📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

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Arm Holdings plc (ARM) Q3 2026 Earnings Call February 4, 2026 5:00 PM EST Company Participants Jeffrey Kvaal - VP & Head of Investor Relations Rene Haas - CEO & Director Jason Child - Executive VP & CFO Conference Call Participants Joseph Quatrochi - Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Simon Leopold - Raymond James & Associates, Inc., Research Division Vivek Arya - BofA Securities, Research Division Mehdi Hosseini - Susquehanna Financial Group, LLLP, Research Division Vijay Rakesh - Mizuho Securities USA LLC, Research Division Sreekrishnan Sankarnarayanan - TD Cowen, Research Division Harlan Sur - JPMorgan Chase & Co, Research Division Yu Shi - Needham & Company, LLC, Research Division Srinivas Pajjuri - RBC Capital Markets, Research Division Andrew Gardiner - Citigroup Inc., Research Division John DiFucci - Guggenheim Securities, LLC, Research Division Timm Schulze-Melander - Rothschild & Co Redburn, Research Division Presentation Operator Good day, and thank you for standing by.	암 홀딩스 plc (ARM) 2026년 3분기 실적 발표 2026년 2월 4일 오후 5시 (동부 표준시) 회사 관계자 * 제프리 크발 - IR 부문 부사장 겸 총괄 * 르네 하스 - CEO 겸 이사 * 제이슨 차일드 - 수석 부사장 겸 CFO 컨퍼런스 콜 참석자 * 조셉 콰트로치 - 웰스 파고 증권 LLC, 리서치 부문 * 사이먼 레오폴드 - 레이몬드 제임스 & 어소시에이츠 Inc., 리서치 부문 * 비벡 아리아 - BofA 증권, 리서치 부문 * 메흐디 호세이니 - 서스퀘한나 파이낸셜 그룹 LLLP, 리서치 부문 * 비제이 라케시 - 미즈호 증권 USA LLC, 리서치 부문 * 스리크리슈난 산카르나라야난 - TD 코웬, 리서치 부문 * 할란 서 - JP모건 체이스 & Co, 리서치 부문 * 유 시 - 니덤 & 컴퍼니 LLC, 리서치 부문 * 스리니바스 파주리 - RBC 캐피탈 마켓츠, 리서치 부문 * 앤드류 가드너 - 씨티그룹 Inc., 리서치 부문 * 존 디푸치 - 구겐하임 증권 LLC, 리서치 부문 * 팀 슐츠-멜란더 - 로스차일드 & Co 레드번, 리서치 부문 발표 진행자 안녕하십니까. 자리에 함께 해주셔서 감사합니다.
Welcome to the Arm Third Quarter Fiscal Year 2026 Webcast and Conference Call. [Operator Instructions] Please be advised that today's conference is being recorded. I would now like to hand the conference over to your first speaker today, Jeff Kvaal, Head of Investor Relations. Please go ahead. Jeffrey Kvaal VP & Head of Investor Relations Thank you very much, and welcome to our third quarter fiscal '26 earnings call. On the call are Rene Haas, Arm's Chief Executive Officer; and Jason Child, Arm's Chief Financial Officer. During the call, Arm will discuss forecasts, targets and other forward-looking information about the company and its financial results.	Arm 2026 회계연도 3분기 웹캐스트 및 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 지침] 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 오늘 첫 번째 연사이신 투자자 관계 책임자 제프 크발(Jeff Kvaal)님께 마이크를 넘기겠습니다. 말씀해주십시오. 제프리 크발(Jeffrey Kvaal) 부사장 겸 투자자 관계 책임자 대단히 감사합니다. 저희 2026 회계연도 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 Arm의 최고경영자(CEO) 르네 하스(Rene Haas)와 최고재무책임자(CFO) 제이슨 차일드(Jason Child)가 함께 하고 있습니다. 이번 컨퍼런스 콜에서 Arm은 회사 및 재무 실적에 대한 예측치, 목표, 그리고 기타 미래 예측 정보를 논의할 예정입니다.
All of these statements represent our best current judgment about future results. Our business is subject to many risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially. In addition to any risks that we highlight during this call, important risk factors that may affect our future results and performance are described in our registration statement on Form 20-F filed with the SEC. Arm assumes no obligation to update any forward-looking statements. We will refer to non-GAAP financial measures during this discussion.	이 모든 진술은 미래 실적에 대한 당사의 현재 최선의 판단을 나타냅니다. 당사의 사업은 실제 결과가 실질적으로 달라질 수 있는 많은 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 본 통화 중 당사가 강조하는 위험 외에도, 당사의 미래 실적 및 성과에 영향을 미칠 수 있는 중요한 위험 요소들은 SEC에 제출된 당사의 Form 20-F 등록 서류에 기술되어 있습니다. Arm은 어떠한 미래 예측 진술도 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 본 논의 중 비일반회계기준(Non-GAAP) 재무 지표를 언급할 예정입니다.
Reconciliations of certain of these non-GAAP financial measures to their most directly comparable GAAP measures can be found in our shareholder letter, as can a discussion of certain projected non-GAAP financial measures that we are not able to recognize -- reconcile without unreasonable effort and supplemental financial information. Our earnings materials are available at investors.arm.com. And with that, I'll turn the call over to Rene. Rene Haas CEO & Director Thank you, Jeff, and welcome, everyone. Arm delivered a record third quarter. Revenue grew 26% year-on-year to $1.24 billion, our fourth consecutive billion-dollar quarter.	Jeff 이러한 특정 비GAAP 재무 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 내역은 저희 주주 서한에서 확인하실 수 있습니다. 또한, 과도한 노력 없이는 조정할 수 없는 특정 예상 비GAAP 재무 지표에 대한 설명과 보충 재무 정보도 함께 제공됩니다. 저희 실적 자료는 investors.arm.com에서 확인하실 수 있습니다. 이제 르네에게 마이크를 넘기겠습니다. Rene Haas CEO 겸 이사 제프, 감사합니다. 여러분 모두 환영합니다. Arm은 기록적인 3분기 실적을 달성했습니다. 매출은 전년 대비 26% 성장하여 12억 4천만 달러를 기록했으며, 이는 4분기 연속 10억 달러 이상 매출을 달성한 분기입니다.
Royalties increased 27% to a record $737 million, driven by record units with strength across AI and general-purpose data center. Our data center royalty revenue has grown more than 100% year-on-year, and we expect in a few years, our data center business to be our largest business, larger than mobile. License revenue was $505 million, up 25% year-on-year as more leading companies signed high-value licenses for next-generation technologies. That performance lifted our non-GAAP EPS to $0.43, even as we continue to increase R&D investment.	로열티는 AI 및 범용 데이터센터 전반의 강세에 힘입어 기록적인 판매량을 달성하며 27% 증가한 사상 최고치인 7억 3,700만 달러를 기록했습니다. 당사의 데이터센터 로열티 매출은 전년 대비 100% 이상 성장했으며, 몇 년 안에 데이터센터 사업이 모바일 사업보다 더 큰, 당사의 최대 사업이 될 것으로 예상합니다. 라이선스 매출은 더 많은 선도 기업들이 차세대 기술에 대한 고부가가치 라이선스를 체결함에 따라 전년 대비 25% 증가한 5억 500만 달러를 기록했습니다. 이러한 실적은 당사가 연구 개발(R&D) 투자를 지속적으로 늘렸음에도 불구하고 비일반회계기준(Non-GAAP) 주당순이익(EPS)을 0.43달러로 끌어올렸습니다.
Our performance this quarter reinforces the strength of the Arm platform and our continued commitment to investing in innovation across a broad spectrum of compute technologies. The fundamentals of the Arm business have never been stronger. AI is changing how compute is built and where it runs across cloud infrastructure, edge devices and physical systems. The industry requires platforms to deliver high performance, energy efficiency and flexibility across a broad range of power envelopes and use cases. Only Arm's compute platform can address these demands, supporting AI workloads ranging from milliwatts to gigawatts.	이번 분기 당사의 실적은 Arm 플랫폼의 강점과 광범위한 컴퓨팅 기술 분야 혁신에 대한 당사의 지속적인 투자 의지를 다시 한번 강화합니다. Arm 사업의 펀더멘털은 그 어느 때보다도 강력합니다. AI는 클라우드 인프라, 엣지 디바이스, 물리 시스템 전반에 걸쳐 컴퓨팅이 구축되는 방식과 실행되는 위치를 변화시키고 있습니다. 업계는 광범위한 전력 범위와 사용 사례에 걸쳐 고성능, 에너지 효율성, 유연성을 제공하는 플랫폼을 요구합니다. 오직 Arm의 컴퓨팅 플랫폼만이 밀리와트(mW)에서 기가와트(GW)에 이르는 AI 워크로드를 지원하며 이러한 요구를 충족시킬 수 있습니다.
To align with how our customers deploy AI, we've organized ourselves around 3 business units: Edge AI, Physical AI and Cloud AI. Edge AI comprises the smartphone and IoT businesses, Physical AI includes automotive and robotics, and Cloud AI encompasses data center and networking. A key driver of our royalty momentum is Compute Subsystems, or CSS. We launched CSS nearly 2.5 years ago, and demand continues to exceed expectations. This quarter, we signed 2 additional CSS licenses for Edge AI tablets and smartphones, bringing us to 21 CSS licenses across 12 companies. Five customers are now shipping CSS-based chips, including 2 shipping a second-generation platform.	고객들이 AI를 배포하는 방식에 발맞춰, 저희는 엣지 AI, 물리적 AI, 클라우드 AI의 세 가지 사업부로 조직을 재편했습니다. 엣지 AI는 스마트폰 및 IoT 사업을, 물리적 AI는 자동차 및 로봇 사업을, 클라우드 AI는 데이터센터 및 네트워킹 사업을 각각 구성합니다. 저희 로열티 모멘텀의 핵심 동력은 컴퓨트 서브시스템(CSS)입니다. 저희는 약 2년 반 전에 CSS를 출시했으며, 수요는 계속해서 기대를 상회하고 있습니다. 이번 분기에는 엣지 AI 태블릿 및 스마트폰용 CSS 라이선스 2건을 추가로 체결하여, 총 12개 회사에 걸쳐 21개의 CSS 라이선스를 확보하게 되었습니다. 현재 5개 고객사가 CSS 기반 칩을 출하하고 있으며, 이 중 2개 고객사는 2세대 플랫폼을 출하하고 있습니다.
And the top 4 Android smartphone vendors are shipping CSS-powered devices. CSS helps customers get to market faster by lowering integration risk and complexity. As demand scales, it increases the value that Arm delivers per chip, creating a significant tailwind to royalties. In Cloud AI, the shift towards inference is reshaping data center design. And increasingly, that inference is agent-based. These workloads are persistent, always-on and power constrained. This is a fundamental change in how AI systems operate. This is because agent-based AI requires coordination across many agents running continuously, and that the CPU can only do coordination.	상위 4개 안드로이드 스마트폰 제조사들이 CSS 기반 디바이스를 출하 중입니다. CSS는 통합 위험과 복잡성을 낮춰 고객들이 시장에 더 빠르게 진출할 수 있도록 돕습니다. 수요가 확대됨에 따라, 이는 칩당 Arm이 제공하는 가치를 높여 로열티에 상당한 순풍으로 작용합니다. 클라우드 AI 분야에서는 추론(inference)으로의 전환이 데이터 센터 설계를 재편하고 있습니다. 그리고 갈수록 그러한 추론은 에이전트 기반으로 이루어지고 있습니다. 이러한 워크로드들은 지속적이고, 상시 작동하며, 전력 제약이 따릅니다. 이는 AI 시스템이 작동하는 방식에 있어서 근본적인 변화입니다. 그 이유는 에이전트 기반 AI가 지속적으로 실행되는 많은 에이전트들 간의 조정을 필요로 하며, CPU는 오직 조정 역할만 담당할 수 있기 때문입니다.
As this model scales, customers need CPU chips with higher core counts and better power efficiency to operate continuously within tight power and cost constraints. This trend directly benefits Arm. Arm-based CPU chips deliver industry-leading performance per watt, enabling customers to scale core counts and run always-on AI workloads. We're now seeing this trend play out in the market where Neoverse CPUs have surpassed 1 billion cores deployed, and Arm's share amongst the top hyperscalers is expected to reach 50%. Leading hyperscalers are launching new products with increased core counts to address this opportunity.	이 모델이 확장됨에 따라, 고객들은 엄격한 전력 및 비용 제약 하에서 지속적으로 운영하기 위해 더 높은 코어 수와 향상된 전력 효율성을 갖춘 CPU 칩을 필요로 합니다. 이러한 추세는 Arm에 직접적인 이점을 제공합니다. Arm 기반 CPU 칩은 업계 최고의 와트당 성능을 제공하여 고객들이 코어 수를 확장하고 상시 가동되는 AI 워크로드를 실행할 수 있도록 합니다. 현재 우리는 이러한 추세가 시장에서 현실화되는 것을 목격하고 있습니다. 즉, Neoverse CPU는 10억 개 이상의 코어가 배포되었으며, 주요 하이퍼스케일러들 사이에서 Arm의 점유율은 50%에 도달할 것으로 예상됩니다. 선도적인 하이퍼스케일러들은 이러한 기회를 활용하기 위해 코어 수가 늘어난 신제품을 출시하고 있습니다.
AWS launched its fifth generation Graviton processor with 192 cores, doubling the core count from Graviton4, and delivering 25% higher performance and up to 33% lower latency versus Graviton4. NVIDIA's next-generation Vera CPU features 88 Arm-based cores, up from 72 cores in the Grace CPU generation. Microsoft introduced Cobalt 200, built on the higher-performance Arm Neoverse CSS V3 with 132 cores, up from 128 cores in Cobalt 100, which was based on the prior Neoverse N2 platform. And Google previewed its second Arm-based server processor with Axion-powered N4A instances delivering up to 2x better price performance and 80% better performance per watt in the comparable x86 offerings.	AWS는 5세대 Graviton 프로세서를 출시했습니다. 이 프로세서는 192개 코어를 탑재하여 Graviton4 대비 코어 수가 두 배로 늘어났으며, 25% 더 높은 성능과 최대 33% 더 낮은 지연 시간을 제공합니다. NVIDIA의 차세대 Vera CPU는 Grace CPU 세대의 72개 코어보다 증가한 88개의 Arm 기반 코어를 특징으로 합니다. 마이크로소프트는 고성능 Arm Neoverse CSS V3를 기반으로 132개 코어를 탑재한 Cobalt 200을 선보였습니다. 이는 이전 Neoverse N2 플랫폼을 기반으로 했던 Cobalt 100의 128개 코어보다 늘어난 것입니다. 그리고 구글은 두 번째 Arm 기반 서버 프로세서를 미리 공개했는데, Axion 기반 N4A 인스턴스는 비교 가능한 x86 제품 대비 최대 2배 향상된 가격 대비 성능과 80% 향상된 와트당 성능을 제공합니다.
Google has now migrated over 30,000 applications to the Arm instruction set. We are also seeing more integrated platform designs to improve system efficiency, often translating into more AI output or more tokens per watt within the same power envelope. AWS integrates Graviton with Arm-based Nitro DPUs and Trainium accelerators, and NVIDIA pairs GPUs with Arm-based Grace CPUs and Arm-based BlueField DPUs with its transition to Vera, delivering a 6x increase in DPU compute capability over the prior generation. Together, these trends make clear that as AI inference becomes more agent-based, the importance of CPUs is only increasing.	Google은 현재 30,000개 이상의 애플리케이션을 Arm 명령어 세트로 마이그레이션했습니다. 또한 저희는 시스템 효율성 개선을 위한 통합 플랫폼 설계가 증가하는 추세를 보고 있으며, 이는 종종 동일한 전력 소모량 내에서 더 많은 AI 출력 또는 와트당 더 많은 토큰으로 이어집니다. AWS는 Graviton을 Arm 기반 Nitro DPU 및 Trainium 가속기와 통합하고 있으며, NVIDIA는 Vera로의 전환을 통해 GPU를 Arm 기반 Grace CPU 및 Arm 기반 BlueField DPU와 결합하여 이전 세대 대비 DPU 컴퓨팅 성능을 6배 향상시켰습니다. 이러한 추세들을 종합적으로 볼 때, AI 추론이 에이전트 기반으로 전환됨에 따라 CPU의 중요성이 더욱 커지고 있음을 분명히 보여줍니다.
And as a result, Arm's role at the center of the modern data center architecture continues to grow rapidly. Outside the data center, AI is now moving to everyday devices. The edge and physical AI markets are opening up new growth opportunities. These systems operate in real time under strict power, safety and reliability constraints, where efficient and predictable general-purpose compute is essential. Arm's strengths, power efficiency, predictable latency and always-on operation are best suited to on-device agents that continue to monitor inputs, prioritize tasks, and invoke models when needed to preserve battery life.	이에 따라 현대 데이터 센터 아키텍처의 핵심에서 Arm의 역할이 빠르게 확대되고 있습니다. 데이터 센터를 벗어나 AI는 이제 일상 기기로 향하고 있습니다. 엣지 및 물리적 AI 시장은 새로운 성장 기회를 열어주고 있습니다. 이러한 시스템들은 엄격한 전력, 안전 및 신뢰성 제약 조건 하에서 실시간으로 작동하며, 효율적이고 예측 가능한 범용 컴퓨팅이 필수적입니다. Arm의 강점인 전력 효율성, 예측 가능한 지연 시간, 상시 작동은 배터리 수명 절약을 위해 입력을 지속적으로 모니터링하고, 작업을 우선순위화하며, 필요할 때 모델을 호출하는 온디바이스 에이전트에 최적화되어 있습니다.
Our common software foundation across devices, vehicles and robotics let customers scale deployments without rebuilding software stacks. We now see that momentum in customer innovation. Rivian announced its third-generation Autonomy Computer based on the Arm-based Rivian Autonomy Processor. The first production vehicle based on a custom Arm chip and the first to deploy Armv9 in production car. Tesla's upcoming Optimus humanoid robot is also powered by a custom Arm-based AI processor, and platform from leading silicon providers like NVIDIA's Jetson Thor and Qualcomm's Dragonwing platforms are scaling Arm-based solutions across robotics and autonomous systems.	저희의 기기, 차량, 로봇 전반에 걸친 공통 소프트웨어 기반은 고객들이 소프트웨어 스택을 재구축할 필요 없이 배포를 확장할 수 있도록 합니다. 저희는 현재 고객 혁신에서 이러한 추진력을 목격하고 있습니다. 리비안(Rivian)은 Arm 기반 리비안 자율주행 프로세서(Arm-based Rivian Autonomy Processor)를 기반으로 한 3세대 자율주행 컴퓨터(Autonomy Computer)를 발표했습니다. 이는 맞춤형 Arm 칩을 기반으로 한 최초의 양산 차량이며, 양산차에 Armv9를 배포한 최초의 사례입니다. 테슬라(Tesla)의 곧 출시될 옵티머스(Optimus) 휴머노이드 로봇 또한 맞춤형 Arm 기반 AI 프로세서로 구동되며, 엔비디아(NVIDIA)의 젯슨 토르(Jetson Thor) 및 퀄컴(Qualcomm)의 드래곤윙(Dragonwing) 플랫폼과 같은 선도적인 반도체 공급업체의 플랫폼들이 로봇 공학 및 자율 시스템 전반에 걸쳐 Arm 기반 솔루션을 확장하고 있습니다.
To close, AI is moving to every environment and every powered envelope. Arm provides the foundation for that shift, a platform that spans milliwatts to gigawatts, and a developer ecosystem over 22 million developers, more than 80% of the global total. We are now seeing the results of strategies we put in place years ago, focusing on the data center, power efficiency and compute subsystems. As a result, as more and more applications move to agentic AI, Arm will be the compute platform connecting cloud, edge and physical AI use cases. And with that, I'll now hand it over to Jason. Jason Child Executive VP & CFO Thank you, Rene. We have delivered another strong quarter.	마무리하며 말씀드리자면, AI는 모든 환경과 모든 전력 범위로 확장되고 있습니다. Arm은 이러한 변화의 기반을 제공하며, 밀리와트부터 기가와트까지 아우르는 플랫폼과 전 세계 총 개발자의 80% 이상인 2,200만 명 이상의 개발자로 구성된 생태계를 갖추고 있습니다. 저희는 수년 전 데이터 센터, 전력 효율성, 컴퓨팅 서브시스템에 중점을 두고 수립한 전략의 결과들을 이제 확인하고 있습니다. 그 결과, 점점 더 많은 애플리케이션이 에이전트 AI로 전환됨에 따라, Arm은 클라우드, 엣지, 물리적 AI 사용 사례를 연결하는 컴퓨팅 플랫폼이 될 것입니다. 이로써, 이제 제이슨에게 마이크를 넘기겠습니다. 제이슨 차일드 전무 겸 최고재무책임자 르네, 감사합니다. 저희는 또 한 번 강력한 분기 실적을 달성했습니다.
Total revenue grew 26% year-on-year to a record $1.24 billion, marking our fourth consecutive quarter above $1 billion. Royalty revenue exceeded our expectations, growing 27% year-on-year to a record $737 million. The biggest growth contributors were smartphones with higher royalty rates per chip, and in the data center, where our revenues continue to grow triple digits year-on-year as we see ongoing share gains from custom hyperscaler chips. Royalty revenue from Edge AI devices such as smartphones continues to grow much faster than the market. All the major Android OEMs are now ramping smartphones with chips based on both Armv9 and CSS.	총 매출은 전년 대비 26% 성장하여 사상 최고치인 12억 4천만 달러를 기록했으며, 이는 10억 달러를 초과한 4분기 연속 실적입니다. 로열티 매출은 저희 예상을 뛰어넘어 전년 대비 27% 성장하며 사상 최고치인 7억 3천 7백만 달러를 기록했습니다. 가장 큰 성장 기여 요인은 칩당 로열티 요율이 더 높은 스마트폰이었으며, 데이터센터 부문에서는 맞춤형 하이퍼스케일러 칩으로부터 지속적인 시장 점유율 확보가 이루어지면서 저희 매출이 전년 대비 세 자릿수 성장을 지속하고 있습니다. 스마트폰과 같은 엣지 AI 기기에서의 로열티 매출은 시장 성장률보다 훨씬 빠르게 계속해서 성장하고 있습니다. 모든 주요 안드로이드 OEM들은 이제 Armv9 및 CSS 기반 칩을 탑재한 스마트폰 출시를 확대하고 있습니다.
In Cloud AI, data center royalty revenue continues to double year-on-year with the ramp of Arm-based chips by all major hyperscaler companies. We are getting a further benefit as the build-out of these new AI data centers are driving increased deployment of networking chips, particularly DPUs and SmartNICs, where Arm has a very high market share. In Physical AI, the automotive market grew double digits year-on-year and contributed to our strong royalty performance. Overall revenue -- royalty revenue growth continues to reflect Arm's increasing royalty per chip and rising market share. Turning now to licensing. License and other revenue was $505 million, up 25% year-on-year.	클라우드 AI 분야에서, 모든 주요 하이퍼스케일러 기업들이 Arm 기반 칩 도입을 확대하면서 데이터센터 로열티 매출은 전년 대비 두 배 성장을 이어가고 있습니다. 이러한 새로운 AI 데이터센터 구축이 네트워킹 칩, 특히 Arm이 매우 높은 시장 점유율을 차지하고 있는 DPU와 SmartNIC의 도입 증가를 이끌면서 당사는 추가적인 이점을 얻고 있습니다. 물리 AI 분야에서는 자동차 시장이 전년 대비 두 자릿수 성장을 기록하며 당사의 견고한 로열티 실적에 기여했습니다. 전반적인 로열티 매출 성장은 Arm의 칩당 로열티 증가와 시장 점유율 상승을 계속해서 반영하고 있습니다. 이제 라이선싱으로 넘어가겠습니다. 라이선스 및 기타 매출은 5억 5백만 달러를 기록하며 전년 대비 25% 증가했습니다.
Growth was driven by strong demand for next-generation architectures and deeper strategic engagements with key customers. We signed 2 new Arm ATA or Arm Total Access agreements during the quarter and 2 new CSS licenses, both with leading smartphone handset OEMs. These agreements reflect the continued investment by our customers in our next-generation Arm technology. Of the $505 million of license revenue, our agreement with SoftBank or technology licensing and design services contributed $200 million. SoftBank has become an increasingly important customer as they build out their AI compute strategy, including their recent acquisitions such as Ampere and Graphcore.	성장은 차세대 아키텍처에 대한 강력한 수요와 주요 고객들과의 심화된 전략적 협력에 의해 견인되었습니다. 이번 분기 동안 저희는 2건의 새로운 Arm ATA (Arm Total Access) 계약과 2건의 새로운 CSS 라이선스를 체결했으며, 이들 모두는 선도적인 스마트폰 핸드셋 OEM 업체들과의 계약입니다. 이러한 계약들은 저희 고객들이 저희의 차세대 Arm 기술에 지속적으로 투자하고 있음을 보여줍니다. 5억 5백만 달러의 라이선스 매출 중, 소프트뱅크와의 기술 라이선싱 및 설계 서비스 계약이 2억 달러를 기여했습니다. 소프트뱅크는 암페어(Ampere)와 그래프코어(Graphcore)와 같은 최근 인수를 포함하여 AI 컴퓨팅 전략을 구축함에 따라 점점 더 중요한 고객이 되었습니다.
We believe that the revenues we are receiving from SoftBank are durable as they relate to current generations that will continue as SoftBank executes on its road map. As always, licensing revenue varies quarter-to-quarter due to the timing and size of high-value deals. So we will continue to focus on annualized contract value, or ACV, as a key indicator of the underlying licensing trend. ACV grew 28% year-on-year, maintaining a strong momentum following the 28% year-on-year growth we reported in Q2 and Q1. This continues to be above our long-term expectation of mid- to high single-digit growth for license revenue. Turning to operating expenses and profits.	저희는 소프트뱅크로부터 발생하는 매출이 현재 세대와 연관되어 있으며, 소프트뱅크가 로드맵을 이행함에 따라 지속될 것이므로 견고하다고 봅니다. 늘 그렇듯이, 라이선스 매출은 고가치 계약의 시기와 규모에 따라 분기별로 변동합니다. 따라서 저희는 근본적인 라이선스 추세를 파악하는 핵심 지표로서 연간 계약 가치(ACV: Annualized Contract Value)에 계속해서 주목할 것입니다. ACV는 전년 대비 28% 성장하며, 2분기와 1분기에 보고된 28% 성장에 이어 강력한 모멘텀을 유지했습니다. 이는 라이선스 매출에 대한 저희의 장기적인 기대치인 한 자릿수 중반에서 후반대의 성장률을 계속해서 상회하는 수준입니다. 다음으로 영업 비용과 이익에 대해 말씀드리겠습니다.
Non-GAAP operating expenses were $716 million, up 37% year-on-year due to strong R&D investment. These investments in R&D reflect ongoing engineering headcount expansion to support customer demand for more Arm technology, including innovation in next-generation architectures, compute subsystems, and into our exploration into chiplets and complete SoCs. Non-GAAP operating income was $505 million, up 14% year-on-year. This resulted in non-GAAP operating margin of about 41%. Non-GAAP EPS was $0.43, close to the high end of our guidance range, driven by both higher revenue and slightly lower OpEx than expected. Turning now to guidance.	비GAAP 영업비용은 7억 1,600만 달러로, 강력한 R&D 투자에 힘입어 전년 대비 37% 증가했습니다. 이러한 R&D 투자는 차세대 아키텍처, 컴퓨트 서브시스템 혁신, 그리고 칩렛 및 완전한 SoC(시스템 온 칩) 탐구 노력 등을 포함하여 Arm 기술에 대한 고객 수요 증가를 지원하기 위한 지속적인 엔지니어링 인력 확대에 반영된 것입니다. 비GAAP 영업이익은 5억 500만 달러로, 전년 대비 14% 증가했습니다. 이는 약 41%의 비GAAP 영업이익률을 기록했습니다. 비GAAP 주당순이익(EPS)은 0.43달러로, 예상보다 높은 매출과 약간 낮은 영업비용(OpEx)에 힘입어 당사 가이던스 범위의 상단에 근접했습니다. 이제 가이던스에 대해 말씀드리겠습니다.
Our guidance reflects our current view of our end markets and our licensing pipeline. For Q4, we expect revenue of $1.47 billion, plus or minus $50 million. At the midpoint, this represents revenue growth of about 18% year-on-year. We expect royalties to be up low teens year-on-year and licensing to be up high teens year-on-year. We expect our non-GAAP operating expense to be approximately $745 million and our non-GAAP EPS to be $0.58, plus or minus $0.04. The strength of customer demand we are seeing today, combined with a growing base of long-duration contracts at structurally higher royalty rates, provides increasing confidence in our future revenue profile.	당사의 가이던스는 최종 시장과 라이선싱 파이프라인에 대한 현재의 견해를 반영합니다. 4분기 매출은 14억 7천만 달러로, 오차 범위는 5천만 달러입니다. 중간값 기준, 이는 전년 대비 약 18%의 매출 성장을 의미합니다. 로열티 매출은 전년 대비 10%대 초반 증가하고, 라이선싱 매출은 전년 대비 10%대 후반 증가할 것으로 예상합니다. 비GAAP 영업 비용은 약 7억 4천 5백만 달러, 비GAAP EPS는 0.58달러로 예상하며, 오차 범위는 0.04달러입니다. 현재 목격하고 있는 강력한 고객 수요와 구조적으로 더 높은 로열티 요율을 가진 장기 계약 기반의 확대가 더불어, 당사의 미래 매출 전망에 대한 확신이 더욱 커지고 있습니다.
This confidence allows us today to invest in next-generation architectures, compute subsystems, and silicon that are needed to enable higher performance, greater efficiency and more AI use cases. We believe this virtuous cycle of customer demand and ambitious investment positions Arm for sustained growth over the long term. Just before we get into the Q&A portion of the call, as you will have seen, Arm is hosting an event on March 24, and I'm sure there will be interest about what we are planning to announce. There will be a million ways of asking what we may or may not be announcing. Please be patient, as we won't be providing any details ahead of the event.	이러한 자신감을 바탕으로, 우리는 오늘날 더 높은 성능, 더 큰 효율성, 그리고 더 많은 AI 활용 사례를 가능하게 하는 데 필요한 차세대 아키텍처, 컴퓨트 서브시스템, 그리고 실리콘에 투자할 수 있습니다. 우리는 고객 수요와 야심찬 투자의 이러한 선순환이 Arm을 장기적인 지속 성장을 위한 위치에 자리매김하게 한다고 믿습니다. 저희가 질의응답 시간으로 넘어가기 전에, 여러분께서 아시다시피 Arm은 3월 24일에 행사를 개최합니다. 저희가 무엇을 발표할 계획인지에 대해 많은 분들이 관심을 가지실 것이라고 확신합니다. 저희가 무엇을 발표할지, 혹은 발표하지 않을지에 대해 질문하는 방식은 수없이 많을 것입니다. 행사 전에 어떠한 세부 정보도 제공하지 않을 것이므로, 부디 양해해 주시기 바랍니다.
With that, I'll turn the call back to the operator for the Q&A portion of the call.	이것으로, 질의응답 시간을 위해 교환원에게 마이크를 넘기겠습니다.

📌 요약

Arm Holdings의 2026년 3분기 실적 발표 요약입니다:

* **견고한 실적 및 긍정적인 가이던스:** Arm은 기록적인 3분기 매출(12.4억 달러, 전년 대비 +26%)과 로열티 성장률(전년 대비 +27%)을 달성했으며, 칩당 로열티 증가와 데이터센터 확장이 주요 동력이었습니다. 4분기 가이던스 또한 상당한 R&D 투자(운영 비용 전년 대비 +37%)에도 불구하고 두 자릿수 매출 성장(전년 대비 +18%)과 EPS 증가를 예상하며 긍정적인 전망을 제시했습니다.
* **AI 및 데이터센터 중심의 성장 가속화:** AI가 핵심 성장 동력으로 부상하며, 데이터센터 로열티 매출은 전년 대비 두 배 이상 증가했고 향후 Arm의 최대 사업 부문이 될 것으로 전망됩니다. Neoverse CPU가 10억 코어 이상 배포되고 주요 하이퍼스케일러 시장 점유율이 50%에 이를 것으로 예상되는 등, 에이전트 기반 AI 워크로드에서 Arm의 와트당 성능 우위가 핵심적인 역할을 한다고 강조했습니다.
* **전략적 투자 및 미래 성장 확신:** Compute Subsystems (CSS)는 강력한 채택률(21개 라이선스, 5개 고객사 출하)을 보이며 로열티 성장에 크게 기여하고 있습니다. 경영진은 장기 계약 및 구조적으로 높은 로열티 요율에 힘입어 향후 매출 성장에 대한 높은 확신을 표명했으며, 차세대 아키텍처 및 실리콘 개발을 위한 R&D 투자를 전략적으로 확대하여 AI 시대의 리더십을 강화할 계획입니다.

??Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] And your first question today comes from the line of Joe Quatrochi from Wells Fargo.	Operator: 오늘 첫 번째 질문은 웰스파고의 조 콰트로키 님께서 해주셨습니다.
Joseph Quatrochi: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Rene, you touched upon in the prepared remarks, but I was kind of curious if you could just maybe give us a little more detail of just how you view Arm's role and the role of the CPU in AI and cloud data centers? And just how does that change as we start to see more proliferation of AI agents?	Joseph Quatrochi: 사전 준비된 발언에서 언급하셨습니다만, AI와 클라우드 데이터센터(cloud data centers)에서 Arm의 역할과 CPU의 역할을 어떻게 보시는지 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을지 궁금합니다. 그리고 AI 에이전트(AI agents)의 확산이 가속화됨에 따라 그 역할이 어떻게 변화할 것으로 보시는지도 말씀해 주시면 감사하겠습니다.
CEO & Director: Yes. Thank you for the question. There is a number of shifts taking place in the data center, as I mentioned in the opening remarks. First off, as the shift moves away from exclusively training to predominantly inference, that is a workload that launches a number of different solution paths. One of them that we're seeing is around agentic AI. And the agents that are actually talking to other agents or having to control workflows such as service tickets or other work streams, those are very, very well suited for CPUs because CPUs are very, very power efficient, always-on, very, very fast latency. And what we are seeing is already an increased deployment of CPUs to address that problem. Now it's just not CPUs that are good for that problem. It's the number of CPUs you have. And obviously, given the power constraints inside a data center, the efficiency of those CPUs. So for all those reasons, that's a very positive tailwind for Arm. And in particular, we're seeing those proof points now, as I mentioned, where the latest generation of CPU chips from the hyperscaler providers and also NVIDIA have increased the number of cores, and we think that only continues.	CEO & Director: 네, 질문 감사합니다. 개회사(opening remarks)에서 말씀드렸듯이, 데이터센터(data center)에는 여러 변화가 일어나고 있습니다. 우선, (AI 모델) 훈련(training) 중심에서 추론(inference) 중심으로 전환되면서, 이는 다양한 솔루션(solution) 경로를 만들어내는 워크로드(workload)가 됩니다. 저희가 주목하는 한 가지는 에이전틱 AI(agentic AI) 분야입니다. 다른 에이전트(agent)와 대화하거나 서비스 티켓(service ticket) 처리와 같은 워크플로우(workflow)를 제어해야 하는 에이전트들은 CPU(Central Processing Unit)에 매우 적합합니다. CPU는 전력 효율(power efficient)이 매우 높고, 항상 작동하며, 지연 시간(latency)이 매우 짧기 때문입니다. 그리고 저희는 이미 이러한 문제를 해결하기 위해 CPU 배포(deployment)가 증가하는 것을 목격하고 있습니다. 여기서 중요한 것은 단순히 CPU가 이 문제에 적합하다는 것뿐만 아니라, 얼마나 많은 CPU를 보유하고 있느냐입니다. 데이터 센터 내 전력 제약(power constraints)을 고려할 때, 해당 CPU들의 효율성은 분명히 중요합니다. 이 모든 이유로 인해, 이는 Arm에게 매우 긍정적인 순풍(tailwind)으로 작용하고 있습니다. 특히, 앞서 말씀드린 바와 같이, 하이퍼스케일러(hyperscaler) 제공업체들과 엔비디아(NVIDIA)의 최신 세대 CPU 칩들이 코어(core) 수를 늘린 것을 통해 이러한 입증 사례(proof points)들을 현재 확인하고 있습니다. 그리고 저희는 이러한 추세가 계속될 것이라고 생각합니다.
Joseph Quatrochi: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division And just as a follow-up, maybe one for Jason. I know you're not giving fiscal '27 commentary today, but just how do we think about the puts and takes of this royalty revenue growth and the risks that are associated with the potential like demand destruction that we're seeing in consumer electronics potentially from memory?	Joseph Quatrochi: 추가 질문입니다. 제이슨님께 드리는 질문일 것 같은데요. 오늘 2027 회계연도(fiscal year)에 대한 언급은 하지 않으시는 걸로 알고 있습니다만, 이 로열티 매출(royalty revenue) 성장의 긍정적/부정적 요인(puts and takes)들을 어떻게 봐야 할까요? 그리고 메모리(memory) 부문에서 비롯될 수 있는 소비자 가전(consumer electronics) 수요 감소(demand destruction) 가능성과 관련된 위험들은 어떻게 보시는지요?
Jason Child: Executive VP & CFO Yes. Yes, that's a -- it's a great question and something we spend a lot of time looking at. So in particular, I think MediaTek last night talked about something like around a 15% reduction in unit volume for next year. And that's pretty consistent with what we've heard from other smartphone and handset providers around what they think the memory supply chain constraints could provide. And so we've done our own kind of analysis of it. And what's interesting is we're hearing from our various partners that they're really trying to make sure that they protect the high end of the market, so the premium and flagship portion of the market, which is great for us because that's where all of our CSS and v9 royalties are, so the highest by a significant margin. And then on the very bottom end of the segment, that's where most of the supply chain constraints will probably be felt. For us, that's v8 and even older generations that are dramatically smaller royalties. So I think if you were to say, what if there's a 20% reduction in volumes next year, for us, that would translate to probably somewhere around a 2% or 4% at worst impact on smartphone royalties. If you then project that across the whole business, it'd be a 1%, maybe 2% negative impact on total royalties. The good news is, because, as Rene mentioned, the Cloud AI or infrastructure business has been continuing to grow ahead of our expectations, it's actually growing at a level that's more than compensating for those kinds of risks on the memory and mobile side. So I think we have a very good setup for next year, and not too concerned about at least the royalty revenue impacts that we might see from these unit volume and supply chain constraints.	Jason Child: 네, 네. 아주 좋은 질문입니다. 저희가 많은 시간을 들여 검토하고 있는 부분이기도 합니다. 특히, 어젯밤 미디어텍(MediaTek)이 언급했듯이, 내년도 단위 물량(unit volume)이 약 15% 정도 감소할 것이라고 합니다. 이는 다른 스마트폰 및 핸드셋(handset) 공급업체들로부터 들은 내용과도, 메모리 공급망(supply chain) 제약이 어떤 영향을 미칠지에 대한 그들의 예상과도 상당히 일치하는 내용입니다. 그래서 저희도 자체적인 분석을 진행했습니다. 흥미로운 점은, 저희 여러 파트너사들로부터 듣기로는 시장의 하이엔드(high-end) 부분을 보호하는 데 주력하고 있다는 것입니다. 즉, 프리미엄(premium) 및 플래그십(flagship) 시장 부문 말입니다. 이는 저희에게 매우 긍정적입니다. 왜냐하면 저희의 모든 CSS 및 v9 로열티(royalty)가 바로 그 부분에서 발생하기 때문입니다. 이는 상당한 마진(margin)으로 가장 높은 수익을 창출하는 부분입니다. 그리고 세그먼트의 가장 저가형 부문(bottom end of the segment)에서 공급망 제약(supply chain constraints)이 가장 크게 느껴질 것으로 예상됩니다. 저희의 경우, 이는 V8 및 그 이전 세대 제품들에 해당하며, 이들 제품의 로열티(royalties)는 현저히 낮은 수준입니다. 따라서 만약 내년에 물량(volumes)이 20% 감소한다고 가정한다면, 저희 스마트폰 로열티에는 최악의 경우 2%에서 4% 정도의 영향이 있을 것으로 예상됩니다. 이를 전체 사업으로 확대하여 보면, 총 로열티(total royalties)에는 1%, 많게는 2% 정도의 부정적인 영향이 있을 것입니다. 하지만 좋은 소식은, 앞서 말씀드렸듯이 클라우드 AI 또는 인프라 사업(Cloud AI or infrastructure business)이 저희 예상보다 계속해서 성장하고 있다는 점입니다. 실제로 이 부문은 메모리 및 모바일 부문의 그러한 위험들을 충분히 상쇄하고도 남을 만큼 성장하고 있습니다. 따라서 내년에는 저희가 아주 좋은 기반을 갖추고 있다고 생각합니다. 그리고 이러한 단위 물량(unit volume) 및 공급망 제약(supply chain constraints)으로 인해 발생할 수 있는 로열티 매출(royalty revenue) 영향에 대해서는 크게 우려하지 않고 있습니다.
Operator: Your next question today comes from the line of Simon Leopold from Raymond James.	Operator: 오늘의 다음 질문은 레이몬드 제임스(Raymond James)의 사이먼 레오폴드(Simon Leopold) 님께서 해주시겠습니다.
Simon Leopold: Raymond James & Associates, Inc., Research Division First one is, I'm hoping you're able to shed some light on this, but wondering what your thoughts on are whether or not SoftBank will potentially need to sell some of the Arm stock that it holds to finance some of the investments you talked about making and how we should think about the implications for your shares? Then I've got a quick follow-up.	Simon Leopold: 첫 번째 질문입니다. 이 부분에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시면 감사하겠습니다. 소프트뱅크가 말씀하신 일부 투자(investments) 자금을 조달하기 위해 보유하고 있는 Arm 주식(stock) 일부를 매각(sell)해야 할 수도 있는지에 대한 귀사의 견해를 듣고 싶습니다. 그리고 이것이 귀사의 주식(shares)에 미칠 영향(implications)에 대해서는 어떻게 생각해야 할지 궁금합니다. 이어서 짧은 추가 질문이 있습니다.
CEO & Director: Sure. Thank you for the question. That's one that we read a lot about, and there's a lot of speculation on chat boards and whatnot about that. I can tell you from talking to Masa about this, and I would quote him directly, he is not interested in selling 1 share of Arm stock. And that doesn't mean 2 shares or 3 shares. That means any shares. He's very long on the company. He's very, very bullish, as am I, about our long-term prospects. And he has no interest in selling. There's been a lot of writing about it, but I can tell you from a direct conversation and direct conversations, plural, that I've had with him, that's just not the case.	CEO & Director: 네, 질문 감사합니다. 그 질문은 저희도 많이 접하고, 또 온라인 게시판 등에서 많은 추측(speculation)이 오가는 주제입니다. 마사(Masa)와 이 문제에 대해 직접 이야기해 본 결과, 그의 말을 그대로 인용하자면, 그는 Arm 주식 단 한 주도 팔 생각이 없습니다. 이는 두 주나 세 주를 의미하는 것이 아닙니다. 어떤 주식도 팔 생각이 없다는 뜻입니다. 그는 이 회사에 대해 매우 장기적인 관점(long-term view)을 가지고 있습니다. 저와 마찬가지로, 그는 저희의 장기적인 전망(long-term prospects)에 대해 매우, 매우 낙관적(bullish)입니다. 그리고 그는 매도(selling)에 전혀 관심이 없습니다. 이와 관련하여 많은 기사가 있었지만, 제가 그와 직접 나눈 대화, 그리고 여러 차례 나눈 대화들을 통해 말씀드리건대, 그것은 사실이 아닙니다.
Simon Leopold: Raymond James & Associates, Inc., Research Division And then just as a follow-up, you've provided a forecast for some deceleration in the royalty revenue growth. I'm just wondering if you could elaborate on the trend? Is it more difficult comps? Or is there something else shifting that we should be considering?	Simon Leopold: 추가 질문입니다. 로열티 매출(royalty revenue) 성장률이 다소 둔화될 것으로 전망하셨는데요, 이 추세에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시겠습니까? 기저효과(base effect) 때문인가요, 아니면 저희가 고려해야 할 다른 변화 요인이 있는 건가요?
Jason Child: Executive VP & CFO Yes, this is Jason. I'll take that. I would say the royalty trends for next year are pretty consistent in absolute dollars, maybe a little bit lighter just because of what you're now seeing on the memory shortage side, like I said, maybe 1% or 2% impact largely due to that. The growth percentage is down a bit because of the overperformance that we saw last quarter and expected to see again this quarter. So we are coming off of a stronger comp. Now the obvious question then is because you've had stronger growth both in Q3, we thought we'd grow about 20%. We grew 27%, so a $30 million beat or more. And now seeing some of that flow through into Q4. Will that flow into next year as well? Right now, too -- I'd say, too hard to say. There's a lot of talk about memory and even wafer shortages. And so that stuff doesn't affect us as much as many of the full fabless semiconductor companies. But -- so I'd say right now, we'll give you updates as we learn more. But overall, the absolute magnitude of royalties for next year are expected to be pretty close to what we were thinking what we said earlier this year. But we'll see if this recent strength continues and allows us to take things up as we proceed in next year.	Jason Child: 네, 제이슨입니다. 제가 답변드리겠습니다. 내년 로열티 추세(royalty trends)는 절대 금액(absolute dollars) 기준으로는 상당히 일관적일 것으로 보입니다. 다만, 현재 목격하고 계시는 메모리 부족(memory shortage) 현상 때문에 말씀드렸듯이 1~2% 정도 소폭 감소할 수 있습니다. 성장률(growth percentage)이 약간 낮아 보이는 것은 지난 분기에 보였고 이번 분기에도 예상되는 초과 성과(overperformance) 때문입니다. 즉, 저희는 매우 강력한 비교 대상(comp)을 기준으로 하고 있습니다. 여기서 드는 당연한 질문은 3분기에 저희가 약 20% 성장을 예상했지만 실제로는 27% 성장하여 3천만 달러 이상의 초과 달성(beat)을 기록하는 등 강력한 성장세를 보였고, 그 일부가 4분기에도 이어지고 있는데, 과연 이러한 흐름이 내년에도 이어질 것인가 하는 점일 것입니다. 지금으로서는... 아직 판단하기는 너무 이릅니다. 메모리(memory)와 웨이퍼(wafer) 부족에 대한 우려가 많이 제기되고 있습니다. 하지만 그러한 상황이 완전한 팹리스 반도체 기업들(fabless semiconductor companies)만큼 저희에게 큰 영향을 미치지는 않습니다. 일단 현재로서는, 더 자세한 내용을 파악하는 대로 다시 업데이트해 드리겠습니다. 전반적으로 볼 때, 내년도 로열티(royalties)의 총액은 저희가 올해 초에 말씀드렸던 예상치와 상당히 근접할 것으로 예상하고 있습니다. 다만, 최근의 이러한 강세가 지속되어 내년에 사업을 진행하면서 저희가 (예상치를) 상향 조정할 수 있을지는 좀 더 지켜봐야 할 것 같습니다.
Operator: [Operator Instructions] And your next question today comes from the line of Vivek Arya from Bank of America.	Operator: 오늘 다음 질문은 뱅크 오브 아메리카의 비벡 아리아님께서 해주시겠습니다.
Vivek Arya: BofA Securities, Research Division I actually just had 2 clarifications. One is, I was hoping you could quantify the exact amount of data center revenue? I know you said that it doubled, but how much is it? So we can get a sense for, right, what the magnitude is versus the overall company sales. And then the clarification -- the other clarification I had was, I think you mentioned SoftBank contributed $200 million. I somehow recall the original expectation was about $178 million, $180 million. And if you could clarify that? And what are you embedding for March and onwards from that contribution?	Vivek Arya: 두 가지 명확히 하고 싶은 부분이 있습니다. 첫째는, 데이터센터 매출(data center revenue)의 정확한 규모를 수치로 말씀해 주실 수 있을까요? 두 배 성장했다고는 말씀하셨지만, 정확히 얼마인지 궁금합니다. 그래야 전체 회사 매출(overall company sales) 대비 어느 정도 비중을 차지하는지 가늠할 수 있을 것 같습니다. 그리고 다른 한 가지는, 소프트뱅크(SoftBank)의 기여분이 2억 달러라고 말씀하신 것 같은데요. 제가 기억하기로는 원래 예상치는 1억 7,800만 달러에서 1억 8,000만 달러 정도였던 것 같습니다. 이 부분에 대해 명확히 설명해 주실 수 있을까요? 또한, 3월 이후부터는 해당 기여분을 어느 정도로 반영하고 계신지도 궁금합니다.
Jason Child: Executive VP & CFO Yes. The -- well, the $178 million last quarter, it was -- so no new deals were signed. It's just the deals from last quarter, it was $178 million for the quarter. The full quarter has the impact now is about $200 million. So nothing new, it's just a full quarter impact. I would expect that $200 million going forward -- is the right run rate going forward.	Jason Child: 네, 지난 분기 1억 7,800만 달러(million)는 신규 계약 없이 이전 분기에 체결된 계약들의 영향이었습니다. 해당 분기에는 1억 7,800만 달러였죠. 이제 온전한 한 분기(full quarter)의 영향이 반영되면서 약 2억 달러 정도가 됩니다. 새로운 것은 없고, 단지 온전한 한 분기의 영향이 반영된 수치입니다. 앞으로는 이 2억 달러가 적절한 경상적인 매출액(run rate)이 될 것으로 예상합니다.
Vivek Arya: BofA Securities, Research Division And the data center revenue?	Vivek Arya: 그리고 데이터센터 매출은요?
Jason Child: Executive VP & CFO Yes, data center revenue, we provide the details on that once a year. I think at the beginning of this year, we said it had just hit double digit. And because it's growing so much faster than the rest, I assume it's going to be somewhere in kind of the teens to probably getting closer to 20%. As Rene said, over the next 2 to 3 years, you should expect to see it get similar or maybe even larger than smartphone business, which is in the kind of 40% to 45% of total business.	Jason Child: 네, 데이터센터 매출(Data Center Revenue)에 대한 상세 내용은 연 1회 제공하고 있습니다. 올해 초에 말씀드렸듯이, 막 두 자릿수 비중을 넘어섰다고 언급했었죠. 그리고 다른 부문보다 훨씬 빠르게 성장하고 있기 때문에, 제 생각에는 현재 10%대 중반에서 아마 20%에 가까워지고 있을 것으로 예상합니다. 르네가 말씀드렸듯이, 향후 2~3년 내에 데이터센터 매출은 스마트폰 사업(smartphone business)과 비슷하거나 어쩌면 그 이상으로 성장할 것으로 기대하셔도 좋습니다. 스마트폰 사업은 현재 전체 사업의 약 40%에서 45%를 차지하고 있습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Mehdi Hosseini from Susquehanna Financial.	Operator: 다음 질문은 서스퀘한나 파이낸셜(Susquehanna Financial)의 메디 호세이니님께서 해주시겠습니다.
Mehdi Hosseini: Susquehanna Financial Group, LLLP, Research Division Yes. Just as a follow-up to the smartphone topic. Two, how should I think about the migration to the v9 higher royalty is going to help offset the lower smartphone units?	Mehdi Hosseini: 네, 스마트폰 관련해서 추가 질문 하나 드리겠습니다. v9으로의 전환에 따른 더 높은 로열티(royalty)가 스마트폰 출하량 감소를 상쇄하는 데 어떻게 도움이 될 것으로 보시는지 궁금합니다.
CEO & Director: Yes. So I'll let Jason provide the detail. But again, as a reminder, with the way that we handle v9 for smartphones, particularly v9 CSS is, every smartphone cycle, we deliver a brand-new CSS. Each time we deliver the brand-new CSS, the royalty rates are generally increased year-on-year. So when we think about v9 in smartphones, the appropriate way to think about it is it's all CSS. It's all moving to CSS now. And as a result of that, we get price every year with the royalty increase year-on-year.	CEO & Director: 네, 자세한 내용은 제이슨에게 맡기겠습니다. 하지만 다시 한번 말씀드리자면, 저희가 스마트폰용 v9, 특히 v9 CSS를 다루는 방식은 매 스마트폰 주기(cycle)마다 완전히 새로운 CSS를 제공한다는 것입니다. 저희가 새로운 CSS를 제공할 때마다 로열티 요율(royalty rates)은 일반적으로 전년 대비 인상됩니다. 따라서 스마트폰의 v9에 대해 생각할 때, 이를 이해하는 적절한 방식은 모든 것이 CSS라는 점입니다. 이제 모든 것이 CSS로 전환되고 있으며, 그 결과 저희는 매년 로열티 인상과 더불어 그에 상응하는 가치를 확보하고 있습니다.
Jason Child: Executive VP & CFO Yes. And in terms of the guidance kind of that I just gave in terms of if there's a minus 20-degree unit impact, there's at most a kind of 4% to 6% revenue impact, just specifically within smartphones. That would be incorporating the higher royalty rate per unit that's already been contractually agreed to and that we assume we'll be shipping later in the year.	Jason Child: 네, 제가 방금 말씀드린 가이던스(guidance)와 관련해서, 만약 20%의 단위(unit) 감소 영향이 있다면, 특히 스마트폰 부문에서만 최대 4%에서 6%의 매출(revenue) 영향이 있을 것입니다. 이는 이미 계약상 합의되었고 저희가 올해 하반기에 출하(shipping)할 것으로 예상하는 단위당 더 높은 로열티(royalty) 요율을 반영한 것입니다.
Operator: Your next question comes from the line of Vijay Rakesh from Mizuho.	Operator: 다음 질문은 미즈호(Mizuho)의 비제이 라케시님께서 해주시겠습니다.
Vijay Rakesh: Mizuho Securities USA LLC, Research Division Rene and Jason, just a quick question on the -- on your partnerships. As your partner, SoftBank executes on its AI road map, should we be expecting like an Arm custom ASIC down the road given the substantial partnership that you have with them with the $200 million a quarter NRV that you're getting? How should we look at that, the timing and how that will impact the fiscal '27, let's say?	Vijay Rakesh: 파트너사인 소프트뱅크가 AI 로드맵을 추진하고 있는 가운데, 저희는 소프트뱅크와의 상당한 파트너십, 특히 분기당 2억 달러의 NRV (Net Realizable Value)를 받고 있다는 점을 잘 알고 있습니다. 이러한 상황에서 향후 Arm 맞춤형 ASIC (Application-Specific Integrated Circuit)의 등장을 기대해야 할까요? 만약 그렇다면, 그 시기는 언제쯤으로 보시는지, 그리고 이것이 2027 회계연도에 어떤 영향을 미칠 것으로 예상하시는지 궁금합니다.
CEO & Director: Yes, nothing. Hi, Vijay. Nothing we can say specific about any products that you're asking about. So unfortunately, not much more we can say there.	CEO & Director: 네, 문의하신 특정 제품과 관련해서는 현재로서는 구체적으로 말씀드릴 수 있는 내용이 없습니다. 따라서, 안타깝게도 해당 부분에 대해 더 이상 자세히 말씀드리기는 어렵습니다.
Operator: Your next question today comes from the line of Krish Sankar from TD Cowen.	Operator: 다음 질문은 TD Cowen의 Krish Sankar님께서 해주시겠습니다.
Sreekrishnan Sankarnarayanan: TD Cowen, Research Division Rene, I just wanted to find a little bit about how to think about Arm's IP penetration rates or percentage rate in AI data center semis today? And where do you think that evolves over the next 3 to 5 years?	Sreekrishnan Sankarnarayanan: Arm의 IP 침투율(IP penetration rate), 즉 AI 데이터센터 반도체(AI data center semiconductors) 시장에서의 점유율을 현재 어느 정도로 보고 계신지 궁금합니다. 또한, 향후 3년에서 5년 내에 이 수치가 어떻게 변화할 것으로 전망하시는지 말씀해주시면 감사하겠습니다.
CEO & Director: It's a wonderful question. I think what we're going to do in the next 3 years is a evolving of how these data center chips are built out. What do I mean by that? Today, you've got a classic architecture, where you've got a CPU, which connects into an accelerator. The CPU does some work, the GPU does some work. I think what we're going to start to see over time is a morphing of the workloads that the CPU takes that the GPU used to do. And as I mentioned you go to agentic inference, that's going to mean more CPUs, which could be more different custom chips that are CPU-based. In addition, the inference workloads which are dominated by 2 pieces of area of work, specifically prefill and decode, you could see some specific solutions around that, that continue to extend things like what a Grok has done, for example, you could still see more kind of innovation across that area. I also think -- you asked about the data center, but I think we're going to start to see a lot of that migrate to the smaller form factors, where different combinations of IP and solutions are going to be needed to address areas where power is much more constrained, particularly around physical AI, and then the lower edge devices. So I think there's a lot of innovation to come in solving the AI problems because one thing that's clear is that these AI workloads are going to be running on every single piece of hardware that has compute. And because the vast majority of the compute platforms out there today are already Arm-based gives us a gigantic opportunity to move where that goes.	CEO & Director: 정말 좋은 질문입니다. 향후 3년간 저희가 집중할 부분은 데이터센터 칩(data center chip) 구축 방식의 진화라고 생각합니다. 무슨 말씀이냐 하면요. 현재는 고전적인 아키텍처(architecture)를 가지고 있습니다. CPU가 가속기(accelerator)에 연결되는 형태죠. CPU가 일부 작업을 처리하고, GPU가 또 다른 작업을 처리하는 방식입니다. 저는 시간이 지나면서 우리가 보게 될 것은, 과거 GPU가 처리하던 작업 부하(workload)를 CPU가 맡게 되는 변화라고 생각합니다. 그리고 제가 말씀드렸듯이, 에이전트 추론(agentic inference)으로 나아가게 되면, 이는 더 많은 CPU를 의미하게 될 것입니다. 이는 CPU 기반의 더욱 다양하고 맞춤화된 칩(custom chip)이 될 수 있습니다. 또한, 추론 워크로드(inference workload)는 주로 프리필(prefill)과 디코드(decode)라는 두 가지 작업 영역이 지배적인데, 이와 관련해서는 특정 솔루션들을 보실 수 있을 겁니다. 예를 들어 Grok이 해왔던 것과 같은 것들을 계속 확장하는 솔루션들이죠. 이 영역에서는 앞으로도 더 많은 혁신이 일어날 것으로 예상합니다. 데이터센터에 대해 질문하셨는데, 저는 많은 부분이 더 작은 폼팩터(form factor)로 이동하기 시작할 것이라고 봅니다. 그곳에서는 전력 제약이 훨씬 더 큰 영역, 특히 물리적 AI(physical AI)와 저전력 엣지 디바이스(edge device) 분야를 다루기 위해 다양한 IP(intellectual property)와 솔루션의 조합이 필요할 것입니다. 그래서 제 생각에는 AI 문제들을 해결하는 데 있어서 앞으로 많은 혁신이 일어날 것이라고 봅니다. 왜냐하면 한 가지 분명한 사실은 이러한 AI 워크로드(AI workloads)들이 컴퓨팅(compute) 기능을 가진 모든 하드웨어에서 구동될 것이기 때문입니다. 그리고 오늘날 시장에 나와 있는 컴퓨팅 플랫폼(compute platforms)의 대다수가 이미 Arm 기반이라는 점은 저희에게 그 흐름을 주도할 수 있는 엄청난 기회를 제공합니다.
Operator: Your next question comes from the line of Harlan Sur from JPMorgan.	Operator: 다음 질문은 JP모건의 할란 서 님께 있습니다.
Harlan Sur: JPMorgan Chase & Co, Research Division On Compute Subsystems, obviously, you continue to drive solid momentum with 2 more licenses added in the quarter. The value-add of CSS that we hear from your customers is resonating extremely well, right? It improves their productivity, it improves their overall system performance. They're willing to pay a higher licensing fee and higher royalty fee for that value add, as you mentioned. I'm curious to know what percentage of the royalty mix is CSS today? And what proportion of the royalty revenue could it become over the next 2 to 3 years?	Harlan Sur: 컴퓨트 서브시스템(Compute Subsystems, CSS)과 관련하여, 이번 분기에 2개의 라이선스(license)를 추가하시며 견조한 모멘텀(momentum)을 계속해서 이어가고 계신 것 같습니다. 고객들로부터 듣기로는 CSS의 부가가치(value-add)가 매우 큰 호응을 얻고 있다고 합니다. 이는 고객들의 생산성(productivity)을 향상시키고 전반적인 시스템 성능(system performance)을 개선하는 효과가 있다고 합니다. 말씀하셨듯이, 이러한 부가가치에 대해 고객들이 더 높은 라이선스 비용(licensing fee)과 로열티(royalty)를 지불할 의향이 있다고 들었습니다. 현재 로열티 믹스(royalty mix)에서 CSS가 차지하는 비중은 어느 정도인지 궁금합니다. 그리고 향후 2~3년 내에 로열티 매출(royalty revenue)에서 CSS가 어느 정도의 비중을 차지할 수 있을 것으로 예상하시는지도 알려주시면 감사하겠습니다.
CEO & Director: Yes. Thank you, Harlan. I'll let Jason take that.	CEO & Director: 네. 할란님, 감사합니다. 그 질문은 제이슨이 답변하도록 하겠습니다.
Jason Child: Executive VP & CFO Yes. So Harlan, yes, a lot of progress on CSS with the 5 CSSs that have actually already been turned into silicon and actually something we're receiving royalties on. It's had a material impact. I think of CSS last year, I think it was just kind of approaching double digit. And this year, it's well into double digit. Think of it as being into the teens. And then I would say over the next couple of years, I expect it to probably -- it could be upwards of 50%. But we'll have to see. I think the primary drivers for acceleration of CSS has really been mostly around our customers needing to shorten the cycle time, and CSS that cuts cycle time about half. And so stay tuned, but I would expect to continue to see that acceleration occur and to continue to see. I think right now, every CSS customer that's had a chance to sign up for the next version or kind of renew for the next generation has all done that. So that's certainly a really key indicator of the value that, as you said, customers are seeing from it.	Jason Child: 네, CSS (Custom Silicon Solutions) 부문에서 많은 진전이 있었습니다. 이미 5개의 CSS가 실리콘(silicon)으로 구현되었고, 실제로 로열티(royalties)를 받고 있습니다. 이는 상당한 영향을 미쳤습니다. 작년 CSS는 두 자릿수(double digit)에 근접하는 수준이었던 것으로 기억합니다. 그리고 올해는 두 자릿수를 훨씬 넘어섰습니다. 10%대 중반이라고 생각하시면 됩니다. 향후 몇 년 동안은 아마 50% 이상으로 성장할 수 있을 것으로 예상하지만, 이는 지켜봐야 할 것입니다. CSS 성장을 가속화하는 주요 동인은 주로 고객들이 사이클 타임(cycle time)을 단축해야 할 필요성 때문이며, CSS는 사이클 타임을 약 절반으로 줄여줍니다. 계속 지켜봐 주십시오. 저는 이러한 가속화가 계속될 것으로 예상합니다. 제 생각에는 현재, 다음 버전(next version)으로 가입하거나 다음 세대(next generation)로 갱신할 기회가 있었던 모든 CSS 고객들이 이미 그 과정을 마쳤습니다. 따라서 이는 고객들이 말씀하신 대로 해당 서비스에서 얻고 있는 가치(value)를 명확히 보여주는 매우 중요한 지표(indicator)라고 할 수 있습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Charles Shi from Needham & Company.	Operator: 다음 질문은 니덤 앤 컴퍼니 (Needham & Company)의 찰스 쉬님께서 해주시겠습니다.
Yu Shi: Needham & Company, LLC, Research Division I think going back, maybe it was 1 year, you guys kind of soft guided FY '26 and FY '27 growth should be around 20%. You're definitely delivering that FY '26. We definitely will see how we think about FY '27, about the quarter. But any early view you guys can provide FY '28? I know I'm asking -- and plus 2 years here, but you guys did do that going back about a year, and I was hoping if you can provide any early view into the outer year?	Yu Shi: 1년 전쯤으로 기억하는데요, 2026 회계연도(FY '26)와 2027 회계연도(FY '27)의 성장률이 약 20% 정도가 될 것이라는 대략적인 가이던스(guidance)를 제시하셨던 것으로 압니다. 2026 회계연도(FY '26)는 분명히 그 목표를 달성하고 계십니다. 2027 회계연도(FY '27)에 대해서는 이번 분기 실적을 보고 판단해야겠지만요, 혹시 2028 회계연도(FY '28)에 대한 초기 전망을 미리 알려주실 수 있을까요? 2년이나 앞선 시점에 대한 질문인 것은 알지만, 1년 전에도 그렇게 해주셨던 전례가 있어서 혹시 먼 미래에 대한 초기 전망을 제공해 주실 수 있을까 해서 여쭤봅니다.
Jason Child: Executive VP & CFO Yes. I would say for '26, as you said, we had said at least 20%, and I think now we're guiding to 22% at the midpoint. So as you said, exceeding that target. For '27, not guiding on full year, but in terms of kind of at a high level, the 20% growth rate, I think, certainly is very reasonable and not anything that we back away from. In terms of '28, we haven't drawn anything out there yet. I'd say maybe stay tuned. There are opportunities as we contemplate other possible offerings and what that could do to our numbers is still something we're working through. So we'll give you an update on '28 sometime down the road.	Jason Child: 네, 2026년(회계연도)의 경우 말씀하신 대로 최소 20% 성장을 말씀드렸었죠. 현재는 중간값(midpoint) 기준으로 22%를 가이던스(guidance)로 제시하고 있습니다. 말씀하신 대로 목표치를 초과 달성하고 있는 셈입니다. 2027년(회계연도)에 대해서는 아직 연간 가이던스를 제시하고 있지 않습니다만, 큰 틀에서 볼 때 20% 성장률(growth rate)은 분명히 매우 합리적이며 저희가 물러설 만한 수치는 아니라고 생각합니다. 2028년(회계연도)에 대해서는 아직 구체적인 내용을 제시하지 않았습니다. 계속해서 지켜봐 주시길 바랍니다. 저희가 다른 잠재적인 상품(offerings)들을 고려하고 있는 만큼 여러 기회들이 있습니다. 그리고 그러한 상품들이 저희 실적에 어떤 영향을 미칠지에 대해서는 아직 검토 중입니다. 따라서 2028년(회계연도)에 대한 업데이트는 추후에 다시 말씀드리겠습니다.
Operator: Your next question today comes from the line of Srini Pajjuri from RBC.	Operator: 다음 질문은 RBC의 스리니 파주리 님께서 해주시겠습니다.
Srinivas Pajjuri: RBC Capital Markets, Research Division A couple of clarifications, guys. On the memory impact, I guess, you talked about -- you quantified that impact. But Jason, the outlook for the next quarter on the royalties being up low teens, do you think memory is already having an impact on the smartphone volumes? Is that why it's only up low teens? And then to add to that, you talked about CSS accelerating. I'm just curious, given the pressure on the bill of materials, do you anticipate or are you seeing any impact in terms of the adoption of CSS and v9, I guess, as you look into the next few quarters given the bill of materials challenges?	Srinivas Pajjuri: 몇 가지 명확히 하고 싶은 부분이 있습니다. 메모리 영향에 대해서는 이미 말씀하셨고, 그 영향을 수치화하셨다고 이해합니다. 그런데 제이슨, 다음 분기 로열티(royalties)가 10%대 초반(low teens) 성장할 것으로 전망하셨는데, 메모리 영향이 이미 스마트폰 출하량(smartphone volumes)에 미치고 있다고 보시는 건가요? 그래서 성장률이 10%대 초반에 그치는 것인지 궁금합니다. 그리고 CSS 가속화에 대해서도 언급하셨는데요. 최근 원자재 비용(bill of materials, BoM) 압박이 심한 상황에서, 향후 몇 분기 동안 CSS와 v9 채택에 어떤 영향이 있을 것으로 예상하시거나 이미 그런 영향을 보고 계신지 궁금합니다. 원자재 비용 문제가 계속되는 상황에서 말이죠.
CEO & Director: Yes. Thanks for the question. I'll take the second part first, and then Jason will take the first part on memory. Question was regarding CSS pricing impacting bill of materials. No, we're not seeing any of that at all. What we are seeing is that the value gain by accelerating time to market outweighs anything that customers are considering. Given the complexity of building these chips, the increased cycle times through the fabs going from 5-nanometer to 3-nanometer to 2-nanometer means that the design windows are really short, and missing the first few months of shipment or having any kind of delay is critical to profits. So based on that, we've really not had many discussions with anyone regarding the BOM impact. The value that we create relative to profits gained by the customer is what really drives the decision point. And then regarding the memory impact on the next quarter, I'll let Jason address that.	CEO & Director: 네, 질문 감사합니다. 제가 먼저 두 번째 질문에 답하고, 제이슨이 메모리 관련 첫 번째 질문에 답하겠습니다. 질문은 CSS 가격이 자재 명세서(bill of materials, BOM)에 미치는 영향에 대한 것이었습니다. 아닙니다, 저희는 그러한 영향을 전혀 보고 있지 않습니다. 저희가 보고 있는 것은 시장 출시 기간(time to market)을 단축함으로써 얻는 가치가 고객들이 고려하는 다른 어떤 요소보다도 크다는 점입니다. 이러한 칩을 생산하는 복잡성을 고려할 때, 5나노미터에서 3나노미터, 그리고 2나노미터로 전환되면서 팹(fab)의 사이클 타임(cycle time)이 증가하고 있습니다. 이는 설계 기간(design windows)이 매우 짧다는 것을 의미하며, 초기 몇 달간의 출하를 놓치거나 어떤 종류의 지연이라도 발생하면 수익(profits)에 치명적입니다. 따라서 이러한 점들을 바탕으로, 저희는 BOM 영향에 대해 그 누구와도 많은 논의를 하지 않았습니다. 고객이 얻는 이익(profit) 대비 저희가 창출하는 가치(value)가 바로 의사결정의 핵심 동인이라고 할 수 있습니다. 그리고 다음 분기에 미칠 메모리 영향에 대해서는 Jason이 설명해 드리도록 하겠습니다.
Jason Child: Executive VP & CFO Yes. The memory impact, very minimal, I would say. And that's not really the driver of the guidance on the growth. The absolute growth in royalties has much more to do with typically, seasonality. Our Q4 or calendar Q1 is always one of the slower quarters. And the one thing that happened a year ago is we did have a MediaTek chip come out in Q4 of a year ago -- our Q4, calendar Q1 of a year ago, which was unusual timing. So we are lapping that. So it's much more about kind of what we're comping, and to some extent, seasonality. But overall, full year royalties, I would expect to be in that north of 20% range, which is kind of what we were expecting early in the year and still expect Q4 or calendar Q1 to be stronger than what we previously expected. So it's really -- the year-on-year growth piece is really more of a seasonality/comping kind of an unusual onetime release from a year ago.	Jason Child: 네, 메모리(memory) 영향은 매우 미미하다고 말씀드릴 수 있습니다. 그리고 그것이 성장에 대한 가이던스(guidance)의 주요 동인은 아닙니다. 로열티(royalties)의 절대적인 성장은 일반적으로 계절성(seasonality)과 훨씬 더 관련이 깊습니다. 저희 회계연도 4분기(Q4) 또는 달력상 1분기(Q1)는 항상 실적이 다소 부진한 분기 중 하나입니다. 작년에 특이한 점은, 작년 회계연도 4분기, 즉 달력상 작년 1분기에 미디어텍(MediaTek) 칩이 출시되었다는 것입니다. 이는 다소 이례적인 시기였습니다. 그래서 저희는 그 기저효과(base effect)를 겪고 있는 중입니다. 따라서 이는 저희가 비교하고 있는 대상, 즉 기저효과와 어느 정도는 계절성에 더 크게 좌우되는 상황입니다. 하지만 전반적으로 연간 로열티는 20%를 상회하는 수준이 될 것으로 예상합니다. 이는 연초에 저희가 예상했던 바와 일치하며, 회계연도 4분기 또는 달력상 1분기 역시 이전에 예상했던 것보다 더 강한 실적을 보일 것으로 여전히 기대하고 있습니다. 그러니까, 전년 동기 대비 성장률(year-on-year growth)이라는 부분은 사실 작년에 있었던 이례적인 일회성 출시로 인한 계절성(seasonality)과 기저 효과(base effect)의 영향이 더 크다고 보시면 됩니다.
Operator: And your next question comes from the line of Andrew Gardiner from Citi.	Operator: 다음 질문은 씨티(Citi)의 앤드류 가드너 님께서 해주시겠습니다.
Andrew Gardiner: Citigroup Inc., Research Division Jason, perhaps one for you. On the OpEx side, we've clearly seen significant investment in the business, particularly in R&D, given everything that you guys are doing. You've given us a bit of a steer on fiscal '27 revenue growth. Clearly, R&D has been growing at a faster rate than revenue in the current period. Is that something we can expect to continue into fiscal '27 given everything that you guys have got in front of you? Or will we actually start to see R&D growth slow relative to the revenue?	Andrew Gardiner: 운영 비용(OpEx) 측면에서 볼 때, 현재 추진하고 계신 여러 사업들을 감안하면 사업 전반, 특히 연구 개발(R&D)에 상당한 투자가 이루어지고 있음을 분명히 알 수 있습니다. 2027 회계연도 매출 성장에 대한 대략적인 가이던스(guidance)를 주셨는데요. 현재 R&D는 매출보다 빠르게 성장하고 있는 것이 분명합니다. 앞으로 계획하고 계신 모든 것을 고려할 때, 이러한 추세가 2027 회계연도까지 계속될 것으로 예상할 수 있을까요? 아니면 R&D 성장이 매출 성장률 대비 둔화되기 시작할 것으로 보시나요?
Jason Child: Executive VP & CFO Sure. So a little early to talk full year. I can tell you right now, our expectation is that the Q4 to Q1 step-up will be similar to last year. I think last year, it was low double-digit sequential growth, and you should see the same kind of sequential growth as a year ago. Right now, I would say the growth after Q1 is probably going to moderate more so than it did this year. We did see pretty significant step-ups throughout the year. I don't expect there to be quite a significant step-ups for next year. But as we progress more into next year, we'll give you a little more color, but that's the high level, I'd say, modeling approach that we take right now.	Jason Child: 네, 아직 연간 실적(full year performance)을 논하기에는 다소 이른 시점입니다. 하지만 현재로서는 말씀드릴 수 있는 것은, 4분기에서 1분기로의 성장세(step-up)는 작년과 유사할 것으로 예상한다는 점입니다. 작년에는 한 자릿수 후반에서 두 자릿수 초반의 전분기 대비 성장(sequential growth)을 기록했던 것으로 기억하며, 올해도 작년과 비슷한 수준의 전분기 대비 성장을 보게 될 것입니다. 현재로서는 1분기 이후의 성장세는 올해보다 다소 완화될(moderate) 가능성이 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 올해는 연중 상당히 큰 폭의 성장세가 있었습니다만, 내년에는 올해만큼 큰 폭의 성장세가 나타나지는 않을 것으로 예상합니다. 하지만 내년으로 접어들면서 더 자세한 내용을 알려드릴 수 있을 것이며, 현재로서는 이것이 저희가 취하고 있는 높은 수준의 모델링(modeling) 접근 방식이라고 말씀드릴 수 있겠습니다.
Operator: And the question comes from the line of John DiFucci from Guggenheim Securities.	Operator: 그리고 다음 질문은 구겐하임 증권(Guggenheim Securities)의 존 디푸치님입니다.
John DiFucci: Guggenheim Securities, LLC, Research Division Rene, you've seen a lot in technology over the years. So I'm going to ask a question that's kind of a little bit self-serving here. I'm curious how you'd characterize what's happening in the stock market recently as it pertains to the software sector? And if you might, since you're at least partially a software company, how does AI affect your business other than driving demand? In other words, how should we think of how you'll leverage AI in the design of chips and systems?	John DiFucci: 오랜 기간 기술 분야에서 많은 것을 지켜보셨습니다. 그래서 다소 저희 입장에서 궁금한 질문을 하나 드려도 될까요? 최근 소프트웨어(software) 부문과 관련하여 주식 시장(stock market)에서 벌어지고 있는 상황을 어떻게 평가하시는지 궁금합니다. 그리고 가능하시다면, 귀사도 적어도 부분적으로는 소프트웨어(software) 기업이시니, 수요(demand)를 촉진하는 것 외에 AI가 귀사 사업에 어떤 영향을 미치는지요? 다시 말해, 칩(chip) 및 시스템(system) 설계(design)에 있어서 AI를 어떻게 활용하실지 저희가 어떻게 이해해야 할까요?
CEO & Director: Yes. Well, regarding the stock market's reaction to the software company, I had agreements with that. I probably would be in a different position than the one that I have. And I'm not sure I can -- I'm in a great position to discuss what the near-term impacts are to the stock market. But what I can say after watching and being in technology my entire career, we do see these kind of things time to time where investors or the market gets jittery around what the broad impacts are, when we're in the midst of fairly significant technology disruptions. I can say, for our business, given the fact that we are an intellectual property provider that goes into physical things, chips, AI is not going to replace a physical chip anytime soon. They're kind of linked at the hip, if you will, relative to -- you need the hardware to run the software. I think there's just enormous opportunity, however, still for growth in the overall sector because when I think about where AI actually is operating truly inside the enterprise, it's very lean. When I think about our own company and things like our payroll systems or purchase order systems or our SAP systems, there's some AI going on there, but not nearly enough to be massively transformative yet. And I think part of that is just the complexity of integrating these large systems and changing software workloads. So I think we're in super early days, to be quite frank, and having been in technology, again, my entire career and have seen lots of technology disruptions, this one feels a little bit like the final frontier in terms of the amount of productivity and change that AI can benefit, and we're still all trying to get our arms around it. If you just even look at the numbers of spend, I heard earlier today, Google or Alphabet announcing $180 billion CapEx spend. That used to be what semiconductor companies used to spend a year on fabs times a few. So we're in uncharted waters, and maybe that's why you're seeing some jittery numbers relative to how the market reacts. But from where we sit, there's just huge demand for compute, and that's what Arm does. And so I think in the long game, I'm super excited about the opportunity for us.	CEO & Director: 네. 소프트웨어 기업에 대한 주식 시장의 반응에 대해서는 저도 어느 정도 공감하는 부분이 있습니다만, 만약 제가 그 반응에 전적으로 동의했다면 지금과는 다른 입장에 있었을 겁니다. 그리고 제가 단기적인 주식 시장(stock market)의 영향에 대해 논할 만한 적절한 위치에 있는지는 잘 모르겠습니다. 하지만 제 평생 기술 분야에 몸담아 오면서 지켜본 바에 따르면, 우리는 상당히 큰 기술적 격변(technology disruptions)의 한가운데 있을 때, 투자자들이나 시장이 광범위한 영향에 대해 불안해하는 이런 종류의 상황을 때때로 목격합니다. 저희 사업의 경우를 말씀드리자면, 저희는 물리적인 제품, 즉 칩(chip)에 들어가는 지적 재산권(intellectual property) 제공업체이기 때문에, 인공지능(AI)이 물리적인 칩을 조만간 대체할 수는 없을 것이라고 단언할 수 있습니다. 하드웨어(hardware)가 있어야 소프트웨어(software)를 구동할 수 있다는 점에서, 이 둘은 사실상 뗄레야 뗄 수 없는 관계라고 할 수 있습니다. 하지만 전반적인 섹터(sector)에는 여전히 엄청난 성장 기회가 있다고 생각합니다. 기업(enterprise) 내부에서 AI가 실제로 운영되는 방식을 생각해보면, 아직 매우 미미한 수준이기 때문입니다. 저희 회사만 보더라도 급여 시스템, 구매 주문 시스템, SAP 시스템 등에서 어느 정도 AI가 활용되고는 있지만, 아직은 대대적인 변화를 가져올 만큼은 아닙니다. 그리고 부분적으로는 이러한 대규모 시스템(system)을 통합하고 소프트웨어(software) 워크로드(workload)를 변경하는 복잡성 때문이라고 생각합니다. 솔직히 말씀드리자면, 저희는 아직 아주 초기 단계에 있다고 생각합니다. 제 경력 내내 기술 분야에 몸담아 오면서 수많은 기술적 파괴(disruption)를 목격했습니다만, 이번 AI는 생산성(productivity)과 변화를 가져올 수 있는 잠재력 면에서 마치 마지막 미개척지(final frontier)처럼 느껴집니다. 그리고 저희 모두 아직 이 거대한 변화를 완전히 이해하고 파악하려고 노력하는 중입니다. 지출 규모만 보셔도 알 수 있습니다. 오늘 일찍이 구글(Google) 또는 알파벳(Alphabet)이 1,800억 달러 규모의 자본 지출(CapEx)을 발표했다고 들었습니다. 이는 과거 반도체 기업들이 팹(fab)에 연간 지출하던 금액의 몇 배에 달하는 수준입니다. 따라서 저희는 미지의 영역(uncharted waters)에 있다고 할 수 있습니다. 아마도 시장 반응과 관련하여 일부 불안정한 수치들이 나타나는 이유가 여기에 있을 것입니다. 하지만 저희 입장에서 보면, 컴퓨팅(compute)에 대한 엄청난 수요가 존재하며, 바로 이것이 Arm이 하는 일입니다. 그래서 저는 장기적인 관점에서 저희에게 열릴 기회에 대해 대단히 기대하고 있습니다.
Operator: We'll now take the final question for today. And the final question comes from the line of Timm Schulze-Melander from Rothschild & Co.	Operator: 이제 오늘의 마지막 질문을 받겠습니다. 마지막 질문은 로스차일드 앤 코(Rothschild & Co.)의 팀 슐츠-멜란더님께서 해주실 예정입니다.
Timm Schulze-Melander: Rothschild & Co Redburn, Research Division It's a 2-parter for Rene, please. You've talked a lot about inference in the AI future. You just referenced the Grok architecture. And I really wanted to ask you what are your thoughts or how should we think about SRAM, SRAM at the edge, some of these different memory structures and what they could mean for your business? And then the second part is just the cadence of power efficiency for Arm. Is there something that we should think about in terms of the average annual or per v8 to v9 energy for compute efficiency that you see going forward?	Timm Schulze-Melander: 르네께 두 가지 질문이 있습니다. AI 미래의 추론(inference)에 대해 많이 말씀하셨고, 방금 Grok 아키텍처를 언급하셨는데요. SRAM, 특히 엣지(edge)에서의 SRAM, 그리고 이러한 다양한 메모리 구조들이 귀사의 사업에 어떤 의미를 가질 수 있을지, 이에 대한 견해나 우리가 어떻게 생각해야 할지 여쭤보고 싶습니다. 그리고 두 번째 질문은 Arm의 전력 효율성(power efficiency) 개선 속도에 관한 것입니다. 앞으로 v8에서 v9으로 넘어갈 때 컴퓨팅 효율성(compute efficiency)을 위한 연평균 에너지 또는 버전별 에너지 측면에서 우리가 고려해야 할 점이 있을까요?
CEO & Director: Yes. So I'll take the latter part first because it kind of bridges into the first. We look at how to address power efficiency 24/7. And the reason for that is increasingly, as you get into these smaller form factors, the one thing that you don't get much liberty on is battery life and space. So as a result, we have to always think about operating in a constrained environment where you're adding more and more demand of compute. When you add AI onto something that already has to drive a display or open an app or recognize a voice, it's a constant thing that we think about and worry about. I think we're very well positioned to address it because we are the incumbent in many of these platforms. So it is something we spend a lot of time and energy on. To your first part of the question on SRAM and different memory technologies, absolutely, that's something we're highly involved in. To oversimplify a computer, a CPU needs memory, and memory needs a CPU. So when you're designing a piece of hardware, the two go very much hand in hand. And there is a lot of work and research being done about not just SRAM, but alternative memory technologies and solutions that can address these increasing demands on AI. So again, this question prior to yours in terms of the overall broad opportunity, what people in our space tend to worry about is that there isn't hard problems to go think and work on and develop new technologies for. We don't have that problem. Every single end application is going to be impacted by AI. We believe every end application will run AI through Arm. So we're spending a lot of time and energy, and you can see by our investments to come up with innovative ways to address that.	CEO & Director: 네. 먼저 후반부 질문에 대해 말씀드리고, 그 내용이 전반부 질문과 연결되니 이어서 설명드리겠습니다. 저희는 24시간 내내 전력 효율성(power efficiency)을 어떻게 확보할지에 대해 고민합니다. 그 이유는 갈수록 폼팩터(form factor)가 작아지면서, 배터리 수명과 공간 확보에 대한 제약이 커지기 때문입니다. 따라서 저희는 컴퓨팅(compute) 수요가 계속 증가하는 제약된 환경에서 어떻게 운영할 것인가를 항상 고민해야 합니다. 이미 디스플레이를 구동하고, 앱을 열고, 음성을 인식해야 하는 기기에 AI 기능까지 추가될 경우, 이는 저희가 끊임없이 생각하고 우려하는 부분입니다. 하지만 저희는 이러한 많은 플랫폼에서 선도적인 위치(incumbent)를 차지하고 있기 때문에, 이러한 문제에 잘 대처할 수 있다고 생각합니다. 그렇기에 저희는 이 부분에 많은 시간과 노력을 투자하고 있습니다. SRAM(정적 램)과 다양한 메모리 기술에 대한 질문의 첫 부분에 대해 말씀드리자면, 저희는 이 분야에 매우 적극적으로 참여하고 있습니다. 컴퓨터를 간략히 설명하자면, CPU(중앙 처리 장치)는 메모리가 필요하고, 메모리는 CPU가 필요합니다. 따라서 하드웨어를 설계할 때 이 둘은 매우 밀접하게 연관되어 움직입니다. 그리고 SRAM뿐만 아니라, AI(인공지능)의 증가하는 요구 사항을 충족할 수 있는 대체 메모리 기술과 솔루션에 대한 많은 연구와 개발이 진행되고 있습니다. 다시 말씀드리지만, 전반적인 광범위한 기회에 대한 이전 질문과 관련하여, 저희 업계 사람들이 흔히 걱정하는 것은 고민하고 연구하며 새로운 기술을 개발할 만한 어려운 문제가 없다는 점입니다. 저희는 그런 문제가 없습니다. 모든 최종 애플리케이션은 AI의 영향을 받게 될 것입니다. 저희는 모든 최종 애플리케이션이 Arm을 통해 AI를 구동하게 될 것이라고 확신합니다. 그래서 저희는 이러한 흐름에 발맞춰 혁신적인 방안을 모색하기 위해 막대한 시간과 에너지를 투자하고 있으며, 이는 저희의 투자(investments)를 통해서도 충분히 확인하실 수 있을 겁니다.
Operator: Thank you. I will now hand the call back to Rene for closing remarks.	Operator: 감사합니다. 이제 마무리 말씀을 위해 르네에게 다시 마이크를 넘기겠습니다.
CEO & Director: Yes. Thank you, and thanks for all the thoughtful questions. And we could tell by the range of the questions, we were talking about memory prices inside the quarter and then what alternative memory technologies could look like years from now. I think that's a very good way to sort of describe the current quarter, but how we're very, very bullish about Arm long term. We delivered the best quarter in our history. We delivered the best quarter in our history on royalties, which is really an indicator for the strategies we have going forward. And we have a huge amount of customers shifting to Arm in a big way with more CPU accounts. That being said, the quarters that we're most excited about are the ones ahead of us. We think we have huge opportunity, as I mentioned, in the new areas of Physical AI, Cloud AI and Edge AI. And we intend to do everything we can to make Arm the compute platform of choice for all AI workloads. Thank you.	CEO & Director: 네, 감사합니다. 그리고 사려 깊은 질문들 모두 감사드립니다. 질문의 폭을 보면서 알 수 있었습니다. 이번 분기 내 메모리 가격에 대한 이야기부터, 몇 년 후 대체 메모리 기술이 어떤 모습일지에 대한 이야기까지 다양했죠. 이는 현재 분기를 설명하는 아주 좋은 방식이라고 생각합니다. 동시에 저희가 Arm의 장기적인 전망에 대해 얼마나 낙관적인지(bullish)를 보여주는 것이기도 합니다. 저희는 역사상 최고의 분기 실적을 달성했습니다. 특히 로열티(royalties) 부문에서 역사상 최고의 분기 실적을 기록했는데, 이는 저희의 향후 전략에 대한 중요한 지표라고 할 수 있습니다. 그리고 엄청나게 많은 고객들이 더 많은 CPU 계정을 통해 Arm으로 대거 전환하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 저희가 가장 기대하는 분기는 바로 앞으로 다가올 분기들입니다. 저희는 앞서 말씀드렸듯이 Physical AI, Cloud AI, Edge AI와 같은 새로운 분야에서 엄청난 기회를 보고 있습니다. 그리고 모든 AI 워크로드(workload)에서 Arm이 가장 선호되는 컴퓨팅 플랫폼이 되도록 저희가 할 수 있는 모든 노력을 다할 것입니다. 감사합니다.
Operator: Thank you. This concludes today's conference call. Thank you for participating. You may now disconnect.	Operator: 감사합니다. 이것으로 오늘 컨퍼런스 콜(conference call)을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 통화를 종료하셔도 좋습니다.

📌 요약

다음은 Arm의 실적 발표 요약입니다. 전문 투자자를 위해 작성되었습니다.

* **AI 및 데이터센터 성장 가속화:** AI 추론(inference) 및 에이전트 AI 워크로드에 Arm 기반 CPU의 역할이 확대되며, 클라우드