📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

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Pentair plc (NYSE:PNR) Q1 2025 Earnings Conference Call April 22, 2025 9:00 AM ET Company Participants Shelly Hubbard - VP of IR John Stauch - President and CEO Bob Fishman - CFO Conference Call Participants Julian Mitchell - Barclays Andy Kaplowitz - Citigroup Deane Dray - RBC Capital Markets Mike Halloran - Baird Steve Tusa - JPMorgan Jeff Hammond - KeyBanc Capital Markets Nathan Jones - Stifel Bryan Blair - Oppenheimer Andrew Krill - Deutsche Bank Joe Giordano - TD Cowen Nick Cash - Goldman Sachs Andrew Buscaglia - BNP Paribas Scott Graham - Seaport Research Partners Nigel Coe - Wolfe Research Operator Good morning, everyone, and welcome to the Pentair First Quarter 2025 Earnings Conference Call.	펜테어 plc (NYSE:PNR) 2025년 1분기 실적 컨퍼런스 콜 2025년 4월 22일 오전 9:00 ET 회사 참석자 셸리 허바드 - IR 부사장 존 스타우치 - 사장 겸 CEO 밥 피시먼 - CFO 컨퍼런스 콜 참석자 줄리안 미첼 - 바클레이즈 앤디 카플로위츠 - 시티그룹 딘 드레이 - RBC 캐피털 마켓츠 마이크 할로란 - 베어드 스티브 투사 - JP모건 제프 해먼드 - 키뱅크 캐피털 마켓츠 네이선 존스 - 스티펠 브라이언 블레어 - 오펜하이머 앤드류 크릴 - 도이체방크 조 지오르다노 - TD 코웬 닉 캐시 - 골드만삭스 앤드류 부스카글리아 - BNP 파리바 스콧 그레이엄 - 시포트 리서치 파트너스 나이젤 코 - 울프 리서치 사회자 안녕하세요, 여러분. 펜테어 2025년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.
All participants will be in a listen-only mode. [Operator Instructions] After today's presentation, there will be an opportunity to ask questions. [Operator Instructions] Please note, today's event is being recorded. At this time, I'd like to turn the conference call over to Shelly Hubbard, Vice President of Investor Relations. Please go ahead. Shelly Hubbard Thank you, operator, and welcome to Pentair's first quarter 2025 earnings conference call. On the call with me are John Stauch, our President and Chief Executive Officer; and Bob Fishman, our Chief Financial Officer. On today's call, we will provide details on our first quarter performance as outlined in this morning's press release.	모든 참가자는 청취 전용 모드로 참여하게 됩니다. [운영자 안내] 오늘 발표 후에는 질의응답 시간이 있을 예정입니다. [운영자 안내] 오늘 행사는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 컨퍼런스 콜을 투자자 관계 담당 부사장인 셸리 허바드(Shelly Hubbard)에게 넘겨드리겠습니다. 진행해 주세요. 셸리 허바드 감사합니다, 운영자님. 그리고 펜테어(Pentair)의 2025년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저와 함께 존 스타우치(John Stauch) 사장 겸 최고경영자와 밥 피시먼(Bob Fishman) 최고재무책임자가 참석했습니다. 오늘 콜에서는 오늘 아침 보도자료에서 설명한 바와 같이 1분기 실적에 대한 세부사항을 제공하겠습니다.
On the Pentair Investor Relations website, you can find our earnings release and slide deck, which is intended to supplement our prepared remarks during today's call and provide a reconciliation of differences between GAAP and non-GAAP financial measures that we will reference. The non-GAAP financial measures provided should not be considered as a substitute for or superior to the measures of financial performance prepared in accordance with GAAP. They are included as additional clarifying items to aid investors in further understanding the company's performance in addition to the impact of these items and events have on the financial results.	펜테어 투자자 관계 웹사이트에서 당사의 실적 발표 자료와 슬라이드 덱을 확인하실 수 있습니다. 이는 오늘 컨퍼런스 콜에서의 준비된 발언을 보완하고, 저희가 언급할 GAAP 기준과 비GAAP 재무지표 간의 차이에 대한 조정 내역을 제공하기 위한 것입니다. 제공되는 비GAAP 재무지표는 GAAP에 따라 작성된 재무성과 지표를 대체하거나 이보다 우수한 것으로 간주되어서는 안 됩니다. 이러한 지표들은 투자자들이 회사의 성과를 더욱 잘 이해할 수 있도록 돕고, 이러한 항목들과 사건들이 재무 결과에 미치는 영향을 파악할 수 있도록 하는 추가적인 설명 자료로 포함된 것입니다.
Before we begin, let me remind you that during our presentation today, we will make forward-looking statements, which are predictions, projections, or other statements about future events. Listeners are cautioned that these statements are subject to certain risks and uncertainties, many of which are difficult to predict and generally beyond the control of Pentair. These risks and uncertainties can cause actual results to differ materially from our current expectations. We advise listeners to carefully review the risk factors in our most recent Form 10-Q and Form 10-K. Following our prepared remarks, we will open the call up for questions.	시작하기 전에, 오늘 발표에서 미래전망진술을 하게 될 것임을 말씀드립니다. 이는 미래 사건에 대한 예측, 전망 또는 기타 진술들입니다. 청취자 여러분께서는 이러한 진술들이 특정 위험요소와 불확실성에 노출되어 있으며, 이 중 상당수는 예측하기 어렵고 일반적으로 펜테어의 통제 범위를 벗어난다는 점을 유의해 주시기 바랍니다. 이러한 위험요소와 불확실성으로 인해 실제 결과는 현재의 기대치와 크게 다를 수 있습니다. 청취자 여러분께서는 당사의 최신 Form 10-Q 및 Form 10-K에 기재된 위험요소들을 주의 깊게 검토해 주실 것을 권고드립니다. 준비된 발표가 끝난 후 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.
Please limit your questions to two and re-enter the queue if needed to allow everyone an opportunity to participate. I will now turn the call over to John. John Stauch Thank you, Shelly, and good morning, everyone. Let's turn to the Q1 executive summary on Slide 7. We delivered our 12th consecutive quarter of margin expansion and another strong quarter of earnings growth, while operating in a dynamic environment.	질문은 두 개로 제한해 주시고, 모든 분들이 참여할 기회를 가질 수 있도록 필요시 다시 대기열에 들어가 주시기 바랍니다. 이제 John에게 통화를 넘기겠습니다. John Stauch Shelly, 감사합니다. 그리고 여러분, 안녕하세요. 슬라이드 7의 1분기 경영진 요약으로 넘어가겠습니다. 저희는 역동적인 환경에서 운영하면서도 12분기 연속 마진 확대와 또 다른 견고한 분기 실적 성장을 달성했습니다.
Our businesses and functional teams continue to execute with agility across our Move, Improve, and Enjoy Water segments to mitigate tariff impacts, launch innovation, win awards, generate new accounts, expand existing key accounts, deliver margin expansion driven by transformation, and continue to implement 80/20. I am very grateful for how our teams continue to rise to the challenge and deliver for customers while creating value for shareholders. In the first quarter, sales were down 1% and were better than expected with Pool growing 7%, offset by difficult comparisons in commercial water within Water Solutions and continued challenges in residential and irrigation markets within Flow.	저희 사업부와 기능 조직들은 Move, Improve, Enjoy Water 부문 전반에 걸쳐 관세 영향을 완화하고, 혁신을 출시하며, 수상을 하고, 신규 고객을 확보하고, 기존 주요 고객을 확대하며, 변혁을 통한 마진 확대를 달성하고, 80/20 원칙을 지속적으로 구현하는 등 민첩하게 실행을 계속하고 있습니다. 저희 팀들이 지속적으로 도전에 맞서며 고객에게 가치를 제공하는 동시에 주주들을 위한 가치를 창출하는 모습에 매우 감사드립니다. 1분기 매출은 1% 감소했지만 예상보다 양호했으며, Pool 부문이 7% 성장한 반면, Water Solutions 내 상업용 용수 부문의 어려운 비교 기준과 Flow 내 주거용 및 관개 시장의 지속적인 어려움으로 상쇄되었습니다.
Adjusted operating income increased 12% to $243 million. ROS expanded by 260 basis points to 24%, and adjusted EPS was $1.11, up 18%. We repurchased $50 million of shares and increased our dividend for the 49th consecutive year, further solidifying our dividend aristocrat status. Lastly, we maintained our full year '25 sales and adjusted EPS guidance of $4.65 to $4.80, which is up approximately 9% at the midpoint year-over-year. Let's move to the tariff and inflation update on Slide 8. We are remaining agile in a rapidly changing environment. Bob will provide more detail on our estimated tariff impact and mitigation strategies in a moment.	조정 영업이익은 12% 증가한 2억 4,300만 달러를 기록했습니다. ROS(매출 대비 영업이익률)는 260bp 확대되어 24%를 달성했으며, 조정 EPS는 18% 증가한 1.11달러였습니다. 우리는 5,000만 달러의 자사주 매입을 실시했고, 49년 연속으로 배당금을 인상하여 배당 귀족주 지위를 더욱 공고히 했습니다. 마지막으로, 2025년 전체 연도 매출 및 조정 EPS 가이던스를 4.65달러에서 4.80달러로 유지했으며, 이는 중간값 기준으로 전년 대비 약 9% 증가한 수준입니다. 이제 슬라이드 8의 관세 및 인플레이션 업데이트로 넘어가겠습니다. 우리는 급변하는 환경에서 민첩성을 유지하고 있습니다. Bob이 잠시 후 예상 관세 영향과 완화 전략에 대해 더 자세히 설명드릴 예정입니다.
Our initial guidance on February 4 incorporated estimated impacts from tariffs and an expectation that volume would likely decline as prices rose. As a result, while the tariff amounts by country have changed since our last earnings call and some tariffs have been paused, we feel comfortable maintaining our initial 2025 sales and adjusted 2025 EPS guidance with the current tariff impacts. We have taken several steps to mitigate tariffs across our portfolio and continue to position our businesses to be successful in both the short-term and the long-term.	2월 4일 발표한 초기 가이던스에는 관세로 인한 예상 영향과 가격 상승에 따른 물량 감소 가능성을 반영했습니다. 그 결과, 지난 실적 발표 이후 국가별 관세 금액이 변경되고 일부 관세가 유예되었음에도 불구하고, 현재의 관세 영향을 고려할 때 당초 2025년 매출 가이던스와 조정 2025년 주당순이익 가이던스를 유지하는 것이 적절하다고 판단합니다. 당사는 포트폴리오 전반에 걸쳐 관세 영향을 완화하기 위한 여러 조치를 취했으며, 단기적으로나 장기적으로 사업이 성공할 수 있도록 지속적으로 포지셔닝하고 있습니다.
We believe we have multiple advantages, including a two-step distribution model representing about 75% of our sales that generally enables us to pass along price increases when we are not unique in dealing with inflationary pressures. A high recurring revenue base generated from a majority of non-discretionary replacement products, a global supply chain with reduced reliance on China, a strong US manufacturing footprint, strong free cash flow, a solid balance sheet, and a well-balanced capital deployment strategy across debt repayment, dividends, share repurchases, and M&A. We are also applying our prior inflationary learnings to manage our channel and maximize our performance.	저희는 다음과 같은 여러 가지 경쟁우위를 보유하고 있다고 믿습니다. 매출의 약 75%를 차지하는 2단계 유통 모델을 통해 인플레이션 압박에 직면했을 때 - 이는 저희만의 고유한 상황이 아니지만 - 일반적으로 가격 인상을 전가할 수 있습니다. 대부분이 비재량적 교체 제품으로 구성된 높은 경상수익 기반, 중국 의존도를 줄인 글로벌 공급망, 견고한 미국 내 제조 기반, 강력한 잉여현금흐름, 탄탄한 재무상태표, 그리고 부채 상환, 배당, 자사주 매입, M&A에 걸친 균형 잡힌 자본 배분 전략을 갖추고 있습니다. 또한 과거 인플레이션 경험에서 얻은 학습을 적용하여 유통채널을 관리하고 성과를 극대화하고 있습니다.
Let's turn to Slide 9. Despite a dynamic environment, we continue to deliver on our transformation goals to drive margin expansion. In 2023 and 2024, combined, we saved $174 million due to our transformation initiatives, and we expect to deliver another $80 million this year net of investments. We expect our sourcing Waves 1 & 2 to continue to contribute to these savings. We are implementing Wave 3, which we expect will begin to add another layer of savings in 2025 and beyond. Looking at operational excellence, we are driving operational efficiency with our factories through lean practices, automation and digital transformation, and optimizing our operational footprint.	슬라이드 9를 보겠습니다. 역동적인 환경에도 불구하고, 저희는 마진 확대를 위한 변혁 목표를 지속적으로 달성하고 있습니다. 2023년과 2024년을 합쳐서 변혁 이니셔티브를 통해 1억 7,400만 달러를 절약했으며, 올해에는 투자비를 차감한 순 기준으로 8,000만 달러를 추가로 절약할 것으로 예상합니다. 소싱 웨이브 1차와 2차가 이러한 절약 효과에 지속적으로 기여할 것으로 기대합니다. 현재 웨이브 3차를 실행하고 있으며, 이는 2025년부터 또 다른 차원의 절약 효과를 가져다줄 것으로 예상됩니다. 운영 우수성 측면에서는 린 관행, 자동화, 디지털 전환을 통해 공장의 운영 효율성을 높이고 있으며, 운영 기반을 최적화하고 있습니다.
We expect to rapidly accelerate productivity when volumes within our core markets return to normalized levels. As we continue to implement 80/20, we expect to drive high-value core sales growth long-term by overserving our best customers and optimizing the rest. We have taken actions to transition our Quad III and IV lower-margin customers to purchase directly from our top distributors or accept new terms and conditions that we expect to enable us to become a larger and more profitable business. We are also optimizing the selection of products we offer to reduce complexity within our operations and advance productivity.	핵심 시장의 물량이 정상 수준으로 회복되면 생산성을 빠르게 가속화할 것으로 예상합니다. 80/20 전략을 지속적으로 실행하면서, 최고의 고객들에게는 차별화된 서비스를 제공하고 나머지는 최적화하여 장기적으로 고부가가치 핵심 매출 성장을 견인할 것으로 기대합니다. 저희는 Quad III 및 IV 저마진 고객들이 주요 유통업체로부터 직접 구매하거나, 저희가 더 크고 수익성 높은 사업이 될 수 있도록 하는 새로운 조건을 수용하도록 전환시키는 조치를 취했습니다. 또한 운영 복잡성을 줄이고 생산성을 향상시키기 위해 제공하는 제품 선택을 최적화하고 있습니다.
Additionally, 80/20 actions have helped us to absorb higher inflationary costs. We see 80/20 as an enabler to transformation by reducing complexity and streamlining our businesses. Let's turn to Slide 10. Before I hand the call over to Bob, I wanted to reiterate some key takeaways. We had solid execution across all three of our segments. In Q1, Pool grew 7%, while transformation and strong execution drove triple-digit margin expansion and double-digit earnings growth for Pentair. We delivered better than expected productivity savings from transformation despite lower volumes.	또한 80/20 활동은 높은 인플레이션 비용을 흡수하는 데 도움이 되었습니다. 저희는 80/20을 복잡성을 줄이고 사업을 간소화함으로써 변혁을 가능하게 하는 요소로 보고 있습니다. 슬라이드 10으로 넘어가겠습니다. Bob에게 통화를 넘기기 전에, 몇 가지 핵심 요점을 다시 강조하고 싶습니다. 저희는 세 개 사업부문 모두에서 견실한 실행력을 보였습니다. 1분기에 Pool 사업은 7% 성장했으며, 변혁과 강력한 실행력이 Pentair의 3자리 수 마진 확대와 2자리 수 수익 성장을 견인했습니다. 저희는 낮은 물량에도 불구하고 변혁을 통해 예상보다 나은 생산성 절감 효과를 달성했습니다.
We are maintaining our initial sales and adjusted EPS 2025 guidance provided on February 4, which includes estimated tariff impacts, mitigation strategies, and the use of our 80/20 and transformation toolkit. We continue to build a foundation of optimal operational efficiency that can be leveraged when volume returns to normal. We have a balanced water portfolio with a capital-light business model and the ability to mostly pass along price. And finally, we have a strong key free cash flow, a solid balance sheet, a low net debt to EBITDA leverage ratio, and a balanced capital deployment strategy.	2월 4일에 제시한 2025년 매출 및 조정 주당순이익 가이던스를 유지하고 있으며, 이는 예상 관세 영향, 완화 전략, 그리고 80/20 및 혁신 툴킷 활용을 포함하고 있습니다. 물량이 정상 수준으로 회복될 때 활용할 수 있는 최적의 운영 효율성 기반을 지속적으로 구축하고 있습니다. 자본 집약도가 낮은 비즈니스 모델을 갖춘 균형 잡힌 워터 포트폴리오를 보유하고 있으며, 가격 전가 능력도 대부분 확보하고 있습니다. 마지막으로, 견고한 핵심 잉여현금흐름, 탄탄한 재무상태표, 낮은 순부채 대 EBITDA 레버리지 비율, 그리고 균형 잡힌 자본 배분 전략을 갖추고 있습니다.
As a water company providing solutions to Move, Improve, and Enjoy Water, we continue to believe that we are well-positioned to address opportunities from favorable secular trends by getting water to where it needs to be and away from where it doesn't and by filtering and improving water for people to drink and enjoy. I will now pass the call over to Bob, who will discuss our performance and financial results in more detail. Bob? Bob Fishman Thank you, John, and good morning, everyone. Let's start on Slide 11. We delivered another strong quarter of quality earnings with triple-digit margin expansion and double-digit adjusted income and EPS growth despite lower volume.	물을 이동시키고, 개선하고, 즐길 수 있는 솔루션을 제공하는 물 전문 기업으로서, 저희는 물이 필요한 곳으로 공급하고 불필요한 곳에서는 제거하며, 사람들이 마시고 즐길 수 있도록 물을 여과하고 개선함으로써 유리한 장기적 트렌드로부터 발생하는 기회들을 해결할 수 있는 좋은 위치에 있다고 계속해서 믿고 있습니다. 이제 저희의 실적과 재무 결과에 대해 더 자세히 논의할 Bob에게 통화를 넘기겠습니다. Bob? Bob Fishman John, 감사합니다. 그리고 여러분 모두 안녕하세요. 슬라이드 11부터 시작하겠습니다. 저희는 물량 감소에도 불구하고 삼중 자릿수 마진 확대와 두 자릿수 조정 순이익 및 주당순이익 성장을 통해 또 다른 견실한 분기의 양질의 수익을 달성했습니다.
Sales, margin and adjusted earnings outperformed our expectations. In Q1, sales were $1 billion, down 1%, adjusted operating income increased 12% to $243 million. ROS expanded 260 basis points to 24%, driven primarily by transformation, and adjusted EPS increased 18% to $1.11. Core sales were down 1% year-over-year, driven by 4% growth in Pool, which was offset by a 3% decline in Flow and a 4% decline in Water Solutions. Pool and Water Solutions outperformed our expectations, while Flow was in line with our guidance. Please turn to Slide 12. Flow sales declined 4% year-over-year.	매출, 마진 및 조정 수익이 우리의 예상을 상회했습니다. 1분기 매출은 10억 달러로 1% 감소했으나, 조정 영업이익은 12% 증가한 2억 4,300만 달러를 기록했습니다. ROS는 주로 사업 전환에 힘입어 260bp 확대된 24%를 달성했으며, 조정 주당순이익은 18% 증가한 1.11달러를 기록했습니다. 핵심 매출은 전년 동기 대비 1% 감소했는데, 이는 Pool 부문의 4% 성장이 Flow 부문의 3% 감소와 Water Solutions 부문의 4% 감소로 상쇄되었기 때문입니다. Pool과 Water Solutions 부문은 우리의 예상을 상회한 반면, Flow 부문은 가이던스와 일치했습니다. 슬라이드 12를 봐주시기 바랍니다. Flow 매출은 전년 동기 대비 4% 감소했습니다.
Within Flow, residential sales were down 6% as higher interest rates continued to pressure residential end markets. Commercial sales rose 3%, marking the 11th consecutive quarter of year-over-year sales growth, and industrial sales were down 9%, driven by a focus on profitable and higher-margin business. Segment income grew 8%, and return on sales expanded 260 basis points to nearly 23%. The strong margin expansion was a result of continued progress on our transformation initiatives. Flow continued to benefit from changes the segment made in its go-to-market strategies over the last two years and its focus on complexity reduction. Please turn to Slide 13.	Flow 부문에서는 지속적인 고금리가 주거용 최종 시장에 압박을 가하면서 주거용 매출이 6% 감소했습니다. 상업용 매출은 3% 증가하여 11분기 연속 전년 동기 대비 매출 성장을 기록했으며, 산업용 매출은 수익성과 고마진 사업에 집중한 결과 9% 감소했습니다. 부문 수익은 8% 증가했고, 매출 수익률은 260bp 확대되어 거의 23%에 달했습니다. 이러한 강력한 마진 확대는 당사의 변혁 이니셔티브에서 지속적인 진전을 이룬 결과입니다. Flow 부문은 지난 2년간 시장 진출 전략의 변화와 복잡성 감소에 대한 집중으로부터 지속적인 혜택을 얻고 있습니다. 슬라이드 13으로 넘어가겠습니다.
In Q1, Water Solutions sales declined 5% to $258 million, which outperformed our expectations. Sales in commercial filtration increased year-over-year, while ICE performed as expected, and residential performed better than expected. As a reminder, the ICE business faced difficult year-over-year comparisons as Q1 in the prior year included a larger rollout in China. We expect ICE to begin to return to more normalized growth rates going forward. Segment income grew 9% to $61 million and return on sales expanded 310 basis points to 23.5%, driven by higher productivity from transformation and 80/20 actions in Q1. Please turn to Slide 14.	1분기 Water Solutions 매출은 5% 감소한 2억 5,800만 달러를 기록했으나, 이는 저희 예상을 상회하는 실적이었습니다. 상업용 여과 부문 매출은 전년 동기 대비 증가했고, ICE 사업부는 예상대로 수행했으며, 주거용 부문은 예상보다 양호한 성과를 보였습니다. 참고로 ICE 사업부는 전년 동기 어려운 비교 기준에 직면했는데, 이는 전년도 1분기에 중국에서의 대규모 출시가 포함되었기 때문입니다. 앞으로 ICE 사업부가 보다 정상화된 성장률로 회귀하기 시작할 것으로 예상합니다. 부문 수익은 9% 증가한 6,100만 달러를 기록했고, 매출 수익률은 310bp 확대되어 23.5%에 달했습니다. 이는 1분기 혁신 및 80/20 활동을 통한 생산성 향상에 기인합니다. 슬라이드 14로 넘어가겠습니다.
In Q1, Pool sales increased 7% to $384 million, driven by price, volume, and our Q4 2024 acquisition. Segment income was $126 million, up 14%, and return on sales increased 200 basis points to 32.8%, driven by sales growth and transformation. Please turn to Slide 15. We are well into our transformation journey and continue to see strong results. Last quarter, we increased our 2026 ROS target from 24% as provided in our March 2024 Investor Day to 26%. Our goal is to drive incremental sales growth through value-based pricing and 80/20, and to deliver return on sales of 26% in 2026 or margin expansion of over 700 basis points since 2022, utilizing the four pillars of transformation.	1분기에 풀 사업부 매출은 가격 상승, 물량 증가, 그리고 2024년 4분기 인수 효과에 힘입어 7% 증가한 3억 8,400만 달러를 기록했습니다. 사업부 이익은 14% 증가한 1억 2,600만 달러였으며, 매출 성장과 변혁 효과로 인해 매출이익률은 200bp 상승한 32.8%를 달성했습니다. 슬라이드 15를 봐주시기 바랍니다. 저희는 변혁 여정을 본격적으로 진행하고 있으며 지속적으로 강력한 성과를 보고 있습니다. 지난 분기에 저희는 2024년 3월 투자자의 날에 제시했던 2026년 매출이익률 목표를 24%에서 26%로 상향 조정했습니다. 저희의 목표는 가치 기반 가격 책정과 80/20 원칙을 통해 점진적인 매출 성장을 견인하고, 변혁의 4대 축을 활용하여 2026년 매출이익률 26% 달성, 즉 2022년 대비 700bp 이상의 마진 확대를 실현하는 것입니다.
We achieved 23.5% in 2024 and expect to deliver approximately 25% in 2025. We've made great progress as our teams have continued to successfully implement those initiatives. Please turn to Slide 16. Our balance sheet remains strong, and our return on invested capital continued to improve, nearly reaching 16% in Q1. Long term, we continue to target high-teens ROIC. Our net debt leverage ratio was 1.6 times, down from 2.1 times a year ago. During the quarter, we repurchased $50 million of shares. Over the last two years, our strong free cash flow has enabled us to deploy approximately $1.4 billion in capital via debt paydown, dividends, share repurchases, and our strategic acquisition.	2024년에 23.5%를 달성했으며, 2025년에는 약 25%를 달성할 것으로 예상합니다. 저희 팀들이 이러한 이니셔티브들을 지속적으로 성공적으로 실행해 나가면서 큰 진전을 이루었습니다. 슬라이드 16을 봐주시기 바랍니다. 저희 대차대조표는 여전히 견고하며, 투하자본수익률(ROIC)은 지속적으로 개선되어 1분기에 거의 16%에 도달했습니다. 장기적으로는 10%대 후반의 ROIC를 목표로 하고 있습니다. 순부채비율은 1.6배로, 1년 전 2.1배에서 하락했습니다. 이번 분기 동안 5천만 달러의 자사주를 매입했습니다. 지난 2년간 강력한 잉여현금흐름 덕분에 부채 상환, 배당금, 자사주 매입, 그리고 전략적 인수를 통해 약 14억 달러의 자본을 배치할 수 있었습니다.
We plan to remain disciplined with our capital and have additional flexibility to strategically allocate capital to areas with the highest shareholder returns. Let's turn to our outlook on Slide 17. For the full year, we are maintaining our adjusted EPS guidance of approximately $4.65 to $4.80, which is up roughly 7% to 11% year-over-year. Also, for the full year, we are maintaining our sales guidance of approximately flat to up 2%, which assumes FX and tariff-related price increases are roughly offset by anticipated tariff-related volume declines.	저희는 자본에 대해 규율 있는 접근을 유지할 계획이며, 주주 수익률이 가장 높은 영역에 전략적으로 자본을 배분할 수 있는 추가적인 유연성을 확보하고 있습니다. 이제 슬라이드 17의 전망으로 넘어가겠습니다. 연간 기준으로, 저희는 조정 주당순이익(EPS) 가이던스를 약 4.65달러에서 4.80달러로 유지하고 있으며, 이는 전년 대비 약 7%에서 11% 증가한 수준입니다. 또한 연간 매출 가이던스는 약 보합에서 2% 증가로 유지하고 있으며, 이는 외환 및 관세 관련 가격 인상이 예상되는 관세 관련 물량 감소와 대략 상쇄될 것이라는 가정에 기반합니다.
We expect adjusted operating income to increase approximately 6% to 9%, which includes the assumption that price increases are offset by higher tariffs, net of mitigation actions and associated volume drop-through. We continue to expect to drive approximately $80 million in transformation savings this year, net of investments. For the second quarter, we expect sales to be up approximately 1% to 2%. We expect Pool sales to be up approximately mid-single-digits and Water Solutions and Flow sales to be roughly flat. We expect second quarter adjusted operating income to increase approximately 5% to 8%, and we expect margin expansion across all three segments in Q2.	조정 영업이익은 약 6%에서 9% 증가할 것으로 예상하며, 이는 가격 인상이 완화 조치를 차감한 높은 관세와 이에 따른 물량 감소 효과로 상쇄된다는 가정을 포함합니다. 올해 투자를 차감한 순 기준으로 약 8천만 달러의 변혁 절감 효과를 지속적으로 달성할 것으로 예상합니다. 2분기의 경우, 매출이 약 1%에서 2% 증가할 것으로 예상합니다. Pool 매출은 약 중간 한 자릿수 증가를, Water Solutions와 Flow 매출은 대략 보합세를 보일 것으로 예상합니다. 2분기 조정 영업이익은 약 5%에서 8% 증가할 것으로 예상하며, 2분기에는 3개 사업부 모두에서 마진 확대를 기대하고 있습니다.
We're also introducing adjusted EPS guidance for the second quarter of approximately $1.31 to $1.35, up roughly 7% to 11%. Let's turn to Slide 18. The purpose of this chart is to highlight the estimated tariff impact based on what we know today. The estimated tariff impact of roughly $140 million net of mitigation actions is primarily from China, as you can see on the left-hand side of the chart. The remainder of the tariffs include smaller amounts from Mexico, Europe, rest of the world, and the steel and aluminum tariff. In our initial 2025 guidance, we had included an estimated impact of enacted and potential tariffs, and we began taking actions in Q1 to mitigate risk.	또한 2분기 조정 주당순이익(EPS) 가이던스를 약 1.31달러에서 1.35달러로 제시하며, 이는 대략 7%에서 11% 증가한 수치입니다. 슬라이드 18로 넘어가겠습니다. 이 차트의 목적은 현재 우리가 알고 있는 정보를 바탕으로 한 예상 관세 영향을 강조하는 것입니다. 완화 조치를 감안한 후 약 1억 4천만 달러의 예상 관세 영향은 차트 왼쪽에서 보시는 바와 같이 주로 중국에서 발생합니다. 나머지 관세에는 멕시코, 유럽, 기타 지역, 그리고 철강 및 알루미늄 관세로부터의 소규모 금액들이 포함됩니다. 2025년 초기 가이던스에서 우리는 시행된 관세와 잠재적 관세의 예상 영향을 포함시켰으며, 1분기부터 리스크 완화를 위한 조치를 취하기 시작했습니다.
We've taken further actions to mitigate the impacts of tariffs. Some example of these include tariff-related price increases, inventory pre-buys, and capping orders to optimize our supply chain, inventory, and production. Over 90% of goods that we import to the US from Mexico qualify under the current USMCA. And through our transformation sourcing initiatives, we have already lowered our supply and production from China over the last three years. We also expect that we can pass along pricing through our channel as 75% of our sales are to two-step distribution in which we sell into distribution, who then sells to dealers and ultimately the end consumer.	관세 영향을 완화하기 위해 추가적인 조치들을 취했습니다. 이러한 조치들의 예로는 관세 관련 가격 인상, 재고 선매입, 그리고 공급망, 재고, 생산을 최적화하기 위한 주문량 조정 등이 있습니다. 멕시코에서 미국으로 수입하는 상품의 90% 이상이 현행 USMCA 하에서 자격을 갖추고 있습니다. 그리고 당사의 조달 전환 이니셔티브를 통해 지난 3년간 중국으로부터의 공급 및 생산을 이미 줄여왔습니다. 또한 당사 매출의 75%가 2단계 유통구조를 통해 이루어지므로 가격 전가가 가능할 것으로 예상합니다. 이는 당사가 유통업체에 판매하고, 유통업체가 다시 딜러를 거쳐 최종 소비자에게 판매하는 구조입니다.
As a reminder, over 75% of our sales are also aftermarket or break-fix related revenue. We continue to monitor the rapidly changing landscape and remain agile to quickly adjust as necessary. We believe that we are taking the right actions to mitigate tariff impacts. We have a strong balance sheet and a balanced capital allocation strategy. Our significant free cash flow enables us to continue to pay down debt, increase our dividend, repurchase shares, and remain strategic on M&A. We plan to continue to deploy capital in areas that drive the highest return for our shareholders, while being mindful of protecting capital during periods of macroeconomic and geopolitical uncertainty.	참고로 말씀드리면, 당사 매출의 75% 이상이 애프터마켓 또는 고장 수리 관련 수익입니다. 저희는 급변하는 시장 환경을 지속적으로 모니터링하고 있으며, 필요시 신속하게 조정할 수 있는 민첩성을 유지하고 있습니다. 관세 영향을 완화하기 위해 올바른 조치를 취하고 있다고 확신합니다. 저희는 견고한 재무상태표와 균형 잡힌 자본배분 전략을 보유하고 있습니다. 상당한 잉여현금흐름 덕분에 부채 상환, 배당 증액, 자사주 매입을 지속할 수 있으며, M&A에서도 전략적 접근을 유지할 수 있습니다. 거시경제 및 지정학적 불확실성 시기에 자본 보호에 유의하면서도, 주주들에게 최고 수익을 창출하는 영역에 자본을 지속적으로 배치할 계획입니다.
I would now like to turn the call over to the operator for Q&A, after which John will have a few closing remarks. Operator, please open the line for questions. Thank you.	이제 질의응답을 위해 교환원에게 통화를 넘기겠으며, 이후 John이 마무리 발언을 하겠습니다. 교환원님, 질문을 받을 수 있도록 회선을 열어주시기 바랍니다. 감사합니다.

📌 요약

• 2025년 1분기 주요 실적:
- 매출은 전년 대비 1% 감소했으나, 영업이익은 12% 증가한 2억 4,300만 달러 기록
- 영업이익률은 260bp 상승한 24% 달성
- 조정 EPS는 18% 증가한 1.11달러 기록

• 사업부문별 실적:
- Pool 부문: 매출 7% 증가, 영업이익률 32.8%로 200bp 상승
- Flow 부문: 매출 4% 감소했으나 영업이익률은 260bp 상승한 23% 기록
- Water Solutions: 매출 5% 감소했으나 영업이익률은 310bp 상승한 23.5% 달성

• 2025년 전망:
- 연간 매출 가이던스 0~2% 성장 유지
- 조정 EPS 가이던스 $4.65~4.80 유지 (전년대비 7~11% 성장)
- 관세 영향 약 1억 4천만달러 예상되나, 가격인상과 공급망 최적화 등을 통해 대응 중

• 경영진 톤:
- 변동성 높은 환경에서도 안정적인 실적 달성 강조
- 강건한 현금흐름과 재무구조를 바탕으로 한 균형잡힌 자본배분 전략 유지
- 변환(Transformation) 이니셔티브를 통한 지속적인 수익성 개선 기대

❓ Q&A

Original	Translation
Question-and-Answer Session Operator [Operator Instructions] Our first question today comes from Julian Mitchell from Barclays. Please go ahead with your question. Julian Mitchell Hello? Operator Julian, your line is open. Julian Mitchell Hi, good morning. Sorry about that. Maybe I guess my first question would be around the assumptions on organic sales as you're going through the year. And help us understand the volume assumption embedded in the organic sales guide, do you assume a sort of offset one-for-one of higher price of say three points offset by lower volume?	질의응답 세션 운영자 [운영자 안내] 오늘 첫 번째 질문은 바클레이즈의 줄리안 미첼로부터 받겠습니다. 질문해 주세요. 줄리안 미첼 여보세요? 운영자 줄리안, 연결되어 있습니다. 줄리안 미첼 안녕하세요, 좋은 아침입니다. 죄송합니다. 첫 번째 질문은 연중 유기적 매출 가정에 관한 것입니다. 유기적 매출 가이던스에 내재된 물량 가정을 이해할 수 있도록 도와주세요. 예를 들어 3포인트의 가격 상승이 물량 감소로 일대일 상쇄되는 것으로 가정하고 계신가요?
John Stauch Yeah, Julian, as a reminder, I think when we started this year, we did not anticipate that we would see recovery in the North American residential housing, which is roughly 50% of our revenue. And we counted on it a little bit last year and thought we'd see lower interest rates. And when we entered this year, we've kind of put that on the upside to our original guide. As you take a look at the way tariffs are coming through, they're different than what we anticipated on February 4, but they still are going to lead to higher prices to the channel. And we think we could see the featuring. We think we could see consumers defer. So we're anticipating that.	존 스타우치 네, 줄리안, 상기시켜 드리자면, 올해 초에 저희는 매출의 약 50%를 차지하는 북미 주거용 주택 시장의 회복을 예상하지 않았습니다. 작년에는 이 부분에 어느 정도 의존했고 금리 인하를 기대했었죠. 하지만 올해에 들어서면서 이를 저희 초기 가이던스 대비 상승 요인으로 분류했습니다. 관세 상황을 살펴보면, 2월 4일에 예상했던 것과는 다르지만, 여전히 유통업체들에게는 가격 상승으로 이어질 것입니다. 그리고 저희는 특징적인 현상들을 볼 수 있을 것으로 생각합니다. 소비자들이 구매를 연기할 수도 있다고 보고 있어서, 이에 대비하고 있습니다.
We don't know that, but that is the assumption in our current guide is that the more price goes up, the more volume we'll likely see start to soften. Julian Mitchell That's helpful. Thank you. And then just to understand on the tariff element, the sort of $140 million gross, is that annualized number, or is that sort of in year in fiscal '25? And any help you could give us on differences in sort of phasing of the offsets through the year, or differences in sort of offsets by segment? Any sort of color around that, please? John Stauch Yeah, I'll start off, and I'll give it to Bob. I mean, you're right on your assumption, it is the in year 2025 number.	저희는 그것을 알 수 없지만, 현재 가이던스의 가정은 가격이 더 오를수록 물량이 둔화되기 시작할 가능성이 높다는 것입니다. Julian Mitchell 도움이 되었습니다. 감사합니다. 그리고 관세 요소에 대해 이해하기 위해서요, 총 1억 4천만 달러라는 수치가 연간 기준인가요, 아니면 회계연도 2025년 내 수치인가요? 그리고 연중 상쇄 효과의 단계별 차이나 부문별 상쇄 효과의 차이에 대해 도움을 주실 수 있는 내용이 있다면 말씀해 주시겠습니까? John Stauch 네, 제가 먼저 말씀드리고 Bob에게 넘기겠습니다. 귀하의 가정이 맞습니다. 이는 2025년 내 수치입니다.
I mean, I think it would be slightly higher on an annual basis, we are getting some small benefits related to mitigation of buy-aheads and the things that we bought in Q1, and also the fact that we do have inventory on hand. So as you think about the tariffs, it will mostly hit the second half of the year as it unfolds, and then our pricing stays between April actions, May actions, and potentially June actions if necessary. And so those as we head into 2026, more than offset the tariffs, and they more than offset this year as they phase in, Julian. And then, Bob, you want to give it back to segment? Bob Fishman Yeah.	연간 기준으로는 약간 더 높을 것으로 생각합니다. 1분기에 구매한 선매입 완화 및 기타 품목들과 관련된 소규모 혜택들을 받고 있고, 또한 재고를 보유하고 있다는 사실도 있습니다. 따라서 관세를 고려해보면, 상황이 전개되면서 주로 하반기에 영향을 미칠 것이고, 저희 가격 책정은 4월 조치, 5월 조치, 그리고 필요시 6월 조치 사이에서 유지됩니다. 그래서 2026년으로 향해가면서 이러한 조치들이 관세를 상쇄하고도 남을 것이며, 올해 단계적으로 시행되면서도 관세를 상쇄하고도 남을 것입니다, Julian. 그리고 Bob, 부문별로 다시 설명해 주시겠습니까? Bob Fishman: 네.
I think the only thing I would add is that we think of that $140 million net of mitigating actions has split about a third, a third, a third between Flow, Water Solutions, and Pool. Operator And our next question comes from Andy Kaplowitz from Citigroup. Please go ahead with your question. Andy Kaplowitz Hey, good morning, everyone. Bob Fishman Hi, Andy. How are you? Andy Kaplowitz Good. John or Bob, you're assuming you could absorb the entire $140 million of incremental tariffs in your margin guidance, which I think is decently higher than your original tariff assumption from last quarter. And I think today, Bob, you guided to the higher end of your margin range, 25%.	저는 완화 조치를 차감한 1억 4천만 달러가 Flow, Water Solutions, Pool 사업부에 각각 3분의 1씩 분할될 것으로 생각한다고 덧붙이고 싶습니다. 운영자 다음 질문은 씨티그룹의 앤디 카플로위츠님께서 주셨습니다. 질문해 주세요. 앤디 카플로위츠 안녕하세요, 여러분. 좋은 아침입니다. 밥 피시먼 안녕하세요, 앤디. 어떻게 지내세요? 앤디 카플로위츠 잘 지내고 있습니다. 존이나 밥, 귀하께서는 마진 가이던스에서 1억 4천만 달러의 추가 관세를 전액 흡수할 수 있다고 가정하고 계신데, 이는 지난 분기 원래 관세 가정보다 상당히 높은 수준이라고 생각합니다. 그리고 오늘 밥께서는 마진 범위의 상단인 25%로 가이던스를 제시하신 것 같습니다.
Is that basically all with prices that gets you there? Do you have higher embedded productivity in your forecast? And how much of it all is currency helping you in terms of tailwind? Bob Fishman Yeah. From a -- I'll start with the last one. Currency helps a little bit. I think of it as being roughly 50 basis points, but not much help to the income or the bottom line. I would say that to John's point, it's primarily us pricing to exceed the tariffs, a volume drop that's roughly in line with that. We do benefit slightly from mix. That's helping us out a little bit. But overall, we feel good that we're closer to that 25% ROS as we run the different scenarios. Andy Kaplowitz That's helpful.	가격 책정만으로 그 목표에 도달할 수 있는 건가요? 예상치에 더 높은 내재 생산성이 포함되어 있나요? 그리고 환율이 순풍 요인으로 얼마나 도움이 되고 있나요? Bob Fishman 네. 마지막 질문부터 답변드리겠습니다. 환율은 조금 도움이 됩니다. 대략 50베이시스포인트 정도로 생각하고 있지만, 수익이나 순이익에는 큰 도움이 되지 않습니다. John이 언급한 바와 같이, 주로 관세를 상회하는 가격 책정을 통해서이며, 그에 따른 물량 감소도 대략 비슷한 수준입니다. 제품 믹스에서 약간의 혜택을 보고 있어서 조금 도움이 되고 있습니다. 하지만 전반적으로 다양한 시나리오를 검토해본 결과, 25% ROS에 더 가까워질 수 있다고 긍정적으로 보고 있습니다. Andy Kaplowitz 도움이 되는 답변이었습니다.
And then, John, you didn't change your Pool forecast growth for '25, but maybe give us a little more color into what you're seeing as the selling season develops here in Q2 as rates as you know, they look like they want to stay relatively high. Is 60,000 new Pool still the right number, positive break and fix, just any color would be helpful on the year? John Stauch Yeah. I think we saw, as we normally see, if there was any movement in Q1, most of the movement that we saw in the sell-through sell-in was more what we think is weather-related in certain regions getting off to a slower start. As we head into Q2, we're thinking that we're right in line with where we thought we were before.	그리고 John, 당신은 25년 풀 사업 성장 전망을 변경하지 않았는데, Q2에서 판매 시즌이 전개되면서 보고 계시는 상황에 대해 좀 더 자세히 말씀해 주실 수 있나요? 아시다시피 금리가 상대적으로 높은 수준을 유지할 것으로 보이는 상황에서 말입니다. 신규 풀 6만 개가 여전히 적절한 수치인지, 수리 및 교체 부문은 긍정적인지, 올해에 대한 어떤 설명이라도 도움이 될 것 같습니다. John Stauch 네. 저희가 보기에는, 평소와 마찬가지로 Q1에서 어떤 움직임이 있었다면, 저희가 본 판매 실적(sell-through)과 판매 유입(sell-in)에서의 대부분의 움직임은 특정 지역에서 날씨와 관련하여 시작이 더뎠던 것으로 생각됩니다. Q2로 접어들면서, 저희는 이전에 예상했던 바와 정확히 일치하는 수준에 있다고 생각하고 있습니다.
As the season unfolds, most of those pools were already being built or the permits were in place, and they needed to get finished. And then we would anticipate in this particular outlook that we would see some softening in either the remodeling aspect of the Pool, or as I said earlier, some discretionary pushouts on some larger ticket items as it relates to even the break and fix in the back half of the year. So those price increases will go in, and then we would expect that consumers will look for the best timing of when they should replace their product. So I think that's a fair balanced approach.	시즌이 진행되면서, 대부분의 수영장들은 이미 건설 중이거나 허가가 완료된 상태였고, 완공이 필요한 상황이었습니다. 그리고 이번 전망에서는 수영장 리모델링 부문에서 다소 둔화가 나타나거나, 앞서 말씀드린 바와 같이 하반기 수리 및 교체 관련 고액 품목들에 대한 재량적 구매 연기가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 따라서 가격 인상이 시행될 것이고, 소비자들은 제품 교체의 최적 시기를 찾게 될 것으로 예상됩니다. 이는 균형 잡힌 접근법이라고 생각합니다.
I think it's still a good industry in the sense that we're at a more of a historical low level. So significant downside from here is hard to see. And we're going to have to work harder on getting consumers and getting our dealers to sell the high-end features that we want within this environment. Andy Kaplowitz Thanks, John. Appreciate it. John Stauch Thank you. Operator Our next question comes from Deane Dray from RBC Capital Markets. Please go ahead with your question. Deane Dray Thank you. Good morning, everyone. John Stauch Good morning, Deane. Bob Fishman Hi, Dean. Deane Dray I was hoping to get some more color regarding your prepositioning of inventory ahead of tariffs.	저는 여전히 이 업계가 좋은 업계라고 생각합니다. 우리가 역사적 저점 수준에 있다는 점에서 말입니다. 따라서 여기서 상당한 하락폭을 보기는 어렵습니다. 그리고 우리는 이러한 환경 하에서 소비자들을 확보하고 딜러들이 우리가 원하는 고급 기능들을 판매하도록 하는 데 더욱 노력해야 할 것입니다. Andy Kaplowitz 감사합니다, John. 고맙습니다. John Stauch 감사합니다. 오퍼레이터 다음 질문은 RBC Capital Markets의 Deane Dray님으로부터 받겠습니다. 질문해 주시기 바랍니다. Deane Dray 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. John Stauch 안녕하세요, Deane. Bob Fishman 안녕하세요, Dean. Deane Dray 관세에 앞서 재고를 사전 배치하는 것에 대해 좀 더 자세한 설명을 들을 수 있기를 희망했습니다.
So what was the impact there? And then there's -- in the release, you talked about also capping orders for customers. Just what's the strategy there, and how has that played out? And I was curious if anyone -- any of your suppliers were capping any of your orders for prepositioning? John Stauch Yeah, Deane, I mean just on the mitigating, think about a couple of months of inventory being pretty basic throughout the channel. And given the fact that we're talking about the substantial tariffs coming from China, most of the things are preordered and on their way.	그래서 그 영향은 어떠했나요? 그리고 보도자료에서 고객들에 대한 주문 제한에 대해서도 언급하셨는데요. 그 전략이 무엇인지, 그리고 어떻게 진행되고 있는지 궁금합니다. 또한 공급업체들이 귀하의 사전 포지셔닝 주문을 제한하고 있는지도 궁금합니다. John Stauch 네, Deane, 완화 조치에 대해서 말씀드리면, 유통 채널 전반에 걸쳐 몇 달치의 재고가 상당히 기본적인 수준이라고 생각하시면 됩니다. 그리고 중국으로부터 상당한 관세가 부과될 것이라는 점을 고려할 때, 대부분의 물품들은 이미 선주문되어 운송 중에 있습니다.
And so that's -- it's a modest amount of number, but it does help you from a timing and a delay perspective, especially given the fact that most of it is raw materials, which is a subcomponent of a subcomponent. So it's -- I wouldn't say it's really any action we took on. It's just the normal part of the supply chain that we were dealing with. As far as the overall environment of what we're looking at, I would say that we're capping the order strategy primarily as a learning from the last supply chain issue we had, where if we let the channel just buy whatever it wants to buy, it's going to try to get ahead of all of the potential increases and you can create shadow inventory and inventory.	그래서 그것은 -- 금액 자체는 소규모이지만, 특히 대부분이 하위 구성요소의 하위 구성요소인 원자재라는 점을 고려할 때 타이밍과 지연 관점에서는 도움이 됩니다. 따라서 이것은 -- 우리가 특별히 취한 조치라고 말하기보다는 우리가 다루고 있는 공급망의 정상적인 부분이라고 할 수 있습니다. 우리가 바라보고 있는 전반적인 환경에 관해서는, 우리가 주문 전략을 제한하고 있는 것은 주로 지난번 공급망 문제에서 얻은 교훈 때문이라고 말씀드리고 싶습니다. 채널이 원하는 대로 구매하도록 내버려두면, 모든 잠재적 가격 인상을 앞서 대비하려고 하면서 그림자 재고와 재고를 만들어낼 수 있기 때문입니다.
So we're working with our top customers and giving them an ability to order at sell-through rates, which then gives them the necessary inventory they have to meet the demand, but doesn't get us in a situation where we get behind or disruptive in the supply chain again. Just a learning from the last go around. Deane Dray Got it. And then just broadly, what's your expectation for the businesses? Any demand destruction that's happened from all the tariff uncertainty? And are you seeing any project pushouts, cancellations, anything that would be material in your outlook? John Stauch Not yet, Deane. I mean, we are definitely looking for the fact.	따라서 저희는 주요 고객들과 협력하여 판매율에 맞춰 주문할 수 있는 능력을 제공하고 있으며, 이를 통해 고객들이 수요를 충족하는 데 필요한 재고를 확보할 수 있도록 하되, 저희가 다시 공급망에서 뒤처지거나 차질을 빚는 상황에 놓이지 않도록 하고 있습니다. 이는 지난번 경험에서 얻은 교훈입니다. 딘 드레이 알겠습니다. 그리고 전반적으로 사업에 대한 기대치는 어떠신가요? 모든 관세 불확실성으로 인해 발생한 수요 파괴가 있나요? 그리고 프로젝트 연기나 취소 등 전망에 중대한 영향을 미칠 만한 것들을 보고 계신가요? 존 스타우치 아직은 없습니다, 딘. 물론 저희는 그런 사실들을 분명히 주시하고 있습니다.
I mean, we are a small part of usually a project, and we are definitely more of the break and fix or the needed components. But we're keeping an eye out on the future projects where a large project could be paused or deferred, and this would be more in the food and beverage side and/or the large infrastructure pump sites. We have not yet seen anything, but we're keeping an eye on it and making sure that we're looking through sell-throughs and making sure we're looking at front log orders to make sure we're not in an adverse position there. Now, most of those projects are local for local, and so they're not necessarily impacted by huge tariffs.	저희는 보통 프로젝트의 작은 부분을 담당하고 있으며, 확실히 고장 수리나 필요한 부품 공급 쪽에 더 가깝습니다. 하지만 대규모 프로젝트가 중단되거나 연기될 수 있는 향후 프로젝트들을 주의 깊게 지켜보고 있으며, 이는 주로 식음료 부문이나 대규모 인프라 펌프 사이트에서 발생할 가능성이 높습니다. 아직까지는 그런 상황을 목격하지 못했지만, 계속 주시하고 있으며 판매 실적을 면밀히 검토하고 선주문 현황을 점검하여 불리한 상황에 처하지 않도록 확실히 하고 있습니다. 이제 이러한 프로젝트들 대부분은 현지를 위한 현지 프로젝트이기 때문에 대규모 관세의 영향을 반드시 받는 것은 아닙니다.
Operator And our next question comes from Mike Halloran from Baird. Please go ahead with your question. Mike Halloran Hey, good morning, everyone. John Stauch Good morning, Mike. Mike Halloran So, a little bit of a follow-up to that. How is the channel reacting at this point? I know you limited and are limiting the amount they can pre-buy. Is there any sense that they're trying to take inventory down on any levels? How are they responding in? Earlier you mentioned about the sales force having to be a little bit more proactive to upsell.	운영자 다음 질문은 베어드의 마이크 할로란님으로부터 받았습니다. 질문해 주세요. 마이크 할로란 안녕하세요, 여러분. 좋은 아침입니다. 존 스타우치 좋은 아침입니다, 마이크. 마이크 할로란 앞선 질문과 관련해서 후속 질문을 드리겠습니다. 현재 유통채널은 어떻게 반응하고 있나요? 선매입할 수 있는 물량을 제한하고 계시는 걸로 알고 있는데요. 유통업체들이 어떤 수준에서든 재고를 줄이려고 하는 움직임이 있나요? 그들은 어떻게 대응하고 있습니까? 앞서 영업팀이 상향판매를 위해 좀 더 적극적으로 나서야 한다고 언급하셨는데요.
Have you put that in place, and how are you interacting with the channel when it comes to managing a lot of… John Stauch I don't say this in a flip or joking way, this is probably the most exhaustive quarter I can ever remember participating in. I say that because we run so many different scenarios and so many different alternatives of what this could be. I mean, think about the way this quarter played out. The way the announcements came, the way you heard about them, the reactions, the counter tariffs, the retaliatory tariffs are in, they're paused. And so I think the right answer to say is everybody is looking and seeking that solution, Mike.	이미 그런 체계를 구축하셨는지, 그리고 많은 것들을 관리할 때 채널과 어떻게 상호작용하고 계신지요... John Stauch 농담이나 가벼운 마음으로 하는 말이 아닙니다만, 이번 분기는 제가 참여해본 분기 중 가장 힘들었던 분기였다고 말씀드릴 수 있습니다. 왜냐하면 저희가 정말 많은 다양한 시나리오들과 이것이 어떻게 될 수 있는지에 대한 수많은 대안들을 검토했기 때문입니다. 이번 분기가 어떻게 전개되었는지 생각해보세요. 발표들이 나온 방식, 여러분이 그것들에 대해 들은 방식, 반응들, 보복관세, 그리고 보복관세들이 시행되었다가 현재는 중단된 상황 말입니다. 그래서 제가 드릴 수 있는 올바른 답변은 모든 사람들이 해결책을 찾고 모색하고 있다는 것입니다, Mike.
I think right now, as I mentioned, I think a lot of projects that are getting completed now were put in motion a while ago, and you're just to the stage where you're going to finish that pool or you're going to finish that particular need in that housing development. I think the bigger decisions and the way the channel is going to react is still out there in a couple of quarters, like depending on what scenario we see play out. Just being honest. Mike Halloran Yeah, and that makes sense. On the capital usage side, any change in how you're thinking about buybacks in the short term?	제가 방금 말씀드린 바와 같이, 현재 완료되고 있는 많은 프로젝트들은 상당히 전부터 시작된 것들이고, 지금은 그 수영장을 완공하거나 해당 주택 개발 단지의 특정 요구사항을 마무리하는 단계에 와 있습니다. 더 큰 의사결정들과 채널이 어떻게 반응할지는 아직 몇 분기 후에나 나타날 것으로 보이며, 이는 어떤 시나리오가 전개되는지에 따라 달라질 것입니다. 솔직히 말씀드리는 것입니다. 마이크 할로란 네, 그 말씀이 맞습니다. 자본 활용 측면에서, 단기적으로 자사주 매입에 대한 생각에 변화가 있으신지요?
And I'm guessing no shift on the M&A side, but if anything is interesting on that side, certainly curious there too? John Stauch Yeah. You probably noticed that we did do a $50 million share buyback in Q1. That's a little unusual for us. Usually, we wait to our bigger free cash flow quarter in Q2, but we felt good about the free cash flow. It's at $70 million better than the prior year. But overall, I would say we're continuing to be disciplined around our capital allocation, continuing to do debt paydown, share buyback. We increased our dividend by 9% this year, and looking at strategic bolt-on M&A if they come our way.	그리고 M&A 쪽에서는 변화가 없을 것으로 추정하지만, 혹시 그 부분에서 흥미로운 것이 있다면 궁금합니다. John Stauch 네. 저희가 1분기에 5천만 달러 규모의 자사주 매입을 실시한 것을 아마 눈치채셨을 것입니다. 이는 저희에게는 다소 이례적인 일입니다. 보통은 잉여현금흐름이 더 큰 2분기까지 기다리는데, 이번에는 잉여현금흐름에 대해 긍정적으로 판단했습니다. 전년 대비 7천만 달러 개선되었거든요. 하지만 전반적으로는 자본배분에 있어 계속해서 규율을 유지하고 있으며, 부채 상환과 자사주 매입을 지속하고 있습니다. 올해 배당금을 9% 인상했고, 기회가 된다면 전략적 볼트온 M&A도 검토하고 있습니다.
So that balanced approach has been good to us, and I think we will continue to look at ROIC, which was close to 16% in the quarter, and stay very focused on shareholder returns. Operator Our next question comes from Steve Tusa from JPMorgan. Please go ahead with your question. Steve Tusa Hi, hey, guys. Good morning, guys. John Stauch Hi, Steve. Good morning. Steve Tusa Can you hear me okay? John Stauch Yes. Now we can. Steve Tusa Hey, sorry about that. So I just wanted to make sure from an annual basis, you guys didn't provide the bridge, the profit bridge in the deck.	이러한 균형 잡힌 접근법이 저희에게 도움이 되었으며, 이번 분기에 16%에 근접했던 ROIC를 지속적으로 주시하고 주주 수익률에 매우 집중할 것이라고 생각합니다. 오퍼레이터 다음 질문은 JPMorgan의 Steve Tusa님께서 주셨습니다. 질문해 주시기 바랍니다. Steve Tusa 안녕하세요, 여러분. 좋은 아침입니다. John Stauch 안녕하세요, Steve. 좋은 아침입니다. Steve Tusa 제 목소리가 잘 들리나요? John Stauch 네, 이제 잘 들립니다. Steve Tusa 죄송합니다. 연간 기준으로 확인하고 싶은 것이 있는데, 발표 자료에 브리지, 즉 수익 브리지를 제공하지 않으셨더군요.
Just wanted to make sure that the kind of $80 million of productivity is still there, kind of the core inflation number, I think it was roughly that is also still there. And then I guess if we just assume the $140 million gets entirely offset with price. That would get us to like a 5% year-over-year price number for the company in total. Are those -- and then you just stick on the $140 million of tariff headwind, is that -- are those kind of the moving parts of the bridge, and then you back out the volume? Bob Fishman Well, we didn't provide a bridge, but if we were, that would be pretty close to it. John Stauch Yeah, Steve, I'd answer yes, yes and yes.	그냥 약 8천만 달러의 생산성 향상이 여전히 있는지, 그리고 핵심 인플레이션 수치도 대략 그 정도로 여전히 있는지 확인하고 싶었습니다. 그리고 만약 1억 4천만 달러가 전부 가격으로 상쇄된다고 가정한다면, 전사 기준으로 전년 대비 약 5%의 가격 인상 수치가 나올 것 같습니다. 그런 다음 1억 4천만 달러의 관세 역풍을 더하면... 이런 것들이 브릿지의 주요 구성 요소들이고, 그 다음에 물량을 빼는 건가요? Bob Fishman 저희가 브릿지를 제공하지는 않았지만, 만약 제공했다면 그것과 꽤 비슷했을 겁니다. John Stauch 네, Steve, 예, 예, 예라고 답변드리겠습니다.
We -- your price assumption makes sense to us. The productivity has stayed at $80 million net of investment, and we're off to pretty fast start here in Q1 versus -- certainly versus last year, and then the core inflation number prior to tariffs makes sense as well. Steve Tusa Got it. Okay. And then just one last one just on Pool, the -- I'm not sure if I caught this before, but what is the like channel telling you about? I think you would say that if you address these tariffs, you would expect some demand destruction. Is any feedback on the channel on that so far? John Stauch Not yet, Steve. I think we're well-positioned. I mean, 80/20 has been a great tool for us.	저희는 -- 귀하의 가격 가정이 저희에게는 타당하다고 봅니다. 생산성은 투자 차감 후 8천만 달러 수준을 유지하고 있으며, Q1에서는 확실히 작년 대비 상당히 빠른 출발을 보이고 있습니다. 그리고 관세 이전의 핵심 인플레이션 수치도 타당하다고 생각합니다. Steve Tusa: 알겠습니다. 그리고 Pool 관련해서 마지막으로 하나만 더 질문드리겠습니다. 제가 앞서 놓쳤을 수도 있는데, 채널에서는 어떤 피드백을 주고 있나요? 이러한 관세 문제를 해결한다면 어느 정도 수요 위축을 예상하신다고 말씀하실 것 같은데, 지금까지 채널로부터 그런 피드백이 있었나요? John Stauch: 아직은 없습니다, Steve. 저희는 좋은 포지션에 있다고 생각합니다. 80/20 전략이 저희에게는 훌륭한 도구가 되어왔습니다.
Keep in mind, we're really only shipping to a handful of key distributors now directly as part of the 80/20 effort. And so it's a lot less channel partners that we have to work through. And I think in -- from our perspective, we think all of them think they're being treated fairly. And I think right now, what you're hoping for is that you don't see large price increases that would be disruptive by having price decreases in the future. And so we've paced out the price increases, and I think we've done that in a thoughtful way. And I think so far, it's given the channel a heads up on what's coming, and I think they're prepared for it.	명심하셔야 할 점은, 저희는 현재 80/20 전략의 일환으로 소수의 핵심 유통업체들에게만 직접 배송하고 있다는 것입니다. 따라서 협력해야 하는 채널 파트너의 수가 훨씬 적어졌습니다. 그리고 저희 관점에서는 모든 파트너들이 공정한 대우를 받고 있다고 생각한다고 봅니다. 현재 저희가 기대하는 것은 향후 가격 인하로 인해 파괴적인 영향을 줄 수 있는 대폭적인 가격 인상을 보지 않는 것입니다. 그래서 저희는 가격 인상을 단계적으로 진행해왔으며, 이를 신중한 방식으로 해왔다고 생각합니다. 지금까지 이러한 접근이 채널에 앞으로 일어날 일에 대한 사전 안내를 제공했고, 그들이 이에 대비하고 있다고 생각합니다.
Operator Our next question comes from Jeff Hammond from KeyBanc Capital Markets. Please go ahead with your question. Jeff Hammond Hey, good morning, guys. John Stauch Hi, Jeff. Jeff Hammond Hey, just the tariff detail is great. Can you just level set us on what percentage of your cost-of-goods-sold sourced from China today versus yeah, three years ago? It seems like you've been moving it. And then if we kind of live in this world going forward, what are the big changes you're contemplating to your sourcing and manufacturing footprint long term? John Stauch Yeah. I mean mathematically, Jeff, when you calculate, you'll see that it's just less than $100 million that's sourced from China.	운영자 다음 질문은 KeyBanc Capital Markets의 Jeff Hammond님으로부터 받았습니다. 질문해 주세요. Jeff Hammond 안녕하세요, 좋은 아침입니다. John Stauch 안녕하세요, Jeff. Jeff Hammond 안녕하세요, 관세 세부사항이 매우 도움이 됩니다. 현재 중국에서 조달하는 매출원가의 비율이 3년 전과 비교해서 어느 정도인지 알려주실 수 있나요? 이미 이전을 진행하고 계신 것 같은데요. 그리고 앞으로 이런 환경에서 계속 사업을 한다면, 장기적으로 조달 및 제조 기반에 대해 어떤 큰 변화를 고려하고 계신가요? John Stauch 네, Jeff, 수학적으로 계산해보시면 중국에서 조달하는 금액이 1억 달러 미만이라는 것을 알 수 있습니다.
It doesn't seem like a lot, but you put a big pretty hefty tariff on there and it starts to impact us. It also is one of those situations where very little of its finished goods. And so a lot of it is a subset of a subset, which means it's spread across a lot of different products and a lot of different motors and items like that, that take time to actually unwind, Jeff, in the sense that we have to get certifications, we have to get approvals, we have to reengineer. So we're in a situation where even though it's not a lot, it's still enough to be annoying and we're working through that.	금액 자체는 크지 않아 보이지만, 거기에 상당히 높은 관세를 부과하면 저희에게 영향을 미치기 시작합니다. 또한 이는 완제품이 거의 없는 상황 중 하나입니다. 그래서 대부분이 하위 부품의 하위 부품이라는 의미이며, 이는 다양한 제품들과 다양한 모터 및 그와 같은 부품들에 걸쳐 분산되어 있어서, Jeff, 실제로 해결하는 데 시간이 걸립니다. 왜냐하면 저희가 인증을 받아야 하고, 승인을 받아야 하며, 재설계를 해야 하기 때문입니다. 따라서 저희는 금액이 크지 않음에도 불구하고 여전히 충분히 성가신 상황에 있으며, 이를 해결하기 위해 노력하고 있습니다.
To answer your other question, it would have been about 2.5 times that if we would have went back three or four years ago. And as we were looking through our transformation process, we were able to mitigate a lot of that single-country exposure. We did not think this was going to come. Not going to say that's why we did it. We really just wanted to spread out the purchase buy across many different suppliers so that we weren't in any one single risk situation. Jeff Hammond Okay, that's helpful.	다른 질문에 답변드리자면, 만약 3-4년 전으로 돌아간다면 약 2.5배 정도였을 것입니다. 그리고 저희가 변혁 과정을 검토하면서, 단일 국가 익스포저를 상당 부분 완화할 수 있었습니다. 저희는 이런 상황이 올 것이라고 예상하지 못했습니다. 그것 때문에 그렇게 했다고 말씀드리지는 않겠습니다. 저희는 정말로 단일 리스크 상황에 처하지 않도록 구매를 여러 다른 공급업체에 분산시키고 싶었을 뿐입니다. Jeff Hammond: 네, 도움이 됩니다.
And then, is there anything in the guide contemplated around restructuring actions you might take if you do see that demand destruction and any kind of ability to pull forward or kind of ramp-up transformation above that $80 million if we do start to see that demand destruction? John Stauch Yeah, Jeff, we're in the process of looking at all that. We don't forecast the actual transformation impact, but I think the next wave of projects would be probably related to how do we reposition our supply chains and how do we reposition our factories to be more effective. Most of that would be realized in 2026 and beyond, because it would take time to actually benefit from that cost out.	그리고 수요 파괴가 발생할 경우 고려하고 있는 구조조정 조치가 가이던스에 포함되어 있는지, 그리고 수요 파괴가 시작될 경우 8천만 달러를 넘어서 혁신을 앞당기거나 확대할 수 있는 능력이 있는지 궁금합니다. John Stauch 네, Jeff, 저희는 현재 그 모든 것들을 검토하고 있는 중입니다. 실제 혁신의 영향은 예측하지 않지만, 다음 단계의 프로젝트들은 아마도 공급망을 어떻게 재배치할 것인지, 그리고 공장들을 어떻게 더 효과적으로 재배치할 것인지와 관련될 것으로 생각합니다. 그러한 비용 절감의 효과를 실제로 누리려면 시간이 걸리기 때문에, 대부분의 효과는 2026년 이후에 실현될 것입니다.
Bob Fishman Yeah. And from a transformation perspective, we're always working on a funnel that's two times to three times higher than our commit. And so that gives us the flexibility to use transformation as we need to. Operator Our next question comes from Nathan Jones from Stifel. Please go ahead with your question. Nathan Jones Good morning, everyone. John Stauch Good morning. Good morning. Nathan Jones I'll start with a question on competitive differences. I'm sure your supply chain is not always exactly the same positioning as your competitive supply chains.	Bob Fishman 네, 그리고 전환 관점에서 보면, 저희는 항상 약속한 것보다 2배에서 3배 높은 파이프라인을 구축하고 있습니다. 이를 통해 필요에 따라 전환을 유연하게 활용할 수 있는 여지를 확보하고 있습니다. 운영자 다음 질문은 Stifel의 Nathan Jones님으로부터 받았습니다. 질문해 주시기 바랍니다. Nathan Jones 안녕하세요, 여러분. John Stauch 안녕하세요. 안녕하세요. Nathan Jones 경쟁 차별화에 대한 질문부터 시작하겠습니다. 귀하의 공급망이 경쟁사들의 공급망과 항상 정확히 동일한 포지셔닝을 갖고 있지는 않을 것이라고 확신합니다.
Are there places where you see either risks or opportunities given an advantaged or disadvantaged supply chain relative to your competitors? John Stauch Yes. I mean, and it is why I chose the wording I chose and that second bullet on the slide that we're going to position ourselves to be the best for our businesses in the short run and long run, meaning some of our businesses don't have the ability to just pull the price lever. They're going to have to compete, and we're likely to see some margin challenges there as we work through the longer-term actions, and some of our businesses are in a situation where the price that might actually exceed the tariffs. Nathan Jones Okay.	경쟁사 대비 공급망에서 유리하거나 불리한 위치에 있어서 리스크나 기회를 보는 부분이 있나요? John Stauch 네, 그렇습니다. 그래서 제가 슬라이드의 두 번째 불릿 포인트에서 그런 표현을 선택한 것입니다. 우리는 단기적으로나 장기적으로나 우리 사업에 최적의 위치를 확보할 것이라고 말씀드렸는데, 이는 우리 사업 중 일부는 단순히 가격 레버를 당길 수 있는 능력이 없다는 의미입니다. 그들은 경쟁해야 하고, 장기적인 조치들을 진행하면서 일부 마진 압박을 겪을 가능성이 높습니다. 반면 우리 사업 중 일부는 가격이 실제로 관세를 초과할 수도 있는 상황에 있습니다. Nathan Jones 알겠습니다.
And I guess then on the China sourcing, it's less than it used to be, but it's still when you put 145% tariff on it, pretty material. Are there already plans enacted to move more of that supply chain out of China? Can you get the whole lot out of China? Are there things that you can only get from China? How should we think about that? I know you said that's probably until 2026, and you can't have to make it happen? John Stauch Yes, yes, and yes to what you just said. There's things we can only get from China. We're going to have to make a determination if customers still want that product.	그리고 중국 소싱에 대해서는, 예전보다는 줄었지만 여전히 145% 관세를 부과하면 상당히 중요한 부분입니다. 더 많은 공급망을 중국에서 이전할 계획이 이미 시행되고 있나요? 전체를 중국에서 빼낼 수 있나요? 중국에서만 구할 수 있는 것들이 있나요? 이에 대해 어떻게 생각해야 할까요? 아마 2026년까지라고 말씀하셨는데, 그때까지 실현해야 하는 건가요? John Stauch 네, 네, 그리고 방금 말씀하신 것에 대해 네입니다. 중국에서만 구할 수 있는 것들이 있습니다. 고객들이 여전히 그 제품을 원하는지에 대해 결정을 내려야 할 것입니다.
So embedded in some of that volume, which is some of the mitigating aspects is we just might not be able to carry that product line going forward because we can't be competitive. It's the only place it could be sourced at. And then that addresses the mix issue that Bob said, how do we move somebody to a -- it might be a more expensive product line on a normalized basis, but probably less expensive given the tariffs, and probably provides a better solution. And then that helps free up what the supply chain could look like in the future, and then we could start to assess what we need to do longer term. Operator Our next question comes from Bryan Blair from Oppenheimer.	따라서 그 물량에 포함된 완화 요소 중 일부는 우리가 경쟁력을 가질 수 없기 때문에 해당 제품 라인을 앞으로 취급하지 못할 수도 있다는 점입니다. 그곳이 유일한 조달처이기 때문입니다. 그리고 이것이 Bob이 언급한 믹스 이슈를 해결합니다. 즉, 정상적인 기준으로는 더 비싼 제품 라인일 수 있지만 관세를 고려하면 아마도 더 저렴하고, 더 나은 솔루션을 제공할 수 있는 제품으로 고객을 어떻게 이동시킬 것인가 하는 문제입니다. 그러면 이것이 향후 공급망이 어떤 모습이 될 수 있는지 자유도를 높이는 데 도움이 되고, 그 다음에 우리가 장기적으로 무엇을 해야 하는지 평가를 시작할 수 있습니다. 오퍼레이터 다음 질문은 오펜하이머의 Bryan Blair님으로부터 받았습니다.
Please go ahead with your question. Bryan Blair Thank you. Good morning, everyone. John Stauch Hi, Bryan. Bryan Blair Obviously, you're pacing ahead of the $80 million in guided transformation benefit for the year. And if we assume that $80 million is the number and that does not move higher, how should we think about the phasing or cadence of the remaining $56 million, or Q2 to Q4? And how does that shake out by segment? Bob Fishman That $56 million would be pretty evenly spread for each of the quarters. And by segment, it continues to be a flow play of Water Solutions also has some complexity reductions. So, I usually look at Flow and Water Solutions first.	질문을 계속해 주세요. Bryan Blair 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. John Stauch 안녕하세요, Bryan. Bryan Blair 분명히 올해 가이던스로 제시한 8천만 달러의 변혁 효익을 앞서가고 계십니다. 8천만 달러가 그 수치이고 더 상향되지 않는다고 가정할 때, 나머지 5천6백만 달러, 즉 2분기부터 4분기까지의 단계별 진행이나 속도를 어떻게 생각해야 할까요? 그리고 이것이 부문별로는 어떻게 나타날까요? Bob Fishman 그 5천6백만 달러는 각 분기에 꽤 고르게 분산될 것입니다. 부문별로는, 이것이 계속해서 Flow 부문의 플레이이며 Water Solutions도 일부 복잡성 감소 효과가 있습니다. 그래서 저는 보통 Flow와 Water Solutions를 먼저 살펴봅니다.
And then, Pool, this will be if they drive the growth that we forecasted in Q2, this will be their fifth consecutive quarter of top-line growth, and that certainly helps the leverage. So again, feel good about all three segments participating in the transformation. Bryan Blair Understood. I appreciate the detail. And you maintained the consolidated ROS outlook for the year actually signaled the higher-end of the range, which is encouraging. Is there any change in expectation by segment you had last quarter, I believe, broken out around 100 basis points in the Pool, roughly equal contribution from the other segments.	그리고 Pool의 경우, 2분기에 저희가 예상한 성장을 달성한다면 이는 5분기 연속 매출 성장이 될 것이며, 이는 확실히 레버리지 효과에 도움이 됩니다. 다시 말씀드리지만, 세 개 사업부 모두가 변화에 참여하고 있다는 점에서 긍정적으로 보고 있습니다. Bryan Blair 이해했습니다. 자세한 설명 감사합니다. 그리고 연간 통합 ROS 전망을 유지하시면서 실제로는 범위의 상단을 시사하셨는데, 이는 고무적입니다. 지난 분기에 사업부별로 구분해서 말씀하신 기대치에 변화가 있나요? Pool에서 약 100bp, 다른 사업부들에서는 거의 동등한 기여도로 말씀하셨던 것으로 기억합니다.
Just curious with everything that's going on and the moving parts of navigating this environment, if the platform level expectations have shifted? Bryan Blair Not really. Those estimates continue to track well for this forecast. Bryan Blair Understood. Thank you again. Operator Our next question comes from Andrew Krill from Deutsche Bank. Please go ahead with your question. Andrew Krill Hi, thanks. Good morning, everyone. To step back and take a slightly longer-term view, but I know you mentioned again your 2026 targets, including the 26% margin, and I think as of last earnings, you said low single-digit growth this year and next year was kind of the path and assumption to get there.	안녕하세요. 현재 상황과 이러한 환경을 헤쳐나가는 여러 변수들을 고려할 때, 플랫폼 수준의 기대치에 변화가 있었는지 궁금합니다. Bryan Blair 특별히 그렇지는 않습니다. 해당 추정치들은 이번 전망에 대해 계속 잘 추적되고 있습니다. Bryan Blair 알겠습니다. 다시 한번 감사합니다. 오퍼레이터 다음 질문은 도이치은행의 Andrew Krill님으로부터 받겠습니다. 질문해 주세요. Andrew Krill 안녕하세요, 감사합니다. 모든 분들께 좋은 아침입니다. 한 발 물러서서 조금 더 장기적인 관점에서 보면, 26% 마진을 포함한 2026년 목표를 다시 언급하신 것으로 알고 있는데, 지난 실적발표 당시 올해와 내년의 저단위 한 자릿수 성장이 그 목표에 도달하기 위한 경로이자 가정이라고 말씀하신 것으로 기억합니다.
So just what's your level of confidence in still hitting that margin target in 2026, and let's say, we did have some form of a mini recession here, like do you still think you have enough contingency in those plans to get to that 26% margin next year? Thanks. Bob Fishman Yeah, we continue to feel good about that 26%. So something around 25% this year, a 26% led by transformation next year. So I had that in my prepared remarks, and we continue to feel good about the 26% in '26. Andrew Krill Okay, great. And on just April, I know it's early in the quarter, but just any -- anything noteworthy in the first week or two you might have some information on April trends? Thanks.	네, 2026년 마진 목표 달성에 대한 신뢰도는 여전히 높습니다. 만약 어떤 형태의 소규모 경기침체가 발생한다고 하더라도, 내년에 26% 마진을 달성할 수 있는 충분한 비상계획이 있다고 생각하시는지요? 감사합니다. Bob Fishman 네, 저희는 그 26%에 대해 계속 긍정적으로 보고 있습니다. 올해는 약 25% 정도, 그리고 내년에는 변혁(transformation)을 통해 26%를 달성할 것으로 보고 있습니다. 제가 준비된 발언에서 언급했듯이, 2026년 26% 달성에 대해 계속 긍정적으로 보고 있습니다. Andrew Krill 좋습니다. 그리고 4월에 대해서는, 분기 초반이라는 것을 알고 있지만, 혹시 4월 첫 1-2주 동안 주목할 만한 트렌드나 정보가 있으시다면 말씀해 주실 수 있을까요? 감사합니다.
John Stauch I know our guide includes all that. Obviously, we'll expect to see a lot of different order patterns here in Q2, depending on how the channels are working through the various tariff impacts. And we're looking at sell-through, we're looking out all the data and we think our Q2 is the best practical guide we have and full year is the best practical guide we have. Operator Our next question comes from Joe Giordano from TD Cowen. Please go ahead with your question. Joe Giordano Hey, good morning, guys. John Stauch Good morning. Bob Fishman Hi, Joe. Joe Giordano John, you were around during the FICO days.	John Stauch 저희 가이던스에는 모든 것이 포함되어 있습니다. 당연히 Q2에서는 채널들이 다양한 관세 영향을 소화하는 방식에 따라 많은 다른 주문 패턴들을 보게 될 것으로 예상합니다. 저희는 실제 판매량을 살펴보고 있고, 모든 데이터를 검토하고 있으며, Q2 가이던스가 저희가 가진 최선의 실용적 가이드라고 생각하고, 연간 가이던스도 저희가 가진 최선의 실용적 가이던스라고 생각합니다. 운영자 다음 질문은 TD Cowen의 Joe Giordano님으로부터 받았습니다. 질문해 주세요. Joe Giordano 안녕하세요, 좋은 아침입니다. John Stauch 좋은 아침입니다. Bob Fishman 안녕하세요, Joe. Joe Giordano John, FICO 시절에도 계셨죠.
So to say that this is like the most exhausting quarter you can -- you remember, that's a strong statement. John Stauch That is true. And I had a dual job back in those days too. But yes, it is the most exhausting. And by the way, I don't mean that for me. I worry about all the finance teams and the operations and sourcing teams. I mean, you're doing transformation and then layer on top of that, relooking at the supply chain again and all the different impacts. Couldn't be more proud and grateful for the work that the entire team has done. Joe Giordano So just curious, on these price increases, are they different than normal ones? Like how specifically tied are they to tariffs?	이것이 기억할 수 있는 가장 힘든 분기라고 말씀하시는 것은 정말 강한 표현이네요. 존 스타우치 맞습니다. 그 당시에는 두 가지 업무를 동시에 맡고 있기도 했지만, 네, 가장 힘든 분기입니다. 그런데 제 말은 저 개인적으로가 아니라, 모든 재무팀과 운영팀, 그리고 소싱팀들을 걱정한다는 뜻입니다. 변화 관리를 진행하면서 동시에 공급망을 다시 검토하고 모든 다양한 영향들을 고려해야 하는 상황이니까요. 전체 팀이 해낸 일에 대해 더할 나위 없이 자랑스럽고 감사하게 생각합니다. 조 지오다노 그럼 이번 가격 인상에 대해 궁금한데요, 평소와는 다른 건가요? 관세와 구체적으로 얼마나 연관되어 있는지요?
Like, if something happened tomorrow and tariffs go away, do you have to go back out and cancel these price increases? John Stauch No. I mean, we generally don't have a channel that loves the charge or a specific incremental amount that's tied to a particular product line. It's easier to do more across the board types of actions. What I would say is different this time, and we are pacing them out. So we have more of 30-day increments, which allows us to continue to react to what's known and to anticipate what could happen. And I think that allows the channel to generally get ahead a little bit of where they need to be.	만약 내일 관세가 사라진다면, 다시 나가서 이러한 가격 인상을 취소해야 하나요? John Stauch 아니요. 일반적으로 저희는 특정 제품군에 연결된 특정 증분 금액을 청구하거나 부과하는 채널을 갖고 있지 않습니다. 전반적인 조치를 취하는 것이 더 쉽습니다. 이번에 다른 점이 있다면, 저희가 단계적으로 진행하고 있다는 것입니다. 30일 단위로 더 세분화하여 진행하고 있어서, 알려진 상황에 지속적으로 대응하고 일어날 수 있는 상황을 예측할 수 있게 해줍니다. 그리고 이것이 채널이 일반적으로 필요한 위치보다 조금 앞서 나갈 수 있도록 해준다고 생각합니다.
So there's about 75% of the price actions to cover everything is included or has been actioned already, and the rest has been notified that it's still coming. Bob Fishman Yeah, we really like the phased approach around pricing. It allows us to react to the changing circumstances. So I would say that's something different than what we've done in the past. Joe Giordano And is there something -- is there exposure we need to consider on stuff that's currently on hiatus like some of the electronics that are on temporary exclusions from tariffs that may need to come in? And would that be already contemplated in the price increases you've announced? John Stauch I think it's not meaningful.	따라서 모든 것을 포함하는 가격 조치의 약 75%가 이미 적용되었거나 실행되었으며, 나머지는 아직 진행 중이라고 통지된 상태입니다. Bob Fishman 네, 저희는 가격 책정에 대한 단계적 접근 방식을 정말 선호합니다. 이를 통해 변화하는 상황에 대응할 수 있습니다. 이는 과거에 저희가 해왔던 것과는 다른 방식이라고 말씀드릴 수 있습니다. Joe Giordano 그리고 고려해야 할 노출이 있는지요 - 관세 임시 면제를 받고 있는 일부 전자제품과 같이 현재 중단된 상태의 것들이 적용될 수 있는 부분이 있는지, 그리고 그것이 이미 발표하신 가격 인상에 반영되어 있는지요? John Stauch 그것은 중요하지 않다고 생각합니다.
I would tell you I had a worst case scenario at one point and it literally said worst case scenario and then this is exceeds the worst case scenario. So I won't say that this is the final, final. I think we're going to see lots of movements and we're going to have to capture by channel and by product line and by source what those movements are and react accordingly. I do think if more tariffs come in, there's likelihood that maybe some tariffs go away and we'll have to look at what the net-net of those impacts are. Operator Our next question comes from Brian Lee from Goldman Sachs. Please go ahead with your question. Nick Cash Hi, everyone. This is Nick Cash on for Brian Lee.	한때 저는 최악의 시나리오를 가지고 있었는데, 말 그대로 '최악의 시나리오'라고 명명했었습니다. 그런데 지금 상황은 그 최악의 시나리오마저 넘어서는 수준입니다. 따라서 이것이 최종적인 상황이라고 말씀드리지는 않겠습니다. 앞으로 많은 변화들이 있을 것으로 보이며, 우리는 채널별, 제품 라인별, 그리고 공급원별로 이러한 변화들을 파악하고 그에 따라 대응해야 할 것입니다. 더 많은 관세가 부과된다면, 일부 관세는 없어질 가능성도 있다고 생각하며, 이러한 영향들의 순효과가 무엇인지 살펴봐야 할 것입니다. 오퍼레이터 다음 질문은 골드만삭스의 브라이언 리(Brian Lee)님으로부터 받았습니다. 질문해 주시기 바랍니다. 닉 캐시 안녕하세요, 여러분. 브라이언 리를 대신해서 닉 캐시입니다.
Can you guys hear me? John Stauch Yeah. Nick Cash Hey, just wanted to circle back on one of the 80/20 questions earlier. I guess what impact are you seeing, if any, on progress in relation to the tariffs and timing? And not sure if we're thinking about this the right way. But if you're mitigating tariffs with price, and one of the tactics is to move from Quad IV customers to Quad III, or push them out by raising prices. Could this potentially accelerate 80/20 in that sense? Any color would be helpful. Thank you. John Stauch Yeah, it does. And it will get captured in volume. I don't think it's an intentional acceleration of letting our customers go.	들리시나요? John Stauch 네. Nick Cash 안녕하세요, 앞서 나온 80/20 질문 중 하나에 대해 다시 돌아가고 싶습니다. 관세와 타이밍과 관련하여 진행 상황에 어떤 영향을 보고 계신지, 있다면 말씀해 주실 수 있을까요? 저희가 이것을 올바르게 생각하고 있는지 확실하지 않습니다만, 만약 가격으로 관세를 완화하고 있고, 전술 중 하나가 Quad IV 고객에서 Quad III로 이동하거나 가격을 올려서 그들을 밀어내는 것이라면, 이것이 그런 의미에서 80/20을 잠재적으로 가속화할 수 있을까요? 어떤 설명이라도 도움이 될 것 같습니다. 감사합니다. John Stauch 네, 그렇습니다. 그리고 그것은 물량에 반영될 것입니다. 고객을 의도적으로 가속화해서 떠나보내는 것은 아니라고 생각합니다.
It's the natural reaction to we want to take care of Quad I, which is our best customers and our best products. And that's where the majority of the 80s are and that's our focus. So we want to get that right and we can't necessarily continue to make or produce or source a lot of the Quad IV product because of the impact that tariffs have on it. So just discontinuing it, which is part of the volume drop is one solution, raising those prices and moving the customers around the quadrants is another solution, but feel really good about having the 80/20 toolkit at our disposal and I'm really happy that's part of the Pentair business system given what we're dealing with. Nick Cash Awesome.	이는 우리의 최고 고객과 최고 제품인 Quad I을 관리하고자 하는 자연스러운 반응입니다. 80%의 대부분이 여기에 있고 이것이 우리의 초점입니다. 따라서 우리는 이를 제대로 하고 싶고, 관세가 미치는 영향 때문에 Quad IV 제품을 계속해서 제조하거나 생산하거나 조달할 수는 없습니다. 따라서 단순히 중단하는 것, 이는 물량 감소의 일부이기도 한데, 이것이 하나의 해결책이고, 가격을 인상하고 고객들을 사분면 내에서 이동시키는 것이 또 다른 해결책입니다. 하지만 80/20 툴킷을 우리가 활용할 수 있다는 점에 대해 정말 만족스럽게 생각하고 있으며, 우리가 직면하고 있는 상황을 고려할 때 이것이 Pentair 비즈니스 시스템의 일부라는 점에 대해 매우 기쁩니다. Nick Cash 훌륭합니다.
I appreciate that color. That is all from me. Thank you. John Stauch Thank you. Operator Our next question comes from Andrew Buscaglia from BNP Paribas. Please go ahead with your question. Andrew Buscaglia Hi, good morning, guys. John Stauch Good morning. Andrew Buscaglia So just based on holding guidance and some of your commentary, I would assume you probably have some negative Pool volumes going forward or slightly negative, but your pricing strong. So how do you think about being able to expand margins, especially relative to the comps you have in the back half of this year, is that the goal here still?	감사합니다. 그것으로 제 질문을 마치겠습니다. 감사합니다. John Stauch 감사합니다. 사회자 다음 질문은 BNP 파리바의 Andrew Buscaglia님께서 주셨습니다. 질문해 주세요. Andrew Buscaglia 안녕하세요, 좋은 아침입니다. John Stauch 좋은 아침입니다. Andrew Buscaglia 가이던스 유지와 몇 가지 말씀해 주신 내용을 바탕으로 보면, 아마도 앞으로 Pool 볼륨이 다소 마이너스이거나 약간 마이너스일 것으로 추정되지만, 가격 책정은 강세를 보이고 있습니다. 특히 올해 하반기 비교 기준 대비 마진 확대가 가능하다고 보시는지, 그리고 이것이 여전히 목표인지 어떻게 생각하시나요?
John Stauch Yeah, we still feel good about that approximately 100 basis point improvement in Pool's return on sales. Again, there's not just the volume, but in addition to that, a number of the transformation pillars that they've been working on as well. So, to drive the ROS improvement, continuing to be very focused on costs and the mix of the business as well. Bob Fishman I'd add to it that we look at this as net of investment, and there's a fair amount of growth investment in the transformation number. And those growth investments are what we call sales plays, where we will sample a particular sales play in a different region, and then we'll scale it.	존 스타우치 네, 저희는 여전히 풀(Pool) 부문의 매출 대비 수익률이 약 100베이시스포인트 개선될 것이라는 전망에 대해 긍정적으로 보고 있습니다. 다시 말씀드리지만, 이는 단순히 물량 증가뿐만 아니라 그들이 추진해온 여러 혁신 기둥들의 효과도 포함됩니다. 따라서 ROS 개선을 위해 비용과 사업 믹스에 지속적으로 집중하고 있습니다. 밥 피시먼 덧붙이자면, 저희는 이를 투자 차감 후 기준으로 보고 있으며, 혁신 수치에는 상당한 성장 투자가 포함되어 있습니다. 이러한 성장 투자는 저희가 '세일즈 플레이'라고 부르는 것들로, 특정 지역에서 특정 세일즈 플레이를 시범적으로 실시한 후 이를 확대 적용하는 방식입니다.
And clearly, Water Solutions, parts of Flow and Pool have the majority of that. If it's an environment where no matter what effort we're trying to put at it, we're not going to see that incremental volume, then that's another lever that we have at our disposal as the year unfolds. Andrew Buscaglia Okay. And then I was surprised to see the commentary around your distributors and raising prices, because I would think you'd have some pushback. So I guess my question is, do you… John Stauch Nobody wants them. I'll be honest. I think it's amount -- first of all, do we have to do them? And if you have to do them, are they being fairly implemented.	그리고 분명히 Water Solutions, Flow와 Pool의 일부가 그 대부분을 차지하고 있습니다. 우리가 아무리 노력을 기울여도 그 증분 물량을 볼 수 없는 환경이라면, 그것은 올해가 전개되면서 우리가 활용할 수 있는 또 다른 수단입니다. Andrew Buscaglia 알겠습니다. 그리고 유통업체들과 가격 인상에 대한 귀하의 언급을 보고 놀랐습니다. 왜냐하면 어느 정도 반발이 있을 것이라고 생각했기 때문입니다. 그래서 제 질문은... John Stauch 아무도 그것을 원하지 않습니다. 솔직히 말씀드리겠습니다. 제 생각에는 그것은 양의 문제입니다 -- 우선, 우리가 그것을 해야 하는가? 그리고 만약 해야 한다면, 그것들이 공정하게 시행되고 있는가 하는 것입니다.
And is everybody still feeling like they're getting the best possible price for their relationship. And that's what I'm responding to, not that anybody welcomes them or wishes for them. Andrew Buscaglia Yeah. I guess I was wondering the difference between the price increases and then like the actual price realization. It doesn't seem like there's a big delta there. The distributors are generally taking it, and without a ton of pushback, is what the takeaway is? John Stauch Yeah, because everybody is doing it. And I think we're all in a situation where we're getting hit with. These are stunning numbers, right? And when they come at you this quickly, I mean, there's only one way to respond.	그리고 모든 사람들이 여전히 자신들의 관계에서 최상의 가격을 받고 있다고 느끼는지에 대한 것입니다. 그것이 제가 대응하고 있는 부분이며, 누군가가 이를 환영하거나 바라고 있다는 것은 아닙니다. Andrew Buscaglia 네. 가격 인상과 실제 가격 실현 간의 차이가 궁금했습니다. 그 사이에 큰 격차는 없어 보입니다. 유통업체들이 일반적으로 이를 받아들이고 있고, 큰 반발 없이 말이죠. 그게 핵심 포인트인가요? John Stauch 네, 왜냐하면 모든 업체가 그렇게 하고 있기 때문입니다. 그리고 우리 모두가 타격을 받고 있는 상황이라고 생각합니다. 이것들은 놀라운 수치들이죠, 맞습니까? 그리고 이렇게 빠르게 닥쳐올 때는, 대응할 수 있는 방법이 하나뿐입니다.
And then I think they'll be looking for longer-term solutions and wanting to make sure that we're partnering to give the best possible value to their customers and their customers' customers, which is still an obligation we have as we go forward into '26 and '27. Operator Our next question comes from Scott Graham from Seaport Research Partners. Please go ahead with your question. Scott Graham Hey, good morning. Thanks for my -- taking the question. I wanted to understand something. You guys said that you were sort of gapping outpacing the pricing, but you also said 75% have been actioned, 25% notified. Can you explain what you mean by that? John Stauch Yeah.	그리고 그들은 장기적인 솔루션을 찾고 있을 것이며, 고객과 고객의 고객에게 최상의 가치를 제공하기 위해 우리가 파트너십을 맺고 있는지 확인하고 싶어할 것입니다. 이는 2026년과 2027년으로 나아가면서도 우리가 가져야 할 의무입니다. 오퍼레이터 다음 질문은 Seaport Research Partners의 Scott Graham님으로부터 받았습니다. 질문해 주세요. Scott Graham 안녕하세요, 좋은 아침입니다. 제 질문을 받아주셔서 감사합니다. 한 가지 이해하고 싶은 것이 있습니다. 여러분께서 가격 책정을 어느 정도 앞서가고 있다고 말씀하셨는데, 동시에 75%는 실행되었고 25%는 통지되었다고도 하셨습니다. 이것이 무슨 의미인지 설명해 주실 수 있나요? John Stauch 네.
We went out with significant price increases in April across all the different businesses. And we have, as we mentioned, between both mitigating things, having the inventory on hand and also the timing of the tariffs, I'm notified that if things don't change, and the assumption here is they don't, then we would be back out with modest price increases in May. And then if things don't change again, we'd have more modest increases in June. So, 75% actioned and the other 25% still coming in May and June timeframe. Scott Graham Yeah, that's clear. That's much clearer. Thank you.	4월에 모든 사업 부문에 걸쳐 상당한 가격 인상을 단행했습니다. 그리고 말씀드린 바와 같이, 재고 보유와 관세 시행 시점 등 완충 요인들을 고려할 때, 상황이 변하지 않는다면 - 여기서 가정은 변하지 않는다는 것입니다 - 5월에 소폭의 가격 인상을 다시 실시할 예정입니다. 그리고 상황이 또다시 변하지 않는다면, 6월에도 추가적인 소폭 인상을 할 것입니다. 따라서 75%는 이미 조치를 취했고, 나머지 25%는 5월과 6월 기간에 실행될 예정입니다. Scott Graham 네, 명확합니다. 훨씬 더 명확해졌네요. 감사합니다.
Last time we talked about the Pool markets components, your thinking on the market was low single-digits for the three components. I'm assuming that you know with sales potentially having a little bit of destruction demand-wise that do all three of them come down or is it more focused on the remodeling side? John Stauch I don't know. I mean, right now, we're guessing at what that impact would be. So we have very limited volume growth in this particular forecast. We're expecting that break and fix will still happen, and the new pool side is relatively flat.	지난번에 풀 시장 구성요소들에 대해 이야기했을 때, 세 가지 구성요소 모두에 대한 시장 전망이 낮은 한 자릿수 성장률이었습니다. 매출이 수요 측면에서 약간의 파괴적 영향을 받을 가능성이 있다고 가정할 때, 세 구성요소 모두 하락하는 건지 아니면 리모델링 쪽에 더 집중되는 건지요? John Stauch 잘 모르겠습니다. 현재로서는 그 영향이 어느 정도일지 추측하고 있는 상황입니다. 따라서 이번 예측에서는 매우 제한적인 물량 성장을 예상하고 있습니다. 수리 및 교체 부문은 여전히 발생할 것으로 예상하고 있으며, 신규 풀 부문은 상대적으로 보합세를 보일 것으로 전망합니다.
If we see softness, as I mentioned earlier, it might be in the remodeling side, or it might be in what I'd call a discretionary purchase. I think we'll have more clarity as the year unfolds, obviously, but right now, it's way too early in the season to tell. Operator And our next question comes from Nigel Coe from Wolfe Research. Please go ahead with your question. Nigel Coe Thanks. Good morning. Just a couple of quick ones from me. So just to double clarify on the pricing actions, John, that these are regular price actions, not surcharges. And just the question really is if there is a de-escalation in these China tariffs that the prices would remain intact? John Stauch That is correct.	앞서 언급했듯이, 만약 연화세를 보게 된다면 리모델링 부문이나 제가 재량적 구매라고 부르는 분야에서 나타날 수 있습니다. 올해가 진행되면서 더 명확해질 것으로 생각하지만, 현재로서는 시즌 초반이라 판단하기에는 너무 이릅니다. 오퍼레이터 다음 질문은 Wolfe Research의 Nigel Coe님께서 주셨습니다. 질문해 주세요. Nigel Coe 감사합니다. 안녕하세요. 몇 가지 간단한 질문이 있습니다. 먼저 가격 조치에 대해 다시 한 번 확인하고 싶은데요, John, 이것들이 할증료가 아닌 정규 가격 조치라는 것이 맞나요? 그리고 질문은 만약 중국 관세가 완화된다면 가격은 그대로 유지될 것인지에 대한 것입니다. John Stauch 맞습니다.
Nigel Coe Hello? John Stauch That is correct. Nigel Coe Can you hear me? John Stauch Yes, I can. Nigel Coe Okay. Did you get the question? John Stauch Yes. And I agreed with you. I said that is correct, your assumption is correct. Nigel Coe Okay. Sorry, I thought you didn't come through. Great. And then just maybe -- again, I'm sorry if I missed this. Kind of how should we think about capital allocation in light of the balance sheet strength that you have carrying into the year, especially with the pullback in the stock price? Just wondering if -- obviously, I saw $50 million of share purchases this quarter or last quarter. Any thoughts on that? Bob Fishman Yeah.	나이젤 코 안녕하세요? 존 스타우치 맞습니다. 나이젤 코 들리시나요? 존 스타우치 네, 들립니다. 나이젤 코 좋습니다. 질문을 들으셨나요? 존 스타우치 네. 그리고 동의합니다. 귀하의 가정이 맞다고 말씀드렸습니다. 나이젤 코 알겠습니다. 죄송합니다, 안 들리는 줄 알았습니다. 좋습니다. 그리고 혹시 제가 놓쳤다면 죄송한데요. 올해 들어가면서 보유하고 계신 대차대조표 건전성을 고려할 때, 특히 주가 하락을 감안하여 자본 배분을 어떻게 생각해야 할까요? 지난 분기에 5천만 달러의 자사주 매입이 있었던 것으로 보는데, 이에 대한 생각은 어떠신지요? 밥 피시먼 네.
In the previous question, we discussed the balanced capital allocation strategy. So again, nice mix of debt pay down, share repurchase. We've increased the dividend, and then if the opportunity comes up for bolt-on M&A, maybe similar to what we did in Q4, all four of those make a lot of sense to us Operator And ladies and gentlemen, at this time, we've reached the end of the question-and-answer session. I'd like to turn the floor back over to John Stauch for any closing remarks. John Stauch Thank you for joining the call today. In closing, I want to reiterate some key themes on Slide 19. We delivered our 12th consecutive quarter of margin expansion, and Pool grew its top line 7%.	이전 질문에서 균형 잡힌 자본 배분 전략에 대해 논의했습니다. 다시 말씀드리면, 부채 상환, 자사주 매입의 적절한 조합이 있습니다. 배당금도 증액했고, 4분기에 했던 것과 유사한 볼트온 M&A 기회가 생긴다면, 이 네 가지 모두 저희에게 매우 합리적입니다. 사회자 신사 숙녀 여러분, 이제 질의응답 세션을 마치겠습니다. 마무리 발언을 위해 John Stauch님께 다시 마이크를 넘겨드리겠습니다. John Stauch 오늘 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 마무리하면서 슬라이드 19의 핵심 주제들을 다시 강조하고 싶습니다. 저희는 12분기 연속 마진 확대를 달성했으며, Pool은 매출에서 7% 성장을 기록했습니다.
We maintained our sales and adjusted 2025 EPS outlook. We expect a long runway of productivity savings driven by transformation in 80/20. Our focused water strategy and strong execution continue to build a solid foundation to drive long-term growth, profitability, and shareholder value. And we believe we are well-positioned to effectively manage the challenges from the current volatility. Thank you, everyone. Have a great day. Operator Ladies and gentlemen, that concludes today's conference call and presentation. We do thank you for joining. You may now disconnect your lines.	저희는 매출 및 조정된 2025년 주당순이익(EPS) 전망을 유지했습니다. 80/20 전환을 통한 생산성 절감의 장기적인 성장 동력을 기대하고 있습니다. 저희의 집중된 물 사업 전략과 강력한 실행력은 장기적인 성장, 수익성, 그리고 주주가치 창출을 위한 견고한 기반을 지속적으로 구축하고 있습니다. 그리고 저희는 현재의 변동성으로 인한 도전과제들을 효과적으로 관리할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 감사합니다, 여러분. 좋은 하루 되세요. 교환원 신사 숙녀 여러분, 오늘의 컨퍼런스 콜과 발표를 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.

📌 요약

Here's a summary of the key points from the earnings call transcript in Korean:

• 실적 및 전망:
- 12분기 연속 마진 확대 달성
- 2025년 매출 및 조정 EPS 가이던스 유지
- 풀(Pool) 사업부문 매출 7% 성장

• 관세 영향 및 대응:
- 중국발 관세로 인한 1.4억 달러 규모의 비용 증가 예상
- 가격 인상을 통해 관세 영향 상쇄 계획 (4월, 5월, 6월 단계적 시행)
- 현재 가격 인상의 75% 이미 실행, 나머지 25%는 향후 실행 예정

• 사업 전략:
- 80/20 원칙과 transformation을 통한 생산성 향상 지속
- 물 관련 핵심 사업에 집중하는 전략 유지
- 채널 파트너와의 긴밀한 협력을 통한 재고 관리

• 리스크 요인:
- 관세로 인한 수요 감소 가능성 존재
- 일부 제품군에서 경쟁력 약화 우려
- 공급망 재편에 따른 단기적 마진 압박 가능성