📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Take-Two Interactive Software, Inc. (TTWO) Q3 2026 Earnings Call February 3, 2026 4:30 PM EST Company Participants Nicole Shevins - Senior Vice President of Investor Relations & Corporate Communications Strauss Zelnick - Executive Chairman & CEO Karl Slatoff - President Lainie Goldstein - Chief Financial Officer Conference Call Participants Douglas Creutz - TD Cowen, Research Division Eric Handler - ROTH Capital Partners, LLC, Research Division Colin Sebastian - Robert W. Baird & Co.	# 테이크투 인터랙티브 소프트웨어(Take-Two Interactive Software, Inc.) (TTWO) 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2026년 2월 3일 오후 4시 30분 (미국 동부 표준시) ## 회사 참석자 니콜 쉐빈스(Nicole Shevins) - 투자자 관계 및 기업 커뮤니케이션 수석 부사장 스트라우스 젤닉(Strauss Zelnick) - 회장 겸 CEO 칼 슬래토프(Karl Slatoff) - 사장 레이니 골드스타인(Lainie Goldstein) - 최고재무책임자(CFO) ## 컨퍼런스 콜 참석 애널리스트 더글러스 크로이츠(Douglas Creutz) - TD 코웬, 리서치 부문 에릭 핸들러(Eric Handler) - 로스 캐피탈 파트너스(ROTH Capital Partners, LLC), 리서치 부문 콜린 세바스찬(Colin Sebastian) - 로버트 W. 베어드(Robert W. Baird & Co.) --- 참고: 이 문서는 테이크투 인터랙티브 소프트웨어의 2026 회계연도 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 내용을 번역한 것입니다. 회계연도는 해당 기업의 회계 기준에 따라 실제 연도와 다를 수 있습니다.
Incorporated, Research Division Christopher Schoell - UBS Investment Bank, Research Division Andrew Marok - Raymond James & Associates, Inc., Research Division Edward Alter - Jefferies LLC, Research Division Jason Bazinet - Citigroup Inc., Research Division Alec Brondolo - Wells Fargo Securities, LLC, Research Division Michael Hickey - The Benchmark Company, LLC, Research Division Andrew Crum - B. Riley Securities, Inc., Research Division Brian Pitz - BMO Capital Markets Equity Research Martin Yang - Oppenheimer & Co. Inc., Research Division Omar Dessouky - BofA Securities, Research Division Presentation Operator Hello, and thank you for standing by.	# 참석자 명단 ## 증권사 애널리스트 Christopher Schoell - UBS 인베스트먼트 뱅크, 리서치 부문 Andrew Marok - 레이먼드 제임스 & 어소시에이츠, 리서치 부문 Edward Alter - 제프리스 LLC, 리서치 부문 Jason Bazinet - 시티그룹, 리서치 부문 Alec Brondolo - 웰스파고 시큐리티즈 LLC, 리서치 부문 Michael Hickey - 벤치마크 컴퍼니 LLC, 리서치 부문 Andrew Crum - B. 라일리 시큐리티즈, 리서치 부문 Brian Pitz - BMO 캐피탈 마켓츠 주식 리서치 Martin Yang - 오펜하이머 앤 컴퍼니, 리서치 부문 Omar Dessouky - 뱅크오브아메리카 시큐리티즈, 리서치 부문 # 발표 ## 운영자 안녕하십니까, 대기해 주셔서 감사합니다.
My name is Tiffany, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Q3 Fiscal Year 2026 Quarterly Earnings Results Call. [Operator Instructions] I would now like to turn the call over to Nicole Shevins, Senior Vice President, Investor Relations and Corporate Communications. Nicole, please go ahead. Nicole Shevins Senior Vice President of Investor Relations & Corporate Communications Good afternoon. Thank you for joining our conference call to discuss our results for the third quarter of fiscal year 2026 ended December 31, 2025.	안녕하세요, 저는 티파니이며 오늘 컨퍼런스 진행을 맡게 되었습니다. 2026 회계연도 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들을 환영합니다. [운영자 안내사항] 이제 니콜 셰빈스 투자자관계 및 기업커뮤니케이션 담당 수석 부사장에게 연결하겠습니다. 니콜, 시작하시죠. 니콜 셰빈스 투자자관계 및 기업커뮤니케이션 담당 수석 부사장 안녕하십니까. 2025년 12월 31일 종료된 2026 회계연도 3분기 실적을 논의하기 위한 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다.
Today's call will be led by Strauss Zelnick, Take-Two's Chairman and Chief Executive Officer; Karl Slatoff, our President; and Lainie Goldstein, our Chief Financial Officer. We will be available to answer your questions during the Q&A session following our prepared remarks. Before we begin, I'd like to remind everyone that statements made during this call that are not historical facts are considered forward-looking statements under federal securities laws. These forward-looking statements are based on the beliefs of our management as well as assumptions made by and information currently available to us. We have no obligation to update these forward-looking statements.	오늘 컨퍼런스 콜은 Take-Two의 회장 겸 최고경영자인 Strauss Zelnick, 사장인 Karl Slatoff, 그리고 최고재무책임자인 Lainie Goldstein이 진행하겠습니다. 준비된 발표 이후 질의응답 시간에 여러분의 질문에 답변해 드리겠습니다. 시작하기에 앞서, 본 컨퍼런스 콜에서 역사적 사실이 아닌 진술들은 연방 증권법상 미래예측진술(forward-looking statements)로 간주됨을 말씀드립니다. 이러한 미래예측진술은 경영진의 판단과 현재 이용 가능한 정보 및 가정에 기반하고 있습니다. 당사는 이러한 미래예측진술을 업데이트할 의무가 없습니다.
Actual operating results may vary significantly from these forward-looking statements based on a variety of factors. These important factors are described in our filings with the SEC, including the company's most recent annual report on Form 10-K and quarterly report on Form 10-Q, including the risks summarized in the section entitled Risk Factors. I'd also like to note that unless otherwise stated, all numbers we will be discussing today are GAAP and all comparisons are year-over-year.	실제 운영 실적은 다양한 요인들로 인해 이러한 미래예측진술과 크게 다를 수 있습니다. 이러한 중요한 요인들은 당사의 SEC 제출 서류에 기술되어 있으며, 여기에는 Form 10-K 최신 연차보고서와 Form 10-Q 분기보고서가 포함되며, 특히 '위험요인(Risk Factors)' 섹션에 요약된 위험사항들이 포함됩니다. 또한 별도로 명시하지 않는 한, 오늘 논의할 모든 수치는 GAAP 기준이며 모든 비교는 전년 동기 대비임을 말씀드립니다.
Additional details regarding our actual results and outlook are contained in our press release, including the items that our management uses internally to adjust our GAAP financial results in order to evaluate our operating performance. Our press release also contains a reconciliation of any non-GAAP financial measure to the most comparable GAAP measure. In addition, we have posted to our website a slide deck that visually presents our results and financial outlook. Our press release and filings with the SEC may be obtained from our website at take2games.com. And now I'll turn the call over to Strauss. Strauss Zelnick Executive Chairman & CEO Thanks, Nicole.	당사의 실제 실적과 전망에 관한 추가 세부사항은 보도자료에 포함되어 있으며, 여기에는 경영진이 영업 성과를 평가하기 위해 GAAP 재무 결과를 조정할 때 내부적으로 사용하는 항목들이 담겨 있습니다. 보도자료에는 또한 비GAAP 재무 지표를 가장 유사한 GAAP 지표로 조정한 내역도 포함되어 있습니다. 또한 당사는 웹사이트에 실적과 재무 전망을 시각적으로 제시하는 슬라이드 자료를 게시했습니다. 보도자료 및 SEC 제출 서류는 당사 웹사이트 take2games.com에서 확인하실 수 있습니다. 이제 스트라우스에게 발언권을 넘기겠습니다. 스트라우스 젤닉 회장 겸 CEO 감사합니다, 니콜.
Good afternoon, and thank you for joining us today. I'm pleased to report that we delivered another outstanding quarter, including net bookings of $1.76 billion, which surpassed meaningfully the high end of our guidance. All of our labels outperformed substantially our expectations and contributed to our ongoing success. Due to our strong results and positive momentum that has continued into the current quarter, we're once again raising our outlook for the full fiscal year. We now expect net bookings to range from $6.65 billion to $6.7 billion, which represents 18% growth compared to fiscal 2025.	안녕하십니까, 오늘 참석해 주셔서 감사합니다. 또 한 번 뛰어난 분기 실적을 보고하게 되어 기쁩니다. 순예약액은 17억 6천만 달러를 기록하여 가이던스 상단을 크게 상회했습니다. 모든 레이블이 저희 예상을 크게 웃도는 성과를 거두며 지속적인 성공에 기여했습니다. 강력한 실적과 현 분기까지 이어지고 있는 긍정적인 모멘텀에 힘입어, 전체 회계연도 전망을 다시 한번 상향 조정합니다. 이제 순예약액은 66억 5천만 달러에서 67억 달러 사이를 예상하며, 이는 2025 회계연도 대비 18% 성장을 나타냅니다.
At the midpoint, our revised net bookings forecast is approximately $725 million above the initial outlook we provided in May 2025, which reflects the creative passion, hard work and consistent execution of our teams. Turning to highlights from the period. I'll begin with the fantastic performance of our mobile business. Peak's forever franchise, Toon Blast, grew 43% year-over-year and surpassed $3 billion in lifetime net bookings, an extraordinary achievement for a title that has been engaging players for more than eight years. The game continues to rank among our most valuable franchises, showcasing the long-term value of our Match-3 portfolio.	중간값 기준으로, 당사의 수정된 순예약액(net bookings) 전망치는 2025년 5월에 제시한 초기 전망치 대비 약 7억 2,500만 달러 증가했습니다. 이는 우리 팀의 창의적 열정, 노력, 그리고 일관된 실행력을 반영한 것입니다. 이번 기간의 주요 성과를 말씀드리겠습니다. 먼저 모바일 사업의 뛰어난 실적부터 시작하겠습니다. Peak의 영구 프랜차이즈인 Toon Blast는 전년 대비 43% 성장했으며, 누적 순예약액 30억 달러를 돌파했습니다. 이는 8년 이상 플레이어들의 관심을 받아온 타이틀로서 놀라운 성과입니다. 이 게임은 계속해서 우리의 가장 가치 있는 프랜차이즈 중 하나로 자리매김하고 있으며, 이는 당사 매치-3 포트폴리오의 장기적 가치를 보여주고 있습니다.
Match Factory, another hit from Peak, grew approximately 17% over last year. The title remains a top contributor two years after its launch, affirming our strategy of building a diverse portfolio of games with vast global appeal. Color Block Jam remains Rollic's all-time top-performing title and was featured in Apple's 2025 Free Games list in the U.S., underscoring the title's success. Empires & Puzzles and Words with Friends grew 11% and 6%, respectively, over last year. Advertising revenues grew 10% over last year, driven by higher average revenue per daily active user, and we're highly confident in the future of this component of the business.	Peak의 또 다른 히트작인 Match Factory는 전년 대비 약 17% 성장했습니다. 이 타이틀은 출시 2년이 지난 후에도 여전히 주요 수익원으로 자리잡고 있으며, 이는 광범위한 글로벌 어필을 가진 다양한 게임 포트폴리오를 구축하려는 우리의 전략을 입증하고 있습니다. Color Block Jam은 Rollic의 역대 최고 성과 타이틀로 남아있으며, 미국에서 Apple의 2025년 무료 게임 목록에 선정되어 이 타이틀의 성공을 더욱 부각시켰습니다. Empires & Puzzles와 Words with Friends는 각각 전년 대비 11%와 6% 성장했습니다. 광고 매출은 일일 활성 사용자당 평균 수익 증가에 힘입어 전년 대비 10% 성장했으며, 우리는 이 사업 부문의 미래에 대해 매우 확신하고 있습니다.
2K's mobile offerings also had another solid quarter with WWE SuperCard surpassing 38 million lifetime downloads, NBA 2K Mobile continuing to expand its audience, NBA 2K26 Arcade Edition holding its top five position on the Apple Arcade charts and NBA 2K All-Star in China growing to nearly 9 million registered users after less than one year in market. Our mobile direct-to-consumer business delivered its strongest quarter on record. We've introduced recent enhancements that enable more personalized offers, flexible pricing, reduced payment friction and alternative payment methods.	2K의 모바일 제품군도 견조한 분기 실적을 기록했습니다. WWE SuperCard는 누적 다운로드 3,800만 건을 돌파했으며, NBA 2K Mobile은 사용자층을 지속적으로 확대하고 있습니다. NBA 2K26 Arcade Edition은 Apple Arcade 차트에서 상위 5위권을 유지하고 있으며, 중국 시장의 NBA 2K All-Star는 출시 1년도 안 되어 등록 사용자 수가 약 900만 명에 육박하고 있습니다. 당사의 모바일 직접 소비자(D2C) 사업은 역대 최고 분기 실적을 달성했습니다. 최근 도입한 개선 사항들을 통해 보다 개인화된 제안, 유연한 가격 책정, 결제 마찰 감소 및 대체 결제 수단을 제공하고 있습니다.
With the regulatory environment becoming even more favorable to us, we view direct-to-consumer as a meaningful growth driver that will help accelerate net bookings, margins and profitability. NBA 2K26 delivered another stellar quarter, yielding significant upside to our forecast. To date, the title has sold-in approximately 8 million units, representing a high single-digit percentage increase over NBA 2K25. Recurrent consumer spending, daily active users and MyCAREER daily active users all grew 30% year-over-year. Based on its phenomenal year-to-date performance, NBA 2K is on track to generate the highest level of annual net bookings and recurrent consumer spending in franchise history.	규제 환경이 우리에게 더욱 유리하게 변화하면서, 우리는 DTC(직접 소비자 판매)를 순예약액, 마진 및 수익성을 가속화하는 데 도움이 될 의미 있는 성장 동력으로 보고 있습니다. NBA 2K26은 또 다른 뛰어난 분기 실적을 달성하여 우리의 예상치를 크게 상회했습니다. 현재까지 이 타이틀은 약 800만 유닛이 판매되었으며, 이는 NBA 2K25 대비 높은 한 자릿수 퍼센트 증가를 나타냅니다. 반복 소비자 지출, 일일 활성 사용자 수 및 MyCAREER 일일 활성 사용자 수는 모두 전년 대비 30% 증가했습니다. 연초 대비 경이로운 실적을 바탕으로, NBA 2K는 프랜차이즈 역사상 가장 높은 수준의 연간 순예약액과 반복 소비자 지출을 달성할 것으로 예상됩니다.
I'd like to thank the NBA and NBA Players Association for their extraordinary partnership and support. The Grand Theft Auto series also vastly outpaced our forecast with recurrent consumer spending growth of 27%, led by GTA Online's A Safehouse in the Hills update, which featured long-awaited Mansion properties and the return of the fan-favorite protagonist, Michael De Santa. Full game sales of Grand Theft Auto V remains strong with the title now having sold in over 225 million units since its launch in 2013.	NBA와 NBA 선수협회의 탁월한 파트너십과 지원에 감사드립니다. Grand Theft Auto 시리즈 역시 우리의 예상을 크게 상회했으며, 반복 소비자 지출이 27% 성장했습니다. 이는 GTA Online의 'A Safehouse in the Hills' 업데이트에 힘입은 것으로, 오랫동안 기다려온 맨션 부동산과 팬들이 사랑하는 주인공 Michael De Santa의 귀환이 포함되었습니다. Grand Theft Auto V의 정식 게임 판매는 여전히 견조하며, 2013년 출시 이후 현재까지 2억 2,500만 유닛 이상 판매되었습니다.
GTA+ continues to thrive with membership levels nearly doubling over the same period last year, and we're excited about its potential to add even more value to the player experience in the future. In December, Rockstar Games expanded Red Dead Redemption and Undead Nightmare onto new platforms, bringing these classic blockbusters to PlayStation 5, Xbox Series X and S, Nintendo Switch 2 and iOS and Android mobile devices for Netflix subscribers. We're immensely proud of our teams and their ability to deliver consistently the highest quality and most engaging entertainment experiences.	GTA+는 지난해 같은 기간 대비 회원 수가 거의 두 배로 증가하며 지속적으로 성장하고 있으며, 향후 플레이어 경험에 더 많은 가치를 더할 수 있는 잠재력에 대해 기대하고 있습니다. 12월에 Rockstar Games는 Red Dead Redemption과 Undead Nightmare를 새로운 플랫폼으로 확장하여, 이러한 클래식 블록버스터 게임들을 PlayStation 5, Xbox Series X와 S, Nintendo Switch 2, 그리고 Netflix 구독자를 위한 iOS 및 Android 모바일 기기에 출시했습니다. 우리는 지속적으로 최고 품질과 가장 몰입도 높은 엔터테인먼트 경험을 제공하는 우리 팀의 역량을 매우 자랑스럽게 생각합니다.
As we continue to explore and invest in new technologies, particularly AI, we'll unlock greater efficiencies that will allow our talent to focus on the kind of innovation that has enabled us continually to set new creative and commercial benchmarks in interactive entertainment. Our execution throughout fiscal 2026 has been extraordinary, and we're highly confident as we approach fiscal 2027 which promises to be groundbreaking for Take-Two and the entire entertainment industry, led by the November 19 release of Grand Theft Auto VI with Rockstar's launch marketing set to begin this summer.	우리가 새로운 기술, 특히 AI에 대한 탐색과 투자를 지속함에 따라, 우리 인재들이 인터랙티브 엔터테인먼트 분야에서 지속적으로 새로운 창작 및 상업적 기준을 세울 수 있게 한 혁신에 집중할 수 있도록 하는 더 큰 효율성을 실현하게 될 것입니다. 2026 회계연도 내내 우리의 실행력은 탁월했으며, 올 여름 Rockstar의 출시 마케팅이 시작되고 11월 19일 Grand Theft Auto VI 출시를 필두로 Take-Two와 전체 엔터테인먼트 산업에 획기적인 한 해가 될 것으로 예상되는 2027 회계연도를 앞두고 매우 자신감을 가지고 있습니다.
With ongoing momentum in our business, coupled with our robust forward release schedule, we continue to project record levels of net bookings in fiscal 2027, which we believe will establish a higher financial baseline, set us on a path to enhanced profitability and further provide balance sheet strength and flexibility. I'll now turn the call over to Karl. Karl Slatoff President Thanks, Strauss. I'd like to thank our teams for delivering another fantastic quarter, which reflects our world-class talent and the breadth and depth of our portfolio. I'll now discuss our recent and planned product offerings for the balance of fiscal 2026.	우리 사업의 지속적인 모멘텀과 탄탄한 향후 출시 일정을 바탕으로, 2027 회계연도에 기록적인 순예약액(net bookings) 수준을 달성할 것으로 계속 전망하고 있습니다. 이는 더 높은 재무적 기준선을 확립하고, 수익성 개선의 길을 열어주며, 대차대조표의 강건성과 유연성을 더욱 강화할 것으로 믿습니다. 이제 칼에게 발표를 넘기겠습니다. 칼 슬래토프 사장 감사합니다, 스트라우스. 세계 최고 수준의 인재와 우리 포트폴리오의 폭과 깊이를 반영한 또 한 번의 환상적인 분기 실적을 달성한 우리 팀들에게 감사드립니다. 이제 2026 회계연도 남은 기간 동안의 최근 및 계획된 제품 출시에 대해 말씀드리겠습니다.
On January 14, 2K and HB Studios announced an array of new content for PGA Tour 2K25, including three new courses for the 2026 major championships, the 2026 PGA Championship at Aronimink Golf Club, the 126th U.S. Open at Shinnecock Hills Golf Club and the 154th open at Royal Birkdale Golf Club with more to come, including new seasons. Additionally, we look forward to growing the community with the launch of PGA Tour 2K25 for Nintendo Switch 2 on Friday. Firaxis Games will continue to deliver a steady cadence of updates for Sid Meier's Civilization VII.	1월 14일, 2K와 HB Studios는 PGA Tour 2K25의 다양한 신규 콘텐츠를 발표했습니다. 여기에는 2026년 메이저 챔피언십을 위한 3개의 신규 코스가 포함되는데, 아로니밍크 골프 클럽에서 열리는 2026 PGA 챔피언십, 쉬네콕 힐스 골프 클럽에서 개최되는 제126회 US 오픈, 그리고 로열 버크데일 골프 클럽에서 열리는 제154회 디 오픈이 그것이며, 신규 시즌을 포함한 추가 콘텐츠도 예정되어 있습니다. 또한, 금요일 Nintendo Switch 2용 PGA Tour 2K25 출시와 함께 커뮤니티가 성장할 것으로 기대하고 있습니다. Firaxis Games는 Sid Meier's Civilization VII에 대한 꾸준한 업데이트를 지속적으로 제공할 예정입니다.
And on Thursday, 2K will launch Civilization VII for mobile devices exclusively on Apple Arcade, representing an exciting opportunity to expand the Civilization audience. On March 13, 2K and Visual Concepts will once again raise the bar for our Wrestling franchise with the release of WWE 2K26. Featuring the biggest roster in the series' history, players will be able to choose from over 400 legends and current superstars and enjoy new customization options throughout the game. We plan to support the release with a new Ringside Pass live service model and a series of add-on packs that can be purchased individually or together as part of the season pass.	그리고 목요일에 2K는 Apple Arcade 독점으로 모바일 기기용 Civilization VII을 출시할 예정이며, 이는 Civilization 사용자층을 확대할 수 있는 흥미로운 기회가 될 것입니다. 3월 13일에는 2K와 Visual Concepts가 WWE 2K26 출시를 통해 레슬링 프랜차이즈의 기준을 다시 한번 높일 것입니다. 시리즈 역사상 최대 규모의 로스터를 자랑하는 이번 게임에서 플레이어들은 400명 이상의 레전드와 현역 슈퍼스타 중에서 선택할 수 있으며, 게임 전반에 걸쳐 새로운 커스터마이징 옵션을 즐길 수 있습니다. 저희는 새로운 Ringside Pass 라이브 서비스 모델과 개별 구매 또는 시즌 패스의 일부로 함께 구매할 수 있는 일련의 애드온 팩으로 출시를 지원할 계획입니다.
2K and Gearbox Software will continue to support Borderlands 4 with new content and updates, and we expect the title to achieve strong sell-through over its lifetime. Zynga will continue to deliver new features and drive innovation across its live services as well as pursue the development of new titles. Looking ahead, we believe strongly in our upcoming launches, and we'll provide our initial three-year pipeline for fiscal 2027 through fiscal 2029 with our Q4 results in May. I'll now turn the call over to Lainie. Lainie Goldstein Chief Financial Officer Thanks, Karl, and good afternoon, everyone.	2K와 Gearbox Software는 새로운 콘텐츠와 업데이트를 통해 Borderlands 4를 지속적으로 지원할 것이며, 우리는 이 타이틀이 생애주기 동안 강력한 판매 실적을 달성할 것으로 기대합니다. Zynga는 라이브 서비스 전반에 걸쳐 새로운 기능을 지속적으로 제공하고 혁신을 주도하는 동시에 신규 타이틀 개발도 추진할 것입니다. 앞으로를 전망하면, 우리는 다가오는 출시작들에 대해 강한 확신을 가지고 있으며, 5월 4분기 실적 발표 시 2027 회계연도부터 2029 회계연도까지의 초기 3개년 파이프라인을 제공할 예정입니다. 이제 Lainie에게 발언권을 넘기겠습니다. Lainie Goldstein 최고재무책임자 감사합니다, Karl. 그리고 여러분 안녕하십니까.
Our third quarter results were fantastic with all of our labels delivering excellent results, and we are pleased to once again raise our outlook for the fiscal year. With many of our core franchises continuing to thrive, fiscal 2026 is on track to be one of our strongest years in recent history. And I'd like to thank our teams for their vision, passion and dedication. Turning to our performance. We delivered third quarter net bookings of $1.76 billion, which was significantly above the high end of our guidance range of $1.55 billion to $1.6 billion.	3분기 실적은 모든 레이블이 우수한 성과를 거두며 환상적이었으며, 우리는 다시 한번 회계연도 전망을 상향 조정하게 되어 기쁩니다. 많은 핵심 프랜차이즈들이 지속적으로 번창하고 있어, 2026 회계연도는 최근 역사상 가장 강력한 해 중 하나가 될 것으로 예상됩니다. 우리 팀의 비전, 열정, 헌신에 감사드립니다. 실적을 살펴보면, 3분기 순예약액(net bookings)은 17억 6천만 달러를 기록했으며, 이는 가이던스 범위인 15억 5천만 달러에서 16억 달러의 상단을 크게 상회하는 수치입니다.
This reflected better-than-expected performance from NBA 2K, the Grand Theft Auto series and several mobile titles, including Toon Blast, Empires & Puzzles and Top Eleven. Recurrent consumer spending rose 23% for the period. We strongly outperformed our guidance of 8% growth and accounted for 76% of net bookings. NBA 2K grew 30%, Grand Theft Auto Online increased 27% and mobile increased 19%, all of which exceeded our expectations. During the quarter, we launched WWE 2K Mobile for Netflix and Red Dead Redemption and Undead Nightmare for several new platforms. GAAP net revenue increased 25% to $1.7 billion.	이는 NBA 2K, Grand Theft Auto 시리즈 및 Toon Blast, Empires & Puzzles, Top Eleven을 포함한 여러 모바일 타이틀의 예상보다 우수한 실적을 반영한 것입니다. 해당 기간 동안 반복 소비자 지출(Recurrent consumer spending)은 23% 증가했습니다. 이는 8% 성장이라는 당사의 가이던스를 크게 상회한 것이며, 순 예약액(net bookings)의 76%를 차지했습니다. NBA 2K는 30% 성장했고, Grand Theft Auto Online은 27% 증가했으며, 모바일은 19% 증가하여 모두 당사의 예상을 초과했습니다. 분기 중 당사는 Netflix용 WWE 2K Mobile과 여러 신규 플랫폼용 Red Dead Redemption 및 Undead Nightmare를 출시했습니다. GAAP 기준 순매출(net revenue)은 25% 증가한 17억 달러를 기록했습니다.
Cost of revenue increased 26% to $754 million, and operating expenses increased 10% to $984 million. On a management basis, operating expenses rose 13% year-over-year, which was in line with our guidance and represented significant operating expense leverage on our fantastic top line growth. Turning to our guidance. I'll begin with our full fiscal year expectations. We are once again raising our net bookings outlook and now expect to achieve $6.65 billion to $6.7 billion, which represents 18% growth at the midpoint over fiscal 2025. The increase reflects our third quarter outperformance and higher expectations for several of our key titles during the fourth quarter.	매출원가는 26% 증가한 7억 5,400만 달러를 기록했으며, 영업비용은 10% 증가한 9억 8,400만 달러를 기록했습니다. 관리 기준으로 영업비용은 전년 대비 13% 증가했는데, 이는 당사의 가이던스와 일치하는 수준이며 환상적인 매출 성장 대비 상당한 영업비용 레버리지를 나타냅니다. 이제 가이던스로 넘어가겠습니다. 먼저 전체 회계연도 전망부터 말씀드리겠습니다. 당사는 다시 한번 순예약액(net bookings) 전망을 상향 조정하여 현재 66억 5,000만 달러에서 67억 달러를 달성할 것으로 예상하고 있으며, 이는 중간값 기준으로 2025 회계연도 대비 18% 성장을 의미합니다. 이러한 상향 조정은 3분기 실적이 예상을 상회했고 4분기 동안 여러 주요 타이틀에 대한 기대치가 높아진 것을 반영한 것입니다.
The largest contributors to net bookings are expected to be NBA 2K, the Grand Theft Auto series, Toon Blast, Match Factory, Empires & Puzzles, Color Block Jam, Borderlands, the Red Dead Redemption series and Words with Friends. We now expect recurrent consumer spending to grow approximately 17% and represent 78% of net bookings. This is up significantly from our prior forecast of 11%, driven by strong momentum across most of our major franchises. Our revised recurrent consumer spending forecast assumes that NBA 2K grows approximately 37%, mobile increases approximately 13% and Grand Theft Auto Online increases slightly. All of these expectations are raised from our prior forecast.	순 예약액에 가장 큰 기여를 할 것으로 예상되는 타이틀은 NBA 2K, 그랜드 테프트 오토 시리즈, 툰 블라스트, 매치 팩토리, 엠파이어 앤 퍼즐, 컬러 블록 잼, 보더랜드, 레드 데드 리뎀션 시리즈, 그리고 워즈 위드 프렌즈입니다. 현재 우리는 반복적 소비자 지출이 약 17% 성장하여 순 예약액의 78%를 차지할 것으로 전망하고 있습니다. 이는 대부분의 주요 프랜차이즈들의 강력한 모멘텀에 힘입어 이전 전망치인 11%에서 크게 상향된 수치입니다. 수정된 반복적 소비자 지출 전망은 NBA 2K가 약 37% 성장하고, 모바일이 약 13% 증가하며, 그랜드 테프트 오토 온라인이 소폭 증가할 것으로 가정하고 있습니다. 이러한 모든 전망치들은 이전 예측에서 상향 조정된 것입니다.
We project the net bookings breakdown from our labels to be roughly 46% Zynga, 38% 2K and 16% Rockstar Games. We are raising our operating cash flow forecast to approximately $450 million, which is up from our prior expectation of $250 million, with the increase reflecting the strength in our business. We remain on track to deploy approximately $180 million in capital expenditures. We are updating our forecast for GAAP net revenue, which is now expected to range from $6.55 billion to $6.6 billion and cost of revenue which is expected to range from $2.78 billion to $2.8 billion.	저희는 레이블별 순 예약 매출 비중을 징가 약 46%, 2K 38%, 락스타 게임즈 16%로 전망하고 있습니다. 영업현금흐름 전망치를 기존 2억 5천만 달러에서 약 4억 5천만 달러로 상향 조정하는데, 이는 우리 사업의 강세를 반영한 것입니다. 자본적 지출은 약 1억 8천만 달러를 집행할 계획으로 순조롭게 진행 중입니다. GAAP 기준 순매출 전망치를 65억 5천만 달러에서 66억 달러 범위로, 매출원가를 27억 8천만 달러에서 28억 달러 범위로 업데이트하고 있습니다.
Our total operating expenses are expected to range from $3.96 billion to $3.97 billion compared to $7.45 billion last year, which included a $3.6 billion impairment of goodwill and intangible assets. On a management basis, we now expect operating expense growth of approximately 8% year-over-year, which is down slightly from our prior forecast, due to a shift of some marketing expenses into next year. Given our strong net bookings outlook, this assumes meaningful operating expense leverage over last year. Now moving on to our guidance for the fiscal fourth quarter. We project net bookings to range from $1.51 billion to $1.56 billion compared to $1.58 billion in the prior year.	당사의 총 영업비용은 39억 6천만 달러에서 39억 7천만 달러 사이가 될 것으로 예상되며, 이는 영업권 및 무형자산 손상차손 36억 달러가 포함된 작년의 74억 5천만 달러와 비교됩니다. 경영기준으로는 이제 전년 대비 약 8%의 영업비용 증가를 예상하고 있으며, 이는 일부 마케팅 비용이 내년으로 이연됨에 따라 이전 전망치보다 소폭 하락한 수치입니다. 강력한 순예약액 전망을 고려할 때, 이는 작년 대비 의미 있는 영업비용 레버리지를 가정하고 있습니다. 이제 4분기 회계연도 가이던스로 넘어가겠습니다. 순예약액은 15억 1천만 달러에서 15억 6천만 달러 사이가 될 것으로 예상하며, 이는 전년도 15억 8천만 달러와 비교됩니다.
Our release slate for the quarter includes Sid Meier's Civilization VII for Apple Arcade, PGA Tour 2K25 for Switch 2 and WWE 2K26. The largest contributors to net bookings are expected to be NBA 2K, the Grand Theft Auto series, Toon Blast, Match Factory, WWE 2K, Empires & Puzzles, Color Block Jam, Red Dead Redemption series and Words with Friends. We project recurrent consumer spending to increase by approximately 7%, which assumes a high 20% increase for NBA 2K, mid-single-digit growth for mobile and a modest decline for Grand Theft Auto Online. We expect GAAP net revenue to range from $1.57 billion to $1.62 billion and cost of revenue to range from $675 million to $692 million.	이번 분기 출시 라인업에는 Apple Arcade용 Sid Meier's Civilization VII, Switch 2용 PGA Tour 2K25, 그리고 WWE 2K26가 포함됩니다. 순예약매출(net bookings)에 가장 크게 기여할 것으로 예상되는 타이틀은 NBA 2K, Grand Theft Auto 시리즈, Toon Blast, Match Factory, WWE 2K, Empires & Puzzles, Color Block Jam, Red Dead Redemption 시리즈, 그리고 Words with Friends입니다. 당사는 반복 소비자 지출(recurrent consumer spending)이 약 7% 증가할 것으로 전망하고 있으며, 이는 NBA 2K의 20%대 후반 증가, 모바일의 중간 한 자릿수 성장, 그리고 Grand Theft Auto Online의 소폭 감소를 가정한 것입니다. GAAP 기준 순매출(net revenue)은 15억 7천만 달러에서 16억 2천만 달러 사이, 매출원가(cost of revenue)는 6억 7천 5백만 달러에서 6억 9천 2백만 달러 사이가 될 것으로 예상합니다.
Operating expenses are planned to range from $973 million to $983 million. On a management basis, operating expenses are expected to grow by approximately 3% year-over-year, which is primarily driven by higher performance-based compensation and user acquisition investments to support robust performance in our mobile portfolio, which is partly offset by lower production expenses. In closing, our business momentum remains outstanding. We are very confident in our future. With Grand Theft Auto VI and other eagerly anticipated titles on the horizon, we believe that we will generate higher earnings power, strengthen our balance sheet and deliver sustainable shareholder returns.	영업비용은 9억 7,300만 달러에서 9억 8,300만 달러 범위로 계획되어 있습니다. 경영 기준으로 영업비용은 전년 대비 약 3% 증가할 것으로 예상되는데, 이는 주로 모바일 포트폴리오의 견조한 실적을 뒷받침하기 위한 성과 기반 보상 및 사용자 확보 투자 증가에 기인하며, 제작비 감소로 일부 상쇄됩니다. 끝으로, 우리의 사업 모멘텀은 여전히 탁월합니다. 우리는 미래에 대해 매우 확신하고 있습니다. Grand Theft Auto VI와 기타 많은 기대를 받고 있는 타이틀들이 앞으로 출시될 예정인 가운데, 우리는 더 높은 수익 창출력을 달성하고, 재무구조를 강화하며, 지속 가능한 주주 수익을 제공할 것으로 믿습니다.
I'd like to thank you all for your support and look forward to sharing more details in the coming months, including our initial outlook for fiscal 2027 when we report our fourth quarter results in May. Thank you. I'll now turn the call back to Strauss. Strauss Zelnick Executive Chairman & CEO Thanks, Lainie and Karl. On behalf of our entire management team, I'd like to thank our colleagues for their shared commitment to excellence and Take-Two's long-term success. To our shareholders, I want to express our appreciation for your continued support. We'll now take your questions. Operator?	여러분의 지원에 감사드리며, 5월 4분기 실적 발표 시 2027 회계연도 초기 전망을 포함하여 앞으로 몇 달 동안 더 자세한 내용을 공유할 수 있기를 기대합니다. 감사합니다. 이제 Strauss에게 다시 마이크를 넘기겠습니다. Strauss Zelnick 회장 겸 CEO Lainie와 Karl, 감사합니다. 전체 경영진을 대표하여, 우수성에 대한 공동의 헌신과 Take-Two의 장기적 성공을 위해 노력해주신 동료들께 감사드립니다. 주주 여러분께는 지속적인 지원에 대해 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 이제 질문을 받도록 하겠습니다. 교환원?

📌 요약

# Take-Two Interactive (TTWO) 2026년 3분기 실적 요약

**주요 재무 성과 및 가이던스 상향**
- 3분기 순예약액(net bookings) 17.6억 달러로 가이던스 상단(16억 달러)을 크게 상회하며 전년 대비 강력한 성장 기록
- 연간 가이던스를 66.5~67억 달러로 재상향(전년 대비 18% 성장), 초기 전망 대비 약 7.25억 달러 증가
- 반복소비지출(recurrent consumer spending) 전망치를 11%에서 17%로 대폭 상향 조정하며 순예약액의 78% 차지 예상
- 영업현금흐름 전망을 2.5억 달러에서 4.5억 달러로 상향하며 강력한 수익성 개선 시사

**핵심 프랜차이즈 초과 달성**
- NBA 2K26이 판매량 800만 유닛(전작 대비 고단위 한자릿수 증가), 반복소비지출 및 일일활성사용자 30% 증가로 역대 최고 연간 실적 예상
- GTA 시리즈가 예상을 크게 상회하며 반복소비지출 27% 성장, GTA V 누적 판매 2.25억 유닛 돌파, GTA+ 멤버십 전년 대비 거의 2배 증가
- 모바일 부문에서 Toon Blast 43% 성장하며 누적 순예약액 30억 달러

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Your first question comes from the line of Doug Creutz with TD Cowen.	Operator: [교환원 안내] 첫 번째 질문은 TD Cowen의 Doug Creutz님께서 주시겠습니다.
Douglas Creutz: TD Cowen, Research Division The last few days, the equity markets have really punished your stock and those of other video game makers because of fears about what AI means for your business. I wondered, Strauss, if you'd like to expound upon whether you think what's happening in the market is an accurate reflection of the threats and opportunities you see coming from AI.	Douglas Creutz: 지난 며칠간 주식시장에서 귀사를 비롯한 다른 비디오 게임 제작사들의 주가가 AI가 사업에 미칠 영향에 대한 우려로 큰 타격을 받았습니다. 시장에서 일어나고 있는 현상이 AI로부터 예상되는 위협과 기회를 정확하게 반영하고 있다고 보시는지 의견을 듣고 싶습니다.
Strauss Zelnick: Executive Chairman & CEO Thanks, Doug. Well, I have to admit, I'm a little confused. The video game business since its inception was built on the back of machine learning and artificial intelligence. We create our games in computers with technology. And ever since questions began about generative AI about 18 months ago, I've been incredibly enthusiastic about what the future can bring. As it happens now, we're actively embracing generative AI. We have hundreds of pilots and implementations across our company, including with our studios. And we are seeing opportunities to drive efficiencies, reduce costs and create the opportunity to do what digital technology has always allowed, which is the mundane tasks become easier and less relevant, which frees up our creators to do the more interesting tasks of making superb entertainment. The history of the interactive entertainment business has been one of great creators using technology to do amazing things to please audiences. And that's our job around here, and that remains unchanged, except perhaps accelerated. Just a reminder, our strategy has three parts: be the most creative, be the most innovative and be the most efficient company in the entertainment business. And generative AI squarely falls within the category of innovation and is already moving into the category of efficiency. I'm hopeful that it will also move into the category of creativity as it allows our creators to use digital tools to expand what we do to make it even more beautiful and even more engaging and even more exciting.	Strauss Zelnick: 감사합니다, Doug. 솔직히 말씀드리면, 저는 약간 혼란스럽습니다. 비디오 게임 산업은 태동부터 머신러닝(machine learning)과 인공지능(artificial intelligence)을 기반으로 구축되어 왔습니다. 우리는 기술을 활용해 컴퓨터로 게임을 제작합니다. 그리고 약 18개월 전 생성형 AI(generative AI)에 대한 질문들이 나오기 시작한 이래로, 저는 미래가 가져올 가능성에 대해 매우 열정적이었습니다. 현재 우리는 생성형 AI를 적극적으로 도입하고 있습니다. 스튜디오를 포함해 회사 전반에 걸쳐 수백 건의 파일럿 프로젝트와 구현 사례를 진행하고 있습니다. 그리고 우리는 효율성을 높이고 비용을 절감하며, 디지털 기술이 항상 가능하게 해왔던 것을 실현할 기회를 보고 있습니다. 바로 일상적인 업무들이 더 쉬워지고 덜 중요해지면서, 우리 크리에이터들이 훌륭한 엔터테인먼트를 만드는 더 흥미로운 작업에 집중할 수 있게 되는 것입니다. 인터랙티브 엔터테인먼트 산업의 역사는 위대한 크리에이터들이 기술을 활용해 관객들을 즐겁게 하는 놀라운 것들을 만들어온 과정이었습니다. 그것이 바로 우리의 임무이며, 이는 변함없이 유지되고 있습니다. 다만 아마도 더 가속화되고 있을 뿐입니다. 다시 한번 말씀드리면, 우리의 전략은 세 가지로 구성됩니다. 엔터테인먼트 업계에서 가장 창의적이고, 가장 혁신적이며, 가장 효율적인 회사가 되는 것입니다. 생성형 AI는 명확히 혁신 범주에 속하며, 이미 효율성 범주로도 이동하고 있습니다. 저는 생성형 AI가 창의성 범주로도 확장되기를 기대하고 있습니다. 이를 통해 우리 크리에이터들이 디지털 툴을 활용하여 우리가 하는 일을 더욱 확장하고, 더욱 아름답고, 더욱 매력적이며, 더욱 흥미진진하게 만들 수 있을 것입니다.
Operator: Our next question comes from the line of Eric Handler with ROTH Capital Partners.	Operator: 다음 질문은 ROTH Capital Partners의 Eric Handler님으로부터 받았습니다.
Eric Handler: ROTH Capital Partners, LLC, Research Division Strauss, you just had another really strong quarter with mobile. And mobile has just been on a very big tear for the last seven quarters now. Wonder if you could talk about some of the initiatives or bold beats as you used to call them, that what are you finding that's really resonating? What is keeping these games that have been out for a number of years still relevant and drawing in new players?	Eric Handler: ROTH Capital Partners 리서치 부문에서 질문 주셨습니다. Strauss, 모바일 부문에서 또 한 번 정말 강력한 분기 실적을 기록하셨습니다. 모바일은 지난 7분기 동안 계속해서 매우 큰 상승세를 보여왔는데요. 여러 이니셔티브나 예전에 말씀하셨던 '대담한 도전(bold beats)'에 대해 말씀해 주실 수 있을까요? 실제로 어떤 부분이 사용자들에게 큰 반향을 일으키고 있는지, 그리고 출시된 지 수년이 지난 게임들이 여전히 경쟁력을 유지하고 새로운 플레이어들을 끌어들이는 비결은 무엇인지 궁금합니다.
Strauss Zelnick: Executive Chairman & CEO Well, our Zynga team still refers to bold beats. They're a big part of what we do. And just to put a fine point on it, you're right, our mobile business is up 19% year-over-year. Toon Blast was up 43%, Match Factory 17%; Empires & Puzzles 11, Words with Friends 6%, and Color Block Jam is a huge hit for Rollic. And that really is the tip of the iceberg. We really are firing on all cylinders at Zynga and also with 2K's mobile properties. What do I think is going on? Look, I think we are actually making hits, and that is still pretty unusual in the mobile business. The hardest thing to do is create new hits in the mobile business. And Zynga has proven an ability to do so by doing what we do, which is creating a home for the best talent in the business, encouraging them to pursue their passions and supporting them in marketing with an A+ structure and a really strong balance sheet. It's really hard to do that. There aren't very many companies that are doing, and I believe we're the only company that's doing it over and over again. You are right also, though, that the backdrop is strong. There was a disappointing moment in mid-'22, which as it happens when we acquired Zynga, where for the first time, the mobile market was down post pandemic. And it was down more than we expected, and it took a while to rebound. The market has rebounded. There are tailwinds. And so much as I'd like to take credit for all of the team's success, a, that's not really my style, b, I do think a rising tide lifts all ships, and we are benefiting from consumer engagement with mobile games.	Strauss Zelnick: 저희 Zynga 팀은 여전히 bold beats를 언급하고 있습니다. 이는 우리가 하는 일의 큰 부분을 차지하고 있죠. 정확히 말씀드리자면, 맞습니다. 저희 모바일 사업은 전년 대비 19% 성장했습니다. Toon Blast는 43% 증가했고, Match Factory는 17%, Empires & Puzzles는 11%, Words with Friends는 6% 성장했으며, Color Block Jam은 Rollic의 대히트작입니다. 이것은 정말 빙산의 일각에 불과합니다. Zynga와 2K의 모바일 자산 모두에서 전방위적으로 좋은 성과를 내고 있습니다. 무슨 일이 일어나고 있다고 생각하냐고요? 저희가 실제로 히트작을 만들어내고 있다고 봅니다. 이것은 모바일 사업에서 여전히 상당히 드문 일입니다. 모바일 사업에서 가장 어려운 것이 바로 새로운 히트작을 만들어내는 것입니다. 그리고 Zynga는 우리가 하는 방식, 즉 업계 최고의 인재들을 위한 터전을 만들고, 그들이 열정을 추구하도록 격려하며, A+ 수준의 조직과 탄탄한 재무구조로 마케팅 측면에서 지원함으로써 이를 해낼 수 있는 능력을 입증했습니다. 이건 정말 어려운 일입니다. 이렇게 하는 회사가 많지 않고, 이를 반복적으로 해내고 있는 회사는 우리가 유일하다고 믿습니다. 하지만 말씀하신 대로 시장 환경도 좋은 것이 맞습니다. 22년 중반, 공교롭게도 우리가 Zynga를 인수했을 때 실망스러운 순간이 있었습니다. 팬데믹 이후 처음으로 모바일 시장이 하락했던 것입니다. 우리 예상보다 더 큰 폭으로 하락했고, 회복되는 데 시간이 걸렸습니다. 시장은 회복되었고, 순풍이 불고 있습니다. 저희 팀의 모든 성공을 제가 가져가고 싶은 마음이야 크지만, 첫째로 그건 제 스타일이 아니고요, 둘째로 상승하는 조류가 모든 배를 띄운다는 말처럼, 우리는 모바일 게임에 대한 소비자 참여도 증가로부터 혜택을 받고 있다고 생각합니다.
Eric Handler: ROTH Capital Partners, LLC, Research Division Great. That's helpful. I also wondered, would you be willing to sort of give some type of indication of what percentage of your mobile recurring spending is coming from direct-to-consumer?	Eric Handler: 좋습니다. 도움이 되셨다니 다행입니다. 또한 궁금한 점이 있는데요, 모바일 구독 매출(mobile recurring spending) 중에서 직접 소비자 채널(direct-to-consumer)이 차지하는 비중이 어느 정도인지 어떤 형태로든 말씀해 주실 수 있으신가요?
Strauss Zelnick: Executive Chairman & CEO It's meaningful. We haven't actually given a number. The environment for direct-to-consumer is improving. It has been a big strategy since we acquired Zynga. You may recall, when we talked about the synergies that we would find on the revenue side, I said in calls right after the acquisition that we thought the potential for direct-to-consumer could be seen as a revenue synergy because that effectively, what happens is we actually capture a higher share of those revenues and enhance our margins. The recent regulatory environment has become much more favorable, and we also predicted that. And I do think we're going to continue to see third-party take rates decline, which will drop to the bottom line.	Strauss Zelnick: 의미 있는 수준입니다. 구체적인 숫자를 공개하지는 않았습니다만, 직접 소비자 접근(direct-to-consumer) 환경은 개선되고 있습니다. 이는 Zynga 인수 이후 우리의 핵심 전략이었습니다. 기억하시겠지만, 인수 직후 컨퍼런스 콜에서 매출 측면의 시너지에 대해 말씀드렸을 때, 직접 소비자 접근의 잠재력을 매출 시너지로 볼 수 있다고 말씀드렸습니다. 실질적으로 우리가 매출의 더 높은 비중을 직접 확보하고 마진을 개선할 수 있기 때문입니다. 최근 규제 환경이 훨씬 우호적으로 변했고, 우리도 이를 예측했었습니다. 그리고 제3자 플랫폼의 수수료율이 계속 하락할 것으로 보이며, 이는 결국 우리의 순이익으로 이어질 것입니다.
Operator: Your next question comes from the line of Colin Sebastian with Baird.	Operator: 다음 질문은 Baird의 Colin Sebastian님께서 주시겠습니다.
Colin Sebastian: Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division A couple of questions for me. And maybe first, continuing on the RCS theme of growth. Maybe you could expand a bit on the Safe House expansion in terms of driving higher levels of engagement. Are there specific learnings from that informing other future content updates? And I guess, secondly, maybe just Strauss, how are you thinking about capital allocation priorities with the growing cash balance, which is likely also going to expand quite a bit later this year?	Colin Sebastian: 두 가지 질문 드리겠습니다. 먼저 RCS 성장 주제와 관련해서요. Safe House 확장이 더 높은 수준의 참여도를 이끌어내는 것과 관련해서 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 거기서 얻은 구체적인 인사이트가 향후 다른 콘텐츠 업데이트에도 반영되고 있는지 궁금합니다. 그리고 두 번째로 Strauss께 여쭙겠습니다. 현금 잔고가 계속 증가하고 있고 올해 후반에는 더욱 크게 늘어날 것으로 보이는데, 자본 배분 우선순위에 대해서는 어떻게 생각하고 계신가요?
Strauss Zelnick: Executive Chairman & CEO So what we learned from A Safehouse in the Hills' update is that when you deliver great material, consumers show up. And Rockstar always aims to do the best possible work. Some of the content updates have performed better than others, and this one has been nothing short of stellar. But I think the broader point is the one that matters, which is as we head into the release of GTA VI, I think there was some trepidation on the fear of market participants that GTA V or GTA Online would somehow become less relevant. And I think the contrary is true. The anticipation is yielding even more engagement with GTA. GTA V, of course, is now sold in 225 million units. But what's it all driven by? The reason that GTA is so extraordinary is because Rockstar makes an extraordinary game and continues to make extraordinary features and additions and opportunities and Safe House update basically shows that. So this is an example of where our strategy pays off. We're focused on creativity pays off. I'm sorry, on your second question, capital -- sorry, I was so excited with my words there, I got diverted from your second. I thought that was pretty poetic myself. But in any case, capital allocation remains unchanged. So we have three uses of our capital, and I agree that if things go well and as planned, our cash balance should continue to grow. And of course, we are generating significantly more operating cash flow than expected this year with these results. The first is, of course, to support organic growth. That's been our story here. This is an organic growth company with a handful of very selective acquisitions, thankfully, all accretive ones, most notably the acquisition of Zynga in 2022. So that leads me to the second use of our capital, which is inorganic growth opportunities, and we'll continue to pursue those in just a selective and disciplined way, and we are looking only for accretive opportunities. And the third is to return capital to the shareholders, which we've done over and over again. We've typically done so opportunistically with buybacks. And thankfully, our buybacks have all turned out to be good for the shareholders in the fullness of time. I am a believer that you do buybacks when your balance sheet can afford it on the one hand and when you can do so at deep value on the other hand. Our most recent buyback was executed at about $158 a share. There were some moments where people thought that was a bad thing. It turns out it was a very good thing.	Strauss Zelnick: A Safehouse in the Hills 업데이트를 통해 배운 것은 훌륭한 콘텐츠를 제공하면 소비자들이 찾아온다는 점입니다. 그리고 Rockstar는 항상 최고 수준의 작업물을 만들어내는 것을 목표로 합니다. 일부 콘텐츠 업데이트가 다른 것들보다 더 좋은 성과를 거두기도 했는데, 이번 업데이트는 그야말로 뛰어난 성과를 보여줬습니다. 하지만 더 중요한 것은 더 큰 그림입니다. GTA VI 출시를 앞두고 시장 참여자들 사이에서 GTA V나 GTA Online이 어떻게든 관련성이 떨어질 것이라는 우려가 있었던 것 같습니다. 그런데 실제로는 정반대 현상이 나타나고 있습니다. 기대감이 오히려 GTA에 대한 참여도를 더욱 높이고 있습니다. GTA V는 현재 2억 2,500만 장이 판매됐습니다. 그런데 이 모든 것을 이끄는 원동력은 무엇일까요? GTA가 이렇게 특별한 이유는 Rockstar가 특별한 게임을 만들고 계속해서 특별한 기능과 추가 콘텐츠, 그리고 기회들을 제공하기 때문입니다. Safe House 업데이트가 바로 그것을 보여주는 좋은 예입니다. 이것이 바로 우리의 전략이 성과를 내는 사례입니다. 창의성에 집중하는 것이 성과로 이어지는 것이죠. 죄송합니다, 두 번째 질문이었던 자본 배분 관련해서는... 제가 너무 흥분해서 말하다가 두 번째 질문에서 잠깐 벗어났네요. 제 표현이 꽤 시적이었다고 생각했는데 말이죠. 어쨌든 자본 배분 정책은 변함이 없습니다. 우리는 자본을 세 가지 용도로 사용하고 있고, 말씀하신 대로 일이 순조롭게 계획대로 진행된다면 현금 잔고는 계속 증가할 것입니다. 그리고 물론 올해 이러한 실적으로 예상보다 훨씬 더 많은 영업현금흐름을 창출하고 있습니다. 첫 번째는 당연히 유기적 성장을 지원하는 것입니다. 이것이 우리의 스토리였습니다. 우리는 소수의 매우 선별적인 인수를 진행하는 유기적 성장 기업이며, 다행히도 모두 가치증대형(accretive) 인수였습니다. 가장 주목할 만한 것은 2022년 Zynga 인수였습니다. 이것이 두 번째 자본 사용처로 이어지는데, 바로 비유기적 성장 기회입니다. 우리는 계속해서 선별적이고 규율 있는 방식으로 이를 추구할 것이며, 오직 가치증대형 기회만을 찾고 있습니다. 세 번째는 주주환원인데, 우리는 이를 반복적으로 실행해왔습니다. 일반적으로 자사주 매입을 통해 기회주의적으로 진행해왔고, 다행히도 우리의 자사주 매입은 시간이 지나면서 모두 주주들에게 좋은 결과를 가져다주었습니다. 자사주 매입은 두 가지 조건이 충족될 때 실행해야 한다고 생각합니다. 첫째는 재무상태표가 이를 감당할 수 있을 때, 둘째는 충분히 저평가된 가격에 매입할 수 있을 때입니다. 가장 최근 자사주 매입은 주당 약 158달러에 실행했습니다. 당시 일각에서는 이것이 잘못된 결정이라고 생각했습니다. 하지만 결과적으로 매우 좋은 결정이었습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Chris Schoell with UBS.	Operator: 다음 질문은 UBS의 Chris Schoell 님께서 주시겠습니다.
Christopher Schoell: UBS Investment Bank, Research Division You've seen consistent outperformance with NBA 2K and continue to post very strong growth despite the difficult comparisons. Can you just touch on what is resonating most do you think, with players? And as you think about the next leg of growth of the franchise, what do you see as the biggest opportunity? Is it going to be growth internationally, expanding the user base or enhancing monetization?	Christopher Schoell: NBA 2K가 지속적으로 우수한 성과를 보이고 있고, 어려운 비교 기준에도 불구하고 매우 강력한 성장을 이어가고 있습니다. 플레이어들에게 가장 큰 호응을 얻고 있는 요소가 무엇이라고 생각하시는지 말씀해 주시겠습니까? 그리고 프랜차이즈의 다음 성장 단계를 생각하실 때, 가장 큰 기회가 어디에 있다고 보시나요? 해외 시장 성장이 될까요, 사용자 기반 확대가 될까요, 아니면 수익화 강화가 될까요?
President: So it's hard to put -- it's hard to say that one particular thing is driving the success with NBA. Obviously, it's been an incredible year for us, selling a lot of units and also the performance of RCS across the board and engagement has been off the charts, 30-plus percent year-over-year on basically every mode that we have. Those things don't come easy. And I think the best way to describe why this works for us is because it's the way that VC and 2K run their business, which is really in the state of perpetual diligence. They're constantly communicating with the consumer, seeing what the consumer is doing, watching how they play, seeing what works, doesn't work and refining the game year after year. And it's that maniacal attention to detail. When you add it up year-over-year that culminates in so much success. And this is one of those years where everything was just humming in the right direction. And on top of that, there's always an effort every year to do something a little bit different and a little new. For example, cruise this year, which is a really interesting concept. People can pair up together with 50 people, play against other teams, and it's a really exciting thing, a social thing, which has had a pretty big impact on my career mode. So it's not one thing, it's everything. And I'd say it's culture as much as it is anything else. I think there was a second part. biggest opportunity. Well, first of all, the biggest opportunity is to continue to do more of what I just described, which will lead to a higher installed base of folks and also to higher engagement, which ultimately leads to higher monetization. I do believe that there is a significant international expansion opportunity. The NBA continues to be an amazing partner for us. They're expanding internationally. Basketball is a global score, and we've got that going for us. So I think that will help us drive. And just without regard to just the NBA expanding, there are lots of opportunities for us to expand also in North America as well as we grow with the brand in partnership with the NBA. So, at this point, I think the sky is still the limit. We surprise ourselves every year. The game does better and better. So we're very optimistic about the future, obviously.	President: NBA의 성공을 이끈 특정 요인 하나를 콕 집어 말하기는 어렵습니다. 올해 판매량이 엄청났고, RCS의 전반적인 성과와 참여도도 모든 모드에서 전년 대비 30% 이상 증가하는 등 놀라운 한 해였습니다. 이런 성과는 쉽게 얻어지는 게 아닙니다. 우리가 이런 성공을 거둘 수 있는 이유를 가장 잘 설명하자면, VC와 2K가 사업을 운영하는 방식 때문입니다. 그들은 끊임없는 점검 상태를 유지합니다. 소비자와 지속적으로 소통하고, 그들의 행동을 관찰하며, 플레이 방식을 분석하고, 무엇이 효과적이고 그렇지 않은지 파악한 후 매년 게임을 개선해 나갑니다. 바로 이런 세세한 부분까지 집착하는 태도가 핵심입니다. 이런 것들이 연간 누적되면서 큰 성공으로 이어지는 겁니다. 올해는 모든 것이 제대로 맞아떨어진 해였습니다. 게다가 매년 조금씩 다르고 새로운 시도를 하려는 노력도 있습니다. 예를 들어 올해 선보인 크루(Crew) 모드가 있는데, 정말 흥미로운 컨셉입니다. 50명이 함께 팀을 구성해서 다른 팀들과 경쟁하는 방식인데, 정말 흥미진진하고 소셜한 요소가 있어서 커리어 모드에 상당히 큰 영향을 미쳤습니다. 그러니까 한 가지가 아니라 모든 것이 함께 작용한 겁니다. 그리고 다른 무엇보다도 문화적인 측면이 크다고 봅니다. 두 번째 질문이 있으셨던 것 같은데, 가장 큰 기회에 대한 것이었죠. 우선 가장 큰 기회는 제가 방금 설명드린 것들을 지속적으로 더 많이 실행하는 것입니다. 이를 통해 설치 기반(installed base)을 확대하고 참여도(engagement)를 높일 수 있으며, 궁극적으로는 수익화(monetization)도 증가하게 됩니다. 또한 해외 시장 확장에 상당한 기회가 있다고 봅니다. NBA는 계속해서 우리의 훌륭한 파트너이고, 그들도 국제적으로 확장하고 있습니다. 농구는 글로벌 스포츠이고, 우리는 그 이점을 가지고 있습니다. 이것이 우리 성장을 견인하는 데 도움이 될 것입니다. 그리고 NBA의 확장과는 별개로, NBA와의 브랜드 파트너십을 통해 성장하면서 북미 시장에서도 확장할 기회가 많이 있습니다. 현 시점에서 저는 가능성이 무궁무진하다고 생각합니다. 매년 우리 스스로도 놀라고 있습니다. 게임이 계속해서 더 나은 성과를 내고 있으니까요. 따라서 저희는 미래에 대해 매우 낙관적입니다.
Operator: Your next question comes from the line of Andrew Marok with Raymond James.	Operator: 다음 질문은 Raymond James의 Andrew Marok 님께서 주시겠습니다.
Andrew Marok: Raymond James & Associates, Inc., Research Division Maybe specifically, again, back to the commentary on generative AI. We hear loud and clear on Take-Two's ability to harness that. But maybe on Genie specifically, we've been getting a lot of questions from investors about the similarities and differences between world models and game engines. Can you maybe give us an overview of what you think tools like Genie can and cannot do as it relates to some of the proprietary game engines that you operate?	Andrew Marok: 레이먼드 제임스 & 어소시에이츠 측에서 생성형 AI에 대한 논의로 다시 돌아가서 구체적으로 질문드리겠습니다. 테이크투가 이를 활용할 수 있는 역량에 대해서는 명확히 이해했습니다. 하지만 Genie에 대해 구체적으로 말씀드리자면, 투자자들로부터 월드 모델과 게임 엔진 간의 유사점과 차이점에 대한 질문을 많이 받고 있습니다. Genie와 같은 도구들이 귀사가 운영하는 독점 게임 엔진들과 관련하여 무엇을 할 수 있고 무엇을 할 수 없는지에 대해 개괄적으로 설명해 주실 수 있으신가요?
President: So, in terms of commenting on the specific technology, I think I don't think we're going to go into the great details about the tech differences because, frankly, Genie is early in its iteration at this point and trying to make a comparison to a game engine is just really -- they're not even in the same ballpark. Genie is not a game engine. And I would -- it's very exciting technology. And I think it's -- the question is how can it benefit our creators. And I think there will be a moment in time where that will become more defined. It certainly doesn't replace the creative process. And I would say, look, I mean, it looks to me more like a procedurally generated interactive video at this point. There are limitations and Google has said as much. So to compare the technologies, I think there's really no way to do that because they're so far apart. And there are so many more elements to game development that go beyond world creation. And the question is what is the world creation. So even beyond world creation, there's everything else that's involved. There's the storyline, there's emotional connection, there's vibe, there's mission structure. All of those things you cannot capture through AI and certainly not through a world builder. So that's just a very, very small component of what we do. And if this tool bears out, it will make a component of what we do all that much better and more efficient.	President: 특정 기술에 대해 언급하자면, 기술적 차이에 대해 자세히 설명하지는 않을 것 같습니다. 솔직히 말씀드리면, Genie는 현재 초기 단계에 있고, 게임 엔진과 비교하려는 시도 자체가 적절하지 않습니다. 둘은 완전히 다른 영역에 있습니다. Genie는 게임 엔진이 아닙니다. 매우 흥미로운 기술인 것은 맞습니다. 핵심은 이것이 우리 크리에이터들에게 어떤 도움을 줄 수 있느냐는 것입니다. 그 부분은 시간이 지나면서 더 명확해질 것으로 봅니다. 확실한 것은 창작 과정을 대체하지는 않는다는 점입니다. 제가 보기에는 현재로서는 절차적으로 생성되는 인터랙티브 비디오에 가깝습니다. 한계점들이 있고, 구글도 그렇게 인정했습니다. 기술을 비교하자면, 사실 비교 자체가 불가능합니다. 두 기술이 너무나 동떨어져 있기 때문입니다. 그리고 게임 개발에는 월드 크리에이션을 넘어서는 훨씬 더 많은 요소들이 있습니다. 월드 크리에이션이 무엇인지부터 생각해봐야 합니다. 월드 크리에이션을 넘어서 관련된 모든 것들이 있습니다. 스토리라인도 있고, 감정적 연결도 있고, 분위기도 있고, 미션 구조도 있습니다. 이런 모든 것들은 AI로 구현할 수 없으며, 월드 빌더로는 더더욱 불가능합니다. 이것은 우리가 하는 일의 아주 작은 구성 요소에 불과합니다. 만약 이 도구가 제대로 작동한다면, 우리가 하는 일의 한 부분을 훨씬 더 개선하고 효율적으로 만들어줄 것입니다.
Operator: Your next question comes from the line of Ed Alter with Jefferies.	Operator: 다음 질문은 Jefferies의 Ed Alter님께서 주시겠습니다.
Edward Alter: Jefferies LLC, Research Division I want to dig into your mobile advertising results. I think this is the second time that you guys have grown that year-over-year since acquiring Zynga. I just wanted to dig into what's going so right there and where kind of the opportunity for continued growth in the mobile advertising space is for you guys?	Edward Alter: 모바일 광고 실적에 대해 좀 더 자세히 알고 싶습니다. Zynga 인수 이후 전년 대비 성장을 기록한 것이 이번이 두 번째인 것으로 알고 있는데요. 모바일 광고 부문에서 무엇이 그렇게 잘 되고 있는지, 그리고 앞으로 지속적인 성장 기회가 어디에 있는지 말씀해 주시겠습니까?
Strauss Zelnick: Executive Chairman & CEO It's pretty simple. When we took over Zynga, there weren't a lot of ad units in most of the games, and we have selectively added ad units pretty much across the board, not entirely, certain games, don't merit that. Also, I think Zynga has been very smart about the way they go about monetizing that advertising, and there really is much more opportunity there without interfering with the experience at all. The strategy ultimately is to make sure that one way or another, we monetize the bulk of our users. As you know, in the mobile games business, fewer than 20% of your users actually engage with you to pay. And without creating any friction in the experience, we think there's an opportunity selectively to apply advertising to the part of the market that doesn't currently want to pay. So experiences have to be great across the board. That's our job, right? We deliver great entertainment experiences. And equally, we have an obligation to monetize those experiences so that we can pay our creators and keep making hits.	Strauss Zelnick: 매우 간단합니다. 우리가 Zynga를 인수했을 때, 대부분의 게임에 광고 유닛이 많지 않았습니다. 그래서 우리는 전반적으로 선별적으로 광고 유닛을 추가했습니다. 물론 전부는 아니고, 특정 게임들은 그럴 필요가 없었습니다. 또한 Zynga는 광고 수익화 방식에 있어 매우 현명했다고 생각합니다. 사용자 경험을 전혀 방해하지 않으면서도 훨씬 더 많은 기회가 있습니다. 궁극적인 전략은 어떤 방식으로든 우리 사용자 대부분으로부터 수익을 창출하는 것입니다. 아시다시피 모바일 게임 비즈니스에서는 실제로 결제하는 사용자가 20% 미만입니다. 경험에 어떠한 마찰도 만들지 않으면서, 현재 비용을 지불하고 싶어하지 않는 시장 부분에 선택적으로 광고를 적용할 수 있는 기회가 있다고 봅니다. 모든 경험이 훌륭해야 합니다. 그것이 우리의 역할이죠. 우리는 훌륭한 엔터테인먼트 경험을 제공합니다. 동시에 우리는 크리에이터들에게 보상하고 계속해서 히트작을 만들 수 있도록 이러한 경험들을 수익화할 의무가 있습니다.
Edward Alter: Jefferies LLC, Research Division Great. And given your comments on how the impending GTA VI is a positive for GTA Online in its current form, what is your view on what GTA Online is going to continue to be the current iteration once GTA VI does come out?	Edward Alter: 좋습니다. 그리고 다가오는 GTA VI가 현재 GTA 온라인에 긍정적이라는 말씀을 하셨는데, GTA VI가 실제로 출시된 이후에도 현재 버전의 GTA 온라인이 계속 유지될 것인지에 대한 견해는 어떠신가요?
Strauss Zelnick: Executive Chairman & CEO Look, Rockstar Games is the locus of information about where the titles go, content and marketing. And generally, we have a pretty light touch when we talk about the labels creative activities. At the same time, I have every reason to believe we'll continue to support GTA Online. There's a great community that loves it, that stays engaged. And again, in this quarter, Rockstar has shown that when you deliver great additional content, despite how long GTA Online has been in market, people show up.	Strauss Zelnick: 록스타 게임즈가 타이틀의 방향성, 콘텐츠, 마케팅에 대한 정보의 중심입니다. 일반적으로 우리는 레이블의 크리에이티브 활동에 대해서는 상당히 가벼운 터치를 유지하고 있습니다. 동시에, 우리가 GTA 온라인을 계속 지원할 것이라고 믿을 만한 충분한 이유가 있습니다. GTA 온라인을 사랑하고 계속 참여하는 훌륭한 커뮤니티가 있습니다. 그리고 다시 말씀드리지만, 이번 분기에 록스타는 GTA 온라인이 시장에 출시된 지 오래되었음에도 불구하고, 훌륭한 추가 콘텐츠를 제공하면 사람들이 찾아온다는 것을 보여주었습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Jason Bazinet with Citi.	Operator: 다음 질문은 씨티의 제이슨 바지넷 애널리스트님께서 주시겠습니다.
Jason Bazinet: Citigroup Inc., Research Division I think this was a while back, but I think when you first talked about GTA VI coming out, you noted that you expected your non-GAAP earnings to grow the year after it was released, not just the year is released being the base. I just wonder, is that still true? And do you mind just sort of unpacking sort of the main drivers of that? Presumably, one of it is just getting four quarters attribution, but what else would you say are the key drivers of that expectation if it is still true?	Jason Bazinet: GTA VI 출시에 대해 처음 말씀드렸을 때 얘기했던 내용이 맞습니다. 출시 연도뿐만 아니라 그 다음 해에도 비GAAP 기준 실적이 성장할 것으로 예상한다고 말씀드렸고, 그 전망은 여전히 유효합니다. 주요 동인을 설명드리자면, 말씀하신 대로 4분기 전체 기여분을 반영하는 것이 한 가지 요인입니다. 하지만 그것만이 아닙니다. 첫째, GTA 타이틀의 특성상 출시 후에도 지속적인 플레이어 참여와 수익화가 이루어집니다. 온라인 콘텐츠 업데이트와 확장을 통해 출시 이후에도 매출이 계속 증가하는 구조입니다. 둘째, 우리 포트폴리오의 다른 타이틀들도 지속적으로 기여할 것입니다. GTA VI가 출시되더라도 기존 프랜차이즈와 신규 타이틀들의 성과가 함께 더해지면서 전체적인 성장을 견인하게 됩니다. 셋째, 운영 효율성 개선과 규모의 경제 효과도 있습니다. 대형 타이틀 출시로 인한 규모 확대가 마진 개선에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 봅니다. 따라서 출시 연도를 기준점으로 삼았을 때, 그 다음 해에도 실적 성장을 달성할 수 있다는 확신을 여전히 가지고 있습니다.
Chief Financial Officer: What we have been saying is that we expect that our release schedule is going to drive sequential growth next year. And then that will bring us to establish a new baseline for our business going forward. So we haven't really been talking about detailed guidance beyond fiscal year '26. And now in our May earnings call, we'll give our guidance for fiscal year '27. And we're not planning on providing detailed guidance for any years beyond that at this time because our release schedule includes numerous titles each year and even modest shifts can have significant effect on results in any given period. So all of our years will be driven by our release schedule, and we have a very robust release schedule for the next couple of years, and that's what's really driving the growth in the business.	Chief Financial Officer: 저희가 말씀드려온 것은 내년 출시 일정이 순차적인 성장을 견인할 것으로 예상한다는 점입니다. 그리고 이를 통해 향후 사업의 새로운 기준선을 확립하게 될 것입니다. 26회계연도 이후에 대한 상세한 가이던스는 실제로 제공하지 않았습니다. 5월 실적 발표에서 27회계연도 가이던스를 제시할 예정입니다. 그 이후 연도에 대한 상세한 가이던스는 현재로서는 제공할 계획이 없습니다. 저희 출시 일정에는 매년 수많은 타이틀이 포함되어 있고, 아주 작은 일정 변경도 특정 기간의 실적에 상당한 영향을 미칠 수 있기 때문입니다. 따라서 모든 연도의 실적은 출시 일정에 따라 결정될 것이며, 향후 몇 년간 매우 탄탄한 출시 일정을 보유하고 있습니다. 바로 이것이 사업 성장을 실질적으로 견인하는 요인입니다.
Operator: Your next question comes from the line of Alec Brondolo with Wells Fargo.	Operator: 다음 질문은 Wells Fargo의 Alec Brondolo님께서 주시겠습니다.
Alec Brondolo: Wells Fargo Securities, LLC, Research Division It seems like the market is creating potential opportunities for M&A. So, in that light, could you maybe refresh our understanding of what makes a studio appealing to Take-Two? You noted in response to a prior question that any M&A has to be accretive. And so with that said, what are the other qualities in a studio you look for?	Alec Brondolo: Wells Fargo Securities의 질문이네요. 시장이 M&A의 잠재적 기회를 만들어내고 있는 것 같습니다. 그런 관점에서, Take-Two에게 어떤 스튜디오가 매력적인지에 대한 저희의 이해를 다시 정리해주실 수 있을까요? 앞선 질문에 대한 답변에서 모든 M&A는 실적 증대 효과가 있어야 한다고 말씀하셨는데, 그렇다면 스튜디오를 평가할 때 찾으시는 다른 특성들은 무엇인가요? --- 시장 환경이 M&A 기회를 만들어내고 있다는 점은 맞습니다. 저희가 스튜디오를 평가할 때 가장 중요하게 보는 것은 먼저 창의적 인재입니다. 뛰어난 크리에이티브 팀과 검증된 실행 능력을 갖춘 인재들이 핵심이죠. 두 번째로는 지적재산권(IP)의 질과 잠재력입니다. 기존 IP의 강점뿐만 아니라 새로운 IP를 창출할 수 있는 역량도 중요합니다. 세 번째는 문화적 적합성입니다. 저희의 창의성 우선 철학과 장기적 관점의 사업 접근방식에 부합하는 조직이어야 합니다. 그리고 말씀하신 대로 재무적 측면도 중요합니다. 실적 증대 효과가 있어야 하고, 합리적인 가격에 거래가 이루어져야 합니다. 하지만 저희는 단기적 재무 지표보다는 장기적 가치 창출 가능성을 더 중요하게 봅니다. 마지막으로 전략적 시너지입니다. 저희의 기존 포트폴리오를 보완하고, 새로운 장르나 플랫폼, 지역으로의 확장 기회를 제공할 수 있는지를 평가합니다. 다만 저희는 항상 신중하게 접근하며, 적절한 기회가 있을 때만 움직입니다.
Strauss Zelnick: Executive Chairman & CEO Well, you're right to ask that because accretive is a financial calculation based on the decision to proceed. The decision is based on the talent, the technology and the intellectual property. And we think there may be some opportunities out there that you have to be incredibly selective. Broadly in the market, as you know, most corporate M&A fails because most corporate management teams love the notion of presiding over a bigger and bigger empire. We don't look at the world that way. Our job is to entertain the world. Our job is to make the most creative properties that anyone can make and to bring them to consumers wherever they are. if there is an enterprise available on favorable terms that sits within that strategy and can operate within our unique culture, then it's potentially interesting to us.	Strauss Zelnick: 네, 그 질문은 적절합니다. 왜냐하면 '가치 증대(accretive)'라는 것은 진행 결정에 기반한 재무적 계산이기 때문입니다. 하지만 실제 의사결정은 인재, 기술, 그리고 지적재산권을 기반으로 이루어집니다. 그리고 우리는 시장에 몇 가지 기회가 있을 수 있다고 보고 있으며, 이 경우 매우 선별적으로 접근해야 합니다. 시장 전반적으로 보면, 아시다시피 대부분의 기업 M&A는 실패합니다. 왜냐하면 대부분의 경영진이 점점 더 큰 제국을 통치한다는 개념을 좋아하기 때문입니다. 우리는 세상을 그런 식으로 바라보지 않습니다. 우리의 임무는 세상을 즐겁게 하는 것입니다. 우리의 임무는 누구나 만들 수 있는 것 중 가장 창의적인 콘텐츠를 만들고, 그것을 소비자들이 어디에 있든 그들에게 전달하는 것입니다. 우리의 전략에 부합하고 유리한 조건으로 인수할 수 있으며, 우리의 독특한 기업 문화 안에서 운영될 수 있는 기업이 있다면, 그것은 우리에게 충분히 매력적인 기회가 될 수 있습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Mike Hickey with Benchmark Company.	Operator: 다음 질문은 벤치마크 컴퍼니의 마이크 히키 애널리스트로부터 받았습니다.
Michael Hickey: The Benchmark Company, LLC, Research Division Great quarter, guys. Congratulations. I guess the first question we've got is on GPA VI. Glad to hear that summer marketing is going to start here. That's encouraging. But just sort of curious, Strauss how much marketing you really have to do here if there's leverage versus prior releases, just given the strength of GTA V, GTA Online and the fact that this is massive pent-up demand for what would be probably the largest entertainment release of all time. It doesn't seem like you have to market much. So just curious your view there. And then I guess on the topic of affordability, which is obviously very topical, certainly within the video game space, just curious your specific thoughts given that we're sort of year five here, approaching year six of the current console cycle and prices of consoles are going up. We've got now a memory cost issue. So they can even go up further by the time the GTA VI comes out. We've also seen some inflation on software. So just broadly speaking, how you think your consumer fits within that affordability picture and how you think about providing value, which I know is a centerpiece of what you've done historically.	Michael Hickey: 좋은 분기 실적 축하드립니다. 첫 번째 질문은 GTA VI에 관한 것입니다. 여름에 마케팅이 시작된다는 소식은 고무적입니다. 다만 Strauss, 궁금한 점은 이전 출시작들과 비교했을 때 실제로 얼마나 많은 마케팅이 필요한지입니다. GTA V와 GTA 온라인의 강력한 성과, 그리고 역대 최대 규모의 엔터테인먼트 출시작이 될 것에 대한 엄청난 잠재 수요를 고려하면, 사실 많은 마케팅이 필요하지 않을 것 같은데요. 이에 대한 견해가 궁금합니다. 그리고 접근성 문제 관련해서 말씀드리자면, 이건 비디오 게임 업계에서 정말 화두가 되고 있는 주제인데요. 현재 콘솔 세대가 5년차에 접어들고 6년차를 향해 가고 있는 시점에서 콘솔 가격이 상승하고 있다는 점이 궁금합니다. 이제 메모리 비용 문제도 있고요. GTA VI가 출시될 때쯤이면 가격이 더 오를 수도 있는 상황입니다. 소프트웨어 쪽에서도 가격 인상이 있었고요. 그래서 전반적으로 보셨을 때, 저희 소비자들이 이런 접근성 측면에서 어떤 위치에 있다고 보시는지, 그리고 가치 제공에 대해 어떻게 생각하시는지 궁금합니다. 이게 역사적으로 귀사가 중점을 두어온 부분이라는 건 알고 있습니다만.
Strauss Zelnick: Executive Chairman & CEO Thanks, Mike. I mean I love your question -- your first question, like are we just going to sit back and relax as we head into the release of GTA Vi. And I think the opposite is true. You're talking to a team that you've known for 17 years, and we're in the business of eating red meat for breakfast. I think we'll be having a lot more red meat in the coming months. So the -- we are very fortunate the consumer anticipation for GTA VI is indeed huge. And one does have to be judicious in the way one markets such an extraordinary property. But rest assured that I think you'll be pretty astonished by the creativity that Rockstar's marketing team brings to consumers in the coming months. On the affordability question, we do feel a contact with the consumer we've talked about for a very long time to deliver way more value than what we charge. I think we're known for that. And we're in the business of entertaining people. We're not in the business of creating revenue. Revenue comes from entertaining people. And interactive entertainment on a real basis, is getting more and more affordable all the time because we offer extraordinary value for the money. People engage with our properties for hours and hours and hours. And on a real basis, frontline prices have declined in the past 20 years, meaningfully declined. So we see it the same way, which is we do believe in democratizing access to what we do around here. We want everyone to be able to engage. I just mentioned it in terms of mobile. You want to have a great mobile experience. We offer the best mobile experiences on earth free. And you can play them, have a wonderful experience completely free. On the console side, of course, that's not expected by consumers because of the deep value that we bring. And consumers do expect to pay for that. But on a real basis, we're making it more and more affordable and more and more accessible.	Strauss Zelnick: 감사합니다, Mike. 첫 번째 질문이 정말 마음에 드네요. GTA VI 출시를 앞두고 그냥 편하게 앉아서 쉴 거냐는 질문 말입니다. 사실은 정반대입니다. 여러분이 17년 동안 지켜봐 오신 이 팀은 아침부터 레드미트를 먹으며 일하는 사람들입니다. 앞으로 몇 달간 훨씬 더 많은 레드미트를 먹게 될 것 같습니다. 소비자들의 GTA VI에 대한 기대감이 정말 엄청나다는 점에서 우리는 매우 운이 좋습니다. 이렇게 특별한 타이틀을 마케팅할 때는 신중하게 접근해야 하는 것도 사실입니다. 하지만 확신하건대, 앞으로 몇 달간 Rockstar 마케팅 팀이 소비자들에게 선보일 창의성을 보시면 상당히 놀라실 겁니다. 가격 접근성에 대한 질문과 관련해서, 저희는 오랫동안 강조해온 소비자와의 약속을 지키고 있습니다. 바로 가격 대비 훨씬 더 큰 가치를 제공한다는 것이죠. 이 점에서 저희가 잘 알려져 있다고 생각합니다. 저희는 사람들을 즐겁게 하는 사업을 하고 있습니다. 수익을 창출하는 사업을 하는 게 아닙니다. 수익은 사람들을 즐겁게 함으로써 따라오는 것입니다. 그리고 인터랙티브 엔터테인먼트는 실질 가치 기준으로 볼 때 점점 더 저렴해지고 있습니다. 왜냐하면 저희가 가격 대비 엄청난 가치를 제공하기 때문입니다. 사람들은 저희 콘텐츠를 몇 시간이고 계속해서 즐기고 있습니다. 실질 가치 기준으로 보면, 프론트라인 가격은 지난 20년간 하락했습니다. 상당히 하락했죠. 그래서 저희도 같은 관점을 가지고 있습니다. 저희가 만드는 콘텐츠에 대한 접근성을 민주화하는 것을 믿습니다. 모든 사람이 저희 콘텐츠를 즐길 수 있기를 원합니다. 방금 모바일 측면에서 말씀드렸듯이, 훌륭한 모바일 경험을 제공하고자 합니다. 저희는 세계 최고의 모바일 경험을 무료로 제공하고 있습니다. 플레이어들은 완전히 무료로 멋진 경험을 즐길 수 있습니다. 콘솔 측면에서는 물론 상황이 다릅니다. 저희가 제공하는 깊이 있는 가치 때문에 소비자들도 비용을 지불하는 것을 당연하게 여깁니다. 하지만 실질적으로 저희는 점점 더 합리적인 가격으로, 그리고 점점 더 접근하기 쉽게 만들어가고 있습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Drew Crum with B. Riley Securities.	Operator: 다음 질문은 B. Riley Securities의 Drew Crum 님으로부터 받겠습니다.
Andrew Crum: B. Riley Securities, Inc., Research Division So you have a few undated mobile titles as part of your frontline release schedule. Recognizing it's been a tough launch market for new titles for a while now. Based on the strength you're experiencing with your mobile business, can you comment on what you're seeing in terms of market dynamics for launching new games and whether the backdrop is more supportive of delivering new hits?	Andrew Crum: B. Riley Securities 측에서 질문 주신 내용 관련해서 말씀드리겠습니다. 현재 저희 주요 출시 일정에 몇 개의 미공개 모바일 타이틀들이 포함되어 있습니다. 신규 타이틀 출시 시장이 한동안 어려운 상황이었다는 점은 잘 알고 있습니다. 다만 저희 모바일 사업부문에서 경험하고 있는 강력한 성과를 바탕으로, 신규 게임 출시와 관련된 시장 역학이 어떻게 변화하고 있는지, 그리고 새로운 히트작을 만들어내기에 지금의 환경이 더 우호적인지에 대해 의견을 여쭙고 싶습니다.
Strauss Zelnick: Executive Chairman & CEO There are really only two companies in the mobile space who are delivering new hits in the last five years. We're one of them. It's super hard. It's incredibly hard. It's been hard. You're quite right. Ever since you had a pay-for user acquisition, which is the better part of, I guess, nine years, it's become much more difficult. And the early days of mobile, of course, a new market and people are very accepting of new IP in new markets. So we're exceedingly respectful of the difficulty of launching any new hit, and that includes in our mobile space. I do think the Zynga team has come up with an approach that is more likely to succeed more regularly than our prior approach because it took us a while to arrive at this. And once again, it's sort of be selective and focus on the best talent in the business and make sure that, that talent pursues their passion. And then, of course, listen to the data and iterate according to the data. But you can't iterate at the beginning to create a hit. You need create a fashion to create the hit from which you build.	Strauss Zelnick: 모바일 분야에서 지난 5년간 새로운 히트작을 내놓고 있는 회사는 사실상 두 곳뿐입니다. 우리가 그 중 하나죠. 정말 어려운 일입니다. 엄청나게 어렵습니다. 계속 어려웠고요. 말씀하신 게 맞습니다. 유료 사용자 확보 방식이 도입된 이후로, 아마 9년 정도 됐을 텐데, 훨씬 더 어려워졌습니다. 물론 모바일 초창기에는 새로운 시장이었고 사람들이 새로운 시장의 새로운 IP를 기꺼이 받아들였죠. 그래서 우리는 새로운 히트작을 출시하는 것이 얼마나 어려운지 충분히 인식하고 있으며, 모바일 분야도 마찬가지입니다. 다만 Zynga 팀이 개발한 접근 방식은 이전 방식보다 더 정기적으로 성공할 가능성이 높다고 생각합니다. 이 방식에 도달하기까지 시간이 꽤 걸렸거든요. 다시 한 번 말씀드리지만, 선별적으로 접근하면서 업계 최고의 인재들에게 집중하고, 그 인재들이 자신의 열정을 추구할 수 있도록 해야 합니다. 그리고 물론 데이터에 귀 기울이고 데이터에 따라 반복 개선해 나가야 합니다. 하지만 처음부터 반복 개선만으로는 히트작을 만들 수 없습니다. 먼저 패션을 창조해야 하고, 그 패션으로부터 히트작을 만들어내고, 거기서부터 확장해 나가는 것입니다.
Operator: Your next question comes from the line of Brian Pitz with BMO Capital Markets.	Operator: 다음 질문은 BMO 캐피탈 마켓의 브라이언 피츠님께서 주시겠습니다.
Brian Pitz: BMO Capital Markets Equity Research Strauss, we saw your recent announcement of Cfx Marketplace, which appears to be a push in the direction of UGC gaming. Can you talk more about this launch and how you're thinking about the broader opportunity? And also maybe any insights around developer economics in the marketplace with respect to bookings?	Brian Pitz: BMO 캐피털 마켓 에쿼티 리서치의 질문입니다. 최근 Cfx Marketplace 출시 발표를 봤는데요, UGC 게이밍 방향으로의 진출로 보입니다. 이번 출시에 대해 좀 더 자세히 말씀해 주시고, 전반적인 기회를 어떻게 보고 계신지 설명해 주시겠습니까? 그리고 마켓플레이스에서 개발자 수익 구조와 관련해서 매출 측면에서 어떤 인사이트를 공유해 주실 수 있을까요?
Strauss Zelnick: Executive Chairman & CEO I mean I think that we've always welcomed for quite some time user-generated content. We have that in numerous parts of our business. Of course, we have the role playing server business at Rockstar. So we see this as an important and interesting development with more opportunity to come. At the end of the day, what we're known for here is our creators making the very best in entertainment. That's our job, and we think that, that never goes away as a driver of the business. At the same time, there are users who want to create and engage, and we want to create a home for them as well. And tools that make that more viable and more accessible could be an opportunity for us.	Strauss Zelnick: 저희는 꽤 오랫동안 사용자 제작 콘텐츠(user-generated content)를 환영해 왔습니다. 현재 사업의 여러 부문에서 이를 활용하고 있죠. 물론 Rockstar의 롤플레잉 서버 사업도 그 중 하나입니다. 따라서 이는 앞으로 더 많은 기회가 있는 중요하고 흥미로운 발전이라고 봅니다. 결국 저희가 잘 알려진 것은 크리에이터들이 최고의 엔터테인먼트를 만들어낸다는 점입니다. 그것이 저희의 역할이고, 이는 사업의 핵심 동력으로서 결코 사라지지 않을 것입니다. 동시에 직접 콘텐츠를 만들고 참여하고 싶어하는 사용자들도 있으며, 저희는 그들을 위한 공간도 만들고자 합니다. 이를 더 실현 가능하고 접근하기 쉽게 만드는 도구들은 저희에게 기회가 될 수 있습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Martin Yang with Oppenheimer.	Operator: 다음 질문은 오펜하이머의 Martin Yang 님께서 주시겠습니다.
Martin Yang: Oppenheimer & Co. Inc., Research Division I have a question on engagement and a follow-up on monetization. First on engagement, can you maybe talk about how the GTA player base are engaging with the game? Is it primarily on GTA Online? Or do you see still the full game getting substantial playing hours or user or MAUs?	Martin Yang: # 오펜하이머 앤 코. 리서치 부문 인게이지먼트와 수익화에 대해 질문드리겠습니다. 먼저 인게이지먼트 관련해서, GTA 플레이어 베이스가 게임과 어떻게 인게이지하고 있는지 말씀해 주실 수 있을까요? 주로 GTA 온라인에서 이루어지고 있나요? 아니면 여전히 전체 게임이 상당한 플레이 시간이나 유저 수, 또는 MAU를 기록하고 있나요?
Strauss Zelnick: Executive Chairman & CEO Look, we sold a whole bunch of units of GTA V in the quarter, and Rockstar continues to bring new consumers into the tent. So it's both. It's the full game and it's the online version, which was up meaningfully year-over-year, about 27%.	Strauss Zelnick: 보시다시피, 이번 분기에 GTA V를 정말 많이 판매했고, Rockstar는 계속해서 새로운 소비자들을 유입시키고 있습니다. 그러니까 둘 다입니다. 풀 게임도 있고 온라인 버전도 있는데, 온라인은 전년 대비 약 27% 정도 의미 있는 성장을 보였습니다.
Operator: Your next question comes from the line of Omar Dessouky with Bank of America.	Operator: 다음 질문은 뱅크오브아메리카의 오마르 데수키님께서 주시겠습니다.
Omar Dessouky: BofA Securities, Research Division It's Omar Dessouky. So, I think, you mentioned that Zynga comprised a little bit less than half of your revenue of the entire business. Over the last couple of years, it's been well known that solutions to avoid App Store fees would become commercially available. And there have been several that have been announced such as, for example, Unity's cross-platform e-commerce solution that would help reduce the amount of fees that game developers have to pay to the app stores. How much of your fees that the distribution fees that you pay to the app stores do you think are addressable through such a third-party solution outside of the fact that you already have growth in your own DTC channel? Are the two mutually exclusive? And how much do you think you can save? And how much time will it be before you implement such a third-party solution?	Omar Dessouky: 지난 몇 년간 앱스토어 수수료를 회피할 수 있는 솔루션들이 상용화될 것이라는 점은 잘 알려져 있었습니다. 실제로 여러 솔루션들이 발표되었는데, 예를 들어 Unity의 크로스 플랫폼 전자상거래 솔루션 같은 경우 게임 개발사들이 앱스토어에 지불해야 하는 수수료를 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 귀사가 이미 자체 DTC 채널에서 성장을 이루고 있다는 점을 제외하고, 이러한 제3자 솔루션을 통해 앱스토어에 지불하는 유통 수수료 중 얼마나 많은 부분을 절감할 수 있다고 보시는지 궁금합니다. 이 두 가지 방식은 상호 배타적인가요? 얼마나 절감할 수 있을 것으로 보시나요? 그리고 이러한 제3자 솔루션을 구현하기까지 얼마나 시간이 걸릴까요?
President: So I'm not really going to comment on third-party solutions. And the fact is a lot of our D2C efforts, we really do in-house at this point. That's not to say that third-party solutions can't be helpful now or in the future. But primarily, this is an internally driven thing for us. And in terms of the opportunity, I think we've said before, right now, it's still pretty early. It's growing in terms of not all of our games, even some of our really large games are not -- don't have D2C components to them. I think all of them at one point could. We'll see how that shakes out. So we're pretty early in the process, and we think there's a lot of growth ahead of us. But it's something that we're certainly excited about. It improves our margins. And the -- as Strauss mentioned earlier, the legislative environment has been favorable towards that.	President: 제3자 솔루션에 대해서는 특별히 언급하지 않겠습니다. 사실 현재 우리의 D2C 활동 대부분은 자체적으로 진행하고 있습니다. 물론 제3자 솔루션이 현재나 향후에 도움이 될 수 없다는 것은 아닙니다. 하지만 기본적으로 이것은 우리가 내부적으로 주도하는 사업입니다. 기회 측면에서 보면, 이전에도 말씀드렸듯이 현재는 아직 초기 단계입니다. 성장하고 있지만, 우리의 모든 게임, 심지어 일부 대형 게임들조차도 아직 D2C 요소를 갖추고 있지 않습니다. 언젠가는 모든 게임이 그렇게 될 수 있다고 생각합니다. 어떻게 전개될지 지켜봐야겠죠. 그래서 우리는 아직 초기 단계에 있으며, 앞으로 많은 성장 가능성이 있다고 봅니다. 분명히 기대되는 부분이고, 마진 개선에도 도움이 됩니다. 그리고 앞서 스트라우스가 언급했듯이, 입법 환경이 그러한 방향으로 우호적이었습니다.
Operator: That concludes our question-and-answer session. I will now turn the call back over to Strauss Zelnick for closing remarks.	Operator: 질의응답 세션을 마치겠습니다. 이제 마무리 말씀을 위해 Strauss Zelnick에게 다시 연결하겠습니다.
Strauss Zelnick: Executive Chairman & CEO Thank you so much for joining us today. Obviously, we're thrilled with the company's results. We're thrilled with our revised outlook for the rest of the year, and we're beyond thrilled with our expectations for next year, including WWE coming up this year and of course, NBA 2K and then most notably, GTA VI. I want to just take a minute to thank our teams, our creative teams for showing up every day, bringing their passion to the table, not taking no for an answer and always willing to push as far as they can to deliver the most extraordinary entertainment experiences. And I want to thank our executive teams who subscribe to our strategy of creativity, efficiency and innovation and who also show up every day doing their very best work in service of our collective goal to be the best entertainment company on earth. Thank you, too, to our shareholders for your support. These are really exciting times, and we're happy that you're along for the ride.	Strauss Zelnick: 오늘 참석해 주셔서 대단히 감사합니다. 보시다시피 저희는 회사의 실적에 매우 만족하고 있습니다. 올해 남은 기간에 대한 수정된 전망에도 매우 고무되어 있으며, 내년에 대한 기대는 그 이상입니다. 올해 출시 예정인 WWE를 비롯해 NBA 2K, 그리고 무엇보다도 GTA VI가 있습니다. 잠시 시간을 내어 우리 팀, 특히 크리에이티브 팀에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 매일 열정을 가지고 출근하고, 결코 포기하지 않으며, 가장 탁월한 엔터테인먼트 경험을 제공하기 위해 한계까지 밀어붙이는 그들의 노력에 감사드립니다. 창의성, 효율성, 혁신이라는 우리의 전략을 믿고 따라주시는 경영진 여러분께 감사드립니다. 또한 세계 최고의 엔터테인먼트 기업이 되겠다는 우리의 공동 목표를 위해 매일 최선을 다해 주시는 모든 분들께도 감사의 말씀을 전합니다. 주주 여러분의 지지에도 깊이 감사드립니다. 지금은 정말 흥미진진한 시기이며, 여러분과 함께 이 여정을 함께할 수 있어 기쁩니다.
Operator: Ladies and gentlemen, this concludes today's call. Thank you all for joining. You may now disconnect.	Operator: 여러분, 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

# Take-Two Interactive 실적 발표 주요 요약

## 핵심 재무 성과
- **모바일 부문 강세**: 전년 대비 19% 성장, Zynga 인수 이후 7분기 연속 성장세 지속. Toon Blast 43%, Match Factory 17%, Empires & Puzzles 11% 증가
- **NBA 2K 시리즈 호조**: 모든 모드에서 전년 대비 30% 이상 참여도 증가, 강력한 판매량과 반복 소비자 지출(RCS) 기록
- **GTA Online 성장**: 'Safehouse in the Hills' 업데이트로 전년 대비 27% 증가, GTA V 누적 판매량 2억 2,500만 장 돌파
- **현금 흐름 개선**: 예상보다 높은 영업현금흐름 창출, 현금 잔고 지속 증가 전망

## 경영진 전망 및 가이던스
- **FY26 강력한 성장 예상**: WWE 2K, NBA 2K 및 GTA VI 출시로 순차적 성장 기대, 새로운 사업 기준선 확립 예상
- **GTA VI 마케팅 본격화**: 여름부터 대규모 마케팅 캠페인 시작 예정, 역대 최대 엔터테인먼트 출시 준비
- **자본 배분 전략 유지**: ①유기적 성장 지원 ②선별적 M&A(부가가치 창출 거래만) ③주주환원(기회주의적 자사주 매입)