📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

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Acuity Inc. (NYSE:AYI) Q4 2025 Earnings Call October 1, 2025 8:00 AM EDT Company Participants Charlotte McLaughlin - Vice President of Investor Relations Neil Ashe - Chairman, President & CEO Karen Holcom - Senior VP & CFO Conference Call Participants Christopher Snyder - Morgan Stanley, Research Division Timothy Wojs - Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division Ryan Merkel - William Blair & Company L.L.C., Research Division Joseph O'Dea - Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Christopher Glynn - Oppenheimer & Co.	액큐이티 인크. (NYSE:AYI) 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2025년 10월 1일 오전 8:00 EDT 회사 참석자 샬롯 맥러플린 - 투자자 관계 담당 부사장 닐 애시 - 회장, 사장 겸 CEO 카렌 홀컴 - 수석 부사장 겸 CFO 컨퍼런스 콜 참석자 크리스토퍼 스나이더 - 모건 스탠리, 리서치 부문 티모시 워즈 - 로버트 W. 베어드 앤 컴퍼니 인코퍼레이티드, 리서치 부문 라이언 머켈 - 윌리엄 블레어 앤 컴퍼니 L.L.C., 리서치 부문 조셉 오데아 - 웰스 파고 시큐리티즈, LLC, 리서치 부문 크리스토퍼 글린 - 오펜하이머 앤 컴퍼니
Inc., Research Division Brian Lee - Goldman Sachs Group, Inc., Research Division Jeffrey Sprague - Vertical Research Partners, LLC Presentation Operator Good morning, and welcome to the Acuity Fiscal 2025 Fourth Quarter and Full Year Earnings Call. [Operator Instructions]. Please be advised that today's conference is being recorded. I would now like to hand the conference over to Charlotte McLaughlin, Vice President of Investor Relations. Charlotte, please go ahead. Charlotte McLaughlin Vice President of Investor Relations Thank you, operator. Good morning, and welcome to the Acuity Fiscal 2025 Fourth Quarter and Full Year Earnings Call.	발표 운영자 안녕하세요. Acuity 2025 회계연도 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내사항]. 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 투자자 관계 담당 부사장 Charlotte McLaughlin에게 진행을 넘기겠습니다. Charlotte, 시작해 주세요. Charlotte McLaughlin 투자자 관계 담당 부사장 감사합니다, 운영자님. 안녕하세요. Acuity 2025 회계연도 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.
On the call with me this morning are Neil Ashe, our Chairman, President and Chief Executive Officer; and Karen Holcom, our Senior Vice President and Chief Financial Officer. Today's call will include updates on our strategic progress and on our fiscal 2025 fourth quarter and full year performance. There will be an opportunity for Q&A at the end of this call. As a reminder, some of our comments today may be forward-looking statements. We intend these forward-looking statements to be covered by the safe harbor provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, as detailed on Slide 2 of the accompanying presentation.	오늘 아침 저와 함께 통화에 참여하신 분들은 닐 애쉬(Neil Ashe) 회장 겸 사장 겸 최고경영자와 카렌 홀컴(Karen Holcom) 수석 부사장 겸 최고재무책임자입니다. 오늘 통화에서는 저희의 전략적 진전 상황과 2025 회계연도 4분기 및 연간 실적에 대한 업데이트를 제공할 예정입니다. 이번 통화 마지막에는 질의응답 시간이 마련되어 있습니다. 참고로, 오늘 저희가 드리는 일부 발언은 미래예측진술에 해당할 수 있습니다. 저희는 이러한 미래예측진술이 첨부된 프레젠테이션 슬라이드 2에 자세히 설명된 바와 같이 1995년 민간증권소송개혁법의 안전항 조항으로 보호받기를 의도합니다.
Reconciliations of certain non-GAAP financial metrics with their corresponding GAAP measures are available in our 2025 fourth quarter earnings release and supplemental presentation. Both of which are available on our Investor Relations website at www.investors.acuityinc.com. Thank you for your interest in Acuity. I will now turn the call over to Neil Ashe. Neil Ashe Chairman, President & CEO Thank you, Charlotte, and thank you all for joining us this morning. Our fiscal 2025 fourth quarter performance was strong. We grew net sales, expanded our adjusted operating profit and adjusted operating profit margin and increased our adjusted diluted earnings per share.	특정 비GAAP 재무지표와 해당 GAAP 측정치 간의 조정표는 당사의 2025년 4분기 실적 발표자료 및 보충 프레젠테이션에서 확인하실 수 있습니다. 두 자료 모두 당사 투자자 관계 웹사이트 www.investors.acuityinc.com에서 이용 가능합니다. Acuity에 대한 관심에 감사드립니다. 이제 Neil Ashe에게 발언권을 넘기겠습니다. Neil Ashe 회장, 사장 겸 CEO Charlotte, 감사합니다. 그리고 오늘 아침 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 당사의 2025 회계연도 4분기 실적은 견고했습니다. 순매출을 증가시켰고, 조정 영업이익과 조정 영업이익률을 확대했으며, 조정 주당순이익을 증가시켰습니다.
Throughout fiscal 2025, we have demonstrated our ability to deliver growth and consistent operating performance that created stakeholder value and compounded shareholder wealth. Acuity Brands Lighting delivered sales growth and improved adjusted operating profit and adjusted operating profit margin in the fourth quarter. This performance was driven by the execution of our strategy and the aggressive actions taken over the last 2 quarters to manage margins despite the dilutive impact of the combination of higher tariff costs and corresponding price increases.	2025 회계연도 전반에 걸쳐 당사는 이해관계자 가치를 창출하고 주주 부의 복리 증대를 실현하는 성장과 일관된 영업 성과를 달성할 수 있는 능력을 입증했습니다. Acuity Brands Lighting은 4분기에 매출 성장과 조정 영업이익 및 조정 영업이익률 개선을 달성했습니다. 이러한 성과는 당사의 전략 실행과 높은 관세 비용과 그에 따른 가격 인상의 결합으로 인한 희석 효과에도 불구하고 마진을 관리하기 위해 지난 2개 분기 동안 취한 적극적인 조치들에 의해 견인되었습니다.
We have the most dynamic and resilient supply chain in the industry, and we have adapted faster and more effectively than our competitors. We have leveraged our multinational footprint to move away from higher tariff environments and optimize our supplier relationships. We accelerated productivity efforts, including the evaluation of operating expenses and our organizational structure and ABL, and we continue to strategically manage price.	저희는 업계에서 가장 역동적이고 탄력적인 공급망을 보유하고 있으며, 경쟁사들보다 더 빠르고 효과적으로 적응해왔습니다. 저희는 다국적 사업 기반을 활용하여 높은 관세 환경에서 벗어나고 공급업체 관계를 최적화했습니다. 운영비용과 조직구조 및 ABL 평가를 포함한 생산성 향상 노력을 가속화했으며, 지속적으로 전략적 가격 관리를 하고 있습니다.
I have spent the last couple of quarters describing how our electronics portfolio is a unique offering in the marketplace, extending from the drivers that power our luminaires to the sensors, controls and software which control light in a space and connect with the cloud seamlessly through our Atrius DataLab. We're developing market-leading solutions that drive productivity for us and for our partners. A good example of this is the TLS, Twist-to-Lock sensor by SensorSwitch that offers time-saving solutions to contractors. TLS is an occupancy sensor designed for industrial spaces like warehouses and manufacturing facilities.	지난 몇 분기 동안 저는 당사의 전자제품 포트폴리오가 시장에서 독특한 제품군이라는 점을 설명해 왔습니다. 이는 조명기구에 전력을 공급하는 드라이버부터 공간의 조명을 제어하고 Atrius DataLab을 통해 클라우드와 원활하게 연결되는 센서, 제어장치 및 소프트웨어에 이르기까지 확장됩니다. 당사와 파트너사 모두의 생산성을 향상시키는 시장 선도적인 솔루션을 개발하고 있습니다. 이에 대한 좋은 예시가 SensorSwitch의 TLS(Twist-to-Lock) 센서로, 계약업체들에게 시간 절약 솔루션을 제공합니다. TLS는 창고 및 제조시설과 같은 산업 공간을 위해 설계된 점유 센서입니다.
It gives contractors the ability to easily add controls to any project, saving time and reducing complexity on the job site without the need for wires or separate installation. Our visual suite of applications are automating manual processes across the key phases of a project, design, installation and optimization. These digital tools are designed to boost productivity, encourage collaboration and build contractor preference. Visual lighting and visual control help designers create lighting solutions by mapping digital floor plans, automating design audits and offering smart recommendations.	이는 계약업체들이 어떤 프로젝트에든 쉽게 제어 시스템을 추가할 수 있게 해주며, 배선이나 별도 설치 없이도 현장에서 시간을 절약하고 복잡성을 줄여줍니다. 당사의 비주얼 애플리케이션 제품군은 프로젝트의 핵심 단계인 설계, 설치, 최적화 전반에 걸쳐 수작업 프로세스를 자동화하고 있습니다. 이러한 디지털 도구들은 생산성을 높이고 협업을 촉진하며 계약업체의 선호도를 구축하도록 설계되었습니다. 비주얼 라이팅과 비주얼 컨트롤은 디지털 평면도 매핑, 설계 감사 자동화, 스마트 추천 기능을 제공하여 설계자들이 조명 솔루션을 구현할 수 있도록 지원합니다.
Visual installer gives installers real-time access to their design plans, enabling collaboration that results in an accelerated install and programming time line. And Visual Cloud optimizes project management, providing site access and team contacts, leading to simplified collaboration and an overall reduction in costs. This end-to-end support improves the end user experience through increased productivity and lower costs. As part of our ABL growth algorithm, we are making organic investments for future growth, prioritizing verticals where we have not historically competed or where we are underpenetrated.	Visual Installer는 설치업체들에게 설계 계획에 대한 실시간 접근을 제공하여 협업을 가능하게 하고, 이를 통해 설치 및 프로그래밍 일정을 단축시킵니다. 그리고 Visual Cloud는 프로젝트 관리를 최적화하여 현장 접근과 팀 연락처를 제공함으로써 협업을 간소화하고 전반적인 비용을 절감합니다. 이러한 엔드투엔드 지원은 생산성 향상과 비용 절감을 통해 최종 사용자 경험을 개선합니다. ABL 성장 알고리즘의 일환으로, 우리는 미래 성장을 위한 유기적 투자를 진행하고 있으며, 역사적으로 경쟁하지 않았거나 침투도가 낮은 수직 시장을 우선순위로 두고 있습니다.
This year, we strengthened our offerings across health care by launching the care collection and developing our Nightingale range of products. Care Collection is a curated portfolio of lighting and lighting control solutions that have been designed for use in a health care environment, making it quicker and easier for customers and agents to select the products that they need. We introduced the Nightingale brand to expand our health care offering into in-room patient care. Our team developed a series of lighting solutions that combines the functional needs of caregivers with the environmental needs of patients.	올해 저희는 케어 컬렉션(Care Collection) 출시와 나이팅게일(Nightingale) 제품군 개발을 통해 헬스케어 분야 제품 라인업을 강화했습니다. 케어 컬렉션은 헬스케어 환경에서 사용하도록 설계된 조명 및 조명 제어 솔루션의 엄선된 포트폴리오로, 고객과 대리점이 필요한 제품을 보다 빠르고 쉽게 선택할 수 있도록 합니다. 저희는 나이팅게일 브랜드를 도입하여 헬스케어 제품 라인을 병실 내 환자 케어 분야로 확장했습니다. 저희 팀은 간병인의 기능적 요구사항과 환자의 환경적 요구사항을 결합한 일련의 조명 솔루션을 개발했습니다.
In addition to Nightingale Embrace that we previewed last quarter, we launched Respond and Observe. Respond is a multifunctional patient bed luminaire with ambient, exam, night observation and reading modes. Respond can be paired with sensor switch. Observe is a skylight that can be used in common areas and patient rooms and can switch between exam, ambient and sky modes also using sensor switch. Nightingale has already received recognition from the industry. In the fourth quarter, it was one of several of our brands that were highlighted by the IES Industry Progress report awards that celebrates advancements in lighting products, research publications and design tools from the past year.	지난 분기에 미리 공개했던 Nightingale Embrace 외에도 Respond와 Observe를 출시했습니다. Respond는 주변광, 검진, 야간 관찰, 독서 모드를 갖춘 다기능 환자용 침대 조명기구입니다. Respond는 센서 스위치와 연동할 수 있습니다. Observe는 공용 공간과 환자실에서 사용할 수 있는 천창형 조명으로, 센서 스위치를 통해 검진, 주변광, 하늘 모드 간 전환이 가능합니다. Nightingale은 이미 업계로부터 인정을 받고 있습니다. 4분기에는 지난 한 해 동안의 조명 제품, 연구 출판물, 설계 도구의 발전을 기념하는 IES 산업 진보 보고서 어워드에서 주목받은 여러 브랜드 중 하나로 선정되었습니다.
Other products recognized include the IVO cylinders and Deep Regressed Downlights, HOLOBAY by Holophane, REBL Round High Bay and Wander Pathway by Hydrel. Now switching to Acuity Intelligent Spaces, which had another strong performance this quarter. Through Atrius, Distech and QSC, we have unique and disruptive technologies that are driving productivity for people experiencing spaces and for the people who are providing those spaces. Atrius and Distech control the management of the space, and QSC manages the experiences in that space. Over time, we will use the data that they generate to enhance productivity outcomes through data interoperability.	기타 인정받은 제품으로는 IVO 실린더와 Deep Regressed Downlights, Holophane의 HOLOBAY, 그리고 Hydrel의 REBL Round High Bay와 Wander Pathway가 있습니다. 이제 이번 분기에도 또 다른 강력한 성과를 보인 Acuity Intelligent Spaces로 전환하겠습니다. Atrius, Distech, QSC를 통해 우리는 공간을 경험하는 사람들과 그러한 공간을 제공하는 사람들의 생산성을 향상시키는 독특하고 혁신적인 기술들을 보유하고 있습니다. Atrius와 Distech은 공간 관리를 제어하고, QSC는 해당 공간에서의 경험을 관리합니다. 시간이 지나면서 우리는 이들이 생성하는 데이터를 활용하여 데이터 상호 운용성을 통해 생산성 결과를 향상시킬 것입니다.
During the quarter, Atrius, Distech and QSC each delivered strong results and are continuing to collaborate to explore new and interesting ways of working together. QSC is building the industry's most innovative full-stack AV platform that unifies data, devices and a cloud-first architecture to deliver real-time action, experiences and insights. The addition of QSC has evolved the geographic footprint of our AIS business, accelerating our multinational expansion. One of the markets where we have already benefited from this is India, where we compete commercially and have an experience center that we expanded during the quarter.	이번 분기 동안 Atrius, Distech, QSC는 각각 견고한 실적을 달성했으며, 새롭고 흥미로운 협업 방안을 모색하기 위해 지속적으로 협력하고 있습니다. QSC는 데이터, 디바이스, 클라우드 우선 아키텍처를 통합하여 실시간 액션, 경험, 인사이트를 제공하는 업계 최고의 혁신적인 풀스택 AV 플랫폼을 구축하고 있습니다. QSC의 추가로 당사 AIS 사업의 지리적 영역이 확장되어 다국적 확장이 가속화되었습니다. 이미 혜택을 얻고 있는 시장 중 하나는 인도로, 당사는 이곳에서 상업적으로 경쟁하고 있으며 이번 분기 동안 확장한 체험 센터를 운영하고 있습니다.
The center includes product demonstrations for various room types in high-impact spaces as well as design workshops and training for our ecosystem partners. This center also serves as a hub for Intelligent Spaces to develop collaborative use cases for future workspaces and is the first experience center to feature the integrated Acuity Intelligent Spaces offering. Now I want to take a moment to review where our business is today and our view of how we are positioned for the future. Acuity Inc.	이 센터는 고임팩트 공간의 다양한 룸 타입에 대한 제품 시연과 생태계 파트너들을 위한 디자인 워크숍 및 교육을 포함하고 있습니다. 또한 이 센터는 Intelligent Spaces가 미래 워크스페이스를 위한 협업 사용 사례를 개발하는 허브 역할을 하며, 통합된 Acuity Intelligent Spaces 오퍼링을 선보이는 최초의 체험 센터입니다. 이제 잠시 시간을 내어 현재 우리 사업의 현황과 미래를 위한 우리의 포지셔닝에 대한 관점을 검토해보고자 합니다. Acuity Inc.
is a leading industrial technology company comprised of Acuity Brands Lighting, which is the best-performing lighting and lighting controls company in the world, and Acuity Intelligent Spaces, which is a dynamic and growing building management and full stack AB business. We have transformed the company from principally a luminaires business to a data and controls and luminaires business, and position ourselves well for long-term growth. Fiscal 2025 was an important year for us. We renamed our company, Acuity Inc., reflecting our evolution and aligning to our strategy of using technology to solve problems and create impactful experiences that shape how people live, work and connect.	저희는 세계 최고 성과를 보이는 조명 및 조명 제어 회사인 Acuity Brands Lighting과 역동적이고 성장하는 빌딩 관리 및 풀스택 AB 사업인 Acuity Intelligent Spaces로 구성된 선도적인 산업 기술 회사입니다. 저희는 회사를 주로 조명기구 사업에서 데이터와 제어 및 조명기구 사업으로 전환하여 장기적 성장을 위한 좋은 위치에 자리잡았습니다. 2025 회계연도는 저희에게 중요한 해였습니다. 저희는 회사명을 Acuity Inc.로 변경했는데, 이는 저희의 진화를 반영하고 기술을 활용하여 문제를 해결하고 사람들이 살고, 일하고, 연결되는 방식을 형성하는 임팩트 있는 경험을 창조한다는 저희 전략에 부합하는 것입니다.
We continue to make our Acuity Brands Lighting business more predictable, repeatable and scalable. We realigned the business into luminaires and electronics and delivered improved financial performance. ABL is a high-quality strategic asset and a core pillar of our company. In Acuity Intelligent Spaces, we acquired and integrated QSC. We have scaled AIS into a larger part of our overall company. At Acuity, we are doing things differently. Our values are at the core of who we are, guiding how we serve our customers, associates and communities. Each of our associates understands how we create value. We grow net sales, we turn profits into cash and we don't grow the balance sheet as fast.	저희는 Acuity Brands Lighting 사업을 더욱 예측 가능하고, 반복 가능하며, 확장 가능하게 만들어 나가고 있습니다. 사업을 조명기구와 전자제품으로 재편성하여 개선된 재무성과를 달성했습니다. ABL은 고품질의 전략적 자산이자 저희 회사의 핵심 기둥입니다. Acuity Intelligent Spaces에서는 QSC를 인수하고 통합했습니다. AIS를 저희 전체 회사에서 더 큰 비중을 차지하는 부문으로 확장했습니다. Acuity에서 저희는 다르게 일하고 있습니다. 저희의 가치는 저희가 누구인지를 보여주는 핵심으로, 고객과 직원, 그리고 지역사회에 어떻게 서비스를 제공할지를 안내합니다. 저희의 모든 직원들은 저희가 어떻게 가치를 창출하는지 이해하고 있습니다. 저희는 순매출을 증대시키고, 이익을 현금으로 전환하며, 대차대조표를 그만큼 빠르게 늘리지는 않습니다.
And we are empowered by our better, smarter, faster operating system to work in a structured and consistent way. The combination of these things allows us to operate more productively with greater distribution of responsibility and accountability throughout the company. It is how we are able to react aggressively to changes in the macro environment this year and how we were able to quickly and successfully integrate QSC. In Acuity Brands Lighting, we are focused on product vitality, elevating service levels, using technology to improve and differentiate both our products and how we operate the business and driving productivity. Our growth algorithm is clear.	그리고 우리는 더 나은, 더 스마트한, 더 빠른 운영 시스템을 통해 구조적이고 일관된 방식으로 업무를 수행할 수 있게 되었습니다. 이러한 요소들의 결합으로 우리는 회사 전반에 걸쳐 책임과 책임감의 분산을 통해 더욱 생산적으로 운영할 수 있게 되었습니다. 이것이 바로 올해 거시경제 환경 변화에 적극적으로 대응할 수 있었고, QSC를 신속하고 성공적으로 통합할 수 있었던 방법입니다. Acuity Brands Lighting에서 우리는 제품 활력, 서비스 수준 향상, 기술을 활용한 제품 개선 및 차별화, 그리고 사업 운영 방식 개선과 생산성 향상에 집중하고 있습니다. 우리의 성장 알고리즘은 명확합니다.
We will grow with the market, we will take share, and we will enter new verticals, and we have the opportunity to continue to expand margins. In Acuity Intelligent Spaces, we are making spaces smarter, safer and greener. We have unique and disruptive technologies that are driving productivity for people experiencing spaces and for the people who are providing those spaces. Our focus in AIS will continue to be on growth with the opportunity for margin expansion. We are effective capital allocators. We have grown our business organically and through acquisitions.	우리는 시장과 함께 성장하고, 시장 점유율을 확대하며, 새로운 수직 시장에 진출할 것입니다. 그리고 마진을 지속적으로 확대할 기회를 가지고 있습니다. Acuity Intelligent Spaces에서는 공간을 더욱 스마트하고, 안전하며, 친환경적으로 만들고 있습니다. 우리는 공간을 경험하는 사람들과 그러한 공간을 제공하는 사람들의 생산성을 향상시키는 독특하고 혁신적인 기술을 보유하고 있습니다. AIS에서 우리의 초점은 마진 확대 기회와 함께 성장을 지속하는 것입니다. 우리는 효과적인 자본 배분자입니다. 우리는 유기적 성장과 인수합병을 통해 사업을 성장시켜 왔습니다.
We have rewarded our shareholders with increased dividends, and we have been opportunistic in repurchasing more of our outstanding shares. Acuity is positioned for long-term growth. We are innovators, disruptors and builders who are creating stakeholder value and compounding shareholder wealth. Now I'll turn the call over to Karen, who will update you on our fourth quarter performance. Karen Holcom Senior VP & CFO Thank you, Neil, and good morning, everyone. We ended fiscal 2025 with strong fourth quarter performance. We grew net sales, improved our adjusted operating profit and adjusted operating profit margin and increased our adjusted diluted earnings per share.	저희는 배당금 증액을 통해 주주들에게 보상하였으며, 기회가 있을 때마다 자사주 매입을 통해 발행주식 수를 줄여왔습니다. Acuity는 장기 성장을 위한 준비가 되어 있습니다. 저희는 이해관계자 가치를 창출하고 주주 부의 복리 증대를 실현하는 혁신가이자 파괴자, 그리고 건설자입니다. 이제 4분기 실적에 대해 업데이트해 드릴 Karen에게 발언권을 넘기겠습니다. Karen Holcom 수석 부사장 겸 CFO Neil, 감사합니다. 그리고 여러분 안녕하세요. 저희는 견고한 4분기 실적으로 2025 회계연도를 마감했습니다. 순매출을 증가시켰고, 조정 영업이익과 조정 영업이익률을 개선했으며, 조정 주당순이익도 증가시켰습니다.
For total Acuity, we generated net sales in the fourth quarter of $1.2 billion which was $177 million or 17% above the prior year. This was driven by growth in both business segments and includes 3 months of QSC sales. During the quarter, our adjusted operating profit was $225 million, up $47 million or 26% from last year. This improvement was due to the growth of AIS, including the acquisition of QSC and the result of actions taken at ABL to control operating expenses. Adjusted operating profit margin during the quarter expanded to 18.6%, an increase of 130 basis points from the prior year. This quarter, there are a few additional non-GAAP adjustments to call out.	전체 Acuity의 경우, 4분기 순매출은 12억 달러를 기록했으며 이는 전년 대비 1억 7,700만 달러 또는 17% 증가한 수치입니다. 이는 두 사업 부문 모두의 성장에 의해 견인되었으며 QSC 매출 3개월분이 포함되어 있습니다. 분기 중 조정 영업이익은 2억 2,500만 달러로 전년 대비 4,700만 달러 또는 26% 증가했습니다. 이러한 개선은 QSC 인수를 포함한 AIS의 성장과 ABL에서 영업비용을 통제하기 위해 취한 조치들의 결과입니다. 분기 중 조정 영업이익률은 18.6%로 확대되어 전년 대비 130 베이시스 포인트 증가했습니다. 이번 분기에는 언급할 만한 몇 가지 추가적인 비GAAP 조정사항들이 있습니다.
First, there is a noncash charge of approximately $31 million, resulting from the derisking of our qualified pension plans in the United States and Mexico. As we said last quarter, over the last few years, we have taken steps to simplify and minimize the future impact of our pension obligations on the company. Through our investment policies and capital allocation decisions, these pension plans were overfunded. And as a result, we transferred the majority of the related obligations to a third party. Our U.K. pension plan transfer is anticipated to be completed in the first quarter of fiscal 2026, and we expect to take an additional noncash GAAP charge of around $10 million at that time.	먼저 미국과 멕시코의 확정급여형 연금제도 리스크 축소로 인한 약 3,100만 달러의 비현금 비용이 발생했습니다. 지난 분기에 말씀드린 바와 같이, 지난 몇 년간 우리는 연금 의무가 회사에 미치는 향후 영향을 단순화하고 최소화하기 위한 조치들을 취해왔습니다. 투자 정책과 자본 배분 결정을 통해 이러한 연금제도들은 초과 적립 상태였습니다. 그 결과, 관련 의무의 대부분을 제3자에게 이전했습니다. 영국 연금제도 이전은 2026 회계연도 1분기에 완료될 것으로 예상되며, 그 시점에 약 1,000만 달러의 추가적인 비현금 GAAP 비용을 계상할 것으로 예상합니다.
This quarter, we also recognized a onetime tax benefit of $8 million. After non-GAAP items, our adjusted diluted earnings per share was $5.20, which was an increase of $0.90 or 21% over the prior year. ABL delivered sales of $962 million, an increase of $7 million or 1% versus the prior year driven by growth in our independent sales network of $25 million or 4%, partially offset by declines in corporate accounts and our direct sales network. Adjusted operating profit increased $22 million to $194 million, and we delivered adjusted operating profit margin of 20.1% which was up 210 basis points compared to the prior year.	이번 분기에는 또한 800만 달러의 일회성 세금 혜택을 인식했습니다. 비GAAP 항목을 제외한 후, 조정 희석 주당순이익은 5.20달러로 전년 대비 0.90달러 또는 21% 증가했습니다. ABL은 9억 6,200만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 전년 대비 700만 달러 또는 1% 증가한 수치입니다. 이는 독립 판매 네트워크에서 2,500만 달러 또는 4%의 성장에 힘입은 것이며, 기업 계정과 직접 판매 네트워크의 감소로 일부 상쇄되었습니다. 조정 영업이익은 2,200만 달러 증가하여 1억 9,400만 달러를 기록했으며, 조정 영업이익률은 20.1%로 전년 대비 210베이시스포인트 상승했습니다.
This improvement was driven largely by the intentional actions we took in the third quarter to reduce operating costs and our increased focus on productivity. Now moving to Acuity Intelligence Spaces. Sales for the fourth quarter were $255 million, an increase of $171 million. Atrius and Distech combined grew approximately 13%, while QSC grew approximately 15% year-over-year. Adjusted operating profit in Intelligent Spaces was $55 million with adjusted operating profit margin of 21.4%. Now turning to our cash flow performance.	이러한 개선은 주로 3분기에 운영비용을 절감하기 위해 취한 의도적인 조치들과 생산성에 대한 집중도 증가에 의해 견인되었습니다. 이제 Acuity Intelligence Spaces로 넘어가겠습니다. 4분기 매출은 2억 5,500만 달러로 1억 7,100만 달러 증가했습니다. Atrius와 Distech을 합쳐 약 13% 성장했으며, QSC는 전년 동기 대비 약 15% 성장했습니다. Intelligent Spaces의 조정 영업이익은 5,500만 달러였으며 조정 영업이익률은 21.4%였습니다. 이제 현금흐름 성과로 넘어가겠습니다.
During the fiscal year, we generated $601 million of cash flow from operations, which was $18 million lower than last year, primarily due to the acquisition-related items, the timing of tariff payments and accelerated inventory purchases driven by the tariff policy. In fiscal 2025, we continue to allocate capital effectively and consistent with our priorities. We invested for growth in our existing businesses, allocating $68 million to capital expenditures. We invested over $1.2 billion in acquisitions and repaid $200 million of our term loan, including an additional $100 million this quarter.	회계연도 동안 우리는 영업활동으로부터 6억 1백만 달러의 현금흐름을 창출했으며, 이는 작년 대비 1,800만 달러 감소한 수치입니다. 이러한 감소는 주로 인수 관련 항목들, 관세 납부 시기, 그리고 관세 정책으로 인한 재고 선매입 가속화에 기인합니다. 2025 회계연도에도 우리는 우선순위에 따라 지속적이고 효과적으로 자본을 배분하고 있습니다. 기존 사업의 성장을 위해 투자하여 설비투자에 6,800만 달러를 배정했습니다. 인수합병에 12억 달러 이상을 투자했으며, 이번 분기 추가로 1억 달러를 포함하여 총 2억 달러의 텀론을 상환했습니다.
We increased our dividend by 13% and allocated around $119 million to repurchase approximately 436,000 shares at an average price of around $270. Since the beginning of the fourth quarter of fiscal 2020, we have repurchased approximately 10 million shares at an average price of around $150 per share, which was funded by organic cash flow. This amounts to about 25% of the then outstanding shares. I now want to spend a few minutes on our outlook for 2026. Consistent with our prior practice, we are going to provide annual guidance anchored around net sales and adjusted diluted earnings per share.	저희는 배당금을 13% 인상했으며, 평균 약 270달러의 가격으로 약 43만 6천 주를 재매입하는 데 약 1억 1,900만 달러를 배정했습니다. 2020 회계연도 4분기 초부터 저희는 유기적 현금흐름으로 자금을 조달하여 주당 평균 약 150달러의 가격으로 약 1,000만 주를 재매입했으며, 이는 당시 발행주식수의 약 25%에 해당합니다. 이제 2026년 전망에 대해 몇 분간 말씀드리고자 합니다. 기존 관행과 일치하게, 저희는 순매출과 조정 희석주당순이익을 중심으로 한 연간 가이던스를 제공할 예정입니다.
We will also provide you with certain assumptions, which you can find in the supplemental presentation available on our website after the conclusion of this call. For full year fiscal 2026, our expectation is that net sales will be within the range of $4.7 billion and $4.9 billion for total AYI. This is based on the assumption that ABL will deliver low single-digit sales growth and AIS will generate organic sales growth in the low to mid-teens. We expect to deliver adjusted diluted earnings per share within the range of $19 to $20.50. In summary, we delivered strong performance in fiscal 2025. We grew net sales, improved margins and increased adjusted diluted earnings per share.	특정 가정사항들도 제공해 드릴 예정이며, 이는 본 컨퍼런스콜 종료 후 당사 웹사이트에서 확인 가능한 보충 프레젠테이션에서 찾아보실 수 있습니다. 2026 회계연도 전체에 대해서는 AYI 전체 매출이 47억 달러에서 49억 달러 범위 내에 있을 것으로 예상합니다. 이는 ABL이 낮은 한 자릿수 매출 성장을 달성하고 AIS가 10% 초반에서 중반대의 유기적 매출 성장을 창출할 것이라는 가정에 기반합니다. 조정 희석주당순이익은 19달러에서 20.50달러 범위 내에서 달성할 것으로 예상합니다. 요약하자면, 당사는 2025 회계연도에 강력한 실적을 달성했습니다. 매출을 성장시켰고, 마진을 개선했으며, 조정 희석주당순이익을 증가시켰습니다.
We generated strong cash flow from operations and allocated capital effectively. We are positioned well to deliver another strong year in fiscal 2026. Thank you for joining us today. I will now pass you over to the operator to take your questions.	영업활동으로부터 강력한 현금흐름을 창출했으며 자본을 효과적으로 배분했습니다. 2026 회계연도에도 또 다른 강력한 한 해를 달성할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 오늘 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 질의응답을 위해 오퍼레이터에게 넘기겠습니다.

📌 요약

• 실적 하이라이트:
- 4분기 매출 12억 달러 (전년 대비 17% 증가)
- 조정 영업이익 2.25억 달러 (26% 증가), 조정 영업이익률 18.6% (130bp 개선)
- 조정 EPS $5.20 (21% 증가)

• 사업부문별 실적:
- Acuity Brands Lighting: 매출 9.62억 달러 (1% 증가), 조정 영업이익률 20.1%
- Intelligent Spaces: 매출 2.55억 달러, Atrius/Distech 13% 성장, QSC 15% 성장

• FY2026 가이던스:
- 매출 47-49억 달러 전망
- 조정 EPS $19.00-20.50 전망
- ABL 부문 한 자릿수 초반 성장, AIS 부문 10%대 중반 성장 예상

• 경영진 톤:
- 공급망 최적화와 비용 관리를 통한 수익성 개선 강조
- 기술 혁신과 신규 시장 진출을 통한 장기 성장 전략 제시
- 자본 배분 효율성 유지 의지 표명

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: Our first question comes from Chris Snyder at Morgan Stanley.	Operator: 첫 번째 질문은 모건스탠리의 크리스 스나이더님께서 주셨습니다.
Christopher Snyder: Morgan Stanley, Research Division Maybe starting with a bigger picture question here, Neil. It's been maybe almost 8 months since the QSC acquisition. It seems like integration is going really well. Can you kind of just talk about the M&A pipeline? And if there are categories within kind of the smart building ecosystem that is attractive to the company?	Christopher Snyder: 더 큰 그림에서 시작해보겠습니다. QSC 인수 후 거의 8개월이 지났는데, 통합이 정말 잘 진행되고 있는 것 같습니다. M&A 파이프라인에 대해 말씀해 주실 수 있나요? 그리고 스마트 빌딩 생태계 내에서 회사에게 매력적인 카테고리들이 있는지요?
Neil Ashe: Chairman, President & CEO Yes. Thanks, Chris. Well, first off, obviously, we're pleased with the addition of QSC to the portfolio. As you know, we have a different theory of the case for Acuity Intelligent Spaces is that we can consolidate the data state of a built space, how the building operates, the experiences in that building, who is in that building, other elements of that data state. So we have a consistent pipeline of potential acquisitions that would continue to expand that portfolio as well as opportunities to continue to expand organically in that portfolio. So we feel like the path of travel for Intelligent Spaces is pretty clear. Both with deploying capital as well as organically.	Neil Ashe: 네, 고맙습니다, 크리스. 우선 QSC가 포트폴리오에 추가된 것에 대해 만족하고 있다는 점을 말씀드리고 싶습니다. 아시다시피, 저희는 Acuity Intelligent Spaces에 대해 다른 접근 방식을 가지고 있습니다. 건축 공간의 데이터 상태를 통합할 수 있다는 것입니다. 건물이 어떻게 운영되는지, 그 건물 내에서의 경험들, 누가 그 건물에 있는지, 그리고 데이터 상태의 다른 요소들을 말이죠. 따라서 저희는 해당 포트폴리오를 지속적으로 확장할 수 있는 잠재적 인수 기회들의 일관된 파이프라인을 보유하고 있으며, 동시에 그 포트폴리오 내에서 유기적으로 확장할 기회들도 가지고 있습니다. 그래서 Intelligent Spaces의 발전 방향이 상당히 명확하다고 생각합니다. 자본 배치와 유기적 성장 모두를 통해서 말입니다.
Christopher Snyder: Morgan Stanley, Research Division I appreciate that. And then maybe just following up with more of a near-term one on the quarter itself. If we look at ABL, it seems like the sequential ramp in Q4 came in below seasonality despite incremental price, I would imagine quarter-on-quarter coming through. That is just a function of the pull forward that you guys highlighted on Q3? Does it signal that some of the end markets are softening. And then just kind of any color or thoughts on the channel inventory level as we start fiscal '26.	Christopher Snyder: 감사합니다. 그리고 이번 분기 자체에 대한 보다 단기적인 후속 질문을 드리겠습니다. ABL을 보면, 4분기 순차적 증가가 분기 대비 추가적인 가격 인상이 반영되었음에도 불구하고 계절성을 하회한 것으로 보입니다. 이것이 단순히 3분기에 언급하셨던 수요 선반영의 결과인지요? 아니면 일부 최종 시장이 연화되고 있다는 신호인지 궁금합니다. 그리고 2026 회계연도를 시작하면서 채널 재고 수준에 대한 견해나 의견을 말씀해 주실 수 있을까요?
Neil Ashe: Chairman, President & CEO I'll start, Karen, add anything that I leave off. So you'll remember back in the last call, we suggested that it would be prudent to evaluate the second half of the year given the changes in tariff policy, the resulting actions we took to modify the supply chain to reduce operating expenses and then the corresponding price increases as well. So basically, if you take the third quarter plus the fourth quarter, ABL is exactly where we expected it to be. And I think we can be proud of the performance that the unit has delivered through all of these. As you pick apart the disaggregated revenue, we have remained strong with both the independent sales network, combined with our direct sales network. So really around the project business in the quarter and in the year, the corporate accounts business was down versus last year. So as we've said consistently, that's a really good piece of business, but it's not a very consistent piece of business because it relies on the capital decisions of a concentrated group of customers. So taken on the whole, I think the ABL performance is really strong, both from a top line as well as from a margin perspective. Our belief is that we have outperformed the industry. So numbers will come out over time, but our belief is that we've outperformed the industry.	Neil Ashe: 지난 통화에서 말씀드렸듯이, 관세 정책 변화와 그에 따른 공급망 수정을 통한 운영비 절감, 그리고 상응하는 가격 인상을 고려할 때 하반기를 신중하게 평가하는 것이 현명하다고 제안했었습니다. 기본적으로 3분기와 4분기를 합쳐서 보면, ABL은 정확히 우리가 예상했던 수준에 있습니다. 이 모든 과정을 통해 해당 사업부가 보여준 성과를 자랑스럽게 생각합니다. 세분화된 매출을 자세히 살펴보면, 독립 판매 네트워크와 직접 판매 네트워크 모두에서 강세를 유지하고 있습니다. 이번 분기와 연간 프로젝트 사업을 보면, 기업 고객 사업이 작년 대비 감소했습니다. 저희가 지속적으로 말씀드린 바와 같이, 이는 정말 좋은 사업이지만 집중된 고객 그룹의 자본 투자 결정에 의존하기 때문에 일관성이 떨어지는 사업입니다. 전체적으로 보면 ABL의 성과는 매출 측면에서나 마진 관점에서나 정말 강력하다고 생각합니다. 저희는 업계를 능가하는 성과를 거두었다고 확신합니다. 구체적인 수치들은 시간이 지나면서 공개될 것이지만, 저희가 업계를 앞서고 있다고 믿습니다.
Operator: Our next question comes from Tim Wojs with Baird.	Operator: 다음 질문은 베어드의 팀 워즈님께서 주신 질문입니다.
Timothy Wojs: Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division Maybe just a bigger question to start off with Neil. Just on AIS. I guess as you've kind of thought about kind of integrating the front of the house with QSC and kind of the back of the house with Distech and Atrius. What are some of the key kind of milestones that we should look for? We think about as you kind of maybe develop a more wholesome solution.	Timothy Wojs: AIS에 대해 큰 그림에서 질문드리겠습니다. QSC를 통한 프론트 오브 하우스(front of the house)와 Distech 및 Atrius를 통한 백 오브 하우스(back of the house) 통합을 고려하고 계신 것으로 알고 있는데요. 보다 완전한 솔루션을 개발해 나가시면서 저희가 주목해야 할 주요 이정표들은 무엇인지 궁금합니다.
Neil Ashe: Chairman, President & CEO Yes. Thanks, Tim. So just to kind of continue to build on the strategy there. Basically, we have outstanding and disruptive technology that is powered both in -- on the control side and Distech as well as in QSC. Those businesses on a stand-alone basis will continue their path of taking share in their specific pieces of the market. Atrius DataLab then is the data integration effort that we are undertaking to combine those data elements for, as you point out, the front of the house or the back of the house or IT and OT combination as some others are using so that we can deliver unique experiences and outcomes in those spaces. What's really interesting to us is the power of our controls platform. So the build space by definition, each building is different and so having that position in the space is incredibly valuable. So from a milestones perspective, you can expect that each of the 3 businesses will continue their organic development, number one. Number two, you can look for us to start to commingle some of their products in their implementation and application and then over time, you'll start to hear end users and customers start to talk about the ability to do things that they didn't realize were possible through the combination of both of these hardware solutions as well as the data and software solutions that we're developing.	Neil Ashe: 네, 고맙습니다, 팀. 전략을 계속 설명해드리겠습니다. 기본적으로 저희는 제어 부문의 Distech와 QSC 모두에서 뛰어나고 혁신적인 기술을 보유하고 있습니다. 이러한 사업들은 독립적으로도 각각의 시장 영역에서 점유율을 확대해 나가는 길을 계속 걸어갈 것입니다. 그리고 Atrius DataLab은 말씀하신 대로 프론트 오피스나 백 오피스, 또는 다른 업체들이 사용하는 IT와 OT의 결합을 위해 이러한 데이터 요소들을 통합하여 해당 공간에서 독특한 경험과 결과를 제공할 수 있도록 하는 데이터 통합 노력입니다. 저희에게 정말 흥미로운 것은 저희 제어 플랫폼의 파워입니다. 건설 공간은 정의상 각 건물이 다르기 때문에 이 분야에서의 포지션이 매우 가치 있습니다. 마일스톤 관점에서 보면, 첫째로 3개 사업 모두 유기적 발전을 지속할 것으로 예상하실 수 있습니다. 둘째로, 저희가 이들 제품을 구현과 적용 과정에서 결합하기 시작하는 것을 보실 수 있을 것입니다. 그리고 시간이 지나면서 최종 사용자와 고객들이 저희가 개발하고 있는 하드웨어 솔루션과 데이터 및 소프트웨어 솔루션의 결합을 통해 이전에는 가능하다고 생각하지 못했던 일들을 할 수 있는 능력에 대해 이야기하기 시작하는 것을 들으시게 될 것입니다.
Timothy Wojs: Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division Okay. That's helpful. And then just kind of a 2-part around guidance. I guess the first is within the low single-digit ABL guide, is there a way to just contextualize how much price is just given all the moving pieces with tariffs. And then second, just on margins, I'm kind of backing into kind of an implied adjusted EBIT margin of 17% to 18%. Just is that kind of the ballpark level there on margins? Just anything to call up below the line?	Timothy Wojs: 좋습니다, 도움이 되었네요. 그리고 가이던스와 관련해서 두 가지 질문이 있습니다. 첫 번째는 낮은 한 자릿수 ABL 가이던스 내에서, 관세 등 여러 변동 요인들을 고려할 때 가격 요소가 얼마나 되는지 맥락을 제공해 주실 수 있나요? 두 번째는 마진에 관한 것인데, 제가 계산해보니 조정 EBIT 마진이 대략 17%에서 18% 정도로 추정되는데요. 이 정도가 마진 수준의 적정 범위인지, 그리고 라인 아래에서 특별히 언급할 사항이 있는지 궁금합니다.
Karen Holcom: Senior VP & CFO Yes. Let me hit the one on ABL and the price first. So just to take a step back, Tim, over the past few years, we've been really strategic about pricing at ABL and focusing on the value that our products are bringing to the end user. And yes, we've had several price increases over the past couple of quarters to offset the increase in the tariffs. But we didn't take these peanut butter over our portfolio of Contractor Select, Design Select and made the order. We've taken some prices up and some prices down depending on where we've seen opportunity to be strategic in the marketplace. So I would sum it up by saying all the pricing actions have been about in the low- to mid-single digits, intending to offset the dollar impact of those tariffs.	Karen Holcom: 네, ABL과 가격 관련 질문부터 답변드리겠습니다. 먼저 전체적인 맥락을 말씀드리면, 팀, 지난 몇 년간 저희는 ABL에서 가격 책정에 대해 매우 전략적으로 접근해왔고, 저희 제품이 최종 사용자에게 가져다주는 가치에 집중해왔습니다. 그리고 맞습니다, 관세 인상을 상쇄하기 위해 지난 몇 분기에 걸쳐 여러 차례 가격을 인상했습니다. 하지만 저희는 Contractor Select, Design Select 등 전체 포트폴리오에 일률적으로 가격을 적용하지는 않았습니다. 시장에서 전략적 기회가 보이는 부분에 따라 일부 가격은 올리고 일부는 내렸습니다. 정리하자면, 모든 가격 조치는 저한 자릿수에서 중간 자릿수 수준으로, 관세로 인한 달러 영향을 상쇄하려는 의도였습니다.
Neil Ashe: Chairman, President & CEO Okay. And then I want to take, Tim, the opportunity. We like to use the full year call to kind of contextualize where I think we are on a long-term basis. And so I don't want to miss the opportunity to highlight the dramatic margin improvement in the company and then in the lighting business specifically. So from where we've come from fiscal '19, fiscal '20 to where we are today is pretty dramatic and is significantly in advance of the competition. As a point of disclosure, we took the decision this -- with the end of this year and then going forward to provide both gross margin and operating profit margin at the segment level so that you will understand the performance of those businesses even more clearly. And the path of travel is very clear, as I said earlier, we continue to take share. We continue to expand margins in both the lighting and lighting controls and on the AIS side. Obviously, expectations will continue to rise and they will converge with our performance over time, and we're -- but we feel really, really good about where we are.	Neil Ashe: 네, 그리고 팀, 이 기회를 활용하고 싶습니다. 저희는 연간 실적 발표를 통해 장기적 관점에서 현재 저희가 어디에 위치해 있는지 설명하는 것을 좋아합니다. 그래서 회사 전체, 특히 조명 사업에서의 극적인 마진 개선을 강조할 기회를 놓치고 싶지 않습니다. 2019회계연도, 2020회계연도부터 현재까지 온 길을 보면 정말 극적이고, 경쟁사들보다 상당히 앞서 있습니다. 공시 차원에서 말씀드리면, 저희는 올해 말부터 앞으로 세그먼트 수준에서 총마진(gross margin)과 영업이익률(operating profit margin)을 모두 제공하기로 결정했습니다. 이를 통해 각 사업의 성과를 더욱 명확하게 이해하실 수 있을 것입니다. 앞서 말씀드린 바와 같이 진행 방향은 매우 명확합니다. 저희는 계속해서 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 조명과 조명 제어 부문, 그리고 AIS 부문 모두에서 마진을 지속적으로 확장하고 있습니다. 당연히 기대치는 계속 높아질 것이고, 시간이 지나면서 저희 실적과 수렴하게 될 것입니다. 현재 저희 위치에 대해서는 정말, 정말 만족하고 있습니다.
Operator: Our next question comes from Ryan Merkel with William Blair.	Operator: 다음 질문은 William Blair의 Ryan Merkel로부터 받았습니다.
Ryan Merkel: William Blair & Company L.L.C., Research Division So Neil, the market has been soft for a while here, flat to down. Any signs that orders and demand is improving or do you think we need lower interest rates before you start to see an uplift in the lighting market?	Ryan Merkel: 시장이 한동안 부진했고 보합세에서 하락세를 보이고 있습니다. 주문량과 수요가 개선되고 있다는 징후가 있나요, 아니면 조명 시장에서 상승세를 보기 전에 금리 인하가 필요하다고 생각하시나요?
Neil Ashe: Chairman, President & CEO Yes, Ryan. On the lighting side, so we've been waiting for economic kind of stability for a while now, and we continue to grind out performance in the absence of that economic stability. So as you know, we were pretty data intensive. So as we look forward, our expectation from a kind of economic context perspective is that it's really more of the same. And we don't have -- we are not modeling in expectations of improvement at this point. So I think the -- I'm not an economist, obviously. And so I'm not going to put a finger on what I think the drivers are of that change. But I will emphasize that our growth algorithm on the ABL side is really clear. And we're demonstrating that in a tepid economic environment like this one, we can perform. So with the combination of the market performance, the taking share and expanding in new verticals, we're generating the -- we're demonstrating rather the ability to consistently kind of grow. As you saw in the third quarter, if we get a little bit of a tailwind through market growth, that just adds obviously to that and would be an accelerant. But it's a -- we're demonstrating, I think the emphasis here is we're demonstrating the ability to continue to deliver these results no matter the context.	Neil Ashe: 네, 라이언. 조명 사업 부문에 대해 말씀드리면, 저희는 한동안 경제적 안정성을 기다려왔고, 그런 경제적 안정성이 없는 상황에서도 계속해서 성과를 만들어내고 있습니다. 아시다시피 저희는 상당히 데이터 집약적인 회사입니다. 앞으로를 내다볼 때, 경제적 맥락에서 저희가 기대하는 것은 현재와 크게 다르지 않을 것이라는 점입니다. 현시점에서는 개선에 대한 기대를 모델링하지 않고 있습니다. 물론 저는 경제학자가 아니기 때문에 그러한 변화의 동인이 무엇인지 단정적으로 말씀드리지는 않겠습니다. 하지만 ABL 부문에서 저희의 성장 알고리즘은 정말 명확하다는 점을 강조하고 싶습니다. 그리고 현재와 같은 미지근한 경제 환경에서도 저희가 성과를 낼 수 있다는 것을 실제로 보여주고 있습니다. 시장 성과와 점유율 확대, 그리고 새로운 수직 시장으로의 확장을 결합하여 우리는 지속적인 성장 능력을 입증하고 있습니다. 3분기에서 보셨듯이, 시장 성장을 통한 순풍이 조금이라도 불어준다면 이는 명백히 추가적인 가속 요인이 될 것입니다. 하지만 여기서 강조하고 싶은 점은 우리가 어떤 상황에서든 이러한 결과를 지속적으로 달성할 수 있는 능력을 입증하고 있다는 것입니다.
Ryan Merkel: William Blair & Company L.L.C., Research Division All right. So to put it in my own words, it doesn't sound like a lot has changed on the market. And for ABL to be up low-single-digits for '26. It assumes the market is flat to down. Is that fair?	Ryan Merkel: 네, 맞습니다. 시장에 큰 변화가 없다고 보시는 것이 맞고요. ABL이 2026년에 한 자릿수 초반 성장을 하려면 시장이 보합세이거나 하락세를 가정하고 있다고 보시면 됩니다.
Neil Ashe: Chairman, President & CEO I would say that's fair. It's more us than the market in our expectation.	Neil Ashe: 그것은 타당한 지적이라고 생각합니다. 시장보다는 저희의 기대치에 더 기인한다고 봅니다.
Ryan Merkel: William Blair & Company L.L.C., Research Division Right. Okay. And then I had a question on gross margins for the outlook. I know you won't give specifics, but I think the Street is modeling gross margins in '26 down a little bit. Now I know you've done some productivity things. And I think on the last call, you said you thought you could return gross margins to 50% using productivity. So just any color on gross margins and if 50% is still a reasonable target at some point to get back to?	Ryan Merkel: 네, 알겠습니다. 그리고 전망에 대한 매출총이익률(gross margin)에 대해 질문이 있습니다. 구체적인 수치는 말씀해주시지 않겠지만, 시장에서는 26년 매출총이익률이 약간 하락할 것으로 모델링하고 있는 것 같습니다. 생산성 개선 작업들을 진행해오신 걸로 알고 있고, 지난 컨퍼런스콜에서 생산성을 통해 매출총이익률을 50%로 회복시킬 수 있을 것이라고 말씀하셨던 것 같습니다. 그래서 매출총이익률에 대한 견해와 50%가 여전히 언젠가 달성 가능한 합리적인 목표인지에 대해 말씀해주실 수 있을까요?
Neil Ashe: Chairman, President & CEO So let's break that down into kind of its component parts. So there's the whole company, which is -- which will continue to expand on 2 fronts. One is mix; and two, is continued improved performance at ABL. So as I've said, the -- we're moving down that direction. We'll continue to move down that direction. As Karen indicated in her prepared remarks, the dollar impact of the combination of tariff cost and price increase is neutral. The margin percentage impact is negative. So that takes back the -- some of the margin expansion for a period of time at ABL. So that's in the -- depending on how the periods fall out, that's in the 50 to 100 basis points of impact kind of range. So we need to digest that as we continue to move forward. But the strategy and our longer-term expectations remain the same and are clear.	Neil Ashe: 전체 회사를 구성 요소별로 나누어 설명드리겠습니다. 회사 전체는 두 가지 측면에서 계속 확장될 것입니다. 하나는 믹스이고, 다른 하나는 ABL에서의 지속적인 성과 개선입니다. 말씀드린 바와 같이 우리는 그 방향으로 나아가고 있으며, 계속해서 그 방향으로 움직일 것입니다. Karen이 준비된 발언에서 언급했듯이, 관세 비용과 가격 인상을 합친 달러 영향은 중립적입니다. 하지만 마진 비율 영향은 부정적입니다. 따라서 이는 ABL에서 일정 기간 동안 마진 확장의 일부를 되돌리게 됩니다. 기간이 어떻게 나뉘느냐에 따라 다르지만, 대략 50~100 베이시스 포인트 정도의 영향 범위에 있습니다. 앞으로 나아가면서 이를 소화해야 합니다. 하지만 전략과 장기적인 기대치는 동일하게 유지되며 명확합니다.
Operator: Our next question comes from Joe O'Dea with Wells Fargo.	Operator: 다음 질문은 Wells Fargo의 Joe O'Dea님께서 주셨습니다.
Joseph O'Dea: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Wanted to start on QSC. Any color on the margins in the fourth quarter? It looks like it could have been kind of around 20% and legacy AIS around 23%. So really, just looking if that's kind of a reasonable expectation and then understanding the steps that you've taken. So it looks like you've already moved those QSC margins from mid-teens to low 20s. And then how you think about the time line on the path to get them to kind of align with legacy margins?	Joseph O'Dea: QSC 관련해서 시작하고 싶습니다. 4분기 마진에 대해 좀 더 자세히 말씀해 주실 수 있나요? QSC가 약 20% 정도, 기존 AIS가 약 23% 정도로 보이는데요. 이 정도가 합리적인 예상치인지 궁금하고, 그동안 취하신 조치들에 대해서도 알고 싶습니다. QSC 마진을 이미 10%대 중반에서 20%대 초반으로 끌어올리신 것 같은데, 기존 마진 수준과 맞추기 위한 향후 일정을 어떻게 보고 계신지요?
Karen Holcom: Senior VP & CFO Yes. Thanks, Joe. As Neil mentioned earlier, we really are pleased with the progress of QSC as they become part of Acuity and of AIS. So, we've seen really strong performance across all of AIS. And when we did the acquisition, we expected that we would bring QSC's performance more in line with the legacy business, which is really what we've demonstrated over the past 2 quarters. They've had strong sales growth this quarter and last quarter. And so that's contributed to the margin improvement. And then they've also benefited from adopting our better, smarter, faster operating system and ways of working, which has helped them drive productivity not to add additional cost to get that growth. So I think the margin is strong. We're really pleased with where we are and our focus on AIS is going to continue to be on growth. And over time, we will make some investments to deliver that mid-teens type growth.	Karen Holcom: 네, 감사합니다, 조. 닐이 앞서 언급했듯이, QSC가 Acuity와 AIS의 일원이 되어가는 과정에서 보여주는 진전에 정말 만족하고 있습니다. AIS 전반에 걸쳐 정말 강력한 성과를 보고 있습니다. 인수 당시 QSC의 성과를 기존 사업과 같은 수준으로 끌어올릴 것으로 예상했는데, 지난 2분기 동안 정확히 그것을 입증해 보였습니다. 이번 분기와 지난 분기 모두 강력한 매출 성장을 기록했습니다. 이것이 마진 개선에 기여했습니다. 또한 QSC는 우리의 더 나은, 더 스마트한, 더 빠른 운영 시스템과 업무 방식을 도입함으로써 혜택을 얻었습니다. 이를 통해 성장을 위한 추가 비용을 들이지 않고도 생산성을 높일 수 있었습니다. 따라서 마진이 견고하다고 생각합니다. 현재 상황에 매우 만족하고 있으며, AIS에 대한 우리의 집중은 계속해서 성장에 맞춰질 것입니다. 시간이 지나면서 10%대 중반 수준의 성장을 달성하기 위해 일부 투자를 진행할 예정입니다.
Joseph O'Dea: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division You still see QSC as a margin expansion opportunity in '26?	Joseph O'Dea: Wells Fargo Securities에서는 여전히 QSC를 2026년 마진 확대 기회로 보고 계신가요?
Karen Holcom: Senior VP & CFO Over time, I think it will be. It will continue to expand. But again, the focus will be on growth in AIS in total.	Karen Holcom: 시간이 지나면서 그렇게 될 것이라고 생각합니다. 계속해서 확장될 것입니다. 하지만 다시 말씀드리지만, 초점은 AIS 전체의 성장에 맞춰질 것입니다.
Joseph O'Dea: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Okay. And then, Neil, you made some comments around the cost side of things and talked about a dynamic supply chain advantage that you have that you moved away from higher tariff environments. And also, it sounds like some cost actions, in particular, within ABL. So can you just elaborate on some of the steps that you've taken on the cost side, inclusive of sizing what China as a percent of sourcing now versus where it was previously?	Joseph O'Dea: 네, 공급망 측면에서 말씀드리면, 저희는 동적 공급망 우위를 활용해서 관세가 높은 환경에서 벗어나는 방향으로 움직였습니다. 중국 소싱 비중은 이전 대비 상당히 줄였는데, 구체적인 수치를 말씀드리면 과거 전체 소싱의 상당 부분을 차지했던 중국 비중을 현재는 훨씬 더 다각화된 구조로 전환했습니다. 비용 절감 조치 관련해서는, 특히 ABL 부문에서 몇 가지 핵심적인 단계들을 실행했습니다. 첫째로, 생산 거점을 베트남, 방글라데시, 그리고 기타 동남아시아 국가들로 다변화했고, 이를 통해 관세 부담을 크게 줄일 수 있었습니다. 둘째로, 운영 효율성 개선을 위해 자동화 투자를 확대했고, 공급업체와의 장기 파트너십을 통해 더 나은 가격 조건을 확보했습니다. 또한 재고 관리 시스템을 최적화해서 운영 자본 효율성도 높였습니다. 이러한 조치들이 종합적으로 작용해서 마진 개선에 기여하고 있으며, 앞으로도 이런 전략적 접근을 지속해 나갈 계획입니다.
Neil Ashe: Chairman, President & CEO Yes. So let's start with material pricing. Obviously, that has -- that's where the impact of the tariff is. So we've moved, I think the majority of that away to either other Asia or -- and as much of that obviously to within our footprint as we can. So that remains -- so -- and we did that basically within the first month after -- well, in the month of April after the April 2 announcements. So that was accelerated and impactful. I don't have an exact percentage of the material spend that is -- that we currently get from China, but obviously, we've taken that way down. Over the last 5 years, our total exposure to China is in the range of 20%-ish of what it was at one point. So we've dramatically changed that. So on the sourcing side, we are as we've indicated, dynamic on how we're sourcing. And that really applies to all of our components. And we've got interesting work underway to continue that process, which we're really pleased with. And then on the ABL side, we took the opportunity in the third quarter to reevaluate our operating expenses and our organizational structure as a result of sales not materializing the way that we had predicted that they would for the back half of the year. So we took the opportunity to accelerate some productivity efforts that we had underway, so specific projects, which were intended to deliver productivity. And second, we reevaluated the organizational structure and eliminated a chunk of employees to realize some of those cost savings. So again, as I said earlier, I'm pleased with the work that the team has done there in this environment to deliver these results.	Neil Ashe: 네, 먼저 원자재 가격부터 말씀드리겠습니다. 당연히 관세의 영향이 바로 여기에 나타나죠. 그래서 저희는 대부분을 다른 아시아 지역으로 이전했고, 가능한 한 저희 사업 영역 내로 옮겼습니다. 그래서 현재 상황은... 4월 2일 발표 이후 4월 한 달 동안 기본적으로 이 작업을 완료했습니다. 매우 신속하고 효과적이었죠. 현재 중국에서 조달하는 원자재 비용의 정확한 비율은 말씀드리기 어렵지만, 분명히 대폭 줄였습니다. 지난 5년간 중국에 대한 전체 노출도는 한때 수준의 약 20% 정도로 줄어들었습니다. 극적으로 변화시킨 것이죠. 소싱 측면에서는 말씀드린 바와 같이 소싱 방식을 유연하게 운영하고 있습니다. 이는 모든 부품에 적용되는 사항이고요. 이 과정을 지속하기 위한 흥미로운 작업들이 진행 중이며, 이에 대해 매우 만족하고 있습니다. ABL 측면에서는 3분기에 하반기 매출이 예상했던 대로 실현되지 않은 결과로 운영비용과 조직구조를 재평가할 기회를 가졌습니다. 그래서 진행 중이던 생산성 향상 노력들을 가속화할 기회를 잡았는데, 생산성 향상을 목표로 하는 구체적인 프로젝트들이었습니다. 두 번째로는 조직구조를 재평가하여 상당한 규모의 인력을 감축함으로써 비용 절감 효과를 실현했습니다. 다시 말씀드리지만, 앞서 말했듯이 이런 환경에서 이러한 결과를 달성한 팀의 성과에 대해 매우 만족하고 있습니다.
Joseph O'Dea: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division And then sorry, just a clarification. The pull-forward impact you talked about in Q3, is that isolated to the back half of last year and really no anticipated impact on '26.	Joseph O'Dea: 네, 맞습니다. 3분기에 말씀드린 수요 선취 효과는 작년 하반기에만 국한된 것이고, 2026년에는 예상되는 영향이 전혀 없습니다.
Neil Ashe: Chairman, President & CEO Basically, so I'll just reprise what we said on the last call, which is that when we have an order ahead of that like that happened in Q3, essentially what happens is backlog swells a little bit, and then we ship that on a relatively consistent basis over the following period. So there's a little bit of that, that happens between the fourth quarter and the first quarter as well. But on a normalized basis, we are basically where we expect, like on a consistent basis to be.	Neil Ashe: 기본적으로 지난 콜에서 말씀드린 내용을 다시 한 번 설명드리면, 3분기에 발생한 것처럼 대형 주문이 들어오면 본질적으로 백로그(backlog)가 약간 증가하게 되고, 이후 기간에 걸쳐 비교적 일관된 기준으로 출하하게 됩니다. 4분기와 1분기 사이에도 이런 현상이 약간 발생합니다. 하지만 정상화된 기준으로 보면, 저희는 기본적으로 일관된 기준으로 예상했던 수준에 있습니다.
Operator: Our next question comes from Christopher Glynn with Oppenheimer.	Operator: 다음 질문은 오펜하이머의 크리스토퍼 글린으로부터 왔습니다.
Christopher Glynn: Oppenheimer & Co. Inc., Research Division Nice to tune in to the continuing exciting story and developments here. So considering markets are relatively listless out there, directionless, you have a pretty confident revenue guide. I understand what you're talking about taking share. It's been a consistent story. But I'm wondering if, aside from product, if you could talk about on a more granular level, any angles or zones in the commercial RFP environment where you feel are the most demonstrative of relative competitive momentum.	Christopher Glynn: 계속해서 흥미진진한 스토리와 발전상황을 지켜볼 수 있어서 좋습니다. 시장이 상대적으로 활기가 없고 방향성이 부족한 상황에서도 꽤 자신감 있는 매출 가이던스를 제시하고 계시네요. 시장 점유율 확대에 대한 말씀은 이해하고 있고, 이는 일관된 스토리였습니다. 하지만 제품 외에도 좀 더 세부적인 차원에서, 상업적 RFP 환경에서 상대적인 경쟁 모멘텀을 가장 잘 보여주는 각도나 영역이 있다면 말씀해 주실 수 있을까요?
Neil Ashe: Chairman, President & CEO Yes. Thanks, Chris. So back to the growth algorithm for a second, the market taking share and new verticals. So the new vertical performance is obviously really strong. And as we look forward, we'll continue to be health care refuel and sport lighting are each opportunities for us to continue to add to that. That's probably in the order of, I don't know, 50 to 100 basis points of addition to the top line on a net basis. Then on the take-share front, our Contractor Select portfolio performed really well in the fourth quarter. And so we're being aggressive with the changes in the marketplace there to press our advantage there. And then I'd highlight something that we haven't talked about in a long time, where we've had real strength, but is in the specifier -- in our specifier brands, which have also performed well and are taking share. So, to your broader context of the overall puzzle, it's -- we're executing pretty effectively across the ABL portfolio. So we're delivering, as we said, these results in a relatively tepid end market environment.	Neil Ashe: 네, 고맙습니다, 크리스. 성장 알고리즘으로 다시 돌아가서, 시장 점유율 확대와 신규 수직 시장에 대해 말씀드리겠습니다. 신규 수직 시장의 성과는 확실히 매우 강력합니다. 앞으로를 내다보면, 헬스케어 리퓨얼과 스포츠 조명이 각각 우리가 지속적으로 추가할 수 있는 기회가 될 것입니다. 이는 아마도 순 기준으로 매출 상위선에 50~100 베이시스 포인트 정도의 추가 기여를 할 것으로 보입니다. 시장 점유율 확대 측면에서는, 우리의 Contractor Select 포트폴리오가 4분기에 정말 좋은 성과를 보였습니다. 그래서 우리는 그 시장의 변화에 적극적으로 대응하여 그곳에서의 우리 우위를 더욱 강화하고 있습니다. 그리고 오랫동안 언급하지 않았지만 실제로 강세를 보이고 있는 부분을 강조하고 싶은데, 바로 스펙파이어 브랜드입니다. 이 브랜드들도 좋은 성과를 거두며 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 전체적인 상황에 대한 더 넓은 맥락에서 보면, ABL 포트폴리오 전반에 걸쳐 상당히 효과적으로 실행하고 있습니다. 말씀드린 바와 같이 상대적으로 미지근한 최종 시장 환경에서도 이러한 결과를 달성하고 있는 것입니다.
Operator: Our next question comes from Brian Lee with Goldman Sachs.	Operator: 다음 질문은 골드만삭스의 브라이언 리로부터 받았습니다.
Brian Lee: Goldman Sachs Group, Inc., Research Division I had a couple of questions. Just first on guidance. I know a lot of questions on the margins. I appreciate you guys breaking out the segment margins here. But I guess it does beg the question. There's a lot of moving pieces, both in ABL and also kind of some of the comments around AIS building for growth, maybe the margin expansion story in the near term. So thinking about this directionally, it almost sounds like ABL, you're holding the line on margins, maybe seeing a bit of expansion into '26 and then AIS really focused on growth, but do we see a little bit of backsliding on the gross margins just in that segment? And if that is the case, kind of what are some of the moving pieces there? Is it just increased investment growth or what are some of the drivers around that margin profile?	Brian Lee: 몇 가지 질문이 있습니다. 먼저 가이던스에 대해서요. 마진에 대한 질문이 많이 나왔는데, 세그먼트 마진을 구분해서 설명해주신 점 감사합니다. 하지만 그렇다면 궁금한 점이 생깁니다. ABL과 성장을 위한 구축을 진행하고 있는 AIS 관련 코멘트들을 보면 여러 변동 요인들이 있는 것 같은데, 단기적인 마진 확대 스토리를 생각해보면 방향성 측면에서 ABL은 마진 라인을 유지하면서 '26년까지는 약간의 확대를 보일 것 같고, AIS는 정말 성장에 집중하고 있는 것 같습니다. 그런데 해당 세그먼트에서 총마진이 조금 후퇴하는 모습을 보게 될까요? 만약 그렇다면 주요 변동 요인들이 무엇인지 알려주실 수 있나요? 단순히 투자 증가 때문인지, 아니면 그 마진 프로파일과 관련된 다른 동인들이 있는지 궁금합니다.
Neil Ashe: Chairman, President & CEO Right. I'm not sure what you mean about so many moving pieces. So I'll just break it down pretty simply. So ABL for the last 5 years and for the next 5 years, we'll continue to move forward on productivity improvements that are driving margin. The impact there at ABL is the percentage margin impact of the combination of tariff costs and price increases. So that, as I indicated earlier, on a full year basis would be in the range of 100-ish basis points as we continue to drive dollar margins. And so that's what we were trying to explain pretty clearly. I think Karen also was really clear on where AIS is going. So we're growing in the low to mid-teens. We have a continued margin expansion opportunity. When faced with the choice between expanding margins or continuing the growth, we will invest for growth. And so when you sum those across the enterprise for FY '25, obviously, we had a really strong performance where we demonstrated the dexterity in ABL and the power of QSC joining our enterprise and their margin expansion. And over the next kind of year or years, we would expect that general direction to continue.	Neil Ashe: 맞습니다. 너무 많은 변수가 있다고 하신 부분이 정확히 무엇을 의미하시는지 잘 모르겠지만, 간단히 정리해드리겠습니다. ABL의 경우 지난 5년간 그래왔고 앞으로 5년간도 마진을 견인하는 생산성 개선을 지속적으로 추진해 나갈 것입니다. ABL에서의 영향은 관세 비용과 가격 인상의 조합으로 인한 퍼센티지 마진 영향입니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 연간 기준으로 달러 마진을 지속적으로 견인하면서 대략 100베이시스 포인트 정도의 범위가 될 것입니다. 이것이 저희가 명확히 설명하려고 했던 부분입니다. Karen도 AIS가 어디로 향하고 있는지에 대해 정말 명확하게 설명했다고 생각합니다. 저희는 10% 중반대의 성장을 하고 있으며, 지속적인 마진 확대 기회를 가지고 있습니다. 마진 확대와 성장 지속 사이에서 선택해야 할 때, 저희는 성장에 투자할 것입니다. 25회계연도 전사적으로 종합해보면, ABL에서의 민첩성과 QSC가 저희 기업에 합류하면서 보여준 힘, 그리고 그들의 마진 확대를 통해 정말 강력한 성과를 보여드렸습니다. 향후 1년 또는 몇 년에 걸쳐서도 이러한 전반적인 방향이 지속될 것으로 예상합니다.
Brian Lee: Goldman Sachs Group, Inc., Research Division Okay. Fair enough. But just triangulating, I mean, obviously, the tariffs or the impact on ABL. But for AIS, the deliberate strategy to focus on growth in the near term it does sound like we shouldn't necessarily be expecting margin expansion in that segment over the next 12 months, but on a longer-term basis, clearly, direction is still higher. Is that fair?	Brian Lee: 네, 맞습니다. 하지만 삼각측량해보면, 관세나 ABL에 미치는 영향은 분명하죠. 그런데 AIS의 경우, 단기적으로 성장에 집중하는 의도적인 전략을 고려할 때, 향후 12개월 동안 해당 부문에서 마진 확대를 기대해서는 안 될 것 같은데, 장기적으로는 분명히 방향성이 여전히 상승세라고 봐도 될까요?
Neil Ashe: Chairman, President & CEO Well, Brian, we've added 500 basis points of margin to QSC in 8 months. So I feel like we're kind of directionally in a pretty good place. So yes, we will continue to grow AIS, and those margins will continue to grow over time.	Neil Ashe: 브라이언, 저희는 8개월 만에 QSC 마진을 500베이시스 포인트 개선했습니다. 따라서 방향성 측면에서 꽤 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 네, 앞으로도 AIS를 지속적으로 성장시킬 것이고, 해당 마진들도 시간이 지나면서 계속 증가할 것입니다.
Brian Lee: Goldman Sachs Group, Inc., Research Division Okay. And then on the data monetization front, it sounds like there's a lot of opportunity there. I don't know if you've ever anticipate being able to break that out or wanting to break that out at a high level. Can you kind of speak to sort of what data monetization opportunities you either currently have or expecting to sort of be able to execute toward in that AIS segment? If any quantification, that would be great as well.	Brian Lee: 데이터 수익화 측면에서는 정말 많은 기회가 있는 것으로 보입니다. 향후 이를 상위 수준에서 별도로 분류하거나 공개할 계획이 있으신지 모르겠지만, AIS 부문에서 현재 보유하고 있거나 실행할 것으로 예상하는 데이터 수익화 기회에 대해 말씀해 주실 수 있나요? 가능하다면 구체적인 수치화도 부탁드립니다.
Neil Ashe: Chairman, President & CEO Yes. So short-term and long-term with AIS as I indicated, both with all of the Atrius Distech and QSC we're -- our control position and our portfolio are incredibly strong in their respective areas, and those will continue to grow. The initial impact of data will be through the outcomes we are delivering as we expand those experiences. So there are specific software opportunities that we're in the marketplace with now and the more that will be coming over the course of the next 12 to 24 months. And then finally, the data monetization will over time, manifest in 2 ways. One will be the continued acceleration of that software-focused revenue and the outcomes that they deliver. And maybe over time, we introduce data-specific products. But in the immediate term, we will continue where we're growing, which is around our control platforms and the increased impact of software on those over the next 12 to 24 months.	Neil Ashe: 네, AIS와 관련해서 단기적으로나 장기적으로 말씀드리면, 제가 언급했듯이 Atrius Distech와 QSC 모두를 통해 우리의 통제 지위와 포트폴리오는 각각의 영역에서 매우 강력하며, 이는 계속해서 성장할 것입니다. 데이터의 초기 영향은 우리가 이러한 경험을 확장하면서 제공하는 성과를 통해 나타날 것입니다. 현재 시장에 출시한 특정 소프트웨어 기회들이 있고, 향후 12개월에서 24개월에 걸쳐 더 많은 기회들이 나올 예정입니다. 그리고 마지막으로, 데이터 수익화(data monetization)는 시간이 지나면서 두 가지 방식으로 나타날 것입니다. 하나는 소프트웨어 중심 매출과 그것이 제공하는 성과의 지속적인 가속화입니다. 그리고 시간이 지나면 데이터 전용 제품을 출시할 수도 있습니다. 하지만 단기적으로는 현재 성장하고 있는 영역인 제어 플랫폼과 향후 12개월에서 24개월 동안 소프트웨어가 이러한 플랫폼에 미치는 영향력 확대에 계속 집중할 것입니다.
Operator: Our next question comes from Jeffrey Sprague with Vertical Research Partners.	Operator: 다음 질문은 Vertical Research Partners의 Jeffrey Sprague님께서 주셨습니다.
Jeffrey Sprague: Vertical Research Partners, LLC Just a couple of loose ends or points of clarification for me, I guess, after all that. First, just on kind of the tariff situation, Neil or Karen, given that you guys have taken so many counteractions, sourcing otherwise, are you in a position now relative to your competitors that I guess, for lack of a better phrase, your pricing for tariffs, you're no longer exposed to as we roll into 2026. Is there sort of an embedded margin opportunity there?	Jeffrey Sprague: 몇 가지 추가 질문이나 명확히 하고 싶은 부분이 있습니다. 먼저 관세 상황에 대해서인데요, 닐이나 카렌, 여러분이 다양한 대응 조치를 취하고 다른 소싱을 진행한 상황에서, 경쟁사 대비 현재 위치를 보면 관세에 대한 가격 책정 측면에서 2026년으로 접어들면서 더 이상 노출되지 않는 상황인가요? 그렇다면 거기에 내재된 마진 기회가 있는 건가요?
Neil Ashe: Chairman, President & CEO Yes, Jeff, that's a good question. So we've been relatively conservative in our expectations to this. So we're trying to mitigate as much of the tariff impact from either productivity or transitions as you've described, first. And we've minimized that in pricing impact, second. So the -- as Karen indicated that when we talk about pricing strategically, that means some places we're taking prices up, and some places we're taking pricing down. So what we're balancing is trying to optimize share gain for margin expansion opportunity. The margin expansion opportunity, we are confident in over the kind of the foreseeable future. So we'll really try and dial that as an opportunity to -- if we had a bias there, we would take some more share probably as opposed to add an incremental margin piece at ABL.	Neil Ashe: 네, 제프, 좋은 질문입니다. 저희는 이 부분에 대해 상당히 보수적인 기대치를 유지해왔습니다. 말씀하신 대로 생산성 향상이나 전환을 통해 관세 영향을 최대한 완화하려고 노력하고 있고, 이것이 첫 번째 우선순위입니다. 그리고 두 번째로는 가격 책정에 미치는 영향을 최소화하고 있습니다. 카렌이 언급했듯이 전략적 가격 책정이라고 할 때, 이는 어떤 곳에서는 가격을 올리고 다른 곳에서는 가격을 내린다는 의미입니다. 저희가 균형을 맞추려고 하는 것은 시장 점유율 확대와 마진 확장 기회를 최적화하는 것입니다. 마진 확장 기회에 대해서는 예측 가능한 미래에 대해 확신을 가지고 있습니다. 그래서 저희는 이를 기회로 활용하려고 합니다. 만약 그쪽에 편향이 있다면, ABL에서 추가적인 마진을 늘리기보다는 시장 점유율을 더 확대하는 쪽을 택할 것입니다.
Jeffrey Sprague: Vertical Research Partners, LLC Right. And then I guess, conversely, you're never going to stop pushing for productivity. But was there anything in these actions in 2025 that are sort of temporary in nature that need to come back from a cost standpoint as we look into '26, particularly if the top line is beginning to pick up?	Jeffrey Sprague: 맞습니다. 그리고 반대로 말씀드리면, 생산성 향상을 위한 노력은 절대 멈추지 않을 것입니다. 하지만 2025년에 취한 이러한 조치들 중에서 일시적인 성격을 가진 것들이 있는지 궁금합니다. 특히 2026년을 바라볼 때 매출이 회복되기 시작한다면, 비용 관점에서 다시 되돌려야 할 부분들이 있을까요?
Neil Ashe: Chairman, President & CEO So not specifically the actions that we took. Those are accelerated productivity and kind of permanent changes, not short-term Band-Aid. On the OpEx side, we will continue to invest in technology. So -- and so as I've said on some calls in the past, so the geography of the -- specifically on the ABL side, the income statement may continue to change a little bit as the technology expenses are in OpEx, which drive gross margin impact over time. So -- but we're -- so that would be the balance. So yes, the changes that we made are effectively permanent. Now we move into the next cycle, merit increases, health care cost increase, all that kind of exciting stuff. But the investment areas, especially on the ABL side, are going to be in technology to drive productivity.	Neil Ashe: 우리가 취한 조치들은 구체적으로 말하면, 단기적인 임시방편이 아니라 가속화된 생산성 향상과 영구적인 변화입니다. 운영비(OpEx) 측면에서는 기술에 대한 투자를 계속할 것입니다. 과거 몇 차례 컨퍼런스 콜에서 말씀드린 바와 같이, 특히 ABL 부문에서 손익계산서의 구조가 조금씩 변화할 수 있습니다. 기술 관련 비용이 운영비에 포함되어 시간이 지나면서 총이익률에 영향을 미치기 때문입니다. 하지만 이것이 균형점이 될 것입니다. 네, 우리가 실시한 변화들은 사실상 영구적입니다. 이제 다음 사이클로 넘어가면서 성과급 인상, 의료비 증가 등 흥미진진한 일들이 기다리고 있습니다. 하지만 특히 ABL 부문에서의 투자 영역은 생산성 향상을 위한 기술 분야가 될 것입니다.
Jeffrey Sprague: Vertical Research Partners, LLC And then just finally for me, just on inventories, Neil or Karen. Your days inventories have been moving up, tried to scrape out the QSC impact best I could. But still seems somewhat elevated, maybe speak to where we're at relative to what normal inventory should be? Is there any kind of absorption benefit or anything that's occurred here that needs to normalize as we look into next year?	Jeffrey Sprague: 재고에 대해 마지막으로 질문드리겠습니다. 재고 일수가 증가하고 있는데, QSC 영향을 최대한 제외하고 분석해봐도 여전히 다소 높은 수준인 것 같습니다. 정상적인 재고 수준 대비 현재 상황이 어떤지 말씀해 주실 수 있나요? 내년을 바라볼 때 정상화되어야 할 흡수 효과나 다른 요인들이 있는지요?
Karen Holcom: Senior VP & CFO Yes. Jeff, there's really 2 things going on with inventory. The first would be just the elevated cost and the inventory from the impact of the tariffs. So you're seeing a higher dollar amount of inventory that's impacting the total, but then also and more impactful is we've also had to -- decided to bring in some of the inventory that we could to protect us from some of the higher cost over time from the increasing tariffs. So it's really those 2 things that play a little bit of higher cost of inventory and bringing some more in to deal with the elevated tariff costs. You'll see that play down over the course of this year. So it shouldn't remain at the elevated levels that we are at the end of August.	Karen Holcom: 네, 재고와 관련해서는 실제로 두 가지 요인이 작용하고 있습니다. 첫 번째는 관세 영향으로 인한 재고 비용 상승입니다. 전체 금액에 영향을 미치는 더 높은 달러 금액의 재고를 보고 계시는 것이죠. 하지만 더 큰 영향을 미치는 것은 관세 인상으로 인한 장기적인 높은 비용으로부터 우리를 보호하기 위해 가능한 일부 재고를 미리 들여오기로 결정했다는 점입니다. 따라서 재고 비용이 다소 높아진 것과 관세 비용 상승에 대응하기 위해 더 많은 재고를 들여온 것, 이 두 가지 요인이 작용하고 있습니다. 이는 올해 동안 점차 완화될 것으로 보입니다. 따라서 8월 말 현재의 높은 수준이 계속 유지되지는 않을 것입니다.
Operator: And I'm showing no further questions in queue at this time. I'd like to turn the call back to Neil Ashe for any closing remarks.	Operator: 현재 대기 중인 추가 질문이 없는 것으로 확인됩니다. 마무리 발언을 위해 Neil Ashe님께 다시 마이크를 넘겨드리겠습니다.
Neil Ashe: Chairman, President & CEO Great. Well, first of all, thank you all for joining us today. As we've indicated, we believe fiscal 2025 was a strong year for Acuity. We operated effectively in a relatively dynamic environment. The performance at ABL continues to be, by far, the best in the world and we're confident in its ongoing continuous improvement. On the AIS side, we're really excited about what we're building here. We -- with Atrius, with Distech and QSC and then the combination of those 3 things, we think we're building an innovative and disruptive business that has the potential to do some pretty exciting things in the future. So with all that taken together, we're pleased with '25. We're hard at work already on '26. We appreciate your interest, and we look forward to talking to you again in the next quarter.	Neil Ashe: 먼저 오늘 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 말씀드린 바와 같이, 2025 회계연도는 Acuity에게 강력한 한 해였다고 생각합니다. 상대적으로 역동적인 환경에서 효과적으로 운영했습니다. ABL의 성과는 계속해서 세계 최고 수준을 유지하고 있으며, 지속적인 개선에 대해 확신하고 있습니다. AIS 부문에서는 현재 구축하고 있는 것들에 대해 정말 흥미진진하게 생각하고 있습니다. Atrius, Distech, QSC, 그리고 이 세 가지의 결합을 통해 혁신적이고 파괴적인 비즈니스를 구축하고 있다고 봅니다. 이는 향후 상당히 흥미로운 일들을 해낼 잠재력을 가지고 있습니다. 이 모든 것을 종합해 볼 때, 2025년 성과에 만족하고 있습니다. 이미 2026년을 위해 열심히 작업하고 있습니다. 관심을 가져주셔서 감사드리며, 다음 분기에 다시 말씀드릴 수 있기를 기대합니다.
Operator: This concludes today's conference call. Thank you for participating. You may now disconnect.	Operator: 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

Here's a summary of the key points from the earnings call in Korean:

• 실적 및 전망
- QSC 인수 후 통합이 순조롭게 진행 중이며, ABL 부문은 저조한 시장 환경에도 불구하고 시장 점유율 확대
- 2026 회계연도 ABL 부문 매출은 낮은 한 자릿수 성장 전망
- 관세 영향으로 마진율은 50-100bp 하락 예상되나, 달러 기준 영향은 중립적

• 사업 전략
- AIS(Acuity Intelligent Spaces) 부문은 중저 10% 대 성장에 초점
- QSC는 인수 8개월 만에 마진율 500bp 개선
- 중국 소싱 의존도를 과거 대비 20% 수준으로 대폭 축소

• 리스크/기회 요인
- 전반적인 시장 환경은 여전히 저조하며 단기 개선 기대는 제한적
- 데이터 모네타이제이션 기회 확대 예상
- 원가 절감과 생산성 향상을 통한 마진 개선 지속 추진