📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Ralliant Corporation (NASDAQ:RAL) Q2 2025 Earnings Conference Call August 12, 2025 4:00 AM ET Management Discussion Section Operator My name is Donna, and I'll be your conference facilitator this morning. At this time, I would like to welcome everyone to the Ralliant Corporation's Second Quarter 2025 Earnings Results conference call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speakers remarks, there will be a question-and-answer session. [Operator Instructions] I would now like to turn the call over to Mr. Nathan McCurren, Vice President of Investor Relations. Mr. McCurren, you may begin your conference. Unverified Participant Thank you, Donna.	랠리언트 코퍼레이션 (NASDAQ:RAL) 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜 2025년 8월 12일 오전 4:00 ET 경영진 논의 섹션 오퍼레이터 안녕하세요, 저는 도나이며 오늘 아침 컨퍼런스 진행을 맡고 있습니다. 이 시간에 랠리언트 코퍼레이션의 2025년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들을 환영합니다. 배경 소음을 방지하기 위해 모든 회선이 음소거 상태로 설정되어 있습니다. 발표자의 발언이 끝난 후 질의응답 시간이 있을 예정입니다. [오퍼레이터 안내사항] 이제 네이선 맥커런 투자자 관계 담당 부사장님께 진행을 넘겨드리겠습니다. 맥커런 부사장님, 컨퍼런스를 시작해 주시기 바랍니다. 미확인 참가자 도나, 감사합니다.
Good morning, everyone, and thank you for joining us for our first earnings call as Ralliant. I'm Nathan McCurren, VP of Investor Relations. Today we'll walk through our second quarter 2025 results, highlight key operational progress and provide an outlook for the third quarter. I'm joined today by Tami Newcombe, our President and Chief Executive Officer, and Neill Reynolds, our Chief Financial Officer. Our earnings release issued yesterday and today's presentation can be accessed on the investors section of our website at ralliant.com. Please note that we'll be discussing certain non-GAAP financial measures on today's call.	안녕하세요 여러분, 그리고 Ralliant로서 첫 번째 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 저는 투자자 관계 담당 부사장 Nathan McCurren입니다. 오늘 저희는 2025년 2분기 실적을 살펴보고, 주요 운영 진전사항을 강조하며, 3분기 전망을 제공할 예정입니다. 오늘 저와 함께 Tami Newcombe 사장 겸 최고경영자와 Neill Reynolds 최고재무책임자가 참석했습니다. 어제 발표된 실적 보고서와 오늘의 프레젠테이션은 저희 웹사이트 ralliant.com의 투자자 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서 특정 비-GAAP 재무 지표들에 대해 논의할 예정임을 알려드립니다.
A reconciliation of these items to US GAAP can be found in the appendix to our presentation. During today's call, and unless otherwise stated, we're comparing our second quarter 2025 results to the same period in 2024. During the call, we will make forward-looking statements, including statements regarding events or developments that we expect or anticipate will or may occur in the future. These forward-looking statements are subject to a number of risks and uncertainties, and actual results may differ materially from any forward-looking statements we make today.	이러한 항목들의 미국 GAAP 기준 조정표는 발표자료 부록에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서는 별도의 언급이 없는 한, 2025년 2분기 실적을 2024년 동기 대비로 비교하여 설명드리겠습니다. 컨퍼런스 콜 중에 저희는 미래에 발생할 것으로 예상하거나 예측하는 사건이나 전개상황에 관한 진술을 포함하여 미래전망진술을 하게 될 것입니다. 이러한 미래전망진술은 다수의 위험요인과 불확실성에 노출되어 있으며, 실제 결과는 오늘 저희가 발표하는 미래전망진술과 중대하게 다를 수 있습니다.
Information regarding these risks and uncertainties is available in our information statement filed with the SEC on May 28, 2025, and our quarterly report on Form 10-Q for the quarter ended June 27, 2025. With that, I'd like to turn the call over to Tammy. Unverified Participant Glad to have you on the team, Nathan. Welcome to Ralliant second quarter earnings call. We are joining you from our new headquarters in Raleigh, North Carolina. It's hard to believe that just weeks ago, many of us were together at our Investor Day. That day marked the beginning of a new chapter for Ralliant.	이러한 위험과 불확실성에 관한 정보는 2025년 5월 28일 SEC에 제출된 당사의 정보진술서와 2025년 6월 27일 종료 분기에 대한 Form 10-Q 분기보고서에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 이제 Tammy에게 통화를 넘기겠습니다. 미확인 참가자: Nathan, 팀에 합류하게 되어 기쁩니다. Ralliant 2분기 실적발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 저희는 노스캐롤라이나주 롤리에 있는 새로운 본사에서 여러분과 함께하고 있습니다. 불과 몇 주 전 저희 대부분이 투자자의 날 행사에서 함께했다는 것이 믿기지 않습니다. 그날은 Ralliant의 새로운 장의 시작을 알리는 날이었습니다.
And we're incredibly grateful that you've joined us again as we are taking our first steps forward as a public company. I want to begin by recognizing our team. The energy, focus and commitment they've shown during this transition has been nothing short of extraordinary. Their belief in our mission and their drive to serve our customers is what gives me confidence in our future. Over the next hour my goal is to provide you with a high level overview of our financial performance and share how we are navigating as an independent company. Neil will do a deep dive into our Q2 2025 results and provide our Q3 outlook.	그리고 저희가 공개기업으로서 첫 발걸음을 내딛는 이 시점에 다시 한 번 함께해 주신 것에 대해 진심으로 감사드립니다. 먼저 저희 팀을 인정하고 싶습니다. 이번 전환 과정에서 그들이 보여준 에너지, 집중력, 그리고 헌신은 정말 놀라울 정도였습니다. 저희 사명에 대한 그들의 믿음과 고객을 위해 봉사하려는 추진력이야말로 저희 미래에 대한 확신을 주는 원동력입니다. 앞으로 한 시간 동안 저는 저희 재무성과에 대한 개괄적인 개요를 제공하고, 독립기업으로서 어떻게 나아가고 있는지 공유하는 것을 목표로 하고 있습니다. Neil은 2025년 2분기 실적에 대해 심층 분석하고 3분기 전망을 제시할 예정입니다.
Then I'll come back and demonstrate how we are executing our strategy and the exciting growth opportunities ahead. Let's begin on Slide 4 and 5 with a quick overview of our business. Ralliant provides essential technologies for our electrified and digital world. We design, manufacture and service precision instruments and engineered products for mission critical applications. In 2024, we had revenue of $2.2 billion with 26% adjusted EBITDA margin over the past five years. We grew revenue by 3.5% and adjusted EBITDA by 9%, generating $2 billion of cumulative free cash flow. We have two strategic reporting segments, sensors and safety systems and test and measurement.	그럼 다시 돌아와서 저희가 어떻게 전략을 실행하고 있는지, 그리고 앞으로의 흥미진진한 성장 기회들을 보여드리겠습니다. 슬라이드 4와 5에서 저희 사업에 대한 간단한 개요부터 시작하겠습니다. Ralliant는 전기화되고 디지털화된 세상을 위한 필수 기술을 제공합니다. 저희는 미션 크리티컬 애플리케이션을 위한 정밀 기기와 엔지니어링 제품을 설계, 제조 및 서비스하고 있습니다. 2024년에는 22억 달러의 매출을 기록했으며, 지난 5년간 조정 EBITDA 마진은 26%를 달성했습니다. 매출은 3.5% 성장했고 조정 EBITDA는 9% 증가하여 누적 잉여현금흐름 20억 달러를 창출했습니다. 저희는 센서 및 안전 시스템과 테스트 및 측정이라는 두 개의 전략적 보고 부문을 보유하고 있습니다.
The segments include iconic brands with leading positions in attractive markets. Now shifting to our Q2 results. I'll begin on Slide 6 with key takeaways for the quarter. On June 28, we emerged as a public company with a legacy of operating rigor and a focused profitable growth strategy. Our Q2 revenue was in line with our expectations as we continued to see secular demand in the utilities and defense markets with test and measurement improving sequentially. More on that shortly. We generated strong free cash flow with a conversion rate of 98% of adjusted net earnings demonstrating the power of our relevant business system or RBS.	이러한 사업부문들은 매력적인 시장에서 선도적 지위를 차지하고 있는 상징적 브랜드들을 포함하고 있습니다. 이제 2분기 실적으로 넘어가겠습니다. 슬라이드 6에서 이번 분기의 핵심 요점부터 시작하겠습니다. 6월 28일, 저희는 운영 엄격성의 유산과 집중된 수익성 성장 전략을 바탕으로 상장기업으로 출범했습니다. 2분기 매출은 저희 예상과 일치했으며, 유틸리티와 국방 시장에서 지속적인 구조적 수요를 확인했고, 테스트 및 측정 부문은 순차적으로 개선되었습니다. 이에 대해서는 곧 자세히 말씀드리겠습니다. 저희는 조정 순이익 대비 98%의 전환율로 강력한 잉여현금흐름을 창출했으며, 이는 저희의 관련 비즈니스 시스템(RBS)의 힘을 보여주는 것입니다.
The profitable growth strategy we shared at our Investor Day in June capitalizes on secular tailwinds where we are well-positioned in high growth vectors, coupled with our stronghold positions in markets where we create enduring customer value. Lastly, [indiscernible] (00:05:26) we're activating a cost savings program, initially targeting nine to $11 million of dis-synergies in test and measurement created by the separation. Moving to Slide 7 for a brief overview of our Q2 2025 financial performance. Our second quarter results reflect the resilience of our business in a dynamic operating environment.	지난 6월 투자자의 날에서 공유한 수익성 성장 전략은 우리가 고성장 벡터에서 유리한 위치에 있는 구조적 순풍을 활용하고, 지속적인 고객 가치를 창출하는 시장에서의 강력한 지배적 지위와 결합된 것입니다. 마지막으로, [식별불가] (00:05:26) 우리는 분리로 인해 테스트 및 측정 부문에서 발생한 디스시너지 9백만 달러에서 1천1백만 달러를 초기 목표로 하는 비용 절감 프로그램을 가동하고 있습니다. 2025년 2분기 재무 성과에 대한 간략한 개요를 위해 슬라이드 7로 넘어가겠습니다. 우리의 2분기 실적은 역동적인 운영 환경에서 우리 사업의 회복력을 반영합니다.
We navigated macroeconomic uncertainty while remaining focused on executing our long-term growth strategy. We balanced short-term pressures with disciplined capital deployment and a relentless focus on execution underpinned by RBS. The second quarter's revenue was in line with our expectations with sequential revenue growth in both segments. We saw strong demand in the Sensors and Safety Systems segment with continued secular momentum across utility customers and defense programs. Utilities revenue rose significantly both year-over-year and sequentially, fueled by ongoing capital spend for global energy grid modernization.	거시경제적 불확실성을 헤쳐나가면서도 장기 성장 전략 실행에 집중했습니다. 단기적 압박과 규율 있는 자본 배치의 균형을 맞추었으며, RBS를 기반으로 한 실행력에 대한 끊임없는 집중을 유지했습니다. 2분기 매출은 예상치에 부합했으며 두 사업부 모두에서 순차적 매출 성장을 기록했습니다. 센서 및 안전 시스템 사업부에서는 유틸리티 고객과 국방 프로그램 전반에 걸친 지속적인 구조적 모멘텀과 함께 강력한 수요를 확인했습니다. 유틸리티 매출은 글로벌 에너지 그리드 현대화를 위한 지속적인 자본 지출에 힘입어 전년 동기 대비 및 전분기 대비 모두 크게 증가했습니다.
Our precision sensing and data analytics solutions are essential to ensuring reliable power and we're optimistic about expanded offerings. In defense and space the replenishment of existing defense programs endures many countries current defense outlook has a significant in budget step up prioritizing missile programs, hypersonic and space all would benefit Ralliant. Globally, industrial manufacturing has shown some green shoots in critical environments, including new opportunities in the data center, yet demand in Europe remains soft. In the test and measurement segment consistent with expectations, revenue remained down year over year. Sequentially, we are seeing gradual improvement.	당사의 정밀 센싱 및 데이터 분석 솔루션은 안정적인 전력 공급을 보장하는 데 필수적이며, 확장된 제품 제공에 대해 낙관적입니다. 국방 및 우주 분야에서는 기존 국방 프로그램의 보충이 지속되고 있으며, 많은 국가들의 현재 국방 전망은 미사일 프로그램, 극초음속 및 우주 분야를 우선시하는 상당한 예산 증액을 보이고 있어 모두 Ralliant에 도움이 될 것입니다. 전 세계적으로 산업 제조업은 데이터센터의 새로운 기회를 포함하여 중요한 환경에서 일부 회복 조짐을 보이고 있으나, 유럽의 수요는 여전히 부진합니다. 테스트 및 측정 부문에서는 예상과 일치하게 매출이 전년 대비 감소세를 유지했습니다. 순차적으로는 점진적인 개선을 보이고 있습니다.
Communications had positive mid-single digit sequential revenue growth, driven by an increase in investment in the research and development labs for the Department of Defense, the Department of Energy, and the technology going to AI data centers. Our diversified electronics and semiconductor end markets were up slightly sequentially in Q2 as we saw each of these markets stabilize after several quarters of revenue decline. In diversified electronics we're seeing healthy channel positions and some positive trends for industrial consumer university research, grid energy storage and medical.	통신 부문은 국방부, 에너지부의 연구개발 연구소에 대한 투자 증가와 AI 데이터센터로 향하는 기술 투자에 힘입어 전분기 대비 중간 한 자릿수 매출 성장을 기록했습니다. 당사의 다각화된 전자 및 반도체 최종 시장은 2분기에 전분기 대비 소폭 상승했는데, 이는 수 분기간의 매출 감소 이후 각 시장이 안정화되는 모습을 보였기 때문입니다. 다각화된 전자 부문에서는 건전한 채널 포지션과 산업용 소비재, 대학 연구, 그리드 에너지 저장, 의료 분야에서 일부 긍정적인 트렌드를 확인하고 있습니다.
Electric vehicle and battery applications drove our most significant revenue decline year-over-year in test and measurement. Semiconductor customer spending remains lumpy. We have long standing relationships with semi customers. This customer's CapEx investment comes in cycles, but they continuously innovate. We have maintained our investment in field applications, engineers and innovation collaboration to be well-positioned as each of these customers invest. This quarter, Tektronix will begin shipping an industry-leading high performance oscilloscope, an innovation already generating strong customer interest and strengthening our order pipeline.	전기차 및 배터리 애플리케이션이 테스트 및 측정 부문에서 전년 대비 가장 큰 매출 감소를 주도했습니다. 반도체 고객의 지출은 여전히 불규칙한 상태입니다. 저희는 반도체 고객들과 오랜 관계를 유지해 왔습니다. 이들 고객의 자본지출 투자는 주기적으로 이루어지지만, 지속적으로 혁신을 추진하고 있습니다. 저희는 이러한 각 고객이 투자할 때 유리한 위치에 서기 위해 현장 애플리케이션, 엔지니어 및 혁신 협력에 대한 투자를 유지해 왔습니다. 이번 분기에 Tektronix는 업계 최고 수준의 고성능 오실로스코프 출하를 시작할 예정이며, 이는 이미 강력한 고객 관심을 불러일으키고 주문 파이프라인을 강화하고 있는 혁신입니다.
This is one of many new products launched this year demonstrating how our platform engineering is accelerating innovation across our Test and measurement segment. Turning to slide 8, I'll share regional insights. In Q2, North America revenue declined 5% year-over-year. Looking forward, we have great positioning here with exposure to utilities, defense and new products launching in test and measurement. China was stable with a modest 1% decline as growth in utilities was largely offset by lower demand in test and measurement. Western Europe remained challenged, down 23%, mainly due to the continued weakness year-over-year I called out across electric vehicles and batteries.	이는 올해 출시된 많은 신제품 중 하나로, 당사의 플랫폼 엔지니어링이 테스트 및 측정 부문 전반에 걸쳐 혁신을 가속화하고 있음을 보여주는 사례입니다. 슬라이드 8로 넘어가서 지역별 현황을 말씀드리겠습니다. 2분기 북미 매출은 전년 동기 대비 5% 감소했습니다. 향후 전망을 보면, 유틸리티, 국방, 그리고 테스트 및 측정 분야의 신제품 출시에 대한 익스포저를 통해 이 지역에서 훌륭한 포지셔닝을 확보하고 있습니다. 중국은 유틸리티 부문의 성장이 테스트 및 측정 부문의 수요 감소로 대부분 상쇄되면서 1%의 소폭 감소로 안정적이었습니다. 서유럽은 제가 언급한 전기차 및 배터리 부문의 지속적인 전년 대비 약세로 인해 주로 23% 하락하며 여전히 어려운 상황을 보였습니다.
Our rest of world region led performance with 5% growth as most markets stabilized and we saw strong demand in Japan, Latin America and portions of Eastern Europe. As we move forward, we remain committed to delivering sustainable growth, expanding margins and creating long term value for our shareholders. Next, Neil will walk you through the details of our financials. Unverified Participant It's great to be here, Tammy. I am both excited and grateful to join you in participating in Ralliant's Inaugural Earnings Call. I would also like to extend my heartfelt appreciation to our dedicated Ralliant team for their hard work and tireless effort to get us here.	기타 지역에서는 대부분의 시장이 안정화되고 일본, 라틴아메리카, 동유럽 일부 지역에서 강한 수요를 보이면서 5% 성장으로 실적을 주도했습니다. 앞으로 나아가면서, 저희는 지속가능한 성장 달성, 마진 확대, 그리고 주주들을 위한 장기적 가치 창출에 계속 전념하고 있습니다. 이제 Neil이 저희 재무 세부사항을 자세히 설명해드리겠습니다. 미확인 참가자: Tammy, 이 자리에 함께하게 되어 기쁩니다. Ralliant의 첫 번째 실적발표 컨퍼런스콜에 참여하게 되어 매우 흥미롭고 감사하게 생각합니다. 또한 저희가 여기까지 올 수 있도록 열심히 일하고 끊임없이 노력해준 헌신적인 Ralliant 팀에게 진심어린 감사를 표하고 싶습니다.
I'll begin with an overview of our second quarter 2025 performance starting on Slide 10, comparisons are on a year-over-year basis. Unless otherwise noted. During the quarter, we generated revenue of $503 million representing a 6% decline year-over-year, but an increase of 4% sequentially. Strong demand continued in our Sensors and safety systems segment, driven by growth in both utilities and defense and space and markets. The industrial manufacturing and market continued to deliver stable revenue, which marks its sixth consecutive quarter of revenue stability.	슬라이드 10부터 시작하여 2025년 2분기 실적 개요를 말씀드리겠습니다. 별도 언급이 없는 한 전년 동기 대비 비교입니다. 이번 분기 동안 당사는 5억 300만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 6% 감소했지만 전분기 대비로는 4% 증가한 수치입니다. 센서 및 안전 시스템 부문에서는 유틸리티와 국방 및 우주 시장 모두에서의 성장에 힘입어 강력한 수요가 지속되었습니다. 산업 제조 시장은 안정적인 매출을 지속적으로 달성했으며, 이는 6분기 연속 매출 안정성을 기록한 것입니다.
Does the measurement remain down year-over-year, but stabilized during the quarter, contributing to overall sequential revenue growth. Adjusted EBITDA margin of 19.8% in the quarter was down 530 basis points year-over-year, driven by lower volumes in the Test and measurement segment, increased employee and standalone public company costs and tariffs. This was partially offset by year-over-year revenue growth and adjusted EBITDA margin expansion in sensors and safety systems. Sequentially adjusted EBITDA margin was down 140 basis points as the margin benefits from higher volume were offset by higher standalone public company costs and tariffs.	측정 부문은 전년 동기 대비 여전히 감소했지만 분기 중 안정화되어 전체적인 순차적 매출 성장에 기여했습니다. 분기 조정 EBITDA 마진은 19.8%로 전년 동기 대비 530bp 감소했는데, 이는 테스트 및 측정 부문의 물량 감소, 직원 비용 증가, 독립 상장기업 운영 비용 증가, 그리고 관세 부담에 기인합니다. 이는 센서 및 안전 시스템 부문의 전년 동기 대비 매출 성장과 조정 EBITDA 마진 확대로 부분적으로 상쇄되었습니다. 순차적으로는 조정 EBITDA 마진이 140bp 감소했는데, 높은 물량으로 인한 마진 개선 효과가 독립 상장기업 운영 비용 증가와 관세 부담으로 상쇄되었기 때문입니다.
By leveraging RBS, we expect to fully offset the ongoing tariff impact by the end of the year and otherwise address the countermeasures we are taking later in our prepared remarks. Looking ahead consistent with this team's track record adjusted EBITDA margin expansion will be a core focus for us. We are confident delivering improvements. Adjusted EPS of $0.67 declined 23% year-over-year, driven by lower volume in test and measurement. Standalone public company costs and tariffs. I will note that the second quarter did not include any interest expense which we began incurring during the third quarter. Consistent with our strong cash generation track record.	RBS를 활용함으로써 연말까지 지속적인 관세 영향을 완전히 상쇄할 것으로 예상하며, 그 외 우리가 취하고 있는 대응책들에 대해서는 준비된 발언에서 나중에 다루도록 하겠습니다. 앞으로 이 팀의 실적 기록과 일치하게 조정 EBITDA 마진 확대가 우리의 핵심 초점이 될 것입니다. 우리는 개선을 달성할 수 있다고 확신합니다. 조정 주당순이익은 0.67달러로 전년 동기 대비 23% 감소했으며, 이는 테스트 및 측정 부문의 물량 감소, 독립 상장기업 비용, 그리고 관세에 의한 것입니다. 2분기에는 이자비용이 포함되지 않았으며, 3분기부터 이자비용이 발생하기 시작했다는 점을 말씀드리겠습니다. 우리의 강력한 현금 창출 실적 기록과 일치하게 말입니다.
We generated $74 million of free cash flow in the quarter and achieved a 98% conversion rate. Now let's drill into segment performance in the quarter, starting with sensors and safety systems on Slide 11. Sensors and safety systems delivered revenue of $311 million, representing greater than 60% of Ralliant's total revenue. Revenue grew 1% year-over-year and 6% sequentially as demand continued to gain traction in the utilities and defense and space and markets. Utilities revenue reached double-digit growth year-over-year as customers are continuing to invest in electric grid expansion, fueling growth in our sensors, analytics and grid monitoring solutions.	이번 분기에 7,400만 달러의 잉여현금흐름을 창출했으며 98%의 전환율을 달성했습니다. 이제 슬라이드 11의 센서 및 안전 시스템부터 시작하여 분기별 부문 실적을 자세히 살펴보겠습니다. 센서 및 안전 시스템 부문은 3억 1,100만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 Ralliant 전체 매출의 60% 이상을 차지합니다. 유틸리티와 국방 및 우주 시장에서 수요가 지속적으로 견인력을 얻으면서 매출은 전년 동기 대비 1%, 전분기 대비 6% 성장했습니다. 고객들이 전력망 확장에 지속적으로 투자하면서 유틸리티 매출은 전년 동기 대비 두 자릿수 성장을 기록했으며, 이는 당사의 센서, 분석 및 전력망 모니터링 솔루션의 성장을 견인하고 있습니다.
We continue to experience defense and space demand as customers expand multiyear requirements for existing defense programs. The increased demand has led to order growth to exceed revenue growth. We are currently leveraging RBS to accelerate output in order to support customer timelines for expansion. Moving to to test and measurement on Slide 12. Test and measurement revenue declined 15% year-over-year, primarily due to weakness in EVs in China, notably on a sequential basis test and measurement delivered 2% growth as order trends began to stabilize during the quarter.	고객들이 기존 국방 프로그램에 대한 다년간 요구사항을 확대함에 따라 국방 및 우주 분야 수요를 지속적으로 경험하고 있습니다. 이러한 수요 증가로 인해 주문 증가율이 매출 증가율을 상회하고 있습니다. 현재 확장을 위한 고객 일정을 지원하기 위해 생산량을 가속화하고자 RBS를 활용하고 있습니다. 슬라이드 12의 테스트 및 측정 부문으로 넘어가겠습니다. 테스트 및 측정 매출은 전년 대비 15% 감소했는데, 이는 주로 중국 내 전기차 부문의 약세 때문입니다. 특히 순차적 기준으로 보면, 분기 중 주문 동향이 안정화되기 시작하면서 테스트 및 측정 부문이 2% 성장을 달성했습니다.
We anticipate continued sequential revenue improvements in the second half of the year, supported by stronger contributions from new product launches and seasonality that we expect these gains will be gradual. Regarding seasonality, we tend to see rampant test and measurement as the year progresses, resulting in a first to second half split of approximately 48% to 52% respectively on average, adjusted EBITDA margin for test and measurement was down approximately 1,300 basis points compared to last year, primarily due to lower sales volumes and tariffs.	하반기에는 신제품 출시로 인한 기여도 증가와 계절성 요인에 힘입어 순차적인 매출 개선이 지속될 것으로 예상하며, 이러한 개선은 점진적으로 이루어질 것으로 전망합니다. 계절성과 관련하여, 연중 진행되면서 테스트 및 측정 부문이 급증하는 경향을 보이며, 이로 인해 상반기 대 하반기 매출 비중이 평균적으로 각각 약 48% 대 52%로 나타납니다. 테스트 및 측정 부문의 조정 EBITDA 마진은 전년 대비 약 1,300bp 하락했는데, 이는 주로 판매량 감소와 관세 부담 때문입니다.
On a positive note, adjusted EBITDA margins improved by 230 basis points sequentially and we expect a return to double-digit percent levels in the third quarter. This improvement is expected to be driven by higher volumes, the ramp up of our tariff mitigation efforts and our cost savings program. Turning to our balance sheet on slide 13, we start out as a public company with a strong balance sheet with $199 million in cash and cash equivalents and $1.15 billion in term loan debt, resulting in 1.9 times net leverage.	긍정적인 측면에서, 조정 EBITDA 마진이 전분기 대비 230bp 개선되었으며, 3분기에는 두 자릿수 퍼센트 수준으로 회복될 것으로 예상합니다. 이러한 개선은 물량 증가, 관세 완화 노력의 본격화, 그리고 비용 절감 프로그램에 의해 견인될 것으로 예상됩니다. 슬라이드 13의 대차대조표를 보면, 저희는 1억 9,900만 달러의 현금 및 현금성 자산과 11억 5천만 달러의 텀론 부채를 보유한 견고한 재무구조로 상장회사로서 출발하고 있으며, 이는 순부채비율 1.9배에 해당합니다.
From this cash balance, we have approximately $90 million of spin related obligations to fortify or taxing authorities under our separation and tax matter agreements expected to be paid in the third quarter. We generated $86 million of operating cash flow in the quarter and spent $12 million on CapEx or 2% of revenue, resulting in $74 million of free cash flow. On slide 14, I'll discuss our capital allocation priorities and the actions we have taken. At our June Investor Day, we outlined our capital allocation priorities of first investing organically in the business. Then returning capital through dividends and share buybacks.	이 현금 잔고에서 분사 관련 의무로 약 9천만 달러가 있으며, 이는 분리 및 세무 관련 계약에 따라 3분기에 강화 또는 과세 당국에 지급될 예정입니다. 당분기에 8천 6백만 달러의 영업현금흐름을 창출했고, 매출의 2%에 해당하는 1천 2백만 달러를 자본지출에 사용하여 7천 4백만 달러의 잉여현금흐름을 기록했습니다. 슬라이드 14에서는 자본배분 우선순위와 우리가 취한 조치들에 대해 말씀드리겠습니다. 6월 투자자의 날에서 우리는 먼저 사업에 유기적으로 투자하고, 그 다음 배당과 자사주 매입을 통해 자본을 환원한다는 자본배분 우선순위를 제시했습니다.
And lastly, executing selective tuck-in acquisitions focused on our high growth vectors. In June, we announced that our board of directors authorized up to $200 million of share repurchases and last week we announced a quarterly cash dividend of $0.05 per share These actions demonstrate our capacity and commitment to return capital to shareholders. We will continue to balance these capital allocation priorities based on our target cash balance and target net leverage of 1.5 times to 2 times adjusted EBITDA as defined under our credit agreement.	마지막으로, 고성장 벡터에 집중한 선별적 소규모 인수를 실행하고 있습니다. 6월에 저희는 이사회가 최대 2억 달러 규모의 자사주 매입을 승인했다고 발표했으며, 지난주에는 주당 0.05달러의 분기 현금배당을 발표했습니다. 이러한 조치들은 주주들에게 자본을 환원하려는 저희의 역량과 의지를 보여줍니다. 저희는 목표 현금 잔고와 신용계약서에 정의된 조정 EBITDA 대비 1.5배에서 2배의 목표 순부채비율을 기준으로 이러한 자본배분 우선순위들의 균형을 지속적으로 맞춰나갈 것입니다.
On slide 15, I want to double click and provide color on expenses related to tariffs and our operating costs to ensure everyone understands the Q2 and spent related impacts. Let me start with tariffs. For the full year, we expect approximately $40 million of cost headwinds with China tariffs being the largest contributor. Approximately $12 million of that total cost hit in the second quarter. RBS is in full year as we execute our proven playbook and successfully navigate the current environment. To that end, we expect to fully offset the ongoing tariff impact by year end. At that point, we expect a continued gross margin headwind of about 100 basis points.	슬라이드 15에서, 관세와 관련된 비용과 운영비용에 대해 자세히 설명하여 모든 분들이 2분기 및 지출 관련 영향을 이해할 수 있도록 하겠습니다. 먼저 관세부터 말씀드리겠습니다. 연간 기준으로 약 4천만 달러의 비용 역풍을 예상하고 있으며, 중국 관세가 가장 큰 요인입니다. 이 총 비용 중 약 1천2백만 달러가 2분기에 발생했습니다. 당사는 검증된 플레이북을 실행하고 현재 환경을 성공적으로 헤쳐나가면서 연간 기준으로 RBS를 달성할 것입니다. 이를 위해 연말까지 지속적인 관세 영향을 완전히 상쇄할 것으로 예상합니다. 그 시점에서 약 100베이시스 포인트의 지속적인 매출총이익률 역풍을 예상합니다.
The tariff countermeasures we are deploying are focused on both pricing and supply chain. By utilizing fundamental RBS toolkits, we have responded quickly and effectively to changes in tariff policy. In 2018, we began the shift to an in region for region manufacturing and sourcing strategy, which we have continued to execute, reducing our exposure to imports from China, adding to our continued operating rigor, a strong US manufacturing footprint and reduced reliance on China, we believe we are well positioned to continue to navigate this dynamic environment. Now let me address operating expenses.	우리가 배치하고 있는 관세 대응책은 가격 책정과 공급망 두 가지 측면에 초점을 맞추고 있습니다. 기본적인 RBS 툴킷을 활용하여 관세 정책 변화에 신속하고 효과적으로 대응해 왔습니다. 2018년부터 우리는 지역 내 제조 및 소싱 전략으로의 전환을 시작했으며, 이를 지속적으로 실행하여 중국으로부터의 수입 노출을 줄여왔습니다. 지속적인 운영 엄격성, 강력한 미국 제조 기반, 그리고 중국에 대한 의존도 감소와 더불어, 우리는 이러한 역동적인 환경을 지속적으로 헤쳐나갈 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 이제 운영비용에 대해 말씀드리겠습니다.
As we move forward as a public company, we want to update you on our expected operating cost structure. In Q2, adjusted operating expense was $156 million up $8 million from the first quarter, representing an initial step up and stand alone public company costs to prepare us for separation properties. In addition to this, we have cost the synergies or stranded costs resulting from the spin from Fortis. Tammy will discuss how we are addressing that with the cost savings program we are launching. This Q2 adjusted operating expense amount excludes $10 million of duplicative forded SG&A allocations that will not repeat moving forward.	공개기업으로 나아가면서 예상 운영비용 구조에 대해 업데이트해 드리겠습니다. 2분기 조정 운영비용은 1억 5,600만 달러로 1분기 대비 800만 달러 증가했으며, 이는 분사 준비를 위한 독립적인 공개기업 비용의 초기 증가분을 나타냅니다. 이에 더해 Fortis로부터의 분사로 인한 비용 시너지 상실 또는 좌초비용이 발생했습니다. Tammy가 저희가 시작하는 비용 절감 프로그램을 통해 이를 어떻게 해결할 것인지 논의할 예정입니다. 이번 2분기 조정 운영비용 금액에는 향후 반복되지 않을 1,000만 달러의 중복된 Fortis SG&A 배분비용은 제외되어 있습니다.
So we have made a non-GAAP adjustment to remove these accounting charges. In our presentation, we provided a table summarizing our non-GAAP adjustments. A reconciliation of our adjusted OpEx and a bridge of adjusted operating expenses [indiscernible] to what we view as a representative run rate beginning in Q3. In Q3, we expect operating costs to increase to approximately $170 million on an adjusted basis, which is reflective of a fully ramped quarterly run rate going forward. This represents a full quarter of standalone costs, along with other employee expenses that were reconciled post-ben, including stock based compensation and health care costs.	따라서 저희는 이러한 회계 비용을 제거하기 위해 non-GAAP 조정을 실시했습니다. 발표 자료에서 저희의 non-GAAP 조정 사항을 요약한 표를 제공했습니다. 조정된 운영비용의 조정표와 조정된 운영비용에서 3분기부터 시작되는 대표적인 런레이트로 저희가 보는 수준까지의 브리지를 제시했습니다. 3분기에는 운영비용이 조정 기준으로 약 1억 7천만 달러까지 증가할 것으로 예상하며, 이는 향후 완전히 증가된 분기별 런레이트를 반영한 것입니다. 이는 독립 운영에 따른 전체 분기 비용과 함께 분사 후 조정된 기타 직원 비용들, 즉 주식 기반 보상과 의료비 등을 포함한 것입니다.
In addition to the normal step up in annual merit increase that took effect in Q2 as well. Included in the $170 million adjusted operating expense run rate we expect beginning in Q3 our standalone costs of approximately $13 million. We expect this to represent a go forward run rate of approximately $50 million to $55 million annually instead of the approximately $45 million annually or $11 million per quarter shared at our Preston Investor Day. This increase of $1 million to $2 million per quarter is driven by us learning more as our new leaders began to actively build out their organizations and further refine the estimate that Ford had previously established.	2분기에 발효된 일반적인 연간 성과급 인상 단계적 증가도 포함되어 있습니다. 3분기부터 예상되는 1억 7천만 달러의 조정 영업비용 운영률에는 약 1,300만 달러의 독립운영 비용이 포함되어 있습니다. 이는 Preston 투자자의 날에서 공유했던 연간 약 4,500만 달러 또는 분기당 1,100만 달러 대신, 향후 연간 약 5,000만 달러에서 5,500만 달러의 운영률을 나타낼 것으로 예상됩니다. 분기당 100만 달러에서 200만 달러의 이러한 증가는 새로운 리더들이 적극적으로 조직을 구축하기 시작하면서 더 많은 것을 학습하고, Ford가 이전에 설정했던 추정치를 더욱 정교화한 것에 기인합니다.
and further refine the estimate that Fortive had previously established. We also anticipate an increase of other employee costs of $3 million to $5 million per quarter, driven primarily by higher stock-based compensation and healthcare costs, which started to materialize in Q2. This is in addition to the typical annual merit increase that took effect in Q2. We hope this additional color is helpful as you seek to model Ralliant. We will continue to actively evaluate areas of additional cost productivity to support our through cycle adjusted EBITDA margin target of low to mid 20%. And now let's turn to our guidance on Slide 16.	그리고 Fortive가 이전에 설정했던 추정치를 더욱 정교화했습니다. 또한 분기당 기타 직원 비용이 300만 달러에서 500만 달러 증가할 것으로 예상하는데, 이는 주로 주식 기반 보상과 의료비 증가에 의한 것으로 2분기부터 가시화되기 시작했습니다. 이는 2분기에 발효된 일반적인 연간 성과급 인상에 추가되는 것입니다. 이러한 추가적인 세부 정보가 여러분이 Ralliant를 모델링하는 데 도움이 되기를 바랍니다. 우리는 저희의 사이클 전반 조정 EBITDA 마진 목표인 20% 초중반을 지원하기 위해 추가적인 비용 생산성 영역을 지속적으로 적극 평가할 것입니다. 이제 슬라이드 16의 가이던스로 넘어가겠습니다.
As a new public company launching halfway through the year, we will be providing quarterly guidance for the remainder of the year across revenue adjusted EBITDA margin and adjusted EPS. We will revisit our guidance policy for full year 2026 and plan to provide an update in Q1 on our approach. For the third quarter of 2025, we expect revenue of $513 million to $527 million, which implies year-over-year revenue growth of down 1% to down 4%. We expect continued demand in sensors and safety systems with strong backlog supporting our revenue growth. We anticipate stable demand in test and measurement with gradual sequential improvement in line with typical seasonality as I discussed earlier.	올해 중반에 상장한 신규 공개기업으로서, 저희는 올해 남은 기간 동안 매출, 조정 EBITDA 마진, 조정 주당순이익에 대한 분기별 가이던스를 제공할 예정입니다. 2026년 전체 연도에 대한 가이던스 정책은 재검토하여 1분기에 저희의 접근 방식에 대한 업데이트를 제공할 계획입니다. 2025년 3분기의 경우, 매출을 5억 1,300만 달러에서 5억 2,700만 달러로 예상하며, 이는 전년 동기 대비 매출 성장률이 마이너스 1%에서 마이너스 4%임을 의미합니다. 센서 및 안전 시스템 부문에서는 지속적인 수요와 함께 강력한 백로그가 매출 성장을 뒷받침할 것으로 예상합니다. 테스트 및 측정 부문에서는 앞서 말씀드린 바와 같이 일반적인 계절성에 따라 점진적인 순차 개선과 함께 안정적인 수요를 예상하고 있습니다.
For the third quarter, we expect adjusted EBITDA margin of 18% to 20% with sequential improvement in test and measurement adjusted EBITDA margin to at least double digits in Q3. We have begun to incur interest expense after the spin, which we expect to result in $16 million to $18 million. For Q3 we also expect an adjusted, effective tax rate of 17% to 19% and weighted average diluted shares outstanding of approximately $113 million. We expect this to result in Q3 adjusted diluted EPS of $0.54 to $0.60 per share Wrapping up my remarks. Our Q3 outlook assumes a gradual improvement in demand, but continued macro and tariff dynamics to navigate.	3분기에는 조정 EBITDA 마진이 18%에서 20%를 기록할 것으로 예상하며, 테스트 및 측정 부문의 조정 EBITDA 마진은 3분기에 최소 두 자릿수로 순차적 개선을 보일 것으로 전망합니다. 분사 이후 이자비용이 발생하기 시작했으며, 이로 인해 1,600만 달러에서 1,800만 달러의 비용이 발생할 것으로 예상됩니다. 3분기에는 또한 조정 실효세율이 17%에서 19%, 가중평균 희석주식수가 약 1억 1,300만 주를 기록할 것으로 예상합니다. 이를 통해 3분기 조정 희석주당순이익은 주당 0.54달러에서 0.60달러를 기록할 것으로 전망됩니다. 제 발언을 마무리하면서 말씀드리자면, 3분기 전망은 수요의 점진적 개선을 가정하고 있지만, 지속되는 거시경제 및 관세 역학 관계를 헤쳐나가야 할 것으로 보입니다.
We have plans in place that provide a path back to our long term target revenue growth and adjusted EBITDA margin through a proven RBS playbook and proactive countermeasures. With that, I'll turn it back to Tami to talk through an update on our profitable growth strategy. Unidentified Participant Thank you for providing clarity on our financials, Neill. Our profitable growth strategy is grounded in three pillars. The first teller is RBS everywhere. We will continue to focus on innovation and operating rigor. RBS enables us to drive scale, efficiency and profitability across the enterprise.	저희는 입증된 RBS 플레이북과 선제적 대응책을 통해 장기 목표 매출 성장률과 조정 EBITDA 마진으로 돌아갈 수 있는 경로를 제시하는 계획을 수립하고 있습니다. 이제 Tami에게 넘겨서 수익성 있는 성장 전략에 대한 업데이트를 말씀드리도록 하겠습니다. 미확인 참가자: Neill, 저희 재무 상황에 대해 명확히 설명해 주셔서 감사합니다. 저희의 수익성 있는 성장 전략은 세 가지 기둥에 기반하고 있습니다. 첫 번째 기둥은 'RBS 어디서나(RBS everywhere)'입니다. 저희는 혁신과 운영 엄격성에 지속적으로 집중할 것입니다. RBS는 저희가 전사적으로 규모, 효율성 및 수익성을 추진할 수 있게 해줍니다.
The second pillar is stronghold positions where our imperative is delivering ongoing customer value, including services, product roadmaps and global channel reach. The third pillar is winning growth vectors, where we are investing to capture secular growth trends, specifically in grid modernization, defense technologies and power electronics. Now I'll cover a few examples of how we are executing our strategy. First, Tektronix was recognized with Northrop Grumman's 2025 Supplier Performance Excellence Award out of more than 20,000 suppliers worldwide only 50 receive this honor, a prime example of how RBS Everywhere is making a difference to our customers.	두 번째 기둥은 핵심 거점 포지션으로, 여기서 우리의 필수 과제는 서비스, 제품 로드맵, 글로벌 채널 도달 범위를 포함한 지속적인 고객 가치 제공입니다. 세 번째 기둥은 성장 동력 확보로, 우리는 세속적 성장 트렌드를 포착하기 위해 투자하고 있으며, 특히 그리드 현대화, 국방 기술, 파워 일렉트로닉스 분야에 집중하고 있습니다. 이제 우리가 어떻게 전략을 실행하고 있는지 몇 가지 사례를 말씀드리겠습니다. 첫째, Tektronix는 전 세계 20,000개 이상의 공급업체 중 단 50개 업체만이 받는 영예인 Northrop Grumman의 2025년 공급업체 성과 우수상을 수상했습니다. 이는 RBS Everywhere가 고객들에게 어떤 차이를 만들어내고 있는지를 보여주는 대표적인 사례입니다.
Next [indiscernible] is expanding our strong position in pressure and flow sensors to the AI data center. We are partnering with the manufacturers of state of the art, liquid and air cooling systems to increase operational efficiency. In utilities collateral is shipping the New Ark detection feature for their generation and transmission monitoring solutions. This feature employs AI software to automate the customer workflow and predict the precise fault location. Now our utility customers have real time data analytics to predict failures before they occur, thus saving costly downtime and electricity disruptions around the globe.	다음으로 [식별불가]는 AI 데이터센터에서 압력 및 유량 센서 분야의 강력한 입지를 확대하고 있습니다. 우리는 운영 효율성을 높이기 위해 최첨단 액체 및 공기 냉각 시스템 제조업체들과 파트너십을 맺고 있습니다. 유틸리티 부문에서는 발전 및 송전 모니터링 솔루션을 위한 새로운 아크 감지 기능을 출시하고 있습니다. 이 기능은 AI 소프트웨어를 활용하여 고객 워크플로우를 자동화하고 정확한 고장 위치를 예측합니다. 이제 유틸리티 고객들은 실시간 데이터 분석을 통해 고장이 발생하기 전에 이를 예측할 수 있어, 전 세계적으로 비용이 많이 드는 가동 중단과 전력 공급 중단을 방지할 수 있습니다.
Finally, I want to acknowledge our PacSci EMC team for delivering mission critical innovations that enhance safety and reliability for our customers. Last month, in F-35 military plane crashed in California. PacSci EMC is the canopy fracturing system used in the event of an ejection. And thanks to the team, another pilot was able to eject safely and return home to his family. Hopefully these examples bring to life how we are continuing to execute our strategy with our customers. Before we turn to Q&A, I want to spend some time on our test and measurement segment. Please turn to slide 19. I'll start with historical context for the growth pattern we have seen in test and measurement.	마지막으로, 고객들의 안전성과 신뢰성을 향상시키는 미션 크리티컬 혁신을 제공한 PacSci EMC 팀을 인정하고 싶습니다. 지난달 캘리포니아에서 F-35 군용기가 추락했습니다. PacSci EMC는 비상 탈출 시 사용되는 캐노피 파쇄 시스템을 공급하고 있습니다. 팀 덕분에 또 다른 조종사가 안전하게 탈출하여 가족의 품으로 돌아갈 수 있었습니다. 이러한 사례들이 우리가 고객들과 함께 전략을 지속적으로 실행하고 있는 모습을 생생하게 보여주기를 바랍니다. Q&A로 넘어가기 전에, 테스트 및 측정 부문에 대해 시간을 할애하고 싶습니다. 슬라이드 19를 봐주시기 바랍니다. 테스트 및 측정 부문에서 보아온 성장 패턴에 대한 역사적 맥락부터 시작하겠습니다.
Coming out of COVID, we realized strong growth, beginning with double-digit revenue growth in both 2021 and 2022. Revenue continued to outperform versus the Test and Measurement Peer group over a seven quarter period from mid 2022 to the beginning of 2024, the demand was driven by power applications such as electric mobility, new battery technologies and charging infrastructure where the portfolio is well positioned. Since that peak orders began to decline in late 2023, resulting in organic revenue declines beginning in the first quarter of 2024, amid very tough comps.	코로나19 이후 우리는 2021년과 2022년 모두 두 자릿수 매출 성장을 시작으로 강력한 성장을 실현했습니다. 2022년 중반부터 2024년 초까지 7분기 동안 매출은 테스트 및 측정 동종업체 대비 지속적으로 우수한 성과를 보였으며, 이러한 수요는 전기 모빌리티, 신규 배터리 기술, 충전 인프라와 같은 전력 애플리케이션에 의해 견인되었고, 이 분야에서 우리의 포트폴리오는 유리한 위치에 있었습니다. 해당 정점 이후 주문량이 2023년 말부터 감소하기 시작했으며, 매우 까다로운 기저효과 속에서 2024년 1분기부터 유기적 매출 감소가 시작되었습니다.
To start 2024, we closed the EA Electric Automatic acquisition and almost immediately felt the sharp market decline in EA's largest end market automotive and particularly electric vehicle and battery investment predominantly in Europe. Despite the setback, we remain confident in the years leading technology in our opportunity to reach new customers through the Tektronix brand and global channel. Throughout this period, we have maintained investments in R&D to drive innovation and future growth. This year exemplifies ongoing innovation, with eight new product launches, including first half announcements for battery testing and new probing technology.	2024년을 시작하면서 저희는 EA Electric Automatic 인수를 완료했으며, EA의 최대 최종 시장인 자동차, 특히 유럽의 전기차 및 배터리 투자 부문에서 급격한 시장 하락을 거의 즉시 체감했습니다. 이러한 어려움에도 불구하고, 저희는 수년간 축적된 기술력과 Tektronix 브랜드 및 글로벌 채널을 통해 새로운 고객에게 다가갈 수 있는 기회에 대해 확신을 갖고 있습니다. 이 기간 동안 저희는 혁신과 미래 성장을 견인하기 위해 R&D 투자를 지속해왔습니다. 올해는 지속적인 혁신을 보여주는 해로, 상반기 배터리 테스팅 및 새로운 프로빙 기술 발표를 포함하여 총 8개의 신제품을 출시했습니다.
As I mentioned earlier, Tektronix will begin shipping a new seven series high performance oscilloscope that allows a new level of performance for many test and measurement applications. We came into 2025 with uncertainty around the shifting global trade dynamics and softer for longer demand within our loyal test and measurement customers. After bottoming last quarter, test and measurement revenue stabilized, turning to slightly positive sequential growth in Q2 and we expect further gradual improvement as we finish the year. The Testing Measurement segment has a higher fixed cost base than our other businesses, largely driven by higher R&D.	앞서 말씀드린 바와 같이, Tektronix는 다양한 테스트 및 측정 애플리케이션에서 새로운 수준의 성능을 제공하는 신형 7시리즈 고성능 오실로스코프의 출하를 시작할 예정입니다. 2025년에 접어들면서 변화하는 글로벌 무역 역학과 충성도 높은 테스트 및 측정 고객들의 장기간 연착륙 수요로 인한 불확실성을 안고 있었습니다. 지난 분기 바닥을 친 후, 테스트 및 측정 매출은 안정화되어 2분기에 소폭 양의 순차 성장으로 전환되었으며, 연말까지 점진적인 개선이 지속될 것으로 예상합니다. 테스팅 측정 부문은 다른 사업부보다 높은 고정비 기반을 가지고 있으며, 이는 주로 높은 R&D 비용에 기인합니다.
So we tend to see the highest incremental and decremental margins here. As a result, the revenue decline has contributed to a significant drop in adjusted EBITDA margin. Well, we have a lot to be excited about for the future of test and measurement. As an independent company, we are taking proactive actions to improve adjusted EBITDA margins. We are starting by addressing spin related DIS synergies. Specifically, there is Spin-related dis-synergies. Specifically, there is an approximately $80 million service business that was previously part of test and measurement segment that remained with Fortive.	따라서 우리는 여기서 가장 높은 증분 및 감분 마진을 보는 경향이 있습니다. 그 결과, 매출 감소가 조정 EBITDA 마진의 상당한 하락에 기여했습니다. 하지만 우리는 테스트 및 측정 사업의 미래에 대해 매우 기대할 만한 요소들이 많습니다. 독립 회사로서 우리는 조정 EBITDA 마진을 개선하기 위한 적극적인 조치를 취하고 있습니다. 우리는 분사 관련 디스시너지를 해결하는 것부터 시작하고 있습니다. 구체적으로, 분사 관련 디스시너지가 있습니다. 구체적으로, 이전에 테스트 및 측정 부문의 일부였던 약 8천만 달러 규모의 서비스 사업이 Fortive에 남아있게 되었습니다.
This leaves us with stranded costs from the synergies to optimize our operations and to help offset these dis-synergies we are further consolidating our services footprint and activating a cost savings program, initially targeting $9 million to $11 million of annualized savings. We expect to achieve approximately $4 million of annualized savings as we exit 2025 and the remaining $6 million in 2026. Most of this anticipated benefit will be in cost of sales with a small amount of operating expense savings.	이로 인해 운영 최적화를 위한 시너지에서 발생하는 좌초비용이 남게 되며, 이러한 역시너지를 상쇄하기 위해 서비스 거점을 추가로 통합하고 연간 9백만 달러에서 1천1백만 달러의 절감을 목표로 하는 비용 절감 프로그램을 가동하고 있습니다. 2025년 말까지 약 4백만 달러의 연간 절감 효과를 달성하고, 나머지 6백만 달러는 2026년에 실현할 것으로 예상합니다. 이러한 예상 효익의 대부분은 매출원가 절감에서 나올 것이며, 소액의 운영비 절감도 포함됩니다.
Between the sequential revenue increase in the second quarter, the many new product announcements this year and the margin improvement actions we are confident the Test and measurement segment will contribute to Ralliant's long-term financial targets. Now I'd like to open up the mike for your questions.	2분기 순차적 매출 증가, 올해 발표된 다수의 신제품, 그리고 마진 개선 조치들을 종합해 볼 때, 저희는 테스트 및 측정 부문이 Ralliant의 장기 재무 목표 달성에 기여할 것이라고 확신합니다. 이제 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.

📌 요약

• 주요 실적
- 2분기 매출 5.03억 달러 (전년 대비 6% 감소, 전분기 대비 4% 증가)
- 조정 EBITDA 마진 19.8% (전년 대비 530bp 하락)
- 잉여현금흐름 7,400만 달러 (전환율 98%)

• 사업부별 실적
- Sensors & Safety Systems: 매출 3.11억 달러 (전년 대비 1% 증가), 유틸리티/방위산업 수요 강세
- Test & Measurement: 매출 전년 대비 15% 감소, 중국 전기차 부문 약세가 주요 원인

• 전망 및 리스크 요인
- 3분기 매출 가이던스: 5.13억-5.27억 달러 (전년 대비 1-4% 감소)
- 관세 영향으로 연간 약 4,000만 달러의 비용 부담 예상
- Test & Measurement 부문의 점진적 회복 기대

• 경영진 톤
- 유틸리티/방위산업 부문의 견고한 수요와 신제품 출시를 통한 성장 모멘텀 강조
- 비용 절감 프로그램 실행 및 마진 개선에 대한 강한 의지 표명

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: Ladies and gentlemen, the floor is now open for questions. [Operator Instructions] We do ask that you please limit yourself to one question and one follow-up. [Operator Instructions] Our first question today is coming from Julian Mitchell of Barclays. Please go ahead. Hi. Good morning and congratulations on getting the first standalone company earnings out of the way. And maybe the first question just around the test and measurement segment, top line outlook, so I think that the total company you've guided sales up sequentially sort of, you know, low mid-single digits or so in Q3. Should we expect both segments, i.e. including T&M to be moving at a similar pace and then the commentary on the 48:52 first half, second half sales split, I think that's implying you're still down maybe close to 10% year on year in Q4 in T&M. Just wanted to sort of understand that process and any sort of color on Western Europe and Comms because those were very weak in Q2 still. Hey, Julian, grateful to have you on our first call with us today. We're certainly encouraged by this sequential improvement we saw in test and measurement. I will say that that's -- that's one data point and not a trend line yet. What we also have good access to is over 90,000 customers that we sell to around the globe and we get insights through our sales teams in the test and measurement space for about 50:50, direct and indirect. So we get channel insights, point of sale and regional color. If I think forward -- to going forward, we called a gradual improvement. We said that for the company. But you'll also see that in the test and measurement space and the I think like Neill shared the typical seasonality is the 48:52. Got it. And then if we're thinking about sort of the EBITDA margins here, so you talked about that double-digit third quarter number for test and measurement here, so you talked about that double digit third quarter number for test and measurement, I guess, sort of rolling in the $4 million savings number, you know, sounds like that moves up somewhat sequentially in Q4. And taking a step back is the aspiration with these cost measures to get test and measurement sort of firmly into that immediate medium term margin range next year? I think at the Investor Day, you said kind of mid-teens to low-20s through cycle. So is the purpose of all these cost outs and so forth to get sort of into the low end of that range next year? Yeah. We're still confident in the adjusted EBITDA range that we shared at Investor Day. Mid-teens to high teens, the cost savings program, which we are starting with, is in the test and measurement services business. So that annualized savings. You will see is in the cost of sales of that business and we will continue. So there's sort of a short term, you know, just out of the spin here, 6.5 weeks and immediate actions that we're taking there to get after some of the stranded costs. And then as we move through the next quarter and prepare for 2026, we'll continue to employ our RBS toolkit and drive continued margin expansion. Can we just follow up on that as well, John, this is Neil. So I think as you move into the second half of the year, you're also going to see some you know, some tailwinds from some of the, you know, tariff mitigation efforts we've put into place, but from a pricing front as well as a supply chain view. So in addition to say some I'd say some underlying gradual volume improvement, kind of underlying some of those pricing measures will also see a little bit tailwind from FX as we start to see that improved. We'll see some structural, you know, improvement in the overall margin profile both in [indiscernible] , but also I'd say in sensors and safety systems. So when you take a step back, the gross margins are going to start improving as we get to the back half of the year. That will be offset a little bit by the, you know, the higher OpEx that we talked about. But from a health perspective, you know, we start to see the, you know, the margin enhancements underlying the business start to improve fundamentally as we start to enter the second half of the year. Got it. And when you [indiscernible] all that together, does it mean test and measurement you know, in the fourth quarter could be at that mid-teens sort of level, the low end of the medium term range?	Operator: 신사 숙녀 여러분, 이제 질의응답 시간을 시작하겠습니다. 질문은 한 개, 추가 질문은 한 개로 제한해 주시기 바랍니다. 오늘 첫 번째 질문은 바클리스의 줄리안 미첼님께서 해주시겠습니다. 말씀해 주세요. 안녕하세요. 좋은 아침입니다. 첫 독립 기업으로서의 실적 발표를 성공적으로 마치신 것을 축하드립니다. 첫 번째 질문은 테스트 앤 측정(Test and Measurement) 부문의 매출 전망에 관한 것입니다. 전체 회사 차원에서 3분기 매출이 전분기 대비 중저단위 한 자릿수 정도 증가할 것으로 가이던스를 제시하신 것으로 알고 있는데요. 두 부문 모두, 즉... T&M을 포함해서 비슷한 속도로 움직이고 있다는 점과 상반기, 하반기 매출 분할에 대한 48:52 코멘트를 보면, 4분기 T&M에서 여전히 전년 대비 10% 가까이 하락할 것으로 보입니다. 그 과정을 이해하고 싶고, 서유럽과 통신 부문에 대한 추가 설명도 듣고 싶습니다. 2분기에 이 부문들이 여전히 매우 부진했거든요. 줄리안, 오늘 저희와 함께하는 첫 번째 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 테스트 및 측정 부문에서 보인 순차적 개선에 확실히 고무되고 있습니다. 다만 이것은 하나의 데이터 포인트일 뿐 아직 트렌드 라인은 아니라고 말씀드리고 싶습니다. 저희가 잘 파악하고 있는 것은 전 세계적으로 판매하고 있는 9만 개 이상의 고객들이며, 테스트 및 측정 분야에서 직접 및 간접 판매가 대략 50대 50 비율로 이루어지는 영업팀을 통해 인사이트를 얻고 있습니다. 그래서 우리는 채널 인사이트, 판매 시점 정보, 그리고 지역별 현황을 파악하고 있습니다. 앞으로를 생각해보면 -- 향후 전망을 보면, 우리는 점진적인 개선을 언급했습니다. 회사 전체적으로 그렇게 말씀드렸죠. 하지만 테스트 및 측정 분야에서도 그런 모습을 보실 수 있을 것이고, 닐이 공유했듯이 일반적인 계절성은 48대 52입니다. 알겠습니다. 그리고 EBITDA 마진에 대해 생각해보면, 테스트 및 측정 부문의 3분기 두 자릿수 수치에 대해 말씀하셨는데, 400만 달러 절감 효과를 감안하면 4분기에는 순차적으로 다소 상승할 것으로 보입니다. 한 걸음 물러서서 보면, 이러한 비용 절감 조치들의 목표가 테스트 및 측정 부문을 내년에 단기적인 마진 범위 안에 확실히 안착시키는 것인가요? 투자자의 날에서 사이클 전반에 걸쳐 10%대 중반에서 20%대 초반이라고 말씀하셨던 것 같은데요. 그래서 이 모든 비용 절감 등의 목적이 내년에 그 범위의 하단 정도에 진입하기 위한 것인가요? 네. 저희는 투자자의 날에 공유했던 조정 EBITDA 범위에 대해 여전히 확신하고 있습니다. 10%대 중반에서 10%대 후반까지요. 저희가 시작하고 있는 비용 절감 프로그램은 테스트 및 측정 서비스 사업에서 진행되고 있습니다. 따라서 연간 절감액을 보시면 해당 사업의 매출원가에서 나타날 것이고, 저희는 계속해서 진행할 예정입니다. 스핀오프 이후 단기적으로는 6.5주 정도의 기간 동안 일부 고립된 비용들을 해결하기 위한 즉각적인 조치들을 취하고 있습니다. 그리고 다음 분기를 거쳐 2026년을 준비하면서 RBS 툴킷을 계속 활용해 지속적인 마진 확대를 추진할 예정입니다. 존, 닐입니다. 이 부분에 대해 추가로 말씀드리면, 하반기로 접어들면서 관세 완화 노력의 효과도 보게 될 것 같습니다. 가격 측면뿐만 아니라 공급망 관점에서도 순풍 요인이 될 것으로 보입니다. 기본적인 점진적 물량 개선에 더해서, 그런 가격 조치들의 기저 효과와 함께 개선되기 시작하는 환율로부터도 약간의 순풍을 받게 될 것입니다. [식별불가] 부문뿐만 아니라 센서 및 안전 시스템 부문에서도 전체적인 마진 프로파일에서 구조적인 개선을 보게 될 것입니다. 한 발 물러서서 보면, 하반기로 접어들면서 매출총이익률이 개선되기 시작할 것입니다. 앞서 말씀드린 높은 운영비용으로 인해 약간 상쇄되겠지만, 건전성 측면에서는 하반기에 접어들면서 사업의 기저에 있는 마진 개선 효과가 근본적으로 개선되기 시작하는 것을 보게 될 것입니다. 알겠습니다. 이 모든 것을 종합해보면, 4분기 테스트 및 측정 부문이 중기 목표 범위의 하단인 10%대 중반 수준에 도달할 수 있다는 의미인가요?
Look, I think we're cautious. You know, optimistic about where we sit right now. As you know, the business is also somewhat volume sensitive. So we're cautious, you know, but we're optimistic about what we'll see from a volume perspective. Clearly, the cost savings program that will be laid out will help. But I don't think we're going to go out as far as Q4 right now to talk about exactly when it will be. But improvement as we work – as we work into the second half of the year is kind of where we sit right now.: Great. Thank you.	Look, I think we're cautious. You know, optimistic about where we sit right now. As you know, the business is also somewhat volume sensitive. So we're cautious, you know, but we're optimistic about what we'll see from a volume perspective. Clearly, the cost savings program that will be laid out will help. But I don't think we're going to go out as far as Q4 right now to talk about exactly when it will be. But improvement as we work – as we work into the second half of the year is kind of where we sit right now.: 좋습니다. 감사합니다.
Operator: Thank you. Our next question is coming from [indiscernible] of City. Please go ahead.	Operator: 감사합니다. 다음 질문은 시티의 [음성 불명확]님으로부터 받았습니다. 말씀해 주세요.
Good morning.: Yeah. Can you start with the demand activity that you're seeing across North America? I think last quarter order growth was driven by NAM and this quarter revenue was down mid-single-digit on somewhat easier comps was through the previous year. So if you could elaborate a bit on the demand landscape for the region, I know you talked about still uncertain macro environment, but any change in competitive dynamics that might be impacting growth there?	Good morning.: 북미 지역에서 보고 있는 수요 활동부터 말씀드리겠습니다. 지난 분기에는 북미 지역이 주문 증가를 견인했는데, 이번 분기에는 전년 대비 상대적으로 수월한 비교 기준에도 불구하고 매출이 중간 한 자릿수 감소했습니다. 이 지역의 수요 환경에 대해 좀 더 자세히 설명해 드리면, 여전히 불확실한 거시경제 환경에 대해 말씀드린 바 있지만, 그곳에서의 성장에 영향을 미칠 수 있는 경쟁 구도의 변화가 있는지 궁금합니다.
Yeah, thanks for joining us. By the way, as we think about North America specifically, we're encouraged by the spend in our utility space, both in the encouraged by the spend in our utility space, both in the aging infrastructure sort of build out and expansion of the energy grid as well our space and defense business is strong in North America. And we're seeing, you know, we're seeing mix in test and measurement, we're seeing mixed spend with some of the large technology companies. Those that are have a play in the AI data center have been stronger. And as we said in the prepared remarks, we continue to stay close to our loyal customers, you know as they have different spend cycles – we'll be there as they're innovating.: Got to tell folks and I think you mentioned seeing some stabilization in China. Can you elaborate if that is more a function of the underlying demand environment stabilizing or is it like you know and if you have enough visibility that these trends will reverse versus just easier comps helping you? Yeah. The business in China is being driven by expansion in our sensing space. So we have an increase in region business there for utilities, critical environments and industrials where we we've seen growth, which has been offset by some slower test and measurement, notably due to some of the export control and customers we can no longer sell to. Appreciate all the color, guys. Good luck. Thank you.	Yeah, thanks for joining us. By the way, as we think about North America specifically, we're encouraged by the spend in our utility space, both in the encouraged by the spend in our utility space, both in the aging infrastructure sort of build out and expansion of the energy grid as well our space and defense business is strong in North America. And we're seeing, you know, we're seeing mix in test and measurement, we're seeing mixed spend with some of the large technology companies. Those that are have a play in the AI data center have been stronger. And as we said in the prepared remarks, we continue to stay close to our loyal customers, you know as they have different spend cycles – we'll be there as they're innovating.: 중국에서 어느 정도 안정화를 보고 있다고 말씀하신 것 같은데, 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있나요? 이것이 근본적인 수요 환경이 안정화되고 있는 것인지, 아니면 이런 추세가 역전될 것이라는 충분한 가시성이 있는 것인지, 아니면 단순히 비교 기준이 쉬워져서 도움이 되는 것인지요? 네. 중국 사업은 센싱 분야의 확장에 의해 주도되고 있습니다. 유틸리티, 중요 환경, 산업 분야에서 지역 사업이 증가하여 성장을 보였는데, 이는 수출 통제와 더 이상 판매할 수 없는 고객들로 인한 테스트 및 측정 부문의 둔화로 일부 상쇄되었습니다. 모든 설명 감사합니다. 행운을 빕니다. 감사합니다.
Operator: Thank you. Our next question is coming from Joseph Giordano of TD Cowan. Please go ahead.	Operator: 감사합니다. 다음 질문은 TD Cowan의 Joseph Giordano님께서 주시겠습니다. 말씀해 주세요.
Thank you, Michael. As long as we're back on test and measurement, I just want to be clear on our long-term through cycle EBITDA margins for test and measurement think I incorrectly said mid-teens the high teens in Investor Day. We're still focused on our range of mid-teens to low 20s was the right way to frame that. From a new product standpoint there there's small launches, medium launches and large launches as we look at the eight different product launches, probably the state of the art most the biggest flash and highest demand from our customers is in our high end seven series oscilloscope. And this is where we really are on the bleeding edge with our technology customers designing the next – the next phase of innovation for a number of different end markets that we go into. But we've had two announcements already this year around battery test from our EA acquisition will be a third coming later in the year. We've had a number of probes, announcements and then also in our where we play in wafer test in high bandwidth memory for the AI data center. We'll have a new announcement coming out there in the coming – the coming months. So it's really a pretty wide spread. And I would point to the work that we did back, oh, about four years ago in platform engineering that is really allowing us to start to get this velocity.: Great. That's helpful. Just one more, if I may. So you mentioned that you're hoping to accelerate the region for, you know, in region supply chain. Can you just give us a sense, you know, where the current portfolio stands, which are most exposed to these cross-border transactions? Thank you. Yeah. Our in region strategy started back in 2018 and it's a combination of manufacturing in region for region as well as and this is specific to our test and measurement business being able to manufacture in more than one region. So about 70% of the portfolio now we can manufacture in at least two different locations. And that's one of the levers that we have as we think about the mitigation of tariffs. Thank you.	Thank you, Michael. As long as we're back on test and measurement, I just want to be clear on our long-term through cycle EBITDA margins for test and measurement think I incorrectly said mid-teens the high teens in Investor Day. We're still focused on our range of mid-teens to low 20s was the right way to frame that. From a new product standpoint there there's small launches, medium launches and large launches as we look at the eight different product launches, probably the state of the art most the biggest flash and highest demand from our customers is in our high end seven series oscilloscope. And this is where we really are on the bleeding edge with our technology customers designing the next – the next phase of innovation for a number of different end markets that we go into. But we've had two announcements already this year around battery test from our EA acquisition will be a third coming later in the year. We've had a number of probes, announcements and then also in our where we play in wafer test in high bandwidth memory for the AI data center. We'll have a new announcement coming out there in the coming – the coming months. So it's really a pretty wide spread. And I would point to the work that we did back, oh, about four years ago in platform engineering that is really allowing us to start to get this velocity.: 좋습니다. 도움이 되네요. 한 가지만 더 질문드려도 될까요? 지역 내 공급망을 가속화하고자 한다고 말씀하셨는데, 현재 포트폴리오 상황과 이러한 국경 간 거래에 가장 많이 노출된 부분이 어디인지 알려주실 수 있나요? 감사합니다. 네. 저희 지역 내 전략은 2018년부터 시작되었고, 해당 지역을 위한 지역 내 제조와 더불어 - 이는 특히 테스트 및 측정 사업에 해당하는데 - 둘 이상의 지역에서 제조할 수 있는 능력을 결합한 것입니다. 현재 포트폴리오의 약 70%를 최소 두 곳의 서로 다른 위치에서 제조할 수 있습니다. 이것이 관세 완화를 고려할 때 저희가 활용할 수 있는 수단 중 하나입니다. 감사합니다.
Operator: Thank you. Our next question is coming from Amit Daryanani of Evercore ISI. Please go ahead. Yes. Good morning, everyone. I just have two as well. And maybe I'll start on test and measurement as well. You know, if I think about the 10% EBITDA margins you were talking about in September in that segment, tell me if I think about your medium term target of call it high teens in the midpoint of the range you just talked about how much of that journey from ten to high teens EBIT margin is going to come from self-help levers. Some of the initiatives that you've actually talked about today versus a need for a higher revenue run rate. And what does that revenue run rate look like for you to get to those targets?	Operator: 감사합니다. 다음 질문은 Evercore ISI의 Amit Daryanani님께서 주셨습니다. 진행해 주세요. 네, 안녕하세요. 저도 두 가지 질문이 있습니다. 테스트 및 측정 부문부터 시작하겠습니다. 9월에 말씀하신 해당 부문의 EBITDA 마진 10%를 생각해보면, 방금 말씀하신 범위의 중간값인 10%대 후반이라는 중기 목표를 고려할 때, 10%에서 10%대 후반 EBIT 마진으로 가는 여정에서 얼마나 많은 부분이 자구책 수단들, 즉 오늘 실제로 말씀해주신 이니셔티브들에서 나올 것인지, 그리고 더 높은 매출 수준이 얼마나 필요한지 궁금합니다. 그리고 해당 목표에 도달하기 위한 매출 수준은 어느 정도인가요?
Yes. Okay. So you're just to start off so you start to think about how we get into Q3. There's a couple of different components here as it relates to the margin expansion. And I think Tam you could probably talk to a little bit more of the specific actions that we're taking. The biggest thing here is our tariff mitigation efforts. You know, I think as we talked about with the team is in full gear here in terms of the tariff mitigation. So from a pricing perspective, we talked a little bit about supply chain perspective. We're certainly seeing a tailwind. And we're also getting a little bit of help from FX as we go into the quarter. But there is some underlying benefit coming in as well with volume. So I think volume, tariff mitigation, improving from you know – from a gross margin perspective, certainly helping as we go into the quarter.: And then a little bit on the volume leverage side, as I talked about. So we'll see those components coming in. As it relates to the cost out program we'll see some benefit from that in the second half of the year. I think what we talked about was getting to about $4 million run rate savings as we get to the end of this year, mostly in cost of sales. And then maybe midway through 2026, can you get to that full $10 million annual run rate as you get to kind of mid 2026. So a little bit of a little bit of volume, some pricing and some tariff improvements as we start to see those mitigation efforts pay off. And then the savings program, as you think about Q4 and beyond.	Yes. Okay. So you're just to start off so you start to think about how we get into Q3. There's a couple of different components here as it relates to the margin expansion. And I think Tam you could probably talk to a little bit more of the specific actions that we're taking. The biggest thing here is our tariff mitigation efforts. You know, I think as we talked about with the team is in full gear here in terms of the tariff mitigation. So from a pricing perspective, we talked a little bit about supply chain perspective. We're certainly seeing a tailwind. And we're also getting a little bit of help from FX as we go into the quarter. But there is some underlying benefit coming in as well with volume. So I think volume, tariff mitigation, improving from you know – from a gross margin perspective, certainly helping as we go into the quarter.: 그리고 제가 말씀드린 볼륨 레버리지 측면에서도 조금씩 개선이 있을 것입니다. 이런 요소들이 들어오는 것을 보게 될 것입니다. 비용 절감 프로그램과 관련해서는 올해 하반기에 일부 효과를 보게 될 것입니다. 저희가 말씀드린 것은 올해 말까지 연간 약 400만 달러의 절감 효과를 달성하는 것인데, 주로 매출원가 부분에서 나올 것입니다. 그리고 2026년 중반쯤에는 연간 1,000만 달러의 완전한 절감 효과에 도달할 수 있을 것으로 봅니다. 따라서 볼륨 증가, 가격 개선, 그리고 관세 완화 노력들이 효과를 보기 시작하면서 관세 부분에서도 개선이 있을 것입니다. 그리고 4분기와 그 이후를 생각해보시면 절감 프로그램의 효과도 있을 것입니다.
Got it. Maybe and then – maybe just on this tariff impact, right? I think you folks talked about a $40 million headwind on the cost side. Can you talk about what sort of what your manufacturing footprint looks like? I assume a lot of the headwinds are from China, but just talk about what the footprint looks like right now. And then when it comes to offsetting this $40 million by year end. How much of that is getting done through price increases versus operational efficiencies if you may?: Yeah. Here is the navigating the tariff. So, I think it's a great place to highlight what I see as a competitive advantage for Ralliant, which is our Ralliant business systems. And just to give you a picture of kind of week to week how this operates, we have the teams that have real-time data on cost increases we're seeing in our supply chain, our logistics. They have real-time data on our price realization that we're getting through price, through surcharges and different levers we have in the business, one being our 21 different manufacturing sites and how we might want to leverage those sites, so teams show up, cross-functional team that doesn't get done by one function in the company, they show up at what's called a stand up. They've got the data in front of them. And what is most important about our culture is, we're taking action. We're taking action in that week, whether it's shifting where we're sourcing something, shifting where we're manufacturing something, shifting a specific supplier, but the team is actively navigating and managing this. I'll let Neil add a little bit of color here on as we move through the year, what happens with that $40 million. Yeah. So, as we talked about 2Q, we experienced about $12 million in additional cost. We'll see that step up as we go into Q3, Q4. Thinking about $1 million quarter kind of $12 million, $13 million, $14 million as you move throughout the year. From a pricing versus supply chain actions, the majority of it's pricing. We have some supply chain actions that we're working as well. And we saw approximately or a little bit over 100 basis point hit the margins as you look at Q2, and that'll soften a bit over time as you move into the back half of the year, as you start to see that'll soften a bit over time as you move into the back half of the year, as you start to see some of those pricing actions get fully baked into the revenue and maybe see some of the supply chain actions, you know, take effect. We do see that as driving a roughly 100 basis point drag on margins overall as you fully kind of implement those out over time. But as Tami said, the team is actively working in this. This is something we work on day in, day out. We can respond to very, very quickly using the tools that we have. So I think we've got our plan in place. We're executing it. We have pretty nice confidence around how to manage this as we move into the back half of the year. Perfect. Thanks a Lot.	Got it. Maybe and then – maybe just on this tariff impact, right? I think you folks talked about a $40 million headwind on the cost side. Can you talk about what sort of what your manufacturing footprint looks like? I assume a lot of the headwinds are from China, but just talk about what the footprint looks like right now. And then when it comes to offsetting this $40 million by year end. How much of that is getting done through price increases versus operational efficiencies if you may?: 네, 관세 대응에 대해 말씀드리겠습니다. 이 부분이 Ralliant의 경쟁 우위라고 생각하는 Ralliant 비즈니스 시스템을 강조할 수 있는 좋은 기회라고 봅니다. 주간 단위로 어떻게 운영되는지 그림을 그려드리면, 공급망과 물류에서 발생하는 비용 증가에 대한 실시간 데이터를 가진 팀들이 있습니다. 이들은 가격 책정, 할증료, 그리고 비즈니스에서 활용할 수 있는 다양한 수단들을 통해 얻는 가격 실현에 대한 실시간 데이터를 보유하고 있습니다. 그 중 하나가 21개의 서로 다른 제조 사이트이고, 이러한 사이트들을 어떻게 활용할지에 대한 것입니다. 팀들이 모이는데, 회사 내 한 부서에서만 처리되는 것이 아닌 교차 기능 팀이 스탠드업이라고 불리는 회의에 참석합니다. 그들 앞에는 데이터가 준비되어 있습니다. 우리 문화에서 가장 중요한 것은 우리가 행동을 취한다는 것입니다. 그 주 안에 행동을 취하죠. 조달처를 바꾸든, 제조 장소를 바꾸든, 특정 공급업체를 바꾸든 말이에요. 하지만 팀이 적극적으로 이를 관리하고 대응하고 있습니다. 닐이 연중 4천만 달러가 어떻게 진행되는지에 대해 좀 더 자세히 설명해드리겠습니다. 네. 2분기에 대해 말씀드렸듯이, 약 1,200만 달러의 추가 비용이 발생했습니다. 3분기, 4분기로 가면서 이것이 증가할 것으로 보입니다. 분기당 약 100만 달러씩, 즉 1,200만 달러, 1,300만 달러, 1,400만 달러 정도로 연중 증가할 것으로 생각하고 있습니다. 가격 대비 공급망 조치 측면에서 보면, 대부분이 가격 조치입니다. 우리가 진행하고 있는 공급망 조치들도 일부 있습니다. 2분기를 보시면 마진에 약 100베이시스포인트 정도의 타격이 있었고, 하반기로 넘어가면서 시간이 지나면서 이 부분이 다소 완화될 것으로 보입니다. 가격 조치들이 매출에 완전히 반영되기 시작하고 공급망 관련 조치들이 효과를 나타내기 시작하면서 말이죠. 시간이 지나면서 이러한 조치들을 완전히 시행하게 되면 전체적으로 마진에 약 100베이시스포인트 정도의 부담을 주는 것으로 보고 있습니다. 하지만 타미가 말했듯이 팀에서 적극적으로 이 문제를 다루고 있습니다. 이건 저희가 매일매일 작업하고 있는 부분이에요. 저희가 보유한 도구들을 활용해서 매우 신속하게 대응할 수 있습니다. 그래서 계획이 수립되어 있고 현재 실행하고 있다고 생각합니다. 하반기로 접어들면서 이를 어떻게 관리할지에 대해 상당한 확신을 가지고 있습니다. 완벽합니다. 정말 감사합니다.
Operator: Thank you. Our next question is coming from David Ridley Lane of Bank of America. Please go ahead. Thank you. What were the test and measurement orders in second quarter of 2025 and second quarter of 2024? So from an orders perspective, let me just maybe break down kind of what we saw from an ordering perspective. Obviously volume was down year over year. So from a order and revenue perspective, those would be in line, you know, significantly down year over year. But what we saw in the quarter that gave us confidence is if you look at underlying the orders and we talked about order stabilization, the amount of revenue that we were booking versus the orders that we were seeing started to match up. So actually, if you look in 2 Q underlying, you know, some of the FX tailwind that we had, some initial pricing that we had from the countermeasures from tariffs underlying that actually volume was slightly down, but orders started to match up. So revenue and orders started to match up, which is what we're kind of thinking about a stabilization. How that manifests itself as you work into Q3 is we'll continue to see some FX tailwind will continue it from a revenue perspective, but we'll continue to see some pricing increase as it move into Q3. But underlying volume will also improve. We'll see that across both segments. So there'll be some modest underlying volume improvement and that's kind of how we think about stabilization of orders year-over-year down, revenue down, but stabilization, as you know, sequentially from Q2 to Q3. And just strategically, why start a cost cutting initiative today in test and measurement if there are signs of a cyclical upturn? Yeah. Good question. Maybe one that's on others minds. This is directly related to the carve out of service business that we move to Fortive. So there was a service business within our test and measurement segment about $80 million that stayed with Fortive and this gives us the opportunity to really drive some operational efficiencies with consolidation of some very small field service sites and get a larger hub in regional activities. So it's the right thing to do for this business to drive operational improvements and directly and I talked about the cost. That cost is in the cost of sales in that service business and something we're getting after it starting today. Thank you very much. Operator [Operator Instructions] Our next question is coming from Scott Graham of Seaport Research. Please go ahead. Hi good morning. Thank you for taking my question and congratulations on being a public company. I wanted to ask about the test and measurement operating income. You know, there was a significant swing from the year ago to this year. And I know you talked about stranded costs. You talked about, you know, the deleveraging on the revenues. But I'm also wondering is EA maybe operating at a loss and was EA responsible for the big deleveraging?	Operator: 감사합니다. 2025년 2분기와 2024년 2분기의 테스트 및 측정 주문량은 어떠했나요? 주문 관점에서 말씀드리면, 저희가 주문 측면에서 본 것들을 좀 나누어 설명해드리겠습니다. 분명히 물량은 전년 대비 감소했습니다. 따라서 주문과 매출 관점에서 보면, 이들은 일치하는 상황이었고, 전년 대비 상당히 감소했습니다. 하지만 이번 분기에 저희가 확신을 갖게 된 것은 주문의 기저를 살펴보면, 그리고 저희가 주문 안정화에 대해 말씀드렸듯이, 저희가 기록하고 있던 매출 금액과 저희가 보고 있던 주문량이 일치하기 시작했다는 점입니다. 실제로 2분기 기저 실적을 보면, 외환 순풍효과와 관세 대응책으로 인한 초기 가격 인상 효과가 있었는데, 기저 물량은 약간 감소했지만 주문량이 따라잡기 시작했습니다. 그래서 매출과 주문량이 맞춰지기 시작했는데, 이것이 바로 우리가 생각하는 안정화 신호입니다. 3분기로 넘어가면서 이것이 어떻게 나타날지 보면, 매출 관점에서 외환 순풍효과는 계속 이어질 것이고, 3분기로 들어가면서 가격 인상도 지속될 것입니다. 하지만 기저 물량도 개선될 것입니다. 이런 현상은 두 사업부문 모두에서 나타날 것으로 보입니다. 따라서 기본적인 물량에서 약간의 개선이 있을 것이고, 이것이 우리가 주문 안정화에 대해 생각하는 방식입니다. 전년 대비로는 하락하고 매출도 하락하지만, 안정화 측면에서 보면 2분기에서 3분기로 순차적으로 개선되고 있습니다. 그리고 전략적으로, 순환적 상승 조짐이 있는 상황에서 왜 오늘 테스트 및 측정 부문에서 비용 절감 이니셔티브를 시작하는 건가요? 좋은 질문이네요. 다른 분들도 궁금해하실 것 같습니다. 이는 Fortive로 이관한 서비스 사업 분할과 직접적으로 관련이 있습니다. 테스트 및 측정 부문 내에 약 8천만 달러 규모의 서비스 사업이 있었는데 이것이 Fortive에 남게 되었고, 이로 인해 매우 소규모인 현장 서비스 거점들을 통합하고 지역 활동을 위한 더 큰 허브를 구축함으로써 운영 효율성을 실질적으로 높일 수 있는 기회를 얻게 되었습니다. 따라서 이 사업에서 운영 개선을 추진하는 것이 올바른 일이고, 직접적으로 말씀드린 비용 부분이죠. 그 비용은 서비스 사업의 매출원가에 포함되어 있으며, 오늘부터 바로 해결해 나가고 있는 부분입니다. 대단히 감사합니다. 다음 질문은 시포트 리서치의 스콧 그레이엄님께서 주셨습니다. 말씀해 주세요. 안녕하세요, 좋은 아침입니다. 질문을 받아주셔서 감사하고, 상장 축하드립니다. 테스트 앤 측정 부문의 영업이익에 대해 질문드리고 싶습니다. 작년 대비 올해 상당한 변동이 있었는데요. 고립비용에 대해서도 말씀해 주셨고, 매출 디레버리징에 대해서도 언급하셨는데요. 하지만 EA가 혹시 손실을 보고 있는 건 아닌지, 그리고 이번 큰 디레버리징이 EA 때문인 건지도 궁금합니다.
Yeah. So I think, overall we saw revenue come down. I think in a lot of different places, we saw revenue come down in China, we saw revenue come down in Europe. We don't talk to, you know, specific, you know, operating company details were in profitability. But I think that – that's where we're at from the aid perspective is stable. You don't have a lot of concerns from, you know, overall profitability or cash flow in our business to year-over-year.: So I would think about just the volume sensitivity in the cycle that came down as you look year-over-year as China came down T&M. We did see, as you mentioned, a significant drop off in Western Europe, primarily related to EA. But I think the other piece of that I think we're driving negatives where the tariffs came online and that was kind of a negative driver for us year-over-year as well. So you kind of had multiple things going on the volume leverage along with some, I'd say other macro issues that brought the margins down, maybe even lower than you normally anticipate. However, we are taking the tariff countermeasures. We are seeing this stabilized and we feel cautiously optimistic about where we're headed. And if I flip to the other side of the business, I think we're seeing very, very solid demand and growth in both utilities and in defense. On the sensor safety side, we've got very high margins and, you know, great exposure in markets. And putting all that together, I think you kind of see us here, you know, maybe at the bottom from overall perspective, it's a nice prospects moving forward. So we're encouraged, as we said before, with the macro situation with cautious, but we're encouraged. Okay. Well, thank you for that, Neal. I guess my other question would be, you know, maybe on the more positive side, you talked about at your Investor Day, you know, focusing on, you know, these growth vectors and grade and space. And I was just wondering, you know, you laid out for us some of the things you're doing in defense electronics with new products. I assume that a lot of that is at tech, but if you could tell us a little bit more about what you're doing, you know, in defense and space and grid that's new. Some of these, you know, focused strategies that you talked about what's happening within the four walls.	Yeah. So I think, overall we saw revenue come down. I think in a lot of different places, we saw revenue come down in China, we saw revenue come down in Europe. We don't talk to, you know, specific, you know, operating company details were in profitability. But I think that – that's where we're at from the aid perspective is stable. You don't have a lot of concerns from, you know, overall profitability or cash flow in our business to year-over-year.: 사이클에서 볼륨 민감도를 생각해보면, 전년 대비 중국이 하락했고 T&M도 마찬가지였습니다. 말씀하신 대로 서유럽에서 상당한 감소를 봤는데, 이는 주로 EA와 관련된 것이었습니다. 하지만 저희에게 부정적 영향을 준 또 다른 요소는 관세가 시행되면서 전년 대비 마이너스 요인으로 작용했다는 점입니다. 그래서 볼륨 레버리지와 함께 다른 거시경제적 이슈들이 복합적으로 작용해서 마진이 평소 예상보다도 더 낮게 떨어졌다고 봅니다. 하지만 저희는 관세 대응책을 취하고 있고, 상황이 안정화되는 것을 보고 있어서 앞으로의 방향에 대해 조심스럽게 낙관하고 있습니다. 사업의 다른 측면을 보면, 유틸리티와 국방 분야에서 매우 견고한 수요와 성장을 보고 있다고 생각합니다. 센서 안전 부문에서는 매우 높은 마진을 기록하고 있고, 시장에서 훌륭한 노출도를 보이고 있습니다. 이 모든 것을 종합해보면, 전반적인 관점에서 우리가 바닥권에 있을 수 있지만, 앞으로의 전망은 좋다고 봅니다. 그래서 앞서 말씀드린 것처럼, 거시적 상황에 대해서는 신중하지만 고무적으로 보고 있습니다. 좋습니다. 닐, 답변 감사합니다. 다른 질문은, 좀 더 긍정적인 측면에서, 투자자의 날에서 말씀하신 성장 동력과 등급, 우주 분야에 집중한다고 하셨는데요. 방위 전자 분야에서 새로운 제품들로 하고 계신 일들을 설명해 주셨는데, 그 중 상당 부분이 기술 관련일 것으로 생각됩니다. 하지만 방위, 우주, 그리고 전력망 분야에서 새롭게 진행하고 계신 일들에 대해 좀 더 자세히 말씀해 주실 수 있을까요? 말씀하신 집중 전략들 중에서 회사 내부적으로 어떤 일들이 일어나고 있는지요?
Yeah. Thank you for. Thank you for that question. You know, our sensors and Systems – Safety Systems segment grew 6% sequentially. And we're continuing to see strong secular demand in utilities. And this is where customers are continuing to invest in the energy grid. And we're continuing to bring out a our new portfolio of products. They talked in the prepared remarks about in our detection feature, which leverages that AI to help a customer predict where they might see the next fall in their electrical grid. And you'll continue to see that innovation coming out from that particular operating company. And then in the defense space, the production defense programs that have been around for decades, we've seen the replenishment and expansion in those – in those programs. And then in this – in this segment, we have an industrial manufacturing footprint, and we've been stable for about six consecutive quarters here. So this segment today is 60% of the reliant revenues and delivering high 20s adjusted EBITDA margins. So really healthy and really strong secular demands there.: Thank you.	Yeah. Thank you for. Thank you for that question. You know, our sensors and Systems – Safety Systems segment grew 6% sequentially. And we're continuing to see strong secular demand in utilities. And this is where customers are continuing to invest in the energy grid. And we're continuing to bring out a our new portfolio of products. They talked in the prepared remarks about in our detection feature, which leverages that AI to help a customer predict where they might see the next fall in their electrical grid. And you'll continue to see that innovation coming out from that particular operating company. And then in the defense space, the production defense programs that have been around for decades, we've seen the replenishment and expansion in those – in those programs. And then in this – in this segment, we have an industrial manufacturing footprint, and we've been stable for about six consecutive quarters here. So this segment today is 60% of the reliant revenues and delivering high 20s adjusted EBITDA margins. So really healthy and really strong secular demands there.: 감사합니다.
Operator: Thank you. Our next question is coming from Rob Jamieson of Vertical Research Partners. Please go ahead. Hey. Good morning. Thank you for taking my questions. Just a couple on test and measurement. So can you talk a little bit more about the headwinds and auto and EV the and the weakness that you're seeing? Is that mostly on the production or R&D side, you know, from a product or workflow application standpoint? And then you also talk about like geographically, you know, where that weakness was. That was mostly Euro, European or any dynamics in China we should be aware of. Just, you know, in terms of selling into local versus multinationals and some of the dynamics that are playing out in that market there. Thank you. Yeah. Thanks for, thanks for being with us today. We, I would characterize our automotive as predominantly electric vehicles, electric batteries and energy storage in predominantly in Europe. And you see that with the declines that we saw in revenue from Q2 year-over-year. And what I would say is when we look at that space, we're starting to see it stabilize, but at a much lower volume at this point. What we and in a lot of the business there is related to the Tektronix product line, which is electro automatic and their exposure. And from a workflow standpoint, it's from R&D into production. We play in the entire workflow there with that part of the portfolio. And again, I'd say stabilizing at a lower amount, we're seeing some of the project business start to have a few green shoots, but probably too early to call. Any type of a strong comeback there. Okay. That helps. No, no, I appreciate it. Is there any way to quantify, you know, how large auto is within that diversified electronics bucket that you have? I mean, is it, you know, potentially, you know, 20% of total mix for your test and measurement? Just trying to figure out, you know, as we get through, you know, some of this trough level and auto CapEx, you know, what the recovery path might look like, you know, as we get through 2025 and into 2026. I would characterize automotive as total mix maybe in the 5% range.	Operator: 안녕하세요. 좋은 아침입니다. 질문을 받아주셔서 감사합니다. 테스트 및 측정 부문에 대해 몇 가지 질문드리겠습니다. 자동차와 전기차 부문의 역풍과 약세에 대해 좀 더 자세히 말씀해 주실 수 있나요? 제품이나 워크플로우 애플리케이션 관점에서 보면 주로 생산 쪽인지 아니면 R&D 쪽인지요? 그리고 지역적으로도 말씀해 주셨는데, 그 약세가 어디에서 나타났는지요. 주로 유럽이었나요, 아니면 중국에서 알아야 할 역학관계가 있나요? 현지 기업 대 다국적 기업에 대한 판매나 해당 시장에서 벌어지고 있는 역학관계 측면에서 말이죠. 감사합니다. 네, 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 저희 자동차 부문은 주로 전기차, 전기 배터리, 그리고 에너지 저장 분야로 구성되어 있으며, 주로 유럽에 집중되어 있습니다. 2분기 전년 동기 대비 매출 감소에서 이를 확인할 수 있습니다. 이 분야를 살펴보면 안정화되기 시작하고 있지만, 현재로서는 훨씬 낮은 물량 수준에서입니다. 그리고 이 사업의 상당 부분이 전자 자동화 분야인 텍트로닉스(Tektronix) 제품군과 관련되어 있습니다. 워크플로우 관점에서 보면 R&D부터 생산까지 전 과정에 걸쳐 포트폴리오의 해당 부분으로 참여하고 있습니다. 다시 말씀드리면 낮은 수준에서 안정화되고 있으며, 프로젝트 사업에서 몇 가지 긍정적인 신호들이 나타나기 시작했지만, 아직 확신하기에는 이른 것 같습니다. 강한 회복세가 있을 것 같나요? 알겠습니다. 도움이 됩니다. 아니, 감사합니다. 다변화된 전자 부문 내에서 자동차가 얼마나 큰 비중을 차지하는지 수치로 알 수 있을까요? 테스트 및 측정 부문 전체 믹스에서 잠재적으로 20% 정도 될까요? 자동차 자본지출(CapEx)의 저점 수준을 지나면서 2025년과 2026년에 걸쳐 회복 경로가 어떻게 될지 파악해보려고 합니다. 자동차를 전체 믹스에서 약 5% 정도로 보고 있습니다.
Yes. Yes.: Okay. Thank you.	Yes. Yes.: 네, 감사합니다.
Operator: Thank you. At this time, I'd like to turn the floor back over to Ms. Newcombe for closing comments.	Operator: 감사합니다. 이제 마무리 말씀을 위해 뉴컴 여사에게 다시 마이크를 넘겨드리겠습니다.
Ralliant Corp.: Thank you for being with us today. I'd like to wrap up our call with a few closing remarks. Well, public for only a short time over the last several years, we've undertaken deliberate actions to create a more streamlined portfolio, leveraging RBS to compete across businesses with stronghold positions and in secular high-growth vectors. We continue to expand our addressable markets with new product introductions. Our total revenue in high-growth vectors is now a greater share of our portfolio. Despite the slower recovery we are seeing in test and measurement. We are encouraged by the sequential improvement and the exciting product launch schedule we have lined up. We expect RBS to continue to serve as a competitive advantage, enabling customer innovation and operating efficiencies, ultimately showing up in our financial performance. And we have consistently demonstrated our ability to profitably evolve our portfolio to deliver in any environment. One of our greatest strengths is the enduring passion and commitment of our teams who take great pride in how they show up with a deep belief in winning as one team and unlocking our growth potential. my new leadership team is fully in place and includes leaders with significant experience across industries leading global companies as well as operating company precedence with the consistence track record of operating rigor and execution. As we continue to navigate the dynamic environment, we are resolute in our commitment to supporting our customers, inspiring employees and delivering for our shareholders. We have a relentless focus on execution and a proven playbook in RBS. We will continue to identify opportunities to extend our leadership positions in the markets we serve while protecting our earnings and free cash flow resiliency. Thank you for joining. I hope you all have a great day.	Ralliant Corp.: 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 몇 가지 마무리 말씀으로 통화를 마무리하고자 합니다. 상장한 지 얼마 되지 않았지만, 지난 몇 년간 저희는 보다 간소화된 포트폴리오를 구축하기 위해 의도적인 조치들을 취해왔습니다. RBS를 활용하여 강력한 입지를 가진 사업 영역과 구조적 고성장 벡터에서 경쟁력을 발휘하고 있습니다. 신제품 출시를 통해 대응 가능한 시장을 지속적으로 확장하고 있으며, 고성장 벡터에서의 총 매출이 이제 포트폴리오에서 더 큰 비중을 차지하고 있습니다. 테스트 및 측정 부문에서 다소 느린 회복세를 보이고 있음에도 불구하고, 순차적인 개선과 앞으로 예정된 흥미진진한 제품 출시 일정에 고무되고 있습니다. RBS가 지속적으로 경쟁우위로 작용하여 고객 혁신과 운영 효율성을 가능하게 하고, 궁극적으로는 우리의 재무 성과에 반영될 것으로 기대합니다. 그리고 우리는 어떤 환경에서든 성과를 낼 수 있도록 포트폴리오를 수익성 있게 발전시킬 수 있는 능력을 지속적으로 입증해왔습니다. 우리의 가장 큰 강점 중 하나는 팀원들의 지속적인 열정과 헌신입니다. 이들은 하나의 팀으로서 승리하고 우리의 성장 잠재력을 실현한다는 깊은 신념을 가지고 어떻게 임하는지에 대해 큰 자부심을 가지고 있습니다. 새로운 리더십 팀이 완전히 구성되었으며, 여기에는 다양한 산업에서 글로벌 기업을 이끈 상당한 경험을 가진 리더들과 일관된 운영 엄격성과 실행력의 검증된 실적을 보유한 운영 회사 출신 리더들이 포함되어 있습니다. 역동적인 환경을 계속 헤쳐나가면서, 우리는 고객 지원, 직원들에게 영감을 주고 주주들을 위한 가치 창출에 대한 확고한 의지를 갖고 있습니다. 우리는 실행에 대한 끊임없는 집중력과 RBS의 검증된 플레이북을 보유하고 있습니다. 수익과 잉여현금흐름(free cash flow)의 회복탄력성을 보호하면서 우리가 서비스하는 시장에서 리더십 지위를 확장할 기회를 계속 찾아나갈 것입니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 모두 좋은 하루 되시기 바랍니다.
Operator: Ladies and gentlemen, this concludes today's teleconference. You may disconnect your lines or log off the webcast at this time. And enjoy the rest of your day.	Operator: 여러분, 오늘 전화회의를 마치겠습니다. 이제 전화를 끊으시거나 웹캐스트에서 로그아웃하셔도 됩니다. 남은 하루 좋은 시간 보내세요.

📌 요약

• 실적 요약:
- T&M(Test & Measurement) 부문은 점진적 회복세를 보이나 여전히 신중한 전망
- 3분기 T&M 부문 EBITDA 마진 10% 목표, 원가절감 프로그램을 통해 연간 1천만 달러 절감 계획
- 관세 영향으로 약 4천만 달러의 비용 부담 예상, 가격 인상과 공급망 최적화로 대응 중

• 사업 환경:
- 북미 유틸리티 및 방위산업 수요 견조
- 중국은 센싱 사업 확대로 안정화 추세이나 수출 통제로 T&M 부문 약세
- 유럽 자동차/EV 시장 부진으로 매출 감소

• 전략적 포커스:
- 신제품 출시 가속화 (특히 고성능 오실로스코프 등 8개 제품)
- 지역별 공급망 강화 (현재 포트폴리오의 70%가 2개 이상 지역에서 생산 가능)
- RBS(Ralliant Business Systems)를 활용한 운영 효율성 제고