📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

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Chagee Holdings Limited (NASDAQ:CHA) Q2 2025 Earnings Conference Call August 29, 2025 8:00 AM ET Company Participants Alicia Guo - Corporate Participant Hongfei Huang - Chief Financial Officer Junjie Zhang - CEO & Chairman of the Board Conference Call Participants Lillian Lou - Morgan Stanley, Research Division Sijie Lin - China International Capital Corporation Limited, Research Division Xiaopo Wei - Citigroup Inc., Research Division Operator Good morning and good evening, ladies and gentlemen. Thank you for standing by, and welcome to Chagee's Second Quarter 2025 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] Please note that today's call -- event is being recorded.	차지 홀딩스 리미티드 (NASDAQ:CHA) 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜 2025년 8월 29일 오전 8시 (동부 표준시) 참석자 회사 측 참석자 알리시아 구오 - 기업 참석자 황홍페이 - 최고재무책임자 장준지에 - 최고경영자 겸 이사회 의장 컨퍼런스 콜 참석자 릴리안 루 - 모건스탠리, 리서치 부문 시지에 린 - 중국국제금융공사, 리서치 부문 샤오포 웨이 - 씨티그룹, 리서치 부문 진행자 안녕하세요, 신사숙녀 여러분. 대기해 주셔서 감사합니다. 차지의 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [진행자 안내사항] 오늘 통화는 녹음되고 있음을 알려드립니다.
With that, I will now turn the call over to the first speaker today, Ms. Alicia Guo, Investor Relations Director of the company. Please go ahead, ma'am. Alicia Guo Thank you. Hello, everyone, and welcome to Chagee's Second Quarter 2025 Earnings Call. With us today are Mr. Junjie Zhang, our CEO; and Mr. Aaron Huang, our CFO. The company's financial and operating results were released by the Newswire earlier today and are currently available online. Before we continue, I refer you to our safe harbor statements in the earnings press release which applies to this call.	이제 오늘 첫 번째 연사이신 회사의 투자자 관계 담당 이사 알리시아 구오 여사에게 마이크를 넘기겠습니다. 말씀해 주세요. 알리시아 구오 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. 차지(Chagee)의 2025년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저희와 함께하신 분들은 장준지에 대표이사와 애런 황 최고재무책임자입니다. 회사의 재무 및 영업 실적은 오늘 일찍 뉴스와이어를 통해 발표되었으며, 현재 온라인에서 확인하실 수 있습니다. 계속 진행하기 전에, 이번 컨퍼런스 콜에 적용되는 실적 보도자료의 안전항 조항을 참고해 주시기 바랍니다.
Any forward-looking statements that we make on this call are based on assumptions as of today, and Chagee does not undertake any obligations to update these statements. Also, this call includes discussions of certain non-GAAP financial measures. Please refer to our earnings release, which contains a reconciliation of non-GAAP measures to GAAP measures. With that, I will turn the call to our CEO, Mr. Junjie Zhang. Please go ahead, sir. Junjie Zhang [Interpreted] Hello, everyone. Thank you all for joining Chagee's Second Quarter 2025 Earnings Conference Call. We truly appreciate your continued trust and support, which has enabled us to forge ahead steadily in this dynamic market environment.	오늘 이 컨퍼런스 콜에서 저희가 하는 모든 미래 전망 진술은 오늘 현재의 가정에 기반한 것이며, 차지(Chagee)는 이러한 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 또한 이번 컨퍼런스 콜에는 특정 비-GAAP 재무 지표에 대한 논의가 포함되어 있습니다. 비-GAAP 지표를 GAAP 지표로 조정한 내용이 포함된 저희 실적 발표 자료를 참조해 주시기 바랍니다. 그럼 이제 저희 CEO인 장준지에게 마이크를 넘기겠습니다. 말씀해 주십시오. 장준지 [통역] 안녕하세요, 여러분. 차지의 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 이러한 역동적인 시장 환경에서 저희가 꾸준히 전진할 수 있도록 해주신 여러분의 지속적인 신뢰와 지원에 진심으로 감사드립니다.
Before we dive into our quarterly performance, I'm delighted to share an important update in our talent strategy. To accelerate our North American market expansion, we have successfully assembled a new North American leadership team. We are honored to welcome Ms. Emily Chang as our Chief Commercial Officer for North America. Emily brings extensive international brand building experience, having served as CEO at West at VML and McCann Worldgroup China and Chief Marketing Officer at Starbucks China. Additionally, we welcome Mr. Aaron Harris as our Chief Development Officer for North America.	분기별 실적을 살펴보기에 앞서, 저희의 인재 전략에 관한 중요한 업데이트를 공유하게 되어 기쁩니다. 북미 시장 확장을 가속화하기 위해 새로운 북미 리더십 팀을 성공적으로 구성했습니다. 에밀리 장(Emily Chang) 씨를 북미 최고상업책임자(Chief Commercial Officer)로 모시게 되어 영광입니다. 에밀리는 VML의 웨스트(West)와 맥캔 월드그룹 차이나(McCann Worldgroup China)에서 CEO를 역임하고 스타벅스 차이나에서 최고마케팅책임자(Chief Marketing Officer)를 지낸 바 있는 풍부한 국제 브랜드 구축 경험을 보유하고 있습니다. 또한 아론 해리스(Aaron Harris) 씨를 북미 최고개발책임자(Chief Development Officer)로 영입했습니다.
As a chain restaurant industry expert, Aaron has successfully led market expansion for multiple national and international QSR brands, most recently, as Senior Vice President of Development at Dutch Bros Coffee. His rich experience in scaled operations will drive our development in the U.S. market. This is not just a key talent acquisition, but also an important move for our global strategic layout. We have proactively established a local team in core markets such as Asia Pacific and North America, making systematic investments in organizational capabilities.	체인 레스토랑 업계 전문가로서 Aaron은 여러 국내외 QSR 브랜드의 시장 확장을 성공적으로 이끌어왔으며, 가장 최근에는 Dutch Bros Coffee에서 개발 담당 수석 부사장으로 재직했습니다. 대규모 운영에 대한 그의 풍부한 경험은 미국 시장에서의 당사 개발을 견인할 것입니다. 이는 단순한 핵심 인재 영입이 아니라 당사의 글로벌 전략적 배치를 위한 중요한 조치입니다. 당사는 아시아태평양과 북미 등 핵심 시장에 현지 팀을 선제적으로 구축하여 조직 역량에 체계적인 투자를 하고 있습니다.
In the second half of this year, we will continue to invest strategically in overseas markets, steadily enhancing the development of a global talent pipeline and operational system. With our elite local teams, we're confident that we will achieve a pivotal breakthrough and sustain strong growth momentum globally. Next, I will walk you through the operating results and business updates. Despite the evolving dynamics of the global tea beverage market, we have stayed committed to growth strategy driven by brand value and product innovation. This has reinforced our operational resilience and sharper strategic focus.	올해 하반기에는 해외 시장에 대한 전략적 투자를 지속하며, 글로벌 인재 파이프라인과 운영 시스템 개발을 꾸준히 강화해 나갈 것입니다. 우수한 현지 팀과 함께 중요한 돌파구를 마련하고 전 세계적으로 강력한 성장 모멘텀을 지속할 수 있을 것으로 확신합니다. 다음으로 운영 실적과 사업 현황에 대해 말씀드리겠습니다. 글로벌 차 음료 시장의 변화하는 역학 관계에도 불구하고, 저희는 브랜드 가치와 제품 혁신을 통한 성장 전략에 대한 의지를 굳건히 유지해왔습니다. 이는 저희의 운영 회복력을 강화하고 전략적 집중도를 더욱 날카롭게 만들었습니다.
This quarter, we achieved solid progress with revenue sustained double-digit year- over-year growth and consistent profitability. One of the most important factors behind these results is our consistent commitment to a clearly defined brand strategy in an environment where mainly in the industry, compete for market share through aggressive price promotions. We remain committed to our differentiated value first positioning, a strategy that is earning positive market feedback while maintaining a disciplined pricing framework. Our third-party delivery GMV has seen growing contributions with strong repeat purchasing behavior among registered members.	이번 분기에 저희는 매출이 전년 동기 대비 두 자릿수 성장을 지속하고 일관된 수익성을 유지하며 견실한 성과를 달성했습니다. 이러한 결과의 가장 중요한 요인 중 하나는 업계에서 주로 공격적인 가격 프로모션을 통해 시장 점유율을 놓고 경쟁하는 환경에서도 명확하게 정의된 브랜드 전략에 대한 저희의 일관된 의지입니다. 저희는 차별화된 가치 우선 포지셔닝에 대한 의지를 유지하고 있으며, 이는 규율 있는 가격 체계를 유지하면서 시장으로부터 긍정적인 피드백을 얻고 있는 전략입니다. 저희 서드파티 배송 GMV는 등록 회원들의 강력한 재구매 행동과 함께 기여도가 증가하고 있습니다.
These results validate our brand positioning and confirm that consumers recognize and appreciate the value we offer. To strengthen this advantage and deepen our competitive moat, we will launch a comprehensive upgrade plan for essential raw materials in the second half of the year, focusing on key ingredients such as tea, milk and syrups. We believe that ongoing investment and sourcing improvements will deliver an elevated product experience to our customers, reflecting the core of our value first strategy. On a global stage, our strategy continues to deliver strong momentum.	이러한 결과는 우리의 브랜드 포지셔닝을 검증하고 소비자들이 우리가 제공하는 가치를 인식하고 높이 평가한다는 것을 확인해 줍니다. 이러한 우위를 강화하고 경쟁 해자를 더욱 깊게 만들기 위해, 하반기에 차, 우유, 시럽과 같은 핵심 원료에 중점을 둔 필수 원재료의 포괄적인 업그레이드 계획을 시작할 예정입니다. 지속적인 투자와 조달 개선이 고객들에게 향상된 제품 경험을 제공할 것이며, 이는 우리의 가치 우선 전략의 핵심을 반영한다고 믿습니다. 글로벌 무대에서 우리의 전략은 계속해서 강력한 모멘텀을 보여주고 있습니다.
The overseas markets have demonstrated strong growth momentum and are becoming an increasingly important growth engine for the company. This progress has been driven by a combination of localized product and marketing innovation, disciplined geographic expansion and operational excellence. In April, our Hojicha Genmai milk tea captured customer attention across Southeast Asia, propelling us to the top position in share of voice among key brands in the region. In Malaysia, the product is sold out in major cities within 2 weeks of launch. In June, our Earl Grey series co-branded with the British Library performed equally well. The collection sparked vibrant engagement on social media.	해외 시장은 강력한 성장 모멘텀을 보여주고 있으며, 회사의 점점 더 중요한 성장 동력이 되고 있습니다. 이러한 성과는 현지화된 제품 및 마케팅 혁신, 체계적인 지역 확장, 그리고 운영 우수성의 결합으로 이루어졌습니다. 4월에 저희 호지차 현미 밀크티는 동남아시아 전역에서 고객들의 관심을 사로잡으며, 해당 지역 주요 브랜드 중 점유율(share of voice) 1위를 달성했습니다. 말레이시아에서는 출시 2주 만에 주요 도시에서 완판되었습니다. 6월에는 영국 도서관과 협업한 얼그레이 시리즈도 동일하게 우수한 성과를 거두었습니다. 이 컬렉션은 소셜 미디어에서 활발한 참여를 이끌어냈습니다.
Simultaneously, our pop-up experiential events in Singapore and Malaysia drew tens of thousands of visitors providing immersed brand experiences and significantly elevating brand visibility. Hub sales during these events recorded decent sequential growth, especially in Singapore. At the same time, we continue to make steady and solid progress with our overseas store expansion. In the first half of the year, we advanced our strategic positioning in critical markets, including Indonesia and United States while further strengthening our strategic collaboration in Thailand. Operational quality across all regions continues to improve.	동시에, 싱가포르와 말레이시아에서 진행한 팝업 체험 이벤트는 수만 명의 방문객을 유치하여 몰입형 브랜드 경험을 제공하고 브랜드 가시성을 크게 향상시켰습니다. 이러한 이벤트 기간 동안 허브 매출은 양호한 순차적 성장을 기록했으며, 특히 싱가포르에서 두드러졌습니다. 동시에 해외 매장 확장에서도 꾸준하고 견실한 진전을 지속하고 있습니다. 상반기에는 인도네시아와 미국을 포함한 핵심 시장에서 전략적 포지셔닝을 강화하는 한편, 태국에서의 전략적 협력을 더욱 공고히 했습니다. 모든 지역에서 운영 품질이 지속적으로 개선되고 있습니다.
Our Singapore stores sustained solid and stable sales momentum, consistently delivering leading daily average sales. Profitability in our Malaysian stores exceeded expectations. More importantly, we have achieved a sequential increase in the sales price for our products in the overseas markets, demonstrating the strength of our premium brand positioning. Domestically, we're pushing boundaries by integrating modern consumer experience with traditional cultural elements.	싱가포르 매장들은 견고하고 안정적인 매출 모멘텀을 유지하며, 지속적으로 업계 최고 수준의 일평균 매출을 달성하고 있습니다. 말레이시아 매장들의 수익성은 기대치를 상회했습니다. 더욱 중요한 것은 해외 시장에서 당사 제품의 판매 가격을 순차적으로 인상하는 데 성공했다는 점으로, 이는 당사의 프리미엄 브랜드 포지셔닝의 강점을 보여주는 것입니다. 국내에서는 현대적인 소비자 경험과 전통 문화적 요소를 통합하여 새로운 영역을 개척하고 있습니다.
In the second quarter, we introduced the themed concept stores such as the ceramic inlay arts activity in Guangdong and the kite culture pop-up store in Shandong successfully blending heritage tea culture with contemporary retail design. This demonstrates that our globalization strategy is not just about growing our footprint, but equally about reinforce brand value and elevating operational quality. Product innovation remains at the heart of our growth. In the second quarter, our new product, Lychee Black Tea Milk -- milk tea showcased strong first week sales alongside other recent introductions. The 2 products drove a meaningful sequential increase in GMV during their launch period.	2분기에 저희는 광둥성의 도자기 상감 예술 체험과 산둥성의 연 문화 팝업 스토어와 같은 테마 컨셉 스토어를 도입하여 전통 차 문화와 현대적 리테일 디자인을 성공적으로 융합했습니다. 이는 저희의 글로벌화 전략이 단순히 사업 영역을 확장하는 것뿐만 아니라 브랜드 가치를 강화하고 운영 품질을 향상시키는 것임을 보여줍니다. 제품 혁신은 여전히 저희 성장의 핵심입니다. 2분기에 저희의 신제품인 리치 홍차 밀크티는 다른 최근 출시 제품들과 함께 첫 주 강력한 매출을 기록했습니다. 이 두 제품은 출시 기간 동안 GMV의 의미 있는 순차적 증가를 견인했습니다.
Moreover, the time limited return of Melon Oolong Milk Tea proved highly popular, ranking prominently among the quarter's most favorite product. Driven by the dual engines of product innovation and user operations, our member ecosystem continues healthy development. By the end of the second quarter, a number of registered members achieved strong growth both sequentially and year-over-year. This reflects not only our ability to operate with efficiency at scale, but also the deep market renaissance of our mission to champion health-oriented tea beverages. In the face of ongoing market challenges, we remain steadfast in our belief that quality is the foundation of lasting growth.	또한, 기간 한정으로 출시된 멜론 우롱 밀크티는 높은 인기를 얻으며 분기 중 가장 인기 있는 제품 중 상위권에 랭크되었습니다. 제품 혁신과 사용자 운영이라는 두 가지 성장 동력에 힘입어 당사의 회원 생태계는 지속적으로 건전한 발전을 이어가고 있습니다. 2분기 말 기준, 등록 회원 수는 전분기 대비 및 전년 동기 대비 모두 강력한 성장을 달성했습니다. 이는 대규모 효율적 운영 능력뿐만 아니라 건강 지향적 차 음료를 선도한다는 당사의 사명에 대한 시장의 깊은 공감대를 반영하는 것입니다. 지속되는 시장 도전에도 불구하고, 당사는 품질이야말로 지속 가능한 성장의 기반이라는 신념을 확고히 유지하고 있습니다.
As market conditions shift, our promise is clear. we will consistently offer tea that is both wholesome and promising in quality. Short-term results will never come at expense of our enduring commitment to excellence. As a representative of modern tea -- Chinese tea, our mission is twofold: to preserve the essence of Chinese tea culture and to modernize it for global consumers through innovation and creativity. We will honor our craft, true hold to our values and use every couple of high-quality tea as a gesture of sincerity.	시장 상황이 변화하더라도 저희의 약속은 분명합니다. 저희는 건전하고 품질이 보장되는 차를 지속적으로 제공할 것입니다. 단기적인 성과가 우수성에 대한 저희의 지속적인 약속을 희생시키는 일은 결코 없을 것입니다. 현대적 중국차의 대표주자로서 저희의 사명은 두 가지입니다: 중국 차 문화의 정수를 보존하는 것과 혁신과 창의성을 통해 글로벌 소비자들을 위해 이를 현대화하는 것입니다. 저희는 저희의 기예를 존중하고, 저희의 가치를 굳건히 지키며, 모든 고품질 차 한 잔 한 잔을 진정성의 표현으로 사용할 것입니다.
We firmly believe that genuine care for both our product and our customer is the key to earn enduring market trust and sharing the authentic experience of Chinese tea with the world. This concludes my remarks. Now I will turn the call to our CFO, Aaron, who will provide detailed insights to our financial performance. Thank you. Hongfei Huang Thank you, J, and good evening, good morning, everyone. Thank you for joining our earnings call. Before we dive into the details, please note that all amounts are in RMB and all comparisons are on a year-over-year basis, unless otherwise stated. In the second quarter, our revenue reached RMB 3.3 billion, up by 10.2% year-over-year.	우리는 제품과 고객 모두에 대한 진정한 관심이 지속적인 시장 신뢰를 얻고 중국 차의 진정한 경험을 전 세계와 공유하는 핵심이라고 굳게 믿고 있습니다. 이상으로 제 발언을 마치겠습니다. 이제 우리의 재무 성과에 대한 자세한 인사이트를 제공할 CFO Aaron에게 발언권을 넘기겠습니다. 감사합니다. 황홍페이(Hongfei Huang) J, 감사합니다. 그리고 여러분 안녕하세요, 좋은 아침입니다. 저희 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 세부 내용을 살펴보기 전에, 별도로 명시하지 않는 한 모든 금액은 위안화 기준이며 모든 비교는 전년 동기 대비임을 말씀드립니다. 2분기에 저희 매출은 33억 위안에 달해 전년 동기 대비 10.2% 증가했습니다.
GMV came in at RMB 8.1 billion, a year-over-year increase of 15.5%. Non-GAAP net income was RMB 629.8 million, up by 0.1% year-over-year. For the first half of 2025 non- GAAP net income rose by 6.8% year-over-year to RMB 1.3 billion. By end of the second quarter, our total membership exceeded 200 million, increasing by 14.5 million from the first quarter and 42.7% year-over-year. These results underscore the resilience of our business model and the strength of our execution under dynamic market conditions. Now let me provide some context around the market condition we faced this quarter.	GMV는 81억 위안을 기록하여 전년 동기 대비 15.5% 증가했습니다. Non-GAAP 순이익은 6억 2,980만 위안으로 전년 동기 대비 0.1% 증가했습니다. 2025년 상반기 Non-GAAP 순이익은 전년 동기 대비 6.8% 증가한 13억 위안을 기록했습니다. 2분기 말 기준으로 총 회원 수는 2억 명을 넘어섰으며, 이는 1분기 대비 1,450만 명, 전년 동기 대비 42.7% 증가한 수치입니다. 이러한 실적은 역동적인 시장 환경 하에서도 우리 비즈니스 모델의 회복력과 실행력의 강점을 보여줍니다. 이제 이번 분기에 직면한 시장 상황에 대해 설명드리겠습니다.
The intensified delivery platform subsidy competition in China created headwinds for our business, while we remain disciplined in protecting our pricing integrity and a premium brand positioning. We recognize that this competitive environment weighed on near-term performance. At the same time, we are advancing our strategic expansion into international markets. This involves deliberate investments in organizational infrastructure, including talent acquisition just J and operational capabilities. While these initiatives are currently affecting profitability in short term, they are very critical investments as we work towards achieving operational leverage in these new markets.	중국 내 배달 플랫폼 보조금 경쟁이 심화되면서 당사 사업에 역풍이 되었지만, 저희는 가격 정책의 일관성과 프리미엄 브랜드 포지셔닝을 보호하는 데 있어 절제된 접근을 유지하고 있습니다. 이러한 경쟁 환경이 단기 실적에 부담을 주었다는 점을 인식하고 있습니다. 동시에 저희는 해외 시장으로의 전략적 확장을 추진하고 있습니다. 이는 인재 채용과 운영 역량을 포함한 조직 인프라에 대한 의도적인 투자를 수반합니다. 이러한 이니셔티브들이 현재 단기적으로 수익성에 영향을 미치고 있지만, 새로운 시장에서 운영 레버리지 달성을 위해 노력하는 과정에서 매우 중요한 투자라고 판단합니다.
Next, let me go through these financials. Our total net revenue for the second quarter increased by 10.2% and year-over-year to RMB 3,331.9 million, mainly driven by the continued expansion of our teahouse network. Among them, net revenue from franchisee teahouse grew by 6.1% to RMB 3,020.7 million, representing 90.7% of our total net revenue. Net revenue from company-owned teahouses increased by 77.3% to RMB 311.2 million, accounting for 9.3% of the total revenue. The increase was primarily driven by expansion of company-owned teahouse network. Our total GMV for the second quarter increased 15.5% year-over-year.	다음으로 재무 실적을 살펴보겠습니다. 2분기 총 순매출은 전년 동기 대비 10.2% 증가한 33억 3,190만 위안을 기록했으며, 이는 주로 티하우스 네트워크의 지속적인 확장에 기인합니다. 이 중 가맹점 티하우스의 순매출은 6.1% 증가한 30억 2,070만 위안으로 총 순매출의 90.7%를 차지했습니다. 직영 티하우스의 순매출은 77.3% 증가한 3억 1,120만 위안으로 전체 매출의 9.3%를 기록했습니다. 이러한 증가는 주로 직영 티하우스 네트워크 확장에 따른 것입니다. 2분기 총 GMV는 전년 동기 대비 15.5% 증가했습니다.
The average monthly GMV per teahouse in Greater China was RMB 404,352, a year-over-year declining, reflecting both high base from last year's outstanding quarter and a more severe competitive environment, even so our commitment to maintain premium position and the brand integrity remains central as we navigate the current backdrop and prepare for improving market conditions. Meanwhile, our overseas markets have gained significant traction with GMV increasing 77.4% year-over-year and a 31.8% quarter-over-quarter. This growth is mainly driven by strategic store expansion and our growing brand awareness positioning the overseas market as a key pillar of our future growth.	대중화권 내 찻집당 월평균 GMV는 404,352위안으로 전년 동기 대비 감소했습니다. 이는 작년 우수한 분기의 높은 기저효과와 더욱 치열해진 경쟁 환경을 모두 반영한 것입니다. 그럼에도 불구하고 현재 상황을 헤쳐나가고 시장 여건 개선에 대비하면서 프리미엄 포지션을 유지하고 브랜드 무결성을 지키겠다는 우리의 의지는 여전히 핵심입니다. 한편, 해외 시장은 상당한 견인력을 얻어 GMV가 전년 동기 대비 77.4%, 전분기 대비 31.8% 증가했습니다. 이러한 성장은 주로 전략적 매장 확장과 증가하는 브랜드 인지도에 의해 견인되었으며, 해외 시장을 우리 미래 성장의 핵심 축으로 자리매김하고 있습니다.
In the first half of 2025, we expanded our overseas presence by adding a net 52 stores compared to year-end 2024, bringing our total of 208 stores as of June 30, 2025. The opening of a store in Indonesia attracted approximately 35,000 new member registrations during the launch week. In Thailand, the average daily cup sales rose by 54% following our grand openings with 15,000 new members joined in just the first 3 days. Our Los Angeles store in United States set a record with 5,000 cups sold a single day. Turning to margins.	2025년 상반기에 저희는 2024년 말 대비 순 52개 매장을 추가하여 해외 진출을 확대했으며, 2025년 6월 30일 기준 총 208개 매장을 운영하고 있습니다. 인도네시아 매장 개점은 오픈 주간 동안 약 35,000명의 신규 회원 가입을 유치했습니다. 태국에서는 그랜드 오픈 이후 일평균 컵 판매량이 54% 증가했으며, 첫 3일 만에 15,000명의 신규 회원이 가입했습니다. 미국 로스앤젤레스 매장은 하루 5,000잔 판매라는 기록을 세웠습니다. 이제 마진에 대해 말씀드리겠습니다.
Our gross profit calculated by excluding cost of material, storage and the logistics from net revenue reached RMB 1.8 billion this quarter resulting in a strong gross margin of 53.9%. This remarks solid improvements both year-over-year, up from 48.4% in the second quarter of last year and sequentially from 53.1% in the first quarter of 2025. This margin expansion was primarily driven by 2 key factors. First, we continue to benefit from a growing economy of scale as our business expands. Second, lower purchasing costs achieved through our ongoing procurement optimization initiatives have played a significant role.	순매출에서 원자재비, 보관비, 물류비를 제외하여 산출한 당분기 매출총이익은 18억 위안을 기록하여 53.9%의 견고한 매출총이익률을 달성했습니다. 이는 작년 2분기 48.4% 대비 전년동기 대비 상당한 개선을 보였으며, 2025년 1분기 53.1% 대비 전분기 대비로도 향상된 수치입니다. 이러한 마진 확대는 주로 두 가지 핵심 요인에 의해 견인되었습니다. 첫째, 사업 확장에 따른 규모의 경제 효과를 지속적으로 누리고 있습니다. 둘째, 지속적인 조달 최적화 이니셔티브를 통해 달성한 구매비용 절감이 중요한 역할을 했습니다.
On operating expenses, share-based compensation expenses rose significantly this quarter, which is reflected across our expense categories. The significant amount of share-based compensation expenses recognized in the second quarter of 2025 were related to the vesting of share-based awards with the performance conditions related to IPO success. The breakdown includes RMB 505.6 million in G&A, RMB 31.1 million in sales and marketing expenses and RMB 15.8 million in other operating costs. To provide greater clarity on underlying performance, we will also reference non-GAAP operating results with full reconciliation available in our earnings release and Form 6-K.	영업비용 관련해서, 주식기준보상비용이 이번 분기에 크게 증가했으며, 이는 저희 비용 항목 전반에 반영되었습니다. 2025년 2분기에 인식된 상당한 규모의 주식기준보상비용은 IPO 성공과 관련된 성과조건이 있는 주식기준보상의 베스팅과 관련된 것입니다. 세부 내역을 보면 일반관리비에 5억 556만 위안, 판매마케팅비용에 3,110만 위안, 기타 영업비용에 1,580만 위안이 포함되어 있습니다. 기초 성과에 대한 보다 명확한 이해를 제공하기 위해, 저희는 실적발표자료와 Form 6-K에서 확인하실 수 있는 완전한 조정내역과 함께 비GAAP 영업실적도 함께 참고해 주시기 바랍니다.
Operating income was RMB 107.6 million. Excluding share-based compensation expenses, operating income was RMB 660.1 million, representing a 19.8% margin. This margin change reflecting a step-up investment in the brand building and marketing to support a new product launch R&D, to ensure our offering, digital infrastructure and to elevate customer experience and talent recruitment for global expansion. Operating costs for company-owned teahouse was RMB 184.1 million, up 72.8% from a year ago and up 17.2% from the first quarter of 2025. As of June 30, 2025, we operated 239 company-owned teahouses, up from 191 at the first quarter of 2025.	영업이익은 1억 760만 위안을 기록했습니다. 주식기준보상비용을 제외한 영업이익은 6억 6,010만 위안으로 19.8%의 마진을 나타냈습니다. 이러한 마진 변화는 신제품 출시를 지원하기 위한 브랜드 구축 및 마케팅, R&D, 서비스 제공 및 디지털 인프라 확보, 고객 경험 향상, 그리고 글로벌 확장을 위한 인재 채용에 대한 단계적 투자 증가를 반영한 것입니다. 직영 찻집의 운영비용은 1억 8,410만 위안으로 전년 동기 대비 72.8% 증가했으며, 2025년 1분기 대비 17.2% 증가했습니다. 2025년 6월 30일 기준으로 당사는 239개의 직영 찻집을 운영하고 있으며, 이는 2025년 1분기의 191개에서 증가한 수치입니다.
On per store basis, operating costs have decreased compared to the first quarter of 2025, showing improved efficiency at the store level. The other operating costs increased by 36.2% to RMB 173.7 million, largely due to higher payroll supporting the expansion of the franchisee network. On a non-GAAP basis, other operating costs account for 1.7% of revenue compared to 1.2% a year ago. Sales and marketing expenses for the quarter were RMB 385 million, up 54.6% from a year ago, reflecting higher advertising costs tied to new tea product launch and related campaigns, along with payroll growth and to support the business expansion.	매장당 기준으로 운영비용은 2025년 1분기 대비 감소하여 매장 차원에서 효율성이 개선되었음을 보여줍니다. 기타 운영비용은 36.2% 증가한 1억 7,370만 위안을 기록했는데, 이는 주로 가맹점 네트워크 확장을 지원하기 위한 인건비 증가에 기인합니다. 비GAAP 기준으로 기타 운영비용은 매출의 1.7%를 차지하여 전년 동기 1.2%와 비교됩니다. 이번 분기 판매 및 마케팅 비용은 3억 8,500만 위안으로 전년 동기 대비 54.6% 증가했습니다. 이는 신규 차 제품 출시 및 관련 캠페인과 연계된 광고비 증가와 사업 확장을 지원하기 위한 인건비 증가를 반영한 것입니다.
On a non-GAAP basis, sales and marketing representing 10.6% of revenue compared to 8.2% a year ago. G&A expenses reached RMB 944.6 million, up 301.1% year- over-year driven by SBC costs I just mentioned related to the IPO and expanded the team to supporting global operation, increased R&D for product upgrades and innovation and higher IT service costs to enhance operational efficiency. On a non-GAAP basis, G&A expenses represented 13.2% of revenue compared to 7.8% a year ago. Income tax expenses represented 62.1% of income before tax, significantly higher than 20.1% a year ago. This was primarily driven by the impact of share-based compensation expenses recognized during the quarter.	비GAAP 기준으로 판매 및 마케팅비는 매출의 10.6%를 차지하여 전년 동기 8.2%와 비교해 증가했습니다. 일반관리비는 9억 4,460만 위안에 달해 전년 동기 대비 301.1% 증가했는데, 이는 앞서 언급한 IPO 관련 주식기준보상 비용과 글로벌 운영 지원을 위한 팀 확장, 제품 업그레이드 및 혁신을 위한 R&D 투자 증가, 그리고 운영 효율성 제고를 위한 IT 서비스 비용 증가에 기인합니다. 비GAAP 기준으로 일반관리비는 매출의 13.2%를 차지하여 전년 동기 7.8%와 비교해 증가했습니다. 법인세비용은 세전이익의 62.1%를 차지하여 전년 동기 20.1%보다 크게 증가했습니다. 이는 주로 분기 중 인식된 주식기준보상비용의 영향에 기인합니다.
We achieved our tenth consecutive quarter of profitability with net income of RMB 77.2 million. Non-GAAP net income, excluding share-based compensation expenses, was RMB 629.8 million, with a non- GAAP net margin of 18.9% compared to 20.8% last year. The margin decline reflects our continued investments in new products and overseas markets and the net losses from overseas operations that are still ramping up. Our Greater China business remains healthy, delivering a profitability growth from last year. During the quarter, basic net income per ordinary share was RMB 0.36 and the diluted net income per ordinary share was RMB 0.35.	당사는 순이익 7,720만 위안을 기록하며 10분기 연속 흑자를 달성했습니다. 주식기준보상비용을 제외한 비GAAP 순이익은 6억 2,980만 위안으로, 비GAAP 순이익률은 18.9%를 기록해 작년 20.8%와 비교하여 하락했습니다. 이러한 마진 감소는 신제품과 해외 시장에 대한 지속적인 투자, 그리고 아직 성장 단계에 있는 해외 사업부문의 순손실을 반영한 것입니다. 중화권 사업은 건전한 상태를 유지하며 작년 대비 수익성 성장을 달성했습니다. 이번 분기 기본 주당순이익은 0.36위안, 희석 주당순이익은 0.35위안을 기록했습니다.
We ended the quarter with RMB 8.9 billion in cash and cash equivalents, restricted cash and time deposits, up from RMB 4.9 billion at the end of 2024. While near-term headwinds persist, we are confident in our strategic trajectory. Our overseas operations are gaining encouraging consumer traction, and we are building the organizational and operational foundation to sustain a long-term growth. The investments we are making today in people, infrastructure and their capabilities, well position us to capture significant opportunities as these markets mature and the operational leverage takes hold. At this time, we will not be providing the formal financial guidance for the whole year.	분기 말 현재 현금 및 현금성자산, 제한현금, 정기예금을 합쳐 89억 위안을 보유하고 있으며, 이는 2024년 말 49억 위안에서 증가한 수치입니다. 단기적인 역풍이 지속되고 있지만, 저희는 전략적 방향성에 대해 확신을 갖고 있습니다. 해외 사업부문은 고무적인 소비자 견인력을 얻고 있으며, 장기적인 성장을 지속할 수 있는 조직적, 운영적 기반을 구축하고 있습니다. 현재 인력, 인프라 및 역량에 대한 투자는 이러한 시장들이 성숙해지고 운영 레버리지가 발현될 때 상당한 기회를 포착할 수 있도록 저희를 잘 포지셔닝해 줄 것입니다. 현재로서는 연간 전체에 대한 공식적인 재무 가이던스를 제공하지 않을 예정입니다.
Our priority is to execute our long-term growth strategy and delivering lasting value to our shareholders. We may revisit the possibility of offering guidance in the future as conditions evolves. In closing, I want to reaffirm our unwavering commitment to our premium brand strategy in today's dynamic competitive landscape. We remain focused on delivering healthy, high-quality tea offering that our customers trust and value. We are deeply grateful for the continued support of our team, Chagee friends and valued shareholders.	저희의 우선순위는 장기 성장 전략을 실행하고 주주들에게 지속적인 가치를 제공하는 것입니다. 향후 상황이 변화함에 따라 가이던스 제공 가능성을 재검토할 수도 있습니다. 마지막으로, 오늘날의 역동적인 경쟁 환경에서 저희의 프리미엄 브랜드 전략에 대한 확고한 의지를 재확인하고 싶습니다. 저희는 고객들이 신뢰하고 가치를 인정하는 건강하고 고품질의 차 제품을 제공하는 데 계속 집중하고 있습니다. 저희 팀, 차지 프렌즈, 그리고 소중한 주주 여러분의 지속적인 지원에 깊이 감사드립니다.
Through disciplined capital allocation and our commitment to the strengthening for diversifying our global business, we will continue creating sustainable long-term value for our shareholders. Our focus remains on protecting margin and delivering profitable growth that is standing the test of time. With that, I will turn the call back to the operator to begin the Q&A session. Operator, please go ahead.	규율 있는 자본 배분과 글로벌 사업의 강화 및 다각화에 대한 우리의 의지를 통해, 주주들을 위한 지속가능한 장기 가치를 계속해서 창출해 나갈 것입니다. 우리의 초점은 마진을 보호하고 시간의 시험을 견딜 수 있는 수익성 있는 성장을 달성하는 데 있습니다. 이제 Q&A 세션을 시작하기 위해 교환원에게 다시 넘기겠습니다. 교환원님, 진행해 주세요.

📌 요약

• 재무 실적 요약:
- 2분기 매출 33억 위안 (전년 대비 10.2% 증가)
- GMV 81억 위안 (전년 대비 15.5% 증가)
- 비GAAP 순이익 6.3억 위안 (전년 대비 0.1% 증가)

• 해외 사업 현황:
- 북미 시장 확대를 위해 Emily Chang(CCO), Aaron Harris(CDO) 영입
- 해외 GMV 전년 대비 77.4%, 전분기 대비 31.8% 증가
- 해외 매장 208개로 확대 (2024년말 대비 52개 순증)

• 주요 사업 전략:
- 가격 할인 경쟁 대신 프리미엄 브랜드 포지셔닝 유지
- 차, 우유 등 핵심 원재료 품질 향상 계획 추진
- 회원수 지속 증가 (전분기 대비 1,450만명 증가)

• 리스크/주의사항:
- 중국 내 배달 플랫폼 보조금 경쟁 심화로 단기 실적 압박
- 해외 사업 인프라 투자로 단기 수익성 영향
- 연간 가이던스는 현재 제시하지 않음

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] We will now take the first question from the line of Lillian Lou from Morgan Stanley.	Operator: [운영자 안내] 이제 모건스탠리의 릴리안 루님으로부터 첫 번째 질문을 받겠습니다.
Lillian Lou: Thanks a lot for Junjie Zhang and Aaron's detailed introduction and I look forward to a big step forward in the global expansion. I have a question actually on China right now. Obviously, we saw it in the second quarter results as there was impact from delivery platform subsidy program. So my question is related. One is what kind of operational impact we've been seeing. For example, the impact on general ASP, the franchise work on store's profit margin and the stability. And related to that, what company's strategy going forward related to dealing with platforms subsidy program, how we defend our positioning in the industry and how we look at the second half general operation focus? Then I will translate my question. [Foreign Language]	Lillian Lou: 준지에 장과 아론의 자세한 소개에 감사드리며, 글로벌 확장에서 큰 진전이 있기를 기대합니다. 현재 중국에 대한 질문이 있습니다. 2분기 실적에서 배달 플랫폼 보조금 프로그램의 영향을 확인했습니다. 이와 관련된 질문입니다. 첫 번째는 어떤 운영상 영향을 보고 있는지입니다. 예를 들어, 전반적인 ASP(평균 판매 가격)에 미치는 영향, 가맹점의 수익성과 안정성에 대한 영향입니다. 그리고 이와 관련해서, 플랫폼 보조금 프로그램에 대응하는 회사의 향후 전략은 무엇인지, 업계에서 우리의 포지셔닝을 어떻게 방어할 것인지, 그리고 하반기 전반적인 운영 중점사항을 어떻게 보고 있는지 궁금합니다. 그럼 제 질문을 번역해드리겠습니다.
Junjie Zhang: [Interpreted] Thank you so much for your question. We see delivery platform competition heating up quite a bit in the second quarter and attract a lot of attention globally. While competition can be really good for the market and the heavy reliance on the subsidy right now isn't really sustainable for the industry as a whole. So we don't really count on the platform or the discount to attract more customers. It might help us with the GMV in a short period of time, but it doesn't really help with the profitability to our partners or to our franchisees as well. So we believe that on -- it puts a lot of pressure on the merchant margin and shakes up delivery platforms' income and stability and create financial strength for the platform as well. So the key issue with the subsidy is that they mainly attract price-sensitive customers who don't have strong brand loyalty, and will switch quickly to whoever offers lowest price. So that makes it really hard to build lasting customer relationships. So for the company, we have 3 principles: the first principle is to build around, we stay firmly committed to delivering high-quality products and services. We're not going to get pulled into price wars. Instead, our focus is on offering superior product quality and an outstanding customer experience. And secondly, we're not doubling down our premium brand positioning. We believe real long-term value comes from brand building trust and delivering greater user experience not from short-term price cuts or discounts or coupons. Our strategy is all about enhancing the high-value brand image. And thirdly, we are focusing on optimizing operational efficiency to boost our competitiveness. Without relying on subsidies we keep investing in technology and progress -- process improvement to improve efficiency. For example, the 4.0 automated machine will be rolled out at the end of the year. It will largely lower the labor cost and increase the efficiency of the operation at the store level. So when we pass those savings on to the customers and partners who truly appreciate our quality so we can stay reasonably competitive on price without compromising our core value. And also at last, our R&D -- product R&D will have something different at the end of the year, and the menu will be changed totally. So we welcome you guys to look forward to our changes at the end of the year. Thank you for your question.	Junjie Zhang: 질문해 주셔서 감사합니다. 2분기에 배송 플랫폼 경쟁이 상당히 치열해지고 있으며 전 세계적으로 많은 관심을 받고 있는 것을 보고 있습니다. 경쟁은 시장에 정말 좋을 수 있지만, 현재 보조금에 크게 의존하는 방식은 업계 전체적으로 지속 가능하지 않습니다. 저희는 플랫폼이나 할인에 의존해서 더 많은 고객을 유치하는 방식을 택하지 않습니다. 단기적으로는 GMV(총거래액)에 도움이 될 수 있겠지만, 저희 파트너들이나 가맹점주들의 수익성에는 실질적인 도움이 되지 않습니다. 이런 방식은 가맹점 마진에 많은 압박을 가하고 배송 플랫폼의 수익과 안정성을 흔들며, 플랫폼의 재정적 건전성도 약화시킨다고 생각합니다. 보조금의 핵심 문제는 주로 가격에 민감한 고객들을 끌어들인다는 점입니다. 이런 고객들은 브랜드 충성도가 낮고, 가장 저렴한 가격을 제공하는 곳으로 빠르게 이동합니다. 그래서 지속적인 고객 관계를 구축하기가 정말 어렵습니다. 저희 회사는 3가지 원칙을 가지고 있습니다. 첫 번째 원칙은 고품질 제품과 서비스 제공에 확고히 전념한다는 것입니다. 가격 경쟁에 휘말리지 않을 것입니다. 대신 우수한 제품 품질과 뛰어난 고객 경험 제공에 집중하고 있습니다. 두 번째로, 저희는 프리미엄 브랜드 포지셔닝을 더욱 강화하고 있습니다. 진정한 장기적 가치는 브랜드 신뢰 구축과 더 나은 사용자 경험 제공에서 나온다고 믿습니다. 단기적인 가격 인하나 할인, 쿠폰이 아니라 말입니다. 저희 전략은 고가치 브랜드 이미지를 강화하는 것입니다. 그리고 세 번째로, 경쟁력 향상을 위해 운영 효율성 최적화에 집중하고 있습니다. 보조금에 의존하지 않고 기술과 공정 개선에 지속적으로 투자하여 효율성을 높이고 있습니다. 예를 들어, 4.0 자동화 장비가 연말에 도입될 예정입니다. 이를 통해 인건비를 크게 절감하고 매장 운영 효율성을 높일 수 있을 것입니다. 이렇게 절약된 비용을 저희 품질을 진정으로 인정해주시는 고객과 파트너들에게 환원함으로써, 핵심 가치를 타협하지 않으면서도 가격 경쟁력을 합리적으로 유지할 수 있습니다. 마지막으로, 저희 제품 R&D 부문에서는 연말에 차별화된 결과물을 선보일 예정이며, 메뉴가 완전히 새롭게 바뀔 것입니다. 연말에 저희의 변화를 기대해 주시기 바랍니다. 질문해 주셔서 감사합니다.
Operator: We will now take the next question from the line of Xiaopo Wei.	Operator: 다음 질문은 샤오포 웨이님으로부터 받겠습니다.
Alicia Guo: Sorry, Sandra, can we hold on for a second? The CEO has a little comment to add?	Alicia Guo: 죄송합니다, 산드라. 잠깐만 기다려 주시겠어요? CEO가 추가로 말씀드릴 것이 있다고 하네요.
Operator: My apologies, of course.	Operator: 죄송합니다, 물론이죠.
Junjie Zhang: [Interpreted] So actually, we believe right now, China has been transferring from the Chinese manufacturing or Made in China mode to the brand positioning mode at the moment. So we believe the lower pricing strategy doesn't really consistent with the high-quality life experience or branding positioning for the Chinese market overall trend at the moment. So keeping the lower voice, it is not really helped with the higher value positioning we firmly believe that we're going to stick to the high-quality brand positioning and also offer a high-quality product to our customers. Thank you. Sandra, please go ahead with the next question.	Junjie Zhang: 현재 중국은 중국 제조업 또는 메이드 인 차이나 방식에서 브랜드 포지셔닝 모드로 전환하고 있다고 저희는 보고 있습니다. 따라서 낮은 가격 전략은 현재 중국 시장의 전반적인 트렌드인 고품질 라이프 경험이나 브랜딩 포지셔닝과 실제로 일치하지 않는다고 생각합니다. 낮은 가격을 유지하는 것은 더 높은 가치 포지셔닝에 실제로 도움이 되지 않습니다. 저희는 고품질 브랜드 포지셔닝을 고수하고 고객들에게 고품질 제품을 제공할 것이라고 확신합니다. 감사합니다. Sandra, 다음 질문으로 넘어가 주세요.
Operator: We will now take the next question from the line of Xiaopo Wei from Citi.	Operator: 다음 질문은 씨티의 샤오포 웨이님께서 주시겠습니다.
Xiaopo Wei: Can you hear me?	Xiaopo Wei: 제 목소리가 들리시나요?
Xiaopo Wei: Okay, good. yes, I have 2 questions on overseas, overseas business. In your prepared remarks, you mentioned the very exciting new hire in the U.S. leadership and also many exciting new products in the overseas market locally. So could you update us on the expansion plan for overseas and China in the next few quarters? Secondly, in the operation of overseas market, did you observe anything you want to share with us? And how could you translate those observations to the future strategy for the overseas business? [Foreign Language]	Xiaopo Wei: 네, 좋습니다. 해외 사업에 대해 두 가지 질문이 있습니다. 준비된 발언에서 미국 리더십의 매우 흥미진진한 신규 채용과 해외 시장에서의 많은 흥미로운 신제품들을 언급하셨는데요. 향후 몇 분기 동안 해외와 중국 확장 계획에 대해 업데이트해 주실 수 있나요? 두 번째로, 해외 시장 운영에서 저희와 공유하고 싶은 관찰 사항이 있으신지요? 그리고 그러한 관찰 내용을 해외 사업의 향후 전략에 어떻게 반영하실 계획인가요?
Hongfei Huang: All right. Thanks for the question. Let me answer it. So let me first just go through a little bit more detail on the overseas development market by market that will be give you like a full picture of where we are now in overseas market. So I will not talk about the domestic growth, but more focus on the overseas market. In the international market that now we have 208 stores in total, including 178 Malaysia and 16 Singapore and 8 Indonesia, 5 Thailand and 1 U.S. So in overall, we have 39 new stores added in the second quarter. So we also successfully entered Indonesia first ever with new-age stores in 1 quarter. So in the same time, we made new strides in North America too. So opened our very first store in Los Angeles in May with the second U.S. store now soft opening in August. So overall, from -- a look at from an overall GMV perspective, the international markets keep up the strong growth. As I just mentioned that in the quarter that we have a 77.4% growth year-over-year. To break it down by market, we see a lot of very good signal in the performance country by country. In Singapore, we see the daily sales stayed very strong in the second quarter, holding steadily above 1,500 cups a day store. So we are still continuing optimizing the single store model to really maximize our potential in Singapore. By June, our average payback period of mature store in Singapore improved to less than 12 months. So we see they will soon as an overall country will we go breakeven in coming quarter. So that's really a very robust business development in Singapore. In Malaysia, we have 178 store now running very smoothly. And overall, the profitability performance of our store exceeded our plan, our internal plan. In Thailand, we relaunched the market with 3 net new stores in the quarter. Average store performance is very well. And at a daily basis, it's 800 cups a day store. So we see a very welcome by the local customers. In Los Angeles, our first store opening, I just mentioned that with 5,000 cups sold a day, it's a very long line like 3, 4 hours. and now still keep at 1,000 cups a day for the first store. So we -- going forward, we will push hard on 2 fronts, strengthening our presence in those mature markets like Malaysia, and we will continue to have a rapid growth in those markets. But in the meantime, we prepare entering more country like today is the first grand opening day in Philippines. So we see that more and more exciting news coming in. For the second half, the first one that we -- the Philippines will be the last country in this year as a new country -- as a new market we enter into. So -- and then for the Vietnam as well, as just mentioned. And then in the Q4 and Q3, we definitely -- with established team there, we were ramping up the growth. And we estimated that in -- for the full year, we will open more than 200 stores as a whole in the total overseas markets. So that's for the overall overseas market expansion. And as from a business perspective, there are some highlights that J mentioned as well. For example, we have a lot of local product launch. It's not a product that actually launched before in China, like Hojicha that's very popular in Singapore. We see a lot of local relevant campaigns well received by local customers. So I think as J just mentioned that we have played as a very important lifestyle brand, and we are focused on building a relevant experience to local customers, not just like simply say it's a Chinese brand. So I think that's something that we see very welcome by the different markets.	Hongfei Huang: 질문 감사합니다. 답변드리겠습니다. 먼저 해외 개발 시장을 시장별로 좀 더 자세히 설명드려서 현재 해외 시장에서 저희가 어디에 위치해 있는지 전체적인 그림을 보여드리겠습니다. 국내 성장에 대해서는 말씀드리지 않고 해외 시장에 더 집중해서 말씀드리겠습니다. 국제 시장에서 현재 총 208개 매장을 운영하고 있으며, 이는 말레이시아 178개, 싱가포르 16개, 인도네시아 8개, 태국 5개, 미국 1개로 구성되어 있습니다. 전체적으로 2분기에 39개의 신규 매장을 추가했습니다. 또한 1분기에 인도네시아에 8개 매장으로 처음 성공적으로 진출했습니다. 동시에 북미에서도 새로운 진전을 이뤘습니다. 5월에 로스앤젤레스에 첫 번째 매장을 오픈했고, 두 번째 미국 매장은 8월에 소프트 오픈했습니다. 전체적으로 GMV 관점에서 보면, 해외 시장들이 강력한 성장세를 유지하고 있습니다. 방금 말씀드린 바와 같이 이번 분기에 전년 동기 대비 77.4% 성장을 기록했습니다. 시장별로 세분화해서 보면, 각 국가별 성과에서 매우 좋은 신호들을 확인할 수 있습니다. 싱가포르의 경우, 2분기에도 일일 매출이 매우 강세를 보였으며, 매장당 하루 1,500잔 이상을 꾸준히 유지하고 있습니다. 싱가포르에서 잠재력을 극대화하기 위해 단일 매장 모델을 지속적으로 최적화하고 있습니다. 6월까지 싱가포르 성숙 매장의 평균 투자회수기간이 12개월 미만으로 개선되었습니다. 따라서 다음 분기에는 국가 전체적으로 손익분기점에 도달할 것으로 보입니다. 이는 정말 견고한 사업 발전을 보여주는 것입니다. 말레이시아에서는 현재 178개 매장이 매우 원활하게 운영되고 있습니다. 전반적으로 매장의 수익성 성과가 저희 내부 계획을 상회했습니다. 태국에서는 이번 분기에 순증 3개 매장으로 시장을 재진출했습니다. 평균 매장 성과는 매우 좋습니다. 일일 기준으로 매장당 800잔을 판매하고 있어서 현지 고객들의 환영을 받고 있다고 봅니다. 로스앤젤레스 첫 매장 오픈의 경우, 앞서 말씀드린 대로 하루 5,000잔이 판매되면서 3-4시간씩 긴 줄이 이어졌고, 지금도 첫 매장에서 하루 1,000잔을 유지하고 있습니다. 앞으로 저희는 두 가지 전선에서 강력하게 추진할 예정입니다. 말레이시아와 같은 성숙한 시장에서의 입지를 강화하는 동시에, 해당 시장들에서 지속적인 급성장을 이어가겠습니다. 그런데 그 동안 더 많은 국가 진출을 준비하고 있습니다. 오늘이 필리핀에서의 첫 번째 그랜드 오프닝 날이거든요. 그래서 더욱 흥미진진한 소식들이 계속 나올 것으로 보고 있습니다. 하반기에는 필리핀이 올해 새로운 시장으로 진출하는 마지막 국가가 될 것입니다. 그리고 방금 언급한 베트남도 마찬가지고요. 3분기와 4분기에는 현지에 구축된 팀과 함께 확실히 성장을 가속화할 예정입니다. 전체 해외 시장에서 연간 200개 이상의 매장을 오픈할 것으로 추정하고 있습니다. 이것이 전반적인 해외 시장 확장 계획입니다. 사업적 관점에서 보면, J가 언급한 몇 가지 하이라이트가 있습니다. 예를 들어, 현지 제품 출시가 많이 있습니다. 중국에서 이전에 출시된 제품이 아닙니다. 싱가포르에서 매우 인기 있는 호지차처럼 말이죠. 현지 고객들이 호응하는 현지 맞춤형 캠페인들을 많이 보고 있습니다. 방금 J가 언급했듯이 저희는 매우 중요한 라이프스타일 브랜드로서의 역할을 하고 있으며, 단순히 중국 브랜드라고 말하는 것이 아니라 현지 고객들에게 관련성 있는 경험을 구축하는 데 집중하고 있습니다. 이것이 다양한 시장에서 환영받고 있는 부분이라고 생각합니다.
Operator: We will now take the next question from the line of Sijie Lin from CICC.	Operator: 다음 질문은 CICC의 Sijie Lin님께서 주시겠습니다.
Sijie Lin: So my question is on SSSG. So could you please provide more color on the same-store sales performance in Q2, and what's your view of the same-store growth trend going forward? [Foreign Language].	Sijie Lin: Q2 동일매장 매출 성과에 대해 좀 더 자세한 설명을 부탁드리고, 향후 동일매장 성장 트렌드에 대한 견해는 어떠신지 궁금합니다.
Hongfei Huang: Thank you. Thank you. It's a good question. Yes, the same-store GMV continued softening this quarter, mainly due to 2 reasons. The first reason that we talk about it before, so because we are comparing against a very strong second quarter in last year. And secondly, of course, the overall delivery platform price war intensified, we choose not to engage heavily to protect our brand positioning. So that's definitely where we have a little more market share kind of challenges leads to temporary customer diversion and that impacted the sales a little bit. Given the high base from the comparable period last year, we expected continued pressure on the same-store GMV in the second half of 2025. So we are moderating store expansion in 2025, which eases growth pressure on the same stores. Also, we believe that the subsidy-driven price will not last indefinitely, right? So its impact will gradually fade. And as J just mentioned that we will do what we are strong at. We will focus on the product quality elevation, and we will continue to improve better sugar, better milk and better tea. So really providing the high-quality product to the customers and to bring the customer back, focus on the customer experience, right, stay away from those price competition and really focus on our customer -- our long-term strategy, delivering high-quality product and experience to build a premium brand and earning the customer trust through the consistent excellence. So I think we believe that, that is something that the Chagee should play, and we are very confident that, that will be appreciated by customers as well.	Hongfei Huang: 감사합니다. 좋은 질문이네요. 네, 동일매장 GMV(총거래액)가 이번 분기에도 계속 둔화되었는데, 주로 두 가지 이유 때문입니다. 첫 번째는 이전에도 말씀드린 바와 같이 작년 2분기의 매우 강력한 실적과 비교하고 있기 때문입니다. 두 번째로는 전반적인 배달 플랫폼 가격 경쟁이 심화되었는데, 저희는 브랜드 포지셔닝을 보호하기 위해 과도한 경쟁에 참여하지 않기로 선택했습니다. 이로 인해 시장 점유율 측면에서 다소 어려움을 겪게 되었고, 일시적인 고객 이탈이 발생하여 매출에 약간의 영향을 미쳤습니다. 작년 동기 대비 높은 기준점을 고려할 때, 2025년 하반기에도 동일매장 GMV에 대한 압박이 지속될 것으로 예상됩니다. 따라서 2025년에는 매장 확장을 조절하여 기존 매장들의 성장 압박을 완화할 계획입니다. 또한 보조금 중심의 가격 정책은 영원히 지속되지 않을 것이라고 생각합니다. 따라서 그 영향은 점진적으로 사라질 것입니다. 그리고 J가 방금 언급했듯이, 저희는 저희가 강점을 가진 분야에 집중할 것입니다. 제품 품질 향상에 집중하고, 더 좋은 설탕, 더 좋은 우유, 더 좋은 차를 지속적으로 개선해 나갈 것입니다. 고객에게 진정으로 고품질 제품을 제공하고 고객을 다시 찾아오게 하며, 고객 경험에 집중하는 것입니다. 가격 경쟁에서 벗어나 고객 중심의 장기 전략에 집중하여 고품질 제품과 경험을 제공하고, 프리미엄 브랜드를 구축하며, 일관된 우수성을 통해 고객 신뢰를 얻어나가겠습니다. 저희는 이것이 차지가 해야 할 역할이라고 생각하고 있으며, 고객들도 이를 높이 평가할 것이라고 매우 확신하고 있습니다.
Operator: I would like to hand the conference back to our management for closing remarks.	Operator: 마무리 말씀을 위해 경영진에게 다시 마이크를 넘겨드리겠습니다.
Alicia Guo: Thank you. Thank you again for joining our call today because we're short of time. If you have any other further questions, please feel free to contact us or request through our IR website. We look forward to speaking with everyone in our next call. Have a good day. Thank you.	Alicia Guo: 감사합니다. 오늘 저희 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 다시 한 번 감사드립니다. 시간이 부족해서 죄송합니다. 추가 질문이 있으시면 언제든지 저희에게 연락하시거나 IR 웹사이트를 통해 문의해 주시기 바랍니다. 다음 컨퍼런스 콜에서 다시 뵙기를 기대하겠습니다. 좋은 하루 되세요. 감사합니다.
Operator: This concludes today's event. Thank you for participating. You may now disconnect. [Portions of this transcript that are marked [Interpreted] were spoken by an interpreter present on the live call.]	Operator: 오늘 행사를 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다. [이 녹취록에서 [통역]으로 표시된 부분은 실시간 통화에 참석한 통역사가 말한 내용입니다.]

📌 요약

• 주요 재무/운영 현황:
- 2분기 해외 사업 GMV 77.4% 성장, 전체 208개 해외 매장 운영 중
- 싱가포르 매장 일평균 1,500잔 판매, 12개월 내 투자금 회수 전망
- 동일매장 매출(SSSG)은 지난해 높은 기저효과와 배달 플랫폼 가격 경쟁으로 약세

• 전략적 방향:
- 가격 경쟁 대신 프리미엄 브랜드 포지셔닝 유지
- 연말 4.0 자동화 설비 도입으로 운영 효율성 제고 계획
- 제품 품질과 고객 경험 중심의 장기 성장 전략 추구

• 해외 확장 계획:
- 2023년 말까지 200개 이상 해외 매장 오픈 목표
- 필리핀 신규 진출, 베트남 시장 진입 준비 중
- 현지화된 제품 개발 및 마케팅으로 각 시장 맞춤 전략 구사