📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Compass Minerals International, Inc. (CMP) Q4 2025 Earnings Call December 9, 2025 9:00 AM EST Company Participants Brent Collins - Vice President of Investor Relations Edward Dowling - President, CEO & Director Peter Fjellman - Chief Financial Officer Patrick Merrin - Chief Operating Officer Ben Nichols - Chief Commercial Officer Conference Call Participants David Begleiter - Deutsche Bank AG, Research Division Jeffrey Zekauskas - JPMorgan Chase & Co, Research Division Presentation Operator Good morning, and welcome, everyone, to the Compass Minerals' Fiscal Fourth Quarter and Full Year 2025 Earnings Call. Today's conference is being recorded.	컴퍼스 미네랄스 인터내셔널 (CMP) 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2025년 12월 9일 오전 9시 (미 동부 표준시) 회사 참석자 브렌트 콜린스 - 투자자 관계 담당 부사장 에드워드 다울링 - 사장, CEO 겸 이사 피터 피엘만 - 최고재무책임자 패트릭 메린 - 최고운영책임자 벤 니콜스 - 최고상업책임자 컨퍼런스 콜 참석 애널리스트 데이비드 베글라이터 - 도이체방크 AG, 리서치 부문 제프리 제카우스카스 - JP모건 체이스 앤 컴퍼니, 리서치 부문 발표 운영자 안녕하십니까. 컴퍼스 미네랄스의 2025 회계연도 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다.
[Operator Instructions] At this time, I would like to turn the conference over to Brent Collins, VP of Treasurer and Investor Relations. Please go ahead. Brent Collins Vice President of Investor Relations Thank you, operator. Good morning, and welcome to the Compass Minerals' Fiscal Fourth Quarter and Full Year 2025 Earnings Conference Call. Today, we will discuss our most recent quarterly and full year results and provide some commentary on our outlook for fiscal 2026. We will begin with prepared remarks from our President and CEO, Edward Dowling; our CFO, Peter Fjellman; and our Chief Operations Officer, Pat Merrin.	감사합니다. 다음은 해당 어닝콜 내용을 한국어로 번역한 것입니다. [운영자 안내] 이제 컨퍼런스를 브렌트 콜린스 부사장 겸 투자자관계 담당자에게 넘기겠습니다. 말씀해 주십시오. 브렌트 콜린스 투자자관계 부사장 감사합니다, 운영자님. 좋은 아침입니다. Compass Minerals의 2025 회계연도 4분기 및 연간 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 우리는 가장 최근의 분기 및 연간 실적에 대해 논의하고 2026 회계연도 전망에 대한 의견을 제공할 예정입니다. 먼저 에드워드 다울링 사장 겸 CEO, 피터 펠만 CFO, 그리고 팻 메린 최고운영책임자의 준비된 발언으로 시작하겠습니다.
Joining in for the question-and-answer portion of the call will be Ben Nichols, our Chief Commercial Officer. Before we get started, I'll remind everyone that the remarks we make today reflect financial and operational outlook as of today's date, December 9, 2025. These outlooks entail assumptions and expectations that involve risks and uncertainties that could cause the company's actual results to differ materially. A discussion of these risks can be found in our SEC filings located online at investors.compassminerals.com. Our remarks today also include certain non-GAAP financial measures.	질의응답 시간에는 Ben Nichols 최고상업책임자(Chief Commercial Officer)가 함께 참여할 예정입니다. 시작하기에 앞서, 오늘 우리가 말씀드리는 내용은 오늘 날짜인 2025년 12월 9일 기준의 재무 및 운영 전망을 반영한다는 점을 상기시켜 드립니다. 이러한 전망에는 회사의 실제 실적이 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성을 수반하는 가정과 예상이 포함되어 있습니다. 이러한 위험에 대한 논의는 investors.compassminerals.com에서 온라인으로 확인하실 수 있는 SEC 제출 서류에서 찾아보실 수 있습니다. 또한 오늘 우리의 발언에는 특정 비-GAAP 재무지표가 포함되어 있습니다.
You can find a reconciliation of these items in our earnings release or in our presentation, both of which are also available online. I'll now turn the call over to Ed. Edward Dowling President, CEO & Director Thank you, Brent. Good morning, everyone, and thank you for joining us today. I'll begin our call this morning by recapping our accomplishments for fiscal 2025. Compass Minerals today is a significantly healthier, more focused company than it was a year ago. The story of 2025 is primarily one of improving our financial position of the company and providing the foundation to pursue its back-to-basic business model.	이러한 항목들의 조정 내역은 당사의 실적 발표 자료나 프레젠테이션에서 확인하실 수 있으며, 두 자료 모두 온라인에서 열람 가능합니다. 이제 Ed에게 발표를 넘기겠습니다. Edward Dowling 사장, CEO 겸 이사 감사합니다, Brent. 안녕하십니까, 여러분. 오늘 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 아침 컨퍼런스 콜을 2025 회계연도의 성과 요약으로 시작하겠습니다. Compass Minerals는 오늘날 1년 전과 비교하여 훨씬 더 건강하고 집중된 회사가 되었습니다. 2025년의 이야기는 주로 회사의 재무 상태를 개선하고 기본으로 돌아가는(back-to-basic) 사업 모델을 추구할 수 있는 기반을 마련한 것입니다.
You'll recall that the company began last year with an excess amount of North American highway deicing salt following 2 milder winters. To address this issue, we made the deliberate decision to scale back on production ahead of the '24, '25 deicing season. The section, combined with more normal winter weather across our service markets allowed inventory levels to revert to more sustainable levels and provide a substantial release of working capital. That working capital dividend in turn, allowed us to delever during the year and reduce our net debt by 14% or $125 million. During the year, the company also took steps to rationalize its corporate cost base.	회사가 작년 초 2번의 따뜻한 겨울 이후 북미 도로 제설용 소금 재고가 과다했던 것을 기억하실 것입니다. 이 문제를 해결하기 위해 우리는 '24~'25 제설 시즌을 앞두고 생산량을 축소하는 의도적인 결정을 내렸습니다. 이러한 조치는 우리 서비스 시장 전반에 걸친 보다 정상적인 겨울 날씨와 결합되어 재고 수준이 보다 지속 가능한 수준으로 회복되고 상당한 규모의 운전자본을 회수할 수 있게 했습니다. 이러한 운전자본 회수는 결과적으로 연중 차입금을 줄일 수 있게 했으며, 순부채를 14% 또는 1억 2,500만 달러 감소시켰습니다. 또한 회사는 연중 본사 비용 기반을 합리화하는 조치를 취했습니다.
In March, we carried out a sizable reduction in force and also made a strategic decision to wind down Fortress, company's fire-retardant business. These efforts contributed to a $25 million improvement in reported SG&A year-over-year, representing an 18% reduction. Our ability to demonstrate that we can generate cash reduced debt and cut costs contributed to a successful refinancing midyear that provided a number of positives for the company.	3월에 우리는 대규모 인력 감축을 실시했으며, 회사의 방화 사업부인 Fortress를 전략적으로 정리하기로 결정했습니다. 이러한 노력으로 보고된 판매관리비가 전년 대비 2,500만 달러 개선되어 18% 감소했습니다. 현금 창출, 부채 감축, 비용 절감 능력을 입증한 것이 연중 성공적인 리파이낸싱에 기여했으며, 이는 회사에 여러 긍정적인 효과를 가져왔습니다.
First, that allowed for an amendment to our credit agreement that enhances our liquidity and provides more financial flexibility; second, it allow us to extend the maturity wall of our outstanding debt, these improvements in our debt structure provide us with time and flexibility to support our back-to-basic strategy. While the action is being taken to improve our financial position and foundation have been at the forefront, we've also been taking steps to improve the operational and organizational aspects of the business.	첫째, 이를 통해 유동성을 강화하고 재무적 유연성을 제공하는 신용계약 개정이 가능해졌습니다. 둘째, 기존 부채의 만기 집중을 연장할 수 있게 되었습니다. 이러한 부채 구조 개선은 우리의 기본으로 돌아가기(back-to-basic) 전략을 뒷받침할 시간과 유연성을 제공합니다. 재무 상태와 기반을 개선하기 위한 조치들이 최우선 과제였던 반면, 우리는 또한 사업의 운영 및 조직적 측면을 개선하기 위한 조치들도 취해왔습니다.
In the Salt segment, the decision to curtail rock salt production following the '23, '24 deicing season resulted in an adverse impact to margins during 2025 due to the higher per ton cost profile. However, that negative margin impact is transitory and we have already ramped up both Goderich and Cote Blanche mines to more normal levels of production, which will result in a reduction of production cost per ton, all things being equal. Throughout the year, we progressed a number of initiatives to improve the operations of our salt assets in continuous improvement initiatives at the Goderich mine and Cote Blanche as well as an overhaul of our safety and program.	소금 부문에서는 '23~'24 제설 시즌 이후 암염 생산을 축소하기로 한 결정이 톤당 원가 상승으로 인해 2025년 마진에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 그러나 이러한 마진 악화는 일시적이며, 이미 Goderich와 Cote Blanche 광산 모두를 보다 정상적인 생산 수준으로 증산했습니다. 이는 다른 조건이 동일하다면 톤당 생산 원가 절감으로 이어질 것입니다. 연중 내내 우리는 소금 자산의 운영 개선을 위한 여러 이니셔티브를 진행했으며, Goderich 광산과 Cote Blanche의 지속적 개선 활동뿐만 아니라 안전 프로그램의 전면적인 개편도 추진했습니다.
The Plant Nutrition segment, our primary efforts have been centered on restoring the health of the pond complex it out of Ogden. Our SOP operation in Utah is similar to any other manufacturing plant in the world that it operates better when higher quality feedstock is flowing through the facility. The restoration of the pond complex will improve the quality of the material that goes into Ogden which improves how the plant operates and helps drive down costs. Pat will speak more in a moment about some of the work that we have planned for 2026. We expect further enhancements of the operations in Utah.	식물영양 부문에서는 Ogden의 연못 단지(pond complex) 복원에 주력해 왔습니다. 유타주의 SOP(황산칼륨) 생산 시설은 전 세계 다른 제조 공장들과 마찬가지로 고품질 원료가 시설을 통과할 때 더 효율적으로 가동됩니다. 연못 단지의 복원은 Ogden으로 투입되는 원료의 품질을 개선하여 공장 운영을 향상시키고 비용 절감을 촉진할 것입니다. Pat이 잠시 후 2026년에 계획된 작업들에 대해 더 자세히 말씀드릴 예정입니다. 우리는 유타주 사업장의 운영이 더욱 개선될 것으로 기대하고 있습니다.
Our results in fiscal 2025 are already reflecting these improvements with sales volumes growing up by 19% year-over-year. Adjusted EBITDA increasing by almost 107% during the same period to $35 million. From a leadership perspective, our executive structure and team have overhauled during the year. We took steps to simplify the organization as part of a reduction of force I referred to earlier, and we added the leaders whose skill sets and experience better aligned with our back-to-basics framework. As we reflect on the year, I think 2025 will be remembered as a pivotal year for Compass Minerals.	2025 회계연도 실적은 이미 이러한 개선사항들을 반영하고 있으며, 판매량은 전년 대비 19% 증가했습니다. 조정 EBITDA는 같은 기간 동안 거의 107% 증가하여 3,500만 달러를 기록했습니다. 리더십 측면에서는, 올해 경영진 구조와 팀을 전면 개편했습니다. 앞서 언급한 인력 감축의 일환으로 조직을 단순화하는 조치를 취했으며, 기본으로의 회귀(back-to-basics) 프레임워크에 더 부합하는 역량과 경험을 갖춘 리더들을 영입했습니다. 한 해를 돌이켜보면, 2025년은 Compass Minerals에게 전환점이 되는 해로 기억될 것이라고 생각합니다.
We successfully reset the organization and establish a foundation that enables us to sharpen our focus on improving operations, enhancing profitability and reducing debt. Internally, we speak often about people, processes and systems. We are approaching all 3 of these with a mindset of continuous improvement and our focus on these will allow us to continue building on the progress we made this year. I am energized by the opportunities ahead and believe we're well positioned to build a sustainable value through back-to-basic framework. It's exciting time to be part of Compass Minerals.	우리는 조직을 성공적으로 재정비하고 운영 개선, 수익성 강화 및 부채 감축에 집중할 수 있는 기반을 구축했습니다. 내부적으로 우리는 인력, 프로세스, 시스템에 대해 자주 논의합니다. 우리는 지속적 개선의 사고방식으로 이 세 가지 모두에 접근하고 있으며, 이에 대한 집중을 통해 올해 이룬 진전을 계속 발전시켜 나갈 수 있을 것입니다. 저는 앞으로의 기회에 활력을 느끼고 있으며, 기본으로의 회귀(back-to-basic) 프레임워크를 통해 지속 가능한 가치를 구축할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 지금은 Compass Minerals의 일원이 되기에 흥미진진한 시기입니다.
Before turning the call over to Peter, I want to acknowledge the efforts of our employees over the last year. Strategic pivots and transitions like the One Compass Minerals has been undertaking are both exciting and disruptive. Our workforce has embraced our new strategy, and I'm proud of how they've risen to the challenge. With that, I'll turn the call over to Peter for a review of our fourth quarter and full year results as well as a quick summary of our 2026 guidance. Peter Fjellman Chief Financial Officer Thanks, Ed. I'll begin my remarks by discussing our quarter and year-end financial performance before providing perspective around our outlook for 2026.	통화를 Peter에게 넘기기 전에, 지난 한 해 동안 우리 직원들의 노력에 대해 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. Compass Minerals가 추진해온 One Compass Minerals와 같은 전략적 전환과 변화는 흥미롭지만 동시에 파괴적입니다. 우리 직원들은 새로운 전략을 받아들였고, 그들이 이러한 도전에 어떻게 대응했는지 자랑스럽게 생각합니다. 그럼, 4분기 및 연간 실적 검토와 2026년 가이던스 요약을 위해 Peter에게 통화를 넘기겠습니다. Peter Fjellman 최고재무책임자 감사합니다, Ed. 2026년 전망에 대한 관점을 제공하기 전에 먼저 분기 및 연말 재무 성과에 대해 말씀드리겠습니다.
We posted consolidated operating earnings of $12 million for the quarter, which is an improvement from the operating loss of $30 million a year ago, which included noncash impairments in the Plant Nutrition segment of $18 million. Consolidated net loss was $7.2 million, which improved from $48 million net loss in the same period last year. Adjusted EBITDA grew significantly to $42 million for the quarter from roughly $16 million the year before. For the full fiscal year, consolidated revenue was approximately $1.25 billion, which was up 11% year-over-year. The company reported operating income of $25 million compared to an operating loss of $117 million last year.	당사는 이번 분기 연결 영업이익 1,200만 달러를 기록했으며, 이는 작년 동기 3,000만 달러의 영업손실에서 개선된 것입니다. 작년 실적에는 식물영양(Plant Nutrition) 부문의 비현금 감액손실 1,800만 달러가 포함되어 있었습니다. 연결 순손실은 720만 달러로, 작년 동기 4,800만 달러 순손실에서 개선되었습니다. 조정 EBITDA는 전년도 약 1,600만 달러에서 이번 분기 4,200만 달러로 크게 증가했습니다. 전체 회계연도 기준으로 연결 매출은 약 12억 5,000만 달러를 기록하여 전년 대비 11% 증가했습니다. 당사는 영업이익 2,500만 달러를 보고했으며, 이는 작년 1억 1,700만 달러의 영업손실과 비교됩니다.
We posted a consolidated net loss of $80 million versus a consolidated net loss of $206 million a year ago. Both periods include noncash impairments related to our now terminated Fortress fire retardant business and fiscal 2024 also includes impairments related to certain write-downs in our Plant Nutrition business. Adjusted EBITDA for the year was $199 million compared to $206 million last year. The comparability of these numbers on a reported basis are impacted by the noncash gain related to Fortress contingent consideration liability write-down. Adjusted for these items, a modified adjusted EBITDA increased by approximately 4% year-on-year from $184 million to $191 million.	당사는 연결 기준 순손실 8천만 달러를 기록했으며, 이는 전년도 연결 기준 순손실 2억 6백만 달러 대비 개선된 수치입니다. 두 기간 모두 현재 종료된 Fortress 화재 억제제 사업과 관련된 비현금성 손상차손이 포함되어 있으며, 2024 회계연도에는 Plant Nutrition 사업의 특정 자산 감액과 관련된 손상차손도 포함되어 있습니다. 연간 조정 EBITDA는 1억 9천 9백만 달러로 전년도 2억 6백만 달러 대비 소폭 감소했습니다. 보고 기준으로 이들 수치의 비교가능성은 Fortress 조건부 대가 부채 감액과 관련된 비현금성 이익의 영향을 받고 있습니다. 이러한 항목들을 조정한 수정 조정 EBITDA는 전년 대비 약 4% 증가하여 1억 8천 4백만 달러에서 1억 9천 1백만 달러로 증가했습니다.
Drilling down into the segment results. Salt business revenue in the fourth quarter was $182 million, compared to $163 million a year ago. Total volumes were up 13% compared to the prior period. While total pricing for the segment was down 1% year-over-year to approximately $106.50 per ton due to a shift in product mix. Highway deicing volumes increased 20% year-over-year, while C&I volumes declined 3% over the same period. From a pricing perspective, highway deicing and C&I prices increased 1% and 7%, respectively. Net revenue per ton, which accounts for distribution costs, decreased 1% to roughly $77.50.	세부 부문 실적을 살펴보겠습니다. 4분기 소금 사업 매출은 1억 8,200만 달러로 전년도 1억 6,300만 달러 대비 증가했습니다. 총 판매량은 전년 동기 대비 13% 증가했습니다. 반면 제품 믹스 변화로 인해 부문 전체 가격은 톤당 약 106.50달러로 전년 대비 1% 하락했습니다. 도로 제설용 판매량은 전년 대비 20% 증가한 반면, 상업 및 산업용(C&I) 판매량은 같은 기간 3% 감소했습니다. 가격 측면에서 보면, 도로 제설용과 C&I 가격은 각각 1%와 7% 상승했습니다. 유통 비용을 반영한 톤당 순매출은 약 77.50달러로 1% 감소했습니다.
On a per ton basis, operating earnings came in lower year-over-year at $12.60 per ton, down 9% and adjusted EBITDA per ton decreased 7% to $23.43. Both of these measures reflect the impact of higher cost production flowing through the income statement with current sales. Those higher cost tons, the result of our decision to temporarily curtail production of our highway deicing assets ahead of last year's deicing season. For the full fiscal year, revenue totaled a little over $1 billion, up 13% year-over-year. These results reflect a more average winter compared to the weak 2023, '24 deicing seasons that we experienced 2 years ago.	톤당 기준으로 영업이익은 전년 대비 감소하여 톤당 $12.60를 기록했으며, 이는 9% 감소한 수치입니다. 조정 EBITDA는 톤당 7% 감소한 $23.43를 기록했습니다. 이 두 지표 모두 현재 매출과 함께 손익계산서에 반영된 높은 원가의 생산물 영향을 나타냅니다. 이러한 높은 원가의 제품들은 작년 제빙 시즌을 앞두고 도로 제빙용 자산의 생산을 일시적으로 축소하기로 한 우리의 결정에 따른 결과입니다. 전체 회계연도 기준으로 매출은 총 10억 달러를 약간 상회했으며, 이는 전년 대비 13% 증가한 수치입니다. 이러한 실적은 2년 전 우리가 경험했던 부진했던 2023~24년 제빙 시즌과 비교하여 보다 평년 수준의 겨울을 반영한 것입니다.
Highway deicing volumes were up 20% year-over-year to 9 million tons and C&I volumes were up 1% over the same period to 1.9 million tons. Total Salt segment volumes were up 16% year-over-year. Pricing dynamics were mixed year-over-year with highway deicing prices down 2% and C&I prices up 4% in 2025. Operating earnings for the year were $146 million, and adjusted EBITDA was $219 million. Both of these measures reflect the same adverse cost pressures related to our salt production curtailment that I spoke about a moment ago.	도로 제빙용 물량은 전년 대비 20% 증가한 900만 톤을 기록했으며, 상업 및 산업용(C&I) 물량은 같은 기간 1% 증가한 190만 톤을 기록했습니다. 전체 소금 부문 물량은 전년 대비 16% 증가했습니다. 가격 동향은 전년 대비 엇갈린 양상을 보였는데, 2025년 도로 제빙용 가격은 2% 하락한 반면 상업 및 산업용 가격은 4% 상승했습니다. 연간 영업이익은 1억 4,600만 달러였으며, 조정 EBITDA는 2억 1,900만 달러를 기록했습니다. 이 두 지표 모두 제가 방금 말씀드린 소금 생산 감축과 관련된 동일한 불리한 비용 압박을 반영하고 있습니다.
I'll speak to this more in a moment, but it is important to remember that since we ramped up highway deicing production, cost per ton are projected to improve as we benefit from improved fixed cost absorption resulting from higher production levels. Moving on to the Plant Nutrition segment. The fourth quarter saw volumes dip 9% from the prior year period. Pricing was up 8% to $670 per ton. As Ed mentioned, we made good progress on our initiatives aimed at improving the cost structure in the segment over the last year, and this has resulted in improvements in profitability.	이 부분에 대해서는 잠시 후 더 자세히 말씀드리겠지만, 도로 제빙제 생산을 증대한 이후 톤당 비용이 개선될 것으로 예상된다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 더 높은 생산 수준으로 인한 고정비 흡수 개선 효과를 누리게 되기 때문입니다. 식물영양(Plant Nutrition) 부문으로 넘어가겠습니다. 4분기에는 전년 동기 대비 물량이 9% 감소했습니다. 가격은 톤당 670달러로 8% 상승했습니다. Ed가 언급했듯이, 지난 1년간 이 부문의 비용 구조 개선을 목표로 한 우리의 이니셔티브에서 좋은 진전을 이루었으며, 이는 수익성 개선으로 이어졌습니다.
Operating earnings have improved to approximately $100 per ton year-over-year and adjusted EBITDA increased to approximately $218 per ton over the same period. For the full year, volumes within the segment were 326,000 tons, which is a 19% increase year-over-year. The improvement in operations in Utah is providing more consistency and higher productivity at the plant, and this allowed us to serve business beyond our core markets in the Western U.S. and to sell down inventory during the year. Average pricing for the year was down approximately 4% to $634 per ton. Operating income per ton was $20 for the year, and adjusted EBITDA per ton was $107.	영업이익은 전년 대비 톤당 약 100달러 개선되었으며, 조정 EBITDA는 같은 기간 톤당 약 218달러로 증가했습니다. 연간 기준으로 이 부문의 판매량은 326,000톤으로 전년 대비 19% 증가했습니다. 유타주 사업장의 운영 개선으로 공장의 일관성과 생산성이 향상되었으며, 이를 통해 미국 서부 핵심 시장을 넘어 더 많은 고객에게 제품을 공급하고 연중 재고를 감축할 수 있었습니다. 연간 평균 판매가격은 톤당 634달러로 약 4% 하락했습니다. 연간 톤당 영업이익은 20달러였으며, 톤당 조정 EBITDA는 107달러를 기록했습니다.
I'll now spend a couple of moments commenting on the company's financial position before commenting on our guidance for 2026. To echo Ed's comment, the company is more stable today compared to a year ago. The key priority last year was rationalizing our North America highway deicing inventory position. At the end of September, those inventory values and volumes were lower by 33% and 36%, respectively, compared to prior year. We've taken a thoughtful approach as we built inventory ahead of the 2025, '26 highway deicing season. Our focus is on disciplined production planning and alignment within our sales forecast for the season.	2026년 가이던스에 대해 말씀드리기 전에 회사의 재무 상태에 대해 잠시 언급하겠습니다. Ed의 말씀을 되풀이하자면, 회사는 1년 전과 비교하여 오늘날 더욱 안정적입니다. 작년의 핵심 우선순위는 북미 도로 제설용 재고 포지션을 합리화하는 것이었습니다. 9월 말 기준으로 해당 재고 가치와 물량은 전년 대비 각각 33%와 36% 감소했습니다. 우리는 2025~26년 도로 제설 시즌을 앞두고 재고를 구축하면서 신중한 접근 방식을 취했습니다. 우리의 초점은 규율 있는 생산 계획과 시즌 판매 예측과의 정합성에 맞춰져 있습니다.
The refinancing transaction included in June, has set a financial foundation that will allow the company to build upon the organizational and operational initiatives that are already underway. The refinancing comprised of an amendment to our credit facility alongside a new note issuance. The amendment delivered 2 key benefits. First, it locked in the commitment level of the facility, $325 million for the full term of the agreement, eliminating the step downs that have been scheduled in the prior agreement. Second, it revised the leverage covenant from a total net debt calculation to a net first lien debt measure.	6월에 완료된 리파이낸싱 거래는 회사가 이미 진행 중인 조직 및 운영 이니셔티브를 기반으로 성장할 수 있는 재무적 기반을 마련했습니다. 리파이낸싱은 신규 채권 발행과 함께 신용공여약정 개정으로 구성되었습니다. 개정안은 두 가지 핵심 이점을 제공했습니다. 첫째, 약정 한도를 계약 전체 기간 동안 3억 2,500만 달러로 고정하여, 기존 계약에 예정되어 있던 단계적 감축을 제거했습니다. 둘째, 레버리지 약정 조건을 총 순부채 계산 방식에서 순 선순위부채 측정 방식으로 변경했습니다.
Together, these changes enhance our liquidity and provide greater financial flexibility. In addition, the note offering extends our maturity wall by several years and therefore, affording the company additional time to execute our improvement and efficiency initiatives. The company's stability has been further strengthened by the resolution of several legal and tax matters. In 2025, the long-running class action lawsuit related to the alleged disclosure issues was settled and was fully paid by insurance. Subsequent to year-end, we also reached an agreement to settle the Ontario mining tax dispute related to tax assessments from 2002 through 2018.	이러한 변화들은 우리의 유동성을 강화하고 더 큰 재무적 유연성을 제공합니다. 또한, 채권 발행은 우리의 만기 집중 시기를 수년 연장시켜, 회사가 개선 및 효율성 제고 계획을 실행할 수 있는 추가 시간을 확보하게 되었습니다. 회사의 안정성은 여러 법적 및 세무 문제의 해결로 더욱 강화되었습니다. 2025년에는 공시 문제 관련 장기 집단 소송이 합의되었으며 보험으로 전액 지급되었습니다. 연말 이후에는 2002년부터 2018년까지의 세금 부과와 관련된 온타리오 광산세 분쟁을 합의하는 계약도 체결했습니다.
That settlement resulted in approximately $10 million net cash outflow after accounting for refunds we expect to receive once impacted federal and provincial tax returns are amended and filed. The resolution of these matters removes uncertainties that had been a source of concern for some stakeholders and now allows the company to redirect time and resources toward back-to-basic efficiencies. At the quarter, we had liquidity of $365 million comprised of $60 million of cash and revolver capacity of around $305 million. Finally, moving to our outlook for fiscal 2026. The range of guidance for total company adjusted EBITDA for 2026 is $200 million to $240 million.	해당 합의로 인해 영향을 받은 연방 및 주정부 세금 신고서를 수정하여 제출한 후 받을 것으로 예상되는 환급금을 고려한 결과, 약 1천만 달러의 순현금 유출이 발생했습니다. 이러한 사안들의 해결로 일부 이해관계자들에게 우려의 원인이었던 불확실성이 제거되었으며, 이제 회사는 시간과 자원을 기본적인 효율성 개선에 집중할 수 있게 되었습니다. 분기말 기준으로 당사의 유동성은 3억 6,500만 달러였으며, 이는 현금 6,000만 달러와 리볼버 한도 약 3억 500만 달러로 구성되어 있습니다. 마지막으로 2026 회계연도 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 2026년 전사 조정 EBITDA 가이던스 범위는 2억 달러에서 2억 4,000만 달러입니다.
The range for Salt segment adjusted EBITDA in 2026 is $225 million to $255 million and reflects an expected improvement in adjusted EBITDA margins of approximately 200 to 300 basis points over full year 2025. This is being driven by stronger pricing and lower anticipated per ton costs that are largely the result of higher fixed cost absorption attributable to restoring production levels at the mines. The company refines these processes for forecasting salt volumes for this year. The company used a combination of factors, including historic relationships of sales to commitments, market data and historical weather-based trends for planning purposes.	2026년 소금 부문의 조정 EBITDA 가이던스는 2억 2,500만 달러에서 2억 5,500만 달러이며, 이는 2025년 전체 연도 대비 약 200~300bp(베이시스 포인트)의 조정 EBITDA 마진 개선을 반영합니다. 이러한 개선은 가격 강세와 톤당 비용 감소에 기인하며, 비용 감소는 주로 광산의 생산량 회복에 따른 고정비 흡수율 증가에서 비롯됩니다. 회사는 올해 소금 물량 예측을 위한 프로세스를 정교화했습니다. 회사는 계획 수립 시 판매량 대비 약정량의 과거 관계, 시장 데이터, 그리고 과거 날씨 기반 추세 등 여러 요소를 종합적으로 활용했습니다.
The primary motivation for changing the process is to more tightly align our production, sales and inventory processes. Based on the company's current view of these factors, sales volumes are forecasted to decline approximately 8% at the midpoint of guidance. Ultimately, sales will be driven by winter weather and how that drives demand in certain markets. For the Plant Nutrition segment, the range for adjusted EBITDA in 2026 is $31 million to $36 million. We are projecting lower sales volumes in 2026 for a couple of reasons. First, we think some market demand was pulled forward into 2025, which will result in a slightly softer market from a demand perspective in 2026.	프로세스 변경의 주된 동기는 생산, 판매 및 재고 프로세스를 더욱 긴밀하게 연계하기 위함입니다. 이러한 요인들에 대한 회사의 현재 전망을 바탕으로, 판매량은 가이던스 중간값 기준으로 약 8% 감소할 것으로 예상됩니다. 궁극적으로 판매는 겨울 날씨와 그것이 특정 시장의 수요를 어떻게 견인하는지에 따라 결정될 것입니다. Plant Nutrition 부문의 경우, 2026년 조정 EBITDA 범위는 3,100만 달러에서 3,600만 달러입니다. 우리는 몇 가지 이유로 2026년 판매량이 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 첫째, 일부 시장 수요가 2025년으로 앞당겨졌다고 판단하며, 이는 수요 측면에서 2026년 시장이 다소 약세를 보이는 결과를 가져올 것입니다.
Additionally, we continue to focus on restoring the health of the pond complex, ensuring that we do not overharvest the ponds for an unsustainable short-term uplift to production. Despite the decrease in sales, we expect to generate a similar level of adjusted EBITDA in 2026 on higher pricing and improved cost structure. The guidance range for adjusted EBITDA related to corporate overhead and other is negative $56 million to negative $51 million.	또한, 우리는 연못 단지의 건강성 회복에 계속 집중하고 있으며, 지속 불가능한 단기 생산량 증대를 위해 연못을 과도하게 채취하지 않도록 하고 있습니다. 매출 감소에도 불구하고, 우리는 더 높은 가격과 개선된 비용 구조를 통해 2026년에도 유사한 수준의 조정 EBITDA를 창출할 것으로 예상합니다. 본사 관리비용 및 기타 항목과 관련된 조정 EBITDA 가이던스 범위는 마이너스 5,600만 달러에서 마이너스 5,100만 달러입니다.
These results reflect the cost rationalization efforts began in 2025, and the midpoint of guidance implies an improvement of corporate adjusted EBITDA of approximately 15% year-over-year when accounting for the impact of the $7.9 million gain recognized related to the write-off of the Fortress contingent consideration liability in 2025. With respect to our capital program for 2026, total capital expenditures for the company are expected to be within the range of $90 million to $110 million, assuming a winter in line with our forecast. This level of capital investment is what we consider to be normal for a business on a regular basis.	이러한 실적은 2025년에 시작된 비용 합리화 노력을 반영한 것이며, 가이던스 중간값은 2025년 Fortress 조건부 대가 부채 상각과 관련하여 인식한 790만 달러의 이익 영향을 감안할 때 기업 조정 EBITDA가 전년 대비 약 15% 개선됨을 시사합니다. 2026년 자본 프로그램과 관련하여, 당사의 예상과 부합하는 겨울철을 가정할 때 회사의 총 자본적 지출은 9천만 달러에서 1억 1천만 달러 범위 내에 있을 것으로 예상됩니다. 이 수준의 자본 투자는 정상적인 사업 운영 기준으로 적정한 수준이라고 판단하고 있습니다.
The increase in 2026 reflect the fact that we reduced CapEx in 2025 due to the slow start we had to the 2024, 2025 deicing season and our desire to align capital spending with our ability to generate cash flow. Balancing CapEx with cash flow remains important to us. and we'll continue to actively monitor that as the deicing season progresses. With the improved financial flexibility we have after last year's winter and refinancing, we now have the option to advance important capital projects even if winter is softer than our expectations.	2026년 증가는 2024년, 2025년 제빙 시즌의 부진한 시작과 자본 지출을 현금 흐름 창출 능력에 맞추고자 하는 우리의 의지로 인해 2025년 자본적 지출을 축소했다는 사실을 반영합니다. 자본적 지출과 현금 흐름의 균형을 맞추는 것은 여전히 우리에게 중요하며, 제빙 시즌이 진행됨에 따라 이를 지속적으로 면밀히 모니터링할 것입니다. 작년 겨울과 리파이낸싱 이후 개선된 재무 유연성으로, 이제 우리는 겨울이 예상보다 부진하더라도 중요한 자본 프로젝트를 추진할 수 있는 선택권을 갖게 되었습니다.
I'll now turn the call over to Pat, who will discuss some operational priorities related to our back-to-basic strategy for the year as well as some of the larger projects we have planned for fiscal 2026. Patrick Merrin Chief Operating Officer Thanks Peter. As part of our back-to-basic strategy, we are focusing on a number of key operational systems in 2026. The first is implementing our fatal risk management system, which was launched in October. There is nothing more important than the safety of our employees and contractors, and this new system aligns with best practices in the industry.	이제 Pat에게 마이크를 넘기겠습니다. Pat은 올해 기본으로의 회귀(back-to-basic) 전략과 관련된 운영상의 우선순위들과 2026 회계연도에 계획된 주요 프로젝트들에 대해 말씀하실 것입니다. Patrick Merrin 최고운영책임자(COO) 감사합니다, Peter. 기본으로의 회귀 전략의 일환으로, 우리는 2026년에 여러 핵심 운영 시스템에 집중하고 있습니다. 첫 번째는 10월에 출범한 치명적 위험 관리 시스템(fatal risk management system)의 구축입니다. 우리 직원들과 협력업체 직원들의 안전보다 더 중요한 것은 없으며, 이 새로운 시스템은 업계의 모범 사례(best practices)에 부합합니다.
The next major effort we'll be working on is developing life of mine planning processes to give us a better ability to manage the capital and production plans, which will allow us to thoughtfully adjust production and costs based on market conditions. Lastly, we are implementing a maintenance system to focus on preventative maintenance and equipment reliability. These are all in an effort to create low-cost fit-for-purpose operations that can flex with the market conditions as required.	다음으로 우리가 집중할 주요 과제는 광산 수명 전체에 걸친 계획 프로세스를 개발하는 것입니다. 이를 통해 자본 및 생산 계획을 더 효과적으로 관리할 수 있으며, 시장 상황에 따라 생산량과 비용을 신중하게 조정할 수 있게 될 것입니다. 마지막으로, 예방 정비와 장비 신뢰성에 중점을 둔 유지보수 시스템을 구축하고 있습니다. 이 모든 노력은 시장 상황에 따라 필요시 유연하게 대응할 수 있는 저비용의 목적적합한 운영체계를 구축하기 위한 것입니다.
On the capital front, at Goderich mine, the work planned for this year includes the continued construction of the Northeast bypass to allow for more direct access to the current production bases in the mine and the reopening of a utility corridor as well as completing the final mill design. We've made the determination that we will build a new mill rather than move the existing mill as has been discussed as an option in the past. This decision was made to align the capabilities of the mill with market opportunities as well as reducing project execution risk.	자본 투자 측면에서, Goderich 광산의 경우 올해 계획된 작업에는 광산 내 현재 생산 기지로의 보다 직접적인 접근을 가능하게 하는 Northeast 우회로의 지속적인 건설과 유틸리티 통로의 재개방, 그리고 최종 제분소 설계 완료가 포함됩니다. 저희는 과거 옵션으로 논의되었던 기존 제분소 이전 대신 새로운 제분소를 건설하기로 결정했습니다. 이러한 결정은 제분소의 역량을 시장 기회에 부합시키고 프로젝트 실행 리스크를 줄이기 위해 내려졌습니다.
These initiatives at Goderich are being done to more centrally position the mill to the shafts, and to allow us to abandon higher-cost areas of the mine, both of which should improve cost per ton in the future, all things being equal. Other major projects this year include a project to install a new dryer in the compaction process at Ogden, which will improve the yield and quality out of that facility as well as a project related to a new head frame at Cote Blanche. The balance of our capital program is normal course maintenance capital. With that, I'll now turn the call over for questions.	이러한 Goderich의 이니셔티브들은 제분소를 갱도 중심부에 더 가깝게 배치하고, 높은 비용이 발생하는 광산 지역을 폐쇄할 수 있도록 하기 위한 것입니다. 다른 조건이 동일하다면, 이 두 가지 모두 향후 톤당 비용을 개선할 것으로 예상됩니다. 올해의 다른 주요 프로젝트로는 Ogden의 압축 공정에 새로운 건조기를 설치하는 프로젝트가 있으며, 이는 해당 시설의 수율과 품질을 개선할 것입니다. 또한 Cote Blanche의 새로운 권양기 시설과 관련된 프로젝트도 있습니다. 나머지 자본 프로그램은 정상적인 유지보수 자본입니다. 이제 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.

📌 요약

# Compass Minerals (CMP) 2025년 4분기 및 연간 실적 요약

## 주요 내용

• **재무 구조 개선 및 부채 감축**: 2025년 회계연도 동안 순부채를 14% (1억 2,500만 달러) 감축하여 8억 7,500만 달러 수준으로 축소. 재고 정상화를 통한 운전자본 회수가 주요 동력으로 작용. 6월 리파이낸싱으로 신용한도 3억 2,500만 달러 확보 및 만기 연장, 레버리지 약정 조건 완화로 재무 유연성 강화.

• **수익성 개선 노력**: 연간 조정 EBITDA는 1억 9,900만 달러로 전년 대비 소폭 증가. 일회성 항목 제외 시 4% 성장 (1억 8,400만 달러 → 1억 9,100만 달러). SG&A 비용을 전년 대비 18% (2,500만 달러) 절감. Plant Nutrition 부문은 조정 EBITDA가 107% 증가하여 3,500만 달러 기록하며 운영 효율성 개선 시현.

• **2026년 가이던스**: 전사 조정 EBITDA 가이던스는 2억~2억 4,000만 달러로 제시. Salt 부문은 2억 2,500만~2억 5,500만 달러로 마진 200~300bp 개선 전망 (생산량 정상화로 톤당 비용 하락 예상). Plant

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: We will now begin the question-and-answer session. [Operator Instructions] We'll go first to David Begleiter at Deutsche Bank.	Operator: 이제 질의응답 시간을 시작하겠습니다. [운영자 안내] 첫 번째 질문은 도이체방크의 David Begleiter입니다.
David Begleiter: Deutsche Bank AG, Research Division Could you address again the volume decline you're forecasting in highway deicing and whether that's a structural decline or maybe some sort of cyclical decline? Or how do you look at that number going forward?	David Begleiter: 고속도로 제설용 제품의 물량 감소 전망에 대해 다시 설명해 주시겠습니까? 이것이 구조적인 감소인지, 아니면 일종의 순환적인 감소인지요? 향후 이 수치를 어떻게 보고 계신지 궁금합니다.
Chief Commercial Officer: David, this is Ben. I appreciate the question. I think 2 things to note. One is our commitment levels year-over-year were slightly up, which we had communicated previously. The reason you're seeing a decline in the forecasted sales volume is it's just a reversion to more typical winter assumptions. The prior winter operated at, call it, 95-plus percent of commitment levels. And our guidance moving forward is just a move back to more typical weather.	Chief Commercial Officer: 데이비드, 벤입니다. 질문 감사합니다. 두 가지를 말씀드리겠습니다. 첫째, 전년 대비 약정 수준(commitment levels)이 소폭 상승했는데, 이는 이전에 말씀드린 바 있습니다. 예상 판매량이 감소한 것으로 보이는 이유는 단순히 보다 일반적인 겨울철 가정으로 회귀했기 때문입니다. 지난 겨울은 약정 수준의 95% 이상으로 운영되었습니다. 앞으로의 가이던스는 보다 전형적인 날씨 조건으로 돌아간 것을 반영한 것입니다.
David Begleiter: Deutsche Bank AG, Research Division Understood. In terms of the full year guidance range, what are the drivers do you think to get to the upper and lower end of that guidance, EBITDA band?	David Begleiter: 연간 가이던스 범위와 관련해서 말씀드리면, EBITDA 밴드의 상단과 하단을 결정하는 주요 요인들이 있습니다. 상단에 도달하기 위해서는 몇 가지 핵심 동인들이 필요합니다. 먼저 매출 성장이 예상보다 강하게 나타나야 하고, 특히 고마진 제품군에서의 실적이 좋아야 합니다. 운영 효율성 개선과 비용 절감 이니셔티브들이 계획보다 빠르게 성과를 내는 것도 중요합니다. 또한 시장 환경이 우호적으로 유지되고, 주요 프로젝트들이 예정대로 진행되어야 합니다. 반면 하단 시나리오는 매크로 경제 환경의 악화, 예상보다 느린 수요 회복, 또는 원자재 가격 상승 같은 비용 압박 요인들이 작용할 경우 발생할 수 있습니다. 공급망 차질이나 주요 시장에서의 경쟁 심화도 영향을 줄 수 있습니다. 현재로서는 중간 지점을 달성할 수 있는 좋은 위치에 있다고 보고 있으며, 상황을 면밀히 모니터링하면서 필요시 적절히 대응해 나갈 것입니다.
Chief Commercial Officer: Yes, David, Ben again. I think the primary driver would be upside in winter weather. That's going to be the biggest impact to getting to the upper end of the guidance. And then obviously, any efficiencies that come with better market demand.	Chief Commercial Officer: 네, 데이비드. 벤입니다. 가장 주요한 요인은 겨울 날씨가 예상보다 좋을 경우입니다. 그것이 가이던스 상단에 도달하는 데 가장 큰 영향을 미칠 것입니다. 그리고 당연히 시장 수요가 개선되면서 나타나는 효율성 증대 효과도 있겠죠.
Edward Dowling: President, CEO & Director And I would add -- David, this is Ed. I would add consistent operations and success with our improvement efforts that are ongoing at the different mines.	Edward Dowling: 그리고 덧붙이자면, 데이비드, 저는 에드입니다. 각 광산에서 진행 중인 개선 노력들을 통해 일관된 운영과 성과를 달성하고 있다는 점을 말씀드리고 싶습니다.
Operator: We'll move next to Jeff Zekauskas at JPMorgan.	Operator: 다음은 JP모건의 제프 제카우스카스 님 질문 받겠습니다.
Jeffrey Zekauskas: JPMorgan Chase & Co, Research Division Given that you expect your volumes as a base case to be lower in both segments year-over-year, does that mean that your inventories are unlikely to grow next year?	Jeffrey Zekauskas: 기본 시나리오로 두 부문 모두에서 전년 대비 물량이 감소할 것으로 예상하신다면, 내년에 재고가 증가하지 않을 것으로 보시는 건가요?
Chief Financial Officer: Yes, this is Peter. So we continue to align our inventories and our production levels. to meet those demands and that range of demand.	Chief Financial Officer: 네, 피터입니다. 저희는 수요와 수요 범위에 맞춰 재고와 생산 수준을 지속적으로 조정하고 있습니다.
Edward Dowling: President, CEO & Director Yes, this is Ed, we'll comfortably continue to manage our inventory in the company. Our objective is to use cash and retire debt. And we'll ensure that we maintain the proper level of inventory as we proceed along that path over the course of the year. So we're not planning on building inventory over and above kind of where we are. Does that answer that?	Edward Dowling: 네, 저희는 재고를 편안하게 계속 관리해 나갈 것입니다. 저희 목표는 현금을 활용해서 부채를 상환하는 것입니다. 그리고 연중 그 과정을 진행하면서 적정 재고 수준을 유지할 수 있도록 하겠습니다. 따라서 현재 수준을 넘어서 재고를 늘릴 계획은 없습니다. 답변이 되셨나요?
Jeffrey Zekauskas: JPMorgan Chase & Co, Research Division To put it a different way, do you expect to use working capital in 2026 or not?	Jeffrey Zekauskas: 200000 다시 말씀드리자면, 2026년에 운전자본(working capital)을 사용할 것으로 예상하시나요, 아니면 그렇지 않나요?
Chief Commercial Officer: Yes. So I think the -- Jeff, this is Ben. And I think the way to think about it is there's time frames within our core business. One is the inventory that you're carrying through this season. And so as we think about our inventory profile through this season, call it, end of March, we feel pretty confident that we're fully aligned to our sales forecast. At that point, we'll make the decision as to how the winter informs the next season. and we will adjust our production planning and inventory strategy accordingly. So that's how I would think about it.	Chief Commercial Officer: 네, 제 생각에는 - 제프, 벤입니다. 이렇게 생각하시면 될 것 같습니다. 핵심 사업 내에서 시간대별로 구분해볼 수 있는데요. 하나는 이번 시즌 동안 보유하고 있는 재고입니다. 이번 시즌, 그러니까 3월 말까지의 재고 프로필을 생각해보면, 매출 전망에 완전히 부합하도록 조정되어 있다고 확신합니다. 그 시점에서 겨울 시즌 실적이 다음 시즌에 어떤 영향을 미칠지 판단하게 될 것이고, 그에 따라 생산 계획과 재고 전략을 조정할 예정입니다. 이렇게 이해하시면 될 것 같습니다.
Jeffrey Zekauskas: JPMorgan Chase & Co, Research Division And then in Plant Nutrition, why were volumes pulled forward? And how much of your volumes do you think were pulled forward?	Jeffrey Zekauskas: 그리고 식물영양(Plant Nutrition) 부문에서 물량이 앞당겨진 이유는 무엇인가요? 그리고 전체 물량 중 얼마나 앞당겨졌다고 보시나요?
Chief Commercial Officer: Yes, Jeff, this is Ben. The exact number would be hard to pin down. Really, it was just a function of the way the market behaves. And luckily, we were in a good place at Ogden from a production stability standpoint, we had the inventory in place to go ahead and serve the business and monetize in fiscal '25. So it was a significant portion of the delta between the year-over-year variance, but I wouldn't give you an exact number.	Chief Commercial Officer: 네, 제프님, 벤입니다. 정확한 수치를 말씀드리기는 어렵습니다. 실제로는 시장이 움직이는 방식에 따른 결과였습니다. 다행히도 우리는 오그덴(Ogden)에서 생산 안정성 측면에서 좋은 위치에 있었고, 25회계연도에 비즈니스를 지원하고 수익화할 수 있는 재고를 확보하고 있었습니다. 따라서 전년 대비 변동폭에서 상당 부분을 차지했지만, 정확한 수치를 말씀드리지는 않겠습니다.
Jeffrey Zekauskas: JPMorgan Chase & Co, Research Division Were there onetime benefits in the fourth quarter in that your year-over-year, your projection for EBITDA next year is really no different than what you earned in '25, and you had obviously a very, very strong second half. Why are you making more in Plant Nutrition next year, as a base case?	Jeffrey Zekauskas: JPMorgan Chase & Co, 리서치 부문 4분기에 일회성 이익이 있었습니까? 내년 EBITDA 전년 대비 전망치가 실제로 '25년에 달성한 수치와 크게 다르지 않은데, 명백히 하반기 실적이 매우 강력했습니다. 기본 시나리오로 내년에 식물영양 부문에서 더 많은 수익을 올릴 것으로 예상하는 이유가 무엇입니까?
Chief Commercial Officer: Yes. Primarily, it's going to be the price upside you see in the P&L.	Chief Commercial Officer: 25000 네, 주로 손익계산서(P&L)에서 보시는 가격 상승분이 될 것입니다.
Operator: [Operator Instructions] And at this time, we have no further questions. I would like to turn the conference back over to Ed Dowling for closing remarks.	Operator: 200000 [운영자 안내] 현재 더 이상 질문이 없습니다. 이제 마무리 말씀을 위해 Ed Dowling에게 다시 넘겨드리겠습니다.
Edward Dowling: President, CEO & Director Well, thank you all for your interest in Compass Minerals. Please don't hesitate to reach out to Brent, if you have any follow-up questions. We look forward to speaking with you over the next quarter.	Edward Dowling: 컴패스 미네랄스에 관심 가져주셔서 감사합니다. 추가 질문이 있으시면 언제든지 브렌트에게 연락 주시기 바랍니다. 다음 분기에 다시 말씀 나눌 수 있기를 기대하겠습니다.
Operator: And this concludes today's conference call. Thank you for your participation. You may now disconnect.	Operator: 이상으로 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

# 컴퍼스 미네랄스 실적 컨퍼런스 콜 요약

• **제설용 염 매출 감소 전망**: 고속도로 제설용 염 계약량은 전년 대비 소폭 증가했으나, 전년도 이례적으로 높았던 계약 이행률(95% 이상)에서 정상 수준으로 회귀하면서 판매량 감소 예상. 구조적 문제가 아닌 기상 조건의 정상화로 인한 일시적 감소로 판단.

• **2026년 가이던스 변동 요인**: EBITDA 가이던스 상단 달성의 핵심 변수는 겨울 기상 호조와 시장 수요 개선에 따른 운영 효율성. 경영진은 지속적인 운영 개선과 광산별 효율화 노력을 강조하며, 재고 관리를 통한 현금 창출 및 부채 상환에 집중할 계획.

• **재고 및 운전자본 관리**: 양 부문 모두 전년 대비 물량 감소 예상으로 재고 증가 계획 없음. 3월말까지 판매 예측에 맞춰 재고를 조정하고, 겨울 시즌 결과에 따라 차기 시즌 생산 계획 수립 예정. 운전자본 활용 여부는 시즌별 수요에 따라 결정.

• **식물영양(Plant Nutrition) 부문**: 4분기에 상당량의 수요가 조기 발생