📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
American Eagle Outfitters, Inc. (NYSE:AEO) Q2 2025 Earnings Call September 3, 2025 4:30 PM EDT Company Participants Judy Meehan - Senior Vice President of Corporate Communications & Investor Relations Jay Schottenstein - Executive Chairman of the Board & CEO Jennifer Foyle - President and Executive Creative Director of AE & Aerie Mike Mathias - Executive VP & CFO Craig Brommers Conference Call Participants Jay Sole - UBS Investment Bank, Research Division Paul Lejuez - Citigroup Inc., Research Division Jungwon Kim - TD Cowen, Research Division Janet Kloppenburg - JJK Research Associates, Inc.	아메리칸 이글 아웃피터스(American Eagle Outfitters, Inc.) (NYSE:AEO) 2025년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2025년 9월 3일 오후 4시 30분 EDT 회사 참석자 주디 미한(Judy Meehan) - 기업 커뮤니케이션 및 투자자 관계 담당 수석 부사장 제이 쇼텐스타인(Jay Schottenstein) - 이사회 회장 겸 CEO 제니퍼 포일(Jennifer Foyle) - AE & 에어리 사장 겸 최고 크리에이티브 디렉터 마이크 마티아스(Mike Mathias) - 최고재무책임자 겸 전무이사 크레이그 브로머스(Craig Brommers) 컨퍼런스 콜 참석 애널리스트 제이 솔(Jay Sole) - UBS 투자은행 리서치 부문 폴 르주즈(Paul Lejuez) - 씨티그룹 리서치 부문 정원 김(Jungwon Kim) - TD 코웬 리서치 부문 자넷 클로펜버그(Janet Kloppenburg) - JJK 리서치 어소시에이츠
Alexandra Straton - Morgan Stanley, Research Division Christopher Nardone - BofA Securities, Research Division Rakesh Patel - Raymond James & Associates, Inc., Research Division Corey Tarlowe - Jefferies LLC, Research Division Marni Shapiro - The Retail Tracker Presentation Operator Welcome to the AEO Inc. Second Quarter 2025 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] Please note, this event is being recorded. I would now like to turn the conference over to Judy Meehan, Head of Investor Relations and Corporate Communications. Please go ahead. Judy Meehan Senior Vice President of Corporate Communications & Investor Relations Good afternoon, everyone.	알렉산드라 스트래튼 - 모건 스탠리, 리서치 부문 크리스토퍼 나르도네 - 뱅크오브아메리카 증권, 리서치 부문 라케시 파텔 - 레이먼드 제임스 & 어소시에이츠, 리서치 부문 코리 탈로우 - 제퍼리스 LLC, 리서치 부문 마니 샤피로 - 더 리테일 트래커 발표 사회자 AEO Inc. 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [사회자 안내사항] 본 행사는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 투자자 관계 및 기업 커뮤니케이션 담당 주디 미한에게 진행을 넘기겠습니다. 시작해 주세요. 주디 미한 기업 커뮤니케이션 및 투자자 관계 담당 수석 부사장 안녕하세요, 여러분.
Joining me today for our prepared remarks are Jay Schottenstein, Executive Chairman and Chief Executive Officer; Jen Foyle, President, Executive Creative Director for American Eagle and Aerie and Mike Mathias, Chief Financial Officer. Before we begin today's call, I need to remind you that we will make certain forward-looking statements. These statements are based upon information that represents the company's current expectations or beliefs. The results actually realized may differ materially based on risk factors included in our SEC filings.	오늘 준비된 발언을 위해 함께해 주신 분들은 Jay Schottenstein 회장 겸 최고경영자, American Eagle과 Aerie의 사장 겸 최고창작책임자인 Jen Foyle, 그리고 Mike Mathias 최고재무책임자입니다. 오늘 컨퍼런스 콜을 시작하기 전에, 저희가 특정 미래전망진술을 할 것임을 알려드려야 합니다. 이러한 진술들은 회사의 현재 기대나 믿음을 나타내는 정보에 기반한 것입니다. 실제 실현되는 결과는 저희 SEC 신고서류에 포함된 위험요인들에 따라 중대하게 다를 수 있습니다.
The company undertakes no obligation to publicly update or revise any forward-looking statements, whether as a result of new information, future events or otherwise, except as required by law. Additionally, please see the second quarter investor presentation on our corporate website at www.aeo-inc.com in the Investor Relations section. And now I will turn the call over to Jay. Jay Schottenstein Executive Chairman of the Board & CEO Thanks, Judy, and good afternoon, everyone. Before we get into the quarterly results, I want to step back and acknowledge the team's hard work and our conviction in our long-term plans. We had a good quarter.	회사는 법률에서 요구하는 경우를 제외하고는 새로운 정보, 향후 사건 또는 기타 사유로 인한 미래예측진술을 공개적으로 업데이트하거나 수정할 의무를 지지 않습니다. 또한 당사 기업 웹사이트 www.aeo-inc.com의 투자자 관계 섹션에서 2분기 투자자 프레젠테이션을 참조해 주시기 바랍니다. 이제 Jay에게 발언권을 넘기겠습니다. Jay Schottenstein 이사회 회장 겸 CEO Judy, 감사합니다. 그리고 여러분, 안녕하세요. 분기별 실적을 살펴보기 전에, 잠시 시간을 내어 팀의 노고와 장기 계획에 대한 우리의 확신을 인정하고 싶습니다. 우리는 좋은 분기를 보냈습니다.
But more importantly, we continue to strengthen our brands, improve our runway for growth and manage the business for higher profitability. The consumer backdrop is dynamic yet we are focused on controlling all that is within our control, providing a leading customer experience while maintaining cost disciplines. I'm pleased to report on the encouraging early results the actions we are taking to reignite performance. Last quarter, I spoke about a series of actions we were implementing, and I'm pleased that the team has moved with urgency to execute.	하지만 더 중요한 것은 저희가 지속적으로 브랜드를 강화하고, 성장 활주로를 개선하며, 더 높은 수익성을 위해 사업을 관리하고 있다는 점입니다. 소비자 환경은 역동적이지만, 저희는 통제 가능한 모든 영역에 집중하여 비용 규율을 유지하면서 선도적인 고객 경험을 제공하고 있습니다. 실적 회복을 위해 취하고 있는 조치들의 고무적인 초기 결과를 보고드리게 되어 기쁩니다. 지난 분기에 저희가 시행하고 있던 일련의 조치들에 대해 말씀드렸는데, 팀이 긴박감을 가지고 실행에 옮긴 점을 기쁘게 생각합니다.
Product initiatives across brands, exciting new marketing campaigns and greater operational disciplines are all contributing to improved business results. We have a lot of hard work ahead yet we are excited about the progress so far. Total revenue of $1.28 billion was our second highest ever posted for the second quarter, marking a meaningful improvement from the first quarter and validating the actions we have taken. Aerie saw a dramatic turn from the first quarter, delivering comp growth of 3%. American Eagle saw a nice improvement in key go-forward categories as Jen will review shortly. Second quarter traffic was positive across brands and channels.	브랜드 전반의 제품 이니셔티브, 흥미진진한 새로운 마케팅 캠페인, 그리고 강화된 운영 규율이 모두 사업 실적 개선에 기여하고 있습니다. 앞으로 많은 노력이 필요하지만, 지금까지의 진전에 대해 매우 기대하고 있습니다. 총 매출 12억 8천만 달러는 2분기 기준으로 역대 두 번째로 높은 수치로, 1분기 대비 의미 있는 개선을 보여주며 우리가 취한 조치들이 유효했음을 입증합니다. 에어리(Aerie)는 1분기와 극적인 반전을 보이며 기존점 매출 성장률 3%를 달성했습니다. 아메리칸 이글(American Eagle)은 젠이 곧 검토할 예정인 핵심 미래 성장 카테고리에서 좋은 개선을 보였습니다. 2분기 매장 방문객 수는 모든 브랜드와 채널에서 플러스를 기록했습니다.
And I was pleased to see traffic momentum built throughout the second quarter has continued into August. Following the first quarter inventory write-down, the team was focused on successfully managing through the season, delivering better sell-throughs with less promotions. We also managed the business with financial discipline, with SG&A down compared to last year. Operating income improved 2% to $103 million, significantly exceeding our expectations. Diluted EPS increased 15% to last year. It was a solid quarter, and we are encouraged by the progress, yet our work is not complete. We are leaving no stone unturned.	2분기 내내 구축된 트래픽 모멘텀이 8월까지 지속되고 있어 기쁘게 생각합니다. 1분기 재고 평가손실 이후, 팀은 시즌을 성공적으로 관리하는 데 집중하여 더 적은 프로모션으로 더 나은 판매율을 달성했습니다. 또한 작년 대비 판매관리비가 감소하는 등 재무적 규율을 가지고 사업을 관리했습니다. 영업이익은 2% 증가한 1억 300만 달러를 기록하여 당사의 예상을 크게 상회했습니다. 희석주당순이익은 작년 대비 15% 증가했습니다. 견실한 분기였으며 진전에 고무되고 있지만, 아직 할 일이 남아있습니다. 모든 가능성을 다 살펴보고 있습니다.
We are committed to growing our brands by putting our customers first and improving operational efficiencies. One component of this plan is to create greater efficiencies and speed across our supply chain. With respect to tariffs, we will begin to feel the impact in the second half, as Mike will review. We are using all levers to mitigate tariff increases. Early efforts have been successful. We have taken action to assure manufacturing options are in place in countries that make the most sense for our business moving forward. We have a highly seasoned sourcing team and strong partnerships with vendors. We will leverage these relationships as we navigate through the evolving trade dynamics.	저희는 고객을 최우선으로 하고 운영 효율성을 개선함으로써 브랜드를 성장시키는 데 전념하고 있습니다. 이 계획의 한 구성 요소는 공급망 전반에 걸쳐 더 큰 효율성과 속도를 창출하는 것입니다. 관세와 관련해서는 Mike가 검토할 예정이지만, 하반기부터 그 영향을 느끼기 시작할 것입니다. 저희는 관세 인상을 완화하기 위해 모든 수단을 활용하고 있습니다. 초기 노력들이 성공적이었습니다. 저희는 향후 사업에 가장 적합한 국가들에서 제조 옵션을 확보하기 위한 조치를 취했습니다. 저희는 매우 숙련된 소싱팀과 벤더들과의 강력한 파트너십을 보유하고 있습니다. 변화하는 무역 역학을 헤쳐나가면서 이러한 관계들을 활용할 것입니다.
Turning to capital allocations. We continue to strike the right balance between investments to support our long-term growth agenda and returning capital to shareholders. Year-to-date, we have returned $276 million to shareholders through dividends and share repurchases. This includes the completion of our $200 million accelerated repurchase program earlier this year. The fall season is off to a good start, fueled by the strength of our product lines and the success of our recent marketing campaigns. The iconic fall denim campaign with Sydney Sweeney affirms we are the American jeans brand.	자본 배분에 대해 말씀드리겠습니다. 저희는 장기 성장 어젠다를 뒷받침하는 투자와 주주 환원 사이의 적절한 균형을 지속적으로 유지하고 있습니다. 연초 대비 현재까지 배당금과 자사주 매입을 통해 주주들에게 2억 7,600만 달러를 환원했습니다. 여기에는 올해 초 완료한 2억 달러 규모의 가속 자사주 매입 프로그램이 포함됩니다. 가을 시즌은 저희 제품 라인의 강점과 최근 마케팅 캠페인의 성공에 힘입어 좋은 출발을 보이고 있습니다. 시드니 스위니와 함께한 상징적인 가을 데님 캠페인은 저희가 미국의 청바지 브랜드임을 확고히 보여주고 있습니다.
We saw a record-breaking new customer acquisition and brand awareness, cutting across age demographics and genders. The most recent collaboration with Tru Kolors by Travis Kelce has kept the momentum going. We have seen periods of very strong demand from both campaigns fueling positive traffic in August, which was up consistently throughout the month. I'll end with our commitment to building on this quarter's progress. We have enduring brands with significant potential for more growth. I am confident we will realize our potential and drive sustainable, profitable growth for the long run and create greater value for our shareholders. Let me turn it over to Jen.	기록적인 신규 고객 확보와 브랜드 인지도 향상을 달성했으며, 이는 연령대와 성별을 아우르는 성과였습니다. 최근 Travis Kelce의 Tru Kolors와의 협업은 이러한 모멘텀을 지속시키고 있습니다. 두 캠페인 모두에서 매우 강력한 수요를 확인했으며, 이는 8월 내내 지속적으로 증가한 긍정적인 트래픽 증가로 이어졌습니다. 이번 분기 성과를 바탕으로 더욱 발전시켜 나가겠다는 저희의 의지를 말씀드리며 마무리하겠습니다. 저희는 더 많은 성장 잠재력을 가진 지속 가능한 브랜드들을 보유하고 있습니다. 저희의 잠재력을 실현하고 장기적으로 지속 가능하며 수익성 있는 성장을 견인하여 주주들에게 더 큰 가치를 창출할 수 있다고 확신합니다. 이제 Jen에게 발언권을 넘기겠습니다.
Jennifer Foyle President and Executive Creative Director of AE & Aerie Thank you, Jay, and good afternoon, everyone. We saw a clear improvement in the business in the second quarter. Efforts to strengthen collections across brands, lean into best sellers and deliver higher margins are already having an impact. As we work through some of the challenges from the first quarter, we saw progressive improvements with the new deliveries, and I am encouraged that momentum strengthened into August with the arrival of our new back-to-school collections. So let me walk you through some of the new highlights.	제니퍼 포일 AE & Aerie 사장 겸 최고 크리에이티브 디렉터 제이, 감사합니다. 그리고 여러분, 안녕하세요. 2분기에 사업에서 명확한 개선을 보았습니다. 브랜드 전반에 걸쳐 컬렉션을 강화하고, 베스트셀러에 집중하며, 더 높은 마진을 달성하려는 노력들이 이미 효과를 보이고 있습니다. 1분기의 일부 과제들을 해결해 나가면서, 신제품 출시와 함께 점진적인 개선을 보았고, 새로운 신학기 컬렉션이 출시된 8월로 접어들면서 모멘텀이 강화되고 있어 고무적입니다. 그럼 몇 가지 새로운 하이라이트를 말씀드리겠습니다.
Starting with Aerie, we drove a nice rebound from the first quarter, delivering comp growth of 3% and achieving record second quarter revenue. Performance was driven by positive demand across a number of major categories, including intimates, soft dressing, sleepwear and our activewear collections at offline. While shorts were the most challenging seasonal category, we are focused on driving improvements here as well. Among the highlights, intimates has been a key area of focus within our long-range plan, and we will recapture share in the return of this category to growth. We are pleased to see customers responding to new fits and fabrics in undies and bras and more regular fashion drops.	Aerie부터 시작하면, 1분기 대비 좋은 반등을 이끌어내며 3%의 기존점 매출 성장률을 달성하고 2분기 사상 최고 매출을 기록했습니다. 이러한 성과는 언더웨어, 소프트 드레싱, 슬립웨어, 그리고 오프라인에서의 액티브웨어 컬렉션을 포함한 여러 주요 카테고리에서의 긍정적인 수요에 힘입은 것입니다. 반바지가 가장 어려운 계절 카테고리였지만, 이 부분에서도 개선을 이끌어내는 데 집중하고 있습니다. 주요 성과 중 하나로, 언더웨어는 저희 장기 계획 내에서 핵심 집중 영역이었으며, 이 카테고리가 성장으로 돌아서면서 시장 점유율을 되찾을 것입니다. 고객들이 속옷과 브라의 새로운 핏과 원단, 그리고 더욱 정기적인 패션 신제품 출시에 호응하고 있는 것을 보게 되어 기쁩니다.
For example, in July, we introduced the Parisian Romance fashion capsule, which embraced feminine touches like lace and sheet combos of our most loved silhouettes. Our Aerie customers loved it and it was the page turner we needed to enter the fall season strong. Beyond intimates off-line continues to be a positive performer and we remain excited about the growth potential as we continue to increase awareness and further expand our footprint. And now turning to American Eagle. Second quarter comps declined yet demand improved throughout the quarter, and I am confident that we are at an inflection point.	예를 들어, 7월에는 레이스와 시트 조합 등 여성스러운 터치를 가미한 파리지앵 로맨스(Parisian Romance) 패션 캡슐을 출시했는데, 이는 저희가 가장 사랑받는 실루엣들을 활용한 것이었습니다. 저희 Aerie 고객들이 이를 매우 좋아했고, 가을 시즌을 강하게 시작하는 데 필요한 전환점이 되었습니다. 언더웨어 외 오프라인 부문은 계속해서 긍정적인 성과를 보이고 있으며, 인지도를 지속적으로 높이고 매장 네트워크를 더욱 확장해 나가면서 성장 잠재력에 대해 여전히 기대하고 있습니다. 이제 American Eagle로 넘어가겠습니다. 2분기 기존점 매출은 감소했지만 분기 내내 수요가 개선되었으며, 저희가 변곡점에 있다고 확신합니다.
Although the second quarter was under pressure from early spring receipts and softer demand in shorts and bottoms, AE saw solid improvement in key go-forward categories. That was especially apparent as the quarter progressed. Most notably in women's jeans and tops as well as dresses where we were focused on building franchise businesses like our new Sunchaser's collection. Men's has also seen a nice trajectory in key classifications, including graphics, knit tops and jeans, all positive in August. Back-to-school arrivals have been well received. New jean styles, along with a continued focus on great outfitting across genders led the business.	2분기는 이른 봄 상품 입고와 반바지 및 하의류의 수요 둔화로 압박을 받았지만, AE는 향후 핵심 카테고리에서 견고한 개선을 보였습니다. 이는 분기가 진행되면서 특히 뚜렷하게 나타났습니다. 가장 주목할 만한 것은 여성 청바지와 상의, 그리고 드레스 부문으로, 저희가 새로운 Sunchaser's 컬렉션과 같은 프랜차이즈 사업 구축에 집중했던 분야입니다. 남성복 또한 그래픽 티셔츠, 니트 상의, 청바지를 포함한 주요 분류에서 좋은 궤적을 보였으며, 이 모든 항목이 8월에 플러스 성장을 기록했습니다. 신학기 상품들은 좋은 반응을 얻었습니다. 새로운 청바지 스타일과 함께 남녀 모두를 아우르는 훌륭한 코디네이션에 대한 지속적인 집중이 사업을 이끌었습니다.
This year, we continued our long-standing partnership with The Summer I Turned Pretty, expanding the collection with new styles and 3 separate drops to coincide with the storyline. In addition, as Jay mentioned, our exclusive product and marketing campaigns with Sydney Sweeney and Travis Kelce have created amazing energy and buzz. Over a year in the making, these 2 signature collaborations have generated a strong response driven by limited edition merchandise demonstrating the power of celebrity style and great product. Sweeny Signature jeans sold out within a week and some products within 1 day. Demand for her curated online shop of Syd's Picks has been very strong.	올해 저희는 'The Summer I Turned Pretty'와의 오랜 파트너십을 지속하며, 스토리라인에 맞춰 새로운 스타일과 3차례의 별도 출시로 컬렉션을 확장했습니다. 또한 Jay가 언급했듯이, Sydney Sweeney와 Travis Kelce와의 독점 제품 및 마케팅 캠페인이 놀라운 에너지와 화제를 불러일으켰습니다. 1년 넘게 준비한 이 두 시그니처 콜라보레이션은 한정판 상품을 통해 셀러브리티 스타일과 훌륭한 제품의 파워를 보여주며 강력한 반응을 이끌어냈습니다. Sweeney Signature 진은 일주일 내에 완판되었고, 일부 제품은 하루 만에 매진되었습니다. 그녀가 큐레이션한 온라인 샵 'Syd's Picks'에 대한 수요도 매우 강세를 보이고 있습니다.
Similarly, AE and Tru Kolors by Travis Kelce has received tremendous engagement, fueling higher traffic and new customers. Product sell-throughs have been strong. Overall, we are very pleased with these campaigns. Since the launch, customer counts are up more than 700,000 and the campaigns combined have generated a staggering 40 billion impressions. As we look ahead, our plan to build on this momentum to further expand brand awareness, customer engagement and retention and ultimately strengthen the long-term brand loyalty. I am proud of our second quarter accomplishments and the early third quarter trends. Our work is continuing at full speed.	마찬가지로 트래비스 켈시(Travis Kelce)의 AE와 Tru Kolors 캠페인도 엄청난 참여도를 기록하며 더 높은 트래픽과 신규 고객 유입을 견인했습니다. 제품 판매율도 견조한 모습을 보였습니다. 전반적으로 이러한 캠페인들에 대해 매우 만족스럽게 생각합니다. 출시 이후 고객 수는 70만 명 이상 증가했으며, 두 캠페인을 합쳐 무려 400억 건의 노출을 달성했습니다. 앞으로 이러한 모멘텀을 바탕으로 브랜드 인지도, 고객 참여도 및 유지율을 더욱 확대하고 궁극적으로 장기적인 브랜드 충성도를 강화할 계획입니다. 2분기 성과와 3분기 초 트렌드를 자랑스럽게 생각합니다. 저희의 작업은 계속해서 전속력으로 진행되고 있습니다.
We are heads down focused on the future and improving all aspects of the business to deliver sustained growth. I wanted to thank the teams and now we'll turn the call over to Mike. Mike Mathias Executive VP & CFO Thanks, and good afternoon, everyone. Let me echo Jay and Jen by saying we were very encouraged to see solid progress in the second quarter with results coming in above the expectations that we set back in May. Stronger demand coupled with lower-than-expected promotional activity and well-managed expenses enabled us to stabilize margins and deliver operating income 2% above last year. Consolidated revenue of $1.28 billion declined 1% to last year.	우리는 미래에 집중하고 지속적인 성장을 위해 사업의 모든 측면을 개선하는 데 전념하고 있습니다. 팀들에게 감사의 말씀을 드리며, 이제 마이크에게 발표를 넘기겠습니다. 마이크 매티어스 부사장 겸 CFO 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. 제이와 젠의 말에 동감하며, 2분기에 견실한 진전을 보인 것에 대해 매우 고무적으로 생각한다고 말씀드리고 싶습니다. 실적이 지난 5월에 저희가 설정했던 기대치를 상회했습니다. 강화된 수요와 예상보다 낮은 프로모션 활동, 그리고 잘 관리된 비용이 결합되어 마진을 안정화하고 전년 대비 2% 증가한 영업이익을 달성할 수 있었습니다. 연결 매출은 12억 8천만 달러로 전년 대비 1% 감소했습니다.
Comparable sales also decreased 1%. A lower average unit price was largely offset by growth in transactions, benefiting from positive traffic across selling channels. We saw demand pick up as the quarter progressed. July was our best month of the second quarter as we introduced our initial back-to-school product collections. And as Jay mentioned, we are pleased to see that improvement continue into August consolidated comps turning positive. Gross profit dollars of $500 million reflected a gross margin of 38.9% compared to 38.6% last year. Following the first quarter inventory [Audio Gap] a quarter with lower promotions.	동일매장 매출도 1% 감소했습니다. 낮은 평균 단가는 거래 건수 증가로 상당 부분 상쇄되었으며, 이는 모든 판매 채널에서의 긍정적인 고객 유입에 힘입은 것입니다. 분기가 진행되면서 수요가 회복되는 것을 확인했습니다. 7월은 초기 신학기 상품 컬렉션을 출시하면서 2분기 중 가장 좋은 성과를 보인 달이었습니다. 그리고 Jay가 언급했듯이, 이러한 개선세가 8월까지 이어져 통합 동일매장 매출이 플러스로 전환된 것을 기쁘게 생각합니다. 총이익은 5억 달러로 총이익률 38.9%를 기록했으며, 이는 작년 38.6%와 비교한 수치입니다. 1분기 재고 [음성 끊김] 프로모션이 줄어든 분기였습니다.
This was partially offset by 20 basis points of deleverage on buying occupancy and warehousing as a result of the sales decline. BOW dollars were flat to last year. SG&A was better than expected, down 1% to $342 million and was flat as a rate to sales. Compensation costs were down as a result of recent expense restructuring initiatives, offset by investments in advertising. The balance of expense categories were flat, reflecting our ongoing cost management program. Operating income came in at $103 million, up 2% to last year. This reflected an operating margin of 8% compared to 7.8% last year. Consolidated ending inventory cost increased 8% with units up 3%.	이는 매출 감소로 인한 구매 점유율 및 창고 운영(BOW)에서의 20베이시스포인트 디레버리지로 부분적으로 상쇄되었습니다. BOW 달러는 전년 대비 보합세를 유지했습니다. SG&A는 예상보다 양호하여 3억 4,200만 달러로 1% 감소했으며, 매출 대비 비율로는 보합세를 기록했습니다. 보상비용은 최근 비용 구조조정 이니셔티브의 결과로 감소했으나, 광고 투자로 상쇄되었습니다. 나머지 비용 항목들은 지속적인 비용 관리 프로그램을 반영하여 보합세를 유지했습니다. 영업이익은 1억 300만 달러로 전년 대비 2% 증가했습니다. 이는 전년의 7.8%와 비교하여 8%의 영업마진을 나타냅니다. 연결 기말 재고 원가는 8% 증가했으며, 수량은 3% 증가했습니다.
The inventory cost increase is primarily due to the impact of tariffs. We're comfortable with inventory positioning for the quarter, which is aligned with our plans. Our capital allocation priorities remain unchanged and focused on investing in growth and returning cash to shareholders through dividends and share repurchases. Second quarter CapEx totaled $71 million, bringing year-to-date spend to $133 million. We continue to expect CapEx of approximately $275 million for the year. During the second quarter, we completed our $200 million accelerated repurchase program announced back in March. In total, year-to-date, we returned $231 million in buybacks.	재고 비용 증가는 주로 관세의 영향 때문입니다. 당분기 재고 포지션에 대해서는 저희 계획과 일치하여 만족스럽게 생각하고 있습니다. 저희의 자본 배분 우선순위는 변함없이 성장 투자와 배당 및 자사주 매입을 통한 주주 현금 환원에 집중하고 있습니다. 2분기 자본지출은 총 7,100만 달러로, 연초 누계 지출액은 1억 3,300만 달러입니다. 연간 자본지출은 약 2억 7,500만 달러가 될 것으로 계속 예상하고 있습니다. 2분기 중에는 지난 3월에 발표한 2억 달러 규모의 가속 자사주 매입 프로그램을 완료했습니다. 연초 누계 기준으로 총 2억 3,100만 달러를 자사주 매입을 통해 환원했습니다.
This reduced outstanding shares by $20 million or approximately 10% of outstanding diluted shares. Our balance sheet is solid with ending cash of $127 million and total liquidity of approximately $400 million. As planned, we drew down $200 million from our revolver to support the buyback program and seasonal cash needs. By year-end, we expect to repay the majority of outstanding debt and begin rebuilding cash. We are continuing to prioritize investments in our digital channel, making foundational improvements to the shopping experience.	이로 인해 발행주식수가 2천만 달러 또는 희석주식수 기준 약 10% 감소했습니다. 당사의 대차대조표는 견고하며, 기말 현금은 1억 2,700만 달러, 총 유동성은 약 4억 달러입니다. 계획대로 자사주 매입 프로그램과 계절적 현금 수요를 지원하기 위해 리볼버에서 2억 달러를 인출했습니다. 연말까지 미상환 부채의 대부분을 상환하고 현금 재구축을 시작할 것으로 예상합니다. 당사는 디지털 채널에 대한 투자를 지속적으로 우선시하며, 쇼핑 경험에 대한 근본적인 개선을 진행하고 있습니다.
We're also focused on optimizing our store fleet to ensure we are in the best locations to provide the best customer experience while pursuing additional growth opportunities. This year, we're on path to open approximately 30 Aerie and offline locations and remodel 40 to 50 AE stores for a modern store design. We now anticipate closing 35 to 40 American Eagle locations by year-end. Now turning to our outlook. The third quarter is off to a better start with quarter-to-date consolidated comps up in the mid-single digits. This includes a positive turn in the business as Jen noted as well as a very strong Labor Day weekend.	저희는 또한 최고의 고객 경험을 제공할 수 있는 최적의 입지에 매장을 배치하는 동시에 추가적인 성장 기회를 추구하기 위해 매장 포트폴리오 최적화에 집중하고 있습니다. 올해 저희는 약 30개의 Aerie 및 오프라인 매장을 개점하고, 40~50개의 AE 매장을 현대적인 매장 디자인으로 리모델링할 계획입니다. 현재 연말까지 35~40개의 American Eagle 매장을 폐점할 것으로 예상하고 있습니다. 이제 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 3분기는 더 나은 출발을 보이고 있으며, 분기 누계 기준 통합 기준 동일매장매출이 중간 한 자릿수 증가율을 기록하고 있습니다. 이는 Jen이 언급한 바와 같이 사업의 긍정적인 전환과 매우 강력했던 노동절 주말 실적을 포함한 것입니다.
With more than half of our quarter yet to go, our outlook for the third quarter includes a low single-digit increase in comparable sales. Third quarter operating income is expected to be in the range of $95 million to $100 million, which includes approximately $20 million of incremental tariff costs. Buying, occupancy and warehousing costs are expected to increase due to new store growth for Aerie and offline and increased digital penetration resulting in slight deleverage. SG&A is expected to be increased in the high single digits, driven primarily by investments in advertising.	분기의 절반 이상이 남아있는 상황에서, 3분기 전망에는 기존점 매출의 저단위 한 자릿수 증가가 포함되어 있습니다. 3분기 영업이익은 9,500만 달러에서 1억 달러 범위로 예상되며, 여기에는 약 2,000만 달러의 추가 관세 비용이 포함되어 있습니다. 매입, 점유 및 창고 비용은 Aerie의 신규 매장 성장과 오프라인 및 디지털 침투율 증가로 인해 증가할 것으로 예상되어 약간의 디레버리지가 발생할 것으로 보입니다. 판매관리비는 주로 광고 투자에 의해 높은 한 자릿수 증가할 것으로 예상됩니다.
The tax rate is estimated to be approximately 25% and the weighted average share count will be roughly 172 million. For the fourth quarter, our outlook is for a low single-digit increase in comparable sales and operating profit in the range of $125 million to $130 million. This includes approximately $40 million to $50 million of tariff impact in the fourth quarter. SG&A is expected to be down slightly in the quarter. We're encouraged by the progress this quarter, demonstrating that our initiatives are working.	세율은 약 25%로 추정되며, 가중평균 주식수는 대략 1억 7,200만 주가 될 것입니다. 4분기 전망은 기존점 매출이 한 자릿수 저성장을 보이고, 영업이익은 1억 2,500만 달러에서 1억 3,000만 달러 범위로 예상됩니다. 이는 4분기에 약 4,000만 달러에서 5,000만 달러의 관세 영향을 포함한 수치입니다. 판매관리비는 해당 분기에 소폭 감소할 것으로 예상됩니다. 저희는 이번 분기의 진전에 고무되어 있으며, 이는 저희의 이니셔티브들이 효과를 거두고 있음을 보여주고 있습니다.
While this is a positive step, our teams remained sharply focused on building upon profitable sales momentum, managing costs and driving continued improvements across the organization to deliver higher profitability. Now we can take your questions.	이는 긍정적인 진전이지만, 저희 팀들은 수익성 있는 매출 모멘텀을 구축하고, 비용을 관리하며, 조직 전반에 걸쳐 지속적인 개선을 추진하여 더 높은 수익성을 달성하는 데 계속해서 집중하고 있습니다. 이제 질문을 받겠습니다.

📌 요약

• 실적 하이라이트:
- 2분기 매출 12.8억 달러 (전년 대비 -1%)
- 영업이익 1.03억 달러 (전년 대비 +2%)
- Aerie 브랜드 동일매장 매출 +3% 성장

• 긍정적인 모멘텀:
- 8월 들어 전사 동일매장 매출 중간 한 자릿수 성장
- 신규 마케팅 캠페인(Sydney Sweeney, Travis Kelce)의 성공적인 반응
- 트래픽 증가 및 신규 고객 유입 강화

• 리스크 요인:
- 하반기 관세 영향 예상 (3분기 2천만 달러, 4분기 4-5천만 달러)
- 재고자산 원가 8% 증가 (관세 영향)

• 2025년 3분기 가이던스:
- 동일매장 매출 낮은 한 자릿수 증가 예상
- 영업이익 9.5-10억 달러 전망
- SG&A 비용 높은 한 자릿수 증가 예상

• 경영진 톤:
- 전반적으로 긍정적이며 실행 계획에 대한 자신감 표명
- 비용 관리와 수익성 개선에 집중하는 보수적 접근

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Your first question comes from Jay Sole with UBS.	Operator: [운영자 안내] 첫 번째 질문은 UBS의 Jay Sole님께서 주시겠습니다.
Jay Sole: UBS Investment Bank, Research Division I want to ask about the Sydney Sweeney and the Travis Kelce campaigns. Obviously, I think, Jen, I think you mentioned 40 billion impressions, which is a huge number. The question is, can you tell us more about how you keep the momentum going with these new customers that you've attracted? And can you tell us about what those consumers shop? Do they buy just the specific product associated with the celebrities or did they shop across the store and buy tops as well as bottoms?	Jay Sole: 시드니 스위니와 트래비스 켈시 캠페인에 대해 질문드리고 싶습니다. 젠이 400억 노출수를 언급하신 것 같은데, 정말 엄청난 수치입니다. 이렇게 유치한 신규 고객들과의 모멘텀을 어떻게 지속시키고 있는지 더 자세히 말씀해 주실 수 있나요? 그리고 이런 소비자들이 무엇을 구매하는지도 알려주실 수 있나요? 셀러브리티와 연관된 특정 제품만 구매하는지, 아니면 매장 전체에서 쇼핑하면서 상의와 하의를 모두 구매하는지 궁금합니다.
Jennifer Foyle: President and Executive Creative Director of AE & Aerie Sure, Jay. I wanted to introduce Craig Brommers because we had a feeling that there would be a lot of questions around this very exciting campaign. So let me introduce the American Eagle, CMO, Craig Brommers.	Jennifer Foyle: 네, Jay. 이 매우 흥미진진한 캠페인에 대해 많은 질문이 있을 것 같아서 Craig Brommers를 소개하고 싶었습니다. 그럼 아메리칸 이글의 CMO인 Craig Brommers를 소개하겠습니다.
Craig Brommers: The American Eagle Sydney Sweeney campaign was intended to be a brand and business reset, and it has. Let me be very clear, Sydney Sweeny sells great jeans. She is a winner and in just 6 weeks, the campaign has generated unprecedented new customer acquisition. To be clear, that consumer acquisition is coming from every single county in the U.S. This momentum is national, and it is pervasive. We've experienced denim sellouts of items that Sydney has worn. We have strong positive traffic throughout this quarter and as Jen mentioned, a staggering 40 billion impressions. But a brand campaign is not to be judged in just 1 day, 1 week or even 1 month, a brand campaign endures. We are off to a start beyond our wildest dreams. As we track consumer sentiment over the past 6 weeks, we've seen consideration and purchase intent meaningfully up and now it's our opportunity to continue to convert this buzz into business and to convert these new customers into repeat customers. That's the work of the work ahead.	Craig Brommers: 아메리칸 이글의 시드니 스위니 캠페인은 브랜드와 비즈니스 리셋을 목적으로 했고, 실제로 그렇게 되었습니다. 명확히 말씀드리자면, 시드니 스위니는 정말 훌륭한 청바지를 판매합니다. 그녀는 승자이고, 단 6주 만에 이 캠페인은 전례 없는 신규 고객 획득을 창출했습니다. 분명히 말씀드리면, 이러한 고객 획득은 미국 전체 모든 카운티에서 나타나고 있습니다. 이 모멘텀은 전국적이며 광범위합니다. 시드니가 착용했던 아이템들의 데님 품절을 경험했습니다. 이번 분기 내내 강력한 긍정적 트래픽을 보였고, 젠이 언급했듯이 무려 400억 회의 노출을 기록했습니다. 하지만 브랜드 캠페인은 하루, 일주일, 심지어 한 달만으로 판단할 수 있는 것이 아닙니다. 브랜드 캠페인은 지속되는 것입니다. 우리는 꿈에서도 상상하지 못했던 수준의 시작을 보이고 있습니다. 지난 6주간 소비자 심리를 추적해본 결과, 구매 고려도와 구매 의향이 의미 있게 상승한 것을 확인했습니다. 이제 이러한 화제를 실제 비즈니스로 전환하고, 신규 고객들을 재구매 고객으로 만드는 것이 우리의 기회입니다. 이것이 앞으로 우리가 해야 할 핵심 과제입니다.
Jennifer Foyle: President and Executive Creative Director of AE & Aerie And to add on, Jay, what they are buying right now. I mean what's great is all brands are really seeing acceleration. As you know, we share a domain on the direct side of the business. So we're obviously driving traffic to our website. Labor Day was record breaking. It was our best Labor Day in history actually. We had a great weekend. But there's work to do in the quarter, of course, you heard that there's some sellouts we need to chase. But really across our key categories, we're seeing great success. Jeans of course, we do it very well and really proud of that assortment. What I love about the jeans assortment is it's diversified. So we're gaining new customers with all different body types and age groups, and we're very excited, and we believe we're getting that market share that we deserve. In Aerie intimates is back. It's so exciting to see, and we saw that acceleration in Q2 and really, it's continuing into Q3 with the launch of our Parisian sheet capsule that I mentioned in my talking points. And lastly, men's acceleration has been more than exciting. We've been really up to repairing the men's business, and we're seeing categories work. And again, in both men's and women's, what's nice is we're selling the outfit. We're selling tops as well.	Jennifer Foyle: 그리고 덧붙이자면, 제이, 고객들이 지금 구매하고 있는 상품들에 대해 말씀드리겠습니다. 정말 좋은 점은 모든 브랜드가 실제로 가속화를 보이고 있다는 것입니다. 아시다시피, 저희는 직접 판매 사업에서 도메인을 공유하고 있습니다. 그래서 저희 웹사이트로 트래픽을 유도하고 있는 것이 분명합니다. 노동절은 기록을 경신했습니다. 실제로 저희 역사상 최고의 노동절이었습니다. 정말 훌륭한 주말을 보냈죠. 하지만 물론 이번 분기에 해야 할 일들이 있습니다. 저희가 추가 확보해야 할 품절 상품들이 있다는 것을 들으셨을 것입니다. 하지만 저희 핵심 카테고리 전반에 걸쳐 정말 큰 성공을 거두고 있습니다. 청바지는 물론 저희가 정말 잘하는 분야이고 그 구색에 대해 정말 자랑스럽습니다. 청바지 구색에서 제가 좋아하는 점은 다양화되어 있다는 것입니다. 다양한 체형과 연령대의 신규 고객들을 확보하고 있어서 매우 기쁘고, 저희가 마땅히 가져야 할 시장 점유율을 얻고 있다고 믿습니다. Aerie 이너웨어가 돌아왔습니다. 정말 흥미진진한 모습이고, 2분기에 그런 가속화를 봤으며 실제로 3분기에도 계속되고 있습니다. 제가 발언에서 언급한 파리지앵 시트 캡슐 출시와 함께 말이죠. 마지막으로 남성복 가속화는 정말 기대 이상이었습니다. 남성 사업 복구에 정말 열심히 매진해왔고, 카테고리들이 효과를 보이고 있습니다. 그리고 다시 말하지만, 남성복과 여성복 모두에서 좋은 점은 저희가 완전한 의상을 판매하고 있다는 것입니다. 상의도 함께 판매하고 있습니다.
Jay Sole: UBS Investment Bank, Research Division Maybe, Jen, if I can follow up on that. Obviously, the marketing campaigns have been hugely successful, but you're talking about intimates at Aerie and you're talking about men's. Can you just remind us the transition of the products from where they were in the first half of the year to how the product assortment has evolved now for back-to-school and what you see toward holiday? How much of the improvement in the business is just because the assortment is better, it's more on trend. It's where you want it to be versus kind of where you were in the first half and try to separate it from all the coupon excitement around the marketing campaigns if possible.	Jay Sole: 마케팅 캠페인이 엄청난 성공을 거둔 것은 분명하지만, Aerie의 언더웨어와 남성복에 대해 말씀하신 부분에 대해 후속 질문을 드리고 싶습니다. 상반기 제품 구성에서 현재 신학기 시즌을 위해 제품 라인업이 어떻게 발전했는지, 그리고 연말 시즌을 향해 어떤 방향으로 나아가고 있는지 다시 한번 설명해 주실 수 있나요? 비즈니스 개선이 단순히 제품 구성이 더 나아졌기 때문인지, 더 트렌디해졌기 때문인지, 상반기 상황 대비 원하는 방향으로 가고 있기 때문인지 알고 싶습니다. 가능하다면 마케팅 캠페인의 쿠폰 효과와는 분리해서 설명해 주시면 감사하겠습니다.
Jennifer Foyle: President and Executive Creative Director of AE & Aerie Yes. Great question, Jay. Where we started is Aerie had work to do. Our key competency business is fleece, I mean, in the apparel side, and we had work to do on the fleece side. What's nice is the team worked really hard, and we've seen really incredible results in fleece. So as you know, that's a seasonal business as we head into Q3 and build into Q4, but seeing nice uptick there, intimates as well. We started to see intimates turn on actually in Q1. We doubled down in Q2, and we've seen nice acceleration into Q3. That's really basically the Aerie story. There were some seasonal products in Aerie, shorts being one of them, which was the same for American Eagle and both in both men's and women's. Shorts was really the category that we needed to get moving. And as you know, we dominate in that category. And we really couldn't accelerate long bottoms, long legs in both men's and women's to compensate for the miss in shorts. But as the quarter progressed, we saw nice upticks in the AE business, and now we're back in business in Q3. We're very excited for like I mentioned, not only our jeans business, but our tops business, sweaters and fleece in both men's and women's. And again, they're seasonally appropriate. So that's what we've been up to.	Jennifer Foyle: 네, 좋은 질문입니다. 저희가 시작한 지점은 Aerie가 개선해야 할 부분이 있다는 것이었습니다. 저희의 핵심 역량 사업은 플리스인데, 의류 부문에서 말이죠. 플리스 부문에서 개선 작업이 필요했습니다. 다행히 팀이 정말 열심히 노력했고, 플리스에서 정말 놀라운 결과를 보고 있습니다. 아시다시피 이는 3분기로 접어들면서 4분기로 이어지는 계절성 사업인데, 그 부분에서 좋은 상승세를 보고 있습니다. 언더웨어도 마찬가지입니다. 실제로 1분기부터 언더웨어가 회복되기 시작했습니다. 2분기에 더욱 집중했고, 3분기에는 좋은 가속화를 보고 있습니다. 이것이 기본적으로 Aerie의 스토리입니다. Aerie에는 몇 가지 계절성 제품들이 있었는데, 그 중 하나가 반바지였습니다. 이는 American Eagle의 남성복과 여성복 모두에서 동일한 상황이었습니다. 반바지가 정말 우리가 움직여야 할 카테고리였습니다. 아시다시피 우리는 그 카테고리에서 압도적인 위치에 있죠. 하지만 남성과 여성 모두에서 긴 바지, 롱 레그 제품을 가속화해서 반바지 부진을 보상할 수는 없었습니다. 그러나 분기가 진행되면서 AE 사업에서 좋은 상승세를 보였고, 이제 3분기에 다시 궤도에 올랐습니다. 앞서 말씀드린 것처럼 진 사업뿐만 아니라 남성과 여성 모두의 상의 사업, 스웨터와 플리스에 대해 매우 기대하고 있습니다. 그리고 다시 말하지만, 이들은 계절에 적합한 제품들입니다. 이것이 우리가 해온 일입니다.
Operator: The next question comes from Paul Lejuez with Citi.	Operator: 다음 질문은 씨티의 폴 르주즈님께서 주신 질문입니다.
Paul Lejuez: Citigroup Inc., Research Division Can you give a little bit more on the comp metrics, transaction ticket, maybe the components of ticket in terms of AUR and UPT. And then you gave a couple of tariff numbers. Just curious if those were gross or net, whatever they were, if you could provide the other number. And how much are you relying on pricing to get to that net number?	Paul Lejuez: 매출 지표들에 대해 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있나요? 거래 티켓, 그리고 평균 단가(AUR)와 단위당 거래량(UPT) 측면에서 티켓의 구성 요소들 말입니다. 그리고 관세 수치 몇 개를 말씀해 주셨는데, 그것들이 총액인지 순액인지 궁금하고, 어느 쪽이든 다른 수치도 제공해 주실 수 있는지요. 그리고 그 순 수치에 도달하기 위해 가격 책정에 얼마나 의존하고 계신가요?
Mike Mathias: Executive VP & CFO Paul, yes, I can start -- I can actually cover both questions. Metrics for the second quarter, AUR was down mid-single digits. So the negative 1 results, we had actually had some healthy traffic, but with the AUR down 5%, UPD didn't offset that completely. We were able to manage that well. Our AUR on our digital channels was actually flat. And that's where some of the really markdown savings and management promotions came through the quarter, really flowing through the revenue beats pretty much all the way to the gross margin line to be able to manage markdowns pretty well through the second quarter there. On tariffs, yes, we're providing the guidance here for the third and fourth quarter, about $20 million of impact in Q3, $40 million to $50 million in Q4. So that will pressure gross margin a bit on the low single-digit revenue guide. The team has done a tremendous job there. Our unmitigated number was closer to $180 million versus the $70 million we're guiding to. So a combination of rebalancing country of origin, cost negotiations with our vendors, optimizing freight between air and ocean costs, some -- and then some pricing. So I'd say pricing is down the list. We're taking our shots there. We have increased some tickets, just gives us some flexibility in promoting those items where we haven't seen really any customer resistance to some of those increases, but it's not -- it's not the largest mitigation strategy. There's other components I just talked about that the teams have done a great job for mitigating the back half impact and the annual impact go forward.	Mike Mathias: 네, 두 질문 모두 답변드리겠습니다. 2분기 지표를 보면, AUR(평균 단가)이 중간 한 자릿수 하락했습니다. 마이너스 1% 결과에 대해 말씀드리면, 실제로 건전한 트래픽을 기록했지만 AUR이 5% 하락하면서 UPD(단위당 구매량)가 이를 완전히 상쇄하지는 못했습니다. 하지만 이를 잘 관리할 수 있었습니다. 디지털 채널에서의 AUR은 실제로 보합세를 유지했습니다. 그리고 이 부분에서 실질적인 마크다운 절감과 프로모션 관리 효과가 분기 내내 나타났으며, 매출 초과 달성분이 거의 그대로 총마진 라인까지 이어져 2분기 동안 마크다운을 꽤 잘 관리할 수 있었습니다. 관세에 대해서는, 3분기와 4분기에 대한 가이던스를 제공하고 있는데, 3분기에 약 2천만 달러, 4분기에 4천만 달러에서 5천만 달러의 영향을 예상하고 있습니다. 저조한 한 자릿수 매출 가이던스에서 총마진이 다소 압박을 받을 것입니다. 팀이 정말 훌륭한 성과를 거두었습니다. 저희가 완화 조치를 취하지 않았다면 1억 8천만 달러에 가까웠을 것인데, 현재 7천만 달러로 가이던스를 제시하고 있습니다. 원산지 국가 재조정, 공급업체와의 비용 협상, 항공 운송과 해상 운송 비용 간 물류 최적화, 그리고 일부 가격 조정을 조합한 결과입니다. 가격 조정은 우선순위에서 뒤쪽에 있다고 말씀드리겠습니다. 저희가 시도해보고 있는 부분이죠. 일부 제품 가격을 인상했는데, 이는 해당 제품들을 프로모션할 때 유연성을 제공합니다. 이러한 인상에 대해 고객 저항은 전혀 보이지 않고 있지만, 이것이 가장 큰 완화 전략은 아닙니다. 팀들이 하반기 영향과 향후 연간 영향을 완화하는 데 정말 훌륭한 성과를 거두었다고 방금 말씀드린 다른 요소들이 있습니다.
Paul Lejuez: Citigroup Inc., Research Division I guess just relative to that down mid-single-digit AUR in the second quarter, what are you expecting for the backhalf?	Paul Lejuez: 2분기 중간 한 자릿수 하락한 평균 단가(AUR) 대비해서, 하반기에는 어떻게 전망하고 계신가요?
Mike Mathias: Executive VP & CFO Third quarter to date, we're actually up slightly. We're up low single digits on AUR. The combination of AUR and traffic was driving the mid-single-digit increase as of quarter-to-date through literally yesterday. We're expecting that same type of dynamic for the back half on the low single-digit expectation.	Mike Mathias: 3분기 현재까지 실제로 약간 상승했습니다. 평균 단가(AUR)가 한 자릿수 초반 증가했고요. 평균 단가와 고객 유입의 결합으로 말 그대로 어제까지의 분기 누계 기준으로 중간 한 자릿수 증가를 견인했습니다. 하반기에도 한 자릿수 초반 증가 전망 하에서 동일한 유형의 역학관계를 기대하고 있습니다.
Operator: The next question comes from Jungwon Kim with TD Cowen.	Operator: 다음 질문은 TD Cowen의 김정원 애널리스트로부터 받았습니다.
Jungwon Kim: TD Cowen, Research Division You mentioned intimate improved during the quarter. Could you just remind us what percentage of sales intimates is now for Aerie? And could you just give us more color around the strategy to recapture share there. And would love additional color around how the existing consumers perform. You mentioned a nice customer -- new customer acquisition, but any color around the existing customer during the quarter would be helpful.	Jungwon Kim: 이번 분기에 언더웨어 부문이 개선되었다고 말씀하셨는데, 현재 Aerie에서 언더웨어가 매출에서 차지하는 비중이 몇 퍼센트인지 다시 한 번 알려주실 수 있나요? 그리고 그 부문에서 시장 점유율을 되찾기 위한 전략에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시겠어요? 또한 기존 고객들의 성과에 대해서도 추가로 말씀해 주시면 좋겠습니다. 신규 고객 확보가 좋았다고 하셨는데, 이번 분기 기존 고객들의 동향에 대해서도 설명해 주시면 도움이 될 것 같습니다.
Jennifer Foyle: President and Executive Creative Director of AE & Aerie Sure. Intimates is roughly 1/3 of the business. And Look, we felt like it's time for intimates to come back. There's been some trends out there where crop and baby tops, baby tees and cammies were working, and I think they actually took the place of a key category for us. So I think our timing was right on when we launched the Parisian collection with lace. As we know, intimates is lace and it works. So we're excited about just really double downing on that business. We feel like it's time for Aerie 2.0. We just launched a campaign that really highlights bras. It just launched, highlights undies, it highlights our intimates categories. It's pretty exciting. And again, there's not a lot of news there on the campaign as we're only underway, but it really just leans into our customer and letting her speak to our product because our intimates are the softest and they feel the best on your skin. So we're really excited about talking about this whole new idea and leaning into a category that we haven't been up to for a while, and it's time. It's time for intimates to come back.	Jennifer Foyle: 인티메이트는 대략 사업의 3분의 1을 차지합니다. 그리고 보세요, 인티메이트가 다시 돌아올 때라고 생각했습니다. 크롭탑과 베이비탑, 베이비티, 캐미솔이 잘 나가는 트렌드가 있었는데, 실제로 이런 제품들이 저희의 핵심 카테고리 자리를 차지했다고 생각합니다. 그래서 레이스를 활용한 파리지앵 컬렉션을 출시할 때 타이밍이 정말 적절했다고 봅니다. 아시다시피 인티메이트는 레이스가 핵심이고, 그게 효과가 있거든요. 그래서 이 사업에 정말 집중하게 되어 기대가 큽니다. 에어리 2.0의 시대라고 생각합니다. 방금 브라를 강조하는 캠페인을 런칭했어요. 막 출시됐는데, 속옷도 부각시키고 인티메이트 카테고리들을 조명하고 있습니다. 정말 흥미진진해요. 캠페인이 이제 막 시작된 단계라 아직 특별한 소식은 많지 않지만, 정말로 고객에게 집중하고 고객이 우리 제품에 대해 직접 이야기할 수 있도록 하는 것입니다. 우리 속옷은 가장 부드럽고 피부에 닿는 느낌이 최고이거든요. 이 완전히 새로운 아이디어에 대해 이야기하고, 한동안 집중하지 못했던 카테고리에 다시 몰입하게 되어 정말 흥미진진합니다. 이제 때가 왔어요. 속옷이 다시 돌아올 때입니다.
Craig Brommers: This is Craig. I want to talk about the new customer acquisition. We decided to level up with talent this season, and we architected with intent. Both of these individuals are generational talents that are aspirational to both men and women. And as I just mentioned, we're seeing a national swell in new customer acquisition in every single county. And we've just moved from one strength to the other. Sydney Sweeney has great jeans with all about our best at category jeans. And as Jen mentioned, our Q3 is off to a significant start in terms of our denim penetration. Within last week, we bring Travis Kelce into the conversation, and Travis is at the intersection of fandom and fashion. Sports is driving culture in a way that it has never done before. And Travis is driving interest in fashion like never before. The launch date was the launch date was the launch date. And despite other news, we started working with Travis almost a year ago. Travis was the Creative Director of this campaign and of this collaboration. He was personally in our design offices, working with our designers. He personally picked up fabulous events. He personally identified the amazing athletes that help tell this story. And this collaboration is off to an incredible start, just dominating our men's business over the course of the Labor Day weekend, building on the men's momentum that started in July. We could not be more excited about these back-to-back campaigns.	Craig Brommers: 신규 고객 확보에 대해 말씀드리겠습니다. 이번 시즌에는 인재 영입 수준을 한 단계 끌어올리기로 결정했고, 의도를 가지고 전략을 설계했습니다. 이 두 인물 모두 남녀 모두에게 동경의 대상이 되는 세대를 대표하는 인재들입니다. 방금 말씀드린 바와 같이, 전국 모든 카운티에서 신규 고객 확보가 급증하는 것을 목격하고 있습니다. 우리는 하나의 강점에서 다른 강점으로 계속 이어가고 있습니다. 시드니 스위니는 우리의 최고 카테고리인 진 제품과 완벽하게 어울립니다. 젠이 언급했듯이, 3분기는 데님 침투율 측면에서 상당한 출발을 보이고 있습니다. 지난주에는 트래비스 켈시를 합류시켰는데, 트래비스는 팬덤과 패션의 교차점에 위치해 있습니다. 스포츠가 이전과는 전혀 다른 방식으로 문화를 주도하고 있습니다. 트래비스는 그 어느 때보다 패션에 대한 관심을 불러일으키고 있습니다. 출시일은 이미 정해진 출시일이었습니다. 다른 뉴스들에도 불구하고, 저희는 거의 1년 전부터 트래비스와 함께 작업을 시작했습니다. 트래비스는 이번 캠페인과 콜라보레이션의 크리에이티브 디렉터였습니다. 그는 직접 저희 디자인 사무실에 와서 디자이너들과 함께 작업했습니다. 그는 직접 멋진 이벤트들을 기획했고, 이 스토리를 전달하는 데 도움이 되는 놀라운 운동선수들을 직접 선정했습니다. 이번 콜라보레이션은 정말 놀라운 출발을 보이고 있으며, 레이버 데이 주말 동안 저희 남성복 사업을 완전히 장악했습니다. 이는 7월부터 시작된 남성복 모멘텀을 더욱 강화하는 것입니다. 이러한 연속적인 캠페인들에 대해 더할 나위 없이 기대가 큽니다.
Operator: The next question comes from Janet Kloppenburg with JJK Research.	Operator: 다음 질문은 JJK Research의 Janet Kloppenburg님께서 주셨습니다.
Janet Kloppenburg: JJK Research Associates, Inc. Hi, everybody, and I want to extend my congratulations. I'm particularly excited about the intimates business and also about the men's churn. On that note, is there any product category that's not working at Aerie right now, like the sportswear side of the business. Jen, maybe you could talk a little bit about that and about the intimates business and if you're thinking that it's going to sustain these strong comps going forward? And then just lastly, on denim, are your ticket prices higher? Or will they move higher as the quarter unfolds.	Janet Kloppenburg: 안녕하세요, 모든 분들께 축하 인사를 드리고 싶습니다. 특히 이너웨어 사업과 남성 고객 이탈률에 대해 매우 기대가 큽니다. 이와 관련해서, 현재 Aerie에서 잘 안 되고 있는 제품 카테고리가 있나요? 스포츠웨어 부문 같은 경우 말입니다. Jen, 이 부분과 이너웨어 사업에 대해 좀 더 말씀해 주시겠어요? 그리고 앞으로도 이런 강한 기존점 매출 성장률(comp)이 지속될 것으로 보시는지요? 마지막으로 데님 관련해서는, 현재 판매 가격이 더 높아진 건가요? 아니면 분기가 진행되면서 가격이 더 오를 예정인가요?
Jennifer Foyle: President and Executive Creative Director of AE & Aerie Yes, I'll just start with denim. I mean, Mike alluded to it, denim is our key category. So if you focus on the AE business, our AURs are nicely up, but I think we've done a great job just balancing out our price points. That's what we're up to. We have key price points in denim that we always learn from and build into. And that's what we did, obviously, when the tariffs hit, we had to think a little harder. So I think we're well positioned in denim with good, better, best pricing, but really trying to elevate our customer and getting them to pay for the quality that we embed into our product. Going to intimates, there's so much good news in intimates. Undies, we picked up market share, a nice stack in market share actually. And as we know, that's a fire starter to our bundles in Aerie, so to see that business come back is really exciting. But bras, our core bras, again, we've held our share, and we're gaining some more share. And I think that that's our focus. We really want to lean into these categories. It's a category, particularly in bras that the customer comes back for to try on to get to our stores to experience the brand. So honestly, again, that's what the teams are up to. Hopefully, we're going to show up really unique. There's more ideas in the hopper. Like I said, we're only up to Aerie 2.0, and these new learnings are going to help us accelerate into 2026, particularly in intimates as we're just seeing nice new wins there. Off-line is continuing...	Jennifer Foyle: 데님부터 말씀드리겠습니다. 마이크가 언급했듯이 데님은 저희의 핵심 카테고리입니다. AE 사업에 집중해보면, 평균 단가(AUR)가 상당히 상승했는데, 가격대 균형을 잘 맞춰왔다고 생각합니다. 이것이 저희가 해온 일입니다. 데님에서는 항상 학습하고 발전시켜 나가는 핵심 가격대들이 있습니다. 그리고 그것이 바로 저희가 해온 일이죠. 관세가 부과되었을 때는 좀 더 신중하게 생각해야 했습니다. 따라서 데님에서는 좋음-더 좋음-최고 가격 체계로 잘 포지셔닝되어 있다고 보며, 실제로는 고객을 상향시키고 저희 제품에 내재된 품질에 대해 기꺼이 지불하도록 하는 데 집중하고 있습니다. 이너웨어로 넘어가면, 이너웨어에는 정말 좋은 소식들이 많습니다. 언더웨어에서는 시장 점유율을 확보했고, 실제로 상당한 시장 점유율 증가를 기록했습니다. 그리고 아시다시피, 이것이 Aerie에서 번들 상품의 시발점이 되기 때문에 이 사업이 돌아오는 것을 보는 것은 정말 흥미진진합니다. 하지만 브라, 우리의 핵심 브라 제품에서는 다시 한번 시장 점유율을 유지하고 있으며, 더 많은 점유율을 확보하고 있습니다. 그리고 이것이 우리의 초점이라고 생각합니다. 우리는 정말로 이러한 카테고리에 집중하고 싶습니다. 특히 브라는 고객들이 피팅을 위해 다시 찾아와서 우리 매장에 와서 브랜드를 경험하게 하는 카테고리입니다. 그래서 솔직히 말하면, 다시 한번 말씀드리지만 이것이 팀들이 하고 있는 일입니다. 우리가 정말 독특하게 나타날 수 있기를 바랍니다. 준비 중인 아이디어들이 더 많이 있습니다. 말씀드린 바와 같이, 우리는 아직 Aerie 2.0까지만 왔고, 이러한 새로운 학습들이 2026년으로 가속화하는 데 도움이 될 것입니다. 특히 속옷 분야에서 새로운 성과들을 보고 있기 때문입니다. 오프라인은 계속...
Janet Kloppenburg: JJK Research Associates, Inc. Yes, offline is good, right. Yes. And what about the soft apparel, is it good?	Janet Kloppenburg: 오프라인이 좋다는 것이군요, 맞습니다. 그리고 소프트 어패럴(soft apparel) 부문은 어떤가요, 실적이 좋은가요?
Jennifer Foyle: President and Executive Creative Director of AE & Aerie Yes. Soft apparel, that's what we were leaning into. That's what our learning was from Q1. I think we went to fashion, there was too much fashion. We needed to balance out the price equation as well as what that customer expects from us. Now we have sets. We have a set called the Jet set. It's amazing. If you don't own it, get into it, it's your best travel set out there. And we have just core competency, crew necks and fleece and it's just really nicely working for us. So soft apparel is great. It really was shorts. And as you know, we even lean into shorts into August. So if I was going to articulate a soft category across all 3 men's, women's and Aerie and off-line actually, all 4, it would be shorts. They were soft.	Jennifer Foyle: 네, 소프트 어패럴(soft apparel)이 바로 저희가 집중한 부분입니다. 1분기에서 얻은 교훈이었죠. 패션에 너무 치중했던 것 같습니다. 패션이 과했어요. 가격 균형뿐만 아니라 고객들이 저희에게 기대하는 바를 맞춰야 했습니다. 이제 세트 상품들이 있습니다. 젯 세트(Jet set)라는 세트가 있는데 정말 훌륭합니다. 아직 안 가지고 계시다면 꼭 구매해보세요. 최고의 여행용 세트입니다. 그리고 저희의 핵심 역량인 크루넥과 플리스 제품들이 있고, 정말 잘 되고 있습니다. 그래서 소프트 어패럴은 훌륭합니다. 정말로 반바지였어요. 아시다시피 8월까지도 반바지에 집중했습니다. 남성복, 여성복, 에어리(Aerie), 그리고 오프라인까지 4개 부문 모두에서 소프트 카테고리를 하나로 표현한다면 반바지였을 것입니다. 반바지가 부진했어요.
Janet Kloppenburg: JJK Research Associates, Inc. Okay. Terrific. And with respect to pricing, Mike, will we start to see a broader range of select price increases as we go forward? Or is it over? Did you take them and it's done?	Janet Kloppenburg: 좋습니다. 훌륭하네요. 그리고 가격 책정과 관련해서 마이크, 앞으로 더 광범위한 선별적 가격 인상을 보게 될까요? 아니면 끝난 건가요? 이미 인상을 단행했고 완료된 건가요?
Mike Mathias: Executive VP & CFO I'd expect that to be ongoing, Jen, I think as we look at our forward plans into the first half of next year, we're going to continue kind of all levers of mitigation for tariffs. So pricing will be a component of that, but kind of optimizing country of origin, cost negotiations, air ocean freight optimization and other expense line items through the -- that embedded in our landed cost will be the bigger levers, pricing will just be one tool in the kit.	Mike Mathias: 이는 지속적으로 이어질 것으로 예상합니다. 내년 상반기 계획을 살펴보면, 관세에 대한 모든 완화 수단을 계속 활용할 예정입니다. 가격 조정도 그 중 하나가 되겠지만, 원산지 최적화, 비용 협상, 항공 및 해상 운송 최적화, 그리고 착지 비용에 포함된 기타 비용 항목들이 더 큰 수단이 될 것입니다. 가격 조정은 여러 도구 중 하나일 뿐입니다.
Operator: The next question comes from Alex Straton with Morgan Stanley.	Operator: 다음 질문은 모건스탠리의 알렉스 스트래튼님께서 주셨습니다.
Alexandra Straton: Morgan Stanley, Research Division Congrats on a really nice quarter. I just had a couple of questions here. Maybe first for Mike, just on the back half gross margin where you're guiding to a decline for both the third quarter and the fourth quarter. It looks like fourth quarter decline is maybe 2x worse or so than the third quarter. So can you just walk us through the gross margin pieces? Is that just tariff? Or is there anything else in there? And then maybe separately, just on these recent campaign launches and some of the sales momentum that you've garnered on the back of them. Do you have a sense for how long top line momentum lasts after those? And do you have more sort of in the hopper following these pretty big 2 campaigns?	Alexandra Straton: 정말 좋은 분기 실적을 축하드립니다. 몇 가지 질문이 있습니다. 먼저 마이크에게 질문드리는데, 하반기 총이익률(gross margin)에 대해 3분기와 4분기 모두 하락을 가이드하고 계신데요. 4분기 하락폭이 3분기보다 2배 정도 더 클 것으로 보입니다. 총이익률 구성 요소들을 설명해 주실 수 있나요? 관세 때문인가요, 아니면 다른 요인들도 있나요? 그리고 별도로, 최근 캠페인 런칭과 그로 인해 얻은 매출 모멘텀에 대해서도 궁금합니다. 이런 캠페인 이후 매출 상승 모멘텀이 얼마나 지속되는지 감이 있으신가요? 그리고 이번 두 개의 큰 캠페인 이후에도 준비 중인 캠페인들이 더 있나요?
Mike Mathias: Executive VP & CFO So I'll start with the gross margin question. Yes, to your point, the fourth quarter impact is a little larger, definitely tied to the tariff impact guidance. So $20 million for the third quarter $40 million to $50 million for the fourth quarter. So you've got a little more pressure there from tariffs in the fourth quarter. And we do have some embedded promotions assumed. We've been managing that really well all the way through the second quarter. August markdowns came in ahead of where we planned them as well. So we're leaving that embedded in our assumptions, but the team has done a nice job of optimizing that -- the promotional levels each week, especially digitally. So could be some upside to that assumption within the gross margin. And then we do with the uptick here in the back half, this mid-single-digit trend, digital is definitely a big driver of that. So you've got your distribution and delivery costs kind of variability in that. So if the mix does lean heavier toward digital, we've got some variable expense in the BOW lines in the expenses and gross margin. So with a low single-digit assumption, we have some BOW deleverage between that line and then sort of the full back half impact of the Aerie and offline openings that are largely second quarter and third quarter weighted. So we'll have a little pressure. So it's equal parts, kind of some expense deleverage on a low single-digit assumption and the tariff impact and some embedded promotions that we believe we can probably -- we believe we have seen actually some optimization of that through the second quarter and through August. So some opportunity there still. On the sales momentum, Craig, I don't know if you want to jump in on that one.	Mike Mathias: 매출총이익률 질문부터 답변드리겠습니다. 말씀하신 대로 4분기 영향이 조금 더 크며, 이는 확실히 관세 영향 가이던스와 연관되어 있습니다. 3분기는 2천만 달러, 4분기는 4천만 달러에서 5천만 달러입니다. 따라서 4분기에 관세로 인한 압박이 좀 더 클 것입니다. 그리고 일부 프로모션이 포함되어 있다고 가정하고 있습니다. 2분기 내내 이 부분을 정말 잘 관리해왔습니다. 8월 마크다운도 계획했던 것보다 앞서서 진행되었습니다. 이런 부분들을 가정에 반영해두었지만, 팀에서 프로모션 수준을 매주, 특히 디지털 부문에서 최적화하는 데 훌륭한 성과를 보이고 있습니다. 따라서 매출총이익률에서 이러한 가정보다 상향 여지가 있을 수 있습니다. 하반기 상승세와 함께 중간 한 자릿수 성장 트렌드에서 디지털이 확실히 큰 동력이 되고 있습니다. 그래서 유통 및 배송 비용의 변동성이 있죠. 디지털 비중이 더 높아지면 비용 항목과 매출총이익률에서 BOW 라인의 변동비가 발생합니다. 낮은 한 자릿수 가정 하에서는 해당 라인에서 BOW 디레버리지가 있고, 주로 2분기와 3분기에 집중된 Aerie와 오프라인 매장 오픈의 하반기 전체 영향이 있습니다. 그래서 약간의 압박이 있을 것입니다. 저조한 한 자릿수 가정에 따른 비용 디레버리지와 관세 영향, 그리고 일부 내재된 프로모션이 동등하게 작용하고 있습니다. 프로모션의 경우 2분기와 8월을 통해 실제로 어느 정도 최적화를 확인했다고 생각하며, 아직 개선 여지가 있다고 봅니다. 매출 모멘텀에 대해서는 Craig이 답변하는 게 좋을 것 같은데요.
Craig Brommers: Yes. Thanks, Mike. I'll go ahead and talk about that. The new American Eagle history has just begun. We're excited to introduce new chapters in the future. As we've already publicly announced, there will be a second drop for the American Eagle Tru Kolors by Travis Kelce collection. We've seen incredible interest on this first drop, can expect even more in the second drop as the NFL season begins and Travis is front and center in the national conversation. Additionally, Sydney Sweeney has great jeans, is not going anywhere. Sydney will be part of our team as we get into the back half of the year, and we'll be introducing new elements of the campaign as we continue forward.	Craig Brommers: 네, 감사합니다, 마이크. 제가 그 부분에 대해 말씀드리겠습니다. 새로운 아메리칸 이글의 역사가 막 시작되었습니다. 앞으로 새로운 챕터들을 선보이게 되어 매우 기대됩니다. 이미 공개적으로 발표한 바와 같이, 아메리칸 이글 트루 컬러스 바이 트래비스 켈시 컬렉션의 두 번째 드롭이 있을 예정입니다. 첫 번째 드롭에서 엄청난 관심을 받았고, NFL 시즌이 시작되면서 트래비스가 전국적인 화제의 중심에 서게 되면 두 번째 드롭에서는 더욱 큰 반응을 기대할 수 있습니다. 또한 시드니 스위니는 정말 훌륭한 청바지를 가지고 있으며, 어디 가지 않습니다. 시드니는 하반기에 접어들면서 저희 팀의 일원이 될 것이고, 앞으로 계속 진행하면서 캠페인의 새로운 요소들을 선보일 예정입니다.
Operator: [Operator Instructions] The next question comes from Chris Nardone with Bank of America.	Operator: 다음 질문은 뱅크 오브 아메리카의 크리스 나르도네님께서 주셨습니다.
Christopher Nardone: BofA Securities, Research Division Thanks, guys. Good afternoon. I just had a question on the tariff impact. It sounds like the $40 million to $50 million in 4Q is roughly 250 to 300 bps. Is this a fair assumption as we think through the mitigated impact for the first half of next year? And then, Mike, nearer term, on your back half gross margin guidance, just a follow-up on Alex's question. What are some of the positive offsets to drive some muted gross margin expansion to absorb some of the tariffs?	Christopher Nardone: 안녕하세요. 관세 영향에 대해 질문드리겠습니다. 4분기에 4천만 달러에서 5천만 달러 규모가 대략 250~300bp 정도로 들리는데, 내년 상반기 완화된 영향을 고려할 때 이런 가정이 합리적인지요? 그리고 마이크, 단기적으로 하반기 총이익률 가이던스에 대해 알렉스 질문에 이어서 추가로 묻겠습니다. 관세 부담을 흡수하면서 완만한 총이익률 확대를 견인할 긍정적인 상쇄 요인들은 무엇인가요?
Mike Mathias: Executive VP & CFO Thanks, Chris. Yes, I think if you play forward the tariff impact, I talked about $180 million unmitigated kind of back half impact here, but the team has done a nice job knocking it down to this sort of $70 million-ish projection we have. If you start with all the country of origin remixing that's happened here in the back half, China, where we know we were -- had a higher penetration coming into the year is mid-single digit now on a full year, but low single digit for the back half. Some other -- India is small for us, rebalancing some things out of Vietnam. So if you start with just even the country of origin remix on an annualized basis next year, that number probably around the $250 million to $300 million number to start. So there's some benefits there initially. And you have continued cost negotiations and all the other components I just talked about as far as levers. So we -- latest projection as we're playing forward '26 numbers now is somewhere in that $125 million to $150 million range on a full year basis with more work to do. And we are. We're uncovering every stone around all other embedded costs in our gross margin. There's still opportunity for delivery optimization. We've got a longer-term supply chain network optimization plan and that we're in the middle of to optimize those expenses and gross margin. We talked about or we updated our store closure number, if you noticed in our prepared remarks, to about 35 to 40 stores this year. That's kind of double where we've been in the last several years. So as we know that our digital penetration is picking up, we're going to continue to rebalance our fixed versus variable expense base by really looking at rebalancing the store fleet, especially on the AE side, so closures with repositions while we're still opening Aerie and offline locations. So we're going to look at every single line item like we have been for a few years kind of on all of our expense management endeavors over the last 2.5 years. We're going to continue to do that to find offsets to this tariff impact through gross margin into next year.	Mike Mathias: 감사합니다, 크리스. 네, 관세 영향을 앞으로 전망해보면, 제가 말씀드린 1억 8천만 달러의 완화되지 않은 하반기 영향이 있지만, 팀에서 이를 약 7천만 달러 정도의 예상치로 줄이는 데 성공했습니다. 하반기에 일어난 모든 생산국 재편성부터 살펴보면, 중국의 경우 연초에는 더 높은 비중을 차지했지만 현재 연간 기준으로는 중간 한 자릿수 퍼센트이고, 하반기 기준으로는 낮은 한 자릿수 퍼센트입니다. 인도는 저희에게는 작은 비중이고, 베트남에서 일부 물량을 재조정하고 있습니다. 따라서 내년에 생산국 재편성만으로도 연간 기준으로 약 2억 5천만 달러에서 3억 달러 정도의 수치에서 시작할 것으로 보입니다. 그래서 초기에는 어느 정도 이익이 있을 것입니다. 그리고 방금 말씀드린 레버들과 관련해서 지속적인 비용 협상과 다른 모든 구성 요소들을 계속 진행하고 있습니다. 따라서 현재 26년 수치를 전망해보면, 연간 기준으로 1억 2,500만 달러에서 1억 5,000만 달러 범위 정도로 최신 예측하고 있으며, 아직 할 일이 더 있습니다. 그리고 실제로 하고 있습니다. 매출총이익률에 포함된 다른 모든 내재 비용들을 샅샅이 뒤지고 있습니다. 배송 최적화에도 여전히 기회가 있습니다. 장기적인 공급망 네트워크 최적화 계획을 가지고 있고, 현재 그 중간 단계에서 이러한 비용들과 매출총이익률을 최적화하고 있습니다. 준비된 발언에서 눈치채셨겠지만, 올해 매장 폐점 수를 약 35개에서 40개 매장으로 업데이트했다고 말씀드렸습니다. 이는 지난 몇 년간 진행해온 수준의 거의 두 배에 해당합니다. 디지털 침투율이 증가하고 있다는 것을 알고 있기 때문에, 고정비 대비 변동비 기반을 지속적으로 재조정할 예정입니다. 특히 AE 측면에서 매장 포트폴리오를 재조정하는 것에 중점을 두고 있습니다. 매장 폐점과 재배치를 진행하는 동시에 Aerie와 오프라인 매장은 계속 개점할 계획입니다. 지난 2년 반 동안 모든 비용 관리 노력에서 해왔듯이, 모든 개별 항목들을 면밀히 검토할 것입니다. 내년까지 관세 영향을 총마진을 통해 상쇄할 수 있는 방안들을 지속적으로 찾아나갈 예정입니다.
Christopher Nardone: BofA Securities, Research Division Got it. And then Jen or Mike, can you just talk a little bit about some of the progress you're seeing in the men's side of the business given the campaigns and whether you're seeing greater comp growth in your denim business versus the rest of the AE brand?	Christopher Nardone: 네, 맞습니다. 그리고 젠이나 마이크, 캠페인들을 고려할 때 남성 사업 부문에서 보고 계신 진전에 대해 조금 말씀해 주실 수 있나요? 그리고 AE 브랜드의 다른 부문 대비 데님 사업에서 더 높은 기존점 매출 성장률을 보고 계신지요?
Jennifer Foyle: President and Executive Creative Director of AE & Aerie Yes. I mean denim has been certainly trending very nicely. It's actually on par because it's such a big penetration to our business, so we obviously love the results. Men's has been a journey for sure. The team has been -- we have -- first of all, we have a new merchant who's come in strong and has some great ideas. And starting in Q1, we really just took charge and really pivoted that business and said, we cannot -- we need to get this business back for obvious reasons. And it was our time. And I think they've done a nice job balancing out the fashion. So tops, graphics, polos, polo sweaters and of course, our bottoms, mostly denim have been significantly on an uptick. So we're here to deliver more, and we know we are still owed more on the men's side of the business, to be perfectly frank. So the team is looking at how fast we can grab that.	Jennifer Foyle: 데님은 확실히 매우 좋은 트렌드를 보이고 있습니다. 실제로 우리 비즈니스에서 침투율이 매우 높기 때문에 동등한 수준을 유지하고 있어서, 당연히 이런 결과에 만족하고 있습니다. 남성복은 확실히 여정이었습니다. 팀은... 우선 새로운 머천다이저가 합류했는데 정말 강력하고 훌륭한 아이디어들을 가지고 있습니다. 그리고 1분기부터 우리는 정말로 주도권을 잡고 그 사업을 완전히 전환시켰습니다. 명백한 이유로 이 사업을 되찾아야 한다고 말이죠. 바로 우리의 때였습니다. 그리고 그들이 패션의 균형을 잘 맞춰왔다고 생각합니다. 상의, 그래픽 티셔츠, 폴로셔츠, 폴로 스웨터, 그리고 물론 우리의 하의, 주로 데님이 상당한 상승세를 보이고 있습니다. 저희는 더 많은 성과를 내기 위해 여기 있으며, 솔직히 말씀드리면 남성 사업 부문에서 아직 더 많은 것을 달성해야 한다는 것을 알고 있습니다. 그래서 팀에서는 얼마나 빨리 그것을 잡을 수 있는지 검토하고 있습니다.
Operator: The next question comes from Rakesh Patel with Raymond James.	Operator: 다음 질문은 Raymond James의 Rakesh Patel님으로부터 왔습니다.
Rakesh Patel: Raymond James & Associates, Inc., Research Division Congrats on the strong execution. I had a question on the duration of the Sydney Sweeny and Travis Kelce campaigns. Are these a 3Q initiative? Or should we expect to run through the rest of the year? And just given the success that you're seeing, how should we think about what's embedded in your marketing spend for the back half of the year?	Rakesh Patel: 강력한 실행력에 대해 축하드립니다. 시드니 스위니와 트래비스 켈시 캠페인의 지속 기간에 대해 질문이 있습니다. 이것들이 3분기 이니셔티브인가요? 아니면 연말까지 계속 진행될 것으로 예상해야 할까요? 그리고 현재 보고 계신 성공을 고려할 때, 하반기 마케팅 지출에 반영된 내용을 어떻게 생각해야 할까요?
Craig Brommers: I'll take the first part of that question. This is Craig again. The Sydney Sweeney Great Jeans campaign is here, and we'll continue with it through the remainder of the year. And again, we'll be introducing new elements along the way. Travis is just getting going. The first week has just been astounding. The traffic, the new customer acquisition, the sell-through is so incredibly strong, and we're excited to drop a second drop in the coming weeks, again, at a height of the NFL season. And so this is a moment to take big swings. And we have big talent, we have big amplification. The world is talking about it. We know that purchase intent is significantly and meaningfully up, and we'll be looking to convert this buzz into business all through the back half of the year.	Craig Brommers: 첫 번째 질문부터 답변드리겠습니다. 시드니 스위니의 그레이트 진스 캠페인이 시작되었고, 올해 남은 기간 동안 계속 진행할 예정입니다. 그리고 진행하면서 새로운 요소들을 계속 도입해 나갈 것입니다. 트래비스는 이제 막 시작했는데, 첫 주 성과가 정말 놀라웠습니다. 트래픽, 신규 고객 확보, 판매율이 모두 엄청나게 강력했고, 앞으로 몇 주 안에 NFL 시즌 절정기에 맞춰 두 번째 드롭을 출시할 예정이라 기대하고 있습니다. 지금이 바로 큰 승부를 걸어야 할 때입니다. 우리에게는 큰 인재들이 있고, 큰 증폭 효과가 있습니다. 전 세계가 이에 대해 이야기하고 있습니다. 구매 의향이 상당하고 의미 있게 증가했다는 것을 알고 있으며, 하반기 내내 이런 화제를 비즈니스 성과로 전환시키는 데 집중할 것입니다.
Mike Mathias: Executive VP & CFO Yes, I can add on to -- I was just going to address your average advertising expense question. So within SG&A, we -- high single-digit expectation for SG&A growth in the third quarter, largely the advertising increase to support these campaigns. All the line items are up slightly, leading to that high single-digit results. But then for the fourth quarter, we're looking for more of a result similar to the second quarter, meaning SG&A dollars being flat to actually slightly down. Advertising would still be up a bit, and we're going to kind of manage that week to week. So I expect advertising to be up sort of low single digits. A large portion of this expense to support the campaign is hitting the third quarter, even though we will continue some things into the fourth quarter. And then the rest of SG&A outside of advertising is going to be down slightly in the fourth quarter. So yes, the brunt of the advertising expense related to everything Craig is outlining is in the third quarter.	Mike Mathias: 네, 평균 광고비 질문에 대해 추가로 말씀드리겠습니다. SG&A 내에서 3분기에는 높은 한 자릿수 성장을 예상하고 있는데, 이는 주로 이러한 캠페인들을 지원하기 위한 광고비 증가 때문입니다. 모든 항목들이 소폭 증가하여 이런 높은 한 자릿수 결과로 이어지고 있습니다. 하지만 4분기에는 2분기와 비슷한 결과를 기대하고 있습니다. 즉, SG&A 금액이 보합세에서 실제로는 소폭 감소할 것으로 보고 있습니다. 광고비는 여전히 다소 증가할 것이고, 이를 주 단위로 관리해 나갈 예정입니다. 따라서 광고비는 낮은 한 자릿수 정도 증가할 것으로 예상합니다. 캠페인을 지원하는 이 비용의 상당 부분이 3분기에 집중되고 있습니다. 4분기에도 일부 활동은 계속하겠지만 말이죠. 그리고 광고비를 제외한 나머지 판매관리비는 4분기에 소폭 감소할 예정입니다. 네, 크레이그가 설명한 모든 것과 관련된 광고비 부담의 대부분은 3분기에 집중되어 있습니다.
Rakesh Patel: Raymond James & Associates, Inc., Research Division Got it. And then also I had a quick question on inventory. Just curious, given the acceleration that you're seeing in the August comp, how we should think about inventory plans for 3Q and 4Q?	Rakesh Patel: 8월 매출 신장 가속화를 고려할 때, 3분기와 4분기 재고 계획을 어떻게 생각해야 할지 궁금합니다.
Mike Mathias: Executive VP & CFO Yes. So we're very pleased with our position coming into the second quarter, as we talked about. Our trend is up mid-single digits. Units were up 3%, costs up 8%. That differential of 5 points pretty much all based on -- driven by the tariff impact. I would expect a similar dynamic through the quarter during Q3 and then into Q4, we -- same idea that there's going to be a tariff impact, unit increase, we think be more commensurate with our sales trend. We are chasing some things at the moment that may have an end-of-quarter impact. But anything we're chasing now is largely in jeans and has long life kind of non-markdown liable goods attached to them for the fourth quarter for holiday and a lot of things don't carry, especially the jeans assortment carrying through the first half of next year. So very pleased with where we sit with inventory, and we'll continue to manage alongside our revenue expectations, especially on the units growth, knowing there's a tariff cost impact to the balance sheet dollars.	Mike Mathias: 네, 2분기 진입 시점에서의 저희 포지션에 대해 매우 만족스럽게 생각합니다. 말씀드린 바와 같이 저희 트렌드는 중간 한 자릿수 상승세를 보이고 있습니다. 판매량은 3% 증가했고 비용은 8% 상승했습니다. 이 5포인트 차이는 거의 전적으로 관세 영향에 기인한 것입니다. 3분기 동안에도 비슷한 양상을 예상하고 있으며, 4분기에도 마찬가지로 관세 영향이 있을 것으로 보고 있습니다. 다만 판매량 증가는 저희 매출 트렌드와 더욱 부합할 것으로 생각합니다. 현재 분기 말에 영향을 줄 수 있는 몇 가지 사안들을 추진하고 있는 상황입니다. 하지만 현재 저희가 추진하고 있는 것들은 대부분 진(jeans) 제품이고, 4분기 홀리데이 시즌을 위한 장기간 보관 가능한 마크다운 위험이 낮은 상품들입니다. 그리고 많은 제품들, 특히 진 라인업은 내년 상반기까지 이어지지 않습니다. 따라서 현재 재고 상황에 매우 만족하고 있으며, 관세 비용이 대차대조표상 달러 금액에 미치는 영향을 고려하면서 특히 물량 증가 측면에서 매출 전망에 맞춰 지속적으로 관리해 나갈 것입니다.
Operator: Next question comes from Corey Tarlowe with Jefferies.	Operator: 다음 질문은 제프리스의 코리 탈로우로부터 받았습니다.
Corey Tarlowe: Jefferies LLC, Research Division Great. Mike, I wanted to ask on SG&A. I noticed in a while that SG&A actually leveraged in the quarter on a negative comp. And we haven't seen that in quite some time. So could you maybe talk a little bit about in the quarter about some of the changes that you've made in the business from an SG&A perspective and kind of what sticks, what comes out and then -- and how to think about that going forward? And then maybe what the leverage point might be on comp to actually drive some leverage on SG&A?	Corey Tarlowe: 좋습니다. 마이크, SG&A에 대해 질문드리고 싶습니다. 이번 분기에 SG&A가 실제로 마이너스 매출 성장에도 불구하고 레버리지를 보였다는 점을 주목했습니다. 이런 현상은 꽤 오랜만에 본 것 같습니다. 그래서 이번 분기에 SG&A 관점에서 사업에 어떤 변화를 주셨는지, 그리고 어떤 부분이 지속될 것이고 어떤 부분이 제거될 것인지, 그리고 앞으로 어떻게 생각해야 할지에 대해 말씀해 주실 수 있을까요? 그리고 SG&A에서 실제로 레버리지를 창출하기 위한 매출 성장의 레버리지 포인트가 어느 정도인지도 알려주시면 좋겠습니다.
Mike Mathias: Executive VP & CFO Thanks for the question. I think we've been talking about this for a good 2 -- almost 3 years now around our expense management initiatives. SG&A has definitely benefited from work on those major lines that we always talk about. I mean the biggest drivers of SG&A are store salaries, corporate compensation, advertising and our services line. So that's like 80% plus of your SG&A incentives built into that compensation bucket. So we've been hard at work at that for a few years. The second -- really this full year as a result of that, even though there's some -- with advertising kind of being pulsed by quarter. The full year is going to be up in our projections here basically you piece together the guidance, 1% to 2% with advertising being the only thing actually up and everything else being kind of flat to down. So those efforts are in place forever. As we look forward to '26, we'll just be back to what we've been continuing to talk about, which is that longer-term 3% to 5% revenue algorithm. We intend to keep SG&A flat or even leverage SG&A on that kind of revenue result. So a comp in that kind of low to mid-single-digit range with total growth in that 3% to 5%, we intend to leverage SG&A. That's our continued goal go forward.	Mike Mathias: 질문 감사합니다. 비용 관리 이니셔티브에 대해서는 거의 3년 가까이 논의해왔습니다. SG&A는 저희가 항상 언급하는 주요 항목들에 대한 작업을 통해 확실히 개선되었습니다. SG&A의 가장 큰 동인들은 매장 급여, 본사 보상, 광고비, 그리고 서비스 부문입니다. 이것들이 SG&A의 80% 이상을 차지하며, 보상 부문에는 인센티브가 포함되어 있습니다. 저희는 몇 년간 이 부분에 집중적으로 노력해왔습니다. 두 번째로, 광고비가 분기별로 변동이 있긴 하지만, 올해 전체적으로는 그러한 노력의 결과를 보고 있습니다. 전체 연도 전망을 보면 기본적으로 가이던스를 종합해보면 1%에서 2% 성장할 것으로 예상됩니다. 광고 부문만이 실제로 성장하고 나머지는 모두 보합에서 하락세를 보일 것 같습니다. 그래서 이러한 노력들은 지속적으로 이어질 것입니다. 2026년을 내다보면, 저희가 계속 말씀드려온 장기적인 3%에서 5% 매출 성장 알고리즘으로 돌아갈 것입니다. 이런 매출 성과에서 SG&A(판매관리비)는 플랫하게 유지하거나 심지어 레버리지 효과를 낼 계획입니다. 따라서 기존점 매출이 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수 범위이고 전체 성장률이 3%에서 5%라면, SG&A에서 레버리지 효과를 낼 것입니다. 이것이 앞으로도 저희의 지속적인 목표입니다.
Corey Tarlowe: Jefferies LLC, Research Division Got it. Super helpful. And then just a quick follow-up, if I could. I know that you talked about in the release lower compensation costs. So and I think incentive comp might have come out initially. Does it come back? What does it look like this year, next year?	Corey Tarlowe: 네, 알겠습니다. 정말 도움이 됩니다. 그리고 간단한 후속 질문이 있습니다. 보도자료에서 보상 비용 감소에 대해 언급하신 걸로 알고 있습니다. 그리고 인센티브 보상이 처음에 빠진 것 같은데요. 다시 돌아올까요? 올해, 내년에는 어떻게 될 것 같나요?
Mike Mathias: Executive VP & CFO Yes. We definitely -- I mean we did some restructuring things in the first quarter. We had some benefit in the second quarter around that. We'll continue to look at opportunities to optimize compensation in total across the P&L. Incentive comp is down this year. So we'll look for mitigation efforts if there's some sort of normalized number next year. But we'll talk about that when we get to '26 guidance when we actually set those incentives -- annual incentive plans, provide more color at that point. At the end of the day, we're going to look at SG&A as a total bucket. And again, just reiterate that goal that on that 3% to 5% revenue expectation on a longer-term basis, our intent is to leverage SG&A at that level.	Mike Mathias: 네, 확실히 그렇습니다. 1분기에 일부 구조조정을 실시했고, 2분기에는 그로 인한 효과를 거두었습니다. 앞으로도 손익계산서 전반에 걸쳐 보상 체계를 최적화할 기회를 계속 모색할 것입니다. 올해 인센티브 보상은 감소했습니다. 따라서 내년에 정상화된 수준이 된다면 완화 방안을 찾을 것입니다. 하지만 이는 2026년 가이던스를 제시할 때, 실제로 인센티브를 설정하고 연간 인센티브 계획을 수립할 때 더 자세히 설명드리겠습니다. 결국 우리는 판매관리비(SG&A)를 전체적인 관점에서 바라볼 것입니다. 그리고 다시 한 번 강조하자면, 장기적으로 3~5%의 매출 성장 기대치 하에서 해당 수준에서 판매관리비를 레버리지하는 것이 우리의 목표입니다.
Operator: Our last question comes from Marni Shapiro with The Retail Tracker.	Operator: 마지막 질문은 The Retail Tracker의 Marni Shapiro님께서 주셨습니다.
The Retail Tracker: Congratulations on the improvements and the denim has just looked absolutely outstanding. So I'm curious on a couple of things. I just wanted to clarify in the inventory increase. Was any of that pull-forward inventory? I don't know if I missed that, but I just wanted to check on that. And then Jen, can you talk a little bit just about in the product assortments, Travis Kelce has this full kind of assortment, Sydney Sweeney had her sold out butterfly jean. And then I think Syd's picks, I think that's what you titled it. Are you going to do a real collection with her? And then kind of just thinking into next year, if it's not them, could these things continue with other people is something that you would look to do again?	The Retail Tracker: 개선사항들과 데님 제품들에 대해 축하드립니다. 정말 뛰어난 성과를 보여주고 있네요. 몇 가지 궁금한 점이 있습니다. 먼저 재고 증가 부분에서 확인하고 싶은데, 혹시 그 중에 선입고(pull-forward inventory)가 포함되어 있나요? 제가 놓쳤을 수도 있어서 확인차 여쭤봅니다. 그리고 젠, 제품 구성에 대해 조금 말씀해 주실 수 있나요? 트래비스 켈시는 풀 라인업을 가지고 있고, 시드니 스위니는 버터플라이 진이 완판되었죠. 그리고 '시드의 픽스'라고 명명한 것 같은데, 그녀와 실제 컬렉션을 진행할 계획이 있으신가요? 내년을 생각해보면, 설령 이들이 아니더라도 다른 사람들과 이런 협업을 계속 진행하실 의향이 있으신지요?
Mike Mathias: Executive VP & CFO I can take the inventory quickly. So minor, there's a little bit of pull forward of inventory based on the timing of all the tariffs intentions there in early August, but very minor in the grand scheme of our plus 3 units, plus 8 cost.	Mike Mathias: 재고 상황을 간단히 말씀드리겠습니다. 8월 초 관세 부과 계획의 타이밍으로 인해 재고를 약간 앞당겨 확보한 부분이 있지만, 전체적으로 보면 매우 미미한 수준입니다. 우리의 플러스 3 유닛, 플러스 8 비용 구조에서 보면 큰 영향은 없습니다.
Jennifer Foyle: President and Executive Creative Director of AE & Aerie Early reads on Travis has been strong, as we mentioned. And the nice thing is we're selling at really high price points. The customer is loving it and it's right price. So we love that. And as Craig mentioned, we have a second drop and we'll see what's in store for the rest. Sydney Sweeney, again, really nice sell through on the butterfly jean. The team have -- we have ideas cooking. Let me just say that, and just moving into great jeans, that's really what I'll say for now. There's more to come. We're thinking about some exciting holiday campaigns and how we leverage the product within these campaigns.	Jennifer Foyle: 트래비스에 대한 초기 반응이 매우 강력했다고 말씀드렸는데요. 좋은 점은 정말 높은 가격대에서 판매되고 있다는 것입니다. 고객들이 좋아하고 있고 적정 가격이라고 생각합니다. 그래서 저희는 이 점이 마음에 듭니다. 그리고 크레이그가 언급했듯이 두 번째 출시가 있을 예정이고, 나머지에 대해서는 어떤 일이 일어날지 지켜보겠습니다. 시드니 스위니의 경우, 버터플라이 진의 판매율이 정말 좋습니다. 팀에서는 - 저희가 아이디어를 구상하고 있습니다. 그렇게 말씀드리겠고, 훌륭한 진으로 나아가는 것, 지금으로서는 그 정도만 말씀드리겠습니다. 더 많은 것들이 준비되어 있습니다. 흥미진진한 홀리데이 캠페인들과 이러한 캠페인 내에서 제품을 어떻게 활용할지에 대해 생각하고 있습니다.
The Retail Tracker: Okay. Don't spill the tea then. Can I just ask you one quick follow-up on swimwear. Now that we're out of swim season, and it's been kind of an up and down category for you. Have you hindsighted '25 and even '24? And how are you thinking about it for spring of '26?	The Retail Tracker: 네, 그럼 자세한 내용은 말씀드리지 않겠습니다. 수영복 관련해서 간단한 후속 질문 하나만 드릴게요. 이제 수영복 시즌이 끝났고, 저희에게는 다소 기복이 있었던 카테고리였는데요. 2025년, 심지어 2024년을 돌이켜보시면서 어떻게 평가하고 계신지요? 그리고 2026년 봄 시즌은 어떻게 생각하고 계신가요?
Jennifer Foyle: President and Executive Creative Director of AE & Aerie Well, let me just say, based on our short business, I'm glad we didn't overpitched swim. So we really did a great job pitching that business. We sold out of fashion. We planned it accordingly. We actually beat the plan. We didn't have a lot of clearance at the end of the season. So we're going to take those lessons and apply them for future seasons. It is an up-and-down category, and we're going to take those lessons that we've learned, again, over a few seasons now, a few spring seasons and apply them on the go forward. We have a new lens, our new merchant who's in place who's been with us for over 6 to 8 months now. She's doing a great job, and she has some new ideas. She brings some fresh perspectives for the business.	Jennifer Foyle: 저희 수영복 사업을 보면, 과도하게 물량을 늘리지 않아서 정말 다행이었습니다. 실제로 해당 사업 계획을 정말 잘 세웠거든요. 패션 아이템들이 완판됐고, 계획에 맞춰 적절히 준비했습니다. 실제로는 계획보다도 더 좋은 성과를 거뒀고요. 시즌 말에 정리해야 할 재고도 많지 않았습니다. 이런 경험들을 향후 시즌에 적용할 예정입니다. 수영복은 원래 기복이 있는 카테고리이고, 지금까지 몇 시즌, 특히 몇 번의 봄 시즌을 거치면서 배운 교훈들을 앞으로 계속 활용해 나갈 것입니다. 새로운 관점도 생겼습니다. 새로 합류한 머천다이저가 있는데, 저희와 함께한 지 6-8개월 정도 됐고 정말 훌륭한 일을 하고 있습니다. 그녀가 새로운 아이디어들을 가져오고 있고, 사업에 신선한 시각을 제공해주고 있습니다.
Judy Meehan: Senior Vice President of Corporate Communications & Investor Relations Thanks, Marni. All right, everyone, thanks for your participation tonight, and have a great evening.	Judy Meehan: 마니, 고맙습니다. 여러분 모두 오늘 밤 참여해 주셔서 감사하고, 좋은 저녁 되세요.
Operator: The conference has now concluded. Thank you for attending today's presentation. You may now disconnect.	Operator: 컨퍼런스가 이제 종료되었습니다. 오늘 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.

📌 요약

Here's a summary of the key points from the earnings call in Korean:

• 마케팅 성과
- Sydney Sweeney와 Travis Kelce 캠페인으로 400억 건의 노출 기록
- 전국적으로 신규 고객 유입 증가
- 노동절 주말 역대 최고 매출 달성

• 재무 실적
- 2분기 평균판매단가(AUR) 중간 한 자릿수 하락
- 3분기는 현재까지 AUR 소폭 상승세
- 관세 영향으로 3분기 2천만 달러, 4분기 4-5천만 달러 비용 증가 예상

• 사업부문별 성과
- Aerie 인티메이트 부문(전체 매출의 약 1/3) 회복세
- 남성복 사업 가속화
- 데님 카테고리 강세 지속
- 전반적으로 아웃핏 판매(상하의 세트) 호조

• 향후 전망
- 하반기 저한자리 수 매출 성장 예상
- 마진율은 관세 영향으로 하락 전망
- 마케팅 캠페인 지속 확대 계획