📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
BigBear.ai Holdings, Inc. (BBAI) Q3 2025 Earnings Call November 10, 2025 4:30 PM EST Company Participants Sean Ricker - CFO & Principal Accounting Officer Kevin McAleenan - CEO & Director Presentation Operator Greetings, and welcome to BigBear.ai Holdings, Inc. Third Quarter 2025 Earnings Call and Webcast. [Operator Instructions] As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce your host, Chief Financial Officer, Sean Ricker. Thank you, sir. Please go ahead. Sean Ricker CFO & Principal Accounting Officer Good afternoon and thank you all for joining us today for our third quarter 2025 earnings call.	# BigBear.ai Holdings, Inc. (BBAI) 2025년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2025년 11월 10일 오후 4시 30분 (미국 동부 표준시) 회사 참석자 Sean Ricker - 최고재무책임자(CFO) 겸 수석회계책임자 Kevin McAleenan - 최고경영자(CEO) 겸 이사 발표 사회자 안녕하십니까. BigBear.ai Holdings, Inc. 2025년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 및 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다. [사회자 안내사항] 본 컨퍼런스는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 최고재무책임자이신 Sean Ricker님을 소개해드리게 되어 영광입니다. 감사합니다. 시작해 주시기 바랍니다. Sean Ricker 최고재무책임자 겸 수석회계책임자 좋은 오후입니다. 2025년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다.
I'm Sean Ricker, CFO of BigBear.ai and I'm joined today by our CEO, Kevin McAleenan. Statements made in today's call that are not historical facts are considered forward-looking statements and are made pursuant to the safe harbor provisions of the federal securities laws. Actual results may differ materially from those projected in the forward-looking statements. Please see today's press release and our SEC filings for a description of some of the factors that may cause actual results to differ materially from those in the forward-looking statements. We have posted charts on our website today that we plan to address during the call to supplement our comments.	저는 BigBear.ai의 CFO인 Sean Ricker이며, 오늘 저희 CEO인 Kevin McAleenan과 함께 자리했습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서 언급되는 과거 사실이 아닌 진술들은 미래예측진술로 간주되며, 연방 증권법의 안전항 조항에 따라 이루어집니다. 실제 결과는 미래예측진술에서 제시된 내용과 중대하게 다를 수 있습니다. 실제 결과가 미래예측진술과 중대하게 다를 수 있는 요인들에 대한 설명은 오늘의 보도자료 및 당사의 SEC 제출 서류를 참조해 주시기 바랍니다. 오늘 저희는 컨퍼런스 콜 중 논의할 내용을 보완하기 위해 차트들을 웹사이트에 게시했습니다.
These charts also include information regarding non-GAAP measures that may be used in today's call. Please access our website at www.bigbear.ai and click on the Investor Relations link to view and follow the charts. With that, I'd like to turn the call over to Kevin. Kevin McAleenan CEO & Director Good afternoon. It's good to be back speaking with our shareholders and analysts about our progress today. Three months ago, I told you BigBear was going on offense, taking advantage of our positioning in the market and our increased capital to grow organically and to strengthen our position through disciplined M&A.	이 차트들은 오늘 컨퍼런스 콜에서 사용될 수 있는 비-GAAP 지표에 관한 정보도 포함하고 있습니다. www.bigbear.ai 웹사이트에 접속하셔서 투자자 관계(Investor Relations) 링크를 클릭하시면 차트를 보시고 따라가실 수 있습니다. 그럼 케빈에게 발언권을 넘기겠습니다. 케빈 맥알리넌(Kevin McAleenan) CEO 겸 이사 좋은 오후입니다. 오늘 주주 및 애널리스트 여러분께 저희의 진전 상황에 대해 다시 말씀드리게 되어 기쁩니다. 3개월 전, 저는 BigBear가 시장에서의 포지셔닝과 증가된 자본을 활용하여 유기적으로 성장하고 규율 있는 M&A를 통해 입지를 강화하면서 공세적으로 나아가고 있다고 말씀드렸습니다.
Since then, we've moved with purpose, assessing markets where we can lead, evaluating strategic opportunities and engaging across our industry to identify the right targets. We've been intentional in every step of the process, scouting the market, evaluating AI technology developments and aligning around a clear thesis for value creation. That deliberate approach has led us to a significant step forward for the company, one intended to advance our vision, accelerate growth and position BigBear.ai for leadership in our core national security market by capitalizing on the increasing adoption of generative AI for defense capabilities.	그 이후로 우리는 목적의식을 가지고 움직여 왔습니다. 우리가 선도할 수 있는 시장을 평가하고, 전략적 기회를 검토하며, 업계 전반에 걸쳐 적합한 목표를 식별하기 위해 협력해 왔습니다. 우리는 프로세스의 모든 단계에서 의도적으로 접근했습니다 - 시장을 탐색하고, AI 기술 발전을 평가하며, 가치 창출을 위한 명확한 논제를 중심으로 정렬해 왔습니다. 이러한 신중한 접근 방식은 회사의 중요한 진전으로 이어졌으며, 이는 우리의 비전을 발전시키고, 성장을 가속화하며, 방위 역량을 위한 생성형 AI의 채택 증가를 활용하여 핵심 국가안보 시장에서 BigBear.ai의 리더십을 확립하기 위한 것입니다.
Today, I'm excited to announce that BigBear has signed a definitive agreement to acquire Ask Sage, a cutting-edge and fast-growing generative AI platform for secure distribution of AI models and agentic capabilities built specifically for defense and national security agencies and other highly regulated sectors. In plain terms, Ask Sage lets organizations safely use the best AI models and AI agents to get real work done with sensitive or classified data.	오늘 저는 BigBear가 Ask Sage 인수를 위한 최종 계약을 체결했다는 소식을 전하게 되어 매우 기쁩니다. Ask Sage는 국방 및 국가안보 기관, 그리고 기타 고도로 규제된 분야를 위해 특별히 구축된, AI 모델과 에이전트 기능의 안전한 배포를 위한 최첨단의 빠르게 성장하는 생성형 AI 플랫폼입니다. 쉽게 말씀드리면, Ask Sage는 조직들이 민감하거나 기밀로 분류된 데이터로 실질적인 업무를 수행하기 위해 최고의 AI 모델과 AI 에이전트를 안전하게 사용할 수 있도록 해줍니다.
Ask Sage is cloud and model agnostic, integrates with both current frontier and emerging AI technologies and delivers those rapidly expanding capabilities directly for use by war fighters, coders, contracting professionals, analysts and administrators at all levels of security and at the speed of model development through platform-level cybersecurity certification. Ask Sage already supports more than 16,000 government teams across 27 agencies and hundreds of commercial companies and annual recurring revenue is on track to grow over 6x from 2024 to 2025.	Ask Sage는 클라우드 및 모델에 구애받지 않으며, 현재의 최첨단 AI 기술과 신흥 AI 기술 모두와 통합되고, 플랫폼 수준의 사이버보안 인증을 통해 모델 개발 속도에 맞춰 전투원, 코더, 계약 전문가, 분석가 및 모든 보안 수준의 관리자들이 직접 사용할 수 있도록 빠르게 확장되는 기능들을 제공합니다. Ask Sage는 이미 27개 기관에 걸쳐 16,000개 이상의 정부 팀과 수백 개의 민간 기업을 지원하고 있으며, 연간 반복 매출(ARR)은 2024년 대비 2025년에 6배 이상 성장할 것으로 예상됩니다.
We will dig deeper into the investment rationale in a few moments, but this is a big development that we expect to accelerate our growth and further advance our position as a technology catalyst for both government and commercial customers. On our agenda for the call, I will share why this acquisition is such an important step for BigBear.ai, how it fits squarely within our M&A framework and why it strengthens our leadership in this rapidly expanding market segment. Then I'll turn to our broader market outlook and business performance and ask Sean to walk through our financial results, and I'll close with a look at where we go from here.	잠시 후 투자 논리에 대해 더 자세히 살펴보겠지만, 이는 우리의 성장을 가속화하고 정부 및 상업 고객 모두를 위한 기술 촉매제로서의 입지를 더욱 강화할 것으로 기대되는 중요한 발전입니다. 오늘 컨퍼런스 콜 안건으로, 저는 이번 인수가 BigBear.ai에 왜 그토록 중요한 단계인지, 이것이 우리의 M&A 프레임워크에 어떻게 완벽하게 부합하는지, 그리고 왜 이것이 빠르게 확장되는 이 시장 부문에서 우리의 리더십을 강화하는지 말씀드리겠습니다. 그런 다음 더 넓은 시장 전망과 사업 실적으로 넘어가서 Sean에게 재무 실적을 설명해 달라고 요청하겠으며, 마지막으로 앞으로의 방향에 대해 말씀드리며 마무리하겠습니다.
But I'd like to start off by congratulating Sean for his official appointment to the role of Chief Financial Officer as of October 14, having held the interim position since June. Sean has done an excellent job in his expanded role at BigBear.ai. He's been a true strategic partner for me while delivering rigor, transparency and discipline in our financial operations. He maintains the respect of our Board and our team, and I couldn't be more excited to work with him to execute this next phase of BigBear's evolution. To frame today's discussion, I will explain our corporate development strategy because M&A plays a central role in our plans to accelerate BigBear.ai's growth.	먼저 Sean이 6월부터 임시직을 맡아온 후 10월 14일자로 최고재무책임자(CFO)로 공식 임명된 것을 축하하고 싶습니다. Sean은 BigBear.ai에서 확대된 역할을 훌륭하게 수행해왔습니다. 그는 재무 운영에서 엄격함, 투명성, 그리고 규율을 제공하면서 저에게 진정한 전략적 파트너가 되어주었습니다. 그는 이사회와 팀의 존경을 받고 있으며, BigBear의 다음 진화 단계를 실행하기 위해 그와 함께 일하게 되어 더없이 기쁩니다. 오늘 논의의 틀을 잡기 위해, 저는 우리의 기업 개발 전략을 설명하고자 합니다. M&A가 BigBear.ai의 성장을 가속화하려는 우리 계획에서 핵심적인 역할을 하기 때문입니다.
Over the past several months, we've built and refined a disciplined thesis-driven approach to M&A, one where every investment is structured to advance our mission, strengthen our differentiation and build long-term value. Our acquisition framework focuses on 3 areas where we believe that BigBear.ai is best positioned to combine our mission expertise with cutting-edge technology and achieve greater impact for our performance and investors. First, disruptive AI mission solutions for national security.	지난 몇 개월 동안 우리는 M&A에 대한 체계적이고 논리적인 접근 방식을 구축하고 개선해 왔습니다. 모든 투자가 우리의 미션을 발전시키고, 차별화를 강화하며, 장기적 가치를 구축하도록 구조화된 방식입니다. 우리의 인수 프레임워크는 BigBear.ai가 최첨단 기술과 미션 전문성을 결합하여 우리의 성과와 투자자들을 위해 더 큰 임팩트를 달성할 수 있는 최적의 위치에 있다고 판단되는 3가지 영역에 집중하고 있습니다. 첫째, 국가 안보를 위한 혁신적인 AI 미션 솔루션입니다.
Unlocking the power of AI for the defense mission is essential to America's continued leadership in global security and to maintaining our edge in strategic competition with potential adversaries. We're evaluating high-growth companies that have built secure, scalable, mission-tailored AI solutions with products solving real problems for operators, not solely developing enabling technologies. The opportunity here is significant. AI adoption across defense, intelligence and homeland security is still in the early stages, and the companies that can deliver tangible outcomes are well-positioned for outsized growth. Second, smart, secure travel and trade.	국방 임무를 위한 AI의 힘을 활용하는 것은 글로벌 안보에서 미국의 지속적인 리더십과 잠재적 경쟁국들과의 전략적 경쟁에서 우위를 유지하는 데 필수적입니다. 우리는 단순히 기반 기술만 개발하는 것이 아니라, 현장 운용자들의 실질적인 문제를 해결하는 제품을 갖춘 안전하고 확장 가능하며 임무 맞춤형 AI 솔루션을 구축한 고성장 기업들을 평가하고 있습니다. 여기서의 기회는 상당합니다. 국방, 정보, 국토안보 분야의 AI 도입은 아직 초기 단계에 있으며, 실질적인 성과를 제공할 수 있는 기업들은 초과 성장을 위한 유리한 위치에 있습니다. 두 번째는 스마트하고 안전한 여행 및 무역입니다.
While BigBear.ai's mission is grounded in national security, that mission continues to evolve as global dynamics shift and the secure and transparent movement of people and goods becomes increasingly essential to maintaining economic advantage and safeguarding the prosperity of the United States and our allies. Accordingly, a second core area for our potential investment is on technology that enhance security and efficiency in travel and trade, particularly computer vision capabilities like biometrics, threat detection and monitoring.	BigBear.ai의 사명은 국가 안보에 기반을 두고 있지만, 글로벌 역학 관계가 변화하고 사람과 물자의 안전하고 투명한 이동이 미국과 동맹국의 경제적 우위 유지 및 번영 보호에 점점 더 필수적이 되면서 그 사명은 계속 진화하고 있습니다. 따라서 우리의 잠재적 투자를 위한 두 번째 핵심 영역은 여행 및 무역의 보안과 효율성을 향상시키는 기술, 특히 생체인식, 위협 탐지 및 모니터링과 같은 컴퓨터 비전 역량입니다.
With our deep expertise and proven success through our digital identity portfolio, we believe we are well-positioned to lead in an attractive market with growing investment and attention that is still fragmented and prime for disruption. Third, platform-level AI technologies. Our mission expertise is key to what sets BigBear.ai apart. But to translate that expertise into real-world impact, we must operate on platforms built for the world's most demanding use cases. The missions we serve in security, travel and trade don't operate under typical timelines or tolerances.	디지털 신원 포트폴리오를 통해 축적한 깊은 전문성과 입증된 성공을 바탕으로, 우리는 투자와 관심이 증가하고 있으면서도 여전히 분산되어 있고 혁신의 여지가 큰 매력적인 시장을 선도할 수 있는 유리한 위치에 있다고 믿습니다. 세 번째는 플랫폼 수준의 AI 기술입니다. 우리의 미션 전문성은 BigBear.ai를 차별화하는 핵심 요소입니다. 하지만 이러한 전문성을 실질적인 영향력으로 전환하기 위해서는 세계에서 가장 까다로운 사용 사례를 위해 구축된 플랫폼에서 운영되어야 합니다. 우리가 보안, 여행 및 무역 분야에서 수행하는 미션들은 일반적인 일정이나 허용 오차 범위 내에서 운영되지 않습니다.
As a result, we are also targeting companies developing foundational AI tooling, orchestration and data infrastructure to enable us to build and deliver the world's most advanced solutions at speed and ahead of accelerating innovation and competition. Our national security operators must have immediate access to the cutting-edge commercial models and technologies being advanced globally. To ensure deterrence and readiness, the United States and its allies must maintain their advantage in AI innovation. We intend to help make sure they do.	이러한 결과로, 우리는 또한 기초 AI 툴링, 오케스트레이션 및 데이터 인프라를 개발하는 기업들을 목표로 하고 있습니다. 이는 가속화되는 혁신과 경쟁에 앞서 세계 최고 수준의 솔루션을 신속하게 구축하고 제공할 수 있도록 하기 위함입니다. 우리의 국가안보 운영자들은 전 세계적으로 발전하고 있는 최첨단 상용 모델과 기술에 즉각적으로 접근할 수 있어야 합니다. 억지력과 대비태세를 보장하기 위해, 미국과 동맹국들은 AI 혁신에서 우위를 유지해야 합니다. 우리는 그들이 그렇게 할 수 있도록 확실히 돕고자 합니다.
As the market accelerates toward generative, agentic and real-time AI, those same platform capabilities will position us not just to keep pace with our competition, but to lead, driving sustained growth and margin expansion. Our M&A framework is designed so that the decisions we make sharpen our competitive edge, deepen our mission impact and position us for scalable and durable growth. The acquisition of Ask Sage is a clear example of this framework in action. With Ask Sage, we have found a critical platform-level AI technology, purpose-built, proven in the most secure and demanding mission environments and positioned to accelerate everything we're building at BigBear.ai.	시장이 생성형, 에이전틱(agentic), 그리고 실시간 AI로 가속화됨에 따라, 이러한 플랫폼 역량들은 우리가 경쟁사들과 보조를 맞추는 것을 넘어 선도할 수 있는 위치에 서게 할 것이며, 지속적인 성장과 마진 확대를 견인할 것입니다. 우리의 M&A 프레임워크는 우리가 내리는 결정들이 경쟁 우위를 강화하고, 미션 임팩트를 심화시키며, 확장 가능하고 지속 가능한 성장을 위한 포지셔닝을 할 수 있도록 설계되었습니다. Ask Sage 인수는 이러한 프레임워크가 실행되는 명확한 사례입니다. Ask Sage를 통해 우리는 핵심적인 플랫폼 레벨의 AI 기술을 확보했습니다. 이는 특수 목적으로 구축되었고, 가장 안전하고 까다로운 미션 환경에서 검증되었으며, BigBear.ai에서 구축하고 있는 모든 것을 가속화할 수 있는 위치에 있습니다.
Ask Sage is impressive. It is a secure model-agnostic gen AI platform built specifically for government and other highly regulated industries. In these environments, agencies often face challenges leveraging openly available commercial AI models due to data sensitivity, compliance mandates and classified operations. This constraint slows the adoption of AI and limits mission speed. Ask Sage removes that barrier. By enabling agencies to deploy and operate AI models anywhere from the tactical edge to classified clouds within secure accredited environments, the partners can innovate safely, quickly and at scale, and it's already available in the Microsoft and AWS marketplaces.	Ask Sage는 인상적입니다. 정부 및 기타 고도로 규제된 산업을 위해 특별히 구축된 안전한 모델 독립적 생성형 AI 플랫폼입니다. 이러한 환경에서 기관들은 데이터 민감성, 규정 준수 의무, 그리고 기밀 작전으로 인해 공개적으로 이용 가능한 상용 AI 모델을 활용하는 데 어려움을 겪는 경우가 많습니다. 이러한 제약은 AI 도입을 지연시키고 임무 수행 속도를 제한합니다. Ask Sage는 이러한 장벽을 제거합니다. 기관들이 전술적 엣지에서 기밀 클라우드에 이르기까지 안전하게 인증된 환경 내 어디서든 AI 모델을 배포하고 운영할 수 있도록 함으로써, 파트너들은 안전하고 신속하며 대규모로 혁신할 수 있습니다. 그리고 이미 Microsoft와 AWS 마켓플레이스에서 이용 가능합니다.
Ask Sage stands out in this area. It is currently one of the only model-agnostic gen AI platforms holding FedRAMP high accreditation with over 30 frontier models deployed across DoD and national security customers. It orchestrates the leading open source and government-approved models, pulls in enterprise and mission data under strict governance and makes it easy to stand up production-ready AI agents for real high-value use cases like acquisition, cybersecurity, coding, compliance, intelligence and operational analysis and ultimately, mission automation. One of the primary elements that makes this so valuable to us is the installed base and accreditation posture we're acquiring.	Ask Sage는 이 분야에서 두각을 나타내고 있습니다. 현재 FedRAMP High 인증을 보유한 몇 안 되는 모델 독립적 생성형 AI 플랫폼 중 하나로, 국방부와 국가안보 고객들에게 30개 이상의 최첨단 모델을 배포하고 있습니다. 이 플랫폼은 선도적인 오픈소스 및 정부 승인 모델들을 통합하고, 엄격한 거버넌스 하에 기업 및 임무 데이터를 통합하며, 조달, 사이버보안, 코딩, 컴플라이언스, 정보 및 작전 분석, 그리고 궁극적으로는 임무 자동화와 같은 실제 고부가가치 활용 사례를 위한 프로덕션 준비 완료 AI 에이전트를 쉽게 구축할 수 있게 합니다. 이것이 우리에게 매우 가치 있는 주요 요소 중 하나는 우리가 인수하게 되는 기존 고객 기반과 인증 포지션입니다.
Ask Sage already supports more than 100,000 users on 16,000 government teams and hundreds of commercial companies, which means we're not only buying an idea, we're buying a turnkey platform that's in production today at scale in the environments that matter most. And because the platform was designed to be agnostic to LLMs and deployment models, we can meet each customer where their security, classification and data residency requirements are without locking them or us into a single model or cloud.	Ask Sage는 이미 16,000개 정부 기관과 수백 개의 상업 기업에서 100,000명 이상의 사용자를 지원하고 있습니다. 이는 우리가 단순히 아이디어를 구매하는 것이 아니라, 가장 중요한 환경에서 오늘날 대규모로 실제 운영되고 있는 턴키 플랫폼을 인수한다는 것을 의미합니다. 또한 이 플랫폼은 LLM과 배포 모델에 구애받지 않도록 설계되었기 때문에, 고객이나 우리를 단일 모델이나 클라우드에 종속시키지 않으면서도 각 고객의 보안, 기밀등급 및 데이터 거주 요구사항을 충족할 수 있습니다.
Further, with out-of-the-box support for 150-plus open source and commercial AI models, customers can select a specific model best suited to their mission and even build multi-model agents that combine the strengths of different systems to achieve superior outcomes. Ask Sage also provides a framework to build and ship vertical mission-specific agents quickly. With Ask Sage, we are positioning ourselves to deliver secure AI agents that actually act on mission data and drive outcomes at the highest classification levels and do it repeatedly across defense, security agencies and the defense industrial base.	또한, 150개 이상의 오픈소스 및 상용 AI 모델에 대한 즉시 사용 가능한 지원을 통해 고객들은 자신의 임무에 가장 적합한 특정 모델을 선택할 수 있으며, 심지어 서로 다른 시스템의 강점을 결합하여 우수한 성과를 달성하는 멀티모델 에이전트를 구축할 수도 있습니다. Ask Sage는 또한 수직적 임무 특화 에이전트를 신속하게 구축하고 배포할 수 있는 프레임워크를 제공합니다. Ask Sage를 통해 우리는 실제로 임무 데이터에 기반하여 행동하고 최고 보안등급에서 성과를 창출하는 보안 AI 에이전트를 제공하며, 이를 국방부, 보안기관 및 방위산업 기반 전반에 걸쳐 반복적으로 수행할 수 있는 입지를 구축하고 있습니다.
From a business standpoint, this capability not only accelerates delivery and differentiation, but also creates meaningful operating leverage and sustained margin uplift as we scale. In addition to its capabilities, the market backdrop for Ask Sage is compelling. According to U.S. Government Accountability Office, the number of Federal gen AI use cases has grown over 8x since 2023. Ask Sage is already capturing the wave. It has grown ARR sixfold over the last year and is tracking toward $25 million in ARR in 2025. This growth is powered by real deployments, including the U.S.	비즈니스 관점에서 볼 때, 이러한 역량은 제공 속도와 차별화를 가속화할 뿐만 아니라, 규모 확대에 따라 의미 있는 운영 레버리지와 지속적인 마진 개선을 창출합니다. 역량 외에도 Ask Sage의 시장 환경은 매우 유망합니다. 미국 정부회계감사원(U.S. Government Accountability Office)에 따르면, 연방정부의 생성형 AI 활용 사례는 2023년 이후 8배 이상 증가했습니다. Ask Sage는 이미 이러한 흐름을 포착하고 있습니다. 지난 1년간 ARR이 6배 성장했으며, 2025년에는 2,500만 달러 ARR을 달성할 것으로 예상됩니다. 이러한 성장은 미국을 포함한 실제 배포 사례들에 의해 뒷받침되고 있습니다.
Space Force, Defense Health Agency, Office of the Secretary of Defense, Chief Digital AI Office, 11 combatant commands, NAVAIR and the U.S. Army's Enterprise LLM Workspace, which all run on Ask Sage today. This rapid momentum is a clear sign of first-mover advantage and the speed at which Ask Sage has achieved a high-level security posture and the delivery of tangible value. Finally, Ask Sage is led by its founder, an exceptional talent in Nicolas Chaillan. Nick is one of the most respected voices in secure mission-grade AI, having served as the former Chief Software Officer for both the U.S. Air Force and Space Force and founded multiple companies over the past 25 years.	우주군, 국방보건청, 국방장관실, 최고 디지털 AI 사무국, 11개 통합전투사령부, 해군항공시스템사령부, 그리고 미 육군의 엔터프라이즈 LLM 워크스페이스가 있으며, 이들 모두 현재 Ask Sage를 활용하고 있습니다. 이러한 빠른 성장세는 선점자 우위의 명확한 신호이며, Ask Sage가 높은 수준의 보안 태세를 달성하고 실질적인 가치를 제공하는 속도를 보여줍니다. 마지막으로, Ask Sage는 창립자인 Nicolas Chaillan이라는 탁월한 인재가 이끌고 있습니다. Nick은 미 공군과 우주군의 전 최고소프트웨어책임자로 재직했으며 지난 25년간 여러 회사를 설립한 경험을 가진, 보안 임무급 AI 분야에서 가장 존경받는 인물 중 한 명입니다.
He has proven that he can build technology that the Pentagon actually uses rapidly and iteratively to support critical missions. I am thrilled to announce that Nick will be joining BigBear at the closing of the transaction to lead our technology team as Chief Technology Officer, where he will focus on enhancing our broader portfolio and increasing the efficiency and velocity of our product development and innovation while powering us forward as an AI-first company across all of our functions. By integrating Ask Sage with BigBear.ai, we are creating an offering the market has been asking for, a secure integrated AI platform that connects software, data and mission services in one place.	그는 펜타곤이 실제로 사용하는 기술을 신속하고 반복적으로 구축하여 중요한 임무를 지원할 수 있음을 입증했습니다. 저는 Nick이 거래 종료 시점에 BigBear에 합류하여 최고기술책임자(CTO)로서 기술팀을 이끌게 될 것을 발표하게 되어 매우 기쁩니다. 그는 우리의 광범위한 포트폴리오를 강화하고 제품 개발 및 혁신의 효율성과 속도를 높이는 데 집중할 것이며, 동시에 모든 기능 전반에 걸쳐 AI 우선 기업으로서 우리를 더욱 발전시킬 것입니다. Ask Sage를 BigBear.ai와 통합함으로써, 우리는 시장이 요구해 온 솔루션, 즉 소프트웨어, 데이터, 그리고 미션 서비스를 한 곳에서 연결하는 안전한 통합 AI 플랫폼을 만들어내고 있습니다.
I'd like to touch on a few important synergies. First, we plan to cross-sell the Ask Sage platform into BigBear.ai's existing federal and commercial accounts, opening up a new group of DHS, intelligence community and travel mobility customers that need secure AI to speed processing and threat detection. Second, we plan to introduce BigBear.ai products into the large and growing Ask Sage user base. These customers are already operating in a secure AI environment. We can now offer them more mission apps, more data sources and more automation.	몇 가지 중요한 시너지에 대해 말씀드리겠습니다. 첫째, Ask Sage 플랫폼을 BigBear.ai의 기존 연방정부 및 상업 고객사에 교차 판매할 계획입니다. 이를 통해 처리 속도 향상과 위협 탐지를 위한 보안 AI가 필요한 국토안보부(DHS), 정보기관 및 여행 모빌리티 고객이라는 새로운 고객군을 확보하게 됩니다. 둘째, 대규모로 성장하고 있는 Ask Sage 사용자 기반에 BigBear.ai 제품을 도입할 계획입니다. 이들 고객은 이미 보안 AI 환경에서 운영되고 있습니다. 이제 우리는 이들에게 더 많은 미션 앱, 더 많은 데이터 소스, 그리고 더 많은 자동화 기능을 제공할 수 있습니다.
Third, we plan to wrap our integration in mission services around the applications and agents deployed on Ask Sage, giving customers not only the AI capability, but also the deployment, tuning and change management support to ensure that they maximize the value potential of the offering. Fourth, Ask Sage application marketplace gives us a faster route to market for future offerings, whether built organically through partnerships or via acquisition. It's become a distribution channel for innovation. In sum, this acquisition represents a watershed moment for BigBear.ai and our shareholders.	셋째, 우리는 Ask Sage에 배포된 애플리케이션과 에이전트를 중심으로 미션 서비스 통합을 구축할 계획입니다. 이를 통해 고객들에게 AI 역량뿐만 아니라 배포, 튜닝, 변경 관리 지원을 제공하여 솔루션의 가치 잠재력을 극대화할 수 있도록 보장할 것입니다. 넷째, Ask Sage 애플리케이션 마켓플레이스는 향후 제공될 서비스들에 대해 더 빠른 시장 진입 경로를 제공합니다. 이는 자체 개발, 파트너십, 또는 인수를 통해 구축되는 서비스 모두에 해당됩니다. 이는 혁신을 위한 유통 채널이 되었습니다. 요약하자면, 이번 인수는 BigBear.ai와 우리 주주들에게 분수령이 되는 순간을 의미합니다.
We are acquiring not just technology, but the foundation of an ecosystem that positions us to support the AI revolution in government and regulated industries. With unprecedented government AI investments expected in 2026 and 2027, Ask Sage's existing accreditations and operational platform will give us a key competitive advantage. While others are still building and working through certification, we will be deploying and scaling. We intend to move quickly and integrate Ask Sage after closing, and we're looking forward to executing on this shared vision together. Now turning to the broader market environment.	우리는 단순히 기술만을 인수하는 것이 아니라, 정부 및 규제 산업에서 AI 혁명을 지원할 수 있는 입지를 제공하는 생태계의 기반을 확보하는 것입니다. 2026년과 2027년에 예상되는 전례 없는 정부의 AI 투자를 고려할 때, Ask Sage의 기존 인증 및 운영 플랫폼은 우리에게 핵심적인 경쟁 우위를 제공할 것입니다. 다른 기업들이 여전히 구축 작업을 진행하고 인증 절차를 거치는 동안, 우리는 배포하고 확장해 나갈 것입니다. 우리는 거래 종료 후 신속하게 Ask Sage를 통합할 계획이며, 함께 이 공유된 비전을 실행해 나가기를 기대하고 있습니다. 이제 보다 광범위한 시장 환경으로 이야기를 돌려보겠습니다.
Over the past several months, we strengthened our momentum across core markets in national security and travel and trade while expanding into international arenas. We said we plan to diversify our pipeline, deepen partnerships and demonstrate execution at scale, and we've delivered. Our capture campaigns under the One Big Beautiful Bill are well underway, broadening our pipeline across DHS and defense and positioning BigBear.ai to compete successfully for the key investments in security that this generational funding source will bring. Across our growth apparatus, we've demonstrated real measurable progress.	지난 몇 개월 동안 우리는 국가 안보와 여행 및 무역 분야의 핵심 시장에서 모멘텀을 강화하는 동시에 국제 무대로도 확장했습니다. 우리는 파이프라인을 다각화하고, 파트너십을 심화하며, 대규모 실행력을 입증하겠다고 말씀드렸고, 이를 실현했습니다. One Big Beautiful Bill 하에서 진행 중인 우리의 수주 캠페인은 순조롭게 진행되고 있으며, 국토안보부(DHS)와 국방 분야 전반에 걸쳐 파이프라인을 확대하고 있습니다. 이를 통해 BigBear.ai는 이 세대적 자금원이 가져올 안보 분야의 핵심 투자 기회를 성공적으로 경쟁할 수 있는 위치를 확보했습니다. 우리의 성장 체계 전반에 걸쳐 실질적이고 측정 가능한 진전을 보여드렸습니다.
Our VeriScan biometric platform continues to expand to additional airports and is now live at Chicago O'Hare, Seattle Tacoma International Airport and Nashville in support of CBP's enhanced passenger processing program. These deployments are improving security, accelerating processing times and enhancing traveler experience at some of the country's busiest airports of entry. In the national security space, we advanced our core platforms, integrating Conductor OS and Bain to deliver real-time situational awareness and decision support for multi-domain operations.	당사의 VeriScan 생체인식 플랫폼은 추가 공항으로 확대를 지속하고 있으며, 현재 시카고 오헤어, 시애틀 타코마 국제공항, 내슈빌에서 CBP(미국 세관국경보호청)의 강화된 승객 처리 프로그램을 지원하며 운영 중입니다. 이러한 배치는 미국에서 가장 붐비는 입국 공항들의 보안을 강화하고, 처리 시간을 단축하며, 여행객 경험을 향상시키고 있습니다. 국가안보 분야에서는 Conductor OS와 Bain을 통합하여 다영역 작전을 위한 실시간 상황 인식 및 의사결정 지원을 제공함으로써 핵심 플랫폼을 발전시켰습니다.
New partnerships with TSecond and DEFCON AI extend our capability to the tactical edge, processing data in disconnected environments and strengthening joint force logistics and readiness. Our participation in United 2025, alongside the U.S. Navy and SMX, further demonstrated the scalability of our AI solutions in complex real-world missions. Internationally, we're proving the reach and reliability of our technology. In the U.K., our Pangiam Threat detection software completed successful trials at Edinburgh Airport, validating performance under operational conditions.	TSecond 및 DEFCON AI와의 새로운 파트너십은 전술적 엣지(tactical edge)까지 우리의 역량을 확장하여, 단절된 환경에서 데이터를 처리하고 합동군 물류 및 대비태세를 강화합니다. 미 해군 및 SMX와 함께한 United 2025 참여는 복잡한 실전 임무에서 우리 AI 솔루션의 확장성을 더욱 입증했습니다. 국제적으로는 우리 기술의 도달 범위와 신뢰성을 증명하고 있습니다. 영국에서는 Pangiam 위협 탐지 소프트웨어가 에든버러 공항에서 성공적인 시험을 완료하여 운영 환경에서의 성능을 검증했습니다.
In the Middle East, we continue to build momentum in the UAE, where we serve as title sponsor of the Global AI Show in Abu Dhabi, a premier venue for advancing trusted mission-driven AI with global partners and allies. We also entered the sports and entertainment arena through our landmark partnership with the Washington Commanders, securing naming rights for the BigBear.ai Performance Center. By stepping onto the national stage alongside one of the NFL's most storied franchises, we're extending our visibility beyond the defense and government sectors, connecting our brand to performance, precision and innovation, the very attributes that define our technology.	중동 지역에서는 아랍에미리트(UAE)에서 지속적으로 모멘텀을 구축하고 있으며, 아부다비에서 개최되는 글로벌 AI 쇼의 타이틀 스폰서로 활동하고 있습니다. 이는 글로벌 파트너 및 동맹국들과 함께 신뢰할 수 있는 미션 중심 AI를 발전시키는 주요 행사입니다. 또한 워싱턴 커맨더스와의 획기적인 파트너십을 통해 스포츠 및 엔터테인먼트 분야에도 진출했으며, BigBear.ai 퍼포먼스 센터의 네이밍 라이츠를 확보했습니다. NFL의 가장 역사 깊은 프랜차이즈 중 하나와 함께 전국 무대에 진출함으로써, 우리는 국방 및 정부 부문을 넘어 가시성을 확대하고 있으며, 우리 브랜드를 성과, 정밀성, 혁신과 연결하고 있습니다. 이는 바로 우리 기술을 정의하는 핵심 속성들입니다.
All that said, like all federal contractors, we are actively navigating the government shutdown. Importantly, over 80% of our government contract work has been deemed accepted and mission essential, including our work for the Department of War and the Department of Homeland Security. We are proud to have the opportunity to continue to support our government customers during the lapse in appropriations. That said, parts of several contracts, mostly for the intelligence community, have been temporarily paused and have resulted in some revenue and personnel disruption.	이러한 모든 상황에도 불구하고, 모든 연방 계약업체들과 마찬가지로 우리는 정부 셧다운 상황을 적극적으로 헤쳐나가고 있습니다. 중요한 점은, 우리 정부 계약 업무의 80% 이상이 수용되고 임무 필수적인 것으로 간주되었다는 것입니다. 여기에는 국방부와 국토안보부를 위한 업무가 포함됩니다. 우리는 예산 집행 중단 기간 동안에도 정부 고객들을 계속 지원할 수 있는 기회를 갖게 된 것을 자랑스럽게 생각합니다. 그러나 주로 정보기관 관련 여러 계약의 일부가 일시적으로 중단되었으며, 이로 인해 일부 매출과 인력 차질이 발생했습니다.
We look forward to a resolution of the shutdown and getting our team back to full strength in support of our mission customers. Throughout the quarter, we've executed with rigor, staying disciplined in capital deployment while expanding our customer base, diversifying our pipeline and strengthening our international presence. With that, I'll turn it over to Sean to walk through our financial performance in more detail. Sean Ricker CFO & Principal Accounting Officer Thanks, Kevin. This quarter, we have continued to make sequential improvements to our balance sheet in terms of our liquidity and net debt position.	정부 셧다운이 해결되어 우리 팀이 임무 고객들을 지원하는 데 있어 완전한 역량을 회복하기를 기대합니다. 이번 분기 내내 우리는 엄격하게 실행해왔으며, 자본 배분에 있어 규율을 유지하면서 고객 기반을 확대하고, 파이프라인을 다각화하며, 국제적 입지를 강화했습니다. 그럼 이제 Sean에게 넘겨 우리의 재무 성과를 더 자세히 설명하도록 하겠습니다. Sean Ricker 최고재무책임자(CFO) 겸 수석회계책임자 감사합니다, Kevin. 이번 분기에 우리는 유동성과 순부채 포지션 측면에서 대차대조표를 지속적으로 순차적으로 개선해왔습니다.
At the end of the third quarter, we have total cash and investments of $715 million, which includes $457 million of cash and $258 million of held-to-maturity securities. During the third quarter, through our at-the-market facilities, we raised gross proceeds of approximately $337 million in exchange for the sale of 65 million shares of our common stock, which equates to an average gross selling price of $5.18 per share. Our ability to access the capital markets at relatively low cost and at attractive prices will allow us to continue to execute on the M&A strategy that Kevin outlined and to make other investments to accelerate growth in the future.	3분기 말 기준, 당사는 총 7억 1,500만 달러의 현금 및 투자자산을 보유하고 있으며, 이는 현금 4억 5,700만 달러와 만기보유증권 2억 5,800만 달러로 구성되어 있습니다. 3분기 동안 당사는 수시공모(at-the-market) 프로그램을 통해 보통주 6,500만 주를 매각하여 약 3억 3,700만 달러의 총 조달금액을 확보했으며, 이는 주당 평균 총 매각가격 5.18달러에 해당합니다. 상대적으로 낮은 비용과 매력적인 가격으로 자본시장에 접근할 수 있는 당사의 역량은 Kevin이 설명한 M&A 전략을 지속적으로 실행하고 향후 성장을 가속화하기 위한 기타 투자를 진행할 수 있게 해줄 것입니다.
Now let's turn to our operating results for the quarter. Third quarter revenue was $33.1 million, a decrease of $8.4 million year-over-year, which was primarily driven by lower volume on Army programs. Gross margins decreased year-over-year. Gross margin for the third quarter of 2025 was 22.4% versus 25.9% for the comparable period, primarily due to certain higher-margin programs in the third quarter of 2024 that were not repeated in the third quarter of 2025. SG&A expenses increased from $17.5 million in the third quarter of 2024 to $25.3 million in the third quarter of 2025.	이제 이번 분기 영업실적에 대해 말씀드리겠습니다. 3분기 매출은 3,310만 달러로 전년 동기 대비 840만 달러 감소했으며, 이는 주로 육군 프로그램 물량 감소에 기인합니다. 매출총이익률은 전년 동기 대비 하락했습니다. 2025년 3분기 매출총이익률은 22.4%로 2024년 동기의 25.9%에 비해 감소했는데, 이는 주로 2024년 3분기에 있었던 일부 고마진 프로그램들이 2025년 3분기에는 반복되지 않았기 때문입니다. 판매관리비는 2024년 3분기 1,750만 달러에서 2025년 3분기 2,530만 달러로 증가했습니다.
The increase in SG&A was primarily related to increased SG&A labor and fringe costs of $4.3 million to support growth and other initiatives, increased nonrecurring strategic initiatives of $2 million and an increase in marketing and other growth investments of $1.4 million. Our net income for the third quarter was $2.5 million, driven by a decrease in the fair value of derivatives of about $26 million, primarily associated with the quarterly remeasurement of the convertible features of our convertible notes, which was partially offset by the increased SG&A spending previously mentioned.	판매관리비 증가는 주로 성장 및 기타 이니셔티브를 지원하기 위한 판매관리비 인건비 및 복리후생비 430만 달러 증가, 비반복적 전략 이니셔티브 200만 달러 증가, 그리고 마케팅 및 기타 성장 투자 140만 달러 증가에 기인했습니다. 3분기 당기순이익은 250만 달러를 기록했으며, 이는 주로 전환사채의 전환 특성에 대한 분기별 재측정과 관련된 파생상품 공정가치 약 2,600만 달러 감소에 의해 견인되었고, 앞서 언급한 판매관리비 지출 증가로 일부 상쇄되었습니다.
Adjusted EBITDA for the third quarter was negative $9.4 million versus positive $900,000 in the comparable period. The decrease in adjusted EBITDA was driven by the increased SG&A spending as well as lower gross profit due to contract mix. While there are still risks related to the ultimate resolution and timing of the ongoing government shutdown, for the full year 2025, we continue to project revenue between $125 million and $140 million. The anticipated acquisition of Ask Sage is expected to close late in the fourth quarter of 2025 or early in the first quarter of 2026.	3분기 조정 EBITDA는 마이너스 940만 달러로, 전년 동기 플러스 90만 달러 대비 감소했습니다. 조정 EBITDA 감소는 판매관리비 지출 증가와 계약 구성(contract mix) 변화로 인한 매출총이익 감소에 기인합니다. 현재 진행 중인 정부 셧다운의 최종 해결 및 시기와 관련된 리스크가 여전히 존재하지만, 2025 회계연도 전체 매출은 1억 2,500만 달러에서 1억 4,000만 달러 사이를 지속적으로 전망하고 있습니다. Ask Sage 인수 건은 2025년 4분기 말 또는 2026년 1분기 초에 완료될 것으로 예상됩니다.
And therefore, we do not expect the financial results of the acquisition to have a material impact on our consolidated 2025 financial results. I'll now turn it back to Kevin to discuss our priorities and to give a few closing remarks. Kevin McAleenan CEO & Director Thanks. As Sean presented, our financial position remains strong with cash and investments totaling $715 million. This foundation has allowed us to move quickly and strategically investing in organic growth, targeted partnerships and the infrastructure necessary to scale. And as we scale, another major focus area is talent. We are continuing to develop a world-class team.	따라서 이번 인수의 재무 성과가 당사의 2025년 연결 재무 실적에 중대한 영향을 미칠 것으로 예상하지 않습니다. 이제 Kevin에게 다시 마이크를 넘겨 우선순위 사항과 마무리 말씀을 드리도록 하겠습니다. Kevin McAleenan CEO 겸 이사 감사합니다. Sean이 발표한 바와 같이, 당사의 재무 상태는 현금 및 투자자산 총 7억 1,500만 달러로 견고한 상태를 유지하고 있습니다. 이러한 탄탄한 기반 덕분에 우리는 신속하고 전략적으로 움직일 수 있었으며, 유기적 성장, 타겟 파트너십, 그리고 규모 확장에 필요한 인프라에 투자할 수 있었습니다. 그리고 규모를 확장하면서 또 다른 주요 집중 영역은 인재입니다. 우리는 세계적 수준의 팀을 지속적으로 구축하고 있습니다.
That includes substantially expanding the size of our growth team, bringing on experienced sales leaders who can expand our reach, deepen customer relationships and translate our technical differentiation into market share gains and long-term revenue growth. We look to our acquisition of Ask Sage to support accelerating our growth into 2026 and beyond, driving our ability to deliver platform-level AI technologies built for the world's most demanding missions. By combining BigBear.ai's mission expertise with Ask Sage's world-class gen AI capabilities, we'll strengthen our capacity to build and deploy secure, scalable and agile solutions at the speed that our industry's innovation demands.	이는 성장 팀의 규모를 대폭 확대하고, 우리의 도달 범위를 확장하고 고객 관계를 심화하며 기술적 차별화를 시장 점유율 확대와 장기적인 매출 성장으로 전환할 수 있는 경험 많은 영업 리더들을 영입하는 것을 포함합니다. 우리는 Ask Sage 인수를 통해 2026년과 그 이후의 성장을 가속화하고, 세계에서 가장 까다로운 임무를 위해 구축된 플랫폼 수준의 AI 기술을 제공하는 역량을 강화할 것으로 기대합니다. BigBear.ai의 임무 전문성과 Ask Sage의 세계적 수준의 생성형 AI 역량을 결합함으로써, 우리 산업의 혁신이 요구하는 속도로 안전하고 확장 가능하며 민첩한 솔루션을 구축하고 배포할 수 있는 역량을 강화할 것입니다.
This acquisition will advance our vision of providing U.S. operators with immediate access to cutting-edge AI, reinforcing deterrence, readiness and leadership across the national security, travel and trade spaces. Before we close, I want to remind our shareholders that your voice matters. Participating in the upcoming special meeting of stockholders is one of the most important ways you can help shape BigBear.ai's future. To this end, we are asking our shareholders to approve at our December 1 special meeting, an increase in our authorized capital to support these growth initiatives.	이번 인수는 미국 운영자들에게 최첨단 AI에 대한 즉각적인 접근을 제공하고, 국가 안보, 여행 및 무역 분야 전반에 걸쳐 억지력, 대비태세 및 리더십을 강화하고자 하는 우리의 비전을 진전시킬 것입니다. 마무리하기 전에, 주주 여러분의 목소리가 중요하다는 점을 상기시켜 드리고자 합니다. 다가오는 주주 특별총회에 참여하시는 것은 BigBear.ai의 미래를 형성하는 데 도움을 주실 수 있는 가장 중요한 방법 중 하나입니다. 이에 따라, 우리는 12월 1일 특별총회에서 이러한 성장 이니셔티브를 지원하기 위한 수권자본 증액 승인을 주주 여러분께 요청드리고 있습니다.
Looking ahead, the foundations we've built this year set the stage for accelerated growth in 2026 and beyond. We are building a stronger, more resilient BigBear.ai, one positioned to lead in national security and travel and trade modernization worldwide. Thank you, as always, to our BigBear.ai team and to our shareholders for continued support. I look forward to speaking with all of you next quarter to update you on our progress. Operator Thank you, sir. Ladies and gentlemen, that then concludes today's conference. Thank you for joining us. You may now disconnect your lines.	앞으로를 전망하면, 올해 우리가 구축한 기반은 2026년과 그 이후 가속화된 성장을 위한 발판을 마련했습니다. 우리는 더욱 강력하고 회복력 있는 BigBear.ai를 구축하고 있으며, 전 세계적으로 국가 안보와 여행 및 무역 현대화 분야를 선도할 수 있는 위치에 있습니다. 항상 그렇듯이, 지속적인 지원을 보내주신 BigBear.ai 팀과 주주 여러분께 감사드립니다. 다음 분기에 여러분 모두와 다시 만나 진행 상황을 업데이트해 드리기를 기대합니다. 오퍼레이터 감사합니다. 신사 숙녀 여러분, 이것으로 오늘 컨퍼런스를 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

# BigBear.ai (BBAI) 2025년 3분기 실적 요약

## 핵심 내용

• **Ask Sage 인수 발표**: 국방·보안 분야 생성형 AI 플랫폼 Ask Sage 인수 계약 체결. Ask Sage는 FedRAMP High 인증을 보유한 모델 중립적 플랫폼으로, 16,000개 이상의 정부 팀과 100,000명 이상의 사용자를 보유하고 있으며, ARR이 2024년 대비 2025년 6배 성장하여 $25M 달성 예상. 이번 인수는 BigBear의 국방·보안 시장 리더십 강화 및 성장 가속화를 위한 전략적 M&A 프레임워크의 핵심 사례

• **3분기 실적 부진**: 매출 $33.1M으로 전년 동기 대비 $8.4M 감소(주로 육군 프로그램 물량 감소), 매출총이익률 22.4%(전년 25.9%), 조정 EBITDA -$9.4M(전년 $0.9M). SG&A 비용은 성장 투자 및 전략적 이니셔티브로 $17.5M에서 $25.3M으로 증가. 2025년 연간 매출 가이던스 $125M~$140M 유지

• **강력한 재무 상태**: 현금 및 투자자산 $715M 보유($457M 현금, $258M 유가증권). 3분기 중 ATM을 통해 약 $337M 조달(평균

❓ Q&A

Original	Translation
Question-and-Answer Session	질의응답 시간

📌 요약

# 어닝콜 요약

제공하신 내용에는 실제 어닝콜 대화 내용이 포함되어 있지 않고 "Question-and-Answer Session" 헤더만 있습니다.

완전한 어닝콜 트랜스크립트를 제공해주시면 다음 항목들을 중심으로 전문적인 요약을 제공해드리겠습니다:

- **주요 재무 지표** (매출, 영업이익, 순이익, EPS 등)
- **가이던스 업데이트** (전망 상향/하향 조정 여부)
- **경영진 톤** (자신감, 우려, 중립적 태도)
- **리스크 요인 및 강점**
- **애널리스트 주요 질의응답 내용**

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