📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Xiaomi Corporation (OTCPK:XIACF) Q2 2025 Earnings Conference Call August 19, 2025 7:30 AM ET Company Participants Ran Xu - Corporate Participant Sai Wai Lam - Vice President & CFO Weibing Lu - Partner, President of the Group & President of the International Business Department Conference Call Participants Andy Meng - Morgan Stanley, Research Division Hiu King Wong - Citigroup Inc., Research Division Jian Kuai - Orient Securities Co.	샤오미 코퍼레이션 (OTCPK:XIACF) 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜 2025년 8월 19일 오전 7시 30분 ET 회사 참석자 쉬 란 - 기업 참가자 람 사이 와이 - 부사장 겸 CFO 루 웨이빙 - 파트너, 그룹 사장 겸 국제사업부 사장 컨퍼런스 콜 참석자 앤디 멩 - 모건스탠리, 리서치 부문 웡 히우 킹 - 씨티그룹, 리서치 부문 콰이 지안 - 오리엔트 증권
Ltd, Research Division Leping Huang - Huatai Securities Co., Ltd., Research Division Timothy Zhao - Goldman Sachs Group, Inc., Research Division Yingbo Xu - Citic Securities Co., Ltd., Research Division Zoe Xu - UBS Investment Bank, Research Division Operator Ladies and gentlemen, welcome to Xiaomi's 2025 Interim Results Announcement Investor Conference Call and Audio webcast. Today's conference is being recorded. If you have any objection, you may disconnect at this time. [Operator Instructions] Now I would like to hand the conference over to your host today, Mr. Xu Ran, Head of Investor Relations and Corporate Finance. Please go ahead. Ran Xu Good evening, ladies and gentlemen.	주식회사, 리서치 부문 Leping Huang - 화타이증권 주식회사, 리서치 부문 Timothy Zhao - 골드만삭스 그룹, 리서치 부문 Yingbo Xu - 중신증권 주식회사, 리서치 부문 Zoe Xu - UBS 투자은행, 리서치 부문 진행자 신사 숙녀 여러분, 샤오미의 2025년 중간 실적 발표 투자자 컨퍼런스 콜 및 오디오 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다. 오늘의 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. 이의가 있으시면 지금 연결을 끊으셔도 됩니다. [진행자 안내사항] 이제 오늘의 진행자인 투자자 관계 및 기업 금융 담당 이사 Xu Ran 님께 마이크를 넘겨드리겠습니다. 진행해 주십시오. Ran Xu 안녕하세요, 신사 숙녀 여러분.
Welcome to the investor conference call and audio webcast hosted by Xiaomi Corporation regarding the company's 2025 interim results. Before we start, we would like to remind you that this call may include forward-looking statements, which are underlined by a number of risks and uncertainties and may not be realized in the future for various reasons. Information about general market conditions comes from a variety of sources outside of Xiaomi. This presentation also contains some unaudited non-IFRS financial measures that should be considered in addition to, but not as a substitute for the company's financials prepared in accordance with the IFRS. Joining us on the conference today are Mr.	샤오미 코퍼레이션의 2025년 중간 실적 발표를 위한 투자자 컨퍼런스 콜 및 오디오 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다. 시작하기에 앞서, 본 콜에는 다수의 리스크와 불확실성을 내포하고 있으며 다양한 이유로 향후 실현되지 않을 수 있는 미래전망진술이 포함될 수 있음을 알려드립니다. 일반적인 시장 상황에 대한 정보는 샤오미 외부의 다양한 출처로부터 제공됩니다. 또한 본 발표자료에는 IFRS에 따라 작성된 회사의 재무제표에 추가적으로 고려되어야 하지만 이를 대체하지는 않는 일부 미감사 비-IFRS 재무지표가 포함되어 있습니다. 오늘 컨퍼런스에는 다음 분들이 참석해 주셨습니다.
Lu Weibing, Partner and President of Xiaomi Corporation; and Mr. Alain Lam, Vice President and CFO of Xiaomi Corporation. To start, Mr. Lu will share recent strategic and business updates of the company. Thereafter, Mr. Lam will review the company's financial performance in the first half of 2025. Following that, we will move on to the Q&A session. I will now turn the call over to Mr. Lu. Weibing Lu Good evening, ladies and gentlemen. Thank you for joining our 2025 second quarter earnings conference call. As you can see, this quarter, Xiaomi once again delivered an impressive financial report with both revenue and net profit reaching new record highs.	루웨이빙, 샤오미 코퍼레이션 파트너 겸 사장; 그리고 알랭 람, 샤오미 코퍼레이션 부사장 겸 CFO입니다. 먼저 루 사장님께서 회사의 최근 전략 및 사업 현황을 공유해 주시겠습니다. 이후 람 부사장님께서 2025년 상반기 회사의 재무 성과를 검토해 주시겠습니다. 그 다음에는 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다. 이제 루 사장님께 마이크를 넘겨드리겠습니다. 루웨이빙 안녕하세요, 신사숙녀 여러분. 2025년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 보시다시피, 이번 분기에도 샤오미는 매출과 순이익 모두 사상 최고치를 기록하며 다시 한번 인상적인 재무 실적을 달성했습니다.
In the second quarter of 2025, amid intense industry competition, Xiaomi's various business lines continued to grow steadily. Group total revenue reached RMB 116 billion, up 30.5% year-on-year, marking the fifth consecutive quarter of record-breaking performance. Gross margin, 22.5%, up 1.8 percentage point year-on-year. Adjusted net profit, RMB 10.8 billion, up 75% year-on-year, marking a new record high for the third consecutive quarter. In terms of specific business operations, there are several new key highlights. YU7 was successfully launched and went on sale, setting a new industry record for preorders.	2025년 2분기, 치열한 업계 경쟁 속에서도 샤오미의 각 사업부문은 지속적으로 안정적인 성장을 이어갔습니다. 그룹 전체 매출은 1,160억 위안을 기록하여 전년 동기 대비 30.5% 증가하였으며, 이는 5분기 연속 기록 경신 실적입니다. 매출총이익률은 22.5%로 전년 동기 대비 1.8%포인트 상승했습니다. 조정순이익은 108억 위안으로 전년 동기 대비 75% 증가하여 3분기 연속 신기록을 달성했습니다. 구체적인 사업 운영 측면에서는 몇 가지 새로운 주요 성과가 있습니다. YU7이 성공적으로 출시되어 판매를 개시했으며, 사전주문에서 업계 신기록을 세웠습니다.
Xiaomi's first self-developed 3-nanometer flagship chip was unveiled and successfully integrated into 3 terminal products for market launch. Smartphone business remains among the top 3 globally with the highest market share in China during Q2. Number four, home appliance business continues to grow rapidly. Given the recent changes in the external environment and industry competition, there are some key questions about Xiaomi, let me give some answers. For example, what are the outlooks for Xiaomi smartphones in terms of volume and profits? Can the large appliance business continue to grow? How does Xiaomi view the resurgence of the YU7?	샤오미의 첫 번째 자체 개발 3나노 플래그십 칩이 공개되었으며, 3개 단말 제품에 성공적으로 통합되어 시장에 출시되었습니다. 스마트폰 사업은 전 세계적으로 상위 3위를 유지하고 있으며, 2분기 중국에서 최고 시장점유율을 기록했습니다. 네 번째로, 가전 사업이 지속적으로 빠른 성장을 보이고 있습니다. 최근 외부 환경 변화와 업계 경쟁 상황을 고려할 때, 샤오미에 대한 몇 가지 핵심 질문들이 있습니다. 이에 대한 답변을 드리겠습니다. 예를 들어, 샤오미 스마트폰의 물량과 수익성 전망은 어떠한가? 대형 가전 사업이 지속적으로 성장할 수 있는가? 샤오미는 YU7의 부활을 어떻게 보고 있는가? 등입니다.
Today marks the release of our Q2 financial results and earnings communication meeting. I will focus on addressing the above questions and share some of my thoughts with you. First, the issue of balancing volume and profit in personal devices. In Q2 2025, we ranked among top 3 globally in terms of smartphone shipments with market share of 14.7%, narrowing the gap with the top 2 players again. At the same time, according to third-party data, we ranked first in smartphone excavations in Mainland China. Our smartphone shipments have rapidly increased market share in various overseas regions. In Southeast Asia, we are #1; Europe, #2; and in Middle East and Latin America, #2.	오늘은 2분기 재무실적 발표 및 실적 설명회를 개최하는 날입니다. 위의 질문들에 대해 중점적으로 답변드리고 제 생각을 여러분과 공유하고자 합니다. 먼저 개인용 기기 부문의 물량과 수익성 균형 문제입니다. 2025년 2분기에 저희는 스마트폰 출하량 기준으로 전 세계 3위 안에 진입했으며, 시장점유율 14.7%를 기록하여 상위 2개 업체와의 격차를 다시 한번 좁혔습니다. 동시에 제3자 데이터에 따르면, 저희는 중국 본토에서 스마트폰 발굴량 1위를 차지했습니다. 저희 스마트폰 출하량은 다양한 해외 지역에서 시장점유율을 빠르게 증가시키고 있습니다. 동남아시아에서는 1위, 유럽에서는 2위, 그리고 중동과 라틴아메리카에서는 2위를 기록하고 있습니다.
In Africa, our market share stands at 14.4%, an increase of 2.7 percentage points year-on-year. Our shipment growth rates in multiple regions have far outpaced the overall market. However, mobile phone industry has entered a mature phase with overall market showing little growth. The brand landscape remains highly competitive with the top 6 brands holding very similar market shares. However, the current structure is not yet stable, and we anticipate that leading brands will emerge in the coming years. We are confident that with continued investment in core technology, product innovation and the deepening of our human vehicle home ecosystem strategy, we will continue to grow.	아프리카에서 당사의 시장점유율은 14.4%로 전년 대비 2.7%포인트 증가했습니다. 여러 지역에서 당사의 출하량 증가율은 전체 시장을 크게 앞질렀습니다. 하지만 모바일폰 업계는 성숙 단계에 진입했으며 전체 시장은 거의 성장세를 보이지 않고 있습니다. 브랜드 경쟁 구도는 여전히 치열하며, 상위 6개 브랜드가 매우 유사한 시장점유율을 보유하고 있습니다. 그러나 현재의 구조는 아직 안정적이지 않으며, 향후 몇 년간 선도 브랜드들이 부상할 것으로 예상됩니다. 당사는 핵심 기술에 대한 지속적인 투자, 제품 혁신, 그리고 휴먼-비히클-홈 생태계 전략의 심화를 통해 지속적인 성장을 이어갈 것이라고 확신합니다.
Our goal is to achieve steady annual increase of 1 percentage point in market share in China. Compared to Samsung and Apple, we started later, but we believe that with the improvement of our international market infrastructure, the expansion and deepening of localized operations and continued breakthroughs in new retail, the gap with the top 2 will continue to narrow. Our goal is to enter the 200 million club in global sales, significantly narrow the gap with Apple and Samsung and truly establish a 3-way stalemate market structure. However, as a mature market, the opportunity for users to upgrade their devices will drive continuous improvements in product structure.	우리의 목표는 중국에서 연간 시장점유율을 1퍼센트포인트씩 꾸준히 증가시키는 것입니다. 삼성과 애플에 비해 늦게 시작했지만, 국제시장 인프라 개선, 현지화 운영의 확대 및 심화, 그리고 뉴리테일 분야의 지속적인 혁신을 통해 상위 2개 업체와의 격차를 지속적으로 줄여나갈 수 있을 것으로 믿습니다. 우리의 목표는 글로벌 판매량 2억 대 클럽에 진입하여 애플 및 삼성과의 격차를 대폭 줄이고, 진정한 3강 구도의 시장 구조를 확립하는 것입니다. 하지만 성숙한 시장에서 사용자들의 기기 업그레이드 기회는 제품 구조의 지속적인 개선을 견인할 것입니다.
Therefore, we continuously advance our high-end strategy. We are continuously leveraging breakthroughs in core technologies to drive premiumization. In May 2025, Xiaomi officially launched our first self-developed 3-nanometer flagship processor, the XRING O1 and we have to seize the opportunity from AI so as to achieve breakthrough in the model. In May 2025, the open source multimodal large model, Xiaomi MiMo-VL/7B was officially launched. In July 2025, 2 papers by Xiaomi AI team were selected by the International or ICCV.	따라서 저희는 지속적으로 하이엔드 전략을 추진하고 있습니다. 저희는 핵심 기술의 혁신을 지속적으로 활용하여 프리미엄화를 추진하고 있습니다. 2025년 5월, 샤오미는 자체 개발한 첫 번째 3나노미터 플래그십 프로세서인 XRING O1을 공식 출시했으며, 모델에서의 혁신을 달성하기 위해 AI의 기회를 포착해야 합니다. 2025년 5월, 오픈소스 멀티모달 대형 모델인 샤오미 MiMo-VL/7B가 공식 출시되었습니다. 2025년 7월, 샤오미 AI 팀의 2편의 논문이 국제 컴퓨터 비전 컨퍼런스(ICCV)에 선정되었습니다.
In Q2 2025, in Mainland China, the market share of smartphones priced between RMB 4,000 and RMB 5,000 and between RMB 5,000 and RMB 6,000 increased by 4.5 and 6.5 percentage points year-on-year to 24.7% and 15.4%, respectively. In terms of brand premiumization, our brand perception continues to improve. In June 2025, we're ranked second in the 2025 Kantar BrandZ Top 50 globalized Chinese brands list. In the Chinese market, our smartphone brand ranked second among all smartphone brands in terms of total omnichannel momentum. Looking ahead, in the Chinese market, we'll focus on breaking into the ultra-high-end segment.	2025년 2분기 중국 본토에서 4,000위안~5,000위안 및 5,000위안~6,000위안 가격대 스마트폰의 시장점유율이 전년 동기 대비 각각 4.5%포인트, 6.5%포인트 증가하여 24.7%와 15.4%를 기록했습니다. 브랜드 프리미엄화 측면에서 당사의 브랜드 인지도는 지속적으로 개선되고 있습니다. 2025년 6월, 당사는 2025년 칸타르 브랜드Z 글로벌 중국 브랜드 톱 50 순위에서 2위를 차지했습니다. 중국 시장에서 당사의 스마트폰 브랜드는 전체 옴니채널 모멘텀 기준으로 모든 스마트폰 브랜드 중 2위를 기록했습니다. 향후 중국 시장에서는 초고가 세그먼트 진출에 집중할 예정입니다.
Simultaneously, we'll drive premiumization in global markets and across all product categories. And then in terms of other products -- our tablet product shipment volume grew 42.3% year-on-year, maintaining fastest growth rates among the top 5 global manufacturers. In Q2, wearable band devices ranked first globally in terms of global shipment volume and second in Mainland China. TWS ranked second globally in terms of global shipment volume and first in Mainland China. In June 2025, we officially launched an innovative product, the first Xiaomi AI devices leading the industry. And they are equipped with solar AI, providing users with powerful multimodal intelligent interaction capabilities.	동시에, 우리는 글로벌 시장과 모든 제품 카테고리에서 프리미엄화를 추진할 것입니다. 그리고 기타 제품들의 경우 -- 우리의 태블릿 제품 출하량은 전년 동기 대비 42.3% 증가하여 글로벌 상위 5개 제조업체 중 가장 빠른 성장률을 유지했습니다. 2분기에 웨어러블 밴드 기기는 글로벌 출하량 기준으로 1위를 기록했고, 중국 본토에서는 2위를 차지했습니다. TWS는 글로벌 출하량 기준으로 2위, 중국 본토에서는 1위를 기록했습니다. 2025년 6월, 우리는 업계를 선도하는 최초의 샤오미 AI 기기라는 혁신적인 제품을 공식 출시했습니다. 이 제품들은 솔라 AI를 탑재하여 사용자에게 강력한 멀티모달 지능형 상호작용 기능을 제공합니다.
After the launch, not only did sales far exceed expectations, but positive review rate on JD platform also reached 98%. And then regarding air conditioning business, which is of greatest concern to everyone. According to third-party data, the industry as a whole experienced volume growth, but price declined in the first half. However, we are back to the trend with both volume and price growth, achieving year-on-year increase of over 60% in shipment volume and year-on-year increase in ASP. We are confident in our ability to achieve sustained long-term growth. Our home appliances hold a unique advantage in terms of product channel, brand and users.	출시 이후 매출이 예상을 크게 상회했을 뿐만 아니라, JD 플랫폼에서의 긍정적 리뷰율도 98%에 달했습니다. 그리고 모든 분들이 가장 관심을 갖고 계시는 에어컨 사업과 관련해서 말씀드리겠습니다. 제3자 데이터에 따르면, 업계 전체적으로 상반기에는 물량 증가는 있었지만 가격은 하락했습니다. 하지만 저희는 물량과 가격 모두 성장하는 추세로 돌아섰으며, 출하량에서 전년 동기 대비 60% 이상 증가를 달성했고 평균 판매 단가(ASP)도 전년 동기 대비 상승했습니calls. 저희는 지속적인 장기 성장을 달성할 수 있는 능력에 대해 확신하고 있습니다. 저희 가전제품은 제품, 유통채널, 브랜드, 그리고 사용자 측면에서 독특한 경쟁우위를 보유하고 있습니다.
So our intelligent transformation is based on overall success and we are confident that innovation driven by user needs can transform the seemingly red ocean of the major home appliance industry into a blue ocean. Guided by this philosophy and our precise understanding of user needs, we are the first to launch innovative categories. And at the same time, we fully understand that maintaining a sustained competitive edge in product competitiveness requires not only product planning that exceeds user expectations, but also a deeper understanding of core technologies and proactive sustained high-pressure investment. This has been our unwavering commitment over the past few years.	따라서 저희의 지능형 혁신은 전반적인 성공을 기반으로 하고 있으며, 사용자 니즈에 의해 주도되는 혁신이 레드오션으로 보이는 주요 가전 산업을 블루오션으로 변화시킬 수 있다고 확신합니다. 이러한 철학과 사용자 니즈에 대한 정확한 이해를 바탕으로, 저희는 혁신적인 카테고리를 최초로 출시하고 있습니다. 동시에 저희는 제품 경쟁력에서 지속적인 경쟁 우위를 유지하기 위해서는 사용자 기대를 뛰어넘는 제품 기획뿐만 아니라 핵심 기술에 대한 더 깊은 이해와 적극적이고 지속적인 고강도 투자가 필요하다는 점을 충분히 인식하고 있습니다. 이것이 지난 몇 년간 저희가 흔들림 없이 견지해온 약속입니다.
We won't get caught in price competition. We will enhance our customer insights and user insights to deliver products that fully benefit users. We believe that with time, the large appliance business will continue to grow. In addition to major appliances, our many small appliances have also tremendous potential. For example, our smartdoor locks, air purifiers, rain shoots and other product categories are also growing rapidly. Then let's turn to Xiaomi EV. In Q2, we delivered 81,302 new EVs. In July, we delivered over 30,000 new cars in a single month. We continue to refine our technology on the track.	우리는 가격 경쟁에 휘말리지 않을 것입니다. 고객 인사이트와 사용자 인사이트를 강화하여 사용자에게 완전한 혜택을 제공하는 제품을 출시할 것입니다. 시간이 지나면서 대형 가전 사업이 지속적으로 성장할 것이라고 믿습니다. 주요 가전제품 외에도 우리의 많은 소형 가전제품들도 엄청난 잠재력을 가지고 있습니다. 예를 들어, 스마트 도어락, 공기청정기, 레인슈트 및 기타 제품 카테고리들도 빠르게 성장하고 있습니다. 이제 샤오미 EV로 넘어가겠습니다. 2분기에 우리는 81,302대의 신차를 인도했습니다. 7월에는 한 달 동안 30,000대 이상의 신차를 인도했습니다. 우리는 계속해서 트랙에서 기술을 개선하고 있습니다.
In April 2025, our Xiaomi SU7 Ultra prototype once again tackled the Nürburgring Nordschleife circuit, setting a new record for our prototype lap times on this with a time of 6 minutes, 22 seconds and ranking third globally. In June 2025, our first SU7 product, the Xiaomi YU7 Series was officially launched. Within 18 hours of its release, cumulative preorders exceeded 240,000 units. Xiaomi YU7 series builds on the outstanding performance of Xiaomi SU7 Series, once again creating a Xiaomi-style blockbuster sensation. The continued success demonstrated the phased achievements of the capability-driven strategy. And we expect to officially enter the European market by 2027.	2025년 4월, 당사의 샤오미 SU7 울트라 프로토타입이 뉘르부르크링 노르드슐라이페 서킷에 다시 한번 도전하여 6분 22초의 기록으로 프로토타입 랩타임 신기록을 세우며 전 세계 3위에 랭크되었습니다. 2025년 6월, 당사의 첫 번째 SU7 제품인 샤오미 YU7 시리즈가 공식 출시되었습니다. 출시 18시간 만에 누적 사전주문이 24만 대를 돌파했습니다. 샤오미 YU7 시리즈는 샤오미 SU7 시리즈의 뛰어난 성능을 바탕으로 다시 한번 샤오미만의 블록버스터 센세이션을 일으켰습니다. 이러한 지속적인 성공은 역량 중심 전략의 단계적 성과를 보여주었습니다. 그리고 저희는 2027년까지 유럽 시장에 공식 진출할 것으로 예상하고 있습니다.
And we are not only confident in the next success of Xiaomi Automobile, but also in the next success of our model and methodology. And our overall strengths are being enhanced. So for many consecutive quarters, we have delivered very remarkable results. Finally, what I would like to say that in July 2025, we are actually included in the Fortune 500 list for the seventh consecutive year, ranking 297th, an improvement of 100 places from last year. We fully understand that transitioning from an industry challenger to an industry leader and from excellence to greatness requires further breakthrough and understanding and continuous enhancement and upgrading of capabilities.	그리고 저희는 샤오미 자동차의 향후 성공뿐만 아니라 저희 모델과 방법론의 향후 성공에 대해서도 확신하고 있습니다. 그리고 저희의 전반적인 강점들이 강화되고 있습니다. 따라서 여러 분기 연속으로 매우 주목할 만한 실적을 달성해왔습니다. 마지막으로 말씀드리고 싶은 것은 2025년 7월에 저희가 실제로 7년 연속 포춘 500 리스트에 포함되어 297위를 기록했으며, 이는 작년 대비 100계단 상승한 것입니다. 저희는 업계 도전자에서 업계 리더로, 그리고 우수함에서 위대함으로 전환하기 위해서는 추가적인 돌파구와 이해, 그리고 역량의 지속적인 강화와 업그레이드가 필요하다는 것을 충분히 이해하고 있습니다.
Today, Xiaomi is more strategically patient than ever before. We will adhere to our strategic priorities of technological hardening, brand premiumization, market globalization and ecological model transformation. So in the past 5 years, you have seen our transformation. Over the next 5 years, Xiaomi will undergo a qualitative change. That concludes what I wanted to share with you. Now I will pass the floor to Alain. Sai Wai Lam Thank you, Mr. Lu. Good evening, investors and analysts. As Mr. Lu shared with everyone just now, in Q2, guided by the group's core business strategy of steady progress, we once again achieved outstanding performance.	오늘날 샤오미는 그 어느 때보다 전략적으로 인내심을 갖고 있습니다. 우리는 기술력 강화, 브랜드 프리미엄화, 시장 글로벌화, 그리고 생태계 모델 전환이라는 전략적 우선순위를 고수할 것입니다. 지난 5년간 여러분께서는 저희의 변화를 목격하셨습니다. 향후 5년간 샤오미는 질적 변화를 겪게 될 것입니다. 제가 여러분과 공유하고 싶었던 내용은 여기까지입니다. 이제 알랭에게 발언권을 넘기겠습니다. 사이 와이 람 루 회장님, 감사합니다. 투자자 및 애널리스트 여러분, 안녕하십니까. 방금 루 회장님께서 말씀해 주신 바와 같이, 2분기에 저희는 착실한 진전이라는 그룹의 핵심 사업 전략에 따라 다시 한번 뛰어난 성과를 달성했습니다.
Our total revenue, revenue from mobile x AIoT division, revenue from smart EVs and AI and new initiatives division and adjusted net profit all reached record highs. In Q2 2025, our total revenue was RMB 116 billion, up 30.5% year-on-year. Gross margin was 22.5%, an increase of 1.8 percentage points year-on-year. Our smartphone x AIoT division generated revenue of RMB 94.7 billion, up 14.8% year-on-year. Gross margin was 21.6%, up 0.5 percentage points year-on-year. And then regarding smartphones, revenue for this quarter was RMB 45.5 billion, accounting for 39.3% of total revenue.	당사의 총 매출, 모바일 x AIoT 사업부 매출, 스마트 EV 및 AI와 신규 이니셔티브 사업부 매출, 그리고 조정 순이익 모두 사상 최고치를 기록했습니다. 2025년 2분기 총 매출은 1,160억 위안으로 전년 동기 대비 30.5% 증가했습니다. 매출총이익률은 22.5%로 전년 동기 대비 1.8%포인트 상승했습니다. 스마트폰 x AIoT 사업부는 947억 위안의 매출을 기록하여 전년 동기 대비 14.8% 증가했습니다. 매출총이익률은 21.6%로 전년 동기 대비 0.5%포인트 상승했습니다. 스마트폰의 경우, 이번 분기 매출은 455억 위안으로 전체 매출의 39.3%를 차지했습니다.
Global smartphone shipments for this quarter reached 42.4 million units, marking the eighth consecutive quarter of year-on-year shipment growth. According to Canalys, our global smartphone shipments ranked third this quarter with market share of 14.7%, marking 20 consecutive quarters in the top 3 globally. Additionally, we ranked among the top 3 in smartphone shipments in 60 countries and regions worldwide and among top 5 in 69 countries and regions. According to third-party data, in Q2 2025, we ranked first in smartphone sales in Mainland China. Our smartphone gross margin in this quarter was 11.5%.	이번 분기 글로벌 스마트폰 출하량은 4,240만 대를 기록하며, 8분기 연속 전년 동기 대비 출하량 증가를 달성했습니다. Canalys에 따르면, 당사의 글로벌 스마트폰 출하량은 이번 분기 시장점유율 14.7%로 3위를 기록했으며, 이는 글로벌 톱3 순위를 20분기 연속 유지한 것입니다. 또한 전 세계 60개 국가 및 지역에서 스마트폰 출하량 톱3에, 69개 국가 및 지역에서 톱5에 랭크되었습니다. 제3자 데이터에 따르면, 2025년 2분기 중국 본토 스마트폰 판매량에서 1위를 차지했습니다. 이번 분기 당사의 스마트폰 총이익률은 11.5%였습니다.
Our premiumization strategy achieved significant results with product competitiveness continuing to improve. According to third-party data, the proportion of premium smartphone sales in -- our total smartphone sales in Mainland China reached 27.6%, an increase of 5.5 percentage points year-on-year. For AIoT, in this quarter, revenue reached a record high. In this quarter, AIoT revenue was RMB 38.7 billion, up 44.7% year-on-year. In this quarter, IoT gross margin was 22.5%, up 2.8 percentage points year-on-year. Multiple product categories achieved both volume and price growth year-on-year. In this quarter, revenue from smart large appliances reached record high, up 66.2% year-on-year.	저희의 프리미엄화 전략은 제품 경쟁력이 지속적으로 향상되면서 상당한 성과를 거두었습니다. 제3자 데이터에 따르면, 중국 본토에서 저희 전체 스마트폰 매출 중 프리미엄 스마트폰 매출 비중이 27.6%에 달해 전년 동기 대비 5.5%포인트 증가했습니다. AIoT의 경우, 이번 분기 매출이 사상 최고치를 기록했습니다. 이번 분기 AIoT 매출은 387억 위안으로 전년 동기 대비 44.7% 증가했습니다. 이번 분기 IoT 매출총이익률은 22.5%로 전년 동기 대비 2.8%포인트 상승했습니다. 여러 제품 카테고리에서 전년 동기 대비 물량과 가격 모두 성장을 달성했습니다. 이번 분기 스마트 대형가전 매출은 전년 동기 대비 66.2% 증가하여 사상 최고치를 기록했습니다.
Among these were air conditioning -- our air conditioner shipments exceeded 5.4 million units with year-on-year growth exceeding 60%. For refrigerators, shipments exceeded 790,000 units, up more than 25% year-on-year. For washing machines, shipments exceeded 600,000 units, up more than 45% year-on-year. According to Canalys data, in Q2 2025, our tablet shipments globally grew 42.3% year-on-year, maintaining the fastest growth rate among the top 5 global manufacturers. Our TWS ranked second globally in shipments and first in Mainland China. Our wearable band ranked first globally in shipments and second in Mainland China.	이 중에서 에어컨의 경우, 당사의 에어컨 출하량이 540만 대를 초과하며 전년 동기 대비 60%를 넘는 성장률을 기록했습니다. 냉장고의 경우 출하량이 79만 대를 초과하여 전년 동기 대비 25% 이상 증가했습니다. 세탁기의 경우 출하량이 60만 대를 초과하여 전년 동기 대비 45% 이상 증가했습니다. Canalys 데이터에 따르면, 2025년 2분기 당사의 글로벌 태블릿 출하량은 전년 동기 대비 42.3% 성장하여 글로벌 상위 5개 제조업체 중 가장 빠른 성장률을 유지했습니다. 당사의 TWS는 글로벌 출하량에서 2위, 중국 본토에서 1위를 기록했습니다. 당사의 웨어러블 밴드는 글로벌 출하량에서 1위, 중국 본토에서 2위를 차지했습니다.
In June 2025, we officially launched our first Xiaomi AI glasses, which excel in terms of weight, battery life and memory, while also featuring electrochromic functionality and integrating super AI assistant, providing supers with -- providing users with powerful multimodal intelligent interaction capabilities. Regarding Internet services, we continued to expand our user base. In June 2025, our global MAUs reached 731 million, up 8.2% year-on-year. Among them, MAUs in Mainland China reached 185 million, up 12.4% year-on-year. In Q2 of 2025, our Internet services business revenue reached RMB 9.1 billion, up 10.1% year-on-year.	2025년 6월, 저희는 첫 번째 샤오미 AI 안경을 공식 출시했습니다. 이 제품은 무게, 배터리 수명, 메모리 측면에서 뛰어난 성능을 보이며, 전기변색 기능을 탑재하고 슈퍼 AI 어시스턴트를 통합하여 사용자에게 강력한 멀티모달 지능형 상호작용 기능을 제공합니다. 인터넷 서비스와 관련하여, 저희는 지속적으로 사용자 기반을 확대해 나갔습니다. 2025년 6월 기준 글로벌 월간활성사용자(MAU)는 7억 3,100만 명에 달해 전년 동기 대비 8.2% 증가했습니다. 이 중 중국 본토 MAU는 1억 8,500만 명으로 전년 동기 대비 12.4% 증가했습니다. 2025년 2분기 인터넷 서비스 사업 매출은 91억 위안을 기록하여 전년 동기 대비 10.1% 증가했습니다.
Gross margin in this quarter for the Internet services business was 25.4%. Our overseas Internet business revenue was RMB 3.1 billion or RMB 3 billion, up 12.6%, accounting for 32.9% of total Internet services revenue, setting a new record high. In Q2 2025, revenue from our Smart EVs and AI and new initiatives segment reached RMB 21.3 billion, accounting for 18.3% of total revenue. Of this, revenue from Smart EV sales amounted to RMB 20.6 billion, while revenue from other related businesses totaled RMB 0.6 billion. Gross margin for Smart EVs and AI and new initiatives segment reached 26.4%. In Q2 2025, we delivered a total of 81,302 new vehicles with ASP of RMB 253,662.	이번 분기 인터넷 서비스 사업의 매출총이익률은 25.4%였습니다. 해외 인터넷 사업 매출은 31억 위안(30억 위안)으로 12.6% 증가하여 전체 인터넷 서비스 매출의 32.9%를 차지하며 사상 최고치를 기록했습니다. 2025년 2분기에 스마트 전기차 및 AI 신사업 부문의 매출은 213억 위안에 달해 전체 매출의 18.3%를 차지했습니다. 이 중 스마트 전기차 판매 매출은 206억 위안이었고, 기타 관련 사업 매출은 6억 위안이었습니다. 스마트 전기차 및 AI 신사업 부문의 매출총이익률은 26.4%에 달했습니다. 2025년 2분기에 총 81,302대의 신차를 인도했으며, 평균 판매가격(ASP)은 253,662위안이었습니다.
As of July 2025, since the launch of Xiaomi EVs, cumulative deliveries have exceeded 300,000 units. Our new business operating loss continued to narrow with the operating loss in this quarter amounting to RMB 300 million. We are steadily executing the group's new 10-year goals that is investing heavily in underlying core technologies and striving to become a global leader in next-generation hard-core technology. In Q2 2025, our R&D expenses reached RMB 7.8 billion, up 41.2% year-on-year. Number of R&D personnel reached a record high at 22,641, accounting for 46.2% of total number of employees. In Q2 2025, total operating expenses amounted to RMB 17.2 billion.	2025년 7월 기준, 샤오미 전기차 출시 이후 누적 인도량이 30만 대를 돌파했습니다. 신사업 부문의 영업손실은 지속적으로 축소되어 이번 분기 영업손실은 3억 위안을 기록했습니다. 저희는 차세대 핵심 기술 분야의 글로벌 리더가 되기 위해 기반 핵심 기술에 대한 대규모 투자를 진행하는 그룹의 새로운 10년 목표를 착실히 실행하고 있습니다. 2025년 2분기 연구개발비는 78억 위안으로 전년 동기 대비 41.2% 증가했습니다. 연구개발 인력은 22,641명으로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 전체 직원 수의 46.2%에 해당합니다. 2025년 2분기 총 영업비용은 172억 위안을 기록했습니다.
Excluding RMB 5.9 billion in new business investment expenses, our core business operating expenses totaled RMB 11.3 billion with expense ratio of 11.9%, maintaining a healthy level. In terms of net profit, our adjusted net profit for the quarter reached a new record high for the third consecutive quarter, amounting to RMB 10.8 billion, a year-on-year increase of more than 75%. And then finally, about ESG. We actively fulfill our corporate social responsibilities and committed to promoting low-carbon development.	신규 사업 투자 비용 59억 위안을 제외하면, 당사의 핵심 사업 운영비용은 총 113억 위안으로 비용 비율은 11.9%를 기록하여 건전한 수준을 유지했습니다. 순이익 측면에서는, 당분기 조정 순이익이 108억 위안을 달성하여 3분기 연속 신기록을 경신했으며, 이는 전년 동기 대비 75% 이상 증가한 수치입니다. 마지막으로 ESG에 대해 말씀드리면, 당사는 기업의 사회적 책임을 적극적으로 이행하고 저탄소 발전을 촉진하는 데 전념하고 있습니다.
In terms of low-carbon practices, our office premises used about 7.2 million kilowatt hours of green electricity in the first half of this year, an increase of over 270% compared to the same period last year. In the first half this year, PV power generation of our EV factory, total energy saved reached 6.9 million kilowatt hours, reducing carbon emissions by over 4,160 tons. Besides Xiaomi SU7 Series secured the top spot in the large pure EV category on both the J.D. Power 2025 China New Vehicle -- New Energy Vehicle Product APEAL Index and New Vehicle Quality Study rankings. In July 2025, the North China region of Mainland China was hit by heavy rainfall.	저탄소 실천 측면에서, 당사의 사무실 건물들은 올해 상반기에 약 720만 킬로와트시의 친환경 전력을 사용했으며, 이는 작년 동기 대비 270% 이상 증가한 수치입니다. 올해 상반기 당사 전기차 공장의 태양광 발전을 통해 총 690만 킬로와트시의 에너지를 절약했으며, 이를 통해 4,160톤 이상의 탄소 배출량을 감축했습니다. 또한 샤오미 SU7 시리즈는 J.D. Power 2025 중국 신차 - 신에너지차 제품 APEAL 지수와 신차 품질 조사 순위에서 대형 순수 전기차 부문 1위를 차지했습니다. 2025년 7월, 중국 본토의 화북 지역은 폭우로 인한 피해를 입었습니다.
And the Xiaomi Public Welfare Foundation donated RMB 5 million in cash and RMB 350,000 worth of urgently needed disaster relief supplies to support emergency aid, temporary relocation and post-disaster reconstruction effort in the affected areas. In March 2025, the Xiaomi Public Welfare Foundation donated MMK 500 million, Myanmar currency to the Myanmar Red Cross Society to support emergency relief and post-disaster reconstruction effort in Myanmar following the earthquake.	그리고 샤오미 공익재단은 피해 지역의 긴급 구호, 임시 이주, 재해 복구 노력을 지원하기 위해 현금 500만 위안과 35만 위안 상당의 긴급 재해 구호 물품을 기부했습니다. 2025년 3월, 샤오미 공익재단은 지진 발생 후 미얀마의 긴급 구호 및 재해 복구 노력을 지원하기 위해 미얀마 적십자사에 미얀마 화폐 5억 짯을 기부했습니다.
In terms of scientific and technological innovation, as of June 30, 2025, the Xiaomi Innovation Joint Fund had provided total funding of over RMB 210 million for research projects, supporting a cumulative total of 141 teams in Mainland China. Thank you all for your support in Xiaomi. That's all in our presentation. Now we can proceed to Q&A. Weibing Lu Thank you, Alain. Now we will move on to Q&A.	과학기술 혁신 측면에서, 2025년 6월 30일 기준으로 샤오미 이노베이션 공동펀드는 연구 프로젝트에 총 2억 1천만 위안 이상의 자금을 지원했으며, 중국 본토의 총 141개 팀을 누적 지원했습니다. 샤오미에 대한 여러분의 지지에 감사드립니다. 발표는 여기까지입니다. 이제 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다. 웨이빙 루 감사합니다, 알랭. 이제 질의응답으로 넘어가겠습니다.

📌 요약

• 실적 하이라이트:
- 2분기 매출 1,160억 위안 (전년 대비 30.5% 증가)
- 조정순이익 108억 위안 (전년 대비 75% 증가)
- 전체 매출총이익률 22.5% (전년 대비 1.8%p 상승)

• 사업부문별 성과:
- 스마트폰 글로벌 시장점유율 14.7%로 3위 유지
- IoT/가전 부문 매출 387억 위안 (전년 대비 44.7% 증가)
- 전기차 부문 8.1만대 판매, 매출 213억 위안 기록

• 주요 전략적 방향:
- 프리미엄화 전략 지속 추진 (중국 내 고가 스마트폰 점유율 상승)
- R&D 투자 확대 (R&D 비용 78억 위안, 전년 대비 41.2% 증가)
- 글로벌 시장 확대 및 브랜드 가치 제고에 주력

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] First question, Andy of Morgan Stanley, please.	Operator: [운영자 안내] 첫 번째 질문은 모건스탠리의 앤디님, 말씀해 주세요.
Andy Meng: Congratulations for your Q2 revenue and profit, new record highs. This is amazing. I have 2 questions. The first question about AIoT. For the AIoT segment in Q2, it performed very strongly. So can you share with us the performance in the Chinese market and overseas market. And then for the overseas market, you are expanding very fast. So in the future, for new retail building -- new retail system building, what will be the positive impact on AIoT business? The second question is about smartphone. In Q2, smartphone business gross margin came down quarter-on-quarter. And from the industry's point of view, if we look at some costs, they are rising. So for smartphone gross margin, given the short-term fluctuations, what will be the long-term development trend for spare parts cost increase, well, this is one risk factor. But at the same time, the degree of concentration in the industry rises and you are working more on premiumization. With these 2 positive factors, can they help your smartphone business to achieve growth in gross margin in the future? Will there be other factors that will cause impact on your long-term gross profit of smartphone?	Andy Meng: Q2 매출과 이익의 신기록 달성을 축하드립니다. 정말 놀랍습니다. 두 가지 질문이 있습니다. 첫 번째는 AIoT에 관한 질문입니다. Q2에 AIoT 부문이 매우 강력한 성과를 보였는데요. 중국 시장과 해외 시장에서의 성과를 공유해 주실 수 있나요? 그리고 해외 시장에서 매우 빠르게 확장하고 계신데, 향후 신소매 시스템 구축이 AIoT 사업에 어떤 긍정적인 영향을 미칠지 궁금합니다. 두 번째 질문은 스마트폰에 관한 것입니다. Q2에 스마트폰 사업의 총이익률이 전분기 대비 하락했습니다. 그리고 업계 관점에서 보면 일부 비용들이 상승하고 있는 상황입니다. 스마트폰 매출총이익률의 경우, 단기적인 변동성을 고려할 때 부품 비용 상승이 장기적으로 어떤 발전 추세를 보일지가 하나의 리스크 요인입니다. 하지만 동시에 업계 집중도가 높아지고 있고 프리미엄화에 더욱 집중하고 계시는데, 이 두 가지 긍정적인 요인들이 향후 스마트폰 사업의 매출총이익률 성장을 달성하는 데 도움이 될 수 있을까요? 스마트폰의 장기적인 매출총이익에 영향을 미칠 다른 요인들도 있을까요?
Weibing Lu: Thank you. First question is about IoT and overseas new retail. I think for IoT business right now, no matter whether you talk about Chinese market or overseas market, we have good growth rates in the Chinese market because we have built the new retail system. Some time ago, for IoT, we focused more on online, less on offline. In the past 2 years, we focused a lot on offline. So if you look at our offline stores, well, we opened a lot of larger stores, but this is not enough. We have the next-generation iteration plan for overseas market, it benefited from channel expansion. In the past, for IoT, our channels are narrower. But in the past 2 to 3 years, we opened up the overseas channels. So for IoT in China and overseas, it is doing quite well now. But for the businesses that we have built, basically, they are mainly sold in China. So in China, the numbers may be higher. So growth rate in China market will be higher than overseas for large appliances. For new retail, this year, it is a scale of loop -- scale closed loop. So last year, we completed our exploration and research. And in the first half, we opened 200 stores. And then for major countries, we have opened one or more Xiaomi direct retail -- new retail stores. And we have incorporated many working partner stores. And after this year's effort, next year, we believe we will put in more efforts to open 1,000 stores per year. After that, for the overall IoT business, that will be a big help. If you don't have controllable channels for IoT, the efficiency will be very low if you get into different platforms. So I believe with our effort, overseas growth potential is going to be huge. That's my first answer. And then you asked about gross margin. For smartphones, this year, I believe if you talk about price increase for memory, internal memory or storage, it is much higher than expected, especially for the low-priced market. So we realized that the increase in price was actually highest in that segment. For low to medium-end products, the impact is bigger. And this year, in March and April, so there was actually some restrictions on the materials and also battery materials as a result. This year, I think if you talk about cost for smartphones, this year, if you look at all these factors, I think there will be cost increase. And then in Q2, together with our product structure adjustment, in Q2, we launched some new products, but very few. In the first half in China, we only launched 6 new products. For other brands, maybe 10-plus or 20-plus new styles for us in Q2, together with these factors, gross margin came down as compared to Q1 overall speaking. I think this year, in Q4, it is going to be the quarter where most of our new products will be launched. And then in Q4, I think gross margin will rise back. So this is the situation about gross margin this year. In the long term, I think we have to tackle the issue by means of premiumization. So for premium products, I think that is the focus of our investment. For tech investment, so I think chip, OS, these are the main core technologies of our investment.	Weibing Lu: 감사합니다. IoT와 해외 뉴리테일에 대한 첫 번째 질문이군요. 현재 IoT 사업의 경우, 중국 시장이든 해외 시장이든 상관없이 좋은 성장률을 보이고 있습니다. 특히 중국 시장에서는 뉴리테일 시스템을 구축했기 때문에 더욱 그렇습니다. 얼마 전까지만 해도 IoT는 온라인에 더 집중하고 오프라인에는 상대적으로 소홀했습니다. 하지만 지난 2년간은 오프라인에 많은 집중을 했죠. 오프라인 매장을 보시면 대형 매장을 많이 열었지만, 이것만으로는 충분하지 않습니다. 해외 시장을 위한 차세대 반복 계획이 있으며, 이는 채널 확장의 혜택을 받고 있습니다. 과거 IoT의 경우 채널이 좁았습니다. 하지만 지난 2-3년간 해외 채널을 개방했죠. 따라서 중국과 해외 모두에서 IoT는 현재 상당히 잘 되고 있습니다. 하지만 저희가 구축한 사업들의 경우, 기본적으로 중국에서 주로 판매되고 있습니다. 따라서 중국에서는 수치가 더 높을 수 있습니다. 대형 가전 부문에서 중국 시장의 성장률이 해외보다 높을 것입니다. 뉴 리테일의 경우, 올해는 규모의 폐쇄 루프(scale closed loop) 단계입니다. 작년에 탐색과 연구를 완료했고, 상반기에 200개 매장을 열었습니다. 주요 국가들에서는 샤오미 직영 뉴 리테일 매장을 한 개 이상씩 개점했습니다. 그리고 많은 협력 파트너 매장들을 통합했습니다. 올해의 노력을 통해, 내년에는 연간 1,000개 매장 개점을 목표로 더 많은 노력을 기울일 것으로 믿습니다. 그 이후에는 전체 IoT 사업에 큰 도움이 될 것입니다. IoT를 위한 제어 가능한 채널이 없다면, 다양한 플랫폼에 진입할 때 효율성이 매우 낮아질 것입니다. 따라서 저희의 노력을 통해 해외 성장 잠재력은 엄청날 것이라고 믿습니다. 이것이 첫 번째 답변입니다. 그리고 매출총이익률에 대해 질문하셨는데요. 스마트폰의 경우, 올해 메모리, 즉 내장 메모리나 스토리지의 가격 인상이 예상보다 훨씬 높았다고 생각합니다. 특히 저가 시장에서 말이죠. 실제로 해당 세그먼트에서 가격 인상폭이 가장 컸다는 것을 확인했습니다. 저가형에서 중급형 제품의 경우 영향이 더 큽니다. 그리고 올해 3월과 4월에는 실제로 소재와 배터리 소재에 일부 제약이 있었습니다. 올해 스마트폰 비용에 대해 말씀드리면, 이러한 모든 요인들을 고려할 때 비용 증가가 있을 것으로 보입니다. 그리고 2분기에는 제품 구조 조정과 함께 일부 신제품을 출시했지만 매우 적었습니다. 상반기 중국에서는 단 6개의 신제품만 출시했습니다. 다른 브랜드들은 아마 10개 이상 또는 20개 이상의 신제품을 출시했을 텐데, 저희는 2분기에 이러한 요인들과 함께 전반적으로 1분기 대비 매출총이익률이 하락했습니다. 올해 4분기가 저희 신제품 대부분이 출시될 분기가 될 것으로 생각합니다. 그리고 4분기에는 매출총이익률이 다시 상승할 것으로 봅니다. 이것이 올해 매출총이익률 상황입니다. 장기적으로는 프리미엄화를 통해 이 문제를 해결해야 한다고 생각합니다. 프리미엄 제품의 경우, 이것이 저희 투자의 핵심 초점이라고 생각합니다. 기술 투자 측면에서는 칩과 OS가 저희 투자의 주요 핵심 기술들입니다.
Sai Wai Lam: Let me supplement. For Q2, it is peak season for air conditioners. And in Q2, shipments exceeded 5 million units already. So this will drive our overall Chinese market IoT revenue. It will grow faster. So that is the point I would like to add.	Sai Wai Lam: 보충 설명을 드리겠습니다. 2분기는 에어컨의 성수기입니다. 그리고 2분기에 출하량이 이미 500만 대를 넘어섰습니다. 따라서 이것이 중국 시장 전체 IoT 매출을 견인할 것입니다. 더 빠르게 성장할 것으로 보입니다. 이 점을 추가로 말씀드리고 싶었습니다.
Operator: Next question is from Timothy of Goldman Sachs.	Operator: 다음 질문은 골드만삭스의 티모시님께서 주신 질문입니다.
Timothy Zhao: Once again, congratulations on the strong Q2 results. I have 2 questions to ask. First question is about AIoT business gross margin. So on a year-on-year basis, there is a significant increase. But on a quarter-on-quarter basis, there is pressure. So for quarter-on- quarter, what is the source of the pressure? Besides for home appliance market, competition will be more intense, especially given the high base. So in China, there may be the risk of slowdown in growth. So in the second half of this year for IoT, what is the trend of gross margin? Next question is about your R&D expenses. In Q2, your R&D expenses was up more than 40% year-on-year. And this growth rate is the fastest in the past years. So given this year-on-year growth, what are the directions of investment mainly. In Q2, we saw that you introduced a 1 million place driving technology. So what is the progress of this latest development for new businesses, large models and chips. So are you going to increase investment quarter after quarter?	Timothy Zhao: 강력한 2분기 실적에 대해 다시 한 번 축하드립니다. 두 가지 질문이 있습니다. 첫 번째 질문은 AIoT 사업의 매출총이익률에 관한 것입니다. 전년 동기 대비로는 상당한 증가를 보였지만, 전분기 대비로는 압박이 있었습니다. 전분기 대비 압박의 원인은 무엇인가요? 또한 가전제품 시장에서는 높은 기준치를 고려할 때 경쟁이 더욱 치열해질 것으로 보입니다. 중국에서는 성장 둔화 위험이 있을 수 있습니다. 올해 하반기 IoT 부문의 매출총이익률 추세는 어떻게 될까요? 두 번째 질문은 연구개발비에 관한 것입니다. 2분기 연구개발비가 전년 동기 대비 40% 이상 증가했습니다. 이는 지난 몇 년간 가장 빠른 증가율입니다. 이러한 전년 동기 대비 증가를 고려할 때, 주요 투자 방향은 무엇인가요? 2분기에 100만 플레이스 드라이빙 기술을 도입하신 것으로 알고 있습니다. 신사업, 대규모 모델, 그리고 칩 분야에서 이러한 최신 개발의 진행 상황은 어떻게 되고 있나요? 분기마다 투자를 늘려나갈 계획이신가요?
Weibing Lu: Yes. Thank you. Regarding AIoT gross margin, there is increase in year-on-year basis, but the slowdown in quarter-on-quarter. I think this is mainly because of 618 in the Chinese market. Now from my point of view, I think the main point is the impact from 618. There are no other major variables and changes. For home appliance, given the current national subsidy situation, -- for this home appliance segment, at the beginning of the year, we set our estimates, but there isn't much impact. We can actually complete our overall targets set at the beginning of the year for the large appliance segment. The overall trend and targets have not been changed. That's the first point. And then regarding R&D, for R&D, so you asked about the direction of our investment. No matter whether we talk about core technology, for example, chips, AIoT and also various product line technology like smartphone and EVs, we are making investment all around. And there is a wide scope of investment for us. Today, we enjoy such good growth and good word of mouth and good competitiveness. And then we also have quite good gross margin and net profit margin. I think this is closely related with our investment. Without such investment, we won't be able to deliver such report card. And besides, you mentioned 1 million. In fact, it is 10 million clips. So at present, when it comes to the assistance to driving, I think it is quite big. Eclipse equals to about 30 seconds roughly. So all the sensors can be incorporated and comparing with the past, I think the assisted driving precision can be greatly enhanced. So regarding large models and chips, our investment is basically in line with our original plan and budget. Will it increase? Of course, we will increase as compared to previous quarter. Alain, anything to add?	Weibing Lu: 네, 감사합니다. AIoT 매출총이익률(gross margin)과 관련해서는 전년 동기 대비로는 증가했지만 분기 대비로는 둔화된 것이 맞습니다. 이는 주로 중국 시장의 618 행사 때문이라고 생각합니다. 제 관점에서는 618의 영향이 주된 요인이고, 다른 주요 변수나 변화는 없다고 봅니다. 가전제품의 경우, 현재 국가 보조금 상황을 고려할 때 -- 이 가전 부문에 대해서는 연초에 추정치를 설정했는데, 큰 영향은 없습니다. 실제로 대형 가전 부문에서 연초에 설정한 전체 목표를 달성할 수 있습니다. 전반적인 트렌드와 목표는 변경되지 않았습니다. 이것이 첫 번째 포인트입니다. 그리고 R&D와 관련해서는, 저희 투자 방향에 대해 질문해 주셨는데요. 칩, AIoT 등 핵심 기술이든 스마트폰과 전기차 같은 다양한 제품라인 기술이든 상관없이 우리는 모든 분야에 투자하고 있습니다. 투자 범위가 매우 광범위합니다. 오늘날 우리가 이렇게 좋은 성장과 입소문, 그리고 경쟁력을 누리고 있는 것도 마찬가지입니다. 또한 상당히 좋은 매출총이익률과 순이익률을 기록하고 있습니다. 이는 우리의 투자와 밀접한 관련이 있다고 생각합니다. 이런 투자 없이는 이런 성과표를 제시할 수 없었을 것입니다. 그리고 방금 100만 개라고 말씀하셨는데, 사실은 1,000만 클립입니다. 현재 운전 보조 기능 측면에서 보면 상당히 큰 규모라고 생각합니다. 이클립스는 대략 30초 정도에 해당합니다. 모든 센서가 통합될 수 있고 과거와 비교했을 때 운전 보조 시스템의 정밀도가 크게 향상될 수 있다고 생각합니다. 대형 모델과 칩에 대한 투자는 기본적으로 원래 계획과 예산에 맞춰 진행되고 있습니다. 증가할 것인가요? 물론 이전 분기 대비해서는 증가할 것입니다. 알랭, 추가할 내용이 있나요?
Sai Wai Lam: Yes, a few points to add. First, for AIoT gross margin, last quarter, I said that in Q1, there were not much sales promotion activities. In Q2, there was the 618, as mentioned by Mr. Lu. In the past few years, when we adjusted the gross margin of AIoT, then you can see the 22-point-something, which is a historical high, and it is only lower than last quarter. So for 4 consecutive quarters, our gross margin of AIoT was more than 20%. So for IoT gross margin, you can see quite clearly that it is rising gradually. And secondly, for R&D expenses, you asked about AI and chips. Well, we will continue to increase investments. However, there are some variances. For chips, I think it is mainly about research for AI investment, it is about hardware, depreciation, investment. These are the points I would like to add.	Sai Wai Lam: 네, 몇 가지 추가로 말씀드리겠습니다. 먼저 AIoT 매출총이익률에 대해서는 지난 분기에 1분기에는 판매촉진 활동이 많지 않았다고 말씀드렸습니다. 2분기에는 루 사장님이 언급하신 대로 618 행사가 있었습니다. 지난 몇 년간 AIoT 매출총이익률을 조정했을 때 22%대의 수치를 보실 수 있는데, 이는 역대 최고치이며 지난 분기보다만 낮습니다. 따라서 4분기 연속으로 AIoT 매출총이익률이 20%를 넘었습니다. IoT 매출총이익률을 보시면 점진적으로 상승하고 있다는 것을 명확히 확인하실 수 있습니다. 두 번째로 R&D 비용에 대해 AI와 칩에 대해 질문하셨는데, 저희는 계속해서 투자를 늘려갈 것입니다. 다만 몇 가지 변동 요인이 있습니다. 칩의 경우 주로 AI 투자를 위한 연구에 관한 것이고, 하드웨어, 감가상각, 투자와 관련된 것입니다. 제가 추가로 말씀드리고 싶은 점들입니다.
Operator: So next question is from Zoe of UBS.	Operator: 다음 질문은 UBS의 조이로부터 받은 것입니다.
Zoe Xu: Congratulations on your very good Q2 results. Now my question is, from Q2, a 26.4% gross margin for EV, this is very amazing. So by means of changes to your product structure, on a quarter-on-quarter basis, you delivered very fast growth rate. So for medium to long term, for EVs, what will be the stable level of gross margin? And then in the short run, in the second half of the year, is there a target that you are confident in? Now looking at the uncertainties in the second half, what would be some uncertain factors in relation to your profitability?	Zoe Xu: 2분기 매우 우수한 실적을 축하드립니다. 질문은 2분기 EV 부문 총마진이 26.4%로 정말 놀라운 수준이었다는 점입니다. 제품 구조 변화를 통해 분기 대비 매우 빠른 성장률을 달성하셨는데요. 중장기적으로 EV 부문의 안정적인 총마진 수준은 어느 정도가 될 것으로 보시는지, 그리고 단기적으로 올해 하반기에 자신 있게 제시할 수 있는 목표가 있는지 궁금합니다. 하반기 불확실성을 고려할 때, 수익성과 관련해서 어떤 불확실한 요인들이 있을지도 말씀해 주시기 바랍니다.
Weibing Lu: Thank you. For gross margin, in this quarter, our gross margin grew as compared to Q1. Gross margin was quite satisfactory because of a few reasons. First, if you look at our ASP, this quarter, ASP is RMB 253,000 to RMB 254,000, including tax, then around RMB 286,000 to RMB 287,000. So with this selling price, basically, it is the BBA level. And it's -- and thanks to our premiumization strategy success. This is the first point. Secondly, I think it also owes a lot to data and also our very standardized SU7 platform. So they use the same platform, SU7, YU7. So the modularization and standardization is very good. And then there is a collective strength as well, even though our overall scale is not big, but for a platform and category, the scale is very big. So I think we enjoy economies of scale as a result. So these are the 2 points explaining the good gross margin. Well, in the long run, regarding the gross margin, I think it's difficult to say whether we can maintain this good level. It all depends on whether we can maintain good order volume. With good order volume, then I don't need a lot of other monetization effort. Regarding second half of the year and the profitability, we have a target. We hope that in the second half of this year, we can achieve a single quarter or single month profitability. It is difficult to say whether it will happen in which month or in Q3 or Q4, but this is our broad goal, and this has not changed. We are working hard towards this goal. But I would like to say that this is about a certain month or a certain quarter from 2022 to first half 2025. In new businesses, we have altogether invested CNY 30-odd billion. And in the financial statements, there is still a loss. If we have to achieve accumulated profit, we still take some time. It is still a long way to go. So that's all in my answer. Thank you.	Weibing Lu: 감사합니다. 매출총이익률(gross margin)에 대해 말씀드리면, 이번 분기에는 1분기 대비 매출총이익률이 증가했습니다. 몇 가지 이유로 매출총이익률이 상당히 만족스러웠습니다. 첫째, 평균 판매가격(ASP)을 보시면, 이번 분기 ASP는 세금 포함 25만 3천 위안에서 25만 4천 위안, 즉 약 28만 6천 위안에서 28만 7천 위안 수준입니다. 이 판매가격은 기본적으로 BBA 수준이며, 이는 저희의 프리미엄화 전략이 성공했기 때문입니다. 이것이 첫 번째 요인입니다. 둘째, 이는 데이터와 매우 표준화된 SU7 플랫폼 덕분이기도 합니다. SU7과 YU7이 동일한 플랫폼을 사용하기 때문에 모듈화와 표준화가 매우 잘 되어 있습니다. 그리고 집약적 효과도 있습니다. 저희의 전체 규모는 크지 않지만, 플랫폼과 카테고리 단위로는 규모가 매우 큽니다. 그 결과로 규모의 경제를 누리고 있다고 생각합니다. 이것이 좋은 매출총이익률을 설명하는 두 가지 요점입니다. 장기적으로 매출총이익률과 관련해서는 이 좋은 수준을 유지할 수 있을지 단언하기 어렵습니다. 모든 것은 좋은 주문량을 유지할 수 있느냐에 달려 있습니다. 주문량이 좋으면 다른 수익화 노력을 많이 기울일 필요가 없습니다. 하반기 수익성에 대해서는 목표가 있습니다. 올해 하반기에 단일 분기 또는 단일 월 수익성을 달성하기를 희망합니다. 몇 월에 일어날지, 3분기인지 4분기인지 말하기는 어렵지만, 이것이 우리의 전반적인 목표이며 변하지 않았습니다. 이 목표를 향해 열심히 노력하고 있습니다. 하지만 말씀드리고 싶은 것은 2022년부터 2025년 상반기까지 특정 월이나 특정 분기에 관한 것입니다. 신사업 분야에서 우리는 총 300억 위안이 넘는 투자를 진행했습니다. 그리고 재무제표상으로는 여전히 손실이 나고 있는 상황입니다. 누적 이익을 달성하려면 아직 시간이 더 필요합니다. 아직 갈 길이 멉니다. 제 답변은 여기까지입니다. 감사합니다.
Zoe Xu: I have still the second question to ask about Internet. So overseas growth comparing with Chinese growth is faster. So apart from shipment growth, in terms of ARPU composition and overseas Internet business model, have you made any new attempts?	Zoe Xu: 해외 성장이 중국 성장보다 빠른 상황에서, 출하량 증가 외에 ARPU 구성이나 해외 인터넷 비즈니스 모델 측면에서 새로운 시도를 하고 계신지 궁금합니다.
Sai Wai Lam: So we have not got such detailed data. We need some time to do some studies. I think your research is very detailed. But at present, in overseas, all along, we said that we want to do localized operation. Now with this capability, then comparing with the past in overseas markets, we can achieve more refined operation. I think this is the benefit arising from refined management as compared to the past. So that's the first point. If you look at our premiumization progress in the first half, for products over USD 600, the year-on-year growth was 50-odd to 60%. So product structure has enhanced the ARPU improvement. This is very helpful. If you look at overseas ARPU, it is around $4 roughly. So you can work that out. As Mr. Lu just said, we implement more localized operation. And when our user base expands, so we do more localized, besides there more international brands or APP willing to work with us. In the past, there were more Chinese APPs going abroad with us. But now we have the localized operation capability. We have attracted more local APPs and international big APPs working with us.	Sai Wai Lam: 아직 그렇게 세부적인 데이터는 확보하지 못했습니다. 연구를 위해 시간이 좀 더 필요합니다. 귀하의 리서치는 매우 상세하다고 생각합니다. 하지만 현재 해외에서는 줄곧 현지화 운영을 하고 싶다고 말해왔습니다. 이제 이런 역량을 갖추게 되면서 과거 해외 시장에서보다 더욱 정교한 운영을 달성할 수 있습니다. 이것이 과거 대비 정교한 관리에서 나오는 이익이라고 생각합니다. 이것이 첫 번째 포인트입니다. 상반기 프리미엄화 진행 상황을 보시면, 600달러 이상 제품의 전년 동기 대비 성장률이 50~60%였습니다. 따라서 제품 구조가 ARPU(평균 사용자당 수익) 개선을 견인했습니다. 이는 매우 도움이 됩니다. 해외 ARPU를 보면 대략 4달러 정도입니다. 계산해보시면 알 수 있을 것입니다. 루 사장이 방금 말씀하신 대로, 우리는 더욱 현지화된 운영을 실행하고 있습니다. 사용자 기반이 확장되면서 현지화를 더욱 강화하고 있고, 이에 따라 더 많은 국제 브랜드와 앱들이 저희와 협력하고자 합니다. 과거에는 중국 앱들이 해외 진출할 때 저희와 함께하는 경우가 많았습니다. 하지만 이제는 현지화 운영 역량을 갖추게 되면서 더 많은 현지 앱들과 글로벌 대형 앱들이 저희와 협력하고 있습니다.
Operator: Next question is from Yingbo Xu from Citic.	Operator: 다음 질문은 중신증권(Citic)의 Yingbo Xu님으로부터 받았습니다.
Yingbo Xu: Yes. I have 2 questions. So first of all, I would like to congratulate you on the excellent results in Q2. I have 2 main questions. The first question, now in AI, in these years, you keep on investing. You have your own large models and AI glasses. And then also some upgrade in terms of your cockpit -- driving cockpit. So in the future, in terms of AI development direction, software and hardware, what are your thoughts? Second question will be more longer term. In Q2 this year, the number of connected devices increased a lot. So can you share with us in the future, given this ecosystem and such a big user base, what is your long-term plan, please? And what are your long-term targets?	Yingbo Xu: 네, 두 가지 질문이 있습니다. 먼저 2분기 우수한 실적에 대해 축하드립니다. 주요 질문이 두 가지 있습니다. 첫 번째 질문은 AI 관련입니다. 최근 몇 년간 지속적으로 투자하고 계시는데, 자체 대형 모델과 AI 안경을 보유하고 계시고, 운전석 콕핏 업그레이드도 진행하고 계십니다. 향후 AI 개발 방향에서 소프트웨어와 하드웨어 측면에서 어떤 구상을 가지고 계신지 궁금합니다. 두 번째 질문은 보다 장기적인 관점입니다. 올해 2분기에 연결 기기 수가 크게 증가했습니다. 이러한 생태계와 대규모 사용자 기반을 바탕으로 향후 장기 계획이 어떻게 되는지, 그리고 장기 목표는 무엇인지 공유해 주실 수 있을까요?
Weibing Lu: So for AI, we have said many times at present in terms of AI, first, we have AI large model. We'll keep on investing. And then there is also our application layer. Together with large models, there is the need for a conversion. That's a SaaS layer. Our team has done basic layouts and deployments. And for AI application equipment, there is a lot, for example, cockpit in EVs, AI glasses and so on. So there are many wide applications. Well, today, I have a few points. I think we'll see a big future for the new AI. But then today, in the application, we are not inclined to either terminal-based or cloud-based. It depends on user experience. We will choose the one delivering better user experience. However, when the efficiency is higher for the model and when the computing power is enhanced, then I think terminal-based will be the main trend. And then there will be more and more devices that will be AI-based or AI empowered. And you just mentioned the number of connected devices. Well, that number doesn't include smartphones and tablets. Our long-term vision is that we want to form a closed loop. And this is, for sure, our goal. Now we are connecting the devices, but then the user stickiness is still not enough. Now when stickiness is not enough, then there is still a gap in terms of the value created for the users. But if stickiness can strengthen, then we can turn our company into a network economy company, then I think this is a big upgrade for our business model. With this upgrade, then I think our inner value will see huge change.	Weibing Lu: AI 관련해서는 여러 차례 말씀드린 바와 같이, 현재 저희는 먼저 AI 대형 모델을 보유하고 있으며 지속적으로 투자를 이어갈 예정입니다. 그리고 저희의 애플리케이션 레이어도 있습니다. 대형 모델과 함께 전환이 필요한 부분이 있는데, 바로 SaaS 레이어입니다. 저희 팀은 이미 기본적인 배치와 배포를 완료했습니다. AI 애플리케이션 장비의 경우 매우 다양합니다. 예를 들어 전기차의 콕핏, AI 안경 등이 있죠. 정말 광범위한 애플리케이션들이 있습니다. 오늘 몇 가지 포인트를 말씀드리자면, 새로운 AI의 미래는 매우 밝다고 생각합니다. 하지만 현재 애플리케이션에서는 저희가 터미널 기반이나 클라우드 기반 중 어느 한쪽에 치우치지 않습니다. 사용자 경험에 따라 달라집니다. 더 나은 사용자 경험을 제공하는 쪽을 선택할 것입니다. 하지만 모델의 효율성이 높아지고 컴퓨팅 파워가 향상되면, 터미널 기반이 주요 트렌드가 될 것이라고 생각합니다. 그러면 AI 기반이거나 AI로 강화된 디바이스들이 점점 더 많아질 것입니다. 방금 연결된 디바이스 수를 언급하셨는데, 그 숫자에는 스마트폰과 태블릿은 포함되지 않습니다. 우리의 장기 비전은 폐쇄 루프(closed loop)를 형성하는 것입니다. 이것이 확실히 우리의 목표입니다. 현재 우리는 디바이스들을 연결하고 있지만, 사용자 끈끈함(stickiness)이 아직 충분하지 않습니다. 끈끈함이 충분하지 않으면, 사용자들에게 창출되는 가치 측면에서 여전히 격차가 존재합니다. 하지만 끈끈함이 강화될 수 있다면, 우리 회사를 네트워크 이코노미 회사로 전환할 수 있고, 이는 우리 비즈니스 모델의 큰 업그레이드가 될 것이라고 생각합니다. 이번 업그레이드를 통해 우리의 내재가치가 크게 변화할 것으로 생각합니다.
Sai Wai Lam: Let me supplement. It is not only about AI smartphones. If you look at our U7 and also AI glasses, there are many AI functions. For example, AI integrated with voice and also AI translation and so on, they are in many of our products like EVs and glasses. So in terms of AI application, we have actually incorporated many scenarios and AI is being integrated with many other products as well.	Sai Wai Lam: 보충 설명을 드리겠습니다. AI 스마트폰만이 아닙니다. 저희 U7과 AI 안경을 보시면 많은 AI 기능들이 있습니다. 예를 들어 음성과 통합된 AI, AI 번역 등이 전기차와 안경 같은 많은 제품에 탑재되어 있습니다. AI 애플리케이션 측면에서 저희는 실제로 다양한 시나리오를 적용했으며, AI가 다른 여러 제품들과도 통합되고 있습니다.
Yingbo Xu: Very clear answer. We do look forward to the overall whole ecosystem of AI and further growth.	Yingbo Xu: 매우 명확한 답변이었습니다. 저희는 AI의 전체 생태계와 향후 성장을 기대하고 있습니다.
Operator: Next question, Kyna from Citi, please.	Operator: 다음 질문은 씨티의 키나님, 부탁드립니다.
Hiu King Wong: I have 2 questions. First, regarding the smartphone industry, in the first half of the year, some manufacturers at the beginning was very aggressive. But later on, they realized that the industry was flat. So in the second half of the year, how do you see the global smartphone growth? Is it going to be rather flat? And in China, everyone is talking about whether there will be renewal of subsidies and other encouraging or encouragement policies to boost consumption. How do you see the Chinese market for the whole year regarding the smartphone shipment target, 175 million to 180 million, can you attain the target? And then next question is about EV business. In the future, just now you talked about gross margin. If we look in a long-term, more reasonable level with a certain scale, then what is a more reasonable gross margin level. Now the state is talking about anti price competition and the whole industry will move towards a healthier situation. In the future, are you going to develop overseas? In 2027, you want to go into Europe. And then how should you get yourself prepared for Europe? Will there be impact on your future profit because you need to strengthen your business overseas. So I would like to get your views. And finally, I hope that you can continue to achieve new highs in your results.	Hiu King Wong: 두 가지 질문이 있습니다. 첫 번째로 스마트폰 업계 관련해서, 상반기에 일부 제조업체들이 초기에는 매우 공격적이었습니다. 하지만 나중에 업계가 정체되어 있다는 것을 깨달았죠. 그래서 하반기에 글로벌 스마트폰 성장을 어떻게 보시는지요? 상당히 평평할 것 같나요? 그리고 중국에서는 모든 사람들이 보조금 갱신이나 소비 촉진을 위한 다른 장려 정책들이 있을지에 대해 이야기하고 있습니다. 스마트폰 출하량 목표인 1억 7,500만 대에서 1억 8,000만 대와 관련해서 중국 시장을 연간 어떻게 보시는지, 그 목표를 달성할 수 있을까요? 그리고 다음 질문은 전기차 사업에 관한 것입니다. 미래에, 방금 전에 총이익률에 대해 말씀하셨는데요. 장기적으로 일정한 규모를 갖춘 보다 합리적인 수준에서 보면, 더 합리적인 매출총이익률(gross margin) 수준이 어느 정도인지 궁금합니다. 현재 정부에서 가격 경쟁 방지에 대해 이야기하고 있고, 전체 업계가 더 건전한 상황으로 나아갈 것으로 보입니다. 향후 해외 진출을 계획하고 계신가요? 2027년에 유럽 진출을 목표로 하고 계신데, 유럽 시장을 위해 어떻게 준비하실 계획인지요? 해외 사업 강화를 위해 향후 수익성에 영향이 있을 것으로 보시는지요. 이에 대한 견해를 듣고 싶습니다. 마지막으로 앞으로도 계속해서 실적에서 새로운 최고치를 달성하시길 바랍니다.
Weibing Lu: So your first question is about smartphones. For smartphones, this year, at the end of last year or early this year, people were optimistic about the smartphone industry. If you talk about various brands targets, they are rather positive or proactive. But after half a year, it seems that in the overall industry, there was not the expected volume growth. So of course, it is just natural that there would be price war as a result. This is a basic rhythm. Mid this year, I think everybody's inventory is more or less at the level. And in the second half of the year, the market will become more rational. Overall speaking, I think for the whole year, for the global industry, there won't be growth or very, very small growth, only 0-point-something percent growth, I guess. I think there would not be much progress. That's my basic judgment of the overall global industry. Given the overall situation this year, we have revised our targets. So it will be around 175 million in shipments. That's our target. And comparing with last year, I think we need a growth of 5 to 6 percentage points. And this growth comparing with the overall industries is a lot higher. But given our strength and our company situation, in terms of product structure optimization and ASP increase, well, our expectation is higher than that of scale growth. That's our strategy of smartphones. Regarding EVs, gross margin and infollution and overseas development, first of all, we do agree with anti-infollution. For Xiaomi EVs, we don't take part in price war and infollution. We will do our own job well. So in terms of order delivery and so on, we will do a better job in terms of development of new car styles and models. This is our biggest concern. After doing all these well, then I believe that gross margin is a natural result. Now if your products are not competitive, then at the end of the day, you can only compete on price and do quick sales promotions, then gross margin cannot rise. For Xiaomi, this is something that we insist on. We have to do our platform well. We need best sellers, and then we have to control our spare parts cost, then we can have our advantages. Now Xiaomi adheres on introducing best sellers. For overseas development, now today in China, the business model that we have developed in China can also apply in overseas market. When we get into Europe, then for all our models and tactics developed in China, they will be brought to Europe as well. So in 2027, we are going to get into Europe. Now we are doing the researches and preparation. So, so far, we have not got the specific product plan yet. So for future gross margin and net margin, it's difficult to say for this moment. Now in the past few years, no matter whether we talk about chips or EVs, so we first completed the difficult task. So we started with the most difficult market that is Europe. So we want to do a good job in the difficult task first, and then we'll move on to the easier ones.	Weibing Lu: 스마트폰에 대한 첫 번째 질문부터 말씀드리겠습니다. 스마트폰의 경우, 올해 작년 말이나 올해 초에 사람들이 스마트폰 업계에 대해 낙관적이었습니다. 여러 브랜드들의 목표를 보면 상당히 긍정적이고 적극적이었죠. 하지만 반년이 지난 지금, 전체 업계에서 기대했던 물량 성장이 나타나지 않은 것 같습니다. 그 결과로 가격 경쟁이 벌어지는 것은 당연한 일이죠. 이것이 기본적인 패턴입니다. 올해 중반 현재, 모든 업체의 재고 수준이 어느 정도 정리된 것으로 보입니다. 그리고 하반기에는 시장이 좀 더 합리적으로 변할 것이라고 생각합니다. 전체적으로 말씀드리면, 올해 전체 글로벌 업계 기준으로는 성장이 없거나 매우 미미한 성장, 아마 0점 몇 퍼센트 정도의 성장만 있을 것으로 예상됩니다. 큰 진전은 없을 것으로 생각합니다. 이것이 전체 글로벌 업계에 대한 제 기본적인 판단입니다. 올해 전반적인 상황을 고려하여 목표를 수정했습니다. 출하량은 약 1억 7,500만 대 정도가 될 것입니다. 이것이 저희 목표입니다. 작년과 비교하면 5~6%포인트 성장이 필요하다고 봅니다. 이러한 성장률은 전체 업계와 비교했을 때 훨씬 높은 수준입니다. 하지만 저희의 강점과 회사 상황을 고려할 때, 제품 구조 최적화와 ASP(평균 판매 가격) 상승 측면에서 규모 성장보다 더 높은 기대치를 갖고 있습니다. 이것이 저희 스마트폰 전략입니다. 전기차 관련해서 총이익률과 가격 경쟁, 해외 진출에 대해 말씀드리면, 우선 가격 경쟁 반대에 동의합니다. 샤오미 전기차의 경우 가격 전쟁이나 가격 경쟁에 참여하지 않습니다. 저희는 본연의 업무를 잘 해나갈 것입니다. 주문 배송과 관련해서도 더 나은 성과를 내고, 새로운 차량 스타일과 모델 개발에서도 더 좋은 결과를 만들어낼 것입니다. 이것이 저희의 가장 큰 관심사입니다. 이 모든 것들을 잘 해낸 후에는 매출총이익률(gross margin)이 자연스러운 결과로 따라올 것이라고 믿습니다. 제품에 경쟁력이 없다면 결국 가격으로만 경쟁하고 급작스러운 판촉 활동에 의존할 수밖에 없는데, 그렇게 되면 매출총이익률이 오를 수 없습니다. 샤오미에게는 이것이 저희가 고집하는 부분입니다. 플랫폼을 잘 구축해야 하고, 베스트셀러 제품이 필요하며, 부품 비용을 통제해야 우리만의 경쟁 우위를 확보할 수 있습니다. 샤오미는 베스트셀러 제품 출시를 고수하고 있습니다. 해외 진출과 관련해서는, 현재 중국에서 개발한 비즈니스 모델을 해외 시장에도 적용할 수 있다고 봅니다. 유럽에 진출할 때는 중국에서 개발한 모든 모델과 전략들을 유럽에도 적용할 예정입니다. 2027년에 유럽 진출을 계획하고 있으며, 현재 연구와 준비 작업을 진행하고 있습니다. 아직까지는 구체적인 제품 계획이 확정되지 않은 상황입니다. 따라서 향후 총이익률(gross margin)과 순이익률(net margin)에 대해서는 현재로서는 말씀드리기 어렵습니다. 지난 몇 년간 칩이든 전기차든 상관없이, 저희는 항상 어려운 과제부터 먼저 완수해왔습니다. 가장 어려운 시장인 유럽부터 시작했죠. 어려운 과제를 먼저 잘 해결한 다음, 그보다 쉬운 것들로 넘어가는 것이 저희 방식입니다.
Operator: Next question, Xu Yingbo, please.	Operator: 다음 질문, 서영보님 부탁드립니다.
Yingbo Xu: Well, congratulations on the Q2 results. I have 2 questions. First, about financials. In Q2, if you look at revenue for EVs, there is quarter-on-quarter growth. Gross margin also increased. And then for EV business, gross margin grew significantly. And net profit is also stable. There is increase on the cost and as well. So can you explain the increase in cost for EVs and in the coming quarters, will there be a big change in the overall judgment about cost? The next question is about your brand strength. You just mentioned about your EV business. Now EV business is successful in China. Xiaomi's brand strength is very strong. You have already formed a strong brand in China, and you want to develop overseas market. So how are you going to shape your brand strength in overseas markets? And how are you going to make investments?	Yingbo Xu: 2분기 실적에 대해 축하드립니다. 두 가지 질문이 있습니다. 첫 번째는 재무 관련입니다. 2분기를 보면 EV 매출이 전분기 대비 성장했고, 총이익률(gross margin)도 증가했습니다. EV 사업의 총이익률이 크게 성장했고 순이익도 안정적입니다. 비용도 증가했는데요. EV 부문의 비용 증가에 대해 설명해 주시고, 향후 분기에 전반적인 비용에 대한 판단에 큰 변화가 있을지 궁금합니다. 두 번째 질문은 브랜드 파워에 관한 것입니다. 방금 EV 사업에 대해 말씀하셨는데, 현재 EV 사업이 중국에서 성공적이고 샤오미의 브랜드 파워가 매우 강합니다. 이미 중국에서 강력한 브랜드를 구축하셨고, 해외 시장 개발을 원하고 계신데요. 해외 시장에서는 어떻게 브랜드 파워를 구축해 나가실 계획인지 궁금합니다. 그리고 투자는 어떻게 진행하실 계획인가요?
Weibing Lu: Well, for gross margin, we do not have much incremental information. Our gross margin is quite good. Our ASP is quite good with tax [ CNY 281,000 ], I think we are already a mid to high-end vehicle already. And then SU7 that we have just launched, well, it has reached our expectation. We have reached economies of scale. So scale is quite good, and our production efficiency is very high. So it supports quite satisfactory gross margin. If we look towards the future, on the cost end, we haven't seen big changes or big change variables. And then for overseas brand strength, first of all, globally and also in Europe, our brand awareness is 95% or above in some countries like Spain, 98%, 99%. For Xiaomi's brand awareness in overseas market, there isn't much problem. But for EVs, Xiaomi EVs, they are not very reputable right now. Before 2027, we have to solve this issue about brand awareness of Xiaomi EVs and also how to enhance users' interest in Xiaomi EVs. At present, some users use their own ways to transport their cars to Europe already. I have met a Xiaomi fan who had brought their car to Britain. And then I can see that he has driven his car to many, many countries in Europe, being seen by many people. And then the same happened in Germany. So many people had seen our Xiaomi EV. So today, even though brand awareness of Xiaomi EVs seems not high, but maybe it is a lot better than our expectation. So I'm not too worried about this brand awareness issue. In China, we also built from scratch. So I'm not particularly worried.	Weibing Lu: 매출총이익률에 대해서는 추가로 말씀드릴 특별한 정보는 없습니다. 저희 매출총이익률은 상당히 양호합니다. 평균 판매가격(ASP)도 28만 1천 위안으로 매우 좋은 수준이며, 이미 중고급 차량 범주에 속한다고 생각합니다. 그리고 방금 출시한 SU7의 경우, 저희 기대치에 부합하는 성과를 보이고 있습니다. 규모의 경제를 달성했고, 생산 효율성도 매우 높습니다. 이러한 요소들이 만족스러운 매출총이익률을 뒷받침하고 있습니다. 향후 전망을 보면, 비용 측면에서는 큰 변화나 변수를 보지 못하고 있습니다. 해외 브랜드 파워와 관련해서는, 먼저 글로벌 시장과 유럽에서 저희 브랜드 인지도가 95% 이상을 기록하고 있으며, 스페인 같은 일부 국가에서는 98%, 99%에 달합니다. 샤오미의 해외 시장 브랜드 인지도에는 별다른 문제가 없습니다. 하지만 전기차, 샤오미 전기차의 경우 현재로서는 그렇게 평판이 높지 않습니다. 2027년 이전에 샤오미 전기차의 브랜드 인지도 문제를 해결하고 사용자들의 샤오미 전기차에 대한 관심을 높이는 방법을 찾아야 합니다. 현재 일부 사용자들이 자체적으로 차량을 유럽으로 운송하고 있습니다. 저는 실제로 영국으로 차를 가져간 샤오미 팬을 만난 적이 있습니다. 그분이 유럽의 여러 나라를 다니며 운전하는 모습을 많은 사람들이 보게 되었죠. 독일에서도 마찬가지였습니다. 많은 사람들이 우리 샤오미 전기차를 보게 되었습니다. 그래서 오늘날 샤오미 전기차의 브랜드 인지도가 높지 않은 것처럼 보이지만, 실제로는 우리 예상보다 훨씬 나을 수도 있습니다. 저는 이 브랜드 인지도 문제에 대해 그리 걱정하지 않습니다. 중국에서도 우리는 처음부터 시작했거든요. 그래서 특별히 걱정하지 않습니다.
Operator: Next question, Huang Leping from Huatai Securities.	Operator: 다음 질문은 화타이증권의 황러핑입니다.
Leping Huang: I have 2 questions. First question, recently, in China, regarding robots, new enterprises and so on, this is rather hot as a topic. So how do you see this robot category and the related business opportunities? Second question, for home appliances, large appliances business grew fast, especially for air conditioners, 5.4 million units already. So now online, you are already #1. So for your large appliance business, especially air conditioners, what are you going to do to enhance it further to a new level?	Leping Huang: 두 가지 질문이 있습니다. 첫 번째 질문은, 최근 중국에서 로봇과 신규 기업들과 관련해서 꽤 뜨거운 화제가 되고 있는데요. 이러한 로봇 카테고리와 관련 비즈니스 기회들을 어떻게 보고 계신지요? 두 번째 질문은, 가전제품, 특히 대형가전 사업이 빠르게 성장하고 있고, 에어컨의 경우 이미 540만 대를 달성했습니다. 온라인에서는 이미 1위를 차지하고 계시는데요. 대형가전 사업, 특히 에어컨 사업을 한 단계 더 발전시키기 위해 어떤 계획을 가지고 계신가요?
Weibing Lu: First, regarding robots, I won't comment on that. Let me talk about Xiaomi. We are positive about opportunities from robotics. We have already invested in it for 4 to 5 years because we are optimistic. And then for embodied robots in factories and its application, we are also positive. The point is in our own factories, can we first complete some closed loop and then we can enhance the efficiency. Right now, the difficulty is very high for such robotics. I haven't seen very clear timetable for commercial closed loop. It may take some more time. Next question is about large appliances. Let me first correct myself. We are not really #1. This is a point that I would like to correct. We haven't reached #1. There is still a big gap from #1. Now we are working on large appliances. Our air conditioners developed fast. But for refrigerators and washing machines, they are also doing -- developing fast. For air conditioners, if you talk about scale and also value, they are bigger than the combined value of washing machine and refrigerators. So our investment into air conditioner is bigger, and we are more advanced by 2 years than the other 2 categories. I think our selling price is also quite good. This year, price war is intense in the industry. But if you look at Xiaomi, first, our ASP rose by CNY 200 roughly. This is a rough estimate, around CNY 200. Given such situation, our air conditioner gross margin also increased year-on-year. So this year, if you look at our results, our scale grew 60% from last year. ASP also grew CNY 200 from last year. Gross margin also increased from last year. And based on these circumstances, these are the results that we have achieved. Overall speaking, the price war in the industry might affect us a little bit, but it won't block our forward development trend. And we do not care much about the ranking on a monthly or quarterly basis. In the long run, we have to look at the change in the layout in the industry. We have to see whether our products are competitive and whether our strategies are good. And after we sell our products to users, our user ratings are high, these are important. If all these are positive, then definitely we can move forward. And Xiaomi has still not reached the ceiling that we have in mind for air conditioners and for large appliances. In the Chinese market, there is still a few times of growth potential, not to mention overseas. We've just started in the overseas development. So there are still many times of growth potential. We have a lot of confidence in Southeast Asia, we did quite a good job in this period.	Weibing Lu: 먼저 로봇에 대해서는 별도로 언급하지 않겠습니다. 샤오미에 대해 말씀드리겠습니다. 저희는 로보틱스 분야의 기회에 대해 긍정적으로 보고 있습니다. 이미 4-5년간 투자해왔는데, 이는 저희가 낙관적이기 때문입니다. 그리고 공장에서의 구현형 로봇(embodied robots)과 그 응용에 대해서도 긍정적입니다. 핵심은 저희 자체 공장에서 먼저 일부 폐쇄 루프(closed loop)를 완성하고 효율성을 높일 수 있느냐는 것입니다. 현재 이런 로보틱스의 난이도는 매우 높습니다. 상업적 폐쇄 루프에 대한 명확한 일정표는 아직 보지 못했습니다. 좀 더 시간이 걸릴 것 같습니다. 다음 질문은 대형 가전에 관한 것입니다. 먼저 제가 정정하겠습니다. 저희는 실제로 1위가 아닙니다. 이 점을 정정하고 싶습니다. 아직 1위에 도달하지 못했습니다. 1위와는 여전히 큰 격차가 있습니다. 현재 저희는 대형 가전 분야에서 작업하고 있습니다. 에어컨은 빠르게 발전했습니다. 하지만 냉장고와 세탁기도 마찬가지로 빠르게 발전하고 있습니다. 에어컨의 경우 규모와 가치 측면에서 세탁기와 냉장고를 합친 것보다 큽니다. 따라서 에어컨에 대한 투자가 더 크고, 다른 두 카테고리보다 약 2년 정도 앞서 있습니다. 판매 가격도 상당히 좋다고 생각합니다. 올해는 업계에서 가격 경쟁이 치열했습니다. 하지만 샤오미를 보면, 먼저 ASP(평균 판매 가격)가 대략 200위안 정도 상승했습니다. 이는 대략적인 추정치로 약 200위안입니다. 이런 상황에서 에어컨 총이익률도 전년 대비 증가했습니다. 따라서 올해 실적을 보면, 규모는 작년 대비 60% 성장했고, ASP도 작년 대비 200위안 증가했습니다. 매출총이익률도 작년 대비 증가했습니다. 이러한 상황을 바탕으로 이런 성과를 달성할 수 있었습니다. 전반적으로 말씀드리면, 업계의 가격 경쟁이 저희에게 다소 영향을 줄 수는 있지만, 저희의 발전 추세를 막지는 못할 것입니다. 그리고 저희는 월별이나 분기별 순위에 대해서는 크게 신경 쓰지 않습니다. 장기적으로는 업계 내 구조 변화를 살펴봐야 합니다. 저희 제품이 경쟁력이 있는지, 저희 전략이 올바른지를 봐야 합니다. 그리고 제품을 사용자에게 판매한 후 사용자 평가가 높은지, 이런 것들이 중요합니다. 이 모든 것이 긍정적이라면 분명히 앞으로 나아갈 수 있습니다. 그리고 샤오미는 에어컨과 대형 가전제품 분야에서 저희가 생각하는 한계점에 아직 도달하지 않았습니다. 중국 시장에서는 여전히 몇 배의 성장 잠재력이 있고, 해외는 말할 것도 없습니다. 저희는 해외 개발을 이제 막 시작했거든요. 그래서 여전히 몇 배의 성장 잠재력이 남아있습니다. 동남아시아에 대해서는 많은 확신을 가지고 있으며, 이번 기간 동안 상당히 좋은 성과를 거두었습니다.
Operator: Because of time, we will now take the last question. Kuai Jian, please from Orient Securities.	Operator: 시간 관계상 마지막 질문을 받겠습니다. 오리엔트증권의 콰이지안님, 질문해 주세요.
Jian Kuai: My first question is about AI talent strategy. Recently, for overseas AI talents, they are being snudged intensely. For Xiaomi, your R&D expenses continued to rise. Some time ago, there were rules about AI talent deployment. So when it comes to talent strategies, can you explain more? So in which areas did you make deployment? What kind of talents are you more inclined to hiring? So that's my question.	Jian Kuai: 첫 번째 질문은 AI 인재 전략에 관한 것입니다. 최근 해외 AI 인재들에 대한 경쟁이 매우 치열해지고 있습니다. 샤오미의 경우 R&D 비용이 지속적으로 증가하고 있고, 얼마 전 AI 인재 배치에 대한 규정들이 있었습니다. 그래서 인재 전략과 관련해서 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있나요? 어떤 분야에 인재를 배치하셨는지, 그리고 어떤 유형의 인재 채용을 더 선호하시는지 궁금합니다.
Weibing Lu: This is a very broad topic, AI strategy. This is a broad topic. It is very difficult for me to give you a brief answer. But if you take a look at our recent results and deliveries, you will be able to deduce that we have many remarkable talents in our company. So please rest assured. So we have not operated for a long time in this area yet. And I think in the future, there will be more and more positive outcomes. This year, R&D expenses, about CNY 30 billion, 25% was invested into AI. First, about basic investment into computing power. That's also one important point. So that's all I can say for this question. Thank you.	Weibing Lu: 이것은 매우 광범위한 주제입니다. AI 전략이라는 것이 정말 폭넓은 주제죠. 간단하게 답변드리기가 매우 어렵습니다. 하지만 저희의 최근 성과와 결과물들을 보시면, 저희 회사에 뛰어난 인재들이 많다는 것을 알 수 있으실 겁니다. 그러니 안심하셔도 됩니다. 저희가 이 분야에서 아직 오랫동안 운영해온 것은 아닙니다. 그리고 앞으로 점점 더 긍정적인 성과들이 나올 것이라고 생각합니다. 올해 R&D 비용이 약 300억 위안인데, 그 중 25%를 AI에 투자했습니다. 먼저 컴퓨팅 파워에 대한 기본적인 투자가 있습니다. 이것도 중요한 포인트 중 하나입니다. 이 질문에 대해서는 여기까지 말씀드릴 수 있겠습니다. 감사합니다.
Operator: Thank you. We'll conclude the call here. Thank you very much.	Operator: 감사합니다. 여기서 통화를 마치겠습니다. 대단히 감사합니다.
Ran Xu: Thank you. This concludes the conference today. Thank you again for joining us. We hope you will continue to support Xiaomi Group. Goodbye. [Statements in English on this transcript were spoken by an interpreter present on the live call.]	Ran Xu: 감사합니다. 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 다시 한번 감사드리며, 앞으로도 샤오미 그룹에 대한 지속적인 관심과 지원을 부탁드립니다. 안녕히 계세요.

📌 요약

Here's a Korean summary of the key points from the earnings call:

• 실적 하이라이트:
- 2분기 매출과 이익이 사상 최고치 기록
- AIoT 부문이 강력한 성장세 시현, 특히 중국 내 에어컨 판매가 500만대 돌파
- EV 부문 매출총이익률 26.4% 달성

• 사업 전략:
- 스마트폰 연간 출하량 목표를 1억7,500만대로 조정
- AIoT 오프라인 유통망 확대에 주력, 해외시장에서 연간 1,000개 매장 오픈 계획
- R&D 투자 확대 (전년 대비 40% 증가), AI/칩 개발에 집중

• 리스크/기회 요인:
- 부품가격 상승으로 인한 스마트폰 수익성 압박 존재
- EV 사업은 2027년 유럽 진출 목표, 단기적으로는 중국 내 입지 강화에 집중
- AI 관련 투자 지속 확대 예정이나 수익성에 단기 부담 가능성