📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation

Becton, Dickinson and Company (BDX) Q1 2026 Earnings Call February 9, 2026 8:00 AM EST Company Participants Shawn Bevec Thomas Polen - President, CEO & Chairman Vitor Roque - Interim CFO Conference Call Participants Travis Steed - BofA Securities, Research Division Patrick Wood - Morgan Stanley, Research Division Larry Biegelsen - Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Robert Marcus - JPMorgan Chase & Co, Research Division Joanne Wuensch - Citigroup Inc., Research Division Matthew Taylor - Jefferies LLC, Research Division Matthew Miksic - Barclays Bank PLC, Research Division Shagun Singh Chadha - RBC Capital Markets, Research Division Frederick Wise - Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division Joshua Jennings - TD Cowen, Research Division Jayson Bedford - Raymond James & Associates, Inc., Research Division Presentation Operator Hello, and welcome to BD's First Fiscal Quarter 2026 Earnings Call.	안녕하십니까, BD의 2026 회계연도 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 회사 참석자 Shawn Bevec Thomas Polen - 사장, CEO 겸 회장 Vitor Roque - 임시 CFO 컨퍼런스 콜 참석 애널리스트 Travis Steed - BofA Securities, 리서치 부문 Patrick Wood - Morgan Stanley, 리서치 부문 Larry Biegelsen - Wells Fargo Securities, LLC, 리서치 부문 Robert Marcus - JPMorgan Chase & Co, 리서치 부문 Joanne Wuensch - Citigroup Inc., 리서치 부문 Matthew Taylor - Jefferies LLC, 리서치 부문 Matthew Miksic - Barclays Bank PLC, 리서치 부문 Shagun Singh Chadha - RBC Capital Markets, 리서치 부문 Frederick Wise - Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, 리서치 부문 Joshua Jennings - TD Cowen, 리서치 부문 Jayson Bedford - Raymond James & Associates, Inc., 리서치 부문 발표 운영자 안녕하십니까, BD의 2026 회계연도 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.
At the request of BD, today's call is being recorded and will be available for replay on BD's Investor Relations website at investor.bd.com or by phone at (800) 753-5212 for domestic calls and area code 1-402-220-2673 for international calls. [Operator Instructions] I will now turn the call over to Shawn Bevec, Senior Vice President, Investor Relations. Please go ahead. Shawn Bevec Good morning, and welcome to BD's earnings call. I'm Shawn Bevec, Senior Vice President of Investor Relations. Thank you for joining us. This call is being made available via audio webcast at bd.com. Earlier this morning, BD released its results for the first quarter of fiscal 2026.	BD의 요청에 따라 오늘 컨퍼런스콜은 녹음되며, BD 투자자 관계 웹사이트 investor.bd.com 또는 미국 내 전화번호 (800) 753-5212, 국제 전화번호 1-402-220-2673을 통해 재청취하실 수 있습니다. [운영자 안내사항] 이제 투자자 관계 담당 수석 부사장 Shawn Bevec에게 연결하겠습니다. 말씀해 주시기 바랍니다. Shawn Bevec 좋은 아침입니다. BD 실적발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 투자자 관계 담당 수석 부사장 Shawn Bevec입니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 본 컨퍼런스콜은 bd.com을 통해 오디오 웹캐스트로도 제공되고 있습니다. 오늘 아침 일찍 BD는 2026 회계연도 1분기 실적을 발표했습니다.
The press release and presentation can be accessed on the IR website at investors.bd.com. Leading today's call are Tom Polen, BD's Chairman, Chief Executive Officer and President; and Vitor Roque, Senior Vice President and Interim Chief Financial Officer. Before we get started, I want to remind you that we will be making forward-looking statements. You can read the disclaimer in our earnings release and the disclosures in our SEC filings on our Investor Relations website. Unless otherwise specified, all comparisons will be made on a year-on-year basis versus the relevant fiscal period. Revenue percentage changes are on an FX-neutral basis unless otherwise noted.	보도자료와 프레젠테이션은 IR 웹사이트 investors.bd.com에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜은 BD의 회장 겸 최고경영자 겸 사장인 Tom Polen과 수석부사장 겸 임시 최고재무책임자인 Vitor Roque가 진행하겠습니다. 시작하기 전에, 당사가 미래예측진술(forward-looking statements)을 할 것임을 말씀드립니다. 면책조항은 실적 발표자료에서, 공시사항은 투자자관계 웹사이트의 SEC 제출서류에서 확인하실 수 있습니다. 별도로 명시하지 않는 한, 모든 비교는 해당 회계연도 기간 대비 전년동기 기준입니다. 매출 증감률은 별도 언급이 없는 한 환율중립(FX-neutral) 기준입니다.
Also, references to adjusted EPS refer to adjusted diluted EPS. As a reminder, beginning October 1, we began operating under our previously disclosed new BD segment structure that includes Medical Essentials, Connected Care, BioPharma Systems and Interventional and a fifth Life Sciences segment comprised of Biosciences and Diagnostic Solutions. The financials discussed here and included in the earnings release and 10-Q have been recast to reflect this reorganization. Reconciliations between GAAP and non-GAAP measures are included in the appendices of the earnings release and presentation. With that, I will turn it over to Tom.	또한 조정 EPS는 조정 희석 주당순이익을 의미합니다. 참고로, 10월 1일부터 이전에 공시한 새로운 BD 부문 구조로 운영을 시작했으며, 이는 Medical Essentials, Connected Care, BioPharma Systems and Interventional, 그리고 Biosciences와 Diagnostic Solutions로 구성된 다섯 번째 Life Sciences 부문을 포함합니다. 여기서 논의되고 실적 발표 자료 및 10-Q 보고서에 포함된 재무제표는 이러한 조직 개편을 반영하여 재작성되었습니다. GAAP 기준과 비-GAAP 기준 간의 조정 내역은 실적 발표 자료 및 프레젠테이션의 부록에 포함되어 있습니다. 그럼 Tom에게 넘기겠습니다.
Thomas Polen President, CEO & Chairman Thank you, Shawn, and good morning, everyone. Before we get started, I'd like to take a moment to welcome Shawn to BD. We are very excited to have Shawn join our team, and I look forward to partnering with him as we continue to communicate our strategy, performance and growth opportunities. Turning to our Q1 performance. We delivered stronger-than-expected results, which reflect our disciplined execution, including accelerated commercial initiatives and strengthen our key growth platforms. Revenues of $5.3 billion increased 0.4%. New BD grew 2.5% with broad-based growth across the markets where we've been doubling down on investments.	토마스 폴렌 사장, CEO 겸 회장 션, 감사합니다. 그리고 여러분 안녕하세요. 본격적으로 시작하기 전에, 션이 BD에 합류한 것을 환영하는 시간을 잠시 갖고자 합니다. 션이 우리 팀에 합류하게 되어 매우 기쁘며, 우리의 전략, 실적 및 성장 기회를 지속적으로 소통해 나가는 데 있어 그와 협력하기를 기대합니다. 1분기 실적으로 넘어가겠습니다. 우리는 예상보다 강력한 실적을 달성했으며, 이는 가속화된 상업적 이니셔티브와 핵심 성장 플랫폼 강화를 포함한 우리의 체계적인 실행을 반영합니다. 매출은 53억 달러로 0.4% 증가했습니다. 신규 BD는 2.5% 성장했으며, 우리가 투자를 배가해온 시장 전반에 걸쳐 광범위한 성장을 보였습니다.
This includes double-digit growth in biologic drug delivery, PureWick, advanced tissue regeneration and pharmacy automation and high single-digit growth in APM. We delivered mid-single-digit growth across 90% of New BD's portfolio, partially offset by 10% of our portfolio, Alaris, vaccines in China, undergoing challenging market dynamics that were in line with our expectations. We delivered adjusted gross margin of 53.4% and adjusted EPS of $2.91, both of which were also ahead of our expectations on the strength of revenue performance and operational execution.	이는 생물학적 제제 전달, PureWick, 첨단 조직 재생 및 약국 자동화 부문에서 두 자릿수 성장을 기록했으며, APM 부문에서는 높은 한 자릿수 성장을 달성했습니다. 우리는 New BD 포트폴리오의 90%에서 중간 한 자릿수 성장을 달성했으며, 이는 우리 포트폴리오의 10%를 차지하는 Alaris와 중국 백신 부문이 예상대로 어려운 시장 역학을 겪으면서 부분적으로 상쇄되었습니다. 우리는 조정 매출총이익률 53.4%와 주당순이익(EPS) 2.91달러를 달성했으며, 이 두 지표 모두 강력한 매출 실적과 운영 실행력을 바탕으로 우리의 예상을 상회했습니다.
Later this morning, we expect to close the combination of our Life Sciences business with Waters via Reverse Morris Trust transaction. This is a significant milestone as we fully pivot to New BD and the next chapter of the company's growth. I want to thank both the BD and Waters team whose exceptional hard work and transaction experience are enabling us to close nearly 2 months ahead of schedule. We believe this transaction unlocks significant value for our shareholders through both participation in the new Waters entity and value creation in the New BD. As part of the transaction, we will receive a $4 billion cash distribution.	오늘 오전 중 Reverse Morris Trust 거래를 통해 당사의 생명과학(Life Sciences) 사업부를 Waters와 결합하는 절차를 마무리할 예정입니다. 이는 New BD로 완전히 전환하고 회사 성장의 새로운 장을 여는 중요한 이정표입니다. 예정보다 거의 2개월 앞당겨 거래를 마무리할 수 있도록 탁월한 노력과 거래 경험을 발휘해주신 BD와 Waters 팀 모두에게 감사드립니다. 우리는 이번 거래가 새로운 Waters 법인에 대한 참여와 New BD에서의 가치 창출을 통해 주주들에게 상당한 가치를 실현할 것으로 믿습니다. 이번 거래의 일환으로 당사는 40억 달러의 현금 배당을 받게 됩니다.
I'm pleased to announce $2 billion will be deployed towards share repurchases through an ASR and $2 billion will be deployed towards debt paydown. Both are expected to be executed in the near term, subject to market conditions. This is in line with our enhanced capital allocation strategy, which prioritizes share repurchases, a reliable and growing dividend and focused tuck-in M&A in targeted high-growth markets, all designed to steadily increase return on invested capital. With the completion of our Life Sciences transaction, BD enters this next chapter as a far more focused pure-play med tech company.	저는 20억 달러가 ASR(가속 자사주 매입)을 통한 자사주 매입에 배정되고, 20억 달러가 부채 상환에 배정될 것임을 발표하게 되어 기쁩니다. 두 가지 모두 시장 상황에 따라 단기간 내에 실행될 것으로 예상됩니다. 이는 자사주 매입, 안정적이고 증가하는 배당, 그리고 목표로 하는 고성장 시장에서의 집중적인 소규모 인수합병을 우선시하는 우리의 강화된 자본배분 전략에 부합하는 것으로, 이 모든 것은 투하자본수익률을 꾸준히 증가시키기 위해 설계되었습니다. 생명과학 사업부 매각 거래 완료와 함께, BD는 훨씬 더 집중된 순수 의료기기 전문기업으로서 새로운 장을 시작하게 됩니다.
This transformation builds on several years of deliberate portfolio shaping, including divesting three substantial noncore assets and the more than 20 strategic tuck-ins we've completed to strengthen our presence in some of the most attractive areas of health care. We recognized early on how the world of health care is changing rapidly. Providers everywhere are seeking partners who not only deliver high-quality products, but who can help them transform care pathways, improve outcomes and reduce cost. As we've previously discussed, we've identified three key trends shaping the future of health care that have guided our portfolio strategy.	이러한 변화는 핵심이 아닌 3개의 주요 자산을 매각하고, 헬스케어의 가장 매력적인 분야에서 우리의 입지를 강화하기 위해 완료한 20건 이상의 전략적 인수합병(tuck-in)을 포함하여, 수년간의 신중한 포트폴리오 재편을 기반으로 합니다. 우리는 헬스케어 세계가 빠르게 변화하고 있다는 것을 일찍이 인식했습니다. 전 세계의 의료 서비스 제공자들은 고품질 제품을 제공할 뿐만 아니라, 진료 경로를 혁신하고, 치료 결과를 개선하며, 비용을 절감하는 데 도움을 줄 수 있는 파트너를 찾고 있습니다. 이전에 논의한 바와 같이, 우리는 포트폴리오 전략을 이끌어온 헬스케어의 미래를 형성하는 세 가지 주요 트렌드를 파악했습니다.
These include: one, the rise of smart connected devices, robotics, AI and informatics that transform the cost and quality of care; two, the shift of care towards lower cost, more convenience settings, including outpatient facilities and the home; and three, rapid growth in technologies to address chronic disease, one of the fastest-growing segments in health care. Over the last several years, we've built multiple growth platforms, each with $1 billion-plus potential that position new BD squarely at the center of these trends.	다음과 같습니다: 첫째, 의료의 비용과 품질을 혁신하는 스마트 연결 기기, 로봇공학, AI 및 정보학의 부상; 둘째, 외래 시설과 가정을 포함한 저비용의 보다 편리한 환경으로의 의료 서비스 이동; 그리고 셋째, 의료 분야에서 가장 빠르게 성장하는 부문 중 하나인 만성 질환을 다루는 기술의 급속한 성장입니다. 지난 몇 년 동안 우리는 각각 10억 달러 이상의 잠재력을 가진 여러 성장 플랫폼을 구축했으며, 이는 새로운 BD를 이러한 트렌드의 중심에 확고히 자리매김하게 합니�다.
From our nearly $5 billion Connected Care business with AI-driven advanced patient monitoring and connected medication management, to advanced pharmacy robotics, to leading platforms for biologic drug delivery at home, urinary incontinence, vascular disease and tissue regeneration, New BD is positioned to lead in advancing the future of care. We have leading positions in more than 90% of the markets we serve with over 90% of our revenues driven by recurring consumables. Every year, we manufacture more than 35 billion devices that reach health care providers across more than 190 countries.	우리의 약 50억 달러 규모의 커넥티드 케어(Connected Care) 사업은 AI 기반 첨단 환자 모니터링과 연결된 의약품 관리, 첨단 약국 로봇 공학, 가정용 생물학적 의약품 전달, 요실금, 혈관 질환 및 조직 재생을 위한 선도적 플랫폼을 포함하고 있습니다. 새로운 BD는 미래 의료의 발전을 선도할 수 있는 위치에 있습니다. 우리는 서비스를 제공하는 시장의 90% 이상에서 선도적 지위를 차지하고 있으며, 매출의 90% 이상이 반복 구매되는 소모품에서 발생합니다. 매년 우리는 190개국 이상의 의료 서비스 제공자들에게 전달되는 350억 개 이상의 의료기기를 제조하고 있습니다.
Few companies in health care are as foundational to the daily delivery of care, and that scale powers the strong free cash flow that underpins our strategy. While these trends guide where we innovate and invest, BD Excellence guides how we execute. Together, they shape our strategy for the New BD, Excellence Unleashed, which is expressed through our three strategic priorities: compete, innovate and deliver. We've begun executing on these priorities and enhancing the speed and agility of the company. I'll share some examples of where we're seeing early positive momentum.	의료 분야에서 일상적인 진료 제공에 있어 이처럼 근간이 되는 기업은 많지 않으며, 이러한 규모는 우리 전략의 기반이 되는 강력한 잉여현금흐름을 창출합니다. 이러한 트렌드가 우리의 혁신과 투자 방향을 안내하는 반면, BD Excellence는 우리의 실행 방식을 이끌어갑니다. 이 둘이 함께 새로운 BD의 전략인 'Excellence Unleashed(탁월함의 발현)'를 형성하며, 이는 우리의 세 가지 전략적 우선순위인 경쟁(Compete), 혁신(Innovate), 실행(Deliver)을 통해 구현됩니다. 우리는 이러한 우선순위를 실행하고 회사의 속도와 민첩성을 강화하기 시작했습니다. 초기 긍정적 모멘텀이 나타나고 있는 몇 가지 사례를 공유하겠습니다.
Compete reflects how we're elevating our commercial capabilities to win in the fastest-growing parts of the market and deliver an exceptional customer experience. We made significant progress across our commercial initiatives this quarter, including planned sales force expansion in APM, PI and advanced tissue regeneration, while accelerating initiatives to make PureWick at home available for our veterans. We're also seeing broad-based commercial success across the company. The Pyxis Pro launch is off to a good start with 85% of initial orders coming from competitive conversions.	경쟁력(Compete)은 시장에서 가장 빠르게 성장하는 분야에서 승리하고 탁월한 고객 경험을 제공하기 위해 우리의 상업적 역량을 어떻게 강화하고 있는지를 보여줍니다. 우리는 이번 분기에 APM, PI 및 첨단 조직 재생 분야에서 계획된 영업 인력 확대를 포함하여 상업적 이니셔티브 전반에 걸쳐 상당한 진전을 이루었으며, 동시에 재향군인들이 가정에서 PureWick을 이용할 수 있도록 하는 이니셔티브를 가속화했습니다. 또한 회사 전반에 걸쳐 광범위한 상업적 성공을 거두고 있습니다. Pyxis Pro 출시는 초기 주문의 85%가 경쟁사로부터의 전환으로 발생하면서 순조로운 출발을 보이고 있습니다.
Alaris delivered our strongest quarter of competitive wins since the relaunch, increasing our category share by approximately 100 basis points. Our Medical Essentials business also gained share across multiple categories and with major U.S. health systems, including in flush, PICCs and catheters. Pharma Systems delivered significant GLP-1 wins, with now over 80 novel and biosimilar GLP-1 molecules contracted in BD delivery devices. And BDI saw continued strength with notable conversions in oncology and peripheral arterial disease and strong adoption of recent launches of PureWick Flex and GalaFLEX.	Alaris는 재출시 이후 가장 강력한 분기별 경쟁 성과를 달성하며 카테고리 점유율을 약 100bp 증가시켰습니다. Medical Essentials 사업부도 플러시, PICC, 카테터를 포함한 여러 카테고리와 주요 미국 의료 시스템에서 점유율을 확대했습니다. Pharma Systems는 GLP-1 분야에서 상당한 성과를 거두었으며, 현재 80개 이상의 신규 및 바이오시밀러 GLP-1 분자가 BD 전달 기기에 계약되었습니다. 그리고 BDI는 종양학 및 말초동맥질환 분야에서 주목할 만한 전환 성과와 최근 출시된 PureWick Flex 및 GalaFLEX의 강력한 채택률로 지속적인 강세를 보였습니다.
These results reflect the strong execution of our teams and the growing impact of our commercial initiatives. Turning to our second priority, Innovate. Innovate focuses on how we bring high-impact solutions to market, executing a pipeline that's now stronger, more focused and more productivity driven than ever. This quarter, we strengthened our innovation pipeline by completing the reallocation of $50 million of central R&D to the businesses to fund multiple new product innovations in our high-growth platforms. We also continue to scale BD Excellence into R&D, reducing development times and accelerating future launches by 6 to 12 months across several areas.	이러한 실적은 우리 팀의 강력한 실행력과 상업적 이니셔티브의 영향력 확대를 반영합니다. 두 번째 우선순위인 혁신으로 넘어가겠습니다. 혁신은 우리가 어떻게 고영향 솔루션을 시장에 출시하는지에 초점을 맞추고 있으며, 그 어느 때보다 강력하고 집중적이며 생산성 중심적인 파이프라인을 실행하고 있습니다. 이번 분기에 우리는 중앙 R&D에서 5천만 달러를 사업부로 재배분하여 고성장 플랫폼의 여러 신제품 혁신에 자금을 지원함으로써 혁신 파이프라인을 강화했습니다. 또한 BD 엑셀런스를 R&D로 지속적으로 확대하여 개발 기간을 단축하고 여러 영역에서 향후 출시를 6개월에서 12개월 앞당기고 있습니다.
In surgery, we entered several new markets, increasing our served markets by over $550 million in categories that offer higher growth, higher margin and long-term strategic value. This includes the U.S. launch of Avitene Flowable, a next-generation flowable hemostat that strengthens our position in biosurgery and enters us into a nearly $400 million market, growing approximately 5% annually. We also advanced our global wound irrigation portfolio with the European launch of Surgiphor, a ready-to-use wound irrigation system that simplifies operating room workflows.	수술 부문에서는 여러 신규 시장에 진출하여 고성장, 고마진, 장기 전략적 가치를 제공하는 카테고리에서 목표 시장 규모를 5억 5천만 달러 이상 확대했습니다. 여기에는 차세대 유동성 지혈제인 Avitene Flowable의 미국 출시가 포함되는데, 이는 생체수술 분야에서 우리의 입지를 강화하고 연간 약 5% 성장하는 약 4억 달러 규모의 시장에 진입하게 해줍니다. 또한 수술실 업무 흐름을 간소화하는 즉시 사용 가능한 상처 세척 시스템인 Surgiphor의 유럽 출시를 통해 글로벌 상처 세척 포트폴리오를 확장했습니다.
In addition, we submitted Surgiphor Pulse to the FDA, a pulse lavage system which can expand BD's presence in this nearly $200 million market by approximately 40%. Finally, in Connected Care, HemoSphere Stream began targeted market release in the U.S. and Europe, following October's 510(k) clearance. Stream's smart cable compatibility can expand its addressable market tenfold, and early feedback has been very positive. Finally, our third priority, deliver, represents our commitment to operational excellence across safety, quality, delivery and cash flow.	또한, 우리는 Surgiphor Pulse를 FDA에 제출했습니다. 이는 펄스 세척 시스템으로, 약 2억 달러 규모의 시장에서 BD의 입지를 약 40% 확대할 수 있습니다. 마지막으로 Connected Care 부문에서는, HemoSphere Stream이 10월 510(k) 승인 이후 미국과 유럽에서 타겟 시장 출시를 시작했습니다. Stream의 스마트 케이블 호환성은 잠재 시장을 10배 확대할 수 있으며, 초기 피드백은 매우 긍정적입니다. 마지막으로, 우리의 세 번째 우선순위인 '실행'은 안전, 품질, 납기 및 현금흐름 전반에 걸친 운영 우수성에 대한 우리의 약속을 나타냅니다.
As a result of the Life Sciences transaction, and the network consolidation initiatives that we began in FY '22, we've created a meaningfully simpler manufacturing network, reducing our network by nearly half to under 50 global sites, lowering costs, improving resiliency and enabling scaled smart factories. We have actions underway to improve this even further. BD Excellence continued to drive meaningful productivity improvements of 8% in the quarter, contributing to gross margin and cash flow. Finally, we achieved good progress on the $200 million cost-out program communicated last quarter.	생명과학 사업부 매각과 2022 회계연도에 시작한 네트워크 통합 이니셔티브의 결과로, 우리는 훨씬 더 단순화된 제조 네트워크를 구축했습니다. 글로벌 사업장을 거의 절반으로 줄여 50개 미만으로 축소함으로써 비용을 절감하고, 회복탄력성을 개선하며, 규모화된 스마트 공장을 구현할 수 있게 되었습니다. 이를 더욱 개선하기 위한 조치들을 진행 중입니다. BD 엑셀런스는 이번 분기에 8%의 의미 있는 생산성 향상을 지속적으로 달성하여 매출총이익률과 현금흐름에 기여했습니다. 마지막으로, 지난 분기에 발표한 2억 달러 규모의 비용 절감 프로그램에서 양호한 진전을 이루었습니다.
Already executing actions representing $150 million or 75% of the target with clear line of sight to the balance. We are pleased with our strategic progress, yet we recognize there is more work to do. This is an exciting moment for the New BD as we focus actions and raise our standards to outcompete, outinnovate and outdeliver. With that, I'll turn it over to Vitor. Vitor Roque Interim CFO Thanks, Tom. Starting with revenue. Total company revenue of $5.3 billion grew 0.4%, with 2.5% growth in New BD. In Medical Essentials, MDS performance reflects expected order timing dynamics and volume-based procurement in China that was partially offset by continued share gains in the U.S.	이미 목표의 75%에 해당하는 1억 5천만 달러 규모의 조치들을 실행 중이며, 나머지 부분에 대해서도 명확한 가시성을 확보하고 있습니다. 우리는 전략적 진전에 만족하고 있지만, 여전히 해야 할 일이 더 많다는 것을 인식하고 있습니다. 이는 New BD가 경쟁에서 앞서고(outcompete), 혁신에서 앞서며(outinnovate), 성과 제공에서 앞서기(outdeliver) 위해 행동에 집중하고 기준을 높이는 흥미진진한 순간입니다. 그럼 비토르에게 넘기겠습니다. 비토르 로케(Vitor Roque) 임시 CFO 감사합니다, 톰. 매출부터 시작하겠습니다. 전사 매출은 53억 달러로 0.4% 성장했으며, New BD는 2.5% 성장했습니다. Medical Essentials에서 MDS의 실적은 예상된 주문 타이밍 역학과 중국의 수량 기반 조달(volume-based procurement)을 반영하고 있으며, 이는 미국에서의 지속적인 시장점유율 확대로 부분적으로 상쇄되었습니다.
in our Vascular Access Management portfolio. Within Specimen Management, solid growth in BD Vacutainer portfolio in the U.S. was offset by expected market dynamics in China, order timing and a tough comparison to the prior year. Connected Care delivered solid mid-single-digit growth. Performance was led by APM, which grew high single digits on strong volume across the portfolio. In MMS, growth was led by pharmacy automation with double-digit growth in our Rowa platform. In our infusion business, growth was driven by sets, which were up strongly on increased utilization against last year's fluid supply shortage.	혈관 접근 관리 포트폴리오에서 견조한 성과를 보였습니다. 검체 관리 부문에서는 미국 내 BD Vacutainer 포트폴리오의 견고한 성장이 있었으나, 중국의 예상된 시장 역학, 주문 시기, 그리고 전년도 대비 높은 기저효과로 상쇄되었습니다. Connected Care는 견조한 중간 한 자릿수 성장을 달성했습니다. 이러한 실적은 APM이 주도했으며, 포트폴리오 전반에 걸친 강력한 물량 증가로 높은 한 자릿수 성장을 기록했습니다. MMS에서는 약국 자동화 부문이 성장을 이끌었으며, Rowa 플랫폼에서 두 자릿수 성장을 달성했습니다. 수액 사업에서는 세트 제품이 성장을 견인했는데, 작년의 수액 공급 부족 대비 사용량 증가로 크게 증가했습니다.
Alaris pumps performance was slightly ahead of our expectations despite the expected revenue decline due to a tough comparison to the prior year. Biopharma Systems grew low single digits, with continued double-digit growth in biologics led by GLP-1s. This was partially offset by lower demand for vaccine products, in line with our expectations. Interventional delivered solid mid-single-digit growth. This includes high single-digit growth in UCC, driven by double-digit growth in PureWick. In surgery, we delivered mid-single-digit growth, led by strong performance in our advanced tissue regeneration and infection prevention portfolios.	알라리스 펌프의 실적은 전년 대비 어려운 비교 기저로 인한 예상된 매출 감소에도 불구하고 우리의 기대치를 소폭 상회했습니다. 바이오파마 시스템즈는 GLP-1을 중심으로 한 생물의약품 부문의 지속적인 두 자릿수 성장에 힘입어 낮은 한 자릿수 성장을 기록했습니다. 이는 우리의 예상대로 백신 제품에 대한 수요 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다. 인터벤셔널 부문은 견고한 중간 한 자릿수 성장을 달성했습니다. 여기에는 퓨어윅의 두 자릿수 성장에 힘입은 UCC의 높은 한 자릿수 성장이 포함됩니다. 수술 부문에서는 첨단 조직 재생 및 감염 예방 포트폴리오의 강력한 실적에 힘입어 중간 한 자릿수 성장을 달성했습니다.
Low single-digit growth in PI reflects strength in peripheral vascular disease and oncology, partially offset by China market dynamics. Life Sciences declined in the quarter. In DS, results were impacted by U.S. point-of-care headwinds, a difficult prior year comparison and market dynamics in China. In BDB, growth was pressured by market dynamics in China, lower life science research funding and a difficult compare from prior year licensing revenue. Turning to the P&L. Adjusted gross margin of 53.4% was down 140 basis points versus the prior year, driven by approximately 170 basis points of tariffs, partially offset by productivity initiatives through BD Excellence.	PI 부문의 낮은 한 자릿수 성장률은 말초혈관질환과 종양학 분야의 강세를 반영하지만, 중국 시장 역학에 의해 부분적으로 상쇄되었습니다. 생명과학 부문은 이번 분기에 감소했습니다. DS 부문의 실적은 미국 현장진단(point-of-care) 부문의 역풍, 전년도 대비 어려운 비교 기준, 그리고 중국 시장 역학의 영향을 받았습니다. BDB 부문의 성장은 중국 시장 역학, 생명과학 연구 자금 감소, 그리고 전년도 라이선싱 수익과의 어려운 비교에 의해 압박을 받았습니다. 손익계산서로 넘어가겠습니다. 조정 매출총이익률은 53.4%로 전년 대비 140bp 감소했으며, 이는 약 170bp의 관세 영향에 기인하며, BD 익셀런스를 통한 생산성 개선 이니셔티브로 부분적으로 상쇄되었습니다.
Adjusted operating margin of 21.2% was down 240 basis points versus the prior year due to the impact of tariffs and increased commercial investments in key growth areas. Despite these declines, both adjusted gross and operating margins were ahead of our expectations. Adjusted EPS of $2.91 was down 15.2%, driven primarily by the impact of tariffs. However, earnings exceeded our expectations on the strength of both revenue performance and operational execution. Free cash flow was $548 million in the quarter. Free cash flow conversion improved to 66% versus 59% in the prior year, driven by working capital discipline and capital efficiency.	조정 영업이익률은 21.2%로 전년 대비 240bp 감소했는데, 이는 관세 영향과 핵심 성장 분야에 대한 상업적 투자 증가에 기인합니다. 이러한 감소에도 불구하고, 조정 매출총이익률과 영업이익률 모두 당사의 예상치를 상회했습니다. 조정 주당순이익은 2.91달러로 15.2% 감소했으며, 이는 주로 관세 영향에 따른 것입니다. 그러나 실적은 매출 성과와 운영 실행력의 강세에 힘입어 당사의 예상치를 초과했습니다. 분기 잉여현금흐름은 5억 4,800만 달러를 기록했습니다. 잉여현금흐름 전환율은 운전자본 관리 규율과 자본 효율성에 힘입어 전년도 59%에서 66%로 개선되었습니다.
During the quarter, we returned approximately $550 million to shareholders, including dividends and $250 million in share buybacks. We ended the quarter with net leverage of 2.9x and remain committed to our 2.5x long-term net leverage target. Moving to our fiscal '26 guidance for New BD. All guidance we are providing today is on a continuing operations basis and reflects the expected closing of the combination of our Life Science business with Waters. Following the closing, the separated business will be treated as discontinued operations for the full fiscal year. Our guidance includes deployment of $4 billion cash distribution we will receive as part of the transaction.	이번 분기 동안 당사는 배당금과 2억 5천만 달러의 자사주 매입을 포함하여 약 5억 5천만 달러를 주주들에게 환원했습니다. 분기 말 순차입배율(net leverage)은 2.9배를 기록했으며, 장기 목표인 2.5배 순차입배율 달성에 계속 전념하고 있습니다. 신규 BD의 2026 회계연도 가이던스로 넘어가겠습니다. 오늘 제공하는 모든 가이던스는 계속영업 기준이며, 당사의 생명과학(Life Science) 사업부와 Waters의 결합 거래 종료를 반영한 것입니다. 거래 종료 후, 분리된 사업부는 전체 회계연도에 대해 중단영업으로 처리될 예정입니다. 당사의 가이던스에는 이번 거래의 일환으로 받게 될 40억 달러 현금 배분금의 운용 계획이 포함되어 있습니다.
For fiscal '26, we continue to expect New BD to deliver low single-digit revenue growth. Based on current spot rates, currency is estimated to be a tailwind to revenue of about 120 basis points. Moving down to the P&L. We continue to expect adjusted operating margin of about 25%, inclusive of impact of tariffs. Interest/other, net is expected to be between $600 million and $620 million. Our adjusted effective tax rate is expected to be between 16% and 17%. Weighted shares outstanding for the full year are expected to be approximately 282 million shares. Given these considerations, we are establishing an adjusted EPS guidance for New BD in a range of $12.35 to $12.65.	2026 회계연도의 경우, 신규 BD(New BD)는 낮은 한 자릿수대의 매출 성장을 달성할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 현재 환율 기준으로, 환율은 매출에 약 120bp(베이시스포인트)의 순풍 요인이 될 것으로 추정됩니다. 손익계산서로 내려가 보겠습니다. 관세 영향을 포함하여 조정 영업이익률은 약 25%를 지속적으로 예상하고 있습니다. 이자/기타 순비용은 6억 달러에서 6억 2천만 달러 사이가 될 것으로 예상됩니다. 조정 실효세율은 16%에서 17% 사이가 될 것으로 예상됩니다. 연간 가중평균 발행주식수는 약 2억 8,200만 주가 될 것으로 예상됩니다. 이러한 사항들을 고려하여, 신규 BD의 조정 주당순이익(EPS) 가이던스를 12.35달러에서 12.65달러 범위로 설정합니다.
This reflects growth of approximately 6% at the midpoint, including an impact of 370 basis points from tariffs. The net estimated impact of the closing of the Waters transaction, including the deployment of associated $4 billion cash distribution, is approximately $2.40. Therefore, our adjusted EPS guidance for New BD remains operationally unchanged. As we think about fiscal 2026 phasing, we expect Q2 revenue growth of approximately 2%, consistent with our full year guidance assumption, with the balance of the year also expected to be within the low single-digit range. We expect Q2 adjusted EPS to be in the range of $2.72 to $2.82. Finally, we are pleased with our Q1 performance.	이는 중간값 기준 약 6%의 성장을 반영하며, 관세로 인한 370bp의 영향이 포함되어 있습니다. Waters 거래 종료의 순 추정 영향은 관련 40억 달러 현금 배분 활용을 포함하여 약 2.40달러입니다. 따라서 신규 BD의 조정 주당순이익 가이던스는 영업상 변동이 없습니다. 2026 회계연도 분기별 추이를 살펴보면, 2분기 매출 성장률은 연간 가이던스 가정과 일치하는 약 2%를 예상하며, 나머지 기간도 낮은 한 자릿수 범위 내에 있을 것으로 전망됩니다. 2분기 조정 주당순이익은 2.72달러에서 2.82달러 범위로 예상됩니다. 마지막으로, 당사는 1분기 실적에 만족하고 있습니다.
However, with just 1 quarter behind us, we are maintaining a prudent approach to our guidance for New BD. With that, let's start the Q&A session. Operator, can you please assemble the queue?	그러나 단 1개 분기만 지나간 상황에서, 우리는 신규 사업 개발(New BD)에 대한 가이던스에 신중한 접근 방식을 유지하고 있습니다. 그럼, Q&A 세션을 시작하겠습니다. 교환원님, 질문 대기열을 구성해 주시겠습니까?

📌 요약

# BD Q1 2026 실적 발표 요약

## 핵심 재무 성과
- **1분기 매출**: 53억 달러, 전년 대비 0.4% 증가 (신규 BD 부문 2.5% 성장)
- **조정 EPS**: $2.91, 전년 대비 15.2% 감소 (관세 영향이 주요 원인이나 예상치 상회)
- **조정 영업이익률**: 21.2% (전년 대비 240bp 하락, 관세 및 상업 투자 확대 영향)
- **잉여현금흐름**: 5.48억 달러, 전환율 66%로 개선 (전년 59%)
- **순차입비율**: 2.9배 (장기 목표 2.5배)

## 주요 가이던스 및 전략
- **FY2026 가이던스**: 신규 BD 매출 저단위 성장, 조정 EPS $12.35-12.65 (중간값 기준 약 6% 성장, 관세 영향 370bp)
- **Life Sciences 사업 분리**: Waters와의 합병 거래 완료 예정, 40억 달러 현금 수령 (20억 달러 자사주 매입, 20억 달러 부채 상환 계획)
- **비용 절감**: 2억 달러 비용 절감 프로그램 중 1.5억 달러(75%) 실행 중
- **포트폴리오 강화**: GLP-1 분야 80개 이상 계약 체결, Alaris 경쟁 점유율 100bp 증가, 신제품

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Our first question is coming from Travis Steed with Bank of America.	Operator: [교환원 안내] 첫 번째 질문은 뱅크오브아메리카의 트래비스 스티드 님께서 주시겠습니다.
Travis Steed: BofA Securities, Research Division Congrats on the RMT and getting that done ahead of schedule. I wanted to ask about the guidance, both the Q2 revenue guide, the step down in Q2, and the EPS guide as well as kind of the full year, some of the assumptions on the cadence of the year and how you're going from Q2 to the second half on both revenue and earnings?	Travis Steed: RMT를 예정보다 앞당겨 완료하신 것 축하드립니다. 가이던스에 대해 여쭤보고 싶은데요, 2분기 매출 가이던스와 2분기 감소분, 그리고 주당순이익(EPS) 가이던스 말입니다. 연간 전체로 봤을 때 분기별 추이에 대한 가정들, 특히 2분기에서 하반기로 가면서 매출과 이익이 어떻게 변화할 것으로 보시는지 궁금합니다.
Thomas Polen: President, CEO & Chairman Yes. Thanks for the question, Travis. So we're really pleased with the start of the year and Q1 performance. I think you saw our team executed well, and we saw strength across several of the high-growth areas of the portfolio. We can talk about those in just a bit. When it comes to Q2, nothing has fundamentally changed in our Q2 outlook. As you mentioned, the core growth drivers supporting New BD growth in Q1, they all remain intact and we feel really good about the trajectory of the business. Our Q2 outlook does reflect some modest timing benefits in Biopharma Systems and MMS that we saw in Q1, and if you adjust for that, basically Q1 and Q2 are in line with each other. I think a few things we're really pleased to be starting the year at our full year run rate. Q2 has no ramp versus Q1, and really importantly, there's no ramp first half to second half either, right, which is a much better spot and something that we really wanted to have this year that, as you know, we had that topic last year. And so just where we want to be, no ramp in the year, strong start to Q1 and executing, as you said, the RMT transaction ahead of schedule, really excited about the New BD.	Thomas Polen: 네, 질문 감사합니다, Travis. 올해 시작과 1분기 실적에 대해 매우 만족하고 있습니다. 저희 팀이 잘 수행했다는 것을 보셨을 것이고, 포트폴리오의 여러 고성장 영역에서 강세를 보였습니다. 이에 대해서는 잠시 후 말씀드리겠습니다. 2분기와 관련해서는, 2분기 전망에 근본적으로 달라진 것은 없습니다. 말씀하신 대로, 1분기 New BD 성장을 뒷받침한 핵심 성장 동력들은 모두 그대로 유지되고 있으며, 사업의 궤도에 대해 매우 긍정적으로 보고 있습니다. 2분기 전망에는 1분기에 바이오파마 시스템즈(Biopharma Systems)와 MMS에서 발생한 일부 소폭의 타이밍 효과가 반영되어 있습니다. 이를 조정하면, 기본적으로 1분기와 2분기는 서로 일치합니다. 연간 목표 달성률(run rate) 수준으로 한 해를 시작하게 되어 정말 기쁘게 생각하는 몇 가지 사항이 있습니다. 2분기는 1분기 대비 증가세가 없고, 정말 중요한 점은 상반기에서 하반기로의 증가세도 없다는 것입니다. 이는 훨씬 더 나은 상황이며, 작년에 이 문제를 다뤘던 것을 아시겠지만, 올해는 정말로 이루고 싶었던 부분입니다. 우리가 원하는 위치에 있습니다. 연중 증가세 없이, 1분기 강력한 출발과 함께, 말씀하신 대로 RMT 거래를 예정보다 앞당겨 실행하고 있으며, 새로운 BD에 대해 정말 기대가 큽니다.
Operator: We will move next with Patrick Wood with Morgan Stanley.	Operator: 다음은 모건스탠리의 패트릭 우드 님 질문 받겠습니다.
Patrick Wood: Morgan Stanley, Research Division Tom, maybe just a midterm one around the categories you're looking at. Obviously, this year, a bit of a transition year. There's a few things like China VBP and Alaris that are kind of affecting numbers. But I guess as you look across NewCo BD's categories, is there any structural change that's happened recently or in the past that would preclude you from sort of hitting that normalized mid-single-digit growth rate as a general framework? Anything that's changed one way or the other that would make you feel better or worse about that and how you feel about that?	Patrick Wood: 모건스탠리 리서치 부문에서 질문드립니다. Tom, 중기적 관점에서 현재 검토 중인 카테고리들에 대해 여쭙겠습니다. 올해가 다소 전환기인 것은 분명합니다. 중국 VBP나 Alaris 같은 몇 가지 요인들이 실적에 영향을 미치고 있고요. 하지만 NewCo BD의 카테고리들을 전반적으로 살펴보실 때, 최근이나 과거에 발생한 구조적 변화 중에서 정상화된 중간 한자릿수 성장률(mid-single-digit growth rate)을 달성하는 데 장애가 될 만한 요소가 있을까요? 일반적인 프레임워크로서 말이죠. 그러한 목표에 대해 더 긍정적이거나 부정적으로 느끼게 만드는 변화가 있는지, 그리고 전반적으로 어떻게 보고 계신지 궁금합니다.
Thomas Polen: President, CEO & Chairman Patrick, thanks for the question. Absolutely not. We feel really good about our portfolio. As we talked about, we've been extremely active over the last several years in very purposely reshaping our portfolio. We've done three significant divestitures starting with diabetes, obviously, V. Mueller, and most recently, our Life Science business. We've very purposely brought in 20 tuck-in acquisitions, everything from our Parata pharmacy automation to APM and a number of others, all reshaping the portfolio in those high-growth areas that we've been talking about that we identified some time ago. Today, as you mentioned, we do have some known headwinds that are in 10% of our portfolio. The fundamentals across the remaining 90% remain very strong, and they continue to perform at a solid mid-single-digit growth. We're continuing to lean in behind those areas. You're seeing us put meaningful commercial investment behind those, the $30 million of incremental sales investments, all 100% on track. You heard that update on the call, investing behind areas like VA, the Veterans Administration, PureWick now that's purely fully reimbursement for veterans, launching a number of plastic surgery products in Europe and Brazil, expanding our sales forces by 15% in PI and APM, right, all investing behind those growth areas, which is, again, you saw strong growth, double-digit growth, in fact, this past quarter in areas like PureWick, biologics, tissue reconstruction and others. You saw high single-digit growth in areas like APM. Pharmacy automation grew double digits in the quarter. So again, we feel really good. Those aren't slowing down. We don't expect them to -- we expect them to continue strong through the year. And we've got a great innovation pipeline that's going to continue to fuel growth in those over the next several.	Thomas Polen: 패트릭, 질문 감사합니다. 전혀 그렇지 않습니다. 저희 포트폴리오에 대해 매우 긍정적으로 보고 있습니다. 말씀드린 바와 같이, 지난 몇 년간 포트폴리오를 매우 의도적으로 재편하는 데 적극적으로 나섰습니다. 당뇨병 사업을 시작으로 V. Mueller, 그리고 가장 최근에는 생명과학 사업까지 세 건의 주요 매각을 진행했습니다. 동시에 Parata 약국 자동화 시스템, APM을 비롯한 여러 기업들까지 20건의 소규모 인수를 매우 의도적으로 추진했으며, 이 모든 것이 오래 전부터 저희가 식별해온 고성장 영역으로 포트폴리오를 재편하기 위한 것이었습니다. 현재 말씀하신 대로, 포트폴리오의 10%에서 알려진 역풍 요인들이 있는 것은 사실입니다. 나머지 90%의 펀더멘털은 여전히 매우 견고하며, 안정적인 중반대 한 자릿수 성장률(mid-single-digit growth)을 지속하고 있습니다. 우리는 이러한 영역들에 계속해서 집중 투자하고 있습니다. 이들 분야에 상당한 규모의 상업적 투자를 진행하고 있는 것을 보실 수 있을 것입니다. 3천만 달러의 추가 영업 투자는 100% 계획대로 진행 중입니다. 컨퍼런스 콜에서 말씀드린 업데이트 내용처럼, 재향군인회(VA, Veterans Administration) 같은 분야에 투자하고 있고, 퓨어윅(PureWick)은 이제 재향군인들에게 전액 보험 적용이 되고 있으며, 유럽과 브라질에서 다수의 성형외과 제품을 출시하고, PI와 APM 부문에서 영업 인력을 15% 확대하는 등 이러한 성장 영역에 투자하고 있습니다. 실제로 지난 분기에 퓨어윅, 생물학적 제제(biologics), 조직 재건(tissue reconstruction) 등의 분야에서 두 자릿수 성장률(double-digit growth)을 기록한 강력한 성장세를 확인하셨을 것입니다. APM과 같은 분야에서 높은 한 자릿수 성장률을 보셨을 겁니다. 약국 자동화는 이번 분기에 두 자릿수 성장을 기록했습니다. 다시 말씀드리지만, 정말 만족스러운 결과입니다. 이러한 성장세는 둔화되지 않고 있습니다. 올해 내내 강력한 성장세를 이어갈 것으로 예상하고 있습니다. 그리고 앞으로도 이러한 성장을 지속적으로 견인할 훌륭한 혁신 파이프라인을 보유하고 있습니다.
Operator: Our next question comes from Larry Biegelsen with Wells Fargo.	Operator: 다음 질문은 Wells Fargo의 Larry Biegelsen으로부터 받았습니다.
Larry Biegelsen: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Congrats, Tom, on the closing of the Waters deal. Tom, maybe we could talk about the other -- the 10% of the portfolio that's not growing mid-single digits. China VBP, what's the expected impact in fiscal '26? When did the vaccine headwinds lap in pharma systems? And any change to the Alaris expectations this year and next year that you gave us on the last call?	Larry Biegelsen: Wells Fargo Securities 측에서 질문 주셨습니다. Waters 거래 성사를 축하드립니다. Tom, 중간 한 자릿수 성장을 하지 못하고 있는 나머지 10% 포트폴리오에 대해 얘기해볼 수 있을까요? 중국 VBP의 26회계연도 예상 영향은 어떻게 되나요? 제약 시스템 부문에서 백신 관련 역풍은 언제쯤 기저효과가 나타날까요? 그리고 지난 컨퍼런스 콜에서 말씀하신 Alaris의 올해와 내년 전망에 변화가 있나요?
Thomas Polen: President, CEO & Chairman Yes. Thanks for the questions, Larry. Everything is playing out as we expected it in Q1, and we expect that to continue for the balance of the year. China was in line with our expectations in the quarter. Vaccines were relatively in line with expectations in the quarter as was Alaris. If anything, we're seeing some really strong competitive momentum in Alaris. I think as we shared on the prepared remarks, we had a record in new competitive wins in the quarter. We gained about a full point of share just in the quarter. Those take some time to come through in our run rate as we implement those and see the consumables revenue pick up. But in terms of actual contract signed, deals closed, it was a really strong quarter in Alaris, right, which is exactly what we want to see. We're coming to the tail end of, of course, remediation, so our whole sales force is focused now on competitive gains, just as we said. And so we're pleased with that. Vaccines on the counter side of vaccines, we continue to see biologics grow very solidly. Vaccines, we expect that will continue to play out for the year as we expected, and we'll have to look at that in -- as we go into '27. Certainly, it will be a smaller portion of our revenue and Biologics will be a larger portion of our revenue. So the -- its absolute impact in '27 likely will not be anywhere as near what it would be in '26, but we'll continue to monitor that very closely. In China, the market, I was just there at the beginning of January. I think we've shared before that we expect that VoBP will have gone through 80% of our portfolio by the end of '26. We don't see any change to that assumption. And we do continue to see positive volume growth happening in China despite the price compression in the few areas that we've discussed where VoBP is happening. So overall, we said at the beginning of the year when we gave guidance for the old BD, we expected those combined areas to be about 250 basis points of headwind in the full year, and that's consistent with what we outlined and how we think about it going forward.	Thomas Polen: 네, 질문 감사합니다, Larry. 1분기 모든 상황이 예상대로 진행되고 있으며, 연내 나머지 기간도 이런 흐름이 지속될 것으로 전망합니다. 중국 실적은 분기 중 우리 예상치와 일치했습니다. 백신 부문과 Alaris 역시 예상 범위 내에서 움직였습니다. 오히려 Alaris에서 정말 강력한 경쟁 모멘텀을 확인하고 있습니다. 사전 발표에서 말씀드린 것처럼, 이번 분기에 신규 경쟁 수주에서 기록적인 성과를 거뒀습니다. 분기 중에만 시장점유율을 약 1%포인트 확보했습니다. 이러한 성과들이 실제 매출 실적으로 반영되기까지는 시간이 좀 걸립니다. 구현 과정을 거치고 소모품 매출이 증가하는 것을 확인하게 되면서 점진적으로 나타날 것입니다. 실제 계약 체결과 거래 성사 측면에서 보면, Alaris 부문이 정말 강력한 분기 실적을 기록했습니다. 이것이 바로 우리가 원했던 모습입니다. 개선 조치가 거의 마무리 단계에 접어들면서, 우리 영업 조직 전체가 이제 경쟁사 대비 점유율 확대에 집중하고 있습니다. 이미 말씀드린 대로입니다. 이 부분에 대해 만족하고 있습니다. 백신 부문의 반대편에 있는 바이오의약품(biologics)은 매우 견조한 성장세를 지속하고 있습니다. 백신 부문은 예상했던 대로 올해 내내 이런 흐름이 이어질 것으로 보고 있으며, 27년도에 들어가면서 다시 면밀히 살펴봐야 할 것입니다. 확실한 것은 백신이 우리 매출에서 차지하는 비중은 줄어들고, 바이오의약품의 비중은 더 커질 것이라는 점입니다. 따라서 27년도에 백신이 미치는 절대적 영향은 26년도만큼 크지 않을 것으로 보이지만, 이 부분은 계속해서 매우 면밀하게 모니터링해 나갈 것입니다. 중국 시장에 대해 말씀드리면, 저는 1월 초에 그곳을 다녀왔습니다. 이전에 말씀드린 바와 같이, 26년 말까지 VoBP가 우리 포트폴리오의 80%를 거쳐갈 것으로 예상하고 있습니다. 이 가정에는 변화가 없습니다. 그리고 VoBP가 진행되고 있는 일부 영역에서 가격 압박이 있음에도 불구하고, 중국에서 긍정적인 물량 성장이 지속되고 있는 것을 확인하고 있습니다. 전반적으로, 연초에 기존 BD에 대한 가이던스를 제시할 때 이러한 결합 영역들이 연간 약 250bp의 역풍이 될 것으로 예상했으며, 이는 우리가 제시한 내용 및 향후 전망과 일치합니다.
Operator: Our next question comes from Robbie Marcus with JPMorgan.	Operator: 다음 질문은 JPMorgan의 Robbie Marcus님께서 주셨습니다.
Robert Marcus: JPMorgan Chase & Co, Research Division I'll add my congratulations on the RMT going effective today. Two quick ones for me. I'll ask them both upfront. One, just on second quarter, it's the easiest comps of the year both on a 1- and a 2-year stack basis. So a lot of people just wanted to get help on why 2% is the right starting point for fiscal 2Q and any considerations there? And then as we get to the 25% operating margin, which I think is a touch better than people were thinking, any onetime considerations or TSAs, MSAs, anything we should be aware of as we try and build up our models to get there?	Robert Marcus: 2분기 관련해서 말씀드리면, 1년 기준이든 2년 누적 기준이든 올해 가장 쉬운 비교 기간인 것은 맞습니다. 2%를 2분기 출발점으로 제시한 이유에 대해 여러 고려사항들이 있습니다. 우선 전년 동기 대비 비교 기준을 보면, 작년 2분기에 일부 특수한 요인들이 있었고, 올해는 보다 정상화된 성장 궤도를 예상하고 있습니다. 또한 현재 시장 환경과 고객 수요 패턴을 감안할 때 2%가 보수적이면서도 달성 가능한 목표라고 판단했습니다. 25% 영업이익률(operating margin)과 관련해서는, 시장 예상보다 다소 높은 수준인 것으로 알고 있습니다. 일회성 요인이나 전환서비스계약(TSA), 경영서비스계약(MSA) 관련해서 질문 주셨는데, 몇 가지 말씀드리겠습니다. TSA 관련 비용은 시간이 지나면서 단계적으로 감소할 예정이며, 이는 이미 우리 가이던스에 반영되어 있습니다. 특별히 큰 일회성 항목은 없으며, 이 마진율은 우리의 운영 효율성 개선과 규모의 경제 효과가 반영된 지속 가능한 수준입니다. 모델 구축하실 때는 분기별로 다소 변동성이 있을 수 있다는 점 참고하시면 되겠습니다.
Thomas Polen: President, CEO & Chairman I'll turn that to Vitor.	Thomas Polen: 비토르에게 넘기겠습니다.
Interim CFO: Robbie, this is Vitor. So regarding Q2, so first, I think we were very pleased with Q1 performance. I think we started the year solidly and it puts us in very sound grounds for the rest of the year. But for the Q2, as Tom mentioned on his remarks, nothing fundamentally changed on Q2. We have our core drivers supporting the New BD growth in Q1, actually continuing in Q2, and we expect that trajectory to continue for the rest of the year as well. In Q2, the only thing that happened is slight change timing situations in both pharma systems and MMS. But if you normalize for those factors, you actually had a little bit of a more normalized growth between Q1 and Q2. But I think the most important piece is that nothing fundamentally changed on our Q2. We feel very confident about the numbers going forward as well.	Interim CFO: 로비, 비토르입니다. 2분기 관련해서 말씀드리면, 먼저 1분기 실적에 대해 매우 만족스럽게 생각합니다. 올해를 견고하게 시작했고, 이는 연중 나머지 기간에도 매우 탄탄한 기반이 되고 있습니다. 2분기의 경우, 톰이 발언에서 언급했듯이 근본적으로 달라진 것은 없습니다. 1분기 신규 BD 성장을 뒷받침했던 핵심 동력들이 실제로 2분기에도 지속되고 있으며, 이러한 궤적이 연말까지 계속될 것으로 예상합니다. 2분기에 발생한 유일한 변화는 파마 시스템즈와 MMS 양쪽 모두에서 타이밍 상황이 약간 바뀐 것입니다. 하지만 이러한 요인들을 정상화하면, 실제로는 1분기와 2분기 사이에 좀 더 정상화된 성장세를 보였습니다. 가장 중요한 점은 2분기에 근본적으로 달라진 것이 없다는 것입니다. 앞으로의 실적 전망에 대해서도 매우 확신하고 있습니다.
Thomas Polen: President, CEO & Chairman Both very much in line with our full year guidance.	Thomas Polen: 두 가지 모두 연간 가이던스와 매우 일치하는 수준입니다.
Interim CFO: Exactly. Very aligned with our full year guidance. And from a margin perspective, there is no specific one-timers that we are expecting. So we are still holding the 25% as we committed before, and this is in the basis of our margin performance with the strong execution of our BD Excellence and also the favorable mix that we are driving through intentional investments in strategic areas like high-growth, high-margin areas like APM, UCC, surgery, among others. So we feel good about the 25% and there is nothing specific that changes the number from 2025.	Interim CFO: 네, 연간 가이던스와 완전히 일치합니다. 마진 관점에서 보면 예상되는 특별한 일회성 요인은 없습니다. 따라서 이전에 약속드린 대로 25%를 유지하고 있으며, 이는 BD Excellence의 강력한 실행과 APM, UCC, 수술 부문 등 고성장·고마진 전략 분야에 대한 의도적인 투자를 통해 추진하고 있는 유리한 제품 믹스를 기반으로 한 마진 성과입니다. 25%에 대해 확신을 갖고 있으며, 2025년 목표치를 변경할 만한 특별한 사항은 없습니다.
Thomas Polen: President, CEO & Chairman And Robbie, maybe just to share a little bit more color on the margin performance, right? We're continuing to be very focused. Our innovation pipeline and the areas where we're putting commercial investment are all -- both the innovation pipeline has a notably higher gross margin than our average portfolio and the areas that we're putting commercial investment behind that we've talked about also have a notably higher gross margin than our broader portfolio. So those help fuel margin. At the same time, obviously, BD Excellence in our operations organization is continuing to gain momentum, right? We've been at it for a couple of years. We're still in relatively early innings. You saw us talk about 8% productivity improvements in the quarter. That's world-class levels. We're really proud of the teams there and how they're executing. You also heard us talk about, I think, for the first time, share some statistics around our plant network. When we started the last phase of BD strategy, we talked about investing behind the network simplification. And you're seeing the outputs of that, combined with obviously the separation of our Life Science business, more than -- cutting our manufacturing network in half. So when we started the journey several years ago, we had a little over 90 manufacturing plants. We're under 50 today. And so these are fewer plants, more scaled plants where we're getting more leverage, more costs being spread over higher volume in these sites, also all helping to contribute to our operating margin. So that's been something systematic that we've been working on. We're really pleased with that. And when you think about that drop from nearly 90 to under 50 plants, about half of that, over 20, that's over 20 plant closures and a little over 20 plants going to Waters as part of the RMT, but a dramatically simplified network that we're investing behind as we go forward as well. It just helps us further on the op margins.	Thomas Polen: 네, 로비, 마진 성과에 대해 조금 더 말씀드리겠습니다. 우리는 계속해서 집중하고 있습니다. 우리의 혁신 파이프라인과 상업적 투자를 하고 있는 영역들은 모두 - 혁신 파이프라인의 매출총이익률(gross margin)이 평균 포트폴리오보다 현저히 높고, 말씀드렸던 상업적 투자를 집행하고 있는 영역들 역시 전체 포트폴리오보다 매출총이익률이 상당히 높습니다. 이러한 요소들이 마진 개선을 견인하고 있습니다. 동시에 운영 조직의 BD 익셀런스(BD Excellence)도 계속 탄력을 받고 있습니다. 우리가 이를 시작한 지 2년 정도 되었고, 아직 비교적 초기 단계에 있습니다. 이번 분기에 생산성이 8% 개선되었다고 말씀드린 것을 보셨을 겁니다. 세계 최고 수준입니다. 그곳 팀들과 그들의 실행력에 대해 정말 자랑스럽게 생각합니다. 또한 저희가 처음으로 공장 네트워크에 관한 통계를 공유한 것을 들으셨을 겁니다. 지난 BD 전략 단계를 시작할 때, 네트워크 단순화에 투자하겠다고 말씀드렸습니다. 그리고 지금 그 결과를 보고 계신 겁니다. 여기에 Life Science 사업 분리까지 더해져서 제조 네트워크를 절반 이상 축소했습니다. 몇 년 전 이 여정을 시작했을 때 90개가 조금 넘는 제조 공장을 보유하고 있었습니다. 현재는 50개 미만입니다. 공장 수는 줄었지만 규모는 더 커졌고, 더 많은 레버리지를 확보하고 있으며, 이들 사이트에서 더 높은 생산량에 비용을 분산시키고 있습니다. 이 모든 것이 영업이익률(operating margin) 개선에 기여하고 있습니다. 이것은 우리가 체계적으로 추진해온 작업입니다. 정말 만족스러운 결과입니다. 거의 90개에서 50개 미만으로 줄어든 공장 수를 보면, 그 중 절반 정도, 즉 20개 이상이 폐쇄되었고, 20개 조금 넘는 공장들이 RMT의 일환으로 Waters로 이관되었습니다. 앞으로 우리가 투자를 집중할 네트워크가 극적으로 단순화된 것입니다. 이는 영업이익률 개선에도 더욱 도움이 될 것입니다.
Operator: We will move next with Joanne Wuensch with Citibank.	Operator: 다음은 시티은행의 조앤 우엔쉬 님 질문 받겠습니다.
Joanne Wuensch: Citigroup Inc., Research Division Congrats on getting to this phase. Two questions. The first one has to do more macro, if you're seeing anything in the quarter on things like nursing shortages, weather impacts or anything on the ACA, and then I was hoping you could maybe flesh out some of the contracts you have in for the GLPs and if there's anything noteworthy you can share with us there?	Joanne Wuensch: 이번 단계까지 오신 것 축하드립니다. 두 가지 질문이 있습니다. 첫 번째는 거시적인 부분인데요, 분기 중에 간호사 인력 부족이나 날씨 영향, 또는 ACA(의료보험개혁법) 관련해서 특별히 눈에 띄는 사항이 있으셨는지 궁금합니다. 그리고 두 번째로 GLP 관련 계약 건들에 대해 좀 더 자세히 말씀해 주실 수 있을까요? 저희와 공유하실 만한 주목할 만한 내용이 있는지요?
Thomas Polen: President, CEO & Chairman Joanne, thanks for the question. So utilization as we think about just the broader hospital demand trends, we continue to see steady utilization levels in line with hospital surveys that we monitor. So the CapEx environment, we also see remaining solid. We haven't seen any weather effects through January and into February. And then I would just say, overall, too, as we think about utilization, over 90% of our revenue is consumables, particularly for New BD, which provides a very resilient base and the portion that is CapEx, we're seeing that solid as well. You saw that come through very clearly in MMS. If you exclude kind of the dynamic of Alaris and the grow over -- MMS grew nearly 6% in the quarter, and that includes CapEx there. So really strong. Pharmacy Automation is actually one of our largest percent businesses of CapEx and it grew double digits, 10% in the quarter. And that's a mix of both strong CapEx purchases in Europe and in the U.S. there as we think about pharmacy automation. Again, that's a big labor savings play, and that's a big part of our CapEx spending as well as helping where there are shortages of pharmacists or other clinicians, a lot of our solutions help in that environment. When it comes to GLP-1s, we're in a really good position there. Certainly, it's a modest portion of our business today, about 2% of our revenue, but it's a high-growth area and certainly a growth opportunity as we look forward. Today, we support some of the largest molecules that are on the market. We continue to have a very high win rate on both new novel molecules that are coming to market. and on biosimilars. We updated some information today on the call. We now have more than 80 novel and biosimilar GLP-1s contracted in our devices. And we're continuing to see momentum in injectables. Obviously, there's always the question in the news. I know some investors of ours have asked a question about how do we think about oral injectables. Reality is, is we're seeing continued momentum in injectable GLP-1s. We continue to see the largest pharma companies putting billions of dollars, some very recent announcement and multibillion dollar investments in injectable capacity, including in the U.S. And people really view that orals as complementary rather than displacing injectables at scale. So we're continuing to be bullish on that and continue to focus on having a very high win rate on both new novel and biosimilar molecules in the space.	Thomas Polen: 조앤, 질문 감사합니다. 먼저 가동률과 관련해서 전반적인 병원 수요 추세를 말씀드리면, 저희가 모니터링하고 있는 병원 설문조사 결과와 일치하게 안정적인 가동률 수준이 지속되고 있습니다. 설비투자(CapEx) 환경도 견조한 상태를 유지하고 있습니다. 1월과 2월 초까지 날씨로 인한 영향은 전혀 없었습니다. 그리고 가동률과 관련해서 전반적으로 말씀드리자면, 저희 매출의 90% 이상이 소모품에서 발생하고 있습니다. 특히 새로운 BD의 경우 이러한 구조가 매우 탄탄한 기반을 제공하고 있으며, 설비투자 부분도 견조한 흐름을 보이고 있습니다. 이는 MMS 부문에서 매우 명확하게 나타났습니다. 알라리스(Alaris)의 역동적인 상황을 제외하고 보면, MMS는 이번 분기에 거의 6% 성장했고, 여기에는 설비투자도 포함되어 있습니다. 정말 강력한 실적입니다. 약국 자동화(Pharmacy Automation)는 실제로 우리의 설비투자(CapEx) 사업 중 가장 큰 비중을 차지하는 분야 중 하나이며, 이번 분기에 10%의 두 자릿수 성장을 기록했습니다. 이는 유럽과 미국 모두에서 강력한 설비투자 구매가 이루어진 결과입니다. 다시 말씀드리지만, 이는 인건비 절감 효과가 큰 분야이며, 우리 설비투자 지출의 상당 부분을 차지하고 있습니다. 또한 약사나 기타 임상 전문가들이 부족한 상황에서 우리 솔루션들이 큰 도움이 되고 있습니다. GLP-1 관련해서는 우리가 매우 유리한 위치에 있습니다. 현재로서는 우리 사업에서 차지하는 비중이 약 2% 정도로 작은 편이지만, 고성장 분야이며 향후 성장 기회가 확실한 영역입니다. 현재 우리는 시장에 나와 있는 주요 대형 분자(molecules) 중 일부를 지원하고 있습니다. 신규 혁신 분자와 바이오시밀러 모두에서 매우 높은 수주율을 지속적으로 유지하고 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서 일부 정보를 업데이트했는데, 현재 80개 이상의 신규 및 바이오시밀러 GLP-1 제품이 당사 디바이스와 계약되어 있습니다. 그리고 주사제 부문에서 지속적인 모멘텀을 확인하고 있습니다. 물론 뉴스에서 항상 나오는 질문이 있죠. 저희 투자자분들 중 일부도 경구용 제제 대비 주사제를 어떻게 생각하는지 질문하셨습니다. 실제로는 주사형 GLP-1에서 지속적인 모멘텀을 보고 있습니다. 최대 제약사들이 수십억 달러를 투자하고 있고, 최근에도 미국 내 주사제 생산능력에 수십억 달러 규모의 투자 발표가 있었습니다. 업계에서는 경구용 제제를 주사제를 대규모로 대체하는 것이 아니라 보완재로 보고 있습니다. 저희는 이 분야에 대해 계속 낙관적인 입장을 유지하고 있으며, 신규 혁신 분자와 바이오시밀러 분자 모두에서 매우 높은 수주율을 달성하는 데 집중하고 있습니다.
Operator: We will move next with Matt Taylor with Jefferies.	Operator: 다음은 제프리스의 Matt Taylor 님 질문 받겠습니다.
Matthew Taylor: Jefferies LLC, Research Division Tom, as a follow-up to that question, I think previously, you talked about the potential for the GLP-1 franchise within BD to get to about $1 billion by the end of the decade. Do you still feel the same way about the trajectory long term given all these deals that you've signed? And maybe you could address that and where it is now and where it is today?	Matthew Taylor: 제프리스 LLC, 리서치 부문의 질문에 대한 후속 질문입니다. 톰, 이전에 BD 내 GLP-1 프랜차이즈가 2020년대 말까지 약 10억 달러 규모에 도달할 가능성에 대해 말씀하신 것으로 알고 있습니다. 체결하신 모든 계약들을 고려할 때 장기적인 성장 궤도에 대해 여전히 같은 견해를 갖고 계신지요? 그리고 현재 상황과 오늘 시점에서의 위치에 대해서도 말씀해 주시겠습니까?
Thomas Polen: President, CEO & Chairman Yes, we still feel very much with that on track. Our growth rate continues to be very strong as we share double digits. We're nearing that halfway point on that journey now. So -- and again, you haven't seen the number of new novel molecules coming to market that will be over the next several years. And of course, as you look at the back half of this decade, you start really hitting stride on the biosimilars. And when we talk about our biosimilar portfolio, it's very broad geographically, right? So our biosimilar portfolio includes biosimilars across China, Southeast Asia, Europe, Latin America, Canada and the U.S. It's a very broad global. And so as you think about certain patent expiries, varying geographically, we have good exposure across those different time points. Thank you for the question.	Thomas Polen: 네, 우리는 여전히 그 목표를 달성할 수 있는 궤도에 있다고 확신합니다. 우리의 성장률은 두 자릿수를 유지하며 계속해서 매우 강력한 모습을 보이고 있습니다. 이제 그 여정의 중간 지점에 가까워지고 있습니다. 그리고 다시 말씀드리지만, 앞으로 몇 년간 시장에 출시될 신규 신약 분자들의 수를 아직 보지 못하신 겁니다. 물론 이번 10년의 후반부로 가면 바이오시밀러에서 본격적으로 탄력을 받기 시작합니다. 우리의 바이오시밀러 포트폴리오를 말씀드리면, 지리적으로 매우 광범위합니다. 우리 바이오시밀러 포트폴리오는 중국, 동남아시아, 유럽, 라틴아메리카, 캐나다, 그리고 미국 전역의 바이오시밀러를 포함하고 있습니다. 정말 광범위한 글로벌 포트폴리오입니다. 특정 특허 만료 시점이 지역별로 다르다는 점을 고려하면, 저희는 이러한 다양한 시점들에 걸쳐 좋은 포지션을 확보하고 있습니다. 질문 감사합니다.
Operator: We will move next with Matt Miksic with Barclays.	Operator: 다음은 바클레이즈의 Matt Miksic 님 질문 받겠습니다.
Matthew Miksic: Barclays Bank PLC, Research Division Congrats on getting to the starting line, I guess, is one way to think about it. So when you mentioned -- just a question on the innovate part of your plan and the investments you're making in R&D. Maybe some sense of when -- I understand the commercial investments this year execute and compete, but when do you think we'll start to see things come through the pipeline or maybe come through at a faster pace from these R&D investments that you're making in the kind of innovate segment of your strategy?	Matthew Miksic: 올해 실행(execute)과 경쟁(compete) 부분에 대한 상업적 투자는 이해하고 있습니다만, 전략의 혁신(innovate) 부문에서 진행하고 계신 R&D 투자를 통해 파이프라인에서 성과가 나오기 시작하거나, 혹은 더 빠른 속도로 성과가 나올 것으로 예상하시는 시점이 언제쯤일까요?
Thomas Polen: President, CEO & Chairman Yes. Thank you. You're going to see those continue to come through. This year, we've got a lot of great launches happening. We talked about some of the very recent ones that are just ramping up like Pyxis Pro. We couldn't be more pleased with how that one has been going, as we mentioned, really strong competitive share gain. HemoSphere Stream just launching now. You're going to continue to see throughout this year and into next, '27 is quite a big year for launches as is '28 across the portfolio. At the same time, we've shared we've put $50 million that we took from efficiencies and shifting from corporate expenses moving that into R&D. And we just started quite a few new R&D programs as well this fiscal year, not only what we would normally start with our traditional increase, but that bolus of money starting more projects in tissue regeneration, some adjacencies in PureWick that we're really excited about, additional biologic drug delivery investments and also in the Connected Care space. The other thing that we're seeing some really positive, still early, but very positive results. As we shared, we're taking BD Excellence into commercial and into innovation. And we actually have some dedicated resources now that go across working with our different R&D teams doing kaizens to accelerate our innovation time lines. And we've been doing quite a few of those. We started that really in late last year. We've been doing those throughout Q1. And we've seen a number of R&D projects where we've accelerated time lines to launch by 6 and even up to 12 months on that. And so we're going to continue to get after that. We've got a goal to do all of our key development programs we're focused on driving those kaizens and accelerations this year. They're all scheduled with the teams. And so that capability and that momentum that we saw in operations through BD Excellence, we're really pleased with some of the early signs that we're seeing taking those same processes and systems into innovation and also into our commercial organization. So we'll continue to provide updates on that as it progresses. And we'll look forward to sharing more through the year and eventually at an Analyst Day in the future on that innovation pipeline. Thanks for the question, Matt.	Thomas Polen: 네, 감사합니다. 앞으로도 이러한 신제품 출시가 계속될 것입니다. 올해 정말 훌륭한 제품 출시들이 많이 예정되어 있습니다. 방금 본격화되고 있는 최근 제품들에 대해 말씀드렸는데, Pyxis Pro 같은 경우가 그렇습니다. 말씀드린 것처럼 경쟁사 대비 정말 강력한 시장 점유율 증가를 보이고 있어서 매우 만족스럽습니다. HemoSphere Stream은 지금 막 출시되고 있고요. 올해와 내년까지 계속해서 신제품 출시를 보시게 될 것입니다. 특히 27년도는 포트폴리오 전반에 걸쳐 상당히 큰 출시의 해가 될 것이고, 28년도도 마찬가지입니다. 동시에 말씀드린 것처럼, 효율성 개선을 통해 확보한 5천만 달러를 기업 경비에서 R&D로 이동시켰습니다. 그리고 올 회계연도에 상당히 많은 신규 R&D 프로그램들을 시작했습니다. 기존의 정상적인 증액분으로 시작하는 것뿐만 아니라, 조직 재생(tissue regeneration) 분야에서 더 많은 프로젝트를 시작했고, PureWick의 인접 영역에서도 정말 기대되는 것들이 있으며, 생물학적 약물 전달(biologic drug delivery)에 대한 추가 투자, 그리고 커넥티드 케어(Connected Care) 분야에도 투자하고 있습니다. 또 다른 부분에서 매우 긍정적인 결과들을 보고 있는데, 아직 초기 단계이긴 하지만 정말 긍정적입니다. 말씀드린 것처럼, BD 엑셀런스(BD Excellence)를 상업 부문과 혁신 부문으로 확대하고 있습니다. 실제로 이제는 여러 R&D 팀들과 협업하면서 혁신 일정을 가속화하기 위한 카이젠(kaizen) 활동을 수행하는 전담 인력들이 있습니다. 이런 활동들을 상당히 많이 진행해왔고, 실제로 작년 말부터 시작했습니다. 1분기 내내 이러한 활동들을 진행해왔습니다. 그 결과 여러 R&D 프로젝트에서 출시 일정을 6개월, 심지어 12개월까지 앞당기는 성과를 거뒀습니다. 앞으로도 계속 박차를 가할 예정입니다. 올해는 주력 개발 프로그램 전체를 대상으로 카이젠(kaizen, 지속적 개선)과 일정 단축을 추진하는 것이 목표입니다. 각 팀별로 이미 일정이 잡혀 있습니다. BD Excellence를 통해 운영 부문에서 확보한 역량과 모멘텀을 혁신 부문과 영업 조직에도 동일하게 적용하면서 초기 단계에서 나타나는 긍정적인 신호들에 매우 만족하고 있습니다. 진행 상황에 따라 계속해서 업데이트를 제공하겠습니다. 올해 내내 더 많은 내용을 공유해 드릴 예정이고, 향후 애널리스트 데이에서도 혁신 파이프라인에 대해 말씀드리겠습니다. 질문 감사합니다, Matt.
Operator: We will move next with Shagun Singh with RBC Capital Markets.	Operator: 다음은 RBC 캐피탈 마켓의 Shagun Singh입니다.
Shagun Singh Chadha: RBC Capital Markets, Research Division I just wanted to get a better handle on the three areas of headwinds, Alaris, Vaccines and China. It seems like vaccines and China will hopefully be behind us this year. But how should we think about Alaris beyond this year? Do you get to that 5% or mid-single digits next year? Or will Alaris be a headwind? And then just very quickly on M&A. Is there an opportunity for you guys to be more aggressive under the New BD strategy on M&A to help raise the weighted average market growth here?	Shagun Singh Chadha: 세 가지 역풍 요인인 Alaris, 백신, 중국 사업에 대해 좀 더 명확히 이해하고 싶습니다. 백신과 중국 사업은 올해 안에 해결될 것으로 보이는데요. Alaris는 내년 이후 어떻게 전망해야 할까요? 5% 또는 중간 한 자릿수 성장률을 달성할 수 있을까요? 아니면 Alaris가 계속 역풍 요인으로 작용할까요? 그리고 M&A에 대해 간단히 여쭙겠습니다. 새로운 BD 전략 하에서 가중평균 시장 성장률을 높이기 위해 M&A를 더 적극적으로 추진할 기회가 있을까요?
Thomas Polen: President, CEO & Chairman Yes. Thank you for the question, Shagun. So on vaccines and China, I think you described those, Alaris, we communicated at the end of -- as we gave the guide to start this year, the Holdco BD guide that we do expect Alaris to step up in '27, 100 basis points headwind this year, stepping up to a 200 basis point headwind in '27. That's just, again, as we fully completed the remediation. We expect to actually be at record share levels as that dynamic is happening. It's just the grow over from the remediation that's happening there, but we expect to be in a stronger-than-ever competitive position on Alaris. As it comes to tuck-in M&A, so as we've communicated, for New BD, we're very focused on a balanced capital allocation strategy. We're pleased, obviously, this year between the $200 million-plus share buyback that we did, $250 million buyback that we did in Q1, plus the $2 billion buyback that we're doing now through the ASR, but that's significant return of capital to our shareholders. We are -- as part of that balanced capital allocation strategy, we have communicated that we're focused on focused tuck-in M&A. Our focus remains on tuck-in M&A, not transformational M&A. And we do have of a robust pipeline from that perspective. When it comes to the criteria for those tuck-in M&A, they remain unchanged versus what we've shared in the past. That means accretive to revenue growth and accretive from an EPS perspective. We're not looking at dilutive M&A. And we do see, with the New BD, there's a number of very attractive high-growth sectors that we're in that we see the opportunity to supplement that WAMGR with tuck-in M&A. So more to come on that, but we'll continue to do it in a focused way and very much aligned with that balanced capital allocation strategy that we've communicated. Thanks for the question. By the way, just for the -- for those who had congratulated earlier on the deal with Waters, it is officially closed now. Operator?	Thomas Polen: 네, 질문 감사합니다, Shagun. 백신과 중국 관련해서 말씀하신 Alaris 건은, 올해 초 가이던스를 제시할 때 말씀드렸듯이, Holdco BD 가이던스 상 Alaris가 27년에 본격화될 것으로 예상하고 있습니다. 올해 100bp의 역풍이 27년에는 200bp 역풍으로 확대될 것으로 보고 있습니다. 이는 개선 작업을 완전히 마무리하는 과정에서 나타나는 현상입니다. 실제로 이러한 상황이 진행되는 동안 우리는 사상 최고 수준의 점유율을 달성할 것으로 예상합니다. 개선 작업 과정에서 발생하는 성장 둔화일 뿐이며, Alaris의 경쟁력은 그 어느 때보다 강력해질 것입니다. 소규모 M&A 관련해서는, 말씀드린 바와 같이 New BD는 균형 잡힌 자본 배분 전략에 집중하고 있습니다. 올해 1분기에 실행한 2억 5천만 달러 자사주 매입과 현재 진행 중인 ASR(가속 자사주 매입)을 통한 20억 달러 규모의 자사주 매입을 포함해, 2억 달러 이상의 자사주 매입을 완료했다는 점에서 매우 만족스럽습니다. 이는 주주들에게 상당한 규모의 자본을 환원하는 것입니다. 균형잡힌 자본배분 전략의 일환으로, 우리는 집중적인 소규모 인수합병(tuck-in M&A)에 주력하고 있다고 말씀드린 바 있습니다. 우리의 초점은 여전히 소규모 인수합병에 있으며, 대규모 전환적 인수합병은 고려하지 않고 있습니다. 그리고 이러한 관점에서 탄탄한 파이프라인을 보유하고 있습니다. 소규모 인수합병의 기준과 관련해서는, 과거에 공유드린 내용과 변함이 없습니다. 즉, 매출 성장에 기여하고 주당순이익(EPS) 관점에서도 긍정적이어야 한다는 것입니다. 우리는 희석효과가 있는 인수합병은 검토하지 않고 있습니다. 그리고 새로운 BD를 통해 우리가 진출해 있는 여러 매력적인 고성장 섹터들이 있으며, 이러한 가중평균 시장성장률(WAMGR)을 소규모 인수합병(tuck-in M&A)으로 보완할 수 있는 기회를 보고 있습니다. 이 부분에 대해서는 앞으로 더 말씀드릴 것이 있지만, 우리가 전달해 온 균형 잡힌 자본배분 전략에 부합하는 방식으로 집중적으로 계속 추진해 나갈 것입니다. 질문 감사합니다. 참고로, 앞서 Waters와의 거래에 대해 축하해 주신 분들께 말씀드리자면, 현재 공식적으로 거래가 완료되었습니다. 다음 질문 받겠습니다.
Operator: Our next question comes from Rick Wise with Stifel.	Operator: 다음 질문은 스티펠의 릭 와이즈님께서 주시겠습니다.
Frederick Wise: Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division Tom, you seem very well set up for the rest of the year. I think Vitor said it, and I apologize if these are not the exact words, but I think he said prudent guidance for fiscal '26. You're well set up for a stable, predictable outlook without the usual second half ramp we've seen in the past. That's great. And sort of a variation, a little bit of Matt's question, I can't believe you're investing in sales force the way you are, the M&A you've done, the focus on faster growth businesses, the cost cutting. My question is, if there would be some upside to this thoughtfully prudent guidance in the next 2, 4, 6 quarters, do you think it would be from all of the above? Is it more likely from the new products? Is it more likely to come from the expanded sales efforts? Is it the -- that some of the growth drags are a little less? Just any color on how we should just reflect on that? And just -- since this is not exactly 1 question, I'll ask at a half. When are you going to -- where are you with your CFO search, announcement, timing? And maybe talk to us a little bit about what you're looking for in your new partner?	Frederick Wise: 올해 남은 기간 동안 매우 좋은 포지션에 있는 것 같습니다. Vitor가 말씀하신 것으로 기억하는데, 정확한 표현은 아닐 수 있지만, 26회계연도에 대해 신중한 가이던스를 제시했다고 하셨던 것 같습니다. 과거에 봤던 통상적인 하반기 급증 없이도 안정적이고 예측 가능한 전망을 가지고 계시다는 점이 훌륭합니다. Matt의 질문과 약간 비슷한 맥락인데, 현재 진행하고 계신 영업 인력 투자, M&A, 고성장 사업에 대한 집중, 비용 절감 등을 보면 정말 믿기지 않을 정도입니다. 제 질문은, 향후 2분기, 4분기, 6분기 동안 이 신중하게 제시된 가이던스 대비 상승 여력이 있다면, 말씀드린 모든 요인들에서 나올 것으로 보시나요? 아니면 신제품에서 나올 가능성이 더 높을까요? 매출 확대 노력에서 나올 가능성이 더 큰가요? 아니면 성장을 저해하던 요인들이 다소 완화된 건가요? 이 부분을 어떻게 이해해야 할지 조금 더 설명해 주시면 감사하겠습니다. 그리고 이게 정확히 한 가지 질문은 아니니까, 반 개 질문 더 드리겠습니다. CFO 선임은 어떻게 진행되고 있나요? 발표 시점은 언제쯤 될까요? 그리고 새로운 파트너에게 어떤 점을 기대하고 계신지도 말씀해 주시겠습니까?
Thomas Polen: President, CEO & Chairman Yes. Thank you for the questions. So when it comes to the CFO search, we continue. That is well underway, and we look forward to providing an update when that's completed. In the meanwhile, of course, Vitor is doing a great job stewarding the company and obviously doing a great job here on the call. So more to come on that, but we're running a thoughtful process focused on continuity of execution and financial discipline. And obviously, it's a really important moment in the company's evolution, and we're going to make sure we get the right person there. When it comes to upsides to guidance for the year, look, again, we're really pleased with how we started the year. As we think about the areas that we're investing behind, those areas of high growth and higher margin, urinary incontinence, pharmacy automation, Connected Care, APM, tissue regeneration, biologics, right, those are the areas that we're putting our investments behind both commercially and disproportionately from an R&D perspective. And so those are areas that could be natural areas of opportunity for us. I think as Mike Feld now also as Chief Revenue Officer, who's been running the Life Science segment essentially as of today, he's now full time in that role, we see opportunity -- the reason we created that role, it's never existed in the history of BD, is we've been very good commercially. You don't get to our category-leading shares in 90% of the markets in which we compete without being good commercially. But we think there's another level of performance that we can reach, just like we've always been good operationally, but we're reaching and we're executing at levels that we've never executed at before operationally, we view that same opportunity exists commercially. And when we execute that, that will deliver higher growth. We're convinced of that. And so more to come there. As Mike is now fully in that role, we'll provide more exposure to our investors on the programs that he's executing. It not only has to do with sales force expansion, but we've changed compensation plans for our selling organization around the world going into this year. We're putting in new tech stacks for our sales teams to help them be more effective. We're optimizing our management systems and processes with our selling organization, and Mike is leading that, working with our teams around the world. So again, like we've seen in operations, we believe that there's opportunities, meaningful opportunities to help accelerate growth as well through that commercial excellence, and complementing that with our innovation pipeline, the growth areas that we've been focusing on, and of course, complementary tuck-in M&A over time as well. So thanks for the question, Rick.	Thomas Polen: 네, 질문 감사합니다. CFO 선임과 관련해서는 현재 진행 중이며, 완료되는 대로 업데이트를 제공하겠습니다. 그동안 Vitor가 회사를 훌륭하게 이끌어주고 있고, 오늘 컨퍼런스콜에서도 보시다시피 정말 잘해주고 있습니다. 이 부분에 대해서는 추후 더 말씀드리겠지만, 우리는 실행의 연속성과 재무 규율에 중점을 둔 신중한 프로세스를 진행하고 있습니다. 현재가 회사 발전 과정에서 매우 중요한 시점인 만큼, 적임자를 확보할 수 있도록 만전을 기하고 있습니다. 연간 가이던스 상향 가능성에 대해서는, 다시 한번 말씀드리지만 올해 시작이 정말 만족스럽습니다. 우리가 투자하고 있는 영역들을 보면, 고성장과 고마진 분야인 요실금, 약국 자동화, 커넥티드 케어(Connected Care), APM, 조직 재생, 생물학적 제제 등입니다. 이러한 분야들에 상업적으로나 R&D 측면에서 불균형적으로 투자를 집중하고 있습니다. 따라서 이들이 우리에게 자연스러운 기회 영역이 될 수 있습니다. 마이크 펠드가 이제 최고매출책임자(Chief Revenue Officer)로서 오늘부로 라이프 사이언스 부문을 본격적으로 운영하게 되면서, 우리는 기회를 보고 있습니다. BD 역사상 처음으로 이 직책을 신설한 이유는 우리가 상업적으로 매우 뛰어났기 때문입니다. 우리가 경쟁하는 시장의 90%에서 카테고리 선도적인 점유율을 달성한 것은 상업적으로 우수했기 때문입니다. 하지만 우리는 한 단계 더 높은 성과를 달성할 수 있다고 생각합니다. 마치 우리가 항상 운영 측면에서 우수했지만, 지금은 이전에 경험하지 못했던 수준으로 운영 성과를 달성하고 실행하고 있는 것처럼, 상업적 측면에서도 동일한 기회가 있다고 봅니다. 그리고 이를 실행하면 더 높은 성장을 가져올 것입니다. 우리는 이를 확신합니다. 이제 Mike가 그 역할을 완전히 맡게 되었으니, 그가 실행하고 있는 프로그램들에 대해 투자자 여러분께 더 많은 정보를 제공할 것입니다. 이는 단순히 영업 인력 확대만이 아닙니다. 올해부터 전 세계 영업 조직의 보상 체계도 변경했습니다. 영업팀의 효율성을 높이기 위해 새로운 기술 스택(tech stack)을 도입하고 있습니다. 영업 조직의 관리 시스템과 프로세스를 최적화하고 있으며, Mike가 전 세계 팀들과 협력하여 이를 주도하고 있습니다. 운영 부문에서 봤던 것처럼, 이러한 영업 역량 강화를 통해 성장을 가속화할 수 있는 의미 있는 기회들이 있다고 믿습니다. 여기에 우리의 혁신 파이프라인, 그동안 집중해온 성장 영역들, 그리고 시간이 지나면서 보완적인 소규모 인수합병(tuck-in M&A)까지 더해질 것입니다. 질문 감사합니다, Rick.
Operator: We will move next with Josh Jennings with TD Cowen.	Operator: 다음은 TD Cowen의 Josh Jennings 차례입니다.
Joshua Jennings: TD Cowen, Research Division Congratulations on officially breaking through the tape there on the Waters transaction. Wanted to just get help thinking about the pricing environment, hospitals demand for concessions versus whether that's stepped up. And just with all the innovation that's on tap from BD, can that help drive price premiums and pricing? Can pricing be a tailwind in fiscal '26 and into the out years, and help with organic revenue growth and gross margin expansion?	Joshua Jennings: 축하드립니다. Waters 거래가 공식적으로 마무리되었네요. 가격 환경에 대해 여쭙고 싶습니다. 병원들의 가격 할인 요구가 증가했는지, 그리고 BD가 준비하고 있는 모든 혁신 제품들이 프리미엄 가격 책정에 도움이 될 수 있을까요? 가격이 26회계연도와 그 이후 연도에 순풍 요인이 되어 유기적 매출 성장과 매출총이익률 확대에 기여할 수 있을까요?
Thomas Polen: President, CEO & Chairman Yes. Thanks for the question, Josh. So we continue to see, I'd say, a stable pricing environment relative -- there's always pressure from our customers for pricing. That's something that we've obviously navigated for quite some time. And we're very focused on obviously articulating and delivering value to our customers and outcomes, both clinical outcomes and financial outcomes, through the technologies that we provide. Pricing, what we're seeing so far in Q1, details will come out further in the 10-Q that will be filed later today. But overall, pricing is generally flat to slightly positive. That's up a little over 50 basis points ex China positive price, offset by the pricing dynamic that we see in China. As we think about that going forward, we expect to continue to have positive pricing in the rest of the world. And as China VoBP abates as we move into '27, we would expect -- and beyond, that pricing dynamic to continue to be more of a positive for us as we go forward as VoBP lessons from that perspective. I think as we think about new product innovations and pricing there, we're entering into a lot of new product categories with our products, probably more so than ever before. Historically, we've done a lot of serial innovations where we're upgrading base products. We're continuing to do that in a number of cases. But more so than ever before, we're entering into new spaces. I think actually all of the new products that we shared today are brand new spaces for us, Avitene Flowable, a brand-new biosurgery space for us that we've never been in before, a $400 million market. Surgiphor, which is complementary to ChloraPrep, but it's for once you're in the surgery, ChloraPrep is before the surgery. That's a whole new market for us. And HemoSphere Stream is really extending the HemoSphere platform into the general ward, expanding it to about 30,000 -- 300,000 monitors that we don't tap into today. So a brand-new market space for us with HemoSphere Stream. So there, we make sure that pricing equals the value of the products and what they're delivering to our customers. I think the other thing is, in areas -- and we have a number of new products launching in pharmacy automation, for example, for Central Fill where the Pyxis Pro, which, by the way, Pyxis Pro launched at a premium to the base Pyxis. But it's all associated with very clear data that we have that it's delivering greater economic value to our customers, right? Those areas, for example, is meaningfully helping with nursing workflow by reducing drug shortages on the floor or in the case of pharmacy automation, it's reducing labor costs associated with preparing medications and pills, and it's enabling many places, let's say, like online pharmacies that are delivering to your home for them to do that in warehouses and they're starting from scratch. They never even hired pharmacists in the first place there. They go straight to the robots and automation in the warehouses and are delivering medications to home and able to do that in a cost-effective manner. So I think our solutions are well tailored to this environment that we're in and expect we'll continue to see as is our innovation pipeline. So thanks for the question.	Thomas Polen: 네, 질문 감사합니다. 가격 환경은 안정적인 상태를 유지하고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 물론 고객들로부터의 가격 인하 압박은 항상 존재합니다. 이는 저희가 오랫동안 다뤄온 부분이고요. 저희는 제공하는 기술을 통해 고객들에게 임상적 성과와 재무적 성과 모두에서 가치를 명확히 제시하고 실현하는 데 집중하고 있습니다. 1분기 현재까지 보고 있는 가격 상황은, 세부 내용은 오늘 늦게 제출될 10-Q 보고서에서 더 자세히 나올 예정입니다만, 전반적으로 가격은 보합에서 소폭 긍정적인 수준입니다. 중국을 제외하면 50bp(베이시스 포인트) 조금 넘게 긍정적인 가격 흐름을 보이고 있으며, 이는 중국 시장에서 나타나는 가격 역학으로 일부 상쇄되고 있습니다. 앞으로를 생각해보면, 나머지 지역에서는 계속해서 긍정적인 가격 책정을 유지할 것으로 예상합니다. 그리고 '27년으로 접어들면서 중국의 VoBP가 완화되고 그 이후로도, 그런 관점에서 VoBP가 줄어들면서 가격 역학이 우리에게 더욱 긍정적으로 작용할 것으로 기대합니다. 신제품 혁신과 가격 책정에 대해 말씀드리자면, 우리는 그 어느 때보다 많은 새로운 제품 카테고리에 진입하고 있습니다. 과거에는 기존 제품을 업그레이드하는 연속적인 혁신을 많이 해왔습니다. 여러 경우에 그런 작업을 계속하고 있습니다. 하지만 그 어느 때보다도 지금은 새로운 영역에 더 많이 진출하고 있습니다. 오늘 공유드린 모든 신제품들은 사실 저희에게 완전히 새로운 영역입니다. Avitene Flowable은 저희가 한 번도 진출해본 적 없는 완전히 새로운 바이오서저리(biosurgery) 영역으로, 4억 달러 규모의 시장입니다. Surgiphor는 ChloraPrep과 상호보완적인 제품인데, ChloraPrep이 수술 전에 사용되는 것이라면 Surgiphor는 수술 중에 사용됩니다. 이것도 저희에게는 완전히 새로운 시장이죠. 그리고 HemoSphere Stream은 HemoSphere 플랫폼을 일반 병동으로 확장하는 것으로, 현재 저희가 활용하지 못하고 있는 약 30만 대의 모니터로 시장을 넓히는 것입니다. 따라서 HemoSphere Stream도 저희에게는 완전히 새로운 시장 영역입니다. 이러한 제품들의 경우, 가격이 제품의 가치와 고객에게 제공하는 혜택에 부합하도록 책정하고 있습니다. 다른 측면을 말씀드리자면, 약국 자동화 분야에서 여러 신제품을 출시하고 있는데요, 예를 들어 Central Fill용 Pyxis Pro가 있습니다. 참고로 Pyxis Pro는 기본 Pyxis 대비 프리미엄 가격으로 출시되었습니다. 하지만 이 모든 것은 고객에게 더 큰 경제적 가치를 제공한다는 명확한 데이터와 연결되어 있습니다. 예를 들어, 이러한 영역들은 병동 내 의약품 부족을 줄여 간호 업무 흐름을 의미 있게 개선하고 있고, 약국 자동화의 경우 약물과 알약 준비에 드는 인건비를 절감시켜 줍니다. 또한 가정으로 배송하는 온라인 약국 같은 곳들이 창고에서 처음부터 이런 시스템을 구축할 수 있도록 지원하고 있습니다. 그곳에서는 애초에 약사를 고용하지도 않았습니다. 창고에서 로봇과 자동화 시스템을 바로 도입해서 가정으로 의약품을 배송하고 있으며, 비용 효율적인 방식으로 이를 수행하고 있습니다. 따라서 우리의 솔루션은 현재 우리가 처한 환경에 매우 적합하다고 생각하며, 우리의 혁신 파이프라인도 마찬가지로 계속해서 좋은 성과를 보일 것으로 기대합니다. 질문 감사합니다.
Operator: We will move next with Jayson Bedford with Raymond James.	Operator: 다음은 레이먼드 제임스의 제이슨 베드포드 님 질문 받겠습니다.
Jayson Bedford: Raymond James & Associates, Inc., Research Division Congrats on the progress here. So I had a question on Alaris. It was down year-over-year, but you mentioned you gained 100 basis points of category share. I'm guessing the share commentary is on an installed basis. So my questions are, one, is your expectation that you continue to gain share at this rate? And then, two, just to level set, what is your share position today?	Jayson Bedford: 진전을 이루신 것 축하드립니다. Alaris에 대해 질문이 있습니다. 전년 대비 감소했지만, 카테고리 점유율을 100bp 확보하셨다고 말씀하셨습니다. 점유율 관련 언급은 설치 기준(installed basis)인 것으로 추측됩니다. 그래서 질문이 두 가지 있는데요, 첫째, 이 속도로 계속 점유율을 확보할 것으로 예상하시는지요? 둘째, 현재 기준으로 점유율 위치가 어느 정도인지 알려주실 수 있나요?
Thomas Polen: President, CEO & Chairman Yes. Thanks, Jason, for the question and bringing us home here on the call. Our share position is nearing 60% overall. And yes, you're right. So obviously, through the remediation efforts that we've been doing over the last 3 years, we've been upgrading about 20% of the market per year. And so as this is now coming to the tail end of that and peaked last year, you physically can't -- even if we took all competitive share that's opening up this year, we still would see declining growth and the same dynamic would happen next year just because of what it means for us in terms of the scale in which we just upgraded the marketplace. But yes, we are pleased with our performance on share capture in the first quarter. We have a very strong funnel as we go forward. And we continue to innovate very rapidly on Alaris. Not only on the current platform, we've had -- of course, had a new 510(k) approved since the original one that allowed us to relaunch the platform, but we're continuing to bring new features to Alaris. We have another one planned for submission late this year that will add further new features to that. And of course, we also continue to have, and we've shared in the past, a whole new Alaris platform, which is moving forward very nicely through our innovation pipeline, and we'll look forward to sharing more details on in the future. But we feel good about Alaris. We feel good about our overall connected medication management platform. It's great to have Alaris and our new Pyxis Pro out there together as well. As we also shared, Pyxis had a really strong competitive quarter in Q1 with the launch of Pyxis Pro and has a really strong pipeline as we look forward as well. So thank you for the question, Jason.	Thomas Polen: 네, Jason, 질문 감사합니다. 이제 마무리 단계로 가고 있네요. 우리의 시장 점유율은 전체적으로 60%에 근접하고 있습니다. 맞습니다. 지난 3년간 진행해온 개선 작업을 통해 매년 시장의 약 20%를 업그레이드해왔습니다. 이제 그 작업이 막바지에 이르렀고 작년에 정점을 찍었기 때문에, 물리적으로 불가능합니다. 올해 개방되는 경쟁사 점유율을 모두 가져온다 하더라도 성장률 감소는 여전히 나타날 것이고, 내년에도 같은 현상이 발생할 것입니다. 이는 우리가 시장을 업그레이드한 규모 측면에서 의미하는 바 때문입니다. 하지만 1분기 점유율 확보 성과에는 만족하고 있습니다. 앞으로도 매우 강력한 파이프라인을 보유하고 있습니다. Alaris에 대해서는 매우 빠른 속도로 혁신을 지속하고 있습니다. 현재 플랫폼뿐만 아니라, 플랫폼 재출시를 가능하게 했던 최초 승인 이후 새로운 510(k) 승인도 받았습니다. 그리고 Alaris에 새로운 기능들을 계속 추가하고 있습니다. 올해 말 제출 예정인 또 다른 건이 있는데, 이를 통해 추가적인 신기능들이 탑재될 것입니다. 물론 과거에 공유했던 것처럼 완전히 새로운 Alaris 플랫폼도 계속 개발 중이며, 혁신 파이프라인을 통해 매우 순조롭게 진행되고 있습니다. 향후 더 자세한 내용을 공유할 수 있기를 기대합니다. Alaris에 대해 긍정적으로 보고 있고, 전체 연결형 약물 관리 플랫폼(connected medication management platform)에 대해서도 만족하고 있습니다. Alaris와 새로운 Pyxis Pro를 함께 시장에 내놓게 되어 정말 좋습니다. 또한 말씀드린 것처럼, Pyxis는 1분기에 Pyxis Pro 출시와 함께 정말 강력한 경쟁력을 보여줬고, 앞으로도 매우 탄탄한 파이프라인을 확보하고 있습니다. 질문 감사합니다, Jason.
Operator: And that will conclude today's question-and-answer session. At this time, I would like to turn the floor back over to Tom Polen for any additional or closing comments.	Operator: 오늘 질의응답 세션을 마치겠습니다. 이제 Tom Polen께 추가 말씀이나 마무리 발언을 위해 다시 마이크를 넘기겠습니다.
Thomas Polen: President, CEO & Chairman Okay. Thank you, operator. In summary, we delivered a solid Q1 results that exceeded our expectations, and we believe positions us well to achieve our full year guidance. As we navigate transitory headwinds in contained areas within our business, our broader portfolio continues to perform well, and we're actively investing in high-growth, high-margin areas. To our Biosciences and Diagnostic Solutions colleagues transitioning to Waters, I want to thank you for your passion, professionalism and the tremendous contributions you've made to BD. You're stepping into an exciting new opportunity with a strong growth-driven life science leader, and we're proud of all you've accomplished and wish you every success in this next chapter. Of course, with the completion of the transaction this morning, we're very excited to fully pivot to our strategy for the New BD. We look forward to updating you on our progress next quarter, and thank you all for your time today.	Thomas Polen: 네, 감사합니다. 요약하자면, 1분기에 우리의 예상을 뛰어넘는 견고한 실적을 달성했으며, 이는 연간 가이던스 목표 달성을 위한 좋은 출발점이 되었다고 생각합니다. 사업 내 일부 제한된 영역에서 일시적인 역풍을 겪고 있지만, 전체 포트폴리오는 계속해서 좋은 성과를 내고 있으며, 우리는 고성장·고마진 분야에 적극적으로 투자하고 있습니다. Waters로 이전하게 될 바이오사이언스 및 진단 솔루션 부문 동료들에게 한 말씀 드리고 싶습니다. 여러분의 열정과 전문성, 그리고 BD에 기여해 주신 엄청난 공헌에 감사드립니다. 여러분은 성장 중심의 강력한 생명과학 선도기업에서 흥미진진한 새로운 기회를 맞이하게 될 것입니다. 여러분이 이루어낸 모든 성과를 자랑스럽게 생각하며, 새로운 장에서의 성공을 기원합니다. 물론, 오늘 아침 거래가 완료되면서 새로운 BD의 전략으로 완전히 전환하게 되어 매우 기대가 큽니다. 다음 분기에 진행 상황을 업데이트해 드리겠습니다. 오늘 시간 내주셔서 감사합니다.
Operator: Thank you. This does conclude this audio webcast. On behalf of BD, thank you for joining today. Please disconnect your lines at this time, and have a wonderful day.	Operator: 감사합니다. 이것으로 오디오 웹캐스트를 마치겠습니다. BD를 대표하여 오늘 참석해 주신 여러분께 감사드립니다. 이제 연결을 종료하셔도 되며, 좋은 하루 보내시기 바랍니다.

📌 요약

# BD Q1 FY2026 실적 발표 요약

## 핵심 재무 성과 및 가이던스
- **Q1 실적**: 예상을 상회하는 견고한 실적 달성. 고성장 포트폴리오 부문에서 두 자릿수 성장 기록 (PureWick, 바이오로직스, 조직재건 등)
- **Q2 가이던스**: 매출 성장률 2% 제시. 바이오파마 시스템과 MMS의 일부 타이밍 효과를 제외하면 Q1과 유사한 수준. 연간 가이던스는 유지되며, 상반기 대비 하반기 램프업 불필요
- **영업이익률 목표**: 25% 목표 유지. BD Excellence 프로그램과 고마진 사업 믹스 개선으로 달성 가능. 제조 네트워크를 90개에서 50개 미만으로 축소하여 규모의 경제 실현

## 경영진 톤 및 전략적 방향
- **긍정적 톤**: Waters와의 RMT 거래를 예정보다 조기 완료하며 "New BD" 전략에 집중. 포트폴리오의 90%가 견고한 중간 한 자릿수 성장을 유지 중
- **투자 확대**: 영업 인력 15% 증가, R&D에 5천만 달러 추가 투입, 상업적 우수성(Commercial Excellence) 프로그램 도입으로 성장 가속화 추구
- **자본 배분**: 균형잡힌