📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Wells Fargo & Company (NYSE:WFC) Q2 2025 Earnings Conference Call July 15, 2025 10:00 AM ET Company Participants Charles W. Scharf - President, CEO & Director John M. Campbell - Director of Investor Relations Michael P. Santomassimo - Senior EVP & CFO Conference Call Participants Betsy Lynn Graseck - Morgan Stanley, Research Division Christopher Edward McGratty - Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division Ebrahim Huseini Poonawala - BofA Securities, Research Division Erika Najarian - UBS Investment Bank, Research Division Gerard Sean Cassidy - RBC Capital Markets, Research Division John Eamon McDonald - Truist Securities, Inc., Research Division John G.	웰스파고 앤 컴퍼니 (NYSE:WFC) 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜 2025년 7월 15일 오전 10:00 ET 회사 참석자 찰스 W. 샤프 - 사장, CEO 겸 이사 존 M. 캠벨 - 투자자 관계 담당 이사 마이클 P. 산토마시모 - 수석 부사장 겸 CFO 컨퍼런스 콜 참석자 베치 린 그라섹 - 모건 스탠리, 리서치 부문 크리스토퍼 에드워드 맥그래티 - 키프, 브루예트 앤 우즈, 리서치 부문 에브라힘 후세이니 푸나왈라 - 뱅크오브아메리카 시큐리티즈, 리서치 부문 에리카 나자리안 - UBS 인베스트먼트 뱅크, 리서치 부문 제라드 숀 캐시디 - RBC 캐피털 마켓츠, 리서치 부문 존 이몬 맥도날드 - 트루이스트 시큐리티즈, 리서치 부문 존 G.
Pancari - Evercore ISI Institutional Equities, Research Division Kenneth Michael Usdin - Bernstein Autonomous LLP Matthew Derek O'Connor - Deutsche Bank AG, Research Division Robert Scott Siefers - Piper Sandler & Co., Research Division Operator Welcome, and thank you for joining the Wells Fargo Second Quarter 2025 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] Please note that today's call is being recorded. I would now like to turn the call over to your host, Mr. John Campbell, Director of Investor Relations. Sir, you may begin the conference. John M. Campbell Thank you, Brad. Good morning, everyone.	Pancari - Evercore ISI Institutional Equities, Research Division Kenneth Michael Usdin - Bernstein Autonomous LLP Matthew Derek O'Connor - Deutsche Bank AG, Research Division Robert Scott Siefers - Piper Sandler & Co., Research Division 오퍼레이터 웰스파고 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. [오퍼레이터 안내사항] 오늘 통화는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 진행을 투자자 관계 담당 디렉터인 존 캠벨 씨에게 넘기겠습니다. 시작하시기 바랍니다. 존 M. 캠벨 감사합니다, 브래드. 안녕하세요, 여러분.
Thank you for joining our call today where our CEO, Charlie Scharf; and our CFO, Mike Santomassimo, will discuss second quarter results and answer your questions. This call is being recorded. Before we get started, I would like to remind you that our second quarter earnings materials, including the release, financial supplement and presentation deck are available on our website at wellsfargo.com. I'd also like to caution you that we may make forward-looking statements during today's call that are subject to risks and uncertainties.	오늘 저희 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 저희 CEO인 찰리 샤프(Charlie Scharf)와 CFO인 마이크 산토마시모(Mike Santomassimo)가 2분기 실적에 대해 논의하고 여러분의 질문에 답변할 예정입니다. 본 콜은 녹음되고 있습니다. 시작하기에 앞서, 실적 발표자료, 재무 보충자료, 프레젠테이션 자료를 포함한 저희 2분기 실적 관련 자료들이 wellsfargo.com 웹사이트에서 확인 가능함을 알려드립니다. 또한 오늘 콜에서 위험과 불확실성을 수반하는 미래전망진술을 할 수 있음을 주의해 주시기 바랍니다.
Factors that may cause actual results to differ materially from expectations are detailed in our SEC filings, including the Form 8-K filed today containing our earnings materials. Information about any non-GAAP financial measures referenced, including a reconciliation of those measures to GAAP measures, can also be found in our SEC filings and the earnings materials available on our website. I will now turn the call over to Charlie. Charles W. Scharf Thanks, John. Good morning, everyone. I'll make some brief comments about our results and update you on our priorities. I'll then turn the call over to Mike to review second quarter results in more detail before we take your questions. .	실제 결과가 예상과 크게 다를 수 있는 요인들은 오늘 제출한 실적 자료가 포함된 Form 8-K를 비롯하여 SEC 제출 서류에 자세히 기재되어 있습니다. 언급된 비GAAP 재무지표에 대한 정보와 해당 지표들의 GAAP 지표 대비 조정내역은 SEC 제출 서류 및 당사 웹사이트에서 확인할 수 있는 실적 자료에서도 찾아보실 수 있습니다. 이제 Charlie에게 통화를 넘기겠습니다. Charles W. Scharf John, 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. 저는 당사의 실적에 대해 간략히 말씀드리고 저희의 우선순위에 대해 업데이트해드리겠습니다. 그 후 Mike에게 통화를 넘겨 2분기 실적을 더 자세히 검토해드린 다음 질문을 받도록 하겠습니다.
Let me start with some second quarter highlights. Our second quarter results reflect the progress we're making to consistently produce stronger financial results with net income, diluted earnings per share and our return on tangible common equity, all up from both the first quarter and a year ago. We continue to invest in our businesses, which has driven higher fee-based income -- this growth was diversified with each of our business segments increasing during the first half of the year. While we've been investing, we've also continued to take a disciplined approach to expenses and we have now reduced headcount for 20 consecutive quarters, resulting in a 23% decline from 5 years ago.	2분기 주요 성과부터 말씀드리겠습니다. 2분기 실적은 보다 견고한 재무성과를 지속적으로 창출하기 위한 우리의 진전을 반영하고 있으며, 순이익, 주당순이익, 유형보통자본수익률 모두 1분기 대비 및 전년 동기 대비 증가했습니다. 우리는 사업에 지속적으로 투자해왔으며, 이는 수수료 기반 수익 증가를 견인했습니다. 이러한 성장은 다각화되어 있으며, 상반기 동안 모든 사업부문이 증가세를 보였습니다. 투자를 진행하는 동시에 비용에 대해서도 규율적인 접근을 지속해왔으며, 현재 20분기 연속으로 인원을 감축하여 5년 전 대비 23% 감소한 결과를 달성했습니다.
We maintained our strong credit discipline and credit performance continued to improve in the second quarter with lower net loan charge-offs from both the year ago and the first quarter. Losses in both our consumer and commercial portfolios improved from a year ago. The big news during the quarter was having the asset cap removed. The lifting of the asset cap marks a pivotal milestone in our transformation, along with the termination of 13 orders since 2019, including 7 this year alone. We are a far stronger company today because of the work we've done.	2분기에도 강력한 신용 규율을 유지했으며, 전년 동기 및 1분기 대비 순대출충당금 감소로 신용 성과가 지속적으로 개선되었습니다. 소비자 및 상업 포트폴리오 모두에서 손실이 전년 대비 개선되었습니다. 분기 중 가장 큰 뉴스는 자산 한도가 해제된 것이었습니다. 자산 한도 해제는 2019년 이후 13개 명령의 종료와 함께 우리 변화의 중요한 이정표가 되었으며, 올해만으로도 7개가 종료되었습니다. 우리가 수행한 작업 덕분에 오늘날 우리는 훨씬 더 강한 회사가 되었습니다.
In addition, we have also changed and simplified our business mix, transformed the management team and how we run the company and have been methodically investing in the company's future while improving our financial results and profile. I know this call is for investors, but I want to once again thank the over 212,000 employees at Wells Fargo who all contributed in 1 way or another to this milestone. Though we have tremendous opportunities, this has been a demanding place to work.	또한 저희는 사업 구성을 변경하고 단순화했으며, 경영진과 회사 운영 방식을 변화시켰고, 재무 성과와 프로필을 개선하면서 체계적으로 회사의 미래에 투자해왔습니다. 이 컨퍼런스 콜이 투자자들을 위한 것임을 알고 있지만, 이 이정표 달성에 어떤 식으로든 기여한 Wells Fargo의 212,000명이 넘는 직원들에게 다시 한번 감사의 말씀을 드리고 싶습니다. 저희에게는 엄청난 기회들이 있지만, 이곳은 일하기에 까다로운 환경이었습니다.
We have recognized the contributions of many here by increasing compensation, improving benefits, investing more -- investing in more employee learning and development programs and by giving those employees making below $85,000 in total compensation, special year-end cash awards for the past 2 years. With the lifting of the asset cap, we wanted to do something special for everyone who invested so much of themselves into the company in recent years. As a demonstration of our appreciation from what we've accomplished, we gave a special award to all employees so they could own part of Wells Fargo and hopefully benefit from our future success.	우리는 보상을 인상하고, 복리후생을 개선하며, 직원 학습 및 개발 프로그램에 더 많은 투자를 하고, 총 보상이 85,000달러 미만인 직원들에게 지난 2년간 특별 연말 현금 상여금을 지급함으로써 많은 직원들의 기여를 인정해왔습니다. 자산 한도 해제와 함께, 우리는 최근 몇 년간 회사에 많은 것을 투자해준 모든 직원들을 위해 특별한 조치를 취하고자 했습니다. 우리가 성취한 것에 대한 감사의 표시로, 모든 직원들이 Wells Fargo의 일부를 소유하고 우리의 미래 성공으로부터 혜택을 받을 수 있도록 특별 상여금을 지급했습니다.
So everyone has been asking what does the lifting of the asset cap mean. First, we will continue to move forward with our risk and control agenda and embed the disciplines we have built deep into the culture of the company. But we are certainly in a different position with the asset cap and the many orders lifted. It is hard to convey the amount of time and effort the senior team has devoted to this work. So much of this work -- with so much of this work completed, we can allocate our time differently and spend more time focusing on growth and the future. While we have not ignored this, the additional time we now have should prove meaningful.	모든 분들이 자산 한도 해제가 무엇을 의미하는지 궁금해하고 계십니다. 먼저, 저희는 리스크 및 통제 아젠다를 지속적으로 추진하고 구축해온 규율을 회사 문화 깊숙이 내재화할 것입니다. 하지만 자산 한도와 여러 명령이 해제된 상황에서 저희는 확실히 다른 위치에 있습니다. 경영진이 이 업무에 쏟아부은 시간과 노력의 양을 전달하기는 어렵습니다. 이러한 업무의 상당 부분이 완료됨에 따라, 저희는 시간을 다르게 배분하고 성장과 미래에 더 많은 시간을 집중할 수 있게 되었습니다. 이를 무시해온 것은 아니지만, 이제 확보한 추가 시간이 의미 있는 결과를 가져다줄 것으로 기대합니다.
As you know, though we have generated substantial amounts of capital in the years since the asset cap was imposed, we've been limited in how much we've been able to deploy to support our customers and communities. While shareholders benefited from increased stock buybacks, we would have preferred to allocate more capital to grow our businesses and the overall balance sheet. We now have the flexibility to proactively grow deposits and to allocate capital to grow loans and our corporate and investment bank. Since I arrived, we've had to make difficult choices where to allocate our balance sheet given our inability to increase total assets.	아시다시피, 자산 한도가 부과된 이후 수년간 상당한 규모의 자본을 창출해왔지만, 고객과 지역사회를 지원하기 위해 배치할 수 있는 자본의 규모는 제한적이었습니다. 주주들은 증가한 자사주 매입의 혜택을 받았지만, 저희로서는 사업 성장과 전체 대차대조표 확대에 더 많은 자본을 배분하는 것을 선호했을 것입니다. 이제 저희는 예금을 적극적으로 늘리고 대출 및 기업투자은행 부문 성장을 위해 자본을 배분할 수 있는 유연성을 확보했습니다. 제가 부임한 이후, 총자산을 늘릴 수 없는 상황에서 대차대조표를 어디에 배분할지에 대해 어려운 선택을 해야 했습니다.
As we pointed out, we have turned away deposits from corporate clients. And while we have not turned away consumer deposits, we've been careful not to aggressively grow consumer deposits given the limitations we were subject to. We've also had to be cautious about loan commitments, especially given the potential for significant drawdowns of committed facilities as we saw during the early days of COVID. We have also pointed out that we have constrained our markets-related balance sheet to allow for activity elsewhere in the company. As we look forward, we are now able to move forward more aggressively to serve consumers, businesses and communities to support U.S. economic growth.	앞서 언급했듯이, 저희는 기업 고객들의 예금을 거절해왔습니다. 그리고 소비자 예금은 거절하지 않았지만, 저희가 받고 있던 제약 사항들을 고려하여 소비자 예금을 공격적으로 늘리지 않도록 신중하게 접근해왔습니다. 또한 대출 약정에 대해서도 신중할 수밖에 없었는데, 특히 코로나19 초기에 경험했듯이 약정된 여신한도의 대규모 인출 가능성을 고려할 때 더욱 그랬습니다. 저희는 또한 회사 내 다른 부문의 활동을 위한 여유를 확보하기 위해 시장 관련 대차대조표를 제약해왔다고 말씀드린 바 있습니다. 앞으로를 내다보면, 이제 저희는 소비자, 기업, 그리고 지역사회에 더욱 적극적으로 서비스를 제공하여 미국 경제 성장을 지원할 수 있게 되었습니다.
We expect to be more aggressive in our pursuit of consumer and corporate deposits, and we will selectively look to grow loans, though we will be cautious during periods of economic uncertainty. We also see opportunities to allocate more balance sheet to our markets business to drive increased profitability. Our goal is to increase customer trading flow and financing activity without significantly increasing our risk profile. We also have the opportunity to think more broadly about using our balance sheet as we evaluate additional opportunities.	소비자 및 기업 예금 확보에 보다 적극적으로 나설 것으로 예상하며, 경제적 불확실성이 지속되는 기간에는 신중한 접근을 취하되 선별적으로 대출 증대를 모색할 것입니다. 또한 마켓 사업에 더 많은 대차대조표를 배분하여 수익성 증대를 추진할 기회를 보고 있습니다. 저희의 목표는 리스크 프로파일을 크게 증가시키지 않으면서 고객 거래 플로우와 파이낸싱 활동을 늘리는 것입니다. 아울러 추가적인 기회를 평가하면서 대차대조표 활용에 대해 보다 폭넓게 사고할 기회도 갖고 있습니다.
In addition to the lifting of the asset cap, we expect that changes in both the regulatory and supervisory environment will allow us to compete more effectively. We announced earlier this month that our expected stress capital buffer will decrease by 120 basis points starting in the fourth quarter, which would reduce our required CET1 regulatory minimum plus buffers back to 8.5%. We are also encouraged by the Federal Reserve's intention to provide more detail supporting the CCAR process and that detail, along with the finalization of the broader set of capital rules will help us determine the appropriate level of capital we should hold going forward.	자산 한도 해제 외에도, 규제 및 감독 환경의 변화가 우리의 경쟁력을 더욱 효과적으로 높일 것으로 기대합니다. 이달 초 발표한 바와 같이, 4분기부터 예상 스트레스 자본 완충자본이 120bp 감소하여 CET1 규제 최소 요구자본과 완충자본을 합한 수준이 8.5%로 다시 낮아질 것입니다. 또한 연준이 CCAR 프로세스를 뒷받침하는 더 자세한 내용을 제공하겠다는 의도를 밝힌 점을 긍정적으로 평가하며, 이러한 세부사항과 더 광범위한 자본 규칙의 최종 확정을 통해 향후 보유해야 할 적정 자본 수준을 결정하는 데 도움이 될 것입니다.
We are also very supportive of the review the different regulatory agencies are conducting regarding rules and supervisory constraints that go beyond safety and soundness and do not allow us to effectively serve our customers and communities. We are committed to continuing to maintain a strong capital position and are excited about using our excess capital and additional capital generation to reinvest in our franchise as well as continuing to return excess capital to shareholders. As a reminder, we have returned a significant amount of capital to shareholders over the past 5 years, including reducing our average common shares outstanding by 23% since 2019.	저희는 또한 안전성과 건전성을 넘어서는 규제 및 감독 제약으로 인해 고객과 지역사회에 효과적으로 서비스를 제공하지 못하고 있는 규정들에 대해 여러 규제 기관들이 실시하고 있는 검토를 매우 지지합니다. 저희는 강력한 자본 포지션을 지속적으로 유지하는 데 전념하고 있으며, 잉여 자본과 추가 자본 창출을 활용하여 프랜차이즈에 재투자하는 동시에 주주들에게 잉여 자본을 지속적으로 환원하는 것에 대해 기대하고 있습니다. 참고로 저희는 지난 5년간 주주들에게 상당한 금액의 자본을 환원해왔으며, 2019년 이후 평균 보통주 발행주식수를 23% 감소시킨 바 있습니다.
As we previously announced, we expect to increase our third quarter common stock dividend by 12.5% to $0.45 per share subject to approval by the company's Board of Directors at its regularly scheduled meeting later this month. We've repurchased over $6 billion of common stock during the first half of this year, and during the second quarter, our Board of Directors authorized an additional common stock repurchase program of up to $40 billion. We continue to make significant investments in our core business, which are helping to improve our returns. We continue to invest in our credit card business, not only by launching new products, but also enhancing the overall customer experience.	이전에 발표한 바와 같이, 당사는 이달 말 정기 이사회에서 승인을 받는 조건으로 3분기 보통주 배당금을 12.5% 인상하여 주당 0.45달러로 늘릴 예정입니다. 올해 상반기 동안 60억 달러 이상의 보통주를 자사주 매입했으며, 2분기 중 이사회는 최대 400억 달러 규모의 추가 자사주 매입 프로그램을 승인했습니다. 당사는 핵심 사업에 대한 대규모 투자를 지속하고 있으며, 이는 수익률 개선에 도움이 되고 있습니다. 신제품 출시뿐만 아니라 전반적인 고객 경험 향상을 통해 신용카드 사업에 대한 투자를 계속하고 있습니다.
Our commitment to delivering a seamless, secure and user-friendly digital experience to our card members was recently recognized by J.D. Power, which ranked Wells Fargo #2 in both mobile app and online credit card satisfaction. Enhancements like these has spurred new account growth and higher balances in spending from a year ago. In our auto business, we completed the launch of our multiyear co-branded agreement as a preferred purchase financing provider for Volkswagen and Audi vehicles in the U.S. We had strong auto originations in the second quarter and ending balances in our auto portfolio grew for the first time in over 3 years.	카드 회원들에게 원활하고 안전하며 사용자 친화적인 디지털 경험을 제공하겠다는 저희의 약속은 최근 J.D. Power로부터 인정받았습니다. J.D. Power는 모바일 앱과 온라인 신용카드 만족도 부문에서 Wells Fargo를 2위로 선정했습니다. 이러한 개선사항들은 신규 계좌 증가와 전년 대비 높은 잔액 및 지출 증가를 견인했습니다. 자동차 사업에서는 미국 내 폭스바겐과 아우디 차량의 우선 구매 금융 제공업체로서 다년간의 코브랜드 계약 출시를 완료했습니다. 2분기에 자동차 대출 신규 취급이 견조했으며, 자동차 포트폴리오의 기말 잔액이 3년 만에 처음으로 증가했습니다.
In Consumer, Small and Business Banking, we have continued to see momentum in the growth of primary checking accounts benefiting from our investments in marketing offers and enhancements to both the digital and branch experience. We are on track to have over half of our branch network refurbished by the end of this year and to complete a refresh of the entire network by the end of 2028. We continue to optimize and better position our network, including expanding in certain locations, including Chicago, New York City and Nashville.	소비자, 중소기업 은행업무 부문에서는 마케팅 오퍼와 디지털 및 지점 경험 개선에 대한 투자 덕분에 주거래 당좌예금 계좌 증가세가 지속되고 있습니다. 올해 말까지 지점 네트워크의 절반 이상을 리모델링하고, 2028년 말까지 전체 네트워크의 리뉴얼을 완료할 예정입니다. 시카고, 뉴욕시, 내슈빌 등 특정 지역에서의 확장을 포함하여 네트워크를 지속적으로 최적화하고 더 나은 포지셔닝을 하고 있습니다.
We continue to enhance our digital experience and consumer check accounts open digitally continue to increase and active mobile users now exceed $32 million, up 4% from a year ago. We also continue to see good momentum from Wells Fargo Premier, our offering for affluent clients. Let me highlight a few areas that demonstrate our growth. We are investing in more bankers to serve these clients and have increased branch-based financial advisers by over 10% from a year ago.	저희는 디지털 경험을 지속적으로 개선하고 있으며, 디지털로 개설되는 소비자 당좌예금 계좌는 계속 증가하고 있습니다. 활성 모바일 사용자는 현재 3,200만 명을 넘어서며, 이는 전년 대비 4% 증가한 수치입니다. 또한 부유층 고객을 위한 상품인 Wells Fargo Premier에서도 좋은 모멘텀을 지속적으로 보이고 있습니다. 저희의 성장을 보여주는 몇 가지 영역을 강조해 드리겠습니다. 이러한 고객들에게 서비스를 제공하기 위해 더 많은 뱅커에 투자하고 있으며, 지점 기반 금융 어드바이저를 전년 대비 10% 이상 증원했습니다.
The improved collaboration between our bankers and advisers has helped to drive over $16 billion of net asset flows into the Wealth and Investment Management Premier channel during the first half of the year, up over 60% from a year ago. Deposit and investment balances from premier clients have also been steadily increasing and were up approximately 10% from a year ago. Turning to our commercial businesses. The investments we have been making in corporate and investment banking have continued to help drive growth with investment banking fees up 16% during the first half of the year. We've also made steady progress increasing our U.S.	저희 은행원과 어드바이저 간의 향상된 협업은 올해 상반기 동안 웰스 앤 인베스트먼트 매니지먼트 프리미어 채널로 160억 달러 이상의 순자산 유입을 견인하는 데 도움이 되었으며, 이는 전년 동기 대비 60% 이상 증가한 수치입니다. 프리미어 고객들의 예금 및 투자 잔고 또한 꾸준히 증가하여 전년 동기 대비 약 10% 상승했습니다. 저희 상업 사업 부문으로 눈을 돌려보면, 기업 및 투자은행 부문에 지속적으로 투자해온 결과 성장을 견인하는 데 도움이 되었으며, 올해 상반기 투자은행 수수료가 16% 증가했습니다. 또한 저희는 미국 내에서 꾸준한 진전을 이루고 있습니다.
Investment Banking market share with our share up each of the last 2 years and again in the first half of 2025 driven by gains in leveraged finance and M&A. We're continuing to invest in top talent and strengthen and expand our commercial banking business. For example, in our Technology Banking Group, we have grown our team of bankers by over 25% over the past year. We expect to continue to add bankers to this priority sector and in a number of additional markets and sectors where we have room to grow. In addition to driving growth in our core business, our strategy also includes simplifying our businesses and focusing on the products and services that matter most to our clients.	투자은행 시장점유율은 지난 2년 연속 증가했으며, 2025년 상반기에도 레버리지 파이낸스와 M&A 부문의 성과에 힘입어 다시 상승했습니다. 우리는 최고 수준의 인재에 지속적으로 투자하고 상업은행 사업을 강화하고 확장하고 있습니다. 예를 들어, 테크놀로지 뱅킹 그룹에서는 지난 1년간 뱅커 팀을 25% 이상 확대했습니다. 이러한 우선순위 섹터와 성장 여지가 있는 다수의 추가 시장 및 섹터에 뱅커를 계속 충원할 예정입니다. 핵심 사업의 성장 추진과 더불어, 우리의 전략에는 사업을 단순화하고 고객에게 가장 중요한 상품과 서비스에 집중하는 것도 포함되어 있습니다.
As part of the strategic focus in the second quarter, we entered into an agreement to sell the assets of our rail equipment leasing business, this transaction is expected to close in the first quarter of next year. As we look ahead, what we see regarding the health of our clients and customers has not changed. Consumers and businesses remain strong as unemployment remains low and inflation remains in check. Credit card spending growth softened very slightly in the second quarter, but is still up year-over-year and remain strong overall, and debit card spending growth has remained strong and consistent with what we saw in prior quarters.	2분기 전략적 집중의 일환으로, 당사는 철도 장비 리스 사업의 자산 매각 계약을 체결했으며, 이 거래는 내년 1분기에 완료될 것으로 예상됩니다. 앞으로를 내다볼 때, 고객들의 건전성에 대해 저희가 보고 있는 상황은 변하지 않았습니다. 실업률이 낮은 수준을 유지하고 인플레이션이 억제되고 있는 가운데 소비자와 기업들은 여전히 견고한 상태를 보이고 있습니다. 신용카드 지출 증가율은 2분기에 매우 소폭 둔화되었지만, 여전히 전년 동기 대비 증가세를 보이고 있으며 전반적으로 견고한 수준을 유지하고 있습니다. 그리고 직불카드 지출 증가율은 강세를 유지하고 있으며 이전 분기들에서 보았던 것과 일치하는 모습을 보이고 있습니다.
Consumer delinquencies continued to improve from a year ago and commercial credit performance continued to be relatively strong. Deposit flows for both our consumer and commercial clients were in line with seasonal trends. I've had the opportunity to meet with many of our commercial banking clients this past quarter and many have conveyed optimism that the administration is working to level the trade playing field. They would like certainty, but prioritize a good outcome for U.S. trade above short-term certainty. Many have found ways to avoid passing the 10% tariffs on to their customers.	소비자 연체율은 전년 대비 지속적으로 개선되었으며, 상업 신용 성과는 상대적으로 견조한 수준을 유지했습니다. 개인 고객과 기업 고객 모두의 예금 흐름은 계절적 추세에 부합했습니다. 지난 분기 동안 많은 상업은행 고객들과 만날 기회가 있었는데, 다수가 현 행정부가 무역 경쟁의 공정성을 확보하기 위해 노력하고 있다는 점에 대해 낙관적인 견해를 표했습니다. 그들은 확실성을 원하지만, 단기적 확실성보다는 미국 무역에 유리한 결과를 우선시하고 있습니다. 많은 기업들이 10% 관세를 고객에게 전가하지 않는 방법을 찾아냈습니다.
At the same time, they are preparing for the downside and are not growing inventories or higher aggressively and developing contingency plan if the downside scenario occurs. As I've said before, we are hopeful that the results of the current negotiations will make our clients more competitive and help drive stronger economic growth in the U.S., but there is uncertainty, and we should recognize there is risk to the downside as the markets seem to have priced in successful outcomes. As I highlighted, now that the asset cap has been lifted, we are more committed than ever to serving our customers, supporting businesses and communities and contributing to economic growth in the U.S.	동시에 그들은 하방 리스크에 대비하고 있으며, 재고를 늘리거나 공격적으로 성장하지 않고 하방 시나리오가 발생할 경우를 대비한 비상 계획을 수립하고 있습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 저희는 현재 진행 중인 협상 결과가 고객들의 경쟁력을 높이고 미국의 더 강력한 경제 성장을 견인하는 데 도움이 되기를 희망하고 있습니다. 하지만 불확실성이 존재하며, 시장이 성공적인 결과를 이미 반영한 것으로 보이는 만큼 하방 리스크가 있다는 점을 인식해야 합니다. 앞서 강조한 바와 같이, 자산 한도가 해제된 지금, 저희는 그 어느 때보다도 고객 서비스, 기업과 지역사회 지원, 그리고 미국 경제 성장에 기여하는 데 전념하고 있습니다.
I continue to believe we have 1 of the most enviable financial services franchise in the world. I'm excited to continue to move forward with plans to produce industry-leading sustainable growth and returns. I'll now turn the call over to Mike. Michael P. Santomassimo Thank you, Charlie, and good morning, everyone. In the second quarter, we had net income of $5.5 billion or $1.60 per diluted common share, up from both the first quarter and a year ago. These improved results reflect our continued focus on our strategic priorities.	저는 우리가 세계에서 가장 부러움을 사는 금융서비스 프랜차이즈 중 하나를 보유하고 있다고 계속 믿고 있습니다. 업계 최고 수준의 지속가능한 성장과 수익률을 창출하기 위한 계획을 지속적으로 추진해 나가는 것에 대해 기대하고 있습니다. 이제 마이크에게 발언권을 넘기겠습니다. 마이클 P. 산토마시모 찰리, 감사합니다. 그리고 여러분, 안녕하세요. 2분기에 우리는 55억 달러의 순이익을 기록했으며, 이는 희석 보통주 기준 주당 1.60달러로 1분기와 전년 동기 대비 모두 증가한 수치입니다. 이러한 개선된 실적은 우리의 전략적 우선순위에 대한 지속적인 집중을 반영한 것입니다.
Through our ongoing investments in our businesses, expense focus, strong credit discipline and continued capital return, we have steadily increased profitability and returns. Our second quarter results included $253 million or $0.06 per share from the gain associated with our acquisition of the remaining interest in our Merchant Services joint venture. Turning to Slide 4. Net interest income increased $213 million or 2% from the first quarter, driven by lower deposit costs, 1 additional day in the second quarter and higher securities yields and higher loan balances. I'll update you on our expectations for full year net interest income later in the call. Moving to Slide 5.	사업에 대한 지속적인 투자, 비용 관리, 강력한 신용 규율, 그리고 지속적인 자본 환원을 통해 우리는 수익성과 수익률을 꾸준히 증가시켜 왔습니다. 2분기 실적에는 머천트 서비스 합작투자에서 잔여 지분 인수와 관련된 이익으로 2억 5,300만 달러, 주당 0.06달러가 포함되었습니다. 슬라이드 4로 넘어가겠습니다. 순이자수익은 1분기 대비 2억 1,300만 달러, 2% 증가했습니다. 이는 예금 비용 감소, 2분기 영업일 1일 증가, 유가증권 수익률 상승, 그리고 대출 잔액 증가에 기인합니다. 통화 후반부에 연간 순이자수익 전망에 대해 업데이트해 드리겠습니다. 슬라이드 5로 이동하겠습니다.
Both average and period-end loans grew from the first quarter period-end balances were up $10.6 billion from a year ago, driven by growth in commercial and industrial loans, predominantly in the Corporate and Investment Banking business as well as slightly higher auto other consumer and credit card loans, while residential mortgage and commercial real estate loans continued to decline. Average deposits in our businesses increased 4% from a year ago. We reduced higher-cost corporate treasury deposits by 58% from last year, causing total average deposits declined 1%.	평균 대출과 기말 대출 모두 1분기 대비 증가했으며, 기말 잔액은 전년 동기 대비 106억 달러 증가했습니다. 이는 주로 기업금융 및 투자은행 부문의 상업 및 산업 대출 증가와 자동차, 기타 소비자 및 신용카드 대출의 소폭 증가에 기인했습니다. 반면 주택담보대출과 상업용 부동산 대출은 지속적으로 감소했습니다. 당사 사업부문의 평균 예금은 전년 동기 대비 4% 증가했습니다. 고비용 기업 재무 예금을 전년 대비 58% 감축한 결과, 전체 평균 예금은 1% 감소했습니다.
Total average deposits also declined 1% from the first quarter as a small increase in consumer deposits was more than offset by lower commercial and corporate treasury deposits. Average deposit costs continued to decline and were down 6 basis points from the first quarter. Turning to Slide 6. Noninterest income increased $348 million or 4% from a year ago, results in the second quarter benefited from the gain associated with our Merchant Services joint venture transaction. I would note that the increase in card fees versus the first quarter reflected a change in where we recognized merchant services revenue resulting from this transaction.	평균 총예금도 1분기 대비 1% 감소했는데, 이는 소비자 예금의 소폭 증가가 기업 및 법인 자금관리 예금의 감소로 상쇄되었기 때문입니다. 평균 예금 비용은 지속적으로 하락하여 1분기 대비 6베이시스포인트 감소했습니다. 슬라이드 6으로 넘어가겠습니다. 비이자수익은 전년 동기 대비 3억 4,800만 달러 또는 4% 증가했으며, 2분기 실적은 당사의 가맹점 서비스 합작투자 거래와 관련된 이익의 혜택을 받았습니다. 1분기 대비 카드 수수료 증가는 이 거래로 인해 가맹점 서비스 수익을 인식하는 방식의 변화를 반영한 것임을 말씀드리고 싶습니다.
Revenue is now included in card fees, whereas previously, our share of the net earnings in the joint venture were included in other noninterest income. We continue to have growth in many of the businesses where we have been investing, including a 9% increase in investment banking fees from a year ago. The growth in noninterest income more than offset lower net interest income, resulting in modest revenue growth from a year ago. Turning to expenses on Slide 7. Noninterest expense increased $86 million or 1% from a year ago, driven by an increase in revenue- related compensation predominantly in Wealth and Investment Management.	수익은 이제 카드 수수료에 포함되며, 이전에는 합작투자에서 발생한 순이익 중 당사 지분이 기타 비이자수익에 포함되었습니다. 당사가 투자해온 많은 사업 분야에서 지속적인 성장을 보이고 있으며, 투자은행 수수료는 전년 대비 9% 증가했습니다. 비이자수익의 증가는 순이자수익 감소분을 상쇄하고도 남아 전년 대비 완만한 수익 성장을 달성했습니다. 슬라이드 7의 비용 부분으로 넘어가겠습니다. 비이자비용은 전년 대비 8,600만 달러 또는 1% 증가했으며, 이는 주로 자산관리 및 투자관리 부문의 수익 연동 보상 증가에 기인합니다.
Our other expenses were relatively stable as the investments we are making in our businesses, including the increased spending in technology and advertising were offset by lower operating losses and the impact of efficiency initiatives. The 4% decline in noninterest expense from the first quarter was driven by seasonally higher first quarter personnel expense. Turning to credit quality on Slide 8. Credit performance continued to improve and remained strong. Our net loan charge-off ratio declined 13 basis points from a year ago and 1 basis point from the first quarter. Commercial net loan charge-offs increased $36 million from the first quarter to 18 basis points on average loans.	기타 비용은 기술 및 광고 지출 증가를 포함한 사업 투자가 영업손실 감소와 효율성 개선 이니셔티브의 효과로 상쇄되면서 상대적으로 안정적이었습니다. 1분기 대비 비이자비용이 4% 감소한 것은 계절적으로 높았던 1분기 인건비에 기인합니다. 슬라이드 8의 신용 품질로 넘어가겠습니다. 신용 성과는 지속적으로 개선되었으며 견조함을 유지했습니다. 순대출충당금비율은 전년 동기 대비 13bp, 1분기 대비 1bp 하락했습니다. 상업용 순대출충당금은 1분기 대비 3,600만 달러 증가하여 평균 대출 대비 18bp를 기록했습니다.
The losses in our commercial and industrial loan portfolio were borrower specific with little signs of systematic weakness across the portfolio. Commercial real estate losses decreased during the first quarter. As we have said, it will take time for the office fundamentals to recover. Valuations appear to be stabilizing, and although we expect additional losses, they should be well within our expectations. Consumer net loan charge-offs declined $48 million from the first quarter to 81 basis points of average loans with improvement across all of our non-real estate portfolios, while the residential mortgage portfolio continued to have net recoveries.	우리의 상업 및 산업 대출 포트폴리오의 손실은 차주별 특정 요인에 기인한 것으로, 포트폴리오 전반에 걸친 시스템적 약세의 징후는 거의 없었습니다. 상업용 부동산 손실은 1분기 동안 감소했습니다. 저희가 말씀드린 바와 같이, 오피스 펀더멘털이 회복되기까지는 시간이 걸릴 것입니다. 밸류에이션은 안정화되고 있는 것으로 보이며, 추가 손실이 예상되지만 이는 저희 예상 범위 내에서 충분히 관리될 것입니다. 소비자 순 대출 상각액은 1분기 대비 4,800만 달러 감소하여 평균 대출 대비 81bp를 기록했으며, 모든 비부동산 포트폴리오에서 개선을 보였고, 주택담보대출 포트폴리오는 계속해서 순 회수를 기록했습니다.
Nonperforming assets declined 3% from the first quarter, driven by lower commercial real estate nonaccrual loans, predominantly in the office portfolio. Moving to Slide 9. Our allowance for credit losses for loans increased modestly from the first quarter, and our allowance coverage ratio for total loans has been relatively stable for the past 5 quarters, as credit trends have remained fairly consistent even amid macroeconomic uncertainty. Our allowance for coverage. Allowance coverage for our Corporate and Investment Banking and commercial real estate office portfolio has also been relatively stable over the past year and was 11.1% in the second quarter.	부실자산은 1분기 대비 3% 감소했으며, 이는 주로 오피스 포트폴리오를 중심으로 한 상업용 부동산 무수익 대출 감소에 기인합니다. 슬라이드 9로 넘어가겠습니다. 대출 신용손실충당금은 1분기 대비 소폭 증가했으며, 거시경제적 불확실성 속에서도 신용 동향이 상당히 일관되게 유지되면서 전체 대출에 대한 충당금 커버리지 비율은 지난 5개 분기 동안 상대적으로 안정적이었습니다. 기업투자은행업무와 상업용 부동산 오피스 포트폴리오에 대한 충당금 커버리지 역시 지난 1년간 상대적으로 안정적이었으며, 2분기에는 11.1%를 기록했습니다.
Turning to capital and liquidity on Slide 10. We maintained our strong capital position with our CET1 ratio at 11.1% and well above our current CET1 regulatory minimum plus buffers of 9.7%. Starting in the fourth quarter of this year, our new CET1 regulatory minimum plus buffers is expected to decline to 8.5%. As you know, the Federal Reserve has a pending notice of proposed rulemaking that would include averaging stress test results from the previous 2 years to determine the stress capital buffer. If that is finalized as proposed, the effective date may move to January 1 and our expected new CET1 regulatory minimum plus buffers would be 8.6%.	슬라이드 10의 자본 및 유동성으로 넘어가겠습니다. 저희는 CET1 비율 11.1%로 강력한 자본 포지션을 유지하고 있으며, 이는 현재 CET1 규제 최소요구비율과 완충자본을 합친 9.7%를 크게 상회하는 수준입니다. 올해 4분기부터 저희의 새로운 CET1 규제 최소요구비율과 완충자본 합계는 8.5%로 하락할 것으로 예상됩니다. 아시다시피, 연방준비제도이사회는 스트레스 자본 완충자본을 결정하기 위해 과거 2년간의 스트레스 테스트 결과를 평균화하는 내용을 포함한 규칙 제정 제안 공고를 계류 중에 두고 있습니다. 만약 이것이 제안된 대로 확정된다면, 시행일은 1월 1일로 이동할 수 있으며 저희가 예상하는 새로운 CET1 규제 최소요구비율과 완충자본 합계는 8.6%가 될 것입니다.
We repurchased $3 billion of common stock in the second quarter and have the capacity to continue to repurchase shares. Also, as Charlie highlighted, we expect to increase our common stock dividend to $0.45 per share in the third quarter, subject to board approval. Moving to our operating segments, starting with Consumer Banking and lending on Slide 11. Consumer, Small and Business Banking revenue increased 3% from a year ago driven by lower deposit costs and higher deposit balances. For the second consecutive quarter, deposit balances grew from a year ago, even with higher outflows for tax payments in the second quarter of this year compared with last year.	2분기에 보통주 30억 달러를 자사주 매입했으며, 향후에도 지속적으로 자사주를 매입할 수 있는 여력을 보유하고 있습니다. 또한 Charlie가 강조한 바와 같이, 이사회 승인을 전제로 3분기에 보통주 배당금을 주당 0.45달러로 인상할 예정입니다. 이제 운영 부문으로 넘어가서, 슬라이드 11의 소비자 은행 및 대출 부문부터 살펴보겠습니다. 소비자, 중소기업 은행 부문의 수익은 예금 비용 감소와 예금 잔고 증가에 힘입어 전년 동기 대비 3% 증가했습니다. 올해 2분기 세금 납부로 인한 유출이 작년에 비해 증가했음에도 불구하고, 예금 잔고는 2분기 연속 전년 동기 대비 증가했습니다.
Debit card spending remained strong, up 4% from a year ago, consistent with the prior 2 quarters. Home Lending revenue was stable from a year ago, mortgage loan originations increased 40% from a year ago as we focused on servicing Wells Fargo customers. This higher volume also reflected a stronger mortgage market from a year ago, however, the mortgage market continued to be weak compared with historical levels due to the higher rate environment. We continue to reduce headcount, which has declined 49% since the end of 2022 as we have simplified the business and reduced the amount of third-party mortgage loan service for others by 33% since the end of 2022.	직불카드 지출은 전년 동기 대비 4% 증가하여 강세를 유지했으며, 이는 지난 2개 분기와 일관된 수준입니다. 주택대출 수익은 전년 동기와 비교해 안정적이었고, Wells Fargo 고객 서비스에 집중하면서 모기지 대출 신규 취급액이 전년 동기 대비 40% 증가했습니다. 이러한 높은 거래량은 전년 동기 대비 강화된 모기지 시장을 반영한 것이지만, 고금리 환경으로 인해 모기지 시장은 역사적 수준과 비교했을 때 여전히 부진한 상황이 지속되고 있습니다. 우리는 사업을 단순화하고 제3자 모기지 대출 서비스를 2022년 말 대비 33% 축소하면서 인력을 지속적으로 감축하고 있으며, 직원 수는 2022년 말 이후 49% 감소했습니다.
Credit card revenue grew 9% from a year ago as loan balances increased and spending slowed slightly but remained strong. Auto revenue decreased 15% from a year ago, driven by lower loan balances and loan spread compression from previous credit typing actions. While these actions have reduced revenue, they have improved credit performance. Auto revenue increased 2% from the first quarter, the first linked-quarter increase since fourth quarter 2021. The decline in personal lending revenue from a year ago was driven by lower loan balances. Turning to Commercial Banking results on Slide 12.	신용카드 수익은 대출 잔액 증가와 지출이 소폭 둔화되었지만 여전히 견조한 수준을 유지하면서 전년 동기 대비 9% 증가했습니다. 자동차 수익은 대출 잔액 감소와 이전 신용 강화 조치로 인한 대출 스프레드 압축으로 전년 동기 대비 15% 감소했습니다. 이러한 조치들이 수익을 감소시켰지만, 신용 성과는 개선되었습니다. 자동차 수익은 1분기 대비 2% 증가했으며, 이는 2021년 4분기 이후 첫 번째 분기 대비 증가입니다. 개인 대출 수익의 전년 동기 대비 감소는 대출 잔액 감소에 기인했습니다. 슬라이드 12의 상업은행 부문 실적으로 넘어가겠습니다.
Revenue was down 6% from a year ago as lower net interest income due to the impact of lower interest rates was partially offset by growth in noninterest income driven by higher revenue from tax credit investments and an increase in treasury management fees. Average loan balances in the second quarter increased 1% from both a year ago and the first quarter as clients have largely remained cautious while waiting for more clarity on the economic environment. Turning to Corporate Investment Banking on Slide 13.	수익은 전년 동기 대비 6% 감소했습니다. 이는 금리 하락의 영향으로 인한 순이자수익 감소가 세액공제 투자로 인한 수익 증가와 자금관리 수수료 증가에 힘입은 비이자수익 성장으로 부분적으로 상쇄되었기 때문입니다. 2분기 평균 대출잔액은 전년 동기 대비 1%, 전분기 대비 1% 증가했는데, 이는 고객들이 경제 환경에 대한 보다 명확한 전망을 기다리며 대체로 신중한 자세를 유지하고 있기 때문입니다. 슬라이드 13의 기업투자은행 부문으로 넘어가겠습니다.
Banking revenue was down 7% from a year ago, driven by the impact of lower interest rates -- this decline was partially offset by lower deposit pricing and higher investment banking revenue, including higher advisory fees. Commercial real estate revenue declined 6% from a year ago due to lower loan balances, the impact of lower interest rates as well as reduced mortgage banking income after the sale of our commercial non-Agency third-party servicing business in the first quarter. Markets revenue declined 1% from a year ago as higher revenue in foreign exchange and rates products was offset by declines in equities.	은행업 수익은 전년 동기 대비 7% 감소했는데, 이는 금리 하락의 영향에 기인합니다. 이러한 감소는 예금 금리 인하와 자문 수수료 증가를 포함한 투자은행업무 수익 증가로 부분적으로 상쇄되었습니다. 상업용 부동산 수익은 전년 동기 대비 6% 감소했는데, 이는 대출 잔액 감소, 금리 하락의 영향, 그리고 1분기 상업용 비에이전시 제3자 서비싱 사업 매각 이후 모기지 뱅킹 수익 감소에 따른 것입니다. 마켓 수익은 전년 동기 대비 1% 감소했는데, 외환 및 금리 상품에서의 수익 증가가 주식 부문의 감소로 상쇄되었습니다.
We had $122 million gain related to an exchange of shares for vis-a-vis common stock that benefited equities a year ago. Average loans grew 4% from a year ago and 3% from the first quarter. The increase from the first quarter was broad-based with higher balances in markets, banking and commercial real estate. On Slide 14, Wealth and Investment Management revenue increased 1% from a year ago as growth in asset-based fees driven by higher market valuations was partially offset by lower net interest income due to the impact of lower rates.	1년 전 보통주 교환과 관련하여 1억 2,200만 달러의 이익이 발생했으며, 이는 지분에 도움이 되었습니다. 평균 대출은 전년 대비 4%, 1분기 대비 3% 증가했습니다. 1분기 대비 증가는 시장, 뱅킹, 상업용 부동산 부문의 잔액 증가로 광범위하게 나타났습니다. 슬라이드 14에서 보시면, 자산운용 및 투자관리 수익은 전년 대비 1% 증가했습니다. 이는 시장 가치 상승으로 인한 자산 기반 수수료 증가가 금리 하락의 영향으로 인한 순이자수익 감소로 부분적으로 상쇄되었기 때문입니다.
As a reminder, the majority of WIM advisory assets are priced at the beginning of the quarter, so third quarter results will reflect the higher July 1 market valuations. Slide 15 highlights corporate results. Revenue increased from a year ago, driven by the gain associated with our Merchant Services joint venture transaction. Turning to our 2025 outlook on Slide 16. Starting with net interest income.	참고로 말씀드리면, WIM 자문 자산의 대부분은 분기 초에 가격이 책정되므로, 3분기 실적은 7월 1일의 높은 시장 가치평가를 반영할 것입니다. 슬라이드 15는 기업 부문 실적을 보여줍니다. 수익은 전년 대비 증가했으며, 이는 당사의 머천트 서비스 합작투자 거래와 관련된 이익에 의해 견인되었습니다. 슬라이드 16의 2025년 전망으로 넘어가겠습니다. 순이자수익부터 시작하겠습니다.
We currently expect net interest income for 2025 to be roughly in line with full year 2024 net interest income of $47.7 billion, while there are several moving pieces of why we currently expect net interest income to be a little lower than we discussed in April, the largest driver is that we have dedicated more balance sheet to our markets business than we originally assumed, including supporting stronger client activity in products like commodities and rates, which can be low -- which can have low or nonearning assets. The cost of funding this activity results in lower net interest income, while most of the revenue generated is recognized in noninterest income.	현재 2025년 순이자수익은 2024년 전체 연도 순이자수익 477억 달러와 대략 비슷한 수준이 될 것으로 예상하고 있습니다. 현재 순이자수익이 4월에 논의했던 것보다 다소 낮을 것으로 예상하는 이유에는 여러 가지 요인이 있지만, 가장 큰 요인은 당초 가정했던 것보다 마켓 사업에 더 많은 대차대조표를 할당했다는 점입니다. 여기에는 상품과 금리 같은 상품에서 더 강한 고객 활동을 지원하는 것이 포함되는데, 이는 낮은 수익률을 가지거나 무수익 자산이 될 수 있습니다. 이러한 활동에 대한 자금조달 비용으로 인해 순이자수익이 낮아지는 반면, 발생하는 수익의 대부분은 비이자수익으로 인식됩니다.
Our updated expectation still assumes net interest income grow sequentially in both the third and fourth quarter of this year. We are only halfway through the year and several key variables including net interest income remain uncertain. We will closely monitor how these assumptions evolve over the remaining of the year. Turning to expenses. Our expense outlook has not changed, and we still expect 2025 noninterest expense to be approximately $54.2 billion. In summary, our second quarter results reflected the consistent progress we've been making to improve our financial performance.	저희의 업데이트된 전망은 여전히 올해 3분기와 4분기 모두에서 순이자수익이 순차적으로 증가할 것으로 가정하고 있습니다. 올해가 절반밖에 지나지 않았고 순이자수익을 포함한 여러 핵심 변수들이 여전히 불확실한 상황입니다. 저희는 올해 남은 기간 동안 이러한 가정들이 어떻게 변화하는지 면밀히 모니터링할 것입니다. 비용 부분으로 넘어가겠습니다. 저희의 비용 전망은 변경되지 않았으며, 2025년 비이자비용이 약 542억 달러가 될 것으로 여전히 예상하고 있습니다. 요약하자면, 저희의 2분기 실적은 재무성과 개선을 위해 지속적으로 이루어온 진전을 반영한 결과입니다.
Compared with a year ago, we had double-digit growth in net income and diluted earnings per share through revenue, including fee-based growth across many of our businesses, maintained our expense discipline, improved our credit performance and reduced common shares outstanding and increased our dividend. Now that the asset cap is lifted, the management team has more time to focus on our growth initiatives, and we'll have -- we will also have the flexibility to allocate more capital to growing our balance sheet, including deposits, loans and trading assets. We will now take your questions.	작년 대비 순이익과 희석주당순이익에서 두 자릿수 성장을 달성했습니다. 이는 다수 사업부문에서 수수료 기반 성장을 포함한 수익 증가, 비용 절제 유지, 신용 성과 개선, 보통주 발행주식수 감소 및 배당금 증가를 통해 이루어졌습니다. 이제 자산 한도가 해제됨에 따라 경영진은 성장 이니셔티브에 더 많은 시간을 집중할 수 있게 되었으며, 예금, 대출 및 트레이딩 자산을 포함한 대차대조표 확대에 더 많은 자본을 배분할 수 있는 유연성을 갖게 될 것입니다. 이제 질문을 받겠습니다.

📌 요약

Here's a summary of the Wells Fargo Q2 2025 earnings call in Korean:

• 주요 실적
- 순이익, EPS, 유형자기자본이익률 모두 전분기 및 전년 대비 상승
- 2분기 순이익 55억 달러, 희석주당순이익 1.60달러 기록
- 수수료 수익 전년비 4% 증가

• 자산한도 규제 해제 관련
- 자산한도 규제가 해제되어 예금과 대출 성장에 더 적극적으로 나설 수 있게 됨
- 소비자/기업 예금 유치 및 대출 확대 계획 발표
- 시장 관련 사업에도 더 많은 자산 배분 가능

• 재무건전성 및 자본관리
- CET1 비율 11.1% 유지하며 강건한 자본구조 지속
- 3분기 배당 12.5% 인상하여 주당 0.45달러로 예정
- 400억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램 이사회 승인

• 2025년 전망
- 순이자이익은 2024년 수준(477억 달러)과 비슷할 것으로 전망
- 비이자비용은 542억 달러 수준 유지 전망
- 3,4분기 순이자이익 순차적 증가 예상

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] And our first question will come from John McDonald of Truist Securities.	Operator: [운영자 안내] 첫 번째 질문은 Truist Securities의 John McDonald님께서 주시겠습니다.
John Eamon McDonald: Mike, thanks for the explanation on the NII outlook, it's helpful. The markets piece of it. Just on the non-markets NII, could you talk about what kind of loan growth assumptions you kind of built into the NII outlook for the back half of the year and how that connects to what you saw in terms of loan growth in the second quarter.	John Eamon McDonald: 마이크, NII 전망에 대한 설명 감사합니다. 도움이 되었습니다. 마켓 부분 말이죠. 비마켓 NII에 대해서만 말씀드리면, 하반기 NII 전망에 어떤 종류의 대출 성장 가정을 반영하셨는지, 그리고 이것이 2분기에 보신 대출 성장과 어떻게 연결되는지 말씀해 주실 수 있나요?
Michael P. Santomassimo: Yes, sure, John. Thanks for the question. When you break apart the portfolio on the consumer side, we're not -- on the mortgage portfolio, we expect that will likely just continue to come down just a little bit in the second half. I think you should see a little bit of growth in card, some of that seasonality in terms of what happens as you go into third and fourth quarter spending. And then we started to see some growth in auto, small, but started to see that turn. So hopefully, that will continue to grow in the second half of the year, but relatively modest in the overall balance sheet. On the commercial side, we do expect to see some modest growth as we go into the rest of the year. I think it likely comes from the same places, at least as we come into the third quarter, mostly in the corporate investment bank. Hopefully, we'll start to see some of the commercial bank customers borrow a little bit more as well. But I'd say, overall, it's still relatively modest. But as you get to the end of the year, hopefully, if things play out, we'll start to see a little bit more activity more broadly.	Michael P. Santomassimo: 네, 물론입니다. 질문 감사합니다. 소비자 부문 포트폴리오를 세분화해서 보면, 모기지 포트폴리오의 경우 하반기에도 조금씩 계속 감소할 것으로 예상됩니다. 카드 부문에서는 약간의 성장을 보실 수 있을 것 같고, 3분기와 4분기 지출로 이어지는 계절적 요인들이 있습니다. 그리고 자동차 대출에서 성장세를 보기 시작했는데, 규모는 작지만 전환점을 맞았습니다. 따라서 하반기에도 계속 성장할 것으로 기대하지만, 전체 대차대조표에서는 상대적으로 완만한 수준입니다. 상업 부문에서는 올해 남은 기간 동안 완만한 성장을 기대하고 있습니다. 3분기에 들어서면서 대부분 기업투자은행 부문에서 같은 곳들로부터 나올 가능성이 높다고 봅니다. 상업은행 고객들도 조금 더 차입을 늘리기 시작하길 바라고 있습니다. 하지만 전반적으로는 여전히 상당히 완만한 수준이라고 말씀드리겠습니다. 연말이 되면 상황이 잘 풀린다면 좀 더 광범위하게 활동이 늘어나기 시작할 것으로 기대하고 있습니다.
John Eamon McDonald: Okay. And then maybe you could just give us your thoughts in terms of total revenue. I know you don't give total revenue guidance, but just maybe when you look at your own internal projections and budgeting, how is the revenue outlook for this year shaping up? What are the puts and takes relative to your expectations if we think about the year so far?	John Eamon McDonald: 네, 전체 매출에 대한 생각을 말씀드리겠습니다. 저희가 전체 매출 가이던스를 제공하지 않는다는 점은 알고 계시겠지만, 내부 전망과 예산 수립 과정에서 보는 관점을 공유해드리면, 올해 매출 전망이 어떻게 형성되고 있는지 말씀드릴 수 있습니다. 지금까지의 상황을 고려할 때 저희 예상 대비 긍정적인 요인들과 부정적인 요인들이 어떤 것들이 있는지 살펴보면, 연초부터 현재까지의 실적을 바탕으로 볼 때 여러 변수들이 작용하고 있습니다.
Michael P. Santomassimo: Yes. No, it's -- as you sort of break apart like the pieces, we talked a bit about where NII is coming out at this point. I think when you look at the fee side, the biggest -- go through the biggest line items and you look at the investment advisory fees, the market's been very supportive as you look at the rest of the year. And so -- so you can easily sort of model what the third quarter looks like based on where the markets ended already given most of the fees are already sort of certain -- and then -- so as long as the market sort of holds up or grows a little potentially as you go into the fourth quarter, that should be constructive. You start breaking down deposit fees, card fees, all that stuff plays into some of the seasonal activity that we'll see in the third quarter and fourth quarter. And I'd say largely, those things are kind of playing out pretty close to what we modeled depending on the month or quarter, maybe a little bit better, but they're playing out largely as we expected across most of those. And then it's really sort of trading line, and that will be driven by what kind of activity and volatility we see in the market. But I think we've had a pretty constructive environment now for a couple of quarters. Hopefully, that continues. And then I think lastly, just -- we'll see how the year comes out on the equity securities gains that we saw. We did see some modest gains in this quarter. Big improvement relative to what we saw last quarter as the market remains constructive, that hopefully that will continue as well.	Michael P. Santomassimo: 네, 각 부분을 나누어 살펴보면, 순이자수익(NII)이 현재 어떤 상황인지 조금 말씀드렸습니다. 수수료 측면을 보면, 가장 큰 항목들을 살펴보고 투자자문수수료를 보면, 올해 남은 기간 동안 시장이 매우 우호적이었습니다. 따라서 대부분의 수수료가 이미 어느 정도 확정되어 있기 때문에, 시장이 이미 마감된 상황을 바탕으로 3분기가 어떤 모습일지 쉽게 모델링할 수 있습니다. 그리고 4분기로 들어가면서 시장이 현재 수준을 유지하거나 조금 성장할 가능성이 있다면, 그것은 긍정적일 것입니다. 예금 수수료, 카드 수수료 등을 세분화해보면, 이런 것들이 3분기와 4분기에 나타날 계절적 활동에 영향을 미칩니다. 대체로 이런 요소들은 우리가 모델링한 것과 거의 비슷하게 진행되고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 월이나 분기에 따라 조금 더 나을 수도 있지만, 대부분의 항목에서 예상했던 대로 전개되고 있습니다. 그리고 실제로는 트레이딩 라인이 핵심인데, 이는 시장에서 어떤 종류의 활동과 변동성을 보게 되느냐에 따라 좌우될 것입니다. 하지만 지금까지 몇 분기 동안 꽤 건설적인 환경을 유지해왔다고 생각합니다. 이런 상황이 계속되기를 바랍니다. 마지막으로, 우리가 본 지분증권 이익이 올해 어떻게 나올지 지켜봐야 할 것 같습니다. 이번 분기에는 적당한 수준의 이익을 확인했습니다. 지난 분기 대비 큰 개선을 보이고 있으며, 시장이 건설적인 상황을 유지하고 있어서 이런 흐름이 계속 이어지기를 기대하고 있습니다.
John Eamon McDonald: Okay. And I guess just to clarify, Mike, you mentioned -- you used to previously say that your NII guide assumes the asset cap remains in place. And now we relax that assumption. The outlook is a little worse. Is it just this counterintuitive mix shift that you're going to grow the capital markets balance sheet, but it's going to come in fees?	John Eamon McDonald: 네, 명확히 하자면 마이크, 이전에 말씀하셨던 것처럼 순이자수익(NII) 가이던스가 자산 한도(asset cap)가 유지된다는 가정하에 나온 것이었는데, 이제 그 가정을 완화했더니 전망이 조금 더 나빠졌다는 말씀이시죠. 자본시장 대차대조표는 성장시키지만 수익은 수수료로 나올 것이라는 이런 직관에 반하는 믹스 변화 때문인가요?
Michael P. Santomassimo: Yes. I would -- well, I remind you, first, it's been off for what weeks now, 5.5 weeks, 6 weeks. And so I do think it has been off for a very short amount of time. And I think what's happened as we sort of looked at and some of this started in the -- towards the end of the first quarter, early second quarter, and we sort of talked about it in some other public forums. We've seen some increase in the activity, and that's what's causing it. That's by far, the largest driver of what's causing it to move down a little bit from the low end of the range that we talked about in April. And so -- and as we said, like largely offset in fees on those because you get paid in fees for some of the -- for some of that activity.	Michael P. Santomassimo: 네, 먼저 말씀드리고 싶은 것은 이제 몇 주 정도 중단된 상태인데, 5주 반에서 6주 정도입니다. 정말 짧은 기간 동안 중단된 것이라고 생각합니다. 그리고 저희가 살펴본 바로는 이런 현상이 1분기 말, 2분기 초에 시작되었고, 다른 공개 포럼에서도 이에 대해 언급한 바 있습니다. 활동량이 어느 정도 증가하는 것을 확인했고, 이것이 원인입니다. 이것이 4월에 말씀드린 범위의 하한선에서 약간 하락하게 만드는 가장 큰 요인입니다. 그리고 말씀드린 바와 같이, 이런 활동의 일부에 대해서는 수수료를 받기 때문에 수수료 측면에서는 대부분 상쇄됩니다.
Charles W. Scharf: Yes. And let me just add a little -- John, it's Charlie. Let me just add just one thing here, which is as we look forward to the end of the year, we have so far assumed -- I would describe it as a very small increase in the overall size of the balance sheet. So we do assume it grows above what used to be the cap, but not in any really meaningful way. And when we look at where that growth is coming from, part of it is the loan growth that Mike spoke about earlier, but we have been and assume that we dedicate balance sheet to our markets business. And as we think about that, we're not focused on maximizing net interest income. We're focused on maximizing returns, how much money we make overall. And so we'll try and do as good a job as we can going forward, giving some more clarity on how we intend to use that balance sheet, how it can affect the different pieces. But that is -- it's a little bit of what we saw during this past quarter, and it's the way we're thinking about the rest of the year.	Charles W. Scharf: 네, 그리고 한 가지만 더 덧붙이겠습니다. 존, 저는 찰리입니다. 연말을 내다보면서 지금까지 저희는 대차대조표 전체 규모에서 아주 작은 증가를 가정하고 있습니다. 기존 한도를 넘어서는 성장을 예상하고 있지만, 실질적으로 의미 있는 수준은 아닙니다. 이러한 성장이 어디서 나오는지 살펴보면, 일부는 마이크가 앞서 언급한 대출 성장에서 나오지만, 저희는 마켓 사업에 대차대조표를 할당해왔고 앞으로도 그럴 예정입니다. 이와 관련해서 저희는 순이자수익(net interest income) 극대화에 집중하는 것이 아니라 수익률, 즉 전체적으로 얼마나 많은 돈을 버는지에 집중하고 있습니다. 앞으로 대차대조표를 어떻게 활용할 계획인지, 그리고 이것이 각 부문에 어떤 영향을 미칠 수 있는지에 대해 더 명확하게 설명드리도록 최선을 다하겠습니다. 지난 분기에 저희가 경험한 것이 바로 이런 부분이었고, 올해 남은 기간에 대해서도 이런 방식으로 접근하고 있습니다.
Operator: The next question will come from Scott Siefers of Piper Sandler.	Operator: 다음 질문은 파이퍼 샌들러의 스콧 시퍼스님께서 해주시겠습니다.
Robert Scott Siefers: Piper Sandler & Co., Research Division I was hoping, Mike, maybe we could approach the NII question maybe, I guess, a little differently. I guess what are -- if loan growth in the second half will only be kind of modest, what are the other factors that will allow NII to grow? Because I think you'll still need to average a few percent higher in the second half than you just did in the second quarter. So just trying to understand what the major puts and takes are within there.	Robert Scott Siefers: 대출 성장이 하반기에 완만할 것이라면, NII가 성장할 수 있게 하는 다른 요인들은 무엇인지 궁금합니다. 2분기 대비 하반기 평균이 몇 퍼센트 포인트 더 높아야 할 것 같은데, 그 안에서 주요한 상승 요인과 하락 요인들이 무엇인지 이해하고 싶습니다.
Michael P. Santomassimo: Yes, Scott, it's a little bit of a lot of things, right, that will sort of add up to some growth each quarter. We do expect deposit costs to continue to come down. We do expect to see some loan growth come through. We do expect -- which will be a driver. We do expect to see further repricing of the securities portfolio. So it really is a little bit of a lot of things, plus some deposit growth as we go into the end of the year. And so I think all of that sort of adds up to seeing it grow sequentially each quarter.	Michael P. Santomassimo: 네, Scott, 여러 요소들이 조금씩 합쳐져서 매 분기 성장을 이끌어낼 것으로 보입니다. 예금 비용은 계속 하락할 것으로 예상하고 있고, 대출 성장도 어느 정도 나타날 것으로 보고 있습니다. 이것이 성장 동력이 될 것입니다. 또한 유가증권 포트폴리오의 추가적인 재가격 조정도 예상하고 있습니다. 정말로 여러 요소들이 조금씩 기여하는 상황이고, 여기에 연말로 갈수록 예금 증가도 더해질 것입니다. 이 모든 것들이 합쳐져서 매 분기 순차적인 성장을 보게 될 것이라고 생각합니다.
Robert Scott Siefers: Piper Sandler & Co., Research Division Okay. Perfect. And then, Charlie, maybe just sort of a top-level thing. With the asset cap now off, I guess one of the questions that I get pretty frequently is sort of when or how might be the right time to revisit medium-term return targets. Do you have any broad sense for sort of where you are in thinking about that kind of dynamic?	Robert Scott Siefers: 네, 좋은 질문입니다. 자산 한도(asset cap)가 해제된 상황에서 중기 수익률 목표를 재검토하는 시점이나 방법에 대해 자주 문의를 받고 있는 것으로 알고 있습니다. 이런 부분에 대해서는 현재 내부적으로 검토를 진행하고 있습니다. 자산 한도 해제로 인해 성장 기회가 확대된 것은 분명하지만, 중기 목표 수정에 대해서는 신중하게 접근하고 있습니다. 우선은 현재 사업 환경과 시장 상황을 면밀히 분석하고, 우리의 성장 전략과 투자 계획을 종합적으로 검토한 후에 적절한 시점에 업데이트된 가이던스를 제공할 예정입니다. 구체적인 타이밍에 대해서는 아직 확정된 것은 없지만, 투자자들께 명확한 방향성을 제시할 수 있도록 하겠습니다.
Charles W. Scharf: Sure. I guess a couple of things on that. I think you didn't directly ask the question, but let me just maybe talk for a second about capital levels because capital levels obviously dictate returns to a certain extent. And so with what's happening -- we've certainly seen a lot of change over the past quarter or so. Obviously, we've got the ability to rethink how we use balance sheet with the asset cap. And I do just want to remind people that like I have said very consistently over and over and over again, when the asset cap is lifted, it's not like this light switch is going to go off and all of a sudden, things are going to dramatically change. We didn't know exactly when the cap was going to be lifted. We didn't want to get ahead of ourselves. And so we're very carefully thinking through how we use the additional capacity to help grow the company. And so we expect that to happen over time. We never wanted to lead people to believe that there'll be any major change in the next week, the next month or next quarter, but it certainly does open options for us to grow and increase returns beyond what we've seen in the past. And so now that it's off, we're going to be thoughtful about it. And as we go through our planning for next year, like this is the perfect time, we will do our best to talk more about it and provide more clarity broadly to everyone so we can create a level of understanding there. We have the lower SCB, which is -- it is a huge decrease after a significant increase from the year before, which we commented in the year before, we didn't understand why we saw the increase. As we think about how that impacts where we should be running our capital levels, we want to take a little bit of time to let the Fed go through its process, both on CCAR and on the work they're doing on capital requirements. So we can try and get an understanding of what the right long-term level of capital is. So they've said that they're going to provide more transparency on CCAR, whether it's the underlying assumptions, the models, things like that. That will be extremely helpful for us so that we're not constantly readjusting capital targets on a yearly basis in any material way when in our view, we haven't materially changed the risk of the company. So that will be forthcoming, hopefully, over the next couple of months as the work they're doing on capital. So that will allow us to come back with a more definitive point of view on where we should be running capital. But certainly, all these things are lower levels from where we had been running it because of the increases that we saw. So that allows us to deploy excess capital either organically or through buybacks. And so we do expect to get there. And then just more specifically to your question, we've also said very clearly, 15% is not the -- it's an interim target. It's not the final target. Once we get there, it's a good time to revisit where we go. So both through hopefully, some increased returns that we're seeing in terms of how we run the business, running at some point with lower capital returns, we believe we'll be consistently at that 15%. And then we'll provide more information on where we go from there, which will obviously be a higher number, not a lower number.	Charles W. Scharf: 몇 가지 말씀드리겠습니다. 직접적으로 질문하지는 않으셨지만, 자본 수준에 대해 잠시 말씀드리고 싶습니다. 자본 수준이 어느 정도 수익률을 결정하기 때문입니다. 현재 상황을 보면 지난 분기 동안 많은 변화가 있었습니다. 자산 한도(asset cap)로 인해 대차대조표를 어떻게 활용할지 다시 생각해볼 수 있는 기회가 생겼습니다. 제가 계속해서 일관되게 말씀드린 것을 다시 한번 상기시켜드리고 싶습니다. 자산 한도가 해제된다고 해서 전등 스위치를 켜듯이 갑자기 모든 것이 극적으로 변하지는 않을 것입니다. 한도가 언제 해제될지 정확히 알 수 없었고, 성급하게 앞서 나가고 싶지 않았습니다. 추가 용량을 어떻게 활용해서 회사 성장에 도움이 되도록 할지 매우 신중하게 검토하고 있습니다. 이런 변화는 시간을 두고 일어날 것으로 예상합니다. 다음 주나 다음 달, 또는 다음 분기에 큰 변화가 있을 것이라고 사람들이 생각하도록 유도하고 싶지는 않았지만, 분명히 과거에 봤던 것보다 더 성장하고 수익률을 높일 수 있는 선택지들이 열렸습니다. 이제 제약이 해제되었으니 신중하게 접근할 것입니다. 내년 계획을 세워나가면서, 지금이 완벽한 시기이므로, 이에 대해 더 많이 이야기하고 모든 분들께 더 명확하게 설명드려서 이해도를 높일 수 있도록 최선을 다하겠습니다. SCB가 낮아졌는데, 이는 전년도 대비 상당한 증가 이후의 큰 폭 감소입니다. 작년에 말씀드렸듯이 당시 증가 이유를 저희도 이해하지 못했었습니다. 이것이 자본 수준 운영에 미치는 영향을 고려할 때, 연준이 CCAR와 자본 요구사항 관련 작업을 진행하는 과정을 조금 더 지켜보고 싶습니다. 그래야 적정한 장기 자본 수준이 무엇인지 파악할 수 있을 것입니다. 연준은 CCAR에 대해 더 많은 투명성을 제공하겠다고 했습니다. 기본 가정이든, 모델이든, 그런 것들에 대해서 말이죠. 이는 저희에게 매우 도움이 될 것입니다. 저희 관점에서 회사의 리스크가 실질적으로 변하지 않았는데도 매년 자본 목표를 지속적으로 조정하지 않아도 되기 때문입니다. 따라서 그들이 진행하고 있는 자본 관련 작업이 앞으로 몇 달 내에 나올 예정입니다. 이를 통해 저희가 자본을 어느 수준에서 운영해야 하는지에 대해 보다 명확한 관점을 가지고 돌아올 수 있을 것입니다. 하지만 확실한 것은, 이 모든 것들이 저희가 증가분으로 인해 운영해왔던 수준보다는 낮은 수준이라는 점입니다. 따라서 이를 통해 유기적 성장이나 자사주 매입을 통해 잉여 자본을 배치할 수 있게 됩니다. 그리고 저희는 그 목표에 도달할 것으로 예상합니다. 그리고 귀하의 질문에 좀 더 구체적으로 답변드리자면, 저희가 매우 명확하게 말씀드린 바와 같이 15%는 최종 목표가 아닙니다. 이는 중간 목표입니다. 최종 목표는 아닙니다. 그 수준에 도달하면 다음 단계를 재검토할 좋은 시점이 될 것입니다. 사업 운영 방식의 개선을 통한 수익률 증가와 더불어 어느 시점에서는 더 낮은 자본수익률로 운영하게 되면서, 우리는 15%를 지속적으로 달성할 수 있을 것으로 믿습니다. 그 이후의 목표에 대해서는 추가 정보를 제공할 예정인데, 당연히 더 높은 수치가 될 것이지 낮아지지는 않을 것입니다.
Operator: Next question comes from Ken Usdin of Autonomous Research.	Operator: 다음 질문은 Autonomous Research의 Ken Usdin으로부터 받았습니다.
Kenneth Michael Usdin: Just one more question on capital. Given what all you just said, Charlie, and that we still have now a really big amount of capital. The buyback in the second quarter was a little smaller than the first and loan growth, as you said, looks like it's getting better, but not that quickly. So should we -- can we expect that you might do more in terms of the buyback in advance of kind of getting that final zone of where you want to live given that you just -- it seems like you have enough capacity to do kind of all things you would want to do in terms of growing the balance sheet and also returning more?	Kenneth Michael Usdin: 방금 말씀하신 내용과 여전히 정말 많은 자본을 보유하고 있다는 점을 고려할 때 자본에 대해 한 가지만 더 질문드리겠습니다. 2분기 자사주 매입이 1분기보다 약간 줄었고, 말씀하신 대로 대출 증가율이 개선되고 있는 것 같지만 그렇게 빠르지는 않습니다. 그렇다면 최종 목표 구간에 도달하기 전에 자사주 매입을 더 늘릴 수 있을 것으로 기대해도 될까요? 대차대조표 성장과 더 많은 자본 환원 등 원하시는 모든 것을 할 수 있는 충분한 여력이 있는 것 같은데요?
Charles W. Scharf: Yes. Listen, I don't think we want to give a specific forecast on how much we intend to do. But to your point, we have more capacity, not less capacity. The price of the stock does matter. And so we'll be thinking about that. And I think we'll go from there. But I think we -- how do I describe -- I guess I would say we don't -- on the one hand, we don't feel like we need to deploy all of this capital immediately because we do want to have the opportunity to use the balance sheet to grow and do interesting things. But I've also said that we don't intend to do anything dramatic. And so that does create more opportunity to buy stock back. But again, the way we're thinking about it is we want to first use the capital that we have to grow the company organically. That's what allows us to produce the right kind of returns. It allows us to create the ability to increase the dividend and buying stock back is kind of what we're left with. So what we hope the answer is and what certainly seems like is we'll have the ability to do all of those things. to a greater extent than we've been able to do in the past, and we'll just be very -- hopefully be very thoughtful about the timing.	Charles W. Scharf: 네, 구체적인 자사주 매입 규모에 대한 전망을 제시하고 싶지는 않습니다. 하지만 말씀하신 대로 저희는 용량이 줄어든 게 아니라 더 늘어났습니다. 주가도 중요한 고려사항이고요. 그런 점들을 염두에 두고 진행할 예정입니다. 어떻게 설명해야 할까요. 한편으로는 이 모든 자본을 즉시 투입해야 한다고 생각하지는 않습니다. 대차대조표를 활용해서 성장하고 흥미로운 일들을 할 기회를 갖고 싶거든요. 하지만 동시에 극적인 조치는 취하지 않을 것이라고도 말씀드린 바 있습니다. 그렇다면 자사주 매입 기회는 더 많아지는 셈이죠. 다시 말하지만, 저희가 생각하는 방식은 보유한 자본을 먼저 회사의 유기적 성장에 활용하는 것입니다. 이것이 바로 우리가 적절한 수익률을 창출할 수 있게 해주는 요소입니다. 배당을 늘리고 자사주 매입을 할 수 있는 능력을 만들어주는 것이죠. 이것이 우리에게 남은 선택지라고 할 수 있습니다. 우리가 기대하는 답이자 확실히 그렇게 보이는 것은, 과거보다 훨씬 더 큰 규모로 이 모든 것들을 실행할 수 있는 능력을 갖게 될 것이라는 점입니다. 다만 타이밍에 대해서는 매우 신중하게 접근할 것입니다.
Kenneth Michael Usdin: Got it. And on one of -- you've laid out all the organic potentials in the past, but the one I wanted to ask you specific about is on retail deposits, where there's obviously a strong competitive landscape and a lot of banks still building branches in other territories. You've talked about how that consent order coming off last year has helped you kind of just go to market in a broader sense. But like how will that manifest itself in terms of just retail deposit growth? Can you see -- do you expect an acceleration there in either net new checking or just overall deposit growth taking on the retail side?	Kenneth Michael Usdin: 네, 알겠습니다. 과거에 모든 유기적 성장 잠재력에 대해 설명드린 바 있지만, 특별히 리테일 예금에 대해 구체적으로 질문드리고 싶습니다. 명백히 경쟁이 치열한 환경이고 많은 은행들이 여전히 다른 지역에 지점을 확장하고 있는 상황입니다. 작년에 동의명령이 해제되면서 보다 광범위한 시장 진출에 도움이 되었다고 말씀하셨는데요. 그런데 이것이 리테일 예금 성장 측면에서 실제로 어떻게 나타날까요? 신규 당좌계좌 순증가든 아니면 리테일 부문의 전반적인 예금 성장이든 그 부분에서 가속화를 기대할 수 있을까요?
Charles W. Scharf: Sure. Yes. I mean, yes, I mean, I think the answer is, as I said, I think it just -- a little bit if you go back for a second is when we had the sales practices consent order, it was specifically driven by some of the things that happened in those businesses. And so we had to be very, very careful about what we did. We scaled back an awful lot of stuff, which stood in the way of our ability to grow. And then even as that order came off, recognizing we had a deposit cap -- well, I'm sorry, an asset cap, which effectively can be a deposit cap, we were -- even though we were adding back some of the things that would actually help us grow quicker, we were very careful about not doing too much too quickly because when you have a constraint, you just don't want to bump up against that constraint. So the activities that we've kind of reinstated inside the consumer business have to do with reporting. They have to do with the way we manage the business. They have to do with the way we pay people. And so you're starting to see increased net checking account growth. We're focused on primary checking account growth. That should and we believe will lead to higher deposits. That what you'll see is you're going to see more marketing, you're going to see more aggressive marketing. You're going to see more merchandising in our branches. You're going to see more local advertising as well as national advertising as well as just expansion of footprint in areas where we think we have room to grow. And so those are all things that we have been very, very cautious about doing up till now. And with the value proposition that we have for our customers and the strength of the brand and the great quality of the people here, we think we'll be able to compete very effectively. And I remind people, we're not competing with a small number of banks. We're competing with a lot of banks out there that we believe we have a better value proposition for.	Charles W. Scharf: 네, 맞습니다. 답변을 드리자면, 앞서 말씀드린 대로 잠시 과거를 돌아보면, 저희가 영업 관행 동의명령(sales practices consent order)을 받았을 때 그 사업 부문에서 발생한 몇 가지 문제들이 직접적인 원인이었습니다. 그래서 저희는 행동에 매우, 매우 신중해야 했습니다. 많은 부분을 축소했고, 이것이 저희 성장 능력에 걸림돌이 되었습니다. 그리고 그 명령이 해제된 후에도, 우리에게 예금 한도가 있다는 것을 인식하고 있었습니다. 죄송합니다, 자산 한도(asset cap)였는데, 이는 사실상 예금 한도가 될 수 있습니다. 우리가 실제로 더 빠른 성장에 도움이 될 수 있는 일부 활동들을 다시 추가하고 있었음에도 불구하고, 너무 많은 것을 너무 빨리 하지 않도록 매우 신중했습니다. 제약이 있을 때는 그 제약에 부딪히고 싶지 않기 때문입니다. 그래서 소비자 사업 내에서 우리가 재개한 활동들은 보고와 관련이 있습니다. 사업을 관리하는 방식과 관련이 있고, 직원들에게 보상하는 방식과도 관련이 있습니다. 그래서 당좌예금 계좌의 순증가가 늘어나는 것을 보기 시작하고 있습니다. 우리는 주거래 당좌예금 계좌 증가에 집중하고 있습니다. 이는 더 높은 예금으로 이어질 것이며, 우리는 그렇게 될 것이라고 믿습니다. 앞으로 보시게 될 것은 더 많은 마케팅, 더 공격적인 마케팅을 하게 될 것입니다. 지점에서 더 많은 머천다이징을 보시게 될 것이고, 전국 광고뿐만 아니라 지역 광고도 더 많이 보시게 될 것입니다. 그리고 성장 여지가 있다고 생각하는 지역에서의 사업 영역 확장도 보시게 될 것입니다. 이 모든 것들은 지금까지 저희가 매우 신중하게 접근해왔던 부분들입니다. 고객들에게 제공하는 가치 제안과 브랜드의 강점, 그리고 여기 있는 훌륭한 인재들의 품질을 바탕으로 매우 효과적으로 경쟁할 수 있을 것이라고 생각합니다. 그리고 사람들에게 상기시켜 드리고 싶은 것은, 저희는 소수의 은행들과 경쟁하는 것이 아니라는 점입니다. 저희보다 나은 가치 제안을 가지고 있다고 믿는 수많은 은행들과 경쟁하고 있습니다.
Operator: The next question will come from Ebrahim Poonawala of Bank of America.	Operator: 다음 질문은 뱅크 오브 아메리카의 에브라힘 푸나왈라가 하겠습니다.
Ebrahim Huseini Poonawala: I just wanted to follow up, Charlie, on what you said in terms of -- in one of your responses around nothing is going to change dramatically. 15% ROTCE was like step #1, which you were at 2Q again, just 1 quarter, I appreciate that. But I think the last half full way to look at this, you mentioned the word grow aggressively many, many times on the call. And I think the concern from an investor standpoint is a lot of this growth may come from -- at the cost of ROTCE. I don't think that's what you're saying, but just give us a sense of the lens with which you're looking at these growth, be it on consumer deposits, commercial deposits. Could it be that we could see a near-term hit in terms of profitability before things pick up and you gain more wallet share? Just how should we think about the impact on the next 6, 12, 18 months of returns? And are there offsetting factors on the expense side or productivity side that could mitigate things that you do to pursue growth?	Ebrahim Huseini Poonawala: 찰리, 방금 말씀하신 내용에 대해 후속 질문을 드리고 싶습니다. 답변 중에 극적으로 변하는 것은 없을 것이라고 하셨는데요. 15% ROTCE(유형자본수익률)가 1단계였고, 2분기에 다시 달성하셨죠. 물론 한 분기만이라는 점은 이해합니다. 하지만 이를 보는 마지막 관점에서, 통화 중에 '공격적으로 성장'이라는 표현을 여러 번 사용하셨습니다. 투자자 관점에서 우려되는 부분은 이러한 성장의 상당 부분이 ROTCE를 희생시키는 대가로 이루어질 수 있다는 점입니다. 그런 의미로 말씀하신 것은 아니라고 생각하지만, 소비자 예금이든 상업 예금이든 이러한 성장을 바라보는 관점에 대해 설명해 주시겠습니까? 상황이 개선되고 지갑 점유율을 더 확보하기 전에 단기적으로 수익성에 타격을 받을 수 있다고 보시는지요? 향후 6개월, 12개월, 18개월 동안의 수익률에 미치는 영향을 어떻게 봐야 할까요? 그리고 성장을 추진하기 위해 취하는 조치들을 완화할 수 있는 비용 측면이나 생산성 측면에서의 상쇄 요인들이 있을까요?
Charles W. Scharf: Yes. No, thank you for the question. I mean we don't mean to imply at all that we will sacrifice returns for growth. As we do all of our planning and we think about the opportunities, we think the things that we're going to do to grow the company will actually be very focused on continuing to increase the returns that we have. So please don't take anything that we've said as anything under that other than we continue to be very focused on those 2 things. You do raise the question about expenses. We do point out in the remarks that we made that we continue to be very, very focused on using the expense resource that we have as wisely as we can. And so that means that we are still focused on continuing to drive efficiencies in the company. And as we've done up till now, hope to be able to use a material part of the efficiencies that we continue to drive in the company as a way to pay for a lot of the investments that we intend to make. But that is very consistent with what we've done. So even as we've increased marketing spend, we've increased the number of hires that we have in the Corporate Investment Bank. We've increased the hires in the commercial bank. We've increased the number of bankers that we've had in the consumer business. We've increased the number of financial advisers that we have. We haven't stood up and say that those things are dilutive to returns. It's just the opposite. We've been able to do those things because we're driving efficiency elsewhere in the company, and those things will drive increased revenue over a period of time and ultimately higher returns. And so we're continuing to think about those things the exact same way we've been thinking about them. And I would just say that we -- as I've said every quarter, including, I think we said it on the last quarter, we continue to feel like there are significant opportunities to drive efficiencies in the company, both traditionally and through technology, including AI. And the only thing I'll just make sure we're clear on is, yes, we had 15% ROTCE in the quarter, but we also recognize that we had the gain in our Merchant Services business. So we don't really think about that as ongoing. So we would say it's still a little bit lower. Even though we were running capital levels at the -- before the SCB adjustment was put in place.	Charles W. Scharf: 질문해 주셔서 감사합니다. 저희가 성장을 위해 수익률을 희생할 것이라는 의미는 전혀 아닙니다. 모든 계획을 수립하고 기회를 검토할 때, 회사 성장을 위해 추진할 사항들이 실제로는 기존 수익률을 지속적으로 높이는 데 매우 집중될 것이라고 생각합니다. 따라서 저희가 말씀드린 내용을 다른 의미로 받아들이지 마시기 바라며, 저희는 계속해서 이 두 가지 모두에 매우 집중하고 있습니다. 비용에 대한 질문을 제기해 주셨는데, 저희가 발언에서 지적한 바와 같이 보유한 비용 자원을 최대한 현명하게 활용하는 데 지속적으로 매우 집중하고 있습니다. 이는 회사 내 효율성을 지속적으로 추진하는 데 여전히 집중하고 있다는 의미입니다. 지금까지 해왔던 것처럼, 회사에서 지속적으로 추진하고 있는 효율성 개선의 상당 부분을 우리가 계획하고 있는 투자 비용을 충당하는 방식으로 활용할 수 있기를 희망합니다. 이는 우리가 해온 방식과 매우 일치합니다. 마케팅 지출을 늘리고, 기업투자은행(Corporate Investment Bank)에서 채용을 늘리고, 상업은행에서 채용을 늘리고, 소비자 사업에서 뱅커 수를 늘리고, 금융 어드바이저 수를 늘려왔지만, 우리는 이런 것들이 수익률에 희석적이라고 말한 적이 없습니다. 오히려 정반대입니다. 이런 일들을 할 수 있었던 이유는 회사 내 다른 부문에서 효율성을 높이고 있기 때문이며, 이러한 노력들이 시간이 지나면서 매출 증가로 이어지고 궁극적으로는 더 높은 수익률을 가져다줄 것입니다. 그래서 우리는 이런 것들에 대해 지금까지 생각해왔던 것과 똑같은 방식으로 계속 접근하고 있습니다. 그리고 제가 지난 분기를 포함해 매 분기마다 말씀드리고 있는 것처럼, 우리는 전통적인 방식과 AI를 포함한 기술을 통해 회사 내에서 효율성을 높일 수 있는 상당한 기회들이 여전히 있다고 생각하고 있습니다. 한 가지 명확히 하고 싶은 것은, 네, 이번 분기에 15%의 ROTCE(유형자기자본이익률)를 달성했지만, 우리 머천트 서비스 사업에서 발생한 이익도 있었다는 점을 인식하고 있습니다. 따라서 우리는 이것을 지속적인 것으로 보지는 않습니다. 따라서 여전히 조금 낮은 수준이라고 말씀드릴 수 있습니다. SCB 조정이 시행되기 전 수준에서 자본 비율을 운영하고 있었음에도 불구하고 말입니다.
Ebrahim Huseini Poonawala: Got it. And maybe a separate question, Mike, for you in terms of NII, the market's view on what the Fed might do keeps changing. I appreciate that. But remind us in terms of asset sensitivity as we put into context like the sequential growth in NII in the back half and maybe into next year. But how should we think about what 3 or 4 rate cuts would do to the balance sheet and the ability to maybe offset that given the growth outlook that you have assumed?	Ebrahim Huseini Poonawala: 알겠습니다. 그리고 마이크, NII 관련해서 별도 질문이 있는데요, 연준이 무엇을 할지에 대한 시장의 견해가 계속 바뀌고 있습니다. 그 점은 이해합니다. 하지만 자산 민감도 측면에서 하반기와 내년으로 이어지는 NII의 순차적 성장을 맥락에서 파악할 때 상기시켜 주시면 좋겠습니다. 3-4회 금리 인하가 대차대조표에 미칠 영향과 여러분이 가정하신 성장 전망을 고려할 때 이를 상쇄할 수 있는 능력에 대해 어떻게 생각해야 할까요?
Michael P. Santomassimo: Yes. Look, I mean, we're -- we look at the implied forwards and what the market is pricing in on cuts, obviously. And so that's all sort of embedded in sort of the view of where NII is sort of trending as we look into the latter part of the year. And obviously, even with that, you're still going to -- you're going to see pricing come down on the deposit side and the commercial businesses. You're going to see continued repricing on the fixed asset components of the balance sheet. And then you're going to see hopefully start to see some more growth come out of it that will also help from an NII perspective. And so all those things will -- should be constructive as you look forward despite what could be rates coming down a little.	Michael P. Santomassimo: 네, 저희는 내재된 선도금리와 시장이 금리 인하에 대해 어떻게 가격을 책정하고 있는지를 당연히 살펴보고 있습니다. 그래서 이 모든 것들이 연말로 갈수록 순이자수익(NII)이 어떤 방향으로 흘러갈지에 대한 전망에 반영되어 있습니다. 그리고 분명히 그런 상황에서도 예금 부문과 상업 비즈니스에서는 가격 책정이 하락하는 것을 보게 될 것입니다. 대차대조표의 고정자산 구성요소들에서는 지속적인 재가격 책정을 보게 될 것이고요. 그리고 바라건대 더 많은 성장이 나타나기 시작하는 것을 보게 될 텐데, 이것 또한 NII 관점에서 도움이 될 것입니다. 따라서 금리가 다소 하락할 수 있다는 점에도 불구하고, 이 모든 요소들이 앞으로 보면 긍정적으로 작용할 것입니다.
Operator: The next question will come from Matt O'Connor of Deutsche Bank.	Operator: 다음 질문은 도이치뱅크의 Matt O'Connor가 하겠습니다.
Matthew Derek O'Connor: I was hoping you could just provide some clarity on the net interest income ex markets this quarter. I was having a hard time finding that. And then maybe just give the guidance or comments on kind of the full year guide on NII ex markets, just to clarify.	Matthew Derek O'Connor: 이번 분기 마켓 부문을 제외한 순이자수익(NII ex markets)에 대해 명확히 설명해 주실 수 있을까요? 해당 수치를 찾기가 어려웠습니다. 그리고 마켓 부문을 제외한 순이자수익의 연간 전체 가이던스나 관련 코멘트도 명확히 해주시면 좋겠습니다.
Michael P. Santomassimo: Yes. We don't break out the components in total across markets versus non-markets. That's not something we've historically done. I think when you look under what's happening in the NII ex markets, there's lots of puts and takes across the balance sheet. I think if you look at the kind of rates in general are sort of about kind of what we expected, plus or minus a little bit, like so that's -- the change in rates that we've seen throughout the year is not impacting sort of our guide really in any significant way. You've seen slightly higher payment rates in places like credit cards. So that's probably muting balances there just a little bit as well as some other factors there. And so loan growth, depending on the outside of card has been a little bit slower. Deposits are sort of mostly behaving the way we thought. We're not seeing any significant -- or we're seeing really the trends of any cash rebalancing into higher yields has sort of been stable now for a bit for a number of quarters. And so we're not seeing that change in any significant way. And so I'd say, overall, the trends are ex markets are pretty stable to what we've seen over the last couple of quarters and largely consistent with what we've expected to see with a few puts and takes across the different portfolios.	Michael P. Santomassimo: 네, 저희는 마켓 부문과 비마켓 부문 간의 구성 요소를 전체적으로 세분화해서 공개하지 않습니다. 이는 저희가 과거부터 해오지 않던 방식입니다. 마켓 부문을 제외한 순이자수익(NII ex markets)에서 일어나고 있는 상황을 보면, 대차대조표 전반에 걸쳐 다양한 상승 요인과 하락 요인들이 있습니다. 전반적인 금리 상황을 보면 저희가 예상했던 수준과 거의 비슷하다고 생각합니다. 플러스 마이너스 조금씩은 있지만요. 따라서 올해 내내 보아온 금리 변화가 저희 가이던스에 큰 영향을 미치지는 않고 있습니다. 신용카드 같은 분야에서는 상환율이 약간 높아진 것을 확인할 수 있습니다. 이로 인해 해당 부문의 잔액이 조금 억제되고 있고, 다른 요인들도 작용하고 있습니다. 그래서 카드 부문을 제외한 대출 성장이 다소 둔화되고 있는 상황입니다. 예금은 대체로 저희가 예상했던 방식으로 움직이고 있습니다. 특별한 변화는 보이지 않고 있고요. 더 높은 수익률을 찾아 현금을 재배치하는 추세가 몇 분기 동안 안정적으로 유지되고 있습니다. 그래서 이 부분에서 큰 변화는 보이지 않고 있습니다. 전반적으로 시장 요인을 제외하면 추세는 지난 몇 분기 동안 봐왔던 것과 상당히 안정적이고, 저희가 예상했던 것과 대체로 일치합니다. 다만 각기 다른 포트폴리오에서 약간의 부침은 있습니다.
Matthew Derek O'Connor: Okay. That's helpful. And I'm sure you guys have heard it before, but just as you're growing the trading business, I think the clarity on the trading NII over time would be helpful. And then just separately, I wanted to ask about the lower tax rate this quarter and somewhat related, just the impact of the new legislation reducing clean energy tax credits. I think there's some kind of puts and takes there as we think about some stuff going away and some stuff that you might be able to do that you're not doing now. So just a broader tax this quarter and going forward.	Matthew Derek O'Connor: 네, 도움이 되었습니다. 그리고 이전에도 들으셨겠지만, 트레이딩 사업을 확장하시면서 시간이 지남에 따라 트레이딩 NII(순이자수익)에 대한 명확성을 제공해주시면 도움이 될 것 같습니다. 그리고 별개로, 이번 분기 낮아진 세율과 어느 정도 관련이 있는 청정에너지 세액공제를 줄이는 새로운 법안의 영향에 대해 질문드리고 싶습니다. 없어지는 것들과 현재 하지 않고 있지만 할 수 있게 될 것들 사이에 어떤 상쇄효과가 있을 것으로 생각됩니다. 그래서 이번 분기 세율과 향후 전망에 대해 전반적으로 말씀해 주시면 됩니다.
Michael P. Santomassimo: Yes. On the last piece, on the tax credits, that will be a few years out before you see anything -- any real impact on that in terms of new projects that will come on. So it will be a little bit -- it will be a while before you start to see that matter much. The broader bill doesn't have a lot of direct impacts relative to taxes other than the tax credit piece, a few small things. I think just more broadly on the tax line, there's always puts and takes on tax line given how big we are. There was a few things in the quarter that probably brought the tax line a little bit -- the tax rate down a little bit lower than what you see over a longer time period, including a California tax change that sort of changed the way they do revenue attribution and a few other sort of wonky items that sort of change it. And so our view on the tax rate over a longer period of time is still kind of high teens tax rate is sort of probably the right place given what we see over a longer period of time. But there always seems to be stuff in each quarter that sort of changes that a little bit.	Michael P. Santomassimo: 네, 마지막 부분인 세액공제에 대해서는 새로운 프로젝트들이 실제로 시작되어 실질적인 영향을 보기까지는 몇 년이 걸릴 것입니다. 따라서 그것이 실제로 중요한 영향을 미치기 시작하는 것을 보려면 시간이 좀 걸릴 것입니다. 더 광범위한 법안은 세액공제 부분과 몇 가지 작은 사항들을 제외하고는 세금과 관련해서 직접적인 영향이 많지 않습니다. 세금 항목에 대해 더 폭넓게 말씀드리면, 저희 규모가 워낙 크다 보니 세금 라인에는 항상 플러스 요인과 마이너스 요인이 함께 존재합니다. 이번 분기에는 장기적으로 보시는 것보다 세율을 조금 낮춘 몇 가지 요인들이 있었습니다. 캘리포니아 세법 변경으로 수익 귀속 방식이 바뀐 것과 몇 가지 다른 복잡한 항목들이 영향을 미쳤습니다. 따라서 장기적인 관점에서 보면 세율은 여전히 10대 후반 정도가 적정 수준이라고 보고 있습니다. 하지만 매 분기마다 이를 조금씩 변화시키는 요인들이 항상 있는 것 같습니다.
Operator: The next question will come from Erika Najarian of UBS.	Operator: 다음 질문은 UBS의 에리카 나자리안에게서 나올 예정입니다.
Erika Najarian: I wanted to ask another question about capital, Charlie. Everyone appreciates that the regulatory reform is in flux. You mentioned earlier an 8.6% minimum on CET1 and your current CET1 level implies a 140 basis point minimum to that 9.7%. I'm just wondering, as we think about where you should operate going forward, are you saying that you want to take the time to make sure that, that 8.5% is something that is a little bit sustainable if we get GCIB reform, if we get more comprehensive stress test reform? And if that's the case, is 140 basis points still an appropriate buffer, which would imply that your sort of minimum buffer would be about 10%.	Erika Najarian: 자본에 대해 또 다른 질문을 드리고 싶습니다, 찰리. 모든 분들이 규제 개혁이 유동적인 상황임을 이해하고 계십니다. 앞서 CET1 최소 비율 8.6%를 언급하셨는데, 현재 CET1 수준을 보면 그 9.7%까지 최소 140bp의 여유가 있습니다. 앞으로 어떤 수준에서 운영해야 하는지 생각해볼 때, GCIB 개혁이나 보다 포괄적인 스트레스 테스트 개혁이 이루어질 경우 그 8.5%가 어느 정도 지속 가능한 수준인지 확인하는 시간을 갖고 싶다는 말씀이신지 궁금합니다. 만약 그렇다면, 140bp가 여전히 적절한 완충 구간인지, 그리고 이는 최소 완충 구간이 약 10% 정도가 되어야 한다는 의미인지요?
Charles W. Scharf: So listen, I think I tried to answer this before. I think the way -- so we're in a period of time where we have seen over a 13-month period, we've seen our capital requirement go up like 100 -- how much should it go up, 90 basis. 190 basis -- 90 basis points. And then we saw it come down 120 basis points. The Fed has said that we're going to give you more information, which would be super helpful to us so that we can understand what the future volatility looks like. One would presume that with this administration and the types of things that they're saying that the lower level is probably more indicative of what the future would look like rather than the higher level. But we just don't think it makes a whole lot of sense to come and say, well, here's how we're going to -- here's a number that we're going to run with capital until we avail ourselves of the information that they tell us they're going to give us. So trying to -- directionally, lower is the direction we're going, but we don't want it to be a moving target every quarter where we tell you something different. We don't think that's like the right way to provide the kind of information to you that we should be providing. So we just want to take that time to understand what the right level is. And we will also be thinking about other changes that they're making and any other changes to these moving pieces, what the right buffer will be. But directionally, lower is certainly where things are going. But we don't know enough to actually tell you what that number should be yet.	Charles W. Scharf: 이전에도 답변드리려고 했는데, 현재 상황을 말씀드리면 13개월 동안 자본 요구사항이 90bp 정도 상승했습니다. 그리고 나서 120bp 하락했죠. 연준에서는 더 많은 정보를 제공하겠다고 했는데, 이는 향후 변동성이 어떨지 이해하는 데 매우 도움이 될 것입니다. 현 행정부와 그들이 말하고 있는 정책들을 고려하면, 아마도 높은 수준보다는 낮은 수준이 미래 상황을 더 잘 보여주는 지표가 될 것으로 예상됩니다. 하지만 규제당국이 제공하겠다고 한 정보를 받기 전에 성급하게 나서서 "자본으로 이 수치를 가지고 운영하겠다"고 말하는 것은 별로 의미가 없다고 생각합니다. 방향성으로는 낮아지는 쪽으로 가고 있지만, 매 분기마다 다른 이야기를 하면서 계속 변동하는 목표치를 제시하고 싶지는 않습니다. 그런 식으로 정보를 제공하는 것이 올바른 방식이라고 생각하지 않거든요. 그래서 적정 수준이 무엇인지 파악할 시간을 갖고 싶습니다. 또한 규제당국이 만들고 있는 다른 변화들과 이런 변동 요소들에 대한 기타 변경사항들을 고려해서 적절한 완충장치(buffer)가 무엇인지도 검토할 예정입니다. 하지만 방향성으로는 확실히 낮아지는 쪽으로 가고 있습니다. 다만 구체적인 수치가 어느 정도가 되어야 하는지는 아직 말씀드릴 만큼 충분히 파악하지 못한 상황입니다.
Michael P. Santomassimo: And the good news is, right, we have a ton of excess capital. We have more flexibility to deploy it to help support clients and the broader economy here, right? And so that should give us more opportunity to use it. And then we'll bring it down. And I think we've shown over the last 5 years that we are not shy about returning capital back to shareholders through buybacks when we feel that's appropriate. And so hopefully, we can let's see that come through over the quarters.	Michael P. Santomassimo: 좋은 소식은 저희가 엄청난 잉여자본을 보유하고 있다는 점입니다. 고객들과 더 넓은 경제를 지원하는 데 활용할 수 있는 유연성이 더 많아졌죠. 이는 저희에게 더 많은 기회를 제공할 것입니다. 그리고 나서 이를 줄여나갈 예정입니다. 지난 5년간 저희가 적절하다고 판단될 때 자사주 매입을 통해 주주들에게 자본을 환원하는 것을 주저하지 않았다는 점을 보여드렸다고 생각합니다. 앞으로 몇 분기에 걸쳐 이런 모습들이 나타나기를 기대합니다.
Charles W. Scharf: We live in like a really -- I mean, for us, like this is an incredibly interesting and fun time. I mean we're sitting here where even with the constraints that we've had, I think we've like started to show that the things that we're doing have the ability to drive higher revenues across the company regardless of what's happened in the NII cycle. So we spent a lot of time talking about the things that we've been doing to focus on growing noninterest revenues, which have been -- which we've been doing because there're strategic opportunities, not just because of the balance sheet. So those strategic opportunities haven't changed, and those will continue to be there for us. So we're still incredibly focused on increasing the noninterest revenues of the company as we've seen we've been able to do. We're starting to see some loan growth. Yes, the loan growth hasn't turned out this year to be as much as we otherwise would have hoped when we first set our targets, our guidance. But overall, where we sit today and the types of things that we're seeing is certainly marginally better than what we had seen in terms of what we're seeing. We're starting to see deposit flows, as we've talked about. We've got new account growth. We've got expenses in check. Credit is performing well. We've got more capital than we had the last time we had the conversation. We have less constraints. So for us, as we sit here, even though there's a lot of work for us to do, and we've got a lot to prove, we understand that. Those things all line up to be pretty exciting for the management team here.	Charles W. Scharf: 정말 흥미롭고 재미있는 시기에 살고 있다고 생각합니다. 지금까지 여러 제약이 있었음에도 불구하고, 저희가 추진하고 있는 사업들이 NII 사이클에서 일어난 일들과 관계없이 회사 전체의 수익을 증대시킬 수 있는 능력이 있다는 것을 보여주기 시작했다고 생각합니다. 비이자수익(noninterest revenues) 증대에 집중하기 위해 저희가 해온 일들에 대해 많은 시간을 할애해서 말씀드렸는데, 이는 단순히 대차대조표 때문이 아니라 전략적 기회가 있기 때문에 추진해온 것입니다. 이러한 전략적 기회들은 변하지 않았고, 앞으로도 계속 저희에게 있을 것입니다. 저희는 여전히 회사의 비이자수익(noninterest revenues) 증대에 매우 집중하고 있으며, 실제로 이를 달성할 수 있었습니다. 대출 증가세도 나타나기 시작했습니다. 물론 올해 대출 증가율이 처음 목표와 가이던스를 설정했을 때 기대했던 만큼은 되지 않았습니다. 하지만 전반적으로 현재 저희가 처한 상황과 보고 있는 여러 지표들은 이전에 봤던 것보다는 확실히 개선되고 있습니다. 말씀드린 바와 같이 예금 흐름도 나타나기 시작했습니다. 신규 계좌 증가도 있고, 비용도 통제되고 있습니다. 신용도 양호하게 운영되고 있습니다. 지난번 논의했을 때보다 자본도 더 많아졌고, 제약 요인들도 줄어들었습니다. 현재 저희 입장에서 보면, 해야 할 일이 많고 증명해야 할 것들도 많다는 점을 잘 알고 있습니다. 하지만 이 모든 것들이 경영진에게는 상당히 흥미진진한 기회로 다가오고 있습니다.
Operator: The next question will come from Betsy Graseck of Morgan Stanley.	Operator: 다음 질문은 모건스탠리의 베치 그래섹이 하겠습니다.
Betsy Lynn Graseck: Charlie, I had a question about just how you're thinking about the arc of expenses over the next period of time, call it, a year or 2. With the asset cap removal, underlying question is, are there efficiencies that can be generated from investments you had to make that were unique to the asset cap period? And if so, with those efficiencies, is there reinvesting in everything you just mentioned on headcount to drive revenues? Or is there a technology angle to some of this reinvestment that we should be expecting? And how are you positioned for generating efficiencies from AI?	Betsy Lynn Graseck: 자산 한도 해제와 관련해서 향후 1-2년간의 비용 추이에 대해 어떻게 생각하고 계신지 궁금합니다. 근본적인 질문은, 자산 한도 기간 동안 특별히 해야 했던 투자들로부터 효율성을 창출할 수 있는지 여부입니다. 만약 그런 효율성이 있다면, 그 효율성을 바탕으로 방금 말씀하신 인력 충원에 재투자해서 매출을 견인할 건지요? 아니면 이런 재투자에 기술적인 측면이 있는 건지요? 그리고 AI로부터 효율성을 창출하는 데 있어서는 어떤 포지션에 있으신지 궁금합니다.
Charles W. Scharf: Sure. Let me start, Mike, and then you pick up because I'd be getting all the questions here. So first of all, on the question of expenses related directly to the asset cap, we would -- the way -- so first of all, it's important to point out that the consent order that had the asset cap is still in place. And just as a reminder, for those that haven't followed as closely as we do, the asset cap gets lifted when we adopt and implement a series of things and then the full order gets lifted when the regulators view it as effective and sustainable. We obviously feel really good about the progress that we're making. We feel very comfortable that we're getting there. But until that order is lifted, we've got to be very, very careful about just changing anything because of the plans that we put in place and the way we and the regulators go about validation. So we're not assuming that there are -- that anything materially changes up to this point until that, that happens. And even then we'll be very, very careful. So as we think about the opportunities to drive efficiency, when we talk about the fact that there are still substantial opportunities away from our ability to just do things more efficiently from a risk and control perspective. And so we're continuing to focus on driving those things across the company. It's what you've seen kind of quarter-on-quarter- on-quarter is our headcount has come down, using attrition as much as we can as our friend to create those efficiencies. And yes, technology will be able to help that trajectory continue even more. We want to be careful about giving any long-term guidance beyond this year on expenses, which is why we've stopped because as we've said very consistently, we really like the idea of going through the planning cycle, being able to take a look at what we want to invest in, what we think we can drive in terms of efficiencies and then give a number. But I would say the same thing that we said is similar to the question that Ebrahim was asking before. We're very, very conscious of the fact that expenses are an important lever for us for us to be able to increase the returns for the company. And so hopeful we'll be able to create the right kind of balance by increasing the level of investments while we're keeping expenses in check and focus on not just driving more growth, but driving higher returns in the shorter and medium term as we've tried to do up until now.	Charles W. Scharf: 네, 제가 먼저 답변드리고 마이크가 이어서 말씀드리겠습니다. 모든 질문을 제가 받고 있으니까요. 먼저 자산 한도와 직접 관련된 비용에 대한 질문부터 말씀드리면, 자산 한도가 포함된 동의명령(consent order)이 여전히 유효하다는 점을 먼저 지적해야겠습니다. 저희만큼 면밀히 따라보지 않으신 분들을 위해 다시 말씀드리면, 자산 한도는 저희가 일련의 조치들을 채택하고 이행할 때 해제되고, 전체 명령은 규제당국이 이를 효과적이고 지속가능하다고 판단할 때 해제됩니다. 저희는 현재 진행하고 있는 진전에 대해 정말 긍정적으로 생각하고 있습니다. 목표에 도달하고 있다는 점에서 매우 확신하고 있습니다. 하지만 그 명령이 해제될 때까지는 우리가 수립한 계획과 우리와 규제당국이 검증을 진행하는 방식 때문에 어떤 것이든 변경하는 데 매우, 매우 신중해야 합니다. 따라서 그런 일이 일어나기 전까지는 실질적으로 변화하는 것이 있다고 가정하지 않고 있습니다. 그리고 그런 일이 일어나더라도 매우, 매우 신중할 것입니다. 효율성을 추진할 기회에 대해 생각해보면, 리스크와 통제 관점에서 단순히 업무를 더 효율적으로 수행할 수 있는 능력과는 별개로 여전히 상당한 기회가 있다는 사실에 대해 이야기하고 있습니다. 따라서 우리는 회사 전반에 걸쳐 이러한 것들을 지속적으로 추진하는 데 집중하고 있습니다. 분기별로 보시면 인력 규모가 줄어들고 있는데, 가능한 한 자연 감원을 활용해서 효율성을 창출하고 있습니다. 그리고 기술이 이런 궤도를 더욱 가속화하는 데 도움이 될 것입니다. 올해를 넘어서는 장기 비용 가이던스를 제공하는 것에 대해서는 신중하게 접근하고 있으며, 이것이 저희가 가이던스 제공을 중단한 이유입니다. 일관되게 말씀드린 바와 같이, 저희는 계획 수립 과정을 거쳐서 투자하고 싶은 분야와 효율성 측면에서 달성할 수 있다고 생각하는 부분을 검토한 후 구체적인 수치를 제시하는 것을 선호합니다. 하지만 앞서 에브라힘이 질문한 것과 비슷한 맥락에서 같은 답변을 드리고 싶습니다. 비용이 회사 수익률을 높이는 데 있어 매우 중요한 수단이라는 점을 충분히 인식하고 있습니다. 따라서 비용을 통제하면서 투자 수준을 늘려 적절한 균형을 만들어낼 수 있기를 기대하고 있습니다. 단순히 더 많은 성장을 추진하는 것이 아니라, 지금까지 해왔던 것처럼 단기 및 중기적으로 더 높은 수익률을 달성하는 데 집중하고 있습니다.
Michael P. Santomassimo: And Betsy, I would just say from an AI perspective, it's very early to see any impact of any significance from AI, but we've got capabilities and pilots in our branch system and our ops system and our call centers really across anywhere where you've got anything manual and a lot of people. And those things are starting to mature a little bit, very early, but you're starting to see some of the benefit you thought you'd see in terms of efficiency start to come through in some of the early use cases, but it's super, super early, and I think the impact will build over time there.	Michael P. Santomassimo: AI 관점에서 말씀드리면, 아직 AI로부터 의미 있는 영향을 보기에는 매우 이른 단계입니다. 하지만 저희는 지점 시스템, 운영 시스템, 콜센터 등 수작업이 많고 인력이 많이 투입되는 모든 영역에서 역량과 파일럿 프로그램을 운영하고 있습니다. 이러한 프로그램들이 조금씩 성숙해지고 있습니다. 아직은 매우 초기 단계이지만, 일부 초기 사용 사례에서 효율성 측면에서 기대했던 효과들이 나타나기 시작하고 있습니다. 하지만 정말 초기 단계이고, 시간이 지나면서 그 영향이 점차 확대될 것으로 생각합니다.
Betsy Lynn Graseck: Okay. And I know you said that you would address the ROTCE target when you hit the 15%, which you did this quarter. So can you give us a sense of the timing when we should expect that you would be revisiting that target?	Betsy Lynn Graseck: 네, 15% 목표를 달성하면 ROTCE(유형자본수익률) 목표를 재검토하겠다고 말씀드렸고, 이번 분기에 실제로 달성했습니다. 그렇다면 언제쯤 그 목표를 재검토할 예정인지 시기에 대해 알려주실 수 있나요?
Charles W. Scharf: So just as a reminder, the 15% that we reported this quarter did include the merchant services gain. So again, we try and be as transparent as we can and look through that and some stuff you saw in taxes. So we don't -- we're not declaring victory on getting to the 15% yet. And then maybe as we get towards the end of the year and we talk about next year, we'll talk a little bit more about the timing on those things and recognize that people want to understand a little bit more about how we're thinking about the future.	Charles W. Scharf: 참고로 말씀드리면, 이번 분기에 보고한 15%에는 가맹점 서비스 이익이 포함되어 있습니다. 저희는 항상 최대한 투명하게 공개하려고 노력하고 있으며, 그 부분과 세금 관련 항목들을 제외하고 보시기 바랍니다. 따라서 아직 15% 달성에 대해 성공을 선언하는 것은 아닙니다. 연말이 다가오고 내년에 대해 논의할 때가 되면, 이러한 사항들의 타이밍에 대해 좀 더 자세히 말씀드릴 예정입니다. 사람들이 저희가 미래에 대해 어떻게 생각하고 있는지 좀 더 이해하고 싶어한다는 점을 인식하고 있습니다.
Betsy Lynn Graseck: Super. So maybe the January call post the strategy, deck?	Betsy Lynn Graseck: 네, 맞습니다. 1월 콜에서 전략 발표 이후에 말씀드리겠습니다.
Charles W. Scharf: We'll see. We hear you though.	Charles W. Scharf: 지켜봐야겠습니다. 하지만 말씀하신 내용은 잘 들었습니다.
Operator: The next question will come from John Pancari of Evercore ISI.	Operator: 다음 질문은 Evercore ISI의 John Pancari가 하겠습니다.
John G. Pancari: Just wanted to see if you can give us a little bit more color on the loan yields this quarter. It looks like they were relatively flat. But I guess, overall, would have expected an increase given some of the front book, back book dynamics. So can you maybe talk us through some of the puts and takes and your expectation as you look out given the rate environment and the curve outlook as well?	John G. Pancari: 이번 분기 대출 수익률(loan yields)에 대해 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 상대적으로 평평한 수준을 보인 것 같은데, 전반적으로는 프론트북과 백북 역학을 고려할 때 증가를 예상했었거든요. 그래서 여러 요인들에 대해 설명해 주시고, 금리 환경과 수익률 곡선 전망을 감안했을 때 향후 전망에 대한 견해도 말씀해 주시면 좋겠습니다.
Michael P. Santomassimo: Yes. I mean when you look at spreads, particularly on the commercial side, John, it's still very competitive. And so there's been a couple of spots where you see a little bit of widening of spreads, but not a lot. In most cases, what's holding spreads to be as tight as they are is really the competition we're seeing across the space, particularly in the middle market commercial banking side of things. And so that's what's driving it when you look at that side of the house.	Michael P. Santomassimo: 네, 스프레드를 보면, 특히 상업 부문에서는 여전히 경쟁이 매우 치열합니다. 스프레드가 약간 확대된 부분이 몇 군데 있기는 하지만 그리 많지는 않습니다. 대부분의 경우 스프레드가 현재처럼 타이트하게 유지되는 이유는 전 영역에서 보고 있는 경쟁 때문이며, 특히 중간시장 상업은행 부문에서 그렇습니다. 그래서 그쪽 부문을 보면 바로 그것이 동인이 되고 있습니다.
John G. Pancari: And did that competition intensify to a greater degree than you may have thought? It seems like a higher loan yield expectation would have been fair to assume.	John G. Pancari: 그리고 그 경쟁이 예상했던 것보다 더 심화되었나요? 더 높은 대출 수익률을 기대하는 것이 합리적이었을 것 같은데요.
Michael P. Santomassimo: No, it's been pretty consistent now for a number of quarters, right? It ebbs and flows a little bit depending on which part of the country or which segment you may be talking about. But it's been -- the competition has been pretty intense there for a while. And so you're just not seeing sort of the widening that you might -- if in sort of a slowing economic environment, that's just not materializing that way.	Michael P. Santomassimo: 아니요, 이미 여러 분기 동안 꽤 일관된 상황입니다. 지역이나 부문에 따라 약간의 변동은 있지만요. 하지만 경쟁이 꽤 오랫동안 치열했습니다. 그래서 경제 환경이 둔화되는 상황에서 기대할 수 있는 그런 확대 현상은 나타나지 않고 있습니다.
John G. Pancari: Okay. And then my follow-up would be related to that, too. Like where are you seeing that competitive pressure come from? Is it private credit? Is it other types of nonbanks? We've heard some citing insurance players stepping up again in certain parts of real estate? Are there areas that you'd flag? And then has that impacted anything around loan growth expectations?	John G. Pancari: 네, 그리고 후속 질문도 관련된 내용입니다. 그런 경쟁 압력이 어디서 오고 있는지 궁금합니다. 사모신용(private credit)에서 오는 건가요? 아니면 다른 유형의 비은행권에서인가요? 일부에서는 보험사들이 부동산 특정 부문에서 다시 적극적으로 나서고 있다고 하는데요. 특별히 주목할 만한 영역이 있나요? 그리고 이것이 대출 성장 전망에 어떤 영향을 미쳤는지도 궁금합니다.
Michael P. Santomassimo: Yes. I'd say still the primary competitor, particularly when you're talking about the middle market commercial bank or other banks. You certainly see other nonbank players at times in certain pieces of it, but the primary competitor still is other banks, and they vary depending on what part of the country you're in, obviously. But I think that's what's driving it mostly.	Michael P. Santomassimo: 네, 여전히 주요 경쟁사는 중간시장 상업은행이나 다른 은행들이라고 말씀드릴 수 있습니다. 물론 특정 영역에서는 때때로 다른 비은행 플레이어들도 보이지만, 주요 경쟁사는 여전히 다른 은행들입니다. 그리고 당연히 국가의 어느 지역에 있느냐에 따라 달라지죠. 하지만 이것이 주로 이를 견인하고 있는 요인이라고 생각합니다.
Operator: The next question will come from Gerard Cassidy of RBC Capital Markets.	Operator: 다음 질문은 RBC 캐피털 마켓의 제라드 캐시디가 하겠습니다.
Gerard Sean Cassidy: Mike, you talked about the growth in the commercial and industrial loans in the quarter. It was predominantly in the corporate and investment bank. Can you give us a little more color and insights into where you saw that in that segment of the commercial and industrial loan portfolio growth?	Gerard Sean Cassidy: 마이크, 이번 분기 상업 및 산업 대출 성장에 대해 말씀하셨는데, 주로 기업 및 투자은행 부문에서 나타났다고 하셨습니다. 상업 및 산업 대출 포트폴리오 성장에서 해당 부문의 어느 영역에서 그런 성장을 보셨는지 좀 더 자세한 설명과 인사이트를 주실 수 있나요?
Michael P. Santomassimo: Yes, sure. It's across the board in a bunch of sectors, Gerard. But I'd say we're seeing growth in places like fund finance, which are our capital call facilities with big private equity firms. We're seeing -- we saw a little bit of growth in probably 3 or 4 sectors across the large corporate space, including TMT and industrials, health care. So a little bit across the board. You're also seeing some more asset- backed loan growth coming out of our markets business across whether it's mortgages or other types of collateral, a tiny bit of growth in prime brokerage. And so it really is sort of across the board in terms of a number of different areas within the Corporate Investment Bank.	Michael P. Santomassimo: 네, 물론입니다. 제라드, 여러 섹터에 걸쳐 전반적으로 나타나고 있는 현상입니다. 특히 펀드 파이낸스(fund finance) 분야에서 성장을 보고 있는데, 이는 대형 사모펀드들과의 자본 콜 시설(capital call facilities)입니다. 대기업 부문에서도 TMT, 산업재, 헬스케어 등 3-4개 섹터에서 약간의 성장을 확인했습니다. 정말 전반적으로 조금씩 성장하고 있는 상황입니다. 또한 마켓 사업부에서도 자산담보대출(asset-backed loan) 성장을 보고 있습니다. 모기지든 다른 유형의 담보든 상관없이 말이죠. 프라임 브로커리지(prime brokerage)에서도 미미하지만 성장이 있었습니다. 결국 기업투자은행(Corporate Investment Bank) 내 여러 다양한 영역에서 전반적으로 성장이 나타나고 있다고 보시면 됩니다.
Gerard Sean Cassidy: Very good. And you guys have talked a lot about improving efficiencies and improving profitability with the asset gap being lifted. I got kind of a pivoting question. You talked about exiting the rail equipment leasing business, and you've exited other businesses over the years. Are there any other businesses left that are not meeting your internal profitability targets possibly that could enhance the longer-term profitability of the company? Or is this essentially for divesting of different segments?	Gerard Sean Cassidy: 매우 좋은 질문입니다. 자산 한도(asset cap) 해제로 효율성과 수익성 개선에 대해 많이 말씀드렸는데, 조금 다른 관점에서 질문을 드리겠습니다. 철도 장비 리스 사업에서 철수한다고 하셨고, 지난 몇 년간 다른 사업들에서도 철수하셨습니다. 현재 내부 수익성 목표를 달성하지 못하고 있어서 회사의 장기적 수익성 향상을 위해 매각을 고려할 수 있는 다른 사업들이 남아있나요? 아니면 이제 다양한 부문의 매각은 본질적으로 끝난 것인가요?
Michael P. Santomassimo: Yes. The rail portfolio is really the last thing of any size. I mean we looked at the businesses a few years ago now and sort of have methodically sort of worked our way through each of them. And really, the rail portfolio is sort of the last of those.	Michael P. Santomassimo: 네, 철도 포트폴리오가 실질적으로 규모 면에서 마지막 남은 것입니다. 몇 년 전에 사업들을 검토했을 때 체계적으로 하나씩 진행해왔는데, 철도 포트폴리오가 사실상 그 중 마지막입니다.
Operator: And the last question for today will come from Chris McGratty of KBW.	Operator: 오늘 마지막 질문은 KBW의 Chris McGratty님께서 해주시겠습니다.
Christopher Edward McGratty: Just on operating leverage a little bit more broadly. The markets feel better today, more optimism in markets, but certainly, we know that's fluid. I know you touched briefly on it, but just maybe unpacking the degree of confidence in the operating leverage over the medium term and then, I guess, both sides of it, the revenue and the expenses.	Christopher Edward McGratty: 운영 레버리지에 대해 좀 더 폭넓게 말씀드리겠습니다. 오늘 시장 상황이 더 나아 보이고 시장에 낙관론이 더 많아 보이지만, 물론 이런 상황은 유동적이라는 것을 알고 있습니다. 간략하게 언급하신 것은 알고 있지만, 중기적으로 운영 레버리지에 대한 확신의 정도를 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 수익과 비용, 양쪽 측면에서 말입니다.
Michael P. Santomassimo: Yes. Chris, I mean, look, I'd just come back to what we talked about a little bit earlier in the call. I think on the expense side, we feel as confident as we can be that there's a lot more to do on the efficiency side of it. And over the last 4 or 5 years, we've taken out $12 billion already. You've seen headcount come down by 20 consecutive quarters in a row. And so we're going to continue to focus on that. And it's how we start all of our conversations with the business leaders and our budgeting are each quarter, we go through it. And so I think there's more to do there really across almost every part of the company, and I think we'll continue to drive that the same way we've done that the last number of years. And look, I think on the revenue side, I'd just come back to the broader opportunity that we have to grow across each of the businesses. How that manifests itself in any given quarter is a little out of your control to some degree. And so given how markets can -- those 2 things together should provide growth and profitability and returns over the long run.	Michael P. Santomassimo: 네, Chris, 앞서 통화에서 말씀드린 내용으로 다시 돌아가보겠습니다. 비용 측면에서 보면, 효율성 개선에 있어 할 일이 훨씬 더 많다고 확신하고 있습니다. 지난 4-5년간 이미 120억 달러를 절감했고, 20분기 연속으로 인력이 감소하는 것을 보셨을 겁니다. 앞으로도 이 부분에 계속 집중할 예정입니다. 사업부 리더들과의 모든 대화와 분기별 예산 편성 과정에서 이것부터 시작합니다. 회사 거의 모든 부문에서 더 많은 개선 여지가 있다고 생각하며, 지난 몇 년간 해왔던 방식대로 계속 추진해 나갈 것입니다. 매출 측면에서 보면, 각 사업 부문에서 성장할 수 있는 더 큰 기회로 다시 돌아가고 싶습니다. 특정 분기에 이것이 어떻게 나타날지는 어느 정도 통제할 수 없는 부분이 있습니다. 시장 상황을 고려할 때, 이 두 가지 요소가 함께 작용하면 장기적으로 성장과 수익성, 그리고 수익률을 제공할 것입니다.
Operator: And we have no more questions at this time.	Operator: 더 이상 질문이 없습니다.
Michael P. Santomassimo: Great. We appreciate the time and look forward to talking to you next quarter. Thank you.	Michael P. Santomassimo: 감사합니다. 시간을 내주셔서 고맙고 다음 분기에 다시 말씀드릴 수 있기를 기대합니다. 감사합니다.
Operator: Thank you all for your participation on today's conference call. At this time, all participants may disconnect.	Operator: 오늘 컨퍼런스 콜에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 이제 모든 참가자분들께서는 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

Here's a summary of the key points from the earnings call transcript in Korean:

• 주요 재무 전망:
- NII (순이자이익)는 하반기에 완만한 성장 예상
- 대출 성장은 제한적이나 소비자/기업 부문에서 점진적 증가 전망
- 수수료 수익은 시장 상황에 따라 안정적 유지 예상

• 자산한도 해제 영향:
- 자산한도 해제 후 즉각적인 큰 변화는 없을 것
- 장기적으로는 성장 기회 확대 기대
- 수익성과 자본수익률(ROTCE) 개선에 초점

• 자본 관리:
- CET1 비율 11.1% 기록
- 향후 자본수준은 규제 변화 추이 지켜본 후 결정 예정
- 자사주 매입과 유기적 성장에 자본 활용 계획

• 운영 효율성:
- 지속적인 비용 효율화 추진
- AI 등 기술 활용한 생산성 향상 모색
- 투자와 효율성의 균형 유지 강조

이 내용은 전문 투자자들을 위해 Wells Fargo의 주요 전략과 재무 전망을 객관적으로 요약한 것입니다.