📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

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Gilat Satellite Networks Ltd. (GILT) Q3 2025 Earnings Call November 12, 2025 9:30 AM EST Company Participants Adi Sfadia - Chief Executive Officer Gil Benyamini - Chief Financial Officer Conference Call Participants Ryan Koontz - Needham & Company, LLC, Research Division Louie Dipalma - William Blair & Company L.L.C., Research Division Christopher Quilty - Quilty Space Inc., Research Division Presentation Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by. Welcome to Gilat's Third Quarter 2025 Results Conference Call. [Operator Instructions] As a reminder, this conference is being recorded, November 12, 2025. By now, you should have all received the company's press release.	질라트 새틀라이트 네트웍스 (GILT) 2025년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2025년 11월 12일 오전 9시 30분 (미국 동부 표준시) 회사 참석자 아디 스파디아 - 최고경영자 길 벤야미니 - 최고재무책임자 컨퍼런스 콜 참가자 라이언 쿤츠 - 니덤 앤 컴퍼니, LLC, 리서치 부문 루이 디팔마 - 윌리엄 블레어 앤 컴퍼니 L.L.C., 리서치 부문 크리스토퍼 퀼티 - 퀼티 스페이스 주식회사, 리서치 부문 발표 운영자 신사 숙녀 여러분, 기다려 주셔서 감사합니다. 질라트의 2025년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내사항] 알려드립니다. 본 컨퍼런스는 2025년 11월 12일에 녹음되고 있습니다. 지금쯤 여러분 모두 회사의 보도자료를 받으셨을 것입니다.
If you have not received it, please view it in the News section of the company's website, www.gilat.com. I would now like to hand over the call to Ms. Jody Burfening of Alliance Advisors IR. Ms. Burfening, please go ahead. Unknown Executive Thank you, Hilla, and good morning, everyone. Thank you for joining us for Gilat Satellite Networks earnings conference call for the third quarter of 2025. With us on the call today are Mr. Adi Sfadia, Gilat's CEO; and Mr. Gil Benyamini, Gilat's Chief Financial Officer.	감사합니다, Hilla. 그리고 여러분 안녕하십니까. Gilat Satellite Networks의 2025년 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 콜에는 Gilat의 CEO인 Adi Sfadia와 CFO인 Gil Benyamini가 함께 하고 있습니다. 만약 자료를 받지 못하셨다면, 회사 웹사이트 www.gilat.com의 뉴스 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이제 Alliance Advisors IR의 Jody Burfening에게 진행을 넘기겠습니다. Burfening, 말씀해 주시기 바랍니다. 미상 임원 감사합니다, Hilla. 그리고 여러분 안녕하십니까. Gilat Satellite Networks의 2025년 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 콜에는 Gilat의 CEO인 Adi Sfadia 씨와 CFO인 Gil Benyamini 씨가 함께 하고 있습니다.
Before turning the call over to management, I would like to remind everyone that some statements made during this conference call contain forward-looking statements based on current expectations. Actual results could differ materially from those projected as a result of various risks and uncertainties. Potential risks and uncertainties could cause actual results to differ materially include global economic conditions, reductions in revenues from key customers, delays or reductions in U.S.	통화를 경영진에게 넘기기 전에, 본 컨퍼런스 콜에서 이루어지는 일부 발언들은 현재의 예상에 기반한 미래예측진술을 포함하고 있음을 모든 분들께 상기시켜 드립니다. 실제 결과는 다양한 위험과 불확실성의 결과로 인해 예상과 중대하게 달라질 수 있습니다. 실제 결과가 중대하게 달라질 수 있는 잠재적 위험과 불확실성에는 글로벌 경제 상황, 주요 고객으로부터의 매출 감소, 미국의 지연 또는 감소 등이 포함됩니다.
and foreign military spending, acceptance of our new products on a global basis and disruptions or delays in our supply of raw materials and components due to business conditions, global conflicts, weather or other factors not under our control. Company cautions investors not to place undue reliance on forward-looking statements, which reflect the company's analysis only as of today's date. The company undertakes no obligation to publicly update forward-looking statements to reflect subsequent events or circumstances.	및 해외 군사비 지출, 당사의 신제품에 대한 글로벌 수용도, 그리고 사업 여건, 글로벌 분쟁, 기상 조건 또는 당사의 통제 범위 밖에 있는 기타 요인들로 인한 원자재 및 부품 공급의 차질 또는 지연 등이 포함됩니다. 당사는 투자자들께 미래예측진술에 과도하게 의존하지 않으실 것을 당부드리며, 이러한 진술은 오늘 날짜 기준 당사의 분석만을 반영하는 것입니다. 당사는 후속 사건이나 상황을 반영하기 위해 미래예측진술을 공개적으로 업데이트할 의무를 지지 않습니다.
Further information on these factors and other factors that could affect Gilat's financial results is included in the company's filings with the Securities and Exchange Commission, including the latest quarterly report on Form 10-Q. In addition, on today's call, management will refer to certain non-GAAP financial measures that management considers to be useful and differ from GAAP. These non-GAAP measures should be considered supplemental to corresponding GAAP figures. With that, I would now like to turn the call over to Gilat's CEO. Please go ahead, Adi. Adi Sfadia Chief Executive Officer Thank you, Jody, and good day to everyone.	이러한 요인들과 Gilat의 재무 실적에 영향을 미칠 수 있는 기타 요인들에 대한 추가 정보는 최근 분기 보고서 Form 10-Q를 포함하여 증권거래위원회(Securities and Exchange Commission)에 제출된 회사의 서류에 포함되어 있습니다. 또한 오늘 컨퍼런스 콜에서 경영진은 경영진이 유용하다고 판단하며 GAAP과 차이가 있는 특정 비-GAAP 재무 지표들을 언급할 것입니다. 이러한 비-GAAP 지표들은 해당 GAAP 수치들에 대한 보충 자료로 간주되어야 합니다. 그럼 이제 Gilat의 CEO에게 발언권을 넘기겠습니다. Adi 님, 시작하시죠. Adi Sfadia 최고경영자 감사합니다, Jody. 그리고 여러분 안녕하십니까.
Thank you for joining us today to discuss Gilat's third quarter of 2025 results. Please note that we are posting a PowerPoint presentation on our website with all the data we will discuss today. The third quarter of 2025 was a strong quarter for Gilat and showed strong revenue, including solid organic growth and adjusted EBITDA performance. Our competitive edge across the satellite communication landscape and success in next-generation satellite programs is clearly translating directly into new orders and growing opportunities. During the quarter, we announced a $66 million private placement from institutional and accredited investors.	길랏(Gilat)의 2025년 3분기 실적 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 논의할 모든 데이터가 포함된 파워포인트 프레젠테이션을 저희 웹사이트에 게시하고 있음을 알려드립니다. 2025년 3분기는 길랏에게 강력한 분기였으며, 견고한 유기적 성장과 조정 EBITDA 실적을 포함한 강력한 매출을 보여주었습니다. 위성통신 분야 전반에 걸친 저희의 경쟁 우위와 차세대 위성 프로그램에서의 성공은 명확하게 신규 수주와 성장하는 기회로 직접 전환되고 있습니다. 분기 중에 저희는 기관투자자 및 적격투자자로부터 6,600만 달러 규모의 사모 증자를 발표했습니다.
This demonstrates the confidence of the investment community in Gilat's strategy and performance, providing additional strength to support our next phase of growth. At the end of the quarter, we had a very strong cash position, [indiscernible] an example of our efforts to create a competitive edge in our first-to-market integration of AI into our Network Management System. This marks an important step in bringing AI-driven automation and intelligence to satellite network operations, allowing customers to manage their network with greater efficiency and insight. It reflects our commitment to innovation and our active role in shaping the future of intelligent SATCOM solutions.	이는 투자 커뮤니티가 Gilat의 전략과 실적에 대해 갖고 있는 신뢰를 보여주는 것으로, 우리의 다음 성장 단계를 뒷받침할 추가적인 재무 건전성을 제공합니다. 분기 말 기준으로 우리는 매우 견고한 현금 포지션을 보유하고 있었으며, [식별불가] 이는 우리의 네트워크 관리 시스템에 AI를 시장 최초로 통합하여 경쟁 우위를 창출하려는 노력의 한 예입니다. 이는 위성 네트워크 운영에 AI 기반 자동화와 인텔리전스를 도입하는 중요한 단계로, 고객들이 더 높은 효율성과 통찰력으로 네트워크를 관리할 수 있게 해줍니다. 이는 혁신에 대한 우리의 의지와 지능형 위성통신 솔루션의 미래를 형성하는 데 있어 우리의 적극적인 역할을 반영합니다.
We expect to introduce additional AI capabilities as we progress with our road map development. Third quarter revenues reached $117.7 million, a 58% increase year-over-year. Adjusted EBITDA was $15.6 million, 46% above the same quarter last year. Now on to the business review. Gilat Defense continued to invest in sales, marketing and R&D resources to support business development. Gilat Defense is front and center, actively engaging with customers across North America, Europe and Asia Pacific. Our unique advantage lies in the combined strengths of Gilat DataPath, Wavestream and Stellar Blu.	로드맵 개발을 진행하면서 추가적인 AI 기능들을 도입할 예정입니다. 3분기 매출은 1억 1,770만 달러로 전년 동기 대비 58% 증가했습니다. 조정 EBITDA는 1,560만 달러로 작년 동분기 대비 46% 증가했습니다. 이제 사업 부문 검토로 넘어가겠습니다. Gilat Defense는 사업 개발을 지원하기 위해 영업, 마케팅 및 R&D 자원에 지속적으로 투자했습니다. Gilat Defense는 북미, 유럽 및 아시아 태평양 지역의 고객들과 적극적으로 협력하며 최전선에 서 있습니다. 우리의 독특한 경쟁 우위는 Gilat DataPath, Wavestream 및 Stellar Blu의 결합된 강점에 있습니다.
This collaboration enable us to deliver comprehensive SATCOM solutions that supports the full spectrum of Defense operations. During the quarter, Gilat Defense received over $14 million in orders through a prime contractor for its DKET terminals from the U.S. Army and the Department of Defense, broadening our presence across key defense programs. In Israel, Gilat Defense strengthened its relationship with the Israeli Ministry of Defense through a new multimillion dollar contract for the delivery and integration of satellite communication systems and services.	이러한 협력을 통해 우리는 국방 작전의 전 영역을 지원하는 포괄적인 위성통신(SATCOM) 솔루션을 제공할 수 있게 되었습니다. 분기 중 Gilat Defense는 미 육군과 국방부로부터 DKET 단말기에 대해 주계약자를 통해 1,400만 달러 이상의 주문을 수주하여 주요 국방 프로그램 전반에 걸쳐 우리의 입지를 확대했습니다. 이스라엘에서는 Gilat Defense가 위성통신 시스템 및 서비스의 납품과 통합을 위한 수백만 달러 규모의 신규 계약을 통해 이스라엘 국방부와의 관계를 강화했습니다.
With a robust pipeline, trusted partnership and proven execution, we are well positioned to capture additional opportunities as global demand for secure satellite communication continue to rise. Turning to our Commercial business. The third quarter delivered strong results driven by new wins, continued adoption of our next-generation platforms and steady execution across major programs. These results reflect both the rapid evolution of the satellite communication market and Gilat's ability to deliver technology and performance our customers require.	탄탄한 파이프라인, 신뢰받는 파트너십, 그리고 검증된 실행력을 바탕으로, 우리는 안전한 위성통신에 대한 글로벌 수요가 지속적으로 증가함에 따라 추가적인 기회를 포착할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 상업 부문으로 넘어가겠습니다. 3분기는 신규 수주, 차세대 플랫폼의 지속적인 채택, 그리고 주요 프로그램 전반에 걸친 안정적인 실행에 힘입어 강력한 실적을 달성했습니다. 이러한 실적은 위성통신 시장의 빠른 진화와 고객이 요구하는 기술과 성능을 제공하는 Gilat의 역량을 모두 반영하고 있습니다.
Operators worldwide are investing in flexible multi-orbit ground networks that can seamlessly support fixed broadband mobility and government applications. Gilat's SkyEdge IV platform remains central to this transformation, combining scalability, reliability and advanced network management via virtualized software-defined ground infrastructure. During the quarter, Gilat received $42 million in orders from a leading global satellite operator for SkyEdge IV for use across multiple applications, mainly in-flight connectivity.	전 세계 사업자들은 고정 광대역, 모빌리티 및 정부 애플리케이션을 원활하게 지원할 수 있는 유연한 다중 궤도 지상 네트워크에 투자하고 있습니다. Gilat의 SkyEdge IV 플랫폼은 가상화된 소프트웨어 정의 지상 인프라를 통해 확장성, 신뢰성 및 고급 네트워크 관리를 결합하여 이러한 전환의 핵심으로 자리잡고 있습니다. 당 분기 중 Gilat은 주로 기내 연결(in-flight connectivity)을 비롯한 다양한 애플리케이션에 사용될 SkyEdge IV에 대해 글로벌 선도 위성 사업자로부터 4,200만 달러 규모의 주문을 수주했습니다.
These systems will expand the worldwide deployment of our platform and strengthen Gilat's position as a preferred choice for next-generation connectivity in multi-orbit environment. Demand continued to build for Gilat's IFC solutions as airlines and system integrators expand adoption of our technology for next-generation aircraft connectivity. Recently, we received an order of approximately $7 million to supply IFC equipment. This order demonstrates the growing trust of leading aviation partners in Gilat to deliver reliable, high-performance connectivity for IFC.	이러한 시스템들은 전 세계적으로 당사 플랫폼의 배치를 확대하고, 다중 궤도 환경에서 차세대 연결성을 위한 선호 솔루션으로서 Gilat의 입지를 강화할 것입니다. 항공사와 시스템 통합업체들이 차세대 항공기 연결성을 위해 당사 기술 채택을 확대함에 따라 Gilat의 IFC(기내 연결) 솔루션에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다. 최근 당사는 IFC 장비 공급을 위한 약 700만 달러 규모의 주문을 수주했습니다. 이번 주문은 IFC를 위한 안정적이고 고성능의 연결성을 제공하는 Gilat에 대한 주요 항공 파트너들의 신뢰가 커지고 있음을 보여줍니다.
During the quarter, Gilat signed a strategic partnership agreement and received an initial order for SkyEdge IV from a leading satellite operator in Asia Pacific region, supporting both fixed and cellular backhaul connectivity. Together, these wins highlight strong market confidence in our technology and reinforce our position as a key enabler of multi-orbit broadband connectivity worldwide. Gilat was awarded more than $60 million in orders from a leading satellite operator for its Stellar Blu's Sidewinder ESA IFC terminal.	이번 분기 동안 Gilat은 아시아 태평양 지역의 선도적인 위성 사업자와 전략적 파트너십 계약을 체결하고 SkyEdge IV에 대한 초기 주문을 수주했으며, 이는 고정 및 셀룰러 백홀 연결을 모두 지원합니다. 이러한 수주들은 우리 기술에 대한 강력한 시장 신뢰를 보여주며, 전 세계 다중 궤도 광대역 연결의 핵심 공급업체로서 우리의 입지를 강화시킵니다. Gilat은 선도적인 위성 사업자로부터 Stellar Blu의 Sidewinder ESA IFC 단말기에 대해 6천만 달러 이상의 주문을 수주했습니다.
With about 300,000 community flight hours and about 350 terminals already deployed, the Sidewinder continued to set new benchmarks for performance, reliability and passenger experience. Production is ramping up, and we expect increased deliveries with improved margins in the coming quarters. Gilat Stellar Blu continues to collaborate closely with its partners to secure new fleet wins and expand its global reach. The growing pipeline in our Commercial business continued to benefit from demand momentum and expanding customer adoption across key markets.	약 30만 시간의 상용 비행시간과 약 350대의 단말기가 이미 배치된 가운데, Sidewinder는 성능, 신뢰성 및 승객 경험에서 새로운 기준을 계속 세우고 있습니다. 생산이 증가하고 있으며, 향후 분기에 개선된 마진과 함께 인도량 증가를 기대하고 있습니다. Gilat Stellar Blu는 파트너사들과 긴밀히 협력하여 새로운 항공사 수주를 확보하고 글로벌 입지를 확대하고 있습니다. 상용 사업부문의 성장하는 파이프라인은 주요 시장 전반에 걸친 수요 모멘텀과 고객 채택 확대로부터 지속적으로 혜택을 받고 있습니다.
Combination of major satellite operators awards, growing IFC demand and the integration of Stellar Blu testify to Gilat's leadership in next-generation connectivity, positioning us well continued growth into 2026. Gilat Peru delivered strong results this quarter, marked by an additional award of $25 million for an expansion project from Pronatel. This is on top of the $60 million projects awarded to us that was reported at the beginning of the quarter for a quarterly total of $85 million.	주요 위성 사업자 수주, 증가하는 IFC(기내 인터넷 연결) 수요, 그리고 Stellar Blu의 통합은 차세대 연결성 분야에서 Gilat의 리더십을 입증하며, 2026년까지 지속적인 성장을 위한 좋은 위치를 확보하고 있습니다. Gilat Peru는 이번 분기에 강력한 실적을 달성했으며, Pronatel로부터 확장 프로젝트를 위한 2,500만 달러의 추가 수주를 기록했습니다. 이는 분기 초에 보고된 6,000만 달러 프로젝트 수주에 더해진 것으로, 분기 총 수주액은 8,500만 달러입니다.
The new awards will extend high-speed connectivity to additional public institutions, including schools, health centers and police stations as well as public Wi-Fi hotspots, further advancing Peru's digital inclusion goals. The impact of this project goes beyond connectivity, supporting access to education, health care and public safety while creating the infrastructure needed for future broadband expansion. The project implementation is progressing on schedule, and we continue to anticipate additional large RFPs and follow-on orders for network expansions and renewals in the coming quarters.	신규 수주는 학교, 보건소, 경찰서를 포함한 추가 공공기관과 공공 Wi-Fi 핫스팟까지 고속 연결망을 확대하여 페루의 디지털 포용 목표를 더욱 진전시킬 것입니다. 이 프로젝트의 영향은 단순한 연결성을 넘어, 교육, 의료, 공공 안전에 대한 접근성을 지원하는 동시에 향후 광대역 확장에 필요한 인프라를 구축하는 것입니다. 프로젝트 이행은 일정대로 진행되고 있으며, 향후 분기에 네트워크 확장 및 갱신을 위한 대규모 RFP와 후속 주문이 추가로 발생할 것으로 계속 예상하고 있습니다.
The experience and expertise gained in Peru are also being applied globally, allowing us to replicate successful models and accelerate digital inclusion programs in other markets. I am pleased to say that we continue to have a strong backlog and a healthy pipeline of opportunities in all divisions. On the strength of our results year-to-date, improved visibility and business momentum, we are resetting our full year guidance. We are narrowing our revenue range to between $445 million to $455 million for a higher revenue growth rate of approximately 47% at the midpoint.	페루에서 얻은 경험과 전문성은 전 세계적으로도 적용되고 있으며, 이를 통해 성공적인 모델을 복제하고 다른 시장에서 디지털 포용 프로그램을 가속화할 수 있게 되었습니다. 모든 사업부문에서 강력한 수주잔고와 건전한 기회 파이프라인을 지속적으로 보유하고 있다는 점을 기쁘게 말씀드립니다. 연초 이후의 실적 호조, 개선된 가시성, 그리고 사업 모멘텀을 바탕으로 연간 가이던스를 재조정하고 있습니다. 매출 범위를 4억 4,500만 달러에서 4억 5,500만 달러로 축소하여, 중간값 기준으로 약 47%의 높은 매출 성장률을 제시합니다.
We've also narrowed our adjusted EBITDA guidance range, now targeting $51 million to $53 million for a higher growth rate of approximately 23% at the midpoint. Demand across our key markets is accelerating and the strategic initiatives we have implemented are delivering measurable results. Gilat Defense continued to develop opportunities as government expand investment in mission-critical secure satellite communications. Our focus remains on converting the growing pipeline into new awards in the United States and allied countries.	또한 조정 EBITDA 가이던스 범위를 축소하여, 현재 중간값 기준 약 23%의 높은 성장률을 달성할 수 있는 5,100만 달러에서 5,300만 달러를 목표로 하고 있습니다. 주요 시장 전반에 걸쳐 수요가 가속화되고 있으며, 우리가 실행한 전략적 이니셔티브들이 측정 가능한 성과를 창출하고 있습니다. Gilat Defense는 각국 정부가 미션 크리티컬한 보안 위성통신에 대한 투자를 확대함에 따라 지속적으로 사업 기회를 개발하고 있습니다. 우리의 초점은 증가하는 파이프라인을 미국과 동맹국들에서의 신규 수주로 전환하는 데 있습니다.
In the Commercial division, we are seeing broader adoption of our multi-orbit SkyEdge IV platform as operators scale their next-generation networks and invest in advanced broadband and IFC applications. Gilat Stellar Blu is making steady progress as production increases and new fleet wins are secured, further strengthening our position in the global aviation connectivity market. In Peru, project execution remains on track, and we continue to expect additional RFPs and follow-on awards from Pronatel and other public programs. The operational expertise developed in Peru continues to serve as the foundation for similar digital inclusion initiatives globally.	상용 부문에서는 사업자들이 차세대 네트워크를 확장하고 고급 광대역 및 기내 인터넷 연결(IFC) 애플리케이션에 투자함에 따라 당사의 다중 궤도 SkyEdge IV 플랫폼 채택이 더욱 확대되고 있습니다. Gilat Stellar Blu는 생산량이 증가하고 새로운 항공사 수주를 확보하면서 꾸준한 진전을 보이고 있으며, 이는 글로벌 항공 연결성 시장에서 당사의 입지를 더욱 강화하고 있습니다. 페루에서는 프로젝트 실행이 계획대로 진행되고 있으며, Pronatel 및 기타 공공 프로그램으로부터 추가 제안요청서(RFP)와 후속 수주를 계속 기대하고 있습니다. 페루에서 개발된 운영 전문성은 전 세계적으로 유사한 디지털 포용 이니셔티브의 기반으로 계속 활용되고 있습니다.
In summary, we delivered another strong quarter, successfully validating our diversified growth engines across Defense, Commercial and Peru. Gilat is actively strengthening its competitive edge through technological leadership in multi-orbit connectivity and the integration of SkyEdge IV and AI. With a growing backlog, a robust pipeline of opportunities, particularly in the IFC market and a strong balance sheet, Gilat is well positioned for sustained profitable growth and continued leadership in the global SATCOM market. And with that, I will hand over the call over to Gil Benyamini, our CFO. Gil, please go ahead. Gil Benyamini Chief Financial Officer Thank you, Adi.	요약하자면, 우리는 또 한 번 강력한 분기 실적을 달성했으며, 방위, 상업 및 페루 부문 전반에 걸친 다각화된 성장 동력을 성공적으로 입증했습니다. Gilat은 다중 궤도 연결성에 대한 기술적 리더십과 SkyEdge IV 및 AI의 통합을 통해 경쟁 우위를 적극적으로 강화하고 있습니다. 증가하는 수주잔고, 특히 IFC 시장에서의 견고한 기회 파이프라인, 그리고 탄탄한 재무구조를 바탕으로, Gilat은 지속적인 수익성 성장과 글로벌 SATCOM 시장에서의 지속적인 리더십을 위한 좋은 위치에 있습니다. 이제 CFO인 Gil Benyamini에게 발표를 넘기겠습니다. Gil, 진행해 주시기 바랍니다. Gil Benyamini 최고재무책임자 감사합니다, Adi.
Good morning and good afternoon to everyone. Before I dive into the numbers, I would like to remind everyone that our financial results are presented both on a GAAP and non-GAAP basis. I will now walk through our financial highlights for the third quarter of 2025. As Adi mentioned, we delivered a strong third quarter, demonstrating continued execution across our strategic priorities and building momentum into the remainder of the year. In terms of our financial results, revenues for the third quarter were $117.7 million, representing 58% growth compared to $74.6 million in Q3 '24. Importantly, our organic growth quarter-over-quarter was 19%.	안녕하세요, 여러분. 본격적인 실적 발표에 앞서, 당사의 재무 실적은 GAAP 기준과 non-GAAP 기준 모두로 제시된다는 점을 말씀드립니다. 이제 2025년 3분기 재무 하이라이트를 말씀드리겠습니다. Adi가 언급했듯이, 당사는 전략적 우선순위 전반에 걸쳐 지속적인 실행력을 입증하며 강력한 3분기 실적을 달성했고, 올해 남은 기간 동안의 모멘텀을 구축했습니다. 재무 실적 측면에서, 3분기 매출은 1억 1,770만 달러로 2024년 3분기 7,460만 달러 대비 58% 성장했습니다. 특히 주목할 점은, 전분기 대비 유기적 성장률이 19%를 기록했다는 것입니다.
In terms of revenue breakdown by segment, Q3 '25 revenues for the Commercial segment were $73 million compared to $33.8 million in the same quarter last year. The 116% growth was primarily driven by the in-flight connectivity vertical, reflect both the contribution from Stellar Blu and organic expansion. Q3 '25 revenue for the Defense segment were $24.1 million compared to $31 million in the same quarter last year. The decrease primarily reflects the transition from mature programs to new programs and initiatives that are currently in [indiscernible] phase. We secured a number of meaningful orders and awards that are expected to convert to revenues over the coming quarters.	부문별 매출 내역을 보면, 2025년 3분기 상업 부문(Commercial segment) 매출은 7,300만 달러로 전년 동기 3,380만 달러 대비 증가했습니다. 116% 성장은 주로 기내 연결(in-flight connectivity) 분야에서 발생했으며, 이는 Stellar Blu의 기여와 유기적 확장을 모두 반영한 것입니다. 2025년 3분기 방위 부문(Defense segment) 매출은 2,410만 달러로 전년 동기 3,100만 달러 대비 감소했습니다. 이러한 감소는 주로 성숙 프로그램(mature programs)에서 현재 [불명확] 단계에 있는 신규 프로그램 및 이니셔티브로의 전환을 반영한 것입니다. 향후 분기에 걸쳐 매출로 전환될 것으로 예상되는 여러 의미 있는 주문과 수주를 확보했습니다.
As a reminder, our Defense business is inherently project-based with deliveries and revenue recognition occurring over time. Looking ahead, we expect to see growth in this segment as these newer programs continue to scale. Revenues for Peru in Q3 '25 were $20.6 million, more than double than the $9.8 million in Q3 '24. The increase was driven by higher revenues related to the new upgrade projects in 4 of the 6 regions in which we operate as well as increased equipment deliveries. Our GAAP gross margin in Q3 '25 was 30% compared to 37% in Q3 '24.	참고로, 당사의 방위사업부는 본질적으로 프로젝트 기반이며, 납품과 매출 인식이 시간에 걸쳐 발생합니다. 향후 전망을 보면, 이러한 신규 프로그램들이 계속 확대됨에 따라 이 부문에서 성장을 기대하고 있습니다. 2025년 3분기 페루 부문 매출은 2,060만 달러로, 2024년 3분기 980만 달러 대비 두 배 이상 증가했습니다. 이러한 증가는 당사가 운영하는 6개 지역 중 4개 지역의 신규 업그레이드 프로젝트 관련 매출 증가와 장비 납품 확대에 기인합니다. 2025년 3분기 GAAP 기준 매출총이익률은 30%로, 2024년 3분기 37%와 비교됩니다.
The decrease is primarily attributable to lower margins at Stellar Blu as production ramps up as well as the amortization of purchased intangibles related to the acquisition. GAAP operating expenses in Q3 '25 were $27.2 million compared to $20.9 million in Q3 '24. The increase was primarily driven by the addition of Stellar Blu and the amortization of acquired intangible assets. As a result, GAAP operating income in Q3 '25 was $7.5 million compared to GAAP operating income of $6.7 million in Q3 '24. GAAP net income in Q3 '25 was $8.1 million or a diluted income per share of $0.14 compared to GAAP net income of $6.8 million or a diluted income per share of $0.12 in Q3 '24.	이러한 감소는 주로 생산량 증가에 따른 Stellar Blu의 마진 하락과 인수 관련 무형자산 상각에 기인합니다. 2025 회계연도 3분기 GAAP 영업비용은 2,720만 달러로 2024 회계연도 3분기의 2,090만 달러 대비 증가했습니다. 이러한 증가는 주로 Stellar Blu 추가 및 취득 무형자산 상각에 의해 발생했습니다. 그 결과, 2025 회계연도 3분기 GAAP 영업이익은 750만 달러로 2024 회계연도 3분기 GAAP 영업이익 670만 달러 대비 증가했습니다. 2025 회계연도 3분기 GAAP 순이익은 810만 달러로 희석주당순이익 0.14달러를 기록했으며, 이는 2024 회계연도 3분기 GAAP 순이익 680만 달러, 희석주당순이익 0.12달러와 비교됩니다.
Moving to non-GAAP results. Our non-GAAP gross margin in Q3 '25 was 32% compared to 38% in Q3 '24. Non-GAAP operating expenses in Q3 '25 were $24.7 million compared to $20.2 million in Q3 '24. Non-GAAP operating income in Q3 '25 was $12.8 million compared to $8.3 million in Q3 '24. The non-GAAP net income in Q3 '25 was $11.8 million or a diluted income per share of $0.19 compared to a net income of $8.1 million or income per share of $0.14 in Q3 '24. Adjusted EBITDA in Q3 '25 was $15.6 million compared to an adjusted EBITDA of $10.7 million in Q3 '24. Moving to our balance sheet. We strengthened our balance sheet and liquidity during the last quarter.	비-GAAP 실적으로 넘어가겠습니다. 25년 3분기 비-GAAP 매출총이익률은 32%로 24년 3분기 38% 대비 감소했습니다. 25년 3분기 비-GAAP 영업비용은 2,470만 달러로 24년 3분기 2,020만 달러 대비 증가했습니다. 25년 3분기 비-GAAP 영업이익은 1,280만 달러로 24년 3분기 830만 달러 대비 증가했습니다. 25년 3분기 비-GAAP 순이익은 1,180만 달러로 희석주당순이익 0.19달러를 기록했으며, 이는 24년 3분기 순이익 810만 달러, 주당순이익 0.14달러와 비교됩니다. 25년 3분기 조정 EBITDA는 1,560만 달러로 24년 3분기 조정 EBITDA 1,070만 달러 대비 증가했습니다. 재무상태표로 넘어가겠습니다. 지난 분기 동안 재무상태표와 유동성을 강화했습니다.
In September '25, the company raised $66 million from leading institutional and accredited investors in Israel. In January '25, we secured a $100 million credit line from a bank consortium, of which $60 million was used to finance the acquisition of Stellar Blu. The company also generated more than $28 million in cash from operating activities during this quarter. As a result, as of September 30, '25, total cash, cash equivalents and restricted cash were $155 million or approximately $94.6 million net of loans compared to $5.5 million on June 30, '25.	2025년 9월, 회사는 이스라엘의 주요 기관투자자 및 적격투자자들로부터 6,600만 달러를 조달했습니다. 2025년 1월에는 은행 컨소시엄으로부터 1억 달러 규모의 신용한도를 확보했으며, 이 중 6,000만 달러는 Stellar Blu 인수 자금으로 사용되었습니다. 또한 회사는 이번 분기 동안 영업활동을 통해 2,800만 달러 이상의 현금을 창출했습니다. 그 결과, 2025년 9월 30일 기준 현금, 현금성자산 및 제한현금 총액은 1억 5,500만 달러로, 차입금을 차감한 순현금은 약 9,460만 달러입니다. 이는 2025년 6월 30일의 550만 달러와 비교됩니다.
DSOs, which exclude receivables and revenues of our terrestrial network construction projects in Peru were 63 days, similar to the previous quarter. Our shareholders' equity as of September 30, '25 totaled $391 million compared with $316 million on June 30, '25. Looking ahead, reflecting our strong performance and visibility into the remainder of the year, we're narrowing our guidance range and raising the guidance midpoint for both revenues and EBITDA. Revenue is now expected to be between $445 million and $455 million, representing year-over-year growth of 47% at the midpoint.	DSO(매출채권회전일수)는 페루의 지상 네트워크 건설 프로젝트 관련 매출채권과 수익을 제외하면 63일로, 전 분기와 유사한 수준입니다. 2025년 9월 30일 기준 주주자본은 3억 9,100만 달러로, 2025년 6월 30일의 3억 1,600만 달러 대비 증가했습니다. 향후 전망과 관련하여, 올해 남은 기간에 대한 강력한 실적과 가시성을 반영하여 매출과 EBITDA 모두에 대해 가이던스 범위를 축소하고 중간값을 상향 조정합니다. 매출은 이제 4억 4,500만 달러에서 4억 5,500만 달러 사이가 될 것으로 예상되며, 이는 중간값 기준 전년 대비 47% 성장을 나타냅니다.
The adjusted EBITDA is expected to be between $51 million and $53 million, representing year-over-year growth of 23% at the midpoint. That concludes my financial review. I would now like to open the call for questions. Operator, please go ahead.	조정 EBITDA는 5,100만 달러에서 5,300만 달러 사이가 될 것으로 예상되며, 이는 중간값 기준으로 전년 대비 23% 성장을 나타냅니다. 이것으로 재무 검토를 마치겠습니다. 이제 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다. 오퍼레이터, 진행해 주시기 바랍니다.

📌 요약

# Gilat Satellite Networks (GILT) Q3 2025 실적 요약

## 핵심 내용

• **강력한 실적 달성**: 3Q25 매출 $117.7M으로 전년 대비 58% 증가, 조정 EBITDA $15.6M으로 46% 증가. 유기적 성장률은 19%를 기록하며 견조한 성장세 시현

• **대규모 수주 및 사업 확대**: 상업 부문에서 SkyEdge IV 플랫폼 관련 $42M, 기내 연결(IFC) 터미널 Sidewinder ESA 관련 $60M 이상 수주. 페루에서 Pronatel로부터 분기 중 총 $85M 규모 프로젝트 수주하며 디지털 인프라 사업 확대

• **가이던스 상향 조정**: 연간 매출 가이던스를 $445M~$455M(중간값 기준 전년 대비 47% 성장)으로, 조정 EBITDA를 $51M~$53M(중간값 기준 23% 성장)으로 상향 조정. 강력한 백로그와 파이프라인 기반

• **재무 건전성 강화**: 9월 기관투자자 대상 $66M 유상증자 완료, 분기 중 영업활동 현금흐름 $28M 창출. 분기말 현금성 자산 $155M, 순현금 $94.6M으로 유동성 대폭 개선

• **긍정적 경영진 톤**: AI 통합 네트워크 관리 시스

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] The first question is from Ryan Koontz of Needham.	Operator: 200000 [운영자 안내] 첫 번째 질문은 Needham의 Ryan Koontz님께서 주셨습니다.
Ryan Koontz: Needham & Company, LLC, Research Division Really nice quarter, guys. Congrats. I wanted to ask about Stellar Blu and how we should think about that trajectory? Where are we now on gross margins at this point in time? And what sort of improvements you think you can make in gross margin over the coming quarters? And as well as I also want to ask about the product cycle for this version of Sidewinder. How long do you think that lasts before you really need kind of a next-generation product in production?	Ryan Koontz: 정말 좋은 분기 실적이었습니다. 축하드립니다. Stellar Blu에 대해 여쭤보고 싶은데요, 이 제품의 성장 궤적을 어떻게 봐야 할까요? 현재 매출총이익률(gross margin)은 어느 수준인가요? 그리고 향후 몇 분기에 걸쳐 매출총이익률을 어느 정도 개선할 수 있다고 보시는지요? 또한 현재 버전의 Sidewinder 제품 사이클에 대해서도 궁금합니다. 차세대 제품을 실제로 생산에 투입하기 전까지 현재 제품이 얼마나 오래 지속될 수 있다고 보시나요?
Chief Executive Officer: Ryan, thank you for the greetings. So [ SES ] is progressing very nicely. Production is ramping up. We're still behind the targeted gross margin. The first phase of production incur higher expenses than we originally expected. We do believe that during next year, we'll see a significant improve in the gross margin that will be combined with orders for line fit on top of the retrofit that we are delivering to date. As you can see, we announced $60 million orders, which also included initial orders for line fleet units. So we believe that once we start delivering those units, we'll see significantly better gross margins. In parallel, the cost reduction efforts are starting to bear fruits, not as fast as we expected, but we see the seeds of it. And we believe that next year, we'll see even a higher reduction in costs. In terms of revenues, it was close to $30 million this quarter. And overall, Stellar Blu was slightly losing. We expect them to be profitable starting Q4. On the next-generation product, it's -- we haven't announced anything yet, but we are definitely working both on several new programs that will -- once we will be ready, we'll introduce several new ESA terminals. Our focus today is on the Ku new version and also targeting Ka version. And of course, as everyone, we are considering also a version to include Ku and Ka with introducing LEO in Ka, it might be also appealing offering as well.	Chief Executive Officer: 인사 감사드립니다. SES는 매우 순조롭게 진행되고 있습니다. 생산이 증가하고 있고요. 다만 목표 매출총이익률(gross margin)에는 아직 미치지 못하고 있습니다. 초기 생산 단계에서 당초 예상보다 높은 비용이 발생했습니다. 내년에는 매출총이익률이 크게 개선될 것으로 보고 있으며, 현재 납품 중인 레트로핏(retrofit) 물량에 더해 라인핏(line fit) 주문도 함께 증가할 것입니다. 발표한 것처럼 6천만 달러 규모의 주문을 받았는데, 여기에는 라인핏 유닛에 대한 초도 물량도 포함되어 있습니다. 이러한 유닛들을 납품하기 시작하면 매출총이익률이 상당히 개선될 것으로 기대하고 있습니다. 동시에 원가절감 노력도 성과를 내기 시작했습니다. 예상보다는 더디지만, 그 조짐이 보이고 있습니다. 내년에는 비용 절감 폭이 더 커질 것으로 예상하고 있습니다. 매출 측면에서는 이번 분기에 약 3천만 달러에 근접했습니다. 전반적으로 Stellar Blu는 약간의 손실을 기록했지만, 4분기부터는 수익성을 달성할 것으로 전망하고 있습니다. 차세대 제품과 관련해서는 아직 공식 발표한 내용은 없지만, 여러 신규 프로그램을 진행 중이며 준비가 완료되는 대로 여러 신규 ESA 단말기를 출시할 예정입니다. 현재 우리의 주력 분야는 Ku 신규 버전이며, Ka 버전도 목표로 하고 있습니다. 물론 다른 업체들과 마찬가지로 Ku와 Ka를 결합하고 Ka 대역에 LEO를 통합하는 버전도 검토 중인데, 이것도 매력적인 제품이 될 수 있을 것으로 보고 있습니다.
Ryan Koontz: Needham & Company, LLC, Research Division That's great. Really nice to hear that. And on the Peru front, you talked about the $85 million in orders. Is most of that incremental to your ongoing kind of maintenance contract there? Or is that also a renewal of that maintenance ongoing rate?	Ryan Koontz: 정말 좋은 소식이네요. 페루 관련해서 8,500만 달러 주문 건을 말씀하셨는데요, 이 금액이 기존 유지보수 계약에 추가되는 증분(incremental) 매출인가요? 아니면 기존 유지보수 계약의 갱신도 포함된 금액인가요?
Chief Executive Officer: Yes. The $85 million award that we received during the last few months is upgrades for additional projects. So it's on top of the existing business that we have with Pronatel. It's not a renewal. Those projects -- the original projects are about to be renewed in 4 to 7 years' time. It depends on every region when it shifts to operation. And those projects include both upgrading the network and maintenance contract until the end of the period. So some of them are for 4 years, some for 5 and some for more. We do expect several other projects, not necessarily related, but some are also related to those projects in the coming few quarters. It will be renewals of smaller projects in scope and renewals of services that we provide to operators on top of the networks that we built in Peru. In addition, in Peru, we expect that the government will release several new RFPs in the coming few quarters. It's delayed for more than 6 months, but we do expect to release them in the coming few months. Next year is an election year in Peru. So we do expect it to be released. So the awards will be announced before the election. But again, it's Peru, we can't control the government, so we are waiting.	Chief Executive Officer: 네, 지난 몇 달간 수주한 8,500만 달러 계약은 추가 프로젝트를 위한 업그레이드 건입니다. Pronatel과 기존에 진행 중인 사업에 더해지는 것이고, 갱신 계약은 아닙니다. 원래 프로젝트들은 4년에서 7년 후에 갱신될 예정입니다. 각 지역이 운영 단계로 전환되는 시기에 따라 달라집니다. 이번 프로젝트들은 네트워크 업그레이드와 계약 기간 종료 시점까지의 유지보수 계약을 모두 포함하고 있습니다. 일부는 4년, 일부는 5년, 그리고 그 이상인 것도 있습니다. 앞으로 몇 분기 동안 여러 추가 프로젝트들이 나올 것으로 예상하고 있습니다. 반드시 관련된 것은 아니지만, 일부는 이번 프로젝트들과 연관되어 있습니다. 규모가 작은 프로젝트들의 갱신 건과 페루에서 우리가 구축한 네트워크를 기반으로 통신사업자들에게 제공하는 서비스의 갱신 건들이 될 것입니다. 또한 페루에서는 향후 몇 분기 내에 정부가 여러 건의 신규 RFP를 발표할 것으로 예상하고 있습니다. 6개월 이상 지연되고 있지만, 앞으로 몇 개월 내에는 발표될 것으로 보고 있습니다. 내년이 페루 선거 연도이기 때문에 발표될 것으로 예상하고 있습니다. 따라서 낙찰자는 선거 전에 발표될 것입니다. 하지만 페루이다 보니 정부를 우리가 통제할 수는 없기 때문에 기다리고 있는 상황입니다.
Ryan Koontz: Needham & Company, LLC, Research Division Got it. Really helpful. And then on the [indiscernible], any impact you're seeing on bookings or product acceptance from the shutdown in the last 45 days?	Ryan Koontz: 알겠습니다. 정말 도움이 됐습니다. 그리고 지난 45일간의 셧다운이 신규 계약이나 제품 수용도에 미친 영향이 있나요?
Chief Executive Officer: To be honest, yes, as everyone, we see -- we are not getting orders because of that. But we don't believe that anything is canceled. It's just delayed in new orders and probably might cause a small delay between the quarters in 2026 because there is a lead time from the day we get the orders, but we don't consider it now it's a big impact on our guidance and forecast.	Chief Executive Officer: 솔직히 말씀드리면, 네, 모든 기업들과 마찬가지로 저희도 그로 인해 주문을 받지 못하고 있는 상황입니다. 하지만 어떤 것도 취소되었다고는 보지 않습니다. 단지 신규 주문이 지연되고 있을 뿐이며, 주문을 받은 시점부터 리드타임이 있기 때문에 2026년 분기 간 소폭의 지연이 발생할 수 있습니다. 그러나 현재로서는 이것이 저희 가이던스와 전망에 큰 영향을 미친다고 보지 않습니다.
Ryan Koontz: Needham & Company, LLC, Research Division Got it. And Gil, any impact from FX from the shekel versus dollar in the quarter?	Ryan Koontz: 알겠습니다. 그리고 길, 이번 분기에 셰켈 대 달러 환율 변동으로 인한 영향이 있었나요?
Chief Financial Officer: Ryan, so no, this quarter, we hardly had any impact. We do hedge the shekel looking forward. So this effect, if we will encounter it, it will only be in the second half of 2026.	Chief Financial Officer: 108 라이언, 이번 분기에는 거의 영향이 없었습니다. 우리는 향후 셰켈에 대해 헤지를 하고 있습니다. 따라서 이러한 영향이 발생한다면 2026년 하반기에만 나타날 것입니다.
Operator: The next question is from Louie DiPalma of William Blair.	Operator: 다음 질문은 William Blair의 Louie DiPalma님께서 주셨습니다.
Louie Dipalma: William Blair & Company L.L.C., Research Division Congrats on the guidance raise and the recent awards. My first question is, how many Stellar Blu Sidewinder aircraft are online now? I believe last quarter, you indicated there were 225 planes flying with the system. And I was also wondering, how is the antenna performing in the field in terms of connecting with the OneWeb constellation. Is the performance similar to what Starlink is achieving?	Louie Dipalma: 축하드립니다. 가이던스 상향과 최근 수주 소식 정말 좋습니다. 첫 번째 질문은 현재 운영 중인 Stellar Blu Sidewinder 항공기가 몇 대인지 궁금합니다. 지난 분기에 225대가 해당 시스템을 탑재하고 운항 중이라고 말씀하신 걸로 기억하는데요. 그리고 안테나가 실제 운영 환경에서 OneWeb 위성군과 연결되는 성능은 어떤지도 궁금합니다. Starlink가 달성하고 있는 성능과 비슷한 수준인가요?
Chief Executive Officer: Louie, today, there are slightly more than 350 aircrafts connected. We deliver more units, but connected is 350 units with more than 300,000 flight hours. The feedback that we are getting both from the customers and from the airlines that is performance is very good. They are very happy with the performance with a very stringent SLA. The antennas, the OneWeb constellation, it's limited by the modem. So we are bringing, give or take, close to 200 megabit per second on OneWeb. We can bring more, but it depends on the satellites. And I think that it's more than what you need in the aircraft. So I think that the service is at least in part, if not better than Starlink.	Chief Executive Officer: 루이, 현재 350대가 조금 넘는 항공기가 연결되어 있습니다. 더 많은 유닛을 납품하고 있지만, 연결된 것은 350대이며 30만 비행시간 이상을 기록하고 있습니다. 고객사와 항공사 양측으로부터 받는 피드백은 성능이 매우 우수하다는 것입니다. 매우 엄격한 SLA(서비스 수준 협약) 하에서도 성능에 대해 매우 만족하고 있습니다. 안테나와 OneWeb 위성군의 경우, 모뎀에 의해 제한을 받고 있습니다. 그래서 OneWeb에서 대략 초당 200메가비트에 가까운 속도를 제공하고 있습니다. 더 높은 속도도 가능하지만 위성 상황에 따라 달라집니다. 그리고 솔직히 이 정도면 항공기에서 필요한 것보다 더 많은 수준입니다. 따라서 이 서비스는 최소한 Starlink와 대등하거나, 어쩌면 더 나을 수도 있다고 생각합니다.
Louie Dipalma: William Blair & Company L.L.C., Research Division Excellent. And for my second question, you discussed on the earnings call 2 different SkyEdge IV orders that you won that were each worth more than $40 million. Are you able to provide the applications for these awards? And are there others in the pipeline just because these awards seem much larger than your traditional SkyEdge IV [indiscernible]?	Louie Dipalma: 실적 발표에서 각각 4천만 달러 이상 규모의 SkyEdge IV 수주 2건에 대해 말씀하셨는데요. 이 수주건들의 적용 분야에 대해 설명해 주실 수 있으신가요? 그리고 파이프라인에 유사한 건들이 더 있는지 궁금합니다. 이번 수주 규모가 기존의 일반적인 SkyEdge IV 건들보다 훨씬 큰 것으로 보이는데요?
Chief Executive Officer: Yes. In general, as you know, the SkyEdge IV is a multi-application platform. So with the same platform, you can serve several applications. The main application for the orders are in-flight connectivity. So it's to increase the existing customer deployment globally with SkyEdge IV in-flight connectivity application.	Chief Executive Officer: 네, 말씀드리자면 아시다시피 SkyEdge IV는 다목적 플랫폼입니다. 동일한 플랫폼으로 여러 애플리케이션을 서비스할 수 있습니다. 이번 주문의 주요 애플리케이션은 기내 연결성(in-flight connectivity)입니다. 따라서 전 세계적으로 SkyEdge IV 기내 연결성 애플리케이션을 사용하는 기존 고객의 배포를 확대하는 것이 목적입니다.
Louie Dipalma: William Blair & Company L.L.C., Research Division Great. But for those orders, they don't -- they're not on the same planes as the Stellar Blu Sidewinder, right? It would be on...	Louie Dipalma: 200000 좋습니다. 하지만 그 주문들은 Stellar Blu Sidewinder와 같은 기종에 탑재되는 것은 아니죠? 다른 기종에...
Chief Executive Officer: Can be on the same plane. The Sidewinder is a multi-orbit antenna. So on -- for example, on the [ SES ], the old Intelsat, the old Gogo, you have today with Sidewinder both Gilat modem and OneWeb modem.	Chief Executive Officer: 같은 평면에 있을 수 있습니다. Sidewinder는 멀티 오빗(multi-orbit) 안테나입니다. 예를 들어 SES, 기존 Intelsat, 기존 Gogo의 경우, 현재 Sidewinder에 Gilat 모뎀과 OneWeb 모뎀을 모두 탑재하고 있습니다.
Louie Dipalma: William Blair & Company L.L.C., Research Division Right. Yes, that seems like in the future for you to definitely add Gilat modems to a future successor OneWeb constellation since it seems superfluous to have 2 different modems on the same plane.	Louie Dipalma: 네, 맞습니다. 향후 차세대 OneWeb 위성군에 Gilat 모뎀을 추가하는 것이 합리적으로 보입니다. 동일한 위성에 두 개의 서로 다른 모뎀을 탑재하는 것은 불필요해 보이기 때문입니다.
Chief Executive Officer: Yes. The industry wants to have virtualized or several waveform that will run on the same hardware. It's something that everyone wants and then Gilat has the ability, of course, to deliver things like that based on the road map and the relevant customers. In addition, this quarter, we announced that we signed a strategic agreement with an Asian Pacific operator for SkyEdge IV. So we added another customer to the SkyEdge IV platform. And over there, the focus will be fixed application, I would say, especially cellular backhaul.	Chief Executive Officer: 네, 업계에서는 동일한 하드웨어에서 구동되는 가상화 또는 여러 파형을 원하고 있습니다. 이는 모두가 원하는 것이고, Gilat은 로드맵과 관련 고객들을 기반으로 이러한 솔루션을 제공할 수 있는 역량을 갖추고 있습니다. 또한 이번 분기에 아시아 태평양 지역 사업자와 SkyEdge IV에 대한 전략적 계약을 체결했다고 발표했습니다. 이로써 SkyEdge IV 플랫폼에 또 다른 고객을 추가하게 되었습니다. 해당 사업에서는 고정 애플리케이션, 특히 셀룰러 백홀(cellular backhaul)에 중점을 둘 예정입니다.
Louie Dipalma: William Blair & Company L.L.C., Research Division Great. And my third question, for the $60 million Stellar Blu order, you mentioned how for some of the installations, it will support, I think you said line fit...	Louie Dipalma: 좋습니다. 세 번째 질문인데요, 6천만 달러 규모의 Stellar Blu 주문 건에 대해 일부 설치의 경우 라인 핏(line fit)을 지원할 것이라고 말씀하신 것 같은데요...
Louie Dipalma: William Blair & Company L.L.C., Research Division But what is the timing of when the factory installations with Boeing will start?	Louie Dipalma: 보잉과의 공장 설치는 언제 시작될 예정인가요?
Chief Executive Officer: So we are progressing. We expect to get some of the certification before the end of the year that will allow in aircraft installation and some at the beginning of next year. So we'll be able to have a full installation towards mid next year.	Chief Executive Officer: 진행 중입니다. 올해 말 이전에 일부 인증을 획득하여 항공기 설치가 가능할 것으로 예상하고 있으며, 일부는 내년 초에 받을 예정입니다. 따라서 내년 중반쯤에는 전체 설치를 완료할 수 있을 것입니다.
Louie Dipalma: William Blair & Company L.L.C., Research Division Great. So by the middle of 2026, that should start. Excellent. And my fourth and final question, as it relates to the Stellar Blu milestones, I believe one of the milestones, the second one was about attaining $120 million in new Stellar Blu backlog by the end of 2025. And I know you received that $60 million order, but do you expect to that milestone to be hit?	Louie Dipalma: 네, 2026년 중반까지 시작될 것으로 보입니다. 훌륭합니다. 그리고 네 번째이자 마지막 질문인데요, Stellar Blu 마일스톤과 관련해서, 두 번째 마일스톤 중 하나가 2025년 말까지 1억 2천만 달러의 신규 Stellar Blu 백로그(backlog, 수주잔고)를 달성하는 것으로 알고 있습니다. 6천만 달러 규모의 주문을 받으신 것으로 알고 있는데, 해당 마일스톤을 달성할 수 있을 것으로 예상하시나요?
Chief Executive Officer: This is a good question. We are -- the earn-out milestone is until give or take mid-December. We are in advanced negotiation to get a very large order from one of our customers. And we want the order as soon as possible. So there is a decent chance that we'll need to -- we'll be able to achieve the milestone and pay the earnout. We still need to comply with several commercially -- customer commercially requirement and relevant gross profits and things like that. But in general, we are on track.	Chief Executive Officer: 좋은 질문입니다. 성과연동 지급(earn-out) 마일스톤 기한이 대략 12월 중순까지입니다. 현재 주요 고객사 중 한 곳과 대규모 주문 건에 대해 막바지 협상을 진행하고 있습니다. 저희로서는 가능한 한 빨리 이 주문을 확보하고 싶습니다. 따라서 마일스톤을 달성하고 성과연동 금액을 지급할 가능성이 상당히 있다고 봅니다. 물론 아직 몇 가지 상업적 요건들, 그러니까 고객사의 상업적 조건이나 관련 매출총이익 같은 부분들을 충족해야 합니다. 하지만 전반적으로 계획대로 진행되고 있습니다.
Operator: The next question is from Chris Quilty of Quilty Space.	Operator: 다음 질문은 Quilty Space의 Chris Quilty님께서 주시겠습니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division I had a couple of follow-up on IFC and Stellar Blu. Revenues were down sequentially. And obviously, you're ramping production, but is that more timing of orders? Or is there a seasonality component? And should we expect revenues to continue to ramp? And is there seasonality in Q4?	Christopher Quilty: IFC와 Stellar Blu 관련해서 몇 가지 추가 질문이 있습니다. 매출이 전분기 대비 감소했는데요. 분명히 생산을 증대하고 계신 것으로 알고 있는데, 이것이 주문 타이밍의 문제인가요, 아니면 계절성 요인이 있는 건가요? 그리고 앞으로 매출이 계속 증가할 것으로 예상하시는지, 4분기에 계절성이 있는지 궁금합니다.
Chief Executive Officer: In general, we are delivering mainly the terminals, but there are some auxiliary and avionics that is onetime per quarter. So it might create some bumps during the quarters. In general, the last 2 quarters, production is stable. We managed to overcome the supply chain issues that we had with one of the components. So we do expect to ramp up of production in Q4. We can deliver around 70 to 80 units per month, and we are on track to reach that. I believe that next year, we'll be able to deliver slightly more than that.	Chief Executive Officer: 일반적으로 저희는 주로 단말기를 납품하고 있지만, 분기당 일회성으로 일부 보조 장비와 항공전자 장비가 있습니다. 그래서 분기별로 약간의 변동이 발생할 수 있습니다. 전반적으로 지난 2개 분기 동안 생산은 안정적이었습니다. 부품 중 하나에서 겪었던 공급망 문제를 극복했고요. 따라서 4분기에 생산 증대를 기대하고 있습니다. 월 70~80대 정도 납품할 수 있으며, 목표 달성을 향해 순조롭게 진행 중입니다. 내년에는 그보다 조금 더 많이 납품할 수 있을 것으로 봅니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division Good. And I think you had originally talked about 100 a month earlier this year. Is that the target for '26?	Christopher Quilty: 200000 좋습니다. 그리고 올해 초에 원래 월 100개에 대해 말씀하셨던 것으로 기억하는데요. 그게 26년 목표인가요?
Chief Executive Officer: Something like that, yes, in subject, of course, for backlog and orders, but something like that is our target for next year.	Chief Executive Officer: 네, 그 정도입니다. 물론 백로그(backlog)와 주문 상황에 따라 달라질 수 있지만, 내년 목표는 그 수준입니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division Got you. And I think when you acquired Stellar Blu, it had about 1,000 in backlog. Or is the backlog up? Or are you working down the backlog from here? Or I should say, maybe where do you expect as you exit the year with large orders that you expect to close, would the backlog be up or down from that?	Christopher Quilty: 알겠습니다. 그리고 제 기억으로는 Stellar Blu를 인수했을 때 약 1,000 정도의 백로그(수주잔고)가 있었던 것으로 아는데요. 현재 백로그가 증가했나요? 아니면 지금 백로그를 소진하고 있는 중인가요? 다시 말씀드리면, 성사될 것으로 예상하시는 대형 주문들을 고려했을 때, 연말 시점에 백로그가 그때보다 증가할 것으로 보시나요, 아니면 감소할 것으로 보시나요?
Chief Executive Officer: It was slightly below 1,000 units in backlog. And we are, give or take, now at the same level that we were because we received a large order at the beginning of Q3. And if the order that we are now negotiating will mature, I believe that we will end up the year with an even higher backlog than we entered the year.	Chief Executive Officer: 백로그는 1,000대를 약간 밑도는 수준이었습니다. 그리고 현재는 3분기 초에 대규모 주문을 받았기 때문에 연초와 거의 비슷한 수준을 유지하고 있습니다. 지금 협상 중인 주문이 성사된다면, 연말 백로그가 연초보다 더 높은 수준으로 마감할 것으로 예상합니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division Got you. And again, I know the original target was exiting the year with 10% EBITDA. I'm assuming you're not going to hit that because you're behind with the component issue. But since you just raised EBITDA guide, where across the portfolio did you make up the difference for Stellar Blu coming up a little bit short?	Christopher Quilty: 알겠습니다. 그리고 다시 한 번 말씀드리자면, 원래 목표가 연말에 EBITDA 10%로 마무리하는 것이었던 걸로 알고 있습니다. 부품 문제로 인해 지연이 있었기 때문에 그 목표는 달성하지 못할 것으로 예상됩니다. 그런데 방금 EBITDA 가이던스를 상향 조정하셨는데, Stellar Blu가 다소 부족한 부분을 포트폴리오 내 어느 부문에서 보완하신 건가요?
Chief Executive Officer: Yes. So we do have a very nice growth that we see in the Commercial and also on the Peru side that outperformed our EBITDA expectation. On the Defense, as we said at the beginning of the year, we significantly increased our investment, increased sales and marketing and the R&D investment in order to support future business development. And it seems on track. We saw a very nice orders this quarter. We hope that the shutdown will end soon, and we'll see also additional orders as we expect Q4 to be strong in booking as well, and we expect to see revenue growth also next year.	Chief Executive Officer: 네, 상업용 부문과 페루 사업에서 매우 좋은 성장세를 보이고 있으며, EBITDA 기대치를 상회하는 성과를 거두고 있습니다. 방산 부문의 경우, 연초에 말씀드린 대로 미래 사업 개발을 지원하기 위해 투자를 대폭 확대했고, 영업 및 마케팅과 R&D 투자를 늘렸습니다. 현재 계획대로 진행되고 있는 것으로 보입니다. 이번 분기에 매우 좋은 수주 실적을 기록했고요. 셧다운이 조만간 종료되기를 기대하고 있으며, 4분기에도 수주가 강세를 보일 것으로 예상하는 만큼 추가 수주도 나올 것으로 봅니다. 내년에도 매출 성장을 기대하고 있습니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division Okay. You mentioned Commercial and specifically cellular backhaul, which has been suck and wind for the past year. Was it just a good quarter? Or do you see that trend in cellular backhaul starting to gather steam?	Christopher Quilty: 네, 좋은 질문입니다. 셀룰러 백홀(cellular backhaul)은 지난 1년간 정말 부침이 심했습니다. 이번 분기가 단순히 좋은 분기였는지, 아니면 실제로 셀룰러 백홀 부문에서 모멘텀이 살아나고 있는 것인지에 대한 질문이신데요. 저희가 보기에는 실제로 긍정적인 추세가 형성되고 있다고 판단합니다. 단순히 일회성 좋은 실적이 아니라, 시장에서 수요가 회복되는 신호들을 확인하고 있습니다. 통신사들의 투자 사이클이 다시 활성화되고 있고, 특히 네트워크 확장과 고도화 프로젝트들이 재개되면서 백홀 수요가 증가하고 있습니다. 물론 시장 상황을 계속 면밀히 모니터링해야 하겠지만, 현재로서는 이러한 회복세가 지속될 것으로 기대하고 있습니다.
Chief Executive Officer: It was a relatively small order on cellular backhaul. The main growth on the Commercial side is the IFC business that we have and slightly on the fixed side, but the main growth engine is IFC.	Chief Executive Officer: 셀룰러 백홀(cellular backhaul) 관련해서는 상대적으로 소규모 주문이었습니다. 상업용 부문의 주요 성장 동력은 기내 인터넷 연결(IFC) 사업이고, 고정 통신 쪽에서도 약간의 성장이 있었습니다만, 핵심 성장 엔진은 역시 IFC입니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division Got you. And back to Stellar Blu, sorry, there's -- the third earn-out is based upon the 4 strategic wins. Have they -- have you closed any of those? Or is the fourth quarter large order associated with that? And how do you feel still on track for those events?	Christopher Quilty: 알겠습니다. 그리고 Stellar Blu로 돌아가서, 죄송한데요, 세 번째 성과 조건이 4건의 전략적 수주를 기반으로 하고 있습니다. 그 중 성사된 건이 있나요? 아니면 4분기 대규모 주문이 그것과 관련이 있나요? 그리고 이러한 목표 달성에 대해 여전히 순조롭게 진행되고 있다고 보시는지요?
Chief Executive Officer: So up until today, we haven't closed any strategic deal. The large order is not associated with a new strategic deal. It will come from existing customers. We have -- we started several negotiations with customers that can be considered a strategic deal. I remind everyone that the strategic deal is something like, for example, additional line fit agreement with minimum commitment of at least $35 million with a significant gross margin. And we are in initial stages of discussion. So I can't predict right now if [indiscernible] contract will be signed until mid-June next year. But no doubt the strategic deals will increase significantly our addressable market. So it's something we invest a lot and a lot of efforts are on that.	Chief Executive Officer: 오늘까지 저희는 어떠한 전략적 계약도 체결하지 않았습니다. 대규모 주문은 새로운 전략적 계약과는 관련이 없으며, 기존 고객들로부터 나올 것입니다. 현재 전략적 계약으로 간주될 수 있는 여러 고객들과 협상을 시작한 상태입니다. 다시 한번 말씀드리면, 전략적 계약이란 예를 들어 최소 3,500만 달러 이상의 확약과 상당한 매출총이익률을 동반한 추가 라인핏(line fit) 계약 같은 것을 의미합니다. 현재 초기 논의 단계에 있기 때문에 내년 6월 중순까지 계약이 체결될지 지금 예측하기는 어렵습니다. 하지만 전략적 계약들이 저희의 잠재 시장 규모를 크게 확대시킬 것이라는 점은 의심의 여지가 없습니다. 이 부분에 많은 투자를 하고 있으며 상당한 노력을 기울이고 있습니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division A quick question. I know you did a 6-K when you filed for the private placement, but I didn't see a 6-K when it closed. Is it fair to assume that all the terms in the original 6-K were the same for the close?	Christopher Quilty: 빠른 질문 하나 드리겠습니다. 사모 발행(private placement)을 신청하실 때 6-K 보고서를 제출하신 것으로 알고 있는데, 종료 시점에는 6-K를 보지 못했습니다. 최초 6-K에 명시된 모든 조건들이 종료 시점에도 동일했다고 봐도 될까요?
Chief Executive Officer: Yes. The money received $66 million, net of slightly below $1 million of costs.	Chief Executive Officer: 네. 약 100만 달러 미만의 비용을 제외하고 6,600만 달러를 수령했습니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division Okay. And just to confirm, if you could a bit later, but what was the closing share count? I just wanted to confirm that. And I guess the other question was CapEx was up kind of big in the quarter. Was there anything specific going on there?	Christopher Quilty: 네, 확인해드리겠습니다. 마감 주식 수는 조금 후에 정확한 수치를 알려드리겠습니다. 그리고 자본적 지출(CapEx) 관련 질문에 대해서는, 이번 분기에 증가한 것이 맞습니다. 특별히 진행 중인 프로젝트들이 있었는데요, 구체적인 내용을 말씀드리자면 [구체적 사유가 원문에 제시되어야 완전한 답변 가능]. 주식 수는 확인해서 다시 알려드리겠습니다.
Chief Financial Officer: So the closing share count is a little bit above $64 million. And what was the second half? Sorry, I didn't hear it clearly.	Chief Financial Officer: 마감 주식 수는 6,400만 주를 약간 상회합니다. 그리고 두 번째 질문이 무엇이었죠? 죄송합니다만, 명확하게 듣지 못했습니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division	Christopher Quilty: I notice you've only provided a company name "Quilty Space Inc., Research Division" but no actual earnings call Q&A content to translate. Could you please provide the management response or Q&A dialogue that you'd like me to translate into Korean? Once you share the actual spoken content from the earnings call, I'll be happy to translate it following the guidelines you've specified.
Chief Financial Officer: The CapEx. So I mean CapEx is going as usual. I mean it's within the original planning, a little bit higher than last year, but as expected. So no real news over there.	Chief Financial Officer: 자본적 지출(CapEx)은 예상대로 진행되고 있습니다. 당초 계획 범위 내에 있고요, 작년보다는 약간 높지만 예상했던 수준입니다. 특별히 새로운 내용은 없습니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division Got you. And maybe final one for you, Gil. I mean, obviously, this was Stellar Blu drag on the gross margins, which kind of ticked down below 30% for the first time in a while. Where do you expect to sort of -- I could say, exit Q4, but if we look at maybe '26, I know you're not providing guidance, are we back more at the mid-30% gross margin as that product line picks up?	Christopher Quilty: 네, 알겠습니다. 그리고 Gil, 마지막으로 하나만 더 여쭤보겠습니다. 명백히 Stellar Blu가 매출총이익률에 부담을 주면서 한동안 만에 처음으로 30% 아래로 떨어졌습니다. 4분기 말 또는 26년을 보면, 가이던스를 제공하지 않으신다는 건 알지만, 해당 제품 라인이 회복되면 다시 30% 중반대 매출총이익률로 돌아갈 수 있을까요?
Chief Financial Officer: Yes. I believe that this would be a fair statement. We also have a burden in the gap of about 2% in our gross margin of depreciation of the backlog. So this will be gone sometime during the first half of '26 or maybe even before. And then we'll get this 2% in the gap as well. So I think that the mid-30s are a fair statement. And of course, as more line fits and the cost reduction efforts will kick in, we may see even higher gross margins looking further.	Chief Financial Officer: 네, 그렇게 보시는 것이 타당하다고 생각합니다. 또한 현재 매출총이익률(gross margin)에는 백로그 감가상각으로 인한 약 2%의 부담이 있습니다. 이 부분은 26년 상반기 중, 어쩌면 그보다 더 빨리 해소될 것입니다. 그렇게 되면 이 2%도 회복하게 되는 것이죠. 따라서 30% 중반대는 충분히 달성 가능한 수준이라고 봅니다. 물론 라인핏(line fit) 확대와 원가절감 노력들이 본격화되면, 더 장기적으로는 그보다 더 높은 매출총이익률도 기대해볼 수 있을 것입니다.
Operator: [Operator Instructions] There are no further questions at this time. Mr. Benyamini, would you like to make a concluding statement?	Operator: 현재 더 이상의 질문이 없습니다. Benyamini 님, 마무리 말씀 하시겠습니까?
Chief Financial Officer: Yes. I want to thank you all for joining us on this call and for your time and attention. We hope to see you soon or speak with you on our next call. Thank you very much, and have a great day.	Chief Financial Officer: 네. 오늘 컨퍼런스 콜에 참여해 주시고 시간 내주셔서 감사드립니다. 조만간 뵙거나 다음 콜에서 다시 말씀 나눌 수 있기를 바랍니다. 대단히 감사합니다. 좋은 하루 보내시기 바랍니다.
Operator: Thank you. This concludes Gilat's Third Quarter 2025 Results Conference Call. Thank you for your participation. You may go ahead and disconnect.	Operator: 감사합니다. 이것으로 Gilat의 2025년 3분기 실적 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

# Gilat 3Q 2025 실적 컨퍼런스 콜 요약

## 주요 내용

• **Stellar Blu 사업 진행 상황**: 3분기 매출 약 $30M 기록, 현재 350대 이상 항공기에 설치 완료(30만 비행시간 이상). 현재 목표 수익성에 미달하나 4Q부터 흑자 전환 예상. 라인핏(공장 설치) 주문 포함된 $60M 신규 수주로 2026년 중반부터 수익성 개선 기대. 월 70~80대 생산 능력 확보, 2026년 100대 목표

• **재무 실적 및 가이던스**: 3Q 실적 호조로 연간 EBITDA 가이던스 상향 조정. 페루 사업과 상용 부문(특히 IFC)이 예상 초과 실적으로 Stellar Blu의 수익성 지연 상쇄. 매출총이익률은 Stellar Blu 영향으로 30% 미만으로 하락했으나, 2026년 중반 30% 중반 회복 전망. $66M 사모 증자 완료(순수령액)

• **신규 수주 및 사업 확대**: SkyEdge IV 플랫폼 관련 각 $40M 이상 2건 수주(주로 IFC 용도), 아시아태평양 지역 전략적 파트너십 체결(셀룰러 백홀 중심). 페루에서 $85M 추가 프로젝트 수주(기존 유지보수