📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Modine Manufacturing Company (MOD) Discusses Spin-Off and Combination of Performance Technologies Segment with Gentherm January 29, 2026 9:15 AM EST Company Participants Kathy Powers - VP of Investor Relations & Tax and Treasurer Neil Brinker - President, Interim President of Performance Technologies, CEO & Director Michael Lucareli - Executive VP & CFO Conference Call Participants Matt Summerville - D.A. Davidson & Co., Research Division David Tarantino - KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division Neal Burk - UBS Investment Bank, Research Division Noah Kaye - Oppenheimer & Co. Inc., Research Division Jeff Van Sinderen - B.	# 모딘 매뉴팩처링 컴퍼니(MOD) 퍼포먼스 테크놀로지스 부문 분사 및 젠썸과의 결합 논의 2026년 1월 29일 오전 9시 15분 (미국 동부 표준시) ## 회사 참석자 캐시 파워스 - 투자자 관계 및 세무 담당 부사장 겸 재무담당관 닐 브링커 - 사장, 퍼포먼스 테크놀로지스 임시 사장, CEO 겸 이사 마이클 루카렐리 - 전무이사 겸 CFO ## 컨퍼런스 콜 참석자 맷 서머빌 - D.A. 데이비슨 앤 컴퍼니, 리서치 부문 데이비드 타란티노 - 키뱅크 캐피털 마켓츠, 리서치 부문 닐 버크 - UBS 인베스트먼트 뱅크, 리서치 부문 노아 케이 - 오펜하이머 앤 컴퍼니, 리서치 부문 제프 반 신더렌 - B.
Riley Securities, Inc., Research Division Brian Drab - William Blair & Company L.L.C., Research Division Christopher Moore - CJS Securities, Inc. Presentation Kathy Powers VP of Investor Relations & Tax and Treasurer Good morning. Welcome to our conference call to discuss this morning's joint announcement regarding the future of Modine's Performance Technologies segment. I'm joined on this call by Neil Brinker, our President and Chief Executive Officer; and Mick Lucareli, our Executive Vice President and Chief Financial Officer. The slides that we'll be using for today's presentation are available on the Investor Relations section of our website, modine.com.	라일리 시큐리티즈, 리서치 부문 브라이언 드랩 - 윌리엄 블레어 앤 컴퍼니 L.L.C., 리서치 부문 크리스토퍼 무어 - CJS 시큐리티즈 발표 캐시 파워스 투자자 관계 및 세무 담당 부사장 겸 재무담당자 안녕하십니까. 모딘의 퍼포먼스 테크놀로지스 부문의 미래에 관한 오늘 아침 공동 발표를 논의하기 위한 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜에는 닐 브링커 사장 겸 최고경영자와 믹 루카렐리 전무이사 겸 최고재무책임자가 함께 참석했습니다. 오늘 발표에 사용할 슬라이드는 당사 웹사이트 modine.com의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다.
On Slide 2 of that deck is our notice regarding forward-looking statements. This call will contain forward-looking statements as outlined in our press release as well as in our company's filings with the Securities and Exchange Commission. With that, I'm pleased to turn the call over to Neil. Neil Brinker President, Interim President of Performance Technologies, CEO & Director Thank you, Kathy, and good morning, everyone. We appreciate you all joining us for this call on short notice. If you were unable to join the Gentherm hosted investor call earlier this morning, I encourage you to listen to the replay.	슬라이드 2에는 미래예측진술에 관한 공지사항이 있습니다. 본 컨퍼런스 콜에는 당사의 보도자료 및 증권거래위원회(SEC) 제출 서류에 명시된 바와 같이 미래예측진술이 포함될 예정입니다. 그럼 닐에게 발언권을 넘기겠습니다. 닐 브링커 사장, Performance Technologies 임시 사장, CEO 겸 이사 캐시, 감사합니다. 그리고 여러분 안녕하십니까. 급하게 잡힌 이번 컨퍼런스 콜에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 오늘 아침 일찍 진행된 Gentherm 주최 투자자 컨퍼런스 콜에 참석하지 못하신 분들께서는 녹음된 내용을 들어보시기를 권장드립니다.
On this call, I will provide a brief overview of the transaction and then focus on the significant benefits for Modine. Please turn to Slide 3. Our team has been in a strategic and transformational journey, which was launched at our first Investor Day back in 2022. Our goals have been consistent and transparent throughout the process, and we've established a track record of exceeding our targets. We have a long history of leveraging critical thermal applications to build a top-performing diversified industrial company while accelerating growth and improving our margin profile.	이 컨퍼런스 콜에서 저는 이번 거래에 대한 간략한 개요를 제공하고, Modine에 대한 중요한 이점들에 집중하고자 합니다. 슬라이드 3페이지를 봐주시기 바랍니다. 저희 팀은 2022년 첫 투자자의 날(Investor Day)에서 시작된 전략적이고 혁신적인 여정을 진행해 왔습니다. 저희의 목표는 이 과정 전반에 걸쳐 일관되고 투명했으며, 목표를 초과 달성한 실적을 쌓아왔습니다. 저희는 핵심 열 응용 기술(critical thermal applications)을 활용하여 최고 성과를 내는 다각화된 산업 기업을 구축하는 동시에, 성장을 가속화하고 마진 프로파일을 개선해 온 오랜 역사를 가지고 있습니다.
We've seen great success over the last 5 years as we've made 80/20 a core part of our DNA and realigned our product portfolio to better capitalize on favorable secular megatrends. Today's announcement is both historic and extremely exciting, accelerating our strategic transformation. Please turn to Slide 4. Since beginning our 80/20 journey, we've been executing a focused plan to evolve our portfolio. With 6 divestitures and 6 acquisitions over the past 5 years, we've made tremendous progress shifting our business mix towards high-growth, high-margin businesses, driving improved profitability and creating substantial shareholder value.	지난 5년간 80/20을 우리 DNA의 핵심으로 만들고 유리한 장기 메가트렌드를 더 잘 활용하기 위해 제품 포트폴리오를 재편하면서 큰 성공을 거두었습니다. 오늘 발표는 역사적이면서도 매우 고무적인 것으로, 우리의 전략적 전환을 가속화할 것입니다. 슬라이드 4를 봐주시기 바랍니다. 80/20 여정을 시작한 이래, 우리는 포트폴리오를 진화시키기 위한 집중적인 계획을 실행해왔습니다. 지난 5년간 6건의 매각과 6건의 인수를 통해, 우리는 사업 구성을 고성장, 고마진 사업으로 전환하는 데 있어 엄청난 진전을 이루었으며, 이를 통해 수익성을 개선하고 상당한 주주가치를 창출했습니다.
As we previously discussed, we've been looking to exit nonstrategic portions of our Performance Technologies segment, including our automotive business. While that work was ongoing, the opportunity to combine the PT business with Gentherm presented itself. After a thorough evaluation, we determined this is the best path forward for our shareholders and all of our stakeholders. This is the right transaction at the right time to maximize future shareholder value in both business segments.	이전에 말씀드린 바와 같이, 저희는 자동차 사업을 포함한 Performance Technologies 부문의 비전략적 부분을 매각하는 방안을 검토해 왔습니다. 이러한 작업이 진행되는 동안, PT 사업을 Gentherm과 결합할 수 있는 기회가 생겼습니다. 철저한 평가를 거친 후, 저희는 이것이 주주 여러분과 모든 이해관계자들을 위한 최선의 방향이라고 판단했습니다. 이는 양 사업 부문 모두에서 미래 주주 가치를 극대화하기 위한 적기의 적절한 거래입니다.
The tax-free spin-off and combination of our Performance Technologies business with Gentherm presents a unique and compelling opportunity to accelerate the evolution of our portfolio in a way that we believe will immediately benefit our shareholders and allows the remaining Modine to become a high-growth, pure-play climate solutions company. It is also clear that Gentherm is the right natural owner of the PT business as it looks to scale through a broader portfolio of thermal management solutions and increase its presence in the power generation, commercial and heavy-duty end markets.	면세 분사(tax-free spin-off)와 당사의 Performance Technologies 사업부와 Gentherm의 결합은 독특하고 매력적인 기회로서, 당사 포트폴리오의 진화를 가속화할 수 있으며, 이는 주주들에게 즉각적인 이익을 제공하고 나머지 Modine이 고성장 순수 기후 솔루션 기업(pure-play climate solutions company)으로 거듭날 수 있게 할 것으로 믿습니다. 또한 Gentherm이 더 광범위한 열관리 솔루션 포트폴리오를 통해 규모를 확대하고 발전, 상업용 및 대형 차량 최종 시장에서의 입지를 강화하고자 하는 만큼, PT 사업부의 적합한 자연스러운 소유주임이 분명합니다.
And our shareholders will be able to participate in the upside potential of the powerful combination of Performance Technologies business with Gentherm as a combined company positioned to drive profitable growth. Please turn to Slide 5. This transaction creates two strong focused companies, each equipped to serve its end markets more effectively, accelerate growth and drive long-term value for shareholders, customers and employees. Combining our Performance Technologies business with Gentherm will establish a scaled leader in thermal management solutions with expanded technologies and capabilities in precision flow management.	그리고 우리 주주들은 Performance Technologies 사업부와 Gentherm의 강력한 결합이 가져올 상승 잠재력에 참여할 수 있게 될 것이며, 합병 후 회사는 수익성 있는 성장을 견인할 수 있는 위치에 놓이게 됩니다. 슬라이드 5를 봐주시기 바랍니다. 이번 거래는 두 개의 강력하고 집중된 회사를 만들어내며, 각 회사는 최종 시장을 더욱 효과적으로 서비스하고, 성장을 가속화하며, 주주, 고객 및 임직원을 위한 장기적 가치를 창출할 수 있는 역량을 갖추게 됩니다. 우리의 Performance Technologies 사업부를 Gentherm과 결합함으로써 정밀 유량 관리 분야에서 확장된 기술과 역량을 보유한 열관리 솔루션의 대규모 선도기업이 탄생할 것입니다.
The combined company will be well positioned to serve a broad range of customers with expanded highly competitive product portfolio. For Modine, this is the start of an exciting chapter in our long history as a pure-play climate solutions company. This strategic step is designed to unlock significant additional value and accelerate growth in attractive end markets. The transaction enables us to sharpen our focus on the Climate Solutions segment. With a streamlined business model, we will be better positioned to allocate capital and resources to high-growth, high-return initiatives and drive long-term shareholder value.	통합 법인은 확대된 고도의 경쟁력 있는 제품 포트폴리오를 통해 광범위한 고객층에 서비스를 제공할 수 있는 유리한 위치를 점하게 될 것입니다. Modine에게 이번 거래는 순수 기후 솔루션 기업으로서의 오랜 역사에서 흥미진진한 새로운 장의 시작입니다. 이러한 전략적 조치는 상당한 추가 가치를 창출하고 매력적인 최종 시장에서의 성장을 가속화하기 위해 설계되었습니다. 이번 거래를 통해 당사는 Climate Solutions 부문에 대한 집중도를 더욱 강화할 수 있게 됩니다. 간소화된 사업 모델을 통해 당사는 고성장, 고수익 이니셔티브에 자본과 자원을 배분하고 장기적인 주주 가치를 창출하는 데 더욱 유리한 입지를 확보하게 될 것입니다.
This includes completing our capacity expansion for data center cooling products and exploring further inorganic growth opportunities. As an 80/20 company, the new Modine will be more agile, allowing us to be more responsive to a dynamic and accelerating industry demands and ensuring that we remain a premier partner to our customers. This is a pivotal moment for Modine and our stakeholders. We are creating a new leader in the vehicular thermal management while transforming Modine into a more focused, high-growth company dedicated to innovating climate solutions. Moving to Slide 6. I'd like to quickly touch on the transaction structure and highlights.	이는 데이터센터 냉각 제품에 대한 생산능력 확장 완료와 추가적인 비유기적 성장 기회 모색을 포함합니다. 80/20 기업으로서, 새로운 Modine은 더욱 민첩해질 것이며, 이를 통해 역동적이고 가속화되는 산업 수요에 더욱 신속하게 대응하고 고객들에게 최고의 파트너로 남을 수 있도록 보장할 것입니다. 이는 Modine과 우리 이해관계자들에게 중요한 전환점입니다. 우리는 차량용 열관리 분야의 새로운 선두주자를 탄생시키는 동시에, Modine을 기후 솔루션 혁신에 전념하는 보다 집중되고 고성장하는 기업으로 변모시키고 있습니다. 슬라이드 6으로 넘어가겠습니다. 거래 구조와 주요 내용에 대해 간략히 말씀드리겠습니다.
The transaction is structured as a Reverse Morris Trust in which Performance Technologies will be spun off and simultaneously combined with Gentherm. The relative sizes of the two businesses, along with the substantial overlap in shareholders presents a unique and compelling value as it allows the transaction to be tax-free for Modine and our shareholders. The transaction values our Performance Technologies business at approximately $1 billion or 6.8x our trailing 12-month adjusted EBITDA as of September 30, 2025, a fair valuation that reflects both the cost structure improvements we have achieved and the additional margin upside as industry volumes recover.	이 거래는 역모리스 트러스트(Reverse Morris Trust) 방식으로 구조화되어 있으며, 이를 통해 Performance Technologies 사업부가 분사된 후 즉시 Gentherm과 결합됩니다. 두 사업의 상대적 규모와 주주들 간의 상당한 중복은 독특하고 매력적인 가치를 제공하는데, 이는 Modine과 우리 주주들에게 이 거래가 비과세로 이루어질 수 있도록 합니다. 이번 거래는 Performance Technologies 사업부를 약 10억 달러, 즉 2025년 9월 30일 기준 최근 12개월 조정 EBITDA의 6.8배로 평가하고 있으며, 이는 우리가 달성한 비용 구조 개선과 업계 물량이 회복됨에 따른 추가적인 마진 상승 여력을 모두 반영한 공정한 가치평가입니다.
At closing, Modine will receive $210 million in cash, subject to certain adjustments, and our shareholders will get approximately $790 million of Gentherm stock. The structure provides Modine shareholders with 40% ownership of the combined company and 100% ownership of Modine. We expect the transaction to close in the fourth quarter of calendar year 2026, subject to receipt of Gentherm shareholder approval and other customary closing conditions, including required regulatory approvals and certain tax payments. Please turn to Slide 7. Let's now take a closer look at the new Modine following the transaction. The strategic rationale is compelling.	거래 종료 시, Modine은 특정 조정사항을 반영하여 2억 1천만 달러의 현금을 수령하게 되며, 당사 주주들은 약 7억 9천만 달러 상당의 Gentherm 주식을 받게 됩니다. 이러한 구조를 통해 Modine 주주들은 합병 회사의 40% 지분과 Modine의 100% 소유권을 보유하게 됩니다. 본 거래는 Gentherm 주주 승인 및 필요한 규제 승인과 특정 세금 납부를 포함한 기타 통상적인 거래 종료 조건의 충족을 전제로, 2026년 4분기 중 완료될 것으로 예상됩니다. 슬라이드 7로 넘어가 주시기 바랍니다. 이제 거래 이후 새로운 Modine의 모습을 자세히 살펴보겠습니다. 전략적 타당성은 매우 설득력이 있습니다.
It accelerates our transformation into a market-leading climate solutions company focused on high-growth, high-margin opportunities. With our long-standing leadership in thermal technologies, we will expand product development and innovation to support next-generation requirements, especially in the rapidly growing data center cooling market. Over the 12 months ending September 30, 2025, our Climate Solutions segment generated $1.6 billion in revenue. We expect revenue growth of 35% to 40% to nearly $2 billion this fiscal year, driven by strong organic growth in the data center market and recent acquisitions within HVAC Technologies.	이는 고성장, 고마진 기회에 집중하는 시장 선도적 기후 솔루션 기업으로의 전환을 가속화합니다. 열 기술 분야에서의 오랜 리더십을 바탕으로, 특히 빠르게 성장하는 데이터센터 냉각 시장에서 차세대 요구사항을 지원하기 위한 제품 개발과 혁신을 확대할 것입니다. 2025년 9월 30일로 종료되는 12개월 동안, 기후 솔루션 부문은 16억 달러의 매출을 창출했습니다. 데이터센터 시장에서의 강력한 유기적 성장과 HVAC 기술 부문 내 최근 인수를 통해 올 회계연도에는 35%에서 40%의 매출 성장으로 약 20억 달러에 달할 것으로 예상합니다.
On a pro forma basis, we fully expect a significant profit margin improvement based on previous Climate Solutions results. The segment delivered strong profitability with trailing 12 months adjusted EBITDA margin of 19.6%. This represents $307 million of adjusted EBITDA. Meaningful growth in revenue and EBITDA is expected for the Climate Solutions segment in fiscal 2026, a solid financial foundation for future growth. I want to highlight that these numbers reference Climate Solutions previously reported segment results. We do not anticipate any significant change in our corporate costs, especially given our plans to replace the PT revenue with future growth.	프로포마 기준으로, 우리는 이전 Climate Solutions의 실적을 바탕으로 상당한 영업이익률 개선을 충분히 기대하고 있습니다. 이 부문은 후행 12개월 조정 EBITDA 마진 19.6%로 견고한 수익성을 달성했습니다. 이는 3억 700만 달러의 조정 EBITDA에 해당합니다. 2026 회계연도에는 Climate Solutions 부문의 매출과 EBITDA에서 의미 있는 성장이 예상되며, 이는 향후 성장을 위한 탄탄한 재무 기반이 될 것입니다. 이러한 수치들은 Climate Solutions의 이전에 보고된 부문 실적을 참조한 것임을 강조하고 싶습니다. 특히 PT 매출을 향후 성장으로 대체할 계획을 고려할 때, 당사의 본사 비용에는 큰 변화가 없을 것으로 예상합니다.
We will report recast financial statements after the close of the transaction. Revenue will remain well diversified across end markets with data centers representing 45% of last year's segment revenue, positioning us squarely in one of the fastest-growing sectors of the global economy. We will continue to maintain leading positions in HVAC and refrigeration markets, including coils, coolers, heating, indoor air quality and coatings. In addition to these benefits, we have a streamlined business model and sharper management focus that will enhance our ability to pursue both organic and inorganic growth. In short, this transaction results in a simplified and more powerful operating structure.	거래 종료 후 재작성된 재무제표를 보고할 예정입니다. 매출은 최종 시장 전반에 걸쳐 다각화를 유지할 것이며, 데이터센터가 작년 부문 매출의 45%를 차지하여 세계 경제에서 가장 빠르게 성장하는 분야 중 하나에 확고히 자리매김하게 됩니다. 우리는 코일, 냉각기, 난방, 실내 공기질 및 코팅을 포함한 HVAC 및 냉동 시장에서 선도적 지위를 계속 유지할 것입니다. 이러한 이점 외에도, 간소화된 비즈니스 모델과 보다 명확한 경영진의 집중력을 통해 유기적 및 무기적 성장을 추구하는 능력이 강화될 것입니다. 요약하자면, 이번 거래는 보다 단순하고 강력한 운영 구조를 만들어냅니다.
The new Modine will operate through two primary business segments: data centers and commercial HVAC&R. We plan to begin reporting our current Climate Solutions business under this structure in the first quarter of fiscal 2027. Clearly, this transaction creates a financially stronger, more focused and significantly more agile Modine, well positioned to lead and win in our most attractive Climate Solutions markets. Please turn to Slide 8. I'd now like to take a closer look at our data center business and explain why we're so excited about this market and why we believe we can continue to generate top quartile organic growth and compound shareholder value.	새로운 Modine은 데이터센터와 상업용 HVAC&R, 이렇게 두 개의 주요 사업부문을 통해 운영될 것입니다. 우리는 2027 회계연도 1분기부터 현재의 Climate Solutions 사업을 이 구조 하에서 보고할 계획입니다. 분명히, 이번 거래는 재무적으로 더 강력하고, 더 집중되며, 훨씬 더 민첩한 Modine을 만들어, 우리의 가장 매력적인 Climate Solutions 시장에서 선도하고 승리할 수 있는 좋은 위치를 차지하게 합니다. 슬라이드 8로 넘어가 주시기 바랍니다. 이제 저는 우리의 데이터센터 사업을 좀 더 자세히 살펴보고, 왜 우리가 이 시장에 대해 매우 기대하고 있는지, 그리고 왜 우리가 최상위 사분위 수준의 유기적 성장을 지속적으로 창출하고 주주 가치를 복리로 증대시킬 수 있다고 믿는지 설명하고자 합니다.
Over the last 2 years, our data center business has grown an impressive 93% CAGR. We believe that the market demand for thermal cooling will continue for the next 5 to 10 years, and we are continuing to invest to support the future growth. Based on our current targets, we anticipate 50% to 70% annual growth over the next 2 years, putting us well on track to exceed our previous $2 billion revenue goal for fiscal 2028. Within the next 12 to 24 months, we expect to replace the $1 billion of Performance Technologies revenue with revenue from the data center market alone.	지난 2년간 당사의 데이터센터 사업은 연평균 93%라는 인상적인 성장률을 기록했습니다. 향후 5~10년간 열 냉각(thermal cooling)에 대한 시장 수요가 지속될 것으로 판단하고 있으며, 미래 성장을 뒷받침하기 위한 투자를 계속하고 있습니다. 현재 목표를 기준으로, 향후 2년간 연간 50%~70%의 성장을 예상하고 있으며, 이는 2028 회계연도 매출 20억 달러라는 기존 목표를 초과 달성할 수 있는 궤도에 올라 있음을 의미합니다. 향후 12~24개월 내에 Performance Technologies 부문의 10억 달러 매출을 데이터센터 시장 매출만으로 대체할 수 있을 것으로 예상합니다.
We recognize that recent commentary has raised questions about the future of data center cooling, given advancements in chip technologies. I want to address this directly. Our suite of technologies is positioned to benefit from this evolution. The fundamental need to remove the heat from data center is not decreasing, it's intensifying. It's important to note that the heat can be removed in multiple ways, both at the chip level and at the data hall. That is exactly why we have built a comprehensive suite of cooling solutions that address the diverse needs of our customers.	최근 칩 기술의 발전으로 인해 데이터센터 냉각의 미래에 대한 의문이 제기되고 있다는 점을 인식하고 있습니다. 이에 대해 직접 말씀드리고자 합니다. 당사의 기술 포트폴리오는 이러한 진화로부터 수혜를 받을 수 있는 위치에 있습니다. 데이터센터에서 열을 제거해야 하는 근본적인 필요성은 감소하는 것이 아니라 오히려 강화되고 있습니다. 중요한 점은 열이 칩 레벨과 데이터홀 모두에서 여러 방식으로 제거될 수 있다는 것입니다. 바로 이것이 우리가 고객의 다양한 니즈를 충족시키는 포괄적인 냉각 솔루션 제품군을 구축한 이유입니다.
This includes [ antimicrobial ] solutions from our Scott Springfield product line and advanced free cooling technologies from our Airedale portfolio. Our success is rooted in a century of thermal management expertise, enabling us to design solutions that meet both today's requirements and tomorrow's demands. We've also cultivated a diverse customer list with broad exposure to both traditional data centers and those dedicated to high-performance computing. Our customer list spans leading hyperscalers as well as colocation data center customers, providing us with exposure to varied chip designs, manufacturers and rack architectures.	이는 Scott Springfield 제품 라인의 [항균] 솔루션과 Airedale 포트폴리오의 첨단 프리쿨링 기술을 포함합니다. 우리의 성공은 한 세기에 걸친 열관리 전문성에 뿌리를 두고 있으며, 이를 통해 오늘날의 요구사항과 내일의 수요를 모두 충족하는 솔루션을 설계할 수 있습니다. 또한 우리는 기존 데이터센터와 고성능 컴퓨팅 전용 데이터센터 모두에 폭넓게 노출된 다양한 고객 리스트를 구축했습니다. 우리의 고객 리스트는 선도적인 하이퍼스케일러들과 코로케이션 데이터센터 고객들을 아우르며, 다양한 칩 설계, 제조업체 및 랙 아키텍처에 대한 익스포저를 제공합니다.
Our customers are at the leading edge of chip technology development, and we're working closely with them to design the data centers of the future, whether they're modular solutions, higher capacity chillers and air handling units or more efficient free cooling solutions. As data center cooling architecture and customers need to evolve, the new Modine will be leaner, more focused and more readily capable of meeting those demands. We are committed to being a technology leader because that is what we do best. Please turn to Slide 9. This slide gives you a sense of our excitement about this transaction and the potential for the new Modine.	저희 고객들은 칩 기술 개발의 최전선에 있으며, 저희는 그들과 긴밀히 협력하여 미래의 데이터센터를 설계하고 있습니다. 모듈형 솔루션이든, 고용량 냉각기와 공조 유닛이든, 또는 더 효율적인 프리쿨링 솔루션이든 말입니다. 데이터센터 냉각 아키텍처와 고객 니즈가 진화함에 따라, 새로운 Modine은 더욱 효율적이고, 더욱 집중되며, 그러한 수요를 충족시킬 수 있는 역량을 더욱 갖추게 될 것입니다. 저희는 기술 리더가 되기 위해 최선을 다하고 있습니다. 왜냐하면 그것이 저희가 가장 잘하는 일이기 때문입니다. 슬라이드 9로 넘어가 주시기 바랍니다. 이 슬라이드는 이번 거래와 새로운 Modine의 잠재력에 대한 저희의 기대감을 보여드립니다.
The Climate Solutions business' track record speaks for itself. From fiscal 2022 through the trailing 12-month period, our Climate Solutions segment has compounded revenue growth at 15% and grown adjusted EBITDA at 34%. We expect the simplified operating structure of the new Modine to enhance our ability to grow in our targeted markets and improve our organic growth CAGR. Please turn to Slide 10. The value proposition of the new Modine is clearly supported by strong underlying fundamentals. We've demonstrated over the past few years our ability to deliver growth rates that are among the highest in the industry.	Climate Solutions 사업부의 실적은 그 자체로 입증되고 있습니다. 2022 회계연도부터 최근 12개월 기간까지 Climate Solutions 부문은 매출 15% 복합성장률과 조정 EBITDA 34% 성장을 달성했습니다. 우리는 새로운 Modine의 단순화된 운영 구조가 목표 시장에서의 성장 능력을 강화하고 유기적 성장 연평균 복합성장률(CAGR)을 개선할 것으로 기대합니다. 슬라이드 10을 봐주시기 바랍니다. 새로운 Modine의 가치 제안은 강력한 기초 펀더멘털에 의해 명확히 뒷받침되고 있습니다. 우리는 지난 몇 년간 업계 최고 수준의 성장률을 달성할 수 있는 능력을 입증해왔습니다.
We've done this through our positioning as a technology leader for mission-critical applications and our unique ability to meet the rapidly changing industry demand for complex and other bespoke cooling solutions. All of this has produced an attractive financial profile and a clear ability to accelerate both organic and inorganic investment opportunities to advance our industry-leading position. We believe this strong performance, coupled with a simplified operating structure focused on high-growth verticals provides the opportunity to earn a market valuation that is more in line with our comparable industrial peers. Please turn to Slide 11.	우리는 미션 크리티컬 애플리케이션을 위한 기술 리더로서의 포지셔닝과 복잡하고 맞춤형 냉각 솔루션에 대한 빠르게 변화하는 산업 수요를 충족시킬 수 있는 독보적인 역량을 통해 이를 달성했습니다. 이 모든 것이 매력적인 재무 프로파일과 업계 선도적 지위를 강화하기 위한 유기적 및 비유기적 투자 기회를 가속화할 수 있는 명확한 능력을 만들어냈습니다. 우리는 이러한 강력한 실적이 고성장 수직 시장에 집중하는 단순화된 운영 구조와 결합되어, 비교 가능한 산업 동종 기업들과 보다 부합하는 시장 밸류에이션을 받을 수 있는 기회를 제공한다고 믿습니다. 슬라이드 11로 넘어가 주시기 바랍니다.
In conclusion, we are incredibly excited about this strategic step for Modine and for our shareholders. This is a meaningful acceleration of our transformation and greatly enhances the ability of both the PT business and the new Modine to grow and drive shareholder value through more focused operating structures.	결론적으로, 우리는 Modine과 주주들을 위한 이번 전략적 조치에 대해 매우 기대하고 있습니다. 이는 우리의 변혁을 의미 있게 가속화하는 것이며, 보다 집중된 운영 구조를 통해 PT 사업부와 새로운 Modine 모두가 성장하고 주주 가치를 창출할 수 있는 능력을 크게 향상시킵니다.
We believe that combining our Performance Technologies business with Gentherm through the RMT structure creates the strongest path for growth and success, providing our shareholders with a more focused, high-growth new Modine while allowing them to benefit from the substantial anticipated future market recovery in PT end markets through the retained 40% ownership in the combined company. For the new Modine, we will build on the progress we've made in accelerating growth and improving margins. With sharper focus on product development, organic growth and targeted acquisitions, we will continue to evolve our portfolio and compound shareholder value. With that, we will now take your questions.	저희는 Performance Technologies 사업을 RMT 구조를 통해 Gentherm과 결합하는 것이 성장과 성공을 위한 가장 강력한 경로라고 믿습니다. 이를 통해 주주 여러분께 보다 집중되고 고성장하는 새로운 Modine을 제공하는 동시에, 통합 회사의 40% 지분 보유를 통해 PT 최종 시장의 상당한 향후 시장 회복으로부터 혜택을 받으실 수 있게 됩니다. 새로운 Modine은 성장 가속화와 마진 개선에서 이룬 진전을 기반으로 구축될 것입니다. 제품 개발, 유기적 성장 및 타겟 인수에 대한 보다 명확한 집중을 통해 포트폴리오를 지속적으로 발전시키고 주주 가치를 증대시켜 나갈 것입니다. 이제 질문을 받겠습니다.

📌 요약

# Modine Manufacturing 실적 발표 요약 (2026년 1월 29일)

## 주요 내용

• **대규모 사업 분할 및 합병 발표**: Modine은 Performance Technologies(PT) 부문을 Gentherm과 합병하는 Reverse Morris Trust 구조의 거래를 발표. PT 사업 가치는 약 10억 달러(조정 EBITDA의 6.8배)로 평가되며, Modine은 현금 2.1억 달러와 Gentherm 주식 7.9억 달러를 수령. Modine 주주들은 합병 후 회사의 40% 지분을 보유하며, 거래는 2026년 4분기 완료 예정

• **Climate Solutions 순수 기업으로 전환**: 거래 후 Modine은 고성장·고마진 Climate Solutions 전문 기업으로 재편. 지난 12개월간 Climate Solutions 부문은 매출 16억 달러, 조정 EBITDA 3.07억 달러(마진 19.6%)를 기록했으며, 2026 회계연도에는 데이터센터 시장 성장과 HVAC 인수 효과로 매출 35~40% 증가하여 약 20억 달러 달성 전망

• **데이터센터 사업의 폭발적 성장**: 지난 2년간 데이터센터 사업이 연평균 93% 성장했으며, 향후 2년간 연 50~70% 성장 예상. 12~24개월 내 데이터센터 매출만으로 분할되는 PT 부문의 10억 달러 매

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] The first question comes from Matt Summerville with D.A. Davidson.	Operator: 200000 [운영자 안내] 첫 번째 질문은 D.A. Davidson의 Matt Summerville님께서 주셨습니다.
Matt Summerville: D.A. Davidson & Co., Research Division A couple of questions. First, can you address how we should be thinking about any stranded costs associated with executing this transaction? You mentioned probably holding corporate expense flat, but I'm wondering if there's another bucket of stranded costs we need to be thinking about. And if also, Neil, you could put a little bit of a finer point on the why now for PT given that cyclical upturn is still in front of us? And then I have a follow-up or two.	Matt Summerville: 두 가지 질문이 있습니다. 먼저, 이번 거래 실행과 관련된 잔여 비용(stranded costs)을 어떻게 생각해야 할지 말씀해 주시겠습니까? 본사 비용은 아마도 동일하게 유지할 것이라고 언급하셨는데, 우리가 고려해야 할 다른 잔여 비용 항목이 있는지 궁금합니다. 그리고 Neil, PT 사업 매각을 지금 하는 이유에 대해 좀 더 구체적으로 설명해 주시겠습니까? 경기 상승 사이클이 아직 앞에 있는 상황인데 말입니다. 그리고 추가 질문이 한두 가지 더 있습니다.
Michael Lucareli: Executive VP & CFO Yes. Matt, so I'll take the first one. Neil can do the second one. The good news is we're not anticipating any significant stranded costs. So as you mentioned, we think our corporate costs are going to remain relatively flat. And in addition, as Neil went through it, if you think about while we will be transitioning away from the PT business and merging that with Gentherm, the rate of growth in the Climate Solutions business is so great that those corporate resources and costs are going to be fully absorbed in the new Modine going forward. And it's -- both CS and PT really look kind of pro forma the way we've been representing them on our financial statements over the last couple of years, which is good. There will be some onetime deal costs, but nothing then in addition with regards to what you might consider material stranded costs. Neil?	Michael Lucareli: 네, Matt. 첫 번째 질문은 제가 답변드리고 두 번째는 Neil이 답변하겠습니다. 좋은 소식은 유의미한 수준의 잔여 비용(stranded costs)은 예상하지 않는다는 점입니다. 말씀하신 것처럼 본사 비용은 비교적 평탄하게 유지될 것으로 보고 있습니다. 또한 Neil이 설명드린 것처럼, PT 사업부를 Gentherm과 합병하면서 전환하게 되지만, Climate Solutions 사업의 성장률이 워낙 높아서 해당 본사 자원과 비용들이 향후 새로운 Modine에 완전히 흡수될 것입니다. CS와 PT 모두 지난 몇 년간 재무제표에 표시해온 pro forma 방식과 유사하게 보이는데, 이는 긍정적입니다. 일회성 거래 비용은 발생하겠지만, 그 외에 중요하다고 볼 만한 좌초 비용(stranded costs)은 없을 것입니다. 닐?
Neil Brinker: President, Interim President of Performance Technologies, CEO & Director Yes. Thanks, Matt. As you know, this is just a natural step in the transformation as we move towards becoming a pure-play climate solutions company. So streamlining the business model, allowing us to apply our resources towards these large initiatives in the data center market, commercial HVAC and refrigeration, while at the same time, I think it's key is that Performance Technologies will expand Gentherm's portfolio, and it's very complementary. So altogether, the transaction established two stronger, more focused companies. And with the 40% ownership of the combined company, there's still opportunity for the shareholders to participate in substantial anticipated market recovery in PT.	Neil Brinker: 네, 감사합니다, Matt. 아시다시피 이번 조치는 순수 기후 솔루션 기업으로 전환하는 과정에서 자연스러운 단계입니다. 사업 모델을 간소화함으로써 데이터센터 시장, 상업용 HVAC 및 냉동 분야의 대규모 사업에 우리의 자원을 집중할 수 있게 됩니다. 동시에 중요한 점은 Performance Technologies가 Gentherm의 포트폴리오를 확장하고 매우 상호보완적이라는 것입니다. 결과적으로 이번 거래를 통해 두 개의 더 강력하고 집중된 회사가 탄생하게 됩니다. 그리고 합병 회사의 40% 지분을 보유하게 되므로, 주주들은 여전히 PT의 상당한 시장 회복이 예상되는 상황에서 그 기회에 참여할 수 있습니다.
Matt Summerville: D.A. Davidson & Co., Research Division As a follow-up, I'm curious, as you -- just thinking about how 80/20 sort of works, if you are repositioning your resource base and putting even more energy and emphasis and R&D dollars into the data center business, could this theoretically unlock an even greater iteration of growth in that business versus what you're even talking about today? And is your conviction on the 50% to 70%, is that based on incoming orders? Is that based on backlog funnel? Or is it more a function of this capacity iteration? And then just to clarify, what's the base we should extrapolate that 50% to 70% growth CAGR off of?	Matt Summerville: 후속 질문으로, 80/20 원칙이 어떻게 작동하는지 생각해보면, 리소스 기반을 재배치하고 데이터센터 사업에 더 많은 에너지와 집중, 그리고 R&D 투자를 쏟아붓는다면, 이론적으로 오늘 말씀하신 것보다 훨씬 더 큰 성장을 이 사업에서 실현할 수 있을까요? 그리고 50%에서 70%라는 확신은 들어오는 주문에 근거한 건가요? 백로그 파이프라인에 근거한 건가요? 아니면 이 생산능력 확대에 기반한 건가요? 그리고 명확히 하자면, 50%에서 70% 성장률(CAGR)을 적용해야 할 기준점이 무엇인가요?
Neil Brinker: President, Interim President of Performance Technologies, CEO & Director Yes. Matt, it's a combination of -- I mean, you hit on all the variables there, and it's a combination of all those variables. So when we think about that and we project these numbers that we projected, the confidence behind it is our order books that we're seeing, the backlog that we have visibility of, our comfort as we continue to ramp these facilities and we can continue to execute. And that is what gives us comfort in terms of why we would suggest what we can do in the data center. So streamlined, focused, the CapEx deployment, the project plan, the backlog, it's all there to give us the ability to move and be very excited about this market and be very focused on the execution that we need to deliver on over the next 12 to 24 months.	Neil Brinker: 네, Matt, 말씀하신 모든 변수들의 조합입니다. 실제로 그 모든 변수들을 언급하셨는데요, 이 모든 것들이 복합적으로 작용합니다. 우리가 이러한 수치들을 전망할 때, 그 이면의 확신은 우리가 보고 있는 수주 현황, 가시성을 확보한 백로그(backlog), 그리고 이러한 시설들을 지속적으로 확대하면서 계속 실행해 나갈 수 있다는 우리의 확신에서 나옵니다. 바로 이것이 데이터센터 부문에서 우리가 달성할 수 있는 것에 대해 자신 있게 말씀드릴 수 있는 이유입니다. 간소화되고 집중된 자본 지출(CapEx) 배치, 프로젝트 계획, 백로그 등 모든 것이 갖춰져 있어서 우리가 이 시장에서 적극적으로 움직이고 매우 기대감을 가질 수 있는 역량을 갖추고 있습니다. 그리고 향후 12개월에서 24개월 동안 우리가 달성해야 할 실행에 집중할 수 있는 기반이 마련되어 있습니다.
Michael Lucareli: Executive VP & CFO Yes, Matt, real quick, it's Mick. With regards to the growth rate, we're taking that off of where we think we'll be we've guided to this year. So I would say, think of it as the starting point as the $1 billion starting point, and then we see 50% to 70% in each of the next two fiscal years.	Michael Lucareli: 네, Matt, 간단히 말씀드리면 저는 Mick입니다. 성장률과 관련해서는 올해 가이던스로 제시한 수준을 기준점으로 삼고 있습니다. 따라서 10억 달러를 출발점으로 생각하시면 되고, 향후 2개 회계연도 각각에서 50%에서 70%의 성장률을 예상하고 있습니다.
Operator: The next question comes from David Tarantino with KeyBanc Capital.	Operator: 다음 질문은 KeyBanc Capital의 David Tarantino로부터 들어왔습니다.
David Tarantino: KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division Congratulations, everyone. Maybe just thinking about 80/20 as it relates to climate. Obviously, the focus was more on PT previously. But could you talk about the areas of opportunity you see in climate to drive more meaningful 80/20 improvement once you have that more streamlined focus?	David Tarantino: 축하드립니다. 기후 부문과 관련한 80/20에 대해 여쭤보겠습니다. 이전에는 PT에 더 집중했던 것으로 알고 있는데요. 보다 간소화된 집중 전략을 갖추게 되면, 기후 부문에서 더 의미 있는 80/20 개선을 이끌어낼 수 있는 기회 영역에 대해 말씀해 주시겠습니까?
Neil Brinker: President, Interim President of Performance Technologies, CEO & Director Yes. That's a fair question. So when I think about 80/20, I think about utilizing 80/20, the processes, the techniques, the tools and then just how it's organically in our DNA to bring stability to the organization, make sure that you're leaning into your most profitable opportunities. And the ultimate end game of 80/20 is growth, reduce the complexity, reduce the noise, get focused on what's most important and put your resources behind the best potential. So when we think about 80/20, it's not just a mechanism for profit improvement, it's a mechanism for high growth. So when we think about the Climate Solutions business, that's exactly what we're doing with the CapEx deployment, the resource deployment, how we align the organization on data centers because we've done a lot in terms of profitability there, and it's about execution and growth. When I think about the other parts of the Climate Solutions business, same thing. The reason why we're acquiring in the HVAC side is because we continue to see that we roll out these acquisitions, it's about growth. It's about channel expansion. It's about cross-selling. So when we think about 80/20, the ultimate end game is grow, grow with a profitable profile. So it's a combination of many things. But at the end of the day, it's about driving high growth.	Neil Brinker: 네, 타당한 질문입니다. 80/20에 대해 말씀드리자면, 80/20의 프로세스, 기법, 도구들을 활용하는 것이고, 이것이 우리 DNA에 자연스럽게 녹아들어 조직에 안정성을 가져오고, 가장 수익성 높은 기회에 집중하도록 하는 것입니다. 그리고 80/20의 궁극적인 목표는 성장입니다. 복잡성을 줄이고, 불필요한 요소들을 제거하고, 가장 중요한 것에 집중해서 최고의 잠재력을 가진 곳에 자원을 투입하는 것이죠. 그래서 80/20을 생각할 때, 이것은 단순히 수익성 개선을 위한 메커니즘이 아니라 고성장을 위한 메커니즘입니다. Climate Solutions 사업을 생각해보면, 우리가 자본 투자 배분, 자원 배분, 데이터센터에 조직을 정렬하는 방식이 바로 그런 접근입니다. 수익성 측면에서 이미 많은 성과를 거뒀기 때문에, 이제는 실행과 성장에 집중하는 것이죠. Climate Solutions 사업의 다른 부문들도 마찬가지입니다. HVAC 쪽에서 인수를 진행하는 이유는 이러한 인수 건들을 전개하면서 지속적으로 성장 기회를 보고 있기 때문입니다. 채널 확장이고, 교차 판매입니다. 80/20 원칙을 생각할 때, 궁극적인 목표는 수익성 있는 구조로 성장하는 것입니다. 여러 요소들이 결합된 것이죠. 하지만 결국 핵심은 높은 성장을 견인하는 것입니다.
David Tarantino: KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division Okay. Great. That's helpful. And then maybe to follow up on Matt's question in data center. Like how does the greater long-term target, thinking about kind of the greater than $2 billion and the more streamlined portfolio change the way we should think about the investment curve within data center specifically?	David Tarantino: 네, 알겠습니다. 도움이 되었습니다. 그리고 Matt의 데이터센터 관련 질문에 대한 후속 질문인데요. 장기 목표치, 즉 20억 달러 이상의 목표와 더욱 간소화된 포트폴리오를 고려할 때, 데이터센터 부문의 투자 곡선을 어떻게 다르게 봐야 할까요?
Michael Lucareli: Executive VP & CFO Yes. This is Mick. From a CapEx perspective, we'll probably be this year -- this year was a big lift for us. So we'll probably be in that $125 million to $150 million type number. And I'd expect that to be a similar number next year to support that growth that Neil and I covered. That will put us -- we'll be -- have plenty of capacity to be in that $2 billion to $3 billion revenue range based on that capital investment.	Michael Lucareli: 네, 저는 Mick입니다. 자본적 지출(CapEx) 관점에서 말씀드리면, 올해는 저희에게 큰 투자가 있었던 해였습니다. 따라서 아마도 1억 2,500만 달러에서 1억 5,000만 달러 수준이 될 것으로 보입니다. 그리고 Neil과 제가 말씀드린 성장을 뒷받침하기 위해 내년에도 비슷한 수준의 투자가 예상됩니다. 이러한 자본 투자를 바탕으로 20억 달러에서 30억 달러 매출 범위를 충분히 소화할 수 있는 생산능력(capacity)을 확보하게 될 것입니다.
Operator: The next question comes from Neal Burk with UBS.	Operator: 다음 질문은 UBS의 Neal Burk님께서 주시겠습니다.
Neal Burk: UBS Investment Bank, Research Division So it sounds like you're very confident in the $2 billion target or over $2 billion target in data center sales by fiscal '28. Like I know that part of that plan was based on converting some performance technology production lines to data center. Like does this change kind of how you get to that over $2 billion target?	Neal Burk: 네, 2028 회계연도까지 데이터센터 매출 20억 달러 이상 달성 목표에 대해 매우 확신하고 있다는 말씀으로 들리는데요. 그 계획의 일부가 퍼포먼스 기술 생산라인을 데이터센터용으로 전환하는 것을 기반으로 했던 걸로 알고 있습니다. 이번 상황이 20억 달러 이상 목표 달성 방식에 어떤 변화를 가져오나요?
Neil Brinker: President, Interim President of Performance Technologies, CEO & Director No, it does not. And you're correct, we are confident in that. And there was one facility that we were converting that's not in the perimeter.	Neil Brinker: 아니요, 포함되지 않습니다. 말씀하신 대로 저희는 그 점에 대해 확신하고 있습니다. 전환 중이던 시설 중 하나가 범위에 포함되지 않았습니다.
Neal Burk: UBS Investment Bank, Research Division Okay. Understood. And I mean with HVAC being a bigger piece of the mix now going forward, I know there's a lot of moving parts with like M&A, but can you just kind of give us an update on what kind of like long-term growth profile we should think about the HVAC business? Is this kind of a mid-single-digit organic grower, and anything on kind of incremental margins through the cycle?	Neal Burk: 네, 알겠습니다. HVAC 사업이 앞으로 더 큰 비중을 차지하게 되는데, M&A 같은 여러 변수들이 있다는 건 알지만, HVAC 사업의 장기 성장 프로필에 대해 어떻게 생각해야 할지 업데이트를 부탁드립니다. 이 사업이 중간 한 자릿수 유기적 성장을 하는 사업인지, 그리고 사이클 전반에 걸친 증분 마진(incremental margin)에 대해서도 말씀해 주실 수 있나요?
Michael Lucareli: Executive VP & CFO Yes. As we think about the remaining business, the Climate business, based on the guidance we provided, we should have an HVAC business, the commercial ventilation and heating business that's north of $350 million. And that should grow organically high single digits, and our goal would be through more M&A to grow that at a low double-digit rate. We also have a nice -- we have about $200 million between coatings and refrigeration and process cooling. And that should have a really nice similar high single-digit type organic growth rate. And then the balance of the business is really around our coils business. As Neil has talked before, we really peel that onion back within their applying 80/20 parts of coils will grow and expand and others, we're just going to optimize the profit and the cash flow out of that side. And then obviously, growing off that the other $1 billion type run rate this year off the data center side. Hope that helps, Neal.	Michael Lucareli: 네, 남은 사업, 즉 Climate 사업에 대해 말씀드리면, 저희가 제시한 가이던스를 기준으로 HVAC 사업, 상업용 환기 및 난방 사업이 3억 5천만 달러를 상회할 것으로 보입니다. 이 사업은 유기적으로 높은 한 자릿수 성장을 할 것이며, 저희 목표는 추가 M&A를 통해 낮은 두 자릿수 성장률을 달성하는 것입니다. 또한 코팅과 냉동, 공정 냉각 부문에서 약 2억 달러 규모의 양호한 사업을 보유하고 있습니다. 이 부문도 유사하게 높은 한 자릿수대의 매우 좋은 유기적 성장률을 보일 것으로 예상됩니다. 그리고 나머지 사업은 주로 코일 사업으로 구성되어 있습니다. Neil이 이전에 말씀드린 것처럼, 우리는 80/20 원칙을 적용해서 코일 부문을 세밀하게 분석하고 있습니다. 일부 영역은 성장하고 확장할 것이고, 나머지 부분에서는 수익성과 현금흐름을 최적화하는 데 집중할 것입니다. 그리고 여기에 더해 데이터센터 부문에서 올해 약 10억 달러 규모의 매출을 창출하며 성장하고 있습니다. 도움이 되셨기를 바랍니다, Neal.
Operator: The next question comes from Noah Kaye with Oppenheimer.	Operator: 다음 질문은 오펜하이머의 Noah Kaye님께서 주시겠습니다.
Noah Kaye: Oppenheimer & Co. Inc., Research Division Congratulations on the news. I just want to double-click on the consideration around the data center capacity ramp and where the PT exit fits in there. You mentioned it shouldn't impact from a facilities perspective. How about from a staffing perspective? And then maybe -- it doesn't look like you're updating obviously '26 numbers today. We appreciate that. But any implications for how the capacity ramp is going right now?	Noah Kaye: 축하드립니다. 데이터센터 용량 증설과 PT 사업 매각이 어떻게 연관되는지 좀 더 자세히 여쭤보고 싶습니다. 시설 측면에서는 영향이 없다고 말씀하셨는데, 인력 측면에서는 어떤가요? 그리고 오늘 26년 가이던스를 업데이트하지 않으신 것으로 알고 있고 충분히 이해합니다만, 현재 진행 중인 용량 증설 계획에는 어떤 영향이 있을까요?
Neil Brinker: President, Interim President of Performance Technologies, CEO & Director Yes. Thank you, Noah. So no, we've had the -- as we operated in two independent segments between PT and Climate Solutions, we've had the organization split and established over time, and we made some iterations and some changes to it several quarters back, but we're stable, and we have exactly what we need. So I don't -- we don't anticipate any issues there at all. So that won't be a concern. We've got what we need in order to execute. It's a matter of just getting the execution done. And the second part of your question?	Neil Brinker: 네, 감사합니다, Noah. 저희는 PT와 Climate Solutions 두 개의 독립적인 부문으로 운영하면서 조직을 분리하고 시간을 두고 구축해왔습니다. 몇 분기 전에 몇 가지 반복 작업과 변경을 했지만, 현재는 안정적이고 필요한 모든 것을 갖추고 있습니다. 따라서 그 부분에서는 전혀 문제를 예상하지 않습니다. 우려하실 필요가 없습니다. 실행에 필요한 것들은 모두 확보했고, 이제는 실행을 완수하는 것만 남았습니다. 그리고 질문의 두 번째 부분은 무엇이었죠?
Noah Kaye: Oppenheimer & Co. Inc., Research Division Just how the capacity ramp is proceeding is basically on track and this doesn't affect the trajectory.	Noah Kaye: 생산능력 증설이 기본적으로 계획대로 진행되고 있으며, 이번 일이 그 궤도에 영향을 미치지는 않습니다.
Neil Brinker: President, Interim President of Performance Technologies, CEO & Director Yes. We're on track. It doesn't affect the trajectory. We have a strong order intake. We have very strong order intake. We've got a growing backlog. It gives us this confidence to come out and say what we're saying today. And the fact that we're executing at the level that we are, and we're learning from the previous quarters in terms of our launch, and we're learning fast, I'm impressed with what the team has been capable of doing. That's why we feel comfortable about this today, Noah.	Neil Brinker: 네, 순조롭게 진행되고 있습니다. 궤도에는 영향을 미치지 않습니다. 우리는 강력한 수주를 확보하고 있습니다. 정말 강력한 수주 흐름을 보이고 있죠. 백로그(backlog)도 계속 증가하고 있습니다. 이것이 바로 오늘 우리가 이렇게 자신 있게 말씀드릴 수 있는 근거입니다. 그리고 우리가 현재 실행하고 있는 수준, 이전 분기의 제품 출시 경험에서 배우고 있다는 점, 그리고 빠르게 학습하고 있다는 점을 보면, 팀이 해낸 성과가 정말 인상적입니다. 그래서 오늘 이렇게 편안한 마음으로 말씀드릴 수 있는 겁니다, Noah.
Noah Kaye: Oppenheimer & Co. Inc., Research Division Yes. And Neil, I want to ask you a follow-up on margins. In the past, the company shared a target of 20% to 23% EBITDA margins in Climate Solutions. Obviously, with a higher growth trajectory now for data center and sort of a more focused business, how should we think about where Climate Solutions margins pre-corporate costs can go over the next few years?	Noah Kaye: 네, 그리고 Neil, 마진에 대해 후속 질문을 드리고 싶습니다. 과거에 회사는 Climate Solutions 부문에서 EBITDA 마진 20~23% 목표를 공유하신 바 있습니다. 현재 데이터센터 부문의 성장 궤도가 더 높아지고 사업이 더 집중화되고 있는 상황에서, 향후 몇 년간 본사 비용 차감 전 Climate Solutions 마진이 어느 수준까지 도달할 수 있을지 어떻게 전망해야 할까요?
Neil Brinker: President, Interim President of Performance Technologies, CEO & Director Yes. I think those numbers make a lot of sense in a stable environment as we continue to insert change here and grow, we're going to see some inefficiencies until we get a lot of this production capacity in place. So you think about that for the next couple of quarters. I think those baseline numbers are pretty good numbers, but we're in -- there's a lot of change, right? And with change, that means there's costs. So as we continue to do what we suggested last quarter, we're going to incrementally prove and get back to those baseline numbers, we're -- that's where we're headed. We're on path.	Neil Brinker: 네, 그 수치들은 안정적인 환경에서는 충분히 타당하다고 봅니다. 다만 현재 우리는 계속해서 변화를 추진하고 성장하고 있기 때문에, 생산 능력 확충이 완료될 때까지는 일부 비효율이 발생할 수밖에 없습니다. 향후 몇 분기 동안은 이런 상황이 지속될 것으로 보시면 됩니다. 말씀하신 기준 수치들은 좋은 수치들이 맞습니다. 하지만 지금 우리는 많은 변화를 겪고 있습니다. 변화에는 비용이 따르기 마련이죠. 지난 분기에 말씀드린 대로, 우리는 점진적으로 개선해 나가면서 그 기준 수치들로 돌아갈 것입니다. 그게 우리가 가고 있는 방향이고, 현재 그 궤도 위에 있습니다.
Operator: The next question comes from Jeff Van Sinderen with B. Riley.	Operator: 다음 질문은 B. Riley의 Jeff Van Sinderen로부터 받았습니다.
Jeff Van Sinderen: B. Riley Securities, Inc., Research Division Kind of a multipart one here. You touched on it a bit in your prepared comments, but maybe you can expand how do you expect the NVIDIA Rubin architecture to evolve the data center cooling market, the overall demand for cooling for data centers and the types of cooling used and then also your overall business?	Jeff Van Sinderen: 여러 부분으로 나뉜 질문이네요. 준비된 발표에서 일부 언급하셨는데, 좀 더 확장해서 말씀해 주실 수 있을까요? NVIDIA Rubin 아키텍처가 데이터센터 냉각 시장을 어떻게 발전시킬 것으로 예상하시는지, 데이터센터 냉각에 대한 전반적인 수요와 사용되는 냉각 방식의 유형, 그리고 귀사의 전체 사업에 미칠 영향에 대해 말씀해 주시기 바랍니다.
Neil Brinker: President, Interim President of Performance Technologies, CEO & Director Yes. I'm excited about it. I mean as we see the temperatures rise, you see the heat loads intensifying at magnitudes that we would only dream about years ago, and we're here, and it plays perfectly into our chiller strategy in terms of our new product development and our innovation. So as this market continues to have higher heat loads, we really, really value our free cooling capacity and capability, which we believe from voice of customers, it's one of the best in the industry. So that is something that differentiates us with free cooling because your total cost of ownership goes down as the heat loads intensify inside of the data center. So I feel like the market is moving towards our chiller technology, and we've got a great set of liquid product offerings that over time, I hope to become the industry standard.	Neil Brinker: 네, 저는 이 부분에 대해 매우 기대하고 있습니다. 온도가 상승하고 열부하가 몇 년 전만 해도 상상도 못했던 수준으로 증가하는 것을 보고 있는데, 우리는 이미 준비가 되어 있고, 이는 우리의 신제품 개발과 혁신 측면에서 칠러 전략과 완벽하게 부합합니다. 시장에서 열부하가 계속 높아지면서, 우리의 프리쿨링(free cooling) 용량과 역량이 정말 큰 가치를 발휘하고 있습니다. 고객들의 의견을 들어보면 업계 최고 수준이라고 평가받고 있습니다. 프리쿨링이 우리를 차별화시키는 요소인데, 데이터센터 내부의 열부하가 증가할수록 총소유비용(total cost of ownership)이 낮아지기 때문입니다. 100 시장이 우리의 칠러 기술 쪽으로 움직이고 있다고 생각합니다. 우리는 훌륭한 액체 냉각 제품 라인업을 보유하고 있으며, 시간이 지나면서 이것이 업계 표준이 되기를 기대하고 있습니다.
Jeff Van Sinderen: B. Riley Securities, Inc., Research Division Okay. Great. And then just a little bit sort of a longer-term question. I know it's a ways here even before this transaction closes. But when we think about just the Climate Solutions business on a go forward as sort of a stand-alone, what do you think the EBITDA margin potential is for that business? What are you kind of thinking about might be attainable there?	Jeff Van Sinderen: 네, 좋은 질문입니다. 물론 거래가 완료되기까지는 아직 시간이 있다는 점 말씀하신 것 알고 있습니다. 하지만 향후 독립 사업부로서 Climate Solutions 사업의 EBITDA 마진 잠재력에 대해 말씀드리자면, 저희가 달성 가능하다고 보는 수준이 있습니다. 이 사업은 구조적으로 견고한 마진 프로필을 가지고 있으며, 독립 법인으로 운영될 경우 운영 효율성을 더욱 개선할 수 있는 여지가 있다고 봅니다. 규모의 경제 실현과 포트폴리오 최적화를 통해 상당한 마진 확대 기회가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 구체적인 목표 수치는 거래 완료 시점에 더 명확하게 제시할 수 있을 것 같습니다만, 업계 선도 기업들의 벤치마크를 고려할 때 충분히 경쟁력 있는 마진 수준을 달성할 수 있다고 확신합니다.
Michael Lucareli: Executive VP & CFO Yes. It's Mick. I'll just -- I'll build on where Neil was going. I'd say it's a little early for us to set the new. I think that was Noah's question. We've been public about wanting to be operating in the low 20s -- 20% to 23%. I want to reiterate what Neil said, with the expansions, we still see that margin improving. We talked last quarter about it improving sequentially to Q3 and Q4 and having seen us back in that 20% plus range in Q4 here. We're going to -- and then we've also been public that we want to move towards a top quartile HVAC type company. And that would mean, in our mind, we move from the low 20s to the mid-20s, even upper 20s in terms of EBITDA margins. So we'll hold on that until we're ready to come out with our next set of 1- or 2-year targets. But if you're asking us for a long-term vision, it was first operate in that low 20s range. And then we really think we'd love to be operating in the upper 20s is where we know and part of this message today, we're so excited about is focusing in the climate area, fully opens the door for us to operate in that environment.	Michael Lucareli: 네, Mick입니다. Neil이 말씀드린 내용에 덧붙이겠습니다. 새로운 목표를 설정하기에는 아직 조금 이른 것 같습니다. Noah님의 질문이 그것이었던 것 같은데요. 저희는 20%대 초반, 즉 20%에서 23% 범위에서 운영하고자 한다는 점을 공개적으로 밝혀왔습니다. Neil이 말씀드린 내용을 다시 강조하자면, 사업 확장과 함께 여전히 마진이 개선될 것으로 보고 있습니다. 지난 분기에 3분기와 4분기로 가면서 순차적으로 개선될 것이라고 말씀드렸고, 올해 4분기에는 다시 20% 이상 범위로 돌아올 것으로 예상하고 있습니다. 또한 저희는 상위 25% 수준의 HVAC 기업으로 나아가고자 한다는 점도 공개적으로 밝혀왔습니다. 이는 EBITDA 마진 측면에서 20%대 초반에서 20%대 중반, 심지어 20%대 후반으로 이동한다는 의미입니다. 이 부분에 대해서는 향후 1~2년 목표치를 발표할 준비가 될 때까지 유보하도록 하겠습니다. 장기 비전에 대해 질문하신 거라면, 우선은 20% 초반대에서 운영하는 것이 첫 번째 목표입니다. 그리고 궁극적으로는 20% 후반대에서 운영하고 싶습니다. 오늘 말씀드리고 싶었던 핵심 메시지 중 하나가 바로 이 부분인데, 기후 분야에 집중함으로써 그러한 운영 환경을 실현할 수 있는 문이 완전히 열렸다는 점에 대해 매우 기대하고 있습니다.
Jeff Van Sinderen: B. Riley Securities, Inc., Research Division Well, the high 20s, I think, would create some multiple expansion on your stock. I appreciate you guys answering that. Congratulations on the deal. We'll take the rest offline.	Jeff Van Sinderen: 20% 후반대라면 귀사 주식의 멀티플 확장을 가져올 것으로 생각합니다. 답변해 주셔서 감사드리고요. 거래 성사를 축하드립니다. 나머지는 따로 논의하도록 하겠습니다.
Operator: The next question comes from Brian Drab with William Blair.	Operator: 다음 질문은 William Blair의 Brian Drab 님께서 주시겠습니다.
Brian Drab: William Blair & Company L.L.C., Research Division Most things have been asked, I think, now. But just to put a finer point on the data center revenue outlook. I just want to make sure that we're all doing the math correctly and in line with how you're thinking about it. If $1 billion is the base and the high end is 70% growth for 2 years, that gets you to $2.9 billion. I'm just wondering, is that kind of almost $3 billion level in play?	Brian Drab: 대부분의 질문이 나온 것 같은데요, 데이터센터 매출 전망에 대해 좀 더 명확히 짚고 넘어가고 싶습니다. 우리가 계산을 제대로 하고 있는지, 그리고 경영진께서 생각하시는 것과 일치하는지 확인하고 싶어서요. 만약 10억 달러가 기준이고 2년간 최대 70% 성장한다면, 29억 달러가 나오는데요. 그렇다면 거의 30억 달러 수준이 가능한 건가요?
Michael Lucareli: Executive VP & CFO Yes. When you do that -- we're doing the same math that's absolutely that you're thinking about it the right way.	Michael Lucareli: 네, 맞습니다. 그렇게 계산하시면 됩니다. 저희도 똑같이 계산하고 있고, 접근 방식이 정확합니다.
Brian Drab: William Blair & Company L.L.C., Research Division And what is the mix of the revenue, just roughly? Like is this -- is it going to be more than 50%, like more than half chillers? Or can you break that out at all to give us a sense?	Brian Drab: 매출 구성은 대략 어떻게 되나요? 칠러가 50% 이상, 즉 절반 이상을 차지하게 되나요? 아니면 감을 잡을 수 있도록 좀 더 구체적으로 나눠서 말씀해 주실 수 있나요?
Michael Lucareli: Executive VP & CFO Yes. Yes, I'm glad you asked. So this year, to be clear, we expect less than half of our revenue will come from chillers. I think next year, it will be about -- we'll be closer to 50-50. So I think it's still going to be a nice -- a well-balanced portfolio.	Michael Lucareli: 네, 좋은 질문 감사합니다. 올해를 명확히 말씀드리면, 전체 매출의 절반 미만이 칠러에서 나올 것으로 예상하고 있습니다. 내년에는 50대 50에 가까워질 것으로 보고 있습니다. 따라서 여전히 균형 잡힌 포트폴리오를 유지할 수 있을 것입니다.
Brian Drab: William Blair & Company L.L.C., Research Division Okay. And then maybe just the last one for now. Is there anything to talk about regarding regulatory challenges in getting the deal done?	Brian Drab: 네, 규제 관련해서는 특별한 우려사항은 없습니다. 이번 거래는 일반적인 승인 절차를 거치게 될 것이며, 필요한 규제 당국의 검토를 받을 예정입니다. 저희는 관련 규제 요건들을 충족하는 데 있어 어떠한 중대한 장애물도 예상하지 않고 있습니다. 물론 정상적인 심사 과정은 진행되겠지만, 거래 완료에 있어 규제적 측면에서의 리스크는 제한적이라고 판단하고 있습니다.
Michael Lucareli: Executive VP & CFO Yes, I'll do -- I'll take that as well, too. No, nothing that we're concerned about or be noncustomary. With an RMT, there's shareholder approval on the Gentherm side. There's IRS ruling. And then with any transaction, you've got some legal or local approvals. But as we covered today, and I thought the Gentherm team did a great job, really nice overlap in synergies. But today, we're not in the same product base at all. So as far as like regulatory approvals, we see a really clear path to that. I also wanted to mention there was a question, just Neil and I wanted to make sure we help clarify. There was a question about what stays and goes with regards to the data center. I want to make sure -- we made sure everyone understood. Everything going with PT is exactly as we've presented over the last couple of years. It's Modine's legacy on-highway, off-highway business, including the cooling modules for power generation genset units and CS stays with Modine as reported, including all the data center revenue that we've been discussing and reporting. So I just wanted to make sure if there was any follow-ups or questions on that, we addressed it.	Michael Lucareli: 네, 제가 답변드리겠습니다. 우려할 만한 사항이나 비정상적인 부분은 전혀 없습니다. RMT(역모리스 합병)의 경우 Gentherm 측 주주 승인이 필요하고, IRS 승인도 받아야 합니다. 그리고 모든 거래가 그렇듯이 법적 또는 현지 승인 절차들이 있습니다. 하지만 오늘 말씀드린 것처럼, Gentherm 팀이 정말 훌륭하게 설명해주셨는데, 시너지 측면에서 매우 좋은 중복 효과가 있습니다. 다만 현재 우리는 동일한 제품군에 있지 않습니다. 따라서 규제 승인과 관련해서는 매우 명확한 경로가 보입니다. 한 가지 더 말씀드리고 싶은 것은, 질문이 하나 있었는데 Neil과 제가 명확히 해드리고 싶었습니다. 데이터센터와 관련해서 무엇이 남고 무엇이 분리되는지에 대한 질문이었습니다. 모든 분들께서 정확히 이해하셨는지 확인하고 싶습니다. PT 관련해서는 지난 몇 년간 말씀드린 것과 정확히 동일하게 진행되고 있습니다. 이는 Modine의 기존 온-하이웨이(on-highway), 오프-하이웨이(off-highway) 사업으로, 발전용 genset 유닛의 냉각 모듈을 포함하고 있습니다. 그리고 CS는 보고된 대로 Modine에 남게 되며, 여기에는 저희가 논의하고 보고해온 모든 데이터센터 매출이 포함됩니다. 혹시 이 부분에 대해 추가 질문이나 확인하실 사항이 있으시면 답변드리고자 말씀드렸습니다.
Operator: The next question is a follow-up from Matt Summerville with D.A. Davidson.	Operator: 다음 질문은 D.A. Davidson의 Matt Summerville로부터 추가 질문입니다.
Matt Summerville: D.A. Davidson & Co., Research Division Mick, you actually answered one of my questions. So thank you for that clarification. There did seem to be a little bit of maybe confusion on that from the other call. In any event, I'm wondering if, again, thinking through an 80/20 lens, if this prompts you guys to rethink or recast the M&A net, so to speak, meaning do you look to acquisitively broaden your solution set in the data centers or broaden your other sort of HVAC capability? Do you start to think about M&A? Does that evolve as part of this process? And then I have one other quick follow-up.	Matt Summerville: 네, 80/20 관점에서 생각해보면, 이것이 M&A 전략을 재고하거나 재편성하도록 촉발하는지 궁금합니다. 즉, 데이터센터 분야에서 솔루션 포트폴리오를 인수를 통해 확대하거나, 다른 HVAC 역량을 넓히는 방향을 고려하시는지요? M&A에 대한 사고방식이 이 과정의 일환으로 진화하고 있는지 궁금합니다. 그리고 한 가지만 더 빠르게 여쭤보겠습니다.
Neil Brinker: President, Interim President of Performance Technologies, CEO & Director Yes. For sure, it does evolve in terms of thinking more along the lines of deploying cash in areas in the HVAC technology side because there's a lot of opportunity there as well as moving in towards precision cooling in different markets that we don't necessarily play in today. It's the same technologies. It's the same thermodynamics. It's the same physics. It's the same principles. We have the expertise that we can move into precision, whether that's in life sciences and medical or test and measurement. So we're exploring those opportunities. With regards to data center, we feel we have what we need to win today, and we have evidence in that in just this call. And when we think about what we need to do in data center, it's about execution. Now that doesn't mean if there's a technology that we believe is essential for the go-forward plan that we decide and determine the fastest way to get it is to acquire it versus building it out internally or developing it internally, we reserve the right to do that. But for the most part, data center, with all the technologies, all the acquisitions we've made over the last few years, the tremendous order funnel and backlog, it's about execution there. If we have a gap or we see some evolution in the industry where we can accelerate or get there faster or leapfrog the technology through acquisition, we'd absolutely explore that. But for the most part, it's about continuing to balance our portfolio and make sure that we have good mix with products in the HVAC technology side and venturing into a new segment.	Neil Brinker: 네, 확실히 그렇습니다. HVAC 기술 분야에 현금을 배치하는 방향으로 생각이 진화하고 있습니다. 그쪽에도 많은 기회가 있고요. 또한 현재 우리가 반드시 진출해 있지 않은 다른 시장의 정밀 냉각 쪽으로도 이동하고 있습니다. 동일한 기술이고, 동일한 열역학이며, 동일한 물리학이고, 동일한 원리입니다. 우리는 생명과학과 의료 분야든, 테스트 및 측정 분야든 정밀 냉각으로 진출할 수 있는 전문성을 보유하고 있습니다. 그래서 이러한 기회들을 탐색하고 있습니다. 데이터센터와 관련해서는, 오늘날 승리하는 데 필요한 것들을 갖추고 있다고 생각하며, 바로 이번 컨퍼런스콜에서 그 증거를 보여드렸습니다. 데이터센터 사업에서 우리가 해야 할 일은 실행에 관한 것입니다. 물론 이것이 향후 계획에 필수적이라고 판단되는 기술이 있을 때, 내부적으로 구축하거나 개발하는 것보다 인수가 가장 빠른 방법이라고 결정한다면, 우리는 그렇게 할 권리를 가지고 있습니다. 하지만 대부분의 경우, 데이터센터 사업은 지난 몇 년간 확보한 모든 기술들, 모든 인수합병, 그리고 엄청난 주문 파이프라인과 백로그를 고려할 때 실행이 핵심입니다. 만약 우리에게 공백이 있거나 업계의 진화 과정에서 인수를 통해 더 빠르게 도달하거나 기술을 도약시킬 수 있다면, 우리는 분명히 그것을 검토할 것입니다. 50000 하지만 대부분의 경우, 포트폴리오의 균형을 지속적으로 유지하고 HVAC 기술 분야의 제품들과 새로운 세그먼트로의 진출을 적절히 조합하는 것이 핵심입니다.
Matt Summerville: D.A. Davidson & Co., Research Division Understood. And then kind of building on, Neil, you sort of proactively addressed, I think, some of the dialogue coming out of CES. But to put a finer point on that and maybe a little more specificity. In a 45C environment, does your content per megawatt change good, bad and different?	Matt Summerville: 알겠습니다. 그리고 Neil, 방금 CES에서 나온 논의들을 선제적으로 다루어 주신 것 같은데요, 거기에 대해 좀 더 구체적으로 말씀드리자면요. 45C 환경에서 귀사의 메가와트당 콘텐츠가 어떻게 변화하나요? 좋아지는지, 나빠지는지, 아니면 달라지는지요?
Neil Brinker: President, Interim President of Performance Technologies, CEO & Director Yes. We have -- it's roughly $600,000 per megawatt. It's the same in terms of a slight uptick. The chillers with free cooling will be slightly more expensive, but what they do is critically important to ensure they're solving the problems inside of that space. So as you see these heat loads increase, certainly, you can do it with more free cooling technologies, but you will -- what we understand from the market is you need the insurance of the chiller. So even if you can free cool 90-plus percent of the time, there are those spike events where you have these high heat loads and they happen. You want to make sure that you have the insurance of the chiller. That's why we feel real confident in our new product design and that chiller that we launched years ago that now it's going to have significant place in the marketplace as the water temperatures rise.	Neil Brinker: 네, 메가와트당 약 60만 달러 수준입니다. 약간의 상승 추세는 동일합니다. 프리쿨링 기능이 있는 칠러는 가격이 조금 더 높지만, 해당 공간 내 문제를 해결하는 데 있어 그 역할이 매우 중요합니다. 열부하가 증가하는 상황에서 프리쿨링 기술만으로도 충분히 대응할 수 있지만, 시장에서 파악한 바로는 칠러라는 보험이 반드시 필요합니다. 90% 이상의 시간 동안 프리쿨링으로 냉각이 가능하더라도, 고열부하가 급증하는 순간들이 분명히 발생합니다. 이런 상황에 대비해 칠러라는 보험 장치를 확보해두는 것이 중요합니다. 그래서 우리는 새로운 제품 설계에 대해 정말 확신을 가지고 있습니다. 몇 년 전에 출시했던 냉각기(chiller)가 이제 수온이 상승하면서 시장에서 상당한 입지를 차지하게 될 것입니다.
Operator: The next question comes from Chris Moore with CJ Securities.	Operator: 다음 질문은 CJ Securities의 Chris Moore입니다.
CJS Securities, Inc.: Yes, most have been asked already for me. But maybe you talked about it a little bit, but perhaps just you're targeting Q4 for the close. Can you just kind of walk through again kind of the key milestones between now and then kind of how financials will be presented in the interim and just kind of the key steps between now and then?	CJS Securities, Inc.: 네, 대부분의 질문은 이미 나왔습니다. 하지만 조금 말씀하셨던 부분인데, 4분기 마감을 목표로 하고 계신다고 하셨는데요. 지금부터 그때까지의 주요 마일스톤을 다시 한번 설명해 주실 수 있을까요? 그 사이에 재무제표가 어떻게 제시될 것인지, 그리고 지금부터 마감까지의 주요 단계들에 대해서 말씀해 주시겠습니까?
Michael Lucareli: Executive VP & CFO Yes. Sure, Chris. So tactically, one of the first things we need to do is complete a carve-out audit. And then there will be filings with the SEC and the IRS and a shareholder vote on the Gentherm side that -- and all this is a pretty typical time line for an RMT transaction given the tax-free nature of it. And from the Modine side, PT, Performance Technologies will continue to be reported through our continuing operations until the close. So our Q4 as we talk about next year and until we get to a close, we will guide and share with all of you our results. And at the same time, we'll continue to separate the climate and the PT and corporate such that anybody who wants to do their own pro forma will have all the pieces there to do that work. Last, I would say is with the carve-out audits, that we'll prepare for closing a recast. So when we close, we'll be able to provide you with the recasted financials to help you with the modeling.	Michael Lucareli: 네, 물론입니다, Chris. 전술적으로 먼저 해야 할 일 중 하나는 분할 감사(carve-out audit)를 완료하는 것입니다. 그 다음 SEC와 IRS에 서류를 제출하고 Gentherm 측에서 주주 투표를 진행하게 됩니다. 이 모든 과정은 세금 면제(tax-free) 특성을 고려할 때 RMT 거래에서 일반적인 일정입니다. Modine 측면에서 보면, PT, 즉 Performance Technologies는 거래 완료 시점까지 계속 영업 부문(continuing operations)으로 보고될 예정입니다. 따라서 내년 4분기 실적을 논의할 때, 그리고 거래가 완료될 때까지 가이던스를 제공하고 실적을 여러분과 공유할 것입니다. 동시에 Climate 부문과 PT 부문, 그리고 본사 부문을 계속 분리해서 보고할 예정이므로, 자체적으로 프로포마(pro forma) 분석을 하고 싶으신 분들은 필요한 모든 정보를 확보하실 수 있을 것입니다. 마지막으로 말씀드리고 싶은 것은 분할 감사(carve-out audit)와 관련된 부분입니다. 저희는 마감을 위한 재작성 작업을 준비하고 있습니다. 따라서 거래가 완료되면 재작성된 재무제표를 제공해 드릴 수 있으며, 이를 통해 여러분의 모델링 작업에 도움을 드릴 수 있을 것입니다.
Operator: I am showing no further questions at this time. I would like to turn the conference back to Kathy Powers. Thank you.	Operator: 더 이상 질문이 없으신 것으로 확인됩니다. 다시 Kathy Powers님께 진행을 넘기겠습니다. 감사합니다.
Kathy Powers: VP of Investor Relations & Tax and Treasurer Thanks, and thanks to everybody who joined us this morning to hear about this exciting news. A replay of the call will be available through our website in about 2 hours. We hope everyone has a great day.	Kathy Powers: 200000 감사합니다. 오늘 아침 이 흥미로운 소식을 들으시기 위해 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 약 2시간 후에 당사 웹사이트를 통해 컨퍼런스 콜 재생본을 이용하실 수 있습니다. 모두 좋은 하루 보내시기 바랍니다.
Operator: Thank you. This does conclude today's teleconference. You may disconnect your lines at this time. Thank you for your participation, and have a great day.	Operator: 감사합니다. 오늘 전화 컨퍼런스를 마치겠습니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다. 참여해 주셔서 감사드리며, 좋은 하루 되시기 바랍니다.

📌 요약

# Modine 실적 발표 주요 요약

## 핵심 내용

• **Performance Technologies(PT) 사업부 매각 발표**: Modine이 PT 사업부를 Gentherm에 매각하고 40% 지분을 보유하는 역모리스 트러스트(RMT) 거래 발표. 2025년 4분기 마감 예정이며, 좌초비용(stranded costs)은 미미할 것으로 예상. 회사는 Climate Solutions 순수 플레이 기업으로 전환

• **데이터센터 사업 공격적 성장 목표**: 데이터센터 매출 기준점 10억 달러에서 향후 2년간 연평균 50~70% 성장 목표 제시(FY28까지 20~30억 달러 도달 가능). NVIDIA Rubin 아키텍처 등 고열부하 환경에서 자사 프리쿨링 칠러 기술의 경쟁력 강조. 연간 1.25~1.5억 달러 CapEx 투자 계획

• **Climate Solutions 사업 포트폴리오 강화**: HVAC 사업(3.5억 달러 이상 규모)은 유기적으로 높은 한 자릿수 성장, M&A 포함 시 낮은 두 자릿수 성장 목표. 코팅/냉동/공정냉각 사업(2억 달러 규모)도 유사한 성장률 전망. 장기 EBITDA 마진 목표는 중상위 20%대로 상향 가능성 시사

## 경영진 톤
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