📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

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EVgo, Inc. (EVGO) Q4 2025 Earnings Call March 3, 2026 8:00 AM EST Company Participants Heather Davis - Vice President of Investor Relations Badar Khan - CEO & Director Keefer Lehner - Chief Financial Officer Conference Call Participants Stephen Gengaro - Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division Yang Deng - RBC Capital Markets, Research Division William Peterson - JPMorgan Chase & Co, Research Division Craig Irwin - ROTH Capital Partners, LLC, Research Division Christopher Pierce - Needham & Company, LLC, Research Division Andres Sheppard-Slinger - Cantor Fitzgerald & Co., Research Division Presentation Operator Thank you for standing by.	EVgo 주식회사 (EVGO) 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2026년 3월 3일 동부 표준시 오전 8시 회사 참석자 헤더 데이비스 - 투자자 관계 부사장 바다르 칸 - 최고 경영자 겸 이사 키퍼 레너 - 최고 재무 책임자 컨퍼런스 콜 참석자 스티븐 젠가로 - 스티펠, 니콜라우스 & 컴퍼니 (주), 리서치 부서 양 덩 - RBC 캐피탈 마켓츠, 리서치 부서 윌리엄 피터슨 - JP모건 체이스 & 컴퍼니, 리서치 부서 크레이그 어윈 - 로스 캐피탈 파트너스 (유한책임회사), 리서치 부서 크리스토퍼 피어스 - 니덤 & 컴퍼니 (유한책임회사), 리서치 부서 안드레스 셰퍼드-슬링어 - 캔터 피츠제럴드 & 컴퍼니, 리서치 부서 발표 사회자 잠시 기다려 주셔서 감사합니다.
My name is Jo, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the EVgo Fourth Quarter and Full Year 2025 Earnings Call [Operator Instructions] I would now like to turn the conference over to Heather Davis, Vice President of Investor Relations. You may begin. Heather Davis Vice President of Investor Relations Good morning, and welcome to EVgo's Fourth Quarter and Full Year 2025 Earnings Call. My name is Heather Davis, and I am the Vice President of Investor Relations at EVgo. Joining me on today's call are Badar Khan, EVgo's Chief Executive Officer; and Keefer Lehner, EVgo's Chief Financial Officer.	안녕하세요, 오늘 컨퍼런스 진행을 맡은 조입니다. 이제 EVgo의 2025년 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 모든 분들을 환영합니다. [진행자 안내 사항] 이제 투자자 관계 담당 부사장인 헤더 데이비스님께 컨퍼런스를 넘기겠습니다. 시작하셔도 좋습니다. 헤더 데이비스 (투자자 관계 담당 부사장) 안녕하세요. EVgo의 2025년 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 제 이름은 헤더 데이비스이며, EVgo의 투자자 관계 담당 부사장입니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 EVgo의 최고경영자(CEO)인 바다르 칸(Badar Khan)과 최고재무책임자(CFO)인 키퍼 레너(Keefer Lehner)도 함께하고 있습니다.
Today, we will be discussing EVgo's fourth quarter and full year 2025 financial results, followed by a Q&A session. Today's call is being webcast and can be accessed on the Investors section of our website at investors.evgo.com. The call will be archived and available there, along with the company's earnings release and investor presentation after the conclusion of this call. During the call, management will be making forward-looking statements that are subject to risks and uncertainties, including expectations about future performance.	오늘 EVgo의 2025년 4분기 및 연간 재무 실적에 대해 논의하고, 이어서 질의응답 시간을 가질 예정입니다. 오늘 컨퍼런스 콜은 웹캐스트로 진행되며, 당사 웹사이트 investors.evgo.com의 투자자 섹션에서 접속하실 수 있습니다. 본 콜은 종료 후 당사의 실적 발표 자료 및 투자자 프레젠테이션과 함께 웹사이트에 아카이브되어 제공될 예정입니다. 본 콜 진행 중 경영진은 미래 성과에 대한 기대를 포함하여 위험과 불확실성을 수반하는 미래 예측 진술을 발표할 예정입니다.
Factors that could cause actual results to differ materially from our expectations are detailed in our SEC filings, including in the Risk Factors section of our most recent annual report on Form 10-K and quarterly reports on Form 10-Q. The company's SEC filings are available on the Investors section of our website. These forward-looking statements apply as of today, and we undertake no obligation to update these statements after the call. Also, please note that we will be referring to certain non-GAAP financial measures on this call.	실제 결과가 당사의 예상과 실질적으로 달라질 수 있는 요인들은 당사의 SEC 공시 서류에 상세히 명시되어 있습니다. 여기에는 가장 최근의 10-K 양식 연례 보고서 및 10-Q 양식 분기 보고서의 '위험 요인' 섹션이 포함됩니다. 당사의 SEC 공시 서류는 당사 웹사이트의 투자자 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이러한 미래 예측 진술은 오늘 날짜를 기준으로 적용되며, 당사는 본 컨퍼런스 콜 이후 이러한 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 또한, 본 컨퍼런스 콜에서 특정 비 GAAP 재무 지표를 언급할 예정임을 알려드립니다.
Information about these non-GAAP measures, including a reconciliation to the corresponding GAAP measures can be found in the earnings materials available on the Investors section of our website. With that, I'll turn the call over to Badar Khan, EVgo's CEO. Badar Khan CEO & Director Thank you, Heather. When I first joined EVgo as CEO at the end of 2023, we set a goal to be adjusted EBITDA breakeven in 2025, and I am pleased to say we achieved that goal in the fourth quarter. This significant milestone demonstrates the growth, scale, operating leverage and durability of the EVgo business and the dedication and hard work of our team.	사회자: 이러한 비GAAP 측정치에 대한 정보와 해당 GAAP 측정치와의 조정 내역은 당사 웹사이트의 투자자 섹션에서 제공되는 실적 자료에서 확인하실 수 있습니다. 이제 EVgo의 CEO인 바다르 칸에게 마이크를 넘기겠습니다. 바다르 칸 (CEO & 이사): 헤더, 감사합니다. 제가 2023년 말 EVgo의 CEO로 처음 부임했을 때, 저희는 2025년에 조정 EBITDA 손익분기점을 달성하겠다는 목표를 세웠습니다. 그리고 기쁘게도 말씀드립니다만, 저희는 4분기에 그 목표를 달성했습니다. 이 중요한 이정표는 EVgo 사업의 성장, 규모, 운영 레버리지 및 지속 가능성, 그리고 저희 팀의 헌신과 노고를 입증합니다.
As I'll touch on later, we're now focused on our next milestone of achieving the real operating leverage inflection point, which will allow us to further accelerate adjusted EBITDA growth and margin expansion. EVgo delivered another excellent year of results with total revenue of $384 million, a 50% increase over last year and record charging network revenues. We ended 2025 with 5,100 stores in operation following a very large store deployment of 500 new stores in the fourth quarter. Total energy dispense in our public network increased over 30%, which is more than our store growth.	나중에 말씀드리겠지만, 저희는 이제 진정한 영업 레버리지 변곡점 달성이라는 다음 이정표에 집중하고 있습니다. 이를 통해 조정 EBITDA 성장과 마진 확대를 더욱 가속화할 수 있을 것입니다. EVgo는 또 한 번 뛰어난 한 해의 실적을 달성했습니다. 총 매출은 3억 8,400만 달러로 전년 대비 50% 증가했으며, 충전 네트워크 매출은 사상 최고치를 기록했습니다. 저희는 4분기에 500개의 신규 매장을 대규모로 배치하면서 2025년 말 기준으로 총 5,100개의 매장을 운영하게 되었습니다. 당사 공공 네트워크의 총 에너지 공급량은 30% 이상 증가했으며, 이는 매장 성장률을 상회하는 수치입니다.
Our pilot of approximately 100 J3400 connectors, also known as NACS during 2025 was successful, and we'll be rolling out over 400 more NACS connectors in 2026, both at new sites and retrofits at existing sites with the goal of effectively doubling our addressable market over time. Given the returns we expect to generate from these stores, we plan to increase our public stores deployed by over 50%. This increased pace of deployment significantly increases the number of NACS connectors and our next-generation charging architecture represent real investments in 2026 to drive longer-term value creation.	2025년에 약 100개의 J3400 커넥터, 즉 NACS에 대한 파일럿 운영이 성공적으로 완료되었습니다. 2026년에는 신규 설치 및 기존 시설 개조를 통해 400개 이상의 NACS 커넥터를 추가로 배포할 예정이며, 이는 장기적으로 우리의 잠재 시장(addressable market)을 효과적으로 두 배로 늘리는 것을 목표로 합니다. 이러한 지점들에서 창출될 것으로 예상되는 수익을 고려할 때, 우리는 공공 충전소(public stores)의 배포 수를 50% 이상 늘릴 계획입니다. 이러한 배포 속도 증가는 NACS 커넥터 수를 크게 늘릴 것이며, 우리의 차세대 충전 아키텍처는 장기적인 가치 창출을 이끌어내기 위한 2026년의 실질적인 투자를 의미합니다.
EVgo continues to offer drivers more choices on where to charge their EVs as our owned public network and extend network expands across the U.S. Today, drivers can find over 1,200 EVgo operated stations across 47 states. EVgo is the third largest and second fastest-growing network in the U.S., serving all EV models with key OEM, rideshare and site host partnerships. And I look forward to expanding our network even further in 2026. Our network stands at over 5,100 stores and is one of the most highly used EV charging networks in the United States.	EVgo는 당사의 자체 공공 네트워크와 확장 네트워크가 미국 전역으로 확대됨에 따라, 운전자들에게 EV 충전 장소에 대한 더 많은 선택지를 계속 제공하고 있습니다. 현재 운전자들은 47개 주에 걸쳐 1,200개 이상의 EVgo 운영 스테이션을 찾을 수 있습니다. EVgo는 미국에서 세 번째로 큰 네트워크이자 두 번째로 빠르게 성장하는 네트워크이며, 주요 OEM, 차량 공유(rideshare) 및 부지 제공(site host) 파트너십을 통해 모든 EV 모델에 서비스를 제공하고 있습니다. 그리고 저는 2026년에는 당사 네트워크를 훨씬 더 확장할 수 있기를 기대합니다. 당사 네트워크는 5,100개 이상의 충전소를 보유하고 있으며, 미국에서 가장 많이 사용되는 EV 충전 네트워크 중 하나입니다.
While we know charging station deployments have grown significantly over the last several years, the reality is that the usage of America's EV network is disproportionately concentrated amongst 3 largest charge point operators or CPOs, EVgo, Tesla and Electrify America. This is according to an independent third party. The concentration of consumer demand among these top 3 operators demonstrates the importance of network effect, an already established customer base, which, in our case, encompasses 1.6 million customers and scale as a driving force behind this unmatched network utilization.	물론 지난 몇 년간 충전소 배치가 크게 증가했지만, 현실은 미국 EV 네트워크의 사용량이 EVgo, Tesla, Electrify America 등 3대 충전소 운영사(CPO)에 압도적으로 집중되어 있다는 것입니다. 이는 독립적인 제3자 기관의 조사에 따른 것입니다. 이 상위 3개 운영사들에 대한 소비자 수요 집중은 네트워크 효과, 당사의 경우 160만 명의 고객을 포괄하는 이미 구축된 고객 기반, 그리고 이 비할 데 없는 네트워크 활용도를 이끄는 원동력으로서의 규모가 얼마나 중요한지를 입증합니다.
EVgo's fourth quarter utilization was 24%, which is higher than the average of the top 3 and nearly fivefold higher than the large group of subscale CPOs, most of whom see usage in the single digits. Per store demand growth for EVgo's charging network continues to outpace the industry. Since Q1 2024, EVgo's utilization has grown 4 percentage points, while the rest of the industry, excluding the top 3, has actually declined by 2 percentage points. In other words, according to this third-party data, EVgo has emerged as a clear leader in the EV charging space in the United States, representing outsized consumer demand for our network as compared to the competition.	EVgo의 4분기 가동률은 24%로, 상위 3개사의 평균보다 높으며, 대부분 한 자릿수 사용률을 보이는 소규모 CPO(충전소 운영사) 그룹의 평균보다 거의 5배 높은 수치입니다. EVgo 충전 네트워크의 충전소당 수요 증가는 계속해서 업계 평균을 상회하고 있습니다. 2024년 1분기 이후 EVgo의 가동률은 4%p(포인트) 증가한 반면, 상위 3개사를 제외한 나머지 업계는 실제로 2%p 감소했습니다. 다시 말해, 이 제3자 데이터에 따르면 EVgo는 미국 EV 충전 시장에서 명확한 선두주자로 부상했으며, 이는 경쟁사 대비 당사 네트워크에 대한 압도적인 소비자 수요를 보여줍니다.
It's clear to me that EVgo has a strong competitive moat that is enduring and continues to strengthen over time. We've developed superior AI-driven and scalable site selection algorithms and host partnerships that allow us to build charging stations where drivers want to be conveniently near where people shop, eat and run their daily errands. We're continuing to scale with strong grocery and retail partnerships, including an expanded partnership with Kroger, which we announced earlier this year. EVgo now has almost 14x the average number of stores of the rest of the industry outside the top 3 CTOs.	저는 EVgo가 지속적이며 시간이 지남에 따라 계속 강화되는 강력한 경쟁 우위(해자)를 보유하고 있다고 분명히 생각합니다. 저희는 운전자들이 쇼핑하고, 식사하며, 일상적인 심부름을 하는 곳과 편리하게 가까운 곳에 충전소를 구축할 수 있도록 하는 우수한 AI 기반의 확장성 있는 부지 선정 알고리즘과 호스트 파트너십을 개발했습니다. 저희는 올해 초에 발표한 Kroger와의 확장된 파트너십을 포함하여 강력한 식료품점 및 소매 파트너십을 통해 계속해서 규모를 확장하고 있습니다. EVgo는 현재 상위 3개 CTO를 제외한 나머지 업계의 평균 매장 수보다 거의 14배 더 많은 매장을 보유하고 있습니다.
We have partnerships with rideshare companies such as Uber and Lyft, and we believe partner with EVgo in part because of our enormous scale advantage versus the dozens of smaller operators and the value drivers get with discounted rates on the EVgo network. As you may have seen recently in the news, EVgo and Uber are in discussions to expand our partnership to meet rising demand for our services from rideshare drivers. We've developed and are continuing to deploy leading customer engagement tools and capabilities to enhance our customer experience.	저희는 우버(Uber) 및 리프트(Lyft)와 같은 차량 공유 서비스 업체들과 제휴를 맺고 있으며, EVgo가 저희와 파트너십을 맺는 이유 중 하나는 수십 개의 소규모 사업자들에 비해 저희가 가진 막대한 규모의 우위와 EVgo 네트워크에서 할인된 요금으로 운전자들이 얻는 가치 때문이라고 생각합니다. 최근 언론 보도를 통해 아셨겠지만, EVgo와 우버는 차량 공유 운전자들의 저희 서비스에 대한 수요 증가에 대응하기 위해 파트너십 확대를 논의하고 있습니다. 저희는 고객 경험을 향상시키기 위해 선도적인 고객 참여 도구와 역량을 개발하고 지속적으로 배포하고 있습니다.
The investments we're able to make in our EVgo app and other technologies are only possible given we have the scale, network effect, talent and capital to build the tech stack. Of note is Autocharge+, where eligible drivers enroll their vehicle and payment method. And when they pull up to a charger, they simply plug in and charge. It's a seamless customer experience and 30% of our sessions are now initiated with Autocharge+. EVgo continues to deploy more 350-kilowatt or faster chargers that now make up the majority of our network, offering a full charge in under 15 minutes compared to just 19% for the rest of the industry, excluding the top 3.	EVgo 앱 및 기타 기술에 대한 투자는 우리가 기술 스택 구축에 필요한 규모, 네트워크 효과, 인재 및 자본을 보유하고 있기 때문에 가능한 것입니다. 특히 Autocharge+를 주목해 주십시오. 이 서비스는 자격이 되는 운전자들이 차량과 결제 수단을 등록하면, 충전기에 도착했을 때 그저 플러그를 꽂기만 하면 충전이 시작됩니다. 이는 매끄러운 고객 경험을 제공하며, 현재 저희 충전 세션의 30%가 Autocharge+를 통해 시작되고 있습니다. EVgo는 350킬로와트(kW) 또는 그 이상의 속도를 가진 충전기를 지속적으로 배치하고 있으며, 이 충전기들은 현재 저희 네트워크의 대다수를 차지합니다. 이 충전기들은 15분 이내에 완전 충전을 제공하는데, 이는 상위 3개사를 제외한 나머지 업계의 19%에 불과한 수치와 비교됩니다.
Our product and hardware teams work tirelessly to improve the charging experience, including ongoing maintenance campaigns targeted at improving reliability on our existing chargers and through our next-generation charging architecture. Finally, unlike many in the industry, we have the nondilutive financing in place to build at scale. This competitive advantage is not solely driven by EVgo's superior site selection, but rather the combination of all the factors I've described built over 15 years of doing what we do.	저희 제품 및 하드웨어 팀은 충전 경험 개선을 위해 끊임없이 노력하고 있으며, 여기에는 기존 충전기의 신뢰성을 향상시키기 위한 지속적인 유지보수 캠페인과 차세대 충전 아키텍처를 통한 노력이 포함됩니다. 마지막으로, 업계의 많은 기업들과는 달리, 저희는 대규모 확장을 위한 지분 희석 없는 자금 조달 방안을 확보하고 있습니다. 이러한 경쟁 우위는 EVgo의 탁월한 입지 선정에만 기인하는 것이 아니라, 저희가 15년간 사업을 영위하며 쌓아온, 제가 말씀드린 모든 요소들의 결합으로 이루어진 것입니다.
In the second half of 2026, we expect to reach a critical milestone in the evolution of the business, achieving a key operating leverage inflection with gross profit from our charging operations without any contribution from our non-charging business covering adjusted G&A. At the same time, we're intentionally investing in 3 key areas that we believe will strengthen the long-term competitiveness, resilience and value of the EVgo platform.	2026년 하반기에는 저희 사업 발전의 중요한 이정표에 도달할 것으로 예상합니다. 이는 핵심적인 영업 레버리지 변곡점을 달성하는 것으로, 비충전 사업의 기여 없이 충전 사업에서 발생하는 매출총이익이 조정된 일반 관리비를 충당하게 되는 시점입니다. 동시에, 저희는 EVgo 플랫폼의 장기적인 경쟁력, 회복탄력성, 그리고 가치를 강화할 것이라고 믿는 세 가지 핵심 분야에 의도적으로 투자하고 있습니다.
We will build on our already significant scale advantage by ramping up our deployment teams to meet market demand, further separate ourselves from the dozens of smaller operators and significantly increase the number of new owned stores we bring online in 2026 with even higher growth planned in 2027. We'll roll out more NACS connectors this year, doubling our addressable market in the long term. This represents an investment in 2026 as we're trading highly productive CCS stores with NACS stores where performance is lower than CCS initially, but growing over time as NACS drivers discover these stores through our customer marketing campaign.	우리는 이미 확보한 상당한 규모의 우위를 더욱 강화할 것입니다. 이를 위해 시장 수요를 충족시키고자 구축팀을 확대하고, 수십 개의 소규모 운영사들과의 격차를 더욱 벌리며, 2026년에 새로 개설할 자사 소유 매장 수를 대폭 늘릴 것입니다. 2027년에는 훨씬 더 높은 성장을 계획하고 있습니다. 올해 더 많은 NACS 커넥터를 설치하여 장기적으로 우리의 공략 가능한 시장을 두 배로 늘릴 것입니다. 이는 2026년에 이루어지는 투자입니다. 초기에는 생산성이 높은 CCS 매장을 NACS 매장으로 전환함에 따라 실적이 CCS보다 낮을 수 있지만, NACS 운전자들이 당사의 고객 마케팅 캠페인을 통해 이 매장들을 인지하게 되면서 시간이 지남에 따라 성장할 것으로 예상됩니다.
And our investment in next-generation charging architecture improves the fundamentals of the business as we scale. It simplifies the hardware, reduces failure points, improves reliability and lowers operating costs over time, while also giving us the flexibility to support higher power vehicles and standards like NACS and ultimately delivering a better customer experience. That combination is critical to sustaining high utilization and expanding margins as the EVgo network grows. Over the last 2 years, we've deployed over 1,200 stores on our network each year, including our eXtend network. In 2026, we expect this will increase to 1,400 to 1,650.	차세대 충전 아키텍처에 대한 저희의 투자는 사업 규모가 커짐에 따라 사업의 펀더멘털을 개선합니다. 이는 하드웨어를 단순화하고, 고장 지점을 줄이며, 신뢰성을 향상시키고, 시간이 지남에 따라 운영 비용을 절감합니다. 동시에 NACS와 같은 고출력 차량 및 표준을 지원할 수 있는 유연성을 제공하며, 궁극적으로 더 나은 고객 경험을 제공합니다. 이러한 조합은 EVgo 네트워크가 성장함에 따라 높은 활용률을 유지하고 마진을 확대하는 데 매우 중요합니다. 지난 2년 동안 저희는 eXtend 네트워크를 포함하여 매년 1,200개 이상의 충전소를 저희 네트워크에 구축했습니다. 2026년에는 이 수치가 1,400개에서 1,650개로 증가할 것으로 예상합니다.
And importantly, we plan to increase the number of new owned and operated stores deployed by over 50%. Approximately 2/3 of these stores will be deployed in the second half of 2026. We are targeting cash-on-cash paybacks of 3 to 5 years with our highest performing top 15% of stores achieving paybacks in as little as 1 to 2 years. These strong returns support our ability to continue accelerating store deployment, enabled by the nondilutive financing we have in place that positions us to further scale our build-out in 2027 and beyond. Our autonomous vehicle partnerships remain an important source for further growth and potential upside to these forecasts.	무엇보다도, 저희는 신규 직영점 출점 수를 50% 이상 늘릴 계획입니다. 이들 매장 중 약 3분의 2는 2026년 하반기에 출점될 예정입니다. 저희는 현금 투자 회수 기간을 3년에서 5년으로 목표하고 있으며, 특히 실적이 가장 좋은 상위 15% 매장의 경우 짧게는 1년에서 2년 만에 투자 회수가 가능합니다. 이러한 강력한 수익률은 저희가 매장 출점 가속화를 지속할 수 있는 역량을 뒷받침하며, 이는 저희가 확보한 비희석성 자금 조달 덕분입니다. 이 자금 조달은 2027년 이후에도 저희의 구축 규모를 더욱 확대할 수 있는 기반을 제공합니다. 저희의 자율주행차 파트너십은 추가적인 성장과 이러한 예측에 대한 잠재적인 상승 여력의 중요한 원천으로 남아있습니다.
And as discussed before, new stores from our existing eXtend partnerships are expected to wind down during 2027, allowing us to transfer build capacity to our owned and operated business. The industry transition to NACS is an exciting opportunity for EVgo. Over half the EVs on the roads today have NACS inlets, mainly Teslas today, but new models from other OEMs are being launched with native NACS. We expect to add over 400 NACS connectors to the EVgo network by the end of 2026, allowing drivers to charge at our stores without an adapter and effectively more than doubling our addressable market.	앞서 말씀드린 바와 같이, 기존 eXtend 파트너십을 통한 신규 매장들은 2027년에 점차 축소될 예정이며, 이를 통해 당사의 건설 역량을 자체 소유 및 운영(O&O) 사업으로 이전할 수 있게 됩니다. NACS로의 업계 전환은 EVgo에게 고무적인 기회입니다. 현재 운행 중인 전기차의 절반 이상이 NACS 충전 포트를 갖추고 있으며, 현재는 주로 테슬라 차량들이지만 다른 OEM(Original Equipment Manufacturer)의 신규 모델들도 NACS를 기본 탑재하여 출시되고 있습니다. 당사는 2026년 말까지 EVgo 네트워크에 400개 이상의 NACS 커넥터를 추가할 계획이며, 이를 통해 운전자들은 어댑터 없이 당사 매장에서 충전할 수 있게 되고, 실질적으로 당사의 잠재 시장(addressable market)을 두 배 이상 확대할 것입니다.
In 2025, we deployed about 100 NACS connectors at our existing sites on a pilot basis with the goals of validating the technology and determining how to grow NACS throughput as quickly as possible. I'm pleased with how the NACS connectors are performing from a technology perspective. I do want to thank our hardware team who worked tirelessly to make these liquid cooled cables happen for our fast chargers. EV drivers can find our NACS locations through EVgo mobile app or from the distinctive yellow signage at these sites.	2025년에 저희는 기존 충전소에 약 100개의 NACS 커넥터를 시범적으로 설치했습니다. 이는 기술을 검증하고 NACS 처리량을 가능한 한 빨리 늘리는 방법을 파악하기 위함이었습니다. 기술적인 관점에서 NACS 커넥터의 성능에 매우 만족하고 있습니다. 이 자리를 빌려 저희 고속 충전기에 액체 냉각 케이블을 구현하기 위해 끊임없이 노력해 준 하드웨어 팀에 감사드립니다. 전기차 운전자들은 EVgo 모바일 앱이나 해당 충전소의 특징적인 노란색 표지판을 통해 저희 NACS 충전소를 찾으실 수 있습니다.
Throughput for NACS stores is currently lower than our CCS stores at the same site, but we are clearly seeing it grow, driven by increasing numbers of Tesla drivers charging at these stores. Over the course of this year, we expect to grow NACS per store usage through our customer communications efforts driving awareness. This is an important medium- to long-term goal as native NACS vehicle share of overall VIO grows. I've highlighted a number of company-specific sources of competitive advantage. And now I want to turn to some of the industry-wide tailwinds we continue to see driving the share of public fast charging that EVgo also benefits from.	NACS 매장의 처리량은 현재 동일 부지 내 CCS 매장보다 낮지만, 이 매장에서 충전하는 테슬라 운전자 수가 증가함에 따라 분명히 증가하는 것을 보고 있습니다. 올해 동안, 당사는 고객 커뮤니케이션 노력을 통해 인지도를 높여 NACS 매장당 이용률을 성장시킬 것으로 예상합니다. 이는 전체 VIO(운행 차량)에서 NACS 기본 탑재 차량의 비중이 증가함에 따라 중요한 중장기 목표입니다. 저는 여러 가지 회사 고유의 경쟁 우위 요인들을 강조했습니다. 이제 저는 EVgo 또한 혜택을 받고 있는, 공공 급속 충전의 비중을 계속해서 높이는 몇 가지 산업 전반의 순풍(호재)에 대해 말씀드리고자 합니다.
Today, we are beyond the early adopter phase of EVs with almost 6 million EVs on the road. American drivers are choosing to go electric and EV prices continue to fall relative to ICE vehicles, making EVs more affordable, which in turn makes EV ownership more accessible to more Americans, including to those that live in multifamily housing. These drivers often don't have access to a garage or private driveway and therefore, are more reliant on public fast charging. In fact, they charge approximately 1.5x more on the EVgo network than those drivers that live in single-family homes.	오늘날, 거의 6백만 대의 전기차가 도로를 달리고 있으며, 우리는 전기차의 초기 도입 단계를 넘어섰습니다. 미국 운전자들은 전기차를 선택하고 있으며, 전기차 가격은 내연기관차(ICE 차량) 대비 지속적으로 하락하여 전기차의 가격 경쟁력을 높이고 있습니다. 이는 결과적으로 다가구 주택 거주자를 포함한 더 많은 미국인들이 전기차를 소유할 수 있도록 접근성을 확대하고 있습니다. 이러한 운전자들은 종종 차고나 개인 진입로를 이용할 수 없으므로, 공공 급속 충전에 더 의존하게 됩니다. 실제로, 이들은 단독 주택에 거주하는 운전자들보다 EVgo 네트워크에서 약 1.5배 더 많이 충전합니다.
The electrification of rideshare is another key tailwind that has been and is continuing to drive the share of public fast charging. Rideshare drivers are adopting EVs 5x faster than regular [indiscernible] and are more likely to live in multifamily housing or otherwise not have access to home charging and charge significantly more on EVgo's network than the average retail customer. Companies like Uber and Lyft have their own targets and incentive programs to help rideshare drivers make the switch.	차량 공유 서비스의 전동화는 공공 급속 충전의 비중을 견인해 왔고 앞으로도 계속해서 견인할 또 다른 주요 순풍입니다. 차량 공유 서비스 운전자들은 일반 [청취 불가]보다 5배 빠르게 전기차를 채택하고 있으며, 다가구 주택에 거주하거나 다른 이유로 자택 충전 시설을 이용할 수 없는 경우가 많아 일반 소매 고객보다 EVgo 네트워크에서 훨씬 더 많이 충전합니다. Uber와 Lyft 같은 회사들은 차량 공유 서비스 운전자들이 전기차로 전환하도록 돕기 위해 자체적인 목표와 인센티브 프로그램을 운영하고 있습니다.
And on the policy side, New York City and California both have policies in place to encourage increased rideshare electrification each year through 2030, which other states like Massachusetts are also considering. Over the last 3 years, commercial rideshare throughput as a percentage of total throughput on EVgo's network has almost doubled and is roughly 1/4 of EVgo's public network throughput today. We are pleased to have reached an initial agreement with Uber, where they will guarantee a minimum level of utilization that incentivizes EVgo to build a number of new larger charging stations in key urban locations in San Francisco, L.A., Boston and the New York metro areas.	정책적인 측면에서, 뉴욕시와 캘리포니아주는 2030년까지 매년 차량 공유 서비스의 전기차 전환을 장려하기 위한 정책을 시행하고 있으며, 매사추세츠와 같은 다른 주들도 이를 고려하고 있습니다. 지난 3년간 EVgo 네트워크 전체 처리량에서 상업용 차량 공유 서비스 처리량이 차지하는 비중은 거의 두 배로 증가했으며, 현재 EVgo 공공 네트워크 처리량의 약 4분의 1을 차지하고 있습니다. 저희는 우버와 초기 계약을 체결하게 되어 기쁩니다. 이 계약에서 우버는 최소한의 이용률을 보장하여 EVgo가 샌프란시스코, LA, 보스턴, 뉴욕 대도시권의 주요 도시 지역에 다수의 새로운 대규모 충전소를 건설하도록 장려할 것입니다.
This expanded partnership with Uber is designed to address a key concern amongst electric rideshare drivers, which in turn, we expect will continue to accelerate the electrification of rideshare. I'm excited to share more details of this expanded partnership once it's finalized. More affordable vehicles, increasing number of drivers living in multifamily housing, accelerating rideshare electrification together with faster vehicle charge rates are all driving the growth of public fast charging, and we remain very focused on capitalizing on these exciting tailwinds to fuel EVgo's continued growth. And finally, EVgo is well positioned to benefit from the growth in autonomous rideshare.	우버와의 이번 파트너십 확대는 전기 차량 공유(rideshare) 운전자들의 주요 우려 사항을 해결하기 위해 고안되었으며, 이는 결국 차량 공유의 전동화를 더욱 가속화할 것으로 기대됩니다. 이 파트너십 확대가 최종 확정되면 더 자세한 내용을 공유해 드릴 수 있게 되어 기대됩니다. 더욱 저렴해진 차량, 다가구 주택에 거주하는 운전자 수 증가, 차량 공유 전동화 가속화, 그리고 더 빨라진 차량 충전 속도 이 모든 요소들이 공공 급속 충전 시장의 성장을 견인하고 있습니다. 저희는 EVgo의 지속적인 성장을 뒷받침하기 위해 이러한 고무적인 순풍(tailwinds)을 적극적으로 활용하는 데 주력하고 있습니다. 마지막으로, EVgo는 자율주행 차량 공유(autonomous rideshare) 시장의 성장에서 큰 수혜를 입을 수 있는 유리한 입지를 확보하고 있습니다.
Autonomous vehicles are electric and just like human-operated rideshare, vehicle downtime when an EV is charging is lost revenue. So fast charging is key to maximizing their utilization and revenue. Given the amount of technology in these vehicles, they consume more kilowatt hours per mile driven and as a result, are even more reliant on fast charging. The EV market is poised for tremendous growth over the next 5 years with a 20-fold increase in robotaxis expected by 2030. EVgo has been operating dedicated charging stations for autonomous rideshare fleet since 2020. Today, we have 140 dedicated charging stalls for autonomous vehicle companies.	자율주행 차량은 전기차이며, 사람이 운전하는 차량 공유 서비스와 마찬가지로 전기차 충전 시 발생하는 차량 가동 중단 시간은 수익 손실로 이어집니다. 따라서 차량 활용도와 수익을 극대화하는 데 고속 충전이 핵심입니다. 이러한 차량에 탑재된 기술의 양을 고려할 때, 이들은 주행 마일당 더 많은 킬로와트시를 소비하며, 그 결과 고속 충전에 훨씬 더 의존하게 됩니다. 전기차 시장은 향후 5년간 엄청난 성장을 앞두고 있으며, 2030년까지 로보택시가 20배 증가할 것으로 예상됩니다. EVgo는 2020년부터 자율주행 차량 공유 서비스 플릿을 위한 전용 충전소를 운영해 왔습니다. 현재 우리는 자율주행차 기업들을 위해 140개의 전용 충전 스톨을 보유하고 있습니다.
We're proud to be Waymo's charging partner in San Francisco and L.A., and we operate charging sites for another AV company as well. While this is a small part of the EVgo business today, our track record, partnerships, competitive strengths position us well to support the rapid expansion of the AV market, which should, in turn, provide meaningful upside to our business plans over the medium and long term. Before Keefer shares more detail on our fourth quarter and full year results, I want to take a moment to introduce him to our investors and analysts.	저희는 샌프란시스코와 LA에서 Waymo의 충전 파트너임을 자랑스럽게 생각하며, 또 다른 AV(자율주행차) 회사를 위한 충전 사이트도 운영하고 있습니다. 비록 현재 EVgo 사업에서 차지하는 비중은 작지만, 저희의 실적, 파트너십, 경쟁 우위는 AV 시장의 급속한 확장을 지원하는 데 유리한 입지를 다지고 있으며, 이는 궁극적으로 저희의 중장기 사업 계획에 상당한 상승 여력을 제공할 것으로 예상됩니다. 키퍼가 저희의 4분기 및 연간 실적에 대해 더 자세히 설명하기 전에, 잠시 시간을 내어 투자자 및 애널리스트 여러분께 그를 소개해 드리고자 합니다.
We are thrilled with the nearly 2 decades of operational and financial expertise Keefer brings as a public company CFO, former investment banker and private equity investor. He's a great addition to the management team, and I look forward to partnering with him to drive shareholder value. Now I'll turn it over to Keefer. Keefer Lehner Chief Financial Officer Thank you. Before I begin, I want to share how thrilled I am to be at EVgo as we build the infrastructure this country needs. Since joining in mid-January, I've been working closely with Badar and team to transition into the role, and I'm excited about the substantial organic growth runway in front of us.	키퍼는 상장사 CFO, 전직 투자 은행가, 사모펀드 투자자로서 약 20년에 달하는 운영 및 재무 전문성을 갖추고 있으며, 저희는 이에 대해 매우 만족스럽게 생각합니다. 그는 경영진에 큰 힘이 될 것이며, 저는 그와 협력하여 주주 가치를 제고할 수 있기를 기대합니다. 이제 키퍼에게 마이크를 넘기겠습니다. 키퍼 레너 (Keefer Lehner) 최고재무책임자 감사합니다. 시작하기 전에, 이 나라에 필요한 인프라를 구축하는 EVgo에 합류하게 되어 얼마나 기쁜지 말씀드리고 싶습니다. 1월 중순에 합류한 이후, 저는 바다르와 팀원들과 긴밀히 협력하며 이 역할에 적응해왔습니다. 그리고 우리 앞에 펼쳐진 상당한 유기적 성장 잠재력에 대해 매우 기대가 큽니다.
My focus is clear, building on the strength of our balance sheet to accelerate profitability as we continue to scale the business for accelerated long-term growth and value creation. With that, let's jump into our fourth quarter and full year results. Operational stall growth is one of the key components of growing EVgo's revenue. We ended Q4 with 5,100 stalls in operation, a 3x increase compared to the end of 2021. We added over 1,200 new stalls to the network in 2025, including 500 in just the fourth quarter, representing our largest stall deployment in a quarter ever.	저의 주안점은 명확합니다. 탄탄한 재무상태를 기반으로 사업 규모를 지속적으로 확장하여 장기적인 성장과 가치 창출을 가속화하고, 수익성을 증대시키는 것입니다. 그럼, 저희의 4분기 및 연간 실적을 살펴보겠습니다. 운영 중인 충전 스톨(stall) 수의 증가는 EVgo의 매출 성장에 있어 핵심 요소 중 하나입니다. 저희는 4분기 말 기준 5,100개의 운영 스톨을 보유했으며, 이는 2021년 말 대비 3배 증가한 수치입니다. 2025년에는 1,200개 이상의 새로운 스톨을 네트워크에 추가했으며, 이 중 500개는 4분기에만 설치되었습니다. 이는 역대 분기별 스톨 설치 규모 중 가장 큰 규모였습니다.
Our customer base has grown almost fivefold over that same period, which contributes to the network effect, driving increased brand loyalty and usage across our ever-expanding network. We've grown the total energy dispensed on EVgo's network in 2025 to 366 gigawatt hours, a 14-fold increase over that same period since 2021. 2025 revenues of $384 million have increased over 17x from 2021 levels. Charging network gross profit margin expanded over 2,500 basis points from the mid-teens to the upper 30s, reflecting the meaningful operating leverage of fixed cost of sales on a per stall basis as throughput and revenue per stall continue to rise.	당사의 고객 기반은 같은 기간 동안 거의 5배 증가했으며, 이는 네트워크 효과에 기여하여 끊임없이 확장되는 당사 네트워크 전반에 걸쳐 브랜드 충성도와 이용률 증가를 촉진합니다. EVgo 네트워크에서 2025년 총 공급 에너지량은 366기가와트시(GWh)로 증가했으며, 이는 2021년 이후 같은 기간 동안 14배 증가한 수치입니다. 2025년 매출액은 3억 8,400만 달러로, 2021년 수준 대비 17배 이상 증가했습니다. 충전 네트워크 매출 총이익률은 2,500bp(베이시스 포인트) 이상 확대되어 10%대 중반에서 30%대 후반으로 상승했습니다. 이는 충전기 한 대당 처리량과 매출이 계속 증가함에 따라 충전기 한 대당 고정 매출원가의 상당한 운영 레버리지를 반영합니다.
Importantly, we again delivered improving profitability with adjusted EBITDA growing at a meaningfully faster rate than revenue, and we achieved a positive adjusted EBITDA margin in 2025 for the first time in company history. Total throughput on the public network during the fourth quarter was 99 gigawatt hours, an 18% increase compared to last year. Revenue for Q4 was $118 million, which represents a 75% year-over-year increase with growth in all 3 revenue categories. Total charging network revenue was $64 million, a 37% increase versus the prior year. Extend revenue was $24 million, delivering growth of 33% over the same period.	특히 주목할 점은, 조정 EBITDA가 매출보다 훨씬 빠른 속도로 성장하면서 수익성 개선을 다시 한번 달성했으며, 2025년에는 회사 역사상 처음으로 플러스 조정 EBITDA 마진을 기록했습니다. 4분기 동안 공용 네트워크의 총 처리량은 99기가와트시를 기록했으며, 이는 전년 대비 18% 증가한 수치입니다. 4분기 매출은 1억 1,800만 달러로, 전년 대비 75% 증가했으며, 3가지 모든 매출 부문에서 성장을 기록했습니다. 총 충전 네트워크 매출은 6,400만 달러로, 전년 대비 37% 증가했습니다. 익스텐드(Extend) 매출은 2,400만 달러로, 같은 기간 동안 33%의 성장을 기록했습니다.
And ancillary revenue of roughly $31 million was up about 9x. Q4 ancillary revenue benefited from a $26 million contract buyout from a former AV partner that exited the space. Charging network gross profit and margin in the fourth quarter were $29 million and 46%, respectively, up 56% and 560 basis points, respectively. This is slightly higher than our run rate given the higher-than-usual network OEM revenues resulting primarily from branding revenue associated with our GM contract and higher charging credit breakage. Since 2021, charging network gross profits have grown over 32x. Fourth quarter adjusted gross profit of $60 million was up over 2x versus the prior year.	부대 수익은 약 3,100만 달러로 약 9배 증가했습니다. 4분기 부대 수익은 해당 분야에서 철수한 이전 AV(자율주행) 파트너로부터 받은 2,600만 달러 규모의 계약 해지 보상금의 영향을 받았습니다. 4분기 충전 네트워크 총이익과 마진은 각각 2,900만 달러와 46%를 기록했으며, 이는 전년 대비 각각 56%와 560bp(베이시스 포인트) 증가한 수치입니다. 이는 GM 계약과 관련된 브랜딩 수익 및 더 높은 충전 크레딧 소멸액으로 인해 평소보다 높은 네트워크 OEM 매출이 발생했기 때문에 당사의 경상적인 실적보다 약간 높은 수치입니다. 2021년 이후 충전 네트워크 총이익은 32배 이상 성장했습니다. 4분기 조정 총이익은 6,000만 달러로 전년 대비 2배 이상 증가했습니다.
Adjusted gross margin was 51% in Q4, an increase of over 1,700 basis points over the same period. Adjusted G&A for the quarter was $35 million, an increase of 14% compared to the prior year, but as a percentage of revenue improved from 46% in the fourth quarter of 2024 to 30% in Q4 of this year. Adjusted EBITDA was $25 million in the fourth quarter of 2025, a $33 million improvement versus the fourth quarter of 2024. Importantly, if you exclude the impact of the $24 million ancillary contract buyout, we were still positive adjusted EBITDA for the fourth quarter. Moving to key highlights for full year 2025.	4분기 조정 매출총이익률은 51%로, 동기 대비 1,700bp(베이시스 포인트) 이상 증가했습니다. 해당 분기 조정 판매비와관리비(G&A)는 3,500만 달러로, 전년 대비 14% 증가했지만, 매출액 대비 비중은 2024년 4분기 46%에서 올해 4분기 30%로 개선되었습니다. 2025년 4분기 조정 EBITDA는 2,500만 달러로, 2024년 4분기 대비 3,300만 달러 개선되었습니다. 중요하게도, 2,400만 달러 규모의 부대 계약 매입(ancillary contract buyout) 영향을 제외하더라도, 4분기 조정 EBITDA는 여전히 흑자를 기록했습니다. 이제 2025년 연간 주요 하이라이트에 대해 말씀드리겠습니다.
Total throughput on the public network in 2025 was 366 gigawatt hours, 32% increase compared to last year. Revenue for 2025 was $384 million, which represents a 50% year-over-year increase with growth across all 3 revenue categories. Total charging network revenue was $218 million, a 40% increase compared to 2024. Extend revenue was $116 million, delivering growth of 34% compared to the prior year and ancillary revenues of $49 million were up 239% year-over-year, again, benefiting from a $26 million contract buyout from a former AV partner that exited the space.	2025년 공용 네트워크의 총 처리량은 366기가와트시(GWh)로, 전년 대비 32% 증가했습니다. 2025년 매출은 3억 8,400만 달러를 기록했으며, 이는 전년 대비 50% 증가한 수치로, 3가지 모든 매출 부문에서 성장을 달성했습니다. 총 충전 네트워크 매출은 2억 1,800만 달러로, 2024년 대비 40% 증가했습니다. 익스텐드(Extend) 매출은 1억 1,600만 달러를 기록하며 전년 대비 34% 성장했습니다. 그리고 기타 매출은 4,900만 달러로 전년 대비 239% 급증했는데, 이는 해당 분야에서 철수한 이전 AV 파트너로부터의 2,600만 달러 규모 계약 매입(buyout)으로 인한 혜택을 다시 한번 받은 결과입니다.
Charging network gross profit and margin in 2025 were $86 million and 39%, respectively, up 46% and 170 basis points, respectively, versus the prior year. 2025 adjusted gross profit of $141 million was up 86% versus the prior year. Adjusted gross profit margin was 37% in 2025, an increase of over 700 basis points. Adjusted G&A as a percentage of revenue also improved from 42% in 2024 to 34% this year, further demonstrating the scalability and operating leverage intrinsic to our model. Adjusted EBITDA was $12 million in 2025, a $44 million improvement versus the prior year. Full year net capital spending for 2025 was $76 million, a 64% increase versus the prior year.	2025년 충전 네트워크 매출총이익과 마진은 각각 8천6백만 달러와 39%를 기록했으며, 이는 전년 대비 각각 46%와 170 베이시스 포인트 증가한 수치입니다. 2025년 조정 매출총이익은 1억 4천1백만 달러로, 전년 대비 86% 증가했습니다. 조정 매출총이익률은 2025년에 37%를 기록하며 700 베이시스 포인트 이상 상승했습니다. 매출액 대비 조정 판매비와관리비(G&A) 비율 또한 2024년 42%에서 올해 34%로 개선되어, 당사 모델에 내재된 확장성과 영업 레버리지를 더욱 분명히 보여주었습니다. 2025년 조정 EBITDA는 1천2백만 달러로, 전년 대비 4천4백만 달러 개선되었습니다. 2025년 연간 순자본 지출은 7천6백만 달러로, 전년 대비 64% 증가했습니다.
61% of 2025 CapEx, net of capital offsets was spent in Q4 as we deployed over 500 stalls in the quarter and began laying the groundwork for accelerated growth in 2026. For our 2025 vintage, net CapEx per stall was approximately $70,000, a slight increase from 2024 vintage, which had an elevated amount of capital offsets. On the financing side, we also borrowed an additional $6 million under our commercial bank facility in December 2025. As mentioned in last quarter's call, we received the latest DOE loan funding of $41 million in October 2025. In total, that brings our commercial bank and DOE loan balances as of December 31, 2025, to $66 million and $141 million, respectively.	2025년 CapEx(자본 지출) 중 자본 상쇄액을 차감한 순액의 61%가 4분기에 지출되었습니다. 이는 당사가 해당 분기에 500개 이상의 충전소를 배치하고 2026년 가속화된 성장을 위한 기반을 다지기 시작했기 때문입니다. 2025년 신규 설치분(vintage)의 충전소당 순 CapEx는 약 7만 달러로, 자본 상쇄액이 높았던 2024년 설치분 대비 소폭 증가했습니다. 자금 조달 측면에서는, 2025년 12월 당사의 상업 은행 대출 한도(commercial bank facility)를 통해 추가로 6백만 달러를 차입했습니다. 지난 분기 컨퍼런스 콜에서 언급했듯이, 2025년 10월에 4천1백만 달러 규모의 최신 DOE 대출 자금을 수령했습니다. 종합적으로 보면, 2025년 12월 31일 기준으로 당사의 상업 은행 대출 잔액은 6천6백만 달러, DOE 대출 잔액은 1억4천1백만 달러가 됩니다.
Turning to our outlook and guidance for 2026. As we've outlined earlier, we see an opportunity to build the top-tier charging network in the United States. While EV sales in 2026 are expected to be flattish to slightly up from 2025, that still means at least 1.2 million new EVs will be on the road and VIO is expected to expand 20% plus year-over-year, with new EV sales expected to account for less than 10% of our total 2026 revenue. We're investing in scale, density and deepening our network advantage while focused on capturing strong returns on capital deployment.	2026년 전망 및 가이던스에 대해 말씀드리겠습니다. 앞서 설명드렸듯이, 당사는 미국에서 최고 수준의 충전 네트워크를 구축할 기회가 있다고 보고 있습니다. 2026년 전기차 판매량은 2025년 대비 보합세이거나 소폭 증가할 것으로 예상되지만, 이는 여전히 최소 120만 대의 새로운 전기차가 도로에 추가되고 VIO(운행 중인 차량)는 전년 대비 20% 이상 증가할 것을 의미합니다. 또한, 신규 전기차 판매는 2026년 총 매출의 10% 미만을 차지할 것으로 예상됩니다. 당사는 규모 확장, 밀도 강화, 그리고 네트워크 우위 심화에 투자하고 있으며, 자본 배치를 통해 높은 수익을 창출하는 데 집중하고 있습니다.
We expect to accelerate our deployment of EVgo public and dedicated stalls this year with 1,050 to 1,250 new stalls being added in 2026, with the majority of these additions coming in the second half of 2026. In order to facilitate our accelerated future growth, we are making investments in G&A to support this growth engine. Our expectation of the number of eXtend stalls operationalized this year is 350 to 400 stalls, which will get us through approximately 70% of the contract with the pilot company. We anticipate building the remaining eXtend installs under this contract in 2027, at which point the contract will primarily be tied to operations and maintenance of pilots network.	올해 EVgo 공용 및 전용 스톨 배치를 가속화하여, 2026년에는 1,050개에서 1,250개의 새로운 스톨을 추가할 것으로 예상하며, 이 추가분의 대부분은 2026년 하반기에 이루어질 것입니다. 가속화된 미래 성장을 촉진하기 위해, 우리는 이러한 성장 동력을 지원하고자 일반 관리비(G&A)에 투자하고 있습니다. 올해 운영될 eXtend 스톨 수는 350개에서 400개로 예상되며, 이는 파일럿 회사와의 계약 중 약 70%를 이행하는 수준입니다. 이 계약에 따른 나머지 eXtend 설치는 2027년에 완료될 것으로 예상하며, 그 시점부터 계약은 주로 파일럿 네트워크의 운영 및 유지보수에 중점을 두게 될 것입니다.
Overall, we plan to deploy 1,400 to 1,650 total stalls in 2026, a significant step-up from 2025, and we expect the rate of deployment to continue to increase as the company grows in 2027 and beyond. For the full year 2026, we expect total revenues of $410 million to $470 million with adjusted EBITDA in the range of negative $20 million to positive $20 million. We also expect significant shape in second half weighting to the year as approximately 2/3 of the 2026 stall deployments will go live in the second half of 2026. The adjusted EBITDA range is informed by variability of expected throughput on our network. The incremental benefit of each kilowatt hour sold has a big bottom line impact.	전반적으로, 2026년에는 총 1,400개에서 1,650개의 스톨을 배포할 계획이며, 이는 2025년 대비 크게 증가한 수치입니다. 또한 2027년 이후 회사가 성장함에 따라 배포 속도는 계속 증가할 것으로 예상합니다. 2026년 연간 총 매출은 4억 1천만 달러에서 4억 7천만 달러로 예상하며, 조정 EBITDA는 마이너스 2천만 달러에서 플러스 2천만 달러 범위가 될 것으로 전망합니다. 또한 2026년 스톨 배포의 약 2/3가 2026년 하반기에 가동될 예정이므로, 연간 실적의 하반기 집중 현상이 두드러질 것으로 예상합니다. 조정 EBITDA 범위는 우리 네트워크의 예상 처리량 변동성에 따라 달라집니다. 판매되는 각 킬로와트시(kWh)당 증분 이익은 최종 손익에 큰 영향을 미칩니다.
Roughly 2.5 gigawatt hours of retail throughput equates to approximately $1 million of adjusted EBITDA impact. We expect second half 2026 run rate to be well above full year guidance given the significant shape to the year. We expect second half annualized adjusted EBITDA to be up to $40 million. We do anticipate Q1 and Q2 adjusted EBITDA will be negative given the growth investments we are making and the second half weighting of our new stall additions in 2026. Charging network revenue should be around 70% of 2026 total revenue. Charging revenue is expected to increase each quarter on a year-over-year basis.	약 2.5 기가와트시의 소매 처리량은 약 100만 달러의 조정 EBITDA(Adjusted EBITDA) 영향에 해당합니다. 저희는 연간 실적의 흐름이 크게 달라지는 점을 감안할 때, 2026년 하반기 연간 환산치(run rate)가 연간 가이던스를 훨씬 상회할 것으로 예상합니다. 2026년 하반기 연간 환산 조정 EBITDA는 최대 4천만 달러에 이를 것으로 예상합니다. 저희는 진행 중인 성장 투자와 2026년 신규 충전소(stall) 추가가 하반기에 집중될 예정임을 감안할 때, 1분기와 2분기 조정 EBITDA가 마이너스를 기록할 것으로 예상합니다. 충전 네트워크 매출은 2026년 총 매출의 약 70%를 차지할 것으로 예상됩니다. 충전 매출은 매 분기 전년 동기 대비 증가할 것으로 전망됩니다.
In the first quarter, growth is expected to be softer as our new stalls added in Q4 are still ramping up, and we had significant weather impacts from winter storms. Extend revenues for 2026 are expected to be down on a year-over-year basis as we are constructing fewer stalls under the program this year as we get closer to completing the contract with pilot. Beginning in 2028, this will drive lower revenue solely tied to O&M activity, which frees up our team to focus on further accelerating the expansion of our owned and operated network.	1분기에는 4분기에 추가된 신규 매장들이 아직 가동률을 높이고 있는 중이며, 겨울 폭풍으로 인한 상당한 기상 악영향을 겪었기 때문에 성장이 다소 약화될 것으로 예상됩니다. 2026년 Extend 프로그램 매출은 Pilot과의 계약 완료 시점이 다가옴에 따라 올해 해당 프로그램 하에 건설하는 매장 수가 줄어들기 때문에 전년 대비 감소할 것으로 예상됩니다. 2028년부터는 이는 전적으로 O&M(운영 및 유지보수) 활동과 관련된 매출 감소로 이어질 것이며, 이는 우리 팀이 자사 소유 및 운영 네트워크 확장을 더욱 가속화하는 데 집중할 여력을 제공할 것입니다.
Given our strong unit economics and paybacks, we are investing in G&A in 2026 for accelerated future stall deployment and improving the customer experience. These near-term investments are expected to position EVgo to accelerate revenue and profit growth into the future. Adjusted G&A for 2026 is expected to be $150 million to $155 million for the full year, which is approximately 35% of 2026 revenue guidance. This is largely in line with 2025 SG&A expense as a percentage of revenue, but on a full year basis is burdened by the back-end growth of the 2026 plan.	당사의 견고한 단위 경제성(unit economics)과 투자 회수 기간(paybacks)을 고려할 때, 저희는 2026년에 일반 관리비(G&A)에 투자하여 향후 충전기 설치를 가속화하고 고객 경험을 개선하고자 합니다. 이러한 단기 투자는 EVgo가 향후 매출 및 이익 성장을 가속화할 수 있는 기반을 마련할 것으로 기대됩니다. 2026년 조정 일반 관리비(Adjusted G&A)는 연간 1억 5천만 달러에서 1억 5천 5백만 달러로 예상되며, 이는 2026년 매출 가이던스의 약 35%에 해당합니다. 이 수치는 2025년 매출액 대비 판매비와 일반 관리비(SG&A) 비율과 대체로 일치하지만, 연간 기준으로 볼 때 2026년 계획의 하반기 집중 성장에 따른 부담이 반영된 수치입니다.
2026 will be an exciting year of transition for EVgo as we augment our foundation to support sustained profitability and set the table for an accelerated go-forward growth trajectory, which should drive improved incremental margins and sustainable profitability on a go-forward basis. With that, I'll hand it back over to Badar to dive deeper into EVgo's differentiated value proposition for our shareholders. Badar Khan CEO & Director Thank you, Keefer. Our unit economics we've shown over the last 2 years and the details for Q4 are in the appendix of our investor deck, highlighting the growth we are driving in cash flow per store.	2026년은 EVgo에게 흥미로운 전환의 해가 될 것입니다. 저희는 지속 가능한 수익성을 뒷받침할 기반을 강화하고, 향후 가속화된 성장 궤도를 위한 발판을 마련할 것이며, 이는 개선된 증분 마진과 지속 가능한 수익성을 견인할 것입니다. 이제 바다에게 마이크를 넘겨, EVgo가 주주들에게 제공하는 차별화된 가치 제안에 대해 더 자세히 설명하도록 하겠습니다. 바다 칸 (Badar Khan) 최고경영자 겸 이사 키퍼, 감사합니다. 지난 2년간 저희가 보여드린 단위 경제성, 그리고 4분기 세부 내용은 투자자 자료 부록에 있습니다. 이는 저희가 매장당 현금 흐름에서 견인하고 있는 성장을 잘 보여줍니다.
Throughput per store growth results from EVgo's competitive moat and rising EV VIO. We believe our superior site selection, top-tier partnerships with OEMs, site hosts, rideshare and AV companies, our leading customer engagement and customer experience offerings, including faster chargers and our growing customer base that is now 1.6 million customers, all combined to create a moat around EVgo's business that is hard to replicate and one we've spent 15 years building. This is what drives our recurring and ever-expanding cash flow per store. Daily throughput per store, whether for the average of the network or the top 15% of stores continues to rise.	매장당 처리량 증가는 EVgo의 경쟁 해자(competitive moat)와 증가하는 전기차 운행 대수(EV VIO)에서 비롯됩니다. 저희는 당사의 우수한 입지 선정, OEM, 부지 제공업체, 차량 공유 및 자율주행(AV) 기업과의 최고 수준 파트너십, 더 빠른 충전기를 포함한 선도적인 고객 참여 및 고객 경험 제공 서비스, 그리고 현재 160만 명에 달하는 성장하는 고객 기반이 모두 결합되어 EVgo 사업 주변에 복제하기 어렵고 15년에 걸쳐 구축해 온 해자를 형성했다고 믿습니다. 이것이 바로 당사의 반복적이고 지속적으로 확장되는 매장당 현금 흐름의 원동력입니다. 네트워크 평균이든 상위 15% 매장이든 관계없이 일일 매장당 처리량은 계속해서 증가하고 있습니다.
Our 350-kilowatt stores that currently comprise over 60% of our network and will comprise around 90% of the network within a few years are now generating almost 350 kilowatt hours per store per day. Annualized cash flow per store for our entire network in Q4 was $21,000. If you look at our 350-kilowatt chargers, that is $28,000, proof that our network will scale to our longer-term target. And the top 15% of our network was over $65,000, which represents a payback period of just over 1 year for new stores performing at these levels.	현재 저희 네트워크의 60% 이상을 차지하고 있으며 몇 년 내에 약 90%를 차지하게 될 350킬로와트급 매장들은 이제 매장당 하루 거의 350킬로와트시를 생산하고 있습니다. 4분기 저희 전체 네트워크의 매장당 연간 현금 흐름은 21,000달러였습니다. 350킬로와트급 충전기를 기준으로 보면 28,000달러로, 이는 저희 네트워크가 장기 목표에 맞춰 확장될 것이라는 증거입니다. 그리고 저희 네트워크 상위 15%는 65,000달러를 넘어섰는데, 이는 이러한 수준으로 운영되는 신규 매장의 경우 1년 조금 넘는 회수 기간을 의미합니다.
Top 15 set of stores clearly shows the operating leverage within charging gross profit, where these stores generated 54% charging gross margin, a full 8 percentage points higher than the average of the network due to the higher throughput per store. EVgo reached a critical milestone this quarter, delivering positive adjusted EBITDA for the quarter and for the full year. This achievement relied in part on our non-charging lines of business, spend and ancillary. Because of the growing number of owned and operated stores and the growth in store profitability due to rising throughput per store, the real growth in the company comes from our charging business.	상위 15개 매장은 충전 총이익 내에서 영업 레버리지를 분명히 보여줍니다. 이 매장들은 매장당 처리량 증가로 인해 네트워크 평균보다 무려 8%포인트 높은 54%의 충전 총마진을 기록했습니다. EVgo는 이번 분기에 중요한 이정표를 달성했으며, 이번 분기뿐만 아니라 연간으로도 흑자 조정 EBITDA를 달성했습니다. 이러한 성과는 부분적으로 우리의 비충전 사업 부문인 '지출(spend)' 및 '부대(ancillary)' 사업에 힘입은 바가 있습니다. 소유 및 운영 매장 수의 증가와 매장당 처리량 증가에 따른 매장 수익성 증대 덕분에, 회사의 진정한 성장은 우리의 충전 사업에서 비롯됩니다.
Revenue growth since our IPO is over 17 points and we've moved from an adjusted EBITDA loss to a profit. As we have said before, nearly 2/3 of our total G&A is largely fixed, growing much slower than the growth in the charging business. Therefore, the real operating leverage inflection where the gross profit from our charging business alone without any contribution from the noncharging businesses covers our G&A occurs in late 2026.	IPO 이후 저희의 매출 성장률은 17% 이상을 기록했으며, 조정 EBITDA는 손실에서 흑자로 전환되었습니다. 이전에 말씀드렸듯이, 당사 전체 일반관리비(G&A)의 약 2/3는 대부분 고정비 성격을 띠고 있으며, 충전 사업의 성장률보다 훨씬 느리게 증가하고 있습니다. 따라서, 비충전 사업의 기여 없이 오직 충전 사업에서 발생하는 총이익만으로 당사의 일반관리비(G&A)를 충당하는 진정한 운영 레버리지 변곡점은 2026년 말에 도래할 것으로 예상됩니다.
From that point, we expect a significant increase in our already strong incremental margins with a significant portion of our charging gross profit falling straight to the bottom line, further accelerating the growth in adjusted EBITDA and driving significant adjusted EBITDA margin expansion. This is on top of the operating leverage that exists within charging gross profit that I just discussed earlier. Over the next 4 years, we are targeting charging network profits to grow at a CAGR of 50% to 60% with adjusted G&A growing at a CAGR of approximately 15%. This operating leverage results in 105% to 130% CAGR in adjusted EBITDA.	그 시점부터는, 충전 총이익(charging gross profit)의 상당 부분이 바로 순이익으로 직결되면서, 이미 강력한 우리의 증분 마진(incremental margins)이 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 조정 EBITDA(adjusted EBITDA) 성장을 더욱 가속화하고 상당한 조정 EBITDA 마진 확대를 이끌 것입니다. 이는 제가 앞서 말씀드렸던 충전 총이익 내 운영 레버리지(operating leverage) 효과에 더해지는 것입니다. 향후 4년간, 우리는 충전 네트워크 이익(charging network profits)이 연평균 성장률(CAGR) 50%에서 60%로 성장하고, 조정 판매비와관리비(adjusted G&A)는 연평균 약 15% 성장하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이러한 운영 레버리지는 조정 EBITDA의 연평균 성장률을 105%에서 130%로 이끌 것입니다.
We are confident that over the course of the next few years, we'll have a business that goes from breakeven to triple-digit millions in adjusted EBITDA. EVgo has spent the past 15 years building a business model and a competitive moat that is hard to replicate and benefits from a number of growing megatrends and tailwinds that have already translated into strong financial results and will deliver even stronger results over the coming years. EVgo operates a highly differentiated industry-leading charging platform that has meaningfully higher utilization than almost every one of our peers.	저희는 향후 수년간 사업이 손익분기점을 넘어 조정 EBITDA가 수억 달러에 달할 것이라고 확신합니다. EVgo는 지난 15년간 모방하기 어려운 사업 모델과 경쟁 해자를 구축해왔으며, 이는 여러 성장하는 메가트렌드와 순풍의 혜택을 받고 있습니다. 이러한 노력은 이미 견조한 재무 성과로 이어졌으며, 향후 수년간 더욱 강력한 성과를 창출할 것입니다. EVgo는 고도로 차별화된 업계 선도적인 충전 플랫폼을 운영하고 있으며, 이는 당사의 거의 모든 경쟁사 대비 현저히 높은 활용률을 자랑합니다.
This is not only driven by proprietary site selection capabilities, but also best-in-class customer experience and customer engagement to a large and growing customer base, combined with leading partnerships across the broader industry. Our ability to attract nondilutive financing to accelerate our growth further separates us from our peers. Our focus on owning and operating our network, especially in the high-density urban centers, where drivers need fast charging the most results in a business model with strong and growing unit economics with equally compelling operating leverage.	이는 독점적인 입지 선정 역량뿐만 아니라, 방대하고 성장하는 고객층에 대한 최고 수준의 고객 경험 및 고객 참여, 그리고 광범위한 업계 전반의 선도적인 파트너십에 기반을 두고 있습니다. 우리의 성장을 가속화하기 위한 지분 희석 없는 자금 조달 유치 역량은 경쟁사들과의 차별점을 더욱 부각시킵니다. 특히 운전자들이 초고속 충전을 가장 필요로 하는 고밀도 도시 중심지에서 우리의 네트워크를 직접 소유하고 운영하는 데 집중하는 전략은 강력하고 성장하는 단위 경제(unit economics)와 그에 못지않게 매력적인 운영 레버리지(operating leverage)를 갖춘 비즈니스 모델로 이어집니다.
And all of this benefits from a compelling macro backdrop that will propel the business for many years to come. Vehicles in operation are expected to more than double by 2029. The share of public fast charging continues to rise due to the electrification of rideshare, more affordable vehicles and faster charge rates. Standardized cables will double EVgo's addressable market over time. And of course, the rise fully electric autonomous vehicles that will need to charge at fast charging locations will just add to the growth we expect to see in our network. By the time we end 2029, we are targeting to have an enduring infrastructure business with over 12,500 public owned stores.	이 모든 것은 향후 수년간 사업 성장을 견인할 매력적인 거시적 배경 덕분입니다. 운행 차량은 2029년까지 두 배 이상 증가할 것으로 예상됩니다. 라이드셰어(차량 공유 서비스)의 전동화, 더 합리적인 가격의 차량, 그리고 더 빠른 충전 속도로 인해 공공 급속 충전의 비중은 계속해서 증가하고 있습니다. 표준화된 케이블은 시간이 지남에 따라 EVgo의 잠재 시장을 두 배로 늘릴 것입니다. 그리고 물론, 급속 충전소에서 충전해야 할 완전 전기 자율주행차의 부상은 당사 네트워크에서 기대하는 성장에 더욱 힘을 실어줄 것입니다. 2029년 말까지 당사는 12,500개 이상의 공공 소유 충전소를 갖춘 지속 가능한 인프라 사업을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.
Charging network revenues model to grow at 40% to 50% and adjusted EBITDA margins in the 25% to 30%. This is a capital-efficient accretive growth model that positions EVgo to compound intrinsic value as we continue to scale our network. Taken together, our differentiated approach, the accelerated demand environment and the strong returns on new investments gives us deep confidence in the long-term value creation opportunity ahead. Operator, we can now open the call for Q&A.	충전 네트워크 매출은 40%에서 50% 성장하고, 조정 EBITDA 마진은 25%에서 30% 수준이 될 것으로 예상됩니다. 이는 저희가 네트워크를 지속적으로 확장하면서 EVgo의 내재 가치를 복리적으로 증대시킬 수 있는 기반을 마련하는 자본 효율적이고 가치 증대형 성장 모델입니다. 종합적으로 볼 때, 저희의 차별화된 접근 방식, 가속화된 수요 환경, 그리고 신규 투자에 대한 강력한 수익률은 앞으로의 장기적인 가치 창출 기회에 대해 깊은 확신을 갖게 합니다. 진행자님, 이제 질의응답을 시작하겠습니다.

📌 요약

EVgo의 2025년 4분기 및 연간 실적 발표 요약 (전문 투자자 대상):

* **2025년 실적 및 주요 이정표 달성:** EVgo는 2025년 4분기 및 연간 조정 EBITDA(Adjusted EBITDA) 흑자를 달성하며 중요한 이정표를 세웠습니다. 2025년 총 매출은 전년 대비 50% 증가한 3억 8,400만 달러를 기록했으며, 5,100개의 충전 스톨(stalls) 운영과 24%의 높은 네트워크 활용률을 보이며 업계 선두를 유지했습니다.
* **2026년 가이던스 및 전략적 투자

??Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Your first question comes from the line of Stephen Gengaro of Stifel.	Operator: 질문 지침입니다. 첫 번째 질문은 Stifel의 Stephen Gengaro님께서 해 주시겠습니다.
Stephen Gengaro: Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division Congrats on the progress. Can you -- this might be an odd question, but when you look at the customers, I forget the number you mentioned about 1.3 million or 1.5 million customers. Can you tell us or give a sense for the percentage of usage that a certain piece of the customer base has? Like if you have 1.6 million, I think, was the number you gave, like are you seeing -- like are the repeat users driving -- like 25% driving 75% of the business? Like how do those numbers look?	Stephen Gengaro: 진행 상황에 대해 축하드립니다. 좀 특이한 질문일 수도 있겠습니다만, 고객 수를 살펴보면, 이전에 130만 명 또는 150만 명이라고 말씀하셨던 숫자가 정확히 기억나지 않습니다. 특정 고객층이 어느 정도의 사용률(usage rate)을 보이는지, 그 비중을 가늠할 수 있게 설명해 주실 수 있을까요? 예를 들어, 말씀하셨던 160만 명의 고객이 있다고 가정할 때, 반복 사용자(repeat users)들이 비즈니스의 상당 부분을 주도하고 있는지, 가령 25%의 고객이 75%의 비즈니스를 창출하는 식인지 궁금합니다. 이러한 수치들이 어떻게 나타나는지 설명해 주시겠습니까?
CEO & Director: Yes. Stephen, we -- I've been saying on a pretty much regular basis over the last several quarters that around half of our usage comes from rideshare customers or from customers on subscription accounts. So these are the customers that are using our network most frequently. I think we've said rideshare is roughly 1/4. Rideshare alone is roughly 1/4 of the business. And then we've got the subscription accounts. And of course, customers on the OEM charging programs. So that's roughly what it is. I think rideshare in particular, as we said over many quarters now, it's gone from roughly 10% 4 years ago to about 1/4. So it's a really exciting part of the demand of the network. Rideshare is electrifying. It's going to continue to electrify companies like Uber and Lyft, cities like New York City, states like California are all focused on encouraging the electrification right here. So that's really a big component there.	CEO & Director: 네, 지난 몇 분기 동안 꾸준히 말씀드렸다시피, 저희 네트워크 사용량의 약 절반은 차량 공유(rideshare) 고객이나 구독 계정(subscription accounts) 고객으로부터 발생합니다. 이들은 저희 네트워크를 가장 자주 이용하는 고객들입니다. 차량 공유가 대략 4분의 1 정도라고 말씀드렸던 것 같습니다. 차량 공유만으로도 사업의 약 4분의 1을 차지하고 있습니다. 그리고 구독 계정 고객들도 있으며, 물론 OEM 충전 프로그램(OEM charging programs) 고객들도 포함됩니다. 대략 이 정도입니다. 특히 차량 공유는 저희가 여러 분기 동안 말씀드렸다시피, 4년 전 약 10%에서 현재는 약 4분의 1 수준으로 성장했습니다. 따라서 이는 네트워크 수요에서 정말 고무적인 부분입니다. 차량 공유 시장이 전동화되고 있는 것이죠. 이러한 움직임은 우버(Uber)나 리프트(Lyft)와 같은 기업들의 전동화(electrification)를 지속적으로 이끌어 나갈 것입니다. 뉴욕시(New York City)와 같은 도시들, 캘리포니아(California)와 같은 주들도 모두 이러한 전동화를 적극적으로 장려하는 데 집중하고 있습니다. 따라서, 이 부분이 정말 핵심적인 요소라고 할 수 있습니다.
Stephen Gengaro: Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division Okay. Great. And the other one was how do you participate? And I know you mentioned on the autonomy side. Like what -- are there incremental -- are there folks at the EVgo charging? So how does that ultimately work in your mind?	Stephen Gengaro: 네, 좋습니다. 다음 질문은 참여 방식에 대한 것입니다. 자율주행(autonomy) 측면에서 말씀하셨던 부분은 이해했습니다만, EVgo 충전소에 별도의 인력이 배치되어 있는지, 그리고 궁극적으로 어떤 방식으로 운영되는지 좀 더 자세히 설명해주실 수 있을까요?
CEO & Director: Yes. Well, I think that as we said on the call, I think the autonomous vehicle space is, I think, a very significant source of potential upside for the business. We have -- we've got about 140 operational stores that are dedicated to autonomous vehicle partners. We've been -- actually, we've had operating stores for AV partners for years, actually 5 years now or more since 2000. So -- since 2020, I'm sorry. So we've been doing it for quite a while. We are adding maybe doubling the number of stores. It's still already this year in 2026. It's still pretty small. But I do think that just like in human rideshare, EVgo will become the partner of choice for autonomous vehicle companies, just given our scale, our balance sheet, the emphasis on reliability, our significantly superior customer demand that we share from the third-party industry data. And these sites do have human operators who are plugging the cables in and they're cleaning the vehicles, if that was your question.	CEO & Director: 네, 저희가 컨퍼런스 콜(conference call)에서 말씀드렸듯이, 자율주행(autonomous vehicle, AV) 분야는 저희 사업에 있어서 매우 중요한 잠재적 상승 여력(potential upside)이라고 생각합니다. 저희는 자율주행 파트너 전용으로 운영되는 약 140개의 매장을 보유하고 있습니다. 사실 저희는 AV 파트너들을 위한 매장을 수년 동안 운영해왔습니다. 2000년이 아니라 2020년부터 시작했으니, 벌써 5년 이상 된 셈이죠. 그래서 꽤 오랫동안 이 사업을 진행해왔습니다. 저희는 매장 수를 두 배 정도로 늘려가고 있습니다만, 올해 2026년에도 그 규모는 아직 작은 편입니다. 하지만 저는 일반적인 차량 공유(rideshare) 서비스에서처럼, EVgo가 자율주행차(autonomous vehicle) 기업들에게 선호하는 파트너가 될 것이라고 확신합니다. 이는 저희의 규모(scale), 재무상태표(balance sheet), 신뢰성에 대한 강조, 그리고 제3자 산업 데이터에서 확인되는 월등히 우수한 고객 수요 덕분입니다. 그리고 혹시 그 점을 질문하신 거라면, 이 충전소들에는 사람이 직접 케이블을 연결하고 차량을 청소하는 운영 인력이 있습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Laura Deng of RBC Capital Markets.	Operator: 다음 질문은 RBC 캐피탈 마켓츠(RBC Capital Markets)의 라우라 뎅 님께서 해주시겠습니다.
Yang Deng: RBC Capital Markets, Research Division I think last quarter, you all mentioned those charger tech enhancements. Just wanted to know if there's an update with that and when you expect to have that second enhancement completed? And then I have a follow-up.	Yang Deng: 지난 분기에 충전기 기술 개선(charger tech enhancements)에 대해 언급하셨던 것으로 기억합니다. 해당 내용에 대한 업데이트가 있는지, 그리고 두 번째 개선은 언제쯤 완료될 것으로 예상하시는지 궁금합니다. 이어서 추가 질문이 있습니다.
CEO & Director: Yes. We are thrilled, very pleased with the work that's going on actually with our supply chain partners that's Signet and Delta. We've been systematically requalifying, reinstalling the tech on each of these sets of equipment. And progress is going great. We completed that program with Signet, I want to say, over a year ago now. And the effort that we have with Delta continues through the course of this year. I expect that we'll be well past the majority of that program by the middle of the year. So going really well.	CEO & Director: 네, Signet과 Delta를 포함한 저희 공급망 파트너사들과 현재 진행 중인 작업에 대해 매우 기쁘고 만족스럽습니다. 저희는 각 장비 세트에 대해 체계적으로 재인증(requalifying)하고 기술을 재설치(reinstalling)해왔습니다. 그리고 진행 상황은 아주 순조롭습니다. Signet과의 해당 프로그램은 지금으로부터 1년여 전에 이미 완료했습니다. 그리고 Delta와의 작업은 올해 내내 이어지고 있습니다. 연중반까지는 해당 프로그램의 대부분을 순조롭게 완료할 것으로 예상합니다. 따라서 모든 것이 아주 잘 진행되고 있습니다.
Yang Deng: RBC Capital Markets, Research Division Got it. Got it. And then on NACS, what have you all seen with the initial performance on the connectors installed so far? And then what gives confidence to accelerate that deployment this year?	Yang Deng: 네, 알겠습니다. NACS 관련해서 질문드립니다. 현재까지 설치된 커넥터들의 초기 실적(performance)은 어떠했는지요? 그리고 올해 NACS 설치 확대를 가속화할 수 있다고 확신하시는 근거는 무엇인지 궁금합니다.
CEO & Director: Yes. So the throughput per store on our NACS stores has nearly doubled since the fall. And that's really giving us the confidence to accelerate the rollout this year. The throughput here on these NACS cables, NACS stalls are actually still well below CCS stores. And that's because it just takes a little longer for Tesla drivers to kind of get used to charging in places other than Tesla superchargers. But we do expect that over time, through our engagement efforts, our kind of customer communications and really also because our stores are -- our charging stalls are faster. They're 350 kilowatt versus the supercharger network of 250. They're closer to where drivers are, where they run errands, they live, they work. We'd expect to see that rise. And that's really why we're really quite excited by this NACS deployment. It effectively doubles our addressable market. There are many more NACS vehicles than there are CCS over time, charging our network without an adapter. It is an investment in 2026 that I expect will be -- will pay off quite materially in the future. So -- that's why we're talking about rolling out over 400 more NACS stores over the course of this year.	CEO & Director: 네, 저희 NACS 매장의 매장당 처리량(throughput)은 작년 가을 이후 거의 두 배로 증가했습니다. 이러한 성과는 올해 NACS 충전소 확장을 가속화할 수 있다는 확신을 주고 있습니다. 하지만 NACS 충전소의 처리량은 사실 아직 CCS (Combined Charging System) 매장보다 훨씬 낮은 수준입니다. 그 이유는 테슬라 운전자들이 테슬라 슈퍼차저(Supercharger) 외 다른 장소에서 충전하는 데 익숙해지는 데 시간이 좀 더 걸리기 때문입니다. 그러나 저희는 시간이 지남에 따라 이러한 상황이 개선될 것으로 예상합니다. 저희의 고객 참여 노력과 커뮤니케이션을 통해 운전자들이 NACS 충전소에 더 익숙해질 것이며, 무엇보다 저희 충전소는 슈퍼차저 네트워크의 250킬로와트(kW)보다 빠른 350킬로와트(kW)를 제공합니다. 또한 운전자들이 심부름을 하거나, 거주하거나, 일하는 곳과 더 가깝다는 이점도 있습니다. 이러한 여러 요인들을 통해 처리량이 점진적으로 증가할 것으로 기대하고 있습니다. 저희가 이번 NACS 도입에 상당히 기대가 큰 이유가 바로 여기에 있습니다. 이는 사실상 저희의 가용 시장(addressable market)을 두 배로 늘리는 효과가 있습니다. 시간이 지남에 따라 CCS 차량보다 NACS 차량이 훨씬 더 많아질 것이고, 이 차량들이 어댑터 없이 저희 네트워크에서 충전할 수 있게 됩니다. 이는 2026년 투자가 될 것이며, 저는 이 투자가 미래에 상당히 큰 성과를 가져올 것으로 예상하고 있습니다. 그래서 저희가 올해 안에 400개 이상의 NACS 매장을 추가로 구축하는 것에 대해 말씀드리는 것입니다.
Operator: [Operator Instructions] Your next question comes from the line of Bill Peterson of JPMorgan.	Operator: 다음 질문은 JP모건(JPMorgan)의 빌 피터슨 님께서 해주시겠습니다.
William Peterson: JPMorgan Chase & Co, Research Division Really appreciate all the color thus far on the call. First, it looks like you lowered your build schedule targets now through 2029. Trying to get a better understanding of what's driving the revision. Is it higher CapEx per store? I mean, less demand, I presume it might be less demand. But can you define like what your expectations are? I think you were talking about industry expectations of VIO doubling by 2029. But I mean, what if growth remains flat or even declines implying lower VIO, would you subsequently lower your deployments? Or do you feel confident in the revised guidance? I understand the value proposition of EVs, but the near-term growth projections are certainly far from rosy.	William Peterson: 이번 컨퍼런스 콜에서 지금까지 제공해주신 모든 정보에 진심으로 감사드립니다. 먼저, 현재부터 2029년까지의 구축 일정 목표(build schedule targets)를 하향 조정한 것으로 보입니다. 이러한 수정(revision)의 배경에 대해 좀 더 자세히 이해하고 싶습니다. 매장당 자본 지출(CapEx)이 증가했기 때문인가요? 아니면 수요 감소 때문일까요? 제 생각에는 수요 감소가 원인일 수도 있을 것 같습니다만, 귀사의 기대치가 무엇인지 명확히 설명해주실 수 있을까요? 이전에 2029년까지 VIO(Vehicles In Operation)가 두 배로 증가할 것이라는 업계의 기대치에 대해 말씀하셨던 것으로 기억합니다. 하지만 만약 성장이 정체되거나 심지어 감소하여 VIO가 낮아진다면, 그에 따라 배포(deployments) 계획도 하향 조정하실 건가요? 아니면 수정된 가이던스(guidance)에 대해 여전히 확신을 가지고 계신가요? 전기차(EV)의 가치 제안(value proposition)은 이해합니다만, 단기적인 성장 전망은 결코 낙관적이지 않습니다.
CEO & Director: Yes, Bill, I mean, I think that as I -- as we look at our build plans for our owned stores, which is really what we're focusing on here, let's start with 2026. We are really stepping up the deployment of new stores in 2026. We've been growing new stores, owned stores roughly kind of 700 to 800 a year for about almost 4 years now. And what you can see for 2026 is it's up to about 85% higher, 50-some to 85% higher. So that's a very significant step-up. We will incur those expenses this year in terms of deploying more stores. 2027 is about 2.5 to threefold versus 2025 levels. So it's another big step up. We will start incurring growth expenses for the '27 deployments towards the end of this year. And I think when I look at this deployment schedule, it's really -- we're just being very disciplined around how we deploy capital. That's what guides our decision-making. We're generating payback that's as fast as 1 to 2 years, the top end of our network, the top 15% of stores. We're targeting 3- to 5-year paybacks. We're -- we're getting something at the faster end of that range. And so as long as the returns that we're generating on this capital is at those levels and frankly, that doesn't need to be at those levels, we think it makes a ton of sense to deploy capital. We balance a bunch of things from -- in the past, it's been the balance sheet. The balance sheet, of course, is at the strongest place it's been in really many years now. We do think about in-year earnings. We do think about the sequence of deploying our operational capacity. I think the pilot contract deployments reaching an end in 2027 does allow us to transfer some of that operational build capacity over to the owned operation -- owned fleet without causing too much disruption. So that's how we think about it. In terms of the underlying VIO, I mean, look, we've seen these forecasts, you and I, we've seen these forecasts, it's been slashed in the last couple of years. And yet, we say it's a muted environment -- demand environment, and yet it's still 2 or 3x where we are today for 2030. And so I don't know about these forecasts. I sometimes feel like they swing like a pendulum going back and forth. We're going to be focused on deploying capital in a way that makes sense for our shareholders. And the good news is we can deploy faster or slower based on the returns that we're seeing.	CEO & Director: 빌, 저희가 직접 소유한 매장(owned stores)의 구축 계획을 살펴보면, 이 부분이 저희의 핵심 초점인데요, 2026년부터 말씀드리겠습니다. 2026년에는 신규 매장 출점(deployment)을 대폭 확대할 예정입니다. 저희는 지난 약 4년간 직접 소유한 신규 매장을 연간 약 700개에서 800개 수준으로 늘려왔습니다. 그런데 2026년에는 이 수치가 50%대 후반에서 최대 85%까지 대폭 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 매우 의미 있는 증가폭입니다. 신규 매장 출점에 따른 비용은 올해 발생할 예정입니다. 2027년에는 2025년 대비 약 2.5배에서 3배 수준으로 증가할 것입니다. 이는 또 한 번의 큰 도약입니다. 2027년 출점을 위한 성장 비용(growth expenses)은 올해 말부터 발생하기 시작할 예정입니다. 이번 투자 집행 일정을 보면, 저희는 자본 배포(capital deployment) 방식에 대해 매우 규율 있게 접근하고 있습니다. 이것이 저희의 의사결정을 이끄는 기준입니다. 저희 네트워크의 최상위 15% 매장들에서는 투자 회수 기간(payback period)이 1년에서 2년 정도로 매우 빠릅니다. 저희는 3년에서 5년의 투자 회수 기간을 목표로 하고 있으며, 실제로 그 범위 내에서도 더 빠른 시점에 회수가 이루어지고 있습니다. 따라서 이 자본으로 창출하는 수익률(returns)이 그 수준이라면, 솔직히 말해 그 수준까지는 아니더라도, 저희는 자본을 배포하는 것이 매우 합리적이라고 생각합니다. 저희는 여러 요소를 균형 있게 고려하는데, 과거에는 대차대조표(balance sheet)가 중요한 요소였습니다. 물론 현재 대차대조표는 지난 수년 중 가장 견고한 상태입니다. 또한 당해 연도 수익(in-year earnings)도 고려하고 있습니다. 저희는 운영 역량(operational capacity)을 어떻게 배치할지 그 순서에 대해 신중하게 고려하고 있습니다. 2027년에 파일럿 계약(pilot contract) 이행이 종료되면, 그때까지 구축된 운영 역량의 일부를 저희 소유의 운영, 즉 자체 보유 차량(owned fleet)으로 큰 혼란 없이 이전할 수 있을 것이라고 생각합니다. 저희는 그렇게 접근하고 있습니다. 근원적인 VIO(Vehicles In Operation) 측면에서 말씀드리자면, 글쎄요, 저희 모두 이 예측치들을 봐왔지 않습니까. 지난 몇 년간 이 예측치들은 대폭 하향 조정되었습니다. 그런데도 저희는 수요 환경(demand environment)이 침체되어 있다고 말합니다. 하지만 2030년 예측치는 여전히 현재 수준의 2배 또는 3배에 달합니다. 그래서 저는 이러한 예측치들에 대해 확신할 수 없습니다. 때로는 마치 시계추처럼 이리저리 흔들리는 것 같다는 느낌을 받습니다. 저희는 주주분들께 합리적인 방식으로 자본을 배분하는 (capital allocation) 데 중점을 둘 것입니다. 그리고 긍정적인 점은, 저희가 보고 있는 수익률(returns)에 따라 자본 배분 속도를 더 빠르게 또는 더 느리게 조절할 수 있다는 것입니다.
William Peterson: JPMorgan Chase & Co, Research Division Yes. I'd like to maybe double-click and unpack on the kind of relatively wide EBITDA guidance range, maybe understand better what drives it closer to the lower end of the range versus positive. You talked about a pretty significant ramp in the second half. Is there anything else that we should be thinking about? For example, how much does the removal of the 30 EV tax credit have an impact? Maybe the eXtend, how much shows up in '26 versus '27? Just anything you can do to help us better understand the guidance range?	William Peterson: 네, 상대적으로 넓은 EBITDA 가이던스(guidance) 범위에 대해 좀 더 자세히 여쭤보고 싶습니다. 어떤 요인들이 가이던스 범위의 하단에 더 가깝게 작용하고, 어떤 요인들이 상단에 가깝게 작용하는지 더 잘 이해하고 싶습니다. 하반기에 상당한 성장세가 있을 것이라고 말씀하셨는데, 그 외에 저희가 고려해야 할 다른 요인이 있을까요? 예를 들어, 30 EV 세액 공제(tax credit) 폐지가 얼마나 영향을 미치는지 궁금합니다. 또는 eXtend 프로그램의 경우, 2026년과 2027년에 각각 얼마나 반영되는지 알고 싶습니다. 가이던스 범위에 대한 이해를 돕기 위해 추가적으로 설명해 주실 부분이 있으실까요?
Chief Financial Officer: Bill, this is Keefer. I'll jump in on this one. To your point, we guided to an adjusted EBITDA range that at the midpoint is breakeven. But we did also, to your point, share color on both the shape of '26 as well as the exit rate represented by a second half annualized number, which is clearly well above the full year guidance range. The shape for the year is really driven by the deployment cadence of our 2026 capital spending plus some near-term investments at the front end of the year from a G&A perspective as we work to make sure we have the foundation in place to support the more rapid build-out of our owned and operated network. So those are really the key drivers there. I think the operating leverage around the charging business and our charging margin is really what drives that. As operating leverage increases through stall dependent and throughput dependent costs that illustrates that operating leverage on a go-forward basis. So charging network gross profit accounts for roughly 2/3 of the range within the $110 million to $140 million forecast that we showed in the slides.	Chief Financial Officer: 제가 이 부분에 대해 말씀드리겠습니다. 말씀하신 대로, 저희가 제시해 드린 조정 EBITDA (Adjusted EBITDA) 범위는 중간값이 손익분기점(breakeven)입니다. 하지만 저희는 또한, 말씀하신 대로, 2026년의 전반적인 흐름과 하반기 연환산 수치로 나타나는 연말 실적 (exit rate)에 대해서도 설명드렸습니다. 이 수치는 연간 가이던스(guidance) 범위보다 훨씬 높습니다. 올해의 흐름은 주로 2026년 자본 지출 (capital spending)의 집행 속도와, 자체 소유 및 운영 네트워크의 보다 빠른 확장을 지원하기 위한 기반을 확실히 구축하기 위해 연초에 발생하는 일부 단기적인 일반 관리비 (G&A) 관점의 투자에 의해 결정됩니다. 따라서 이것들이 주요 동인이라고 할 수 있습니다. 궁극적으로는 충전 사업과 관련된 운영 레버리지 (operating leverage)와 저희의 충전 마진 (charging margin)이 바로 그 원동력이라고 생각합니다. 고정비적 성격의 비용(stall dependent costs)과 처리량에 따라 변동하는 비용(throughput dependent costs)을 통해 영업 레버리지(operating leverage)가 증가하는 현상은 향후 영업 레버리지 효과가 더욱 확대될 것임을 보여줍니다. 따라서 충전 네트워크 총이익(charging network gross profit)은 슬라이드에서 보여드렸던 1억 1천만 달러에서 1억 4천만 달러에 이르는 예측 범위 중 약 3분의 2를 차지합니다.
Operator: Your next question comes from the line of Craig Irwin of ROTH Capital.	Operator: 다음 질문은 ROTH Capital의 Craig Irwin 님께서 해주시겠습니다.
Craig Irwin: ROTH Capital Partners, LLC, Research Division Actually, my question is very much on the same line of what the last person just asked. So I was hoping you could get a little bit more granular about incrementally how much G&A dollars you're investing in '26 versus '25? And if you could maybe give us color on where you're spending these dollars. Is this in primarily rideshare support and multifamily? Or is this in education and other things with used EV buyers? I mean there's many different ways you could approach organic growth on the network. If you could maybe just share with us a little bit about where you're spending the money.	Craig Irwin: 사실, 제 질문은 방금 전 질문과 맥락을 같이 합니다. 그래서 2025년 대비 2026년에 일반관리비(G&A)를 얼마나 더 투자하실지에 대해 좀 더 구체적으로 설명해 주실 수 있을지 궁금합니다. 그리고 이 비용을 어디에 지출하고 계신지에 대해서도 설명해 주시면 감사하겠습니다. 주로 차량 공유(rideshare) 지원 및 다가구 주택(multifamily) 부문인가요? 아니면 중고 전기차(EV) 구매자를 위한 교육이나 다른 분야에 투자하시나요? 네트워크의 유기적 성장(organic growth)을 위한 접근 방식은 여러 가지가 있을 수 있습니다. 어디에 자금을 지출하고 계신지 조금만 더 공유해 주시면 좋겠습니다.
Chief Financial Officer: Yes, Craig, great question, and thank you. So as you think about 2026, just total adjusted G&A, we're guiding to a range of $150 million to $155 million. At the midpoint there, that's up about 19% compared to full year 2025 and up about 8% from where we exited 2025 on a Q4 annualized basis. So G&A spending will be up year-over-year, albeit at a much more muted level than what we're expecting from a top line and margin expansion standpoint. Our G&A remains kind of 2/3 fixed as you think about the fixed and variable split. And where we're really making investments in 2026 is around internal resources as well as additional R&D support and resources as we work to build out and roll out latest generation hardware, software and firmware over the course of 2026.	Chief Financial Officer: 네, 좋은 질문 주셔서 감사합니다. 2026년 총 조정 판매비와관리비(G&A, General and Administrative expenses)는 1억 5천만 달러에서 1억 5천 5백만 달러 범위로 가이던스를 제시하고 있습니다. 중간값을 기준으로 보면, 이는 2025년 전체 실적 대비 약 19% 증가한 수치이며, 2025년 4분기 연간화(annualized) 기준으로는 약 8% 증가한 수준입니다. 따라서 판매비와관리비(G&A) 지출은 전년 대비 증가할 것이지만, 매출(top line) 및 마진 확대(margin expansion) 측면에서 기대하는 수준보다는 훨씬 완만한 증가세를 보일 것입니다. 저희 판매비와관리비(G&A)는 고정비와 변동비로 나눌 때 약 3분의 2 정도가 고정비 성격입니다. 그리고 2026년에 저희가 중점적으로 투자하는 부분은 내부 자원(internal resources) 강화입니다. 더불어 추가적인 연구개발(R&D) 지원 및 자원 확보에도 투자하고 있습니다. 이는 2026년 한 해 동안 최신 세대 하드웨어, 소프트웨어, 그리고 펌웨어(firmware)를 개발하고 출시하기 위한 노력의 일환입니다.
CEO & Director: Yes. Craig, maybe if I just jump in here a little bit, just to add a little more to that. If you just take a step back, we are generating paybacks as fast as 1 to 2 years. We've got a network that's now nearly 15x larger on average than almost everybody else in the space. The demand on our network on a per store basis is 5x higher. And so many of our top shareholders are actually keen for us to leverage this strength by growing faster. So where Keefer was talking about increased resources, it's really to grow faster, grow faster, solidify that competitive advantage, really separate ourselves from the rest, which gets us to that triple-digit millions in adjusted EBITDA, really in less time it took us to get from negative 80 to breakeven. We could choose to not go that fast and we might be $20 million, maybe $25 million better off in 2026 on adjusted EBITDA. But I think that honestly seems to be a little shortsighted. It wastes the moat that we've built. And not to mention, it lowers -- it results in a slower adjusted EBITDA ramp than if we go faster. So we're actually really excited about this year. I think it's a year of pretty ramping up, which will pay off handsome -- we expect to pay off handsomely going forward.	CEO & Director: 네, 크레이그님, 제가 그 부분에 대해 조금 더 말씀드리겠습니다. 한 걸음 물러서서 보면, 저희는 1년에서 2년 만에 투자 회수(payback)를 달성하고 있습니다. 저희 네트워크는 현재 이 분야의 다른 거의 모든 경쟁사보다 평균적으로 15배 가까이 더 큽니다. 매장당 기준으로 저희 네트워크에 대한 수요는 5배 더 높습니다. 그리고 많은 주요 주주분들께서 저희가 이러한 강점을 활용하여 더 빠르게 성장하기를 강력히 원하고 계십니다. 따라서 키퍼가 언급했던 자원 증가는 더 빠르게 성장하고, 경쟁 우위(competitive advantage)를 확고히 하며, 다른 경쟁사들과 확실히 차별화하기 위함입니다. 이는 저희가 조정 EBITDA(adjusted EBITDA)를 수억 달러 규모로 달성하는 데 기여할 것이며, 실제로 마이너스 8천만 달러에서 손익분기점(breakeven)에 도달하는 데 걸렸던 시간보다 훨씬 더 짧은 시간 안에 가능할 것입니다. 저희가 그렇게 빠르게 가지 않기로 선택한다면, 2026년에는 조정 EBITDA (Adjusted EBITDA) 기준으로 2천만 달러, 어쩌면 2천5백만 달러 정도 더 나은 실적을 낼 수도 있을 것입니다. 하지만 솔직히 말씀드리면, 이는 다소 근시안적인 접근이라고 생각합니다. 저희가 지금까지 쌓아온 해자(moat)를 낭비하는 셈이 되고요. 게다가, 더 빠르게 나아갈 때보다 조정 EBITDA의 증가 속도가 더뎌지는 결과를 초래합니다. 따라서 저희는 올해에 대해 정말 큰 기대를 가지고 있습니다. 올해는 상당히 가파른 성장이 예상되는 한 해이며, 앞으로 저희에게 큰 보상으로 돌아올 것이라고 기대하고 있습니다.
Craig Irwin: ROTH Capital Partners, LLC, Research Division Understood. That makes complete sense. So my next question is about the charging network gross margins, right? So I definitely appreciate the detail that you've been sharing with us over the last several quarters. 600 basis point improvement year-over-year, that is fantastic. There's quite a lot of volatility out there around electricity prices and several investors have been asking about your ability to pass through some of the short-term volatility that shows up in the market. Many other large buyers of electricity actually this last quarter had contracted margins, and you've had expanding margins. Can you maybe just discuss how you purchase and make your commitments for electricity and your visibility on expanding these margins like you shared for your top 15% of the network?	Craig Irwin: 알겠습니다. 전적으로 이해됩니다. 다음 질문은 충전 네트워크 총마진(gross margins)에 관한 것입니다. 지난 몇 분기 동안 공유해주신 상세한 정보에 대해 정말 감사드립니다. 전년 대비 600bp(basis point) 개선은 정말 대단합니다. 전기 요금 변동성(volatility)이 상당히 큰 상황에서, 여러 투자자분들께서 시장에 나타나는 단기 변동성을 고객에게 전가(pass through)할 수 있는 귀사의 능력에 대해 질문하고 있습니다. 실제로 지난 분기 다른 많은 대규모 전력 구매자들은 마진이 축소되었는데, 귀사는 마진이 확대되었습니다. 전력 구매와 관련하여 어떤 방식으로 약정(commitment)을 체결하고 계신지 말씀해 주시겠어요? 그리고 네트워크 상위 15%에 대해 말씀해주신 것처럼, 이러한 마진(margin)을 확대할 수 있는 가시성(visibility)은 어느 정도인지 궁금합니다.
CEO & Director: Sure. I mean, look, margins will expand just because of the operating leverage within charging gross profit where roughly 30% of our costs are on a fixed on a per store basis. And I think as I just mentioned, you see that when you look at the difference between the top 15% of our network and the average of our network. Every quarter, when we report every other quarter we put unit economics, you can see our charging gross margin is quite a bit higher. It was 8 percentage points higher for higher usage stores. So there is this embedded operating leverage as usage per store rises. But we've got real scale relative to everybody else in this industry, almost everybody else. We've got real scale. We're able to engage in active energy cost management in certain regulated markets. As you know that my background comes from that space. We've got very more sophisticated dynamic pricing algorithms deployed across the network. We deployed them in through '24 and '25. We've got that next round of...	CEO & Director: 네, 말씀드리자면, 충전 총이익(gross profit) 부문에서 영업 레버리지(operating leverage) 효과 덕분에 마진(margin)은 확대될 겁니다. 저희 비용의 약 30%가 매장당 고정비(fixed cost)로 발생하기 때문이죠. 그리고 제가 앞서 언급했듯이, 저희 네트워크 상위 15%와 전체 네트워크 평균을 비교해볼 때 그 차이를 보시면 알 수 있습니다. 저희가 분기별로, 또는 격분기마다 보고할 때마다 단위 경제성(unit economics)을 공개하는데, 이때 저희 충전 총마진(gross margin)이 상당히 높다는 것을 확인하실 수 있습니다. 사용량이 더 많은 매장의 경우 8%포인트(percentage point) 더 높았습니다. 즉, 매장당 사용량이 증가할수록 이러한 내재된 영업 레버리지(operating leverage) 효과가 발생합니다. 하지만 저희는 이 업계의 다른 모든 경쟁사들, 거의 모든 경쟁사들과 비교했을 때 진정한 규모(scale)를 갖추고 있습니다. 저희는 확실한 규모를 갖추고 있습니다. 특정 규제 시장(regulated market)에서는 적극적인 에너지 비용 관리(energy cost management)를 할 수 있습니다. 아시다시피, 제 배경이 바로 그 분야입니다. 저희는 네트워크 전반에 걸쳐 훨씬 더 고도화된 동적 가격 책정 알고리즘(dynamic pricing algorithms)을 적용했습니다. 2024년과 2025년에 걸쳐 그것들을 적용했고요. 저희는 다음 단계의...
Operator: [Technical Difficulty]	Operator: 기술적인 문제
CEO & Director: Can you hear us? Hello?	CEO & Director: 잘 들리세요? 여보세요?
Operator: We have the speakers back.	Operator: 발표자분들이 다시 돌아오셨습니다.
CEO & Director: Okay. Can you guys -- I will assume that you can hear us. So look, Craig, just to summarize, we feel pretty excited about our pricing sophistication. I will say that we are in the foothills of a multi-decade journey. And so our long-term unit economic gross margins are really not different from where we are today. So I think that might seem to be a conservative assumption.	CEO & Director: 네, 저희 목소리 잘 들리시는 것으로 알고 말씀드리겠습니다. 크레이그님, 요약해서 말씀드리자면 저희는 가격 책정의 정교함(pricing sophistication)에 대해 상당히 고무적으로 생각하고 있습니다. 저희는 아직 수십 년간 이어질 여정의 초입에 불과하다고 말씀드리고 싶습니다. 따라서 저희의 장기적인 단위 경제 총마진(unit economic gross margins)은 현재 수준과 본질적으로 다르지 않을 것입니다. 그렇기 때문에 이는 다소 보수적인 가정(conservative assumption)처럼 들릴 수도 있습니다.
Craig Irwin: ROTH Capital Partners, LLC, Research Division Great. Well, congratulations on the healthy quarter there.	Craig Irwin: 네, 좋습니다. 견조한 분기 실적을 축하드립니다.
Operator: Your next question comes from the line of Chris Pierce of Needham.	Operator: 다음 질문은 Needham의 Chris Pierce님께서 해주시겠습니다.
Christopher Pierce: Needham & Company, LLC, Research Division First question, I guess, can you hear me after that? Are we live?	Christopher Pierce: 첫 질문입니다. 제 목소리 들리시나요? 지금 연결된 건가요?
CEO & Director: We can hear you.	CEO & Director: 네, 잘 들립니다.
Christopher Pierce: Needham & Company, LLC, Research Division Okay. Perfect. You've talked about moving faster. You talked about the network effects and network advantages. I guess if we think about this long tail of substandard operators, is there a chance for M&A in maybe some areas where it's a desirable geographic location and you've got a competitor there that is maybe a local-only competitor and that would sort of grow the installed base even faster? Or is that not quite something that's possible given the DOE loan or how you guys think about installing and using electricity for 350, et cetera?	Christopher Pierce: 네, 좋습니다. 더 빠르게 움직이는 것에 대해 말씀하셨고, 네트워크 효과(network effects)와 네트워크 우위(network advantages)에 대해서도 언급하셨습니다. 이러한 열악한 운영사들의 롱테일(long tail)을 고려해 볼 때, 혹시 지리적으로 유리한 위치에 있는 특정 지역에서, 현지에서만 경쟁하는 업체가 있을 경우, M&A(인수합병)를 통해 설치 기반(installed base)을 훨씬 더 빠르게 확장할 가능성이 있을까요? 아니면 DOE 대출(DOE loan)이나 350kW 충전기 설치 및 전력 사용 방식 등을 고려할 때, 그러한 방식은 현실적으로 어렵다고 보시는지요?
CEO & Director: Mean at the highest level, Chris, we are -- we want to ensure that we are deploying capital that is generating the best returns. Deploying capital organically, as we can all clearly see, is generating very strong returns. If we're able to deploy capital inorganically that can compete with that, then, of course, we will take a look at it. It is our view that our really quite material difference, superior performance on demand in terms of usage per store is due to the site location, but also all the other things that you were just alluding to, our network effect our investments in customer experience, customer engagement, the reliability, the charger speed. And so there may be a scenario where our sort of know-how on top of somebody else's assets as long as they're in good locations, could generate much more attractive returns. But these are all hypothetical. At this point, we're just very focused on deploying capital organically.	CEO & Director: 가장 높은 수준에서 말씀드리자면, 저희는 최고의 수익을 창출하는 자본을 배치(deploying capital)하는 것을 확실히 하고자 합니다. 모두가 분명히 보시다시피, 유기적인(organically) 자본 배치는 매우 강력한 수익을 창출하고 있습니다. 만약 그에 필적할 만한 무기적인(inorganically) 자본 배치를 할 수 있다면, 당연히 저희는 검토할 것입니다. 저희의 견해로는, 저희의 상당히 중요한 차이점, 즉 매장당 사용량(usage per store) 측면에서 수요에 대한 우월한 성과는 입지(site location) 때문이기도 하지만, 방금 언급하셨던 다른 모든 요인들, 즉 저희의 네트워크 효과(network effect), 고객 경험(customer experience) 및 고객 참여(customer engagement)에 대한 투자, 신뢰성, 그리고 충전기 속도 때문입니다. 따라서, 좋은 입지에 있는 타사의 자산(assets)을 활용하고 저희의 노하우(know-how)를 접목한다면 훨씬 더 매력적인 수익률(returns)을 창출할 수 있는 시나리오도 있을 수 있습니다. 하지만 이 모든 것은 가설(hypothetical)일 뿐입니다. 현재로서는 저희는 유기적으로 자본(capital)을 배치(deploy)하는 데 매우 집중하고 있습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Andres Sheppard of Cantor Fitzgerald.	Operator: 다음 질문은 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)의 안드레스 셰퍼드님께서 해주시겠습니다.
Andres Sheppard-Slinger: Cantor Fitzgerald & Co., Research Division Congrats on the quarter. I think a lot of our key questions have been asked. I wanted to maybe touch on autonomy and autonomous vehicles since that's a big area of emphasis going forward. Just curious, like how should we think about KPIs in that industry? And what would you recommend we look for in terms of seeing progress there? Should we expect a major increase in utilization rate? Is it just an increase to the stall count, network throughput? Like what will be the key lever to focus there for autonomous vehicles?	Andres Sheppard-Slinger: 분기 실적 축하드립니다. 저희가 궁금했던 주요 질문들은 많이 나온 것 같습니다. 앞으로 중요한 중점 분야(area of emphasis)인 자율성(autonomy)과 자율주행차(autonomous vehicles)에 대해 여쭤보고 싶습니다. 이 산업에서 핵심 성과 지표(KPIs)를 어떻게 봐야 할까요? 그리고 그 분야의 진전을 파악하기 위해 어떤 점들을 주목해야 할지 추천해주실 수 있을까요? 활용률(utilization rate)의 큰 폭 증가를 기대해야 할까요? 아니면 단순히 스톨 카운트(stall count)나 네트워크 처리량(network throughput)의 증가일까요? 자율주행차 분야에서 주목해야 할 핵심 동인(key lever)은 무엇일까요?
CEO & Director: Yes. And I mean I think as I said before, I think this is a space that's really very exciting and it's a potentially very significant source of upside in the medium to longer term. We do have 140 of the 5,100 stores that are operational, 140 today that are dedicated to autonomous vehicle partners. We separated them out in our disclosure at the beginning of 2025. We added 30 to that count last year. This year, it will be maybe a bit double, kind of 50 to 75 stores. So maybe that's a metric to look at. I will say it is pretty early in the game in terms of the autonomous vehicle space. Our contract structures are ones where we -- current contract structures are ones where we don't have any utilization exposure. In other words, we're just getting a fixed monthly fee for these stores. So these are kind of like contracted cash flows over a long period, long term. We are still working out between our partners and ourselves, what are the best contract structures that make sense for everyone in the long term. But just like in human rideshare, as I said, I expect that EVgo will become the partner of choice for these companies, just given the scale, the balance sheet and the track record that we've built here over the last many years. And we've been -- on the AV space, we've been serving AV partners for 5 years now.	CEO & Director: 네, 그리고 제가 앞서 말씀드린 바와 같이, 이 분야는 정말 매우 흥미롭고 중장기적으로 잠재적으로 매우 중요한 상승 여력(upside)의 원천이 될 수 있다고 생각합니다. 현재 운영 중인 5,100개 매장 중 140개 매장이 자율주행차 파트너 전용으로 운영되고 있습니다. 저희는 2025년 초 공시(disclosure)에서 이 부분을 분리하여 공개했습니다. 작년에 그 수치에 30개 매장을 추가했으며, 올해는 아마 그 두 배 정도인 50개에서 75개 매장이 될 것으로 예상합니다. 따라서 이 수치가 주목할 만한 지표(metric)가 될 수 있겠습니다. 다만, 자율주행차 분야는 아직 초기 단계라고 말씀드리고 싶습니다. 저희의 현재 계약 구조는 활용도 노출(utilization exposure)이 없는 형태입니다. 다시 말해, 이 매장들에 대해서는 고정된 월별 수수료(fixed monthly fee)를 받고 있습니다. 이것들은 장기간에 걸쳐 발생하는 일종의 계약된 현금 흐름(contracted cash flows)이라고 보시면 됩니다. 저희는 파트너들과 함께 장기적으로 모두에게 합리적인 최적의 계약 구조(contract structures)가 무엇인지 여전히 조율 중입니다. 하지만 제가 말씀드렸듯이, 일반 승객용 차량 공유(human rideshare) 시장과 마찬가지로, EVgo는 지난 수년간 저희가 쌓아온 규모, 재무 상태(balance sheet) 및 실적(track record)을 고려할 때, 이 회사들에게 가장 선호되는 파트너가 될 것이라고 예상합니다. 그리고 저희는 자율주행차(AV) 분야에서 이미 5년 동안 AV 파트너들에게 서비스를 제공해왔습니다.
Andres Sheppard-Slinger: Cantor Fitzgerald & Co., Research Division Got it. That's super helpful. I appreciate all that color. Maybe just as a last and quick follow-up. Can you maybe just remind us capital needs going forward with roughly $211 million in liquidity. You also have the DOE loan. How are you thinking about capital needs and particularly if you're planning on being active in the M&A market?	Andres Sheppard-Slinger: 알겠습니다. 정말 도움이 많이 됐습니다. 자세한 설명 감사드립니다. 마지막으로 짧게 한 가지 더 여쭤보겠습니다. 약 2억 1,100만 달러의 유동성(liquidity)을 보유하고 계시고, DOE 대출(loan)도 있으신데요. 향후 자본 소요(capital needs)에 대해 어떻게 생각하고 계신지, 특히 M&A 시장(market)에서 적극적으로 활동할 계획이 있으시다면 어떻게 보시는지 다시 한번 말씀해 주시겠습니까?
CEO & Director: Well, just to be clear, we are very focused on growing the company organically. So if there are opportunities to deploy capital that compete with that, we'll look at it. But today, we're very focused on growing organically. I will say -- I'll ask Keefer just to comment on the capital needs, but we've got one of the -- at this point, I think the strongest balance sheet we've had in my time, certainly as CEO and prior to that. So -- and we've got this, I consider kind of superior and lower cost access to nondilutive financing through the DOE and the commercial bank facility. And so we feel very good about those facilities. But I'll ask maybe Keefer just to comment on how you think about the capital needs this year.	CEO & Director: 분명히 말씀드리자면, 저희는 회사의 유기적 성장(organic growth)에 매우 집중하고 있습니다. 따라서 유기적 성장과 경쟁하는 자본 투입(capital deployment) 기회가 있다면, 저희는 이를 검토할 것입니다. 하지만 현재로서는 유기적 성장에 매우 집중하고 있습니다. 제가 말씀드리자면, 키퍼에게 자본 필요성(capital needs)에 대해 잠시 설명해달라고 요청할 텐데요, 현재 저희는 제가 CEO로 재직한 기간은 물론 그 이전까지 통틀어 가장 강력한 대차대조표(balance sheet)를 가지고 있다고 생각합니다. 그리고 저희는 DOE(미국 에너지부)와 상업은행 시설(commercial bank facility)을 통해 우수하고 저비용으로 희석되지 않는 자금 조달(nondilutive financing)에 접근할 수 있다고 생각합니다. 따라서 저희는 이러한 시설들에 대해 매우 긍정적으로 생각합니다. 하지만 키퍼에게 올해의 자본 필요성에 대해 어떻게 생각하는지 잠시 설명해달라고 요청하겠습니다.
Chief Financial Officer: Sure. Good question. So to jump in on '26 capital spending. Right now, we're estimating a range in kind of the high $100 million up to approaching $200 million of spend for '26. Approximately 2/3 of that would be earmarked for 2026 deployments. So the wiggle room there is just related to future capital spending and when that hits from a timing perspective. On a net basis, that was a gross number I just gave you. On a net basis, we're expecting offsets this year to be approximately 17%. So on a per stall basis, we do believe we'll be able to drive down gross capital spending per stall somewhere in the low single digits on a year-over-year basis as we look from '25 to '26.	Chief Financial Officer: 네, 좋은 질문입니다. 2026년 자본 지출(capital spending)에 대해 말씀드리자면, 현재 저희는 2026년 지출액을 1억 달러 후반대에서 2억 달러에 육박하는 수준으로 추정하고 있습니다. 이 중 약 3분의 2는 2026년 배치(deployment)를 위해 배정될 예정입니다. 따라서 그 부분의 조정 여지(wiggle room)는 향후 자본 지출과 시기적인 관점에서 언제 집행될지와 관련이 있습니다. 방금 말씀드린 것은 총액(gross number) 기준이었고요, 순액(net basis) 기준으로 보면 올해 상쇄 효과(offsets)는 약 17%에 달할 것으로 예상하고 있습니다. 따라서 2025년에서 2026년으로 넘어갈 때, 스톨(stall)당 기준으로 총 자본 지출(gross capital spending)을 전년 대비 한 자릿수 초반대까지 낮출 수 있을 것으로 보고 있습니다.
Operator: And your last question is a follow-up from the line of Stephen Gengaro of Stifel.	Operator: 그리고 마지막 질문은 Stifel의 Stephen Gengaro님께서 주신 후속 질문입니다.
Stephen Gengaro: Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division This was in reference to the margins and the pricing side, this came up a little bit on an earlier question, but are you -- have you implemented or how do you handle sort of the dynamic pricing model? Like how aware is the system of alternatives? And how do you sort of adapt to changing environments with pricing? Is that real time? Is it -- just could you give me an update on how you handle that?	Stephen Gengaro: 마진(margins)과 가격 책정(pricing) 측면에 대한 질문입니다. 앞선 질문에서도 잠깐 언급되긴 했습니다만, 동적 가격 책정 모델(dynamic pricing model)을 도입하셨는지, 아니면 어떻게 운영하고 계신가요? 시스템이 대체재(alternatives)에 대해 얼마나 인지하고 있으며, 가격 책정 시 변화하는 환경에 어떻게 적응하시는지 궁금합니다. 실시간(real-time)으로 이루어지는 건가요? 전반적으로 어떻게 관리하시는지 최신 정보를 알려주실 수 있을까요?
CEO & Director: Yes. Stephen, we rolled out our first set of dynamic pricing algorithms back in late '24. So they've been running now for about 12 to 18 months. And these are really algorithms that are optimizing pricing for us to generate absolute sort of maximize absolute gross margin. And so these algorithms are resulting in different prices certainly throughout the day over a 24-hour period and across different locations where prices might be going up or down. We expect to roll out a new level of algorithms this spring. We were hoping to do that at the end of last year, but with a -- we had the record deployment of new stores. It was the largest deployment of new stores in the company's history ever in Q4. We wanted to just sort of manage the operational bandwidth here. And those new algorithms just take us to another level of sophistication in terms of frequency of change and sort of disaggregation in terms of pricing combinations across our entire network.	CEO & Director: 네, 스티븐. 저희는 24년 말에 첫 번째 동적 가격 책정 알고리즘(dynamic pricing algorithms)을 도입했습니다. 현재 약 12개월에서 18개월 정도 운영되고 있습니다. 이 알고리즘들은 저희가 절대적인 총마진(gross margin)을 극대화할 수 있도록 가격을 최적화하는 역할을 합니다. 따라서 이 알고리즘들은 24시간 동안 하루 종일, 그리고 가격이 오르내릴 수 있는 여러 지점에서 다양한 가격으로 이어지고 있습니다. 저희는 이번 봄에 한 단계 발전된 알고리즘을 도입할 예정입니다. 원래는 작년 말에 도입하기를 희망했지만, 당시 사상 최대 규모의 신규 매장 출점이 있었습니다. 4분기에 회사 역사상 가장 큰 규모의 신규 매장 출점이었죠. 그래서 운영 역량(operational bandwidth)을 좀 더 효율적으로 관리하고자 했습니다. 이러한 신규 알고리즘들은 변화의 빈도와 저희 전체 네트워크 전반에 걸친 가격 조합의 세분화 측면에서 저희의 역량을 한층 더 고도화시킵니다.
Operator: With no further questions, that concludes our Q&A session. I will now turn the conference back over to Badar Khan for closing remarks.	Operator: 추가 질문이 없으시다면, 이것으로 저희 질의응답 시간을 마치겠습니다. 이제 마무리 말씀을 위해 바다르 칸님께 마이크를 넘기겠습니다.
CEO & Director: Great. Well, thank you, everyone. EVgo, as you can see, reached a critical milestone of adjusted EBITDA breakeven, and we had just a fantastic fourth quarter in terms of new stores deployed. We can see from this third-party industry data that EVgo's competitive moat that we spent 15 years building is really paying off with far superior customer demand versus almost everybody else on the network. In 2026, we are choosing to leverage this position of strength and make investments that both secures this competitive advantage and results in adjusted EBITDA reaching or in the triple-digit millions within reach. I look forward to sharing that progress with you over the course of this coming year. Thanks all.	CEO & Director: 좋습니다. 여러분, 감사합니다. 보시다시피 EVgo는 조정 EBITDA(Adjusted EBITDA) 손익분기점(breakeven)이라는 중요한 이정표에 도달했으며, 신규 충전소 설치 측면에서 정말 환상적인 4분기를 보냈습니다. 이 제3자 산업 데이터를 통해 알 수 있듯이, EVgo가 15년간 구축해 온 경쟁 우위(competitive moat)는 네트워크상의 거의 모든 다른 경쟁사들보다 훨씬 우월한 고객 수요를 창출하며 진정으로 성과를 내고 있습니다. 2026년에는 이러한 강점을 활용하여 경쟁 우위를 확보하고, 조정 EBITDA(Adjusted EBITDA)가 수억 달러(triple-digit millions)에 도달하거나 그에 근접할 수 있도록 하는 투자를 단행할 것입니다. 올 한 해 동안 이러한 진전을 여러분과 공유할 수 있기를 기대합니다. 모두 감사합니다.
Operator: This concludes today's conference call. You may now disconnect.	Operator: 이것으로 오늘 컨퍼런스 콜(conference call)을 마치겠습니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.

📌 요약

다음은 EVgo 어닝콜 요약입니다. 전문 투자자를 위해 작성되었습니다.

* **재무 및 성장 전략:** 2026년 조정 EBITDA는 손익분기점(midpoint)을 목표로 하며, 하반기에 상당한 개선