📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Kuaishou Technology (OTCPK:KUASF) Q2 2025 Earnings Conference Call August 21, 2025 7:00 AM ET Company Participants Bing Jin - Chief Financial Officer Huaxia Zhao - VP of Capital Markets & Investor Relations and Joint Company Secretary Yixiao Cheng - Co-Founder, Chairman & CEO Conference Call Participants Dapeng Gong - Citigroup Inc., Research Division Felix Liu - UBS Investment Bank, Research Division Lincoln Kong - Goldman Sachs Group, Inc., Research Division Thomas Chong - Jefferies LLC, Research Division Yuan Liao - Citic Securities Co., Ltd., Research Division Operator Good day, ladies and gentlemen. Thank you for standing by.	쾌수 테크놀로지 (OTCPK:KUASF) 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜 2025년 8월 21일 오전 7시 (동부 표준시) 회사 참석자 빙 진 - 최고재무책임자 화시아 자오 - 자본시장 및 투자자 관계 담당 부사장 겸 공동 회사 비서 이샤오 청 - 공동창립자, 회장 겸 CEO 컨퍼런스 콜 참석자 다펑 공 - 씨티그룹, 리서치 부문 펠릭스 리우 - UBS 투자은행, 리서치 부문 링컨 콩 - 골드만삭스 그룹, 리서치 부문 토마스 총 - 제퍼리스 LLC, 리서치 부문 위안 랴오 - 중신증권, 리서치 부문 진행자 안녕하세요, 신사 숙녀 여러분. 기다려 주셔서 감사합니다.
Welcome to Kuaishou Technology Second Quarter and Interim 2025 Financial Results Conference Call. [Operator Instructions] I will now turn the call over to Mr. Matthew Zhao, VP of Capital Markets and IR at Kuaishou Technology. Huaxia Zhao Thank you, operator. Good evening, and good morning to everyone. Welcome to Kuaishou Technology's Second Quarter Earnings from 2025 Financial Results Conference Call. Joining us today are Mr. Yixiao Cheng, Co-Founder, Chairman and CEO; Mr. Jim Bing, our CFO. Before we start, please note that today's discussion may contain forward-looking statements, which involve a number of risks and uncertainties.	쾌이서우 테크놀로지 2025년 2분기 및 중간 재무실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내사항] 이제 쾌이서우 테크놀로지의 자본시장 및 IR 담당 부사장인 매튜 자오(Matthew Zhao) 씨에게 진행을 넘기겠습니다. 화샤 자오(Huaxia Zhao) 운영자님 감사합니다. 여러분 안녕하세요. 쾌이서우 테크놀로지의 2025년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 함께하신 분들은 공동창립자 겸 회장 및 CEO인 이샤오 청(Yixiao Cheng) 씨와 CFO인 짐 빙(Jim Bing) 씨입니다. 시작하기에 앞서, 오늘 논의 내용에는 여러 위험과 불확실성을 수반하는 미래 전망 진술이 포함될 수 있음을 알려드립니다.
Actual results and outcomes may differ from those discussed. The company doesn't undertake any obligation to update any forward-looking information, except as required by law. For all important information about this call, including forward-looking statements, please refer to company's public information or the second quarter and interim 2025 results announcement ended June 30, 2025, issued earlier today. During today's call, management will also discuss certain non-IFRS financial measures. These are provided for additional information and should not replace IFRS-based financial results.	실제 결과와 성과는 논의된 내용과 다를 수 있습니다. 회사는 법률에서 요구하는 경우를 제외하고는 미래예측정보를 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 미래예측진술을 포함하여 본 컨퍼런스 콜에 관한 모든 중요한 정보는 오늘 일찍 발표된 2025년 6월 30일 종료 2분기 및 중간 2025년 실적 발표 또는 회사의 공개 정보를 참조하시기 바랍니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서 경영진은 특정 비-IFRS 재무지표에 대해서도 논의할 예정입니다. 이러한 지표들은 추가적인 정보 제공을 위한 것이며 IFRS 기준 재무결과를 대체해서는 안 됩니다.
For a definition of non-IFRS financial results and measures and reconciliation of RFS to non-IFRS financial results and related risk factors, please refer to our second quarter and interim 2025 results announcements. For today's call, management will use the Chinese and the main language. A third-party interpreter will provide simultaneous interpretation in the prepared [indiscernible] and consecutive interpretation during the Q&A session. Please note that English interpretation is for convenience purposes only, in case of any discrepancy, management statements in the original language will prevail. Lastly, unless otherwise stated, all currency units mentioned are in RMB.	비IFRS 재무결과 및 지표의 정의와 RFS의 비IFRS 재무결과 조정 및 관련 위험요인에 대해서는 당사의 2025년 2분기 및 중간 실적 발표자료를 참조해 주시기 바랍니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서 경영진은 중국어를 주요 언어로 사용할 예정입니다. 제3자 통역사가 준비된 발표 부분에서는 동시통역을, Q&A 세션에서는 순차통역을 제공할 예정입니다. 영어 통역은 편의를 위한 것일 뿐이며, 불일치가 있을 경우 원어로 된 경영진의 발언이 우선함을 알려드립니다. 마지막으로, 별도로 명시되지 않는 한 언급되는 모든 통화 단위는 위안화(RMB)입니다.
I will now hand the call over to Yixiao. Yixiao Cheng Hello, everyone. Welcome to Kuaishou Second Quarter 2025 Earnings Conference Call. In Q2, we built on our relentless pursuit of delivering compelling user experience and our strong technology foundation using large and modest our content and business ecosystems. These efforts created value for both our users and the business partners while setting record highs across multiple operational and natural metrics. Notably, average DAUs on the Kuaishou App reached a noting high of 409 million in Q2, showing steady year-over-year growth. In Q2, our total revenue rose by 13.1% year-over-year to RMB 35 billion.	이제 이샤오에게 통화를 넘기겠습니다. 이샤오 청 안녕하세요, 여러분. 콰이쇼우 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 2분기에 저희는 매력적인 사용자 경험 제공에 대한 끊임없는 추구와 대규모 모델을 활용한 강력한 기술 기반을 바탕으로 콘텐츠 및 비즈니스 생태계를 구축했습니다. 이러한 노력은 사용자와 비즈니스 파트너 모두에게 가치를 창출했으며, 여러 운영 및 재무 지표에서 사상 최고치를 기록했습니다. 특히 콰이쇼우 앱의 평균 일일 활성 사용자 수(DAU)는 2분기에 4억 900만 명이라는 사상 최고치를 달성하며 전년 동기 대비 꾸준한 성장을 보였습니다. 2분기 총 매출은 전년 동기 대비 13.1% 증가한 350억 위안을 기록했습니다.
Adjusted net profit totaled RMB 5.6 billion with a 16% adjusted margin, marking a new high in quarterly profitability. We achieved this remarkable growth while maintaining our commitment to strategic investment in AI even made a macro uncertainties demonstrating our strategic result. It also highlights the resilience of our content and business ecosystems as well as our efficient organizational execution. As you have seen in our results announcement to give the company's business performance, the Board has declared a special dividend of HKD 0.46 per share for the first time since the listing.	조정 순이익은 56억 위안을 기록했으며, 조정 마진은 16%로 분기 수익성에서 신기록을 달성했습니다. 거시경제 불확실성 속에서도 AI에 대한 전략적 투자 의지를 유지하면서 이러한 놀라운 성장을 달성했으며, 이는 우리의 전략적 성과를 보여줍니다. 또한 이는 우리의 콘텐츠 및 비즈니스 생태계의 회복력과 효율적인 조직 운영 능력을 강조합니다. 실적 발표에서 보신 바와 같이, 회사의 사업 성과를 반영하여 이사회는 상장 이후 처음으로 주당 0.46홍콩달러의 특별배당을 선언했습니다.
Amounting to promise HKD 2 billion in total reflects our confidence in the company's long-term growth prospects and solid financial position as well as our commitment to continuously enhancing shareholder returns. We are sincerely grateful for our investors' continued support, quite steady growth wouldn't have been possible with the trust and support of our shareholders. Looking at how we will consider measures such as share repurchases and dividend payments as to reward our shareholders. Next, I'd like to elaborate on the progress of our key business segments in Q2. First, our AI strategy and the progress of our large [indiscernible] generation model Kling AI.	총 20억 홍콩달러에 달하는 약속은 회사의 장기 성장 전망과 견고한 재무 상태에 대한 우리의 확신을 반영하며, 주주 수익을 지속적으로 향상시키겠다는 우리의 의지를 보여줍니다. 투자자들의 지속적인 지지에 진심으로 감사드리며, 주주들의 신뢰와 지원 없이는 이러한 꾸준한 성장이 불가능했을 것입니다. 주주들에게 보답하기 위한 자사주 매입 및 배당금 지급과 같은 조치들을 어떻게 고려할 것인지 살펴보겠습니다. 다음으로, 2분기 주요 사업 부문의 진전 상황에 대해 자세히 말씀드리고자 합니다. 먼저, 우리의 AI 전략과 대규모 [식별불가] 생성 모델인 Kling AI의 진전 상황입니다.
For Kling AI, we maintained dedicated to delivering state-of-the-art large visual generation motor technology and product performance. We launched the Kling AI 2.1 model series in May. The latest iteration boosts the comprehensive quality improvements, including better motion performance, more realistic and physical simulation and more acute sematic responsiveness. It offers 2 modes of standard and high quality, providing creators with a differentiated video generation solutions.	Kling AI의 경우, 저희는 최첨단 대규모 비주얼 생성 모터 기술과 제품 성능 제공에 전념하고 있습니다. 5월에 Kling AI 2.1 모델 시리즈를 출시했습니다. 최신 버전은 향상된 모션 성능, 보다 현실적이고 물리적인 시뮬레이션, 그리고 더욱 정확한 의미론적 반응성을 포함하여 종합적인 품질 개선을 제공합니다. 표준 및 고품질의 2가지 모드를 제공하여 크리에이터들에게 차별화된 비디오 생성 솔루션을 제공하고 있습니다.
At the end of July, Kling AI also released a Kling app, which integrates unlimited visualization space, intelligent creation, assistance and real-time multiuser collaboration., The all new feature brings creators a seamless and efficient one-stop creation experience. Kling AI committed to becoming a one-stop creative engine for creators empowering everyone to craft capitating stories with AI. Kling AI has assisted prosumers and corporate clients and exploring more application scenarios, including advertising and marketing, film, television and shorter plays, gaming interactions and smart hardware among other areas.	7월 말, Kling AI는 무제한 시각화 공간, 지능형 창작 지원, 실시간 다중 사용자 협업 기능을 통합한 Kling 앱을 출시했습니다. 이 완전히 새로운 기능은 창작자들에게 원활하고 효율적인 원스톱 창작 경험을 제공합니다. Kling AI는 창작자들을 위한 원스톱 창작 엔진이 되어 모든 사람이 AI로 매력적인 스토리를 만들 수 있도록 지원하는 것을 목표로 하고 있습니다. Kling AI는 프로슈머와 기업 고객들을 지원하며 광고 및 마케팅, 영화, 텔레비전 및 단편 드라마, 게임 인터랙션, 스마트 하드웨어 등 다양한 응용 시나리오를 탐색하고 있습니다.
In the short play industry, Kling AI and Kuaishou for short place, to only produce the world's first AI generated athrology series new world is loading. So far it has racked up almost 200 million cumulative reviews globally is setting a new benchmark for AI generated films and television content. These endeavor explorations of Kling AI, application torics to also led to commercialization growth. In Q2, revenue from Kling AI surpassed RMB 250 million. Large AI models also empowering our content and business ecosystem.	숏폼 콘텐츠 산업에서 Kling AI와 콰이쇼우는 세계 최초의 AI 생성 점성술 시리즈인 '뉴 월드 이즈 로딩(New World is Loading)'을 제작했습니다. 현재까지 전 세계적으로 누적 조회수 약 2억 회를 기록하며 AI 생성 영화 및 텔레비전 콘텐츠의 새로운 벤치마크를 설정하고 있습니다. Kling AI의 이러한 응용 분야 탐색 노력들은 상업화 성장으로도 이어졌습니다. 2분기에 Kling AI의 매출은 2억 5천만 위안을 넘어섰습니다. 대규모 AI 모델들은 또한 우리의 콘텐츠 및 비즈니스 생태계에 힘을 실어주고 있습니다.
We launched 1 Rec and end-to-end a generative recommendation large model that represents a new technological paradigm by introducing a reward-based preference alignment and method and leveraging reinforcement learning our large model can generatively predict the videos and match users' preferences from the video library. With this architectural advantage of the new large recommendation model significantly improved efficiency of training and inference computing power. The technology is being used for recommending short video and has improved the user time spend and retention rates.	저희는 보상 기반 선호도 정렬 방법을 도입하고 강화학습을 활용하여 새로운 기술적 패러다임을 제시하는 엔드투엔드 생성형 추천 대형 모델인 1 Rec을 출시했습니다. 저희 대형 모델은 비디오 라이브러리에서 사용자의 선호도에 맞는 비디오를 생성적으로 예측하고 매칭할 수 있습니다. 이러한 새로운 대형 추천 모델의 아키텍처적 장점으로 훈련 및 추론 컴퓨팅 파워의 효율성이 크게 개선되었습니다. 이 기술은 현재 숏폼 비디오 추천에 활용되고 있으며, 사용자 체류 시간과 리텐션율을 향상시켰습니다.
For online marketing services, we explored the correlation between users' omni domain behaviors and marketing service conversion by leveraging grow knowledge and inference capabilities of large language models. The process included the supervised the fine-tuning of omni domain data and optimization of models based on the user preferences. These efforts enable end-to-end prediction of tailored marketing materials increasing click-through and conversion rate driving low single-digit growth in online marketing services revenue.	온라인 마케팅 서비스 부문에서는 대형 언어 모델의 성장 지식과 추론 역량을 활용하여 사용자의 옴니 도메인 행동과 마케팅 서비스 전환율 간의 상관관계를 탐구했습니다. 이 과정에는 옴니 도메인 데이터의 지도 학습 기반 파인튜닝과 사용자 선호도에 기반한 모델 최적화가 포함되었습니다. 이러한 노력을 통해 맞춤형 마케팅 자료의 엔드투엔드 예측이 가능해졌으며, 클릭률과 전환율을 증가시켜 온라인 마케팅 서비스 매출에서 한 자릿수 낮은 성장률을 견인했습니다.
In the e-commerce scenarios, we apply [indiscernible] model, large language models to in-house product information extraction by leveraging LLM knowledge reasoning, we generated structured description of target users use cases and user interest amplifying user product matching efficiency. Second, use growth and content ecosystem. In Q2, average DAUs on the Kuaishou App reached 409 million and MAUs reached 715 million, increasing by 3.4% and 3.3% year-over-year, respectively. The average DAUs on the Kuaishou App have set another new record. The average daily time spent per DAU on the Kuaishou App was 128.8 minutes, while total user spend rose by 7.5% year- over-year in Q2.	전자상거래 시나리오에서는 [식별불가] 모델과 대규모 언어 모델을 자체 제품 정보 추출에 적용하여 LLM 지식 추론을 활용했습니다. 이를 통해 타겟 사용자의 사용 사례와 사용자 관심사에 대한 구조화된 설명을 생성하여 사용자-제품 매칭 효율성을 증대시켰습니다. 두 번째로, 사용자 성장과 콘텐츠 생태계입니다. 2분기에 콰이쇼우 앱의 평균 일간 활성 사용자(DAU)는 4억 900만 명에 달했고, 월간 활성 사용자(MAU)는 7억 1,500만 명을 기록하여 전년 동기 대비 각각 3.4%, 3.3% 증가했습니다. 콰이쇼우 앱의 평균 DAU는 또 다시 신기록을 세웠습니다. 콰이쇼우 앱에서 DAU당 평균 일일 사용 시간은 128.8분이었으며, 2분기 총 사용자 지출은 전년 동기 대비 7.5% 증가했습니다.
The steady growth in our user traffic was attributable to our high-quality user growth strategy and optimize the traffic allocation mechanism, more engaging community atmosphere and our differentiated content operating strategy by staying focused on our high use value growth strategy, we improved ROI by reducing user acquisition costs. We also refined our traffic allocation to better align commercial content within user retention, which has strengthened both user experience and stickiness. At the same time, we increased the traffic exposure for top-tier original content, fostering a virtuous cycle between content creation and consumption.	사용자 트래픽의 꾸준한 성장은 고품질 사용자 성장 전략과 트래픽 배분 메커니즘 최적화, 더욱 매력적인 커뮤니티 분위기, 그리고 차별화된 콘텐츠 운영 전략에 기인합니다. 높은 사용자 가치 성장 전략에 집중함으로써 사용자 획득 비용을 절감하여 ROI를 개선했습니다. 또한 상업적 콘텐츠와 사용자 유지율을 더 잘 연계하도록 트래픽 배분을 정교화하여 사용자 경험과 충성도를 모두 강화했습니다. 동시에 최상위 오리지널 콘텐츠에 대한 트래픽 노출을 늘려 콘텐츠 제작과 소비 간의 선순환 구조를 조성했습니다.
And we upgraded the private messaging experience across various scenarios and expanded innovative sort of features that have made communication is more engaging. As a result, the daily penetration rate of private messages among users with mutual followers increased by nearly 5 percentage points year-over-year. Our differentiated vertical operation strategy also further strengthen our connection with the users as we continue to deliver standout content with the [indiscernible] quite characteristics.	그리고 저희는 다양한 시나리오에서 개인 메시지 경험을 업그레이드하고 커뮤니케이션을 더욱 매력적으로 만드는 혁신적인 기능들을 확대했습니다. 그 결과, 상호 팔로워가 있는 사용자들 간의 개인 메시지 일일 침투율이 전년 동기 대비 거의 5%포인트 증가했습니다. 저희의 차별화된 수직적 운영 전략 또한 [식별불가] 특성을 가진 뛰어난 콘텐츠를 지속적으로 제공하면서 사용자들과의 연결을 더욱 강화했습니다.
In the 3 rural verticals, we'll launch the Happy Village, Spring Farming season serious activities featuring so views on agriculture technology and knowledge, e-commerce live streaming to promote agriculture materials, tools and products as well as the spring farming grand stage [indiscernible]-- these activities boosted the interactions between 3 rural creators and interested users with related sort of icon accumulating 12.7 billion total views.	3개 농촌 분야에서는 농업 기술과 지식에 대한 견해를 특징으로 하는 해피 빌리지, 춘경 시즌 주요 활동을 런칭할 예정입니다. 농업 자재, 도구 및 제품을 홍보하기 위한 전자상거래 라이브 스트리밍과 춘경 그랜드 스테이지 [식별불가] 등의 활동을 통해 3개 농촌 크리에이터와 관심 있는 사용자들 간의 상호작용이 증진되었으며, 관련 아이콘으로 총 127억 뷰를 누적했습니다.
As the nation college entries examination approach that we brought together teachers from schools, education experts setting and high-quality creators in the [indiscernible] vertical through live streaming and short videos, they provided students and the families with practical information before, during and after the exam. Third, online marketing services. In Q2, revenue from online marketing services reached RMB 19.8 billion, up 12.8% year-over- year, with the year-over-year growth rates accelerating from the first quarter.	전국 대학 입시가 다가오면서 저희는 학교 교사들, 교육 전문가들, 그리고 [식별불가] 분야의 고품질 콘텐츠 크리에이터들을 라이브 스트리밍과 숏비디오를 통해 한데 모았습니다. 이들은 시험 전, 시험 중, 시험 후에 학생들과 가족들에게 실용적인 정보를 제공했습니다. 셋째, 온라인 마케팅 서비스입니다. 2분기 온라인 마케팅 서비스 매출은 198억 위안을 기록하여 전년 동기 대비 12.8% 증가했으며, 이는 1분기 대비 전년 동기 성장률이 가속화된 것입니다.
We secured additional budgets from marketing of clients across multiple interstates with a proactive outreach and by optimizing our intelligent marketing product solutions with the large AI models, these improvements lowered the threshold for the clients to place marketing materials and also enhanced marketing conversion efficiencies, leading to a notable -over-year increases from both external and closed loop marketing services. In Q2, we also upgraded our AIDC marketing material solutions.	저희는 여러 주(州)에 걸친 고객들의 마케팅 부문으로부터 적극적인 영업 활동을 통해 추가 예산을 확보했으며, 대규모 AI 모델을 활용하여 인텔리전트 마케팅 제품 솔루션을 최적화했습니다. 이러한 개선사항들은 고객들이 마케팅 자료를 게재하는 진입장벽을 낮추고 마케팅 전환 효율성을 향상시켜, 외부 마케팅 서비스와 클로즈드 루프 마케팅 서비스 모두에서 주목할 만한 전년 대비 증가를 이끌어냈습니다. 2분기에는 AIDC 마케팅 자료 솔루션도 업그레이드했습니다.
The newest iteration moves beyond the general capabilities to better align the consumer specific industry attributes and application scenarios, which further improved the conversion rates for AIGC materials. In Q2, revenue from external marketing services continued to grow driven by strong demand from the content consumption, local services and automotive industries. For the content consumption industry, advertising spending in the short place remain high double-digit growth year-over-year. smart pricing for the in-app purchases and dynamic adjustments of in-apps as promotional events drove this momentum.	최신 버전은 일반적인 기능을 넘어서 소비자별 산업 특성과 응용 시나리오에 더 잘 부합하도록 개선되었으며, 이를 통해 AIGC 소재의 전환율이 더욱 향상되었습니다. 2분기에는 콘텐츠 소비, 로컬 서비스, 자동차 산업의 강력한 수요에 힘입어 외부 마케팅 서비스 매출이 지속적으로 성장했습니다. 콘텐츠 소비 산업의 경우, 숏폼 플랫폼에서의 광고 지출이 전년 동기 대비 높은 두 자릿수 성장을 유지했습니다. 인앱 구매에 대한 스마트 프라이싱과 프로모션 이벤트로서의 인앱 동적 조정이 이러한 모멘텀을 견인했습니다.
They improved the users' willingness to pay and increase their time spend, which in turn, expanded revenue for our marketing clients. For clients in the local services and automotive industries who mainly relied on leader-based operations, our native private messaging products improved especially effective in reaching users and driving commercial efficiency.	이러한 개선을 통해 사용자들의 지불 의향이 높아지고 사용 시간이 증가했으며, 이는 결과적으로 마케팅 클라이언트들의 매출 확대로 이어졌습니다. 주로 리드 기반 운영에 의존하는 지역 서비스 및 자동차 업계 클라이언트들의 경우, 당사의 네이티브 개인 메시징 제품이 사용자 도달 및 상업적 효율성 제고에 특히 효과적이었습니다.
In Q2, we leverage large language models and a model sequence modelings for native private messaging between clients and users, which raised the lead conversion rate in terms of intelligent product placement solutions, the penetration rate of our UAX/asmain solutions and continued rise making up around 65% of total external marketing spending in Q2. In Q2, for closed loop marketing services, we helped e-commerce merchants elevated efficiency of our omni domain intelligent operations by refining our product and traffic strategies.	2분기에 저희는 대규모 언어 모델과 모델 시퀀스 모델링을 활용하여 클라이언트와 사용자 간의 네이티브 개인 메시징을 구현했으며, 이를 통해 지능형 상품 배치 솔루션의 리드 전환율을 높였습니다. 저희 UAX/asmain 솔루션의 침투율은 지속적으로 상승하여 2분기 전체 외부 마케팅 지출의 약 65%를 차지했습니다. 2분기 클로즈드 루프 마케팅 서비스의 경우, 저희는 상품 및 트래픽 전략을 개선하여 전자상거래 판매업체들이 옴니 도메인 지능형 운영의 효율성을 향상시킬 수 있도록 지원했습니다.
We continue to upgrade our omni platform and marketing solution, a rate in Q2 such as intelligent bidding, supplementary material placement and [indiscernible] product marketing to simplify the placement process and enhance the added placement and stability for merchants in Q2, our omni platform marketing solutions accounted for an increasing share of total closed loop marketing spending. Scenario-wise, revenue from online marketing services related to pan-self-based e-commerce has achieved rapid growth.	저희는 지속적으로 옴니 플랫폼과 마케팅 솔루션을 업그레이드하고 있으며, 2분기에는 지능형 입찰, 보조 소재 배치, [식별불가] 제품 마케팅과 같은 기능을 도입하여 배치 프로세스를 간소화하고 가맹점의 광고 배치 및 안정성을 향상시켰습니다. 2분기에 저희 옴니 플랫폼 마케팅 솔루션은 전체 클로즈드 루프 마케팅 지출에서 차지하는 비중이 증가했습니다. 시나리오별로 살펴보면, 범용 셀프 기반 전자상거래와 관련된 온라인 마케팅 서비스 매출이 빠른 성장을 달성했습니다.
In addition to continuously introducing high-quality content and merchandise in Q2, we [indiscernible] optimizing our traffic and distribution strategy for pen shelf-based e-commerce, strengthening the synergies between e-commerce business modeled especially for this time shelf-based e-commerce. This refinement lead to simultaneous improvement in the sales of a conversion rate of e-com merchants and effective cost per mile of our close look marketing services. Fourth, our e-commerce business in Q2, e-commerce GMV rose by 17.6% year-over-year to RMB 358.9 billion.	2분기에 고품질 콘텐츠와 상품을 지속적으로 도입하는 것 외에도, 저희는 [식별불가] 펜 셸프 기반 전자상거래를 위한 트래픽 및 유통 전략을 최적화하고, 특히 이번 셸프 기반 전자상거래를 위해 모델링된 전자상거래 비즈니스 간의 시너지를 강화했습니다. 이러한 개선을 통해 전자상거래 판매자들의 전환율과 클로즈룩 마케팅 서비스의 효과적인 천 회당 비용(CPM)이 동시에 향상되었습니다. 넷째, 2분기 전자상거래 사업에서 전자상거래 GMV는 전년 동기 대비 17.6% 증가한 3,589억 위안을 기록했습니다.
We continue to deepen the efficient integration and connection of exceptional content and superior products, further meeting more users, consumption needs and elevating their user experience. As a result, a number of e-commerce monthly average paying users continue to grow year- over-year to 134 million in Q2, while the repeated purchase frequency of active m-commerce merchant users also increased year-over- year. In Q2, our [indiscernible] based e-commerce efforts also further help the merchants captive new business opportunities. For omni domain solutions, pension-based e-commerce GMV continued to outpace overall GMV growth in Q2, accounting for over [ 32% ] of total e-commerce GMV.	우리는 뛰어난 콘텐츠와 우수한 제품의 효율적인 통합과 연결을 지속적으로 심화하여 더 많은 사용자들의 소비 니즈를 충족하고 사용자 경험을 향상시키고 있습니다. 그 결과, 전자상거래 월평균 유료 사용자 수는 2분기에 전년 동기 대비 지속적으로 증가하여 1억 3,400만 명을 기록했으며, 활성 모바일 커머스 가맹점 사용자들의 재구매 빈도 역시 전년 동기 대비 증가했습니다. 2분기에 우리의 [식별불가] 기반 전자상거래 노력은 가맹점들이 새로운 비즈니스 기회를 포착하는 데 더욱 도움이 되었습니다. 옴니 도메인 솔루션의 경우, 연금 기반 전자상거래 GMV는 2분기에 전체 GMV 성장률을 지속적으로 상회하며 전체 전자상거래 GMV의 32% 이상을 차지했습니다.
During the [indiscernible] shopping festival, GMV from the Pentobased e-commerce products, cars rose by over 50%. And search induced e-commerce were sorted by over 140% year-over-year. for new merchants in the pen shelf-based e- commerce will further deepen the marketing host applications, we utilize materials and merchandise information from content-based scenario, helping new merchants achieve basic operations for OnStar marketing for existing merchants operating on a larger scale. We offered a big brand, big strategy, a marketing event for top-tier high event interest products.	[식별 불가능한] 쇼핑 페스티벌 기간 동안, 펜토 기반 전자상거래 제품 및 자동차의 GMV가 50% 이상 증가했습니다. 그리고 검색 유도 전자상거래는 전년 동기 대비 140% 이상 급증했습니다. 펜 셸프 기반 전자상거래의 신규 판매자들을 위해 마케팅 호스트 애플리케이션을 더욱 심화시킬 예정이며, 콘텐츠 기반 시나리오에서 자료와 상품 정보를 활용하여 신규 판매자들이 OnStar 마케팅의 기본 운영을 달성할 수 있도록 지원하고 있습니다. 더 큰 규모로 운영되는 기존 판매자들을 위해서는 최상위 고관심 제품에 대한 빅 브랜드, 빅 전략의 마케팅 이벤트를 제공했습니다.
And Superlink, the official channel of product recommended product leading to a 30% year-over-year increase in average daily active merchants in the shopping mall in Q2 as an shelf base e-commerce expanded rapidly, short video e-commerce GMV grew by over 30% year-over-year, largely due to increasing supply in shorter videos with embedded shopping links. Growth in short video e-commerce GMV also benefited from enhanced supply quality, driven by short videos blockbuster products, from livestreaming sessions, which boosted the matching efficiency between targeted demographics and corcemerchandise.	그리고 공식 상품 추천 채널인 슈퍼링크는 2분기 쇼핑몰 내 일평균 활성 판매자 수를 전년 동기 대비 30% 증가시켰습니다. 선반형 이커머스가 급속히 확장되면서, 숏비디오 이커머스 GMV는 전년 동기 대비 30% 이상 성장했는데, 이는 주로 쇼핑 링크가 내장된 숏비디오 공급 증가에 기인합니다. 숏비디오 이커머스 GMV 성장은 또한 라이브스트리밍 세션의 블록버스터 상품들로부터 나온 숏비디오를 통해 공급 품질이 향상된 것의 혜택을 받았으며, 이는 타겟 고객층과 핵심 상품 간의 매칭 효율성을 높였습니다.
In Q2, new merchant expansion on optimized the scenario development drove the number of active small and medium-sized merchants to rise further year-over-year. We are deeply committed to increasing incentives and resources for new merchants through the [indiscernible] initiative, service provider empowerment and traffic support across scenarios, we have helped them quickly adapt to platform and grow their business. These efforts drove a 50% year-over-year increase in the number of newly onboarded merchants in Q2. We established a product sourcing center to screen high-quality merchandise supplies for merchants and a reduced operational threshold.	2분기에는 최적화된 시나리오 개발을 통한 신규 가맹점 확장으로 활성 중소 가맹점 수가 전년 동기 대비 더욱 증가했습니다. 저희는 [식별불가] 이니셔티브, 서비스 제공업체 역량 강화, 그리고 시나리오 전반에 걸친 트래픽 지원을 통해 신규 가맹점에 대한 인센티브와 리소스를 늘리는 데 깊이 전념하고 있으며, 이를 통해 그들이 플랫폼에 빠르게 적응하고 사업을 성장시킬 수 있도록 지원하고 있습니다. 이러한 노력의 결과로 2분기 신규 온보딩 가맹점 수가 전년 동기 대비 50% 증가했습니다. 또한 가맹점을 위해 고품질 상품 공급업체를 선별하는 제품 소싱 센터를 설립하고 운영 진입장벽을 낮췄습니다.
We also developed a task and service system aligned with the core stages of merchants across tiers covering 4 core scenarios live streaming short view pension of e-commerce distribution, further optimizing the merchant ecosystem. In Q2, we placed a strong emphasis on achieving long-term synergies with KOLs. We help them enhance their conduct capabilities by introducing new features that support follow growth and reengagement boosting the operating efficiency in the private domain.	또한 우리는 라이브 스트리밍, 숏폼 콘텐츠, 전자상거래 유통의 4가지 핵심 시나리오를 포괄하는 계층별 판매자들의 핵심 단계에 맞춘 업무 및 서비스 시스템을 개발하여 판매자 생태계를 더욱 최적화했습니다. 2분기에는 KOL(핵심 오피니언 리더)들과의 장기적 시너지 창출에 중점을 두었습니다. 팔로워 증가와 재참여를 지원하는 새로운 기능을 도입하여 그들의 운영 역량을 강화하고 프라이빗 도메인에서의 운영 효율성을 높이는 데 도움을 제공했습니다.
We also established stable distribution channels for merchants by building a platform in doors product, the KOL blockbuster initiative efficiently connected KQLs with a sectional product, while the treasure brand small-line initiative, strengthen the diversity of the product distribution by introducing more branded merchandise. In Q2, monthly available merchandise and KOL distribution increased by 30% year-over-year. We encourage entertaining [indiscernible] to transition in small and medium-sized KQL, bringing a large number of new and small KOLs into leading KOL teams and organizations and provided them with a tailored incubation path and commercialization models.	또한 플랫폼 내 제품을 통해 판매자들을 위한 안정적인 유통 채널을 구축했습니다. KOL 블록버스터 이니셔티브는 KOL들을 섹션별 제품과 효율적으로 연결했으며, 트레저 브랜드 소규모 라인 이니셔티브는 더 많은 브랜드 상품을 도입하여 제품 유통의 다양성을 강화했습니다. 2분기에 월간 이용 가능한 상품과 KOL 유통이 전년 동기 대비 30% 증가했습니다. 저희는 엔터테이닝 [식별불가] 부문이 중소규모 KOL로 전환하도록 장려하여 대규모의 신규 및 소규모 KOL들을 주요 KOL 팀과 조직으로 유입시키고, 이들에게 맞춤형 인큐베이션 경로와 상업화 모델을 제공했습니다.
These steps facilitate rapid growth of [indiscernible] over the mid- to long term, the small- and medium-sized KOLs will become a key growth engine for our ecosystem. In Q2, incorporated AI capabilities in merchants and to end operations, particularly in AIG economy production, smart live streaming and talent and customer service an integration reduced merchant operating costs on the [indiscernible] ecommerce platform, our panchadvanced AIG's capabilities are fully embedded across our e-commerce content ecosystem.	이러한 단계들은 중장기적으로 [식별불가]의 급속한 성장을 촉진하며, 중소규모 KOL들이 우리 생태계의 핵심 성장 동력이 될 것입니다. 2분기에는 상인들과 최종 운영에 AI 기능을 통합했으며, 특히 AIG 경제 생산, 스마트 라이브 스트리밍, 인재 및 고객 서비스 분야에서 통합을 통해 [식별불가] 이커머스 플랫폼에서 상인들의 운영 비용을 절감했습니다. 우리의 첨단 AIG 기능들은 이커머스 콘텐츠 생태계 전반에 완전히 내재되어 있습니다.
This directly improved product conversion efficiency in various scenarios, including product cars and short videos through the automated generation and [indiscernible] optimization of high-quality materials. Going forward, we aim to use larger models to reconstruct action between customers and merchandise, making a substantial upgrade for meeting immediate demand to predicting potential demand. Next, our live streaming business. In Q2, live streaming revenue grew by 8% year-over-year to [ RMB 10 billion ] as we continue to develop a rich ecystem and top-tier live streaming content to meet users' needs.	이는 고품질 자료의 자동 생성 및 [식별불가] 최적화를 통해 제품 카테고리와 숏비디오를 포함한 다양한 시나리오에서 제품 전환 효율성을 직접적으로 개선했습니다. 향후 우리는 더 큰 모델을 사용하여 고객과 상품 간의 상호작용을 재구성하고, 즉시 수요 충족에서 잠재 수요 예측으로의 실질적인 업그레이드를 목표로 하고 있습니다. 다음으로, 라이브 스트리밍 사업입니다. 2분기에 라이브 스트리밍 매출은 전년 동기 대비 8% 증가한 [100억 위안]을 기록했으며, 이는 사용자의 니즈를 충족하기 위해 풍부한 생태계와 최고 수준의 라이브 스트리밍 콘텐츠를 지속적으로 개발한 결과입니다.
We ramped up our efforts to boost the revenue efficiency in our core categories, including group and [indiscernible] live streaming, more specifically when we fund operations and leverage regional actuals with a greater emphasis on combining short videos with the streaming. [indiscernible] innovation and application live streaming, voice chat and other real-time interactive scenarios. By the end of Q2, our partner talent agents is that a reason by more than 20%. [indiscernible] and agency management streamers increased well over 30% year-over-year.	저희는 그룹 및 [식별불가] 라이브 스트리밍을 포함한 핵심 카테고리에서 수익 효율성을 높이기 위한 노력을 강화했습니다. 보다 구체적으로는 운영 자금을 조달하고 지역별 실적을 활용하면서 숏비디오와 스트리밍을 결합하는 데 더욱 중점을 두었습니다. [식별불가] 혁신 및 애플리케이션 라이브 스트리밍, 음성 채팅 및 기타 실시간 인터랙티브 시나리오에 집중했습니다. 2분기 말 기준으로 저희 파트너 탤런트 에이전트는 20% 이상 증가했습니다. [식별불가] 및 에이전시 관리 스트리머는 전년 동기 대비 30% 이상 크게 증가했습니다.
On top of that, we announced online and offline life streaming tenors providing a broader stage for exceptional live streaming content from [indiscernible] operation or group and Tangshan Bubble Dragon in Q2, Grand Stage expanded its reach nationwide establishing a presence in 57 cities across [ Holbeton Huadong Jongsung ] provinces, among others, a lot streaming business can deepen its cooperation with the game developers by hosting e-commerce events such as CrossFire Mobile Champs, [indiscernible] events, by combining content ecosystems, our advanced sources and user consumption, we provided game developers with end-to-end support them from exposure to conversion based on their true life cycle stages and specific is our life recontinue to empower traditional industry.	이에 더해, 저희는 온라인 및 오프라인 라이브 스트리밍 테너를 발표하여 [식별불가] 운영 또는 그룹과 탕산 버블 드래곤으로부터 뛰어난 라이브 스트리밍 콘텐츠를 위한 더 넓은 무대를 제공했습니다. 2분기에 Grand Stage는 [홀베톤 화동 종성] 성을 비롯한 전국 57개 도시에 진출하여 전국적으로 사업 영역을 확장했습니다. 라이브 스트리밍 사업은 CrossFire Mobile Champs, [식별불가] 이벤트와 같은 e-커머스 이벤트를 주최함으로써 게임 개발사들과의 협력을 심화할 수 있습니다. 콘텐츠 생태계, 저희의 고급 리소스 및 사용자 소비를 결합하여, 저희는 게임 개발사들에게 실제 라이프사이클 단계와 구체적인 요구사항을 기반으로 노출부터 전환까지 종합적인 지원을 제공했습니다. 저희의 라이브 스트리밍 사업은 계속해서 전통 산업에 힘을 실어주고 있습니다.
In Q2, average daily number of users submitting [indiscernible] increased by 40% year-over-year, and the number of matches grew by over 150% year-over-year in [indiscernible] housing daily lead generation surged by over 60% compared with the same period last year. Finally, in terms of our overseas business and local services process. In Q2, we continue to develop overseas business at a steady pace. Revenue grew 20% a year. year-over-year to RMB 1.3 billion. We continue to expand our new users through innovative channels and improve the customer acquisition efficiency with the refined operations, strengthening the core user base.	2분기에 [불명확] 제출 일평균 사용자 수는 전년 동기 대비 40% 증가했으며, [불명확] 주택 부문에서 매칭 건수는 전년 동기 대비 150% 이상 증가했습니다. 일일 리드 생성량은 작년 같은 기간 대비 60% 이상 급증했습니다. 마지막으로 해외 사업 및 지역 서비스 프로세스 측면에서 말씀드리겠습니다. 2분기에 저희는 꾸준한 속도로 해외 사업을 지속 발전시켰습니다. 매출은 전년 동기 대비 20% 증가하여 13억 위안을 기록했습니다. 저희는 혁신적인 채널을 통해 신규 사용자 확장을 지속하고 있으며, 정교한 운영을 통해 고객 획득 효율성을 개선하여 핵심 사용자 기반을 강화하고 있습니다.
As a result, the due in Brazil, One of our core international markets remained stable with consistent growth in average daily time spent per DAU year-over-year. On the monetization, we actively expanded the industry coverage of advertisers to continually expand our product capabilities maintaining healthy year-over-year growth in online marketing services revenue. For our e-commerce business in Brazil, our end-to- end digital empowerment of local merchant operations enabled content-driven imbursement consumption, real-time interaction and rapid conversion driven consistent, solid year-over-year from quarter-over-quarter growth in transaction scale and order volume in Q2.	그 결과, 우리의 핵심 해외 시장 중 하나인 브라질에서 DAU당 일평균 이용시간이 전년 동기 대비 지속적인 성장을 보이며 안정세를 유지했습니다. 수익화 측면에서는 광고주의 업종 커버리지를 적극적으로 확대하고 제품 역량을 지속적으로 강화하여 온라인 마케팅 서비스 매출에서 건전한 전년 동기 대비 성장을 유지했습니다. 브라질 이커머스 사업의 경우, 현지 상인 운영에 대한 엔드투엔드 디지털 역량 강화를 통해 콘텐츠 기반 구매 유도, 실시간 상호작용 및 신속한 전환을 가능하게 했으며, 이를 통해 2분기 거래 규모와 주문량에서 지속적이고 견고한 전년 동기 대비 및 전분기 대비 성장을 달성했습니다.
In Q2, GMV 4 focuses increased steadily year-over-year category-wise, we strengthened our cost controls in our in-store dining services and strategically avoided subsidy competition while supporting high ROI product growth in our general in-store business. On the supply side, we continue to improve our core categories and price comparison capabilities, promoting the healthy growth of competitive products and low-priced supplies. In Q2, the amount of daily average available merchandise leaves about over 55% year-over-year.	2분기에 GMV 4 포커스는 카테고리별로 전년 동기 대비 꾸준히 증가했으며, 매장 내 식음료 서비스의 비용 통제를 강화하고 전략적으로 보조금 경쟁을 피하면서 일반 매장 내 사업에서 높은 ROI 제품 성장을 지원했습니다. 공급 측면에서는 핵심 카테고리와 가격 비교 역량을 지속적으로 개선하여 경쟁력 있는 제품과 저가 공급품의 건전한 성장을 촉진했습니다. 2분기 일평균 가용 상품 수량은 전년 동기 대비 약 55% 이상 증가했습니다.
On the demand side, our city- specific refiner operations and elevated user experience, coupled with improved smart subsidy model drove the overall healthy growth of the business. In terms of content, we remain committed supporting the distribution of high-quality traffic on our platform. Furthermore, recommendation funnels aided by larger models has also prepared increases in video is efficiency enhancements, local services, shortage scenarios. For monetization, we meeting users' diverse placement needs by expanding optimizing advertising products, resulting in almost 120% of year-over-year revenue increases.	수요 측면에서는 도시별 맞춤형 정제 운영과 향상된 사용자 경험, 그리고 개선된 스마트 보조금 모델이 전반적인 사업의 건전한 성장을 견인했습니다. 콘텐츠 측면에서는 플랫폼에서 고품질 트래픽 유통을 지원하는 데 지속적으로 전념하고 있습니다. 또한 대형 모델의 지원을 받는 추천 퍼널이 동영상 효율성 향상, 로컬 서비스, 부족 시나리오에서 증가를 준비했습니다. 수익화 측면에서는 광고 상품을 확장하고 최적화하여 사용자들의 다양한 배치 요구를 충족시킴으로써 전년 동기 대비 거의 120%의 매출 증가를 달성했습니다.
In addition, [indiscernible] display improved both subsidy and operating efficiency, further narrowing the operating loss in our local services and year-over-year and quarterly over quarter. So back on the first half of 2025, our advanced our AI strategy at a steady pace, accelerating the commercializing process, while achieving continuous technological breakthroughs. Looking ahead to the second half, we will make steadfast investments in with a continued commitment to exploring technologies value in creating efficiency for creators, marketing clients and e-commerce merchants as well as discovering new commercialization opportunities with a greater potential.	또한, [식별불가] 디스플레이는 보조금과 운영 효율성을 모두 개선하여 로컬 서비스 부문의 영업손실을 전년 동기 대비 및 전분기 대비 더욱 축소했습니다. 2025년 상반기를 돌아보면, 저희는 지속적인 기술적 돌파구를 달성하면서 상용화 프로세스를 가속화하며 AI 전략을 꾸준한 속도로 발전시켰습니다. 하반기를 전망하면, 저희는 크리에이터, 마케팅 클라이언트, 그리고 전자상거래 판매자들을 위한 효율성 창출에서 기술의 가치를 탐구하고, 더 큰 잠재력을 가진 새로운 수익화 기회를 발굴하는 데 지속적으로 전념하면서 확고한 투자를 이어갈 것입니다.
As we maintain high-quality growth in our existing business, we'll continue to promote synergies between our content and a business ecosystem, allowing both to flourish. As always, we'll base our operations and our user needs and strive to amplify operational efficiencies for merchants and marketing clients working with the users, creators and partners to a long-term value through long-term sustainable growth. That concludes my prepared remarks. Now our CFO will review the company's financial update for second quarter of 2025. Bing Jin Thank you, Yixiao, and hello, everyone.	기존 사업에서 고품질 성장을 유지하면서, 저희는 콘텐츠와 비즈니스 생태계 간의 시너지를 지속적으로 촉진하여 양쪽 모두가 번영할 수 있도록 하겠습니다. 항상 그래왔듯이, 저희는 사용자 니즈를 기반으로 운영하며, 사용자, 크리에이터, 파트너들과 협력하는 가맹점과 마케팅 고객들을 위한 운영 효율성을 증대시켜 장기적이고 지속가능한 성장을 통해 장기적 가치를 창출하도록 노력하겠습니다. 이상으로 제 준비된 발언을 마치겠습니다. 이제 저희 CFO가 2025년 2분기 회사의 재무 현황을 검토해드리겠습니다. 빙진 이샤오, 감사합니다. 그리고 여러분 안녕하세요.
In Q2, despite the challenging external environment, we'll continue to make a breakthrough in both our financial performance and operational metrics by leveraging our industry-leading technology, vibrant user ecosystem, increasingly pros content and solid diversified business ecosystems. AI Technology is now deeply integrated across the majority of our business scenarios. In turn, bring new commercial opportunities and focusing our robust growth momentum, the success in return has reinforced our commitment to long-term steadfast investment in technology.	2분기에는 도전적인 외부 환경에도 불구하고, 업계 선도적인 기술력, 활발한 사용자 생태계, 점점 더 전문화되는 콘텐츠, 그리고 견고한 다각화된 사업 생태계를 활용하여 재무 성과와 운영 지표 모두에서 지속적인 돌파구를 마련해 나갈 것입니다. AI 기술은 현재 우리 사업 시나리오의 대부분에 깊이 통합되어 있습니다. 이는 새로운 상업적 기회를 가져다주고 우리의 견고한 성장 모멘텀에 집중할 수 있게 해주며, 이러한 성공은 기술에 대한 장기적이고 확고한 투자에 대한 우리의 의지를 더욱 강화시켜 주었습니다.
In Q2, our total revenue increased by 13.1% year-over-year to RMB 35 billion and adjusted net profit grew by 20.1% year-over-year to RMB 5.6 billion with a margin of 16%, ensuring our ability to increase profitability. These achievements highlight both the resilience of our business ecosystem and also demonstrate our healthy and sustainable growth potential. Now let's take a closer look. Our total revenue grew 13.1% year-over-year to RMB 35 billion in Q2. The increase was mainly driven by growth in each of our core businesses, including online marketing services, live streaming and e-commerce and Kling AI.	2분기에 당사의 총 매출은 전년 동기 대비 13.1% 증가한 350억 위안을 기록했으며, 조정 순이익은 전년 동기 대비 20.1% 증가한 56억 위안으로 마진 16%를 달성하여 수익성 증대 능력을 확보했습니다. 이러한 성과는 당사 비즈니스 생태계의 회복력을 보여줄 뿐만 아니라 건전하고 지속가능한 성장 잠재력을 입증하는 것입니다. 이제 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 2분기 총 매출은 전년 동기 대비 13.1% 증가한 350억 위안을 기록했습니다. 이러한 증가는 온라인 마케팅 서비스, 라이브 스트리밍 및 전자상거래, 그리고 Kling AI를 포함한 각 핵심 사업 부문의 성장에 주로 기인했습니다.
Our marketing services revenue increased by 12.8% to RMB 19.8 billion in Q2 from RMB 17.5 billion in the same period last year as we continue to leverage our AI capabilities to optimize our intelligent marketing product solutions, we improved the conversion efficiency of marketing materials, which in turn drove higher spending from our online marketing clients. Revenue from other services, including e-commerce and Kling AI business reached RMB 5.2 billion in Q2, up 25.9% from RMB 4.2 billion in the same period last year. This increase was mainly attributable to growth in e-commerce GMV book, which boosted e- commerce commission income as well as Kling AI's continually growing revenue scale.	당사의 마케팅 서비스 매출은 2분기에 전년 동기 175억 위안에서 12.8% 증가한 198억 위안을 기록했습니다. 이는 당사가 AI 역량을 지속적으로 활용하여 지능형 마케팅 제품 솔루션을 최적화하고, 마케팅 자료의 전환 효율성을 개선함으로써 온라인 마케팅 고객들의 지출 증가를 견인한 결과입니다. 전자상거래 및 Kling AI 사업을 포함한 기타 서비스 매출은 2분기에 전년 동기 42억 위안에서 25.9% 증가한 52억 위안에 달했습니다. 이러한 증가는 주로 전자상거래 GMV 장부의 성장으로 인한 전자상거래 수수료 수입 증가와 Kling AI의 지속적인 매출 규모 확대에 기인합니다.
Rapid durations of Kling AI and expansion into more application snows continues to accelerate its monetization. In Q2, our live streaming revenue was RMB 10 billion, an increase of 8% from RMB 9.3 billion in the same period last year. with further developed specialized verticals to build a diversified live streaming ecosystem. At the same time, we consistently refined the operations of our core categories and the deepening of the integration of short video and live streaming, which led to greater user engagement with high-quality live streaming content. Cost of revenues increased by 12.3% year-over-year in Q2 to RMB 15.5 billion and accounted for 44.3% total revenue.	Kling AI의 빠른 지속 기간과 더 많은 애플리케이션 분야로의 확장이 수익화를 지속적으로 가속화하고 있습니다. 2분기 라이브 스트리밍 매출은 100억 위안으로, 작년 동기 93억 위안 대비 8% 증가했습니다. 다양화된 라이브 스트리밍 생태계 구축을 위해 전문 수직 영역을 더욱 발전시켰습니다. 동시에 핵심 카테고리의 운영을 지속적으로 개선하고 숏폼 비디오와 라이브 스트리밍의 통합을 심화함으로써 고품질 라이브 스트리밍 콘텐츠에 대한 사용자 참여도를 높였습니다. 2분기 매출원가는 전년 동기 대비 12.3% 증가한 155억 위안을 기록했으며, 이는 전체 매출의 44.3%를 차지했습니다.
The increase was mainly due to increased revenue sharing costs and related to taxes in line with our revenue growth, partially offset by decreases in [indiscernible] of property and equipment and rate-of-use assets and amortization of intangible assets. In Q2, gross profit grew by 13.8% year-over-year to RMB 19.5 billion. Gross profit margin was 55.7%, an increase of 0.4 percentage points year-over-year, an increase of 1.1 percentage points sequentially. Moving to expenses. Selling and marketing expenses increased by 4.6% year-over-year to RMB 10.5 billion, accounting for 30% of total revenue, a drop from 32.4% in Q2 last year.	이러한 증가는 주로 매출 성장에 따른 수익 배분 비용 증가와 관련 세금 증가에 기인하며, 이는 유형자산 및 사용권자산의 [식별불가] 감소와 무형자산 상각비 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다. 2분기 총이익은 전년 동기 대비 13.8% 증가한 195억 위안을 기록했습니다. 총이익률은 55.7%로 전년 동기 대비 0.4%포인트 증가했으며, 전분기 대비로는 1.1%포인트 증가했습니다. 비용 부문으로 넘어가겠습니다. 판매 및 마케팅 비용은 전년 동기 대비 4.6% 증가한 105억 위안을 기록했으며, 이는 전체 매출의 30%를 차지하여 작년 2분기 32.4%에서 감소했습니다.
The increase in selling and marketing expenses was mainly due to increased spending on business promotions, including online marketing services and e-commerce business, while the decline as a percentage of total revenue was attributable to our improved operational efficiency, research and development expenses were RMB 3.4 billion, rising by 21.2% year-over-year and accounting for 9.7% of total revenue. The increase in R&D expenses was mainly due to increased investments in AI administrative expenses increased by 13.3% year- over-year to RMB 897 million, accounting for [ 2.6% ] of total revenue.	판매 및 마케팅 비용의 증가는 주로 온라인 마케팅 서비스와 전자상거래 사업을 포함한 사업 프로모션 지출 증가에 기인했으며, 전체 매출 대비 비중 감소는 운영 효율성 개선에 따른 것입니다. 연구개발비는 34억 위안으로 전년 동기 대비 21.2% 증가했으며, 전체 매출의 9.7%를 차지했습니다. 연구개발비 증가는 주로 AI 분야 투자 확대에 기인했습니다. 관리비용은 전년 동기 대비 13.3% 증가한 8억 9,700만 위안을 기록했으며, 전체 매출의 2.6%를 차지했습니다.
The increase in administrative expenses was mainly due to higher employee benefit expenses including related share-based compensation expenses, corporate level net profit for Q2 was RMB 4.9 billion. Group level adjusted net profit rose 20.1% and year-over-year to RMB 5.6 billion with an adjusted net margin of 16%. As the company's profitability and cash management capabilities further improved, our cash and reserves continue to increase with cash and cash equivalent, time deposits restricted cash and wealth management products totaling RMB 101.9 billion as of June 30, 2025. We generated positive operating net cash flow of RMB 8.5 billion in Q2.	관리비용 증가는 주로 관련 주식기준보상비용을 포함한 직원급여비용 증가에 기인했으며, 2분기 기업 차원의 순이익은 49억 위안을 기록했습니다. 그룹 차원의 조정 순이익은 전년 동기 대비 20.1% 증가한 56억 위안을 기록했으며, 조정 순이익률은 16%였습니다. 회사의 수익성과 현금관리 역량이 더욱 개선됨에 따라, 현금 및 현금성자산, 정기예금, 제한현금, 자산관리상품을 합한 현금 및 보유자산은 2025년 6월 30일 기준 1,019억 위안으로 지속적으로 증가했습니다. 2분기에는 85억 위안의 양(+)의 영업현금흐름을 창출했습니다.
Additionally, we actively deliver on our commitment to shareholder returns based on the market conditions. As of June 30, we had repurchased an aggregate of promisely HKD 1.9 billion or around 38.8 million shares which accounted for about 0.9% of our total shares outstanding within year 2025. I'd like to explain the changes we are planning to make in our GMV data disclosure.	또한, 우리는 시장 상황에 기반하여 주주 수익률에 대한 약속을 적극적으로 이행하고 있습니다. 6월 30일 기준으로, 2025년 내에 총 발행주식의 약 0.9%에 해당하는 약 3,880만 주, 총 약 19억 홍콩달러 규모의 자사주 매입을 실시했습니다. GMV 데이터 공시와 관련하여 계획 중인 변경사항에 대해 설명드리겠습니다.
As we further diversify our e-commerce business model and revenue mix, quarterly GMV is no longer a core indicator of our e-commerce business performance we began to release quarterly GMV figures after the company went public because we wanted to make it easier for the market to follow Kuaishou's growth trajectory as an upcoming e-commerce service platform. Now that this year's expected GMV exceeds RMB 1.5 trillion. Our e-commerce business will be driven by a more nuance the combination factors going forward.	전자상거래 비즈니스 모델과 수익 구조를 더욱 다각화함에 따라, 분기별 GMV는 더 이상 당사 전자상거래 사업 성과의 핵심 지표가 아닙니다. 저희가 분기별 GMV 수치를 공개하기 시작한 것은 회사가 상장한 이후였는데, 이는 신흥 전자상거래 서비스 플랫폼으로서 콰이쇼우의 성장 궤적을 시장이 보다 쉽게 추적할 수 있도록 하기 위함이었습니다. 이제 올해 예상 GMV가 1조 5천억 위안을 초과하게 되면서, 앞으로 저희 전자상거래 사업은 보다 세밀하고 복합적인 요인들의 조합에 의해 견인될 것입니다.
These include a more diverse e-commerce scenarios, AI-empowered merchant solutions and improved comprehensive experiences for e-commerce users, which cannot be fully captured by the quarterly GMV metrics alone. As such, beginning in the first quarter of 2026, we will no longer disclose quarterly and yearly GMV separately. Hence, everyone can focus on a more comprehensive set of indicators that can better reflect the long-term value created by the company. This adjustment is aligned with our industry peers practice and will help investors gain a more accurate understanding of our operational priorities and long-term strategies.	이러한 요소들에는 더욱 다양한 전자상거래 시나리오, AI 기반 판매자 솔루션, 그리고 전자상거래 사용자를 위한 향상된 종합적 경험이 포함되며, 이는 분기별 GMV 지표만으로는 완전히 포착할 수 없습니다. 따라서 2026년 1분기부터 분기별 및 연간 GMV를 별도로 공개하지 않을 예정입니다. 이를 통해 모든 이해관계자들이 회사가 창출하는 장기적 가치를 더 잘 반영할 수 있는 보다 포괄적인 지표들에 집중할 수 있을 것입니다. 이러한 조정은 업계 동종사들의 관행과 일치하며, 투자자들이 당사의 운영 우선순위와 장기 전략을 보다 정확하게 이해하는 데 도움이 될 것입니다.
We will still disclose GMV data in our third and fourth quarter reports this year and annual report of 2025, as we have been doing to ensure the market has sufficient time to process and adapt to this adjustment. In summary, looking ahead, we will continue to focus on our user needs while remaining committed to investing in we will further build our content and business ecosystem mode, maintaining solid financial performance improvements that drove the company's sustainable profitability and create long-term value for users, funders and shareholders. That concludes our prepared remarks. Operator, now let's open the call for questions.	올해 3분기 및 4분기 실적 발표와 2025년 연간 보고서에서는 시장이 이러한 조정사항을 충분히 처리하고 적응할 수 있는 시간을 확보할 수 있도록 기존과 같이 GMV 데이터를 계속 공개할 예정입니다. 요약하자면, 앞으로도 저희는 사용자의 니즈에 집중하는 동시에 투자에 대한 의지를 유지하며, 콘텐츠 및 비즈니스 생태계 모델을 더욱 구축해 나갈 것입니다. 회사의 지속 가능한 수익성을 견인하는 견고한 재무 성과 개선을 유지하여 사용자, 펀더, 그리고 주주들을 위한 장기적 가치를 창출해 나가겠습니다. 준비된 발언은 이상입니다. 오퍼레이터, 이제 질의응답 시간을 시작하겠습니다.

📌 요약

Here are the key points from the earnings call in Korean:

• 실적 하이라이트:
- Q2 총매출 350억 위안 (전년 대비 13.1% 증가)
- 조정순이익 56억 위안 (전년 대비 20.1% 증가, 이익률 16%)
- 일평균 사용자수(DAU) 4.09억명 기록 (신규 최고치)

• 주요 사업 현황:
- 온라인 광고 매출 198억 위안 (전년 대비 12.8% 증가)
- 전자상거래 GMV 3,589억 위안 (전년 대비 17.6% 증가)
- AI 기술 'Kling AI' 매출 2.5억 위안 돌파

• 전략적 포인트:
- AI 기술 투자 지속 확대 및 사업 전반 적용 강화
- 첫 특별배당 실시 (주당 0.46 홍콩달러)
- 2026년부터 분기별 GMV 공시 중단 예정

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] [Interpreted] Your first question comes from Lincoln Kong of Goldman Sachs.	Operator: [운영자 안내] 첫 번째 질문은 골드만삭스의 링컨 콩님께서 주십니다.
Lincoln Kong: [Interpreted] So my question is about the Kling AI. We have seen clean second quarter, the revenue keep accelerating, Could management leverage what the major use cases for Kling AI users at the moment? In future, how should we think about the potential break-through and upgrade areas? What's the growth strategy for Kling AI for the future?	Lincoln Kong: 클링 AI에 대한 질문입니다. 2분기 실적이 깔끔하게 나왔고 매출이 계속 가속화되고 있는 것을 확인했습니다. 현재 클링 AI 사용자들의 주요 사용 사례가 무엇인지 경영진께서 설명해 주실 수 있을까요? 향후 잠재적인 돌파구와 업그레이드 영역에 대해서는 어떻게 생각해야 할까요? 클링 AI의 향후 성장 전략은 무엇인가요?
Yixiao Cheng: [Interpreted] Thanks for the question. Currently, Kling AI's users include both mass creators with an interest in AIGC and professional creators such as [ pan-seleusers ], designers and artists e-commerce/advertising industry professionals and film television production studios. At the moment, Kling AI's major paying users are professional creators. In terms of application scenarios, AIGC-driven mass creators, primarily use Kling AI to produce engaging creative images or videos and share them on social networking or content platforms. Pan cell community users adopting Kling AI to quickly create short video content such as popular size, content visualization. They efficiently gain traffic and achieve monetization by taking advertising orders. designers and artists can leverage Kling AI to inspire creative ideas and explore artistic styles, helping them to create all new artwork for e-commerce/advertising industry professionals, they use Kling AI to produce high-quality product displays and creating advertising materials at lower cost, significantly lower costs, elevating operating efficiency as for film and television production studios, they use Kling AI for preproduction concept design, special effects and establishing shops. Looking on had -- as our model's overall performance improves, we hope to expand the Kling AI's use in game production, professional film and tailing vision production and other professional large-scale creative industry scenarios. This will expand our large-scale production user base. In the gaming industry, Kling AI's current corporation with the sort of Justice mobile game is largely focused on image generated vis of game characters and interactive special effects that have enriched the game's social features. We believe that Kling AI can play a bigger role in game concept design, scenario generation, character design and other stages that will gain development. For the professional film and television production industry, Kling AI participated in the entire production process of the world's first AI generated pathology series, new roles loading from script formulation to completion demonstrate Kling AI's potential in large-scale professional film and television content production. In particular, Kling AI can overcome the limits of traditional film and television production, which deepened on physical sat construction by generating themes and images that are difficult to create in reality. This capability has brought more creative possibilities to film and television production, enhancing the visual impact and artistic value of films. Regarding our strategy going forward, our core direction is included in our vision of empowering everyone to craft captivating stories with the help of AI. We are concentrating our resources on iterating Kling AI's foundational models and making them generated results more controllable. On the product level, we will serve the needs of our core user demographics by continuously elevating the user product iteration -- interaction experience. Recently, we launched a Kling AI lab, integrating text image, image to video and other features to form a streamlined operational process. It also empowered the creators with real-time collaboration capabilities, offering a seamless and efficient one-stop creation experience. For industrial users in game production and professional film and TV production among other areas, we will drive technological innovation through industry-specific solutions create representative cases of applications and expand the upper limit of our model and product capabilities. As for mass creators, we will engage users with more created features improving product usability, while broadening our user case by embedding innovative in-demand features. In conclusion, we are fully confident in the application scenarios and monetization prospects of our larger video generation models. We also believe Kling AI will maintain its market share leadership.	Yixiao Cheng: 질문 감사합니다. 현재 Kling AI의 사용자층은 AIGC에 관심이 있는 대중 크리에이터들과 팬 셀 사용자, 디자이너, 아티스트, 전자상거래/광고 업계 전문가, 그리고 영화 및 텔레비전 제작 스튜디오와 같은 전문 크리에이터들로 구성되어 있습니다. 현재 Kling AI의 주요 유료 사용자는 전문 크리에이터들입니다. 활용 시나리오를 보면, AIGC 기반의 대중 크리에이터들은 주로 Kling AI를 활용해 매력적인 창작 이미지나 동영상을 제작하고 이를 소셜 네트워킹이나 콘텐츠 플랫폼에서 공유하고 있습니다. 팬 셀 커뮤니티 사용자들은 Kling AI를 도입해 인기 있는 크기의 콘텐츠나 콘텐츠 시각화 등 짧은 동영상 콘텐츠를 빠르게 제작하고 있습니다. 이들은 광고 주문을 받아 효율적으로 트래픽을 확보하고 수익화를 달성하고 있습니다. 디자이너와 아티스트들은 Kling AI를 활용해 창작 아이디어에 영감을 얻고 예술적 스타일을 탐구하며, 전혀 새로운 작품을 창조할 수 있습니다. 전자상거래 및 광고업계 전문가들의 경우, Kling AI를 사용해 고품질 제품 디스플레이를 제작하고 광고 소재를 훨씬 낮은 비용으로 제작함으로써 운영 효율성을 크게 향상시키고 있습니다. 영화 및 텔레비전 제작 스튜디오들은 Kling AI를 프리프로덕션 컨셉 디자인, 특수효과, 세트 구축에 활용하고 있습니다. 우리 모델의 전반적인 성능이 향상됨에 따라, Kling AI의 활용 범위를 게임 제작, 전문 영화 및 텔레비전 제작, 그리고 기타 전문적인 대규모 창작 산업 시나리오로 확장하기를 희망합니다. 이를 통해 대규모 제작 사용자 기반을 확대할 수 있을 것입니다. 게임 산업에서 Kling AI는 현재 Justice 모바일 게임과의 협업을 통해 주로 게임 캐릭터의 이미지 생성과 인터랙티브 특수 효과에 집중하고 있으며, 이를 통해 게임의 소셜 기능을 풍부하게 만들고 있습니다. 저희는 Kling AI가 게임 컨셉 디자인, 시나리오 생성, 캐릭터 디자인 등 개발 과정의 더 많은 단계에서 더 큰 역할을 할 수 있을 것으로 믿고 있습니다. 전문 영화 및 TV 제작 산업에서는 Kling AI가 세계 최초의 AI 생성 병리학 시리즈의 전체 제작 과정에 참여했습니다. 스크립트 작성부터 완성까지 새로운 역할들을 로딩하는 과정을 통해 대규모 전문 영화 및 TV 콘텐츠 제작에서 Kling AI의 잠재력을 보여주었습니다. 특히 Kling AI는 물리적 세트 구성에 의존하는 기존 영화 및 TV 제작의 한계를 극복할 수 있으며, 현실에서 구현하기 어려운 테마와 이미지를 생성함으로써 영화 및 TV 제작에 더 많은 창작 가능성을 가져다주었습니다. 이러한 역량은 영화의 시각적 임팩트와 예술적 가치를 향상시켰습니다. 향후 전략과 관련해서는, 우리의 핵심 방향은 AI의 도움으로 모든 사람이 매력적인 스토리를 만들 수 있도록 지원한다는 비전에 포함되어 있습니다. 우리는 Kling AI의 기반 모델을 반복 개선하고 생성 결과를 더욱 제어 가능하게 만드는 데 자원을 집중하고 있습니다. 제품 차원에서는 사용자 제품 반복 개발, 즉 상호작용 경험을 지속적으로 향상시켜 핵심 사용자층의 니즈를 충족해 나갈 것입니다. 최근에는 Kling AI 랩을 출시하여 텍스트-이미지, 이미지-비디오 등의 기능을 통합해 간소화된 운영 프로세스를 구축했습니다. 또한 크리에이터들에게 실시간 협업 기능을 제공하여 매끄럽고 효율적인 원스톱 창작 경험을 선사하고 있습니다. 게임 제작, 전문 영화 및 TV 제작 등 분야의 산업 사용자들을 위해서는 업계별 맞춤 솔루션을 통해 기술 혁신을 추진하고, 대표적인 활용 사례를 창출하며, 우리 모델과 제품 역량의 상한선을 확장해 나갈 것입니다. 대중 크리에이터들의 경우, 더 많은 창작 기능을 통해 사용자 참여를 높이고 제품 사용성을 개선하는 한편, 혁신적이고 수요가 높은 기능들을 내장하여 사용 사례를 확대해 나갈 것입니다. 결론적으로, 저희는 대형 비디오 생성 모델의 적용 시나리오와 수익화 전망에 대해 완전한 확신을 가지고 있습니다. 또한 Kling AI가 시장 점유율 선두 지위를 유지할 것이라고 믿습니다.
Operator: Your next question comes from Felix Liu of UBS.	Operator: 다음 질문은 UBS의 Felix Liu님으로부터 받았습니다.
Felix Liu: [Interpreted] My question is also on AI. In addition to Kling AI could management share the AI use cases in your overall business. including content and creator ecosystem, online marketing and e-commerce? What are the major progresses so far?	Felix Liu: AI에 대한 질문입니다. Kling AI 외에도 콘텐츠 및 크리에이터 생태계, 온라인 마케팅, 전자상거래를 포함한 전체 비즈니스에서의 AI 활용 사례를 공유해 주실 수 있나요? 지금까지의 주요 진전 사항은 무엇인가요?
Yixiao Cheng: [Interpreted] We have consistently focused on deeply integrating AI technology throughout our existing businesses. In Q2, we rolled out the 1 rack end-to-end generated recommendation large model and used it for recommending short video content, improving both user time spend and retention. One Rack has also been fully applied to recommendations in local services scenarios, propelling notable growth in local services GMV. For online marketing service scenarios in Q2, our large AIs made significant progress in AIGC marketing material generation, marketing placement, bidding and marketing recommendations. In terms of the AI-driven marketing material generation in Q2, we began to explore AIGC marketing material product solutions, but better aligned with the customers' industry attributes and applications never take digital human live streaming in the apparel industry, for example, we launched a streamer model with dual person live streaming features supporting real-time outfit changes and displays by models according to streamers commentary. Once the feature was released, a men's wear client changed all of their live streaming sessions from real person to digital [indiscernible] and increase their marketing spend by almost twofold. For marketing placement bidding, we continue to optimize generative bidding, relying on the quality of our data set and leveraging reinforcement learning by modeling long-term value-driven strategies we exports reach sample data to heightened marketing conversion rates and marketing recommendations, we harnessed the content understanding and inference capabilities of large language models that were generating a retrieval, uncovering potential relations between users' omni domain behaviors and advertising conversion. This enabled [indiscernible] generation of ads that users are interested in and with the generated candidate, we've all sent the subsequent preranking and ranking stages, increasing marketing material click-through rates. This improvement from below single- digit growth in online marketing services revenue. For the e-commerce business scenario that we have consistently invested in the building capability centered on all-time model, understanding large models and image to video generation models. We've also seen remarkable results from applying AI technology to search induced recommendations, content generation and other business steps. In terms of AIGC content generation, our self-development advanced AIGC tool is comprehensively empowering the e-commerce content ecosystem. The automated generation and optimization of high-quality materials directly amplified product conversion efficiency in product cards, short videos and other scenarios. Optimization of product images through AI-powered intelligent cropping and expansion technologies, increase the transaction conversion efficiency of related product cards by over 10%. To conclude, it's clear, we are gradually unlocking AI's value in powering our content and business ecosystems, particularly AI led to incremental improvements in the growth of our online marketing and e-commerce business. Going forward, we believe AI will create even greater value for our ecosystem.	Yixiao Cheng: 저희는 기존 사업 전반에 AI 기술을 깊이 있게 통합하는 데 지속적으로 집중해왔습니다. 2분기에는 원랙(One Rack) 엔드투엔드 생성형 추천 대규모 모델을 출시하여 숏비디오 콘텐츠 추천에 활용했고, 이를 통해 사용자 체류 시간과 리텐션 모두 개선되었습니다. 원랙은 로컬 서비스 시나리오의 추천 시스템에도 완전히 적용되어 로컬 서비스 GMV의 눈에 띄는 성장을 견인했습니다. 2분기 온라인 마케팅 서비스 시나리오에서는 저희 대규모 AI가 AIGC 마케팅 소재 생성, 마케팅 배치, 입찰, 마케팅 추천 분야에서 상당한 진전을 이뤘습니다. 2분기 AI 기반 마케팅 자료 생성과 관련해서는 AIGC 마케팅 자료 제품 솔루션을 탐색하기 시작했는데, 고객의 산업 특성과 애플리케이션에 더 잘 부합하도록 했습니다. 의류 업계의 디지털 휴먼 라이브 스트리밍을 예로 들면, 스트리머의 해설에 따라 모델이 실시간으로 의상을 바꾸고 전시할 수 있는 듀얼 퍼슨 라이브 스트리밍 기능을 지원하는 스트리머 모델을 출시했습니다. 이 기능이 출시되자마자 한 남성복 고객사는 모든 라이브 스트리밍 세션을 실제 사람에서 디지털로 전환했고, 마케팅 지출을 거의 두 배 가까이 늘렸습니다. 마케팅 배치 입찰에서는 생성형 입찰을 지속적으로 최적화하고 있으며, 데이터셋의 품질에 의존하고 강화학습을 활용하여 장기적 가치 중심 전략을 모델링하고 있습니다. 샘플 데이터를 내보내어 마케팅 전환율과 마케팅 추천을 높이고 있으며, 대규모 언어 모델의 콘텐츠 이해 및 추론 기능을 활용하여 검색을 생성하고, 사용자의 전방위 도메인 행동과 광고 전환 간의 잠재적 관계를 발견하고 있습니다. 이를 통해 사용자가 관심을 가질 만한 광고를 생성할 수 있게 되었고, 생성된 후보군과 함께 후속 사전 순위 및 순위 단계를 모두 거쳐 마케팅 소재의 클릭률을 증가시키고 있습니다. 온라인 마케팅 서비스 수익이 한 자릿수 성장률 이하에서 벗어나 개선된 결과입니다. 전방위 모델을 중심으로 역량을 구축하는 데 지속적으로 투자해온 전자상거래 비즈니스 시나리오에서, 대규모 모델과 이미지-비디오 생성 모델에 대한 이해도를 높여왔습니다. 또한 AI 기술을 검색 유도 추천, 콘텐츠 생성 및 기타 비즈니스 단계에 적용하여 놀라운 결과를 얻었습니다. AIGC(AI Generated Content) 콘텐츠 생성 측면에서는 자체 개발한 고도화된 AIGC 도구가 전자상거래 콘텐츠 생태계를 종합적으로 강화하고 있습니다. 고품질 소재의 자동 생성 및 최적화를 통해 상품 카드, 숏비디오 등 다양한 시나리오에서 상품 전환 효율성을 직접적으로 증대시켰습니다. AI 기반 지능형 크롭핑 및 확장 기술을 통한 제품 이미지 최적화로 관련 제품 카드의 거래 전환 효율성을 10% 이상 향상시켰습니다. 결론적으로 말씀드리면, 저희는 콘텐츠와 비즈니스 생태계를 강화하는 데 있어 AI의 가치를 점진적으로 실현해 나가고 있습니다. 특히 AI는 온라인 마케팅과 이커머스 사업의 성장에 점진적인 개선을 가져다주고 있습니다. 앞으로 AI가 저희 생태계에 더욱 큰 가치를 창출할 것이라고 확신합니다.
Operator: Next question comes from Brian Gong of Citi.	Operator: 다음 질문은 씨티의 브라이언 공님으로부터 받았습니다.
Dapeng Gong: [Interpreted] I will translate myself. A very quick question on advertising. Our online marketing service revenue growth accelerated in second quarter versus first quarter. What do we expect to have strong growth in the second half this year? And how can we seize opportunities from those verticals?	Dapeng Gong: 온라인 마케팅 서비스 매출 성장률이 1분기 대비 2분기에 가속화되었습니다. 올해 하반기에도 강력한 성장을 기대할 수 있을까요? 그리고 해당 업종들에서 어떤 기회를 포착할 수 있을까요?
Bing Jin: [Interpreted] Thanks for the question. In Q2, thanks to our proactive customer outreach and our product capabilities and powered largely on [indiscernible] technology. Our revenues from external and cool marketing services also achieved a remarkable year-over-year growth. In the first half of this year, we sold year-over-year increases in the low rate and eCPM, 2 drivers of our growth. We believe these 2 metrics have room for further improvement in the second half of the year. In terms of industry opportunities, we believe regional lead-based industries such as local services and automotive along with the content consumption industries like short plays and mini games as well as native e-commerce will continue to grow more rapidly. In addition to integrating and optimizing private and messaging and lead form as well as other products, we will expand our supply through various methods to increase our marketing client base. For example, in the local services industry, we will deepen operations from mature SKUs and incubate new ones in key sub industries, including medical care, home furnishing and construction interiors. At the same time, we explore growth opportunities in the high-potential regions of our local services business. In the automotive industry, will help auto OEM setup of metrics at subaccounts into their official accounts and guide them to improve operational results through short videos and live streaming, was partnered with more automoted dealers and crucial reasons through channel [indiscernible] in the content consumption industry, we'll continue to encourage clients to align their campaigns with the native in-platform content operations, increasing content value and user stickiness. In addition, we'll dynamically adjust the user payment those for in-app purchases and in-app as promotional events using large model technologies to increase users' willingness to pay and time spend for content consumption. Thereby boosting our clients' revenue. Over the past year, there has been reputed growth in marketing spend onshore place. Next, we are confident we can replicate the net sales funnel and product capabilities of short plays in Kuaishou mini game and novels leading to improved total benefits for clients. For native e-commerce marketing services, we will focus on way forcing the synergies between our marketing services and e- commerce business. This will allow us to align revenue from closed loop marketing [indiscernible] with e-commerce GMV supported by e-commerce merchants expansion, intelligent marketing product upgrade, traffic distribution strategy, integration and stronger monetization of pen shelf-based e-commerce. Specifically, we will design a supportive system for a key targeted merchant to ensure an early-stage performance and customer outreach on larger-scale marketing events, thereby improving merchant retention. Meanwhile, we will strengthen merchants infrastructure capabilities through our omni platform, marketing, AIGC and other intelligent marketing products, lowering the threshold for marketing placement materials. From a traffic distribution perspective, we will zero in on the long-term value of follower growth to strengthen merchants to monetize it on a large scale. In the first half of this year, we achieved rapid year-over-year growth in closed-loop marketing services for pan shelf-based e-commerce as a result of introducing more high-quality supply, optimize the placement channels, funnels and better algorithms, Nevertheless, the advertising take rate for pan-sele shelf-based e-commerce remains far lower than that of content-based e- commerce, leaving ample room for growth. In conclusion, looking ahead to the second half of the year, we'll continue to concentrate on industry-specific customer outreach, iterating our intelligent marketing product and optimizing our traffic strategy and algorithms to improve marketing placement and conversion for clients and drive rapid growth in our online marketing services revenue ahead of the industry's growth rate.	Bing Jin: 질문 감사합니다. 2분기에는 적극적인 고객 확보 노력과 제품 역량, 그리고 주로 [식별불가] 기술을 기반으로 한 외부 및 쿨 마케팅 서비스 매출이 전년 동기 대비 눈에 띄는 성장을 달성했습니다. 올해 상반기에는 성장의 두 가지 동력인 저율과 eCPM에서 전년 동기 대비 증가를 기록했습니다. 이 두 지표는 하반기에 추가적인 개선 여지가 있다고 판단하고 있습니다. 산업 기회 측면에서는 지역 서비스와 자동차 같은 지역 기반 산업들과 함께 숏폼 드라마, 미니게임 같은 콘텐츠 소비 산업, 그리고 네이티브 이커머스가 지속적으로 더 빠른 성장을 이어갈 것으로 보고 있습니다. 프라이빗 메시징과 리드 폼(lead form) 및 기타 제품들을 통합하고 최적화하는 것 외에도, 다양한 방법을 통해 공급을 확대하여 마케팅 고객 기반을 늘려나갈 예정입니다. 예를 들어, 로컬 서비스 업계에서는 성숙한 SKU들의 운영을 심화하고, 의료, 홈퍼니싱, 건설 인테리어 등 핵심 하위 산업에서 새로운 SKU들을 육성할 것입니다. 동시에 로컬 서비스 사업의 고성장 잠재력을 가진 지역에서 성장 기회를 모색하고 있습니다. 자동차 산업에서는 자동차 OEM들이 하위 계정을 공식 계정으로 설정할 수 있도록 지원하고, 짧은 동영상과 라이브 스트리밍을 통해 운영 성과를 개선할 수 있도록 안내할 예정입니다. 더 많은 자동차 딜러들과 파트너십을 맺고 채널을 통한 핵심적인 이유들을 확보했습니다. 콘텐츠 소비 산업에서는 고객들이 플랫폼 내 네이티브 콘텐츠 운영과 캠페인을 연계하도록 지속적으로 장려하여 콘텐츠 가치와 사용자 점착도를 높일 것입니다. 또한 대규모 모델 기술을 활용해 인앱 구매와 프로모션 이벤트에 대한 사용자 결제 방식을 동적으로 조정하여 사용자들의 결제 의향과 콘텐츠 소비 시간을 늘릴 계획입니다. 이를 통해 고객들의 매출 증대를 견인할 것입니다. 지난 한 해 동안 온쇼어 지역에서 마케팅 지출이 크게 증가했습니다. 다음으로, 우리는 콰이쇼우 미니게임과 소설에서 숏플레이의 순매출 퍼널과 제품 역량을 복제할 수 있다고 확신하며, 이를 통해 고객들에게 향상된 전체 혜택을 제공할 수 있을 것입니다. 네이티브 이커머스 마케팅 서비스의 경우, 마케팅 서비스와 이커머스 사업 간의 시너지를 강화하는 데 집중할 것입니다. 이를 통해 이커머스 판매자 확장, 지능형 마케팅 제품 업그레이드, 트래픽 분배 전략, 통합 및 펜 셸프 기반 이커머스의 강화된 수익화에 의해 뒷받침되는 이커머스 GMV와 함께 클로즈드 루프 마케팅에서 발생하는 수익을 연계할 수 있게 될 것입니다. 구체적으로, 핵심 타겟 가맹점을 위한 지원 시스템을 설계하여 대규모 마케팅 이벤트에서 초기 단계 성과와 고객 확보를 보장함으로써 가맹점 유지율을 개선할 것입니다. 동시에 옴니 플랫폼, 마케팅, AIGC 및 기타 지능형 마케팅 제품을 통해 가맹점의 인프라 역량을 강화하여 마케팅 소재 제작의 진입 장벽을 낮출 예정입니다. 트래픽 분배 관점에서는 팔로워 증가의 장기적 가치에 집중하여 가맹점들이 이를 대규모로 수익화할 수 있도록 지원하겠습니다. 올해 상반기에는 더 많은 고품질 공급업체를 도입하고, 배치 채널과 퍼널을 최적화하며, 알고리즘을 개선한 결과 범용 진열형 이커머스(pan shelf-based e-commerce)의 클로즈드 루프 마케팅 서비스에서 전년 대비 빠른 성장을 달성했습니다. 그럼에도 불구하고 범용 진열형 이커머스의 광고 수수료율(advertising take rate)은 콘텐츠 기반 이커머스보다 여전히 훨씬 낮은 수준으로, 충분한 성장 여력이 남아있습니다. 결론적으로 하반기를 전망해보면, 업종별 고객 접촉에 계속 집중하고 인텔리전트 마케팅 제품을 반복 개선하며 트래픽 전략과 알고리즘을 최적화하여 고객의 마케팅 배치와 전환율을 향상시킬 것입니다. 이를 통해 온라인 마케팅 서비스 매출을 업계 성장률을 앞서는 속도로 빠르게 성장시켜 나가겠습니다.
Operator: Your next question comes from Thomas Chong of Jefferies.	Operator: 다음 질문은 제프리스의 토마스 총님께서 주셨습니다.
Thomas Chong: [Interpreted] We have seen our GMV growth in Q2 exceed expectations. In light of the intense competition in online shopping, help us quite maintain the momentum and outpace industry growth. In particular, can management talk about the progress of Kuaishou based e- commerce as well as the strengthening in monetization?	Thomas Chong: 2분기 GMV 성장이 예상을 뛰어넘는 성과를 보였습니다. 온라인 쇼핑 분야의 치열한 경쟁 상황에서 이러한 모멘텀을 유지하고 업계 성장률을 앞서나가는 데 도움이 되었습니다. 특히 콰이쇼우 기반 전자상거래의 진전 상황과 수익화 강화에 대해 경영진의 설명을 부탁드립니다.
Yixiao Cheng: [Interpreted] The core driver behind our above expectation, e-commerce GMV growth in Q2 was the synergized ecosystem that we have built on both the supply and the demand side, along with our efforts to accelerate shelf-based e-commerce commercialization. On the supply side, we tailored enabling initiatives to different types of merchants, unleashing the mortality of how omni domain supply. For content-based merchants on Kuaishou, we help them systematically utilize their live streaming and short video materials in pen shock-based e-commerce scenarios aided by semi hosting operation solutions, they achieved integrated many domain marketing with exceptional efficiency. Currently, semi hosting operation solution has been used by over 20% at merchants. For shelf-based merchants, we provided them with exclusive traffic support through the blockbuster initiative and the new product growth initiatives, facilitating their expansion field by marketing activities. As for supply-based merchants, we empowered them through our innovative SuperLink model, which integrates merchandise and mobilizes KOLs for omni domain distribution. These differentiated platform empowerment and capabilities grew 30% year-over-year increase in the number of average [indiscernible] the active merchants in the shopping mall in Q2, along with a broader selection of high potential categories such as fresh food, consumer electronics and home furnishing. On the demand side, we're focused on growing our user base and increasing stickiness, tapping into users' lifetime value. We acquire customers with precision from content-based scenarios. With monthly active paying users in our e-commerce business reaching 134 million in Q2, high-quality users continue to make up a larger share of the space. Meanwhile, we build a closed loop from product recommendation to conversion and repeat purchases, elevating conversion rates through wish list, [indiscernible] deals and other scenario-based tools. These efforts led to steady increases in repeat purchase frequency from e-commerce users. At the same time, we made solid progress in commercialization of pan shelf-based e-commerce. In terms of the commissions, we recommended products through superlit and help the successful bidders conduct omni domain zone adding incremental commissions to our e-commerce business. Furthermore, we help more merchants achieve one-stop operation by providing them with a semi hosting operations service solution. In particular, our optimized AI-powered materials have improved the efficiency of [indiscernible] live streaming content production, delivering completed AI generated eclipse for merchants and boosting additional e-com commissions. For closed-loop marketing services, we improved marketing placement products to incorporate e-commerce merchants top-tier content and product offerings into pan-shelf-based series. This, coupled with heightened matching efficiency from enhanced growing from strategies through substantial increases in the advertising monetization rate for pan shelf-based e-commerce. Looking ahead, as users' consumption needs become increasingly complex and layered, requiring more new launch to decision- making process. Merchants must establish stronger connections with the consumers. Kuaishou will continue to empower merchants across short videos, merchants self-operated live streaming, KOL distribution and pan shelf-based e-commerce and tapping to more predictable incremental opportunities through AI to unlock more business possibilities. Thank you, operator. The last question, please.	Yixiao Cheng: 2분기 전자상거래 GMV가 예상을 상회한 성장을 보인 핵심 동력은 공급과 수요 양측에서 구축한 시너지 생태계와 함께 선반형 전자상거래 상용화를 가속화하려는 우리의 노력이었습니다. 공급 측면에서는 다양한 유형의 판매자들에게 맞춤형 지원 이니셔티브를 제공하여 전방위 도메인 공급의 잠재력을 최대한 발휘할 수 있도록 했습니다. 콰이쇼우의 콘텐츠 기반 판매자들의 경우, 반자동 호스팅 운영 솔루션의 지원을 받아 라이브 스트리밍과 숏비디오 자료를 선반 기반 전자상거래 시나리오에서 체계적으로 활용할 수 있도록 도왔습니다. 이를 통해 뛰어난 효율성으로 통합 다중 도메인 마케팅을 달성했습니다. 현재 반자동 호스팅 운영 솔루션은 20% 이상의 판매자들이 사용하고 있습니다. 진열 기반 판매자들에게는 블록버스터 이니셔티브와 신제품 성장 이니셔티브를 통해 독점적인 트래픽 지원을 제공하여 마케팅 활동을 통한 사업 확장을 촉진했습니다. 공급 기반 판매자들의 경우, 상품을 통합하고 KOL들을 동원하여 전방위 도메인 유통을 실현하는 혁신적인 SuperLink 모델을 통해 역량을 강화해 드렸습니다. 이러한 차별화된 플랫폼 지원과 역량을 통해 2분기 쇼핑몰 내 활성 판매자 평균 수가 전년 동기 대비 30% 증가했으며, 신선식품, 가전제품, 홈퍼니싱 등 높은 잠재력을 가진 카테고리의 선택 폭도 더욱 넓어졌습니다. 수요 측면에서는 사용자 기반 확대와 충성도 증대에 집중하여 사용자의 생애가치(lifetime value)를 활용하고 있습니다. 콘텐츠 기반 시나리오를 통해 정밀한 고객 확보를 진행하고 있죠. 2분기 전자상거래 사업의 월간 활성 유료 사용자가 1억 3,400만 명에 달하면서, 고품질 사용자들이 더 큰 비중을 차지하고 있습니다. 한편, 상품 추천부터 전환 및 재구매까지 이어지는 폐쇄형 루프를 구축하여 위시리스트, 특가 상품 및 기타 시나리오 기반 도구들을 통해 전환율을 높이고 있습니다. 이러한 노력으로 전자상거래 사용자들의 재구매 빈도가 꾸준히 증가했습니다. 동시에 범용 선반 기반 전자상거래의 수익화에서도 견실한 진전을 이뤘습니다. 수수료 측면에서는 슈퍼릿을 통해 상품을 추천하고 낙찰자들이 옴니 도메인 존을 운영할 수 있도록 지원하여 전자상거래 사업에 추가 수수료를 창출하고 있습니다. 또한 세미 호스팅 운영 서비스 솔루션을 제공하여 더 많은 판매자들이 원스톱 운영을 달성할 수 있도록 돕고 있습니다. 특히 최적화된 AI 기반 소재들이 라이브 스트리밍 콘텐츠 제작의 효율성을 향상시켜 판매자들에게 완성된 AI 생성 콘텐츠를 제공하고 추가적인 전자상거래 수수료를 증대시키고 있습니다. 클로즈드 루프 마케팅 서비스의 경우, 전자상거래 판매자들의 최상급 콘텐츠와 상품 오퍼링을 범용 선반 기반 시리즈에 통합하도록 마케팅 배치 상품을 개선했습니다. 이는 팬 셸프 기반 전자상거래의 광고 수익화율 대폭 증가를 통한 전략적 성장 강화로 인한 매칭 효율성 향상과 함께 나타난 결과입니다. 앞으로 사용자들의 소비 니즈가 점점 더 복잡하고 다층적이 되면서 의사결정 과정에서 더 많은 새로운 출시가 필요하게 될 것입니다. 판매자들은 소비자들과 더욱 강력한 연결고리를 구축해야 합니다. 콰이쇼우는 숏비디오, 판매자 자체 운영 라이브 스트리밍, KOL 유통, 그리고 팬 셸프 기반 전자상거래 전반에 걸쳐 판매자들의 역량을 지속적으로 강화하고, AI를 통해 더욱 예측 가능한 증분 기회를 발굴하여 더 많은 비즈니스 가능성을 열어나갈 것입니다. 감사합니다, 진행자님. 마지막 질문 부탁드립니다.
Operator: Your last question comes from Yuan Liao of Citic.	Operator: 마지막 질문은 중신증권(Citic)의 Yuan Liao님께서 주셨습니다.
Yuan Liao: [Interpreted] My question is about the AI CapEx and net profit margin. So as Kling AI developed further, there are any new updates for CapEx and AI expenses. So what is your full year profitability target for 2025 and where AI's impact on the full year margin remains 1% to 2%?	Yuan Liao: AI 자본지출과 순이익률에 대해 질문드리겠습니다. Kling AI가 더욱 발전함에 따라 자본지출과 AI 비용에 대한 새로운 업데이트가 있는지 궁금합니다. 2025년 전체 연도 수익성 목표는 무엇이며, AI가 연간 마진에 미치는 영향이 여전히 1~2% 수준을 유지할 것인지요?
Bing Jin: [Interpreted] Thanks for your question. As Yixiao said, we are delighted to see the remarkable effect of AI on boosting the quality and efficiency of our operations. And with AI, now Kuaishou content and business ecosystem is also becoming more visible. We can see this in the rapid ramp of Kling AI's revenue. We currently expect the Kling AI revenue to be double that of the target we set at the beginning of the year. This has reinforced our confidence in the value of our long-term investments in Kling AI. We also made additional investments midyear in Kling AI reference computing power. As such, we expect Kling AI-related CapEx to double from the beginning of the year budget. On the expenses front, our budget from the beginning of the year already included expected investments for attracting and retaining AI talent. So we don't expect significant changes for those expenses at the moment. Since Kling AI, the gross margin has turned positive at the inference computing power level and has remained stable through our product iterations and upgrades, the impact of additional investments in inference computing power on the group's profit will remain manageable. As such, we expect the impact of the group's overall AI investments on filling new profitability to hover around 1% to 2%. This means that despite our increased investments in AI, we remain confident in maintaining our full year adjusted net margin at a stable year-over-year level in 2025. In the mid- to long term, we believe there's further room to reduce Kling AI's unit training cost and inference cost. And as we further unlock AI's value across our content and business ecosystem, we believe that the incremental the AI investments will bring sustainable business growth opportunities.	Bing Jin: 질문 감사합니다. 이샤오가 말했듯이, AI가 우리 운영의 품질과 효율성을 높이는 데 보여준 놀라운 효과를 보게 되어 매우 기쁩니다. AI를 통해 이제 콰이쇼우의 콘텐츠와 비즈니스 생태계도 더욱 가시화되고 있습니다. 이는 Kling AI 매출의 급속한 증가에서 확인할 수 있습니다. 현재 Kling AI 매출이 연초에 설정한 목표의 두 배에 달할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 Kling AI에 대한 우리의 장기 투자 가치에 대한 확신을 더욱 강화시켜 주었습니다. 또한 연중에 Kling AI 관련 컴퓨팅 파워에 추가 투자를 진행했습니다. 따라서 Kling AI 관련 자본지출(CapEx)이 연초 예산 대비 두 배로 증가할 것으로 예상됩니다. 비용 측면에서 보면, 연초 예산에 이미 AI 인재 유치 및 유지를 위한 투자 계획이 포함되어 있었습니다. 따라서 현재로서는 해당 비용에 큰 변화는 예상하지 않습니다. Kling AI 출시 이후 추론 컴퓨팅 파워 수준에서 총마진이 플러스로 전환되었고, 제품 반복 개발과 업그레이드를 통해 안정적으로 유지되고 있어, 추론 컴퓨팅 파워에 대한 추가 투자가 그룹 수익에 미치는 영향은 관리 가능한 수준에 머물 것입니다. 이에 따라 그룹의 전체 AI 투자가 신규 수익성에 미치는 영향은 1%에서 2% 수준에 머물 것으로 예상합니다. 즉, AI에 대한 투자를 늘렸음에도 불구하고 2025년 연간 조정 순마진을 전년 대비 안정적인 수준으로 유지할 수 있다고 확신합니다. 중장기적으로 Kling AI의 단위 훈련 비용과 추론 비용을 더욱 절감할 여지가 있다고 봅니다. 그리고 콘텐츠 및 비즈니스 생태계 전반에서 AI의 가치를 더욱 활용해 나가면서, 증분 AI 투자가 지속 가능한 사업 성장 기회를 가져다줄 것이라고 믿습니다.
Yixiao Cheng: Thank you, operator. That concludes the Q&A session.	Yixiao Cheng: 감사합니다. 이것으로 질의응답 세션을 마치겠습니다.
Operator: [Foreign Language]	Operator: I notice that the content you've provided is marked as "[Foreign Language]" but doesn't contain any actual text to translate. Could you please provide the specific English content from the earnings call Q&A session that you'd like me to translate into Korean?
Huaxia Zhao: [Interpreted] Thank you once again for joining us today. If you have any further questions, please contact our capital markets and IR team at any time. Thank you.	Huaxia Zhao: 오늘 참석해 주셔서 다시 한 번 감사드립니다. 추가 질문이 있으시면 언제든지 저희 자본시장 및 IR팀에 연락해 주시기 바랍니다. 감사합니다.

📌 요약

Here's a Korean summary of the key points from the earnings call transcript:

• AI 사업 현황
- Kling AI의 매출이 당초 목표의 2배로 성장 예상
- 전문 크리에이터, 디자이너, 광고업계가 주요 고객층
- 게임 제작, 영화/TV 제작 등 전문 산업 분야로 확대 계획

• 광고 사업 실적
- 2분기 온라인 마케팅 서비스 매출 성장세 가속화
- AI 기술 도입으로 광고 효율성 및 전환율 향상
- 지역 기반 서비스, 자동차, 콘텐츠 소비 산업이 주요 성장 동력

• 재무 전망
- AI 관련 자본지출(CapEx)이 당초 예산의 2배로 증가 예상
- AI 투자가 전체 수익성에 미치는 영향은 1-2% 수준 유지
- 2025년 조정순이익률은 전년 대비 안정적 수준 유지 전망

이 내용은 경영진이 AI 사업 확장에 대한 강한 자신감을 보이면서도, 수익성 관리에도 균형잡힌 접근을 하고 있음을 시사합니다.