📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

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Planet Labs PBC (PL) Q3 2026 Earnings Call December 10, 2025 5:00 PM EST Company Participants Cleo Palmer-Poroner William Marshall - Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Ashley Whitfield Johnson - President & CFO Conference Call Participants Ryan Koontz - Needham & Company, LLC, Research Division Xin Yu - Deutsche Bank AG, Research Division Mike Latimore - Northland Capital Markets, Research Division Colin Canfield - Cantor Fitzgerald & Co., Research Division Jeff Van Rhee - Craig-Hallum Capital Group LLC, Research Division Kristine Liwag - Morgan Stanley, Research Division Trevor Walsh - Citizens JMP Securities, LLC, Research Division Gregory Pendy Christopher Quilty - Quilty Space Inc., Research Division Presentation Operator Thank you for joining us, and welcome to the Planet Labs PBC Third Quarter of Fiscal 2026 Earnings Call.	# Planet Labs PBC (PL) 2026 회계연도 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2025년 12월 10일 오후 5시 (미국 동부 표준시) ## 회사 참석자 Cleo Palmer-Poroner William Marshall - 공동 창립자, CEO 겸 이사회 의장 Ashley Whitfield Johnson - 사장 겸 CFO ## 컨퍼런스 콜 참석 애널리스트 Ryan Koontz - Needham & Company, LLC, 리서치 부문 Xin Yu - Deutsche Bank AG, 리서치 부문 Mike Latimore - Northland Capital Markets, 리서치 부문 Colin Canfield - Cantor Fitzgerald & Co., 리서치 부문 Jeff Van Rhee - Craig-Hallum Capital Group LLC, 리서치 부문 Kristine Liwag - Morgan Stanley, 리서치 부문 Trevor Walsh - Citizens JMP Securities, LLC, 리서치 부문 Gregory Pendy Christopher Quilty - Quilty Space Inc., 리서치 부문 ## 발표 사회자 참석해 주셔서 감사합니다. Planet Labs PBC 2026 회계연도 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.
[Operator Instructions] I will now hand the conference over to Cleo Palmer-Poroner, Director of Investor Relations. Cleo Palmer-Poroner Thanks, operator, and hello, everyone. This is Cleo Palmer-Poroner, Director of Investor Relations at Planet Labs PBC. Welcome to Planet's Third Quarter of Fiscal Year 2026 Earnings Call. I'm joined by Will Marshall and Ashley Johnson, who will provide a recap of our results and discuss our current outlook. We encourage everyone to please reference the earnings press release and earnings update presentation for today's call, which are available on our Investor Relations website.	[운영자 안내] 이제 컨퍼런스를 투자자 관계 담당 이사인 Cleo Palmer-Poroner에게 넘기겠습니다. Cleo Palmer-Poroner 감사합니다, 운영자님. 그리고 여러분 안녕하세요. 저는 Planet Labs PBC의 투자자 관계 담당 이사 Cleo Palmer-Poroner입니다. Planet의 2026 회계연도 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저와 함께 Will Marshall과 Ashley Johnson이 참석하여 실적 요약을 제공하고 현재 전망에 대해 논의할 예정입니다. 오늘 컨퍼런스 콜을 위한 실적 보도자료와 실적 업데이트 프레젠테이션을 저희 투자자 관계 웹사이트에서 참조해 주시기 바랍니다.
Before we begin, we'd like to remind everyone that we will make forward-looking statements related to future events or our financial outlook. Any forward-looking statements are based on management's current outlook, plans, estimates, expectations and projections. The inclusion of such forward-looking information should not be regarded as a representation by Planet that future plans, estimates or expectations will be achieved. Such forward-looking statements are subject to various risks and uncertainties and assumptions as detailed in our SEC filings, which can be found at www.sec.gov.	시작하기에 앞서, 미래 사건이나 재무 전망과 관련된 미래예측진술(forward-looking statements)을 할 것임을 모든 분들께 알려드립니다. 모든 미래예측진술은 경영진의 현재 전망, 계획, 추정, 기대 및 예상에 기반하고 있습니다. 이러한 미래예측정보의 포함이 향후 계획, 추정 또는 기대가 달성될 것이라는 Planet의 확약으로 간주되어서는 안 됩니다. 이러한 미래예측진술은 당사의 SEC 제출서류에 상세히 기재된 다양한 리스크, 불확실성 및 가정의 영향을 받을 수 있으며, 관련 서류는 www.sec.gov에서 확인하실 수 있습니다.
Our actual results or performance may differ materially from those indicated by such forward-looking statements, and we undertake no responsibility to update such forward-looking statements to reflect events or circumstances after the date on which the statement is made or to reflect the occurrence of unanticipated events. During the call, we will also discuss historic and forward-looking non-GAAP financial measures. We use these non-GAAP financial measures for financial and operational decision-making and as a means to evaluate period-to-period comparisons.	실제 결과나 성과는 이러한 미래예측진술이 나타내는 바와 크게 다를 수 있으며, 당사는 진술이 이루어진 날짜 이후의 사건이나 상황을 반영하거나 예상치 못한 사건의 발생을 반영하기 위해 이러한 미래예측진술을 업데이트할 책임을 지지 않습니다. 컨퍼런스콜 중에는 과거 및 미래예측 비-GAAP 재무지표에 대해서도 논의할 예정입니다. 당사는 이러한 비-GAAP 재무지표를 재무 및 운영 의사결정과 기간별 비교 평가 수단으로 활용하고 있습니다.
We believe that these measures provide useful information about operating results, enhance the overall understanding of past financial performance and future prospects and allow for greater transparency with respect to key metrics used by management in its financial and operational decision-making. For more information on the non-GAAP financial measures, please see the reconciliation tables provided in our press release issued earlier this afternoon, which is available on our website at investors.planet.com. Further, throughout this call, we provide a number of key performance indicators used by management and often used by competitors in our industry.	저희는 이러한 지표들이 영업 실적에 대한 유용한 정보를 제공하고, 과거 재무 성과와 미래 전망에 대한 전반적인 이해를 높이며, 경영진이 재무 및 운영 의사결정에 사용하는 핵심 지표에 대한 투명성을 높여준다고 믿습니다. 비GAAP 재무 지표에 대한 자세한 정보는 오늘 오후 일찍 발표된 보도자료에 제공된 조정표를 참조하시기 바라며, 이는 저희 웹사이트 investors.planet.com에서 확인하실 수 있습니다. 또한, 이번 컨퍼런스콜 전반에 걸쳐 경영진이 사용하고 업계 경쟁사들이 자주 사용하는 여러 핵심성과지표(KPI)를 제공할 예정입니다.
These and other key performance indicators are discussed in more detail in our press release and our earnings update presentation, which are intended to accompany our prepared remarks. At this point, I'd now like to turn the call over to Will Marshall, Planet's CEO, Chairperson and Co-Founder. Over to you, Will. William Marshall Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Thanks, Cleo, and welcome, everyone, joining us today. It was another strong quarter, so let's dive in. To briefly summarize the financials, we generated $81.3 million in revenue, representing approximately 33% growth year-over-year, marking another quarter of growth acceleration.	이러한 주요 성과 지표들은 저희 보도자료와 실적 업데이트 프레젠테이션에서 더 자세히 논의되어 있으며, 이는 저희 준비된 발언을 보완하기 위한 것입니다. 이제 Planet의 CEO이자 이사회 의장, 그리고 공동 창립자이신 Will Marshall에게 발언권을 넘기겠습니다. Will, 부탁드립니다. William Marshall 공동 창립자, CEO 겸 이사회 의장 감사합니다, Cleo. 그리고 오늘 참석해주신 모든 분들을 환영합니다. 또 한 번의 강력한 분기였습니다. 바로 시작하겠습니다. 재무 실적을 간략히 요약하자면, 저희는 8,130만 달러의 매출을 달성했으며, 이는 전년 동기 대비 약 33%의 성장률을 나타내며, 성장 가속화가 이어진 또 다른 분기를 기록했습니다.
Non-GAAP gross margin was 60% in the quarter, and adjusted EBITDA profit came in at $5.6 million, representing our fourth sequential quarter of adjusted EBITDA profitability. Our backlog was $734.5 million at the end of the quarter, representing a year-over-year increase of 216%. Once again, we delivered positive free cash flow, the third quarter in a row, reinforcing our expectation of being free cash flow positive for the full fiscal year. I'm particularly proud to report that with the strong performance in Q3, we are now also expected to be adjusted EBITDA positive in FY '26, an excellent milestone for the team as we work to strike a balance between profit and growth.	3분기 비-GAAP 매출총이익률은 60%를 기록했으며, 조정 EBITDA 이익은 560만 달러로 4분기 연속 조정 EBITDA 흑자를 달성했습니다. 분기말 수주잔고는 7억 3,450만 달러로 전년 동기 대비 216% 증가했습니다. 또한 3분기 연속 양(+)의 잉여현금흐름을 달성하여, 회계연도 전체 잉여현금흐름 흑자 전망을 재확인했습니다. 특히 3분기의 강력한 실적으로 2026 회계연도에도 조정 EBITDA 흑자를 달성할 것으로 예상된다는 점을 자랑스럽게 보고드립니다. 이는 수익성과 성장 간의 균형을 추구하는 우리 팀에게 훌륭한 이정표가 될 것입니다.
Turning to sales highlights. I'll start with the Defense and Intelligence sector, where Q3 revenue accelerated to over 70% growth year-on-year, up over 15% quarter-over-quarter, all driven by strong performance in our data subscription and solutions businesses as well as our satellite services business. As previously announced, we were awarded a prime contract under the Luno B program by the National Geospatial-Intelligence Agency for a $12.8 million initial award with partner SynMax. The award is for advanced analytics for maritime operations and reconnaissance.	매출 하이라이트로 넘어가겠습니다. 먼저 국방 및 정보 부문부터 말씀드리면, 3분기 매출이 전년 동기 대비 70% 이상 성장하며 가속화되었고, 전분기 대비로도 15% 이상 증가했습니다. 이는 모두 데이터 구독 및 솔루션 사업과 위성 서비스 사업의 강력한 실적에 힘입은 것입니다. 이전에 발표한 바와 같이, 당사는 파트너사 SynMax와 함께 국가지리정보국(NGA)의 Luno B 프로그램 하에서 1,280만 달러 규모의 초기 계약을 주계약자로 수주했습니다. 이 계약은 해상 작전 및 정찰을 위한 고급 분석 서비스를 제공하는 것입니다.
Under this program, we will provide the NGA with AI-enabled maritime domain awareness solutions, which include vessel detections and monitoring over key areas of interest in Asia Pacific. We're honored to have been selected and excited to be expanding this relationship. The National Reconnaissance Office renewed its baseline contract for PlanetScope board area monitoring data under the Electro-Optical Commercial Layer program for $13.2 million through June 2026. If you were to annualize this award, the annual run rate would be approximately $21.1 million.	이 프로그램을 통해 우리는 NGA에 AI 기반 해양 영역 인식 솔루션을 제공할 예정이며, 여기에는 아시아 태평양 지역의 주요 관심 지역에 대한 선박 탐지 및 모니터링이 포함됩니다. 선정된 것을 영광으로 생각하며 이러한 관계를 확대하게 되어 기쁩니다. 국가정찰국(NRO)은 전자광학 상용 레이어(Electro-Optical Commercial Layer) 프로그램 하에서 PlanetScope 광역 모니터링 데이터에 대한 기본 계약을 2026년 6월까지 1,320만 달러 규모로 갱신했습니다. 이 계약을 연간 기준으로 환산하면, 연간 실행률은 약 2,110만 달러가 됩니다.
For the high-resolution component of our EOCL relationship, we have been awarded a framework contract, which the NRO can utilize to order high-resolution Pelican imagery. As a reminder, the EOCL program has been impacted by both the U.S. government shutdown and potential federal budget reductions. That said, we're encouraged by the continued engagement from this critical customer and see significant opportunities for growth in that relationship in the future, particularly as this administration leans into leveraging commercial technologies.	EOCL 관계의 고해상도 부문에서 저희는 프레임워크 계약을 수주했으며, 이를 통해 NRO는 고해상도 Pelican 이미지를 주문할 수 있습니다. 참고로 EOCL 프로그램은 미국 정부 셧다운과 잠재적인 연방 예산 삭감의 영향을 받아왔습니다. 그럼에도 불구하고, 저희는 이 핵심 고객과의 지속적인 협력에 고무되어 있으며, 향후 이 관계에서 상당한 성장 기회를 보고 있습니다. 특히 현 행정부가 상업 기술 활용에 적극적으로 나서고 있는 점을 고려할 때 더욱 그렇습니다.
We also won an 8-figure renewal with a long-standing international defense and intelligence customer for high-resolution imagery as we announced last month. And also as previously announced, we were awarded a 6-month $7.5 million contract renewal by the U.S. Navy for vessel detection and monitoring over key areas of interest throughout the Pacific. Finally, our global monitoring pilots with NATO and DIU have been progressing very well. We're pleased to share that last month, we were awarded a 7-figure expansion by NATO prior to the completion of our existing pilot for them. We're incredibly proud of this early traction and are working hard to continue delivering for these customers.	또한 지난달 발표한 바와 같이, 오랜 기간 거래해온 국제 국방 및 정보기관 고객으로부터 고해상도 이미지 관련 8자릿수 규모의 계약 갱신을 확보했습니다. 그리고 앞서 공지한 대로, 미 해군으로부터 태평양 전역의 주요 관심 지역에 대한 선박 탐지 및 모니터링을 위한 6개월 기간, 750만 달러 규모의 계약 갱신을 수주했습니다. 마지막으로, NATO 및 DIU와 진행 중인 글로벌 모니터링 파일럿 프로젝트가 매우 순조롭게 진행되고 있습니다. 지난달 NATO로부터 기존 파일럿 프로젝트가 완료되기 전에 7자릿수 규모의 확장 계약을 수주했다는 소식을 전하게 되어 기쁩니다. 이러한 초기 성과에 대해 매우 자랑스럽게 생각하며, 이들 고객을 위해 지속적으로 성과를 제공하기 위해 최선을 다하고 있습니다.
More broadly, we continue to see robust demand for downstream products that embed AI-enabled analytics on top of our daily scan for customers' operations, enhance situation awareness and support informed decision-making. Turning to the civil government sector, where third quarter revenue was up approximately 1% year-over-year and up approximately 15% quarter-over-quarter. To share a recent highlight, during the quarter, NASA awarded us a 1-year $13.5 million task order under the commercial satellite data acquisition program. As a reminder, this program has also been impacted by the U.S. government shutdown and potential federal budget reductions.	더 광범위하게 보면, 고객의 운영을 위한 일일 스캔 데이터 위에 AI 기반 분석을 탑재한 다운스트림 제품에 대한 수요가 견조하게 지속되고 있으며, 이는 상황 인식을 강화하고 정보에 입각한 의사결정을 지원하고 있습니다. 민간 정부 부문으로 넘어가면, 3분기 매출은 전년 동기 대비 약 1% 증가했고 전분기 대비 약 15% 증가했습니다. 최근 주목할 만한 성과를 말씀드리자면, 분기 중 NASA로부터 상업용 위성 데이터 취득 프로그램 하에 1년 기간의 1,350만 달러 규모 과업 주문을 수주했습니다. 참고로 말씀드리면, 이 프로그램 역시 미국 정부 셧다운과 잠재적인 연방 예산 삭감의 영향을 받고 있습니다.
Although this relationship has historically been an approximately $20 million annual run rate, we're very pleased to be continuing this important work with our partners at NASA and see opportunities to expand the relationship in the future. In fact, since the end of the quarter, we have received an incremental CSDA task order from NASA for disaster response. Under this new order, which is just under $1 million in value, we will be providing high-resolution tasked imagery to support disaster response and recovery. Shifting finally to the commercial sector, where revenue was moderately down both year-over-year and quarter-over-quarter.	이 관계는 역사적으로 연간 약 2천만 달러 규모였지만, NASA 파트너들과 이 중요한 업무를 계속할 수 있게 되어 매우 기쁘게 생각하며, 향후 관계를 확대할 수 있는 기회를 보고 있습니다. 실제로 분기 종료 이후, NASA로부터 재난 대응을 위한 추가 CSDA 작업 주문을 받았습니다. 약 100만 달러 미만의 가치를 지닌 이 신규 주문에 따라, 재난 대응 및 복구를 지원하기 위한 고해상도 맞춤형 이미지를 제공할 예정입니다. 마지막으로 상업 부문으로 넘어가면, 매출이 전년 동기 대비 및 전분기 대비 모두 소폭 감소했습니다.
While this trend is expected given our increased focus on large government customers, we remain confident in the commercial sector as a significant market opportunity for Planet, especially as we continue to advance our solution capabilities. We believe that AI-enabled solutions we're developing for our government customers will enable us to deliver insights that can serve applications across a broad range of industries and use cases from supply chain, security and optimization to insurance, finance, energy and agriculture, where we have had a number of marquee customers today.	이러한 추세는 대형 정부 고객에 대한 집중도 증가를 고려할 때 예상되는 것이지만, 당사는 특히 솔루션 역량을 지속적으로 발전시키면서 상업 부문이 Planet에게 중요한 시장 기회라는 점에 확신을 갖고 있습니다. 우리는 정부 고객을 위해 개발 중인 AI 기반 솔루션이 공급망, 보안 및 최적화부터 보험, 금융, 에너지, 농업에 이르기까지 광범위한 산업과 사용 사례에 적용 가능한 인사이트를 제공할 수 있을 것으로 믿고 있으며, 이들 분야에서 현재 다수의 주요 고객을 확보하고 있습니다.
We expect these solutions will help unlock growth in the commercial sector, bridging the gap from data to insights for those customers. To share a recent commercial highlight, we signed a new operational contract with AXA, one of the world's leading insurance groups following a successful proof of concept. AXA Digital Commercial Platform, or DCP, will integrate data from Planet Base maps, our medium resolution monitoring satellite and high-resolution tasking fleets as well directly into its DCP GeoClaims application to enhance claim processing efficiency and accuracy for property management.	이러한 솔루션들이 상업 부문의 성장을 견인하고, 고객들에게 데이터에서 인사이트로 이어지는 격차를 해소하는 데 도움이 될 것으로 기대합니다. 최근 상업 부문의 주요 성과를 말씀드리자면, 성공적인 개념 증명(proof of concept)에 이어 세계 최고의 보험 그룹 중 하나인 AXA와 새로운 운영 계약을 체결했습니다. AXA 디지털 커머셜 플랫폼(DCP)은 Planet 베이스맵, 중해상도 모니터링 위성, 고해상도 태스킹 플릿의 데이터를 DCP GeoClaims 애플리케이션에 직접 통합하여 자산 관리를 위한 보험금 청구 처리의 효율성과 정확성을 향상시킬 예정입니다.
We've also signed a strategic marketplace agreement, which will add Planet's products to AXA's DCP platform, making them commercially available to AXA's vast client network of insurance partners. This partnership marks a major step forward in proactive data-led resilience in the face of complex disaster and crisis management needs. Turning to our Satellite Services business. The team is continuing to execute well on our contract with JSAT, which once again contributed to revenue upside in the quarter. We've also begun ramping for our German-funded satellite services deal and saw a small contribution from that work in the quarter.	또한 우리는 전략적 마켓플레이스 계약을 체결했으며, 이를 통해 Planet의 제품들이 AXA의 DCP 플랫폼에 추가되어 AXA의 방대한 보험 파트너 고객 네트워크에 상업적으로 제공될 예정입니다. 이번 파트너십은 복잡한 재난 및 위기 관리 수요에 대응하는 선제적이고 데이터 기반의 복원력 구축에 있어 중요한 진전을 의미합니다. 위성 서비스 사업으로 넘어가겠습니다. 팀은 JSAT와의 계약을 계속해서 성공적으로 이행하고 있으며, 이는 이번 분기에도 다시 한번 매출 상승에 기여했습니다. 또한 독일 정부가 자금을 지원하는 위성 서비스 계약의 이행을 시작했으며, 이번 분기에 해당 사업으로부터 소규모 매출 기여가 있었습니다.
As we've shared previously, we're seeing very strong demand signals for satellite services driven by our current geopolitical landscape and the demand for sovereign access to space. We continue to aggressively pursue strategic opportunities and the pipeline is robust. Turning now to the consistently remarkable execution by our Space Systems teams. Just 12 days ago, we launched two of our high-resolution Pelicans into orbit, bringing our commercial fleet size to 5 satellites. We also launched 36 SuperDoves, which will join our broad area monitoring fleet.	이전에 말씀드린 바와 같이, 현재의 지정학적 환경과 우주에 대한 주권적 접근 수요로 인해 위성 서비스에 대한 매우 강력한 수요 신호를 확인하고 있습니다. 우리는 전략적 기회를 공격적으로 추구하고 있으며, 파이프라인은 견고한 상태입니다. 이제 우리 우주시스템 팀의 지속적으로 놀라운 실행력에 대해 말씀드리겠습니다. 불과 12일 전, 우리는 고해상도 Pelican 위성 2기를 궤도에 발사하여 상업용 위성군 규모를 5기로 늘렸습니다. 또한 광역 모니터링 위성군에 합류할 SuperDove 위성 36기도 발사했습니다.
We have successfully contracted all 38 satellites, and they're now undergoing routine commissioning as they prepare to begin serving customers. We got first light down from the Pelicans the next day, and we're excited to share initial images, which you can find in the investor deck or on our IR website. We also recently announced plans to open a new Berlin satellite manufacturing facility for the production of next-generation high-resolution Pelican satellites in Germany. We expect to begin ramping operations next year with the aim to roughly double our manufacturing capacity and better meet growing demand from the European market.	38개의 위성 계약을 성공적으로 완료했으며, 현재 고객 서비스 개시를 준비하며 정례적인 시운전 작업을 진행하고 있습니다. 펠리컨 위성으로부터 다음날 첫 신호를 수신했으며, 투자자 프레젠테이션 자료나 IR 웹사이트에서 확인하실 수 있는 초기 이미지를 공유하게 되어 기쁩니다. 또한 최근 독일에서 차세대 고해상도 펠리컨 위성 생산을 위한 새로운 베를린 위성 제조 시설 개설 계획을 발표했습니다. 내년부터 운영을 확대하기 시작하여 제조 역량을 약 2배로 늘리고 유럽 시장의 증가하는 수요를 더욱 효과적으로 충족시킬 계획입니다.
Now I want to provide a little more context on our two strategic projects that we announced in the quarter. Firstly, in October, we announced Owl, our next-generation monitoring fleet to continue our unique broad area monitoring mission currently serviced by the SuperDove fleet, but improving the resolution to 1 meter class, lowering the latency and significantly upgrading the onboard compute to incorporate NVIDIA GPUs. Owl is designed from the ground up to address expanded applications ranging from security to disaster response to rapid change detection.	이제 이번 분기에 발표한 두 가지 전략 프로젝트에 대해 좀 더 자세히 말씀드리겠습니다. 먼저, 10월에 우리는 차세대 모니터링 위성군인 Owl을 발표했습니다. 이는 현재 SuperDove 위성군이 수행하고 있는 고유한 광역 모니터링 임무를 계속 이어가되, 해상도를 1미터급으로 개선하고, 지연시간을 단축하며, NVIDIA GPU를 탑재하여 온보드 컴퓨팅 성능을 대폭 향상시킨 것입니다. Owl은 보안에서부터 재난 대응, 신속한 변화 탐지에 이르기까지 확장된 응용 분야를 처리할 수 있도록 처음부터 설계되었습니다.
The first tech demo is slated for launch later in calendar year 2026, and we're incredibly excited about the future of our daily monitoring solutions. Secondly, we recently announced a funded R&D initiative with Google called Project Suncatcher. Suncatcher aims to enable scaled AI computing in space by putting Google's tensor processing units or TPUs on purpose-designed satellites where they can leverage the energy of the sun and shed excess heat into the natural coolness of space.	첫 번째 기술 시연은 2026년 하반기에 출시될 예정이며, 저희는 일일 모니터링 솔루션의 미래에 대해 매우 기대하고 있습니다. 두 번째로, 최근 구글과 함께 프로젝트 선캐처(Project Suncatcher)라는 연구개발 이니셔티브를 발표했습니다. 선캐처는 구글의 텐서 처리 장치(TPU)를 특수 설계된 위성에 탑재하여 태양 에너지를 활용하고 과도한 열을 우주의 자연적인 냉각 환경으로 방출함으로써 우주에서 대규모 AI 컴퓨팅을 가능하게 하는 것을 목표로 하고 있습니다.
This is a competitive win for Planet and our strong track record of building, launching and operating over 600 satellites to date, together with our collaboration on AI-enabled solutions represents a competitive edge, underlying the depth of our experience and our agile aerospace approach. Suncatcher aligns well with our technology development road map for Owl, leveraging the same satellite bus and is therefore highly synergistic. As previously announced, we're planning to deploy two prototype satellites in early 2027. We're excited to be working with our long-term partner, Google, to develop this promising new technology.	이는 Planet의 경쟁력 있는 성과이며, 현재까지 600개 이상의 위성을 구축, 발사 및 운영해온 우리의 탁월한 실적과 AI 기반 솔루션에 대한 협력은 경쟁 우위를 나타내며, 이는 우리의 풍부한 경험과 민첩한 항공우주 접근 방식의 깊이를 보여줍니다. Suncatcher는 동일한 위성 버스를 활용하는 Owl의 기술 개발 로드맵과 잘 부합하므로 높은 시너지 효과를 가지고 있습니다. 이전에 발표한 바와 같이, 우리는 2027년 초에 두 개의 프로토타입 위성을 배치할 계획입니다. 우리는 이 유망한 신기술을 개발하기 위해 장기 파트너인 Google과 협력하게 되어 기쁘게 생각합니다.
On the solutions side, I'm excited to share today that we recently closed the acquisition of Bedrock Research, an AI solutions company based in Denver, Colorado. Through our collaborations to date, Bedrock has successfully delivered for our existing defense and intelligence customers. From a team perspective, they have a rare deep expertise in the intersection of remote sensing, AI and national security. We've been very impressed with their team's agility, creativity and innovation. We view this as a strategically valuable capability.	솔루션 측면에서, 오늘 여러분께 기쁜 소식을 전하게 되어 기쁩니다. 최근 콜로라도주 덴버에 본사를 둔 AI 솔루션 기업인 Bedrock Research의 인수를 완료했습니다. 지금까지의 협력을 통해 Bedrock은 기존 국방 및 정보기관 고객들에게 성공적으로 서비스를 제공해왔습니다. 팀 역량 측면에서 볼 때, 이들은 원격 감지, AI, 그리고 국가 안보의 교차점에서 보기 드문 깊은 전문성을 보유하고 있습니다. 우리는 이들 팀의 민첩성, 창의성, 그리고 혁신성에 깊은 인상을 받았습니다. 이번 인수를 전략적으로 매우 가치 있는 역량 확보로 평가하고 있습니다.
And given the traction we're seeing in global monitoring, bringing this expertise in-house now will help us to accelerate our road map for AI-enabled solutions and support our ability to efficiently scale to meet that market demand. We're thrilled to welcome the Bedrock team to the Planet organization. To close out, in Q3, we demonstrated continued momentum across the business, driven by strong execution, strategic wins in the government sector and exciting new developments and technologies that we announced, including Owl and Suncatcher.	그리고 글로벌 모니터링에서 보이는 견인력을 고려할 때, 이러한 전문성을 사내로 확보하는 것은 AI 기반 솔루션을 위한 로드맵을 가속화하고, 시장 수요를 충족하기 위해 효율적으로 확장할 수 있는 역량을 지원하는 데 도움이 될 것입니다. Bedrock 팀을 Planet 조직에 맞이하게 되어 매우 기쁩니다. 마무리하자면, 3분기에 우리는 강력한 실행력, 정부 부문에서의 전략적 성과, 그리고 Owl과 Suncatcher를 포함하여 발표한 흥미로운 신기술 개발에 힘입어 사업 전반에 걸쳐 지속적인 모멘텀을 입증했습니다.
We believe we are well positioned for growth and profitability, reinforced by our robust backlog and commitments to developing best-in-class solutions for our customers. I'm incredibly proud of our global team for the phenomenal execution and excited for what lies ahead. With that, I'll turn it over to Ashley to discuss our financials. Over to you, Ash. Ashley Whitfield Johnson President & CFO Thanks, Will. I'll start by echoing Will's remarks and saying that Q3 was another outstanding quarter with strong execution by our teams around the globe.	저희는 견고한 수주잔고와 고객을 위한 최고 수준의 솔루션 개발에 대한 헌신을 바탕으로 성장과 수익성을 위한 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 저는 이러한 놀라운 실행력을 보여준 글로벌 팀이 매우 자랑스럽고, 앞으로 펼쳐질 미래가 기대됩니다. 그럼 재무 내용을 논의하기 위해 Ashley에게 넘기겠습니다. Ashley, 부탁합니다. Ashley Whitfield Johnson 사장 겸 CFO 감사합니다, Will. 먼저 Will의 말씀에 동의하며, 3분기는 전 세계 팀들의 강력한 실행력으로 또 한 번 뛰어난 분기였다고 말씀드리고 싶습니다.
I was particularly proud of our finance and operations teams who added to our list of accomplishments by raising $460 million of convertible debt in September and hosting a highly successful Investor Day at the New York Stock Exchange in October, where we provided an in-depth update on momentum in the business and our go-to-market focus. Turning to the quarter's results. As Will highlighted, revenue came in at $81.3 million, representing approximately 33% year-over-year growth. The outperformance was driven primarily by our defense and intelligence and civil government customers as well as continued progress against our JSAT satellite services contract.	특히 저는 9월에 4억 6천만 달러의 전환사채를 발행하고, 10월에 뉴욕증권거래소에서 매우 성공적인 투자자의 날 행사를 개최하여 사업 모멘텀과 시장 진출 전략에 대한 심층적인 업데이트를 제공함으로써 성과 목록을 추가한 재무 및 운영 팀을 특히 자랑스럽게 생각합니다. 분기 실적으로 넘어가겠습니다. Will이 강조한 바와 같이, 매출은 8,130만 달러를 기록하여 전년 동기 대비 약 33%의 성장을 나타냈습니다. 이러한 초과 달성은 주로 국방 및 정보기관, 민간 정부 고객들과 JSAT 위성 서비스 계약에 대한 지속적인 진전에 의해 견인되었습니다.
We saw upside during the quarter from the Luno B win with the NGA as well as contribution from some onetime factors, which supported our better-than-expected results. During the third quarter, revenue from the defense and intelligence sector grew significantly year-on-year, driven largely by wins with the NGA, the U.S. Navy and international defense and intelligence customers. The commercial sector was down in part due to seasonality in the agricultural sector in addition to our shift in focus towards larger accounts.	분기 중 NGA와의 Luno B 계약 체결로 인한 상승세와 함께 일부 일회성 요인들의 기여가 있었으며, 이는 예상보다 나은 실적을 뒷받침했습니다. 3분기 동안 국방 및 정보 부문의 매출은 전년 대비 크게 증가했는데, 이는 주로 NGA, 미 해군 및 국제 국방·정보 고객들과의 계약 체결에 힘입은 것입니다. 상업 부문은 농업 부문의 계절성과 더불어 대형 고객사 중심으로의 전략적 전환으로 인해 감소했습니다.
Civil government revenue was up modestly with strength from international customers in the sector, offset primarily by the end of our contract with Norway for their NICFI program. We're pleased to see strong uptake of our AI-enabled solutions in the government markets, contributing particularly to defense and intelligence wins in the quarter. Turning to our regional revenue breakdown. Growth was distributed across the globe in the third quarter with approximate revenue growth of 38% year-over-year in both Asia Pacific and EMEA, 30% in North America and 7% in Latin America.	민간 정부 부문 매출은 소폭 증가했는데, 해당 부문의 해외 고객들로부터의 강세가 노르웨이 NICFI 프로그램 계약 종료로 인한 감소를 상쇄했습니다. 정부 시장에서 당사의 AI 기반 솔루션에 대한 수요가 강하게 나타나고 있으며, 특히 이번 분기 국방 및 정보 부문 수주에 기여한 점을 기쁘게 생각합니다. 지역별 매출 분석으로 넘어가겠습니다. 3분기 성장은 전 세계적으로 고르게 분포되었으며, 아시아태평양과 EMEA 지역에서 각각 전년 대비 약 38%의 매출 성장을 기록했고, 북미는 30%, 라틴아메리카는 7%의 성장률을 보였습니다.
As of the end of Q3, our end-of-period customer count was 910 customers, flat on a sequential basis, reflecting our direct sales team's intentional shift to focus on large customer opportunities and leveraging our self-serve platform to provide access to data for our other customers. As a reminder, Planet Insight platform customers are not included in our end-of-period customer count. We continue to see strong revenue growth and thus a solid increase in average revenue per customer as a positive indicator that our sales team's focus on landing and expanding high-value accounts is yielding results.	3분기 말 기준, 당사의 기말 고객 수는 910개로 전분기 대비 보합을 기록했습니다. 이는 직접 영업팀이 대형 고객 기회에 집중하고, 다른 고객들에게는 셀프서비스 플랫폼을 통해 데이터 접근을 제공하는 방향으로 의도적으로 전환한 것을 반영한 결과입니다. 참고로 Planet Insight 플랫폼 고객은 기말 고객 수에 포함되지 않습니다. 당사는 지속적으로 강력한 매출 성장을 확인하고 있으며, 이에 따라 고객당 평균 매출이 견고하게 증가하고 있습니다. 이는 고가치 계정 확보 및 확대에 대한 영업팀의 집중이 성과를 내고 있다는 긍정적인 지표입니다.
As we shift to some of our ACV metrics, I want to remind you that the JSAT multiyear satellite services contract is not included in our ACV metrics, although it is included in our RPOs and backlog, which we will discuss in a moment. Recurring ACV was 97% of our end-of-period ACV book of business, reflecting our continued focus on selling subscription data contracts and solutions as opposed to onetime professional or engineering services. Approximately 83% of our end-of-period ACV book of business consists of annual or multiyear contracts, lower than prior periods as we have seen a higher proportion of large shorter-term government deals closed in recent quarters.	ACV 지표로 넘어가기 전에, JSAT 다년간 위성 서비스 계약은 우리의 ACV 지표에는 포함되지 않지만, 잠시 후 논의할 RPO와 백로그에는 포함되어 있다는 점을 상기시켜 드리고자 합니다. 경상 ACV는 기말 ACV 사업 장부의 97%를 차지했으며, 이는 일회성 전문 서비스나 엔지니어링 서비스가 아닌 구독형 데이터 계약 및 솔루션 판매에 지속적으로 집중하고 있음을 반영합니다. 기말 ACV 사업 장부의 약 83%가 연간 또는 다년간 계약으로 구성되어 있으며, 이는 최근 분기에 대규모 단기 정부 계약 체결 비중이 높아짐에 따라 이전 기간보다 낮아진 수치입니다.
Net dollar retention rate at the end of Q3 was 109% and net dollar retention rate with winbacks was 110%. Turning to gross margin. Non-GAAP gross margin for the third quarter was 60% compared to 64% in the third quarter of fiscal year 2025, reflecting investments in support of our satellite services contracts and the mix of contracts, including AI-enabled partner solutions. Our gross margins came in better than expected, primarily driven by the revenue outperformance in the quarter. Adjusted EBITDA profit was $5.6 million for Q3, better than expected, primarily driven by revenue outperformance in the quarter and disciplined OpEx spend.	3분기 말 순 달러 유지율(Net Dollar Retention Rate)은 109%였으며, 윈백(winback)을 포함한 순 달러 유지율은 110%였습니다. 매출총이익률로 넘어가겠습니다. 3분기 비-GAAP 매출총이익률은 60%로, 2025 회계연도 3분기의 64%와 비교됩니다. 이는 위성 서비스 계약을 지원하기 위한 투자와 AI 기반 파트너 솔루션을 포함한 계약 구성(mix)을 반영한 것입니다. 당사의 매출총이익률은 예상보다 양호하게 나타났는데, 이는 주로 분기 중 매출 초과달성에 기인합니다. 3분기 조정 EBITDA 이익은 560만 달러로 예상보다 우수했으며, 이는 주로 분기 중 매출 초과달성과 엄격한 운영비 지출 관리에 기인합니다.
This marks our fourth sequential quarter of adjusted EBITDA profitability. Capital expenditures in Q3, which include our capitalized software development, were approximately $27.7 million. This was above our guidance range, driven primarily by our decision to prepay for more favorable pricing in certain hardware procurements and launch deposits for our next-generation satellites. As a reminder, we're currently in a growth CapEx investment cycle as we lean into market demand and build out our next-generation fleets. Turning to the balance sheet.	이는 조정 EBITDA 흑자를 달성한 네 번째 연속 분기입니다. 자본화된 소프트웨어 개발을 포함한 3분기 자본적지출은 약 2,770만 달러였습니다. 이는 가이던스 범위를 상회하는 수치로, 주로 특정 하드웨어 조달에서 보다 유리한 가격을 확보하기 위한 선지급 결정과 차세대 위성 발사 계약금에 기인합니다. 참고로, 당사는 현재 시장 수요에 적극 대응하고 차세대 위성군을 구축하기 위한 성장 자본적지출 투자 사이클에 있습니다. 대차대조표로 넘어가겠습니다.
We ended the quarter with approximately $677 million of cash, cash equivalents and short-term investments, an increase of approximately $406 million sequentially. The increase is driven primarily by our convertible note raise in September. We achieved an excellent outcome, raising $460 million at a 0.5% interest rate for a 5-year term. Use of proceeds for the transaction are general corporate purposes with a portion of the proceeds used to purchase a capped call, allowing us to avoid dilution up to a stock price of $18.04, providing net proceeds of approximately $406 million. This capital provides us a strategic asset in the form of a very strong balance sheet.	당사는 분기 말 현재 약 6억 7,700만 달러의 현금, 현금성자산 및 단기투자자산을 보유하고 있으며, 이는 전 분기 대비 약 4억 600만 달러 증가한 수치입니다. 이러한 증가는 주로 9월에 실시한 전환사채 발행에 기인합니다. 당사는 5년 만기, 0.5% 금리 조건으로 4억 6,000만 달러를 조달하는 우수한 성과를 달성했습니다. 이번 거래의 자금 용도는 일반 기업 목적이며, 조달 자금의 일부는 캡드 콜(capped call) 매입에 사용되어 주가 18.04달러까지 희석을 방지할 수 있게 되었고, 순 조달금액은 약 4억 600만 달러입니다. 이러한 자본은 매우 견고한 재무상태표라는 형태로 당사에 전략적 자산을 제공합니다.
Year-to-date, we generated approximately $114 million in net cash from operating activities and $55 million in free cash flow. Our focus remains on managing the business to enable sustainable cash flow generation through efficient growth across our data, solutions and satellite services revenue streams. At the end of Q3, our remaining performance obligations, or RPOs, were approximately $672 million, up about 361% year-over-year, of which approximately 33% apply to the next 12 months and 59% to the next 24 months. We estimate our backlog, which includes contracts with the termination for convenience clause to be approximately $734 million, up about 216% year-over-year.	연초 이후 현재까지 영업활동으로 약 1억 1,400만 달러의 순현금을 창출했으며, 잉여현금흐름은 5,500만 달러를 기록했습니다. 당사는 데이터, 솔루션, 위성 서비스 매출 부문 전반에 걸친 효율적인 성장을 통해 지속 가능한 현금흐름 창출이 가능하도록 사업을 관리하는 데 주력하고 있습니다. 3분기 말 기준, 당사의 잔여수행의무(RPO)는 약 6억 7,200만 달러로 전년 동기 대비 약 361% 증가했으며, 이 중 약 33%는 향후 12개월 내에, 59%는 향후 24개월 내에 적용될 예정입니다. 편의해지 조항이 포함된 계약을 포함한 당사의 수주잔고는 약 7억 3,400만 달러로 추정되며, 이는 전년 동기 대비 약 216% 증가한 수치입니다.
Approximately 37% of our backlog applies to the next 12 months and 61% to the next 2 years. Let me turn now to our guidance for the fourth quarter and full year for fiscal 2026. In Q4, we're expecting revenue to be between $76 million and $80 million, which represents approximately 27% year-on-year growth at the midpoint and excludes many of the onetime factors that drove upside in Q3. We expect non-GAAP gross margin for the quarter to be between 50% and 52%, driven by our satellite services contract with JSAT, the mix of deals with AI-enabled partner solutions and investments in our next-generation fleets.	백로그의 약 37%가 향후 12개월에 해당하며, 61%가 향후 2년에 해당합니다. 이제 2026 회계연도 4분기 및 연간 가이던스에 대해 말씀드리겠습니다. 4분기에는 매출이 7,600만 달러에서 8,000만 달러 사이가 될 것으로 예상하며, 이는 중간값 기준으로 전년 대비 약 27%의 성장률을 나타냅니다. 이는 3분기 실적 상승을 견인했던 다수의 일회성 요인들을 제외한 수치입니다. 4분기 non-GAAP 매출총이익률은 50%에서 52% 사이가 될 것으로 예상하며, 이는 JSAT와의 위성 서비스 계약, AI 기반 파트너 솔루션이 포함된 거래 믹스, 그리고 차세대 위성군에 대한 투자에 의해 영향을 받을 것입니다.
Our range for adjusted EBITDA loss in the fourth quarter is expected to be between minus $7 million and minus $5 million, reflecting our investments to drive sustained growth across both AI-enabled solutions and our next-generation fleets. We are planning for capital expenditures of approximately $22 million to $26 million in Q4. For the full fiscal year 2026, we now expect revenue to be between $297 million and $301 million. This increase reflects our strong performance in Q3 and improved outlook for Q4 as we've seen some of our U.S. government contracts come in.	4분기 조정 EBITDA 손실은 마이너스 700만 달러에서 마이너스 500만 달러 사이가 될 것으로 예상하고 있으며, 이는 AI 기반 솔루션과 차세대 플릿 전반에 걸친 지속적인 성장을 견인하기 위한 투자를 반영한 것입니다. 4분기 자본적 지출은 약 2,200만 달러에서 2,600만 달러 수준을 계획하고 있습니다. 2026 회계연도 전체로는 매출이 2억 9,700만 달러에서 3억 100만 달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 이러한 상향 조정은 3분기의 강력한 실적과 일부 미국 정부 계약이 체결되면서 개선된 4분기 전망을 반영한 것입니다.
We believe our backlog provides us with good visibility to sustain our Q4 revenue growth rate into fiscal '27 and achieve our revenue and adjusted EBITDA targets as shared at our Investor Day in October. You can find these details in our Investor Day presentation on our Investor Relations website. We are updating our guidance for non-GAAP gross margin for fiscal 2026 to be between 57% to 58%, reflecting the better-than-expected gross margins during Q3.	저희는 현재 수주잔고가 4분기 매출 성장률을 2027 회계연도까지 지속하고, 지난 10월 투자자의 날에서 공유한 매출 및 조정 EBITDA 목표를 달성할 수 있는 충분한 가시성을 제공한다고 믿습니다. 이러한 세부 사항은 투자자 관계 웹사이트의 투자자의 날 프레젠테이션에서 확인하실 수 있습니다. 저희는 3분기 동안 예상보다 양호한 매출총이익률을 반영하여 2026 회계연도 비-GAAP 매출총이익률 가이던스를 57%에서 58% 사이로 상향 조정합니다.
We expect our adjusted EBITDA profit for fiscal 2026 to be between $6 million and $8 million, reflecting the strong performance we've seen throughout the year in revenue and cost efficiencies even as we continue to invest in downstream solutions and our space systems capabilities. Achieving adjusted EBITDA profitability on an annual basis represents a major milestone in the company's maturity and reflects the hard work of our global teams in focusing our investments in the highest priority growth areas.	2026 회계연도 조정 EBITDA 이익은 600만 달러에서 800만 달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 이는 다운스트림 솔루션과 우주 시스템 역량에 대한 지속적인 투자에도 불구하고, 연중 매출과 비용 효율성 측면에서 보여준 강력한 실적을 반영한 것입니다. 연간 기준으로 조정 EBITDA 흑자를 달성하는 것은 회사의 성숙도에 있어 중요한 이정표이며, 최우선 성장 분야에 투자를 집중해온 글로벌 팀들의 노력을 보여주는 결과입니다.
We are planning for capital expenditures of approximately $81 million to $85 million for the year as the increased investments we're making in our satellite fleets puts us in a strong position to meet accelerating market demand. As I mentioned earlier, we're also pulling forward some investments to take advantage of some favorable pricing opportunities. We continue to expect to be free cash flow positive on an annual basis this year. While quarterly results may vary due to the timing of cash collections, CapEx requirements and other factors, we remain focused on generating sustainable annual positive cash flow.	올해 자본 지출은 약 8,100만 달러에서 8,500만 달러로 계획하고 있습니다. 위성 함대에 대한 투자 확대로 가속화되는 시장 수요를 충족할 수 있는 강력한 입지를 확보하게 되었습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 유리한 가격 기회를 활용하기 위해 일부 투자를 앞당기고 있습니다. 올해 연간 기준으로 잉여현금흐름 플러스를 달성할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 현금 회수 시기, 자본 지출 요건 및 기타 요인으로 인해 분기별 실적은 변동될 수 있지만, 지속 가능한 연간 플러스 현금흐름 창출에 집중하고 있습니다.
As always, we're incredibly grateful for the ingenuity, collaboration and achievements of our Planet team. These stellar results were made possible by your hard work. Operator, that concludes our comments. We can now take questions.	항상 그렇듯이, 우리는 Planet 팀의 창의성, 협업 그리고 성과에 대해 매우 감사하게 생각합니다. 이러한 훌륭한 실적은 여러분의 노고 덕분에 가능했습니다. 교환원님, 이것으로 저희의 발표를 마치겠습니다. 이제 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.

📌 요약

# Planet Labs Q3 FY2026 실적 요약

## 주요 재무 성과
- **매출 $81.3M** (전년 대비 33% 성장, 성장 가속화 지속)
- **비GAAP 매출총이익률 60%**, 조정 EBITDA $5.6M 흑자 (4분기 연속 흑자)
- **잔고(Backlog) $734.5M** (전년 대비 216% 증가), 3분기 연속 양(+)의 잉여현금흐름 달성
- **FY2026 연간 가이던스 상향**: 매출 $297-301M, 조정 EBITDA $6-8M 흑자 전망 (연간 흑자는 중요한 이정표)
- 9월 전환사채 $460M 발행 (금리 0.5%, 5년 만기)으로 현금성 자산 $677M 보유

## 사업부문별 실적 및 주요 계약
- **국방·정보 부문**: 70% 이상 성장 (전년 대비), 15% 성장 (전분기 대비) - NGA의 Luno B 프로그램 $12.8M, NRO의 EOCL 갱신 $13.2M (연환산 $21.1M), 국제 고객과 8자릿수 갱신, 미 해군 $7.5M 계약 등
- **민간정부 부문**: 전년 대비 1% 성장, NASA CSDA 프로그램 $13.5M 수주
- **상업 부문**: 소폭 감소 (대형 정부 고객 집

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Our first question comes from the line of Ryan Koontz with Needham.	Operator: 질문을 받겠습니다. 첫 번째 질문은 Needham의 Ryan Koontz님께서 주셨습니다. 첫 번째 질문 주시죠. Needham의 Ryan Koontz님 질문하시겠습니다.
Ryan Koontz: Needham & Company, LLC, Research Division Terrific quarter, guys, just outstanding in the October quarter. I wanted to ask about the guide a little bit here. In terms of the revenue and the margin guide down, is the revenue down on onetime benefits on usage in the past quarter and then the gross margin guide down, is that mostly tied to some of your large international programs you're ramping?	Ryan Koontz: 정말 훌륭한 분기였습니다. 10월 분기 실적이 정말 뛰어났네요. 가이던스에 대해 조금 여쭤보고 싶습니다. 매출과 마진 가이던스가 하향 조정된 것과 관련해서요. 매출 감소는 지난 분기의 일회성 사용량 증가 효과 때문인가요? 그리고 매출총이익률 가이던스 하향은 현재 확대하고 있는 대규모 해외 프로그램들과 주로 관련이 있는 건가요?
President & CFO: Great. Thanks, Ryan. Appreciate the question. In terms of Q3 to Q4 trends, a couple of factors to keep in mind. So I did highlight that there were some onetime items in Q3. Those can be related to renewals of certain contracts that have archived components. Anytime we have any kind of bonus payments or deliverables that can factor into a quarter that obviously wouldn't continue into the next. And then I mentioned there was some upside that was driven by the timing of landing new business. That does continue into Q4, and you see that rolling through. That's balanced against -- we mentioned that both the NASA contract and the EOCL contracts were downsized. So we have to factor that revenue drop into the Q4 guide. And so that is fully factored into the guidance that we've given, and that results in that quarter-to-quarter flatness to slight down that we guided to. In terms of margin, we're both investing in the opportunity that we see, as we've highlighted, investing into execution against our satellite services contracts, which continue to perform well. And also with awards like Luno B, those are with partners. And so we do have partner fees that go into COGS that get layered into Q4, and that also causes some margin compression quarter-to-quarter. So those are the factors. It really comes down to mix of business and the fact that we are investing because we see a lot of opportunity in front of us.	President & CFO: 감사합니다, Ryan. 좋은 질문입니다. 3분기에서 4분기로 가는 추세와 관련해서 몇 가지 고려해야 할 요인들이 있습니다. 3분기에 일회성 항목들이 있었다고 말씀드렸는데요. 이는 아카이브 구성요소가 포함된 특정 계약들의 갱신과 관련이 있습니다. 보너스 지급이나 인도물이 특정 분기에 반영되는 경우, 당연히 다음 분기로 이어지지는 않습니다. 그리고 신규 사업 확보 시점으로 인한 상승 효과가 있었다고 말씀드렸는데, 이 부분은 4분기에도 계속되며 그 효과가 반영되고 있습니다. 반면에 균형을 맞춰야 할 부분은 - NASA 계약과 EOCL 계약 모두 규모가 축소되었다고 말씀드렸습니다. 따라서 이러한 매출 감소분을 4분기 가이던스에 반영해야 합니다. 이러한 요인들은 저희가 제시한 가이던스에 모두 반영되어 있으며, 그 결과 분기 대비 보합세에서 소폭 하락하는 수준으로 가이던스를 제시하게 되었습니다. 마진 측면에서 보면, 저희가 강조해온 것처럼 현재 보고 있는 기회에 투자하고 있으며, 계속해서 좋은 성과를 내고 있는 위성 서비스 계약 이행에도 투자하고 있습니다. 또한 Luno B와 같은 수주 건들은 파트너사와 함께 진행하는 것입니다. 따라서 4분기에 매출원가(COGS)에 반영되는 파트너 수수료가 발생하게 되고, 이것이 분기 대비 마진 압박 요인으로 작용하고 있습니다. 이것이 주요 요인들입니다. 결국 사업 믹스의 문제이고, 저희 앞에 많은 기회가 있다고 보기 때문에 투자하고 있다는 점으로 귀결됩니다.
Ryan Koontz: Needham & Company, LLC, Research Division Great. And just a clarification on those partner fees, are those front-loaded in some way before revenue hits? Or how should we think about how those kind of behave in the future?	Ryan Koontz: 네, 좋은 질문입니다. 파트너 수수료는 어느 정도 선행적인 성격이 있습니다. 파트너십을 체결하고 통합 작업을 진행할 때 초기 비용이 발생하는데, 실제 매출이 발생하기 전에 이러한 비용들이 먼저 집행됩니다. 향후 전망을 말씀드리자면, 파트너십이 성숙 단계에 접어들면서 이러한 수수료 구조는 점차 안정화될 것으로 예상됩니다. 초기 통합 단계에서는 비용 부담이 크지만, 일단 파트너십이 가동되고 매출이 발생하기 시작하면 수수료 대비 매출 비율이 개선될 것입니다. 현재는 여러 파트너십을 동시에 구축하는 단계이기 때문에 이런 선행 비용들이 집중되어 나타나고 있지만, 장기적으로는 보다 예측 가능하고 효율적인 비용 구조로 전환될 것으로 보고 있습니다.
President & CFO: No, they align to revenue.	President & CFO: 아니요, 매출과 연동됩니다.
Ryan Koontz: Needham & Company, LLC, Research Division Okay. Got it. Got it. Perfect. And maybe a quick question on the acquisition of Bedrock. I mean, which sectors are these guys focused on? And what sort of data does Bedrock integrate?	Ryan Koontz: 네, 베드록 인수 건에 대해 말씀드리겠습니다. 베드록이 집중하고 있는 섹터와 어떤 데이터를 통합하는지 궁금하시군요. 베드록은 주로 여러 산업 분야에 걸쳐 활동하고 있으며, 특히 기업 고객들의 데이터 통합 니즈에 초점을 맞추고 있습니다. 이들이 다루는 데이터는 다양한 소스로부터 수집되는 비정형 데이터와 정형 데이터를 포함하고 있습니다. 베드록의 핵심 역량은 이러한 다양한 데이터를 효과적으로 통합하고 분석 가능한 형태로 만드는 것입니다. 이번 인수를 통해 우리는 데이터 통합 역량을 크게 강화할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Yes. Good question. I mean Bedrock is fantastic. It's a small team, but very, very talented at the intersection of remote sensing, AI and national security, very, very good solid team there. What we see them doing, I mean, we already worked with them with actual customers as we're building out our GMS solution, and it's been working really well. And so we thought bringing them in-house would help us to scale and speed that execution faster and make it more efficient to the margins point we were just discussing.	William Marshall: 네, 좋은 질문입니다. Bedrock은 정말 훌륭한 팀입니다. 규모는 작지만 원격 감지(remote sensing), AI, 그리고 국가 안보 분야의 교차점에서 매우 뛰어난 인재들로 구성되어 있습니다. 정말 탄탄한 팀이죠. 우리가 보고 있는 것은, 이미 GMS 솔루션을 구축하면서 실제 고객들과 함께 협업해왔고 그 결과가 매우 좋았습니다. 그래서 이들을 인하우스로 영입하면 실행 속도를 더 빠르게 확장할 수 있고, 방금 논의했던 마진 측면에서도 훨씬 더 효율적으로 만들 수 있을 것이라고 판단했습니다.
Ryan Koontz: Needham & Company, LLC, Research Division Got it. And what sort of data do they deal with? Is it all primarily your data? Or do they bring other data sources together?	Ryan Koontz: 알겠습니다. 그들이 다루는 데이터는 어떤 종류인가요? 주로 귀사의 데이터인가요, 아니면 다른 데이터 소스들도 함께 가져오나요?
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Well, they've done multiple different data sets in the past, public and primarily the national security data sets on contract with the government. So it's a variety of things. And it's a sort of versatile approach that they've been doing using embeddings, a technology we've been also working with in our AI modeling work. And so it's the kind of very generic scalable solution that can work across different data streams.	William Marshall: 과거에 여러 다양한 데이터셋을 다뤄왔습니다. 공개 데이터셋과 주로 정부와의 계약을 통한 국가 안보 데이터셋이죠. 그래서 다양한 것들을 다루고 있습니다. 그들이 사용해온 접근 방식은 임베딩(embeddings)을 활용한 매우 다재다능한 방식인데, 이는 저희가 AI 모델링 작업에서도 함께 연구해온 기술입니다. 따라서 이것은 다양한 데이터 스트림에 적용 가능한 매우 범용적이고 확장 가능한 솔루션입니다.
Operator: Your next question comes from the line of Edison Yu with Deutsche Bank.	Operator: 다음 질문은 도이체방크의 에디슨 유 애널리스트님께서 주시겠습니다.
Xin Yu: Deutsche Bank AG, Research Division Congrats on the very impressive quarter. I want to ask about Project Suncatcher. There's been a lot of talk, a lot of excitement about data centers and space. Can you give us a sense on how you think about just the feasibility and viability of this? And how does one kind of measure that going forward?	Xin Yu: 정말 인상적인 분기 실적을 축하드립니다. 프로젝트 선캐처(Project Suncatcher)에 대해 여쭤보고 싶습니다. 데이터센터와 우주 분야에 대한 많은 논의와 기대가 있었는데요. 이 프로젝트의 실현 가능성과 사업성에 대해 어떻게 생각하시는지 말씀해 주시겠습니까? 그리고 앞으로 이를 어떻게 평가해 나가야 할까요?
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Yes. Well, thanks on the quarter. We agree. It's really great. And yes, Suncatcher is really exciting. I do think it's a very viable project long term. It's -- we have spoken in the space sector for some decades about how as space infrastructure costs come down, it eventually makes sense to put compute into space and other energy-intensive infrastructure. And to your point about the feasibility of scaling it, well, that is hard, right? And there's only a couple of companies in the world that have done scaled constellations, basically us and SpaceX. And therefore, knowing how to put that -- get costs down is something that really is an incredible advantage we have and competitive position in going into this is one of the reasons, obviously, we're very proud that Google selected us. That's obviously one of the reasons for that. I see a huge market opportunity here. I do in the long run. This is just an R&D at this phase. This is an R&D contract. We're going to do these couple of demo satellites that would test out some of the critical components of that, like shedding heat from the TPUs into our space and doing the formation flying so building towards a cluster system approach, which is the architecture that the Google and Planet teams have been designing towards. And we think the most efficient approach to this. So yes, so in summary, it's early days, but an exciting potential project for Planet, really exciting.	William Marshall: 네, 실적에 대해 감사드립니다. 저희도 동의합니다. 정말 훌륭한 분기였습니다. 그리고 네, Suncatcher는 정말 흥미진진한 프로젝트입니다. 장기적으로 매우 실현 가능한 프로젝트라고 생각합니다. 우주 분야에서 수십 년 동안 이야기해 온 것이 있습니다. 우주 인프라 비용이 낮아지면 결국에는 컴퓨팅과 기타 에너지 집약적 인프라를 우주에 배치하는 것이 타당해진다는 것입니다. 그리고 확장 가능성에 대한 질문 말씀이신데, 사실 그게 어려운 부분입니다. 전 세계적으로 대규모 위성군(constellation)을 구축한 회사는 기본적으로 저희와 SpaceX 두 곳밖에 없습니다. 따라서 비용을 절감하는 방법을 알고 있다는 것은 우리가 가진 놀라운 경쟁 우위이자 경쟁력입니다. 이것이 분명히 구글이 우리를 선택한 이유 중 하나이고, 우리가 매우 자랑스럽게 여기는 이유이기도 합니다. 저는 여기서 장기적으로 엄청난 시장 기회를 보고 있습니다. 현재 단계에서는 R&D입니다. 이것은 R&D 계약입니다. 우리는 몇 개의 데모 위성을 제작할 예정인데, 이를 통해 TPU에서 우주 공간으로 열을 방출하는 것과 편대 비행(formation flying) 같은 핵심 구성 요소들을 테스트할 것입니다. 이는 클러스터 시스템 접근 방식을 구축하기 위한 것으로, 구글과 플래닛 팀이 설계해온 아키텍처입니다. 우리는 이것이 가장 효율적인 접근 방식이라고 생각합니다. 네, 요약하자면 아직 초기 단계이지만 Planet에게는 정말 흥미로운 잠재적 프로젝트입니다.
Xin Yu: Deutsche Bank AG, Research Division Just one follow-up. I think you mentioned in the prepared remarks that you're using the same bus as Owl. Are there any special kind of design changes you need to make on the bus, anything you do differently just from, I guess, engineering perspective, given it's a TPU?	Xin Yu: 준비된 발언에서 Owl과 동일한 버스를 사용한다고 언급하신 것으로 알고 있습니다. 버스에 특별한 설계 변경이 필요한 부분이 있나요? TPU라는 점을 고려할 때 엔지니어링 관점에서 다르게 처리해야 하는 부분이 있는지 궁금합니다.
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Yes. I mean there's a few things, but not much on the scale of things. For example, we're expanding the number of solar panels a little bit and a few things like that. But on the scale of the hard complex things of the avionics and all those systems, how they work together, it's primarily the same at this stage. And that's why -- I mean, there were two big reasons we did this project at the tactical level. One was the -- how aligned it was to our Owl project per that point on the same bus. And the second is that there's an option on a big program in the future to the earlier point, I mean, I think this is a big market. So let's take advantage of the fact that we're one of a couple of companies that can do it. I'll just add as well that Planet, we've been saying is a space and AI company. And I think we have the credibility to say that we're the first one in a way to prove that. We've obviously got scaled satellite stuff, so we're a space company. We've got at scale use of AI based on our daily scan. And we've already been putting NVIDIA chips in space on the satellites, including the ones that were launched just 12 days ago. And so we're already familiar with putting compute in space. So we -- it's a natural extension of where we're going to think about AI and space together in this way. And so Planet is incredibly well positioned for that, we believe.	William Marshall: 몇 가지 변경사항은 있지만, 전체적인 규모 측면에서 보면 크지 않습니다. 예를 들어 태양광 패널 수를 약간 늘리는 정도의 변경사항들이 있습니다. 하지만 항공전자장비(avionics)와 각종 시스템들이 어떻게 통합되어 작동하는지와 같은 복잡하고 핵심적인 부분들은 현 단계에서 기본적으로 동일합니다. 그래서 저희가 전술적 차원에서 이 프로젝트를 추진한 두 가지 큰 이유가 있습니다. 첫째는 동일한 버스(bus) 기반으로 진행 중인 Owl 프로젝트와의 높은 정합성입니다. 둘째는 앞서 말씀드린 것처럼 향후 대규모 프로그램에 대한 옵션이 있다는 점입니다. 이것은 큰 시장이라고 생각합니다. 따라서 저희가 이를 수행할 수 있는 몇 안 되는 기업 중 하나라는 점을 활용하고자 합니다. 덧붙이자면, Planet은 우주 기업이자 AI 기업이라고 계속 말씀드려 왔습니다. 그리고 저희가 어떤 면에서는 이를 최초로 입증한 기업이라고 말할 수 있는 신뢰성을 갖추고 있다고 생각합니다. 대규모 위성 사업을 운영하고 있으니 당연히 우주 기업이죠. 일일 스캔을 기반으로 대규모 AI를 활용하고 있습니다. 그리고 불과 12일 전에 발사된 위성을 포함해서 이미 NVIDIA 칩을 우주의 위성에 탑재하고 있습니다. 따라서 우주에 컴퓨팅 파워를 배치하는 것에 이미 익숙합니다. 그래서 AI와 우주를 이런 식으로 함께 생각하는 것은 저희에게 자연스러운 확장입니다. Planet은 이를 위해 매우 유리한 위치에 있다고 믿습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Mike Latimore at Northland.	Operator: 다음 질문은 Northland의 Mike Latimore로부터 받겠습니다.
Mike Latimore: Northland Capital Markets, Research Division Excellent results. I guess on the quarter, I think you said JSAT was one of the drivers of maybe the upside. Can you talk a little bit about is JSAT sort of ahead of schedule? And maybe just generally, how is the JSAT and Germany deals proceeding relative to maybe your internal time lines?	Mike Latimore: 우수한 실적이었습니다. 이번 분기에 JSAT이 실적 상회의 주요 요인 중 하나였다고 말씀하신 것 같은데요. JSAT이 예정보다 앞서 진행되고 있는 건지 말씀해 주시겠습니까? 그리고 전반적으로 JSAT과 독일 딜이 내부 일정 대비 어떻게 진행되고 있는지도 궁금합니다.
President & CFO: Yes. Obviously, this was the first time we had engaged in this type of contract. And so while we have obviously agreed milestones with the end customer, we gave ourselves some flexibility for when certain milestones might get hit for the year. And obviously, that flexibility translates also into how we guide. And so that team continuing to execute and meet and hopefully exceed the customers' expectations also results in upside in our financial forecast.	President & CFO: 네, 말씀하신 대로 이번이 저희가 이러한 유형의 계약을 처음 체결한 것입니다. 그래서 최종 고객과 마일스톤에 대해서는 명확히 합의했지만, 연중 특정 마일스톤이 달성되는 시점에 대해서는 어느 정도 유연성을 두었습니다. 당연히 이러한 유연성은 저희 가이던스에도 반영됩니다. 따라서 해당 팀이 계속해서 실행하고 고객의 기대를 충족하거나 그 이상을 달성한다면, 이는 저희 재무 전망에도 상승 여력으로 작용하게 됩니다.
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board I would just add, yes, I mean, overall things are going very well with those programs. And we're very focused on committed -- our commitments to those customers. And yes, things are going great. And the pipeline of opportunities for further deals is going really well as well. So yes, we're very happy with that side of the business, too.	William Marshall: 전반적으로 해당 프로그램들이 매우 순조롭게 진행되고 있습니다. 저희는 고객들과의 약속을 이행하는 데 집중하고 있고요, 정말 잘 되고 있습니다. 추가 계약을 위한 파이프라인도 아주 좋은 상황입니다. 그래서 이 부문 사업에 대해서도 매우 만족하고 있습니다.
Mike Latimore: Northland Capital Markets, Research Division Great. And then Ashley, did you say that the -- you expect the fourth quarter kind of implied growth rate to be sort of continue into fiscal '27, as well?	Mike Latimore: 네, 4분기에 내재된 성장률이 2027 회계연도에도 계속될 것으로 예상하신다고 말씀하신 건가요?
President & CFO: I did, yes. So as we're looking at the shape of the business, and kind of the drivers of growth. Q4 is pretty indicative of how we see things going forward. Obviously, I've mentioned the change in the government contracts, those go into full effect in Q4. We've obviously continued to land new business and expand relationships, both with the U.S. government and international governments. And we expect across all of the areas of business to continue to focus on converting the pipeline that we have. So we're very comfortable with that as kind of a target for growth going into fiscal '27. And also as we think about margins next year, that's a pretty good benchmark to use as a reference.	President & CFO: 네, 그렇습니다. 사업의 구조와 성장 동력을 살펴보면, 4분기가 향후 전망을 잘 보여주는 지표라고 할 수 있습니다. 말씀드린 대로 정부 계약 변경 사항이 4분기에 전면 시행됩니다. 미국 정부와 해외 정부 모두와 신규 사업을 지속적으로 확보하고 관계를 확대해 왔습니다. 모든 사업 영역에서 보유한 파이프라인을 전환하는 데 계속 집중할 것으로 예상하고 있습니다. 따라서 2027 회계연도 성장 목표로 매우 적절하다고 보고 있습니다. 내년 마진을 고려할 때도 좋은 기준점으로 활용하실 수 있습니다.
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Yes. And we said at the beginning of the year, we would accelerate the revenue growth rate. And here we are, and we can -- it's nice to be in a position where we can see that continuing into next year.	William Marshall: 네, 연초에 매출 성장률을 가속화하겠다고 말씀드렸습니다. 그리고 지금 여기 와 있고, 이것이 내년까지 계속될 것으로 볼 수 있는 위치에 있다는 것은 정말 좋은 일입니다.
President & CFO: And then the only qualifier I'd add to that is reference back to the Investor Day materials, where obviously, we're thinking about FY '27 very actively right now, and we continue to uphold a commitment to targeting EBITDA breakeven or better as well as maintaining our annual cash flow positivity.	President & CFO: 그리고 여기에 덧붙이자면, 인베스터 데이 자료를 참고하시면 되겠습니다. 보시다시피 현재 우리는 2027 회계연도에 대해 매우 적극적으로 검토하고 있으며, EBITDA 손익분기점(breakeven) 달성 또는 그 이상의 실적 목표와 함께 연간 현금흐름 플러스 유지에 대한 약속을 계속해서 지켜나갈 것입니다.
Operator: Your next question comes from the line of Colin Canfield with Cantor Fitzgerald.	Operator: 다음 질문은 Cantor Fitzgerald의 Colin Canfield로부터 들어왔습니다.
Colin Canfield: Cantor Fitzgerald & Co., Research Division Apologies, Zoom mechanics. So just going back to the pipeline that you put together for the Investor Day, call it, 20 contracts, average contract value of $170 million. That tracks pretty closely to kind of the F-35 friends and family. So as we think of kind of drawing comparisons between that portfolio of opportunities and the companies that we're looking at, how do you kind of think about the sizing and magnitude of those awards? I mean is it fair to assume that like we could see 20% of that pipeline convert and maybe the magnitude of that pipeline looking similar as a factor of the JSAT and Germany deals such that maybe it's like $100 million awards upfront? Like how do we think about kind of that -- just the timing and magnitude of that pipeline?	Colin Canfield: 죄송합니다, 줌 연결 문제가 있었네요. 그럼 투자자의 날에 제시하셨던 파이프라인으로 다시 돌아가서, 약 20건의 계약에 평균 계약 금액이 1억 7천만 달러였습니다. 이게 F-35 관련 국가들과 상당히 유사한 패턴을 보이는데요. 그렇다면 이 기회 포트폴리오와 우리가 검토 중인 국가들을 비교할 때, 이러한 수주의 규모와 크기를 어떻게 생각하시는지 궁금합니다. 예를 들어 해당 파이프라인의 20% 정도가 계약으로 전환될 수 있고, JSAT이나 독일 계약을 감안했을 때 파이프라인의 규모가 비슷한 수준으로, 초기 수주 금액이 약 1억 달러 정도가 될 것으로 가정하는 게 타당할까요? 해당 파이프라인의 시기와 규모를 어떻게 생각하시는지 궁금합니다.
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Well, yes. I mean, firstly, I mean, I think Planet is extremely well positioned for this market. I mean our technology -- I mean, we're the only ones that have built hundreds of earth imaging satellites, we did 600 so far. So these countries, when they want sovereign satellites, especially at least in optical, we are the obvious first call. And yes, we feel well positioned against those 20 or so opportunities. We're focused on a half dozen or so that are a little bit more mature and those ones are doing very, very well. When we really go in, I think we've got a higher probability than that, but we -- time will tell exactly how this turns out. We are committed to really executing on this business side and being a reliable partner with these countries, building off a long-term relationship we've had with them in most cases. And so yes, overall, feeling very good about where this is going. Does that answer your question? I'm not sure, [indiscernible] in your question.	William Marshall: 네, 맞습니다. 우선 플래닛은 이 시장에서 매우 유리한 위치를 점하고 있다고 생각합니다. 저희 기술력은 독보적입니다. 지금까지 600기의 지구 관측 위성을 제작한 유일한 기업이거든요. 그래서 각국 정부가 자국 위성을 원할 때, 특히 광학 위성의 경우, 저희가 가장 먼저 연락받는 곳입니다. 그리고 네, 약 20여 개의 기회에 대해 저희가 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 현재는 좀 더 성숙 단계에 있는 6개 정도의 기회에 집중하고 있는데, 이쪽은 매우 순조롭게 진행되고 있습니다. 저희가 본격적으로 참여하면 그보다 더 높은 확률로 성공할 수 있다고 보지만, 정확한 결과는 시간이 말해줄 것입니다. 저희는 이 비즈니스 측면에서 실질적인 성과를 내고, 대부분의 경우 오랜 기간 구축해온 관계를 바탕으로 해당 국가들과 신뢰할 수 있는 파트너가 되는 데 전념하고 있습니다. 그래서 전반적으로 이 방향성에 대해 매우 긍정적으로 보고 있습니다. 질문에 답변이 되었는지 모르겠습니다만, 질문의 일부가 명확하게 들리지 않았습니다.
Colin Canfield: Cantor Fitzgerald & Co., Research Division Yes, no worries. I think timing probably might be a little bit too aggressive in terms of answering the question. So good to hear that you're well positioned and looking forward to seeing those awards. Maybe pivoting to putting some numbers around Suncatcher. So if we think of the 81 cluster concept, let's call it, $250,000 to $300,000 per satellite, $1 million per cluster, is it fair to assume that, that has some value capture tail on top of that such that it can be above, call it, an initial award of $81 million? And then just a high-level question. As we think of Google's R&D budget of, call it, $30 billion a year and the concept that a lot of these AI people that are basically chasing data centers and the like are now pivoting that R&D spend from the development of the systems to the scaling of systems and that scaling of systems likely going through space infrastructure versus terrestrial. So maybe $81 million, is that fair? Or is it above that? And how do we think of kind of that longer-term scaling opportunity into that Google R&D wallet?	Colin Canfield: 네, 괜찮습니다. 아마 타이밍상 질문에 답변하기에는 조금 이른 감이 있는 것 같습니다. 그래도 좋은 포지션을 확보하고 계시다니 반갑고, 수주 소식을 기대하겠습니다. 그럼 Suncatcher에 대해 구체적인 숫자를 좀 얘기해볼까요. 81개 클러스터 개념으로 생각해보면, 위성당 25만~30만 달러, 클러스터당 100만 달러 정도로 잡을 수 있을 것 같은데요, 여기에 추가적인 가치 창출 부분이 더해져서 초기 수주액 8,100만 달러를 상회할 수 있다고 봐도 될까요? 그리고 전반적인 질문 하나 더 드리겠습니다. 구글의 연간 R&D 예산이 약 300억 달러 규모인데, 현재 데이터센터 등을 추진하고 있는 많은 AI 인력들이 이제 R&D 지출을 시스템 개발에서 시스템 확장으로 전환하고 있고, 이러한 시스템 확장이 지상 인프라가 아닌 우주 인프라를 통해 이루어질 가능성이 높습니다. 그렇다면 8,100만 달러 정도가 적정한 수준일까요? 아니면 그 이상일까요? 그리고 구글의 R&D 예산 내에서 장기적인 확장 기회를 어떻게 봐야 할까요?
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Got it. Yes. Well, firstly, what we're on contract to do with Google is a couple of demo satellites. It's really just the testing early phase. So we're not getting into the scale cluster. You're referring to the paper that they put out with where they were talking about 81 satellites in the cluster. That's more to do with the architecture that we're building long term. I think you're right to point out that this will take significant R&D dollars, and these companies are going to be willing to put dollars behind it because if it has the cost advantages, which we believe it will, and the experiments will need to show that, we will -- this is a scaled operation. It would require thousands of satellites and many other things. It's just -- but at this point, we're very early on. And I think it's important to think about Google is choosing us in this process is a huge compliment to us, of course. But one of the reasons is that we're one of the few companies that has done this at scale, as I said, in my prior remarks. And so even though it's on an R&D scale at this stage, we think we're one of the few players that can really build that out. It is not trivial to put up huge numbers of satellites in a cost-efficient way. There's literally only a couple of companies in the world that have done that. And to boot Planet, as I was mentioning in my earlier remarks, really the first proven space and AI company. We've already put fast processes in space. We already do a huge amount of AI work. And so our collaboration and a bunch of that AI work is with Google. We've got a partnership with the Gemini team, and we've got a long trusted record working with them. So I think Planet is well positioned. Again, this is an early option -- early contract on R&D, but it's an option on a big long-term future that Planet is well positioned to be taking part. Does that answer your question?	William Marshall: 네, 알겠습니다. 우선 구글과 계약한 내용은 몇 대의 데모 위성입니다. 초기 테스트 단계에 불과합니다. 따라서 대규모 클러스터 단계는 아닙니다. 말씀하신 논문은 구글이 발표한 81개 위성 클러스터에 관한 내용인데, 이는 우리가 장기적으로 구축하고 있는 아키텍처와 관련이 있습니다. 이 사업에 상당한 R&D 비용이 필요하다는 지적은 맞습니다. 우리가 믿는 것처럼 비용 우위가 있다면, 그리고 실험을 통해 그것이 입증된다면, 이들 기업은 기꺼이 투자할 것입니다. 이는 대규모 운영이 될 것이며, 수천 개의 위성과 많은 다른 요소들이 필요할 것입니다. 현재로서는 아직 초기 단계입니다. 여기서 중요한 점은 구글이 이 과정에서 저희를 선택했다는 것이 저희에게는 물론 큰 영광입니다. 그 이유 중 하나는 앞서 말씀드린 것처럼 저희가 이를 대규모로 실행해본 몇 안 되는 기업 중 하나이기 때문입니다. 현재는 R&D 규모이지만, 저희는 이를 실제로 구축할 수 있는 몇 안 되는 기업 중 하나라고 생각합니다. 비용 효율적인 방식으로 대규모 위성을 배치하는 것은 결코 간단한 일이 아닙니다. 전 세계적으로 이를 실행한 기업은 말 그대로 몇 개밖에 없습니다. 게다가 앞서 말씀드린 것처럼 Planet은 우주와 AI를 결합한 검증된 최초의 기업입니다. 저희는 이미 우주에서 고속 프로세스를 구현했고, 이미 방대한 양의 AI 작업을 수행하고 있습니다. 저희의 협업과 AI 관련 작업 대부분은 구글과 함께 진행하고 있습니다. Gemini 팀과 파트너십을 맺고 있고, 오랜 기간 신뢰를 쌓아온 협력 관계를 유지하고 있습니다. 그래서 Planet은 유리한 위치에 있다고 봅니다. 다시 말씀드리지만, 이번 계약은 초기 R&D 단계의 옵션이지만, Planet이 참여하기에 매우 좋은 위치에 있는 장기적이고 큰 미래에 대한 옵션입니다. 답변이 되셨나요?
Operator: Your next question comes from the line of Jeff Van Rhee with Craig-Hallum Capital.	Operator: 다음 질문은 Craig-Hallum Capital의 Jeff Van Rhee님께서 주시겠습니다.
Jeff Van Rhee: Craig-Hallum Capital Group LLC, Research Division Congratulations. Just a few left for me. Will, on the compute front, as it relates to -- obviously, congrats on what you're doing with Google, and you've been ahead of that embedding compute into your platform already. Just talk about the demand pull. You're pushing it, but to what degree are people ready to consume it, demanding it, having use cases already pegged out and driving value from it?	Jeff Van Rhee: 축하드립니다. 몇 가지만 더 여쭙겠습니다. Will, 컴퓨팅 부문과 관련해서요 - 구글과 함께 하시는 성과에 축하드리고요, 이미 플랫폼에 컴퓨팅을 임베딩하는 부분에서 앞서 나가고 계신 것으로 알고 있습니다. 수요 측면에 대해 말씀해 주시죠. 회사에서 적극적으로 추진하고 계신데, 실제로 고객들이 이를 받아들일 준비가 어느 정도 되어 있는지, 수요가 있는지, 이미 구체적인 활용 사례들을 계획해두고 있는지, 그리고 실제로 가치를 창출하고 있는지 궁금합니다.
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board You mean demanding compute in space?	William Marshall: 우주에서 컴퓨팅 수요를 말씀하시는 건가요?
Jeff Van Rhee: Craig-Hallum Capital Group LLC, Research Division	Jeff Van Rhee: I notice you've only provided a header showing "Craig-Hallum Capital Group LLC, Research Division" but no actual spoken content to translate. Could you please provide the management response or Q&A content that you'd like me to translate? I'm ready to translate the actual dialogue or statements into Korean once you share them.
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Well, look, I mean, this is really talking about putting compute in space because ultimately, as launch costs and satellite infrastructure costs come down, it makes -- there's a point at which it becomes more economically feasible to put those entire data centers in space. So it's not about any particular compute demand. It's about the entire compute demand in principle. But that depends on us getting to that cost threshold. I think it's the position of Google and Planet that we are just a few years away from that. And therefore, it's the right time to starting to invest in that R&D. There are some types of compute demand that more lend themselves to space than others. But generally, we're talking about the entirety of that business. I would just say, I think similar to Sundar, he was talking about this last week and talking about how in 10 years' time, he thinks most compute will be going up to space. So that's the way I perceive it, too. So that's the way I think we should think about it. Does that make sense as opposed to any particular piece of the compute sector?	William Marshall: 결국 이것은 우주에 컴퓨팅을 배치하는 것에 관한 이야기입니다. 발사 비용과 위성 인프라 비용이 하락하면서, 데이터센터 전체를 우주에 배치하는 것이 경제적으로 더 타당해지는 시점이 오게 됩니다. 따라서 특정 컴퓨팅 수요에 국한된 것이 아니라, 원칙적으로 전체 컴퓨팅 수요에 관한 것입니다. 다만 이는 우리가 그 비용 임계점에 도달하는 것에 달려 있습니다. 구글과 Planet의 입장은 우리가 그 시점으로부터 불과 몇 년 떨어져 있다는 것입니다. 따라서 지금이 해당 R&D에 투자를 시작하기에 적절한 시기라고 봅니다. 물론 일부 유형의 컴퓨팅 수요가 다른 것들보다 우주 환경에 더 적합한 것은 사실입니다. 하지만 전반적으로 우리는 이 비즈니스 전체를 이야기하고 있는 것입니다. 제 생각도 순다르와 비슷합니다. 그가 지난주에 이야기했던 것처럼, 10년 후에는 대부분의 컴퓨팅이 우주로 올라갈 것이라고 보고 있습니다. 저도 같은 방식으로 인식하고 있고요. 특정 컴퓨팅 부문에 국한해서 생각하기보다는, 이런 관점에서 접근하는 것이 맞다고 봅니다. 이해가 되시나요?
Jeff Van Rhee: Craig-Hallum Capital Group LLC, Research Division Yes, understood. That's fair. Two last, if I could then. One, as it relates to Pelican, congrats, real quick first-line imagery. Is there a number in the sky or a particular point in time this year? Just talk maybe to whatever degree you can share how that revenue layers in, if it just tends to be very gradual, if there are going to be lumps in that. So that would be the first question. And then my last would just be on EOCL. Obviously, the cutbacks in the first place shocked everybody. Just wondering if you have any more clarity on what might replace what they've taken away, if there's any clarity there. So those two questions. Appreciate it.	Jeff Van Rhee: 네, 이해했습니다. 타당한 지적입니다. 마지막으로 두 가지만 더 여쭙겠습니다. 먼저 Pelican 관련해서, 첫 번째 이미지 획득 정말 축하드립니다. 올해 목표 매출 규모나 특정 시점이 있으신지요? 공유 가능한 범위 내에서 해당 매출이 어떻게 반영될지, 점진적으로 증가하는지 아니면 특정 시점에 집중될지 말씀해 주실 수 있을까요? 이게 첫 번째 질문입니다. 마지막 질문은 EOCL 관련입니다. 애초에 예산 삭감이 모두를 놀라게 했는데요. 그들이 축소한 부분을 대체할 수 있는 방안에 대해 좀 더 명확해진 부분이 있으신지 궁금합니다. 이 두 가지 질문 드립니다. 감사합니다.
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Yes, absolutely. Let me take the second one first. I mean, I just came back from D.C. and I can tell you that there is a lot of interest in this administration in leveraging new tech to drive real mission value in the DoD, and we sit firmly in that area. And so we are seeing them leaning in. So despite what you're seeing there with the UCL, a, it's growing. But more importantly, they are leaning in heavily. In fact, I mean, we see this, of course, in the numbers already. The Luno award, the Navy expansion and so on, they're already leaning into this stuff, but I think we're going to see it in a big way coming. So I think the outlook is really very positive. What was the first part of the question again?	William Marshall: 네, 물론입니다. 두 번째 질문부터 먼저 답변드리겠습니다. 제가 방금 워싱턴 D.C.에서 돌아왔는데요, 현 행정부가 국방부(DoD)에서 실질적인 임무 가치를 창출하기 위해 신기술을 활용하는 데 상당한 관심을 보이고 있습니다. 저희는 바로 그 영역에 확고히 자리잡고 있고요. 그래서 그들이 적극적으로 나서는 것을 보고 있습니다. UCL에서 보시는 것과는 별개로, 일단 성장하고 있습니다. 하지만 더 중요한 건 그들이 매우 적극적으로 나서고 있다는 점입니다. 실제로 이미 수치에서도 이를 확인할 수 있습니다. Luno 계약, 해군 확장 등에서 이미 이런 부분에 적극 투자하고 있는데, 앞으로 훨씬 더 큰 규모로 나타날 것으로 봅니다. 그래서 전망이 정말 매우 긍정적이라고 생각합니다. 첫 번째 질문이 뭐였죠?
President & CFO: First part of the question is, as we continue to launch Pelicans, how do we see revenue flowing in? And I see it more gradual -- yes. As we continue to bring on contracts, obviously, if we land bigger contracts. We talked about we have a framework contract in place already for Pelican or for high res in general with USG under EOCL. There's opportunities to expand that. There's opportunities, obviously, to expand with many of our existing customers and new customers. So nothing at this point that would cause me to say there's going to be irregularities in it.	President & CFO: 질문의 첫 번째 부분은 Pelican을 지속적으로 출시하면서 매출이 어떻게 유입될 것으로 보는지에 관한 것인데, 저는 점진적으로 증가할 것으로 봅니다. 계약을 계속 확보해 나가면서, 더 큰 규모의 계약을 따내게 되면 당연히 매출도 늘어나겠죠. 말씀드렸듯이 이미 EOCL을 통해 USG와 Pelican, 더 넓게는 고해상도 위성 전반에 대한 기본 계약(framework contract)을 체결한 상태입니다. 이를 확대할 기회가 있고, 기존 고객들과 신규 고객들을 대상으로도 확장할 기회가 분명히 있습니다. 따라서 현 시점에서 매출에 불규칙성이 발생할 것이라고 말할 만한 요인은 없습니다.
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Yes, I'd say it's roughly linear as we scale it and they are scaling as the SkySats are ramping down and then we're building towards what we've said before, ultimately a 30 satellite fleet with 30 revisits a day, 30-minute latency and all this. And yes, we're already seeing customers very excited about leveraging that data, and I'm glad you saw that first light as impressive with the team to bring it out. And the next day, I think the first light came out. So it's really fast how quickly they are able to process all of this and get those satellites up to -- it's almost routinized at this point that we can launch these satellites and get them going. It's really cool.	William Marshall: 네, 규모를 확장하면서 대략 선형적으로 증가한다고 말씀드릴 수 있습니다. SkySat이 단계적으로 축소되면서 확장되고 있고, 이전에 말씀드린 대로 궁극적으로 30개 위성 체계를 구축하고 있습니다. 하루 30회 재방문, 30분 지연시간(latency) 등 모든 것을 갖춘 체계입니다. 그리고 네, 이미 고객들이 해당 데이터 활용에 대해 매우 큰 관심을 보이고 있습니다. 팀이 공개한 첫 촬영 이미지를 인상적으로 보셨다니 기쁩니다. 그리고 다음 날 첫 촬영 이미지가 공개되었죠. 팀이 이 모든 것을 처리하고 위성들을 가동시키는 속도가 정말 빠릅니다. 이제는 거의 일상적인 수준이 되어서 이런 위성들을 발사하고 가동시킬 수 있습니다. 정말 멋진 일입니다.
Jeff Van Rhee: Craig-Hallum Capital Group LLC, Research Division Yes, absolutely. Congrats on the quarter.	Jeff Van Rhee: 200000 네, 물론입니다. 분기 실적 축하드립니다.
Operator: [Operator Instructions] Our next question comes from the line of Kristine Liwag with Morgan Stanley.	Operator: 다음 질문은 모건스탠리의 크리스틴 리왁 애널리스트로부터 받겠습니다.
Kristine Liwag: Morgan Stanley, Research Division I guess, look, you've delivered 4 consecutive quarters of positive adjusted EBITDA and the loss for 4Q is really driven by incremental investments, which are all good problems. I was wondering, can you parse out how much these investments are for 4Q, their duration into fiscal year '27? And if we take out these investments, would fiscal year '27 be adjusted EBITDA profitable?	Kristine Liwag: 4분기 조정 EBITDA 손실은 실제로 추가 투자에 기인한 것인데, 이는 긍정적인 신호입니다. 4분기 투자 규모와 2027 회계연도까지의 지속 기간을 구체적으로 말씀해 주실 수 있나요? 그리고 이러한 투자를 제외하면 2027 회계연도에 조정 EBITDA 흑자를 달성할 수 있을까요?
President & CFO: Thanks, Kristine. I appreciate the question. So first of all, at the Investor Day, I talked about the fact that for fiscal '27, we are targeting EBITDA profitability as one of the metrics that as we're doing our fiscal '27 planning, we are keeping in mind, so breakeven or better. So I'd urge you to look back at some of those materials where we talked about just general framing for thinking about that year. For Q4 specifically, it's kind of a step-up as we're ramping up some new contracts and then scaling the revenue alongside of it. So as that revenue continues to scale, that gives us the opportunity to sustain these investments but get to that adjusted EBITDA breakeven or better goal. So really, the key for us is balancing the opportunity for growth that we see with sustaining profitability across the business. I hope that helps you.	President & CFO: 감사합니다, Kristine. 질문 주셔서 감사드립니다. 우선, 인베스터 데이에서 말씀드렸듯이, 27회계연도의 경우 EBITDA 수익성을 목표 지표 중 하나로 설정했습니다. 27회계연도 계획을 수립하면서 손익분기점 달성 또는 그 이상을 염두에 두고 있습니다. 해당 연도에 대한 전반적인 프레임워크를 설명했던 자료들을 다시 한번 참고해 주시기 바랍니다. 4분기의 경우, 신규 계약들이 본격화되면서 단계적으로 증가하는 시기이고, 이와 함께 매출도 확대되고 있습니다. 매출이 지속적으로 확대됨에 따라, 이러한 투자를 유지하면서도 조정 EBITDA 손익분기 또는 그 이상이라는 목표를 달성할 수 있는 기회를 확보하게 됩니다. 저희에게 정말 중요한 것은 성장 기회와 사업 전반의 수익성 유지 사이에서 균형을 맞추는 것입니다. 도움이 되셨기를 바랍니다.
Kristine Liwag: Morgan Stanley, Research Division Yes, super helpful. And if I could do a follow-on, the AXA contract that you mentioned earlier, if you think about the opportunity set for that kind of insurance type business, when you sign on incremental customers, how scalable is your capability set there regarding profitability? Like would you sign on new customers and have incrementally higher profit? Like how do we think about that versus incremental investments you would have to make if you sign on customers similar to what they're already doing?	Kristine Liwag: 네, 정말 도움이 되었습니다. 추가 질문을 드리자면, 앞서 언급하신 AXA 계약과 관련해서요, 보험 유형 비즈니스의 기회를 생각해보면, 추가 고객을 확보할 때 수익성 측면에서 역량의 확장성이 어느 정도인가요? 새로운 고객을 확보하면 점진적으로 더 높은 수익을 얻을 수 있는 건가요? 기존에 하고 있는 것과 유사한 고객을 확보할 경우 추가로 투자해야 하는 부분과 비교해서 어떻게 이해하면 될까요?
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Yes. and highly scalable. And I mean, the direct margins of this sort of data business is extremely high, I mean, in the 90s percent. What we did with AXA is really cool because just think about it very practically, they're trying to make claims processing more efficient, take natural disasters like floods or fires, have quicker assessments of losses and damages. And instead of people having to send individuals out to check, they can, in many cases, just check that with the satellite imagery automatically from their computer. I mean this is a huge efficiency saving across a big business. That's why AXA has not just bought some data for their own use, they're also putting it on their platform, exactly to your point about scaling it up to other insurance companies in their network, in their partner network on their platform. So they're providing the platform and yes, the incremental margins on that are really great. And I see lots of potential customers like that in the future. We think the commercial business is going to continue to grow really well in the long term. And yes, I mean, things like insurance and finance, we believe, are massive markets for us to go over after. So I hope that answers the questions.	William Marshall: 네, 그리고 확장성이 매우 뛰어납니다. 이런 데이터 사업의 직접 마진(direct margin)은 90% 수준으로 극도로 높습니다. AXA와 진행한 사업은 정말 멋진 사례인데요, 실질적으로 생각해보시면 그들은 보험금 청구 처리를 더 효율적으로 만들고자 하는 겁니다. 홍수나 화재 같은 자연재해가 발생했을 때 손실과 피해를 더 빠르게 평가하는 거죠. 사람을 직접 현장에 보내서 확인하는 대신, 많은 경우 위성 이미지를 통해 컴퓨터에서 자동으로 확인할 수 있습니다. 대규모 사업 전반에 걸쳐 엄청난 효율성 절감 효과를 가져오는 겁니다. 그래서 AXA가 단순히 자사 사용을 위해 데이터를 구매한 것이 아니라, 자사 플랫폼에 이를 탑재하고 있습니다. 말씀하신 것처럼 네트워크 내 다른 보험사들, 플랫폼 상의 파트너 네트워크로 확장하기 위해서죠. AXA가 플랫폼을 제공하고 있고, 여기서 발생하는 증분 마진(incremental margin)은 정말 훌륭합니다. 앞으로도 이런 잠재 고객들이 많이 있을 것으로 봅니다. 상업용 비즈니스는 장기적으로 계속해서 매우 좋은 성장세를 보일 것으로 생각합니다. 보험이나 금융 같은 분야들은 우리가 공략할 수 있는 거대한 시장이라고 믿고 있습니다. 질문에 답변이 되었기를 바랍니다.
Operator: Our next question comes from the line of Trevor Walsh with Citizens JMP.	Operator: 다음 질문은 Citizens JMP의 Trevor Walsh로부터 받았습니다.
Trevor Walsh: Citizens JMP Securities, LLC, Research Division Cool. I guess around the Luno B contract and the upside in the quarter for Will or for Ashley jump ball, but can you maybe explain or go in a little bit more detail as to how -- that just seems like a very from kind of signing the contract in quarter and then having it immediately kind of lead to recognizable. I mean this seems like a nicer, just better, I guess, execution. And is it -- is that more -- is that actually what happened? Or was there some details around the POC being set up beforehand and just kind of getting off with that customer right away specific to NGA? Or I guess I'm trying to understand if there's going to be more kind of potential with that with some of these D&I customers where you kind of sign the deal and then leads to kind of immediate revenue impacts in that actual quarter?	Trevor Walsh: 네, Luno B 계약과 관련해서 말씀드리겠습니다. 이번 분기 실적 상승에 대해서요. 계약 체결부터 즉각적인 매출 인식까지의 과정이 상당히 빠르게 진행된 것처럼 보이실 텐데요. 실제로 실행이 더 나아진 건지, 아니면 POC(진행기준)가 사전에 설정되어 있어서 NGA 고객사와 바로 시작할 수 있었던 건지 궁금하시다는 말씀이시죠? 실제로는 이 계약 건이 상당 기간 준비되어 왔습니다. 계약 체결 전에 이미 고객사와 긴밀하게 협력하면서 요구사항을 파악하고 솔루션을 구체화하는 작업을 진행했었습니다. 그래서 계약이 체결되자마자 바로 실행에 들어갈 수 있었던 겁니다. NGA의 경우 특히, 사전 검증 작업과 기술적 준비가 이미 상당 부분 완료되어 있었기 때문에 계약 체결 후 즉시 프로젝트를 시작할 수 있었습니다. 이는 단순히 운이 좋았다기보다는, 영업팀과 기술팀이 사전에 철저하게 준비한 결과입니다. 고객사의 니즈를 정확히 파악하고 있었고, 우리 솔루션이 어떻게 적용될지 명확했기 때문에 빠른 매출 인식이 가능했던 것입니다. 아니면 제 질문의 요지는, 일부 D&I 고객들의 경우 계약을 체결하면 해당 분기에 바로 매출 영향이 나타나는 식으로 더 많은 잠재력이 있을지 궁금합니다.
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Yes. I mean, look, we're ready to go on these things. We've already got the data. We've already got the analytics, so they can just turn it on. And the great thing -- I mean, sometimes the government can be slow initially. But when they go, it can just be straight away. And so we just turn it on, and that's exactly what happened in this case. It's great to read that we primed that and it's a really substantive award. And it's in an area we've talked about that NGA are leaning into broad area looking with AI on top, and it is an area that Planet believes we are -- we believe we're really well positioned to take. And that's for Maritime Domain 1. It's a bit like our Navy program. And the Navy has subsequently in extensions, been doing that as a sole source award because we're the only ones that can do it. That also speeds things up faster. But yes, the main ramp here was just because we were ready to go. And as soon as they turn us on, we were on.	William Marshall: 네, 저희는 이미 준비가 완료된 상태입니다. 데이터도 확보했고 분석 역량도 갖춰져 있어서 바로 가동할 수 있습니다. 정부 기관의 장점이라면, 초기에는 다소 느릴 수 있지만 일단 시작하면 즉각적으로 진행된다는 점입니다. 그래서 저희는 그냥 스위치를 켜기만 하면 되고, 이번 케이스가 정확히 그런 경우였습니다. 저희가 이를 준비해왔고 상당히 실질적인 규모의 계약을 수주했다는 점에서 매우 고무적입니다. 이 분야는 저희가 계속 말씀드려온 것처럼 NGA가 AI 기반의 광역 감시 분야에 집중하고 있는 영역입니다. Planet은 이 분야에서 매우 유리한 위치를 선점하고 있다고 확신합니다. 해양 영역 1(Maritime Domain 1) 분야인데, 저희 해군 프로그램과 유사한 성격입니다. 그리고 해군은 이후 연장 계약에서 단독 공급 계약(sole source award)으로 진행해왔습니다. 우리가 유일하게 이 일을 할 수 있는 업체이기 때문입니다. 이것이 일을 더 빠르게 진행시키는 요인이기도 합니다. 하지만 네, 여기서 주요 증가 요인은 단순히 우리가 준비가 되어 있었다는 점입니다. 그래서 그들이 신호를 주자마자 바로 시작할 수 있었습니다.
Trevor Walsh: Citizens JMP Securities, LLC, Research Division Terrific. Great. That's really helpful color. Ashley, a follow-up maybe for you. Just circling back to JSAT and the Pelican revenues. I understand that the JSAT is not included in your ACV metrics as far as the recurring piece of revenue. But can you just help us understand or remind us exactly how as you build the 10 or so satellites specific to JSAT and that revenue flows in, is that going to create kind of a onetime nonrecurring type of bump in a particular quarter, which we won't really see in that ACV metric because you're not including that in there. And so in other words, you'd have a big revenue bump, but you still have -- that's not recurring, but you have 97% kind of similar to this quarter type of a metric. So not a good way to necessarily kind of track that, if that makes sense. Can you maybe just help us understand the dynamics there?	Trevor Walsh: 네, 좋은 질문입니다. JSAT 관련해서 말씀드리면, 위성 10기 정도를 구축하면서 발생하는 매출은 특정 분기에 일회성 비경상 매출로 나타날 수 있습니다. 말씀하신 대로 이 부분은 ACV(연간 계약 가치) 지표에 포함되지 않기 때문에, 실제로는 해당 분기에 큰 매출 증가가 있더라도 ACV 지표에는 반영되지 않습니다. 따라서 특정 분기에 상당한 매출 상승이 있을 수 있지만, 이는 비경상 매출이기 때문에 경상 매출 비율은 이번 분기처럼 97% 수준을 유지하게 됩니다. 위성 구축 관련 매출은 프로젝트 진행에 따라 인식되는 일회성 성격의 매출이고, 실제 경상 매출은 위성이 운영되면서 발생하는 서비스 매출이 되는 것이죠. 그래서 재무제표를 보실 때 특정 분기에 총매출이 크게 증가했더라도, 경상 매출 비율 지표는 여전히 높은 수준을 유지하는 것을 보실 수 있을 겁니다. 이는 우리 비즈니스 모델의 안정성과 예측 가능성을 보여주는 중요한 지표입니다. 그래서 그것을 추적할 수 있는 좋은 방법이 없다는 말씀이신데요, 이해가 되시는지 모르겠습니다. 그 부분의 역학 관계를 이해할 수 있도록 설명해 주실 수 있으실까요?
President & CFO: Yes, happy to. And I mean, basically, you can see this in our -- when we talk about RPOs and backlog and next 12-month revenue, it is more gradual. There might be some lumpiness quarter-to-quarter, but it's minimal. It's not something that's going to cause things to swing wildly. But -- so I would say the majority of our revenue still is coming from our traditional ACV business, and it is a very good indicator that we use both on internal managing that growth versus profitability balance, also looking at the health of the business, looking at renewal rates and that recurring revenue. And then the nice thing about contracts like JSAT and other Constellation services contracts that we're either engaged or pursuing is that it actually aligns the revenue quite nicely to the lifetime of the satellite. So while there is an upfront component of the revenue, there is also a managed component of the revenue that spreads the revenue over the lifetime of the satellite. So it's a mix. It's a little hard to overlay it directly to our traditional ACV metrics, which is why we exclude it. But it is still very predictable revenue and obviously enables us to accelerate the build-out of that 30 Pelican fleet that we talked about, which we think gives us a great competitive advantage and competitive offering.	President & CFO: 네, 기꺼이 말씀드리겠습니다. 기본적으로 이는 RPO와 백로그, 향후 12개월 매출에 대해 말씀드릴 때 보실 수 있는데요, 훨씬 더 점진적입니다. 분기별로 약간의 변동성이 있을 수는 있지만 미미한 수준입니다. 큰 폭의 변동을 일으킬 정도는 아닙니다. 그래서 말씀드리자면 우리 매출의 대부분은 여전히 전통적인 ACV 사업에서 나오고 있으며, 이는 우리가 내부적으로 성장과 수익성의 균형을 관리하는 데 사용하는 매우 좋은 지표입니다. 또한 사업의 건전성을 파악하고 갱신율과 반복 매출을 살펴보는 데도 활용하고 있습니다. 그리고 JSAT나 다른 컨스텔레이션 서비스 계약들의 장점은 매출이 위성의 수명 주기와 아주 잘 맞아떨어진다는 점입니다. 선불 매출 요소도 있지만, 위성 수명 기간 동안 매출을 분산시키는 관리형 매출 요소도 있습니다. 그래서 혼합형이라고 할 수 있죠. 이를 기존의 ACV 지표에 직접 대입하기는 다소 어렵습니다. 그래서 저희가 별도로 구분하는 것이고요. 하지만 여전히 매우 예측 가능한 매출이며, 말씀드렸던 펠리컨 30기 구축을 가속화할 수 있게 해줍니다. 이는 우리에게 훌륭한 경쟁 우위와 경쟁력 있는 서비스를 제공한다고 생각합니다.
Operator: Your next question comes from the line of Greg Pendy with Clear Street.	Operator: 다음 질문은 Clear Street의 Greg Pendy님께서 주시겠습니다.
Gregory Pendy: On the quarter. Just a real quick one. I think you mentioned there was some weakness in agriculture on the commercial side and some seasonality. Is that just the overall pressure we're hearing about in the agricultural sector? And could you just provide a little bit of color on that?	Gregory Pendy: 이번 분기에 대해서요. 아주 간단한 질문 하나만 드리겠습니다. 상업용 부문에서 농업 분야의 약세와 계절성에 대해 언급하신 것 같은데요. 이게 농업 부문 전반에서 들리는 압박과 같은 맥락인가요? 그리고 이 부분에 대해 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있으신가요?
President & CFO: Yes, sure. Actually, it's not weakness, it's seasonality, and it's just the timing of deliverables and usage around those contracts. So as I've mentioned, we get these annual commit contracts, but some of them are recognized ratably and some of them are recognized based on usage depending on the nature of the product that the customers purchased. And so in this case, you see a lot of usage in the harvesting or pre-harvesting periods for operational efficiencies. And then you see that drop off as you get later into the harvesting cycles. And so that's just seasonality that we would expect year-to-year. Actually, we're pleased with the stability that we're seeing in the agricultural business. And I think that's largely driven by the shift that we've made over the last couple of years to move out of more of the marketing arms of the agricultural sector and really be embedded into the operations of our customers. So I'm actually very pleased with the progress we're seeing in the ag sector and see that as a potential growth vector for us in the future.	President & CFO: 네, 말씀드리겠습니다. 사실 이건 약세가 아니라 계절성의 문제이고, 해당 계약들과 관련된 인도 시점과 사용 시점의 타이밍 문제입니다. 말씀드린 것처럼 연간 약정 계약을 체결하고 있는데, 일부는 균등하게 인식되고 일부는 고객이 구매한 제품의 특성에 따라 사용량 기준으로 인식됩니다. 이번 경우에는 수확기나 수확 전 기간에 운영 효율성을 위해 사용량이 많이 발생합니다. 그러다가 수확 주기가 후반으로 갈수록 사용량이 감소하는 것이죠. 이건 매년 예상되는 계절성일 뿐입니다. 실제로 저희는 농업 사업에서 보이고 있는 안정성에 만족하고 있습니다. 지난 몇 년간 농업 부문의 마케팅 영역에서 벗어나 고객사의 실제 운영에 깊이 관여하는 방향으로 전환한 것이 주요 동인이라고 생각합니다. 그래서 저는 농업 부문에서 보이고 있는 진전에 매우 만족하고 있으며, 향후 우리의 잠재적 성장 동력이 될 것으로 보고 있습니다.
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Yes. If I just add one more thing is that we have figured out how to align our business model with theirs. And now we believe we're in a stronger position to help serve that market. But you're right that the overall segment has been having challenges.	William Marshall: 한 가지만 더 말씀드리자면, 저희는 그들의 비즈니스 모델과 저희 모델을 어떻게 조율할지 방법을 찾아냈습니다. 그래서 이제 해당 시장을 더 효과적으로 공략할 수 있는 강력한 위치에 있다고 판단하고 있습니다. 물론 말씀하신 대로 전체 세그먼트가 어려움을 겪고 있는 것은 맞습니다.
Operator: Our next question comes from the line of Chris Quilty with Quilty Space.	Operator: 다음 질문은 Quilty Space의 Chris Quilty로부터 받았습니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division Following on the earlier talk of the pipeline, $170 million deals and the fact that you're doing the factory expansion in Berlin, what do you expect you'll need in terms of production rate? And is that -- where are you at today? And where do you expect to scale in the next year? And is that sufficient capacity with those two facilities should the opportunity show?	Christopher Quilty: 파이프라인과 1억 7천만 달러 규모의 계약 건, 그리고 베를린 공장 확장에 대한 앞선 논의와 관련해서 질문드리겠습니다. 생산 능력 측면에서 어느 정도가 필요할 것으로 예상하시나요? 현재 생산 수준은 어느 정도이고, 내년에는 어느 수준까지 확대할 계획이신가요? 그리고 기회가 생긴다면 두 시설의 생산 능력만으로 충분할까요?
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Yes. Well, obviously, we are building those facilities, both on our expansion here and what we're doing in Berlin exactly to build towards the demand that we expect to see. So yes, we're obviously trying to do that. As I think we said at the time of announcing the Berlin manufacturing site, that will roughly double our capacity to build the Pelican satellites. And we're excited to say that we're making some really good headway there, found the place and now next year, we'll be going into operations there. So excited about that. But yes, we're obviously trying to match that demand. We are seeing very strong demand for deals that include building new satellites and for deals that involve leveraging existing satellites, both. Remember, there's a mix between those two and that affects whether or not we have to launch new satellites. But on both sides, we're seeing good traction. And I think what's great about this, again, is that it will take the CapEx of deploying that 30 satellite fleet or more. I think that we're in a great position with so much demand there that will help build out our full fleet.	William Marshall: 네, 분명히 저희는 현재 진행 중인 확장과 베를린에서 추진하고 있는 시설 모두 예상되는 수요에 대응하기 위해 구축하고 있습니다. 그래서 당연히 그렇게 하려고 노력하고 있습니다. 베를린 제조 시설을 발표할 당시 말씀드렸듯이, 이 시설은 펠리컨(Pelican) 위성 제조 역량을 대략 두 배로 늘릴 것입니다. 그리고 그곳에서 정말 좋은 진전을 이루고 있다는 점을 말씀드리게 되어 기쁩니다. 장소를 확보했고, 내년에는 운영에 들어갈 예정입니다. 정말 기대가 됩니다. 하지만 네, 저희는 분명히 그 수요에 맞추려고 노력하고 있습니다. 신규 위성 제작을 포함하는 계약과 기존 위성을 활용하는 계약 모두에서 매우 강력한 수요를 보고 있습니다. 두 가지가 혼합되어 있고, 이것이 신규 위성 발사 여부에 영향을 미칩니다. 하지만 양쪽 모두에서 좋은 견인력을 보이고 있습니다. 그리고 이 부분에서 정말 좋은 점은, 30기 이상의 위성군을 배치하는 데 필요한 자본적 지출(CapEx)을 활용할 수 있다는 것입니다. 현재 수요가 매우 많기 때문에 전체 위성군 구축에 큰 도움이 될 것이며, 우리는 아주 유리한 위치에 있다고 생각합니다.
President & CFO: And I would just add to that, Chris, that the team does a really good job of making these different fleets very synergistic. So just as a reminder, the Tanager leverages the same as the Pelican. We highlighted that we're leveraging the Owl bus with the Suncatcher program, and that enables us to also be very efficient in how we utilize space, both for the R&D front and the manufacturing side. So it enables us to run a pretty efficient operation through and through.	President & CFO: 여기에 덧붙이자면, 크리스, 우리 팀은 이러한 다양한 제품군들을 매우 시너지 있게 만드는 데 정말 탁월한 역량을 보여주고 있습니다. 다시 한번 말씀드리면, Tanager는 Pelican과 동일한 플랫폼을 활용하고 있습니다. 또한 Suncatcher 프로그램에서 Owl 버스를 활용하고 있다는 점을 강조했는데, 이를 통해 R&D와 제조 측면 모두에서 공간을 매우 효율적으로 활용할 수 있습니다. 결과적으로 전반적으로 상당히 효율적인 운영이 가능해지는 것입니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division Got you. But again, Will said he doubled -- you'll double production to no number given, but how would you like to confirm that?	Christopher Quilty: 알겠습니다. 하지만 다시 말씀드리자면, Will이 생산량을 두 배로 늘린다고 했는데요 - 구체적인 숫자는 제시하지 않으셨지만, 이 부분을 어떻게 확인해 주시겠습니까?
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Yes. I don't want to specify that right now just because of competitive reasons.	William Marshall: 네, 경쟁상의 이유로 지금은 구체적으로 말씀드리기 어렵습니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division No, fair enough. And again, on the Tanager, any update there? I mean, are you finding a killer app market or application with the hyperspectral? What are your thoughts on scaling with the technology?	Christopher Quilty: 탄저(Tanager) 관련해서 업데이트 사항이 있나요? 초분광(hyperspectral) 기술로 킬러 앱 시장이나 애플리케이션을 찾고 계신가요? 이 기술의 확장에 대해서는 어떻게 생각하시나요?
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Yes. Well, Tanagers got to its first year of being in orbit, had great traction so far. One of the things we're really pleased about is our California partnership and a powerful proof point that has shown that they are able to find methane leaks across California, stop them, have real incremental benefits for both those businesses as well as for the environment. And we're committed under that program to do the first 4 of those Tanagers. Yes, so it's obviously -- as we've said before, that's a very new kind of capability, hyperspectral imagery. But so far, the results have been really impressive. The signal-to-noise ratio on that satellite, the quality of the data it is producing that is and it's been beyond what our expectations and the users are starting to report good results. And not just in the civil government side, we have early interest in the defense and intelligence sector as well.	William Marshall: 네, Tanager는 궤도에 진입한 첫 해를 보냈고, 지금까지 훌륭한 성과를 거두고 있습니다. 특히 만족스러운 부분은 캘리포니아와의 파트너십인데, 이는 캘리포니아 전역에서 메탄 누출을 찾아내고 차단하여 해당 기업들과 환경 모두에 실질적인 추가 이익을 제공할 수 있다는 강력한 증거를 보여주었습니다. 우리는 이 프로그램 하에서 첫 4기의 Tanager를 배치하는 데 전념하고 있습니다. 말씀드렸듯이 이것은 초분광 이미징(hyperspectral imagery)이라는 매우 새로운 종류의 기술입니다. 하지만 지금까지의 결과는 정말 인상적입니다. 50000 해당 위성의 신호 대 잡음비(signal-to-noise ratio), 즉 생성되는 데이터의 품질이 우리의 예상을 뛰어넘는 수준입니다. 사용자들도 좋은 결과를 보고하기 시작했습니다. 민간 정부 부문뿐만 아니라 국방 및 정보 부문에서도 초기 관심을 받고 있습니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division Great. And congrats on the Pelican turnaround on First Light. I think was it a record? Certainly.	Christopher Quilty: 200000 Pelican의 First Light 전환 성공을 축하드립니다. 기록적인 성과였던 것으로 알고 있는데, 확실히 그렇죠?
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Yes. I think that might have been a record. I mean the team just keeps on getting better and better. I mean, just to put it in perspective, when I started in the space sector a couple of decades ago, this was a really complex process planning for launch. And now it's -- and commissioning and all of that process. And our team does this in their sleep at this point. It's incredible how well we do these operations. And I'm incredibly proud of how quickly and efficiently they build the satellites, get them to the launch vehicle, launch them, commission them contact them and commission them and then provide those capabilities to customers rapidly. And yes, continue to get -- continue to be impressed by that.	William Marshall: 네, 정말 기록적인 속도였던 것 같습니다. 팀이 계속해서 더 나아지고 있습니다. 관점을 좀 제시해드리자면, 제가 수십 년 전 우주 분야에서 일을 시작했을 때만 해도 발사 계획을 세우는 것이 정말 복잡한 프로세스였습니다. 그리고 커미셔닝(commissioning)과 그 모든 과정들이요. 지금 우리 팀은 이런 일들을 눈 감고도 할 수 있을 정도입니다. 우리가 이런 운영을 얼마나 잘 수행하는지 정말 놀랍습니다. 팀이 얼마나 빠르고 효율적으로 위성을 제작하고, 발사체에 탑재하고, 발사하고, 커미셔닝하고, 접촉해서 작동시킨 다음 고객들에게 신속하게 그 역량을 제공하는지 정말 자랑스럽습니다. 그리고 네, 계속해서 발전하고 있고, 계속해서 감명받고 있습니다.
Christopher Quilty: Quilty Space Inc., Research Division Got you. And we've got the -- is it the next two satellites going up will be next-gen 30-centimeter? And can you just remind us what is the fundamental difference in the driver for the improvement? Is it altitude taking the satellites down below 420? Or is it some change to the payload itself that you've learned from the first iteration?	Christopher Quilty: 알겠습니다. 그리고 다음에 발사될 두 개의 위성이 차세대 30센티미터급이 될 예정인가요? 그리고 성능 개선의 핵심 요인이 무엇인지 다시 한번 설명해주실 수 있나요? 위성 고도를 420km 이하로 낮추는 것인가요, 아니면 첫 번째 버전에서 배운 점을 바탕으로 탑재체(payload) 자체에 어떤 변화를 준 것인가요?
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Yes, it's both. It's upgraded telescopes on those future generations, those B2s as well as we are flying them lower as well. So yes, it's a bit of both. So some of those improvements can happen with the existing satellites and some of those improvements have to wait for the later satellites. But we will be doing those next year. I won't go into more details, but it will be exciting to have them up too.	William Marshall: 네, 두 가지 모두입니다. 차세대 위성인 B2에 업그레이드된 망원경을 탑재하는 것과 동시에 궤도 고도를 낮춰서 운영하는 것입니다. 그래서 두 가지 방식을 모두 활용하는 것이죠. 이러한 개선 사항 중 일부는 기존 위성으로도 구현이 가능하고, 일부는 차후 발사될 위성들을 기다려야 합니다. 하지만 내년에는 이 모든 것들을 실행할 예정입니다. 더 자세한 내용은 말씀드리기 어렵지만, 이것들이 궤도에 올라가면 정말 흥미진진할 것입니다.
Operator: That is all the time we have for questions today. I will now turn the call back to Will Marshall, CEO and Co-Founder, for closing remarks.	Operator: 오늘 질의응답 시간이 모두 종료되었습니다. 이제 마무리 말씀을 위해 CEO 겸 공동 창립자에게 다시 마이크를 넘기겠습니다.
William Marshall: Co-Founder, CEO & Chairman of the Board Thanks, operator. Yes. So I think in summary, Q3 was another excellent quarter for the company. The business is humming, both across the Data and Solutions business, which we see rapidly scaling. We saw the NATO expansion, the Luno B award and more. Those efforts in AI-enabled solutions are paying off. And in Satellite Services, we have strong execution and a strong and maturing pipeline. It was great to see us all of this leading to us beating our revenue guidance again in Q3 and raising our forecast for the full year. Given our robust backlog and recent government wins, we're excited to share that we believe that we're well positioned to continue the end of year growth rate into next year. So -- and since last quarter closed, we launched those 38 satellites and brought in Bedrock and announced Suncatcher with Google, which is a new and exciting R&D initiative at this scale, but a lot of promise for the future. So the team is just executing at pace. I'm incredibly proud of everyone for the phenomenal execution this quarter and excited for what lies ahead. Thanks again for joining, everyone.	William Marshall: 네, 감사합니다. 3분기는 회사에게 또 한 번 훌륭한 분기였습니다. 데이터 및 솔루션 사업 전반에 걸쳐 사업이 활발하게 돌아가고 있으며, 빠르게 확장되고 있습니다. NATO 확장과 Luno B 수주 등을 확보했고, AI 기반 솔루션에 대한 노력들이 성과를 내고 있습니다. 위성 서비스 부문에서도 강력한 실행력과 견고하게 성숙해가는 파이프라인을 보유하고 있습니다. 이 모든 것들이 3분기 매출 가이던스를 다시 한번 상회하는 결과로 이어졌고, 연간 전망치도 상향 조정하게 되어 매우 기쁩니다. 탄탄한 수주잔고와 최근 정부 프로젝트 수주를 감안할 때, 연말 성장률을 내년에도 이어갈 수 있는 좋은 위치에 있다고 확신합니다. 지난 분기 종료 이후 38개의 위성을 발사했고, Bedrock을 도입했으며, Google과 함께 Suncatcher를 발표했습니다. 이는 이 규모에서는 새롭고 흥미로운 R&D 이니셔티브이며, 미래에 대한 많은 가능성을 보여주고 있습니다. 팀은 정말 빠른 속도로 실행하고 있습니다. 이번 분기의 놀라운 실행력을 보여준 모든 팀원들이 정말 자랑스럽고, 앞으로 펼쳐질 일들이 기대됩니다. 오늘 참석해 주신 모든 분들께 다시 한번 감사드립니다.
Operator: This concludes today's call. Thank you for attending. You may now disconnect.	Operator: 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

# Planet Labs 실적 발표 요약 (Q3 FY2024)

## 주요 재무 성과 및 가이던스
- **Q3 실적 초과 달성**: 매출 가이던스를 상회하며 강력한 분기 실적 기록. 연간 매출 가이던스 상향 조정
- **Q4 가이던스 하향**: Q3 대비 매출 및 마진 하락 전망. 주요 원인은 ①일회성 계약 갱신 및 보너스 효과 소멸 ②NASA 및 EOCL 계약 규모 축소 ③위성 서비스 계약 실행 투자 확대 및 파트너 수수료 증가로 인한 마진 압박
- **FY27 전망**: Q4 성장률이 FY27까지 지속될 것으로 예상. EBITDA 손익분기점 이상 및 연간 현금흐름 양전 목표 유지

## 주요 사업 동향 및 기회
- **위성 서비스 계약 강세**: JSAT 및 독일 계약이 예상보다 빠르게 진행 중. 약 20개 주권 위성 계약 파이프라인 중 6개가 성숙 단계로 높은 수주 확률 전망
- **Google Suncatcher 프로젝트**: 우주 데이터센터 R&D 계약 체결. 초기 단계이나 장기적으로 대규모 시장 기회 확보. Planet의 대규모 위성 운영 경험과 AI 역량이 핵심 경쟁력