📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

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Original	Translation
Life Time Group Holdings, Inc. (LTH) Q1 2025 Earnings Conference Call May 8, 2025 10:00 AM ET Company Participants Bahram Akradi - Founder, Chairman, Chief Executive Officer Erik Weaver - Executive Vice President, Chief Financial Officer Connor Wienberg - Vice President, Investor Relations and Capital Markets Conference Call Participants John Heinbockel - Guggenheim Brian Nagel - Oppenheimer Alex Perry - Bank of America Megan Alexander - Morgan Stanley Kate McShane - Goldman Sachs John Baumgartner - Mizuho Securities Owen Rickert - Northland Securities Operator Greetings! And welcome to the Life Time Group Holdings, Inc., First Quarter 2025 Earnings Conference Call.	라이프 타임 그룹 홀딩스 주식회사 (LTH) 2025년 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2025년 5월 8일 오전 10시 (미국 동부 표준시) 회사 참석자 바흐람 아크라디 - 설립자, 회장, 최고경영자 에릭 위버 - 총괄 부사장, 최고재무책임자 코너 와인버그 - 투자자 관계 및 자본 시장 담당 부사장 컨퍼런스 콜 참석 애널리스트 존 하인보켈 - 구겐하임 브라이언 나겔 - 오펜하이머 알렉스 페리 - 뱅크 오브 아메리카 메건 알렉산더 - 모건 스탠리 케이트 맥셰인 - 골드만삭스 존 바움가르트너 - 미즈호 증권 오웬 리커트 - 노스랜드 증권 사회자 안녕하십니까! 라이프 타임 그룹 홀딩스 주식회사의 2025년 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.
At this time, all participants are in a listen-only mode. A question-and-answer session will follow the formal presentation. [Operator Instructions]. As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce your host, Connor Wienberg, Vice President of Capital Markets and Investment Relations. Please go ahead. Connor Wienberg Good morning. And thank you for joining us for the first quarter 2025 Life Time Group Holdings earnings conference call. With me today are Bahram Akradi, Founder, Chairman and CEO; and Erik Weaver, Executive Vice President and CFO.	현재 모든 참가자분들은 경청 모드에 계십니다. 공식 발표 이후에는 질의응답 시간이 이어질 예정입니다. [질의응답 안내]. 참고로, 본 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. 이제 자본 시장 및 투자자 관계 담당 부사장인 코너 와인버그님을 진행자로 소개해 드리게 되어 기쁩니다. 말씀해 주십시오. 코너 와인버그 좋은 아침입니다. 2025년 1분기 라이프 타임 그룹 홀딩스 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 이 자리에는 창립자, 회장 겸 CEO이신 바흐람 아크라디님과 수석 부사장 겸 CFO이신 에릭 위버님이 함께하고 계십니다.
During the call, we will make forward-looking statements which involve a number of risks and uncertainties that may cause actual results to differ materially from those forward-looking statements made today. There is a comprehensive discussion of Risk Factors in the company's SEC filings, which you are encouraged to review. The company will also discuss certain non-GAAP financial measures including adjusted net income, adjusted EBITDA, adjusted diluted EPS, net debt to adjusted EBITDA, or what we refer to as net debt leverage ratio, and free cash flow.	이번 컨퍼런스 콜에서 저희는 미래예측 진술을 할 예정입니다. 이러한 미래예측 진술은 실제 결과가 오늘 발표된 내용과 실질적으로 달라질 수 있는 여러 위험과 불확실성을 수반합니다. 회사의 SEC 공시 자료에는 위험 요소에 대한 포괄적인 설명이 담겨 있으며, 이를 검토해 보시기를 권장합니다. 저희 회사는 또한 특정 비일반회계기준(Non-GAAP) 재무 지표에 대해 논의할 예정입니다. 여기에는 조정 순이익, 조정 EBITDA, 조정 희석 주당순이익(EPS), 순부채 대 조정 EBITDA(저희는 이를 순부채 레버리지 비율이라고 부릅니다), 그리고 잉여현금흐름 등이 있습니다.
This information, along with the reconciliations to the most directly comparable GAAP measures are included, when applicable, in the company's earnings release issued this morning, our 8-K filed with the SEC, and on the Investor Relations Section of our website. With that, I will turn the call over to Erik. Erik Weaver Thank you, Connor. We appreciate you joining us this morning. Starting with our first quarter results. Total revenue increased 18.3% to $706 million, driven by a 17.9% increase in our membership dues and enrollment fees, and an 18.7% increase in our in-center revenue.	해당 정보는 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP(일반적으로 인정되는 회계원칙) 기준과의 조정 내역과 함께, 적용 가능한 경우, 오늘 아침 발표된 당사의 실적 발표 자료, SEC에 제출된 8-K 보고서, 그리고 당사 웹사이트의 투자자 관계(IR) 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 그럼, 이제 에릭에게 마이크를 넘기겠습니다. 에릭 위버 코너님, 감사합니다. 오늘 아침 저희와 함께 해주셔서 감사합니다. 당사의 1분기 실적부터 말씀드리겠습니다. 총 매출은 18.3% 증가한 7억 6백만 달러를 기록했습니다. 이는 회원 회비 및 가입비가 17.9% 증가하고, 센터 내 매출이 18.7% 증가한 데 따른 것입니다.
We continue to see strong revenue growth in our clubs opened within the last 12 months, which are outpacing their anticipated revenue plans. In addition, we are seeing strong comparable center performance. Comparable center revenue was 12.9%, which increased from 11.1% in the prior year period. We continue to see robust comparable center revenue due to; first, an increase in our membership dues revenue, which is primarily a result of a full quarter benefit of legacy member price increases taken in the previous year. We took virtually no legacy price increase in the first quarter, and on average, legacy members continue to pay approximately $30 per month below our RAC rate.	지난 12개월 이내에 오픈한 클럽들에서 강력한 매출 성장이 지속되고 있으며, 이들 클럽은 예상 매출 계획을 상회하고 있습니다. 또한, 강력한 동일 센터 성과를 보이고 있습니다. 동일 센터 매출은 전년 동기 11.1%에서 증가한 12.9%를 기록했습니다. 견조한 동일 센터 매출은 다음 요인들 때문입니다. 첫째, 회원 회비 매출의 증가입니다. 이는 주로 전년에 단행된 기존 회원 가격 인상의 한 분기 전체 효과에 따른 것입니다. 저희는 1분기에 기존 회원 가격 인상을 사실상 단행하지 않았으며, 평균적으로 기존 회원들은 여전히 저희 RAC 요금보다 월 약 30달러를 적게 지불하고 있습니다.
And we also realized a benefit from new members joining at higher dues rates, replacing members who are paying a lower rate. For example, if we lose an existing member paying monthly dues of $178 and gain a new member at a current dues rate of $208, we realize a net revenue benefit. Second, our ramping clubs continue to perform to our expectations. And third, we continue to see strong performance in our in-center businesses, particularly in our dynamic personal training. With our strong first quarter, we raised our guidance for our comparable center revenue to be between 8.5% and 9.5% for the full year as we normalize towards our long-term revenue growth targets in the following quarters.	또한, 더 낮은 회비를 내던 회원들을 대체하여 더 높은 회비율로 가입하는 신규 회원들로부터 혜택을 보았습니다. 예를 들어, 월 회비 178달러를 내던 기존 회원을 잃고 현재 회비 208달러를 내는 신규 회원을 확보하면, 순매출 증가 효과를 얻게 됩니다. 둘째, 성장 궤도에 오른 저희 클럽들은 계속해서 저희의 기대에 부응하는 실적을 보여주고 있습니다. 셋째, 저희는 센터 내 사업 부문, 특히 역동적인 개인 트레이닝에서 계속해서 강력한 실적을 보고 있습니다. 저희의 강력한 1분기 실적에 힘입어, 저희는 연간 동일 센터 매출 가이던스를 8.5%에서 9.5% 사이로 상향 조정했습니다. 이는 다음 분기에는 저희의 장기 매출 성장 목표치로 정상화될 것으로 예상되기 때문입니다.
Center memberships increased 3.0% compared to Q1 last year to end the quarter at more than 826,000. When combined with our on-hold memberships, total memberships ended the quarter at approximately 880,000. These membership totals are in-line with our strategy. As noted in our earnings release this morning, we are focused on our member experience and adding memberships with higher revenue and visits per membership. In addition, retention continues to pace at record levels and our in-center businesses are performing exceptionally well. Average monthly dues grew 11.8% year-over-year to $208. We continue to open locations in premium markets with strong demand and higher dues rates.	센터 회원 수는 작년 1분기 대비 3.0% 증가하여 분기 말 기준 826,000명 이상을 기록했습니다. 보류 회원 수를 포함하면 총 회원 수는 분기 말 기준 약 880,000명에 달했습니다. 이러한 회원 수는 저희 전략과 부합합니다. 오늘 아침 실적 발표에서 말씀드렸듯이, 저희는 회원 경험 개선과 회원당 더 높은 수익 및 방문 횟수를 창출하는 회원 유치에 집중하고 있습니다. 또한, 회원 유지율은 계속해서 사상 최고 수준을 기록하고 있으며, 저희 센터 내 사업들도 매우 좋은 성과를 보이고 있습니다. 월 평균 회비는 전년 대비 11.8% 성장하여 208달러를 기록했습니다. 저희는 높은 수요와 더 높은 회비 책정이 가능한 프리미엄 시장에 계속해서 지점을 확장하고 있습니다.
Average revenue per center membership was $844, an increase of 13.3% from the prior year quarter. Net income was $76.1 million, an increase of 206%, and adjusted net income was $88.1 million, an increase of 189% from the prior year quarter. We received an income tax benefit of $14.6 million related to the one-time exercise of stock options by our CEO, which is now factored into our updated guidance. For the remaining quarters of fiscal year 2025, we expect net income to benefit from reduced interest expense as a result of entering into the fixed interest rate swap of under 6% on our term loan fee.	센터 멤버십당 평균 매출은 844달러로, 전년 동기 대비 13.3% 증가했습니다. 순이익은 7,610만 달러로 206% 증가했으며, 조정 순이익은 8,810만 달러로 전년 동기 대비 189% 증가했습니다. 당사는 CEO의 일회성 스톡옵션 행사에 따른 1,460만 달러 규모의 법인세 혜택을 받았으며, 이 금액은 현재 업데이트된 가이던스에 반영되어 있습니다. 2025 회계연도의 남은 분기 동안, 당사는 기간 대출(term loan)에 대해 6% 미만의 고정 금리 스왑 계약을 체결함에 따라 이자 비용이 감소하여 순이익이 증가할 것으로 예상합니다.
Adjusted EBITDA was $191.6 million, an increase of 31.2%, and our adjusted EBITDA margin of 27.1% increased 260 basis points versus the first quarter 2024. Net cash provided by operating activities increased approximately 103% to $184 million as compared to the first quarter 2024. This increase was largely a result in income from operations, as well as timing of cash interest in the first quarter 2025. For the fourth consecutive quarter, we achieved positive free cash flow. Free cash flow was approximately $41 million, and we had no sale leaseback proceeds in the first quarter.	Adjusted EBITDA는 1억 9,160만 달러로, 31.2% 증가했습니다. 그리고 우리의 조정 EBITDA 마진은 27.1%로, 2024년 1분기 대비 260bp(베이시스 포인트) 증가했습니다. 영업활동 현금흐름은 2024년 1분기 대비 약 103% 증가한 1억 8,400만 달러를 기록했습니다. 이러한 증가는 주로 영업이익과 2025년 1분기 현금 이자 지급 시점의 영향이었습니다. 4분기 연속으로 우리는 플러스 잉여현금흐름을 달성했습니다. 잉여현금흐름은 약 4,100만 달러였으며, 1분기에는 매각 후 재임대(sale leaseback) 수익이 없었습니다.
We have signed a Letter Of Intent for the sale leaseback of three properties for approximately $150 million, which we expect to complete in the second quarter. Before I conclude my remarks, I will give a brief comment on how we look at our exposure to tariffs. We have completed a review of key areas of our company that could be subject to tariffs, including construction, equipment, and retail, and we currently do not expect there to be a significant impact. As tariff policies are still evolving, we are diligently monitoring the situation to assess and respond as needed. After a strong first quarter, we have deleveraged our balance sheet to a net debt leverage ratio of 2.0 times.	약 1억 5천만 달러 규모의 부동산 3건에 대한 세일즈앤리스백(sale leaseback) 투자 의향서를 체결했으며, 2분기에 완료될 것으로 예상하고 있습니다. 제 말씀 마무리하기 전에, 관세 노출에 대한 저희의 견해를 간략히 말씀드리겠습니다. 당사는 건설, 장비, 소매 부문을 포함하여 관세 부과 대상이 될 수 있는 주요 사업 부문에 대한 검토를 완료했으며, 현재로서는 중대한 영향은 없을 것으로 예상합니다. 관세 정책이 계속해서 변화하고 있기 때문에, 필요에 따라 상황을 평가하고 대응하기 위해 면밀히 주시하고 있습니다. 견조한 1분기 실적 이후, 당사는 대차대조표의 부채를 축소하여 순부채 레버리지 비율을 2.0배로 낮췄습니다.
We have clear visibility into our cash interest expense for the next three years, having fixed the interest rate on our entire term loan to below 6%, and with over 30 years of operating experience, we believe we are well-positioned to navigate any macroeconomic conditions. With that, I will now pass the call over to Bahram. Bahram? Bahram Akradi Thank you, Erik. We had a great start to the year, and the business has continued to perform well. We have raised our revenue and adjusted EBITDA guidance, but only modestly in recognition of uncertainty in the macroeconomic environment.	향후 3년간 현금 이자 비용에 대한 명확한 가시성을 확보했습니다. 이는 전체 기간 대출의 이자율을 6% 미만으로 고정했기 때문이며, 30년 이상의 운영 경험을 바탕으로 어떠한 거시 경제 상황에도 잘 대처할 수 있는 유리한 위치에 있다고 믿습니다. 이로써 이제 바흐람에게 마이크를 넘기겠습니다. 바흐람? 바흐람 아크라디 에릭, 감사합니다. 올해를 훌륭하게 시작했으며, 사업은 계속해서 좋은 성과를 보였습니다. 저희는 매출 및 조정 EBITDA 가이던스를 상향 조정했지만, 거시 경제 환경의 불확실성을 감안하여 소폭으로만 조정했습니다.
Our focus in the near term is to maintain our very strong balance sheet position and positive free cash flow as we grow the business. Our clubs continue to experience increased traffic with many at or near optimal levels. Visits in our comparable centers are up 4.7% versus the first quarter of last year. Many clubs are using waitlists as a mean to protect the member experience. The large majority of our first quarter membership ads were full dues-paying customers. This strategy is reflected in our results, including record visits per membership and retention, record in-center performance and revenue per membership, and record total revenue and adjusted EBITDA.	단기적으로 저희의 주안점은 사업을 성장시키면서 매우 견고한 재무 상태와 플러스 잉여 현금 흐름을 유지하는 것입니다. 저희 클럽들은 계속해서 방문객 증가를 경험하고 있으며, 많은 클럽이 최적 수준에 도달했거나 그에 근접한 상태입니다. 동일 점포 기준 방문 횟수는 작년 1분기 대비 4.7% 증가했습니다. 많은 클럽이 회원 경험을 보호하기 위한 수단으로 대기자 명단을 활용하고 있습니다. 1분기 신규 회원 가입의 대다수는 정회원 고객들이었습니다. 이러한 전략은 저희 실적에 반영되어, 회원당 방문 횟수 및 유지율, 센터 내 성과 및 회원당 매출, 그리고 총 매출과 조정 EBITDA 모두 사상 최고치를 기록했습니다.
We have a robust pipeline of club growth, and we expect to deliver 10 to 12 clubs per year. We will continue to use cash flow from business as well as proceeds from sell leasebacks to pay for our growth. We will maintain the strength of our balance sheet and our current debt levels while growing revenue and adjusted EBITDA. This aligns with our focus of achieving and maintaining a strong BB credit. We are well positioned to operate in any macroeconomic conditions. We are also pleased with the progress in our three additional growth areas, including LT Digital, which is already over 2 million subscribers, MIORA, and LTH. With that, we are ready to take your questions.	저희는 클럽 성장을 위한 견고한 파이프라인을 확보하고 있으며, 연간 10개에서 12개의 클럽을 개설할 것으로 예상합니다. 저희는 성장을 위한 자금으로 사업 현금 흐름과 더불어 세일즈앤리스백(sell leasebacks) 매각 대금을 계속해서 활용할 것입니다. 매출과 조정 EBITDA를 성장시키는 동시에, 저희는 재무 건전성과 현재 부채 수준을 유지할 것입니다. 이는 강력한 BB 신용 등급을 달성하고 유지하려는 저희의 중점 사항과 일치합니다. 저희는 어떤 거시 경제 상황에서도 사업을 영위할 수 있도록 잘 준비되어 있습니다. 또한, 이미 2백만 명 이상의 구독자를 확보한 LT 디지털과 MIORA, LTH를 포함한 세 가지 추가 성장 영역의 진전에도 만족하고 있습니다. 이제 질문을 받겠습니다.

📌 요약

Life Time Group Holdings (LTH) 2025년 1분기 실적 발표 요약:

* **견조한 1분기 실적 및 가이던스 상향:** 총매출 7억 6백만 달러(YoY +18.3%), 조정 EBITDA 1억 9,160만 달러(YoY +31.2%) 및 마진율 27.1%(+260bp)를 기록하며 강력한 실적을 달성했습니다. 동점포 매출은 12.9% 성장했으며, 연간 동점포 매출 가이던스를 8.5%~9.5%로 상향 조정했습니다. 거시경제 불확실성에도 불구하고 매출 및 조정 EBITDA 가이던스도 소폭 상향했습니다.
* **고수익 회원 유치 전략 및 재무 건전성 강화:** 높은 방문율과 수익성을 가진 회원 유치에 집중하여 회원당 평균 매출이 13.3% 증가했습니다. 4분기 연속 잉여현금흐름(FCF) 흑자(약 4,100만 달러)를 달성했으며, 순부채 레버리지 비율을 2.0배로 낮췄습니다. 또한, 변동금리 대출의 이자율을 3년간 6% 미만으로 고정하여 재무 안정성을 확보했습니다.
* **견고한 성장 계획 및 경영진의 자신감:** 연간 10~12개의 신규 클럽 오픈 계획을 유지하며, 사업 현금흐름과 매각후 재임대(Q2에 1.5억 달러 규모 예상)를 통해 성장을 지원할 예정입니다. 경영진은 강력한 BB 신용등급 달성 및 유지에 대한 의지를 표명하며, 어떠한 거시경제 환경에서도 사업을 성공적으로 운영할 수 있다고 강조했습니다.

??Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions]. And our first question comes from the line of John Heinbockel with Guggenheim. Please proceed.	Operator: 진행 안내 말씀드리겠습니다. 첫 번째 질문은 구겐하임(Guggenheim)의 존 하인보켈님께서 해주시겠습니다. 질문해주십시오.
John Heinbockel: How broad now? How many clubs have waitlists? Where can that go? Can most of them have them? I know on cases you've charged, a country club-like joint fee. How broad is that? And then, Bahram, the question is I know the waitlist, you're trying to limit traffic as you've got capacity on visitation. I guess there's no good way to increase capacity in a club, correct? It's not like you can do an easy remodel and accommodate more members. Is there anything to be done on that front?	John Heinbockel: 현재 얼마나 광범위하게 적용되고 있나요? 얼마나 많은 클럽이 대기자 명단(waitlist)을 가지고 있으며, 그 범위가 어디까지 확대될 수 있을까요? 대부분의 클럽이 대기자 명단을 가질 수 있을까요? 제가 알기로는 일부 클럽에서 컨트리클럽(country club)과 유사한 공동 회비(joint fee)를 부과하고 계신데요, 그것은 얼마나 광범위하게 적용되고 있나요? 그리고 바흐람께 질문드립니다. 대기자 명단과 관련해서, 방문 수용 능력(visitation capacity)에 맞춰 트래픽을 제한하려고 노력하고 계신 것으로 압니다. 클럽의 수용 능력(capacity)을 늘릴 마땅한 방법은 사실상 없다고 봐야 할까요? 쉽게 리모델링(remodel)을 해서 회원을 더 많이 수용할 수 있는 상황도 아니고요. 이 부분에 대해서는 어떤 조치를 취할 수 있는 것이 있을까요?
Bahram Akradi: Let's handle this once and for all, because I'm sure this will be the number one question for everyone. We are extremely pleased with all the statistics of the company and everything working the way we want to. We have experienced this year an increased level of visits. We still also measure number of swipes or number of visits per club. A number of visits per club were up over a very healthy number in the past last years. We have opportunistically focused on shutting down any sort of a membership that would come with any kind of a discount from a third-party payers in some clubs. Some of the new clubs don't have any opportunity for sort of Aurora memberships. And we really have gained the memberships we wanted to gain as members who are joining with the full dues-paying customers. So, the focus of the business has been, as always, nothing changed, is to manage the clubs, adapt the clubs, so that we deliver the ultimate experience. The clear indication that our strategy is working is that we are basically getting the highest revenue per memberships. We're getting the highest in-center revenue. Our in-center revenue, as Erik mentioned, in the first quarter of this year outperformed the in-center revenue of last year's same quarter as a percentage of our revenue. So, I think the only strong message that I can give you guys is that we are executing the strategy we've always executed. Member point of view first. And when the clubs feel like they're being pinched, the peak hours of the clubs are like at the point where your experience might start getting pinched. We basically put the club on a wait list and we definitely have the opportunity to take that waitlist both ways. Its wait list for the people who join and pay the full dues or a waitlist for the people who would join through the third party insurance programs. And we basically execute one or the other or both. And this year, we definitively took steps to make sure more of the memberships we gained in the first quarter came from full dues paying customers rather than the third party customers. So, that's really the only major issue and the major point in this call. Otherwise, everything else is basically moving exactly. This moved exactly the way we wanted it and so is everything else in the business.	Bahram Akradi: 이 질문이 아마 모두에게 가장 중요한 질문일 테니, 이번 기회에 확실히 짚고 넘어가겠습니다. 저희는 회사의 모든 통계(statistics)와 모든 것이 저희가 원하는 대로 잘 운영되고 있다는 점에 대해 매우 만족하고 있습니다. 올해 방문객 수가 증가하는 추세를 경험했습니다. 저희는 여전히 스와이프(swipe) 횟수나 클럽당 방문 횟수도 측정하고 있습니다. 클럽당 방문 횟수는 지난 몇 년간 매우 견조한 수치를 기록하며 증가했습니다. 저희는 일부 클럽에서 제3자 결제자(third-party payers)를 통해 할인 혜택이 제공되는 모든 종류의 멤버십을 전략적으로(strategically) 중단하는 데 집중했습니다. 일부 신규 클럽에서는 오로라 멤버십과 같은 가입 기회를 제공하지 않습니다. 그리고 저희는 완전한 회비를 지불하는 고객(full dues-paying customers)으로서 가입하는, 저희가 원했던 멤버십을 성공적으로 확보했습니다. 저희 사업의 초점은 항상 그래왔듯이 변함없이 클럽을 관리하고 조정하여 궁극적인 경험을 제공하는 것입니다. 저희 전략이 효과를 보고 있다는 분명한 지표는 기본적으로 멤버십당 최고 매출(revenue per membership)을 달성하고 있다는 점입니다. 센터 내 매출(in-center revenue) 또한 최고치를 기록하고 있습니다. 에릭이 언급했듯이, 저희 센터 내 매출은 올해 1분기에 작년 동분기 센터 내 매출을 전체 매출 대비 비율로 봤을 때 능가했습니다. 따라서 제가 여러분께 드릴 수 있는 유일하고 강력한 메시지는 저희는 항상 실행해왔던 전략을 그대로 실행하고 있다는 것입니다. 회원의 관점을 최우선으로 하는 것이죠. 그리고 클럽이 포화 상태라고 느껴질 때, 특히 피크 시간대에는 회원 경험이 저해되기 시작할 수 있는 지점에 도달합니다. 저희는 기본적으로 클럽의 대기 시스템(waitlist)을 운영하고 있으며, 이 대기 시스템을 두 가지 방식으로 활용할 수 있는 기회를 가지고 있습니다. 이는 정회원 회비(full dues)를 전액 납부하고 가입하는 분들을 위한 대기자 명단이거나, 제3자 보험 프로그램(third-party insurance programs)을 통해 가입하는 분들을 위한 대기자 명단입니다. 저희는 이 두 가지 방식 중 하나를 택하거나, 혹은 둘 다를 운영하고 있습니다. 특히 올해는 1분기에 확보한 회원권(memberships) 중 더 많은 수가 제3자 고객(third-party customers)이 아닌, 정회원 회비를 전액 납부하는 고객(full dues paying customers)으로부터 나오도록 확실한 조치를 취했습니다. 사실상 이번 컨퍼런스 콜(conference call)에서 말씀드릴 유일한 주요 고려 사항이자 핵심 내용이 바로 이 부분입니다. 그 외 다른 모든 부분은 기본적으로 저희가 원했던 방향으로 정확하게 진행되고 있으며, 사업 전반에 걸쳐 모든 것이 순조롭게 움직이고 있습니다.
John Heinbockel: Let me just transition right to the club pipeline, because that also you had more clubs that takes pressure off of the existing locations. So, the pipelines, we're getting visibility on that. You talked about 10 to 12. What's the organization's capacity to do more than that, right? Because I think the opportunities you're going to get from landlords and ground up would eventually exceed 10 to 12.What's your capacity to do more than that if you could?	John Heinbockel: 클럽 파이프라인(club pipeline)에 대해 말씀드리겠습니다. 신규 클럽이 늘어나면 기존 지점들의 부담을 덜어주는 효과도 있기 때문입니다. 이 파이프라인에 대해서는 현재 가시성이 확보되고 있는 상황입니다. 저희가 10개에서 12개 정도를 언급했습니다만, 과연 저희 조직이 그 이상을 해낼 수 있는 역량이 있을까요? 건물주(landlord)나 신규 개발(ground up)을 통한 기회는 결국 10개에서 12개를 넘어설 것이라고 저희는 생각합니다. 만약 가능하다면, 그 이상을 해낼 수 있는 저희의 역량은 어느 정도일까요?
Bahram Akradi: As the gestation of these clubs is longer, I can tell you that 10 to 12 for ‘25 is just the right number. For ‘26, we have the opportunity to do 10 to 12. We have the opportunity to do more. We are very, very carefully studying all the impacts of different scenarios that can happen with the economy. As you guys might have heard right now, this is the first time that some of the new homebuilders are having a tough time moving inventory. That type of impact is a positive impact for us in the sense that once some of the construction, I mean this is spotty by market-by-market, some markets because of government contracts like Phoenix, et cetera, they're not impacted. Most markets, you'll be able to do the construction significantly better if you take the time to re-bid before you have started construction. So we are methodically going through where the opportunities are. We can continue to deliver 10 to 12. And if the economy gets robust and the volatilities settle down that we are dealing with, we can step on the gas and do more. So otherwise, my approach, our approach is to focus on having a balance sheet that allows us to take advantage of the opportunities that will arise if the economy is tough or opportunities that rise if economy is robust. It's sort of a mathematical hedge so that if it's heads up, we win, if its tails up, we win. Ad with that, I think I have given you a very clear answer. For 2026, we could deliver more clubs if we want to.	Bahram Akradi: 이 클럽들의 준비 기간(gestation period)이 더 길기 때문에, 2025년에는 10개에서 12개가 적절한 숫자라고 말씀드릴 수 있습니다. 2026년의 경우, 10개에서 12개를 할 기회가 있으며, 그 이상도 할 수 있는 기회가 있습니다. 저희는 경제에 발생할 수 있는 다양한 시나리오(scenario)들이 미칠 모든 영향들을 매우 신중하게 검토하고 있습니다. 아마 여러분들도 들으셨겠지만, 일부 신규 주택 건설업체(new homebuilders)들이 재고(inventory)를 소진하는 데 어려움을 겪는 것은 이번이 처음입니다. 그러한 영향은 저희에게 긍정적으로 작용합니다. 일부 건설 프로젝트가 일단 어려움을 겪게 되면 말이죠. 물론 이것은 시장별로 편차가 있습니다. 피닉스(Phoenix)와 같은 일부 시장은 정부 계약(government contracts) 등으로 인해 영향을 받지 않고 있습니다만... 대부분의 시장에서, 공사를 시작하기 전에 시간을 들여 재입찰(re-bid)을 하면 건설 프로젝트를 훨씬 더 효율적으로 진행할 수 있습니다. 그래서 저희는 기회가 있는 곳을 체계적으로 검토하고 있습니다. 저희는 10개에서 12개의 클럽을 계속해서 공급할 수 있습니다. 그리고 만약 경제가 견조해지고 우리가 겪고 있는 변동성(volatility)이 진정된다면, 저희는 더욱 박차를 가해 더 많은 성과를 낼 수 있습니다. 그렇지 않다면, 저희의 접근 방식은 경제가 어려울 때 발생할 수 있는 기회나 경제가 활성화될 때 발생할 수 있는 기회를 활용할 수 있도록 해주는 대차대조표(balance sheet)를 갖추는 데 중점을 두는 것입니다. 이것은 일종의 수학적 헤지(hedge)와 같아서, 앞면이 나오든 뒷면이 나오든 우리가 이기는 방식입니다. 이로써 매우 명확한 답변을 드렸다고 생각합니다. 2026년에는 우리가 원한다면 더 많은 클럽을 공급할 수 있습니다.
John Heinbockel: Thank you. Appreciate it.	John Heinbockel: 감사합니다. 고맙습니다.
Operator: The next question comes from the line of Brian Nagel with Oppenheimer. Please proceed.	Operator: 다음 질문은 오펜하이머(Oppenheimer)의 브라이언 나겔(Brian Nagel)님께서 해주시겠습니다. 말씀해주십시오.
Brian Nagel: Good morning. Nice quarter. Congratulations.	Brian Nagel: 좋은 아침입니다. 이번 분기 실적이 아주 좋았습니다. 축하드립니다.
Bahram Akradi: Thank you.	Bahram Akradi: 감사합니다.
Brian Nagel: So first question I want to ask. Erik, you talked in your prepared comments, you mentioned just the pricing. Clearly, as we see every quarter, Life Time has done a great job of monetizing memberships. The question I have is with regard to the actions you took in Q1, if I heard you correctly, you didn't raise dues on legacy members. Just to make sure I heard that correctly. But was that planned? How should we think about that effort going forward?	Brian Nagel: 그럼, 제가 먼저 여쭤보고 싶은 질문입니다. 에릭님, 준비된 발언에서 가격 책정에 대해 언급하셨습니다. 매 분기마다 확인하듯이, Life Time은 회원권 수익화(monetizing memberships)를 정말 잘 해오고 있습니다. 제가 드리고 싶은 질문은 1분기(Q1)에 취하신 조치와 관련하여, 제가 제대로 이해했다면 기존 회원(legacy members)에 대한 회비 인상(raise dues)은 없었다는 점입니다. 제가 정확히 들었는지 확인하고 싶어서요. 그런데 그것이 계획된 것이었습니까? 앞으로 그러한 노력에 대해 어떻게 생각해야 할까요?
Erik Weaver: Yeah. That's right. We didn't take a lot of legacy pricing in Q1. That was our intention. We are obviously monitoring the macro very closely. And so a lot of what we saw was legacy price increases that were from last year and those members are lapping a full quarter, right. The other important impact to understand is the churn. When somebody attrits out, they attrit out at a lower rate typically. And so then the new member joins in at a higher rate. And so that was really most of what we call pricing benefit that we saw in Q1. So not a lot from legacy in this quarter.	Erik Weaver: 네, 맞습니다. 1분기에는 기존 계약 가격 조정 (legacy pricing)을 많이 하지 않았습니다. 그것이 저희의 의도였습니다. 저희는 물론 거시 경제 (macro economy) 상황을 매우 면밀히 주시하고 있습니다. 따라서 저희가 본 많은 부분은 작년에 이루어진 기존 가격 인상분이었고, 이 인상분들이 해당 고객들에게 한 분기 전체에 걸쳐 온전히 반영된 것입니다. 이해하셔야 할 또 다른 중요한 영향은 바로 고객 이탈 (churn)입니다. 일반적으로 고객이 이탈할 때는 더 낮은 요금으로 이탈하고, 새로운 고객은 더 높은 요금으로 가입하게 됩니다. 결과적으로, 1분기에 저희가 본 '가격 책정 효과 (pricing benefit)'의 대부분은 바로 이러한 요인들에서 비롯된 것입니다. 따라서 이번 분기에는 기존 계약 가격 조정으로 인한 영향은 크지 않았습니다.
Bahram Akradi: Yeah. We have had a schedule on when we roll out legacy price increases. That was not planned out for the first quarter. It was planned out for second quarter, for April, May, June. We are doing exactly -- executing exactly our plan. As I've mentioned to you, it's extremely sophisticated programming, AI driven on how we do this. That's not something we're going to get into the details of that with anybody, but we are still experiencing best retention rates than we have ever experienced in history of the company.	Bahram Akradi: 네, 저희는 기존 요금 인상(legacy price increases)을 언제 시행할지에 대한 일정을 가지고 있었습니다. 그것은 1분기에는 계획되어 있지 않았습니다. 2분기, 즉 4월, 5월, 6월로 계획되어 있었습니다. 저희는 계획대로 정확히 진행하고 있습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 이 작업은 인공지능(AI) 기반의 매우 정교한 프로그래밍으로 이루어집니다. 그 세부 사항을 누구에게도 공개할 수는 없습니다만, 저희는 회사 역사상 그 어느 때보다도 최고의 고객 유지율(retention rates)을 여전히 기록하고 있습니다.
We are still having better retention than last year. And second quarter – from second quarter of last year forward, we had our very, very best retention and we are still doing better than that at this moment in time.: So all indication that the micro adjustments we are making on day-to-day is all working, Brian.	We are still having better retention than last year. And second quarter – from second quarter of last year forward, we had our very, very best retention and we are still doing better than that at this moment in time.: 그러니까, 브라이언, 저희가 매일같이 진행하고 있는 미세 조정(micro adjustments)들이 모두 효과를 보고 있다는 것이 모든 지표들이 시사하는 바입니다.
Erik Weaver: Yeah, I think it's too early to make any indications on that at this moment in time. Overall, the in-centers are performing extremely well at this moment. There are days of the week and timing of the week. So it's too early to actually get into how that's moving, but it's just pretty much right in line with what it has been.	Erik Weaver: 네, 현 시점에서 그 부분에 대해 어떤 판단을 내리기는 시기상조라고 생각합니다. 전반적으로 센터(in-centers)들은 현재 매우 좋은 실적을 보이고 있습니다. 물론 요일별, 시간대별로 차이가 있기는 합니다만, 아직 그것이 어떻게 변화하고 있는지 구체적으로 말씀드리기는 이릅니다. 다만, 지금까지의 추세와 거의 일치하는 수준이라고 보시면 되겠습니다.
Brian Nagel: All right, guys. Thanks a lot. I appreciate it.	Brian Nagel: 네, 좋습니다. 여러분, 정말 감사합니다.
Operator: The next question comes from the line of Alex Perry with Bank of America. Please proceed.	Operator: 다음 질문은 뱅크오브아메리카의 알렉스 페리님께서 해주시겠습니다. 질문해주십시오.
Alex Perry: Hi. Thanks for taking my questions here and congrats on a strong quarter. I just wanted to talk about the guidance a little bit. How much of the same store center raise was 1Q flow through versus higher expectations in 2Q through 4Q? I think the guide implies a slowdown in comps in sort of the remainder of the year. What's the driver here? Is that just an element of conservatism? And then, have you seen any impact to your business to joins or cancels as we've seen consumer confidence soften a bit here as of late? Thanks.	Alex Perry: 안녕하세요, 질문할 기회를 주셔서 감사합니다. 그리고 이번 분기 좋은 실적을 거두신 것을 축하드립니다. 가이던스(guidance)에 대해 좀 여쭤보고 싶습니다. 동일 매장(same store) 성장률 상향 조정이 1분기 실적 반영분 때문인지, 아니면 2분기부터 4분분기까지의 더 높은 기대치 때문인지, 그 비중이 어떻게 되는지 설명해주실 수 있을까요? 가이던스를 보면 올해 남은 기간 동안 동일 매장 매출(comps) 성장률이 둔화될 것으로 예상되는 것 같습니다. 그 원인이 무엇인가요? 단순히 보수적인 가이던스 때문인가요? 그리고 최근 소비자 심리가 다소 위축된 것으로 보이는데, 이로 인해 신규 가입이나 해지 등 사업에 어떤 영향이 있었는지도 궁금합니다. 감사합니다.
Bahram Akradi: Yeah. I think what we are seeing right now is a stronger retention and a strong in-center spend. That means the customer who is inside of Lifetime is extremely happy. They are having more visits into the club, they are using the clubs more, they are doing their in-center purchases, and they are staying with us longer, okay. That's all positive news. The memberships coming in, which is an extremely small piece of our business. That, when you think about one month's worth of new membership sales versus last month versus the overall revenue impact, it's very, very, very small. We are seeing a sort of a customer who is a little more thoughtful about the timing of when they join. Maybe they wait a little longer before they start. We are seeing some of that conservative in that, but that is such a small piece of our business that I don't think it has an immediate impact on our numbers. But I think that if that type of situation continues, where you have a customer holding back for the next 12 months in a row, then you are going to see a little more impact on the business. Therefore, our guidance is guarded for this potential macroeconomic volatility, customer sensitivity sustaining for a long period of time. Does that answer your question?	Bahram Akradi: 네, 현재 저희가 보고 있는 것은 고객 유지율(retention rate)이 높아지고 센터 내 지출(in-center spend)이 강세를 보인다는 점입니다. 이는 라이프타임(Lifetime)을 이용하는 고객들이 매우 만족하고 있다는 의미입니다. 클럽 방문 횟수가 늘고, 클럽을 더 많이 이용하며, 센터 내 구매를 하고, 저희와 더 오래 함께하고 있습니다. 이 모든 것이 긍정적인 소식입니다. 신규 회원 유입은 저희 사업에서 극히 작은 부분에 해당합니다. 한 달간의 신규 멤버십 판매량을 지난달과 비교하고 전체 매출(revenue)에 미치는 영향을 고려해 보면, 그 비중은 매우 미미합니다. 저희는 고객들이 가입 시기에 대해 좀 더 신중하게 생각하는 경향을 보인다고 판단하고 있습니다. 아마도 시작하기 전에 조금 더 기다리는 것 같습니다. 네, 고객들이 다소 보수적인 태도를 보이는 경향이 일부 감지되고 있습니다만, 저희 사업에서 차지하는 비중이 워낙 작아서 당장 저희 실적(numbers)에 즉각적인 영향(impact)을 미치지는 않을 것으로 보고 있습니다. 하지만 만약 고객들이 연속적으로 12개월 동안 구매를 미루는 등 이러한 상황이 지속된다면, 저희 사업에 좀 더 큰 영향(impact)을 미칠 수 있다고 생각합니다. 따라서 저희의 가이던스(guidance)는 이러한 잠재적인 거시경제(macroeconomic) 변동성(volatility)과 고객들의 신중한 태도가 장기간 이어질 가능성에 대비하여 다소 보수적으로 책정되었습니다. 질문에 대한 답변이 되셨을까요?
Alex Perry: That's perfect. And then, just my follow-up is just on tariffs, I guess. The net exposure here, is it zero? Are construction and equipment costs not going up for you? Do you source any of the fitness equipment out of China, any of the tariffed regions right now? Are you seeing price increases on any of that? It sounds minimal, but could you just maybe walk through that? Thanks.	Alex Perry: 네, 좋습니다. 이어서 관세(tariffs) 관련 질문입니다. 현재 순 노출(net exposure)은 없다고 봐도 될까요? 건설 및 장비 비용 상승은 없으신가요? 피트니스 장비 중 중국 등 관세 부과 지역에서 조달하는 품목이 있나요? 그로 인해 가격 인상을 체감하고 계신가요? 영향이 미미한 것으로 들리지만, 이에 대해 좀 더 설명해 주시겠어요? 감사합니다.
You are seeing some things coming in like 30%, 40% higher, but those things just don't matter to us. And we're talking about buying $60,000, $200,000 worth of T-shirts that we use for athletic events. So it’s just not – we are not a company that is heavily impacted directly by these events. And there are all the type of things we are doing on continuation of value engineering and how we're designing our new prototypes that we have, a dozen of them, that we basically choose which one works in what market.: We're continually working on having flexibility to either use the steel or concrete when we build those. We have both types of plans. I mean, we are working to make sure we mitigate any of those impacts. And at this point, I can tell you we are super comfortable that we can bring the new boxes in at or better prices than last year despite changes in that. Furthermore, it's a two-way street. If the economy does actually get a little more headwind, you hit recession, housing slows down, the contractors who basically before were like, this is the price, take it or leave it. I have too many jobs. They basically start begging for work. And then you can basically get them to do the work for 5% overhead and profit instead of 20% overhead and profit. So, we can manage that. I don't believe we are in a position to worry about those type of things. We are going to continue to work on how we basically mitigate any of those impacts. And as Erik said and I said, we have been anticipating for two years. We've been wrong about the headwind. Sometimes, we're going to switch from tailwind to a headwind. And we've been preparing and preparing and preparing and preparing for what if we switch from sort of a tailwind economy to a headwind economy. Our strategy is to win in either kind. And so based on our strong balance sheet, we just mentioned $150 million of sell lease back, definite agreement to basically close by this year, by the second quarter. Debt levels are at $1.5 billion without that cash coming in. So our growth is going to be funded pretty much entirely with either proceeds, whether we're taking the money from sale lease back and putting it right back into new builds, or we just basically from the substantial free cash flow the company is generating on its own. So, we feel like being in a super, super strong financial position allows us to basically negotiate better, get more deals, get better deals, be the game changer for the residential buildings. So, we feel like we are stacked correctly for any kind of a wind, head or tail.	You are seeing some things coming in like 30%, 40% higher, but those things just don't matter to us. And we're talking about buying $60,000, $200,000 worth of T-shirts that we use for athletic events. So it’s just not – we are not a company that is heavily impacted directly by these events. And there are all the type of things we are doing on continuation of value engineering and how we're designing our new prototypes that we have, a dozen of them, that we basically choose which one works in what market.: 저희는 (건물을) 건설할 때 강철이든 콘크리트든 유연하게 사용할 수 있도록 지속적으로 노력하고 있습니다. 두 가지 유형의 계획을 모두 가지고 있고요. 다시 말해, 저희는 그러한 영향들을 완화하기 위해 노력하고 있습니다. 그리고 현재 시점에서 말씀드리자면, 그러한 변화에도 불구하고 작년과 같거나 더 나은 가격으로 새로운 제품들을 공급받을 수 있다고 저희는 매우 자신하고 있습니다. 게다가, 이는 양방향으로 작용하는 문제입니다. 만약 경제가 실제로 약간 더 역풍(headwind)을 맞게 되어 경기 침체(recession)가 오고 주택 시장이 둔화되면, 이전에는 "이게 가격입니다, 받아들이든 말든 하세요. 일이 너무 많습니다"라고 말했던 계약업체(contractor)들이 말 그대로 일거리를 구걸하기 시작합니다. 그러면 20%의 간접비(overhead)와 이윤(profit) 대신 5%의 간접비(overhead)와 이윤(profit)만 받고도 그들에게 일을 시킬 수 있습니다. 따라서 저희는 그것을 관리할 수 있습니다. 저희는 그런 종류의 일들에 대해 걱정할 만한 입장에 있다고 생각하지 않습니다. 저희는 그러한 영향들을 어떻게 완화(mitigate)할지 계속해서 노력할 것입니다. 에릭과 제가 말씀드렸듯이, 저희는 2년 동안 이를 예상해왔습니다. 역풍(headwind)에 대해서는 저희의 예상이 틀리기도 했습니다. 때로는 순풍(tailwind)에서 역풍으로 전환될 수도 있습니다. 그리고 저희는 순풍 경제에서 역풍 경제로 전환될 경우를 대비하여 계속해서 준비해왔습니다. 어떤 상황에서든 승리하는 것이 저희의 전략입니다. 저희의 견고한 대차대조표(balance sheet)를 바탕으로, 방금 말씀드린 1억 5천만 달러 규모의 매각 후 임대(sell lease back) 계약은 올해 2분기까지 최종적으로 체결될 예정입니다. 해당 현금이 유입되지 않은 상태에서 부채 수준은 15억 달러입니다. 저희 성장은 거의 전적으로 수익금(proceeds)을 통해 이루어질 예정입니다. 이는 매각 후 재임대(sale lease back)를 통해 얻은 자금을 신규 건설(new builds)에 바로 재투자하거나, 회사가 자체적으로 창출하는 상당한 규모의 잉여 현금 흐름(free cash flow)을 활용하는 방식이 될 것입니다. 따라서 저희는 매우 강력한 재무 상태(financial position)를 유지함으로써 더 나은 협상을 하고, 더 많은 거래를 성사시키며, 더 좋은 조건의 거래를 얻을 수 있다고 봅니다. 이는 주거용 건물 시장의 판도를 바꾸는(game changer) 역할을 할 수 있게 할 것입니다. 그래서 저희는 어떤 상황, 즉 순풍이든 역풍이든 모든 종류의 변화에 대해 제대로 준비되어 있다고 생각합니다.
A - Erik Weaver: And Alex, I know you mentioned equipment is one of your questions specifically. So, we don't source that from China. Most of our equipment comes from Italy and Sweden, and so given the size of what we do with those vendors, they have not passed on and we do not expect any tariff impact there, so.	A - Erik Weaver: 그리고 알렉스, 장비 관련해서 특별히 질문하셨던 걸로 아는데요. 저희는 그 장비를 중국에서 조달하지 않습니다. 대부분의 장비는 이탈리아와 스웨덴에서 오고요. 해당 공급업체(vendor)들과 저희가 거래하는 규모를 고려할 때, 그들은 (비용을) 전가하지 않았고, 저희는 관세(tariff) 영향도 없을 것으로 예상하고 있습니다.
Alex Perry: Perfect. That's incredibly helpful. Best of luck going forward.	Alex Perry: 네, 좋습니다. 말씀해주신 내용이 정말 큰 도움이 됐습니다. 앞으로도 건승하시길 바랍니다.
Erik Weaver: Thank you.	Erik Weaver: 감사합니다.
Operator: The next question comes from the line of Megan Alexander with Morgan Stanley. Please proceed.	Operator: 다음 질문 받겠습니다. 질문해주세요.
Megan Alexander: Hey, good morning. I wanted to start with a question on the balance sheet and then I have a quick follow-up to one of Alex's questions. You took your leverage target down. You are now talking about under 2x versus 2.25x last quarter. You're going to get some sale lease back proceeds here in the second quarter, and leverage is already at 2x, so it should be pretty easy for you to stay under there. Bahram, you talked about wanting to have a strong balance sheet to give you some flexibility, but I guess theoretically, let's just say the macro remains volatile and maybe it doesn't make sense to accelerate club opens. How does the strategy around capital allocation evolve? And do you start to think about other uses of cash like something like buybacks or would you rather just sit on higher cash balances and lower the leverage and build some ammo for when things settle down?	Megan Alexander: 안녕하세요. 먼저 대차대조표(balance sheet) 관련 질문부터 드리고, 이어서 Alex의 질문 중 하나에 대해 간단히 추가 질문을 드리겠습니다. 레버리지 목표치(leverage target)를 낮추셨더군요. 지난 분기 2.25배였던 것과 비교해서 이제는 2배 미만을 말씀하고 계십니다. 2분기에 세일즈 앤 리스백(sale and lease back) 매각 대금도 들어올 예정이고, 레버리지는 이미 2배 수준이니, 그 목표치를 유지하는 것은 상당히 쉬울 것으로 보입니다. 바흐람님께서는 유연성을 확보하기 위해 견고한 대차대조표를 유지하고 싶다고 말씀하셨는데요. 그런데 이론적으로, 거시 경제(macro economy)가 계속 불안정해서 클럽 개점을 서두르는 것이 합리적이지 않다고 가정해 본다면, 자본 배분(capital allocation) 전략은 어떻게 변화할까요? 그리고 현금의 다른 용도, 예를 들어 자사주 매입(buybacks)과 같은 것을 고려하기 시작하셨습니까? 아니면 현금 잔고(cash balances)를 더 높게 유지하고 레버리지(leverage)를 낮추면서, 상황이 안정될 때를 대비해 실탄을 비축해두는 것을 선호하십니까?
Bahram Akradi: Yeah, definitely the latter. We are not going to -- we're not Amazon, we're not Apple, we're not JP Morgan. We're a very strong good-sized mid-cap company. We need to be thoughtful about our balance sheet and make sure that works to our strength. So, we're going to have the ability, at least with half of our development, which is the ground up, to start a couple months later if we want to. We have the ability to start faster, because we have the permit. We want to have the full flexibility to basically navigate through how the world shakes up in here. I feel super strong. I'm just telling you, I feel really, really, really strong about how we are positioned right now. We basically have put the company in a situation where we have every option.	Bahram Akradi: 네, 확실히 후자입니다. 저희는 아마존(Amazon)이나 애플(Apple), JP모건(JP Morgan) 같은 기업이 아닙니다. 저희는 매우 견실하고 적절한 규모의 중형주(mid-cap) 기업입니다. 저희는 재무상태표(balance sheet) 관리에 신중해야 하며, 이것이 저희의 강점으로 작용하도록 확실히 해야 합니다. 따라서, 저희는 신규 개발(ground-up development) 프로젝트의 절반 정도는 원한다면 몇 달 늦게 시작할 수 있는 유연성을 확보할 것입니다. 또한, 인허가(permit)를 이미 확보했기 때문에 더 빨리 시작할 수도 있습니다. 저희는 세상의 변화에 어떻게든 대응할 수 있는 완전한 유연성을 갖추고자 합니다. 저는 지금 저희의 포지셔닝에 대해 엄청난 자신감을 가지고 있습니다. 솔직히 말씀드리자면, 현재 저희의 위치에 대해 정말, 정말, 정말 강력한 자신감을 느끼고 있습니다. 저희는 기본적으로 모든 선택지(option)를 활용할 수 있는 상황에 회사를 두었습니다.
Bahram Akradi: So, we don't need to start as many and we have the ability not to. So if you have something just massively wrong, we're still going to grow revenue, we're still going to like 2009, we're still going to grow EBITDA, we're still going to grow EPS, and we can be in an extremely well-tucked in defensive position. If things go robust, then we can step on it and go faster on development and build out. I don't know what else I could tell you guys, other than based on our feel of what's straight ahead, we want to be in full control of how we manage our balance sheet. I absolutely want to achieve a BB from the next one, from either S&P or Moody's to get the company to that BB status. That's super important. It's been my next big objective. And we're putting the company in a position where we can get that and stay in that position as we go forward.	Bahram Akradi: 저희는 많은 신규 사업을 시작할 필요가 없으며, 그렇게 하지 않을 역량도 갖추고 있습니다. 만약 시장 상황이 매우 좋지 않더라도, 2009년과 같은 상황에서도 그랬듯이, 저희는 여전히 매출(revenue)을 성장시킬 것이고, EBITDA(상각전 영업이익)도 성장시킬 것이며, EPS(주당순이익) 또한 늘려나갈 것입니다. 그리고 저희는 매우 탄탄한 방어적 입지를 구축할 수 있습니다. 만약 상황이 호전된다면, 저희는 개발과 확장을 더욱 빠르게 추진할 수 있습니다. 여러분께 더 말씀드릴 것은 없지만, 저희가 예상하는 앞으로의 상황에 근거하여 말씀드리자면, 저희는 재무상태표(balance sheet) 관리에 대한 완전한 통제권을 확보하고자 합니다. 저희는 다음번 S&P 또는 Moody's 평가에서 반드시 BB 등급(BB rating)을 획득하여 회사를 BB 등급으로 끌어올리고자 합니다. 이는 매우 중요하며, 제가 다음으로 중요하게 여기는 목표입니다. 저희는 향후에도 그것을 확보하고 그 위치를 계속 유지할 수 있도록 회사의 입지를 다지고 있습니다.
Megan Alexander: Great. Awesome. Then just to follow-up on the response to Alex's first question, Bahram, you said you're seeing a customer. I think you said that's more thoughtful on when they are joined, maybe waiting a bit longer. Can you just expand a little bit maybe on when you started to see that? Clearly, there's been a lot of volatility over the last couple of months. Was that something you started to see with some of the stock market volatility we saw in the March, April timeframe? And are there any markets in particular where you are seeing it more than others? Just hoping you could expand a bit more on that comment.	Megan Alexander: 네, 좋습니다. 알렉스의 첫 번째 질문에 대한 답변에 이어서 추가 질문 드립니다. 바흐람님께서 고객들이 가입 시점에 대해 좀 더 신중하게 생각하고, 어쩌면 좀 더 기다리는 경향이 있다고 말씀하신 것 같습니다. 언제부터 그런 경향을 보이기 시작했는지 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 지난 몇 달간 시장 변동성(volatility)이 매우 컸던 것은 분명합니다. 3월, 4월경에 목격했던 주식 시장 변동성(stock market volatility)과 함께 나타나기 시작한 현상인가요? 그리고 특히 다른 시장보다 더 두드러지게 나타나는 특정 시장이 있습니까? 그 말씀에 대해 조금 더 부연 설명 부탁드립니다.
A - Bahram Akradi: It's a dynamic situation, Megan. We have clubs that they are unawaited list and they are operating at such a maximum level of output from visits to in-center revenue, EBITDA, margins, everything. And there are some natural limitations on how many more people you can take in. So, they are on a wait list, so we're managing that the best way we can. There are clubs where I've always said there's some clubs that they have the extra capacity. And so when we're looking at the macro picture, we see that April and May, that new members sign up, which is again, a de minimis number for our total picture, is slightly softer than it has been the last couple of years. But that's partially because clubs are more full, retention is higher. We're not losing as many people. When you don't lose as many people, you don't have as many opportunity for rejoins. So, at this point, it's not something to have a huge concern about, but we got to shake this out through really Memorial Day, June, to see how that shakes out. So for right now, I think everything is just fine.	A - Bahram Akradi: 역동적인 상황입니다. 대기자 명단이 있는 클럽들이 있는데, 이 클럽들은 방문객 수부터 센터 내 매출(in-center revenue), EBITDA(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization), 마진(margins) 등 모든 면에서 최대치로 운영되고 있습니다. 그리고 얼마나 더 많은 사람들을 수용할 수 있는지에 대한 자연적인 한계도 있습니다. 그래서 대기자 명단이 있는 거고, 저희가 할 수 있는 최선을 다해 관리하고 있습니다. 제가 항상 말씀드렸듯이, 여유 용량을 가진 클럽들도 있습니다. 그래서 거시적인 관점에서 보면, 4월과 5월의 신규 회원 가입은 (물론 전체적인 관점에서 볼 때 미미한(de minimis) 수치이긴 하지만요) 지난 몇 년간보다 약간 부진했습니다. 하지만 이는 부분적으로 클럽들이 더 꽉 찼고, 회원 유지율(retention)이 더 높으며, 저희가 예전만큼 많은 사람들을 잃지 않고 있기 때문입니다. 인력 유출이 적으면 재합류(rejoin) 기회도 그만큼 줄어듭니다. 그래서 현재로서는 크게 우려할 만한 사안은 아닙니다만, 메모리얼 데이(Memorial Day)와 6월까지는 상황이 어떻게 전개될지 지켜봐야 할 것 같습니다. 당장은 모든 것이 괜찮다고 생각합니다.
Megan Alexander: Okay, great. Thanks Bahram. I'll pass it on.	Megan Alexander: 네, 좋습니다. 바람님, 감사합니다. 다음 분께 넘기겠습니다.
Operator: The next question comes from Kate McShane from Goldman Sachs. Please proceed.	Operator: 다음 질문은 골드만삭스(Goldman Sachs)의 케이트 맥셰인(Kate McShane)님께서 해주시겠습니다. 질문해주십시오.
Hi, good morning. Thanks for taking our question. You mentioned a few times that people are using the clubs more and there's higher in-center spend. And so we are wondering if there's a way to tell if you're just capturing more share of wallet and more share of time too. Is there a way – do you think that it's coming from other health and wellness activities, or do you see this behavior as incremental?: And then you called out the dynamic personal training as one of the higher growth areas of the in-center revenues, but we wondered if you could speak to the growth in other offerings.	Hi, good morning. Thanks for taking our question. You mentioned a few times that people are using the clubs more and there's higher in-center spend. And so we are wondering if there's a way to tell if you're just capturing more share of wallet and more share of time too. Is there a way – do you think that it's coming from other health and wellness activities, or do you see this behavior as incremental?: 그리고 센터 내 매출(in-center revenues)에서 다이내믹 개인 트레이닝(Dynamic Personal Training)이 가장 높은 성장세를 보이는 분야 중 하나라고 언급하셨는데요. 그런데 다른 서비스들의 성장세에 대해서도 좀 말씀해주실 수 있을지 궁금합니다.
Bahram Akradi: Yeah, the spa and cafes are doing better than they were doing last year. They are not doing as good as I want them. We haven't still implemented all of our strategies in all the clubs. We're basically going location-by-location, trying to improve the offering. The personal training, dynamic personal training, dynamic stretch is one of the first things that we implemented three years ago to transform how that business is done. Because as I mentioned during IPO, I didn't believe that business as it was before. It would actually have the ability to kind of get its legs back under it. So we changed it to a program where truly, truly has an incremental value. And we've been working an amazing execution of strategies. I believe that the win on the personal training, which is substantial, is really just due to the function of all the things that we have been putting in place and we're getting the benefits, the fruits of our groundwork that we've been putting in the last two, three years, okay.	Bahram Akradi: 네, 스파와 카페는 작년보다는 실적이 좋습니다. 하지만 제가 원하는 만큼은 아닙니다. 저희는 아직 모든 클럽에 저희의 전략을 다 적용하지는 못했습니다. 기본적으로 각 지점별로 서비스를 개선하기 위해 노력하고 있습니다. 퍼스널 트레이닝(Personal Training), 다이내믹 퍼스널 트레이닝(Dynamic Personal Training), 다이내믹 스트레치(Dynamic Stretch)는 저희가 3년 전에 해당 비즈니스(Business) 방식을 혁신하기 위해 처음으로 도입한 것 중 하나입니다. 왜냐하면 제가 IPO(기업공개) 때 말씀드렸듯이, 저는 이전 방식의 그 사업에는 확신이 없었기 때문입니다. 이전 방식으로는 스스로 다시 일어설 수 있는 능력이 없을 것이라고 봤습니다. 그래서 저희는 진정으로 부가가치(Incremental Value)를 창출하는 프로그램으로 변경했습니다. 그리고 저희는 이 전략들을 훌륭하게 실행해 오고 있습니다. 개인 트레이닝(personal training) 부문에서 거둔 상당한 성과는, 저희가 그동안 꾸준히 구축해 온 모든 시스템과 노력들이 이제야 제대로 기능하면서 나타난 결과라고 생각합니다. 지난 2~3년간 다져온 기반(groundwork)의 결실을 지금 거두고 있는 것이죠.
The customer who comes to Lifetime wants to interact with us. They want to do more things with us. All we have to do is deliver to them the type of things they want in a high level and they spend the money. And we aren’t – and they love the brand. It's a constant repetition of they love the brand, they travel around Lifetime.: When the economy gets a little, as I've gone through this with all of you guys. When you get to a recessionary period, customers start pulling back on spending on big spends, right. So they have more time. As they have more time, they use the stuff they own more. They are going to spend more time in the clubs. They are going to utilize that membership better and that extra utilization means better retention for us. And so, we are well positioned for an economy that is growing or an economy that might be in recession for two or three quarters.	The customer who comes to Lifetime wants to interact with us. They want to do more things with us. All we have to do is deliver to them the type of things they want in a high level and they spend the money. And we aren’t – and they love the brand. It's a constant repetition of they love the brand, they travel around Lifetime.: 여러분과 이전에 말씀드렸듯이, 경제가 좀... 경기 침체기(recessionary period)에 접어들면 고객들은 큰 지출(big spends)을 줄이기 시작하죠. 그래서 시간이 더 많아집니다. 시간이 많아지면 본인들이 소유한 것들을 더 많이 사용하게 되고요. 클럽에서 더 많은 시간을 보내게 될 것입니다. 그 멤버십(membership)을 더 잘 활용하게 될 것이고, 이러한 추가적인 활용(utilization)은 저희에게 더 나은 고객 유지(retention)로 이어집니다. 따라서 저희는 성장하는 경제 상황이나 2~3분기 정도의 경기 침체(recession)가 올 수 있는 상황 모두에 잘 대비하고 있습니다.
Kate McShane: Thank you.	Kate McShane: 감사합니다.
Operator: The next question comes from the line of John Baumgartner with Mizuho Securities. Please proceed.	Operator: 다음 질문은 미즈호 증권의 존 바움가트너님께서 해 주시겠습니다. 말씀해 주십시오.
John Baumgartner: Good morning. Thanks for the question.	John Baumgartner: 좋은 아침입니다. 질문해 주셔서 감사합니다.
John Baumgartner: First off, on programming, given the uncertainty in the consumer, do you see a situation similar to COVID where you take advantage and sort of accelerate programming here? Do you throttle back a little bit given the uncertainty? And in terms of the programming you are offering, any highlights you can offer in terms of anything new rolling out over the next 12 months, whether it's recovery, cold plunge, whatever it may be?	John Baumgartner: 먼저, 프로그램(programming) 관련 질문입니다. 현재 소비자 심리의 불확실성(uncertainty)을 감안할 때, 코로나19(COVID-19) 팬데믹(pandemic) 시기와 유사하게 이 기회를 활용하여 프로그램 개발을 가속화(accelerate)하실 계획이신가요? 아니면 이러한 불확실성 때문에 다소 속도를 조절(throttle back)하거나 축소하실 의향이 있으신가요? 또한, 현재 제공하고 계신 프로그램 중에서, 향후 12개월(months) 내에 새롭게 출시될 예정인 주요 프로그램이 있다면 어떤 것들이 있을까요? 예를 들어 회복(recovery) 관련 프로그램이나 냉수 목욕(cold plunge) 등 어떤 종류든 좋습니다.
Bahram Akradi: Yeah. So, we have been on a steady execution. I was just talking to our regional VP for Texas. So far in that market, 30 plus clubs, seven clubs have converted to cold plunge. We're putting recovery in. We're putting in work lounges. So, we have a steady plan in our budget, sort of the modernization and CapEx, and we're executing on those, and those are really, really great adds to our business. As far as the other question you had regarding programming, we're obviously always working on what are the programs that naturally are losing steam and people aren't participating naturally in as big of a format. And then there are other ones that people are sort of kind of going leaning into.	Bahram Akradi: 네, 저희는 꾸준히 실행 계획을 이행해왔습니다. 방금 텍사스 지역 담당 부사장님과 대화했는데, 그 시장에서는 현재까지 30개 이상의 클럽 중 7개 클럽이 냉수 목욕 시설(cold plunge)로 전환되었습니다. 저희는 회복 시설과 워크 라운지(work lounges)도 도입하고 있습니다. 이처럼 저희는 예산 내에서 현대화 및 자본 지출(CapEx: Capital Expenditure)에 대한 꾸준한 계획을 가지고 있으며, 이를 착실히 실행하고 있습니다. 이러한 변화들은 저희 사업에 정말 큰 가치를 더하고 있습니다. 프로그래밍(programming)에 대한 다른 질문과 관련해서는, 저희는 자연스럽게 인기가 시들해지고 사람들이 예전만큼 큰 규모로 참여하지 않는 프로그램들을 항상 검토하고 있습니다. 그리고 반대로 사람들이 더 관심을 갖고 몰입하는 프로그램들도 있습니다.
As I've always told you guys, modality of exercise, how you achieve your fitness, your wellness, your health, that is more like a fad. People will do – everybody goes crazy about spinning and you can't teach enough spin classes. Then all of a sudden, changes goes to some other form and spinning starts kind of getting weighed down.: So, we have always designed and adapted the clubs to move and adjust those fads. And then Lifetime is a big part of people's lifestyle. We position Lifetime so it's part of your life. You're using it 10x a month, 12x a month, 14x a month. It is how you live. And within that, we keep adapting what’s inside of there we need to adapt to keep our customer with us, as we have customers who've been with us for 30 years, 20 years, 10 years, and that is the approach that we take on running the business. So, it's constant adjustments and constant adaptation.	As I've always told you guys, modality of exercise, how you achieve your fitness, your wellness, your health, that is more like a fad. People will do – everybody goes crazy about spinning and you can't teach enough spin classes. Then all of a sudden, changes goes to some other form and spinning starts kind of getting weighed down.: 그래서 저희는 항상 그러한 유행에 맞춰 변화하고 조정하기 위해 클럽을 설계하고 적응시켜왔습니다. 그리고 라이프타임(Lifetime)은 사람들의 라이프스타일(lifestyle)에서 큰 부분을 차지합니다. 저희는 라이프타임이 고객님의 삶의 일부가 되도록 포지셔닝(positioning)하고 있습니다. 고객님께서는 한 달에 10번, 12번, 14번씩 그것을 이용하고 계십니다. 그것이 바로 고객님의 삶의 방식입니다. 그리고 그 안에서 저희는 고객들을 저희와 계속 함께하도록 유지하기 위해 필요한 내부 요소들을 끊임없이 적응시키고 있습니다. 저희는 30년, 20년, 10년 동안 함께 해온 고객들을 보유하고 있으며, 이것이 바로 저희가 사업을 운영하는 방식입니다. 그래서 끊임없는 조정과 끊임없는 적응이 저희의 방식입니다.
John Baumgartner: Okay. And if I think about how that ties into the P&L on the center of operations expense this quarter, there was some nice leverage. I think it's the lowest it's been seasonally for a number of years now. I know it's a line that you want to give yourself flex to reinvest back in terms of guidance. Was there any timing benefit this quarter or are we starting to see some sort of a rollover where the return on incremental investment is better relative to history? How do we think about that line in the context of the broader guide? Especially given, I think the EBITDA margins implied for the rest of the year are pretty solid relative to Q1.	John Baumgartner: 네. 이번 분기 손익계산서(P&L) 상의 운영 비용(operations expense) 항목과 관련하여 말씀드리자면, 상당한 레버리지(leverage) 효과가 있었습니다. 계절적으로 볼 때, 지난 몇 년간 가장 낮은 수준이라고 생각합니다. 이 항목이 가이던스(guidance) 측면에서 재투자 여력을 확보하고자 하는 부분이라는 점은 잘 알고 있습니다. 이번 분기에 시기적인 이점(timing benefit)이 있었던 것인지, 아니면 과거 대비 추가 투자 수익률(return on incremental investment)이 개선되는 추세가 시작된 것인지 궁금합니다. 전반적인 가이던스(broader guide) 맥락에서 해당 항목을 어떻게 이해해야 할까요? 특히 1분기 대비 연간 예상 EBITDA 마진(EBITDA margins)이 상당히 견고하다는 점을 고려하면 더욱 그렇습니다.
Erik Weaver: Yeah. I think the full year, I think our guidance implies, I want to say 27%. So yeah, I think what we're seeing is a couple of things. We're seeing the flow through from the additional membership revenue and also some of our internal businesses, particularly our PT, as that continues to grow. That also has a flow through margin. So to answer your question directly, there's nothing in terms of timing or anything like that. It really is kind of the strength of the model we built in that additional flow through.	Erik Weaver: 네, 연간으로는 저희 가이던스(guidance)가 27% 수준을 예상하고 있다고 생각합니다. 저희가 보고 있는 것은 몇 가지 요인들이 있습니다. 추가적인 회원 매출(membership revenue)과 더불어, 특히 지속적으로 성장하고 있는 저희 PT(Personal Training) 사업과 같은 일부 내부 사업 부문에서의 이익 기여 효과(flow through)를 보고 있습니다. 이러한 사업들은 또한 이익 기여 마진(flow through margin)을 가지고 있습니다. 따라서 질문에 직접적으로 답변드리자면, 시기적인 요인이나 특별한 이슈는 없습니다. 이는 전적으로 저희가 구축한 모델의 강점과 그에 따른 추가적인 이익 기여 효과(flow through) 덕분이라고 할 수 있습니다.
John Baumgartner: Great. Thanks, Erik. Thanks, Bahram.	John Baumgartner: 네, 좋습니다. 에릭님, 그리고 바람님, 감사합니다.
Operator: [Operator Instructions] And the next question comes from the line of Owen Rickert with Northland Securities. Please proceed.	Operator: 다음 질문은 Northland Securities의 Owen Rickert님입니다. 질문해주십시오.
Owen Rickert: Hey, Bahram. Hey, Erik. Thank you a ton for taking my question here. Can you guys just talk a bit more about how LTH is performing over the past couple of months? There were a decent chunk of press releases during the quarter on this growth initiative. Maybe just provide us a bit more color there in kind of what you're seeing going forward.	Owen Rickert: 바흐람, 에릭, 질문 받아주셔서 정말 감사합니다. 지난 몇 달간 LTH가 어떻게 성과를 내고 있는지 좀 더 자세히 말씀해 주시겠어요? 이번 분기 동안 이 성장 이니셔티브(growth initiative)와 관련해서 꽤 많은 보도자료가 있었는데요. 앞으로 어떤 점들을 기대하고 계신지, 좀 더 구체적인 설명을 부탁드립니다.
Bahram Akradi: Yeah. So, the strategy there is to grow LTH to the most trusted nutritional brand that exists. So, we are working on building the product lineup, make sure it is absolutely the best. One of the things about nutritional products is that there isn't any sort of a regulated vigorous testing for them. We have always for 20 years tested our products to make sure they have the right ingredients, the right efficacy.	Bahram Akradi: 네, 그래서 저희의 전략은 LTH를 현존하는 가장 신뢰받는 영양제(nutritional) 브랜드로 성장시키는 것입니다. 이를 위해 저희는 제품 라인업을 구축하는 데 힘쓰고 있으며, 이 제품들이 확실히 최고 수준이 되도록 만전을 기하고 있습니다. 영양제 제품에 대해 말씀드리자면, 사실 규제된 엄격한 테스트(testing)가 존재하지 않는 것이 현실입니다. 하지만 저희는 지난 20년간 항상 저희 제품을 테스트해왔습니다. 올바른 성분(ingredients)과 적절한 효능(efficacy)을 갖추고 있는지 확인하기 위해서입니다.
So, as I take – I just took my 40 plus supplements that I now normally take in the morning while we were having our call. And we want to make sure what's in them, that they are the best and it's the right product.: We had a significant growth, like a 40 plus month over month in March. We expect to see LTH grow substantially over the years. And then we are diligently working on LT Digital and Lacey, our AI companion, and that is moving exactly on our timetable right now. We're not behind. We expect to deliver an AI option for health and wellness, not for just building a workout, not just for meditation, not just for taking classes. I mean, the entire ecosystem that Lifetime offers physically will be offered digitally, and we're continuing to work.	So, as I take – I just took my 40 plus supplements that I now normally take in the morning while we were having our call. And we want to make sure what's in them, that they are the best and it's the right product.: 3월에는 전월 대비(month-over-month) 40% 이상의 상당한 성장을 기록했습니다. 저희는 LTH가 향후 수년간 크게 성장할 것으로 예상하고 있습니다. 그리고 LT 디지털과 저희의 AI 동반자(AI companion)인 Lacey 개발에 전념하고 있으며, 현재 모든 것이 저희 일정에 정확히 맞춰 순조롭게 진행되고 있습니다. 전혀 지연되고 있지 않습니다. 저희는 단순히 운동 계획을 세우거나, 명상하거나, 수업을 듣는 것만을 위한 것이 아닌, 건강 및 웰니스(health and wellness) 전반을 위한 AI 옵션을 제공할 예정입니다. 다시 말해, 라이프타임(Lifetime)이 물리적으로 제공하는 전체 생태계(ecosystem)가 디지털로도 제공될 것이며, 저희는 이를 위해 계속해서 노력하고 있습니다.
We'll open our LT Digital studio this week – next week in New York, to be able to generate more amazing content there, and it all ties in together, between that and LTH and Miura. Miura is right on schedule in terms of the execution, the growth of the few places that we have open. And we have a scheduled openings for at least a half a dozen more throughout the rest year, and then we'll expand and start speeding up.: So we're still looking for basically rollout of additional revenue opportunities that they are asset light, and those are all in the works, and we look forward to them.	We'll open our LT Digital studio this week – next week in New York, to be able to generate more amazing content there, and it all ties in together, between that and LTH and Miura. Miura is right on schedule in terms of the execution, the growth of the few places that we have open. And we have a scheduled openings for at least a half a dozen more throughout the rest year, and then we'll expand and start speeding up.: 그래서 저희는 여전히 자산 경량화된 (asset-light) 추가 수익 기회(revenue opportunities)들의 도입을 기대하고 있습니다. 이 모든 것들이 현재 진행 중인 것으로 알고 있으며, 저희는 이에 대해 많은 기대를 하고 있습니다.
Owen Rickert: Great. Super helpful. And then just quickly, do the LT Health products have any tariff exposure?	Owen Rickert: 네, 아주 유용했습니다. 그리고 간단히 여쭤보면, LT 헬스 제품들은 관세 노출(tariff exposure)이 있습니까?
A - Erik Weaver: The LT Health? Yeah. I mean, look, there are obviously, some of the ingredients there. There are some potential risks there. Again, we don't think it's anything that's going to be material, but we continue to monitor.	A - Erik Weaver: LT 헬스 말씀이시죠? 네. 보시다시피, 분명히 거기에 특정 성분들이 포함되어 있고, 몇 가지 잠재적 위험(potential risks)이 있습니다. 다시 말씀드리지만, 저희는 이것이 중대한(material) 영향을 미칠 것이라고 보지는 않습니다만, 계속해서 주시하고 있습니다.
And we are – based on everything that we have done, there's at least going to be a half a dozen months before we get to the point where we might have to feel an exposure from that. So between now and then, our strong belief is that something will be worked out. As I've said before, I'm not in disagreement with our administration that the government, that the U.S. needs to be treated with more respect and a more fair trade. However, I think having tariffs is basically nothing short of just an additional friction for the growth of the economy worldwide.: So, I am not an expert on which way it's going to go. All I can say to you is that our expectation is that it will level off, and we are well insulated for our core business and for these types of things. All we have to do is execute better than other people, that's it.	And we are – based on everything that we have done, there's at least going to be a half a dozen months before we get to the point where we might have to feel an exposure from that. So between now and then, our strong belief is that something will be worked out. As I've said before, I'm not in disagreement with our administration that the government, that the U.S. needs to be treated with more respect and a more fair trade. However, I think having tariffs is basically nothing short of just an additional friction for the growth of the economy worldwide.: 음, 저는 이게 어떤 방향으로 전개될지 전문가라고 할 수는 없습니다. 다만 제가 말씀드릴 수 있는 것은, 저희는 상황이 안정화될 것으로 예상하고 있다는 점입니다. 그리고 저희의 핵심 사업(core business)은 이러한 종류의 상황에 대해 충분히 잘 대비되어 있습니다. 저희가 해야 할 일은 다른 경쟁사들보다 더 잘 실행하는 것뿐입니다. 그게 전부입니다.
Owen Rickert: Awesome. Thanks a ton, guys.	Owen Rickert: 네, 좋습니다. 오늘 정말 감사합니다, 여러분.
Erik Weaver: Thank you.	Erik Weaver: 감사합니다.
Bahram Akradi: Thank you.	Bahram Akradi: 감사합니다.
Operator: Thank you. Ladies and gentlemen, there are no further questions at this time. I'd like to turn the call back to Connor Wienberg for closing remarks.	Operator: 감사합니다. 신사 숙녀 여러분, 현재 더 이상 질문이 없습니다. 마무리 말씀을 위해 코너 와인버그님께 마이크를 넘기겠습니다.
Connor Wienberg: Yeah, thank you, operator, and thank everyone for the good questions. We're looking forward to next quarter.	Connor Wienberg: 네, 오퍼레이터님, 감사합니다. 그리고 좋은 질문 해주신 모든 분들께도 감사드립니다. 저희는 다음 분기를 기대하고 있습니다.
Operator: This concludes today's conference. You may disconnect your lines at this time. Thank you for your participation.	Operator: 오늘 컨퍼런스는 이것으로 마치겠습니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다. 참여해 주셔서 감사합니다.

📌 요약

다음은 컨퍼런스콜 요약입니다.

* **견조한 운영 성과 및 회원 중심 전략:** 사상 최고 수준의 회원 유지율과 클럽 방문 증가에 힘입어 회원당 매출 및 센터 내 지출이 최고치를 기록했습니다.