📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Atour Lifestyle Holdings Limited (ATAT) Q3 2025 Earnings Call November 25, 2025 7:00 AM EST Company Participants Luke Hu Haijun Wang - Founder, Chairman of Board of Directors & CEO Jianfeng Wu - Co-CFO, Executive VP & Director Conference Call Participants Dan Chee - Morgan Stanley, Research Division Sijie Lin - China International Capital Corporation Limited, Research Division Xin Chen - UBS Investment Bank, Research Division Ronald Leung - BofA Securities, Research Division Lydia Ling - Citigroup Inc., Research Division Presentation Operator Hello, ladies and gentlemen. Thank you for standing by, and welcome to Atour Lifestyle Holdings Third Quarter 2025 Earnings Conference Call.	아투어 라이프스타일 홀딩스 리미티드 (ATAT) 2025년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2025년 11월 25일 오전 7시 (미국 동부 표준시) 회사 참석자 루크 후 하이준 왕 - 창립자, 이사회 의장 겸 CEO 지안펑 우 - 공동 CFO, 전무이사 겸 이사 컨퍼런스 콜 참석자 댄 치 - 모건스탠리, 리서치 부문 시지에 린 - 중국국제금융유한공사, 리서치 부문 신 첸 - UBS 인베스트먼트 뱅크, 리서치 부문 로날드 렁 - 뱅크오브아메리카 증권, 리서치 부문 리디아 링 - 씨티그룹, 리서치 부문 발표 운영자 안녕하십니까, 신사 숙녀 여러분. 기다려 주셔서 감사합니다. 아투어 라이프스타일 홀딩스 2025년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.
[Operator Instructions]. Today's conference is being recorded. I would now like to turn the conference over to Mr. Luke Hu, Senior IR Manager. Please go ahead, sir. Luke Hu Thank you, operator. Good morning, and good evening, everyone. Welcome to our third quarter 2025 earnings conference call. Today, you will hear from our Founder, Chairman and CEO, Mr. Wang Haijun; and our EVP, Co-CFO, Mr. Wu Jianfeng. Before we continue, please be aware that today's discussion will include forward-looking statements under federal securities laws.	[사회자 안내사항]. 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. 이제 루크 후(Luke Hu) 선임 IR 매니저에게 진행을 넘기겠습니다. 말씀하시죠. 루크 후: 감사합니다, 진행자님. 안녕하세요, 안녕하십니까, 여러분. 2025년 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 창립자이자 회장 겸 CEO이신 왕하이준(Wang Haijun) 님과 부사장 겸 공동 CFO이신 우젠펑(Wu Jianfeng) 님의 말씀을 듣게 됩니다. 본론으로 들어가기 전에, 오늘 논의 내용에는 연방 증권법에 따른 미래예측진술(forward-looking statements)이 포함될 것임을 유념해 주시기 바랍니다.
These statements are subject to various risks and uncertainties, and actual results may differ significantly from what is stated or implied in our comments today. The company is not obligated to update any forward-looking statements, except as required by applicable laws. Additionally, during this call, our management will discuss certain non-GAAP financial measures solely for comparison purpose. For a clear understanding of these measures and a reconciliation of GAAP to non-GAAP financial results, please refer to the earnings release issued earlier today.	이러한 진술은 다양한 위험과 불확실성의 영향을 받으며, 실제 결과는 오늘 언급된 내용이나 암시된 내용과 크게 다를 수 있습니다. 당사는 관련 법규에서 요구하는 경우를 제외하고는 미래예측진술을 업데이트할 의무가 없습니다. 또한 본 컨퍼런스콜에서 경영진은 비교 목적으로만 특정 비-GAAP 재무지표를 논의할 예정입니다. 이러한 지표에 대한 명확한 이해와 GAAP 기준 재무결과와 비-GAAP 기준 재무결과 간의 조정내역은 오늘 발표된 실적 보도자료를 참조하시기 바랍니다.
Furthermore, a webcast replay of this conference call will be accessible on our website at ir.yaduo.com, where a copy of the results presentation is also available. Now I will turn the call over to Mr. Wang, our CEO. Haijun Wang Founder, Chairman of Board of Directors & CEO [Interpreted] Thank you, Luke. Hello, everyone. Thank you for joining Atour's Third Quarter 2025 Earnings Call today. Amid the ongoing volatility in the macro environment, consumers have shown a clear shift toward prioritizing value and making more rational purchasing decisions. Innovative experiences emerging from new scenarios and business models have become a key force driving the release of consumption potential.	또한, 이번 컨퍼런스 콜의 웹캐스트 다시보기는 당사 웹사이트 ir.yaduo.com에서 이용하실 수 있으며, 실적 발표 자료 사본도 함께 제공됩니다. 이제 CEO인 왕 회장님께 발언권을 넘기겠습니다. 왕하이준(Wang Haijun) 창립자, 이사회 의장 겸 CEO [통역] 감사합니다, 루크. 여러분 안녕하세요. 오늘 아투어(Atour)의 2025년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 거시경제 환경의 지속적인 변동성 속에서 소비자들은 가치를 우선시하고 보다 합리적인 구매 결정을 내리는 방향으로 명확한 변화를 보이고 있습니다. 새로운 시나리오와 비즈니스 모델에서 등장하는 혁신적인 경험들이 소비 잠재력 발현을 견인하는 핵심 동력이 되고 있습니다.
For the hotel sector, the overall market has shown a moderate recovery since the third quarter. While travel and leisure demand continues to be robust, the industry is also characterized by rapidly shifting hotspots and uneven recovery across regions. In the retail market, consumption is increasingly centered around experiential offerings and quality of life upgrades. Evolving consumer habits, coupled with technological advancements are jointly fueling development across various segments. As a leading lifestyle group, Atour keenly observes the evolution of user needs and captures consumption trends with precision.	호텔 부문의 경우, 전체 시장은 3분기 이후 완만한 회복세를 보이고 있습니다. 여행 및 레저 수요는 지속적으로 견조한 반면, 업계는 급속히 변화하는 핫스팟과 지역별 불균등한 회복세라는 특징을 보이고 있습니다. 리테일 시장에서는 소비가 체험형 상품과 삶의 질 향상을 중심으로 점점 더 집중되고 있습니다. 진화하는 소비자 습관과 기술 발전이 결합되어 다양한 부문에 걸쳐 성장을 견인하고 있습니다. 선도적인 라이프스타일 그룹으로서 Atour는 사용자 니즈의 변화를 예리하게 관찰하고 소비 트렌드를 정확하게 포착하고 있습니다.
Through continuous innovation and enhanced experience in both our hotel and retail businesses, we consistently respond to and lead contemporary consumers' pursuit of quality living. Now I would like to provide more details on our performance for the third quarter of 2025. Let's begin with our hotel business. Please turn to Slide 4 of our third quarter '25 results presentation. In the third quarter, our RevPAR was RMB 371.3, representing 97.8% of its level in the same period of 2024. Specifically, OCC nearly recovered to the prior year level at 99.9% of the same period in 2024, and ADR reached 98.1% of its level in the same period of 2024. Please turn to Slide 5.	지속적인 혁신과 호텔 및 리테일 사업 모두에서의 고객 경험 강화를 통해, 저희는 현대 소비자들의 품질 있는 생활에 대한 추구에 일관되게 대응하고 이를 선도하고 있습니다. 이제 2025년 3분기 실적에 대해 보다 자세히 말씀드리겠습니다. 호텔 사업부터 시작하겠습니다. 3분기 실적 발표자료 4페이지를 봐주시기 바랍니다. 3분기 당사의 객실당 가용 매출(RevPAR)은 371.3위안으로, 2024년 동기 대비 97.8% 수준을 기록했습니다. 구체적으로 살펴보면, 객실점유율(OCC)은 2024년 동기 대비 99.9% 수준으로 전년 수준을 거의 회복했으며, 평균객실요금(ADR)은 2024년 동기 대비 98.1% 수준에 도달했습니다. 5페이지를 봐주시기 바랍니다.
In the third quarter, RevPAR for our mature hotels in operation for more than 18 months was 95% of the level in the same period of 2024, while OCC and ADR stood at 98.5% and 96.6% of their levels in the same period of 2024, respectively. Please turn to Slide 6. Driven by our brand power and product excellence, Atour's hotel network steadily expanded, with the successful launch of various high-quality projects. In the third quarter, we opened 152 new hotels, a record high for a single quarter. By the end of the third quarter, we had a total of 1,948 hotels in operation, representing a 27.1% year-over-year increase.	3분기에 18개월 이상 운영된 성숙 호텔의 RevPAR은 2024년 동기 대비 95% 수준을 기록했으며, 객실점유율(OCC)과 평균객실요금(ADR)은 각각 2024년 동기 대비 98.5%와 96.6% 수준을 나타냈습니다. 슬라이드 6페이지를 봐주시기 바랍니다. 아투어의 브랜드 파워와 우수한 제품력에 힘입어, 다양한 고품질 프로젝트의 성공적인 런칭과 함께 호텔 네트워크가 꾸준히 확대되었습니다. 3분기에는 분기 기준 사상 최고치인 152개의 신규 호텔을 개장했습니다. 3분기 말 기준, 총 운영 호텔 수는 1,948개로 전년 동기 대비 27.1% 증가했습니다.
We have full confidence in achieving our strategic target of the 2,000 premier hotels by year-end, laying a solid foundation for the next phase of our journey. As of the end of the third quarter, our pipeline of hotels under development remained steady at 754. Amid our rapid expansion, we remain steadfast in our quality-first principle. By applying rigorous project selection criteria and stricter quality standards, we are driving healthy and sustainable high-quality growth. Next, I would like to share the latest developments for our hotel brands. Please turn to Slide 7. Within our upper mid-scale product portfolio, Atour 3.6 represents a new benchmark for Atour Series 3 hotels.	저희는 연말까지 프리미어 호텔 2,000개 달성이라는 전략적 목표를 달성할 수 있다는 확신을 가지고 있으며, 이는 다음 단계 성장을 위한 견고한 기반이 될 것입니다. 3분기 말 기준, 개발 중인 호텔 파이프라인은 754개로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 빠른 확장 속에서도 저희는 품질 우선 원칙을 견지하고 있습니다. 엄격한 프로젝트 선정 기준과 더욱 강화된 품질 표준을 적용함으로써, 건전하고 지속 가능한 고품질 성장을 추진하고 있습니다. 다음으로 호텔 브랜드의 최신 현황을 말씀드리겠습니다. 슬라이드 7을 봐주시기 바랍니다. 어퍼 미드스케일(upper mid-scale) 제품 포트폴리오 내에서, 아투어(Atour) 3.6은 아투어 시리즈 3 호텔의 새로운 벤치마크를 제시하고 있습니다.
To date, we have opened 19 Atour 3.6 hotels, which continue to gain market recognition and acclaim. Through meticulous attention to detail and optimize the scenario design, Atour 3.6 seamlessly integrates functional amenities, premium service and humane ambience. It effectively addresses the core needs of guests for efficiency and comfort, offering a new, more refined choice for travel experiences. Please turn to Slide 8. Grounded in a forward-looking understanding of consumers' long-term needs, Atour Series 4 has received a strong market recognition, reaffirming its precise product positioning.	현재까지 19개의 아투어 3.6 호텔을 개장했으며, 이들 호텔은 지속적으로 시장의 인정과 호평을 받고 있습니다. 세심한 디테일에 대한 주의와 시나리오 디자인 최적화를 통해, 아투어 3.6은 기능적 편의시설, 프리미엄 서비스, 그리고 인간적인 분위기를 완벽하게 통합했습니다. 이는 효율성과 편안함에 대한 고객의 핵심 니즈를 효과적으로 충족시키며, 여행 경험을 위한 새롭고 더욱 세련된 선택지를 제공합니다. 슬라이드 8을 봐주시기 바랍니다. 소비자의 장기적 니즈에 대한 선제적 이해를 바탕으로, 아투어 시리즈 4는 강력한 시장 인정을 받았으며, 이는 정확한 제품 포지셔닝을 재확인시켜 주고 있습니다.
In the third quarter, the RevPAR of Atour 4.0 hotels in operation for more than 3 months surpassed RMB 500. While delivering both functional utility and emotional value, Atour 4.0 hotels placed greater emphasis on fostering a deep resonance with guests, creating a healing experience that promotes holistic well-being. The upper midscale segment has long been our core focus and strategic foundation. By leveraging the synergistic deployment of Atour Series 3 and Series 4, we effectively serve the diverse needs of different customer groups.	3분기에 3개월 이상 운영된 아투어 4.0 호텔의 RevPAR은 500위안을 돌파했습니다. 기능적 효용성과 감성적 가치를 모두 제공하면서, 아투어 4.0 호텔은 고객과의 깊은 공감대 형성에 더욱 중점을 두어 전인적 웰빙을 촉진하는 힐링 경험을 창출하고 있습니다. 어퍼 미드스케일(upper midscale) 세그먼트는 오랫동안 저희의 핵심 집중 영역이자 전략적 기반이었습니다. 아투어 시리즈 3와 시리즈 4의 시너지 있는 배치를 활용하여, 저희는 다양한 고객 그룹의 차별화된 니즈를 효과적으로 충족시키고 있습니다.
As Atour products continue to penetrate core business districts across cities, we will further solidify our competitive moat and leading position in the upper midscale market. Please turn to Slide 9. SAVHE Hotel represents a significant breakthrough for us in the upper scale lifestyle segment. In the third quarter, the 2 operating hotels demonstrated robust performance with RevPAR exceeding RMB 900. On November 18, our third SAVHE Hotel began its soft opening in Guangzhou and has already received positive market feedback.	아투어 제품이 각 도시의 핵심 비즈니스 지구에 지속적으로 진출함에 따라, 우리는 중상급 시장에서의 경쟁 우위와 선도적 지위를 더욱 공고히 할 것입니다. 슬라이드 9를 봐주시기 바랍니다. SAVHE 호텔은 고급 라이프스타일 부문에서 우리에게 중요한 돌파구를 의미합니다. 3분기에 운영 중인 2개 호텔은 객실당 가용 매출(RevPAR)이 900위안을 초과하는 등 견조한 실적을 보여주었습니다. 11월 18일, 광저우에서 세 번째 SAVHE 호텔이 소프트 오픈을 시작했으며 이미 긍정적인 시장 반응을 받고 있습니다.
With its unique design style and exceptional accommodation experience, SAVHE Hotel continues to attract a diverse clientele, demonstrating its substantial growth potential. SAVHE Hotel is dedicated to creating rejuvenating journeys for the discerning clientele, massively fusing Eastern cultural heritage with modern aesthetics. We are now collaborating with a professional institution to integrate scientific wellness concepts across the guest experience from customized healthy diet to carefully curated in-room amenities, building a comprehensive deep experience for guests and showcase our thoughts and practice of the Chinese experience concept in the upscale segment.	독특한 디자인 스타일과 탁월한 숙박 경험을 바탕으로 SAVHE 호텔은 다양한 고객층을 지속적으로 유치하며 상당한 성장 잠재력을 입증하고 있습니다. SAVHE 호텔은 동양의 문화유산과 현대적 미학을 대담하게 융합하여 안목 있는 고객들을 위한 재충전의 여정을 창조하는 데 전념하고 있습니다. 현재 저희는 전문 기관과 협력하여 맞춤형 건강식단부터 세심하게 선별된 객실 내 어메니티에 이르기까지 투숙객 경험 전반에 걸쳐 과학적 웰니스 개념을 통합하고 있으며, 이를 통해 투숙객들을 위한 포괄적인 심층 경험을 구축하고 프리미엄 부문에서 중국식 경험 개념에 대한 저희의 사고와 실천을 선보이고 있습니다.
For our expansion strategy, we will continue to adhere to precise site selection, striving to make every SAVHE Hotel a model of local upscale lifestyle. Please turn to Slide 10. For our midscale brand, we consolidated our differentiated advantages by continuously refining our products, improving operational efficiency and enhancing brand building. Atour Light continued its strong performance in the third quarter, with the RevPAR of Atour Light Series 3 hotels in operation surpassing year ago levels. As the latest upgraded version, Atour Light 3.3 has seen its first batch of hotels successively opened.	확장 전략과 관련하여, 우리는 정밀한 입지 선정을 지속적으로 고수하여 모든 SAVHE 호텔이 현지 고급 라이프스타일의 모델이 될 수 있도록 노력할 것입니다. 슬라이드 10을 봐주시기 바랍니다. 미드스케일 브랜드의 경우, 제품을 지속적으로 개선하고 운영 효율성을 향상시키며 브랜드 구축을 강화함으로써 차별화된 경쟁우위를 공고히 했습니다. 아투어 라이트는 3분기에도 강력한 실적을 이어갔으며, 운영 중인 아투어 라이트 시리즈 3 호텔들의 객실당 가용 매출(RevPAR)이 전년 동기 수준을 상회했습니다. 최신 업그레이드 버전인 아투어 라이트 3.3은 첫 번째 배치의 호텔들이 연이어 개업했습니다.
Atour Light 3.3 features a more mature model with that incorporates targeted optimizations in practicality and spatial aesthetics, earning strong acclaim from both users and franchisees. At the current stage, Atour Light will continue to concentrate its presence in higher-tier cities, advancing steadily while building brand recognition through benchmark projects. Simultaneously, we are systematically enhancing our operational framework by refining service touch points, optimizing operational standards and strengthening talent development.	아투어 라이트 3.3은 실용성과 공간 미학에 대한 집중적인 최적화를 통합한 보다 성숙된 모델로, 고객과 가맹점주 모두로부터 높은 호평을 받고 있습니다. 현 단계에서 아투어 라이트는 상위 도시권에 집중적으로 입지를 구축하며, 벤치마크 프로젝트를 통해 브랜드 인지도를 확립하면서 착실히 전진해 나갈 것입니다. 동시에 서비스 접점을 개선하고, 운영 표준을 최적화하며, 인재 육성을 강화함으로써 운영 체계를 체계적으로 고도화하고 있습니다.
These efforts ensure premium experiences while consistently driving operational efficiency, solidifying our competitive edge in the midscale segment and laying a solid foundation for long-term development of Atour Light brand. Moving now to our retail business. Please turn to Slide 11. During the third quarter, our retail business sustained strong growth with GMV reaching RMB 994 million, representing a 75.5% year-over-year increase. Online channels continue to contribute over 90% of total GMV.	이러한 노력들은 프리미엄 경험을 보장하는 동시에 지속적으로 운영 효율성을 제고하여, 미드스케일 세그먼트에서 우리의 경쟁 우위를 공고히 하고 Atour Light 브랜드의 장기적 발전을 위한 견고한 기반을 마련하고 있습니다. 이제 리테일 사업으로 넘어가겠습니다. 슬라이드 11을 봐주시기 바랍니다. 3분기 동안 우리의 리테일 사업은 강력한 성장세를 지속하여 GMV가 9억 9,400만 위안에 달했으며, 이는 전년 동기 대비 75.5% 증가한 수치입니다. 온라인 채널은 계속해서 전체 GMV의 90% 이상을 기여하고 있습니다.
During the recently concluded Double Eleven Shopping Festival, Atour Planet has not only delivered its excellent sales momentum, but has also further strengthened the deep sleep brand image in the mind of users. Meanwhile, across both the third quarter and the Double Eleven period, Atour Planet also ranked among the top brands in the bedding category on major third-party platforms. Please turn to Slide 12. The outstanding performance of Atour Planet keeps validating our ability to provide comprehensive sleep solutions in the market.	최근 종료된 더블일레븐 쇼핑 페스티벌 기간 동안, 아투어 플래닛(Atour Planet)은 우수한 판매 모멘텀을 보여주었을 뿐만 아니라, 사용자들의 마음속에 깊은 수면 브랜드 이미지를 더욱 강화했습니다. 한편, 3분기와 더블일레븐 기간 모두에 걸쳐, 아투어 플래닛은 주요 제3자 플랫폼의 침구 카테고리에서도 상위 브랜드 중 하나로 자리매김했습니다. 슬라이드 12페이지를 봐주시기 바랍니다. 아투어 플래닛의 뛰어난 성과는 시장에서 종합적인 수면 솔루션을 제공하는 우리의 역량을 지속적으로 입증하고 있습니다.
In our core categories, we pursue breakthrough innovation through initiatives like collaborative R&D with academic institutions, consolidating our competitive advantages while gradually expanding market reach. Meanwhile, based on in-depth insights into user needs, we are also developing new categories such as Deep Sleep Fitted Sheet and Deep Sleep Loungewear, refining and enriching the sleep ecosystem of Atour Planet. Next, I will now walk you through the latest updates on Atour Planet's core categories. Please turn to Slide 13. In the third quarter, Atour Planet continued to lead the market in the pillow category across major third-party platforms.	우리의 핵심 카테고리에서는 학술 기관과의 협력 R&D와 같은 이니셔티브를 통해 획기적인 혁신을 추구하고 있으며, 경쟁 우위를 공고히 하는 동시에 시장 도달 범위를 점진적으로 확대하고 있습니다. 한편, 사용자 니즈에 대한 심층적인 인사이트를 바탕으로 딥슬립 피티드 시트(Deep Sleep Fitted Sheet)와 딥슬립 라운지웨어(Deep Sleep Loungewear)와 같은 신규 카테고리도 개발하고 있으며, 아투어 플래닛(Atour Planet)의 수면 생태계를 정교화하고 풍부하게 만들어가고 있습니다. 이제 아투어 플래닛의 핵심 카테고리에 대한 최신 현황을 말씀드리겠습니다. 슬라이드 13을 봐주시기 바랍니다. 3분기에 아투어 플래닛은 주요 제3자 플랫폼 전반에서 베개 카테고리 시장을 계속 선도했습니다.
Deep Sleep Memory Foam Pillow Pro 3.0 has received glowing reviews for its excellent support and comfort. Since its launch, it has shown strong sales performance, exceeding RMB 100 million GMV in just 25 days, reducing -- 19 days compared to the previous generation. Up till now, the cumulative sales volume of the Deep Sleep Pillow series has exceeded 8 million units since its release. In addition, we've expanded the pillow portfolio with products like Deep Sleep Travel Pillow and Deep Sleep Pillow for Children, gradually building a product portfolio that covers different scenarios and serves various user groups.	딥슬립 메모리폼 필로우 프로 3.0은 뛰어난 지지력과 편안함으로 호평을 받고 있습니다. 출시 이후 강력한 판매 실적을 보여주며, 단 25일 만에 GMV 1억 위안을 돌파했습니다. 이는 이전 세대 대비 19일 단축된 것입니다. 현재까지 딥슬립 필로우 시리즈의 누적 판매량은 출시 이후 800만 개를 초과했습니다. 또한, 딥슬립 트래블 필로우와 딥슬립 어린이용 필로우와 같은 제품으로 필로우 포트폴리오를 확대하여, 다양한 시나리오를 커버하고 여러 사용자 그룹을 대상으로 하는 제품 포트폴리오를 점진적으로 구축하고 있습니다.
This expansion demonstrates our execution capabilities in enhancing sleep experiences while reinforcing our category leadership position. Please turn to Slide 14. Atour Planet is leading the transformation of the comforter category driven by the exceptional performance of our Deep Sleep Thermo-Regulating Comforter series. As the seasons changed, we launched 2 upgraded products in the third quarter, Deep Sleep Thermo-Regulating Comforter Pro 2.0, all-season and winter season, both feature an upgraded dual-layer temperature control system that dynamically adjusts the sleep micro environment for more stable rest.	이러한 확장은 수면 경험 향상에 있어 우리의 실행 역량을 보여주는 동시에 카테고리 리더십 지위를 강화하고 있습니다. 슬라이드 14를 봐주시기 바랍니다. 아투어 플래닛은 Deep Sleep 온도조절 이불 시리즈의 탁월한 성과를 바탕으로 이불 카테고리의 변화를 주도하고 있습니다. 계절 변화에 맞춰 3분기에 2가지 업그레이드 제품을 출시했습니다. Deep Sleep 온도조절 이불 Pro 2.0 사계절용과 겨울용으로, 두 제품 모두 업그레이드된 이중층 온도 조절 시스템을 탑재하여 수면 미세 환경을 동적으로 조절함으로써 더욱 안정적인 휴식을 제공합니다.
To date, the cumulative sales volume of the Deep Sleep Thermo-Regulating Comforter series has exceeded 2 million units since its launch. Please turn to Slide 15. With the launch of new products targeting users' core sensory needs during sleep, we officially released the Atour Planet Deep Sleep Standard, covering the dynamic pressure stabilization factor for the pillow category and the dynamic temperature management factor for the comforter category. In the future, this standard will serve as the core criteria for product iteration, ensuring high quality and consistency of products.	현재까지 Deep Sleep Thermo-Regulating Comforter(딥슬립 온도조절 이불) 시리즈의 누적 판매량은 출시 이후 200만 개를 돌파했습니다. 슬라이드 15페이지를 봐주시기 바랍니다. 수면 중 사용자의 핵심 감각 니즈를 겨냥한 신제품 출시와 함께, 저희는 공식적으로 Atour Planet Deep Sleep Standard(아투어 플래닛 딥슬립 표준)를 발표했습니다. 이는 베개 카테고리의 동적 압력 안정화 요소(dynamic pressure stabilization factor)와 이불 카테고리의 동적 온도 관리 요소(dynamic temperature management factor)를 포함하고 있습니다. 향후 이 표준은 제품 업그레이드의 핵심 기준으로 작용하여, 제품의 높은 품질과 일관성을 보장할 것입니다.
The establishment of this standard has also driven us to continuously enhance our supply chain capabilities, further strengthening our competitive advantages and the technical barriers in the sleep field. Our goal with this is to elevate industry standards and make natural deep sleep and experience that every user can truly perceive and achieve. In the current market where imitators and followers are emerging, Atour Planet remains committed to its founding aspiration dedicated to listen to users' genuine needs and refining product details. Our deep understanding and agile responsiveness to user needs have become a solid moat supporting long-term brand development.	이러한 표준의 확립은 또한 우리의 공급망 역량을 지속적으로 강화하도록 촉진하여, 수면 분야에서의 경쟁 우위와 기술적 진입장벽을 더욱 공고히 하고 있습니다. 이를 통한 우리의 목표는 업계 표준을 제고하고, 자연스러운 깊은 수면을 모든 사용자가 실제로 체감하고 달성할 수 있는 경험으로 만드는 것입니다. 모방자와 추종자들이 등장하고 있는 현재 시장 상황에서도, 아투어 플래닛(Atour Planet)은 창립 정신을 견지하며 사용자의 진정한 니즈를 경청하고 제품 디테일을 정교하게 다듬는 데 전념하고 있습니다. 사용자 니즈에 대한 우리의 깊은 이해와 민첩한 대응력은 장기적인 브랜드 발전을 뒷받침하는 견고한 해자(moat)가 되었습니다.
In the meantime, we'll keep strengthening our foundational capabilities. We will pursue excellence in product development, supply chain management and quality control to solidify a strong foundation for healthy growth. Looking to the future, we are ready to work with our industry partners to move forward together and guide China's sleep industry to a new stage of higher quality development. Please turn to Slide 16. Last but not least, I would like to share our progress across our membership business and the channel development. With our growing brand influence and the continuous enrichment of our membership benefit system, our membership base maintained robust growth.	그 동안 우리는 핵심 역량을 계속 강화해 나갈 것입니다. 제품 개발, 공급망 관리, 품질 관리에서 탁월함을 추구하여 건강한 성장을 위한 견고한 기반을 다질 것입니다. 미래를 내다보며, 우리는 업계 파트너들과 협력하여 함께 나아가고 중국 수면 산업을 더 높은 품질의 발전이라는 새로운 단계로 이끌 준비가 되어 있습니다. 슬라이드 16으로 넘어가 주시기 바랍니다. 마지막으로, 멤버십 사업과 채널 개발 전반에 걸친 진전 상황을 공유하고자 합니다. 브랜드 영향력 확대와 멤버십 혜택 시스템의 지속적인 확충으로 회원 기반이 견고한 성장세를 유지했습니다.
By the end of the third quarter, the number of registered individual members exceeded 108 million, representing a year-over-year growth of over 30%. In terms of channel development, our core CRS channel remained stable, accounting for 62.4% of the total room nights sold in the third quarter. The contribution of room nights sold to corporate members was 20% during the quarter. Please turn to Slide 17. The evolution of the A-Card system and the upgrade of membership benefits stem from our deep understanding of members' genuine needs.	3분기 말 기준, 등록된 개인 회원 수는 1억 800만 명을 초과하여 전년 대비 30% 이상의 성장률을 기록했습니다. 채널 개발 측면에서, 당사의 핵심 CRS 채널은 안정적으로 유지되어 3분기 총 판매 객실 수(room nights)의 62.4%를 차지했습니다. 기업 회원에 대한 객실 판매 기여도는 분기 중 20%를 기록했습니다. 슬라이드 17페이지를 봐주시기 바랍니다. A-Card 시스템의 진화와 멤버십 혜택의 업그레이드는 회원들의 진정한 니즈에 대한 당사의 깊은 이해에서 비롯되었습니다.
By integrating online and offline resources, we've created multi-scenario end-to-end service experiences that continuously explore innovative possibilities in quality living. Looking ahead, we will sharpen A-Card's brand positioning. With a focus on a complete customer life cycle, we will analyze consumption patterns across accommodation and retail scenarios among different user groups, expanding lifestyle experiences and introducing compelling benefits and activities to deepen emotional connection with our members. Please turn to Slide 18. Moving forward, we will continue to deepen our focus across 3 key areas of user, employee and fundamental capabilities.	온·오프라인 자원을 통합함으로써 우리는 다양한 시나리오에 걸친 엔드투엔드 서비스 경험을 구축했으며, 이를 통해 품질 높은 생활에서의 혁신적 가능성을 지속적으로 탐색하고 있습니다. 앞으로 우리는 A-Card의 브랜드 포지셔닝을 더욱 명확히 할 것입니다. 고객의 전체 생애주기에 초점을 맞춰, 다양한 사용자 그룹의 숙박 및 리테일 시나리오에서의 소비 패턴을 분석하고, 라이프스타일 경험을 확대하며, 매력적인 혜택과 활동을 도입하여 회원들과의 감정적 유대를 강화할 것입니다. 슬라이드 18페이지를 봐주시기 바랍니다. 앞으로 우리는 사용자, 임직원, 그리고 핵심 역량이라는 3가지 주요 영역에 대한 집중을 지속적으로 심화해 나갈 것입니다.
As for our users, we will always adhere to the user-first philosophy, embedding it across all touch points of our hotel and retail business. We will continuously enhance users' experiences and deepen our emotional connection with them. For our employees, we pay close attention to their growth trajectories and accumulated experience. Through diversified mechanisms, we redefine traditional industry promotion and development path, driving continuous organizational evolution.	사용자와 관련해서는, 항상 사용자 우선 철학을 고수하며 이를 호텔 및 리테일 사업의 모든 접점에 내재화할 것입니다. 사용자 경험을 지속적으로 향상시키고 그들과의 감정적 유대를 심화해 나갈 것입니다. 임직원과 관련해서는, 그들의 성장 궤적과 축적된 경험에 세심한 관심을 기울이고 있습니다. 다양화된 메커니즘을 통해 전통적인 업계의 승진 및 발전 경로를 재정의하고, 지속적인 조직 진화를 추진하고 있습니다.
To strengthen our foundational capabilities, we have been leveraging digital solutions alongside granular operations management, thus driving a comprehensive upgrade in both efficiency and the customer experience, providing a solid foundation of the group's long-term sustainable high-quality growth. I will now turn the call over to our Co-CFO, Mr. Wu Jianfeng, who will discuss our financial results. Jianfeng Wu Co-CFO, Executive VP & Director Thank you, Haijun. I would like to present the company's financial performance for the third quarter of 2025. Please turn to Slide 20 of the results presentation.	우리의 기반 역량을 강화하기 위해, 우리는 세밀한 운영 관리와 함께 디지털 솔루션을 활용해왔으며, 이를 통해 효율성과 고객 경험 모두에서 포괄적인 업그레이드를 추진하고 있습니다. 이는 그룹의 장기적이고 지속가능한 고품질 성장을 위한 견고한 기반을 제공하고 있습니다. 이제 재무 실적에 대해 논의할 우지엔펑 공동 CFO에게 발표를 넘기겠습니다. 우지엔펑(Jianfeng Wu) 공동 CFO, 전무이사 겸 이사 감사합니다, 하이준. 2025년 3분기 회사의 재무 성과를 발표하고자 합니다. 실적 발표자료 20페이지를 봐주시기 바랍니다.
Our net revenues for the third quarter of 2025 grew by 38.4% year-over-year and 6.5% quarter-over-quarter, to RMB 2,628 million. Revenues from our manachised hotels for the third quarter of 2025 were RMB 1,560 million, up 32.3% year-over-year and 20.1% quarter-over-quarter. The year-over-year increase was primarily fueled by the ongoing expansion of our hotel network. The total number of our manachised hotels increased from 1,504 as of September 30, 2024, to 1,924 as of September 30, 2025. The quarter-over-quarter increase was mainly due to the growth in RevPAR and our supply chain business.	2025년 3분기 당사의 순매출은 전년 동기 대비 38.4%, 전분기 대비 6.5% 증가한 26억 2,800만 위안을 기록했습니다. 2025년 3분기 관리형 호텔(manachised hotels)의 매출은 전년 동기 대비 32.3%, 전분기 대비 20.1% 증가한 15억 6,000만 위안을 달성했습니다. 전년 동기 대비 증가는 주로 호텔 네트워크의 지속적인 확장에 기인합니다. 당사의 관리형 호텔 총 수는 2024년 9월 30일 기준 1,504개에서 2025년 9월 30일 기준 1,924개로 증가했습니다. 전분기 대비 증가는 주로 객실당 평균수익(RevPAR) 성장과 공급망 사업에 따른 것입니다.
Revenues contributed by our leased hotels for the third quarter of 2025 were RMB 164 million, representing a decrease of 13.4% year-over-year and an increase of 9.7% quarter-over-quarter. The year-over-year decline was primarily driven by a decrease in the number of leased hotels as a result of our product mix optimization. The quarter-over-quarter increase was mainly due to an increase in RevPAR. Revenues from our retail business for the third quarter of 2025 were RMB 846 million, reflecting a 76.4% year-over-year increase but a 12.3% quarter-over-quarter decline.	2025년 3분기 당사 임차 호텔의 매출은 1억 6,400만 위안으로, 전년 동기 대비 13.4% 감소했으나 전분기 대비 9.7% 증가했습니다. 전년 대비 감소는 주로 제품 믹스 최적화에 따른 임차 호텔 수 감소에 기인합니다. 전분기 대비 증가는 주로 RevPAR(객실당 가용 매출) 증가에 따른 것입니다. 2025년 3분기 리테일 사업 매출은 8억 4,600만 위안으로, 전년 동기 대비 76.4% 증가했으나 전분기 대비 12.3% 감소했습니다.
The year-over-year growth was driven by increasing brand recognition, successful product innovation and a broadened range of product offerings. The quarter-over-quarter decline was primarily due to the seasonality of our retail business. Now let's move to costs and expenses. Please turn to Slide 21. Hotel operating costs for the third quarter of 2025 increased by 23.5% year-over-year and 21.1% quarter-over-quarter, to RMB 1,082 million. These increases were primarily due to higher variable costs, such as supply chain costs and hotel manager costs, associated with our ongoing hotel network expansion.	전년 대비 성장은 브랜드 인지도 상승, 성공적인 제품 혁신 및 제품 포트폴리오 확대에 기인했습니다. 전분기 대비 감소는 주로 소매 사업의 계절성 때문이었습니다. 이제 비용과 경비로 넘어가겠습니다. 슬라이드 21을 봐주시기 바랍니다. 2025년 3분기 호텔 운영비용은 전년 대비 23.5%, 전분기 대비 21.1% 증가한 10억 8,200만 위안을 기록했습니다. 이러한 증가는 주로 진행 중인 호텔 네트워크 확장과 관련된 공급망 비용 및 호텔 관리자 비용과 같은 변동비 증가에 기인했습니다.
Gross margin of our hotel businesses expanded to 37.3% in the third quarter of 2025 from 36.0% during the same period of 2024, primarily due to a lower proportion of leased hotel as a result of our product mix optimization. Retail cost for the third quarter of 2025 went up by 36.3% (sic) [76.3%] year-over-year and down by 11.2% quarter-over-quarter, to RMB 400 million. The year-over-year increase was associated with the rapid growth of our retail business. Gross margin of our retail business remained stable compared to the same period of 2024. Now please turn to Slide 22.	호텔 사업의 매출총이익률은 2025년 3분기에 37.3%로 확대되었으며, 이는 2024년 동기 36.0%에서 증가한 것입니다. 이는 주로 제품 믹스 최적화의 결과로 임차 호텔의 비중이 낮아진 데 따른 것입니다. 2025년 3분기 리테일 매출원가는 전년 동기 대비 76.3% 증가하고 전분기 대비 11.2% 감소하여 4억 위안을 기록했습니다. 전년 동기 대비 증가는 리테일 사업의 급속한 성장과 관련이 있습니다. 리테일 사업의 매출총이익률은 2024년 동기 대비 안정적인 수준을 유지했습니다. 이제 슬라이드 22페이지로 넘어가겠습니다.
Selling and marketing expenses for the third quarter of 2025 were RMB 355 million compared with RMB 218 million for the same period of 2024. Selling and marketing expenses accounted for 13.5% of net revenues for the third quarter of 2025, compared with 11.5% for the same period of 2024. The increase was mainly due to investment in brand recognition and the effective development of online channels, in line with the growth of our retail business.	2025년 3분기 판매 및 마케팅 비용은 3억 5,500만 위안으로, 2024년 동기 2억 1,800만 위안 대비 증가했습니다. 판매 및 마케팅 비용은 2025년 3분기 순매출의 13.5%를 차지했으며, 이는 2024년 동기 11.5%와 비교됩니다. 이러한 증가는 주로 브랜드 인지도 제고 투자와 온라인 채널의 효과적인 개발에 기인한 것으로, 당사의 리테일 사업 성장과 궤를 같이 하고 있습니다.
General and administrative expenses for the third quarter of 2025 were RMB 100 million and included RMB 10 million in share-based compensation expenses, compared with RMB 82 million for the same period of 2024, which also included RMB 3 million in share-based compensation expenses. General and administrative expenses, excluding share-based compensation expenses, accounted for 3.4% of net revenues for the third quarter of 2025, compared with 4.2% for the same period of 2024. The decrease was primarily due to improved management efficiency and economies of scale.	2025년 3분기 일반관리비는 1억 위안으로, 이 중 주식보상비용 1천만 위안이 포함되어 있으며, 이는 2024년 동기 8,200만 위안(주식보상비용 300만 위안 포함)과 비교됩니다. 주식보상비용을 제외한 일반관리비는 2025년 3분기 순매출의 3.4%를 차지했으며, 이는 2024년 동기 4.2%와 비교됩니다. 이러한 감소는 주로 경영 효율성 개선과 규모의 경제 효과에 기인합니다.
Technology and development expenses for the third quarter of 2025 were RMB 44 million, compared with RMB 30 million for the same period of 2024. Technology and development expenses accounted for 1.7% of net revenues for the third quarter of 2025, compared with 1.6% for the same period of 2024. Please turn to Slide 23. Adjusted net income for the third quarter of 2025 was RMB 488 million, representing a 27.0% increase year-over-year. Adjusted net profit margin for the third quarter of 2025 was 18.6%. Adjusted EBITDA for the third quarter of 2025 was RMB 685 million, up by 28.7% year-over-year. Adjusted EBITDA margin for the third quarter of 2025 was 26.1%. Now please turn to Slide 24.	2025년 3분기 기술 및 개발 비용은 4,400만 위안으로, 2024년 동기 3,000만 위안 대비 증가했습니다. 기술 및 개발 비용은 2025년 3분기 순매출의 1.7%를 차지했으며, 이는 2024년 동기 1.6%와 비교됩니다. 23페이지를 봐주시기 바랍니다. 2025년 3분기 조정 순이익은 4억 8,800만 위안으로 전년 동기 대비 27.0% 증가했습니다. 2025년 3분기 조정 순이익률은 18.6%였습니다. 2025년 3분기 조정 EBITDA는 6억 8,500만 위안으로 전년 동기 대비 28.7% 증가했습니다. 2025년 3분기 조정 EBITDA 마진은 26.1%였습니다. 이제 24페이지를 봐주시기 바랍니다.
We also maintained a healthy cash position. As of September 30, 2025, our cash and cash equivalents totaled RMB 2,670 million with net cash of RMB 2,603 million. Please turn to Slide 25. In line with our commitment to enhancing shareholder value and our annual dividend policy adopted in August 2024, today, we declared our second cash dividend for 2025, totaling approximately USD 50 million. Through a comprehensive shareholder return initiative encompassing dividends and share repurchase, we are taking concrete actions to reward shareholders' trust and support, enabling all shareholders to share in the company's growth achievements. Please turn to Slide 26.	또한 건전한 현금 포지션을 유지했습니다. 2025년 9월 30일 기준, 당사의 현금 및 현금성자산은 총 26억 7천만 위안이며, 순현금은 26억 3백만 위안입니다. 슬라이드 25를 봐주시기 바랍니다. 주주가치 제고에 대한 당사의 약속과 2024년 8월에 채택한 연간 배당 정책에 따라, 오늘 당사는 2025년 두 번째 현금배당을 선언했으며, 총액은 약 5천만 달러입니다. 배당과 자사주 매입을 포함하는 포괄적인 주주환원 정책을 통해, 당사는 주주 여러분의 신뢰와 지지에 보답하기 위한 구체적인 조치를 취하고 있으며, 모든 주주가 회사의 성장 성과를 함께 나눌 수 있도록 하고 있습니다. 슬라이드 26을 봐주시기 바랍니다.
For full year 2025, given ongoing network expansion and rapid growth of our retail business, we currently expect total net revenues to increase by 35% compared with full year 2024. That concludes our financial highlights for the third quarter of 2025. Now let's open for Q&A.	# 2025년 전망 및 질의응답 2025년 전체 연도의 경우, 지속적인 네트워크 확장과 소매 사업의 급속한 성장을 감안할 때, 현재 총 순매출이 2024년 전체 연도 대비 35% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이상으로 2025년 3분기 재무 하이라이트를 마치겠습니다. 이제 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.

📌 요약

# Atour Lifestyle Holdings (ATAT) Q3 2025 실적 요약

## 핵심 내용

• **실적 성장세 지속**: 3Q25 매출은 전년 대비 38.4%, 전분기 대비 6.5% 증가한 26억 2,800만 위안 기록. 조정 순이익은 4억 8,800만 위안으로 전년 대비 27.0% 증가했으며, 조정 EBITDA는 6억 8,500만 위안(마진 26.1%)으로 28.7% 성장. 2025년 연간 매출 가이던스는 전년 대비 35% 증가 전망.

• **호텔 사업 안정적 확장**: 3Q25 중 152개 신규 호텔 개장(분기 최대 기록)으로 총 운영 호텔 수는 1,948개(전년 대비 27.1% 증가)에 도달. RevPAR은 371.3위안(전년 대비 97.8% 수준), 성숙 호텔 RevPAR은 전년 대비 95% 수준 유지. 프랜차이즈 호텔 매출은 전년 대비 32.3% 증가한 15억 6,000만 위안 기록.

• **리테일 사업 급성장**: 3Q25 GMV는 9억 9,400만 위안으로 전년 대비 75.5% 급증하며 온라인 채널이 90% 이상 기여. 리테일 매출은 8억 4,600만 위안(전년 대비 76.4% 증가)을 기록했

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: Thank you, management. [Operator Instructions] Our first question comes from the line of Dan Chee from Morgan Stanley.	Operator: 감사합니다. [운영자 안내] 첫 번째 질문은 모건스탠리의 Dan Chee 애널리스트께서 주시겠습니다.
Dan Chee: Morgan Stanley, Research Division [Foreign Language]. Could the management share the RevPAR trend since October? And also, if it's possible, can you provide your outlook for RevPAR in the fourth quarter and also potentially next year?	Dan Chee: 10월 이후 RevPAR 추이를 공유해 주실 수 있으신가요? 그리고 가능하시다면 4분기 RevPAR 전망과 내년 전망도 말씀해 주실 수 있을까요?
Haijun Wang: Founder, Chairman of Board of Directors & CEO [Interpreted] Thank you, Dan. Let me address your question. Since the beginning of this year, with the continued recovery in industry supply and demand dynamics, we sticked to a high-quality development and leveraged a refined strategy of revenue management, demonstrating strong operational resilience. Throughout the first 3 quarters of this year, our RevPAR has shown a trend of progressive improvement on a year-over-year basis. During the National Day holiday, leisure travel demand remained robust, but the market exhibited some significant structural divergence. Driven by stronger ADR, our RevPAR achieved year-on-year growth. After the holiday, the market returned to a business-dominated environment, but benefiting from active exhibitions and business travel activities, the demand in core cities demonstrated strong resilience. Therefore, we expect the pressure from the year-on-year decline in RevPAR to further ease in the fourth quarter. Looking ahead, the market will continue to show divergence. With still some challenges and uncertainties remaining, we will continue to deeply understand user needs, strengthen our foundational capabilities, attract users with high-quality hotel products and differentiated experiences. By forging deeper emotional ties with them, we will secure long-term advantages in a volatile market environment and demonstrate our resilience for development.	Haijun Wang: 감사합니다, Dan. 질문에 답변드리겠습니다. 올해 초부터 업계 수급 역학이 지속적으로 회복되면서, 저희는 고품질 성장을 견지하고 정교한 수익 관리 전략을 활용하여 강력한 운영 회복력을 보여주었습니다. 올해 1분기부터 3분기까지 저희 RevPAR(객실당 가용 수익)은 전년 대비 지속적인 개선 추세를 나타냈습니다. 국경절 연휴 기간 동안 레저 여행 수요는 견조한 흐름을 유지했지만, 시장은 상당한 구조적 차별화를 보였습니다. 더 강력한 ADR(평균 객실 요금)에 힘입어 저희 RevPAR은 전년 대비 성장을 달성했습니다. 연휴 이후 시장은 비즈니스 중심 환경으로 돌아왔지만, 활발한 전시회와 출장 활동에 힘입어 핵심 도시들의 수요는 강한 회복력을 보여주었습니다. 따라서 4분기에는 RevPAR(객실당 가용 수익) 전년 대비 감소 압력이 더욱 완화될 것으로 예상합니다. 앞으로 시장은 계속해서 양극화 현상을 보일 것입니다. 여전히 일부 도전과제와 불확실성이 남아있는 상황에서, 우리는 고객 니즈에 대한 깊이 있는 이해를 지속하고 기본 역량을 강화하며, 고품질 호텔 상품과 차별화된 경험으로 고객을 유치할 것입니다. 고객들과 더욱 깊은 정서적 유대감을 형성함으로써, 변동성 높은 시장 환경에서 장기적인 경쟁우위를 확보하고 우리의 발전 회복력을 입증해 나가겠습니다.
Operator: Next question comes from Sijie Lin of CICC.	Operator: 200000 다음 질문은 CICC의 Sijie Lin 님께서 주셨습니다.
Sijie Lin: China International Capital Corporation Limited, Research Division [Foreign Language]. Could you please share more about the recent new hotel signing trends and whether there are any changes to the full year hotel opening and closure targets?	Sijie Lin: This appears to be a question from an analyst, not a management response. The user asked me to translate a management response, but this is clearly a question being asked TO management. However, I should follow the instructions and translate the content provided, which is the question itself. I'll translate it naturally into Korean as if it's being asked in a Korean context. 최근 신규 호텔 계약 체결 동향에 대해 좀 더 자세히 말씀해 주시겠습니까? 그리고 연간 호텔 개업 및 폐업 목표에 변경 사항이 있는지도 알려주시기 바랍니다.
Haijun Wang: Founder, Chairman of Board of Directors & CEO [Interpreted] Thank you, Sijie. Let me answer your question. In recent years, we found that during our scale expansion, Atour has consistently maintained our strategic focus on premier hotels, concentrating on core locations for expansion, and we strictly controlled quality. At the same time, we have launched several new hotel products that align with market needs. With the successful launch of many high-quality projects, our brand strength and the differentiated competitive advantages have been further solidified. So we do not endorse a growth strategy driven purely by scale. We firmly believe that only by advancing scale growth on the foundation of quality can we achieve sustainable value. Regarding signings, as we mentioned earlier, we maintain a strict selection mechanism, focusing on expansion in core business districts of key cities. With high quality being a prerequisite, the total number of new hotel signings this year is generally in line with last year, maintaining a steady development pace. At the same time, we are also clearing stock projects in the pipeline in an orderly fashion to promote the healthy development of our pipeline. In terms of openings and closures, we opened 152 hotels in the third quarter. We have full confidence in achieving the full year guidance of 500 new openings and reaching our strategic target of 2,000 premier hotels by the end of this year. Meanwhile, for the operating hotels of ours, we place great emphasis on operational quality and user experience. By strengthening standard implementation and refined management, we can ensure that every hotel can deliver consistently high-quality service. To this end, we maintain a certain proactive replacement rate to continuously enhance the quality of our overall hotel network. In the third quarter, we closed 28 hotels and expect approximately 80 closures entirely for this year.	Haijun Wang: 감사합니다, Sijie. 제가 답변드리겠습니다. 최근 몇 년간 우리는 규모 확장 과정에서 아투어가 프리미어 호텔에 대한 전략적 집중을 일관되게 유지해왔다는 것을 확인했습니다. 핵심 입지를 중심으로 확장하면서 품질을 엄격하게 통제해왔습니다. 동시에 시장 수요에 부합하는 여러 신규 호텔 상품들을 출시했습니다. 많은 고품질 프로젝트들의 성공적인 런칭을 통해 우리의 브랜드 파워와 차별화된 경쟁 우위가 더욱 공고해졌습니다. 따라서 우리는 순수하게 규모에만 의존하는 성장 전략을 지지하지 않습니다. 품질을 기반으로 한 규모 성장을 추진해야만 지속 가능한 가치를 달성할 수 있다고 확신합니다. 신규 계약과 관련해서는 앞서 말씀드린 것처럼 엄격한 선별 메커니즘을 유지하면서 주요 도시의 핵심 비즈니스 지구 확장에 집중하고 있습니다. 높은 품질을 전제로 올해 신규 호텔 계약 총 건수는 전년과 대체로 비슷한 수준을 유지하며 안정적인 성장 속도를 이어가고 있습니다. 동시에 파이프라인 내 기존 프로젝트들도 체계적으로 정리하면서 파이프라인의 건전한 발전을 도모하고 있습니다. 개업 및 폐업 측면에서는 3분기에 152개 호텔을 오픈했습니다. 연간 500개 신규 개업 가이던스 달성과 올해 말까지 프리미어 호텔 2,000개라는 전략적 목표 달성에 대해 충분한 자신감을 가지고 있습니다. 한편, 저희 운영 호텔의 경우 운영 품질과 고객 경험을 매우 중요하게 생각하고 있습니다. 표준 이행 강화와 세밀한 관리를 통해 모든 호텔이 일관되게 높은 수준의 서비스를 제공할 수 있도록 하고 있습니다. 이를 위해 저희는 전체 호텔 네트워크의 품질을 지속적으로 향상시키기 위해 일정 수준의 선제적 교체율(proactive replacement rate)을 유지하고 있습니다. 3분기에는 28개 호텔을 폐쇄했으며, 올해 전체로는 약 80개 호텔 폐쇄를 예상하고 있습니다.
Operator: Next question comes from Chen Xin of UBS.	Operator: 다음 질문은 UBS의 Chen Xin 님께서 주시겠습니다.
Xin Chen: UBS Investment Bank, Research Division [Foreign Language]. This is Chen Xin from UBS. And my question is about the retail business. Could the management share your perspective on the competition in the retail business? In addition, given the consistent overperformance of the retail business, would you consider any adjustments to your full year retail revenue guidance?	Xin Chen: UBS의 Chen Xin입니다. 리테일 사업에 대해 질문드리겠습니다. 리테일 사업의 경쟁 상황에 대한 경영진의 견해를 말씀해 주시겠습니까? 또한 리테일 사업이 지속적으로 기대치를 상회하는 성과를 보이고 있는데, 연간 리테일 매출 가이던스를 조정할 계획이 있으신지요?
Haijun Wang: Founder, Chairman of Board of Directors & CEO [Interpreted] Thank you, Chen Xin. Let me start by sharing the development strategy of ours and the competitive landscape of our retail business. Since Atour Planet entered the sleep industry, our brand and product power have gradually gained market recognition. This has been followed by a rise in imitators and industry participants, leading to an increasingly fierce competition. However, we always believe that the real competition is not about the peers, but is about the ever-evolving user needs. To address this, we did not simply follow the existing industry path. Instead, we progressively built our products and supply chain system with our distinctive characteristics. For example, we officially launched the Atour Planet Deep Sleep Standard recently. This standard differs from traditional industry metrics like fabric weights or thread counts, but it is based on sensory science and the natural rhythms of human sleep, focusing on 2 core sensory indicators of sleeping users, the fluctuation of pressure and the change of temperature. This standard also places higher demand on our product development and production. We aim to continuously strengthen our product barriers through this forward-looking standard while collaborating with the upstream supplier partners to jointly lead the industry progresses. As a relatively new player in the industry, we always plan our layout with a longer-term mindset. While developing quite rapidly, we have been constantly building and consolidating our foundational capabilities. I believe our underlying philosophy is consistent between the retail and hotel businesses, which is to always prioritize quality over scale. Moving forward, Atour Planet will continue to strengthen our product power, remain user-centric, focus on the systematic development of our long-term capabilities and practice towards group's long-termism development path. Well, let me address your question about our retail revenue. During the Double Eleven period, Atour Planet delivered outstanding performance and continuously strengthened our brand presence in the minds of users. Based upon our strong performance in Q3 and the Double Eleven, we are now raising our full year retail revenue growth outlook to at least 65% year-on-year and accordingly, adjust the group's full year revenue guidance to a growth of 35% year-on-year.	Haijun Wang: 감사합니다, 천신. 먼저 저희의 발전 전략과 리테일 사업의 경쟁 구도에 대해 말씀드리겠습니다. 아투어 플래닛(Atour Planet)이 수면 산업에 진출한 이후, 저희 브랜드와 제품력은 점진적으로 시장의 인정을 받아왔습니다. 이에 따라 모방자들과 업계 참여자들이 증가하면서 경쟁이 점점 더 치열해지고 있습니다. 하지만 저희는 진정한 경쟁은 동종 업체들과의 경쟁이 아니라, 끊임없이 진화하는 고객 니즈와의 경쟁이라고 믿습니다. 이를 해결하기 위해 저희는 단순히 기존 업계의 길을 따라가지 않았습니다. 대신, 저희만의 차별화된 특성을 가진 제품과 공급망 시스템을 점진적으로 구축해왔습니다. 예를 들어, 최근 아투어 플래닛 딥슬립 스탠다드를 공식 출시했습니다. 이 기준은 원단 무게나 실 개수 같은 전통적인 업계 지표와는 다릅니다. 감각 과학과 인간 수면의 자연스러운 리듬을 기반으로 하며, 수면 중인 사용자의 2가지 핵심 감각 지표, 즉 압력의 변동과 온도의 변화에 초점을 맞추고 있습니다. 이 기준은 우리의 제품 개발과 생산에도 더 높은 수준을 요구합니다. 이러한 선도적인 기준을 통해 제품 경쟁력을 지속적으로 강화하는 동시에, 상류 공급업체 파트너들과 협력하여 업계 발전을 함께 이끌어가고자 합니다. 업계에서 비교적 새로운 플레이어로서, 우리는 항상 더 장기적인 관점으로 사업 계획을 수립하고 있습니다. 빠르게 성장하는 동시에 우리는 지속적으로 핵심 역량을 구축하고 강화해왔습니다. 리테일과 호텔 사업 모두에서 우리의 기본 철학은 일관되다고 생각하는데, 바로 규모보다 품질을 항상 우선시한다는 것입니다. 앞으로도 아투어 플래닛(Atour Planet)은 제품 경쟁력을 지속적으로 강화하고, 고객 중심을 유지하며, 장기적 역량의 체계적인 개발에 집중하여 그룹의 장기주의 발전 경로를 실천해 나갈 것입니다. 리테일 매출에 대한 질문에 답변드리겠습니다. 더블일레븐(Double Eleven) 기간 동안 아투어 플래닛은 뛰어난 성과를 거두었으며, 고객들의 마음속에서 우리 브랜드 입지를 지속적으로 강화했습니다. 3분기 실적과 광군제의 강력한 성과를 바탕으로, 당사는 연간 리테일 매출 성장률 전망을 전년 대비 최소 65%로 상향 조정하며, 이에 따라 그룹 전체 연간 매출 가이던스를 전년 대비 35% 성장으로 조정합니다.
Operator: Next question comes from Ronald Leung of Bank of America.	Operator: 다음 질문은 뱅크오브아메리카의 로날드 렁 애널리스트님께서 주시겠습니다.
Ronald Leung: BofA Securities, Research Division [Foreign Language]. Let me translate my question into English. So we noticed Atour has announced the second dividend distribution plan this year. Could management provide an update on the planning and progress regarding shareholder returns?	Ronald Leung: 200000 질문 감사합니다. 올해 두 번째 배당 계획 발표에 대해 말씀드리겠습니다. 주주 환원 정책은 당사의 핵심 경영 원칙 중 하나입니다. 올해 두 번째 배당 계획을 발표하게 된 것은 견고한 재무 성과와 강력한 현금 창출 능력을 반영한 것입니다. 현재까지의 진행 상황을 말씀드리면, 첫 번째 배당은 계획대로 성공적으로 완료되었으며, 두 번째 배당 역시 관련 절차에 따라 순조롭게 진행되고 있습니다. 앞으로의 주주 환원 계획과 관련해서는, 우리는 지속 가능한 배당 정책을 유지하면서도 사업 성장을 위한 투자와 균형을 맞추는 것을 목표로 하고 있습니다. 당사의 강력한 현금흐름과 수익성을 고려할 때, 주주 여러분께 안정적이고 지속적인 가치를 환원할 수 있는 충분한 여력이 있다고 판단하고 있습니다. 구체적인 향후 배당 계획은 분기별 실적, 현금 포지션, 그리고 성장 투자 기회 등을 종합적으로 검토하여 이사회에서 결정하게 될 것입니다. 주주 가치 극대화는 계속해서 우리의 최우선 과제로 남을 것입니다.
Haijun Wang: Founder, Chairman of Board of Directors & CEO [Interpreted] Thank you, Ronald. Regarding dividends, as we announced today, our second dividend distribution this year amounts to approximately USD 50 million, representing about 29% of last year's net income. Consequently, the cumulative dividend total for this year reaches about USD 108 million, accounting for approximately 62% of the prior fiscal year's net income, exceeding our commitment of no less than 50% of that. Additionally, we formally commenced our share repurchase program in September, and we'll continue to execute them in accordance with our established 3-year plan. Looking ahead, we will continue to implement our comprehensive shareholder return program, combining dividends and repurchases, targeting a payout ratio of 100% based upon the previous fiscal year's GAAP net income, with the specific implementation pace to be dynamically arranged in line with our business development and capital planning. Through these tangible actions, we are committed to creating long-term value and sharing the success of the company with our shareholders in appreciation of your ongoing support and trust.	Haijun Wang: 감사합니다, 로널드. 배당과 관련해서 말씀드리면, 오늘 발표한 바와 같이 올해 두 번째 배당금은 약 5천만 달러로, 작년 순이익의 약 29%에 해당합니다. 따라서 올해 누적 배당금 총액은 약 1억 8백만 달러에 달하며, 이는 전년도 순이익의 약 62%를 차지합니다. 이는 최소 50% 이상 배당하겠다는 우리의 약속을 초과 달성한 것입니다. 또한 9월에 자사주 매입 프로그램을 공식적으로 시작했으며, 수립된 3개년 계획에 따라 계속해서 실행해 나갈 것입니다. 앞으로도 배당과 자사주 매입을 결합한 포괄적인 주주환원 프로그램을 지속적으로 실행해 나갈 것입니다. 전년도 GAAP 기준 순이익의 100% 배당성향(payout ratio)을 목표로 하되, 구체적인 실행 속도는 사업 전개와 자본 계획에 맞춰 유연하게 조정할 계획입니다. 이러한 실질적인 행동을 통해 장기적인 가치를 창출하고, 주주 여러분의 지속적인 지지와 신뢰에 보답하고자 회사의 성공을 함께 나누어 드리겠습니다.
Operator: The next question comes from Lydia Ling of Citi.	Operator: 다음 질문은 씨티의 리디아 링 애널리스트께서 주시겠습니다.
Lydia Ling: Citigroup Inc., Research Division [Foreign Language]. I'm Lydia from Citi. We noticed the strong operational performance for the Atour Light in the third quarter. So could you share your plan for the Atour Light in the next steps? And any plan for accelerating the store expansion?	Lydia Ling: 저는 씨티의 Lydia입니다. 3분기에 아토어 라이트(Atour Light)의 강력한 운영 실적을 확인했습니다. 향후 아토어 라이트에 대한 계획을 공유해 주실 수 있으신가요? 그리고 매장 확장을 가속화할 계획이 있으신지요?
Haijun Wang: Founder, Chairman of Board of Directors & CEO [Interpreted] Thank you, Lydia. Well, yes, indeed, in the third quarter, the RevPAR of operating Atour Light Series 3 hotels surpassed the level from the same period last year, performing pretty decently. And in fact, since the beginning of this year, Atour Light has achieved notable results in brand building, operational efficiency, user experience with both operational performance and scale growth meeting our expectations. We always believe that the core of a brand lies in its products. The Atour Light Hotel product accurately aligns with the needs and aesthetic preferences of today's young users. The newly launched Atour Light 3.3 with its constantly optimized investment model achieved a better balance between service experience and operational efficiency. Through the implementation of the first batch of our Atour Light 3.3 project, we are constantly gathering feedback from various sites, refining product details and strengthening our differentiated competitive advantage in the midscale market. We expect the scale of Atour Light Series 3 hotels in operation will be reaching 170 to 180 by the end of this year. We are firmly optimistic about the long-term development of Atour Light. At this current early stage of the brand development, we are particularly focused on solidifying the operational foundation and our systematic capabilities. As for our next step, we will systematically build a dedicated operational system for Atour Light, strengthening its differentiated positioning in all aspects, including from brand concept to service delivery. This will not only distinguish it from our main Atour hotel brand, but also highlight the unique value in the midscale hotel market. On this basis, we will steadily advance towards a longer-term development goal of hitting 1,000 hotels milestone for Atour Light brand. Thank you.	Haijun Wang: 네, 감사합니다. 3분기에 운영 중인 아투어 라이트 시리즈 3 호텔의 객실당 평균 수익(RevPAR)이 전년 동기 수준을 넘어서며 상당히 양호한 성과를 보였습니다. 실제로 올해 초부터 아투어 라이트는 브랜드 구축, 운영 효율성, 사용자 경험 측면에서 주목할 만한 성과를 달성했으며, 운영 성과와 규모 성장 모두 우리의 기대치를 충족하고 있습니다. 우리는 항상 브랜드의 핵심은 제품에 있다고 믿어왔습니다. 아투어 라이트 호텔 제품은 오늘날 젊은 고객들의 니즈와 미적 선호도에 정확히 부합합니다. 새롭게 출시된 아토어 라이트 3.3은 지속적으로 최적화된 투자 모델을 통해 서비스 경험과 운영 효율성 간의 더 나은 균형을 달성했습니다. 첫 번째 아토어 라이트 3.3 프로젝트 시행을 통해 다양한 현장으로부터 피드백을 지속적으로 수집하고 있으며, 제품 디테일을 개선하고 중급 시장에서의 차별화된 경쟁 우위를 강화하고 있습니다. 올해 말까지 운영 중인 아토어 라이트 시리즈 3 호텔의 규모가 170~180개에 도달할 것으로 예상하고 있습니다. 아토어 라이트의 장기적인 발전에 대해 확고한 낙관론을 가지고 있습니다. 현재 브랜드 개발 초기 단계에서는 특히 운영 기반과 시스템 역량을 공고히 하는 데 집중하고 있습니다. 다음 단계로는 아투어 라이트(Atour Light)를 위한 전용 운영 시스템을 체계적으로 구축하여, 브랜드 컨셉부터 서비스 제공에 이르기까지 모든 측면에서 차별화된 포지셔닝을 강화할 것입니다. 이를 통해 메인 아투어 호텔 브랜드와의 차별성을 명확히 하는 동시에, 중급 호텔 시장에서의 고유한 가치를 부각시킬 계획입니다. 이러한 기반 위에서 아투어 라이트 브랜드의 장기 발전 목표인 1,000개 호텔 달성을 향해 착실히 나아가겠습니다. 감사합니다.
Operator: That concludes today's question-and-answer session. I would like to turn the conference back to Mr. Luke for any additional comments or closing comments.	Operator: 이것으로 오늘 질의응답 세션을 마치겠습니다. 추가 의견이나 마무리 말씀을 위해 Luke 님께 다시 마이크를 넘기겠습니다.
Luke Hu: Thank you for joining us today. If you have any further questions, please feel free to contact our IR team. We look forward to speaking with you again next quarter. Thank you, and goodbye.	Luke Hu: 오늘 참석해 주셔서 감사합니다. 추가 질문이 있으시면 언제든지 IR 팀으로 연락 주시기 바랍니다. 다음 분기에 다시 말씀드릴 수 있기를 기대하겠습니다. 감사합니다.
Operator: This concludes today's conference call. Thank you for participating. You may now disconnect. [Portions of this transcript that are marked [Interpreted] were spoken by an interpreter present on the live call.]	Operator: 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다. [이 스크립트에서 [통역]으로 표시된 부분은 실시간 통화에 참여한 통역사가 말한 내용입니다.]

📌 요약

# 아투어(Atour) 실적 컨퍼런스 콜 요약

## 핵심 내용

• **RevPAR 개선 추세**: 3분기까지 전년 대비 점진적 개선세를 보였으며, 국경절 연휴 기간 ADR 상승으로 전년 대비 성장 달성. 4분기에는 전시회 및 비즈니스 출장 수요 증가로 핵심 도시의 수요 회복력이 강화되어 전년 대비 하락 압력이 완화될 것으로 전망

• **호텔 확장 전략**: 품질 우선 전략 유지하며 3분기 152개 신규 개점, 연간 500개 개점 목표 달성 자신. 2024년 말까지 프리미엄 호텔 2,000개 목표 유지. 3분기 28개 폐점, 연간 약 80개 폐점 예상하며 운영 품질 향상을 위한 선제적 교체율 유지

• **리테일 사업 호조 및 가이던스 상향**: 3분기 강력한 실적과 더블일레븐 성과를 바탕으로 연간 리테일 매출 성장률 전망을 최소 65% 상향 조정. 이에 따라 그룹 전체 연간 매출 성장률 가이던스를 35%로 상향. 아투어 플래닛의 차별화된 제품력과 딥슬립 표준 도입으로 경쟁력 강화

• **주주환원 강화**: