📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

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KLA Corporation (KLAC) Q2 2026 Earnings Call January 29, 2026 5:00 PM EST Company Participants Kevin Kessel - Vice President of Investor Relations Richard Wallace - President, CEO & Executive Director Bren Higgins - Executive VP & CFO Conference Call Participants Vivek Arya - BofA Securities, Research Division Harlan Sur - JPMorgan Chase & Co, Research Division Joseph Quatrochi - Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Christopher Muse - Cantor Fitzgerald & Co., Research Division Shane Brett - Morgan Stanley, Research Division Timothy Arcuri - UBS Investment Bank, Research Division Christopher Caso - Wolfe Research, LLC James Schneider - Goldman Sachs Group, Inc., Research Division Robert Mertens - TD Cowen, Research Division Stacy Rasgon - Bernstein Institutional Services LLC, Research Division Thomas O'Malley - Barclays Bank PLC, Research Division Presentation Operator Good afternoon.	KLA 코퍼레이션 (KLAC) 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2026년 1월 29일 오후 5시 (미국 동부 표준시) 회사 참석자 Kevin Kessel - 투자자 관계 담당 부사장 Richard Wallace - 사장, CEO 겸 이사 Bren Higgins - 전무이사 겸 CFO 컨퍼런스 콜 참석 애널리스트 Vivek Arya - BofA Securities, 리서치 부문 Harlan Sur - JPMorgan Chase & Co, 리서치 부문 Joseph Quatrochi - Wells Fargo Securities, LLC, 리서치 부문 Christopher Muse - Cantor Fitzgerald & Co., 리서치 부문 Shane Brett - Morgan Stanley, 리서치 부문 Timothy Arcuri - UBS Investment Bank, 리서치 부문 Christopher Caso - Wolfe Research, LLC James Schneider - Goldman Sachs Group, Inc., 리서치 부문 Robert Mertens - TD Cowen, 리서치 부문 Stacy Rasgon - Bernstein Institutional Services LLC, 리서치 부문 Thomas O'Malley - Barclays Bank PLC, 리서치 부문 발표 Operator 안녕하십니까.
My name is Stephanie, and I'll be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the KLA Corporation December Quarter 2025 Earnings Conference Call and Webcast. [Operator Instructions] I will now turn the call over to Kevin Kessel, Vice President of Investor Relations and Market Analytics. Please go ahead. Kevin Kessel Vice President of Investor Relations Welcome to the December 2025 quarterly earnings call. I'm joined by our CEO, Rick Wallace, and our CFO, Bren Higgins.	제 이름은 스테파니이며, 오늘 컨퍼런스 진행을 맡고 있습니다. 지금부터 KLA Corporation 2025 회계연도 12월 분기 실적 컨퍼런스 콜 및 웹캐스트를 시작하겠습니다. [운영자 안내사항] 이제 투자자 관계 및 시장 분석 담당 부사장이신 Kevin Kessel님께 진행을 넘기겠습니다. 시작해 주시기 바랍니다. Kevin Kessel 투자자 관계 담당 부사장 2025 회계연도 12월 분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 Rick Wallace 최고경영자와 Bren Higgins 최고재무책임자가 함께 자리했습니다.
We will discuss today's results as well as our March quarter and calendar 2026 outlook which we released after the market close and is available on our website along with supplemental materials. We are presenting today's discussion and metrics on a non-GAAP financial basis unless otherwise specified. All full year references we make refer to calendar years. The earnings materials contain a detailed reconciliation of GAAP to non-GAAP results. KLA's IR website also contains future investor events, presentations, corporate governance information and links to our SEC filings.	오늘 시장 마감 후 발표한 3월 분기 및 2026 회계연도 전망과 함께 오늘의 실적에 대해 논의하겠습니다. 관련 자료는 보충 자료와 함께 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 별도로 명시하지 않는 한, 오늘의 논의 및 지표는 non-GAAP 재무 기준으로 제시됩니다. 저희가 언급하는 모든 연간 수치는 회계연도를 의미합니다. 실적 자료에는 GAAP와 non-GAAP 실적의 상세한 조정 내역이 포함되어 있습니다. KLA의 IR 웹사이트에서는 향후 투자자 행사, 프레젠테이션, 기업 지배구조 정보 및 SEC 제출 서류 링크도 확인하실 수 있습니다.
Our comments today are subject to risks and uncertainties reflected in the disclosure of risk factors in our SEC filings. Any forward-looking statements, including those we make on the call today, are subject to those risks, and KLA cannot guarantee those forward-looking statements will come true. Our actual results may differ significantly from those projected in our forward-looking statements. We will begin the call with Rick providing commentary on the business environment in our quarter, followed by Bren with financial highlights and our outlook.	오늘 우리의 발언은 SEC 제출 서류의 위험 요인 공시에 반영된 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서 하는 모든 미래예측진술을 포함하여, 이러한 진술들은 해당 위험의 영향을 받으며, KLA는 이러한 미래예측진술이 실현될 것을 보장할 수 없습니다. 실제 결과는 미래예측진술에서 예상한 것과 크게 다를 수 있습니다. 컨퍼런스 콜은 Rick이 사업 환경과 분기 실적에 대한 논평으로 시작하고, 이어서 Bren이 재무 하이라이트와 전망을 발표하는 순서로 진행하겠습니다.
Before I turn the call over to Rick, I wanted to remind everyone that we are hosting our Investor Day on March 12, and invitations were recently e-mailed out. Now over to Rick. Richard Wallace President, CEO & Executive Director Thank you, Kevin. I will summarize KLA's overall performance for 2025 and the December quarter as well as cover the current industry landscape. For 2025, KLA continued to deliver relative growth outperformance, along with strong profitability, free cash flow generation and return to shareholders. For 2025, revenue grew 17% to a record $12.745 billion with our process control systems business outpacing the industry growth by several points.	통화를 Rick에게 넘기기 전에, 3월 12일에 투자자의 날(Investor Day)을 개최할 예정이며 최근 초대장이 이메일로 발송되었음을 모두에게 상기시켜 드리고 싶습니다. 이제 Rick에게 넘기겠습니다. Richard Wallace 사장, CEO 겸 이사 Kevin, 감사합니다. 저는 2025년과 12월 분기의 KLA 전체 실적을 요약하고 현재 업계 환경에 대해서도 말씀드리겠습니다. 2025년 KLA는 강력한 수익성, 잉여현금흐름 창출 및 주주환원과 함께 상대적 성장 우위를 지속적으로 달성했습니다. 2025년 매출은 17% 성장하여 사상 최고치인 127억 4,500만 달러를 기록했으며, 당사의 공정제어시스템(process control systems) 사업은 업계 성장률을 수 포인트 상회했습니다.
Earnings per share grew 29% year-over-year, demonstrating the strong leverage in our model, and KLA maintained industry-leading gross margins and operating margins of 62.8% and 43.6%, respectively. The company also grew free cash flow 30% to $4.4 billion and returned $3 billion in a combination of dividends and share buybacks. KLA's process control system revenue grew 19%, and our service business grew 15% for the year, and 2025 is expected to be another year of process control share growth for KLA.	주당순이익은 전년 대비 29% 증가하여 우리 모델의 강력한 레버리지 효과를 입증했으며, KLA는 업계 최고 수준의 매출총이익률 62.8%와 영업이익률 43.6%를 유지했습니다. 또한 회사는 잉여현금흐름을 30% 증가시켜 44억 달러를 달성했으며, 배당금과 자사주 매입을 통해 30억 달러를 주주에게 환원했습니다. KLA의 공정제어 시스템 매출은 19% 성장했고, 서비스 사업은 연간 15% 성장했으며, 2025년은 KLA에게 또 한 번의 공정제어 시장점유율 성장의 해가 될 것으로 예상됩니다.
The demand for AI infrastructure, coupled with KLA's industry leadership and process control positions the company well in supporting all major growth vectors in semiconductor manufacturing, including advanced logic, high-bandwidth memory and advanced packaging. In the December quarter, KLA delivered strong results across the board, with revenue of $3.3 billion, non-GAAP diluted EPS of $8.85 and GAAP diluted EPS of $8.68. Highlights contributing to this performance includes 17% year-over-year revenue growth fueled by investment in leading-edge foundry logic and high-bandwidth memory and DRAM. AI remains a core driver of KLA's performance and a key factor in our growing industry leadership.	AI 인프라에 대한 수요와 KLA의 업계 선도적 지위 및 공정 제어 역량은 첨단 로직, 고대역폭 메모리(HBM), 첨단 패키징을 포함한 반도체 제조의 모든 주요 성장 동력을 지원하는 데 있어 회사를 유리한 위치에 놓고 있습니다. 12월 분기에 KLA는 매출 33억 달러, non-GAAP 희석 주당순이익 8.85달러, GAAP 희석 주당순이익 8.68달러로 전반적으로 강력한 실적을 달성했습니다. 이러한 성과에 기여한 주요 내용으로는 최첨단 파운드리 로직과 고대역폭 메모리 및 DRAM에 대한 투자에 힘입어 전년 동기 대비 17% 매출 성장을 기록했습니다. AI는 KLA 실적의 핵심 동력이자 당사의 업계 리더십 확대에 있어 핵심 요인으로 남아있습니다.
As KLA's solutions enable our customers to deliver products needed for AI, our systems are also applying AI-driven analytics to deliver actionable insights that streamline chip manufacturing and accelerate innovation and time to yield for next-generation AI applications. We believe that our experience reflects the compelling capabilities, cost and power consumption available with GPU-based compute architectures, and is fueling the ongoing HPC infrastructure build-out. Looking ahead, KLA's innovations with AI will produce actionable data for our customers that accelerate system performance, reduce the cost of ownership and improve their return on investment in KLA systems.	KLA의 솔루션이 고객들이 AI에 필요한 제품을 제공할 수 있도록 지원함에 따라, 당사의 시스템은 또한 AI 기반 분석을 적용하여 칩 제조를 간소화하고 차세대 AI 애플리케이션의 혁신 및 수율 달성 시간을 가속화하는 실행 가능한 인사이트를 제공하고 있습니다. 우리는 당사의 경험이 GPU 기반 컴퓨팅 아키텍처에서 제공되는 강력한 성능, 비용 및 전력 소비 효율성을 반영하며, 이것이 현재 진행 중인 HPC 인프라 구축을 촉진하고 있다고 믿습니다. 앞으로 AI를 활용한 KLA의 혁신은 고객들을 위해 시스템 성능을 가속화하고, 소유 비용을 절감하며, KLA 시스템에 대한 투자 수익을 개선하는 실행 가능한 데이터를 생성할 것입니다.
In the December quarter, KLA continued to grow in advanced packaging, the rising demand for more powerful systems of chips is driving advanced packaging and increasing the value of process control in the chip package, which has fueled significant growth in this expanding market for KLA. KLA continues to see strong momentum in advanced packaging revenue growth and market share with calendar 2025 total systems revenue of approximately $950 million, representing over 70% year-over-year growth.	12월 분기에 KLA는 첨단 패키징 분야에서 지속적인 성장을 이루었습니다. 더욱 강력한 칩 시스템에 대한 수요 증가로 첨단 패키징이 확대되고 있으며, 칩 패키지 내 공정 제어의 가치가 높아지면서 KLA의 이 성장 시장에서 상당한 성장을 견인하고 있습니다. KLA는 첨단 패키징 부문에서 강력한 매출 성장 모멘텀과 시장 점유율 확대를 지속하고 있으며, 2025년 역년 기준 총 시스템 매출은 약 9억 5천만 달러로 전년 대비 70% 이상의 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다.
And as we look forward to calendar 2026, we expect this momentum to continue with year-over-year percentage growth expectations in the mid- to high teens, driven by faster than market growth for our process control products. KLA services business grew to $786 million in the December quarter, up 6% sequentially and 18% year-over-year. This was the 16th consecutive year of annual service revenue growth with a compounded annual growth rate greater than 12% over that time frame. Finally, the December quarter remained strong for both free cash flow and capital returns. Quarterly free cash flow was a record $1.26 billion.	그리고 2026년을 전망할 때, 우리는 이러한 모멘텀이 지속될 것으로 예상하며, 공정 제어 제품의 시장 대비 빠른 성장에 힘입어 전년 대비 10% 중후반대의 성장률을 기대하고 있습니다. KLA 서비스 사업은 12월 분기에 7억 8,600만 달러로 성장하여 전분기 대비 6%, 전년 대비 18% 증가했습니다. 이는 16년 연속 연간 서비스 매출 성장을 기록한 것이며, 이 기간 동안 연평균 성장률이 12%를 상회했습니다. 마지막으로, 12월 분기는 잉여현금흐름과 자본 환원 모두에서 강세를 유지했습니다. 분기 잉여현금흐름은 12억 6,000만 달러로 사상 최고치를 기록했습니다.
Total capital returned in the December quarter was $797 million, comprised of $548 million in share repurchase and $250 million in dividends. Total capital returns over the past 12 months was $3 billion. The industry dynamics to support the demand for AI infrastructure reinforced KLA's growing relevance for our customers and our broad product portfolio plays a critical role in enabling customer success. Additionally, the emerging and fast-growing advanced packaging market further strengthens KLA's relative position.	12월 분기 총 자본 환원액은 7억 9,700만 달러로, 자사주 매입 5억 4,800만 달러와 배당금 2억 5,000만 달러로 구성되었습니다. 지난 12개월간 총 자본 환원액은 30억 달러를 기록했습니다. AI 인프라 수요를 뒷받침하는 산업 역학은 고객들에게 있어 KLA의 중요성이 커지고 있음을 보여주며, 당사의 광범위한 제품 포트폴리오는 고객의 성공을 가능하게 하는 핵심적인 역할을 수행하고 있습니다. 또한, 신흥 시장이자 빠르게 성장하고 있는 첨단 패키징 시장은 KLA의 상대적 입지를 더욱 강화하고 있습니다.
Finally, rising semiconductor content across diverse end markets, coupled with strategic investments in legacy nodes, remains a key driver of dependable long-term growth for KLA in the semiconductor equipment industry. And with that, I'll turn the call over to Bren to discuss the quarter's financial highlights. Bren Higgins Executive VP & CFO Thanks, Rick. KLA's December quarter results reflect strong year-over-year growth with an industry-leading margin profile. The results also exemplify our market leadership, consistent business execution and the dedication of our global teams in meeting customer commitments. Revenue was $3.3 billion, above the guidance midpoint of $3.225 billion.	마지막으로, 다양한 최종 시장에서 반도체 함량이 증가하고 레거시 노드에 대한 전략적 투자가 이루어지면서, 반도체 장비 산업에서 KLA의 신뢰할 수 있는 장기 성장의 핵심 동력으로 작용하고 있습니다. 이제 브렌에게 마이크를 넘겨 이번 분기 재무 하이라이트를 설명하도록 하겠습니다. 브렌 히긴스 전무이사 겸 최고재무책임자 감사합니다, 릭. KLA의 12월 분기 실적은 업계 최고 수준의 마진 프로파일과 함께 강력한 전년 대비 성장을 반영하고 있습니다. 이번 실적은 또한 고객 약속 이행에 있어 우리의 시장 리더십, 일관된 사업 실행력, 그리고 글로벌 팀의 헌신을 잘 보여주고 있습니다. 매출은 33억 달러로 가이던스 중간값인 32억 2,500만 달러를 상회했습니다.
Non-GAAP diluted EPS was $8.85 and GAAP diluted EPS was $8.68, each above the midpoint of the respective guidance ranges. Gross margin was 62.6%, 60 basis points above the midpoint of guidance due to stronger-than-modeled service performance and manufacturing efficiencies. Operating expenses were $653 million and included $384 million in R&D and $269 million in SG&A. Operating margin was 42.8%. Other income and expense net was $32 million. The quarterly effective tax rate was 15%. At the guided tax rate of 14%, non-GAAP earnings per share would have been $8.99. Non-GAAP net income was $1.17 billion. GAAP net income was $1.15 billion. Cash flow from operations was $1.37 billion.	비GAAP 희석주당순이익은 8.85달러였고 GAAP 희석주당순이익은 8.68달러로, 각각 가이던스 범위의 중간값을 상회했습니다. 매출총이익률은 62.6%로 가이던스 중간값 대비 60bp 높았는데, 이는 예상보다 강력한 서비스 부문 실적과 제조 효율성 개선에 기인합니다. 영업비용은 6억 5,300만 달러였으며, 이 중 연구개발비가 3억 8,400만 달러, 판매관리비가 2억 6,900만 달러였습니다. 영업이익률은 42.8%였습니다. 기타손익(순액)은 3,200만 달러였습니다. 분기 실효세율은 15%였습니다. 가이던스 세율인 14%를 적용했다면 비GAAP 주당순이익은 8.99달러였을 것입니다. 비GAAP 순이익은 11억 7,000만 달러였습니다. GAAP 순이익은 11억 5,000만 달러였습니다. 영업활동 현금흐름은 13억 7,000만 달러였습니다.
And free cash flow was $1.26 billion. The company had 132 million diluted weighted average shares outstanding for the quarter. The breakdown of revenue by reportable and end markets and major products and regions can be found within the shareholder letter and slides. Moving to the balance sheet. KLA ended the quarter with $5.2 billion in total cash, cash equivalents and marketable securities and debt of $5.9 billion. The company has a flexible and attractive bond maturity profile supported by investment-grade ratings from all three major rating agencies. KLA generated consistent strong free cash flow, driven by our high-performing operating model.	그리고 잉여현금흐름은 12억 6천만 달러였습니다. 당사는 해당 분기에 1억 3,200만 주의 희석 가중평균 유통주식수를 기록했습니다. 보고 부문별 및 최종 시장별, 주요 제품별, 지역별 매출 내역은 주주서한과 슬라이드에서 확인하실 수 있습니다. 대차대조표로 넘어가겠습니다. KLA는 분기말 기준 총 현금, 현금성자산 및 유가증권 52억 달러와 부채 59억 달러를 보유하고 있습니다. 당사는 3대 주요 신용평가기관 모두로부터 투자등급 등급을 받아 뒷받침되는 유연하고 매력적인 채권 만기 구조를 갖추고 있습니다. KLA는 고성과 운영 모델을 기반으로 일관되게 강력한 잉여현금흐름을 창출했습니다.
Over the past 5 years, free cash flow has grown at a 20% compound annual growth rate above the 16% revenue compound annual growth rate over the same period. This growth, coupled with resiliency across business cycles, helps enable a comprehensive capital return strategy that features double-digit dividend growth and share repurchases to support long-term shareholder value creation. Turning to the outlook. The industry outlook for 2026 has strengthened over the past few months. We expect the core WFE market to grow in the high single to low double digits, reaching the low $120 billion range, up from approximately $110 billion in 2025.	지난 5년간 잉여현금흐름은 연평균 20% 성장률을 기록했으며, 이는 동일 기간 매출액 연평균 성장률 16%를 상회하는 수치입니다. 이러한 성장세와 경기 사이클 전반에 걸친 회복탄력성은 두 자릿수 배당 성장과 자사주 매입을 특징으로 하는 포괄적인 자본환원 전략을 가능하게 하여 장기적인 주주가치 창출을 뒷받침하고 있습니다. 전망으로 넘어가겠습니다. 2026년 산업 전망은 지난 몇 개월간 강화되었습니다. 우리는 핵심 WFE(웨이퍼 제조 장비) 시장이 높은 한 자릿수에서 낮은 두 자릿수 성장하여 약 1,200억 달러 초반대에 도달할 것으로 예상하며, 이는 2025년 약 1,100억 달러에서 증가한 수치입니다.
In addition, we expect the advanced packaging component of the market to grow at a similar rate to approximately $12 billion for a total market forecast in the mid-$130 billion range, an increase in the low double digits versus our forecast for 2025. Customer spending profile is expected to broaden across all major end markets. Given KLA's strong business momentum, expanding market share and higher process control intensity at the leading edge across all segments, we begin 2026 well positioned to outperform and increase our share of the overall market.	또한, 우리는 첨단 패키징 부문이 약 120억 달러 규모로 유사한 성장률을 보이며, 전체 시장 규모는 1,300억 달러 중반대에 이를 것으로 예상합니다. 이는 2025년 전망 대비 낮은 두 자릿수 증가율을 나타냅니다. 고객 지출 양상은 모든 주요 최종 시장에 걸쳐 확대될 것으로 예상됩니다. KLA의 강력한 사업 모멘텀, 시장 점유율 확대, 그리고 모든 부문에서 선단공정의 높아진 공정 제어 집약도를 고려할 때, 우리는 2026년을 시장 평균을 상회하는 성과를 달성하고 전체 시장 내 점유율을 높일 수 있는 유리한 위치에서 시작하고 있습니다.
We are experiencing strong customer momentum that has accelerated over the past 3 months and is reflected in our system backlog and sales funnel. Our view today is that the first half of 2026 revenue will grow mid-single digits compared to the second half of 2025 with accelerating growth in the second half of the calendar year. Customer lead times for our products are increasing due to supply constraints limiting first half growth potential across many of our products. KLA's unique product portfolio differentiation and value proposition are focused on enabling technology transitions, accelerating process node capacity ramps and ensuring yield entitlement and high-volume manufacturing.	지난 3개월간 가속화된 강력한 고객 모멘텀을 경험하고 있으며, 이는 시스템 백로그와 영업 파이프라인에 반영되고 있습니다. 현재 우리의 전망은 2026년 상반기 매출이 2025년 하반기 대비 중간 한 자릿수 성장을 기록하고, 하반기에는 성장이 가속화될 것으로 보고 있습니다. 공급 제약으로 인해 당사 제품에 대한 고객 리드타임이 증가하고 있어, 다수 제품군에서 상반기 성장 잠재력이 제한되고 있습니다. KLA의 차별화된 제품 포트폴리오와 가치 제안은 기술 전환 지원, 공정 노드 캐파 램프 가속화, 그리고 수율 확보 및 대량 생산 보장에 집중되어 있습니다.
Market environment and the complexity of our customers' technology road maps are compelling, presenting both challenges and opportunities for KLA to maintain its relative out-performance. In this industry environment, we remain focused on supporting customers, investing for the future, executing product road maps and driving productivity across the enterprise. KLA's March quarter guidance is as follows: Revenue at $3.35 billion, plus or minus $150 million.	시장 환경과 고객사들의 기술 로드맵의 복잡성은 매우 강력하며, KLA가 상대적 초과 성과를 유지하는 데 있어 도전과 기회를 동시에 제시하고 있습니다. 이러한 산업 환경에서 우리는 고객 지원, 미래를 위한 투자, 제품 로드맵 실행, 그리고 전사적 생산성 향상에 집중하고 있습니다. KLA의 3월 분기 가이던스는 다음과 같습니다: 매출액은 33억 5천만 달러, 플러스 마이너스 1억 5천만 달러입니다.
Foundry/logic revenue from semiconductor customers is forecasted to be consistent with the December quarter at approximately 60% and memory is expected to be approximately 40% of semi process control systems revenue to semiconductor customers. Within memory, DRAM is expected to be roughly 85% and NAND the remaining 15%. As always, these business mix approximations pertain solely to our semiconductor customers and do not reflect our total semiconductor process control systems revenue. Gross margin for the quarter is forecasted to be 61.75%, plus or minus 1 percentage point.	반도체 고객으로부터의 파운드리/로직 매출은 12월 분기와 일관되게 약 60%를 차지할 것으로 예상되며, 메모리는 반도체 고객 대상 반도체 공정 제어 시스템 매출의 약 40%를 차지할 것으로 예상됩니다. 메모리 내에서는 DRAM이 약 85%, NAND가 나머지 15%를 차지할 것으로 예상됩니다. 항상 그렇듯이, 이러한 사업 구성 비율은 당사의 반도체 고객에만 해당되며, 전체 반도체 공정 제어 시스템 매출을 반영하지는 않습니다. 분기 매출총이익률은 61.75%, 플러스 마이너스 1%포인트로 예상됩니다.
Although volume levels are relatively consistent quarter-to-quarter, product mix is modestly weaker versus the December quarter. This guidance also includes the incremental impact of the rapidly escalating cost of DRAM chips used in the company's image processing computers that ship with our systems, creating a headwind to our gross margin expectations. This pricing environment has changed profoundly over the past 2 to 3 months and has been highlighted regularly in industry press and analyst reports.	물량 수준은 분기별로 비교적 일관적이지만, 제품 믹스는 12월 분기 대비 소폭 약화되었습니다. 본 가이던스에는 당사 시스템과 함께 출하되는 이미지 처리 컴퓨터에 사용되는 DRAM 칩의 급격한 가격 상승으로 인한 추가적인 영향도 포함되어 있으며, 이는 당사의 매출총이익률 전망에 역풍으로 작용하고 있습니다. 이러한 가격 환경은 지난 2~3개월 동안 급격히 변화했으며, 업계 언론과 애널리스트 보고서에서 정기적으로 강조되어 왔습니다.
While we expect this pricing environment to be transitory, current modeling suggests that this situation will persist through 2026 and have a roughly 75 to 100 basis points negative impact on gross margins for the calendar year. As DRAM capacity additions accelerate over the next several quarters, we expect this cost dynamic to improve as we exit the calendar year, and we are modeling a return to a normalized pricing environment for our memory requirements in our longer-term business forecast. Considering this impact, coupled with product mix and volume expectations, we expect gross margins to be approximately 62%, plus or minus 50 basis points in calendar 2026.	이러한 가격 환경이 일시적일 것으로 예상하지만, 현재 모델링에 따르면 이러한 상황은 2026년까지 지속되어 해당 연도 매출총이익률에 약 75~100bp의 부정적 영향을 미칠 것으로 보입니다. 향후 몇 분기에 걸쳐 DRAM 생산능력 증설이 가속화됨에 따라, 연말을 지나면서 이러한 비용 구조가 개선될 것으로 예상하며, 장기 사업 전망에서는 메모리 소요량에 대한 정상화된 가격 환경으로의 복귀를 모델링하고 있습니다. 이러한 영향과 제품 믹스 및 물량 전망을 고려할 때, 2026년 매출총이익률은 약 62%, 플러스마이너스 50bp 수준이 될 것으로 예상합니다.
Operating expenses are forecasted to be approximately $645 million in the March quarter. For 2026, we continue to prioritize next-generation product development and company infrastructure investments to support expected revenue growth over the next several years. And we anticipate these expenses to grow by roughly $15 million sequentially throughout the year. Our business model is designed to deliver 40% to 50% incremental operating margin leverage on revenue growth over the long run. Other model assumptions include other income and expense net of approximately $25 million for the March quarter, and expected to remain at this quarterly level for the calendar year.	영업비용은 3월 분기에 약 6억 4,500만 달러로 예상됩니다. 2026년에는 향후 몇 년간 예상되는 매출 성장을 뒷받침하기 위해 차세대 제품 개발과 회사 인프라 투자를 계속 우선시할 것입니다. 그리고 이러한 비용은 연중 분기별로 약 1,500만 달러씩 순차적으로 증가할 것으로 예상합니다. 당사의 비즈니스 모델은 장기적으로 매출 성장에 대해 40%~50%의 증분 영업이익률 레버리지를 제공하도록 설계되어 있습니다. 기타 모델 가정으로는 3월 분기 기타 수익 및 비용 순액이 약 2,500만 달러이며, 올해 분기별로 이 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
For taxes, our established practice is to provide an effective tax rate assumption for the calendar year when providing guidance for the March quarter. Given expectations of geographic distribution of revenue and profit, Pillar 2 adoption and recent tax changes in the United States, the planning tax rate for 2026 is 14.5%. We would expect some quarter-to-quarter tax rate variance due to discrete items. For the March quarter, non-GAAP diluted EPS is expected to be $9.08 plus or minus $0.78 and GAAP diluted EPS is expected to be $8.85 plus or minus $0.78. EPS guidance is based on a fully diluted share count of approximately 131.7 million shares.	세금 관련해서는, 3월 분기 가이던스를 제공할 때 해당 연도의 유효세율 가정을 제시하는 것이 저희의 확립된 관행입니다. 매출과 이익의 지역별 분포 예상, Pillar 2 도입, 그리고 최근 미국의 세법 변경사항을 고려할 때, 2026년 계획 세율은 14.5%입니다. 개별 항목들로 인해 분기별로 세율 변동이 있을 것으로 예상됩니다. 3월 분기의 경우, non-GAAP 희석 주당순이익은 9.08달러 ± 0.78달러로 예상되며, GAAP 희석 주당순이익은 8.85달러 ± 0.78달러로 예상됩니다. 주당순이익 가이던스는 약 1억 3,170만 주의 완전희석 주식수를 기준으로 합니다.
In conclusion, our near-term revenue guidance reflects consistent growth and relative strength. We expect to outperform the market in 2026 driven by multiple tailwinds driving rising process control intensity and growth in advanced packaging. KLA continues to focus on delivering a differentiated product portfolio that addresses customers' technology road map requirements and production efficiency objectives, which are driving our longer-term relevance and growth expectations. The KLA operating model guides our best-in-class execution.	결론적으로, 우리의 단기 매출 가이던스는 일관된 성장과 상대적 강세를 반영하고 있습니다. 우리는 공정 제어 집약도 증가와 첨단 패키징 성장을 견인하는 여러 순풍에 힘입어 2026년 시장을 상회하는 실적을 달성할 것으로 예상합니다. KLA는 고객의 기술 로드맵 요구사항과 생산 효율성 목표를 충족하는 차별화된 제품 포트폴리오 제공에 계속 집중하고 있으며, 이는 우리의 장기적인 관련성과 성장 전망을 견인하고 있습니다. KLA 운영 모델은 우리의 동종 최고 수준의 실행력을 이끌어가고 있습니다.
Our focus on customer success, innovative solutions and operational excellence drives industry-leading financial performance enabling us to return capital consistently and predictably. KLA's business is uniquely positioned to capitalize on today's technology inflections and growth drivers. We are encouraged by strengthening customer confidence and engagement, which informs our business forecast. The long-term secular trends driving semiconductor industry demand and investments in WFE and advanced packaging are compelling and represent a relative performance opportunity for KLA over the next several years.	고객 성공, 혁신적인 솔루션, 그리고 운영 우수성에 대한 우리의 집중은 업계 최고 수준의 재무 성과를 견인하며, 이를 통해 일관되고 예측 가능한 방식으로 자본을 주주들에게 환원할 수 있습니다. KLA의 사업은 오늘날의 기술 변곡점과 성장 동력을 활용할 수 있는 독보적인 위치에 있습니다. 우리는 강화되고 있는 고객 신뢰도와 참여도에 고무되어 있으며, 이는 우리의 사업 전망에 반영되고 있습니다. 반도체 산업 수요를 견인하는 장기적인 구조적 트렌드와 WFE(웨이퍼 제조 장비) 및 첨단 패키징에 대한 투자는 매우 설득력이 있으며, 향후 몇 년간 KLA에게 상대적 성과 기회를 제공할 것입니다.
KLA's business has gone from being primarily indexed to leading-edge R&D investment and fab capacity ramp to now addressing all growth phases in WFE and advanced packaging, enabling leading-edge process development, time to results in fast capacity ramps and optimizing yield in a high-volume production environment. In addition, the growing investment in custom silicon, particularly among hyperscalers developing their own custom chips has led to a proliferation of new higher-value design starts and increased demand on our customers to deliver performance, volume and time to market. As design mix and complexity grows, so does the need for advanced process control.	KLA의 사업은 과거 주로 첨단 R&D 투자와 팹 생산능력 증설에 연동되어 있던 것에서, 이제는 WFE(웨이퍼 제조 장비)와 첨단 패키징의 모든 성장 단계를 아우르며, 첨단 공정 개발을 가능하게 하고, 신속한 생산능력 증설에서의 결과 도출 시간을 단축하며, 대량 생산 환경에서 수율을 최적화하는 방향으로 발전했습니다. 또한, 특히 자체 맞춤형 칩을 개발하는 하이퍼스케일러들 사이에서 맞춤형 실리콘에 대한 투자가 증가하면서, 더 높은 가치를 지닌 신규 설계 착수가 급증했고, 고객들이 성능, 물량, 시장 출시 시기를 맞춰야 하는 수요가 증가했습니다. 설계 믹스와 복잡성이 증가함에 따라, 첨단 공정 제어에 대한 필요성도 함께 커지고 있습니다.
As a result, KLA has seen consistent growth in process control intensity as each new chip design requires rigorous inspection, metrology and yield optimization solutions. KLA is uniquely positioned to benefit from these trends, to expand our market leadership and deliver differentiated value to our customers. That concludes our prepared remarks. Kevin, please begin the Q&A. Kevin Kessel Vice President of Investor Relations Thank you, Bren. Operator, can you please provide the instructions and begin the Q&A session.	결과적으로, KLA는 각각의 새로운 칩 설계가 엄격한 검사, 계측 및 수율 최적화 솔루션을 요구함에 따라 공정 제어 집약도에서 지속적인 성장을 보여왔습니다. KLA는 이러한 트렌드로부터 혜택을 받고, 시장 리더십을 확대하며, 고객들에게 차별화된 가치를 제공할 수 있는 독보적인 위치에 있습니다. 이것으로 준비된 발언을 마치겠습니다. Kevin, Q&A를 시작해 주시기 바랍니다. Kevin Kessel 투자자 관계 담당 부사장 감사합니다, Bren. 교환원님, 안내 말씀을 해주시고 Q&A 세션을 시작해 주시기 바랍니다.

📌 요약

# KLA Corporation Q2 2026 실적 발표 요약

## 핵심 재무 성과
- **2025년 연간 실적**: 매출 127억 달러(+17% YoY), EPS +29% YoY 달성하며 사상 최고 기록 경신. 영업이익률 43.6%, 매출총이익률 62.8%로 업계 최고 수준 유지
- **12월 분기**: 매출 33억 달러, EPS $8.85로 가이던스 상회. 잉여현금흐름 12.6억 달러로 분기 최고 기록
- **2026년 전망**: 3월 분기 매출 33.5억 달러(±1.5억), EPS $9.08(±$0.78) 가이던스 제시. 연간 매출총이익률은 DRAM 가격 급등으로 약 62%(75~100bp 하락 압력)

## 사업 동향 및 강점
- **시장 전망**: 2026년 WFE 시장 1,200억 달러대 초반(+고한자릿수~저두자릿수 성장), 첨단패키징 포함 시 총 1,300억 달러대 중반으로 시장 대비 초과 성장 예상
- **AI 및 첨단패키징**: AI 인프라 투자가 핵심 성장 동력. 첨단패키징 매출 2025년 9.5억 달러(+70% YoY), 2026년 중후반 10대 성장률 지속 전망
- **서비스 사업**: 12월 분기 7.86억 달러(+18% Y

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] We'll now take our first question from Vivek Arya with Bank of America Securities.	Operator: [운영자 안내] 첫 번째 질문은 뱅크오브아메리카 증권의 Vivek Arya 애널리스트로부터 받겠습니다.
Vivek Arya: BofA Securities, Research Division For the first one, your forecast for WFE for this year. Yesterday, your peer reported and suggested that WFE could grow over 20%. I think they said 23%, and you're suggesting something in the high singles to low double. So I was hoping you could clarify what is kind of the apples-to-apples inclusion or exclusion. And then part of that, you're suggesting advanced packaging only grows, I think, in that same pace, high single to low double. But that's very surprising given how fast the AI market is growing and just the correlation of that advanced packaging market to AI. So basically, if you could just give us apples-to-apples, why such a big disconnect between your view of WFE growth versus what your peers suggested yesterday?	Vivek Arya: 첫 번째 질문은 올해 WFE 전망에 관한 것입니다. 어제 경쟁사가 실적을 발표하면서 WFE가 20% 이상, 구체적으로 23% 성장할 수 있다고 제시했는데, 귀사는 높은 한 자릿수에서 낮은 두 자릿수 성장을 제시하고 계십니다. 그래서 동일 기준으로 비교했을 때 무엇이 포함되거나 제외되는지 명확히 설명해 주시면 감사하겠습니다. 그리고 그 부분과 관련해서, 첨단 패키징도 같은 수준인 높은 한 자릿수에서 낮은 두 자릿수로만 성장한다고 하셨는데요. AI 시장이 얼마나 빠르게 성장하고 있고 첨단 패키징 시장이 AI와 얼마나 밀접하게 연관되어 있는지를 고려하면 매우 놀라운 전망입니다. 기본적으로 동일 조건에서 비교했을 때, 귀사의 WFE 성장 전망과 어제 경쟁사가 제시한 전망 사이에 왜 이렇게 큰 차이가 있는지 설명해 주시겠습니까?
Bren Higgins: Executive VP & CFO Vivek, it's Bren. So I did talk about this a little bit in the letter, but I think one of the issues that has become a little bit noisy over the last couple of years has been the rise of advanced packaging as a market. And the inclusion of it in WFE forecast, I think, you and I talked about this in your conference back in June was that who -- what do people exactly include in these numbers and it varies a little bit across analysts and across companies. If you look at our forecast, our view on consistent traditional core WFE in 2025, was around approximately, and we'll see how people report, but approximately $110 billion and that the advanced packaging market, as we look at it, the total market is roughly in that $11 billion range. So we'll call it the low $120 billion. As we look at 2026, looking at it in the same way, we see advanced packaging growing somewhere in excess of $12 billion. So it will probably be in double digits. We'll see. It tends to be a quicker turn business. So we'll see how that plays out. And that core WFE is rising from $110 billion, as we said, to about somewhere in the low 120s. So I think when you add the two together, you end up in the mid-130s, which is, I think, consistent with what Lam said yesterday. But that's how to think about the market. I don't know how they think about it and what they include and what they don't. We try to capture all elements of the market as it relates to process and process control, and so that's how we look at it overall in terms of what happens on the wafer, film frame, advanced component and so on. So that's how we see it. Hopefully, that helps.	Bren Higgins: 편지에서 이 부분을 조금 언급하긴 했는데요, 지난 몇 년간 약간 혼란스러워진 이슈 중 하나가 바로 첨단 패키징 시장의 부상입니다. WFE 전망에 이를 포함시키는 문제와 관련해서, 6월 귀사 컨퍼런스에서 비벡님과 제가 논의했던 것처럼, 이 수치에 정확히 무엇을 포함시키느냐가 애널리스트마다, 회사마다 조금씩 다릅니다. 저희 전망을 보면, 2025년 전통적인 핵심 WFE에 대한 저희 견해는 대략, 물론 사람들이 어떻게 보고하는지 지켜봐야겠지만, 약 1,100억 달러 수준입니다. 그리고 저희가 보는 첨단 패키징 시장, 전체 시장 규모는 대략 110억 달러 정도입니다. 약 1,200억 달러 초반대라고 보시면 됩니다. 2026년을 같은 방식으로 보면, 첨단 패키징이 120억 달러를 상회하는 수준으로 성장할 것으로 보입니다. 아마도 두 자릿수 성장률이 될 것 같습니다. 지켜봐야겠죠. 이 분야는 회전이 빠른 비즈니스이기 때문에 어떻게 전개될지 봐야 합니다. 그리고 핵심 WFE는 말씀드린 대로 1,100억 달러에서 약 1,200억 달러 초반대로 증가합니다. 두 가지를 합치면 1,300억 달러 중반대가 되는데, 이는 어제 램리서치가 언급한 내용과 일치한다고 생각합니다. 이것이 시장을 바라보는 우리의 관점입니다. 다른 회사들이 어떻게 생각하고 무엇을 포함하고 제외하는지는 저도 모르겠습니다. 저희는 공정 및 공정 제어와 관련된 시장의 모든 요소들을 포착하려고 노력하고 있습니다. 그래서 웨이퍼에서 일어나는 일들, 필름 프레임, 첨단 부품 등과 관련하여 전반적으로 그렇게 접근하고 있습니다. 저희가 보는 방식이 바로 그것입니다. 도움이 되셨기를 바랍니다.
Richard Wallace: President, CEO & Executive Director And one, Vivek, Rick, just to add one part of that. The question on the growth of packaging, we're talking to our customers, they are frustrated with the shelves that they have available. So part of what's slowing down the growth this year is their ability to have their factories built to support packaging because of the growth. So that's why we see it more -- we'll see a lot more growth in '27 as a result of that. There is demand, but I think it's a matter of getting the facilities ready, which is a theme generally right now with our customers.	Richard Wallace: 한 가지 덧붙이자면, 비벡, 릭, 패키징 성장에 대한 질문과 관련해서 고객들과 대화를 나눠보면, 그들은 현재 보유한 생산 설비에 대해 답답함을 느끼고 있습니다. 그래서 올해 성장이 다소 둔화되고 있는 이유 중 하나는 성장을 뒷받침할 공장 건설 능력의 문제입니다. 이것이 바로 우리가 27년에 훨씬 더 많은 성장을 보게 될 것으로 예상하는 이유입니다. 수요는 분명히 있지만, 시설을 준비하는 것이 관건이며, 이는 현재 우리 고객들에게 전반적으로 나타나고 있는 공통적인 테마입니다.
Bren Higgins: Executive VP & CFO So I think on the go forward, we're just going to aggregate it. And I think maybe that helps. But what I tried to do is provide over the last several months or so, some disaggregation -- disaggregated view of what's traditional core WFE, the same WFE we looked at over the last multiple decades and what the advanced packaging market looks like as you add the two together, and you get to the mid-130s as we look at 2026.	Bren Higgins: 앞으로는 이를 통합해서 보여드릴 예정입니다. 그게 더 도움이 될 것 같습니다. 다만 지난 몇 개월 동안 제가 제공하려고 했던 것은 세분화된 관점이었습니다. 지난 수십 년간 우리가 봐왔던 전통적인 핵심 WFE와 첨단 패키징 시장이 각각 어떻게 보이는지 말이죠. 이 둘을 합치면 2026년 기준으로 1,300억 달러 중반대에 도달하게 됩니다.
Vivek Arya: BofA Securities, Research Division Okay. And for my follow-up, just kind of two clarifications. One is, what's your assumption of China WFE kind of absolute percentage growth, how much was China WFE is part of that $120-plus billion in your definition, kind of all in WFE, how much was China? And then what are your assumptions about what China would do this year? And then how much are your supply constraints limiting your growth? Is there a way to quantify, right, how much growth you're kind of leaving on the table because of your -- where are those supply constraints? And how much are they limiting your growth this year?	Vivek Arya: 네, 중국 WFE에 대한 가정과 관련해서 말씀드리면, 1,200억 달러 이상 규모에서 중국이 차지하는 절대적인 비중과 성장률에 대해 질문하셨는데요. 저희가 정의하는 전체 WFE 시장에서 중국이 얼마나 되는지, 그리고 올해 중국 시장이 어떻게 움직일 것으로 보는지 궁금하시다는 거죠. 그리고 두 번째로 공급 제약이 저희 성장을 얼마나 제한하고 있는지에 대한 질문이신데요. 이 공급 제약 때문에 놓치고 있는 성장 기회를 수치화할 수 있는 방법이 있을까요? 공급 제약이 구체적으로 어디에 있고, 올해 성장을 얼마나 제한하고 있는지 말이죠.
Richard Wallace: President, CEO & Executive Director All right. There's a lot in there. For China, our expectation is that China is flattish, maybe slightly positive, modest growth in 2026. It was modestly negative in 2025. For the company as a percent of our revenue, we think it will be somewhere in the mid-20% to high 20% range as we look at it. I think if you look at the total China WFE inclusive of the restricted fabs, we see China somewhere in the, we'll call it, in the mid maybe -- mid-$30 billion range -- mid- to high $30 billion range in 2026.	Richard Wallace: 중국의 경우, 2026년에는 보합세이거나 소폭 플러스, 완만한 성장을 예상하고 있습니다. 2025년에는 소폭 마이너스였습니다. 당사 매출에서 차지하는 비중으로 보면 20% 중반에서 후반대 정도가 될 것으로 보고 있습니다. 제한된 팹(restricted fabs)을 포함한 중국 전체 WFE를 보면, 2026년 중국 시장은 300억 달러 중반, 그러니까 300억 달러 중후반대 정도로 예상됩니다.
Vivek Arya: BofA Securities, Research Division Anything on supply constraints?	Vivek Arya: 50000 공급 제약과 관련해서는 어떤 상황인가요?
Bren Higgins: Executive VP & CFO Look, I think as it relates to the first half, we're virtually sold out across most of our products. Given the lead time of our products, our decisions that we're driving in the first half were decisions we made in the middle of 2025 generally. As we move into the second half and as we talked about in the prepared remarks, we see the second half accelerating versus the first half. We have a little bit more flexibility. But there are constraints in terms of what our customers are asking for. We're seeing our lead times extend. There are facility readiness dynamics that will play a role in terms of timing of shipments. The one good thing is that given all the new facility or greenfield visibility we have is it does give us pretty good confidence as we look out into 2027. And most of our conversations today about new orders are for deliveries late in '26 and into '27. So it's pretty clear from a visibility point of view, we feel pretty good about our ability to ramp the business. But if you look back to 2022, I think we did a pretty good job in terms of ramping to support a pretty robust environment. And so I think that those practices and our investments and how we manage our supply chain will play through in terms of our ability to satisfy demand as we look out over the next 12 to 24 months.	Bren Higgins: 상반기와 관련해서 말씀드리면, 대부분의 제품에서 사실상 완판 상태입니다. 제품 리드타임을 고려할 때, 상반기에 진행하는 결정들은 일반적으로 2025년 중반에 내린 결정들입니다. 하반기로 넘어가면서, 그리고 사전 발표에서 말씀드린 것처럼, 하반기가 상반기 대비 가속화될 것으로 보고 있습니다. 그때는 조금 더 유연성이 있습니다. 하지만 고객들이 요청하는 사항들과 관련해서는 제약이 있습니다. 리드타임이 늘어나고 있고요. 출하 시기와 관련해서는 설비 준비 상황도 영향을 미칠 것입니다. 긍정적인 점은, 신규 설비나 그린필드에 대한 가시성이 확보되어 있어서 2027년을 내다볼 때 상당히 확신을 가질 수 있다는 것입니다. 현재 우리가 논의하고 있는 신규 주문의 대부분은 26년 후반과 27년 인도 건입니다. 가시성 측면에서 보면, 사업 확대 능력에 대해 상당히 확신을 갖고 있습니다. 2022년을 돌이켜보면, 당시 활발했던 시장 환경에 대응하여 사업을 확대하는 데 꽤 성공적이었다고 생각합니다. 따라서 그때의 운영 방식과 투자, 그리고 공급망 관리 역량이 향후 12개월에서 24개월 동안 수요를 충족시키는 데 충분히 발휘될 것으로 봅니다.
Operator: We'll take our next question from Harlan Sur with JPMorgan.	Operator: 다음 질문은 JPMorgan의 Harlan Sur님께서 주시겠습니다.
Harlan Sur: JPMorgan Chase & Co, Research Division Your core process control systems business delivered yet another strong year of WFE outperformance. I think it grew 20% versus 2025 WFE of like plus 10% to 12%. Within this inspection significantly outperformed yet again for like the third or I can't remember, fourth or consecutive year, growing 25% and patterning growing 12%. How are you guys thinking about the growth in inspection and patterning relative to overall WFE view of sort of low teens growth this year? I mean given the focus on yield and manufacturability, would you expect a similar level or more of outperformance in process control for calendar '26?	Harlan Sur: 당사의 핵심 공정 제어 시스템 사업이 또 한 해 동안 WFE 대비 강력한 성과를 거두었습니다. 2025년 WFE가 10~12% 성장하는 동안 당사는 20% 성장했습니다. 이 중에서도 검사(inspection) 부문이 3년 혹은 4년 연속으로 다시 한번 크게 앞서 나가며 25% 성장했고, 패터닝(patterning) 부문은 12% 성장했습니다. 올해 WFE가 10% 중반대 성장할 것으로 예상되는 가운데, 검사와 패터닝 부문의 성장에 대해 어떻게 전망하고 계신가요? 수율과 제조 가능성에 대한 집중도를 고려할 때, 2026년에도 공정 제어 부문에서 비슷한 수준 또는 그 이상의 초과 성과를 기대할 수 있을까요?
Richard Wallace: President, CEO & Executive Director Yes, Harlan, it's Rick. Thank you. I think the -- recognizing the outperformance, I think, we're feeling really good about the trends that we're seeing, especially in inspection and especially as they relate to the BBP products. And to Bren's point, I think we've been trying to add capacity in that product line and probably we're going to need it based on our conversations with customers. So I think there'll be continued growth. And everything about what we're seeing in the build-out for AI, Bren talked about the increased designs, the larger die. And now what we're seeing in HBM, which has become a huge driver. In many ways, the bigger story is the change in intensity around memory has been pretty dramatic in terms of if we look back the last couple of years and heavy usage of advanced inspection to support that. So it's good. I mean we're looking at a modeling as we go forward. And our customers have told us '26 is expansion and setting the stage for even more expansion than '27. And so we think we'll continue to see strong growth associated with that. I think that the capacity -- I mean, metrology is historically a little closer tied to some of the capacity. So we'll see some relative recovery. And then reticle is going to be very strong because it's so tied to the number of design starts and the challenges associated with advanced nodes. Bren, am I missing anything?	Richard Wallace: 네, Harlan, Rick입니다. 감사합니다. 뛰어난 실적을 인정해주셔서 감사드리며, 저희가 보고 있는 추세, 특히 검사 부문과 BBP 제품들과 관련된 흐름에 대해 정말 긍정적으로 보고 있습니다. Bren이 언급했듯이, 저희는 해당 제품 라인의 생산능력을 확대하려고 노력해왔고, 고객들과의 대화를 바탕으로 볼 때 아마도 그 증설이 필요할 것으로 보입니다. 따라서 지속적인 성장이 있을 것으로 생각합니다. 그리고 AI 구축과 관련해서 저희가 보고 있는 모든 것들, Bren이 말씀드린 설계 증가, 더 커진 다이(die) 크기, 그리고 현재 엄청난 성장 동력이 되고 있는 HBM에서 보이는 현상들이 이를 뒷받침하고 있습니다. 여러 면에서 더 큰 이야기는 메모리 분야의 집중도 변화가 상당히 극적이었다는 점입니다. 지난 몇 년을 돌이켜보면 이를 뒷받침하기 위한 첨단 검사 장비의 대규모 활용이 있었습니다. 그래서 긍정적입니다. 앞으로 모델링을 진행하면서 살펴보고 있는데, 고객들은 26년이 확장의 시기이며 27년에는 더욱 큰 확장을 위한 발판을 마련하는 해가 될 것이라고 말하고 있습니다. 따라서 이와 관련된 강력한 성장세가 지속될 것으로 보고 있습니다. 캐파시티 측면에서 보면, 계측(metrology)은 역사적으로 일부 캐파시티와 좀 더 밀접하게 연관되어 있습니다. 그래서 어느 정도 회복세를 보게 될 것입니다. 그리고 레티클(reticle)은 디자인 스타트 수와 첨단 노드와 관련된 과제들에 매우 밀접하게 연결되어 있기 때문에 매우 강세를 보일 것입니다. 브렌, 제가 빠뜨린 부분이 있나요?
Bren Higgins: Executive VP & CFO Yes, I think to your question about relative performance, I think despite the more mix related to memory, as Rick talked about, our performance in HBM has changed in the intensity profile. And so we feel pretty good about our ability to sustain the multiyear outperformance that we've seen. So I think it's pretty exciting. The portfolio is in a really good place from an overall share point of view, and we're seeing intensity rise in a number of markets. So we feel pretty good about it.	Bren Higgins: 네, 상대적 성과에 대한 질문에 답변드리자면, 메모리 관련 믹스가 더 많아졌음에도 불구하고, Rick이 말씀드린 것처럼 HBM에서의 우리 성과가 인텐시티 프로필을 변화시켰습니다. 그래서 우리가 지금까지 보여온 수년간의 초과 성과를 지속할 수 있는 능력에 대해 상당히 긍정적으로 보고 있습니다. 매우 고무적이라고 생각합니다. 전체적인 점유율 관점에서 포트폴리오가 정말 좋은 위치에 있고, 여러 시장에서 인텐시티가 상승하는 것을 보고 있습니다. 그래서 이에 대해 매우 긍정적으로 평가하고 있습니다.
Harlan Sur: JPMorgan Chase & Co, Research Division Great. And for my follow-up, it's pretty well understood that on all these new sort of advanced technology transitions you do need a lot more inspection and metrology capabilities right. But on top of that, given the industry's chip supply tightness, your customers are looking to even further squeeze more supply for a given sort of current installed base. I'm wondering, is this -- and so their focus just as much on technology transition, but on the existing capacity footprint trying to drive more supply via yield improvement, better manufacturability. I'm wondering if this is also driving incremental demand for your process control solution?	Harlan Sur: 네, 좋은 질문입니다. 말씀하신 대로 첨단 기술 전환 과정에서 검사 및 측정 역량이 훨씬 더 많이 필요하다는 점은 잘 알려져 있습니다. 하지만 그에 더해, 현재 업계의 칩 공급 부족 상황으로 인해 고객사들이 기존 설치 기반에서 더 많은 공급량을 확보하려고 노력하고 있습니다. 그래서 질문 드리고 싶은 것은, 고객사들이 기술 전환에만 집중하는 것이 아니라, 기존 생산 설비에서도 수율 개선과 제조 효율성 향상을 통해 더 많은 공급량을 확보하는 데 주력하고 있는데요. 이러한 움직임이 귀사의 공정 제어 솔루션에 대한 추가적인 수요를 창출하고 있는지 궁금합니다.
Richard Wallace: President, CEO & Executive Director Yes, certainly. I mean we have seen, in some cases, back penetration of technologies once the recognition was that -- two things have happened. In some cases, if you go back in time, they'd move from one technology to the next and not really pay much attention to the prior. Now there's more demand at the prior and if they're getting advantages in the capabilities and the latest technology node, we see back penetration to squeeze out, to your point, more yield. Right now, because of the constraints, and I think if you -- when we talk to all our customers, we hear a common theme is they're constrained by the ability to build new fabs and new shelves. So to your point, they are for the most part everything they can to optimize. And then the pricing environment is such for them that, that additional yield is worth for. And so that's the other factor that's driving them.	Richard Wallace: 네, 물론입니다. 저희가 확인한 바로는 일부 경우에 기술의 역침투(back penetration) 현상이 나타나고 있습니다. 두 가지 상황이 발생했는데요, 과거를 돌이켜보면 한 기술에서 다음 기술로 이동할 때 이전 기술에는 크게 신경 쓰지 않았습니다. 그런데 지금은 이전 세대 기술에 대한 수요가 더 많아졌고, 최신 기술 노드에서 성능상 이점을 얻고 있다면, 말씀하신 것처럼 수율을 더 끌어올리기 위해 역침투 현상이 나타나고 있습니다. 현재 상황은 제약이 있기 때문인데요, 모든 고객사들과 대화해보면 공통적으로 듣는 이야기가 신규 팹(fab)과 생산 설비를 구축하는 능력에 제약을 받고 있다는 것입니다. 그래서 말씀하신 대로, 대부분의 고객사들이 최적화를 위해 할 수 있는 모든 것을 하고 있습니다. 그리고 그들에게는 가격 환경이 그 추가 수익률을 추구할 만한 가치가 있는 상황입니다. 이것이 그들을 움직이게 하는 또 다른 요인입니다.
Operator: We'll take our next question from Joseph Quatrochi with Wells Fargo.	Operator: 다음 질문은 Wells Fargo의 Joseph Quatrochi님께서 주시겠습니다.
Joseph Quatrochi: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Maybe just want to kind of understand the supply constraints that you're seeing in the first half. Any way that you can kind of help us understand just what could growth has potentially kind of been first half versus second half if you didn't have those supply constraints? And then is it mostly just DRAM? Or is it also other components like optics and things?	Joseph Quatrochi: 상반기에 겪고 있는 공급 제약 사항에 대해 좀 더 이해하고 싶습니다. 만약 이러한 공급 제약이 없었다면 상반기 대비 하반기 성장률이 어느 정도였을지 가늠할 수 있도록 도움을 주실 수 있을까요? 그리고 주로 DRAM 문제인가요, 아니면 광학 부품(optics) 같은 다른 부품들도 포함되나요?
Bren Higgins: Executive VP & CFO Well, Joe, the biggest long lead time aspect of our build of material is an optical component. So to my earlier point about the lead time for that tends to be pretty long. So that does -- we -- like I said, we were making decisions last summer that was affecting what we expect to ship in the first half of the year. So that's probably the biggest factor. We don't really look at what we could have done. Certainly, in the last few months, we've seen a strengthening from customers for more demand in the first half. And so I mean, the good thing about our differentiation in our market position is that we can balance pretty well across our customers to make sure that we're trying to meet their needs. At the same time, we're not missing business or losing business. So our lead times are extending. Our customers know that. And so we're managing it accordingly. So I don't -- but I don't think I go, "Oh, I could have done this or could have done that. It's what can you do?" And so I think that that's the nature of our conversations with customers and then we look to improve as we can. As we move in the second half of '26, we'll see the business accelerate. I would expect second half to have high single, maybe low double-digit type growth as we move into the second half of the year.	Bren Higgins: 조, 우리 자재 구성에서 가장 리드타임이 긴 부분은 광학 부품입니다. 그래서 아까 말씀드린 것처럼 이 부품의 리드타임이 상당히 길어요. 작년 여름에 내렸던 결정들이 올해 상반기 출하에 영향을 미치고 있는 상황입니다. 이게 아마 가장 큰 요인일 겁니다. 우리가 뭘 할 수 있었을지에 대해서는 굳이 되돌아보지 않습니다. 다만 최근 몇 달 동안 고객들로부터 상반기 수요가 더 강해지는 걸 확인했습니다. 우리의 차별화된 시장 지위 덕분에 좋은 점은, 고객들 간에 균형을 잘 맞추면서 그들의 니즈를 충족시킬 수 있다는 겁니다. 동시에 비즈니스를 놓치거나 잃지 않으면서 말이죠. 리드타임이 늘어나고 있고, 고객들도 이 상황을 알고 있습니다. 그래서 우리는 그에 맞춰 관리하고 있습니다. "이렇게 했어야 했는데, 저렇게 했어야 했는데" 하는 식으로 생각하지 않습니다. 할 수 있는 일을 하는 거죠. 고객들과의 대화도 그런 방식으로 진행되고 있고, 가능한 범위 내에서 개선해 나가고 있습니다. 26년 하반기로 접어들면서 사업이 가속화될 것으로 보고 있습니다. 하반기에는 높은 한 자릿수, 어쩌면 낮은 두 자릿수 성장률을 기대하고 있습니다.
Richard Wallace: President, CEO & Executive Director I think as an industry, you have to remember, if we moved independently, if we could supply everything everybody wanted right away, it still would be a limit. There are other factors that limit their ability to ramp these fabs. So our customers, when we talk to them are having the same conversation with our peers that they're having with us because collectively, they need all the equipment in order to be able to ramp. And so the frustration for a lot of them now is they've got demand. And in some cases, they don't even have the ability to build the shelves as fast as they want and then fill it out. So to Bren's point, collectively, we're all being asked to accelerate equipment delivery, but it's not really -- because we don't have BBP that we're missing out as part of their overall solution. So when we talk to them, they really want to prioritize when they get that equipment to be able to facilitate it. But we're not going to lose share because of it.	Richard Wallace: 업계 전체적으로 봤을 때, 만약 우리가 독자적으로 움직인다고 해도, 모든 고객이 원하는 것을 즉시 공급할 수 있다고 해도, 여전히 한계가 있다는 점을 기억하셔야 합니다. 고객사들이 팹(fab) 생산을 확대하는 데는 다른 제약 요인들도 존재합니다. 그래서 고객들과 대화를 나눠보면, 그들은 우리뿐만 아니라 업계 다른 기업들과도 같은 대화를 하고 있습니다. 왜냐하면 생산 확대를 위해서는 모든 장비가 필요하기 때문입니다. 그래서 지금 많은 고객사들이 겪고 있는 어려움은, 수요는 있는데, 경우에 따라서는 원하는 속도로 시설 자체를 구축하고 장비를 채워 넣을 수 있는 능력조차 없다는 것입니다. Bren이 말한 것처럼, 전반적으로 우리는 장비 납품을 앞당겨 달라는 요청을 받고 있습니다. 하지만 이것이 BBP가 없어서 전체 솔루션의 일부를 놓치고 있기 때문은 아닙니다. 고객들과 대화해보면, 그들은 실제로 장비를 언제 받을지 우선순위를 정해서 이를 원활하게 진행하고 싶어 합니다. 하지만 이 때문에 우리가 시장 점유율을 잃지는 않을 것입니다.
Joseph Quatrochi: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division That's helpful. And then as a follow-up, just trying to understand like the kind of trajectory of gross margin. I mean, it seems like maybe based on the guidance in March is kind of the bottom, and we move higher from here. And anything you can share on just the ability to like pass through higher component costs to reprice your backlog?	Joseph Quatrochi: 도움이 되셨다니 좋습니다. 후속 질문으로, 매출총이익률(gross margin)의 궤적을 이해하고 싶습니다. 가이던스를 보면 3월이 저점인 것 같고, 여기서부터는 상승할 것으로 보이는데요. 부품 원가 상승분을 전가하거나 백로그(backlog) 가격을 재조정할 수 있는 능력에 대해 말씀해 주실 수 있나요?
Bren Higgins: Executive VP & CFO Yes. So I think you're right. It looks like March is probably the low point for the year as that goes. And as we move across the year, we'll see an increment up. We're going to be -- our first priority as it relates to memory supply is securing supply to ensure that we can meet our delivery commitments and support our customers. That's our primary focus. We'd also expect that the tariff burden as we progress through 2026, given some of the process things we're doing within the company will also diminish in terms of its impact. I talked about a 50 to 100 basis point impact related to tariffs. We're closer to the top end of that range today, and we'll see that come down, I think, over time. So as it relates, I thought it was important to give you some sense of it in terms of the expectations for the year, 62% plus or minus, 50 basis points. We think the memory situation is transitory. And really, as it relates to how we price our products, it's much more of a value-oriented pricing model and less about cost movement, particularly around commodity. So it's important that we continue to maintain the product cadence that we have in terms of launching new products and variants of new products. And that gives us an opportunity to enhance our cost of ownership offering to our customers, add new capability and also take into consideration some of these dynamics around costs that we've been dealing with for some time, starting with some of the pretty significant inflation just a few years ago to this issue today. So that's how we're thinking about it right now.	Bren Higgins: 네, 맞습니다. 3월이 올해 최저점이 될 것으로 보입니다. 연중 진행되면서 점진적으로 개선될 것입니다. 메모리 공급과 관련해서 우리의 최우선 과제는 공급을 확보하여 납품 약속을 지키고 고객을 지원하는 것입니다. 이것이 우리의 주요 초점입니다. 또한 2026년으로 가면서 관세 부담도 줄어들 것으로 예상합니다. 사내에서 진행 중인 여러 프로세스 개선 작업들을 통해 그 영향이 감소할 것입니다. 관세 관련해서 50~100bp(베이시스 포인트) 영향을 말씀드렸는데, 현재는 그 범위의 상단에 가깝고, 시간이 지나면서 하락할 것으로 봅니다. 올해 기대치와 관련해서 말씀드리면, 62% 플러스 마이너스 50bp 정도로 보시면 됩니다. 메모리 상황은 일시적인 것으로 판단하고 있습니다. 제품 가격 책정 방식과 관련해서는, 원자재 같은 원가 변동보다는 가치 중심의 가격 모델을 따르고 있습니다. 따라서 신제품과 신제품 변형 모델을 출시하는 기존의 제품 출시 주기를 계속 유지하는 것이 중요합니다. 이를 통해 고객들에게 총소유비용(cost of ownership) 측면에서 더 나은 가치를 제공하고, 새로운 역량을 추가할 수 있는 기회가 생깁니다. 또한 우리가 한동안 다뤄온 비용 관련 여러 역학 관계들도 고려할 수 있습니다. 불과 몇 년 전의 상당한 인플레이션부터 시작해서 오늘날의 이슈까지 말이죠. 현재로서는 이런 방향으로 접근하고 있습니다.
Operator: We'll take our next question from C.J. Muse with Cantor Fitzgerald.	Operator: 다음 질문은 Cantor Fitzgerald의 C.J. Muse 애널리스트로부터 받겠습니다.
Christopher Muse: Cantor Fitzgerald & Co., Research Division I guess first question on gross margins. How are you thinking about the progression through the year given the overall guide of 62%? And then more importantly, I guess, what are your thoughts around 2027 and the ability to kind of pass along the higher DRAM costs, which I don't assume will go away anytime soon. And I guess as you deliver kind of newer products, what impact should that have on incremental gross margins into next year?	Christopher Muse: 먼저 올해 전체 가이던스인 62%를 고려할 때 연중 진행 상황을 어떻게 보고 계신지 궁금합니다. 그리고 더 중요한 것은 2027년에 대한 생각인데요, 높은 DRAM 비용을 전가할 수 있는 능력에 대해 어떻게 보시는지요. 이 비용이 조만간 사라질 것 같지는 않은데요. 그리고 신제품을 출시하시면서 내년 증분 매출총이익률에 어떤 영향을 미칠 것으로 보시는지요?
Bren Higgins: Executive VP & CFO Yes. So over the course of the rest of this year, I think that margins -- look, product mix is probably the biggest factor in quarter-to-quarter variability, but I would expect gross margins to trend north, part of it being our expectations around mix here, but also expected increases in overall volume. So I think that there's some scale benefits that we'll see that will flow through. Over the long run, I feel pretty comfortable with, as we talked about, our model that we presented at our last Investor Day of 63% plus type gross margin profile. I feel still very good about that. And given the mix of our business, the growth rates of service and so on. So I think as we look into 2027, I would expect to see gross margins continue on kind of an incremental cadence from where they are. And I feel pretty good about 63% plus as we go forward and we see some normalization in some of these cost areas.	Bren Higgins: 네, 올해 남은 기간 동안 마진은... 보시다시피 제품 믹스가 분기별 변동성에서 가장 큰 요인이 될 것 같습니다만, 매출총이익률은 상승세를 보일 것으로 예상합니다. 부분적으로는 여기서의 믹스에 대한 우리의 기대치 때문이기도 하지만, 전체 물량의 증가도 예상되기 때문입니다. 따라서 규모의 경제 효과가 나타나면서 이익으로 이어질 것으로 봅니다. 장기적으로는 지난 투자자의 날에서 말씀드린 대로 63% 이상의 매출총이익률 프로파일 모델에 대해 상당히 확신하고 있습니다. 여전히 매우 긍정적으로 보고 있으며, 우리 사업의 믹스와 서비스의 성장률 등을 고려할 때 그렇습니다. 50000 2027년을 바라보면서, 매출총이익률(gross margin)은 현재 수준에서 점진적으로 개선되는 흐름을 이어갈 것으로 예상합니다. 앞으로 일부 비용 부문에서 정상화가 진행되면서 63% 이상의 수준을 달성하는 것에 대해 상당히 긍정적으로 보고 있습니다.
Christopher Muse: Cantor Fitzgerald & Co., Research Division Very helpful. And then I wanted to focus on DRAM. I think your share of wallet historically has been kind of 7%, 8%, 9% depending on the year. But curious now with HBM, particularly as we evolve to HBM 4 and 4E, how do you see that share kind of progressing in '26 and '27?	Christopher Muse: 매우 도움이 되었습니다. 그리고 DRAM에 대해 집중해서 여쭤보고 싶습니다. 역사적으로 귀사의 지갑 점유율(share of wallet)이 연도에 따라 7%, 8%, 9% 정도였던 것으로 알고 있습니다. 하지만 이제 HBM, 특히 HBM 4와 4E로 진화하면서, 26년과 27년에 그 점유율이 어떻게 진행될 것으로 보시는지 궁금합니다.
Richard Wallace: President, CEO & Executive Director Sure. I think technologically, there's a lot of reasons to explain why we're seeing higher adoption. One, we've talked about before is less redundancy. The value of these devices is higher, so there's less willingness to give away real estate to redundancy. There is, because you've got to move so much data in and out, there's more metallization layers, which require more inspection. And then the increased use of the advanced lithography, which requires in EUV more inspection. So all those things are driving up the intensity of DRAM, and it looks much more similar to what logic did not that long ago. So I think all those issues are driving that, and we feel really good about that going forward as we're engaging with customers and they're seeing the benefits of -- for many of them, they haven't been employing a lot of process control like this in most of their working lifetime. So we're seeing them getting used to that and coming to us for more capability.	Richard Wallace: 기술적으로 채택률이 높아지는 이유는 여러 가지가 있습니다. 첫째, 이전에도 말씀드렸듯이 중복성이 줄어들고 있습니다. 이러한 디바이스의 가치가 높아지면서 중복성을 위해 실리콘 면적을 할애하려는 의지가 줄어들고 있습니다. 또한 엄청난 양의 데이터를 입출력해야 하기 때문에 메탈라이제이션 레이어(metallization layer)가 더 많아지고, 이는 더 많은 검사를 필요로 합니다. 그리고 EUV를 포함한 첨단 리소그래피(advanced lithography) 사용이 증가하면서 더 많은 검사가 요구됩니다. 이 모든 요인들이 DRAM의 인텐시티(intensity)를 높이고 있으며, 얼마 전 로직에서 보았던 것과 매우 유사한 양상을 보이고 있습니다. 이러한 모든 요인들이 그러한 결과를 이끌어내고 있다고 생각하며, 앞으로도 이 부분에 대해 매우 긍정적으로 보고 있습니다. 고객들과 협력하면서 그들이 실제 효과를 체감하고 있기 때문입니다. 많은 고객들의 경우, 이러한 공정 제어(process control)를 업무 경력 대부분의 기간 동안 활용해본 적이 없었습니다. 그래서 지금 고객들이 이에 익숙해지고 있으며, 더 많은 기능을 요청하기 위해 저희를 찾아오고 있습니다.
Bren Higgins: Executive VP & CFO I think the other thing is the process variability, flexibility in the past, depending on end market was something that customers could bin devices. And with high-performance compute, they don't have the ability to do that. So that's driving more rigor around ensuring that each of the devices in the stacks performs to pretty tight specs. The demand environment is also driving opportunities in our service business as customers look to keep these tools up to have maximum uptime to ensure good performance, where in the past with redundancy, you might see less contract penetration. We think it's a growth opportunity here moving forward given the nature of these devices and their requirements.	Bren Higgins: 또 한 가지는 공정 변동성과 유연성인데요, 과거에는 최종 시장에 따라 고객들이 디바이스를 선별(binning)할 수 있었습니다. 하지만 고성능 컴퓨팅(high-performance compute)에서는 그럴 여지가 없습니다. 그래서 스택 내 각 디바이스가 매우 엄격한 사양에 맞춰 성능을 발휘하도록 보장하는 것이 더욱 중요해졌습니다. 또한 수요 환경이 우리 서비스 사업에도 기회를 만들어주고 있습니다. 고객들이 장비 가동률을 최대화하고 우수한 성능을 보장하기 위해 장비를 계속 가동 상태로 유지하려고 하기 때문입니다. 과거에는 여유 설비가 있어서 서비스 계약 체결률이 낮았을 수 있지만, 이제는 이러한 디바이스의 특성과 요구사항을 고려할 때 앞으로 성장 기회가 될 것으로 보고 있습니다.
Operator: We'll take our next question from Shane Brett with Morgan Stanley.	Operator: 다음 질문은 모건스탠리의 Shane Brett 님께서 주시겠습니다.
Shane Brett: Morgan Stanley, Research Division My first question, I just wanted to follow up on CJ's question earlier. But you previously talked about DRAM process control intensity increasing 100 basis points with EUV and another 100 basis points with HBM. But is there a world in which DRAM process control intensity just really gets close to advanced logic?	Shane Brett: 제 첫 번째 질문은 앞서 CJ가 했던 질문에 대한 후속 질문입니다. 이전에 EUV 도입으로 DRAM 공정 제어 집약도(process control intensity)가 100bp 증가하고, HBM으로 또 100bp 증가한다고 말씀하셨는데요. DRAM 공정 제어 집약도가 첨단 로직 수준에 근접하는 상황이 실제로 올 수 있을까요?
Bren Higgins: Executive VP & CFO Well, it's still a ways away from advanced logic given the high mix of designs. And so that's, I think, the biggest issue that you see in advanced logic that's different than memory. So we're pretty encouraged by what we're seeing. We'll see how this plays out with more EUV layers and so on in DRAM devices. So we think that it's just the market requirements are driving more inspection, more metrology, and we think that will be a positive trend. I'm not sure I'm ready to commit to something that looks like advanced logic, just given the nature of those devices and the differences in a logic fab versus memory.	Bren Higgins: 아직 첨단 로직과는 상당한 거리가 있습니다. 설계 믹스가 매우 높기 때문이죠. 이것이 메모리와 첨단 로직의 가장 큰 차이점이라고 생각합니다. 그래서 현재 우리가 보고 있는 상황에 대해서는 상당히 고무적으로 평가하고 있습니다. DRAM 디바이스에 EUV 레이어가 더 추가되면서 어떻게 전개될지 지켜봐야 할 것 같습니다. 시장 요구사항이 더 많은 검사와 계측을 요구하고 있고, 이것이 긍정적인 트렌드가 될 것으로 보고 있습니다. 다만 첨단 로직과 같은 수준이 될 것이라고 단언하기는 아직 이릅니다. 디바이스의 특성과 로직 팹과 메모리 팹의 차이를 고려하면 말이죠.
Shane Brett: Morgan Stanley, Research Division Got it. And my follow-up is on foundry/logic. So you've called out a broadening of foundry customers over the last year, and it's clearly materializing with your customers' CapEx announcements. But could you talk about the process control intensity at these customers? And just how good can leading-edge logic for you be this year?	Shane Brett: 알겠습니다. 후속 질문은 파운드리/로직 관련입니다. 지난 1년간 파운드리 고객층이 확대되고 있다고 말씀하셨고, 실제로 고객사들의 설비투자(CapEx) 발표를 통해 명확히 나타나고 있습니다. 그런데 이들 고객사의 공정 제어 집약도(process control intensity)에 대해 말씀해 주실 수 있을까요? 그리고 올해 첨단 로직 부문이 얼마나 좋은 성과를 낼 수 있을지 궁금합니다.
Richard Wallace: President, CEO & Executive Director I'll start and then let Bren fill in. We are seeing the broadening. We're definitely seeing the intensity. I think to Bren's point, there's a couple of factors that you have to look at, maybe 3 really. One is the technology node and a big factor is die size and then another one is the mix. And so if you have a company that's doing advanced logic, but they're not on large die and they're not high mix, that intensity is just not going to be as high as if you have somebody that's doing all 3. But it's higher than it's been. And in order to be competitive, they're increasing it. So we kind of model that going forward, and that's -- and we'll lay this out in a lot more detail when we look at our 2030 conversation at the Analyst Day. But we are seeing it going up for this year. And there's -- when we talk to our customers in advanced logic, even they are talking about, it depends. It depends on if they get more customers, it depends on how much more capacity they need, then their investments will follow based on that. So it's a little hard for us to judge what that's going to end up being.	Richard Wallace: 먼저 제가 말씀드리고 브렌이 보충하겠습니다. 확산세가 나타나고 있습니다. 강도도 확실히 높아지고 있고요. 브렌이 지적한 것처럼, 몇 가지 요인을 살펴봐야 하는데 실제로는 세 가지입니다. 하나는 기술 노드이고, 중요한 요인으로 다이 사이즈가 있으며, 또 하나는 제품 믹스입니다. 첨단 로직을 다루는 기업이라도 대형 다이를 사용하지 않고 제품 믹스도 높지 않다면, 그 강도는 세 가지를 모두 갖춘 기업만큼 높지 않을 것입니다. 하지만 과거보다는 높아졌습니다. 경쟁력을 갖추기 위해 기업들이 이를 높이고 있습니다. 우리는 이를 향후 모델에 반영하고 있으며, 애널리스트 데이에서 2030년 전망을 논의할 때 훨씬 더 자세히 설명드리겠습니다. 하지만 올해는 증가하는 추세를 보고 있습니다. 첨단 로직(advanced logic) 고객들과 대화를 나눠보면, 그들도 "상황에 따라 다르다"고 말합니다. 더 많은 고객을 확보하느냐에 따라 달라지고, 얼마나 더 많은 생산능력(capacity)이 필요한지에 따라 달라지며, 그에 따라 투자가 이루어질 것이라는 입장입니다. 그래서 저희로서는 최종적으로 어떻게 될지 판단하기가 다소 어려운 상황입니다.
Operator: We'll take our next question from Timothy Arcuri with UBS.	Operator: 다음 질문은 UBS의 Timothy Arcuri님께서 주시겠습니다.
Timothy Arcuri: UBS Investment Bank, Research Division Mid-single digits half-on-half versus the back half of last year. But I think you made a comment answering a question about high single digit.	Timothy Arcuri: UBS 인베스트먼트 뱅크 리서치 부문에서 작년 하반기 대비 반기 기준으로 중간 한 자릿수 성장을 언급하셨는데요. 하지만 높은 한 자릿수 성장에 대한 질문에 답변하시면서 코멘트를 하신 것 같습니다.
Kevin Kessel: Vice President of Investor Relations Tim, do you mind starting over? I think when you began your question, you were kind of like right in the middle, so we didn't pick up the start of the question. And I didn't want you to finish and then have to do it again, if you don't mind.	Kevin Kessel: IR 부사장: Tim, 처음부터 다시 질문해 주시겠습니까? 질문을 시작하실 때 중간 부분부터 들려서 앞부분을 놓쳤습니다. 답변을 다 드린 후에 다시 여쭤보시는 것보다는 지금 다시 한 번 말씀해 주시면 감사하겠습니다.
Timothy Arcuri: UBS Investment Bank, Research Division Okay. Perfect. So Bren, we know you said the first half of this year is going to be up mid-singles versus the back half of last year. So we know what June is. June is like 3.6% and change. I think in answering a question, you said high singles to low doubles. And I think you meant the back half of the year. Is that a half-on-half comment because that would sort of imply that the calendar back half would be something like $7.5 billion. And like I asked because that's not up that much versus the $3.6 billion that you're saying for June.	Timothy Arcuri: 네, 정확합니다. 올해 상반기가 작년 하반기 대비 중반 한자릿수 성장할 것이라고 말씀드렸습니다. 6월 실적이 36억 달러 정도인 것도 알고 계시고요. 질문에 답변하면서 높은 한자릿수에서 낮은 두자릿수 성장을 언급했는데, 올해 하반기를 말씀드린 것이 맞습니다. 반기 대비 비교를 말씀하신 건가요? 그렇다면 올해 하반기가 약 75억 달러 정도가 될 것으로 보이는데, 6월 36억 달러 대비 그렇게 큰 폭의 증가는 아니라는 점을 지적하시는 것 같습니다.
Bren Higgins: Executive VP & CFO Tim, yes, so that was a half-to-half statement. I said, so we'll see how it plays out, right? I'm not going to guide specifically with more detail. I tried to give you a sense of this -- our expectations of growth in the second half of the year. And I think it's likely in that sort of high single, low double range for now. So we'll see how things play out as we move forward.	Bren Higgins: 네, 그건 반반 정도의 전망이었습니다. 말씀드렸듯이 상황을 지켜봐야 할 것 같습니다. 더 구체적인 가이던스를 드리지는 않겠습니다. 하반기 성장에 대한 저희 기대치를 어느 정도 말씀드리려고 했던 겁니다. 현재로서는 높은 한 자릿수에서 낮은 두 자릿수 범위가 될 것으로 보입니다. 앞으로 상황이 어떻게 전개되는지 지켜보겠습니다.
Timothy Arcuri: UBS Investment Bank, Research Division Okay. And then advanced packaging, I think unless I look back through the transcripts, I thought last quarter on the October call, I thought the expectation was that the advanced packaging market this year would grow more than 20%. And now I think you're saying mid- to high teens. Did the market downtick? Or did stuff pull in? Or maybe I'm just parsing numbers, but I'm just kind of wondering if like something changed.	Timothy Arcuri: 네, 그리고 첨단 패키징 관련해서요. 제가 지난 분기 10월 컨퍼런스콜 기록을 다시 살펴보니, 당시에는 올해 첨단 패키징 시장이 20% 이상 성장할 것으로 예상하셨던 것 같은데요. 그런데 지금은 10%대 중후반 성장을 말씀하시는 것 같습니다. 시장이 하향 조정된 건가요? 아니면 일부 수요가 앞당겨진 건가요? 제가 숫자를 잘못 이해한 걸 수도 있는데, 뭔가 변화가 있었는지 궁금합니다.
Bren Higgins: Executive VP & CFO No, we're pretty encouraged by what we're seeing in the market. It's not a large market, so the percentages can move around a fair amount. We're very encouraged by what we're seeing from a share point of view across the market. So we'll see. I tried to provide some context. I think it's likely in that, we'll call it, 10% to 20% range. And so that's why we said what we said. What's interesting about our process control position in that market, if you go back to 2021 in process control, we were roughly 10% of that market. That overall market was what I called a rounding error in terms of how you thought about WFE. But now as you look at the size of the market and the opportunity that's there, it is now becoming part of what's called -- what I think is this core overall equipment market. Our share was down in the 10% range. I think when you look at 2025, we're close to half the market in share. And I think in 2026, we feel pretty good about our prospects moving forward. So it's a great opportunity. There's a lot of advancement that's happening there. Sampling rates are high. So -- and we have a broader portfolio that we think customers will start to leverage more as we move forward. So it's a pretty, I think, exciting market. And we have great drivers within what I call traditional WFE, and we have this evolving SAM that we think will augment our growth here moving forward.	Bren Higgins: 아니요, 우리는 시장에서 보고 있는 상황에 상당히 고무되어 있습니다. 큰 시장은 아니기 때문에 비율이 상당히 변동할 수 있습니다. 시장 전반에 걸쳐 점유율 관점에서 보고 있는 것들에 대해 매우 고무적입니다. 그래서 지켜봐야 할 것 같습니다. 제가 어느 정도 맥락을 제공하려고 했는데, 10%에서 20% 범위 내에 있을 것으로 보입니다. 그래서 그렇게 말씀드린 겁니다. 해당 시장에서 우리의 공정 제어(process control) 포지션에 대해 흥미로운 점은, 2021년으로 돌아가보면 공정 제어에서 우리가 그 시장의 약 10% 정도였습니다. 그 전체 시장은 WFE 관점에서 생각할 때 제가 단수 조정(rounding error) 수준이라고 불렀던 정도였습니다. 하지만 이제 시장 규모와 그 안에 있는 기회를 보면, 이것이 이제 핵심 전체 장비 시장의 일부가 되어가고 있습니다. 우리 점유율은 10%대였습니다. 2025년을 보면 시장 점유율이 거의 절반에 가깝습니다. 그리고 2026년에는 앞으로의 전망에 대해 상당히 긍정적으로 보고 있습니다. 정말 좋은 기회입니다. 그 분야에서 많은 발전이 일어나고 있습니다. 샘플링 비율도 높습니다. 그리고 우리는 더 폭넓은 포트폴리오를 보유하고 있어서 앞으로 고객들이 더 많이 활용하기 시작할 것으로 생각합니다. 그래서 상당히 흥미로운 시장이라고 봅니다. 제가 전통적인 WFE라고 부르는 영역 내에서 훌륭한 성장 동력을 가지고 있고, 앞으로 우리의 성장을 더욱 강화해줄 진화하는 SAM(유효시장규모)이 있습니다.
Operator: We'll take our next question from Chris Caso with Wolfe Research.	Operator: 다음 질문은 Wolfe Research의 Chris Caso님께서 주시겠습니다.
Wolfe Research, LLC: I guess first question would be characterizing the relative growth of memory versus foundry/logic for this year. And I recognize that a lot of that has -- probably has to do with clean room space constraints, as you said. But what -- how do you think it shapes up for this year and then particularly in the second half of the year as some of the revenue starts to improve?	Wolfe Research, LLC: 올해 메모리와 파운드리/로직의 상대적 성장률을 어떻게 보시는지 궁금합니다. 말씀하신 것처럼 클린룸 공간 제약과 많은 관련이 있다는 점은 이해하고 있습니다만, 올해 전반적으로 어떻게 전개될 것으로 보시는지, 특히 하반기에 매출이 개선되기 시작하면서 어떤 양상을 보일지 말씀해 주시겠습니까?
Bren Higgins: Executive VP & CFO We think that certainly, the DRAM part of the market will grow faster than foundry/logic will grow, driven mostly by the demand for HBM, but also, as we talked about, the challenges in conventional memory as well. So the way we're modeling is we think overall foundry/logic is up 10% to 15% for the year from a WFE point of view and that the DRAM part of the market is probably 15% to 20% versus last year. Flash, a little harder to pin. I think it's slower than DRAM. It's a lower -- it's a lower base, a lower number. But I think the biggest, at least from our point of view, I mean, certainly, the biggest drivers for WFE this year and from a growth point of view overall is what's happening in advanced logic and what we're seeing in the DRAM market.	Bren Higgins: 올해 DRAM 시장이 파운드리/로직보다 더 빠르게 성장할 것으로 보고 있습니다. 주로 HBM 수요가 견인하고 있고, 말씀드린 것처럼 기존 메모리의 어려움도 작용하고 있습니다. 저희가 모델링하고 있는 방식을 보면, 전체 파운드리/로직은 WFE 관점에서 전년 대비 10~15% 성장할 것으로 보고 있고, DRAM 시장은 작년 대비 약 15~20% 성장할 것으로 예상하고 있습니다. 플래시는 좀 더 예측하기 어렵습니다. DRAM보다는 느릴 것 같고, 기저도 낮은 편입니다. 하지만 적어도 저희 관점에서 보면, 올해 WFE의 가장 큰 성장 동력은 첨단 로직에서 일어나고 있는 일들과 DRAM 시장에서 보고 있는 상황이라고 생각합니다.
Wolfe Research, LLC: As a follow-up, I think, you've talked about 12% to 14% kind of normalized service growth. Given the rising utilization rates, the fact that the folks are a bit tight now, how does that affect the service growth for both '26 and as you kind of start into '27?	Wolfe Research, LLC: 후속 질문으로, 정상화된 서비스 성장률을 12~14% 정도로 말씀하신 것으로 알고 있습니다. 가동률이 상승하고 있고 현재 인력이 다소 타이트한 상황인데, 이것이 26년과 27년 초반의 서비스 성장률에 어떤 영향을 미칠까요?
Bren Higgins: Executive VP & CFO Well, there's a number of factors that are driving growth. Certainly, to your point, I mean, higher utilization. I mean our tools tend to stay very well utilized no matter where customer overall utilizations are because it's the best way to manage capital even in downturns is to drive yield. So our customers in terms of how they buy our systems is they buy them, they run them at very high uptime. And the value is in the performance of the systems and matching performance in terms of information on defectivity and metrology and so on. So the growth expectations of the growing installed base, this installed base living longer, opportunities for where things are tighter in the market, opportunities around memory, as I talked about earlier, opportunities in packaging. And then growing streams in our acquired businesses where we think we can leverage the infrastructure of KLA to drive revenue growth and service out of acquired businesses. Those are all our vectors for growth here moving forward. So we feel very confident about the 12% to 14% go-forward target model for service revenue. And I think there are a lot of drivers that suggest we can operate at the higher end of the range versus the lower over time.	Bren Higgins: 여러 요인들이 성장을 견인하고 있습니다. 말씀하신 대로, 가동률 상승이 확실히 그 중 하나입니다. 우리 장비는 고객사의 전체 가동률과 무관하게 매우 높은 가동률을 유지하는 경향이 있습니다. 경기 침체기에도 자본을 관리하는 가장 좋은 방법은 수율(yield)을 높이는 것이기 때문입니다. 고객들이 우리 시스템을 구매하는 방식을 보면, 구매 후 매우 높은 가동 시간으로 운영합니다. 그 가치는 시스템의 성능, 그리고 결함 검사와 계측(metrology) 등의 정보 측면에서 성능을 맞추는 데 있습니다. 따라서 성장 기대치는 증가하는 설치 기반(installed base), 더 오래 사용되는 이 설치 기반, 시장에서 공급이 타이트해지는 부분의 기회들, 앞서 말씀드린 메모리 관련 기회들, 그리고 패키징 분야의 기회들에서 나오고 있습니다. 그리고 인수한 사업에서 성장 동력을 확대하는 것인데, 여기서는 KLA의 인프라를 활용해 인수 사업의 매출 성장과 서비스를 견인할 수 있다고 보고 있습니다. 이 모든 것들이 앞으로 우리의 성장 방향입니다. 따라서 서비스 매출에 대한 12%에서 14%의 목표 모델에 대해 매우 확신하고 있습니다. 그리고 시간이 지남에 따라 하단보다는 상단에서 운영할 수 있음을 시사하는 많은 동력들이 있다고 생각합니다.
Operator: We'll take our next question from Jim Schneider with Goldman Sachs.	Operator: 다음 질문은 골드만삭스의 Jim Schneider로부터 받겠습니다.
James Schneider: Goldman Sachs Group, Inc., Research Division I was wondering if you can maybe provide a little bit more precision following on the last question. Do you expect that -- I mean, clearly, you expect DRAM to be stronger in the short term, but do you expect the growth in foundry/logic to actually expand substantially into the back half of the year such that those growth rates would be closer to matched or not? I'm just trying to think about how that plays out in terms of process control intensity for you over the course of this year.	James Schneider: 골드만삭스 그룹, 리서치 부문입니다. 방금 전 질문에 이어서 좀 더 구체적으로 말씀해 주실 수 있을까요? 단기적으로는 DRAM이 더 강세를 보일 것으로 예상하시는 게 분명한데, 파운드리/로직 부문의 성장이 하반기에 실질적으로 크게 확대되어 두 부문의 성장률이 비슷한 수준으로 근접할 것으로 보시는지 궁금합니다. 올해 동안 귀사의 공정 제어 집약도 측면에서 이것이 어떻게 전개될지 파악하고자 합니다.
Bren Higgins: Executive VP & CFO Yes. So I can't comment exactly on where the overall industry levels will be. I mean, certainly, as it relates to KLA's business, I would expect the foundry/logic part of our business to be kind of stronger in the second half than the first half right now. But it is -- I think it's pretty fluid and there's, I think, kind of consistent growth expectations, half to half across both segments.	Bren Higgins: 네, 전체 산업 수준이 정확히 어떻게 될지에 대해서는 말씀드리기 어렵습니다. 다만 KLA의 사업과 관련해서는, 파운드리/로직(foundry/logic) 부문이 현재 상반기보다는 하반기에 더 강세를 보일 것으로 예상하고 있습니다. 하지만 상황이 상당히 유동적이고, 두 부문 모두에서 반기별로 일관된 성장이 기대되는 상황입니다.
Richard Wallace: President, CEO & Executive Director Well, and we know from public comments some of our customers have made that they are definitely facility constrained, right? So their ability to ramp, I'm sure they're going to do everything they can to pull that in, but I think we're going to see in the foundry/logic space, the setup for '27 is pretty remarkable. And we'll see more, I think, late in '26 as they have the opportunity. But there's a lot of discussions already about preparing us, the equipment supply companies for '27.	Richard Wallace: 그리고 일부 고객사들의 공개 발언을 통해 알 수 있듯이, 그들은 확실히 설비 제약(facility constrained)을 받고 있습니다. 따라서 램프업(ramp-up) 능력에 있어서, 물론 최대한 일정을 앞당기기 위해 모든 노력을 다하겠지만, 파운드리/로직 분야에서는 2027년 준비 상황이 상당히 주목할 만한 수준이 될 것으로 보입니다. 그리고 2026년 후반에도 기회가 생기는 대로 더 많은 움직임이 있을 것으로 예상합니다. 이미 2027년을 대비해 저희 같은 장비 공급업체들을 준비시키기 위한 논의가 상당히 많이 진행되고 있습니다.
James Schneider: Goldman Sachs Group, Inc., Research Division That's helpful. And then maybe as a follow-up, relative to the China market, you outlined your expectations for WFE growth there. But I'm wondering, in terms of your -- the competitive landscape, you have a very, very strong portfolio sort of across the board in your product space. Have you heard any kind of incremental interest from your customers in China or from the government in terms of promoting more onshore solutions there?	James Schneider: 도움이 되셨다니 다행입니다. 후속 질문으로, 중국 시장과 관련해서 말씀드리자면, WFE 성장에 대한 귀사의 전망을 설명해 주셨는데요. 경쟁 환경 측면에서 여쭙고 싶습니다. 귀사는 제품 전반에 걸쳐 매우 강력한 포트폴리오를 보유하고 계신데, 중국 고객사나 정부로부터 현지 솔루션 육성과 관련해서 추가적인 관심이나 요청 같은 것을 들으신 적이 있으신지 궁금합니다.
Richard Wallace: President, CEO & Executive Director Well, I think that to the degree where we can compete, we continue to offer capabilities that customers want. I think the biggest constraint we have and the biggest challenge we have sometimes in China is when we're not permitted to sell, but alternative non-U.S. companies are permitted to sell to the same customers. And those are conversations we've had with the government. We're not going to opine on those decisions overall of which companies are on that list. In terms of competition from China, I think there's been more progress made quite a bit more in the process tools than there has been in either lithography or in process control, partly -- largely because of the technology required to do that. So we feel pretty good about competing anywhere in the world, including China. And what we push for in the cases where we've had some unfair disadvantage is we just want a level playing field as it pertains to actions taken by the government.	Richard Wallace: 중국에서 경쟁할 수 있는 범위 내에서는 고객이 원하는 역량을 계속 제공하고 있습니다. 우리가 직면한 가장 큰 제약이자 과제는 우리는 판매가 허용되지 않는데 미국 외 기업들은 동일한 고객에게 판매할 수 있을 때입니다. 이 부분은 정부와도 논의해 왔습니다. 어떤 기업들이 그 리스트에 있는지에 대한 결정에 대해서는 우리가 의견을 제시할 입장은 아닙니다. 중국 기업들과의 경쟁 측면에서 보면, 리소그래피(lithography)나 공정 제어(process control) 분야보다는 공정 장비(process tools) 분야에서 훨씬 더 많은 진전이 있었습니다. 이는 주로 해당 기술을 구현하는 데 필요한 기술력 때문입니다. 따라서 우리는 중국을 포함한 전 세계 어디에서든 경쟁할 수 있다고 상당히 자신하고 있습니다. 그리고 우리가 불공정한 불이익을 받았던 경우에 우리가 요구하는 것은, 정부의 조치와 관련하여 공정한 경쟁 환경을 원한다는 것뿐입니다.
Operator: We'll take our next question from Krish Sankar with TD Cowen.	Operator: 다음 질문은 TD Cowen의 Krish Sankar님께서 주시겠습니다.
Robert Mertens: TD Cowen, Research Division This is Robert Mertens on the line for Chris. I know you've talked a good amount on some of the previous questions. But just in terms of these capacity constraints, are there any areas of the market that are larger pain points in your ability to ship tools to? And any areas where potentially you could be constrained and would need more capacity once foundry and logic takes off more in calendar year '27?	Robert Mertens: TD 코웬, 리서치 부문입니다. 크리스 대신 로버트 머튼스입니다. 이전 질문들에서 이미 많은 말씀을 해주신 걸로 알고 있습니다만, 이러한 생산능력 제약과 관련해서 장비 출하에 있어 더 큰 어려움을 겪고 있는 시장 영역이 있는지 궁금합니다. 그리고 2027년에 파운드리와 로직 부문이 본격적으로 성장하게 되면 추가 생산능력이 필요할 수 있는 영역이 있을까요?
Richard Wallace: President, CEO & Executive Director I mean if you think about -- this is Rick. If you think about our portfolio, we, by and large, ship the same products, same kind of products for advanced technologies, whether it's memory or foundry/logic. So it's not like we're constrained on to support the memory guys or the logic guys. It's more the thing Bren talked about where optics is an example where you only have so much capacity over time and you can add it, but you can't add it quickly because it takes a lot of work to increase the number of -- the output of very complex optics. So it's more product specific to our products than it is customer specific.	Richard Wallace: 저희 포트폴리오를 생각해보시면, 메모리든 파운드리/로직이든 첨단 기술 제품에 대해서는 기본적으로 동일한 제품, 동일한 종류의 제품을 출하합니다. 따라서 메모리 고객이나 로직 고객을 지원하는 데 있어 제약이 있는 것은 아닙니다. 브렌이 말씀드린 광학 장비 사례처럼, 시간이 지나면서 확보할 수 있는 생산능력에는 한계가 있고, 증설은 가능하지만 빠르게 할 수는 없습니다. 매우 복잡한 광학 장비의 생산량을 늘리는 데는 상당한 작업이 필요하기 때문입니다. 결국 이는 고객별 제약이라기보다는 저희 제품 특성에 따른 제약이라고 보시면 됩니다.
Bren Higgins: Executive VP & CFO And I guess the only other thing I'd add to that is what's driving the market today is really leading edge demand. And so it isn't like we -- when we went through '23 and '24 with more legacy products where we had a broader mix of products. What customers want today are leading-edge solutions. And so that's where most of the focus is.	Bren Higgins: 여기에 덧붙이자면, 현재 시장을 주도하고 있는 것은 최첨단 수요입니다. 23년과 24년에 우리가 레거시 제품들을 더 많이 다루면서 제품 믹스가 더 광범위했던 것과는 다릅니다. 오늘날 고객들이 원하는 것은 최첨단 솔루션입니다. 그래서 대부분의 초점이 거기에 맞춰져 있습니다.
Robert Mertens: TD Cowen, Research Division Got it. And then your DRAM shipments were particularly strong this quarter. I think you had mentioned in the last call, you expected them to be up. But were there any shifts in your view over the quarter? And what sort of demand visibility do you have into that market for this year?	Robert Mertens: 알겠습니다. 그리고 이번 분기 DRAM 출하량이 특히 강세를 보였습니다. 지난 컨퍼런스 콜에서 증가할 것으로 예상하신다고 말씀하셨던 것으로 기억하는데요. 분기 동안 전망에 변화가 있었는지요? 그리고 올해 해당 시장에 대한 수요 가시성은 어느 정도입니까?
Bren Higgins: Executive VP & CFO Yes. As we said earlier, I mean, certainly, over the last few months, we've seen fundamentals of overall equipment spending strengthen and certainly a desire by our customers to get tools sooner rather than later. So we've tried to manage our way around that, and the demand is broad-based. So I would say that overall demand has strengthened in the last few months in that part of the market, the whole part of -- all markets, frankly.	Bren Higgins: 네, 앞서 말씀드린 것처럼, 지난 몇 개월 동안 전반적인 장비 지출의 펀더멘털이 강화되는 것을 확실히 목격했습니다. 특히 고객들이 장비를 나중보다는 더 빨리 확보하고자 하는 의지가 강해졌습니다. 그래서 저희는 이러한 상황에 대응하기 위해 노력해왔고, 수요는 광범위하게 나타나고 있습니다. 따라서 지난 몇 개월 동안 해당 시장 부문뿐만 아니라 솔직히 모든 시장에서 전반적인 수요가 강화되었다고 말씀드릴 수 있습니다.
Operator: We'll take our next question from Stacy Rasgon with Bernstein Research.	Operator: 다음 질문은 번스타인 리서치의 스테이시 라스곤님께서 주시겠습니다.
Stacy Rasgon: Bernstein Institutional Services LLC, Research Division For my first one, I want to ask Tim's question a slightly different way. So you gave the guidance for the first half, which kind of gives me June. And again, if I'm modeling, you said high single to low double, the second half would be up, call it, 10%. That would put -- my math suggests that kind of total revenue is up, I don't know, 12%, 13%, which is about what you're suggesting the whole WFE market is growing. So like you said you're gaining share. So why wouldn't that number be higher? Like where is the share gains given that half over half in the second half that you're talking about?	Stacy Rasgon: 제 첫 번째 질문은 Tim의 질문을 조금 다르게 여쭤보고 싶습니다. 상반기 가이던스를 주셨는데, 그걸로 6월 실적을 가늠할 수 있을 것 같습니다. 제가 모델링을 해보니, 하반기가 한 자릿수 후반에서 두 자릿수 초반 성장한다고 말씀하셨으니, 대략 10% 정도 증가하는 것으로 보입니다. 제 계산으로는 전체 매출이 약 12~13% 정도 증가하는데, 이는 전체 WFE 시장 성장률과 비슷한 수준입니다. 그런데 시장 점유율을 확대하고 있다고 말씀하셨잖습니까. 그렇다면 그 수치가 더 높아야 하는 것 아닌가요? 하반기 반기 대비 성장률을 말씀하시는데, 점유율 확대 효과는 어디에 반영되어 있는 건가요?
Bren Higgins: Executive VP & CFO Well, so Stacy, I mean, part of this is the blended numbers, right? So you're getting that. When we talk about share gain overall, we're looking at our semiconductor process control business in terms of its relative performance against the total equipment market. So there is that. Again, I allow you to do the work. I'm not going to guide the full year to that level of precision. I will say that we feel very good about our ability to grow faster than the market. And you've got service element, you've got our non-semi elements that are also factors in our overall growth rate.	Bren Higgins: 네, 스테이시, 이 부분은 혼합된 수치들의 영향이 있습니다. 우리가 전체적인 시장 점유율 확대에 대해 이야기할 때는, 반도체 공정 제어 사업의 성과를 전체 장비 시장 대비 상대적 성과로 보고 있습니다. 그런 요소들이 있죠. 다시 말씀드리지만, 세부적인 수치까지 연간 가이던스를 제공하지는 않겠습니다. 다만 시장보다 빠르게 성장할 수 있는 우리의 역량에 대해서는 매우 긍정적으로 보고 있습니다. 그리고 서비스 부문과 비반도체 부문도 우리의 전체 성장률에 영향을 미치는 요소들입니다.
Stacy Rasgon: Bernstein Institutional Services LLC, Research Division Okay. Because I mean services is growing about that much as well. You said 12% to 14%. And I just feel like that half over half, and maybe there's just conservatism built into it, but it feels like, like I said, call it, 10% or whatever feels light anyways. So my second question, just around China, the last time you reported, it was after the affiliate rule been put in place and before it was taken off. What are your thoughts on, I guess, recovery of that revenue? And like how does that bake in to your thoughts on China revenue next year? Because to my mind, like your -- I don't know if your China guidance for next year now is higher than it was last quarter or not, but presumably some of that affiliate revenue should be coming back?	Stacy Rasgon: 네, 서비스 부문도 비슷한 수준으로 성장하고 있습니다. 말씀하신 대로 12%에서 14%인데요. 반기별로 나눠보면 보수적으로 잡은 것일 수도 있지만, 말씀하신 것처럼 10% 정도는 다소 낮게 느껴지는 것 같습니다. 두 번째 질문인 중국 관련해서 말씀드리면, 지난 실적 발표 당시는 제휴사 규정이 시행된 이후였고 해제되기 전이었습니다. 해당 매출 회복에 대한 전망을 여쭤보신 것 같은데요, 이것이 내년 중국 매출 전망에 어떻게 반영되어 있는지 말씀드리겠습니다. 제 생각에는 내년 중국 가이던스가 지난 분기보다 높아졌는지는 확실하지 않지만, 제휴사 매출 중 일부는 분명히 회복될 것으로 보입니다.
Bren Higgins: Executive VP & CFO Yes. I would have -- I think back 3 months ago, we thought China would be modestly down, and now I think it's going to be up for us this year. So that business has come back in and feathered through within our forecast and some of the commentary we provided here.	Bren Higgins: 네, 3개월 전만 해도 중국 시장이 소폭 감소할 것으로 예상했는데, 이제는 올해 성장할 것으로 보고 있습니다. 중국 사업이 회복세를 보이면서 저희 전망과 오늘 말씀드린 내용에 반영되었습니다.
Stacy Rasgon: Bernstein Institutional Services LLC, Research Division And how much was that again? I can't remember, $300 million or $350 million? I can't remember.	Stacy Rasgon: 정확한 금액이 얼마였죠? 3억 달러였나요, 아니면 3억 5천만 달러였나요? 기억이 잘 안 나네요.
Bren Higgins: Executive VP & CFO Yes, in that ballpark. I mean some service elements, but yes, in that ballpark.	Bren Higgins: 네, 그 정도 범위입니다. 일부 서비스 요소가 포함되어 있긴 하지만, 네, 그 정도 범위가 맞습니다.
Operator: We do have time for one additional question. We'll take our final question from Tom O'Malley with Barclays.	Operator: 추가 질문 한 건 받을 시간이 있습니다. Barclays의 Tom O'Malley님께서 마지막 질문 주시겠습니다.
Thomas O'Malley: Barclays Bank PLC, Research Division As I look out, you talked about more share gains. Where should I be paying attention? Is that more on the leading-edge foundry/logic side? Is that more in the advanced packaging side? Just because to Stacy's question, right, like you're talking about a core WFE that you're growing in line with, maybe you're being a little conservative to start the year and end up beating that as we go along. But I would imagine if you include advanced packaging as well, that's an area where you've had a lot of strength. So I would imagine that would accelerate the growth rate. Maybe explain where you're seeing those share gains? Is it more so on the AP side or on the leading-edge foundry/ logic side?	Thomas O'Malley: 앞으로 전망할 때, 시장 점유율 확대에 대해 말씀하셨는데요, 어디에 주목해야 할까요? 첨단 파운드리/로직 쪽인가요, 아니면 첨단 패키징(advanced packaging) 쪽인가요? 스테이시의 질문과 관련해서, 핵심 WFE와 보조를 맞춰 성장한다고 말씀하셨는데, 연초에는 다소 보수적으로 접근하다가 진행하면서 그 수치를 상회할 수도 있을 것 같습니다. 하지만 첨단 패키징까지 포함하면, 그 분야에서 상당한 강점을 보여왔기 때문에 성장률이 가속화될 것으로 예상됩니다. 어디서 점유율 확대가 나타나고 있는지 설명해 주시겠습니까? 첨단 패키징 쪽인가요, 아니면 첨단 파운드리/로직 쪽인가요?
Bren Higgins: Executive VP & CFO Well, we're certainly seeing share gains in AP, as I talked about earlier. I think there's a lot of positive momentum there. I think we've done extremely well in logic, and I think there's a lot of momentum on the memory side. As it relates to the overall business, I wouldn't say our share is pretty consistent across the different segments. Mean so it really comes down to our products. So reticle inspection had a really strong year. We think that, that's part of the market is inflecting. We're doing pretty well there. We see some positive momentum in our electron beam businesses. And so we think that, that's a positive here moving forward as well. So I think between what's happening in packaging, what's happening in e-beam, what's happening in reticle and our largest businesses like our broadband plasma business or high-end pattern inspection, it's a market that's growing faster, and we have a strong share. So it will influence the overall share numbers just because of the relative growth rate of that segment versus other parts of the market. So those are the areas we feel pretty good about our share position here in 2025 in terms of gaining share. And we think that we'll continue to increment what was a really strong share position. We'll continue to increment here moving forward given the nature of the portfolio and our ability to compete, meeting customers' technical requirements and their cost requirements, being able to leverage the network effect across the systems. So we think that, that enhances our competitive offerings and positions us well here moving forward from a share point of view.	Bren Higgins: AP 부문에서 시장 점유율 확대를 확실히 보고 있습니다. 앞서 말씀드린 것처럼요. 그쪽에서 긍정적인 모멘텀이 상당히 많습니다. 로직 분야에서는 정말 탁월한 성과를 거두고 있고, 메모리 쪽에서도 모멘텀이 많이 형성되고 있습니다. 전체 사업과 관련해서는, 각 세그먼트별로 점유율이 대체로 일관적이라고 말씀드릴 수 있습니다. 결국 우리 제품력으로 귀결되는 문제입니다. 레티클 검사(reticle inspection) 부문이 올해 정말 강력한 성과를 냈습니다. 해당 시장이 변곡점을 맞이하고 있다고 보고 있고, 우리가 그 부문에서 꽤 잘하고 있습니다. 전자빔(electron beam) 사업에서도 긍정적인 모멘텀이 보이고 있고요. 앞으로도 이 부분이 긍정적으로 작용할 것으로 봅니다. 패키징, 전자빔(e-beam), 레티클 분야에서 일어나고 있는 변화들과, 광대역 플라즈마(broadband plasma) 사업이나 고급 패턴 검사(high-end pattern inspection) 같은 우리의 핵심 사업들을 종합해보면, 이 시장은 더 빠르게 성장하고 있고 우리는 강력한 점유율을 보유하고 있습니다. 따라서 이 부문이 시장의 다른 영역들 대비 상대적으로 높은 성장률을 보이기 때문에, 전체 점유율 수치에도 영향을 미칠 것입니다. 이런 영역들이 바로 2025년 점유율 확대 측면에서 우리가 상당히 긍정적으로 보고 있는 분야들입니다. 그리고 이미 매우 강력했던 점유율 포지션을 계속해서 높여나갈 수 있을 것으로 생각합니다. 포트폴리오의 특성과 우리의 경쟁력을 고려할 때 앞으로도 계속해서 점진적으로 성장해 나갈 것입니다. 고객들의 기술적 요구사항과 비용 요구사항을 충족시키면서, 시스템 전반에 걸친 네트워크 효과를 활용할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다. 따라서 이러한 요소들이 우리의 경쟁력 있는 제품 제공을 강화하고, 시장 점유율 관점에서 앞으로 유리한 위치를 선점할 수 있게 해줄 것으로 판단하고 있습니다.
Thomas O'Malley: Barclays Bank PLC, Research Division Super helpful. And if I may, just a really quick follow-up. Your competitor talked about the different vectors of market growth into their guidance for WFE in 2026 and said foundry/logic good growth, DRAM good growth, but NAND a bit below that. I was curious if you agree with that assessment when you look at the broader market. And then obviously, you're hearing some NAND guys report tonight maybe talking a bit more aggressively about spend. Do you think that as this year goes along, maybe that view can change if you see an acceleration a bit more quickly on the NAND side from a technology transition perspective or some greenfield capacity? I know it's a smaller business for you, but interested in your thoughts.	Thomas O'Malley: 정말 도움이 됐습니다. 그리고 가능하다면 아주 간단한 후속 질문 하나만 드리겠습니다. 귀사의 경쟁사가 2026년 WFE(웨이퍼 제조 장비) 가이던스에 대해 시장 성장의 여러 방향성을 언급하면서, 파운드리/로직은 양호한 성장세, DRAM도 양호한 성장세를 보이지만 NAND는 그보다 다소 낮을 것이라고 했습니다. 전체 시장을 보실 때 이러한 평가에 동의하시는지 궁금합니다. 그리고 오늘 밤 일부 NAND 업체들이 실적을 발표하면서 투자 지출에 대해 좀 더 공격적으로 언급할 수도 있을 것 같은데요. 기술 전환 관점에서 NAND 쪽이 좀 더 빠르게 가속화되거나 일부 그린필드 생산능력이 추가된다면, 올해가 진행되면서 그러한 전망이 바뀔 수 있다고 보시는지요? 귀사에게는 상대적으로 작은 사업 부문이라는 것은 알고 있지만, 이에 대한 의견이 궁금합니다.
Bren Higgins: Executive VP & CFO I think the challenge, given the constraints in the industry around how much can actually be supplied, any new demand that's showing up today, as I said earlier, in terms of our conversations with customers is more about '27 deliveries.	Bren Higgins: 200000 현재 업계의 공급 제약을 고려할 때, 오늘날 나타나는 신규 수요는 앞서 말씀드린 것처럼 고객들과의 대화에서 주로 27년 인도분에 관한 것입니다.
Richard Wallace: President, CEO & Executive Director Also, they're not a competitor. They're a peer. We have enough competitors. Thank you.	Richard Wallace: 200000 또한, 그들은 경쟁사가 아닙니다. 동종 업계 기업이죠. 우리는 이미 경쟁사가 충분합니다. 감사합니다.
Kevin Kessel: Vice President of Investor Relations Thank you, Tom. All right. I wanted just to thank everyone for their time. I know it's a very busy earnings season and a very busy earnings day. We look forward to seeing hopefully many of you at our Investor Day in New York on March 12. And with that, I'll turn it back to the operator for any final instructions.	Kevin Kessel: 시간 내주셔서 감사합니다. 실적 발표 시즌이 매우 바쁘고, 오늘도 많은 기업들의 실적 발표가 있는 날인 것으로 알고 있습니다. 3월 12일 뉴욕에서 개최되는 투자자의 날(Investor Day) 행사에서 여러분 중 많은 분들을 뵐 수 있기를 기대하겠습니다. 그럼 이제 마무리 안내를 위해 교환원에게 다시 연결하겠습니다.
Operator: Thank you. This concludes the KLA Corporation December Quarter 2025 Earnings Call and Webcast. Please disconnect your line at this time, and have a wonderful day.	Operator: 감사합니다. 이것으로 KLA 코퍼레이션 2025년 12월 분기 실적 발표 및 웹캐스트를 마치겠습니다. 이제 전화를 끊으셔도 되며, 좋은 하루 보내시기 바랍니다.

📌 요약

# KLA Corporation 2025년 12월 실적 발표 요약

## 핵심 내용

• **2026년 WFE 전망 차이 해명**: KLA는 2026년 전통적 WFE를 약 120억 달러 초반, 첨단 패키징을 120억 달러 이상으로 전망하여 총 130억 달러 중반 예상. 경쟁사와의 차이는 첨단 패키징 포함 여부에 따른 것으로, 실질적으로는 유사한 전망임. 첨단 패키징 성장은 고객사의 팹 건설 제약으로 2027년에 더욱 가속화될 전망.

• **공급 제약 및 성장 전망**: 상반기는 대부분 제품이 매진 상태이며, 광학 부품 등 장기 리드타임 부품이 주요 제약 요인. 하반기는 상반기 대비 고한자릿수~저두자릿수 성장 예상. 중국 시장은 2026년 소폭 성장(매출의 중후반 20% 비중) 전망. 경영진은 2027년 강력한 성장 가시성을 확보했다고 강조.

• **수익성 압박 및 회복 전망**: 2026년 매출총이익률 가이던스는 62%±50bp로, DRAM 메모리 가격 상승과 관세 영향(50~100bp, 현재 상단)이 주요 압박 요인. 3월 분기가 저점으로 예상되며, 하반기 물량 증가와