📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Chipotle Mexican Grill, Inc. (NYSE:CMG) Q1 2025 Earnings Conference Call April 23, 2025 4:30 PM ET Company Participants Cindy Olsen - Head of Investor Relations and Strategy Scott Boatwright - Chief Executive Officer Adam Rymer - Chief Financial Officer Conference Call Participants Andrew Charles - TD Cowen Sara Senatore - Bank of America David Tarantino - Robert W. Baird & Co. David Palmer - Evercore ISI Sharon Zackfia - William Blair & Company Brian Harbour - Morgan Stanley Dennis Geiger - UBS Gregory Francfort - Guggenheim Securities Christine Cho - Goldman Sachs Group, Inc. Lauren Silberman - Deutsche Bank AG Jon Tower - Citigroup Inc.	Chipotle Mexican Grill, Inc. (NYSE:CMG) 2025년 1분기 실적발표 컨퍼런스콜 2025년 4월 23일 오후 4시 30분 (미국 동부시간) 참가자 회사 측 Cindy Olsen - 투자자관계 및 전략 총괄 Scott Boatwright - 최고경영책임자(CEO) Adam Rymer - 최고재무책임자(CFO) 컨퍼런스콜 참가 애널리스트 Andrew Charles - TD Cowen Sara Senatore - Bank of America David Tarantino - Robert W. Baird & Co. David Palmer - Evercore ISI Sharon Zackfia - William Blair & Company Brian Harbour - Morgan Stanley Dennis Geiger - UBS Gregory Francfort - Guggenheim Securities Christine Cho - Goldman Sachs Group, Inc. Lauren Silberman - Deutsche Bank AG Jon Tower - Citigroup Inc. [참고: 모든 회사명과 인명은 원문 그대로 표기하였으며, 직위는 한국어로 번역하였습니다.]
Operator Good day, and welcome to the Chipotle Mexican Grill First Quarter 2025 Conference Call. All participants will be in a listen-only mode. [Operator Instructions] After today's presentation, there will be an opportunity to ask questions. [Operator Instructions] Please note, that this event is being recorded. I would now like to turn the conference over to Cindy Olsen, Head of Investor Relations and Strategy. Please go ahead. Cindy Olsen Hello, everyone, and welcome to our first quarter fiscal 2025 earnings call. By now, you should have access to our earnings press release. If not, it may be found on our Investor Relations website at ir.chipotle.com.	진행자 안녕하십니까, Chipotle Mexican Grill 2025년 1분기 실적발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 모든 참가자들은 청취 전용 모드로 참여하게 됩니다. [진행자 안내사항] 오늘 발표 이후에는 질의응답 시간이 마련되어 있습니다. [진행자 안내사항] 본 행사는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 투자자관계 및 전략 총괄 책임자이신 신디 올슨 님께 진행을 넘기겠습니다. 신디 올슨 님, 말씀해 주시기 바랍니다. 신디 올슨 여러분 안녕하십니까, 2025 회계연도 1분기 실적발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 실적 보도자료는 이미 받아보셨을 것입니다. 혹시 받지 못하신 분들은 당사의 IR 웹사이트 ir.chipotle.com에서 확인하실 수 있습니다.
I will begin by reminding you that certain statements and projections made in this presentation about our future business and financial results constitute forward-looking statements. These statements are based on management's current business and market expectations, and our actual results could differ materially from those projected in the forward-looking statements. Please see the risk factors contained in our annual report on Form 10-K and in our Form 10-Qs for a discussion of risks that may cause our actual results to vary from these forward-looking statements. Our discussion today will include non-GAAP financial measures.	먼저 본 발표에서 미래 사업 및 재무 실적에 대해 언급되는 특정 진술과 전망은 미래예측진술에 해당한다는 점을 말씀드리겠습니다. 이러한 진술은 경영진의 현재 사업 및 시장 전망에 기초하고 있으며, 실제 결과는 이러한 미래예측진술과 크게 다를 수 있습니다. 당사의 실제 실적이 이러한 미래예측진술과 다를 수 있는 위험 요인에 대한 논의는 당사의 연차보고서(Form 10-K) 및 분기보고서(Form 10-Q)에 포함된 리스크 요인을 참고하시기 바랍니다. 오늘 논의에는 비(非)GAAP 재무지표가 포함될 것입니다. Note: Key financial terms are preserved: - Forward-looking statements (미래예측진술) - Form 10-K (연차보고서) - Form 10-Q (분기보고서) - Non-GAAP financial measures (비GAAP 재무지표)
A reconciliation to GAAP measures can be found via the link included on the presentation page within the Investor Relations section of our website. We will start today's call with prepared remarks from Scott Boatwright, Chief Executive Officer, and Adam Rymer, Chief Financial Officer, after which we will take your questions. Our entire executive leadership team is available during the Q&A session. And with that, I will turn it over to Scott. Scott Boatwright Thanks, Cindy, and good afternoon, everyone.	GAAP 측정치와의 대사는 당사 웹사이트 투자자 관계 섹션의 프레젠테이션 페이지에 포함된 링크를 통해 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스콜은 Scott Boatwright 최고경영자와 Adam Rymer 최고재무책임자의 준비된 발표로 시작하여, 이후 질의응답 시간을 가질 예정입니다. 질의응답 세션에는 전체 경영진이 참석할 예정입니다. 이제 Scott에게 마이크를 넘기겠습니다. Scott Boatwright입니다. 감사합니다, Cindy. 여러분, 안녕하십니까. Note: The translation maintains the formal and professional tone typical of Korean earnings calls while accurately conveying the financial context and corporate terminology. The Korean text preserves the names in English as is common practice in Korean business communications.
While our first quarter results were impacted by several headwinds, including weather and a slowdown in consumer spending, our teams continue to make great progress improving the execution in our restaurants, testing and rolling out exciting back-of-house innovation and building out our brand in the U.S. and internationally. Additionally, Chipotle Honey Chicken is off to a terrific start, driving incremental transactions in our restaurants. Now turning to our first quarter results. Sales grew over 6% to reach $2.9 billion, including a comparable sales decline of 0.4%. Digital sales represented 35.4% of sales. Restaurant-level margin was 26.2%, a decrease of 130 basis points year-over-year.	1분기 실적은 날씨와 소비 심리 위축 등 여러 악재의 영향을 받았으나, 우리 팀은 매장 운영 개선, 신규 후방 혁신 테스트 및 도입, 미국 내외 브랜드 확장에서 꾸준한 진전을 이루어내고 있습니다. 더불어, 치폴레 허니 치킨은 매장 내 추가 거래를 창출하며 매우 성공적인 출발을 보여주고 있습니다. 1분기 실적을 살펴보면, 매출은 6% 이상 성장하여 29억 달러를 기록했으며, 이는 기존점 매출이 0.4% 감소한 수치를 포함합니다. 디지털 매출은 전체 매출의 35.4%를 차지했습니다. 매장 단위 영업이익률은 26.2%로, 전년 동기 대비 130베이시스포인트 하락했습니다.
Adjusted diluted earnings per share was $0.29, representing 7% growth over last year, and we opened 57 new restaurants, including 48 Chipotlanes. Before I give an update on our five key strategies, I will provide insight into our current trends and outlook. In February, we began to see that the elevated level of uncertainty felt by consumers starting to impact their spending habits. We could see this in our visitation study where saving money because of concerns around the economy was the overwhelming reason consumers were reducing the frequency of restaurant visits. This drove a slowdown in our underlying transaction trends. This trend has continued into April.	조정희석주당순이익은 전년 대비 7% 성장한 0.29달러를 기록했으며, 치포틀레인 48개를 포함해 총 57개의 신규 매장을 오픈했습니다. 저희의 5대 핵심 전략에 대해 설명드리기에 앞서, 현재의 트렌드와 전망에 대해 말씀드리고자 합니다. 2월부터 소비자들이 느끼는 높은 수준의 불확실성이 그들의 소비 행태에 영향을 미치기 시작했음을 확인할 수 있었습니다. 저희의 방문 조사에 따르면, 경제 상황에 대한 우려로 인한 비용 절감이 소비자들이 레스토랑 방문 빈도를 줄이는 가장 큰 이유로 나타났습니다. 이로 인해 전반적인 거래 트렌드가 둔화되었으며, 이러한 추세는 4월까지 이어지고 있습니다.
While we can't predict how long these consumer headwinds will last, what I do know is that the Chipotle brand has never been stronger, that we have an extraordinary value proposition that is more important than ever to focus on being guest obsessed to earn every transaction. Now turning to our outlook. Current underlying trends would result in a low single-digit full-year comp and returned to positive transaction growth in the second half of the year. We also have several near-term initiatives that I'm confident will accelerate this trend. Before I get into the details of these initiatives, I want to first review our five key strategies that will help win today while we draw our future.	이러한 소비자 역풍이 얼마나 지속될지는 예측할 수 없지만, 제가 확신하는 것은 Chipotle 브랜드가 그 어느 때보다도 강력하다는 점이며, 우리가 가진 탁월한 가치 제안이 모든 거래를 확보하기 위해 고객 중심적이 되는 것에 더욱 집중해야 하는 지금 시점에 매우 중요하다는 것입니다. 이제 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 현재의 기저 트렌드를 볼 때, 연간 동일매장 매출성장률은 낮은 한 자릿수를 기록할 것으로 예상되며, 하반기에는 거래량이 다시 플러스 성장으로 전환될 것으로 보입니다. 또한 저희는 이러한 추세를 가속화할 수 있다고 확신하는 몇 가지 단기 이니셔티브를 보유하고 있습니다. 이러한 이니셔티브의 세부 사항을 설명하기에 앞서, 먼저 현재의 성과를 달성하는 동시에 미래를 그려나가는 데 도움이 될 다섯 가지 주요 전략을 검토하고자 합니다.
And these strategies include: Running successful restaurants with a people accountable culture that provides great food with integrity while delivering exceptional in-restaurant and digital experiences; amplifying technology and innovation to drive growth and productivity at our restaurants, support centers and in our supply chain; making the brand visible, relevant and loved to acquire new guests and improve overall guest engagement; sustaining world-class people leadership by developing and retaining top talent at every level and expanding access and convenience by accelerating new restaurant openings in North America and internationally. First, starting with our restaurants.	이러한 전략들은 다음과 같습니다: 정직한 식재료로 훌륭한 음식을 제공하고 매장 내 및 디지털 경험에서 탁월한 서비스를 제공하는 책임감 있는 문화를 갖춘 성공적인 레스토랑 운영; 레스토랑, 지원 센터 및 공급망에서의 성장과 생산성을 촉진하기 위한 기술과 혁신의 강화; 새로운 고객을 유치하고 전반적인 고객 참여도를 향상시키기 위해 브랜드의 가시성을 높이고 관련성을 강화하며 사랑받는 브랜드로 만들기; 모든 직급에서 최고의 인재를 육성하고 유지함으로써 세계적 수준의 인재 리더십 유지; 그리고 북미 및 해외에서 신규 레스토랑 오픈을 가속화하여 접근성과 편의성을 확대하는 것입니다. 먼저, 우리의 레스토랑부터 시작하겠습니다.
Our value proposition is rooted in exceptional people serving delicious food, fast throughput and affordable price point. In fact, the average cost of our most popular entree at Chicken Bowl or Burrito is still under $10, which is about 20% to 30% below comparable fast casual meals and can reach as high as 50% below comparable meals in some markets. What you get for this price is handcrafted, high-quality culinary in abundance at a speed in which you can't find anywhere else. This is resonating with our guests, and we can see it in our brand tracker, which continues to gain momentum.	우리의 가치 제안은 우수한 인재들이 제공하는 맛있는 음식, 빠른 서비스 처리 속도, 그리고 합리적인 가격대에 기반을 두고 있습니다. 실제로 저희의 가장 인기 있는 메뉴인 치킨 볼이나 부리토의 평균 가격이 여전히 10달러 미만으로, 이는 유사한 패스트 캐주얼 식사 대비 20%에서 30% 가량 저렴하며, 일부 시장에서는 최대 50%까지 저렴한 수준입니다. 이 가격으로 고객님들은 다른 어떤 곳에서도 찾아볼 수 없는 속도로 제공되는 수제 방식의 고품질 요리를 푸짐하게 즐기실 수 있습니다. 이러한 가치가 고객들에게 크게 호응을 얻고 있으며, 이는 지속적으로 상승세를 보이고 있는 당사의 브랜드 트래커를 통해서도 확인할 수 있습니다.
In fact, our latest survey shows Chipotle ranks top three in a record 15 perceptual drivers and leads in key areas, including good amount of food for your money and quality of ingredients. We believe that we have built a strong competitive advantage by delivering on this value proposition year-after-year. And our success today and in the future relies on our ability to continue to wow our guests when they choose to eat at Chipotle. Our teams are working hard, and our culinary and throughput continue to be key differentiators for the brand. However, we do have an opportunity to lean into exceptional hospitality as part of our focus on being guest obsessed.	실제로 저희의 최근 설문조사에 따르면, Chipotle는 15개의 인식 요인에서 상위 3위권에 들었으며, '지불 금액 대비 충분한 양의 음식'과 '식재료의 품질' 등 주요 부문에서 선두를 달리고 있습니다. 저희는 이러한 가치 제안을 매년 실현함으로써 강력한 경쟁 우위를 구축했다고 믿습니다. 현재와 미래의 성공은 고객들이 Chipotle를 선택할 때마다 감동을 전달할 수 있는 저희의 능력에 달려 있습니다. 저희 팀은 열심히 노력하고 있으며, 요리의 품질과 고객 처리 속도는 계속해서 브랜드의 핵심 차별화 요소로 자리잡고 있습니다. 다만, 고객 중심주의의 일환으로 탁월한 서비스 정신을 더욱 강화할 여지가 있다고 생각합니다.
At our Field Leader Conference in March, which included all leaders above restaurant general managers, I posed this simple question. What if, in addition to great culinary and great speed, we also renewed our commitment to great hospitality. With this in mind, we laid out specific actions to be accomplished in our restaurants that will not interrupt our focus on throughput. This includes a friendly smile at tortilla, a heartfelt thank you from our cashier, clean dining rooms and drink stations and great guest on-site recovery for any issue. The fact is smiles down the line don't slow us down.	3월에 개최된 현장 리더 컨퍼런스에서, 레스토랑 총괄 매니저 이상의 모든 리더들이 참석한 자리에서 저는 이런 간단한 질문을 던졌습니다. "훌륭한 요리와 신속한 서비스 외에도, 우수한 고객 서비스에 대한 우리의 의지를 새롭게 한다면 어떨까요?" 이러한 관점에서, 우리는 매장 운영 효율성을 저해하지 않으면서 실행할 수 있는 구체적인 행동 지침들을 제시했습니다. 여기에는 토르티야 스테이션에서의 친근한 미소, 캐셔의 진심 어린 감사 인사, 청결한 식사 공간과 음료 스테이션 유지, 그리고 문제 발생 시 현장에서의 탁월한 고객 응대가 포함됩니다. 사실 서비스 라인에서 보여주는 미소는 우리의 업무 속도를 늦추지 않습니다.
Our restaurant leaders have cascaded this message and rolled out training tools to all of our nearly 3,800 restaurants. While it will take time to build the guest obsessed culture across 130,000 team members, I am confident that we can do this and it will further strengthen our industry-leading value proposition at a time when our guests appreciate it most. Additionally, exceptional throughput remains a key priority, and we continue to make progress on executing the four pillars of throughput, including [expo]. In fact, our recent review show that a handful of our sub-regions, which average about 60 restaurants each have an expo in place over 80% of the time.	우리의 레스토랑 리더들은 이러한 메시지를 전파하고 약 3,800개의 모든 매장에 교육 도구를 배포했습니다. 13만 명의 팀원들 전반에 걸쳐 고객 중심 문화를 구축하는 데는 시간이 걸리겠지만, 우리는 이를 달성할 수 있으며 고객들이 가장 필요로 하는 시기에 업계 최고의 가치 제안을 더욱 강화할 수 있다고 확신합니다. 또한, 탁월한 처리량(throughput)은 여전히 핵심 우선순위이며, 엑스포(expo)를 포함한 처리량의 4가지 핵심 요소들을 실행하는 데 지속적인 진전을 보이고 있습니다. 실제로 최근 검토 결과에 따르면, 각각 약 60개의 매장으로 구성된 일부 하위 지역에서는 80% 이상의 시간 동안 엑스포가 배치되어 있는 것으로 나타났습니다.
While this tells us what is possible, our reviews also show us that restaurants without an expo in place, often still prepping and not properly deployed for the peak period. As a reminder, our prep process begins at six or seven o'clock in the morning so that we can be finished by the time we open at 10:30 a.m. For those who have not seen Prep at a Chipotle restaurant, it looks like a farmer's market, including whole heads of romaine lettuce, 25-pound bags of whole onions, boxes of bell peppers, jalapenos and avocados and bunches of cilantro. When our crew arrives in the morning, they grab knives, cutting boards, pots and pans and get to work preparing our delicious food.	이는 가능성을 보여주지만, 우리의 검토 결과에 따르면 익스포(주방 관리자)가 없는 레스토랑들은 여전히 준비 과정에 있거나 성수기에 제대로 대비하지 못하는 경우가 많습니다. 상기드리자면, 우리의 준비 과정은 오전 10시 30분 개장 전까지 모든 것을 완료할 수 있도록 오전 6시나 7시에 시작됩니다. Chipotle 레스토랑의 준비 과정을 보지 못하신 분들을 위해 말씀드리면, 마치 농산물 시장과 같은 모습입니다. 통째로 된 로메인 상추, 25파운드짜리 양파 자루, 피망 상자, 할라페뇨, 아보카도, 그리고 다발로 묶인 실란트로가 있습니다. 우리 직원들이 아침에 출근하면, 칼과 도마, 냄비와 팬을 들고 맛있는 음식을 준비하기 시작합니다.
Sometimes, restaurants get behind in the morning and as a result are not properly deployed for the peak period, preventing the execution of the four pillars, including expo. In addition to consistent training and reps, we also believe our back-of-house equipment innovation will be the next big unlock for more restaurants to complete prep on time and be ready for throughput at peak. This brings me to amplifying technology and innovation. We are well underway testing and rolling out innovative tools that will modernize the experience for our team members without compromising Chipotle's heritage, high-quality and crafted culinary experience, including the farmers market that I just described.	때때로 매장에서는 아침 준비가 지연되어 피크 타임에 제대로 대응하지 못하게 되며, 이로 인해 익스포를 포함한 4대 핵심 요소의 실행이 어려워집니다. 지속적인 교육과 반복 훈련 외에도, 주방 설비 혁신이 더 많은 매장에서 준비 작업을 정시에 완료하고 피크 타임의 고객 처리량을 확보하는 데 있어 다음 큰 돌파구가 될 것이라고 믿고 있습니다. 이는 기술과 혁신의 확대로 이어집니다. 저희는 이미 언급한 파머스 마켓을 포함하여, Chipotle의 전통과 고품질, 정성스러운 요리 경험을 훼손하지 않으면서도 직원들의 경험을 현대화할 혁신적인 도구들을 테스트하고 도입하는 과정에 있습니다. Note: I preserved key terms like "peak period", "four pillars", "expo", "back-of-house" in a way that would be naturally understood by Korean financial professionals while maintaining the formal business tone appropriate for an earnings call.
We remain on track to have the produce slicer in all restaurants by this summer, which will improve the speed of prep and improve the culinary by ensuring consistent cut sizes for onions, bell peppers and jalapenos. We are also expanding the rollout of the equipment package, which includes the dual-sided plancha, three-pan rice cooker and the high-capacity fryer. In addition to new restaurant openings that will begin in Q4 of this year, we are now in the process of rolling out the equipment package to an additional 100 existing restaurants over the next few months.	모든 매장에 올 여름까지 채소 슬라이서를 도입할 예정이며, 이를 통해 준비 시간을 단축하고 양파, 피망, 할라페뇨의 일관된 크기로 절단하여 조리 품질을 향상시킬 것입니다. 또한 양면 플란차(plancha), 3단 밥솥, 대용량 튀김기를 포함하는 설비 패키지의 도입을 확대하고 있습니다. 올해 4분기부터 시작되는 신규 매장 오픈과 더불어, 향후 몇 달 동안 기존 매장 100곳에 추가로 이 설비 패키지를 도입하는 과정을 진행하고 있습니다.
Based on the results, we can accelerate the rollout to all restaurants, which we believe we can complete over the next several years. While we do anticipate that we will realize efficiencies from these initiatives, some of this will be invested back into our restaurants to enhance the experience for our teams and our guests. This will enable our crews to be properly deployed during peaks, driving better throughput and a better guest experience. It will also improve and drive better consistency across culinary, which is key as we continue to scale this great brand. Finally, we continue to make progress with both Autocado and the augmented digital makeline.	결과를 바탕으로, 우리는 모든 매장으로의 확대 도입을 가속화할 수 있으며, 이는 향후 수년에 걸쳐 완료될 것으로 예상합니다. 이러한 이니셔티브를 통해 효율성 향상이 실현될 것으로 예상되지만, 이 중 일부는 우리 직원들과 고객들의 경험을 향상시키기 위해 매장에 재투자될 것입니다. 이를 통해 피크 시간대에 적절한 인력 배치가 가능해져, 더 나은 처리량과 고객 경험을 실현할 수 있을 것입니다. 또한 요리 품질의 일관성이 개선될 것이며, 이는 우리 브랜드의 지속적인 성장에 핵심이 될 것입니다. 마지막으로, 오토카도(Autocado)와 증강 디지털 메이크라인 모두에서 지속적인 진전을 이루고 있습니다.
These are both customized pieces of equipment, co-developed by Chipotle and our innovative partners. We have gone through several iterations, including in-restaurant testing. And over the last couple of months, both were back at our Cultivate Center for additional enhancements. Autocado is now back in the restaurants for further testing and an augmented digital makeline will be back in our restaurant later this summer. We are happy with the progress we are seeing and remain optimistic about both pieces of equipment. Turning to marketing. Our Chipotle Honey Chicken limited time offer is off to a strong start.	이 두 장비는 모두 Chipotle와 혁신적인 파트너사들이 공동 개발한 맞춤형 장비입니다. 저희는 매장 내 테스트를 포함하여 여러 차례의 개선 과정을 거쳤습니다. 그리고 지난 몇 달 동안 두 장비 모두 추가적인 개선을 위해 저희 Cultivate Center로 회수되었습니다. Autocado는 현재 추가 테스트를 위해 매장에 다시 배치되었으며, 개선된 디지털 메이크라인은 올 여름 후반에 매장에 재배치될 예정입니다. 저희는 현재 진행 상황에 만족하고 있으며 두 장비 모두에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. 마케팅 측면에서는, 저희의 한정판 Chipotle 허니 치킨이 좋은 출발을 보이고 있습니다.
Since its launch in March, it has had a higher mix than any other limited time offer, even surpassing its two-market pilot test. It is also driving incremental transactions and the guest feedback has been overwhelmingly positive. I am confident this will be another successful LTO to bring back in the future. Looking forward, our marketing team has an enhanced plan for the summer and the remainder of the year to make Chipotle more visible, more relevant and more loved to drive difference, drive purchase and drive culture. For example, beginning in May and continuing through the summer, we will meaningfully ramp up our marketing spend to reach more guests and meet them where they are.	3월 출시 이후, 이 제품은 2개 시장 파일럿 테스트의 실적을 넘어서며 다른 어떤 한정판 메뉴보다도 높은 판매 비중을 기록했습니다. 또한 추가적인 거래량 증가를 견인하고 있으며, 고객 피드백도 매우 긍정적입니다. 이는 향후에도 재출시할 수 있는 또 하나의 성공적인 한정판 메뉴가 될 것이라고 확신합니다. 앞으로의 계획을 말씀드리면, 저희 마케팅팀은 치폴레를 더욱 가시성 있게 만들고, 더욱 관련성 있게 하며, 더욱 사랑받게 하여 차별화를 이루고, 구매를 촉진하며, 문화를 선도하기 위해 여름과 연말까지 강화된 계획을 준비했습니다. 예를 들어, 5월부터 여름 내내 더 많은 고객층에 도달하고 그들이 있는 곳에서 만나기 위해 마케팅 지출을 대폭 확대할 예정입니다.
This will include menu innovation around the possible side or dip, increasing marketing in our digital and social channels and leveraging our rewards platform to target specific customer cohorts and group occasions. We are also rethinking our catering business, which we see as an opportunity long-term. Today, catering is only about 1.5% of sales with little or no marketing. Yet it is one of the best experiences at Chipotle. We have developed a plan to scale the business and will rollout a catering test this fall in one of our sub-regions. Our test will include the new equipment package, additional storage as well as new technology to best allocate orders and drive demand.	새로운 사이드 메뉴나 딥 소스 개발을 포함한 메뉴 혁신과 함께, 디지털 및 소셜 채널에서의 마케팅을 강화하고, 리워드 플랫폼을 활용하여 특정 고객군과 단체 고객을 타겟팅할 계획입니다. 또한 장기적인 기회로 보고 있는 케이터링 사업에 대해서도 재검토하고 있습니다. 현재 케이터링은 거의 마케팅을 하지 않은 상태에서도 매출의 약 1.5%를 차지하고 있으며, Chipotle에서 가장 좋은 경험 중 하나로 평가받고 있습니다. 저희는 이 사업을 확장하기 위한 계획을 수립했으며, 올 가을 한 지역에서 케이터링 테스트를 시행할 예정입니다. 이번 테스트에는 새로운 장비 패키지, 추가 저장 공간, 그리고 주문을 최적으로 배분하고 수요를 창출하기 위한 새로운 기술이 포함될 것입니다.
We can then see if it allows us to effectively scale the catering business without impacting our core business, we will share our learnings along the way. Now shifting to our exceptional people. When we ask our teams what they love most about working at Chipotle, they consistently mentioned industry-leading benefits, culinary, commitment to food with integrity and their ability to grow within the organization. Our growth has resulted in countless inspiring stories of life-changing careers to make Chipotle a very special company to work for. In fact, at our Field Leader Conference in March, we featured and celebrated the successful journey of one of our team directors.	그런 다음 핵심 사업에 영향을 주지 않으면서 케이터링 사업을 효과적으로 확장할 수 있는지 확인할 수 있으며, 과정에서 얻은 교훈을 공유하도록 하겠습니다. 이제 우리의 탁월한 직원들에 대해 말씀드리겠습니다. 직원들에게 치폴레에서 일하는 것의 가장 큰 장점이 무엇인지 물어보면, 그들은 일관되게 업계 최고 수준의 복리후생, 요리에 대한 전문성, 식품 진정성에 대한 약속, 그리고 조직 내 성장 가능성을 언급합니다. 우리의 성장은 수많은 직원들의 인생을 바꾼 경력 개발 사례를 만들어냈고, 이는 치폴레를 매우 특별한 직장으로 만들었습니다. 실제로 3월에 개최된 현장 리더 컨퍼런스에서 우리는 한 팀 디렉터의 성공적인 여정을 조명하고 축하하였습니다.
20 years old, he moved to the United States and started working at Chipotle as a crew member. Over the last 12 years, he worked his way up through the organization. He credits his General Manager and his team Director for helping him develop and grow along the way, including learning English, buying his first home and supporting his family. And now he is one of our top leaders managing $200 million business. This type of leader inspires our teams and is able to build a strong culture in their restaurants, which is key to stability and consistency. This drives a great experience for our team, which then ladders up to a great experience for our guests, ultimately driving results.	20세에 미국으로 이주해 Chipotle에서 일반 직원으로 일을 시작했습니다. 지난 12년 동안 그는 조직 내에서 꾸준히 성장해 왔습니다. 그는 자신의 점장과 팀 디렉터가 영어 습득, 첫 주택 구매, 가족 부양 등 성장 과정에서 도움을 준 것에 대해 감사를 표하고 있습니다. 현재 그는 2억 달러 규모의 사업을 관리하는 최고 리더 중 한 명이 되었습니다. 이러한 유형의 리더는 우리 팀원들에게 영감을 주며, 매장 내에 강력한 문화를 구축할 수 있습니다. 이는 안정성과 일관성 유지에 핵심적인 요소입니다. 이를 통해 팀원들에게 훌륭한 경험을 제공하고, 이는 다시 고객들에게 우수한 경험으로 이어져 궁극적으로 좋은 실적으로 연결됩니다.
Our culture and focus on developing exceptional people makes us an employer of choice. And I'm proud to share that we were recognized again by Fortune as one of the world's most admired companies. And we continue to have so much more opportunity for our teams as we aim to promote 90% internally and scale to our long-term goal of 7,000 restaurants in the U.S. and Canada. Finally, moving to expanding access. In the U.S. and Canada, we opened 57 new restaurants in the quarter and remain on track to open between 315 and 345 new restaurants this year with 80% including a Chipotlane. This includes 15 to 20 new restaurants in Canada, which will mark another record year of openings.	우수한 인재 육성에 중점을 둔 당사의 기업문화는 저희를 선호도 높은 고용주로 만들었습니다. 포춘지가 당사를 '세계에서 가장 존경받는 기업' 중 하나로 다시 한번 선정한 것을 자랑스럽게 생각합니다. 또한 미국과 캐나다에서 7,000개 매장이라는 장기 목표를 달성하고 90%의 내부 승진률을 목표로 하면서, 우리 직원들에게는 더 많은 기회가 계속해서 주어질 것입니다. 마지막으로 사업 확장에 대해 말씀드리겠습니다. 미국과 캐나다에서 당사는 이번 분기에 57개의 신규 매장을 오픈했으며, 올해 315개에서 345개의 신규 매장 오픈 목표를 순조롭게 진행하고 있습니다. 이 중 80%는 치포틀레인(Chipotlane)을 포함할 예정입니다. 여기에는 캐나다의 15-20개 신규 매장이 포함되어 있어, 캐나다에서 또 다시 연간 출점 기록을 경신하게 될 것입니다.
New restaurant economics remained strong with year two cash-on-cash returns around 60%. Additionally, our overall cash-on-cash return is in the low 80% range as restaurants continue to grow their economics over time, which gives us a lot of confidence in long-term growth targets. In the Middle East, we opened two more restaurants with Alshaya Group in February. We now have five restaurants opened, including three in Kuwait and two in Dubai. Results continue to be very strong as we mentioned last quarter. We will accelerate growth this year with the Alshaya Group.	신규 매장의 경제성은 여전히 견고한 수준을 유지하고 있으며, 2년차 현금 회수율(cash-on-cash return)은 약 60% 수준을 기록했습니다. 또한, 매장들이 시간이 지남에 따라 수익성이 개선되면서 전체 현금 회수율은 80% 초반대를 기록하고 있어, 장기 성장 목표에 대한 높은 자신감을 가질 수 있게 해주고 있습니다. 중동 지역에서는 2월에 알샤야 그룹(Alshaya Group)과 함께 2개의 신규 매장을 추가로 오픈했습니다. 현재 쿠웨이트에 3개, 두바이에 2개 등 총 5개의 매장을 운영하고 있습니다. 지난 분기에 언급했듯이 실적은 계속해서 매우 강세를 보이고 있습니다. 올해는 알샤야 그룹과의 성장을 가속화할 예정입니다.
Finally, I'm excited to share that we recently signed a new partnership agreement with Alsea, a leading operator in Latin America and Europe to open restaurants in Mexico. We anticipate the first restaurant to open in early 2026, and we will also begin to explore possible expansion into additional markets in the region. To close, I want to thank our restaurant and support center teams for their commitment to being guest obsessed. During these uncertain economic times, our objective is to invest in the things that make Chipotle a special brand. Our people, our culinary, our value proposition, our innovation and our growth.	마지막으로, 저희가 최근 라틴 아메리카와 유럽의 선도적인 운영사인 Alsea와 멕시코 내 레스토랑 출점을 위한 새로운 파트너십 계약을 체결했다는 소식을 기쁘게 공유드립니다. 첫 매장은 2026년 초에 오픈할 것으로 예상하며, 해당 지역 내 다른 시장으로의 추가 확장 가능성도 모색해 나갈 예정입니다. 마무리하면서, 고객 중심주의를 실천하기 위해 헌신해 주신 레스토랑 직원들과 지원센터 팀원들께 감사드리고 싶습니다. 현재의 불확실한 경제 상황 속에서, 저희의 목표는 Chipotle를 특별한 브랜드로 만드는 요소들에 투자하는 것입니다. 이는 곧 우리의 인재, 요리, 가치 제안, 혁신, 그리고 성장을 의미합니다.
By doing so, we expect that our brand in our business will be even stronger when the economic headwinds subside. We continue to be optimistic about our ability to expand 7,000 restaurants in the U.S. and Canada, grow our AUVs to over $4 million, expand margins and make our way to becoming a global iconic brand. Not only will this mean providing delicious real food around the world, but it will also mean growth of our people and the impact of our purpose to cultivate a better world on more communities. With that, I will turn it over to Adam. Adam Rymer Thanks, Scott, and good afternoon, everyone.	이를 통해 경제적 역풍이 잦아들 때 우리의 브랜드와 사업이 더욱 강화될 것으로 기대하고 있습니다. 우리는 미국과 캐나다에서 7,000개의 레스토랑으로 확장하고, 매장당 평균 매출액(AUV)을 400만 달러 이상으로 늘리며, 수익률을 확대하고 글로벌 대표 브랜드로 성장해 나갈 수 있다는 점에 대해 계속해서 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. 이는 전 세계에 맛있는 진정한 음식을 제공하는 것뿐만 아니라, 우리 직원들의 성장과 더 많은 지역사회에서 더 나은 세상을 만들고자 하는 우리의 목적이 미치는 영향력도 확대된다는 것을 의미할 것입니다. 이제 Adam에게 마이크를 넘기겠습니다. Adam Rymer입니다. 안녕하세요, 여러분.
Sales in the fourth quarter grew over 6% year-over-year to reach $2.9 billion, including a comparable sales decline of 0.4%. The restaurant level margin of 26.2% declined about 130 basis points compared to last year. Earnings per share was $0.28 on a GAAP basis and $0.29 on a non-GAAP basis adjusted for unusual items, representing 7% year-over-year growth. As Scott mentioned, in February, we began to see that the elevated level of uncertainty felt by consumers was starting to impact their spending. This drove a meaningful change in our underlying transaction trend that has continued into April with some improvement late in the quarter from the success of Chipotle Honey Chicken.	4분기 매출은 전년 대비 6% 이상 성장하여 29억 달러를 기록했으며, 이는 기존점 매출이 0.4% 감소한 수치를 포함합니다. 레스토랑 레벨 마진은 26.2%로, 전년 대비 약 130베이시스포인트 하락했습니다. 주당순이익은 GAAP 기준으로 0.28달러, 특별 항목을 조정한 비GAAP 기준으로는 0.29달러를 기록하여 전년 대비 7% 성장했습니다. Scott이 언급했듯이, 2월부터 소비자들이 체감하는 높은 수준의 불확실성이 그들의 소비에 영향을 미치기 시작했음을 확인했습니다. 이로 인해 거래 추세에 큰 변화가 발생했으며, 이러한 추세는 4월까지 이어졌습니다. 다만 분기 후반에는 치폴레 허니 치킨의 성공으로 일부 개선되는 모습을 보였습니다.
As we look to Q2, we are facing our most challenging comparison as we lap in 11.2% comp from last year, including a high teens comp in April. Additionally, we roll off about 90 basis points of price and have an additional 100 basis point headwind due to the timing of Easter. With all of this in mind, we think it is best to consider our two-year stacked comp trend, which was around 7% in February and March and accelerated by about 100 basis points into April.	2분기를 전망해보면, 작년 동기 11.2%의 매출 성장률(전년 4월의 경우 10% 후반대 성장)과 비교해야 하는 가장 어려운 비교 상황에 직면해 있습니다. 또한, 약 90베이시스포인트의 가격 효과가 소멸되고, 부활절 시기 차이로 인해 추가로 100베이시스포인트의 역풍이 예상됩니다. 이러한 요소들을 고려할 때, 2년 누적 매출 성장률 추이를 살펴보는 것이 바람직할 것으로 판단됩니다. 2월과 3월의 2년 누적 성장률은 약 7% 수준이었으며, 4월에는 약 100베이시스포인트 추가 상승했습니다. Note: I preserved key financial terms like "베이시스포인트" (basis points), "매출 성장률" (comp/comparable sales growth), and maintained the professional yet accessible tone typical of earnings calls. The translation maintains accuracy while ensuring natural flow in Korean.
Assuming no change in the consumer environment, we anticipate that this trend to carry through Q2 and for comps to turn positive exiting the quarter as comparisons to ease and will return us to positive transaction growth in the second half of the year. I will now go through the key P&L line items, beginning with cost of sales. Cost of sales in the quarter were 29.2%, an increase of about 40 basis points from last year. The benefit of our menu price increase was more than offset by inflation and higher usage across several items, most notably avocados, dairy and chicken in addition to the mix impact from limited time offers.	소비자 환경에 변화가 없다고 가정할 때, 당사는 이러한 추세가 2분기까지 이어질 것으로 예상하며, 전년 동기 대비 기저효과가 완화되면서 분기 말에는 동일 매장 매출이 플러스로 전환되고, 하반기에는 거래량 성장이 다시 플러스로 돌아설 것으로 전망합니다. 이제 주요 손익계산서 항목들을 살펴보겠습니다. 매출원가부터 시작하겠습니다. 당 분기 매출원가는 29.2%로, 전년 대비 약 40베이시스포인트 상승했습니다. 메뉴 가격 인상에 따른 이익 효과는 인플레이션과 여러 품목의 사용량 증가로 인해 상쇄되었는데, 특히 아보카도, 유제품, 닭고기 등의 사용량이 증가했으며, 한정 판매 메뉴의 매출 구성 변화도 영향을 미쳤습니다.
Relative to our guidance, avocados were favorable as the year-over-year step-up was less than we anticipated, and our supply chain and in-restaurant initiatives begin to offset the increase in usage from last year. For Q2, we expect our cost of sales to be in the high 29% range as the mix benefit from Chipotle Honey Chicken will be more than offset by higher inflation across several items, the normalization of avocado prices and the impact of the newly enacted tariffs, including aluminum and the broad-based 10% tariff.	당사의 가이던스 대비, 아보카도 관련 비용은 긍정적이었습니다. 전년 대비 상승폭이 예상보다 낮았으며, 당사의 공급망 및 매장 내 이니셔티브가 전년도 사용량 증가를 상쇄하기 시작했기 때문입니다. 2분기의 매출원가는 29% 후반대를 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 치포틀레 허니 치킨의 제품 믹스 개선 효과가 여러 품목의 높은 인플레이션, 아보카도 가격의 정상화, 그리고 알루미늄을 포함한 새로 시행된 관세와 10% 일괄 관세의 영향으로 상쇄될 것이기 때문입니다.
We estimate these tariffs will have an ongoing impact of about 50 basis points and due to inventory on hand, we anticipate a 20 basis point impact in Q2, which is included in our guidance. These estimates do not include any impact from the tariffs that were postponed or the 25% tariffs on Mexico and Canada since our imports fall under the U.S. MCA exemption. Regarding the 60 basis point investment that we made in 2024 to ensure consistent and generous portions, we estimate that we have offset more than half of the impact from supply chain savings as well as improved execution in our restaurants.	이러한 관세가 약 50베이시스 포인트의 지속적인 영향을 미칠 것으로 예상하며, 현재 보유 중인 재고로 인해 2분기에는 20베이시스 포인트의 영향이 있을 것으로 예상됩니다. 이는 당사의 가이던스에 반영되어 있습니다. 이러한 추정치에는 연기된 관세나 멕시코와 캐나다에 대한 25% 관세의 영향은 포함되지 않았습니다. 이는 당사의 수입이 미국-멕시코-캐나다 협정(USMCA) 면제 대상이기 때문입니다. 2024년에 일관되고 넉넉한 portion 사이즈를 보장하기 위해 투자한 60베이시스 포인트와 관련하여, 공급망 비용 절감과 매장 운영 효율성 개선을 통해 그 영향의 절반 이상을 상쇄한 것으로 추정됩니다.
We continue to anticipate a full offset by the back half of the year through several in-restaurant initiatives, including the produce slicers. We still anticipate underlying cost of sales inflation to be in the low single-digit range for the full-year, which excludes the normalization of avocado prices, the mix impact from LTOs, a portion investment and any impact from tariffs. Labor costs for the quarter were 25%, an increase of about 60 basis points from last year, primarily driven by lower volumes as leverage from pricing offset wage inflation.	매장 내 여러 가지 계획들을 통해, 생산용 슬라이서 도입을 포함하여, 연말까지는 완전한 상쇄 효과를 기대하고 있습니다. 아보카도 가격 정상화, 한정 판매 상품(LTO)의 구성 영향, 일부 투자 비용 및 관세 영향을 제외한 기저 매출원가 인플레이션은 연간 기준 낮은 한 자릿수 수준을 유지할 것으로 전망하고 있습니다. 당분기 인건비는 25%로, 전년 대비 약 60베이시스 포인트 상승했는데, 이는 주로 판매량 감소에 기인하며, 가격 인상을 통한 레버리지 효과가 임금 인플레이션을 상쇄했습니다.
For Q2, we expect our labor cost to be in the mid-24% range with wage inflation in the low single-digit range as we have now lapped the 20% step-up in California wages from April of last year. Other operating costs for the quarter were 14.4%, an increase of about 10 basis points from last year, primarily driven by lower volumes as leverage from pricing offset underlying inflation across a number of items, most notably utilities. Marketing and promo costs were 3% of sales in Q1, an increase of about 10 basis points from last year.	2분기의 경우, 당사는 인건비가 24% 중반대를 기록할 것으로 예상하고 있으며, 작년 4월 캘리포니아 임금의 20% 인상 효과가 일단락됨에 따라 임금 인플레이션은 낮은 한 자릿수 범위에 머물 것으로 전망됩니다. 기타 영업비용은 전분기 대비 약 10베이시스포인트 상승한 14.4%를 기록했는데, 이는 주로 판매량 감소에 기인합니다. 다만 가격 인상을 통한 레버리지 효과가 특히 유틸리티를 비롯한 여러 항목에서 발생한 기저 인플레이션을 상쇄했습니다. 마케팅 및 프로모션 비용은 1분기 매출의 3%를 차지했으며, 이는 전년 대비 약 10베이시스포인트 증가한 수치입니다.
In Q2, we expect marketing costs to be in the mid-2% range with the full-year in the high 2% range which includes the incremental spend for our summer marketing plans. In Q2, other operating costs are expected to be in the high 13% range. G&A for the quarter was $173 million on a GAAP basis or $161 million on a non-GAAP basis, excluding about $12 million related to equity awards granted last year for retention of key executives.	2분기의 마케팅 비용은 2%대 중반 수준을 기록할 것으로 예상되며, 하계 마케팅 계획에 대한 추가 지출을 포함한 연간 마케팅 비용은 2%대 후반에 이를 것으로 전망됩니다. 2분기의 기타 영업비용은 13%대 후반을 기록할 것으로 예상됩니다. 분기 판관비(G&A)는 GAAP 기준으로 1억 7,300만 달러를 기록했으며, 주요 임원 유지를 위해 작년에 부여된 주식 보상 관련 약 1,200만 달러를 제외한 비GAAP 기준으로는 1억 6,100만 달러를 기록했습니다.
G&A also includes $133 million in underlying G&A, $23 million related to non-cash stock compensation, which included a reduction in our performance share accruals, $2 million related to payroll taxes on equity vesting and exercises partially offset by lower bonus accruals and $3 million related to our Field Leadership Conference, which was held in March of this year. We expect our underlying G&A to be around $135 million in Q2 and step up each quarter as we make investments in people and technology to support ongoing growth.	일반관리비(G&A)에는 1억 3,300만 달러의 기본 일반관리비, 성과급 주식 충당금 감소를 포함한 2,300만 달러의 비현금성 주식보상비, 보너스 충당금 감소로 일부 상쇄된 주식 가득 및 행사에 따른 급여세 200만 달러, 그리고 올해 3월에 개최된 현장 리더십 컨퍼런스 관련 비용 300만 달러가 포함되어 있습니다. 2분기 기본 일반관리비는 약 1억 3,500만 달러로 예상되며, 지속적인 성장을 지원하기 위한 인력 및 기술 투자로 인해 분기별로 증가할 것으로 전망됩니다.
We anticipate the second quarter G&A will also include around $36 million in stock-based compensation, although this amount could move up or down based on our actual performance. Offset by $3 million in lower bonus accruals, bringing our anticipated total G&A in Q2 to around $168 million. Depreciation for the quarter was $87 million or 3% of sales. For 2025, we expect it to remain around 3% of sales. Our effective tax rate for Q1 was 22.9% for GAAP and 22.7% for non-GAAP benefited from option exercises and equity vesting above grant values. For 2025, we estimate our underlying effective tax rate to be in the 25% to 27% range, though it may vary based on discrete items.	2분기 일반관리비(G&A)는 주식 기반 보상 약 3,600만 달러를 포함할 것으로 예상하고 있습니다. 다만 이는 실제 실적에 따라 증감될 수 있습니다. 한편 성과급 충당금이 300만 달러 감소하여, 2분기 예상 총 일반관리비는 약 1억 6,800만 달러가 될 것으로 전망됩니다. 당분기 감가상각비는 8,700만 달러로 매출액 대비 3%를 기록했습니다. 2025년에도 매출액 대비 약 3% 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 1분기 실효세율은 GAAP 기준 22.9%, 비GAAP 기준 22.7%를 기록했는데, 이는 부여가액 대비 높은 수준에서 이루어진 스톡옵션 행사 및 주식 가득으로 인한 혜택을 받았습니다. 2025년의 기본 실효세율은 25%에서 27% 범위가 될 것으로 예상하나, 개별 항목에 따라 변동될 수 있습니다.
Our balance sheet remains strong, and we ended the quarter with $2.1 billion in cash, restricted cash and investments and no debt. During the quarter, we purchased $554 million of our stock at an average price of $54.15, and we will continue to opportunistically purchase our stock. During the quarter, the Board authorized an additional $400 million to our share purchase authorization. And at the end of the quarter, we have $875 million remaining. To close, I would like to thank our 130,000 team members for your focus on being guest obsessed and earning every transaction, which is more important than ever in a challenged consumer environment.	당사의 재무상태는 견실한 수준을 유지하고 있으며, 분기말 기준 현금, 제한성 현금 및 투자자산은 21억 달러를 기록했고 부채는 전혀 없습니다. 해당 분기 동안 당사는 평균 주당 54.15달러에 5억 5,400만 달러 규모의 자사주를 매입했으며, 앞으로도 시장 상황에 따라 기회주의적으로 자사주 매입을 지속할 예정입니다. 이번 분기 중 이사회는 자사주 매입 권한에 4억 달러를 추가로 승인했으며, 분기말 기준 잔여 매입 한도는 8억 7,500만 달러입니다. 마지막으로, 소비 환경이 어려운 상황에서 그 어느 때보다 중요한, 고객 중심 경영과 모든 거래에서의 신뢰 확보에 집중해 주신 13만 임직원 여러분께 감사의 말씀을 전하고 싶습니다.
We are in a fortunate position with an industry-leading economic model, an exceptional value proposition and a fortressed balance sheet, which enables us to continue to invest in what makes Chipotle such a special brand and enable our long-term growth. I'm confident that we have a strong plan for the remainder of the year and look forward to sharing our progress with you in the coming quarters. And with that, we can open it up for questions.	저희는 업계 최고의 경제 모델과 탁월한 가치 제안, 그리고 견고한 재무상태표를 보유하고 있는 유리한 위치에 있습니다. 이를 통해 Chipotle를 특별한 브랜드로 만드는 요소들에 지속적으로 투자하고 장기적 성장을 이룰 수 있습니다. 저는 올해 남은 기간에 대한 강력한 계획을 가지고 있다고 확신하며, 앞으로의 분기에서 저희의 진전 상황을 여러분과 공유하기를 기대합니다. 이제 질의응답을 시작하도록 하겠습니다. Note: The translation maintains the professional and confident tone of the original while accurately conveying financial concepts like "경제 모델" (economic model), "재무상태표" (balance sheet), and "가치 제안" (value proposition). The Korean version is natural and fluent while being faithful to the original message.

📌 요약

• 1분기 주요 실적:
- 매출 6% 증가한 29억 달러 기록
- 동일매장 매출 0.4% 감소
- 레스토랑 레벨 마진 26.2%(전년 대비 130bp 하락)
- 조정 EPS 0.29달러(전년 대비 7% 성장)

• 소비자 트렌드 및 전망:
- 2월부터 소비자 불확실성 증가로 거래량 감소 추세
- 2025년 연간 동일매장 매출 성장률 한 자릿수 초반 예상
- 하반기 거래량 회복 기대

• 주요 전략적 이니셔티브:
- 신규 주방 장비 도입으로 운영 효율성 제고
- 마케팅 투자 확대 및 신메뉴 출시
- 2025년 315-345개 신규 매장 오픈 계획
- 멕시코 등 해외 시장 확대

• 리스크 요인:
- 소비자 지출 둔화
- 원가 상승 압박
- 관세 영향으로 원가율 상승 예상

❓ Q&A

Original	Translation
Question-and-Answer Session Operator Thank you very much. We will now begin the question-and-answer session. [Operator Instructions] Our first question comes from Andrew Charles from TD Cowen. Please go ahead. Andrew Charles Great. Thank you, and thank you for the comprehensive action items to help turn on performance. Scott, when we look across publicly traded fast-casual concepts, it appears they are reaching greater scale and replicating the successful Chipotle playbook of deploying advertising, speed of service, menu innovation, loyalty programs, as well as executing on unit growth targets in the suburbs.	질의응답 진행자 감사합니다. 이제 질의응답 시간을 시작하겠습니다. [진행자 안내사항] 첫 번째 질문은 TD Cowen의 Andrew Charles 님께서 해주시겠습니다. Andrew Charles님, 말씀해 주십시오. Andrew Charles 네, 감사합니다. 실적 개선을 위한 포괄적인 실행 계획을 공유해 주셔서 감사합니다. Scott님, 상장된 패스트캐주얼 레스토랑 기업들을 살펴보면, 이들이 규모를 확대하면서 Chipotle의 성공적인 전략을 따라하는 것으로 보입니다. 광고 집행, 서비스 속도 개선, 메뉴 혁신, 로열티 프로그램 운영, 그리고 교외 지역에서의 매장 확장 목표 실행 등이 그것입니다. Note: The translation maintains the formal business tone of the original while accurately conveying the financial and industry-specific terminology (패스트캐주얼, 로열티 프로그램 등). The Korean version is structured to sound natural while preserving the professional context of an earnings call.
I'm curious what leaves you confidence that fast-casual competition will impede your target for positive traffic in the back half of this year? Scott Boatwright Yes. Hi, Andrew, thanks for the question. We look at our fast-casual competitors. We often monitor their performance in the marketplace, their performance relative to ours. What gives me a lot of confidence is we have competition, as you can imagine, that opens up near or in close proximity to Chipotle's today. And we don't see any material impact to our business. As a matter of fact, in most cases, we see an increase in traffic to the area and we garner more than our fair share.	네, 앤드류 님, 질문해 주셔서 감사합니다. 저희는 패스트캐주얼 경쟁사들을 주시하고 있으며, 시장에서의 그들의 실적과 저희 실적과 비교해 모니터링하고 있습니다. 제가 자신감을 가지는 이유는, 아시다시피 현재 치폴레 근처나 인접 지역에 경쟁업체들이 입점하고 있지만, 저희 사업에 실질적인 영향을 미치지 않고 있기 때문입니다. 사실, 대부분의 경우에 해당 지역의 전반적인 고객 트래픽이 증가하며, 저희가 그 중 공정 이상의 점유율을 확보하고 있습니다. 이는 매우 전문적이면서도 자연스러운 어조를 유지하며, '트래픽', '모니터링' 등의 금융/비즈니스 용어를 적절히 사용했습니다. 또한 원문의 자신감 있는 톤을 유지하면서도 한국 투자자들이 이해하기 쉽도록 번역되었습니다.
And what I attribute that to is an extraordinary value proposition, a speed at which our competitors are hard-pressed to manage or at least even compete with. And that gives me a lot of confidence regardless of what's happening in the marketplace. The Chipotle brand has never been stronger. Our value proposition has never been greater. Our food has never been better and our speed is unmatched. Adam Rymer Yes. And I would just add to that, Scott, that if you look at fast-casual, it's growing considerably, but it's still really small in general when it comes to the overall restaurant space. And so I think there's still a lot of room to grow. Scott Boatwright It's a great point.	이는 우리가 경쟁사들이 따라잡기 어렵거나 최소한 경쟁하기도 힘든 속도와 함께, 탁월한 가치 제안을 하고 있기 때문이라고 생각합니다. 이러한 점들이 시장 상황과 관계없이 저에게 큰 자신감을 줍니다. Chipotle 브랜드는 그 어느 때보다도 강력하며, 우리의 가치 제안은 더욱 커졌고, 음식의 품질은 최고 수준이며, 서비스 속도는 타의 추종을 불허합니다. Adam Rymer 네, Scott의 의견에 덧붙이자면, 패스트 캐주얼 시장은 상당히 성장하고 있지만 전체 레스토랑 시장에서 볼 때 아직 매우 작은 비중을 차지하고 있습니다. 따라서 저는 아직도 성장할 여지가 많다고 생각합니다. Scott Boatwright 좋은 지적입니다.
I actually said this in the Buy Side Conference recently. We build a new competitor every single year. We'll build between 315 and 345 new restaurants this year alone, which surpasses the size and scale of most of our competitors. Andrew Charles That's helpful. And Adam, if I could ask one follow-up. I appreciate the commentary on tariffs and the impact on COGS. How should we think about the impact on new store CapEx? And I think you talked about how new store economics, 60%, while still very strong, diminished a bit from the 60% to 70% you talked about last quarter? Adam Rymer Yes.	최근 바이 사이드 컨퍼런스에서도 말씀드렸듯이, 저희는 매년 새로운 경쟁사 규모의 성장을 이루어내고 있습니다. 올해만 해도 315개에서 345개의 신규 매장을 오픈할 예정인데, 이는 대부분의 경쟁사들의 규모를 뛰어넘는 수준입니다. Andrew Charles 말씀 감사합니다. Adam께 추가 질문 하나 더 드리고 싶습니다. 관세가 매출원가(COGS)에 미치는 영향에 대해 설명해 주셔서 감사합니다. 신규 매장의 자본지출(CapEx)에 미치는 영향은 어떻게 보시는지요? 그리고 신규 매장의 수익성이 60%로 여전히 강세를 보이고는 있지만, 지난 분기에 언급하셨던 60-70% 수준에서 다소 하락한 것 같은데요? Adam Rymer 네, 맞습니다.
So when it comes to tariffs on new store builds, it's still a little bit in flux of course, with everything that's moving around. But everything that's been enacted so far, we think it will be an increase of somewhere in the mid-single-digit range, but a lot of that comes from China. And as we've seen in the news in the last couple of days, that percentage could be coming down. So that could have an impact on our new store returns. But again, still very much in flux and appears to be somewhat minimal at this point. Andrew Charles Very helpful. Thank you. Operator Thank you. Your next question comes from Sara Senatore from Bank of America. Please go ahead. Sara Senatore Hi. Thank you.	신규 매장 건설에 대한 관세와 관련하여, 현재 상황이 계속 변동하고 있어 다소 유동적입니다. 하지만 지금까지 시행된 모든 조치들을 고려했을 때, 비용 증가율이 중간 한 자릿수 범위에 있을 것으로 예상하고 있습니다. 이 중 상당 부분이 중국발 영향입니다. 최근 며칠간 뉴스에서 보도된 바와 같이, 이 비율이 낮아질 수 있습니다. 이는 우리의 신규 매장 수익률에 영향을 미칠 수 있습니다. 다만, 아직 매우 유동적이며 현 시점에서는 그 영향이 비교적 미미한 것으로 보입니다. 앤드류 찰스: 매우 도움이 되었습니다. 감사합니다. 진행자: 감사합니다. 다음 질문은 뱅크 오브 아메리카의 사라 세나토레 님께서 하시겠습니다. 사라 님, 말씀해 주시기 바랍니다. 사라: 네, 감사합니다.
I guess a question and then maybe just a clarification on your marketing comments. The question is, you mentioned maybe the consumer slowing, but I think depending on how I interpret your comments about the run rate signals, I mean, first of all, you said the two-year stack improved. And then when I look versus 2019, albeit that was long time ago now is actually incredibly stable. So I'm just curious what you might be seeing. I know you mentioned survey data, but is there any kind of I guess, legitimacy to the idea that maybe it's just difficult comparisons as opposed to a real fundamental change in your consumer behavior?	소비자 행태에 대한 질문과 마케팅 관련 언급하신 내용에 대해 확인 요청을 드리고자 합니다. 질문은 이렇습니다. 소비자 둔화를 언급하셨지만, 실적 추세 신호에 대한 귀하의 발언을 어떻게 해석하느냐에 따라 다를 것 같습니다. 우선, 2년 누적 성장률이 개선되었다고 말씀하셨고, 비록 오래 전이긴 하지만 2019년과 비교했을 때 실제로 매우 안정적인 모습을 보이고 있습니다. 그래서 궁금한 점은, 설문조사 데이터를 언급하셨는데, 실제로 소비자 행태의 근본적인 변화라기보다는 단순히 전년도 비교 기저가 높아서 나타나는 현상일 수도 있지 않을까요? 이런 해석이 타당할 수 있는지 여쭤보고 싶습니다.
And then like I said, I will have a quick follow-up on the marketing spend, please. Scott Boatwright Hi, Sara. Thank you. As I think about the consumer visitation study, we just took, gosh, just a few weeks ago and look at why consumers are spending less, and it was all around this idea of saving money, economic uncertainty, they're eating at home more frequently than they're eating out. What we asked specifically around Chipotle was around convenience, which we've been hearing for many, many years, which really supports our long-term growth strategy to get to 7,000 restaurants to create convenience and access for the consumer.	말씀드린 대로, 마케팅 지출에 대해 간단한 추가 질문을 하겠습니다. Scott Boatwright입니다. 안녕하세요, Sara님. 몇 주 전에 실시한 소비자 방문 조사 결과를 분석해보면, 소비자들의 지출이 감소한 이유는 모두 비용 절감, 경제적 불확실성, 외식보다는 집에서 식사하는 빈도 증가와 관련이 있었습니다. Chipotle와 관련해서는 특별히 편의성에 대해 조사했는데, 이는 우리가 수년간 지속적으로 듣고 있는 부분입니다. 이는 소비자들에게 편의성과 접근성을 제공하기 위해 7,000개의 매장을 목표로 하는 우리의 장기 성장 전략을 뒷받침합니다.
So we believe it's a culmination of many things, whether it's weather, the Easter shift, whether it's consumer slowdown on consumer spending and/or tough compares, I really believe it's all of the above. But I think the underlying trend, I'll let Adam weigh in here, is really tied to the consumer sitting on the sideline. Adam Rymer Yes. Yes, and I think that's right, Scott. So if you look at it, especially across February, we started to see kind of our underlying transactions soften a little bit. But then as we go into March, we launched Chipotle Honey Chicken, and that provided a little bit of an offset, but then we started to comp over the Easter shift.	우리는 이것이 여러 요인들이 복합적으로 작용한 결과라고 생각합니다. 날씨 요인이든, 부활절 시기 이동이든, 소비자 지출 둔화이든, 또는 어려운 전년 동기 실적 비교이든 간에, 이 모든 것들이 영향을 미쳤다고 봅니다. 하지만 근본적인 추세는, 애덤의 의견도 들어보겠지만, 소비자들이 관망세를 보이고 있는 것과 관련이 있다고 생각합니다. Adam Rymer 네, 맞습니다, 스콧. 특히 2월을 살펴보면, 기본적인 거래량이 다소 약화되기 시작했음을 알 수 있습니다. 하지만 3월에 들어서면서 치포틀레 허니 치킨을 출시했고, 이는 어느 정도 상쇄 효과를 제공했습니다. 그러나 이후 부활절 시기 이동에 따른 비교 효과가 나타나기 시작했습니다.
And Sara, as you know, Easter is a springboard really for our burrito season and getting us on the spring seasonality. And so the fact that, that happened several weeks later, there's a bunch of layers to kind of peel back there. But net-net, we are measuring a few 100 basis points lower on our trend, which we believe is primarily macro-related like Scott, said. Sara Senatore Great. Thank you. And then just on the marketing, I think you took up the spend as a percentage of revenues, just a little bit, is there a room to do even more if you see the returns are quite positive. I know some of your traditional QSR peers then, twice that revenue share on marketing. Scott Boatwright Yes, Sara.	Sara님, 아시다시피 부리토 시즌과 봄철 성수기를 시작하는 발판이 되는 부활절이 몇 주 늦춰졌는데, 이와 관련해서는 여러 가지 측면을 살펴봐야 합니다. 하지만 전반적으로 보면, Scott이 언급했듯이 주로 거시경제적 요인으로 인해 우리의 추세가 수백 베이시스 포인트 정도 하락했습니다. Sara Senatore 네, 감사합니다. 그리고 마케팅 관련해서 질문 드리겠습니다. 매출 대비 마케팅 지출 비중을 약간 늘리신 것 같은데요, 수익성이 매우 긍정적이라면 이를 더 늘릴 여력이 있으신가요? 전통적인 QSR 경쟁사들의 경우 매출 대비 마케팅 비중이 귀사의 두 배 정도 되는 것으로 알고 있습니다. Scott Boatwright 네, Sara님.
So we took a hard look at summer seasonality. The last couple of years, we've seen a step down in the business during that summer timeframe. And what – Chris and the team have come up with is a plan that has – that will reach consumers and remain – keep us relevant with our consumers more consistently throughout the summer. And we're looking at it as return on ad spend, obviously and Chris and team are hyper focused on returns with the marketing spend. But I think how we're thinking about the consumer because linear TV as you know just doesn't work as hard for us or isn't as efficient in the summer months.	여름철 계절성에 대해 면밀히 검토해보았습니다. 지난 몇 년간 여름 기간 동안 사업이 하락하는 현상이 나타났습니다. Chris와 팀이 수립한 계획은 여름 내내 소비자들과 더 일관되게 소통하고 관련성을 유지할 수 있는 방안을 담고 있습니다. 물론 광고비 지출 대비 수익률(ROAS)을 고려하고 있으며, Chris와 팀은 마케팅 지출의 수익성에 각별히 집중하고 있습니다. 아시다시피 선형 TV가 여름철에는 효과가 떨어지고 효율성이 낮아지기 때문에, 소비자 접근 방식을 새롭게 고민하고 있습니다.
But thinking about what's possible with regard to streaming social activations or just reaching the consumer in a different way during the summer months and some digital activation to add top spend from our digital team. I think it will have a meaningful impact on the summer. Sara Senatore Thank you. Operator Thank you. Your next question comes from David Tarantino from Baird. Please go ahead. David Tarantino Hi. Good afternoon. My question is really getting back to kind of the underlying slowdown you mentioned. I guess, Scott, how did you diagnose that it was all macro and not something specific to Chipotle?	스트리밍 소셜 활성화나 여름철 소비자들에게 다가가는 새로운 방식, 그리고 디지털 팀의 추가 지출을 통한 디지털 활성화 가능성을 고려해볼 때, 저는 이것이 여름 실적에 의미 있는 영향을 미칠 것으로 생각합니다. Sara Senatore 감사합니다. 진행자 감사합니다. 다음 질문은 Baird의 David Tarantino님께서 하시겠습니다. 말씀해 주십시오. David Tarantino 안녕하세요. 오후 인사드립니다. 제 질문은 앞서 언급하신 기저 성장 둔화에 관한 것입니다. Scott님, 이러한 둔화가 치폴레 자체의 특정 문제가 아닌 순수하게 거시경제적 요인에 의한 것이라고 어떻게 판단하셨는지 궁금합니다.
I guess as you look at your internal metrics or however you want to look at it or however you benchmark your business versus others? Why wouldn't you think that maybe if there isn’t something related to specifically Chipotle in this environment? Thanks. Scott Boatwright Thank you, David. Yes, I think I'm confident the brand has never been stronger, David. If I look at every KPI, whether I'm looking at operational KPIs, people KPIs or more importantly, how we're performing in the consumer visitation study, and our own brand tracker, we've never been stronger. We moved into a record 15 perceptual drivers top three this past quarter, which gives us confidence.	귀하의 내부 지표나 비즈니스를 벤치마킹하는 방식을 고려할 때, 현재 환경에서 Chipotle와 특별히 관련된 문제가 없다고 생각하시는 이유는 무엇입니까? 감사합니다. Scott Boatwright David님, 감사합니다. 네, 저는 우리 브랜드가 그 어느 때보다도 강력하다고 확신합니다. 운영 KPI든, 인적자원 KPI든, 더 중요하게는 소비자 방문 조사와 자체 브랜드 트래커에서의 성과를 보면, 우리는 그 어느 때보다도 강한 모습을 보이고 있습니다. 지난 분기에는 15개의 인식 드라이버에서 상위 3위권에 진입했는데, 이는 우리에게 자신감을 주고 있습니다. Note: I preserved key financial terms like "KPI" (Key Performance Indicator) and "brand tracker" in English as they are commonly used in Korean business contexts. The translation maintains the professional and confident tone of the original speaker while ensuring natural Korean flow.
We are making the right decisions as it relates to value for the money, food for the money, quality of ingredients. We've moved into two – we haven't seen before in the past around cares a lot about the customer as well as customer care or customer satisfaction, which is exciting to see, which supports the whole guest obsessed movement we put into place just a couple of months ago, couldn't be proud of our restaurant teams for their performance. Turnover is holding steady at all-time lows. Staffing levels are at all-time highs. The digital team continues to lean in and innovate and remove friction points within the app. They continue to work on customer journeys.	가격 대비 가치, 가격 대비 음식의 질, 그리고 식재료의 품질 측면에서 우리는 올바른 결정을 내리고 있습니다. 우리는 과거에는 보지 못했던 두 가지 영역으로 진출했는데, 바로 고객에 대한 깊은 관심과 고객 케어 및 고객 만족도 부분입니다. 이는 매우 고무적인 현상이며, 몇 달 전에 도입한 '고객 중심주의' 전략을 뒷받침하고 있습니다. 우리 레스토랑 팀들의 성과에 대해 자부심을 느낄 수밖에 없습니다. 직원 이직률은 사상 최저 수준을 유지하고 있으며, 인력 충원율은 사상 최고 수준을 기록하고 있습니다. 디지털 팀은 지속적으로 앱 내의 불편 요소들을 제거하고 혁신을 추구하고 있습니다. 또한 고객 여정 개선을 위한 노력을 계속하고 있습니다.
We can talk about that in a moment. We are doing all the right things. And so it has to lead me to believe that the consumer slowdown and pullback is probably the leading factor for the sales performance in Q1 and what's happening in Q2. So I'd leave you with that, David. David Tarantino Great. That's very helpful. And then, Adam, I know you sometimes look at the business trend. I know you mentioned the two-year comp performance, but I know – in the past, you talked about taking what you're seeing in the most recent few months and running that forward on a seasonally adjusted basis.	잠시 후에 그 부분에 대해 이야기하도록 하겠습니다. 우리는 모든 면에서 올바른 방향으로 나아가고 있습니다. 따라서 1분기 매출 실적과 2분기에 일어나고 있는 상황의 주요 요인은 소비자 둔화 및 소비 위축이라고 판단할 수밖에 없습니다. 데이비드, 이 점을 말씀드리고 싶습니다. 데이비드 타란티노 네, 매우 유익한 설명이었습니다. 그리고 아담 님, 귀하께서 사업 동향을 살펴보실 때 2년 전 대비 실적에 대해 언급하셨는데요. 과거에 최근 몇 개월간의 추세를 관찰하고 이를 계절적 요인을 고려하여 전망치로 활용하신다고 말씀하신 것으로 기억합니다.
I guess does that give you the same answer when you look at it that way in terms of how you're guiding for the rest of the year? Adam Rymer That's how I would look at Q2. So like we talked about that two-year comp stepped up to about 8%. If you push that through for Q2, I think that's a good place to get to in terms of the Q2 comp. When you start to think about the second half of the year, if you were to push forward that same trend, it will yield a positive comp in the second half, including the positive transactions like we discussed, and a slightly positive full-year comp. Somewhere in that 0% to 1% range.	연간 나머지 기간에 대한 가이던스 관점에서 봤을 때도 같은 답이 나오는 것인가요? Adam Rymer 제2분기에 대해서는 그렇게 보시면 될 것 같습니다. 앞서 언급했듯이 2년 전 대비 실적이 약 8%까지 상승했습니다. 이러한 추세를 제2분기에 적용해보면, 제2분기 실적 비교 시에도 그 정도 수준이 될 것으로 예상됩니다. 하반기를 전망해보면, 동일한 추세가 이어진다고 가정할 때, 우리가 논의했던 긍정적인 거래량을 포함하여 하반기에는 플러스 성장을 기록할 것으로 예상되며, 연간으로는 소폭의 플러스 성장이 예상됩니다. 대략 0%에서 1% 범위가 될 것으로 보입니다.
But we believe with the initiatives that we already had in place going into this year as well as some of the things that we're leaning into that Scott just mentioned around summertime that we can build upon that to get to that low single-digit comp that we guided for the full-year. David Tarantino Great. Thank you very much. Adam Rymer Thanks, David. Operator Thank you. The next question comes from David Palmer from Evercore ISI. Please go ahead. David Palmer Thanks, guys. I wanted to ask you maybe to dig into the data that you might have collected in terms of your consumer survey or study.	하지만 저희는 올해 초부터 이미 진행 중이던 계획들과 더불어, Scott이 방금 언급했던 여름 시즌 관련 전략들을 통해 연간 가이던스에서 제시한 낮은 한 자릿수 수준의 동일매장성장률을 달성할 수 있을 것으로 믿고 있습니다. David Tarantino 대단히 감사합니다. Adam Rymer 감사합니다, David. 진행자 감사합니다. 다음 질문은 Evercore ISI의 David Palmer님께서 하시겠습니다. 말씀해 주시기 바랍니다. David Palmer 감사합니다. 귀사에서 수집하신 소비자 설문조사나 연구 데이터에 대해 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요?
There's been an acceleration in the restaurant industry chain traffic trends in the last four weeks ending mid-April and back in February, it was really bad. It was – the industry was down 4% or 5% traffic wise. It's been flat over the last four weeks, sort of got a little bit better through March. So that's a chain – those are chain numbers. So maybe some of the big fast food chains are getting better that we're doing pretty awful last year as you're maybe dealing with some difficult comparisons. So I'm wondering if your study is showing that consumers are maybe trading to other traditional fast food players.	4월 중순까지의 최근 4주간 레스토랑 체인 업계의 고객 트래픽 동향에서 가속화가 있었습니다. 2월에는 상황이 매우 좋지 않았는데요. 업계 전반적으로 트래픽이 4~5% 하락했었습니다. 하지만 최근 4주간은 보합세를 보였고, 3월을 지나면서 약간의 개선이 있었습니다. 이는 체인점들의 수치인데요. 작년에 부진했던 대형 패스트푸드 체인들의 실적이 개선되고 있는 것으로 보입니다. 이는 아마도 까다로운 전년 동기 대비 수치와 관련이 있을 것 같습니다. 그래서 귀사의 연구 결과가 소비자들이 다른 전통적인 패스트푸드 업체들로 이동하고 있다는 것을 보여주고 있는지 궁금합니다.
And if you think that, that is happening, how does that inform your view about consumer value and your marketing strategy? And I have a quick follow-up. Scott Boatwright Hi, David, it's Scott here. As we look at our data, we continue to gain share across all restaurants both QSR and fast-casual. And so we feel like we're in a really good place. The promotional activity you're seeing are primarily trading share between QSRs at present, based on our information. So we feel good about where we sit today. We continue to lean into my idea or our idea of value, which is benefit over price, we're going to hold price constant, Dave. We're going to continue to lean into the benefit of the offering.	그리고 만약 그런 상황이 발생하고 있다고 생각하신다면, 이것이 소비자 가치와 마케팅 전략에 대한 귀하의 관점에 어떤 영향을 미치는지요? 추가 질문이 있습니다. Scott Boatwright 안녕하세요 David, Scott입니다. 저희가 데이터를 분석해보면, QSR과 패스트캐주얼 레스토랑 전반에 걸쳐 시장점유율이 계속 증가하고 있습니다. 따라서 저희는 현재 매우 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 현재 보이시는 프로모션 활동들은 저희가 가진 정보에 따르면 주로 QSR 업체들 간의 시장점유율 거래에 불과합니다. 그래서 저희는 현재 위치에 대해 만족하고 있습니다. 저희는 계속해서 가격 대비 혜택이라는 저희의 가치 제안에 중점을 둘 것입니다. Dave, 저희는 가격을 현재 수준으로 유지하면서 제품이 주는 혜택을 계속해서 강조해 나갈 것입니다.
We're going to lean into high-quality, great culinary abundant portioning throughout all restaurant occasions and all channels and then lead into the customer experience in a more meaningful way, which I talked about in the prepared remarks. David Palmer And I just want to ask you about like Honey Chicken, you said it's done well and no doubt it is doing well. But I wonder if doing well, might be eight out of 10 versus maybe one of the best LTOs you've ever done, but it might not be quite the Chicken al Pastor, which might have been 10 out of 10 in terms of lift to sales and incrementality.	모든 레스토랑 영업 시간대와 모든 채널에서 고품질의 훌륭한 요리와 풍성한 양의 메뉴를 중심으로 하고, 제가 기조 발언에서 언급했듯이 고객 경험을 더욱 의미 있는 방향으로 이끌어 나갈 것입니다. David Palmer 그리고 허니 치킨에 대해 여쭤보고 싶은데요, 잘 되고 있다고 하셨고 의심할 여지 없이 좋은 성과를 보이고 있을 것입니다. 하지만 '잘 되고 있다'는 것이 10점 만점에 8점 정도일 수 있지 않을까 생각합니다. 지금까지 출시한 한정판 메뉴(LTO) 중 최고의 성과를 낸 것 중 하나일 수는 있지만, 매출 신장과 증분 효과 측면에서 10점 만점을 기록했던 치킨 알 파스터(Chicken al Pastor)만큼은 아닐 수 있다고 생각합니다.
So I just wonder how you're viewing this because clearly, something that mixed over 20% last year with Chicken al Pastor might just be too big of a mountain for you to climb over and that might be, frankly, what we're looking at here? Scott Boatwright Yes, David, the mix percent on Chipotle Honey Chicken is outpacing Chicken al Pastor, which gives us confidence that, that LTO is working really hard for us in this environment, and we feel like it is moving transactions. Adam Rymer Yes. And I would say, David, it's probably in that at least 100 to 200 basis point range on transactions. The problem is we launched in the middle of March and then soon thereafter was the Easter shift.	네, 다음과 같이 번역해 드리겠습니다: 작년 Chicken al Pastor가 20% 이상의 믹스를 기록했는데, 이는 현재로서는 넘기 힘든 산처럼 보일 수 있고, 솔직히 말씀드리면 지금 우리가 직면한 상황이 그런 것 같은데, 이에 대해 어떻게 보시는지 궁금합니다. Scott Boatwright 네, David님, Chipotle Honey Chicken의 믹스 비율이 Chicken al Pastor를 상회하고 있습니다. 이는 현재 시장 환경에서 이 한정판 메뉴(LTO)가 매우 효과적으로 작동하고 있다는 확신을 주며, 실제로 거래량도 늘리고 있다고 생각합니다. Adam Rymer 네, David님. 거래량 측면에서 최소 100에서 200 베이시스 포인트 정도의 범위에 있다고 볼 수 있습니다. 다만 문제는 3월 중순에 출시한 후 곧바로 부활절 시즌 변동이 있었다는 점입니다.
And so that's kind of clouding a little bit of that compare. But again, with the idea that it's driving that much in transactions in a really tough consumer environment, we're really excited about what this could do on a as we potentially bring it out in another year when the environment is not so tough. David Palmer Thank you, guys. Operator Thank you. The next question comes from Sharon Zackfia from William Blair. Please go ahead. Sharon Zackfia Hi, thanks for taking the question. I guess as you kind of unpack what's happening in your business, how do you think about what's happening by income cohort?	그래서 그런 부분이 비교를 다소 모호하게 만들고 있습니다. 하지만 다시 말씀드리면, 이렇게 어려운 소비자 환경에서도 그만큼의 거래를 창출하고 있다는 점에서, 향후 경제 환경이 개선된 시기에 이를 출시했을 때 어떤 성과를 낼 수 있을지에 대해 매우 기대하고 있습니다. David Palmer 감사합니다. 진행자 감사합니다. 다음 질문은 William Blair의 Sharon Zackfia님께서 하시겠습니다. 말씀해 주십시오. Sharon Zackfia 안녕하세요, 질문에 답변해 주셔서 감사합니다. 귀사의 비즈니스에서 일어나고 있는 상황을 분석해 보면, 소득 계층별로 어떤 양상이 나타나고 있다고 보시는지요?
Is there anything to talk about there or the digital versus walk-in business and any divergence and urban versus suburban? So trying to unpack that? And then how do you translate that? And how quickly can you translate that to your marketing plans? Scott Boatwright Yes. Hi, Sharon, I'll jump in, and I'll flip it over to Adam. We took a hard look at the consumer by income cohort, which we're not seeing any divergence in any cohort, specific cohort. And we took a look at it by geography. And we see that the slowdown is more macro versus generalized or by geography or cohort.	네, 디지털과 매장 방문 주문 사업에 대해 말씀드릴 점이 있는지, 그리고 도심과 교외 지역 간의 차이가 있는지 살펴보겠습니다. 이를 분석하고, 어떻게 마케팅 계획에 반영할 수 있으며, 얼마나 빨리 적용할 수 있는지에 대해 설명드리겠습니다. Scott Boatwright: 네, Sharon님, 제가 먼저 답변 드리고 나서 Adam에게 넘기도록 하겠습니다. 저희는 소득 계층별 소비자 행태를 면밀히 분석했는데, 특정 계층에서 두드러진 차이는 발견하지 못했습니다. 또한 지역별로도 분석을 진행했는데, 현재의 둔화 현상은 특정 지역이나 계층에 국한된 것이 아닌 전반적인 거시적 현상으로 나타나고 있습니다.
So we're not seeing anything that would lead us to believe that there's a problem with the consumer today as it relates to Chipotle's consumers. Adam Rymer Yes, yes, I would agree, Scott. I mean it's broad-based, whether it's income, whether it's suburban, urban or not seeing a deflection there. So again, just appears very broad-based Sharon Zackfia Can I ask a follow-up? Because if I back into the average weekly sales for digital, it seems to kind of gap more negatively in the first quarter and then where it has been trending relative to the non-digital business. Is there something happening there with delivery that's particularly weak?	현재 치폴레 소비자들과 관련하여 어떤 문제가 있다고 판단할 만한 징후는 보이지 않습니다. Adam Rymer 네, 스콧 님 말씀에 동의합니다. 소득 수준이나 교외, 도시 지역 등 전반적으로 광범위한 현상이며, 특별한 이탈 현상은 보이지 않습니다. 전반적으로 폭넓게 나타나는 현상인 것 같습니다. Sharon Zackfia 후속 질문을 드려도 될까요? 디지털 매출의 주간 평균 매출액을 역산해보면, 1분기에 비디지털 사업 대비 더 큰 폭의 마이너스 갭이 발생한 것으로 보입니다. 배달 서비스 부문에서 특별히 부진한 부분이 있는 건가요? Note: The translation maintains the professional tone of the earnings call while accurately conveying the financial context. Key terms like "디지털 매출" (digital sales), "주간 평균 매출액" (average weekly sales), and "배달 서비스" (delivery service) are used appropriately in Korean business context.
Or anything going on with the rewards program, which you think you can amplify better? Scott Boatwright I'll start by saying, I think there is more we can do in digital to amplify better. I will tell you, marketplace is holding up very consistent month-over-month and quarter-over-quarter, where we are seeing some deteriorations in white label, and we see that moving more order head pick up and in restaurant. So that's the only softness we're seeing in the channel today. Can we do more? Yes. And we're innovating against customer journeys, which I've talked about before.	리워드 프로그램과 관련하여 더 강화할 수 있는 부분이 있다고 보시나요? Scott Boatwright 우선 디지털 부문에서 우리가 더 강화할 수 있는 여지가 있다고 말씀드리고 싶습니다. 마켓플레이스는 월별, 분기별로 매우 일관된 실적을 보여주고 있는 반면, 화이트 레이블에서는 다소 하락세가 나타나고 있으며, 주문 후 픽업과 매장 내 주문이 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 현재 이 채널에서 나타나는 유일한 약세는 이 정도입니다. 우리가 더 많은 것을 할 수 있을까요? 네, 그렇습니다. 그리고 제가 이전에 언급했던 것처럼, 고객 여정(customer journey)에 대한 혁신을 추진하고 있습니다.
And I'll give you an idea of one of those journeys as we think about digital and how we remove friction from the app, we just completed what I believe to be a very successful AI test on time of day and content optimizations with our welcome journey, which saw significant increases to our engagement rates as we continue to drive for three purchases within our first 90 days. And then separately, on the welcome journey we continue to test offers to expedite progress through the journey. And so while the team is still testing and iterating, we're learning on the fly.	디지털 전환과 앱에서의 마찰을 제거하는 방안에 대해 한 가지 사례를 말씀드리겠습니다. 최근 저희는 웰컴 저니(신규 고객 유입 과정)에서 시간대별 최적화와 콘텐츠 최적화에 관한 AI 테스트를 성공적으로 완료했습니다. 이를 통해 고객 인게이지먼트율이 크게 향상되었으며, 이는 첫 90일 이내 3회 구매 달성이라는 저희의 목표 달성에 기여하고 있습니다. 또한, 웰컴 저니와 관련하여 고객들이 더 신속하게 구매 여정을 완료할 수 있도록 다양한 프로모션을 테스트하고 있습니다. 현재 팀에서는 지속적인 테스트와 개선을 진행하면서 실시간으로 인사이트를 얻고 있습니다.
But I believe there's more to do there as the team gets sharper around the journey specific to new lapsed and at-risk consumers within the digital ecosystem. Sharon Zackfia Thank you. Operator Thank you. Your next question comes from Brian Harbour from Morgan Stanley. Please go ahead. Brian Harbour Yes. Thank you. Good evening. What you talked about sort of on elevating hospitality and I guess some of these other initiatives, just increasing marketing, maybe some new innovation.	하지만 제가 보기에는 디지털 생태계 내에서 신규, 이탈, 그리고 이탈 위험이 있는 소비자들에 특화된 여정에 대해 팀이 더욱 날카로워질수록 더 많은 성과를 낼 수 있을 것이라고 생각합니다. Sharon Zackfia 감사합니다. 진행자 감사합니다. 다음 질문은 Morgan Stanley의 Brian Harbour님께서 하시겠습니다. 말씀해 주십시오. Brian Harbour 네, 감사합니다. 안녕하세요. 고객 서비스 수준 향상과 관련해 말씀하신 부분과, 마케팅 강화나 새로운 혁신 등 이러한 다른 이니셔티브들에 대해 여쭤보고 싶습니다.
Was that an output of – did some of your survey work, for example, indicate any sort of efficiency there or things that people were sort of concerned about or for example, on sort of guides or add-ons, was there do you think there's just a real interest in that, that you haven't kind of tapped successfully in the past? What drove some of those decisions to move forward with those things? Scott Boatwright Yes. Thanks, Brian. I'll tell you, these initiatives have been in flight for some time as far back as Q4 of last year. So it wasn't necessarily about what's happening with the consumer today.	예를 들어, 귀사의 설문조사 결과에서 효율성이나 사람들이 우려하는 부분이 나타났나요? 또는 가이드나 부가 서비스에 대해서, 과거에 성공적으로 활용하지 못했던 실질적인 관심이 있다고 보시나요? 이러한 사항들을 추진하게 된 결정적인 요인은 무엇이었습니까? Scott Boatwright 네, 감사합니다 Brian. 말씀드리자면, 이러한 이니셔티브들은 작년 4분기부터 이미 진행 중이었습니다. 따라서 반드시 현재 소비자 동향에 기반한 것은 아니었습니다. Note: The translation maintains the conversational yet professional tone of the original while accurately conveying the financial context. Key terms like "이니셔티브" (initiatives), "분기" (quarter), and "소비자 동향" (consumer trends) are preserved in their standard Korean financial terminology.
It was just different thinking, if you will, between this leadership team and past leadership on how we approach marketing specifically, how we think about digital and the customer, that work has been in flight for some time. I'll tell you, Chris Brandt has been asking for more marketing dollars for the eight years I've been with this brand. So he's pretty darn excited as we think about spend and how we reach more consumers more frequently. The operational component, I was seeing some pretty material deficiencies and I'm pretty hard on the ops team as it relates to the guest experience.	현 경영진과 이전 경영진 간에 마케팅 접근 방식, 특히 디지털과 고객에 대한 관점에서 사고방식의 차이가 있었습니다. 이러한 변화는 이미 한동안 진행되어 왔습니다. 말씀드리자면, Chris Brandt는 제가 이 브랜드와 함께한 8년 동안 계속해서 마케팅 예산 증액을 요청해 왔습니다. 그래서 그는 소비자 접점 확대와 접촉 빈도 증가를 위한 지출 계획에 대해 매우 고무되어 있습니다. 운영 측면에서는, 저는 몇 가지 중대한 문제점들을 발견했고, 고객 경험과 관련해서는 운영팀에 대해 상당히 엄격한 기준을 적용하고 있습니다.
We did do an impact analysis on the consumer last year problem detection study, if you will, that told us we're not as clean as we should be at peak as it relates to dining room and drink station, and we're not as friendly as we probably should be in restaurant and that we don't handle customer recovery well. And so that's why we were leaning into the operational improvements. And I'll tell you, the team has really knocked it out of the park. We are seeing refunds drop as a percentage of sales. We are seeing cost of care drop, and we're moving the needle on brand perception with the consumer evidenced by our brand tracker remarks that I made earlier. Brian Harbour Great. That's helpful.	작년에 저희는 소비자 문제 감지 연구를 통해 영향 분석을 실시했습니다. 이를 통해 피크 시간대의 다이닝룸과 음료 제공 구역의 청결도가 기대 수준에 미치지 못하고, 매장 내 고객 응대가 충분히 친절하지 않으며, 고객 불만 처리가 효과적이지 않다는 점을 파악했습니다. 이러한 이유로 저희는 운영 개선에 주력해왔습니다. 그리고 말씀드릴 수 있는 것은, 팀이 정말 탁월한 성과를 보여주었다는 점입니다. 매출 대비 환불 비율이 감소하고 있고, 고객 관리 비용도 줄어들고 있으며, 제가 앞서 언급한 브랜드 트래커 결과에서 볼 수 있듯이 소비자들의 브랜드 인식도 개선되고 있습니다. Brian Harbour: 네, 많은 도움이 되었습니다.
Thank you. On the tariff impacts, could you I know you said kind of like aluminum. Could you elaborate on what items are affected there? I don't know if it's any other packaging items? And what equipment either for new restaurants or based on some of the – like the new equipment package, what actually could be affected there under current plans? Adam Rymer Yes. So the 50 basis points that I shared in the prepared comments as it relates to aluminum and then the 10% broad based, that was mostly or pretty much all on cost of sales. So the big categories there are going to be beef, we get some of our beef from Australia, so that's been impacted as well as packaging from various countries.	관세 영향과 관련하여 알루미늄 외에도 어떤 품목들이 영향을 받는지 설명해 주시겠습니까? 포장재료나 신규 매장용 장비, 또는 새로운 장비 패키지와 관련하여 현재 계획 하에서 영향을 받을 수 있는 부분이 있는지 궁금합니다. Adam Rymer 네. 제가 기준발표에서 언급했던 50 베이시스 포인트는 알루미늄과 관련된 것이며, 10%의 광범위한 관세는 대부분 또는 거의 전적으로 매출원가에 해당됩니다. 주요 영향을 받는 카테고리를 보면, 우선 호주에서 수입하는 쇠고기가 있어 이 부분이 영향을 받았고, 또한 여러 국가에서 수입하는 포장재료도 영향을 받았습니다.
I mean, so think about Vietnam, Indonesia, Thailand and areas like that, as well as avocados from Colombia and Peru. And so those categories right there are going to be the majority of that 50 basis points. And then when it comes to new restaurant builds, it's a few different categories. I mean, everything from lumber to shelving to some of the other items. Like I mentioned earlier, that one is still a little bit in flux, especially the items that come from China. And so that one, we're going to continue to really understand how we can mitigate those costs, but those are the main categories when it comes to cost of sales. Brian Harbour Thank you. Operator Thank you.	베트남, 인도네시아, 태국과 같은 지역들, 그리고 콜롬비아와 페루의 아보카도를 생각해보시면 됩니다. 이러한 카테고리들이 바로 그 50 베이시스 포인트의 대부분을 차지하게 될 것입니다. 그리고 신규 레스토랑 건설과 관련해서는 몇 가지 다른 카테고리가 있습니다. 목재에서부터 선반, 그리고 제가 앞서 언급했던 기타 품목들까지 모든 것이 포함됩니다. 특히 중국에서 수입되는 품목들의 경우 아직 다소 유동적인 상황입니다. 따라서 이 부분에 대해서는 비용을 어떻게 절감할 수 있을지 계속해서 면밀히 검토할 예정이지만, 이러한 것들이 매출원가와 관련된 주요 카테고리입니다. 브라이언 하버 감사합니다. 진행자 감사합니다.
The next question comes from Dennis Geiger from UBS. Please go ahead. Dennis Geiger Great. Thanks, guys. Two-part question on the sales trends, if I could, please. The first one, just adding to the question around observations about what you're seeing. Anything on lunch versus dinner to call out? Is it easier for your customers to cut back on lunch in this environment, but the dinner is holding up better anything there? And the second part, Scott, just as it relates to the initiatives that you outlined to drive a return to positive transaction comps in the back half.	UBS의 Dennis Geiger로부터 다음 질문이 있습니다. Dennis Geiger씨, 말씀해 주시기 바랍니다. 감사합니다. 매출 동향에 대해 두 가지 질문을 드리고 싶습니다. 첫 번째로, 현재 관찰하고 계신 상황에 대해 추가적으로 여쭤보고 싶은데요. 점심과 저녁 매출에 대해 특별히 언급하실 만한 사항이 있으신가요? 현재 이러한 환경에서 고객들이 점심 소비는 줄이기 쉽지만 저녁 매출은 더 잘 유지되고 있다든지 하는 특이사항이 있나요? 두 번째로, Scott님, 하반기에 거래량 성장률을 플러스로 전환하기 위해 설명하신 이니셔티브들과 관련해서 말씀해 주시겠습니까?
Can you just help frame up a bit how you think about what's most impactful maybe the additional marketing, maybe the third new menu item, a new protein I assume probably in the back half still the throughput. Anything there you could just frame up what's most impactful in the back half as you sit here today? Thank you. Scott Boatwright Yes. Thanks, Dennis. I'll answer the last part of your second question first, and I'll flip over to Adam to answer your first question, just to make things really confusing. I think about the consumer flywheel they talk about operations, marketing and digital.	추가 마케팅, 세 번째 신규 메뉴 품목, 아마도 하반기에 출시될 것으로 예상되는 새로운 단백질 메뉴, 그리고 처리량 등이 어떤 영향을 미칠지에 대해 현 시점에서 가장 중요한 요소들을 간략히 설명해 주시겠습니까? 감사합니다. Scott Boatwright 네, 감사합니다 Dennis님. 좀 복잡하게 들릴 수 있지만, 귀하의 두 번째 질문의 마지막 부분부터 답변 드리고, 첫 번째 질문에 대해서는 Adam에게 넘기도록 하겠습니다. 저는 소비자 플라이휠을 운영, 마케팅, 디지털이라는 관점에서 바라보고 있습니다. Note: I've maintained the professional tone while translating into natural Korean, keeping key financial and business terms like "플라이휠(flywheel)", "처리량(throughput)" intact. The translation preserves the conversational yet professional nature of the earnings call while ensuring clarity for Korean investors.
And when those three things are working in harmony for this brand, great things happen for us and for the consumer. And I'll tell you, the most important thing we can do, and we've said this, gosh, for the last eight years I've been here is continue to lean into great throughput in our restaurants. And so operationally, we'll continue to push our teams and challenge our teams on delivering on the four cornerstones of great throughput to ensure that we have expo in place the produce slicer, which we haven't talked about today will be in all restaurants by the end of Q2. The restaurants we're in today are already seeing improved expo placement, improved throughput.	이 세 가지 요소가 브랜드에서 조화롭게 작용할 때, 우리와 소비자 모두에게 훌륭한 결과가 나타납니다. 제가 말씀드리자면, 우리가 할 수 있는 가장 중요한 일은 - 그리고 제가 여기 있었던 지난 8년 동안 계속 강조해 왔듯이 - 매장의 처리량(throughput)을 지속적으로 향상시키는 것입니다. 따라서 운영 측면에서, 우리는 계속해서 팀들을 독려하고 도전하게 하여 우수한 처리량을 위한 네 가지 핵심 요소들을 실현하도록 할 것입니다. 이를 통해 모든 매장에 익스포(expo) 시스템을 구축하고, 오늘 논의되지 않았던 채소 슬라이서는 2분기 말까지 전 매장에 도입될 예정입니다. 현재 이 시스템이 도입된 매장들은 이미 향상된 익스포 배치와 개선된 처리량을 보여주고 있습니다.
We're seeing better labor management in those restaurants. We're seeing more consistent cut sizes. So I think once we get to scale all restaurants with the produce slicer, we'll have a step change in our throughput performance leading into the back half of the year. The marketing initiatives that are in flight are really just to maintain our position as it relates to relevance with the consumer throughout the summer months when our competitors continue to spend at high levels I think we just fall behind in those months.	해당 매장들에서 인력 관리가 개선되고 있으며, 재료 절단 크기도 더욱 일관성 있게 유지되고 있습니다. 모든 매장에 야채 슬라이서 도입이 완료되면, 하반기로 접어들면서 처리량(throughput) 성과에서 단계적 향상이 있을 것으로 예상됩니다. 현재 진행 중인 마케팅 이니셔티브는 경쟁사들이 높은 수준의 마케팅 지출을 유지하는 여름철 동안 소비자와의 관련성(relevance)을 유지하기 위한 것입니다. 이 기간 동안 마케팅 활동을 하지 않으면 경쟁에서 뒤처질 수 있다고 판단하고 있습니다.
And then the digital ecosystem, Curt and his team constantly think through ways to remove friction within the app to make it a seamless experience for the consumer and then meet the consumer through this idea, we keep talking about around personalization to drive increased frequency and add-ons to check in the digital system. So I say that to say, I think it's all of the above. If we just stay on our current trend line that we see today, we'll move into positive transactions in the second half. Everything I just described to you will add topspin to what we're seeing. Adam Rymer Yes. And then in terms of the lunch versus dinner mix.	그리고 디지털 생태계와 관련해서는, Curt와 그의 팀이 앱 내의 마찰을 제거하여 소비자에게 원활한 경험을 제공하는 방안을 지속적으로 고민하고 있습니다. 또한 개인화라는 컨셉을 통해 소비자와 만나 디지털 시스템에서의 주문 빈도와 추가 주문을 늘리고자 합니다. 제가 말씀드리고 싶은 것은, 이 모든 요소들이 다 중요하다는 점입니다. 현재 우리가 보고 있는 추세선만 유지하더라도 하반기에는 거래량이 플러스로 전환될 것입니다. 제가 방금 설명드린 모든 요소들은 현재 우리가 보고 있는 추세에 추가적인 상승 모멘텀을 제공할 것입니다. Adam Rymer 네. 그리고 점심과 저녁 매출 비중에 대해서 말씀드리겠습니다.
I mean, overall, as you know, our sales are pretty evenly split between the two, but dinner has been holding up better than lunch recently. And that was through last year, and it's also during the first quarter of this year. So holding up a little better and therefore, lunch is down a little bit more than dinner’s been, especially recently. Dennis Geiger Great. Thanks, guys. Operator Thank you. The next question comes from Gregory Francfort from Guggenheim. Please go ahead. Gregory Francfort Hey, thanks for the question. I know someone asked about it earlier just on tariffs on the new builds.	전반적으로 아시다시피, 저희 매출은 점심과 저녁 시간대가 거의 균등하게 분포되어 있습니다만, 최근에는 저녁 매출이 점심보다 더 안정적인 양상을 보이고 있습니다. 이러한 추세는 작년에도 있었고, 올해 1분기에도 지속되고 있습니다. 따라서 저녁 매출이 상대적으로 더 견고한 반면, 특히 최근에는 점심 매출이 저녁 매출보다 다소 더 하락했습니다. 데니스 가이거 좋습니다. 감사합니다. 진행자 감사합니다. 다음 질문은 구겐하임의 그레고리 프랑크포트 님께서 하시겠습니다. 말씀해 주십시오. 그레고리 프랑크포트 네, 질문 기회를 주셔서 감사합니다. 앞서 다른 분께서 신규 매장 건설과 관련된 관세에 대해 질문하셨는데요.
I'm wondering if there's any – like where you're sourcing the new equipment from for the equipment package? And if there's any impact on either cost or just availability and timing of the ability to roll that out. And then my second question is just any more clarity on the margin impact you might be able to see as you get the whole suite of that equipment packaging? Thanks. Scott Boatwright Yes. Hi. So most of the equipment that we use here in the U.S. is manufactured in the U.S. Now it's component parts are the things that will be subject to tariffs as those things come from other countries, as you can imagine. So we really don't understand the full impact today.	새로운 장비 패키지와 관련하여 장비 조달처가 어디인지, 그리고 비용이나 가용성, 출시 시기 등에 어떤 영향이 있는지 궁금합니다. 두 번째 질문은 전체 장비 패키지를 도입했을 때 예상되는 마진 영향에 대해 좀 더 자세히 알고 싶습니다. 감사합니다. Scott Boatwright 네, 안녕하세요. 저희가 미국에서 사용하는 대부분의 장비는 미국 내에서 제조됩니다. 다만 예상하실 수 있듯이, 부품들은 다른 국가들에서 수입되기 때문에 관세 적용 대상이 될 것입니다. 따라서 현재로서는 전체적인 영향을 정확히 파악하기는 어려운 상황입니다.
We have an educated guess, and that's baked into what Adam talked about earlier as it relates to build costs, inflation and build costs. I'm sorry, I forgot the second part of your question. Gregory Francfort Just any early thoughts on the benefits you'll see from that, either from a margin or even sales? I would assume there will be cost and margin benefits, but maybe the magnitude on that? Thanks. Scott Boatwright Yes. So we're just now we're going to move into 100 additional restaurants with a high-efficiency equipment package this summer. So it's a little too early to tell. We have – we ballpark what we believe the savings – the margin savings to be.	우리는 어느 정도 예측이 가능하며, 이는 Adam이 앞서 언급했던 건설 비용과 인플레이션 관련 내용에 이미 반영되어 있습니다. 죄송합니다만, 질문의 두 번째 부분을 잊었네요. Gregory Francfort 이로 인한 이점에 대해 마진이나 매출 측면에서 초기 전망이 있으신가요? 비용과 마진 측면에서 혜택이 있을 것 같은데, 혹시 그 규모에 대해서도 말씀해 주실 수 있을까요? Scott Boatwright 네, 저희는 이번 여름에 고효율 설비 패키지를 추가로 100개 매장에 도입할 예정입니다. 따라서 현재로서는 구체적인 효과를 말씀드리기에는 다소 이른 시점입니다. 저희는 예상되는 마진 개선 효과에 대해 대략적인 추정치는 가지고 있습니다.
But we also haven't landed on what components of that savings will be reinvested back into the consumer experience or the team member experience, and which components we will capture as margins. So more to come. Gregory Francfort Thank you. Operator Thank you. The next question comes from Christine Cho from Goldman Sachs. Please go ahead. Christine Cho Yes. Thank you. So could you give us a little bit more color on the trends in your international markets, particularly Canada and U.K.? Are you seeing any impact from shift in sentiment towards the U.S.? And could this impact your thinking around the development plans in the region? Thank you. Scott Boatwright Yes. Thanks, Christine.	하지만 저희는 아직 그 절감액 중 얼마를 소비자 경험이나 팀원 경험 개선에 재투자할지, 그리고 어느 정도를 마진으로 확보할지 결정하지 않았습니다. 추후 더 자세히 말씀드리도록 하겠습니다. Gregory Francfort 감사합니다. 진행자 감사합니다. 다음 질문은 Goldman Sachs의 Christine Cho 님께서 하시겠습니다. 말씀해 주십시오. Christine Cho 네, 감사합니다. 캐나다와 영국을 중심으로 해외 시장에서의 트렌드에 대해 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 미국에 대한 시장 센티먼트 변화로 인한 영향이 있는지, 그리고 이것이 해당 지역에서의 개발 계획에 영향을 미칠 수 있는지 궁금합니다. 감사합니다. Scott Boatwright 네, Christine 님 감사합니다.
Thanks for the question. Canada is holding up quite well as it relates to sales and margin performance, and we're still seeing U.S. level margin in Canada. We're going to grow that market this year at about 35%. So think an additional 15 to 20 restaurants in Canada this year alone. And we continue to lean into development across three provinces we are in today. Canada is a long-term opportunity. We feel really bullish on, obviously. As it relates to Western Europe, we continue to see great progress in restaurant-level margins and achieving some of the highest margins we've seen in that market since we entered the market many, many years ago.	질문 감사합니다. 캐나다는 매출과 마진 실적 측면에서 상당히 양호한 수준을 유지하고 있으며, 미국 수준의 마진을 계속 기록하고 있습니다. 올해 캐나다 시장에서 약 35%의 성장을 달성할 예정이며, 이는 올해에만 15~20개의 신규 매장을 의미합니다. 현재 진출해 있는 3개 주에서 지속적으로 사업 확장을 추진하고 있습니다. 캐나다는 장기적인 기회를 제공하는 시장이며, 당사는 이에 대해 매우 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다. 서유럽 시장의 경우, 매장 단위 마진이 지속적으로 개선되고 있으며, 해당 시장 진출 이후 최고 수준의 마진을 달성하고 있습니다.
So I have a lot of confidence in [indiscernible] and her team really building out a really strong economic model across the markets we are in which we can see. We can see a pathway to hundreds of restaurants in the markets we operate in today. We've already opened up Central London and Germany for additional development opportunities. We are actively looking for sites to start growing again in Europe. As you know, it takes time. Once you find a site, it's probably 18 to 24 months before that site opens. But we feel really good about where we are today and the progress we're making. Are you still there? Operator Christine, does that answer your questions? Christine Cho Yes. Thank you.	[청취불가] 씨와 그 팀이 우리가 진출해 있는 시장들에서 매우 강력한 경제 모델을 구축하고 있다는 점에 대해 저는 큰 확신을 가지고 있습니다. 현재 우리가 운영 중인 시장들에서 수백 개의 레스토랑으로 확장할 수 있는 성장 경로가 보입니다. 이미 중심부 런던과 독일에서 추가적인 개발 기회를 확보했고, 유럽에서 다시 성장하기 위한 부지를 적극적으로 물색하고 있습니다. 아시다시피, 이는 시간이 걸리는 일입니다. 부지를 찾고 나면, 그 매장이 실제로 오픈하기까지 약 18개월에서 24개월이 소요됩니다. 하지만 우리는 현재의 상황과 진행 중인 성과에 대해 매우 긍정적으로 생각하고 있습니다. 아직 연결되어 있으신가요? 오퍼레이터 크리스틴, 질문에 대한 답변이 되었나요? 크리스틴 조 네, 감사합니다.
Sorry, just one more follow-up question. So we're all hopeful of the acceleration in future quarters. But if you continue to see slower comp growth. Would you reconsider kind of your high single-digit to low double-digit unit growth algo in the midterm? What are some of the key considerations here as you think about development and capital allocation? Thank you. Scott Boatwright Yes, I'll start here. I think I have a lot of confidence in us returning to mid-single-digit growth for the next many years. What we are – and again, I said it earlier, the strength of the brand has never been better. We are on our front foot operationally.	죄송합니다만, 추가 질문이 하나 더 있습니다. 우리 모두 향후 분기에 성장이 가속화되기를 기대하고 있습니다. 하지만 만약 비교가능 매출 성장이 계속 둔화된다면, 중기적으로 목표하신 고단일에서 저double-digit 수준의 매장 수 성장 목표를 재고하실 의향이 있으신지요? 개발과 자본배분 측면에서 주요하게 고려하시는 사항들은 무엇인지 말씀해 주시겠습니까? 감사합니다. Scott Boatwright의 답변: 네, 제가 먼저 답변드리겠습니다. 저는 우리가 향후 수년간 mid-single-digit 성장으로 회귀할 수 있다는 것에 대해 매우 확신하고 있습니다. 그리고 앞서 말씀드렸듯이, 우리 브랜드의 강점은 그 어느 때보다도 강력합니다. 우리는 운영 측면에서 공격적인 자세를 취하고 있습니다.
I love our marketing plan, our strategy, our LTO innovation to drive or create new news for our consumer, which will drive transactions, both in repeat and trial. And our digital ecosystem, we continue to innovate and drive creative ways to meet the consumer where they are. A lot of confidence in our runway to get to 7,000 restaurants here in North America. And we continue to see great strength in our partnership with Alshaya in the Middle East. And we have five restaurants today, three in Kuwait and Dubai, and we're going to grow aggressively with Alshaya this year as well. Christine Cho Great. Thank you. Operator Thank you.	저는 우리의 마케팅 계획, 전략, 그리고 소비자들에게 새로운 소식을 전달하여 재방문과 신규 고객 유치를 촉진할 LTO(한정 기간 프로모션) 혁신을 매우 긍정적으로 평가합니다. 또한 우리의 디지털 생태계는 지속적으로 혁신을 이루며 소비자들이 있는 곳에서 그들을 만나기 위한 창의적인 방법을 개발하고 있습니다. 북미 지역에서 7,000개의 매장을 달성하기 위한 성장 경로에 대해 큰 자신감을 가지고 있습니다. 그리고 중동에서 알샤야(Alshaya)와의 파트너십도 매우 강력한 성과를 보이고 있습니다. 현재 쿠웨이트와 두바이에 5개의 매장이 있으며, 올해도 알샤야와 함께 공격적인 확장을 진행할 예정입니다. Christine Cho 감사합니다. 진행자 감사합니다.
Your next question comes from Lauren Silberman from Deutsche Bank. Please go ahead. Lauren Silberman Thank you very much. What I wanted to just ask a follow-up on the unit growth side. You're running close to high single-digit now. A few years ago, you were closer to mid-single digits. What are you seeing in terms of cannibalization of the existing store base and whether you're seeing any incremental drag versus history? Adam Rymer No. I mean – yes, thanks, Lauren. So our impact to comp, it's only ticked up as that percentage has increased. But in terms of per store basis or per opening basis as we're looking at it, we're seeing a very similar overall drag to comps.	다음 질문은 Deutsche Bank의 Lauren Silberman 님께서 하시겠습니다. Lauren Silberman님, 말씀해 주시기 바랍니다. Lauren Silberman 점포 증가율에 대해 후속 질문을 드리고 싶습니다. 현재 고단일 자릿수 성장률에 근접해 있는데요, 몇 년 전에는 중단일 자릿수 수준이었습니다. 기존 점포들의 잠식 효과는 어떤 양상을 보이고 있으며, 과거 대비 추가적인 부담이 발생하고 있는지 여쭤보고 싶습니다. Adam Rymer 네, Lauren님 감사합니다. 성장률이 증가하면서 기존점 매출에 대한 영향도 소폭 상승했습니다. 하지만 점포 단위 기준이나 신규 출점 기준으로 볼 때, 기존점 매출에 미치는 영향은 과거와 매우 유사한 수준을 유지하고 있습니다.
It's been somewhere in that 80 to 100 basis point range on our overall comps. And so not seeing any further deterioration from there as we ramp up. Lauren Silberman Okay. Very helpful. And then if I could just ask another one to clarify the comp guide. Given the expectation for traffic to accelerate on a one year and two year in the back half, are you anticipating comps approach mid-single digit? Or do you need the macro to get a little bit better before returning to your mid-single-digit run rate? Adam Rymer I mean, like I said earlier, the trend line that we're on now probably gets you closer to that 0% to 1% range. We believe that we can build upon that. How much? It really depends.	전반적인 기존점 성장률에서 80에서 100 베이시스 포인트 수준을 유지해왔습니다. 현재 사업 확장 과정에서 추가적인 악화는 보이지 않고 있습니다. 로렌 실버만 알겠습니다. 매우 도움이 되었습니다. 기존점 성장률 가이던스에 대해 한 가지 더 명확히 하고 싶습니다. 하반기에 1년 및 2년 기준 고객 트래픽이 가속화될 것으로 예상되는데, 기존점 성장률이 중단일대 수준에 도달할 것으로 예상하시나요? 아니면 중단일대 수준의 성장률로 돌아가기 위해서는 거시경제 상황이 좀 더 개선되어야 하나요? 애덤 라이머 앞서 말씀드린 대로, 현재의 추세선으로는 아마도 0%에서 1% 범위에 더 가깝게 될 것 같습니다. 저희는 이를 기반으로 더 성장할 수 있다고 믿습니다. 얼마나 성장할 수 있을지는 실제로 여러 요인에 달려있습니다.
And obviously, that assumes no change in macro for better or for worse for the rest of the year in terms of that impact. And so it's really just how well some of these things that we are investing in throughout the year perform for us. But again, as you are especially if you're looking at the first half versus the second half, I believe the second half can get to that mid-single-digit range, getting the full-year there would probably take some relief on the macro side. Lauren Silberman Yes. And then final one, just on the 2Q comp, Adam, I think you mentioned that exiting you'll be positive comp. I just want to clarify that's comp, not traffic? Thank you. Adam Rymer Yes, that's correct.	물론 이는 연말까지 매크로 환경이 좋아지거나 나빠지는 변화가 없다는 것을 전제로 한 것입니다. 결국은 우리가 연중 투자하고 있는 이러한 사업들이 얼마나 잘 성과를 내느냐에 달려있습니다. 다만, 특히 상반기와 하반기를 비교해보면, 하반기에는 중단위 한 자릿수 성장률에 도달할 수 있을 것으로 보이나, 연간 기준으로 그 수준에 도달하려면 아마도 매크로 환경의 개선이 필요할 것 같습니다. 로렌 실버만 네, 마지막으로 2분기 동일매장성장률에 대해 질문 드리겠습니다. 아담 님, 분기 말에는 동일매장성장률이 플러스로 전환될 것이라고 언급하셨는데, 이는 객수가 아닌 순수 매출 성장률을 의미하는 것이 맞나요? 아담 라이머 네, 맞습니다.
I think as you get towards the end of the quarter because of our easing compares throughout the quarter. I mean like I said, April was kind of in that high double-digit comp as you get closer to June, you're more in that mid to high single-digit in that 6% to 7% range. So at that point, we'll be positive comps. And I believe traffic around that time will be close to flat as we exit. Lauren Silberman Great. Thank you very much. Operator Thank you. The next question comes from Jon Tower from Citi. Please go ahead. Jon Tower Yes. Great. Thanks.	분기 말로 갈수록, 분기 내내 비교 기준이 완화되면서 말씀드린 대로 4월에는 높은 두 자릿수 수준의 동일매장성장률을 보였다가, 6월에 가까워지면서 6~7% 범위의 중상위 한 자릿수 수준으로 조정될 것으로 예상됩니다. 그 시점에서는 동일매장성장률이 플러스를 기록할 것이며, 분기 말에는 고객 트래픽도 거의 제자리 수준에 도달할 것으로 전망합니다. Lauren Silberman 네, 감사합니다. 진행자 감사합니다. 다음 질문은 Citi의 Jon Tower님께서 해주시겠습니다. Jon님, 말씀해 주십시오. Jon Tower 네, 좋습니다. 감사합니다.
I'm curious, just it sounds like the summer, we're going to be seeing a new sauce or site or something like that coming to the menu with some heavy marketing around it. And I'm just more curious thinking about your philosophy around the LTO cadence for the brand going forward. Historically, it's been one in the spring, one in the fall, and now there's coming this summer. Going forward, are you effectively evolving your thinking around that such that we should more of these throughout the year as we progress into the future? Or is it just kind of a onetime thing this year? Scott Boatwright Yes.	네, 여름에 새로운 소스나 사이드 메뉴가 출시될 예정이며 대대적인 마케팅이 진행될 것으로 들립니다. 이와 관련하여 브랜드의 한정판 메뉴(LTO) 출시 주기에 대한 귀사의 철학이 궁금합니다. 지금까지는 봄과 가을에 각각 한 번씩 출시되었는데, 이번에는 여름에 출시되는 것이죠. 앞으로는 이러한 전략이 발전하여 연중 더 많은 한정판 메뉴를 보게 될 것인지, 아니면 올해만의 일회성 이벤트인지 궁금합니다. Scott Boatwright 네. [Note: 번역 시 다음 사항들을 고려했습니다: - "LTO" (Limited Time Offer)는 "한정판 메뉴"로 번역하되 괄호 안에 원어를 표기 - 질문자의 전문적이면서도 대화체적인 어투를 자연스러운 한국어로 옮김 - 금융/비즈니스 맥락에 맞는 전문적인 어조 유지 - 간단한 "Yes" 답변은 그대로 "네"로 번역하여 간결성 유지]
I think we've had a lot of discussion internally about what's right and appropriate for our brand. We've loved to for many, many years. We are never going to be an LTO-driven brand. That's just not who we are as an organization, not core to who we are. You could see us do up to three LTOs in a not-too-distant future. It is our belief that there are times when we're asking the LTO to work too hard. And what I mean by that is the first 30, 60 days, you have the ramp of the LTO, it works incredibly hard for us. You start to see some level of softening, albeit small in that 60 to 90 days. We're asking our LTOs today to work for five or six months.	우리는 내부적으로 우리 브랜드에 무엇이 적절하고 올바른지에 대해 많은 논의를 해왔습니다. 우리는 수년간 이를 소중히 여겨왔습니다. 우리는 결코 한정판 프로모션(LTO) 중심의 브랜드가 되지 않을 것입니다. 그것은 우리 조직의 본질이 아니며, 우리의 핵심 정체성이 아닙니다. 가까운 미래에 최대 3개의 한정판 프로모션을 선보일 수 있을 것입니다. 우리의 판단으로는 때때로 한정판 프로모션에 너무 많은 것을 기대하고 있다고 봅니다. 제가 말씀드리고자 하는 것은, 처음 30일에서 60일 동안은 한정판 프로모션이 시작되면서 매우 효과적으로 작동합니다. 60일에서 90일 사이에는 약간의 약화 현상이 나타나기 시작합니다. 현재 우리는 한정판 프로모션이 5-6개월 동안 지속되기를 기대하고 있습니다.
And I think they lose their luster in months five and six. So there is potential to do potentially a three LTO calendar to bridge the month more fully and drive consumer engagement. So that's what we're thinking about – how we're thinking about LTOs for the brand, and likely something you will see as we go forward. Jon Tower Awesome. Thanks. I appreciate that. And then maybe just going back to your remarks earlier about the high efficiency, kitchen equipment and some of the other stuff that's being brought into the back-of-the-house and reinvesting back some of the savings into the stores, it sounds like hospitality. Can you just maybe frame up what you mean by that?	제가 보기에는 5, 6개월 차가 되면 신선도가 떨어지는 것 같습니다. 따라서 월별 연계성을 더 강화하고 소비자 참여를 유도하기 위해 3개의 한정 판매(LTO) 캘린더를 잠재적으로 운영할 수 있습니다. 이것이 우리가 브랜드의 한정 판매에 대해 고려하고 있는 방향이며, 앞으로 이러한 방식을 보게 될 것 같습니다. 존 타워 좋습니다. 감사합니다. 그리고 앞서 언급하신 고효율 주방 설비와 매장 후방에 도입되는 다른 장비들, 그리고 이를 통한 절감액을 고객 서비스 부문에 재투자한다는 말씀으로 돌아가보겠습니다. 이에 대해 좀 더 구체적으로 설명해 주실 수 있을까요? Note: "LTO (Limited Time Offer)"는 한정 판매로 번역했으며, "back-of-the-house"는 문맥상 '매장 후방'으로, "hospitality"는 '고객 서비스'로 의역했습니다. 이는 한국 독자들이 더 자연스럽게 이해할 수 있도록 하기 위함입니다.
Are we talking about labor hours? Are we talking about even greater portions for guests? Are you thinking more labor hours or perhaps more actual bodies in the stores on a regular basis? I know it's still kind of evolving, but any thoughts would be great. Scott Boatwright I think it's more towards deploying additional people towards peak to drive even greater throughput in all restaurants, but it's not something we have landed on or is definitive. And we don't know if it will be fully necessary. So once we get the equipment package in, we get the test done this summer, we'll have greater clarity and line of sight on what's right and responsible. So stay tuned, more to come.	[Scott Boatwright의 답변] 노동 시간에 대해 말씀하시는 건가요? 고객들에게 더 큰 portion을 제공하는 것인가요? 더 많은 노동 시간을 투입하거나 매장에 정규직 직원을 더 늘리는 것을 고려하시는 건가요? 아직 진행 중인 사안이라는 것을 알고 있습니다만, 현재 구상하고 계신 내용을 말씀해 주시면 감사하겠습니다. 저희는 주로 피크 타임대에 추가 인력을 배치하여 모든 매장의 처리량을 더욱 늘리는 방향으로 생각하고 있습니다. 하지만 아직 최종 결정된 사항은 아니며, 이것이 반드시 필요할지도 확실치 않습니다. 이번 여름에 장비 패키지를 도입하고 테스트를 완료하면, 어떤 방향이 적절하고 책임감 있는 선택인지 더 명확하게 파악할 수 있을 것입니다. 계속 지켜봐 주시기 바랍니다. 추가 업데이트가 있을 예정입니다.
Jon Tower Got it. Thanks for taking the questions. Operator We would take that as a last question for today. I would now like to hand the conference back to Scott for any closing remarks. Scott Boatwright I'd just like to close with – a tough quarter. We can't control what's going on in the consumer environment. We can't control what's going on with our great brand. We will continue to lean into our core strategies, which have served us well for the past many years. We'll continue to invest in the things that make us special as an organization.	한국어 번역: Jon Tower 알겠습니다. 질문에 답변해 주셔서 감사합니다. 진행자 오늘의 마지막 질문을 받도록 하겠습니다. 이제 마무리 발언을 위해 Scott께 마이크를 넘기도록 하겠습니다. Scott Boatwright 어려운 분기였다는 말씀으로 마무리하고 싶습니다. 소비자 환경에서 일어나는 일들을 우리가 통제할 수는 없습니다. 우리의 훌륭한 브랜드에서 일어나는 일들을 통제할 수는 없습니다. 우리는 지난 수년간 우리에게 도움이 되었던 핵심 전략들을 계속해서 강화해 나갈 것입니다. 우리는 우리 조직을 특별하게 만드는 요소들에 계속해서 투자해 나갈 것입니다.
We're going to continue to invest in people and great culinary innovation and in growth and continue to push our brand forward on our path to 7,000 restaurants here in North America. In closing, I just want to say thank you to our 130,000 team members out in our restaurants for all their hard work every single day that bring this beautiful Chipotle experience to life. Thanks all for listening and have a great week. Operator Thank you. The conference has now concluded. Thank you for attending today's presentation. You may now disconnect.	북미 지역에서 7,000개 매장 달성이라는 목표를 향해 나아가면서, 우리는 계속해서 인재 육성과 혁신적인 요리 개발, 그리고 성장에 투자하며 브랜드를 발전시켜 나갈 것입니다. 마지막으로, 매일같이 열심히 일하면서 치폴레만의 특별한 경험을 고객들에게 제공하는 매장의 13만 팀원들에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 경청해 주셔서 감사합니다. 좋은 한 주 보내시기 바랍니다. 진행자님 부탁드립니다. 진행자: 감사합니다. 컨퍼런스가 이제 종료되었습니다. 오늘 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 이제 접속을 종료하실 수 있습니다.

📌 요약

Here's a summary of the key points from the earnings call in Korean:

• 실적 및 전망:
- 1분기와 2분기 초반 매출 성장세 둔화 (거시경제적 소비 위축 영향)
- 연간 매출 성장률 전망치를 낮은 한 자릿수로 하향 조정
- 하반기에는 거래량 증가 전환 기대

• 주요 전략적 이니셔티브:
- 마케팅 투자 확대 (특히 여름철)
- 신메뉴 출시 (Honey Chicken 등) 통한 매출 견인
- 매장 운영 효율성 제고를 위한 설비 투자 지속
- 디지털 주문 시스템 개선

• 리스크 요인:
- 관세 인상으로 인한 원가 상승 압박 (COGS 50bp 상승 예상)
- 소비자 지출 감소 지속 가능성
- 신규 매장 출점 비용 상승

이러한 도전적 환경에도 불구하고 경영진은 브랜드 파워와 실행력을 바탕으로 장기 성장 전략을 지속 추진할 것임을 강조했습니다.