📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Tilray Brands, Inc.	I notice you've mentioned "Tilray Brands, Inc." but haven't provided an earnings call transcript to translate. Could you please share the specific transcript content you'd like me to translate into Korean? Once you provide the earnings call text, I'll be happy to translate it while maintaining the financial terminology and professional tone appropriate for Korean-speaking investors.
(NASDAQ:TLRY) Q1 2026 Earnings Call October 9, 2025 8:30 AM EDT Company Participants Berrin Noorata - Chief Corporate Affairs Officer Irwin Simon - President, CEO & Chairman Carl Merton - CFO & Principal Accounting Officer Lloyd Brathwaite - Chief Information Officer Blair MacNeil - President of Tilray Canada Conference Call Participants Aaron Grey - Alliance Global Partners, Research Division William Kirk - ROTH Capital Partners, LLC, Research Division Xin Ma - TD Cowen, Research Division Frederico Yokota Gomes - ATB Capital Markets Inc., Research Division Presentation Operator Thank you for joining today's conference call to discuss Tilray Brands' financial results for the first quarter fiscal year 2026 ended August 31, 2025.	(NASDAQ:TLRY) 2026년도 1분기 실적발표 컨퍼런스 콜 2025년 10월 9일 오전 8:30 EDT 참석자 베린 누라타 - 최고기업업무담당임원 어윈 사이먼 - 사장, CEO 겸 회장 칼 머튼 - CFO 겸 수석회계담당임원 로이드 브래스웨이트 - 최고정보담당임원 블레어 맥닐 - 틸레이 캐나다 사장 컨퍼런스 콜 참석 애널리스트 아론 그레이 - 얼라이언스 글로벌 파트너스, 리서치 부문 윌리엄 커크 - ROTH 캐피털 파트너스, LLC, 리서치 부문 신 마 - TD 코웬, 리서치 부문 프레데리코 요코타 고메스 - ATB 캐피털 마켓츠 Inc., 리서치 부문 발표 오퍼레이터 2025년 8월 31일 종료된 2026 회계연도 1분기 틸레이 브랜즈의 재무실적을 논의하는 오늘 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다.
[Operator Instructions] I'll now turn the call over to Ms. Berrin Noorata, Tilray Brands' Chief Corporate Officer. Thank you. You may now begin. Berrin Noorata Chief Corporate Affairs Officer Thank you, operator, and good morning, everyone. By now, you should have access to the earnings press release, which is available on the Investors section of the Tilray Brands website at tilray.com and has been filed with the SEC and SEDAR. Please note that during today's call, we will be referring to various non-GAAP financial measures that can provide useful information for investors.	[운영자 지침] 이제 틸레이 브랜즈의 최고기업담당임원인 베린 누라타 여사에게 통화를 넘기겠습니다. 감사합니다. 이제 시작하셔도 됩니다. 베린 누라타 최고기업담당임원 운영자님 감사합니다. 그리고 여러분 안녕하세요. 지금쯤 여러분께서는 실적 보도자료에 접근하실 수 있을 것입니다. 이 자료는 tilray.com의 틸레이 브랜즈 웹사이트 투자자 섹션에서 확인하실 수 있으며, SEC와 SEDAR에 제출되었습니다. 오늘 통화에서 투자자들에게 유용한 정보를 제공할 수 있는 다양한 비GAAP 재무지표들을 언급할 예정임을 알려드립니다.
However, the presentation of this information is not intended to be considered in isolation or as a substitute for the financial information presented in accordance with GAAP. The earnings press release contains a reconciliation of each non-GAAP financial measure to the most comparable measure prepared in accordance with GAAP. In addition, we will be making numerous forward-looking statements during our remarks and in response to your questions. These statements are based on our current expectations and beliefs and involve known and unknown risks and uncertainties, which may prove to be incorrect.	그러나 이러한 정보의 제시는 독립적으로 고려되거나 GAAP에 따라 제시된 재무정보를 대체하는 것으로 간주되어서는 안 됩니다. 실적 보도자료에는 각 비GAAP 재무지표를 GAAP에 따라 작성된 가장 유사한 지표와의 조정표가 포함되어 있습니다. 또한 저희는 발표 중과 여러분의 질문에 대한 답변에서 수많은 미래전망진술을 할 예정입니다. 이러한 진술들은 저희의 현재 기대와 믿음에 기반한 것이며, 부정확할 수 있는 알려진 그리고 알려지지 않은 위험과 불확실성을 포함하고 있습니다.
Actual results could differ materially from those described in those forward-looking statements. The text in our earnings press release includes many of the risks and uncertainties associated with such forward-looking statements. Today, we will be hearing from key members of our senior leadership team, beginning with Irwin Simon, Chairman and Chief Executive Officer, who will provide opening remarks and commentary, followed by Carl Merton, Chief Financial Officer, who will review our financial results for the first quarter of fiscal year 2026. And now I'd like to turn the call over to Tilray Brands' Chairman and CEO, Irwin Simon.	실제 결과는 이러한 미래예측진술에서 설명된 내용과 현저히 다를 수 있습니다. 당사 실적 보도자료의 내용에는 이러한 미래예측진술과 관련된 많은 위험요소와 불확실성이 포함되어 있습니다. 오늘 당사 고위 경영진의 주요 구성원들로부터 말씀을 들어보겠습니다. 먼저 어윈 사이먼(Irwin Simon) 회장 겸 최고경영자가 개회사와 논평을 제공하고, 이어서 칼 머튼(Carl Merton) 최고재무책임자가 2026 회계연도 1분기 재무실적을 검토해 드릴 예정입니다. 이제 틸레이 브랜즈(Tilray Brands)의 회장 겸 CEO인 어윈 사이먼에게 마이크를 넘기겠습니다.
Irwin Simon President, CEO & Chairman Thank you, Berrin, and good morning, everyone, and thank you for being here for our Q1 results. Q1 of fiscal 2026 was a testament to the significant momentum Tilray has built across our businesses over the years. I'm proud to report that our strategic focus is continuing to strengthen our profitability, our balance sheet and leveraging our global platform to drive innovation in Cannabis, Beverage and Wellness and continue to deliver solid results for our shareholders. I want to extend my sincere gratitude to our shareholders for their ongoing support and belief in Tilray's vision.	어윈 사이먼 사장, CEO 겸 회장 베린, 감사합니다. 그리고 여러분 모두 안녕하세요. 저희 1분기 실적 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 2026 회계연도 1분기는 틸레이가 수년간 사업 전반에 걸쳐 구축해온 상당한 모멘텀을 보여주는 증거였습니다. 저희의 전략적 집중이 수익성과 재무상태를 지속적으로 강화하고, 글로벌 플랫폼을 활용하여 대마초, 음료 및 웰니스 분야에서 혁신을 주도하며 주주들에게 견고한 성과를 지속적으로 제공하고 있다고 자랑스럽게 보고드립니다. 틸레이의 비전에 대한 지속적인 지지와 믿음을 보내주신 주주 여러분께 진심으로 감사드립니다.
It is encouraging to see our stock [ regaining ] strength this quarter and return to full NASDAQ compliance. Notably, in the months of August and September, Tilray traded well over 1 billion shares each month, highlighting the tremendous interest in our company and not a lot of companies have 1 billion shares trading on a monthly basis. We sincerely thank our shareholders for their continued confidence in our strategy and their commitment to investing in our company, your belief in our long-term vision and what drives us forward. Now go out there and buy some of our products.	이번 분기에 저희 주식이 강세를 되찾고 나스닥 완전 컴플라이언스로 복귀한 것을 보니 고무적입니다. 특히 주목할 점은 8월과 9월에 Tilray가 매월 10억 주 이상 거래되었다는 것인데, 이는 저희 회사에 대한 엄청난 관심을 보여주는 것이며, 월 기준으로 10억 주가 거래되는 회사는 그리 많지 않습니다. 저희 전략에 대한 지속적인 신뢰와 저희 회사에 대한 투자 의지를 보여주신 주주 여러분께 진심으로 감사드립니다. 저희의 장기 비전에 대한 여러분의 믿음이 저희를 앞으로 나아가게 하는 원동력입니다. 이제 나가서 저희 제품들을 구매해 주세요.
Notably, during the quarter, we achieved net income of $1.5 million and earnings per share of 0, highlighting our commitment to sustainable growth and operational efficiency. We achieved revenue growth across all our business segments with the exception of the Beverage segment, which we remain flat because of deliberate decisions to optimize our craft beer SKU portfolio under Project 420. Overall, total revenue increased by 5% year-over-year to a Q1 record net revenue of $210 million, fueled by double-digit growth in our Canadian Adult-Use and our International Cannabis business, which delivered 12% and 10% growth respectively.	특히 이번 분기 동안 당사는 150만 달러의 순이익과 주당순이익 0달러를 달성하여 지속가능한 성장과 운영 효율성에 대한 당사의 의지를 보여주었습니다. 프로젝트 420 하에서 크래프트 맥주 SKU 포트폴리오를 최적화하기 위한 의도적인 결정으로 인해 변동이 없었던 음료 부문을 제외하고는 모든 사업 부문에서 매출 성장을 달성했습니다. 전체적으로 총 매출은 전년 동기 대비 5% 증가하여 1분기 기록인 순매출 2억 1천만 달러를 기록했으며, 이는 각각 12%와 10%의 성장을 달성한 캐나다 성인용 및 국제 대마초 사업의 두 자릿수 성장에 힘입은 것입니다.
We also continue to strengthen our balance sheet by reducing our outstanding debt by $7.7 million this quarter, bringing our net debt-to-EBITDA ratio of 0.7x (sic) [ 0.07x ] cash to and our cash equivalent to $265 million. Our results are underpinned by our deep understanding of product innovation and evolving what consumers prefer. This expertise allows us to shape innovative offerings and not only meet current demand, but anticipate future needs, keeping Tilray at the forefront of the cannabis, beverage and wellness markets.	또한 이번 분기에 770만 달러의 부채를 상환하여 대차대조표를 지속적으로 강화했으며, 순부채 대 EBITDA 비율을 0.07배로 낮추고 현금 및 현금성 자산을 2억 6,500만 달러로 유지하고 있습니다. 이러한 실적은 제품 혁신에 대한 깊은 이해와 소비자 선호도 변화에 대한 통찰력을 바탕으로 하고 있습니다. 이러한 전문성을 통해 혁신적인 제품을 개발할 수 있으며, 현재의 수요를 충족할 뿐만 아니라 미래의 니즈를 예측하여 Tilray가 대마초, 음료 및 웰니스 시장에서 선두 자리를 유지할 수 있도록 하고 있습니다.
Today, Tilray owns and operates more than 40 unique brands in over 20 countries, and we are the predominant global cannabis leader trusted by patients, medical professionals and governments in over 20 countries and #1 Canadian cannabis producer by revenue, the fourth largest craft beer producer in the United States and a market leader in branded hemp products across North America with our portfolio of high-protein hemp snacks and better-for-you products, holding nearly a 60% market share and now a leader in the new exciting hemp-derived Delta-9 THC beverages across the U.S. We have built a diversified global platform that is a leader in every industry which we compete.	현재 Tilray는 20개국 이상에서 40개가 넘는 고유 브랜드를 소유하고 운영하고 있으며, 20개국 이상의 환자, 의료 전문가, 정부로부터 신뢰받는 글로벌 대마초 업계의 선도 기업입니다. 또한 매출 기준 캐나다 1위 대마초 생산업체이자, 미국 4위 수제맥주 생산업체이며, 고단백 햄프 스낵과 건강 지향 제품 포트폴리오로 거의 60%의 시장점유율을 보유한 북미 브랜드 햄프 제품의 시장 리더입니다. 그리고 이제는 미국 전역에서 새롭고 흥미진진한 햄프 유래 델타-9 THC 음료 부문의 선도 기업이기도 합니다. 저희는 경쟁하는 모든 산업에서 리더십을 발휘하는 다각화된 글로벌 플랫폼을 구축했습니다.
Let me briefly review each business. Our Cannabis business, as I said, grew 5% year-over-year to $65 million. Globally, the cannabis industry continues to evolve, and Tilray has the cultivation and manufacturing agility at the right cost to compete and lead in any commercial markets around the world. Recent developments in the U.S. have strengthened our optimism around rescheduling of medical cannabis, and we've seen in other countries -- as we've seen in other countries around the world. We believe rescheduling would enhance our patient access and improve the quality of patient care, promote scientific research and support responsible regulatory framework.	각 사업 부문을 간략히 검토해보겠습니다. 말씀드린 바와 같이 당사의 대마초 사업은 전년 대비 5% 성장한 6,500만 달러를 기록했습니다. 전 세계적으로 대마초 산업은 계속 발전하고 있으며, Tilray는 전 세계 어떤 상업적 시장에서도 경쟁하고 선도할 수 있는 적정한 비용의 재배 및 제조 민첩성을 보유하고 있습니다. 최근 미국 내 동향은 의료용 대마초의 재분류에 대한 당사의 낙관론을 더욱 강화시켰으며, 이는 전 세계 다른 국가들에서도 목격한 바와 같습니다. 당사는 재분류가 환자 접근성을 향상시키고 환자 치료의 질을 개선하며, 과학적 연구를 촉진하고 책임감 있는 규제 프레임워크를 지원할 것이라고 믿습니다.
The medical cannabis industry in the U.S. currently estimated to be at least a $10 billion market, which would create a potential opportunity for Tilray to capture at least a 3% to 5% market share, representing a significant $300 million to $500 million business opportunity. We've identified multiple pathways to participate in the U.S. medical cannabis industry, positioning ourselves to take advantage of the substantial growth potential when it happens. In Q1, our Canadian cannabis business delivered strong results. Tilray reinforced its position as Canada's largest legal cannabis company by revenue with Q1 revenue up 4% year-over-year to $51 million.	미국의 의료용 대마초 산업은 현재 최소 100억 달러 규모의 시장으로 추정되며, 이는 Tilray가 최소 3%에서 5%의 시장점유율을 확보할 수 있는 잠재적 기회를 창출하여 3억 달러에서 5억 달러에 이르는 상당한 사업 기회를 의미합니다. 저희는 미국 의료용 대마초 산업에 참여할 수 있는 다양한 경로를 파악했으며, 기회가 왔을 때 상당한 성장 잠재력을 활용할 수 있도록 포지셔닝하고 있습니다. 1분기에 저희 캐나다 대마초 사업은 강력한 실적을 달성했습니다. Tilray는 1분기 매출이 전년 동기 대비 4% 증가한 5,100만 달러를 기록하며 매출 기준 캐나다 최대 합법 대마초 회사로서의 지위를 확고히 했습니다.
In the adult-use channel, Tilray was the top 5 licensed producer. We grew in market share, closing the gap to the #1 LP in market share by 53 basis points. We held the #1 position in key categories such as pre-rolls, beverages, oils, chocolate edibles. And by the end of the quarter, we also reached the #1 spot in flower while maintaining our top 10 positions across all categories. Congratulations to Blair and his team.	성인용 채널에서 Tilray는 상위 5위 라이선스 생산업체였습니다. 우리는 시장 점유율을 확대하여 1위 LP와의 시장 점유율 격차를 53베이시스포인트 줄였습니다. 우리는 프리롤, 음료, 오일, 초콜릿 에디블 등 주요 카테고리에서 1위 자리를 유지했습니다. 그리고 분기 말까지 모든 카테고리에서 상위 10위 내 포지션을 유지하면서 플라워 부문에서도 1위에 도달했습니다. Blair와 그의 팀에게 축하를 전합니다.
We believe our extensive scale represents a significant competitive advantage within the Canadian market, where we manage approximately 5 million square feet of cultivation space and currently maintain 210 metric tons of cannabis in production with additional capacity readily available. This position us to effectively meet future demand. Furthermore, Tilray is well prepared to supply both European and U.S. markets as regulatory framework develops these markets and it continues to expand.	저희는 광범위한 규모가 캐나다 시장 내에서 상당한 경쟁 우위를 나타낸다고 믿습니다. 저희는 약 500만 평방피트의 재배 공간을 관리하고 있으며, 현재 210미터톤의 대마초를 생산 중이고 추가 생산능력도 즉시 활용 가능한 상태입니다. 이는 저희가 미래 수요를 효과적으로 충족할 수 있는 위치에 있음을 의미합니다. 또한 Tilray는 규제 프레임워크가 발전하고 시장이 지속적으로 확장됨에 따라 유럽과 미국 시장 모두에 공급할 준비가 잘 되어 있습니다.
In Canada, we also foresee substantial potential as regulatory reforms may lead to transformative developments such as expanding cannabis in health care, unlocking new opportunities through proposed cannabis health products and broader insurance coverage, making medical cannabis more accessible to patients. On-premise consumption for THC beverages, which I believe is big, a rollout of on-site consumption to drive responsible use and create a vibrant experimental cannabis beverage market.	캐나다에서도 규제 개혁이 헬스케어 분야에서의 대마초 확대, 제안된 대마초 건강 제품을 통한 새로운 기회 창출, 그리고 더 광범위한 보험 적용을 통해 의료용 대마초를 환자들이 더 쉽게 접근할 수 있도록 하는 등 혁신적인 발전으로 이어질 수 있어 상당한 잠재력을 예상하고 있습니다. 제가 보기에 큰 의미가 있는 THC 음료의 현장 소비, 즉 현장 소비의 확산을 통해 책임감 있는 사용을 촉진하고 활기찬 실험적 대마초 음료 시장을 창출하는 것도 포함됩니다.
And of course, regulatory modernization, which we've been talking about, updating the outdated policies that restrict competitiveness and paving the way for innovation and growth in Canadian cannabis industry. Turning to our International business. Our international cannabis revenue grew 10% year-over-year to $13.4 million. And this is with not being able to obtain permits in Portugal to allow us to ship around the rest of the countries. And we remain uniquely positioned to gain market share as the global consumer preferences and the regulations evolve.	물론 우리가 계속 논의해온 규제 현대화도 있습니다. 경쟁력을 제한하는 구식 정책들을 업데이트하고 캐나다 대마초 산업의 혁신과 성장을 위한 길을 열어가는 것입니다. 국제 사업으로 넘어가면, 국제 대마초 매출은 전년 동기 대비 10% 증가한 1,340만 달러를 기록했습니다. 이는 포르투갈에서 다른 국가들로 제품을 출하할 수 있는 허가를 받지 못한 상황에서 달성한 성과입니다. 그리고 우리는 글로벌 소비자 선호도와 규제가 변화함에 따라 시장 점유율을 확대할 수 있는 독특한 위치에 있습니다.
In Germany, we continue to expand our commercial medical cannabis portfolio and are actively leveraging our Tilray Medical and CC Pharma distribution network across pharmacies throughout the country to drive further growth. Looking ahead, we expect to increase our medical cannabis distribution footprint by threefold in fiscal 2026, significantly enhancing our reach and impact within the German pharmaceutical market, and we have that access through CC Pharma. In Italy, our Italian subsidiary, FL Group received the first license from the Italian Ministry of Health to distribute medical cannabis flower for therapeutic use.	독일에서는 상업용 의료용 대마초 포트폴리오를 지속적으로 확장하고 있으며, 전국 약국에 걸쳐 구축된 Tilray Medical과 CC Pharma 유통 네트워크를 적극 활용하여 추가 성장을 견인하고 있습니다. 향후 전망을 보면, 2026 회계연도에는 의료용 대마초 유통 영역을 3배 확대하여 독일 제약 시장 내에서의 도달 범위와 영향력을 크게 강화할 것으로 예상하며, 이는 CC Pharma를 통한 접근성 확보로 가능합니다. 이탈리아에서는 당사의 이탈리아 자회사인 FL Group이 치료 목적의 의료용 대마초 꽃을 유통할 수 있는 첫 번째 라이선스를 이탈리아 보건부로부터 획득했습니다.
We also partner with Molteni, a leading Italian pharmaceutical company, to expand access to medical cannabis extracts and provide targeted education through their national network of medical and scientific professionals. We continue to expand our growing capabilities in both Portugal and Germany, strengthening our EU GMP certified cultivation infrastructure and to meet evolving global demand. Currently, we produce 21 metric tons of medical cannabis flower in Europe and have the capacity to significantly increase the amount as demand continues to grow.	또한 저희는 이탈리아의 선도적인 제약회사인 몰테니(Molteni)와 파트너십을 맺고 있습니다. 이를 통해 의료용 대마 추출물에 대한 접근성을 확대하고, 몰테니의 전국 의료진 및 과학 전문가 네트워크를 통해 표적화된 교육을 제공하고 있습니다. 저희는 포르투갈과 독일 모두에서 재배 역량을 지속적으로 확장하여 EU GMP 인증 재배 인프라를 강화하고 진화하는 글로벌 수요에 부응하고 있습니다. 현재 저희는 유럽에서 21미터톤의 의료용 대마 꽃을 생산하고 있으며, 수요가 지속적으로 증가함에 따라 생산량을 크게 늘릴 수 있는 역량을 보유하고 있습니다.
Our expanded growing operations not only supports our leadership in established markets, but also positions us to rapidly respond to the regulatory environments open across Europe and way beyond. European cannabis reform continues to progress, and we're seeing that. And we're excited to witness important developments like the European Union's [ CATAPULT ] project and Spain's recent approval of medical cannabis. Tilray is proud already to be involved in medical cannabis research in Spain through a partnership with the University of Madrid, supporting advancements in patient care and responsible regulations across Europe. Now on to our distribution.	우리의 확장된 재배 운영은 기존 시장에서의 리더십을 뒷받침할 뿐만 아니라, 유럽 전역과 그 너머에서 열리는 규제 환경에 신속하게 대응할 수 있는 위치에 우리를 놓아줍니다. 유럽의 대마초 개혁은 계속해서 진전을 보이고 있으며, 우리는 이를 목격하고 있습니다. 그리고 우리는 유럽연합의 [CATAPULT] 프로젝트와 스페인의 최근 의료용 대마초 승인과 같은 중요한 발전들을 지켜보게 되어 기쁩니다. Tilray는 이미 마드리드 대학교와의 파트너십을 통해 스페인의 의료용 대마초 연구에 참여하고 있음을 자랑스럽게 생각하며, 이는 유럽 전역의 환자 치료 발전과 책임감 있는 규제를 지원하고 있습니다. 이제 우리의 유통에 대해 말씀드리겠습니다.
Our European medical distribution business, CC Pharma continues to grow with revenue increasing 9% year-over-year to $74 million. This segment remains a significant driver of our European cannabis operations and our infrastructure provides a strategic advantage that enable us to capture increased market share as both the regulatory environment and industry landscape evolves across Europe. And as I said before, we have access to over 13,000 drug stores within the German market. We remain confident in our global expansion strategy with Tilray well positioned to drive international growth and leveraging emerging opportunities across Cannabis, Beverage and our Wellness business.	유럽 의료 유통 사업인 CC Pharma는 지속적인 성장을 보이며, 매출이 전년 동기 대비 9% 증가한 7,400만 달러를 기록했습니다. 이 부문은 유럽 대마초 사업의 중요한 성장 동력으로 남아있으며, 유럽 전역에서 규제 환경과 산업 환경이 변화함에 따라 시장 점유율 확대를 가능하게 하는 전략적 우위를 제공하는 인프라를 보유하고 있습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 독일 시장 내 13,000개 이상의 약국에 접근할 수 있습니다. 대마초, 음료 및 웰니스 사업 전반에 걸쳐 새로운 기회를 활용하고 국제적 성장을 견인할 수 있는 좋은 위치에 있는 Tilray와 함께 글로벌 확장 전략에 대한 확신을 유지하고 있습니다.
International beverage, which is a new business for us, building on our international footprint, our infrastructure, our growth strategy, we will be accelerating the expansion of our nonalcoholic beverages portfolio across multiple international markets. We expect our brands, HiBall, Liquid Love, Runner's High to gain traction with consumer opportunities. We built a dedicated team focused exclusively on servicing our international customers. This specialized team will ensure that our portfolio of leading craft brands is tailored to the taste and expectations of our global consumers while also supporting our long-term growth in high potential markets worldwide.	국제 음료 사업은 저희에게 새로운 사업 영역으로, 저희의 국제적 입지, 인프라, 성장 전략을 바탕으로 여러 국제 시장에서 무알코올 음료 포트폴리오의 확장을 가속화할 예정입니다. 저희 브랜드인 HiBall, Liquid Love, Runner's High가 소비자 기회와 함께 견인력을 얻을 것으로 기대합니다. 저희는 국제 고객 서비스에만 전담하는 전문 팀을 구축했습니다. 이 전문 팀은 저희의 선도적인 크래프트 브랜드 포트폴리오가 글로벌 소비자들의 취향과 기대에 맞춰지도록 하는 동시에 전 세계 고성장 잠재력 시장에서의 장기적 성장을 지원할 것입니다.
By leveraging our established distribution networks and brand-building expertise, we are well positioned to capture growth opportunities in this fast emerging category and delivering exciting new products to the international markets, and the demand for them is high. Notably, we've already secured a distribution partner in the U.K. for HiBall, ensuring rapid market entry and strong support for the brand in this key region. Additionally, on the beer side, we recognize the growing demand for American craft beers in the international market.	기존의 유통 네트워크와 브랜드 구축 전문성을 활용하여, 당사는 이 빠르게 성장하는 카테고리에서 성장 기회를 포착하고 국제 시장에 흥미진진한 신제품을 출시할 수 있는 유리한 위치에 있으며, 이에 대한 수요는 높습니다. 특히 주목할 점은, 당사가 이미 HiBall의 영국 내 유통 파트너를 확보하여 이 핵심 지역에서 신속한 시장 진입과 브랜드에 대한 강력한 지원을 보장했다는 것입니다. 또한 맥주 부문에서는 국제 시장에서 미국 크래프트 맥주에 대한 수요가 증가하고 있음을 인식하고 있습니다.
To further capitalize on this momentum, we're actively exploring all opportunities to grow this business, including international manufacturing opportunities, potential acquisitions to expand our reach and better serve our global customers. In our U.S. Beverage business, we continue to make progress against our beer integration, optimizing our strategy and our Project 420. We see long-term potential for the beverage category based on the diversification of our offerings and the superior products we produce. We've improved operations, leveraged acquired brands, supporting positive performance.	이러한 모멘텀을 더욱 활용하기 위해, 저희는 국제 제조 기회, 글로벌 고객들에게 더 나은 서비스를 제공하고 사업 영역을 확장하기 위한 잠재적 인수 등을 포함하여 이 사업을 성장시킬 수 있는 모든 기회를 적극적으로 모색하고 있습니다. 미국 음료 사업에서는 맥주 통합, 전략 최적화 및 프로젝트 420에 대해 지속적으로 진전을 이루고 있습니다. 저희는 다양한 제품 포트폴리오와 우수한 제품 생산을 바탕으로 음료 카테고리의 장기적 잠재력을 보고 있습니다. 운영을 개선하고 인수한 브랜드들을 활용하여 긍정적인 성과를 뒷받침하고 있습니다.
Notably, many of these brands Tilray acquired were previously in decline and are now showing promising results with healthier growth trends and improved overall performance as we move to regain sales authorizations at retail that were lost. This turnaround underscores the success of our focused strategy and our commitment to revitalizing and growing our beverage beer portfolio. Through Project 420, we've realized $25 million in annual savings, moving closer to our goal of $33 million. We continue to work closely with our distributors to concentrate on promoting strong brands in each of our markets. In the quarter, we experienced growth across key brands and regions.	특히 Tilray가 인수한 이러한 브랜드들 중 다수는 이전에 하락세를 보이고 있었으나, 현재는 더욱 건전한 성장 추세와 전반적인 성과 개선을 통해 유망한 결과를 보여주고 있으며, 잃었던 소매 판매 승인을 되찾아가고 있습니다. 이러한 턴어라운드는 우리의 집중적인 전략의 성공과 음료 맥주 포트폴리오를 활성화하고 성장시키려는 우리의 의지를 보여줍니다. 프로젝트 420을 통해 우리는 연간 2,500만 달러의 비용 절감을 실현했으며, 3,300만 달러라는 목표에 더욱 가까워지고 있습니다. 우리는 각 시장에서 강력한 브랜드 홍보에 집중하기 위해 유통업체들과 지속적으로 긴밀히 협력하고 있습니다. 이번 분기에는 주요 브랜드와 지역 전반에서 성장을 경험했습니다.
Shock Top, the company's third largest brand, was among the fastest-growing craft brand with notable increase in both dollar sales and market share, driven in part by the successful launch of its [ Ryde ] pack, which has grown to be the #8 most popular new craft beer nationally. Trends continue to improve for Shock Top with a 30-point dollar trend improvement since Tilray acquired the brand in 2023. In the Southeast, Shock Top excelled with a 49% jump in dollar sales. SweetWater Daytrip IPA stood out as one of the top new items in the region.	회사의 3번째 대형 브랜드인 Shock Top은 가장 빠르게 성장하는 크래프트 브랜드 중 하나로, 달러 매출과 시장 점유율 모두에서 주목할 만한 증가를 보였습니다. 이는 부분적으로 [Ryde] 팩의 성공적인 출시에 힘입은 것으로, 이 제품은 전국적으로 8번째로 인기 있는 신규 크래프트 맥주로 성장했습니다. Shock Top의 트렌드는 Tilray가 2023년 이 브랜드를 인수한 이후 달러 트렌드가 30포인트 개선되는 등 지속적으로 향상되고 있습니다. 남동부 지역에서 Shock Top은 달러 매출이 49% 급증하며 뛰어난 성과를 보였습니다. SweetWater Daytrip IPA는 해당 지역에서 최고의 신제품 중 하나로 두각을 나타냈습니다.
In Northeast, Montauk maintained its leading position in Metro New York and gained market share nationally with continued demand for its Wave Chaser IPA. Breckenridge Brewery led craft share gains in Colorado with its top Avalanche seasonal and Juice Drop and brands positioning double-digit growth. And last but not least, Redhook outperformed regional craft beer brands propelled by Big Ballard Imperial IPA strong volumes and our velocity gains, while 10-barrel pub beer 18-packs dominated craft sales in Oregon and 5% of all craft volumes.	동북부 지역에서 Montauk은 뉴욕 메트로 지역에서 선도적 지위를 유지했으며, Wave Chaser IPA에 대한 지속적인 수요로 전국적으로 시장 점유율을 확대했습니다. Breckenridge Brewery는 최고 인기 시즌 맥주인 Avalanche와 Juice Drop 브랜드들이 두 자릿수 성장을 기록하며 콜로라도에서 크래프트 맥주 점유율 증가를 주도했습니다. 마지막으로 Redhook은 Big Ballard Imperial IPA의 강력한 판매량과 속도 증가에 힘입어 지역 크래프트 맥주 브랜드들을 능가하는 성과를 보였으며, 10-barrel pub beer 18팩은 오리건주 크래프트 맥주 판매를 장악하여 전체 크래프트 맥주 판매량의 5%를 차지했습니다.
We also expanded our partnerships, including co-brand craft beer with the Oregon Ducks, perfect for college football season and a new partnership with [indiscernible] for the launch of Shock Top Twisted Pretzel Wheat beer. You got to try it. It's great. We are making beer fun again, and these partnerships and co-branding opportunities offer significant runway for us to widen our markets. In spirits category, which has been tough. We have introduced several world-class innovation, including Mock One, our new line of nonalcohol spirits and Casa Breck in the tequila space.	또한 오리건 덕스(Oregon Ducks)와의 공동 브랜드 크래프트 맥주를 포함한 파트너십을 확대했습니다. 이는 대학 미식축구 시즌에 완벽한 제품이며, Shock Top Twisted Pretzel Wheat 맥주 출시를 위한 [식별불가]와의 새로운 파트너십도 체결했습니다. 꼭 한번 드셔보세요. 정말 훌륭합니다. 저희는 맥주를 다시 재미있게 만들고 있으며, 이러한 파트너십과 공동 브랜딩 기회는 시장을 확장할 수 있는 상당한 성장 여력을 제공합니다. 어려움을 겪고 있는 주류 카테고리에서는 무알코올 주류의 새로운 라인인 Mock One과 데킬라 분야의 Casa Breck을 포함하여 여러 세계적 수준의 혁신 제품을 출시했습니다.
We've also introduced Mountain Shot, a unique beverage blend, which may take mushrooms available in pouches, which is a unique packaging format to enhance the shot experience and capture the free spirit essence of the Rocky Mountains just in time for ski season. We also kicked off our fifth year partnership with the Denver Broncos with a new line of spirits, including limited editions, Broncos Honey Whiskey and Broncos Orange Creamscle ready-to-drink cocktail.	저희는 또한 마운틴 샷(Mountain Shot)이라는 독특한 음료 블렌드를 출시했습니다. 이 제품은 파우치 형태의 독특한 포장 방식으로 제공되는 버섯을 활용할 수 있으며, 이는 샷 경험을 향상시키고 스키 시즌에 맞춰 로키산맥의 자유로운 정신을 담아내는 독특한 포장 형태입니다. 또한 덴버 브롱코스와의 5년차 파트너십을 새로운 주류 라인으로 시작했으며, 여기에는 한정판 브롱코스 허니 위스키와 브롱코스 오렌지 크림시클 즉석 칵테일이 포함됩니다.
In the non-alc category, we're proud that our non-alc beer brand, Runner's High, which we only launched in fiscal 2025 is now recognized as one of the top 15 brands in non-alc beer and ranks the fourth fastest-growing non-alc beer in a hot category in the Southeast, selling across 4,500 distribution points. Following the success of our hemp-derived Delta-9 THC beverages, we've expanded Fizzy Jane and Happy Flower product lines to include 10-milligram formats, complementing the existing 5-milligram offerings and the consumers want these products.	무알코올 카테고리에서는 2025 회계연도에 출시한 무알코올 맥주 브랜드인 Runner's High가 무알코올 맥주 부문 상위 15개 브랜드 중 하나로 인정받았으며, 동남부 지역의 핫한 카테고리에서 네 번째로 빠르게 성장하는 무알코올 맥주로 자리매김하여 4,500개 유통점에서 판매되고 있다는 점을 자랑스럽게 생각합니다. 대마 유래 델타-9 THC 음료의 성공에 이어, 기존 5밀리그램 제품과 함께 10밀리그램 포맷을 포함하도록 Fizzy Jane과 Happy Flower 제품 라인을 확장했으며, 소비자들이 이러한 제품들을 원하고 있습니다.
The innovative [ HD9 ] category, leveraging our craft beer infrastructure and distribution networks, enabling us to deliver high-quality products to consumers across 14 states, whether they're new to the category or seeking enhanced experience. We have established partnership with retailers nationwide for HDD9 brands and now offer distribution to prominent wine, liquor outlets such as Total Wine & More, ABC Fine Wine & Spirits. In addition, in Q1, we saw further growth in regional grocery channels, including ShopRite, Stew Leonard's and Winn-Dixie. We continue on building on this positive trajectory as we move into Q2 and the rest of the year.	혁신적인 [HD9] 카테고리는 당사의 크래프트 맥주 인프라와 유통 네트워크를 활용하여 14개 주에 걸쳐 소비자들에게 고품질 제품을 제공할 수 있게 해줍니다. 이는 해당 카테고리를 처음 접하는 소비자든 향상된 경험을 추구하는 소비자든 관계없이 가능합니다. 당사는 HDD9 브랜드를 위해 전국 소매업체들과 파트너십을 구축했으며, 현재 Total Wine & More, ABC Fine Wine & Spirits와 같은 주요 와인 및 주류 매장에 유통을 제공하고 있습니다. 또한 1분기에는 ShopRite, Stew Leonard's, Winn-Dixie를 포함한 지역 식료품 채널에서 추가적인 성장을 확인했습니다. 당사는 2분기와 올해 남은 기간 동안 이러한 긍정적인 궤도를 지속적으로 구축해 나갈 것입니다.
Today, our Beverage business operates more than 20 brands, including 15 American craft beer brands across 7 network manufacturing facilities and 16 brewpubs. We're well diversified across craft beer, spirits, non-alc and now HD9 and energy drinks, we know that there is plenty of opportunity for growth in the beverage category. We have the right leadership, and we're pursuing the right growth strategy, and I'm tremendously excited about the future and the opportunities in the large beverage category. Last but not least, now turning to our Wellness business, which is near and dear to my heart. Our Wellness business had a strong quarter, growing revenues to over $15 million.	오늘 저희 음료 사업부는 7개의 네트워크 제조 시설과 16개의 브루펍을 통해 15개의 미국 크래프트 맥주 브랜드를 포함하여 20개 이상의 브랜드를 운영하고 있습니다. 저희는 크래프트 맥주, 주류, 무알코올 음료, 그리고 이제 HD9와 에너지 드링크까지 잘 다각화되어 있으며, 음료 카테고리에서 성장할 수 있는 충분한 기회가 있다는 것을 알고 있습니다. 저희는 올바른 리더십을 갖추고 있고, 올바른 성장 전략을 추진하고 있으며, 대규모 음료 카테고리의 미래와 기회에 대해 매우 기대하고 있습니다. 마지막으로, 제 마음에 매우 소중한 웰니스 사업부로 넘어가겠습니다. 저희 웰니스 사업부는 강력한 분기 실적을 보였으며, 매출이 1,500만 달러를 넘어서며 성장했습니다.
We continue to expand our Wellness portfolio with many launches of new offerings, new crackers, new hemp portfolio, new other products that are available at Whole Foods and other retailers. We are now in over 17,000 retailers across the U.S. These offerings are also launched in Amazon and many other online retailers. I'm highly confident in Tilray's outlook for the remainder of 2026 and beyond with regulatory environments in our industry poised for meaningful evolution. I fully expect positive change ahead, and I'm certain in our ability to adapt swiftly and we will strategically.	저희는 새로운 크래커, 새로운 헴프 포트폴리오, 홀푸드와 기타 소매업체에서 판매되는 새로운 제품들 등 다양한 신제품 출시를 통해 웰니스 포트폴리오를 지속적으로 확장하고 있습니다. 현재 미국 전역 17,000개 이상의 소매업체에 입점해 있습니다. 이러한 제품들은 아마존과 다수의 온라인 소매업체에서도 출시되었습니다. 저는 2026년 남은 기간과 그 이후 틸레이의 전망에 대해 매우 확신하고 있으며, 저희 업계의 규제 환경이 의미 있는 변화를 앞두고 있습니다. 앞으로 긍정적인 변화가 있을 것으로 충분히 기대하고 있으며, 신속하고 전략적으로 적응할 수 있는 저희의 능력을 확신합니다.
Our proven approach, robust product portfolio and exceptional team position us to seize every single opportunity, especially in Wellness, where we see us with significant expansive opportunities, and we're committed to unlocking new possibilities through continuous innovation, portfolio expansion, targeted investments, including the opportunities when strategic acquisitions happen. While we've made considerable progress, we recognize we have not yet reached our full potential, and we're far from it in the Wellness space. And that is the same with our Cannabis business and our Beverage business. There's lots of room and lots of white space for us.	우리의 검증된 접근법, 견고한 제품 포트폴리오, 그리고 탁월한 팀은 모든 기회를 포착할 수 있는 위치에 있게 해주며, 특히 웰니스 분야에서 상당한 확장 기회를 보고 있습니다. 우리는 지속적인 혁신, 포트폴리오 확장, 전략적 인수 기회를 포함한 타겟 투자를 통해 새로운 가능성을 열어가는 데 전념하고 있습니다. 상당한 진전을 이루었지만, 우리는 아직 완전한 잠재력에 도달하지 못했다는 것을 인식하고 있으며, 웰니스 영역에서는 아직 갈 길이 멉니다. 이는 우리의 대마초 사업과 음료 사업에서도 마찬가지입니다. 우리에게는 많은 여지와 많은 미개척 영역이 있습니다.
With that, I will now turn the call over to Carl for an in-depth look at our financials. Carl? Carl Merton CFO & Principal Accounting Officer Thank you, Irwin. Please note that we present our financials in accordance with U.S. GAAP and in U.S. dollars. Throughout our discussions, we will be referring to both GAAP and non-GAAP adjusted results, and we encourage you to review the reconciliation contained within the press release of our reported results under GAAP with the corresponding non-GAAP measures. Now looking at our results, we are reporting record first quarter net revenue, net income and a significantly improved adjusted free cash flow for the period.	이제 재무 상황에 대한 심층 분석을 위해 Carl에게 마이크를 넘기겠습니다. Carl? Carl Merton 최고재무책임자 겸 수석회계책임자 감사합니다, Irwin. 저희는 미국 회계기준(U.S. GAAP)에 따라 미국 달러로 재무제표를 작성하여 발표한다는 점을 말씀드립니다. 논의 과정에서 GAAP 기준과 비GAAP 조정 결과를 모두 언급할 예정이며, 보도자료에 포함된 GAAP 기준 보고 결과와 해당 비GAAP 지표 간의 조정표를 검토해 주시기 바랍니다. 이제 실적을 살펴보면, 1분기 기준으로 사상 최고의 순매출, 순이익을 기록했으며, 해당 기간 조정 잉여현금흐름도 크게 개선되었습니다.
Further, we are reaffirming our 2026 guidance for adjusted EBITDA. Net revenue for the first quarter was a record $210 million, a 5% increase year-over-year. This growth was driven primarily by increased cannabis sales in both Canada and our international markets and increased revenue in our distribution segment. Cannabis revenue increased 5% year-over-year to $64.5 million, driven by 12% growth of adult-use gross revenue and 10% growth in international cannabis. Higher excise taxes and declines in wholesale cannabis offset those double-digit results.	또한, 저희는 2026년 조정 EBITDA 가이던스를 재확인하고 있습니다. 1분기 순매출은 전년 동기 대비 5% 증가한 기록적인 2억 1천만 달러를 달성했습니다. 이러한 성장은 주로 캐나다와 해외 시장에서의 대마초 판매 증가, 그리고 유통 부문의 매출 증가에 의해 견인되었습니다. 대마초 매출은 전년 동기 대비 5% 증가한 6,450만 달러를 기록했으며, 이는 성인용 총매출의 12% 성장과 해외 대마초 사업의 10% 성장에 의해 견인되었습니다. 높은 소비세와 도매 대마초 매출 감소가 이러한 두 자릿수 성과를 상쇄했습니다.
We see material potential for the International segment and expect continued growth once we receive several permits that are currently backlogged in a few European countries. Beverage revenue reached $55.7 million, driven by innovation and impacted by continued SKU rationalization. We advanced Project 420 and integrated acquired brands. Although craft brands and spirits faced challenges, new products contributed 2% to Q1 revenue, supporting our belief in the beverage category's long-term growth.	국제 부문에서 상당한 잠재력을 보고 있으며, 현재 몇몇 유럽 국가에서 적체되어 있는 여러 허가를 받게 되면 지속적인 성장을 기대하고 있습니다. 음료 매출은 혁신에 힘입어 5,570만 달러를 기록했으며, 지속적인 SKU 합리화의 영향을 받았습니다. 프로젝트 420을 진전시키고 인수한 브랜드들을 통합했습니다. 수제 브랜드와 주류 부문이 어려움에 직면했지만, 신제품이 1분기 매출에 2% 기여하여 음료 카테고리의 장기적 성장에 대한 저희의 믿음을 뒷받침했습니다.
Wellness revenue increased 3% year-over-year to $15.2 million because of our strategic focus on continued innovations with HiBall energy, our natural energy drink, high-protein super seeds and better-for-you breakfast and snacking, including the launch of 2 new offerings from Manitoba Harvest at Whole Foods. Distribution revenue increased 9% year-over-year to $74 million in the quarter, primarily as a result of the stronger euro. From a contribution perspective, 31% of net revenue was generated by our Cannabis business, 27% was generated by our Beverage business, 7% was generated by our Wellness business and 35% was generated by our Distribution business.	웰니스 매출은 자연 에너지 음료인 HiBall 에너지, 고단백 슈퍼 시드, 그리고 홀푸즈에서 출시된 Manitoba Harvest의 2가지 신제품을 포함한 더 나은 아침식사 및 간식 제품에 대한 지속적인 혁신에 전략적으로 집중한 결과, 전년 동기 대비 3% 증가한 1,520만 달러를 기록했습니다. 유통 매출은 주로 유로화 강세의 영향으로 분기 중 전년 동기 대비 9% 증가한 7,400만 달러를 기록했습니다. 기여도 관점에서 보면, 순매출의 31%는 대마초 사업에서, 27%는 음료 사업에서, 7%는 웰니스 사업에서, 그리고 35%는 유통 사업에서 창출되었습니다.
This compares to contributions of approximately 31% for Cannabis, 28% for Beverage, 7% for Wellness and 34% for Distribution in the last fiscal quarter. As our International Cannabis business continues to expand, we expect to see higher contributions from our Cannabis segment over the remainder of the year. Gross profit for the quarter was $57.5 million compared to $59.7 million in the prior year period. Gross margin was 27% as compared to 30% last year. This decline was driven by lower margins in our Beverage and Cannabis businesses. Looking at gross margin by segment.	이는 지난 회계분기의 대마초 약 31%, 음료 28%, 웰니스 7%, 유통 34% 기여도와 비교되는 수치입니다. 당사의 국제 대마초 사업이 지속적으로 확장됨에 따라, 올해 남은 기간 동안 대마초 부문의 기여도가 더욱 높아질 것으로 예상됩니다. 이번 분기 총이익은 5,750만 달러로 전년 동기 5,970만 달러와 비교됩니다. 총이익률은 27%로 작년 30%와 비교됩니다. 이러한 감소는 음료 및 대마초 사업의 마진 하락에 기인합니다. 부문별 총이익률을 살펴보면.
Cannabis gross margin was 36% compared to 40% last year as a result of a higher mix of sales in lower-margin categories such as infused pre-rolls and vapes, where we reentered some previously margin-prohibitive categories. We believe the decline this quarter is temporary and the actions we have taken to drive profitability and improve margins will be effective in the long term. Beverage gross margin was 38% compared to 41% last year. The decrease in gross margin is due to the inclusion of [ craft acquisition to ] sales, which have generally been lower margin. Wellness gross margin was flat year-over-year at 32%.	대마초 부문의 매출총이익률은 36%로 전년 동기 40% 대비 하락했습니다. 이는 인퓨즈드 프리롤과 베이프 등 저마진 카테고리의 매출 비중이 높아진 결과로, 당사는 이전에 마진 제약으로 인해 진입하지 못했던 일부 카테고리에 재진입했습니다. 당사는 이번 분기의 하락은 일시적인 것으로 보고 있으며, 수익성 제고와 마진 개선을 위해 취한 조치들이 장기적으로 효과적일 것이라고 믿고 있습니다. 음료 부문의 매출총이익률은 38%로 전년 동기 41% 대비 하락했습니다. 매출총이익률 감소는 일반적으로 마진이 낮은 [크래프트 인수] 매출이 포함된 것이 원인입니다. 웰니스 부문의 매출총이익률은 전년 동기 대비 32%로 동일한 수준을 유지했습니다.
Distribution gross margin was 11% compared to 12% last year based on changes in product mix. Net income was $1.5 million or $0.00 per share compared to a net loss of $34.7 million or negative 4% per share in the prior year period. Adjusted net income improved to $3.9 million or $0.00 per share compared to an adjusted net loss of $6 million or negative $0.01 per share in the prior year. Improvements in both metrics were a function of reduced SG&A costs, including amortization. Adjusted EBITDA for the quarter was $10.2 million compared to $9.3 million last year.	유통 총마진은 제품 믹스 변화로 인해 작년 12% 대비 11%를 기록했습니다. 순이익은 150만 달러 또는 주당 0.00달러로, 전년 동기 순손실 3,470만 달러 또는 주당 마이너스 4% 대비 개선되었습니다. 조정 순이익은 390만 달러 또는 주당 0.00달러로 개선되어, 전년 동기 조정 순손실 600만 달러 또는 주당 마이너스 0.01달러와 비교됩니다. 두 지표 모두의 개선은 상각비를 포함한 판매관리비 절감에 기인합니다. 분기 조정 EBITDA는 작년 930만 달러 대비 1,020만 달러를 기록했습니다.
Cash flow used in operations improved significantly to negative $1.3 million for the quarter from negative $35.3 million last year, representing a positive change of almost $35 million. We continue to strengthen our balance sheet this quarter in terms of debt and cash positions. During the quarter, we raised $22.5 million under our ATM program, primarily after our stock increased to over $1 per share. Further, we exchanged $5 million of our convertible notes for equity early in the quarter, as we already discussed during our last earnings call.	이번 분기 영업활동으로 인한 현금흐름은 작년 마이너스 3,530만 달러에서 마이너스 130만 달러로 크게 개선되어, 거의 3,500만 달러에 달하는 긍정적인 변화를 보였습니다. 이번 분기에도 부채와 현금 포지션 측면에서 대차대조표를 지속적으로 강화했습니다. 분기 중에는 주가가 주당 1달러를 넘어선 이후를 중심으로 ATM 프로그램을 통해 2,250만 달러를 조달했습니다. 또한 지난 실적발표 컨퍼런스콜에서 이미 논의했듯이, 분기 초에 전환사채 500만 달러를 지분으로 교환했습니다.
During the quarter, we reduced our outstanding debt by $7.7 million, bringing our net debt position down to $3.9 million and our net debt to trailing 12 months adjusted EBITDA ratio to 0.07x, all while ending the quarter with $265 million in cash plus another $1 million in digital assets. These stronger debt and cash positions provide Tilray with greater flexibility for strategic opportunities, and we intend to continue reducing our debt and further strengthening our balance sheet as the year progresses.	이번 분기 동안 당사는 미상환 부채를 770만 달러 감축하여 순부채 포지션을 390만 달러로 낮췄으며, 순부채 대비 후행 12개월 조정 EBITDA 비율을 0.07배로 개선했습니다. 동시에 분기말 기준으로 현금 2억 6,500만 달러와 디지털 자산 100만 달러를 보유하고 있습니다. 이러한 견고한 부채 및 현금 포지션은 Tilray에게 전략적 기회에 대한 더 큰 유연성을 제공하며, 올해가 진행됨에 따라 부채를 지속적으로 줄이고 대차대조표를 더욱 강화해 나갈 계획입니다.
As already discussed, our confidence in our business, our strategy and our team has never been higher, and we are pleased to reaffirm our 2026 guidance, anticipating adjusted EBITDA between $62 million and $72 million. We can now open the line for Q&A.	이미 논의한 바와 같이, 저희 사업, 전략, 그리고 팀에 대한 확신은 그 어느 때보다 높으며, 2026년 가이던스를 재확인하게 되어 기쁩니다. 조정 EBITDA는 6,200만 달러에서 7,200만 달러 사이를 예상하고 있습니다. 이제 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.

📌 요약

Here's a summary of the Tilray Brands Q1 2026 earnings call in Korean:

• 재무 실적
- Q1 매출 전년 대비 5% 증가한 2억 1천만 달러 기록
- 순이익 150만 달러 달성 (주당순이익 0달러)
- 현금 및 현금성자산 2억 6,500만 달러 보유
- 부채 770만 달러 감소

• 사업부문별 성과
- 캐나비스 부문: 전년 대비 5% 성장, 캐나다 성인용 시장에서 12% 성장
- 국제 캐나비스: 10% 성장한 1,340만 달러 기록
- 음료 부문: SKU 합리화로 인해 매출 정체
- 유통 부문: CC Pharma 통해 9% 성장한 7,400만 달러 달성

• 전략적 초점
- 미국 의료용 캐나비스 시장 진출 준비 (잠재적 3-5% 시장점유율 목표)
- Project 420를 통한 연간 2,500만 달러 비용절감 달성
- 국제 시장 확대에 집중, 특히 유럽에서의 성장 기회 모색

이 내용은 전문 투자자들을 위해 주요 재무지표, 사업 성과, 경영진의 전략적 방향성을 객관적으로 요약한 것입니다.

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Our first question comes from Aaron Grey with Alliance Global Partners.	Operator: [운영자 안내] 첫 번째 질문은 Alliance Global Partners의 Aaron Grey님께서 주셨습니다.
Aaron Grey: Alliance Global Partners, Research Division First question for me. I just want to talk a little bit about international growth opportunities in the near term. You offered some commentary in your prepared remarks. I just want to make sure I was understanding them correctly. So first of all, just further understanding in terms of where we stand today in terms of the impact on some of the permit delays that you've been having. And then some commentary you provided in terms of the growth, specifically, I think you're referring to medical cannabis business up 3x in fiscal year 2026 and talks about leveraging CC Pharma potential. I just want to make sure I was understanding that correctly. Were there some things that you're looking to leverage with CC Pharma business that you were not historically? So just any additional commentary on that would be helpful.	Aaron Grey: 먼저 단기 국제 성장 기회에 대해 말씀드리고 싶습니다. 준비된 발언에서 몇 가지 언급해 주셨는데, 제대로 이해했는지 확인하고 싶습니다. 우선 현재 겪고 계신 허가 지연의 영향과 관련해서 현재 상황이 어떤지 좀 더 자세히 알고 싶습니다. 그리고 성장에 대한 언급 중에서, 특히 의료용 대마초 사업이 2026 회계연도에 3배 성장할 것이라고 하셨고 CC Pharma의 잠재력 활용에 대해서도 말씀하신 것 같은데, 제대로 이해한 게 맞는지 확인해 주시면 좋겠습니다. CC Pharma 사업과 관련해서 과거에는 활용하지 못했던 부분들을 이제 레버리지하려고 하는 것들이 있는지요? 그 부분에 대한 추가적인 설명을 해주시면 도움이 될 것 같습니다.
Irwin Simon: President, CEO & Chairman Great. So a couple of your questions. Number one, in regards to permits, we spent a lot of time with the Portuguese government. We've spent a lot of time in Portugal. We're finally seeing permits coming through. And I feel good about that. Where the next big issue that we run into is the quota in Germany and just Germany opening up and increasing more imports into the German market, which we think ultimately, that will happen. But it's not business going away. It just may shift from second quarter into third quarter, as the new quotas move into place in 2026. So with that, I feel we've made a lot of headway into the Portuguese permit situation. And we got more permits in the last 2 weeks than we've probably got in the last 2 months or so. In regards to a couple of things, the demand in Europe is there. And with that, it's the availability and the growth. And with the team, and now we have moved some of the Canadian team into international. We look to grow and our facility today in Portugal is running about 50%. We have the opportunity to double that at 40 metric tons, and that's something we're working on. The other thing is to really increase our growth to probably 6 or 8 metric tons in our German facility. And also where the opportunity is in regards to bringing product, EU GMP product in from the Canadian market. In regards to Germany, what I've said and what I was working through, CC Pharma, when we acquired it, it was a big part of our license and it was something that there was an opportunity. And what we're seeing is some great expansion with CC Pharma. CC Pharma delivers to 13,000 drug stores today, and that is regular medicines, and the good thing is we're also seeing some good price increase and some good opportunities on the CC Pharma Distribution business. But more importantly, as we integrate these businesses, whether it is on the sales side and the Distribution side, we see CC Pharma being vertically integrated and distributing our medical cannabis to a lot more of these drug stores in the German market, and that's a big opportunity for us.	Irwin Simon: 몇 가지 질문에 대해 답변드리겠습니다. 첫째, 허가와 관련해서는 포르투갈 정부와 많은 시간을 보냈습니다. 포르투갈에서 상당한 시간을 투자했고, 마침내 허가가 나오기 시작하는 것을 보고 있습니다. 이 부분에 대해서는 긍정적으로 보고 있습니다. 다음으로 직면한 큰 이슈는 독일의 쿼터 문제입니다. 독일이 문호를 개방하고 독일 시장으로의 수입을 늘리는 것인데, 궁극적으로는 그렇게 될 것이라고 생각합니다. 하지만 사업이 사라지는 것은 아닙니다. 2026년에 새로운 쿼터가 시행되면서 2분기에서 3분기로 시기가 이동할 수도 있다는 것입니다. 그런 점에서 포르투갈 허가 상황에서는 상당한 진전을 이뤘다고 봅니다. 지난 2주 동안 받은 허가가 아마도 지난 2개월 정도 동안 받은 것보다 더 많을 것입니다. 몇 가지 사안에 대해 말씀드리면, 유럽의 수요는 분명히 존재합니다. 그리고 이와 함께 가용성과 성장이 중요한 요소입니다. 팀과 관련해서는 현재 캐나다 팀 일부를 국제 부문으로 이동시켰고, 성장을 도모하고 있습니다. 현재 포르투갈 시설은 약 50% 가동률로 운영되고 있습니다. 40미터톤까지 두 배로 늘릴 수 있는 기회가 있으며, 이는 현재 작업 중인 부분입니다. 또 다른 사안은 독일 시설에서 생산량을 6~8미터톤 정도로 실질적으로 증대시키는 것입니다. 그리고 캐나다 시장에서 EU GMP 제품을 들여오는 기회도 있습니다. 독일과 관련해서는 제가 말씀드렸고 작업해왔던 부분인데, CC Pharma를 인수했을 때 이것이 저희 라이선스의 큰 부분을 차지했고 기회가 있는 영역이었습니다. 현재 CC Pharma와 함께 훌륭한 확장을 보이고 있습니다. CC Pharma는 오늘날 13,000개의 약국에 일반 의약품을 공급하고 있으며, 좋은 점은 CC Pharma 유통 사업에서 가격 인상과 좋은 기회들을 보고 있다는 것입니다. 하지만 더 중요한 것은, 이러한 사업들을 통합하면서 - 판매 측면이든 유통 측면이든 - CC Pharma가 수직 통합되어 독일 시장의 훨씬 더 많은 약국들에 우리의 의료용 대마초를 유통하는 것을 보고 있다는 점이며, 이것이 우리에게는 큰 기회입니다.
Unknown Analyst: That's helpful color there. Second question for me, just in terms of rescheduling opportunities in the U.S. You offered some commentary talking about seeing a number of different avenues that you guys are evaluating. Just curious, could you provide some color there? If things were to open up and cannabis was rescheduled to Schedule III. Do you feel like you already have the infrastructure within the existing business to be able to capture some of the opportunity organically? Or do you like some things that might need to be done vis-a-vis acquisition, to capture on that opportunity? I know there's a lot influx in terms of how that could actually look in a Schedule III scenario, but just any commentary on that would be greatly appreciated.	Unknown Analyst: 도움이 되는 설명이었습니다. 두 번째 질문은 미국 내 재분류 기회에 관한 것입니다. 여러 가지 다양한 방향을 평가하고 있다고 언급하셨는데, 좀 더 자세한 설명을 해주실 수 있을까요? 만약 상황이 개선되고 대마초가 Schedule III로 재분류된다면, 기존 사업 내에서 이미 그런 기회를 유기적으로 포착할 수 있는 인프라를 갖추고 있다고 보시나요? 아니면 그런 기회를 잡기 위해 인수합병 같은 조치들이 필요할 것 같나요? Schedule III 시나리오에서 실제로 어떤 모습이 될지에 대해서는 아직 유동적인 부분이 많다는 것을 알고 있지만, 이에 대한 어떤 의견이라도 들려주시면 정말 감사하겠습니다.
Irwin Simon: President, CEO & Chairman Well, listen, as I've said before, we have 5 million square feet. We have today over 200-plus million metric tons of cannabis grow in Canada. We have a great Canadian medical infrastructure in Canada already servicing the Canadian market. Canadian market is 40 million people. So we service clinics up there. We have a group and an infrastructure that sells to the Canadian market today. Talking about Europe, as we look to sell and our objective is to sell close to $100 million of medical cannabis in Europe, which is all medical cannabis, and there's plenty of research that we're doing over there for anxiety, for sleep, for cancer, for epilepsy. So taking that know-how and transferring into the U.S. is something that's readily available. And last but not least, if there was an opportunity to partner with pharma company or there was something an opportunity for us to buy, we'd be ready and willing to enable to do that as we have the balance sheet potentially -- as we have the balance sheet to do that. So whether it's taking our current infrastructure, our current people, our current know-how, our current growth, our current research, our current genetics for medicine or partnering with a pharma company or buying something is something we're open and ready to do.	Irwin Simon: 말씀드린 바와 같이, 저희는 500만 평방피트 규모를 보유하고 있습니다. 현재 캐나다에서 2억 메트릭톤 이상의 대마초를 재배하고 있고요. 이미 캐나다 시장에 서비스를 제공하는 훌륭한 캐나다 의료용 인프라를 갖추고 있습니다. 캐나다 시장은 4천만 명 규모죠. 그곳에서 클리닉들에 서비스를 제공하고 있고, 현재 캐나다 시장에 판매하는 그룹과 인프라를 보유하고 있습니다. 유럽에 대해 말씀드리면, 저희 목표는 유럽에서 약 1억 달러 규모의 의료용 대마초를 판매하는 것입니다. 이는 모두 의료용 대마초이고, 불안, 수면, 암, 간질 등에 대한 다양한 연구를 진행하고 있습니다. 이러한 노하우와 지식을 미국으로 이전하는 것은 충분히 가능한 일입니다. 마지막으로, 제약회사와 파트너십 기회가 있거나 인수할 수 있는 기회가 있다면 저희는 준비되어 있고 기꺼이 그렇게 할 의향이 있습니다. 저희는 그런 일을 할 수 있는 대차대조표를 보유하고 있기 때문입니다. 따라서 현재의 인프라, 인력, 노하우, 성장, 연구, 의학 유전학을 활용하든, 제약회사와 파트너십을 맺든, 아니면 무언가를 인수하든 - 이 모든 것에 대해 저희는 열려있고 준비되어 있습니다.
Operator: Our next question comes from the line of Bill Kirk with ROTH Capital Partners.	Operator: 다음 질문은 ROTH Capital Partners의 Bill Kirk로부터 받았습니다.
William Kirk: ROTH Capital Partners, LLC, Research Division On the balance sheet, I see the $1 million in digital assets. I guess, were those investments you made? Or was it crypto that came in from customer payments? And then taking a step back on the topic, I guess, which coins, tokens, currencies do you prefer? And what are your cash allocation plans to the strategy given your cash generation and your equity issuance history?	William Kirk: 대차대조표에서 100만 달러의 디지털 자산을 확인했습니다. 이것이 회사가 직접 투자한 것인지, 아니면 고객 결제로 들어온 암호화폐인지 궁금합니다. 그리고 이 주제에서 한 발 물러서서 보면, 어떤 코인이나 토큰, 통화를 선호하시는지, 그리고 현금 창출 능력과 지분 발행 이력을 고려할 때 이 전략에 대한 현금 배분 계획은 어떻게 되는지 알고 싶습니다.
Irwin Simon: President, CEO & Chairman So that is acquisition of a Bitcoin that we acquired 3, 4 months ago. And with that, I'm going to let Lloyd Brathwaite just take you through some of our strategies that we're looking at from Bitcoin today as we see relevance with our current investors. Our current users are also Bitcoin users, and we see opportunities, as I've said in previous -- as I said in previous meetings and previous releases that we see opportunities with Bitcoin in purchasing our products, in purchasing our beer products and we see opportunities with our current investors. Lloyd?	Irwin Simon: 3-4개월 전에 인수한 비트코인 관련 내용입니다. 이제 Lloyd Brathwaite가 현재 투자자들과의 연관성을 고려한 비트코인 전략에 대해 설명드리겠습니다. 현재 우리 사용자들도 비트코인 사용자들이고, 이전 회의와 발표에서 말씀드린 바와 같이 비트코인을 통해 우리 제품 구매, 맥주 제품 구매에서 기회를 보고 있으며, 현재 투자자들과도 기회를 보고 있습니다. Lloyd?
Chief Information Officer: Hi, everyone. So yes, we actually invested in Bitcoin, and we're also looking at some other assets such as Ethereum and Solana. One of the things part of our strategy that's core is enabling our websites so that we can actually accept Bitcoin. So that's going to be part of our strategy later this year. Additionally, we're looking at some investment opportunities from a marketing perspective as well as looking at tokenizing potentially some stock.	Chief Information Officer: 안녕하세요. 네, 저희는 실제로 비트코인에 투자했고, 이더리움과 솔라나 같은 다른 자산들도 검토하고 있습니다. 저희 핵심 전략 중 하나는 웹사이트에서 실제로 비트코인을 결제 수단으로 받을 수 있도록 하는 것입니다. 이는 올해 후반기 전략의 일부가 될 예정입니다. 또한 마케팅 관점에서의 투자 기회들을 살펴보고 있으며, 일부 주식의 토큰화 가능성도 검토하고 있습니다.
Irwin Simon: President, CEO & Chairman And with that, I just want to make sure, listen, we're -- we see the opportunities, we see the synergies with our products, with our investors, and we're not becoming that crypto company out there, but we see tremendous synergies as we expand Tilray into many new markets and many opportunities from that. And we're working with a lot of partners out there and making sure we have the right people that understand crypto and how to do it.	Irwin Simon: 이 점을 확실히 말씀드리고 싶은데, 저희는 기회를 보고 있고, 저희 제품과 투자자들과의 시너지를 보고 있습니다. 저희가 그저 암호화폐 회사가 되려는 것은 아니지만, Tilray를 여러 새로운 시장과 기회로 확장해 나가면서 엄청난 시너지를 보고 있습니다. 현재 많은 파트너들과 협력하고 있으며, 암호화폐를 이해하고 어떻게 다뤄야 하는지 아는 적합한 인재들을 확보하는 데 주력하고 있습니다.
William Kirk: ROTH Capital Partners, LLC, Research Division And going back to Germany and Europe. I guess when you're servicing those markets, how much of the product has grown today in Portugal? How much is coming from your Broken Coast GMP facility in Canada? And how much that ends up in being sold in Germany and Europe is coming from a non-GMP facility of yours in Canada? And then I guess the bigger question, what are the risks that Germany changes the way they treat product conversion or product coming from Portugal?	William Kirk: ROTH Capital Partners에서 독일과 유럽 시장으로 다시 돌아가서 질문드리겠습니다. 현재 해당 시장들에 서비스를 제공할 때, 포르투갈에서 재배된 제품이 얼마나 되는지요? 캐나다의 Broken Coast GMP 시설에서 오는 제품은 얼마나 되고요? 그리고 독일과 유럽에서 판매되는 제품 중 캐나다의 비GMP 시설에서 오는 제품은 얼마나 되나요? 더 큰 질문은, 독일이 포르투갈에서 오는 제품 전환이나 제품에 대한 처리 방식을 변경할 위험성은 어느 정도인가요?
Irwin Simon: President, CEO & Chairman So listen, number one, the majority of our product today that is sold in Europe is coming from our facilities in Europe, okay? And when product does come from Canada, it goes into Portugal, it then goes to an EU GMP certified facility. So everything sold there is EU GMP certified, okay? With that, again, there's lots of possibilities. We do have a good-sized German facility that can grow cannabis. We're one of the few, and I'm not sure why in the EU, that Germany would not allow European products to be shipped into the German marketplace. So that ultimately is something we're continuously talking to the German government about. And if they did that, there's not enough grow in German market today to be able to supply the market. So it's something that it'd be very difficult if the German authorities change the market -- change the way products come into Germany.	Irwin Simon: 먼저 말씀드리면, 현재 유럽에서 판매되는 저희 제품의 대부분은 유럽 내 시설에서 생산되고 있습니다. 캐나다에서 제품이 들어올 때는 포르투갈을 거쳐 EU GMP 인증 시설로 보내집니다. 따라서 그곳에서 판매되는 모든 제품은 EU GMP 인증을 받은 것입니다. 이와 관련해서 다양한 가능성들이 있습니다. 저희는 대마초를 재배할 수 있는 상당한 규모의 독일 시설을 보유하고 있습니다. EU에서 몇 안 되는 업체 중 하나죠. 독일이 왜 유럽산 제품의 독일 시장 반입을 허용하지 않는지 이해가 안 됩니다. 이 부분은 독일 정부와 지속적으로 논의하고 있는 사안입니다. 만약 그들이 허용한다면, 현재 독일 시장 내 재배량으로는 시장 수요를 충족할 수 없는 상황입니다. 독일 당국이 시장을 변경하거나 제품이 독일로 들어오는 방식을 바꾼다면 매우 어려운 상황이 될 것입니다.
Operator: Our next question comes from the line of Robert Moskow with TD Cowen.	Operator: 다음 질문은 TD Cowen의 Robert Moskow로부터 받았습니다.
Xin Ma: TD Cowen, Research Division This is Victor on for Rob Moskow. Two questions for me, please. First, can you give us a state [indiscernible] for the Canadian adult-use market. Curious on your thoughts on market maturity and your pricing power in the context of the [ 12% ] growth you saw this quarter. How much of that maybe looks like volume versus price?	Xin Ma: TD Cowen 리서치 디비전에서 Rob Moskow를 대신해 Victor입니다. 두 가지 질문이 있습니다. 먼저 캐나다 성인용 시장의 현황을 말씀해 주실 수 있나요? 시장 성숙도와 이번 분기 12% 성장을 고려했을 때 가격 결정력에 대한 견해가 궁금합니다. 그 성장 중에서 물량 대비 가격이 차지하는 비중은 어느 정도로 보시나요?
William Kirk: ROTH Capital Partners, LLC, Research Division Blair, you're on the line. Blair NacNeil, Head of our Canadian market. Blair, do you want to jump in and take that and I can add to it?	William Kirk: ROTH Capital Partners, LLC, 리서치 부문의 Blair입니다. 캐나다 시장 담당 책임자인 Blair NacNeil이 연결되어 있습니다. Blair, 먼저 답변해 주시고 제가 보충하겠습니다.
Blair MacNeil: President of Tilray Canada Yes, absolutely. Thanks, everyone. Yes, so in the quarter, we saw overall market pricing down 1.3% and volume was up 6.5%. For us, our pricing was actually up 2%, and our volume was ahead of the market. So it was a really strong quarter for us, both on the pricing side and on the volume side. As you saw, we were the only LP in the top 5 to grow share in the quarter. So very, very strong results. In terms of market maturity, what I would tell you is, in the current regulatory environment, yes, volume has slowed in terms of growth rate, but still very healthy growth rates in the market. And I think what you'll see is over the next few quarters is that -- and Irwin kind of referenced this, is that you will see the regulatory environment improve, and I think you'll see growth continue to go. Overall household penetration on cannabis in Canada is still at a very low number. So we see tremendous runway for growth in Canada within the regulatory framework.	Blair MacNeil: 네, 물론입니다. 감사합니다. 이번 분기에 전체 시장 가격은 1.3% 하락했고 물량은 6.5% 증가했습니다. 저희의 경우 가격은 실제로 2% 상승했고, 물량도 시장을 앞섰습니다. 그래서 가격 측면과 물량 측면 모두에서 정말 강력한 분기였습니다. 보시다시피 저희는 상위 5개 LP 중에서 이번 분기에 점유율을 늘린 유일한 회사였습니다. 정말 매우 강력한 결과입니다. 시장 성숙도 측면에서 말씀드리면, 현재 규제 환경에서는 물량 성장률이 둔화된 것은 맞지만, 여전히 시장에서는 매우 건전한 성장률을 보이고 있습니다. 앞으로 몇 분기에 걸쳐 보시게 될 것은 - 어윈이 언급했듯이 - 규제 환경이 개선되는 모습을 보게 되실 것이고, 성장이 지속될 것으로 생각합니다. 캐나다의 전체 가구 대비 대마초 침투율은 여전히 매우 낮은 수준입니다. 따라서 규제 프레임워크 내에서 캐나다 시장의 엄청난 성장 여력이 있다고 봅니다.
Irwin Simon: President, CEO & Chairman I think I'll jump -- just jump on that for a second. The Canadian market was the first. And as we go into our sixth year, with that, again, from a regulatory standpoint, and what are we still sitting with, we're still sitting with a high excise tax. We're still sitting with lots of regulation. We've been through price compression. We've been through COVID. We've been through an illicit market. We've been through over 1,800 LPs that are out there, a lot of them have gone away, a lot of growth facilities. And we've gone through educating the Canadian consumer on the benefits of cannabis, and the legality of cannabis without in actuality being able to advertise. And we have built our good supply today, Blair, which is at retail about a $250 million brand.	Irwin Simon: 잠깐 제가 답변을 드리겠습니다. 캐나다 시장이 첫 번째였습니다. 그리고 6년차에 접어들면서, 규제 관점에서 보면 여전히 높은 소비세를 안고 있습니다. 여전히 많은 규제가 있고요. 가격 압박을 겪었고, 코로나도 겪었습니다. 불법 시장도 있었고, 1,800개가 넘는 라이선스 생산업체(LP)들이 있었는데, 그 중 많은 업체들이 사라졌고 많은 재배 시설들도 마찬가지였습니다. 그리고 실제로는 광고를 할 수 없는 상황에서 캐나다 소비자들에게 대마초의 효능과 합법성에 대해 교육해왔습니다. 그리고 오늘날 우리는 Good Supply를 구축했는데, Blair, 이는 소매 기준으로 약 2억 5천만 달러 규모의 브랜드입니다.
Blair MacNeil: President of Tilray Canada	Blair MacNeil: I notice you've only provided "President of Tilray Canada" which appears to be a title or speaker identification rather than spoken content from an earnings call Q&A session. Could you please provide the actual management response or spoken content that you'd like me to translate into Korean? I'm ready to translate the substantive remarks once you share them.
Irwin Simon: President, CEO & Chairman And from that, that's what we've built over the last 5, 6 years. We have over 5 million square feet to grow. We have the largest growth facility in Canada with 237 metric tons and maybe even more. So the Canadian market has been a great pivotal point for us. Now what we're hoping for is on excise tax, there are some concessions. We're hoping that the Canadian provincial governments allow us to sell our drinks into other retail outlets like restaurants that need help or independent retailers or liquor stores. We're looking for changes in regards to where medical cannabis is sold, where it's sold directly through drugstores. And that would change a lot for our Canadian market. So we look now for some big opportunities coming to the Canadian market. And Blair and his team have really put us in a good space there to really move beyond and a good grow in regards to our products.	Irwin Simon: 그리고 그것을 바탕으로 지난 5-6년간 우리가 구축해온 것입니다. 우리는 성장할 수 있는 500만 평방피트 이상의 공간을 보유하고 있습니다. 237미터톤, 어쩌면 그보다 더 많은 생산능력을 갖춘 캐나다 최대 규모의 성장 시설을 운영하고 있습니다. 캐나다 시장은 우리에게 훌륭한 전환점이 되어왔습니다. 이제 우리가 기대하고 있는 것은 소비세(excise tax)에 대한 일부 양보입니다. 캐나다 주정부들이 우리 음료 제품을 도움이 필요한 레스토랑이나 독립 소매점, 주류 판매점 같은 다른 소매 채널에서도 판매할 수 있도록 허용해주기를 희망하고 있습니다. 의료용 대마초가 판매되는 곳, 즉 약국을 통해 직접 판매되는 방식에 대한 변화도 기대하고 있습니다. 이런 변화들이 우리 캐나다 시장에 큰 변화를 가져다줄 것입니다. 따라서 우리는 이제 캐나다 시장에 다가올 큰 기회들을 기대하고 있습니다. 블레어와 그의 팀이 정말 우리를 좋은 위치에 올려놓았고, 이를 바탕으로 제품 부문에서 더 나아가 좋은 성장을 이룰 수 있게 되었습니다.
Xin Ma: TD Cowen, Research Division Got it. And then my second question is, so beverage gross margin was about 50 bps lighter than kind of we expected. Can you remind us of your plan on improving profitability in that segment? And also, where are you on that path, that 420 path? And what still needs to be done?	Xin Ma: 음료 부문 총마진이 저희가 예상했던 것보다 약 50bp 정도 낮았습니다. 해당 부문의 수익성 개선 계획을 다시 한번 설명해 주실 수 있나요? 그리고 420 경로에서 현재 어느 단계에 있는지, 그리고 아직 해야 할 일들이 무엇인지도 알려주시기 바랍니다.
Irwin Simon: President, CEO & Chairman So as you saw, we've taken $25 million of cost out, I mean, there's more to go. We've gone through and I think SKU rationalization, $20 million of SKU rationalization and there's more to go. We've closed three facilities so far. So come back in acquisitions, we have acquired close to 12 -- we closed 12 brands. We have closed -- we had 10 facilities. We've had 18 brewpubs, and also, we have over 900-plus distributors out there. So bringing this all together under one management, one infrastructure, and we're seeing progress, but there's a lot of wood to chop there yet to get those margins to where we need to do. And whether it's the procurement of cans, the procurement of hops, and one of the biggest things, which you heard me mention in my remarks, a lot of these brands, as we were buying them and decisions were made by the previous owners, we were delisted in a lot of retailers out there. So with that, you saw major declines in these businesses, and we missed the windows of getting these products in the stores. Now these windows have opened up, and getting these products now relisted in these retailers is something that we've been doing. And that's why whether it's Shock Top, whether it's Redhook, whether it's some of our other brands you're seeing the growth there. And that's what's going to happen to get our gross margins up here. And listen, let's all face it, the beer category is not one of the easiest categories out there right now. And we're fighting through it, both on growth side, innovation side. And I've said it from the beginning, how do I make beer fun again. And that's something we're trying to do. Along the way, make money with it too.	Irwin Simon: 보시다시피 저희는 2,500만 달러의 비용을 절감했고, 아직 더 할 일이 남아있습니다. SKU 합리화를 통해 2,000만 달러를 절약했는데 이 부분도 더 진행할 예정입니다. 지금까지 3개 시설을 폐쇄했습니다. 인수합병을 돌아보면, 저희는 거의 12개... 12개 브랜드를 인수했습니다. 10개 시설을 폐쇄했고, 18개의 브루펍을 운영하고 있으며, 900개가 넘는 유통업체들과 함께 일하고 있습니다. 이 모든 것을 하나의 경영진, 하나의 인프라 하에 통합하는 과정에서 진전을 보이고 있지만, 마진을 필요한 수준까지 끌어올리기 위해서는 아직 해야 할 일이 많이 남아있습니다. 캔 조달이든 홉 조달이든, 그리고 제가 발언에서 언급했던 가장 큰 요소 중 하나인데, 이런 브랜드들을 인수할 당시 이전 소유주들이 내린 결정들로 인해 많은 소매업체에서 저희 제품이 판매 중단되었습니다. 그 결과 이들 사업에서 큰 매출 감소를 겪었고, 매장에 제품을 입점시킬 기회를 놓쳤습니다. 이제 그런 기회들이 다시 열리고 있고, 이런 소매업체들에 제품을 재입점시키는 작업을 진행하고 있습니다. 그래서 Shock Top이든 Redhook이든 저희 다른 브랜드들에서 성장을 보고 계신 것입니다. 이것이 바로 저희 총이익률을 끌어올리는 방법입니다. 솔직히 말씀드리면, 맥주 카테고리는 현재 가장 쉬운 카테고리가 아닙니다. 우리는 성장 측면에서든 혁신 측면에서든 이를 극복하기 위해 노력하고 있습니다. 처음부터 말씀드린 바와 같이, 어떻게 하면 맥주를 다시 재미있게 만들 수 있을까가 핵심입니다. 그것이 우리가 시도하고 있는 일이죠. 그 과정에서 수익도 창출해야 하고요.
Operator: Ladies and gentlemen, our final question comes from the line of Frederico Gomes with ATB Capital Markets.	Operator: 신사 숙녀 여러분, 마지막 질문은 ATB Capital Markets의 Frederico Gomes님으로부터 받겠습니다.
Frederico Yokota Gomes: ATB Capital Markets Inc., Research Division First question, just thinking about the issues in Portugal. I'm curious how do you see that in terms of managing future risk in terms of your international strategy, whether you're taking steps to diversify your supply chain there? And how would you go about doing that?	Frederico Yokota Gomes: 포르투갈에서 발생한 문제들에 대해 첫 번째 질문을 드리겠습니다. 국제 전략 측면에서 향후 리스크 관리를 어떻게 보고 계시는지, 그리고 현지 공급망 다각화를 위한 조치를 취하고 계신지 궁금합니다. 만약 그렇다면 어떤 방식으로 진행하실 계획인가요?
Irwin Simon: President, CEO & Chairman So number one, we've got 1.5 million square foot facility in Portugal. We're not picking up and moving it, okay? I mean over a couple of hundred million dollars of built and it's a state-of-the-art facility. So I'm in Portugal, I got to stay there. So I got to figure out how to work within those confinements. And I must tell you, I've had some great meetings with two Ministers in Portugal at the highest levels, and they're very open. There's a new government in Portugal, and they want business. They don't want us leaving. They want to build upon our business there, and they've been very, very supportive of working with us. And since my meetings with our people, we've seen lots of changes and been getting our permits. So I feel good. On the other hand, listen, we do have a facility in Germany, nowhere near what we have in Portugal. We do have the ability to ship from Canada, and where we would ship it directly into the U.K. and directly into other markets to ensure EU GMP. So we have options. But first and foremost, we are far from giving up on the Portuguese market.	Irwin Simon: 첫 번째로, 포르투갈에 150만 평방피트 규모의 시설을 보유하고 있습니다. 이걸 들어서 옮길 수는 없죠. 건설에만 수억 달러가 투입된 최첨단 시설입니다. 포르투갈에 있는 이상 거기 머물러야 합니다. 그래서 그 제약 조건 안에서 어떻게 운영할지 방법을 찾아야 하는 상황입니다. 말씀드리고 싶은 것은, 포르투갈 최고위급 장관 두 분과 훌륭한 회의를 가졌다는 점입니다. 그분들이 매우 개방적이었어요. 포르투갈에 새 정부가 들어섰는데, 이들은 사업을 원합니다. 우리가 떠나는 것을 원하지 않아요. 우리 사업을 더욱 확장하기를 원하고 있으며, 우리와 협력하는 데 매우 지지적인 입장을 보여주고 있습니다. 우리 직원들과의 회의 이후로 많은 변화를 보고 있고, 허가도 받고 있는 상황입니다. 그래서 긍정적으로 보고 있습니다. 한편, 독일에 시설을 보유하고 있습니다. 포르투갈에 있는 규모에는 미치지 못하지만요. 또한 캐나다에서 직접 영국으로, 그리고 다른 시장으로 직접 출하할 수 있는 능력도 갖추고 있어서 EU GMP를 보장할 수 있습니다. 따라서 선택지는 있습니다. 하지만 무엇보다 중요한 것은, 포르투갈 시장을 포기하는 것과는 거리가 멀다는 점입니다.
Frederico Yokota Gomes: ATB Capital Markets Inc., Research Division And other question here, just on Germany. Could you talk about the proposed change there in legislation in terms of prescriptions and how the market works? How do you think that could impact that market? And whether you think that draft that's going there may be approved or not as is? Or you expect changes to that draft? And in terms of timing as well, when do you think the market there could change in terms of the legislation?	Frederico Yokota Gomes: 독일에 관한 또 다른 질문입니다. 독일에서 제안된 처방전 관련 법안 변경과 시장 운영 방식에 대해 말씀해 주실 수 있나요? 이것이 해당 시장에 어떤 영향을 미칠 것으로 보시는지요? 그리고 현재 진행 중인 초안이 그대로 승인될 것으로 보시는지, 아니면 초안에 변경이 있을 것으로 예상하시는지요? 시기적인 측면에서도, 독일 시장이 법안으로 인해 언제쯤 변화할 것으로 보시는지 궁금합니다.
Irwin Simon: President, CEO & Chairman Listen, we're supportive of change. But again, I don't want to go there and speculate until I know what the change is, okay. And I think so far, the good news is what we're seeing is the continuous demand and online prescription has not been one of the biggest drivers here. So if there is change, I think patients will find other ways to go out there and purchase cannabis. And it's interesting because Germany has a strong independent drug chains out there. There's no CVS, there's no Wallgreens. Individuals are allowed to own like 6 drug stores, are all independent. So like I said, there is multiple stores out there, it's not online. So I see even if it did change and you can't buy it online, there's still the retail outlets to go to out there. And I'd like to see some of the change. There's lots of changes that we continuously talked about that didn't happen. And we, with our lobby groups are out there working with the German government on what's the right thing for the patients because this here is important, too. The difference in medical cannabis is like medicine. If you didn't give patients access to get medicine, that's a problem. If you could not your medicine and didn't have access, patients that are sick are dependent on, that's an issue. So this is being sold as medicine, from a medical standpoint, not from a recreational if you don't get your cannabis from a recreational standpoint that may not be as an issue, but you're not getting your medicine and the government has to take that into view when they're deciding what they're going to do here. Great. Let me just say this here. I know a lot of have joined now. Unfortunately, not us, there was a technical problem with our provider. And those that were online, did not hear my comments. Sorry about that, guys. You missed some great comments and Carl's comments, okay? If you want to hear me again say it, you can go online and listen, and I encourage you to do that because there's some really good information that both Carl and I delivered today. And I apologize and the carrier, they'll hear from us and definitely disappointed. I know you heard music. So we had a lot more to say than the music. But please, it has been recorded. It is online, and you'll get every bit of it. And for some reason, there's an issue, let Berrin know and we'll make sure you get it, and I'm really sorry about that. In regards to the analyst questions, I think you heard most of those. So you'll be able to get those, the analysts that were here, we're able to hear Carl in our remarks. So I apologize profusely for that. With that, thank you very much for your time today. I hope some of it wasn't wasted by not hearing our comment. But now you'll have to go online and listen to it. It's only Q1 in 2026. One of our smaller quarters. There's a lot to do. And as you can see, we have a lot of good things in place and trust me, there has been times like you look at and sort of say, what the heck are we doing here, when you look at your stock price, you look at different things. But this team in over 5 years really have brought a lot together here, in rebuilding a Canadian cannabis business basically from scratch, building facilities, building brands, building products, building different strains, genetics, new innovation and some of the new innovation that's coming out of there, building infrastructure and sales and marketing teams. And again, going through price compression, going through COVID, going through the illicit market as one of your biggest competitor out there, and I really want to commend in the Canadian team and what they've been able to do. In regards to our International Cannabis business. Same thing. It has come together basically with the acquisition of Tilray, and it is really a business that I see tremendous opportunities. And we now are getting requests in different countries, whether India, Middle East and places like that in regards to medical cannabis and the opportunities there, and there's a lot of countries and there are a lot of different countries out there that are realizing the benefits of that and also realizing the benefits of medical cannabis versus medicines and cost of drugs in that out there today, and what the benefits will be. So I see big opportunities for us today. Rajnish Ohri has joined us as new Head of Europe, and is bringing the teams together. And we've done a lot with our Canadian teams to integrate these businesses to get synergies and savings and to get a lot of the know-how because one of the things -- cannabis is agriculture. It's growing, it's yield, it's the size of the flower, it's the potency, and that is something that's important out there. And this is not an industry that -- it's an industry that's spread around the illicit market for many, many years, but it's not an industry that's been around from a legalized market. It's not an industry that's been around from a growth, from a research and development that's all coming together. And countries are realizing the opportunities and what they're doing, not allowing their citizens and patients to be able to buy these products. The other thing they're realizing is there's tax dollars, that they're missing and if tax dollars are being sold through an illicit market. In regards to rescheduling, President Trump with his different tweets and his different comments, I think, realizes that something has to happen here in rescheduling. Last week with his tweet or 2 weeks ago in regards to CBD, in regards to senior citizens, and I can't tell you how many people tell me in using CBD and THC products in regards to pain and anxiety and that and the benefits for it. What we're seeing today on our Delta-9 products and being sold in limited states and the demand for it. Again, what Blair has seen in the Canadian market with building a $40-plus million business and today, just being sold within cannabis stores. And again, at prices that are not the cheapest prices out there. So we see tremendous opportunity in the Beverage business. In regards to our Beverage business, it's work we got to do. And again, we got into it in 2020 with the acquisition of SweetWater, acquired Montauk, acquired other brands and the businesses from ABI and then the business from Molson. We got some great brands, but bringing it all together is a lot of work, bringing the facilities together, getting the cost out, getting the margins out, getting the right facilities. And that's something that Tilray is doing and the team is doing out of Atlanta to bring all this together. And as I said before, not an easy business today with changes happening, but we will be in the Beverage business, not just the beer business. And with that, there's a lot of interest in products we're working on. In regards to our Spirits business. The team is working with our distributor, RNDC. And we've really put a plan in place with RNDC to be in our major markets. Yes, the bourbon category is a tougher category today than it was, but Breckenridge Bourbon is a great tasting product out there, and there's great demand in certain markets. At the same time, our Vodka has great demand and our Gin and some of our new products that we've come out with are really, really good products and some of the first timer innovation. And last but not least, you hear me talk about our Wellness business. What Jared and team have done on Wellness where we acquired this, there was a negative EBITDA of about $5 million, $6 million and where it's turned around to today, and somebody that's been part of the Wellness category since 1992, '93 and see the growth. And it's all we talk about Wellness. Wellness and Food in regards to the Trump Administration and taking colorings out of food today, higher protein, protein, protein, protein and some of the highest protein is in hemp foods because it's a plant that's grown. So we're in a lot of different categories. We're in a lot of unique places. You look at our balance sheet in regards to our debt-to-equity. It's in a great place. We ended the quarter with $260 million of cash. So there's a lot of good things happening, but there's a lot of work to do. I really want to thank our team that really makes this happen and roll up our sleeves. Even though there's 2,500 employees around the world here, not a lot for a lot we got to get done. So with that, I want to thank everybody for listening. Please go back and re-listen to our comments. There's a lot of good comments that come out of today. Thank you to our shareholders for your support and get out there and vote as we have our AGM coming up. With that, have a great Thursday, and look forward to speaking to you in the new year with our Q2 results. Thank you.	Irwin Simon: 저희는 변화를 지지합니다. 하지만 다시 말씀드리지만, 어떤 변화인지 알기 전까지는 추측하고 싶지 않습니다. 그리고 지금까지 좋은 소식은 지속적인 수요를 보고 있다는 것이고, 온라인 처방이 여기서 가장 큰 동력 중 하나가 아니었다는 점입니다. 따라서 변화가 있다면, 환자들은 대마초를 구매할 다른 방법을 찾을 것이라고 생각합니다. 흥미로운 점은 독일에는 강력한 독립 약국 체인들이 있다는 것입니다. CVS도 없고 월그린스(Walgreens)도 없습니다. 개인들이 6개 정도의 약국을 소유할 수 있고, 모두 독립적입니다. 제가 말씀드린 바와 같이, 온라인이 아닌 여러 매장들이 있습니다. 따라서 변화가 생겨서 온라인으로 구매할 수 없게 되더라도, 여전히 갈 수 있는 소매 판매점들이 있다고 봅니다. 저희는 변화를 보고 싶습니다. 지속적으로 논의해왔지만 실현되지 않은 많은 변화들이 있었습니다. 저희는 로비 그룹들과 함께 독일 정부와 협력하여 환자들에게 올바른 방향이 무엇인지 논의하고 있습니다. 이 부분이 매우 중요하기 때문입니다. 의료용 대마초의 차이점은 의약품과 같다는 것입니다. 환자들이 의약품에 접근할 수 없다면 문제가 됩니다. 약을 구할 수 없고 접근할 수 없다면, 아픈 환자들이 의존하고 있는 상황에서 이는 심각한 문제입니다. 이것은 오락용이 아닌 의학적 관점에서 의약품으로 판매되고 있습니다. 오락용 관점에서 대마초를 구하지 않는다면 그것이 문제가 되지 않을 수도 있지만, 여러분은 의약품을 구하지 못하고 있는 것이고, 정부는 여기서 무엇을 할지 결정할 때 이 점을 고려해야 합니다. 좋습니다. 여기서 한 말씀 드리겠습니다. 많은 분들이 지금 참여하신 것으로 알고 있습니다. 안타깝게도 저희가 아닌 서비스 제공업체에 기술적 문제가 있었습니다. 온라인에 접속해 계셨던 분들은 제 발언을 듣지 못하셨습니다. 죄송합니다. 정말 훌륭한 발언들과 칼의 발언들을 놓치셨네요. 제 말을 다시 듣고 싶으시다면 온라인에서 들으실 수 있습니다. 칼과 제가 오늘 전달한 정말 좋은 정보들이 있기 때문에 꼭 들어보시길 권합니다. 죄송합니다. 통신사에서 연락을 받을 것이고 정말 실망스럽습니다. 음악이 들렸다는 걸 알고 있습니다. 음악보다 훨씬 많은 이야기를 했는데 말이죠. 하지만 녹음이 되었고 온라인에 올라가 있으니 모든 내용을 확인하실 수 있습니다. 혹시 문제가 있으시면 베린에게 알려주시면 확실히 받아보실 수 있도록 하겠습니다. 정말 죄송합니다. 애널리스트 질문들과 관련해서는 대부분 들으셨을 것 같습니다. 그 부분들은 확인하실 수 있을 겁니다. 현장에 있던 애널리스트들은 칼의 발언과 저희 코멘트를 들을 수 있었습니다. 이 점에 대해 진심으로 사과드립니다. 오늘 시간을 내주셔서 감사합니다. 저희 코멘트를 듣지 못해서 시간이 낭비되지 않았기를 바랍니다. 이제 온라인으로 들어보셔야겠네요. 2026년 1분기일 뿐입니다. 저희에게는 작은 분기 중 하나죠. 할 일이 많습니다. 보시다시피 저희는 많은 좋은 것들을 갖추고 있습니다. 솔직히 말씀드리면, 주가를 보거나 여러 상황들을 볼 때 '도대체 우리가 뭘 하고 있는 건가'라고 자문할 때가 있었습니다. 하지만 이 팀은 5년이 넘는 기간 동안 정말 많은 것들을 함께 이뤄냈습니다. 캐나다 대마초 사업을 말 그대로 처음부터 재건하면서 시설을 구축하고, 브랜드를 만들고, 제품을 개발하고, 다양한 품종과 유전자를 연구하고, 새로운 혁신 기술들과 앞으로 나올 새로운 혁신들을 개발하고, 인프라와 영업 및 마케팅 팀을 구축해왔습니다. 가격 압박을 겪고, 코로나19를 겪고, 불법 시장이 가장 큰 경쟁자 중 하나인 상황을 헤쳐나가면서도, 캐나다 팀이 해낸 성과에 대해 정말 높이 평가하고 싶습니다. 국제 대마초 사업과 관련해서도 마찬가지입니다. 이 사업은 기본적으로 Tilray 인수와 함께 통합되었으며, 저는 이 사업에서 엄청난 기회를 보고 있습니다. 현재 인도, 중동 등 여러 국가에서 의료용 대마초와 관련된 기회에 대해 문의를 받고 있습니다. 많은 국가들이 의료용 대마초의 효능을 인식하고 있으며, 현재 시중에 나와 있는 의약품 대비 의료용 대마초의 효능과 약물 비용 측면에서의 이점을 깨닫고 있습니다. 따라서 저희에게는 큰 기회가 있다고 봅니다. 라즈니시 오리(Rajnish Ohri)가 새로운 유럽 지역 책임자로 합류하여 팀들을 통합하고 있습니다. 또한 캐나다 팀들과 많은 협력을 통해 이러한 사업들을 통합하여 시너지와 비용 절감을 달성하고 있으며, 많은 노하우를 얻고 있습니다. 왜냐하면 대마초는 본질적으로 농업이기 때문입니다. 성장성, 수확량, 꽃의 크기, 효능 등이 중요한 요소들입니다. 이 산업은 불법 시장에서 수년간 퍼져있던 산업이지만, 합법화된 시장에서의 산업은 아니었습니다. 성장과 연구개발이 모두 결합된 산업으로서 존재해온 것도 아니고요. 각국 정부들이 기회를 인식하고 있으며, 자국 시민들과 환자들이 이러한 제품을 구매할 수 없도록 하는 것이 무엇을 의미하는지 깨닫고 있습니다. 또한 정부들이 인식하고 있는 또 다른 점은 세수입니다. 불법 시장을 통해 판매되고 있는 세수를 놓치고 있다는 것을 말이죠. 일정 재조정과 관련해서, 트럼프 대통령이 여러 트윗과 발언을 통해 이 부분에서 뭔가 변화가 일어나야 한다는 점을 인식하고 있다고 생각합니다. 지난주 또는 2주 전 CBD와 고령자에 관한 그의 트윗을 보면, CBD와 THC 제품을 통증과 불안 완화 목적으로 사용하고 있다고 말하는 사람들이 정말 많고, 그 효능에 대해서도 들려주고 있습니다. 현재 제한된 주에서 판매되고 있는 당사의 델타-9 제품들과 그에 대한 수요를 보고 있습니다. 또한 블레어가 캐나다 시장에서 4천만 달러 이상의 사업을 구축한 것을 보았고, 현재는 대마초 매장에서만 판매되고 있습니다. 그리고 다시 말하지만, 가장 저렴한 가격대는 아닙니다. 따라서 음료 사업에서 엄청난 기회를 보고 있습니다. 음료 사업과 관련해서는 해야 할 일이 많습니다. 2020년 SweetWater 인수를 시작으로 이 사업에 진출했고, Montauk을 인수했으며, ABI로부터 다른 브랜드들과 사업을 인수했고, 그 다음에는 Molson으로부터도 사업을 인수했습니다. 훌륭한 브랜드들을 확보했지만, 이 모든 것을 하나로 통합하는 것은 많은 작업이 필요합니다. 시설들을 통합하고, 비용을 절감하고, 마진을 개선하고, 적절한 시설을 확보하는 일 말입니다. 이것이 바로 Tilray가 하고 있는 일이고, 애틀랜타의 팀이 이 모든 것을 통합하기 위해 수행하고 있는 작업입니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 변화가 일어나고 있는 현재 상황에서 쉬운 사업은 아니지만, 우리는 단순히 맥주 사업이 아닌 음료 사업 전반에 계속 참여할 것입니다. 그리고 이와 관련해서 우리가 작업하고 있는 제품들에 대한 관심이 많습니다. 증류주 사업과 관련해서는... 저희 팀은 유통업체인 RNDC와 협력하고 있습니다. RNDC와 함께 주요 시장에 진출하기 위한 계획을 실제로 수립했습니다. 네, 버번 카테고리는 예전보다 더 어려운 상황이지만, 브레켄리지 버번은 정말 맛있는 제품이고 특정 시장에서는 수요가 높습니다. 동시에 저희 보드카는 수요가 높고, 진과 새로 출시한 일부 제품들은 정말 훌륭한 제품들로 혁신적인 첫 시도라고 할 수 있습니다. 마지막으로 제가 항상 말씀드리는 웰니스 사업이 있습니다. Jared와 팀이 웰니스 부문에서 해낸 일을 보면, 인수 당시 약 500만 달러에서 600만 달러의 마이너스 EBITDA였던 것이 오늘날 완전히 턴어라운드되었습니다. 1992년, 93년부터 웰니스 카테고리에 참여해온 사람으로서 이런 성장을 목격하고 있습니다. 우리가 계속 이야기하는 것은 웰니스입니다. 트럼프 행정부와 관련해서 웰니스와 식품, 그리고 오늘날 식품에서 색소를 제거하고 고단백, 단백질, 단백질, 단백질에 집중하는 것 말입니다. 가장 높은 단백질 함량을 가진 것 중 일부가 바로 헴프 식품인데, 이는 재배되는 식물이기 때문입니다. 우리는 매우 다양한 카테고리에 진출해 있습니다. 매우 독특한 영역들에 자리잡고 있죠. 부채비율(debt-to-equity) 측면에서 우리 대차대조표를 보시면 매우 좋은 상태입니다. 분기를 2억 6천만 달러의 현금으로 마감했습니다. 많은 좋은 일들이 일어나고 있지만, 해야 할 일도 많습니다. 이 모든 것을 실현하고 소매를 걷어붙여 일하는 우리 팀에게 정말 감사드리고 싶습니다. 전 세계적으로 2,500명의 직원이 있지만, 우리가 해내야 할 많은 일들을 고려하면 결코 많은 인원이 아닙니다. 이제 마무리하면서, 경청해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 오늘 나온 좋은 의견들이 많으니 다시 한 번 들어보시기 바랍니다. 지원해 주시는 주주 여러분께도 감사드리며, 다가오는 주주총회에서 꼭 투표에 참여해 주시기 바랍니다. 좋은 목요일 보내시고, 새해에 2분기 실적과 함께 다시 뵙기를 기대하겠습니다. 감사합니다.
Operator: Thank you. This concludes today's conference call. You may disconnect your lines at this time. Thank you for your participation.	Operator: 감사합니다. 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다. 참여해 주셔서 감사합니다.

📌 요약

Here's a summary of the key points from the earnings call in Korean:

• 재무/운영 현황:
- 포르투갈 허가 지연 문제가 해결되고 있으며, 최근 2주간 지난 2개월보다 더 많은 허가를 받음
- 캐나다 성인용 시장에서 가격은 2% 상승, 물량은 시장 평균 이상 성장
- 분기말 현금 보유액 2억 6천만 달러 기록

• 성장 전략:
- 유럽 의료용 대마초 사업을 2026년까지 3배 성장 목표
- CC Pharma를 통해 독일 내 13,000개 약국 유통망 활용 계획
- 포르투갈 시설 가동률을 현재 50%에서 100%로 확대 추진

• 리스크/기회 요인:
- 독일의 수입 쿼터 제한이 단기적 성장에 영향을 미칠 수 있음
- 미국 대마초 재분류(Schedule III) 시 시장 진출 기회 모색 중
- 맥주 사업 부문의 수익성 개선이 필요한 상황

전반적으로 경영진은 규제 환경 개선과 유럽 시장 확대에 대해 긍정적인 톤을 보였으나, 일부 사업 부문의 수익성 개선이 필요한 것으로 평가됨.