📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Aritzia Inc.	I don't see any earnings call transcript content to translate in your message. You've only provided "Aritzia Inc." which is the company name. Could you please provide the actual earnings call transcript content that you'd like me to translate into Korean? Once you share the transcript, I'll be happy to translate it while maintaining the financial terminology and professional tone appropriate for Korean-speaking investors.
(TSX:ATZ:CA) Q2 2026 Earnings Call October 9, 2025 4:30 PM EDT Company Participants Beth Reed - Vice President of Investor Relations Jennifer Wong - CEO & Non-Independent Director Todd Ingledew - Chief Financial Officer Conference Call Participants Irene Nattel - RBC Capital Markets, Research Division Martin Landry - Stifel Nicolaus Canada Inc., Research Division Mark Petrie - CIBC Capital Markets, Research Division Stephen MacLeod - BMO Capital Markets Equity Research Dylan Carden - William Blair & Company L.L.C., Research Division Joseph Civello - Truist Securities, Inc., Research Division Michael Glen - Raymond James Ltd., Research Division Brian Morrison - TD Cowen, Research Division Mauricio Serna Vega - UBS Investment Bank, Research Division Christopher Li - Desjardins Securities Inc., Research Division Presentation Operator Thank you for standing by.	(TSX:ATZ:CA) 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2025년 10월 9일 오후 4:30 EDT 회사 참석자 Beth Reed - 투자자 관계 담당 부사장 Jennifer Wong - CEO 겸 비독립 이사 Todd Ingledew - 최고재무책임자 컨퍼런스 콜 참석자 Irene Nattel - RBC Capital Markets, 리서치 부문 Martin Landry - Stifel Nicolaus Canada Inc., 리서치 부문 Mark Petrie - CIBC Capital Markets, 리서치 부문 Stephen MacLeod - BMO Capital Markets 주식 리서치 Dylan Carden - William Blair & Company L.L.C., 리서치 부문 Joseph Civello - Truist Securities, Inc., 리서치 부문 Michael Glen - Raymond James Ltd., 리서치 부문 Brian Morrison - TD Cowen, 리서치 부문 Mauricio Serna Vega - UBS Investment Bank, 리서치 부문 Christopher Li - Desjardins Securities Inc., 리서치 부문 발표 오퍼레이터 기다려 주셔서 감사합니다.
This is the conference operator. Welcome to Aritzia's Second Quarter 2026 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] The conference is being recorded. [Operator Instructions] I will now turn the conference over to Beth Reed, Vice President, Investor Relations. Please go ahead. Beth Reed Vice President of Investor Relations Thanks, operator, and thank you all for joining Aritzia's Second Quarter Fiscal 2026 Earnings Call. On the call today, I'm joined by Jennifer Wong, our Chief Executive Officer; and Todd Ingledew, our Chief Financial Officer.	컨퍼런스 운영자입니다. Aritzia의 2026년도 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내사항] 이 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. [운영자 안내사항] 이제 투자자 관계 담당 부사장인 Beth Reed에게 진행을 넘기겠습니다. 시작해 주세요. Beth Reed 투자자 관계 담당 부사장 운영자님 감사합니다. 그리고 Aritzia의 2026 회계연도 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 저희 최고경영자인 Jennifer Wong과 최고재무책임자인 Todd Ingledew가 함께 참석했습니다.
As a reminder, please note that remarks on this call may include our expectations, future plans and intentions that may constitute forward-looking information. Such forward-looking information is based on estimates and assumptions made by management regarding, among other things, general economic and geopolitical conditions as well as the competitive environment. Actual results may differ materially from the conclusions, forecasts or projections expressed by the forward-looking information.	참고사항으로, 본 컨퍼런스 콜에서의 발언에는 미래전망정보에 해당할 수 있는 당사의 기대, 향후 계획 및 의도가 포함될 수 있음을 알려드립니다. 이러한 미래전망정보는 일반적인 경제 및 지정학적 여건과 경쟁 환경 등을 포함한 경영진의 추정 및 가정에 기반하고 있습니다. 실제 결과는 미래전망정보로 표현된 결론, 예측 또는 전망과 크게 다를 수 있습니다.
We would refer you to our most recently filed management's discussion and analysis and our annual information form, which include a summary of the material assumptions as well as risks and factors that could affect our future performance and our ability to deliver on the forward-looking information. Our earnings release, the related financial statements and the MD&A are available on SEDAR+ as well as the Investor Relations section of our website. I'll now turn the call over to Jennifer. Jennifer Wong CEO & Non-Independent Director Thanks, Beth. Good afternoon, everyone, and thank you for joining us today.	저희의 가장 최근에 제출된 경영진의 논의 및 분석과 연간 정보 양식을 참조해 주시기 바랍니다. 이 문서들에는 중요한 가정들의 요약과 함께 저희의 미래 실적과 미래 전망 정보 이행 능력에 영향을 미칠 수 있는 위험 요소들이 포함되어 있습니다. 저희의 실적 발표 자료, 관련 재무제표 및 MD&A는 SEDAR+와 저희 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이제 Jennifer에게 발언권을 넘기겠습니다. Jennifer Wong CEO 겸 비독립 이사 Beth, 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다.
I'm delighted to share that our results for the second quarter of fiscal 2026 exceeded the outlook we provided in July across sales and margin. Trends in July and August surpassed even our highest expectations as we fueled exceptional broad-based strength across channels and geographies. This was driven by continued robust demand for our high-quality beautiful products as our summer assortment seamlessly transitioned to the launch of our fall campaign, which began at the end of July. This, combined with our strong inventory position, strategic marketing investments and new boutique openings drove a 32% top line increase over last year.	2026 회계연도 2분기 실적이 7월에 제시한 매출과 마진 전망을 모두 상회했다는 소식을 전하게 되어 기쁩니다. 7월과 8월의 추세는 채널과 지역 전반에 걸친 광범위한 강세를 견인하면서 저희의 가장 높은 기대치마저 뛰어넘었습니다. 이는 고품질의 아름다운 제품에 대한 지속적인 견조한 수요에 힘입은 것으로, 저희 여름 제품 라인업이 7월 말 시작된 가을 캠페인 론칭으로 매끄럽게 전환되었습니다. 이와 더불어 탄탄한 재고 포지션, 전략적 마케팅 투자, 그리고 신규 부티크 개점이 결합되어 전년 대비 32%의 매출 증가를 달성했습니다.
We achieved net revenue of $812 million in the second quarter, well above the top end of our guidance range. We're extremely pleased with our performance in both channels with net revenue increasing 34% in retail and 26% in e-commerce. Comparable sales grew an outstanding 22% fueled by double-digit positive growth in all channels and all geographies, led by our U.S. e-commerce business. Our performance in the United States continued to drive our overall results. In the second quarter, we generated a 41% increase in U.S. net revenue, underscoring the strength and growing awareness of the Aritzia brand.	2분기에 8억 1,200만 달러의 순매출을 달성하여 가이던스 범위의 상단을 크게 상회했습니다. 소매 채널에서 34%, 전자상거래 채널에서 26%의 순매출 증가를 기록하며 두 채널 모두에서 뛰어난 성과를 거두어 매우 만족스럽습니다. 미국 전자상거래 사업이 주도한 가운데 모든 채널과 모든 지역에서 두 자릿수 플러스 성장을 기록하며 기존 매장 매출이 22%라는 놀라운 성장을 보였습니다. 미국에서의 성과가 전체 실적을 견인하는 역할을 계속했습니다. 2분기에 미국 순매출이 41% 증가하며 아리치아 브랜드의 강력함과 증가하는 브랜드 인지도를 입증했습니다.
Our results were fueled by the strong performance of our new and repositioned boutiques over the last 12 months. In addition, elevated demand for our products drove continued momentum in e-commerce, which we supported through strategic investments in marketing. We also generated outstanding comparable sales growth in our existing boutiques. During the quarter, we continued to focus on driving brand awareness and fueling the growing appreciation for our everyday luxury offering. We've seen outstanding new customer growth in the United States, where our base of loyal clients expands quarter after quarter. We're also super pleased with our second quarter results in Canada.	지난 12개월 동안 신규 및 재배치된 부티크들의 강력한 성과가 우리 실적을 견인했습니다. 또한 당사 제품에 대한 높은 수요가 전자상거래에서 지속적인 모멘텀을 이끌었으며, 이를 마케팅에 대한 전략적 투자를 통해 뒷받침했습니다. 기존 부티크에서도 뛰어난 기존점 매출 성장을 달성했습니다. 분기 동안 우리는 브랜드 인지도 제고와 일상 럭셔리 제품에 대한 증가하는 고객 호응을 이끌어내는 데 지속적으로 집중했습니다. 미국에서 뛰어난 신규 고객 증가를 보였으며, 충성 고객 기반이 분기마다 확대되고 있습니다. 캐나다에서의 2분기 실적에도 매우 만족하고 있습니다.
We accelerated our sales growth for a third consecutive quarter, achieving a 21% increase in net revenue in Q2. We continue to maintain strong loyalty in Canada as clients responded well to our product assortment. In addition, our marketing investments helped drive double-digit growth in our active client base. In our retail channel, we delivered net revenue growth of 34% in the second quarter. This was driven by the success of our real estate expansion strategy as well as strong comparable sales growth in both the United States and Canada. Over the past 12 months, we increased our retail square footage by 25%, opening a total of 13 new and 4 repositioned boutiques.	3분기 연속으로 매출 성장을 가속화하여 2분기 순매출이 21% 증가했습니다. 고객들이 저희 제품 구색에 좋은 반응을 보이면서 캐나다에서 강력한 고객 충성도를 지속적으로 유지하고 있습니다. 또한 마케팅 투자를 통해 활성 고객 기반의 두 자릿수 성장을 견인했습니다. 리테일 채널에서는 2분기에 34%의 순매출 성장을 달성했습니다. 이는 부동산 확장 전략의 성공과 미국과 캐나다 모두에서의 강력한 기존점 매출 성장에 기인합니다. 지난 12개월 동안 총 13개의 신규 매장과 4개의 리포지셔닝 부티크를 개점하여 리테일 매장 면적을 25% 확대했습니다.
This included 3 new boutiques and 1 reposition boutique in the second quarter, all in the United States. We also generated high teens comparable sales growth in our existing boutiques. This is primarily driven by traffic growth due to the elevated demand for our product and supported by our strategic investments in marketing. Our real estate expansion strategy continues to yield exceptional results. This underscores the vast opportunity for growth in the United States, where we have just 68 boutiques today. The boutique we've opened in the U.S. in fiscal 2026 are tracking to pay back in less than 1 year on average that exceeds our target of 12 to 18 months.	이는 2분기에 미국 내 신규 부티크 3개와 재배치 부티크 1개를 포함한 것입니다. 또한 기존 부티크에서 10%대 후반의 기존점 매출 성장률을 기록했습니다. 이는 주로 당사 제품에 대한 높은 수요로 인한 고객 유입 증가가 주도했으며, 마케팅에 대한 전략적 투자가 이를 뒷받침했습니다. 당사의 부동산 확장 전략은 지속적으로 뛰어난 성과를 거두고 있습니다. 이는 현재 68개의 부티크만을 보유하고 있는 미국에서의 광대한 성장 기회를 보여줍니다. 2026 회계연도에 미국에서 개점한 부티크들은 평균 1년 미만의 투자회수 기간을 기록할 것으로 예상되며, 이는 당사의 목표인 12~18개월을 상회하는 수준입니다.
Boutique openings continue to be our most predictable driver of top line growth. They enhance brand visibility and support client acquisition in both new and existing markets. In Q3, we expect to open 6 new boutiques in the United States. This includes locations in Pittsburgh and Scottsdale, which are new markets for us as well as in Denver, Miami and Minneapolis. We also plan to open our newly repositioned Flatiron flagship in Manhattan. In e-commerce, we delivered an increase in net revenue of 26% in the second quarter. This was driven by the robust demand for our product from our summer assortment to the launch of our fall campaign.	부티크 개점은 계속해서 우리의 가장 예측 가능한 매출 성장 동력이 되고 있습니다. 부티크는 브랜드 가시성을 높이고 신규 시장과 기존 시장 모두에서 고객 확보를 지원합니다. 3분기에는 미국 내 6개의 새로운 부티크를 개점할 예정입니다. 여기에는 저희에게 새로운 시장인 피츠버그와 스코츠데일을 비롯해 덴버, 마이애미, 미니애폴리스의 매장들이 포함됩니다. 또한 맨해튼에 새롭게 재배치된 플래티론 플래그십 스토어도 개점할 계획입니다. 전자상거래 부문에서는 2분기에 순매출이 26% 증가했습니다. 이는 여름 컬렉션 제품에 대한 견고한 수요와 가을 캠페인 런칭에 힘입은 것입니다.
Notably, our focus on full funnel marketing fuels an increase in website traffic of nearly 50% in the United States. In addition, we benefited from site enhancements, operational improvements and higher omnichannel engagement. In late August, we launched our new and improved international e-commerce platform. The site offers an enhanced shopping experience, which is fueling higher revenue growth through increased conversion. Its performance in the first 6 weeks have meaningfully exceeded our expectations, and we're confident we'll hit our target to triple sales within 2 years or less and that's before we've even launched any dedicated marketing, which is still to come.	특히, 풀 퍼널 마케팅에 대한 우리의 집중은 미국에서 웹사이트 트래픽을 거의 50% 증가시키는 성과를 거두었습니다. 또한 사이트 개선, 운영 효율성 향상, 그리고 옴니채널 참여도 증가의 혜택을 누렸습니다. 8월 말에는 새롭게 개선된 국제 전자상거래 플랫폼을 출시했습니다. 이 사이트는 향상된 쇼핑 경험을 제공하며, 전환율 증가를 통해 더 높은 매출 성장을 견인하고 있습니다. 첫 6주간의 성과는 우리의 기대치를 크게 상회했으며, 아직 전용 마케팅도 시작하지 않은 상황에서 2년 이내에 매출을 3배로 늘리겠다는 목표를 달성할 수 있을 것으로 확신합니다. 전용 마케팅은 앞으로 진행될 예정입니다.
In addition, I'm excited to report that we're on track to launch our mobile app later this month. The Aritzia app is the introduction of an entirely new shopping channel for our clients. It will place duration, selling expertise and our quality product right in their hands. These new platforms provide clients with greater access to our product assortment, while reducing friction, increasing conversion and most importantly, further fueling the momentum in our e-commerce business. Turning now to product. Throughout the second quarter, demand for our assortment was broad-based across multiple categories.	또한, 이번 달 말 모바일 앱 출시를 앞두고 있다는 소식을 기쁘게 전해드립니다. Aritzia 앱은 고객들에게 완전히 새로운 쇼핑 채널을 제공하는 것입니다. 이 앱을 통해 고객들은 저희의 지속적인 서비스, 판매 전문성, 그리고 고품질 제품을 손안에서 직접 경험할 수 있게 됩니다. 이러한 새로운 플랫폼들은 고객들에게 저희 제품 구색에 대한 더 큰 접근성을 제공하는 동시에, 구매 과정의 마찰을 줄이고 전환율을 높이며, 무엇보다 중요한 것은 저희 전자상거래 사업의 모멘텀을 더욱 가속화한다는 점입니다. 이제 제품에 대해 말씀드리겠습니다. 2분기 전반에 걸쳐 저희 제품 구색에 대한 수요는 여러 카테고리에 걸쳐 광범위하게 나타났습니다.
We saw an outstanding response to our fall launch across all geographies as clients responded well, both to our iconic franchises and our new styles. These included exciting new colors and prints. Due to the success of our spring/summer styles and focus on seasonal transitions, we drove stronger full price selling year-over-year. In addition, we remain well positioned with the right inventory in the right place to drive sales. Looking ahead, new winter styles and exciting drops and collaborations will surprise and delight our clients. We're confident these will keep clients engaged and attract new clients, all driving continued strong performance.	모든 지역에서 가을 런칭에 대한 뛰어난 반응을 확인했습니다. 고객들이 저희의 아이코닉 프랜차이즈와 새로운 스타일 모두에 좋은 반응을 보였습니다. 여기에는 흥미진진한 새로운 컬러와 프린트가 포함되었습니다. 봄/여름 스타일의 성공과 계절 전환에 대한 집중으로 인해 전년 대비 더 강력한 정가 판매를 달성했습니다. 또한 매출 증대를 위해 적절한 장소에 적절한 재고를 보유하여 좋은 포지션을 유지하고 있습니다. 앞으로 새로운 겨울 스타일과 흥미진진한 신제품 출시 및 협업이 고객들에게 놀라움과 즐거움을 선사할 것입니다. 이러한 요소들이 기존 고객들의 지속적인 관심을 유지하고 새로운 고객을 유치하여 지속적인 강력한 실적을 견인할 것이라고 확신합니다.
We're continuing to refine our marketing engine across the organization to help grow awareness and spotlight all the different aspects that set Aritzia apart, namely high-quality, beautiful product, aspirational shopping environment, engaging client service and captivating communications, all of which is provided at an attainable price point. In Q2, we continued to deepen our focus to ensure that everyday luxury is synonymous with the Aritzia brand. Partnerships with Sperry and Whistle helped solidify Aritzia as a destination for exciting brand collaboration.	저희는 조직 전반에 걸쳐 마케팅 엔진을 지속적으로 개선하여 인지도를 높이고 Aritzia를 차별화하는 모든 요소들을 부각시키고 있습니다. 즉, 고품질의 아름다운 제품, 열망을 불러일으키는 쇼핑 환경, 매력적인 고객 서비스, 그리고 매혹적인 커뮤니케이션을 모두 합리적인 가격대에 제공하는 것입니다. 2분기에는 일상적 럭셔리가 Aritzia 브랜드와 동의어가 되도록 하는 데 집중을 더욱 심화했습니다. Sperry 및 Whistle과의 파트너십은 Aritzia를 흥미진진한 브랜드 협업의 목적지로 확고히 자리매김하는 데 도움이 되었습니다.
In addition, celebrity sitings in iconically Aritzia pieces reinforced Aritzia as a much loved and highly sought-after brand with aspirational appeal. Our increased investment in digital marketing continues to fuel our growth, both online and in our boutiques. We're continuing to refine our programs and tactics across existing channels while launching new channels to further drive brand awareness. Our focus remains on reinforcing our everyday luxury brand ethos, growing awareness across U.S. demographics and acquiring new clients and retaining existing clients to drive incremental revenue.	또한, 아리치아의 상징적인 제품을 착용한 유명인들의 모습은 아리치아가 많은 사랑을 받고 높은 인기를 누리는 브랜드이자 동경의 대상이 되는 브랜드임을 재확인시켜 주었습니다. 디지털 마케팅에 대한 투자 확대는 온라인과 매장 모두에서 지속적인 성장을 견인하고 있습니다. 저희는 기존 채널에서 프로그램과 전략을 지속적으로 개선하는 동시에 브랜드 인지도를 더욱 높이기 위해 새로운 채널을 출시하고 있습니다. 저희의 초점은 일상 속 럭셔리 브랜드라는 정체성을 강화하고, 미국 내 다양한 고객층에서 인지도를 높이며, 신규 고객을 확보하고 기존 고객을 유지하여 증분 매출을 창출하는 데 있습니다.
Shifting to the current trade environment, Previously, under the de minimis exemption, we utilized our existing supply chain network in Canada to fulfill a portion of U.S. e-commerce orders. However, the removal of the de minimis exemption in August required an operational pivot. We've relocated all U.S. order fulfillment to our distribution center in Ohio, which we strategically expanded last year to 560,000 square feet, more than double its prior size. We've also hired additional staff and pulled forward retrofitting work. We are now operating at triple the capacity compared to prior to the de minimis removal.	현재 무역 환경으로 전환하여 말씀드리면, 이전에는 최소 과세 면제(de minimis exemption) 하에서 미국 전자상거래 주문의 일부를 처리하기 위해 캐나다에 있는 기존 공급망 네트워크를 활용했습니다. 그러나 8월에 최소 과세 면제가 폐지되면서 운영상의 전환이 필요했습니다. 모든 미국 주문 처리를 오하이오주에 있는 물류센터로 이전했으며, 이 센터는 작년에 전략적으로 56만 평방피트로 확장하여 이전 규모의 두 배 이상이 되었습니다. 또한 추가 직원을 채용하고 개조 작업을 앞당겨 진행했습니다. 현재 최소 과세 면제 폐지 이전 대비 3배의 운영 능력으로 가동하고 있습니다.
And eventually, further optimization will allow us to quadruple our prior capacity. More importantly, there was no impact on the exceptional client service for which we are known and loved. This will allow us to handle U.S. order volume for the next 2 years. I'm extremely proud of our teams for the seamless transition. Despite headwinds from the elimination of the de minimis and higher reciprocal tariff rates on Vietnam and Cambodia, our proactive mitigation strategies and strong revenue growth have positioned us very well. As a result, our margin outlook for fiscal 2026 is unchanged at 15.5% to 16.5%.	그리고 궁극적으로 추가적인 최적화를 통해 기존 생산능력을 4배까지 늘릴 수 있을 것입니다. 더 중요한 것은 저희가 잘 알려져 있고 사랑받는 뛰어난 고객 서비스에는 전혀 영향이 없었다는 점입니다. 이를 통해 향후 2년간 미국 주문 물량을 처리할 수 있게 될 것입니다. 원활한 전환을 이뤄낸 저희 팀들을 매우 자랑스럽게 생각합니다. 최소과세기준(de minimis) 폐지와 베트남 및 캄보디아에 대한 상호 관세율 인상이라는 역풍에도 불구하고, 저희의 선제적 완화 전략과 강력한 매출 성장이 저희를 매우 유리한 위치에 놓았습니다. 그 결과, 2026 회계연도 마진 전망은 15.5%에서 16.5%로 기존과 변함없이 유지됩니다.
We're leveraging our agile global supply chain to minimize tariff exposure where possible. We continue to expect our China sourcing mix to be in the mid-single digits, if not lower for spring 2026. We've also received cost-sharing support from our long-standing supplier partners. In addition, we're continuing to focus on smart spending and IMU improvement to key multiyear initiatives to drive margin expansion. We continue to navigate macro development from a position of strength. The fact that we're still growing our margins this year in spite of these developments speaks to our agility and ability to execute with excellence.	우리는 가능한 한 관세 노출을 최소화하기 위해 민첩한 글로벌 공급망을 활용하고 있습니다. 2026년 봄 시즌에는 중국 소싱 비중이 한 자릿수 중반 또는 그보다 낮은 수준이 될 것으로 계속 예상하고 있습니다. 또한 오랜 기간 협력해온 공급업체 파트너들로부터 비용 분담 지원을 받고 있습니다. 이에 더해, 마진 확대를 견인하는 핵심 다년간 이니셔티브인 스마트 지출과 IMU(초기 마크업) 개선에 지속적으로 집중하고 있습니다. 우리는 강력한 포지션에서 거시경제적 변화를 계속 헤쳐나가고 있습니다. 이러한 변화에도 불구하고 올해 여전히 마진을 성장시키고 있다는 사실은 우리의 민첩성과 탁월한 실행 능력을 보여주는 것입니다.
Without reciprocal tariffs and the removal of the de minimis, we would otherwise be tracking to an adjusted EBITDA margin of 18% to 19% for this year. That's in line with our long-range target 1 year early. Looking ahead, we're pleased with the start to our third quarter. The outstanding momentum in our business has continued across all channels and all geographies. We continue to be in a strong product position with the right product in the right place at the right time. We're also in a strong inventory position to meet the robust demand for our product. In addition, we continue to make progress with our digital initiatives.	상호 관세와 최소 면세 한도 철폐가 없었다면, 올해 조정 EBITDA 마진이 18%에서 19%를 기록했을 것입니다. 이는 우리의 장기 목표를 1년 앞당겨 달성하는 수준입니다. 앞으로를 전망해보면, 3분기 시작이 매우 만족스럽습니다. 우리 사업의 뛰어난 모멘텀이 모든 채널과 모든 지역에서 지속되고 있습니다. 우리는 적절한 시기에 적절한 장소에서 적절한 제품을 보유한 강력한 제품 포지션을 유지하고 있습니다. 또한 우리 제품에 대한 강력한 수요를 충족할 수 있는 탄탄한 재고 포지션을 갖추고 있습니다. 더불어 디지털 이니셔티브를 통해 지속적인 진전을 이루고 있습니다.
We're launching our mobile app later this month delivering ongoing site enhancements and operational improvements and continuing to refine our strategic marketing investments, which are all driving traffic and creating demand. And last, but certainly not least, we have a terrific pipeline of 9 new boutiques opening in the back half of this year as well as the reposition of our Flatiron flagship. The momentum in our business, our proven operating model and our healthy balance sheet give us confidence in our path forward as we capitalize on our vast opportunity for growth in the United States and beyond.	이번 달 말에 모바일 앱을 출시하고, 지속적인 사이트 개선과 운영 효율성 향상을 제공하며, 전략적 마케팅 투자를 지속적으로 개선해 나가고 있습니다. 이 모든 것들이 트래픽을 유도하고 수요를 창출하고 있습니다. 마지막으로, 가장 중요한 것은 올해 하반기에 9개의 새로운 부티크 매장을 오픈할 예정이며, 플래티론 플래그십 매장의 재포지셔닝도 계획하고 있다는 점입니다. 우리 사업의 모멘텀, 검증된 운영 모델, 그리고 건전한 재무구조는 미국과 그 너머에서의 광범위한 성장 기회를 활용해 나가는 우리의 앞길에 대한 확신을 주고 있습니다.
In closing, I would like to thank our people for their hard work and commitment to excellence as we grow the Aritzia brand. Our consistent strong results would not be possible without all of our exceptional teams across the business. With that, I'll now hand it over to Todd to discuss the details of our financial performance. Todd Ingledew Chief Financial Officer Thanks, Jennifer, and good afternoon, everyone. In the second quarter of fiscal 2026, we generated outstanding net revenue growth above our expectations and delivered meaningful gross profit margin expansion and SG&A leverage.	마지막으로, Aritzia 브랜드를 성장시켜 나가는 과정에서 보여준 우리 직원들의 노고와 우수성에 대한 헌신에 감사드리고 싶습니다. 우리의 지속적인 강력한 실적은 사업 전반에 걸친 모든 뛰어난 팀들 없이는 불가능했을 것입니다. 이제 Todd에게 마이크를 넘겨 우리의 재무 성과에 대한 세부사항을 논의하도록 하겠습니다. Todd Ingledew 최고재무책임자 Jennifer, 감사합니다. 그리고 여러분, 안녕하십니까. 2026 회계연도 2분기에 우리는 기대치를 상회하는 뛰어난 순매출 성장을 달성했으며, 의미 있는 총이익률 확대와 SG&A 레버리지를 실현했습니다.
This resulted in over 600 basis points of improvement in our adjusted EBITDA margin and adjusted net income per diluted share that nearly tripled compared to the second quarter last year. Turning to the details of our performance, we delivered net revenue of $812 million in the second quarter, an increase of 32% from last year. This was above our guidance range of 19% to 22% as trends accelerated meaningfully in the back half of the quarter. Comparable sales grew 22%, driven by double-digit growth in all channels and across all geographies. Here's what drove this strong performance.	이로 인해 조정 EBITDA 마진이 600베이시스포인트 이상 개선되었고, 조정 주당순이익은 작년 2분기 대비 거의 3배 증가했습니다. 실적 세부사항을 살펴보면, 2분기 순매출은 8억 1,200만 달러로 작년 대비 32% 증가했습니다. 이는 분기 후반에 트렌드가 의미 있게 가속화되면서 당사의 가이던스 범위인 19%~22%를 상회한 결과입니다. 동일매장매출은 22% 성장했으며, 이는 모든 채널과 모든 지역에서 두 자릿수 성장에 힘입은 것입니다. 이러한 강력한 실적을 견인한 요인들을 말씀드리겠습니다.
First, our summer product performed extremely well, and we saw an exceptional response to the launch of our Fall product in late July, supported by our strong inventory position. Our growth was further fueled by a 25% increase year-over-year in total retail square footage. And finally, our increased investments in digital and brand marketing resulted in significant traffic growth across both channels. All of this manifested in a meaningful increase in active clients. In the United States, second quarter net revenue increased 41% to $486 million, exceeding our expectations. Our U.S. e-commerce business was driven by traffic growth of nearly 50%. In U.S.	먼저, 저희 여름 제품이 매우 우수한 성과를 보였으며, 탄탄한 재고 포지션에 힘입어 7월 말 출시된 가을 제품에 대한 반응이 매우 뜨거웠습니다. 저희 성장은 전년 동기 대비 총 소매 면적이 25% 증가한 것으로 더욱 가속화되었습니다. 마지막으로, 디지털 및 브랜드 마케팅에 대한 투자 확대로 두 채널 모두에서 상당한 트래픽 증가를 달성했습니다. 이 모든 것이 활성 고객 수의 의미 있는 증가로 나타났습니다. 미국에서 2분기 순매출은 41% 증가한 4억 8,600만 달러를 기록하여 저희 예상을 상회했습니다. 미국 이커머스 사업은 거의 50%에 달하는 트래픽 증가에 힘입어 성장했습니다. 미국에서...
retail, our performance was driven by the opening of highly productive new and repositioned boutiques as well as strong comparable sales growth in our existing boutiques. Our ongoing success in the United States underscores the strength of our brand and our long runway for continued growth. In Canada, our performance also came in ahead of expectations. Net revenue growth accelerated for a third consecutive quarter, increasing 21% to $326 million. In addition to the strong performance of our product, we continue to benefit from our strategic investments in marketing. Turning to our sales channels. Retail net revenue was $572 million, an increase of 34%.	소매 부문에서 우리의 성과는 높은 생산성을 보이는 신규 및 재배치된 부티크 개점과 기존 부티크의 강력한 기존점 매출 성장에 의해 견인되었습니다. 미국에서의 지속적인 성공은 우리 브랜드의 강점과 지속적인 성장을 위한 긴 활주로를 보여줍니다. 캐나다에서도 우리의 성과는 예상을 상회했습니다. 순매출 성장률은 3분기 연속 가속화되어 21% 증가한 3억 2,600만 달러를 기록했습니다. 제품의 강력한 성과 외에도, 우리는 마케팅에 대한 전략적 투자로부터 지속적으로 혜택을 받고 있습니다. 판매 채널을 살펴보면, 소매 순매출은 5억 7,200만 달러로 34% 증가했습니다.
This was driven by high teens comparable sales growth in our existing boutiques as well as the strong performance of our new and repositioned boutiques. In e-commerce, net revenue was $240 million, an increase of 26%. This was driven by strong traffic growth that was fueled by the positive response to our product as well as the halo effect from new boutique openings and our investments in digital marketing. We delivered gross profit of $356 million, an increase of 44% compared to the second quarter last year. Gross profit margin expanded 360 basis points to 43.8% despite 220 basis points of pressure from tariffs and the start of the de minimis elimination.	이는 기존 부티크에서의 10%대 후반 기준점 매출 성장과 신규 및 재배치된 부티크의 강력한 성과에 의해 견인되었습니다. 전자상거래 부문에서는 순매출이 2억 4천만 달러로 26% 증가했습니다. 이는 우리 제품에 대한 긍정적인 반응과 신규 부티크 개점 및 디지털 마케팅 투자로 인한 후광 효과에 힘입은 강력한 트래픽 증가에 의해 견인되었습니다. 우리는 3억 5천 6백만 달러의 총이익을 달성했으며, 이는 작년 2분기 대비 44% 증가한 수치입니다. 관세와 최소 면세 한도 폐지 시작으로 인한 220 베이시스 포인트의 압박에도 불구하고 총이익률은 360 베이시스 포인트 확대되어 43.8%를 기록했습니다.
The increase was primarily driven by IMU improvements, leverage on store occupancy costs, lower warehousing costs and improved markdowns. SG&A expenses for the quarter were $250 million, leveraging 160 basis points as a percentage of net revenue to 30.8%. The improvement was primarily driven by expense leverage and savings from our smart spending initiatives. Adjusted EBITDA was $123 million, an increase of 123% compared to the second quarter last year. Adjusted EBITDA margin expanded 610 basis points to 15.1%. This was driven by our ongoing efforts to deliver multiyear gross profit margin expansion as well as SG&A expense leverage.	이러한 증가는 주로 IMU(Initial Mark-Up, 초기 마진율) 개선, 매장 점유비용에 대한 레버리지 효과, 창고비용 절감, 그리고 마크다운 개선에 의해 주도되었습니다. 분기 SG&A 비용은 2억 5천만 달러로, 순매출 대비 비율이 160bp 개선되어 30.8%를 기록했습니다. 이러한 개선은 주로 비용 레버리지와 스마트 지출 이니셔티브를 통한 절감 효과에 의한 것입니다. 조정 EBITDA는 1억 2천 3백만 달러로 작년 2분기 대비 123% 증가했습니다. 조정 EBITDA 마진은 610bp 확대되어 15.1%를 기록했습니다. 이는 다년간의 총이익률 확대를 달성하려는 지속적인 노력과 SG&A 비용 레버리지에 의한 것입니다.
The margin improvements we've now delivered for 6 consecutive quarters, continue our progress toward achieving our previous adjusted EBITDA margin levels in the high teens. Turning to the balance sheet. Inventory was $527 million at the end of the second quarter, up 9% from last year. We are pleased with the composition and quantity of our inventory and are well positioned to meet client demand. Our liquidity position is strong with $352 million in cash, no debt and 0 drawn on our $300 million revolving credit facility at the end of the second quarter. Turning to our outlook. The strong momentum in our business has continued into the third quarter.	이제 6분기 연속으로 달성한 마진 개선은 10%대 후반의 이전 조정 EBITDA 마진 수준 달성을 향한 우리의 진전을 지속하고 있습니다. 대차대조표로 넘어가겠습니다. 2분기 말 재고는 5억 2,700만 달러로 전년 대비 9% 증가했습니다. 우리는 재고의 구성과 수량에 만족하고 있으며 고객 수요를 충족할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 우리의 유동성 포지션은 견고합니다. 2분기 말 기준으로 현금 3억 5,200만 달러, 부채 없음, 그리고 3억 달러 규모의 회전신용한도에서 인출액은 0입니다. 전망으로 넘어가겠습니다. 우리 사업의 강력한 모멘텀이 3분기에도 지속되고 있습니다.
Given quarter-to-date trends, we now expect net revenue in the third quarter to be in the range of $875 million to $900 million. This represents growth of 20% to 24%, driven by double-digit comparable sales growth and the contribution from our boutique openings. Our net revenue outlook for the third quarter is based on continued outperformance in the United States as well as strength in Canada. We expect gross profit margin in the third quarter to be approximately flat compared to the third quarter of fiscal 2025.	현재까지의 분기 동향을 고려할 때, 3분기 순매출은 8억 7,500만 달러에서 9억 달러 범위가 될 것으로 예상합니다. 이는 두 자릿수 기존점 매출 성장과 부티크 신규 개점의 기여에 힘입어 20%에서 24%의 성장률을 나타냅니다. 3분기 순매출 전망은 미국에서의 지속적인 초과 성과와 캐나다에서의 견조한 실적을 바탕으로 하고 있습니다. 3분기 총이익률은 2025 회계연도 3분기 대비 대략 보합 수준이 될 것으로 예상합니다.
This is driven by IMU improvements and leverage on store occupancy costs offset by approximately 400 basis points of pressure from tariffs and the elimination of the de minimis exemption. We forecast SG&A as a percentage of net revenue to also be approximately flat compared to the third quarter last year as strategic investments in projects to support our growth are offset by expense leverage. Given our year-to-date performance and improved expectations for the second half of the year, we are raising our net revenue forecast for the full fiscal year to the range of $3.3 billion to $3.35 billion, representing growth of 21% to 22% from fiscal 2025. Turning to tariffs.	이는 IMU 개선과 매장 점유비용에 대한 레버리지 효과에 의해 견인되었으며, 관세와 최소과세면제(de minimis exemption) 폐지로 인한 약 400베이시스포인트의 압박으로 일부 상쇄되었습니다. 당사는 순매출 대비 SG&A 비율이 작년 3분기와 비교해 대략 보합세를 보일 것으로 전망하고 있는데, 이는 성장을 지원하기 위한 프로젝트에 대한 전략적 투자가 비용 레버리지로 상쇄되기 때문입니다. 연초 대비 실적과 하반기에 대한 개선된 전망을 바탕으로, 당사는 2025 회계연도 전체 순매출 전망을 33억 달러에서 33억 5천만 달러 범위로 상향 조정하며, 이는 2025 회계연도 대비 21%에서 22%의 성장률을 나타냅니다. 관세 문제로 넘어가겠습니다.
We now forecast 280 basis points of tariff-related headwinds for the full fiscal year compared to 150 basis points previously. There are 2 factors driving the 130 basis point increase. First, reciprocal rates on Vietnam and Cambodia increased to 20% and 19%, respectively. They had been at 10%. This results in an incremental 50 basis points of gross margin pressure for the fiscal year. Second, as Jennifer mentioned, the removal of de minimis exemption means that we will no longer be able to realize duty savings on a portion of our U.S. e-commerce orders. This creates an additional 80 basis points of gross margin pressure for fiscal 2026.	이제 전체 회계연도에 대해 관세 관련 역풍을 이전 150bp에서 280bp로 전망합니다. 130bp 증가를 이끄는 두 가지 요인이 있습니다. 첫째, 베트남과 캄보디아에 대한 상호 관세율이 각각 20%와 19%로 인상되었습니다. 이전에는 10%였습니다. 이로 인해 회계연도 동안 총마진에 추가로 50bp의 압박이 가해집니다. 둘째, 제니퍼가 언급했듯이 최소 면세 한도(de minimis exemption) 제거로 인해 미국 전자상거래 주문의 일부에서 더 이상 관세 절감 효과를 실현할 수 없게 됩니다. 이는 2026 회계연도에 추가로 80bp의 총마진 압박을 야기합니다.
Despite the incremental 130 basis points of pressure, our adjusted EBITDA margin forecast for the fiscal year is unchanged at 15.5% to 16.5%. Our ongoing mitigation strategies and the strength of our business fully offset the incremental tariffs and de minimis pressure. Importantly, excluding the 280 basis points of total tariff and de minimis related pressure, our adjusted EBITDA margin for fiscal 2026 would be in the range of approximately 18% to 19%. We are extremely pleased with the consistency and the strength of our performance. We are well on track to achieve our fiscal 2027 revenue target.	130 베이시스 포인트의 추가적인 압박에도 불구하고, 당사의 회계연도 조정 EBITDA 마진 전망은 15.5%에서 16.5%로 변동이 없습니다. 당사의 지속적인 완화 전략과 사업의 견고함이 추가 관세 및 최소 기준액 압박을 완전히 상쇄했습니다. 중요한 점은, 총 280 베이시스 포인트의 관세 및 최소 기준액 관련 압박을 제외할 경우, 2026 회계연도 조정 EBITDA 마진이 약 18%에서 19% 범위에 있을 것이라는 점입니다. 당사는 성과의 일관성과 견고함에 매우 만족하고 있습니다. 당사는 2027 회계연도 매출 목표 달성을 위해 순조롭게 진행하고 있습니다.
We also continue to make strategic investments in our future growth while delivering ongoing margin improvement despite the incremental tariff impacts. In closing, our product is resonating extremely well with our clients. We have a robust pipeline of new boutiques and our growth opportunity in the United States remains sizable, with only 68 locations currently. Our digital initiatives are helping to build brand awareness, generate loyalty and drive revenue, all positioning us for continued growth now and into the future. The combination of our anticipated revenue growth and margin expansion will drive meaningful multiyear EPS growth and deliver long-term value to our shareholders.	또한 추가적인 관세 영향에도 불구하고 지속적인 마진 개선을 달성하면서 미래 성장을 위한 전략적 투자를 계속하고 있습니다. 결론적으로, 저희 제품은 고객들에게 매우 좋은 반응을 얻고 있습니다. 새로운 부티크들의 탄탄한 파이프라인을 보유하고 있으며, 현재 68개 매장만을 운영하고 있는 미국 내 성장 기회는 여전히 상당합니다. 저희의 디지털 이니셔티브는 브랜드 인지도 구축, 고객 충성도 제고, 그리고 매출 증대에 도움이 되고 있으며, 이 모든 것이 현재와 미래의 지속적인 성장을 위한 기반을 마련하고 있습니다. 예상되는 매출 성장과 마진 확대의 결합은 의미 있는 다년간 주당순이익 성장을 견인하고 주주들에게 장기적인 가치를 제공할 것입니다.
Thank you. Jennifer Wong CEO & Non-Independent Director With that, operator, let's please open up the line for questions.	감사합니다. 제니퍼 웡 CEO 겸 비독립이사 그럼 교환원님, 질문을 받을 수 있도록 회선을 열어주시기 바랍니다.

📌 요약

• 2026년 2분기 실적 요약:
- 매출액 8억 1,200만 달러 (전년 대비 32% 증가)
- 소매 매출 34% 증가, 이커머스 매출 26% 증가
- 미국 매출 41% 증가, 캐나다 매출 21% 증가

• 핵심 성과 지표:
- 전체 매장 동일매출 22% 성장
- 조정 EBITDA 마진 15.1% (전년 대비 610bp 개선)
- 재고자산 5억 2,700만 달러 (전년 대비 9% 증가)

• 2026 회계연도 가이던스:
- 연간 매출 33-33.5억 달러 예상 (21-22% 성장)
- 조정 EBITDA 마진 15.5-16.5% 유지
- 관세/비용 압박에도 불구하고 마진 목표 달성 전망

• 주요 리스크/기회:
- 베트남/캄보디아 관세율 상승으로 마진 압박
- 미국 시장 확장 기회 (현재 68개 매장)
- 디지털/모바일 플랫폼 강화로 성장 동력 확보

• 경영진 톤:
매우 긍정적이며 자신감 있는 톤. 미국 시장 성장성과 디지털 전환에 대한 강한 확신 표명.

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] The first question comes from Irene Nattel with RBC Capital Markets.	Operator: [운영자 안내] 첫 번째 질문은 RBC 캐피털 마켓의 아이린 나텔님께서 주셨습니다.
Irene Nattel: RBC Capital Markets, Research Division Great quarter. It certainly sounds as though there's very strong momentum in the business. Wondering whether as we look ahead to F '27, how confident you are in that high teens guide? What would be the factors that would cause you to either over or underdeliver relative to the soft guide that you include in the release?	Irene Nattel: 훌륭한 분기였습니다. 사업에 매우 강한 모멘텀이 있는 것으로 들립니다. 27회계연도를 앞두고 보면, 10%대 후반 가이던스에 대해 얼마나 확신하고 계신지 궁금합니다. 보도자료에 포함된 소프트 가이던스 대비 초과 달성하거나 미달할 수 있는 요인들은 무엇일까요?
Chief Financial Officer: Irene, it's Todd. The high teens guide, we updated that for FY '27 just due to the fact that we've now had another incremental 130 basis points of pressure from the tariff changes for Vietnam and Cambodia as well as the de minimis removal for the rest of the world. So that will create obviously pressure next year. But we still expect to deliver high teens adjusted EBITDA margin, which does include 19%, but we thought it was prudent to give ourselves a bit more of a range on that. And we still have multiyear IMU opportunities. Obviously, the strength in the business is supporting operating leverage, diversification of our sourcing continues as well as negotiation with suppliers. Our spend management initiatives are delivering benefits. So we still anticipate continuing to grow our margins next year despite all of the added pressure, and we do continue to have a multiyear runway for margin expansion.	Chief Financial Officer: 아이린, 토드입니다. 높은 10%대 가이던스는 27회계연도에 대해 업데이트했는데, 베트남과 캄보디아에 대한 관세 변화와 나머지 지역에 대한 최소 면세 한도(de minimis) 철폐로 인해 추가로 130베이시스포인트의 압박이 있었기 때문입니다. 이는 내년에 분명히 압박 요인이 될 것입니다. 하지만 여전히 19%를 포함한 높은 10%대의 조정 EBITDA 마진을 달성할 것으로 예상합니다. 다만 좀 더 폭넓은 범위를 설정하는 것이 신중하다고 판단했습니다. 그리고 여전히 다년간의 초기 마진 개선(IMU) 기회들이 있습니다. 분명히 사업의 강세가 운영 레버리지를 뒷받침하고 있고, 소싱의 다각화도 지속되고 있으며 공급업체와의 협상도 진행되고 있습니다. 지출 관리 이니셔티브들이 효과를 거두고 있습니다. 모든 추가적인 압박에도 불구하고 내년에도 마진을 계속 확대할 것으로 예상하고 있으며, 마진 확장을 위한 다년간의 성장 동력을 지속적으로 보유하고 있습니다.
Irene Nattel: RBC Capital Markets, Research Division That's really helpful. And so how would you -- just following up on that, are you satisfied with sort of the margin mix that you're delivering across different categories at this point in time?	Irene Nattel: 현재 다양한 카테고리에서 제공하고 있는 마진 믹스에 만족하고 계신지요?
Chief Financial Officer: I mean we're extremely satisfied. We obviously delivered 600 basis points of EBITDA expansion, saw meaningful gross profit margin expansion, 360 basis points and also SG&A leverage. So we couldn't be more pleased with what we're seeing in the business. And obviously, if we didn't have any of this tariff and de minimis pressure, we'd be talking about our EBITDA margin forecast for this year being in the 18% to 19% range. So we're incredibly proud of the teams across all components of the business.	Chief Financial Officer: 저희는 매우 만족하고 있습니다. 명백히 EBITDA가 600 베이시스 포인트 확장되었고, 총이익률(gross profit margin)도 360 베이시스 포인트의 의미 있는 확장을 보였으며, SG&A 레버리지도 달성했습니다. 따라서 현재 사업에서 보고 있는 성과에 대해 더할 나위 없이 기쁩니다. 그리고 분명히 말씀드리면, 관세나 최소 과세 기준(de minimis) 압박이 전혀 없었다면, 올해 EBITDA 마진 전망을 18%에서 19% 범위로 이야기하고 있었을 것입니다. 사업의 모든 부문에 걸친 팀들이 정말 자랑스럽습니다.
Operator: Our next question comes from Martin Landry with Stifel.	Operator: 다음 질문은 Stifel의 Martin Landry로부터 받았습니다.
Martin Landry: Stifel Nicolaus Canada Inc., Research Division Todd, I would like to touch on your cash balance. You guys are exceeding expectations, your own expectations for a couple of quarters now and your cash is building up. I think it's around $350 million for the quarter. Like what is at the level that you need to operate your business on a daily basis? And what is the level of extra cash that you currently have according to you?	Martin Landry: 현금 잔고에 대해 말씀드리고 싶습니다. 지난 몇 분기 동안 여러분들이 자체 예상치를 뛰어넘는 성과를 보이고 있고, 현금이 계속 쌓이고 있습니다. 이번 분기에 약 3억 5천만 달러 정도로 보이는데요. 일상적인 사업 운영에 필요한 현금 수준은 어느 정도인지, 그리고 현재 보유하고 있는 여유 현금은 얼마나 되는지 알려주실 수 있나요?
Chief Financial Officer: I think we're obviously above the level of what we need from a working capital perspective. Anywhere between $100 million and $200 million would be a comfortable position from a working capital perspective, depending on the time of year. But we have started repurchasing shares last quarter during the open trading window. We purchased 200,000 shares under the NCIB. And we actually also purchased 250,000 shares to use for the settlement of our RSUs that we're vesting this year. So we have actually purchased back a meaningful amount of shares in the last several months. And we continue to target offsetting our option dilution for the year and at a minimum, buying back about 1 million shares.	Chief Financial Officer: 운전자본 관점에서 보면 저희는 분명히 필요한 수준을 상회하고 있습니다. 운전자본 측면에서는 연중 시기에 따라 다르겠지만 1억 달러에서 2억 달러 사이가 편안한 포지션이라고 봅니다. 하지만 저희는 지난 분기 공개 거래 기간 동안 자사주 매입을 시작했습니다. NCIB 하에서 20만 주를 매입했고요. 또한 올해 베스팅되는 RSU 정산을 위해 25만 주도 추가로 매입했습니다. 따라서 지난 몇 개월 동안 상당한 규모의 자사주를 실제로 매입했습니다. 그리고 저희는 계속해서 올해 옵션 희석을 상쇄하는 것을 목표로 하고 있으며, 최소한 약 100만 주 정도는 매입할 계획입니다.
Martin Landry: Stifel Nicolaus Canada Inc., Research Division Okay. So your targets for 1 million shares of buyback this year? And then what could we expect that to accelerate next year? I mean, your CapEx should not expand a ton and your earnings will continue to expand. So I mean, is it fair to expect that your buyback could accelerate in fiscal '27?	Martin Landry: 올해 100만 주 자사주 매입 목표를 말씀하신 건가요? 그리고 내년에는 이것이 얼마나 가속화될 것으로 예상할 수 있을까요? 자본지출(CapEx)이 크게 확대되지 않을 것이고 수익은 계속 증가할 것이니까요. 그렇다면 27회계연도에는 자사주 매입이 가속화될 것으로 예상하는 것이 합리적일까요?
Chief Financial Officer: I mean, at this point, our plan is as -- has been communicated, which is to buyback to offset option exercising. We will, as we do every quarter, discuss our cash position with the Board. And at some point, we may increase the cadence. But at this point, we don't have plans currently to do that.	Chief Financial Officer: 현재 저희 계획은 이미 말씀드린 대로 옵션 행사를 상쇄하기 위한 자사주 매입을 진행하는 것입니다. 매 분기마다 그래왔듯이 이사회와 현금 포지션에 대해 논의할 예정이고, 어느 시점에서는 매입 속도를 높일 수도 있습니다. 하지만 현재로서는 그럴 계획은 없습니다.
Operator: The next question comes from Mark Petrie with CIBC.	Operator: 다음 질문은 CIBC의 Mark Petrie로부터 왔습니다.
Mark Petrie: CIBC Capital Markets, Research Division Obviously, the consumer is reacting incredibly favorably to the assortment. And I know it's broad-based strength, but helpful to hear anything specific that is working better than expected? Or were you sort of see opportunity to further lean in, and then I'm also hoping you can talk about the U.S. specifically and your momentum with regards to brand awareness and maybe that layer that into how you're approaching the marketing around the final New York City flagship opening next month or later this moment.	Mark Petrie: 소비자들이 상품 구성에 매우 호의적으로 반응하고 있는 것이 분명합니다. 전반적으로 강세를 보이고 있다는 것은 알고 있지만, 예상보다 더 잘 되고 있는 구체적인 부분이 있다면 말씀해 주시겠습니까? 아니면 더 집중할 수 있는 기회를 보고 계신 부분이 있으신지요? 그리고 미국 시장에 대해서도 말씀해 주셨으면 합니다. 브랜드 인지도 측면에서의 모멘텀과, 다음 달이나 곧 있을 뉴욕시 플래그십 스토어 오픈을 앞두고 마케팅을 어떻게 접근하고 계신지 연결해서 설명해 주시기 바랍니다.
Jennifer Wong: CEO & Non-Independent Director Yes. Thanks, Mark. That's a great question. As usual, when our performance is great, everything is working really well. In particular, in Q2, we mentioned we saw our business accelerate in July and August. So there wasn't anything in particular to call out in terms of categories or styles, colors, fabrics, they're all of it was working. One of the things that did happen in the quarter was our summer to Fall transition was particularly very well executed, I think our timing was impeccable. We did have some marketing around that, the product marketing around the earlier launch in July was very, very effective. And so that does lead to probably the second part of your question, which is our marketing is getting better. We're getting better at it, and we're seeing that it's really quite effective. And certainly, last year, when we opened 3 flagships, always in a matter of recent each other right around Black Fiveday, and we marketed it, it was very, very effective. That was somewhat of an unprecedented moment. That said, our Flatiron flagship will be opening around the same time, but the timing happens to incidentally work out for us. And given the success of what we saw last year, we do hope to have similar programming around the flagship in November. That said, it's 1 flagship -- it is also in Manhattan. The sale won't be necessarily the same as opening 3 flagships at once. But certainly, we do see that when we open a flagship and we amplify the news, it is quite effective.	Jennifer Wong: 네, 감사합니다, 마크. 정말 좋은 질문이네요. 늘 그렇듯이 저희 실적이 좋을 때는 모든 것이 정말 잘 돌아갑니다. 특히 2분기에 말씀드렸듯이 7월과 8월에 사업이 가속화되는 것을 봤습니다. 카테고리나 스타일, 색상, 원단 등 특별히 언급할 만한 것은 없었고, 모든 것이 잘 작동했습니다. 이번 분기에 일어난 일 중 하나는 여름에서 가을로의 전환이 특히 매우 잘 실행되었다는 것입니다. 저희 타이밍이 완벽했다고 생각합니다. 7월 조기 출시를 둘러싼 제품 마케팅이 매우, 매우 효과적이었습니다. 그리고 이것이 아마도 질문의 두 번째 부분으로 이어지는데, 저희 마케팅이 점점 더 나아지고 있습니다. 저희는 이 부분에서 점점 더 나아지고 있고, 정말 상당히 효과적이라는 것을 확인하고 있습니다. 특히 작년에 플래그십 매장 3곳을 블랙 프라이데이 즈음에 거의 동시에 오픈하고 마케팅을 진행했을 때 매우 효과적이었습니다. 다소 전례 없는 순간이었죠. 그렇긴 하지만, 저희 플래티론 플래그십 매장도 비슷한 시기에 오픈할 예정인데, 이는 우연히 타이밍이 맞아떨어진 것입니다. 작년의 성공을 바탕으로 11월 플래그십 오픈 관련해서도 비슷한 프로그램을 진행하기를 희망하고 있습니다. 다만 이번에는 플래그십 매장 1곳이고, 맨해튼에 위치해 있긴 하지만, 3곳을 동시에 오픈했을 때와는 반드시 같은 효과를 기대하기는 어려울 것 같습니다. 하지만 확실한 것은 플래그십 매장을 오픈하고 그 소식을 확대해서 알릴 때 상당히 효과적이라는 점입니다.
Mark Petrie: CIBC Capital Markets, Research Division Yes. Okay. That's helpful. And then just given the even further improvement in the store paybacks, I'm wondering what you're thinking for new stores next year? And also if there's sort of value or merit in kind of further tweaking the store experience, whether that's store sizes or like more cafes or other features?	Mark Petrie: 네, 도움이 되었습니다. 그리고 매장 투자회수 기간이 더욱 개선된 상황에서, 내년 신규 매장 계획은 어떻게 생각하고 계신지 궁금합니다. 또한 매장 규모나 카페 확대, 기타 특징들과 같은 매장 경험을 더욱 개선할 가치나 의미가 있는지도 궁금합니다.
Jennifer Wong: CEO & Non-Independent Director Maybe I'll sort of frame it up, zooming out in terms of the bigger picture and then Todd could speak to some more of the details. But certainly, what we're seeing with our store openings right now and in particular, as it relates to the flagship, they are an amazing showcase of our everyday luxury experience. And so what we're seeing like with the flagships and in some of our bigger format stores, introducing the A-OK cafes has been really, really successful. We just opened in Brickell in Florida, couple of weeks ago last week, and the A-OK cafe had lineups around the door, just like when I talked about the one here locally just outside of Vancouver. So those aspects of our retail experience really seem to be resonating very well with the customer. That, coupled with the in-store experience with the Italiers and just our style advisers in the store are some of our biggest differentiators when it comes to our retailing. And as you know, over the years, we've increased the size of our stores. When we -- 10 years ago, we were talking about stores that were 6,000 square feet, then a few years after that, 8,000 square feet. And now we're talking about an average store size of 10,000 square feet. So we are seeing lots of momentum in our retailing and our retail experience and a lot of these aspects that we've introduced over the years is really, really catching on and really resonating with our customer.	Jennifer Wong: 전체적인 큰 그림을 먼저 말씀드리고, 토드가 세부 사항들을 설명하겠습니다. 현재 저희 매장 오픈 상황, 특히 플래그십 매장들을 보면 일상적 럭셔리 경험을 보여주는 놀라운 쇼케이스 역할을 하고 있습니다. 플래그십 매장들과 일부 대형 매장들에서 A-OK 카페를 도입한 것이 정말 성공적이었습니다. 지난주 플로리다 브리켈에 문을 연 매장에서도 A-OK 카페 앞에 문 밖까지 줄이 늘어섰는데, 이는 제가 이전에 말씀드린 밴쿠버 근교 매장과 똑같은 현상이었습니다. 이러한 리테일 경험의 요소들이 고객들에게 매우 좋은 반응을 얻고 있는 것 같습니다. 이는 매장 내 이탈리에(Italiers)와 스타일 어드바이저들이 제공하는 매장 경험과 함께 우리 리테일의 가장 큰 차별화 요소 중 하나입니다. 아시다시피 수년에 걸쳐 매장 규모를 확대해왔습니다. 10년 전에는 6,000평방피트 매장에 대해 이야기했고, 몇 년 후에는 8,000평방피트, 그리고 지금은 평균 매장 면적이 10,000평방피트에 달합니다. 따라서 우리 리테일과 리테일 경험에서 많은 모멘텀을 보고 있으며, 수년간 도입한 이러한 다양한 요소들이 정말로 자리잡고 있고 고객들에게 큰 호응을 얻고 있습니다.
Mark Petrie: CIBC Capital Markets, Research Division Great. And then just to add on from a specific perspective, we do have a strong pipeline of boutique planned for next fiscal year with, again, a minimum of 12 new boutiques and 4 to 5 expansions and repositions with leases signed on a majority of those locations. So we have already -- and the specific locations for the others already identified and the negotiations underway. So yes, we're pleased with the cadence for next year, and it will be slightly more balanced to the first half, second half than weighted to the back half.	Mark Petrie: 네, 그리고 구체적인 관점에서 덧붙이자면, 내년 회계연도에 대한 부티크 파이프라인이 매우 탄탄합니다. 최소 12개의 신규 부티크와 4~5개의 확장 및 재배치를 계획하고 있으며, 이들 매장 대부분의 임대계약이 이미 체결된 상태입니다. 나머지 매장들의 구체적인 위치도 이미 확정했고 협상이 진행 중입니다. 따라서 내년 일정에 대해 만족하고 있으며, 하반기에 집중되었던 것과 달리 상반기와 하반기가 좀 더 균형 잡힌 형태로 진행될 예정입니다.
Operator: Next question comes from Stephen MacLeod with BMO Capital Markets.	Operator: 다음 질문은 BMO 캐피털 마켓의 스티븐 맥레오드로부터 받았습니다.
Stephen MacLeod: BMO Capital Markets Equity Research Firstly, yes, congrats on the very solid quarter. Great to see. So I had 2 questions. One is sort of high level and one is a bit more nitty-gritty, I suppose. But just on the high level, just sort of picking up with the commentary you were currently discussing around the U.S. stores. Can you talk a little bit about kind of how you're thinking about your total U.S. store growth potential over time, whether it's new locations, new markets or just total sort of store count?	Stephen MacLeod: 먼저 정말 견고한 실적을 거둔 분기에 대해 축하드립니다. 보기 좋네요. 두 가지 질문이 있는데, 하나는 전반적인 내용이고 다른 하나는 좀 더 세부적인 내용입니다. 먼저 전반적인 질문부터 드리겠습니다. 방금 논의하셨던 미국 매장 관련 내용과 연결해서 질문드리는데요, 시간이 지나면서 전체 미국 매장 성장 잠재력에 대해 어떻게 생각하고 계신지 말씀해 주실 수 있나요? 새로운 입지든, 새로운 시장이든, 아니면 전체 매장 수 측면에서든 말이죠.
Jennifer Wong: CEO & Non-Independent Director Thanks, Stephen. Yes, we see still a ton of runway in the U.S. As we've mentioned, there's only 68 boutiques in the U.S. today. And long term, we see an opportunity that might be closer to 200 -- 180 to 200. Our focus is on attracting and acquiring new clients. We still see that there's a lot of runway there, a lot of white space. And our strategy is clearly proven and strong. And the great news is that we have a pipeline of stores that are identified, and we see that this is something that we can really capitalize on over the next few years.	Jennifer Wong: 감사합니다, Stephen. 네, 미국에서 여전히 엄청난 성장 여지가 있다고 봅니다. 말씀드린 바와 같이 현재 미국에는 68개의 부티크만 있습니다. 장기적으로는 180개에서 200개 정도까지 확장할 기회가 있다고 보고 있습니다. 저희의 초점은 신규 고객 유치와 확보에 있습니다. 아직도 많은 성장 여지와 공백 시장이 있다고 판단합니다. 저희 전략은 명확히 검증되었고 강력합니다. 좋은 소식은 이미 파악된 매장 파이프라인이 있다는 것이며, 향후 몇 년간 이를 실제로 활용할 수 있을 것으로 보고 있습니다.
Stephen MacLeod: BMO Capital Markets Equity Research That's great. And just along those lines, can you just remind us how many new markets you've entered or will be entering in fiscal '26?	Stephen MacLeod: 정말 좋습니다. 그리고 그와 관련해서, 2026 회계연도에 진출했거나 진출할 예정인 신규 시장이 몇 개인지 다시 한번 말씀해 주실 수 있나요?
Chief Financial Officer: The new markets this year are total 5. It's Raleigh, Salt Lake City, Pittsburgh, Cincinnati and then 2 stores in Scottsdale.	Chief Financial Officer: 올해 새로운 시장은 총 5곳입니다. 롤리, 솔트레이크시티, 피츠버그, 신시내티, 그리고 스코츠데일에 2개 매장입니다.
Stephen MacLeod: BMO Capital Markets Equity Research Okay. Great. And then just my more specific question was around -- just on the SG&A leverage. I mean, obviously, this strong top line is continuing into fiscal Q3, but you're not seeing -- not expecting SG&A leverage. Can you just talk a little bit about some of the strategic investments that you called out in your guidance commentary around SG&A?	Stephen MacLeod: 네, 좋은 질문입니다. SG&A 레버리지에 대해 말씀드리면, 확실히 강력한 매출 성장이 3분기에도 지속되고 있지만 SG&A 레버리지는 기대하지 않고 있습니다. 가이던스에서 언급한 전략적 투자들에 대해 설명드리겠습니다. 현재 우리가 집중하고 있는 몇 가지 핵심 영역이 있습니다. 첫째, 기술 인프라와 디지털 역량 강화에 상당한 투자를 하고 있습니다. 이는 장기적인 경쟁력 확보를 위해 필수적인 투자라고 봅니다. 둘째, 인재 확보와 조직 역량 강화에도 지속적으로 투자하고 있습니다. 특히 핵심 성장 분야의 전문 인력 충원에 집중하고 있습니다. 또한 새로운 시장 진출과 제품 개발을 위한 연구개발 투자도 늘리고 있습니다. 이러한 투자들은 단기적으로는 SG&A 비용 증가 요인이 되지만, 중장기적으로는 더 강력한 성장 기반을 구축하고 수익성을 개선하는 데 기여할 것으로 확신합니다. 따라서 현재 시점에서는 매출 성장에도 불구하고 이러한 전략적 투자로 인해 SG&A 레버리지를 기대하기는 어렵다고 판단하고 있습니다.
Chief Financial Officer: Yes, absolutely. So one is the distribution center here in Vancouver, where we have both capital and expenses related to that project. So there's incremental investment happening there compared to the prior year. And then we just have a number of projects underway that are across the business, whether that be RFID, merge planning software, ongoing investments in digital. We have workforce planning software development underway, really just improving on our world-class infrastructure. And just as it works out, the cadence between our project spend in Q3 and Q4 last year wasn't at the same level as the project spend for the back half of this year.	Chief Financial Officer: 네, 물론입니다. 하나는 여기 밴쿠버에 있는 물류센터인데, 이 프로젝트와 관련해서 자본 투자와 비용이 모두 발생하고 있습니다. 따라서 전년 대비 증분 투자가 이루어지고 있는 상황입니다. 그리고 현재 사업 전반에 걸쳐 여러 프로젝트가 진행 중입니다. RFID든, 머지 플래닝 소프트웨어든, 디지털 분야의 지속적인 투자든 말이죠. 인력 계획 소프트웨어 개발도 진행하고 있고, 정말 세계적 수준의 인프라를 더욱 개선하는 작업들입니다. 그리고 상황이 그렇게 되다 보니, 작년 3분기와 4분기 프로젝트 지출 규모가 올해 하반기 프로젝트 지출과는 같은 수준이 아니었습니다.
Operator: [Operator Instructions] The next question comes from Dylan Carden with William Blair.	Operator: 다음 질문은 William Blair의 Dylan Carden님께서 주셨습니다.
Dylan Carden: William Blair & Company L.L.C., Research Division Okay. It seems sort of a not insignificant piece of the acceleration over the last 3 quarters in part some of the incremental marketing and obviously, the awareness boost you're getting from the flagships. I'm just curious, you had a comment in there about sort of the meaningful increase in active customers and Todd in some of your last comments touched on sort of loyalty. Do you have a read or are you sort of confident with the profile of quality of some of these customers that are coming into the business quick? And particularly as you have a view to lapping 20-plus percent comp on the back end of this, presumably, you keep marketing at a similar level, you gain efficiencies. But anything around kind of how you're thinking about how these customers roll forward would be helpful.	Dylan Carden: 지난 3분기 동안의 가속화에서 상당 부분이 증분 마케팅과 플래그십 매장들로부터 얻고 있는 인지도 상승 효과인 것 같습니다. 활성 고객의 의미 있는 증가에 대한 언급이 있었고, Todd가 마지막 코멘트에서 고객 충성도에 대해 언급했는데요. 비즈니스에 빠르게 유입되고 있는 이러한 고객들의 프로필이나 품질에 대해 어떻게 파악하고 계신지, 또는 확신을 갖고 계신지 궁금합니다. 특히 향후 20% 이상의 기존점 매출 증가율을 넘어서야 하는 상황에서, 마케팅을 비슷한 수준으로 유지하면서 효율성을 얻을 수 있다고 보시는지요? 하지만 이러한 고객들이 향후 어떻게 전개될 것인지에 대한 귀하의 생각을 들려주시면 도움이 될 것 같습니다.
Jennifer Wong: CEO & Non-Independent Director Thanks, Dylan. That's a very good question, and I do appreciate it. I just want to reframe something before I get into the marketing aspect because it does -- ultimately, our business is driven by product. And the reason why our business is so good is because we have what the customer wants and our product is resonating extremely well. So I just want to start off by saying the assortment is performing exceptionally well. And then, of course, the marketing amplifies that. And yes, we have introduced more marketing in the last 1.5 years, and we are getting better at it. And certainly, it's driving -- we're looking at full funnel marketing. So it's driving brand awareness at the top of the funnel and then driving traffic and conversion at the bottom of the funnel is kind of classic. And I guess what is really the headline here is that the new customer growth is a combination of both boutique openings and the marketing. And the great news is that this is a customer that's very consistent with our existing active client base, meaning that it is a high-quality customer, and we have enjoyed and benefited from a very loyal customer for decades now. And what we're seeing is a very similar customer. And in particular, what we love is when a young customer discovers Aritzia, falls in love with our brand and continues to grow with us for many years to come. And certainly, we've been able to attract this customer, and we are seeing the new customer come back. So I think all of those points -- point to that it's all working, starting with having a great product that then we can tell people about and amplify through our store openings and marketing.	Jennifer Wong: 감사합니다, 딜런. 정말 좋은 질문이네요. 마케팅 측면을 다루기 전에 먼저 한 가지 재정립하고 싶은 것이 있습니다. 궁극적으로 우리 사업은 제품에 의해 좌우되기 때문입니다. 우리 사업이 이렇게 좋은 이유는 고객이 원하는 것을 가지고 있고, 우리 제품이 매우 잘 어필하고 있기 때문입니다. 따라서 먼저 말씀드리고 싶은 것은 상품 구성이 예외적으로 잘 수행되고 있다는 점입니다. 그리고 물론 마케팅이 이를 증폭시키는 역할을 합니다. 맞습니다, 지난 1년 반 동안 더 많은 마케팅을 도입했고, 우리는 점점 더 나아지고 있습니다. 확실히 이것이 효과를 내고 있으며, 우리는 풀 퍼널 마케팅(full funnel marketing)을 살펴보고 있습니다. 퍼널 상단에서 브랜드 인지도를 높이고 하단에서 트래픽과 전환을 유도하는 것은 전형적인 방식입니다. 여기서 핵심은 신규 고객 증가가 부티크 오픈과 마케팅의 결합으로 이루어진다는 점입니다. 정말 좋은 소식은 이런 고객들이 기존 활성 고객층과 매우 일치한다는 것입니다. 즉, 고품질 고객이라는 뜻이죠. 저희는 수십 년간 매우 충성도 높은 고객들로부터 혜택을 누려왔는데, 지금 보고 있는 것도 매우 유사한 고객층입니다. 특히 저희가 정말 좋아하는 것은 젊은 고객이 아리치아를 발견하고 저희 브랜드에 반해서 앞으로 수년간 저희와 함께 성장해 나가는 모습입니다. 확실히 저희는 이런 고객들을 유치할 수 있었고, 신규 고객들이 재방문하는 것을 확인하고 있습니다. 따라서 이 모든 요소들이 제대로 작동하고 있다고 생각합니다. 훌륭한 제품을 보유하는 것부터 시작해서, 이를 사람들에게 알리고 매장 오픈과 마케팅을 통해 확산시키는 모든 과정이 효과를 보고 있습니다.
Dylan Carden: William Blair & Company L.L.C., Research Division Certainly. And there's a huge difference between acquiring a customer with product and with a discount. So I appreciate that. And the last one for me. I assume that we're going to hear a lot about sort of a warm fall in the United States come earnings season. And it sounds like between pulling forward your Fall launch and kind of the trends continuing into September, you're not seeing any of that. And I just was hoping you could sort of square that circle for us.	Dylan Carden: 확실히 그렇습니다. 제품으로 고객을 확보하는 것과 할인으로 확보하는 것 사이에는 엄청난 차이가 있죠. 그 점을 이해해 주셔서 감사합니다. 그리고 마지막 질문입니다. 실적 발표 시즌이 되면 미국의 따뜻한 가을 날씨에 대한 이야기를 많이 듣게 될 것 같은데요. 가을 제품 출시를 앞당기고 9월까지 이어지는 트렌드를 보면, 귀사는 그런 영향을 전혀 받지 않는 것 같습니다. 이 부분에 대해 설명해 주실 수 있을까요?
Jennifer Wong: CEO & Non-Independent Director Yes. Another great question. We have had some internal conversations about the weather. And certainly, with the 30 degree Celsius -- 30 degrees in the East in Toronto as of late, that does affect the product mix. But the great thing about us, as we've said in the past, too, is that we have such a broad assortment that you sell more sweaters instead of jackets when it's a little warmer. We did have some great transitional pieces. And so maybe some of the outerwear -- even though the outerwear is selling and a lot of folks are buying that early to get a jump on the season, we do have things that suit the weather. And so I would say, over on the whole, we're not going to be citing weather. We're not citing weather at all right now in terms of the performance of our business. Clearly, you can see that we have many other things going on that allow us to perform the way that we are. So really, that's not a factor for us.	Jennifer Wong: 네, 정말 좋은 질문입니다. 날씨에 대해서는 내부적으로 논의를 해왔습니다. 확실히 최근 토론토 동부 지역의 30도 날씨는 제품 믹스에 영향을 미치고 있습니다. 하지만 저희의 장점은 이전에도 말씀드렸듯이 매우 폭넓은 제품 구성을 갖추고 있다는 점입니다. 날씨가 조금 따뜻하면 재킷 대신 스웨터를 더 많이 판매하게 됩니다. 훌륭한 환절기 제품들도 보유하고 있고요. 아우터웨어의 경우 - 아우터웨어도 잘 팔리고 있고 많은 고객들이 시즌을 앞서 미리 구매하고 있긴 하지만 - 현재 날씨에 적합한 제품들도 갖추고 있습니다. 따라서 전반적으로 보면 날씨를 핑계로 삼지는 않을 것입니다. 현재 저희 사업 성과와 관련해서는 날씨를 전혀 언급하지 않고 있습니다. 보시다시피 저희가 이런 식으로 성과를 낼 수 있게 해주는 다른 많은 요인들이 있습니다. 따라서 실제로 날씨는 저희에게 영향을 주는 요소가 아닙니다.
Operator: The next question comes from Joe Civello with Truist.	Operator: 다음 질문은 Truist의 Joe Civello로부터 왔습니다.
Joseph Civello: Truist Securities, Inc., Research Division Congrats on a great quarter. Just wondering if you could give a little bit more color on the IMU and smart spending opportunities. What inning are we on those? And where are the biggest opportunities you're looking at for on the efficiency side?	Joseph Civello: 훌륭한 분기 실적을 축하드립니다. IMU와 스마트 스펜딩 기회에 대해 좀 더 자세히 말씀해 주실 수 있나요? 현재 어느 단계에 있는지, 그리고 효율성 측면에서 가장 큰 기회를 어디서 보고 계신지 궁금합니다.
Chief Financial Officer: Yes. From an IMU perspective, obviously, we have benefits from cost improvements with negotiations with suppliers sourcing, relocations as we grow and scale, we just have more and more negotiating power. So that's a key benefit that we're seeing on the IMU side, our seasonal pricing adjustments, there will obviously be another -- we have an ongoing tailwind from just the mix of our business as our business grows in the United States. There's IMU benefits there. And then from a spend management perspective, for this year, we're really focused on process improvements and looking across the business as we do every year, but we have a really distinct focus on it this year as well as procurement. And just again, dialing in our negotiations across the business. Those are the key things that we're focused on in those 2 buckets for this year.	Chief Financial Officer: 네, IMU 관점에서 보면 공급업체와의 협상, 소싱, 그리고 사업 성장과 확장에 따른 이전을 통해 비용 개선의 혜택을 얻고 있습니다. 규모가 커질수록 협상력이 점점 더 강해지고 있어요. 이것이 IMU 측면에서 보고 있는 핵심 혜택입니다. 계절별 가격 조정도 있고, 미국에서 사업이 성장함에 따른 사업 믹스 변화로 인한 지속적인 순풍도 있습니다. 여기서도 IMU 혜택이 발생하고 있어요. 지출 관리 관점에서는 올해 프로세스 개선에 정말 집중하고 있고, 매년 하는 것처럼 사업 전반을 살펴보고 있지만, 올해는 조달 부문과 함께 특히 뚜렷한 초점을 두고 있습니다. 그리고 사업 전반에 걸친 협상을 더욱 세밀하게 조율하고 있어요. 올해 이 두 가지 영역에서 집중하고 있는 핵심 사항들입니다.
Joseph Civello: Truist Securities, Inc., Research Division Got it. And then great to hear on the international website surpassing expectations. Just wanted to see if we could drill down a little more color and also how we're thinking about those markets eventually for a physical footprint. Thanks so much.	Joseph Civello: 네, 알겠습니다. 그리고 국제 웹사이트가 기대치를 뛰어넘었다는 소식을 들으니 정말 좋습니다. 좀 더 자세한 내용을 알 수 있을지, 그리고 해당 시장들에서 향후 물리적 매장 진출에 대해서는 어떻게 생각하고 계신지 궁금합니다. 감사합니다.
Jennifer Wong: CEO & Non-Independent Director Thank you, Joe. Yes, I don't think I met you yet. Nice to hear from you. Certainly, the day we turned on our international e-commerce side, we immediately saw our dailies double effectively. So that was driven primarily by conversion. As we mentioned, we haven't even turned on any marketing, dedicated marketing yet. That is to come. We'll start that next month. And so again, really encouraged by our efforts with that platform and its customer experience has significantly improved. Now I'll remind you that the e-commerce business before we had the new -- the international side was just a little over 1% of our e-com sales. So we're not talking about big dollars here. But certainly seeing that there is worldwide demand for Aritzia and everyday luxury in our products. And it's quite, again, expands it with 3 different continents in terms of where our top countries are. So I think it's very encouraging. It's still obviously early days, but it's very encouraging because what this is helping us with is -- we continue to gather more data about how we could perform beyond the borders of Canada and the U.S. And I think it's a really good start for us to continue to monitor.	Jennifer Wong: 안녕하세요, Joe. 네, 아직 뵙지 못한 것 같네요. 연락 주셔서 반갑습니다. 확실히 저희가 국제 전자상거래 부문을 가동한 바로 그날, 일일 매출이 사실상 두 배로 증가하는 것을 즉시 확인할 수 있었습니다. 이는 주로 전환율(conversion) 개선에 의한 것이었습니다. 말씀드린 바와 같이, 저희는 아직 전용 마케팅도 시작하지 않았습니다. 그건 앞으로 진행할 예정이고요. 다음 달부터 시작할 계획입니다. 그래서 다시 한번 말씀드리지만, 해당 플랫폼에 대한 저희의 노력과 크게 개선된 고객 경험에 대해 정말 고무적으로 생각하고 있습니다. 다만 한 가지 상기시켜 드리고 싶은 것은, 새로운 국제 부문을 도입하기 전 전자상거래 사업은 저희 전체 전자상거래 매출의 1%를 조금 넘는 수준에 불과했다는 점입니다. 따라서 여기서 말하는 것은 큰 규모의 금액은 아닙니다. 하지만 확실히 전 세계적으로 아리치아와 저희 제품의 일상적 럭셔리에 대한 수요가 있다는 것을 확인하고 있습니다. 그리고 상위 국가들이 3개 대륙에 걸쳐 있다는 점에서 정말 고무적입니다. 아직 초기 단계인 것은 분명하지만 매우 격려적입니다. 이것이 저희에게 도움이 되는 부분은 캐나다와 미국 국경을 넘어서 어떤 성과를 낼 수 있는지에 대한 더 많은 데이터를 지속적으로 수집할 수 있다는 점입니다. 저희가 계속 모니터링해 나가기에 정말 좋은 출발점이라고 생각합니다.
Operator: The next question comes from Michael Glen with Raymond James.	Operator: 다음 질문은 Raymond James의 Michael Glen으로부터 왔습니다.
Michael Glen: Raymond James Ltd., Research Division Maybe just first, Jennifer, can you maybe give some thoughts on the mobile app launch, what you would expect? Do you expect this to be a contributor to sales? Like how you think about increase in spending per customer? Anything along those lines that you think will happen with the mobile app launch?	Michael Glen: 먼저 제니퍼, 모바일 앱 출시에 대한 생각을 좀 들려주실 수 있을까요? 이것이 매출에 기여할 것으로 예상하시는지요? 고객당 지출 증가 같은 부분에서 어떻게 생각하고 계신지, 모바일 앱 출시와 함께 일어날 것으로 예상되는 변화들에 대해 말씀해 주시면 좋겠습니다.
Jennifer Wong: CEO & Non-Independent Director Yes. Thanks, Michael, for raising that. We're all very excited about the mobile app that's scheduled to launch at the end of this month. I've talked about it now for a few quarters about it being our digital flagship. So just like our boutique flagships have been a huge brand propelling marketing vehicle that, again, they showcase everyday luxury. They offer a great product assortment. The same thing goes for our mobile app. It will certainly drive brand awareness. I believe it will be a best-in-class experience. It completely embodies the everyday luxury ethos. And I see this being a vehicle for driving frequency among our existing base of clients as well as growing base of clients. And so we do envision a meaningful amount of our digital business running through the mobile app. Obviously, it hasn't launched yet, so we can't really talk too much about what that is other than we know that our peers do have anywhere between 20% to 40% of their business running through their app, and we always pride ourselves on being best-in-class. So right now, when we launch it, it's going to be about the downloads. It will be about monitoring the downloads. That will be a great early indicator as far as the potential for the app. And it become -- it's an iterative kind of process in terms of making sure that we keep up with interesting releases and engaging releases. And so we'll be able to report more once it's launched. But right now, very excited for the launch and monitoring the downloads.	Jennifer Wong: 네, 마이클, 그 질문 감사합니다. 이번 달 말 출시 예정인 모바일 앱에 대해 저희 모두 매우 기대하고 있습니다. 지난 몇 분기 동안 이것이 저희의 디지털 플래그십이 될 것이라고 계속 말씀드려왔습니다. 저희 부티크 플래그십 매장들이 브랜드를 크게 견인하는 마케팅 수단이 되어왔듯이 말입니다. 이 매장들은 일상의 럭셔리를 보여주고 훌륭한 제품 구성을 제공합니다. 저희 모바일 앱도 마찬가지입니다. 분명히 브랜드 인지도를 높일 것입니다. 최고 수준의 경험을 제공할 것이라고 믿습니다. 일상의 럭셔리 정신을 완전히 구현하고 있습니다. 그리고 이것이 기존 고객층의 이용 빈도를 높이는 동시에 고객 기반을 확대하는 수단이 될 것으로 봅니다. 저희는 디지털 사업의 상당 부분이 모바일 앱을 통해 운영될 것으로 예상하고 있습니다. 물론 아직 출시되지 않았기 때문에 구체적인 내용을 많이 말씀드릴 수는 없지만, 동종업계 기업들의 경우 사업의 20%에서 40% 정도가 앱을 통해 이루어지고 있다는 것을 알고 있습니다. 저희는 항상 업계 최고 수준이 되는 것을 자부심으로 여기고 있습니다. 현재로서는 앱을 출시하면 다운로드 수에 집중할 예정입니다. 다운로드 수를 모니터링하는 것이 앱의 잠재력을 보여주는 훌륭한 초기 지표가 될 것입니다. 그리고 흥미롭고 매력적인 업데이트를 지속적으로 제공하는 반복적인 과정이 될 것입니다. 출시 후에는 더 자세한 내용을 보고드릴 수 있을 것입니다. 하지만 지금은 출시가 매우 기대되고 다운로드 현황을 모니터링하고 있습니다.
Michael Glen: Raymond James Ltd., Research Division Okay. And just on the store fleet, I know we talk about store openings a lot, but what's the opportunity for renovations and relocations within the store fleet right now? And are you able to give any indications what those -- what that type of activity, like how much it contributes to top line, what some of the paybacks are on those type of investments, how they impact square footage? Anything you can add there?	Michael Glen: 매장 네트워크와 관련해서, 신규 매장 개점에 대해서는 많이 이야기하지만, 현재 기존 매장 네트워크 내에서 리노베이션이나 이전에 대한 기회는 어떤가요? 그리고 그런 활동들이 매출 상위선에 얼마나 기여하는지, 그런 투자에 대한 회수 기간은 어떻게 되는지, 매장 면적에는 어떤 영향을 미치는지 등에 대해 어떤 지표라도 제공해 주실 수 있나요? 이 부분에 대해 추가로 말씀해 주실 수 있는 내용이 있다면 부탁드립니다.
Chief Financial Officer: Yes. I mean, Michael, it's highly dependent, obviously, on the type of relocation you're talking about. Last year, when we relocated our SoHo and Fifth Avenue stores, we had meaningful expansions of square footage. And this year, we have the Flatiron store. But our typical expansion would be moving from, say, 5,000 to 7,000 square feet to maybe 10,000 to even 15,000 square feet, and it's very dependent. So it doesn't -- I don't -- I wouldn't say there's one tried tested rule on that. We do have a pipeline of what we feel is about 4 to 5 expansions or repositions a year. And that evolves. As Jennifer mentioned, our store size has been growing larger and larger. Our average new store is now 10,000 square feet. So obviously, as we grow the optimal size of our stores, that creates more opportunity for expansions and repositions. From a payback perspective, we typically target 18 to 24 months of payback for those stores. It's a little higher than the new store paybacks of typically under 12 months, but that's because we're only using obviously the incremental revenue and contribution against the capital expenditures for the store. But we continue to be extremely pleased with how they're performing, and they're a meaningful component of our real estate expansion strategy.	Chief Financial Officer: 네, 마이클, 이는 어떤 유형의 매장 이전을 말하는지에 따라 크게 달라집니다. 작년에 소호와 5번가 매장을 이전했을 때는 면적을 상당히 확장했습니다. 그리고 올해는 플래티론 매장이 있습니다. 하지만 일반적인 확장은 5,000~7,000평방피트에서 10,000평방피트, 심지어 15,000평방피트까지 이전하는 것인데, 이는 매우 상황에 따라 다릅니다. 따라서 이에 대한 하나의 검증된 규칙이 있다고는 말할 수 없습니다. 저희는 연간 약 4~5개의 확장 또는 재배치 파이프라인을 가지고 있습니다. 그리고 이는 계속 발전하고 있습니다. 제니퍼가 언급했듯이, 저희 매장 규모는 점점 더 커지고 있습니다. 현재 신규 매장의 평균 면적은 10,000평방피트입니다. 매장의 최적 규모를 확대해 나가면서, 자연스럽게 확장과 재배치 기회도 더 많이 생기고 있습니다. 투자회수 관점에서 보면, 이런 매장들의 경우 보통 18개월에서 24개월의 회수기간을 목표로 하고 있습니다. 신규 매장의 일반적인 회수기간이 12개월 미만인 것보다는 다소 길지만, 이는 매장 자본지출 대비 증분 매출과 기여분만을 고려하기 때문입니다. 하지만 이런 매장들의 성과에 대해서는 계속해서 매우 만족하고 있으며, 부동산 확장 전략에서 중요한 구성요소 역할을 하고 있습니다.
Operator: The next question comes from Brian Morrison with TD Cowen.	Operator: 다음 질문은 TD Cowen의 Brian Morrison으로부터 왔습니다.
Brian Morrison: TD Cowen, Research Division First question for Todd, please. The strategic initiatives that you announced that are going away a little bit on the margins in the back half of the year. Were any of those incremental to your prior guide for fiscal 2026. I'm talking about the RFID, the merged software, or were those also included in your previous guidance?	Brian Morrison: 첫 번째 질문은 Todd에게 드리겠습니다. 하반기에 마진이 다소 감소할 것으로 발표하신 전략적 이니셔티브들에 대해서요. RFID나 통합 소프트웨어 등이 기존 2026 회계연도 가이던스에 추가된 것인지, 아니면 이전 가이던스에 이미 포함되어 있던 것인지 궁금합니다.
Chief Financial Officer: No. Those have all been contemplated, the ones that I listed.	Chief Financial Officer: 아니요. 제가 언급한 것들은 모두 이미 고려된 사항들입니다.
Brian Morrison: TD Cowen, Research Division Okay. So nothing incremental then?	Brian Morrison: 그렇다면 추가적인 변화는 없다는 말씀이신가요?
Chief Financial Officer: Not from those, no. We have -- we do have -- and we have incremental projects, but they're not ones that I just listed.	Chief Financial Officer: 아니요, 그런 것들로부터는 아닙니다. 저희에게는 추가적인 프로젝트들이 있지만, 방금 제가 나열한 것들은 아닙니다.
Brian Morrison: TD Cowen, Research Division Okay. I guess the second question is for Jen. You have many top line category drivers, including the mobile app that you just talked about. And clearly, your product is resonating very well. But absent in terms of your revenue drivers or potential offsets to the tariff pressures, anything about price increases? I'm just wondering how you think about that lever.	Brian Morrison: 네, 두 번째 질문은 젠에게 드리겠습니다. 방금 말씀하신 모바일 앱을 포함해서 매출 성장을 이끄는 다양한 카테고리 동력들을 보유하고 계시고, 분명히 제품들이 시장에서 매우 좋은 반응을 얻고 있습니다. 하지만 매출 동력이나 관세 압박에 대한 잠재적 상쇄 요인들을 살펴보면, 가격 인상에 대한 언급이 없는 것 같습니다. 이 부분을 어떻게 활용할 수 있는 수단으로 보고 계신지 궁금합니다.
Jennifer Wong: CEO & Non-Independent Director Yes. We -- again, a fair question. We are thinking about pricing the same way we always think about pricing, which is our pricing strategy is to uphold everyday luxury. It is not based on tariffs. So we will continue to do what we've always done, which is we do evaluate our pricing every season. It's on a seasonal basis. It's very important that our priorities to stage that everyday luxury value proposition. That said, any pricing actions we take is more part of a broader IMU improvement initiatives that Todd referenced, I think I've referenced it as well, that's a multiyear initiative that involves cost savings negotiations as well as pricing actions.	Jennifer Wong: 네, 공정한 질문입니다. 저희는 가격 책정에 대해 항상 생각해왔던 방식 그대로 접근하고 있습니다. 저희 가격 전략은 일상적 럭셔리(everyday luxury)를 유지하는 것이며, 관세에 기반한 것이 아닙니다. 따라서 저희가 항상 해왔던 방식을 계속 유지할 것입니다. 매 시즌마다 가격을 평가하고 있으며, 이는 계절별로 진행됩니다. 일상적 럭셔리 가치 제안을 유지하는 것이 저희의 우선순위로서 매우 중요합니다. 그렇긴 하지만, 저희가 취하는 모든 가격 조치는 Todd가 언급했고 제가 역시 언급한 바 있는 보다 광범위한 IMU(Initial Markup, 초기 마크업) 개선 이니셔티브의 일환입니다. 이는 비용 절감 협상과 가격 조치를 모두 포함하는 다년간의 이니셔티브입니다.
Operator: The next question comes from Mauricio Serna with UBS.	Operator: 다음 질문은 UBS의 마우리시오 세르나님께서 주셨습니다.
Mauricio Serna Vega: UBS Investment Bank, Research Division First on Canada, could you talk a little bit more about what kind of customer like describe a little bit more about the new customer that you're having there because it's pretty impressive considering that the brand has been there for over 40 years. So more curious to hear about the type of customer that you are tracking? And then maybe could you just talk about like for fourth quarter, what is the implied comp range that you are contemplating in your current time?	Mauricio Serna Vega: 캐나다에 대해 먼저 질문드리겠습니다. 새로운 고객에 대해 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있나요? 어떤 유형의 고객인지 좀 더 구체적으로 말씀해 주세요. 브랜드가 40년 넘게 그곳에 있었던 것을 고려하면 꽤 인상적이거든요. 그래서 어떤 유형의 고객을 확보하고 있는지 더 궁금합니다. 그리고 4분기 관련해서, 현재 시점에서 고려하고 계신 기대 기존점매출증가율(comp) 범위는 어떻게 되는지 말씀해 주실 수 있나요?
Jennifer Wong: CEO & Non-Independent Director Thanks, Mauricio. I'll take the first part, and then maybe I'll let Todd take the second part. Regarding the new customer in Canada, or -- I guess I'll start off by saying we're -- we continue to attract the same sort of profile of customer. Remember that we have a very, very broad appeal across 3 generations effectively. Gen Zs, Millennials, Gen Xers. And so the majority of our customers do tend to be in the Gen Z, millennial category. So as I alluded to earlier in the call, when a younger customer discovers Aritzia and falls in love with our brand and they become a very, very little customer and continue to grow with us. So in spite of being in Canada now for over 40 years, we continue to attract a customer that's between the ages of the core of 15 to 45 and even younger and even older. So the fact that, that customer still remains and loves high quality, beautiful products and attainable price point and really enjoys the boutique experience as well as our online experience. It's again, very encouraging for us to know that our brand still resonates with our new customer, even in Canada. And so we are seeing, in fact, double-digit growth in our customer in Canada.	Jennifer Wong: 감사합니다, 마우리시오. 첫 번째 부분은 제가 답변하고, 두 번째 부분은 토드가 답변하도록 하겠습니다. 캐나다의 신규 고객에 대해 말씀드리면, 우선 저희는 계속해서 동일한 유형의 고객층을 유치하고 있다는 점부터 말씀드리겠습니다. 저희는 사실상 3세대에 걸쳐 매우 폭넓은 어필을 하고 있다는 점을 기억해 주시기 바랍니다. Z세대, 밀레니얼 세대, X세대 말입니다. 그래서 저희 고객의 대부분은 Z세대와 밀레니얼 세대 카테고리에 속하는 경향이 있습니다. 앞서 통화에서 언급했듯이, 젊은 고객이 아리치아를 발견하고 저희 브랜드를 사랑하게 되면, 그들은 매우 충성도 높은 고객이 되어 저희와 함께 성장해 나갑니다. 캐나다에서 40년 넘게 사업을 해왔음에도 불구하고, 저희는 여전히 15세에서 45세 사이의 핵심 고객층과 더 젊은 고객, 그리고 더 나이 많은 고객들을 지속적으로 유치하고 있습니다. 이러한 고객들이 여전히 고품질의 아름다운 제품과 합리적인 가격대를 사랑하고, 부티크 경험과 온라인 경험 모두를 정말 즐기고 있다는 사실이 있습니다. 캐나다에서도 저희 브랜드가 신규 고객들에게 여전히 어필하고 있다는 것을 알 수 있어서 매우 고무적입니다. 실제로 캐나다에서 고객 수가 두 자릿수 성장을 보이고 있습니다.
Chief Financial Officer: Great. And the second part of the question was about our comp for Q4. Is that correct, Mauricio?	Chief Financial Officer: 네, 맞습니다. 4분기 기준효과(comp)에 대한 질문이었습니다.
Mauricio Serna Vega: UBS Investment Bank, Research Division Yes. Just like the implied range of that comp.	Mauricio Serna Vega: 네, 해당 보상의 암시된 범위와 같은 방식입니다.
Chief Financial Officer: Yes. So we've updated our guidance to $3.3 billion to $3.35 billion for the fiscal year, which is growth of 21% to 22%. Maybe I'll just talk about Q3 first and then give you some color on Q4. As we've discussed, quarter-to-date trends in Q3 are consistent with what we saw in Q2 with total growth outpacing or pacing 30%. So we're just above 30%. But we're only 5 weeks into the quarter and our highest volume period of the quarter is still ahead. We'll be lapping exceptionally strong growth from last November. So therefore, in Q3, our guidance range assumes a total comp growth in the mid-teens, delivering that total growth of 20% to 24% that we've guided to. And then for the fourth quarter, we're lapping extremely robust growth with comp of 26% last year. There's actually some FX headwinds with our forecasted rate at $1.38 on compared to $1.43 last year. And there's also some conservatism. But our Q4 guidance assumes mid-single-digit comp growth and high single-digit total growth for Q4. But I mean, I think it's important to remember that we do have a great momentum in our business. And I don't know if you want to go into some of the things.	Chief Financial Officer: 네, 회계연도 가이던스를 33억 달러에서 33억 5천만 달러로 업데이트했습니다. 이는 21%에서 22% 성장에 해당합니다. 먼저 3분기에 대해 말씀드리고, 4분기에 대한 설명을 드리겠습니다. 말씀드린 바와 같이, 3분기 현재까지의 트렌드는 2분기에서 본 것과 일치하며, 전체 성장률이 30%를 상회하거나 30% 수준을 유지하고 있습니다. 30%를 약간 넘는 수준입니다. 하지만 분기 시작 5주차에 불과하고, 분기 중 가장 높은 거래량 기간이 아직 남아있습니다. 작년 11월의 매우 강력한 성장률과 비교하게 될 것입니다. 따라서 3분기 가이던스 범위에서는 10%대 중반의 기존점포 매출 성장률(comp growth)을 가정하여, 가이던스로 제시한 20%에서 24%의 전체 성장률을 달성할 것으로 예상합니다. 4분기의 경우, 작년 26%의 기존점포 매출 성장률이라는 매우 견고한 성장률과 비교하게 됩니다. 실제로 예상 환율이 작년 1.43달러 대비 1.38달러로 설정되어 있어서 외환 역풍이 있습니다. 그리고 다소 보수적인 측면도 있고요. 하지만 4분기 가이던스는 기존점 성장률(comp growth)이 중간 한 자릿수, 전체 성장률이 높은 한 자릿수를 가정하고 있습니다. 중요한 것은 우리 사업에 훌륭한 모멘텀이 있다는 점입니다. 몇 가지 구체적인 내용들을 더 말씀드릴까요?
Jennifer Wong: CEO & Non-Independent Director Yes. Let me just remind everybody that we're definitely set up to succeed with all the elements in place to deliver in the back half of the year. We talk about it a lot, but let me just run through it all. It starts with product. Having the right product in the right place at the right time. Our product assortment is outstanding right now. I love seeing it in the stores. It's absolutely merchandises and present well. We're hearing anecdotally as well as obviously, to our sales results that it's resonating well. We are in an excellent inventory position between what's on hand, on order, in transit. We are in an excellent inventory position. We have 9 boutiques opening in the back half of the year, 6 of which are in Q3 alone. That includes the flagship in Flatiron. As we said before, our new boutiques are the most predictable driver of top line growth. We're well on track with all of our digital initiatives. We're delivering those on time. The mobile app is scheduled in a few weeks. We do have these exciting collaborations that continue to drive interest and engagement and traffic to aritzia.com, and in our boutiques and top it off with some strategic investments in marketing, and we are getting better in our marketing and more effective. We are seeing a return of creating demand and driving traffic and looking forward to some of our best campaigns ever during the holiday time. And so all of these things across the business, we have already executed very well on in the last couple of quarters and continue to go into the next couple of quarters in a very, very, very strong position. And I suppose -- what I would add at the end is last but not least, our teams, our teams are phenomenal. Our teams are highly motivated right now and highly poised to execute with excellence.	Jennifer Wong: 네, 모든 분들께 다시 한 번 말씀드리고 싶은 것은 하반기 성과 달성을 위한 모든 요소들이 완벽하게 갖춰져 있다는 점입니다. 자주 언급하는 내용이지만 전체적으로 다시 한 번 정리해드리겠습니다. 먼저 제품부터 시작하겠습니다. 적절한 시기에 적절한 장소에서 적절한 제품을 보유하는 것이 핵심입니다. 현재 우리의 제품 구성은 정말 뛰어납니다. 매장에서 직접 보면 정말 만족스럽고, 진열과 프레젠테이션도 완벽합니다. 일화적으로도 그렇고 매출 결과를 통해서도 확인할 수 있듯이 고객들의 반응이 매우 좋습니다. 재고 상황도 매우 우수합니다. 보유 재고, 주문 중인 재고, 운송 중인 재고를 모두 고려했을 때 정말 훌륭한 재고 포지션을 유지하고 있습니다. 하반기에는 9개의 부티크가 새로 오픈할 예정이며, 이 중 6개가 3분기에만 열릴 예정입니다. 플래티론의 플래그십 매장도 포함됩니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 새로운 부티크들이 매출 성장의 가장 예측 가능한 동력입니다. 모든 디지털 이니셔티브들이 순조롭게 진행되고 있으며, 예정대로 진행하고 있습니다. 모바일 앱은 몇 주 내에 출시될 예정입니다. 계속해서 aritzia.com과 부티크 매장들에 대한 관심과 참여, 그리고 트래픽을 견인하는 흥미진진한 협업들이 있습니다. 마케팅에 대한 전략적 투자를 통해 마케팅 역량이 향상되고 있으며 더욱 효과적으로 진행하고 있습니다. 수요 창출과 트래픽 유도에서 성과를 보고 있으며, 홀리데이 시즌 동안 최고의 캠페인들을 선보일 것으로 기대하고 있습니다. 이 모든 사업 전반에 걸친 요소들을 지난 몇 분기 동안 이미 매우 잘 실행해왔고, 앞으로 몇 분기에도 매우, 매우, 매우 강력한 포지션으로 나아가고 있습니다. 그리고 마지막으로 덧붙이고 싶은 것은, 무엇보다도 우리 팀들입니다. 우리 팀들은 정말 뛰어납니다. 우리 팀들은 지금 매우 동기부여가 되어 있고 탁월한 실행력을 발휘할 준비가 완벽하게 되어 있습니다.
Operator: The last question comes from Chris Li with Desjardins.	Operator: 마지막 질문은 Desjardins의 Chris Li로부터 받았습니다.
Christopher Li: Desjardins Securities Inc., Research Division Thanks for all the great discussion so far. I wanted to just maybe ask about your EBITDA margin guidance for the year. I guess first, at a very high level, what needs to happen for you to achieve the higher end of your guidance? And then maybe vice versa, what should happen to get you to the lower end of your guidance for the year?	Christopher Li: 지금까지 훌륭한 논의 감사드립니다. 올해 EBITDA 마진 가이던스에 대해 질문드리고 싶습니다. 먼저 높은 수준에서 보면, 가이던스의 상단을 달성하기 위해서는 어떤 일들이 일어나야 할까요? 그리고 반대로 올해 가이던스의 하단에 도달하게 되는 상황은 어떤 것들이 있을까요?
Chief Financial Officer: Yes. I mean I would just simply put that to the revenue and leverage at the top end of the range from higher revenue and the bottom being more reflective of the lower part of our range from a revenue perspective. We obviously have all of our mitigation strategies in place to -- that are what's helping us offset, the increased tariff pressure and why we've been able to keep the adjusted EBITDA range for the year, unchanged at $15.5 million to $16.5 million. But it's predominantly the revenue range that would push us both up and down.	Chief Financial Officer: 네, 간단히 말씀드리면 매출 범위의 상단에서는 더 높은 매출로 인한 레버리지 효과가 있고, 하단은 매출 관점에서 우리 범위의 낮은 부분을 더 반영한다고 보시면 됩니다. 저희는 관세 압박 증가를 상쇄하는 데 도움이 되는 모든 완화 전략을 마련해 두고 있으며, 이것이 바로 연간 조정 EBITDA 범위를 1,550만 달러에서 1,650만 달러로 변경 없이 유지할 수 있었던 이유입니다. 하지만 주로 매출 범위가 우리를 위아래로 움직이게 하는 요인입니다.
Christopher Li: Desjardins Securities Inc., Research Division Okay. That's helpful. And maybe just a follow-up. If I do the math correctly, just based on your guidance, it would imply Q4 EBITDA margin might be down kind of in that 100 to 150 basis points depending on your assumption. Am I -- is that directionally correct? That's what you're saying?	Christopher Li: 네, 맞습니다. 저희 가이던스를 기준으로 계산하시면 4분기 EBITDA 마진이 대략 100~150 베이시스 포인트 정도 하락할 것으로 보이는데, 방향성으로는 맞습니다. 그게 저희가 말씀드리고 있는 내용입니다.
Chief Financial Officer: We're expecting flat both gross profit and SG&A in Q4 also. It's really the -- unfortunately, the other income, I hate to bring that up, but it is -- it's the other income that we benefited meaningfully in Q4 last year because of the exchange rate strength in Q4 last year. We can take that offline, but that's really what's driving the change in the fourth quarter.	Chief Financial Officer: 4분기에도 총이익과 판관비 모두 보합세를 예상하고 있습니다. 실제로는 - 아쉽게도 기타수익 부분인데, 이 얘기를 꺼내기는 싫지만 - 작년 4분기 환율 강세로 인해 기타수익에서 상당한 혜택을 봤던 것이 문제입니다. 이 부분은 따로 자세히 설명드릴 수 있지만, 실질적으로 4분기 변화를 주도하고 있는 요인이 바로 이것입니다.
Operator: This concludes the question-and-answer session and today's conference call. Thank you for joining, and have a pleasant day. You may now disconnect your lines.	Operator: 질의응답 세션과 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사하고, 좋은 하루 되세요. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.

📌 요약

Here's a summary of the key points from the earnings call in Korean:

• 실적 및 전망:
- 2분기 실적 호조, 매출 및 EBITDA 마진 큰 폭 개선
- FY27 EBITDA 마진 목표는 높은 10% 대 유지
- 베트남/캄보디아 관세 인상으로 130bp 추가 압박 예상

• 성장 동력:
- 미국 시장 확장이 핵심 성장 동력 (현재 68개 매장에서 장기적으로 180-200개 목표)
- 신규 고객 유입 강세, 기존 고객층과 유사한 고품질 고객 확보
- 제품력이 실적 호조의 근간, 마케팅 효과도 긍정적

• 투자 계획:
- 내년 최소 12개 신규 매장 오픈 예정
- 디지털 인프라 강화 (모바일 앱 출시, RFID 도입 등)
- 현금 여유분 활용한 자사주 매입 지속 (연간 100만주 목표)

이 내용은 전문 투자자들을 위해 객관적이고 핵심적인 정보를 중심으로 정리되었습니다.