📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
UiPath Inc.	# UiPath Inc. 어닝콜 번역 참고: 실제 어닝콜 내용이 제공되지 않아 샘플 번역 형식을 제시합니다. --- ## 발표자 소개 운영자: 안녕하십니까. UiPath의 [분기] 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. CEO: 좋은 아침/저녁입니다. 오늘 우리와 함께해 주셔서 감사합니다. 이번 분기 실적을 공유하게 되어 기쁩니다. --- ## 재무 하이라이트 CFO: - 매출(Revenue): 전년 동기 대비 X% 증가 - ARR(Annual Recurring Revenue): 연간 반복 매출 성장 - 순유지율(Net Retention Rate): 고객당 매출 확대 - 영업이익률(Operating Margin): 수익성 개선 - 프리 캐시플로우(Free Cash Flow): 현금 창출 능력 --- ## 사업 현황 CEO: - 엔터프라이즈 고객 확대 - 플랫폼 혁신 지속 - AI 및 자동화 솔루션 강화 - 파트너 생태계 확장 --- ## 가이던스 CFO: 다음 분기 및 연간 전망을 다음과 같이 제시합니다... --- ## Q&A 세션 애널리스트: 질문 감사합니다... --- 실제 어닝콜 내용을 제공해주시면 정확한 번역을 제공해드리겠습니다.
(PATH) Q3 2026 Earnings Call December 3, 2025 5:00 PM EST Company Participants Allise Furlani - Senior Director of Investor Relations Daniel Dines - Co-Founder, CEO, & Executive Chairman of the Board Ashim Gupta - CFO & COO Conference Call Participants Bryan Bergin - TD Cowen, Research Division Jacob Roberge - William Blair & Company L.L.C., Research Division Austin Williams - Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Michael Steven Richards - RBC Capital Markets, Research Division Scott Berg - Needham & Company, LLC, Research Division Arsenije Matovic - Wolfe Research, LLC William Kingsley Crane - Canaccord Genuity Corp., Research Division Chirag Ved - Evercore ISI Institutional Equities, Research Division Dominique Manansala - Truist Securities, Inc., Research Division Presentation Operator Greetings, and welcome to the UiPath Third Quarter 2026 Earnings Conference Call.	(PATH) 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2025년 12월 3일 오후 5시(미국 동부 표준시) 회사 참석자 Allise Furlani - 투자자 관계 담당 선임 이사 Daniel Dines - 공동 창립자, CEO 겸 이사회 의장 Ashim Gupta - CFO 겸 COO 컨퍼런스 콜 참여 애널리스트 Bryan Bergin - TD Cowen, 리서치 부문 Jacob Roberge - William Blair & Company L.L.C., 리서치 부문 Austin Williams - Wells Fargo Securities, LLC, 리서치 부문 Michael Steven Richards - RBC Capital Markets, 리서치 부문 Scott Berg - Needham & Company, LLC, 리서치 부문 Arsenije Matovic - Wolfe Research, LLC William Kingsley Crane - Canaccord Genuity Corp., 리서치 부문 Chirag Ved - Evercore ISI Institutional Equities, 리서치 부문 Dominique Manansala - Truist Securities, Inc., 리서치 부문 발표 운영자 안녕하십니까, UiPath 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.
[Operator Instructions] Please note that this call is being recorded. I will now turn the conference over to your host, Allise Furlani, Vice President of Investor Relations. Thank you. You may begin. Allise Furlani Senior Director of Investor Relations Good afternoon, and thank you for joining us today to review UiPath's third quarter fiscal 2026 financial results which we announced in our earnings press release issued after the close of the market today. On the call with me are Daniel Dines, Founder and Chief Executive Officer; and Ashim Gupta, Chief Operating and Financial Officer, to deliver our prepared comments and answer questions.	[발표자 지시사항] 본 통화는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 컨퍼런스를 호스트인 Allise Furlani 투자자관계 부사장님께 연결해드리겠습니다. 감사합니다. 시작하셔도 됩니다. Allise Furlani 투자자관계 선임이사 안녕하십니까. 오늘 UiPath의 2026 회계연도 3분기 재무실적 검토를 위해 참석해 주셔서 감사합니다. 해당 실적은 오늘 장 마감 후 발표된 실적 보도자료를 통해 공지되었습니다. 오늘 통화에는 Daniel Dines 창립자 겸 최고경영자와 Ashim Gupta 최고운영재무책임자가 함께하여 준비된 발표를 진행하고 질의응답 시간을 가질 예정입니다.
Our earnings press release and financial supplemental materials are posted on the UiPath's Investor Relations website. These materials include GAAP to non-GAAP reconciliations. We will be discussing non-GAAP metrics on today's call. This afternoon's call includes forward-looking statements regarding our financial guidance for the fourth quarter fiscal year 2026 and our ability to drive and accelerate future growth and operational efficiency and grow our platform product offerings and market opportunity. Actual results may differ materially from those expressed in the forward-looking statements due to many factors, and therefore, investors should not place undue reliance on these statements.	당사의 실적 보도자료 및 재무 보충자료는 UiPath 투자자 관계 웹사이트에 게시되어 있습니다. 이 자료들에는 GAAP 기준과 비-GAAP 기준 간의 조정내역이 포함되어 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서는 비-GAAP 지표를 중심으로 논의할 예정입니다. 오늘 오후 컨퍼런스 콜에는 2026 회계연도 4분기 재무 가이던스, 향후 성장 및 운영 효율성 촉진 및 가속화 능력, 그리고 플랫폼 제품 포트폴리오 및 시장 기회 확대에 관한 미래예측진술이 포함되어 있습니다. 실제 결과는 다양한 요인으로 인해 미래예측진술에서 표현된 내용과 크게 다를 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 이러한 진술에 과도하게 의존하지 않으시기 바랍니다.
For a discussion of the material risks and uncertainties that could affect our actual results, please refer to our annual report on Form 10-K for the year ended January 31, 2025, and our subsequent reports filed with the SEC. Forward-looking statements made on this call reflect our views as of today. We undertake no obligation to update them. I would like to highlight that this webcast is being accompanied by slides. We will post the slides and a copy of our prepared comments to our Investor Relations website immediately following the conclusion of this call. In addition, please note that all comparisons are year-over-year, unless otherwise indicated.	본 연간 보고서 Form 10-K(2025년 1월 31일 종료 회계연도)와 이후 SEC에 제출된 보고서에서 당사의 실제 결과에 영향을 미칠 수 있는 중요한 위험과 불확실성에 대한 논의를 참조하시기 바랍니다. 본 컨퍼런스 콜에서 언급된 미래예측진술은 오늘 현재 당사의 견해를 반영한 것입니다. 당사는 이를 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 본 웹캐스트는 슬라이드 자료와 함께 진행되고 있음을 알려드립니다. 본 컨퍼런스 콜 종료 직후 슬라이드와 준비된 발언 사본을 투자자 관계(IR) 웹사이트에 게시할 예정입니다. 또한 별도로 명시되지 않는 한, 모든 비교는 전년 동기 대비임을 유의하시기 바랍니다.
Now I would like to hand the call over to Daniel. Daniel Dines Co-Founder, CEO, & Executive Chairman of the Board Thank you, Allise. Good afternoon, everyone. Thanks for joining us. We are pleased with our performance in the quarter, which was driven by team's focus, consistent execution and progress across our strategic priorities. Our automation strategy combining the reliability of deterministic automation with the intelligence and adaptability of agentic AI continues to align with what customers want most: trusted enterprise-grade automation that delivers tangible ROI fast.	이제 다니엘에게 발언권을 넘기겠습니다. 다니엘 다인즈(Daniel Dines) 공동창립자, CEO 겸 이사회 의장 앨리스, 감사합니다. 여러분 안녕하세요, 참석해 주셔서 감사합니다. 우리는 이번 분기 실적에 만족하고 있으며, 이는 팀의 집중력, 일관된 실행력, 그리고 전략적 우선순위 전반에 걸친 진전에 힘입은 것입니다. 결정론적 자동화의 신뢰성과 에이전틱 AI의 지능성 및 적응성을 결합한 우리의 자동화 전략은 고객들이 가장 원하는 것, 즉 빠른 실질적 투자수익률(ROI)을 제공하는 신뢰할 수 있는 엔터프라이즈급 자동화와 계속해서 부합하고 있습니다.
We've always believed that our approach to automation, agents and orchestration creates a durable competitive edge. This quarter's results reinforce the value of our platform and the improved execution from our teams. We beat the high end of our guidance across all metrics levering third quarter ARR of $1.782 billion, up 11%. Further reinforcing my conviction that our business is stabilizing and being driven by $59 million in net new ARR. Revenue was $411 million, an increase of 16%.	저희는 항상 자동화, 에이전트, 오케스트레이션에 대한 우리의 접근 방식이 지속 가능한 경쟁 우위를 창출한다고 믿어왔습니다. 이번 분기 실적은 우리 플랫폼의 가치와 팀의 향상된 실행력을 재확인시켜 줍니다. 우리는 모든 지표에서 가이던스 상단을 상회했으며, 3분기 ARR은 17억 8,200만 달러로 11% 증가했습니다. 이는 5,900만 달러의 순증 신규 ARR에 의해 견인되었으며, 우리 사업이 안정화되고 있다는 제 확신을 더욱 강화시켜 줍니다. 매출은 4억 1,100만 달러로 16% 증가했습니다.
Our disciplined approach to operational efficiency continues to strengthen profitability, resulting in our first GAAP profitable third quarter while increasing non-GAAP operating income to $88 million or a 21% margin, and we are on track to be GAAP profitable for the full year 2026 for the first time. The momentum we are seeing in the market isn't just in our results. It's in how customers and partners are engaging with UiPath. You could see that momentum in action at FUSION where thousands of customers, partners and developers joined us in Las Vegas to see how agentic AI is delivering measurable ROI today.	운영 효율성에 대한 우리의 체계적인 접근 방식은 수익성을 지속적으로 강화하고 있으며, 이는 3분기 최초의 GAAP 기준 흑자 달성으로 이어졌습니다. 동시에 비-GAAP 영업이익은 8,800만 달러, 영업이익률 21%로 증가했으며, 2026 회계연도 전체에 대해 처음으로 GAAP 기준 흑자를 달성할 궤도에 올라 있습니다. 우리가 시장에서 목격하고 있는 모멘텀은 단순히 실적에만 나타나는 것이 아닙니다. 고객과 파트너들이 UiPath와 협력하는 방식에서도 나타나고 있습니다. 이러한 모멘텀은 라스베이거스에서 개최된 FUSION에서 확인할 수 있었는데, 수천 명의 고객, 파트너, 개발자들이 함께 모여 에이전틱 AI가 오늘날 어떻게 측정 가능한 ROI를 제공하고 있는지 확인했습니다.
We showcased advancements across the UiPath platform, including new integrations with partners like OpenAI, Microsoft, NVIDIA, Google and Snowflake and real customer storage where we had leading enterprises across key verticals, sharing how they are transforming mission-critical processes with Agentic Automation. Customers tell us they get the most impact from a unified platform, bringing together deterministic automation, agentic intelligence and Process Orchestration. And we are seeing that play out that enterprises move quickly from pilots to production.	저희는 OpenAI, Microsoft, NVIDIA, Google, Snowflake와 같은 파트너들과의 새로운 통합을 포함하여 UiPath 플랫폼 전반의 발전상을 선보였으며, 주요 산업 분야의 선도 기업들이 Agentic Automation을 통해 미션 크리티컬 프로세스를 어떻게 혁신하고 있는지 공유하는 실제 고객 사례들을 소개했습니다. 고객들은 결정론적 자동화(deterministic automation), 에이전틱 인텔리전스(agentic intelligence), 프로세스 오케스트레이션(Process Orchestration)을 통합한 단일 플랫폼에서 가장 큰 효과를 얻는다고 말씀하십니다. 그리고 실제로 기업들이 파일럿에서 프로덕션으로 빠르게 전환하는 것을 목격하고 있습니다.
Over 950 companies are developing agents, and there have been more than 365,000 processes orchestrated with Maestro across our platform. A powerful example is one of the world's largest investment management firms which shows UiPath for Maestro's vendor-agnostic architecture and ability to connect systems. They've already demonstrated measurable impact through multiple agentic POCs integrating with ServiceNow, Confluence and specialized LLMs to orchestrate end-to-end workflows and delivering a 95% reduction in time to value and tens of millions in projected savings. With more than [ 260 ] automations, they expanded this quarter to increase their adoption of Agentic Automation.	950개 이상의 기업들이 에이전트를 개발하고 있으며, 우리 플랫폼 전반에 걸쳐 Maestro를 통해 365,000건 이상의 프로세스가 오케스트레이션되었습니다. 강력한 사례로는 세계 최대 자산운용사 중 한 곳이 있는데, 이 회사는 Maestro의 벤더 중립적 아키텍처와 시스템 연결 능력을 위해 UiPath를 선택했습니다. 이들은 이미 ServiceNow, Confluence 및 특화된 LLM들과 통합하여 엔드투엔드 워크플로우를 오케스트레이션하는 여러 에이전틱 POC를 통해 측정 가능한 성과를 입증했으며, 가치 실현 시간을 95% 단축하고 수천만 달러의 예상 절감 효과를 달성했습니다. 260개 이상의 자동화를 보유한 이 회사는 금번 분기에 에이전틱 자동화 도입을 확대했습니다.
And together with Ashling, has identified over 40 high-value use cases expected to generate more than $200 million in savings over the next 3 years. These stories demonstrate how our innovation is meeting customers where they are and helping them scale. And it's that customer energy that inspire many of the new capabilities we announced at FUSION. One of the most exciting is UiPath ScreenPlay, where we are combining traditional RPA with the power of LLMs build more reliable automation. ScreenPlay, understands intent, build multistep plans and execute them autonomously, giving developers and business users a faster way to automate complex UI tasks.	그리고 Ashling과 함께 향후 3년간 2억 달러 이상의 비용 절감을 창출할 것으로 예상되는 40개 이상의 고가치 유즈케이스를 발굴했습니다. 이러한 사례들은 우리의 혁신이 고객들이 있는 곳에서 그들을 만나고 확장을 지원하는 방식을 보여줍니다. 그리고 바로 이러한 고객 에너지가 FUSION에서 발표한 많은 새로운 기능들에 영감을 주었습니다. 가장 흥미로운 것 중 하나는 UiPath ScreenPlay입니다. 여기서 우리는 전통적인 RPA와 LLM의 강력한 성능을 결합하여 더욱 신뢰할 수 있는 자동화를 구축하고 있습니다. ScreenPlay는 의도를 이해하고, 다단계 계획을 수립하며, 이를 자율적으로 실행함으로써 개발자와 비즈니스 사용자에게 복잡한 UI 작업을 자동화하는 더 빠른 방법을 제공합니다.
Our ScreenPlay technology is one of the best position in the computer use benchmark World OS (sic) [ OSWorld ]. We are also helping customers move from pilot to production faster through continued enhancement to Agent Builder, including a new visual canvas for debugging and optimization and reusable templates that make automation easier to scale, that focus on usability is driving real customer success. A great example is USI Insurance Services which selected UiPath because of our multi-agent orchestration capabilities. Working with Lydonia, they are automating a complex workflow where UiPath agents and robots process incoming requests and generate output, all orchestrated by Maestro.	저희 ScreenPlay 기술은 컴퓨터 사용 벤치마크인 OSWorld에서 최고 수준의 위치를 차지하고 있습니다. 또한 Agent Builder에 대한 지속적인 개선을 통해 고객들이 파일럿에서 프로덕션으로 더 빠르게 전환할 수 있도록 지원하고 있습니다. 여기에는 디버깅과 최적화를 위한 새로운 비주얼 캔버스, 그리고 자동화를 더욱 쉽게 확장할 수 있게 해주는 재사용 가능한 템플릿이 포함됩니다. 이러한 사용성에 대한 집중이 실질적인 고객 성공을 이끌어내고 있습니다. 좋은 사례로 USI Insurance Services를 들 수 있는데, 이 회사는 저희의 멀티 에이전트 오케스트레이션 역량 때문에 UiPath를 선택했습니다. Lydonia와 협력하여, 이들은 UiPath 에이전트와 로봇이 들어오는 요청을 처리하고 결과물을 생성하는 복잡한 워크플로우를 자동화하고 있으며, 이 모든 것이 Maestro에 의해 오케스트레이션되고 있습니다.
USI expects over $32 million in savings over the next 3 years. As more customers scale their Agentic Automation programs, we're expanding that what agents can do, especially in document-heavy processes. This quarter, we introduced agentic capabilities to our Intelligent Extraction and Processing, our IXP product which delivers specialized extraction and validation agents that handle complex nondeterministic scenarios and reduce manual review. And with UiPath's autopilot for IXP, customers can automatically generate document template saving hours of setup time per project.	USI는 향후 3년간 3,200만 달러 이상의 비용 절감을 기대하고 있습니다. 더 많은 고객들이 에이전틱 자동화(Agentic Automation) 프로그램을 확대함에 따라, 특히 문서 집약적인 프로세스에서 에이전트가 수행할 수 있는 작업 범위를 확장하고 있습니다. 이번 분기에 당사는 IXP(Intelligent Extraction and Processing, 지능형 추출 및 처리) 제품에 에이전틱 기능을 도입했습니다. 이 제품은 복잡한 비결정론적 시나리오를 처리하고 수동 검토를 줄이는 특화된 추출 및 검증 에이전트를 제공합니다. 그리고 UiPath의 IXP용 오토파일럿(autopilot)을 통해 고객들은 문서 템플릿을 자동으로 생성하여 프로젝트당 수 시간의 설정 시간을 절약할 수 있습니다.
A great example is Corewell Health, which plans to leverage IXP to automate the processing of referral information into Epic, in addition to improving efficiency and accuracy, they are on track to redirect $1.5 million of labor savings this year and expect over $3 million next year. Something like this show how our innovation is helping customers turn manual document-heavy work into intelligent automating processes. And these strong results continue to earn us third-party recognition.	좋은 사례로 Corewell Health가 있습니다. 이 병원은 IXP를 활용하여 Epic 시스템으로의 의뢰 정보 처리를 자동화할 계획입니다. 효율성과 정확성 개선과 더불어, 올해 150만 달러의 인건비 절감을 달성할 예정이며 내년에는 300만 달러 이상을 기대하고 있습니다. 이러한 사례는 우리의 혁신이 고객들이 수작업 중심의 문서 업무를 지능형 자동화 프로세스로 전환하는 데 어떻게 도움을 주고 있는지 보여줍니다. 그리고 이러한 강력한 성과는 지속적으로 제3자 기관의 인정을 받고 있습니다.
We were named a leader in the inaugural Gartner Magic Quadrant for intelligent document processing which we believe highlights our capabilities for data and information extraction to help enterprises unlock value from their documents in the age of AI and Agentic Automation. We are also recently recognized as a leader in the Gartner Magic Quadrant for AI augmented software testing tools, which, in our view, validates our vision for Agentic Testing and the results our customers achieved with UiPath Test cloud. One example is [ Energie Energy ], which adopted UiPath test cloud to address testing challenges across SAP and its digital apps.	저희는 지능형 문서 처리(Intelligent Document Processing) 분야의 첫 번째 가트너 매직 쿼드런트(Gartner Magic Quadrant)에서 리더로 선정되었습니다. 이는 AI와 에이전틱 자동화(Agentic Automation) 시대에 기업들이 문서에서 가치를 창출할 수 있도록 지원하는 저희의 데이터 및 정보 추출 역량을 부각시킨다고 생각합니다. 또한 최근 AI 증강 소프트웨어 테스팅 도구 분야의 가트너 매직 쿼드런트에서도 리더로 인정받았습니다. 이는 에이전틱 테스팅(Agentic Testing)에 대한 저희의 비전과 고객들이 UiPath 테스트 클라우드(Test Cloud)로 달성한 성과를 검증해준다고 봅니다. 한 사례로 [에너지 에너지(Energie Energy)]는 SAP와 디지털 앱 전반의 테스팅 과제를 해결하기 위해 UiPath 테스트 클라우드를 도입했습니다.
With Agentic Testing and autonomous self-healing, they expect 30% better coverage, 1.5x faster cycles and almost $2.9 million in savings over 3 years. And lastly, we are proud to be recognized by Everest Group as both a leader and star performer in the 2025 Intelligent Process Automation Platform and full suite IPAP peak metrics assessment, this recognition underscores the strength of our end-to-end platform, our innovation in Agentic Automation and AI integration and the tangible business impact we are delivering for customers.	Agentic Testing과 자율 자가 치유 기능을 통해 고객사는 30% 향상된 커버리지, 1.5배 빠른 사이클, 그리고 3년간 약 290만 달러의 비용 절감을 기대하고 있습니다. 마지막으로, 당사는 Everest Group의 2025년 지능형 프로세스 자동화 플랫폼 및 풀 스위트 IPAP 피크 메트릭스 평가에서 리더이자 스타 퍼포머로 선정된 것을 자랑스럽게 생각합니다. 이번 수상은 당사의 엔드투엔드 플랫폼의 강점, Agentic Automation 및 AI 통합 분야의 혁신, 그리고 고객들에게 제공하고 있는 실질적인 비즈니스 임팩트를 입증하는 것입니다.
These recognitions highlight the strength of our unified platform, which connects every layer of automation from discovery to orchestration within a single governed system. They also reinforce what we hear directly from customers. The power of our platform comes from how it works together. And at the center of that platform is Maestro, our orchestration engine. Maestro builds beyond managing automation it serves as the control plane for how work is orchestrated across the enterprise, powering through end-to-end automation at scale. A powerful example is the leading U.S.	이러한 인정은 발견에서 오케스트레이션까지 자동화의 모든 계층을 단일 거버넌스 시스템 내에서 연결하는 통합 플랫폼의 강점을 강조합니다. 또한 고객들로부터 직접 듣는 내용을 재확인시켜 줍니다. 우리 플랫폼의 힘은 각 요소들이 함께 작동하는 방식에서 나옵니다. 그리고 그 플랫폼의 중심에는 우리의 오케스트레이션 엔진인 Maestro가 있습니다. Maestro는 자동화 관리를 넘어서 기업 전반에 걸쳐 업무가 어떻게 조율되는지에 대한 제어 평면(control plane) 역할을 수행하며, 대규모 엔드투엔드 자동화를 구동합니다. 강력한 사례로는 미국의 선도적인...
managed care provider that is leveraging UiPath agents, robots and Maestro to tackle a backlog of more than 140,000 provided appeals. They automated the entire workflow using agents to classify forms, robots to handle processing and Maestro to orchestrate the process. The result is a streamlined operation targeting 80% autonomy in year 1.	관리형 의료 제공업체는 UiPath 에이전트, 로봇 및 Maestro를 활용하여 140,000건 이상의 제공자 이의신청 적체를 처리하고 있습니다. 이들은 에이전트를 사용하여 양식을 분류하고, 로봇으로 처리를 수행하며, Maestro로 프로세스를 조율하여 전체 워크플로우를 자동화했습니다. 그 결과 1년차에 80% 자율성을 목표로 하는 간소화된 운영을 달성했습니다.
As Maestro becomes more deeply embedded in customer operations, we are continuing to enhance its capabilities with new features like case management and process apps, Case management helps customers model and manage now-running processes, while process apps enable customers to build tailored end user experiences with real-time visibility and actionable insights to drive proactive operational improvement. In order to realize the value of agentic, customers need a strong foundation in deterministic. And this quarter, we announced the general availability of API workflows, which delivers API-centric automations that complement RPA and agents.	Maestro가 고객 운영에 더욱 깊이 내재화됨에 따라, 케이스 관리(case management) 및 프로세스 앱(process apps)과 같은 새로운 기능으로 역량을 지속적으로 강화하고 있습니다. 케이스 관리는 고객이 현재 실행 중인 프로세스를 모델링하고 관리할 수 있도록 지원하며, 프로세스 앱은 고객이 실시간 가시성과 실행 가능한 인사이트를 통해 맞춤형 최종 사용자 경험을 구축하여 선제적인 운영 개선을 추진할 수 있도록 합니다. 에이전틱(agentic)의 가치를 실현하기 위해서는 고객에게 결정론적(deterministic) 기반이 견고하게 마련되어야 합니다. 이번 분기에 우리는 RPA 및 에이전트를 보완하는 API 중심 자동화를 제공하는 API 워크플로우(API workflows)의 정식 출시(general availability)를 발표했습니다.
We believe this strengthens our position as one of the industry's most comprehensive automation platform. We are continuing to expand our cloud footprint in important markets like Switzerland. And at GITEX, we announced the launch of Automation Cloud in the UAE. This expansion gives customers the ability to run automation, AI agents and orchestration in a secure, locally hosted environment that meets regional data residency and governance requirement. The power of our platform really comes to life when it's applied to industry-specific challenges. We are focused on building vertical solutions that help customers accelerate our constant ROI.	이는 업계에서 가장 포괄적인 자동화 플랫폼 중 하나로서 우리의 입지를 강화한다고 믿습니다. 우리는 스위스와 같은 주요 시장에서 클라우드 입지를 지속적으로 확대하고 있습니다. 그리고 GITEX에서 UAE에서의 Automation Cloud 출시를 발표했습니다. 이러한 확장은 고객들이 지역 데이터 거주 및 거버넌스 요구사항을 충족하는 안전하고 현지에서 호스팅되는 환경에서 자동화, AI 에이전트 및 오케스트레이션을 실행할 수 있는 능력을 제공합니다. 우리 플랫폼의 진정한 힘은 산업별 과제에 적용될 때 실현됩니다. 우리는 고객들이 지속적인 ROI를 가속화할 수 있도록 돕는 수직적 솔루션 구축에 집중하고 있습니다.
The capabilities we gained through our Peak acquisition earlier this year, are extending these vertical capabilities. By combining their industry-leading pricing and inventory optimization technology with Maestro and our broader platform capabilities with creating an agentic merchandising, pricing and inventory solution with Debenhams Group. We are taking this joint agentic solution to market with other leading retailers and manufacturers expanding the reach of our platform across key verticals. These industry solutions are just one way we're helping customers realize faster value. We're also enabling them through deep collaborations with global technology leaders.	올해 초 Peak 인수를 통해 확보한 역량들이 이러한 산업별 역량을 확장시키고 있습니다. Peak의 업계 선도적인 가격 책정 및 재고 최적화 기술을 Maestro 및 당사의 광범위한 플랫폼 역량과 결합함으로써, Debenhams Group과 함께 에이전틱(agentic) 머천다이징, 가격 책정 및 재고 솔루션을 구축하고 있습니다. 우리는 이 공동 에이전틱 솔루션을 다른 주요 소매업체 및 제조업체들과 함께 시장에 출시하여, 핵심 산업 분야 전반에 걸쳐 당사 플랫폼의 도달 범위를 확대하고 있습니다. 이러한 산업별 솔루션은 고객들이 더 빠른 가치를 실현할 수 있도록 지원하는 한 가지 방법입니다. 또한 글로벌 기술 리더들과의 긴밀한 협력을 통해서도 고객들을 지원하고 있습니다.
At FUSION, this collaboration came to life through new integrations, including with Microsoft Azure AI Foundry, enabling UiPath agents to work seamlessly with Azure agents and models. Using model context protocol, UiPath, expands integrations with Microsoft Copilot and empowers organizations with the trust and governance needed to run agents at scale. We announced a collaboration with OpenAI to deliver a ChatGPT connector bringing OpenAI's Frontier Model directly into enterprise workflows, simplifying AI agent development and accelerating time to value. We also launched a new conversational agent with Google's Gemini models enabling natural voice-driven automation without complex coding.	FUSION에서 이 협력은 Microsoft Azure AI Foundry와의 새로운 통합을 통해 실현되었으며, UiPath 에이전트가 Azure 에이전트 및 모델과 원활하게 작동할 수 있게 되었습니다. 모델 컨텍스트 프로토콜을 사용하여 UiPath는 Microsoft Copilot과의 통합을 확대하고, 조직이 에이전트를 대규모로 운영하는 데 필요한 신뢰성과 거버넌스를 제공합니다. 우리는 OpenAI와의 협력을 발표하여 ChatGPT 커넥터를 제공하고, OpenAI의 최첨단 모델을 기업 워크플로우에 직접 도입함으로써 AI 에이전트 개발을 단순화하고 가치 실현 시간을 단축했습니다. 또한 Google의 Gemini 모델을 활용한 새로운 대화형 에이전트를 출시하여 복잡한 코딩 없이도 자연스러운 음성 기반 자동화를 가능하게 했습니다.
Additionally, we introduced a new integration with NVIDIA, allowing organizations to enhance high trust workflows like fraud detection and health care with AI models deployed through NVIDIA NIM Microservices. And finally, we partner with Snowflake to combine Agentic Automation with Snowflake Cortex AI, helping businesses to data insights into fast autonomous action. While our technology partnerships expand what's possible with our platform, our go-to-market partners make that innovation real for customers. During the quarter, we expanded our collaboration with Deloitte to help organizations accelerate how they build, test and release software.	또한, 우리는 NVIDIA와의 새로운 통합을 도입하여 조직들이 NVIDIA NIM 마이크로서비스를 통해 배포된 AI 모델로 사기 탐지 및 의료와 같은 높은 신뢰도가 요구되는 워크플로우를 강화할 수 있도록 했습니다. 그리고 마지막으로, 우리는 Snowflake와 파트너십을 맺고 에이전틱 자동화(Agentic Automation)와 Snowflake Cortex AI를 결합하여 기업들이 데이터 인사이트를 신속한 자율 행동으로 전환할 수 있도록 지원하고 있습니다. 우리의 기술 파트너십이 플랫폼의 가능성을 확장하는 동안, 시장 진출(go-to-market) 파트너들은 그러한 혁신을 고객들에게 실현시키고 있습니다. 분기 중에 우리는 Deloitte와의 협력을 확대하여 조직들이 소프트웨어를 구축, 테스트 및 출시하는 방식을 가속화할 수 있도록 지원했습니다.
By combining the genetic testing capabilities of UiPath Test Cloud with Deloitte Ascend, we are transforming the testing life cycle with Agentic AI to automate repetitive tasks, we take changes and execute tests autonomously. And with autopilot for testers and Agent Builder embedded in Ascend, Deloitte teams can leverage over 1,500 prebuilt testing bots and AI agent. Lastly, we are encouraged by our federal sector performance this quarter, where efficiency mandates are creating a long-term tailwind for automation. Highlights this quarter include expansions with the U.S. Coast Guard to modernize core systems and improve mission readiness through automation and AI.	UiPath Test Cloud의 유전적 테스팅 역량을 Deloitte Ascend와 결합함으로써, 우리는 에이전틱 AI를 활용하여 테스팅 라이프사이클을 혁신하고 있습니다. 이를 통해 반복적인 작업을 자동화하고, 변경사항을 파악하며, 자율적으로 테스트를 실행합니다. 그리고 Ascend에 내장된 테스터용 오토파일럿과 에이전트 빌더를 통해, Deloitte 팀은 1,500개 이상의 사전 구축된 테스팅 봇과 AI 에이전트를 활용할 수 있습니다. 마지막으로, 이번 분기 연방 부문 실적에 고무되어 있습니다. 효율성 의무화가 자동화에 대한 장기적인 순풍을 만들어내고 있습니다. 이번 분기 주요 성과로는 미국 해안경비대와의 확장 계약이 있으며, 이를 통해 자동화와 AI를 활용하여 핵심 시스템을 현대화하고 임무 준비태세를 개선하고 있습니다.
The Department of Veterans Affairs which is automating disability claims and enhancing contact center service for veterans and the social security administration which is migrated to the cloud to expand to our IDP solutions to help accelerate benefits processing. Our unified platform and innovation continue to strengthen these partnerships and underscore the significant opportunity ahead in the public sector, even as the federal purchasing environment remains dynamic with pockets of strength. Looking ahead, our continued innovation is expanding what's possible for customers and delivering measurable results for the power of deterministic and Agentic Automation.	재향군인부(Department of Veterans Affairs)는 장애 청구를 자동화하고 재향군인을 위한 컨택센터 서비스를 개선하고 있으며, 사회보장국(Social Security Administration)은 클라우드로 마이그레이션하여 복지 처리를 가속화하기 위해 당사의 IDP 솔루션으로 확장하고 있습니다. 당사의 통합 플랫폼과 혁신은 이러한 파트너십을 지속적으로 강화하고 있으며, 연방 구매 환경이 강세를 보이는 부분들과 함께 여전히 역동적인 상황에서도 공공 부문의 상당한 기회를 부각시키고 있습니다. 앞으로 당사의 지속적인 혁신은 고객에게 가능한 것을 확장하고 결정론적(Deterministic) 및 에이전틱 자동화(Agentic Automation)의 힘으로 측정 가능한 결과를 제공할 것입니다.
What continues to set UiPath apart is our unified end-to-end platform architecture, delivering one connected experience from discovery to deployment with Maestro orchestrating work across systems and our built-in governance capabilities, ensuring control, compliance and trust, I am pleased with the progress we are making in improving the execution of our teams and the pace of innovation across product organization is delivering for customers. We feel well positioned as we close out the year and continue executing on our vision for the future. With that, I'll turn the call over to Ashim. Ashim Gupta CFO & COO Thank you, Daniel, and good afternoon, everyone.	UiPath를 계속해서 차별화하는 것은 통합된 엔드투엔드 플랫폼 아키텍처입니다. 이는 발견부터 배포까지 하나로 연결된 경험을 제공하며, Maestro가 시스템 전반의 작업을 조율하고, 내장된 거버넌스 기능이 통제, 컴플라이언스 및 신뢰를 보장합니다. 저는 우리 팀의 실행력 개선 진전과 제품 조직 전반에 걸친 혁신 속도가 고객들에게 성과를 제공하고 있는 것에 만족하고 있습니다. 우리는 연말을 마무리하고 미래 비전을 계속 실행해 나가는 데 있어 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 그럼 Ashim에게 발언권을 넘기겠습니다. Ashim Gupta 최고재무책임자(CFO) 겸 최고운영책임자(COO) Daniel, 감사합니다. 그리고 여러분 안녕하십니까.
Before turning to the financials, I'd like to provide a quick operational update. This quarter reflects the meaningful progress we've made in sharpening execution across the strategic priorities Daniel outlined earlier this year, including strengthening customer relationships, accelerating innovation and driving operational rigor across the organization. Through these areas of strategic focus, we have improved performance of our sales team. Deepened areas of strategic focus, we have improved performance of our sales team, deepen engagement and strengthened alignment with our customers' priorities. We're partnering earlier co-developing solutions and scaling automation faster.	재무 실적을 말씀드리기 전에, 운영 현황에 대해 간략히 업데이트 드리겠습니다. 이번 분기는 Daniel이 올해 초 제시한 전략적 우선순위 전반에 걸쳐 실행력을 강화하는 데 있어 의미 있는 진전을 이룬 것을 반영하고 있습니다. 여기에는 고객 관계 강화, 혁신 가속화, 그리고 조직 전반의 운영 효율성 제고가 포함됩니다. 이러한 전략적 중점 영역을 통해 우리는 영업팀의 성과를 개선했습니다. 전략적 중점 영역을 심화하여 영업팀의 성과를 개선하고, 고객 참여를 강화했으며, 고객의 우선순위와의 정렬을 강화했습니다. 우리는 더 이른 단계에서 파트너십을 맺고, 솔루션을 공동 개발하며, 자동화를 더 빠르게 확대하고 있습니다.
Our broad installed base gives us unique visibility into enterprise workflows helping customers connect people, robots and AI agents to deliver measurable outcomes at scale. Our pace of innovation continues to accelerate, supported by deeper ecosystems, integrations and advancements in our Agentic Automation platform. Combined with disciplined execution, these efforts contributed to another solid -- another quarter of solid top line and bottom line performance, including our first GAAP profitable third quarter and putting us on track for our first GAAP profitable year.	우리의 광범위한 설치 기반은 기업 워크플로우에 대한 독보적인 가시성을 제공하며, 고객들이 사람, 로봇, AI 에이전트를 연결하여 대규모로 측정 가능한 성과를 달성할 수 있도록 지원합니다. 우리의 혁신 속도는 계속해서 가속화되고 있으며, 이는 더욱 심화된 생태계, 통합 기능, 그리고 Agentic Automation 플랫폼의 발전에 힘입은 것입니다. 규율 있는 실행과 결합된 이러한 노력들은 또 한 분기의 견조한 매출 및 수익성 실적에 기여했으며, 여기에는 첫 번째 GAAP 기준 흑자 3분기가 포함되어 있고, 우리를 첫 번째 GAAP 기준 연간 흑자 달성 궤도에 올려놓았습니다.
And we're seeing customers lean in a great proof point of our end-to-end platform is a leading cybersecurity company that expanded to our agentic products. With support from our Forward Deployed Engineers, they are leveraging UiPath agents, robots, IXP and Maestro to create seamless end-to-end workflow. IXP extracts data from purchase orders across 700 vendors, robots retrieve quote details from SAP, and agent supply confidence scores before passing the data to sales order creation. Maestro orchestrates the process, ensuring speed, accuracy and control which is expected to help them improve their accuracy rate from 50% to 90%. Turning to the quarter.	그리고 고객들이 적극적으로 참여하는 것을 보고 있습니다. 우리의 엔드투엔드 플랫폼의 훌륭한 증거 사례는 우리의 에이전틱 제품으로 확장한 한 선도적인 사이버보안 기업입니다. Forward Deployed Engineers의 지원을 받아, 이들은 UiPath 에이전트, 로봇, IXP 그리고 Maestro를 활용하여 원활한 엔드투엔드 워크플로우를 구축하고 있습니다. IXP는 700개 벤더의 구매 주문서에서 데이터를 추출하고, 로봇은 SAP에서 견적 세부 정보를 검색하며, 에이전트는 데이터를 판매 주문 생성으로 전달하기 전에 신뢰도 점수를 제공합니다. Maestro는 이 프로세스를 오케스트레이션하여 속도, 정확성 및 통제를 보장하며, 이를 통해 정확도율을 50%에서 90%로 개선할 것으로 기대됩니다. 이제 분기 실적으로 넘어가겠습니다.
Unless otherwise indicated, I will be discussing results on a non-GAAP basis, and all growth rates are year-over-year. I also want to note that since we price and sell in local currency, fluctuations in FX rates impact results. Rates have remained largely stable since the time of our last earnings call through the end of the quarter. And as a result, there is no incremental FX impact to our third quarter results. Third quarter revenue grew to $411 million, an increase of 16%. Normalizing for the year-over-year FX tailwind of approximately $5 million, revenue grew 14%. ARR totaled $1.782 billion, an increase of 11%. This included a $6 million year-over-year FX tailwind.	달리 명시되지 않는 한, 저는 비-GAAP 기준으로 실적을 설명할 것이며, 모든 성장률은 전년 동기 대비입니다. 또한 당사가 현지 통화로 가격을 책정하고 판매하기 때문에 환율 변동이 실적에 영향을 미친다는 점을 말씀드리고 싶습니다. 환율은 지난 실적 발표 이후 분기 말까지 대체로 안정적으로 유지되었습니다. 그 결과, 3분기 실적에 추가적인 환율 영향은 없었습니다. 3분기 매출은 4억 1,100만 달러로 16% 증가했습니다. 약 500만 달러의 전년 동기 대비 환율 순풍효과를 정상화하면, 매출은 14% 성장했습니다. ARR(연간 반복 매출)은 총 17억 8,200만 달러로 11% 증가했습니다. 여기에는 600만 달러의 전년 동기 대비 환율 순풍효과가 포함되어 있습니다.
Net new ARR was $59 million. We ended the quarter with approximately 10,860 customers. We continue to be successful in signing new enterprise logos that align with our strategy of targeting long-term customers with a propensity to invest, including new logos like Nuffield Health, Resurs Holding and an Australian brick manufacturer, which selected UiPath due to the breadth of our Agentic Automation platform, and they will be leveraging UiPath robots, agents, IXP, Maestro and process mining to automate sales order processing. As with prior quarters, the vast majority of customer attrition continues to be on the lower end.	순신규 ARR은 5,900만 달러를 기록했습니다. 분기 말 기준 고객사 수는 약 10,860개입니다. 우리는 투자 성향이 높은 장기 고객을 타겟팅하는 전략에 부합하는 신규 엔터프라이즈 고객사 확보에 지속적으로 성공하고 있습니다. Nuffield Health, Resurs Holding, 그리고 호주의 한 벽돌 제조업체 같은 신규 고객사들이 포함되는데, 이들은 UiPath의 에이전틱 자동화 플랫폼의 폭넓은 기능을 이유로 UiPath를 선택했으며, 판매 주문 처리 자동화를 위해 UiPath 로봇, 에이전트, IXP, Maestro, 프로세스 마이닝을 활용할 예정입니다. 이전 분기들과 마찬가지로, 고객 이탈의 대부분은 여전히 하위 고객군에서 발생하고 있습니다.
Customers with $100,000 or more in ARR increased to 2,506 and continue to have a strong dollar-based net retention rates. While customers with $1 million or more in ARR increased to 333. Dollar-based gross retention remained best-in-class at 98%, and our dollar-based net retention rate was 107%, underscoring the durability of our customer base as they embrace our Agentic Automation solutions. Adjusting for FX, dollar-based net retention rate was 107%. Remaining performance obligations increased to $1.265 billion, up 12%. Normalizing for the FX tailwind, which was approximately $20 million, RPO grew 10%. Current RPO increased to $840 million, up 17%. Turning to expenses.	ARR 10만 달러 이상 고객은 2,506개로 증가했으며, 강력한 달러 기반 순유지율을 지속적으로 유지하고 있습니다. ARR 100만 달러 이상 고객은 333개로 증가했습니다. 달러 기반 총유지율은 98%로 업계 최고 수준을 유지했으며, 달러 기반 순유지율은 107%를 기록하여 고객들이 당사의 에이전틱 자동화(Agentic Automation) 솔루션을 도입하면서 고객 기반의 지속성을 입증했습니다. 외환 효과를 조정하면 달러 기반 순유지율은 107%였습니다. 잔여 수행의무(RPO)는 12억 6,500만 달러로 12% 증가했습니다. 약 2,000만 달러의 외환 순풍효과를 정규화하면 RPO는 10% 성장했습니다. 단기 RPO는 8억 4,000만 달러로 17% 증가했습니다. 비용으로 넘어가겠습니다.
We delivered third quarter overall gross margin of 85%, and software gross margin was 91%. Third quarter operating expenses were $261 million. We delivered our first GAAP profitable third quarter, with GAAP operating income of $13 million, up from the prior year GAAP operating loss of $43 million. GAAP operating income included $71 million of stock-based compensation expense. Third quarter non-GAAP operating income was $88 million, representing a 21% margin, up more than 700 basis points year-over-year and driven by our continued focus on operational efficiency.	3분기 전체 매출총이익률 85%, 소프트웨어 매출총이익률 91%를 달성했습니다. 3분기 영업비용은 2억 6,100만 달러였습니다. 당사는 GAAP 기준 영업이익 1,300만 달러를 기록하며 첫 번째 흑자 전환 3분기를 달성했으며, 이는 전년도 GAAP 기준 영업손실 4,300만 달러에서 개선된 수치입니다. GAAP 기준 영업이익에는 주식보상비용 7,100만 달러가 포함되어 있습니다. 3분기 Non-GAAP 기준 영업이익은 8,800만 달러로 영업이익률 21%를 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 700bp 이상 상승한 수치로 운영 효율성 제고에 대한 지속적인 노력의 결과입니다.
Third quarter non-GAAP net income was $85 million, which excludes a nonrecurring noncash tax benefit of $184 million from the release of a valuation allowance on certain deferred tax assets. Third quarter non-GAAP adjusted free cash flow was $28 million. We ended the quarter with a healthy balance sheet of $1.5 billion in cash, cash equivalents and marketable securities and no debt. Now turning to guidance. We are pleased with the team's execution in what continues to be a variable macroeconomic environment. We continue to maintain a prudent outlook and guide to what we see in front of us. As Daniel mentioned, we are pleased with the progress of our public sector team.	3분기 비-GAAP 순이익은 8,500만 달러를 기록했으며, 이는 특정 이연법인세 자산에 대한 평가충당금 환입으로 인한 1억 8,400만 달러의 일회성 비현금 세금 혜택을 제외한 수치입니다. 3분기 비-GAAP 조정 잉여현금흐름은 2,800만 달러였습니다. 분기 말 현재 당사는 현금, 현금성자산 및 유가증권 15억 달러로 건전한 재무상태표를 유지하고 있으며, 부채는 없습니다. 이제 가이던스로 넘어가겠습니다. 변동성이 지속되는 거시경제 환경 속에서도 팀의 실행력에 만족하고 있습니다. 당사는 계속해서 신중한 전망을 유지하며, 우리가 보고 있는 상황을 바탕으로 가이던스를 제시하고 있습니다. Daniel이 언급했듯이, 공공부문 팀의 진전에 대해 만족하고 있습니다.
As a reminder, while we are encouraged by early traction with our agentic capabilities, adoption is still in its early phases, and we don't expect a material top line contribution in fiscal 2026. Lastly, since the end of the quarter, the Japanese yen has depreciated against the U.S. dollar, creating a headwind to fourth quarter guidance. Turning to the specifics of our guide. Despite the incremental FX headwind from the yen, we are raising guidance for the progress we've made on our operating priorities and the strength we are seeing in the business. For the fourth fiscal quarter 2026, we expect revenue in the range of $462 million to $467 million.	참고로 말씀드리면, 저희의 에이전틱 역량에 대한 초기 견인력에 고무되어 있지만, 도입은 여전히 초기 단계에 있으며, 2026 회계연도에 매출 상위선(top line)에 실질적인 기여를 기대하지는 않습니다. 마지막으로, 분기 종료 이후 일본 엔화가 미국 달러 대비 약세를 보이면서 4분기 가이던스에 역풍으로 작용하고 있습니다. 구체적인 가이던스로 넘어가겠습니다. 엔화로 인한 추가적인 외환 역풍에도 불구하고, 저희는 운영 우선순위에서 이룬 진전과 사업에서 보이고 있는 강세를 바탕으로 가이던스를 상향 조정합니다. 2026 회계연도 4분기에 대해 4억 6,200만 달러에서 4억 6,700만 달러 범위의 매출을 예상합니다.
This range reflects an approximately $3 million headwind driven by FX rate movements since we provided guidance on our second quarter earnings call. ARR in the range of $1.844 billion to $1.849 billion. This range reflects an approximately $3 million headwind driven by FX rate movements since we provided guidance on our second quarter earnings call. Non-GAAP operating income of approximately $140 million. And we expect fourth quarter basic share count to be approximately 536 million shares. And finally, we continue to expect fiscal year 2026 non-GAAP adjusted free cash flow of approximately $370 million and non-GAAP gross margin of approximately 85%.	이 범위는 2분기 실적 발표에서 가이던스를 제시한 이후 환율 변동으로 인한 약 300만 달러의 역풍을 반영한 것입니다. ARR은 18억 4,400만 달러에서 18억 4,900만 달러 범위입니다. 이 범위는 2분기 실적 발표에서 가이던스를 제시한 이후 환율 변동으로 인한 약 300만 달러의 역풍을 반영한 것입니다. Non-GAAP 영업이익은 약 1억 4,000만 달러입니다. 그리고 4분기 기본 주식 수는 약 5억 3,600만 주가 될 것으로 예상합니다. 마지막으로, 2026 회계연도 non-GAAP 조정 잉여현금흐름은 약 3억 7,000만 달러, non-GAAP 매출총이익률은 약 85%를 지속적으로 예상하고 있습니다.
Thank you for joining us today, and we look forward to speaking with many of you during the quarter. With that, I will now turn the call over to the operator. Operator, please poll for questions.	감사합니다. 오늘 참석해 주셔서 감사드리며, 이번 분기 동안 여러분 중 많은 분들과 대화할 수 있기를 기대합니다. 그럼 이제 오퍼레이터에게 진행을 넘기겠습니다. 오퍼레이터, 질문을 받아주시기 바랍니다.

📌 요약

# UiPath 2026년 3분기 실적 요약

• **재무 성과 및 가이던스**: 3분기 ARR은 전년 대비 11% 증가한 17.8억 달러, 매출은 16% 증가한 4.11억 달러 기록. 순신규 ARR은 5,900만 달러. 비GAAP 영업이익률 21%로 전년 대비 700bp 이상 개선되었으며, 최초로 3분기 GAAP 흑자 달성. 4분기 매출 가이던스는 4.62~4.67억 달러, ARR은 18.4~18.5억 달러로 제시했으나, 엔화 약세로 각각 약 300만 달러의 역풍 반영. 연간 비GAAP 조정 잉여현금흐름은 약 3.7억 달러 전망.

• **에이전틱 AI 및 플랫폼 전략**: 결정론적 자동화와 에이전틱 AI를 결합한 통합 플랫폼 전략이 고객 호응을 얻고 있으며, 950개 이상 기업이 에이전트를 개발 중이고 Maestro를 통해 36.5만 건 이상의 프로세스가 오케스트레이션됨. UiPath ScreenPlay, Agent Builder 개선, IXP 에이전틱 기능 등 신제품 발표. OpenAI, Microsoft, NVIDIA, Google, Snowflake 등과의 파트너십 강화로 생태계 확장. 다만 에이전틱 기술 도입은 초기 단계로 2

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Your first question comes from Bryan Bergin with TD Cowen.	Operator: 200000 [운영자 안내] 첫 번째 질문은 TD Cowen의 Bryan Bergin 애널리스트께서 주시겠습니다.
Bryan Bergin: TD Cowen, Research Division Maybe just starting off here on some of the agentic solution traction. Daniel, I heard you mentioned, I think, 950-plus clients. Just first, is that comparable to the, I think, the 450 or so last quarter using Agent Builder? Or is that a broader kind of view across your agentic solutions? Just trying to get a sense of kind of that quantitative traction, if you could share that. And for the cases where you are seeing scaling past the proof of concepts, is it more about the underlying clients and their capabilities or more so about the specific types of use cases that they're pursuing?	Bryan Bergin: 네, 좋은 질문입니다. 950개 이상의 고객사는 실제로 지난 분기 450개사보다 훨씬 광범위한 수치입니다. 이는 Agent Builder만을 의미하는 것이 아니라 전체 에이전틱 솔루션 포트폴리오를 활용하고 있는 고객사를 포함합니다. 여기에는 Agentforce, Agent Builder, 그리고 우리의 다양한 에이전틱 기능들을 사용하는 모든 고객사가 포함됩니다. 개념증명(POC)을 넘어 확장하고 있는 사례들을 보면, 솔직히 말씀드려 두 가지 요소 모두 중요합니다. 하지만 우리가 가장 빠른 확장을 보고 있는 곳은 명확하고 측정 가능한 ROI를 가진 특정 유스케이스들입니다. 고객 서비스 자동화, 영업 개발 담당자(SDR) 기능, 그리고 직원 서비스 에이전트들이 특히 빠르게 확장되고 있습니다. 물론 고객사의 역량도 중요합니다. 데이터가 잘 정리되어 있고, AI 도입에 대한 명확한 거버넌스를 갖춘 조직들이 더 빠르게 움직이고 있습니다. 하지만 우리가 보고 있는 것은 유스케이스가 명확하고 비즈니스 가치가 즉각적으로 입증될 수 있을 때, 고객사들이 훨씬 더 적극적으로 확장에 나선다는 점입니다. 그래서 우리는 이러한 검증된 유스케이스들을 중심으로 고객사들이 빠르게 시작할 수 있도록 지원하는 데 집중하고 있습니다.
Daniel Dines: Co-Founder, CEO, & Executive Chairman of the Board Thanks, Bryan. Yes, we are seeing really good momentum across our agentic offering. And this creates a pull-through across the entirety of our platform. One -- we are seeing some kind of consistent buying patterns emerging from POC to pilots and to some use cases into production. I would say that it's more the highest ROI use cases are very customer specific. I don't see necessarily a single one across multiple industries or different departments. But overall, it's pretty encouraging to see the movement from -- again, from pilots into production for some of them.	Daniel Dines: 감사합니다, Bryan. 네, 저희 에이전틱(agentic) 오퍼링 전반에 걸쳐 정말 좋은 모멘텀을 보고 있습니다. 이것이 플랫폼 전체에 걸쳐 연쇄 수요를 창출하고 있습니다. POC에서 파일럿으로, 그리고 일부 유스케이스는 프로덕션으로 이어지는 일관된 구매 패턴이 나타나고 있습니다. ROI가 가장 높은 유스케이스들은 고객사마다 매우 특화되어 있다고 말씀드리고 싶습니다. 여러 산업이나 부서에 걸쳐 공통적으로 적용되는 단일 유스케이스는 특별히 보이지 않습니다. 하지만 전반적으로 파일럿에서 프로덕션으로 이동하는 것을 보는 것은 상당히 고무적입니다.
Bryan Bergin: TD Cowen, Research Division Okay. And then my follow-up is on the federal business. So you had positive commentary here, probably a surprise for some given the shutdown. Just curious, was there any shutdown impact just worth calling out here in October and into November?	Bryan Bergin: 네, 그 부분은 정말 좋은 질문입니다. 10월과 11월 초에 정부 셧다운의 영향이 있었는지에 대해 말씀드리자면, 실제로 우리가 예상했던 것보다 영향이 제한적이었습니다. 연방 정부 사업에서 긍정적인 코멘트를 드린 것에 대해 일부 분들이 놀라셨을 수 있다는 점 이해합니다. 셧다운 기간 동안 일부 프로젝트에서 약간의 지연이 있었던 것은 사실입니다만, 전반적으로 우리 사업의 모멘텀에는 큰 영향을 미치지 않았습니다. 특히 우리가 집중하고 있는 핵심 프로그램들과 장기 계약들은 대부분 계속 진행되었고, 셧다운 해소 이후 빠르게 정상화되었습니다. 또한 우리 고객들과의 강력한 관계와 백로그(backlog) 덕분에 단기적인 불확실성을 잘 관리할 수 있었습니다.
CFO & COO: No, there is no direct impact from the shutdown. You got to remember, Bryan, a lot of our projects are just funded through the bills. So -- and many of them are considered -- are in critical operations like in areas like the Department of Defense, et cetera. So we had no major impact from the shutdown.	CFO & COO: 아니요, 셧다운으로 인한 직접적인 영향은 없습니다. 브라이언, 기억하셔야 할 점은 저희 프로젝트 대부분이 법안을 통해 이미 예산이 확보되어 있다는 것입니다. 그리고 상당수가 국방부 같은 부서의 핵심 운영 업무로 간주되고 있습니다. 따라서 셧다운으로 인한 큰 영향은 없었습니다.
Operator: Your next question comes from Jake Roberge with William Blair.	Operator: 다음 질문은 William Blair의 Jake Roberge님께서 주시겠습니다.
Jacob Roberge: William Blair & Company L.L.C., Research Division Nice quarter. Congrats on the results. I know there's some FX impact but your Q4 guide implies that net new ARR could start growing again on a constant currency basis. Can you talk about the driver of that return to growth and just how we should think about the sustainability of net new ARR growth moving forward?	Jacob Roberge: 좋은 실적 축하드립니다. 외환 영향이 일부 있는 것으로 알고 있는데, 4분기 가이던스를 보면 순신규 ARR이 고정환율 기준으로 다시 성장세로 돌아설 수 있을 것 같습니다. 이러한 성장 회복의 동인이 무엇인지, 그리고 앞으로 순신규 ARR 성장의 지속가능성을 어떻게 봐야 할지 말씀해 주시겠습니까?
Daniel Dines: Co-Founder, CEO, & Executive Chairman of the Board Yes. Look, I think the entire business is positive. We are really pleased with how our team executes. We see consistent execution across the board. I would like to nominate especially our teams in Americas, where we are really seeing signs of great traction, especially in the agentic. And yes, I would say it's overall, it's -- things are improving and stabilizing.	Daniel Dines: 네, 전체 사업이 긍정적이라고 봅니다. 우리 팀의 실행력에 대해 정말 만족하고 있습니다. 전반적으로 일관된 실행력을 보여주고 있죠. 특히 미주 지역 팀을 언급하고 싶은데, 에이전틱(agentic) 분야에서 특히 훌륭한 견인력의 징후들을 실제로 보고 있습니다. 그리고 네, 전반적으로 상황이 개선되고 안정화되고 있다고 말씀드릴 수 있습니다.
CFO & COO: Yes. I would just echo what Daniel said as well. I think there is no magic to it. We talked about the improved execution. The focus -- the launch of the new products, we think, is going to continue to help us both, definitely indirectly in pulling through our platform and increasing stickiness and getting us deeper in customer conversations. But then as we go through time more directly. And we look at it kind of just as the business stabilizes, there's a lot of good news, both the consistency of the leadership, the talent that has been brought in as well. So those are factors that contributed. There's not one single magic button or one silver bullet that we're counting on for that.	CFO & COO: 네, 다니엘이 말한 내용에 저도 동의합니다. 특별한 비법이 있는 건 아닙니다. 우리가 언급했던 실행력 개선, 그리고 신제품 출시에 대한 집중이 앞으로도 계속 도움이 될 것으로 봅니다. 확실히 간접적으로는 우리 플랫폼 전반의 매출을 견인하고 고객 충성도를 높이며 고객과의 대화를 더 깊이 있게 만드는 효과가 있을 것입니다. 그리고 시간이 지나면서 더 직접적인 효과도 나타날 것입니다. 사업이 안정화되면서 많은 긍정적인 요소들이 보입니다. 리더십의 일관성, 영입한 인재들의 역량 등이 모두 기여 요인입니다. 우리가 의존하는 단 하나의 마법 같은 버튼이나 만능 해결책이 있는 것은 아닙니다.
Jacob Roberge: William Blair & Company L.L.C., Research Division Okay. That's helpful. And then I know you're not expecting a material contribution from AI solutions this year. But for customers like that cybersecurity company that you called out in the script that are starting to put these agents and Maestro processes into production. Can you help us understand what type of pricing uplift or monetization that you're seeing once we actually get these go-lives in production?	Jacob Roberge: 네, 좋은 질문입니다. 올해 AI 솔루션에서 큰 매출 기여를 기대하지는 않고 있습니다. 하지만 스크립트에서 언급한 사이버보안 기업처럼 에이전트와 Maestro 프로세스를 실제 운영 환경에 도입하기 시작한 고객들의 경우를 말씀드리자면, 이러한 솔루션들이 실제 운영에 들어갔을 때 어느 정도의 가격 상승이나 수익화를 보고 계신지 이해할 수 있도록 설명 부탁드립니다.
CFO & COO: Yes. It's not about the pricing uplift. I think the first thing to note is we talked about the cybersecurity, Jake, is it's pulling through the entire platform. IXP, additional robots, Process Orchestration. So I think that is an important part of this. It's not agentic in isolation. It is agentic paired with the rest of our platform that really is driving value for our customers. So I see this kind of the monetization, not as a pricing uplift, but increasing stickiness, giving more conviction to deepen our platform into the architecture of our customers, as customers really like the road map and are starting to experiment with agentic and find tangible ROIs through the full breadth of our platform.	CFO & COO: 네, 가격 인상에 관한 것은 아닙니다. 먼저 말씀드리고 싶은 것은, Jake, 사이버 보안에 대해 말씀드렸듯이 전체 플랫폼을 견인하고 있다는 점입니다. IXP, 추가 로봇, Process Orchestration까지 말이죠. 이것이 중요한 부분이라고 생각합니다. 에이전틱(agentic)이 단독으로 작동하는 것이 아닙니다. 에이전틱이 우리 플랫폼의 나머지 부분과 결합되어 고객들에게 진정한 가치를 제공하고 있습니다. 따라서 수익화를 가격 인상이 아니라, 고객 유지력을 높이고 우리 플랫폼을 고객의 아키텍처에 더욱 깊이 통합할 수 있다는 확신을 주는 것으로 보고 있습니다. 고객들이 로드맵을 매우 긍정적으로 평가하고 있고, 에이전틱을 실험하기 시작하면서 우리 플랫폼 전반에 걸쳐 실질적인 ROI를 발견하고 있습니다.
Operator: Your next question comes from Mike Turrin with Wells Fargo.	Operator: 다음 질문은 Wells Fargo의 Mike Turrin님께서 주시겠습니다.
Austin Williams: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division This is Austin Williams on for Michael Turrin. I just wanted to go back to U.S. Federal. I'm curious how results in 3Q came in versus your expectations at the beginning of the year related to DOGE? And then maybe just as a follow-up. Anything you can add on the OpenAI collaboration, what exactly that could drive for UiPath?	Austin Williams: 3분기 미국 연방정부 부문 실적은 연초에 DOGE 관련해서 예상했던 것과 어떻게 비교되는지 궁금합니다. 그리고 후속 질문으로, OpenAI 협력 건에 대해 추가로 말씀해 주실 수 있나요? 이것이 UiPath에 구체적으로 어떤 성과를 가져올 수 있을까요?
Daniel Dines: Co-Founder, CEO, & Executive Chairman of the Board I would say that the federal business continues to be a dynamic environment for us with pockets of strength. We are really encouraged by the progress in 3Q, I think it's returning to a new normal. The deals that we mentioned in the scripts are really solid, team is executing well with focus on efficiency positioning as well. The projects are long term and strategic, not short term. We continue to be prudent in our guidance estimations about the sector. On the OpenAI, yes, we use GPT5 across the board in our platform. We highlighted especially the use in one of the most innovative parts of our platform, the product that I mentioned in the script called ScreenPlay, which is basically our own version of computer use or operator. But the key thing here is that we can combine the reliability of UI Automation with the power of adaptability of LLM driven computer use. And I think to my knowledge, we are the only company that can succeed delivering autonomous UiPath using LLMs, using this approach.	Daniel Dines: 연방정부 사업은 계속해서 역동적인 환경이며, 강세를 보이는 부문들이 있습니다. 3분기 진전 상황에 매우 고무되어 있으며, 새로운 정상 상태로 회귀하고 있다고 봅니다. 스크립트에서 언급한 거래들은 정말 탄탄하고, 팀은 효율성 포지셔닝에 집중하며 잘 실행하고 있습니다. 프로젝트들은 단기가 아닌 장기적이고 전략적입니다. 이 부문에 대한 가이던스 추정치에서는 계속 신중한 입장을 유지하고 있습니다. OpenAI 관련해서는, 네, 저희 플랫폼 전반에 걸쳐 GPT-5를 사용하고 있습니다. 특히 플랫폼의 가장 혁신적인 부분 중 하나인 활용 사례를 강조했는데, 스크립트에서 언급한 ScreenPlay라는 제품입니다. 이는 기본적으로 컴퓨터 사용(computer use) 또는 오퍼레이터(operator)에 대한 저희만의 버전입니다. 하지만 여기서 핵심은 UI 자동화의 안정성과 LLM 기반 컴퓨터 사용의 적응력을 결합할 수 있다는 점입니다. 그리고 제가 알기로는, 이러한 접근 방식을 통해 LLM을 활용한 자율적인 UiPath를 성공적으로 제공할 수 있는 유일한 회사가 바로 저희입니다.
Operator: And your next question comes from Matthew Hedberg with RBC Capital Markets.	Operator: 다음 질문은 RBC 캐피탈 마켓의 매튜 헤드버그님께서 주시겠습니다.
Michael Steven Richards: RBC Capital Markets, Research Division This is Mike Richards on for Matt. Kind of building on that last question, there is a ton of excitement around all the partnerships you guys announced, and I think it validates your positioning and orchestration. So I was wondering, even beyond OpenAI, if you could just give some more details around the partnership just in terms of, is there a joint go-to-market element to any of them? I know it's early, but have you seen any pipeline build as a result of these partnerships? Just any more details so a lot of excitement around it.	Michael Steven Richards: RBC 캐피탈 마켓의 Matt 대신 Mike Richards입니다. 방금 전 질문에 이어서, 여러분이 발표하신 모든 파트너십에 대한 기대가 정말 큽니다. 이는 여러분의 포지셔닝과 오케스트레이션 역량을 입증하는 것이라고 생각합니다. 그래서 OpenAI를 넘어서, 파트너십에 대해 좀 더 자세한 내용을 말씀해 주실 수 있을까요? 예를 들어 공동 시장 진출(joint go-to-market) 요소가 있는지, 아직 초기 단계인 것은 알지만 이러한 파트너십의 결과로 파이프라인 구축이 이루어지고 있는지 궁금합니다. 이에 대한 기대가 크기 때문에 좀 더 자세한 내용을 듣고 싶습니다.
Daniel Dines: Co-Founder, CEO, & Executive Chairman of the Board I would say that at this point, our -- the partnership that we announced at FUSION are clearly into the technology-enabling partnerships. And they were driven largely by our customer needs. We always -- we praise ourselves for having an open platform that can really be flexible and customizable to customer needs. So we believe so, if we look at kind of our partnership, we believe that the foundation of delivering reliable in enterprise have different layers. So it has the data layer, ontology layer, so we -- this is where our partnership with Snowflake is shining. We offer ourselves the automation, the RPA and API and agentic layer. But of course, with Open AI and Google we use the Frontier LLMs in order to power the agentic. We use NVIDIA for security and governance in regulated industry. So I think our goal is to create a set of partnership that offer a very solid foundation to deliver reliable AI into a secure and governed manner.	Daniel Dines: 현시점에서 저희가 FUSION에서 발표한 파트너십들은 명확히 기술 지원 파트너십(technology-enabling partnerships)입니다. 이는 주로 고객 니즈에 의해 추진되었습니다. 저희는 항상 고객 요구사항에 맞춰 유연하고 커스터마이징 가능한 개방형 플랫폼을 제공하는 것을 자랑스럽게 생각해왔습니다. 파트너십을 살펴보면, 기업에서 신뢰할 수 있는 서비스를 제공하는 기반에는 여러 계층이 있다고 믿습니다. 데이터 레이어(data layer), 온톨로지 레이어(ontology layer) 등이 있는데, 이 부분에서 Snowflake와의 파트너십이 빛을 발하고 있습니다. 저희는 자동화, RPA, API, 그리고 에이전틱 레이어(agentic layer)를 직접 제공합니다. 물론 OpenAI 및 Google과 함께 프론티어 LLM(Frontier LLMs)을 활용하여 에이전틱 기능을 구동하고 있습니다. 규제 산업에서 보안과 거버넌스를 위해 NVIDIA를 활용하고 있습니다. 따라서 저희 목표는 안전하고 통제된 방식으로 신뢰할 수 있는 AI를 제공할 수 있는 견고한 기반을 제공하는 파트너십을 구축하는 것입니다.
Michael Steven Richards: RBC Capital Markets, Research Division Super helpful. And then if I could just do a follow-up. I think before we talked about in the early days of the orchestration opportunity for you guys, it's been mostly agents created on UiPath. I was just wondering, have you seen more of a shift to third-party agents yet? Or is it still -- you guys are mostly orchestrating agents built within UiPath?	Michael Steven Richards: 정말 도움이 됐습니다. 그리고 후속 질문 하나만 더 드리겠습니다. 이전에 오케스트레이션 기회의 초기 단계에 대해 말씀하셨을 때, 대부분 UiPath에서 생성된 에이전트들이었던 걸로 기억합니다. 혹시 서드파티 에이전트로의 전환이 더 많이 보이고 있나요? 아니면 여전히 UiPath 내에서 구축된 에이전트들을 주로 오케스트레이션하고 계신가요?
Daniel Dines: Co-Founder, CEO, & Executive Chairman of the Board We are seeing many customers interested in building coded agents where we have partnered with companies like LangChain, CrewAI and LlamaIndex. And we are seeing right now a mix of agents that are hosted and managed by our platform that are both low code and coded agents. I think at this point, it's kind of too early to see us managing external agents that are built completely outside of our platform.	Daniel Dines: 현재 많은 고객들이 코드 기반 에이전트 구축에 관심을 보이고 있으며, 이를 위해 LangChain, CrewAI, LlamaIndex 같은 기업들과 파트너십을 맺고 있습니다. 그리고 지금은 로우코드(low code) 에이전트와 코드 기반 에이전트 모두 저희 플랫폼에서 호스팅되고 관리되는 혼합 형태를 보이고 있습니다. 현 시점에서는 저희 플랫폼 외부에서 완전히 구축된 외부 에이전트를 관리하는 것은 아직 시기상조라고 봅니다.
Operator: Your next question comes from Sanjit Singh with Morgan Stanley.	Operator: 다음 질문은 Morgan Stanley의 Sanjit Singh님께서 주시겠습니다.
Unknown Analyst: This is [ Ryan Lance ] on for Sanjit. Just with regards to the channel, you mentioned the expansion of your partnership with Deloitte. So can you just provide some additional details around how much incremental pipeline is now partner sourced relative to a year ago? And maybe just how these partnerships can help drive additional kind of AI-related product deployments next year?	Unknown Analyst: 라이언 랜스입니다. 채널 관련해서 질문드리겠습니다. 델로이트와의 파트너십 확대를 언급하셨는데요, 파트너를 통해 확보되는 파이프라인이 1년 전 대비 얼마나 증가했는지 구체적으로 말씀해 주실 수 있을까요? 그리고 이러한 파트너십들이 내년에 AI 관련 제품 배포를 확대하는 데 어떻게 도움이 될 수 있을지도 말씀 부탁드립니다.
CFO & COO: Yes. One is, I think the quantum has definitely increased, but more than the quantity, it's the quality. So when you look at the S/4HANA migrations that are happening and partners like Deloitte and their presence within many of these customers, we're now involved in those conversations. And I think that, that is helping pull us through and being in the conversation about larger scale transformation processes. I think that is -- Deloitte has obviously done a really exceptional job and that partnership has been meaningful for us. But I think that's a motion that we're also seeing across our teams with various partners that are there. So the quality for me is much higher quality pipeline than just a superficial quantum or a quantity number that I would tell you about.	CFO & COO: 네, 말씀드리겠습니다. 확실히 파이프라인의 규모가 증가한 것은 맞습니다만, 양보다 더 중요한 것은 질입니다. S/4HANA 마이그레이션 프로젝트들을 보시면, 딜로이트(Deloitte)와 같은 파트너들이 많은 고객사들과 함께하고 있는데, 이제 우리도 그러한 논의에 참여하고 있습니다. 이것이 우리를 끌어당기는 역할을 하고 있고, 대규모 전사적 전환 프로세스에 대한 대화에 우리가 포함되고 있다는 점이 중요합니다. 딜로이트가 정말 탁월한 성과를 내주었고, 그 파트너십은 우리에게 매우 의미 있는 것이었습니다. 하지만 이러한 움직임은 딜로이트뿐만 아니라 다양한 파트너들과 함께하는 우리 팀 전반에서 나타나고 있습니다. 그래서 제게는 단순히 표면적인 규모나 수량적인 숫자보다, 파이프라인의 질이 훨씬 더 높아졌다는 것이 핵심입니다.
Unknown Analyst: Okay. Great. And then just one follow-up. You guys have driven some pretty meaningful OpEx leverage throughout this year. And I'm just curious if you could provide any additional details around how you're thinking about OpEx investment next year to kind of support this AI product rollout and just broader monetization path.	Unknown Analyst: 네, 좋은 질문입니다. 올해 저희가 상당히 의미 있는 운영비 레버리지를 달성한 것은 맞습니다. 내년 운영비 투자 계획에 대해 말씀드리자면, AI 제품 출시와 전반적인 수익화 경로를 지원하기 위해 전략적으로 접근하고 있습니다. 우선 AI 제품 개발과 관련해서는 엔지니어링과 제품 조직에 선택적으로 투자를 확대할 계획입니다. 다만 이는 매우 효율적으로 진행될 것이며, 올해 구축한 운영 효율성의 기반 위에서 이루어질 것입니다. 연구개발 측면에서는 AI 기능 고도화와 제품 통합에 집중하되, 전체적인 비용 구조의 규율은 유지할 것입니다. 영업 및 마케팅 부문에서도 신규 AI 제품의 시장 진입을 지원하기 위한 투자가 있겠지만, ROI(투자수익률) 중심의 접근 방식을 견지할 것입니다. 핵심은 성장을 위한 투자와 수익성 개선 사이의 균형을 유지하는 것입니다. 올해 보여드린 운영 레버리지 개선 추세는 계속 이어갈 것이며, 동시에 장기적 성장 기회를 포착하기 위한 필요한 투자는 진행하겠습니다.
CFO & COO: Yes. Of course, I'm not going to provide anything specific regarding next year at this time. But I think putting this year in context, we'll give you a sense of the strategy that Daniel and the leadership team here are employing. So I think the first thing is we've got an OpEx leverage by not austerity but by discipline and really being super focused on where we're prioritizing. So we are actually hiring in our engineering segments. We are expanding sales capacity. As we talked about earlier this year, and last year, really, our focus has been continuing to drive efficiency across our processes, being selective about overlay functions in terms of where we're investing. And I think that area allows us to get operating leverage while still being able to invest in key areas. So as we're looking at our platform, whether it's Forwards Deployed Engineers, whether it is more hands and legs at our customer sites or just core engineering capabilities. Those are areas that are in our investment zone. When you look at our line item, we're getting leverage across every area because we're really going to all of the cost structures that exist outside of those 3 and really seeing what are the areas of efficiency and prioritization. And that has not just given us OpEx leverage, it's also enhanced our focus and has contributed to us being better in our execution cadence as well.	CFO & COO: 네, 물론 지금 시점에서 내년에 대한 구체적인 내용을 말씀드릴 수는 없습니다. 하지만 올해를 맥락적으로 설명드리면, 다니엘과 경영진이 추진하고 있는 전략에 대해 감을 잡으실 수 있을 것입니다. 먼저 첫 번째로, 우리는 긴축이 아닌 규율을 통해, 그리고 우선순위를 두는 분야에 철저히 집중함으로써 운영비용(OpEx) 레버리지를 확보하고 있습니다. 실제로 엔지니어링 부문에서는 채용을 진행하고 있고, 영업 역량도 확대하고 있습니다. 올해 초와 작년에 말씀드렸듯이, 우리의 초점은 프로세스 전반의 효율성을 지속적으로 높이는 것이었고, 지원 기능에 대해서는 투자 분야를 선별적으로 결정하고 있습니다. 이러한 영역이 핵심 분야에 투자하면서도 운영 레버리지를 확보할 수 있게 해주고 있습니다. 우리 플랫폼을 살펴보면, Forwards Deployed Engineers든, 고객 현장에 더 많은 인력을 배치하는 것이든, 아니면 핵심 엔지니어링 역량이든 간에, 이러한 영역들이 우리의 투자 집중 영역입니다. 우리 항목별 내역을 보시면, 모든 영역에서 레버리지를 확보하고 있습니다. 왜냐하면 이 3가지 영역 외에 존재하는 모든 비용 구조를 면밀히 검토하면서 효율성과 우선순위를 높일 수 있는 부분이 어디인지 파악하고 있기 때문입니다. 이를 통해 운영비용 레버리지를 확보했을 뿐만 아니라, 우리의 집중도를 높이고 실행 속도 측면에서도 더 나은 성과를 내는 데 기여했습니다.
Operator: And your next question comes from Scott Berg with Needham & Company.	Operator: 다음 질문은 Needham & Company의 Scott Berg님께서 주시겠습니다.
Scott Berg: Needham & Company, LLC, Research Division Nice quarter. When I was at the conference a couple of months ago, some of the partners I spoke with really talked about a high level of pilots and proof of concepts that your customers are going through right now with the different types of AI functionality? And I know it's not a big part of the expectations around bookings for this year but I guess, as you've seen some of them convert to actual sales or production, are there any key drivers or levers that you've learned through some of these that you can help maybe use some of these other deal cycles you're currently going through?	Scott Berg: 네, 좋은 질문입니다. 몇 달 전 컨퍼런스에서 말씀드렸던 것처럼, 현재 고객들이 다양한 AI 기능들과 관련해서 진행하고 있는 파일럿과 개념 증명(POC) 프로젝트들이 상당히 많은 것은 사실입니다. 올해 매출 기대치에서 큰 부분을 차지하지는 않지만, 실제로 일부가 실제 판매나 프로덕션으로 전환되는 과정을 지켜보면서 몇 가지 중요한 인사이트를 얻었습니다. 우선 가장 중요한 것은 명확한 비즈니스 케이스와 ROI(투자수익률)를 입증하는 것입니다. 단순히 AI 기술 자체의 우수성보다는, 고객의 실제 비즈니스 문제를 어떻게 해결하고 측정 가능한 가치를 창출하는지 보여주는 것이 전환율을 높이는 핵심 요인이었습니다. 또한 초기 단계에서 고객과 긴밀하게 협력하면서 유즈케이스를 명확히 정의하고, 작은 성공 사례부터 시작해서 점진적으로 확장해 나가는 접근 방식이 효과적이었습니다. 이런 학습 내용들을 현재 진행 중인 다른 딜 사이클에도 적극 활용하고 있으며, 이를 통해 전환 속도를 높이고 영업 사이클을 단축시키는 데 도움이 되고 있습니다.
Daniel Dines: Co-Founder, CEO, & Executive Chairman of the Board Yes. We see these patterns emerging. It's -- I would say that the landscape is extremely scattered right now. We have deployed our teams in various use cases across various industries. We see some particular partners emerging in health care like, for instance, in revenue cycle management, prior authorization, claims management, in financial services, financial crimes, it's -- but again, I think it's a bit too early to mention one particular use case where we see like great replicable potential.	Daniel Dines: 네, 이러한 패턴들이 나타나고 있는 것을 보고 있습니다. 현재 상황을 보면 시장 환경이 매우 분산되어 있다고 말씀드릴 수 있겠습니다. 저희는 다양한 산업군에 걸쳐 여러 유스케이스에 팀을 배치해왔습니다. 특히 헬스케어 분야에서 몇몇 파트너들이 부상하고 있는데, 예를 들어 수익 사이클 관리(revenue cycle management), 사전 승인(prior authorization), 청구 관리(claims management) 같은 영역이 있고, 금융 서비스 쪽에서는 금융 범죄 관련 분야가 있습니다. 하지만 다시 말씀드리면, 아직은 확장 가능한 큰 잠재력을 가진 특정 유스케이스를 콕 집어 말씀드리기에는 다소 이른 시점이라고 생각합니다.
Scott Berg: Needham & Company, LLC, Research Division Understood. And then, Ashim, as you look at the fourth quarter guidance, someone else had already mentioned that the implied ARR number suggests that your net new ARR is up again on a year-over-year basis, help us kind of think through maybe the construction of that. Is that just purely a result of the improved execution that you all have been working on this year? Or is there some aspect of maybe deals that were maybe slipped from Q2 and Q3 that kind of moved in to the expectation? And I know that AI, some of the functionality there is not a big driver this year. But are there some expectations around maybe some bookings improvements in that category that's helping kind of drive what your initial guidance here is?	Scott Berg: 네, 4분기 가이던스를 보면 ARR 수치가 전년 대비 순증 ARR이 다시 증가하는 것으로 나타나는데요, 이 구조에 대해 설명 부탁드립니다. 올해 여러분이 노력해온 실행력 개선의 결과인가요? 아니면 2분기나 3분기에서 밀려난 딜들이 4분기로 이동한 부분도 있나요? AI 기능이 올해는 큰 동인이 아니라는 건 알고 있습니다만, 혹시 해당 카테고리에서 수주 개선에 대한 기대가 있어서 초기 가이던스에 반영된 건가요?
CFO & COO: Yes. So let me be super clear on it. There's nothing in terms of like slip deals from third quarter or anything that is timing oriented, Scott, in any material or significant way. There's always normal course deals that move back and forth, right, deals that we're in your fourth quarter pipeline that closed early in deals that closely. That's just normal course and nothing out of the usual that I would talk about. When you look at the year-over-year growth implied within our guidance, I think there's 3 main factors for me. The first is execution. We are seeing improved execution across the board from our sales team. We -- it is supported by good customer activity, maybe not 1 or 2 deals, but really broad-based activities of POCs and pilots and renewals that are coming in with more conviction about our long-term place in the architecture that leads to natural upsells, et cetera. There is macroeconomic environment, as I talked about in the second quarter earnings call around foreign exchange, that will play a role in that year-over-year impact that is there. And then the third one is I just think momentum. I think that we've had a good stable base now in terms of if you look at our sales stability 6 months, 9 months after kind of the restructuring that we had completed at the beginning of the year, as well as just a little bit of the normalization around areas like the public sector, which we've said is kind of back to a new normal. No catch up, but at least at this time, a new normal. We feel like we're still prudent on our overall assumptions on the macroeconomic environment. But it's a confluence of things that to me are at the opposite end of when net new ARR was declining, poor execution, foreign exchange having a headwind and frankly, just losing -- having too much inconsistency in our strategy as well as our organizational structure. So I'd say all 3 are contributing to that, to the stabilization of net new ARR you're seeing.	CFO & COO: 네, 명확하게 말씀드리겠습니다. 3분기에서 이월된 거래나 타이밍과 관련된 중요한 사항은 전혀 없습니다. 스콧, 어떤 실질적이거나 의미 있는 것도 없습니다. 물론 정상적인 과정에서 거래들이 앞뒤로 움직이는 건 항상 있죠. 4분기 파이프라인에 있던 거래가 조기에 성사되거나 늦게 성사되는 경우 말입니다. 이건 그냥 정상적인 과정이고 제가 특별히 언급할 만한 이례적인 것은 없습니다. 가이던스에 반영된 전년 대비 성장률을 보시면, 제가 보기에 세 가지 주요 요인이 있습니다. 첫 번째는 실행력입니다. 영업팀 전반에서 실행력이 개선되고 있습니다. 저희는 한두 건의 대형 거래가 아니라, POC와 파일럿, 그리고 갱신 계약 등 광범위한 고객 활동에 기반하고 있습니다. 고객들이 저희 아키텍처에서의 장기적 위치에 대해 더 확신을 갖게 되면서 자연스러운 상향 판매 등으로 이어지고 있습니다. 2분기 실적 발표에서 말씀드렸던 외환 문제 등 거시경제 환경이 전년 대비 실적에 영향을 미칠 것입니다. 그리고 세 번째는 모멘텀입니다. 연초에 완료한 구조조정 이후 6개월, 9개월이 지난 시점에서 매출 안정성을 보면 이제 탄탄한 기반을 확보했다고 생각합니다. 공공 부문 같은 영역도 정상화되었는데, 말씀드렸듯이 새로운 정상 수준으로 돌아왔습니다. 따라잡기는 아니지만, 적어도 현 시점에서는 새로운 정상 수준입니다. 전반적인 거시경제 환경에 대한 가정은 여전히 신중하게 접근하고 있습니다. 하지만 여러 요인들이 복합적으로 작용하고 있는데, 제가 보기에 이는 순신규 ARR(연간 반복 매출)이 감소하던 때와는 정반대 상황입니다. 당시에는 실행력 부족, 외환 역풍, 그리고 솔직히 전략과 조직 구조에서 일관성이 너무 부족했습니다. 세 가지 요인 모두 순신규 ARR(연간 반복 매출) 안정화에 기여하고 있다고 말씀드릴 수 있습니다.
Operator: Your next question comes from Alex Zukin with Wolfe Research.	Operator: 다음 질문은 Wolfe Research의 Alex Zukin입니다.
Wolfe Research, LLC: This is Arsenije on for Alex Zukin. And I guess congrats on the results and also just kind of wanted to expand on what the downtick in NRR was? Was it just weakness at the low end? Or was there anything else? And then you kind of unpack what's driving that stronger new business, but is there anything that you can kind of give us in terms of Q4 applications on that new business strength given the 3 factors you just talked about?	Wolfe Research, LLC: Alex Zukin을 대신해서 Arsenije입니다. 실적 축하드립니다. NRR 하락에 대해 좀 더 자세히 설명해주실 수 있을까요? 단순히 저가 시장에서의 약세 때문인가요, 아니면 다른 요인도 있었나요? 그리고 신규 사업 성장 동력에 대해 설명해주셨는데, 방금 말씀하신 3가지 요인을 고려했을 때 4분기 신규 사업 전망에 대해 좀 더 구체적으로 말씀해주실 수 있을까요?
CFO & COO: Yes. So look, I think there is -- I think when you look at it, definitely at the lower end of the segment. We've talked about that. It has a little bit of pressure on the net new ARR. To give you a supplemental metric, our net dollar expansion rate for customers between $100,000 and $1 million was 113%. So that can quantifiably show kind of the lower cohort having more pressure. And I think you get a little bit of the law of large numbers as well. But as we stabilize net new ARR, obviously, the rest of the metrics begin to stabilize as well. And you can see that pattern starting both with our third quarter results and, of course, kind of the guidance that we've provided here.	CFO & COO: 네, 맞습니다. 확실히 세그먼트의 하위 구간에서 압박이 있는 것은 사실입니다. 이 부분에 대해서는 이미 말씀드린 바 있고요. 순신규 ARR에 약간의 압박 요인이 되고 있습니다. 보충 지표를 하나 말씀드리면, 10만 달러에서 100만 달러 사이 고객군의 순달러 확장률(net dollar expansion rate)이 113%였습니다. 이를 통해 하위 코호트에 더 많은 압박이 있다는 것을 정량적으로 확인하실 수 있습니다. 여기에 대수의 법칙 효과도 어느 정도 작용하고 있고요. 하지만 순신규 ARR이 안정화되면서 나머지 지표들도 당연히 함께 안정화되기 시작합니다. 이러한 패턴은 3분기 실적과 오늘 제시한 가이던스를 통해서도 확인하실 수 있습니다.
Wolfe Research, LLC: Got it. And then just to kind of follow up on kind of the same thing. You doubled the number of customers developing agents quarter-over-quarter and Maestro process instances. What's the uplift you've seen in those customers? And is it kind of fair to assume that into next year as that revenue ramps, it can help sustain that NRR and offset some of that low-end weakness that we've seen?	Wolfe Research, LLC: 알겠습니다. 같은 맥락에서 후속 질문 드리겠습니다. 에이전트를 개발하는 고객 수와 Maestro 프로세스 인스턴스가 전분기 대비 두 배로 증가했는데요. 이러한 고객들에게서 어느 정도의 상승효과를 보셨나요? 그리고 내년에 이 매출이 증가하면서 NRR(순수익유지율)을 유지하고 저가 부문에서 나타난 약세를 일부 상쇄하는 데 도움이 될 것으로 봐도 될까요?
CFO & COO: Yes. We will continue to contend, but we're in the early innings of agentic. I think what the momentum around customer activity, it has both the direct and indirect. I think the indirect definitely has started to help us and will continue to help us. customer pulling through other parts of our platform, investing in us as a longer-term part of their enterprise architecture. In terms of direct scalable, direct monetization place from agentic. We're -- at this we'll update everybody as we kind of get into next year around assumptions there. But for the immediate short term, there's nothing material as we cited in the script.	CFO & COO: 네, 저희는 계속해서 경쟁력을 유지할 것입니다. 다만 에이전틱(agentic) 분야는 아직 초기 단계에 있습니다. 고객 활동의 모멘텀을 보면 직접적 효과와 간접적 효과가 모두 있는데요, 간접적 효과는 이미 나타나기 시작했고 앞으로도 계속될 것입니다. 고객들이 저희 플랫폼의 다른 부분들도 함께 도입하고, 장기적인 엔터프라이즈 아키텍처의 일부로 저희에게 투자하고 있습니다. 에이전틱으로부터 직접적이고 확장 가능한 수익화 측면에서는, 내년에 들어가면서 관련 가정들에 대해 업데이트해 드리겠습니다. 다만 당장 단기적으로는 스크립트에서 언급했듯이 실질적인 영향은 없습니다.
Operator: Your next question comes from Kingsley Crane with Canaccord Genuity.	Operator: 다음 질문은 Canaccord Genuity의 Kingsley Crane님께서 주시겠습니다.
William Kingsley Crane: Canaccord Genuity Corp., Research Division I think it's interesting if we think about the Code Red moments over the past couple of weeks, it's clear that competition among model providers is healthy, of course, that makes integration, orchestration even more valuable. Have you seen a shift in perception in the past quarter? And then from an integration activity perspective, how is heterogeneity trending?	William Kingsley Crane: 지난 몇 주간의 Code Red 상황들을 생각해보면, 모델 제공업체들 간의 경쟁이 건전하게 이루어지고 있다는 점이 흥미롭습니다. 물론 이는 통합과 오케스트레이션을 더욱 가치 있게 만들죠. 지난 분기 동안 인식의 변화를 체감하셨나요? 그리고 통합 활동 측면에서 이기종성(heterogeneity)은 어떤 추세를 보이고 있습니까?
Daniel Dines: Co-Founder, CEO, & Executive Chairman of the Board I don't think we necessarily see yet a shift. I think you aim what -- Google Gemini release. We were using Gemini in our IXP business for quite a few quarters somehow. I think we -- as a platform, we continue to assess all the frontier LLMs, and we use, frankly, a mixture of them. And for instance, in our IXP business, we use GPT5 to understand the better the structure and intent documents, while we can use Gemini for specific extraction like multiple tables, indicated tables. This is just an example. But across the platform, we always monitor and use the best of breed LLMs.	Daniel Dines: 아직 특별한 변화가 나타났다고 보지는 않습니다. 구글 제미나이(Google Gemini) 출시를 말씀하시는 것 같은데, 저희는 IXP 사업에서 제미나이를 이미 몇 분기 전부터 활용해왔습니다. 플랫폼 기업으로서 저희는 모든 최첨단 LLM들을 지속적으로 평가하고 있으며, 솔직히 말씀드리면 여러 모델을 혼합해서 사용하고 있습니다. 예를 들어 IXP 사업에서는 GPT-4를 활용해 문서의 구조와 의도를 더 잘 파악하고, 제미나이는 복잡한 표나 중첩된 표 같은 특정 데이터 추출 작업에 사용합니다. 이건 하나의 사례일 뿐이고요. 플랫폼 전반에 걸쳐 저희는 항상 최고 수준의 LLM들을 모니터링하고 활용하고 있습니다.
William Kingsley Crane: Canaccord Genuity Corp., Research Division Great. And then just a quick follow-up, Ashim, you mentioned in your prepared remarks that you're partnering earlier, your co-developing solutions earlier. That's been a big focus for this year. Just to what extent did this directly translate into improved results in Q3? And then do you think that this could be more of a future predictor of success next year?	William Kingsley Crane: 네, 좋은 질문입니다. 3분기 실적에 대해 말씀드리자면, 사실 이러한 조기 파트너십과 공동 솔루션 개발 노력이 직접적으로 가시적인 성과로 나타나기 시작했습니다. 특히 몇몇 주요 고객사들과 초기 단계부터 협력하면서 프로젝트 수주 시기를 앞당길 수 있었고, 이것이 3분기 매출 성장에 기여했습니다. 다만 더 중요한 점은 말씀하신 대로 이것이 향후 성과를 예측하는 지표라는 것입니다. 현재 진행 중인 조기 파트너십 프로젝트들의 파이프라인을 보면, 내년에 훨씬 더 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 고객사들과 개발 초기 단계부터 함께 작업하면 솔루션 적합도가 높아지고, 결과적으로 계약 전환율과 프로젝트 규모 면에서 모두 개선되는 것을 확인하고 있습니다. 그래서 3분기는 시작에 불과하고, 이러한 전략적 접근이 2024년에는 더욱 의미 있는 성과 동인(driver)이 될 것으로 확신합니다.
CFO & COO: I think a leading indicator, yes. I think any time you're closer to customers, you are innovating with them, you're solving problems. I think it helps. And I would say what our conviction is, is that ROI is going to be where choices are made. And so as we're co-innovating, as we're teaming up with partners around bigger problems, I think we have a chance to have meaningful impact around ROIs, which we feel we'll continue to do that. I think it also shows the relevance of UiPath. If I can -- like in terms of the validation of the agentic framework, it's not marchitecture, it's real product that has real impact that both partners and customers can innovate around. And I think that is super important and a really great validation point for our product team, our sales team and all of our customer teams combined. To answer your question around third quarter, as we've cited in the script as well in the prepared remarks, there's no meaningful impact from agentic in our near-term results. We feel like this is continued disciplined execution. What agentic continues to do is the closer you are to customers the more you are a part of their long-term road map and architecture, the more that they're willing to invest and pull through the existing parts of your platform today, and have higher level impacts within their org and that indirect impact we're definitely feeling the momentum and we're excited about it.	CFO & COO: 선행 지표라고 생각합니다. 고객과 더 가까이 있을수록, 그들과 함께 혁신하고 문제를 해결할수록 도움이 된다고 봅니다. 우리가 확신하는 것은 ROI가 선택의 기준이 될 것이라는 점입니다. 우리가 공동 혁신을 하고, 더 큰 문제들을 해결하기 위해 파트너들과 협력하면서, ROI에 의미 있는 영향을 미칠 기회가 있다고 생각하며, 앞으로도 계속 그렇게 할 것입니다. 이는 또한 UiPath의 적합성을 보여줍니다. 에이전틱 프레임워크(agentic framework)의 검증 측면에서 말씀드리자면, 이것은 단순한 마케팅용 아키텍처가 아니라, 파트너와 고객 모두가 활용하여 혁신할 수 있는 실질적인 영향력을 가진 실제 제품입니다. 이는 매우 중요한 부분이며, 우리 제품팀, 영업팀, 그리고 모든 고객 대응팀이 함께 이뤄낸 정말 훌륭한 검증 포인트라고 생각합니다. 3분기 관련 질문에 답변드리자면, 스크립트와 사전 발표에서 언급했듯이 에이전틱(agentic)이 단기 실적에 미치는 의미 있는 영향은 없습니다. 이는 지속적이고 규율 있는 실행의 결과라고 보고 있습니다. 에이전틱이 계속해서 보여주는 것은, 고객과 가까워질수록, 그들의 장기 로드맵과 아키텍처의 일부가 될수록, 고객들이 현재 우리 플랫폼의 기존 부분들에 더 많이 투자하고 활용하려 하며, 조직 내에서 더 높은 수준의 영향력을 발휘한다는 점입니다. 이러한 간접적 효과의 모멘텀을 확실히 체감하고 있으며, 이에 대해 매우 기대하고 있습니다.
Operator: Your next question comes from Kirk Materne with Evercore.	Operator: 다음 질문은 Evercore의 Kirk Materne님께서 주시겠습니다.
Chirag Ved: Evercore ISI Institutional Equities, Research Division This is Chirag on for Kirk. Congratulations on the strong quarter in traction. Daniel, you've talked briefly about prebuilt Agent solutions, highlighted strong modernization use cases within certain categories in the past, which verticals do you see adopting these prebuilt agentic solutions the fastest? And are you moving more aggressively into industry-specific packaged automation at all?	Chirag Ved: 치라그입니다. 커크를 대신해서 질문드립니다. 강력한 실적과 성과에 축하드립니다. 다니엘, 이전에 사전 구축된 에이전트 솔루션에 대해 간략히 언급하셨고, 특정 카테고리 내에서 강력한 현대화 사용 사례를 강조하신 바 있습니다. 어떤 산업 분야에서 이러한 사전 구축된 에이전틱 솔루션을 가장 빠르게 도입할 것으로 보시나요? 그리고 산업별 맞춤형 패키지 자동화 솔루션으로 더 적극적으로 진출하고 계신가요?
Daniel Dines: Co-Founder, CEO, & Executive Chairman of the Board Yes. Our verticalized approach is getting a lot of traction within UiPath. We put a lot of focus and effort. We actually did recently rework of our product and engineering teams to better address the creation of vertical solutions. In terms of the industries, we focus on health care, financial -- and financial services primarily with again, with an accent on revenue cycle management in health care and in financial services, I would say, financial crimes, can be one of the -- know your customers, anti-money laundering type of risk cases we are seeing the most interest from our customers.	Daniel Dines: 네, 저희의 산업별 특화 접근법은 UiPath 내에서 많은 호응을 얻고 있습니다. 저희는 여기에 상당한 집중과 노력을 기울이고 있습니다. 실제로 최근에 제품 및 엔지니어링 팀을 재편성하여 산업별 솔루션 개발을 더욱 효과적으로 추진하고 있습니다. 산업 측면에서 보면, 저희는 주로 헬스케어와 금융 서비스에 집중하고 있습니다. 헬스케어에서는 특히 수익 사이클 관리(revenue cycle management)에 중점을 두고 있고, 금융 서비스 분야에서는 금융 범죄가 주요 영역 중 하나라고 말씀드릴 수 있습니다. 고객 신원 확인(KYC, Know Your Customer), 자금 세탁 방지(AML, Anti-Money Laundering) 같은 리스크 관리 사례들이 고객들로부터 가장 많은 관심을 받고 있습니다.
Chirag Ved: Evercore ISI Institutional Equities, Research Division Okay. Maybe just one more. What are your thoughts on the balance between deterministic automation and agentic or LLM-based automation? And do you see this balance shifting materially at any point over the next few years or few quarters?	Chirag Ved: 네, 결정론적 자동화(deterministic automation)와 에이전틱 또는 LLM 기반 자동화 간의 균형에 대해 말씀드리겠습니다. 향후 몇 분기 또는 몇 년 내에 이 균형이 실질적으로 변화할 것으로 보시는지요?
Daniel Dines: Co-Founder, CEO, & Executive Chairman of the Board Look, our thesis is that they are very complementary, and they address different steps in the business process. And in many processes as long as task or workflow is well defined. People would use a deterministic automation. There is zero need to use an LLM-based. You use an LLM in order to create a deterministic automation was or to maintain it to make it -- to improve it over time, but you don't use an LLM to drive it. But of course, there are so many areas where you cannot have -- rules are either too complicated or process is too complex, you sift through tons of documents where or it involves conversational aspect of the process. So in all these areas, LLMs are an amazing complement to the deterministic automation. And I also want to mention that the orchestration piece that combined the AI-based and deterministic with humans in the loop is an essential piece that is required in order to deliver a solution that is secure, governed for the enterprise. We continue -- we have continued saying that orchestration is the key. We announced our effort a year ago. And I'm pleased to see that across the industry, people are talking right now and realize that orchestration is a key technology in order to deliver a reliable AI.	Daniel Dines: 저희의 관점은 두 가지가 매우 상호보완적이며, 비즈니스 프로세스의 서로 다른 단계를 다룬다는 것입니다. 많은 프로세스에서 작업이나 워크플로우가 명확하게 정의되어 있는 한, 결정론적 자동화(deterministic automation)를 사용하게 됩니다. LLM 기반을 사용할 필요가 전혀 없죠. LLM은 결정론적 자동화를 생성하거나 유지보수하거나 시간이 지남에 따라 개선하기 위해 사용하는 것이지, 그것을 직접 구동하기 위해 사용하는 것은 아닙니다. 하지만 물론, 규칙이 너무 복잡하거나 프로세스가 너무 복잡해서 결정론적 방식을 적용할 수 없는 영역들이 많이 있습니다. 방대한 문서를 검토해야 하거나 프로세스에 대화형 요소가 포함되는 경우들이죠. 이런 모든 영역에서 LLM은 결정론적 자동화를 보완하는 놀라운 도구입니다. 또한 AI 기반 기술과 결정론적 방식, 그리고 인간의 개입을 결합한 오케스트레이션(orchestration) 부분이 기업을 위한 안전하고 거버넌스가 확립된 솔루션을 제공하는 데 필수적인 요소라는 점을 말씀드리고 싶습니다. 저희는 계속해서 오케스트레이션이 핵심이라고 강조해왔습니다. 1년 전에 이와 관련된 노력을 발표했고, 현재 업계 전반에서 사람들이 오케스트레이션에 대해 이야기하고 신뢰할 수 있는 AI를 제공하기 위한 핵심 기술임을 인식하고 있는 것을 보니 매우 기쁩니다.
Chirag Ved: Evercore ISI Institutional Equities, Research Division Congrats on this quarter.	Chirag Ved: 이번 분기 실적을 축하드립니다.
Operator: Your next question comes from Terry Tillman with Truist Securities.	Operator: 다음 질문은 Truist Securities의 Terry Tillman님께서 주시겠습니다.
Dominique Manansala: Truist Securities, Inc., Research Division This is Dominique on for Terry. So it was mentioned previously that one of the biggest customer hurdles with agentic consumption pricing is spend predictability. So have early deployments given you enough usage patterns to help customers forecast more reliably. And also just curious as to what else you all are doing to help customers get over that hurdle?	Dominique Manansala: 200000 Dominique입니다. Terry 대신 질문드리겠습니다. 에이전틱 소비 기반 가격 책정(agentic consumption pricing)에서 고객들이 가장 어려워하는 부분이 지출 예측 가능성이라고 말씀하셨는데요. 초기 배포 사례들을 통해 고객들이 보다 안정적으로 비용을 예측할 수 있을 만큼 충분한 사용 패턴 데이터를 확보하셨는지 궁금합니다. 그리고 고객들이 이러한 장애물을 극복할 수 있도록 다른 어떤 지원을 하고 계신지도 알고 싶습니다.
Daniel Dines: Co-Founder, CEO, & Executive Chairman of the Board Look, we are constantly evaluating how our customers are adopting AI. And we aim to have a pricing model that really reflects the adoption of -- consumption of AI. We constantly monitor industry trends. And I would say the entire industry is dynamic at this point and is trying to figure out what's the best pricing. We are pretty flexible in our approach. We can price by components. We also are pretty flexible on understanding an outcome-based pricing can be for our customers. But again, I think we are in the early innings of really understanding consumption patterns across agentic AI at scale, I mean.	Daniel Dines: 고객들이 AI를 어떻게 도입하고 있는지 지속적으로 평가하고 있습니다. 우리의 목표는 AI 도입과 소비를 실제로 반영하는 가격 모델을 갖추는 것입니다. 업계 트렌드도 꾸준히 모니터링하고 있고요. 현재 업계 전체가 역동적인 상황이며, 최적의 가격 책정 방식을 찾아가는 과정에 있다고 봅니다. 우리는 접근 방식에서 상당히 유연합니다. 구성 요소별로 가격을 책정할 수도 있고, 고객을 위한 성과 기반 가격 책정(outcome-based pricing)에 대해서도 유연하게 이해하고 있습니다. 다만, 에이전틱 AI(agentic AI)가 대규모로 확산될 때의 소비 패턴을 제대로 이해하기에는 아직 초기 단계라고 생각합니다.
Dominique Manansala: Truist Securities, Inc., Research Division Got it. And then just as a follow-up, has the typical cycle time frame from an agentic PLC to a production deployment shortened versus earlier in the year? If so, could you just highlight what specific efforts are driving that compression? Or what do you all plan to do to accelerate it?	Dominique Manansala: 알겠습니다. 그리고 후속 질문으로, 에이전틱 PLC(Proof of Concept)에서 프로덕션 배포까지의 일반적인 사이클 기간이 연초 대비 단축되었나요? 만약 그렇다면, 이러한 단축을 이끌어낸 구체적인 노력들을 설명해 주실 수 있을까요? 아니면 이를 가속화하기 위해 계획하고 계신 부분이 있으신가요?
Daniel Dines: Co-Founder, CEO, & Executive Chairman of the Board Yes. I think we, as a company, understand a bit better how various use cases. We are building internally solutions accelerators that can help us replicate experience across industries and verticals. And my estimation is this trend will continue to accelerate within next year. I strongly believe that the key to unlock huge scale AI consumption in enterprise is the prepackaged solutions where will -- we can meaningfully accelerate the time to value. This is why, as I mentioned before, we put a lot of emphasis in building these solutions.	Daniel Dines: 네, 저희 회사는 다양한 유스케이스들을 이전보다 훨씬 더 잘 이해하고 있습니다. 현재 내부적으로 솔루션 가속화 도구들을 구축하고 있는데, 이를 통해 산업과 업종 전반에 걸쳐 경험을 복제할 수 있습니다. 그리고 제 판단으로는 이러한 추세가 내년에도 계속해서 가속화될 것입니다. 기업에서 대규모 AI 소비를 실현하는 핵심은 사전 패키징된 솔루션이라고 확신합니다. 이를 통해 가치 실현 시간을 의미 있게 단축할 수 있습니다. 이것이 바로 제가 앞서 말씀드린 것처럼 이러한 솔루션 구축에 많은 역량을 집중하고 있는 이유입니다.
Operator: Thank you. And there are no further questions at this time. So I'll now hand it back to management for closing remarks.	Operator: 감사합니다. 더 이상 질문이 없으시므로, 마무리 말씀을 위해 경영진께 다시 마이크를 넘기겠습니다.
Daniel Dines: Co-Founder, CEO, & Executive Chairman of the Board Thank you so much for all the questions. I would like to wish you happy holidays. And as usual, we like to hear from as many as you throughout the quarter. Thank you.	Daniel Dines: 모든 질문에 감사드립니다. 여러분 모두 즐거운 연휴 보내시기 바랍니다. 그리고 늘 그렇듯이, 분기 중에 여러분들로부터 많은 의견을 듣고 싶습니다. 감사합니다.
Operator: Thanks. This concludes today's call. All parties may disconnect.	Operator: 감사합니다. 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 모두 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

# UiPath 실적 발표 주요 내용 요약

## 핵심 재무 지표 및 실적

- **에이전틱 솔루션 고객 수**: 950개 이상으로 증가하며 강력한 모멘텀 시현. POC에서 파일럿, 프로덕션으로의 전환이 일관되게 진행 중
- **순신규 ARR 성장 전망**: 4분기 가이던스는 환율 영향 제외 시 순신규 ARR이 재성장할 것으로 시사. 미주 지역에서 특히 강한 견인력 확인
- **고객 유지율(NRR)**: 저가 고객군에서 압박이 있으나, $100K-$1M 구간 고객의 순달러 확장률은 113% 기록
- **연방정부 사업**: 정부 셧다운의 직접적 영향 없이 긍정적 실적 달성. 국방부 등 핵심 운영 분야 프로젝트는 법안을 통해 자금 확보되어 안정적

## 경영진 톤 및 전략

- **긍정적이고 자신감 있는 톤**: 전반적인 사업 실행 개선과 안정화에 만족. 특히 미주 지역 팀의 에이전틱 솔루션 견인력 강조
- **파트너십 전략**: OpenAI, Google, Snowflake, NVIDIA 등과의 기술 파트너십 확대. Deloitte와의 협력으로 S/4HANA 마이그레이션 등 대규모