📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
Viavi Solutions Inc. (VIAV) Q2 2026 Earnings Call January 28, 2026 4:30 PM EST Company Participants Vibhuti Nayar - Director of Investor Relations Ilan Daskal - Executive VP & CFO Oleg Khaykin - President, CEO & Director Conference Call Participants Ruben Roy - Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division Ryan Koontz - Needham & Company, LLC, Research Division Andrew Spinola - UBS Investment Bank, Research Division Timothy Savageaux - Northland Capital Markets, Research Division Presentation Operator Ladies and gentlemen, good afternoon. My name is Abby, and I will be your conference operator today.	비아비 솔루션스(VIAV) 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2026년 1월 28일 오후 4시 30분(동부 표준시) 회사 참석자 비부티 나야르 - 투자자 관계 담당 이사 일란 다스칼 - 전무이사 겸 최고재무책임자 올레그 카이킨 - 사장, 최고경영자 겸 이사 컨퍼런스 콜 참석 애널리스트 루벤 로이 - 스티펠 니콜라우스, 리서치 부문 라이언 쿤츠 - 니덤 앤 컴퍼니, 리서치 부문 앤드류 스피놀라 - UBS 인베스트먼트 뱅크, 리서치 부문 티모시 새비지 - 노스랜드 캐피털 마켓츠, 리서치 부문 발표 운영자 신사 숙녀 여러분, 안녕하십니까. 제 이름은 애비이며, 오늘 컨퍼런스 진행을 맡게 되었습니다.
At this time, I would like to welcome everyone to the Viavi Solutions Fiscal Second Quarter 2026 Earnings Call. Today's conference is being recorded. [Operator Instructions] Thank you. And at this time, I would like to turn the conference over to Vibhuti Nayar, Head of Investor Relations. Please go ahead. Vibhuti Nayar Director of Investor Relations Thank you, Abby. Good afternoon, everyone, and welcome to Viavi Solutions Fiscal Second Quarter 2026 Earnings Call. My name is Vibhuti Nayar, Head of Investor Relations for Viavi Solutions. With me on today's call is Oleg Khaykin, our President and CEO; and Ilan Daskal, our CFO.	지금부터 Viavi Solutions의 2026 회계연도 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜을 시작하겠습니다. 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. [운영자 안내사항] 감사합니다. 이제 컨퍼런스를 투자자 관계 담당 책임자인 Vibhuti Nayar에게 넘기겠습니다. 진행해 주시기 바랍니다. Vibhuti Nayar 투자자 관계 담당 이사 감사합니다, Abby. 안녕하십니까, 여러분. Viavi Solutions 2026 회계연도 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 Viavi Solutions의 투자자 관계 담당 책임자 Vibhuti Nayar입니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 Oleg Khaykin 사장 겸 CEO와 Ilan Daskal CFO가 함께 하고 있습니다.
Please note, this call will include forward-looking statements about the company's financial performance. These statements are subject to risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially from our current expectations and estimations. We encourage you to review our most recent annual report and SEC filings, particularly the risk factors described in those filings. The forward-looking statements, including the guidance that we provide during this call and our expectations regarding the acquired business are valid only as of today. Viavi undertakes no obligation to update these statements.	주의하실 점은, 본 컨퍼런스 콜에는 회사의 재무 성과에 관한 미래예측진술(forward-looking statements)이 포함될 예정입니다. 이러한 진술들은 실제 결과가 현재 우리의 예상 및 추정치와 실질적으로 다를 수 있는 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 당사의 최신 연차보고서 및 SEC 제출 서류, 특히 해당 서류에 기재된 위험요인들을 검토하실 것을 권장합니다. 본 컨퍼런스 콜 중 제공되는 가이던스 및 인수 사업에 대한 당사의 기대를 포함한 미래예측진술은 오늘 날짜 기준으로만 유효합니다. Viavi는 이러한 진술들을 업데이트할 의무를 지지 않습니다.
Please also note that unless we state otherwise, all results discussed on this call, except revenue, are non-GAAP. We reconcile these non-GAAP results to our preliminary GAAP financials and discuss their usefulness and limitations in today's earnings release. The release as well as our supplemental earnings slides, which includes historical financial tables, are available on Viavi's website at www.investor.viavisolutions.com. Finally, we are recording today's call and will make the recording available on our website by 4:30 p.m. Pacific Time this evening. Now I would like to turn the call over to Ilan. Ilan? Ilan Daskal Executive VP & CFO Thank you, Vibhuti. Good afternoon, everyone.	안녕하세요, 비부티입니다. 오늘 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 참고로 말씀드리면, 별도로 언급하지 않는 한 오늘 논의되는 모든 실적은 매출을 제외하고는 비-GAAP 기준입니다. 저희는 이러한 비-GAAP 실적을 잠정 GAAP 재무제표와 조정하고, 오늘 발표된 실적 보고서에서 그 유용성과 한계점에 대해 설명하고 있습니다. 실적 보고서와 과거 재무 테이블이 포함된 보충 실적 슬라이드는 Viavi 웹사이트 www.investor.viavisolutions.com에서 확인하실 수 있습니다. 마지막으로, 오늘 컨퍼런스 콜을 녹음하고 있으며, 녹음본은 오늘 저녁 태평양 표준시 기준 오후 4시 30분까지 저희 웹사이트에서 이용 가능할 예정입니다. 그럼 이제 일란에게 마이크를 넘기겠습니다. 일란? 일란 다스칼 부사장 겸 CFO 비부티, 감사합니다. 여러분, 안녕하세요.
Now I would like to review the results of the second quarter of fiscal year 2026. Net revenue for the quarter was $369.3 million, which is at the high end of our guidance range of $360 million and $370 million. Revenue was up 23.5% sequentially and on a year-over-year basis was up 36.4%. Operating margin for the second fiscal quarter was 19.3%, above the high end of our guidance range of 17.3% to 18.5% Operating margin increased 360 basis points from the prior quarter and on a year-over-year basis was up 440 basis points. EPS at $0.22 was also above the high end of our guidance range of $0.18 to $0.20 and was up $0.07 sequentially. On a year-over-year basis, EPS was up $0.09.	이제 2026 회계연도 2분기 실적을 검토하고자 합니다. 분기 순매출은 3억 6,930만 달러로, 가이던스 범위인 3억 6,000만 달러에서 3억 7,000만 달러의 상단에 위치했습니다. 매출은 전분기 대비 23.5% 증가했으며, 전년 동기 대비로는 36.4% 증가했습니다. 2분기 영업이익률은 19.3%로, 가이던스 범위인 17.3%에서 18.5%의 상단을 상회했습니다. 영업이익률은 전분기 대비 360bp(베이시스포인트) 증가했으며, 전년 동기 대비로는 440bp 증가했습니다. 주당순이익(EPS)은 0.22달러로 가이던스 범위인 0.18달러에서 0.20달러의 상단을 상회했으며, 전분기 대비 0.07달러 증가했습니다. 전년 동기 대비로는 EPS가 0.09달러 증가했습니다.
Moving on to our Q2 results by business segment. NSE revenue for the second fiscal quarter came in at $291.5 million, which is at the high end of our guidance range of $283 million to $293 Revenue from Spirent was $43 million, which was slightly below our expectation of $45 million to $55 million due to timing of certain opportunities. On a year-over-year basis, NSE revenue was up 45.8% as a result of the acquisitions of Inertial Labs and Spirent product lines. We also saw strong demand for lab and production and field products driven by the data center ecosystem. NSE gross margin for the quarter was 64.7%, which is 10 basis points lower on a year-over-year basis.	사업 부문별 2분기 실적으로 넘어가겠습니다. NSE 매출은 2억 9,150만 달러를 기록했으며, 이는 가이던스 범위인 2억 8,300만 달러에서 2억 9,300만 달러의 상단에 해당합니다. Spirent의 매출은 4,300만 달러로, 특정 기회의 타이밍 문제로 인해 당초 예상치인 4,500만 달러에서 5,500만 달러를 소폭 하회했습니다. 전년 동기 대비로 보면, NSE 매출은 Inertial Labs와 Spirent 제품 라인 인수의 결과로 45.8% 증가했습니다. 또한 데이터센터 생태계가 견인한 연구실용, 생산용 및 현장용 제품에 대한 강력한 수요도 확인했습니다. 이번 분기 NSE 매출총이익률은 64.7%로, 전년 동기 대비 10bp(베이시스포인트) 감소했습니다.
NSE's operating margin for the quarter was 15.6% compared to 8.7% during the same quarter last year. NSE operating margin was above the high end of our guidance range of 12.9% to 14.3%, primarily driven by higher fall-through. OSP revenue for the second fiscal quarter came in at $77.8 million, slightly above our guidance range -- sorry, guidance of about $77 million and was up 9.7% on a year-over-year basis. The increase in revenue for the quarter was primarily a result of strength in anti-counterfeiting and other products. OSP gross margin was 50.8%, up 20 basis points from the same period last year.	NSE의 이 분기 영업이익률은 15.6%로 전년 동기 8.7% 대비 상승했습니다. NSE 영업이익률은 가이던스 범위인 12.9%에서 14.3%의 상단을 상회했는데, 이는 주로 높은 낙수효과(fall-through)에 기인했습니다. OSP 부문 매출은 2분기에 7,780만 달러를 기록했으며, 이는 가이던스인 약 7,700만 달러를 소폭 상회한 수치입니다. 죄송합니다, 전년 동기 대비 9.7% 증가했습니다. 이번 분기 매출 증가는 주로 위조방지 제품 및 기타 제품의 강세에 기인했습니다. OSP 매출총이익률은 50.8%로 전년 동기 대비 20bp(베이시스포인트) 상승했습니다.
OSP's operating margin was 33.4%, an increase of 100 basis points on a year-over-year basis. OSP operating margin came in slightly below our guidance range of 33.5% to 34.5% due to slightly higher variable costs. Moving on to the balance sheet and cash flow. Total cash and short-term investments at the end of Q2 were $772.1 million compared to $549.1 million in the first quarter of fiscal 2026. Cash flow from operating activities for the quarter was $42.5 million versus $44.7 million in the same period last year, mainly due to timing of working capital. CapEx for the quarter was $5.6 million versus $8.2 million in the same period last year.	OSP의 영업이익률은 33.4%로 전년 동기 대비 100bp(베이시스포인트) 증가했습니다. OSP 영업이익률은 변동비 소폭 증가로 인해 가이던스 범위인 33.5%~34.5%를 약간 하회했습니다. 대차대조표와 현금흐름으로 넘어가겠습니다. 2분기 말 현금 및 단기투자자산 총액은 7억 7,210만 달러로 2026회계연도 1분기의 5억 4,910만 달러 대비 증가했습니다. 분기 영업활동 현금흐름은 4,250만 달러로 전년 동기 4,470만 달러 대비 감소했는데, 이는 주로 운전자본의 타이밍 차이 때문입니다. 분기 자본적지출(CapEx)은 560만 달러로 전년 동기 820만 달러 대비 감소했습니다.
During the quarter, we successfully exchanged principal amount of about $100 million, 1.625% convertible notes due in March of 2026 or 7.9 million shares of Viavi's common shares at a price per share of $17.88. We have remaining principal amount of about $50 million on these notes, which will be paid in cash. The associated premium on these convertible notes will be settled in shares. Additionally, we prepaid in January of 2026 $100 million of the $600 million Term Loan B. This is in line with our continued financial discipline. During the quarter, we did not purchase any shares of our stock as we prioritized our capital allocation towards debt management.	이번 분기 동안, 당사는 2026년 3월 만기 1.625% 전환사채 약 1억 달러 원금을 주당 17.88달러의 가격으로 Viavi 보통주 790만 주로 성공적으로 교환했습니다. 해당 사채의 잔여 원금 약 5천만 달러는 현금으로 상환할 예정입니다. 이들 전환사채와 관련된 프리미엄은 주식으로 결제될 것입니다. 또한, 2026년 1월에 6억 달러 규모의 Term Loan B 중 1억 달러를 조기상환했습니다. 이는 당사의 지속적인 재무 규율과 일치하는 조치입니다. 이번 분기 동안 당사는 부채 관리에 자본 배분의 우선순위를 두었기 때문에 자사주 매입은 실시하지 않았습니다.
The fully diluted share count for the quarter was 233.4 million shares, up from 224.8 million shares in the prior year and versus 228.7 million shares in our guidance for the second fiscal quarter. Last week, we approved a restructuring and workforce reduction plan to improve operational efficiencies and better align workforce and resources with our current business needs and strategic priorities. We expect approximately 5% of our global workforce to be impacted and estimate to incur approximately $32 million of restructuring charges in connection with this plan.	해당 분기의 완전희석주식수는 2억 3,340만 주로, 전년도 2억 2,480만 주에서 증가했으며, 2분기 가이던스의 2억 2,870만 주 대비 증가한 수치입니다. 지난주 우리는 운영 효율성을 개선하고 인력과 자원을 현재 사업 니즈 및 전략적 우선순위에 더 잘 부합시키기 위한 구조조정 및 인력 감축 계획을 승인했습니다. 전체 글로벌 인력의 약 5%가 영향을 받을 것으로 예상되며, 이 계획과 관련하여 약 3,200만 달러의 구조조정 비용이 발생할 것으로 추정됩니다.
Upon completion of this initiative, we expect annual savings of about $30 million, which will mainly benefit our operating expenses. We intend to reinvest a portion of these savings with higher growth areas of our business. We expect to recognize majority of these charges by the end of June of 2026 with a plan to be substantially completed by the end of December of 2026. The savings of about $30 million include previously communicated $16 million of synergies from the acquisition of Spirent's product lines. Moving on to our guidance for the third quarter of fiscal 2026.	이 이니셔티브가 완료되면 연간 약 3천만 달러의 비용 절감을 기대하고 있으며, 이는 주로 영업비용에 도움이 될 것입니다. 우리는 이러한 절감액의 일부를 사업의 고성장 영역에 재투자할 계획입니다. 2026년 6월 말까지 이러한 비용의 대부분을 인식할 것으로 예상하며, 2026년 12월 말까지 계획이 실질적으로 완료될 것으로 보고 있습니다. 약 3천만 달러의 절감액에는 이전에 공지한 Spirent 제품 라인 인수로 인한 1,600만 달러의 시너지가 포함되어 있습니다. 2026 회계연도 3분기 가이던스로 넘어가겠습니다.
We expect the third fiscal quarter revenue for Viavi to be up sequentially as a result of continued strength in many of our end markets. For NSE, we expect quarter-over-quarter revenue to be higher as a result of continued strong demand for lab and production and field products, which is driven by the data center ecosystem as well as aerospace and defense customers. Our guidance for the third quarter also includes full 13 weeks of Spirent product lines versus 10 weeks in the prior quarter. For OSP, we expect quarter-over-quarter revenue to be higher, in line with seasonality of higher demand for anti-counterfeiting and other products.	저희는 Viavi의 3분기 매출이 여러 최종 시장에서의 지속적인 강세로 인해 전분기 대비 증가할 것으로 예상합니다. NSE 부문의 경우, 데이터센터 생태계와 항공우주 및 방위산업 고객들의 수요에 힘입어 실험실, 생산 및 현장 제품에 대한 지속적인 강력한 수요로 인해 전분기 대비 매출이 증가할 것으로 전망합니다. 3분기 가이던스에는 이전 분기의 10주와 달리 Spirent 제품 라인의 전체 13주가 포함되어 있습니다. OSP 부문의 경우, 위조방지 제품 및 기타 제품에 대한 수요 증가라는 계절적 요인에 따라 전분기 대비 매출이 증가할 것으로 예상합니다.
For the third fiscal quarter of 2026, we expect Viavi revenue in the range of $386 million and $400 million. We expect total NSE revenue between $304 million and $316 million. OSP revenue is expected to be in the range of $82 million and $84 million. Operating margin for Viavi is expected to be 19.7%, plus or minus 50 basis points. NSE operating margin is expected to be 15.5%, plus or minus 50 basis points. OSP operating margin is expected to be 35.3%, plus or minus 50 basis points. EPS is expected to be between $0.22 and $0.24. Our tax expense for the third quarter is expected to be around $9 million, plus or minus $500,000 as a result of jurisdictional mix.	2026 회계연도 3분기 실적 전망과 관련하여, Viavi의 매출은 3억 8,600만 달러에서 4억 달러 사이가 될 것으로 예상됩니다. NSE 부문 총 매출은 3억 400만 달러에서 3억 1,600만 달러 사이를 전망하고 있습니다. OSP 부문 매출은 8,200만 달러에서 8,400만 달러 범위가 예상됩니다. Viavi의 영업이익률은 19.7%, 플러스 마이너스 50bp(베이시스포인트)를 예상하고 있습니다. NSE 부문 영업이익률은 15.5%, 플러스 마이너스 50bp가 전망되며, OSP 부문 영업이익률은 35.3%, 플러스 마이너스 50bp가 예상됩니다. 주당순이익(EPS)은 0.22달러에서 0.24달러 사이가 될 것으로 전망됩니다. 3분기 세금 비용은 관할 지역별 믹스로 인해 약 900만 달러, 플러스 마이너스 50만 달러가 예상됩니다.
Our acquisition of Spirent product lines as well as Inertial Labs has resulted in greater profits in the U.S., which allows us to benefit from our NOLs. As a result, we now expect our tax rate to be in the mid-teens on a go-forward basis. We expect other income and expense to reflect a net expense of approximately $12.5 million, and the share count is expected to be around 245 million shares. During the third quarter, we expect to pay earn-out liability for Inertial Labs of about $75 million as a result of their strong performance in calendar 2025. With that, I will turn the call over to Oleg. Oleg? Oleg Khaykin President, CEO & Director Thank you, Ilan.	Spirent 제품 라인과 Inertial Labs 인수로 인해 미국 내 수익성이 개선되었으며, 이를 통해 이월결손금(NOL)의 혜택을 받을 수 있게 되었습니다. 그 결과, 향후 세율은 10%대 중반 수준이 될 것으로 예상하고 있습니다. 기타손익은 약 1,250만 달러의 순비용을 반영할 것으로 예상되며, 주식수는 약 2억 4,500만 주가 될 것으로 전망됩니다. 3분기 중에는 Inertial Labs의 2025년 우수한 실적에 따른 성과연동 지급의무로 약 7,500만 달러를 지급할 예정입니다. 이상으로 Oleg에게 발언권을 넘기겠습니다. Oleg? 올레그 카이킨(Oleg Khaykin) 사장, CEO 겸 이사 감사합니다, Ilan.
The second quarter of fiscal '26 came in at the high end of our guidance, driven by strong growth in many of our end markets. The results were significantly up both year-on-year and quarter-on-quarter. NSE revenue in Q2 grew approximately 46% year-over-year, primarily driven by strong demand from the data center ecosystem and aerospace and defense customers. The data center ecosystem, which includes high-performance semis, optical modules and NAMs drove strong demand for lab and production products in support of AI data center build-out.	26회계연도 2분기 실적은 가이던스 상단에 도달했으며, 이는 다수 최종 시장에서의 강력한 성장에 힘입은 것입니다. 실적은 전년 동기 대비와 전분기 대비 모두 크게 증가했습니다. 2분기 NSE 매출은 전년 동기 대비 약 46% 성장했으며, 이는 주로 데이터센터 생태계와 항공우주 및 방위 고객들의 강력한 수요에 기인합니다. 고성능 반도체, 광모듈, NAM을 포함하는 데이터센터 생태계는 AI 데이터센터 구축을 지원하는 연구실 및 생산 제품에 대한 강력한 수요를 견인했습니다.
In addition, we are now also seeing emerging strong demand for our fiber field instruments by hyperscalers and service providers to build, operate and optimize the next generation of fiber networks to interconnect data centers. The Q2 quarter-on-quarter and year-on-year growth was also helped by the acquisition of Spirent's HSE product line, which came in slightly below our expectations due to the timing of several opportunities. Given strong and growing customer demand, we expect the data center ecosystem revenue momentum to continue through the calendar 2026.	또한, 우리는 이제 하이퍼스케일러와 서비스 제공업체들이 데이터센터를 상호 연결하는 차세대 광섬유 네트워크를 구축, 운영 및 최적화하기 위해 당사의 광섬유 현장 측정 장비에 대한 강력한 수요가 새롭게 나타나고 있는 것을 확인하고 있습니다. 2분기의 전분기 대비 및 전년 동기 대비 성장은 Spirent의 HSE 제품 라인 인수에 의해서도 뒷받침되었으며, 이는 여러 기회의 시기적 요인으로 인해 우리의 예상보다 약간 낮은 수준을 기록했습니다. 강력하고 증가하는 고객 수요를 감안할 때, 우리는 데이터센터 생태계 매출 모멘텀이 2026년까지 지속될 것으로 예상합니다.
Our Aerospace and Defense business also saw another strong quarter of growth, driven by continued high demand for our positioning, navigation and timing products. We expect this trend to continue through the rest of the calendar year. The service providers business was generally stable during the quarter. We are seeing some opportunistic demand from the cable operators as they transition to new DAA architecture and DOCSIS 4.0 standard. The demand for wireless infrastructure test continues to be weak but stable.	우리의 항공우주 및 방위 사업 또한 포지셔닝, 내비게이션 및 타이밍 제품에 대한 지속적인 높은 수요에 힘입어 또 한 분기의 강력한 성장을 기록했습니다. 우리는 이러한 추세가 올해 남은 기간 동안 계속될 것으로 예상합니다. 서비스 프로바이더 사업은 분기 동안 전반적으로 안정적이었습니다. 케이블 사업자들이 새로운 DAA 아키텍처와 DOCSIS 4.0 표준으로 전환하면서 일부 기회적 수요가 발생하고 있습니다. 무선 인프라 테스트에 대한 수요는 여전히 약세이지만 안정적인 상태입니다.
Looking ahead to Q3, we expect NSE revenue to be countercyclically up quarter-on-quarter, driven by continued strong and growing demand from data center and aerospace and defense customers. Now turning to OSP. OSP saw strong year-on-year growth, driven mostly by recovery in anti-counterfeiting and other products. 3D sensing demand was in line with seasonal expectations. We expect fiscal Q3 to be up quarter-on-quarter in line with the seasonally higher demand for anti-counterfeiting and other products. In summary, calendar 2025 was a pivotal year for Viavi.	3분기 전망을 보면, NSE 매출은 데이터센터와 항공우주/방위 고객들의 지속적으로 강력하고 증가하는 수요에 힘입어 비수기임에도 불구하고 전분기 대비 증가할 것으로 예상됩니다. 이제 OSP로 넘어가겠습니다. OSP는 주로 위조방지 및 기타 제품의 회복에 힘입어 전년 동기 대비 강력한 성장을 보였습니다. 3D 센싱 수요는 계절적 예상치에 부합했습니다. 회계연도 3분기는 위조방지 및 기타 제품에 대한 계절적으로 높은 수요에 맞춰 전분기 대비 증가할 것으로 예상됩니다. 요약하자면, 2025 회계연도는 Viavi에게 중요한 전환점이 되는 해였습니다.
Our diversification and investment strategy over the past 5 years, focused on data center and aerospace and defense PNT applications has positioned us well to drive strong growth in both of these markets. We have exited calendar 2025 with robust bookings and revenue momentum and anticipate these trends to continue through the calendar year. In conclusion, I would like to thank the Viavi team for its continued strong innovation and execution and thank our customers and shareholders for their continued support. With that, I will turn it back over to the operator for Q&A.	저희의 지난 5년간 다양화 및 투자 전략은 데이터센터와 항공우주 및 방위 PNT 애플리케이션에 집중해 왔으며, 이는 두 시장 모두에서 강력한 성장을 견인할 수 있는 좋은 위치를 확보하게 했습니다. 2025 회계연도를 마감하면서 견고한 수주와 매출 모멘텀을 보였으며, 이러한 추세가 회계연도 내내 지속될 것으로 예상합니다. 결론적으로, 지속적인 강력한 혁신과 실행을 보여준 Viavi 팀에 감사드리며, 지속적인 지원을 보내주신 고객 및 주주 여러분께도 감사드립니다. 그럼 이제 질의응답을 위해 교환원에게 다시 넘기겠습니다.

📌 요약

# Viavi Solutions Q2 FY2026 실적 요약

**주요 재무 성과**
- 매출 $369.3M으로 가이던스 상단 달성, 전년 대비 36.4% 증가, 전분기 대비 23.5% 증가
- 영업이익률 19.3%로 가이던스 상단(17.3-18.5%) 초과, 전년 대비 440bp 개선
- EPS $0.22로 가이던스($0.18-0.20) 상회, 전년 대비 $0.09 증가
- NSE 부문 매출 $291.5M(전년비 45.8% 증가), OSP 부문 $77.8M(전년비 9.7% 증가)

**가이던스 및 전략적 조치**
- Q3 FY2026 매출 가이던스 $386-400M, 영업이익률 19.7%(±50bp), EPS $0.22-0.24
- 구조조정 계획 발표: 전체 인력의 약 5% 감축, 연간 $30M 절감 효과 예상(재투자 일부 포함)
- 전환사채 $100M 교환 및 Term Loan B $100M 조기상환으로 재무건전성 강화
- Inertial Labs 성과 연동 지급금 $75M 예정

**경영진 톤 및 시장 전망**
- 데이터센터 생태계(AI 인프라) 및 항공우주/방위 부문에서 강력한 수요 지속, 2026년 내내 모멘텀 유지 전망
- Spirent 제품

❓ Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] And our first question comes from the line of Ruben Roy with Stifel.	Operator: [교환원 안내] 첫 번째 질문은 Stifel의 Ruben Roy 님으로부터 받겠습니다.
Ruben Roy: Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division Oleg and Ilan congrats on the continued progress and results. Oleg to start, last quarter, you broke out for us a little bit sort of the mix as your NSE business continues to evolve. So thinking about it in terms of data center, aerospace and defense and telco, if you could give us an update on what the mix looks like? And then as we think about the guidance, if you could kind of dial in a little bit into the moving parts on the growth for the March quarter, that would be great.	Ruben Roy: 올레그와 일란, 지속적인 진전과 실적에 축하드립니다. 올레그, 먼저 지난 분기에 NSE 사업이 계속 진화하면서 매출 구성에 대해 조금 설명해 주셨는데요. 데이터센터, 항공우주 및 방위, 통신 부문으로 나눠서 현재 매출 구성이 어떻게 되는지 업데이트해 주실 수 있을까요? 그리고 가이던스와 관련해서 3월 분기 성장의 세부 요인들에 대해서도 좀 더 자세히 설명해 주시면 감사하겠습니다.
Oleg Khaykin: President, CEO & Director Sure. So I think last quarter, we kind of talked 45% service provider, 40% data center, 15% aerospace and defense. I think with the significant growth in data center, right? And the other -- I think we are now, I'd say, closer the other way around 40% service provider, 45% data center, around 15% aerospace and defense. To be more precise, I think we're going to see service provider to kind of trend a little bit below 40%. The aerospace and defense trend up above 15% and the data center trend go up 45%. And it's not because the service provider is going down. Actually, it's steady and showing slight recovery. It's just fundamentally the percentage allocation and the growth across different segments is vastly different. So that's kind of the mix. So I think now we are -- I would say we are -- net of it, we're now only about 40%, a little bit under 40% exposed to service provider, traditional telecom service provider. And I'd say 60% is driven by the data center ecosystem and the aerospace and defense. In terms of the guidance on the Q3 that you've seen pretty strong numbers, it's continued very strong growth in the data center ecosystem. that's, again, semis, modules, systems and the NEMs, but also it includes a growing component of our traditional field instruments, and it's actually a meaningful pop in that we are now seeing the what I call next-gen service providers who are doing interconnect of data centers and the data center operators themselves investing into our fiber monitoring and fiber measurement systems to monitor and optimize performance of their data centers. And I mean, if I looked at a year ago, you might have been single digits data center for our traditional field instruments. I think we are now looking at about 1/3 of our revenue in the field instruments coming out from data centers. So it's been a truly amazing turnaround. And I think the recognition is growing that the fiber networks are generally c***, and they need to be significantly improved. And we are seeing a lot of pressure from the hyperscalers on service providers to improve the performance, but they're also going further and they are putting a lot of what we call monitoring and policing on their networks to ensure that they pay for what they -- they get what they pay for. So it's actually been another very positive development for us on the fiber instruments. That's on the NSE.	Oleg Khaykin: 지난 분기에 서비스 프로바이더 45%, 데이터센터 40%, 항공우주 및 방위 15% 정도로 말씀드렸던 것으로 기억합니다. 데이터센터의 상당한 성장으로 인해 현재는 그 비중이 반대로 바뀌어서 서비스 프로바이더 40%, 데이터센터 45%, 항공우주 및 방위 약 15% 정도로 보고 있습니다. 좀 더 정확히 말씀드리자면, 서비스 프로바이더는 40% 약간 아래로 내려갈 것으로 보이고, 항공우주 및 방위는 15%를 상회하는 수준으로, 데이터센터는 45% 이상으로 올라갈 것으로 예상됩니다. 이는 서비스 프로바이더 부문이 감소하고 있어서가 아닙니다. 실제로는 안정적이고 소폭 회복세를 보이고 있습니다. 다만 각 부문별 성장률이 크게 다르기 때문에 전체에서 차지하는 비중 배분이 달라지는 것입니다. 대략 이런 구성비로 보시면 됩니다. 현재 우리는 전통적인 통신 서비스 프로바이더(service provider)에 대한 익스포저(exposure)가 순기준으로 약 40%, 정확히는 40% 조금 못 미치는 수준입니다. 그리고 나머지 60%는 데이터센터 생태계와 항공우주 및 방위산업이 견인하고 있습니다. 3분기 가이던스 관련해서 말씀드리면, 상당히 견조한 수치를 보셨을 텐데요, 데이터센터 생태계에서 지속적으로 매우 강력한 성장세가 이어지고 있습니다. 반도체, 모듈, 시스템, NEM을 포함하는 것은 물론이고, 기존 필드 인스트루먼트(field instruments) 부문에서도 상당한 성장세가 나타나고 있습니다. 특히 주목할 만한 점은 차세대 서비스 프로바이더들이 데이터센터 상호 연결을 구축하고 있고, 데이터센터 운영사들 자체가 자사 데이터센터의 성능을 모니터링하고 최적화하기 위해 당사의 광섬유 모니터링 및 측정 시스템에 투자하고 있다는 것입니다. 1년 전만 해도 기존 필드 인스트루먼트 부문에서 데이터센터 관련 매출이 한 자릿수 비중에 불과했습니다. 그런데 지금은 필드 인스트루먼트 매출의 약 3분의 1이 데이터센터에서 발생하고 있습니다. 정말 놀라운 전환이라고 할 수 있습니다. 그리고 광섬유 네트워크가 전반적으로 품질이 좋지 않아서 대폭 개선이 필요하다는 인식이 점점 커지고 있습니다. 하이퍼스케일러(hyperscaler)들이 서비스 제공업체들에게 성능 개선을 요구하는 압박이 상당히 증가하고 있는데, 거기서 더 나아가 이들은 자신들의 네트워크에 모니터링과 폴리싱(monitoring and policing)이라고 부르는 기능을 대거 도입하고 있습니다. 자신들이 지불한 만큼 제대로 된 서비스를 받고 있는지 확실히 하기 위해서죠. 그래서 실제로 광섬유 측정 장비 부문에서 우리에게 또 다른 매우 긍정적인 상황이 전개되고 있습니다. 이것이 NSE 부문 얘기입니다.
Ruben Roy: Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division Yes. I guess I had a follow-up on that. Obviously, with Corning and Meta sort of expanding their partnership and $6 billion commitment on new fiber. I would imagine that, that's something that would play into your longer-term opportunity set for the field instruments. But I guess if I think about that, and you made a statement, Oleg, on your prepared remarks regarding your expectations for DC growth to continue through '26. I mean, are things like that and like the scale across opportunities that you just mentioned, giving you extended visibility on demand relative to sort of what the order book might have looked like 12 months ago? I mean, are you getting a longer look on backlog and bookings at this point?	Ruben Roy: 네, 후속 질문이 있습니다. 코닝과 메타가 파트너십을 확대하고 신규 광섬유에 60억 달러를 투자하기로 한 것은 분명히 현장 장비(field instruments) 부문의 장기 기회에 긍정적으로 작용할 것으로 보입니다. 그런데 올레그 님께서 준비된 발언에서 데이터센터 성장이 26년까지 지속될 것으로 예상한다고 하셨는데요. 방금 말씀하신 것과 같은 대규모 기회들이 12개월 전 수주 상황과 비교했을 때 수요에 대한 가시성을 더 확장시켜 주고 있는 건가요? 현재 시점에서 백로그(backlog)와 수주(bookings)에 대해 더 장기적인 전망을 갖고 계신 건지 궁금합니다.
Oleg Khaykin: President, CEO & Director The answer is yes. I think on the truly big ones, I mean, as you've seen with the Corning deal, right, it's another example of what I've been talking about that the hyperscalers are no longer content, just pay you the money and you deliver the services and products. They are vertically integrating all the way back into their supply chain through either partnerships or strategic alliances like what you've seen with Corning and Meta. And we're seeing similar thing happening with us where you have at the very least multi-quarter commitments and multiyear engagements. And so when it comes to data center, I would say, for us, traditionally, we only had like maybe 1, 1.5 quarter visibility. we have a pretty good view at least on the base demand from these type of activities up to 3 quarters ahead.	Oleg Khaykin: 네, 그렇습니다. 정말 큰 규모의 건들을 보면, 코닝(Corning)과의 거래 사례에서 보셨듯이, 제가 계속 말씀드려온 내용의 또 다른 예시입니다. 이제 하이퍼스케일러(hyperscaler)들은 더 이상 단순히 돈을 지불하고 서비스와 제품을 받는 것에 만족하지 않습니다. 코닝과 메타(Meta)의 사례처럼 파트너십이나 전략적 제휴를 통해 공급망 전체를 수직 계열화하고 있습니다. 저희도 비슷한 상황을 경험하고 있는데, 최소한 여러 분기에 걸친 약속과 다년간의 계약이 이루어지고 있습니다. 데이터센터 관련해서 말씀드리면, 전통적으로 저희는 1분기에서 1.5분기 정도의 가시성만 확보했었습니다. 이러한 유형의 활동들로부터 발생하는 기본 수요에 대해서는 최소 3분기 앞까지 상당히 명확하게 파악하고 있습니다.
Ruben Roy: Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division Got it. If I could sneak one in for Ilan. Just on the restructuring, Ilan. Is that impacting any specific product area or group? Or is this just sort of your annual look at the business? And obviously, there's a lot going on in DC and aerospace and defense that maybe you want to focus more on. Maybe if you could help us out on how to think about that restructuring, that would be great. That's it.	Ruben Roy: 알겠습니다. 일란에게 하나만 더 여쭤보겠습니다. 구조조정 관련해서요. 특정 제품 분야나 그룹에 영향을 미치는 건가요? 아니면 그냥 연례적인 사업 검토인가요? 워싱턴 DC와 항공우주 및 방위 분야에서 많은 일들이 진행되고 있어서 그쪽에 더 집중하고 싶으신 건지도 궁금합니다. 구조조정을 어떻게 이해해야 할지 설명해 주시면 감사하겠습니다. 이상입니다.
Ilan Daskal: Executive VP & CFO Yes. So Ruben, thanks for the question. Generally, it's across multiple functions just to make sure that we have operate under the much higher efficiency. So it's not targeting specific areas. And I wanted also to highlight that some of these savings, we do plan to reinvest in those higher growth areas that Oleg just discussed. So some of it will be a trade-off.	Ilan Daskal: 네, 루벤, 질문 감사합니다. 전반적으로 여러 기능 부문에 걸쳐 진행되는 것으로, 훨씬 더 높은 효율성을 확보하기 위한 조치입니다. 특정 영역을 겨냥한 것은 아닙니다. 그리고 강조하고 싶은 점은, 이러한 절감액의 일부는 올레그가 방금 언급한 고성장 영역에 재투자할 계획이라는 것입니다. 따라서 일부는 상쇄(trade-off) 효과가 있을 것입니다.
Oleg Khaykin: President, CEO & Director Yes. I think clearly, if we look at where most of the cost is coming out, it's coming out of the slower or stagnant product segments. So it's really the point here is to free up resources and take some of it as the financial leverage, but others as the ability to invest and grow the -- could move wood behind the arrow on things like data center ecosystem, aerospace and defense, things like that.	Oleg Khaykin: 네, 명확히 말씀드리면 대부분의 비용 절감이 어디서 나오는지 보면, 성장이 더디거나 정체된 제품 부문에서 나오고 있습니다. 여기서 핵심은 자원을 확보해서 일부는 재무 레버리지로 활용하고, 나머지는 데이터센터 생태계, 항공우주 및 방위산업 같은 분야에 집중 투자할 수 있는 역량으로 전환하는 것입니다.
Ilan Daskal: Executive VP & CFO Right. And in addition to some support function optimization.	Ilan Daskal: 200000 네. 그리고 일부 지원 기능 최적화도 포함됩니다.
Operator: And our next question comes from the line of Ryan Koontz with Needham.	Operator: 다음 질문은 Needham의 Ryan Koontz님께서 주시겠습니다.
Ryan Koontz: Needham & Company, LLC, Research Division A lot of activity in defense and aerospace of late. Oleg, I hope you could double-click on what you see as exciting defense programs, aerospace programs that you're involved in with your product lines and how you think about that business going forward?	Ryan Koontz: 최근 방위 및 항공우주 분야에서 많은 활동이 있었습니다. 저희가 제품 라인으로 참여하고 있는 흥미로운 방위 프로그램과 항공우주 프로그램에는 어떤 것들이 있는지, 그리고 향후 이 사업을 어떻게 전망하고 계신지 좀 더 자세히 말씀해 주시겠습니까?
Oleg Khaykin: President, CEO & Director Sure. I think the biggest driver is what we call resilient PNT, position and navigation timing. In essence, it's alternative GNSS. So everything that allows you to operate in the absence of GPS signal. And as you can imagine, it's drones, drones and more drones. It's very much targeting all autonomous systems like drones above ground, robotic vehicles, surveillance, heavy industrial machinery, underseas and seaborne drone. So it's pretty much anything that's above ground, underground, underwater, in the air robotic systems. So that's mainly where a lot of these products are going to. On the other hand is also our PNT timing is we are seeing emerging opportunities in data centers because we're seeing more and more -- as you increase the speeds in the data centers, you need accurate timing for synchronization. And if you think about traditional distributed clock model from one end goes across all the racks, that may be fine when you're 100 gig data center when you're going to 1.6, 3.2 the latency becomes unbearable. So we are looking -- we're seeing demand for timing at multiple entry points into the data center. So you almost deliver precise timing directly to the rack or the individual server banks. So we see that business as, I would say, gaining longer-term momentum, particularly in the data center. But I would say short-term and near-term opportunities is very strong growth in the drone systems. But also our traditional avionics communication and the spectrum management is also seeing a lot of opportunities.	Oleg Khaykin: 가장 큰 동인은 우리가 복원력 있는 PNT(Resilient PNT), 즉 위치 및 항법 타이밍이라고 부르는 것입니다. 본질적으로는 대체 GNSS입니다. GPS 신호가 없는 상황에서 작동할 수 있게 해주는 모든 것이죠. 예상하시겠지만, 드론, 드론, 그리고 또 드론입니다. 지상의 드론, 로봇 차량, 감시 장비, 중장비, 해저 및 해상 드론과 같은 모든 자율 시스템을 타겟으로 하고 있습니다. 지상, 지하, 수중, 공중 등 거의 모든 로봇 시스템이라고 보시면 됩니다. 이러한 제품들이 주로 투입되는 분야가 바로 이쪽입니다. 한편 PNT 타이밍 부문에서는 데이터센터에서 새로운 기회들이 나타나고 있습니다. 데이터센터의 속도가 증가할수록 동기화를 위한 정확한 타이밍이 필요하기 때문입니다. 기존의 분산 클록 모델을 생각해보면, 한쪽 끝에서 모든 랙을 거쳐가는 방식이 100기가 데이터센터에서는 괜찮을 수 있지만, 1.6테라, 3.2테라로 올라가면 지연시간이 감당할 수 없는 수준이 됩니다. 그래서 데이터센터 내 여러 진입 지점에서 타이밍에 대한 수요가 발생하고 있습니다. 사실상 랙이나 개별 서버 뱅크에 직접 정밀 타이밍을 제공하는 것이죠. 이 사업은 특히 데이터센터 분야에서 장기적인 모멘텀을 얻고 있다고 봅니다. 다만 단기적이고 가까운 미래의 기회를 말씀드리자면, 드론 시스템 부문에서 매우 강력한 성장세가 나타나고 있습니다. 또한 기존의 항공전자(avionics), 통신, 그리고 스펙트럼 관리 분야에서도 많은 기회들이 포착되고 있습니다.
Ryan Koontz: Needham & Company, LLC, Research Division Great. And in the optical domain, you talked a lot about strength in data center driving outperformance here. Any evidence you can share with us around the cadence of optical innovation getting to 1.6T broadly within the data center between the data centers, where are you seeing the most demand for your products? And what are maybe some new areas of growth, some green shoots that you're excited about in the optical data center domain?	Ryan Koontz: 네, 좋은 질문입니다. 광통신 분야에서 데이터센터가 우리의 초과 성과를 견인하고 있다고 말씀드렸는데요. 1.6T로의 광통신 혁신 속도와 관련해서 말씀드리자면, 데이터센터 전반에서 그리고 데이터센터 간 연결에서 광범위하게 진행되고 있습니다. 현재 당사 제품에 대한 수요가 가장 강한 곳을 보면, 대규모 클라우드 사업자들과 AI 인프라를 구축하는 데이터센터들입니다. 특히 AI 워크로드가 증가하면서 더 높은 대역폭과 더 빠른 속도에 대한 요구가 급증하고 있습니다. 새로운 성장 영역과 관련해서 특히 주목하고 있는 부분들이 있습니다. 먼저 코패키징 옵틱스(co-packaged optics) 분야에서 흥미로운 움직임들이 보이고 있고요, 실리콘 포토닉스(silicon photonics) 기술의 채택도 가속화되고 있습니다. 또한 데이터센터 내부 연결, 즉 인트라 데이터센터 연결에서도 800G에서 1.6T로의 전환이 예상보다 빠르게 진행되고 있어서 매우 고무적입니다. 이러한 트렌드들이 향후 지속적인 성장 동력이 될 것으로 기대하고 있습니다.
Oleg Khaykin: President, CEO & Director Well, I'd say every segment we see growing. I mean, clearly, the semiconductors or memory vendors that they are driven by speed and the version of PCI Express, which is chip-to-chip interconnect, right? So -- and I mean, today, we are moving from 800 to 1.6 from PCIe 5.0 to 6.0 and then 7.0. So there is a very heavy engagement with the semiconductor vendors from big ASICs to optical ICs development. Then -- so that's kind of where you bring in the bleeding edge product for lab. And then the volume really comes in as those things go into production into the -- with the module vendors. Your dozen or so companies in Asia making pluggables and of course, the big leaders in North America for crosspoint switches, optical switches and various modules. And then all the NEMs who are providing equipment into these data centers. So I would say there's 2 groups. One is the lab, heavily driven, I'd say everything to do with 1.6 and PCI Express 6.0 and in production, heavily with all of our things making anything from testing passive and active components to the final product, but also including testing fiber as we're now seeing emergence of hollow core fiber and multicore fiber. And this is a whole new thing, and that's why part of the reason you see companies like Meta investing directly in the -- making long-term agreements with the fiber providers is to exactly develop these kind of products. And those things require a lot of testing and monitoring and in production and final test. So it's a -- I mean, it's -- I would say, every cylinder in this whole fiber value chain is, I'd say, firing at full speed.	Oleg Khaykin: 모든 부문에서 성장을 보고 있습니다. 특히 반도체나 메모리 업체들은 속도와 칩 간 상호연결인 PCI Express 버전에 의해 주도되고 있습니다. 현재 우리는 800에서 1.6으로, PCIe 5.0에서 6.0, 그리고 7.0으로 이동하고 있습니다. 그래서 대형 ASIC부터 광 IC 개발에 이르기까지 반도체 업체들과 매우 활발하게 협력하고 있습니다. 이런 최첨단 제품들을 실험실에 먼저 도입하게 되고, 이후 실제 물량은 이러한 제품들이 모듈 업체들과 함께 양산에 들어가면서 발생합니다. 아시아에는 플러그형 제품을 만드는 10여 개 업체가 있고, 북미에는 크로스포인트 스위치, 광 스위치 및 각종 모듈 분야의 주요 선도업체들이 있습니다. 그리고 이러한 데이터센터에 장비를 공급하는 모든 NEM들이 있습니다. 크게 두 그룹으로 나눌 수 있는데요. 첫 번째는 랩 중심으로, 1.6T와 PCI Express 6.0과 관련된 모든 것들이 주를 이루고 있습니다. 그리고 생산 단계에서는 수동 및 능동 부품 테스트부터 최종 제품까지 모든 것을 만드는 과정에서 저희 제품들이 광범위하게 활용되고 있습니다. 여기에는 광섬유 테스트도 포함되는데, 현재 중공 광섬유(hollow core fiber)와 멀티코어 광섬유(multicore fiber)가 새롭게 등장하고 있기 때문입니다. 이것은 완전히 새로운 영역입니다. 그래서 메타 같은 기업들이 광섬유 공급업체들과 직접 장기 계약을 맺으며 투자하는 이유가 바로 이런 제품들을 개발하기 위해서입니다. 이러한 제품들은 생산 과정과 최종 테스트에서 상당히 많은 테스트와 모니터링이 필요합니다. 전체 섬유 가치 사슬의 모든 실린더가 최고 속도로 가동되고 있다고 말씀드릴 수 있습니다.
Ryan Koontz: Needham & Company, LLC, Research Division And that's broadly stronger in the lab today than field?	Ryan Koontz: 현재 실험실 부문이 현장 부문보다 전반적으로 더 강세를 보이고 있나요?
Oleg Khaykin: President, CEO & Director It's -- we call lab and production. But I would say starting last quarter, we are seeing what we normally call field is becoming a -- I mean, the hyperscalers themselves, so it's the actual data center is becoming a huge user of field instrumentation. I mean, for example, when you would go to the traditional fiber service providers, they never really care about putting in monitoring of the fiber. Well, if you go to one of these AI data centers, you see at the edge, they want to monitor every incoming wavelength, right? And with the light up or dark fiber. So they know as they turn on up the bandwidth, they know exactly characterization and bandwidth and latency they're going to get out of each fiber strand. And of course, there is an SLA agreements, service level agreements there they signed with the service providers. So they're monitoring that these things are coming in within a very narrow spec, and they maintain the narrow spec of performance in every fiber. And that's a big departure from the old-fashioned, well, it works, it's good enough. If it's a little bit lossy or has a higher latency, so what? Well, that's not something that these guys accept. And the beauty of it is they're deploying these things directly. It's using the same fiber tools, which were developed for traditional service providers. They are really finding converts among the hyperscalers. And that usually means when they deploy it, there's a lag maybe by a couple of quarters before the service providers recognize, oh, wait a second, I'm not being measured, so I better measure myself before I get nailed for my performance problem. So we see it as a very positive trend to ensure a very high resilient fiber network interconnecting the data centers.	Oleg Khaykin: 저희가 랩(lab)과 생산(production)이라고 부르는 분야입니다만, 지난 분기부터 저희가 통상 필드(field)라고 부르는 영역이 상당히 중요해지고 있습니다. 하이퍼스케일러(hyperscaler) 자체, 즉 실제 데이터센터가 필드 계측 장비의 대규모 사용자가 되고 있다는 것입니다. 예를 들어 기존 광섬유 서비스 제공업체들은 광섬유 모니터링 설치에 크게 신경 쓰지 않았습니다. 하지만 AI 데이터센터에 가보면, 엣지(edge)에서 들어오는 모든 파장을 모니터링하려고 합니다. 라이트업(light up) 광섬유든 다크 파이버(dark fiber)든 상관없이 말이죠. 대역폭을 늘릴 때마다 각 광섬유 가닥에서 얻을 수 있는 특성과 대역폭, 지연시간을 정확히 파악하기 위해서입니다. 물론 서비스 제공업체와 체결한 SLA, 즉 서비스 수준 계약이 있습니다. 그래서 이들은 매우 좁은 사양 범위 내에서 이러한 것들이 제공되는지 모니터링하고, 모든 광섬유에서 좁은 성능 사양을 유지합니다. 이는 과거의 '작동하면 충분하다'는 방식과는 크게 다릅니다. 손실이 좀 있거나 지연시간이 더 길면 어떤가요? 뭐 그런 식이었죠. 하지만 이런 건 이들이 받아들이지 않는 부분입니다. 그리고 아름다운 점은 이들이 이러한 것들을 직접 배포하고 있다는 겁니다. 기존 서비스 제공업체를 위해 개발된 동일한 광섬유 툴을 사용하고 있습니다. 이 툴들은 실제로 하이퍼스케일러들 사이에서 많은 전환을 이끌어내고 있습니다. 그리고 이는 보통 서비스 제공업체들이 네트워크를 구축할 때, 한두 분기 정도의 시차가 발생한다는 의미입니다. 그 이후에야 서비스 제공업체들이 "아, 잠깐, 우리가 측정을 하지 않고 있네. 성능 문제로 지적받기 전에 먼저 측정을 시작해야겠다"라고 인식하게 됩니다. 따라서 우리는 이것을 데이터센터 간을 연결하는 매우 안정적인 광섬유 네트워크를 확보하기 위한 아주 긍정적인 추세로 보고 있습니다.
Operator: And our next question comes from the line of Andrew Spinola with UBS.	Operator: 다음 질문은 UBS의 Andrew Spinola님께서 주시겠습니다.
Andrew Spinola: UBS Investment Bank, Research Division Oleg, can you expand on that a little and give us maybe some color on how your data center business breaks down across lab production and field?	Andrew Spinola: UBS 인베스트먼트 뱅크 리서치 부문의 질문에 답변드리겠습니다. 데이터센터 사업이 실험실, 생산, 현장에서 어떻게 구성되어 있는지 좀 더 자세히 말씀드리겠습니다. 저희 데이터센터 사업은 크게 세 가지 영역으로 나뉩니다. 먼저 실험실 부문에서는 주로 신규 기술 검증과 프로토타입 테스트를 진행하고 있습니다. 이 부분이 전체의 약 20-25% 정도를 차지하고 있습니다. 생산 부문은 가장 큰 비중을 차지하는데, 대략 50-55% 수준입니다. 여기서는 대량 생산을 위한 제조 공정과 품질 관리가 이루어집니다. 마지막으로 현장 부문은 약 20-25% 정도인데, 실제 고객 사이트에서의 설치, 유지보수, 그리고 기술 지원 서비스를 포함합니다. 특히 최근에는 AI와 머신러닝 워크로드 증가로 인해 현장 부문의 성장세가 두드러지고 있으며, 이는 향후 사업 구성에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
Oleg Khaykin: President, CEO & Director We don't break those things individually because given any quarter, the mix may be a bit up or down because think about it, right, if you're really launching 1.6, let's say, or PCIe 6.0, 7.0, you will see initially big mix in the -- towards the lab instruments. As these chips get rolled out and they go into production, you're going to see a lot more production. So it's kind of a tick tock type of thing. So the mix -- that's why we don't really break these things down within that category. We just call it generally data center ecosystem, which includes semis, modules, systems and field instruments that are used in data centers themselves.	Oleg Khaykin: 개별 항목들을 구분해서 공개하지 않는 이유는, 분기마다 믹스가 조금씩 달라질 수 있기 때문입니다. 예를 들어 1.6이나 PCIe 6.0, 7.0을 실제로 출시하는 시점을 생각해보시면, 초기에는 랩 장비 쪽으로 큰 비중이 쏠리게 됩니다. 이후 이러한 칩들이 본격적으로 출하되고 양산에 들어가면, 생산 관련 매출이 훨씬 더 많아지게 되죠. 일종의 틱톡(tick tock) 방식이라고 보시면 됩니다. 그래서 믹스가 변동성이 있기 때문에 해당 카테고리 내에서 세부적으로 나누지 않는 겁니다. 그냥 일반적으로 데이터센터 생태계라고 통칭하는데, 여기에는 반도체, 모듈, 시스템, 그리고 데이터센터 자체에서 사용되는 현장 장비들이 모두 포함됩니다.
Andrew Spinola: UBS Investment Bank, Research Division Makes sense. I'm thinking about how to model that business into like fiscal '27 and beyond. And I wanted to ask you, this might be wrong based on what you just said, but I would think about lab as being maybe more consistent as the customers continue to invest in the next generation fiber monitoring growing as the number of data centers grow, but maybe production being more cyclical and having some bigger swings up and down as the various generations get introduced. Trying to think about how I should think about production, assuming that's a bigger growth driver right now, how to think about how that evolves over a cycle?	Andrew Spinola: 27 회계연도와 그 이후를 어떻게 모델링할지 고민하고 있습니다. 방금 말씀하신 내용과 다를 수 있지만, 제 생각에는 랩(Lab) 부문은 고객들이 차세대 파이버 모니터링에 지속적으로 투자하면서 좀 더 일관된 성장세를 보일 것 같고, 데이터센터 수가 증가하면서 성장할 것으로 보입니다. 반면 프로덕션(Production) 부문은 여러 세대의 제품이 출시되면서 상승과 하락 폭이 더 큰 순환적 특성을 보일 것 같은데요. 현재 프로덕션이 더 큰 성장 동력이라고 가정할 때, 사이클에 걸쳐 어떻게 전개될지 어떻게 생각해야 할까요?
Oleg Khaykin: President, CEO & Director So it's a good question. So lab instruments are driven by a number of customers and number of projects, right? And ultimately, it relates -- best way to look at it is the R&D CapEx at semis, system vendors and module vendors, right? The production is heavily driven by volume that is demanded, right? And you could see the volume of pluggables and the racks and all this -- I mean, that is -- if I look at where you're going to see higher percentage of growth, it's clearly going to be the production. Because it's -- as you increase number of units you build in every generation and let's say, every node, and that's -- you need to basically for every tranche of volume, you need to increase capacity. So it's heavily linked to the, I would say, production run rate, okay? And the -- I would say, field instruments is, I'd say, linked to the number of data centers being built.	Oleg Khaykin: 좋은 질문입니다. 실험실 장비는 다수의 고객과 여러 프로젝트에 의해 수요가 발생합니다. 결국 이는 반도체 업체, 시스템 공급업체, 모듈 공급업체의 R&D 자본지출(CapEx)과 가장 밀접하게 연관되어 있습니다. 반면 생산 장비는 실제 수요 물량에 크게 좌우됩니다. 플러그형 광모듈(pluggables)이나 랙(racks) 등의 물량을 보시면 아시겠지만, 더 높은 성장률을 보일 부문은 명확히 생산 쪽입니다. 왜냐하면 세대가 바뀌고 노드가 진화할 때마다 생산하는 유닛 수가 증가하게 되고, 물량이 늘어날 때마다 그에 맞춰 생산 능력을 확대해야 하기 때문입니다. 따라서 생산 가동률(production run rate)과 매우 밀접하게 연결되어 있다고 보시면 됩니다. 현장 계측기는 데이터센터 건설 수량과 연관되어 있다고 말씀드릴 수 있습니다.
Andrew Spinola: UBS Investment Bank, Research Division Got it. That's very helpful.	Andrew Spinola: 알겠습니다. 매우 도움이 되었습니다.
Ilan Daskal: Executive VP & CFO Probably we think about the longevity of this cycle is probably.	Ilan Daskal: 이 사이클의 지속 기간에 대해서는 아마도 그렇게 생각하고 있습니다.
Oleg Khaykin: President, CEO & Director Yes. And from what I see in terms of the -- pretty much every ounce of capacity that was kind of abandoned by service providers when they cut back about 3 years ago on investment, it's been totally repurposed into the data center, and it's a fraction of what they need and what they -- if you take all their announcements, how much they're going to spend, how much they're going to invest, what you have in terms of production capacity, you're going to see significant growth over the next 2 years, right? And of course, to keep up with it, you need to keep introducing. We now see the new each technology nodes turning over every 2 years. So you no longer, let's say, between 100 gig and 400 gig, you had 6 years, you really now have 2 years between 1.6 and 3.2.	Oleg Khaykin: 네, 제가 보기에 약 3년 전 서비스 제공업체들이 투자를 축소하면서 사실상 포기했던 모든 생산능력이 데이터센터로 완전히 전환되었습니다. 하지만 이는 그들이 필요로 하는 양의 일부에 불과합니다. 그들의 발표 내용, 즉 향후 지출 계획과 투자 규모를 고려하면, 현재 보유한 생산능력으로는 향후 2년간 상당한 성장세를 보게 될 것입니다. 물론 이를 따라잡기 위해서는 지속적으로 신기술을 도입해야 합니다. 현재 새로운 기술 노드가 2년마다 전환되고 있습니다. 예전에는 100기가와 400기가 사이에 6년이 있었다면, 지금은 1.6테라와 3.2테라 사이에 실질적으로 2년밖에 없습니다.
Andrew Spinola: UBS Investment Bank, Research Division Got it. Makes sense. And I want to ask one financial question. Just on the NSE op margin guide, I guess it's roughly flat from fiscal Q2 to Q3. Could you give me maybe some of the push and pulls on that, given the revenue is up $20 million?	Andrew Spinola: 알겠습니다. 그리고 재무 관련 질문 하나 드리겠습니다. NSE 영업이익률(operating margin) 가이던스 관련해서요, 2분기에서 3분기로 가면서 대략 보합 수준인 것 같은데요. 매출이 2천만 달러 증가하는 상황에서 영업이익률에 영향을 미치는 요인들이 어떤 것들이 있는지 설명해 주실 수 있을까요?
Oleg Khaykin: President, CEO & Director Operating margins are up...	Oleg Khaykin: 200000 영업이익률(Operating margins)이 상승하고 있습니다...
Ilan Daskal: Executive VP & CFO Are you asking gross margin, operating margin or...	Ilan Daskal: 매출총이익률을 말씀하시는 건가요, 영업이익률을 말씀하시는 건가요, 아니면...
Andrew Spinola: UBS Investment Bank, Research Division I'm sorry. The guide for the NSE op margin, Ilan, is for essentially flat sequentially from Q2 to Q3.	Andrew Spinola: UBS 인베스트먼트 뱅크 리서치 부문입니다. 죄송합니다. NSE 영업이익률 가이던스는 일란, 2분기에서 3분기로 순차적으로 본질적으로 보합 수준입니다.
Ilan Daskal: Executive VP & CFO Operating margin. Right. So your question, the dynamic of the higher operating margin?	Ilan Daskal: 영업이익률에 대한 질문이시군요. 더 높은 영업이익률의 동인에 대해 말씀드리겠습니다.
Andrew Spinola: UBS Investment Bank, Research Division I guess the guide for the NSE op margin is 15.5%.	Andrew Spinola: UBS 인베스트먼트 뱅크 리서치 부문에서 NSE 영업이익률 가이던스가 15.5%라고 이해했습니다.
Ilan Daskal: Executive VP & CFO	Ilan Daskal: The user wants me to translate "Executive VP & CFO" but this appears to be just a title/header, not actual spoken content from an earnings call Q&A session. According to my instructions, I should: 1. NOT include speaker names in translation - only translate spoken content 2. This is just a title, not spoken content Since this is only a title/position and not actual spoken content from a Q&A session, I should not provide a translation. However, the user may be testing the system or may have accidentally submitted incomplete content. I should clarify that I need the actual spoken content to translate, not just the speaker's title. 실제 발언 내용이 제공되지 않았습니다. 직책명이 아닌 경영진의 답변 내용을 제공해 주시면 번역해 드리겠습니다.
Andrew Spinola: UBS Investment Bank, Research Division So, revenue is up $20 million. I was just curious if there is some mix or anything...	Andrew Spinola: UBS 인베스트먼트 뱅크 리서치 부문입니다. 매출이 2천만 달러 증가했는데요, 혹시 믹스 효과나 다른 요인이...
Ilan Daskal: Executive VP & CFO So there is some, obviously, mix associated with it. And -- but also in terms of the operating expenses, remember that in the first calendar quarter, all the kind of what we call fringe expenses like social security, et cetera, get reinstated. So you get a higher operating expenses in the first calendar quarter.	Ilan Daskal: 물론 여기에는 믹스 효과가 일부 있습니다. 그리고 영업비용 측면에서 말씀드리면, 1분기에는 사회보장비 등 이른바 부가급여 비용들이 모두 재개된다는 점을 기억하셔야 합니다. 그래서 1분기에는 영업비용이 더 높아지게 됩니다.
Oleg Khaykin: President, CEO & Director We accrue all the statutory costs.	Oleg Khaykin: 모든 법정 비용을 발생주의로 계상하고 있습니다.
Ilan Daskal: Executive VP & CFO Relative to December. So that's a major kind of gap between the last quarter and this quarter. It's call it seasonality.	Ilan Daskal: 12월 대비해서 말씀드리는 겁니다. 그래서 지난 분기와 이번 분기 사이에 주요한 격차가 있는 것이죠. 계절성이라고 보시면 됩니다.
Oleg Khaykin: President, CEO & Director	Oleg Khaykin: I notice you've only provided a title/role ("President, CEO & Director") without any actual spoken content to translate. Could you please provide the actual Q&A response or statement that needs to be translated? I'm ready to translate the management's spoken content into natural Korean once you share it.
Operator: [Operator Instructions] And our next question comes from the line of Tim Savageaux with Northland Capital Markets.	Operator: [안내 사항] 다음 질문은 Northland Capital Markets의 Tim Savageaux님께서 주시겠습니다.
Timothy Savageaux: Northland Capital Markets, Research Division On the results and especially the guide. And I wanted to kind of focus in on that a bit. I guess, Oleg, you described it as countercyclical that you usually see declines. But I guess I'd like to try and parse out, you got 13 weeks of Spirent at your Q1 run rate -- or sorry, at your December quarter, I'll just say, run rate that gets you to about, I don't know, $55 million, sort of the high end of where you were, where you guided last quarter. Is that a reasonable assumption to try and get to Spirent contribution versus organic growth in fiscal Q3?	Timothy Savageaux: 결과와 특히 가이던스에 대해 말씀드리겠습니다. 그 부분에 좀 더 집중하고 싶습니다. Oleg님께서 반순환적(countercyclical)이라고 설명하시면서 보통 감소를 보신다고 하셨는데요. 제가 좀 더 구체적으로 분석해보고 싶은 것은, 12월 분기 실적 기준으로 Spirent의 13주 매출이 약 5,500만 달러 정도가 되는데, 이게 지난 분기에 가이던스로 제시하셨던 범위의 상단 수준입니다. 이런 방식으로 3분기 실적에서 Spirent 기여분과 유기적 성장(organic growth)을 구분하는 게 합리적인 가정일까요?
Ilan Daskal: Executive VP & CFO So Tim, I can chime in here. And in terms of the thinking, so first, for last quarter, in the very first few weeks of the quarter, they actually did not have much revenue. The second aspect to call out, and I think we did discuss it in the past several times. When you think about the seasonality for the Spirent business, usually, the first half of the calendar year is the weaker part and the stronger part is the second half of the calendar year. So it's a little bit lower than your thinking for Spirent for the March quarter. But again, that does not change our full year thinking about the revenue for Spirent. So not much has changed in terms of what we see in the dynamics of their forecast and thinking.	Ilan Daskal: 팀, 제가 답변드리겠습니다. 먼저 지난 분기 관련해서 말씀드리면, 분기 초반 몇 주 동안은 실제로 매출이 거의 없었습니다. 두 번째로 말씀드릴 부분은, 이전에도 여러 차례 논의했던 내용인데요. Spirent 사업의 계절성을 보면, 통상적으로 상반기가 약세를 보이고 하반기가 강세를 보입니다. 그래서 3월 분기 Spirent 실적이 예상하셨던 것보다 다소 낮게 나온 것입니다. 하지만 이것이 Spirent의 연간 매출 전망을 바꾸는 것은 아닙니다. 따라서 우리가 보는 예측 동향이나 전망 측면에서 크게 달라진 것은 없습니다.
Oleg Khaykin: President, CEO & Director Yes. Generally, they always have first half of the calendar year was lower, second half was stronger. Now last quarter, there were some government orders that got pushed out into this quarter between the shutdown and of course, this onetime grant to the government employees of Christmas holidays. I mean, there basically was fewer days between middle of December and the end of December to get the orders placed. So some of the volume actually pushed out into the March quarter. As a result, we expect March quarter relatively to be stronger for them than it normally would have been, and the December quarter was a bit weaker than it normally would have been.	Oleg Khaykin: 네, 일반적으로 상반기는 항상 낮고 하반기가 더 강세를 보입니다. 지난 분기에는 일부 정부 주문이 이번 분기로 밀려났는데, 정부 셧다운과 정부 직원들에게 크리스마스 휴가를 일회성으로 부여한 것 때문이었습니다. 기본적으로 12월 중순부터 12월 말까지 주문을 처리할 수 있는 날이 적었던 거죠. 그래서 일부 물량이 실제로 3월 분기로 이월됐습니다. 결과적으로 3월 분기는 통상적인 경우보다 상대적으로 더 강할 것으로 예상하고 있고, 12월 분기는 평소보다 다소 약했습니다.
Timothy Savageaux: Northland Capital Markets, Research Division Right. That's kind of what I'm trying to get to is to the continuation of this organic growth, and it sounds like I'm a little high with my first pass. And I think it was a $200 million run rate you were looking for. And if it's stronger in the first and the second, I'd imagine it's below that $50 million level. And if that's the case, you're looking at mid-single-digit sequential growth organically for Viavi in Q1 in a normally seasonally down quarter and coming off 15% sequential growth in the December quarter. So that's pretty extraordinary. What's driving all that? And am I looking at that right, number one? And what's...	Timothy Savageaux: 맞습니다. 제가 파악하려는 것이 바로 이러한 유기적 성장의 지속성입니다. 제 첫 번째 추정치가 조금 높았던 것 같네요. 2억 달러 런레이트(run rate)를 예상하셨던 것으로 알고 있는데, 1분기와 2분기가 더 강세라면 5천만 달러 수준 이하일 것으로 보입니다. 그렇다면 Viavi의 1분기 유기적 성장률이 전분기 대비 중간 한 자릿수 성장을 보이는 셈인데, 통상적으로 계절적 비수기인 분기에, 게다가 12월 분기에 전분기 대비 15% 성장을 기록한 직후라는 점을 감안하면 상당히 놀라운 수치입니다. 이러한 성장을 견인하는 요인이 무엇인가요? 그리고 우선, 제가 이 수치들을 제대로 이해하고 있는 건가요?
Oleg Khaykin: President, CEO & Director No, no, you're looking exactly right. So remember, the old -- I'd say, old Viavi before data center, aerospace and defense, we were heavily influenced by service provider dynamics. And the days 1 service providers were over 80% of NSE. Remember, first quarter is they don't release their budgets for the year until the end of February. So as a result, you would have a very weak NSE quarter. By the way, service provider is no different again than it was normally. There's always -- it is seasonally weaker. But the strength in the data center, aerospace defense and also the Spirent business is not only offsetting, it's actually more than offsetting. That's why the net-net, the quarter is going to be up for NSE.	Oleg Khaykin: 네, 정확하게 보고 계십니다. 과거 Viavi, 그러니까 데이터센터와 항공우주·방위 사업 이전의 Viavi는 서비스 프로바이더 시장 동향에 크게 영향을 받았습니다. 당시 서비스 프로바이더가 NSE의 80% 이상을 차지했었죠. 기억하시겠지만, 1분기에는 서비스 프로바이더들이 2월 말까지 연간 예산을 확정하지 않습니다. 그래서 NSE 1분기 실적이 매우 약했습니다. 참고로 서비스 프로바이더는 지금도 예전과 다르지 않습니다. 항상 계절적으로 약세를 보이죠. 하지만 데이터센터, 항공우주·방위, 그리고 Spirent 사업의 강세가 이를 상쇄할 뿐만 아니라, 실제로는 그 이상을 보완하고 있습니다. 그래서 최종적으로 NSE 분기 실적이 상승하는 것입니다.
Timothy Savageaux: Northland Capital Markets, Research Division Okay. Makes sense. And one final piece of that question, which is the -- again, going back historically, you typically see a nice seasonal uptick, at least on the service provider side in your fiscal Q4, should we assume that's directionally true for the business? Are there any changes as your mix and exposure becomes more aerospace, defense and AI data center driven. What does that do to that normally stronger Q2 -- sorry, fiscal Q4, especially in light of the strength of your March quarter guide?	Timothy Savageaux: 네, 말씀하신 대로 역사적으로 서비스 프로바이더 부문에서 4분기에 계절적 상승세가 나타나는 것이 사실입니다. 이러한 방향성이 전체 사업에도 적용될 것으로 보시면 됩니다. 다만 사업 구성과 노출도가 항공우주, 방위산업, AI 데이터센터 중심으로 변화하면서 몇 가지 변수가 있습니다. 전통적으로 강세를 보이던 4분기 패턴은 여전히 유효하지만, 항공우주와 방위산업 매출 비중이 커지면서 계절성이 다소 완화되는 측면이 있습니다. 이들 부문은 서비스 프로바이더만큼 뚜렷한 분기별 변동성을 보이지 않기 때문입니다. AI 데이터센터 부문의 경우, 고객들의 인프라 구축 일정에 따라 움직이기 때문에 전통적인 계절성과는 다른 패턴을 보일 수 있습니다. 3월 분기 가이던스가 강력한 점을 고려하면, 4분기도 견조한 실적을 기대할 수 있습니다. 다만 과거처럼 서비스 프로바이더 중심의 급격한 상승보다는, 여러 부문에 걸쳐 보다 균형잡힌 성장세를 보일 것으로 예상됩니다.
Oleg Khaykin: President, CEO & Director That's right. So actually, as much as though maybe the service providers a bit of a headwind this quarter, they're going to be tailwind next quarter. So with the continued strength in data center and aerospace and defense, you're actually going to have a tailwind also on the service provider. Our expectation that the June quarter is going to be stronger than the March quarter.	Oleg Khaykin: 맞습니다. 실제로 이번 분기에 서비스 프로바이더(service provider)가 다소 역풍으로 작용했다면, 다음 분기에는 순풍이 될 것입니다. 데이터센터와 항공우주 및 방위 부문의 지속적인 강세와 함께, 서비스 프로바이더 부문에서도 순풍을 맞이하게 될 것입니다. 6월 분기가 3월 분기보다 더 강력한 실적을 보일 것으로 예상하고 있습니다.
Operator: And that concludes our question-and-answer session. I will now turn the conference back over to Vibhuti Nayar for closing remarks.	Operator: 이것으로 질의응답 세션을 마치겠습니다. 이제 마무리 발언을 위해 Vibhuti Nayar에게 넘기겠습니다.
Vibhuti Nayar: Director of Investor Relations Thank you, Abby. This concludes our earnings call for today. Thank you for joining, and have a good afternoon.	Vibhuti Nayar: 200000 감사합니다, Abby. 오늘 실적 발표를 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사드리며, 좋은 오후 보내시기 바랍니다.
Operator: Ladies and gentlemen, this concludes today's call, and we thank you for your participation. You may now disconnect.	Operator: 여러분, 오늘 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.

📌 요약

# Viavi Solutions 실적 발표 주요 요약

## 핵심 내용

• **사업 포트폴리오 재편**: NSE 사업부 매출 구성이 데이터센터 45%, 통신사업자 40%, 항공우주/방위 15%로 변화. 1년 전 통신사업자 중심(80% 이상)에서 데이터센터 생태계와 방위산업으로 급격히 전환되며, 통신사업자 의존도가 40% 미만으로 감소

• **데이터센터 성장 가속**: 1.6T/3.2T 광통신 전환과 PCIe 6.0/7.0 개발로 반도체, 모듈, 시스템 전 분야에서 수요 급증. 필드 계측기 매출의 1/3이 데이터센터에서 발생(1년 전 한 자릿수에서 급증). 하이퍼스케일러들이 광섬유 네트워크 품질 관리를 위해 직접 모니터링 장비 도입 중

• **가시성 확대 및 장기 계약**: 하이퍼스케일러들의 공급망 수직계열화(Meta-Corning 파트너십 등)로 기존 1~1.5분기에서 최대 3분기 선행 수요 가시성 확보. 다분기 약정 및 다년 계약 증가로 매출 예측력 개선

• **비전통적 계절성**: 3월 분기 가이던스가 통상적 비수기 패턴을 벗어나 전분기 대비