📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Chegg, Inc. (CHGG) Q4 2025 Earnings Call February 9, 2026 4:30 PM EST Company Participants Tracey Ford - Vice President of Investor Relations Daniel Rosensweig - Executive Chairman, President & CEO David Longo - CFO, Principal Financial & Accounting Officer and Treasurer Conference Call Participants Bryan Smilek - JPMorgan Chase & Co, Research Division Ryan MacDonald - Needham & Company, LLC, Research Division Presentation Operator Greetings, and welcome to the Chegg, Inc. Fourth Quarter 2021 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] It is now my pleasure to introduce your host, Tracey Ford, Vice President of Investor Relations. Thank you. You may begin.	Chegg, Inc. (CHGG) 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2026년 2월 9일 오후 4시 30분 (미국 동부 표준시) 회사 참석자 트레이시 포드 - 투자자 관계 담당 부사장 대니얼 로젠스웨이그 - 회장, 사장 겸 CEO 데이비드 롱고 - CFO, 재무 및 회계 책임자 겸 재무담당자 컨퍼런스 콜 참가자 브라이언 스마일렉 - JP모건 체이스, 리서치 부문 라이언 맥도날드 - 니덤 앤 컴퍼니, 리서치 부문 발표 운영자 안녕하십니까. Chegg, Inc. 2021년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내사항] 이제 사회자이신 투자자 관계 담당 부사장 트레이시 포드님을 소개하게 되어 기쁩니다. 감사합니다. 시작하셔도 됩니다.
Tracey Ford Vice President of Investor Relations Good afternoon. Thank you for joining Chegg's Fourth Quarter 2025 Conference Call. On today's call are Dan Rosensweig, President and CEO; and David Longo, Chief Financial Officer. A copy of our earnings press release, along with our investor presentation, is available on our Investor Relations website, investor.chegg.com. A replay of this call will also be available on our website. We routinely post information on our website and intend to make important announcements on our media center website at chegg.com/mediacenter. We encourage you to make use of these resources.	트레이시 포드 투자자 관계 담당 부사장 안녕하세요. Chegg의 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 댄 로젠스웨이그 사장 겸 CEO와 데이비드 롱고 최고재무책임자가 함께합니다. 당사의 실적 보도자료와 투자자 프레젠테이션 자료는 투자자 관계 웹사이트 investor.chegg.com에서 확인하실 수 있습니다. 본 컨퍼런스 콜의 재생본도 당사 웹사이트에서 이용 가능합니다. 당사는 정기적으로 웹사이트에 정보를 게시하며, 미디어 센터 웹사이트 chegg.com/mediacenter를 통해 중요한 공지사항을 발표할 예정입니다. 이러한 자료들을 적극 활용해 주시기 바랍니다.
Before we begin, I would like to point out that during the course of this call, we will make forward-looking statements regarding future events, including the future financial and operating performance of the company. These forward-looking statements are subject to material risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially from those in the forward-looking statements. We caution you to consider the important factors that could cause actual results to differ materially from those in the forward-looking statements.	시작하기에 앞서, 본 컨퍼런스 콜 진행 중 미래 사건에 관한 전망성 진술(forward-looking statements)을 하게 될 것임을 알려드립니다. 여기에는 회사의 향후 재무 및 영업 실적이 포함됩니다. 이러한 전망성 진술은 실제 결과가 전망성 진술과 중대하게 상이할 수 있는 중요한 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 실제 결과가 전망성 진술과 중대하게 달라질 수 있는 중요한 요인들을 신중히 고려해 주실 것을 당부드립니다.
In particular, we refer you to the cautionary language included in today's earnings release and the risk factors described in Chegg's annual report on Form 10-K for the year ended December 31, 2024, filed with the Securities and Exchange Commission as well as our other filings with the SEC. Any forward-looking statements that we make today are based on assumptions that we believe to be reasonable as of this date. We undertake no obligation to update these statements as a result of new information or future events. During this call, we will present both GAAP and non-GAAP financial measures.	특히, 오늘 실적 발표자료에 포함된 주의사항 및 2024년 12월 31일 종료 회계연도에 대해 증권거래위원회(SEC)에 제출된 Chegg의 연차보고서(Form 10-K)에 기재된 위험요인, 그리고 SEC에 제출된 기타 보고서들을 참고해 주시기 바랍니다. 오늘 우리가 제시하는 모든 미래예측진술(forward-looking statements)은 현재 시점에서 합리적이라고 판단되는 가정에 근거하고 있습니다. 당사는 새로운 정보나 향후 사건의 결과로 인해 이러한 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 본 컨퍼런스 콜에서는 GAAP 및 비-GAAP 재무지표를 모두 제시할 예정입니다.
Our GAAP results and GAAP to non-GAAP reconciliations can be found in our earnings press release and the investor slide deck found on our IR website, investor.chegg.com. We also recommend you review the investor data sheet, which is also posted on our IR website. Now I will turn the call over to Dan. Daniel Rosensweig Executive Chairman, President & CEO Thank you, Tracey, and thank you, everyone, for joining Chegg's Fourth Quarter 2025 Earnings Call. This is a period of reinvention at Chegg.	저희의 GAAP 실적과 GAAP 대비 비-GAAP 조정내역은 실적 보도자료와 IR 웹사이트 investor.chegg.com에서 확인하실 수 있는 투자자 슬라이드 자료에서 찾아보실 수 있습니다. 또한 IR 웹사이트에 게시된 투자자 데이터 시트도 검토하실 것을 권장합니다. 이제 Dan에게 발언권을 넘기겠습니다. Daniel Rosensweig Executive Chairman, President & CEO Tracey, 감사합니다. 그리고 Chegg의 2025년 4분기 실적발표 컨퍼런스 콜에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 현재 Chegg는 재창조의 시기를 맞이하고 있습니다.
We are rebuilding the company focused on the $40 billion skilling market, which we believe will be a double-digit revenue growth business for Chegg, with strong margins and cash flow in the years ahead. To achieve this, we have reorganized Chegg around 2 focused business units: Chegg Skilling, which is now our growth engine and our legacy academic learning services, which we are managing to generate free cash flow. Together, this structure gives us the financial flexibility to invest and grow opportunities within skilling while creating long-term shareholder value. We are excited about our future and feel confident that this new structure sets us up for success.	우리는 400억 달러 규모의 스킬링(직무 역량 교육) 시장에 집중하여 회사를 재편하고 있으며, 이는 향후 Chegg에게 두 자릿수 매출 성장 사업이 될 것이며, 강력한 마진과 현금흐름을 창출할 것으로 믿습니다. 이를 달성하기 위해 우리는 Chegg를 2개의 집중된 사업부로 재편했습니다: 현재 우리의 성장 엔진인 Chegg Skilling과 잉여현금흐름 창출을 목표로 관리하고 있는 레거시 학술 학습 서비스입니다. 이러한 구조를 통해 우리는 스킬링 내 성장 기회에 투자할 수 있는 재무적 유연성을 확보하는 동시에 장기적인 주주가치를 창출할 수 있습니다. 우리는 미래에 대해 기대하고 있으며, 이 새로운 구조가 우리의 성공을 위한 기반을 마련했다고 확신합니다.
We are already seeing positive early signs. In Q4, Chegg Skilling delivered $18 million in revenue, positioning us for double-digit growth for 2026. Our legacy business, Chegg Study continues to serve more than 1 million students. And with our new streamlined org structure, is providing meaningful cash flow to fund value creation. As we have expressed, changes in search interfaces continue to impact our traffic. Yet despite these changes, the quality and accuracy of our services continues to drive high retention rates. We are now focused on optimizing pricing and packaging and testing multiple strategies to extend our operational runway and drive more free cash flow.	이미 긍정적인 초기 신호들이 나타나고 있습니다. 4분기에 Chegg Skilling은 1,800만 달러의 매출을 달성했으며, 이는 2026년 두 자릿수 성장을 위한 발판을 마련했습니다. 우리의 레거시 사업인 Chegg Study는 계속해서 100만 명 이상의 학생들에게 서비스를 제공하고 있습니다. 그리고 새롭게 간소화된 조직 구조를 통해 가치 창출을 위한 자금으로 활용할 수 있는 의미 있는 현금흐름을 제공하고 있습니다. 말씀드린 바와 같이, 검색 인터페이스의 변화가 계속해서 우리의 트래픽에 영향을 미치고 있습니다. 그러나 이러한 변화에도 불구하고, 우리 서비스의 품질과 정확성은 높은 고객 유지율을 견인하고 있습니다. 현재 우리는 가격 및 패키징 최적화에 집중하고 있으며, 운영 활주로를 연장하고 더 많은 잉여현금흐름을 창출하기 위해 다양한 전략들을 테스트하고 있습니다.
We have a clear objective to use that cash to fund new growth opportunities and increase the value for our shareholders. Given the global demand for workforce skilling has already reached 40 billion, we feel it's a huge opportunity for Chegg, and we are well positioned to serve this market, particularly in AI language, technical fluency and durable skills. Our brand is trusted by learners worldwide and our skills courses are grounded in learning science and data-driven instructional design. Our platform tracks learner progress in real time, delivering predictive nudges and timely interventions that improve engagement, retention and completion rates.	우리는 이 현금을 새로운 성장 기회에 투자하고 주주 가치를 높이는 데 사용한다는 명확한 목표를 가지고 있습니다. 인력 스킬링에 대한 글로벌 수요가 이미 400억 달러에 달한 상황에서, 우리는 이것이 Chegg에게 엄청난 기회라고 생각하며, 특히 AI 언어, 기술적 숙련도 및 지속 가능한 스킬 분야에서 이 시장을 잘 공략할 수 있는 위치에 있습니다. 우리 브랜드는 전 세계 학습자들로부터 신뢰를 받고 있으며, 우리의 스킬 강좌는 학습 과학과 데이터 기반 교수 설계에 기반하고 있습니다. 우리 플랫폼은 학습자의 진도를 실시간으로 추적하여 예측적 넛지와 적시 개입을 제공함으로써 참여도, 유지율 및 완료율을 향상시킵니다.
This combination of brand credibility, evidence-based course design and intelligent learner support consistently leads our channel partners to report stronger outcomes versus our competitor. To capture the growth opportunity we see ahead, we are expanding our course catalog with high demand technical AI language and professional skills, while simultaneously broadening our global footprint across B2B distribution channels. As part of this strategy, we are excited to announce new partnerships with DHL, GI Group and Wolf University.	브랜드 신뢰도, 증거 기반 과정 설계, 그리고 지능형 학습자 지원의 결합은 지속적으로 우리의 채널 파트너들이 경쟁사 대비 더 우수한 성과를 보고하도록 이끌고 있습니다. 우리가 앞으로 보고 있는 성장 기회를 포착하기 위해, 우리는 수요가 높은 기술, AI, 언어 및 전문 스킬로 과정 카탈로그를 확대하는 동시에 B2B 유통 채널 전반에 걸쳐 글로벌 입지를 넓히고 있습니다. 이러한 전략의 일환으로, DHL, GI Group, 그리고 Wolf University와의 새로운 파트너십 체결을 발표하게 되어 기쁘게 생각합니다.
Woolf specifically expands how we can serve learners as they provide accredited degree pathways that allows for acquired skills to count towards recognized credentials. We've also extended a few key contracts for companies like L'Oreal and PPG. Our goal is to further extend our reach into global enterprise, institutional and academic markets. Looking ahead to 2026, we plan to onboard additional employer and institutional partners both directly and through leading marketplaces. We continue to expand the depth and breadth of our curriculum. To support this opportunity, I'm thrilled to announce that Karine Allouche is joining our team to run our European language learning and skills operation.	특히 Woolf는 습득한 기술이 공인된 자격증으로 인정받을 수 있는 학위 과정을 제공함으로써 학습자들에게 서비스를 제공하는 방식을 확장하고 있습니다. 또한 L'Oreal과 PPG 같은 기업들과의 주요 계약도 연장했습니다. 우리의 목표는 글로벌 기업, 기관 및 학술 시장으로의 진출을 더욱 확대하는 것입니다. 2026년을 내다보면, 직접적으로 그리고 주요 마켓플레이스를 통해 추가적인 고용주 및 기관 파트너들을 유치할 계획입니다. 우리는 커리큘럼의 깊이와 폭을 지속적으로 확장하고 있습니다. 이러한 기회를 뒷받침하기 위해, Karine Allouche가 우리 팀에 합류하여 유럽 언어 학습 및 스킬 운영을 담당하게 된 것을 기쁘게 발표합니다.
Karine brings deep experience in building and scaling enterprise businesses across Microsoft, NetApp, Global English and most recently, at Coursera. Where she led the transformation of their enterprise business. We are thrilled to have her leadership and expertise as we scale our skilling business around the world. We have made significant progress in the reinvention of Chegg our goal is to continue to grow our skilling business by double digits annually and over the next couple of years to achieve an adjusted EBITDA margin of at least 20%. To achieve that, our 26 priorities are straightforward.	Karine은 Microsoft, NetApp, Global English, 그리고 가장 최근에는 Coursera에서 기업 비즈니스를 구축하고 확장하는 데 있어 풍부한 경험을 보유하고 있습니다. Coursera에서는 기업 비즈니스의 혁신을 주도했습니다. 전 세계적으로 우리의 스킬링(skilling) 사업을 확장하는 데 있어 그녀의 리더십과 전문성을 갖추게 되어 매우 기쁩니다. 우리는 Chegg의 재창조에 있어 상당한 진전을 이루었으며, 우리의 목표는 스킬링 사업을 연간 두 자릿수로 지속 성장시키고, 향후 몇 년 내에 최소 20%의 조정 EBITDA 마진을 달성하는 것입니다. 이를 달성하기 위한 26년도 우선순위는 명확합니다.
Accelerate the growth of our Skilling business by expanding our offerings and network partners domestically and through Europe, increase free cash flow to invest in the future growth of skilling. And strengthen our balance sheet by ending the year with 0 debt and meaningful cash balance. We are encouraged by the results we are seeing in the skills business and are excited about the path ahead. We successfully transformed our business from a print textbook rental business to an online learning company. And now we are transitioning from a D2C business to a B2B skills learning platform. We are excited about the work we have done so far, and we look forward to updating you next quarter.	국내 및 유럽 전역에서 제공 서비스와 네트워크 파트너를 확대하여 Skilling 사업의 성장을 가속화하고, Skilling의 미래 성장에 투자하기 위한 잉여현금흐름을 증대시키며, 연말까지 무부채와 의미 있는 현금 잔액을 달성하여 재무구조를 강화하는 것입니다. 우리는 스킬 사업에서 나타나고 있는 성과에 고무되어 있으며, 앞으로의 방향에 대해 기대하고 있습니다. 우리는 성공적으로 인쇄 교과서 대여 사업에서 온라인 학습 기업으로 사업을 전환했습니다. 그리고 지금은 D2C(소비자 직접 판매) 사업에서 B2B 스킬 학습 플랫폼으로 전환하고 있습니다. 우리는 지금까지 수행한 작업에 대해 기대하고 있으며, 다음 분기에 여러분께 업데이트하기를 기대합니다.
And with that, I'll turn it over to David. David Longo CFO, Principal Financial & Accounting Officer and Treasurer Thank you, Dan, and good afternoon. Today, I will be presenting our financial performance for the fourth quarter of 2025, along with the company's outlook for the first quarter of 2026. We are introducing our new revenue breakout to provide transparency into our Chegg Skilling business. The historical revenue breakout for the past few years can be found on our data sheet on our Investor Relations website. We delivered a good fourth quarter.	감사합니다, Dan. 그리고 안녕하십니까. 저는 오늘 2025년 4분기 재무 실적과 2026년 1분기 회사 전망을 발표하겠습니다. 저희는 Chegg Skilling 사업에 대한 투명성을 제공하기 위해 새로운 매출 구분을 도입하고 있습니다. 지난 몇 년간의 과거 매출 구분 자료는 투자자 관계(IR) 웹사이트의 데이터 시트에서 확인하실 수 있습니다. 저희는 양호한 4분기 실적을 달성했습니다.
We exceeded our revenue expectations and surpassed the high end of our adjusted guidance by $2 million, reflecting the initial positive impact of our new focus and turnaround efforts. Our strategic shift into the large scaling market positions us for the next phase of long-term sustainable growth with strong margins. During the quarter, we also took steps to enhance our capital structure repurchasing $9 million of our 2026 convertible notes at a discount. In the fourth quarter, we delivered $18 million in Skilling revenue with double-digit growth underscoring the significant market opportunity and the momentum we are seeing.	저희는 매출 기대치를 초과했으며, 조정 가이던스 상단을 200만 달러 상회하는 실적을 달성했습니다. 이는 새로운 집중 전략과 턴어라운드 노력의 초기 긍정적 효과를 반영한 것입니다. 대규모 스킬링(Skilling) 시장으로의 전략적 전환은 강력한 마진을 동반한 장기 지속 가능 성장의 다음 단계를 위한 발판을 마련했습니다. 해당 분기 동안 저희는 2026년 만기 전환사채 900만 달러를 할인된 가격에 재매입하여 자본구조 개선 조치도 단행했습니다. 4분기에는 스킬링 부문에서 1,800만 달러의 매출을 달성하며 두 자릿수 성장률을 기록했는데, 이는 상당한 시장 기회와 저희가 체감하고 있는 모멘텀을 입증하는 것입니다.
Academic Services revenue was $55 million as we continue to operate the business with a focus on cash generation. As Dan mentioned earlier, we are testing different pricing and packaging strategies to extend its operational runway. Moving on to expenses. Non-GAAP operating expenses were $44.8 million in the quarter. a reduction of $39.8 million or 47% year-over-year as we maintain fiscal discipline and continue to benefit from the successful execution of our restructuring activities. Our fourth quarter adjusted EBITDA was $13 million, representing a margin of 18%.	학술 서비스(Academic Services) 매출은 5,500만 달러를 기록했으며, 현금 창출에 중점을 두고 사업을 운영하고 있습니다. Dan이 앞서 언급한 바와 같이, 운영 기간을 연장하기 위해 다양한 가격 책정 및 패키징 전략을 테스트하고 있습니다. 비용 부문으로 넘어가겠습니다. 4분기 Non-GAAP 영업비용은 4,480만 달러로, 재무 규율을 유지하고 구조조정 활동의 성공적인 실행으로 인한 효과를 지속적으로 누리면서 전년 동기 대비 3,980만 달러 감소, 47% 감소했습니다. 4분기 조정 EBITDA는 1,300만 달러로 18%의 마진을 기록했습니다.
Our adoption of AI, along with our new business structure has enabled us to significantly lower expenses while preserving our ability to grow. We overhauled our cost structure to improve efficiency and create capacity for reinvestment in change skilling. We are on track to reduce total non-GAAP expenses to less than $250 million in 2026 and a 53% decline from 2024. Our strategic investment in AI have allowed us to significantly reduce CapEx without compromising quality. Q4 CapEx was $6 million, down 51% year-over-year. For 2026, we are targeting a further 60% reduction in CapEx with approximately 90% dedicated to our growing Skilling business.	AI 도입과 새로운 사업 구조를 통해 성장 능력을 유지하면서도 비용을 대폭 절감할 수 있었습니다. 효율성을 개선하고 변화하는 스킬링(Skilling) 사업에 재투자할 여력을 확보하기 위해 비용 구조를 전면 개편했습니다. 2026년까지 총 non-GAAP 비용을 2억 5천만 달러 미만으로 줄일 계획이며, 이는 2024년 대비 53% 감소한 수치입니다. AI에 대한 전략적 투자를 통해 품질 저하 없이 자본적지출(CapEx)을 대폭 줄일 수 있었습니다. 4분기 CapEx는 600만 달러로 전년 동기 대비 51% 감소했습니다. 2026년에는 CapEx를 추가로 60% 감축할 계획이며, 약 90%를 성장하고 있는 스킬링 사업에 집중 투자할 예정입니다.
Free cash flow in the fourth quarter was negative $15 million, which was primarily impacted by $12 million in employee severance payments related to our restructuring activities. In 2026, we expect $18 million in severance-related cash expenditures related to our last 2 restructuring with approximately 80% occurring in the first quarter. Despite these items, we expect to generate meaningful free cash flow in 2026. Looking at the balance sheet. We concluded the quarter with cash and investments of $85 million and a net cash balance of $31 million. Before I move to guidance, I'd like to quickly address the delisting notice we received from the NYSE.	4분기 잉여현금흐름은 마이너스 1,500만 달러를 기록했으며, 이는 주로 구조조정 활동과 관련된 1,200만 달러의 직원 퇴직금 지급에 영향을 받았습니다. 2026년에는 최근 2차례의 구조조정과 관련하여 1,800만 달러의 퇴직금 관련 현금 지출이 예상되며, 이 중 약 80%가 1분기에 발생할 것으로 예상됩니다. 이러한 항목들에도 불구하고, 우리는 2026년에 의미 있는 잉여현금흐름을 창출할 것으로 기대합니다. 대차대조표를 살펴보면, 분기말 현금 및 투자자산은 8,500만 달러, 순현금 잔액은 3,100만 달러로 마감했습니다. 가이던스로 넘어가기 전에, NYSE로부터 받은 상장폐지 통보에 대해 간단히 말씀드리겠습니다.
The notice has no immediate impact on our listing status and we have ample time and multiple avenues available to regain compliance, including a potential reverse stock split. Our primary focus is on strengthening the fundamentals of the business. We believe that executing on our priorities will be the most effective path to restoring compliance and delivering long-term shareholder value. Looking ahead at Q1 guidance. We expect $17.5 million to $18 million of revenue from our Chegg Skilling business.	이 통지는 우리의 상장 지위에 즉각적인 영향을 미치지 않으며, 잠재적인 주식 병합을 포함하여 규정 준수를 회복할 수 있는 충분한 시간과 다양한 방법이 있습니다. 우리의 최우선 과제는 사업의 펀더멘털을 강화하는 것입니다. 우리는 우선순위 사항들을 실행하는 것이 규정 준수를 회복하고 장기적인 주주 가치를 제공하는 가장 효과적인 방법이 될 것이라고 믿습니다. 1분기 가이던스를 전망하면, Chegg Skilling 사업에서 1,750만 달러에서 1,800만 달러의 매출을 예상하고 있습니다.
We expect double-digit growth for the year and anticipate stronger performance in the second half than in the first driven by continued investment in the business and the addition of new distribution partners. Total revenue between $60 million and $62 million; gross margin to be in the range of 57% to 58%. And adjusted EBITDA between $11 million and $12 million. In 2026, our capital allocation strategy is focused on optimizing free cash flow, strengthening our cash position and eliminating our debt to create a more flexible and resilient balance sheet.	저희는 올해 두 자릿수 성장을 예상하고 있으며, 지속적인 사업 투자와 신규 유통 파트너 추가에 힘입어 상반기보다 하반기에 더욱 강력한 실적을 기대하고 있습니다. 총 매출은 6천만 달러에서 6천2백만 달러 사이, 매출총이익률은 57%에서 58% 범위가 될 것으로 전망합니다. 그리고 조정 EBITDA는 1천1백만 달러에서 1천2백만 달러 사이가 될 것입니다. 2026년에는 잉여현금흐름 최적화, 현금 포지션 강화, 그리고 부채 제거에 중점을 둔 자본배분 전략을 통해 보다 유연하고 탄탄한 재무구조를 구축할 계획입니다.
We will also evaluate opportunities to deploy capital through a disciplined approach that supports sustainable growth and generate long-term shareholder value. In closing, we have taken deliberate actions to strengthen the company for long-term success. We are leaner, more efficient and poised for double-digit revenue growth in our Chegg Skilling business and meaningful free cash flow in 2026. We believe we are turning the corner and are on a clear path to our future growth, profitability and increased shareholder value. With that, I will turn the call over to the operator for your questions.	또한 지속 가능한 성장을 뒷받침하고 장기적인 주주 가치를 창출하는 규율 있는 접근 방식을 통해 자본을 배치할 기회를 평가할 것입니다. 마무리하면서, 우리는 장기적인 성공을 위해 회사를 강화하기 위한 의도적인 조치들을 취해왔습니다. 우리는 더욱 정예화되고 효율적이며, Chegg Skilling 사업에서 두 자릿수 매출 성장과 2026년 의미 있는 잉여현금흐름을 달성할 준비가 되어 있습니다. 우리는 전환점을 맞이하고 있으며, 미래 성장, 수익성 및 주주 가치 증대를 향한 명확한 길 위에 있다고 믿습니다. 그럼 이제 질의응답을 위해 교환원에게 전화를 넘기겠습니다.

📌 요약

# Chegg Q4 2025 실적 발표 요약

• **사업 구조 재편 및 스킬링 사업 성장**: Chegg는 400억 달러 규모의 스킬링(직업 교육) 시장에 집중하기 위해 사업을 재편했다. Q4 스킬링 사업 매출은 1,800만 달러를 기록했으며, 2026년 두 자릿수 성장을 목표로 하고 있다. 레거시 학습 서비스(Chegg Study)는 현금 창출에 집중하며 100만 명 이상의 학생을 보유 중이다.

• **비용 절감 및 수익성 개선**: 구조조정을 통해 Q4 비GAAP 운영비용은 전년 대비 47% 감소한 4,480만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 1,300만 달러(마진 18%)이며, 2026년 총 비용을 2억 5,000만 달러 미만으로 줄이고 향후 조정 EBITDA 마진 20% 이상 달성을 목표로 한다. AI 도입으로 CapEx도 51% 감소했다.

• **재무 목표 및 부채 관리**: 2026년 1분기 매출 가이던스는 6,000만~6,200만 달러, 조정 EBITDA는 1,100만~1,200만 달러로 제시했다. 회사는 2026년 말까지 부채 제로 달성과 의미 있는 현금 흐름 창출을 목표로 하며,

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Our first question comes from the line of Bryan Smilek with JPMorgan.	Operator: 200000 [운영자 안내] 첫 번째 질문은 JP모건의 Bryan Smilek 애널리스트로부터 받겠습니다.
Bryan Smilek: JPMorgan Chase & Co, Research Division Good to see the skilling progress. Dan, can you just help us understand the key drivers of the skilling growth, focused between Busuu and other skill and credentialing areas. And then secondarily, more on the core business as well. Can you just elaborate on what you're seeing in the early price tests and plan mix across the legacy business?	Bryan Smilek: 스킬링 부문의 진전을 보니 반갑습니다. Dan, Busuu와 다른 스킬 및 자격증 영역 간의 스킬링 성장의 주요 동인을 이해할 수 있도록 설명해 주시겠습니까? 그리고 두 번째로 핵심 사업과 관련해서도 말씀 부탁드립니다. 레거시 사업 전반에서 초기 가격 테스트와 플랜 믹스에서 어떤 양상을 보이고 있는지 자세히 설명해 주시겠습니까?
Daniel Rosensweig: Executive Chairman, President & CEO Yes. Great questions. I just want to reverse the way we think about it, which is the core business now is Skilling. So the historic business is the academic services business. So let me start with that one, and then I'll talk about the key KPIs that we look at with Skilling. So we're probably about 40% through the quarter on learning business. And it's pretty much where we thought it would be with the exception of the retention continues to be a little bit stronger than we thought. And that's very good for free cash flow generation. So what we know is when Google doesn't block our traffic or when the traffic gets through, that we continue to convert well and retention continues to actually achieve the highest levels that I've seen, not since I've been back, but even before that. So that gives us a runway to be able to reinvent that product, which we have several ideas and we're sort of excited about them of where Chegg Study can go in the future. But in the interim, the price testing -- the key for us is all they do a month in, which is retention. And so far, they're performing actually quite well. So it's too early to declare one way or the other, but we're very pleased with the fact that retention continues to be so high. On the Skilling business, so we used to be a B2C business on whether it was Busuu or whether it was on Chegg Skills, both those businesses over the last 24 months have been converted into B2B businesses. Skills is exclusively B2B and by the end of this year, Busuu be B2B than B2C. And so the key metrics that we're looking at are some of the things that we began to talk about, which is how do we expand the number of distribution partners that we have and we announced one and we expect to announce more over the course of the year, which we're excited about. And then second is how do we continue to expand the curriculum we have to sell more into the businesses or the channels that we already have. And so we'll just be focused on a number of channels and expanding curriculum. And over time, we'll talk about sort of the average volume of a transaction. It's too early to do that. But at the moment, it's more channels of distribution and more curriculum to be able to sell into the existing and to the new channels. And both of those things are off to a slightly faster start than I would have expected only 9 weeks back on the job. So I'm actually excited about it.	Daniel Rosensweig: 네, 좋은 질문들입니다. 먼저 우리가 생각하는 방식을 조금 바꿔서 말씀드리고 싶은데요, 현재 우리의 핵심 사업은 Skilling입니다. 그래서 과거 사업은 학술 서비스 사업이 되는 것이죠. 먼저 그 부분부터 말씀드리고, 그 다음에 Skilling에서 우리가 주목하는 핵심 KPI들에 대해 말씀드리겠습니다. 학습 사업의 경우 현재 분기의 약 40% 정도 진행된 상황입니다. 전반적으로 우리가 예상했던 수준과 거의 일치하고 있는데, 한 가지 예외가 있다면 고객 유지율(retention)이 우리 예상보다 조금 더 강하게 나타나고 있다는 점입니다. 이는 잉여현금흐름(free cash flow) 창출에 매우 긍정적입니다. 저희가 알고 있는 것은 구글이 저희 트래픽을 차단하지 않거나 트래픽이 통과될 때, 전환율이 계속 양호하게 유지되고 있으며 리텐션(retention, 고객 유지율)은 실제로 제가 복귀한 이후는 물론이고 그 이전에도 본 적 없는 최고 수준을 달성하고 있다는 점입니다. 이는 저희에게 해당 제품을 재창조할 수 있는 기회를 제공합니다. Chegg Study가 향후 나아갈 방향에 대해 여러 아이디어가 있고 상당히 기대하고 있습니다. 그 사이에 가격 테스트와 관련해서는, 핵심은 한 달 후의 리텐션입니다. 지금까지는 실제로 상당히 좋은 성과를 보이고 있습니다. 어느 한쪽으로 단정하기에는 아직 이르지만, 리텐션이 계속해서 이렇게 높게 유지되고 있다는 점에 대해 매우 만족하고 있습니다. Skilling 사업 관련해서 말씀드리면, 과거에는 Busuu든 Chegg Skills든 B2C 사업이었습니다. 지난 24개월 동안 이 두 사업 모두 B2B 사업으로 전환했습니다. Skills는 현재 완전히 B2B이고, Busuu는 올해 말까지 B2C보다 B2B 비중이 더 커질 것입니다. 저희가 주목하고 있는 핵심 지표들은 이미 말씀드리기 시작한 것들인데, 첫째는 유통 파트너 수를 어떻게 확대하느냐입니다. 이미 한 곳을 발표했고, 올해 중 더 많은 파트너십을 발표할 예정이어서 기대하고 있습니다. 둘째는 커리큘럼을 지속적으로 확장해서 기존 사업체나 채널에 더 많이 판매하는 것입니다. 결국 여러 채널 확보와 커리큘럼 확장, 이 두 가지에 집중할 것입니다. 시간이 지나면서 거래당 평균 규모에 대해서도 말씀드릴 수 있을 텐데, 지금은 아직 그렇게 하기에는 이릅니다. 하지만 현재로서는 유통 채널을 더 확보하고, 기존 채널과 신규 채널에 판매할 수 있는 커리큘럼을 더 늘리는 데 집중하고 있습니다. 그리고 이 두 가지 모두 제가 9주 전 복귀했을 때 예상했던 것보다 약간 더 빠르게 진행되고 있습니다. 그래서 저는 실제로 매우 고무적으로 보고 있습니다.
Operator: Our next question comes from the line of Ryan MacDonald with Needham & Company.	Operator: 다음 질문은 Needham & Company의 Ryan MacDonald님께서 주시겠습니다.
Ryan MacDonald: Needham & Company, LLC, Research Division Dan, maybe to ask you about the state of the skilling market. Obviously, a lot of change that's about to happen with this Coursera, Udemy merger, obviously, 2 of the biggest players in the space. And so as I think about Chegg Skilling and sort of how you gain share within the marketplace in B2B, you talk about expanding the number of distribution partners expanding the curriculum you have. What opportunities do you think present themselves from this impending merger of areas where you can look to either take mind share from a distribution partner or expand content by bringing in maybe new content creators as this transition occurs over the next year or so?	Ryan MacDonald: 댄, 스킬링 시장의 현황에 대해 여쭤보겠습니다. 분명히 Coursera와 Udemy 합병으로 많은 변화가 일어날 것으로 보이는데, 이 두 회사는 이 분야에서 가장 큰 플레이어들이죠. 그래서 Chegg Skilling과 B2B 시장에서 점유율을 확보하는 방법에 대해 생각해보면, 유통 파트너 수 확대와 커리큘럼 확장에 대해 말씀하셨는데요. 이번 합병으로 인해 어떤 기회들이 생길 것으로 보시나요? 유통 파트너로부터 마인드 셰어를 가져오거나, 앞으로 1년 정도 이 전환 과정에서 새로운 콘텐츠 크리에이터들을 영입해서 콘텐츠를 확장할 수 있는 부분 같은 것들 말입니다.
Daniel Rosensweig: Executive Chairman, President & CEO Yes, it's a very interesting question, and that merger is sort of fascinating in terms of how the 2 companies are performing. But the significant difference is they are marketplaces for other people's content mostly and 1 has B -- they both have a version of B2B and B2C. And so rather than looking at how do we take share, you can actually think the other way, which is, can we work with them because our content continues to outperform the places we put it. And the definition of outperform us is not just conversion, but completion renewal with those companies that are inside those channels. And we are -- and we mentioned it in the prepared remarks that we continue to hear from the partners that we have that we continue to outperform the other partners in the channel. And it's because we have a basis for actually teaching that we've been able to apply over into this world. So we don't see Coursera and Udemy as competitors. We actually see them as potential partners to work with going forward. And our view is if we continue -- if you look at how value gets created, we think it's now the person that's creating the content and can actually serve the student, educate the student and that those businesses are going to be more higher margin businesses. So then just the channels of distribution. So we see ourselves looking to expand, we don't have to take share from them. We can take share potentially by working with them by also providing our content through their channels and other channels. So it's different than what we would have looked at before.	Daniel Rosensweig: 네, 매우 흥미로운 질문입니다. 그 합병은 두 회사가 어떻게 성과를 내고 있는지 측면에서 상당히 주목할 만합니다. 하지만 중요한 차이점은 그들은 주로 타사 콘텐츠를 위한 마켓플레이스라는 것이고, B2B와 B2C 버전을 모두 보유하고 있다는 점입니다. 그래서 우리가 어떻게 시장 점유율을 가져올 것인가를 고민하기보다는, 오히려 반대로 생각해볼 수 있습니다. 우리가 그들과 협력할 수 있지 않을까 하는 것이죠. 왜냐하면 우리 콘텐츠는 우리가 배치하는 곳에서 지속적으로 우수한 성과를 내고 있기 때문입니다. 여기서 우수한 성과라는 것은 단순히 전환율만을 의미하는 것이 아니라, 해당 채널 내에 있는 기업들의 완료율과 갱신율까지 포함하는 개념입니다. 준비된 발언에서도 언급했듯이, 저희와 협력하고 있는 파트너들로부터 지속적으로 듣는 이야기가 있습니다. 저희가 채널 내 다른 파트너들보다 더 우수한 성과를 내고 있다는 것입니다. 이는 저희가 실제로 교육할 수 있는 기반을 갖추고 있고, 이를 이 분야에 적용할 수 있었기 때문입니다. 그래서 저희는 Coursera나 Udemy를 경쟁자로 보지 않습니다. 오히려 앞으로 협력할 수 있는 잠재적 파트너로 보고 있습니다. 가치가 어떻게 창출되는지 살펴보면, 이제는 콘텐츠를 만들고 실제로 학생들에게 서비스를 제공하며 교육할 수 있는 주체가 중요하다고 생각합니다. 그리고 이러한 비즈니스가 더 높은 마진을 가진 사업이 될 것입니다. 단순한 유통 채널보다 말이죠. 따라서 저희는 확장을 모색하고 있으며, 그들로부터 시장 점유율을 빼앗아올 필요가 없다고 봅니다. 그들과 협력하고 우리 콘텐츠를 그들의 채널과 다른 채널을 통해 제공함으로써 시장 점유율을 확보할 수 있습니다. 이전에 우리가 검토했던 방식과는 다른 접근입니다.
Ryan MacDonald: Needham & Company, LLC, Research Division Really helpful clarification there, Dan. I appreciate the color on that. Maybe as a follow-up. Obviously, we're starting to see a lot of the, let's call it, AI strategies at the Board level start to be implemented within enterprise organizations broadly. Are you seeing that now translate into greater usage or consumption of AI learning content on your platform through your partnerships that you have?	Ryan MacDonald: 정말 유용한 설명 감사합니다, Dan. 추가로 질문 드리겠습니다. 최근 기업 조직 전반에서 이사회 차원의 AI 전략들이 실제로 구현되기 시작하는 것을 보고 있습니다. 이것이 귀사의 파트너십을 통해 플랫폼 내 AI 학습 콘텐츠의 사용량이나 소비 증가로 실제로 이어지고 있는지 궁금합니다.
Daniel Rosensweig: Executive Chairman, President & CEO Absolutely, yes. So when we first started this several years ago, I mean we went from 0 to the size that we plan to be this year in just 3.5 years. So we're seeing actually real good growth. And this will be the first time that we've expanded beyond our partnership with Gill to add new partners. So where we see double-digit growth ahead for the next several years because we're really just at the beginning of this thing, but when you ask what the demand is for the original deals that we did were for frontline workers who needed just basic technology skills. Now the demand is shipping rapidly towards how do we get sure that every single employee, not just frontline workers, but workers across the board actually begin to understand how to utilize AI. So I -- a different way to think about it is rather than say what should I build, -- everybody needs to learn the tools that I can use to build. And that's the role that we're playing. And we think that's a very big growth market, which is why we're sort of accelerating the kinds of classes that we're teaching. And obviously, the relationship that we now announced with Wealth is also a very big opportunity going forward. It's very early to be able to size it. But this is the first time Chegg is going to be offering courses through a partner where our courses can count towards a degree. And so you can imagine demand from students about wanting to have courses that they can take and also contribute to their college degree where they can put on their resume is that they actually understand how to use the tools around AI. And so these are all really fun and interesting and high-growth areas for us.	Daniel Rosensweig: 네, 물론입니다. 몇 년 전 처음 시작했을 때를 보면, 우리는 불과 3년 반 만에 제로에서 올해 계획한 규모까지 성장했습니다. 실제로 매우 좋은 성장세를 보이고 있는 것이죠. 그리고 올해는 Gill과의 파트너십을 넘어 새로운 파트너들을 추가하는 첫 해가 될 것입니다. 앞으로 수년간 두 자릿수 성장을 예상하고 있는데, 사실 우리는 이제 막 시작 단계에 있기 때문입니다. 수요에 대해 말씀하신 부분을 보면, 초기에 우리가 진행했던 계약들은 기본적인 기술 역량이 필요한 현장 근로자들을 위한 것이었습니다. 그런데 지금은 수요가 빠르게 변화하고 있습니다. 현장 근로자뿐만 아니라 모든 직원들이 AI를 어떻게 활용할 수 있는지 이해할 수 있도록 하는 것으로 말이죠. 다르게 생각해보면, '무엇을 만들어야 하는가'라고 묻기보다는 모든 사람이 자신이 활용할 수 있는 도구를 배워야 한다는 것입니다. 그리고 그것이 바로 우리가 하고 있는 역할입니다. 이것이 매우 큰 성장 시장이라고 보고 있으며, 그래서 우리가 제공하는 강좌의 종류를 확대하고 있는 것입니다. 그리고 최근 발표한 Wealth와의 파트너십도 향후 매우 큰 기회가 될 것입니다. 아직 규모를 가늠하기에는 이른 단계입니다. 하지만 Chegg가 파트너를 통해 학위 취득에 인정되는 강좌를 제공하는 것은 이번이 처음입니다. 학생들이 대학 학위에 포함시킬 수 있고 이력서에도 기재할 수 있는, AI 도구 활용 능력을 실제로 습득할 수 있는 강좌에 대한 수요가 얼마나 높은지 충분히 상상하실 수 있을 겁니다. 이러한 영역들은 저희에게 정말 흥미롭고 재미있으면서도 고성장을 보이고 있는 분야들입니다.
Ryan MacDonald: Needham & Company, LLC, Research Division Awesome. Thanks for taking my questions.	Ryan MacDonald: 질문 받아주셔서 감사합니다.
Daniel Rosensweig: Executive Chairman, President & CEO Thanks for asking them. And thanks for covering us. We appreciate it. A lot of small companies don't get that kind of coverage, so we're grateful.	Daniel Rosensweig: 199950 질문 주셔서 감사합니다. 그리고 저희를 커버해 주셔서 감사합니다. 정말 감사하게 생각합니다. 많은 소규모 기업들이 이런 커버리지를 받지 못하는데, 저희는 정말 감사하게 생각하고 있습니다.
Operator: And we have reached the end of the question-and-answer session. And this also concludes today's conference call. And we do thank you for your participation, and you may now disconnect your lines at this time. Thank you.	Operator: 이것으로 질의응답 시간을 마치겠습니다. 오늘 컨퍼런스 콜도 이것으로 종료됩니다. 참여해 주셔서 감사드리며, 이제 연결을 종료하셔도 됩니다. 감사합니다.

📌 요약

# Chegg 실적 컨퍼런스콜 요약

• **스킬링 사업 전환 및 성장**: Chegg는 스킬링(Skilling)을 핵심 사업으로 재정의하고 B2B 모델로 전환 중. Busuu와 Chegg Skills 모두 지난 24개월간 B2B로 전환했으며, 올해 말까지 Busuu는 B2C보다 B2B 비중이 더 커질 전망. 유통 파트너 확대와 커리큘럼 확장에 집중하고 있으며, CEO 복귀 9주 만에 예상보다 빠른 진전을 보임

• **레거시 학습 사업 안정화**: 기존 학습 서비스 사업은 구글의 트래픽 차단 영향에도 불구하고 고객 유지율이 예상보다 강하게 유지되며 사상 최고 수준 달성. 가격 테스트 진행 중이며 초기 유지율이 양호하여 현금흐름 창출에 긍정적. 향후 Chegg Study 제품 재창조 계획 보유

• **AI 학습 수요 급증**: 기업들의 AI 전략 실행으로 AI 관련 학습 콘텐츠 수요가 급증. 초기 일선 근로자 대상에서 전 직원 대상으로 확대되고 있으며, Wealth와의 파트너십을 통해 학위 인정 과정 제공 시작 - 향후 수년간 두 자릿수 성장 전망

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