📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

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Original	Translation
Fastly, Inc. (FSLY) Q4 2025 Earnings Call February 11, 2026 4:30 PM EST Company Participants Vernon Essi - Head of IR Kip Compton - CEO & Director Richard Wong - Chief Financial Officer Conference Call Participants Jeff Van Rhee - Craig-Hallum Capital Group LLC, Research Division Frank Louthan - Raymond James & Associates, Inc., Research Division Jonathan Ho - William Blair & Company L.L.C., Research Division Fatima Boolani - Citigroup Inc., Research Division Jackson Ader - KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division Paramveer Singh - Oppenheimer & Co. Inc., Research Division Rudy Kessinger - D.A. Davidson & Co., Research Division Presentation Operator Good afternoon.	패스틀리 (FSLY) 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2026년 2월 11일 오후 4시 30분 동부 표준시 회사 관계자 버논 에시 - IR 총괄 킵 컴튼 - CEO 겸 이사 리처드 웡 - 최고재무책임자 (CFO) 컨퍼런스 콜 참여 애널리스트 제프 반 리 - 크레이그-할럼 캐피탈 그룹 LLC, 리서치 애널리스트 프랭크 루탄 - 레이몬드 제임스 & 어소시에이츠, 리서치 애널리스트 조나단 호 - 윌리엄 블레어 & 컴퍼니 LLC, 리서치 애널리스트 파티마 불라니 - 씨티그룹, 리서치 애널리스트 잭슨 에이더 - 키뱅크 캐피탈 마켓츠, 리서치 애널리스트 파람비어 싱 - 오펜하이머 & 컴퍼니, 리서치 애널리스트 루디 케싱어 - D.A. 데이비슨 & 컴퍼니, 리서치 애널리스트 발표 시작 사회자 안녕하십니까.
My name is Tiffany, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Fastly Fourth Quarter 2025 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] I would now like to turn the conference over to Vern Essi, Investor Relations at Fastly. Please go ahead. Vernon Essi Head of IR Thank you, and welcome, everyone, to our fourth quarter 2025 earnings conference call. We have Fastly's CEO, Kip Compton, and CFO, Rich Wong with us today. The webcast of this call can be accessed through our website, fastly.com will be archived for 1 year.	오퍼레이터: 저는 티파니이며, 오늘 컨퍼런스 진행을 맡은 오퍼레이터입니다. 지금부터 Fastly의 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석하신 모든 분들을 환영합니다. [오퍼레이터 안내] 이제 Fastly의 투자자 관계 담당인 번 에시님께 마이크를 넘기겠습니다. 말씀해주십시오. 번 에시, IR 총괄: 감사합니다. 저희의 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해주신 모든 분들을 환영합니다. 오늘 이 자리에는 Fastly의 CEO 킵 콤튼님과 CFO 리치 웡님이 함께하고 계십니다. 본 컨퍼런스 콜의 웹캐스트는 저희 웹사이트 fastly.com을 통해 접속하실 수 있으며, 1년간 보관될 예정입니다.
Also, a replay will be available by dialing (800) 770-2030 and referencing conference ID number 7543239, shortly after the conclusion of today's call. A copy of today's earnings press release, related financial tables and supplements, all of which are furnished in our 8-K filing today, can be found in the Investor Relations portion of Fastly's website along with the investor presentation. During this call, we will make forward-looking statements, including statements related to the expected performance of our business, future financial results, product sales, strategy, long-term growth and overall future prospects.	또한, 오늘 컨퍼런스 콜 종료 직후 (800) 770-2030으로 전화하시고 컨퍼런스 ID 번호 7543239를 입력하시면 다시 듣기가 가능합니다. 오늘 실적 보도자료 사본, 관련 재무표 및 보충 자료는 모두 오늘 제출된 당사의 8-K 서류에 포함되어 있으며, Fastly 웹사이트의 투자자 관계(Investor Relations) 섹션에서 투자자 발표 자료와 함께 확인하실 수 있습니다. 본 컨퍼런스 콜에서는 당사 사업의 예상 성과, 향후 재무 실적, 제품 판매, 전략, 장기 성장 및 전반적인 미래 전망과 관련된 진술을 포함한 미래 예측 진술을 할 예정입니다.
These statements are subject to known and unknown risks, uncertainties and assumptions that could cause actual results to differ materially from those projected or implied during the call. For further information regarding risk factors for our business, please refer to our filings with the SEC, including our most recent annual report filed on Form 10-K and quarterly reports filed on Form 10-Q filed with the SEC and our fourth quarter 2025 earnings release and supplement for a discussion of the factors that could cause our results to differ. Please refer, in particular, to the sections entitled Risk Factors. We encourage you to read these documents.	본 발표 내용은 실제 결과가 이번 통화에서 예상되거나 암시된 내용과 실질적으로 달라질 수 있는 알려진 및 알려지지 않은 위험, 불확실성 및 가정의 영향을 받습니다. 당사 사업의 위험 요인에 대한 자세한 정보는 SEC에 제출된 당사의 서류(가장 최근 10-K 양식 연례 보고서 및 10-Q 양식 분기별 보고서 포함)와 당사 실적에 영향을 미칠 수 있는 요인들에 대한 논의가 담긴 2025년 4분기 실적 발표 자료 및 보충 자료를 참조해 주십시오. 특히 '위험 요인'이라는 제목의 섹션을 참조해 주시기 바랍니다. 이 문서들을 읽어보시기를 권장합니다.
Also note that the forward-looking statements on this call are based on information available to us as of today. We undertake no obligation to update any forward-looking statements, except as required by law. Also during this call, we will discuss certain non-GAAP financial measures. Unless otherwise noted, all numbers we discuss today other than revenue will be on an adjusted non-GAAP basis. Reconciliations to the most directly comparable GAAP financial measures are provided in the earnings release and supplement on our Investor Relations website. These non-GAAP measures are not intended to be a substitute for our GAAP results.	참고로, 본 컨퍼런스 콜에서 언급되는 미래예측 진술은 오늘 현재 당사가 입수한 정보에 근거하고 있습니다. 당사는 법률에 의해 요구되는 경우를 제외하고는 어떠한 미래예측 진술도 갱신할 의무를 지지 않습니다. 또한 본 컨퍼런스 콜에서 당사는 특정 비GAAP 재무 지표에 대해 논의할 것입니다. 별도로 언급되지 않는 한, 오늘 당사가 논의하는 매출을 제외한 모든 수치는 조정된 비GAAP 기준으로 제시될 것입니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무 지표와의 조정표는 당사 투자자 관계 웹사이트의 실적 발표 자료 및 보충 자료에 제공되어 있습니다. 이러한 비GAAP 지표들은 당사의 GAAP 실적을 대체하기 위한 것이 아닙니다.
Before we begin our prepared comments, please note that during the first quarter, we will be attending the Raymond James 47th Annual Institutional Investors Conference in Orlando on March 2. Now I'll turn the call over to Kip. Kip Compton CEO & Director Thanks, Vern. Hi, everyone, and thank you for joining us. When I became CEO 7 months ago, I shared a vision to accelerate our growth and drive towards profitability through disciplined execution. Thanks to our team's strong performance, that vision is becoming reality. Our exceptional Q4 results reflect this reality as we exceeded expectations across the board.	저희의 본격적인 발표에 앞서, 1분기 중 3월 2일 올랜도에서 개최되는 레이몬드 제임스 제47회 연례 기관 투자자 컨퍼런스에 저희가 참석할 예정임을 알려드립니다. 이제 Kip에게 마이크를 넘기겠습니다. Kip Compton (CEO 겸 이사) Vern, 고맙습니다. 모두 안녕하십니까, 그리고 참석해 주셔서 감사합니다. 제가 7개월 전 CEO가 되었을 때, 저는 규율 있는 실행을 통해 저희의 성장을 가속화하고 수익성 달성을 추진하겠다는 비전을 공유했습니다. 저희 팀의 강력한 성과 덕분에, 그 비전이 현실이 되고 있습니다. 저희의 탁월한 4분기 실적은 전반적으로 기대를 뛰어넘었으며, 이는 이러한 현실을 반영합니다.
We delivered our fourth consecutive quarter of revenue acceleration, closing out the year with record revenue of $173 million in the fourth quarter. This represented 23% annual growth, the highest in over 3 years and exceeded the top end of our guidance. Our stronger-than-expected top line results drove strong incremental flow-through. This resulted in record gross margins of 64%, demonstrating the operating leverage and efficiency in our business. This enabled our operating margin and operating income to both reach all-time highs in absolute dollars and as a percentage of revenue, leading to our fourth straight quarter of positive free cash flow.	저희는 4분기 연속 매출 성장을 가속화하며, 4분기에 1억 7,300만 달러의 사상 최고 매출을 기록하며 한 해를 마감했습니다. 이는 23%의 연간 성장률을 나타내며, 3년여 만에 가장 높은 수치이자 당사의 가이던스 상단을 초과하는 실적이었습니다. 예상치를 뛰어넘는 매출 실적은 수익으로의 강력한 전환을 견인했습니다. 그 결과 64%의 사상 최고 매출총이익률을 달성했으며, 이는 당사 사업의 영업 레버리지와 효율성을 입증합니다. 이를 통해 당사의 영업이익률과 영업이익은 절대 금액 기준으로나 매출액 대비 비율로나 모두 사상 최고치를 기록했으며, 그 결과 4분기 연속 긍정적인 잉여현금흐름을 달성했습니다.
Our stellar Q4 results also capped off a strong 2025, marking our first profitable fiscal year. Our teams drove this success with discipline, focus and execution, and we are excited to carry this momentum into 2026. In the fourth quarter, network services grew 19% year-over-year, outpacing market growth. This was attributable to stronger-than-expected event performance and larger customers directing traffic to our platform due to their prioritization of network stability, performance and resilience. Our go-to-market motion is operating with increased rigor and clarity.	당사의 뛰어난 4분기 실적은 2025년을 성공적으로 마무리하는 동시에 당사 최초의 흑자 회계연도를 기록했습니다. 당사 팀들은 규율, 집중력, 실행력을 바탕으로 이러한 성공을 이끌었으며, 저희는 이러한 모멘텀을 2026년에도 이어갈 수 있기를 기대합니다. 4분기에 네트워크 서비스는 전년 대비 19% 성장하여 시장 성장률을 상회했습니다. 이는 예상보다 강력한 이벤트 성과와, 네트워크 안정성, 성능 및 복원력을 우선시하는 대규모 고객들이 당사 플랫폼으로 트래픽을 유도한 것에 기인합니다. 당사의 시장 공략 방식은 더욱 엄격하고 명확하게 운영되고 있습니다.
At the same time, our new product launches, especially in security, have allowed us to deliver more business outcomes for our customers, enabling us to grow faster than the market. Security revenue growth accelerated to 32% year-over-year, up from 30% in the third quarter and notching another record high. As we discussed on previous calls, we are focused on building a more comprehensive ever-growing suite of security products aligned with customer requirements.	한편, 당사의 신제품 출시, 특히 보안 분야에서의 신제품 출시는 고객에게 더 많은 비즈니스 성과를 제공할 수 있었고, 그 결과 시장보다 빠르게 성장할 수 있었습니다. 보안 매출 성장률은 전년 대비 32%로 가속화되어, 3분기 30%에서 상승한 수치로 또 다시 사상 최고치를 경신했습니다. 이전 컨퍼런스 콜에서 말씀드렸듯이, 저희는 고객 요구사항에 부합하는 더욱 포괄적이고 지속적으로 성장하는 보안 제품군을 구축하는 데 주력하고 있습니다.
This enables a stronger security-led sales motion, supplementing our well-established differentiation and performance and better positioning Fastly to engage with customers on their critical security needs, all while providing an additional entry point into high-value, long-term customer relationships. In Q4, we continued investment in our platform strategy to drive multiproduct adoption and build upon our cross-sell momentum. We're investing heavily in security and resilience with the latter becoming top of mind for customers in recent months.	이는 당사의 확고한 차별성과 성능을 보완하고, Fastly가 고객의 핵심 보안 요구사항에 더 효과적으로 관여할 수 있도록 입지를 강화하는 동시에, 고가치 장기 고객 관계를 위한 추가적인 진입점을 제공합니다. 4분기에는 다중 제품 채택을 촉진하고 교차 판매 모멘텀을 더욱 강화하기 위해 당사의 플랫폼 전략에 대한 투자를 지속했습니다. 당사는 보안과 복원력에 대규모 투자를 진행하고 있으며, 특히 후자는 최근 몇 달간 고객들에게 최우선 고려 사항이 되고 있습니다.
These efforts drove meaningful feature launch momentum highlighted by several fourth quarter releases, including API inventory, enabling customers to review, catalog and manage APIs to identify ownership, prioritize proactive optimization and accelerate incident response. API Inventory builds upon API Discovery launched in Q3 of 2025 to expand Fastly's API security and management offerings. We're proud of the remarkable progress in building out our API suite. And in the fourth quarter, Gartner Peer Insights recognized Fastly with a 2025 Customers' Choice Award for Cloud Web Application and API Protection. We are the only company to have earned this recognition 7 straight years.	이러한 노력 덕분에 의미 있는 기능 출시 모멘텀을 확보했으며, 특히 4분기에는 여러 기능이 출시되었습니다. 그중에는 API 인벤토리도 포함되는데, 이는 고객이 API를 검토하고, 목록화하며, 관리할 수 있도록 지원하여 소유권을 파악하고, 선제적 최적화를 우선시하며, 인시던트 대응 속도를 높일 수 있게 합니다. API 인벤토리는 2025년 3분기에 출시된 API 디스커버리를 기반으로 Fastly의 API 보안 및 관리 제품군을 확장합니다. 당사의 API 제품군을 구축하는 데 있어 이룬 놀라운 진전에 대해 자랑스럽게 생각합니다. 그리고 4분기에는 Gartner Peer Insights가 Fastly를 클라우드 웹 애플리케이션 및 API 보호 부문 2025년 고객의 선택(Customers' Choice) 어워드 수상자로 선정했습니다. 저희는 7년 연속으로 이러한 인정을 받은 유일한 회사입니다.
Also now available are custom dashboards and alerts. All customers across the Fastly platform can tailor at-a-glance insights that they need for intelligent execution and access the actionable alerts that they need to accelerate incident response. We also launched AI Assistant in Beta, this context-aware in-console agentic feature accelerates Fastly platform adoption by enterprise software engineering teams with step-by-step guidance and personalized recommendations. Our go-to-market team is focused on customers and verticals best aligned to our platform strengths, particularly performance and resiliency.	또한 이제 맞춤형 대시보드와 알림도 제공됩니다. Fastly 플랫폼의 모든 고객은 지능형 실행에 필요한 한눈에 파악할 수 있는 인사이트를 맞춤 설정하고, 인시던트 대응을 가속화하는 데 필요한 실행 가능한 알림에 접근할 수 있습니다. 저희는 또한 AI 어시스턴트를 베타 버전으로 출시했습니다. 이 상황 인지형 콘솔 내 에이전트 기능은 단계별 지침과 개인화된 권장 사항을 제공하여 기업 소프트웨어 엔지니어링 팀의 Fastly 플랫폼 채택을 가속화합니다. 저희의 시장 출시(GTM) 팀은 특히 성능과 복원력이라는 저희 플랫폼의 강점에 가장 잘 부합하는 고객과 산업 분야(버티컬)에 집중하고 있습니다.
These efforts were reflected in balanced revenue growth across product lines, geographic regions and customer segments in 2025, positioning us to drive continued growth in 2026. Given this momentum, our go-to-market teams are focused on accelerating customer acquisition to further support our future growth. Our go-to-market focus also enabled us to accelerate upsell and cross-sell engagement, maximizing value with our largest customers. This is evidenced by several recent expansions and new customers where the Fastly platform addressed mission-critical performance and security requirements for our customers.	이러한 노력은 2025년 제품 라인, 지역, 고객 부문 전반에 걸친 균형 잡힌 매출 성장으로 이어졌으며, 이는 2026년에도 지속적인 성장을 이끌 수 있는 기반을 마련했습니다. 이러한 모멘텀을 바탕으로, 저희 시장 진출(GTM) 팀은 미래 성장을 더욱 뒷받침하기 위해 고객 확보를 가속화하는 데 집중하고 있습니다. 저희의 시장 진출 전략은 또한 가장 큰 고객들과의 가치를 극대화하면서 상향 판매(upsell) 및 교차 판매(cross-sell) 활동을 가속화할 수 있도록 했습니다. 이는 Fastly 플랫폼이 고객의 미션 크리티컬한 성능 및 보안 요구사항을 충족시킨 최근의 여러 확장 사례와 신규 고객을 통해 입증됩니다.
For example, a Fortune 500 restaurant chain recently selected the Fastly platform to secure and deliver their application traffic. By displacing a legacy provider, they simplified their architecture and reduced management overhead. This is also a case where performance mattered. After switching to Fastly, the customer experienced their best digital day on record. A Fortune 500 home retailer expanded their use of the Fastly platform, displacing their security incumbent after a rigorous review of our Next-Gen WAF and Managed Security Service.	예를 들어, 포춘 500대 레스토랑 체인이 최근 Fastly 플랫폼을 채택하여 애플리케이션 트래픽을 안전하게 보호하고 전송했습니다. 기존 공급업체를 교체함으로써 아키텍처를 단순화하고 관리 오버헤드를 줄였습니다. 이것은 또한 성능이 중요했던 사례입니다. Fastly로 전환한 후, 해당 고객사는 역대 최고의 디지털 실적을 기록했습니다. 또 다른 포춘 500대 홈 리테일러는 당사의 차세대 WAF(웹 애플리케이션 방화벽) 및 관리형 보안 서비스에 대한 철저한 검토를 거쳐 Fastly 플랫폼 사용을 확대했으며, 기존 보안 공급업체를 교체했습니다.
In addition to a stronger security posture, the customer offloaded complex traffic control management to Fastly's platform, bringing their teams to focus on innovation. A leading cloud observability and security provider expanded their use of the Fastly platform to include Fastly compute as well as Fastly security portfolio. Our platform enables them to execute complex workloads and rapid product iterations while maintaining granular data protection. A leading print on-demand marketplace recently expanded its use of the Fastly platform to include Fastly Bot Management and Fastly Compute.	강화된 보안 태세와 더불어, 고객사는 복잡한 트래픽 제어 관리 업무를 Fastly 플랫폼으로 오프로드하여 자사 팀이 혁신에 집중할 수 있도록 했습니다. 선도적인 클라우드 관측성 및 보안 제공업체는 Fastly 플랫폼의 사용을 확대하여 Fastly Compute는 물론 Fastly 보안 포트폴리오까지 포함했습니다. 저희 플랫폼은 그들이 복잡한 워크로드를 실행하고 신속한 제품 반복 작업을 수행하면서 세분화된 데이터 보호를 유지할 수 있도록 지원합니다. 선도적인 주문형 인쇄(print on-demand) 마켓플레이스는 최근 Fastly 플랫폼의 사용을 확대하여 Fastly Bot Management와 Fastly Compute를 포함시켰습니다.
They required the high granularity visibility and control that our platform provides to manage complex traffic and security requirements. As the Internet moves into the age of Agentic AI, it's clear that the edge will play a pivotal role. Our infrastructure is designed to power this edge intelligence layer, optimizing authorized AI agents and blocking abuse. As one of the leading edge cloud providers, Fastly is well positioned to capitalize on this transition. We see AI increasingly as a tailwind for our business with increasing agentic AI traffic, AI bot management opportunities and AI workloads running on our platform.	네, 다음은 해당 문장의 한국어 번역입니다. --- 그들은 복잡한 트래픽 및 보안 요구사항을 관리하기 위해 당사 플랫폼이 제공하는 고도의 세분화된 가시성과 제어 기능을 필요로 했습니다. 인터넷이 에이전트 AI 시대로 접어들면서, 엣지가 중추적인 역할을 할 것이 분명합니다. 당사의 인프라는 이러한 엣지 인텔리전스 레이어를 구동하고, 승인된 AI 에이전트를 최적화하며, 남용을 차단하도록 설계되었습니다. 선도적인 엣지 클라우드 제공업체 중 하나로서, Fastly는 이러한 전환을 활용할 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 저희는 AI가 당사 비즈니스에 점점 더 순풍으로 작용할 것으로 보고 있습니다. 에이전트 AI 트래픽 증가, AI 봇 관리 기회, 그리고 당사 플랫폼에서 실행되는 AI 워크로드 등이 그 예입니다.
As we look to our 2026 guidance, we are leaning into our momentum and see continued upside in the business. Our first quarter and 2026 revenue growth guidance of 18% and 14%, respectively, reflect confidence that our business will outpace market growth while maintaining a prudent approach to longer-term visibility, especially amid greater macroeconomic and geopolitical uncertainty. Rich will now walk through our financial results and 2026 guidance in more detail. Rich, over to you. Richard Wong Chief Financial Officer Thank you, Kip, and thank you, everyone, for joining us today.	2026년 가이던스를 살펴보면, 저희는 현재의 모멘텀을 바탕으로 사업의 지속적인 성장 잠재력을 보고 있습니다. 1분기 및 2026년 매출 성장률 가이던스는 각각 18%와 14%로, 이는 저희 사업이 시장 성장률을 상회할 것이라는 확신을 반영하며, 특히 거시경제 및 지정학적 불확실성이 심화되는 상황 속에서도 장기적인 가시성에 대해서는 신중한 접근 방식을 유지할 것입니다. 이제 Rich가 저희의 재무 실적과 2026년 가이던스에 대해 더 자세히 설명해 드릴 것입니다. Rich, 말씀해주세요. 리처드 웡 (최고재무책임자) 킵, 감사합니다. 그리고 오늘 저희와 함께 해주신 모든 분들께 감사드립니다.
Before diving into the financials, I want to say that I'm really excited to wrap up my second quarter at Fastly, and I'm thrilled with our results. We continue to accelerate our revenue growth momentum while demonstrating strong incremental revenue flow-through to drive profitability. This is driven by our strong focus on our go-to-market execution, our broader product portfolio, especially in security and our fiscal discipline. In addition, we've recapitalized our balance sheet to significantly improve our liquidity and prepare us for our next phase of growth. Now on to our Q4 and year-end results.	재무 실적을 자세히 말씀드리기 전에, Fastly에서 저의 두 번째 분기를 마무리하게 되어 매우 기쁘며, 저희 실적에 크게 만족한다는 말씀을 드리고 싶습니다. 저희는 매출 성장세를 지속적으로 가속화하는 동시에, 강력한 증분 매출의 이익 전환(flow-through)을 통해 수익성을 견인하고 있습니다. 이는 시장 진출(go-to-market) 전략 실행에 대한 강력한 집중, 특히 보안 분야에서의 확장된 제품 포트폴리오, 그리고 저희의 재무 건전성 덕분입니다. 또한, 저희는 재무구조를 재편하여 유동성을 크게 개선하고 다음 성장 단계를 위한 준비를 마쳤습니다. 이제 저희의 4분기 및 연말 실적에 대해 말씀드리겠습니다.
I'd like to remind you that unless otherwise stated, all financial results in my discussion are non-GAAP based. Revenue for the fourth quarter increased 23% year-over-year to $172.6 million, coming in above the high end of our guidance range of $159 million to $163 million. This result was a record high for Fastly and also represented the largest sequential dollar growth in the company's history. These results were driven by balanced performance across our customer mix and expanded product platform along with continued success in our go-to-market upsell and cross-sell motions.	다시 한번 말씀드립니다만, 별도로 명시하지 않는 한 제가 말씀드리는 모든 재무 실적은 비일반회계기준(non-GAAP)에 근거합니다. 4분기 매출은 전년 동기 대비 23% 증가한 1억 7,260만 달러를 기록하며, 당사의 가이던스 범위인 1억 5,900만 달러에서 1억 6,300만 달러의 상단을 상회했습니다. 이러한 실적은 Fastly의 사상 최고치였으며, 당사 역사상 가장 큰 분기별 달러 성장(sequential dollar growth)을 기록했습니다. 이러한 실적은 다양한 고객 구성 전반에 걸친 균형 잡힌 성과와 확장된 제품 플랫폼, 그리고 당사의 시장 진출(go-to-market) 전략의 상향 판매(upsell) 및 교차 판매(cross-sell) 활동에서의 지속적인 성공에 힘입은 결과입니다.
These drivers also contributed to accelerated revenue performance throughout 2025, and we are now at an inflection point where we believe we are a strong share gainer in our markets and demonstrating consistent profit expansion to scale. Our annual revenue was $624 million, representing 15% growth over 2024, coming in above our original guidance range of $535 million to $585 million provided 1 year ago. In the fourth quarter, network services revenue of $130.8 million grew 19% year-over-year. We saw healthy traffic levels in the fourth quarter due to stronger market conditions and the success of our upsell motion.	이러한 동인들은 2025년 한 해 동안 가속화된 매출 성과에도 기여했으며, 우리는 이제 시장에서 강력한 점유율 확대자이며 규모 확대를 뒷받침하는 꾸준한 이익 성장을 입증하고 있다고 믿는 변곡점에 있습니다. 당사의 연간 매출은 6억 2,400만 달러로, 2024년 대비 15% 성장한 수치이며, 1년 전 제시했던 당사의 당초 가이던스 범위인 5억 3,500만 달러에서 5억 8,500만 달러를 상회하는 결과입니다. 4분기 네트워크 서비스 매출은 1억 3,080만 달러로, 전년 대비 19% 성장했습니다. 4분기에는 개선된 시장 상황과 당사의 업셀(upsell) 전략의 성공에 힘입어 건전한 트래픽 수준을 기록했습니다.
Security revenue of $35.4 million grew 32% year-over-year, comprising 21% of our total revenue. This was due to the expansion of the security portfolio over the past year, coupled with the success of our cross-sell motion. Our other products revenue of $6.4 million grew 78% year-over-year, driven primarily by sales of our compute products. In the fourth quarter, our top 10 customers represented 34% of revenue, a modest increase from 32% in the prior quarter. Revenue from customers outside our top 10 grew 20% year-over-year, an acceleration from 17% annual growth from our prior quarter.	보안 매출은 3,540만 달러로 전년 대비 32% 증가했으며, 이는 총 매출의 21%를 차지했습니다. 이는 지난 한 해 동안의 보안 포트폴리오 확장과 교차 판매(cross-sell) 전략의 성공에 기인합니다. 기타 제품 매출은 640만 달러로 전년 대비 78% 증가했으며, 이는 주로 컴퓨팅 제품 판매에 힘입은 결과입니다. 4분기에는 상위 10개 고객사가 매출의 34%를 차지했으며, 이는 전 분기의 32%에서 소폭 증가한 수치입니다. 상위 10개 고객사 외 고객으로부터의 매출은 전년 대비 20% 증가했으며, 이는 전 분기의 연간 성장률 17%에서 가속화된 것입니다.
We were pleased to see that both cohorts accelerated their annual growth compared to the third quarter, providing balanced outperformance in the quarter. Also, no single customer accounted for more than 10% of revenue in the fourth quarter. Affiliated customers that are business units of a single company generated an aggregate of 11% in the company's revenue for the quarter. Our fourth quarter total customer count was 3,092 customers. Our enterprise customer count, which represents customers with more than $100,000 in annualized revenue in the quarter was 628 customers.	저희는 양쪽 코호트 모두 3분기 대비 연간 성장이 가속화되어 이번 분기에 균형 잡힌 초과 성과를 달성한 것을 확인하게 되어 기쁩니다. 또한, 4분기에는 단일 고객이 매출의 10% 이상을 차지하지 않았습니다. 단일 기업의 사업부인 계열 고객사들이 이번 분기 당사 매출의 총 11%를 기록했습니다. 당사의 4분기 총 고객 수는 3,092개였습니다. 분기 연간 매출액이 10만 달러를 초과하는 고객을 의미하는 당사의 엔터프라이즈 고객 수는 628개였습니다.
Given that typically over 90% of our revenue has historically been generated by our enterprise customers, we believe it is a much more meaningful metric to track our customer acquisition. For this reason, starting next quarter, when we begin reporting our 2026 results, we will no longer disclose our total customer count metric on a go-forward basis. Our trailing 12-month net retention rate was 110%, up from 106% in the prior quarter and up from 102% in the year ago quarter. The quarter-over-quarter and year-over-year increases were primarily due to revenue increases from our larger customers in prior quarters. Our last 12-month NRR closely follows our overall revenue growth rate trend.	당사 매출의 90% 이상이 통상적으로 기업 고객으로부터 발생해왔다는 점을 고려할 때, 당사는 고객 확보를 추적하는 데 있어 훨씬 더 의미 있는 지표라고 판단합니다. 이러한 이유로, 다음 분기부터 2026년 실적 발표를 시작하는 시점부터는 당사의 총 고객 수 지표를 향후 공개하지 않을 예정입니다. 당사의 지난 12개월 순유지율(NRR)은 110%로, 지난 분기의 106%와 전년 동기의 102% 대비 상승했습니다. 이러한 전 분기 대비 및 전년 동기 대비 증가는 주로 이전 분기들에서 당사의 대형 고객으로부터 발생한 매출 증가에 기인합니다. 당사의 지난 12개월 NRR은 전반적인 매출 성장률 추세와 밀접하게 연동됩니다.
Our annual revenue retention rate, which we report at fiscal year-end was 98.7% for 2025, a slight decline from 99.0% in 2024. We believe this metric is not as meaningful of an indicator to the health of our business as LTM NRR and its once-a-year disclosure limits its value. As such, we will no longer report this annual revenue retention rate metric on a go-forward basis. We exited the fourth quarter with record RPO of $353.8 million, growing 55% year-over-year. The current portion of RPO was 70% of total RPO, and that balance grew 37% year-over-year.	저희가 회계연도 말에 보고하는 연간 매출 유지율은 2025년에 98.7%를 기록했으며, 이는 2024년 99.0%에서 소폭 하락한 수치입니다. 저희는 이 지표가 LTM NRR(최근 12개월 순매출 유지율)만큼 저희 사업의 건전성을 나타내는 의미 있는 지표가 아니며, 연 1회만 공개된다는 점이 그 가치를 제한한다고 판단합니다. 따라서 저희는 향후에는 이 연간 매출 유지율 지표를 더 이상 보고하지 않을 것입니다. 저희는 4분기를 사상 최고치인 3억 5,380만 달러의 RPO(잔여 이행 의무)를 기록하며 마감했으며, 이는 전년 대비 55% 성장한 수치입니다. RPO 중 유동성 부분은 총 RPO의 70%를 차지했으며, 해당 잔액은 전년 대비 37% 성장했습니다.
Our improved RPO is benefiting from improved go-to-market discipline with our customer onboarding, which resulted in larger upfront commitments. I will now turn to the rest of our financial results for the fourth quarter. Our gross margin was 64% in the fourth quarter, a record high for Fastly. Gross margin was 250 basis points above our guidance midpoint of 61.5% and up 650 basis points from 57.5% in Q4 2024. This outperformance was primarily due to gross margin flow-through on higher revenue due to a stronger balanced traffic mix with customers in delivery and security.	당사의 개선된 잔여 수행 의무(RPO)는 고객 온보딩 과정에서의 시장 진출 전략 개선 덕분에 더 큰 선불 약정을 확보할 수 있었습니다. 이제 4분기 나머지 재무 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 4분기 매출 총이익률은 64%를 기록하며 패스틀리(Fastly) 사상 최고치를 달성했습니다. 매출 총이익률은 당사 가이던스 중간값인 61.5%보다 250bp(베이시스 포인트) 높았으며, 2024년 4분기 57.5% 대비 650bp 상승했습니다. 이러한 실적 호조는 딜리버리 및 보안 부문 고객들과의 트래픽 구성이 더욱 균형 잡히면서 매출이 증가했고, 이로 인한 매출 총이익률 연동 효과에 주로 기인합니다.
Underscoring this impact, our incremental gross margin on a trailing basis calculation increased to 76% in the fourth quarter, up from 58% in the third quarter. Our gross margin for the 2025 full year was 60.9%, up from 58.8% in 2024 and also coming in 210 basis points above our original 2025 implied gross margin guidance of flat to 2024. This increase was due to better cost discipline and strategy in our cost of revenue, coupled with gross margin flow-through on higher revenue levels. Operating expenses were $89.2 million in the fourth quarter, coming in line with our guidance expectations. We are continuing our sharp focus on managing our OpEx spend while balancing our growth investments.	이러한 영향력을 뒷받침하듯이, 후행 기준으로 계산한 우리의 증분 매출총이익률은 3분기의 58%에서 상승하여 4분기에는 76%로 증가했습니다. 2025년 전체 연간 매출총이익률은 60.9%로, 2024년의 58.8%에서 상승했으며, 당초 2024년과 동일한 수준으로 예상했던 2025년 매출총이익률 가이던스보다 210bp (베이시스 포인트) 높은 수치입니다. 이러한 증가는 매출원가 관리의 개선된 비용 규율 및 전략과 더불어, 더 높은 매출 수준에 따른 매출총이익률 개선 효과 덕분이었습니다. 4분기 영업비용은 8,920만 달러로, 당사의 가이던스 예상치에 부합했습니다. 당사는 성장 투자의 균형을 유지하면서 영업비용(OpEx) 지출 관리에 대한 강력한 집중을 계속하고 있습니다.
We had an operating income of $21.2 million in the fourth quarter, coming in better than the $10 million midpoint of our operating guidance range of $8 million to $12 million. We intend to continue to drive greater leverage in our operating results as we scale our revenue. This is demonstrated by our operating margin expanding 500 basis points sequentially from 7.3% in the third quarter to 12.3% in the fourth quarter. In the fourth quarter, we reported a net profit of $20.1 million or $0.12 per diluted share compared to a net loss of $2.4 million or $0.02 per diluted share in Q4 2024.	4분기 영업이익은 2,120만 달러를 기록하여, 당사의 영업 가이던스 범위인 800만 달러에서 1,200만 달러의 중간값인 1,000만 달러를 상회했습니다. 당사는 매출 규모를 확대함에 따라 영업 실적에서 더 큰 레버리지를 지속적으로 창출하고자 합니다. 이는 당사의 영업이익률이 전 분기 대비 500bp 확대되어, 3분기 7.3%에서 4분기 12.3%를 기록한 것에서 확인할 수 있습니다. 4분기 순이익은 2,010만 달러, 희석 주당 0.12달러를 기록했습니다. 이는 2024년 4분기 순손실 240만 달러, 희석 주당 0.02달러와 대비되는 결과입니다.
For the full year 2025, we reported a net profit of $19.7 million or $0.13 per diluted share compared to a net loss of $12.1 million or $0.09 per basic and diluted share in 2024. Our adjusted EBITDA was $35 million in the fourth quarter compared to $11.1 million in the fourth quarter of 2024. For the full year 2025, adjusted EBITDA was $77.4 million compared to $32.6 million in 2024. Turning to the balance sheet. We ended the quarter with approximately $362 million in cash, cash equivalents, marketable securities and investments, including those classified as long term, a sequential increase of $19 million over Q3 2025.	2025년 연간, 당사는 1,970만 달러의 순이익, 즉 희석 주당 0.13달러를 기록했습니다. 이는 2024년의 1,210만 달러 순손실, 즉 기본 및 희석 주당 0.09달러와 대비되는 수치입니다. 당사의 조정 EBITDA는 4분기에 3,500만 달러를 기록했으며, 이는 2024년 4분기의 1,110만 달러와 대비됩니다. 2025년 연간 조정 EBITDA는 7,740만 달러로, 2024년의 3,260만 달러와 대비됩니다. 재무상태표를 살펴보겠습니다. 당사는 분기말 기준 약 3억 6,200만 달러의 현금, 현금 등가물, 시장성 유가증권 및 투자 자산(장기 분류된 항목 포함)을 보유하고 있었습니다. 이는 2025년 3분기 대비 1,900만 달러 증가한 수치입니다.
In the fourth quarter, we raised $180 million in 0% convertible notes due in 2030 that carry a 32.5% conversion premium. We also privately negotiated capped call transactions totaling $18 million, which represent a 100% conversion premium or a share price of $23.04. We believe these capital strategy measures significantly improve our liquidity and offer us greater flexibility to manage our growth and bolster confidence in our customers and shareholders. Our cash flow from operations was positive $22.4 million in the fourth quarter compared to positive $5.2 million in Q4 2024.	4분기에 저희는 32.5%의 전환 프리미엄이 적용되는 2030년 만기 0% 전환사채 1억 8천만 달러를 조달했습니다. 또한 저희는 총 1천 8백만 달러 규모의 캡드 콜 거래를 사모 방식으로 체결했으며, 이는 100%의 전환 프리미엄 또는 주당 23.04달러의 주가에 해당합니다. 저희는 이러한 자본 전략 조치들이 당사의 유동성을 크게 향상시키고, 성장을 관리하는 데 있어 더 큰 유연성을 제공하며, 고객과 주주들의 신뢰를 강화한다고 믿습니다. 4분기 당사의 영업활동 현금흐름은 2,240만 달러의 양(+)을 기록했습니다. 이는 2024년 4분기 520만 달러 양(+)을 기록했던 것과 비교됩니다.
Our free cash flow for the fourth quarter was positive $8.6 million, representing a $16.5 million increase from negative $7.9 million in the Q4 2024 quarter. For full year 2025, cash flow from operations was $94.4 million compared to $16.4 million in 2024. Our free cash flow in 2025 was positive $45.8 million compared to negative $35.7 million in 2024, coming in materially higher than our original guidance midpoint of negative $15 million established 1 year ago. Also, this represents an $81.6 million increase in free cash flow in 2025, underscoring our revenue outperformance and cost discipline expanding our bottom line.	당사의 4분기 잉여현금흐름은 860만 달러 흑자를 기록했으며, 이는 2024년 4분기의 마이너스 790만 달러에서 1,650만 달러 증가한 수치입니다. 2025년 전체 영업활동현금흐름은 9,440만 달러로, 2024년의 1,640만 달러와 비교됩니다. 2025년 당사의 잉여현금흐름은 4,580만 달러 흑자를 기록했으며, 이는 2024년의 마이너스 3,570만 달러와 비교됩니다. 또한, 이는 1년 전 제시했던 마이너스 1,500만 달러의 당초 가이던스 중간값보다 상당히 높은 수치입니다. 아울러, 이는 2025년 잉여현금흐름이 8,160만 달러 증가했음을 의미하며, 당사의 매출 초과 달성과 비용 규율이 순이익 확대에 기여했음을 강조합니다.
As one of the world's leading distributed edge platforms, we continue to scale our global network to support Fastly's growth. We are closely monitoring supply chain dynamics, particularly regarding memory components and have taken strategic actions to mitigate potential impact. Our software-defined infrastructure is continuously improving, typically with lower capital requirements for expansion than legacy providers. This structural efficiency underpins our expanding gross margins, positioning us to stay ahead of global traffic trends while maintaining strict capital discipline. Our cash capital expenditures were approximately 8% of revenue in the fourth quarter and 9% for full year 2025.	세계 최고의 분산 엣지 플랫폼 중 하나로서, Fastly의 성장을 지원하기 위해 글로벌 네트워크를 지속적으로 확장하고 있습니다. 우리는 공급망 역학, 특히 메모리 부품과 관련하여 면밀히 주시하고 있으며, 잠재적인 영향을 완화하기 위한 전략적인 조치를 취했습니다. 우리의 소프트웨어 정의 인프라는 지속적으로 개선되고 있으며, 일반적으로 기존 공급업체보다 확장을 위한 자본 요구 사항이 더 낮습니다. 이러한 구조적 효율성은 우리의 확대되는 매출 총이익을 뒷받침하며, 엄격한 자본 규율을 유지하면서 글로벌 트래픽 동향에 앞서 나갈 수 있도록 합니다. 우리의 현금 자본 지출은 4분기에 매출의 약 8%였으며, 2025년 전체 연도에는 9%였습니다.
This annual spend was below our 10% to 11% expectation due to the timing of approximately $10 million in CapEx anticipated in the fourth quarter, which will now occur in 2026. Let me take a moment to update you on our CapEx plans and strategy. For starters, 2 quick housekeeping points. First, in the fourth quarter, we did not deploy any prepaid capital equipment as we have worked down the remaining balance. Also, our repayments on financial leases for equipment have terminated. We anticipate no further payments will occur for either of these categories for the foreseeable future. As a result, we wrapped up 2025 with a cleaner, simplified CapEx profile.	올해 연간 지출액은 저희가 예상했던 10%~11%보다 낮았습니다. 이는 4분기에 예정되어 있던 약 1천만 달러 규모의 자본적 지출(CapEx)이 2026년으로 이월되었기 때문입니다. 잠시 시간을 내어 저희의 자본적 지출(CapEx) 계획과 전략에 대해 업데이트해 드리겠습니다. 먼저, 두 가지 간단한 안내 말씀이 있습니다. 첫째, 4분기에는 남은 잔액을 모두 소진했기 때문에 선지급 자본 설비를 추가로 사용하지 않았습니다. 또한, 설비에 대한 금융 리스 상환도 종료되었습니다. 저희는 당분간 이 두 가지 범주에 대해 추가적인 지급이 발생하지 않을 것으로 예상합니다. 결과적으로, 저희는 2025년을 더 깔끔하고 단순화된 자본적 지출(CapEx) 구조로 마무리하게 되었습니다.
Second, as a reminder, our cash capital expenditures include capitalized internal use software. To recap 2025, we spent 9% of revenue on cash CapEx, which represented approximately 3% in capitalized internal use software, 5% in purchases of infrastructure capital equipment and 1% was in prepaid deployments. Going forward, we will focus only on the infrastructure capital expenditures with investors and remove capitalized internal use software, which is not a meaningful indicator of our capital spend. We believe this change will more accurately represent the inherent capital cost to growing our business and more aligns reporting to our peers.	둘째로, 상기시켜 드리자면, 당사의 현금 자본 지출에는 자본화된 내부 사용 소프트웨어가 포함되어 있습니다. 2025년을 요약하자면, 당사는 현금 CapEx에 매출의 9%를 지출했으며, 이 중 약 3%는 자본화된 내부 사용 소프트웨어, 5%는 인프라 자본 설비 구매, 그리고 1%는 선급 배포였습니다. 향후에는 투자자들에게 인프라 자본 지출에만 집중하여 보고하고, 당사의 자본 지출을 의미 있게 나타내는 지표가 아닌 자본화된 내부 사용 소프트웨어는 제외할 것입니다. 당사는 이러한 변화가 사업 성장에 내재된 자본 비용을 더욱 정확하게 나타내고, 동종 업계 기업들과의 보고 방식 일관성을 높일 것이라고 믿습니다.
Note that our infrastructure CapEx is reported in our free cash flow bridge in our press release and supplement as property and equipment. For 2026, we anticipate our infrastructure capital spend will be in the range of 10% to 12% of revenue compared to 5% in 2025. As I said a moment ago, approximately $10 million of infrastructure CapEx will now incur in 2026 instead of the fourth quarter 2025, which equates to roughly 1.5% of annual revenue impacting 2026 instead of 2025. Normalizing this timing impact, we anticipate our 2026 infrastructure CapEx will be increasing approximately 65% over 2025 as we ramp our capacity to meet our growth objectives and perform upgrades to our fleet.	저희 인프라 CapEx는 보도자료 및 보충 자료에 포함된 잉여현금흐름 브릿지에서 유형 자산으로 보고되고 있음을 알려드립니다. 2026년에는 저희의 인프라 자본 지출이 매출의 10%에서 12% 범위가 될 것으로 예상하며, 이는 2025년의 5%와 비교됩니다. 앞서 잠시 언급했듯이, 약 1천만 달러 규모의 인프라 CapEx는 2025년 4분기 대신 2026년에 발생할 예정이며, 이는 연간 매출의 약 1.5%에 해당하여 2025년이 아닌 2026년에 영향을 미치게 됩니다. 이러한 시기적 영향을 조정하면, 저희는 성장 목표를 달성하고 보유 설비를 업그레이드하기 위해 생산 능력을 확대함에 따라 2026년 인프라 CapEx가 2025년 대비 약 65% 증가할 것으로 예상합니다.
This spend will be front-end loaded to ensure we have adequate equipment given recent supply chain constraints. I will now discuss our outlook for the first quarter and full year 2026. I'd like to remind everyone again that the following statements are based on current expectations as of today and include forward-looking statements. Actual results may differ materially, and we undertake no obligation to update these forward-looking statements in the future, except as required by law. Our revenue model is primarily based on customer consumption, which can lead to variability in our quarterly results.	해당 지출은 최근 공급망 제약을 고려하여 충분한 장비를 확보할 수 있도록 초기에 집중적으로 집행될 예정입니다. 이제 2026년 1분기 및 연간 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 다시 한번 말씀드리지만, 아래 말씀드릴 내용은 오늘 현재의 기대치를 기반으로 하며 미래 예측 진술을 포함하고 있습니다. 실제 결과는 크게 달라질 수 있으며, 당사는 법률이 요구하는 경우를 제외하고는 향후 이러한 미래 예측 진술을 업데이트할 의무가 없습니다. 저희의 매출 모델은 주로 고객 소비에 기반하고 있으며, 이는 분기별 실적의 변동성으로 이어질 수 있습니다.
Our revenue guidance reflects these dynamics in our business and is based on the visibility that we have today. Note that in January, ByteDance finalized the deal to restructure its U.S. business so the platform can continue operating in the United States. Our guidance going forward will incorporate ByteDance's revenue unless specified otherwise. As Kip discussed, we saw revenue strength from successful upsell motions and share gains broadly across our customer base. A portion of this business was also driven by traffic strength that came in stronger than anticipated, and we are not anticipating similar seasonal strength in the first quarter.	당사의 매출 가이던스는 사업의 이러한 역동성을 반영하며, 현재 확보된 가시성을 토대로 합니다. 참고로, 1월에 바이트댄스는 미국 사업 재편을 위한 거래를 최종 확정하여, 해당 플랫폼이 미국에서 계속 운영될 수 있게 되었습니다. 향후 당사의 가이던스는 달리 명시되지 않는 한 바이트댄스의 매출을 포함할 것입니다. 킵이 언급했듯이, 당사는 성공적인 상향 판매(업셀) 활동과 전반적인 고객층에서의 점유율 확대를 통해 매출 강세를 보였습니다. 이 매출의 일부는 예상보다 강하게 나타난 트래픽 증가에 의해서도 견인되었으며, 당사는 1분기에 유사한 계절적 강세는 예상하지 않고 있습니다.
As a result, we expect revenue in the range of $168 million to $174 million in the first quarter, representing 18% annual growth at the midpoint. We anticipate our gross margins for the first quarter will be 64%, plus or minus 50 basis points. As a reminder, our gross margin performance is dependent upon incremental revenue increases or declines as demonstrated by our improving gross margin through 2025 on accelerating revenue growth. For the first quarter, we expect a non-GAAP operating profit of $14 million to $18 million.	이에 따라 당사는 1분기 매출을 1억 6,800만 달러에서 1억 7,400만 달러 사이로 예상하며, 이는 중간값 기준으로 연간 18% 성장을 나타냅니다. 1분기 매출총이익률은 64%에서 50 베이시스 포인트(bp) 가감될 것으로 예상합니다. 참고로 말씀드리자면, 당사의 매출총이익률 실적은 점진적인 매출 증감에 따라 달라지며, 이는 매출 성장이 가속화되면서 2025년까지 매출총이익률이 개선되는 것으로 입증되었습니다. 1분기에는 비일반회계기준(Non-GAAP) 영업이익이 1,400만 달러에서 1,800만 달러 사이가 될 것으로 예상합니다.
We expect a non-GAAP net earnings per diluted share of $0.07 to $0.10 Note that for the first quarter, fully diluted share count for positive EPS will be approximately 175 million shares. As Kip mentioned, our 2026 guidance reflects confidence that our business will outpace market growth while maintaining prudence on our longer-term visibility amid greater macroeconomic and geopolitical uncertainty. For calendar year 2026, we expect our revenue to be in the range of $700 million to $720 million, reflecting annual growth of 14% at the midpoint. We anticipate our 2026 gross margins will be 63%, plus or minus 50 basis points.	저희는 비일반회계기준(non-GAAP) 희석 주당 순이익이 0.07달러에서 0.10달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 참고로, 1분기에는 EPS가 양수일 경우의 완전 희석 주식수는 약 1억 7,500만 주가 될 것입니다. 킵이 언급했듯이, 저희의 2026년 가이던스는 거시경제 및 지정학적 불확실성이 커지는 상황 속에서도 장기적인 가시성에 대한 신중함을 유지하면서, 저희 사업이 시장 성장을 앞지를 것이라는 확신을 보여줍니다. 2026년에는 매출이 7억 달러에서 7억 2천만 달러 사이가 될 것으로 예상하며, 이는 중간값 기준으로 연간 14%의 성장을 반영합니다. 저희는 2026년 매출총이익률이 63%에서 50bp(베이시스 포인트)의 가감 범위 내에 있을 것으로 전망합니다.
We expect our non-GAAP operating profit to be in the range of $50 million to $60 million, reflecting an operating margin of 8% at the midpoint, a doubling in our profitability compared to 2025's operating margin of 4%. We expect our non-GAAP net earnings per diluted share to be in the range of $0.23 to $0.29, and we expect free cash flow to be in the range of $40 million to $50 million. And finally, as I mentioned earlier, we anticipate our infrastructure CapEx to be in the range of 10% to 12% of revenue for the full year. Before we open the line for questions, we would like to thank you for your interest and your support in Fastly. Operator?	저희는 비일반회계기준(non-GAAP) 영업이익이 5천만 달러에서 6천만 달러 사이가 될 것으로 전망합니다. 이는 중간값 기준 8%의 영업이익률을 나타내며, 2025년의 4% 영업이익률과 비교했을 때 수익성이 두 배로 늘어난 수치입니다. 비일반회계기준(non-GAAP) 희석 주당 순이익은 0.23달러에서 0.29달러 사이가 될 것으로 예상하며, 잉여현금흐름은 4천만 달러에서 5천만 달러 사이가 될 것으로 전망합니다. 마지막으로, 앞서 말씀드렸듯이, 저희의 연간 인프라 CapEx(자본 지출)는 매출의 10%에서 12% 사이가 될 것으로 예상합니다. 질의응답을 시작하기 전에, Fastly에 대한 여러분의 관심과 성원에 진심으로 감사드립니다. 오퍼레이터님?

📌 요약

Fastly의 2025년 4분기 실적 발표 요약입니다.

* **2025년 4분기 실적 호조 및 첫 연간 흑자 달성:** Fastly는 4분기 매출 1억 7,300만 달러(YoY +23%), 총 마진 64%로 시장 기대치를 상회하는 기록적인 실적을 달성했습니다. 4분기 연속 긍정적인 잉여현금흐름을 기록했으며, 2025년 회계연도 전체로는 첫 연간 흑자를 달성했습니다. LTM NRR(순유지율)은 110%로 가속화되었고, 보안 매출은 32% 성장했습니다.
* **경영진의 긍정적 기조 및 전략적 성장 강조:** 경영진은 엄격한 실행, 강력한 시장 진출 전략, 보안 제품군 확장을 통한 다중 제품 채택 성공을 강조하며 자신감을 표명했습니다. AI를 사업 성장의 긍정적인 동력으로 보고 있으며, 재무 건전성 강화를 위해 0% 전환사채 발행을 통해 유동성을 확보했습니다.
* **2026년 견조한 성장 및 수익성 확대 가이던스 제시:** 2026년 연간 매출은 7억 달러에서 7억 2천만 달러(중간값 기준 YoY +14%)로 시장 성장률을 상회할 것으로 예상됩니다. 영업이익은 5천만 달러에서 6천만 달러(영업이익률 8%로 2025년 대비 두 배)로 수익성 확대를 전망하며, 잉여현금흐름

??Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Your first question comes from the line of Jeff Van Rhee with Craig Hallum.	Operator: 첫 번째 질문은 크레이그 할럼의 제프 밴 리 님께서 해주셨습니다.
Jeff Van Rhee: Craig-Hallum Capital Group LLC, Research Division Congrats, guys. Great numbers. Just a couple of questions. First, maybe, you talked about AI. Can you just expand on that a bit? What are you seeing at the edge right now with agentic AI? I mean, I don't know, put some numbers on it, but just what are you seeing so far?	Jeff Van Rhee: 축하드립니다. 대단한 실적이네요. 몇 가지 질문이 있습니다. 먼저, AI에 대해 말씀하셨는데요, 좀 더 자세히 설명해 주시겠어요? 현재 에이전트 AI(agentic AI)와 관련하여 엣지(edge) 단에서 어떤 점들을 보고 계신가요? 구체적인 수치를 말씀해 주실 수 있다면 좋겠지만, 현재까지 어떤 추세를 관찰하고 계신지 궁금합니다.
CEO & Director: Thanks, No. We're seeing a lot with respect to AI on our platform, and it really breaks into a number of categories. First of all, just we're seeing an increase in traffic related to agents. I think in the past, it may called machine-to-machine. And as you -- if you've used AI tools, I think you would appreciate that they often check a lot more websites, for instance, than you might. And that's more traffic and all of that traffic is processed through the Fastly network for our Fastly customers. So we're seeing increased activity there. And a quarter or 2 ago, we actually published a report outlining the statistics on that and actually going into which models we're seeing the most traffic from. It's an interesting report on our website with lots of numbers. We're also seeing AI workloads on our platform, and that can take a number of different forms. We've talked in the past about a use case storing an extremely large training dataset. We also have customers using our compute at edge for inference and other AI-related tasks. And then maybe a third example of where we're seeing AI as a tailwind for our business is AI-specific offers. So I'm thinking of our AI bot mitigation, whereas we're processing all of that traffic for our customers, it's creating opportunities for us to help manage crawlers and other AI bots to ensure that the right ones get through because our customers want to be relevant in the AI world, but walk the ones that are harmful. So we're seeing across the board in a number of different ways, AI influencing the business in a very positive way, and we think the edge will be very important for AI going forward.	CEO & Director: 네, 감사합니다. 저희 플랫폼에서 인공지능(AI)과 관련하여 많은 변화를 경험하고 있으며, 이는 크게 몇 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 우선, 에이전트(agent)와 관련된 트래픽(traffic)이 증가하고 있습니다. 과거에는 이를 머신 투 머신(machine-to-machine)이라고 불렀을 수도 있겠습니다. 인공지능(AI) 도구를 사용해보신 분들이라면 아시겠지만, 이 도구들은 사람이 직접 확인하는 것보다 훨씬 더 많은 웹사이트를 확인하는 경향이 있습니다. 이는 곧 더 많은 트래픽으로 이어지며, 이 모든 트래픽은 저희 Fastly 고객들을 위해 Fastly 네트워크를 통해 처리됩니다. 따라서 이 분야에서 활동이 증가하는 것을 확인하고 있습니다. 그리고 한두 분기 전에는 이와 관련된 통계를 정리하고, 어떤 모델에서 가장 많은 트래픽이 발생하는지 구체적으로 분석한 보고서를 발표하기도 했습니다. 이 보고서는 저희 웹사이트에서 확인하실 수 있으며, 다양한 수치와 함께 흥미로운 내용을 담고 있습니다. 저희 플랫폼에서도 AI 워크로드(AI workload)가 나타나고 있으며, 이는 여러 가지 형태로 나타날 수 있습니다. 과거에 저희는 매우 큰 훈련 데이터셋(training dataset)을 저장하는 사용 사례에 대해 말씀드린 바 있습니다. 또한, 고객들은 추론(inference) 및 기타 AI 관련 작업을 위해 저희 엣지 컴퓨팅(edge computing)을 사용하고 있습니다. 그리고 AI가 저희 사업에 순풍(tailwind)으로 작용하는 세 번째 예시는 AI 전용 상품입니다. 예를 들어, 저희의 AI 봇 완화(AI bot mitigation) 서비스를 들 수 있습니다. 저희가 고객들을 위해 모든 트래픽(traffic)을 처리하면서, 크롤러(crawler) 및 다른 AI 봇들을 관리하는 데 도움을 줄 기회를 만들고 있습니다. 이는 고객들이 AI 세상에서 관련성을 유지하고 싶어 하면서도 유해한 봇들은 차단하고 싶어 하기 때문에, 올바른 봇들이 통과하도록 보장하기 위함입니다. 저희는 AI가 다양한 방식으로 비즈니스 전반에 매우 긍정적인 영향을 미치고 있다고 보고 있습니다. 그리고 향후 AI에 있어서 엣지(edge)가 매우 중요할 것이라고 생각합니다.
Jeff Van Rhee: Craig-Hallum Capital Group LLC, Research Division And on the traffic routing, I think you called out you saw some very strong traffic flows as customers optimized or are optimizing their traffic and selected you based on performance. Just what drove the widening of the gap in respect of performance between you and the peers to attract more traffic this quarter versus maybe in the past?	Jeff Van Rhee: 트래픽 라우팅(traffic routing)에 대해 질문드리겠습니다. 고객들이 트래픽을 최적화하면서 귀사의 매우 강력한 트래픽 흐름을 보셨고, 성능을 기반으로 귀사를 선택했다고 언급하셨습니다. 그렇다면 과거와 비교했을 때, 이번 분기에 더 많은 트래픽을 유치할 수 있도록 귀사와 경쟁사 간의 성능 격차를 더욱 벌린 주요 요인은 무엇이었습니까?
CEO & Director: Yes, it's a great question. I mean we've maintained a performance edge. It's the namesake of our company and something our teams take very seriously. I think recent events in the industry that has called more attention to the value of resiliency in an edge platform. And we're very serious about that and have taken a number of architectural steps that we think enable us to deliver a more resilient platform. And I think some customers have directed traffic our way because of that.	CEO & Director: 네, 아주 좋은 질문입니다. 저희는 계속해서 성능 우위(performance edge)를 유지해 왔습니다. 이는 저희 회사 이름의 근간이자, 저희 팀들이 매우 중요하게 여기는 부분입니다. 최근 업계에서 발생한 여러 사건들로 인해 엣지 플랫폼(edge platform)의 복원력(resiliency) 가치에 대한 관심이 더욱 높아졌다고 생각합니다. 저희는 이 점을 매우 중요하게 생각하며, 보다 복원력 있는 플랫폼을 제공할 수 있도록 여러 아키텍처적 조치(architectural steps)를 취해왔습니다. 그리고 이러한 노력 덕분에 일부 고객들이 저희 쪽으로 트래픽(traffic)을 전환했다고 생각합니다.
Jeff Van Rhee: Craig-Hallum Capital Group LLC, Research Division Last one for me, and I'll let somebody else jump on. The RPOs, just obviously explosive. I think last quarter, you called out an 8-figure customer. But I'm just curious, if I look at the 12-month RPOs, to what degree is that concentrated? So if I looked at the absolute dollars of 12-month RPO increase from Q3 to Q4, how much of that is driven by, say, maybe your 3 largest customers that were signed or expanded in the quarter?	Jeff Van Rhee: 제가 마지막 질문 드리고, 다른 분께 넘기겠습니다. 잔여 수행 의무(RPOs)가 정말 폭발적으로 증가했네요. 지난 분기에 8자리 숫자의 고객을 언급하셨던 것 같아요. 그런데 12개월 잔여 수행 의무를 보면, 어느 정도 집중되어 있는지 궁금합니다. 예를 들어, 3분기에서 4분기로 12개월 잔여 수행 의무의 절대 금액 증가분 중에서, 이번 분기에 계약했거나 확장된 상위 3개 고객사가 차지하는 비중이 어느 정도 되는지 알고 싶습니다.
Chief Financial Officer: Yes. With RPO, it's kind of broad-based across a number of our customers. What we do, do is we do focus on a variety of customers. Our largest enterprise, of course, historically had not wanted to make some commitments on to us. And I think that what you're seeing here is a change in mentality and a change in shift. So now the RPO that you see is kind of broad-based across our entire customer base, not just kind of small customers.	Chief Financial Officer: 네. RPO (잔여 수행 의무)는 여러 고객사에 걸쳐 광범위하게 나타나고 있습니다. 저희는 다양한 고객사에 집중하고 있습니다. 물론 과거에는 저희의 가장 큰 기업 고객이 저희에게 어떤 약속을 하려 하지 않았습니다. 그리고 지금 여러분이 보시는 것은 사고방식의 변화이자 중요한 전환점이라고 생각합니다. 그래서 이제 보시는 RPO는 단순히 소규모 고객사에만 국한된 것이 아니라 전체 고객 기반에 걸쳐 광범위하게 분포되어 있습니다.
CEO & Director: Yes. I'll just add, it's been a very deliberate and intentional part of our go-to-market strategy and in the way that we framed negotiations with all of our customers and the way that we thought about pricing and discounting across our entire customer base to encourage more revenue commitments to us. To help manage or mitigate the volatility that comes from a purely utility-based pricing model. Of course, we also, in the security side, have a lot of subscription revenue, which helps with that as well. But the driving RPO growth and really just committed revenue overall is a major part of our strategy in terms of managing and mitigating volatility on the top line.	CEO & Director: 네, 제가 좀 더 말씀드리겠습니다. 이는 당사의 시장 진출 전략(go-to-market strategy)과 모든 고객과의 협상 방식, 그리고 전체 고객 기반에 걸친 가격 책정 및 할인 정책에 있어 매우 신중하고 의도적으로 추진해 온 부분이었습니다. 고객들이 당사에 더 많은 매출 약정(revenue commitments)을 하도록 장려하기 위함이었죠. 이는 순수 유틸리티 기반의 가격 모델에서 발생하는 변동성을 관리하고 완화하는 데 도움이 됩니다. 물론, 보안 부문에서도 상당한 구독 매출(subscription revenue)이 발생하고 있어 이 또한 변동성 관리에 기여하고 있습니다. 하지만 RPO(잔여 계약 의무, Remaining Performance Obligation) 성장을 추진하고 전반적인 약정 매출을 확보하는 것은 매출(top line) 변동성을 관리하고 완화하기 위한 저희 전략의 핵심 부분입니다.
Operator: Your next question comes from the line of Frank Louthan with Raymond James.	Operator: 다음 질문은 Raymond James의 Frank Louthan 애널리스트님께서 하시겠습니다.
Frank Louthan: Raymond James & Associates, Inc., Research Division Can you give us an idea of what's giving you the confidence with the nice increase in the guidance there. Is it a combination of some new customers or just some better commitments from them? And what kind of gives you the confidence in the guide going into next year?	Frank Louthan: 이번에 실적 가이던스(guidance)를 상당히 좋게 상향 조정하셨는데, 어떤 요인들이 이러한 자신감을 갖게 했는지 말씀해주실 수 있을까요? 신규 고객 유치 때문인지, 아니면 기존 고객들의 더 확실한 약정 때문인지 궁금합니다. 그리고 내년도 가이던스에 대해서는 어떤 점이 자신감을 주는지도 함께 설명해주시면 감사하겠습니다.
CEO & Director: Sure. I mean I'll comment and then Rich has obviously put a tremendous amount of detailed thought into the guide. He may have some additional things. I mean I think as we look at the momentum that we've established in 2025 and the customer contracts and relationships that we've established and obviously, the RPO number that we just discussed as well as the overall market trends and what we're seeing coming into the new year, we're very confident in terms of how we're positioned. And so we were able to issue guidance that reflects growth substantially above the market growth as we continue to take market share. The caution, and I think Rich mentioned this, and I alluded to it, too, in my commentary was we are in an era of what I would consider elevated geopolitical and macroeconomic dynamics. And there could be, for example, situations with our international customers around the world where their purchasing patterns are affected by that. And we're also very wary of supply chain dynamics, although as we believe we have a very capital-efficient infrastructure. It's too early to tell, but that could play out in our favor. So we try to take a balanced approach on that guidance, but we were able to get to those numbers, and Rich can provide more detail.	CEO & Director: 네, 제가 먼저 말씀드리겠습니다. Rich가 가이던스(guidance)에 대해 정말 많은 고민을 했으니, 추가적인 의견이 있을 수 있습니다. 저희가 2025년에 확보한 모멘텀(momentum)과 고객 계약 및 관계, 그리고 방금 논의했던 RPO(Remaining Performance Obligation) 수치를 비롯해, 전반적인 시장 동향과 새해에 접어들면서 보이는 흐름들을 종합적으로 고려할 때, 저희의 현재 위치에 대해 매우 자신감을 가지고 있습니다. 그렇기 때문에 저희는 시장 성장률을 훨씬 상회하는 성장을 반영하는 가이던스를 제시할 수 있었으며, 이는 저희가 지속적으로 시장 점유율(market share)을 확대하고 있음을 보여줍니다. 리치도 언급했고, 저도 코멘트에서 말씀드렸듯이, 저희가 조심스럽게 보는 부분은 현재 고조된 지정학적 (geopolitical) 및 거시경제적 (macroeconomic) 역학 관계 (dynamics)의 시대에 있다는 점입니다. 예를 들어, 전 세계 해외 고객사들의 구매 패턴 (purchasing patterns)이 이러한 상황에 영향을 받을 수 있습니다. 또한, 저희는 매우 자본 효율적인 (capital-efficient) 인프라 (infrastructure)를 갖추고 있다고 생각하지만, 공급망 (supply chain) 역학 관계에도 매우 경계하고 있습니다. 아직은 단정하기 이르지만, 이러한 상황이 저희에게 유리하게 작용할 수도 있습니다. 그래서 저희는 해당 가이던스 (guidance)에 대해 균형 잡힌 (balanced) 접근 방식을 취하려고 노력했습니다. 그럼에도 불구하고, 저희는 그 수치들을 달성할 수 있었고, 리치가 더 자세한 내용을 제공해 드릴 수 있습니다.
Chief Financial Officer: Yes, Frank. It's a really good question just because if you look at the midpoint of our guidance, that's a year-over-year increase of $86 million at the midpoint, and that would be the largest kind of year-over-year increase that we would ever have. The reason we feel more comfortable and confident in that guidance is because we -- as you know, we went through a go-to-market transformation over the past kind of 12 to 18 months. Part of that go-to-market transformation has been around getting to know our customers better, really aligning our sales teams to the customer accounts and really being more diligent in watching kind of traffic and what they're buying and what they're doing. So I think it's really the closeness with the customers and that go-to-market transformation that gives us that confidence.	Chief Financial Officer: 네, 좋은 질문입니다. 저희 가이던스(guidance)의 중간값을 보시면, 전년 대비 8천 6백만 달러 증가한 수치인데, 이는 저희가 기록할 사상 최대의 전년 대비 증가폭이 될 것입니다. 저희가 그 가이던스에 대해 더 확신을 갖는 이유는, 아시다시피 저희가 지난 12개월에서 18개월 동안 시장 진출 전략(go-to-market) 전환을 겪었기 때문입니다. 이러한 시장 진출 전략 전환의 일환으로, 저희는 고객들을 더 깊이 이해하고, 영업팀을 고객 계정(customer accounts)에 맞춰 재편성하며, 고객 트래픽(traffic)과 구매 행동을 더욱 면밀히 관찰하는 데 주력해왔습니다. 저희가 이러한 확신을 갖는 것은 바로 고객과의 긴밀한 관계, 그리고 시장 진출 전략(go-to-market)의 혁신 덕분이라고 생각합니다.
Frank Louthan: Raymond James & Associates, Inc., Research Division Is there anything about the mix of that traffic that's maybe shifted a bit away -- maybe away from traditional media and more towards AI-type traffic or something like that? How should we think about that?	Frank Louthan: 트래픽 구성(traffic mix) 측면에서 기존 미디어(traditional media) 비중이 줄고 AI 기반 트래픽(AI-type traffic) 쪽으로 다소 이동하는 등의 변화가 있었는지 궁금합니다. 이러한 추세를 저희가 어떻게 해석해야 할까요?
CEO & Director: I think one development that I would point to that we discussed at some length on our last quarter call is we have seen material cross-sell activity in our large accounts, and that cross-sell activity brings in portfolios like security and compute, and that starts to transform the relationship in many ways, we believe with those customers to one that's more strategic for them and covering more use cases, and that does give us some confidence. So we see different mixes of growth, and there's a seasonal factor there as well. I think you appreciate in terms of media versus non-media. But I think one bigger trend is an increasing consumption of multiple services from us by those large customers.	CEO & Director: 저희가 지난 분기 컨퍼런스콜에서 꽤 자세히 논의했던 한 가지 주목할 만한 변화는, 저희 대형 고객사들에서 상당한 규모의 교차 판매 (cross-sell) 활동이 있었다는 점입니다. 이러한 교차 판매 활동은 보안 (security) 및 컴퓨팅 (compute)과 같은 포트폴리오를 포함시키며, 저희는 이러한 활동이 고객사들과의 관계를 여러 면에서 변화시키기 시작했다고 봅니다. 고객사들에게는 더욱 전략적 (strategic)이고 더 많은 사용 사례 (use cases)를 포괄하는 관계로 발전하는 것이죠. 그리고 이러한 점이 저희에게 어느 정도 자신감을 줍니다. 그래서 저희는 다양한 성장 조합 (mixes)을 보고 있으며, 계절적 요인 (seasonal factor)도 작용하고 있습니다. 미디어 (media)와 비미디어 (non-media) 부문의 차이는 잘 아실 것이라고 생각합니다. 하지만 제가 생각하는 더 큰 추세는 대형 고객사들이 저희의 여러 서비스를 점점 더 많이 소비하고 있다는 점입니다.
Operator: Your next question comes from the line of Jonathan Ho with William Blair.	Operator: 다음 질문은 윌리엄 블레어의 조나단 호님께서 해주시겠습니다.
Jonathan Ho: William Blair & Company L.L.C., Research Division Let me congratulate you on quite an impressive quarter. Just wanted to maybe just build on sort of the AI question again. Can you help us understand just given how early we are in agentic adoption, like what are some of the indications that you're getting from your customers in terms of that rate of growth and what that could look like in 2026?	Jonathan Ho: 제공해주신 내용은 애널리스트의 질문입니다. 관리팀의 답변을 요청하셨으므로, 해당 질문에 대한 관리팀의 답변을 제공해주시면 번역해 드리겠습니다. 만약 이 질문 자체를 번역하길 원하신다면 알려주십시오.
CEO & Director: Sure. Appreciate the question. We can see the rate of growth in the telemetry coming off of our infrastructure. And we can tell, generally speaking, when it's an agentic request versus a traditional user on a browser, for instance. So we can see that traffic growing each quarter, and that is driving volume on our platform. We can also see it in the conversations we have with our customers, particularly with our media customers. We have some of the most sophisticated media companies in the world as our customers. And this is a very top-of-mind topic for them. And what I can share is that discussion has shifted from perhaps last summer, how do you block it to a much more nuanced and sophisticated conversation now about how do you optimize for it. We want to be relevant, but we want to manage how this works. We want to be able to enforce agreements with people that the media companies have agreed with. So we've adapted our approach there. And we have, as I mentioned earlier, our AI bot mitigation technology, but we also have -- we were the first in the industry to support a new protocol called RSL or Really Simple Licensing. It was an industry-developed protocol to essentially enforce content rights agreements related to AI models. And so we're taking an industry-wide approach with our large [indiscernible] customers to manage this complex problem. And I appreciate your point that it's very early. We see it that way as well. And we're staying close to our customers and understanding how we can solve their problems, in many cases, working with them as what we call -- as we call design partners for our new products in this area.	CEO & Director: 네, 질문 주셔서 감사합니다. 저희 인프라에서 발생하는 텔레메트리(telemetry)의 성장률을 확인할 수 있습니다. 그리고 일반적으로 말씀드리자면, 예를 들어 브라우저를 사용하는 일반 사용자의 요청인지 아니면 에이전트 요청(agentic request)인지 저희는 구분할 수 있습니다. 그래서 저희는 그러한 트래픽이 매 분기 성장하는 것을 확인할 수 있으며, 이는 저희 플랫폼의 볼륨(volume)을 증가시키는 주요 요인입니다. 또한 저희는 고객들과의 대화, 특히 미디어 고객들과의 대화에서도 이를 확인할 수 있습니다. 세계에서 가장 정교하고 선도적인 미디어 기업들 중 일부가 저희 고객이며, 이것은 그들에게 매우 중요한 관심사입니다. 제가 말씀드릴 수 있는 것은, 아마도 지난 여름에는 '어떻게 차단할 것인가'에 대한 논의였다면, 지금은 '어떻게 최적화할 것인가'에 대한 훨씬 더 미묘하고 정교한 대화로 바뀌었다는 점입니다. 저희는 이 분야에서 중요한 역할을 하고 싶지만, 동시에 이 과정이 잘 관리되도록 하고자 합니다. 미디어 기업들이 합의한 사항들을 저희가 강제할 수 있도록 하는 것이 중요하다고 생각하며, 그에 맞춰 저희의 접근 방식을 조정했습니다. 그리고 앞서 말씀드렸듯이, 저희는 AI 봇 완화 기술(AI bot mitigation technology)을 보유하고 있습니다. 또한, 저희는 업계 최초로 RSL, 즉 'Really Simple Licensing'이라는 새로운 프로토콜(protocol)을 지원했습니다. 이는 AI 모델과 관련된 콘텐츠 권리(content rights) 합의를 실질적으로 강제하기 위해 업계에서 개발된 프로토콜입니다. 따라서 저희는 대규모 고객사들과 함께 이 복잡한 문제를 관리하기 위해 업계 전반에 걸친 접근 방식(industry-wide approach)을 취하고 있습니다. 아직 매우 초기 단계라는 귀하의 지적에 감사드립니다. 저희도 전적으로 동의합니다. 저희는 고객들과 긴밀하게 소통하며 그들의 문제를 어떻게 해결할 수 있을지 파악하고 있습니다. 많은 경우, 이 분야의 신제품 개발을 위해 고객들을 저희의 '디자인 파트너(design partner)'로 모시고 함께 협력하고 있습니다.
Jonathan Ho: William Blair & Company L.L.C., Research Division And then just in terms of the CapEx, I appreciate the additional disclosure and sort of the alignment with other industry players as well. When you talked a little bit about sort of higher cost and potentially shortages in terms of supply, can you help us understand how much of that increase in CapEx is maybe going to be eaten up by higher component costs as opposed to just pure capacity addition?	Jonathan Ho: 자본적 지출(CapEx)과 관련해서는, 추가적인 정보 공개와 다른 업계 플레이어들과의 정렬에 감사드립니다. 앞서 비용 상승과 잠재적인 공급 부족에 대해 언급하셨는데, 이번 CapEx 증가분 중 순수한 생산 능력 증설(capacity addition)이 아닌, 부품 비용 상승(component costs)으로 인해 얼마나 많은 부분이 소요될지 설명해 주시면 감사하겠습니다.
Chief Financial Officer: Yes. I would say the increase in CapEx is going to be both of it, right? It's going to be -- we do need more CapEx because of the growth that we're seeing. We saw this in Q4. And so at the last Q3 earnings call, we did talk about raising our CapEx spend to 10% to 11%. What you're seeing here is a function of both component prices going up. And so in some cases, especially with memory, we're seeing potentially 25% to 75% increases year-on-year on that pricing. But -- so you take the price increase and you take the additional upside in revenue that we're putting here, and it drives the CapEx increase year-on-year.	Chief Financial Officer: 네. 자본적 지출(CapEx) 증가는 두 가지 요인 모두에 기인한다고 말씀드릴 수 있겠습니다. 저희가 현재 목도하고 있는 성장에 따라 더 많은 CapEx가 필요합니다. 이러한 현상은 4분기에도 나타났습니다. 그래서 지난 3분기 실적 발표(earnings call)에서, 저희는 CapEx 지출을 10%에서 11%로 늘릴 계획에 대해 말씀드린 바 있습니다. 현재 보시는 내용은 부품 가격 상승이라는 요인도 함께 작용한 결과입니다. 특히 메모리(memory)의 경우, 일부 품목에서는 해당 가격이 전년 대비(year-on-year) 25%에서 75%까지 상승하는 것을 목격하고 있습니다. 따라서 이러한 가격 인상과 저희가 제시하는 추가적인 매출 상향(upside)을 고려하면, 이는 전년 대비 CapEx 증가를 이끌어내는 요인이 됩니다.
CEO & Director: I would note that the 25% to 75%, Rich, you can correct me if I'm wrong, is on the memory component itself. Not the overall unit cost of infrastructure for us, for instance.	CEO & Director: 제가 짚고 넘어갈 점은, Rich, 혹시 제가 틀렸다면 고쳐주십시오, 25%에서 75%라는 수치는 메모리 부품(memory component) 자체에 대한 것이라는 점입니다. 예를 들어, 저희 인프라(infrastructure)의 전체 단위 비용(unit cost)은 아닙니다.
Operator: Your next question comes from the line of Fatima Boolani with Citi.	Operator: 다음 질문은 씨티(Citi)의 파티마 불라니님께 드리겠습니다.
Fatima Boolani: Citigroup Inc., Research Division Super Rich for both of you, actually. I wanted to zero in on the network services trends. You called out that this is first quarter of acceleration in that business. You identified a lot of quantity and volume level inputs. I wanted to understand and have you help us with what are some of the more durable inputs to traffic growth? And then also relatedly, on the pricing front, I mean, all of this incremental growth is coming in at very incrementally impressive margins and unit economics. So I was hoping you could speak to a little bit around the pricing side of the equation that is allowing you to deliver a lot more of this traffic, a lot more profitable.	Fatima Boolani: 두 분 모두에게 아주 좋은 실적이네요. 네트워크 서비스 동향(trends)에 대해 좀 더 자세히 여쭤보고 싶습니다. 해당 사업 부문에서 이번 분기가 성장세가 가팔라진(acceleration) 첫 분기라고 말씀하셨습니다. 많은 수량(quantity) 및 물량(volume) 관련 요인(inputs)들을 언급하셨는데요, 트래픽(traffic) 증가에 기여하는 좀 더 지속 가능한(durable) 요인들은 무엇인지 설명해주시면 감사하겠습니다. 그리고 이와 관련해서, 가격 책정(pricing) 측면에서 보면, 이러한 모든 추가적인 성장(incremental growth)이 점진적으로 매우 인상적인 마진(margins)과 단위 경제학(unit economics)을 동반하고 있습니다. 따라서, 더 많은 트래픽을 훨씬 더 수익성 있게 제공할 수 있도록 하는 방정식의 가격 책정 측면에 대해 좀 더 말씀해주실 수 있을지 여쭙고 싶습니다.
Chief Financial Officer: Yes. So I think when we look at traffic trends and what we're seeing for the year, we are still -- for Q4, we're still seeing kind of the mid-20s in terms of traffic growth. I think the traffic growth is kind of spread across the different types. And so it's not any one particular to call out. In terms of the price erosion, what we've seen is actually a very nice contraction on price erosion. We had historically talked about like mid-teens price erosion for the quarter. I think we've been very focused and very disciplined around maintaining price, really selling where performance really matters and where we really win. Our price erosion in kind of Q4 was in the mid-single digits this quarter. So definitely seeing less price erosion in the space.	Chief Financial Officer: 네, 저희가 트래픽 추세(traffic trend)와 연간 상황을 종합적으로 볼 때, 4분기 트래픽 성장률은 여전히 20%대 중반을 기록하고 있습니다. 이러한 트래픽 성장은 다양한 유형에 걸쳐 고르게 분포되어 있으며, 특정 한 가지가 두드러진다고 말씀드리기는 어렵습니다. 가격 하락(price erosion) 측면에서는 실제로 매우 긍정적인 축소를 보였습니다. 과거에는 분기별 10%대 중반의 가격 하락을 언급했었습니다만, 저희는 가격을 유지하기 위해 매우 집중적이고 규율 있는 노력을 기울였고, 특히 성과가 중요하고 저희가 확실히 우위를 점할 수 있는 분야에 집중하여 판매했습니다. 그 결과, 이번 4분기 가격 하락은 한 자릿수 중반대(mid-single digits)를 기록했습니다. 따라서 이 분야에서 가격 하락이 확실히 줄어들고 있음을 알 수 있습니다.
CEO & Director: I'm sorry. I would note -- I would just add to Rich's comment. In terms of the -- as you put it, very impressive profitability, we believe we have a very efficient infrastructure. And the #1 thing that drives our margins up is volume as we're able to get more economies of scale. So you were asking about things that are durable. We certainly think that's durable.	CEO & Director: 리치님의 말씀에 덧붙여 말씀드리겠습니다. 말씀하신 대로 매우 인상적인 수익성(profitability) 측면에서 보면, 저희는 매우 효율적인 인프라(infrastructure)를 갖추고 있다고 생각합니다. 그리고 저희 마진(margin)을 끌어올리는 가장 큰 요인은 바로 물량(volume)입니다. 규모의 경제(economies of scale)를 더 많이 달성할 수 있기 때문이죠. 내구성이 있는(durable) 요인들에 대해 질문하셨는데, 저희는 이것이 분명히 지속 가능하다고(durable) 생각합니다.
Chief Financial Officer: Yes. And Fatima, just for clarification, it was hard to hear the first part of your question. Did we answer both parts of your question...	Chief Financial Officer: 네. 파티마님, 명확히 하고자 말씀드립니다만, 질문의 첫 부분이 잘 들리지 않았습니다. 혹시 질문하신 두 가지 부분에 모두 답변이 되었을까요?
Fatima Boolani: Citigroup Inc., Research Division Yes. It was very clear. It was very clear. I appreciate that. And just a follow-up for you on the security business. Nice to continue to see that acceleration there. And it does appear that these are the fruits of your own labor with respect to seeing the yield on the cross-sell motion and the rigor that you've introduced and matured into the organization. But I was hoping you could maybe opine on how much of that momentum in the security services franchise is kind of riding on the coattails of the network services business having accelerated. So is there a little bit of a coupling happening whereby if we do see maybe a deceleration on the network services side, we should expect to see maybe a little bit more of a drop-off on the security services side. I would love to kind of understand the interplay and the coupling [indiscernible].	Fatima Boolani: 네, 아주 명확하게 설명해주셔서 감사합니다. 이어서 보안 서비스(security business) 사업에 대해 추가 질문이 있습니다. 해당 사업 부문의 성장이 계속 가속화되는 것을 보니 매우 고무적입니다. 이러한 성과는 귀사께서 도입하고 성숙시킨 엄격한 관리 체계와 교차 판매(cross-sell) 활동의 성과가 결실을 맺은 것으로 보입니다. 다만, 보안 서비스 사업의 이러한 모멘텀(momentum)이 네트워크 서비스(network services) 사업의 가속화에 얼마나 편승하고 있는지에 대해 의견을 말씀해주실 수 있을까요? 즉, 네트워크 서비스 부문에서 혹시라도 성장 둔화(deceleration)가 발생한다면, 보안 서비스 부문에서도 그에 따라 좀 더 큰 폭의 감소(drop-off)를 예상해야 하는 일종의 연동(coupling) 현상이 있는지 궁금합니다. 상호 연동성(interplay and coupling)에 대해 좀 더 자세히 이해하고 싶습니다.
CEO & Director: Sure. I mean we do -- we have a lot of customers who consume both network services and security from us. So at that level, there's probably some coupling. If those customers have less demand, we might see less demand across both. I will note, though, that I think the primary driver has been the expansion of our security portfolio over the last year and we are now landing customers who are essentially security-first customers onto the platform and then expanding them into network services, in some cases, for instance. So I think there is some coupling as there is when you have a platform strategy and you have customers consuming multiple product lines, but we're seeing our security portfolio come into its own as a demand driver for us.	CEO & Director: 네, 저희로부터 네트워크 서비스(network services)와 보안(security) 서비스를 모두 이용하는 고객들이 많이 있습니다. 그런 측면에서 어느 정도 연관성(coupling)이 있다고 볼 수 있습니다. 만약 해당 고객들의 수요(demand)가 줄어든다면, 두 서비스 모두에서 수요 감소를 겪을 수도 있습니다. 하지만 저희가 주목하는 점은 지난 한 해 동안 보안 포트폴리오(security portfolio) 확장이 주요 동력(primary driver)이었다는 것입니다. 저희는 현재 보안을 최우선으로 하는 고객들을 플랫폼(platform)으로 유치하고 있으며, 일부 경우에는 이들을 네트워크 서비스로 확장하고 있습니다. 따라서 플랫폼 전략(platform strategy)을 가지고 여러 제품 라인(product lines)을 이용하는 고객들이 있는 만큼 어느 정도 연관성은 존재한다고 생각합니다. 하지만 저희 보안 포트폴리오가 자체적인 수요 동력으로서 자리매김하고 있다고 보고 있습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Jackson Ader with KeyBanc Capital Markets.	Operator: 다음 질문은 키뱅크 캐피탈 마켓츠(KeyBanc Capital Markets)의 잭슨 에이더님께서 해주시겠습니다.
Jackson Ader: KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division The first one is on the outlook for 2026. Just curious about maybe the balance of -- given kind of the upside to consensus or just how you're feeling about momentum into this coming year, the balance between security strength versus network strength and understanding Fatima's question about coupling. But just give us a sense of which one of those line items really is going to be the lion's share of the growth next year.	Jackson Ader: 먼저 2026년 전망에 대해 질문드립니다. 컨센서스(consensus) 상향 조정이나 올해 모멘텀(momentum)에 대한 경영진의 견해를 고려할 때, 보안(security) 부문과 네트워크(network) 부문 간의 균형이 어떻게 될지 궁금합니다. 파티마님의 커플링(coupling) 관련 질문도 이해하고 있습니다만, 내년 성장의 대부분을 어떤 항목이 견인할 것으로 보시는지 대략적으로 말씀해주시면 감사하겠습니다.
Chief Financial Officer: Yes. I think when we look at kind of the guidance that we provided, we do believe that in all of our businesses, we should be growing faster than the market. And so when we think about network services, I think the market that we see is about 6% to 7% year-over-year growth. We are -- we -- our expectation fully is that we would be north of that. I would say that it's going to -- from an increase perspective, you're going to see increases in both network services and security. I wouldn't say that one drives it more than the other. I would say it's going to be broad-based across security and network security, we say 12% to 13% year-over-year growth. I mean, we're going to -- we will be growing north of that as well.	Chief Financial Officer: 네. 저희가 제시한 가이던스(guidance)를 보면, 저희 모든 사업 부문에서 시장보다 빠르게 성장할 것이라고 확신합니다. 네트워크 서비스에 대해 말씀드리자면, 저희가 보는 시장의 전년 대비 성장률은 약 6%에서 7% 정도입니다. 저희는 이보다 더 높은 성장을 달성할 것으로 충분히 기대하고 있습니다. 성장률 측면에서는 네트워크 서비스와 보안(security) 양쪽 모두에서 증가세를 보일 것입니다. 어느 한쪽이 다른 쪽보다 더 큰 성장을 견인한다고 보기는 어렵고, 보안과 네트워크 보안 전반에 걸쳐 광범위한 성장이 예상됩니다. 저희는 전년 대비 12%에서 13%의 성장을 예상하고 있으며, 물론 저희는 이 수치보다 더 높은 성장을 이룰 것입니다.
Jackson Ader: KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division Rich, given that this is kind of your first full year guide on the Fastly platform, do you mind just giving us a sense for your kind of process, maybe your philosophy? Are you looking at a pipeline coverage ratio as you kind of look out? Just yes, any sense in terms of what your initial guidance philosophy might look like?	Jackson Ader: Fastly 플랫폼에서 처음으로 연간 가이던스(full year guide)를 제시하시는 것이니만큼, 어떤 프로세스와 철학을 가지고 계신지 설명해 주시겠습니까? 향후 전망을 하실 때 파이프라인 커버리지 비율(pipeline coverage ratio) 같은 지표를 활용하시는지요? 전반적으로 초기 가이던스에 대한 철학이 어떤 모습인지 알려주시면 감사하겠습니다.
Chief Financial Officer: Yes. So I think when we do a very robust kind of planning process when we kind of plan for 2026. And when we do, do that, we're looking at multiple angles. We have byproduct views. We also have perspectives around the different pods that our sales teams sell under. We look at on a customer-by-customer basis. And so we know from a customer-by-customer basis, what our contracts are like, and we do a lot of traffic and kind of pricing and when pricing is up for renewal. So we really build a robust model. We do look at it and say, okay, what kind of macro environment are we in? And what kind of commitments do we have from an RPO perspective. And then we layer in that kind of existing customer base with our expectations around new customer lands to kind of really build our model, and then we kind of stress test it around the macro environment around like what are the risks and opportunities that we potentially have I think my goal on the kind of guide is to hit the numbers that we say we're going to hit, right? I don't -- the expectation is that for me, I'd like to just be fully transparent. This is what we think and what we will do. And so we really go for what do we think is going to be risk-adjusted for the macro environment that we're in.	Chief Financial Officer: 네, 저희가 2026년을 위한 매우 탄탄한 기획 과정을 진행할 때 말이죠. 그렇게 할 때 저희는 여러 각도에서 검토합니다. 저희는 부수 제품(byproduct)에 대한 관점도 가지고 있으며, 영업팀이 판매하는 다양한 '팟(pod)'별 관점도 있습니다. 고객별(customer-by-customer)로도 살펴봅니다. 그래서 저희는 고객별로 계약(contract) 내용이 어떤지, 그리고 트래픽(traffic) 및 가격 책정(pricing) 방식, 그리고 가격 갱신(renewal) 시점 등을 면밀히 파악하고 있습니다. 이처럼 저희는 매우 견고한 모델을 구축합니다. 그리고 저희가 어떤 거시 경제(macro environment) 환경에 놓여 있는지도 함께 고려합니다. 또한 RPO(Remaining Performance Obligation) 관점에서 어떤 약정(commitment)들을 가지고 있는지도 살펴봅니다. 그리고 저희는 기존 고객 기반 위에 신규 고객 유치(new customer acquisition)에 대한 기대를 더하여 저희의 모델을 구축합니다. 그런 다음, 저희가 잠재적으로 가질 수 있는 위험과 기회가 무엇인지 거시 경제 환경(macroeconomic environment)을 중심으로 스트레스 테스트(stress test)를 진행합니다. 저희 가이던스(guidance)에 대한 목표는 저희가 달성하겠다고 말씀드린 수치를 실제로 달성하는 것입니다. 그렇죠? 저는 완전히 투명하게 공개하고 싶습니다. 이것이 저희의 생각이고, 저희가 실행할 내용입니다. 그래서 저희는 현재 처한 거시 경제 환경에 맞춰 위험 조정된(risk-adjusted) 목표를 설정하고 이를 달성하기 위해 노력합니다.
CEO & Director: Look, I mean, that's a great answer from Rich, but I'd tell you, it's been great working with him on this guide. At one point, I think he had 18 different calibrations from his team, and we're lining them up. So I mean, I'm extremely comfortable that Rich has taken a very thorough approach here. Nobody has a crystal ball, but I'm very confident in the quality of the work that went into our guide.	CEO & Director: 음, 리치 씨의 답변 정말 훌륭합니다만, 이번 가이드 작업을 그분과 함께 하면서 정말 좋았다는 말씀을 드리고 싶네요. 한때는 그 팀에서 18가지나 되는 다양한 조정(calibrations)을 진행했던 것으로 기억하는데, 저희가 그것들을 하나하나 정리해 나갔습니다. 그래서 저는 리치 씨가 이번 작업에 매우 철저한 접근 방식을 취했다는 점에 대해 전적으로 확신합니다. 그 누구도 미래를 정확히 예측할 수는 없지만, 저희 가이드에 담긴 작업의 품질에 대해서는 매우 자신합니다.
Jackson Ader: KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division Yes, I was going to say, going customer by customer, you're getting into the weeds. Okay. That's good. Thank you for the process. That's what we're looking for.	Jackson Ader: 네, 고객별로 너무 깊이 파고들면 지엽적인 내용이 될 수 있는데, 잘 알겠습니다. 좋습니다. 그 과정에 대해 설명해주셔서 감사합니다. 저희가 찾던 내용입니다.
CEO & Director: Well, I mean, we take it very seriously in terms of what we project into the financial community. But frankly, it's also something that helps us run the business, obviously. So it's for this audience and the investors, obviously. But frankly, we view it as core to how we plan and build the business into the future. So it's a core part of what Rich's team does.	CEO & Director: 저희가 금융 커뮤니티(financial community)에 제시하는 내용에 대해서는 매우 진지하고 중요하게 생각하고 있습니다. 하지만 솔직히 말씀드리면, 이는 저희가 사업을 운영하는 데도 당연히 큰 도움이 됩니다. 물론, 이 자리에 계신 청중분들과 투자자분들을 위한 것이기도 합니다만, 솔직히 저희는 이것을 미래 사업을 계획하고 구축하는 방식의 핵심이라고 보고 있습니다. 따라서 Rich 팀이 하는 일의 핵심적인 부분입니다.
Chief Financial Officer: That's right. I mean like literally, as we build a plan, we're looking week by week also just on traffic patterns, and we just have updated views throughout the kind of process. And so I just think that being close to the customer is so important to Fastly, the work that they do is so important to us. And so for us, the best thing we can do for them is to actually do the right forecast, make sure the capacity is there and make sure that the quality of service that we provide is high.	Chief Financial Officer: 네, 맞습니다. 말 그대로, 저희가 계획을 수립할 때 주간 단위로 트래픽 패턴(traffic patterns)을 면밀히 주시하고 있으며, 이 모든 과정에서 항상 최신 정보를 반영한 관점을 유지하고 있습니다. Fastly에게 고객과의 긴밀한 관계는 매우 중요하며, 고객들이 수행하는 업무 또한 저희에게는 그만큼 중요합니다. 따라서 저희가 고객들을 위해 할 수 있는 최선의 일은 정확한 예측(forecast)을 하고, 필요한 역량(capacity)을 확보하며, 저희가 제공하는 서비스의 품질(quality of service)을 최고 수준으로 유지하는 것입니다.
Operator: Your next question comes from the line of Param Singh with Oppenheimer.	Operator: 다음 질문은 오펜하이머의 파람 싱님께서 해주시겠습니다.
Paramveer Singh: Oppenheimer & Co. Inc., Research Division I think I really wanted to focus on the security side. Obviously, you talked about good attach rates here. Maybe you could give me some color on the current penetration of the newer products with DDoS and bot management. And maybe also talk about your API capabilities here. I know you expanded that. What's the adoption rate of API? And what are some of the technical capabilities you'd like to add on the API side, especially as you talk about an evolving traffic landscape with agentic AI.	Paramveer Singh: 저는 보안 측면에 특히 주목하고 싶었습니다. 물론, 좋은 연동률(attach rate)에 대해 언급하셨습니다. DDoS 및 봇 관리(bot management)와 같은 신제품의 현재 시장 침투율(penetration rate)에 대해 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 또한, API 역량(API capabilities)에 대해서도 말씀해 주시면 감사하겠습니다. 관련 역량을 확장하셨다고 알고 있습니다. API 채택률(adoption rate)은 어느 정도입니까? 특히 에이전트 AI(agentic AI)와 함께 진화하는 트래픽 환경(traffic landscape)을 고려할 때, API 측면에서 추가하고자 하는 기술적 역량은 무엇인지 궁금합니다.
Chief Financial Officer: Sure. From a security perspective, we're really proud because we do have kind of the 5 products. Our WAF product is kind of the one that we started with and that we had. I would say that a large portion of our security revenues is still kind of WAF. We are very happy with the kind of traction that we are seeing with Bot Management and API Security. We haven't broken it out yet in terms of like specifically between the security products where it is, but I would say that the majority of our security revenues are still our world-class WAF product.	Chief Financial Officer: 네, 그렇습니다. 보안 관점에서 볼 때, 저희는 5가지 제품을 보유하고 있다는 점에 대해 정말 자랑스럽게 생각합니다. 저희 WAF (웹 애플리케이션 방화벽) 제품은 저희가 사업을 시작할 때부터 함께해 온 핵심 제품입니다. 저희 보안 매출(security revenues)의 상당 부분은 여전히 WAF에서 발생하고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 봇 관리(Bot Management) 및 API 보안(API Security) 제품에서 보이는 견인력(traction)에 대해서는 매우 만족하고 있습니다. 각 보안 제품별로 매출이 어떻게 구성되는지에 대해서는 아직 구체적으로 분류하지는 않았지만, 저희 보안 매출의 대부분은 여전히 세계 최고 수준의 WAF 제품에서 나오고 있다고 말씀드릴 수 있습니다.
CEO & Director: Yes. I would just add that some of our largest new deals are on API use cases. So we've got -- in the security business, certainly, the core business is the WAF, which is a phenomenal product and continues to grow well. But we're seeing strong interest and demand on the API side of the equation. And we're excited about that because we're still, as we mentioned, building out the portfolio there. And so there's more to come.	CEO & Director: 네, 덧붙여 말씀드리자면, 저희의 가장 큰 신규 계약 중 일부는 API (애플리케이션 프로그래밍 인터페이스) 활용 사례와 관련되어 있습니다. 보안 사업 부문에서 확실히 핵심 사업은 WAF (웹 애플리케이션 방화벽)인데, 이는 정말 훌륭한 제품이고 계속해서 잘 성장하고 있습니다. 하지만 저희는 API 측면에서 강력한 관심과 수요를 확인하고 있습니다. 그리고 저희는 이에 대해 매우 기대하고 있습니다. 왜냐하면 앞서 말씀드렸듯이, 저희는 여전히 그 분야에서 포트폴리오를 구축하고 있기 때문입니다. 따라서 앞으로 더 많은 것을 기대하셔도 좋습니다.
Paramveer Singh: Oppenheimer & Co. Inc., Research Division I mean I really wanted to maybe dive a little bit more. I know you talked about your API Discovery that you expanded with. So from a technical standpoint, where do you feel you stand now as a larger API platform that could help you across the board, not just with security, but even on delivery side. And I guess it should be more important in an agentic world. And please correct me if I'm wrong.	Paramveer Singh: 좀 더 자세히 질문드리고 싶습니다. 이전에 API 디스커버리(API Discovery)를 확장하셨다고 말씀하셨는데요. 기술적인 관점에서 볼 때, 현재 확장된 API 플랫폼으로서 보안뿐만 아니라 딜리버리(delivery) 측면까지 전반적으로 도움을 줄 수 있는 위치에 있다고 보시는지 궁금합니다. 그리고 에이전트 기반 세상(agentic world)에서는 이러한 부분이 더욱 중요해질 것 같은데, 혹시 제가 잘못 이해하고 있다면 바로잡아 주시면 감사하겠습니다.
CEO & Director: Yes, absolutely. I mean our approach to our security portfolio has been one that has agentic in mind. The features that we're building generally work, for example, for regular APIs as well as AI APIs. And that's based on some of the work we've been doing with our customers in this area where they don't want a separate AI capability. They want a single-edge platform that addresses all of their API needs across agentic AI and traditional workloads as well. And so I think AI Bot Management is an area where we made a distinction there. There are some other features. But our security portfolio is designed with AI workloads in mind, and we are seeing those workloads on the platform. In terms of where we are, I feel like we may be about halfway through the journey. We are covering a lot of use cases, and we're seeing traction that we're very pleased with on API security and API use cases more broadly on the platform. And we're actually excited about the momentum we're seeing because, as I mentioned earlier, we're planning to bring additional capabilities in the portfolio into this space that we think will expand the addressable TAM for us further.	CEO & Director: 네, 맞습니다. 저희 보안 포트폴리오(security portfolio)에 대한 접근 방식은 에이전트 기반(agentic) 시스템을 염두에 두고 있습니다. 저희가 구축하는 기능들은 예를 들어 일반 API(regular API)뿐만 아니라 AI API(AI API)에도 일반적으로 잘 작동합니다. 이는 고객들과의 협업을 통해 얻은 결과입니다. 고객들은 별도의 AI 기능(capability)을 원치 않으시거든요. 그들은 에이전트 기반 AI(agentic AI)와 기존 워크로드(traditional workloads) 모두에서 모든 API 요구사항을 충족하는 단일 엣지 플랫폼(single-edge platform)을 원합니다. 그래서 AI 봇 관리(AI Bot Management)는 저희가 차별점을 둔 영역이라고 생각합니다. 물론 다른 기능들도 몇 가지 더 있습니다. 하지만 저희 보안 포트폴리오는 AI 워크로드(AI workloads)를 염두에 두고 설계되었으며, 실제로 플랫폼에서 이러한 워크로드들을 많이 보고 있습니다. 현재 진행 상황으로 볼 때, 저희는 이 여정의 절반쯤 왔다고 생각합니다. 저희는 다양한 사용 사례들을 커버하고 있으며, 플랫폼 전반에서 API 보안(API security)과 더 넓은 범위의 API 사용 사례들에서 매우 만족스러운 성과(traction)를 거두고 있습니다. 그리고 현재 보고 있는 이러한 모멘텀(momentum)에 대해 매우 기대하고 있습니다. 왜냐하면, 앞서 말씀드렸듯이, 저희는 이 분야에 포트폴리오(portfolio) 내의 추가적인 역량(capability)들을 도입할 계획이기 때문입니다. 이것이 저희의 가용시장(addressable TAM)을 더욱 확장시킬 것이라고 생각합니다.
Paramveer Singh: Oppenheimer & Co. Inc., Research Division And then maybe just one last one, if I could. Just looking at your CapEx, I understand the incremental $10 million, but really, if you could help me parse through what is maintenance CapEx in that 11%, 12%, especially in this higher memory environment versus what's for expanding new POPs or adding more compute capabilities around accelerated servers. If you could just break that out and help me understand how you are thinking about your CapEx longer term, I'd really appreciate it.	Paramveer Singh: 마지막으로 한 가지만 더 여쭤봐도 될까요? 자본적 지출(CapEx)을 살펴보면, 1천만 달러 증액된 부분은 이해합니다만, 그 11~12% 내에서 유지보수 자본적 지출(maintenance CapEx)이 어느 정도를 차지하는지, 특히 현재와 같이 메모리 수요가 높은 환경에서 신규 POP(Point of Presence) 확장이나 가속 서버(accelerated servers) 관련 컴퓨팅 역량 강화에 사용되는 부분과는 어떻게 구분되는지 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 그 부분을 좀 더 세분화해서 설명해 주시고, 장기적인 자본적 지출(CapEx) 계획에 대해 어떻게 생각하시는지 이해할 수 있도록 도와주시면 정말 감사하겠습니다.
Chief Financial Officer: Yes. So the infrastructure CapEx we talked about, which was 10% to 12% of 2026 revenues. I would say the majority of that CapEx is going to be for growth CapEx and not for the maintenance and replacement side. I would say that we are continuing to invest. I think one of the areas that we are investing is going to be kind of in the APJ area. And so we are opening up additional POPS out there to support the business. And so I would say the vast majority of that infrastructure CapEx is not necessarily for the maintenance side, but more for the kind of growth support side.	Chief Financial Officer: 네, 저희가 말씀드렸던 인프라 자본적 지출(CapEx)은 2026년 매출의 10%에서 12%에 해당하는 수준이었습니다. 말씀드리자면, 해당 CapEx의 대부분은 성장을 위한 자본적 지출(Growth CapEx)이며, 유지보수 및 교체 목적은 아닙니다. 저희는 계속해서 투자하고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 저희가 투자하고 있는 분야 중 하나는 APJ(아시아 태평양 및 일본) 지역이 될 것입니다. 그래서 사업을 지원하기 위해 그 지역에 추가적인 POP(Point of Presence)을 개설하고 있습니다. 따라서 말씀드리자면, 해당 인프라 CapEx의 대부분은 반드시 유지보수 목적이 아니라, 성장을 지원하는 측면이 더 강합니다.
Operator: Your next question comes from the line of Rudy Kessinger with D.A. Davidson.	Operator: 다음 질문은 D.A. 데이비슨(D.A. Davidson)의 루디 케싱어님께서 해주시겠습니다.
Rudy Kessinger: D.A. Davidson & Co., Research Division Congrats on the very strong results. As we look at the 2026 guidance, top 10 customers percentage of revenue, where is that estimated to fall for the year within that revenue guide?	Rudy Kessinger: 매우 견조한 실적을 달성하신 점 축하드립니다. 2026년 가이던스(guidance)를 보면, 상위 10대 고객사의 매출 비중(percentage of revenue)이 해당 매출 가이던스(revenue guidance) 내에서 연간 어느 정도로 예상하고 계신지 궁금합니다.
Chief Financial Officer: Yes. Right now, just as a background for those who are on the call, right now, our top 10 customers is 34% of revenues. It was up from 32%. The good news here is that we have been investing in our top 10 as well as outside of our top 10. So the top 10 customers grew their revenues by 30% year-over-year, whereas the non-top 10 grew 20%. Both of those were acceleration. And so we're still making big investments on both cohorts to make sure that we are looking at all of our customers in aggregate. I would say that as we go further, we are doing a few things on our go-to-market transformation. One is that we're focusing our efforts on customers that really get the value that we want from our platform. And some of that happens to be the top 10. And I could see that top 10 staying at 34%. I could see it going up just because they are. But I would say that the non-top 10 growth is still going to be high and should be continuing to grow as well. So it's hard for me to say if it's going to be 34%, 32% or 36%. But I would say that we are very happy with performance and additional 2 percentage points in the top 10 just because those top 10 customers are still super valuable to us and very profitable to us.	Chief Financial Officer: 네, 참고로 말씀드리자면, 현재 저희 상위 10개 고객사가 전체 매출(revenues)의 34%를 차지하고 있습니다. 이는 기존 32%에서 증가한 수치입니다. 여기서 고무적인 점은 저희가 상위 10개 고객사뿐만 아니라 그 외 고객사들에도 지속적으로 투자해왔다는 점입니다. 그 결과, 상위 10개 고객사의 매출은 전년 대비(year-over-year) 30% 성장했으며, 반면 상위 10개 외 고객사들은 20% 성장했습니다. 두 부문 모두 성장세가 가속화된 것입니다. 따라서 저희는 모든 고객사들을 총체적으로 관리하고 있음을 확인하기 위해 이 두 그룹(cohorts) 모두에 계속해서 대규모 투자를 진행하고 있습니다. 향후 저희는 시장 진출 전략(go-to-market) 전환과 관련하여 몇 가지를 추진하고 있습니다. 첫째, 저희 플랫폼(platform)에서 저희가 기대하는 가치를 실제로 얻는 고객사들에 노력을 집중하고 있습니다. 그중 일부가 바로 상위 10개 고객사들입니다. 그리고 저는 이 상위 10개 고객사의 비중이 34% 수준을 유지할 것으로 예상합니다. 상위 10개 고객사(top 10 customers)의 성장이 지속되고 있기 때문에, 이들의 전체 비중은 더 늘어날 수 있다고 봅니다. 하지만 상위 10개 고객사 외의 성장 또한 여전히 높고, 계속해서 성장세를 이어갈 것으로 예상됩니다. 따라서 정확히 34%가 될지, 32%가 될지, 아니면 36%가 될지는 제가 말씀드리기는 어렵습니다. 하지만 저희는 현재의 실적(performance)에 매우 만족하고 있으며, 상위 10개 고객사에서 추가로 2%포인트(percentage points)가 증가한 점도 긍정적으로 보고 있습니다. 이는 그 상위 10개 고객사들이 저희에게 여전히 매우 중요하고 수익성이 높은 고객들이기 때문입니다.
CEO & Director: Yes. I would just add 2 things. And I mean, Rich hit one at the very end there, but you see that we grew last quarter, our top 10 faster than our non-top 10, and you saw the behavior of the business in terms of profitability, gross margin, et cetera, you can see that those top 10 customers are profitable business for us. We recognize the revenue concentration risk that they represent, but they are profitable, a significant part of our business. I think the second thing I'd add is we've historically talked about that percentage of top 10 being in the low 30s to mid-30s and thinking that, that was likely to remain the case for some period of time. We don't provide that formally as part of our guidance, but I don't think our view on that has changed at this time. And as I mentioned earlier, we're excited about the cross-sell opportunities as well as the contribution to RPO that those top 10 customers can make. So we continue to drive profitable, higher quality revenue in that cohort.	CEO & Director: 네, 두 가지를 덧붙여 말씀드리겠습니다. 리치가 마지막에 언급했던 내용이기도 한데요, 지난 분기 저희 상위 10개 고객사(top 10 customers)의 성장률이 상위 10개 외 고객사(non-top 10 customers)보다 더 높았다는 것을 보셨을 겁니다. 수익성(profitability), 매출총이익률(gross margin) 등 사업의 전반적인 흐름을 보시면, 이 상위 10개 고객사들이 저희에게 수익성 높은 사업이라는 것을 알 수 있습니다. 저희는 이들이 차지하는 매출 집중 위험(revenue concentration risk)을 인지하고 있습니다만, 이들은 수익성이 높고 저희 사업에서 매우 중요한 부분을 차지합니다. 두 번째로 덧붙일 내용은, 저희는 역사적으로 상위 10개 고객사가 차지하는 비중이 30% 초반에서 30% 중반대라고 언급해 왔습니다. 그리고 이러한 추세가 한동안 유지될 것으로 예상했었습니다. 저희가 공식적인 가이던스(guidance)의 일부로 이 수치를 제공하지는 않지만, 현재로서는 이에 대한 저희의 견해는 변함이 없다고 생각합니다. 앞서 말씀드렸듯이, 저희는 상위 10개 고객사들이 창출할 수 있는 교차 판매(cross-sell) 기회는 물론, RPO(Recruitment Process Outsourcing)에 대한 기여에도 큰 기대를 걸고 있습니다. 따라서 저희는 해당 고객군에서 수익성 있고 고품질의 매출을 지속적으로 창출해 나갈 것입니다.
Rudy Kessinger: D.A. Davidson & Co., Research Division And then on gross margins, obviously, very impressive trend here over the last year, getting up to 64%. But 64% in Q1, you've got the guide of 63% for the year. I understand that with some of this CapEx coming online and some that pushed out from last year. But just how should that trend seasonally? I mean, should we see like a big step down in Q2 and then recovery throughout the year? Or just how should that trend on a quarter-to-quarter basis?	Rudy Kessinger: 매출총이익률(gross margin rate)에 대해 말씀드리자면, 지난 한 해 동안 64%까지 상승한 매우 인상적인 추세를 보여주셨습니다. 하지만 1분기에 64%를 기록하셨는데, 연간 가이던스(guidance)는 63%로 제시하셨습니다. 일부 자본적 지출(CapEx)이 가동되기 시작하고 작년부터 이월된 부분도 있다는 점은 이해합니다만, 이러한 추세가 계절적으로 어떻게 나타날 것으로 예상하시는지 궁금합니다. 예를 들어, 2분기에 크게 하락했다가 연말까지 회복되는 모습을 보일까요? 아니면 분기별로 어떻게 추세가 나타날 것으로 예상하시는지요?
Chief Financial Officer: Yes, Rudy, actually, a really good call out. I do think that we did give the guide for Q1 gross margins to be about 64%. We will see kind of a drop in Q2 and Q3 as we have additional cost POPs kind of coming online. And then we would again see a bump up again in Q4. And so kind of that's the trend where Q1 and Q4 will be a bit higher and Q2 and Q3 should be a little bit of a drop.	Chief Financial Officer: 네, 아주 좋은 지적입니다. 저희가 1분기 매출총이익률(gross margins)을 약 64%로 제시했었죠. 2분기와 3분기에는 추가적인 비용 요인들이 발생하면서 다소 하락세를 보일 것입니다. 그리고 4분기에는 다시 상승할 것으로 예상합니다. 따라서 1분기와 4분기는 다소 높은 수준을 유지하고, 2분기와 3분기는 소폭 하락하는 추세가 될 것입니다.
Operator: That concludes our question-and-answer session. I will now turn the call back over to Chief Executive Officer, Kip Compton, for closing remarks.	Operator: 이것으로 질의응답 세션을 마치겠습니다. 이제 최고경영자(CEO)이신 킵 콤튼님께 마무리 말씀을 부탁드리며 마이크를 넘기겠습니다.
CEO & Director: Thank you. We believe this quarter demonstrates tangible progress in our ongoing transformation. We are committed to building the world's most powerful and flexible edge platform. We're pleased with the strong momentum we saw this quarter and are focused on building sustainable, profitable growth. I want to thank our Fastly employees for all their contributions, our customers for their trust and partnership and investors for their continued support. Thank you for your interest in Fastly, and thank you for joining us today.	CEO & Director: 감사합니다. 이번 분기는 저희가 진행 중인 혁신(transformation)에 있어 가시적인 진전을 보여주었다고 생각합니다. 저희는 세계에서 가장 강력하고 유연한 엣지 플랫폼(edge platform)을 구축하기 위해 전념하고 있습니다. 이번 분기에 확인한 강력한 모멘텀(momentum)에 만족하며, 지속 가능하고 수익성 있는 성장을 구축하는 데 집중하고 있습니다. Fastly 임직원 여러분의 모든 기여에, 고객 여러분의 신뢰와 파트너십에, 그리고 투자자 여러분의 지속적인 성원에 감사드립니다. Fastly에 대한 관심에 감사드리며, 오늘 함께해 주셔서 감사합니다.
Operator: Ladies and gentlemen, this concludes today's call. Thank you all for joining. You may now disconnect.	Operator: 신사 숙녀 여러분, 이것으로 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해주신 모든 분들께 감사드립니다. 이제 연결을 종료하셔도 좋습니다.

📌 요약

다음은 Fastly 실적 발표 질의응답 요약입니다. 전문 투자자를 위해 작성되었습니다.

* **견고한 실적 및 자신감 있는 가이던스:** RPO(잔여 이행 의무)의 광범위한 성장과 네트워크 서비스의