📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation

Corning Incorporated (GLW) Q4 2025 Earnings Call January 28, 2026 8:30 AM EST Company Participants Ann Nicholson - Vice President of Investor Relations Wendell Weeks - Chairman, President & CEO Edward Schlesinger - Executive Vice President & Chief Financial Officer Conference Call Participants Wamsi Mohan - BofA Securities, Research Division Joshua Spector - UBS Investment Bank, Research Division Meta Marshall - Morgan Stanley, Research Division George Notter - Wolfe Research, LLC Steven Fox - Fox Advisors LLC Asiya Merchant - Citigroup Inc., Research Division Timothy Long - Barclays Bank PLC, Research Division John Ezekiel Roberts - Mizuho Securities USA LLC, Research Division Presentation Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by.	코닝 주식회사(GLW) 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2026년 1월 28일 오전 8시 30분 (미국 동부 표준시) 회사 참석자 Ann Nicholson - 투자자 관계 담당 부사장 Wendell Weeks - 회장, 사장 겸 CEO Edward Schlesinger - 전무이사 겸 최고재무책임자(CFO) 컨퍼런스 콜 참가자 Wamsi Mohan - BofA Securities, 리서치 부문 Joshua Spector - UBS Investment Bank, 리서치 부문 Meta Marshall - Morgan Stanley, 리서치 부문 George Notter - Wolfe Research, LLC Steven Fox - Fox Advisors LLC Asiya Merchant - Citigroup Inc., 리서치 부문 Timothy Long - Barclays Bank PLC, 리서치 부문 John Ezekiel Roberts - Mizuho Securities USA LLC, 리서치 부문 발표 운영자 신사 숙녀 여러분, 기다려 주셔서 감사합니다.
Welcome to Corning Inc. Fourth Quarter 2025 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] Please be advised that today's conference is being recorded. It is my pleasure to introduce to you Ann Nicholson, Vice President of Investor Relations. Please go ahead. Ann Nicholson Vice President of Investor Relations Thank you, and good morning, everybody. Welcome to Corning's Fourth Quarter 2025 Earnings Call. With me today are Wendell Weeks, Chairman and Chief Executive Officer; and Ed Schlesinger, Executive Vice President and Chief Financial Officer.	코닝 주식회사 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내사항] 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 앤 니콜슨 투자자 관계 담당 부사장을 소개하게 되어 기쁩니다. 시작해 주시기 바랍니다. 앤 니콜슨 투자자 관계 담당 부사장 감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 코닝의 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저와 함께 웬델 윅스 회장 겸 최고경영자, 그리고 에드 슐레진저 전무이사 겸 최고재무책임자가 참석했습니다.
I'd like to remind you that today's remarks contain forward-looking statements that fall within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These statements involve risks, uncertainties and other factors that could cause actual results to differ materially. These factors are detailed in the company's financial reports. You should also note that we'll be discussing our consolidated results using core performance measures unless we specifically indicate our comments relate to GAAP data. Our core performance measures are non-GAAP measures used by management to analyze the business.	오늘 발표 내용에는 1995년 증권소송개혁법(Private Securities Litigation Reform Act of 1995)의 의미에 해당하는 미래예측진술(forward-looking statements)이 포함되어 있음을 상기시켜 드립니다. 이러한 진술들은 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 리스크, 불확실성 및 기타 요인들을 수반합니다. 이러한 요인들은 당사의 재무보고서에 상세히 기재되어 있습니다. 또한 저희가 GAAP 데이터와 관련된 것이라고 구체적으로 명시하지 않는 한, 핵심 성과 지표(core performance measures)를 사용하여 연결 실적을 논의할 것임을 유념해 주시기 바랍니다. 저희의 핵심 성과 지표는 경영진이 사업을 분석하기 위해 사용하는 비-GAAP 지표입니다.
For the fourth quarter, differences between GAAP and core EPS included noncash mark-to-market adjustments associated with the company's translated earnings contracts and foreign denominated debt as well as constant currency adjustments. As a reminder, the mark-to-market accounting has no impact on our cash flow. A reconciliation of core results to the comparable GAAP value can be found in the Investor Relations section of our website at corning.com. You may also access core results on our website with downloadable financials in the Interactive Analyst Center. Supporting slides are being shown live on our webcast, and we encourage you to follow along.	4분기의 경우, GAAP와 핵심 주당순이익(core EPS) 간의 차이에는 회사의 환산 수익 계약 및 외화표시 부채와 관련된 비현금 시가평가 조정과 불변환율 조정이 포함되었습니다. 참고로 말씀드리면, 시가평가 회계처리는 당사의 현금흐름에 영향을 미치지 않습니다. 핵심 실적과 비교 가능한 GAAP 수치 간의 조정내역은 corning.com의 투자자 관계(IR) 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 또한 인터랙티브 애널리스트 센터(Interactive Analyst Center)의 다운로드 가능한 재무자료를 통해 당사 웹사이트에서 핵심 실적을 확인하실 수 있습니다. 지원 슬라이드가 웹캐스트에서 실시간으로 표시되고 있으니 함께 참고해 주시기 바랍니다.
They're also available on our website for downloading. And now I'll turn the call over to Wendell. Wendell Weeks Chairman, President & CEO Thank you, Ann, and good morning, everyone. Today, we announced fourth quarter and full year 2025 results. We delivered another excellent quarter. Year-over-year, sales grew 14% to $4.41 billion and EPS grew 26% to $0.72. We expanded operating margin 170 basis points to 20.2%, achieving our Springboard target a full year early. And we expanded ROIC 150 basis points to 14.2%. For the full year 2025 versus the prior year, we delivered double-digit sales growth with EPS growing twice as fast as sales and free cash flow growing 3x faster than sales.	감사합니다, Ann. 그리고 여러분 안녕하십니까. 오늘 저희는 2025년 4분기 및 연간 실적을 발표했습니다. 또 한 번 우수한 분기 실적을 달성했습니다. 전년 동기 대비 매출은 14% 증가한 44억 1천만 달러를 기록했으며, 주당순이익(EPS)은 26% 증가한 0.72달러를 기록했습니다. 영업이익률은 170bp 확대되어 20.2%를 달성함으로써 스프링보드(Springboard) 목표를 1년 앞당겨 달성했습니다. 그리고 투하자본수익률(ROIC)은 150bp 확대되어 14.2%를 기록했습니다. 2025년 연간 실적을 전년 대비 살펴보면, 두 자릿수 매출 성장을 달성했으며, EPS는 매출 성장률의 2배, 잉여현금흐름은 매출 성장률의 3배 속도로 증가했습니다.
Today also marks the second anniversary of Springboard, and the plan has certainly been a tremendous success to date. Since our quarter 4 2023 launch point, we have transformed the financial profile of our company. We expanded operating margin by 390 basis points to 20.2%. We grew EPS 85% to $0.72, and we expanded ROIC 540 basis points to 14%. We also nearly doubled free cash flow in 2025 to $1.72 billion from $880 million in 2023. In total, we now have a highly profitable launch point for future growth. And excitingly, we have even stronger long-term growth ahead.	오늘은 또한 Springboard의 2주년이 되는 날이며, 이 계획은 현재까지 확실히 엄청난 성공을 거두었습니다. 2023년 4분기 출범 시점 이후, 우리는 회사의 재무 프로필을 변화시켰습니다. 영업이익률을 390bp 확대하여 20.2%를 달성했습니다. 주당순이익(EPS)은 85% 증가하여 $0.72를 기록했으며, 투하자본수익률(ROIC)은 540bp 확대하여 14%를 달성했습니다. 또한 잉여현금흐름(FCF)은 2023년 $8억 8천만에서 2025년 $17억 2천만으로 거의 두 배 증가했습니다. 총체적으로, 우리는 이제 미래 성장을 위한 매우 수익성 높은 출발점을 확보했습니다. 그리고 흥미롭게도, 우리는 앞으로 훨씬 더 강력한 장기 성장을 앞두고 있습니다.
Today, we are upgrading our original Springboard plan to now add $11 billion in incremental annualized sales by the end of 2028, up from our original $8 billion. So we feel great about our position entering 2026. In quarter 1, we expect year-over-year growth to accelerate with core sales up approximately 15% to a range of $4.2 billion to $4.3 billion. Looking at 2026, our internal Springboard plan now adds $6.5 billion in incremental annualized sales by the end of the year, up from our previous $6 billion plan. And our high confidence Springboard plan now adds $5.75 billion, up from our previous $4 billion plan. Quite simply, our strategies are working.	오늘 우리는 기존 Springboard 계획을 업그레이드하여 2028년 말까지 연간 매출 증가분을 기존 80억 달러에서 110억 달러로 상향 조정합니다. 따라서 2026년을 맞이하는 우리의 입지에 대해 매우 긍정적으로 생각합니다. 1분기에는 전년 동기 대비 성장이 가속화되어 핵심 매출이 약 15% 증가한 42억~43억 달러 범위를 기록할 것으로 예상합니다. 2026년을 전망하면, 우리의 내부 Springboard 계획은 이제 연말까지 연간 매출 증가분으로 기존 60억 달러 계획에서 상향된 65억 달러를 추가합니다. 그리고 우리의 고신뢰도 Springboard 계획은 기존 40억 달러 계획에서 상향된 57억 5천만 달러를 추가합니다. 간단히 말해서, 우리의 전략들이 효과를 발휘하고 있습니다.
We're seeing remarkable demand for our innovations and manufacturing capabilities, and we see a larger long-term growth opportunity through 2026 and beyond. Recently secured customer contracts, including the one we just announced with Meta, only increase our confidence. We've been getting a lot of questions about the Meta agreement from our investors. So before I talk about Springboard in more detail, let me take a moment to outline the key elements. Just yesterday, we announced that Corning and Meta announced a multiyear up to $6 billion agreement to support Meta's apps, technologies and AI ambitions using our newest innovations in optical fiber, cable and connectivity solutions.	당사의 혁신과 제조 역량에 대한 수요가 눈에 띄게 증가하고 있으며, 2026년과 그 이후까지 더 큰 장기 성장 기회를 보고 있습니다. 방금 발표한 Meta와의 계약을 포함하여 최근 확보한 고객 계약들은 우리의 확신을 더욱 강화시키고 있습니다. 투자자 여러분으로부터 Meta 계약에 대한 많은 질문을 받고 있습니다. 따라서 Springboard에 대해 더 자세히 말씀드리기 전에, 잠시 시간을 내어 핵심 요소들을 설명드리겠습니다. 바로 어제, Corning과 Meta는 당사의 최신 광섬유, 케이블 및 연결 솔루션 혁신 기술을 활용하여 Meta의 앱, 기술 및 AI 목표를 지원하기 위한 최대 60억 달러 규모의 다년간 계약을 발표했습니다.
This long-term partnership with Meta reflects our commitment to develop, innovate and manufacture the critical technologies to power next-generation data centers here in the U.S. Together with Meta, we're strengthening domestic supply chains and helping ensure that advanced data centers are built using U.S. innovation and U.S. advanced manufacturing. Meta will serve as the anchor customer for the expansion and upgrading our manufacturing and technology capabilities across our operations in North Carolina. We are concluding similar long-term agreements with other major customers to dedicate capacity for them as well.	메타와의 이번 장기 파트너십은 차세대 데이터센터를 구동할 핵심 기술을 미국 내에서 개발, 혁신, 제조하겠다는 우리의 의지를 반영합니다. 메타와 함께 우리는 국내 공급망을 강화하고, 첨단 데이터센터가 미국의 혁신과 미국의 첨단 제조 기술을 활용하여 구축될 수 있도록 지원하고 있습니다. 메타는 노스캐롤라이나 사업장 전반에 걸친 제조 및 기술 역량 확장과 업그레이드의 앵커 고객(anchor customer, 핵심 고객) 역할을 할 것입니다. 우리는 다른 주요 고객들과도 유사한 장기 계약을 체결하여 그들을 위한 생산능력을 확보하는 작업을 진행하고 있습니다.
Taken together, these agreements enable Corning to provide our customers with secure U.S. origin production of our most advanced Gen AI high-density innovations. Now we're also seeking to appropriately share the cost and risk of such expansions with our customers, and we structure our agreements accordingly. These structures include components like customer prepayments and stringent long-term customer commitments to provide revenue assurance.	이러한 계약들을 종합하면, 코닝은 고객들에게 차세대 AI용 고밀도 혁신 제품의 안전한 미국 원산지 생산을 제공할 수 있게 됩니다. 또한 당사는 이러한 확장에 따른 비용과 위험을 고객들과 적절히 분담하고자 하며, 이에 따라 계약을 구조화하고 있습니다. 이러한 구조에는 고객 선급금과 매출 보장을 위한 엄격한 장기 고객 약정과 같은 요소들이 포함됩니다.
For long-time followers of Corning, you would recognize the model is quite similar to our extremely successful Gen 10.5 agreements with our display customers and most recently, Apple's $2.5 billion commitment to produce 100% of iPhone and Apple Watch cover glass in our Kentucky facility. Basically, we're taking the proven approach in our glass businesses and applying it to optical communications. As a result, we will serve our customers, grow organically and share risk appropriately so that we can deliver the strong returns for our investors that are outlined in our Springboard plan and underpin our upgraded plan. So now let's talk more about the Springboard upgrade.	코닝을 오랫동안 지켜보신 분들이라면 이 모델이 디스플레이 고객들과의 매우 성공적인 Gen 10.5 계약, 그리고 가장 최근에는 켄터키 공장에서 아이폰과 애플워치 커버 글라스를 100% 생산하기로 한 애플의 25억 달러 약정과 상당히 유사하다는 것을 아실 겁니다. 기본적으로 우리는 유리 사업에서 검증된 접근 방식을 광통신에 적용하고 있습니다. 그 결과, 우리는 고객들에게 서비스를 제공하고, 유기적으로 성장하며, 리스크를 적절히 분담함으로써 스프링보드 계획에 명시된 투자자들을 위한 강력한 수익을 실현하고 업그레이드된 계획을 뒷받침할 수 있을 것입니다. 이제 스프링보드 업그레이드에 대해 더 자세히 말씀드리겠습니다.
I'll start with the basics of the plan. When we introduced Springboard in quarter 3 2023, we used this chart to explain our incremental sales opportunity using our quarter 4 projected sales of $3.25 billion as the starting point, which put us at a $13 billion annualized run rate. The Y-axis represents incremental annualized sales above our quarter 4 2023 run rate and the X-axis represents time for the following 5 years. Now let's go into some numbers. Here's our original internal non risk-adjusted plan, which reflected potential growth of $8 billion in annualized sales run rate by the end of 2028 with $5 billion by the end of 2026.	기본적인 계획부터 말씀드리겠습니다. 2023년 3분기에 Springboard를 도입했을 때, 우리는 이 차트를 사용하여 4분기 예상 매출 32억 5천만 달러를 시작점으로 하여 점진적 매출 기회를 설명했으며, 이는 연간 환산 130억 달러 규모였습니다. Y축은 2023년 4분기 연간 환산 매출 대비 증분 연간 매출을 나타내고, X축은 향후 5년간의 시간을 나타냅니다. 이제 구체적인 숫자를 살펴보겠습니다. 여기 우리의 최초 내부 비위험조정 계획이 있는데, 이는 2028년 말까지 연간 매출 환산 기준으로 80억 달러의 잠재적 성장을 반영하며, 2026년 말까지는 50억 달러를 목표로 했습니다.
We took this opportunity and translated it into a high confidence plan to help inform investors. To do that, first, we focused on a 3-year time frame. Second, we probabilistically adjusted for different potential outcomes in each of our market access platforms, including market dynamics, timing of secular trends, successful adoption of our innovations as well as volume, pricing and market share across all of our businesses. And of course, the potential that some of our markets may go through down cycles. We purposely drew this as a wedge. We weren't trying to guide every quarter for the next 12 quarters.	저희는 이러한 기회를 활용하여 투자자 여러분께 정보를 제공하기 위해 높은 신뢰도의 계획으로 전환했습니다. 이를 위해 먼저 3개년 기간에 집중했습니다. 둘째, 각 시장 접근 플랫폼에서 발생 가능한 다양한 결과들을 확률적으로 조정했습니다. 여기에는 시장 역학, 구조적 트렌드의 타이밍, 당사 혁신 제품의 성공적인 채택은 물론 모든 사업부문의 물량, 가격, 시장점유율이 포함됩니다. 그리고 물론 일부 시장이 하강 사이클을 겪을 가능성도 고려했습니다. 저희는 의도적으로 이를 쐐기형(wedge)으로 표현했습니다. 향후 12개 분기 동안 매 분기마다 가이던스를 제시하려는 것이 아니었습니다.
We said it obviously won't be a straight line, but we were also not dealing with a hockey stick when we built the plan, we expected to see strong growth early, and we did. In March of last year, we upgraded our internal and high confidence plan by $1 billion to add $6 billion and $4 billion, respectively. So as I previously noted, we've made excellent progress and achieved our upgraded high confidence sales target a full year ahead of plan, adding $4.6 billion of incremental annualized sales since the launch of Springboard. As you can see, we are also performing well against our internal plan. As we look ahead, we expect our strong momentum and progress to continue.	물론 직선적인 성장은 아니라고 말씀드렸지만, 계획을 수립할 때 하키스틱 형태의 급격한 성장을 가정하지도 않았습니다. 우리는 초기에 강력한 성장을 기대했고, 실제로 그렇게 되었습니다. 작년 3월, 우리는 내부 목표와 고신뢰도 계획을 각각 10억 달러씩 상향 조정하여 60억 달러와 40억 달러로 설정했습니다. 앞서 언급했듯이, 우리는 탁월한 진전을 이루었으며 Springboard 출시 이후 연간 매출 기준 46억 달러의 증분 매출을 달성하여 계획보다 1년 앞서 상향 조정된 고신뢰도 매출 목표를 달성했습니다. 보시다시피, 우리는 내부 계획 대비해서도 우수한 성과를 내고 있습니다. 앞으로도 이러한 강력한 모멘텀과 진전이 지속될 것으로 예상합니다.
Of course, at its core, our Springboard plan was about more than our ability to grow organically. It was about enhancing our profitability base. We provided you with one metric to track our progress, an operating margin target of 20% by the end of 2026. And as we executed Springboard, you can see that we expanded our operating margin significantly. In the fourth quarter, we achieved the 20% target of full year ahead of plan. This is just one example of how significantly we have transformed the financial profile of the company over the past 2 years. To illustrate my point, let's compare a snapshot of key metrics at the launch of Springboard versus today.	물론, 핵심적으로 우리의 Springboard 계획은 단순히 유기적 성장 능력에 관한 것만은 아니었습니다. 이는 수익성 기반을 강화하는 것에 관한 것이었습니다. 우리는 여러분께 진행 상황을 추적할 수 있는 하나의 지표를 제공했는데, 바로 2026년 말까지 영업이익률 20% 달성이라는 목표였습니다. 그리고 Springboard를 실행하면서, 여러분께서 보시다시피 우리는 영업이익률을 상당히 확대했습니다. 4분기에 우리는 계획보다 1년 앞당겨 연간 기준 20% 목표를 달성했습니다. 이는 지난 2년간 우리가 회사의 재무 프로필을 얼마나 크게 변화시켰는지를 보여주는 한 가지 사례에 불과합니다. 제 요점을 설명하기 위해, Springboard 출범 당시의 주요 지표들과 현재를 비교해 보겠습니다.
In just 2 years, we've grown sales 35% to $4.4 billion. We've improved operating margin by 390 basis points to 20.2%, grow EPS 85% to $0.72, expanded ROIC 540 basis points to 14.2%. And for free cash flow, let's look at full year numbers. In 2025, we delivered $1.72 billion, and that's almost double what we delivered in 2023. In total, the first 2 years of Springboard has simply been a tremendous success. We established a new base from which to launch another round of strong, more profitable growth, and that takes us to our upgrade. Let's look at the highlights of the sales growth we now anticipate having completed our recent planning cycle.	단 2년 만에 매출을 35% 성장시켜 44억 달러를 달성했습니다. 영업이익률은 390bp 개선되어 20.2%를 기록했고, 주당순이익(EPS)은 85% 증가한 0.72달러, 투하자본수익률(ROIC)은 540bp 확대되어 14.2%를 달성했습니다. 그리고 잉여현금흐름의 경우, 연간 기준으로 살펴보겠습니다. 2025년에는 17억 2천만 달러를 달성했으며, 이는 2023년 대비 거의 두 배에 달하는 수치입니다. 전체적으로 Springboard의 첫 2년은 엄청난 성공을 거두었습니다. 우리는 또 다른 강력하고 수익성 높은 성장을 시작할 수 있는 새로운 기반을 구축했으며, 이것이 우리의 가이던스 상향으로 이어집니다. 최근 완료한 계획 수립 과정을 통해 현재 예상하고 있는 매출 성장의 주요 내용을 살펴보겠습니다.
First, as I showed you, our original Springboard plan added $8 billion in incremental annualized sales through 2028. We are upgrading our internal plan to now add $11 billion in incremental annualized sales. This represents a double-digit growth rate from the quarter we just closed through the end of 2028. This upgrade also impacts this year. Our internal plan now adds $6.5 billion in incremental annualized sales by the end of 2026, up from the previous $6 billion plan. Our high confidence plan now adds $5.75 billion in sales by the end of 2026, up from the previous $4 billion plan. You will note our increasing confidence in delivering our growth objectives.	먼저 제가 보여드린 바와 같이, 우리의 초기 Springboard 계획은 2028년까지 연간 매출을 80억 달러 증가시키는 것이었습니다. 우리는 내부 계획을 상향 조정하여 이제 110억 달러의 연간 매출 증가를 목표로 하고 있습니다. 이는 방금 마감한 분기부터 2028년 말까지 두 자릿수 성장률을 나타냅니다. 이러한 상향 조정은 올해에도 영향을 미칩니다. 우리의 내부 계획은 이제 2026년 말까지 연간 매출을 65억 달러 증가시키는 것으로, 이전의 60억 달러 계획에서 상향되었습니다. 우리의 높은 확신도 계획은 이제 2026년 말까지 매출을 57억 5천만 달러 증가시키는 것으로, 이전의 40억 달러 계획에서 상향되었습니다. 여러분께서는 우리의 성장 목표 달성에 대한 확신이 높아지고 있음을 주목하실 것입니다.
Two years into the 3-year plan, we've hit key milestones and advanced strategic initiatives like our announcements with Meta and Apple that increase our probability of success. We feel really good about our performance going into year 3 of Springboard. To wrap things up this morning. As we mark the second anniversary of Springboard, the plan has clearly been a success. We've transformed the financial profile of our company, and we've established a powerful base for future growth. Excitingly, we are now pursuing an even larger growth opportunity on that enhanced profile with significantly higher returns. We feel great about our position as we enter 2026.	3개년 계획의 2년차를 마무리하면서, 우리는 핵심 이정표들을 달성했고 Meta 및 Apple과의 발표와 같은 전략적 이니셔티브들을 진전시켜 성공 가능성을 높였습니다. Springboard의 3년차로 진입하면서 우리의 성과에 대해 매우 긍정적으로 평가하고 있습니다. 오늘 아침 마무리하겠습니다. Springboard의 2주년을 맞이하면서, 이 계획은 분명히 성공적이었습니다. 우리는 회사의 재무 프로필을 변화시켰고, 미래 성장을 위한 강력한 기반을 구축했습니다. 흥미롭게도, 우리는 이제 향상된 프로필을 바탕으로 훨씬 더 큰 성장 기회를 추구하고 있으며, 이는 상당히 높은 수익률을 가져올 것입니다. 2026년으로 진입하면서 우리의 포지션에 대해 매우 긍정적으로 생각합니다.
And this morning, we wanted to make sure that we shared our new top line growth numbers with you because it's such a significant upgrade. How we'll get back to you in the coming months to do a more detailed review of our upgraded Springboard plan. We would like your input and ideas on the most helpful way to portray the plan and the associated metrics. It's really so interesting, isn't it? Here we are celebrating our 175th birthday as a company this year, a feat so few companies ever attain. I think it's pretty cool that we're on this exciting journey from our original Springboard launch at the end of 2023 to essentially doubling the size of the company in the coming years.	그리고 오늘 아침, 저희는 매우 중요한 상향 조정이기 때문에 새로운 매출 성장 목표 수치를 여러분과 공유하고자 했습니다. 앞으로 몇 달 안에 업그레이드된 Springboard 계획에 대한 보다 상세한 검토를 다시 말씀드리겠습니다. 저희는 이 계획과 관련 지표들을 가장 효과적으로 제시하는 방법에 대한 여러분의 의견과 아이디어를 듣고 싶습니다. 정말 흥미롭지 않습니까? 올해 회사 창립 175주년을 맞이하고 있는데, 이는 극소수의 기업만이 달성하는 업적입니다. 2023년 말 최초 Springboard 출범부터 향후 몇 년간 회사 규모를 사실상 두 배로 확대하는 이 흥미진진한 여정을 함께하고 있다는 것이 정말 멋진 일이라고 생각합니다.
So thank you for joining us in this exciting time of Corning's history. I'm really looking forward to continuing the dialogue and updating you on our progress. Now let me turn things over to Ed for more detail on our results and outlook. Ed? Edward Schlesinger Executive Vice President & Chief Financial Officer Thank you, Wendell. Good morning, everyone. In the fourth quarter, we delivered outstanding results that not only capped off a record year, but also illustrated the tremendous success of our Springboard plan to date. So this morning, I will provide details on our performance, our upgraded Springboard plan and our approach to capital allocation. Let's start with our results.	코닝 역사상 이렇게 흥미진진한 시기에 함께해 주셔서 감사합니다. 앞으로도 계속해서 대화를 이어가고 저희의 진행 상황을 업데이트해 드리기를 기대하고 있습니다. 이제 실적과 전망에 대한 자세한 내용은 Ed에게 넘기겠습니다. Ed? Edward Schlesinger 부사장 겸 최고재무책임자 감사합니다, Wendell. 여러분 안녕하십니까. 4분기에 저희는 기록적인 한 해를 마무리했을 뿐만 아니라 현재까지 Springboard 계획의 엄청난 성공을 보여주는 탁월한 실적을 달성했습니다. 오늘 아침 저는 저희의 실적, 업그레이드된 Springboard 계획, 그리고 자본 배분 접근 방식에 대한 세부 사항을 말씀드리겠습니다. 먼저 실적부터 시작하겠습니다.
Year-over-year in Q4, sales grew 14% to a record $4.4 billion. EPS grew 26% to $0.72. Operating margin expanded 170 basis points to 20.2%. ROIC grew 150 basis points to 14.2%, and we delivered strong free cash flow of $732 million. We delivered both our high confidence sales plan and our operating margin target of 20%, a full year early. For the full year, we grew sales 13% to a record $16.4 billion. EPS grew more than twice as fast as sales at 29% to $2.52. Operating margin expanded 180 basis points to 19.3%, and we delivered strong free cash flow of $1.7 billion. Turning to our business segments. In Optical Communications, Q4 sales were $1.7 billion, up 24% year-over-year.	4분기 실적을 전년 동기 대비로 보면, 매출은 14% 증가하여 44억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 주당순이익(EPS)은 26% 증가한 0.72달러를 기록했습니다. 영업이익률은 170bp(베이시스포인트) 확대되어 20.2%를 달성했습니다. 투하자본수익률(ROIC)은 150bp 증가한 14.2%를 기록했으며, 7억 3,200만 달러의 견조한 잉여현금흐름을 창출했습니다. 당사는 높은 신뢰도의 매출 계획과 영업이익률 목표인 20%를 모두 달성했으며, 이는 당초 계획보다 1년 앞당긴 것입니다. 연간 기준으로는 매출이 13% 증가하여 164억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 주당순이익은 매출 증가율의 두 배 이상인 29% 증가하여 2.52달러를 달성했습니다. 영업이익률은 180bp 확대되어 19.3%를 기록했으며, 17억 달러의 견조한 잉여현금흐름을 창출했습니다. 사업부문별로 살펴보겠습니다. 광통신(Optical Communications) 부문의 4분기 매출은 17억 달러로 전년 동기 대비 24% 증가했습니다.
Net income was $305 million, up 57% year-over-year, and net income margin was 18%. For the full year, sales were $6.3 billion, up 35% year-over-year. Net income was $1 billion, up 71% year-over-year. The majority of growth in optical was driven by the outstanding adoption of our new Gen AI products. For the full year, our enterprise business, where we capture sales for inside the data center grew 61% year-over-year, and the hyperscale data center portion of our business grew significantly faster. We also saw year-over-year sales growth in our carrier networks business, which was up 15% for the full year. This growth was primarily driven by sales to interconnect data centers.	순이익은 3억 500만 달러로 전년 대비 57% 증가했으며, 순이익률은 18%를 기록했습니다. 연간 기준으로 매출은 63억 달러로 전년 대비 35% 증가했습니다. 순이익은 10억 달러로 전년 대비 71% 증가했습니다. 광학 부문 성장의 대부분은 당사의 새로운 생성형 AI 제품들의 뛰어난 채택률에 의해 견인되었습니다. 연간 기준으로 데이터센터 내부 매출을 포착하는 엔터프라이즈 사업은 전년 대비 61% 성장했으며, 하이퍼스케일 데이터센터 부문은 이보다 훨씬 더 빠르게 성장했습니다. 또한 통신사업자 네트워크 사업에서도 전년 대비 매출 성장을 기록했으며, 연간 기준 15% 증가했습니다. 이러한 성장은 주로 데이터센터 상호 연결을 위한 매출에 의해 주도되었습니다.
The growth we are seeing in optical communications is an important component of the Springboard upgrade we are providing today. We expect this segment to continue to drive significant growth. Our recent Meta announcement is a great proof point. Moving to Display. Fourth quarter sales were $955 million and net income was $257 million. For the full year, we provided a target for net income in the range of $900 million to $950 million and net income margin of 25%. We exceeded both goals this year, delivering $993 million of net income and a net income margin of 27%.	광통신 부문에서 나타나고 있는 성장은 오늘 제시하는 Springboard 상향 조정의 중요한 구성 요소입니다. 이 부문이 지속적으로 의미 있는 성장을 견인할 것으로 예상합니다. 최근 발표한 Meta와의 협력은 이에 대한 훌륭한 증거입니다. 디스플레이 부문으로 넘어가겠습니다. 4분기 매출은 9억 5,500만 달러였으며 순이익은 2억 5,700만 달러를 기록했습니다. 연간 기준으로, 우리는 9억 달러에서 9억 5,000만 달러 범위의 순이익과 25%의 순이익률 목표를 제시했습니다. 올해 우리는 두 목표를 모두 초과 달성하여 9억 9,300만 달러의 순이익과 27%의 순이익률을 달성했습니다.
Looking ahead, in the first quarter, we expect the glass market and our volume to be down mid-single digits sequentially, in line with normal seasonality. As a reminder, we successfully implemented double-digit price increases in the second half of 2024 to ensure we can maintain stable U.S. dollar net income in a weaker yen environment. We've hedged our exposure for 2026, and we have hedges in place beyond 2026 through 2030. We continue to expect to deliver annual net income of $900 million to $950 million with net income margin of approximately 25%, consistent with the last 5 years. Turning to Specialty Materials.	향후 전망을 보면, 1분기에는 유리 시장과 당사 물량이 정상적인 계절성에 따라 전분기 대비 중간 한자릿수 감소할 것으로 예상합니다. 참고로, 당사는 2024년 하반기에 두 자릿수 가격 인상을 성공적으로 시행하여 엔화 약세 환경에서도 안정적인 미국 달러 기준 순이익을 유지할 수 있도록 했습니다. 2026년에 대한 환헤지를 완료했으며, 2026년 이후 2030년까지 헤지 포지션을 확보하고 있습니다. 지난 5년간과 일관되게 연간 순이익 9억~9억 5천만 달러, 순이익률 약 25%를 달성할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 이제 특수소재 부문으로 넘어가겠습니다.
The business delivered a strong fourth quarter with sales up 6% year-over-year to $544 million and net income up 22% to $99 million. For the full year, we outperformed end markets with sales growing 10% to $2.2 billion and net income growing significantly faster at 41% to $367 million. Results were driven by increased demand for premium products and growth in our Gorilla Glass solutions business with industry-leading flagship devices featuring our latest cover materials.	당사는 4분기에 매출이 전년 대비 6% 증가한 5억 4,400만 달러, 순이익이 22% 증가한 9,900만 달러를 기록하며 견조한 실적을 달성했습니다. 연간 기준으로는 최종 시장을 상회하는 성과를 보이며 매출이 10% 증가한 22억 달러, 순이익은 이보다 훨씬 빠른 41% 증가한 3억 6,700만 달러를 기록했습니다. 이러한 실적은 프리미엄 제품에 대한 수요 증가와 고릴라 글래스 솔루션 사업의 성장에 힘입은 것으로, 업계를 선도하는 플래그십 기기들이 당사의 최신 커버 소재를 채택한 데 따른 것입니다.
Looking ahead, we expect our More Corning content approach to increase demand for our innovations and manufacturing capabilities, and we anticipate significant growth in this segment as part of our upgraded Springboard plan. Our expanded partnership with Apple creates a larger, longer-term growth driver. And we continue to innovate and advance the durability of our products to offer consumers industry-leading glass solutions for mobile device applications.	앞으로 우리의 More Corning 콘텐츠 접근 방식이 당사의 혁신과 제조 역량에 대한 수요를 증가시킬 것으로 예상하며, 업그레이드된 Springboard 계획의 일환으로 이 부문에서 상당한 성장을 기대하고 있습니다. Apple과의 확대된 파트너십은 더 크고 장기적인 성장 동력을 창출합니다. 그리고 우리는 모바일 기기 애플리케이션을 위한 업계 최고의 유리 솔루션을 소비자에게 제공하기 위해 제품의 내구성을 지속적으로 혁신하고 발전시키고 있습니다.
A great recent example is the new Samsung Galaxy Z TriFold, a multifolding device designed with our ultrathin bendable glass solution on the interior, Gorilla Glass Ceramic 2 on the exterior and camera lens covers featuring Gorilla Glass with DX. Turning to Automotive. Segment sales of $440 million were down slightly year-over-year in Q4 and for the full year were down 3%. The heavy-duty diesel market in North America and Europe remained weak. Net income of $63 million was up 3% for the full year. Net income was up 7%, driven by strong manufacturing performance.	최근의 훌륭한 사례로 새로운 삼성 갤럭시 Z 트라이폴드를 들 수 있습니다. 이는 내부에는 당사의 초박형 벤더블 글라스 솔루션을, 외부에는 고릴라 글라스 세라믹 2를, 그리고 카메라 렌즈 커버에는 고릴라 글라스 DX를 적용하여 설계된 멀티폴딩 기기입니다. 자동차 부문으로 넘어가겠습니다. 4분기 부문 매출은 4억 4천만 달러로 전년 동기 대비 소폭 감소했으며, 연간 기준으로는 3% 감소했습니다. 북미와 유럽의 대형 디젤 시장이 여전히 부진했습니다. 순이익은 6,300만 달러로 연간 기준 3% 증가했습니다. 순이익은 우수한 제조 성과에 힘입어 7% 증가했습니다.
For 2026, industry analysts forecast light-duty vehicle production to be flat to down slightly and for the heavy-duty market to remain flat. We remain focused on executing our More Corning growth strategy in automotive as additional content is required in upcoming vehicle emissions regulations and as technical glass and optics gain further adoption in vehicles. Turning to Life Sciences. Full year sales of $972 million were consistent with the prior year and full year net income was $61 million. Finally, Hemlock and Emerging Growth Businesses Q4 sales were $526 million, up 62% versus the prior year, driven by growth in polysilicon and module sales for the solar industry.	2026년에 대해 업계 애널리스트들은 경량 차량 생산이 보합에서 소폭 감소할 것으로 전망하고 있으며, 중량 차량 시장은 보합세를 유지할 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 자동차 분야에서 More Corning 성장 전략 실행에 계속 집중하고 있습니다. 향후 차량 배기가스 규제에서 추가 콘텐츠가 요구되고, 기술 유리 및 광학 제품이 차량에 더욱 채택됨에 따라 이러한 전략을 추진하고 있습니다. 생명과학(Life Sciences) 부문으로 넘어가겠습니다. 연간 매출은 9억 7,200만 달러로 전년과 일치했으며, 연간 순이익은 6,100만 달러를 기록했습니다. 마지막으로 헴록(Hemlock)과 신성장사업(Emerging Growth Businesses) 부문의 4분기 매출은 5억 2,600만 달러로, 태양광 산업용 폴리실리콘과 모듈 판매 증가에 힘입어 전년 대비 62% 증가했습니다.
Q4 net income of $1 million was down year-over-year. As we have shared with you, we are ramping capacity to make additional polysilicon, wafers and modules to build a much larger solar business. The cost of that ramp is the primary drag on net income. As a reminder, we plan to build solar into a $2.5 billion revenue stream by 2028 with profitability levels at or above the Corning average. Now let's turn to our outlook. For the first quarter, we expect year-over-year growth to accelerate with sales growing approximately 15% year-over-year to a range of $4.2 billion to $4.3 billion. We expect EPS to grow significantly faster at about 26% to a range of $0.66 to $0.70.	4분기 순이익은 100만 달러로 전년 대비 감소했습니다. 말씀드린 바와 같이, 저희는 훨씬 더 큰 규모의 태양광 사업을 구축하기 위해 폴리실리콘, 웨이퍼 및 모듈을 추가 생산할 수 있도록 생산능력을 확대하고 있습니다. 이러한 증설 비용이 순이익에 주요 부담 요인으로 작용하고 있습니다. 다시 한번 말씀드리면, 저희는 2028년까지 태양광 사업을 25억 달러 규모의 매출원으로 성장시킬 계획이며, 수익성은 코닝 평균 수준 이상을 목표로 하고 있습니다. 이제 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 1분기에는 전년 대비 성장세가 가속화되어 매출이 전년 동기 대비 약 15% 증가한 42억 달러에서 43억 달러 범위를 기록할 것으로 예상합니다. 주당순이익(EPS)은 이보다 훨씬 빠른 약 26% 성장하여 0.66달러에서 0.70달러 범위를 기록할 것으로 전망합니다.
As was the case in Q4, our Q1 guidance includes the continued temporary impact of our solar ramp of approximately $0.03 to $0.05 as we continue to bring up capacity to meet committed demand. We expect our sales to increase and our profitability to improve as we move through the year. For the full year, we expect capital expenditures to be about $1.7 billion, a few hundred million dollars above our depreciation level. Even with that, we expect to generate significantly more free cash flow year-over-year while continuing to invest strongly in our growth vectors, aided by customer financial support.	4분기와 마찬가지로, 1분기 가이던스에는 약정된 수요를 충족하기 위해 생산능력을 계속 확대함에 따라 태양광 램프업으로 인한 일시적 영향이 약 $0.03~$0.05 포함되어 있습니다. 연중 진행되면서 매출이 증가하고 수익성이 개선될 것으로 예상합니다. 연간 기준으로 자본적 지출은 약 17억 달러로 예상되며, 이는 감가상각비 수준보다 수억 달러 높은 수준입니다. 그럼에도 불구하고, 고객의 재무적 지원에 힘입어 성장 동력에 대한 강력한 투자를 지속하면서도 전년 대비 훨씬 더 많은 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상합니다.
Stepping back, as we marked the second anniversary of Springboard, the plan has been a tremendous success. Over the last 2 years, we fundamentally transformed the financial profile of the company. From Q4 2023 to Q4 2025, we expanded operating margin by 390 basis points to 20.2%, grew EPS 85% to $0.72 and expanded ROIC 540 basis points to 14.2%. We also doubled full year free cash flow to $1.7 billion in 2025 versus the year of 2023. We are operating from a much stronger profitability base. You see the margin and cash improvements already reflected in our fourth quarter 2025 results. Additionally, you just heard from Wendell that we are upgrading our Springboard sales plan.	한 걸음 물러서서 보면, Springboard의 2주년을 맞이하면서 이 계획은 엄청난 성공을 거두었습니다. 지난 2년 동안 우리는 회사의 재무 프로필을 근본적으로 변화시켰습니다. 2023년 4분기부터 2025년 4분기까지 영업이익률을 390bp 확대하여 20.2%를 달성했고, 주당순이익(EPS)은 85% 성장하여 $0.72를 기록했으며, 투하자본수익률(ROIC)은 540bp 확대하여 14.2%를 달성했습니다. 또한 2025년 연간 잉여현금흐름은 2023년 대비 2배 증가한 17억 달러를 기록했습니다. 우리는 훨씬 더 강력한 수익성 기반에서 운영하고 있습니다. 이러한 마진과 현금흐름 개선은 이미 2025년 4분기 실적에 반영되어 있습니다. 또한 방금 Wendell로부터 들으셨듯이, 우리는 Springboard 매출 계획을 상향 조정하고 있습니다.
Our internal plan now adds $11 billion in incremental annualized sales by the end of 2028, up from our original $8 billion plan. To put this in perspective, when we started Springboard in Q4 2023, our annualized sales run rate was $13.1 billion. Delivering our internal Springboard plan puts our annualized sales run rate at $24 billion by the end of 2028. We almost doubled our sales run rate over this time period. Importantly, the combination of stronger sales growth with a dramatically enhanced financial profile will result in much more cash generation. We are also upgrading our internal and high confidence plans for 2026.	이제 우리의 내부 계획은 2028년 말까지 기존 80억 달러 계획에서 증가한 110억 달러의 추가 연간 매출 증대를 목표로 하고 있습니다. 이를 조망해 보면, 2023년 4분기 Springboard를 시작할 당시 우리의 연간 매출 런레이트는 131억 달러였습니다. 내부 Springboard 계획을 달성하면 2028년 말까지 우리의 연간 매출 런레이트가 240억 달러에 이르게 됩니다. 이 기간 동안 매출 런레이트가 거의 두 배로 증가하는 것입니다. 중요한 점은, 더욱 강력한 매출 성장과 극적으로 개선된 재무 구조의 결합이 훨씬 더 많은 현금 창출로 이어질 것이라는 점입니다. 우리는 또한 2026년에 대한 내부 계획과 고신뢰도 계획도 상향 조정하고 있습니다.
Our internal plan now adds $6.5 billion in incremental annualized sales by the end of 2026, up from our previous $6 billion plan. And our high confidence plan now adds $5.75 billion in incremental annualized sales by the end of 2026, up from our previous $4 billion plan. We've significantly closed the difference between high confidence and internal plans because of our increased visibility, the success of new products and customer commitments to our innovations. One thing I'd like to note is that we are not changing our operating margin target at this time. We developed our original target to build an exciting, highly profitable platform to support higher growth returns on our innovations.	이제 우리의 내부 계획은 2026년 말까지 연간 매출 증가분이 기존 60억 달러에서 65억 달러로 상향되었습니다. 그리고 우리의 고신뢰도 계획은 2026년 말까지 연간 매출 증가분이 기존 40억 달러에서 57억 5천만 달러로 상향되었습니다. 가시성 향상, 신제품의 성공, 그리고 우리의 혁신에 대한 고객들의 확약으로 인해 고신뢰도 계획과 내부 계획 간의 격차를 크게 좁혔습니다. 한 가지 말씀드리고 싶은 것은 현 시점에서 영업이익률 목표는 변경하지 않는다는 점입니다. 우리는 혁신에 대한 더 높은 성장 수익률을 뒷받침할 수 있는 매력적이고 수익성이 높은 플랫폼을 구축하기 위해 기존 목표를 수립했습니다.
At this level of profitability, we would be delighted with more growth. Our target is to continue to be at 20% or above on operating margin. And to help you with your modeling, we'll handle profitability expectations through our normal guidance process. We expect to share more with you about our upgraded Springboard plan in the coming months. And since our upgraded plan will generate higher cash flows, I want to take a moment to share our approach to capital allocation. We prioritize investing in organic growth opportunities that drive significant returns.	이러한 수익성 수준에서 우리는 더 많은 성장을 기대하고 있습니다. 우리의 목표는 영업이익률 20% 이상을 지속적으로 유지하는 것입니다. 여러분의 모델링을 돕기 위해, 수익성 전망은 정상적인 가이던스 프로세스를 통해 제공할 것입니다. 향후 몇 개월 내에 업그레이드된 Springboard 계획에 대해 더 자세히 공유할 예정입니다. 그리고 업그레이드된 계획이 더 높은 현금흐름을 창출할 것이므로, 자본 배분에 대한 우리의 접근 방식을 잠시 말씀드리고자 합니다. 우리는 상당한 수익을 창출하는 유기적 성장 기회에 대한 투자를 최우선으로 하고 있습니다.
Overall, we believe this approach creates the most value for our shareholders over the long term, and our investors have confirmed they see the value in this approach. So for the larger growth opportunity in our upgraded Springboard plan, we need to invest. As we invest, we will use a variety of tools to share the cost and risk with our customers, including customer prepayments and stringent long-term customer commitments to ensure we generate strong returns on our investments and secure our planned cash flows. We also seek to maintain a strong and efficient balance sheet. We're in great shape. We have one of the longest debt tenors in the S&P 500.	전반적으로 우리는 이러한 접근 방식이 장기적으로 주주들에게 가장 큰 가치를 창출한다고 믿으며, 투자자들도 이 접근 방식의 가치를 인정해 주셨습니다. 따라서 업그레이드된 Springboard 계획의 더 큰 성장 기회를 위해서는 투자가 필요합니다. 투자를 진행하면서 우리는 고객 선지급금과 엄격한 장기 고객 약정을 포함한 다양한 수단을 활용하여 고객과 비용 및 리스크를 분담할 것입니다. 이를 통해 투자에 대한 강력한 수익률을 창출하고 계획된 현금흐름을 확보할 것입니다. 또한 우리는 강력하고 효율적인 재무구조를 유지하고자 합니다. 우리는 매우 양호한 상태에 있습니다. S&P 500 기업 중 가장 긴 부채 만기를 보유하고 있습니다.
Our current average debt maturity is about 21 years, and we have no significant debt coming due in any given year. Finally, we expect to continue our strong track record of returning excess cash to shareholders. We already have a strong dividend. Therefore, as we go forward, our primary vehicle for returning excess cash to shareholders will be share buybacks. We have an excellent track record. Over the last decade, we repurchased 800 million shares, close to a 50% reduction in our outstanding shares.	현재 우리의 평균 부채 만기는 약 21년이며, 특정 연도에 만기가 도래하는 대규모 부채는 없습니다. 마지막으로, 우리는 주주들에게 잉여현금을 환원하는 우수한 실적을 지속할 것으로 예상합니다. 우리는 이미 견고한 배당을 실시하고 있습니니다. 따라서 앞으로 주주들에게 잉여현금을 환원하는 주요 수단은 자사주 매입이 될 것입니다. 우리는 탁월한 실적을 보유하고 있습니다. 지난 10년간 우리는 8억 주를 매입했으며, 이는 발행주식수의 거의 50% 감소에 해당합니다.
Because of our growing confidence in Springboard, we started to buy back shares again in the second quarter of 2024, and we have continued to do so every quarter since then, and we expect to continue buying back shares going forward. Now before we move to Q&A, we just reported quite a lot of news. So let me reiterate the key takeaways. First, our current performance is outstanding. We delivered fantastic results for 2025, and we enter Q1 with exciting momentum and accelerating growth. Second, over the first 2 years of Springboard, we fundamentally transformed our financial profile, establishing a higher profitability base from which to grow going forward.	Springboard에 대한 확신이 커지면서 2024년 2분기부터 자사주 매입을 재개했으며, 그 이후 매 분기 지속적으로 자사주를 매입해왔습니다. 앞으로도 자사주 매입을 계속할 것으로 예상합니다. 이제 질의응답으로 넘어가기 전에, 방금 상당히 많은 소식을 전해드렸으니 핵심 요점들을 다시 한번 정리하겠습니다. 첫째, 현재 우리의 실적은 매우 뛰어납니다. 2025년 환상적인 실적을 달성했으며, 1분기를 고무적인 모멘텀과 가속화되는 성장세로 시작하고 있습니다. 둘째, Springboard의 첫 2년 동안 우리는 재무 구조를 근본적으로 변화시켰으며, 향후 성장을 위한 더 높은 수익성 기반을 확립했습니다.
And third, we now see an even larger growth opportunity. Therefore, we just upgraded our Springboard plan in both the near term and longer term. Because of our improved financial profile and higher growth expectations, we expect to generate significantly more cash as we go forward, creating a very compelling plan for shareholder value creation. I look forward to engaging with you to discuss our upgraded Springboard plan in more detail, to get your input on the most helpful way to portray our plan and, of course, to update you on our progress. Now before we move to Q&A, I'm going to turn it back to Wendell for a moment. Wendell Weeks Chairman, President & CEO Thanks, Ed.	그리고 세 번째로, 우리는 이제 훨씬 더 큰 성장 기회를 보고 있습니다. 따라서 우리는 단기와 장기 모두에서 Springboard 계획을 업그레이드했습니다. 개선된 재무 프로필과 높아진 성장 기대치로 인해, 우리는 앞으로 훨씬 더 많은 현금을 창출할 것으로 예상하며, 이는 주주 가치 창출을 위한 매우 매력적인 계획을 만들어냅니다. 저는 여러분과 함께 업그레이드된 Springboard 계획에 대해 더 자세히 논의하고, 우리 계획을 가장 효과적으로 제시하는 방법에 대한 여러분의 의견을 듣고, 물론 우리의 진행 상황을 업데이트해 드리기를 기대합니다. 이제 질의응답으로 넘어가기 전에, 잠시 Wendell에게 다시 마이크를 넘기겠습니다. Wendell Weeks 회장, 사장 겸 CEO 고맙습니다, Ed.
I just want to let everyone know that our beloved Head of Investor Relations, Ann Nicholson, will be retiring after 40 years of exceptional service to Corning. How I first met Ann when she was a young process engineer, and I was a shift supervisor almost 39 years ago. We have followed each other through many roles in subsequent decades. My personal favorite was she was my supervisory effectiveness instructor a long time ago. So Ann, thank you for my success as a supervisor. More importantly Ann, thank you for being such a good friend and adviser and trusted colleague. And most importantly, thank you for showing what it means to be Corning Blue.	여러분께 알려드리고 싶은 소식이 있습니다. 저희가 사랑하는 투자자 관계 담당 임원인 Ann Nicholson이 코닝에서 40년간의 탁월한 근무를 마치고 은퇴하게 되었습니다. 제가 Ann을 처음 만난 것은 거의 39년 전, 그녀가 젊은 공정 엔지니어였고 저는 교대 근무 감독자였을 때였습니다. 우리는 이후 수십 년 동안 여러 직책을 거치며 함께 해왔습니다. 제가 개인적으로 가장 기억에 남는 것은 오래 전 그녀가 저의 감독 효율성 강사였던 시절입니다. Ann, 제가 감독자로서 성공할 수 있도록 도와주셔서 감사합니다. 더 중요한 것은 Ann, 그토록 좋은 친구이자 조언자, 그리고 신뢰할 수 있는 동료가 되어주셔서 감사합니다. 그리고 무엇보다도 '코닝 블루(Corning Blue)'가 무엇을 의미하는지 보여주셔서 감사합니다.
Ann Nicholson Vice President of Investor Relations Thank you, Wendell. All right. Operator, we'll now turn it over to questions.	# 실적 발표 컨퍼런스 콜 번역 앤 니콜슨 (Ann Nicholson) 투자자 관계 담당 부사장 감사합니다, 웬델. 좋습니다. 교환원님, 이제 질의응답 시간으로 넘어가겠습니다.

📌 요약

# Corning (GLW) 2025년 4분기 실적 발표 요약

## 핵심 내용

• **실적 및 목표 조기 달성**: 4분기 매출 44억 달러(YoY +14%), EPS $0.72(YoY +26%), 영업이익률 20.2%(170bp 개선)로 Springboard 계획의 영업이익률 목표를 1년 앞당겨 달성. 2025년 전체 FCF는 17.2억 달러로 2023년 대비 거의 2배 증가하며 재무 프로필이 근본적으로 개선됨.

• **Springboard 계획 대폭 상향**: 2028년까지 증분 매출 목표를 기존 80억 달러에서 110억 달러로 상향 조정(2023년 4분기 기준 연환산 매출 131억→240억 달러 목표). 2026년 내부 계획도 60억→65억 달러로, 고신뢰도 계획은 40억→57.5억 달러로 상향하며 가시성과 고객 약정 강화로 두 계획 간 격차가 크게 축소됨.

• **광통신 부문 급성장 및 Meta 계약**: 광통신 매출이 4분기 17억 달러(YoY +24%), 연간 63억 달러(YoY +35%)로 Gen AI 제품 수요가 주도. Meta와 최대 60억 달러 규모의 다년간 광섬유·케이블 공급 계약 체결하며, 고객 선지급금과 장기 약정을 통해

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] And the first question will come from Wamsi Mohan with Bank of America.	Operator: [안내 말씀] 첫 번째 질문은 뱅크오브아메리카의 Wamsi Mohan 애널리스트께서 주시겠습니다.
Wamsi Mohan: BofA Securities, Research Division Wendell, we'll all have to get together and share Ann's stories on this news. I guess like on my question, you noted that there are similar long-term agreements with other major customers to dedicate capacity. Can you help us think about if any of that is already baked into your Springboard plan? And secondarily, the optical fiber market has been very tight globally. Would you say that you're experiencing supply constraints at the moment? And do you have a view on how pricing could evolve on the fiber side given these kind of constraints?	Wamsi Mohan: 네, 우선 다른 주요 고객들과의 유사한 장기 계약에 대해 말씀드리겠습니다. 이미 Springboard 계획에 반영된 부분이 있는지 궁금하시다고 하셨는데요, 일부 계약들은 이미 계획에 포함되어 있습니다. 하지만 오늘 발표한 것과 같은 규모의 장기 약정들은 우리 계획에 상당한 상향 여력을 제공하고 있습니다. 광섬유 시장 관련해서는, 말씀하신 대로 전 세계적으로 매우 타이트한 상황입니다. 현재 공급 제약을 경험하고 있느냐는 질문에 대해서는, 우리는 주요 공급업체들과 강력한 관계를 유지하고 있어 필요한 물량을 확보하고 있습니다. 다만 시장 전반적으로는 분명히 공급이 빠듯한 상황입니다. 가격 측면에서 보면, 이러한 공급 제약 상황에서 광섬유 가격은 상승 압력을 받고 있는 것이 사실입니다. 우리는 장기 계약을 통해 어느 정도 가격 안정성을 확보하고 있지만, 시장 가격 상승분의 일부는 불가피하게 반영될 것으로 보고 있습니다. 그러나 우리의 강력한 고객 관계와 가치 제안을 고려할 때, 이러한 비용 증가분을 적절히 관리하고 전가할 수 있는 위치에 있다고 판단합니다.
Wendell Weeks: Chairman, President & CEO Okay. Let's start with the similar agreements to Meta that we are in the process of concluding. Okay. First, let's size them. They are of a similar size and scale, each of them to the Meta agreement. So very significant ones. What is our approach to these in the Springboard plan? As you have noted, we tend to be very thoughtful and conservative as we give these upgrades. So we have not yet included everything that those could mean because we have yet to conclude all of those agreements. And also remember, this -- we are dedicating capacity for these customers, and we're in the process of building now. So we won't see the financial impact really until you get into '27 and then it will continue to build 2028. So that is the way I would portray those. Before I get to the second question, Wamsi, did that address your question? And do you have any further follow-ups on that question?	Wendell Weeks: 네, 먼저 메타와 유사한 계약들에 대해 말씀드리겠습니다. 규모 면에서 보면, 각각의 계약이 메타 계약과 비슷한 규모입니다. 그러니까 상당히 큰 규모죠. 스프링보드 계획에서 이를 어떻게 반영하고 있냐면, 아시다시피 저희는 전망을 상향 조정할 때 매우 신중하고 보수적인 접근을 취합니다. 따라서 아직 모든 계약이 체결되지 않았기 때문에, 이러한 계약들이 가져올 수 있는 모든 효과를 아직 반영하지는 않았습니다. 또한 기억하셔야 할 점은, 이러한 고객들을 위해 생산 능력을 할당하고 있고 현재 구축 중이라는 것입니다. 따라서 실제 재무적 영향은 27년에 들어서야 나타나기 시작할 것이고, 그 다음 2028년까지 계속 증가할 것입니다. 이것이 제가 이 계약들을 설명하는 방식입니다. 두 번째 질문으로 넘어가기 전에, Wamsi, 방금 답변이 질문에 대한 답이 되었나요? 그리고 해당 질문에 대해 추가로 궁금하신 점이 있으신가요?
Wamsi Mohan: BofA Securities, Research Division No, that's good Wendell.	Wamsi Mohan: 네, 좋습니다 Wendell.
Wendell Weeks: Chairman, President & CEO Okay. As far as the optical fiber market, I would say on a generic basis, it is our opinion that there is enough fiber in the world to meet demand. Now what our capacity expansions are about is about our new high-density products in fiber, in cable and in connectivity. And for those, we are experiencing a very, very robust demand, and that is why we continue to expand our capacity and improve our productivity in these products. If we could make more of these new products, we could sell more. And it is for those type of products that we are dedicating these capacity through these agreements. Is that a good answer to your question, Wamsi?	Wendell Weeks: 광섬유 시장에 대해 말씀드리자면, 일반적으로 현재 전 세계적으로 수요를 충족할 수 있는 충분한 광섬유가 있다고 판단하고 있습니다. 그렇다면 우리의 생산능력 확장은 무엇을 위한 것이냐, 바로 광섬유, 케이블, 연결성 분야의 새로운 고밀도 제품들을 위한 것입니다. 이러한 제품들에 대해서는 매우 강력한 수요를 경험하고 있으며, 그래서 우리가 계속해서 생산능력을 확장하고 이들 제품의 생산성을 개선하고 있는 겁니다. 만약 이러한 신제품들을 더 많이 만들 수 있다면, 더 많이 판매할 수 있을 것입니다. 그리고 바로 이러한 유형의 제품들을 위해 이번 계약들을 통해 생산능력을 투입하고 있는 것입니다. 이 정도면 질문에 대한 좋은 답변이 되었을까요, Wamsi?
Wamsi Mohan: BofA Securities, Research Division Yes. Is there a pricing element, Wendell, though, that we're not yet maybe seeing that potentially as you're talking about these fairly massive amounts of demand coming in, would that change the economics around pricing for you?	Wamsi Mohan: 네, 가격 책정 요소가 있는지 궁금합니다. 웬델, 말씀하신 것처럼 상당히 대규모의 수요가 들어오고 있는데, 이것이 가격 책정의 경제성을 변화시킬 가능성이 있을까요? 아직 우리가 보지 못하고 있는 부분이 있는 건가요?
Wendell Weeks: Chairman, President & CEO Yes. So what you'll tend to experience here is over time, you'll see a mix impact of these more valuable innovations. These innovations enable our customers to have better and more reliable optical performance in about half the space with significantly reduced installation cost. Whenever we create this much value, usually some of that value creation will end up accruing to our shareholders. We would assume that, that will be so in this case as well as we begin to master our manufacturing of these product sets. So over time, the more valuable our innovations are, we would expect our profitability to improve.	Wendell Weeks: 네, 시간이 지나면서 이러한 더 가치 있는 혁신 제품들의 믹스 효과를 경험하게 될 것입니다. 이러한 혁신들은 고객들이 절반의 공간에서 훨씬 향상되고 안정적인 광학 성능을 구현할 수 있게 하며, 설치 비용도 크게 절감됩니다. 우리가 이렇게 많은 가치를 창출할 때마다, 보통 그 가치 창출의 일부는 주주들에게 귀속되게 됩니다. 이번 경우에도 우리가 이러한 제품군의 제조를 마스터하기 시작하면서 그렇게 될 것으로 예상합니다. 따라서 시간이 지남에 따라 우리의 혁신이 더 가치 있을수록 수익성도 개선될 것으로 기대합니다.
Ann Nicholson: Vice President of Investor Relations Next question?	Ann Nicholson: 200000 다음 질문 부탁드립니다.
Operator: And our next question will come from Josh Spector with UBS.	Operator: 다음 질문은 UBS의 Josh Spector님께서 주시겠습니다.
Joshua Spector: UBS Investment Bank, Research Division Congrats, Ann. I wanted to ask first just on similar lines of the capacity that's being added. So if we think about Meta as a share of your enterprise sales today versus what this agreement implies, are they going to disproportionately buy more from you after this agreement? And are you adding capacity to match that added sales? Or is it less than that, meaning your capacity might tighten a bit as it relates to this agreement?	Joshua Spector: UBS 인베스트먼트 뱅크, 리서치 부문입니다. Ann, 축하드립니다. 먼저 추가되는 생산능력과 관련해서 질문드리고 싶습니다. 현재 엔터프라이즈 매출에서 메타가 차지하는 비중과 이번 계약이 시사하는 바를 비교해보면, 메타가 이번 계약 이후 귀사로부터 불균형적으로 더 많이 구매하게 되는 건가요? 그리고 그 증가된 매출에 맞춰 생산능력을 추가하고 계신가요? 아니면 그보다 적게 추가하는 건가요? 즉, 이번 계약과 관련해서 생산능력이 다소 타이트해질 수 있다는 의미인지 궁금합니다.
Wendell Weeks: Chairman, President & CEO Okay. So the first is sort of relatively scale last year, and Ed maybe help me with some of the numbers. Our enterprise business was about $3 billion for the year. Roughly 2/3 of that would be the hyperscalers, of which Meta was one.	Wendell Weeks: 네, 먼저 작년 규모에 대해 말씀드리겠습니다. Ed가 몇 가지 수치를 보충해줄 수 있을 것 같습니다. 작년 우리 엔터프라이즈 사업은 약 30억 달러 규모였습니다. 그 중 대략 3분의 2가 하이퍼스케일러(hyperscaler) 부문이었고, 메타가 그 중 하나였습니다.
Edward Schlesinger: Executive Vice President & Chief Financial Officer Yes, that's right. We were a little over $3 billion in enterprise, and Wendell is right. And I think a good note was our enterprise business in total grew 60%. The hyperscale portion of that grew almost double that rate in 2025.	Edward Schlesinger: 네, 맞습니다. 엔터프라이즈 부문에서 30억 달러를 약간 상회했고, 웬델의 말이 맞습니다. 그리고 주목할 만한 점은 전체 엔터프라이즈 사업이 60% 성장했다는 것입니다. 그 중에서도 하이퍼스케일 부문은 2025년에 거의 두 배에 가까운 성장률을 기록했습니다.
Wendell Weeks: Chairman, President & CEO So with this sort of significant agreement, you're obviously seeing continued very high growth into the future. Now you asked the question of does this mean that relative to our other customers, will be getting a lot more. I think was the thrust of your question. And what I just was sharing with you is we're concluding other similar size and scale agreements, several of them with other of our major customers. So what I think we tend to think about it as is not so much a shift in what portion of our product sets our various customers get is being overall, the pie is going to get much bigger and then people will decide sort of what slice of that they want. Does that address your question, Josh?	Wendell Weeks: 이러한 대규모 계약을 통해 향후에도 매우 높은 성장세가 지속될 것으로 보고 계십니다. 질문의 요지는 다른 고객사 대비 특정 고객사가 훨씬 더 많은 물량을 가져가게 되는지에 대한 것으로 이해했습니다. 말씀드리고 싶은 것은 현재 다른 주요 고객사들과도 유사한 규모의 계약을 여러 건 체결하고 있다는 점입니다. 저희가 생각하는 방식은 특정 고객사들이 우리 제품군에서 차지하는 비중이 변화한다기보다는, 전체 파이 자체가 훨씬 커지고 있고, 그 안에서 각 고객사들이 원하는 만큼의 몫을 결정하게 되는 것입니다. 이렇게 답변드리면 질문에 대한 답이 되었을까요, Josh?
Joshua Spector: UBS Investment Bank, Research Division It does. I mean I guess what I'm trying to figure out here, does this -- so if we thought hyperscalers were going to grow at X percent and Meta within one of them, we're baking something like that into our estimates of what your growth would be. Does this -- it sounds like this kind of codifies that growth and maybe secures them some of that capacity as you grow into the future versus Corning capturing more share of that pie. That's what I want to make sure I understand is maybe you're capturing more share of that pie or not.	Joshua Spector: 네, 이해가 됩니다. 제 질문의 핵심은 이렇습니다. 만약 우리가 하이퍼스케일러들이 X% 성장할 것이고, 그 중 메타도 포함된다고 가정했다면, 우리는 이미 그런 내용을 귀사의 성장률 추정치에 반영하고 있었을 겁니다. 그런데 이번 계약이 의미하는 바가, 그러한 성장을 어느 정도 확정짓고 귀사가 미래에 성장하면서 그들에게 일정 부분의 생산능력을 확보해주는 것인지, 아니면 코닝이 그 파이에서 더 많은 점유율을 확보하는 것인지 확실히 이해하고 싶습니다. 즉, 귀사가 그 파이에서 더 큰 몫을 가져가는 것인지 아닌지를 명확히 하고 싶습니다.
Wendell Weeks: Chairman, President & CEO Thank you so much, Josh. So you will have your point of view on sort of the rate of optical growth in Gen AI and our hyperscalers. It is true that our new products and the reaction to those new products is increasing the demand for our products relative to the demand of others' products, mainly because of the unique advantages these innovations are offering. Now how all that will shake out, I am not sure, but I like our hand a lot better than I would like anybody else's.	Wendell Weeks: 감사합니다, Josh. 생성형 AI(Gen AI)와 하이퍼스케일러들의 광통신 성장률에 대해서는 여러분 나름의 관점이 있으실 겁니다. 분명한 것은 우리의 신제품들과 그에 대한 시장 반응이 경쟁사 제품 대비 우리 제품에 대한 수요를 증가시키고 있다는 점입니다. 이는 주로 이러한 혁신 제품들이 제공하는 독보적인 장점들 덕분입니다. 이 모든 상황이 어떻게 전개될지는 확실하지 않지만, 우리가 가진 패가 다른 어떤 경쟁사보다 훨씬 낫다고 확신합니다.
Operator: And the next question will come from Meta Marshall with Morgan Stanley.	Operator: 다음 질문은 Morgan Stanley의 Meta Marshall 님께서 주시겠습니다.
Meta Marshall: Morgan Stanley, Research Division Congrats on the quarter. I just wanted to ask kind of one clarifying question about the Meta deal. Just since you mentioned kind of expansions in high-capacity cable, would any of what is kind of included in that deal be included in the carrier line item? Or is that all kind of being counted in enterprise today and going forward? And then maybe on a second question, just if you could kind of give a sense of CapEx for the year as you start to kind of make out some of these capacity investments.	Meta Marshall: 축하드립니다. Meta 거래에 대해 명확히 하고 싶은 질문이 있습니다. 대용량 케이블 확장에 대해 말씀하셨는데, 해당 거래에 포함된 내용 중 일부가 통신사업자(carrier) 항목에 포함되는 건가요? 아니면 전부 현재와 향후 기업(enterprise) 부문에 계상되는 건가요? 그리고 두 번째 질문으로, 이러한 용량 투자를 시작하시면서 올해 자본적지출(CapEx) 규모가 어느 정도 될지 말씀해 주실 수 있을까요?
Wendell Weeks: Chairman, President & CEO Well, first, I'd like to thank you for participating in that CNBC, special that was done that I appreciate. And then I'll turn it over to Ed for the answers to your questions.	Wendell Weeks: 200000 먼저 CNBC 특집 프로그램에 참여해 주셔서 감사드립니다. 그럼 질문에 대한 답변은 Ed에게 넘기겠습니다.
Edward Schlesinger: Executive Vice President & Chief Financial Officer Yes. So on the accounting of the Meta deal, you can think of our accounting protocol as when we're selling to a hyperscaler directly like Meta, we'll account for that in our enterprise business. And when we're selling to a carrier like Lumen or AT&T, for example, we account for that in our carrier business. The only thing that gets a little bit maybe confusing is that data center interconnect has typically, at least to date for us, long-haul data center interconnect has gone through carriers. So our customers, for example, Lumen, are building out networks for data centers. We think of that as sort of outside the data center. That sits in our carrier business. But the Meta deal would be all in enterprise. Does that make sense?	Edward Schlesinger: 네, Meta 거래의 회계 처리에 대해 말씀드리겠습니다. 저희 회계 프로토콜은 이렇게 생각하시면 됩니다. Meta와 같은 하이퍼스케일러에게 직접 판매하는 경우에는 엔터프라이즈 사업부에서 회계 처리를 합니다. 그리고 Lumen이나 AT&T 같은 통신사업자에게 판매하는 경우에는 통신사업자 사업부에서 처리하고요. 다소 혼란스러울 수 있는 부분은 데이터센터 인터커넥트(DCI)인데요, 적어도 현재까지 저희의 경우 장거리 데이터센터 인터커넥트는 통신사업자를 통해 이루어져 왔습니다. 예를 들어 저희 고객사인 Lumen이 데이터센터를 위한 네트워크를 구축하는 경우, 이는 데이터센터 외부에 해당한다고 보고 통신사업자 사업부에 포함시킵니다. 하지만 Meta 거래는 전부 엔터프라이즈 사업부에 들어갑니다. 이해가 되시나요?
Meta Marshall: Morgan Stanley, Research Division	Meta Marshall: I notice you've provided a header "Morgan Stanley, Research Division" but no actual content to translate. Could you please provide the management response or Q&A content that you'd like me to translate into Korean? I'm ready to translate the spoken content following the guidelines you've outlined.
Edward Schlesinger: Executive Vice President & Chief Financial Officer Okay. And I'm sorry, can you repeat your second part of the question?	Edward Schlesinger: 네, 죄송합니다만 질문의 두 번째 부분을 다시 말씀해 주시겠습니까?
Meta Marshall: Morgan Stanley, Research Division Just the CapEx, how we should think about CapEx in terms of 2026?	Meta Marshall: 200000 2026년 자본적 지출(CapEx)을 어떻게 생각해야 할지 말씀해 주시겠습니까?
Edward Schlesinger: Executive Vice President & Chief Financial Officer Yes. So we plan to spend about $1.7 billion in CapEx. For reference, we spent a little under $1.3 billion this year. Our depreciation level happens to be around that $1.3 billion level. So we're spending a little bit more in '26. We plan to spend a little bit more. That is good. We have a lot of growth opportunities. We want to ensure that we invest for those opportunities. Optical is a place that you can think about where we'll direct a lot of that capital. And of course, as we shared on the call, we look to ensure we get a really strong return on those investments. Sometimes that gets accounted for by customers providing an upfront payment. Sometimes that gets accounted for in the nature of our agreement with the customer. So that may show up in the operating cash flow, the cash section or against our capital, but you can think of us as spending around that $1.7 billion.	Edward Schlesinger: 네, 2026년에는 약 17억 달러의 자본적 지출(CapEx)을 계획하고 있습니다. 참고로 올해는 13억 달러를 조금 밑도는 수준을 지출했습니다. 우리의 감가상각비가 약 13억 달러 수준이고요. 따라서 26년에는 조금 더 지출하게 되는 것입니다. 이는 긍정적인 신호입니다. 우리에게는 많은 성장 기회가 있고, 그러한 기회들에 대한 투자를 확실히 하고자 합니다. 광학(Optical) 부문이 이러한 자본의 상당 부분이 투입될 영역이라고 보시면 됩니다. 그리고 물론, 컨퍼런스 콜에서 말씀드린 것처럼, 우리는 이러한 투자에 대해 매우 강력한 수익률을 확보하는 것을 목표로 하고 있습니다. 때로는 고객이 선불금을 제공하는 형태로 반영되기도 하고, 때로는 고객과의 계약 구조 자체에 반영되기도 합니다. 이는 영업현금흐름이나 현금 섹션, 또는 자본 항목에 반영될 수 있지만, 약 17억 달러 수준의 지출로 보시면 됩니다.
Operator: And our next question will come from George Notter with Wolfe Research.	Operator: 다음 질문은 Wolfe Research의 George Notter님께서 주시겠습니다.
Wolfe Research, LLC: Just to continue on that line of questioning, the $1.7 billion, does that include specific CapEx associated with the Meta project? Or is that just -- there's kind of a gross and a net number here, I think. And I guess I'm trying to figure out -- I think the basic idea here for you guys is you're trying to get your customers to pay for more of your capital expansions or capacity expansions. And I guess I'm just trying to figure out how much of this is ascribed to the customer and how much of this is on Corning?	Wolfe Research, LLC: 17억 달러 규모에 Meta 프로젝트와 관련된 특정 설비투자(CapEx)가 포함되어 있는 건가요? 아니면 그냥 총액과 순액 개념이 따로 있는 건지 궁금합니다. 제가 이해하기로는 기본적으로 귀사의 전략이 고객들이 설비 확장이나 생산능력 증설에 대한 비용을 더 많이 부담하도록 하는 것으로 보이는데요. 이 중에서 고객이 부담하는 부분과 코닝이 부담하는 부분이 각각 얼마나 되는지 파악하고 싶습니다.
Edward Schlesinger: Executive Vice President & Chief Financial Officer Yes. So as we've shared, we use a number of tools to derisk our investments. Sometimes when we do an upfront payment from a customer, it goes against the capital and sometimes it actually doesn't. It may be a refundable down payment that they get through a take-or-pay mechanism or some other mechanism in the contract. We don't disclose and we typically don't disclose the details of any specific agreements. But I can say that, for sure, some of the capital we plan to spend in 2026 is for the Meta deal.	Edward Schlesinger: 네, 말씀드린 것처럼 저희는 투자 리스크를 줄이기 위해 여러 가지 수단을 활용하고 있습니다. 고객으로부터 선불금을 받는 경우, 때로는 그것이 자본 지출에서 차감되기도 하고, 때로는 그렇지 않을 수도 있습니다. 테이크 오어 페이(take-or-pay) 메커니즘이나 계약상의 다른 방식을 통해 환불 가능한 계약금 형태일 수도 있습니다. 저희는 특정 계약의 세부 사항을 공개하지 않으며, 일반적으로도 공개하지 않습니다. 다만 확실한 것은, 2026년에 집행할 예정인 자본 지출 중 일부는 메타(Meta) 계약을 위한 것이라는 점입니다.
Wolfe Research, LLC: Got it. Okay. And then just one other question. Certainly, not every major customer -- certainly, you'll have customers in the optical business that won't sign contracts like this. I assume that with those other customers, those guys will be looking at price increases. Is that a part of the strategy here?	Wolfe Research, LLC: 알겠습니다. 그리고 한 가지 질문만 더 드리겠습니다. 확실히 모든 주요 고객이 그런 것은 아니죠. 광학 사업에서 이런 식의 계약을 체결하지 않는 고객들도 분명히 있을 것입니다. 그런 다른 고객들의 경우, 가격 인상을 검토하게 될 것으로 예상하는데요. 그것도 여기 전략의 일부인가요?
Wendell Weeks: Chairman, President & CEO So first of all, to add on it, our plan with that $1.7, we are integrating -- and the cash flows that we're thinking about, we're integrating all of the various customer agreements we believe that we will complete, and we're addressing that as thoughtfully as we can. So more to come in that space over time, but that is what we think we'll invest this year. As far as our other customers, well, for long-standing customers, like our carrier customers, they are not related to these particular product sets. And so we will continue to serve them and serve them in an excellent way. And what we're seeking here is just to make sure that we have assured revenue streams against any capacity that is dedicated specifically to those customers that are scaling this rapidly.	Wendell Weeks: 먼저 17억 달러 계획에 대해 말씀드리면, 우리는 현재 통합 작업을 진행하고 있습니다. 그리고 우리가 고려하고 있는 현금흐름에는 완료될 것으로 예상되는 다양한 고객 계약들을 모두 통합하고 있으며, 이를 최대한 신중하게 다루고 있습니다. 시간이 지나면서 더 많은 내용을 말씀드릴 수 있겠지만, 이것이 올해 투자할 것으로 예상하는 규모입니다. 다른 고객들에 관해서는, 통신사 고객들과 같은 오랜 거래 고객들의 경우 이러한 특정 제품군과는 관련이 없습니다. 따라서 우리는 계속해서 그들에게 훌륭한 서비스를 제공할 것입니다. 여기서 우리가 추구하는 것은 이렇게 빠르게 성장하는 고객들을 위해 특별히 할당된 생산능력(capacity)에 대해 확실한 매출 흐름을 확보하는 것입니다.
Operator: And the next question will come from Steven Fox with Fox Advisors.	Operator: 다음 질문은 Fox Advisors의 Steven Fox님께서 주시겠습니다.
Fox Advisors LLC: First of all, congrats to Ann. I'm pretty sure you could probably do another 40 years if you wanted to. But congrats, and thanks for all your help. I guess just on everything that was announced around optical, I was wondering if you could fill in the blanks on 2 things. One is you seem to be pushing more and more assets towards U.S. North America production. And I was curious how you feel about international markets for Corning in the coming years? And secondly, Ed, I understand not changing the operating margin target yet for the company as a whole, but it seems like everything you talked about around optical is pretty positive for Optical's own operating margin. So like maybe you could sort of give us some clues as to how that could influence the overall corporate average.	Fox Advisors LLC: 먼저 Ann에게 축하 인사를 전합니다. 아마 원하신다면 40년은 더 하실 수 있을 것 같은데요. 축하드리고 그동안 도움 주셔서 감사합니다. 광통신 관련해서 발표된 내용들에 대해 질문드리겠습니다. 두 가지 궁금한 점이 있는데요. 첫째는, 점점 더 많은 자산을 미국 북미 생산 쪽으로 이동시키고 계신 것 같은데, 향후 코닝의 해외 시장에 대해서는 어떻게 보고 계신지 궁금합니다. 두 번째로 Ed, 전사 차원의 영업이익률 목표를 아직 변경하지 않으신 건 이해하지만, 광통신 부문에 대해 말씀하신 모든 내용들이 광통신 자체의 영업이익률에는 상당히 긍정적인 것 같습니다. 그렇다면 이것이 전사 평균에 어떤 영향을 미칠 수 있을지 힌트를 좀 주실 수 있을까요?
Wendell Weeks: Chairman, President & CEO Let me start on the first one about the global mix of our sales. We, today are about 60% outside the U.S. and about 40% in. And we would expect something in that zone to continue. But what will really drive the location of our factories will tend to be where our customers are because we seek to locate close to them. So if a lot more gets built in the West on the AI side, then we would expect to have more of that be here. If on the other side, in the glass side, let's say, or in our automotive emissions business or any of our other new innovations, more of that were to build in Asia, that's where we would locate that manufacturing. And just remember, throughout all of this, what happens to us every year is we're continuously improving our productivity, which is where we tend to get the product to be able to support ever-increasing revenue. And then if we don't have a revenue opportunity for that in a specific market, then what we seek to do is develop new markets for that capability like we did for Gorilla, from Display and then Automotive from Gorilla. So that tends to be our approach with the dedication to the locations we build a factory.	Wendell Weeks: 글로벌 매출 믹스에 대한 첫 번째 질문부터 답변드리겠습니다. 현재 우리는 미국 외 지역이 약 60%, 미국 내가 약 40% 정도입니다. 이러한 비율은 앞으로도 계속 유지될 것으로 예상합니다. 하지만 실제로 우리 공장 입지를 결정하는 핵심 요인은 고객사의 위치입니다. 우리는 고객과 가까운 곳에 입지하는 것을 추구하기 때문입니다. 따라서 AI 분야에서 서방 지역에 훨씬 더 많은 투자가 이루어진다면, 우리도 이곳에 더 많은 생산시설을 둘 것으로 예상합니다. 반대로 유리 사업이나 자동차 배기가스 저감 사업, 또는 다른 신규 혁신 제품들의 경우 아시아에서 더 많은 투자가 이루어진다면, 그곳에 제조시설을 배치할 것입니다. 이 모든 과정에서 기억하셔야 할 점은, 매년 우리가 지속적으로 생산성을 개선하고 있다는 것입니다. 이를 통해 계속 증가하는 매출을 뒷받침할 수 있는 제품을 확보하게 됩니다. 그리고 만약 특정 시장에서 그에 대한 매출 기회가 없다면, 우리가 추구하는 방향은 그 역량을 위한 새로운 시장을 개척하는 것입니다. 고릴라 글래스를 디스플레이에서 시작해서 자동차로 확장한 것처럼 말입니다. 이것이 우리가 공장을 건설하는 지역에 대한 헌신과 함께 취하는 접근 방식입니다.
Edward Schlesinger: Executive Vice President & Chief Financial Officer Yes, Steve, on margins, I'm going to step back for a second, and then I'll come to your question. I think when we first created Springboard and launched it, improving our operating margin, our profitability and our cash generation was such a huge component of the plan because of where we were operating from our financial profile. We needed to get our returns up. We needed to generate more cash, and we've significantly done that. We feel great about it. Optical has actually been a huge component of that. We've been talking specifically about their net income margin over the last year or 2, and that's now at 18%, significantly above where it was when we started this plan. So I think that actually is a good sort of background for how we think about going forward. So from here forward, I think you're right, it is highly likely that our operating margin goes above 20%. We could do that for periods of time. It could be nicely above 20%. But we really like the financial profile, and we want to focus on improving our return on invested capital, and we want to generate more cash. So we want to make sure we capture all the growth that we can in this next window of time. So that's primarily why we're not putting the new target out. We expect to be at 20% or above 20%, and we expect to grow significantly, and we think that return profile is very compelling.	Edward Schlesinger: 네, 스티브. 마진에 대해 말씀드리기 전에 잠시 전체적인 맥락을 짚고 넘어가겠습니다. 처음 스프링보드를 만들고 출범시켰을 때, 영업이익률과 수익성, 그리고 현금창출력을 개선하는 것이 계획의 핵심 요소였습니다. 당시 우리의 재무 상황을 고려할 때 반드시 필요한 부분이었죠. 수익률을 높이고 더 많은 현금을 창출해야 했는데, 그 목표를 상당 부분 달성했습니다. 이 점에 대해 매우 만족하고 있습니다. 특히 안경 부문이 이러한 성과에 크게 기여했습니다. 지난 1~2년간 안경 부문의 순이익률에 대해 구체적으로 말씀드려왔는데, 현재 18%에 달하고 있습니다. 이는 계획 초기와 비교해 상당히 높아진 수치입니다. 앞으로의 방향성에 대한 좋은 배경 설명이 될 것 같습니다. 앞으로 보면, 말씀하신 대로 영업이익률이 20%를 상회할 가능성이 매우 높습니다. 일정 기간 동안은 20%를 크게 웃도는 수준을 달성할 수도 있습니다. 하지만 저희는 현재의 재무 구조가 매우 마음에 들고, 투자자본수익률(ROIC) 개선과 현금 창출 확대에 집중하고자 합니다. 따라서 다가오는 이 성장 기회의 창에서 가능한 모든 성장을 포착하고 싶습니다. 이것이 새로운 목표치를 제시하지 않는 주된 이유입니다. 저희는 20% 수준이거나 그 이상을 달성할 것으로 예상하고 있으며, 상당한 성장을 이룰 것으로 기대합니다. 이러한 수익 프로필이 매우 매력적이라고 판단하고 있습니다.
Operator: Next question will come from Asiya Merchant with Citi.	Operator: 다음 질문은 씨티의 Asiya Merchant로부터 받겠습니다.
Asiya Merchant: Citigroup Inc., Research Division Great. Congrats again, Ann, on the retirement. You will be missed. Wendell, if I may, a question for you on the optical side of things. You've talked a lot about CPO and the scale-up opportunity. So given the growth profile that you guys are talking about here with additional commitments from hyperscalers coming forth, can you just remind us, is scale up included in that outlook through, let's say, here through the '28? Or are we looking at that opportunity further beyond?	Asiya Merchant: 네, 좋은 질문입니다. CPO와 관련해서 말씀드리면, 현재 우리가 제시한 전망에는 초기 단계의 규모 확대(scale-up)가 일부 반영되어 있습니다. 하지만 솔직히 말씀드리면, 본격적인 대규모 확대는 2028년 이후에 더 큰 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다. 지금 우리가 보고 있는 것은 하이퍼스케일러들과의 초기 약속(commitment)들이고, 이들이 CPO 기술을 검증하고 채택하는 단계입니다. 2028년까지의 전망에는 이러한 초기 도입과 점진적인 확대가 포함되어 있지만, 진정한 의미의 대량 생산과 광범위한 배치는 그 이후 시점에 본격화될 것으로 예상하고 있습니다. 따라서 현재 전망치는 보수적으로 접근한 것이며, CPO가 업계 표준으로 자리잡고 본격적인 물량이 나오기 시작하면 2028년 이후에 추가적인 상승 여력(upside)이 있다고 보시면 됩니다. 이는 우리에게 중장기적으로 매우 큰 기회가 될 것입니다.
Wendell Weeks: Chairman, President & CEO So the straightforward answer before I give others more color. is we do not have a significant revenue amount for scale-up included in this most recent Springboard upgrade. So that would be on top, depending on your opinion on timing. For those of you who are less close to scale up, what Asiya is asking about is because transmitting information with photons is greater than 3x lower power usage than using electrons even in very short lengths inside switches or servers and that, that advantage increases dramatically, the longer you want to go with the higher the bit rate could be 20x or more. There is a widespread deep technical effort going on to be able to bring more optics into the scale-up piece of the network, closer and closer to the GPUs and inside the boxes closer and closer to the switch ASICs. Though I believe deeply, the innovator in me believes deeply that it is inevitable that those links go to photons. And I also believe that our innovations will play a significant role in those new links. I believe that's inevitable. Calling timing is more difficult. There are scenarios where the timing would be within this -- the time period between now and 2028. There are scenarios where it will be primarily starting maybe late 2028 and beyond. What we seek to do with Springboard is to not overspeculate. And if we don't have really quite compelling evidence of the timing of something as significant and large as the scale-up opportunity is, we will tend to view the time line from a conservative point of view. Does that answer your question?	Wendell Weeks: 간단히 답변드리자면, 다른 분들이 더 자세히 설명하기 전에 먼저 말씀드리면, 이번 최신 Springboard 상향 조정에는 스케일업(scale-up)과 관련된 유의미한 매출 규모가 포함되어 있지 않습니다. 따라서 타이밍에 대한 여러분의 견해에 따라 추가적인 매출이 발생할 수 있습니다. 스케일업에 대해 잘 모르시는 분들을 위해 설명드리면, Asiya가 질문한 내용은 포톤(photon)을 이용한 정보 전송이 스위치나 서버 내부의 매우 짧은 거리에서도 전자(electron)를 사용하는 것보다 전력 소비가 3배 이상 낮다는 점입니다. 그리고 이러한 이점은 전송 거리가 길어지고 비트레이트(bit rate)가 높아질수록 극적으로 증가하여 20배 이상의 효율을 보일 수 있습니다. 네트워크의 스케일업 부분에 더 많은 광학 기술을 도입하고, GPU에 더 가까이, 그리고 박스 내부에서 스위치 ASIC에 더 가까이 배치하기 위한 광범위하고 심도 있는 기술적 노력이 진행되고 있습니다. 혁신가로서 저는 이러한 링크들이 광자(photon) 기반으로 전환되는 것이 불가피하다고 확신합니다. 그리고 우리의 혁신 기술이 이러한 새로운 링크에서 중요한 역할을 할 것이라고 믿습니다. 이것은 필연적입니다. 다만 시기를 정확히 예측하는 것은 더 어렵습니다. 지금부터 2028년 사이에 실현될 수 있는 시나리오도 있고, 2028년 후반부터 본격적으로 시작될 수 있는 시나리오도 있습니다. 스프링보드(Springboard)를 통해 우리가 추구하는 것은 과도한 추측을 하지 않는 것입니다. 그리고 스케일업 기회만큼 중요하고 큰 규모의 사안에 대한 타이밍을 뒷받침할 만한 충분히 설득력 있는 증거가 없다면, 저희는 보수적인 관점에서 일정을 바라보는 경향이 있습니다. 답변이 되셨나요?
Asiya Merchant: Citigroup Inc., Research Division Yes, it's great. If I may, one for Ed as well. Ed, you talked a little bit about operating margins or net income margin for optical. Can you just remind us like within the Springboard, how we should think about margins for the solar business that's ramping up here and expected to, I think, drive margins, which are at or accretive to corporate. So if you can just remind us where we are on that ramp and what it looks like within the updated Springboard.	Asiya Merchant: 네, 좋습니다. 에드에게도 한 가지 질문 드리겠습니다. 에드, 광학 부문의 영업이익률이나 순이익률에 대해 말씀하셨는데요. 스프링보드 계획 내에서 태양광 사업의 마진에 대해 어떻게 생각해야 할지 다시 한번 설명해 주시겠습니까? 태양광 사업이 현재 확대되고 있고, 전사 수준과 동등하거나 그 이상의 마진을 견인할 것으로 예상되는데요. 현재 그 확대 과정이 어느 단계에 있는지, 그리고 업데이트된 스프링보드 계획 내에서 어떤 모습인지 설명해 주시면 감사하겠습니다.
Edward Schlesinger: Executive Vice President & Chief Financial Officer Yes. Thanks. So as we've shared in Q4 and Q1, we're expecting sort of a similar situation is we're significantly ramping an extremely large factory. And so there's a drag on our margins, our profit dollars as well. We sized that in the fourth quarter originally at about $0.03. It was a little more than that. In the first quarter, we expect to be in the $0.03 to $0.05 range. So if you were to take that drag, just the drag part, not even the higher sales and eliminate that from our financials, clearly, our margins would go up. Obviously, our profit dollars would go up. And specifically, that would hit in that Hemlock and Emerging Innovations segment, which is where we have solar. So I think there's a nice opportunity for us there to improve margins as we continue to ramp. And we expect sales to go up and our profitability to improve through the year of 2026, and we expect to get this business to the sort of size and scale we would expect it to be, including margins at or above the Corning average by 2028.	Edward Schlesinger: 네, 감사합니다. 4분기와 1분기에 말씀드린 것처럼, 우리는 비슷한 상황을 예상하고 있습니다. 현재 매우 대규모 공장의 가동률을 크게 높이고 있는 중입니다. 이로 인해 마진과 이익 규모 모두에 부담이 발생하고 있습니다. 4분기에 이 영향을 약 0.03달러 정도로 추산했었는데, 실제로는 그보다 조금 더 컸습니다. 1분기에는 0.03달러에서 0.05달러 범위가 될 것으로 예상합니다. 만약 이러한 부담 요인만, 매출 증가분은 제외하고 순수하게 이 부담 요인만 우리 재무제표에서 제거한다면, 마진은 분명히 상승할 것입니다. 당연히 이익 규모도 증가하겠죠. 구체적으로 이는 태양광 사업이 포함된 헴록 및 신규 혁신 부문에 영향을 미치고 있습니다. 따라서 우리가 계속 생산을 확대해 나가면서 마진을 개선할 수 있는 좋은 기회가 있다고 생각합니다. 2026년 한 해 동안 매출이 증가하고 수익성이 개선될 것으로 예상하고 있으며, 2028년까지는 이 사업을 우리가 기대하는 규모와 수준으로 성장시킬 것으로 전망합니다. 여기에는 코닝 평균 수준이거나 그 이상의 마진 달성도 포함됩니다.
Operator: The next question will come from Tim Long with Barclays.	Operator: 다음 질문은 Barclays의 Tim Long으로부터 받겠습니다.
Timothy Long: Barclays Bank PLC, Research Division Two, if I could as well. One on the optical side. If you could go back to the carrier piece. Just want to understand how you're thinking about this business going forward. I think historically, we've seen pretty big cycles here, a few good years and then some catch-up inventory, whatever. But now there's a lot more data center in that line. So when you think about the carrier business over the next few years, do you think that the cyclicality of the business has changed and it's a little bit more secular. I'd love your thoughts on that. And then second, maybe if we could just touch on display. I think the has moved back the last few weeks, but it was getting up there. So Ed, if you could just talk -- I get you're managing to that 25% and $900 million to $950 million of net income. Is there a scenario? I know you have hedges where we might need to see more price increases? Or where are we with the flow-through of the last set of price increases?	Timothy Long: 광학 부문에 대해 두 가지 질문 드리겠습니다. 먼저 통신사업자 부문으로 돌아가서, 이 사업을 향후 어떻게 보고 계신지 이해하고 싶습니다. 역사적으로 보면 이 분야는 상당히 큰 사이클을 보여왔습니다. 몇 년간 좋은 실적을 보이다가 재고 조정 등이 있었죠. 하지만 이제는 해당 라인에 데이터센터 비중이 훨씬 더 커졌습니다. 향후 몇 년간 통신사업자 사업을 생각하실 때, 사업의 주기성이 변화했고 좀 더 구조적인 성장세를 보일 것으로 보시는지 의견을 듣고 싶습니다. 두 번째로 디스플레이 부문에 대해 짚어보고 싶습니다. 지난 몇 주간 다시 하락했지만, 전에는 상당히 올라가 있었던 것으로 알고 있습니다. 에드, 25% 목표와 9억~9억 5천만 달러의 순이익(net income)을 관리하고 계신다는 건 알겠습니다. 추가 가격 인상이 필요한 시나리오가 있을까요? 헤지(hedges)를 보유하고 계신 걸로 아는데요. 그리고 지난 가격 인상의 효과는 현재 어느 정도 반영되고 있나요?
Edward Schlesinger: Executive Vice President & Chief Financial Officer Yes. So on carrier, I'll start there. In 2025, our business was up about 15%. Majority of that growth was data center interconnect. I certainly see the data center interconnect portion of -- or the carrier business being driven by data center interconnect spend. That said, I think you'll see fiber-to-the-home growth as well. So I do think carrier will grow over the next several years, and we factored in scenarios and how we think of that in our Springboard plan, but probably the largest driver, data center interconnect. Does that answer your question?	Edward Schlesinger: 네, 먼저 통신사업 부문부터 말씀드리겠습니다. 2025년 우리 사업은 약 15% 성장했습니다. 이 성장의 대부분은 데이터센터 인터커넥트(data center interconnect)에서 나왔습니다. 통신사업의 데이터센터 인터커넥트 부분이 데이터센터 인터커넥트 지출에 의해 주도될 것으로 확실히 보고 있습니다. 그렇긴 하지만, FTTH(fiber-to-the-home, 가정용 광섬유) 성장도 보실 수 있을 것입니다. 따라서 통신사업은 향후 몇 년간 성장할 것으로 생각하며, 우리는 Springboard 계획을 수립할 때 여러 시나리오를 고려하고 반영했습니다. 하지만 가장 큰 성장 동력은 역시 데이터센터 인터커넥트가 될 것입니다. 질문에 답변이 되셨나요?
Timothy Long: Barclays Bank PLC, Research Division Yes. Yes, that's helpful. And then on to Display.	Timothy Long: 200000 네, 도움이 되었습니다. 그럼 디스플레이 부문으로 넘어가겠습니다.
Edward Schlesinger: Executive Vice President & Chief Financial Officer Yes. And then on to Display. So the way I think about display is our goal is to generate $900 million to $950 million of net income, cash out of that business. We did better than that this year. We a little higher on income and our margin percent was a little above our target. And we expect to be able to maintain that, and we could certainly be above that. At times, we could certainly be above that in 2026. To the extent we need to adjust for a weaker yen than what we have, and we have a [ JPY 120 ] in there, we will do what we need to do on price or otherwise to ensure that we can deliver that level of profitability.	Edward Schlesinger: 디스플레이 사업에 대해 말씀드리겠습니다. 저희 목표는 이 사업에서 9억 달러에서 9억 5천만 달러의 순이익, 즉 현금을 창출하는 것입니다. 올해는 그보다 더 좋은 실적을 거뒀습니다. 순이익이 조금 더 높았고 마진율도 목표치를 약간 상회했습니다. 그리고 저희는 이 수준을 유지할 수 있을 것으로 예상하며, 2026년에는 분명히 그 이상을 달성할 수도 있습니다. 만약 현재 가정한 엔화 환율 120엔보다 엔저가 더 진행된다면, 가격 조정이든 다른 방법이든 필요한 조치를 취해서 이 수준의 수익성을 확실히 달성할 수 있도록 하겠습니다.
Ann Nicholson: Vice President of Investor Relations We'll take one last question.	Ann Nicholson: 200000 마지막 질문 하나만 더 받겠습니다.
Operator: And our last question comes from John Roberts with Mizuho.	Operator: 마지막 질문은 미즈호의 존 로버츠님께서 주시겠습니다.
John Ezekiel Roberts: Mizuho Securities USA LLC, Research Division Congrats as well, Ann. I hope you're headed to some place warm. What percent of bare fiber is currently used internally for cabling? And are you importing any bare fiber into the U.S.	John Ezekiel Roberts: 축하드립니다, Ann. 따뜻한 곳으로 가시길 바랍니다. 현재 케이블링에 내부적으로 사용되는 베어 파이버(bare fiber)의 비율은 얼마나 되나요? 그리고 미국으로 베어 파이버를 수입하고 계신가요?
Wendell Weeks: Chairman, President & CEO I don't actually know the answer to that question off the top of my head, and everybody is looking at me like I should. So John, let us take a moment to gather that information and we'll chat with you.	Wendell Weeks: 지금 당장은 정확한 답변을 드리기 어렵네요. 다들 제가 알고 있어야 한다는 표정으로 쳐다보고 있지만요. 존, 잠시 시간을 주시면 관련 정보를 확인해서 말씀드리겠습니다.
Ann Nicholson: Vice President of Investor Relations Great. Okay. So just quickly, thank everybody for joining us today. I wanted to let you know before we go that we're going to attend the Susquehanna Tech Conference on February 27 and the Morgan Stanley Tech Conference on March 3. Additionally, we'll be scheduling management visits to investor offices in select cities. Finally, a web replay of today's call will be available on our site starting later this morning. So thanks again for joining us and for the well wishes for me. Operator, that concludes our call. Please disconnect all lines.	Ann Nicholson: 감사합니다. 오늘 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 마무리하기 전에 말씀드리자면, 저희는 2월 27일 Susquehanna 테크 컨퍼런스와 3월 3일 Morgan Stanley 테크 컨퍼런스에 참석할 예정입니다. 또한 주요 도시의 투자자 사무실을 방문하는 경영진 미팅도 예정되어 있습니다. 마지막으로, 오늘 컨퍼런스 콜의 웹 리플레이는 오늘 오전 중에 저희 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 다시 한번 참석해 주셔서 감사드리고, 저에게 보내주신 따뜻한 응원에도 감사드립니다. 이것으로 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다.
Operator: Thank you for participating, and you may now disconnect.	Operator: 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

# 코닝(Corning) 실적 컨퍼런스콜 요약

## 주요 내용

• **대형 광통신 계약 체결**: Meta와 유사한 규모의 장기 공급계약을 여러 주요 고객들과 체결 중이며, 이는 2027년부터 본격적인 재무 기여가 예상됨. 이러한 계약들은 현재 Springboard 계획에 완전히 반영되지 않아 향후 상향 여력이 있음. 엔터프라이즈 사업은 2025년 약 30억 달러 규모로 60% 성장했으며, 하이퍼스케일러 부문은 그 두 배 속도로 성장.

• **자본지출 및 수익성 전망**: 2026년 CapEx는 약 17억 달러로 계획(2025년 13억 달러 대비 증가)되며, 주로 광통신 역량 확대에 투입 예정. 광통신 사업 순이익률은 18%로 크게 개선되었고, 전사 영업이익률은 20% 이상 달성 가능할 것으로 전망. 고객 선수금 등을 통해 투자 리스크를 완화하는 전략 지속.

• **사업부문별 현황**: 캐리어 사업은 2025년 15% 성장(주로 데이터센터 인터커넥트 수요), 디스플레이는 9억~9.5억 달러 순이익 목표 유지 중. 태양광 사업은 대규모 공장 램프업으