📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
iQIYI, Inc. (NASDAQ:IQ) Q2 2025 Earnings Conference Call August 20, 2025 7:00 AM ET Company Participants Chang Yu - IR Director Jun Wang - Chief Financial Officer Xiaohui Wang - Chief Content Officer Yu Gong - Founder, CEO & Director Conference Call Participants Thomas Chong - Jefferies LLC, Research Division Xueqing Zhang - China International Capital Corporation Limited, Research Division Yifan Ye - CLSA Limited, Research Division Operator Thank you for standing by, and welcome to the iQIYI Second Quarter 2025 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] I would now like to hand the conference over to Ms. Chang Yu. Please go ahead. Chang Yu Thank you, operator.	아이치이(iQIYI, Inc.) (NASDAQ:IQ) 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜 2025년 8월 20일 오전 7시(동부시간) 참석자 회사 측: 장위(Chang Yu) - IR 이사 왕준(Jun Wang) - 최고재무책임자 왕샤오후이(Xiaohui Wang) - 최고콘텐츠책임자 궁위(Yu Gong) - 창립자, CEO 겸 이사 컨퍼런스 콜 참석자: 토마스 총(Thomas Chong) - 제퍼리스 LLC, 리서치 부문 장쉐칭(Xueqing Zhang) - 중국국제금융공사, 리서치 부문 예이판(Yifan Ye) - CLSA 리미티드, 리서치 부문 진행자 기다려 주셔서 감사합니다. 아이치이 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [진행자 안내사항] 이제 장위 씨에게 진행을 넘겨드리겠습니다. 말씀해 주세요. 장위 감사합니다, 진행자님.
Hello, everyone, and thank you for joining iQIYI's Second Quarter 2025 Earnings Conference Call. The company's results were released earlier today and are available on the company's Investor Relations website at ir.iqiyi.com. On the call today are Mr. Yu Gong, our Founder, Director and CEO; Mr. Jun Wang, our CFO. Mr. Xiaohui Wang, our CCO, Chief Content Officer; Mr. Youqiao Duan, Senior Vice President of our Membership business; Mr. Xianghua Yang, Senior Vice President of Movie and overseas business. Mr. Gong will give a brief overview of the company's business operations and highlights, followed by Jun who will go through the financials.	안녕하세요, 여러분. 아이치이(iQIYI) 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 회사의 실적은 오늘 일찍 발표되었으며, 회사 투자자 관계 웹사이트 ir.iqiyi.com에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 창립자이자 이사 및 CEO인 궁위(Yu Gong) 대표, CFO 왕준(Jun Wang) 대표가 참석했습니다. 또한 CCO(최고 콘텐츠 책임자) 왕샤오후이(Xiaohui Wang) 대표, 멤버십 사업 수석 부사장 두안요우치아오(Youqiao Duan) 대표, 영화 및 해외 사업 수석 부사장 양샹화(Xianghua Yang) 대표도 함께했습니다. 궁위 대표가 회사의 사업 운영 및 주요 성과에 대해 간략히 개괄한 후, 왕준 대표가 재무 실적에 대해 설명드리겠습니다.
After the prepared remarks, the management team will participate in the Q&A session. Before we proceed, please note that the discussion today will contain forward-looking statements made under the safe harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements are subject to risks and uncertainties that may cause actual results to differ materially from our current expectations. Potential risks and uncertainties include but are not limited to those outlined in our public filings with the SEC. iQIYI does not undertake any obligation to update any forward-looking statements, except as required under applicable law. I will now hand over to Mr.	준비된 발언이 끝난 후, 경영진이 질의응답 세션에 참여할 예정입니다. 진행하기에 앞서, 오늘 논의 내용에는 1995년 미국 민사증권소송개혁법의 세이프 하버 조항에 따른 미래예측진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 미래예측진술은 실제 결과가 현재 기대치와 크게 다를 수 있는 위험과 불확실성을 수반합니다. 잠재적 위험과 불확실성에는 SEC에 제출한 공시서류에 명시된 내용들이 포함되나 이에 국한되지 않습니다. 아이치이는 관련 법률에서 요구하는 경우를 제외하고는 미래예측진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 이제 말씀을 드리겠습니다.
Gong. Please go ahead. Yu Gong Hello, everyone, and thank you for joining us today. Throughout the second quarter and the summer season, we delivered on a vibrant and diverse lineup of content securing our leadership in total drama viewership market share according to Enlightent. Our robust offerings were headlined by 3 original blockbuster dramas that generated an iQIYI popularity index score of over 10,000, namely well had like by 3 original blockbuster dramas that generated an iQIYI popularity in that score of over 10,000 namely FEUD [Foreign Language], Coroner's Diary [Foreign Language] and This Thriving Land [Foreign Language].	궁 님, 말씀해 주세요. 안녕하세요, 여러분. 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 2분기와 여름 시즌 전반에 걸쳐 저희는 활기차고 다양한 콘텐츠 라인업을 선보이며 Enlightent에 따르면 전체 드라마 시청률 시장 점유율에서 선두 지위를 확보했습니다. 저희의 탄탄한 콘텐츠 제공은 아이치이(iQIYI) 인기 지수 10,000점 이상을 기록한 3편의 오리지널 블록버스터 드라마가 이끌었습니다. 바로 FEUD [외국어], Coroner's Diary [외국어], 그리고 This Thriving Land [외국어]입니다.
Among them FEUD and Coroner's Diary resonated especially well with female viewers while This Thriving Land captured the heart of audiences of all ages and genders. These blockbusters further solidified and dominance in both the female and realistic genres. The performance of our Variety Show was equally impressive. In the summer season, iQIYI accounted for 4 of the top 5 spots in Enlightent total viewership list, the highly anticipated return of our flagship IP, The King of Stand-Up Comedy Season 2.	이 중에서 《FEUD》와 《검시관의 일기》는 특히 여성 시청자들에게 큰 호응을 얻었으며, 《번영하는 땅》은 연령과 성별을 불문하고 모든 시청자들의 마음을 사로잡았습니다. 이러한 블록버스터 작품들은 여성향 장르와 현실주의 장르 모두에서 저희의 지배적 지위를 더욱 공고히 했습니다. 저희 예능 프로그램의 성과도 마찬가지로 인상적이었습니다. 여름 시즌에 아이치이는 Enlightent 총 시청률 순위 상위 5위 중 4개 자리를 차지했으며, 저희의 대표 IP인 《스탠드업 코미디의 왕 시즌 2》의 많은 기대를 받은 복귀가 있었습니다.
[Foreign Language] And the season The Rap of China 2025, [Foreign Language] generated impressive viewership with The King of Stand-Up Comedy Season 2 commanding the industry's highest viewership market share in its category in the summer. The strong performance of our premium content drove our key operating metrics in the summer, reflecting our commitment on delivering high-quality diverse story while continuing elevating the user experience across our platform.	[외국어] 그리고 시즌 더 랩 오브 차이나 2025는 [외국어] 인상적인 시청률을 기록했으며, 킹 오브 스탠드업 코미디 시즌 2는 여름 시즌 동안 해당 카테고리에서 업계 최고 시청률 점유율을 달성했습니다. 프리미엄 콘텐츠의 강력한 성과는 여름 기간 동안 당사의 핵심 운영 지표를 견인했으며, 이는 플랫폼 전반에 걸쳐 사용자 경험을 지속적으로 향상시키면서 고품질의 다양한 스토리를 제공하겠다는 당사의 의지를 반영하고 있습니다.
Building on the strong momentum of our content ecosystem, we are proactively exploring new opportunities to foster sustainable long-term value creation and achieve meaningful progress in our experience business and overseas business. Let me begin with our experience business. While we are focusing on 2 key areas, IP-based consumer products and offline experiences. We are leveraging our extensive and unique IP collection to enhance our competitive edge and tap into the booming IP merchandising market.	콘텐츠 생태계의 강력한 모멘텀을 바탕으로, 저희는 지속 가능한 장기 가치 창출을 촉진하고 체험 사업과 해외 사업에서 의미 있는 진전을 달성하기 위해 새로운 기회를 적극적으로 모색하고 있습니다. 먼저 체험 사업부터 말씀드리겠습니다. 저희는 IP 기반 소비재와 오프라인 체험이라는 두 가지 핵심 영역에 집중하고 있습니다. 저희는 광범위하고 독특한 IP 컬렉션을 활용하여 경쟁 우위를 강화하고 급성장하는 IP 머천다이징 시장에 진출하고 있습니다.
In the first half of the year, our self-operated live table trading cards achieved over RMB 100 million in GMV with popular IPs such as, Love in Pavilion [Foreign Language] and FEUD setting new sales records. We also bring our IPs to offline experiences like iQIYI Land and immersive centers following an asset-light strategy. Currently, 2 iQIYI Lands in Yangzhou and Kaifeng are in development with over 50 immersive centers already operating in around 30 cities nationwide. Our business outside Mainland China continues to show strong growth momentum. In the second quarter, both the subscriber base and revenue from the membership services reached record highs.	올해 상반기에 당사의 자체 운영 라이브 테이블 트레이딩 카드는 인기 IP인 Love in Pavilion [외국어]과 FEUD 등을 통해 GMV 1억 위안을 돌파하며 신규 매출 기록을 경신했습니다. 또한 자산경량화 전략에 따라 아이치이 랜드(iQIYI Land)와 몰입형 센터 등 오프라인 체험으로 IP를 확장하고 있습니다. 현재 양저우와 카이펑에 2개의 아이치이 랜드가 개발 중이며, 전국 약 30개 도시에서 50개 이상의 몰입형 센터가 이미 운영되고 있습니다. 중국 본토 외 사업은 지속적으로 강력한 성장 모멘텀을 보이고 있습니다. 2분기에는 구독자 기반과 멤버십 서비스 수익 모두 사상 최고치를 기록했습니다.
We have now established 4 major operating regions, Southeast Asia, North America, Japan and Korea and the Middle East and North Africa. We have meaningfully enhanced our brand influence and expanded our global recognition by combining premium C-Pop content with targeted localized operations, unlocking exciting opportunities for further growth. Now let's dive into the details of our business performance in Q2. Starting with content, which serves as a foundation of our business. We maintained our leadership of the core long-form drama category, securing the top start in total viewership market share for 4 consecutive quarters according to Enlightent data.	저희는 이제 동남아시아, 북미, 일본과 한국, 그리고 중동 및 북아프리카 등 4개의 주요 운영 지역을 구축했습니다. 프리미엄 C-Pop 콘텐츠와 타겟 현지화 운영을 결합하여 브랜드 영향력을 의미 있게 강화하고 글로벌 인지도를 확대했으며, 이를 통해 추가 성장을 위한 흥미진진한 기회를 열어가고 있습니다. 이제 2분기 사업 실적의 세부 내용을 살펴보겠습니다. 저희 사업의 기반이 되는 콘텐츠부터 시작하겠습니다. 저희는 핵심 장편 드라마 카테고리에서 선도적 지위를 유지했으며, Enlightent 데이터에 따르면 4분기 연속으로 총 시청률 시장점유율에서 1위를 차지했습니다.
Our performance in the second quarter was driven by our diverse content offering, highlighted by an enhanced lineup of female-oriented dramas. Notably, FEUD achieved an iQIYI popularity index score of over 10,000, topping the Enlightent list. Our original series, Demon Hunter's Romance [Foreign Language] is an in-house production that achieved a peak iQIYI popularity index score of over 9,800, thanks to its perfect blend of traditional Chinese tales and arts. Other standout titles include A Dream Within A Dream, [Foreign Language] and Love in Pavilion from our romance themed happy theater [Foreign Language] reached score over 9,600 and 8,900 for popularity index, respectively.	2분기 실적은 여성 지향 드라마의 강화된 라인업을 중심으로 한 다양한 콘텐츠 제공에 의해 견인되었습니다. 특히 FEUD는 아이치이 인기지수 10,000점을 넘어서며 Enlightent 순위에서 1위를 차지했습니다. 자체 제작 오리지널 시리즈인 '요괴사냥꾼의 로맨스'는 전통 중국 설화와 예술의 완벽한 조화로 아이치이 인기지수 최고점 9,800점을 넘어서는 성과를 거두었습니다. 기타 주목할 만한 작품으로는 로맨스 테마 해피 시어터에서 선보인 '꿈속의 꿈'과 '러브 인 파빌리온'이 각각 인기지수 9,600점과 8,900점을 넘어서는 점수를 기록했습니다.
We also broadened our appeal with multiple suspens and realistic serials, including The Secret Path [Foreign Language] and 2 dramas from our suspense theater [Foreign Language] Breaking the Shadows [Foreign Language] and A Life For A Life [Foreign Language], The Secret Path and Breaking the Shadows were especially well received by large-screen viewers, ranking among the top 5 most watched titles on TVs.	또한 저희는 《The Secret Path [외국어]》와 서스펜스 극장에서 제작한 2편의 드라마인 《Breaking the Shadows [외국어]》, 《A Life For A Life [외국어]》 등 다양한 서스펜스와 사실적인 연속극을 통해 시청자층을 확대했습니다. 특히 《The Secret Path》와 《Breaking the Shadows》는 대형 스크린 시청자들로부터 큰 호응을 얻어 TV에서 가장 많이 시청된 콘텐츠 상위 5위 안에 랭크되었습니다.
Our premium content has won high recognition from the industry and the latest Magnolia Awards, one of the most prestigious honors of Chinese dramas, 13 titles produced by or broadcasted on iQIYI received an expressive total of 29 nominations with 4 titles winning combined 8 awards, notably our original drama To the Wonder with the Other Tenant from [ Michael Carlson ] theater [Foreign Language], received the highest honor, the best TV Series Award, along with the International Communication Award and Best Cinematography Award.	저희의 프리미엄 콘텐츠는 업계로부터 높은 인정을 받고 있으며, 중국 드라마 분야에서 가장 권위 있는 상 중 하나인 최근 목련상(Magnolia Awards)에서 아이치이(iQIYI)가 제작하거나 방영한 13개 작품이 총 29개 부문에 노미네이트되어 인상적인 성과를 거두었습니다. 이 중 4개 작품이 총 8개의 상을 수상했으며, 특히 저희 오리지널 드라마 '투 더 원더(To the Wonder)'와 '[마이클 칼슨] 극장의 '디 아더 테넌트(The Other Tenant)' [외국어]'가 최고 영예인 최우수 TV 시리즈상을 비롯해 국제 커뮤니케이션상과 최우수 촬영상을 수상했습니다.
Additionally, City of the City, [Foreign Language] won the Special Award, and We Are Criminal Police [Foreign Language] received both the Grand Prix and the Best Original Screenplay Award. Moving on to micro dramas, a valuable complement to our content ecosystem. More people are turning into iQIYI to watch micro dramas. In the second quarter, both average daily viewing time and unique visitors has double-digit sequential growth. Our library boasts a diverse collection of about 15,000 titles forming a strong portfolio of micro dramas.	또한 《도시의 도시》(城市的城市)가 특별상을 수상했으며, 《우리는 형사경찰》(我们是刑警)은 대상과 최우수 각본상을 동시에 수상했습니다. 이제 우리 콘텐츠 생태계의 소중한 보완재인 마이크로 드라마로 넘어가겠습니다. 더 많은 사람들이 마이크로 드라마를 시청하기 위해 아이치이로 몰리고 있습니다. 2분기에 일평균 시청 시간과 순 방문자 수 모두 전분기 대비 두 자릿수 성장을 기록했습니다. 당사의 라이브러리는 약 15,000편의 다양한 작품을 보유하고 있어 강력한 마이크로 드라마 포트폴리오를 구성하고 있습니다.
Since the second quarter, we have shifted our strategy focus on consistently delivering premium micro dramas through original production and licensing, aiming to drive user growth and accelerate revenue expansion. Our internal data indicates that premium micro dramas can consistently outperform across key metrics, including subscriber conversion, viewing time, user engagement and retention. Developing premium content is our core strength built upon years of experience production of long-form video blockbusters. Our expertise in content production and advanced technology can be seamlessly applied to premium micro dramas.	2분기부터 저희는 오리지널 제작과 라이선싱을 통해 프리미엄 마이크로 드라마를 지속적으로 제공하는 데 전략적 초점을 전환하여 사용자 증가를 견인하고 매출 확장을 가속화하는 것을 목표로 하고 있습니다. 저희 내부 데이터에 따르면 프리미엄 마이크로 드라마는 구독자 전환, 시청 시간, 사용자 참여도 및 리텐션을 포함한 핵심 지표에서 지속적으로 우수한 성과를 보이고 있습니다. 프리미엄 콘텐츠 개발은 수년간의 장편 비디오 블록버스터 제작 경험을 바탕으로 구축된 저희의 핵심 역량입니다. 콘텐츠 제작에 대한 저희의 전문성과 첨단 기술은 프리미엄 마이크로 드라마에 완벽하게 적용될 수 있습니다.
Additionally, our expensive IP collection provides us with a unique resource for successful IP adaptation. In Q2, we made great strides with original micro dramas and launched multiple titles that performed exceptionally well with audiences, including Inescapable Scorching Love [Foreign Language], How dare you!? [Foreign Language], For My Dearest [Foreign Language]. Notably, How dare you!?, our first IP-adapted micro drama hit a new milestone by reaching a peak iQIYI popularity index score of 5,500, a historical high for our platform and even outperformed the licensed hit My Sweet Home in both average daily unique visitors and revenue from new subscriptions in the first week of release.	또한, 저희의 값비싼 IP 컬렉션은 성공적인 IP 각색을 위한 독특한 자원을 제공합니다. 2분기에 저희는 오리지널 마이크로 드라마 분야에서 큰 진전을 이루었으며, 시청자들에게 매우 좋은 반응을 얻은 여러 작품들을 출시했습니다. 여기에는 '피할 수 없는 뜨거운 사랑(Inescapable Scorching Love)', '감히 너는!?(How dare you!?)', '나의 가장 소중한 이를 위해(For My Dearest)' 등이 포함됩니다. 특히 주목할 점은, 저희 첫 번째 IP 각색 마이크로 드라마인 '감히 너는!?'가 아이치이(iQIYI) 인기 지수 최고점 5,500점을 기록하며 새로운 이정표를 달성했다는 것입니다. 이는 저희 플랫폼 역사상 최고 기록이며, 출시 첫 주 일평균 순방문자 수와 신규 구독 수익 모두에서 라이선스 히트작인 '마이 스위트 홈(My Sweet Home)'을 능가하는 성과를 거두었습니다.
Its success extended beyond numbers. It broadened the typical micro drama audience, attracting a younger and a more diverse demographic. It's a great example of how we are successfully developing IP across multiple formats. The strong reception of this micro drama drove reservations for the long-form generation and the second season of the animation based on the similar IP. It also increased rewatch of the animation's first season, showing the power of strategic IP development to drive engagement across formats. Turning to movies. We have dominated this category in viewership market share of 14 consecutive quarters according to Enlightent data.	이러한 성공은 단순한 수치를 넘어섰습니다. 기존의 마이크로 드라마 시청층을 확대하여 더 젊고 다양한 인구층을 끌어들였습니다. 이는 우리가 여러 포맷에 걸쳐 IP를 성공적으로 개발하고 있다는 훌륭한 사례입니다. 이 마이크로 드라마의 강력한 반응은 동일한 IP를 기반으로 한 장편 시리즈와 애니메이션 시즌 2에 대한 예약을 견인했습니다. 또한 애니메이션 시즌 1의 재시청을 증가시켰으며, 이는 전략적 IP 개발이 포맷 전반에 걸쳐 참여도를 높이는 힘을 보여줍니다. 영화 부문으로 넘어가면, Enlightent 데이터에 따르면 우리는 14분기 연속으로 시청률 시장점유율에서 이 카테고리를 지배해왔습니다.
In the second quarter, we launched over 10 major titles catering to a diverse range of audiences with a variety of genres, including crime, female, realistic, martial arts, comedy and action. Standout titles included the licensed movie, Detective Chinatown 1900 [Foreign Language] and the original movie The Old Way [Foreign Language]. We have been actively innovating our movie business model to drive long-term industry growth. This quarter, we were the first in the industry to use the revenue sharing model typically seen with online films for newly released theatrical movies. This approach includes revenue potential for titles with limited box office performance.	2분기에 저희는 범죄, 여성, 현실, 무협, 코미디, 액션 등 다양한 장르로 구성된 10편 이상의 주요 작품을 출시하여 폭넓은 관객층을 대상으로 서비스를 제공했습니다. 주목할 만한 작품으로는 라이선스 영화인 '탐정 차이나타운 1900'과 오리지널 영화 '디 올드 웨이'가 있었습니다. 저희는 장기적인 업계 성장을 견인하기 위해 영화 사업 모델을 적극적으로 혁신해 왔습니다. 이번 분기에는 업계 최초로 일반적으로 온라인 영화에서 사용되는 수익 분배 모델을 새로 개봉하는 극장 영화에 적용했습니다. 이러한 접근 방식은 박스오피스 성과가 제한적인 작품들에게도 수익 창출 가능성을 제공합니다.
A great example is our pilot project Trapped [Foreign Language], which generated over RMB 28 million in revenue sharing income in our platform, the highest for any movie title this year. Remarkably, this amount even surpassed its box office revenue share, showcasing the potential of this model to amplify returns. For variety show, our focus on delivering top titles have yielded great results. According to Enlightent data, iQIYI released 5 s-plus rated variety shows in the first half of the year, the highest among all long-form video platform with 4 of them being original productions.	훌륭한 사례로는 저희 파일럿 프로젝트인 '트랩드 [외국어]'를 들 수 있는데, 이 작품은 저희 플랫폼에서 2,800만 위안 이상의 수익 분배 수입을 창출하여 올해 모든 영화 타이틀 중 최고 실적을 기록했습니다. 놀랍게도 이 금액은 박스오피스 수익 분배액을 넘어서기까지 했으며, 이는 이러한 모델이 수익을 증폭시킬 수 있는 잠재력을 보여주는 것입니다. 버라이어티 쇼의 경우, 최고 수준의 타이틀 제공에 집중한 결과 훌륭한 성과를 거두었습니다. 엔라이튼트 데이터에 따르면, 아이치이는 상반기에 S+ 등급 버라이어티 쇼 5편을 출시하여 모든 장편 비디오 플랫폼 중 최고 수치를 기록했으며, 이 중 4편이 자체 제작 작품이었습니다.
Our flagship IP 5-plus Season 5 made a -- [Foreign Language], made a strong comeback with a record high iQIYI popularity score, surpassing member revenue expansion and securing its status as a nationally renowned IP. Additionally, the competition formats in the latest season of the Rap of China 2025 strongly connected with the audience, driving the popularity index score to over 9,500 and setting a new record for the show. For animations, we continue to improve our original production capabilities. Revenue from Over the Divine Realms [Foreign Language], has consistently ranked as the top-performing Chinese animation during the same period on our platform.	저희의 대표 IP인 5-plus 시즌 5는 [외국어], 아이치이(iQIYI) 인기 점수 신기록을 달성하며 강력한 컴백을 이뤘고, 회원 수익 확장을 견인하며 전국적으로 인정받는 IP로서의 지위를 확고히 했습니다. 또한 중국 랩 2025 최신 시즌의 경쟁 포맷은 시청자들과 강하게 연결되어 인기 지수 점수를 9,500점 이상으로 끌어올리며 프로그램 신기록을 세웠습니다. 애니메이션 부문에서는 저희의 오리지널 제작 역량을 지속적으로 향상시키고 있습니다. 《Over the Divine Realms》[외국어]의 수익은 동기간 저희 플랫폼에서 최고 성과를 거둔 중국 애니메이션으로 지속적으로 1위를 차지하고 있습니다.
Moving on to our content strategy and the pipeline. For long-form dramas, we focus on crafting top-notch premium stories that balance high commercial value with innovation and artistic excellence. At the same time, we are committed to delivering a steady diverse slate of content that resonates with our broad audience to elevate engagement. We are also reducing episodes cost for a tighter, more compelling viewer experience. For the summer season, we introduced female-oriented key titles such as Coroner's Diary and The Wanted Detective [Foreign Language].	콘텐츠 전략과 파이프라인으로 넘어가겠습니다. 장편 드라마의 경우, 높은 상업적 가치와 혁신성, 그리고 예술적 우수성의 균형을 맞춘 최고 수준의 프리미엄 스토리 제작에 집중하고 있습니다. 동시에 폭넓은 시청자층의 공감을 얻고 참여도를 높일 수 있는 꾸준하고 다양한 콘텐츠 라인업을 제공하는 데 전념하고 있습니다. 또한 더욱 긴밀하고 매력적인 시청 경험을 위해 에피소드당 제작비를 절감하고 있습니다. 여름 시즌에는 '검시관 일기'와 '수배자 탐정' 등 여성 타겟 핵심 작품들을 선보였습니다.
Among them, Coroner's Diary stood out as another in-house produced original that delivered exceptional performance, surpassing iQIYI popularity index score of 10,000. Its attractive growth generated a strong word-of-mouth buzz, further cementing its success. In addition, we also propelled a variety of new titles and our drama theater brands, notably. This Thriving Land, a realistic theme drama from our masterpiece theater [Foreign Language] which exceeded an iQIYI popularity index score of 10,000 within just 4 days of its release, driven by its compelling story line that resonated with a broad audience.	이 중에서 『검시관의 일기(Coroner's Diary)』는 자체 제작 오리지널 작품으로서 뛰어난 성과를 보여주며 아이치이(iQIYI) 인기지수 10,000점을 돌파했습니다. 매력적인 성장세는 강력한 입소문을 불러일으켰고, 이는 작품의 성공을 더욱 확고히 했습니다. 또한 저희는 다양한 신작들과 드라마 시어터 브랜드들을 선보였으며, 특히 주목할 만한 작품으로는 저희 명작 시어터 [외국어]의 현실주의 테마 드라마인 『이 번영하는 땅(This Thriving Land)』이 있습니다. 이 작품은 폭넓은 시청자들의 공감을 불러일으킨 매력적인 스토리라인에 힘입어 출시 후 단 4일 만에 아이치이 인기지수 10,000점을 돌파했습니다.
Its popularity also extended beyond our platform, topping both the industry's Enlightent data and traditional TV station charts. Other highlights from our suspense theater include Justifiable Defense [Foreign Language] and The Dead End [Foreign Language]. In our upcoming fourth quarter, we are excited about our lineup of anticipated titles, including 8,000 Miles of Clouds and More [Foreign Language], Legend of the Magnet [Foreign Language], Born with Luck [Foreign Language], Fox Spirit Matchmaker: Sword and Beloved [Foreign Language], Strange Tales of Tang Dynasty III: To Changan [Foreign Language] and Speed and Last Runway. For micro dramas, we focus on premium titles.	이 작품의 인기는 저희 플랫폼을 넘어서 확산되어, 업계의 Enlightent 데이터와 기존 TV 방송국 차트 모두에서 1위를 차지했습니다. 저희 서스펜스 극장의 다른 주목할 만한 작품으로는 《정당방위》와 《막다른 길》이 있습니다. 다가오는 4분기에는 《구만리운화》, 《자석의 전설》, 《타고난 행운》, 《여우 요정 중매쟁이: 검과 연인》, 《당나라 기담 III: 장안으로》, 그리고 《스피드 앤 라스트 런웨이》 등 기대작들로 구성된 라인업을 준비하고 있어 매우 기대하고 있습니다. 마이크로 드라마의 경우, 저희는 프리미엄 타이틀에 집중하고 있습니다.
We released 2 to 3 premium titles each week during the summer season, including [Foreign Language] A Moment of Romance, [Foreign Language] [ Battle Ring of Spirits ], [Foreign Language] The Sword Revenge, [Foreign Language] Story of Kunning Palace. Shifting to movies, we are aiming to build a vibrant ecosystem for original production with 3 key projects. First, our blockbuster project, where we team up with top filmmakers to deliver standout theatrical hits [Foreign Language]. Second, the theatrical hit project [Foreign Language], where we partner with rising directors to create bold theatrical films that blend commercial apparel with fresh idea.	여름 시즌 동안 매주 2~3편의 프리미엄 타이틀을 출시했으며, 여기에는 [외국어] A Moment of Romance, [외국어] Battle Ring of Spirits, [외국어] The Sword Revenge, [외국어] Story of Kunning Palace 등이 포함됩니다. 영화 부문으로 전환하여, 저희는 3개의 핵심 프로젝트를 통해 오리지널 제작을 위한 활기찬 생태계 구축을 목표로 하고 있습니다. 첫째, 최고의 영화 제작자들과 협력하여 뛰어난 극장용 히트작을 선보이는 블록버스터 프로젝트 [외국어]입니다. 둘째, 떠오르는 감독들과 파트너십을 맺어 상업적 어필과 참신한 아이디어를 결합한 대담한 극장용 영화를 제작하는 극장 히트 프로젝트 [외국어]입니다.
And third, the emerging film project [Foreign Language], is an innovative collaborative approach for original online movie and is a minimum guarantee and a revenue sharing model designed to spark creativity. Looking ahead, our original production pipeline features several titles for the theatrical release, including crime action movie, The Shadow's Edge, Action comedy, Enough is Enough [Foreign Language]. The Shadow's Edge [Foreign Language], and Skin [Foreign Language]. Notably, The Shadow's Edge [Foreign Language], recently premiered in theaters, achieving an impressive initial box office of over RMB 300 million within just 5 days.	그리고 세 번째로, 신규 영화 프로젝트 [외국어]는 온라인 오리지널 영화를 위한 혁신적인 협업 방식으로, 창의성을 촉진하기 위해 설계된 최소 보장 및 수익 분배 모델입니다. 앞으로 저희의 오리지널 제작 파이프라인에는 극장 개봉을 위한 여러 작품들이 예정되어 있으며, 여기에는 범죄 액션 영화 '더 섀도우즈 엣지', 액션 코미디 '이너프 이즈 이너프' [외국어], '더 섀도우즈 엣지' [외국어], 그리고 '스킨' [외국어] 등이 포함됩니다. 특히 주목할 점은 '더 섀도우즈 엣지' [외국어]가 최근 극장에서 개봉하여 단 5일 만에 3억 위안을 넘는 인상적인 초기 박스오피스 성과를 달성했다는 것입니다.
For our online original productions, we launched Ultimate Mission, 2025 and Never a Thief with upcoming titles such as [ Hero of War Cable ] [Foreign Language], Wings of Dread [Foreign Language], and others. Additionally, we have enriched our lineup by bringing licensed theatrical movies to our platform as the Second Window, such as the Mega Hit [ Ninja 2 ] and highly anticipated upcoming title like [ Marriage ] [Foreign Language] and She's Got No Name [Foreign Language] and [ Reaching Long ] [Foreign Language]. Notably, [ Ninja 2 ] has extended its success from theaters to the online domain, becoming the first movie to exceed a popularity index score of 10,000 on our platform.	온라인 오리지널 제작물의 경우, 얼티밋 미션 2025와 네버 어 시프를 출시했으며, 향후 출시 예정작으로는 히어로 오브 워 케이블 [외국어], 윙스 오브 드레드 [외국어] 등이 있습니다. 또한 메가 히트작인 닌자 2와 같은 라이선스 극장 영화들을 세컨드 윈도우로 플랫폼에 도입하고, 매리지 [외국어], 쉬즈 갓 노 네임 [외국어], 리칭 롱 [외국어] 등 기대작들을 통해 라인업을 풍성하게 구성했습니다. 특히 주목할 점은 닌자 2가 극장에서의 성공을 온라인 영역까지 확장하여 저희 플랫폼에서 인기 지수 10,000점을 돌파한 첫 번째 영화가 되었다는 것입니다.
For variety shows, we are committed to delivering top-tier content, increasing the value of our multiple season IPs. In summer season, our eagerly awaited show, The Dragon of China 2025 and the Team of Santa Comedy Season 2 made a strong return. In addition, our new observation-related show Her Prime [Foreign Language] resonated positively with audiences. Entering the fourth quarter, we are thrilled to bring forth new seasons of our acclaimed IP such as the Blooming Journey Season 2 [Foreign Language] and High Young Summer Season 3 [Foreign Language]. Along with the company of 18 new IP from When We Are Together [Foreign Language].	버라이어티 쇼의 경우, 저희는 최고 수준의 콘텐츠를 제공하고 다중 시즌 IP의 가치를 높이는 데 전념하고 있습니다. 여름 시즌에는 많은 기대를 모았던 프로그램인 '더 드래곤 오브 차이나 2025'와 '팀 오브 산타 코미디 시즌 2'가 강력한 복귀를 했습니다. 또한 저희의 새로운 관찰 예능 프로그램인 '허 프라임'이 시청자들로부터 긍정적인 반응을 얻었습니다. 4분기에 접어들면서, 저희는 '블루밍 저니 시즌 2'와 '하이 영 서머 시즌 3'과 같은 호평받은 IP의 새로운 시즌들을 선보이게 되어 매우 기쁩니다. 이와 함께 '웬 위 아 투게더'에서 파생된 18개의 새로운 IP도 함께 선보일 예정입니다.
For animations, we are committed to elevating our original production. Key original animations launched during summer include Over the Divine Realms [Foreign Language], Emperors [Foreign Language] [indiscernible] and Demon's Ascension [Foreign Language], our highly acclaimed original production Love Between Fairy and Devil [Foreign Language] has returned with the second season in July and received positive feedback. For children's content, we are dedicated to turning beloved IPs into fully immersive ecosystem, delivering experiences that grow with families and have something special for every stage of the parent and child journey.	애니메이션 부문에서는 자체 제작 콘텐츠의 품질 향상에 전념하고 있습니다. 여름 시즌에 출시된 주요 오리지널 애니메이션으로는 '신계를 넘어서(Over the Divine Realms)', '황제들(Emperors)', 그리고 '악마의 승천(Demon's Ascension)'이 있습니다. 높은 호평을 받은 저희 오리지널 작품 '선녀와 악마의 사랑(Love Between Fairy and Devil)'은 7월에 시즌 2로 돌아와 긍정적인 반응을 얻고 있습니다. 아동 콘텐츠 부문에서는 사랑받는 IP들을 완전한 몰입형 생태계로 전환하는 데 주력하고 있으며, 가족과 함께 성장하고 부모와 자녀의 여정 각 단계마다 특별한 경험을 제공하는 콘텐츠를 선보이고 있습니다.
For the second half of the year, we will launch a number of key original productions including new season of our classical IPs Girl Squad Season 4 [Foreign Language], and a brand- new IP [ Carmen and the Birds ] [Foreign Language]. Moving on to membership services. We focused on building a membership experience that connects with our broad audience powered by a vibrant content ecosystem and best-in-class services. By constantly enhancing the depth and variety of what we offer, we are delivering even more value to our members.	하반기에는 클래식 IP인 걸 스쿼드 시즌 4 [외국어], 그리고 완전히 새로운 IP인 [카르멘 앤 더 버즈] [외국어] 등 여러 핵심 오리지널 제작물을 출시할 예정입니다. 멤버십 서비스로 넘어가서, 저희는 활기찬 콘텐츠 생태계와 최고 수준의 서비스를 기반으로 폭넓은 시청자층과 연결되는 멤버십 경험 구축에 집중하고 있습니다. 저희가 제공하는 서비스의 깊이와 다양성을 지속적으로 강화함으로써 회원들에게 더욱 많은 가치를 전달하고 있습니다.
One notable highlight is our family-oriented S-diamond plan, which integrates express package that grants early access to show finals as part of its exclusive privilege. This approach has proven to be a key catalyst in driving new subscriptions and upgrades to the premium tier. In Q4 in Q2, 78% of new Star Diamond subscription revenues come from upgrades. Additionally, our ad-supported basic membership plan provided an attractive option for price-sensitive viewers to further enhance the member experience. We have launched over 10 bundled membership plans to foster stronger connection within the member community and we are supporting revenue growth.	주목할 만한 성과 중 하나는 가족 중심의 S-다이아몬드 플랜으로, 독점 혜택의 일환으로 쇼 결승전에 대한 조기 접근권을 제공하는 익스프레스 패키지가 통합되어 있습니다. 이러한 접근 방식은 신규 구독과 프리미엄 등급으로의 업그레이드를 견인하는 핵심 촉매제 역할을 하고 있음이 입증되었습니다. 2분기에는 신규 스타 다이아몬드 구독 수익의 78%가 업그레이드에서 발생했습니다. 또한, 광고 지원 기본 멤버십 플랜은 가격에 민감한 시청자들에게 매력적인 옵션을 제공하여 회원 경험을 더욱 향상시키고 있습니다. 회원 커뮤니티 내에서 더욱 강력한 연결을 촉진하기 위해 10개 이상의 번들 멤버십 플랜을 출시했으며, 이는 수익 성장을 뒷받침하고 있습니다.
Looking ahead, we are focused on expanding this bundled membership initiatives to reach even more audiences. We also made meaningful strides in improving perceived membership value. A highlight of the quarter is our content's experience programs. This program enables content lovers, brand advertisers and more to gift virtual seats, essentially granting membership access for being watching content. This feature has driven higher engagement and amplified the popularity of key titles on our platform. So far in 2025, seat purchases have already tripled the total from 2024 with show levers accounting for the majority.	앞으로 저희는 이러한 번들 멤버십 이니셔티브를 확장하여 더 많은 고객층에게 다가가는 데 집중하고 있습니다. 또한 인지된 멤버십 가치를 개선하는 데 있어서도 의미 있는 진전을 이뤘습니다. 이번 분기의 하이라이트는 저희 콘텐츠 체험 프로그램입니다. 이 프로그램은 콘텐츠 애호가들, 브랜드 광고주들 등이 가상 좌석을 선물할 수 있게 해주며, 본질적으로 콘텐츠 시청을 위한 멤버십 접근 권한을 부여하는 것입니다. 이 기능은 더 높은 참여도를 이끌어냈고 저희 플랫폼의 주요 타이틀들의 인기를 증폭시켰습니다. 2025년 현재까지 좌석 구매는 이미 2024년 전체 대비 3배 증가했으며, 쇼 레버가 대부분을 차지하고 있습니다.
Beyond that, we have made membership even more rewarding this quarter by launching membership gift, the Express package to friends and launching a dedicated channel for members to redeem points for projects. On top of that, we hosted 12 VIP-only events, including fan meet-ups, advanced screenings and live variety show recordings. Moving on to advertising business. In the second quarter, brand ads benefited from enhanced premium variety shows offering and seasonality. Our flagship content continued to be highly attractive to advertisers. During the first half of the year, our premium variety shows lead the industry in both the total and average number of advertisers attracted in Q2.	이 외에도 이번 분기에는 멤버십 선물 기능과 친구들에게 익스프레스 패키지를 선물할 수 있는 기능을 출시하고, 회원들이 프로젝트에 포인트를 사용할 수 있는 전용 채널을 런칭하여 멤버십을 더욱 매력적으로 만들었습니다. 또한 팬 미팅, 시사회, 라이브 예능 프로그램 녹화 등 12개의 VIP 전용 이벤트를 개최했습니다. 광고 사업으로 넘어가면, 2분기에는 프리미엄 예능 프로그램 콘텐츠 강화와 계절적 요인으로 브랜드 광고가 호조를 보였습니다. 당사의 플래그십 콘텐츠는 광고주들에게 지속적으로 높은 매력도를 보여주고 있습니다. 상반기 동안 당사의 프리미엄 예능 프로그램들은 2분기 기준 유치한 광고주 총 수와 평균 수 모두에서 업계를 선도했습니다.
Other revenue from key advertisers delivered double-digit growth annually and sequentially. Notably, several key industries are showing positive recovery trend with food and beverage and communication services achieving double-digit annual and sequential growth in Q2. Looking ahead, we will sharpen our focus on maximizing ad sales from premium variety show, dramas and our drama theater brands. We see exciting potential in multiple season variety shows. For example, ad revenue from the King of Thunder Comedy Season 2 doubled compared to its first season. Additionally, we are capitalizing on new budgets for micro and short dramas, micro shows and customized programs.	주요 광고주들의 기타 수익은 연간 및 분기 대비 모두 두 자릿수 성장을 기록했습니다. 특히 여러 핵심 업종들이 긍정적인 회복 추세를 보이고 있으며, 식음료와 통신 서비스 부문이 2분기에 연간 및 분기 대비 모두 두 자릿수 성장을 달성했습니다. 앞으로 저희는 프리미엄 예능 프로그램, 드라마, 그리고 저희 드라마 시어터 브랜드에서 광고 매출을 극대화하는 데 집중할 것입니다. 다중 시즌 예능 프로그램에서 흥미로운 잠재력을 보고 있습니다. 예를 들어, '킹 오브 썬더 코미디 시즌 2'의 광고 수익은 첫 번째 시즌 대비 두 배로 증가했습니다. 또한 저희는 마이크로 드라마, 숏 드라마, 마이크로 쇼, 맞춤형 프로그램을 위한 새로운 예산을 활용하고 있습니다.
Early sales of micro shows are encouraging, opening new marketing opportunities. We have also introduced product placements within micro dramas and are preparing to launch dedicated ad products for our micro drama theater. Additionally, we are boosting monetization on smart TVs and expanding ad inventory with in video formats. For performance ads, strengthen relationship with exciting clients while capturing budgets from high-growth sectors are our focus. In Internet services, we expanded our advertiser base by bringing in new partners. For e-commerce, we utilized programmatic advertising to maximize opportunities during the June 18 shopping festival.	마이크로 쇼의 초기 매출은 고무적이며, 새로운 마케팅 기회를 열어주고 있습니다. 또한 마이크로 드라마 내 제품 배치(PPL)를 도입했으며, 마이크로 드라마 극장을 위한 전용 광고 상품 출시를 준비하고 있습니다. 더불어 스마트 TV에서의 수익화를 강화하고 인비디오 형식으로 광고 인벤토리를 확대하고 있습니다. 퍼포먼스 광고의 경우, 기존 고객과의 관계를 강화하는 동시에 고성장 섹터로부터 예산을 확보하는 것에 집중하고 있습니다. 인터넷 서비스 부문에서는 새로운 파트너를 유치하여 광고주 기반을 확대했습니다. 이커머스의 경우, 6월 18일 쇼핑 페스티벌 기간 동안 기회를 극대화하기 위해 프로그래매틱 광고를 활용했습니다.
In the education sector, we expanded our advertiser base to include wellness management services and other industries, driving a year-over-year doubling. -- in revenue. Moving forward, we will harness AI to optimize both advertising materials and placement strategies, unlocking even greater budget opportunities. In fact, AI-powered video ads drove a 20% increase in click-through rates compared to those created without AI. Moving on to technology and products. We are committed to harnessing AI to transform entertainment experiences, amplifying content value and enhancing user engagement.	교육 부문에서는 웰니스 관리 서비스 및 기타 산업을 포함하여 광고주 기반을 확대했으며, 이를 통해 전년 대비 매출이 두 배 증가했습니다. 앞으로는 AI를 활용하여 광고 소재와 배치 전략을 모두 최적화하여 더 큰 예산 기회를 창출할 것입니다. 실제로 AI 기반 동영상 광고는 AI 없이 제작된 광고 대비 클릭률이 20% 증가했습니다. 기술 및 제품으로 넘어가서, 저희는 AI를 활용하여 엔터테인먼트 경험을 혁신하고, 콘텐츠 가치를 증대시키며, 사용자 참여도를 향상시키는 데 전념하고 있습니다.
In the second quarter, we introduced the industry's first AI-powered iJump Talkout feature, redefining viewer engagement with long-form video by offering faster-paced micro drama-like experiences with a simple swipe up all done on mobile phone users can effortlessly skip between keys plots without missing any captivating moments. This feature is now available for over 2,300 dramas and variety shows on our main iQIYI mobile app and has quickly become a popular feature of binge watching and rewarding favorite shows, clearly boosting user engagement.	2분기에 저희는 업계 최초의 AI 기반 iJump Talkout 기능을 도입하여, 간단한 위로 스와이프 동작만으로 빠른 속도의 마이크로 드라마와 같은 경험을 제공함으로써 장편 비디오에 대한 시청자 참여를 재정의했습니다. 모바일 폰 사용자들은 매력적인 순간들을 놓치지 않으면서도 주요 플롯 간을 손쉽게 건너뛸 수 있습니다. 이 기능은 현재 저희 메인 아이치이 모바일 앱에서 2,300편 이상의 드라마와 예능 프로그램에 적용되어 있으며, 몰아보기와 인기 프로그램 재시청의 인기 기능으로 빠르게 자리잡아 사용자 참여도를 명확히 향상시키고 있습니다.
Another pioneering example is Touhou World [Foreign Language] launched in early 2024 as the industry first AI agent-based NPC data platform, realizing our reach of AI-powered human machine interaction, featuring over 102,000 NPC agents from our most popular content. It engaged fans 24/7 in new and exciting ways. As I know, Touhou, an AI agent acting as a personal assistant offering support like video search, recommendation and cloud insights. These innovations are transforming fan engagement and creating new value for our content. Beyond that, we harness AI to upgrade content production, a good example is our application of AI to streamline digital asset production.	또 다른 선구적인 사례는 2024년 초에 출시된 Touhou World [외국어]로, 업계 최초의 AI 에이전트 기반 NPC 데이터 플랫폼으로서 AI 기반 인간-기계 상호작용이라는 우리의 비전을 실현했으며, 가장 인기 있는 콘텐츠에서 나온 102,000개 이상의 NPC 에이전트를 특징으로 합니다. 이는 팬들을 24시간 내내 새롭고 흥미진진한 방식으로 참여시켰습니다. 제가 알기로는 Touhou는 비디오 검색, 추천, 클라우드 인사이트와 같은 지원을 제공하는 개인 비서 역할을 하는 AI 에이전트입니다. 이러한 혁신들은 팬 참여를 변화시키고 우리 콘텐츠에 새로운 가치를 창출하고 있습니다. 그 외에도, 우리는 AI를 활용하여 콘텐츠 제작을 업그레이드하고 있으며, 좋은 예로는 디지털 자산 제작을 간소화하기 위한 AI 적용이 있습니다.
On the set of The Great Nobody 2 [Foreign Language], AI boosted the efficiency of digital asset generation by over tenfold, cutting costs and shortening production time. For the preproduction for romance dramas, we achieved a breakthrough in qualitative script analysis now supporting in-depth evaluation of the leading characters, dramatic relationship and interactions. In addition to that, AI also helps in identifying unneeded plans. Moving on to our business performance in reaching outside of Mainland China. Our overseas business continues its strong growth momentum with membership revenue and membership scale expanding for 8 consecutive quarters.	《위대한 무명인 2》 [외국어] 제작 현장에서 AI는 디지털 자산 생성 효율성을 10배 이상 향상시켜 비용을 절감하고 제작 시간을 단축했습니다. 로맨스 드라마 사전 제작에서는 정성적 시나리오 분석 분야에서 획기적인 성과를 달성했으며, 이제 주요 인물들과 극적 관계 및 상호작용에 대한 심층 평가를 지원하고 있습니다. 이에 더해 AI는 불필요한 계획들을 식별하는 데에도 도움을 주고 있습니다. 중국 본토 외 지역으로의 사업 확장 성과로 넘어가면, 해외 사업은 강력한 성장 모멘텀을 지속하고 있으며 회원 수익과 회원 규모가 8분기 연속 확대되고 있습니다.
In Q2, membership revenue grew by around 35% annually, driven by standout performances in markets like Brazil, Mexico, Indonesia and 5 Spanish-speaking regions, reporting annual growth over 80%. Average daily subscribers reached all-time highs during the quarter. The outstanding performance is anchored in our exceptional content lineup, especially as C-drama popularity continues to grow globally. The original C-drama field topped popularity charts in 15 overseas markets on premiere day. The Winner [ Nimis ] doubled version of our Dream within a Dream set a new record for the highest daily revenue in its language segment on released day.	2분기에 멤버십 수익은 연간 약 35% 성장했으며, 이는 브라질, 멕시코, 인도네시아 및 5개 스페인어권 지역의 뛰어난 실적에 힘입은 것으로, 이들 시장은 연간 80% 이상의 성장률을 기록했습니다. 분기 중 일평균 구독자 수는 사상 최고치를 달성했습니다. 이러한 뛰어난 실적은 특히 중국 드라마의 인기가 전 세계적으로 지속 성장하고 있는 가운데, 우리의 탁월한 콘텐츠 라인업에 기반하고 있습니다. 오리지널 중국 드라마 작품은 첫 방영일에 15개 해외 시장에서 인기 차트 1위를 차지했습니다. 위너[니미스] 더블 버전의 '꿈속의 꿈'은 출시일 해당 언어 부문에서 일일 수익 최고 기록을 경신했습니다.
Coroner's Diary achieved the highest popularity ranking in 13 overseas markets and led Google Trends in 5 markets within its first week, expanding its domestic success internationally. On top of the long-term video, we have been expanding our offering by introducing micro dramas overseas since March and have gained strong momentum. Membership revenue attributed to micro dramas surged monthly -- month by month during the second quarter. At the end of June, micro dramas ranked as the second largest category, attracting new subscriptions in Indonesia, Korea and Brazil.	검시관 일기(Coroner's Diary)는 해외 13개 시장에서 최고 인기 순위를 달성했으며, 첫 주 동안 5개 시장에서 구글 트렌드를 선도하여 국내 성공을 해외로 확장했습니다. 장편 비디오 외에도, 저희는 3월부터 해외에서 마이크로 드라마를 도입하여 서비스 제공 범위를 확대해왔으며 강력한 모멘텀을 얻고 있습니다. 마이크로 드라마로 인한 멤버십 수익은 2분기 동안 월별로 급증했습니다. 6월 말 기준으로 마이크로 드라마는 인도네시아, 한국, 브라질에서 신규 구독을 유치하는 두 번째로 큰 카테고리로 자리잡았습니다.
Our original micro drama Inescapable Scorching Love gathered widespread international acclaim expanding the reach and influence of our micro dramas beyond domestic market. Building on the initial success, we plan to ramp up original micro drama production overseas in the second half of the year. Expanding beyond content, we continue to amplify the global influence of C-pop through offline marketing events such as fan meetings and media conferences that spotlight Chinese celebrities. In the second quarter alone, we hosted 3 events that drew widespread engagement from users, media partners and advertisers.	저희의 오리지널 마이크로 드라마 '피할 수 없는 뜨거운 사랑(Inescapable Scorching Love)'은 광범위한 국제적 찬사를 받으며 마이크로 드라마의 도달 범위와 영향력을 국내 시장을 넘어 확장시켰습니다. 이러한 초기 성공을 바탕으로, 저희는 하반기에 해외 오리지널 마이크로 드라마 제작을 확대할 계획입니다. 콘텐츠를 넘어서, 저희는 중국 연예인들을 조명하는 팬미팅과 미디어 컨퍼런스 등의 오프라인 마케팅 이벤트를 통해 C-pop의 글로벌 영향력을 지속적으로 확대하고 있습니다. 2분기에만 저희는 사용자, 미디어 파트너, 그리고 광고주들로부터 광범위한 참여를 이끌어낸 3개의 이벤트를 개최했습니다.
Looking ahead, we are gearing up to scale these events internationally, further driving the reach of our Chinese content globally. In summary, we are committed to building a beloved national brand and strengthening our market leadership with exceptional user experiences and vibrant content ecosystem. And at the same time, we are focusing on innovation and investing in key growth areas such as AI applications, micro dramas, experience business and global expansion, all with the goal of driving sustainable long-term success. Wang Jun? Jun Wang Okay. Thanks, Mr. Gong, and hello, everyone. Let me walk you through the key numbers for the second quarter.	앞으로 저희는 이러한 이벤트들을 국제적으로 확대할 준비를 하고 있으며, 이를 통해 중국 콘텐츠의 글로벌 도달 범위를 더욱 확장해 나갈 것입니다. 요약하자면, 저희는 사랑받는 국민 브랜드를 구축하고 뛰어난 사용자 경험과 활기찬 콘텐츠 생태계로 시장 리더십을 강화하는 데 전념하고 있습니다. 동시에 AI 애플리케이션, 마이크로 드라마, 체험 사업, 글로벌 확장 등 핵심 성장 영역에서의 혁신과 투자에 집중하고 있으며, 이 모든 것은 지속 가능한 장기적 성공을 견인한다는 목표를 가지고 있습니다. 왕준? 왕준 네, 공 대표님 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. 2분기 주요 수치들에 대해 말씀드리겠습니다.
In the second quarter, the total revenues were RMB 6.6 billion. The membership services revenue reached RMB 4.1 billion, down 9% annually, primarily due to a lighter content slate compared to the same period last year. The online advertising revenue was RMB 1.3 billion, decreased by 13% annually. During the quarter, some advertisers adjusted their advertising and promotion strategies in response to macro pressures. The content distribution revenue reached RMB 436.6 million, down 37% annually, primarily due to the decrease in other transactions. Other revenues increased by 6% annually to RMB 829.3 million. Moving on to costs and expenses.	2분기 총 매출은 66억 위안을 기록했습니다. 멤버십 서비스 매출은 41억 위안으로 전년 동기 대비 9% 감소했는데, 이는 주로 작년 같은 기간 대비 콘텐츠 라인업이 상대적으로 약했기 때문입니다. 온라인 광고 매출은 13억 위안으로 전년 동기 대비 13% 감소했습니다. 분기 중 일부 광고주들이 거시경제적 압박에 대응하여 광고 및 프로모션 전략을 조정했습니다. 콘텐츠 유통 매출은 4억 3,660만 위안으로 전년 동기 대비 37% 감소했는데, 이는 주로 기타 거래의 감소에 기인합니다. 기타 매출은 전년 동기 대비 6% 증가한 8억 2,930만 위안을 기록했습니다. 이제 비용과 지출로 넘어가겠습니다.
We have maintained a disciplined cost and expense management. The accounting cost was RMB 3.8 billion, representing a saving of 8% annually, primarily due to a lighter content slate in the quarter. And the total operating expenses were RMB 1.4 billion, represents a saving of 3% annually. Turning to profits and cash flows. The non-GAAP operating income was RMB 58.7 million. The non-GAAP operating income margin was 1%. As of the end of second quarter, we had cash, cash equivalents, restricted cash, short-term investments and long-term restricted cash included in prepayments and other assets, the total of RMB 5.1 billion.	우리는 엄격한 비용 및 지출 관리를 유지해왔습니다. 회계 비용은 38억 위안으로, 전년 동기 대비 8% 절감되었으며, 이는 주로 분기 중 콘텐츠 편성이 축소된 데 기인합니다. 그리고 총 운영비용은 14억 위안으로 전년 동기 대비 3% 절감되었습니다. 수익성과 현금흐름을 살펴보면, 비GAAP 영업이익은 5억 8,700만 위안이었습니다. 비GAAP 영업이익률은 1%였습니다. 2분기 말 기준으로, 현금, 현금성 자산, 제한현금, 단기투자 및 선급금과 기타자산에 포함된 장기 제한현금을 합하여 총 51억 위안을 보유하고 있습니다.
In addition, the company had a loan of USD 522.5 million to PAG recorded under amount due from related parties. We continue to improve our capital structure. In the second quarter, we repurchased a total principal amount of USD 85 million of the 2028 notes for cash and outstanding principal balance remaining for the 2028 notes is USD 208 million as of the end of second quarter. As we continue to optimize our debt structure, our net interest expense decreased by 33% compared to the same period last year. For detailed financial data, please refer to our press release on our IR website. Now we will open the floor for Q&A.	또한 회사는 관계회사 채권으로 기록된 PAG에 대한 5억 2,250만 달러의 대출을 보유하고 있습니다. 저희는 자본구조를 지속적으로 개선하고 있습니다. 2분기에 저희는 2028년 만기 채권의 총 원금 8,500만 달러를 현금으로 자사주 매입하였으며, 2분기 말 기준 2028년 만기 채권의 잔여 원금 잔액은 2억 800만 달러입니다. 부채구조를 지속적으로 최적화함에 따라 저희의 순이자비용은 전년 동기 대비 33% 감소하였습니다. 자세한 재무 데이터는 저희 IR 웹사이트의 보도자료를 참조해 주시기 바랍니다. 이제 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.

📌 요약

• 주요 재무 실적:
- 2분기 총 매출 66억 위안
- 멤버십 서비스 매출 41억 위안 (전년 대비 9% 감소)
- 광고 매출 13억 위안 (전년 대비 13% 감소)
- 비GAAP 영업이익 5,870만 위안, 영업이익률 1%

• 콘텐츠 성과:
- 드라마 시청률 점유율 4분기 연속 1위 유지
- FEUD, Coroner's Diary, This Thriving Land 등 인기 드라마 성공
- 해외 시장에서 멤버십 매출 및 구독자 수 8분기 연속 성장 (전년 대비 35% 증가)

• 전략적 성장 동력:
- AI 기술 도입을 통한 콘텐츠 제작 및 사용자 경험 개선
- 마이크로 드라마 제작 강화
- IP 기반 소비자 제품 및 오프라인 경험 사업 확대
- 해외 시장 진출 가속화 (동남아시아, 북미, 일본/한국, 중동/북아프리카)

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Your first question comes from Maggie Ye with CLSA.	Operator: [운영자 안내] 첫 번째 질문은 CLSA의 Maggie Ye님께서 주셨습니다.
Yifan Ye: [Interpreted] Regarding the recent change of policy in China's long-form video industry, can management share with us your -- on the potential impact to the company?	Yifan Ye: 중국의 장편 비디오 산업에서 최근 정책 변화와 관련하여, 경영진께서 회사에 미칠 수 있는 잠재적 영향에 대한 견해를 공유해 주실 수 있나요?
Chang Yu: [Interpreted] We will invite our Chief Content Officer, Mr. Xiaohui to take this question.	Chang Yu: 저희 최고콘텐츠책임자(CCO)인 샤오후이가 이 질문에 답변드리겠습니다.
Xiaohui Wang: [Interpreted] The introduction of the new policies represent a significant positive development for the overall long-form video industry, which we and the entire industry welcome and fully support. These policies bring benefits across multiple aspects. First, the time cycle from content production and review to broadcast can be effectively shortened, allowing content to reach audiences more quickly. This not only improves scheduling stability, but also ensures that the content aligns more closely with current social sentiment and resonates with the audience. Additionally, it also enhances the efficiency of the capital -- company's capital utilization. Second, these policies enhance the flexibility of content creation, providing creators with greater creative freedom. This, in turn, can significantly boost the content appeal and promote greater content diversity. Third, the policies could strengthen the synergy between online video platforms and traditional TV networks. More content can benefit from simultaneous online and linear TV broadcasting, expanding distribution channels for quality production, stabilizing content distribution prices and enhancing the reach and influence of content. This is beneficial for both online video platforms and traditional broadcasters. Last but not least, after the release of these new policies is sending a strong signal and the signal can attract more talent and capital into the content production, driving a healthy and vigorous development of the entire industry. Thank you.	Xiaohui Wang: 새로운 정책 도입은 장편 비디오 산업 전반에 매우 긍정적인 발전을 의미하며, 저희뿐만 아니라 업계 전체가 환영하고 전폭적으로 지지하고 있습니다. 이러한 정책들은 여러 측면에서 혜택을 가져다줍니다. 첫째, 콘텐츠 제작과 심사에서 방송까지의 시간 주기를 효과적으로 단축시켜 콘텐츠가 시청자들에게 더 빠르게 도달할 수 있게 됩니다. 이는 편성 안정성을 개선할 뿐만 아니라 콘텐츠가 현재의 사회적 정서와 더욱 밀접하게 부합하고 시청자들의 공감을 얻을 수 있도록 보장합니다. 또한 회사의 자본 활용 효율성도 향상시킵니다. 둘째, 이러한 정책들은 콘텐츠 제작의 유연성을 높여 창작자들에게 더 큰 창작의 자유를 제공합니다. 이는 결국 콘텐츠의 매력을 크게 높이고 더 다양한 콘텐츠를 촉진할 수 있습니다. 셋째, 이러한 정책들은 온라인 동영상 플랫폼과 기존 TV 네트워크 간의 시너지를 강화할 수 있습니다. 더 많은 콘텐츠가 온라인과 지상파 TV 동시 방송의 혜택을 받을 수 있어, 양질의 제작물에 대한 유통 채널을 확대하고 콘텐츠 유통 가격을 안정화하며 콘텐츠의 도달 범위와 영향력을 강화할 수 있습니다. 이는 온라인 동영상 플랫폼과 기존 방송사 모두에게 유익합니다. 마지막으로, 이러한 새로운 정책의 발표는 강력한 신호를 보내고 있으며, 이 신호는 더 많은 인재와 자본을 콘텐츠 제작으로 끌어들여 전체 산업의 건전하고 활발한 발전을 이끌 수 있습니다. 감사합니다.
Operator: Your next question comes from Xueqing Zhang with CICC.	Operator: 다음 질문은 CICC의 Xueqing Zhang님으로부터 받았습니다.
Xueqing Zhang: [Interpreted] Gong mentioned a great number of hit dramas and variety shows during the summer season in your prepared remarks. We have also noticed that recently, [indiscernible] Stone has achieved iQIYI popularity index of over 10,000 and received excellent views. Could the management provide an overall review of the content performance this summer? Additionally, considering the impact of the new regulations, what's your future content strategy?	Xueqing Zhang: 여름 시즌 동안 정말 많은 히트 드라마와 예능 프로그램들이 있었습니다. 최근 [불명확]한 작품이 아이치이 인기 지수 10,000을 넘어서며 뛰어난 시청률을 기록한 것도 확인했습니다. 경영진께서 이번 여름 콘텐츠 성과에 대한 전반적인 평가를 해주실 수 있을까요? 또한 새로운 규제의 영향을 고려할 때, 향후 콘텐츠 전략은 어떻게 되는지도 궁금합니다.
Chang Yu: [Interpreted] The CEO is taking the first part of the question. He is commenting on the new policies.	Chang Yu: 새로운 정책들에 대해 말씀드리겠습니다.
Yu Gong: After the release of the policies, I think from the company's standpoint, we will promote innovation in different aspects of the content production. For example, seasoned -- multi-season content and also different formats of the innovative dramas can be produced in the future. And then next, we will invite our Chief Content Officer, Mr. Xiaohui to take the rest.	Yu Gong: 정책 발표 이후, 회사 관점에서 보면 콘텐츠 제작의 다양한 측면에서 혁신을 추진할 예정입니다. 예를 들어, 시즌제 콘텐츠와 다양한 형식의 혁신적인 드라마들을 향후 제작할 수 있을 것입니다. 이제 나머지 부분은 저희 최고콘텐츠책임자(CCO)인 샤오후이가 말씀드리겠습니다.
Xiaohui Wang: [Interpreted] During this year's summer season from June to August, we delivered outstanding performances across drama, variety shows, film and micro dramas. Three of our original drama blockbusters, namely FEUD, Coroner's Diary and This Thriving Land, all achieved iQIYI Popularity Index score of over 10,000. For micro drama, How Dare You!? hit a new milestone for iQIYI Popularity Index score. And for variety shows, returning flagship titles such as the King of Stand-Up Comedy Season 2 and The Rap of China 2025 led the market. Last but not least, on the film front, the theatrical release, The Shadow's Edge recently surpassed RMB 300 million in box office revenue and the third-party market forecast predict a total box office revenue could exceed RMB 1 billion. And all of these once again demonstrate the audience's strong affection for premium content that further demonstrated our strength in producing top-tier content. In the future, benefiting from the new policies for the industry, we aim to strengthen our content strategies across different categories. For the long-form dramas, we will continue to focus on premium productions with high commercial value. And like CEO Gong mentioned earlier that not only we'll focus on innovations for long-form video dramas and we will also to improve our innovative for short dramas as well. And also for long-form video dramas, we will leverage our 5 major drama theaters to comprehensively cover key content genres such as suspense, romance, realistic and comedy. For the production side, we'll focus on creating innovative contemporary storylines with a tighter pacing and a greater viewer appeal. In terms of content promotion, we will place a stronger emphasis on creativity, buzzworthiness, emotional resonance, adopting strategies that better engage younger audiences. For micro dramas, our push towards premium quality production is expected to attract more users who previously did not watch micro dramas to the content genre. We'll continue to apply our long-form drama development expertise, expand collaborative collaborations with top creators and produce more flagship titles while exploring serialized formats. On the monetization side, beyond our existing membership and free models, we will actively explore opportunities such as content distribution, branded content integration and IP merchandising development. Beyond dramas, we are also striving for breakthroughs across the different other categories. For variety shows, our focus remains on the flagship multi-season IPs while continuing to explore innovative content formats. For films, we're working on a comprehensive framework to strengthen our original film projects through our 3 strategic initiatives, namely blockbuster project, sleeper hit project and immersion film project. These efforts will expand our market share in online video -- online movie streaming, enhancing our influence in theatrical releases and strengthen synergies between iQIYI's online and offline platforms. And for animation and children's content, we will continue to improve our original production capabilities, focusing on high-quality domestic animations while enhancing the monetization of children's content. Thank you.	Xiaohui Wang: 올해 6월부터 8월까지의 여름 시즌 동안 드라마, 예능 프로그램, 영화, 마이크로 드라마 전 분야에서 뛰어난 성과를 거두었습니다. 저희 오리지널 드라마 블록버스터 3편인 FEUD, Coroner's Diary, This Thriving Land 모두 아이치이 인기지수(iQIYI Popularity Index) 1만점을 돌파했습니다. 마이크로 드라마 부문에서는 How Dare You!?가 아이치이 인기지수 신기록을 달성했습니다. 예능 프로그램의 경우 King of Stand-Up Comedy Season 2와 The Rap of China 2025 같은 기존 플래그십 타이틀들이 시장을 선도했습니다. 마지막으로 영화 부문에서는 극장 개봉작인 The Shadow's Edge가 최근 박스오피스 수익 3억 위안을 돌파했으며, 제3자 시장 전망에 따르면 총 박스오피스 수익이 10억 위안을 넘을 것으로 예측됩니다. 이 모든 것들은 다시 한번 시청자들이 프리미엄 콘텐츠에 대해 강한 애정을 갖고 있음을 보여주며, 최고 수준의 콘텐츠를 제작하는 우리의 역량을 더욱 입증했습니다. 앞으로는 업계의 새로운 정책들로부터 혜택을 받아 다양한 카테고리에 걸쳐 콘텐츠 전략을 강화해 나갈 계획입니다. 장편 드라마의 경우, 높은 상업적 가치를 지닌 프리미엄 제작에 지속적으로 집중할 것입니다. 그리고 공 대표가 앞서 언급한 바와 같이, 장편 비디오 드라마의 혁신에만 집중하는 것이 아니라 단편 드라마의 혁신도 개선해 나갈 것입니다. 또한 장편 비디오 드라마의 경우, 5대 드라마 극장을 활용하여 서스펜스, 로맨스, 현실물, 코미디 등 핵심 콘텐츠 장르들을 포괄적으로 다룰 예정입니다. 제작 측면에서는 더욱 긴밀한 페이싱과 시청자 어필이 강화된 혁신적인 현대적 스토리라인 창작에 집중할 예정입니다. 콘텐츠 홍보 부분에서는 창의성, 화제성, 감정적 공감대에 더욱 중점을 두고 젊은 시청자층의 참여를 더 잘 이끌어낼 수 있는 전략을 채택하겠습니다. 마이크로 드라마의 경우, 프리미엄 품질 제작을 추진함으로써 기존에 마이크로 드라마를 시청하지 않았던 더 많은 사용자들을 이 콘텐츠 장르로 유입시킬 것으로 기대하고 있습니다. 장편 드라마 개발 전문성을 지속적으로 활용하여 최고 수준의 크리에이터들과의 협업을 확대하고 더 많은 플래그십 타이틀을 제작하는 동시에 시리즈 형태의 포맷도 탐구해 나가겠습니다. 수익화 측면에서는 기존의 멤버십과 무료 모델을 넘어서 콘텐츠 유통, 브랜드 콘텐츠 통합, IP 머천다이징 개발 등의 기회를 적극적으로 모색할 예정입니다. 드라마 외에도 다른 여러 카테고리에서 돌파구를 마련하기 위해 노력하고 있습니다. 예능 프로그램의 경우, 혁신적인 콘텐츠 포맷을 지속적으로 탐색하면서도 플래그십 멀티시즌 IP에 집중하고 있습니다. 영화 부문에서는 3가지 전략적 이니셔티브를 통해 오리지널 영화 프로젝트를 강화하는 포괄적인 프레임워크를 구축하고 있습니다. 바로 블록버스터 프로젝트, 슬리퍼 히트 프로젝트, 그리고 몰입형 영화 프로젝트입니다. 이러한 노력들을 통해 온라인 동영상, 즉 온라인 영화 스트리밍에서의 시장 점유율을 확대하고, 극장 개봉작에서의 영향력을 강화하며, 아이치이(iQIYI)의 온라인과 오프라인 플랫폼 간 시너지를 더욱 견고히 할 것입니다. 애니메이션과 아동 콘텐츠 부문에서는 고품질 국산 애니메이션에 집중하면서 오리지널 제작 역량을 지속적으로 향상시키고, 아동 콘텐츠의 수익화를 강화해 나갈 예정입니다. 감사합니다.
Operator: Our next question comes from [indiscernible] with [indiscernible].	Operator: 다음 질문은 [식별불가] 소속 [식별불가]님으로부터 받았습니다.
Unidentified Analyst: [Interpreted] I will translate the question myself. This year, we have seen that iQIYI is preparing for the offline theme park. At the same time, selling related iQIYI products during the broadcasting of some to key dramas. Could you share about these strategies in the future? And how do you think of this market size?	Unidentified Analyst: 올해 아이치이가 오프라인 테마파크를 준비하고 있고, 동시에 주요 드라마 방영 중에 관련 아이치이 제품들을 판매하는 것을 보았습니다. 향후 이러한 전략들에 대해 말씀해 주실 수 있나요? 그리고 이 시장 규모에 대해서는 어떻게 생각하시는지요?
Chang Yu: [Interpreted] Our CEO, Gong Yu is taking this question.	Chang Yu: 저희 CEO 공유가 이 질문에 답변드리겠습니다.
Yu Gong: So for iQIYI's experience business, we have 2 key areas, IP-based consumer products and off-line experiences. For IP consumer products, in the past, we solely operated in IP licensing, but the percentage of GMV is relatively low in the whole market as a whole. So starting this year, we're now transitioned to self-operation, building a consumer product system that includes planning and design, manufacturing and sales. Right now, we're starting to test the water starting from the collectible cart. And then also, we're testing the water for different sales channels. So we will expand that effort in the future. And for the offline experiences, we -- overall, we take an asset-light approach to this strategy. It mainly has to parse immersive theaters, which now the license model that we operate with different stores now has over 30 cities have more than 50 stores. And also for iQIYI Land, we also take the asset-light approach and we support in terms of content management and also technology, sorry. For iQIYI Land, in addition to the games and also the experiences based on our IPs, we also have the derivative products, IP consumer goods that we will be selling in the stores. So collectively, it will create synergy of our overall experience business. Right now, we have the Yangzhou and Kaifeng locations are in development. And by the end of this year, probably we'll have more locations to be announced. Thank you.	Yu Gong: iQIYI의 체험 사업은 IP 기반 소비재 제품과 오프라인 체험, 이렇게 두 가지 핵심 영역으로 구성되어 있습니다. IP 소비재 제품의 경우, 과거에는 IP 라이선싱만 진행했는데, 전체 시장에서 GMV 비중이 상대적으로 낮았습니다. 그래서 올해부터는 자체 운영으로 전환하여 기획과 디자인, 제조, 판매를 포함한 소비재 제품 시스템을 구축하고 있습니다. 현재는 수집용 카드부터 시작해서 시장을 테스트하고 있고, 다양한 판매 채널도 함께 테스트하고 있습니다. 향후 이러한 노력을 확대해 나갈 예정입니다. 오프라인 체험 사업의 경우, 전반적으로 자산 경량화(asset-light) 접근 방식을 취하고 있습니다. 주로 몰입형 극장을 분석해야 하는데, 현재 다양한 매장과 운영하고 있는 라이선스 모델로 30개 이상의 도시에 50개 이상의 매장을 보유하고 있습니다. 그리고 아이치이 랜드(iQIYI Land)의 경우에도 자산 경량화 접근 방식을 취하고 있으며, 콘텐츠 관리와 기술 측면에서 지원하고 있습니다. 아이치이 랜드에서는 게임과 저희 IP를 기반으로 한 체험 외에도 매장에서 판매할 파생 상품, 즉 IP 소비재도 보유하고 있습니다. 따라서 종합적으로 저희 전체 체험 사업의 시너지를 창출할 것입니다. 현재 양저우와 카이펑 지점이 개발 중에 있습니다. 그리고 올해 말까지는 아마 더 많은 지점들이 발표될 예정입니다. 감사합니다.
Operator: Our next question comes from Thomas Chong with Jefferies.	Operator: 다음 질문은 제프리스의 토마스 총님께서 주신 질문입니다.
Thomas Chong: [Interpreted] My question is about our debt management plan. Can management share more color about this?	Thomas Chong: 저희 부채 관리 계획에 대해 질문드리겠습니다. 경영진께서 이에 대해 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있나요?
Chang Yu: [Interpreted] Thanks. Our CFO Wang Jun is taking this question.	Chang Yu: 감사합니다. 저희 CFO 왕준이 이 질문에 답변드리겠습니다.
Jun Wang: As you probably mentioned and noticed that for our debt, we have 2 parts overseas U.S. dollars and domestic RMB. And as of end of second quarter, you will notice that the outstanding balance for the 2028 convertible notes is only RMB 208 million. And currently, the company has sufficient cash to meet that obligation if the CD holders decided to put back to us. In terms of the domestic debt dominated in RMB, you probably will notice in the past few quarters, the long-term loan versus short-term loan has significantly improved. Currently, the portion is like 50-50 in terms of our outstanding loans as a whole. And so overall speaking, the capital structure now is pretty healthy enough to support our daily operations and also the long-term development and growth in the future. Thank you.	Jun Wang: 말씀하신 대로 저희 부채는 해외 달러 부분과 국내 위안화 두 부분으로 구성되어 있습니다. 2분기 말 기준으로 2028년 만기 전환사채(convertible notes)의 잔액은 2억 800만 위안에 불과합니다. 현재 회사는 전환사채 보유자들이 조기상환을 요구할 경우 이를 충족할 수 있는 충분한 현금을 보유하고 있습니다. 위안화 표시 국내 부채의 경우, 지난 몇 분기 동안 장기대출 대비 단기대출 비율이 크게 개선되었습니다. 현재 전체 대출 잔액에서 장기와 단기의 비중이 대략 50대 50 수준입니다. 전반적으로 현재의 자본구조는 일상 운영은 물론 향후 장기적인 발전과 성장을 뒷받침하기에 충분히 건전한 상태입니다. 감사합니다.
Operator: There are no further questions at this time. I'll now hand back to Ms. Yu for closing remarks.	Operator: 더 이상 질문이 없습니다. 이제 마무리 말씀을 위해 유 부사장님께 다시 마이크를 넘겨드리겠습니다.
Chang Yu: Thank you, everyone, for joining the call today. And if you have any questions, don't hesitate to contact us. See you next quarter. Thank you. Bye-bye.	Chang Yu: 오늘 컨퍼런스 콜에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 궁금한 점이 있으시면 언제든지 연락 주시기 바랍니다. 다음 분기에 뵙겠습니다. 감사합니다. 안녕히 계세요.
Yu Gong: Thank you.	Yu Gong: 감사합니다.
Jun Wang: Thank you.	Jun Wang: 감사합니다.
Operator: That does conclude our conference for today. Thank you for participating. You may now disconnect. [Portions of this transcript that are marked [Interpreted] were spoken by an interpreter present on the live call.]	Operator: 오늘 컨퍼런스를 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다. [이 녹취록에서 [통역]으로 표시된 부분은 실시간 통화에 참석한 통역사가 발언한 내용입니다.]

📌 요약

• 주요 내용 요약:
- 중국 장편 동영상 산업의 새로운 정책 도입으로 콘텐츠 제작-심사-방영 주기 단축, 제작 유연성 증가, TV 방송사와의 시너지 강화 등 긍정적 영향 기대

• 콘텐츠 실적:
- 여름 시즌 동안 'FEUD', 'Coroner's Diary', 'This Thriving Land' 등 주요 드라마가 iQIYI 인기도 지수 10,000 이상 기록
- 영화 'The Shadow's Edge'는 박스오피스 3억 위안 돌파, 10억 위안 예상

• 사업 전략:
- 장편/단편 드라마, 예능, 영화 등 전 장르에서 프리미엄 콘텐츠 제작 강화
- IP 기반 소비재와 오프라인 체험사업(iQIYI Land)은 자산경량화 전략으로 확장
- 재무구조는 건전하며, 해외 전환사채와 국내 대출 균형있게 관리 중