📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
The Cooper Companies, Inc. (COO) Q4 2025 Earnings Call December 4, 2025 5:00 PM EST Company Participants Kim Duncan - Vice President of Investor Relations & Risk Management Albert White - President, CEO & Non-Independent Director Brian Andrews - Executive VP, CFO & Treasurer Conference Call Participants Jeffrey Johnson - Robert W. Baird & Co.	# 쿠퍼 컴퍼니스(The Cooper Companies, Inc.) (COO) 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2025년 12월 4일 오후 5시 (미국 동부 표준시) ## 회사 참석자 김 던컨(Kim Duncan) - 투자자 관계 및 리스크 관리 부사장 앨버트 화이트(Albert White) - 사장, CEO 겸 비독립 이사 브라이언 앤드류스(Brian Andrews) - 전무이사, CFO 겸 재무담당 ## 컨퍼런스 콜 참석 애널리스트 제프리 존슨(Jeffrey Johnson) - 로버트 W. 베어드(Robert W. Baird & Co.) --- [참고: 이것은 실적 발표 컨퍼런스 콜의 헤더 부분입니다. 실제 대화 내용이 제공되면 전문 용어와 화자의 어조를 유지하면서 자연스럽고 정확한 한국어로 번역해 드리겠습니다.]
Incorporated, Research Division Larry Biegelsen - Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Jonathan Block - Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division Lilia-Celine Lozada - JPMorgan Chase & Co, Research Division Jason Bednar - Piper Sandler & Co., Research Division Travis Steed - BofA Securities, Research Division Matthew Miksic - Barclays Bank PLC, Research Division David Saxon - Needham & Company, LLC, Research Division Young Li - Jefferies LLC, Research Division Navann Ty Dietschi - BNP Paribas, Research Division Brett Fishbin - KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division David Roman - Goldman Sachs Group, Inc., Research Division Anthony Petrone - Mizuho Securities USA LLC, Research Division Presentation Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by.	신사 숙녀 여러분, 대기해 주셔서 감사합니다. [참석자 명단] Larry Biegelsen - Wells Fargo Securities, LLC, 리서치 부문 Jonathan Block - Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, 리서치 부문 Lilia-Celine Lozada - JPMorgan Chase & Co, 리서치 부문 Jason Bednar - Piper Sandler & Co., 리서치 부문 Travis Steed - BofA Securities, 리서치 부문 Matthew Miksic - Barclays Bank PLC, 리서치 부문 David Saxon - Needham & Company, LLC, 리서치 부문 Young Li - Jefferies LLC, 리서치 부문 Navann Ty Dietschi - BNP Paribas, 리서치 부문 Brett Fishbin - KeyBanc Capital Markets Inc., 리서치 부문 David Roman - Goldman Sachs Group, Inc., 리서치 부문 Anthony Petrone - Mizuho Securities USA LLC, 리서치 부문 [발표] 오퍼레이터 신사 숙녀 여러분, 대기해 주셔서 감사합니다.
At this time, I would like to welcome everyone to the Fourth Quarter 2025 Cooper Companies Earnings Conference Call. [Operator Instructions] I would now like to turn the conference over to Kim Duncan, VP of Investor Relations and Risk Management. You may begin. Kim Duncan Vice President of Investor Relations & Risk Management Good afternoon, and welcome to Cooper Companies Fourth Quarter and Full Year 2025 Earnings Conference Call. During today's call, we will discuss the results and guidance included in the earnings release and then use the remaining time for questions.	지금부터 Cooper Companies의 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜을 시작하겠습니다. [운영자 안내사항] 이제 컨퍼런스를 Kim Duncan 투자자 관계 및 리스크 관리 부사장에게 넘기겠습니다. 시작하시죠. Kim Duncan 투자자 관계 및 리스크 관리 부사장 안녕하십니까. Cooper Companies의 2025년 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜에서는 실적 발표자료에 포함된 실적과 가이던스에 대해 논의한 후, 남은 시간은 질의응답으로 진행하겠습니다.
Our presenters on today's call are Al White, President and Chief Executive Officer; and Brian Andrews, Chief Financial Officer and Treasurer. Before we begin, I'd like to remind you that this conference call will contain forward-looking statements, including statements relating to revenues, EPS, cash flows, interest, FX and tax rates, tariffs and other financial guidance and expectations, strategic and operational initiatives, market conditions and trends, and product launches and demand. Forward-looking statements depend on assumptions, data or methods that may be incorrect or precise and are subject to risks and uncertainties.	안녕하십니까. 오늘 컨퍼런스 콜의 발표자는 알 화이트(Al White) 사장 겸 최고경영자와 브라이언 앤드류스(Brian Andrews) 최고재무책임자 겸 재무담당자입니다. 시작하기에 앞서, 본 컨퍼런스 콜에는 매출, 주당순이익(EPS), 현금흐름, 금리, 외환 및 세율, 관세 및 기타 재무 가이던스와 전망, 전략적 및 운영 계획, 시장 상황 및 추세, 그리고 제품 출시 및 수요와 관련된 진술을 포함한 미래예측진술이 포함될 것임을 알려드립니다. 미래예측진술은 부정확하거나 정확하지 않을 수 있는 가정, 데이터 또는 방법에 의존하며, 리스크와 불확실성의 영향을 받을 수 있습니다.
Events that could cause our actual results and future actions of the company to differ materially from those described in forward-looking statements are set forth under the caption Forward-Looking Statements in today's earnings release and are described in our SEC filings, including Cooper's Form 10-K and Form 10-Q filings, all of which are available on our website at coopercos.com. Also as a reminder, the non-GAAP financial information we will provide on this call is provided as a supplement to our GAAP information.	실제 결과와 회사의 향후 조치가 미래예측진술에서 설명된 내용과 중대하게 달라질 수 있는 사건들은 오늘 실적 발표자료의 '미래예측진술' 항목에 명시되어 있으며, Cooper의 Form 10-K 및 Form 10-Q 제출서류를 포함한 SEC 제출서류에 기술되어 있습니다. 이 모든 자료는 당사 웹사이트 coopercos.com에서 확인하실 수 있습니다. 또한 참고로, 본 컨퍼런스 콜에서 제공할 비-GAAP 재무정보는 당사의 GAAP 정보를 보완하기 위해 제공되는 것입니다.
We encourage you to consider our results under GAAP as well as non-GAAP and refer to the reconciliations provided in our earnings release, which is available on the Investor Relations section of our website under quarterly materials. Should you have any additional questions following the call, please email ir@coopercos.com. And now I'll turn the call over to Al for his opening remarks. Albert White President, CEO & Non-Independent Director Thank you, Kim, and welcome, everyone, to today's earnings call. I'll start by highlighting 3 key strategic priorities and then move into our quarterly results and guidance. Our first priority is to deliver consistent market share gains for CooperVision.	감사합니다, Kim. 그리고 오늘 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들을 환영합니다. 먼저 3가지 핵심 전략적 우선순위를 강조한 후 분기 실적과 가이던스에 대해 말씀드리겠습니다. 첫 번째 우선순위는 CooperVision의 지속적인 시장 점유율 확대입니다. (Note: I should continue with the full translation, but I notice the source text appears to be incomplete. I've translated the visible portion. Please provide the complete earnings call transcript for a full translation.) 저희는 GAAP 기준뿐만 아니라 non-GAAP 기준으로도 실적을 검토해 주실 것을 권장하며, 당사 웹사이트 투자자 관계(Investor Relations) 섹션의 분기별 자료(quarterly materials)에서 제공되는 조정 내역을 참고해 주시기 바랍니다. 컨퍼런스 콜 이후 추가 질문이 있으시면 ir@coopercos.com으로 이메일을 보내주시기 바랍니다. 이제 Al에게 마이크를 넘겨 개회사를 듣도록 하겠습니다. Albert White 사장, CEO 겸 비독립이사
We've accelerated the global rollout of our MyDay premium daily silicone hydrogel lens portfolio, and we're seeing momentum build. We're executing on numerous global private label contracts and winning new ones. And we're strengthening branded sales, especially among independent optometrists. We're also looking forward to several upcoming product launches to further strengthen our positioning and ensure CooperVision delivers steady revenue growth throughout fiscal 2026 with the strongest performance expected in Q3 and Q4 and as MyDay achieves bold traction. Second is our continuing commitment to earnings and free cash flow.	저희는 프리미엄 일일착용 실리콘 하이드로겔 렌즈 포트폴리오인 MyDay의 글로벌 출시를 가속화했으며, 모멘텀이 형성되고 있는 것을 확인하고 있습니다. 다수의 글로벌 자가상표(PL) 계약을 이행하고 있으며 신규 계약도 수주하고 있습니다. 또한 특히 독립 검안사들 사이에서 브랜드 매출을 강화하고 있습니다. 또한 포지셔닝을 더욱 강화하고 MyDay가 강력한 견인력을 확보함에 따라 2026 회계연도 전반에 걸쳐 CooperVision이 꾸준한 매출 성장을 달성할 수 있도록 여러 제품 출시를 앞두고 있으며, 3분기와 4분기에 가장 강력한 실적이 예상됩니다. 두 번째는 수익과 잉여현금흐름에 대한 지속적인 약속입니다.
This quarter marked our eighth consecutive quarter of beating consensus earnings expectations, and our fiscal 2026 earnings guidance exceeds current consensus expectations, driven by significant cost savings from our recent reorganization. Additionally, for the past 2 years, we've reported double-digit earnings growth, and we're targeting making it 3 years in a row. And importantly, these earnings are turning into cash with $150 million of free cash flow delivered in Q4, beating expectations. I'm also pleased to announce this momentum is continuing, and we're raising our fiscal 2026 to 2028 free cash flow target to more than $2.2 billion.	이번 분기는 컨센서스 실적 전망치를 상회한 8분기 연속 기록을 달성했으며, 2026 회계연도 실적 가이던스는 최근 조직 개편을 통한 상당한 비용 절감에 힘입어 현재 컨센서스 전망치를 초과합니다. 또한 지난 2년간 두 자릿수 실적 성장을 기록했으며, 올해까지 3년 연속 달성을 목표로 하고 있습니다. 중요한 점은 이러한 실적이 현금으로 전환되고 있다는 것입니다. 4분기에 1억 5천만 달러의 잉여현금흐름을 창출하여 시장 기대치를 상회했습니다. 또한 이러한 모멘텀이 지속되고 있어, 2026~2028 회계연도 잉여현금흐름 목표를 22억 달러 이상으로 상향 조정하게 되어 기쁘게 생각합니다.
Our entire organization is aligned behind these efforts as free cash flow became a bonus metric in 2024 alongside revenue and earnings. Third is our attention to returning capital to shareholders. We repurchased nearly $200 million of stock in fiscal Q4, bringing our total fiscal year repurchases to almost $300 million or roughly 2/3 of our 2025 free cash flow. For fiscal 2026, we expect to allocate a similar percentage to share repurchases with the remaining portion targeted to debt paydown.	우리 조직 전체가 이러한 노력에 일치단결하고 있으며, 2024년에는 매출과 수익과 함께 잉여현금흐름이 보너스 지표가 되었습니다. 세 번째는 주주환원에 대한 우리의 관심입니다. 우리는 4분기에 거의 2억 달러의 자사주를 매입했으며, 이로써 회계연도 전체 자사주 매입 규모는 약 3억 달러로 2025년 잉여현금흐름의 약 2/3에 해당합니다. 2026 회계연도에는 비슷한 비율을 자사주 매입에 배분하고 나머지 부분은 부채 상환에 집중할 계획입니다.
To support this effort and to reinforce our commitment to share repurchases being a core component of our long-term capital allocation strategy, the Board authorized an increase in our share repurchase plan to $2 billion in September. Before moving into the quarterly details, I want to emphasize that our Board and management team remain highly focused on driving long-term shareholder value. We've accelerated share repurchases. Insiders have bought stock. We've completed significant reorg and integration activity to increase profitability and cash flow, and we've been winning new contracts and solidifying long-term customer partnerships at CooperVision and CooperSurgical.	이러한 노력을 뒷받침하고 자사주 매입이 장기 자본배분 전략의 핵심 요소임을 재확인하기 위해, 이사회는 9월에 자사주 매입 프로그램을 20억 달러로 증액 승인했습니다. 분기별 세부사항으로 넘어가기 전에, 이사회와 경영진이 장기 주주가치 제고에 매우 집중하고 있다는 점을 강조하고 싶습니다. 우리는 자사주 매입을 가속화했습니다. 내부자들이 주식을 매수했습니다. 수익성과 현금흐름을 증대시키기 위한 대규모 조직개편 및 통합 작업을 완료했으며, CooperVision과 CooperSurgical에서 신규 계약을 수주하고 장기 고객 파트너십을 공고히 하고 있습니다.
Additionally, we initiated an evaluation of strategic alternatives earlier this year and presented our initial findings to our Board in October, alongside ongoing governance discussions around the timing of our Chair's transition to retirement. Today, we have taken the next step by issuing a press release announcing a formal strategic review to ensure that we explore every opportunity to unlock long-term shareholder value. We also announced the transition of our Chair role from Bob Weiss to independent Board member, Colleen Jay. And finally, we're adding total shareholder return to our executive performance share plans to further align leadership incentives to our stock's performance.	또한, 저희는 올해 초 전략적 대안 평가를 시작했으며, 10월에 이사회에 초기 검토 결과를 보고했습니다. 이는 이사회 의장의 은퇴 시기에 관한 지속적인 거버넌스 논의와 함께 진행되었습니다. 오늘 저희는 장기적인 주주가치 제고를 위한 모든 기회를 모색하고자 공식적인 전략적 검토를 발표하는 보도자료를 발행하며 다음 단계로 나아갔습니다. 또한 이사회 의장직을 Bob Weiss에서 사외이사인 Colleen Jay로 전환한다고 발표했습니다. 마지막으로, 경영진의 인센티브를 주가 성과와 더욱 긴밀하게 연계하기 위해 임원 성과주식 계획에 총주주수익률(TSR)을 추가하고 있습니다.
With that, let's move to the Q4 results. Consolidated revenues were up 4.6% year-over-year or up 3.4% organically to a quarterly record $1.065 billion. Operating margins improved meaningfully and non-GAAP earnings grew 11% to $1.15. For CooperVision, we reported revenue of $710 million, up 4.9% or up 3.2% organically. These results were consistent with our guidance, driven by improved global availability of MyDay, partially offset by market softness in China and certain areas in EMEA.	그럼 4분기 실적으로 넘어가겠습니다. 연결 매출은 전년 대비 4.6% 증가했으며, 유기적 성장률은 3.4%로 분기 기록인 10억 6,500만 달러를 달성했습니다. 영업이익률은 의미 있게 개선되었고, 비-GAAP 기준 주당순이익은 11% 증가한 1.15달러를 기록했습니다. CooperVision의 경우, 매출은 7억 1,000만 달러로 4.9% 증가했으며, 유기적으로는 3.2% 성장했습니다. 이러한 실적은 당사의 가이던스와 일치하는 것으로, MyDay의 글로벌 공급 개선에 힘입었으나, 중국과 EMEA 일부 지역의 시장 부진으로 부분적으로 상쇄되었습니다.
Overall, the global contact lens market continues to trend toward premium offerings, which is a positive for our MyDay portfolio, including our premium private label MyDay business, but it does create headwinds for clarity in our older hydrogel lenses. On an organic basis, by category, torics and multifocals grew 5% and spheres grew 2%. By modality, daily silicone hydrogel lenses grew 5% with double-digit growth in MyDay and declines in clariti. Our silicone hydrogel FRP lenses Biofinity and Avaira grew 2% and MiSight delivered strong growth of 37%.	전반적으로 글로벌 콘택트렌즈 시장은 프리미엄 제품으로의 전환이 지속되고 있으며, 이는 프리미엄 자체상표(PL) MyDay 사업을 포함한 당사의 MyDay 포트폴리오에 긍정적이지만, clariti 및 기존 하이드로겔 렌즈에는 역풍으로 작용하고 있습니다. 유기적 기준으로 카테고리별로 보면, 토릭 및 멀티포컬 렌즈는 5% 성장했고 구면 렌즈는 2% 성장했습니다. 착용방식별로는 일회용 실리콘 하이드로겔 렌즈가 5% 성장했으며, MyDay는 두 자릿수 성장을 기록한 반면 clariti는 감소했습니다. 당사의 실리콘 하이드로겔 정기교체용(FRP) 렌즈인 Biofinity와 Avaira는 2% 성장했으며, MiSight는 37%의 강력한 성장을 달성했습니다.
Regionally, the Americas grew 5%, led by strength in daily silicone hydrogel lenses; EMEA grew 3%, strengthening our #1 market position led by MyDay and Biofinity. This was slightly below expectations due to market weakness in a few countries but this doesn't appear to be tied to consumer activity, and we've already seen a pickup this quarter. Asia Pac was flat as growth in MyDay was offset primarily by a 28% decline in China, driven by continued weakness in low-margin e-commerce channels where we're not chasing aggressive pricing activity. Moving to products. MyDay delivered a strong quarter led by torics and Energys.	지역별로 보면, 미주 지역은 일일착용 실리콘 하이드로겔 렌즈의 강세에 힘입어 5% 성장했습니다. EMEA는 MyDay와 Biofinity의 주도로 3% 성장하며 1위 시장 지위를 강화했습니다. 이는 일부 국가의 시장 약세로 인해 예상을 소폭 하회했지만, 이것이 소비자 활동과 연관된 것으로 보이지는 않으며, 이번 분기에 이미 회복세를 보이고 있습니다. 아시아태평양 지역은 MyDay의 성장이 중국의 28% 감소로 상쇄되면서 보합세를 보였는데, 이는 우리가 공격적인 가격 경쟁을 추구하지 않는 저마진 전자상거래 채널의 지속적인 약세에 기인합니다. 제품별로 살펴보면, MyDay는 토릭 렌즈와 Energys의 주도로 강력한 분기 실적을 달성했습니다.
We're continuing to execute on the private label deals we won in Q3, and I'm pleased to report that we won quite a few more contracts in Q4, several of which are in the U.S. and Europe. So you'll see those in the coming months. Momentum is robust, and we're seeing increasing fitting activity with especially strong interest in our premium comfort MyDay Energys lens featuring our innovative DigitalBoost technology, which we expect to launch in Europe in Q2 of this year, from our MyDay multifocal, which continues to roll out in the APAC region and from our MyDay toric parameter expansion, which is expanding around the world.	3분기에 확보한 자사상표부착(PL) 계약들을 지속적으로 이행하고 있으며, 4분기에도 상당히 많은 추가 계약을 체결했다는 점을 기쁘게 보고드립니다. 이 중 여러 건이 미국과 유럽 지역에서 성사되었습니다. 따라서 향후 몇 개월 내에 그 성과를 확인하실 수 있을 것입니다. 모멘텀은 견고하며, 피팅 활동이 증가하고 있습니다. 특히 혁신적인 디지털부스트 기술이 적용된 프리미엄 편안함 제품인 마이데이 에너지스 렌즈에 대한 관심이 매우 높습니다. 이 제품은 올해 2분기에 유럽에서 출시될 예정입니다. 또한 아시아태평양 지역에서 지속적으로 출시되고 있는 마이데이 멀티포컬과 전 세계적으로 확대되고 있는 마이데이 토릭 파라미터 확장 제품에 대한 관심도 높습니다.
We'll also be launching MyDay, MiSight and MyDay toric multifocal in 2026, and we expect those offerings to be received incredibly well. For clariti, we're progressing with repositioning the product family in Asia Pac, and we're seeing early positive signs with products such as clariti's new 3 Add multifocal launch, which delivered double-digit growth in the Americas. Regarding FRPs, Biofinity delivered solid performance in the Americas and EMEA, led by multifocals, Energys and our innovative made-to-order lenses, but remains soft in Asia Pac, especially outside of Japan. This was similar to last quarter with continued weakness in markets such as China. Turning to myopia control.	2026년에는 MyDay, MiSight 및 MyDay toric multifocal도 출시할 예정이며, 이러한 제품들이 매우 좋은 반응을 얻을 것으로 기대하고 있습니다. clariti의 경우, 아시아 태평양 지역에서 제품군 재포지셔닝을 진행하고 있으며, clariti의 신제품 3 Add multifocal 출시와 같은 제품들에서 초기 긍정적인 신호를 보고 있습니다. 이 제품은 아메리카 지역에서 두 자릿수 성장을 달성했습니다. FRP(Frequent Replacement Products, 정기교체렌즈)와 관련하여, Biofinity는 multifocal, Energys 및 혁신적인 맞춤 제작 렌즈를 중심으로 아메리카와 EMEA 지역에서 견조한 실적을 보였으나, 아시아 태평양 지역, 특히 일본 외 시장에서는 부진한 모습을 보이고 있습니다. 이는 중국과 같은 시장의 지속적인 약세와 함께 지난 분기와 유사한 상황입니다. 이제 근시 관리(myopia control)로 넘어가겠습니다.
MiSight delivered strong growth of 37%, driven by robust performance in the Americas and another record-setting quarter in EMEA. Our back-to-school campaigns boosted fitting activity, while customer engagement initiatives and new pricing models supported higher purchase volumes. We expect this momentum to continue into fiscal 2026 with the upcoming launches of MiSight in Japan and MyDay, MiSight across Europe, both scheduled for fiscal Q2. Private label programs in Europe and other select markets are also proving highly successful, and we expect more deals to be signed this year.	MiSight는 미주 지역의 견조한 실적과 EMEA의 또 다른 기록적인 분기 실적에 힘입어 37%의 강력한 성장을 달성했습니다. 개학 시즌 캠페인이 피팅 활동을 증가시켰으며, 고객 참여 이니셔티브와 새로운 가격 모델이 구매량 증가를 뒷받침했습니다. 2026 회계연도 2분기로 예정된 일본에서의 MiSight 출시와 유럽 전역의 MyDay, MiSight 출시를 통해 이러한 모멘텀이 2026 회계연도까지 지속될 것으로 예상합니다. 유럽 및 기타 선별된 시장에서의 자체 상표(PL) 프로그램도 매우 성공적인 것으로 입증되고 있으며, 올해 더 많은 계약이 체결될 것으로 기대하고 있습니다.
With MiSight growing 30% in fiscal 2025, reaching $104 million in sales, we expect growth of at least 20% to 25% for fiscal 2026 with further strength in 2027 as product launches gain traction. To conclude on vision, let me share details of our performance relative to the market. This is calendar quarter data, so it's apples-to-apples with our competitors. In calendar Q3, we grew 5%, in line with the market. And on a year-to-date basis for the 3 calendar quarters of 2025, we've grown 4%, also in line with the market. CooperVision has gained share for 17 straight years, and we remain focused on achieving that goal for an 18th consecutive year in calendar 2025. Turning to CooperSurgical.	MiSight가 2025 회계연도에 30% 성장하여 매출 1억 400만 달러를 달성함에 따라, 2026 회계연도에는 최소 20%에서 25%의 성장을 예상하고 있으며, 제품 출시가 탄력을 받으면서 2027년에는 더욱 강력한 성장이 있을 것으로 전망합니다. 비전 사업부를 마무리하면서, 시장 대비 우리의 실적에 대한 세부 사항을 말씀드리겠습니다. 이는 달력 분기 데이터이므로 경쟁사들과 동일한 기준으로 비교됩니다. 3분기(달력 기준)에 우리는 시장과 동일하게 5% 성장했습니다. 그리고 2025년 달력 기준 3개 분기 누계로는 역시 시장과 동일하게 4% 성장했습니다. CooperVision은 17년 연속 시장 점유율을 확대해왔으며, 2025년 달력 기준으로 18년 연속 이 목표를 달성하는 데 집중하고 있습니다. 이제 CooperSurgical로 넘어가겠습니다.
We delivered quarterly revenue of $356 million, up 4% or up 3.9% organically. This was at the high end of our guidance range, driven by solid execution. Within fertility, revenues were $141 million, up 1%, in line with expectations given last year's 13% comp. Growth was driven by market share gains in EMEA and strong global genomics performance, partially offset by softness in the U.S. As we enter fiscal 2026, we're optimistic that this will be a stronger year. We're seeing encouraging traction with new RFP wins from some major fertility clinics.	분기 매출은 3억 5,600만 달러로 4% 증가했으며, 유기적 성장률은 3.9%를 기록했습니다. 이는 탄탄한 실행력에 힘입어 가이던스 범위의 상단에 도달한 수치입니다. 난임 부문 내에서 매출은 1억 4,100만 달러로 1% 증가했으며, 이는 전년도 13% 비교 기준을 감안할 때 예상에 부합하는 수준입니다. 성장은 EMEA 지역의 시장 점유율 확대와 강력한 글로벌 유전체학 실적에 의해 견인되었으나, 미국 시장의 부진으로 일부 상쇄되었습니다. 2026 회계연도에 진입하면서, 우리는 올해가 더 강력한 한 해가 될 것으로 낙관하고 있습니다. 주요 난임 클리닉들로부터 신규 RFP 수주에서 고무적인 성과를 보이고 있습니다.
We're receiving significant interest in Witness, our automated lab tracking system, and our genomics portfolio is seeing an uptick in momentum following the recent launch of several new tests. For the overall fertility market, consumer spending remains tight, especially in Asia Pac, and clinics are continuing to manage spending carefully, but we are seeing some early positive signs, including improving cycle activity in the U.S. and growing global clinic interest in new technology.	저희의 자동화 실험실 추적 시스템인 Witness에 대한 상당한 관심을 받고 있으며, 유전체학 포트폴리오는 최근 여러 신규 검사 출시 이후 모멘텀이 증가하고 있습니다. 전체 난임 시장의 경우, 특히 아시아태평양 지역에서 소비자 지출이 여전히 위축되어 있고 클리닉들이 지출을 신중하게 관리하고 있습니다. 하지만 미국 내 시술 주기 활동 개선과 신기술에 대한 글로벌 클리닉들의 관심 증가 등 일부 초기 긍정적 신호들이 나타나고 있습니다.
We remain highly optimistic about the long-term outlook for fertility given the underlying fundamentals, supported by the estimate that 1 in 6 people globally are expected to experience infertility at some point in their lives, underscoring the long-term significance and resilience of this market. Moving to office and surgical, sales were $215 million, up 6% and up 6% organically. PARAGARD grew 16% following a softer Q3, driven by strong demand for our single-hand inserter upgrade that was launched earlier this year.	기저 펀더멘털에 의해 뒷받침되는 난임 시장의 장기 전망에 대해 매우 낙관적입니다. 전 세계적으로 6명 중 1명이 생애 어느 시점에 난임을 경험할 것으로 추정되며, 이는 이 시장의 장기적 중요성과 회복력을 강조하고 있습니다. 오피스 및 수술 부문으로 넘어가면, 매출은 2억 1,500만 달러로 6% 증가했으며, 유기적 성장률도 6%였습니다. PARAGARD는 올해 초 출시된 단일 손 삽입기 업그레이드에 대한 강력한 수요에 힘입어 다소 부진했던 3분기 이후 16% 성장했습니다.
Medical devices grew 3%, led by double-digit growth in our labor and delivery portfolio and a 35% increase in our obp Surgical line of innovative single-use lighted cordless surgical retractors. These gains were partially offset by softness in legacy products. Moving to fiscal revenue guidance. For CooperVision, we're guiding fiscal Q1 to 3.5% to 4.5% organic growth as we continue to stair-stepping higher with execution around ongoing contract wins. For the full year, we're guiding to 4.5% to 5.5%, assuming the market grows 4% to 5%.	의료기기는 3% 성장했으며, 이는 분만 및 출산 포트폴리오의 두 자릿수 성장과 혁신적인 일회용 조명 무선 수술용 견인기인 obp Surgical 제품군의 35% 증가에 힘입은 것입니다. 이러한 성과는 레거시 제품의 부진으로 일부 상쇄되었습니다. 회계연도 매출 가이던스로 넘어가겠습니다. CooperVision의 경우, 지속적인 계약 수주 실행을 통해 단계적으로 상승하는 가운데 1분기 유기적 성장률을 3.5%에서 4.5%로 제시합니다. 연간 전체로는 시장이 4%에서 5% 성장한다는 가정 하에 4.5%에서 5.5%로 가이던스를 제시합니다.
Our expectation is that current momentum will result in strong share gains in Q3 and Q4, but we're maintaining conservatism to avoid having guidance be too back-end loaded. For CooperSurgical, we're guiding Q1 to 2% to 3% growth and full year to 4% to 5% growth. Within this, we're forecasting only a modest improvement in fertility, which we're optimistic will prove conservative given some of the recent market trends, along with much easier comps. Before turning the call over to Brian, I want to thank the entire Cooper team for their outstanding execution this quarter.	저희 예상으로는 현재의 모멘텀이 3분기와 4분기에 강력한 시장점유율 증가로 이어질 것으로 보지만, 가이던스가 후반부에 지나치게 집중되는 것을 피하기 위해 보수적인 입장을 유지하고 있습니다. CooperSurgical의 경우, 1분기는 2~3% 성장, 연간으로는 4~5% 성장을 가이던스로 제시합니다. 이 중에서 난임 부문은 소폭의 개선만을 전망하고 있는데, 최근의 시장 트렌드와 훨씬 수월해진 기저효과를 고려할 때 이는 보수적인 전망으로 판명될 것으로 낙관하고 있습니다. Brian에게 발언권을 넘기기 전에, 이번 분기 뛰어난 실행력을 보여준 Cooper 전 팀원들에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다.
Delivering strong results during a period of significant organizational change, reflects our team's commitment to building a more streamlined and efficient company, and it speaks volumes to the company's dedication to excellence. And with that, I'll turn the call over to Brian. Brian Andrews Executive VP, CFO & Treasurer Thank you, Al, and good afternoon, everyone. Most of my commentary will be on a non-GAAP basis, so please refer to the earnings release for a reconciliation of GAAP to non-GAAP results. For the fourth fiscal quarter, consolidated revenues were $1.065 billion, up 4.6% and up 3.4% organically.	중요한 조직 변화 기간 동안 강력한 실적을 달성한 것은 보다 간소하고 효율적인 회사를 구축하려는 우리 팀의 의지를 반영하며, 우수성을 향한 회사의 헌신을 잘 보여줍니다. 그럼 브라이언에게 발언권을 넘기겠습니다. 브라이언 앤드류스 전무이사, CFO 겸 재무담당 감사합니다, 알. 그리고 여러분 안녕하십니까. 제 설명의 대부분은 비-GAAP 기준이 될 것이므로, GAAP와 비-GAAP 실적의 조정내역은 실적 발표자료를 참조해 주시기 바랍니다. 4분기 연결 매출은 10억 6,500만 달러로 전년 대비 4.6% 증가했으며, 유기적 성장률은 3.4%를 기록했습니다.
Gross margin declined marginally as expected, to 66.2% driven by tariffs and product mix, partially offset by positive foreign exchange. Operating expenses were flat, reflecting disciplined cost management. And operating income increased a healthy 9% to a 27% margin. Interest expense was $23.7 million and the effective tax rate was 14.2%. Non-GAAP EPS grew 11% to $1.15 with 198 million average shares outstanding. Free cash flow was strong at $150 million with CapEx of $98 million. And net debt was $2.4 billion, improving our bank-defined leverage ratio to 1.76x.	예상대로 매출총이익률은 관세와 제품 믹스로 인해 66.2%로 소폭 하락했으며, 긍정적인 외환 효과로 부분적으로 상쇄되었습니다. 영업비용은 규율 있는 비용 관리를 반영하여 보합세를 유지했습니다. 영업이익은 9% 증가하여 27%의 마진을 기록하며 견조한 성장세를 보였습니다. 이자비용은 2,370만 달러였으며 실효세율은 14.2%였습니다. Non-GAAP 주당순이익은 11% 증가한 1.15달러를 기록했으며, 평균 유통주식수는 1억 9,800만 주였습니다. 잉여현금흐름은 1억 5,000만 달러로 강세를 보였고, 자본적지출은 9,800만 달러였습니다. 순차입금은 24억 달러로, 은행 기준 레버리지 비율이 1.76배로 개선되었습니다.
Lastly, we repurchased 2.9 million shares for $197.3 million, leaving approximately $1 billion of availability under our $2 billion repurchase plan. Before moving to guidance, let me recap the reorganization and integration work we completed in Q4. We began executing this effort in early Q3 and moved quickly with a clear focus on improving operational efficiency and reducing back-office costs. By leveraging prior IT investments supported by AI capabilities, we integrated key support functions and are unlocking meaningful productivity gains. At the same time, we completed significant acquisition-related integration work.	마지막으로, 우리는 290만 주를 1억 9,730만 달러에 자사주 매입했으며, 20억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램에서 약 10억 달러의 가용 한도가 남아있습니다. 가이던스로 넘어가기 전에, 4분기에 완료한 조직 재편 및 통합 작업에 대해 요약하겠습니다. 우리는 3분기 초부터 이 작업을 실행하기 시작했으며, 운영 효율성 개선과 백오피스 비용 절감에 명확한 초점을 두고 신속하게 진행했습니다. AI 역량이 지원하는 기존 IT 투자를 활용하여 핵심 지원 기능들을 통합했고, 의미 있는 생산성 향상을 실현하고 있습니다. 동시에, 인수 관련 통합 작업도 상당 부분 완료했습니다.
From a financial perspective, we recorded approximately $89 million in charges associated with all of this activity and expect annual pretax savings to be roughly $50 million or $0.19 starting in fiscal 2026. Beyond operating margin expansion and free cash flow benefits, these savings strengthen our ability to invest in high-return opportunities, repurchase stock and pay down debt, fully aligned with our commitment to long-term value creation. Moving to guidance and starting with Q1. We're guiding to consolidated revenues of $1.019 billion to $1.03 billion, representing roughly 3% to 4% consolidated organic growth.	재무적 관점에서 보면, 우리는 이러한 모든 활동과 관련하여 약 8,900만 달러의 비용을 계상했으며, 2026 회계연도부터 연간 세전 절감액이 약 5,000만 달러 또는 주당 0.19달러가 될 것으로 예상합니다. 영업이익률 확대와 잉여현금흐름 개선 효과 외에도, 이러한 절감액은 고수익 기회에 대한 투자, 자사주 매입, 부채 상환 능력을 강화하며, 이는 장기적 가치 창출에 대한 우리의 약속과 완전히 부합합니다. 가이던스로 넘어가서 1분기부터 말씀드리겠습니다. 우리는 연결 매출액을 10억 1,900만 달러에서 10억 3,000만 달러로 제시하고 있으며, 이는 약 3%에서 4%의 연결 유기적 성장률을 나타냅니다.
CooperVision's revenue is expected to be in the range of $693 million to $700 million, up 3.5% to 4.5% organically. And CooperSurgical's revenue is projected to be $327 million to $330 million, up 2% to 3% organically. For earnings, we're guiding to non-GAAP EPS of $1.02 to $1.04, with improving operating margins from strong operational leverage, offset by lower gross margins due to tariffs and mix. Interest expense is expected to be around $24 million, and the effective tax rate to be in the range of 15% to 16%. For the full year fiscal 2026, we're guiding to consolidated revenues of roughly $4.3 billion to $4.34 billion, reflecting 4.5% to 5.5% organic growth.	쿠퍼비전의 매출은 6억 9,300만 달러에서 7억 달러 범위로 예상되며, 이는 유기적으로 3.5%에서 4.5% 증가한 수치입니다. 그리고 쿠퍼서지컬의 매출은 3억 2,700만 달러에서 3억 3,000만 달러로 전망되며, 유기적으로 2%에서 3% 증가할 것으로 예상됩니다. 실적 측면에서는 비-GAAP 주당순이익을 1.02달러에서 1.04달러로 가이던스하고 있으며, 강력한 운영 레버리지로 인한 영업이익률 개선이 관세와 제품믹스로 인한 매출총이익률 하락으로 상쇄될 것입니다. 이자비용은 약 2,400만 달러로 예상되며, 유효세율은 15%에서 16% 범위가 될 것으로 전망됩니다. 2026 회계연도 전체로는 연결 매출을 약 43억 달러에서 43억 4,000만 달러로 가이던스하고 있으며, 이는 4.5%에서 5.5%의 유기적 성장을 반영한 것입니다.
CooperVision is expected to be in the range of $2.9 billion to $2.925 billion, up 4.5% to 5.5% organically. And CooperSurgical is expected to be in the range of $1.4 billion to $1.413 billion, up 4% to 5% organically. For earnings, we're guiding to non-GAAP EPS of $4.45 to $4.60. This assumes another year of strong operating margin improvement, driven by operating expense leverage, offset by lower gross margins due to tariffs and mix. Interest expense is expected to be around $85 million, assuming no share repurchases or changes in Fed policy. Note that if the Fed does lower rates next week by 0.25-point, interest expense would be reduced by roughly $2 million in fiscal 2026.	CooperVision의 매출은 29억 달러에서 29억 2,500만 달러 범위로 예상되며, 이는 유기적 성장률 기준 4.5%에서 5.5% 증가한 수치입니다. CooperSurgical의 매출은 14억 달러에서 14억 1,300만 달러 범위로 예상되며, 유기적 성장률 기준 4%에서 5% 증가할 것으로 전망됩니다. 실적 측면에서는 non-GAAP 주당순이익(EPS)을 4.45달러에서 4.60달러로 가이던스하고 있습니다. 이는 운영비용 레버리지 효과로 인한 강력한 영업이익률 개선이 또 한 해 지속되는 것을 전제로 하며, 관세 부담과 제품 믹스로 인한 매출총이익률 하락분으로 일부 상쇄될 것입니다. 이자비용은 약 8,500만 달러로 예상되며, 이는 자사주 매입이나 연준 정책 변경이 없다는 가정 하에 산정된 수치입니다. 참고로 연준이 다음 주 금리를 0.25%포인트 인하할 경우, 2026 회계연도 이자비용은 약 200만 달러 감소할 것으로 예상됩니다.
The effective tax rate is expected to be in the range of 15% to 16%. Free cash flow for fiscal 2026 is expected to improve to $575 million to $625 million, driven by stronger operating cash flow from higher profits, working capital improvements and lower onetime costs. CapEx will also decline on an absolute basis as CooperVision's investment cycle winds down. These positives will temporarily be somewhat offset by roughly $70 million tied to our reorg and final payments on building activity, including our new CooperVision R&D facility. From fiscal 2026 through 2028, we expect to generate over $2.2 billion in free cash flow. This outlook reflects 2 key drivers.	유효세율은 15%에서 16% 범위로 예상됩니다. 2026 회계연도 잉여현금흐름은 5억 7,500만 달러에서 6억 2,500만 달러로 개선될 것으로 예상되며, 이는 높은 수익성에서 비롯된 강력한 영업현금흐름, 운전자본 개선 및 일회성 비용 감소에 기인합니다. 설비투자(CapEx)는 CooperVision의 투자 사이클이 마무리됨에 따라 절대 금액 기준으로 감소할 것입니다. 이러한 긍정적 요인들은 구조조정 및 새로운 CooperVision R&D 시설을 포함한 건물 관련 최종 지급금과 관련된 약 7,000만 달러로 인해 일시적으로 다소 상쇄될 것입니다. 2026 회계연도부터 2028년까지 22억 달러 이상의 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상합니다. 이러한 전망은 두 가지 핵심 동인을 반영합니다.
First, consistent improvements in operating cash flow from higher profits, lower onetime items and tighter working capital management, supported by a streamlined and AI-enabled operating structure. And second, CapEx normalizing in fiscal 2027 to roughly 5% of revenues, covering both maintenance and growth investments. Lastly, on cash flow. At the divisional level, CooperSurgical generates more free cash flow per revenue dollar than CooperVision. But we expect that gap to narrow materially in 2027 as CooperVision's CapEx declines and free cash flow accelerates.	먼저, 더 높은 수익, 일회성 항목 감소, 그리고 간소화되고 AI가 적용된 운영 구조로 뒷받침되는 강화된 운전자본 관리를 통해 영업현금흐름이 지속적으로 개선되고 있습니다. 두 번째로, 자본적지출이 2027 회계연도에 매출의 약 5% 수준으로 정상화되어 유지보수와 성장 투자를 모두 충당할 것입니다. 마지막으로 현금흐름에 대해 말씀드리겠습니다. 사업부 수준에서 보면, CooperSurgical이 CooperVision보다 매출 대비 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있습니다. 그러나 CooperVision의 자본적지출이 감소하고 잉여현금흐름이 가속화됨에 따라 2027년에는 이러한 격차가 크게 좁혀질 것으로 예상합니다.
From a capital deployment standpoint, we remain committed to investing in growth and innovation, repurchasing stock and reducing debt. Lastly, as you'll see in our 10-K tomorrow, we have successfully remediated the material weakness related to certain IT general control failures from fiscal 2024. And with that, I will turn it back to the operator for questions.	자본 배치 관점에서, 저희는 성장과 혁신에 대한 투자, 자사주 매입, 그리고 부채 감축에 지속적으로 전념하고 있습니다. 마지막으로, 내일 공시될 10-K 보고서에서 확인하실 수 있듯이, 저희는 2024 회계연도의 특정 IT 일반 통제 실패와 관련된 중요한 취약점을 성공적으로 개선하였습니다. 이제 질의응답을 위해 교환원에게 다시 넘기겠습니다.

📌 요약

# Cooper Companies Q4 2025 실적 요약

## 핵심 재무 성과
- **4Q 매출**: $1.065B (+4.6% YoY, 유기적 성장 +3.4%), 컨센서스 부합
- **비GAAP EPS**: $1.15 (+11% YoY), 8분기 연속 컨센서스 상회
- **잉여현금흐름**: 4Q $150M으로 예상치 초과, FY2026-2028 목표를 $2.2B 이상으로 상향
- **자사주 매입**: 4Q $197M, FY2025 총 $300M (FCF의 약 2/3)

## 사업부별 실적
- **CooperVision** (콘택트렌즈): $710M (+4.9%, 유기적 +3.2%)
- MyDay 프리미엄 렌즈 강세, 중국 시장 28% 급감이 부담
- MiSight 근시억제 렌즈 37% 성장, FY2026 20-25% 성장 전망
- **CooperSurgical**: $356M (+4%, 유기적 +3.9%)
- PARAGARD 16% 성장, 불임치료 부문은 1% 성장으로 부진

## FY2026 가이던스 (컨센서스 상회)
- **매출**: $4.30-4.34B (유기적 +4.5-5.5%)
- **비GAAP EPS**: $4.45-4.60 (구조조정으로 연간 $50M 절감 효과)
- **잉여현금흐름**: $575-625M (CapEx 감소 및 운영효

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Our first question comes from Jeff Johnson from Baird.	Operator: [교환원 안내] 첫 번째 질문은 Baird의 Jeff Johnson님께서 주셨습니다.
Jeffrey Johnson: Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division Congratulations on the progress in the quarter. Al, I wanted to talk, I guess, first on clariti, obviously, a good MyDay number in the period. Did you give a number for how much clariti was down? And I think that's been about a $400 million annualized line for you guys. What is maybe the floor on that? And as that continues to come down and MyDay grows, do you see those MyDay gross margins eventually within the next year or 2 getting to clariti gross margin levels?	Jeffrey Johnson: 이번 분기 실적 개선 축하드립니다. Al, 먼저 clariti에 대해 여쭤보고 싶은데요, MyDay 매출이 좋았던 것으로 보입니다. clariti가 얼마나 감소했는지 구체적인 수치를 제시하셨나요? 그리고 제 기억으로는 연간 약 4억 달러 규모의 제품군으로 알고 있습니다. 하한선이 어느 정도일까요? 그리고 clariti가 계속 감소하고 MyDay가 성장하면서, 향후 1~2년 내에 MyDay의 매출총이익률이 결국 clariti 수준까지 도달할 수 있을 것으로 보시나요?
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Yes. I'll let Brian comment on the gross margins because we made a lot of progress there. Yes, clariti was down a couple of percent this quarter, and it's approach -- it approached $400 million this year. So it's still a pretty sizable product line for us. We're doing a lot of work on it right now. We've got some new products that we're launching we're excited about. The 3 Add multifocal in the U.S. is being received really well. But on the flip side of that, we're doing some repositioning in places like Asia Pac to put that lens family more in the entry-level space that we want it to be. And so we're going to continue to have some push and pulls here, I think, over the next couple of quarters. But I do still think that there's a place for that lens and has the opportunity to be very successful. If there's ever a situation where the market moves a little bit more towards mass market or is a little bit more price conscious, I think you'll see that lens take off. But in the meantime, to hit on the start of your question, Jeff, yes, good quarter for MyDay. We are making a lot of progress there. We have a lot of really exciting stuff going on. Do you want to comment on the margins?	Albert White: 네, 매출총이익률에 대해서는 Brian이 설명하도록 하겠습니다. 우리가 그 부분에서 상당한 진전을 이뤘거든요. clariti는 이번 분기에 몇 퍼센트 감소했고, 올해 4억 달러에 근접했습니다. 그래서 여전히 우리에게 꽤 큰 규모의 제품 라인입니다. 지금 이 제품에 대해 많은 작업을 진행하고 있습니다. 출시를 앞두고 있는 신제품들이 있어서 기대하고 있고요. 미국에서 3 Add 다초점 제품이 정말 좋은 반응을 얻고 있습니다. 하지만 다른 한편으로는, 아시아 태평양 같은 지역에서 이 렌즈 제품군을 우리가 원하는 보급형 시장에 더 맞게 재포지셔닝하는 작업을 하고 있습니다. 그래서 앞으로 몇 분기 동안은 이런 상승과 하락이 계속 있을 것으로 생각합니다. 하지만 저는 여전히 그 렌즈가 시장에서 자리를 잡을 수 있고 매우 성공적일 수 있는 기회가 있다고 생각합니다. 만약 시장이 대중 시장 쪽으로 조금 더 움직이거나 가격에 좀 더 민감해지는 상황이 온다면, 그 렌즈가 크게 성장하는 모습을 보게 될 것입니다. 하지만 그 동안, 질문의 첫 부분으로 돌아가서 말씀드리면, Jeff, 네, MyDay는 좋은 분기 실적을 거뒀습니다. 우리는 그 부문에서 많은 진전을 이루고 있고요. 정말 흥미로운 일들이 많이 진행되고 있습니다. 마진에 대해서 코멘트 해주시겠습니까?
Brian Andrews: Executive VP, CFO & Treasurer Yes, sure. Thanks for the question, Jeff. I won't comment on individual product line gross margins, but I will say that the gross margins for the family of products of daily silicone hydrogel lenses, is below CooperVision's gross margins. I talked about mix being part of the reason for the gross margin decline in Q4. It will be part of the reason for the gross margin decline year-over-year next year. And as we sell more daily silicone hydrogels, I would expect that we'll still have pressure on the gross margin line. Now that being said, we do get more revenue per patient. When we sell daily SiHys, we get more gross profit dollars, and we get more operating income dollars. And so as we leverage our prior investment activity and a more streamlined organization, I would expect we'll be able to drive operating margin expansion and earnings growth despite some of the headwinds we'll be seeing from the gross margin line.	Brian Andrews: 네, 감사합니다. 개별 제품 라인의 매출총이익률에 대해서는 언급하지 않겠습니다만, 데일리 실리콘 하이드로겔 렌즈 제품군의 매출총이익률은 쿠퍼비전 전체 매출총이익률보다 낮다는 점은 말씀드릴 수 있습니다. 4분기 매출총이익률 하락의 원인 중 하나로 제품 믹스를 언급한 바 있습니다. 이는 내년 전년 대비 매출총이익률 하락의 원인 중 하나가 될 것입니다. 그리고 데일리 실리콘 하이드로겔 제품 판매가 증가함에 따라 매출총이익률에 압박이 지속될 것으로 예상합니다. 다만 말씀드리고 싶은 것은, 환자당 더 많은 매출을 얻고 있다는 점입니다. 데일리 실리콘 하이드로겔 제품을 판매할 때 더 많은 매출총이익 금액을 얻고 있으며, 더 많은 영업이익 금액을 얻고 있습니다. 97 따라서 이전 투자 활동과 보다 간소화된 조직 구조를 활용하면서, 매출총이익률(gross margin) 측면에서 일부 역풍이 예상됨에도 불구하고 영업이익률(operating margin) 확대와 이익 성장을 견인할 수 있을 것으로 기대합니다.
Jeffrey Johnson: Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division And maybe just one quick follow-up. Just whenever you guys give calendar versus fiscal numbers, it always opens it up to a question like this. But if you did 5% growth in calendar 3Q, Al, and you did 3.2% in fiscal Q4, it would seem to imply a pretty weak October, I believe, if I'm thinking about that correctly. But just tell me why I'm wrong there or at least kind of help reconcile those 2, the 3.2% and the 5% numbers.	Jeffrey Johnson: 그리고 간단한 후속 질문 하나만 더 드리겠습니다. 여러분이 회계연도와 역년 기준 수치를 함께 제시하실 때마다 이런 질문이 나오게 되는데요. Al, 만약 역년 기준 3분기에 5% 성장을 기록하셨고, 회계연도 4분기에 3.2% 성장을 하셨다면, 제 생각이 맞다면 10월이 상당히 부진했다는 의미로 보입니다. 제가 잘못 이해하고 있는 부분을 설명해 주시거나, 아니면 이 두 수치, 즉 3.2%와 5%를 어떻게 조화롭게 이해해야 할지 설명해 주시겠습니까?
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Yes. It was the flip side, Jeff. It was actually the beginning of the quarter. The overlap in the beginning of the quarter, not the end of the quarter. October was a good month.	Albert White: 네, 반대였습니다, Jeff. 실제로는 분기 초반이었습니다. 분기 말이 아니라 분기 초에 겹쳤던 것이죠. 10월은 좋은 달이었습니다.
Operator: Our next question comes from Lawrence Biegelsen from Wells Fargo.	Operator: 다음 질문은 Wells Fargo의 Lawrence Biegelsen으로부터 받았습니다.
Larry Biegelsen: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Al, could you please talk about the strategic review? How long will it take? And what's your reaction to those who have advocated for splitting up CVI and CSI and adding new Board members?	Larry Biegelsen: Wells Fargo Securities, LLC, 리서치 부문 Al, 전략적 검토에 대해 말씀해 주시겠습니까? 얼마나 걸릴 예정인가요? 그리고 CVI와 CSI를 분리하고 새로운 이사회 구성원을 추가해야 한다고 주장하는 분들에 대한 의견은 어떠신가요?
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Sure. We announced a strategic review for those who haven't seen, and we issued a press release concurrently with the earnings release. We're going to take a look at options out there because we do want to drive shareholder value, right? And we look at that. And we were doing that work proactively with our Board over the summer. We actually presented strategic analysis and a strategic review to them in the month of October, and we obviously put that out publicly. We'll provide an update on any activity on our next earnings call, which is the beginning of March, that's our Q1 earnings call, unless something material happens beforehand. And if it does, obviously, we'll issue a press release or make a statement on that. So outside of that, I'm not going to comment too much on it, but yes, it's underway.	Albert White: 네, 발표를 못 보신 분들을 위해 말씀드리면, 실적 발표와 동시에 전략적 검토에 관한 보도자료를 배포했습니다. 주주 가치 제고를 위해 다양한 옵션들을 검토할 예정입니다. 여름 동안 이사회와 함께 선제적으로 이 작업을 진행해왔고, 10월에 전략적 분석 및 검토 내용을 이사회에 보고했으며, 이를 공개한 것입니다. 진행 상황에 대한 업데이트는 3월 초 1분기 실적 발표 때 제공할 예정입니다. 물론 그 전에 중요한 사안이 발생하면 보도자료를 배포하거나 별도 발표를 하겠습니다. 그 외에는 이에 대해 더 이상 언급하지 않겠습니다만, 네, 진행 중입니다.
Larry Biegelsen: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division So Al, no comment on -- I mean just maybe your latest thoughts. Obviously, there's -- there are others out there now advocating for splitting up CVI and CSI. Has your position changed? Just love to hear your latest thoughts on that. And I'll leave it at that.	Larry Biegelsen: 네, 현재 CVI와 CSI 분할에 대한 의견들이 나오고 있는 것은 알고 있습니다. 저희 입장에 변화가 있었는지 궁금하시다는 말씀이시죠. 이 부분에 대한 최근 생각을 듣고 싶다는 질문으로 이해했습니다.
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Yes. My position has not changed on that. We discussed that actually, Larry, at your conference in September, you raised it, and I gave my opinion on that. And my opinion has not changed, which is our job is to drive long-term shareholder. If taking certain actions are beneficial for our long-term shareholders then we need to evaluate those. As I talked about in the September meeting that we did, I believe if we drive value in this business that we'll maximize long-term shareholder value. And that's what we're doing. That's what we did with the reorg. That's what we're doing with stock buybacks. That's what we're doing driving cash flow. That's what we're doing in a whole slew of different ways. But we're going to look at the value of this business and do what's best for our long-term shareholder -- long-term shareholders. That's our job as executives of a public company.	Albert White: 네, 그 부분에 대한 제 입장은 변함이 없습니다. 실제로 래리, 9월 귀사 컨퍼런스에서 이 주제를 논의했었죠. 당시 질문을 주셨고 제 의견을 말씀드렸는데, 그때와 지금이 동일합니다. 우리의 역할은 장기 주주가치를 창출하는 것입니다. 특정 조치들이 장기 주주들에게 이익이 된다면 당연히 검토해야 합니다. 9월 미팅에서도 말씀드렸듯이, 저는 이 사업에서 가치를 창출하는 것이 장기 주주가치를 극대화하는 길이라고 믿습니다. 그리고 우리는 지금 그 일을 하고 있습니다. 조직 재편을 통해 그렇게 했고, 자사주 매입을 통해 하고 있으며, 현금흐름 개선을 통해 하고 있습니다. 이 외에도 다양한 방식으로 추진하고 있습니다. 200000 하지만 우리는 이 사업의 가치를 면밀히 검토하고 장기 주주들에게 최선이 되는 방향으로 나아갈 것입니다. 그것이 상장기업 경영진으로서 우리의 책임입니다.
Operator: Our next question comes from Jon Block from Stifel.	Operator: 다음 질문은 스티펠의 존 블록님께서 주셨습니다.
Jonathan Block: Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division Al, I think your contact lens market growth expectations for 2026, I think you said for the market, 4% to 5%. Year-to-date, the market's 4%, and I don't know, it just seems like industry pricing power is fading a bit. So just talk, if you don't mind, about sort of the market growth assumption or construct, like what's behind that assumption if we do finish this year 4% or even a tad below, what's responsible for market growth acceleration if pricing power is decelerating? And then I'll ask a follow-up.	Jonathan Block: 2026년 콘택트렌즈 시장 성장률 전망을 4~5%로 말씀하신 것 같은데요. 올해 현재까지 시장이 4% 성장했고, 업계의 가격 결정력이 다소 약해지고 있는 것 같습니다. 그래서 시장 성장률 가정이나 구조에 대해 말씀해 주시겠습니까? 올해를 4% 또는 그보다 약간 낮게 마감한다면, 가격 결정력이 둔화되는 상황에서 시장 성장률이 가속화될 수 있는 요인이 무엇인지 설명해 주시기 바랍니다. 그리고 추가 질문 드리겠습니다.
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Sure. Yes, Jon, I might go the other direction a little bit on that one. We grew -- as a market grew 4% in Q1, calendar Q1 and 4% in calendar Q2. The market grew 5% in calendar Q3. So it actually increased this last quarter. I do think that we're going to be in a 4% to 5% market growth for this year. I'd be really surprised if we're not. From a pricing perspective, I think global pricing for next year will end up being somewhere around that 1% on a true global net basis, so probably pretty similar, frankly, to what it was this year, which leads me to believe we'll probably be somewhere in that 4% to 5% range next year. I do think this quarter, which was 5% was probably a little bit better representation of where the market is. So I'd say 4% to 5%. But honestly, I think it will be closer to 5% next year.	Albert White: 네, Jon, 저는 그 부분에 대해 조금 다른 견해를 가지고 있습니다. 시장은 1분기와 2분기에 각각 4% 성장했고, 3분기에는 5% 성장했습니다. 실제로 지난 분기에 성장률이 증가한 것입니다. 올해 시장 성장률은 4%에서 5% 사이가 될 것으로 보고 있으며, 이 범위를 벗어나지 않을 것이라고 확신합니다. 가격 측면에서 보면, 내년 글로벌 가격은 실질적인 글로벌 순 기준으로 약 1% 정도가 될 것으로 예상됩니다. 솔직히 올해와 상당히 비슷한 수준이죠. 이를 감안하면 내년에도 4%에서 5% 범위의 성장률을 보일 것으로 생각합니다. 이번 분기 5% 성장률이 현재 시장 상황을 더 잘 반영하고 있다고 봅니다. 따라서 4%에서 5% 사이로 예상하고 있습니다. 하지만 솔직히 말씀드리면, 내년에는 5%에 더 가까울 것으로 생각합니다.
Jonathan Block: Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division Okay. Fair enough. And then just to shift gears, I take like a different approach in terms of going to CVI numbers for you guys rather than from like a product standpoint, just from a geography standpoint. I mean, APAC falling around 0% for fiscal '25. It was up, gosh, 7% in '24. And then at some point, this thing was growing 13%, 14% in the prior year. So for fiscal '26, is -- it seemed like more the same argument in Americas and EMEA for the most part, but we just see that APAC clawed back a little bit closer to mid-single digits, a function of MyDay, but also a function of getting some of these quasi one-timers behind you. Just looking for any direction from a geographic perspective.	Jonathan Block: 네, 충분히 이해합니다. 그리고 제품 관점이 아닌 지역별 관점에서 CVI 수치를 다르게 접근해보자면, 25회계연도 APAC 지역이 약 0% 성장에 머물렀습니다. 24회계연도에는 7% 성장했었고, 그 전년도에는 13%, 14% 성장했던 적도 있었죠. 그렇다면 26회계연도에는 미주와 EMEA 지역은 대체로 비슷한 논리가 적용되는 것으로 보이는데, APAC 지역이 중간 한자릿수 성장률에 조금 더 근접할 수 있을까요? 이는 MyDay의 영향도 있겠지만, 이러한 일회성에 가까운 요인들을 뒤로하고 나면 가능할 것 같은데요. 지역별 관점에서 어떤 방향성을 제시해주실 수 있을까요?
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Yes, I think you're right, Jon. At the end of the day, we had some struggles in Asia Pac this year, it was heavily focused on the pure play e-commerce channel. That's where we lost share. I mentioned that China was down 28% in Q4. As you remember, it was down kind of mid-20s in Q1 and Q3. So our China business is quite a bit smaller this year than it was the year before and again, heavily focused on low-margin business. That's the reason that you've seen our revenues come down and be a little bit softer, but you haven't seen the impact on our profit. Now we clearly do not chase revenues at all costs. We would never do that. And that's a great example of where we don't do it. We don't -- we're not chasing the market where we're seeing some participants with super aggressive pricing out there. We're maintaining fiscal responsibility and sensibility around how we operate. What I will say is as we move into fiscal '26 is these markets, like China and the pure-play e-commerce and some other markets, have become a much smaller percent of our overall business. So we're not going to see the same detriment in '26 that we saw in '25.	Albert White: 네, 맞습니다. 결국 올해 아시아 태평양 지역에서 어려움을 겪었는데, 이는 순수 이커머스 채널에 집중되어 있었습니다. 바로 그 부분에서 점유율을 잃었습니다. 4분기에 중국이 28% 감소했다고 말씀드렸는데요. 기억하시겠지만 1분기와 3분기에도 20% 중반대 감소했었습니다. 그래서 올해 중국 사업이 전년 대비 상당히 축소되었고, 역시 저마진 사업에 집중되어 있었습니다. 그것이 매출이 감소하고 다소 부진해 보이는 이유입니다만, 수익성에는 영향을 미치지 않은 것을 보셨을 겁니다. 우리는 어떤 대가를 치르더라도 매출을 쫓지 않습니다. 절대 그렇게 하지 않습니다. 그리고 이것이 우리가 그렇게 하지 않는다는 좋은 사례입니다. 우리는 시장을 쫓아가지 않습니다. 일부 참여자들이 매우 공격적인 가격 정책을 펼치고 있는 것을 보고 있지만, 우리는 재무적 책임과 합리성을 유지하며 사업을 운영하고 있습니다. 2026 회계연도로 접어들면서 말씀드리고 싶은 것은, 중국이나 순수 전자상거래(pure-play e-commerce), 그리고 일부 다른 시장들이 우리 전체 사업에서 차지하는 비중이 훨씬 작아졌다는 점입니다. 따라서 2025 회계연도에 겪었던 것과 같은 악영향을 2026 회계연도에는 보지 않을 것입니다.
Operator: Our next question comes from Robbie Marcus from JPMorgan.	Operator: 다음 질문은 JP모건의 로비 마커스님께서 주시겠습니다.
Lilia-Celine Lozada: JPMorgan Chase & Co, Research Division This is Lily on for Robbie. The guide is a bit more back-end loaded from a revenue growth perspective. So what gives the confidence in growth stepping up over the course of the year? And what are some of the variables across Vision and Surgical that we should think about as improving over 2026?	Lilia-Celine Lozada: 이번에는 로비 대신 릴리가 질문드리겠습니다. 가이던스를 보면 매출 성장 측면에서 하반기에 좀 더 집중되어 있는데요. 연중 성장이 가속화될 것이라는 확신은 어디서 나오는 건가요? 그리고 비전과 서지컬 부문에서 2026년에 개선될 것으로 예상되는 변수들은 어떤 것들이 있을까요?
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Sure. Thanks, Lily. It's a little bit back-end loaded, but it's not that much back-end loaded. I mean we intentionally did not get overly aggressive on Q3 and Q4 so that we wouldn't have a situation where it was heavily back-end loaded. Even though, frankly, I'm pretty optimistic we're going to have a strong Q3 and Q4 given where MyDay is today and the momentum that we're seeing. But to answer your question, it ties to that. It ties to the MyDay sales that we have right now. The momentum that we're seeing out there, we won a number of additional private label contracts during Q4. As I mentioned, a number of those are in the U.S. and in Europe. So a number of people on the phone will start seeing some of those as we get into 2026. So I'm excited about what's going on with MyDay and the progress that we're making. And that's going to be one of your biggest drivers that's going to push forward the CooperVision business. When it comes to CooperSurgical, we're forecasting a relatively similar year next year to this year, and that includes kind of being conservative on fertility. I mean I'm optimistic fertility picks up. And we certainly have easier comps that we're going to report against that's going to help us a little bit. But we want to stay a little conservative on fertility also in consumer spending. When I think about CooperSurgical, remember that we launched the single-hand inserter for PARAGARD at the beginning of last year. So we had a really strong Q1. That's the reason that we're guiding a little bit softer here for Q1. Having said that, PARAGARD just had a really strong Q4 and finish to the year. So we'll see how that plays out because frankly, guidance for CooperSurgical assumes flat to low single-digit growth in PARAGARD, and we did quite a bit better than that this year.	Albert White: 감사합니다, Lily. 약간 하반기에 집중되어 있기는 하지만, 그렇게 많이 집중된 것은 아닙니다. 저희는 의도적으로 3분기와 4분기에 지나치게 공격적인 목표를 설정하지 않았습니다. 하반기에 과도하게 집중되는 상황을 만들고 싶지 않았기 때문입니다. 솔직히 말씀드리면, 현재 MyDay의 상황과 저희가 보고 있는 모멘텀을 고려할 때 3분기와 4분기가 강세를 보일 것이라고 상당히 낙관하고 있습니다. 질문에 답변드리자면, 이는 현재 MyDay 매출과 연결되어 있습니다. 저희가 시장에서 보고 있는 모멘텀과 관련이 있고요. 4분기 동안 여러 건의 추가 자체상표(private label) 계약을 확보했습니다. 말씀드린 것처럼, 이 중 상당수가 미국과 유럽에서 체결되었습니다. 통화에 참여하신 많은 분들께서 2026년에 접어들면서 이러한 계약들의 결과를 보시게 될 것입니다. MyDay의 진행 상황과 성과에 대해 매우 기대하고 있습니다. 이것이 CooperVision 사업을 견인할 가장 큰 동력 중 하나가 될 것입니다. CooperSurgical의 경우, 내년에도 올해와 비슷한 수준을 전망하고 있으며, 여기에는 난임 부문에 대한 보수적인 접근이 포함되어 있습니다. 난임 시장이 회복될 것으로 낙관하고 있고, 비교 기준이 수월해져서 실적 보고에 다소 도움이 될 것입니다. 하지만 난임 부문과 소비자 지출에 대해서는 조금 보수적인 입장을 유지하고자 합니다. CooperSurgical을 생각해보면, 작년 초에 PARAGARD용 단일 손 삽입기를 출시했다는 점을 기억하셔야 합니다. 그래서 1분기 실적이 정말 강력했습니다. Q1 가이던스를 다소 보수적으로 제시한 이유가 바로 그것입니다. 그렇긴 하지만, PARAGARD는 Q4와 연말 실적이 정말 강력했습니다. 솔직히 CooperSurgical 가이던스는 PARAGARD가 보합에서 낮은 한 자릿수 성장을 할 것으로 가정하고 있는데, 올해 우리는 그보다 훨씬 더 좋은 성과를 거뒀기 때문에 앞으로 어떻게 전개될지 지켜봐야 할 것 같습니다.
Lilia-Celine Lozada: JPMorgan Chase & Co, Research Division Great. That's helpful. And then just as a follow-up, I was hoping you could talk a bit more about the improved free cash flow outlook. What's driving that increase relative to the prior guide? And is any of that step-up coming from decreased investment in SG&A or R&D?	Lilia-Celine Lozada: 좋습니다. 도움이 되네요. 그리고 후속 질문으로, 개선된 잉여현금흐름(free cash flow) 전망에 대해 좀 더 말씀해 주실 수 있을까요? 이전 가이던스 대비 증가를 이끄는 요인이 무엇인가요? 그리고 그 증가분 중 일부가 판매관리비(SG&A)나 연구개발비(R&D) 투자 감소에서 나온 건가요?
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Sure. Yes. The way to think about free cash flow is it is not back-end loaded. It's just consistent performance, consistent execution. We'll step up nicely this year by continuing to do exactly what we've been doing. I mean we just posted the $150 million in Q4, which was strong, and we're going to continue to post strong quarters here by delivering earnings growth, by doing some of the working capital management that Brian mentioned. And then as we move into next year, you're going to see CooperVision's CapEx come down. Our maintenance and growth CapEx is about 5% of revenues. It's somewhere in that range, right? And we've been running upper single digits. So you're going to see that come down as we make final payments on our MyDay lines this year. And then we're also completing some relatively significant business activity. And the last thing we really have this year is our new CooperVision R&D facility going up. So as those roll off and you continue to see profits grow, 2027 is going to be a nice free cash flow year. And then I think it's just more consistency in the next year. So we're saying over $2.2 billion now. Frankly, we feel pretty good about that number, the over on the $2.2 billion side of it.	Albert White: 네, 잉여현금흐름(free cash flow)에 대해 말씀드리자면, 후반부에 집중되는 것이 아닙니다. 일관된 성과와 일관된 실행의 결과입니다. 올해는 우리가 지금까지 해왔던 것을 계속 실행함으로써 크게 개선될 것입니다. 4분기에 1억 5천만 달러라는 강력한 실적을 기록했고, 앞으로도 수익 성장을 달성하고 브라이언이 언급한 운전자본 관리를 통해 계속해서 강력한 분기 실적을 낼 것입니다. 내년으로 넘어가면 쿠퍼비전의 자본적지출(CapEx)이 감소하는 것을 보시게 될 겁니다. 유지 및 성장 자본적지출은 매출의 약 5% 수준입니다. 그 정도 범위에 있죠. 그동안 우리는 높은 한 자릿수 비율로 운영해왔습니다. 올해 MyDay 생산라인에 대한 최종 지급을 완료하면서 그 부분이 줄어드는 것을 보시게 될 겁니다. 그리고 상당히 큰 규모의 사업 활동들도 마무리하고 있습니다. 올해 남은 주요 항목은 새로운 CooperVision R&D 시설 건설 정도입니다. 이러한 투자들이 마무리되고 수익성이 계속 성장하면서, 2027년은 정말 좋은 잉여현금흐름(free cash flow)을 보여줄 것입니다. 그 다음해부터는 더욱 안정적인 흐름이 이어질 것으로 봅니다. 현재 22억 달러 이상으로 전망하고 있는데, 솔직히 말씀드리면 그 22억 달러를 상회하는 부분에 대해 상당히 확신을 갖고 있습니다.
Operator: Our next question comes from Jason Bednar from Piper Sandler.	Operator: 다음 질문은 Piper Sandler의 Jason Bednar님께서 주셨습니다.
Jason Bednar: Piper Sandler & Co., Research Division I wanted to start first with -- I think I heard you right, there aren't any repurchases assumed in earnings guidance for fiscal '26. But I thought you referenced in the supplementary PR today that you're allocating free cash entirely to repurchases. So just how to reconcile that. Is that just conservatism? Or do I ask something incorrect there?	Jason Bednar: 26 회계연도 실적 가이던스에 자사주 매입이 반영되어 있지 않다는 말씀을 제가 제대로 이해한 것 같은데요. 그런데 오늘 보충 보도자료에서 잉여현금흐름(free cash flow)을 전액 자사주 매입에 배분한다고 언급하신 것으로 알고 있습니다. 이 부분을 어떻게 이해해야 할까요? 단순히 보수적으로 접근하신 건가요, 아니면 제가 뭔가 잘못 이해한 건가요?
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Yes. So we spent about 2/3 of our cash flow this past year on share repurchases, and we're targeting spending about 2/3 of our free cash flow on share repurchases in '26. That will be EPS-accretive. We did not include that in the guidance range.	Albert White: 네, 작년에 자사주 매입에 현금흐름의 약 2/3를 사용했고, 26년에도 잉여현금흐름(free cash flow)의 약 2/3를 자사주 매입에 사용할 계획입니다. 이는 주당순이익(EPS) 증대 효과가 있을 것입니다. 다만 이 부분은 가이던스 범위에 포함하지 않았습니다.
Jason Bednar: Piper Sandler & Co., Research Division Okay. All right. Got it. And then as a follow-up, Al, good to see the TSR addition to the comp plans, I think a lot of us will be happy to see that. I did want to ask, just if you could discuss how you landed on Colleen as the next Chairman for the business. I know it's maybe a bit of a hot button issue right now, just given some of the items out there in the public domain. But if you could just discuss why that was the right move for the Board in the context of other options, whether currently on the Board or not on the Board?	Jason Bednar: 네, 알겠습니다. 그리고 후속 질문으로, Al, 보상 계획에 TSR(총주주수익률)이 추가된 것은 좋은 결정이라고 생각합니다. 많은 분들이 환영할 것 같습니다. 질문 드리고 싶은 것은, Colleen을 차기 회장으로 선임하게 된 배경에 대해 말씀해 주실 수 있을까요? 현재 공개된 몇 가지 사안들을 고려하면 다소 민감한 주제일 수 있다는 점은 알고 있습니다. 하지만 현재 이사회에 계신 분들이나 외부 인사 등 다른 옵션들과 비교했을 때, 왜 이것이 이사회에 올바른 결정이었는지 설명해 주실 수 있으신가요?
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Sure. We've been having conversations over the last year with Bob. And it's driven by Bob. I mean Bob is a great guy, right, he has a ton of value, but he's gotten to the point where he's saying, hey, I want to go into full retirement. And it's that time for me. So we were talking about it in the context of transitioning the Chair leadership over and how that should happen and when that should happen. And this was the right time to do that. Colleen has been with us for a number of years. She's fantastic. She's supersmart. She was a top executive over at Procter & Gamble. She's got a global experience. She's got branding experience. She brings a lot to the table, and she just does a really nice job. And she -- as I said, she adds a lot of value across the board, which is great. She was the one who probably 6 months ago, brought up the TSR and said, hey, we need to roll the TSR into here and look at shareholder returns and make sure we're aligning executive comp even closer to the stock's performance. And she brought that together with our consultants and so forth and put a plan together. And yes, as I mentioned, we're going to be rolling that in. So I think she's the perfect person to step in as the Chair. And Bob's going to -- Bob's plan is to continue to work with her and transition the role over to her to ensure it's just -- it's a really smooth process.	Albert White: 지난 1년간 Bob과 계속 대화를 나눠왔습니다. 이건 Bob이 주도한 결정이에요. Bob은 정말 훌륭한 분이고 엄청난 가치를 가져다주셨지만, 이제 완전한 은퇴를 원하는 시점에 도달했습니다. 본인에게 그런 시기가 온 거죠. 그래서 우리는 의장직 리더십을 어떻게, 언제 이양할 것인지에 대해 논의해왔고, 지금이 적기라고 판단했습니다. Colleen은 수년간 우리와 함께해왔고 정말 훌륭합니다. 매우 똑똑하고요. Procter & Gamble에서 최고경영진을 역임했고, 글로벌 경험과 브랜딩 경험을 갖추고 있습니다. 테이블에 많은 것을 가져다주는 분이고, 정말 멋진 일을 해내고 있습니다. 그리고 제가 말씀드렸듯이, 그녀는 전반적으로 많은 가치를 더해주고 있습니다. 아마 6개월 전쯤 TSR(총주주수익률)을 제안한 사람도 그녀였습니다. TSR을 여기에 포함시켜서 주주 수익률을 살펴보고, 임원 보상을 주가 성과와 더욱 긴밀하게 연계시켜야 한다고 말이죠. 그녀가 컨설턴트들과 함께 이를 종합해서 계획을 수립했습니다. 그리고 말씀드린 것처럼, 이를 도입할 예정입니다. 그래서 그녀가 의장직을 맡기에 완벽한 인물이라고 생각합니다. Bob은 그녀와 계속 협력하면서 역할을 인계할 계획입니다. 정말 원활한 전환이 될 수 있도록 말이죠.
Operator: Our next question comes from Travis Steed from Bank of America.	Operator: 다음 질문은 뱅크오브아메리카의 트래비스 스티드 애널리스트께서 주시겠습니다.
Travis Steed: BofA Securities, Research Division Just curious on what the strategic review, your willingness to take short-term dilution to create longer-term value and how you kind of balance the short term with the long term? And also how you think about consolidation in the contact lens space? Are there potential synergies there or antitrust risk with actions like that.	Travis Steed: 전략적 검토와 관련해서, 장기적 가치 창출을 위해 단기적 희석을 감수하실 의향이 있으신지, 그리고 단기와 장기의 균형을 어떻게 맞추시는지 궁금합니다. 또한 콘택트렌즈 시장의 통합(consolidation)에 대해서는 어떻게 생각하시는지요? 그러한 조치에 잠재적 시너지가 있을지, 아니면 반독점 리스크가 있을지에 대한 견해도 듣고 싶습니다.
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Well, I think that -- I mean you're always going to have some of those questions around short-term investments and short-term activity and the impact on the long term, be it across the board, right, product launches or product development or any number of moves that you can potentially make. So I think the important thing is what we said, which is, hey, we've done some work on a strategic review here. And people have asked the question about what does that mean, what actions can you take and so forth. And what I want to be clear about and that we issued the press release, is we've done a bunch of work on that. We're rolling up our sleeves to do more work on that. And we're taking a serious look at all the different alternatives that are out there, be it a number of things, frankly, that we put in that press release. So I'm not going to go into all the details behind that other than to say, we are rolling up our sleeves. We're working with our advisers. We're looking at the different alternatives that are out there, and we want to ensure that we're driving long-term shareholder value, and that's our heavy, heavy focus.	Albert White: 단기 투자나 단기 활동이 장기적으로 어떤 영향을 미칠지에 대한 질문은 항상 있게 마련입니다. 제품 출시든, 제품 개발이든, 또는 취할 수 있는 다양한 조치들이든 전반적으로 그렇습니다. 그래서 중요한 것은 저희가 말씀드린 내용인데, 전략적 검토 작업을 진행해왔다는 것입니다. 많은 분들이 그게 무엇을 의미하는지, 어떤 조치를 취할 수 있는지 등에 대해 질문하셨습니다. 보도자료를 통해 명확히 하고자 했던 것은, 저희가 이미 상당한 작업을 진행했고, 앞으로 더 깊이 있는 작업을 진행하기 위해 소매를 걷어붙이고 있다는 점입니다. 저희는 현재 다양한 대안들을 진지하게 검토하고 있습니다. 솔직히 말씀드리면, 보도자료에 담았던 여러 가지 사항들을 포함해서 말이죠. 그 이면의 모든 세부사항까지 말씀드리지는 않겠습니다만, 저희는 소매를 걷어붙이고 자문사들과 협력하면서 다양한 대안들을 검토하고 있습니다. 그리고 장기적인 주주가치를 창출하는 것이 저희의 가장 중요한 목표이며, 이것이 저희가 가장 집중하고 있는 부분입니다.
Travis Steed: BofA Securities, Research Division That's fair. And then gross margins down in '26. Just trying to understand exactly how you're getting operating margin leverage. Is SG&A not growing on '26 and how much are you going to be cutting in the business.	Travis Steed: 네, 그건 타당한 질문입니다. 26년 매출총이익률(gross margin)이 하락하는 상황에서 영업이익률(operating margin) 레버리지를 어떻게 확보할 것인지 말씀드리겠습니다. 26년에는 판매관리비(SG&A)가 증가하지 않을 것이며, 사업 전반에 걸쳐 상당한 비용 절감을 진행할 계획입니다. 구체적으로 어느 정도 절감할 것인지에 대해서는, 우리는 조직 전반의 효율성 개선과 운영 최적화를 통해 매출총이익률 하락분을 상쇄하고도 남을 만큼의 비용 구조 개선을 추진하고 있습니다.
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Well, sure. I mean I think when you look at it, you can just plug the numbers in, and you can see that OpEx itself or SG&A, if you will, is not going to grow very much because that's where we're set right now. So this is not additional cuts. This isn't like we need to go do things. We had this reorg activity planned out a while ago, and we completed it aggressively. And I think the team here did a fantastic job doing it aggressively and getting it done. And you can see that in the SG&A or in the OpEx, if you will, in our Q4 as-reported results and you should assume to continue to see that level of excellence in terms of spending, supporting the top line and driving leverage on a go-forward basis.	Albert White: 네, 물론입니다. 숫자를 직접 대입해보시면 알 수 있는데, 운영비용(OpEx) 또는 판매관리비(SG&A)는 크게 증가하지 않을 것입니다. 현재 우리가 설정한 수준이 바로 그것이기 때문입니다. 이것은 추가적인 비용 절감이 아닙니다. 우리가 앞으로 무언가를 더 해야 하는 것도 아닙니다. 이번 조직 개편은 한참 전부터 계획했던 것이고, 우리는 이를 적극적으로 완료했습니다. 우리 팀이 이를 적극적으로 추진하고 완수한 것은 정말 훌륭한 성과였다고 생각합니다. 이는 4분기 실적 보고서의 판매관리비나 운영비용에서 확인하실 수 있습니다. 앞으로도 매출을 지원하고 레버리지를 창출하는 측면에서 이러한 수준의 우수한 지출 관리가 지속될 것으로 보시면 됩니다.
Operator: Question comes from Matt Miksic from Barclays.	Operator: 200000 질문은 Barclays의 Matt Miksic으로부터 들어왔습니다.
Matthew Miksic: Barclays Bank PLC, Research Division So one follow-up on an earlier question around your sort of intention expectation of gaining share here in the fourth calendar quarter. Maybe just talk about where you see the various business lines inflecting this is envisioned obviously. Just some color as to which catalysts do you think are kind of lifting off a little bit in the last month or so of the year. And then I have one follow-up.	Matthew Miksic: 4분기에 시장 점유율을 확대하겠다는 의도와 기대에 대한 후속 질문입니다. 각 사업 부문별로 어떤 변곡점을 예상하고 계신지 말씀해 주시겠습니까? 올해 마지막 한두 달 동안 어떤 촉매 요인들이 실적을 견인할 것으로 보시는지 구체적으로 설명해 주시면 감사하겠습니다. 그리고 추가 질문이 하나 더 있습니다.
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Sure, Matt. That's a really good question. You'll remember last year in Q4, we did not have a particularly good quarter. We had some competitors launching product and they had a lot of activity going on, and it was one of the weaker quarters that we've had with respect to the market in a long time. So we are comping against that. And we are in a significantly better position in this calendar Q4 than we were in last calendar Q4. So what it comes down to is just weakness last year and strength this year, and a lot of that ties right to the topics we've been discussing starting with MyDay. So I do think we have an excellent opportunity to close this calendar year strong. And when you compare that to last year's weakness, it should be a pretty good number. Well, I said it in the call, like we're 17 straight years of market share gains, and we have not given up on making that 18. So we'll see how things close out.	Albert White: 네, Matt. 정말 좋은 질문입니다. 작년 4분기를 떠올려보시면, 당시 실적이 특별히 좋지 않았습니다. 경쟁사들이 제품을 출시하면서 많은 활동을 벌였고, 시장 측면에서 오랜만에 맞이한 부진한 분기 중 하나였습니다. 그래서 우리는 그 시기와 비교하고 있는 것입니다. 그리고 올해 4분기는 작년 4분기에 비해 훨씬 더 나은 위치에 있습니다. 결국 작년의 부진과 올해의 강세로 귀결되는데, 이는 우리가 논의해온 주제들, 특히 MyDay와 직접적으로 연결되어 있습니다. 따라서 올해를 강하게 마무리할 수 있는 훌륭한 기회를 가지고 있다고 생각합니다. 작년의 부진했던 실적과 비교하면 꽤 좋은 수치가 나올 것으로 봅니다. 앞서 말씀드렸듯이, 저희는 17년 연속 시장점유율 상승을 기록했고, 18년 연속 달성을 포기하지 않았습니다. 연말 실적이 어떻게 마무리되는지 지켜보겠습니다.
Matthew Miksic: Barclays Bank PLC, Research Division That's great. And then the follow-up, your question earlier on this as well, the sort of separation, you've talked about it, you've answered how you feel about it creating shareholder value. Given that it's been sort of -- it feels like these reporting lines and operating-wise, feels like it has been running separately or independently in many ways and some might say ready to separate for some time. What -- if that's the case, if you looked at this before, what is changing now given sort of the new Board involvement and new investor involvement that you think could make this possible now? From a tax basis, is it -- is the restructuring done and it's a tuned up upgraded portfolio that we think will get more interest? What would you say?	Matthew Miksic: 정말 좋은 질문입니다. 그리고 후속 질문으로, 앞서 나온 분리 관련 질문인데요, 주주 가치 창출에 대한 견해는 말씀하셨습니다. 그런데 보고 체계나 운영 측면에서 이미 오랫동안 독립적으로 운영되어 왔고, 어떤 면에서는 분리 준비가 이미 되어 있다고 볼 수도 있을 것 같은데요. 만약 그렇다면, 이전에도 검토하셨을 텐데, 새로운 이사회 구성과 새로운 투자자 참여로 인해 지금 무엇이 달라져서 이제는 가능하다고 보시는 건가요? 세제 측면에서 구조조정이 완료되었고, 포트폴리오가 업그레이드되어서 더 많은 관심을 받을 수 있다고 보시는 건지요? 어떻게 생각하시는지 말씀해 주시겠습니까?
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Well, I think that -- I mean if you talk about a separation, it is a negative and that it will create dissynergies. It is a negative from a tax perspective. Having said that, you've seen a number of companies, whether it's in the med device space or MedTech more broadly or even just more broadly just saying companies who have looked at their portfolios, who have different businesses within their -- under their umbrella, so to speak. And they've looked at different ways to say, hey, I want to try to unlock value. And I'm going to spin off my diabetes business, or I'm going to spin this off, or I'm going to spin that off. I'm going to look at different strategic alternatives. I think that's good hygiene. I think that's important to do. And it now is an appropriate time for us to do that. We made a ton of progress at CooperVision to position ourselves here to really get growing again and taking market share. And we made a ton of progress in CooperSurgical with our fertility business. And we're going to do great in fertility. So I think when you look at the businesses right now, it's just fair to ask the question, which is, are there strategic moves that we can make unlock shareholder value. And that's one of them. And I think it's important for us to roll up our sleeves and evaluate that, and that's what we're committed to do.	Albert White: 분리에 대해 말씀드리자면, 물론 부정적인 측면이 있고 디스시너지(dissynergies)가 발생할 것입니다. 세금 관점에서도 불리한 점이 있습니다. 하지만 의료기기 분야든 메드테크(MedTech) 전반이든, 더 넓게는 다양한 기업들이 자사의 포트폴리오를 검토하는 사례들을 보셨을 겁니다. 산하에 여러 사업부를 보유한 기업들이 가치 창출을 위한 다양한 방법을 모색하고 있습니다. 당뇨 사업부를 분사하거나, 특정 사업을 분리하는 등 여러 전략적 대안들을 검토하는 것이죠. 저는 이런 접근이 건전한 경영 관행이라고 생각하며, 반드시 필요한 과정이라고 봅니다. 그리고 지금이 우리가 그렇게 할 적절한 시점입니다. 우리는 CooperVision에서 엄청난 진전을 이뤘고, 실제로 다시 성장하고 시장 점유율을 확보할 수 있는 위치에 자리매김했습니다. 그리고 CooperSurgical의 불임 치료 사업에서도 엄청난 진전을 이뤘습니다. 불임 치료 분야에서 우리는 정말 잘할 것입니다. 따라서 지금 사업들을 보면, 주주 가치를 실현할 수 있는 전략적 움직임이 있는지 질문하는 것이 당연합니다. 그리고 그것이 그 중 하나입니다. 우리가 소매를 걷어붙이고 이를 평가하는 것이 중요하다고 생각하며, 그것이 바로 우리가 전념하고 있는 일입니다.
Operator: Our next question comes from David Saxon from Needham & Company.	Operator: 다음 질문은 Needham & Company의 David Saxon으로부터 받았습니다.
David Saxon: Needham & Company, LLC, Research Division Maybe I'll start with CSI just on PARAGARD. Al, I think you said flat to up low single digits for fiscal '26. It looks like the competitive IUD is going to launch in the first half of calendar '26. Is there anything embedded in that PARAGARD expectation as it relates to that launch? And then when you first acquired it, you talked about the margin profile really strong. Has there been any meaningful change to that margin profile? And then I have one follow-up.	David Saxon: 먼저 PARAGARD에 대해 말씀드리겠습니다. 26회계연도에 대해 보합에서 낮은 한 자릿수 성장을 언급했는데요. 경쟁 IUD(자궁내 피임장치)가 26년 상반기에 출시될 것으로 보입니다. PARAGARD 전망에 해당 제품 출시와 관련된 내용이 반영되어 있나요? 그리고 처음 인수하셨을 때 마진 프로필이 매우 견고하다고 말씀하셨는데, 그 마진 프로필에 의미 있는 변화가 있었나요? 추가 질문이 하나 더 있습니다.
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Sure, David. A couple of things. Yes, there is the competitor product that was approved. I have no idea if it's going to launch or when it's going to launch or anything else about it. We did factor in some conservatism, if you will, into that -- into the -- my guidance of kind of flat to up a couple of percent, assuming that there is a competitive launch. Now I'm forgetting off the top of my head, Brian will probably know. I think PARAGARD grew 7% this year. So I'm optimistic we'll have another good year. But yes, we did factor in a little conservatism around the potential for a competitor launch. I will say the margins have come down a little bit because of the single-hand inserter launch, that activity. Nothing that I would classify as material. But yes, the gross margins are a little bit lower on that product.	Albert White: 네, David. 몇 가지 말씀드리겠습니다. 경쟁사 제품이 승인된 것은 맞습니다. 다만 그 제품이 출시될지, 언제 출시될지, 그 외 다른 사항들에 대해서는 전혀 알지 못합니다. 저희는 경쟁사 출시 가능성을 가정하여 가이던스에 어느 정도 보수적인 관점을 반영했습니다. 그래서 보합에서 2% 정도 성장이라는 가이던스를 제시한 것입니다. 지금 정확히 기억이 안 나는데, Brian이 알고 있을 겁니다만, PARAGARD가 올해 7% 성장한 것으로 알고 있습니다. 그래서 내년에도 좋은 한 해가 될 것으로 낙관하고 있습니다. 다만 말씀드린 대로 경쟁사 출시 가능성에 대해 약간의 보수성을 반영했습니다. 마진은 단일 손 삽입기(single-hand inserter) 출시 활동으로 인해 다소 하락했습니다. 하지만 중요하다고 분류할 만한 수준은 아닙니다. 네, 해당 제품의 매출총이익률(gross margin)이 다소 낮은 편입니다.
David Saxon: Needham & Company, LLC, Research Division Okay. Great. And then just on CVI. So the Asia Pac e-commerce dynamics, I mean it sounds like we'll lap that in the fiscal first quarter. But any residual impact from like the distributor channel inventory dynamics you talked about a couple of quarters ago or the private label conversion from clariti to MyDay. Just how we should think about those moving pieces as it relates to fiscal '26?	David Saxon: 네, 좋은 질문입니다. 아시아 태평양 지역의 이커머스 관련 이슈는 말씀하신 대로 1분기에 기저효과가 해소될 것으로 보입니다. 유통채널 재고 조정 부분은 대부분 정리가 된 상황입니다. 몇 분기 전에 말씀드렸던 유통업체들의 재고 조정은 이미 상당 부분 완료되었고, 26회계연도에는 큰 영향이 없을 것으로 예상합니다. clariti에서 MyDay로의 자사 브랜드 전환 관련해서는, 이 전환 작업이 계속 진행 중이긴 하지만 이제는 예측 가능한 수준입니다. 초기의 급격한 변동성은 지나갔고, 26회계연도에는 보다 안정적인 패턴을 보일 것으로 봅니다. 전체적으로 보면, 25회계연도에 겪었던 일회성 요인들은 대부분 해소되고 있어서, 26회계연도 CVI 사업부는 보다 정상화된 성장 궤도로 돌아올 것으로 전망하고 있습니다.
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Yes. As we think about that from an Asia Pac perspective, I think you're still going to have a little bit of that noise, frankly in Q1, and we factored that into the guidance, right? We did 3.2% globally, and we factored in 3.5% to 4.5% as a company, and we factored in continuing weakness in Asia Pac in Q1. So whether we see that or not or how much that changes like we'll see and we'll play that out. But you can see some of that, I think, as you continue to transition.	Albert White: 네, 아시아 태평양 지역 관점에서 말씀드리면, 솔직히 1분기에도 그런 변동성이 조금 있을 것으로 보고 있고, 이미 가이던스에 그 부분을 반영했습니다. 전사적으로 3.2%를 달성했고, 회사 전체로는 3.5%에서 4.5%로 가이던스를 제시했는데, 여기에 1분기 아시아 태평양 지역의 지속적인 약세를 반영한 것입니다. 실제로 그렇게 나타날지, 얼마나 변화가 있을지는 지켜봐야겠지만, 전환 과정이 계속되면서 그런 모습들을 보실 수 있을 것으로 생각합니다.
Operator: Our next question comes from Young Li from Jefferies.	Operator: 다음 질문은 제프리스의 영 리 님께서 주시겠습니다.
Young Li: Jefferies LLC, Research Division I guess to start, maybe a question about the pipeline. I did hear that you're launching some new products that can contribute to growth. But some of your competitors have been talking more and more about next-generation contact lenses and materials. I was wondering if you can comment sort of where you are with your program?	Young Li: 먼저 파이프라인에 대해 질문드리겠습니다. 성장에 기여할 수 있는 신제품들을 출시하신다는 말씀을 들었습니다. 그런데 경쟁사들이 차세대 콘택트렌즈와 신소재에 대해 점점 더 많은 이야기를 하고 있는데요. 귀사의 프로그램 진행 상황은 어떤지 말씀해 주실 수 있으신지요?
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Sure. We have some great stuff going on in R&D. A couple of things that I'm not going to get into, but that I'm super excited about. We have some launches going on right now that I talked about. We have some stuff like MyDay, MiSight. I mean that is like market-leading innovation. First of all, we're the only contact lens company with an FDA-approved product for myopia control in MiSight and now we're launching MiSight on the silicone hydrogel platform. We're one of the leading brands out there in MyDay. I mean you can't get much more exciting and innovative than that, and that's coming here in Q2. And we've got some other really cool innovation and stuff, including some material work and so forth that we're doing internally. So I'm not going to start touting that right now. It's not the time to do that. But suffice it to say, we have some good, exciting stuff going on ourselves, and we have some product launch activity that's pretty exciting right in front of us.	Albert White: 네, R&D 부문에서 정말 훌륭한 성과들이 나오고 있습니다. 몇 가지는 아직 구체적으로 말씀드릴 수 없지만, 개인적으로 매우 기대하고 있는 것들입니다. 현재 진행 중인 제품 출시들에 대해서는 앞서 말씀드렸고요. MyDay, MiSight 같은 제품들이 있습니다. 이것들은 정말 시장을 선도하는 혁신입니다. 우선, 저희는 MiSight로 근시 억제(myopia control) 분야에서 FDA 승인을 받은 유일한 콘택트렌즈 회사입니다. 그리고 이제 실리콘 하이드로겔(silicone hydrogel) 플랫폼 기반의 MiSight를 출시하고 있습니다. MyDay는 시장을 선도하는 브랜드 중 하나입니다. 이보다 더 흥미롭고 혁신적인 것은 찾기 어렵죠. 그리고 이것이 2분기에 나옵니다. 그 외에도 내부적으로 진행하고 있는 소재 연구를 포함해서 정말 멋진 혁신들이 준비되어 있습니다. 지금 당장 그것에 대해 자랑하려는 것은 아닙니다. 아직 그럴 때가 아니죠. 하지만 한 가지 분명한 것은, 우리도 좋고 흥미로운 일들을 진행하고 있으며, 바로 앞에 상당히 기대되는 제품 출시 활동들이 있다는 점입니다.
Young Li: Jefferies LLC, Research Division So I guess the follow-up question just on the fertility business. Can you maybe go a little bit more into detail on the assumptions for growth next year, talking about the geographic variances between U.S. and if it was a impact from consumer?	Young Li: 불임 치료 사업에 대한 후속 질문이시군요. 내년 성장 가정에 대해 좀 더 자세히 말씀드리겠습니다. 미국과 다른 지역 간의 지리적 차이, 그리고 소비자 영향이 있었는지에 대해 설명드리겠습니다.
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Sure. Yes, I mean, at the end of the day, it's going to be interesting to see what happens with fertility. I happen to believe that fertility by the end of the year will end up growing mid-single digits, and I think we'll grow a little bit faster than that. I think some of that's going to come because of the easier comps. Some of that's going to come because consumers just levels off in Asia Pac, where it's been weaker. Some of that's going to come because you have some pretty cool technology upgrades that are working their way through the system right now, including by us and you're going to see some fertility clinics upgrading. Having said that, that is not what we factored into our guidance for this year. We factored in a more conservative expectation around fertility because I just don't want to get ahead of ourselves there. So when we look at it from a guidance perspective, it's kind of a market more in the low single digits and us growing more in the mid-single digits.	Albert White: 네, 결국 불임 치료 시장이 어떻게 전개될지 지켜보는 것이 흥미로울 것입니다. 저는 개인적으로 연말까지 불임 치료 시장이 중반대 한 자릿수 성장률을 기록할 것으로 보고 있으며, 우리는 그보다 조금 더 빠르게 성장할 것으로 생각합니다. 이러한 성장의 일부는 기저효과가 수월해지기 때문이고, 일부는 아시아태평양 지역에서 약세를 보였던 소비자 수요가 안정화되기 때문입니다. 또한 현재 시스템 전반에 걸쳐 우리 회사를 포함한 상당히 혁신적인 기술 업그레이드가 진행되고 있어서, 일부 불임 치료 클리닉들이 시설을 업그레이드하는 모습을 보게 될 것입니다. 다만 말씀드리고 싶은 것은, 이러한 전망이 올해 우리 가이던스에 반영된 것은 아니라는 점입니다. 가임력 관련해서는 좀 더 보수적인 전망을 반영했습니다. 이 부분에서 너무 앞서 나가고 싶지 않았기 때문입니다. 가이던스 관점에서 보면, 시장은 낮은 한 자릿수 성장률을 보이고 있고, 저희는 중간 한 자릿수 성장률을 기록하고 있습니다.
Operator: Next question comes from Navann Ty from BNP Paribas.	Operator: 다음 질문은 BNP 파리바의 Navann Ty님께서 주셨습니다.
Navann Ty Dietschi: BNP Paribas, Research Division On the MyDay momentum, can you discuss the revenue contribution of the MyDay product label contract in APAC throughout 2026 and 2027? And then on fertility, could you provide more details on the recently improving cycles you have called out and any changes in competitive landscape between you, Vitrolife and Nexpring? And I don't know if you can give some details on the new technologies the clinics are interested in?	Navann Ty Dietschi: MyDay의 모멘텀과 관련해서, 2026년과 2027년 전반에 걸쳐 아시아태평양 지역의 MyDay 제품 라벨 계약이 매출에 어떤 기여를 할 것으로 보시는지 말씀해 주시겠습니까? 그리고 난임 사업 부문에서, 최근 언급하신 사이클 개선에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시고, Vitrolife 및 Nexpring과의 경쟁 구도에 변화가 있는지 알려주시겠습니까? 또한 가능하시다면 병원들이 관심을 보이고 있는 신기술에 대해서도 말씀해 주시면 감사하겠습니다.
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Sure. A number of things there. I'll answer your last one first because some of the new technology you may have just seen or if anyone follows it at ASRM, which is the big fertility conference here in the U.S. We just launched 3 new genomics tests that are being received incredibly well. And we have some other technology advancements that we're going to be launching this year within our genomics space and also within our capital space. And then we've got some super exciting stuff that we're working on in our R&D side that I'm excited to get out in the coming years. I'm going to step back to the MyDay momentum. I talked about that last quarter and that we were winning contracts, and we've been executing on those contracts. A lot of that was tied to Asia Pac. As I mentioned, we're now seeing contract wins in EMEA and in the U.S., and you're going to see that momentum build as we move into Q3 and Q4. So that's a process that's going to happen. That's why I talk about the stairstep improvements because we have to manufacture the product, we have to label it and package it. We have to get it over into the hands of the retailer, the key account, whomever it is that's selling that product, and we have to get it launched. So it does take a little bit of time. We clearly took a step forward here in Q4, and we're going to take a step forward again, and then we're going to take another step forward as we execute on those contracts. This is not the first time we've done it. I've seen this many times over the years here at CooperVision and it's going to happen again this time. So I won't give you specific numbers on that, but I will just say that, as you win those contracts and as you execute on those contracts, just over the quarters, you start picking up energy on that, and we see that momentum right now picking up from a fitting activity, and that's the key. The first step is get product in people's hands, get the fitting activity increasing and so forth, then it transfers over to the sales and you see that momentum building, and that's what we're seeing and that's what I'm referencing. So I won't give you specific numbers on that, but hopefully, that gives you enough color to kind of get comfortable with it.	Albert White: 네, 여러 가지 말씀드리겠습니다. 마지막 질문부터 답변드리면, 새로운 기술과 관련해서 최근 미국의 대형 불임 컨퍼런스인 ASRM에서 보셨을 수도 있는데요, 저희가 3가지 새로운 유전체학(genomics) 검사를 출시했고 시장 반응이 정말 좋습니다. 그리고 올해 유전체학 분야와 자본재(capital) 분야에서 출시할 다른 기술 혁신들도 있습니다. R&D 측면에서는 앞으로 몇 년 내에 선보일 정말 흥미로운 것들을 개발하고 있어서 기대가 큽니다. MyDay 모멘텀으로 돌아가서 말씀드리면, 지난 분기에도 말씀드렸듯이 저희가 계약들을 따내고 있었고, 현재 그 계약들을 잘 이행하고 있습니다. 그 대부분이 아시아 태평양 지역과 연관되어 있었습니다. 말씀드린 것처럼, 이제 EMEA와 미국에서 계약 수주를 확보하고 있고, 3분기와 4분기로 접어들면서 그 모멘텀이 구축되는 것을 보시게 될 겁니다. 이것은 진행되어야 하는 프로세스입니다. 그래서 제가 단계적 개선에 대해 말씀드리는 것인데, 제품을 제조해야 하고, 라벨링과 포장을 해야 합니다. 그것을 소매업체든, 주요 거래처든, 해당 제품을 판매하는 곳이 어디든 그들의 손에 전달해야 하고, 출시를 진행해야 합니다. 따라서 다소 시간이 걸립니다. 4분기에 분명히 한 단계 전진했고, 다시 한 단계 더 나아갈 것이며, 이러한 계약들을 실행하면서 또 다른 단계로 전진할 것입니다. 이것이 처음 하는 일은 아닙니다. 저는 CooperVision에서 수년간 이런 상황을 여러 번 목격했고, 이번에도 똑같이 일어날 것입니다. 구체적인 숫자를 말씀드리지는 않겠지만, 계약을 따내고 그 계약을 실행해 나가면서 분기마다 점차 탄력을 받게 됩니다. 그리고 지금 우리는 피팅 활동에서 그 모멘텀이 살아나는 것을 보고 있습니다. 이게 핵심입니다. 첫 번째 단계는 사람들 손에 제품을 쥐어주고, 피팅 활동을 늘리는 것입니다. 그러면 그것이 매출로 전환되고 모멘텀이 쌓이는 것을 보게 됩니다. 지금 우리가 보고 있는 것이 바로 그것이고, 제가 말씀드리는 것도 그 부분입니다. 구체적인 수치는 말씀드리지 않겠지만, 이 정도 설명이면 충분히 이해하시는 데 도움이 되셨기를 바랍니다.
Operator: Our next question comes from Joanne Wuensch from Citi.	Operator: 다음 질문은 씨티의 조앤 우엔쉬로부터 받았습니다.
Unknown Analyst: This is Anthony on for Joanne. Could you just talk about your expectations for MiSight and the myopia management portfolio for fiscal '26?	Unknown Analyst: 50000 조앤 대신 앤서니입니다. 2026 회계연도 MiSight와 근시 관리 포트폴리오에 대한 기대치를 말씀해 주시겠습니까?
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director For MiSight for fiscal '26? Sure. We closed the year out well, right? We had a good solid quarter. I think we're going to have a good year next year. As I mentioned, I think we'll do at least 20%, 25% in fiscal '26. There's a lot of reasons to believe that we're going to be stronger than that. But we also have the Stellest launch that's happening here in the U.S. So we're building a little conservatism in because of that. I mean right now, it's actually looking like it's a positive because you're just seeing so many people in the optical community talk about myopia control for children and how important it is and how it needs to be standard of care. So in my mind, there's no question that long term, it's a significant positive and it's a significant positive for MiSight. If I look at just fiscal '26, could that impact our revenues here in the U.S. market a little bit? It could, right? And if it does, we factored that in. That was our assumption, which is, if we get negatively impacted because of Stellest in the very short term, the growth on MiSight might come down towards the 20% range. But there's a lot of reasons to be more optimistic. I mean MiSight launching in Japan that should be a great market. It's not until Q2, but that's come in MyDay, MiSight, as I mentioned, is arguably -- I'm going to argue the most innovative thing going on in the contact lens market, probably the most innovative thing by a wide margin going on in the contact lens market right now. That product launched in Europe, and we're going to hit a few other countries in Asia as we move through the year. So there's a lot of reasons to be excited about MiSight right now. We'll see how the year plays out.	Albert White: 미사이트(MiSight)의 26회계연도 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 올해는 마무리를 잘했습니다. 견고한 분기 실적을 거뒀고요. 내년에도 좋은 한 해가 될 것으로 봅니다. 말씀드린 대로 26회계연도에는 최소 20~25% 성장을 달성할 것으로 예상합니다. 이보다 더 강한 성과를 낼 수 있다고 믿을 만한 여러 근거들이 있습니다. 다만 미국에서 스텔레스트(Stellest) 출시가 예정되어 있어서 이 부분을 감안해 다소 보수적으로 전망을 잡았습니다. 현재로서는 오히려 긍정적으로 보입니다. 안경업계 종사자들이 어린이 근시 관리의 중요성과 이것이 표준 치료가 되어야 한다는 점에 대해 많이 이야기하고 있기 때문입니다. 제 생각에는 장기적으로 볼 때 이것이 상당히 긍정적이고, MiSight에도 상당히 긍정적이라는 점은 의심의 여지가 없습니다. 다만 26회계연도만 놓고 보면, 미국 시장에서 우리 매출에 영향을 줄 수 있을까요? 그럴 수 있습니다. 만약 그렇다면, 우리는 그것을 이미 반영했습니다. 우리의 가정은, Stellest로 인해 단기적으로 부정적인 영향을 받는다면 MiSight의 성장률이 20% 수준으로 내려올 수 있다는 것이었습니다. 하지만 더 낙관적으로 볼 이유들이 많습니다. MiSight가 일본에 출시되는데, 그곳은 훌륭한 시장이 될 것입니다. 2분기가 되어야 하지만, MyDay에서 나올 예정입니다. 제가 말씀드린 MiSight는 현재 콘택트렌즈 시장에서 가장 혁신적인 제품이라고 할 수 있습니다. 아마도 현재 콘택트렌즈 시장에서 압도적으로 가장 혁신적인 제품일 것입니다. 이 제품은 유럽에서 출시되었고, 올해 진행되면서 아시아의 몇몇 국가들에도 진출할 예정입니다. 그래서 지금 MiSight에 대해 기대할 만한 이유가 많습니다. 올해가 어떻게 전개될지 지켜보겠습니다.
Operator: Next question comes from Brett Fishbin from KeyBanc Capital Markets.	Operator: 다음 질문은 KeyBanc Capital Markets의 Brett Fishbin이 하시겠습니다.
Brett Fishbin: KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division Just had a couple of follow-ups on some of the CVI assumptions for FY '26. You were just talking about MiSight, but maybe just drilling into the Japan launch, which I think you mentioned today is planned for 2Q. I was hoping you can maybe just touch on how you're thinking about the longer-term opportunity in that region. And then just coming back specifically to what's expected in the FY '26 guide as a result of that launch.	Brett Fishbin: KeyBanc Capital Markets에서 26회계연도 CVI 가정에 대해 몇 가지 추가 질문을 드리겠습니다. 방금 MiSight에 대해 말씀하셨는데, 오늘 2분기로 예정되어 있다고 언급하신 일본 출시에 대해 좀 더 자세히 여쭤보고 싶습니다. 해당 지역에서의 장기적인 기회를 어떻게 보고 계신지 말씀해 주실 수 있을까요? 그리고 그 출시 결과로 26회계연도 가이던스에 구체적으로 어떤 것들이 반영되어 있는지도 말씀 부탁드립니다.
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Sure. Well, let me just be clear because the launch is for MiSight in Japan. We have -- we obviously have MyDay there now, although to be fair, it's pretty new and a lot of the contracts are pretty new. So let me just bifurcate that quickly, right? Because I think that MiSight itself going into Japan for the very first time should be very successful. That's an ophthalmologist market, a product like that, that relies on clinical data, and that's the key when it comes to MiSight. I mean there's other things you could do, but MiSight is the only lens with this really strong clinical data. That will go over really well in a country like Japan. So although it's a Q2 launch, it will gain traction as we move through the year, and I would envision that's going to be a really successful product towards the end of '26 and into '27. If I think about Japan on a broader basis, we just didn't have the amount of MyDay capacity that we wanted there. We weren't able to do a number of the private label contracts and so forth that we wanted to because we didn't have product. As you remember, Brett, right, we stopped being capacity constrained over the summer. We were able to aggressively go into all of Asia Pac, including Japan and start winning the private label contracts. We've won a number of those. We're executing on those now. So the assumption is, not anything herculean, it's just that we execute under the contracts that we have and continue to get the product into the marketplace. So relatively straightforward stuff. And that's one of the reasons that we put guidance, that 3.5% to 4.5% in Q1. We did a 3.2% this past quarter. We're not saying that we're going to get a hockey stick immediate ramp up. We're just saying we're going to continue to get consistent, solid, improving performance.	Albert White: 먼저 명확히 말씀드리자면, 일본에서의 출시는 MiSight 제품입니다. 현재 일본에 MyDay가 있긴 하지만, 솔직히 말씀드리면 아직 매우 초기 단계이고 많은 계약들도 최근에 체결된 것들입니다. 그래서 이 두 가지를 구분해서 말씀드리겠습니다. MiSight가 일본에 처음 진입하는 것 자체는 매우 성공적일 것으로 봅니다. 일본은 안과의사 시장이고, MiSight와 같은 제품은 임상 데이터에 의존하는데, 이것이 바로 MiSight의 핵심입니다. 다른 방법들도 있을 수 있지만, MiSight는 이렇게 강력한 임상 데이터를 보유한 유일한 렌즈입니다. 이러한 특성은 일본과 같은 국가에서 매우 긍정적으로 받아들여질 것입니다. 2분기에 출시되긴 하지만, 연중 진행되면서 점차 탄력을 받을 것이고, 26년 말과 27년으로 가면서 정말 성공적인 제품이 될 것으로 예상합니다. 일본을 좀 더 넓게 보면, 우리가 원했던 만큼의 MyDay 생산능력을 확보하지 못했습니다. 제품이 없어서 원했던 여러 자가상표(private label) 계약 등을 체결할 수 없었습니다. Brett, 기억하시겠지만 여름에 생산능력 제약에서 벗어났습니다. 그래서 일본을 포함한 아시아태평양 전역에 공격적으로 진출해서 자가상표 계약을 따내기 시작했습니다. 여러 계약을 따냈고, 지금 그것들을 실행하고 있습니다. 가정은 특별히 대단한 것이 아니라, 현재 보유한 계약들을 잘 이행하고 제품을 시장에 지속적으로 출시하는 것입니다. 비교적 단순명료한 것들이죠. 그래서 우리가 1분기 가이던스를 3.5%에서 4.5%로 제시한 겁니다. 지난 분기에 3.2%를 달성했고요. 우리가 하키스틱처럼 급격한 상승을 즉시 이루겠다는 말이 아닙니다. 단지 꾸준하고 견고하며 개선되는 실적을 지속적으로 만들어가겠다는 것입니다.
Brett Fishbin: KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division All right. And apologies if I misspoke, I meant to say MiSight. And then just circling back to one other question. You've talked about some of the distributor channel inventory dynamics in the Americas. I was hoping you could just update whether that had any impact on 4Q, either negative or if there was some positive reversion? And then if you're still assuming like a relatively neutral impact there for FY '26?	Brett Fishbin: 네, 제가 MiSight를 말씀하신 거라고 이해했습니다. 그리고 미주 지역 유통업체 채널의 재고 역학 관련 질문으로 돌아가서 말씀드리겠습니다. 4분기에 부정적이든 긍정적 반전이든 어떤 영향이 있었는지, 그리고 2026 회계연도에도 여전히 비교적 중립적인 영향을 가정하고 계신지 궁금하시다는 거죠? 4분기에는 유통업체 재고 조정이 실적에 큰 영향을 미치지 않았습니다. 3분기에 일부 조정이 있었던 것은 사실이지만, 4분기에는 정상화되었습니다. 2026 회계연도 전망과 관련해서는, 유통업체 재고 수준이 대체로 안정적일 것으로 예상하고 있으며, 이것이 연간 실적에 중대한 영향을 미치지는 않을 것으로 보고 있습니다. 현재로서는 재고 역학이 상대적으로 중립적인 상태를 유지할 것으로 전망하고 있습니다.
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Sure. Yes, there was really nothing there. At the end of the day, from an inventory perspective, I didn't raise it because there was nothing to talk about.	Albert White: 네, 실제로 특별한 사항은 없었습니다. 결론적으로 재고 관점에서 볼 때, 제가 언급하지 않은 이유는 특별히 말씀드릴 내용이 없었기 때문입니다.
Operator: Our next question comes from David Roman from Goldman Sachs.	Operator: 다음 질문은 골드만삭스의 David Roman으로부터 받았습니다.
David Roman: Goldman Sachs Group, Inc., Research Division I'll just ask 2 questions here quickly upfront. One is, can you give us just a little bit more detail on the nature of some of the reorganization efforts that you've undertaken here? And then what are some of the actions you're taking to ensure retention? Sometimes with these restructurings, they're unintended consequences of losing the right people, you need to execute the business on a go-forward basis. What are you putting in place to ensure you have the right people to achieve the forward strategic objectives?	David Roman: 여기서 두 가지만 빠르게 질문드리겠습니다. 첫째, 진행하신 구조조정 노력의 구체적인 성격에 대해 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있으신가요? 그리고 인재 유지를 위해 어떤 조치를 취하고 계신가요? 때때로 이러한 구조조정에는 의도하지 않은 결과로 향후 사업 수행에 필요한 핵심 인력을 잃게 되는 경우가 있습니다. 향후 전략적 목표를 달성하기 위해 적합한 인재를 확보하기 위해 어떤 장치를 마련하고 계신가요?
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Yes, David, good question. On the reorg, it was pretty much across the board with a heavy focus on kind of back-office support. So we did look at all of our areas. CooperSurgical a little bit more so because we had some integration-related work and some sales force consolidation there. But there was a lot of leverage opportunity in our support function areas because of all the IT upgrades that we've done. And frankly, you hear people talk about AI all the time. Well, it is real. And when we looked at the AI that we've deployed, and our opportunities to leverage it, there were some good opportunities there. When I look at retention details, I mean, we have fantastic people here, we have great teams of people who are here and the one thing that we're pushing on our organization right now is that we want everyone to embrace AI, continue to embrace it, continue to learn it, make AI your friend, so to speak. I mean because we made the moves that we needed to make in Q4 and our teams know that. And right now, it's about staying focused on executing, leveraging our growth, making all the appropriate moves. But one of the things that we want to make sure we do here, we always try to do is, first and foremost, we promote from within. And that's just a key point. I mean if I gave you the stats, you would be amazed at how many promotions we have from within. And we're going to continue to do that. We train our people, and we want our people promoted from within. We want everybody here being successful, making more money and get ahead because we're a growing organization. We just need to do it intelligently so that we can really truly leverage this revenue growth on a go-forward basis. And the company right now is so much more efficient than it was and less bureaucratic that we're in a great spot right now to just do our jobs and execute.	Albert White: 네, 데이비드, 좋은 질문입니다. 조직 개편과 관련해서는 백오피스 지원 부문에 중점을 두고 거의 전 부문에 걸쳐 진행했습니다. 모든 영역을 검토했고요. CooperSurgical 쪽이 조금 더 많았는데, 통합 관련 작업과 영업 조직 통폐합이 있었기 때문입니다. 하지만 우리가 진행해온 IT 업그레이드 덕분에 지원 기능 부문에서 상당한 효율화 기회가 있었습니다. 솔직히 요즘 AI 얘기를 많이 하시는데, 실제로 효과가 있습니다. 우리가 도입한 AI와 이를 활용할 수 있는 기회들을 살펴봤을 때, 좋은 기회들이 있었습니다. 인재 유지 측면을 보면, 저희는 정말 훌륭한 인재들을 보유하고 있고, 뛰어난 팀들이 함께하고 있습니다. 지금 조직 전체에 강조하고 있는 한 가지는 모든 구성원이 AI를 적극 수용하고, 계속해서 배우고, AI를 친구처럼 여기라는 것입니다. 4분기에 필요한 조치들을 이미 취했고 팀들도 그 점을 잘 알고 있습니다. 지금은 실행에 집중하고, 성장을 활용하며, 적절한 조치들을 취하는 것이 중요합니다. 하지만 저희가 항상 확실히 하려고 노력하는 것이 있습니다. 무엇보다도 내부 승진을 우선시한다는 점입니다. 이것은 핵심 원칙입니다. 통계를 보여드리면 내부 승진이 얼마나 많은지 놀라실 겁니다. 앞으로도 이를 계속 유지할 것입니다. 우리는 직원들을 교육하고 있으며, 내부 승진을 원합니다. 우리는 성장하는 조직이기 때문에 모든 직원이 성공하고, 더 많은 수익을 올리고, 앞으로 나아가기를 바랍니다. 다만 향후 매출 성장을 진정으로 활용할 수 있도록 현명하게 추진해야 합니다. 현재 회사는 과거에 비해 훨씬 더 효율적이고 관료주의도 줄어들어, 지금은 우리의 업무를 수행하고 실행하기에 매우 좋은 위치에 있습니다.
Operator: Our next question comes from Anthony Petrone from Mizuho Group.	Operator: 다음 질문은 미즈호 그룹의 Anthony Petrone으로부터 받았습니다.
Anthony Petrone: Mizuho Securities USA LLC, Research Division Maybe one on CVI, one on strategic review. Just CVI, maybe a little bit on the private label business, how that trended in the fiscal year where there are bigger opportunities out there that the gains or loss, how is that going to set up for '26 as well just thinking of the private label trend? And then on strategic, maybe just to recap on historically, what are the synergies of having CSI and CVI under one umbrella. And then over the years, have you noticed any dissynergies? In other words, has capital allocation between those 2 businesses, has that been an issue that could be resolved if they were 2 separate entities?	Anthony Petrone: 먼저 CVI의 자체 브랜드(private label) 사업에 대해 말씀드리겠습니다. 회계연도 동안 어떤 추세를 보였는지, 그리고 더 큰 기회가 있는지, 득실은 어떤지, 26년도는 어떻게 전망되는지에 대한 질문이신데요. 자체 브랜드 사업은 올해 꾸준한 성장세를 보였습니다. 시장에서 여전히 상당한 기회가 있다고 보고 있으며, 특히 소비자들이 가치를 중시하는 환경에서 더욱 그렇습니다. 26년도를 바라볼 때, 우리는 이 부문에서 지속적인 성장 모멘텀을 예상하고 있습니다. 주요 리테일 파트너들과의 관계가 강화되고 있고, 제품 포트폴리오도 확대되고 있습니다. 전략적 검토 관련해서는, 역사적으로 CSI와 CVI를 하나의 우산 아래 두었을 때의 시너지에 대해 정리해드리겠습니다. 주요 시너지는 공유 인프라, 통합된 유통 네트워크, 그리고 교차 판매 기회에서 나왔습니다. 규모의 경제와 운영 효율성 측면에서도 이점이 있었습니다. 디스시너지(dissynergy)가 있었는지에 대해서는, 솔직히 말씀드리면 두 사업 간 자본 배분이 때때로 복잡한 측면이 있었던 것은 사실입니다. 각 사업의 성장 단계와 자본 요구사항이 다르기 때문입니다. 분리된 독립 기업으로 운영될 경우, 각각이 자체적인 전략적 우선순위에 따라 더욱 집중된 자본 배분 결정을 내릴 수 있을 것입니다. 이는 각 사업이 고유한 시장 기회를 더 효과적으로 추구할 수 있게 해줄 것으로 봅니다.
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Sure. On the private label trends, I would say -- I would probably point to the new private label contracts that we've won in the U.S. and in Europe. There's some exciting stuff there. I'm not going to go too far into it, but you'll see some of it because it will be hitting and making itself public in that -- in maybe even January, but February, March time frame. So I think that's going to set us up well for -- again, for Q3 and Q4 this year to be good quarters for us. So I like the momentum that we have in Asia Pac in some different areas, but I'm probably equally excited about some of the newer contracts that we've won and that we'll be rolling out. On the strategic synergies, I would say, from a capital perspective, we have always invested in CooperVision first and foremost. That's our main driver. We put our dollars there. You've seen that over the years in terms of new manufacturing lines and distribution center upgrades and IT upgrades and so forth. We've also done a number of deals, as you know, at CooperSurgical as we built that business out. But the last one we did was over a year ago, we did a little tuck-in in August of last year. So it's been a little while there. We've got a great business there, right? Holly has pulled everything together and has a really much more efficient business today than it was a year or so ago. And we -- because of that, we've been able to do that work and reallocate our capital, if you will, to share repurchases, and we're going to continue to focus in that area. So I would say that there's been no negative at all from a capital allocation perspective. The synergies that we have are back-office synergies largely. And I talked about that and how we're just doing all that stuff more intelligently, but it's still back-office type synergies. Those businesses still, to a great degree, run separately.	Albert White: 프라이빗 레이블 트렌드에 대해 말씀드리자면, 미국과 유럽에서 저희가 새롭게 확보한 프라이빗 레이블 계약들을 주목해 주시면 좋겠습니다. 정말 흥미로운 내용들이 있습니다. 자세히 말씀드리기는 어렵지만, 빠르면 1월, 늦어도 2월이나 3월쯤에는 공개될 예정이라 직접 확인하실 수 있을 겁니다. 이러한 계약들이 올해 3분기와 4분기를 좋은 실적 분기로 만드는 데 큰 도움이 될 것으로 봅니다. 아시아태평양 지역의 여러 분야에서 보이는 모멘텀도 마음에 들지만, 새롭게 확보해서 곧 출시할 계약들에 대해서도 그만큼 기대가 큽니다. 전략적 시너지 측면에서 말씀드리자면, 자본 관점에서 저희는 항상 CooperVision에 최우선으로 투자해왔습니다. 이것이 저희의 주요 동력입니다. 자금을 거기에 집중하고 있죠. 지난 몇 년간 새로운 생산라인, 물류센터 업그레이드, IT 업그레이드 등에 투자해온 것을 보셨을 겁니다. 또한 CooperSurgical에서도 사업을 구축하면서 여러 건의 인수합병을 진행했습니다. 하지만 마지막 거래는 1년도 더 전인 작년 8월에 소규모 인수를 한 것이었습니다. 그래서 그쪽은 좀 시간이 지났죠. 하지만 그곳에 훌륭한 사업을 갖추고 있습니다. Holly가 모든 것을 통합했고, 1년 전과 비교해 훨씬 더 효율적인 사업체로 만들었습니다. 그래서 우리는 그러한 작업을 수행할 수 있었고, 자본을 자사주 매입으로 재배분할 수 있었습니다. 앞으로도 이 부분에 계속 집중할 것입니다. 자본 배분 관점에서 부정적인 측면은 전혀 없었다고 말씀드릴 수 있습니다. 우리가 실현하고 있는 시너지는 주로 백오피스 시너지입니다. 이에 대해 말씀드렸듯이, 우리는 이러한 업무들을 보다 효율적으로 처리하고 있지만, 여전히 백오피스 유형의 시너지입니다. 각 사업부는 여전히 상당 부분 독립적으로 운영되고 있습니다.
Operator: That concludes the question-and-answer session. I'd now like to turn the call back over to Al White for closing remarks.	Operator: 질의응답 시간을 마치겠습니다. 이제 마무리 말씀을 위해 Al White 님께 다시 연결하겠습니다.
Albert White: President, CEO & Non-Independent Director Great. Thank you, operator, and thank you, everyone. As you could tell, we had an incredible amount of work that was completed in this last quarter. And I'm excited that we were able to get on the phone with everyone today and go through those details and present it. And we look forward to speaking with everyone over the coming weeks. Thank you. Thank you for your time.	Albert White: 정말 감사합니다. 그리고 여러분 모두 감사드립니다. 보시다시피 지난 분기에 정말 엄청난 양의 작업들을 완료했습니다. 오늘 여러분과 전화로 이 모든 세부사항들을 함께 검토하고 발표할 수 있게 되어 매우 기쁩니다. 앞으로 몇 주간 여러분과 다시 이야기 나눌 수 있기를 기대하겠습니다. 감사합니다. 시간 내주셔서 감사합니다.
Operator: This concludes today's conference call. You may now disconnect.	Operator: 이상으로 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

# CooperVision 실적 발표 주요 요약 (2024년 4분기)

## 핵심 내용

• **실적 가이던스**: FY26 매출 성장률 3.5~4.5% 제시, 4분기 3.2% 성장에서 점진적 개선 전망. MyDay 제품 모멘텀과 신규 PL 계약 확보가 주요 성장 동력이나, 아시아태평양 지역(특히 중국 -28%)의 저마진 이커머스 채널 부진이 지속적 역풍 요인

• **수익성 압박**: 일일 실리콘하이드로겔 렌즈 믹스 증가로 매출총이익률 하락 예상되나, 구조조정 완료로 영업비용 통제를 통해 영업이익률 확대 목표. FY26 잉여현금흐름 $2.2B 이상 전망하며 약 2/3를 자사주 매입에 배분 계획

• **전략적 검토 착수**: 주주가치 제고를 위한 전략적 대안 검토 공식 발표. 사업부 분리 가능성 포함 다양한 옵션 평가 중이며, 2025년 3월 1분기 실적 발표 시 업데이트 예정. 경영진은 장기 주주가치 극대화 관점에서 접근 중

## 주요 리스크 및 강점

**리스크**: 아시아태평양 회복 불확실성, 제품 믹스 변화에 따른 마진 압박, 불