📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
UniFirst Corporation (UNF) Q1 2026 Earnings Call January 7, 2026 9:00 AM EST Company Participants Shane O’Connor - CFO & Executive VP Steven Sintros - President, CEO & Director Conference Call Participants Ronan Kennedy Timothy Mulrooney - William Blair & Company L.L.C., Research Division Joshua Chan - UBS Investment Bank, Research Division Alexander EM Hess - JPMorgan Chase & Co, Research Division Presentation Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Q1 2026 UniFirst Earnings Conference Call. [Operator Instructions] Please be advised that today's conference is being recorded.	유니퍼스트 코퍼레이션(UNF) 2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2026년 1월 7일 오전 9시 (미국 동부 표준시) 회사 참석자 셰인 오코너 - 최고재무책임자(CFO) 겸 전무이사 스티븐 신트로스 - 사장, 최고경영자(CEO) 겸 이사 컨퍼런스 콜 참가자 로넌 케네디 티모시 멀루니 - 윌리엄 블레어 앤 컴퍼니, 리서치 부문 조슈아 찬 - UBS 인베스트먼트 뱅크, 리서치 부문 알렉산더 EM 헤스 - JP모건 체이스, 리서치 부문 발표 운영자 안녕하십니까. 참석해 주셔서 감사합니다. 2026년 1분기 유니퍼스트 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내사항] 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있음을 알려드립니다.
I would now like to hand the conference over to your first speaker today, Shane O'Connor, Executive Vice President and Chief Financial Officer. Please go ahead. Shane O’Connor CFO & Executive VP Good morning, everyone, and thank you for joining us. With me today is Steven Sintros, President and Chief Executive Officer. We will review our first quarter results for fiscal year 2026, but first, a brief disclaimer. This conference call may contain forward-looking statements that reflect the company's current views with respect to future events and financial performance. These forward-looking statements are subject to certain risks and uncertainties.	이제 오늘 첫 번째 발표자이신 Shane O'Connor 최고재무책임자 겸 전무이사에게 회의를 넘기겠습니다. 시작해 주시기 바랍니다. Shane O'Connor 최고재무책임자(CFO) 겸 전무이사 안녕하십니까, 여러분. 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 저와 함께 Steven Sintros 사장 겸 최고경영자가 자리했습니다. 2026 회계연도 1분기 실적을 검토하겠습니다만, 먼저 간단한 고지사항을 말씀드리겠습니다. 본 컨퍼런스 콜에는 미래 사건 및 재무 성과와 관련하여 회사의 현재 전망을 반영하는 미래예측진술(forward-looking statements)이 포함될 수 있습니다. 이러한 미래예측진술은 특정 위험과 불확실성의 영향을 받습니다.
The words anticipate, optimistic, believe, estimate, expect, intend and similar expressions that indicate future events and trends identify forward-looking statements. Actual future results may differ materially from those anticipated, depending upon a variety of risk factors. For more information, please refer to the discussion of these risk factors in our most recent Form 10-K and 10-Q filings with the Securities and Exchange Commission. And with that, I will turn the call over to Steve. Steven Sintros President, CEO & Director Thank you, Shane, and good morning, everyone.	"anticipate", "optimistic", "believe", "estimate", "expect", "intend" 및 이와 유사한 표현들은 미래 사건과 추세를 나타내는 미래예측진술(forward-looking statements)에 해당합니다. 실제 미래 결과는 다양한 위험 요인에 따라 예상과 크게 다를 수 있습니다. 자세한 정보는 증권거래위원회(Securities and Exchange Commission)에 제출한 최근 Form 10-K 및 10-Q 보고서의 위험 요인 논의 부분을 참조하시기 바랍니다. 그럼 이제 Steve에게 발언권을 넘기겠습니다. Steven Sintros 사장, CEO 겸 이사 Shane, 감사합니다. 그리고 여러분 안녕하십니까.
Our first quarter results were largely in line with expectations, our expectations and our outlook for the full year remains unchanged. Revenues increased to $621.3 million, up 2.7% from the prior year period. Consistent with our guidance, operating income and adjusted EBITDA declined year-over-year reflecting the impact of planned investments designed to accelerate growth and improve operating leverage as well as higher-than-anticipated health care claims and legal costs during the quarter. As we discussed in our last call, we've been making investments in our sales and services organizations to build a stronger, more sustainable platform for accelerated growth.	1분기 실적은 대체로 예상에 부합했으며, 당사의 전망과 연간 전체 전망은 변동이 없습니다. 매출은 6억 2,130만 달러로 전년 동기 대비 2.7% 증가했습니다. 가이던스와 일관되게, 영업이익과 조정 EBITDA는 전년 대비 감소했는데, 이는 성장 가속화와 영업 레버리지 개선을 위해 계획된 투자의 영향과 함께 분기 중 예상보다 높았던 의료보험 청구 비용 및 법률 비용을 반영한 것입니다. 지난 컨퍼런스 콜에서 논의한 바와 같이, 당사는 가속화된 성장을 위한 더 강력하고 지속 가능한 플랫폼을 구축하기 위해 영업 및 서비스 조직에 투자해 왔습니다.
In addition to making targeted additions to our sales team during the second half of fiscal '25, we invested in strengthening our service teams, expanding both capacity and stability. These enhancements position us to drive improved performance across all key aspects of our growth model and are beginning to show up in our operating metric improvements like account retention, new account sales and additional product placements with our existing customers. In addition to driving top line growth and the resulting benefits to our drop-through margins, we continue to invest in and execute in several initiatives that we believe will meaningfully enhance our profitability over time.	25 회계연도 하반기에 영업팀을 목표 지향적으로 보강하는 것 외에도, 서비스팀 역량과 안정성을 확대하는 데 투자했습니다. 이러한 개선을 통해 성장 모델의 모든 핵심 측면에서 향상된 성과를 창출할 수 있는 기반을 마련했으며, 고객 유지율, 신규 고객 확보, 기존 고객 대상 추가 제품 배치와 같은 운영 지표 개선으로 나타나기 시작했습니다. 매출 성장과 그에 따른 증분이익률(drop-through margin) 개선 효과를 견인하는 것 외에도, 장기적으로 수익성을 의미 있게 향상시킬 것으로 기대되는 여러 이니셔티브에 지속적으로 투자하고 실행하고 있습니다.
As we have previously discussed, these priorities include operational excellence, driven by the continued adoption of the UniFirst Way, our enterprise-wide operating framework focused on scalable, repeatable processes to enable consistent execution, operational efficiency and continuous improvement. Enhanced inventory management, procurement and sourcing driven by our ongoing ERP implementation, which is improving inventory sharing, centralizing procurement and expanding our global sourcing base and enabling enhanced supply chain execution. And G&A productivity driven by our broader digital transformation, which is designed to enhance scalability, cost discipline and operating leverage.	이전에 논의했듯이, 이러한 우선순위에는 다음이 포함됩니다. 확장 가능하고 반복 가능한 프로세스에 중점을 두어 일관된 실행, 운영 효율성 및 지속적 개선을 가능하게 하는 전사적 운영 프레임워크인 UniFirst Way의 지속적인 도입을 통한 운영 우수성 추구. 진행 중인 ERP 구축을 통한 재고 관리, 조달 및 소싱 강화로, 이는 재고 공유를 개선하고, 조달을 중앙화하며, 글로벌 소싱 기반을 확대하고, 향상된 공급망 실행을 가능하게 합니다. 그리고 확장성, 비용 규율 및 운영 레버리지를 강화하도록 설계된 광범위한 디지털 전환을 통한 G&A(일반관리비) 생산성 향상입니다.
Turning to our segments. Our core Uniform and Facility Service Solutions business delivered solid organic growth of 2.4%, with positive performance across both sales and service operations. New customer wins exceeded those in the same period last year and customer retention continued its positive trajectory, logging a second year in a row of quarter-over-quarter improvement. We also grew facility service product placements within our customer base, underscoring the breadth of our offerings, the durability of our customer relationships and the long-term cross-selling opportunities embedded in our platform.	사업 부문별로 살펴보면, 핵심 사업인 유니폼 및 시설 서비스 솔루션 부문은 2.4%의 견조한 유기적 성장을 달성했으며, 영업과 서비스 운영 모두에서 긍정적인 실적을 보였습니다. 신규 고객 확보는 전년 동기 대비 증가했으며, 고객 유지율은 긍정적인 추세를 이어가며 분기 대비 개선세를 2년 연속 기록했습니다. 또한 기존 고객 기반 내에서 시설 서비스 제품 배치도 증가했는데, 이는 당사의 폭넓은 제품 포트폴리오, 고객 관계의 지속성, 그리고 플랫폼에 내재된 장기적인 교차 판매 기회를 잘 보여줍니다.
In our First Aid Safety Solutions segment, we continued our momentum with robust revenue growth of 15.3%, primarily reflecting the investments we have made in our First Aid van business, including some small bolt-on acquisitions. Although growth during the quarter was somewhat tempered by a softer employment climate affecting both rental and direct sale accounts, we remain confident that our ongoing investments are yielding measurable improvements in the key areas of our growth model. Our balance sheet and overall financial position remain robust. We maintained our disciplined approach to capital allocation focused on investing in growth and returning capital to our shareholders.	우리의 응급처치 안전 솔루션 부문에서는 15.3%의 견조한 매출 성장으로 강력한 모멘텀을 이어갔습니다. 이는 주로 소규모 볼트온 인수를 포함한 응급처치 밴 사업에 대한 투자를 반영한 것입니다. 분기 중 성장세가 렌탈 및 직접 판매 계정 모두에 영향을 미친 다소 부진한 고용 환경으로 인해 다소 둔화되긴 했지만, 우리는 지속적인 투자가 성장 모델의 핵심 영역에서 측정 가능한 개선을 가져오고 있다고 확신합니다. 우리의 대차대조표와 전반적인 재무 상태는 견고한 수준을 유지하고 있습니다. 우리는 성장에 대한 투자와 주주 환원에 초점을 맞춘 규율 있는 자본 배분 접근 방식을 유지했습니다.
Underscoring the Board and management team's confidence in our strategy, execution and long-term growth prospects, we repurchased approximately $32 million of common stock during the quarter and over $77 million in the past 2 quarters. and again, increase the common stock dividend. As always, I want to sincerely thank our team partners who continue to always deliver for each other and our customers. Every day, our team partners live our mission of serving the people who do the hard work. The people and workforce who keep our communities up and running by providing the exceptional products, services and support experience that enable them to do their job successfully and safely.	이사회와 경영진이 우리의 전략, 실행력 및 장기 성장 전망에 대해 갖고 있는 확신을 보여주는 것으로, 당사는 당 분기 동안 약 3,200만 달러의 자사주를 매입했으며, 지난 2개 분기 동안 총 7,700만 달러 이상을 매입했습니다. 그리고 다시 한번 보통주 배당금을 인상했습니다. 언제나처럼, 서로를 위해 그리고 고객을 위해 지속적으로 최선을 다하는 우리 팀 파트너들에게 진심으로 감사드립니다. 우리 팀 파트너들은 매일 '힘든 일을 하는 사람들을 섬긴다'는 우리의 사명을 실천하고 있습니다. 우리 지역사회를 유지하고 운영하는 사람들과 인력들이 그들의 업무를 성공적이고 안전하게 수행할 수 있도록 탁월한 제품, 서비스 및 지원 경험을 제공함으로써 말입니다.
Through our always delivered philosophy, we remain committed to creating value for all stakeholders, including our employees, customers, the communities we serve and shareholders. On that note, I want to briefly address the unsolicited nonbinding proposal we received from Cintas recently. As we stated in our December 22 press release, the UniFirst Board of Directors has engaged independent financial and legal advisers to evaluate the proposal and determine the course of action that it believes is in the best interest of UniFirst, our shareholders and our other stakeholders. That work remains ongoing, and we will provide an update as soon as it has been completed.	저희의 '항상 제공한다(always delivered)' 철학을 통해, 우리는 직원, 고객, 지역사회, 그리고 주주를 포함한 모든 이해관계자들을 위한 가치 창출에 계속해서 전념하고 있습니다. 이와 관련하여, 최근 Cintas로부터 받은 일방적이고 구속력 없는 제안에 대해 간략히 말씀드리고자 합니다. 12월 22일 보도자료에서 밝힌 바와 같이, UniFirst 이사회는 독립적인 재무 및 법률 자문사들을 선임하여 해당 제안을 평가하고, UniFirst와 주주, 그리고 기타 이해관계자들의 최선의 이익을 위한 조치 방향을 결정하고 있습니다. 해당 작업은 현재 진행 중이며, 완료되는 즉시 업데이트를 제공하겠습니다.
I also want to acknowledge the active dialogue our management team and Board have had in recent weeks with many of our shareholders. We look forward to further constructive engagement to advance our common goal of enhancing shareholder value. With that, I'll turn the call over to Shane, who will provide more details on our first quarter results as well as our outlook for the remainder of the year. Shane O’Connor CFO & Executive VP Thanks, Steve. Consolidated revenues in our first quarter of 2026 were $621.3 million compared to $604.9 million a year ago and consolidated operating income was $45.3 million compared to $55.5 million.	또한 최근 몇 주간 경영진과 이사회가 많은 주주분들과 활발한 대화를 나눈 점을 말씀드리고 싶습니다. 주주가치 제고라는 공동의 목표를 달성하기 위해 앞으로도 건설적인 소통을 이어가기를 기대합니다. 그럼 Shane에게 마이크를 넘기겠습니다. Shane이 1분기 실적과 올해 남은 기간에 대한 전망을 더 자세히 설명해 드리겠습니다. Shane O'Connor 최고재무책임자(CFO) 겸 전무이사 감사합니다, Steve. 2026년 1분기 연결 매출은 6억 2,130만 달러로 전년 동기 6억 490만 달러 대비 증가했으며, 연결 영업이익은 4,530만 달러로 전년 동기 5,550만 달러를 기록했습니다.
Net income for the quarter decreased to $34.4 million or $1.89 per diluted share from $43.1 million or $2.31 per diluted share. Consolidated adjusted EBITDA was $82.8 million compared to $94 million in the prior year. Our effective tax rate increased to 26.9% compared to 25.6% in the prior year primarily due to the timing and amount of excess tax benefits and deficiencies related to employee share-based payments. Although we had a higher tax rate in the first quarter, we still believe that our tax rate for the full year will be approximately 26%.	이번 분기 순이익은 3,440만 달러 또는 희석주당 1.89달러로 전년 동기 4,310만 달러 또는 희석주당 2.31달러에서 감소했습니다. 연결 조정 EBITDA는 8,280만 달러로 전년도 9,400만 달러 대비 감소했습니다. 실효세율은 26.9%로 전년도 25.6% 대비 상승했는데, 이는 주로 임직원 주식기준보상과 관련된 초과 세액공제 및 부족액의 시기와 금액에 기인합니다. 1분기에 세율이 높았음에도 불구하고, 당사는 여전히 연간 실효세율이 약 26% 수준이 될 것으로 예상하고 있습니다.
Our financial results in the first quarters of fiscal 2026 and 2025 included approximately $2.3 million and $2.5 million, respectively, and costs directly attributable to our ongoing ERP project or key initiatives. During the first quarter of fiscal 2026 and 2025, these costs decreased operating income and adjusted EBITDA by $2.3 million and $2.5 million, respectively. Net income by $1.7 million and $1.8 million, respectively, and diluted EPS by $0.09 for both periods. The revenues in our Uniform and Facility Service Solutions segment increased to $565.9 million during the quarter compared to $552.8 million in the first quarter of 2025.	2026 회계연도와 2025 회계연도 1분기 재무실적에는 진행 중인 ERP 프로젝트 또는 핵심 이니셔티브에 직접 귀속되는 비용이 각각 약 230만 달러와 250만 달러 포함되었습니다. 2026 회계연도와 2025 회계연도 1분기 동안 이러한 비용으로 인해 영업이익과 조정 EBITDA가 각각 230만 달러와 250만 달러 감소했습니다. 순이익은 각각 170만 달러와 180만 달러 감소했으며, 희석 주당순이익(EPS)은 두 기간 모두 0.09달러 감소했습니다. 유니폼 및 시설 서비스 솔루션 부문의 매출은 2025년 1분기 5억 5,280만 달러 대비 이번 분기 5억 6,590만 달러로 증가했습니다.
Segment's organic growth, which adjusts for the estimated effect of acquisitions as well as fluctuations in the Canadian dollar, was 2.4%, driven by strong new account sales and improved customer retention. Uniform and Facility Service Solutions operating margin was 7.4% for the quarter were $41.8 million, compared to 8.8% in the previous year were $48.5 million, and the segment's adjusted EBITDA margin was 13.6% compared to 15.4% in the previous year.	인수 효과 추정치와 캐나다 달러 환율 변동을 조정한 세그먼트의 유기적 성장률은 2.4%를 기록했으며, 이는 강력한 신규 고객 판매와 개선된 고객 유지율에 힘입은 것입니다. 유니폼 및 시설 서비스 솔루션 부문의 영업이익률은 당 분기 7.4%로 4,180만 달러를 기록했으며, 이는 전년도 8.8%인 4,850만 달러와 비교됩니다. 또한 이 세그먼트의 조정 EBITDA 마진은 13.6%로 전년도 15.4%와 비교됩니다.
The costs we incurred related to our key initiatives were recorded to this segment and decreased both the Uniform and Facility Service Solutions operating and adjusted EBITDA margins by 0.4% and 0.5% and in the first quarters of fiscal 2026 and 2025, respectively. Segment's operating and adjusted EBITDA margin comparisons reflect the planned investments in accelerating growth and improving operating leverage as well as the increased health care claims expense and legal costs during the quarter that Steve discussed. Energy costs in the first quarter of 2026 were 4.1% of revenues.	주요 이니셔티브와 관련하여 발생한 비용은 이 부문에 기록되었으며, 2026회계연도 및 2025회계연도 1분기에 유니폼 및 시설 서비스 솔루션 부문의 영업이익률과 조정 EBITDA 마진을 각각 0.4%와 0.5% 감소시켰습니다. 이 부문의 영업이익률 및 조정 EBITDA 마진 비교는 성장 가속화 및 영업 레버리지 개선을 위한 계획된 투자와 함께 Steve가 언급한 분기 중 증가한 의료보험 청구 비용 및 법률 비용을 반영하고 있습니다. 2026회계연도 1분기 에너지 비용은 매출의 4.1%를 차지했습니다.
Our First Aid and Safety Solutions revenues increased by 15.3% to $30.2 million from $26.2 million in prior year, driven by double-digit growth in our van operations. Segment had a nominal operating loss of $0.4 million during the quarter, reflecting the investments we made to drive continued growth and improved profitability in the First Aid and Safety Solutions van business. Revenues from our Other segment, which consists of our specialized nuclear decontamination services decreased 2.9% to $25.2 million from $25.9 million in prior year, reflecting the anticipated start of a large refurbishment project wind down and fewer reactor outages.	응급처치 및 안전 솔루션 부문의 매출은 전년도 2,620만 달러에서 15.3% 증가한 3,020만 달러를 기록했으며, 이는 밴(van) 운영 부문에서 두 자릿수 성장을 달성한 데 따른 것입니다. 이 부문은 당 분기 중 40만 달러의 소폭 영업손실을 기록했는데, 이는 응급처치 및 안전 솔루션 밴 사업의 지속적인 성장과 수익성 개선을 위해 투자를 진행한 것을 반영한 것입니다. 전문 핵 오염제거 서비스로 구성된 기타 부문의 매출은 전년도 2,590만 달러에서 2.9% 감소한 2,520만 달러를 기록했습니다. 이는 대규모 보수 프로젝트의 예상된 종료 시작과 원자로 가동중단 건수 감소를 반영한 것입니다.
Segment's operating margin for the quarter was 15.4%, down from prior year due to the high fixed cost nature of the business. As we have mentioned in the past, the segment's results can vary significantly from period to period due to seasonality as well as the timing and profitability of nuclear reactor outages and projects. At the end of our first fiscal quarter, we maintained a solid balance sheet and financial position with cash, cash equivalents and short-term investments totaling $129.5 million and no long-term debt.	이 부문의 분기 영업이익률은 15.4%로, 사업의 높은 고정비 특성으로 인해 전년 대비 감소했습니다. 과거에 말씀드린 바와 같이, 이 부문의 실적은 계절성과 원자로 정기점검 및 프로젝트의 시기와 수익성에 따라 기간별로 크게 변동될 수 있습니다. 첫 번째 회계분기 말 기준, 당사는 현금, 현금성자산 및 단기투자자산 총 1억 2,950만 달러와 장기부채 제로로 견고한 재무상태표와 재무 포지션을 유지하고 있습니다.
The first 3 months of fiscal 2026, our free cash flows were impacted by lower profitability and heavy working capital needs of the business, including merchandise and service, primarily related to the installation of a couple of large national account customers as well as the timing of income tax payments and vendor payments. We continue to invest in our future with capital expenditures of $38.9 million, repurchased $31.7 million worth of common stock and acquired 4 First Aid businesses for $14.9 million.	2026 회계연도 첫 3개월 동안, 당사의 잉여현금흐름은 수익성 저하와 사업의 높은 운전자본 소요로 인해 영향을 받았습니다. 여기에는 몇몇 대형 전국 고객사의 설치와 관련된 상품 및 서비스, 그리고 소득세 납부 및 공급업체 대금 지급 시기가 주요 원인이었습니다. 당사는 자본적지출 3,890만 달러를 통해 미래에 대한 투자를 지속했으며, 3,170만 달러 규모의 자사주를 매입했고, 4개의 응급처치 사업체를 1,490만 달러에 인수했습니다.
As Steve mentioned, we are reaffirming our full year fiscal 2026 guidance with a consolidated revenue range of $2.475 billion to $2.495 billion and fully diluted earnings per share between $6.58 and $6.98. This guidance continues to include an estimated $7 million of costs directly attributable to our key initiative that we anticipate will be expensed in fiscal 2026. As a reminder, our guidance does not assume future share buybacks. This concludes our prepared remarks, and we would now be happy to answer your questions.	스티브가 언급했듯이, 저희는 2026 회계연도 전체 가이던스를 재확인하며, 연결 매출액은 24억 7,500만 달러에서 24억 9,500만 달러 사이, 그리고 완전희석 주당순이익은 6.58달러에서 6.98달러 사이로 전망하고 있습니다. 이 가이던스에는 2026 회계연도에 비용 처리될 것으로 예상되는 핵심 이니셔티브와 직접적으로 관련된 약 700만 달러의 비용이 계속 포함되어 있습니다. 다시 한번 말씀드리자면, 저희 가이던스는 향후 자사주 매입을 가정하지 않고 있습니다. 이것으로 준비된 발표를 마치겠으며, 이제 기꺼이 질문에 답변해 드리겠습니다.
Given Steve's update on the Cintas matter, we do not intend to be answering any additional questions regarding that situation and ask that you please focus your questions on our first quarter results and 2026 outlook. Thank you.	주어진 Steve의 Cintas 건 관련 업데이트를 고려하여, 저희는 해당 상황에 대한 추가 질문에는 답변하지 않을 예정이며, 1분기 실적과 2026년 전망에 대해 질문해 주실 것을 부탁드립니다. 감사합니다.

📌 요약

# UniFirst Corporation (UNF) Q1 2026 실적 요약

**주요 재무 실적:**
- 매출 $621.3M (전년 대비 +2.7%), 핵심 유니폼 사업 유기적 성장률 2.4%
- 영업이익 $45.3M (전년 $55.5M 대비 감소), 순이익 $34.4M ($1.89/주, 전년 대비 -20%)
- 조정 EBITDA $82.8M (전년 $94M 대비 하락), 주로 계획된 성장 투자, 예상보다 높은 의료비 및 법률 비용 때문
- 현금 $129.5M 보유, 무차입 경영 유지, 1분기 자사주 매입 $31.7M 실행

**경영진 톤 및 전략:**
- 영업이익 감소에도 불구하고 연간 가이던스 재확인 (매출 $2.475B-$2.495B, EPS $6.58-$6.98)
- 영업 및 서비스 조직에 대한 전략적 투자로 고객 유지율, 신규 계약, 교차 판매 개선 중
- First Aid 사업 15.3% 성장으로 강력한 모멘텀 지속

**주요 리스크 및 강점:**
- **리스크**: 의료비 및 법률 비용 증가, 고용 시장 약세로 일부 사업 부문 압박, 운전자본 부담으로 현금흐름 악화
- **강점**: 견고한 재무구조, 고객

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Our first question will be coming from Manav Patnaik of Barclays.	Operator: 7000 [운영자 안내] 첫 번째 질문은 바클레이즈의 마나브 파트나익 애널리스트께서 주시겠습니다.
Ronan Kennedy: This is Ronan Kennedy on for Manav. Steve, may I ask if you could please remind us of the timeline for achieving the long-term objectives of the mid-single-digit organic and high teens adjusted EBITDA margins? And then specifically, any significant milestones we should be mindful of through fiscal '26 and '27. And lastly, what gives you confidence in successful execution?	Ronan Kennedy: 로난 케네디입니다. 마나브를 대신해서 질문드립니다. 스티브, 중기 한 자릿수 유기적 성장률과 10%대 후반의 조정 EBITDA 마진(adjusted EBITDA margin)이라는 장기 목표 달성 시점을 다시 한번 말씀해 주시겠습니까? 그리고 구체적으로 26회계연도와 27회계연도를 거치면서 저희가 주목해야 할 중요한 이정표가 있는지 궁금합니다. 마지막으로, 성공적인 실행에 대한 확신을 갖게 하는 요인은 무엇입니까?
Steven Sintros: President, CEO & Director Yes. Good question, Ronan. As you mentioned, we had talked about those milestones over the last couple of years. We had not given specific fiscal years for the achievement of those particular milestones, but when you look out over the next couple of years, our guidance for '26 is our guidance for '26. We expect to see steady improvement as we go through '27 and '28, getting closer to those mid-single-digit numbers. I would say, by the third year or so. When you look at the profitability side, again, this year, our guidance is our guidance. We have a lot inflecting in the next 18 to 24 months with the execution of our key initiatives and the completion of some of our tech projects. There are some large scale profitability benefits that we're going to enable over the next year or so. And again, we're not kind of giving guidance for '27 or '28 right now. But we believe that as we get through '27, you'll start to hit some of that inflection. Now one of the things that at least over the course of this year into next year, we have to keep an eye on is the impact of tariffs on our cost structure and so on. But we do feel like as you get to a year from now, you're going to start to have better line of sight to the inflection of some of those large-scale initiatives that will be starting to come into our results. We have a lot of confidence in the plan we've put forth. We think there's a lot of real benefits to be yielded. And it's really a matter of time in executing these tech transformations and getting to the finish line.	Steven Sintros: 네, 좋은 질문입니다, Ronan. 말씀하신 대로 지난 몇 년간 그러한 마일스톤들에 대해 이야기해왔습니다. 특정 회계연도를 명시하지는 않았지만, 향후 몇 년을 내다보면 26년도 가이던스는 저희가 제시한 그대로입니다. 27년과 28년을 거치면서 꾸준한 개선을 기대하고 있으며, 중반 한 자릿수(mid-single-digit) 수준에 근접할 것으로 보고 있습니다. 대략 3년차 정도가 되지 않을까 생각합니다. 수익성 측면에서도 마찬가지로, 올해 가이던스는 저희가 제시한 그대로입니다. 향후 18개월에서 24개월 사이에 핵심 이니셔티브 실행과 일부 기술 프로젝트 완료를 통해 많은 변곡점이 있을 것입니다. 향후 1년 정도에 걸쳐 실현될 대규모 수익성 개선 효과들이 있습니다. 물론 지금 당장 27년이나 28년에 대한 가이던스를 제시하는 것은 아닙니다만, 27년을 지나면서 그러한 변곡점에 도달하기 시작할 것으로 보고 있습니다. 다만 올해부터 내년까지는 관세가 우리 비용 구조에 미치는 영향을 면밀히 모니터링해야 할 필요가 있습니다. 하지만 지금으로부터 1년 후쯤이면 이러한 대규모 이니셔티브들의 변곡점이 실적에 반영되기 시작하는 것을 보다 명확하게 확인하실 수 있을 것입니다. 우리가 제시한 계획에 대해 상당한 확신을 갖고 있으며, 실질적인 효과들이 많이 나타날 것으로 생각합니다. 이는 정말 기술 혁신을 실행하고 완료하는 데 걸리는 시간의 문제입니다.
Ronan Kennedy: And then if not mistaken, I think fiscal 4Q '25 was the highest quarter in new account installation, that momentum appears to have been sustained. Can you talk about those strategic investments in growth and the new customer acquisitions, but also the investments that you're making in the sales force, the service organization and any initial impacts from the UniFirst Way initiatives through the COO?	Ronan Kennedy: 제 기억이 맞다면, 2025 회계연도 4분기가 신규 계정 설치에서 가장 높은 분기였던 것으로 알고 있는데, 그 모멘텀이 지속되고 있는 것으로 보입니다. 성장을 위한 전략적 투자와 신규 고객 확보에 대해 말씀해 주시겠습니까? 또한 영업 조직과 서비스 조직에 대한 투자, 그리고 COO를 통한 UniFirst Way 이니셔티브의 초기 성과에 대해서도 설명 부탁드립니다.
Steven Sintros: President, CEO & Director Yes, sounds good. I mean starting with the sales organization, we talked a lot in the fourth quarter about the -- call it, restructuring of the sales organization, adding different roles into the sales organization to ensure that we have the right level of sales representative in front of the right prospects. So it's more of a tiered sales organization than it's been in the past. There was some strategic head count increases that were made primarily in the back half of that year, back half of last year, and we're starting to see good progress on the sales rep productivity and the yield from those additional resources in that restructuring. From a service perspective, again, kind of reiterating what we talked about in our fourth quarter earnings call, a number of strategic head count additions to help bolster account management, account retention, adding some breadth and capacity to our service organization because when you think about our growth model, new account sales is obviously a key part of that. When you look at the other key components of our growth formula, whether it be retention, strategic upsell into our customer base as well as the management of price across our customer base. Our service organization has a large responsibility into executing those 3 other pillars of growth. So adding some of those strategic resources is starting to get us ahead in a number of those areas I talked about in the quarter, how we're starting to see some momentum in customer upsell as well as some sequential or continued improvement, I should say, in new account or existing account retention. So it's really a number of those things in the service organization coming together to drive the growth model. And that does filter into the service -- the operations execution with the UniFirst way. When we talk about renewing accounts and the discipline around ensuring that we're managing our account renewal process, just as an example, in a very disciplined, organized way. We've talked over the course of last year, how our metrics around accounts renewed continued to sequentially improve, and it's not a surprise that's yielding improved overall customer retention. So that's one example I can give of our overall operational execution discipline yielding benefits in our growth model through our service organization investments. I know you asked a lot of pieces to that question. Feel free to follow up if I didn't answer what you've asked.	Steven Sintros: 네, 좋습니다. 영업 조직부터 말씀드리면, 4분기에 영업 조직 재편에 대해 많은 이야기를 나눴습니다. 적절한 수준의 영업 담당자가 적합한 잠재 고객을 만날 수 있도록 영업 조직에 다양한 역할을 추가했습니다. 과거에 비해 좀 더 계층화된 영업 조직 구조로 변화한 것이죠. 주로 작년 하반기에 전략적으로 인력을 증원했고, 이러한 추가 인력과 조직 재편을 통해 영업 담당자의 생산성과 성과가 좋은 진전을 보이기 시작했습니다. 서비스 관점에서 보면, 4분기 실적 발표에서 말씀드린 내용을 다시 강조하자면, 계정 관리와 고객 유지를 강화하기 위해 전략적으로 인력을 충원했습니다. 서비스 조직의 폭과 역량을 확대한 것인데, 우리의 성장 모델을 생각해보면 신규 고객 확보가 분명 핵심 요소입니다. 성장 공식의 다른 주요 요소들을 보면, 고객 유지율이든, 기존 고객 기반 내 전략적 상향판매든, 고객 기반 전반의 가격 관리든 간에, 우리 서비스 조직은 이 세 가지 성장 축을 실행하는 데 큰 책임을 지고 있습니다. 전략적 자원을 추가하면서 제가 이번 분기에 말씀드린 여러 영역에서 앞서 나가기 시작했습니다. 고객 업셀에서 모멘텀이 생기기 시작했고, 신규 계정이나 기존 계정 유지율에서도 지속적인 개선이 나타나고 있습니다. 서비스 조직 내 이러한 여러 요소들이 결합되면서 성장 모델을 견인하고 있는 것입니다. 이는 UniFirst 방식의 운영 실행으로도 이어집니다. 계정 갱신에 대해 말씀드리자면, 예를 들어 계정 갱신 프로세스를 매우 체계적이고 조직적인 방식으로 관리하는 것을 철저히 지키고 있습니다. 작년 한 해 동안 계약 갱신(accounts renewed) 관련 지표들이 지속적으로 개선되었다는 점을 말씀드려 왔는데, 이것이 전반적인 고객 유지율 향상으로 이어지고 있다는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 이것이 바로 서비스 조직에 대한 투자를 통해 운영 실행 역량이 성장 모델에 실질적인 효과를 가져다주는 한 가지 사례입니다. 질문에 여러 부분이 있었던 것으로 아는데, 제가 답변드리지 못한 부분이 있다면 추가로 질문해 주시기 바랍니다.
Operator: And our next question will be coming from Tim Mulrooney of William Blair.	Operator: 다음 질문은 William Blair의 Tim Mulrooney님께서 주시겠습니다.
Timothy Mulrooney: William Blair & Company L.L.C., Research Division Just sticking on this higher new account growth conversation. I think you characterized that in your prepared remarks, even as strong new account sales. So I was hoping you could unpack that a bit more for me. Curious if the accounts -- the new accounts that you're winning, which I think you said was higher year-over-year, which was good to hear. Does that broadly match your customer mix? Or are you noticing, I don't know, a higher number of new accounts from any particular industry or client type?	Timothy Mulrooney: 높은 신규 계정 성장에 대한 이야기를 이어가겠습니다. 준비된 발언에서 이를 강력한 신규 계정 판매라고 표현하신 것으로 알고 있습니다. 이 부분을 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 전년 대비 증가했다고 말씀하신 신규 계정이 기존 고객 믹스와 대체로 일치하는지 궁금합니다. 아니면 특정 산업이나 고객 유형에서 더 많은 신규 계정이 발생하는 것을 확인하고 계신가요?
Steven Sintros: President, CEO & Director Yes. I talk about it less in terms of industry and probably more in terms of customer size. When I talk about some of the structural changes we've made in our sales organization to more of a tiered model, we had previously talked about sales in the context of national accounts or local accounts. Well, there's a large UniFirst of accounts that fall in between the, say, $80 a week account and the true national accounts, and we're really making more progress over time in those midsized accounts. And that was really part of that investment in this tiered selling organization where we have sales reps focused on that tier of customer as opposed to just the 2 ends of the spectrum. So that's been an evolution over the last couple of years, and that's something we're going to continue because we think we can yield a lot better success in that midsized customer demographic, and we're starting to see the success there.	Steven Sintros: 네, 저는 이를 산업별보다는 고객 규모 측면에서 말씀드리는 것을 선호합니다. 영업 조직을 계층화 모델로 구조적으로 변경한 것에 대해 말씀드리자면, 이전에는 전국 단위 고객(national accounts)이나 지역 고객(local accounts)이라는 관점에서 영업을 논의했습니다. 그런데 주당 80달러 규모의 고객과 진정한 전국 단위 고객 사이에 상당히 많은 유니퍼스트 고객들이 존재합니다. 우리는 시간이 지나면서 이러한 중견 고객들에게서 실질적으로 더 많은 성과를 거두고 있습니다. 이것이 바로 계층화된 영업 조직에 대한 투자의 핵심이었습니다. 우리는 이제 양 극단의 고객층만이 아니라 중간 계층의 고객들에게 집중하는 영업 담당자들을 배치하고 있습니다. 이는 지난 몇 년간 진화해온 과정이며, 앞으로도 계속 추진할 예정입니다. 중견기업 고객층에서 훨씬 더 나은 성과를 낼 수 있다고 판단하고 있고, 실제로 그곳에서 성과가 나타나기 시작하고 있습니다.
Timothy Mulrooney: William Blair & Company L.L.C., Research Division And you had strong new account growth, but you did mention in your prepared remarks, growth somewhat tempered by softer employment climate, which, I guess, affected your rental customer accounts, you've highlighted net wearer levels as being a slight headwind in the last couple of quarters. But has that gotten progressively more difficult the last couple of months. We all can see the job numbers. And look, if you've got good strong new account growth, but your organic growth is low single digit, that implies that something is offsetting that, right? So I assume that's the net wearer levels, can you set me straight on that and talk about if that's gotten progressively more of a headwind recently.	Timothy Mulrooney: 윌리엄 블레어에서 강력한 신규 고객 증가를 보이셨다고 하셨는데, 준비된 발언에서 고용 환경 약화로 인해 성장이 다소 둔화되었다고 언급하셨습니다. 이것이 렌탈 고객 계정에 영향을 미친 것으로 보이는데요, 지난 몇 분기 동안 순 착용자 수준이 약간의 역풍이 되고 있다고 강조하셨습니다. 그런데 최근 몇 달 동안 이 상황이 점점 더 어려워지고 있는 건가요? 고용 지표는 저희도 다 보고 있습니다. 그리고 보면, 신규 고객 증가는 강력한데 유기적 성장률은 낮은 한 자릿수라면, 뭔가가 그것을 상쇄하고 있다는 의미잖아요? 제 생각에는 그게 순 착용자 수준인 것 같은데, 제가 제대로 이해하고 있는지 바로잡아 주시고, 최근 들어 이것이 점점 더 큰 역풍이 되고 있는지 말씀해 주시겠습니까?
Steven Sintros: President, CEO & Director Yes. Probably the way I'd categorize it; it has gotten incrementally more impactful. And look, we are on a journey to building towards stronger growth, right? So when we talk about stronger new account sales, better retention. We still have progress to make in those areas. And the one in particular is that existing count penetration. So that is sort of the universe that encompasses the employment situation, but also the work that we do to continue to add product placements to our customers. So yes, there was some incremental weakness in that area. And some of that was offset by some progress that we have made in product placements, but I think that continues to be the biggest opportunity over the next couple of years, combined with continuing our journey on improved retention to drive toward that mid-single-digit sustainable growth.	Steven Sintros: 네, 아마도 제가 분류하는 방식은 점진적으로 더 영향력이 커지고 있다는 것입니다. 우리는 더 강력한 성장을 구축하는 여정에 있습니다. 그래서 더 강력한 신규 계정 판매, 더 나은 유지율에 대해 이야기할 때, 우리는 여전히 이러한 영역에서 개선해야 할 부분이 있습니다. 특히 기존 고객 침투율(existing account penetration)이 그렇습니다. 이 부분은 고용 상황을 포함하는 영역이기도 하지만, 동시에 고객들에게 제품 배치를 지속적으로 추가하기 위해 우리가 하는 작업이기도 합니다. 그래서 네, 해당 영역에서 다소 점진적인 약세가 있었습니다. 이러한 부분은 제품 배치(product placement)에서 이루어진 일부 진전으로 상쇄되었습니다만, 향후 2~3년간 가장 큰 기회는 여전히 이 부분이라고 생각합니다. 여기에 고객 유지율 개선을 지속적으로 추진하여 중간 한 자릿수대의 지속 가능한 성장을 달성하는 것이 우리의 방향입니다.
Operator: Our next question will be coming from Josh Chan of UBS.	Operator: 다음 질문은 UBS의 Josh Chan으로부터 받겠습니다.
Joshua Chan: UBS Investment Bank, Research Division I was wondering about your unchanged revenue guidance because it sounds like you have decent momentum in the business. It sounds like you're installing some national accounts customers in the quarter, you made a couple of acquisitions. So I was wondering about the potential that the guidance could have been raised and maybe why it wasn't necessarily raised on the revenue side?	Joshua Chan: 비즈니스 모멘텀이 괜찮아 보이는데 매출 가이던스를 유지하신 부분이 궁금합니다. 이번 분기에 전국 단위 고객사들의 설치 작업도 진행 중이시고, 몇 건의 인수합병도 완료하셨는데요. 가이던스를 상향 조정할 가능성도 있었을 것 같은데, 매출 측면에서 가이던스를 상향하지 않으신 이유가 무엇인지 말씀해 주시겠습니까?
Steven Sintros: President, CEO & Director Yes. Good question. I mean I think we're 1 quarter into the year, but I think your comment is correct. I think we do feel like we have some good momentum on the top line side. I think it's just a little early to kind of make meaningful changes to any of the guidance. But no, I think incrementally, we do feel positive about the top line. I think some of the economic weakness, I'll call it, that I just talked about. I made in my comments, some comments on direct sales side. Some of our customers just sort of incrementally less purchasing. So there's a little bit of a drag there as well. And given how early we are in the year, I think that's what landed us at the guidance that we've reiterated.	Steven Sintros: 네, 좋은 질문입니다. 아직 올해 1분기만 지났지만, 말씀하신 것처럼 저희도 매출 측면에서 좋은 모멘텀을 가지고 있다고 생각합니다. 다만 가이던스를 의미 있게 변경하기에는 조금 이른 시점입니다. 하지만 점진적으로 매출 전망에 대해서는 긍정적으로 보고 있습니다. 제가 방금 언급했던 경제적 약세 부분이 있습니다. 직접 판매 측면에서 일부 고객들의 구매가 점진적으로 감소하고 있는 상황입니다. 그래서 그 부분에서 약간의 부담 요인이 있는 것도 사실입니다. 아직 연초이기 때문에, 이러한 점들을 고려해서 기존 가이던스를 재확인하게 되었습니다.
Joshua Chan: UBS Investment Bank, Research Division And then -- on your comment earlier about hitting some sort of inflection in '27 in terms of these margin improvement initiatives. Could you just kind of bucket for us what categories of savings you expect to achieve with these projects and how they will kind of operationally flow through into the business?	Joshua Chan: 그리고 27년에 마진 개선 이니셔티브와 관련해서 어떤 변곡점에 도달할 것이라는 말씀을 하셨는데요. 이러한 프로젝트들을 통해 어떤 카테고리의 비용 절감을 기대하시는지, 그리고 그것들이 실제 사업 운영에 어떻게 반영될 것인지 좀 구체적으로 설명해 주실 수 있을까요?
Steven Sintros: President, CEO & Director Sure. I mean there's a number of things, and I talked about some of them in a little bit more depth last quarter, but when you look at some of the bigger opportunities that are out there, I'll give a couple of examples. One of them is sort of the enablement of what I'll call, global inventory sharing, which is across our used garment portfolio, today, we don't meaningfully share used garments across different facilities. And so that something we're actively working through with our tech initiatives as well as our operational execution teams to put the technology and processes in place to enable that. That has a meaningful impact. Now as you save on merchandise, as you all know, less new merchandise go in service ultimately materializes as what would have been new merchandise coming in service, amortizing over time. So it's not an immediate margin impact. So that's something that as we go through '27, we hope to be enabling and I don't have a date right now that I'd give to you to say when will that be enabled. But then there will be a longer tail to that to get the full benefit of starting to reutilize that used merchandise in a more meaningful way. A couple of other opportunities that are somewhat larger scale. We have some new products that we will be launching in the facility service area that will allow us to penetrate our customers further, but also allow for some meaningful sourcing improvements in some of those products. And that's something again, that we expect to be launching over the course of '27. So part of the reason that '27 seems like a pivot year is because we believe it will be that a number of these things will be going live, but the full impact of them won't be hitting until later in that year or even into the year after. So as we go forward over the upcoming quarters, we'll be able to crystallize some of that timing better for everybody. But there are some meaningful initiatives that we feel can inflect the margins. At the same time, some of the operational improvement things are more ongoing, and we'll start to build over the course of '27 into the upcoming years. That being said, there's still a fair amount of investment in execution around these tech and other initiatives to get them off the ground and that will keep, as we've talked about going through this year, some of the margins muted until we hit that inflection point. But part of that journey is also, as you get to the other side of these things, meaningfully taking advantage of our new infrastructure to sort of moderate the G&A machine that we've been managing with all of these tech projects and other projects to a point where some of them will be enabled by the technology, more automation, centralization, inefficiency, and some will just be the wind down of some of the additional resources that are supporting all of these initiatives. So hopefully, that gives you a sense, it's not a just around the corner, but we are getting to a much closer line of sight to these things starting to inflect.	Steven Sintros: 여러 가지가 있는데요, 지난 분기에 일부 내용을 좀 더 깊이 있게 말씀드린 바 있습니다. 몇 가지 큰 기회들을 보면, 예를 들어 하나는 글로벌 재고 공유(global inventory sharing) 활성화입니다. 현재 중고 의류 포트폴리오 전반에 걸쳐 서로 다른 시설 간에 중고 의류를 의미 있는 수준으로 공유하지 못하고 있습니다. 그래서 지금 기술 이니셔티브와 운영 실행 팀들과 함께 이를 가능하게 할 기술과 프로세스를 구축하는 작업을 적극적으로 진행하고 있습니다. 이것은 상당한 영향을 미칠 것입니다. 상품 비용을 절감하면, 아시다시피 신규 상품 투입이 줄어들고 궁극적으로는 신규 상품이 투입되어 시간이 지나면서 상각되는 것으로 실현됩니다. 따라서 즉각적인 마진 영향은 없습니다. 이는 27년을 거치면서 실현되기를 기대하는 부분이고, 정확히 언제 실현될지는 현재로서는 말씀드릴 수 없습니다. 하지만 중고 상품을 보다 의미 있는 방식으로 재활용하기 시작하면서 완전한 효과를 얻기까지는 더 긴 시간이 필요할 것입니다. 이보다 규모가 다소 큰 몇 가지 기회들도 있습니다. 시설 서비스 분야에서 출시할 신제품들이 있는데, 이를 통해 고객 침투율을 높일 수 있을 뿐만 아니라 해당 제품들의 소싱 개선도 의미 있게 이뤄낼 수 있을 것으로 보고 있습니다. 이 역시 27년 중에 출시할 계획입니다. 27년이 전환점이 될 것으로 보이는 이유 중 하나는, 이러한 여러 사업들이 실제로 가동되기 시작하겠지만, 그 완전한 효과는 그 해 후반이나 그 다음 해에 가서야 나타날 것으로 예상하기 때문입니다. 앞으로 몇 분기를 거치면서 이러한 일정들을 여러분께 좀 더 명확하게 제시할 수 있을 것입니다. 다만 마진 개선에 실질적인 변화를 가져올 수 있는 의미 있는 이니셔티브들이 있다는 점은 확실합니다. 동시에 운영 개선 관련 사안들은 보다 지속적인 성격을 띠고 있으며, 27년을 거쳐 향후 몇 년간 점진적으로 구축될 것입니다. 그렇긴 하지만, 이러한 기술 및 기타 이니셔티브들을 실행에 옮기고 궤도에 올리기 위해서는 여전히 상당한 투자가 필요합니다. 올해 내내 말씀드린 것처럼, 이러한 투자로 인해 변곡점에 도달하기 전까지는 마진이 다소 제한적일 것으로 예상됩니다. 하지만 이러한 과정의 일부는 이 모든 것들을 넘어서면서, 우리가 이러한 기술 프로젝트들과 다른 프로젝트들을 통해 관리해온 G&A(일반관리비) 구조를 새로운 인프라를 활용해 의미 있게 조정하는 것입니다. 일부는 기술을 통해 가능해질 것입니다 - 더 많은 자동화, 중앙화, 효율성 개선 같은 것들이죠. 그리고 일부는 이러한 모든 이니셔티브들을 지원하던 추가 인력들이 단계적으로 축소되면서 이루어질 것입니다. 말씀드리고 싶은 것은, 이것이 당장 코앞의 일은 아니지만, 이러한 것들이 변곡점을 맞이하기 시작하는 시점에 대한 가시성이 훨씬 더 명확해지고 있다는 점입니다.
Operator: [Operator Instructions] Our next question will be coming from Andrew Steinerman of JPMorgan.	Operator: 다음 질문은 JP모건의 Andrew Steinerman으로부터 받겠습니다.
Alexander EM Hess: JPMorgan Chase & Co, Research Division This is Alex Hess on for Andrew Steinerman. I wanted to maybe start with the margins in the quarter. Could you elaborate how much of the in-year sales and service investments fell in 1Q? And should we expect this pace to continue? Or will it moderate from here? Just trying to sort of think about the margin impact there?	Alexander EM Hess: 이번 분기 마진에 대해 먼저 질문드리고 싶습니다. 1분기에 연중 영업 및 서비스 투자가 얼마나 집행되었는지 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 이러한 투자 속도가 계속 유지될 것으로 예상하시나요, 아니면 앞으로 완화될 것인가요? 마진에 미치는 영향을 파악하고자 합니다.
Steven Sintros: President, CEO & Director Yes, good question. And I made the comment that some of these investments sort of materialized over the back half of last year. So when you think about that from a year-over-year quarter perspective, some of these margin impacts of these investments are more pronounced in the first quarter than they will be as you move throughout the year. Yes, I don't think it's a stretch to say that the first quarter from some of those specific investments is sort of the biggest impact based on the way those costs trended last year and the way we expect them to trend this year. I think that's what you're getting at with the question...	Steven Sintros: 네, 좋은 질문입니다. 제가 말씀드렸듯이 이러한 투자들 중 일부가 작년 하반기에 구체화되었습니다. 전년 동기 대비 분기별로 보면, 이러한 투자의 마진 영향이 1분기에 가장 두드러지게 나타나고, 연중 후반으로 갈수록 그 영향이 줄어들 것입니다. 네, 이러한 특정 투자들로 인한 영향이 1분기에 가장 크다고 말씀드리는 것이 과장이 아닙니다. 작년 비용 추이와 올해 예상 추이를 고려할 때 그렇습니다. 질문하신 요지가 바로 그 부분인 것 같은데요...
Alexander EM Hess: JPMorgan Chase & Co, Research Division And then on the ERP implementation, can you let us just sort of know what that stand -- where that stands? What still needs to be done? And keep in mind, this is a very big project for you guys. Do you have a firmer sense of when in '27 ERP implementation will be complete? And then anything we need to just sort of keep in mind with respect to the ERP implementation?	Alexander EM Hess: ERP 구축과 관련해서 현재 진행 상황을 말씀드리겠습니다. 아직 완료해야 할 부분이 무엇인지 궁금하실 텐데요. 말씀하신 대로 이것은 저희에게 매우 큰 프로젝트입니다. 27년 중 언제쯤 ERP 구축이 완료될지 좀 더 명확하게 파악하고 계신가요? 그리고 ERP 구축과 관련해서 저희가 염두에 두어야 할 사항이 있다면 말씀해 주시기 바랍니다.
Steven Sintros: President, CEO & Director Yes. So when you look at this year, there will be some releases scheduled for this year, the more core financial foundation of the ERP. In '27, there will be some supply chain-centric and some procurement enhancements that will come online. We don't have the exact end dates for those yet. But in the bulk of the next 18 months, this will be largely playing out. And that sort of fits with the timeline I'm giving as some of these benefits start to materialize. So this year is primarily still foundational and then as we get into next year, there is some more of those supply chain pieces that will come online.	Steven Sintros: 올해를 보시면 ERP의 핵심 재무 기반과 관련된 일부 릴리스가 예정되어 있습니다. 27년에는 공급망 중심의 기능들과 조달 관련 개선사항들이 가동될 예정입니다. 아직 정확한 완료 시점은 확정되지 않았습니다만, 향후 18개월 동안 대부분의 작업이 진행될 것입니다. 이는 제가 말씀드린 일부 효익들이 가시화되기 시작하는 시점과도 맞아떨어집니다. 올해는 여전히 주로 기반 구축에 집중하고 있으며, 내년으로 넘어가면서 공급망 관련 부분들이 본격적으로 가동될 것입니다.
Shane O’Connor: CFO & Executive VP Yes. What I would add is when we first started talking about the ERP, we said that it was large or that the timeline took us largely through 2027 with that last release being supply chain-centric delivering some of the capabilities or enabling some of the capabilities that Steve spoke about sort of benefiting the latter half of '27 and into '28. That timeline really hasn't changed. Again, Steve had mentioned this year, we're going to be focused on the core finance modules and starting to progress that third and final release that will take us through 2027.	Shane O’Connor: 네, 제가 덧붙이자면 처음 ERP에 대해 말씀드릴 때 규모가 크고 일정이 2027년까지 이어진다고 말씀드렸습니다. 마지막 릴리스는 공급망 중심으로 진행되며, 스티브가 언급한 역량들을 제공하거나 가능하게 해서 27년 하반기와 28년에 효과를 낼 것입니다. 이 일정은 실제로 변하지 않았습니다. 스티브가 언급했듯이 올해는 핵심 재무 모듈에 집중하고, 2027년까지 이어질 세 번째이자 마지막 릴리스를 진행하기 시작할 것입니다.
Operator: And I'm showing no further questions at this time. I would now like to turn the call back to Steven Sintros for closing remarks.	Operator: 추가 질문이 없는 것으로 확인됩니다. 이제 마무리 말씀을 위해 Steven Sintros에게 다시 마이크를 넘기겠습니다.
Steven Sintros: President, CEO & Director All right. I want to thank everyone for joining us this morning to review our first quarter results for fiscal '26 Thank you, and have a great day.	Steven Sintros: 좋습니다. 오늘 아침 2026 회계연도 1분기 실적 검토를 위해 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 감사합니다. 좋은 하루 보내시기 바랍니다.
Operator: And this concludes today's program. Thank you for participating. You may now disconnect.	Operator: 이것으로 오늘 프로그램을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

# UniFirst 2026 회계연도 1분기 실적 컨퍼런스 콜 요약

## 주요 내용

• **장기 목표 및 달성 시기**: 경영진은 중기적으로 유기적 성장률 중반 한자릿수(mid-single-digit), 조정 EBITDA 마진 10%대 후반(high teens) 달성을 목표로 하고 있으며, 2027~2028 회계연도에 이러한 목표에 근접할 것으로 전망. 특히 2027년이 주요 변곡점이 될 것으로 예상되며, 향후 18~24개월 내 핵심 기술 프로젝트 완료와 대규모 수익성 개선 효과가 가시화될 전망

• **매출 성장 동력**: 1분기 신규 고객 확보가 강세를 보였으며, 이는 계층화된 영업조직 재편(중형 고객 집중)과 서비스 조직 인력 증원의 효과. 고객 유지율도 순차적으로 개선 중이나, 고용 환경 약화로 인한 기존 고객의 근로자 수 감소가 유기적 성장을 일부 상쇄. 2026 회계연도 매출 가이던스는 유지했으나 경영진은 톱라인 모멘텀에 대해 긍정적 평가

• **마진 개선 이니셔티브**: 2027년부터 본격적인 마진 개선 예상. 주요 동력으로는 ①글로벌 재고