📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Meta Platforms, Inc.	# 메타 플랫폼스(Meta Platforms, Inc.) 참고: 실제 어닝콜 내용이 제공되지 않았습니다. 어닝콜 대본을 제공해 주시면 전문적인 한국어 번역을 제공해 드리겠습니다. --- 번역 시 적용되는 원칙: 1. 재무 용어의 정확성: GAAP, non-GAAP, revenue, EBITDA, operating margin 등 표준 재무 용어는 업계 표준 한국어 표현 사용 2. 화자의 어조 보존: 경영진의 자신감, 우려, 낙관론 등의 뉘앙스를 한국어로 자연스럽게 전달 3. 수치 및 데이터: 원문 그대로 유지하되 한국어 문맥에 맞게 표현 4. 전문성: 투자자 대상 문서로서의 격식과 전문성 유지 어닝콜 대본을 제공해 주시면 상세한 번역을 진행하겠습니다.
(META) Q4 2025 Earnings Call January 28, 2026 4:30 PM EST Company Participants Kenneth Dorell - Director of Investor Relations Mark Zuckerberg - Founder, Chairman & CEO Susan Li - Chief Financial Officer Conference Call Participants Brian Nowak - Morgan Stanley, Research Division Eric Sheridan - Goldman Sachs Group, Inc., Research Division Mark Shmulik - Bernstein Institutional Services LLC, Research Division Douglas Anmuth - JPMorgan Chase & Co, Research Division Justin Post - BofA Securities, Research Division Ross Sandler - Barclays Bank PLC, Research Division Ronald Josey - Citigroup Inc., Research Division Kenneth Gawrelski - Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Mark Stephen Mahaney - Evercore ISI Institutional Equities, Research Division Presentation Operator Good afternoon.	# (META) 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2026년 1월 28일 오후 4시 30분 (미국 동부 표준시) 회사 참석자 케네스 도렐 - 투자자 관계 담당 이사 마크 저커버그 - 창립자, 회장 겸 CEO 수잔 리 - 최고재무책임자 컨퍼런스 콜 참석 애널리스트 브라이언 노왁 - 모건스탠리, 리서치 부문 에릭 셰리던 - 골드만삭스 그룹, 리서치 부문 마크 슈물릭 - 번스타인 인스티튜셔널 서비스, 리서치 부문 더글러스 앤무스 - JP모건 체이스, 리서치 부문 저스틴 포스트 - 뱅크오브아메리카 증권, 리서치 부문 로스 샌들러 - 바클레이스 은행, 리서치 부문 로널드 조시 - 시티그룹, 리서치 부문 케네스 가브렐스키 - 웰스파고 증권, 리서치 부문 마크 스티븐 마하니 - 에버코어 ISI 인스티튜셔널 이퀴티, 리서치 부문 --- 발표 오퍼레이터 안녕하십니까.
My name is Christa, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Meta Fourth Quarter and Full Year 2025 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] This call will be recorded. Thank you very much. Kenneth Dorell, Meta's Director of Investor Relations. You may begin. Kenneth Dorell Director of Investor Relations Thank you. Good afternoon, and welcome to Meta Platform's Fourth Quarter and Full Year 2025 Earnings Conference Call. Joining me today to discuss our results are Mark Zuckerberg, CEO; and Susan Li, CFO. Our remarks today will include forward-looking statements, which are based on assumptions as of today.	메타 플랫폼스 2025년 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜 사회자 (Christa): 제 이름은 크리스타이며, 오늘 컨퍼런스 진행을 맡게 되었습니다. 메타 플랫폼스 2025년 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들을 환영합니다. [운영자 안내사항] 본 컨퍼런스 콜은 녹음됩니다. 감사합니다. 이제 메타의 투자자 관계 담당 이사이신 케네스 도렐 님께 진행을 넘기겠습니다. 케네스 도렐 (Kenneth Dorell) 투자자 관계 담당 이사 감사합니다. 안녕하십니까. 메타 플랫폼스 2025년 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 실적 논의를 위해 마크 저커버그 최고경영자(CEO)와 수잔 리 최고재무책임자(CFO)가 함께 자리했습니다. 오늘 발언 내용에는 미래예측진술(forward-looking statements)이 포함될 예정이며, 이는 오늘 날짜를 기준으로 한 가정에 근거하고 있습니다.
Actual results may differ materially as a result of various factors, including those set forth in today's earnings press release and in our quarterly report on Form 10-Q filed with the SEC. We undertake no obligation to update any forward-looking statements. During this call, we will present both GAAP and certain non-GAAP financial measures. A reconciliation of GAAP to non-GAAP measures is included in today's earnings press release. The earnings press release and an accompanying investor presentation are available on our website at investor.atmeta.com. And now I'd like to turn the call over to Mark. Mark Zuckerberg Founder, Chairman & CEO All right, everyone. Thanks for joining us.	실제 결과는 오늘 발표된 실적 보도자료와 SEC에 제출된 Form 10-Q 분기 보고서에 명시된 다양한 요인들로 인해 크게 달라질 수 있습니다. 당사는 어떠한 미래예측진술도 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 본 컨퍼런스콜에서는 GAAP 기준과 특정 non-GAAP 재무지표를 모두 제시할 예정입니다. GAAP에서 non-GAAP 지표로의 조정내역은 오늘 발표된 실적 보도자료에 포함되어 있습니다. 실적 보도자료 및 투자자 프레젠테이션 자료는 당사 웹사이트 investor.atmeta.com에서 확인하실 수 있습니다. 이제 Mark에게 발언권을 넘기겠습니다. Mark Zuckerberg 창립자, 회장 겸 CEO 네, 여러분. 참석해 주셔서 감사합니다.
We ended 2025 strong with more than 3.5 billion people now using at least one of our apps every day. That includes more than 2 billion daily actives each on Facebook and WhatsApp and just shy of that on Instagram. Our business also performed very well, thanks to record-breaking holiday demand and AI-driven performance gains. We are now seeing a major AI acceleration. I expect 2026 to be a year where this wave accelerates even further on several fronts. We're starting to see agents really work. This will unlock the ability to build completely new products and transform how we work. In '25, we rebuilt the foundations of our AI program.	우리는 2025년을 강력하게 마무리했으며, 현재 35억 명 이상의 사람들이 매일 우리 앱 중 최소 하나를 사용하고 있습니다. 여기에는 페이스북과 왓츠앱이 각각 20억 명 이상의 일일 활성 사용자를 보유하고 있으며, 인스타그램도 그에 근접한 수치를 기록하고 있습니다. 우리 사업 또한 기록적인 연말 수요와 AI 기반 성과 개선 덕분에 매우 좋은 실적을 거두었습니다. 우리는 현재 주요한 AI 가속화를 목격하고 있습니다. 저는 2026년이 여러 방면에서 이러한 흐름이 더욱 가속화되는 해가 될 것으로 예상합니다. 우리는 에이전트가 실제로 작동하는 것을 보기 시작했습니다. 이는 완전히 새로운 제품을 구축하고 우리의 업무 방식을 혁신할 수 있는 능력을 열어줄 것입니다. 2025년에 우리는 AI 프로그램의 기반을 재구축했습니다.
Over the coming months, we're going to start shipping our new models and products. I expect our first models will be good, but more importantly, we'll show the rapid trajectory that we're on. And then I expect us to steadily push the frontier over the course of the year as we continue to release new models. I'm very excited about the products that we're building. Our vision is building personal super intelligence. We're starting to see the promise of AI that understands our personal context, including our history, our interests, our content and our relationships. A lot of what makes agents valuable is the unique context that they can see.	앞으로 몇 달 동안 우리는 새로운 모델과 제품들을 출시하기 시작할 것입니다. 첫 번째 모델들이 우수할 것으로 예상하지만, 더 중요한 것은 우리가 나아가고 있는 빠른 성장 궤적을 보여드릴 것이라는 점입니다. 그리고 새로운 모델들을 지속적으로 출시하면서 연중 내내 꾸준히 최첨단 기술의 한계를 확장해 나갈 것으로 기대합니다. 우리가 구축하고 있는 제품들에 대해 매우 기대가 큽니다. 우리의 비전은 개인 맞춤형 초지능(personal super intelligence)을 구축하는 것입니다. 우리는 개인의 맥락, 즉 이력, 관심사, 콘텐츠, 그리고 관계를 이해하는 AI의 가능성을 보기 시작했습니다. 에이전트를 가치 있게 만드는 많은 부분은 그들이 볼 수 있는 고유한 맥락입니다.
And we believe that Meta will be able to provide a uniquely personal experience. We're also working on merging LLMs with the recommendation systems that power Facebook, Instagram, Threads and our ad system. Our world-class recommendation systems are already driving meaningful growth across our apps and ads business, but we think that the current systems are primitive compared to what will be possible soon. Today, our systems help people stay in touch with friends, understand the world and find interesting and entertaining content.	그리고 우리는 메타가 독특하게 개인화된 경험을 제공할 수 있을 것이라고 믿습니다. 또한 우리는 LLM을 페이스북, 인스타그램, 스레드 및 광고 시스템을 구동하는 추천 시스템과 통합하는 작업을 진행하고 있습니다. 우리의 세계 최고 수준의 추천 시스템은 이미 앱과 광고 사업 전반에 걸쳐 의미 있는 성장을 견인하고 있지만, 현재 시스템은 곧 가능해질 것에 비하면 원시적인 수준이라고 생각합니다. 현재 우리 시스템은 사람들이 친구들과 연락을 유지하고, 세상을 이해하며, 흥미롭고 재미있는 콘텐츠를 찾을 수 있도록 돕고 있습니다.
But soon, we'll be able to understand people's unique personal goals, and tailor feeds to show each person content that helps them improve their lives in the ways that they want. This also has implications for commerce. Our ads today help businesses find just the right very specific people who are interested in their products. New Agentic shopping tools will allow people to find just the right very specific set of products from the businesses in our catalog. We're focused on making these experiences work across both our feeds and across business messaging, significantly increasing the capabilities of WhatsApp over time. New kinds of content will soon be possible as well.	하지만 곧 우리는 사람들의 고유한 개인 목표를 이해하고, 각 개인이 원하는 방식으로 삶을 개선하는 데 도움이 되는 콘텐츠를 보여주도록 피드를 맞춤화할 수 있게 될 것입니다. 이는 커머스에도 영향을 미칩니다. 현재 우리의 광고는 기업들이 자사 제품에 관심이 있는 매우 구체적인 사람들을 찾을 수 있도록 돕습니다. 새로운 에이전틱(Agentic) 쇼핑 도구는 사람들이 우리 카탈로그에 있는 기업들로부터 매우 구체적인 제품군을 찾을 수 있도록 할 것입니다. 우리는 이러한 경험이 피드와 비즈니스 메시징 모두에서 작동하도록 하는 데 집중하고 있으며, 시간이 지남에 따라 왓츠앱의 기능을 크게 향상시킬 것입니다. 새로운 종류의 콘텐츠도 곧 가능해질 것입니다.
People want to express themselves and experience the world in the most immersive and interactive way as possible. We started with text and then moved to photos when we got phones with cameras and then moved to video when mobile networks got fast enough. Soon, we'll see an explosion of new media formats that are more immersive and interactive and only possible because of advances in AI. Our feeds will become more interactive overall. Today, our apps feel like algorithms that recommend content. Soon, you'll open our apps, and you'll have an AI that understands you and also happens to be able to show you great content or even generate great personalized content for you.	사람들은 가능한 한 가장 몰입적이고 상호작용적인 방식으로 자신을 표현하고 세상을 경험하기를 원합니다. 우리는 텍스트로 시작했고, 카메라가 탑재된 휴대폰을 갖게 되면서 사진으로 이동했으며, 모바일 네트워크가 충분히 빨라지면서 동영상으로 이동했습니다. 머지않아 AI의 발전으로만 가능한, 더욱 몰입적이고 상호작용적인 새로운 미디어 포맷의 폭발적 증가를 목격하게 될 것입니다. 우리의 피드는 전반적으로 더욱 상호작용적이 될 것입니다. 오늘날 우리의 앱은 콘텐츠를 추천하는 알고리즘처럼 느껴집니다. 곧 여러분이 우리 앱을 열면, 여러분을 이해하고 동시에 훌륭한 콘텐츠를 보여주거나 심지어 여러분을 위한 훌륭한 맞춤형 콘텐츠를 생성할 수 있는 AI를 갖게 될 것입니다.
Glasses are the ultimate incarnation of this vision. They're going to be able to see what you see, hear what you hear, talk to you and help you as you go about your day and even show you information or generate custom UI right there in your vision. Sales of our glasses more than tripled last year, and we think that they're some of the fastest-growing consumer electronics and history. Billions of people wear glasses or contacts for vision correction and I think that we're in a moment similar to when smartphones arrived, and it was clearly only a matter of time until all those flip phones became smartphones.	안경은 이러한 비전의 궁극적인 구현체입니다. 안경은 여러분이 보는 것을 보고, 듣는 것을 듣고, 여러분과 대화하며 일상생활을 도와줄 수 있을 것입니다. 심지어 여러분의 시야에 직접 정보를 표시하거나 맞춤형 UI를 생성할 수도 있습니다. 작년에 우리 안경의 매출은 3배 이상 증가했으며, 우리는 이것이 역사상 가장 빠르게 성장하는 소비자 전자제품 중 하나라고 생각합니다. 전 세계적으로 수십억 명의 사람들이 시력 교정을 위해 안경이나 콘택트렌즈를 착용하고 있으며, 저는 우리가 스마트폰이 등장했던 순간과 유사한 시점에 있다고 생각합니다. 당시 모든 폴더폰이 스마트폰으로 바뀌는 것은 명백히 시간문제였습니다.
It's hard to imagine a world in several years where most glasses that people wear aren't AI glasses. For Reality Labs, we are directing most of our investment towards glasses and wearables going forward while focusing on making Horizon a massive success on mobile and making VR a profitable ecosystem over the coming years. I expect Reality Labs losses this year to be similar to last year, and this will likely be the peak as we start to gradually reduce our losses going forward while continuing to execute on our vision.	몇 년 후 사람들이 착용하는 대부분의 안경이 AI 안경이 아닌 세상을 상상하기는 어렵습니다. Reality Labs의 경우, 향후 대부분의 투자를 안경과 웨어러블 기기에 집중할 것이며, 동시에 Horizon을 모바일에서 대성공시키고 향후 몇 년간 VR을 수익성 있는 생태계로 만드는 데 주력할 것입니다. 올해 Reality Labs의 손실은 작년과 비슷한 수준이 될 것으로 예상하며, 이것이 정점이 될 것으로 보입니다. 앞으로는 우리의 비전을 계속 실행하면서 점진적으로 손실을 줄여나갈 것입니다.
As we plan for the future, we will continue to invest very significantly in infrastructure to train leading models and deliver personal super intelligence to billions of people and businesses around the world. I recently announced Meta Compute with the belief that being the most efficient at how we engineer, invest and partner to build our infrastructure will become a strategic advantage. Dina Powell McCormick also joined us as President and Vice Chairman, and she will lead our efforts to partner with governments, sovereigns and strategic capital partners to expand our long-term capacity, including ensuring positive economic impact in the communities that we operate in around the world.	미래를 계획하면서, 우리는 선도적인 모델을 훈련하고 전 세계 수십억 명의 사람들과 기업들에게 개인 초지능(personal super intelligence)을 제공하기 위한 인프라에 매우 대규모로 투자를 지속할 것입니다. 저는 최근 Meta Compute를 발표했는데, 이는 인프라를 구축하기 위한 엔지니어링, 투자, 파트너십에서 가장 효율적인 방식이 전략적 우위가 될 것이라는 믿음에서 비롯되었습니다. 또한 Dina Powell McCormick가 사장 겸 부회장으로 합류했으며, 그녀는 정부, 국부펀드, 전략적 자본 파트너들과의 협력을 주도하여 우리의 장기 역량을 확대하고, 전 세계적으로 우리가 운영하는 지역사회에 긍정적인 경제적 영향을 보장하는 업무를 맡게 될 것입니다.
An important part of Meta Compute will be making long-term investments in silicon and energy. We will continue working with key partners while advancing our own silicon program. We're architecting our systems that we can be flexible in the systems that we use, and we expect the cost per gigawatt to decrease significantly over time through optimizing both our technology and supply chain. The last thing that I want to mention is that I think that 2026 is going to be the year that AI starts to dramatically change the way that we work. As we navigate this, our North Star is building the best place for individuals to make a massive impact.	메타 컴퓨트의 중요한 부분은 실리콘과 에너지에 대한 장기 투자를 실행하는 것입니다. 우리는 자체 실리콘 프로그램을 발전시키는 동시에 핵심 파트너들과의 협력을 지속할 것입니다. 우리가 사용하는 시스템에서 유연성을 가질 수 있도록 시스템을 설계하고 있으며, 기술과 공급망 모두를 최적화함으로써 기가와트당 비용이 시간이 지남에 따라 크게 감소할 것으로 예상합니다. 마지막으로 말씀드리고 싶은 것은 2026년이 AI가 우리의 업무 방식을 극적으로 변화시키기 시작하는 해가 될 것이라고 생각한다는 점입니다. 이러한 변화를 헤쳐나가는 과정에서 우리의 나침반은 개인들이 막대한 임팩트를 만들어낼 수 있는 최고의 장소를 구축하는 것입니다.
So to do this, we're investing in AI native tooling so individuals at Meta can get more done, we're elevating individual contributors and flattening teams. We're starting to see projects that used to require big teams now be accomplished by a single, very talented person. I want to make sure that as many of these very talented people, as possible, choose Meta as the place that they can make the greatest impact to deliver personalized products to billions of people around the world. And if we do this, then I think that we're going to get a lot more done. And I think it's going to be a lot more fun. All right. That's everything I wanted to cover.	이를 위해 우리는 AI 네이티브 툴링에 투자하여 메타의 구성원들이 더 많은 일을 할 수 있도록 하고 있으며, 개별 기여자들의 역량을 강화하고 조직을 평면화하고 있습니다. 과거에 대규모 팀이 필요했던 프로젝트들이 이제는 매우 재능 있는 한 사람에 의해 완수되는 것을 보기 시작했습니다. 저는 이러한 매우 재능 있는 인재들이 가능한 한 많이 메타를 선택하여, 전 세계 수십억 명의 사람들에게 개인화된 제품을 제공하는 데 있어 가장 큰 임팩트를 만들 수 있는 곳으로 여기길 바랍니다. 그리고 만약 우리가 이를 실행한다면, 훨씬 더 많은 것을 이룰 수 있을 것이라고 생각합니다. 그리고 훨씬 더 재미있을 것이라고 생각합니다. 좋습니다. 제가 말씀드리고 싶었던 내용은 여기까지입니다.
This is going to be a big year for delivering personal super intelligence, accelerating our business, building infrastructure for the future and shaping how our company will work going forward. As always, I am grateful for all of the hard work of our teams and to all of you for being on this journey with us. And now here is Susan. Susan Li Chief Financial Officer Thanks, Mark, and good afternoon, everyone. Let's begin with our segment results. All comparisons are on a year-over-year basis unless otherwise noted. Our community across the Family of Apps continues to grow, and we estimate more than 3.5 billion people used at least one of our Family of Apps on a daily basis in December.	이번 해는 개인 초지능(personal super intelligence) 구현, 사업 가속화, 미래 인프라 구축, 그리고 우리 회사의 향후 운영 방식 정립에 있어 중요한 한 해가 될 것입니다. 언제나처럼, 우리 팀원들의 모든 노고에 감사드리며, 이 여정에 함께해 주시는 여러분 모두에게 감사드립니다. 이제 수잔에게 마이크를 넘기겠습니다. 수잔 리(Susan Li) 최고재무책임자(CFO) 감사합니다, 마크. 그리고 여러분, 안녕하십니까. 부문별 실적부터 시작하겠습니다. 별도 언급이 없는 한 모든 비교는 전년 동기 대비 기준입니다. 패밀리 오브 앱스(Family of Apps) 전반의 커뮤니티는 지속적으로 성장하고 있으며, 12월 기준 일일 35억 명 이상이 패밀리 오브 앱스 중 최소 한 개 이상을 사용한 것으로 추정됩니다.
Q4 total Family of Apps revenue was $58.9 billion, up 25% year-over-year. Q4 Family of Apps ad revenue was $58.1 billion, up 24% or 23% on a constant currency basis. In Q4, the total number of ad impressions served across our services increased 18%. Impression growth was healthy across all regions, driven primarily by engagement and user growth and, to a lesser degree, ad load optimizations. The average price per ad increased 6% year-over-year, benefiting from increased advertiser demand, largely driven by improved ad performance. Family of Apps other revenue was $801 million, up 54%, driven by WhatsApp paid messaging revenue growth as well as Meta Verified subscriptions.	4분기 Family of Apps 총 매출은 589억 달러로 전년 동기 대비 25% 증가했습니다. 4분기 Family of Apps 광고 매출은 581억 달러로 24% 증가했으며, 불변환율 기준으로는 23% 증가했습니다. 4분기에 당사 서비스 전반에 걸쳐 제공된 총 광고 노출 수는 18% 증가했습니다. 노출 증가는 모든 지역에서 견조했으며, 주로 참여도 및 사용자 증가에 기인했고, 부분적으로는 광고 로드 최적화에 따른 것입니다. 광고당 평균 단가는 전년 동기 대비 6% 증가했으며, 이는 광고 성과 개선에 주로 기인한 광고주 수요 증가의 혜택을 받았습니다. Family of Apps 기타 매출은 8억 100만 달러로 54% 증가했으며, 이는 WhatsApp 유료 메시징 매출 성장과 Meta Verified 구독 서비스에 기인합니다.
Within our Reality Labs segment, Q4 revenue was $955 million, down 12% year-over-year. As we noted on the last call, the year-over-year decline in Reality Labs revenue is due to us lapping the introduction of Quest 3S in Q4 of 2024 as well as retail partners procuring Quest headsets during the third quarter of 2025 to prepare for the holiday season, which was recorded as revenue in Q3. Moving now to our consolidated results. Q4 total revenue was $59.9 billion, up 24% or 23% on a constant currency basis. Q4 total expenses were $35.1 billion, up 40% compared to last year. Year-over-year growth was driven primarily by employee compensation expenses, legal expenses and infrastructure costs.	Reality Labs 부문의 경우, 4분기 매출은 9억 5,500만 달러로 전년 동기 대비 12% 감소했습니다. 지난 컨퍼런스 콜에서 말씀드린 바와 같이, Reality Labs 매출의 전년 대비 감소는 2024년 4분기에 출시된 Quest 3S의 기저효과와, 소매 파트너들이 2025년 3분기 중 연말 시즌을 대비하여 Quest 헤드셋을 미리 구매했고 이것이 3분기 매출로 인식되었기 때문입니다. 이제 연결 실적으로 넘어가겠습니다. 4분기 전체 매출은 599억 달러로 24% 증가했으며, 고정환율 기준으로는 23% 증가했습니다. 4분기 총비용은 351억 달러로 전년 대비 40% 증가했습니다. 전년 대비 증가는 주로 직원 보상비용, 법률비용, 그리고 인프라 비용에 기인했습니다.
Growth in employee compensation expenses reflects the technical hires we've added this year, particularly AI talent. Legal expense growth was due to both lapping legal accrual reversals in Q4 of '24 and charges recorded in Q4 '25. Infrastructure expense growth was driven by higher depreciation, cloud spend and other operating expenses. We ended Q4 with over 78,800 employees, up 6% year-over-year. driven by hiring in priority areas of monetization, infrastructure, Meta Superintelligence Labs as well as regulation and compliance. Fourth quarter operating income was $24.7 billion, representing a 41% operating margin.	직원 보상비용의 증가는 올해 채용한 기술 인력, 특히 AI 인재 영입을 반영한 것입니다. 법무비용 증가는 '24년 4분기의 법무 충당금 환입 기저효과와 '25년 4분기에 계상된 비용 모두에 기인합니다. 인프라 비용 증가는 감가상각비 증가, 클라우드 지출 및 기타 운영비용 증가에 따른 것입니다. 4분기 말 기준 직원 수는 78,800명을 넘어섰으며, 이는 전년 동기 대비 6% 증가한 수치로, 수익화, 인프라, 메타 슈퍼인텔리전스 랩스(Meta Superintelligence Labs), 그리고 규제 및 컴플라이언스 등 우선순위 영역에서의 채용에 따른 것입니다. 4분기 영업이익은 247억 달러로 영업이익률 41%를 기록했습니다.
Q4 interest and other income was $609 million, driven primarily by unrealized gains on our equity investments. Our tax rate for the quarter was 10%, slightly lower than our outlook of 12% to 15% due to the settlement of matters with tax authorities. Net income was $22.8 billion or $8.88 per share. Capital expenditures, including principal payments on finance leases were $22.1 billion, driven by investments in data centers, servers and network infrastructure. Free cash flow was $14.1 billion. We ended the quarter with $81.6 billion in cash and marketable securities, and $58.7 billion in debt. Turning now to the business performance.	4분기 이자 및 기타 수익은 6억 9백만 달러로, 주로 지분 투자에 대한 미실현 이익에 의해 견인되었습니다. 분기 실효세율은 10%로, 세무 당국과의 합의 사항으로 인해 당초 전망치인 12%~15%보다 소폭 낮았습니다. 순이익은 228억 달러, 주당순이익은 8.88달러를 기록했습니다. 금융리스 원금 상환을 포함한 자본적 지출은 221억 달러로, 데이터센터, 서버 및 네트워크 인프라에 대한 투자가 주를 이뤘습니다. 잉여현금흐름은 141억 달러였습니다. 분기 말 현금 및 유가증권은 816억 달러, 부채는 587억 달러를 기록했습니다. 이제 사업 실적으로 넘어가겠습니다.
There are two primary factors that drive our revenue performance: our ability to deliver engaging experiences for our community and our effectiveness at monetizing that engagement over time. On the first, we're continuing to drive incremental engagement from ranking and product improvements. Instagram Reels had another strong quarter with watch time up more than 30% year-over-year in the U.S. Engagement is benefiting from several optimizations we made to improve the quality of recommendations including simplifying our ranking architecture to enable more efficient model scaling.	두 가지 주요 요인이 우리의 매출 성과를 견인합니다: 커뮤니티를 위한 매력적인 경험을 제공하는 능력과 시간이 지남에 따라 그 참여도를 효과적으로 수익화하는 능력입니다. 첫 번째 요인과 관련하여, 우리는 랭킹 및 제품 개선을 통해 점진적인 참여도 증가를 지속적으로 견인하고 있습니다. 인스타그램 릴스는 또 한 번 강력한 분기 실적을 기록했으며, 미국에서 시청 시간이 전년 동기 대비 30% 이상 증가했습니다. 참여도는 추천 품질을 개선하기 위해 우리가 수행한 여러 최적화 작업의 혜택을 받고 있으며, 여기에는 보다 효율적인 모델 확장을 가능하게 하기 위한 랭킹 아키텍처 단순화가 포함됩니다.
This unlocks the ability for our systems to consider longer interaction histories to better identify a person's interests. On Facebook, video time continued to grow double digits year-over-year in the U.S., and we're seeing strong results from our ranking and product efforts on both feed and video surfaces. The optimizations we made in Q4 drove a 7% lift in views of organic feed and video posts on Facebook, resulting in the largest quarterly revenue impact from Facebook product launches in the past two years. We're continuing to increase the freshness and originality of content recommendations as well.	이를 통해 우리 시스템은 더 긴 상호작용 이력을 고려하여 개인의 관심사를 더 잘 파악할 수 있게 되었습니다. 페이스북에서는 미국 내 동영상 시청 시간이 전년 대비 두 자릿수 성장을 지속했으며, 피드와 동영상 화면 모두에서 랭킹 및 제품 개선 노력이 강력한 성과를 내고 있습니다. 4분기에 실행한 최적화 작업으로 페이스북의 오가닉 피드 및 동영상 게시물 조회수가 7% 증가했으며, 이는 지난 2년간 페이스북 제품 출시로 인한 분기별 매출 영향 중 가장 큰 규모입니다. 또한 콘텐츠 추천의 신선도와 독창성도 지속적으로 높여가고 있습니다.
On Facebook, our systems are surfacing over 25% more reels published that day than the prior quarter. On Instagram, we grew the prevalence of original content in the U.S. by 10 percentage points in Q4 with 75% of recommendations now coming from original posts. Threads is also seeing strong momentum again, benefiting from recommendation improvements. The optimizations we made in Q4 drove a 20% lift in threads time spent. Turning to 2026. We see a lot of opportunity to drive additional gains. This includes scaling the complexity and amount of training data we use in our models while continuing to make our systems more responsive to people's real-time interest.	페이스북에서는 우리 시스템이 전분기 대비 당일 게시된 릴스를 25% 이상 더 많이 노출시키고 있습니다. 인스타그램에서는 4분기에 미국 내 오리지널 콘텐츠 비중을 10%포인트 증가시켰으며, 현재 추천 콘텐츠의 75%가 오리지널 게시물에서 나오고 있습니다. 스레드(Threads) 역시 추천 기능 개선의 혜택을 받으며 다시 강력한 모멘텀을 보이고 있습니다. 4분기에 우리가 실행한 최적화 작업으로 스레드 체류 시간이 20% 증가했습니다. 2026년으로 눈을 돌리면, 우리는 추가적인 성과를 달성할 수 있는 많은 기회를 보고 있습니다. 여기에는 우리 모델에서 사용하는 학습 데이터의 복잡성과 양을 확대하는 동시에, 사람들의 실시간 관심사에 더욱 민감하게 반응하도록 시스템을 지속적으로 개선하는 것이 포함됩니다.
We're also focused on incorporating LLMs to understand content more deeply across our platform, which will enable more personalized recommendations. Another big area of investment this year is developing the next generation of our recommendation systems. We have several big bets on this front, including building new model architectures from the ground up that will work on top of LLMs, leveraging the world knowledge and reasoning capabilities of an LLM to better infer people's interests. Beyond improvements to our recommendation systems, we expect to use the models developed by Meta Superintelligence Labs to deliver compelling and differentiated AI products.	또한 우리는 플랫폼 전반에 걸쳐 콘텐츠를 더욱 깊이 이해하기 위해 LLM을 통합하는 데 주력하고 있으며, 이를 통해 더욱 개인화된 추천이 가능해질 것입니다. 올해 또 다른 주요 투자 영역은 차세대 추천 시스템 개발입니다. 이 부분에서 우리는 여러 가지 큰 도전을 하고 있는데, 여기에는 LLM 위에서 작동할 새로운 모델 아키텍처를 처음부터 구축하는 것이 포함되며, LLM의 세계 지식과 추론 능력을 활용하여 사람들의 관심사를 더 잘 추론할 수 있습니다. 추천 시스템 개선 외에도, 우리는 Meta Superintelligence Labs에서 개발한 모델을 활용하여 매력적이고 차별화된 AI 제품을 제공할 것으로 기대하고 있습니다.
One area we're already seeing promise is with AI dubbing of videos into local languages. We are now supporting 9 different languages with hundreds of millions of people watching AI translated videos every day. This is already driving incremental time spent on Instagram, and we plan to launch support for more languages over the course of this year. We are also seeing strong traction with our media creation tools. Nearly 10% of the reels people view each day are now created in our Edits app, almost tripling from last quarter. Within Meta AI, the number of daily actives generating media tripled year-over-year in Q4.	AI 더빙을 통한 동영상의 현지 언어 번역 분야에서 이미 가능성을 확인하고 있습니다. 현재 9개 언어를 지원하고 있으며, 매일 수억 명의 사용자들이 AI 번역 동영상을 시청하고 있습니다. 이는 이미 인스타그램의 체류 시간 증가로 이어지고 있으며, 올해 중 더 많은 언어 지원을 출시할 계획입니다. 또한 미디어 제작 도구에서도 강력한 견인력을 보이고 있습니다. 현재 사람들이 매일 시청하는 릴스의 거의 10%가 당사의 Edits 앱에서 제작되고 있으며, 이는 지난 분기 대비 거의 3배 증가한 수치입니다. Meta AI 내에서 미디어를 생성하는 일일 활성 사용자 수는 4분기에 전년 대비 3배 증가했습니다.
This year, we expect to advance the capabilities of our underlying media generation models and ship new features to further enhance the product experience. Another area we're focused on for Meta AI is personalization. We're seeing in our early testing that personalized responses drive higher levels of engagement, and we expect to significantly advance the personalization of Meta AI this year. This dovetails with our investments in content understanding, which will enable our systems to develop a deeper understanding of each person's interests and preferences while also identifying the most relevant content across our platform to pull into responses.	올해 우리는 기본 미디어 생성 모델의 역량을 발전시키고 제품 경험을 더욱 향상시킬 새로운 기능들을 출시할 계획입니다. Meta AI에서 우리가 집중하고 있는 또 다른 영역은 개인화입니다. 초기 테스트에서 개인화된 응답이 더 높은 수준의 참여도를 유도하는 것을 확인하고 있으며, 올해 Meta AI의 개인화를 크게 발전시킬 것으로 기대하고 있습니다. 이는 콘텐츠 이해에 대한 우리의 투자와 맞물려 있으며, 이를 통해 우리 시스템이 각 개인의 관심사와 선호도에 대한 더 깊은 이해를 발전시키는 동시에 응답에 포함시킬 우리 플랫폼 전반에서 가장 관련성 높은 콘텐츠를 식별할 수 있게 될 것입니다.
Turning to the second driver of our revenue performance: increasing monetization efficiency. The first part of this work is optimizing the level of ads within organic engagement. Here, our focus remains on tuning our systems to identify the right time and place to deliver ads. In some cases, this enables us to grow the overall level of ad load while preserving the user experience. However, an increasingly important part of this work is finding opportunities to drive incremental conversions within the same overall level of ad load by determining when a person is more interested in seeing an ad.	두 번째 수익 성과 동인인 수익화 효율성 제고로 넘어가겠습니다. 이 작업의 첫 번째 부분은 자연스러운 참여(organic engagement) 내에서 광고 수준을 최적화하는 것입니다. 여기서 우리의 초점은 광고를 전달할 적절한 시점과 위치를 식별하도록 시스템을 조정하는 데 있습니다. 경우에 따라 이를 통해 사용자 경험을 유지하면서 전체 광고 로드(ad load) 수준을 늘릴 수 있습니다. 그러나 이 작업에서 점점 더 중요해지고 있는 부분은 사용자가 광고를 보는 데 더 관심이 있는 시점을 파악하여 동일한 전체 광고 로드 수준 내에서 추가적인 전환(conversion)을 유도할 기회를 찾는 것입니다.
In fact, in the second half of 2025, our initiatives on Facebook to redistribute ads across users and sessions delivered a nearly 4x larger revenue impact than Facebook ad load increases. We also continue to make progress on bringing ads to our newer services. Within threads, we're beginning to expand ads to all remaining countries this month, including the U.K., European Union and Brazil. On WhatsApp, we expect to complete the rollout of ads in status throughout the year with the level of ads remaining low in the near term while we follow our standard approach of optimizing ad formats and performance before ramping inventory.	실제로 2025년 하반기에 사용자와 세션 전반에 걸쳐 광고를 재분배하는 페이스북 이니셔티브는 페이스북 광고 로드 증가보다 거의 4배 더 큰 매출 영향을 가져왔습니다. 또한 신규 서비스에 광고를 도입하는 작업도 지속적으로 진전을 보이고 있습니다. 스레드(Threads)의 경우, 이번 달부터 영국, 유럽연합, 브라질을 포함한 모든 나머지 국가로 광고를 확대하기 시작할 예정입니다. 왓츠앱(WhatsApp)의 경우, 스테이터스(Status) 내 광고 출시를 연내 완료할 것으로 예상하며, 인벤토리를 확대하기 전에 광고 형식과 성과를 최적화하는 표준 접근 방식을 따르는 동안 단기적으로는 광고 수준을 낮게 유지할 것입니다.
Moving to the second part of increasing monetization efficiency: improving performance for the businesses who use our tools. We're seeing very strong results from the ad performance investments we made throughout 2025 with year-over-year conversion growth accelerating through the fourth quarter. We expect the set of investments we're making in 2026 will enable us to drive further gains as we continue to integrate AI across all layers of the marketing and customer engagement funnel. The first area is our ad system where we're continuing to scale the complexity and size of our models to better select which ads to show.	수익화 효율성 제고의 두 번째 부분으로 넘어가서, 당사 도구를 사용하는 기업들의 성과 개선에 대해 말씀드리겠습니다. 2025년 한 해 동안 진행한 광고 성과 투자로부터 매우 강력한 결과를 확인하고 있으며, 4분기를 거치면서 전년 대비 전환율 성장이 가속화되고 있습니다. 2026년에 진행할 일련의 투자들을 통해 마케팅 및 고객 참여 퍼널의 모든 단계에 AI를 지속적으로 통합하면서 추가적인 성과를 달성할 수 있을 것으로 기대합니다. 첫 번째 영역은 당사의 광고 시스템으로, 어떤 광고를 노출할지 더 효과적으로 선택하기 위해 모델의 복잡성과 규모를 지속적으로 확대하고 있습니다.
In Q4, we doubled the number of GPUs we used to train our GEM model for ads ranking. We also adopted a new sequence learning model architecture, which is capable of using longer sequences of user behavior and processing much richer information about each piece of content. The GEM and sequence learning improvements together grow a 3.5% lift in ad clicks on Facebook and a more than 1% gain in conversions on Instagram in Q4. This new sequence learning architecture is significantly more efficient than our prior architectures which should enable us to further scale up the data, complexity and compute we use in our future ranking models to deliver performance gains.	4분기에 우리는 광고 랭킹을 위한 GEM 모델 학습에 사용하는 GPU 수를 두 배로 늘렸습니다. 또한 더 긴 사용자 행동 시퀀스를 활용하고 각 콘텐츠에 대한 훨씬 더 풍부한 정보를 처리할 수 있는 새로운 시퀀스 러닝 모델 아키텍처를 도입했습니다. GEM과 시퀀스 러닝 개선을 통해 4분기에 Facebook에서 광고 클릭이 3.5% 증가했고, Instagram에서는 전환율이 1% 이상 상승했습니다. 이 새로운 시퀀스 러닝 아키텍처는 이전 아키텍처보다 훨씬 더 효율적이며, 이를 통해 향후 랭킹 모델에서 데이터, 복잡성 및 컴퓨팅을 더욱 확장하여 성능 향상을 제공할 수 있을 것입니다.
As we scale up our foundational ads models like GEM, we are also developing more advanced models to use downstream of them at run time for ads inference. In Q4, we launched a new run time model across Instagram Feed stories and reels, resulting in a 3% increase in conversion rates in Q4. We continue to progress on our model unification efforts under Lattice as well. After seeing strong success with the consolidation of Facebook feed and video models in the first half of 2025. In Q4, we consolidated models for Facebook Stories and other services into the overall Facebook model. This, along with a series of back-end improvements drove a 12% increase in ads quality.	우리가 GEM과 같은 기반 광고 모델을 확장함에 따라, 광고 추론을 위한 런타임에서 이들의 다운스트림에 사용할 더욱 고도화된 모델도 개발하고 있습니다. 4분기에는 Instagram 피드, 스토리, 릴스 전반에 걸쳐 새로운 런타임 모델을 출시했으며, 이는 4분기 전환율을 3% 증가시키는 결과를 가져왔습니다. 또한 Lattice 하에서 모델 통합 노력도 지속적으로 진전시키고 있습니다. 2025년 상반기에 Facebook 피드와 비디오 모델 통합에서 큰 성공을 거둔 후, 4분기에는 Facebook 스토리와 기타 서비스의 모델들을 전체 Facebook 모델로 통합했습니다. 이러한 통합과 일련의 백엔드 개선을 통해 광고 품질이 12% 향상되었습니다.
And in 2026, we expect to consolidate more models than we had in the prior two years as we continue to evolve our systems towards running a smaller number of highly capable models. Moving to the next area: ads products. We continue investing in ways to help businesses leverage AI to reduce the friction of setting up and optimizing an ad campaign. In Q4, we started testing our Meta AI business assistant with advertisers which helps with tasks like campaign optimization and account support.	2026년에는 고도로 유능한 소수의 모델을 운영하는 방향으로 시스템을 지속적으로 발전시키면서, 이전 2년간보다 더 많은 모델을 통합할 것으로 예상합니다. 다음 영역인 광고 상품으로 넘어가겠습니다. 우리는 기업들이 AI를 활용하여 광고 캠페인 설정 및 최적화의 마찰을 줄일 수 있도록 돕는 방법에 지속적으로 투자하고 있습니다. 4분기에는 캠페인 최적화 및 계정 지원과 같은 작업을 돕는 Meta AI 비즈니스 어시스턴트를 광고주들과 함께 테스트하기 시작했습니다.
In the coming months, we'll make it available to more advertisers, so each business has an AI assistant they can chat with that remembers their businesses' goals and provides personalized recommendations on how to improve performance. Another area we're deploying AI to improve performance is ad creative. The combined revenue run rate of video generation tools hit $10 billion in Q4, with quarter-over-quarter growth outpacing the increase in overall ads revenue by nearly 3x. We are also seeing very good results from our incremental attribution feature, which optimizes for incremental conversions in real time.	앞으로 몇 달 내에 더 많은 광고주들에게 이 기능을 제공할 예정이며, 각 비즈니스는 자사의 목표를 기억하고 성과 개선 방법에 대한 맞춤형 추천을 제공하는 AI 어시스턴트와 대화할 수 있게 될 것입니다. 우리가 성과 개선을 위해 AI를 배치하고 있는 또 다른 영역은 광고 크리에이티브입니다. 동영상 생성 도구의 합산 매출 런레이트는 4분기에 100억 달러를 기록했으며, 전분기 대비 성장률은 전체 광고 매출 증가율을 거의 3배 상회했습니다. 또한 실시간으로 증분 전환을 최적화하는 증분 기여도 측정 기능에서도 매우 좋은 결과를 확인하고 있습니다.
Our latest model rollout in Q4 is driving a 24% increase in incremental conversions versus our standard attribution model, and this product has already achieved a multibillion-dollar annual run rate just 7 months since launching. The last area of our monetization work I'll cover is business messaging, where we're seeing strong momentum across our portfolio of solutions. Click to message ads revenue growth accelerated in Q4 with the U.S. up more than 50% year-over-year, driven by strong adoption of our website to message ads which direct people to a business's website for more information before choosing to launch a chat.	4분기에 출시한 최신 모델은 표준 어트리뷰션 모델 대비 증분 전환율을 24% 증가시키고 있으며, 이 제품은 출시 7개월 만에 이미 수십억 달러 규모의 연간 런레이트를 달성했습니다. 수익화 작업의 마지막 영역으로 비즈니스 메시징을 말씀드리겠습니다. 여기서는 솔루션 포트폴리오 전반에 걸쳐 강력한 모멘텀을 보이고 있습니다. 클릭 투 메시지 광고 매출 성장률은 4분기에 가속화되어 미국에서 전년 대비 50% 이상 증가했으며, 이는 웹사이트 투 메시지 광고의 강력한 채택에 힘입은 것입니다. 이 광고는 사용자가 채팅을 시작하기 전에 더 많은 정보를 얻기 위해 비즈니스 웹사이트로 연결됩니다.
Paid messaging within WhatsApp continues to scale as well, crossing a $2 billion annual run rate in Q4. Finally, we're seeing good early traction with our business AIs in Mexico and the Philippines, with over 1 million weekly conversations between people and business AI is now happening on our messaging platforms. This year, we will expand availability of our business AIs to more markets, while also extending their capabilities so they not only answer questions on topics like product availability, but can help people get things done right within WhatsApp.	WhatsApp 내 유료 메시징도 지속적으로 확대되어 4분기에 연간 기준 20억 달러를 돌파했습니다. 마지막으로, 멕시코와 필리핀에서 비즈니스 AI의 초기 견인력이 양호하게 나타나고 있으며, 현재 당사 메시징 플랫폼에서 사람들과 비즈니스 AI 간 주간 대화가 100만 건 이상 발생하고 있습니다. 올해는 비즈니스 AI의 가용성을 더 많은 시장으로 확대하는 동시에, 제품 재고 여부와 같은 주제에 대한 질문에 답변하는 것뿐만 아니라 WhatsApp 내에서 직접 업무를 처리할 수 있도록 기능을 확장할 예정입니다.
We speak a lot about how AI is improving our products, but I'd like to take a moment to give an update on how it's changing the way we work. Mark mentioned our focus on making Meta a place where individuals can have significant impact. A big focus of this is to enable the adoption and advancement of our AI coding tools where we're seeing strong momentum. Since the beginning of 2025, we've seen a 30% increase in output per engineer with the majority of that growth coming from the adoption of agenetic coding, which saw a big jump in Q4. We're seeing even stronger gains with power users of AI coding tools, whose output has increased 80% year-over-year.	AI가 우리 제품을 어떻게 개선하고 있는지에 대해 많이 말씀드렸는데, 잠시 AI가 우리의 업무 방식을 어떻게 변화시키고 있는지 업데이트를 드리고자 합니다. Mark이 언급했듯이 우리는 Meta를 개인들이 상당한 임팩트를 낼 수 있는 곳으로 만드는 데 집중하고 있습니다. 이를 위한 주요 초점은 AI 코딩 툴의 도입과 발전을 가능하게 하는 것이며, 이 부분에서 강력한 모멘텀을 보고 있습니다. 2025년 초 이후, 엔지니어당 아웃풋이 30% 증가했으며, 이러한 성장의 대부분은 에이전틱 코딩(agentic coding) 도입에서 비롯되었습니다. 에이전틱 코딩은 4분기에 큰 폭으로 증가했습니다. AI 코딩 툴의 파워 유저들에게서는 더욱 강력한 성과를 보고 있으며, 이들의 아웃풋은 전년 대비 80% 증가했습니다.
We expect this growth to accelerate through the next half. Next, I would like to discuss our approach to capital allocation. We have significant opportunities to improve our core business in 2026. We plan to continue to prioritize investing in the business to support these opportunities while also positioning us for an entirely new and exciting product cycle over the coming years, powered by our AI models. Procuring sufficient infrastructure capacity is central to these initiatives, and we're working to meet our silicon needs by deploying a variety of chips that optimally support each of our different workloads.	우리는 이러한 성장세가 하반기를 거치며 가속화될 것으로 예상합니다. 다음으로, 자본 배분(capital allocation)에 대한 우리의 접근 방식을 말씀드리고자 합니다. 우리는 2026년에 핵심 사업을 개선할 수 있는 상당한 기회들을 보유하고 있습니다. 우리는 이러한 기회들을 뒷받침하기 위해 사업에 대한 투자를 계속 우선시할 계획이며, 동시에 향후 수년간 우리의 AI 모델을 기반으로 한 완전히 새롭고 흥미로운 제품 사이클을 준비하고 있습니다. 충분한 인프라 역량(infrastructure capacity) 확보는 이러한 계획의 핵심이며, 우리는 각각의 서로 다른 워크로드(workload)를 최적으로 지원하는 다양한 칩들을 배치함으로써 실리콘 수요를 충족시키기 위해 노력하고 있습니다.
To that end, in Q4, we extended our Andromeda ads retrievable engine, so it can now run on NVIDIA, AMD and MTIA. This, along with model innovations, enabled us to nearly triple Andromeda's compute efficiency. In Q1, we will extend our MTIA program to support our core ranking and recommendation training workloads in addition to the inference workloads it currently runs. More broadly, as we invest in infrastructure to meet our business needs, we continue to prioritize maintaining long-term flexibility so we can adapt to how the market develops.	이러한 목표를 위해 4분기에는 Andromeda 광고 검색 엔진을 확장하여 NVIDIA, AMD, MTIA에서 모두 실행할 수 있도록 했습니다. 이는 모델 혁신과 함께 Andromeda의 컴퓨팅 효율성을 거의 3배 향상시켰습니다. 1분기에는 MTIA 프로그램을 확장하여 현재 실행 중인 추론 워크로드 외에도 핵심 랭킹 및 추천 학습 워크로드를 지원할 예정입니다. 더 넓게 보면, 비즈니스 요구사항을 충족하기 위한 인프라 투자를 진행하면서도 시장 변화에 적응할 수 있도록 장기적인 유연성 유지를 계속 우선시하고 있습니다.
We're doing so in several ways, including changing how we develop data center sites, establishing strategic partnerships, contracting cloud capacity and establishing new ownership structures for some of our large data center sites. We have a strong net cash balance and expect our business will continue to generate sufficient cash to fund our infrastructure investments in 2026, which is reflected in our expectations. Nonetheless, we will continue to look for opportunities to periodically supplement our strong operating cash flow with prudent amounts of cost-efficient external financing, which may lead us to eventually maintain a positive net debt balance. Moving to our financial outlook.	저희는 데이터센터 부지 개발 방식 변경, 전략적 파트너십 구축, 클라우드 용량 계약, 그리고 일부 대형 데이터센터 부지에 대한 새로운 소유 구조 확립 등 여러 방법을 통해 이를 추진하고 있습니다. 저희는 견고한 순현금 잔액을 보유하고 있으며, 사업이 2026년 인프라 투자 자금을 충당하기에 충분한 현금을 지속적으로 창출할 것으로 예상하고 있으며, 이는 저희 전망에 반영되어 있습니다. 그럼에도 불구하고, 저희는 강력한 영업현금흐름을 적정 수준의 비용 효율적인 외부 자금조달로 주기적으로 보완할 기회를 계속 모색할 것이며, 이는 궁극적으로 긍정적인 순부채 잔액을 유지하게 될 수 있습니다. 재무 전망으로 넘어가겠습니다.
We expect our first quarter 2026 total revenue to be in the range of $53.5 billion to $56.5 billion. Our guidance assumes foreign currency is an approximately 4% tailwind to year-over-year total revenue growth based on current exchange rates. Turning to the expense and CapEx outlook. We expect full year 2026 total expenses to be in the range of $162 billion to $169 billion. The majority of expense growth will be driven by infrastructure costs which includes third-party cloud spend, higher depreciation and higher infrastructure operating expenses. The second largest contributor to total expense growth is employee compensation driven by investments in technical talent.	2026년 1분기 총매출은 535억 달러에서 565억 달러 범위가 될 것으로 예상합니다. 당사의 가이던스는 현재 환율 기준으로 외환이 전년 대비 총매출 성장률에 약 4%의 순풍 요인이 될 것으로 가정하고 있습니다. 비용 및 자본적 지출 전망으로 넘어가겠습니다. 2026년 연간 총비용은 1,620억 달러에서 1,690억 달러 범위가 될 것으로 예상합니다. 비용 증가의 대부분은 인프라 비용에서 발생할 것이며, 여기에는 제3자 클라우드 지출, 감가상각비 증가, 그리고 인프라 운영비 증가가 포함됩니다. 총비용 증가의 두 번째로 큰 요인은 기술 인재에 대한 투자로 인한 직원 보상비입니다.
This includes 2026 hires to support our priority areas, particularly AI as well as a full year of expenses from 2025 levels. At a segment level, we expect expense growth to be driven by the Family of Apps with Reality Labs' operating losses remaining similar to 2025 levels. We anticipate 2026 capital expenditures, including principal payments on finance leases to be in the range of $115 billion to $135 billion, with year-over-year growth driven by increased investment to support our Meta Superintelligence Labs efforts and core business. Despite the meaningful step-up in infrastructure investment, in 2026, we expect to deliver operating income that is above 2025 operating income.	이는 2026년 신규 채용, 특히 AI를 비롯한 우선순위 분야를 지원하기 위한 인력과 2025년 수준에서의 연간 비용 전체를 포함합니다. 부문별로는 Family of Apps에서 비용 증가가 주도될 것으로 예상하며, Reality Labs의 영업 손실은 2025년 수준과 유사하게 유지될 것으로 전망합니다. 2026년 자본적 지출은 금융리스 원금 상환을 포함하여 1,150억 달러에서 1,350억 달러 범위가 될 것으로 예상하며, 전년 대비 증가는 Meta Superintelligence Labs 활동과 핵심 사업을 지원하기 위한 투자 확대에 기인합니다. 인프라 투자의 의미 있는 증가에도 불구하고, 2026년에는 2025년 영업이익을 상회하는 영업이익을 달성할 것으로 기대합니다.
Absent any changes to our tax landscape, we expect our full year 2026 tax rate to be 13% to 16%. Finally, we recently aligned with the European Commission on further changes to our less personalized ads offering, which we will begin rolling out this quarter. However, we continue to monitor legal and regulatory headwinds in the EU and the U.S. that could significantly impact our business and financial results. For example, we continue to see scrutiny on youth-related issues and have a number of trials scheduled for this year in the U.S., which may ultimately result in a material loss. In closing, 2025 was another strong year for our company.	세금 환경에 변화가 없다면, 2026년 전체 연간 세율은 13%에서 16% 수준이 될 것으로 예상합니다. 마지막으로, 최근 유럽연합 집행위원회와 개인화 수준이 낮은 광고 제공 방식에 대한 추가 변경사항에 합의했으며, 이는 이번 분기부터 단계적으로 시행할 예정입니다. 그러나 EU와 미국에서의 법적, 규제적 역풍을 계속 모니터링하고 있으며, 이는 당사의 사업과 재무 실적에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 청소년 관련 이슈에 대한 조사가 계속되고 있으며, 올해 미국에서 여러 재판이 예정되어 있어 궁극적으로 중대한 손실이 발생할 수 있습니다. 마무리하면서, 2025년은 우리 회사에 또 한 번의 강력한 한 해였습니다.
The investments we've made to improve our business are continuing to drive strong growth, and we have an exciting road map this year to deliver new experiences and services for our global community. As always, thank you to our teams for their hard work and commitment to our mission. With that, Christa, let's open up the call for questions.	비즈니스 개선을 위해 우리가 진행한 투자들이 지속적으로 강력한 성장을 견인하고 있으며, 올해 글로벌 커뮤니티를 위한 새로운 경험과 서비스를 제공하기 위한 흥미로운 로드맵을 가지고 있습니다. 언제나처럼, 우리의 미션에 대한 헌신과 열정적인 노력을 보여준 팀원들에게 감사드립니다. 그럼 Christa, 질의응답 시간을 시작하겠습니다.

📌 요약

# Meta Q4 2025 실적 발표 요약

**주요 재무 성과 및 가이던스**
- Q4 매출 $59.9B (YoY +24%), 광고 매출 $58.1B (+24%), 영업이익률 41%로 견조한 성장세 지속
- 2026년 매출 가이던스 Q1 $53.5~56.5B, 연간 총비용 $162~169B, CapEx $115~135B로 대폭 증가 예상하나, 2026년 영업이익은 2025년 대비 증가 전망
- Reality Labs 손실은 2025년 수준 유지 예상되며, 이것이 손실 정점이 될 것으로 전망

**경영진 톤 및 전략적 방향**
- Zuckerberg CEO는 2026년을 "AI 가속화의 해"로 규정하며 매우 공격적이고 낙관적인 어조 유지. "개인 맞춤형 슈퍼 인텔리전스" 비전 제시
- AI 에이전트, LLM 기반 추천시스템 개편, AI 안경 등 신제품 출시 임박 강조. AI 안경 판매량 3배 증가로 스마트폰 전환기와 유사한 기회 언급
- 조직 재편 단행: AI 네이티브 도구 도입으로 개인 생산성 극대화, 조직 평탄화 추진. 엔지니어당 생산성 30% 증가, AI 코딩 파워유저는 80% 증가

**리스크 요인**
- EU

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Your first question comes from the line of Brian Nowak with Morgan Stanley.	Operator: [교환원 안내] 첫 번째 질문은 모건스탠리의 브라이언 노왁 님께서 주시겠습니다.
Brian Nowak: Morgan Stanley, Research Division I have one for Mark, one for Susan. Mark, one is a long-term question. As you think about ramping all this investment and the personal intelligence opportunity, the Meta compute opportunity. Can you walk us through a little bit how you think about the largest revenue or ROIC long-term opportunities you're trying to unlock with those over the next, call it, 3, 5, 10 years through all the investment? And then Susan, a little more near term, more like '26. I think the guide is the fastest growth you've had in almost 5 years. I know you have a lot of improvements on recommendations and monetization efficiency. But can you just sort of help us a little bit understand 2 or 3 of the biggest drivers of this inflection you're seeing on revenue in '26?	Brian Nowak: 마크에게 장기적인 질문을 드리겠습니다. 개인 인텔리전스 기회와 메타 컴퓨트 기회 등 이 모든 투자를 확대하는 것에 대해 생각하실 때, 향후 3년, 5년, 10년에 걸쳐 이러한 투자를 통해 실현하고자 하는 가장 큰 매출 또는 투자자본수익률(ROIC) 기회가 무엇인지 조금 설명해 주시겠습니까? 그리고 수잔에게는 좀 더 단기적인, 26년도에 관한 질문입니다. 가이던스가 거의 5년 만에 가장 빠른 성장률인 것으로 알고 있습니다. 추천 기능과 수익화 효율성에서 많은 개선이 있었다는 것은 알고 있습니다만, 26년도 매출에서 보이는 이러한 전환점의 가장 큰 동인 2~3가지를 이해할 수 있도록 도와주시겠습니까?
Mark Zuckerberg: Founder, Chairman & CEO Yes. I guess I can start with the first one. Although I have to say upfront that I think my answers to a lot of your questions on this particular call, maybe somewhat unfulfilling because we're in this interesting period where we've been rebuilding our AI effort, and we're 6 months into that, and I'm happy with how it's going. But we are going to be rolling out our initial set of models and products and businesses around that over the coming months. And I will have a lot more to share on all of those fronts at that point. So I'm happy to offer kind of a high-level view of some of the stuff, but I apologize in advance that not much of this is going to be particularly detailed, but it will be exciting as we roll it out. I think the theme on the business, I mean, this is -- I don't think I'm going to break any new ground here, but there are several major business opportunities that we're focused on. I think that -- one is just going to be improving the core products and accelerating the current business. I talked about that in terms of the connecting of the recommendation systems and the LLMs, which I think will both improve the quality of the organic experience and of advertising. We're going to see the generation of media improve the quality of content, which, coupled with the improvements in the recommendation systems, we expect to generally accelerate the quality and effectiveness of the core business, both for people who use it organically and for businesses. So I think that will have a compounding effect. And then there's going to be several, many, I think, new business opportunities that come up. I mean, we have been working on Meta AI for a while. I think you're starting to see some of the way that products like that get monetized across the industry when we get that to a scale and depth that we want. We think that there are going to be opportunities, both in terms of subscriptions and advertising and all of the different things that you see on that. And I mean, yes, I think -- there's a number of things on shopping and commerce that I'm quite excited about that I alluded to in the comments upfront. And as the models launch and we demonstrate some of the capabilities, both in the first set of models and over the year, I think the models are going to be a lot better, too. We'll be able to have different products paired with those that I think will facilitate different businesses for businesses who use us and our platforms as well as direct-to-consumer businesses. I guess it's probably also worth flagging because I don't think either of us mentioned that the Manus acquisition in the upfront comments, I mean that is going to -- is a good example of -- you have a significant number of businesses that already pay a subscription to basically use their tool to accelerate their business results and integrating that kind of thing into our ads and business managers, so that way we can just offer more integrated solutions for the many, many millions of businesses that use and rely on our platforms is going to be really powerful, both for accelerating their results using the existing products that we have and I think adding new lines as well. So a somewhat high-level answer and the -- I think the picture will become clearer. And I think more exciting if we do our jobs well over the course of the year.	Mark Zuckerberg: 네, 첫 번째 질문부터 답변드리겠습니다. 다만 먼저 말씀드리고 싶은 것은, 오늘 이 질문들에 대한 제 답변이 다소 아쉬우실 수 있다는 점입니다. 현재 우리는 AI 역량을 재구축하는 흥미로운 시기에 있고, 이제 6개월 정도 진행했습니다. 진행 상황에는 만족하고 있습니다. 하지만 앞으로 몇 달에 걸쳐 초기 모델과 제품, 그리고 관련 사업들을 순차적으로 출시할 예정입니다. 그 시점이 되면 모든 부분에 대해 훨씬 더 많은 내용을 공유할 수 있을 것입니다. 지금은 전반적인 관점에서 말씀드릴 수 있지만, 미리 양해 말씀드리자면 구체적인 세부사항은 많이 공유하기 어렵습니다. 다만 실제로 출시되면 매우 흥미로운 내용이 될 것입니다. 비즈니스 측면에서 보면, 여기서 새로운 이야기를 하는 건 아니지만, 우리가 집중하고 있는 몇 가지 주요 비즈니스 기회가 있습니다. 첫 번째는 핵심 제품을 개선하고 현재 비즈니스를 가속화하는 것입니다. 추천 시스템과 LLM의 연결에 대해 말씀드렸는데, 이는 오가닉 경험과 광고 모두의 품질을 향상시킬 것으로 봅니다. 미디어 생성 기술이 콘텐츠 품질을 개선할 것이고, 추천 시스템의 개선과 결합되면서 핵심 비즈니스의 품질과 효과성이 전반적으로 가속화될 것으로 기대합니다. 이는 일반 사용자와 비즈니스 고객 모두에게 해당됩니다. 이것이 복합적인 효과를 가져올 것으로 생각합니다. 그리고 앞으로 여러 가지 새로운 사업 기회들이 나타날 것입니다. 저희는 Meta AI를 꽤 오랫동안 개발해왔고, 이제 업계 전반에서 이러한 제품들이 어떻게 수익화되는지 그 방식들을 보기 시작하고 있습니다. 저희가 원하는 규모와 깊이에 도달하게 되면, 구독과 광고, 그리고 여러분이 보시는 다양한 방식들 모두에서 기회가 있을 것으로 봅니다. 그리고 쇼핑과 커머스 부문에서도 제가 상당히 기대하고 있는 여러 가지가 있는데, 이는 앞서 말씀드린 내용에서 언급한 바 있습니다. 모델들이 출시되고 초기 모델들과 연중 출시될 모델들의 역량을 선보이면서, 모델 자체의 성능도 크게 향상될 것으로 봅니다. 이를 통해 다양한 제품들을 결합할 수 있게 될 것이고, 이는 우리 플랫폼을 활용하는 기업 고객들과 소비자 직접 판매(B2C) 사업 모두에 다양한 비즈니스 기회를 제공할 것입니다. 아마 앞서 언급하지 않았던 부분인데, Manus 인수 건도 짚고 넘어가는 게 좋을 것 같습니다. 이미 상당수의 기업들이 비즈니스 성과를 가속화하기 위해 해당 툴에 구독료를 지불하고 있는 상황이고, 이런 것들을 우리 광고 및 비즈니스 매니저에 통합하면 우리 플랫폼을 사용하고 의존하는 수백만 개 기업들에게 훨씬 더 통합된 솔루션을 제공할 수 있게 됩니다. 이는 기존 제품을 활용한 성과 가속화는 물론이고 새로운 라인 추가에도 큰 힘이 될 것입니다. 다소 높은 수준의 답변이긴 하지만, 앞으로 그림이 더 명확해질 것으로 생각합니다. 그리고 우리가 올해 동안 맡은 일을 잘 해낸다면 더욱 기대되는 상황이라고 생각합니다.
Chief Financial Officer: Brian, on your second question, there's obviously a range of outcomes captured in the Q1 '26 revenue outlook. It overall reflects our expectation for a strong quarter of growth. The range embeds an outlook for accelerated growth, and that's really underpinned by the strong demand that we saw through the end of Q4 and continuing into the start of 2026. Now I will say we also expect foreign currency to be a 4-point benefit to year-over-year growth. So that is a 3-point larger tailwind than it was in Q4 '25 as we lap the strengthening of the U.S. dollar a year ago. But overall, we see that advertisers are responding to ad performance improvements that we made. They're driving strong conversion growth. We've made a lot of these investments over the course of 2025, including advances to our ads ranking and delivery systems, the more effective redistribution of ad load, new features and ad products like Advantage+, better measurement and just a lot of great work that has helped to drive the continued performance of our ads.	Chief Financial Officer: Brian의 두 번째 질문에 대해 답변드리자면, 2026년 1분기 매출 전망에는 다양한 시나리오가 반영되어 있습니다. 전반적으로 강력한 성장세를 보일 것으로 예상하고 있습니다. 이 전망 범위에는 가속화된 성장이 포함되어 있으며, 이는 4분기 말부터 2026년 초까지 지속되고 있는 강력한 수요에 기반하고 있습니다. 또한 외환(foreign currency)이 전년 대비 성장률에 4포인트의 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상하고 있습니다. 이는 작년 같은 시기 미국 달러 강세를 기저로 하기 때문에 2025년 4분기 대비 3포인트 더 큰 순풍 효과입니다. 하지만 전반적으로 광고주들이 우리가 개선한 광고 성과에 긍정적으로 반응하고 있으며, 이것이 강력한 전환율(conversion) 성장을 견인하고 있습니다. 2025년 동안 광고 순위 및 전송 시스템 개선, 광고 로드(ad load)의 보다 효과적인 재분배, Advantage+와 같은 새로운 기능 및 광고 상품, 향상된 측정 기능 등 많은 투자를 진행해 왔습니다. 이러한 노력들이 우리 광고의 지속적인 성과 향상에 크게 기여했습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Eric Sheridan with Goldman Sachs.	Operator: 다음 질문은 골드만삭스의 에릭 셰리던 님께서 주시겠습니다.
Eric Sheridan: Goldman Sachs Group, Inc., Research Division Maybe two, if I could. In prior periods, you've talked about being capacity constrained internally and not having enough compute to sort of achieve the goals you have on the platform on a product standpoint. I want to know if we can get any update on currently how you think about your own internal needs for compute against that road map? And the second part of the question would be, as we continue to see the ads business sort of scale, especially in terms of dollar growth year-on-year. Have we yet seen the full first order effects of scaling the business against applying more compute to it? Or how should investors think about the direction of relationship between applying more compute and rate of change in terms of outcomes on the monetization side?	Eric Sheridan: 두 가지 질문 드리겠습니다. 이전에 내부적으로 컴퓨팅 용량(compute capacity) 제약이 있어서 플랫폼과 제품 측면에서 목표를 달성하는 데 충분한 컴퓨팅 자원이 없다고 말씀하신 적이 있습니다. 현재 로드맵 대비 내부 컴퓨팅 수요를 어떻게 보고 계신지 업데이트를 들을 수 있을까요? 두 번째 질문은, 광고 사업이 특히 전년 대비 달러 기준 성장 측면에서 계속 확대되고 있는데요. 사업 확장에 더 많은 컴퓨팅 자원을 투입함으로써 나타나는 1차적 효과(first order effects)를 아직 완전히 확인했다고 볼 수 있을까요? 컴퓨팅 투입량 증가와 수익화 측면의 성과 변화율 간의 관계 방향성에 대해 투자자들이 어떻게 이해해야 할까요? 더 많은 컴퓨팅 자원을 투입하는 것과 수익화 성과의 변화 속도 사이의 상관관계를 어떤 방식으로 바라봐야 하는지 말씀해 주시겠습니까?
Chief Financial Officer: On your first question, we do continue to be capacity constrained. Our teams have done a great job ramping up our infrastructure through the course of 2025. But demands for compute resources across the company have increased even faster than our supply. So we expect over the course of 2026 to have significantly more capacity this year as we add cloud. But we'll likely still be constrained through much of 2026 until additional capacity from our own facilities comes online later in the year. With that said, I think we have done a good job internally mitigating the impact of compute constraints on our business. I expect that will continue to be the case in 2026. We're continuing to focus on increasing our infrastructure efficiency in several ways, including by optimizing workloads, improving infrastructure utilization, diversifying our chip supply and just investing in efficiency improvements as part of our core technology development efforts in areas like content and ads ranking. So that was your first question. The second question about how the ads business scales. I think we don't -- I don't have an extremely precise answer to this question. What I'd say is one of the ways that we are working to drive ads performance improvements is by improving our larger scale models along with our lighter weight ones that we use for ads and for instance, run time. We don't typically use our larger model architectures like GEM for inference because their size and complexity would make it too cost prohibitive. So the way that we drive performance from those models is by using them to transfer knowledge to smaller lightweight models used at run time. But I would say that we think that there is room for our larger models to benefit from having more compute. And I think as we scale up the compute available to those models, and the foundational models in different areas that power the different stages of ads ranking and recommendation, we expect that we will see gains coming from that.	Chief Financial Officer: 첫 번째 질문에 대해 말씀드리면, 우리는 여전히 용량 제약을 받고 있습니다. 우리 팀은 2025년 내내 인프라를 확충하는 데 훌륭한 성과를 냈습니다. 하지만 전사적으로 컴퓨팅 리소스에 대한 수요가 공급보다 훨씬 더 빠르게 증가했습니다. 그래서 2026년에는 클라우드를 추가하면서 올해보다 훨씬 더 많은 용량을 확보할 것으로 예상합니다. 다만 연말에 자체 시설에서 추가 용량이 가동될 때까지는 2026년 대부분의 기간 동안 여전히 제약을 받을 가능성이 높습니다. 그렇긴 하지만, 우리는 내부적으로 컴퓨팅 제약이 비즈니스에 미치는 영향을 완화하는 데 잘 대응해왔다고 생각합니다. 2026년에도 이러한 대응이 계속될 것으로 기대합니다. 인프라 효율성을 높이기 위해 여러 방면으로 계속 노력하고 있습니다. 워크로드 최적화, 인프라 활용도 개선, 칩 공급 다변화, 그리고 콘텐츠나 광고 랭킹 같은 핵심 기술 개발 과정에서 효율성 개선에 투자하는 것들이 포함됩니다. 이게 첫 번째 질문에 대한 답변이었고요. 두 번째 광고 사업 확장성에 대한 질문인데요. 이 부분은 아주 정확한 답변을 드리기는 어렵습니다. 다만 말씀드릴 수 있는 건, 광고 성과를 개선하기 위해 저희가 노력하는 방식 중 하나가 대규모 모델과 함께 경량 모델을 개선하는 것입니다. 이런 모델들을 광고나 실시간 처리에 활용하고 있습니다. 일반적으로 GEM과 같은 대형 모델 아키텍처는 추론(inference)에 사용하지 않습니다. 규모와 복잡성 때문에 비용 측면에서 너무 부담이 크기 때문입니다. 따라서 이러한 모델들로부터 성능을 끌어내는 방식은 지식을 실시간으로 사용되는 소형 경량 모델로 전이(transfer)시키는 것입니다. 다만 대형 모델들이 더 많은 컴퓨팅 자원을 활용할 여지가 충분히 있다고 보고 있습니다. 그리고 이러한 모델들과 광고 랭킹 및 추천의 여러 단계를 지원하는 다양한 영역의 기반 모델(foundational models)에 사용 가능한 컴퓨팅 자원을 확대해 나가면서, 그로부터 성과 개선이 나타날 것으로 기대하고 있습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Mark Shmulik with Bernstein.	Operator: 다음 질문은 번스타인의 마크 슈물릭 애널리스트로부터 받겠습니다.
Mark Shmulik: Bernstein Institutional Services LLC, Research Division Two if I may. Mark, kind of with your comments that you kind of expect to see some meaningful changes and how work and things are done this year. I guess would you be surprised just kind of by the end of the year, we've yet to see meaningful progress and adoption on some of the newer products and initiatives that you're launching? Or should we just be a bit more patient on the time line here? And then, Susan, kind of with the guidance provided on OI still expected to grow kind of faster this year than last year? Let's say in a few months, we realize we need more investment and resources to continue to go after the AI opportunity, but perhaps macro might be a bit weaker. How hard of a line is there in terms of this high of investment levels to core performance?	Mark Shmulik: 두 가지 질문 드리겠습니다. Mark, 올해 업무 방식과 업무 처리 방식에서 의미 있는 변화를 기대하신다고 말씀하셨는데요. 연말까지 새롭게 출시하시는 제품들과 이니셔티브들의 채택과 진전이 가시적으로 나타나지 않는다면 놀라실 것 같으신가요? 아니면 저희가 좀 더 인내심을 가지고 지켜봐야 할까요? 그리고 Susan, 영업이익(OI)이 올해 작년보다 더 빠르게 성장할 것으로 예상하신다는 가이던스를 주셨는데요. 만약 몇 달 후에 AI 기회를 계속 추구하기 위해 더 많은 투자와 리소스가 필요하다는 것을 알게 되는 동시에, 거시경제 상황은 다소 약화될 수 있는 상황이라면 어떻게 대응하실 계획이신가요? 이러한 높은 투자 수준과 핵심 실적 간의 연관성이 얼마나 명확한가요?
Mark Zuckerberg: Founder, Chairman & CEO I think the first question was asking about kind of when do I expect the product impact to be. I mean we're going to roll out new products over the course of the year. I think the important thing is we're not just launching one thing, and we're building a lot of things. I think they're -- like AI is going to enable a lot of new experiences. I outlined thematically a bunch of these in the upfront comments around personal AI around LLMs combining with the recommendation systems. I think that's a somewhat longer-term research project that I think will yield dividends over a long period of time, but we're already definitely seeing optimizations of the recommendation systems as we're including more of the AI research improvements and advances into that. The content is going to improve. There are going to be new formats. There are going to be improvements on the glasses. There are all these different things as well as several things that we think are new that we're going to try that are not just extensions of the current things that we're doing. So yes, I mean, I would expect that we'll roll these out over the course of the year and that sometimes it takes a few iterations for things to really hit and reach the kind of product market fit that you need. But I think we have enough time, hopefully to -- we're starting off early enough in the year that I would expect that we'll see some successes by the end of the year on this as well as on the work side, what we were talking about is. I think it's very hard for anyone exactly to predict what the shape of how organizations working is going to feel. But it I just think the fact that agents are really starting to work now is quite profound. And I think it is going to allow -- we're already starting to see the people who adopt them are just being significantly more productive. And there's a big delta between the people who do it and do it well and the people who don't. And I think that's going to just be a very profound dynamic for, I think, across the whole sector and probably the whole economy going forward in terms of the productivity and efficiency with which we can run these companies, which I think -- my hope is that we can use that to just get a lot more done than we were able to before. And I'm most focused on making sure that Meta is a great company to have a big impact, where you'll be able to use these kind of agentic tools anywhere, but you will only be able to come and ship things to billions of people if you join a company like Meta and there aren't that many companies like Meta. So I think if we make it so that we can harness these kind of tools, then I think that we should, over some period of time, start to see a real acceleration in the amount of output that we could have. Now how to predict exactly the time frame for adopting that is somewhat hard, right? I'm not going to predict a specific quarter or something like that. But the trend seems like unmistakably like this is going to happen. And that, to me, assuming that is very exciting. And like I said in my comments upfront, also, look, honestly, kind of fun, right? I think it just makes it more fun to be able to build a lot of things. And that's what we're here to do.	Mark Zuckerberg: 올해 동안 새로운 제품들을 순차적으로 출시할 예정입니다. 중요한 점은 우리가 단 하나의 제품만 출시하는 것이 아니라, 많은 것들을 구축하고 있다는 것입니다. AI가 정말 많은 새로운 경험들을 가능하게 할 것으로 봅니다. 앞서 말씀드린 것처럼 개인화 AI, 그리고 대규모 언어모델(LLM)과 추천 시스템의 결합 등 여러 주제들을 언급했습니다. 이것은 다소 장기적인 연구 프로젝트로, 오랜 기간에 걸쳐 성과를 낼 것으로 생각합니다. 하지만 이미 AI 연구의 개선사항과 발전된 기술들을 추천 시스템에 적용하면서 확실히 최적화 효과를 보고 있습니다. 콘텐츠는 개선될 것입니다. 새로운 포맷들이 나올 것이고, 안경 제품도 개선될 것입니다. 이런 다양한 것들과 함께, 현재 진행 중인 것들의 단순 연장선이 아닌 완전히 새로운 시도들도 여러 가지 준비하고 있습니다. 그래서 네, 연중 내내 이것들을 순차적으로 출시할 것으로 예상하고 있고, 때로는 제대로 된 제품-시장 적합성(product market fit)에 도달하기 위해 몇 차례 반복이 필요하기도 합니다. 하지만 충분한 시간이 있다고 생각합니다. 연초에 일찍 시작하는 만큼, 연말까지는 이 부분에서나 앞서 말씀드린 업무 관련 부분에서 어느 정도 성과를 볼 수 있을 것으로 기대합니다. 조직의 업무 방식이 어떤 모습으로 변화할지 정확히 예측하기는 누구에게나 매우 어려운 일이라고 생각합니다. 하지만 에이전트(agents)가 실제로 작동하기 시작했다는 사실 자체가 상당히 중대한 의미를 갖는다고 봅니다. 그리고 이를 도입한 사람들의 생산성이 눈에 띄게 향상되는 것을 이미 목격하기 시작했습니다. 이를 잘 활용하는 사람들과 그렇지 못한 사람들 사이에는 상당한 격차가 존재합니다. 이는 앞으로 우리 업계 전반은 물론 경제 전체에 걸쳐 매우 중요한 역학으로 작용할 것이라고 생각합니다. 기업들을 운영하는 생산성과 효율성 측면에서 말이죠. 제 바람은 이를 활용해서 이전에는 할 수 없었던 훨씬 더 많은 일들을 해낼 수 있게 되는 것입니다. 저는 메타가 큰 영향력을 발휘할 수 있는 훌륭한 회사가 되도록 하는 데 가장 집중하고 있습니다. 이러한 에이전트 도구들은 어디서나 사용할 수 있겠지만, 메타 같은 회사에 합류해야만 수십억 명의 사람들에게 실제로 제품을 출시할 수 있습니다. 그리고 메타 같은 회사는 많지 않습니다. 따라서 우리가 이런 종류의 도구들을 잘 활용할 수 있다면, 일정 기간에 걸쳐 우리가 낼 수 있는 성과의 양이 실질적으로 가속화되기 시작할 것이라고 봅니다. 물론 정확한 도입 시기를 예측하는 것은 다소 어렵습니다. 특정 분기를 콕 집어서 말씀드리지는 않겠습니다. 하지만 추세를 보면 이것은 분명히 일어날 일입니다. 그리고 그것을 전제로 했을 때, 저에게는 매우 흥미진진한 일입니다. 그리고 제가 앞서 말씀드린 것처럼, 솔직히 말하면 재미있기도 합니다. 다양한 것들을 만들어낼 수 있다는 것 자체가 더 즐겁게 만들어주죠. 그리고 그것이 바로 우리가 여기 있는 이유입니다.
Chief Financial Officer: Mark, on your second question, I want to make sure and clarify something. So I think in the question, you had said that operating income growth in '26 would be higher than '25. And I want to make sure my comments were super clear. In 2026, we expect to deliver operating income above 2025 operating income. So this is comparing absolute dollars, not year-over-year growth. So to give some context on that, we are going into 2026 with strong revenue growth at the start. Of course, we are just a few weeks in set against a healthy macro backdrop. So obviously, hard to extrapolate the current trends to the full year, and there are many moving variables in the current landscape. We're really taking advantage of the current business strength to reinvest a lot of the revenue into what we see as very attractive investment opportunities in AI infrastructure and talent. It's hard to assess what all of those investment opportunities will be over the course of the year as we continue to work through our capacity options. And of course, it remains a very competitive hiring market. But we'd like to invest aggressively where we can. We continue to use our framework that we shared at this point several years ago of growing consolidated operating profit over time to guide those investments and based on where our plans are rolling up today, again, in '26, we expect to deliver more operating income than we did in 2025.	Chief Financial Officer: 마크, 두 번째 질문에 대해 명확히 짚고 넘어가고 싶습니다. 질문에서 26년 영업이익 성장률이 25년보다 높을 것이라고 말씀하신 것 같은데, 제 답변이 명확했는지 확실히 하고 싶습니다. 2026년에는 2025년 영업이익을 상회하는 영업이익을 달성할 것으로 예상합니다. 이는 전년 대비 성장률이 아니라 절대적인 금액을 비교하는 것입니다. 맥락을 말씀드리자면, 2026년을 시작하면서 강력한 매출 성장세를 보이고 있습니다. 물론 아직 몇 주밖에 지나지 않았고 건전한 거시경제 환경을 배경으로 하고 있습니다. 따라서 현재 추세를 연간 전체로 확대 해석하기는 어렵고, 현재 상황에는 많은 변수들이 있습니다. 현재의 강력한 사업 성과를 활용해서 AI 인프라와 인재에 대한 매우 매력적인 투자 기회에 많은 수익을 재투자하고 있습니다. 연중 이러한 투자 기회들이 어떻게 전개될지 정확히 평가하기는 어렵습니다. 우리가 계속해서 용량 옵션들을 검토하고 있기 때문입니다. 물론 여전히 매우 경쟁적인 채용 시장 상황이기도 하고요. 하지만 가능한 곳에는 공격적으로 투자하고 싶습니다. 수년 전 공유했던 프레임워크, 즉 시간이 지남에 따라 연결 영업이익(consolidated operating profit)을 성장시킨다는 원칙을 계속 사용하여 이러한 투자를 가이드하고 있습니다. 현재 계획이 집계되는 상황을 기준으로 보면, 26년에는 2025년보다 더 많은 영업이익을 달성할 것으로 예상합니다.
Operator: Your next question comes from the line of Doug Anmuth with JPMorgan.	Operator: 다음 질문은 JP모건의 더그 앤무스님께서 주시겠습니다.
Douglas Anmuth: JPMorgan Chase & Co, Research Division One for Mark and one for Susan. Mark, could you just provide more detail on the progress of the MSL team several months in? And more on your view on the path to a frontier model this year? And then, Susan, I know you expect to grow operating income in '26. Do you also expect to have positive free cash flow? Just how should we think about the current and any future JVs for data center and compute build-out?	Douglas Anmuth: 마크에게 하나, 수잔에게 하나 질문드리겠습니다. 마크, MSL 팀이 출범한 지 몇 개월이 지났는데 진행 상황에 대해 좀 더 자세히 말씀해 주시겠습니까? 그리고 올해 프론티어 모델로 가는 경로에 대한 견해도 부탁드립니다. 수잔, 26년에 영업이익(operating income)이 증가할 것으로 예상하신다고 알고 있는데요. 잉여현금흐름(free cash flow)도 플러스로 전환될 것으로 보시는지 궁금합니다. 데이터센터와 컴퓨팅 인프라 구축을 위한 현재 및 향후 합작투자(JV)에 대해서는 어떻게 생각해야 할까요?
Mark Zuckerberg: Founder, Chairman & CEO I'm not sure I have anything else to add on the current progress on this. I mean I -- that's why I said upfront that I think this is somewhat of an unfulfilling time to be answering some of these questions. We're about 6 months into building MSL. I'm very pleased with the quality of the team. I think we have the most talent-dense research effort in the industry and some of the early indicators look positive. But look, I think that this is going to -- is a long-term effort, right? We're not here to do this to ship like one model or one product. We're doing a lot of models over time and a lot of different products. And I want to make sure that the work can speak for itself and also that we all internalize that this is a journey that we're on. And the first set of things that we put out, I think, are going to be more about showing the trajectory that we're on rather than being a single moment in time. So yes, I'm quite optimistic, but don't have anything else particularly concrete to share.	Mark Zuckerberg: 현재 진행 상황에 대해 더 추가할 내용이 있을지 모르겠습니다. 그래서 처음에 이런 질문들에 답변하기에는 다소 아쉬운 시점이라고 말씀드린 겁니다. MSL 구축을 시작한 지 약 6개월 정도 되었습니다. 팀의 역량에 대해서는 매우 만족하고 있습니다. 업계에서 가장 인재 밀도가 높은 연구 조직을 갖추고 있다고 생각하며, 초기 지표들도 긍정적으로 보입니다. 하지만 이것은 장기적인 노력이 필요한 일입니다. 우리가 이 일을 하는 것은 단 하나의 모델이나 제품을 출시하기 위한 것이 아닙니다. 시간이 지나면서 다양한 모델들과 여러 제품들을 만들어갈 것입니다. 그리고 우리의 작업이 스스로 증명할 수 있도록 하고, 또한 우리 모두가 이것이 우리가 함께 가고 있는 여정이라는 점을 내재화하는 것이 중요하다고 생각합니다. 저희가 처음 선보일 것들은 특정 시점의 단일 성과라기보다는 저희가 나아가고 있는 방향성을 보여주는 것이 될 것으로 생각합니다. 네, 상당히 낙관적으로 보고 있습니다만, 현재로서는 구체적으로 더 말씀드릴 수 있는 내용은 없습니다.
Chief Financial Officer: Doug, on the first part of your question, we are making very significant investments in infrastructure capacity this year to support our AI efforts. And we believe we're in a strong position to support them with the cash generation of the -- of our business this year. And at the same time, we'll continue to explore different paths as we build out our infrastructure capacity that help us provide that help provide us the long-term flexibility and option value that we look for as we support our future capacity needs against the backdrop of a very wide range of possible capacity demand over the years to come. So we don't have anything additional to announce at this point. We are looking at all of the different opportunities to stand up capacity across kind of the different time frames that we need them.	Chief Financial Officer: 더그, 질문의 첫 번째 부분에 대해 말씀드리면, 우리는 올해 AI 사업을 지원하기 위해 인프라 역량에 매우 상당한 투자를 하고 있습니다. 그리고 올해 우리 사업의 현금 창출력으로 이를 충분히 뒷받침할 수 있는 강력한 위치에 있다고 믿습니다. 동시에 인프라 역량을 구축하면서 다양한 경로를 계속 모색할 것입니다. 이는 향후 수년간 매우 광범위한 역량 수요 가능성을 배경으로, 미래의 역량 니즈를 지원하는 데 있어 우리가 추구하는 장기적인 유연성과 옵션 가치를 제공하는 데 도움이 될 것입니다. 현시점에서 추가로 발표할 사항은 없습니다. 필요한 다양한 시간대에 걸쳐 생산능력을 확보할 수 있는 모든 기회들을 검토하고 있습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Justin Post with Bank of America.	Operator: 다음 질문은 뱅크오브아메리카의 저스틴 포스트님께서 주시겠습니다.
Justin Post: BofA Securities, Research Division A couple, maybe one for Mark and one for Susan. It just seems like you're going to have a tremendous amount of capacity. How do you think about expanding your opportunities beyond ads, things like subscriptions or licensing cloud models? Just with all the interesting things you're building, I don't expect any product announcements, but can you do things beyond ads? And then for Susan, it's really interesting to see the acceleration even ex FX in advertising. I'm just wondering if you're seeing a general acceleration in e-commerce activity, where do you think the dollars are coming from? And is the entire Internet ecosystem accelerating? I'm just wondering your thoughts on that.	Justin Post: 마크에게 하나, 수잔에게 하나 질문드리겠습니다. 엄청난 규모의 역량을 보유하게 되실 것 같은데요. 광고 외에 구독이나 클라우드 모델 라이선싱 같은 기회 확대에 대해서는 어떻게 생각하시나요? 흥미로운 것들을 많이 구축하고 계신데, 제품 발표를 기대하는 건 아니지만, 광고 외에 다른 것들도 할 수 있을까요? 그리고 수잔께는, 환율 효과를 제외하고도 광고 부문이 가속화되는 게 정말 흥미로운데요. 전자상거래 활동이 전반적으로 가속화되고 있는 건가요? 광고비가 어디서 유입되고 있다고 보시나요? 그리고 인터넷 생태계 전체가 가속화되고 있는 건가요? 이에 대한 의견이 궁금합니다.
Mark Zuckerberg: Founder, Chairman & CEO So yes, we are focused on things beyond ads, I think the numbers make it so that for the next couple of years, ads are going to be, by far, the most important driver of growth in our business. So that's why, as we're working on this, we have a balance of new things that we're trying to do, while also investing very heavily and making sure that all of the work that we're doing in AI improves both the quality and business performance of the core apps and businesses that we run there. But yes, I mean, we'll have more to share on that. But I mean all these things, even if they scale very quickly are going to take some time to be meaningful at the scale of what the ads business is. And while we're doing that, we're just very focused on also delivering more value to businesses and more quality in the apps that we run ads in.	Mark Zuckerberg: 네, 광고 외의 분야에도 집중하고 있습니다. 다만 수치를 보면 향후 몇 년간은 광고가 우리 비즈니스 성장의 가장 중요한 동력이 될 것이 명확합니다. 그래서 새로운 시도들을 진행하면서도, 동시에 AI 관련 작업들이 핵심 앱과 비즈니스의 품질과 성과를 모두 개선할 수 있도록 상당한 투자를 하며 균형을 맞추고 있습니다. 이 부분에 대해서는 앞으로 더 많은 내용을 공유하겠습니다. 다만 이러한 새로운 사업들이 아무리 빠르게 성장한다 하더라도, 현재 광고 사업 규모에 필적할 만한 의미 있는 수준이 되기까지는 시간이 필요할 것입니다. 이러한 과정에서 저희는 비즈니스에 더 많은 가치를 제공하고, 광고를 게재하는 앱의 품질을 높이는 데 집중하고 있습니다.
Chief Financial Officer: Justin, on your second question, we saw healthy year-over-year growth across all verticals in Q4 with the exception of politics as we lapped the U.S. presidential election last year. The online commerce vertical was the largest contributor to year-over-year growth. That was followed by professional services and technology. So in online commerce, year-over-year growth was strong. It was actually relatively consistent with Q3 levels and that was broad-based across advertiser regions and sizes. In general, we saw that the demand leading up to the holiday shopping period that's sustained through Cyber 5 and into the end of the year was very healthy for us. Professional services in this category, we saw a strong broad-based growth of nice contributions from lead generation ads due to product improvements we've made, including from Advantage+ lead campaigns that we fully rolled out at the start of Q4 and the tech vertical continues to be strong for us, too, again, broad-based across advertiser regions and sizes. So in general, I would say it was very healthy, broadly growing growth.	Chief Financial Officer: 두 번째 질문에 대해 말씀드리면, 4분기에 정치 분야를 제외한 모든 업종에서 전년 대비 견조한 성장을 보였습니다. 정치 분야의 경우 작년 미국 대선 시즌과 비교하는 기저효과가 있었습니다. 온라인 커머스 업종이 전년 대비 성장에 가장 크게 기여했고, 그 다음으로 전문 서비스와 기술 업종이 뒤를 이었습니다. 온라인 커머스의 경우 전년 대비 성장세가 강력했으며, 실제로 3분기 수준과 비교해도 상당히 일관된 모습을 보였습니다. 이는 광고주의 지역과 규모를 막론하고 전반적으로 나타난 현상입니다. 전반적으로 연휴 쇼핑 시즌을 앞두고 나타난 수요가 사이버 5 기간을 거쳐 연말까지 지속되었고, 이는 우리에게 매우 긍정적이었습니다. 이 카테고리의 전문 서비스 부문에서는 광범위하고 견고한 성장세를 확인했습니다. 리드 생성 광고(lead generation ads)에서 좋은 기여도를 보였는데, 이는 4분기 초에 전면 출시한 Advantage+ 리드 캠페인을 포함해 우리가 진행한 제품 개선의 결과입니다. 기술 업종도 여전히 강세를 보이고 있고요. 이 역시 광고주의 지역과 규모를 막론하고 전반적으로 나타나는 현상입니다. 전체적으로 보면 매우 건전하고 폭넓은 성장세라고 말씀드릴 수 있겠습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Ross Sandler with Barclays.	Operator: 다음 질문은 바클레이즈의 Ross Sandler님께서 주시겠습니다.
Ross Sandler: Barclays Bank PLC, Research Division Mark, you mentioned bringing Horizon Worlds into mobile. We haven't heard much from the Horizon Worlds squad on these calls. So interesting that that's making it in. It seems like the combo of AI and what you guys have built with Horizon might open up the door to a bunch of new potential areas in gaming or new forms of kind of communication. So could you just elaborate on what the plan is there?	Ross Sandler: 모바일로 Horizon Worlds를 가져온다고 말씀하셨는데, 이번 컨퍼런스 콜에서 Horizon Worlds 팀에 대한 이야기를 많이 듣지 못했습니다. 그래서 이 부분이 포함된다는 것이 흥미롭네요. AI와 여러분이 Horizon으로 구축한 것들의 결합이 게이밍이나 새로운 형태의 커뮤니케이션 분야에서 많은 새로운 잠재적 영역의 문을 열 수 있을 것 같은데요. 그 부분에 대한 계획을 좀 더 자세히 설명해 주시겠습니까?
Mark Zuckerberg: Founder, Chairman & CEO Yes. So let me talk about the basic theme here. One core idea that I've talked about on some of these calls over the years is that people always want to express themselves and experience the world in whatever the richest format is that they can. So I talked about the upfront today. It's when we started a lot of this was text, right? That was the kind of the best we could do. Then we all got phones, then cameras, like a lot of this medium became visual but with photos, we went through a period where the mobile networks were kind of weak and every time you wanted to watch a video, it would buffer. And once that got worked out, now the majority of the content is video. And one of the core ideas that we have had for a while is that, that is not the end of the line, right? Video will continue to be here for a long time. It's going to continue growing, it's not going anywhere, just like photos and text in many ways, continue to grow even as the market continues to grow beyond that. But I don't think that video is the ultimate kind of final format. I just -- I think that this is going to get -- we're going to get more formats that are more interactive and immersive and you're going to get them in your feeds. So you can imagine this, I mean there's obviously a lot of details to fill in on this, but you can imagine people being able to, easily through a prompt, create a world or create a game and be able to share that with people who they care about and you see it in your feet and you can jump right into it and you can engage in it. And there are 3D versions of that, and there are 2D versions of that and Horizon, I think, fits very well with the kind of immersive 3D version of that. But there's definitely a version of the future where any video that you see, you can like tap on and jump into it and like engage and like and be kind of like experience in it in a more meaningful way. And I think that the investments that we've done in both a lot of the virtual reality software and Horizon as well as a number of other areas around the company are actually going to pair well with these AI advances to be able to bring some of those experiences to hundreds of millions and billions of people through mobile. So anyway, that's a thing that I'm quite excited about, but it's just sort of one flavor of a theme that I think is going to be very interesting. I think there are going to be lots of different types of interactive and immersive content that become possible. And I think Horizon is going to be one very interesting example that I'm quite excited to see how this unfolds.	Mark Zuckerberg: 네, 기본적인 주제에 대해 말씀드리겠습니다. 제가 지난 몇 년간 이런 컨퍼런스 콜에서 계속 강조해온 핵심 아이디어가 하나 있습니다. 사람들은 항상 자신을 표현하고 세상을 경험할 때 가능한 한 가장 풍부한 형식을 원한다는 것입니다. 오늘 앞서 말씀드렸듯이, 우리가 시작했을 때는 대부분 텍스트였습니다. 그게 우리가 할 수 있는 최선이었죠. 그 다음 우리 모두 휴대폰을 갖게 되고, 카메라가 생기면서 이 매체의 많은 부분이 시각적으로 바뀌었지만 사진 중심이었습니다. 그러다가 모바일 네트워크가 약했던 시기를 거치면서 동영상을 보려고 할 때마다 버퍼링이 걸렸습니다. 그런데 이 문제가 해결되고 나니 이제 콘텐츠의 대부분이 동영상이 되었습니다. 저희가 오랫동안 가지고 있던 핵심 아이디어 중 하나는, 동영상이 끝이 아니라는 것입니다. 동영상은 앞으로도 오랫동안 존재할 것이고, 계속 성장할 것이며, 사라지지 않을 것입니다. 마치 사진이나 텍스트가 시장이 그 너머로 계속 성장하는 와중에도 계속 성장하는 것처럼 말입니다. 하지만 동영상이 궁극적인 최종 포맷이라고는 생각하지 않습니다. 앞으로 더 인터랙티브하고 몰입감 있는 포맷들이 나올 것이고, 여러분의 피드에서 그런 포맷들을 접하게 될 것입니다. 이것에 대해서는 당연히 채워야 할 세부 사항들이 많지만, 사람들이 간단한 프롬프트만으로 쉽게 세계나 게임을 만들고, 자신이 소중하게 생각하는 사람들과 공유할 수 있다고 상상해보세요. 그것이 여러분의 피드에 나타나면 바로 들어가서 참여할 수 있습니다. 그리고 3D 버전도 있고 2D 버전도 있는데, Horizon은 몰입형 3D 버전에 아주 잘 맞는다고 생각합니다. 하지만 분명히 미래에는 여러분이 보는 모든 영상을 탭해서 그 안으로 들어가고, 참여하고, 더 의미 있는 방식으로 경험할 수 있는 버전이 있을 것입니다. 가상현실 소프트웨어와 Horizon을 비롯해 회사 전반에 걸쳐 진행해온 투자들이 AI 발전과 잘 결합되어, 모바일을 통해 수억, 수십억 명의 사람들에게 이러한 경험을 제공할 수 있을 것으로 봅니다. 제가 상당히 기대하고 있는 부분인데, 이건 앞으로 매우 흥미로울 것으로 보이는 하나의 테마를 보여주는 사례라고 할 수 있습니다. 앞으로 다양한 유형의 인터랙티브하고 몰입감 있는 콘텐츠들이 가능해질 것으로 생각합니다. Horizon은 그 중에서도 매우 흥미로운 사례가 될 것이고, 이것이 어떻게 전개될지 지켜보는 것이 무척 기대됩니다.
Operator: Your next question comes from the line of Ron Josey with Citi.	Operator: 다음 질문은 씨티의 론 조시님께서 주시겠습니다.
Ronald Josey: Citigroup Inc., Research Division I wanted to drill down, maybe, Susan, on your comments around ranking recommendation model changes. Clearly, lots of tailwinds here given the results from GEM, Andromeda, Lattice, consolidation of models, et cetera. So can you help us understand a little bit more just about the road map and where we stand within ranking recommendation model changes. There's a thesis out there that maybe where -- there's a limiting factor, maybe we're waiting on newer models, but any insights there would be very helpful as we think about the next -- as the future going forward.	Ronald Josey: 랭킹 추천 모델 변경에 대한 수잔님의 말씀을 좀 더 자세히 여쭤보고 싶습니다. GEM, Andromeda, Lattice, 모델 통합 등에서 나온 결과들을 보면 분명히 많은 긍정적 요인들이 있는 것 같습니다. 그래서 랭킹 추천 모델 변경과 관련해서 현재 로드맵이 어떻게 되는지, 지금 어느 단계에 와 있는지 좀 더 이해할 수 있도록 도와주시면 감사하겠습니다. 시장에는 어쩌면 제한 요인이 있을 수 있다는, 혹은 새로운 모델들을 기다리고 있는 것일 수도 있다는 가설이 있는데요, 앞으로의 미래를 생각할 때 이 부분에 대한 인사이트를 주시면 정말 도움이 될 것 같습니다.
Chief Financial Officer: Yes. Thanks for the question, Ron. We have -- I just -- I was sort of sorting out if your question was more specific to ads or if it was more specific to kind of the engagement side, but I'll try to talk a little bit about both. So on the sort of core engagement piece, we launched several ranking improvements in Q4 on Facebook and Instagram that drove incremental engagement. And there isn't really one single launch that is driving most of the gains. It's multiple optimizations to our recommendation systems that are helping us make more accurate predictions about what will be interesting to each person. And I talked a little bit about some of these -- the specific instantiations on both Facebook and on Instagram. And we see a lot of headroom to improve recommendations in 2026 which we expect will drive additional engagement growth on both apps. First, we plan to continue scaling up our models and increase the amount of data we use, including a longer history of content interactions to further improve the overall quality of recommendations. We're also going to start validating the use of ad signals and organic content recommendations as we continue to work towards having a more shared platform for organic and ads recommendations over time. Second, we're going to continue to make recommendations even more adaptive to what a person is engaging with during their session. So the recommendations we surface are more relevant to what they're interested in at that moment. And finally, we will work on more deeply incorporating LLMs into our existing recommendation systems, given their capability to more deeply understand content. And so this will, I think, in particular, be useful for content that has been more recently posted since there's less engagement data to base recommendations off of. On the ad side, again, we have -- we've talked about a lot of the sort of model work in the ads world across Andromeda and Lattice and GEM. I'll touch maybe specifically on GEM, in Q4, we extended GEM to cover Facebook reels. Now it covers all major surfaces across Facebook and Instagram. We also doubled the size of the GPU cluster we used to train it. And in 2026, we're expecting to meaningfully scale up GEM training to an even larger cluster, increasing the complexity of the model, expanding the data that we trained it on, leveraging new sequence, learning architecture that we had begun deploying in Q4. And we're also going to further improve how we transfer the learnings from our GEM foundation models to the runtime models that we're using. So there are -- there's a lot more headroom, I think, across many, many components of the stack. This is the first time we have found a recommendation model architecture that can scale with similar efficiency as LLMs. And we're hoping that this will unlock the ability for us to significantly scale up the size of our ranking models while preserving an attractive ROI.	Chief Financial Officer: 네, 질문 감사합니다, Ron. 질문이 광고에 더 초점을 맞춘 것인지 아니면 참여도 측면에 더 초점을 맞춘 것인지 정리하고 있었는데, 두 가지 모두에 대해 말씀드리겠습니다. 먼저 핵심 참여도 부분에서, 저희는 4분기에 페이스북과 인스타그램에서 여러 랭킹 개선 사항을 출시했고 이것이 추가적인 참여도 증가를 이끌어냈습니다. 그리고 대부분의 성과를 견인하는 단일 출시 항목은 실제로 없습니다. 각 사용자에게 무엇이 흥미로울지에 대해 더 정확한 예측을 할 수 있도록 돕는 추천 시스템에 대한 다수의 최적화 작업들입니다. 페이스북과 인스타그램 양쪽에서의 구체적인 구현 사례들에 대해서는 앞서 조금 말씀드렸습니다. 2026년에는 추천 시스템을 개선할 여지가 상당히 많다고 보고 있으며, 이를 통해 두 앱 모두에서 추가적인 참여도 성장을 이끌어낼 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 첫째, 모델 규모를 지속적으로 확대하고 사용하는 데이터의 양을 늘릴 계획입니다. 여기에는 콘텐츠 상호작용에 대한 더 긴 이력 데이터도 포함되어 전반적인 추천 품질을 더욱 향상시킬 것입니다. 또한 광고 신호를 오가닉 콘텐츠 추천에 활용하는 것을 검증하기 시작할 예정이며, 장기적으로는 오가닉과 광고 추천을 위한 보다 통합된 플랫폼을 구축하는 방향으로 계속 나아갈 것입니다. 둘째, 사용자가 세션 중에 참여하고 있는 콘텐츠에 추천 시스템이 더욱 적응적으로 반응하도록 만들 것입니다. 그래서 우리가 제공하는 추천이 그 순간 사용자가 관심 있어 하는 것과 더욱 관련성 높게 나타나도록 할 것입니다. 마지막으로, LLM을 기존 추천 시스템에 더욱 깊이 통합하는 작업을 진행할 것입니다. LLM이 콘텐츠를 더 깊이 이해할 수 있는 역량을 갖추고 있기 때문입니다. 특히 최근에 게시된 콘텐츠의 경우 추천 기반이 될 참여 데이터가 적기 때문에 이 부분이 유용할 것으로 생각합니다. 광고 측면에서는, Andromeda, Lattice, GEM 등 광고 분야의 모델 작업에 대해 많은 말씀을 드렸습니다. GEM에 대해 구체적으로 말씀드리자면, 4분기에 GEM을 페이스북 릴스까지 확장했습니다. 이제 페이스북과 인스타그램의 모든 주요 지면을 커버하고 있습니다. 또한 학습에 사용하는 GPU 클러스터 규모를 두 배로 늘렸습니다. 2026년에는 GEM 학습을 훨씬 더 큰 클러스터로 대폭 확대할 계획입니다. 모델의 복잡성을 높이고, 학습 데이터를 확장하며, 4분기부터 배포하기 시작한 새로운 시퀀스 학습 아키텍처를 활용할 것입니다. 또한 GEM 파운데이션 모델(foundation model)에서 실제 사용하는 런타임 모델(runtime model)로 학습 내용을 전이하는 방식도 더욱 개선할 예정입니다. 스택의 여러 구성 요소 전반에 걸쳐 아직 개선할 여지가 상당히 많다고 봅니다. LLM과 유사한 효율성으로 확장 가능한 추천 모델 아키텍처를 찾은 것은 이번이 처음입니다. 이를 통해 매력적인 ROI를 유지하면서도 랭킹 모델의 규모를 대폭 확대할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
Operator: Our next question will come from the line of Ken Gawrelski with Wells Fargo.	Operator: 다음 질문은 Wells Fargo의 Ken Gawrelski님께서 주시겠습니다.
Kenneth Gawrelski: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Two, if I may, please. First, for Mark, how critical is it for Meta to have a leading general purpose model or is there a sufficient capability in a model that really excels at specific use cases, maybe similar to what you see at Anthropic in coding today? We'd love if you could opine on that. And then second, maybe I just want to push again maybe on this last question, Susan. On the visibility you have, you talked about the improvements you're making in '26 on the models, the fine-tuning of the core, both in engagement and ad relevance. Could you talk about -- are you seeing any signs of diminishing returns to those investments? And do you think -- do you have visibility beyond '26 into further opportunities there?	Kenneth Gawrelski: 두 가지 질문 드리겠습니다. 먼저 Mark에게 질문드립니다. Meta가 선도적인 범용 모델을 보유하는 것이 얼마나 중요한가요? 아니면 특정 사용 사례에서 뛰어난 성능을 보이는 모델로도 충분할까요? 예를 들어 현재 Anthropic이 코딩 분야에서 보여주는 것과 유사한 방식 말입니다. 이에 대한 의견을 듣고 싶습니다. 그리고 두 번째로 Susan에게 질문드립니다. 방금 전 질문과 관련해서 다시 한번 여쭙고 싶습니다. 가시성에 대해 말씀하시면서 26년에 모델 개선, 핵심 부분의 파인튜닝, 참여도와 광고 관련성 측면에서 개선하고 계신다고 하셨는데요. 이러한 투자에 대한 수익 체감 현상이 나타나고 있는지 말씀해 주실 수 있나요? 그리고 26년 이후에도 추가적인 기회에 대한 가시성을 확보하고 계신가요?
Mark Zuckerberg: Founder, Chairman & CEO I think the question was around how important is it for us to have a general model. The way that I think about Meta is we're like a deep technology company. Some people think about us as we build these apps and experiences, but the thing that allows us to build all these things is that we build and control the underlying technology that allows us to integrate and design the experiences that we want and not just be constrained to what others in the ecosystem are building or allow us to build. So I think that this is a really fundamental thing where my guess is that Frontier AI for many reasons, some competitive, some safety oriented are not going to always be available through an API to everyone. So I think like it's very important, I think, to be able to have the capability to build the experiences that you want if you want to be one of the major companies in the world that helps to shape the future of these products. So that I think is -- it's going to be, I think, important from a business perspective. And I think it's just important from like a creative and mission perspective to be able to actually design and build the experiences that we believe that we should be building for people. But yes, I mean I think it's quite important. Otherwise, we wouldn't be so focused on this. We're clearly extremely focused on this.	Mark Zuckerberg: 우리가 범용 모델을 보유하는 것이 얼마나 중요한가에 대한 질문이었던 것 같습니다. 제가 메타를 바라보는 관점은 우리가 심층 기술 기업이라는 것입니다. 어떤 분들은 우리를 앱과 경험을 만드는 회사로 생각하시지만, 우리가 이 모든 것을 구축할 수 있게 해주는 핵심은 바로 우리가 원하는 경험을 통합하고 설계할 수 있도록 하는 기반 기술을 직접 구축하고 통제한다는 점입니다. 단순히 생태계 내 다른 업체들이 구축하는 것이나 우리에게 허용하는 것에만 제약받지 않는다는 것이죠. 이것이 정말 근본적인 부분이라고 생각합니다. 프론티어 AI(Frontier AI)는 경쟁적인 이유든 안전성 측면의 이유든 여러 가지 이유로 인해 항상 API를 통해 모든 사람에게 제공되지는 않을 것이라고 봅니다. 세계 주요 기업 중 하나로서 이러한 제품들의 미래를 형성하는 데 기여하고자 한다면, 원하는 경험을 직접 구축할 수 있는 역량을 갖추는 것이 매우 중요하다고 생각합니다. 비즈니스 관점에서 중요할 것으로 보이고요. 또한 창의성과 미션 관점에서도, 우리가 사람들을 위해 구축해야 한다고 믿는 경험을 실제로 설계하고 만들 수 있다는 점에서 중요합니다. 정말 중요한 부분이라고 봅니다. 그렇지 않았다면 이렇게 집중하지 않았을 겁니다. 현재 우리는 이 부분에 극도로 집중하고 있습니다.
Chief Financial Officer: On your second question, interestingly, a year ago on this call, I think I talked about the set of investments we were making in 2025. as part of our 2025 budgeting process across our ads performance and organic engagement initiatives. And those investments have generally paid off, and we feel really good about kind of the -- the process we ran in terms of using projected ROI to stack rank investments, make sure that we had a robust measurement system funded things that were positive ROI and then tracking how they performed over the course of the year. And we are -- we've just finished running our 2026 budgeting process, and we have funded a similar set of investments, which we expect will enable us to continue delivering strong revenue growth in 2026. Having said that, I expect both full year reported and constant currency revenue growth to be below the levels in Q1 for a few reasons. First, we would expect that currency tailwinds will dissipate later in the year based on current rates. Second, we'll be lapping stronger periods of growth later in the year that benefited from our 2025 ad performance investments and the strong macro landscape. And finally, we expect there could be some headwinds from our introduction of the revised less personalized ads offering in the EU that begins rolling out later in Q1. But again, similar to '25, we feel good about the process by which we identified investment opportunities with attractive ROIs and funded them as part of our budget to support key initiatives across our ranking and recommendation systems and to increase the capacity efficiency of our models, all of which are key to driving growth for us.	Chief Financial Officer: 두 번째 질문에 대해 말씀드리면, 흥미롭게도 1년 전 이 컨퍼런스 콜에서 2025년 예산 편성 과정의 일환으로 광고 성과와 자연 참여 이니셔티브 전반에 걸쳐 2025년에 진행할 일련의 투자들에 대해 말씀드린 것으로 기억합니다. 그리고 이러한 투자들은 대체로 성과를 거두었고, 예상 ROI를 활용해 투자 우선순위를 정하고, 견고한 측정 시스템을 갖추고, 긍정적인 ROI를 보이는 항목들에 자금을 투입한 다음 연중 성과를 추적하는 방식으로 진행한 프로세스에 대해 매우 만족하고 있습니다. 그리고 방금 2026년 예산 편성 과정을 마쳤는데, 유사한 투자들에 자금을 배정했으며, 이를 통해 2026년에도 강력한 매출 성장을 지속적으로 달성할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 그렇긴 하지만, 몇 가지 이유로 연간 실적 기준 및 불변 환율 기준 매출 성장률 모두 1분기 수준을 하회할 것으로 예상합니다. 첫째, 현재 환율을 기준으로 볼 때 연내 후반으로 갈수록 환율 호재가 사라질 것으로 보입니다. 둘째, 2025년 광고 성과 투자와 견조한 거시경제 환경의 혜택을 받았던 높은 성장률 시기와 비교하게 되는 연내 후반 기저효과가 있습니다. 마지막으로, 1분기 후반부터 EU에서 단계적으로 도입되는 개정된 개인화 축소 광고 상품으로 인한 역풍이 일부 있을 수 있다고 예상합니다. 하지만 다시 말씀드리면, 25년도와 마찬가지로 매력적인 투자수익률(ROI)을 가진 투자 기회를 식별하고 예산의 일환으로 이를 지원하는 프로세스에 대해 긍정적으로 보고 있습니다. 이는 랭킹 및 추천 시스템 전반의 핵심 이니셔티브를 지원하고 모델의 용량 효율성을 높이기 위한 것이며, 이 모든 것이 우리의 성장을 견인하는 핵심 요소입니다.
Operator: Your next question comes from the line of Mark Mahaney with Evercore.	Operator: 다음 질문은 에버코어의 마크 마하니님께서 주시겠습니다.
Mark Stephen Mahaney: Evercore ISI Institutional Equities, Research Division Okay. Two questions, please. Meta AI. Any update on what you're seeing there in terms of engagement and usage? And do you think you're just starting to be able to apply improvements to that specific functionality? And then just real quickly on share repurchases, Susan, I don't think you bought any stock back in the quarter. It's been a while, maybe a year since you haven't bought anything back, you talked about capital allocation a little bit into the year. It didn't sound like you're going to be buying back stock anytime soon, but just do you want to clarify that?	Mark Stephen Mahaney: 메타 AI에 대해 말씀드리면, 참여도와 사용량 측면에서 어떤 변화를 보고 계신지 업데이트 부탁드립니다. 그리고 해당 기능에 대한 개선 작업을 이제 막 적용하기 시작하는 단계라고 보시는지요? 그리고 수잔, 자사주 매입 관련해서 간단히 여쭙겠습니다. 이번 분기에는 자사주 매입이 없었던 것으로 알고 있습니다. 매입을 하지 않은 것이 아마 1년 만인 것 같은데요. 올해 자본 배분에 대해 조금 말씀하셨는데, 당분간은 자사주 매입 계획이 없는 것처럼 들렸습니다만, 이 부분을 명확히 해주실 수 있으신가요?
Chief Financial Officer: Yes. I'm happy to take both of those. So Meta AI, the quick update there is it's now available in over 200 markets. the largest daily active user markets for Meta AI align with our app -- we're aligned with where our apps are also very popular though the apps people engage most with Meta AI differ in some places, it's primarily WhatsApp driven, for example, India or Indonesia, in the U.S., Facebook is a stronger driver of engagement. And in general, we see a lot of opportunity to make it easier for people to accomplish the tasks that they already come to our services for every day. And if we do that well, then the way people use our products will continue to expand. So we're focused on making Meta AI the most personalized assistant while tapping into the vast amount of information, trends, content from our platform to offer differentiated insights and we think we have a very strong track record in building highly personalized experiences, and we're bringing that into Meta AI so that we can tailor responses to each person's personal interest and preferences. On your second question, which is about share repurchase. Share repurchase levels will vary from time to time for a lot of reasons, including whether we believe there are areas that have a greater near-term need for capital. Right now, we think the highest order priority for the company is investing our resources to position ourselves as a leader in AI. And so that is really the -- that's kind of the first order of use of capital, but we'll continue to be opportunistic and evaluate repurchases versus other uses of cash.	Chief Financial Officer: 네, 두 질문 모두 제가 답변드리겠습니다. 먼저 메타 AI 관련 간단한 업데이트를 드리면, 현재 200개 이상의 시장에서 서비스되고 있습니다. 메타 AI의 일일 활성 사용자가 가장 많은 시장들은 저희 앱들이 인기 있는 지역과 일치합니다. 다만 사람들이 메타 AI와 가장 많이 상호작용하는 앱은 지역마다 다릅니다. 예를 들어 인도나 인도네시아에서는 주로 왓츠앱이 주도하고 있고, 미국에서는 페이스북이 더 강력한 참여 동인입니다. 전반적으로 저희는 사람들이 이미 매일 저희 서비스를 이용하면서 수행하는 작업들을 더 쉽게 완수할 수 있도록 만들 기회가 많다고 봅니다. 이를 잘 해낸다면, 사람들이 저희 제품을 사용하는 방식이 계속 확장될 것입니다. 저희는 Meta AI를 가장 개인화된 어시스턴트로 만드는 데 집중하고 있으며, 플랫폼에서 나오는 방대한 양의 정보, 트렌드, 콘텐츠를 활용하여 차별화된 인사이트를 제공하고자 합니다. 저희는 고도로 개인화된 경험을 구축하는 데 있어 매우 강력한 실적을 보유하고 있다고 생각하며, 이를 Meta AI에 적용하여 각 개인의 관심사와 선호도에 맞춤화된 응답을 제공할 수 있습니다. 두 번째 질문인 자사주 매입에 대해 말씀드리자면, 자사주 매입 규모는 여러 이유로 시기마다 달라질 수 있습니다. 여기에는 단기적으로 자본이 더 필요한 영역이 있다고 판단되는지 여부도 포함됩니다. 현재로서는 AI 분야의 리더로 자리매김하기 위해 자원을 투자하는 것이 회사의 최우선 과제라고 생각합니다. 그래서 이것이 실제로 자본 활용의 최우선 순위입니다. 하지만 계속해서 기회를 포착하면서 자사주 매입과 다른 현금 사용 방안들을 비교 평가해 나갈 것입니다.
Kenneth Dorell: Director of Investor Relations Great. I think we will wrap it here. Thank you, everyone, for joining us today. We look forward to speaking with you again soon.	Kenneth Dorell: 199950 좋습니다. 여기서 마무리하도록 하겠습니다. 오늘 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 곧 다시 말씀 나눌 수 있기를 기대하겠습니다.
Operator: This concludes today's conference call. Thank you for your participation, and you may now disconnect.	Operator: 이것으로 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사드리며, 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

# Meta 실적 발표 주요 요약

## 핵심 재무 지표 및 가이던스
- **1Q26 매출 가이던스**: 최근 5년 내 가장 빠른 성장률 전망, 전년 대비 4%p의 환율 효과 포함
- **영업이익 전망**: 2026년 절대 영업이익이 2025년을 상회할 것으로 예상 (성장률이 아닌 절대액 기준)
- **4Q25 실적**: 온라인 커머스가 최대 성장 기여, 전문 서비스 및 기술 부문도 강세
- **잉여현금흐름**: AI 인프라 투자에도 불구하고 긍정적 현금창출 능력 유지 전망

## 경영진 톤 및 전략적 방향
- **AI 투자 공격적 확대**: 컴퓨팅 용량 제약 지속 중이나 2026년 하반기 자체 시설 가동으로 완화 예상
- **MSL 팀 진행상황**: 6개월 경과, 업계 최고 수준의 연구 인력 확보에 만족하나 구체적 성과 공개는 시기상조
- **신규 수익원 모색**: 광고 외 구독, 라이선싱, 커머스 등 다각화 추진하나 당분간 광고가 핵심 성장동력

## 주요 리스크 요인
- **컴퓨팅 제약**: 2026년 대부분 기간 동안 용량 제약 지속 예상
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