📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Aptiv PLC (APTV) Q4 2025 Earnings Call February 2, 2026 8:00 AM EST Company Participants Betsy Frank - Vice President of Investor Relations Kevin P.	# Aptiv PLC (APTV) 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 일시: 2026년 2월 2일 오전 8시 (미국 동부 표준시) ## 회사 참석자 Betsy Frank - 투자자 관계 담당 부사장 Kevin P. --- [참고: 제공하신 내용이 여기서 끝나는 것으로 보입니다. 전체 실적 발표 내용을 번역해 드리려면 나머지 transcript를 제공해 주시기 바랍니다.]
Clark - President, Chairman & CEO Varun Laroyia - Executive VP & CFO Joseph Liotine - Executive VP & President of Electrical Distribution System Conference Call Participants Dan Levy - Barclays Bank PLC, Research Division Emmanuel Rosner - Wolfe Research, LLC Itay Michaeli - TD Cowen, Research Division Mark Delaney - Goldman Sachs Group, Inc., Research Division Joseph Spak - UBS Investment Bank, Research Division Colin Langan - Wells Fargo Securities, LLC, Research Division James Picariello - BNP Paribas, Research Division Presentation Operator Good day, and welcome to the Aptiv Q4 2025 Earnings Call. Today's conference is being recorded.	# 앱티브 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 발표자 클라크 - 사장, 회장 겸 CEO 바룬 라로이아 - 전무이사 겸 CFO 조셉 리오틴 - 전무이사 겸 전기배전시스템 사업부 사장 컨퍼런스 콜 참석 애널리스트 댄 레비 - 바클레이즈 은행, 리서치 부문 엠마누엘 로스너 - 울프 리서치 이타이 미카엘리 - TD 코웬, 리서치 부문 마크 딜레이니 - 골드만삭스 그룹, 리서치 부문 조셉 스팍 - UBS 인베스트먼트 뱅크, 리서치 부문 콜린 랭건 - 웰스파고 증권, 리서치 부문 제임스 피카리엘로 - BNP 파리바, 리서치 부문 --- 진행자 안녕하십니까. 앱티브 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 회의는 녹음되고 있습니다.
At this time, I would like to turn the conference over to Betsy Frank, Vice President of Investor Relations. Please go ahead. Betsy Frank Vice President of Investor Relations Thank you, Jeff. Good morning, and thank you for joining Aptiv's Fourth Quarter 2025 Earnings Conference Call. The press release and related tables, along with the slide presentation, can be found on the Investor Relations portion of our website at aptiv.com. Today's review of our financials exclude amortization, restructuring and other special items and will address the continuing operations of Aptiv.	이 시점에서 컨퍼런스를 베치 프랭크 투자자 관계 담당 부사장에게 넘기겠습니다. 말씀해 주시기 바랍니다. 베치 프랭크 투자자 관계 담당 부사장 감사합니다, 제프. 좋은 아침입니다. 앱티브의 2025년 4분기 실적 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 보도자료 및 관련 표와 함께 슬라이드 프레젠테이션은 aptiv.com의 투자자 관계(Investor Relations) 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 재무 실적 검토에서는 상각비, 구조조정비 및 기타 특별 항목을 제외하며, 앱티브의 계속 영업(continuing operations)에 대해 다루겠습니다.
The reconciliations between GAAP and non-GAAP measures are included at the back of the slide presentation and the earnings press release. Unless otherwise stated, all references to growth rates are on an adjusted year-over-year basis. During today's call, we will be providing certain forward-looking information that reflects Aptiv's current view of future financial performance and may be materially different for reasons that we cite in our Form 10-K and other SEC filings. We will begin today's call with a strategic update from Kevin Clark, Aptiv's Chair and Chief Executive Officer; then Varun Laroyia, Aptiv's Chief Financial Officer, will cover our results and guidance in more detail.	GAAP 기준과 비-GAAP 기준 간의 조정 내역은 슬라이드 프레젠테이션 및 실적 보도자료 뒷부분에 포함되어 있습니다. 별도로 명시하지 않는 한, 모든 성장률 언급은 조정된 전년 동기 대비 기준입니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서는 Aptiv의 향후 재무 성과에 대한 현재 전망을 반영하는 특정 미래예측정보를 제공할 예정이며, 이는 당사의 Form 10-K 및 기타 SEC 제출 서류에서 언급한 이유로 인해 실제 결과와 크게 다를 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜은 Kevin Clark Aptiv 회장 겸 최고경영자의 전략 업데이트로 시작하겠으며, 이어서 Varun Laroyia Aptiv 최고재무책임자가 실적과 가이던스에 대해 보다 상세히 설명하겠습니다.
We'll then have brief remarks from Joe Liotine, Versigent's Chief Executive Officer, before Kevin and Varun take your questions. With that, I'd like to turn the call over to Kevin. Kevin P. Clark President, Chairman & CEO Thanks, Betsy, and thanks, everyone, for joining us this morning. Starting on Slide 3. We capped off 2025 with another solid quarter in which we seamlessly navigated ongoing changes in the macro environment. Our resilient operating model, which leverages our industry-leading engineering innovation, integrated global supply chain and manufacturing footprint and best-in-class commercial capabilities enables us to execute flawlessly in this dynamic environment.	이어서 Versigent의 최고경영자인 Joe Liotine의 간단한 발언이 있을 예정이며, 이후 Kevin과 Varun이 여러분의 질문을 받겠습니다. 그럼 Kevin에게 마이크를 넘기겠습니다. Kevin P. Clark 사장, 회장 겸 CEO Betsy, 감사합니다. 그리고 오늘 아침 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 슬라이드 3부터 시작하겠습니다. 우리는 거시경제 환경의 지속적인 변화를 원활하게 헤쳐나가며 또 한 번 견조한 실적으로 2025년을 마무리했습니다. 업계 최고 수준의 엔지니어링 혁신, 통합된 글로벌 공급망과 생산 거점, 그리고 동급 최고의 영업 역량을 활용하는 우리의 탄력적인 운영 모델은 이러한 역동적인 환경에서 완벽하게 실행할 수 있도록 해줍니다.
As we discussed at our recent Investor Day, we've been successfully leveraging our product portfolio and operating model to penetrate nonautomotive markets where the shared secular trends of automation, electrification and digitalization are aligning customer needs for mission-critical applications across automotive, A&D, telecom, industrials and other markets. And our momentum continued during the fourth quarter across all segments as reflected by our partnership announcements with 2 robotics companies, Robust.AI and Vecna robotics, spanning sensing, compute and software in intelligence systems.	최근 투자자의 날(Investor Day)에서 논의한 바와 같이, 우리는 제품 포트폴리오와 운영 모델을 성공적으로 활용하여 비자동차 시장을 공략해 왔습니다. 이들 시장에서는 자동화, 전동화, 디지털화라는 공통된 장기 트렌드가 자동차, 항공우주 및 방위(A&D), 통신, 산업재 및 기타 시장 전반에 걸쳐 미션 크리티컬 애플리케이션에 대한 고객 니즈와 일치하고 있습니다. 그리고 4분기 동안 모든 부문에서 우리의 모멘텀은 지속되었으며, 이는 Robust.AI와 Vecna Robotics라는 두 로보틱스 기업과의 파트너십 발표를 통해 확인할 수 있습니다. 이 파트너십은 인텔리전스 시스템(Intelligence Systems) 부문의 센싱, 컴퓨팅, 소프트웨어 전반에 걸쳐 있습니다.
The launch of our modular connector series developed jointly by our automotive and aerospace teams in engineered components for multiple end market applications, and a new business award for energy storage and management and electrical distribution systems. Overall, we posted strong bookings in the quarter, validating customer confidence in our operating model across both geographic regions and end markets. During the quarter, we finalized the leadership team for our Electrical Distribution Systems business which remains on track to spin out as Versigent on April 1 under the leadership of Joe Liotine, who you'll hear from in a moment.	우리 자동차 및 항공우주 팀이 공동 개발한 모듈형 커넥터 시리즈의 출시는 엔지니어링 부품 분야에서 다양한 최종 시장 애플리케이션을 위한 것이며, 에너지 저장 및 관리, 전력 배전 시스템 분야에서 신규 수주를 확보했습니다. 전반적으로 우리는 이번 분기에 강력한 수주를 기록했으며, 이는 지역과 최종 시장 전반에 걸쳐 우리의 운영 모델에 대한 고객 신뢰를 입증하는 것입니다. 이번 분기 동안 우리는 전력 배전 시스템(Electrical Distribution Systems) 사업부의 리더십 팀을 확정했으며, 이 사업부는 4월 1일 Joe Liotine의 리더십 하에 Versigent로 분사될 예정이며 계획대로 진행되고 있습니다. Joe의 말씀은 잠시 후 들으실 수 있습니다.
We're confident that Versigent is well positioned to deliver continued value to their customers and create value for their shareholders. Turning to our financial highlights. We reported record fourth quarter revenue of $5.2 billion, an increase of 3%, reflecting strength across multiple areas of our business. Adjusted operating income totaled $607 million as flow-through on volume growth and strong operating performance helped offset stronger-than-anticipated headwinds from FX and commodities. And combined with lower net interest expense and a lower share count, earnings per share totaled $1.86.	저희는 Versigent가 고객들에게 지속적인 가치를 제공하고 주주들을 위한 가치를 창출할 수 있는 좋은 위치에 있다고 확신합니다. 재무 하이라이트로 넘어가겠습니다. 4분기 매출은 52억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 3% 증가한 수치로 사업의 여러 분야에서 나타난 강세를 반영한 것입니다. 조정 영업이익은 6억 700만 달러를 기록했는데, 이는 거래량 증가에 따른 수익 전환과 강력한 영업 성과가 예상보다 강했던 환율과 원자재 가격의 역풍을 상쇄하는 데 도움이 되었기 때문입니다. 그리고 순이자비용 감소와 발행주식수 감소가 결합되어 주당순이익은 1.86달러를 기록했습니다.
Lastly, we generated $818 million of operating cash flow, more than half of which we deployed towards share repurchases and debt reduction. Varun will discuss each of these in more detail a bit later. I'd like to turn to Slide 4 to touch on our achievements during 2025 and review the progress we made further strengthening our business model and increasing shareholder value. First, we continue to enhance our product portfolio with the launch of a number of new innovations across each of our segments, including interconnect product lines that leverage our expertise in both the automotive and aerospace markets.	마지막으로, 우리는 8억 1,800만 달러의 영업현금흐름을 창출했으며, 이 중 절반 이상을 자사주 매입과 부채 감축에 배분했습니다. Varun이 조금 후에 각각에 대해 더 자세히 설명할 것입니다. 슬라이드 4로 넘어가서 2025년 동안의 성과를 짚어보고, 우리의 비즈니스 모델을 더욱 강화하고 주주 가치를 증대시키기 위해 이룬 진전을 검토하고자 합니다. 첫째, 우리는 자동차와 항공우주 시장 모두에서의 전문성을 활용한 인터커넥트 제품 라인을 포함하여, 각 사업부문에 걸쳐 다수의 신규 혁신 제품 출시를 통해 제품 포트폴리오를 지속적으로 강화했습니다.
Next-generation sensing and AI-powered software solutions that deliver market-leading performance at a competitive cost for applications across a broad range of end markets. And lastly, high-power distribution solutions for applications in energy storage. Second, we continue to gain new business with target automotive OEMs and further penetrate higher growth, higher-margin nonautomotive markets as reflected by almost $4 billion of new business bookings with leading local China OEMs. New business awards with non-China Asian OEMs that totaled just under $4 billion, representing an increase of 20% over the prior year and nonautomotive new business bookings that reached more than $4 billion.	다양한 최종 시장의 애플리케이션에 경쟁력 있는 비용으로 시장 선도적 성능을 제공하는 차세대 센싱 및 AI 기반 소프트웨어 솔루션입니다. 마지막으로, 에너지 저장 애플리케이션을 위한 고전력 배전 솔루션입니다. 둘째, 우리는 목표 자동차 OEM들과 지속적으로 신규 사업을 확보하고 있으며, 중국 주요 로컬 OEM들과의 약 40억 달러 규모의 신규 사업 수주에서 반영된 바와 같이 고성장, 고마진 비자동차 시장에 더욱 침투하고 있습니다. 비중국 아시아 OEM들과의 신규 사업 수주는 총 40억 달러에 약간 못 미치는 규모로, 전년 대비 20% 증가를 나타냈으며, 비자동차 신규 사업 수주는 40억 달러를 초과했습니다.
Third, we continue to strengthen our operating model to further enhance our execution capabilities and enable profitable growth, including the continued enhancement of our supply chain digital twin with 95% visibility down to at least Tier 3 levels, and 99% of our semiconductor supply chain down to Tier 5 level.	셋째, 우리는 수익성 있는 성장을 가능하게 하고 실행 역량을 더욱 강화하기 위해 운영 모델을 지속적으로 강화하고 있습니다. 여기에는 최소 Tier 3 수준까지 95%의 가시성을 확보한 공급망 디지털 트윈의 지속적인 개선과, 반도체 공급망의 99%를 Tier 5 수준까지 확보한 것이 포함됩니다.
The opening of a new engineering technical center in Chennai, India to support our growing software and services business and further optimization of our manufacturing footprint through the consolidation of 7 facilities in North America, EMEA and Asia Pacific, all which enabled us to deliver record financial performance, including the impact of headwinds associated with tariffs, FX and commodity prices, further complemented by disciplined capital allocation, which Varun will talk about in more detail shortly. Moving to Slide 5 to review our new business bookings.	인도 첸나이에 새로운 엔지니어링 기술 센터를 개소하여 성장하는 소프트웨어 및 서비스 사업을 지원하고, 북미, EMEA 및 아시아 태평양 지역의 7개 시설 통합을 통한 제조 거점의 추가 최적화를 진행했습니다. 이 모든 것이 관세, 환율 및 원자재 가격과 관련된 역풍의 영향에도 불구하고 기록적인 재무 성과를 달성할 수 있게 했으며, 이는 규율 있는 자본 배분으로 더욱 보완되었습니다. 자본 배분에 대해서는 Varun이 곧 더 자세히 말씀드릴 것입니다. 슬라이드 5로 넘어가서 신규 사업 수주 현황을 검토하겠습니다.
As expected, customer awards were strong in the fourth quarter, leading a record second half of the year bookings, bringing full year new business awards to $27 billion, short of our target of $31 billion, the result of customer awards shifting to the first half of 2026 as we previewed in the last quarter. Customer awards were strong across each of our segments and were highlighted by awards in the China market totaling $5 billion, of which almost $4 billion was with the leading local China OEMs.	예상대로 4분기 고객 수주가 강세를 보이며 하반기 수주액이 사상 최대치를 기록했고, 연간 신규 사업 수주액은 270억 달러를 달성했습니다. 이는 목표치인 310억 달러에는 미치지 못한 수치로, 지난 분기에 예고했던 대로 고객 수주가 2026년 상반기로 이연된 결과입니다. 고객 수주는 모든 사업부문에서 강세를 보였으며, 특히 중국 시장에서 총 50억 달러의 수주를 기록했고, 이 중 약 40억 달러는 중국 주요 로컬 OEM 업체들과의 계약이었습니다.
Awards with Japanese and Korean OEMs that totaled $3 billion, representing a mid-single-digit increase over the prior year and new business bookings in the rapidly growing India market, which increased significantly to over $800 million. We exited the year with a large and growing pipeline of commercial opportunities and expect 2026 bookings for total Aptiv, including Versigent to increase to over $30 billion. Let's now review each segment in more detail. Moving to Slide 6 to review fourth quarter and full year highlights for our Intelligent Systems segment.	일본 및 한국 OEM과의 수주가 총 30억 달러로 전년 대비 중간 한 자릿수 증가를 기록했으며, 급성장하는 인도 시장에서의 신규 사업 수주는 8억 달러 이상으로 크게 증가했습니다. 우리는 대규모의 성장하는 상업적 기회 파이프라인을 보유한 채 한 해를 마감했으며, Versigent를 포함한 Aptiv 전체의 2026년 수주가 300억 달러 이상으로 증가할 것으로 예상합니다. 이제 각 부문을 더 자세히 살펴보겠습니다. 슬라이드 6으로 넘어가서 Intelligent Systems 부문의 4분기 및 연간 실적을 검토하겠습니다.
A couple of notable program and product launches in the quarter include numerous launches of local China OEMs across our product portfolio, including a Gen 7 radar launch with the kind of market of just 4 months, a smart camera launch also leveraging Wind River VxWorks and launches that leverage local China for China solutions for SoCs and software.	이번 분기의 주목할 만한 프로그램 및 제품 출시로는 중국 현지 OEM들의 다양한 제품 포트폴리오 출시가 있습니다. 여기에는 단 4개월 만에 시장에 출시된 7세대 레이더, Wind River VxWorks를 활용한 스마트 카메라 출시, 그리고 SoC와 소프트웨어를 위한 중국 현지 솔루션을 활용한 출시들이 포함됩니다.
The launch of an interior sensing system for a leading commercial vehicle OEM incorporating advanced biometric and intention monitoring software features, the launch of new ADAS software features on an existing system for a leading European OEM and the introduction of next-generation radar solutions as well as the Wind River Cloud platform for AI-ready private cloud applications.	주요 상용차 OEM을 위한 첨단 생체인식 및 의도 모니터링 소프트웨어 기능이 탑재된 실내 센싱 시스템 출시, 유럽 주요 OEM의 기존 시스템에 새로운 ADAS 소프트웨어 기능 출시, 그리고 차세대 레이더 솔루션과 AI 지원 프라이빗 클라우드 애플리케이션을 위한 Wind River Cloud 플랫폼 도입이 있었습니다.
Moving to new business bookings, which were principally driven by strong demand for Aptiv safety products, a Gen 6 ADAS system awards spanning multiple models and variants for a leading Indian commercial vehicle OEM that includes the full software stack and Gen 8 radar solution, a next-generation high-performance compute solution spanning multiple platforms developed in partnership with the top global OEM, and a full stack ADAS system for a large Korean OEM, incorporating Aptiv software and sensors, reflecting the continued expansion of our technology partnership.	신규 수주 실적으로 넘어가면, 주로 Aptiv 안전 제품에 대한 강력한 수요에 힘입은 것으로, 인도의 선도적인 상용차 OEM을 위한 여러 모델과 변형에 걸친 Gen 6 ADAS 시스템 수주가 있었으며, 이는 전체 소프트웨어 스택과 Gen 8 레이더 솔루션을 포함합니다. 또한 글로벌 최상위 OEM과의 파트너십으로 개발된 여러 플랫폼에 걸친 차세대 고성능 컴퓨팅 솔루션, 그리고 Aptiv 소프트웨어와 센서를 통합한 대형 한국 OEM을 위한 풀스택 ADAS 시스템이 있으며, 이는 당사의 기술 파트너십이 지속적으로 확대되고 있음을 보여줍니다.
In addition, we announced multiple new partnerships, featuring integration with our innovative sensing solutions such as PULSE, advanced compute and Wind River software suite with Vecna robotics to codevelop next-generation Autonomous Mobile Robots, or AMRs, enhancing safety, intelligent and cost effectiveness across warehouses and factories and Robust.AI to co-develop AI-powered cobots, accelerating innovation in warehouse and industrial automation. We're encouraged by the momentum we have in the robotics sector and look forward to sharing further developments during 2026.	또한 우리는 여러 신규 파트너십을 발표했습니다. Vecna Robotics와의 협력에서는 PULSE와 같은 혁신적인 센싱 솔루션, 첨단 컴퓨팅, Wind River 소프트웨어 제품군을 통합하여 차세대 자율이동로봇(AMR)을 공동 개발함으로써 창고와 공장 전반의 안전성, 지능성, 비용 효율성을 향상시키고 있습니다. 그리고 Robust.AI와는 AI 기반 협동로봇을 공동 개발하여 창고 및 산업 자동화 분야의 혁신을 가속화하고 있습니다. 로보틱스 부문에서 우리가 확보한 모멘텀에 고무되어 있으며, 2026년 중 추가적인 발전 사항을 공유할 수 있기를 기대합니다.
Lastly, Wind River established a strategic partnership with a leading global cybersecurity provider to jointly pursue next-gen software tech stack opportunities in the automotive market. Moving to Slide 7 to review the fourth quarter and full year highlights for our Engineered Components segment. Our product and program launches as well as our new business awards validate the strength of our product portfolio and operating capabilities across multiple end markets.	마지막으로, Wind River는 선도적인 글로벌 사이버보안 제공업체와 전략적 파트너십을 체결하여 자동차 시장에서 차세대 소프트웨어 기술 스택 기회를 공동으로 추구하게 되었습니다. 슬라이드 7로 넘어가서 Engineered Components 부문의 4분기 및 연간 실적 하이라이트를 검토하겠습니다. 당사의 제품 및 프로그램 출시와 신규 사업 수주는 여러 최종 시장에 걸친 당사의 제품 포트폴리오와 운영 역량의 강점을 입증하고 있습니다.
Notable new product program launches during the quarter include the LiteSPEed single paired ethernet technology for applications across increasingly connected and space-constrained end markets, such as A&D, industrial automation and next-gen mobility. A compact connector featuring high-speed data interfaces for seamless integration with sensors for a Japanese OEM SUV models, a next-generation safety-critical rapid power reserve for a local Chinese OEMs all electric SUV, and a high-voltage connector launch for a European OEM's global EV platform.	이번 분기 중 주목할 만한 신제품 프로그램 출시로는 항공우주 및 방위, 산업 자동화, 차세대 모빌리티 등 점점 더 연결성이 높아지고 공간 제약이 있는 최종 시장 전반에 걸친 애플리케이션을 위한 LiteSPEed 싱글 페어드 이더넷 기술이 있습니다. 일본 OEM의 SUV 모델용 센서와의 원활한 통합을 위한 고속 데이터 인터페이스를 갖춘 소형 커넥터, 중국 로컬 OEM의 전기 SUV를 위한 차세대 안전 필수 급속 전력 예비 장치, 그리고 유럽 OEM의 글로벌 EV 플랫폼을 위한 고전압 커넥터 출시가 있습니다.
New business bookings included a modular connector award for a major European OEM, enabling scalability across platforms to support next-gen architectures, an award from a leading North American OEM on their top-selling truck and SUV platform, including high-speed interconnects, connectors and terminals and a ruggedized high-performance interconnect award for use in marine applications, validating the lightweight, flexible and highly durable nature of our products. Turning to Slide 8 to review our Electrical Distribution Systems segment.	신규 수주에는 차세대 아키텍처를 지원하는 플랫폼 간 확장성을 가능하게 하는 유럽 주요 OEM의 모듈형 커넥터 수주, 고속 인터커넥트, 커넥터 및 터미널을 포함한 북미 주요 OEM의 베스트셀러 트럭 및 SUV 플랫폼 수주, 그리고 당사 제품의 경량, 유연성 및 고내구성을 입증하는 해양 애플리케이션용 견고한 고성능 인터커넥트 수주가 포함되었습니다. 슬라이드 8로 넘어가서 전기 배전 시스템(Electrical Distribution Systems) 부문을 검토하겠습니다.
New program launches reflected the strength of our new business awards over the past few years, including a launch for a high-volume SUV program for the leading North American-based global electric vehicle OEM. The launch of BEV and extended range EV for a local China OEM that are planned for export markets, a launch from a major India OEM's premium SUV, and a complete low-voltage commercial vehicle launch for next-generation high-performance agricultural vehicle.	신규 프로그램 출시는 지난 몇 년간 우리가 수주한 신규 사업의 강점을 반영한 것으로, 북미 기반 글로벌 전기차 OEM의 대량 생산 SUV 프로그램 출시, 수출 시장을 목표로 하는 중국 현지 OEM의 순수전기차(BEV)와 장거리 전기차 출시, 인도 주요 OEM의 프리미엄 SUV 출시, 그리고 차세대 고성능 농업용 차량을 위한 완전한 저전압 상용차 출시가 포함됩니다.
Moving to new business awards would span all major geographic regions and include an award with a leading China-based global electric vehicle OEM for production in Europe, serving as a key enabler of their regional manufacturing expansion, an award with a leading European-based global OEM on their new software-defined vehicle architecture, an award for low- and high-voltage content across brands, models and powertrains for a Korean OEM, and lastly, an award for a high-efficiency energy storage solution engineered for grid optimization. In summary, we executed well throughout 2025 and finished the year with strong momentum in the fourth quarter.	신규 사업 수주는 모든 주요 지역에 걸쳐 있으며, 유럽 생산을 위한 중국 기반 글로벌 전기차 OEM 선도업체와의 수주가 포함되어 있습니다. 이는 해당 업체의 지역 제조 확장을 가능하게 하는 핵심 요소로 작용할 것입니다. 또한 유럽 기반 글로벌 OEM 선도업체의 새로운 소프트웨어 정의 차량 아키텍처 관련 수주, 한국 OEM의 브랜드, 모델 및 파워트레인 전반에 걸친 저전압 및 고전압 콘텐츠 수주, 그리고 마지막으로 그리드 최적화를 위해 설계된 고효율 에너지 저장 솔루션 수주가 있습니다. 요약하자면, 우리는 2025년 내내 성공적으로 실행했으며 4분기에 강력한 모멘텀으로 한 해를 마무리했습니다.
Each of our 3 segments is enhancing their market positioning, deepening their customer engagement and broadening their revenue mix through the penetration of new end markets and regions. The customer awards we've received validate our strategy and the investments we're making to capture the opportunity ahead. I'll now turn the call over to Varun to go through our financial results and our full year and first quarter guidance in more detail. Varun Laroyia Executive VP & CFO Thanks, Kevin, and good morning, everyone. Starting with our fourth quarter financials on Slide 9.	저희 3개 사업부문 모두 시장 내 입지를 강화하고, 고객 참여를 심화하며, 신규 최종 시장과 지역 진출을 통해 매출 구성을 다각화하고 있습니다. 저희가 받은 고객 수주는 저희의 전략과 향후 기회 포착을 위해 진행 중인 투자가 타당함을 입증해 주고 있습니다. 이제 Varun에게 마이크를 넘겨 재무 실적과 연간 및 1분기 가이던스를 보다 상세히 설명하도록 하겠습니다. Varun Laroyia 재무담당 부사장 겸 CFO Kevin, 감사합니다. 그리고 여러분 안녕하십니까. 슬라이드 9의 4분기 재무 실적부터 시작하겠습니다.
Aptiv delivered solid financial results in the fourth quarter, reflecting our continued execution, focus on driving operational efficiencies and reducing costs across our business. Revenues totaled $5.2 billion, an increase of 5% on a reported basis and up 3% on an adjusted basis. Adjusted EBITDA and adjusted operating income margin rates were in line with our Q4 outlook and down only modestly on an absolute basis year-over-year. This was entirely driven by the impact of unfavorable foreign exchange and commodities, which amounted to a 160-basis-point headwind to margin in the quarter.	앱티브는 4분기에 견조한 재무 실적을 달성했으며, 이는 지속적인 실행력과 사업 전반에 걸친 운영 효율성 제고 및 비용 절감에 대한 집중을 반영한 것입니다. 매출은 52억 달러를 기록하여 보고 기준으로 5% 증가했으며, 조정 기준으로는 3% 증가했습니다. 조정 EBITDA와 조정 영업이익률은 4분기 전망치와 일치했으며, 전년 동기 대비 절대 금액 기준으로는 소폭 감소에 그쳤습니다. 이는 전적으로 불리한 환율과 원자재 가격의 영향에 기인한 것으로, 분기 중 마진에 160bp의 역풍으로 작용했습니다.
Excluding FX and commodities, our Q4 operating income margin would have been up 70 basis points versus prior year, reflecting flow-through on volume and ongoing performance improvements. Earnings per share totaled $1.86, an increase of 6% from the prior year, reflecting the benefit of share repurchases and lower interest expense from capital deployment initiatives over the course of the year, partially offset by a higher tax rate.	FX와 원자재를 제외할 경우, 당사의 4분기 영업이익률은 전년 대비 70bp 상승했을 것이며, 이는 물량 증가에 따른 수익 전환과 지속적인 성과 개선을 반영한 것입니다. 주당순이익은 $1.86으로 전년 대비 6% 증가했으며, 이는 연중 자본 배분 계획에 따른 자사주 매입과 이자비용 감소의 효과가 반영된 것이나, 높아진 세율로 일부 상쇄되었습니다.
Operating cash flow totaled $818 million, a decrease versus the prior year, owing to an increase in net working capital as we continued to invest in semiconductor inventory as well as approximately $80 million in separation costs related to the upcoming spin-off of Versigent. Turning to the next slide and looking at fourth quarter adjusted revenue growth on a regional basis. In North America, revenue grew 8% with double-digit growth in both Intelligent Systems and EDS. In Europe, revenue was down 1%, in line with vehicle production in the region and relatively comparable across our segments. And in China, revenue was down 5%, reflecting the continued impact of unfavorable mix.	영업현금흐름은 8억 1,800만 달러를 기록했으며, 전년 대비 감소했습니다. 이는 반도체 재고에 대한 지속적인 투자로 인한 순운전자본 증가와 함께 Versigent 분사와 관련된 약 8,000만 달러의 분리 비용이 발생했기 때문입니다. 다음 슬라이드로 넘어가서 4분기 지역별 조정 매출 성장률을 살펴보겠습니다. 북미 지역에서는 Intelligent Systems와 EDS 모두 두 자릿수 성장을 기록하며 매출이 8% 증가했습니다. 유럽에서는 해당 지역의 차량 생산량과 일치하게 매출이 1% 감소했으며, 사업부문 간 비교적 유사한 수준을 보였습니다. 중국에서는 불리한 제품 믹스의 지속적인 영향으로 매출이 5% 감소했습니다.
That being said, our performance versus the market in China improved further this quarter, a positive sign as the team works to further enhance our customer mix. And of note, approximately 80% of our China new business awards in 2025 were from the local OEMs. Moving on to our segment performance on Slide 11. Starting with Intelligent Systems, revenue of $1.4 billion increased 2% versus the prior year, predominantly driven by North America and the benefit of new program launches. Intelligent Systems operating income declined 17%, reflecting 3 items.	중국 시장 대비 당사의 실적은 이번 분기에 더욱 개선되었으며, 이는 팀이 고객 믹스를 더욱 강화하기 위해 노력하는 과정에서 나타난 긍정적인 신호입니다. 특히 주목할 점은 2025년 중국 신규 수주의 약 80%가 현지 OEM으로부터 나왔다는 것입니다. 슬라이드 11의 부문별 실적으로 넘어가겠습니다. 먼저 인텔리전트 시스템즈의 경우, 매출은 14억 달러로 전년 대비 2% 증가했으며, 이는 주로 북미 지역과 신규 프로그램 출시의 효과에 기인합니다. 인텔리전트 시스템즈의 영업이익은 17% 감소했는데, 이는 3가지 요인을 반영한 것입니다.
First, investments across both product and go-to-market capabilities as we continue to expand into non-auto markets; second, the timing of engineering and commercial -- engineering credits and commercial recoveries; and third, unfavorable FX. For Engineered Components, revenue of $1.6 billion increased 1% versus the prior year, operating income increased 8% and margin expanded 60 basis points, driven by flow-through on volume and continued performance improvements. This more than offset the impact of unfavorable FX and commodities, which were driven by higher copper, gold and silver prices.	먼저, 비자동차 시장으로의 지속적인 확장을 위한 제품 및 시장진출 역량 전반에 대한 투자, 둘째, 엔지니어링 크레딧 및 상업적 회수의 타이밍, 그리고 셋째, 불리한 환율 영향입니다. Engineered Components 부문의 경우, 매출은 16억 달러로 전년 대비 1% 증가했으며, 영업이익은 8% 증가했고, 마진은 60bp 확대되었습니다. 이는 물량 증가에 따른 수익 전환과 지속적인 성과 개선에 힘입은 것입니다. 이러한 성과는 구리, 금, 은 가격 상승으로 인한 불리한 환율 및 원자재 영향을 상쇄하고도 남는 수준이었습니다.
And lastly, for our EDS business, revenue of $2.3 billion increased 5%, principally driven by North America. EDS operating income declined 2% year-over-year and margin contracted 90 basis points. This was driven by a significant headwind from FX and commodities as well as unfavorable labor economics, which were partially offset by performance improvements across manufacturing, material and volume flow-through. Now let's turn to cash flow before we discuss guidance. Starting with Slide 12, we generated $818 million of operating cash flow in the fourth quarter.	마지막으로 EDS 사업부의 경우, 매출은 23억 달러로 5% 증가했으며, 이는 주로 북미 지역이 견인했습니다. EDS 영업이익은 전년 대비 2% 감소했고 마진은 90bp 축소되었습니다. 이는 외환과 원자재로 인한 상당한 역풍과 불리한 인건비 여건이 주요 원인이었으며, 제조, 자재 및 물량 증가에 따른 실적 개선으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 이제 가이던스를 논의하기 전에 현금흐름을 살펴보겠습니다. 슬라이드 12를 보시면, 4분기에 8억 1,800만 달러의 영업현금흐름을 창출했습니다.
The decrease versus the prior year was primarily owing to unfavorable net working capital with investments to build semiconductor inventory. In some cases, this inventory build has been customer required or even funded and has yielded dividends with our ability to mitigate supply chain constraints that have emerged in the industry. In addition, as we get closer to the spin, we incurred approximately $80 million of separation costs in Q4, bringing the year-to-date total to approximately $180 million. Nevertheless, our full year operating cash flow remained robust at well north of $2 billion, which led to an elevated year-end cash balance of $1.9 billion.	전년 대비 감소는 주로 반도체 재고 확보를 위한 투자로 인한 불리한 순운전자본 변동에 기인했습니다. 일부 경우에는 이러한 재고 확보가 고객의 요구사항이었거나 심지어 고객의 자금 지원을 받았으며, 업계에서 발생한 공급망 제약을 완화할 수 있는 능력을 통해 성과를 거두었습니다. 또한 분사 시점이 가까워지면서 4분기에 약 8천만 달러의 분리 비용이 발생하여 연간 누적 총액이 약 1억 8천만 달러에 달했습니다. 그럼에도 불구하고 당사의 연간 영업현금흐름은 20억 달러를 훨씬 상회하는 견고한 수준을 유지했으며, 이는 연말 현금 잔액 19억 달러라는 높은 수준으로 이어졌습니다.
Our capital allocation efforts in 2025 were twofold. First, retiring $1 billion in debt to reduce our leverage following the accelerated share repurchase program. And in Q4 specifically, we retired approximately $150 million in debt through open market repurchases. And second, deploying $400 million towards share repurchases in the third and fourth quarters. This includes repurchasing 3.9 million shares in Q4, deploying approximately $300 million.	2025년 우리의 자본 배분 노력은 두 가지 측면에서 이루어졌습니다. 첫째, 가속 자사주 매입 프로그램 이후 레버리지를 줄이기 위해 10억 달러의 부채를 상환했습니다. 특히 4분기에는 공개시장 매입을 통해 약 1억 5천만 달러의 부채를 상환했습니다. 둘째, 3분기와 4분기에 자사주 매입에 4억 달러를 투입했습니다. 여기에는 4분기에 390만 주를 매입하며 약 3억 달러를 투입한 것이 포함됩니다.
As a reminder, since Q3 of 2024, with the accelerated share repurchase program, we have deployed approximately $3.5 billion towards share repurchases, reducing our share count by 20%, and we remain committed to returning excess cash to our shareholders. Let's turn now to our 2026 financial outlook. Our full year 2026 financial guidance includes a view on total Aptiv, which we believe is important for continuity and comparison as well as views on each of New Aptiv and Versigent on a pro forma basis to provide visibility into our future stage following the spin expected to be effective on April 1. Starting with New Aptiv.	참고로, 2024년 3분기부터 가속화된 자사주 매입 프로그램을 통해 약 35억 달러를 자사주 매입에 투입하여 주식 수를 20% 감소시켰으며, 우리는 초과 현금을 주주들에게 환원하는 데 계속 전념하고 있습니다. 이제 2026년 재무 전망으로 넘어가겠습니다. 2026년 전체 연도 재무 가이던스에는 연속성과 비교를 위해 중요하다고 판단되는 전체 Aptiv에 대한 전망과 함께, 4월 1일 발효 예정인 분할 이후의 미래 단계에 대한 가시성을 제공하기 위해 각각 New Aptiv와 Versigent에 대한 프로포마(pro forma) 기준 전망이 포함되어 있습니다. New Aptiv부터 시작하겠습니다.
We forecast revenue in the range of $12.8 billion to $13.2 billion up 4% at the midpoint, reflecting the benefit of new program launches, the abatement of certain headwinds that weighed on 2025 revenue growth as well as improved end market and product mix. EBITDA and EBITDA margin are expected to be $2.42 billion (sic) $2.48 billion and 18.6% at the midpoint. This includes approximately $50 million in stranded costs for the full year and $35 million of engineering and go-to-market investments we are making across our businesses as we continue to grow our non-auto revenues.	2026년 매출은 128억 달러에서 132억 달러 범위로 전망하며, 중간값 기준 4% 성장할 것으로 예상합니다. 이는 신규 프로그램 출시의 효과, 2025년 매출 성장에 부담을 주었던 특정 역풍의 완화, 그리고 최종 시장 및 제품 믹스 개선을 반영한 것입니다. EBITDA와 EBITDA 마진은 중간값 기준 24억 2천만 달러(정정) 24억 8천만 달러와 18.6%로 예상됩니다. 여기에는 연간 약 5천만 달러의 고립 비용(stranded costs)과 비자동차 매출 성장을 지속하기 위해 전 사업부문에 걸쳐 투자하고 있는 3천 5백만 달러의 엔지니어링 및 시장진출 투자가 포함되어 있습니다.
Excluding stranded costs, New Aptiv pro forma margin would be up 30 basis points year-over-year, reflecting the benefit of volume flow-through and performance improvements, primarily in manufacturing and material. EBITDA margin will also reflect continued improvement in our business mix, specifically faster growth in software and services. Adjusted earnings per share is estimated to be in the range of $5.70 and to $6.10, which assumes an effective tax rate of 18.5%. Please note that our New Aptiv EPS guidance does not incorporate the benefit of returning capital to shareholders through repurchases.	좌초비용을 제외하면, 뉴 앱티브의 프로포마 마진은 전년 대비 30bp 상승할 것으로 예상되며, 이는 물량 증가 효과와 주로 제조 및 자재 부문에서의 성과 개선 효과를 반영한 것입니다. EBITDA 마진은 또한 사업 믹스의 지속적인 개선, 특히 소프트웨어 및 서비스 부문의 더 빠른 성장을 반영할 것입니다. 주당순이익은 5.70달러에서 6.10달러 범위로 추정되며, 이는 18.5%의 실효세율을 가정한 것입니다. 뉴 앱티브의 주당순이익 가이던스에는 자사주 매입을 통한 주주 환원 효과가 반영되지 않았음을 유의하시기 바랍니다.
However, it does incorporate the expectation that we will pay down approximately $1.9 billion in debt in 2026, funded principally from the Versigent spin dividend proceeds of approximately $1.6 billion with the remainder funded with cash on hand. Subsequent to this, both New Aptiv and Versigent gross leverage is expected to be in the range of 2x to 2.5x, in line with what we outlined at Investor Day. Free cash flow, measured as operating cash flow less capital expenditures is estimated to be $750 million at the midpoint.	그러나 이 전망에는 2026년에 약 19억 달러의 부채를 상환할 것이라는 예상이 반영되어 있으며, 이는 주로 Versigent 분사 배당금 수익 약 16억 달러로 조달되고 나머지는 보유 현금으로 충당될 예정입니다. 이후 New Aptiv와 Versigent의 총차입배수(gross leverage)는 모두 2배에서 2.5배 범위가 될 것으로 예상되며, 이는 투자자의 날(Investor Day)에서 제시한 내용과 일치합니다. 영업현금흐름에서 자본적 지출을 차감한 잉여현금흐름(Free cash flow)은 중간값 기준으로 7억 5천만 달러로 추정됩니다.
This is net of approximately $250 million in separation costs associated with the EDS spend to be settled in 2026 and a further $200 million investment in semiconductor inventory build. As we mentioned at the beginning of last year, we have worked diligently to strengthen the resiliency of our supply chain and invested to build semiconductor inventory coverage to approximately 12 weeks. This has positioned us well given the heightened concerns over an industry-wide DRAM shortage, and we see minimal impact to us from a supply perspective in 2026.	이는 2026년에 정산될 EDS 지출과 관련된 약 2억 5천만 달러의 분리 비용과 반도체 재고 확보를 위한 추가 2억 달러 투자를 차감한 순액입니다. 작년 초에 말씀드린 바와 같이, 당사는 공급망 복원력 강화를 위해 부지런히 노력해 왔으며, 약 12주 분량의 반도체 재고 확보에 투자했습니다. 이는 업계 전반의 DRAM 부족에 대한 우려가 고조되는 상황에서 당사를 유리한 위치에 놓이게 했으며, 2026년 공급 측면에서 당사에 미치는 영향은 미미할 것으로 예상됩니다.
While we are confident of our ability to build inventory and work on long-term solutions with our customers and suppliers, we do expect to see higher input costs related to semiconductors, which we will pass on to our customers. Moving on to Versigent. We forecast revenue in the range of $9.1 billion to $9.4 billion, an increase of 2% at the midpoint versus a backdrop of vehicle production down 1% in 2026. We expect EBITDA and EBITDA margin of approximately $990 million and 10.7% at the midpoint.	고객 및 공급업체와 함께 재고를 확보하고 장기적인 솔루션을 마련할 수 있는 능력에 대해서는 확신하고 있지만, 반도체 관련 투입 비용 상승이 예상되며 이는 고객에게 전가할 계획입니다. Versigent로 넘어가겠습니다. 2026년 차량 생산이 1% 감소하는 상황에서 매출은 91억 달러에서 94억 달러 범위로 중간값 기준 2% 증가할 것으로 전망합니다. EBITDA와 EBITDA 마진은 중간값 기준으로 각각 약 9억 9천만 달러와 10.7%를 예상하고 있습니다.
On a year-over-year basis, margin expansion is expected to be driven by flow-through on volume and manufacturing and material performance improvements offsetting headwinds from labor economics, FX and commodities. And lastly, free cash flow is expected to be $250 million at the midpoint, reflecting continued investments in footprint rotation and manufacturing automation that we discussed at Investor Day. Moving now to our first quarter guidance and expected cadence through the course of 2026. As a reminder, given the effective -- the expected effective spin date of April 1, our first quarter results will be reported as total Aptiv.	전년 대비 마진 확대는 물량 증가에 따른 수익 전환(flow-through)과 제조 및 원자재 성과 개선이 인건비 상승, 환율 및 원자재 가격 역풍을 상쇄하면서 이루어질 것으로 예상됩니다. 마지막으로, 잉여현금흐름은 중간값 기준 2억 5천만 달러로 예상되며, 이는 투자자의 날(Investor Day)에서 논의한 생산거점 재배치(footprint rotation)와 제조 자동화에 대한 지속적인 투자를 반영한 것입니다. 이제 1분기 가이던스와 2026년 전반에 걸친 예상 추이로 넘어가겠습니다. 참고로, 예정된 분사 효력 발생일이 4월 1일인 점을 감안하여, 1분기 실적은 Aptiv 전체로 보고될 예정입니다.
We expect first quarter revenue for total Aptiv of $5.05 billion at the midpoint, reflecting adjusted growth of approximately 1%, with New Aptiv slightly above this range and EDS slightly below. Q1 revenue growth is below the full year range, primarily owing to the cadence of expected global vehicle production in 2026. IHS forecast vehicle production to be down 4% in Q1, which equates to down 2% on an Aptiv weighted market basis. We expect adjusted EBITDA and EBITDA margin of $740 million and 14.7% at the midpoint. This includes a 120-basis-point headwind, associated with FX and commodities, and earnings per share of $1.65 at the midpoint, and this reflects an effective tax rate of 20.5%.	전체 Aptiv의 1분기 매출은 중간값 기준 50억 5천만 달러로 예상하며, 이는 약 1%의 조정 성장률을 반영합니다. New Aptiv는 이 범위를 약간 상회하고 EDS는 약간 하회할 것으로 보입니다. 1분기 매출 성장률이 연간 전망 범위를 하회하는 것은 주로 2026년 예상 글로벌 차량 생산량의 흐름에 기인합니다. IHS는 차량 생산량이 1분기에 4% 감소할 것으로 전망하고 있으며, 이는 Aptiv 가중 시장 기준으로 2% 감소에 해당합니다. 조정 EBITDA와 EBITDA 마진은 중간값 기준 각각 7억 4천만 달러와 14.7%를 예상합니다. 여기에는 외환 및 원자재와 관련된 120bp의 역풍이 포함되어 있으며, 주당순이익은 중간값 기준 1.65달러로, 이는 20.5%의 실효세율을 반영한 것입니다.
For total Aptiv, the increase in the effective tax rate from 17.2% to 20.5% is attributable to the implementation of the Pillar 2 global minimum tax. Though the cash tax rate is expected to be lower than the ETR by approximately 300 basis points. Finally, as I close, I'd like to reiterate that our resilient business model and relentless focus on optimizing performance, we remain confident in our ability to drive strong execution and financial results as well as enhanced shareholder value. And with that, I'd now like to hand the call to Joe Liotine for his thoughts on Versigent. Joseph Liotine Executive VP & President of Electrical Distribution System Thanks, Varun.	전체 Aptiv의 경우, 실효세율이 17.2%에서 20.5%로 증가한 것은 Pillar 2 글로벌 최저세율 도입에 기인합니다. 다만 현금 세율은 ETR 대비 약 300bp 낮을 것으로 예상됩니다. 마지막으로 마무리하면서, 저희의 회복력 있는 비즈니스 모델과 성과 최적화에 대한 끊임없는 집중을 통해, 강력한 실행과 재무 성과는 물론 주주 가치 제고를 이끌어낼 수 있다는 확신을 다시 한번 강조하고 싶습니다. 이제 Versigent에 대한 의견을 듣기 위해 Joe Liotine에게 발언권을 넘기겠습니다. Joseph Liotine 전기 배전 시스템 부문 사장 겸 전무이사 감사합니다, Varun.
It's great to speak with all of you again. Since we last spoke, we've continued to work diligently to ensure a smooth transition ahead of our first day of trading as an independent company on April 1. As Kevin shared, EDS had a very good year in 2025. We posted solid revenue growth and expanded our EBITDA margins through continued progress on our operational initiatives and drove another year of strong bookings, laying the foundation for future growth. We have momentum heading into 2026. And as an independent company with a strong financial profile, we're confident in our ability to deliver value for shareholders. And I look forward to meeting with many of you in the coming months.	여러분과 다시 말씀 나눌 수 있어 기쁩니다. 지난 대화 이후, 저희는 4월 1일 독립 기업으로서의 첫 거래일을 앞두고 원활한 전환을 보장하기 위해 부지런히 노력해 왔습니다. Kevin이 말씀드린 바와 같이, EDS는 2025년에 매우 좋은 한 해를 보냈습니다. 저희는 견조한 매출 성장을 기록했으며, 운영 이니셔티브의 지속적인 진전을 통해 EBITDA 마진을 확대했고, 또 한 해 동안 강력한 수주를 달성하여 미래 성장의 기반을 마련했습니다. 저희는 2026년을 향해 모멘텀을 가지고 있습니다. 그리고 강력한 재무 프로필을 갖춘 독립 기업으로서, 저희는 주주 여러분께 가치를 전달할 수 있는 능력에 자신감을 가지고 있습니다. 앞으로 몇 달 안에 여러분 중 많은 분들을 만나 뵙기를 기대합니다.
I'll now hand it back to Kevin and Varun to lead the call. Kevin P. Clark President, Chairman & CEO Thanks, Joe. As I wrap up today's call, I want to provide some additional context on 2025 and our outlook for 2026. Let me start by level setting out where we've been. During 2025, we continue to enhance the resiliency of our business model with the introduction of a broad range of market relevant products and solutions, the continued increase in bookings with target customers across regions and end markets and the ongoing enhancement of our supply chain and manufacturing capabilities. During the year, we also illustrated our ability to execute in a dynamic environment.	이제 Kevin과 Varun에게 콜을 넘기겠습니다. Kevin P. Clark 사장, 회장 겸 CEO Joe, 감사합니다. 오늘 콜을 마무리하면서, 2025년과 2026년 전망에 대한 추가적인 맥락을 제공하고자 합니다. 먼저 우리가 어디에 있었는지부터 짚어보겠습니다. 2025년 동안 우리는 광범위한 시장 관련 제품과 솔루션의 도입, 지역과 최종 시장 전반에 걸친 목표 고객들과의 지속적인 수주 증가, 그리고 공급망 및 제조 역량의 지속적인 개선을 통해 비즈니스 모델의 회복탄력성을 계속해서 강화했습니다. 또한 올해 우리는 역동적인 환경에서 실행할 수 있는 능력을 입증했습니다.
We navigated changes in geopolitical trends and global trade policies as well as customer-specific challenges, and delivered earnings growth in the face of FX and commodity headwinds that were significantly larger than we had initially anticipated. As we look ahead to 2026, we expect the macro environment to continue to remain dynamic. But with the strength of our operating model, we're confident that we're well positioned to execute our strategy.	지정학적 트렌드와 글로벌 무역 정책의 변화, 그리고 고객별 과제들을 헤쳐나가면서, 당초 예상했던 것보다 훨씬 큰 환율 및 원자재 역풍 속에서도 실적 성장을 달성했습니다. 2026년을 전망할 때, 거시경제 환경은 계속해서 역동적으로 유지될 것으로 예상됩니다. 하지만 우리 운영 모델의 강점을 바탕으로, 우리는 전략을 실행할 수 있는 유리한 위치에 있다고 확신합니다.
We're poised to capture commercial opportunities that are higher growth and higher margin across multiple end markets, and we'll continue to invest in our product portfolio and go-to-market capabilities to execute on these opportunities, while also continue to further optimize our cost structure and eliminate the stranded costs associated with the spin. 2026 is a very exciting year for both Aptiv and for Versigent as we unlock value through formation of 2 independent, optimally positioned public companies.	저희는 여러 최종 시장에서 더 높은 성장과 더 높은 마진을 가진 상업적 기회를 포착할 준비가 되어 있으며, 이러한 기회를 실행하기 위해 제품 포트폴리오와 시장 진출 역량에 지속적으로 투자할 것입니다. 동시에 비용 구조를 더욱 최적화하고 분사와 관련된 잔여 비용을 제거해 나갈 것입니다. 2026년은 Aptiv과 Versigent 모두에게 매우 흥미진진한 한 해가 될 것입니다. 최적의 위치를 갖춘 두 개의 독립적인 상장 기업을 구성함으로써 가치를 창출할 것이기 때문입니다.
Our team remains relentlessly focused on navigating the challenges and opportunities ahead, flawlessly serving our customers and delivering strong financial results that enhance shareholder value. Operator, let's now open the line for questions.	저희 팀은 앞으로의 도전과 기회를 헤쳐나가고, 고객들에게 완벽한 서비스를 제공하며, 주주 가치를 제고하는 견조한 재무 성과를 달성하는 데 끊임없이 집중하고 있습니다. 오퍼레이터, 이제 질의응답 시간을 시작하겠습니다.

📌 요약

# Aptiv PLC (APTV) 2025년 4분기 실적 발표 요약

## 주요 내용

• **실적 및 가이던스**: 4분기 매출 52억 달러(+3% YoY), 조정 EPS $1.86(+6% YoY) 달성. 2026년 신규 Aptiv 매출 가이던스는 128~132억 달러(중간값 +4%), EBITDA 마진 18.6%, EPS $5.70~6.10 제시. 다만 1분기는 글로벌 차량 생산 감소(-4%)로 매출 성장률 약 1%에 그칠 전망

• **사업 분할 및 자본 배치**: Versigent(전기배선 사업부) 스핀오프가 4월 1일 예정대로 진행 중. 스핀오프 배당금 약 16억 달러를 포함해 총 19억 달러 부채 상환 계획. 2025년 3~4분기 동안 4억 달러 규모 자사주 매입 실행(390만 주), 2024년 3분기 이후 총 35억 달러 자본 환원으로 주식수 20% 감소

• **신규 수주 및 시장 확대**: 2025년 신규 수주 270억 달러 달성(목표 310억 달러 미달은 고객 발주 시점 2026년 상반기 이연 때문). 중국 로컬 OEM 수주 40억 달러, 일본·한국 OEM 30억 달러, 인도 시장 8억 달러 등 지역별 다

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] And we'll go first to Dan Levy with Barclays.	Operator: [교환원 안내] 첫 번째 질문은 바클레이즈의 댄 레비님께서 주시겠습니다.
Dan Levy: Barclays Bank PLC, Research Division I wanted to start first with the question on your memory exposure because I think that's top of mind for a lot of folks. You said that this wouldn't really be an issue into 2027. Maybe you could just give us a little more insight into what percentage of your COGS memory is of RemainCO? And when the -- when your contracts reset in 2027, what magnitude of impact this could be? And what is the line of sight to fully recovering all of those higher costs?	Dan Levy: 메모리 노출도에 대한 질문으로 시작하고 싶습니다. 많은 분들이 가장 궁금해하시는 부분이라고 생각합니다. 2027년까지는 큰 문제가 되지 않을 것이라고 말씀하셨는데요. RemainCO의 매출원가(COGS)에서 메모리가 차지하는 비중이 어느 정도인지 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 2027년에 계약이 갱신될 때 어느 정도 규모의 영향이 있을 것으로 예상하시는지, 그리고 이러한 높아진 비용을 완전히 회수할 수 있는 가시성은 어떤지 궁금합니다.
Kevin P. Clark: President, Chairman & CEO So it's Kevin. Let me start with just sizing it. So to put it in perspective, memory, the purchase value is roughly $175 million, as we sit here, 2026. And the majority of that is DRAM 3 and DRAM 4. So those are the categories. Pricing or price increases for us in calendar 2026 are low double digits, and that's the result of the supply chain management strategy that we've been implementing over the last couple of years have included higher inventory levels as well as longer-term contracts with our semiconductor suppliers. As we head into 2027 or look at 2027, those negotiations actually had started months ago. So we're well ahead of kind of the current outlook for overall price increases. And we're confident that we'll be able to come in at a level won't be consistent with 2026 will be higher, but at a level that is certainly below the 100% to 120% price increases that you're hearing thrown around today. As it relates to whatever that price increase ends up being, we've been successful in the past, obviously, pushing through price increases, cost increases associated with various aspects, our various inputs, including semiconductors. I think this is an area we've already had conversations with all of our OEM customers that they understand the situation. And not that we won't have to have some difficult conversations, but we're highly confident we'll be able to push those cost increases through to our OEM customers.	Kevin P. Clark: 2026년 현재 메모리 구매 금액은 약 1억 7,500만 달러 규모입니다. 그리고 이 중 대부분이 DRAM 3와 DRAM 4입니다. 2026년 우리의 가격 인상폭은 10% 초반대 수준입니다. 이는 지난 몇 년간 우리가 실행해온 공급망 관리 전략의 결과입니다. 이 전략에는 재고 수준 확대와 반도체 공급업체들과의 장기 계약이 포함되어 있습니다. 2027년의 경우, 협상은 이미 몇 달 전에 시작했습니다. 따라서 우리는 전반적인 시장 가격 인상 전망보다 훨씬 앞서 대응하고 있는 상황입니다. 2026년보다는 높겠지만, 현재 시장에서 언급되고 있는 100%에서 120% 가격 인상보다는 확실히 낮은 수준으로 유지할 수 있을 것이라 확신합니다. 최종적으로 어느 수준의 가격 인상이 되든, 저희는 과거에 반도체를 포함한 다양한 투입 요소들과 관련된 원가 상승분을 성공적으로 전가해 왔습니다. 이 부분은 이미 모든 OEM 고객사들과 논의를 진행했고, 고객사들도 상황을 충분히 이해하고 있습니다. 물론 쉽지 않은 대화들이 있겠지만, 이러한 원가 상승분을 OEM 고객사들에게 전가할 수 있을 것이라 매우 확신하고 있습니다.
Dan Levy: Barclays Bank PLC, Research Division And just a reminder, you recovered 100% of your semi inflation from the '21 chip crisis?	Dan Levy: 그리고 참고로 말씀드리면, 2021년 칩 위기 때 발생한 반도체 인플레이션을 100% 회수하셨던 거죠?
Kevin P. Clark: President, Chairman & CEO Yes, a little less than 100%, but pretty close.	Kevin P. Clark: 네, 100%보다는 조금 낮지만 거의 근접한 수준입니다.
Dan Levy: Barclays Bank PLC, Research Division Great. As a follow-up, I wanted to ask about the guide for New Aptiv into 2026. You're guiding to an adjusted growth of 4%. It is at the low end of the range of the 4% to 7% that you talked about at Investor Day. Maybe you could just give us a sense of what's a little lighter in '26 versus what accelerates into the out years?	Dan Levy: 좋습니다. 후속 질문으로 2026년 신 앱티브 가이던스에 대해 여쭙고 싶습니다. 조정 성장률을 4%로 제시하셨는데, 투자자의 날에 말씀하신 4%~7% 범위의 하단에 해당합니다. 2026년에 다소 약한 부분이 무엇인지, 그리고 향후 연도에는 무엇이 가속화되는지 설명해 주시겠습니까?
Varun Laroyia: Executive VP & CFO Dan, it's Varun Laroyia. Listen, with regards to RemainCo guide, if you go back to Investor Day, the 4 to 7 points growth that we had talked about through 2028, that remains intact, right? It really starts with RemainCO still has about 3/4 of its business in the auto industry. And as you think about where expectations are for global vehicle production in 2026 and then in '27, '28, which it gets back to some level of growth, that's kind of the starting point, #1. And then the second point I'd like to highlight is, with regards to our non-auto revenues, those are growing strongly on a full year basis, 2025, non-auto grew about 8 points. And in the fourth quarter, our other industrial revenue growth, grew faster than our commercial vehicle revenue grew for New Aptiv. So that continues to grow and grow well. But again, it's about 1/4 of the business. So in the outer years, with the investments we're making in both product but also in go-to-market, we expect that business to come through strongly. And finally, our software and services business continues to grow at mid-teens, which we're pleased with.	Varun Laroyia: 투자자의 날로 돌아가서 말씀드리면, 2028년까지 4~7포인트 성장 가이던스는 그대로 유지됩니다. RemainCo 사업의 약 3/4이 여전히 자동차 산업에 집중되어 있다는 점에서 시작해야 합니다. 2026년, 그리고 27년, 28년으로 가면서 글로벌 차량 생산이 어느 정도 성장 궤도로 돌아올 것으로 예상되는데, 이것이 첫 번째 출발점입니다. 두 번째로 강조하고 싶은 점은 비자동차 매출이 강력하게 성장하고 있다는 것입니다. 2025년 연간 기준으로 비자동차 부문이 약 8포인트 성장했습니다. 4분기에는 기타 산업 매출 성장률이 New Aptiv의 상용차 매출 성장률보다 더 빠르게 증가했습니다. 이 부문은 계속해서 견조한 성장세를 보이고 있습니다. 다만 전체 사업의 약 4분의 1 수준입니다. 향후 몇 년간은 제품과 시장 진출(go-to-market) 양쪽에 대한 투자를 통해 이 사업이 강력하게 성과를 낼 것으로 기대하고 있습니다. 마지막으로 소프트웨어 및 서비스 사업은 10%대 중반의 성장률을 지속하고 있으며, 이는 만족스러운 수준입니다.
Kevin P. Clark: President, Chairman & CEO Dan, if I could just add what Varun just talked about, it really -- it comes down to vehicle production and assumption. If you look at where -- we were in IHS was for the 2026 calendar year back in October, November. And then the average weight of market basis, our outlook was vehicle production up 1%. As we sit here today, our outlook and where IHS actually sits is actually for -- on a comparable basis for vehicle production to actually be down 1%. So it's that swing in global vehicle production and the weighting by market.	Kevin P. Clark: 바룬이 방금 말씀드린 내용에 덧붙이자면, 결국 핵심은 차량 생산량과 그 가정입니다. 작년 10월, 11월에 IHS가 2026년 달력연도에 대해 전망했던 수치를 보면, 시장별 평균 가중치 기준으로 우리 전망은 차량 생산량이 1% 증가하는 것이었습니다. 그런데 현재 시점에서 우리 전망과 IHS의 실제 수치를 비교 가능한 기준으로 보면, 차량 생산량이 실제로는 1% 감소할 것으로 나타나고 있습니다. 바로 이러한 글로벌 차량 생산량의 변동과 시장별 가중치 차이가 영향을 미치고 있는 것입니다.
Operator: We will move next to Emmanuel Rosner with Wolfe Research.	Operator: 다음은 울프 리서치의 엠마누엘 로즈너 님 질문 받겠습니다.
Wolfe Research, LLC: Continuing on this, the outlook for the New Aptiv. I was wondering if you could just frame for us some of the puts and takes in the EBITDA outlook for 2026. Margins basically stable at the midpoint, but obviously, pretty decent organic growth. And then you have some puts and takes in terms of onetime cost, inflation and some of the offsets. So if you could just give us a sense of what that walk looks like, lending you around stable margins?	Wolfe Research, LLC: 이어서 신 앱티브(New Aptiv)의 전망에 대해 질문드리겠습니다. 2026년 EBITDA 전망에서 플러스 요인과 마이너스 요인들을 정리해 주실 수 있을까요? 중간값 기준으로 마진은 기본적으로 안정적인 수준인데, 유기적 성장은 상당히 양호한 편입니다. 그리고 일회성 비용, 인플레이션, 그리고 일부 상쇄 요인들이 있는 것으로 보입니다. 결과적으로 마진이 안정적인 수준을 유지하게 되는 과정을 설명해 주시면 감사하겠습니다.
Varun Laroyia: Executive VP & CFO Yes. Emmanuel, it's Varun Laroyia. Listen, as we think about new Aptiv '26 versus '25, here are some kind of key elements just to highlight for you. The first is just in terms of revenue growth, the volume that comes through associated with that and obviously the EBITDA, and that will kind of pick up just over 1 point, okay? Commodities are expected to be in negative in 2026 for RemainCo, again, it's a far smaller number associated with RemainCo versus Versigent. So about 50 bps is what we currently forecast with regards to EBITDA margin hit associated with that. We have our usual net price down. So think about the 1 to 1.5 points of what we typically have with net price downs. So that will be another -- that will be a negative associated with that. And then we've talked about investments to grow our non-auto side of the business. This includes go-to-market and also engineering, but again, and stranded costs, as I mentioned, also, which is about 40 basis points or about $50 million. Offsetting this, our other performance items such as manufacturing, material and also labor economics that you see from a RemainCO perspective, that will kind of help offset some of those pieces. So net-net, as you think about it, outside, excluding stranded costs, we do expect on, a pro forma basis, New Aptiv margins moving up on a year-over-year basis.	Varun Laroyia: 네, 엠마뉴엘. 바룬 라로이아입니다. 2026년 신(新) 앱티브와 2025년을 비교할 때 몇 가지 핵심 요소들을 말씀드리겠습니다. 첫째는 매출 성장 측면에서 볼륨 증가와 그에 따른 EBITDA인데, 이 부분이 1포인트를 조금 넘게 기여할 것으로 보입니다. 원자재 가격은 2026년 RemainCo 기준으로 마이너스가 예상되는데, RemainCo는 Versigent에 비해 규모가 훨씬 작기 때문에 EBITDA 마진에 미치는 영향은 약 50bp 정도로 현재 전망하고 있습니다. 그리고 통상적인 순가격 인하 요인이 있습니다. 보통 우리가 경험하는 1~1.5포인트의 순가격 인하를 생각하시면 됩니다. 이 부분은 마이너스 요인이 될 것입니다. 그리고 비자동차 사업 성장을 위한 투자에 대해서도 말씀드렸습니다. 여기에는 시장 진출 전략과 엔지니어링이 포함되는데, 앞서 언급한 잔존 비용(stranded costs)도 있습니다. 이는 약 40bp, 금액으로는 약 5천만 달러 수준입니다. 이를 상쇄하는 요소로는 제조, 원자재, 그리고 인건비 측면에서 RemainCO 관점에서 보시는 것과 같은 다른 성과 항목들이 있으며, 이것들이 일부를 상쇄하는 데 도움이 될 것입니다. 결론적으로, 잔존 비용을 제외하고 보면, 프로포마(pro forma) 기준으로 New Aptiv의 마진이 전년 대비 개선될 것으로 예상하고 있습니다.
Wolfe Research, LLC: That's super helpful. And then as a follow-up, would you be able to provide a similar framework for SpinCo?	Wolfe Research, LLC: 정말 도움이 됩니다. 그리고 후속 질문으로, SpinCo에 대해서도 비슷한 프레임워크를 제공해 주실 수 있을까요?
Varun Laroyia: Executive VP & CFO Yes. Yes, most certainly. Listen, from a SpinCo perspective, overall, 26% versus 25% margins are up. And if you were to keep them at a midpoint basis, on a pro forma basis, up about 40 basis points, right? And it really starts with the volume associated with the group that's anticipated. So obviously, Versigent EDS had a terrific 2025, finished the year strong, tremendous momentum in the business, great bookings coming through. And so from a growth perspective, roughly about -- the volume growth that comes through and the volume flow-through that comes through is a positive. On the flip side of it, as I mentioned, commodities are expected to be in negative, roughly about 50 basis points. Net price downs, about 60 basis points. And then finally, some stand-alone costs, which are roughly about $15 million that we talked about at Investor Day. And again, offsetting these elements are performance items such as manufacturing, material, which will add back the better part of about 130 basis points of positive EBITDA. And that kind of are the key elements to think through from a bridge perspective '25 to '26.	Varun Laroyia: 네, 물론입니다. SpinCo 관점에서 보면 전체적으로 25%에서 26%로 마진이 개선되었습니다. 중간값 기준으로 보면 pro forma 기준으로 약 40bp 상승한 것이죠. 이는 실제로 해당 그룹의 예상 물량에서 시작됩니다. 보시다시피 Versigent EDS는 2025년에 정말 훌륭한 성과를 거뒀고, 연말을 강하게 마무리했으며, 사업에 엄청난 모멘텀이 있고, 수주도 아주 좋게 들어오고 있습니다. 그래서 성장 관점에서 보면 물량 증가와 그에 따른 물량 효과(volume flow-through)가 긍정적입니다. 반면에 말씀드렸듯이 원자재(commodities)는 약 50bp 정도 마이너스가 예상됩니다. 순 가격 인하(net price downs)는 약 60bp 정도입니다. 마지막으로 투자자의 날에 말씀드렸던 약 1,500만 달러 규모의 독립 비용이 있습니다. 다시 말씀드리지만, 이러한 요소들을 상쇄하는 것은 제조 및 원자재와 같은 성과 항목들인데, 이것이 약 130bp의 긍정적인 EBITDA를 더해줄 것입니다. 이것들이 25년에서 26년으로 넘어가는 브리지 관점에서 고려해야 할 핵심 요소들입니다.
Operator: We'll go next to Itay Michaeli with TD Cowen.	Operator: 다음은 TD Cowen의 Itay Michaeli 차례입니다.
Itay Michaeli: TD Cowen, Research Division Just a follow-up on the last question. Curious how you're thinking about just the FX commodity impact on New Aptiv kind of beyond 2026. I think the targets for 2028 as a minimal impact in the 200 bps of EBITDA margin expansion. Do you think that's kind of recoverable beyond this year? Or kind of how should we think about the kind of longer-term impact?	Itay Michaeli: 마지막 질문에 대한 후속 질문입니다. 2026년 이후 신규 Aptiv에 대한 외환 및 원자재 영향을 어떻게 보고 계신지 궁금합니다. 2028년 목표치에서 EBITDA 마진 200bp 확대에 미치는 영향이 최소화될 것으로 생각하는데요. 올해 이후 이 부분이 회복 가능하다고 보시는지, 아니면 장기적인 영향을 어떻게 생각해야 할지 말씀해 주시겠습니까?
Kevin P. Clark: President, Chairman & CEO Yes, definitely. I mean we're still confident in our ability to expand margins at RemainCO by 200 basis points and obviously, to do the same in the Versigent business. 2026 as it relates to RemainCO, obviously, there's the impact of stranded costs that Varun talked about. There is some incremental investment in engineering go-to-market capabilities that he walked through. Those are more 2026 related than they are 2027 and 2028. Stranded costs, obviously, will come out of the system in 2027 and be gone by 2028. There's a bit more that comes out in 2027 than in 2026 as you -- as we sit here today. So we remain very confident in our ability to expand margins by 200 basis points.	Kevin P. Clark: 네, 확실합니다. 저희는 여전히 RemainCO에서 200bp의 마진 확대를 달성할 수 있다고 확신하고 있으며, Versigent 사업에서도 마찬가지입니다. 2026년 RemainCO와 관련해서는, Varun이 언급했던 잔여 비용(stranded costs)의 영향이 있습니다. 그가 설명했던 엔지니어링 및 시장 진출 역량에 대한 추가 투자도 있습니다. 이러한 투자들은 2027년이나 2028년보다는 2026년에 더 집중될 것입니다. 잔여 비용은 2027년에 시스템에서 제거되기 시작해서 2028년에는 완전히 사라질 것입니다. 현재 시점에서 보면, 2026년보다 2027년에 더 많은 부분이 제거될 예정입니다. 따라서 저희는 200bp의 마진 확대 능력에 대해 매우 확신하고 있습니다.
Itay Michaeli: TD Cowen, Research Division Terrific. Very helpful, Kevin. And then as a quick follow-up. Hoping you can give us a little bit of a high-level view of how you see your revenue performing regionally this year. You've had a very strong outperformance in North America. You mentioned China also improved sequentially. Hoping to get a little bit more color as to kind of how you see regional revenue progress this year?	Itay Michaeli: 정말 도움이 되었습니다, Kevin. 그리고 간단한 추가 질문이 있습니다. 올해 지역별 매출 실적을 어떻게 전망하시는지 전반적인 관점에서 말씀해 주실 수 있을까요? 북미에서 매우 강력한 초과 실적을 보여주셨고, 중국도 전분기 대비 개선되었다고 언급하셨는데요. 올해 지역별 매출 진행 상황을 어떻게 보시는지 좀 더 자세히 말씀해 주시면 감사하겠습니다.
Varun Laroyia: Executive VP & CFO Itay, it's Varun, here. Great question. And really what I'd point you towards is how we performed in 2025. If you think about North America, certainly global vehicle -- well, vehicle production versus what our initial estimates were and where it finally ended up certainly provided a tailwind for North America. But I think importantly, as you think about our non-auto revenue growth, software and services, predominantly in North America -- so from that perspective, I would probably share with you that North America will continue to lead the way. And then from a European perspective, based on where GDP is expected to be out there, roughly flat to slightly down. And then from a China perspective, our overall mix continues to improve with the China local OEMs, #1. The second piece I kind of highlight about Asia Pac and China, in particular, is, we will end up lapping a couple of programs in Intelligent Systems that we had called out in the second quarter. Those will lap, and so we will expect to see a better second half number come through from China. And finally, I'd say is, and Kevin referenced this in his prepared comments, the growth that we are seeing with the Japanese OEMs, the Korean OEMs and also in India, that again, is strong coming through. And so as you think about '26, North America, APAC and then I'd say Europe will be flat to slightly down.	Varun Laroyia: 좋은 질문입니다. 2025년 실적을 보시면 답을 찾으실 수 있을 것 같습니다. 북미 지역의 경우, 글로벌 차량 생산량이 초기 예상치 대비 최종 실적이 상당히 좋았고, 이것이 북미 실적에 긍정적인 영향을 주었습니다. 하지만 더 중요한 것은 비자동차 매출 성장, 특히 북미 지역의 소프트웨어와 서비스 부문입니다. 이런 관점에서 보면 북미가 계속해서 선도적인 역할을 할 것으로 보입니다. 유럽의 경우 GDP 전망치를 고려하면 대체로 보합세이거나 소폭 하락할 것으로 예상됩니다. 중국의 경우, 중국 로컬 OEM들과의 매출 비중이 지속적으로 개선되고 있는 것이 가장 중요한 포인트입니다. 아시아 태평양 지역과 특히 중국에 대해 강조하고 싶은 두 번째 부분은, 2분기에 언급했던 인텔리전트 시스템즈의 몇몇 프로그램들이 기저효과를 맞이하게 된다는 점입니다. 이러한 기저효과로 인해 중국에서 하반기에 더 나은 실적이 나올 것으로 예상하고 있습니다. 마지막으로, 케빈이 사전 발언에서 언급했듯이, 일본 OEM 업체들, 한국 OEM 업체들, 그리고 인도에서 보이고 있는 성장세가 강력하게 나타나고 있습니다. 따라서 26년도를 생각해보시면, 북미, 아시아 태평양 순으로 성장할 것이고, 유럽은 보합세에서 소폭 감소할 것으로 보고 있습니다.
Operator: We will go next to Mark Delaney with Goldman Sachs.	Operator: 다음은 골드만삭스의 마크 델라니 님 질문 받겠습니다.
Mark Delaney: Goldman Sachs Group, Inc., Research Division You said that the S&P outlook for the production cadence this year as being consistent with your view that 1Q growth is slower and then growth picks up beyond the first quarter. Can you speak more to what you're seeing with OEM schedules? And how much visibility Aptiv has into that pickup starting in 2Q?	Mark Delaney: S&P의 올해 생산 전망이 1분기 성장이 더디고 이후 성장이 회복된다는 귀사의 견해와 일치한다고 말씀하셨습니다. OEM 일정과 관련해서 현재 어떤 상황을 보고 계신지 좀 더 자세히 말씀해 주시겠습니까? 그리고 2분기부터 시작되는 회복세에 대해 Aptiv가 얼마나 가시성을 확보하고 있는지요?
Kevin P. Clark: President, Chairman & CEO Yes, it's Kevin. I'll start and Varun will provide you with more details. Obviously, as you look at the first quarter, at least 4 to 6 weeks out, we're on customer schedules. Now we have forecasts from most of our OEMs out for full year. And as we sit here today, the schedule support a relatively weak year-over-year market in the first quarter, right? So vehicle production being down roughly 4%. We're seeing weakness or we see weakness in China in line with what IHS is forecasting at this point in time. Beyond that, the forecast we see our -- we see from our customers, we see continued strengthening into Q2, Q3, Q4. Those aren't schedules that are locked in at this point in time. But as the quarter continues to evolve, we'll get increasing visibility. And to the extent we're out communicating in the open market, we'll share updates to investors in terms of what we're seeing from a market outlooks standpoint. But right now, we would say it very closely mirrors exactly what we're forecasting from a 2026 vehicle production standpoint.	Kevin P. Clark: 네, 케빈입니다. 제가 먼저 말씀드리고 바런이 더 자세한 내용을 제공하겠습니다. 1분기를 보면, 최소 4~6주 정도는 고객 일정에 따라 움직이고 있습니다. 현재 대부분의 OEM들로부터 연간 전망을 받은 상태입니다. 현재 시점에서 일정들을 보면 1분기는 전년 대비 상대적으로 약한 시장을 보여주고 있습니다. 차량 생산이 약 4% 감소할 것으로 예상됩니다. 중국에서의 약세도 보이고 있는데, 이는 현 시점에서 IHS가 전망하는 수준과 일치합니다. 그 이후로는, 고객들로부터 받은 전망을 보면 2분기, 3분기, 4분기로 가면서 지속적인 강세를 보일 것으로 예상됩니다. 물론 이것들이 현 시점에서 확정된 일정은 아닙니다. 하지만 분기가 진행되면서 가시성은 점점 높아질 것입니다. 현재 공개 시장에서 커뮤니케이션하고 있는 범위 내에서, 시장 전망 관점에서 우리가 보고 있는 내용에 대한 업데이트를 투자자들과 공유할 것입니다. 하지만 지금 시점에서 말씀드리자면, 2026년 차량 생산 관점에서 우리가 예측하고 있는 것과 매우 밀접하게 일치하고 있습니다.
Mark Delaney: Goldman Sachs Group, Inc., Research Division My other question is on the bookings. And you had spoken last quarter about the potential for some timing to shift into '26, which came through. But maybe just talk a bit more on the broader bookings environment in terms of some of the programs that did shift, and anything in common that led to that? Is it more regionally driven or any commonality by powertrain type that may be behind some of that shifting? And when you look at your win rates, to what extent is that tracking in mind with your expectations and supportive of that longer-term growth that you laid out at the Investor Day?	Mark Delaney: 제 다른 질문은 수주에 관한 것입니다. 지난 분기에 일부 타이밍이 26년으로 이동할 가능성에 대해 말씀하셨는데, 실제로 그렇게 되었습니다. 하지만 이동한 일부 프로그램들과 관련하여 전반적인 수주 환경에 대해 좀 더 말씀해 주시겠습니까? 그러한 이동을 초래한 공통점이 있습니까? 지역적 요인이 더 큰지, 아니면 파워트레인 유형별로 어떤 공통점이 있는지요? 그리고 귀사의 수주율을 보면, 투자자의 날에 제시하신 장기 성장 목표를 뒷받침하는 기대치와 얼마나 일치하고 있습니까?
Kevin P. Clark: President, Chairman & CEO Yes. Win rates continue to be strong. The shifting we saw in the fourth quarter related to programs in North America and Europe, we're well positioned, we're confident that those are programs that will be awarded. It's just a matter of timing. I think when you're in markets like we've been over the last year or so with the dynamics of trade, with tariffs, with -- for some products, shortages or tightness for some OEM customers, if they're having specific unique supply chain issues, the focus of the procurement organization tends to shift to managing those situations versus awarding business. But ultimately, if they don't -- they don't want to impact SOPs, business needs to be awarded, so that engineering organizations can start working on those programs.	Kevin P. Clark: 네, 수주율은 계속해서 견조한 수준을 유지하고 있습니다. 4분기에 나타난 변화는 북미와 유럽의 프로그램들과 관련된 것인데, 저희는 유리한 위치에 있으며 해당 프로그램들이 수주될 것이라고 확신합니다. 단지 시기의 문제일 뿐입니다. 지난 1년여 동안 경험했던 것과 같은 시장 상황에서는, 무역 역학 관계의 변화, 관세, 일부 제품의 공급 부족이나 수급 경색, 그리고 일부 OEM 고객사들이 겪고 있는 특수한 공급망 이슈 등으로 인해, 구매 조직의 초점이 신규 사업 발주보다는 이러한 상황들을 관리하는 쪽으로 옮겨가는 경향이 있습니다. 하지만 결국에는 SOP(양산 개시 시점)에 영향을 주고 싶지 않기 때문에, 엔지니어링 조직이 해당 프로그램 작업을 시작할 수 있도록 사업이 발주되어야 합니다.
Operator: We'll go next to Joe Spak with UBS.	Operator: 다음은 UBS의 Joe Spak 님 질문입니다.
Joseph Spak: UBS Investment Bank, Research Division Just going back to the '26 outlook, and Varun, I appreciate all the puts and takes. I just want to maybe dive in on a couple more things, specifically on the top line, like for Versigent, like how much is copper helping the top line in that growth number, maybe FX for each company as well? And then we also saw some big numbers put out by some automakers in terms of cash they're going to give to suppliers for canceled programs or lower volumes. Is any of that baked into your outlook? And if not, is that something you -- are those conversations you're having and something you think you could expect to receive over the course of the year?	Joseph Spak: 2026년 전망으로 다시 돌아가서, Varun, 여러 요인들에 대한 설명 감사합니다. 몇 가지만 더 구체적으로 여쭤보고 싶은데요, 특히 매출 측면에서 Versigent의 경우 동 가격이 매출 성장률에 얼마나 기여하고 있는지, 그리고 각 회사별로 환율 영향은 어떤지 궁금합니다. 또한 일부 자동차 제조사들이 프로그램 취소나 물량 감소에 대해 공급업체들에게 지급할 상당한 규모의 보상금을 발표한 것을 봤는데요. 이런 부분이 전망에 반영되어 있나요? 만약 반영되지 않았다면, 현재 그런 논의를 진행 중이신지, 그리고 올해 중에 받을 수 있을 것으로 예상하시는지요?
Kevin P. Clark: President, Chairman & CEO So let me start with the last, and then Varun can walk you through your first few questions. Listen, as it relates to commercial recoveries, that's an activity and dialogue, that, quite frankly, is going out with customers all the time as it relates to various, whether they're distinct or unique programs that are canceled or other items. As it relates to some of the larger decisions, principally in North America as it relates to EV programs, those are discussions that are underway now at this point in time. Certainly, the resolution of those is factored into our 2026 outlook. I wouldn't consider it upside to our overall operating performance. They still need to be negotiated and finalized. I think some of the larger programs with some of the OEMs that we do with especially in North America, I would say there's a strong agreement that the situation needs to be resolved, and they need to support the supply base. So I don't think it's a matter of negotiating those recoveries. It tends to be how much. So yes, they're in our outlook at a level that we have high confidence in, but, Joe, there's -- the nature of this business is there's an amount of that activity that goes on year in and year out. And it could be things like labor economics, program cancellation, program delays, commodity pricing, things like that, that maybe there is a contractual mechanism to deal with that need to be dealt with separately.	Kevin P. Clark: 마지막 질문부터 답변드리고, 바룬이 앞의 몇 가지 질문들에 대해 설명드리겠습니다. 상업적 회수(commercial recoveries)와 관련해서 말씀드리면, 이는 사실 고객들과 항상 진행되고 있는 활동이자 대화입니다. 특정 프로그램이나 고유 프로그램이 취소되거나 기타 사안들이 발생할 때마다 이루어지는 것이죠. 더 큰 규모의 결정들, 특히 북미 지역의 전기차 프로그램들과 관련된 사안들은 현재 논의가 진행 중입니다. 이러한 사안들의 해결은 분명히 우리의 2026년 전망에 반영되어 있습니다. 다만 이를 전체 영업 실적의 상승 요인으로 보지는 않습니다. 아직 협상과 최종 확정이 필요한 상황입니다. 특히 북미 지역의 일부 대형 OEM 업체들과 진행하는 주요 프로그램들의 경우, 상황을 해결해야 하고 공급망을 지원해야 한다는 점에 대해 강력한 합의가 이루어져 있습니다. 따라서 이러한 회수금을 협상해야 하는지의 문제가 아니라, 얼마나 회수할 수 있느냐의 문제라고 봅니다. 그래서 네, 우리가 높은 확신을 가지고 있는 수준으로 전망치에 반영되어 있습니다. 다만 조, 이 사업의 특성상 매년 지속적으로 발생하는 활동들이 있습니다. 노동 경제성, 프로그램 취소, 프로그램 지연, 원자재 가격 변동 같은 것들이죠. 이런 사안들은 계약상 메커니즘이 있을 수 있지만 별도로 처리해야 하는 경우들입니다.
Varun Laroyia: Executive VP & CFO And let me pick up the first part of your question, Joe. With regards to commodities and essentially from our perspective for Versigent, it's primarily copper. We expect copper, as of now, we've budgeted that at $5.50 a pound versus $4.51 number in actual 2025. That leads to close to $200 million from a top line revenue perspective. Though I do want to share with you and clarify when we talk about a 2% growth at the midpoint for Versigent, that is adjusted growth. So that excludes the impact of any FX or commodities.	Varun Laroyia: 질문의 첫 번째 부분에 대해 제가 답변드리겠습니다. 원자재와 관련해서 말씀드리면, 저희 Versigent 관점에서는 주로 구리가 해당됩니다. 구리 가격은 현재 기준으로 파운드당 5.50달러로 예산을 책정했으며, 이는 2025년 실제 4.51달러 대비 상승한 수치입니다. 이로 인해 매출 측면에서 약 2억 달러에 가까운 영향이 있을 것으로 예상됩니다. 다만 명확히 말씀드리고 싶은 점은, Versigent의 중간값 기준 2% 성장률을 말씀드릴 때, 이는 조정 성장률(adjusted growth)이라는 것입니다. 따라서 환율이나 원자재 가격 변동의 영향은 제외된 수치입니다.
Kevin P. Clark: President, Chairman & CEO And the other thing, just from a mechanism standpoint, the way that works, Joe, is copper's index. So roughly 70% of our overall activity where we sell copper and principally in the EDS business, it's index. That price increase is passed on to the customer, typically 3, sometimes it's 6 months, but more often than that, roughly on a 3-month sort of delay. So that's how it effectively plays out from a reimbursement standpoint and pricing statement.	Kevin P. Clark: 메커니즘 측면에서 말씀드리자면, 조, 구리는 지수화되어 있습니다. 따라서 우리가 구리를 판매하는 전체 활동의 약 70%, 주로 EDS 사업에서는 지수 방식을 사용합니다. 가격 인상분은 고객에게 전가되는데, 일반적으로 3개월, 때로는 6개월이 걸리지만, 대부분의 경우 약 3개월 정도의 지연을 두고 이루어집니다. 이것이 실질적으로 환급과 가격 책정 측면에서 작동하는 방식입니다.
Joseph Spak: UBS Investment Bank, Research Division Okay. Maybe just 1 more because I know this has sort of changed over the years, but it's something that's come in to more focus of late with investors is the peso because I know you used to hedge a lot of that, and I think you started to let more of it flow. Can you just remind us sort of what the current status of that is and maybe the sensitivity to the peso as well and labor, yes.	Joseph Spak: 네, 한 가지만 더 여쭙겠습니다. 이 부분이 수년간 변화해 왔고 최근 투자자들의 관심이 높아진 사항인데요, 페소화 관련입니다. 과거에는 헤지를 많이 하셨던 걸로 아는데, 이제는 더 많이 노출시키시는 것 같습니다. 현재 상황이 어떤지, 그리고 페소화 민감도와 인건비에 대해서도 다시 한번 설명해 주시겠습니까?
Varun Laroyia: Executive VP & CFO Yes, Joe, thanks for raising that. Again, listen, as we think about FX, with the weakening U.S. dollar and our lack of an operational hedge primarily for our Versigent business, that's where the peso hurts. As that -- if you're going to go back to a year ago, when we gave guidance for 2025, the peso was just shy of MXN 21 to the U.S. dollar. I think we flashed at MXN 20.75. And if you see what's currently tracking at sub-18 that certainly causes a ton of OI impact. Having said that, obviously, we do have hedges in place. And then for 2026 in particular, we essentially hedged about 95% below MXN 18, okay? And so that certainly lessens the impact up to a certain point. But clearly, in 2025, from -- given the volatility from the start of the year to where it ended up, it certainly was a big driver of the impact that we certainly called out, and we're transparent in terms of what that was.	Varun Laroyia: 네, 조, 그 부분을 짚어주셔서 감사합니다. 외환 관련해서 말씀드리면, 미 달러화 약세와 함께 우리 Versigent 사업부에 대한 운영 헤지가 부족한 상황이라 페소화 변동이 영향을 미치고 있습니다. 1년 전으로 돌아가서 2025년 가이던스를 제시했을 때를 보면, 당시 페소화는 미 달러 대비 21페소 바로 밑이었습니다. 정확히는 20.75페소였던 걸로 기억합니다. 그런데 현재 18페소 이하로 움직이고 있는 걸 보시면, 이게 영업이익(OI)에 상당한 영향을 미치는 것은 분명합니다. 다만 말씀드리고 싶은 것은, 우리가 헤지를 해놓은 부분이 있다는 점입니다. 특히 2026년의 경우, 18페소 이하 구간에서 약 95%를 헤지해 놓았습니다. 그래서 일정 수준까지는 영향이 확실히 완화되는 상황입니다. 하지만 분명히 2025년의 경우, 연초의 변동성에서 연말까지의 상황을 고려하면, 이것이 우리가 명확히 언급했던 영향의 주요 요인이었던 것은 확실합니다. 그리고 우리는 그 내용에 대해 투명하게 공개했습니다.
Operator: [Operator Instructions] We will move next to Colin Langan with Wells Fargo.	Operator: 200000 다음은 Wells Fargo의 Colin Langan입니다.
Colin Langan: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division I think there was some concern heading into guidance about Versigent, I don't know that, right, Being down given EVs, particularly in North America are expected to be down a lot. I mean what are you assuming in terms of EV volumes? And then so what is actually keeping that growth positive of EV is sort of an underlying headwind within there?	Colin Langan: Wells Fargo Securities 측에서 가이던스 발표 전에 Versigent 사업부에 대한 우려가 있었던 것으로 알고 있습니다. 특히 북미 지역의 전기차 시장이 크게 감소할 것으로 예상되는 상황에서 말이죠. 전기차 판매량을 어느 정도 수준으로 가정하고 계신가요? 그리고 전기차가 기본적으로 역풍 요인으로 작용하는 상황에서도 성장률을 플러스로 유지할 수 있는 요인은 무엇인가요?
Kevin P. Clark: President, Chairman & CEO Yes. Our outlook for EV growth as a company is roughly 15% year-on-year. The majority of that growth is driven in China. And it's a mix of BEV and slightly faster growth rate in plug-in hybrids and hybrids. So very low growth here in North America, moderate growth in Europe and then stronger growth in Asia Pacific, principally China. So I think we're roughly -- Colin, I think we're roughly 5 or 6 points from a growth rate assumption standpoint below where IHS sits today.	Kevin P. Clark: 네, 당사의 전기차(EV) 성장 전망은 전년 대비 약 15% 수준입니다. 이 성장의 대부분은 중국에서 발생하고 있습니다. 순수 전기차(BEV)와 플러그인 하이브리드 및 하이브리드가 혼합되어 있으며, 플러그인 하이브리드와 하이브리드의 성장률이 다소 더 빠릅니다. 북미 지역은 성장률이 매우 낮고, 유럽은 중간 정도의 성장세를 보이며, 아시아태평양 지역, 특히 중국에서 더 강한 성장세를 나타내고 있습니다. 콜린, 우리 성장률 가정치가 현재 IHS 전망치보다 약 5~6포인트 정도 낮은 것으로 보입니다.
Colin Langan: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Okay. Great. And then Intelligent Systems margins were surprisingly weak in Q4, particularly since normally a quarter where you get a lot of engineering recovery. Any color on the weakness? And I guess, more importantly, how should we think about margins into '26 as they kind of bounce back or...	Colin Langan: 네, 알겠습니다. 그리고 인텔리전트 시스템즈 부문의 마진이 4분기에 예상외로 부진했는데요, 특히 보통 엔지니어링 비용 회수가 많이 이루어지는 분기인데도 말이죠. 이러한 부진에 대해 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 더 중요한 것은, 26년도로 들어가면서 마진이 회복될 것으로 예상되는데, 이에 대해 어떻게 전망하시는지요?
Kevin P. Clark: President, Chairman & CEO Yes. On a full year basis, margins in Intelligent Systems were up 30 basis points if you exclude foreign exchange. So strong year-over-year growth. In the quarter, I think we had 3 impacts. Varun talked about foreign exchange. So there we were impacted from a foreign exchange standpoint very significantly. I think it's roughly 170 basis points that we show on our chart. And then there are 2 aspects from a timing standpoint, 1 engineering credits actually were not as heavily weighted in the fourth quarter. I think in our Q3 earnings call, we made some commentary with respect to timing of engineering credits. And then second thing, just Varun mentioned, we've accelerated the investment in some engineering areas in and around technologies and solutions or bringing technologies and solutions into the robotics market. So we have incremental investment in the fourth quarter that will increase and that will continue into the first quarter of this year and through the balance of 2026. So those are the 3 drivers of the year-over-year margin degradation for the Intelligent Systems business.	Kevin P. Clark: 네, 연간 기준으로 보면 인텔리전트 시스템즈의 마진은 외환 영향을 제외하고 30bp 상승했습니다. 전년 대비 견조한 성장세를 보인 것이죠. 4분기의 경우 세 가지 요인이 있었습니다. 바룬이 외환 얘기를 했는데요, 외환 측면에서 상당히 큰 영향을 받았습니다. 차트에 표시된 것처럼 대략 170bp 정도입니다. 그리고 타이밍 측면에서 두 가지 요인이 있었는데, 첫째는 엔지니어링 크레딧이 4분기에 그다지 집중되지 않았다는 점입니다. 3분기 실적 발표에서 엔지니어링 크레딧의 타이밍에 대해 언급했던 것으로 기억합니다. 그리고 두 번째로, Varun이 언급했듯이, 우리는 로보틱스 시장에 기술과 솔루션을 도입하는 것과 관련된 일부 엔지니어링 분야에 대한 투자를 가속화했습니다. 따라서 4분기에 증분 투자가 있을 것이고 이는 증가할 것이며, 올해 1분기와 2026년 나머지 기간 동안에도 계속될 것입니다. 이 세 가지가 Intelligent Systems 사업부의 전년 대비 마진 하락을 이끄는 요인들입니다.
Colin Langan: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division And I guess FX and the -- into Q1, the engineering investment continue. So those would be incremental headwinds as we think about that...	Colin Langan: Q1으로 가면서 외환(FX)과 엔지니어링 투자가 계속될 것으로 보이는데요, 그렇다면 이러한 요인들이 추가적인 역풍으로 작용할 것으로 생각해야 할까요...
Kevin P. Clark: President, Chairman & CEO Yes, there's some headwind for our FX and commodities, much lower based on where we sit today than what we had in the fourth quarter. And then the engineering investment will continue.	Kevin P. Clark: 네, 외환과 원자재 부문에서 일부 역풍이 있습니다. 하지만 현재 시점을 기준으로 보면 4분기에 겪었던 것보다는 훨씬 낮은 수준입니다. 그리고 엔지니어링 투자는 계속될 것입니다.
Operator: We'll go next to James Picariello with BNP Paribas.	Operator: 다음은 BNP 파리바의 제임스 피카리엘로 님 질문 받겠습니다.
James Picariello: BNP Paribas, Research Division I just wanted to clarify first on the stranded cost that's embedded in the pro forma outlook because adding the EBITDA midpoints of New Aptiv and EDS, right? There's like a $75 million difference. Does that account for both the RemainCO's $70 million in stranded costs based on the Analyst Day as well as the standup costs that EDS will have as a separate entity?	James Picariello: BNP 파리바 리서치 부문입니다. 먼저 프로포마 전망에 포함된 잔존 비용(stranded cost)에 대해 확인하고 싶습니다. 뉴 앱티브와 EDS의 EBITDA 중간값을 합산하면 약 7,500만 달러 정도 차이가 나는데요. 이 금액이 애널리스트 데이에서 언급된 RemainCO의 7,000만 달러 잔존 비용과 EDS가 독립 법인으로 출범하면서 발생할 설립 비용을 모두 반영한 것인지 궁금합니다.
Varun Laroyia: Executive VP & CFO Yes. James, it's Varun Laroyia. Yes. We call out about $70 million in stranded costs at Investor Day. What we -- obviously, we've made progress both from a headcount and nonheadcount actions. So those have been layered in. Some of those actions have already begun, but $50 million impact in the first full year on a pro forma basis for New Aptiv, that's the $50 million. Small, call it, public company set-up costs for Versigent, roughly about $15 million. And then the other piece, as we called out where some of the investments from a go-to-market perspective and product perspective that we're making in RemainCO across both Intelligent Systems and Engineered Components. Those are kind of the key elements to think about from that perspective.	Varun Laroyia: 네, 제임스. 바룬 라로이아입니다. 인베스터 데이에서 약 7천만 달러의 잔여 비용(stranded costs)을 언급했습니다. 저희는 인력 감축과 비인력 관련 조치 모두에서 분명히 진전을 이뤘고, 이러한 조치들이 반영되었습니다. 일부 조치는 이미 시작되었으며, 신규 앱티브(New Aptiv)의 첫 회계연도 기준 프로포마(pro forma) 기준으로 5천만 달러의 영향이 있습니다. 그게 바로 그 5천만 달러입니다. 버시젠트(Versigent)의 상장 기업 설립 비용이 약 1천5백만 달러 정도 소요됩니다. 그리고 나머지 부분은 저희가 언급했던 것처럼, 인텔리전트 시스템즈(Intelligent Systems)와 엔지니어드 컴포넌츠(Engineered Components) 양쪽 모두에서 리메인코(RemainCO)에 대해 진행하고 있는 시장 진출 관점과 제품 관점에서의 투자입니다. 이런 것들이 그 관점에서 고려해야 할 핵심 요소들입니다.
James Picariello: BNP Paribas, Research Division Perfect. That's very clear. And then my follow-up is on Wind River and its potential with respect to robotics and just how you foresee that the future end market demand tied to AI and robotics, humanoid robotics? Does Wind River have a TAM there and a place to play?	James Picariello: 완벽합니다. 매우 명확하네요. 그리고 후속 질문은 Wind River와 로보틱스 관련 잠재력에 관한 것입니다. AI와 로보틱스, 특히 휴머노이드 로보틱스와 관련된 미래 최종 시장 수요를 어떻게 전망하시는지요? Wind River가 그 시장에서 TAM(총 addressable 시장)과 사업 기회를 가지고 있나요?
Kevin P. Clark: President, Chairman & CEO Yes. So Wind River, I would say, is, from a software standpoint, the tip of the spear. So they serve multiple markets, including the robotics market today with Linux solutions, with RTOS solutions and other software products. So it's a TAM that we estimate to be about $6 billion. When you look at the comparable to our content per vehicle that we use for the automotive sector, it's roughly $4,000 to $5,000 of content on a rollout when we look at sensor solutions, when we look at -- so that could be vision or camera as well as radar when we look at the software tech stack and then when we look at the interconnect and the cable or wire harness solutions. So our -- we view it as a very attractive market. The partnerships that we've announced to date, we're making meaningful progress with, we think during the first quarter, we'll have more commercial relationships or partnerships that we'll be announcing that will show the traction that we have in place. And that's what, quite frankly, gives us the confidence to increase the investment targeted that specific market, just given the opportunity.	Kevin P. Clark: 네, Wind River는 소프트웨어 관점에서 보면 최전선에 있다고 할 수 있습니다. 현재 Linux 솔루션, RTOS 솔루션 및 기타 소프트웨어 제품을 통해 로보틱스 시장을 포함한 여러 시장에 서비스를 제공하고 있습니다. 우리가 추정하는 TAM(전체 시장 규모)은 약 60억 달러입니다. 자동차 부문에서 사용하는 차량당 콘텐츠와 비교해보면, 롤아웃 시 대략 4,000~5,000달러 정도의 콘텐츠가 들어갑니다. 여기에는 센서 솔루션, 즉 비전이나 카메라는 물론 레이더, 그리고 소프트웨어 기술 스택, 인터커넥트와 케이블 또는 와이어 하네스 솔루션까지 포함됩니다. 따라서 우리는 이 시장을 매우 매력적인 시장으로 보고 있습니다. 현재까지 발표한 파트너십들은 의미 있는 진전을 보이고 있으며, 1분기 중에는 더 많은 상업적 관계나 파트너십을 발표할 예정입니다. 이를 통해 우리가 확보한 견인력을 보여드릴 수 있을 것입니다. 솔직히 말씀드리면, 바로 이러한 점들이 해당 시장을 겨냥한 투자를 확대할 수 있다는 확신을 주고 있습니다. 그만큼 기회가 크다고 판단하고 있습니다.
Operator: And that was our final question. That will conclude today's question-and-answer session. I will now turn the call back over to Mr. Kevin Clark for any additional or closing remarks.	Operator: 마지막 질문이었습니다. 오늘 질의응답 세션을 마치겠습니다. 이제 Kevin Clark 님께 추가 말씀이나 마무리 발언을 위해 다시 연결해드리겠습니다.
Kevin P. Clark: President, Chairman & CEO Thank you, everyone, for joining us today. We really appreciate your time, and we look forward to speaking with you and meeting with you over the coming months. Have a nice day.	Kevin P. Clark: 199950 오늘 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 시간 내주셔서 정말 감사하고요, 앞으로 몇 달간 여러분과 대화하고 만날 수 있기를 기대하겠습니다. 좋은 하루 보내세요.
Operator: Thank you. Ladies and gentlemen, that will conclude today's call. We thank you for your participation. You may disconnect at this time.	Operator: 감사합니다. 여러분, 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사드립니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

# Aptiv 2025 Q4 실적 발표 주요 요약

## 핵심 내용

• **메모리 비용 영향 관리 가능**: 2026년 메모리 구매액은 약 $175M이며, 가격 인상률은 저두자릿수 수준. 2027년 협상은 이미 진행 중이며, 시장 예상치(100-120%) 대비 낮은 수준으로 합의 예상. 과거 반도체 위기 시 거의 100% 비용 전가 성공 경험을 바탕으로 OEM 고객에게 비용 전가 자신감 표명

• **New Aptiv 2026년 가이던스**: 조정 성장률 4% (Investor Day 제시 4-7% 범위 하단). 자동차 생산 전망 하향(+1%→-1%)이 주요 원인. 비자동차 부문은 8% 성장 지속, 소프트웨어/서비스는 중반 10%대 성장. EBITDA 마진은 중간값 기준 안정적이나, stranded cost($50M) 제외 시 실질적으로 개선

• **Versigent 실적 강세**: 2026년 조정 성장률 2% 가이던스, EBITDA 마진은 전년 대비 40bp 개선 예상. 구리 가격 상승($200M 매출 영향)은 주로 3개월 지연 후 고객에게 전가. 제조/자재 효율 개선으로 130bp 마진 기여 예상

• **지역별 전망 및 수주 환