📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

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Lockheed Martin Corporation (NYSE:LMT) Q3 2025 Earnings Call October 21, 2025 11:00 AM EDT Company Participants Maria Lee - VP, Treasurer & Investor Relations James Taiclet - Chairman, President & CEO Evan Scott - Senior VP & CFO Conference Call Participants Douglas Harned - Sanford C.	록히드 마틴 코퍼레이션 (NYSE:LMT) 2025년 3분기 실적발표 컨퍼런스 콜 2025년 10월 21일 오전 11:00 EDT 회사 참석자 마리아 리 - 부사장, 재무담당 및 투자자 관계 담당 제임스 타이클렛 - 회장, 사장 겸 CEO 에반 스콧 - 수석 부사장 겸 CFO 컨퍼런스 콜 참석자 더글라스 하네드 - 샌포드 C.
Bernstein & Co., LLC., Research Division Seth Seifman - JPMorgan Chase & Co, Research Division Kenneth Herbert - RBC Capital Markets, Research Division Gavin Parsons - UBS Investment Bank, Research Division Scott Deuschle - Deutsche Bank AG, Research Division Richard Safran - Seaport Research Partners Peter Skibitski - Alembic Global Advisors Myles Walton - Wolfe Research, LLC Kristine Liwag - Morgan Stanley, Research Division Gautam Khanna - TD Cowen, Research Division Robert Stallard - Vertical Research Partners, LLC Michael Ciarmoli - Truist Securities, Inc., Research Division Scott Mikus - Melius Research LLC Sheila Kahyaoglu - Jefferies LLC, Research Division Peter Arment - Robert W.	번스타인 앤 컴퍼니, LLC., 리서치 부문 세스 사이프만 - JP모건 체이스 앤 컴퍼니, 리서치 부문 케네스 허버트 - RBC 캐피털 마켓츠, 리서치 부문 개빈 파슨스 - UBS 인베스트먼트 뱅크, 리서치 부문 스콧 도이슐레 - 도이체 뱅크 AG, 리서치 부문 리처드 사프란 - 씨포트 리서치 파트너스 피터 스키비츠키 - 알렘빅 글로벌 어드바이저스 마일스 월튼 - 울프 리서치, LLC 크리스틴 리왁 - 모건 스탠리, 리서치 부문 가우탐 칸나 - TD 코웬, 리서치 부문 로버트 스탈라드 - 버티컬 리서치 파트너스, LLC 마이클 치아몰리 - 트루이스트 시큐리티즈, 인크., 리서치 부문 스콧 미쿠스 - 멜리우스 리서치 LLC 쉴라 카야오글루 - 제퍼리스 LLC, 리서치 부문 피터 아먼트 - 로버트 W.
Baird & Co. Incorporated, Research Division Presentation Operator Good day, and welcome, everyone, to the Lockheed Martin Third Quarter 2025 Earnings Results Conference Call. Today's call is being recorded. [Operator Instructions] At this time, for opening remarks and introductions, I would like to turn the call over to Maria Ricciardone, Vice President, Treasurer and Investor Relations. Please go ahead. Maria Lee VP, Treasurer & Investor Relations Thank you, Sarah, and good morning. I'd like to welcome everyone to our third quarter 2025 earnings conference call.	베어드 앤 컴퍼니 인코퍼레이티드, 리서치 부문 발표 운영자 안녕하세요, 록히드 마틴 2025년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들을 환영합니다. 오늘 통화는 녹음되고 있습니다. [운영자 안내사항] 이제 개회사와 소개를 위해 마리아 리치아르도네 부사장 겸 재무담당관 겸 투자자 관계 담당자에게 마이크를 넘기겠습니다. 진행해 주세요. 마리아 리 부사장, 재무담당관 겸 투자자 관계 담당자 감사합니다, 사라. 그리고 안녕하세요. 2025년 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들을 환영합니다.
Joining me today on the call are Jim Taiclet, our Chairman, President and Chief Executive Officer; and Evan Scott, our Chief Financial Officer. Statements made today that are not historical facts are considered forward-looking statements and are made pursuant to the safe harbor provisions of federal securities laws. Actual results may differ materially from those projected in the forward-looking statements. Please see Lockheed Martin's SEC filings, including our 2024 annual report on Form 10-K and subsequent quarterly reports on Form 10-Q for a description of some of the factors that may cause actual results to differ materially from those in the forward-looking statements.	오늘 컨퍼런스 콜에는 짐 타이클렛 회장 겸 사장 겸 최고경영자와 에반 스콧 최고재무책임자가 함께 참석했습니다. 오늘 발표되는 내용 중 과거 사실이 아닌 진술들은 미래예측진술로 간주되며, 연방증권법의 세이프하버 조항에 따라 작성되었습니다. 실제 결과는 미래예측진술에서 예상한 것과 크게 다를 수 있습니다. 실제 결과가 미래예측진술과 크게 달라질 수 있는 일부 요인들에 대한 설명은 록히드 마틴의 SEC 제출서류, 특히 2024년 연차보고서(Form 10-K) 및 후속 분기보고서(Form 10-Q)를 참조하시기 바랍니다.
We have posted charts on our website today that we plan to address during the call to supplement our comments. These charts also include information regarding non-GAAP measures that may be used in today's call. Please access our website at www.lockheedmartin.com and click on the Investor Relations link to view and follow the charts. With that, I will turn the call over to Jim. James Taiclet Chairman, President & CEO Thanks, Maria. Good morning, everyone, and thank you for joining us on our third quarter 2025 earnings call. Lockheed Martin delivered strong operational and financial performance across all 4 of our business areas in the quarter.	오늘 통화 중에 다룰 예정인 차트들을 저희 웹사이트에 게시했으며, 이는 저희 설명을 보완하기 위한 것입니다. 이 차트들에는 오늘 통화에서 사용될 수 있는 비GAAP 지표에 관한 정보도 포함되어 있습니다. www.lockheedmartin.com에서 저희 웹사이트에 접속하신 후 투자자 관계(Investor Relations) 링크를 클릭하여 차트를 보시고 따라가시기 바랍니다. 그럼 이제 Jim에게 통화를 넘기겠습니다. James Taiclet 회장, 사장 겸 CEO Maria, 고맙습니다. 안녕하세요, 여러분. 2025년 3분기 실적 발표 통화에 참여해 주셔서 감사합니다. 록히드 마틴은 이번 분기에 4개 사업 부문 모두에서 강력한 운영 및 재무 성과를 달성했습니다.
We secured a number of significant wins across a range of our marquee programs that drove our backlog to a record high of $179 billion. Our relentless attention to operational execution in every facet of our business resulted in elevated sales growth and substantial cash generation as well. Meanwhile, we're also positioning the company for what we see as even greater demand for the iconic Lockheed Martin products and systems needed by the U.S. and its allies to ensure deterrence from potential great power arm conflict. As I have said, Lockheed Martin is in the aerospace and defense industry, but in the deterrence business. We are in active discussions with our customers in both the U.S.	우리는 주요 프로그램들에서 다수의 중요한 수주를 확보하여 백로그를 사상 최고치인 1,790억 달러로 끌어올렸습니다. 사업의 모든 측면에서 운영 실행에 대한 끊임없는 관심은 매출 성장 증대와 상당한 현금 창출로 이어졌습니다. 한편, 우리는 미국과 동맹국들이 잠재적인 강대국 간 무력 충돌로부터 억제력을 확보하는 데 필요한 상징적인 록히드 마틴 제품과 시스템에 대한 더욱 큰 수요에 대비해 회사를 포지셔닝하고 있습니다. 제가 말씀드린 바와 같이, 록히드 마틴은 항공우주 및 방위산업에 속해 있지만, 억제력 사업을 하고 있습니다. 우리는 현재 미국 내 고객들과 활발한 논의를 진행하고 있습니다.
and abroad on scaling up development and production of the essential elements to deliver on the goal of peace through strength. These systems include air defense radars and missiles, space-based interceptors, state-of-the-art open architecture command and control systems and the world's most advanced fighter aircraft as just a few examples. In every step of the way, we remain highly focused on enhancing program performance in terms of cost, quality and schedule while reducing risk through internal production systems' modernization and continuous improvement methods.	국내외에서 힘을 통한 평화라는 목표를 달성하기 위해 필수 요소들의 개발 및 생산 확대에 집중하고 있습니다. 이러한 시스템에는 방공 레이더 및 미사일, 우주 기반 요격체, 최첨단 개방형 아키텍처 지휘통제 시스템, 그리고 세계 최고 수준의 전투기 등이 포함되며, 이는 몇 가지 예시에 불과합니다. 모든 단계에서 우리는 내부 생산 시스템의 현대화와 지속적인 개선 방법을 통해 리스크를 줄이면서 비용, 품질, 일정 측면에서 프로그램 성과를 향상시키는 데 높은 집중도를 유지하고 있습니다.
As noted, in the third quarter, we retrieved record backlog of $179 billion as demand for our reliable advanced solutions remain solid. Multiyear awards on PAC-3, JASSM/LRASM and CH-53K totaled $30 billion in the quarter and provide production rate visibility into the next decade. And shortly after the conclusion of the quarter, we definitized the F-35 Lot 18 and 19 contract with the Department of War's Joint Program Office adding $11 billion of contract value and another 151 aircraft into backlog. Our financial results in the third quarter reflect these trends. Sales increased 9% year-over-year and a solid 5% normalized for the Lot 18, 19 impact in last year's third quarter.	언급한 바와 같이, 3분기에 당사는 신뢰할 수 있는 첨단 솔루션에 대한 수요가 견고하게 유지되면서 1,790억 달러라는 기록적인 수주잔고를 달성했습니다. PAC-3, JASSM/LRASM, CH-53K에 대한 다년간 계약은 분기 중 총 300억 달러에 달했으며, 향후 10년간의 생산율 가시성을 제공합니다. 그리고 분기 종료 직후, 국방부 합동프로그램사무소와 F-35 Lot 18 및 19 계약을 확정하여 110억 달러의 계약 가치와 추가 151대의 항공기를 수주잔고에 추가했습니다. 3분기 재무실적은 이러한 추세를 반영하고 있습니다. 매출은 전년 동기 대비 9% 증가했으며, 작년 3분기 Lot 18, 19 영향을 정규화하면 견고한 5% 증가를 기록했습니다.
We generated strong free cash flow of over $3 billion in the quarter enabling our commitment to further invest in the business while simultaneously driving returns to shareholders through recurring dividends and our disciplined share repurchase program. Earlier in October, our Board approved a 5% increase in our quarterly dividend and increased our share repurchase authorization. This marks the 23rd consecutive year of dividend increase for the company and demonstrates our continued confidence in Lockheed Martin's stable financial performance.	이번 분기에 30억 달러를 넘는 강력한 잉여현금흐름을 창출하여 사업에 대한 추가 투자에 대한 우리의 약속을 이행하는 동시에 정기 배당과 규율 있는 자사주 매입 프로그램을 통해 주주들에게 수익을 제공할 수 있었습니다. 10월 초 이사회는 분기 배당금을 5% 인상하고 자사주 매입 승인 한도를 증액하는 것을 승인했습니다. 이는 회사의 23년 연속 배당 증액을 의미하며, 록히드 마틴의 안정적인 재무 성과에 대한 우리의 지속적인 신뢰를 보여줍니다.
Looking forward, we are updating our outlook for the remainder of 2025, increasing expectations for sales, segment operating profit and earnings per share. We remain focused on operational performance and capitalizing on the unprecedented demand cycle to deliver mid-single-digit top line growth in 2025 while generating $6.6 billion of free cash flow. Evan will provide additional detail on the free cash flow elements and our full year outlook in his prepared remarks. Circling back to the new business we secured this quarter.	앞으로를 전망하면서, 저희는 2025년 나머지 기간에 대한 전망을 업데이트하고 있으며, 매출, 부문 영업이익 및 주당순이익에 대한 기대치를 상향 조정하고 있습니다. 저희는 운영 성과에 집중하고 전례 없는 수요 사이클을 활용하여 2025년 중반대 한 자릿수 매출 성장을 달성하는 동시에 66억 달러의 잉여현금흐름을 창출하는 데 주력하고 있습니다. 에반이 준비된 발언에서 잉여현금흐름 구성 요소와 연간 전망에 대한 추가 세부사항을 제공할 예정입니다. 이번 분기에 확보한 신규 사업으로 다시 돌아가서 말씀드리면,
At Missiles and Fire Control, our expertise in developing and producing reliable precision strike weapons and integrated air and missile defense solutions at scale continues to be highly valued by our customers. First, on PAC-3, the U.S. Army awarded Lockheed Martin a $9.8 billion contract for the production of nearly 2,000 PAC-3 MSE interceptors and associated hardware. This marks the largest contract in MFC history and demonstrates the sustained demand for this advanced and proven interceptor from U.S. and international partners, some of which you've read as late as this week in the press.	미사일 및 화력통제(Missiles and Fire Control) 부문에서는 신뢰할 수 있는 정밀타격 무기와 통합 방공 및 미사일 방어 솔루션을 대규모로 개발하고 생산하는 우리의 전문성이 고객들로부터 지속적으로 높은 평가를 받고 있습니다. 먼저 PAC-3 관련해서는, 미 육군이 록히드 마틴에 거의 2,000기의 PAC-3 MSE 요격미사일과 관련 하드웨어 생산을 위한 98억 달러 규모의 계약을 체결했습니다. 이는 MFC 역사상 최대 규모의 계약으로, 이번 주 언론에서도 보도된 바와 같이 미국과 국제 파트너들로부터 이 첨단의 검증된 요격미사일에 대한 지속적인 수요를 보여주는 것입니다.
Our teams continue to proactively partner with suppliers and customers to invest in PAC-3 capabilities and production capacity to support the elevated and enduring demand we see for this critical mission, defending against ballistic, cruise, hypersonic and airborne threats. Next, on JASSM and LRASM. We definitized a large lot procurement contract for $9.5 billion with the U.S. Air Force and Navy customers. This multiyear award supports increased production quantities of these proven cruise missile systems and helps build a more resilient industrial base. We look forward to partnering with the U.S.	저희 팀들은 탄도미사일, 순항미사일, 극초음속 및 공중 위협에 대응하는 이 중요한 임무를 위해 지속적으로 증가하고 있는 수요를 지원하기 위해 PAC-3 역량과 생산 능력에 투자하는 공급업체 및 고객들과 적극적으로 파트너십을 지속하고 있습니다. 다음으로 JASSM과 LRASM에 대해 말씀드리겠습니다. 저희는 미 공군 및 해군 고객들과 95억 달러 규모의 대량 조달 계약을 확정했습니다. 이 다년도 계약은 검증된 순항미사일 시스템의 생산량 증대를 지원하고 보다 탄력적인 산업 기반 구축에 도움이 됩니다. 저희는 미국과의 파트너십을 기대하고 있습니다.
government to execute and deliver this long-range, highly survivable and effective capability to our airmen, sailors and marines for years to come. Moving to Rotary and Mission Systems. The U.S. Navy awarded Sikorsky a $10.9 billion multiyear contract to build up to 99 CH-53K King Stallion helicopters for the U.S. Marine Corps over 5 years. This is the largest quantity order to date for that aircraft and the largest contract award ever in RMS history. This ensures consistent deliveries of America's most powerful heavy lift helicopter into the next decade and enables long-term affordability, optimize production efficiency and stability for our supply chain.	정부가 향후 수년간 우리 공군, 해군, 해병대에 이 장거리, 고생존성 및 효과적인 능력을 실행하고 제공할 수 있도록 하겠습니다. 회전익기 및 임무 시스템 부문으로 넘어가겠습니다. 미 해군은 시코르스키에 5년간 미 해병대를 위해 최대 99대의 CH-53K 킹 스탤리온 헬리콥터를 제작하는 109억 달러 규모의 다년도 계약을 체결했습니다. 이는 해당 항공기에 대한 지금까지 최대 수량 주문이자 RMS 역사상 최대 계약 수주입니다. 이를 통해 미국의 가장 강력한 중량물 수송 헬리콥터의 차세대까지 일관된 납품이 보장되며, 장기적 경제성, 생산 효율성 최적화 및 공급망 안정성을 가능하게 합니다.
In our space portfolio, we received additional contract value and funding on the next-generation Interceptor program in the quarter, helping to increase backlog for our space business to a new high of $38 billion. With NGI, we continue to advance the program as we progress through development and begin preparing for production. In addition, our Space team secured multiple contract research and development awards this quarter. These CRAD awards, as they're known, demonstrate our ability to co-invest with the government partners and accelerate the delivery of revolutionary solutions with each CRAD initiative strategically targeted to support key missions for the U.S. government.	우리의 우주 포트폴리오에서는 이번 분기에 차세대 요격체(Next-generation Interceptor) 프로그램에 대한 추가 계약 가치와 자금을 확보하여 우주 사업 부문의 백로그가 380억 달러라는 신기록을 달성하는 데 기여했습니다. NGI와 관련해서는 개발 단계를 진행하고 생산 준비를 시작하면서 프로그램을 지속적으로 발전시키고 있습니다. 또한 우리 우주팀은 이번 분기에 여러 계약 연구개발(CRAD) 수주를 확보했습니다. CRAD 수주로 알려진 이러한 계약들은 정부 파트너와 공동 투자하고 혁신적인 솔루션 제공을 가속화할 수 있는 우리의 역량을 보여주며, 각 CRAD 이니셔티브는 미국 정부의 핵심 임무를 지원하기 위해 전략적으로 목표가 설정되어 있습니다.
Also of note in the quarter, the Fleet Ballistic Missile or FBM system conducted yet another successful flight test, demonstrating its continued readiness to provide the world's most potent and survivable nuclear deterrent. This also marks 70 years of Lockheed Martin support to the U.S. Navy on this critical program. Going forward, both NGI and FBM will benefit from the internal investment we are making in new state-of-the-art facilities to enable rapid, reliable and cost-effective component production and assembly for these crucial systems.	또한 이번 분기에 주목할 점은 함대탄도미사일(Fleet Ballistic Missile, FBM) 시스템이 또 한 번의 성공적인 비행시험을 실시하여, 세계에서 가장 강력하고 생존성이 뛰어난 핵 억제력을 제공할 수 있는 지속적인 준비태세를 입증했다는 것입니다. 이는 또한 이 중요한 프로그램에 대한 록히드 마틴의 미 해군 지원이 70년을 맞이했음을 의미합니다. 앞으로 NGI와 FBM 모두는 이러한 핵심 시스템들의 신속하고 신뢰할 수 있으며 비용 효율적인 부품 생산 및 조립을 가능하게 하는 최첨단 시설에 대한 내부 투자의 혜택을 받게 될 것입니다.
All in, these awards underscore the trust and confidence that our customers place in us and which in turn underpins our company's long-term solid growth prospects. Shifting gears to F-35. During the third quarter, we delivered 46 aircraft and now expect between 175 and 190 deliveries in 2025. That's essentially 1 aircraft delivery every working day of the year. Since program inception, we've delivered over 1,200 F-35 aircraft that have amassed over 1 million flight hours, providing control of the sky and seamless interoperability between U.S. and allied forces.	전반적으로, 이러한 수주는 고객들이 저희에게 갖고 있는 신뢰와 확신을 보여주는 것이며, 이는 결국 저희 회사의 장기적이고 견고한 성장 전망을 뒷받침합니다. F-35로 화제를 돌려보겠습니다. 3분기 동안 저희는 46대의 항공기를 인도했으며, 현재 2025년에는 175대에서 190대 사이의 인도를 예상하고 있습니다. 이는 본질적으로 연중 근무일 기준으로 매일 1대의 항공기를 인도하는 것입니다. 프로그램 시작 이후, 저희는 1,200대 이상의 F-35 항공기를 인도했으며, 이들은 100만 비행시간 이상을 누적하여 하늘의 제공권을 확보하고 미군과 동맹군 간의 원활한 상호운용성을 제공하고 있습니다.
The recent Lot 18 and 19 award reemphasizes the growing demand for the F-35, which is the world's most advanced fighter jet currently in production. Over the years to come, the U.S. and 19 international allies will continue to progress toward a planned global fleet of over 3,500 aircraft. Moreover, we finalized the $15 billion air vehicle sustainment contract with the Joint Program Office. The 4-year deal provides for aftermarket activities such as spare parts provisioning, maintenance, repair and other support services through 2028.	최근 Lot 18과 19 계약 수주는 현재 생산 중인 세계 최첨단 전투기인 F-35에 대한 수요 증가를 재확인해 주었습니다. 향후 몇 년간 미국과 19개 국제 동맹국들은 3,500대 이상의 항공기로 구성된 글로벌 함대 계획을 지속적으로 추진해 나갈 것입니다. 또한 합동 프로그램 사무소(Joint Program Office)와 150억 달러 규모의 항공기 지원 계약을 체결했습니다. 이 4년 계약은 2028년까지 예비 부품 공급, 정비, 수리 및 기타 지원 서비스 등의 애프터마켓 활동을 제공합니다.
This long-term agreement will support our key objective to improve the readiness of the aircraft fleet as it continues to expand in number and supports the revenue growth trajectory for our F-35 sustainment business. Finally, we are also heavily committed to support the ongoing modernization and upgrade of the aircraft's capabilities, particularly introduction of what's known as Block 4 enhancements to a number of aircraft systems.	이 장기 계약은 항공기 보유 대수가 지속적으로 확대되는 가운데 항공기 운용 준비태세를 개선하고자 하는 저희의 핵심 목표를 뒷받침할 것이며, F-35 유지보수 사업의 매출 성장 궤도를 지원할 것입니다. 마지막으로, 저희는 항공기 역량의 지속적인 현대화 및 업그레이드, 특히 여러 항공기 시스템에 블록 4(Block 4) 개선사항으로 알려진 기능을 도입하는 작업을 적극적으로 지원하고 있습니다.
At the same time, Lockheed Martin has already moved out on engineering analysis at my direction to design and bring even more advanced capabilities from our sixth-generation research and development efforts that we conduct at our Skunk Works operation in California. We are aspiring to enhance the relevance and capability of our fifth-generation platforms, the F-35 and the F-22 to provide the greatest aggregate level of air superiority capability at the most efficient cost and the fastest deployment. This is a total best value approach that we think will be best for the department.	동시에, 록히드 마틴은 제가 지시한 바에 따라 캘리포니아에 위치한 스컹크 웍스(Skunk Works) 운영부에서 수행하고 있는 6세대 연구개발 노력으로부터 더욱 진보된 역량을 설계하고 도입하기 위한 엔지니어링 분석에 이미 착수했습니다. 우리는 5세대 플랫폼인 F-35와 F-22의 관련성과 역량을 향상시켜 가장 효율적인 비용과 가장 빠른 배치로 최고 수준의 종합적인 제공권 역량을 제공하고자 합니다. 이는 국방부에 최선이 될 것이라고 생각하는 총체적 최적가치 접근법입니다.
To that end, we are working closely with our customers to align our internal investments with their most important mission priorities for the F-35. For example, of these strategic enhancements could include advanced and expanded weapons compatibility, improved data links, autonomous drone wingman integration, superior sensors and the latest electronic warfare capabilities. Now turning to the budget. We're all watching Congress work through the FY '26 appropriation bills and the government shutdown. We continue to see broad support through all of this for national defense priorities given the unsettled geopolitical situation.	이를 위해 우리는 고객들과 긴밀히 협력하여 F-35의 가장 중요한 임무 우선순위에 맞춰 내부 투자를 조정하고 있습니다. 예를 들어, 이러한 전략적 개선사항에는 고도화되고 확장된 무기 호환성, 개선된 데이터 링크, 자율 드론 윙맨 통합, 우수한 센서 및 최신 전자전 능력이 포함될 수 있습니다. 이제 예산으로 넘어가겠습니다. 우리는 모두 의회가 26회계연도 세출예산안과 정부 셧다운을 처리하는 과정을 지켜보고 있습니다. 불안정한 지정학적 상황을 고려할 때 이 모든 과정을 통해 국방 우선순위에 대한 폭넓은 지지가 계속되고 있음을 확인하고 있습니다.
The strength of our backlog reflects the importance of Lockheed Martin systems in deterring global conflict. We will continue to partner with the administration, Congress and our customers to provide the absolute best defense technologies as this budget process is finalized. The Homeland Defense mission, including Golden Dome for America, is one opportunity for which Lockheed Martin is ready and well positioned with existing products, expertise and production capabilities.	우리 수주잔고의 견고함은 글로벌 분쟁 억제에 있어 록히드 마틴 시스템의 중요성을 반영합니다. 예산 과정이 마무리되는 동안 행정부, 의회 및 고객들과 지속적으로 협력하여 최고의 방위 기술을 제공해 나가겠습니다. 미국을 위한 골든 돔을 포함한 국토방위 임무는 록히드 마틴이 기존 제품, 전문성 및 생산 역량을 바탕으로 준비되어 있고 유리한 위치에 있는 기회 중 하나입니다.
Although details of the initiatives architecture and acquisition plan continue to take shape, the space domain is expected to play a vital role, and Lockheed Martin continues to make significant progress to advance space-based defense. Earlier this quarter, the first next-gen GEO or NGG missile warning system satellite was successfully completed. It's finished environmental testing. It's on track to provide the next level of global surveillance and detection of missile threats from space. We also submitted proposals for space-based interceptors and other emerging technologies, and we're actually planning for a real on-orbit space-based interceptor demonstration by 2028.	이니셔티브의 아키텍처와 인수 계획의 세부사항이 계속 구체화되고 있지만, 우주 영역이 핵심적인 역할을 할 것으로 예상되며, 록히드 마틴은 우주 기반 방어 시스템을 발전시키기 위해 지속적으로 상당한 진전을 이루고 있습니다. 이번 분기 초, 차세대 정지궤도(NGG) 미사일 경보 시스템 위성이 성공적으로 완성되었습니다. 환경 테스트를 완료했으며, 우주에서 미사일 위협에 대한 차세대 수준의 글로벌 감시 및 탐지 기능을 제공할 예정입니다. 또한 우주 기반 요격체 및 기타 신흥 기술에 대한 제안서를 제출했으며, 실제로 2028년까지 실제 궤도상 우주 기반 요격체 실증을 계획하고 있습니다.
Further, led by RMS, Lockheed Martin has built a prototyping environment at our Center for Innovation in Virginia to support the collaborative development of a Golden dome for America command and control capability. Through a series of demonstrations, Lockheed Martin's open systems architecture is already fusing existing and new C2 capabilities from seabed to space. And importantly, these capabilities are not limited to our own. We have a broad team of industry partners that are participating in the prototype system development, ensuring that the U.S. government has access to the best available solution for each element of the eventual Golden Dome command and control system.	또한 RMS가 주도하여 록히드 마틴은 버지니아에 위치한 혁신센터에 프로토타입 환경을 구축했습니다. 이는 미국의 지휘통제 능력을 위한 골든 돔의 협력적 개발을 지원하기 위한 것입니다. 일련의 시연을 통해 록히드 마틴의 개방형 시스템 아키텍처는 이미 해저부터 우주까지 기존 및 신규 C2(지휘통제) 능력을 융합하고 있습니다. 그리고 중요한 점은 이러한 능력이 우리 자체 기술에만 국한되지 않는다는 것입니다. 우리는 프로토타입 시스템 개발에 참여하는 광범위한 산업 파트너 팀을 보유하고 있으며, 이를 통해 미국 정부가 최종 골든 돔 지휘통제 시스템의 각 요소에 대해 가장 우수한 솔루션에 접근할 수 있도록 보장하고 있습니다.
At the same time, we're rapidly increasing production capacity across the missiles, sensors, battle management systems and satellite integration opportunities that will be directly relevant to achieve the overarching objective of Golden Dome, and that is to strengthen deterrence against an attack against the U.S. Homeland and if necessary, defeat it. I'll now turn it over to Evan to share more about our financial results before we open up the call to your questions. Evan Scott Senior VP & CFO Thanks, Jim, and good morning, everyone.	동시에 우리는 미사일, 센서, 전투관리시스템 및 위성 통합 기회 전반에 걸쳐 생산 능력을 빠르게 증대하고 있으며, 이는 골든 돔의 포괄적 목표 달성에 직접적으로 관련이 있습니다. 그 목표는 미국 본토에 대한 공격에 대해 억제력을 강화하고, 필요시 이를 무력화하는 것입니다. 이제 질의응답 시간을 갖기 전에 재무 실적에 대해 더 자세히 말씀드리기 위해 에반에게 넘기겠습니다. 에반 스콧 수석 부사장 겸 CFO 감사합니다, 짐. 그리고 여러분 안녕하세요.
Today, I'll provide an overview of our consolidated financials and highlight a handful of operational items in the quarter before handing it off to Maria, who will cover business area results and then I'll come back to discuss the updated 2025 outlook. Starting on Chart 4, third quarter sales were $18.6 billion, up 9% year-over-year, driven by Aeronautics, Missiles and Fire Control and Space. Adjusting for the F-35 Lot 18 award timing impact on revenue in Q3 of last year, the normalized year-over-year growth was still a solid 5%. Next, segment operating profit of $2 billion, was up 9% year-over-year, resulting in 10.9% segment margins.	오늘 저는 연결 재무제표 개요를 제공하고 분기 중 몇 가지 운영 항목을 강조한 후, 사업 부문 실적을 다룰 Maria에게 넘기겠습니다. 그 후 저는 다시 돌아와서 업데이트된 2025년 전망에 대해 논의하겠습니다. 차트 4부터 시작하면, 3분기 매출은 186억 달러로 전년 동기 대비 9% 증가했으며, 이는 항공, 미사일 및 사격통제, 우주 부문이 견인했습니다. 작년 3분기 F-35 Lot 18 계약 체결 시기가 매출에 미친 영향을 조정하면, 정규화된 전년 동기 대비 성장률은 여전히 견고한 5%였습니다. 다음으로, 부문 영업이익은 20억 달러로 전년 동기 대비 9% 증가하여 부문 마진율 10.9%를 기록했습니다.
Similar to sales, adjusting for F-35, the normalized growth was 5%. Moving to earnings per share. We generated $6.95 in the third quarter, up $0.15 year-over-year, primarily driven by the higher segment earnings and lower share count, partially offset by lower total FAS/CAS pension adjustment and a higher tax rate. Taking a closer look at taxes, while the 16.5% effective rate in the quarter was up from the prior year, it was considerably lower than our prior estimate. The primary driver of the lower rate was increased research and development credits related to prior year favorable federal income tax audit resolutions.	매출과 마찬가지로 F-35를 제외하고 조정하면 정상화된 성장률은 5%였습니다. 주당순이익으로 넘어가겠습니다. 3분기에 6.95달러를 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 0.15달러 증가한 것입니다. 이는 주로 부문별 수익 증가와 발행주식수 감소에 기인하며, FAS/CAS 연금 조정액 총액 감소와 세율 상승으로 일부 상쇄되었습니다. 세금을 자세히 살펴보면, 분기 실효세율 16.5%는 전년 대비 상승했지만, 당사의 이전 추정치보다는 상당히 낮았습니다. 세율 하락의 주요 요인은 과거 연도 연방소득세 세무조사의 유리한 해결과 관련된 연구개발 세액공제 증가였습니다.
Overall, these benefits reduced the effective tax rate this quarter with favorability expected to carry through to the full year. As Jim mentioned, in the third quarter, we saw strong bookings across the business, totaling over $31 billion in orders, resulting in a 1.7 book-to-bill ratio. And we're off to a strong start to 4Q with the F-35 Lot 18/19 award, additional funding associated with the PAC-3 multiyear award and the contract modification on the Trident II D5 fleet ballistic missile life extension. Shifting to cash. We generated $3.3 billion of free cash flow in the third quarter, bringing our year-to-date total to over $4.1 billion.	전반적으로 이러한 혜택들은 이번 분기 실효세율을 낮추었으며, 이러한 호재는 연간 전체로 이어질 것으로 예상됩니다. 짐이 언급했듯이, 3분기에는 사업 전반에 걸쳐 총 310억 달러가 넘는 주문으로 강력한 수주를 기록했으며, 이는 1.7의 수주잔고비율을 달성했습니다. 그리고 F-35 Lot 18/19 수주, PAC-3 다년도 계약과 관련된 추가 자금 조달, 그리고 트라이던트 II D5 함대 탄도미사일 수명연장에 대한 계약 변경으로 4분기도 강력한 출발을 보이고 있습니다. 현금흐름으로 넘어가면, 3분기에 33억 달러의 잉여현금흐름을 창출하여 연초 대비 누계 총액이 41억 달러를 넘어섰습니다.
The strength in the quarter was driven by working capital improvement, mainly on the F-35 program as part of the planned payments associated with the Lot 18 and 19 agreement. Lower cash tax payments also helped as we rolled through to the -- through the [ OBBA impacts. ] Finally, looking at cash deployment in the quarter, we continue to fund organic growth and innovation efforts with approximately $900 million going to capital expenditures and internal research and development activities. In addition, we returned approximately $1.8 billion to shareholders through dividends and share repurchases, bringing the total year-to-date to $4.6 billion or 110% of free cash flow.	이번 분기의 강세는 운전자본 개선에 의해 주도되었으며, 주로 Lot 18 및 19 계약과 관련된 계획된 지급의 일환으로 F-35 프로그램에서 나타났습니다. 또한 OBBA 영향을 거치면서 현금 세금 납부액이 감소한 것도 도움이 되었습니다. 마지막으로 이번 분기 현금 배분을 살펴보면, 자본 지출과 내부 연구개발 활동에 약 9억 달러를 투입하여 유기적 성장과 혁신 노력에 지속적으로 자금을 지원했습니다. 또한 배당금과 자사주 매입을 통해 주주들에게 약 18억 달러를 환원했으며, 이로써 연초 누계 총액은 46억 달러로 잉여현금흐름의 110%에 달합니다.
We remain committed to our disciplined capital allocation policy and accordingly, remain committed to returning capital to shareholders. Turning to some other highlights in the quarter. At Aeronautics, in addition to the F-35 Lot 18/19 award Jim previously mentioned, international demand for the jet remains strong with Belgium and Denmark both announcing intentions to expand their fleets. Belgium seeking to procure an additional 11 aircraft and Denmark expressing interest in adding 16 aircraft to their existing program of record.	우리는 규율 있는 자본 배분 정책에 대한 약속을 유지하고 있으며, 이에 따라 주주들에게 자본을 환원하는 것에 대한 약속도 지속하고 있습니다. 이번 분기의 다른 주요 성과들을 살펴보겠습니다. 항공우주 부문에서는 Jim이 앞서 언급한 F-35 Lot 18/19 수주 외에도, 벨기에와 덴마크가 모두 보유 항공기 확대 의향을 발표하면서 해당 전투기에 대한 국제적 수요가 여전히 강세를 보이고 있습니다. 벨기에는 11대의 추가 항공기 조달을 추진하고 있으며, 덴마크는 기존 계획 대비 16대를 추가하는 데 관심을 표명했습니다.
The steady demand from our international allies for the F-35 demonstrates the unmatched capability of the aircraft and gives us confidence in sustained long-term production. As for the classified program at Aeronautics, we will continue to proactively monitor and manage the risks and opportunities, and there were no additional charges recorded on the program in the quarter. Within MFC, we continue to advance our international strategy.	F-35에 대한 국제 동맹국들의 꾸준한 수요는 이 항공기의 비교할 수 없는 성능을 입증하며, 지속적인 장기 생산에 대한 확신을 갖게 해줍니다. 항공우주 부문의 기밀 프로그램과 관련해서는, 위험 요소와 기회를 지속적으로 선제적으로 모니터링하고 관리해 나갈 것이며, 이번 분기에는 해당 프로그램에서 추가 비용이 발생하지 않았습니다. MFC 부문에서는 국제 전략을 지속적으로 추진하고 있습니다.
The Global Mobile Artillery Rocket System or GMARS program completed a major milestone, launching 2 GMLRS rounds at a live-fire event at a White Sands Missile range, validating the launcher's performance and ability to integrate the MLRS family of munitions or MFOM. This successful test demonstrates Lockheed Martin's ability to adapt to regional needs in Europe and partner to create something new, a precision fires launcher that is interoperable with NATO assets. We expect programs like GMARS to support the long-term international growth we anticipate within MFC and across the broader portfolio through the end of the decade.	글로벌 이동식 포병 로켓 시스템(GMARS) 프로그램이 화이트샌즈 미사일 시험장에서 실시한 실사격 행사에서 GMLRS 탄 2발을 발사하여 주요 이정표를 달성했습니다. 이를 통해 발사대의 성능과 MLRS 계열 탄약(MFOM) 통합 능력을 검증했습니다. 이번 성공적인 시험은 유럽의 지역적 요구사항에 적응하고 파트너와 협력하여 NATO 자산과 상호 운용 가능한 정밀 화력 발사대라는 새로운 시스템을 창조할 수 있는 록히드 마틴의 역량을 입증했습니다. 저희는 GMARS와 같은 프로그램들이 2020년대 말까지 MFC 내에서 그리고 더 넓은 포트폴리오 전반에 걸쳐 예상하고 있는 장기적인 국제 성장을 뒷받침할 것으로 기대합니다.
Moving to RMS and building upon Jim's comments regarding our work at the Center for Innovation related to Golden Dome, another growth prospect in the integrated and scalable C2 domain is the next-generation Command and Control or NGC2 program. Lockheed Martin was awarded a prototype agreement to partner with the U.S. Army and serve as a team lead to develop a data-centric NGC2 prototype. RMS will spearhead the collaborative effort, leveraging our C2 systems engineering and project management expertise to empower nontraditional innovators and commercial technology providers to scale their capabilities into our NGC2 offering.	RMS로 넘어가서, 골든 돔과 관련된 혁신 센터에서의 우리 작업에 대한 Jim의 발언을 바탕으로 말씀드리면, 통합되고 확장 가능한 C2 영역에서의 또 다른 성장 전망은 차세대 지휘통제(NGC2) 프로그램입니다. 록히드 마틴은 미 육군과 파트너십을 맺고 데이터 중심의 NGC2 프로토타입 개발을 위한 팀 리더 역할을 수행하는 프로토타입 계약을 수주했습니다. RMS는 우리의 C2 시스템 엔지니어링 및 프로젝트 관리 전문성을 활용하여 비전통적 혁신 기업들과 상용 기술 공급업체들이 그들의 역량을 우리의 NGC2 제품으로 확장할 수 있도록 지원하는 협력적 노력을 주도할 것입니다.
Finally, Space performed very well in the quarter, meeting key milestones on FBM, Classified National Security Space, OPIR and GPS III. On GPS, the ninth vehicle was transported to Cape Canaveral at the end of September. And more recently, Lockheed Martin delivered our first of 21 vehicles for Space Development Agency's Transport Layer Tranche 1 program. Successful program execution events like these have helped Space once again deliver strong profit in the quarter, resulting in segment margins of 9.9%. I'll now turn it over to Maria. Maria Lee VP, Treasurer & Investor Relations Thanks, Evan. Okay. Starting with Aeronautics on Chart 5.	마지막으로, Space 부문은 이번 분기에 매우 우수한 성과를 보였으며, FBM, 기밀 국가안보우주, OPIR, GPS III에서 주요 이정표를 달성했습니다. GPS의 경우, 9번째 위성이 9월 말 케이프 커내버럴로 운송되었습니다. 그리고 최근에는 록히드 마틴이 우주개발청의 Transport Layer Tranche 1 프로그램을 위한 21대 위성 중 첫 번째를 인도했습니다. 이러한 성공적인 프로그램 실행 성과들은 Space 부문이 이번 분기에 다시 한번 견고한 수익을 달성하는 데 기여했으며, 그 결과 부문 마진이 9.9%를 기록했습니다. 이제 Maria에게 넘기겠습니다. Maria Lee 부사장, 재무담당 및 투자자 관계 감사합니다, Evan. 그럼 차트 5의 Aeronautics부터 시작하겠습니다.
Third quarter sales at Aero increased 12% year-over-year to $7.3 billion. The increase was primarily due to higher volume on F-35 production and sustainment contracts as well as the absence of the $700 million impact of Lot 18/19 contract delays in last year's third quarter. The increase was partially offset by lower volume at classified programs. Adjusting for last year's Lot 18/19 award timing impact, sales at Aero would have increased 1%. Segment operating profit increased 3% year-over-year in the third quarter to $682 million.	3분기 Aero 부문 매출은 전년 동기 대비 12% 증가한 73억 달러를 기록했습니다. 이러한 증가는 주로 F-35 생산 및 유지보수 계약의 물량 증가와 작년 3분기에 발생했던 Lot 18/19 계약 지연으로 인한 7억 달러 영향이 없었던 점에 기인합니다. 다만 기밀 프로그램의 물량 감소로 인해 증가폭이 일부 상쇄되었습니다. 작년 Lot 18/19 수주 시기 영향을 조정하면, Aero 부문 매출은 1% 증가했을 것입니다. 3분기 부문 영업이익은 전년 동기 대비 3% 증가한 6억 8,200만 달러를 기록했습니다.
The benefit of the profit on the higher volume was partially offset by lower profit booking rate adjustments, which included an unfavorable adjustment of $40 million on C-130 programs this quarter. The photo to the right showcases Lockheed Martin's Vectis, a Group 5 survivable and lethal collaborative combat aircraft with a highly capable, customizable and affordable agile drone framework. Similar to the common multi-mission truck, this is another example of Lockheed Martin internally funding development of advanced technologies, in this case, to create autonomous air dominance force multipliers to help customers outpace threats. Turning to Missiles and Fire Control on Chart 6.	높은 물량으로 인한 이익 증가는 낮은 이익 예약률 조정으로 부분적으로 상쇄되었으며, 이번 분기 C-130 프로그램에서 4천만 달러의 불리한 조정이 포함되었습니다. 오른쪽 사진은 록히드 마틴의 Vectis를 보여주는데, 이는 높은 성능과 맞춤형 설계가 가능하며 경제적인 민첩한 드론 프레임워크를 갖춘 Group 5 생존성 및 치명성을 보유한 협력 전투기입니다. 공통 다목적 트럭과 마찬가지로, 이는 록히드 마틴이 첨단 기술 개발에 내부 자금을 투입하는 또 다른 사례로, 이 경우 고객이 위협을 앞서 나갈 수 있도록 돕는 자율 항공 우세 전력 증배기를 만들기 위한 것입니다. 차트 6의 미사일 및 화력통제 부문으로 넘어가겠습니다.
Sales at MFC in the quarter increased 14% from the prior year to $3.6 billion, driven by higher volume due to production ramps, including for multiple tactical and strike missile programs such as JASSM/LRASM and PrSM as well as for integrated air and missile defense programs, primarily PAC-3. PAC-3 pictured to the right, continues to ramp production with the program eclipsing $2 billion in sales year-to-date, which is 18% higher than last year. Segment operating profit in Q3 improved by 12% year-over-year to $510 million, driven by the profit associated with the higher volume. Shifting to Rotary and Mission Systems on Chart 7.	MFC의 분기 매출은 전년 동기 대비 14% 증가한 36억 달러를 기록했습니다. 이는 JASSM/LRASM, PrSM과 같은 다수의 전술 및 타격 미사일 프로그램과 주로 PAC-3를 포함한 통합 방공 및 미사일 방어 프로그램의 생산 증가로 인한 물량 확대에 기인합니다. 우측에 표시된 PAC-3는 지속적으로 생산을 확대하고 있으며, 해당 프로그램은 연초 대비 매출이 20억 달러를 넘어서며 작년 대비 18% 증가했습니다. 3분기 부문 영업이익은 높은 물량과 관련된 수익성 개선으로 전년 동기 대비 12% 증가한 5억 1천만 달러를 기록했습니다. 이제 차트 7의 회전익기 및 임무시스템 부문으로 넘어가겠습니다.
Sales at RMS were comparable year-over-year in the quarter at $4.4 billion, primarily driven by higher volumes on Sikorsky Black Hawk and various C6ISR programs. These increases were mostly offset by lower volume at integrated warfare systems and sensors and various training, logistics and simulation programs. Operating profit at RMS increased 5% in the third quarter versus prior year, primarily due to favorable contract mix at Sikorsky. The photo here is of the Sikorsky CH-53K King Stallion, which as previously mentioned, received the largest award in RMS history during the third quarter. And on Chart 8, we'll conclude the business area discussion with Space.	RMS의 매출은 전년 동기 대비 44억 달러로 비슷한 수준을 기록했습니다. 이는 주로 시코르스키 블랙 호크와 다양한 C6ISR 프로그램의 물량 증가에 기인합니다. 이러한 증가분은 통합 전투 시스템 및 센서와 다양한 훈련, 물류 및 시뮬레이션 프로그램의 물량 감소로 대부분 상쇄되었습니다. RMS의 영업이익은 3분기에 전년 대비 5% 증가했으며, 이는 주로 시코르스키의 유리한 계약 구성에 기인합니다. 여기 사진은 시코르스키 CH-53K 킹 스탤리온으로, 앞서 언급했듯이 3분기 중 RMS 역사상 최대 규모의 수주를 받았습니다. 그리고 차트 8에서는 우주 사업 부문으로 사업 영역 논의를 마무리하겠습니다.
Space sales increased 9% year-over-year in the third quarter due to higher volumes at strategic and missile defense, driven by FBM and NGI programs as well as at National Security Space. FBM, pictured to the right, continues to benefit from the Life Extension 2 activities, with sales up 14% year-to-date and driving accretive growth for the Space segment. Space operating profit increased 22% compared to Q3 2024. This increase was driven by favorable net profit booking rate adjustments, primarily on FBM as well as profit associated with the higher sales volumes. Equity earnings from United Launch Alliance, ULA were essentially flat versus prior year. Now I'll turn it back over to Evan.	우주사업 매출은 3분기에 전년 동기 대비 9% 증가했습니다. 이는 FBM과 NGI 프로그램에 힘입은 전략 및 미사일 방어 부문과 국가안보우주 부문의 물량 증가에 기인합니다. 오른쪽에 표시된 FBM은 수명연장 2차 활동의 혜택을 지속적으로 받고 있으며, 연초 대비 매출이 14% 증가하여 우주 부문의 부가가치 성장을 견인하고 있습니다. 우주사업 영업이익은 2024년 3분기 대비 22% 증가했습니다. 이러한 증가는 주로 FBM에서의 순이익 계상률 조정 호재와 높은 매출 물량과 관련된 이익에 기인합니다. United Launch Alliance(ULA)로부터의 지분법 수익은 전년 대비 거의 변동이 없었습니다. 이제 에반에게 다시 넘기겠습니다.
Evan Scott Senior VP & CFO Thank you, Maria. Turning to Chart 9 and our outlook for 2025. As we approach year-end, we've refined our estimates to reflect increased expectations for sales, segment operating profit and earnings per share as well as clarifying our intentions on free cash flow and deployment activities. Building off the solid year-to-date growth, we're tightening the sales guidance range to $74.25 billion to $74.75 billion, up $250 million at the midpoint and implying 5% organic growth year-over-year. We now expect segment operating profit to be in the range of $6.675 billion to $6.725 billion, maintaining a midpoint margin of 9%.	에반 스콧 수석 부사장 겸 CFO 감사합니다, 마리아. 차트 9와 2025년 전망으로 넘어가겠습니다. 연말이 다가오면서, 매출, 부문 영업이익, 주당순이익에 대한 기대치 상향 조정과 함께 잉여현금흐름 및 자본배분 활동에 대한 계획을 명확히 하여 추정치를 정교화했습니다. 견고한 연초 대비 성장세를 바탕으로, 매출 가이던스 범위를 742억 5천만 달러에서 747억 5천만 달러로 조정하여 중간값 기준 2억 5천만 달러 상향했으며, 이는 전년 동기 대비 5%의 유기적 성장을 의미합니다. 부문 영업이익은 66억 7천 5백만 달러에서 67억 2천 5백만 달러 범위로 예상하며, 중간값 기준 마진 9%를 유지할 것으로 전망합니다.
Business area detail can be found on Chart 14 and backup Appendix 2, but I'll touch on it briefly now. Three of the 4 business areas, Aero, MFC, and Space, are increasing their outlooks for sales by a combined $750 million, largely based on solid year-to-date performance and improved clarity on cost timing, production ramps and throughput expectations in Q4. Meanwhile, RMS is lowering its forecast for sales by $500 million due to lower expected cost volume and slower production ramps at Sikorsky. Profit changes are generally in line with sales.	사업 부문별 세부 사항은 차트 14와 부록 2에서 확인하실 수 있지만, 지금 간략히 말씀드리겠습니다. 4개 사업 부문 중 3개 부문인 Aero, MFC, Space가 매출 전망을 총 7억 5천만 달러 상향 조정했습니다. 이는 주로 견고한 연초 대비 실적과 4분기 비용 타이밍, 생산 증대, 처리량 기대치에 대한 가시성 개선에 기반한 것입니다. 한편, RMS는 예상 비용 물량 감소와 시코르스키의 생산 증대 지연으로 인해 매출 전망을 5억 달러 하향 조정했습니다. 이익 변동은 일반적으로 매출과 연동되어 있습니다.
Back to the company level, on earnings per share, we are increasing our estimate to a range of $22.15 to $22.35, incorporating the $50 million of incremental segment operating profit as well as lower estimated full year tax rate, now estimated to be approximately 16.7%. And as our release stated, the EPS outlook excludes any noncash impacts from the conversion of pension annuity contracts that are currently under evaluation and could occur as early as the fourth quarter. Turning to cash. We've shifted to a point estimate for our cash flow guidance this quarter.	회사 차원에서 주당순이익을 살펴보면, 5천만 달러의 추가 부문 영업이익과 더불어 연간 예상 세율 하락을 반영하여 주당순이익 전망을 22.15달러에서 22.35달러 범위로 상향 조정합니다. 연간 예상 세율은 현재 약 16.7%로 추정됩니다. 그리고 보도자료에서 명시한 바와 같이, 주당순이익 전망에는 현재 검토 중이며 빠르면 4분기에 발생할 수 있는 연금 연금보험 계약 전환으로 인한 비현금 영향은 제외되어 있습니다. 현금흐름으로 넘어가면, 이번 분기 현금흐름 가이던스를 단일 추정치로 변경했습니다.
We have line of sight to solid cash generation through the end of the year, and we intend to direct any incremental cash generated above the $6.6 billion free cash flow estimate for 2025 towards prefunding a portion of the required $1 billion pension contribution in 2026. Our goal is to build financial flexibility in 2026 and beyond to ensure we are best positioned to seize organic growth opportunities and create value for shareholders. In summary, on Chart 10, as Jim said, we're excited about the prospects for Lockheed Martin.	연말까지 견실한 현금 창출에 대한 가시성을 확보하고 있으며, 2025년 자유현금흐름 추정치인 66억 달러를 초과하여 창출되는 모든 증분 현금은 2026년에 필요한 10억 달러 연금 기여금의 일부를 선납하는 데 사용할 계획입니다. 우리의 목표는 2026년과 그 이후 재무적 유연성을 구축하여 유기적 성장 기회를 포착하고 주주 가치를 창출할 수 있는 최적의 위치에 서는 것입니다. 요약하자면, 차트 10에서 보시는 바와 같이, 짐이 말했듯이 우리는 록히드 마틴의 전망에 대해 매우 기대하고 있습니다.
We remain laser-focused on executing our record backlog to deliver on program commitments and drive favorable outcomes that create value for our customers and shareholders. With that, Sarah, let's open up the call for Q&A.	저희는 프로그램 약속을 이행하고 고객과 주주들에게 가치를 창출하는 유리한 결과를 도출하기 위해 기록적인 백로그를 실행하는 데 전력을 집중하고 있습니다. 그럼 Sarah, Q&A 세션을 시작하겠습니다.

📌 요약

Here are the key points from the earnings call in Korean:

• 실적 하이라이트:
- 매출액 전년 대비 9% 증가 (정상화 기준 5% 성장)
- 백로그 사상 최대인 1,790억 달러 기록
- 분기 잉여현금흐름 30억 달러 이상 달성

• 주요 계약 수주:
- PAC-3 미사일 98억 달러 계약 (MFC 사업부 최대 규모)
- F-35 전투기 Lot 18/19 110억 달러 계약 체결
- CH-53K 헬리콥터 109억 달러 다년도 계약

• 2025년 가이던스 상향:
- 매출 742.5-747.5억 달러로 상향 조정
- 영업이익 66.75-67.25억 달러 전망
- EPS $22.15-22.35로 상향

• 경영진 톤:
- 방위산업 수요 강세 지속 전망
- 운영 효율성 및 생산능력 확대에 집중
- 주주환원 정책 유지 (배당 23년 연속 증가)

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Your first question comes from Doug Harned with Bernstein.	Operator: [운영자 안내] 첫 번째 질문은 번스타인의 더그 하네드님께서 주셨습니다.
Douglas Harned: Sanford C. Bernstein & Co., LLC., Research Division Jim, when you look at this quarter, this quarter, margins were good and essentially a clean quarter. When you look back over the past year, though, and certainly last quarter, you've had some charges, fixed price development program issues in MFC and Aeronautics and RMS. How do you look at the -- when you look forward now, how do we get comfortable that those issues are behind you? What have you done across those businesses so we can get pretty confident that this growth trajectory can be executed with strong margin performance?	Douglas Harned: 짐, 이번 분기를 보면 마진이 양호했고 본질적으로 깔끔한 분기였습니다. 하지만 지난 1년을 되돌아보면, 특히 지난 분기에는 MFC와 Aeronautics, RMS에서 고정가격 개발 프로그램 이슈로 인한 일부 비용이 발생했습니다. 앞으로를 내다볼 때, 이러한 문제들이 해결되었다고 어떻게 확신할 수 있을까요? 이러한 성장 궤도를 강력한 마진 성과와 함께 실행할 수 있다고 확신할 수 있도록 각 사업부에서 어떤 조치를 취하셨나요?
James Taiclet: Chairman, President & CEO Yes, Doug. Look, we've taken our best approach, our best people, and we put them on these highlight programs, which have been -- if you've been reading the Qs and Ks for the last 10 years, they've been highlighted all the way through. And we're at a point where now our growth prospects are so strong that we just want to try to put every risk that we can quantify behind us in the company. Now we can't predict 100% that we've covered every risk that every flight test is going to be successful, et cetera. But we've really wanted to take the lion's share of the risk, put it in place, cover it, take the charges and move on. That's the attitude. Again, can't guarantee perfection going forward, but that's been our attitude. And instead of like lugging these rocks behind us every quarter, the ones we knew about, the helicopter programs, both of which could still do better than we're expecting, but we just wanted to take those 2 legacy risks off the table. And then when it came to MFC, that program needed to get past certain test points, if you will. It's gotten past them. We have a lot more confidence in that, and we took the charges we did because that risk had been carried all those years. And then finally, on the Aero Classified, we have basically ground that program in talent and attention. We've got our Chief Engineer for the entire company now, basically the project engineer on the [ P958 ] program, along with a lot of other talent, too. So again, we rebaselined every single original assumption in that bid from 2018. And we think we've covered most of the bases that we can understand. But there's still technical risk in this. And what will come out the other side is something really amazing that will have lots more demand, we think, beyond the fixed price production lots that we are taking the charges for. So I do see a much more robust future for that program now that we've taken those charges and again, put that all behind us, but it's not 100% risk-free, let's say. But I think in the end, all-in-all, and I've been on top of all these programs myself, too, at a detailed level, this will be very good for the company and very good for the country over the next number of years.	James Taiclet: 네, 더그. 저희는 최고의 접근 방식과 최고의 인재들을 이 핵심 프로그램들에 투입했습니다. 지난 10년간 분기보고서와 연차보고서를 보셨다면 아시겠지만, 이 프로그램들은 줄곧 강조되어 왔습니다. 이제 저희의 성장 전망이 매우 강력한 시점에서, 정량화할 수 있는 모든 리스크를 회사에서 뒤로 미루고 싶습니다. 물론 모든 리스크를 100% 다 커버했다거나 모든 비행 테스트가 성공할 것이라고 예측할 수는 없습니다. 하지만 저희는 정말로 리스크의 대부분을 차지하고, 제자리에 두고, 커버하고, 비용을 부담하고 앞으로 나아가려고 했습니다. 그것이 저희의 자세입니다. 다시 말하지만, 앞으로 완벽함을 보장할 수는 없지만, 그것이 저희의 자세였습니다. 매 분기마다 이런 짐을 끌고 다니는 대신에, 우리가 알고 있던 문제들, 즉 헬리콥터 프로그램들을 정리하기로 했습니다. 이 두 프로그램 모두 우리 예상보다 더 나은 성과를 낼 수도 있지만, 그냥 이 2개의 레거시 리스크를 테이블에서 치워버리고 싶었습니다. 그리고 MFC의 경우, 이 프로그램이 특정 테스트 포인트들을 통과해야 했는데, 이제 통과했습니다. 우리는 이에 대해 훨씬 더 확신을 갖게 되었고, 그동안 수년간 짊어져 왔던 리스크 때문에 우리가 취한 차지를 반영했습니다. 마지막으로 Aero Classified의 경우, 우리는 기본적으로 이 프로그램에 인재와 관심을 집중시켰습니다. 현재 우리 회사 전체의 수석 엔지니어가 기본적으로 [P958] 프로그램의 프로젝트 엔지니어 역할을 맡고 있으며, 다른 많은 인재들도 함께 투입되어 있습니다. 2018년 입찰 당시의 모든 기본 가정들을 다시 재검토했습니다. 우리가 이해할 수 있는 대부분의 기반들을 다뤘다고 생각합니다. 하지만 여전히 기술적 리스크는 남아있습니다. 그리고 최종적으로 나올 결과물은 정말 놀라운 것이 될 것이며, 현재 손실을 감수하고 있는 고정가격 생산 물량을 넘어서는 훨씬 더 많은 수요가 있을 것으로 생각합니다. 이제 이러한 손실을 감수하고 모든 것을 뒤로한 만큼, 이 프로그램의 미래가 훨씬 더 견고할 것으로 봅니다. 물론 100% 무위험은 아니라고 할 수 있겠죠. 하지만 결국 전체적으로 보면, 그리고 저 역시 이 모든 프로그램들을 세부적인 수준에서 직접 관리해왔는데, 이것이 향후 몇 년간 회사와 국가 모두에게 매우 좋은 결과를 가져다줄 것이라고 생각합니다.
Operator: The next question comes from Seth Seifman with JPMorgan.	Operator: 다음 질문은 JPMorgan의 Seth Seifman으로부터 나왔습니다.
Seth Seifman: JPMorgan Chase & Co, Research Division Evan, in the past, on the Q3 call, the company has provided some color on expectations for the following year. I don't know if there's anything you can say at this time, but given the backlog growth, would there be any reason not to expect mid-single-digit growth next year? And also, if you can -- anything you can say about the mix and margin profile, along with the cash flow outlook for 2026 that you talked about on the last quarterly call and whether that's still the way to look at things?	Seth Seifman: 과거 3분기 컨퍼런스콜에서 회사가 다음 연도 전망에 대해 어느 정도 설명을 해주셨는데요. 지금 시점에서 말씀해 주실 수 있는 것이 있는지 모르겠지만, 백로그 증가를 고려할 때 내년에 중간 한 자릿수 성장률을 기대하지 못할 이유가 있을까요? 그리고 가능하시다면 믹스와 마진 프로파일에 대해서도 말씀해 주실 수 있는지요. 지난 분기별 컨퍼런스콜에서 언급하신 2026년 현금흐름 전망과 관련해서도, 여전히 그런 방향으로 보시는 것이 맞는지 궁금합니다.
Evan Scott: Senior VP & CFO Thanks for the question, Seth. So we are not changing our trending that we previously provided. But since we provided that trending, we are seeing some new opportunity emerge, particularly around the munitions and Golden Dome and some other areas across the portfolio. Given that these items are fluid, we're going to continue to focus on them this quarter specifically, and we'll be in a much better position to give clear guidance on that in January, both on what upside to revenue that might drive and any investments that are required to unlock that revenue.	Evan Scott: 질문 감사합니다, Seth. 저희는 이전에 제공한 트렌드를 변경하지는 않습니다. 하지만 그 트렌드를 제공한 이후로 새로운 기회들이 나타나고 있는데, 특히 군수품과 Golden Dome, 그리고 포트폴리오 전반의 다른 영역들에서 그렇습니다. 이러한 항목들이 유동적인 상황이기 때문에, 이번 분기에 특히 집중해서 살펴볼 예정이며, 1월에는 매출 상승 효과와 그 매출을 실현하기 위해 필요한 투자에 대해 명확한 가이던스를 제공할 수 있는 훨씬 나은 위치에 있을 것입니다.
Operator: The next question comes from Ken Herbert with RBC Capital Markets.	Operator: 다음 질문은 RBC 캐피털 마켓의 켄 허버트로부터 받았습니다.
Kenneth Herbert: RBC Capital Markets, Research Division MFC revenues, you've seen really strong growth now for several quarters. As you think about the outlook for sort of a high single, low double outlook over the next few years with the very strong demand signals you continue to pull out, point out, could you talk about confidence in the supply chain to ramp production over the next few years, whether it be solid rocket motors, seekers, any other focus areas that are constraints today or that you see as potential risks as you look at obviously executing to some of the major contracts you've announced?	Kenneth Herbert: MFC 매출이 지난 몇 분기 동안 정말 강력한 성장을 보여왔습니다. 앞으로 몇 년간 높은 한 자릿수에서 낮은 두 자릿수 성장 전망을 고려할 때, 그리고 계속해서 지적하고 계신 매우 강력한 수요 신호들을 감안할 때, 향후 몇 년간 생산을 확대하기 위한 공급망에 대한 신뢰도에 대해 말씀해 주실 수 있을까요? 고체 로켓 모터든, 시커든, 아니면 현재 제약 요인이 되고 있거나 발표하신 주요 계약들을 실행하는 데 있어 잠재적 리스크로 보고 계신 다른 중점 분야든 상관없이 말입니다.
James Taiclet: Chairman, President & CEO Yes. Ken, it's Jim. We've worked with our U.S. government partners and our key suppliers on especially some of those items that you just pointed to, and I'm much more confident today than I was a year or so ago about the ability of those industry partners to step up to the kinds of rates of production increase that we're being asked to put into play. There's been, I would say, top-level interest in both the seeker provider and commitment to the government and to us to make the kind of investments that will give us confidence that they will get there. On the solid rocket motor side, we've got really 3 providers now. Aerojet Rocketdyne, which has also stepped up with investment. Northrop Grumman made a big commitment again to investment on the SRMs. And we've got a joint venture now with General Dynamics, where we will have an ability to have a third supplier to bolster those 2 in the future. So I'm much more confident about supply chain than it was before. Having said that, there are a lot of parts and components in these devices, and we have to manage it every day like a wet blanket. We're all on top of our suppliers. And we're getting better and better at looking farther ahead to see where the issues might come and address them early.	James Taiclet: 네, Ken. Jim입니다. 미국 정부 파트너들과 주요 공급업체들과 함께 방금 언급하신 항목들을 중심으로 협력해왔습니다. 저희가 요청받고 있는 생산율 증가 수준에 맞춰 해당 산업 파트너들이 역량을 강화할 수 있는 능력에 대해 1년 전보다 훨씬 더 확신을 갖고 있습니다. 시커(seeker) 공급업체와 정부, 그리고 저희에 대한 최고 수준의 관심이 있었고, 목표 달성에 대한 확신을 줄 수 있는 종류의 투자를 하겠다는 약속을 받았습니다. 고체 로켓 모터(solid rocket motor) 쪽에서는 현재 실질적으로 3개 공급업체가 있습니다. 에어로젯 로켓다인(Aerojet Rocketdyne)도 투자를 늘렸고, 노스롭 그루먼(Northrop Grumman)도 SRM에 대한 투자에 다시 한번 큰 약속을 했습니다. 현재 제너럴 다이나믹스와 합작투자를 진행하고 있어서, 향후 기존 2개 공급업체를 보강할 수 있는 세 번째 공급업체를 확보할 수 있게 됩니다. 그래서 이전보다 공급망에 대해 훨씬 더 확신을 갖고 있습니다. 그렇긴 하지만, 이런 장비들에는 정말 많은 부품과 구성요소들이 들어가기 때문에 매일 세심하게 관리해야 합니다. 저희는 모든 공급업체들을 면밀히 관리하고 있습니다. 그리고 문제가 발생할 수 있는 부분을 더 미리 내다보고 조기에 대응하는 능력이 점점 향상되고 있습니다.
Evan Scott: Senior VP & CFO Yes. And I think I'll just add. To reach the level of scale that's being contemplated, it really will take everybody operating in the same direction. As Jim said, every single part needs to be on time, and that is going to take close coordination with our customer. And I think we're going to get exactly that to scale across the entire supply chain because the goal is not only to meet current delivery requirements, which we're very focused on, but to potentially scale beyond that to customers' demand and then have resiliency within those supply chains to be able to scale further as needed. And that's our big focus as we work on that this quarter.	Evan Scott: 네, 한 가지 더 말씀드리겠습니다. 현재 검토 중인 규모 수준에 도달하려면 모든 부문이 같은 방향으로 움직여야 합니다. 짐이 말했듯이 모든 부품이 정시에 공급되어야 하고, 이를 위해서는 고객과의 긴밀한 협조가 필요합니다. 전체 공급망에 걸쳐 규모를 확장하기 위해 정확히 그런 협력을 얻을 것으로 생각합니다. 왜냐하면 우리가 매우 집중하고 있는 현재의 납기 요구사항을 충족하는 것뿐만 아니라, 잠재적으로 고객 수요를 넘어서는 규모로 확장하고, 필요에 따라 더욱 확장할 수 있는 공급망 내 복원력을 갖추는 것이 목표이기 때문입니다. 이번 분기에 이 작업을 진행하면서 이것이 우리의 가장 큰 중점 사항입니다.
Operator: The next question comes from Gavin Parsons of UBS.	Operator: 다음 질문은 UBS의 Gavin Parsons님으로부터 왔습니다.
Gavin Parsons: UBS Investment Bank, Research Division Thinking a little bit further about the capacity investment and CapEx spend over the past few years has pretty consistently been around 2.5% of revenue, and you've grown kind of mid-single digits. Is there a way to quantify what, say, 100 basis point step-up in CapEx would convert to in terms of revenue growth? Or how do you guys think about it?	Gavin Parsons: 지난 몇 년간 용량 투자와 자본지출이 매출의 약 2.5% 수준에서 꾸준히 유지되어 왔고, 중간 한 자릿수 성장률을 보여주셨는데요. 예를 들어 자본지출을 100bp 늘렸을 때 매출 성장률로는 어느 정도 전환될 수 있는지 정량화할 수 있는 방법이 있을까요? 아니면 이 부분을 어떻게 생각하고 계신지요?
Evan Scott: Senior VP & CFO I think it's a little early to make that direct correlation. I will say that the numbers you stated historically probably hold for the future based on the revenue projections we had given previously in terms of trending. To the extent that there is a significant ramp-up to that demand and top line, there will be potentially more capital investment than we have maybe seen historically to unlock that given the potential scale of the munition ramps that we're talking about. And that we'll be able to give much better clarity on when we report in January.	Evan Scott: 말씀하신 직접적인 상관관계를 지금 단정하기에는 조금 이른 것 같습니다. 다만 말씀하신 과거 수치들은 이전에 제시했던 매출 전망과 추세 측면에서 향후에도 유효할 것으로 보입니다. 수요와 매출 상단에 상당한 증가가 있을 경우, 우리가 논의하고 있는 군수품 증산의 잠재적 규모를 고려할 때 과거에 봤던 것보다 더 많은 자본 투자가 필요할 가능성이 있습니다. 이에 대해서는 1월 실적 발표 시 훨씬 더 명확한 설명을 드릴 수 있을 것입니다.
Operator: The next question comes from Scott Deuschle of Deutsche Bank.	Operator: 다음 질문은 도이체방크의 스콧 도이슐레님께서 주셨습니다.
Scott Deuschle: Deutsche Bank AG, Research Division Evan, for the guidance reduction at RMS, is it CH-53K volume at Sikorsky that's trending lower than expected? Or is it Black Hawk? And then would you expect any of this year's pressure to get caught up next year such that you ultimately get better growth at RMS next year and land in kind of the same spot?	Scott Deuschle: RMS의 가이던스 하향 조정과 관련해서, 시코르스키의 CH-53K 물량이 예상보다 낮아지고 있는 건가요, 아니면 블랙호크 때문인가요? 그리고 올해의 압박 요인들이 내년에 만회될 것으로 예상하시는지, 결국 내년에 RMS에서 더 나은 성장을 보이면서 비슷한 수준에 도달할 수 있을지 궁금합니다.
Evan Scott: Senior VP & CFO CH-53K is the largest driver as we work to scale production. We have seen some strength in Black Hawk this particular quarter compared to last quarter. So fourth quarter needs to continue to be a scaling quarter for us and then next year for sure across both programs. So our intention is to get production scaled and in a good shape next year, and we'll be talking about that, of course, more specifically in January. But in terms of main drivers this year, I think you are thinking about it right.	Evan Scott: CH-53K가 생산 규모를 확대하면서 가장 큰 동력이 되고 있습니다. 이번 분기에는 지난 분기 대비 블랙호크에서 어느 정도 강세를 보였습니다. 따라서 4분기는 계속해서 확대 분기가 되어야 하고, 내년에는 확실히 두 프로그램 모두에서 그래야 합니다. 저희 목표는 내년에 생산을 확대하고 좋은 상태로 만드는 것이며, 물론 1월에 이에 대해 더 구체적으로 말씀드릴 예정입니다. 하지만 올해 주요 동력 요인들 측면에서는 말씀하신 대로 생각하고 계신 것이 맞습니다.
James Taiclet: Chairman, President & CEO Yes. Scott, this is Jim. There's one thing that I've been pushing for a few years, and it's starting to get traction on the customer side now, which is autonomous Black Hawk for contested logistics and air evacuation missions, those kinds of things, where we can repurpose Black Hawks over the next couple of decades with about a $5 billion per unit autonomy package that can free you up from pilot risk and also from pilot -- demand on pilots and keep those pilots available for the critical missions that they have to be in the cockpit for. So basically, it's a pilot optional Black Hawk. We've demonstrated these for the last 2, 3 years. And I think there will be some interest in the armed forces on those because the contested logistics environment is getting way worse instead of any better.	James Taiclet: 네, 스콧. 저는 지난 몇 년간 계속 추진해온 것이 있는데, 이제 고객 측에서도 관심을 보이기 시작하고 있습니다. 바로 경합 지역에서의 보급 임무와 항공 후송 임무를 위한 자율 블랙호크입니다. 향후 20여 년간 블랙호크를 재활용할 수 있는데, 대당 약 50억 달러의 자율화 패키지를 통해 조종사 위험으로부터 벗어날 수 있고, 조종사 수요 부담도 줄일 수 있습니다. 그러면 조종사들을 반드시 조종석에 있어야 하는 중요한 임무에 투입할 수 있게 됩니다. 기본적으로 조종사가 선택사항인 블랙호크라고 보시면 됩니다. 지난 2-3년간 이를 실증해왔습니다. 그리고 군대에서도 이런 기술에 상당한 관심을 보일 것으로 생각합니다. 경쟁적 물류 환경이 나아지기는커녕 훨씬 더 악화되고 있기 때문입니다.
Operator: The next question comes from Rich Safran with Seaport Research Partners.	Operator: 다음 질문은 Seaport Research Partners의 Rich Safran으로부터 왔습니다.
Seaport Research Partners: Evan, if I may, I wanted to follow up on your opening pension remarks. When we spoke in August, I brought up pension offsets. And while you weren't specific, you did seem to indicate there were some options for offsetting pension headwinds. Now I understand your comments about '25 cash flow tied to pension offsets. But could you discuss your plans in a bit more detail and tell us if there's anything else being contemplated that could offset '26 or '27 free cash flow headwinds from pension?	Seaport Research Partners: 에반, 말씀드리고 싶은 것이 있는데요, 처음에 하신 연금 관련 발언에 대해 후속 질문을 드리고 싶습니다. 8월에 대화할 때 연금 상쇄 방안에 대해 말씀드렸었는데요. 구체적이지는 않으셨지만, 연금으로 인한 역풍을 상쇄할 수 있는 몇 가지 옵션이 있다고 시사하신 것 같았습니다. 이제 25년 현금흐름이 연금 상쇄와 연결되어 있다는 말씀은 이해했습니다. 하지만 계획을 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 26년이나 27년 연금으로 인한 잉여현금흐름 역풍을 상쇄할 수 있는 다른 방안도 검토하고 계신 것이 있는지 알려주실 수 있나요?
Evan Scott: Senior VP & CFO Sure thing, Rich. So just a run-through of pension. So as stated this year, we're targeting to prefund a portion of 2026's required $1 billion cash pension. So anything above $6.6 billion, we would look to put into prepayment of the pension. Just sort of baselining it, in 2025, when you look at impact to cash from pension, we benefited from pension recoveries in excess of contributions because of the prior prepayments that we made. 2026 will also benefit from recoveries in excess of contributions, but less so than 2025 as we intend to make some contributions next year. So the way to think about it is starting in 2027, we expect pension cash contribution to be neutral to free cash flow as pension recoveries and pension contributions should be equal on an annual basis. So while we expect that to be net neutral cash impact in '27, it could present a headwind year-over-year compared to 2026. However, our intention is to offset any of that headwind in 2027 with growth in operational cash.	Evan Scott: 네, 리치. 연금에 대해 설명드리겠습니다. 올해 발표한 바와 같이, 2026년 필요한 10억 달러 현금 연금의 일부를 선납할 계획입니다. 66억 달러를 초과하는 금액은 연금 선납에 투입할 예정입니다. 기본적으로 2025년 연금이 현금에 미치는 영향을 보면, 이전에 선납한 덕분에 기여금보다 연금 회수액이 더 많아 혜택을 받았습니다. 2026년도 회수액이 기여금을 초과하는 혜택을 받겠지만, 내년에 일부 기여금을 납입할 예정이므로 2025년보다는 그 폭이 줄어들 것입니다. 2027년부터는 연금 현금 기여가 잉여현금흐름(free cash flow)에 중립적일 것으로 예상합니다. 연금 회수액과 연금 기여금이 연간 기준으로 동일해질 것이기 때문입니다. 따라서 27년에는 순현금 영향이 중립적일 것으로 예상하지만, 2026년 대비해서는 전년 동기 대비 역풍이 될 수 있습니다. 하지만 저희는 2027년에 운영현금흐름 증가를 통해 이러한 역풍을 상쇄할 계획입니다.
Operator: The next question comes from Pete Skibitski with Alembic.	Operator: 다음 질문은 Alembic의 Pete Skibitski로부터 받았습니다.
Alembic Global Advisors: Jim and Evan, obviously, F-35 visibility has improved now, I would think, at least through the midterm with the 18 and 19 definitization and the air vehicles sustainment contract. Could you kind of tie it up for us in terms of the growth outlook on that program and any margin opportunities? And -- but also the remaining risk on the Block 4 development effort and how that might impact dynamics?	Alembic Global Advisors: F-35의 가시성이 이제 확실히 개선되었다고 생각합니다. 최소한 중기적으로는 18차, 19차 확정계약과 항공기 유지보수 계약을 통해서 말이죠. 해당 프로그램의 성장 전망과 마진 기회 측면에서 정리해 주실 수 있을까요? 그리고 Block 4 개발 노력에서 남아있는 리스크와 그것이 역학관계에 어떤 영향을 미칠 수 있는지도 말씀해 주세요.
Evan Scott: Senior VP & CFO Sure. I'll start. So we ended the third quarter with a backlog of 265 jets, and that's before adding the extra 151 that came in the first week of Q4. So we have seen strong support domestically and internationally. And so given -- presuming the strong advocacy we've seen from lawmakers and the focus on air superiority from the administration, that gives us confidence in maintaining the 156 a year rate. In terms of growth for the program, the largest growth driver will be sustainment as we stand up new capabilities and deliver more jets. So that will pace overall F-35 growth on a percentage basis. We also see some margin opportunity across F-35 as we have really hit a good growth on production, and that will continue to translate into operational results. And our top priorities are delivering out this year with a guidance of more like 175 to 190 and a big focus on completing Block 4 development.	Evan Scott: 3분기 말 기준으로 265대의 항공기 백로그(backlog)를 보유하고 있으며, 이는 4분기 첫 주에 추가로 들어온 151대를 포함하기 전 수치입니다. 국내외에서 강력한 지지를 받고 있는 상황입니다. 국회의원들의 강력한 지지와 행정부의 항공 우위 확보에 대한 집중을 고려할 때, 연간 156대 생산율을 유지할 수 있다는 확신을 갖고 있습니다. 프로그램 성장 측면에서 보면, 가장 큰 성장 동력은 새로운 역량을 구축하고 더 많은 항공기를 납품하면서 나타나는 지속보장(sustainment) 부문이 될 것입니다. 이것이 F-35의 전체적인 성장을 백분율 기준으로 견인할 것입니다. 또한 F-35 전반에 걸쳐 마진 개선 기회도 보고 있는데, 생산 부문에서 상당한 성장을 달성했고 이것이 계속해서 운영 실적으로 이어질 것입니다. 올해 175에서 190 정도의 가이던스로 실적을 달성하는 것과 Block 4 개발을 완료하는 데 집중하는 것이 저희의 최우선 과제입니다.
James Taiclet: Chairman, President & CEO Yes. And with Block 4, Pete, I could speak to that. It's Jim here. And that we have with the incoming administration, the highest level of collaboration and cooperation between government. Lockheed Martin is the prime contractor on the air vehicle and our supplier partners, many of which you would know by name. So RTX is EW -- sorry, RTX is the Distributed Aperture System. BAE is the EW system. Northrop Grumman is our partner with the government on the radars, et cetera. So we have the best collaboration we've ever had and openness with the government, not only to work with us in a teamwork fashion across all of those companies and the U.S. government and the Joint Program Office, but also to remove barriers and delays on the government side, which heretofore hadn't been addressed that aggressively, I'll say. And so we're in a positive conversation with all the parties that are involved in this Block 4 modernization program, which is really, really important to keep everything on time, to keep the production line going. So I'm confident that we will have a successful Block 4 rollout and one where government, industry, including the supply chain are collaborating in ways that we've never done before. So I'm optimistic about Block 4. It is super challenging, by the way. Some of the technologies that are coming on to the jet and having to be integrated are complex. But I do think that it's just going to make the aircraft even more dominant than ever before. And any ex-pilot or current pilot can tell you, if you've got the best EW, the best sensor suite and the best weapons and the best radar, you're going to win, and that's what we're out for.	James Taiclet: 네, Block 4에 대해서는 제가 말씀드리겠습니다. 저는 Jim입니다. 새로 들어오는 행정부와 함께 정부와 록히드 마틴 간에 최고 수준의 협력과 공조 체제를 구축하고 있습니다. 록히드 마틴은 항공기체의 주계약업체이고, 저희 공급업체 파트너들은 여러분이 잘 아시는 회사들입니다. RTX는 분산형 개구 시스템(Distributed Aperture System)을 담당하고 있습니다. BAE는 전자전(EW) 시스템을, 노스롭 그루먼은 레이더 부문에서 정부와 함께 저희 파트너로 참여하고 있습니다. 이 모든 회사들과 미국 정부가 팀워크를 발휘하여 협력할 수 있도록 정부와 함께 일하는 데 있어서 지금까지 경험해본 것 중 최고의 협력 관계와 개방성을 보여주고 있습니다. 정부와 합동 프로그램 사무소뿐만 아니라 정부 측의 장벽과 지연 요소들을 제거하는 것도 포함되는데, 이전까지는 이 부분이 그렇게 적극적으로 다뤄지지 않았다고 말씀드릴 수 있습니다. 그래서 현재 Block 4 현대화 프로그램에 관련된 모든 당사자들과 긍정적인 대화를 나누고 있으며, 이는 모든 일정을 제때 맞추고 생산 라인을 계속 가동하는 데 정말 중요합니다. 따라서 Block 4 출시가 성공적일 것이라고 확신하며, 정부, 공급망을 포함한 산업계가 이전에는 해본 적 없는 방식으로 협력하게 될 것입니다. 그래서 Block 4에 대해 낙관적입니다. 그런데 말씀드리자면, 이는 매우 도전적인 과제입니다. 항공기에 탑재되어 통합되어야 하는 일부 기술들이 복잡하기 때문입니다. 하지만 이것이 항공기를 그 어느 때보다 더욱 압도적으로 만들 것이라고 생각합니다. 전직 조종사든 현직 조종사든 누구나 말해줄 수 있는 것은, 최고의 전자전 장비와 최고의 센서 시스템, 최고의 무기체계, 그리고 최고의 레이더를 갖추고 있다면 승리할 것이라는 점입니다. 그리고 그것이 바로 우리가 추구하는 바입니다.
Operator: The next question comes from Myles Walton of Wolfe Research.	Operator: 다음 질문은 Wolfe Research의 Myles Walton에게서 나왔습니다.
Wolfe Research, LLC: Curious on the fourth quarter implied margins at space in the low 8% range. Is there anything in particular driving that? And then, Jim, you mentioned the space-based on-orbit prototype. Do you anticipate that to be a company-funded exercise? And if so, what kind of R&D burden are you prepared to take for something that is if you build it, hopefully, the next administration will buy it?	Wolfe Research, LLC: 4분기 우주 부문의 마진이 8% 초반대로 예상되는 것에 대해 궁금합니다. 특별히 이를 견인하는 요인이 있나요? 그리고 짐, 우주 기반 궤도상 프로토타입을 언급하셨는데, 이것이 회사 자체 자금으로 진행되는 프로젝트가 될 것으로 예상하시나요? 만약 그렇다면, '만들면 차기 행정부가 구매할 것'이라는 가정 하에 어느 정도의 R&D 부담을 감수할 준비가 되어 있으신가요?
Evan Scott: Senior VP & CFO I'll start, Myles, on your question on the space margins. So really, the only notable thing there really is less risk retirements and some dilution based on mix. So the implied margin of 4Q, I would not use as necessarily a guide for ongoing into next year. It just happens to be a particularly low quarter from a risk retirement standpoint overall.	Evan Scott: 우주 부문 마진에 대한 질문부터 답변드리겠습니다. 실제로 주목할 만한 부분은 리스크 리타이어먼트(risk retirements)가 줄어들고 믹스로 인한 일부 희석 효과가 있었다는 점입니다. 따라서 4분기 내재 마진을 내년으로 이어지는 지속적인 가이드로 사용하지는 마시기 바랍니다. 전반적으로 리스크 리타이어먼트 관점에서 특히 낮은 분기였을 뿐입니다.
James Taiclet: Chairman, President & CEO And so on SBI, we are changing the way we allocate our independent R&D at this company, Myles. And we've been evolving towards this for the last 5 years, but I think now we're basically at the mountain top here, which is the previous way that the company tended to aggregate and fund R&D was each of the business units would get sort of a slice of the pie, so to speak, and figure out what were the most important projects for their current or prospective pursuits, if you will, and they would internally almost allocate their piece within that. What we've done over the years is we've migrated that approach to one where it does care for the current needs, if you will, in the business areas, but an increasing proportion of the corpus and the corpus hasn't grown that much larger, but it has increased over these years. But much of that corpus now goes to real highlight corporate level R&D programs. So I'll give you a couple of them. SBI, the Space-Based Interceptor is one of those. We are building prototypes full up operational prototypes, not things in labs, not stuff on test stands, things that will go into space or in the air or fly across a missile range. These are real devices that will work and that can be produced at scale. So the Space-Based Interceptor is one we've been pursuing already, and that's all I can say about that. Autonomous Black Hawk, I mentioned earlier, years in the making, ready to go into production. We have a production design that we are going to be building the prototype for and flying in a year or so. Another is this notion of sixth-generation technology insertion into the F-35 and F-22. How do we take the Skunk Works activities that were designed to go into NGAD and other potential opportunities, some of which are classified, and we can't talk about those either. But we develop these sixth-generation capabilities, whether it's stealth propulsion, inlet designs, coatings, those kinds of things in Palmdale at Skunk Works, which we can actually backward integrate into F-35 and F-22 and are doing so. So those are a few of the kind of the big bet home run heavy allocation to R&D where we are actually building prototype vehicles to demonstrate to the government perhaps alongside with the new entrants, you could look at it that way, where we can show them a working vehicle that we can produce at scale that they can rely on. We're pivoting our company's approach to that. We're going to keep answering RFPs and RFIs in the traditional way as well. But we are now in the business of self-funding prototypes at the corporate level, which we can actually demonstrate real capability, leapfrogs to our customers.	James Taiclet: SBI에 대해서는 저희가 이 회사의 독립적인 R&D 배분 방식을 변경하고 있습니다, 마일스. 지난 5년간 이 방향으로 발전해왔지만, 이제 정말 정점에 도달했다고 생각합니다. 이전에 회사가 R&D를 집계하고 자금을 조달하던 방식은 각 사업부가 말하자면 파이 한 조각씩을 받아서, 현재 또는 향후 추진 계획에 가장 중요한 프로젝트가 무엇인지 파악한 다음, 내부적으로 자신들의 몫을 거의 독립적으로 배분하는 것이었습니다. 수년에 걸쳐 저희가 취한 접근 방식은 사업 영역의 현재 니즈를 충족하는 것에서 점차 변화해왔습니다. 전체 연구개발 자금 규모가 크게 증가하지는 않았지만, 이 기간 동안 꾸준히 늘어났습니다. 하지만 이제 그 자금의 상당 부분이 진정한 하이라이트라 할 수 있는 기업 차원의 연구개발 프로그램에 투입되고 있습니다. 몇 가지 예를 들어보겠습니다. SBI, 즉 우주 기반 요격체(Space-Based Interceptor)가 그 중 하나입니다. 저희는 현재 완전한 운용 프로토타입을 제작하고 있습니다. 실험실에 있는 것도 아니고, 테스트 스탠드에 있는 것도 아닌, 실제로 우주나 공중으로 나가거나 미사일 사거리를 가로질러 비행할 수 있는 것들입니다. 이것들은 실제로 작동하고 대량 생산이 가능한 진짜 장비들입니다. 우주 기반 요격체는 저희가 이미 추진하고 있는 프로그램 중 하나이며, 이에 대해서는 여기까지만 말씀드릴 수 있습니다. 자율 블랙호크의 경우 앞서 말씀드린 바와 같이 수년간 개발해온 것으로 이제 생산에 들어갈 준비가 되었습니다. 프로토타입을 제작하여 1년 정도 후에 비행시킬 예정인 생산 설계를 보유하고 있습니다. 또 다른 것은 F-35와 F-22에 6세대 기술을 삽입하는 개념입니다. NGAD와 기타 잠재적 기회들을 위해 설계된 스컹크 웍스의 활동들을 어떻게 활용할 것인가 하는 문제인데, 이 중 일부는 기밀사항이라 말씀드릴 수 없습니다. 하지만 우리는 팜데일의 스컹크 웍스에서 스텔스 추진, 흡입구 설계, 코팅 등과 같은 6세대 역량들을 개발하고 있으며, 이를 실제로 F-35와 F-22에 역통합할 수 있고 현재 그렇게 하고 있습니다. 이러한 것들이 바로 R&D에 대한 대규모 투자이자 홈런급 베팅들입니다. 실제로 정부에 시연할 수 있는 프로토타입 차량을 제작하고 있으며, 어떻게 보면 신규 진입업체들과 함께 경쟁하는 상황이라고 할 수 있습니다. 우리가 대규모로 생산할 수 있고 정부가 신뢰할 수 있는 실제 작동하는 차량을 보여줄 수 있다는 점에서 말입니다. 우리는 회사의 접근 방식을 이 방향으로 전환하고 있습니다. 물론 기존 방식대로 RFP와 RFI에 대응하는 것도 계속할 것입니다. 하지만 이제 우리는 기업 차원에서 프로토타입을 자체 자금으로 개발하는 사업을 하고 있으며, 이를 통해 고객들에게 실질적인 역량의 도약을 실제로 시연할 수 있습니다.
Operator: The next question comes from Kristine Liwag of Morgan Stanley.	Operator: 다음 질문은 모건스탠리의 크리스틴 리왁님께서 주셨습니다.
Kristine Liwag: Morgan Stanley, Research Division First, on the F-35, Lots 18 and 19, can you talk more about the pricing and expected margin of this? It sounds like the price per jet from previous years was less than the rate of inflation for what you've signed. And with the firm price incentive fee structure, how should we think about the margins of this lot versus the previous lots? And ultimately, what are the key milestones that would unlock that incentive fee for higher margin later down the road?	Kristine Liwag: F-35 18차, 19차 로트에 대해 가격 책정과 예상 마진에 대해 더 자세히 말씀해 주실 수 있나요? 이전 연도 대비 항공기당 가격이 인플레이션율보다 낮게 체결된 것으로 들리는데요. 확정가격 인센티브 수수료(firm price incentive fee) 구조에서 이번 로트의 마진을 이전 로트들과 비교해서 어떻게 봐야 할까요? 그리고 궁극적으로 향후 더 높은 마진을 위한 인센티브 수수료를 확보할 수 있는 핵심 마일스톤은 무엇인가요?
Evan Scott: Senior VP & CFO It's important to note that with Lot 19, we are transitioning to a true firm fixed price contract relative to the FPIF that we've seen previously. So that's going to give us the most opportunity to truly drive operational performance, particularly with the investments that we've made in the aircraft and overall changes to digitizing our operations. So therefore, we believe we've got some margin opportunity in Lot 19 relative to prior lots. And then additionally, as we worked through some of the challenges we saw in TR-3, that clears a deck in a sense of allowing kind of a more stable baseline for us to drive performance on F-35. So without getting to specifics on the margin expectation, we do view some opportunity on F-35 going forward relative to prior results.	Evan Scott: Lot 19의 경우 이전에 보았던 FPIF 계약과 달리 진정한 확정가격(firm fixed price) 계약으로 전환한다는 점이 중요합니다. 이를 통해 운영 성과를 진정으로 견인할 수 있는 최대의 기회를 얻게 되며, 특히 항공기에 대한 투자와 운영 디지털화를 위한 전반적인 변화를 고려할 때 더욱 그렇습니다. 따라서 Lot 19에서는 이전 계약 대비 일정한 마진 기회가 있다고 판단하고 있습니다. 또한 TR-3에서 겪었던 여러 과제들을 해결해 나가면서 어느 정도 판을 정리한 셈이 되어, F-35에서 성과를 견인할 수 있는 보다 안정적인 기준선을 확보할 수 있게 되었습니다. 마진 기대치에 대한 구체적인 내용은 말씀드리지 않겠지만, 향후 F-35 사업에서는 이전 실적 대비 일정한 기회가 있다고 보고 있습니다.
Operator: The next question comes from Gautam Khanna with TD Cowen.	Operator: 다음 질문은 TD Cowen의 가우탐 카나에게서 나왔습니다.
Gautam Khanna: TD Cowen, Research Division I was curious if you could talk a little bit about some of the bigger international campaigns you're pursuing right now across the segments.	Gautam Khanna: 현재 각 사업부문에서 추진하고 있는 주요 해외 캠페인들에 대해 좀 더 자세히 말씀해 주실 수 있을까요?
Evan Scott: Senior VP & CFO Absolutely. From an international perspective, we are looking really across the entire company. Each business area has key international pursuits. Clearly, on the ammunition side, there's strong demand for our air and missile defense products and potentially new customers emerging there as well. From an RMS perspective, international Black Hawk continues to be a focus for us as well as our radar programs. From a Space perspective, we are looking at international satellite opportunities with some key competitions coming up in the next year. And from an Aeronautics perspective, naturally F-35 continues to be a big focus for us as well as C-130 and F-16. Anything you'd add, Jim...	Evan Scott: 국제적 관점에서 보면, 저희는 회사 전체를 아우르는 접근을 하고 있습니다. 각 사업 부문마다 핵심적인 국제 사업 기회들이 있습니다. 탄약 부문에서는 분명히 저희 방공 및 미사일 방어 제품에 대한 강력한 수요가 있고, 잠재적으로 새로운 고객들도 나타나고 있습니다. RMS 관점에서는 국제 블랙호크가 계속해서 저희의 중점 분야이고, 레이더 프로그램들도 마찬가지입니다. 우주 부문에서는 내년에 몇 가지 주요 경쟁이 예정된 가운데 국제 위성 기회들을 살펴보고 있습니다. 그리고 항공 부문에서는 당연히 F-35가 계속해서 저희의 큰 중점 분야이고, C-130과 F-16도 마찬가지입니다. 짐, 추가할 내용이 있나요...
Operator: The next question comes from Rob Stallard of Vertical Research.	Operator: 다음 질문은 Vertical Research의 Rob Stallard님께서 주셨습니다.
Robert Stallard: Vertical Research Partners, LLC Just wanted to follow up on your answer to Myles' question earlier about R&D and some of the comments you made through the call on CapEx. It does sound like we could be expecting a structural step-up in what Lockheed Martin has to invest as an individual company in either CapEx or IRAD going forward. So does this mean we need to reconsider what, say, the percentage of revenues that goes into CapEx or the percentage of revenues that goes into company-funded R&D is likely to be going forward?	Robert Stallard: 마일스의 질문에 대한 답변과 통화 중 설비투자에 대해 말씀하신 내용을 보면, 록히드 마틴이 개별 기업으로서 설비투자나 IRAD에 투자해야 하는 규모가 구조적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 그렇다면 앞으로 매출 대비 설비투자 비율이나 매출 대비 회사 자체 연구개발비 비율을 다시 검토해야 하는 건가요?
James Taiclet: Chairman, President & CEO Rob, we're not intending to step up the percentages of revenue on either case. What we're doing is more material allocations of that corpus, again, the corpus isn't necessarily changing in a material way, is not our plan. It is allocating it in a better way to compete and meet what the government's requests are these days. And so there's less traditional contracting going on in the government at the moment in some areas, not in all, I saw those huge awards we're getting. But we do want to compete in a more effective way, and we've been working towards this, again, with the same proportions and percentages roughly of revenue allocated to IR&D and CapEx. And those are the boundary conditions that we intend to stay in on both of those investment scenarios.	James Taiclet: 매출 대비 비율을 늘릴 계획은 없습니다. 현재 하고 있는 것은 해당 자금의 배분을 더 효과적으로 하는 것입니다. 자금 규모 자체를 크게 변경할 계획은 없습니다. 정부의 현재 요구사항에 맞춰 경쟁력을 갖추고 대응하기 위해 더 나은 방식으로 배분하고 있는 것입니다. 현재 정부에서는 일부 영역에서 전통적인 계약 방식이 줄어들고 있습니다. 물론 모든 영역이 그런 것은 아니고, 저희가 받고 있는 대규모 수주들도 보고 계실 겁니다. 하지만 더 효과적인 방식으로 경쟁하고 싶고, 이를 위해 노력해왔습니다. IR&D(Independent Research & Development)와 자본지출에 배분되는 매출 대비 비율은 대략 동일하게 유지하면서 말입니다. 이 두 투자 시나리오 모두에서 이러한 경계선 내에서 유지할 계획입니다.
Operator: The next question comes from Mike Ciarmoli with Truist Securities.	Operator: 다음 질문은 Truist Securities의 Mike Ciarmoli로부터 받았습니다.
Michael Ciarmoli: Truist Securities, Inc., Research Division Maybe just on the MFC margin. Fourth quarter looks like we're going to get a nice above 10% sequential step-up in growth. The margins look like it could be for the low of the year. Is that related to the classified program? Or what's sort of the dynamic there given the volume growth on some of the core profitable legacy programs?	Michael Ciarmoli: MFC 마진에 대해서만 말씀드리겠습니다. 4분기에는 전분기 대비 10% 이상의 순차적 성장 증가를 기대할 수 있을 것 같습니다. 마진은 연중 최저 수준이 될 것으로 보입니다. 이것이 기밀 프로그램과 관련이 있는 건가요? 아니면 일부 핵심 수익성 레거시 프로그램들의 물량 증가를 고려할 때 어떤 역학관계가 작용하고 있는 건가요?
Evan Scott: Senior VP & CFO MFC margins continue to pace the overall company and be strong. We are scaling multiple munitions, as you know. And with that comes a little bit of dilution on the upfront part of that scaling. Those programs still -- we expect the normal margins we would have seen on prior production programs just with the very accelerated growth, that's just creating a little bit of dilution on the front end, and we've got long-term confidence in MFC overall performance.	Evan Scott: MFC 마진은 계속해서 전체 회사를 견인하며 견고한 성과를 보이고 있습니다. 아시다시피 저희는 여러 탄약 사업을 확장하고 있습니다. 그리고 이러한 확장 초기 단계에서는 약간의 희석 효과가 발생하고 있습니다. 이러한 프로그램들은 여전히 기존 생산 프로그램에서 보았던 정상적인 마진을 기대하고 있지만, 매우 가속화된 성장으로 인해 초기 단계에서 약간의 희석이 발생하고 있는 상황입니다. 저희는 MFC의 전반적인 성과에 대해 장기적으로 확신을 가지고 있습니다.
Operator: The next question comes from Scott Mikus with Melius Research.	Operator: 다음 질문은 Melius Research의 Scott Mikus로부터 왔습니다.
Melius Research LLC: I wanted to get back to Doug's question, specifically diving into the Classified Aeronautics program. I think the most recent disclosure in the 10-Q that a portion of the charge was related to additional phases. And I presume that's some sort of fixed price production options. Do you have those prices for those options locked in with suppliers? If not, I'm just kind of wondering what kind of inflation rate you're assuming for material and the broader supply chain?	Melius Research LLC: Doug의 질문으로 다시 돌아가서, 특히 기밀 항공 프로그램에 대해 자세히 살펴보고 싶습니다. 10-Q에서 가장 최근 공시된 내용을 보면 비용의 일부가 추가 단계와 관련되어 있다고 되어 있습니다. 이것이 일종의 고정가격 생산 옵션이라고 추정하는데요. 이러한 옵션들에 대한 가격을 공급업체와 확정해 놓으셨나요? 만약 그렇지 않다면, 자재와 전반적인 공급망에 대해 어느 정도의 인플레이션율을 가정하고 계신지 궁금합니다.
Evan Scott: Senior VP & CFO We can't speak to exactly what each of those phases represent. But you're right that there is firm fixed price all the way through on this program and a lot of it is suppliers. So we continue to partner with our suppliers on this to make sure that we have a good line of sight to what our cost basis is there with greater than 70% negotiated to date and allowance for any growth assumed in those EACs. So this will be a program we'll continue to closely monitor and keep updated on. But with respect to suppliers, not seeing any elevated risk on that program at this point.	Evan Scott: 각 단계가 정확히 무엇을 의미하는지는 말씀드릴 수 없습니다. 하지만 말씀하신 대로 이 프로그램은 처음부터 끝까지 확정 고정가격(firm fixed price)이며, 대부분이 공급업체와 관련되어 있습니다. 따라서 우리는 공급업체들과 지속적으로 협력하여 비용 기반에 대한 명확한 가시성을 확보하고 있으며, 현재까지 70% 이상이 협상 완료되었고 완성예상원가(EAC)에 성장 가능성도 반영되어 있습니다. 이 프로그램은 앞으로도 면밀히 모니터링하고 지속적으로 업데이트해 나갈 예정입니다. 하지만 공급업체 관련해서는 현재 시점에서 이 프로그램에 대한 특별한 위험 요소는 보이지 않고 있습니다.
Operator: The next question comes from Sheila Kahyaoglu with Jefferies.	Operator: 다음 질문은 Jefferies의 Sheila Kahyaoglu님께서 주셨습니다.
Sheila Kahyaoglu: Jefferies LLC, Research Division Maybe I wanted to clarify, I think it was Richard who asked on the '26 and '27 free cash flow. Can we talk about just the moving pieces of that bridge inclusive of pension and CapEx?	Sheila Kahyaoglu: 2026년과 2027년 잉여현금흐름에 대해 명확히 하고 싶습니다. 연금과 자본지출을 포함한 그 변화 요인들에 대해 말씀해 주실 수 있나요?
Evan Scott: Senior VP & CFO Absolutely. So with respect to 2025, what I want to make clear is that we are not showing any weakness in our free cash flow estimate compared to prior estimates. What we're looking to do is give more clarity on how we intend to deploy that cash at the end of the year. And so still staying within the range we gave, allow for prepayment of next year's pension, which is right now expected to be $1 billion. So no change to 2025 to date, just more clarity on intentions. With respect to 2026, no change to our prior number that we had given. As you noted, we do expect to have additional pension contributions next year. So right now, assuming no incremental acceleration this year, we've got $1 billion penciled in for that next year. And so think of a portion of that being offset by cash earnings, which is why we will not be down the full $1 billion compared to this year with more clarity to come.	Evan Scott: 2025년과 관련해서 명확히 말씀드리고 싶은 것은, 저희가 이전 추정치 대비 자유현금흐름 전망에서 어떤 약세도 보이고 있지 않다는 점입니다. 저희가 하고자 하는 것은 연말에 그 현금을 어떻게 배치할 계획인지에 대해 더 명확성을 제공하는 것입니다. 따라서 저희가 제시한 범위 내에서 여전히 유지하면서, 내년 연금의 선납을 허용하는데, 이는 현재 10억 달러로 예상됩니다. 그러므로 현재까지 2025년에 대한 변화는 없고, 단지 의도에 대한 더 많은 명확성을 제공하는 것입니다. 2026년과 관련해서는 저희가 이전에 제시했던 수치에 변화가 없습니다. 말씀하신 대로, 내년에 추가 연금 기여금이 있을 것으로 예상합니다. 따라서 현재 올해 추가적인 가속화가 없다고 가정할 때, 내년에 대해 10억 달러를 계획하고 있습니다. 그리고 그 일부가 현금 수익으로 상쇄될 것이라고 보시면 됩니다. 그래서 올해 대비 10억 달러 전체가 감소하지는 않을 것이며, 더 명확한 내용은 추후 말씀드리겠습니다.
Operator: The next question comes from Peter Arment with Baird.	Operator: 다음 질문은 베어드의 피터 아멘트님으로부터 왔습니다.
Peter Arment: Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division Jim, have you guys quantified Golden Dome in terms of -- there's $27 billion of initial funding. And obviously, there's a number that's been thrown around at $175-plus billion. But Lockheed seems like it's really well positioned across so many existing systems and -- have you guys quantified what you think that opportunity is? I know General Guetlein will be out next month with his architecture, but I think there's a lot of existing systems that are in play here and do you guys have the capacity to support it.	Peter Arment: 골든 돔(Golden Dome)과 관련해서 - 초기 자금이 270억 달러이고, 1,750억 달러 이상이라는 수치가 거론되고 있는데요. 록히드는 기존 시스템들에서 정말 좋은 위치에 있는 것 같습니다. 이 기회를 어느 정도로 정량화해 보셨는지요? 구엘라인 장군이 다음 달 아키텍처를 발표할 예정이지만, 여기에는 많은 기존 시스템들이 관련되어 있고, 이를 지원할 역량이 있으신지 궁금합니다.
James Taiclet: Chairman, President & CEO Yes. So Peter, the only way to quantify the potential revenue opportunity is to actually see the mission technology road map over time for Homeland Air Defense. That's not available yet. And what I mean by that is what sites, with what radius and what point of time do you want to defend and from what actual threats. Until that's all laid out, we actually won't have any sense of where the budget is being allocated for to actually create the contracts with industry to do that. Now we think that we've got a very, very significant proportion of what the logical product sets would be no matter how you lay out that architecture and what order you put in the geographies, the domains, et cetera, whether -- again, it's radars, it's space assets, it's ground-based missiles, et cetera. We're very, very important player in each of those arenas. We'd love to be able to quantify and give you all ranges on this. But until that pattern is laid out and the budget allocated right along with it, we can't make an estimate of it.	James Taiclet: 네, 피터. 국토방공(Homeland Air Defense)의 잠재적 매출 기회를 정량화할 수 있는 유일한 방법은 실제로 시간에 따른 임무 기술 로드맵을 확인하는 것입니다. 하지만 아직 그것이 나와 있지 않습니다. 제가 말하는 것은 어떤 지역을, 어떤 반경으로, 언제 방어할 것인지, 그리고 어떤 실제 위협으로부터 방어할 것인지에 대한 내용입니다. 이 모든 것이 구체적으로 정해지기 전까지는 실제로 산업계와 계약을 체결하기 위해 예산이 어디에 배정될지에 대한 감각을 전혀 가질 수 없습니다. 현재 우리는 아키텍처를 어떻게 구성하든, 지역과 도메인을 어떤 순서로 배치하든 상관없이 논리적인 제품군에서 매우 상당한 비중을 차지하고 있다고 생각합니다. 레이더든, 우주 자산이든, 지상 기반 미사일이든 각각의 영역에서 우리는 매우 중요한 플레이어입니다. 이에 대해 수치화하고 범위를 제시해드리고 싶지만, 그 패턴이 확정되고 예산이 함께 배정되기 전까지는 추정치를 제공할 수 없습니다.
Operator: All right. Great. Thanks, everybody. I think we've come to the top of the hour. So I'm just going to hand off to Jim for some final comments.	Operator: 좋습니다. 감사합니다, 여러분. 정시가 된 것 같네요. 그럼 마지막 말씀을 위해 Jim에게 넘기겠습니다.
James Taiclet: Chairman, President & CEO Thanks, everyone, for joining our call today. In closing, our record backlog, strong sales growth and our solid operational performance give Evan and I great confidence that we're going to finish the year strong. I want to thank our 120,000 Lockheed Martin employees for continuing to deliver these effective, reliable solutions that we've been talking about this morning that keep American and our allies safe. And I look forward to speaking with you again in January for our fourth quarter and full year earnings call.	James Taiclet: 오늘 저희 컨퍼런스 콜에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 마무리하면서 말씀드리자면, 저희의 기록적인 백로그(backlog), 강력한 매출 성장, 그리고 견고한 운영 성과를 통해 에반과 저는 올해를 강하게 마무리할 것이라는 큰 확신을 갖고 있습니다. 오늘 아침 논의했던 효과적이고 신뢰할 수 있는 솔루션들을 지속적으로 제공하여 미국과 동맹국들의 안전을 지키고 있는 12만 명의 록히드 마틴 직원들에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 그리고 1월 4분기 및 연간 실적 발표에서 다시 여러분과 이야기할 수 있기를 기대합니다.
Operator: This concludes today's conference call. Thank you for joining. You may now disconnect.	Operator: 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

Here's a summary of the key points from the earnings call transcript in Korean:

• 실적 및 전망:
- 당분기는 마진이 양호하고 전반적으로 깨끗한 실적을 기록
- 기존 위험요인들에 대한 충당금을 설정하여 향후 성장에 집중 가능
- 2024년 중반 한 자릿수 성장률 예상, 특히 탄약 및 Golden Dome 프로그램에서 새로운 기회 발생

• 주요 프로그램 현황:
- F-35 프로그램: 265대의 수주잔고 보유, 연간 156대 생산률 유지 전망
- Block 4 현대화 프로그램은 기술적으로 도전적이나 정부와의 협력 강화로 긍정적 진행
- MFC(미사일/화기) 부문 성장세 지속, 공급망 안정성 개선

• 투자 및 재무:
- R&D 및 설비투자는 매출 대비 비율 유지 예정
- 연금 관련 현금흐름 2027년까지 중립적 영향 예상
- 국제 사업 기회 다수 발굴 중, 특히 방공/미사일 방어 시스템 수요 강세