📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Mips AB (publ) (OTCPK:MPZAF) Q2 2025 Earnings Conference Call July 16, 2025 4:00 AM ET Company Participants Karin Rosenthal - Chief Financial Officer Max Strandwitz - CEO & President Conference Call Participants Adela Abdenian Dashian - Jefferies LLC, Research Division Carl Deijenberg - DNB Carnegie, Research Division Daniel Thorsson - ABG Sundal Collier Holding ASA, Research Division Emanuel Jansson - Danske Bank A/S, Research Division Gustav Hagéus - SEB, Research Division Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Mips Interim Report Second Quarter 2025 Webcast and Conference Call. [Operator Instructions].	Mips AB (publ) (OTCPK:MPZAF) 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜 2025년 7월 16일 오전 4:00 ET 회사 참석자 카린 로젠탈 - 최고재무책임자 맥스 스트란드비츠 - CEO 겸 사장 컨퍼런스 콜 참석자 아델라 압덴니안 다시안 - 제프리스 LLC, 리서치 부문 칼 다이엔베르그 - DNB 카네기, 리서치 부문 다니엘 토르손 - ABG 순달 콜리어 홀딩 ASA, 리서치 부문 에마누엘 얀손 - 단스케 뱅크 A/S, 리서치 부문 구스타프 하게우스 - SEB, 리서치 부문 오퍼레이터 안녕하세요, 기다려 주셔서 감사합니다. Mips 2025년 2분기 중간보고서 웹캐스트 및 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [오퍼레이터 안내사항].
Please be advised that today's conference is being recorded. I would now like to hand the conference over to your speaker today, Max Strandwitz, CEO. Please go ahead. Max Strandwitz Thank you, operator. Good morning, everyone. My name is Max Strandwitz. I am the CEO of Mips. And with me today also presenting, I have our CFO, Karin Rosenthal. We will take you through the Mips Q2 2025 results presentation. And if we start with the key highlights of the quarter, we saw good development in the quarter with 12% organic growth in the second quarter despite very challenging conditions. Year-to-date organic growth is now at 23% plus.	오늘 컨퍼런스 콜이 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 오늘의 발표자이신 Max Strandwitz CEO님께 진행을 넘겨드리겠습니다. 말씀해 주세요. Max Strandwitz 감사합니다, 진행자님. 안녕하세요, 여러분. 저는 Mips의 CEO인 Max Strandwitz입니다. 오늘 저와 함께 발표할 CFO인 Karin Rosenthal도 함께 자리했습니다. Mips 2025년 2분기 실적 발표를 진행하겠습니다. 이번 분기의 주요 하이라이트부터 말씀드리면, 매우 어려운 시장 상황에도 불구하고 2분기에 12%의 유기적 성장을 달성하며 양호한 실적을 보였습니다. 연초 대비 누적 유기적 성장률은 현재 23%를 상회하고 있습니다.
The rapid implementation of tariffs did have a significant impact on sales across all the 3 categories. However, we did see that the sales improved over the course of the quarter as the effects of the tariffs became a bit more predictable. We did see volume growth on the U.S. market despite all the challenges. We did have a slow start at the beginning of the quarter due to tariff uncertainty. Europe continued with unchanged momentum during the quarter, which we were very happy about. We did see an EBIT decrease in the quarter, fully explained by legal costs and the negative impact from the ForEx effect. We will come back a little bit to that later in the presentation.	관세의 급속한 시행은 3개 카테고리 모두에서 매출에 상당한 영향을 미쳤습니다. 하지만 관세의 영향이 다소 예측 가능해지면서 분기 동안 매출이 개선되는 것을 확인했습니다. 모든 어려움에도 불구하고 미국 시장에서 볼륨 성장을 달성했습니다. 관세 불확실성으로 인해 분기 초반에는 부진한 출발을 보였습니다. 유럽은 분기 동안 변함없는 모멘텀을 유지했으며, 이에 대해 매우 만족스럽게 생각합니다. 분기 중 EBIT 감소를 보였는데, 이는 법무비용과 외환효과의 부정적 영향으로 완전히 설명됩니다. 이에 대해서는 프레젠테이션 후반부에서 다시 다루도록 하겠습니다.
And as we see these effects as temporary, we remain confident on the long-term strategy and our financial targets. In terms of the current situation and the expected impact from tariffs, we did see that the rapid implementation of tariffs brought uncertainty to the short-term outlook in all our 3 categories in the U.S. market. A lot of our helmet brands have taken price increases to mitigate the on cost from tariffs and the price increases have been well accepted by the retailers. Just for reference and important to understand that in 2024, 53% of Mips' sales was to U.S.-based brands. These products are then, of course, sold all over the world.	그리고 이러한 영향들을 일시적인 것으로 보고 있기 때문에, 저희는 장기 전략과 재무 목표에 대해 확신을 유지하고 있습니다. 현재 상황과 관세로 인한 예상 영향과 관련해서는, 관세의 급속한 시행이 미국 시장 내 저희 3개 카테고리 모두에서 단기 전망에 불확실성을 가져다주었음을 확인했습니다. 저희 헬멧 브랜드들 중 다수가 관세로 인한 비용 상승을 완화하기 위해 가격 인상을 단행했으며, 이러한 가격 인상은 소매업체들로부터 잘 받아들여졌습니다. 참고로 이해하시는 것이 중요한 점은, 2024년에 Mips 매출의 53%가 미국 기반 브랜드들에 대한 것이었다는 점입니다. 물론 이러한 제품들은 전 세계적으로 판매되고 있습니다.
Brands from other parts of the world are then, of course, also exporting to the U.S. Our assessment is that a bit more than 50% of the volume that we do lands on the U.S.-based market. We do see that helmet brands have started to relocate production outside China to derisk the potential impact of further tariffs. And we continue to expect short-term demand swings from the implementation of tariffs. If we then look at sport, we are really happy to see that the progress continues. We did achieve a 3% net sales growth in Sports. If we adjust for currency effect in Sports, we did see 13% organic growth. Despite the effect of the implementation of tariffs, good performance in bike.	세계 다른 지역의 브랜드들도 물론 미국으로 수출하고 있습니다. 저희 평가로는 저희가 취급하는 물량의 50% 이상이 미국 시장에 공급되고 있습니다. 헬멧 브랜드들이 추가 관세의 잠재적 영향을 회피하기 위해 중국 외 지역으로 생산기지를 이전하기 시작했음을 확인하고 있습니다. 그리고 관세 시행으로 인한 단기적인 수요 변동은 계속 예상하고 있습니다. 스포츠 부문을 살펴보면, 지속적인 성장세를 보이고 있어 매우 만족스럽습니다. 스포츠 부문에서 3%의 순매출 성장을 달성했습니다. 스포츠 부문에서 환율 효과를 조정하면 13%의 유기적 성장을 기록했습니다. 관세 시행의 영향에도 불구하고 자전거 부문에서 양호한 실적을 보였습니다.
And we did actually see volume growth in the quarter for 7th time in a row, which is, of course, extremely strong. And also, we did see strong growth in Snow despite that we had a very strong prior year comparator. Just to remind you, Q2 last year, we grew 60% in Snow. So we were up against a very tough comparator. But despite that, we managed to deliver strong growth also in the Snow subcategory. We did see volume growth in the U.S. market despite the tariff uncertainty. Europe continued to develop well and in line with our ambition, and we are happy to say that we actually managed to deliver again above 50% growth on the European market.	그리고 실제로 이번 분기에 7분기 연속으로 볼륨 성장을 기록했는데, 이는 물론 매우 강력한 성과입니다. 또한 작년 동기 대비 기준이 매우 높았음에도 불구하고 Snow에서 강력한 성장을 보였습니다. 참고로 말씀드리면, 작년 2분기에 Snow에서 60% 성장을 기록했습니다. 따라서 매우 까다로운 기준과 비교해야 하는 상황이었습니다. 그럼에도 불구하고 Snow 하위 카테고리에서도 강력한 성장을 달성할 수 있었습니다. 관세 불확실성에도 불구하고 미국 시장에서 볼륨 성장을 기록했습니다. 유럽은 우리의 목표에 부합하여 지속적으로 양호한 발전을 보였으며, 유럽 시장에서 다시 한 번 50% 이상의 성장을 달성했다고 기쁘게 말씀드릴 수 있습니다.
We have just finished Eurobike a couple of weeks ago, and Eurobike is the biggest bike show in the world. Two great news from us. First of all, we launched our new Mips Air Node Pro version in bike, which is our lightest version and belongs to the Air family with a lot of new great features. And we also launched our new mobile event concept, which will also roll out to a lot of B2C events and also part of our strategy of doing a lot of more public events and so on. And I'm sure that you will see it at an event close to you. Both of these were very well accepted both by the visitors and of course, our customers at the show.	몇 주 전에 유로바이크를 마쳤는데, 유로바이크는 세계 최대 자전거 전시회입니다. 저희에게는 두 가지 좋은 소식이 있습니다. 첫째, 자전거용 새로운 Mips Air Node Pro 버전을 출시했는데, 이는 저희의 가장 가벼운 버전이며 많은 새로운 훌륭한 기능을 갖춘 Air 제품군에 속합니다. 또한 새로운 모바일 이벤트 컨셉을 출시했는데, 이는 많은 B2C 이벤트로 확대될 예정이며 더 많은 공개 이벤트를 진행하는 저희 전략의 일환이기도 합니다. 여러분 가까운 곳에서 열리는 이벤트에서도 보실 수 있을 것입니다. 이 두 가지 모두 전시회 방문객들과 물론 저희 고객들로부터 매우 좋은 반응을 얻었습니다.
And as we see that we are doing a lot of progress despite the very erratic behavior around us, we have a very long-term positive on the outlook of the sport category. In Moto, we saw softer performance with a decline of 28% in the quarter, fully explained by the implementation of tariffs. Our presence in Moto is smaller. And there, of course, we don't get as much priority among the brands. And of course, we also saw a negative impact from the strengthening of the Swedish krona. So the ForEx impact. And as we are investing in Moto, we did welcome 2 new athletes during the quarter. The first one being Jorge Prado, which is one of the most decorated MX riders in the world.	그리고 우리 주변의 매우 불규칙한 상황에도 불구하고 많은 진전을 이루고 있는 것을 보면서, 우리는 스포츠 카테고리의 전망에 대해 매우 장기적으로 긍정적인 시각을 가지고 있습니다. 모토 부문에서는 분기 중 28% 감소하며 다소 부진한 성과를 보였는데, 이는 전적으로 관세 시행으로 설명됩니다. 모토에서의 우리 입지는 더 작습니다. 그리고 그곳에서는 당연히 브랜드들 사이에서 우선순위를 많이 받지 못합니다. 그리고 물론 스웨덴 크로나 강세로 인한 부정적인 영향도 보았습니다. 즉, 외환 영향입니다. 그리고 우리가 모토에 투자하고 있는 가운데, 분기 중 2명의 새로운 선수를 영입했습니다. 첫 번째는 세계에서 가장 많은 수상 경력을 가진 MX 라이더 중 한 명인 호르헤 프라도입니다.
Last year, he won the MXGP Circus. He now has entered into Supercross in the U.S., and we are really excited to have him on board as another ambassador in the MX subcategory. And then we also have managed to sign Joan Mir, which is the former World Champion in MotoGP. So 2 great ambassadors and 2 great athletes that will help us building the awareness in the Moto category. Even though it was soft performance in the quarter, we expect it to bounce back and no change to the long-term outlook, still great opportunity to continue to grow in this category. In Safety, similar to Moto, we saw soft performance with 12% net sales growth.	작년에 그는 MXGP 서커스에서 우승했습니다. 현재 미국의 슈퍼크로스에 진출했으며, MX 하위 카테고리에서 또 다른 앰배서더로 그를 영입하게 되어 매우 기쁩니다. 또한 MotoGP 전 세계 챔피언인 Joan Mir와도 계약을 성사시켰습니다. 모토 카테고리에서 인지도 구축에 도움을 줄 2명의 훌륭한 앰배서더이자 뛰어난 선수들입니다. 이번 분기 실적이 부진했음에도 불구하고 반등할 것으로 예상하며, 장기 전망에는 변화가 없고 이 카테고리에서 지속적인 성장 기회가 여전히 크다고 봅니다. 안전(Safety) 부문에서는 모토와 유사하게 순매출 12% 성장으로 부진한 실적을 보였습니다.
Also here, we saw an impact of the delays in ordering due to the tariff effect. No change to the assumption. We still get a lot of new brands and, of course, launch a lot of new products on the market. The ones that are following us on LinkedIn did see that we, last night, announced a partnership with the key helmet brand, Bullard. They are one of the larger helmet brands in the industry. And it's also good to know that the founder of Bullard, Edward W. Bullard actually is considered to be the inventor of hard hats. So great to have them on board, and we're really excited to partner up with this iconic helmet brand.	또한 여기서도 관세 효과로 인한 주문 지연의 영향을 확인했습니다. 가정에는 변화가 없습니다. 여전히 많은 새로운 브랜드를 확보하고 있으며, 물론 시장에 많은 신제품을 출시하고 있습니다. 링크드인에서 저희를 팔로우하시는 분들은 어젯밤 저희가 주요 헬멧 브랜드인 Bullard와의 파트너십을 발표한 것을 보셨을 것입니다. 이들은 업계에서 더 큰 헬멧 브랜드 중 하나입니다. 그리고 Bullard의 창립자인 Edward W. Bullard가 실제로 안전모의 발명가로 여겨진다는 점도 알아두시면 좋겠습니다. 이들을 파트너로 맞이하게 되어 매우 기쁘며, 이 상징적인 헬멧 브랜드와 파트너십을 맺게 되어 정말 흥미진진합니다.
If we then look at the development of net sales in our category; Sports, 30% (sic) [ 3% ] organic growth with growth both in bike and snow, which we are very pleased with, especially given the challenging situation around us. Moto, soft performance, will bounce back coming quarters. And also in Safety, no change to our long-term ambition. With that, I hand over to Karin. Karin Rosenthal Good morning. I'm Karin Rosenthal, CFO of Mips, and I will take you through the financial part of the presentation. We saw good development in the second quarter with an increase in net sales of 1%. And adjusting for currency effects, which was 11% due to a stronger SEK versus U.S.	스포츠 카테고리의 순매출 발전 상황을 살펴보면, 30% (정정) [3%]의 유기적 성장을 기록했으며, 자전거와 스노우 부문 모두에서 성장을 보였습니다. 특히 우리를 둘러싼 어려운 상황을 고려할 때 매우 만족스러운 결과입니다. 모토 부문은 부진한 실적을 보였지만 향후 분기에 반등할 것입니다. 그리고 안전 부문에서도 우리의 장기 목표에는 변화가 없습니다. 이제 카린에게 발표를 넘기겠습니다. 카린 로젠탈 안녕하세요. 저는 Mips의 CFO 카린 로젠탈입니다. 발표의 재무 부분을 설명드리겠습니다. 2분기에 순매출이 1% 증가하는 좋은 발전을 보였습니다. 미국 달러 대비 스웨덴 크로나 강세로 인한 11%의 환율 효과를 조정하면,
dollar, net sales increased 12% organically. Gross profit increased with 3%, and we saw a strong gross margin of 74.2% versus 72.9% last year. And the increase is mainly explained by the sales mix. In OpEx, we continued to invest in our strategic priorities, and it was also negatively impacted by legal costs of SEK 14 million in the quarter. EBIT was down 22% to SEK 41 million compared to SEK 52 million last year, and the EBIT margin decreased by 8.8 percentage points to 30.1% compared to 38.9% last year. And operating cash flow amounted to SEK 18 million versus SEK 29 million last year.	달러 기준으로 순매출은 유기적으로 12% 증가했습니다. 매출총이익은 3% 증가했으며, 작년 72.9% 대비 74.2%의 견고한 매출총이익률을 기록했습니다. 이러한 증가는 주로 매출 믹스로 설명됩니다. 운영비용에서는 전략적 우선순위에 대한 투자를 지속했으며, 분기 중 1,400만 크로나의 법무비용으로 인한 부정적 영향도 있었습니다. EBIT는 작년 5,200만 크로나 대비 22% 감소한 4,100만 크로나를 기록했으며, EBIT 마진은 작년 38.9% 대비 8.8%포인트 감소한 30.1%를 나타냈습니다. 그리고 영업현금흐름은 작년 2,900만 크로나 대비 1,800만 크로나를 기록했습니다.
If we look at the financial KPIs, 12% organic growth, 30% in EBIT margin and SEK 18 million in operating cash flow. If we then look at the development for the first 6 months, net sales increased with 16% and adjusting for FX due to a stronger SEK versus U.S. dollar, net sales increased 23% organically. Gross profit increased with 19%, and we saw a gross margin of 73.2% versus 71.6% last year, and the increase is mainly explained by a favorable sales mix. In OpEx, we continued to invest in our strategic priorities, R&D and marketing, and it was also negatively impacted by legal cost of SEK 23 million.	재무 KPI를 살펴보면, 유기적 성장률 12%, EBIT 마진 30%, 영업현금흐름 1,800만 크로나를 기록했습니다. 상반기 전체 실적을 보면, 순매출이 16% 증가했으며, 미국 달러 대비 스웨덴 크로나 강세로 인한 환율 효과를 조정하면 유기적으로 23% 증가했습니다. 매출총이익은 19% 증가했고, 매출총이익률은 작년 71.6%에서 73.2%로 상승했는데, 이는 주로 유리한 매출 믹스에 기인합니다. 운영비용 측면에서는 전략적 우선순위인 R&D와 마케팅에 지속적으로 투자했으며, 2,300만 크로나의 법무비용으로 인한 부정적 영향도 있었습니다.
EBIT was down 1% to SEK 65 million, and EBIT margin decreased by 4.4 percentage points to 25.9% versus 30.3% last year. We saw a good operating cash flow of SEK 55 million versus SEK 20 million last year. And the financial KPIs, organic growth of 23%, EBIT margin of 26% and SEK 55 million in operating cash flow. If we then look at the balance sheet and cash flow, we have a strong cash position, and we don't hold any loans. We had cash and cash equivalents of SEK 244 million. We paid out SEK 172 million in dividend in May, corresponding to SEK 6.5 per share or 122% of net earnings. And the operating cash flow in the quarter amounted to SEK 18 million, and we had the equity ratio of 85%.	EBIT는 6,500만 크로나로 1% 감소했으며, EBIT 마진은 작년 30.3%에서 25.9%로 4.4%포인트 하락했습니다. 영업현금흐름은 작년 2,000만 크로나 대비 5,500만 크로나로 양호한 실적을 보였습니다. 주요 재무지표로는 유기적 성장률 23%, EBIT 마진 26%, 영업현금흐름 5,500만 크로나를 기록했습니다. 대차대조표와 현금흐름을 살펴보면, 저희는 견고한 현금 포지션을 유지하고 있으며 어떠한 차입금도 보유하고 있지 않습니다. 현금 및 현금성자산은 2억 4,400만 크로나였습니다. 5월에 1억 7,200만 크로나의 배당금을 지급했으며, 이는 주당 6.5크로나로 순이익의 122%에 해당합니다. 분기 영업현금흐름은 1,800만 크로나를 기록했으며, 자기자본비율은 85%였습니다.
And then I hand over to Max. Max Strandwitz So if we then summarize the quarter, thank you, Karin. We have navigated well in the quarter. Good development in the quarter despite the challenging conditions that we saw. All the 3 categories heavily impacted by the implementation of the tariffs. We did see that the situation improved at the end of the quarter. We expect some uncertainty short term, but not to the great extent that we saw during the second quarter. And we remain positive on our long-term outlook and the delivery of our financial targets. And with that, we open up for questions.	그럼 이제 맥스에게 넘기겠습니다. 맥스 스트란드비츠입니다. 분기를 요약하면, 카린, 감사합니다. 우리는 이번 분기를 잘 헤쳐나갔습니다. 어려운 상황에도 불구하고 분기 동안 좋은 발전을 보였습니다. 3개 카테고리 모두 관세 시행으로 인해 큰 영향을 받았습니다. 분기 말에는 상황이 개선되는 것을 확인했습니다. 단기적으로는 어느 정도 불확실성이 있을 것으로 예상하지만, 2분기에 겪었던 정도의 큰 폭은 아닐 것입니다. 그리고 우리는 장기 전망과 재무 목표 달성에 대해 여전히 긍정적입니다. 이제 질문을 받겠습니다.

📌 요약

• 주요 실적 요약:
- 2분기 유기적 성장률 12% 달성 (환율 효과 제외)
- 스포츠 부문 13% 성장했으나, 모토(-28%) 및 안전(-12%) 부문은 관세 영향으로 부진
- EBIT는 법률비용과 환율 영향으로 전년 대비 22% 감소

• 시장 환경:
- 미국 시장에서의 급격한 관세 인상이 모든 제품군 판매에 영향
- 전체 매출의 53%가 미국 브랜드向, 생산기지의 중국 외 이전 움직임 관찰
- 유럽 시장은 50% 이상의 강한 성장세 지속

• 전망:
- 단기적으로는 관세로 인한 수요 변동성 예상되나, 장기 전략 및 재무목표는 유지
- 신제품 출시(Mips Air Node Pro)와 신규 파트너십(Bullard) 체결로 성장 동력 확보
- 현금 포지션 양호(2.44억 SEK), 자기자본비율 85% 유지

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] And now we're going to take our first question, and it comes from the line of Adela Dashian from Jefferies.	Operator: [운영자 안내] 이제 첫 번째 질문을 받겠습니다. 제프리스의 아델라 다시안님께서 질문해 주시겠습니다.
Adela Abdenian Dashian: A couple of questions from me. If we start with the sales development during the quarter, are you able to explain why the bike category is, I guess, a bit more resilient than Moto and Safety despite also being affected by the same type of tariff headwinds? Is it mostly due to inventory levels still being not normalized yet within that category? And then also on Moto and Safety, you are in the text explaining that some of your customers are strategically focusing more on their own measures such as relocating factories and so on, which is resulting in project delays. How confident are you of a come back already in H2?	Adela Abdenian Dashian: 분기별 매출 성장에 대해 몇 가지 질문드리겠습니다. 먼저 자전거 카테고리가 모토와 안전 부문과 동일한 관세 역풍을 받고 있음에도 불구하고 더 회복력을 보이는 이유를 설명해 주실 수 있나요? 주로 해당 카테고리 내 재고 수준이 아직 정상화되지 않았기 때문인가요? 그리고 모토와 안전 부문에 대해서는, 일부 고객들이 공장 이전 등 자체적인 조치에 전략적으로 집중하면서 프로젝트 지연이 발생하고 있다고 설명하셨는데, 하반기 회복에 대해 얼마나 확신하고 계신가요?
Max Strandwitz: Yes. So I think, first of all, when it comes to priority in supply chain and with our key customers, as you say, bike and also snow, there, of course, we have quite a lot of volume. When the factories started up again their production for the U.S. market, of course, for them, it was key to get the volume out as quick as possible. Of course, they prioritize the high-volume sellers. Since we have gotten quite far when it comes to bike and snow, they prioritize the high-volume runners. And of course, we are there already in snow and bike. And of course, in Moto and in Safety, where we normally start with the more premium products and so on, sometimes, of course, you get down prioritized. So that's what happened in Q2, not something that I'm worried about long term and something that has happened before. So bike and snow, a lot higher volumes, they do get priorities in the factories. Then, of course, we did return back to growth already during the second quarter. We saw a good momentum. What we saw during Q2, at least from Mips point of view and I think from the world point of view, was quite exceptional. And of course, it's not the normal condition. So yes, we do expect to bounce back already in Q3.	Max Strandwitz: 네, 우선 공급망 우선순위와 주요 고객들에 대해 말씀드리면, 말씀하신 대로 바이크와 스노우 부문에서 상당한 물량을 보유하고 있습니다. 공장들이 미국 시장을 위한 생산을 재개했을 때, 물론 그들에게는 가능한 한 빨리 물량을 출하하는 것이 핵심이었습니다. 당연히 그들은 고볼륨 판매 제품들을 우선시합니다. 바이크와 스노우 부문에서 상당한 성과를 거둔 만큼, 그들은 고볼륨 러너들을 우선시합니다. 그리고 물론 우리는 이미 스노우와 바이크 부문에서 그런 위치에 있습니다. 반면 모토와 세이프티 부문에서는 보통 더 프리미엄 제품들부터 시작하는데, 때로는 당연히 우선순위에서 밀리게 됩니다. 2분기에 일어난 일이 바로 그것이고, 장기적으로 걱정하고 있는 부분은 아닙니다. 이전에도 있었던 일이죠. 자전거와 스노우 제품은 물량이 훨씬 많기 때문에 공장에서 우선순위를 받게 됩니다. 물론 2분기 중에 이미 성장세로 돌아섰습니다. 좋은 모멘텀을 보였죠. 2분기 동안 우리가 본 것은, 적어도 Mips 관점에서 그리고 전 세계적 관점에서도 상당히 예외적인 상황이었습니다. 당연히 정상적인 상황은 아니었죠. 그래서 3분기에는 이미 반등할 것으로 예상하고 있습니다.
Adela Abdenian Dashian: Got it. And then on the gross margin, can you explain a bit what you mean here by the sales mix being favorable?	Adela Abdenian Dashian: 매출 총이익률(gross margin)에 대해서는 판매 믹스가 유리하다고 말씀하신 부분을 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있나요?
Max Strandwitz: Yes. So first of all, we did a little bit less of projects during Q2 because, of course, our customers focused a lot more on relocations. Projects normally have a lower margin. And by having lower margin, you can increase the sales mix. And then, of course, also, also we saw some favorability in costs. So overall, really good performance on gross margin.	Max Strandwitz: 네, 우선 2분기에는 프로젝트를 조금 덜 진행했습니다. 고객들이 이전 작업에 훨씬 더 집중했기 때문입니다. 프로젝트는 일반적으로 마진이 낮습니다. 마진이 낮으면 매출 믹스를 개선할 수 있죠. 그리고 물론 비용 측면에서도 긍정적인 요인들이 있었습니다. 전반적으로 매출총이익률에서 정말 좋은 성과를 거두었습니다.
Adela Abdenian Dashian: If customers then return to more normal project pace in H2, then we shouldn't expect the same type of margin uplift?	Adela Abdenian Dashian: 고객들이 하반기에 보다 정상적인 프로젝트 진행 속도로 돌아간다면, 같은 수준의 마진 개선은 기대하기 어렵다는 말씀이신가요?
Max Strandwitz: No, I think -- I mean, focus for this year, I think, will still be a lot on relocations because, of course, everyone are worried about what's happening in the world and they want to derisk their supply chain. I think the exceptional margin that you saw in Q2 of 74.2%, I don't think that's to expect going forward. We said that we expect 70% long term, and that's still valid. But indeed, it was a very good strong margin in Q2.	Max Strandwitz: 아니요, 제 생각에는 올해 초점은 여전히 이전(relocation)에 많이 맞춰질 것 같습니다. 물론 모든 사람들이 세계에서 일어나고 있는 일들을 걱정하고 있고, 공급망 리스크를 줄이고 싶어하기 때문입니다. 2분기에 보셨던 74.2%라는 예외적인 마진은 앞으로도 기대하기는 어렵다고 생각합니다. 저희는 장기적으로 70%를 예상한다고 말씀드렸고, 이는 여전히 유효합니다. 하지만 확실히 2분기는 매우 좋고 강한 마진이었습니다.
Adela Abdenian Dashian: Great. And then just lastly on this lawsuit or legal dispute, I saw that the legal costs were higher now in Q2 versus Q1. Is there an expectation that it will continue to trend upwards as your customer is getting closer and closer? And just overall, do you have an update on what's happening timing-wise with that lawsuit?	Adela Abdenian Dashian: 좋습니다. 그리고 마지막으로 이 소송이나 법적 분쟁에 대해서인데, 2분기 법무비용이 1분기 대비 증가한 것을 확인했습니다. 고객사와의 관계가 점점 가까워지면서 이 비용이 계속 상승 추세를 보일 것으로 예상하시는지요? 그리고 전반적으로 이 소송의 일정과 관련해서 업데이트해 주실 수 있는 내용이 있나요?
Max Strandwitz: Yes. As we're still in preparational phase, of course, costs are quite high. I think it's fair to assume what we had year-to-date, you can assume also a year to go. So basically, doubling of the legal cost that you have seen so far. I think that's fair to assume. And like I said, in these cases, you can do a lot of different things. But from Mips' point of view, of course, it's really important to take these things serious. There is about someone else IP rights, which we don't think is right. And then, of course, we want to act. It's part of our business model, and that's why we want to prepare in the best possible way. You don't want to go into these sessions unprepared, and that's not what we plan to do, and that's why you see more cost. These things are, of course, really, really expensive, but for us, something that we are very committed to do.	Max Strandwitz: 네, 아직 준비 단계에 있기 때문에 당연히 비용이 상당히 높습니다. 연초부터 지금까지 발생한 비용을 기준으로 향후 1년간도 비슷한 수준을 가정하시는 것이 합리적일 것 같습니다. 기본적으로 지금까지 보신 법무비용의 두 배 정도로 보시면 됩니다. 이 정도로 가정하시는 것이 타당하다고 생각합니다. 말씀드린 바와 같이 이런 사안들에서는 다양한 접근이 가능합니다. 하지만 Mips 입장에서는 이런 문제들을 진지하게 받아들이는 것이 정말 중요합니다. 다른 회사가 우리의 지적재산권을 침해하고 있다고 보는데, 이는 옳지 않다고 생각합니다. 따라서 당연히 대응해야 하죠. 이는 우리 비즈니스 모델의 일부이기 때문에 최선의 방법으로 준비하고자 합니다. 준비 없이 이런 절차에 임하고 싶지 않고, 그럴 계획도 없습니다. 그래서 더 많은 비용이 발생하는 것입니다. 물론 이런 것들은 정말, 정말 비용이 많이 들지만, 저희에게는 반드시 해야 할 일이라고 생각합니다.
Adela Abdenian Dashian: Sorry, I just want to confirm I heard the right thing. So are we expecting a doubling from what you've already paid in H1 going forward?	Adela Abdenian Dashian: 죄송한데, 제가 올바르게 들었는지 확인하고 싶습니다. 그러면 상반기에 이미 지급한 금액에서 앞으로 두 배가 될 것으로 예상하고 계신 건가요?
Max Strandwitz: No. The same run rate. So I think you have SEK 23 million in the first 6 months and then probably somewhere in the same range for the second half.	Max Strandwitz: 아니요, 동일한 수준입니다. 첫 6개월에 2,300만 크로나가 있었고, 하반기에도 비슷한 수준이 될 것으로 보입니다.
Adela Abdenian Dashian: Got it. Got it. Then just lastly, if I may, and then I'll step back. On safety, are you still targeting the same type of guidance range that you've provided before in terms of sales?	Adela Abdenian Dashian: 네, 알겠습니다. 그럼 마지막으로 한 가지만 더 여쭤보고 물러나겠습니다. 안전 부문 관련해서, 매출 측면에서 이전에 제시하셨던 것과 동일한 유형의 가이던스 범위를 여전히 목표로 하고 계신가요?
Max Strandwitz: Yes. There is nothing that has changed. We are now going into the very heavy fair season. We have ASSP coming up next week. Then we have NSC in the U.S. in Denver in September. And then in November, we have A+A, which is the world's biggest construction fair only happening every second year. So there is a lot of momentum in the category, and we're really happy about that. So no change.	Max Strandwitz: 네, 변화된 것은 전혀 없습니다. 지금 본격적인 박람회 시즌에 접어들고 있습니다. 다음 주에 ASSP가 있고, 9월에는 덴버에서 미국 NSC가 열립니다. 그리고 11월에는 2년마다 개최되는 세계 최대 건설 박람회인 A+A가 있습니다. 이 분야에서 정말 많은 모멘텀이 있어서 매우 만족스럽습니다. 변화는 없습니다.
Operator: Now we're going to take our next question, and the question comes to the line of Gustav Hagéus from SEB.	Operator: 다음 질문을 받겠습니다. SEB의 Gustav Hagéus님께서 질문해 주시겠습니다.
Gustav Hagéus: If I was to return to organic growth, so 12% in the quarter, you say it accelerated towards the end of the quarter, but not back to the level that you saw in Q1, which I believe was just above 40%. And I believe, in fact, the consensus is at around 29% organic for Q3. But could you sort of indicate if you see an acceleration in H2 versus H1, you're now at 23% year-to-date, right, in organic growth? Or where do you think your growth is at the moment going into July and so forth?	Gustav Hagéus: 유기적 성장으로 돌아가서 말씀드리면, 이번 분기에 12%를 기록했고, 분기 말로 갈수록 가속화되었다고 하셨지만, 1분기에 보았던 수준, 즉 40% 조금 넘는 수준까지는 회복되지 않았습니다. 실제로 컨센서스는 3분기 유기적 성장률을 약 29% 정도로 보고 있는 것으로 알고 있습니다. 현재 연초 대비 유기적 성장률이 23%인 상황에서, 하반기가 상반기 대비 가속화될 것으로 보시는지, 아니면 7월 이후 현재 성장률이 어느 수준에 있다고 생각하시는지 말씀해 주실 수 있을까요?
Max Strandwitz: Yes. We do expect an acceleration versus the 23% organic growth you see year-to-date.	Max Strandwitz: 네, 연초 대비 23% 유기적 성장률보다 가속화될 것으로 예상합니다.
Gustav Hagéus: Yes. And that's already in Q3? Or is that more of a Q4 story?	Gustav Hagéus: 네, 그것이 이미 3분기에 반영된 건가요? 아니면 4분기 이야기인가요?
Max Strandwitz: No, I think it's for the balance of the full H2. I think you will see maybe a little bit or around the same figure in Q3 and then, of course, trending upwards in Q4.	Max Strandwitz: 아니요, 전체 하반기 균형을 위한 것이라고 생각합니다. 3분기에는 비슷한 수준이나 약간의 증가를 보실 것 같고, 4분기에는 당연히 상승 추세를 보일 것입니다.
Gustav Hagéus: So plus 20%-ish Q3 is not a bad guess then. I realize you don't have all the transparency, but...	Gustav Hagéus: 그러면 3분기에 20% 정도 증가한다는 추정이 그리 나쁘지 않다는 말씀이시군요. 완전한 투명성을 갖고 계시지는 않다는 점은 이해하지만...
Max Strandwitz: Yes. Based on that assumption, yes.	Max Strandwitz: 네, 그 가정을 바탕으로 하면 맞습니다.
Gustav Hagéus: Good. And then sort of looking a little bit longer term than your target of SEK 2 billion by 2029 in terms of sales. From then -- from what you see now from 2025, do you believe you're still on the trend to achieve that? And where do you see sort of the steps to getting that? Where do you expect more growth versus a little bit less perhaps on that journey towards the SEK 2 billion?	Gustav Hagéus: 좋습니다. 그리고 2029년까지 매출 20억 크로나(SEK) 목표보다 조금 더 장기적으로 보면, 현재 2025년 상황에서 볼 때 여전히 그 목표를 달성할 수 있는 궤도에 있다고 보시는지요? 그리고 그 목표 달성을 위한 단계들을 어떻게 보고 계신지, 20억 크로나를 향한 여정에서 어느 부분에서 더 많은 성장을 기대하시고 어느 부분에서는 상대적으로 적은 성장을 예상하시는지 궁금합니다.
Max Strandwitz: Yes. I think, I mean, if you look at last quarter and also the quarters before, we were, of course, trending on that level. We expect to continue to trend above that level. Of course, we have a couple of different strategic priorities. The first one and most important one is to grow with the customers we already have. Of course, U.S., we have been doing well. Even though it's a very challenging market, we have still managed to grow on that market. Europe, you saw yourself 50% organic growth in the quarter, and we continue to deliver our strategic ambition to get Europe to where U.S. is, which is going quite quickly. And we see that we're increasing the penetration really quickly on the Europe market. Then we have a strategic priority also, of course, to win in kids. For us, it's really important to get also bigger penetration of kids helmet and then also getting into new channels and markets. Safety is also a big priority. So if we exclude Q2, which is not a normal quarter and, of course, an exceptional quarter, I think we are delivering quite well on that ambition.	Max Strandwitz: 네, 지난 분기와 그 이전 분기들을 보시면 저희가 그 수준에서 추세를 보이고 있었습니다. 앞으로도 그 수준 이상에서 계속 추세를 이어갈 것으로 예상합니다. 물론 저희에게는 몇 가지 다른 전략적 우선순위가 있습니다. 첫 번째이자 가장 중요한 것은 기존 고객들과 함께 성장하는 것입니다. 미국의 경우 저희가 잘해왔습니다. 매우 도전적인 시장임에도 불구하고 여전히 그 시장에서 성장을 이뤄냈습니다. 유럽의 경우 이번 분기에 50% 유기적 성장(organic growth)을 달성한 것을 보셨을 것입니다. 유럽을 미국 수준까지 끌어올리겠다는 전략적 목표를 계속 실행하고 있으며, 이는 상당히 빠르게 진행되고 있습니다. 유럽 시장에서 침투율을 정말 빠르게 높이고 있는 것을 확인하고 있습니다. 그리고 물론 키즈 부문에서 승리하는 것도 전략적 우선순위 중 하나입니다. 저희에게는 아동용 헬멧의 시장 침투율을 높이고 새로운 유통 채널과 시장에 진출하는 것이 정말 중요합니다. 안전성 또한 큰 우선순위입니다. 정상적이지 않은 분기이자 당연히 예외적인 분기였던 2분기를 제외하고 보면, 저희가 그 목표를 상당히 잘 달성하고 있다고 생각합니다.
Gustav Hagéus: But -- and if you see then that perhaps short 30% growth this year. Where do you see sort of the -- as you see it now, the steps towards the SEK 2 billion by 2029, do you see that growth should pick up then year-over-year in '26? Or is '27, '28 more you think reasonable to assume where you have a pickup in growth to get to the SEK 2 billion?	Gustav Hagéus: 하지만 올해 약 30% 성장을 보신다면, 2029년까지 20억 크로나 목표를 향한 단계들을 현재 어떻게 보고 계신지요? 2026년에 전년 대비 성장률이 가속화될 것으로 보시는지, 아니면 2027년이나 2028년이 20억 크로나 달성을 위한 성장률 상승이 더 합리적으로 예상되는 시점이라고 생각하시는지요?
Max Strandwitz: Yes. I think the normal situation was, of course, that we see this already happening in 2025. Then, of course, we didn't plan with the tariffs. I think that will bounce back, and we will come back to a more normal running rate over time. Like we said, if you take the 2029 number and divide by the years, you get to a growth slightly above 30%, and that's what we should be trending at going forward.	Max Strandwitz: 네, 정상적인 상황이라면 2025년에 이미 이런 현상이 나타나는 것을 볼 수 있을 것이라고 생각합니다. 물론 관세는 계획에 없었던 부분이죠. 이는 반등할 것이고, 시간이 지나면서 보다 정상적인 운영 수준으로 돌아갈 것입니다. 말씀드린 바와 같이, 2029년 수치를 연수로 나누면 30%를 약간 상회하는 성장률이 나오는데, 이것이 앞으로 우리가 추세적으로 달성해야 할 수준입니다.
Gustav Hagéus: And I noticed you mentioned new markets as part of that strategy. Is that geographical markets? Or do you see that there are adjacent categories where you might expand? I noticed you -- I mean, you're not very active in the ballistic helmets, for instance, and times are changing and maybe that could be a growth driver for you if you were to focus on that or are you happy with the progress at the moment?	Gustav Hagéus: 그리고 전략의 일환으로 신규 시장을 언급하신 것을 봤는데요, 이것이 지리적 시장을 의미하는 건가요? 아니면 확장할 수 있는 인접 카테고리가 있다고 보시는 건가요? 예를 들어 방탄 헬멧 분야에서는 그다지 활발하지 않으신 것 같은데, 시대가 변하고 있고 만약 그 분야에 집중한다면 성장 동력이 될 수 있을 것 같습니다. 아니면 현재 진행 상황에 만족하고 계신가요?
Max Strandwitz: We have opportunities when it comes to market. One is, of course, to continue to grow in doing geographic expansion. There, of course, you have Asia, which is very interesting for us and something which has become a bigger part of our portfolio, and something that we see developing quite well also over time. Last quarter was down a little bit. But if you look over time and the rolling 12 months, we have a quite good performance in Asia. And then for us, today, we are engaged in 9 subcategories. Of course, we're always looking into getting into new subcategories. Our strategy 2029 is called Heads. And the reason for that is we focus on helmets. That's where we still see a lot of opportunity and of course, being able to go into a lot of new categories. So there is still a lot of untapped opportunities in helmets; military helmets, fire brigade helmets, police helmets. So there is a lot of new areas which we can go into. Just in the industrial safety, you also have mining helmets, offshore helmets, logistic helmets. So for us, it's more that when we go into a sector, we want to understand the injury criteria. We do quite a thorough job to really understand the accident scenarios and then, of course, make sure that we have a relevant solution for those type of helmets. So there is, for sure, new opportunities that we can get into when the time is right.	Max Strandwitz: 시장 측면에서 우리에게는 기회가 있습니다. 하나는 물론 지리적 확장을 통해 계속 성장하는 것입니다. 그 중에서도 아시아는 우리에게 매우 흥미로운 시장이며, 우리 포트폴리오에서 더 큰 비중을 차지하게 되었고, 시간이 지나면서 꽤 좋은 발전을 보이고 있는 지역입니다. 지난 분기에는 약간 하락했지만, 장기적으로 보면 그리고 12개월 이동평균으로 보면 아시아에서 꽤 좋은 성과를 거두고 있습니다. 그리고 현재 우리는 9개 하위 카테고리에 참여하고 있습니다. 물론 우리는 항상 새로운 하위 카테고리 진출을 검토하고 있습니다. 우리의 2029년 전략은 'Heads'라고 불립니다. 이렇게 명명한 이유는 우리가 헬멧에 집중하기 때문입니다. 헬멧 분야에서 여전히 많은 기회를 보고 있으며, 물론 많은 새로운 카테고리로 진출할 수 있는 가능성도 있습니다. 헬멧 분야에는 여전히 개발되지 않은 기회가 많이 있습니다. 군용 헬멧, 소방용 헬멧, 경찰용 헬멧 등 진출할 수 있는 새로운 영역이 많습니다. 산업 안전 분야만 봐도 광업용 헬멧, 해상용 헬멧, 물류용 헬멧 등이 있죠. 저희는 특정 분야에 진출할 때 부상 기준을 이해하는 것을 중요하게 생각합니다. 사고 시나리오를 정말 철저히 분석하고 이해한 다음, 해당 헬멧 유형에 적합한 솔루션을 제공할 수 있도록 하고 있습니다. 따라서 적절한 시기가 되면 분명히 진출할 수 있는 새로운 기회들이 있다고 봅니다.
Gustav Hagéus: And coming back then to the -- my final question on the legal costs. You guide here for another roughly SEK 23 million perhaps in H2, so SEK 40 million, SEK 45 million, SEK 50 million for the year. Is that -- do you think it will be -- are there -- what's the likelihood that this is going to trend also into 2026 that you'll have costs related to this specific issue also in next year? Or should we assume that you would get a delta of, say, SEK 26 million -- or SEK 46 million to earnings next year then from not having to pay these legal fees?	Gustav Hagéus: 하반기에 약 2,300만 크로나 정도로 가이던스를 제시했으니, 연간으로는 4,000만~4,500만~5,000만 크로나 정도가 될 것 같습니다. 이 특정 이슈와 관련된 비용이 2026년까지도 지속될 가능성은 어느 정도인지요? 아니면 내년에는 이런 법무비용을 지불하지 않아도 되어서 수익에 2,600만 크로나, 아니 4,600만 크로나 정도의 플러스 효과가 있을 것으로 봐야 할까요?
Max Strandwitz: I mean it all depends on how the case develops, of course. Like I said and explained, this is in the preparatory phase, and we spend a lot of money in the preparatory phase because we want to prepare ourselves. Normally, as these procedures are normally quite long, you spend a lot of money in the beginning, then you normally go into a little bit of vacuum if needed. So you will probably not have the same magnitude of cost over time.	Max Strandwitz: 물론 사건이 어떻게 전개되느냐에 따라 달라집니다. 앞서 말씀드리고 설명한 바와 같이, 현재는 준비 단계에 있으며, 저희는 철저한 준비를 위해 준비 단계에서 상당한 비용을 지출하고 있습니다. 일반적으로 이런 절차들은 상당히 오래 걸리기 때문에, 초기에 많은 비용을 지출한 후 필요에 따라 약간의 공백기를 거치게 됩니다. 따라서 시간이 지나면서 동일한 규모의 비용이 지속적으로 발생하지는 않을 것으로 보입니다.
Gustav Hagéus: And when is the actual court date or hearing?	Gustav Hagéus: 실제 법정 날짜나 심리 일정이 언제인가요?
Max Strandwitz: We don't know yet.	Max Strandwitz: 아직 알 수 없습니다.
Operator: Now we're going to take our next question. And the question comes from the line of Carl Deijenberg from DNB Carnegie.	Operator: 이제 다음 질문을 받겠습니다. DNB Carnegie의 Carl Deijenberg님으로부터 질문이 들어왔습니다.
Carl Deijenberg: So a couple of ones from my side. Maybe coming back a little bit to -- if you could just talk a little bit about the underlying market trends, excluding market shares and so on, maybe what you've seen or if you have any rough estimate of what the sellout development, for example, has been in the U.S. and Europe on helmets year-to-date? And also, if you could talk a little bit on the price adjustments you're quantifying, I guess these are quite isolated to the U.S. Or has there been an impact also on the European market on price?	Carl Deijenberg: 제가 몇 가지 질문을 드리겠습니다. 시장 점유율 등을 제외하고 기본적인 시장 트렌드에 대해 조금 더 말씀해 주실 수 있을까요? 예를 들어 연초부터 현재까지 미국과 유럽에서 헬멧 판매 실적(sellout) 전개 상황에 대해 보신 것이나 대략적인 추정치가 있으시다면 말씀해 주시기 바랍니다. 또한 언급하신 가격 조정에 대해서도 말씀해 주세요. 이러한 조정이 주로 미국 시장에 국한된 것인지, 아니면 유럽 시장에도 가격 영향이 있었는지 궁금합니다.
Max Strandwitz: Yes. So the latest market data is still Q1 data because, of course, the new market data for the U.S. market is not coming until end of July. So you need to bear with me a little bit with that. But if you look at Q1 data for the U.S. market, you saw a few percent down when it comes to the bicycle helmet market. So the consumer are still a little bit careful on their spending. When it comes to the snow helmet market in the first quarter, it was actually up 8% in volume and actually up 12% in price. So there, of course, you saw very positive momentum in the snow helmet category and so on. And of course, we also see that. So still a couple of weeks until we get the Q2 reporting. I think the overall assessment is that the U.S. consumer is still a little bit more careful and so on. We see that rider engagement in the U.S. market is going up. So more people are bicycling, but still that does not translate yet into improved consumer behavior. This can, of course, change. But at the moment, careful U.S. consumer. If you then look at the European market, it's very difficult to get like consolidated data because it's country by country. But if we look at the countries where we see very positive development, Germany is doing exceptionally well. We see a lot of the reporting also from external retail partners and so on that they also see good German market, and we do see that also France is also doing relatively well for us and so on. So we are gaining a lot of traction in the European market, and we see that, that consumer is coming back. It's important to know that it's still from a relatively low level. Europe has been a little bit more of depression than the U.S. market. But of course, we see that the Europe consumer is coming back relatively quickly. And then when it comes to the price increase, of course, price increases on the U.S. market has been somewhere around 10% to 15%. Rest of the world much fewer because, of course, it's difficult to translate the tariff increases into price increases and so on. So much less and more inflationary type of price increases that we see.	Max Strandwitz: 네, 최신 시장 데이터는 여전히 1분기 데이터입니다. 물론 미국 시장의 새로운 시장 데이터는 7월 말까지 나오지 않기 때문입니다. 그래서 조금 양해해 주시기 바랍니다. 하지만 미국 시장의 1분기 데이터를 보시면, 자전거 헬멧 시장에서 몇 퍼센트 하락한 것을 확인할 수 있습니다. 소비자들이 여전히 지출에 다소 신중한 모습을 보이고 있습니다. 1분기 스노우 헬멧 시장의 경우, 실제로 볼륨 기준으로 8% 증가했고 가격 기준으로는 12% 상승했습니다. 따라서 스노우 헬멧 카테고리에서는 매우 긍정적인 모멘텀을 확인할 수 있었습니다. 물론 저희도 이를 체감하고 있습니다. 2분기 보고서가 나오기까지는 아직 몇 주 더 남았습니다. 전반적인 평가로는 미국 소비자들이 여전히 조금 더 신중한 모습을 보이고 있다고 생각합니다. 미국 시장에서 라이더 참여도가 증가하고 있습니다. 더 많은 사람들이 자전거를 타고 있지만, 아직까지는 이것이 소비자 행동 개선으로 이어지지는 않고 있습니다. 물론 이는 변할 수 있습니다. 하지만 현재로서는 미국 소비자들이 신중한 모습을 보이고 있습니다. 유럽 시장을 보면, 국가별로 상황이 다르기 때문에 통합된 데이터를 얻기가 매우 어렵습니다. 하지만 매우 긍정적인 발전을 보이는 국가들을 살펴보면, 독일이 예외적으로 좋은 성과를 보이고 있습니다. 외부 리테일 파트너들로부터도 독일 시장이 좋다는 보고를 많이 받고 있으며, 프랑스 역시 저희에게는 상대적으로 좋은 성과를 보이고 있습니다. 따라서 유럽 시장에서 상당한 견인력을 얻고 있으며, 소비자들이 돌아오고 있다는 것을 확인하고 있습니다. 상대적으로 낮은 수준에서 출발한다는 점을 아는 것이 중요합니다. 유럽은 미국 시장보다 다소 침체된 상황이었습니다. 하지만 물론 유럽 소비자들이 상당히 빠르게 회복되고 있는 것을 보고 있습니다. 가격 인상과 관련해서는, 미국 시장에서의 가격 인상이 대략 10%에서 15% 정도였습니다. 나머지 지역들은 훨씬 적었는데, 관세 인상을 가격 인상으로 전가하기가 어렵기 때문입니다. 따라서 훨씬 적은 수준이었고, 우리가 보고 있는 것은 더 인플레이션 성격의 가격 인상이었습니다.
Carl Deijenberg: Yes. And maybe following up on that, I mean, I appreciate that you report the geographical exposure on the customer and the domino side. But do you have any rough estimate on what the sell-out mix between, let's say, Europe and the U.S. is for you now?	Carl Deijenberg: 네, 그리고 그 질문에 이어서 말씀드리면, 고객사와 도미노 측면에서 지역별 노출도를 보고해 주시는 점은 감사하게 생각합니다. 하지만 현재 유럽과 미국 간의 최종 판매(sell-out) 믹스가 어느 정도인지 대략적인 추정치라도 가지고 계신가요?
Max Strandwitz: Yes. Since Europe is gaining a lot of traction, it used to be like 50%, 30%. So 50% U.S. market, 30% in Europe for Mips. But of course, as we're increasing penetration quite quickly, we see that Europe is increasing in penetration quite fast and outgrowing, of course, for us, the U.S. market. And then I think the key issue at the moment is today, with the challenges of the tariffs, there is more products being sold out than actually being bought in. So the hesitation that a lot of brands have during the Q2, of course, resulted in that they do not replenish at the rate that product is being sold out. So of course, that will, of course, also be a problem long term if that continues.	Max Strandwitz: 네, 유럽이 상당한 견인력을 얻고 있습니다. 예전에는 50%, 30% 정도였죠. 즉 Mips의 경우 미국 시장이 50%, 유럽이 30%였습니다. 하지만 물론 저희가 침투율을 상당히 빠르게 높이고 있기 때문에, 유럽의 침투율이 매우 빠르게 증가하고 있고 당연히 저희에게는 미국 시장을 앞지르고 있습니다. 그리고 현재 핵심 이슈는 관세 문제로 인한 어려움으로 인해 실제로 구매되는 것보다 판매되는 제품이 더 많다는 것입니다. 2분기 동안 많은 브랜드들이 가졌던 망설임이 당연히 제품이 판매되는 속도만큼 재고를 보충하지 않는 결과를 가져왔습니다. 따라서 이런 상황이 계속된다면 장기적으로도 당연히 문제가 될 것입니다.
Carl Deijenberg: Yes. And maybe one final from my side. Coming back to safety and the announcement of the partnership yesterday, obviously seem to be quite a sizable player. I just wanted to ask if you have any updated estimate or appreciation of how much of the size of the TAM in safety that your total partnership base now covers. I think you used to give a comment on this a couple of quarters ago. And obviously, you've been adding quite a few since?	Carl Deijenberg: 네, 그리고 제가 마지막으로 한 가지 더 질문드리겠습니다. 안전 분야와 어제 발표된 파트너십으로 다시 돌아가서, 분명히 상당한 규모의 플레이어인 것 같습니다. 현재 전체 파트너십 기반이 안전 분야 TAM(Total Addressable Market, 전체 대상 시장) 규모의 얼마나 되는 부분을 커버하고 있는지에 대한 업데이트된 추정치나 평가가 있으신지 궁금합니다. 몇 분기 전에 이에 대해 언급해주셨던 것으로 기억하는데요. 그리고 분명히 그 이후로 상당히 많은 파트너들을 추가하셨잖아요?
Max Strandwitz: Yes. I mean we're very happy with the partnership with Bullard. It's quite an organic brand, really strong market position, not only in U.S. but also in the whole world. They are one of the bigger players. We used to say that we had a customer base that represented somewhere around 30% to 40% of our addressable market. With Bullard, we could probably assume that we are closer to the 40% than the 30%.	Max Strandwitz: 네, 불라드(Bullard)와의 파트너십에 대해 매우 만족하고 있습니다. 정말 유기적인 브랜드이고, 미국뿐만 아니라 전 세계적으로 매우 강력한 시장 지위를 가지고 있습니다. 업계의 주요 플레이어 중 하나죠. 저희는 기존에 고객 기반이 전체 시장 대상의 약 30%에서 40% 정도를 차지한다고 말씀드렸는데요. 불라드와 함께하면서 이제 30%보다는 40%에 더 가까워졌다고 볼 수 있을 것 같습니다.
Operator: Now we're going to take our next question. And the question comes from the line of Daniel Thorsson from ABG Sundal Collier.	Operator: 이제 다음 질문을 받겠습니다. ABG Sundal Collier의 Daniel Thorsson님께서 질문해 주시겠습니다.
Daniel Thorsson: Quite a lot of questions already covered here. I have one on U.S. inventory situation. Do you see any case that some customers are building up inventory here in June that may have helped the end of the quarter or potentially building up inventory in July, August because of [indiscernible] which may help Q3 [indiscernible] potential backlash for Q4?	Daniel Thorsson: 이미 많은 질문들이 다뤄졌는데요. 미국 재고 상황에 대해 하나 질문드리겠습니다. 일부 고객들이 6월에 재고를 쌓아서 분기 말에 도움이 되었거나, 또는 7월, 8월에 재고를 구축하고 있어서 3분기에 도움이 될 수 있지만 4분기에는 반작용이 있을 수 있는 경우를 보고 계신지요?
Max Strandwitz: No, we have not seen that effect probably on the contrary that they are more lacking supply rather than getting too much of it.	Max Strandwitz: 아니요, 그런 효과는 보지 못했습니다. 오히려 반대로 공급이 과잉되기보다는 공급 부족을 겪고 있는 상황입니다.
Daniel Thorsson: Okay. And is that the case for all the categories or...	Daniel Thorsson: 네, 모든 카테고리에서 그런 상황인지요, 아니면...
Max Strandwitz: No, I think -- I mean, the main one is, of course, bike as we are in the bike season because that's where we see most of the helmets being sold in the U.S.. Snow market, we were a little bit worried about in the last call that said that production needs to start again after the vacuum that we saw in the beginning of the quarter. As we now see that we were delivering quite strong growth in snow in the second quarter despite a very strong growth or prior year comparator of 60% growth. You can assume that, that production actually started to happen and so on. So we see good momentum also there and that a lot of the brands have prepared themselves well also in snow for the coming season.	Max Strandwitz: 아니요, 주요 요인은 당연히 자전거 시장입니다. 지금이 자전거 시즌이고 미국에서 헬멧 판매가 가장 많이 이루어지는 시기이기 때문입니다. 스노우 시장의 경우, 지난 컨퍼런스 콜에서 분기 초에 보았던 공백 이후 생산이 다시 시작되어야 한다고 우려를 표했었습니다. 하지만 이제 보시다시피 전년 동기 대비 60% 성장이라는 매우 강력한 비교 기준에도 불구하고 2분기에 스노우 부문에서 상당히 견고한 성장을 달성했습니다. 이를 통해 실제로 생산이 시작되었다고 가정할 수 있습니다. 따라서 스노우 부문에서도 좋은 모멘텀을 보고 있으며, 많은 브랜드들이 다가오는 시즌을 위해 스노우 부문에서도 잘 준비하고 있습니다.
Daniel Thorsson: Okay, I see. And then I have a second question on the Moto market. Do you see any progress in world market versus any of your [indiscernible] Moto market here?	Daniel Thorsson: 네, 알겠습니다. 그리고 모토 시장에 대해 두 번째 질문이 있습니다. 글로벌 시장에서 [음성 불명확] 모토 시장 대비 어떤 진전이 있는지 보고 계신가요?
Max Strandwitz: No. I think for us, it has been much easier to penetrate the MX market. We have, I think, 2/3 of all the podiums in the MX circuit and in Supercross, so really good penetration there. There, of course, they tend to use a lot of protective equipment and so on. So there, it has been a really good market to penetrate and so on. When you look at the road, it's a little bit more traditional market. But of course, also signing a new Moto GP rider means that we are serious of entering into that market, and you will also see a lot more road helmet [indiscernible] models being rolled out in coming quarters. So yes, it has taken a little bit longer time, but it's still as relevant, and we have actually quite a lot of success also on that market. We did develop a couple of new technologies in the last year where our fabric solution, which is Integra TX, which is, of course, a very important one to really enter into that where we deliver the whole padding system. And in total, we have done 15 projects with that, that is being rolled out to the market and of course, both increasing revenue, but also our penetration into the on-road market.	Max Strandwitz: 아니요. 저희에게는 MX 시장 진출이 훨씬 수월했습니다. MX 서킷과 슈퍼크로스에서 전체 시상대의 2/3를 차지하고 있어서 정말 좋은 침투율을 보이고 있습니다. 그 분야에서는 보호 장비를 많이 사용하는 경향이 있어서 저희에게는 정말 좋은 시장이었습니다. 로드 시장을 보면 좀 더 전통적인 시장입니다. 하지만 물론 새로운 모토GP 라이더와 계약을 체결한 것은 저희가 그 시장 진출에 진지하다는 것을 의미하며, 앞으로 몇 분기에 걸쳐 훨씬 더 많은 로드 헬멧 모델들이 출시되는 것을 보게 될 것입니다. 그래서 시간이 조금 더 걸리긴 했지만 여전히 관련성이 높고, 실제로 그 시장에서도 상당한 성공을 거두고 있습니다. 지난 해 저희는 몇 가지 새로운 기술을 개발했는데, 그 중에서도 패브릭 솔루션인 Integra TX가 있습니다. 이는 전체 패딩 시스템을 제공하는 시장에 진입하는 데 매우 중요한 기술입니다. 총 15개 프로젝트를 이 기술로 진행했으며, 현재 시장에 출시되고 있습니다. 이를 통해 매출 증가는 물론 온로드 시장에서의 침투율도 높이고 있습니다.
Operator: Now we're going to take our next question, and it comes from the line of Emanuel Jansson from Danske Bank.	Operator: 이제 다음 질문을 받겠습니다. Danske Bank의 Emanuel Jansson님께서 질문해 주시겠습니다.
Emanuel Jansson: Just looking at the end of this quarter, given that you have seen this sequential improvement throughout the quarter when it comes to -- I assume volume growth, is it fair to assume that you have seen growth in all of your 3 segments now by the end of this quarter?	Emanuel Jansson: 이번 분기 말을 기준으로 볼 때, 분기 내내 순차적인 개선을 보셨고 - 아마도 볼륨 성장 측면에서 말씀드리는 것 같은데 - 이번 분기 말까지 3개 사업부 모두에서 성장을 보셨다고 가정해도 될까요?
Emanuel Jansson: Okay. Good. And jumping to this Bullard announcements, I think if you read on their own web page, they claim that they sell around 6 million helmets per year. Is that mainly in the U.S.? Or is this globally? And should this maybe be seen as one of your top 5 biggest collaborations today in terms of number of helmets sold?	Emanuel Jansson: 네, 좋습니다. Bullard 발표 건으로 넘어가서, 그들 웹페이지를 보면 연간 약 600만 개의 헬멧을 판매한다고 나와 있는데요. 이게 주로 미국 시장인가요, 아니면 전 세계적인 수치인가요? 그리고 이번 협력이 헬멧 판매량 기준으로 현재 상위 5대 협력사 중 하나로 봐야 할까요?
Max Strandwitz: Yes. I think, first of all, I mean, their big market is, of course, the U.S. market. They are really an iconic brand in the U.S., but they have quite good distribution all over the world. Since we started yesterday -- or announced yesterday, of course, they are still not the top 5 of the customers. But of course, there is a lot of potential in that collaboration.	Max Strandwitz: 네, 우선 그들의 주요 시장은 당연히 미국 시장입니다. 미국에서는 정말 상징적인 브랜드이고, 전 세계적으로도 상당히 좋은 유통망을 갖추고 있습니다. 어제 시작했거나 발표했기 때문에, 물론 아직은 상위 5대 고객사에는 포함되지 않습니다. 하지만 당연히 이번 협력에는 많은 잠재력이 있다고 봅니다.
Emanuel Jansson: Yes. Great. And maybe a final one for me then. You're talking about the -- in the CEO's comments about the reallocation of production from the manufacturers. How much of the production is reallocated today and how much you think will be? And where is it heading?	Emanuel Jansson: 네, 좋습니다. 그럼 마지막으로 하나만 더 질문드리겠습니다. CEO 코멘트에서 제조업체들의 생산 재배치에 대해 말씀하셨는데요. 현재 얼마나 많은 생산이 재배치되었고, 앞으로 얼마나 더 재배치될 것으로 보시는지요? 그리고 어느 방향으로 향하고 있는 건가요?
Max Strandwitz: Yes. I mean it's going quite quickly in terms of the ambition to relocate and so on. And there is a lot of activity. Main part of the volume is today going to Vietnam. Six new factories has been open only during the last years and so on. Even though there is a big ramp-up of the activity, I still estimate that not even 10% of the total helmet volume will be produced in Vietnam. So it will take a little bit of time. If we look at the shoe industry that did the same transition some years ago, it took around 10 years to fully relocate everything to Vietnam. I think it will go quicker, but it will at least take a couple of years before you have a substantial volume in Vietnam. Some of the bigger brands move quicker because, of course, they get priority, but it will still take some time before Vietnam will be a bigger part of the helmet manufacturing world.	Max Strandwitz: 네, 이전 계획의 추진 속도가 상당히 빠르게 진행되고 있습니다. 많은 활동이 이루어지고 있죠. 현재 물량의 대부분이 베트남으로 이동하고 있습니다. 지난 몇 년간만 해도 6개의 새로운 공장이 문을 열었습니다. 이처럼 활동이 크게 증가하고 있음에도 불구하고, 전체 헬멧 생산량의 10%도 채 안 되는 수준이 베트남에서 생산될 것으로 추정합니다. 따라서 시간이 좀 더 필요할 것 같습니다. 몇 년 전 같은 전환을 겪었던 신발 산업을 보면, 모든 것을 베트남으로 완전히 이전하는 데 약 10년이 걸렸습니다. 더 빠르게 진행될 것으로 생각하지만, 베트남에서 상당한 규모의 생산량을 달성하기까지는 최소 몇 년은 걸릴 것입니다. 일부 대형 브랜드들은 당연히 우선순위를 받기 때문에 더 빠르게 움직이고 있지만, 베트남이 헬멧 제조업계에서 더 큰 비중을 차지하기까지는 여전히 시간이 필요할 것입니다.
Emanuel Jansson: Okay. Great. That's very clear. What do you think the impact, near term, can be due to this reallocation?	Emanuel Jansson: 네, 좋습니다. 매우 명확하네요. 이러한 재배분으로 인한 단기적 영향은 어떻게 보시나요?
Max Strandwitz: Yes. I think from Mips, I mean, when necessary, we move the tooling with the brands. It normally takes a couple of weeks, so not a big disruption in terms of that. Sometimes, of course, they halt production, then they produce a couple of months later in another factory, but nothing that will be that disruptive as such and so on. So no dramatic effect to be seen.	Max Strandwitz: 네, Mips의 경우 필요할 때 브랜드와 함께 툴링을 이동시킵니다. 보통 몇 주 정도 걸리기 때문에 그 측면에서는 큰 차질이 없습니다. 물론 때로는 생산을 중단했다가 몇 달 후에 다른 공장에서 생산을 재개하는 경우도 있지만, 그렇게 큰 차질을 빚을 정도는 아닙니다. 따라서 극적인 영향은 없을 것으로 보입니다.
Operator: There are no further audio questions, and I would like now to hand the conference over to your speaker for any written questions.	Operator: 더 이상 음성 질문이 없으므로, 이제 서면 질문들을 위해 발표자에게 회의를 넘겨드리겠습니다.
Max Strandwitz: Yes. So the first question is from ABC Helmets. I'm not sure who that is. But it is, has the Mips solution shown to improve brain protection in the Safety category? And of course, what Mips tried to do, we try to redirect energy. As we are the market leader, we took a decision, of course, to always rely on third-party validation. So when we entered into the category, we did a lot of external testing, both at the state laboratory at VTI, where we evaluated Mips for tangential forces in 3 different directions. We looked at falling objects and we looked at moving objects and then, of course, in fall accident, of course, with good results in all of the 3 different types of accident criteria. Since then, of course, a lot of more further validation has been done in the area. So yes, we have done that. And with all investors or brand partners, you're more than welcome to visit the Mips test lab, and we will show you a little bit more on what we have done in the area. Then, of course, the second question is that we have SEK 200 million, SEK 300 million on the balance sheet, and there is a question why the financial income is more or less 0. Maybe over to you, Karin, to answer that question.	Max Strandwitz: 네, 첫 번째 질문은 ABC Helmets에서 온 것 같은데, 누구인지는 잘 모르겠습니다. 질문은 Mips 솔루션이 안전 카테고리에서 뇌 보호 개선 효과를 보였는지에 대한 것입니다. 물론 Mips가 하려는 것은 에너지를 재방향시키는 것입니다. 저희는 시장 리더로서 항상 제3자 검증에 의존하기로 결정했습니다. 이 카테고리에 진입할 때 많은 외부 테스트를 진행했는데, VTI 국립연구소에서 3가지 다른 방향의 접선력에 대해 Mips를 평가했습니다. 낙하물과 움직이는 물체, 그리고 물론 낙상 사고에 대해서도 살펴봤는데, 3가지 사고 기준 모두에서 좋은 결과를 얻었습니다. 그 이후로는 물론 이 분야에서 훨씬 더 많은 추가 검증이 이루어졌습니다. 네, 저희가 그렇게 했습니다. 모든 투자자나 브랜드 파트너 여러분들께서는 언제든지 Mips 테스트 연구소를 방문해 주시면, 저희가 해당 분야에서 수행한 작업들에 대해 좀 더 자세히 보여드리겠습니다. 그리고 두 번째 질문은 대차대조표에 2억~3억 크로나가 있는데 금융수익이 거의 0에 가까운 이유에 대한 것이군요. 카린, 이 질문에 대해 답변해 주시겠어요?
Karin Rosenthal: Yes. So currently, we have all our money as cash at bank. So what we did this quarter was that we paid out dividend of SEK 172 million. So we paid out more than net earnings, 122% of net earnings.	Karin Rosenthal: 네, 현재 저희는 모든 자금을 은행 현금으로 보유하고 있습니다. 이번 분기에 저희가 한 일은 1억 7,200만 크로나의 배당금을 지급한 것입니다. 순이익보다 더 많이 지급했는데, 순이익의 122%를 배당으로 지급했습니다.
Max Strandwitz: Yes. And then there is a question again from ABC Helmets. When can we anticipate to see results from legal costs? I think in all these legal cases, it's very difficult to anticipate when things will happen. We invest in this process because we think it's the right thing to do. We want to make sure that we have the right rights on the market. Mips technology or patents is not included in the process. It's about someone else rights, which we want to make sure is the right ones. And therefore, we invest in the process. But of course, you can never anticipate when you will have a result of any legal process. Then there was a question on Asia and Australia and that it was slightly down versus prior year. And yes, you're right. We have had fantastic growth on the Asian market. We have seen a little bit more careful consumer in China, especially. And of course, we see that, that consumer is coming back a little bit. We see also a lot of incentives from the Chinese government so on. I'm not that worried about the Chinese market. We see that we are increasing market share and penetration, and I believe that, that will base back. Then, how confident are you on the success of your patent case? That again comes from this ABC Helmets. And it's not our patent case. So of course, we can't be confident at all about our patent case. And then there is a long question. How will your 2 new sales professionals in the U.S. help to sell into 40% of the TAM? And of course, when we add people, it's not like they go and physically sell helmets on the U.S. market. Our job is educational job. We are an ingredient brand. So of course, we partner up with a lot of our helmet brands. That's our success model, and that's, of course, how we gain leverage and really leverage the ingredients brand model. So no, they will not go physically to everyone, but more help on educating the market on what Mips does and why we are relevant also in the Safety category. I think that's all the questions that we have been seeing also electronically. Thank you, everyone, for listening into the call. Hope that you have a fantastic summer, at least we will have that now when we take holidays for a couple of weeks and then speak to you again after the Q3 results announcement. Thank you, everyone, for listening in.	Max Strandwitz: 네, 그리고 ABC Helmets에서 또 다른 질문이 있었습니다. 법적 비용으로부터 언제 결과를 볼 수 있을지에 대한 질문인데요. 모든 법적 소송에서는 언제 일이 진행될지 예측하기가 매우 어렵다고 생각합니다. 저희가 이 과정에 투자하는 이유는 그것이 옳은 일이라고 생각하기 때문입니다. 시장에서 올바른 권리를 확보하고 싶습니다. Mips 기술이나 특허는 이 과정에 포함되지 않습니다. 다른 누군가의 권리에 관한 것이며, 저희는 그것이 올바른 권리인지 확실히 하고 싶습니다. 따라서 저희는 이 과정에 투자하고 있습니다. 하지만 물론 어떤 법적 절차의 결과를 언제 얻을 수 있을지는 절대 예측할 수 없습니다. 그리고 아시아와 호주 지역이 전년 대비 약간 하락했다는 질문이 있었는데요. 맞습니다. 저희는 아시아 시장에서 환상적인 성장을 이뤄왔습니다. 특히 중국에서 소비자들이 조금 더 신중해진 모습을 보고 있습니다. 물론 그런 소비자들이 조금씩 돌아오고 있는 것도 보고 있고요. 중국 정부의 다양한 인센티브 정책들도 많이 보고 있습니다. 중국 시장에 대해서는 그리 걱정하지 않습니다. 저희가 시장 점유율과 침투율을 높이고 있는 것을 보고 있고, 이것이 다시 기반이 될 것이라고 믿습니다. 그다음, 특허 소송의 성공에 대해 얼마나 확신하느냐는 질문인데요. 이것 역시 ABC 헬멧에서 나온 질문입니다. 이건 저희 특허 소송이 아닙니다. 따라서 당연히 저희 특허 소송에 대해서는 전혀 확신할 수 없습니다. 그리고 긴 질문이 하나 있네요. 미국의 신규 영업 전문가 2명이 TAM의 40%를 판매하는 데 어떻게 도움이 될 것인가 하는 질문입니다. 당연히 저희가 사람을 추가한다고 해서 그들이 나가서 미국 시장에서 물리적으로 헬멧을 판매하는 것은 아닙니다. 저희의 역할은 교육적인 업무입니다. 저희는 소재 브랜드이거든요. 따라서 당연히 많은 헬멧 브랜드들과 파트너십을 맺고 있습니다. 이것이 저희의 성공 모델이고, 이를 통해 레버리지를 확보하고 소재 브랜드 모델을 실제로 활용하는 방식입니다. 따라서 모든 곳에 물리적으로 직접 가지는 않겠지만, Mips가 무엇을 하는지, 그리고 왜 안전 카테고리에서 저희가 중요한지에 대해 시장을 교육하는 데 더 많은 도움을 줄 것입니다. 전자적으로 접수된 질문들은 이것으로 모두 다룬 것 같습니다. 컨퍼런스 콜에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 모두 멋진 여름 보내시길 바라며, 저희도 이제 몇 주간 휴가를 보낸 후 3분기 실적 발표 이후에 다시 뵙겠습니다. 들어주신 모든 분들께 감사드립니다.
Operator: This concludes today's conference call. Thank you for participating. You may now all disconnect. Have a nice day.	Operator: 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 모두 연결을 종료하셔도 됩니다. 좋은 하루 되세요.

📌 요약

Here's a summary of the earnings call in Korean:

• 실적 핵심 사항:
- 2분기 유기적 성장률 12%, 분기말로 갈수록 성장세 개선
- 유럽 시장에서 50% 성장을 기록하며 강세 지속
- 총이익률 74.2% 기록 (프로젝트 감소와 원가 개선 효과)

• 시장 동향:
- 미국 소비자들은 여전히 신중한 소비 성향 보임
- 유럽 시장은 독일과 프랑스를 중심으로 회복세
- 베트남으로의 생산기지 이전이 진행 중이나, 전체 생산량의 10% 미만 수준

• 전망:
- 하반기 성장 가속화 예상 (23% 이상의 유기적 성장률 전망)
- 법률비용은 하반기에도 약 2,300만 SEK 수준 지속 예상
- 2029년까지 20억 SEK 매출 목표 달성을 위한 전략 지속

• 리스크/기회 요인:
- 관세 영향으로 인한 단기적 불확실성 존재
- Safety 부문에서 새로운 파트너십 체결로 시장 확대 기회
- 아시아 시장, 특히 중국의 회복세가 중요 변수로 작용