📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Coty Inc. (COTY) Q2 2026 Earnings Call February 4, 2026 7:00 PM EST Company Participants Olga Levinzon - Senior Vice President of Investor Relations Markus Strobel - Executive Chairman & Interim CEO Laurent Mercier - Chief Financial Officer Presentation Olga Levinzon Senior Vice President of Investor Relations Hello, everyone. This is Olga Levinzon, Coty's Senior Vice President of Investor Relations. Thank you for joining us today for the prepared remarks portion of Coty's Second Quarter fiscal 2026 Earnings. On Friday, February 6, 2026, at approximately 8:00 a.m. Eastern Time or 2:00 p.m.	코티 주식회사 (COTY) 2026 회계연도 2분기 실적 발표 2026년 2월 4일 오후 7시 (미국 동부 표준시) 회사 참석자 올가 레빈존 - 투자자 관계 담당 수석 부사장 마르쿠스 스트로벨 - 회장 겸 임시 CEO 로랑 메르시에 - 최고재무책임자 발표 올가 레빈존 투자자 관계 담당 수석 부사장 안녕하세요, 여러분. 코티의 투자자 관계 담당 수석 부사장 올가 레빈존입니다. 코티의 2026 회계연도 2분기 실적 발표 준비 발언 부분에 참석해 주셔서 감사합니다. 2026년 2월 6일 금요일 오전 8시 (미국 동부 표준시) 또는 오후 2시에
Central European Time, we will hold a separate live Q&A session on our results, which you can access via our Investor Relations website. Joining me for our presentation are Markus Strobel, Coty's Executive Chairman of the Board and Interim Chief Executive Officer; and Laurent Mercier, Coty's Chief Financial Officer. Before I hand the call over to Markus, I would like to remind you that many of the comments today may contain forward-looking statements. Please refer to Coty's earnings release and the reports filed with the SEC, where the company lists factors that could cause actual results to differ materially from these forward-looking statements.	중부 유럽 시간으로, 당사의 실적에 대한 별도의 실시간 질의응답 세션을 개최할 예정이며, 투자자 관계 웹사이트를 통해 접속하실 수 있습니다. 오늘 발표에는 Coty의 이사회 집행 회장 겸 임시 최고경영자인 Markus Strobel과 Coty의 최고재무책임자인 Laurent Mercier가 함께합니다. Markus에게 발언권을 넘기기 전에, 오늘 많은 발언들이 미래예측진술을 포함할 수 있음을 상기시켜 드리고자 합니다. Coty의 실적 발표자료와 SEC에 제출된 보고서를 참조해 주시기 바라며, 해당 자료에는 실제 결과가 이러한 미래예측진술과 중대하게 다를 수 있는 요인들이 명시되어 있습니다.
In addition, except where noted, the discussion of Coty's financial results and Coty's expectations reflect certain adjustments as specified in the non-GAAP financial measures section of the company's release. Thank you. I will now turn it over to our Executive Chairman and Interim Chief Executive Officer, Markus. Markus Strobel Executive Chairman & Interim CEO Hello, everyone. My name is Markus Strobel. And as you have seen, I officially joined Coty on January 1 as the Executive Chairman and Interim CEO. Today is my 36th day on the job. Let me tell you, these days have been pretty intense.	추가로, 별도 언급이 없는 한, Coty의 재무 실적 및 전망에 대한 논의는 회사 공시자료의 비-GAAP 재무지표 섹션에 명시된 특정 조정사항들을 반영하고 있습니다. 감사합니다. 이제 Executive Chairman 겸 Interim CEO인 Markus에게 마이크를 넘기겠습니다. Markus Strobel Executive Chairman & Interim CEO 안녕하세요, 여러분. 제 이름은 Markus Strobel입니다. 보시다시피, 저는 1월 1일자로 공식적으로 Coty에 Executive Chairman 겸 Interim CEO로 합류했습니다. 오늘이 제가 업무를 시작한 지 36일째 되는 날입니다. 말씀드리자면, 이 기간은 상당히 강도 높은 시간이었습니다.
I had the chance to conduct in-depth business reviews, visit some of our biggest markets like the U.S. and the U.K., see our technical centers and review our R&D capabilities. I managed to speak to some of our key customers and most importantly, met with many of our talented, beauty-minded and passionate people. All this has given me a good sense of the business and a fundamental understanding of our challenges and opportunities. Since most of you don't know me, I thought I'd give you a quick summary of my background. I spent the last 33 years at P&G, and I retired a year ago in 2024.	저는 심도 있는 사업 검토를 진행하고, 미국과 영국 같은 주요 시장들을 방문하며, 기술 센터들을 둘러보고 R&D 역량을 검토할 기회를 가졌습니다. 주요 고객들과 대화를 나눴고, 무엇보다 중요하게는 재능 있고 뷰티에 대한 열정을 가진 우리의 많은 인재들을 만났습니다. 이 모든 것이 사업에 대한 좋은 감각과 우리의 과제와 기회에 대한 근본적인 이해를 제공해 주었습니다. 여러분 대부분이 저를 모르실 것 같아, 제 배경에 대해 간략히 말씀드리고자 합니다. 저는 지난 33년간 P&G에서 근무했으며, 2024년 1년 전에 은퇴했습니다.
For the vast majority of my time at P&G, I had the pleasure of working in a variety of beauty categories: skin care, hair care, personal care, as well as almost 10 years working on fine fragrances. In the last 7.5 years, I was the President of the Skin and Personal Care division globally run out of Singapore with brands that you may know like SK-II, Olay, Old Spice and Native. Fun fact. In my early years working in fragrances, I was in charge of transforming Hugo Boss from a small local fragrance brand into a global success. And one of the ways we did this was by spearheading the launch of the BOSS Bottled franchise.	제가 P&G에서 근무한 대부분의 기간 동안, 저는 스킨케어, 헤어케어, 퍼스널케어 등 다양한 뷰티 카테고리에서 일할 수 있는 영광을 누렸으며, 파인 프래그런스(고급 향수) 부문에서도 거의 10년간 근무했습니다. 지난 7년 반 동안은 싱가포르에서 글로벌 스킨 앤 퍼스널 케어 부문의 사장직을 맡아 SK-II, 올레이(Olay), 올드 스파이스(Old Spice), 네이티브(Native)와 같이 여러분께서 아실 만한 브랜드들을 운영했습니다. 재미있는 사실을 하나 말씀드리자면, 향수 부문에서 일하던 초기에 저는 휴고 보스(Hugo Boss)를 작은 로컬 향수 브랜드에서 글로벌 성공 브랜드로 전환시키는 업무를 담당했습니다. 그리고 이를 달성한 방법 중 하나가 바로 보스 보틀드(BOSS Bottled) 프랜차이즈의 출시를 주도한 것이었습니다.
Fast forward to today, as I joined Coty, Hugo Boss is now the largest brand in the portfolio. And with BOSS Bottled Beyond as this year's blockbuster launch, it feels like I've come full circle. And the task at hand now is to apply all my experience, both the extensive beauty experience, but also the operational data-driven discipline to help the Coty organization focus and succeed in the beauty market of today and tomorrow. Coty has accomplished a lot in the last 5 years. The organization significantly strengthened its fragrance innovation and execution capabilities. Growing the Prestige fragrance business at 10% CAGR from fiscal '21 to fiscal '25 is no small feat.	오늘날로 돌아와서, 제가 코티에 합류했을 때 휴고 보스는 현재 포트폴리오에서 가장 큰 브랜드입니다. 그리고 올해의 블록버스터 출시작인 BOSS Bottled Beyond와 함께, 저는 완전한 순환을 이룬 것 같은 느낌입니다. 그리고 현재 당면한 과제는 제 모든 경험, 즉 광범위한 뷰티 경험뿐만 아니라 운영적이고 데이터 중심적인 전문성을 적용하여 코티 조직이 오늘날과 미래의 뷰티 시장에서 집중하고 성공할 수 있도록 돕는 것입니다. 코티는 지난 5년간 많은 것을 성취했습니다. 조직은 향수 혁신 및 실행 역량을 크게 강화했습니다. 2021 회계연도부터 2025 회계연도까지 프레스티지 향수 사업을 연평균 성장률(CAGR) 10%로 성장시킨 것은 결코 작은 성과가 아닙니다.
Coty revamped the brand equities of the major consumer beauty brands while modernizing consumer engagement and the innovation pipeline. The company grew gross margins by close to 500 basis points and deleveraged the company by over 4 turns in that time. These are major accomplishments, and the team should be very proud of the progress made. Even though I'm still only a month into understanding the business and assessing the portfolio, it is already clear that Coty has outstanding assets, capabilities and competitive advantages that will position it to succeed in beauty, but if and only if they are paired with the right operational discipline.	코티는 소비자 참여 방식과 혁신 파이프라인을 현대화하는 동시에 주요 소비자 뷰티 브랜드의 브랜드 자산을 재정비했습니다. 회사는 매출총이익률을 약 500bp 성장시켰으며, 그 기간 동안 부채비율을 4배 이상 감축했습니다. 이는 매우 중요한 성과이며, 팀은 이룬 진전에 대해 자부심을 가져야 합니다. 비록 제가 사업을 이해하고 포트폴리오를 평가한 지 아직 한 달밖에 되지 않았지만, 코티가 뷰티 산업에서 성공할 수 있는 뛰어난 자산, 역량 및 경쟁 우위를 보유하고 있다는 것은 이미 명확합니다. 다만 이는 적절한 운영 규율과 결합될 경우에만 가능합니다.
First, Coty has leading and highly desirable fragrance brands like Hugo Boss, Burberry, Marc Jacobs, Chloe. Coty significantly grew each of these brands between 30% and 140% from fiscal '19 to fiscal '25, and there remains substantial room to expand them further. Second, after visiting our Fragrance R&D Center of Excellence in Geneva, meeting our leading perfumers, understanding our cutting-edge compositions and seeing our proprietary testing, I'm convinced that Coty has stellar fragrance innovation capabilities. Third, I've spoken to the various global and local teams, and I'm very impressed by the amazing creativity and entrepreneurial spirit across the organization.	첫째, Coty는 Hugo Boss, Burberry, Marc Jacobs, Chloe와 같은 선도적이고 매우 매력적인 향수 브랜드들을 보유하고 있습니다. Coty는 2019 회계연도부터 2025 회계연도까지 이들 브랜드 각각을 30%에서 140% 사이로 크게 성장시켰으며, 이들을 더욱 확장할 수 있는 상당한 여지가 남아있습니다. 둘째, 제네바에 있는 당사의 향수 R&D 우수센터를 방문하여 선도적인 조향사들을 만나고, 최첨단 조향 기술을 이해하며, 당사의 독자적인 테스팅 시스템을 확인한 결과, Coty가 탁월한 향수 혁신 역량을 보유하고 있다고 확신하게 되었습니다. 셋째, 다양한 글로벌 및 로컬 팀들과 대화를 나눈 결과, 조직 전반에 걸친 놀라운 창의성과 기업가 정신에 매우 깊은 인상을 받았습니다.
And finally, Coty's vertically integrated model, particularly in fragrances, is a real differentiator and a competitive advantage, enabling Coty to translate our internal R&D and global commercial scale into winning propositions across our multi-tier fragrance portfolio. But as I say, if you're so smart, why aren't you rich? There is no denying that Coty's financial results in the past 18 months have been disappointing. The stock has also been hovering around at $3 for several months, which I see as a signal that investors are skeptical about Coty's long-term ability to compete in beauty, sustain fair market share and deliver consistent profitable growth. Both things are true.	마지막으로, Coty의 수직 통합 모델, 특히 향수 부문에서의 수직 통합 모델은 진정한 차별화 요소이자 경쟁 우위입니다. 이를 통해 Coty는 내부 R&D와 글로벌 상업적 규모를 우리의 다층 향수 포트폴리오 전반에 걸쳐 성공적인 제안으로 전환할 수 있습니다. 하지만 제가 말씀드렸듯이, 만약 그렇게 똑똑하다면 왜 부자가 아닌가요? 지난 18개월 동안 Coty의 재무 실적이 실망스러웠다는 것은 부인할 수 없습니다. 주가 또한 수개월 동안 3달러 선에서 맴돌고 있는데, 저는 이것을 투자자들이 Coty의 뷰티 시장에서의 장기적 경쟁력, 공정한 시장 점유율 유지, 그리고 지속적인 수익성 있는 성장 달성 능력에 대해 회의적이라는 신호로 보고 있습니다. 이 두 가지 모두 사실입니다.
Coty has outstanding assets and capabilities, but we have not been delivering at the level that we should. My takeaway is simple. Our business imperative is to leverage our collective brain power and competitive advantage to deliver the financial and operational performance that reflects Coty's potential. Coty has breadth. Breadth can be a strength, but only when it is curated. This is the foundation of our new strategic framework, Coty. Curated. At its core, this means focused investment and sharper priorities. Coty. Curated. is about making big even bigger, scaling what wins, stopping what dilutes and removing layers that slow execution.	Coty는 뛰어난 자산과 역량을 보유하고 있지만, 우리가 마땅히 달성해야 할 수준의 성과를 내지 못하고 있습니다. 제가 내린 결론은 간단합니다. 우리의 사업 과제는 우리의 집단 지성과 경쟁 우위를 활용하여 Coty의 잠재력을 반영하는 재무적, 운영적 성과를 달성하는 것입니다. Coty는 폭넓은 사업 영역을 보유하고 있습니다. 폭넓음은 강점이 될 수 있지만, 그것이 큐레이션될 때만 가능합니다. 이것이 우리의 새로운 전략 프레임워크인 'Coty. Curated.'의 기반입니다. 핵심은 집중적 투자와 명확한 우선순위입니다. 'Coty. Curated.'는 큰 것을 더 크게 만들고, 성공하는 것을 확대하며, 희석시키는 것을 중단하고, 실행을 지연시키는 계층을 제거하는 것입니다.
Ultimately, success hinges on disciplined execution, operational effectiveness and sufficient multiyear marketing support. Let me illustrate how complexity quietly dilutes impact. Today, at Coty, we sell more than 40 brands across dozens of markets. This results in over 1,000 possible brand and market combinations, highlighting the significant complexity we manage. The risk is clear. When resources are stretched across too many permutations, our core brands may not get the consistent, concentrated support they need.	궁극적으로 성공은 규율 있는 실행, 운영 효율성, 그리고 충분한 다년간의 마케팅 지원에 달려 있습니다. 복잡성이 어떻게 조용히 임팩트를 희석시키는지 설명해 드리겠습니다. 현재 코티에서는 수십 개 시장에 걸쳐 40개 이상의 브랜드를 판매하고 있습니다. 이는 1,000개 이상의 브랜드와 시장 조합 가능성을 만들어내며, 우리가 관리하는 상당한 복잡성을 보여줍니다. 리스크는 명확합니다. 리소스가 너무 많은 조합에 분산될 때, 우리의 핵심 브랜드들은 필요한 일관되고 집중적인 지원을 받지 못할 수 있습니다.
This manifests in the following ways: Without adequate support, our top initiatives don't reach their full potential in the markets that matter most, the largest, highest growth potential markets where impact should be the greatest. The creativity of the Coty organization is amazing, and we can create beautiful and cutting-edge assets. But too often, we create too many new assets across too many brands and too many markets. A disproportionate amount of our spending gets tied up in asset creation, and not enough flows into working media and consumer engagement, which can lead to insufficient awareness, trial and purchase.	이는 다음과 같은 방식으로 나타납니다: 적절한 지원이 없으면, 우리의 핵심 이니셔티브들이 가장 중요한 시장, 즉 가장 규모가 크고 성장 잠재력이 높으며 영향력이 가장 커야 할 시장에서 그 잠재력을 충분히 발휘하지 못합니다. Coty 조직의 창의성은 놀랍고, 우리는 아름답고 최첨단의 자산들을 만들어낼 수 있습니다. 하지만 너무 자주, 우리는 너무 많은 브랜드와 너무 많은 시장에 걸쳐 너무 많은 새로운 자산을 만들어냅니다. 우리 지출의 불균형적으로 많은 부분이 자산 제작에 묶여 있고, 워킹 미디어와 소비자 참여에는 충분히 투입되지 않아, 이는 불충분한 인지도, 체험 및 구매로 이어질 수 있습니다.
And finally, strong year 1 initiatives may often lack sufficient year 2 support because we are allocating too many resources to new product launches. So many activities, so many projects, but very few make a real difference. So how do we break this cycle? We will place a much stronger focus on our top markets, brands and initiatives, ensuring they are sufficiently funded and grow year after year. We will refocus investment on the core, ensuring that the more supports the core through built-in halo effects. These insights are not revolutionary, but they are fundamental to every beauty and consumer business that delivers long-term success.	마지막으로, 1년차의 강력한 이니셔티브들이 종종 2년차에 충분한 지원을 받지 못하는 경우가 있습니다. 이는 우리가 너무 많은 리소스를 신제품 출시에 배분하고 있기 때문입니다. 너무 많은 활동들, 너무 많은 프로젝트들이 있지만, 실제로 의미 있는 차이를 만드는 것은 극히 일부에 불과합니다. 그렇다면 우리는 어떻게 이러한 악순환을 끊을 수 있을까요? 우리는 핵심 시장, 브랜드 및 이니셔티브에 훨씬 더 강력한 집중을 할 것이며, 이들이 충분한 자금을 확보하고 해마다 성장할 수 있도록 보장할 것입니다. 우리는 핵심 사업에 대한 투자를 재집중하여, 내재된 후광 효과(halo effect)를 통해 더 많은 부분이 핵심 사업을 지원하도록 할 것입니다. 이러한 인사이트들이 혁명적인 것은 아니지만, 장기적인 성공을 달성하는 모든 뷰티 및 소비재 기업에 있어 근본적인 요소입니다.
Fewer assets, better execution, bigger propositions and more supporting the core. We will share more details about Coty. Curated. in the coming quarters. Let me share a few examples of what this looks like in practice, focused on our biggest brands and biggest markets. It's only fitting to begin with Hugo Boss. Hugo Boss is Coty's biggest brand in the portfolio. And despite its scale size, Coty has grown this brand by over 30% at constant currency since fiscal '19, a testament to how the strategy is broadly working. BOSS Bottled Beyond, launched this past fall, is a top-notch innovation and is already ranking as the #2 innovation in key markets.	더 적은 자산, 더 나은 실행력, 더 큰 제안, 그리고 핵심 사업에 대한 더 많은 지원. 앞으로 몇 분기에 걸쳐 Coty. Curated.에 대한 더 자세한 내용을 공유하겠습니다. 가장 큰 브랜드와 가장 큰 시장에 초점을 맞춘 실제 사례 몇 가지를 말씀드리겠습니다. Hugo Boss로 시작하는 것이 가장 적절할 것 같습니다. Hugo Boss는 Coty 포트폴리오에서 가장 큰 브랜드입니다. 그 규모에도 불구하고 Coty는 2019 회계연도 이후 불변환율 기준으로 이 브랜드를 30% 이상 성장시켰으며, 이는 전략이 전반적으로 효과를 발휘하고 있다는 증거입니다. 지난 가을 출시된 BOSS Bottled Beyond는 최고 수준의 혁신 제품이며, 이미 주요 시장에서 2위 혁신 제품으로 자리매김하고 있습니다.
Its strong momentum has driven market share gains for the iconic BOSS Bottled franchise in all major markets, including Germany, U.K., Spain, France, Canada and Mexico. Importantly, by leveraging BOSS Bottled Beyond to unlock the U.S. market for the Hugo Boss brand, the innovation has already captured 90 basis points of share in the U.S. These achievements highlight the strength of Coty's innovation, creativity and marketing capabilities. But without sufficiently strong operational discipline, the success of BOSS Bottled Beyond did not translate into the growth of the broader Hugo Boss brand in the past 2 quarters.	이러한 강력한 모멘텀은 독일, 영국, 스페인, 프랑스, 캐나다, 멕시코를 포함한 모든 주요 시장에서 상징적인 BOSS Bottled 프랜차이즈의 시장 점유율 상승을 견인했습니다. 특히 중요한 점은, BOSS Bottled Beyond를 활용하여 Hugo Boss 브랜드의 미국 시장을 개척함으로써, 이 혁신 제품이 이미 미국에서 90bp의 점유율을 확보했다는 것입니다. 이러한 성과들은 Coty의 혁신, 창의성 및 마케팅 역량의 강점을 보여줍니다. 그러나 충분히 강력한 운영 규율이 뒷받침되지 않아, BOSS Bottled Beyond의 성공이 지난 2개 분기 동안 Hugo Boss 브랜드 전체의 성장으로 이어지지 못했습니다.
The launch did not generate enough halo impact on the other core Hugo Boss franchises like BOSS The Scent. This is not rocket science, which is why we are putting in place a more holistic plan for next year with continued support and co-merchandising around BOSS Bottled Beyond, a broader brand level halo strategy and sustained reinforcement of the core business. We've seen similar puts and takes in our largest market, the U.S. As shared in recent quarters, underperformance in the U.S. market in both divisions accounted for nearly all of Coty's fiscal '25 sales decline.	이번 출시는 BOSS The Scent와 같은 다른 핵심 Hugo Boss 프랜차이즈에 충분한 후광 효과를 창출하지 못했습니다. 이는 어려운 문제가 아니기 때문에, 내년에는 BOSS Bottled Beyond에 대한 지속적인 지원과 공동 머천다이징, 보다 광범위한 브랜드 차원의 후광 전략, 그리고 핵심 사업에 대한 지속적인 강화를 포함하는 보다 총체적인 계획을 수립하고 있습니다. 우리의 최대 시장인 미국에서도 유사한 부침을 경험했습니다. 최근 분기에 공유한 바와 같이, 양 사업부문에서의 미국 시장 부진이 Coty의 2025 회계연도 매출 감소의 거의 전부를 차지했습니다.
The company has taken actions in the calendar '25, including a new leadership team, new organization structure and increased marketing support. However, the results in the last couple of quarters have been inconsistent. There are many things that are working well in the U.S. We have several scaled leading fragrance brands, just as Burberry and Marc Jacobs, with several female franchises like Burberry Her and Marc Jacobs Daisy ranking in the top 15. We are strongly outperforming in the Prestige makeup category, led by momentum in Kylie makeup. On the retail side, we are strengthening our position with growing customers.	회사는 2025년에 새로운 리더십 팀, 새로운 조직 구조, 그리고 마케팅 지원 확대를 포함한 조치들을 취했습니다. 그러나 지난 몇 분기 동안의 실적은 일관성이 없었습니다. 미국에서는 많은 부분이 잘 진행되고 있습니다. 버버리(Burberry)와 마크 제이콥스(Marc Jacobs)와 같은 여러 대형 선도 향수 브랜드를 보유하고 있으며, 버버리 허(Burberry Her)와 마크 제이콥스 데이지(Marc Jacobs Daisy)와 같은 여러 여성 프랜차이즈가 상위 15위 안에 랭크되어 있습니다. 카일리 메이크업(Kylie makeup)의 모멘텀에 힘입어 프레스티지 메이크업 카테고리에서 강력한 초과 성과를 내고 있습니다. 리테일 측면에서는 고객 증가와 함께 우리의 입지를 강화하고 있습니다.
As a result of our strong partnership with Ulta, they are now one of our largest retail partners, and we are outperforming with them. Similarly, we are delivering best-in-class execution in the critical Prestige e-commerce channel with strong double-digit growth in the first half. Amazon is now a leading beauty retailer in the U.S., albeit with a smaller position in prestige fragrances. We are proud to have grown Coty's fragrance sales on Amazon by over 30%, fueled by our existing brands and the successful launch of Marc Jacobs fragrance on Amazon in July. And importantly, our efforts on the TikTok shop in both the U.S. and the U.K.	Ulta와의 강력한 파트너십 덕분에 Ulta는 현재 당사의 최대 소매 파트너 중 하나가 되었으며, 우리는 그들과 함께 뛰어난 성과를 거두고 있습니다. 마찬가지로, 우리는 중요한 프레스티지 이커머스 채널에서 상반기 강력한 두 자릿수 성장을 달성하며 최고 수준의 실행력을 보여주고 있습니다. Amazon은 현재 미국의 주요 뷰티 리테일러이며, 프레스티지 향수 부문에서는 상대적으로 작은 비중을 차지하고 있습니다. 우리는 기존 브랜드들과 7월 Amazon에서의 Marc Jacobs 향수 성공적인 론칭에 힘입어 Amazon에서 Coty의 향수 매출을 30% 이상 성장시킨 것을 자랑스럽게 생각합니다. 그리고 중요한 것은, 미국과 영국 모두에서 TikTok 샵에 대한 우리의 노력입니다.
are driving halo for our brands in both e-commerce and brick-and-mortar. So while many areas of the U.S. business are working well, results during the critical Q2 holiday period were below our expectations. We saw 3 key areas of pressure. First, the prestige fragrance market slowed from 7% growth in Q1 to approximately 3% growth in Q2, with much of the consumer purchasing concentrated at the very end of the quarter. Second, we saw a very aggressive promotional activity in prestige fragrances during the holiday season. This not only suppressed broader U.S. fragrance growth, but also the profit contribution from this key market.	전자상거래와 오프라인 매장 모두에서 우리 브랜드에 후광 효과를 가져다주고 있습니다. 따라서 미국 사업의 많은 영역이 잘 작동하고 있지만, 중요한 2분기 연휴 기간 동안의 실적은 우리의 기대치를 밑돌았습니다. 우리는 세 가지 주요 압박 요인을 확인했습니다. 첫째, 프레스티지 향수 시장이 1분기 7% 성장에서 2분기 약 3% 성장으로 둔화되었으며, 소비자 구매의 상당 부분이 분기 말에 집중되었습니다. 둘째, 연휴 시즌 동안 프레스티지 향수 부문에서 매우 공격적인 프로모션 활동이 있었습니다. 이는 미국 향수 시장의 전반적인 성장을 억제했을 뿐만 아니라, 이 핵심 시장으로부터의 수익 기여도도 감소시켰습니다.
And third, our performance versus the market has been inconsistent. In Prestige fragrances, after lagging the market by 5% to 7% in prior quarters, our fiscal Q1 sell-out was in line with the market. However, in Q2, our sell-out was flattish, underperforming the market by several points in the critical fragrance category. In Consumer Beauty, we continue to see a large gap in our sell-out performance relative to U.S. mass cosmetics category, though the recent changes we implemented are starting to show some modest improvement. The root cause of this underperformance comes back to the same themes: focus, making choices, prioritizing investment and operational discipline.	그리고 세 번째로, 시장 대비 우리의 실적이 일관성이 없었습니다. 프레스티지 향수 부문에서는 이전 분기들에 시장 대비 5~7% 뒤처진 후, 1분기 판매 실적이 시장과 동일한 수준을 보였습니다. 그러나 2분기에는 판매 실적이 보합세를 보이며, 중요한 향수 카테고리에서 시장 대비 수 포인트 저조한 성과를 기록했습니다. 컨슈머 뷰티 부문에서는 미국 대중 화장품 카테고리 대비 판매 실적에서 여전히 큰 격차를 보이고 있지만, 최근 시행한 변화들이 다소 완만한 개선세를 보이기 시작했습니다. 이러한 저조한 실적의 근본 원인은 동일한 주제들로 귀결됩니다: 집중, 선택과 결정, 투자 우선순위 설정, 그리고 운영 규율입니다.
Over the past couple of years, in both Prestige and Consumer Beauty, Coty has funded too many projects and initiatives. As a result, high potential core franchises didn't receive sufficient investment or organizational focus. Too much emphasis was placed on launching new innovation, and not enough on the core business. The challenge was most acute in mass cosmetics, where our SKU count in seasonal innovation bundles kept increasing, resulting in less productive SKUs replacing more productive SKUs on the shelves, in addition to incurring more costs from returns. The good news is that we are clear on our priorities from here. We are actively shaping the U.S.	지난 몇 년간 프레스티지와 컨슈머 뷰티 부문 모두에서 코티는 너무 많은 프로젝트와 이니셔티브에 자금을 투입했습니다. 그 결과, 잠재력이 높은 핵심 프랜차이즈들이 충분한 투자나 조직적 집중을 받지 못했습니다. 신규 혁신 제품 출시에 너무 많은 중점을 두고, 핵심 사업에는 충분히 집중하지 못했습니다. 이러한 문제는 매스 코스메틱 부문에서 가장 심각했는데, 시즌별 혁신 번들의 SKU 수가 계속 증가하면서 생산성이 낮은 SKU들이 생산성이 높은 SKU들을 매장 진열대에서 대체하게 되었고, 반품으로 인한 비용도 추가로 발생했습니다. 좋은 소식은 이제 우리의 우선순위가 명확해졌다는 것입니다. 우리는 미국 시장을 적극적으로 재편하고 있습니다.
playbook for both Prestige and Consumer Beauty to, first of all, continue winning where we are already strong; and second, concentrate media support, in-store execution and organizational focus behind the brands, franchises, retailers and channels that will move the needle and deliver sustainable sell-out growth. Burberry continues to be a standout performer in our portfolio. We have grown Burberry by more than 140% between fiscal '19 and fiscal '25, a testament to the strength of the brand and the discipline of our execution over time. Over the past 6 years, we built 3 core fragrance franchises, Burberry Her, Burberry Hero and Burberry Goddess.	프레스티지와 컨슈머 뷰티 모두를 위한 플레이북은 첫째, 우리가 이미 강점을 보이는 영역에서 계속 승리하는 것이고, 둘째, 실질적인 변화를 이끌어내고 지속 가능한 판매 성장을 달성할 브랜드, 프랜차이즈, 소매업체 및 채널에 미디어 지원, 매장 내 실행 및 조직적 집중을 집중하는 것입니다. 버버리는 우리 포트폴리오에서 계속해서 뛰어난 성과를 내고 있습니다. 우리는 2019 회계연도와 2025 회계연도 사이에 버버리를 140% 이상 성장시켰으며, 이는 브랜드의 강점과 시간이 지남에 따라 우리가 보여준 실행의 규율을 입증하는 것입니다. 지난 6년 동안 우리는 버버리 허(Burberry Her), 버버리 히어로(Burberry Hero), 버버리 가디스(Burberry Goddess)라는 3개의 핵심 향수 프랜차이즈를 구축했습니다.
And in Q2, each grew by a mid-single-digit to double-digit percentage like-for-like. And importantly, Burberry continues to steadily strengthen its position. Burberry's global fragrance ranking improved from #30 in 2019 to #15 in 2025. In female fragrances specifically, Burberry is now within the top 10, up from #27 in 2019, a remarkable step change in just a few years. Complementing fragrances, Burberry Make-up also delivered high single-digit growth in Q2, reinforcing the brand's ability to perform across categories. Let me move to another example of what's working well, Marc Jacobs. We are seeing continued momentum in key franchises like Perfect.	그리고 2분기에는 각각 중간 한 자릿수에서 두 자릿수 퍼센트의 동일 기준 성장을 기록했습니다. 그리고 중요한 점은 버버리가 지속적으로 입지를 강화하고 있다는 것입니다. 버버리의 글로벌 향수 순위는 2019년 30위에서 2025년 15위로 상승했습니다. 특히 여성 향수 부문에서 버버리는 2019년 27위에서 현재 톱 10 안에 진입했으며, 이는 불과 몇 년 만에 이룬 놀라운 도약입니다. 향수를 보완하는 버버리 메이크업 역시 2분기에 높은 한 자릿수 성장을 달성하며, 여러 카테고리에서 성과를 낼 수 있는 브랜드의 역량을 입증했습니다. 잘 되고 있는 또 다른 사례인 마크 제이콥스로 넘어가겠습니다. 우리는 퍼펙트(Perfect)와 같은 주요 프랜차이즈에서 지속적인 모멘텀을 보고 있습니다.
We also saw exceptional performance from the Daisy Murakami Limited Edition collection, which exceeded all expectations and rapidly sold out in the U.S. We are excited to roll out this launch into additional markets in the coming months. The launch of Marc Jacobs in Amazon last summer has been highly incremental. In fact, the Amazon launch has supported growth across other channels, including brick-and-mortar, with Marc Jacobs U.S. total sellout growing double digits since the launch. Looking ahead, we are excited to launch makeup under Marc Jacobs Beauty in mid-calendar 2026.	또한 Daisy Murakami 한정판 컬렉션에서 기대를 뛰어넘는 탁월한 성과를 거두었으며, 미국에서 빠르게 완판되었습니다. 향후 몇 달 내에 이 제품을 추가 시장으로 출시하게 되어 기쁘게 생각합니다. 지난 여름 아마존에서의 Marc Jacobs 론칭은 매우 증분적인(incremental) 성과를 보였습니다. 실제로 아마존 론칭은 오프라인 매장을 포함한 다른 채널의 성장을 견인했으며, Marc Jacobs 미국 전체 판매액은 론칭 이후 두 자릿수 성장을 기록했습니다. 앞으로 2026년 중반에 Marc Jacobs Beauty 브랜드로 메이크업 제품을 출시하게 되어 기대가 큽니다.
This combination of strong core franchises, high-impact innovations and presence in top markets and key channels illustrates why disciplined momentum building is central to our strategy across the portfolio. Kylie Cosmetics is another example of what is working well. In the second quarter, Kylie delivered strong like-for-like sales growth. Fragrance sales more than doubled year-over-year, led by the Cosmic franchise and the brand's entry into fragrance mists. Makeup sales also grew at high single-digit rate, thanks to momentum in lip products and the viral social media success of the Skin Tint Blurring Elixir.	이러한 강력한 핵심 프랜차이즈, 높은 영향력의 혁신 제품, 그리고 주요 시장과 핵심 채널에서의 입지는 포트폴리오 전반에 걸쳐 체계적인 모멘텀 구축이 우리 전략의 핵심인 이유를 잘 보여줍니다. 카일리 코스메틱스는 성공적으로 운영되고 있는 또 다른 사례입니다. 2분기에 카일리는 강력한 동일매장 매출 성장을 달성했습니다. 향수 매출은 Cosmic 프랜차이즈와 브랜드의 프래그런스 미스트 진출에 힘입어 전년 대비 두 배 이상 증가했습니다. 메이크업 매출 또한 립 제품의 모멘텀과 Skin Tint Blurring Elixir의 소셜 미디어 바이럴 성공에 힘입어 높은 한 자릿수 성장률을 기록했습니다.
Total Kylie Cosmetics brand sell-out growth in Q2 was more than 20%, supported by strong momentum in both makeup and fragrance. In recent weeks, we launched the next fragrance iteration, Cosmic Kylie Jenner Intense, and this innovation is off to an exceptional start, well ahead of our expectations. And as a further proof of the brand's global resonance and Kylie's own influence, Kylie Cosmetics ranked #2 among all beauty brands in calendar 2025 in social media engagement through creator-led strategies by both Traackr and Cosmetify. Moving to our mass fragrance business.	카일리 코스메틱스 브랜드의 2분기 총 판매 성장률은 20% 이상을 기록했으며, 이는 메이크업과 향수 부문 모두에서 강력한 모멘텀에 힘입은 것입니다. 최근 몇 주 동안 우리는 차세대 향수 제품인 코스믹 카일리 제너 인텐스(Cosmic Kylie Jenner Intense)를 출시했으며, 이 혁신 제품은 우리의 기대치를 훨씬 상회하는 매우 뛰어난 출발을 보이고 있습니다. 그리고 브랜드의 글로벌 영향력과 카일리 본인의 영향력에 대한 추가적인 증거로, 카일리 코스메틱스는 Traackr와 Cosmetify 모두가 집계한 크리에이터 주도 전략을 통한 소셜 미디어 참여도에서 2025년 전체 뷰티 브랜드 중 2위를 차지했습니다. 이제 대중 향수 사업으로 넘어가겠습니다.
The broader Coty issue of pursuing too many small projects, adding complexity without moving the needle, is also evident here. Smaller lifestyle fragrance initiatives have diverted focus and resources from core brands, reinforcing the need to focus and streamline the portfolio. We will discontinue small fragrance initiatives and halt new projects that have been in development, particularly as many of these projects did not resonate with retailers and consumers. Instead, our focus will be on amplifying core brands like adidas, bruno banani and Mexx. In fact, adidas fragrances grew at double-digit pace in Q2.	너무 많은 소규모 프로젝트를 추진하여 실질적인 성과 없이 복잡성만 가중시킨 Coty의 광범위한 문제가 여기서도 명확히 드러납니다. 소규모 라이프스타일 향수 사업들이 핵심 브랜드로부터 집중력과 자원을 분산시켰으며, 이는 포트폴리오의 집중화와 간소화 필요성을 더욱 강화하고 있습니다. 우리는 소규모 향수 사업들을 중단하고 개발 중이던 신규 프로젝트들을 중지할 것입니다. 특히 이러한 프로젝트들 중 상당수가 유통업체와 소비자들의 호응을 얻지 못했기 때문입니다. 대신, 우리는 adidas, bruno banani, Mexx와 같은 핵심 브랜드 강화에 집중할 것입니다. 실제로 adidas 향수는 2분기에 두 자릿수 성장률을 기록했습니다.
The new adidas scenting platform, adidas Vibes, is performing well in a number of regions, particularly emerging markets like Central and Eastern Europe and Southeast Asia. But that strength is not yet consistent globally, and we are working to accelerate its performance across markets. Across Coty, our AI journey is accelerating, and we're already putting real foundations in place. So it's just the tip of the iceberg of what AI can do for our business. Building on our strong sizable AI partnership with Microsoft and ServiceNow, our new strategic collaboration with OpenAI expands our AI ecosystem to support focused applications, including advanced consumer persona insights.	새로운 아디다스 향수 플랫폼인 아디다스 바이브스(adidas Vibes)는 여러 지역, 특히 중동부 유럽과 동남아시아 같은 신흥시장에서 좋은 성과를 보이고 있습니다. 하지만 이러한 강세가 아직 전 세계적으로 일관되게 나타나지는 않고 있으며, 저희는 시장 전반에 걸쳐 성과를 가속화하기 위해 노력하고 있습니다. 코티 전반에 걸쳐 AI 여정이 가속화되고 있으며, 이미 실질적인 기반을 구축하고 있습니다. 이는 AI가 저희 사업에 할 수 있는 일의 빙산의 일각에 불과합니다. 마이크로소프트 및 서비스나우(ServiceNow)와의 강력하고 대규모 AI 파트너십을 기반으로, 오픈AI(OpenAI)와의 새로운 전략적 협력은 고도화된 소비자 페르소나 인사이트를 포함한 집중 애플리케이션을 지원하기 위해 저희 AI 생태계를 확장하고 있습니다.
We're actively creating digital assets using generative AI, helping us reduce spending, compress time lines and generate more content. While still in the early stages of implementation, through AI, we've reduced the post-production asset cost for selected fragrance, cosmetics and skin care brands by 70% to 90%. We're also preparing for machine buying. Through generative engine optimization, we're beginning to influence how our brands are represented and recommended across AI engines, an increasingly critical gateway for consumer discovery. But perhaps most importantly, AI at Coty isn't just about the tools, it's about our people.	우리는 생성형 AI를 활용하여 디지털 자산을 적극적으로 제작하고 있으며, 이를 통해 지출을 절감하고 일정을 단축하며 더 많은 콘텐츠를 생성하고 있습니다. 아직 구현 초기 단계이지만, AI를 통해 선별된 프래그런스, 코스메틱 및 스킨케어 브랜드의 후반 작업 자산 비용을 70%에서 90%까지 절감했습니다. 또한 머신 바잉(machine buying)도 준비하고 있습니다. 생성형 엔진 최적화(generative engine optimization)를 통해 AI 엔진 전반에서 우리 브랜드가 표현되고 추천되는 방식에 영향을 미치기 시작했으며, 이는 소비자 발견을 위한 점점 더 중요한 관문이 되고 있습니다. 하지만 아마도 가장 중요한 것은, Coty에서 AI는 단순히 도구에 관한 것이 아니라 우리 직원들에 관한 것이라는 점입니다.
Through targeted training, hands-on workshops and leadership engagement, we are building an organization where AI becomes part of our employees' day-to-day, strengthening execution today and creating a future-ready Coty. Now that I've shared my very initial assessment of Coty's portfolio capabilities and playbook, it's fair to ask, now what? What does this mean for Coty's overall strategic direction? I don't have all the answers today, and I will come back to you in the coming quarters with a comprehensive strategic overview and financial road map for the coming years. But in the meantime, there are some decisions I've made with the support of the Board.	집중적인 교육, 실습 워크숍, 그리고 리더십의 참여를 통해 우리는 AI가 직원들의 일상 업무의 일부가 되는 조직을 구축하고 있습니다. 이를 통해 현재의 실행력을 강화하고 미래에 대비한 Coty를 만들어가고 있습니다. 이제 제가 Coty의 포트폴리오 역량과 플레이북에 대한 초기 평가를 공유했으니, 이제 어떻게 할 것인가라는 질문이 당연합니다. 이것이 Coty의 전반적인 전략 방향에 어떤 의미를 갖는가? 오늘 모든 답을 드릴 수는 없으며, 향후 분기에 걸쳐 앞으로 수년간의 포괄적인 전략 개요와 재무 로드맵을 가지고 다시 찾아뵙겠습니다. 하지만 그 사이에 이사회의 지원을 받아 제가 내린 몇 가지 결정사항들이 있습니다.
First, we will continue with our strategic review of Consumer Beauty. As shared last quarter, under the leadership of Gordon von Bretten, we're activating the Color the Future performance improvement plan to return Coty's Consumer Cosmetics business to growth and profit expansion over the next 1 or 2 years. Laurent will share an update on Color the Future shortly. While delivering the full results of the plan will take some time, I believe this is the right strategic decision for Coty, as the successful execution of the plan will unlock shareholder value regardless of the ultimate decision on the brand portfolio, with value opportunities in both the short and the long term.	먼저, 우리는 컨슈머 뷰티 부문에 대한 전략적 검토를 계속할 것입니다. 지난 분기에 말씀드린 바와 같이, Gordon von Bretten의 리더십 하에 우리는 향후 1~2년에 걸쳐 Coty의 컨슈머 코스메틱스 사업을 성장과 수익 확대로 복귀시키기 위한 Color the Future 성과 개선 계획을 실행하고 있습니다. Laurent가 곧 Color the Future에 대한 업데이트를 공유할 예정입니다. 이 계획의 완전한 결과를 달성하는 데는 다소 시간이 걸리겠지만, 저는 이것이 Coty에게 올바른 전략적 결정이라고 믿습니다. 왜냐하면 이 계획의 성공적인 실행은 브랜드 포트폴리오에 대한 최종 결정과 관계없이 단기와 장기 모두에서 가치 창출 기회를 제공하며 주주 가치를 실현할 것이기 때문입니다.
The second portfolio decision is around lifestyle scenting. While we will pursue closer coordination across our full fragrance portfolio in R&D and consumer insights, we have decided that lifestyle fragrances will remain under Consumer Beauty to ensure continuity in commercial activities and marketing support. Third, given our focus on scale, reach and profitability, we have made the decision to end our license with the Orveda skincare brand. And finally, in a similar vein, we will also be reviewing our tail fragrance initiatives with a focus on the smaller geographically dispersed activities. Now let me hand the call over to Laurent to discuss our financial results and outlook.	두 번째 포트폴리오 결정은 라이프스타일 향수 부문에 관한 것입니다. 전체 향수 포트폴리오에 걸쳐 R&D와 소비자 인사이트 부문에서 더욱 긴밀한 협력을 추구할 것이지만, 라이프스타일 향수는 상업 활동과 마케팅 지원의 연속성을 보장하기 위해 Consumer Beauty 부문에 계속 유지하기로 결정했습니다. 세 번째로, 규모, 도달 범위 및 수익성에 대한 우리의 집중을 고려하여, Orveda 스킨케어 브랜드와의 라이선스 계약을 종료하기로 결정했습니다. 마지막으로, 유사한 맥락에서 지리적으로 분산된 소규모 활동들을 중심으로 테일 향수 사업들도 검토할 예정입니다. 이제 재무 실적과 전망에 대해 논의하기 위해 Laurent에게 발언권을 넘기겠습니다.
Laurent Mercier Chief Financial Officer Thank you, Markus. As Markus has discussed, we are navigating a complex external environment while in parallel, working to instill greater focus and operational discipline across the organization. Let me provide some context on the broader beauty backdrop and our in-market performance. In Q2, the prestige beauty market grew approximately 5%. While still solid growth, this indicates some sequential slowing from the roughly 6% growth in Q1. The slower growth was evident in Prestige fragrances, with the category moderating from 5% growth in Q1 to 3% in Q2, with modest growth in both units and price/mix.	로랑 메르시에 최고재무책임자 감사합니다, 마커스. 마커스가 말씀드린 바와 같이, 우리는 복잡한 외부 환경을 헤쳐나가는 동시에 조직 전반에 걸쳐 더 큰 집중력과 운영 규율을 심어주기 위해 노력하고 있습니다. 더 넓은 뷰티 시장 배경과 우리의 시장 내 실적에 대해 몇 가지 맥락을 말씀드리겠습니다. 2분기에 프레스티지 뷰티 시장은 약 5% 성장했습니다. 여전히 견고한 성장이지만, 이는 1분기의 약 6% 성장 대비 다소 순차적인 둔화를 나타냅니다. 이러한 성장 둔화는 프레스티지 향수 부문에서 뚜렷하게 나타났으며, 해당 카테고리는 1분기 5% 성장에서 2분기 3%로 완화되었고, 판매량과 가격/믹스 모두에서 완만한 성장을 보였습니다.
In Prestige fragrances, there was some incremental slowing in the U.S. and in certain European markets like Germany and the U.K. Against this backdrop, our total sell-out was broadly flattish, though this included weaker than category sell-out in key markets like the U.S., Germany and the U.K., largely balanced by strong sell-out in emerging regions like Asia Pacific, Middle East, Latin America and Travel Retail. On the revenue side, our Prestige net sales declined by 2% like-for-like. The gap between our relatively stronger sell-out and weaker sell-in was primarily driven by elevated promotionality in the market, which pressured our gross to net.	프레스티지 향수 부문에서는 미국과 독일, 영국 등 일부 유럽 시장에서 추가적인 둔화가 있었습니다. 이러한 배경 속에서 당사의 전체 셀아웃(최종 소비자 판매)은 대체로 보합세를 보였습니다. 다만 이는 미국, 독일, 영국과 같은 주요 시장에서 카테고리 대비 부진한 셀아웃이 있었으나, 아시아태평양, 중동, 라틴아메리카, 면세점 등 신흥 지역의 강력한 셀아웃으로 대부분 상쇄된 결과입니다. 매출 측면에서는 프레스티지 순매출이 라이크포라이크(동일 기준) 기준 2% 감소했습니다. 상대적으로 양호한 셀아웃과 부진한 셀인(유통업체 매입) 간의 격차는 주로 시장의 높아진 프로모션 활동으로 인해 발생했으며, 이는 당사의 총매출 대비 순매출(gross to net) 비율에 압박을 가했습니다.
On a gross sales basis, sell-in was broadly aligned with sell-out, indicating that the estimated inventory destocking headwinds we experienced over the past year meaningfully reduced this quarter. In Consumer Beauty, the market grew by 5% in the quarter. As in recent quarters, our challenge in Consumer Beauty remains a sizable gap between our sell-out and the market, while our sell-in remains broadly aligned with our sell-out. Our total Q2 like-for-like sales improved sequentially to down 3%, at the better end of our minus 3% to minus 5% guidance. We estimate that we have significantly reduced Prestige trade inventory in Q2 and are tightening the gap between sell-in and sell-out.	총 매출 기준으로 판매입고(sell-in)는 판매출고(sell-out)와 대체로 일치했으며, 이는 지난 1년간 겪었던 재고 감축(destocking) 역풍이 이번 분기에 의미 있게 완화되었음을 나타냅니다. 컨슈머 뷰티 부문에서는 시장이 분기 중 5% 성장했습니다. 최근 분기들과 마찬가지로, 컨슈머 뷰티에서 우리가 직면한 과제는 판매출고와 시장 성장률 간의 상당한 격차이며, 판매입고는 판매출고와 대체로 일치하는 수준을 유지하고 있습니다. 2분기 전체 동일기준(like-for-like) 매출은 전 분기 대비 개선되어 -3%를 기록했으며, 이는 당사 가이던스인 -3%에서 -5% 범위 중 양호한 수준입니다. 2분기에 프레스티지 부문의 유통재고를 크게 줄였으며, 판매입고와 판매출고 간의 격차를 좁히고 있는 것으로 추정됩니다.
At the same time, top line was held back by slower category growth and continued market share underperformance in several of our key markets, including the U.S., U.K. and Germany. In Prestige, like-for-like sales were down 2%, an improvement from down 6% last quarter. As discussed, several counteracting forces are at play. On the one hand, the estimated impact from retailer destocking has significantly reduced, and our innovation effort is contributing more strongly to the top line, growing double digits versus last year.	동시에, 미국, 영국, 독일을 포함한 주요 시장들에서 카테고리 성장 둔화와 지속적인 시장점유율 부진으로 인해 매출 성장이 제약을 받았습니다. 프레스티지 부문의 경우, 전분기 -6%에서 개선되어 동일 기준 매출이 -2%를 기록했습니다. 말씀드린 바와 같이, 여러 상반된 요인들이 작용하고 있습니다. 한편으로는, 유통업체 재고 감축으로 인한 추정 영향이 크게 감소했으며, 당사의 혁신 노력이 전년 대비 두 자릿수 성장을 기록하며 매출에 더욱 강력하게 기여하고 있습니다.
On the other hand, the Prestige fragrance market growth has slowed by a couple of percentage points while simultaneously becoming more promotional with aggressive discounting activity during the holiday season. It is also worth noting that the complexity in the business, driven by too many launches and initiatives, contributed to service issues in the Prestige business during Q2. To address this, we are increasing our inventory behind core SKUs to improve service in the coming months. In Consumer Beauty, like-for-like sales declined 6%, an improvement from an 11% decline in Q1.	한편, 프레스티지 향수 시장의 성장률은 몇 퍼센트 포인트 둔화되었으며, 동시에 연말 시즌 동안 공격적인 할인 활동으로 프로모션 비중이 증가했습니다. 또한 너무 많은 신제품 출시와 이니셔티브로 인한 사업의 복잡성이 2분기 프레스티지 사업의 서비스 문제에 기여했다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 이를 해결하기 위해 향후 몇 개월간 서비스를 개선하고자 핵심 SKU의 재고를 늘리고 있습니다. 컨슈머 뷰티의 경우, 동일매장 매출이 6% 감소했으나, 이는 1분기의 11% 감소 대비 개선된 수치입니다.
We are orienting our innovation pipeline towards the highest growth phase subsegment, including highlighters, bronzers and tints. Our market share gaps in the U.S. and Europe continue to weigh on sell-in. And while we are focused on turning around our Color Cosmetic business, this work and closing our share gaps will take time. Specific to Consumer Beauty cosmetics, as Markus mentioned, we have begun implementing our Color the Future performance improvement plan.	저희는 혁신 파이프라인을 하이라이터, 브론저, 틴트를 포함한 가장 높은 성장세를 보이는 페이스 서브세그먼트로 방향을 전환하고 있습니다. 미국과 유럽에서의 시장점유율 격차가 계속해서 판매량(sell-in)에 부담을 주고 있습니다. 저희가 컬러 코스메틱 사업의 턴어라운드에 집중하고 있지만, 이러한 작업과 점유율 격차 해소에는 시간이 소요될 것입니다. 컨슈머 뷰티 코스메틱 부문과 관련하여, Markus가 언급했듯이 저희는 Color the Future 성과 개선 계획의 실행을 시작했습니다.
With the Consumer Beauty leadership team now in place and fully accountable for the P&L, the team has begun to put the plan into action, including: first, reallocating A&CP from nonworking media and asset production to consumer engagement investments behind core parts of the business like CoverGirl U.S. and Rimmel U.K. Second, streamlining the fiscal year '27 innovation pipeline to ensure a tighter, better supported and more targeted innovation bundle designed to halo on our core brands, improve door productivity and drive margin accretion. Third, doubling down on procurement savings initiatives across various categories, including merchandising and media.	이제 소비자 뷰티 리더십 팀이 완전히 구성되어 손익에 대한 책임을 지게 되면서, 팀은 다음과 같은 계획을 실행에 옮기기 시작했습니다. 첫째, A&CP(광고 및 소비자 프로모션) 예산을 비워킹 미디어와 자산 제작에서 CoverGirl 미국 사업부와 Rimmel 영국 사업부 같은 핵심 사업 부문의 소비자 참여 투자로 재배분하고 있습니다. 둘째, 27회계연도 혁신 파이프라인을 간소화하여 더욱 집중되고, 더 나은 지원을 받으며, 더욱 타겟팅된 혁신 번들을 확보함으로써 핵심 브랜드에 후광 효과를 주고, 매장 생산성을 개선하며, 마진 증대를 추진하고 있습니다. 셋째, 머천다이징과 미디어를 포함한 다양한 카테고리에서 조달 절감 이니셔티브를 두 배로 강화하고 있습니다.
Fourth, refining brand equities and positioning across the entire Color Cosmetics portfolio to ensure each brand has a clear differentiated point of view with its core consumers. And finally, executing more locally relevant, disruptive 360-degree activations to strengthen brand visibility and engagement in our key markets. Next steps in the coming months include reinvesting behind key icons, activating evolved brand equities, leveraging AI to scale content creation at a fraction of the cost and reexamining the full value chain.	넷째, 전체 컬러 코스메틱 포트폴리오 전반에 걸쳐 브랜드 자산과 포지셔닝을 정교화하여 각 브랜드가 핵심 소비자들에게 명확하고 차별화된 관점을 갖도록 하겠습니다. 마지막으로, 주요 시장에서 브랜드 가시성과 참여도를 강화하기 위해 현지 관련성이 높고 파괴적인 360도 활성화 캠페인을 실행하겠습니다. 향후 몇 개월간의 다음 단계로는 핵심 아이콘 제품에 대한 재투자, 진화된 브랜드 자산 활성화, AI를 활용한 비용 절감형 콘텐츠 제작 확대, 그리고 전체 가치 사슬 재검토가 포함됩니다.
It is worth noting that some of these actions were part of our Consumer Beauty turnaround 5 years ago, including revamping brand equities, platforming innovation and streamlining SKU count. While these interventions helped stabilize and grow Consumer Beauty several years ago, operational discipline has slipped across the organization over the past 2 years. For example, the number of SKUs in our annual CoverGirl innovation bundle has almost doubled in recent years, significantly increasing cost. We have already materially reduced the SKU count in the fiscal year '26 spring innovation bundle to focus on the highest potential launches.	이러한 조치들 중 일부는 5년 전 Consumer Beauty 사업 턴어라운드의 일환이었다는 점을 주목할 필요가 있습니다. 여기에는 브랜드 자산 재정비, 혁신의 플랫폼화, SKU 수 간소화가 포함되었습니다. 이러한 개입들이 수년 전 Consumer Beauty 사업을 안정화하고 성장시키는 데 도움이 되었지만, 지난 2년간 조직 전반에 걸쳐 운영 규율이 느슨해졌습니다. 예를 들어, CoverGirl 연간 혁신 번들의 SKU 수가 최근 몇 년간 거의 두 배로 증가하여 비용이 크게 증가했습니다. 우리는 이미 2026 회계연도 봄 혁신 번들의 SKU 수를 대폭 줄여 가장 잠재력이 높은 출시 제품들에 집중하고 있습니다.
And our fiscal year '27 plans include further streamlining in the CoverGirl innovation SKU count. With Gordon leading end-to-end, the goal is to reinstate the operational discipline and introduce more transformational full value chain change so that progress is durable. While still early in the transformation plan, we have seen some early green shoots. For CoverGirl, we have focused marketing activation and investment behind the top franchises, Simply Ageless and Lash Blast. And as a result, these franchises have seen improved retail sales trends. Sell-out has improved from a high single-digit decline in the last 12 months to a low to mid-single-digit decline in the past 3 months.	그리고 2027 회계연도 계획에는 커버걸의 혁신 SKU 수를 더욱 간소화하는 것이 포함되어 있습니다. Gordon이 전 과정을 총괄하면서, 목표는 운영 규율을 회복하고 더욱 혁신적인 전체 가치사슬 변화를 도입하여 진전이 지속 가능하도록 하는 것입니다. 변혁 계획이 아직 초기 단계이지만, 우리는 몇 가지 초기 긍정적 신호들을 확인했습니다. 커버걸의 경우, 우리는 최상위 프랜차이즈인 Simply Ageless와 Lash Blast에 마케팅 활성화와 투자를 집중했습니다. 그 결과, 이들 프랜차이즈는 소매 판매 추세가 개선되었습니다. 판매 실적(Sell-out)은 지난 12개월간 한 자릿수 후반 감소에서 최근 3개월간 한 자릿수 초중반 감소로 개선되었습니다.
For Rimmel, with culturally relevant, locally executed activations, sell-out has improved from a mid-single-digit decline in the last 12 months to a low single-digit decline in the past 3 months and closing the gap to the category. Our adjusted gross margin was 64.2%, a 260 basis point decline from the prior year. While we expected adjusted gross margins to decline more sharply in Q2 than in Q1, the decline was worse than anticipated. In Prestige, the promotional environment intensified as we moved through the holiday period, creating a more significant headwind than expected.	Rimmel의 경우, 문화적으로 관련성 있고 현지에서 실행되는 활성화 전략을 통해 판매 실적이 지난 12개월간 중간 한 자릿수 감소에서 최근 3개월간 낮은 한 자릿수 감소로 개선되었으며, 카테고리와의 격차를 좁히고 있습니다. 조정 매출총이익률은 64.2%로 전년 대비 260bp 감소했습니다. 2분기 조정 매출총이익률이 1분기보다 더 급격히 하락할 것으로 예상했지만, 하락폭은 예상보다 더 컸습니다. 프레스티지 부문에서는 홀리데이 시즌을 거치면서 프로모션 환경이 심화되어 예상보다 더 큰 역풍이 되었습니다.
In Consumer Beauty, we faced fixed cost under absorption from lower volumes and mix headwinds from weakness in the higher gross margin U.S. business, coupled with stronger growth in the lower gross margin Brazil business. Tariff impacts were also higher than in Q1, though broadly in line with our expectations. Importantly, based on the current external environment, we expect each of these pressures on our gross margins to persist in the second half of fiscal year '26. As these margin pressures flow through the P&L, we made some adjustments to our A&CP investments, though not to the same extent as the decline we saw in our underlying revenue trends.	컨슈머 뷰티 부문에서는 물량 감소로 인한 고정비 미흡수 문제와 고마진 미국 사업의 부진 및 저마진 브라질 사업의 강한 성장으로 인한 믹스 역풍에 직면했습니다. 관세 영향도 1분기보다 컸지만, 전반적으로 우리의 예상 범위 내에 있었습니다. 중요한 점은, 현재의 대외 환경을 고려할 때 이러한 매출총이익률 압박 요인들이 2026 회계연도 하반기에도 지속될 것으로 예상된다는 것입니다. 이러한 마진 압박이 손익계산서 전반에 영향을 미치면서, 우리는 광고선전비(A&CP) 투자를 일부 조정했습니다. 다만 기저 매출 추세 하락폭만큼 대폭 축소하지는 않았습니다.
In Q2, A&CP was approximately 27% of net revenues, consistent with the prior year, demonstrating our ongoing commitment to invest behind core brands. Adjusted EBITDA was $330 million, down 15% year-over-year, at the lower end of our guidance range for a low to mid-teens decline. The decline primarily reflected top line pressure and lower gross margins. The quarter also included a few million dollar expense related to the CEO transition. Our adjusted EPS excluding the equity swap was in line with expectation at $0.33 for the first half and $0.18 in Q2. In Q2, we generated fixed cost savings of over $10 million, in addition to approximately $40 million in productivity savings.	2분기에 A&CP(광고 및 소비자 프로모션)는 순매출의 약 27%로 전년도와 일치하는 수준을 보였으며, 이는 핵심 브랜드에 대한 지속적인 투자 의지를 보여줍니다. 조정 EBITDA는 3억 3천만 달러로 전년 대비 15% 감소했으며, 이는 10%대 중반 감소라는 가이던스 범위의 하단에 해당합니다. 이러한 감소는 주로 매출 압박과 매출총이익률 하락을 반영한 것입니다. 또한 이번 분기에는 CEO 교체와 관련된 수백만 달러의 비용이 포함되었습니다. 주식스왑을 제외한 조정 주당순이익(EPS)은 상반기 0.33달러, 2분기 0.18달러로 예상치에 부합했습니다. 2분기에 우리는 약 4천만 달러의 생산성 절감 외에 1천만 달러 이상의 고정비 절감을 달성했습니다.
We continue to expect about $200 million in cumulative savings in fiscal year '26. These savings provide us with the flexibility to reinvest in growth and offset inflation and other cost pressures. Despite the challenged top line and profitability landscape, we delivered significantly higher free cash flow in the first half of $524 million, which was well above our guidance of more than $350 million and above last year's first half free cash flow of $411 million. The stronger than guided free cash flow was driven by better receivables performance and the phasing of working capital, which benefited Q2 and will reverse in Q3.	저희는 26 회계연도에 누적 약 2억 달러의 비용 절감을 계속 예상하고 있습니다. 이러한 절감액은 성장에 재투자하고 인플레이션 및 기타 비용 압박을 상쇄할 수 있는 유연성을 제공합니다. 어려운 매출 및 수익성 환경에도 불구하고, 저희는 상반기에 5억 2,400만 달러의 훨씬 높은 잉여현금흐름을 달성했으며, 이는 3억 5,000만 달러 이상이라는 가이던스를 크게 상회했고 작년 상반기 잉여현금흐름 4억 1,100만 달러도 초과한 수치입니다. 가이던스를 상회한 잉여현금흐름은 개선된 매출채권 성과와 운전자본의 시기적 요인에 의해 주도되었으며, 이는 2분기에 긍정적 영향을 미쳤고 3분기에는 반전될 것입니다.
On a year-over-year basis, free cash flow also benefited from the absence of cash bonus payments tied to fiscal year '25 company results. We also completed the divestiture of Wella, right in line with our original commitment to divest our financial stake by the end of calendar year '25. This generated $750 million of upfront proceeds, with the potential to receive proceeds from a further sale or an initial public offering of the business after KKR's preferred return has been met. As a result, we ended the quarter with net debt of $2.6 billion and leverage of 2.7 turns, the lowest levels for both metrics in more than 9 years.	전년 동기 대비 잉여현금흐름은 25회계연도 회사 실적에 연동된 현금 보너스 지급이 없었던 점에서도 긍정적인 영향을 받았습니다. 또한 당사는 25년 말까지 지분을 매각하겠다는 당초 약속에 맞춰 Wella 매각을 완료했습니다. 이를 통해 7억 5천만 달러의 선급금을 확보했으며, KKR의 우선수익률이 충족된 후 추가 매각이나 기업공개(IPO)를 통해 추가 대금을 받을 가능성이 있습니다. 그 결과, 분기 말 순부채는 26억 달러, 레버리지는 2.7배를 기록했으며, 이는 두 지표 모두 9년 이상 만에 가장 낮은 수준입니다.
We remain committed to bringing leverage closer to 2 turns over time through both organic and inorganic levers. Now let me discuss our near-term outlook. With Markus new to Coty and only 1 month into the role, he needs time to fully immerse himself in the business, understand the underlying dynamics, refine our strategic priorities and align with the Board. Given this leadership transition, it will be premature to issue full second half of fiscal year 2026 guidance at this stage. As a result, we are withdrawing full fiscal year guidance which had been previously given for EBITDA and free cash flow. However, we do want to offer visibility for Q3.	저희는 유기적 및 비유기적 수단을 통해 시간이 지남에 따라 레버리지를 2배수에 가깝게 낮추는 데 계속 전념하고 있습니다. 이제 단기 전망에 대해 말씀드리겠습니다. Markus가 Coty에 새로 합류하여 직책을 맡은 지 단 1개월밖에 되지 않았기 때문에, 그는 사업에 완전히 몰입하고, 기저 역학관계를 이해하며, 전략적 우선순위를 재정립하고, 이사회와 조율할 시간이 필요합니다. 이러한 리더십 전환기를 고려할 때, 현 시점에서 2026 회계연도 하반기 전체 가이던스를 발표하는 것은 시기상조일 것입니다. 따라서 저희는 이전에 제시했던 EBITDA 및 잉여현금흐름에 대한 전체 회계연도 가이던스를 철회합니다. 그러나 3분기에 대한 가시성은 제공하고자 합니다.
For Q3, we expect like-for-like revenue trends to decline mid-single digits, driven primarily by bigger declines in Consumer Beauty. We see different drivers across Prestige and Consumer Beauty. In Prestige, we estimate the fragrance market will grow low to mid-single digits, consistent with Q2 and in line with the broader beauty market. While we estimate that the headwinds from retailer destocking significantly reduced in the quarter, the promotional environment intensified as we move through the holiday period and remains elevated, which is a headwind to net sales, and by extension, gross margin.	3분기에는 동일 매장 매출 추세가 중위 한자릿수 감소할 것으로 예상하며, 이는 주로 컨슈머 뷰티 부문의 더 큰 감소에 기인합니다. 프레스티지와 컨슈머 뷰티 부문에서 서로 다른 요인들이 작용하고 있습니다. 프레스티지 부문에서는 향수 시장이 2분기와 일관되게 그리고 전체 뷰티 시장과 보조를 맞춰 저위에서 중위 한자릿수 성장할 것으로 추정합니다. 소매업체 재고 조정으로 인한 역풍은 분기 중 크게 완화될 것으로 추정하지만, 홀리데이 시즌을 거치면서 프로모션 환경이 심화되었고 여전히 높은 수준을 유지하고 있어, 이는 순매출과 나아가 매출총이익률에 역풍으로 작용하고 있습니다.
We are refining investment allocation behind key priorities and strengthening execution playbooks as we work to improve market share over time in several key markets. Finally, in the coming weeks, we will be launching a key female fragrance initiative under Calvin Klein. For Consumer Beauty, we expect the mass beauty category to be flattish to up low single digits, driven by e-commerce. At Coty, we are beginning to implement the Color of the Future performance improvement plan for Color Cosmetic, which will narrow our sell-out gap with the market over time. This includes accelerating in e-commerce, where Coty is currently underrepresented.	우리는 시간이 지남에 따라 여러 주요 시장에서 시장 점유율을 개선하기 위해 핵심 우선순위에 대한 투자 배분을 정교화하고 실행 플레이북을 강화하고 있습니다. 마지막으로, 앞으로 몇 주 내에 Calvin Klein 브랜드로 주요 여성 향수 제품을 출시할 예정입니다. Consumer Beauty 부문의 경우, 대중 뷰티 카테고리가 전자상거래에 힘입어 보합세에서 낮은 한 자릿수 성장을 보일 것으로 예상합니다. Coty에서는 Color Cosmetic 부문을 위한 Color of the Future 성과 개선 계획을 시행하기 시작했으며, 이는 시간이 지남에 따라 시장과의 판매 격차를 좁힐 것입니다. 여기에는 현재 Coty가 저조한 입지를 보이고 있는 전자상거래 부문에서의 가속화가 포함됩니다.
In the near term, our sell-out gap to the cosmetics category will weigh on our results. With shelf space broadly stable through spring resets, we are seeing early green shoots in sell-out trends in focused brands like Rimmel globally and key CoverGirl franchises. At the same time, we anticipate weakness in lifestyle fragrances as we streamline small initiatives. Considering the mid-single-digit decline in like-for-like sales, we expect a more significant decline in profitability. Specifically, we see EBITDA declining to $100 million to $110 million in Q3 fiscal '26 compared to $204 million in Q3 fiscal '25.	단기적으로는 화장품 카테고리 대비 우리의 판매 격차가 실적에 부담으로 작용할 것입니다. 봄 시즌 매대 재배치를 통해 선반 공간이 전반적으로 안정적으로 유지되는 가운데, 글로벌 Rimmel과 주요 CoverGirl 제품군과 같은 집중 브랜드에서 판매 추세의 초기 회복 조짐이 나타나고 있습니다. 동시에, 소규모 사업을 정리하면서 라이프스타일 향수 부문의 약세가 예상됩니다. 동일 기준 매출의 중간 한 자릿수 감소를 고려할 때, 수익성은 더욱 큰 폭으로 하락할 것으로 예상됩니다. 구체적으로, 26회계연도 3분기 EBITDA는 25회계연도 3분기 2억 400만 달러 대비 1억~1억 1,000만 달러로 감소할 것으로 전망됩니다.
This decline reflects both external factors and our deliberate decision to protect the marketing investments needed to reignite our market share in both divisions. First, we expect the lower sales at constant currency to drive approximately 1/3 of the EBITDA decline. Next, another 1/3 of the EBITDA decline is driven by the expected 200 to 300 basis points gross margin decline, similar to Q2. This is driven by the same factors: lower sales and unit volumes, negative mix as key profit regions remain under pressure, a highly promotional environment, tariff impacts and ForEx headwinds on COGS. We continue to expect a net impact of under $40 million from tariff in fiscal year '26.	이러한 감소는 외부 요인과 양 사업부의 시장점유율 회복에 필요한 마케팅 투자를 보호하기 위한 우리의 의도적인 결정을 모두 반영합니다. 먼저, 불변환율 기준 매출 감소가 EBITDA 감소의 약 1/3을 차지할 것으로 예상합니다. 다음으로, EBITDA 감소의 또 다른 1/3은 2분기와 유사한 200~300bp의 매출총이익률 하락에 기인합니다. 이는 동일한 요인들에 의해 발생합니다: 매출 및 판매량 감소, 주요 수익 지역들의 지속적인 압박으로 인한 부정적 믹스, 높은 프로모션 환경, 관세 영향, 그리고 매출원가에 대한 외환 역풍입니다. 우리는 2026회계연도 관세로 인한 순영향이 4천만 달러 미만일 것으로 계속 예상하고 있습니다.
Third, another sizable headwind to profit relates to fixed cost, where ongoing progress on fixed cost reductions is more than offset by the mechanical impact from last year's variable compensation accrual release, something we had anticipated and have highlighted in recent quarters. The final major driver is our decision to protect our marketing investments behind our key brands and to sustain support for recent and upcoming launches. As we reach media sufficiency on these key franchises, we will reallocate investment away from smaller projects that have added complexity without benefiting the Coty P&L. We will be disciplined and pragmatic in the pace of these reallocations.	세 번째로, 수익성에 대한 또 다른 상당한 역풍은 고정비와 관련이 있습니다. 고정비 절감에 대한 지속적인 진전이 있었지만, 작년 변동 보상 충당금 환입의 기계적 영향으로 인해 그 효과가 상쇄되고 있습니다. 이는 우리가 예상했고 최근 분기들에서 강조해왔던 부분입니다. 마지막 주요 동인은 핵심 브랜드에 대한 마케팅 투자를 보호하고 최근 및 향후 출시 제품에 대한 지원을 유지하기로 한 우리의 결정입니다. 이러한 핵심 프랜차이즈에서 미디어 충분성에 도달하면, Coty의 손익계산서에 도움이 되지 않으면서 복잡성만 가중시킨 소규모 프로젝트로부터 투자를 재배분할 것입니다. 우리는 이러한 재배분의 속도에 있어 규율 있고 실용적으로 접근할 것입니다.
Inevitably, we expect this to result in some lost sales and higher returns in the near term, which is part of the sales equation for the coming quarters. It is also worth flagging that ForEx is expected to be broadly neutral to our Q3 EBITDA, as a benefit on sales will be broadly offset by a headwind to our cost. With these various moving parts across the P&L, let me give our precise outlook for Q3. We expect like-for-like sales to decline by a mid-single-digit percentage, primarily due to weakening trends in Consumer Beauty. At current exchange rates, we expect ForEx to be a benefit of low to mid-single digits.	불가피하게, 이는 단기적으로 일부 매출 손실과 반품 증가로 이어질 것으로 예상되며, 이는 향후 분기들의 매출 방정식에 포함되는 부분입니다. 또한 외환이 3분기 EBITDA에 대체로 중립적일 것으로 예상된다는 점을 언급할 필요가 있습니다. 매출에 대한 긍정적 효과가 비용에 대한 부정적 효과로 대체로 상쇄될 것이기 때문입니다. 손익계산서 전반에 걸친 이러한 다양한 변동 요인들을 고려하여, 3분기에 대한 정확한 전망을 말씀드리겠습니다. 당사는 동일매장 매출이 중간 한 자릿수 퍼센트 감소할 것으로 예상하며, 이는 주로 컨슈머 뷰티 부문의 약화 추세 때문입니다. 현재 환율 기준으로, 외환이 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수의 긍정적 효과를 가져올 것으로 예상합니다.
We see gross margins declining between 200 to 300 basis points year-over-year, consistent with what we saw in Q2. Given the decline in gross margin, the mechanical impact to fixed cost and our commitment to protect A&CP, we expect EBITDA of $100 million to $110 million. We are upholding our commitment to protect A&CP investment, especially behind our core franchises, including continued support for BOSS Bottled Beyond, strong support for the upcoming launch under Calvin Klein and the exciting launch of makeup under the Marc Jacobs Beauty in mid-calendar year '26.	우리는 2분기에 본 것과 일관되게 매출총이익률이 전년 대비 200~300bp(베이시스 포인트) 감소할 것으로 예상합니다. 매출총이익률 하락과 고정비에 대한 기계적 영향, 그리고 광고선전비(A&CP) 보호에 대한 우리의 약속을 고려할 때, EBITDA는 1억~1억 1천만 달러가 될 것으로 예상합니다. 우리는 광고선전비 투자를 보호하겠다는 약속을 지킬 것이며, 특히 핵심 프랜차이즈에 대한 투자를 유지할 것입니다. 여기에는 BOSS Bottled Beyond에 대한 지속적인 지원, 캘빈 클라인의 곧 있을 신제품 출시에 대한 강력한 지원, 그리고 2026년 중반에 있을 Marc Jacobs Beauty 메이크업 라인의 흥미로운 출시가 포함됩니다.
In Q3, we expect interest expense to be in the low $40 million level, and we remain on track to reduce fiscal year '26 interest expense by close to $40 million versus last year to the low $170 million level. With significant debt reductions executed to date, we expect interest expense to decline further in fiscal year '27. Altogether, this translates to approximately breakeven Q3 adjusted EPS, excluding the impact from the equity swap. Finally, we expect cash outflow in Q3 reflecting normal seasonality of the business, the phasing of working capital which benefited Q2 at the expense of Q3 and roughly $30 million in cash taxes related to the Wella sale in December.	3분기에는 이자비용이 4천만 달러 초반 수준이 될 것으로 예상하며, 26회계연도 이자비용을 전년 대비 약 4천만 달러 감소시켜 1억 7천만 달러 초반 수준으로 낮추겠다는 목표를 계속 유지하고 있습니다. 현재까지 실행한 상당한 규모의 부채 감축으로 27회계연도에는 이자비용이 더욱 감소할 것으로 예상합니다. 이를 종합하면, 주식스왑의 영향을 제외한 3분기 조정 주당순이익은 대략 손익분기점 수준이 될 것으로 전망됩니다. 마지막으로, 3분기에는 사업의 정상적인 계절성, 2분기에 혜택을 받았던 운전자본의 시기적 변동이 3분기에 부담으로 작용하는 점, 그리고 12월 Wella 매각과 관련하여 약 3천만 달러의 현금 세금 납부 등을 반영하여 현금 유출이 발생할 것으로 예상합니다.
Please note that we anticipate the remaining approximately $30 million in cash taxes related to the Wella divestiture to be paid in Q4. With that, let me turn it back to Markus for concluding remarks. Markus Strobel Executive Chairman & Interim CEO Thank you, Laurent. Let me briefly summarize what you've heard today. One month into the role, I'm convinced that Coty has amazing initiative, amazing assets and amazing people. And it's equally true that we are not yet performing at the level we need to be. Coty has missed expectations for the past 18 months. Both things are true.	4분기에 Wella 매각과 관련된 나머지 약 3천만 달러의 현금 세금이 납부될 것으로 예상됩니다. 그럼 마무리 발언을 위해 Markus에게 다시 넘기겠습니다. Markus Strobel Executive Chairman & Interim CEO 감사합니다, Laurent. 오늘 들으신 내용을 간략히 요약하겠습니다. 이 역할을 맡은 지 한 달이 되었는데, 저는 Coty가 놀라운 진취성, 놀라운 자산, 그리고 놀라운 인재들을 보유하고 있다고 확신합니다. 그리고 우리가 아직 필요한 수준의 성과를 내지 못하고 있다는 것도 똑같이 사실입니다. Coty는 지난 18개월 동안 기대치를 충족시키지 못했습니다. 이 두 가지 모두 사실입니다.
With this leadership transitioning opening a new chapter in Coty's storied history, I'm committed to a few core principles. First, we will provide a realistic and balanced view of the business, sharing what's working, what's not working but where we are making progress, and what's not working and we will cease. Second, we will provide realistic and balanced short- and long-term financial targets, which today means our Q3 guidance, but will become longer term in nature over time. Third, we will focus the business, make deliberate choices and optimize investments, all with the goal of delivering consistent profitable growth over the medium term.	이러한 리더십 전환이 코티의 유서 깊은 역사에 새로운 장을 여는 만큼, 저는 몇 가지 핵심 원칙을 준수할 것입니다. 첫째, 우리는 사업에 대해 현실적이고 균형 잡힌 관점을 제공할 것입니다. 무엇이 효과적인지, 무엇이 효과적이지 않지만 개선되고 있는지, 그리고 무엇이 효과적이지 않아 중단할 것인지를 공유하겠습니다. 둘째, 우리는 현실적이고 균형 잡힌 단기 및 장기 재무 목표를 제시할 것입니다. 오늘은 3분기 가이던스를 의미하지만, 시간이 지남에 따라 더 장기적인 성격으로 발전할 것입니다. 셋째, 우리는 사업에 집중하고, 신중한 선택을 하며, 투자를 최적화할 것입니다. 이 모든 것은 중기적으로 지속적인 수익성 있는 성장을 달성하는 것을 목표로 합니다.
Our North Star will be consumer demand, with a relentless focus on sell-out and market share. And finally, we will continue to review the portfolio to identify the best ways to unlock shareholder value, both in the near and the long term, complemented by other value-driving opportunities. We will follow up by the end of fiscal '26 to share an initial, more detailed view of our strategy, our focus brands and markets and our portfolio. I look forward to meeting many of you in the coming months and quarters. To conclude, I'm confident that things at Coty will get better. It won't happen overnight, but it will happen.	우리의 최우선 목표는 소비자 수요가 될 것이며, 판매(sell-out)와 시장 점유율에 대한 끊임없는 집중을 유지할 것입니다. 마지막으로, 우리는 단기 및 장기적으로 주주 가치를 극대화할 수 있는 최선의 방법을 찾기 위해 포트폴리오를 지속적으로 검토할 것이며, 이는 다른 가치 창출 기회들로 보완될 것입니다. 우리는 2026 회계연도 말까지 전략, 핵심 브랜드 및 시장, 그리고 포트폴리오에 대한 초기의 보다 상세한 관점을 공유할 예정입니다. 앞으로 몇 개월, 몇 분기 동안 여러분 중 많은 분들을 만나 뵙기를 기대합니다. 결론적으로, 저는 코티의 상황이 나아질 것이라고 확신합니다. 하룻밤 사이에 일어나지는 않겠지만, 반드시 일어날 것입니다.

📌 요약

# Coty Inc. (COTY) Q2 2026 실적 발표 요약

## 핵심 내용

• **실적 부진 지속 및 가이던스 철회**: Q2 매출은 LFL 기준 -3% 감소하며 가이던스 하단 달성. Prestige 부문 -2%, Consumer Beauty -6% 감소. 조정 EBITDA는 $330M으로 전년 대비 -15% 감소. 신임 CEO의 사업 재평가 필요성으로 인해 **FY2026 연간 가이던스를 전면 철회**했으며, Q3 가이던스만 제시 (매출 mid-single digit 감소, EBITDA $100-110M으로 전년 $204M 대비 급감 예상).

• **수익성 악화 심각**: 조정 매출총이익률이 64.2%로 전년 대비 -260bp 급락. Prestige 부문의 과도한 프로모션 환경, Consumer Beauty의 고정비 부담 및 믹스 악화, 관세 영향 등이 복합 작용. Q3에도 200-300bp 추가 하락 예상되며, 이러한 마진 압박은 하반기 내내 지속될 전망. 레버리지는 2.7배로 9년 만에 최저 수준이나, 수익성 회복이 시급한 상황.

• **신임 CEO의 전략적 재편 착수**: 33년 P&G 경력의 Markus Strobel 신임 CEO는 "Coty. Curated." 전략 프레임워크를 제시하며 **포트

❓ Q&A

Original	Translation
Question-and-Answer Session Operator	질의응답 세션 운영자

📌 요약

# 어닝콜 요약

제공하신 내용에는 실제 어닝콜 대화 내용이 포함되어 있지 않고, "Question-and-Answer Session"과 "Operator"라는 헤더만 있습니다.

완전한 어닝콜 트랜스크립트를 제공해주시면 다음 항목들을 중심으로 요약해드리겠습니다:

- **주요 재무지표**: 매출, 영업이익, 순이익, EPS 등
- **가이던스 업데이트**: 향후 전망 및 목표 수정사항
- **경영진 톤**: 자신감, 우려사항, 전략적 방향성
- **리스크 및 강점**: 시장 환경, 경쟁 상황, 성장 동력

전체 트랜스크립트를 공유해주시면 전문적인 분석 요약을 제공해드리겠습니다.