📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Hasbro, Inc. (HAS) Q3 2024 Earnings Conference Call October 24, 2024 8:30 AM ET Company Participants Chris Cocks - CEO Gina Goetter - EVP & CFO Kern Kapoor - SVP, IR Conference Call Participants Drew Crum - Stifel Megan Alexander - Morgan Stanley Christopher Horvers - J.P. Morgan & Chase Eric Handler - ROTH Capital Alex Perry - Bank of America Arpine Kocharyan - UBS Sean Rooney - Citigroup Kylie Cohu - Jefferies Operator Good morning, and welcome to Hasbro's Third Quarter 2024 Earnings Conference Call. At this time, all parties will be in a listen-only mode. [Operator Instructions]. Today's conference is being recorded. If you have any objections, you may disconnect at this time.	해즈브로(Hasbro, Inc.) (HAS) 2024년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2024년 10월 24일 오전 8시 30분 (동부 표준시) 회사 참석자 크리스 콕스(Chris Cocks) - CEO 지나 고터(Gina Goetter) - EVP 겸 CFO 컨 카푸어(Kern Kapoor) - SVP, 투자자 관계 컨퍼런스 콜 참석 애널리스트 드류 크럼(Drew Crum) - 스티펠(Stifel) 메건 알렉산더(Megan Alexander) - 모건스탠리(Morgan Stanley) 크리스토퍼 호버스(Christopher Horvers) - JP모건 체이스(J.P. Morgan & Chase) 에릭 핸들러(Eric Handler) - 로스 캐피탈(ROTH Capital) 알렉스 페리(Alex Perry) - 뱅크오브아메리카(Bank of America) 아르피네 코차리안(Arpine Kocharyan) - UBS 숀 루니(Sean Rooney) - 시티그룹(Citigroup) 카일리 코후(Kylie Cohu) - 제프리스(Jefferies) 오퍼레이터 좋은 아침입니다. 해즈브로의 2024년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참석자는 청취 전용 모드입니다. [운영자 안내사항]. 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. 이의가 있으시면 지금 연결을 종료하셔도 됩니다.
At this time, I'd like to turn the call over to Kern Kapoor, Senior Vice President of Investor Relations. Please go ahead. Kern Kapoor Thank you and good morning, everyone. Joining me today are Chris Cocks, Hasbro's Chief Executive Officer, and Gina Goetter, Hasbro's Chief Financial Officer. Today, we’ll begin with Chris and Gina providing commentary on the company's performance, then we’ll take your questions. Our earnings release and presentation slides for today's call are posted on our investor website. The press release and presentation include information regarding non-GAAP adjustments and non-GAAP financial measures.	이 시점에서 커언 카푸르(Kern Kapoor) 투자자 관계 담당 수석 부사장에게 통화를 넘기겠습니다. 말씀해 주십시오. 커언 카푸르 감사합니다. 여러분 안녕하십니까. 오늘 저와 함께 크리스 콕스(Chris Cocks) 해즈브로 최고경영자와 지나 고에터(Gina Goetter) 해즈브로 최고재무책임자가 참석했습니다. 오늘 크리스와 지나가 먼저 회사 실적에 대해 설명한 후, 여러분의 질문을 받겠습니다. 오늘 컨퍼런스 콜을 위한 실적 발표 자료와 프레젠테이션 슬라이드는 당사 투자자 웹사이트에 게시되어 있습니다. 보도자료와 프레젠테이션에는 비-GAAP 조정 항목 및 비-GAAP 재무지표에 관한 정보가 포함되어 있습니다.
Our call today will discuss certain adjusted measures, which exclude these non-GAAP adjustments. A reconciliation of GAAP to non-GAAP measures is included in the press release and presentation. Please note that whenever we discuss earnings per share or EPS, we are referring to earnings per diluted share. Before we begin, I would like to remind you that during this call and the question-and-answer session that follows, members of Hasbro management may make forward-looking statements concerning management's expectations, goals, objectives, and similar matters.	오늘 컨퍼런스 콜에서는 이러한 비-GAAP 조정 항목들을 제외한 특정 조정 지표들을 논의할 예정입니다. GAAP 기준과 비-GAAP 기준 간의 조정 내역은 보도자료 및 프레젠테이션 자료에 포함되어 있습니다. 본 컨퍼런스 콜에서 주당순이익 또는 EPS를 언급할 때는 희석주당순이익을 의미한다는 점을 유념해 주시기 바랍니다. 본론으로 들어가기에 앞서, 오늘 컨퍼런스 콜 및 이어지는 질의응답 세션에서 Hasbro 경영진이 경영진의 기대, 목표, 계획 및 이와 유사한 사항들에 관한 미래예측진술(forward-looking statements)을 할 수 있음을 상기시켜 드립니다.
There are many factors that could cause actual results or events to differ materially from the anticipated results or other expectations expressed in these forward-looking statements. These factors include those set forth in our annual report on Form 10-K, our most recent 10-Q, in today's press release, and in other public disclosures. We undertake no obligation to update any forward-looking statements made today to reflect events or circumstances occurring after the date of this call. I would now like to introduce Chris Cocks. Chris? Chris Cocks Thanks, Kern, and good morning.	많은 요인들이 실제 결과나 사건들을 예상 결과나 이러한 미래예측진술에 표현된 기타 기대치와 실질적으로 다르게 만들 수 있습니다. 이러한 요인들은 당사의 Form 10-K 연례보고서, 가장 최근의 10-Q 분기보고서, 오늘의 보도자료, 그리고 기타 공개 공시자료에 명시되어 있습니다. 당사는 본 컨퍼런스콜 이후 발생하는 사건이나 상황을 반영하기 위해 오늘 발표된 미래예측진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 이제 Chris Cocks를 소개하겠습니다. Chris? Chris Cocks 감사합니다, Kern. 그리고 좋은 아침입니다.
Q3 continued to demonstrate the bottom-line benefits of the structural and strategic changes we are making at Hasbro. Two of our strongest profit areas, games and licensing, outperformed, expanding operating profit margin for the third consecutive quarter. The dynamics we’re observing across Magic and D&D, in both analog and digital, reinforce our confidence in the long-term health of the brands. Our competitive advantage as an IP licensor is also gaining steam, as we see the staying power of Monopoly Go!, the resurgence of fan favorite brands like My Little Pony, and strong POS growth in our out-licensed toy portfolio.	3분기는 우리가 Hasbro에서 추진하고 있는 구조적·전략적 변화의 수익성 개선 효과를 지속적으로 입증했습니다. 우리의 가장 강력한 두 수익 부문인 게임과 라이선싱이 기대 이상의 성과를 거두며, 3분기 연속 영업이익률을 확대했습니다. Magic과 D&D에서 아날로그와 디지털 양쪽 모두에서 관찰되는 역학관계는 이들 브랜드의 장기적 건전성에 대한 우리의 확신을 더욱 강화시켜 주고 있습니다. IP 라이선서로서의 우리의 경쟁 우위 또한 탄력을 받고 있는데, 이는 Monopoly Go!의 지속력, My Little Pony와 같은 팬들이 사랑하는 브랜드의 부활, 그리고 아웃라이선싱 완구 포트폴리오의 강력한 POS 성장세를 통해 확인할 수 있습니다.
Consumer Products revenue came in lighter than we anticipated, offset by strength in Wizards, but the pace of the decline moderated significantly versus the first half. We should see that trend continue into Q4. We’re already seeing some encouraging datapoints across toys and board games that prove our innovation is getting sharper and retail alignment is healthy. While we are lowering our full-year revenue guidance for the segment, we are seeing a solid return to profitability for this business. An improving bottom-line, coupled with strong fundamentals across the balance of our portfolio, augur much improved profitability and cash flow for Hasbro both in 2024 and beyond.	소비재 부문 매출은 예상보다 부진했지만, 위저즈 부문의 강세로 상쇄되었으며, 상반기 대비 하락 속도는 크게 완화되었습니다. 이러한 추세는 4분기에도 지속될 것으로 예상됩니다. 완구와 보드게임 부문에서 이미 고무적인 데이터들이 나타나고 있으며, 이는 우리의 혁신이 더욱 날카로워지고 있고 소매 채널과의 협력관계가 건전함을 입증하고 있습니다. 해당 부문의 연간 매출 가이던스를 하향 조정하고 있지만, 이 사업의 수익성은 견고하게 회복되고 있습니다. 개선되는 수익성과 포트폴리오 전반의 탄탄한 펀더멘털이 결합되어, 2024년과 그 이후 해즈브로의 수익성과 현금흐름이 크게 개선될 것으로 전망됩니다.
This resilience in our business model has been years in the making, strategically shifting our mix towards games, digital, and IP licensing, the future of play. This is where the consumer is heading, and we’re following our fans as they age up and look for their favorite brands on digital platforms. It’s what will make Hasbro a diversified, modern, growing toy and game company. Gina will walk through more of the financials and our latest outlook, but first I’ll offer some business insights. Magic: The Gathering continues to be a standout, leading the trading card genre in growth year-to-date. This is despite big shoes to fill from last year’s blockbuster Lord of the Rings set.	이러한 비즈니스 모델의 회복탄력성은 수년간의 노력으로 만들어진 것으로, 게임, 디지털, IP 라이선싱이라는 놀이의 미래로 전략적으로 사업 구성을 전환해온 결과입니다. 이것이 소비자들이 향하고 있는 방향이며, 우리는 팬들이 성장하면서 디지털 플랫폼에서 그들이 좋아하는 브랜드를 찾는 것을 따라가고 있습니다. 이것이 Hasbro를 다각화되고 현대적이며 성장하는 장난감 및 게임 회사로 만들어줄 것입니다. Gina가 재무 상황과 최신 전망에 대해 더 자세히 설명할 예정이지만, 먼저 몇 가지 사업 인사이트를 말씀드리겠습니다. Magic: The Gathering은 계속해서 두각을 나타내며, 연초 대비 트레이딩 카드 장르에서 성장을 주도하고 있습니다. 이는 작년의 블록버스터급 반지의 제왕 세트라는 큰 성과를 이어받아야 하는 상황임에도 불구하고 달성한 것입니다.
In Q3, Magic posted another quarter of growth led by our tentpole releases Bloomburrow and the horror-themed Duskmourn, showing how Magic original IP consistently delights fans. Arena also posted solid growth, driven by Bloomburrow, and healthy engagement with the Standard format, with sequential upticks in new player acquisition rates and weekly average user counts. Beyond the strength in tentpole sets, we saw outperformance in backlist, particularly Commander decks, as well as Secret Lair, including a sold-out Festival in a Box ahead of this weekend’s MagicCon in Las Vegas.	3분기에 매직은 텐트폴 출시작인 Bloomburrow와 호러 테마의 Duskmourn을 중심으로 또 한 분기 성장을 기록했으며, 이는 매직의 오리지널 IP가 지속적으로 팬들을 만족시키고 있음을 보여줍니다. Arena도 Bloomburrow에 힘입어 견조한 성장을 기록했으며, 스탠다드 포맷에 대한 건강한 참여도를 보였고, 신규 플레이어 유입률과 주간 평균 사용자 수가 전분기 대비 증가했습니다. 텐트폴 세트의 강세 외에도, 특히 커맨더 덱을 중심으로 한 백리스트 제품군에서 초과 실적을 달성했으며, 이번 주말 라스베이거스에서 열리는 MagicCon을 앞두고 완판된 Festival in a Box를 포함한 Secret Lair 제품도 호조를 보였습니다.
It’s shaping up to be our biggest one yet and should be chock full of exciting new product announcements like the one we just did at New York Comicon with our partners at Marvel. Coming in December, Magic fans can get the first cards from our new collaboration with Marvel featuring themed Secret Lair drops for five of their favorite Marvel superheroes, including Iron Man, Black Panther, and Wolverine. We are expecting each mini-set to immediately sell out. For D&D, the updated Player’s Handbook for fifth edition is now our fastest selling product in D&D’s 50-year history, beating plan by over 50%.	우리의 역대 최대 규모가 될 것으로 예상되며, 마블과의 파트너십을 통해 뉴욕 코믹콘에서 방금 발표한 것과 같은 흥미진진한 신제품 발표들로 가득할 것입니다. 12월에 출시될 마블과의 새로운 콜라보레이션 첫 번째 카드들을 매직 팬들이 만나볼 수 있으며, 아이언맨, 블랙 팬서, 울버린을 포함한 다섯 명의 인기 마블 슈퍼히어로를 테마로 한 시크릿 레어 드롭이 선보일 예정입니다. 각 미니 세트는 즉시 완판될 것으로 예상하고 있습니다. D&D의 경우, 5판 업데이트된 플레이어스 핸드북이 현재 D&D 50년 역사상 가장 빠르게 판매되는 제품이 되었으며, 계획 대비 50% 이상 초과 달성했습니다.
And our acquisition of D&D Beyond continues to pay off, driving D&D’s total mix of direct-to-consumer revenue from zero at the time of acquisition, to 60% today, with registered users more than doubling to 19 million. I’m excited for fans to get their hands on the new Dungeon Master’s Guide releasing next month. The new artwork is a hit and the streamlined introduction to running campaigns has been met with stellar early reviews. Licensing continued to be a bright spot across Hasbro. Monopoly Go! is settling into a steady state, generating approximately $10 million in licensing revenue per month.	D&D Beyond 인수는 계속해서 성과를 내고 있으며, D&D의 전체 직접 소비자 매출 비중을 인수 당시 0%에서 현재 60%로 끌어올렸고, 등록 사용자는 1,900만 명으로 두 배 이상 증가했습니다. 다음 달 출시되는 새로운 Dungeon Master's Guide를 팬들이 손에 넣게 되어 기대됩니다. 새로운 아트워크가 큰 호응을 얻고 있으며, 캠페인 운영을 위한 간소화된 소개 부분은 초기 리뷰에서 훌륭한 평가를 받고 있습니다. 라이선싱은 Hasbro 전반에 걸쳐 계속해서 밝은 부문으로 자리잡고 있습니다. Monopoly Go!는 안정적인 상태로 자리잡아 월 약 1,000만 달러의 라이선싱 수익을 창출하고 있습니다.
Our partners at Scopely are continuing to innovate with new formats, including third-party content from Marvel, and Tycoon Club, a new loyalty program to better serve its community of dedicated fans. Working with a best-in-class partner like Scopely helps position Monopoly Go! as a long-lasting mobile game at scale, and the team remains focused on driving user acquisition and retention. Within Consumer Products licensing, our strategy to out-license brands in the toy space is performing ahead of expectations. Year-to-date, Furreal Friends and Littlest Pet Shop, two recent out-licensed properties, are showing over 50% year-over-year POS growth.	저희 파트너사인 Scopely는 마블의 서드파티 콘텐츠를 포함한 새로운 포맷과 헌신적인 팬 커뮤니티를 더 잘 서비스하기 위한 새로운 로열티 프로그램인 Tycoon Club을 통해 지속적으로 혁신하고 있습니다. Scopely와 같은 최고 수준의 파트너와 협력함으로써 Monopoly Go!를 대규모의 장기 지속 가능한 모바일 게임으로 포지셔닝하는 데 도움이 되고 있으며, 팀은 사용자 확보와 유지에 집중하고 있습니다. 소비재 라이선싱 부문에서는 완구 분야의 브랜드 아웃라이선싱 전략이 기대 이상의 성과를 보이고 있습니다. 연초 대비 현재까지, 최근 아웃라이선싱한 두 개의 자산인 Furreal Friends와 Littlest Pet Shop은 전년 대비 50% 이상의 POS 성장률을 보이고 있습니다.
Building on last quarter’s strength, My Little Pony is having a resurgence through successful international partnerships across multiple merchandise categories, music, and collectible cards. And we continue to roll out some great products across platforms in partnership with Lego. For instance, Lego Peppa Duplo is now available in all markets. We also saw the release of the Lego Icons Bumblebee SKU ahead of our Transformers One movie release as part of Lego’s Adults Welcome marketing campaign for Q4. Toy revenue softness was due in part to our decision to sell less closeout volume in favor of higher profitability, as well as incremental softness in action figures, particularly Star Wars.	지난 분기의 강세에 이어, 마이 리틀 포니는 다양한 상품 카테고리, 음악, 수집용 카드 전반에 걸친 성공적인 국제 파트너십을 통해 부활하고 있습니다. 그리고 우리는 레고와의 파트너십을 통해 여러 플랫폼에 걸쳐 훌륭한 제품들을 지속적으로 출시하고 있습니다. 예를 들어, 레고 페파 듀플로는 현재 모든 시장에서 판매되고 있습니다. 또한 4분기 레고의 '어른 환영(Adults Welcome)' 마케팅 캠페인의 일환으로 트랜스포머 원 영화 개봉에 앞서 레고 아이콘즈 범블비 SKU가 출시되었습니다. 완구 매출 부진은 부분적으로 더 높은 수익성을 위해 재고정리 물량 판매를 줄이기로 한 우리의 결정과, 특히 스타워즈를 중심으로 한 액션 피규어의 추가적인 부진에 기인합니다.
We view action figures as a long-term bet for the Company and a place Hasbro has special strength from preschoolers to kids to adult fans. So, we are bullish about this segment’s eventual return to growth. One of our bigger bets for this holiday is Beyblade, which launched its fourth generation Beyblade X over the summer. Since turning on media just a few weeks ago, we’ve seen POS accelerate meaningfully, with promotional events at our top retail customers and expect that to continue with a new anime series on Netflix and Disney.	우리는 액션 피규어를 회사의 장기적인 투자 대상으로 보고 있으며, 이는 미취학 아동부터 어린이, 성인 팬에 이르기까지 Hasbro가 특별한 강점을 가진 분야입니다. 따라서 우리는 이 부문의 궁극적인 성장 회복에 대해 낙관적입니다. 이번 연말 시즌을 위한 우리의 주요 투자 중 하나는 베이블레이드입니다. 베이블레이드는 올 여름 4세대 제품인 베이블레이드 X를 출시했습니다. 불과 몇 주 전 미디어를 활성화한 이후, 주요 소매 고객사들의 프로모션 이벤트와 함께 POS(판매시점 매출)가 의미 있게 가속화되는 것을 확인했으며, Netflix와 Disney에서 새로운 애니메이션 시리즈가 방영되면서 이러한 추세가 지속될 것으로 기대하고 있습니다.
While we initially expected a bigger POS turn in Beyblade in Q3, we’re excited to see it respond favorably in recent weeks, and expect a strong ramp as awareness scales with kids. Marvel is also seeing some nice increases on the heels of Deadpool & Wolverine, the new X-Men ‘97 animated series, and continued strength with Spidey and his Amazing Friends, including our new hit preschool toy, Dance & Crawl Spidey.	초기에는 3분기에 베이블레이드의 POS 전환이 더 클 것으로 예상했지만, 최근 몇 주간 긍정적인 반응을 보이고 있어 기쁘게 생각하며, 어린이들 사이에서 인지도가 확산됨에 따라 강력한 상승세를 기대하고 있습니다. 마블 역시 데드풀 & 울버린, 새로운 X-Men '97 애니메이션 시리즈, 그리고 스파이디와 그의 어메이징 프렌즈의 지속적인 강세에 힘입어 좋은 증가세를 보이고 있으며, 여기에는 우리의 새로운 히트 유아용 장난감인 댄스 앤 크롤 스파이디도 포함됩니다.
We’re excited for 2025 with new Captain America and Fantastic Four blockbuster films on the horizon and building hype for Disney’s blockbuster 2026 lineup, including Avengers: Dooms Day, a new Spiderman, and a new Mandalorian & Grogu Star Wars film helmed by blockbuster director Jon Favreau. Play-Doh had its best back-to-school, ever with POS up almost 20% and the classic color four-pack rising to the number one position across the entire arts and crafts category. We’re seeing good early momentum for the Pizza Delivery Scooter, with strong top toy placement at our major retail partners.	2025년에는 새로운 캡틴 아메리카와 판타스틱 포 블록버스터 영화가 개봉 예정이며, 디즈니의 2026년 블록버스터 라인업에 대한 기대감도 높아지고 있습니다. 2026년 라인업에는 어벤져스: 둠스데이, 새로운 스파이더맨, 그리고 블록버스터 감독 존 파브로가 연출하는 새로운 만달로리안 & 그로구 스타워즈 영화가 포함되어 있습니다. 플레이도우는 역대 최고의 신학기 시즌을 기록했으며, POS(판매시점 매출)가 거의 20% 증가했고 클래식 컬러 4팩이 전체 미술공예 카테고리에서 1위를 차지했습니다. 피자 딜리버리 스쿠터는 주요 유통 파트너들의 톱 토이(인기 완구) 진열대에 배치되면서 초기 모멘텀이 좋은 상황입니다.
We also have some exciting innovation for Peppa Pig, with Muddy Puddles Peppa, a top toy at Walmart and Amazon. Last but not least, our Board Game portfolio is one of the earliest examples of our new focus on fast-to-market innovation across consumer segments. Whether it’s our new Monopoly Harry Potter Board game for families, Life In Reterra, the new award-winning strategy game, Arschmallows, a best-selling adult card game from Germany we are partnering with for international expansion, Hasbro is delivering delightful new products that are getting consumer attention and driving new sales.	또한 Peppa Pig의 경우 Walmart와 Amazon의 인기 완구인 Muddy Puddles Peppa를 통해 흥미로운 혁신을 선보이고 있습니다. 마지막으로, 우리의 보드게임 포트폴리오는 소비자 세그먼트 전반에 걸친 신속한 시장 출시 혁신이라는 새로운 전략의 가장 초기 사례 중 하나입니다. 가족을 위한 새로운 Monopoly Harry Potter 보드게임이든, 새로운 수상 경력의 전략 게임인 Life In Reterra이든, 국제 확장을 위해 파트너십을 맺은 독일의 베스트셀러 성인 카드게임 Arschmallows이든, Hasbro는 소비자의 관심을 끌고 새로운 매출을 견인하는 매력적인 신제품들을 선보이고 있습니다.
Combined, we are pairing our new products with significant expansions of in-store promotions while boosting advertising year-over-year for our innovation bets to drive consumer demand. It’s still early in the holiday, but we anticipate continued improvement in our Toy business as we build the foundation for continued profit growth in 2025 and 2026. To recap, I’m pleased with how Hasbro is executing. Our margins are up, our inventories are down and the healthiest they have been in seven years. Our cost structure is getting where we need it to be, and our toys are showing up on shelf the best they have in years.	이 두 가지를 결합하여, 우리는 신제품과 함께 매장 내 프로모션을 대폭 확대하고, 소비자 수요를 촉진하기 위해 혁신 제품에 대한 광고를 전년 대비 강화하고 있습니다. 아직 연말 시즌 초반이지만, 2025년과 2026년 지속적인 이익 성장을 위한 기반을 구축하면서 완구 사업의 지속적인 개선을 기대하고 있습니다. 요약하자면, 저는 Hasbro의 실행력에 만족하고 있습니다. 우리의 마진은 상승했고, 재고는 감소하여 7년 만에 가장 건전한 수준입니다. 우리의 비용 구조는 필요한 수준에 도달하고 있으며, 우리 완구들은 수년 만에 가장 좋은 상태로 매장 진열대에 진열되고 있습니다.
Our key initiatives around digital, licensing, and reinvigorating our product innovation are bearing fruit as we meet fans where they are. While we are still mid-innings in our toy turnaround, 2024 promises to show a significant uptick in profit, cash flow and operational rigor for the company that will set us up for 2025 and beyond. I’d now like to turn the call over to Gina Goetter to share more on our results and what you should expect for the balance of the year. Gina. Gina Goetter Thanks, Chris, and good morning, everyone. Our Q3 results demonstrated the increasing resilience in the Hasbro business model, underpinned by the strength in Gaming and Licensing.	저희의 디지털, 라이선싱, 그리고 제품 혁신 재활성화를 중심으로 한 핵심 이니셔티브들이 팬들이 있는 곳에서 그들을 만나면서 결실을 맺고 있습니다. 저희는 완구 사업 턴어라운드의 중반부에 있지만, 2024년은 회사의 수익성, 현금흐름, 운영 효율성에서 상당한 개선을 보여줄 것이며, 이는 2025년과 그 이후를 위한 기반을 마련할 것입니다. 이제 Gina Goetter에게 마이크를 넘겨 저희 실적과 올해 남은 기간에 대한 전망을 더 자세히 말씀드리도록 하겠습니다. Gina. Gina Goetter 감사합니다, Chris. 그리고 여러분 안녕하십니까. 3분기 실적은 게이밍과 라이선싱 부문의 강세를 기반으로 Hasbro 비즈니스 모델의 회복탄력성이 높아지고 있음을 보여주었습니다.
While toy revenue fell short of expectations, we still saw a significant moderation in the decline as compared to the first half, while achieving the highest operating margin for the segment in three years. Between strength in Wizards, licensing performance, and improvements in the underlying profitability of Toys, I’m encouraged by the healthier position Hasbro is in today versus the start of the year. The outperformance in our Wizards segment has proven that our leadership positions in trading cards, role playing, and digital licensing, continue to resonate. Magic delivered an all-around solid quarter across tabletop and digital for both tentpole and backlist content.	완구 매출이 기대에 미치지 못했지만, 상반기 대비 감소폭이 크게 완화되었으며, 동시에 이 부문에서 3년 만에 가장 높은 영업이익률을 달성했습니다. 위저즈의 강세, 라이선싱 실적, 그리고 완구 부문의 기저 수익성 개선을 종합하면, 현재 해즈브로가 연초 대비 더 건전한 위치에 있다는 점에 고무되어 있습니다. 위저즈 부문의 우수한 실적은 트레이딩 카드, 롤플레잉, 디지털 라이선싱 분야에서의 우리의 선도적 지위가 계속해서 시장의 호응을 얻고 있음을 입증했습니다. 매직은 텐트폴 콘텐츠와 백리스트 콘텐츠 모두에서 테이블탑과 디지털 부문 전반에 걸쳐 견고한 분기 실적을 달성했습니다.
Consumer Products Licensing was a bright spot for the second straight quarter, driven by My Little Pony trading cards, and a notable driver behind the CP operating margin expansion. Our supply chain team delivered once again, finding additional productivity wins, while our inventory has remained at multi-year lows, down 40% year-over-year. Our strategic decision to keep supply tight has resulted in a significant drop in closeout volume, which continues to be a gross margin benefit at the expense of CP revenue.	소비재 라이선싱 부문은 마이 리틀 포니 트레이딩 카드에 힘입어 2분기 연속 호실적을 기록했으며, CP 영업이익률 확대의 주요 동력이 되었습니다. 공급망 팀은 다시 한번 추가적인 생산성 개선을 달성했으며, 재고는 전년 대비 40% 감소하여 수년 내 최저 수준을 유지하고 있습니다. 공급을 타이트하게 유지하기로 한 전략적 결정으로 재고정리 물량이 크게 감소했으며, 이는 CP 매출 감소를 감수하면서도 매출총이익률에는 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.
This is a tradeoff we are consciously making as we continue prioritizing restoration of Toy profitability, while sharpening our innovation to drive premium offerings to our retail partners. Staying disciplined with our inventory across all our businesses is the right long-term decision for the company, but it also heightens the importance of accurate demand forecasting and supply chain agility. As we continue to upgrade our processes and systems, we are focused on strengthening that muscle to ensure we have adequate supply of the products our customers want. As part of our transformation, we continue to look for opportunities to improve operational efficiency.	이는 우리가 장난감 사업의 수익성 회복을 지속적으로 우선시하는 동시에, 소매 파트너들에게 프리미엄 제품을 제공하기 위한 혁신을 강화하면서 의식적으로 선택한 트레이드오프입니다. 모든 사업 부문에서 재고에 대한 규율을 유지하는 것은 회사의 장기적 관점에서 올바른 결정이지만, 이는 또한 정확한 수요 예측과 공급망 민첩성의 중요성을 더욱 부각시킵니다. 우리는 프로세스와 시스템을 지속적으로 업그레이드하면서, 고객들이 원하는 제품을 적절하게 공급할 수 있도록 이러한 역량을 강화하는 데 집중하고 있습니다. 우리의 혁신 과정의 일환으로, 우리는 운영 효율성을 개선할 수 있는 기회를 지속적으로 모색하고 있습니다.
As an example, we recently announced that within the CP Segment, our global brand and commercial teams will be coming together as one organization under the leadership of Tim Kilpin. We are also expanding our Design team’s scope, further integrating them with our supply chain and product development teams in Asia. By bringing the design process closer to the source, we can bring products to market faster and allocate resources more efficiently across our portfolio. A continuous improvement mindset is a key component of our broader transformation, and we will remain agile in adopting processes and structures to best meet the needs of all of our stakeholders.	예를 들어, 최근 CP 부문 내에서 글로벌 브랜드 팀과 상업 팀이 Tim Kilpin의 리더십 하에 하나의 조직으로 통합될 것이라고 발표했습니다. 또한 디자인 팀의 업무 범위를 확대하여 아시아의 공급망 및 제품 개발 팀과 더욱 긴밀하게 통합하고 있습니다. 디자인 프로세스를 소싱 현장에 더 가깝게 배치함으로써 제품을 더 빠르게 시장에 출시하고 포트폴리오 전반에 걸쳐 리소스를 보다 효율적으로 배분할 수 있습니다. 지속적인 개선 마인드는 우리의 광범위한 혁신 전략의 핵심 요소이며, 모든 이해관계자의 요구를 가장 잘 충족시키기 위해 프로세스와 구조를 채택하는 데 있어 계속해서 민첩하게 대응해 나갈 것입니다.
Now moving to our Q3 financial results. Total Hasbro revenue was $1.3 billion, down 15% versus Q3 of last year. If you exclude the impact of the eOne divestiture, total revenue was down 9%. The Wizards segment declined 5% in the quarter as we lapped the launch of Baldur’s Gate 3. Consumer Products revenue declined 10%, driven by exited brands, reduced close-outs, and softer than anticipated volume. And the Entertainment segment declined 86% due to the eOne divestiture. Absent this impact, Entertainment revenue decreased 17%, driven by deal timing. Adjusted operating profit was $329 million, for an adjusted operating margin of 25.7%, up 2.9 points versus last year.	이제 3분기 재무 실적으로 넘어가겠습니다. Hasbro의 총 매출은 13억 달러로 전년 3분기 대비 15% 감소했습니다. eOne 매각의 영향을 제외하면 총 매출은 9% 감소했습니다. Wizards 부문은 Baldur's Gate 3 출시 기저효과로 인해 분기 중 5% 감소했습니다. Consumer Products 매출은 단종 브랜드, 재고정리 물량 감소, 그리고 예상보다 부진한 판매량으로 인해 10% 감소했습니다. Entertainment 부문은 eOne 매각으로 인해 86% 감소했습니다. 이러한 영향을 제외하면 Entertainment 매출은 계약 체결 시기로 인해 17% 감소했습니다. 조정 영업이익은 3억 2,900만 달러로 조정 영업이익률은 25.7%를 기록하여 전년 대비 2.9%p 상승했습니다.
Benefits from favorable business mix, supply chain productivity, and reduced expenses, were partially offset by volume deleverage within Consumer Products. Q3 adjusted net earnings were $244 million, with diluted earnings per share of $1.73, up $0.09 from the year ago period, driven by factors previously noted. We returned $98 million to shareholders through the dividend and ended the period with $1.2 billion of cash and short-term investments, including the proceeds from the May debt offering, which will be used to repay our November 2024 note. Year-to-date total Hasbro revenue was approximately $3 billion, down 18% versus the same period last year.	유리한 사업 믹스, 공급망 생산성 개선, 그리고 비용 절감의 효과가 있었으나, 소비재 부문의 물량 감소로 인한 디레버리지로 부분적으로 상쇄되었습니다. 3분기 조정 순이익은 2억 4,400만 달러를 기록했으며, 희석 주당순이익은 1.73달러로 전년 동기 대비 0.09달러 증가했습니다. 이는 앞서 언급한 요인들에 기인합니다. 배당을 통해 주주들에게 9,800만 달러를 환원했으며, 기말 현금 및 단기투자자산은 12억 달러를 기록했습니다. 여기에는 5월 채권 발행 대금이 포함되어 있으며, 이는 2024년 11월 만기 채권 상환에 사용될 예정입니다. 연초 대비 누적 해즈브로 총 매출은 약 30억 달러로, 전년 동기 대비 18% 감소했습니다.
If you exclude the impact of the eOne divestiture, total revenue was down 8%, largely driven by the same drivers of Q3. Year-to-date adjusted operating profit was $726 million, for an adjusted operating margin of 23.9%, up approximately 10 points year-over-year. We continue to deliver margin improvement despite the volume deleverage across the toy business. Year-to-date adjusted net earnings were $498 million, with diluted earnings per share of $3.56. And year-to-date operating cash flow was $588 million, a $253 million improvement year-over-year, driven by the noted profitability improvements and working capital favorability.	eOne 매각의 영향을 제외하면, 총 매출은 8% 감소했으며, 이는 주로 3분기와 동일한 요인들에 의해 발생했습니다. 연초 대비 조정 영업이익은 7억 2,600만 달러로, 조정 영업이익률은 23.9%를 기록하여 전년 동기 대비 약 10%포인트 상승했습니다. 완구 사업 전반의 물량 감소에 따른 디레버리지에도 불구하고 마진 개선을 지속적으로 달성하고 있습니다. 연초 대비 조정 순이익은 4억 9,800만 달러였으며, 희석 주당순이익은 3.56달러를 기록했습니다. 그리고 연초 대비 영업현금흐름은 5억 8,800만 달러로, 전년 동기 대비 2억 5,300만 달러 개선되었으며, 이는 앞서 언급한 수익성 개선과 운전자본 호전에 기인합니다.
Now let’s look at Q3 results within our two major segments, starting with Wizards. Revenue declined 5% as growth in Magic: The Gathering, and contributions from Monopoly Go! were more than offset by the anticipated decline in revenue for Baldur’s Gate 3. Magic grew 3% behind the releases of Bloomburrow and Duskmourn, along with stronger results from backlist and Secret Lair. Operating margin for Wizards finished at 44.9%, down about three points versus last year, driven entirely by the decline in licensed digital gaming. Turning to Consumer Products. Overall, Q3 revenue declined 10%.	이제 두 개의 주요 부문 내 3분기 실적을 살펴보겠습니다. 먼저 위저즈부터 시작하겠습니다. 매출은 5% 감소했는데, 이는 Magic: The Gathering의 성장과 Monopoly Go!의 기여에도 불구하고 Baldur's Gate 3의 예상된 매출 감소로 상쇄되었기 때문입니다. Magic은 Bloomburrow와 Duskmourn의 출시, 그리고 백리스트(backlist)와 Secret Lair의 강력한 실적에 힘입어 3% 성장했습니다. 위저즈의 영업이익률은 44.9%로 마감되어 전년 대비 약 3%포인트 하락했는데, 이는 전적으로 라이선스 디지털 게이밍의 감소에 기인합니다. 소비재 부문으로 넘어가겠습니다. 전체적으로 3분기 매출은 10% 감소했습니다.
Lower volume from exited brands and reduced closeouts offset growth in licensed consumer products and volume increases in select brands, like Transformers, Beyblade, and Furby. Continued softness in Nerf and action figures, particularly Star Wars, also contributed to the decline in the quarter. As we’ve mentioned, we are continuing to prioritize profitable revenue. While our closeout volume was down about 70% year-over-year and contributed to about a fourth of the revenue decline for CP, it drove about 1.5 points of gross margin benefit. Adjusted operating margin for Consumer Products was 15.1%, up 3.9 points compared to last year.	철수한 브랜드의 물량 감소와 재고정리 물량 축소가 라이선스 소비재 제품의 성장과 트랜스포머, 베이블레이드, 퍼비 등 일부 브랜드의 물량 증가를 상쇄했습니다. 너프와 액션 피규어, 특히 스타워즈의 지속적인 부진도 분기 매출 감소에 기여했습니다. 말씀드린 바와 같이, 우리는 수익성 있는 매출을 계속 우선시하고 있습니다. 재고정리 물량이 전년 대비 약 70% 감소하여 소비재 부문 매출 감소의 약 4분의 1을 차지했지만, 매출총이익률은 약 1.5%포인트 개선되었습니다. 소비재 부문의 조정 영업이익률은 15.1%로 전년 대비 3.9%포인트 상승했습니다.
Benefits from a more profitable licensing mix, supply chain productivity, fewer closeouts, and reduced expenses offset the impact from volume deleverage. On a year-to-date basis, despite the top-line declining by over $300 million versus last year, we have absorbed the impact of deleverage and kept CP operating profit essentially flat. This highlights the significant progress we have already made in our turnaround, and is a testament to our supply chain transformation and discipline on inventory and cost management. Now turning to our guidance for 2024. We now expect total Wizards Revenue to be flat to down 1%, which is up from our prior guidance of down 1% to 3%.	더 수익성 높은 라이선싱 믹스, 공급망 생산성 향상, 재고정리 감소, 그리고 비용 절감의 효과가 물량 디레버리지의 영향을 상쇄했습니다. 연초 대비 기준으로, 매출이 전년 대비 3억 달러 이상 감소했음에도 불구하고, 우리는 디레버리지의 영향을 흡수하고 CP 영업이익을 본질적으로 동일한 수준으로 유지했습니다. 이는 우리가 턴어라운드에서 이미 이룬 상당한 진전을 보여주며, 공급망 혁신과 재고 및 비용 관리에 대한 규율의 증거입니다. 이제 2024년 가이던스로 넘어가겠습니다. 우리는 이제 전체 Wizards 매출이 보합에서 1% 감소할 것으로 예상하며, 이는 이전 가이던스인 1%에서 3% 감소에서 상향 조정된 것입니다.
The improved outlook is driven by year-to-date outperformance, particularly within Magic. Our outlook for licensed digital gaming largely remains the same, with Monopoly Go! contributing roughly $105 million in revenue. We expect Baldur’s Gate 3 to contribute about $35 million for the full year, with most of that revenue recorded through the first three quarters. As implied in our guidance, Q4 will see a more pronounced year-over-year decline, driven by timing of set releases for Magic. We continue to expect Wizards operating margin to be approximately 42%. This guidance also implies a step down in margin for Q4 entirely due to the planned revenue deleverage.	개선된 전망은 연초 대비 초과 달성에 기인하며, 특히 매직 부문에서 두드러집니다. 라이선스 디지털 게임에 대한 전망은 대체로 동일하게 유지되며, 모노폴리 고(Monopoly Go!)가 약 1억 500만 달러의 매출을 기여할 것으로 예상됩니다. 발더스 게이트 3(Baldur's Gate 3)는 연간 약 3,500만 달러를 기여할 것으로 예상하며, 대부분의 매출은 1분기부터 3분기까지 기록될 것입니다. 가이던스에서 시사하는 바와 같이, 4분기는 매직의 세트 출시 시기로 인해 전년 동기 대비 더욱 뚜렷한 감소세를 보일 것입니다. 위저즈(Wizards) 부문의 영업이익률은 약 42%를 유지할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 이 가이던스는 또한 계획된 매출 디레버리지로 인해 전적으로 4분기 마진이 하락할 것임을 시사합니다.
For Consumer Products, we now expect revenue will be down 12% to 14%, compared to our prior guidance range of down 7% to 11%. This change is partly a result of the Q3 shortfall, as well as a reduced forecast for closeout volume and action figures in the upcoming quarter. As implied in our guidance, we expect Q4 to see a continued moderation in the pace of decline as we aim to stabilize the CP business. We maintain our adjusted operating margin guidance of 4% to 6%. While this implies a quarterly step-down in Q4 margin, we should see significant year-over-year margin expansion as we lap last year’s inventory clean-up efforts.	소비재 부문의 경우, 이제 매출이 12%에서 14% 감소할 것으로 예상하며, 이는 기존 가이던스 범위인 7%에서 11% 감소 대비 하향 조정된 것입니다. 이러한 변경은 부분적으로 3분기 실적 부진과 함께 다가오는 분기의 재고 정리 물량 및 액션 피규어에 대한 전망 축소에 기인합니다. 가이던스에서 시사하는 바와 같이, 4분기에는 소비재 사업 안정화를 목표로 하면서 감소 속도가 지속적으로 완화될 것으로 예상합니다. 조정 영업이익률 가이던스는 4%에서 6%로 유지합니다. 이는 4분기 분기별 마진이 하락함을 의미하지만, 작년의 재고 정리 노력을 기점으로 전년 대비 상당한 마진 확대를 보게 될 것입니다.
For Entertainment, adjusting for the impact of the eOne divestiture, we continue to expect revenue to be down approximately $15 million versus last year, and adjusted operating margin of roughly 60%. We remain on track towards our target of $750 million of gross cost savings through 2025 and continue to expect $200 million $250 million of net cost savings in 2024. Through the first nine months of the year, we have delivered $240 million of gross cost savings and $177 million of net savings. Our total Hasbro adjusted EBITDA guidance remains unchanged in the range of $975 million to $1.025 billion.	엔터테인먼트 부문의 경우, eOne 매각의 영향을 조정하면 매출은 전년 대비 약 1,500만 달러 감소할 것으로 계속 예상하고 있으며, 조정 영업이익률은 약 60% 수준을 전망합니다. 2025년까지 총 7억 5,000만 달러의 총 비용 절감 목표를 향해 순조롭게 진행 중이며, 2024년에는 2억 달러에서 2억 5,000만 달러의 순 비용 절감을 계속 예상하고 있습니다. 올해 첫 9개월 동안 우리는 2억 4,000만 달러의 총 비용 절감과 1억 7,700만 달러의 순 절감을 달성했습니다. 전체 Hasbro 조정 EBITDA 가이던스는 9억 7,500만 달러에서 10억 2,500만 달러 범위로 변동 없이 유지됩니다.
And given the improvement in our cash flow, we now expect 2024 ending cash to be above year-end 2023 levels. From a capital allocation standpoint, our priorities remain to, first, invest behind the core business. Second is to return cash to shareholders via the dividend, and third, to continue progressing towards our long-term leverage targets and pay down debt. And with that, we can open the line for questions.	그리고 현금흐름 개선을 고려할 때, 이제 2024년 말 현금은 2023년 말 수준을 상회할 것으로 예상합니다. 자본 배분 관점에서 우리의 우선순위는 첫째, 핵심 사업에 대한 투자입니다. 둘째는 배당을 통한 주주 환원이며, 셋째는 장기 레버리지 목표를 향해 계속 진전하고 부채를 상환하는 것입니다. 이제 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.

📌 요약

# Hasbro 3분기 2024 실적 요약

## 핵심 내용

• **수익성 개선 지속**: 3분기 매출은 13억 달러로 전년 대비 15% 감소했으나, 조정 영업이익률은 25.7%로 2.9%p 상승. 게임 및 라이선싱 부문의 강세로 3분기 연속 영업이익률 확대. 연초 대비 영업현금흐름은 5억 8,800만 달러로 전년 대비 2억 5,300만 달러 개선.

• **부문별 실적 명암**: Wizards 부문은 Magic: The Gathering의 3% 성장과 Monopoly Go! 기여(월 1,000만 달러 라이선싱 수익)로 5% 감소에 그쳤으나, Consumer Products는 10% 감소. 재고 정리 물량 70% 축소로 총이익률 1.5%p 개선했으나 매출 감소의 1/4 차지. CP 영업이익률은 15.1%로 3.9%p 상승.

• **가이던스 하향 조정**: 연간 Wizards 매출 전망은 0~1% 감소로 상향(기존 1~3% 감소)했으나, CP 매출 전망은 12~14% 감소로 하향(기존 7~11% 감소). 조정 EBITDA 가이던스는 9억 7,500만~10억 2,500만 달러로 유지. 2024년 말 현금은 2023년 말 수준 상회 전망.

• **경영진

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: Thank you. [Operator Instructions]. Our first question is from Drew Crum with Stifel. Please proceed.	Operator: 감사합니다. [운영자 안내]. 첫 번째 질문은 Stifel의 Drew Crum님께서 주시겠습니다. 말씀해 주세요.
Drew Crum: Okay, thanks. Hey guys, good morning. I have a couple of questions on Monopoly Go! I think you guys suggested recently that you had better line of sight on Scopely’s plans for UA spend, and that you believe that marketing as a percentage of revenue would come in at the high end of a range of 25% to 35%. The third-party data, however, suggests that downloads have continued to fall precipitously. So, can you reconcile the two? Sounds like you're comfortable with a $10 million royalty revenue per month-type cadence, but just want to make sure that's still reasonable going forward. And then can you address how the launch of Monopoly Go!’s web store and presumably lower platform fees will affect royalty revenue that flows to Hasbro going forward? Thanks.	Drew Crum: 좋습니다, 감사합니다. 안녕하세요. Monopoly Go!에 대해 몇 가지 질문 드리겠습니다. 최근에 Scopely의 UA 지출 계획에 대한 가시성이 더 좋아졌고, 매출 대비 마케팅 비중이 25%에서 35% 범위의 상단에 올 것으로 보신다고 말씀하신 것 같습니다. 그런데 서드파티 데이터를 보면 다운로드가 계속 급격히 감소하고 있는 것으로 나타나는데요. 이 두 가지를 어떻게 조율할 수 있을까요? 월 1천만 달러 수준의 로열티 수익 흐름에 대해서는 편안하게 보고 계신 것 같은데, 앞으로도 이것이 여전히 합리적인 수준인지 확인하고 싶습니다. 그리고 Monopoly Go!의 웹스토어 출시와 그에 따른 플랫폼 수수료 인하가 향후 Hasbro로 유입되는 로열티 수익에 어떤 영향을 미칠지 말씀해 주시겠습니까? 감사합니다.
Chris Cocks: Hey, Drew, good morning. I'll start and then Gina can fill in the details. So, our implied guidance on about $10 million a month in terms of royalty revenue, just kind of like, basically takes into account all of the various variables from what their gross revenue is, what their rev share is with the store, or what they're able to drive themselves via something like Tycoon Club, and then last but not least, what we anticipate their UA spends will be. Based on the data that we've seen and that we can share, because we have to respect Scopely as a third-party partner and they have their own disclosure, we see pretty healthy UA rates. We see good KPIs in terms of the cost per install, which we think is a testament to the strength and ubiquity of the Monopoly brand. And we're seeing very strong engagement among their existing consumers and re-engagement among lapse consumers. And so, all that factors into what we believe will be a fairly steady revenue stream for us for many months to come.	Chris Cocks: 네, 드류. 제가 먼저 말씀드리고 지나가 세부사항을 보충하겠습니다. 월 약 1천만 달러의 로열티 수익에 대한 저희 가이던스는 여러 변수들을 종합적으로 고려한 것입니다. 그들의 총 매출이 얼마인지, 스토어와의 수익 배분율이 어떻게 되는지, 또는 타이쿤 클럽(Tycoon Club) 같은 자체 채널을 통해 얼마나 창출할 수 있는지, 그리고 마지막으로 저희가 예상하는 그들의 UA 지출 규모 등을 모두 반영한 것입니다. 저희가 확인한 데이터를 기반으로 말씀드리면, 스코플리는 제3자 파트너이기 때문에 그들의 공시 사항을 존중해야 하는 점을 감안하더라도, 상당히 건전한 UA 비율을 보이고 있습니다. 설치당 비용(cost per install) 측면에서도 좋은 KPI를 보이고 있는데, 이는 모노폴리 브랜드의 강력함과 보편성을 입증하는 것이라고 생각합니다. 기존 소비자들의 참여도가 매우 높게 나타나고 있으며, 이탈했던 소비자들도 다시 돌아오고 있습니다. 이러한 모든 요인들을 고려할 때, 향후 수개월 동안 상당히 안정적인 매출 흐름을 유지할 수 있을 것으로 전망하고 있습니다.
Gina Goetter: Yes. Morning, Drew. I'll just add color. The decay rate, your comment on decay rate, we did see it stabilize as we moved through the quarter. So, that was not as volatile as we've seen or as bouncing around as we've seen in previous quarters. And then from a marketing spend standpoint, remember last quarter we talked about spending within that range of 25% to 35%, and I indicated that we were going to be probably on the higher end of that range. We absolutely saw that play through as we moved through the quarter. So, if you think about our guide for that year of that $105 million, we're sticking with that same outlook on the decay rate. So, a moderated decay rate and that higher end of that range of marketing spend. So, $30 million of revenue, 10-ish per month in Q3, and that's what we're anticipating for Q4.	Gina Goetter: 네, 좋은 아침입니다. 제가 좀 더 설명을 드리겠습니다. 이탈률 관련해서 말씀하신 부분인데요, 분기가 진행되면서 안정화되는 모습을 보였습니다. 이전 분기들에서 봤던 것처럼 변동성이 크거나 들쭉날쭉하지 않았습니다. 마케팅 지출 측면에서는, 지난 분기에 25%에서 35% 범위 내에서 지출할 것이라고 말씀드렸고, 그 범위의 상단 쪽에 가까울 것이라고 언급했던 것 기억하실 겁니다. 분기가 진행되면서 실제로 그렇게 집행됐습니다. 연간 1억 500만 달러 가이던스를 생각해보시면, 이탈률에 대해서는 동일한 전망을 유지하고 있습니다. 완화된 이탈률과 마케팅 지출 범위의 상단 수준이라는 것이죠. 3분기에 매출 3천만 달러, 월 평균 약 천만 달러 수준이었고, 4분기도 비슷한 수준을 예상하고 있습니다.
Chris Cocks: Yes. The only other thing I'd add, Drew, just as like, kind of part two of your question is, the more successful they are with initiatives like Tycoon Club, the higher the potential revenue is to us. So, we're cheering them on.	Chris Cocks: 네. 드류님 질문의 두 번째 부분과 관련해서 한 가지만 더 말씀드리자면, 타이쿤 클럽(Tycoon Club)과 같은 이니셔티브가 성공적일수록 저희의 잠재 매출도 더 높아집니다. 그래서 저희는 그들을 적극 응원하고 있습니다.
Drew Crum: Yep. Okay. Makes sense. Thanks guys.	Drew Crum: 네, 알겠습니다. 이해했습니다. 감사합니다.
Operator: Our next question is from Megan Alexander with Morgan Stanley. Please proceed.	Operator: 다음 질문은 모건스탠리의 메건 알렉산더 님께서 주시겠습니다. 말씀해 주세요.
Megan Alexander: Hi, good morning. Thanks for taking our questions. I wanted to start with the change in the consumer products guide, understanding that 3Q is a little bit worse. I think it does imply 4Q down mid-single digits or so. Seems like there's some puts and takes with maybe lower closeout volumes, and maybe a little bit weaker POS. Maybe you can just help us understand what's embedded as it relates to POS maybe versus what you're seeing today. And I ask, because I think you're wrapping a pretty sizable top-line headwind in the fourth quarter from some of the inventory actions last year. So, just trying to understand how that kind of down six-ish implied for the fourth quarter relates to what you're expecting from a purely POS perspective.	Megan Alexander: 네, 안녕하세요. 질문 받아주셔서 감사합니다. 소비자 제품 가이던스 변경에 대해 먼저 여쭤보고 싶습니다. 3분기가 다소 부진하다는 점은 이해하고 있습니다. 제 계산으로는 4분기가 중간 한 자릿수 정도 감소할 것으로 보이는데요. 재고 정리 물량 감소와 POS가 다소 약세를 보이는 등 여러 요인들이 있는 것 같습니다. POS와 관련해서 현재 보고 계신 상황 대비 가이던스에 어떤 내용이 반영되어 있는지 설명해 주실 수 있을까요? 이렇게 여쭤보는 이유는, 작년 재고 조정으로 인해 4분기에 상당한 매출 역풍을 맞이하고 있는 것으로 알고 있기 때문입니다. 그래서 4분기에 약 6% 정도 감소한다는 전망이 순수하게 POS 관점에서 예상하시는 것과 어떤 관계가 있는지 이해하고 싶습니다.
Gina Goetter: Yes, good question. Good morning. Well, let's take the guide down in pieces. So, roughly at the midpoint, it represents about $100 million of revenue. About half of that is due to closeout volume, so us not chasing bad deals or unprofitable deals. So, about half of that call down is closeouts. Then there's probably another 30% to 40% of that bucket that is associated with our entertainment-backed brands, primarily Star Wars. We really saw that play through in September. It didn't kind of live up to the estimates that we had in the month in September. And we kind of took that trend and took it forward into our Q4 outlook. And then the last piece of the call down is really what we would call our growing pains as we move into this leaner inventory structure, tighter supply planning processes, more rigor on our demand planning forecast. There were just some places where our execution wasn't as tight as we wanted it to be. So, those are the big three buckets that kind of caused the call down. In terms of your point on POS, we really haven't seen a material change in outlook as we move through the quarter or through Q4. So, that really wasn't a piece of why we called it down. It was more of what we were seeing play through in closeouts in Star Wars and then these execution elements.	Gina Goetter: 네, 좋은 질문입니다. 안녕하세요. 가이던스 하향 조정을 부분별로 나눠서 설명드리겠습니다. 중간값 기준으로 약 1억 달러의 매출 감소를 의미합니다. 이 중 절반 정도는 클로즈아웃 물량 때문인데, 저희가 수익성 없는 나쁜 거래들을 추구하지 않기로 한 결정에 따른 것입니다. 그러니까 하향 조정분의 약 절반이 클로즈아웃 관련입니다. 그리고 나머지 중 약 30%에서 40% 정도는 엔터테인먼트 기반 브랜드들, 주로 스타워즈와 관련이 있습니다. 이 부분은 9월에 실제로 나타났는데, 9월 한 달 동안 저희가 예상했던 수준에 미치지 못했습니다. 저희는 이러한 추세를 반영해서 4분기 전망에도 적용했습니다. 마지막 하향 조정 요인은 재고 구조를 보다 효율적으로 전환하고, 공급 계획 프로세스를 강화하며, 수요 예측의 정확성을 높이는 과정에서 겪은 성장통이라고 할 수 있습니다. 일부 영역에서 실행력이 우리가 원하는 수준만큼 탄탄하지 못했던 부분이 있었습니다. 이 세 가지가 하향 조정의 주요 요인입니다. POS(Point of Sale, 판매시점) 관련 질문에 대해서는, 분기를 진행하면서나 4분기 동안 전망에 실질적인 변화는 보지 못했습니다. 따라서 이것이 하향 조정의 원인은 아니었습니다. 주된 이유는 스타워즈 재고 정리 과정에서 확인된 부분과 앞서 말씀드린 실행 관련 요소들이었습니다.
Chris Cocks: Yes, Megan, the only thing I would add is when you look at the mix of our products and our expectations for sell-through, our “good toy” volume, so our non-discounted volume, we anticipate will be flat to up in Q4. Our discounted toy volume will be down quite significantly. I think year-to-date, our total volume is down like 70% on discounted volume.	Chris Cocks: 네, 메건, 제가 덧붙이고 싶은 것은 우리 제품 믹스와 판매 전망을 보면, 4분기에 '정상가 제품(good toy)' 물량, 즉 할인하지 않은 제품의 판매량은 전년 대비 보합에서 소폭 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 반면 할인 제품 물량은 상당히 큰 폭으로 감소할 것입니다. 연초 대비 현재까지 할인 제품의 전체 물량이 약 70% 감소한 상황입니다.
Gina Goetter: Yes. When you look at our total revenue call like decline on CP, almost a third of it is because of closeout volume, closeout revenue, so much more profitable for us, obviously, but a headwind on the top-line.	Gina Goetter: 네. 전체 매출 감소를 보시면, CP 부문에서 약 3분의 1이 재고 정리 물량, 즉 재고 정리 매출 감소 때문입니다. 이는 당연히 수익성은 훨씬 더 높지만, 매출 측면에서는 역풍으로 작용하고 있습니다.
Megan Alexander: Okay, that's really helpful. Thank you. And then maybe I'll just ask about the CP margin too. Was there anything one time in the third quarter performance? It was obviously very strong despite the top-line decline. And based on what you're telling me, it seems like you should continue to kind of have that mix benefit of lower closeout in the fourth quarter. So, looking at like what's implied in the fourth quarter versus I guess what typical seasonality would suggest top-line getting better. Just trying to understand whether there's some conservatism implied in the fourth quarter margin guide, or whether there was something we should be aware of in 3Q that won't repeat in the fourth quarter.	Megan Alexander: 네, 정말 도움이 되는 답변이었습니다. 감사합니다. 그럼 CP 마진에 대해서도 여쭤보겠습니다. 3분기 실적에 일회성 요인이 있었나요? 매출 감소에도 불구하고 마진이 확실히 매우 강했거든요. 그리고 말씀하신 내용을 보면, 4분기에도 재고정리 물량 감소로 인한 믹스 개선 효과가 지속될 것으로 보입니다. 그래서 4분기 가이던스에 내재된 마진을 보면, 일반적인 계절성을 고려할 때 매출이 개선되는 것과 비교해서요. 4분기 마진 가이던스에 보수적인 부분이 반영된 건지, 아니면 3분기에 4분기에는 반복되지 않을 특별한 요인이 있었는지 이해하고 싶습니다.
Operator: Our next question is from Christopher Horvers with J.P. Morgan & Chase. Please proceed.	Operator: 다음 질문은 J.P. Morgan & Chase의 Christopher Horvers님께서 주시겠습니다. 말씀해 주세요. 네, 감사합니다. 그리고 좋은 아침입니다. 그래서 제 질문은 매장 내 트렌드에 관한 것입니다. 2월에 대해 말씀하셨는데, 1월은 어땠나요? 그리고 분기 전체적으로 매장 내 트렌드가 어떻게 진행되었는지 궁금합니다. 또한 날씨 영향을 제외하고 기저효과를 고려했을 때, 매장 내 트렌드가 실제로 개선되고 있다고 보시나요?
Christopher Horvers: Thanks. Good morning. So, my first question is a follow up on the CP outlook. If you think about the third and fourth quarter, how much of the impact was from the exited brands in terms of how that influences 3Q and what the underlying sort of rate of the business is projected for the fourth quarter?	Christopher Horvers: 감사합니다. 안녕하세요. 첫 번째 질문은 CP 전망에 대한 후속 질문입니다. 3분기와 4분기를 생각해보면, 철수한 브랜드들이 3분기에 미친 영향은 얼마나 되는지, 그리고 4분기에 예상되는 기본 사업의 성장률은 어느 정도인지 궁금합니다.
Gina Goetter: Yes, good question. So, about two points or about, call it 30-ish or 20-ish, $25 million ish, that's my precise math, was due to the exited brands in the third quarter. Sorry, I missed, what was the second part of your question? I missed it.	Gina Goetter: 네, 좋은 질문입니다. 약 2포인트 정도, 그러니까 대략 30 정도, 아니면 20 정도, 한 2,500만 달러 정도 되겠네요. 제 정확한 계산으로는요. 이 부분이 3분기에 철수한 브랜드들로 인한 영향이었습니다. 죄송한데요, 질문의 두 번째 부분을 놓쳤네요. 다시 한번 말씀해 주시겠습니까?
Christopher Horvers: Is there any in the fourth quarter?	Christopher Horvers: 4분기에는 있나요?
Gina Goetter: Yes. About the same amount in the fourth quarter as well. And yes, I guess the good news as we move into next year into 2025, we can be done talking about exited brands impact, because I think the bulk of it will be behind us.	Gina Goetter: 네, 4분기에도 비슷한 수준이 될 것입니다. 그리고 좋은 소식은 내년 2025년으로 넘어가면 철수 브랜드의 영향에 대해서는 더 이상 이야기하지 않아도 될 것 같다는 점입니다. 대부분의 영향이 마무리될 것으로 보기 때문입니다.
Christopher Horvers: Understood. And then as you think about the monopoly, go, Chris, you had previously spoken about this game is going to last and benefit Hasbro for a long time. Part of that math was like the decay rate versus advertising coming down. You talked about sort of this $10 million run rate for many months to come. I guess, is it fair to say that the original expectation is maintained, i.e. there won't be some sort of precipitous drop as we look at a year from now and think about the back half of 2025?	Christopher Horvers: 네, 맞습니다. 원래 예상은 그대로 유지되고 있습니다. 모노폴리 고(Monopoly GO)에 대한 우리의 견해는 변함이 없습니다. 이 게임은 장기적으로 해즈브로에 혜택을 줄 것입니다. 감소율 대비 광고 지출이 줄어들면서 우리가 말씀드린 수개월간 지속될 월 1천만 달러 수준의 매출은 여전히 유효합니다. 2025년 하반기나 지금으로부터 1년 후를 봤을 때 급격한 하락은 예상하지 않습니다. 게임의 지표들이 매우 건강하게 유지되고 있고, 사용자 참여도도 높은 수준을 보이고 있습니다. 스코포리(Scopely)가 게임 운영을 정말 잘하고 있고, 지속적으로 새로운 콘텐츠와 이벤트를 추가하면서 플레이어들의 관심을 유지하고 있습니다. 물론 시간이 지나면서 자연스러운 정상화는 있겠지만, 급격한 절벽 같은 하락은 보이지 않을 것입니다. 이것이 바로 우리가 이 게임을 장기적인 프랜차이즈로 보는 이유입니다.
Chris Cocks: Yes, I would think Monopoly Go! in 2025 would be flat to up versus what we realized in 2024.	Chris Cocks: 네, 2025년 Monopoly Go!는 2024년 대비 보합에서 소폭 상승할 것으로 예상합니다.
Operator: Our next question is from Eric Handler with ROTH Capital. Please proceed.	Operator: 다음 질문은 ROTH Capital의 Eric Handler님께서 주시겠습니다. 말씀해 주세요.
Eric Handler: Good morning. Thanks for the question. It looks like the legs for Baldur’s Gate 3 is much healthier than, or they anticipated at the start of the year. I wonder if you could talk about your relationship with Larian and how you can keep this just momentum with this game continuing to flow on an evergreen basis.	Eric Handler: 좋은 아침입니다. 질문 감사드립니다. Baldur's Gate 3의 롱런이 연초 예상보다 훨씬 더 견조해 보입니다. Larian과의 관계에 대해 말씀해 주시고, 이 게임의 모멘텀을 에버그린 기반으로 지속적으로 유지할 수 있는 방안에 대해 설명해 주실 수 있을까요?
Chris Cocks: Yes, I think the best comp for looking at how Larian will manage Baldur’s Gate 3 is what they've done with their Divinity franchise. And that franchise has enjoyed incredible legs, a really long healthy tail. Larian as a publisher tends to be very community-friendly. They tend to not discount their products, and they tend to do kind of like special additions and special content drops to keep kind of refreshing things with the consumer. We would anticipate that they would treat Baldur’s Gate in a very similar manner. They've been great partners. And I don't think Baldur’s Gate 3 will be quite the annuity it was this year. We enjoyed like $35 million, which was pretty healthy, but we will continue to make money off of Baldur’s Gate 3 for several years to come.	Chris Cocks: 네, Larian이 Baldur's Gate 3를 어떻게 관리할지 가장 잘 비교할 수 있는 사례는 그들이 Divinity 프랜차이즈로 해온 방식입니다. 그 프랜차이즈는 놀라운 지속력과 정말 길고 건강한 롱테일을 보여줬습니다. 퍼블리셔로서 Larian은 커뮤니티 친화적인 경향이 있습니다. 제품 할인을 잘 하지 않고, 스페셜 에디션이나 특별 콘텐츠를 출시해서 소비자들에게 지속적으로 신선함을 제공하는 방식을 취하죠. Baldur's Gate도 매우 유사한 방식으로 다룰 것으로 예상합니다. 훌륭한 파트너였고요. Baldur's Gate 3가 올해만큼의 경상 수익(annuity)은 아닐 것 같습니다. 올해는 약 3,500만 달러로 꽤 건실한 수준이었는데, 향후 수년간 Baldur's Gate 3에서 지속적으로 수익을 창출할 것입니다.
Eric Handler: Okay. And then I guess, Gina, originally you expected Magic to decline for the year. Given the outperformance scene in the third quarter, do you still think Magic declines a little bit for the year?	Eric Handler: 네, 그리고 지나, 원래 올해 매직(Magic) 부문이 감소할 것으로 예상하셨는데요. 3분기에 예상보다 좋은 실적을 보였는데, 여전히 올해 매직 부문이 소폭 감소할 것으로 보시나요?
Gina Goetter: Yes, just given what's going to happen in the fourth quarter. So, remember, we've talked about, we don't have a comp in the fourth quarter for the Lord of the Rings holiday set. So, you're right, Magic has outperformed our expectation through the first three quarters. But Q4, there is just the reality of set timing and that holiday set that won't be there. But as we look to 2025, that all starts to even back out.	Gina Goetter: 네, 4분기에 예정된 상황을 고려하면 그렇습니다. 말씀드렸듯이 4분기에는 반지의 제왕 홀리데이 세트에 대한 비교 기준이 없습니다. 맞습니다, 매직은 1분기부터 3분기까지 우리 예상을 상회하는 실적을 보였습니다. 하지만 4분기에는 세트 출시 시기와 올해는 없는 홀리데이 세트라는 현실적인 요인이 있습니다. 다만 2025년을 보면 이 모든 것이 다시 균형을 찾기 시작할 것입니다.
Chris Cocks: Yes, it's tough to bet against Magic. It has nice long legs and 2025 will be great.	Chris Cocks: 네, 매직에 반대로 베팅하기는 어렵습니다. 장기적으로 좋은 흐름을 보이고 있고 2025년도 훌륭한 한 해가 될 것입니다.
Operator: Our next question is from Alex Perry with Bank of America. Please proceed.	Operator: 다음 질문은 뱅크오브아메리카의 알렉스 페리 애널리스트님 질문입니다. 말씀해 주세요.
Alex Perry: Hi, thanks for taking my questions here. I guess wanted to ask similar line of question on the sort of 4Q implied guide for the Wizard of the Coast. So, I think sort of implies revenue down 20 plus percent in the fourth quarter. I guess, what would drive that? Is that all just the sort of Magic shortfall versus the Lord of the Rings holiday set lap last year? And then can you maybe just talk through the step-down in the Wizards op margin guide, which I think implies sort of in the 20 in the fourth quarter? Is that entirely sort of volume deleverage on Wizards? Thanks.	Alex Perry: 질문 감사드립니다. 4분기 Wizards of the Coast 가이던스 관련해서 말씀드리겠습니다. 맞습니다, 4분기 매출이 전년 대비 20% 이상 감소할 것으로 예상되는데요. 주요 원인은 말씀하신 대로 Magic의 부진과 작년 홀리데이 시즌에 있었던 Lord of the Rings 세트와의 비교 기저 효과입니다. 작년 4분기에는 Lord of the Rings 출시로 인한 특별한 성과가 있었고, 올해는 그만한 대형 출시가 없는 상황입니다. Magic 전반적으로도 예상보다 약한 흐름을 보이고 있고요. 영업이익률(operating margin) 하락 부분 말씀하시면서 4분기에 20% 초반대로 떨어질 것으로 보신 것 같은데, 맞습니다. 이는 주로 매출 감소에 따른 레버리지 효과 약화(volume deleverage) 때문입니다. 고정비 부담이 상대적으로 커지면서 수익성이 압박받는 구조죠. 매출이 줄어들면서 비용 구조상 마진이 자연스럽게 하락하는 것으로 보시면 됩니다.
Gina Goetter: Yes, good morning, Alex. You nailed it in terms of what's causing the pull-down on both the top and the margin. It really is related to this Magic set timing. When you look at the digital portfolio, it is relatively flat year-over-year. So, you had the benefit from Baldur's Gate last year. This year, you have the benefit from Monopoly Go! So, when you think of the margin and what's pulling that down, it's all that delev impact of the Magic volume.	Gina Goetter: 네, 좋은 아침입니다, Alex. 매출과 마진 모두 하락하는 원인을 정확히 짚으셨습니다. 실제로 이번 Magic 세트 출시 시기와 관련이 있습니다. 디지털 포트폴리오를 보시면 전년 대비 거의 횡보 수준입니다. 작년에는 Baldur's Gate의 기여가 있었고, 올해는 Monopoly Go!의 기여가 있습니다. 마진 측면에서 하락 요인을 보면, 전부 Magic 물량 감소에 따른 디레버리지(deleverage) 영향입니다.
Chris Cocks: Yes. And from a top-line perspective, you have two things going on with Magic. The first is, there is a fairly sizable second bite at the Lord of the Rings apple in December of last year. And then the second thing to be thinking about is the timing of our January sets. Depending on what time of year that happens, we have to sell in to our distributors at a different time. So, our big kind of remastered set for January is going to be a bit later next year. So, we're not going to see that sell in until likely next fiscal year.	Chris Cocks: 네. 그리고 매출 관점에서 보면 매직(Magic)과 관련해서 두 가지 상황이 있습니다. 첫 번째는 작년 12월에 반지의 제왕 제품에 대한 상당히 큰 규모의 추가 판매가 있었다는 점입니다. 두 번째로 고려해야 할 부분은 1월 세트의 출시 시기입니다. 연중 어느 시점에 출시되느냐에 따라 유통업체들에게 판매하는 시점이 달라집니다. 그래서 1월에 예정된 대규모 리마스터 세트가 내년에는 조금 늦춰질 예정입니다. 따라서 해당 제품의 유통 판매는 차기 회계연도에나 반영될 것으로 보입니다.
Alex Perry: Perfect. Incredibly helpful. Best of luck going forward.	Alex Perry: 완벽합니다. 정말 큰 도움이 되었습니다. 앞으로도 좋은 성과 있으시길 바랍니다.
Operator: Our next question is from Arpine Kocharyan with UBS. Please proceed.	Operator: 다음 질문은 UBS의 Arpine Kocharyan님께서 주시겠습니다. 말씀해 주세요. 네, 안녕하세요. 질문 기회 주셔서 감사합니다.
Arpine Kocharyan: Hi, good morning. Thanks so much for taking my question. I was just looking at your operating profit margin for year-to-date. It's running north of 23%, I guess almost 24% to be exact. So, then Q4 almost has to be worse than 11% or so. For all the pieces to work together after Q3 came in so strongly for you kind of not to hit the 19.5%, 20% for the year. And I understand the high margin gaming would be lower and there's a huge sort of revenue deleverage there. But like, are there any puts and takes, and I guess I'm trying to understand full-year implied operating profit guide a little bit better. And then I have a quick follow-up.	Arpine Kocharyan: 안녕하세요. 질문 받아주셔서 감사합니다. 연초 대비 현재까지 영업이익률을 보니 23%를 넘어서고, 정확히는 거의 24%에 달하는데요. 그렇다면 4분기는 11% 정도 또는 그 이하가 되어야 전체 수치가 맞아떨어질 것 같습니다. 3분기가 그렇게 강하게 나왔는데도 연간 19.5%에서 20%에 도달하지 못하려면 말이죠. 고마진 게이밍 부문이 줄어들고 거기서 상당한 매출 디레버리지가 발생한다는 점은 이해합니다만, 다른 변수들이 있는지, 그리고 연간 영업이익 가이던스에 내재된 의미를 좀 더 잘 이해하고 싶습니다. 그리고 간단한 추가 질문이 하나 더 있습니다.
Gina Goetter: Got it. Yes. Got it. Good morning. Yes, we are within spitting distance of that Magic 20% threshold. And to your point, the overall company margin does give back in the fourth quarter. I mean, there's two pieces for that. One, when you look at our mix of business in the fourth quarter, it goes heavier toy versus wizards. Like that's just the nature of it. And that mix creates a bit of a margin drag. And then the second piece you hit on in your question, it is the deleverage impact that we're seeing play through the Wizards P&L. So, those are the two pieces that kind of caused that pullback in Q4.	Gina Goetter: 네, 맞습니다. 좋은 아침입니다. 말씀하신 대로 우리는 그 마법의 20% 문턱에 거의 도달했습니다. 지적하신 것처럼 4분기에 전체 회사 마진이 다소 하락하는데요, 여기에는 두 가지 요인이 있습니다. 첫째, 4분기 사업 믹스를 보면 위저즈보다 토이 쪽 비중이 더 커집니다. 이건 계절적 특성이고요, 이러한 믹스가 마진에 다소 부담을 주는 겁니다. 둘째는 질문에서 언급하신 부분인데, 위저즈 손익계산서에서 나타나는 디레버리지 효과입니다. 이 두 가지 요인이 4분기 마진 하락을 야기하는 것입니다.
Arpine Kocharyan: Okay. Thank you. And then I was wondering if you could give us an overall POS read year-to-date and what that was excluding all the licensing exits for you and the licenses that you gave up, what was POS for the quarter? And then can you update us on what you expect for the industry in terms of POS for this year? Seems like you usually include that in the release and I think, I guess maybe I didn't see it. It was not in the release this morning. I'm just trying to understand whether there's any change to your expectations. Thank you.	Arpine Kocharyan: 네, 감사합니다. 그리고 연초 누계 POS(판매시점 매출) 전반에 대해 말씀해 주실 수 있을까요? 그리고 라이선싱 철수와 포기한 라이선스를 모두 제외했을 때 이번 분기 POS는 어땠는지요? 그리고 올해 업계 POS에 대한 전망도 업데이트해 주실 수 있나요? 보통 실적 발표자료에 포함되는 것으로 아는데, 제가 못 본 건지 모르겠지만 오늘 아침 발표자료에는 없었던 것 같습니다. 전망에 변화가 있는지 이해하고 싶습니다. 감사합니다.
Operator: Our next question is from James Hardiman with Citigroup, please proceed.	Operator: 다음 질문은 씨티그룹의 제임스 하디먼 님께서 주시겠습니다. 말씀해 주세요. 네, 감사합니다. 좋은 아침입니다. 먼저 순항 사업에 대해 질문드리겠습니다. 4분기 수익률이 정말 인상적이었습니다. 전년 대비 약 8% 상승한 것으로 보이는데요. 이것이 지속 가능한 수준인지, 아니면 일회성 요인들이 있었는지 궁금합니다. 그리고 2024년 수익률 전망에 대해서도 말씀해 주시겠습니까?
Sean Rooney: Good morning. This is Sean Rooney on for James Hardiman. Curious about your expectations for the holiday season and how would you characterize retailer sentiment ahead of the holidays? And then also could you just talk about what brands you're most excited about for the fourth quarter?	Sean Rooney: 안녕하세요. James Hardiman을 대신해서 Sean Rooney입니다. 연말 시즌에 대한 기대치와 연휴를 앞둔 소매업체들의 분위기를 어떻게 평가하시는지 궁금합니다. 그리고 4분기에 가장 기대하시는 브랜드들에 대해서도 말씀해 주시겠습니까?
Chris Cocks: Hey, good morning, Sean. I'll start with that and perhaps Gina will fill in some blanks. So, as I talked with our P&A, our general expectation is that the toy industry will be down modestly in Q4 ex-building blocks. Perhaps with building blocks, it'll be roughly flat to maybe down a percentage or so. In terms of asking me for my favorite brands, gosh, that's tough. You're going to get me in trouble with all of our teams outside here. We certainly feel great about how Plato's been positioned. It had a fantastic back to school. We have the new Plato scooter. We have our new Marvel collaboration with Plato, both of which are doing really, really well. I think Beyblade X is starting to take off. We saw a nice early pop with like fan audiences in early Q3, and we're starting to see it take off with like the new animated series and the advertising with kids. That brand did fantastically in Japan when it launched last year, and we expect it to be a nice mover for us this year. Transformers One has seen a nice pop since the movie. We expect another nice one when the home video and streaming window opens up before the holiday period ends. Marvel is seeing some nice increases, whether it's preschool Spidey and his amazing friends, or kind of what we're seeing on the core line. There's been some nice content there. Our board game portfolio I think has rarely been better than it is now. We've got basically products for everyone. And then you know me, I'm a super fan of Wizards and I love what they're doing with the revisions to fifth edition and some of the new content we have coming out for Magic. I'll be in the queue for that Marvel Magic secret layer that's coming out in December. And hopefully, I'll be able to pick up all five releases.	Chris Cocks: 안녕하세요, Sean. 제가 먼저 말씀드리고 Gina가 추가로 보충하겠습니다. P&A팀과 논의한 바로는, 4분기 완구 산업이 블록류를 제외하고 소폭 감소할 것으로 전망하고 있습니다. 블록류를 포함하면 대체로 보합세이거나 1% 정도 하락할 것으로 보입니다. 제가 선호하는 브랜드를 물어보시는데, 이건 정말 어려운 질문이네요. 여기 계신 분들 외 모든 팀들과 문제가 생길 수 있어서요. Plato의 포지셔닝에 대해서는 확실히 자신감을 갖고 있습니다. 신학기 시즌에 환상적인 성과를 거뒀고요. 새로운 Plato 스쿠터도 있고, Marvel과의 새로운 협업 제품도 있는데, 둘 다 정말 정말 잘 나가고 있습니다. Beyblade X도 이제 본격적으로 성장세를 타고 있다고 봅니다. 3분기 초반에 팬 고객층에서 좋은 반응을 얻었고, 새로운 애니메이션 시리즈와 어린이 대상 광고를 통해 본격적으로 성장하기 시작했습니다. 이 브랜드는 작년 일본 출시 당시 매우 좋은 성과를 거뒀고, 올해도 우리에게 좋은 성장 동력이 될 것으로 기대하고 있습니다. 트랜스포머 원(Transformers One)은 영화 개봉 이후 좋은 반등을 보였습니다. 연말 시즌이 끝나기 전에 홈비디오와 스트리밍 서비스가 시작되면 또 한 번 좋은 상승세를 기대하고 있습니다. 마블은 미취학 아동 대상의 스파이디와 그의 놀라운 친구들(Spidey and His Amazing Friends)이든, 핵심 라인업에서 보이는 성과든 간에 좋은 증가세를 보이고 있습니다. 좋은 콘텐츠들이 나오고 있습니다. 우리 보드게임 포트폴리오는 지금만큼 좋았던 적이 거의 없다고 생각합니다. 기본적으로 모든 고객층을 위한 제품들을 갖추고 있습니다. 그리고 저는 아시다시피 Wizards의 열렬한 팬이고, 5판 개정 작업과 Magic을 위해 준비 중인 새로운 콘텐츠들이 정말 마음에 듭니다. 12월에 출시되는 Marvel Magic 시크릿 레어는 제가 직접 줄 서서 구매할 예정입니다. 다섯 가지 출시 제품 모두 구입할 수 있기를 바랍니다.
Chris Cocks: Potatohead. Angry at me.	Chris Cocks: 감자머리. 저한테 화가 났네요.
Sean Rooney: Oh, that's helpful. Thanks. And then	Sean Rooney: 아, 도움이 되네요. 감사합니다. 그리고
Gina Goetter: I hope we keep the secret from your nieces. Sorry, go ahead. Your second question, Sean.	Gina Goetter: 조카들한테는 비밀로 해주시길 바랍니다. 죄송합니다, 계속하세요. 두 번째 질문 부탁드립니다, Sean.
Sean Rooney: Oh yes, if I could also just touch on the remaining cost savings opportunities, maybe looking ahead to next year even, and do you have any expectation on what that split might look like between cost of year savings and OpEx savings going forward?	Sean Rooney: 네, 남은 비용 절감 기회에 대해서도 말씀드리겠습니다. 내년을 내다보면서 말씀드리자면, 향후 매출원가(COGS) 절감과 운영비(OpEx) 절감 간의 비율이 어떻게 될지에 대한 기대치가 있으신지요? 아, 죄송합니다. 질문 부분을 번역했네요. 경영진의 답변을 제공해주시면 번역해드리겠습니다.
Operator: Our next question is from Kylie Cohu with Jefferies. Please proceed.	Operator: 다음 질문은 제프리스의 카일리 코후님께서 주시겠습니다. 말씀해 주세요.
Kylie Cohu: Good morning, and thanks for taking my question. In your prepared remarks, you mentioned quite a bit of like innovation at Scopely and that kind of seemed internal to them. I was wondering if you could dig a little more into that and kind of the future of your relationship with them.	Kylie Cohu: 좋은 아침입니다. 질문 기회를 주셔서 감사합니다. 준비된 발언에서 Scopely의 혁신에 대해 상당히 많이 언급하셨는데, 그것이 내부적인 것으로 보였습니다. 그 부분에 대해 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 Scopely와의 향후 관계는 어떻게 될지 궁금합니다.
Kylie Cohu: Perfect. Makes a lot of sense. And then a little bit more on the Marvel Magic drop happening soon. Obviously, you expect the initial drop to sell out pretty much immediately, but kind of curious how the size of this drop compares to the Lord of the Ring set. Obviously, much smaller, but just anything directional or would be helpful. And then also in the future, could there be a marble release that's a similar size to Lord of the Rings?	Kylie Cohu: 완벽합니다. 이해가 잘 됩니다. 그리고 곧 출시될 Marvel Magic 드롭에 대해 좀 더 여쭤보겠습니다. 초기 드롭이 거의 즉시 매진될 것으로 예상하고 계신데, 이번 드롭의 규모가 반지의 제왕 세트와 비교해서 어느 정도인지 궁금합니다. 확실히 훨씬 작은 규모겠지만, 방향성이라도 알려주시면 도움이 될 것 같습니다. 그리고 향후에 반지의 제왕과 비슷한 규모의 마블 출시가 있을 수 있을까요?
Gina Goetter: Very true. That’s a good one to end on there.	Gina Goetter: 정말 그렇습니다. 이것으로 마무리하는 것이 좋겠네요.
Operator: With no further questions in the queue, this will conclude today’s conference. You may disconnect your lines at this time, and thank you for your participation.	Operator: 더 이상 질문이 없으시므로 오늘 컨퍼런스를 마치도록 하겠습니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다. 참여해 주셔서 감사합니다.

📌 요약

# 하스브로 실적 컨퍼런스 콜 요약

## 주요 내용

• **모노폴리 고(Monopoly Go!) 로열티 전망**: 월 약 1천만 달러의 로열티 수익 유지 예상. 2024년 총 1억 500만 달러 가이던스 유지하며, 2025년에도 2024년 대비 보합~증가 전망. UA(사용자 획득) 지출은 매출의 25~35% 범위 중 상단에 위치하며, 다운로드 감소율은 3분기 중 안정화됨. Tycoon Club 등 자체 플랫폼 강화로 플랫폼 수수료 절감 시 하스브로 로열티 수익 증가 가능성 존재.

• **소비재(CP) 부문 가이던스 하향**: 약 1억 달러 하향 조정, 주요 원인은 ①클로즈아웃 물량 감소(약 50%), ②스타워즈 등 엔터테인먼트 브랜드 부진(30~40%), ③재고 관리 및 수요 예측 실행 미흡(나머지). 4분기 "정상가 완구" 판매는 보합~증가 예상이나, 할인 완구는 연초 대비 약 70% 감소. 브랜드 매각 영향은 3·4분기 각각 약 2천만~2천5백만 달러.

• **마진 및 수익성**: 소비재 부문 3분기 마진은 공급망 개선으로 강세를 보