📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

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Wix.com Ltd. (WIX) Q4 2025 Earnings Call March 4, 2026 8:30 AM EST Company Participants Emily Liu - Investor Relations Analyst Avishai Abrahami - Co-Founder, Honorary Chairman & CEO Nir Zohar - Co-Founder, President & COO Lior Shemesh - Chief Financial Officer Conference Call Participants Bradley Erickson - RBC Capital Markets, Research Division Josh Beck - Raymond James & Associates, Inc., Research Division Hoi-Fung Wong - Oppenheimer & Co.	윅스닷컴 (Wix.com Ltd.) (WIX) 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜 2026년 3월 4일 동부 표준시 오전 8시 30분 회사 관계자 에밀리 리우 - 투자자 관계 분석가 아비샤이 아브라하미 - 공동 창립자, 명예 회장 겸 CEO 니르 조하르 - 공동 창립자, 사장 겸 COO 리오르 셰메쉬 - 최고 재무 책임자 (CFO) 컨퍼런스 콜 참석자 브래들리 에릭슨 - RBC 캐피탈 마켓, 리서치 부문 조쉬 벡 - 레이몬드 제임스 & 어소시에이츠, 리서치 부문 호이-펑 웡 - 오펜하이머 & 컴퍼니
Inc., Research Division Andrew Boone - Citizens JMP Securities, LLC, Research Division Deepak Mathivanan - Cantor Fitzgerald & Co., Research Division Trevor Young - Barclays Bank PLC, Research Division Mark Zgutowicz - The Benchmark Company, LLC, Research Division Michael McGovern - BofA Securities, Research Division Presentation Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Wix Fourth Quarter 2025 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] Please be advised that today's conference is being recorded. I would now like to hand the conference over to your speaker today, Emily Liu, Investor Relations. Please go ahead.	앤드류 분 - 시티즌스 JMP 증권 리서치 본부 디팍 마티바난 - 캔터 피츠제럴드 리서치 본부 트레버 영 - 바클레이즈 은행 리서치 본부 마크 즈구토비치 - 벤치마크 컴퍼니 리서치 본부 마이클 맥거번 - BofA 증권 리서치 본부 발표 진행자 안녕하십니까, 기다려 주셔서 감사합니다. 윅스 2025년 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [진행자 안내] 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 오늘 발표를 맡아주실 투자자 관계 담당 에밀리 리우님께 마이크를 넘기겠습니다. 말씀해주십시오.
Emily Liu Investor Relations Analyst Thanks, and good morning, everyone. Welcome to Wix's Fourth Quarter and Full Year 2025 Earnings Call. Joining me today to discuss our results are Avishai Abrahami, CEO and Co-Founder; Nir Zohar, President and Co-Founder; and Lior Shemesh, our CFO. During this call, we may make forward-looking statements, and these statements are based on current expectations and assumptions. Please consider the risk factors included in our press release and most recent Form 20-F that could cause our actual results to differ materially from these forward-looking statements. We do not undertake any obligation to update these forward-looking statements.	Emily Liu 투자자 관계 담당 애널리스트 감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다. Wix의 2025년 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저희 실적에 대해 말씀 나누기 위해 최고 경영자 겸 공동 창업자 Avishai Abrahami, 사장 겸 공동 창업자 Nir Zohar, 그리고 최고 재무 책임자 Lior Shemesh CFO가 함께 자리했습니다. 이번 컨퍼런스 콜에서 저희는 미래 예측 진술을 할 수 있으며, 이러한 진술은 현재의 기대치와 가정을 기반으로 합니다. 저희의 실제 실적이 이러한 미래 예측 진술과 실질적으로 다를 수 있는 위험 요소들이 저희 보도 자료와 가장 최근의 Form 20-F에 포함되어 있으니 참고해 주십시오. 저희는 이러한 미래 예측 진술을 업데이트할 어떠한 의무도 지지 않습니다.
In addition, we will comment on non-GAAP financial results and key operating metrics. You can find all reconciliations between our GAAP and non-GAAP results in the earnings materials and in our Interactive Analyst Center on the Investor Relations section of our website, investors.wix.com. With that, I'll turn the call over to Avishai. Avishai Abrahami Co-Founder, Honorary Chairman & CEO Thanks, Emily. 2026 is shaping up to be a defining year and the start of a new chapter shape, not just by the continued shift towards AI, but by AI beginning to prove its real-world value and utility more broadly.	또한, 비GAAP 재무 실적 및 주요 운영 지표에 대해 말씀드리겠습니다. 당사의 GAAP 및 비GAAP 실적 간 모든 조정 내역은 실적 자료와 당사 웹사이트 투자자 관계(IR) 섹션 내 인터랙티브 애널리스트 센터(investors.wix.com)에서 확인하실 수 있습니다. 이제 Avishai에게 마이크를 넘기겠습니다. 아비샤이 아브라하미 (공동 창립자, 명예 회장 겸 CEO) 에밀리, 감사합니다. 2026년은 AI로의 지속적인 전환뿐만 아니라, AI가 실제 세계에서의 가치와 유용성을 더욱 광범위하게 입증하기 시작하면서, 중요한 한 해이자 새로운 장의 시작이 될 것으로 보입니다.
At Wix, we expect to begin to see the bold bets we've made over the past few years translate into measurable impact. When we founded Wix, 20 years ago, our vision was straightforward, make Wix the go-to platform for anyone, anywhere to create online. Over the years, we've delivered on that ambition. What started as a simple do-it-yourself website builder has grown into the leading online presence creation platform serving not just self-creators, but also businesses of all sizes as well as professional designers and developers. In recent years, the web has undoubtedly become much more AI first. And that shift is redefining how and what people build online.	윅스에서는 지난 몇 년간 우리가 감행한 과감한 시도들이 측정 가능한 성과로 나타나기 시작할 것으로 예상하고 있습니다. 20년 전 윅스를 설립했을 때, 우리의 비전은 명확했습니다. 누구든, 어디서든 온라인으로 무언가를 만들 때 윅스를 가장 먼저 찾는 플랫폼으로 만드는 것이었습니다. 수년간, 우리는 그 포부를 실현해왔습니다. 간단한 DIY 웹사이트 빌더로 시작했던 윅스는 이제 개인 창작자들뿐만 아니라 모든 규모의 기업들, 그리고 전문 디자이너와 개발자들에게도 서비스를 제공하는 선도적인 온라인 존재 구축 플랫폼으로 성장했습니다. 최근 몇 년간, 웹은 의심할 여지 없이 훨씬 더 AI 우선으로 변화했습니다. 그리고 이러한 변화는 사람들이 온라인에서 무엇을, 어떻게 구축하는지를 재정의하고 있습니다.
AI has dramatically expanded the world of what's possible and created new dimensions that hadn't existed before. As a result, Wix's market opportunity today is exponentially larger than that of 2006 or even 2025, primarily driven by our expansion into the application space, facilitated by our acquisition of Base44. This total addressable market expansion has advanced us leaps and bounds towards achieving that long-term vision of being the go-to place for anyone to build whatever they can imagine online.	AI는 가능성의 세계를 극적으로 확장시켰고, 이전에는 존재하지 않던 새로운 차원들을 만들어냈습니다. 그 결과, 오늘날 Wix의 시장 기회는 2006년은 물론 2025년과 비교해도 기하급수적으로 더 커졌습니다. 이는 주로 저희가 애플리케이션 영역으로 확장한 덕분이며, Base44 인수를 통해 더욱 가속화되었습니다. 이러한 총 유효 시장(TAM)의 확장은 누구든 온라인에서 상상하는 모든 것을 구축할 수 있는 '최고의 플랫폼'이 되겠다는 저희의 장기 비전 달성을 향해 비약적으로 발전시켰습니다.
With the addition of Base44 to our platform, users can now build tailored software applications, smart mobile applications, pro-level visual content and of course, websites, but so much more powerful and sophisticated than ever before. These are all things you can create on Wix today, which is incredible, but the possibilities ahead are much, much bigger. Importantly, as our business and TAM have evolved over the past 20 years and will continue to evolve over the next 20, we remain focused on simplifying very complex technologies and making them accessible to anyone and everyone. Today, there are 2 new cornerstone offerings to advance our vision. The first is Wix Harmony.	저희 플랫폼에 Base44가 추가되면서, 사용자들은 이제 맞춤형 소프트웨어 애플리케이션, 스마트 모바일 애플리케이션, 전문가 수준의 시각 콘텐츠, 그리고 물론 웹사이트도 구축할 수 있게 되었습니다. 이전보다 훨씬 더 강력하고 정교하게 말이죠. 이 모든 것들은 오늘날 Wix에서 만들 수 있는 것들이며, 이는 정말 놀라운 일입니다. 하지만 앞으로의 가능성은 훨씬, 훨씬 더 큽니다. 중요한 점은, 지난 20년 동안 저희 사업과 TAM(총 유효 시장)이 발전해 왔고 앞으로 20년 동안도 계속 발전할 것이지만, 저희는 매우 복잡한 기술을 단순화하고 모든 사람이 접근할 수 있도록 하는 데 계속 집중하고 있다는 것입니다. 오늘, 저희의 비전을 발전시킬 두 가지 새로운 핵심 서비스가 있습니다. 첫 번째는 Wix Harmony입니다.
Wix Harmony is the first of its kind website creation platform that blends intuitive visual editing with the flexibility and power of vibe coding. Wix Harmony provides a unified AI layer that spans across the full Wix experience, allowing for a real AI partner to be with you every step of the way as you create, manage and grow an online presence or business. After launching in English in January, we are now expanding Wix Harmony globally in other languages, and I'm very pleased with the early performance we're seeing, particularly across conversion and monetization metrics.	Wix Harmony는 직관적인 시각 편집과 바이브 코딩(vibe coding)의 유연성 및 강력한 기능을 결합한 최초의 웹사이트 제작 플랫폼입니다. Wix Harmony는 전체 Wix 경험 전반에 걸쳐 적용되는 통합 AI 레이어를 제공하여, 사용자가 온라인 존재감이나 비즈니스를 생성, 관리 및 성장시키는 모든 단계에서 진정한 AI 파트너가 함께할 수 있도록 합니다. 1월에 영어로 출시된 후, 저희는 이제 Wix Harmony를 다른 언어로 전 세계적으로 확장하고 있으며, 특히 전환율 및 수익화 지표에서 나타나는 초기 성과에 매우 만족하고 있습니다.
We believe Wix Harmony has the potential to fundamentally reshape how individuals and small businesses build and scale online, not just on Wix, but across the Internet as it becomes increasingly AI driven. Over time, we plan to gradually make Harmony the default experience for new and existing users, an evolution we anticipate will drive meaningful long-term impact across conversion, engagement, retention and monetization. The second new pillar of our strategy is Base44, our leading vibe coding platform that expands our reach into the vast world of software creation and significantly grows our TAM.	저희는 Wix Harmony가 인공지능(AI) 기반으로 점차 전환됨에 따라, Wix 플랫폼뿐만 아니라 인터넷 전반에 걸쳐 개인과 소규모 사업체가 온라인에서 구축하고 확장하는 방식을 근본적으로 재편할 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다. 장기적으로는 Harmony를 점진적으로 신규 및 기존 사용자의 기본 경험으로 만들 계획이며, 이러한 변화는 전환율, 참여도, 유지율, 수익화 전반에 걸쳐 의미 있는 장기적 영향을 미칠 것으로 예상합니다. 저희 전략의 두 번째 새로운 핵심 축은 Base44입니다. Base44는 당사의 선도적인 바이브 코딩 플랫폼으로, 소프트웨어 생성이라는 방대한 영역으로 당사의 영향력을 확장하고 총유효시장(TAM)을 크게 성장시킬 것입니다.
We are equally ambitious in this new world as we are in the world of website creation through innovation and strong marketing execution, Base44's user base is scaling rapidly. Today, the number of new users joining Base44 is nearly 2/3 of the number of new users joining Wix. This is an indicator of the platform's accelerating momentum and highlights the opportunity ahead to empower a massive and compounding cohort of users to build whatever they want online. Just 1 year after Maor founded the company and 9 months after our acquisition, Base44 recently reached approximately $100 million of ARR, placing it among the fastest-growing software platforms in history.	저희는 웹사이트 제작 분야에서 그랬던 것처럼, 이 새로운 영역에서도 마찬가지로 야심차게 임하고 있으며, 혁신과 강력한 마케팅 실행을 통해 Base44의 사용자층은 빠르게 확장되고 있습니다. 현재 Base44에 가입하는 신규 사용자 수는 Wix에 가입하는 신규 사용자 수의 거의 3분의 2에 달합니다. 이는 플랫폼의 가파른 성장세를 보여주는 지표이며, 앞으로 방대하고 지속적으로 증가할 사용자층이 온라인에서 원하는 무엇이든 구축할 수 있도록 지원할 기회가 있음을 강조합니다. Maor가 회사를 설립한 지 불과 1년, 그리고 저희가 인수한 지 9개월 만에 Base44는 최근 약 1억 달러의 ARR(연간 반복 매출)을 달성했습니다. 이는 Base44를 역사상 가장 빠르게 성장하는 소프트웨어 플랫폼 중 하나로 자리매김하게 합니다.
While Base44 is already emerging as a top platform to build lightweight personal projects, we're seeing adoption from a growing community of businesses and enterprise-sized organizations, too. Companies in the tech, banking and healthcare industries as well as government organizations and nonprofits are using Base44 to build customized software solutions. We are seeing users develop their own CRM capabilities, product and project management tools, ERP systems, workflow automation frameworks and financial reporting applications.	Base44는 이미 경량 개인 프로젝트 구축을 위한 선도적인 플랫폼으로 부상하고 있지만, 점점 더 많은 기업 및 엔터프라이즈급 조직에서도 Base44를 도입하고 있습니다. 기술, 금융, 헬스케어 산업 기업들은 물론, 정부 기관 및 비영리 단체들도 Base44를 활용하여 맞춤형 소프트웨어 솔루션을 구축하고 있습니다. 사용자들은 자체 CRM 기능, 제품 및 프로젝트 관리 도구, ERP 시스템, 워크플로우 자동화 프레임워크, 그리고 재무 보고 애플리케이션 등을 개발하고 있습니다.
Importantly, this momentum and growth is completely organic with no sales team at Base44 today, self-propelled adoption by enterprise-size organizations demonstrates the strength of the platform as well as our successful marketing execution. As much as we are pleased by the success so far, I believe the real potential still lies ahead as vibe coding permeates beyond early tech-forward adopters to the broad online population. I haven't been this excited to kick off a new year in a long time.	특히 주목할 점은, 현재 Base44에 영업팀이 없음에도 불구하고 이러한 모멘텀과 성장이 완전히 유기적으로 이루어졌다는 것입니다. 대기업 규모의 조직들이 자발적으로 채택하고 있다는 점은 플랫폼의 강점과 더불어 우리의 성공적인 마케팅 실행력을 입증합니다. 지금까지의 성공에 만족하는 만큼, 바이브 코딩이 초기 기술 선도 사용자들을 넘어 광범위한 온라인 인구에게 확산될 때 진정한 잠재력이 발현될 것이라고 믿습니다. 정말 오랜만에 이렇게 설레는 마음으로 새해를 시작합니다.
In just the first 2 months, we've made bold moves across both our product road map and capital strategy, which Nir will speak about shortly, we are confident in our strategy, our ability to execute and the opportunity in front of us. as the Internet shifts further towards AI, which is reshaping how people create in this AI era and significantly expanding what's possible to build online. With that, I'll turn it over to Nir. Nir Zohar Co-Founder, President & COO Thanks, Avishai. I'd like to start with Q4 user cohort trends and what we're seeing there today before discussing our capital strategy and the announcements made today.	Avishai 단 2개월 만에 저희는 제품 로드맵과 자본 전략 모두에서 과감한 움직임을 보였습니다. 이에 대해서는 Nir이 곧 자세히 말씀드릴 것입니다. 저희는 저희의 전략, 실행 능력, 그리고 저희 앞에 놓인 기회에 대해 확신합니다. 인터넷이 AI 방향으로 더욱 전환됨에 따라, 이는 AI 시대에 사람들이 창작하는 방식을 재편하고 있으며 온라인에서 구축 가능한 것들을 크게 확장하고 있습니다. 이제 Nir에게 마이크를 넘기겠습니다. Nir Zohar 공동 창립자, 사장 겸 최고운영책임자 Avishai, 감사합니다. 저희의 자본 전략과 오늘 발표된 내용들을 논의하기 전에, 4분기 사용자 코호트(cohort) 트렌드와 현재 저희가 그곳에서 보고 있는 내용부터 시작하겠습니다.
As we closed out 2025, our new user cohorts exited the year with strong momentum. In the core Wix business, new cohort bookings maintained double-digit growth in the fourth quarter, fueled by a healthy top of funnel, higher conversion from free to paid subscriptions in key markets and increased monetization per user. When we include Base44, new cohort bookings growth accelerated very meaningfully quarter-over-quarter, driven by particularly robust demand for vibe coding capabilities. This strength we saw in our new cohorts also extended to existing core Wix users. Our users are more active, engaged and impactful than ever, demonstrated by resilient revenue retention in 2025.	2025년을 마감하면서, 저희의 신규 사용자 코호트는 강력한 성장세를 보이며 한 해를 마무리했습니다. 핵심 Wix 사업 부문에서는, 건전한 퍼널 상단, 주요 시장에서의 무료-유료 구독 전환율 상승, 그리고 사용자당 수익 증대에 힘입어, 신규 코호트 예약액이 4분기에도 두 자릿수 성장을 이어갔습니다. Base44를 포함하면, 바이브 코딩 기능에 대한 특히 견조한 수요에 힘입어 신규 코호트 예약액 성장률이 전 분기 대비 매우 크게 가속화되었습니다. 신규 코호트에서 확인된 이러한 강세는 기존 Wix 핵심 사용자에게도 확대되었습니다. 저희 사용자들은 그 어느 때보다 더 활동적이고, 참여도가 높으며, 영향력이 크며, 이는 2025년의 견조한 매출 유지율로 입증되었습니다.
With net revenue retention of 105% in 2025, we nearly matched the strong retention we saw in 2024 despite the persistent GPV headwinds throughout 2025. This demonstrates that the inherent stickiness and creation power of our user base continues to improve. The strength of this user base, supported by high retention and growing user value is also reflected in the projected 10-year value of existing cohorts, which grew 14% year-over-year. For the first time ever, we now project over $20 billion in future bookings over the next decade from current Wix users. This opportunity exists within just our core Wix business and doesn't yet include Base44 where the potential is both new and much larger.	2025년 순매출 유지율이 105%를 기록하며, 2025년 내내 지속된 GPV(총결제액) 역풍에도 불구하고 2024년에 기록했던 강력한 유지율에 거의 근접했습니다. 이는 저희 사용자 기반의 본질적인 고객 유지력(stickiness)과 가치 창출 능력이 지속적으로 개선되고 있음을 보여줍니다. 높은 유지율과 증가하는 사용자 가치에 힘입은 이러한 사용자 기반의 강점은 기존 코호트(cohorts)의 예상 10년 가치에서도 나타나며, 이는 전년 대비 14% 성장했습니다. 사상 처음으로, 저희는 현재 Wix 사용자들로부터 향후 10년간 200억 달러 이상의 미래 예약 매출(future bookings)을 예상하고 있습니다. 이러한 기회는 저희 핵심 Wix 사업 내에만 존재하며, 잠재력이 새롭고 훨씬 더 큰 Base44는 아직 포함되지 않은 수치입니다.
Throughout the year, we continue to increase user value as both new and existing users demonstrated better monetization. This was a result of a steady shift towards higher-tier subscriptions, greater adoption of business solutions and GPV growth. Paid subscription volume in our key markets, particularly in the U.S. where we generate a majority of our revenue increased year-over-year in 2025. Additionally, business subscriptions made up a significantly larger share of our total subscription mix in 2025 compared to 2024. Looking into 2026, these positive cohort dynamics are gaining more momentum.	연간, 신규 및 기존 사용자 모두에서 수익화가 개선됨에 따라 사용자 가치를 지속적으로 증대시켰습니다. 이는 상위 티어 구독으로의 꾸준한 전환, 비즈니스 솔루션 도입 확대, 그리고 GPV(총결제액) 성장의 결과였습니다. 2025년에는 매출의 대부분을 창출하는 미국을 비롯한 주요 시장에서 유료 구독 건수가 전년 대비 증가했습니다. 또한, 2024년 대비 2025년에는 비즈니스 구독이 전체 구독 구성에서 훨씬 더 큰 비중을 차지했습니다. 2026년을 내다보면, 이러한 긍정적인 코호트 다이내믹스는 더욱 탄력을 받고 있습니다.
In these early months of the year, new cohort bookings growth in the core Wix business has accelerated compared to last year's already very strong cohort growth. This is a direct result of Wix Harmony. which is helping both new and existing cohorts convert more effectively, build more and capture greater value. Finally, before I turn it over to Lior to walk through our financials and 2026 expectations, I would like to make a few comments on our repurchase plans for this year and the equity investment we announced this morning. As you heard from Avishai, we have a bold and ambitious strategy centered around reshaping the possibilities of online creation over the next few years.	올해 초반 몇 달 동안, Wix 핵심 사업의 신규 코호트 예약 성장은 작년의 이미 매우 견조했던 코호트 성장과 비교하여 더욱 가속화되었습니다. 이는 Wix Harmony의 직접적인 결과이며, Wix Harmony는 신규 및 기존 코호트 모두가 더 효과적으로 전환하고, 더 많은 것을 구축하며, 더 큰 가치를 포착하도록 돕고 있습니다. 마지막으로, Lior에게 저희 재무 실적과 2026년 예상치에 대해 설명하도록 넘기기 전에, 올해 자사주 매입 계획과 오늘 아침 발표한 지분 투자에 대해 몇 가지 말씀드리고자 합니다. Avishai가 말씀드렸듯이, 저희는 향후 몇 년 동안 온라인 창작의 가능성을 재정의하는 데 중점을 둔 대담하고 야심찬 전략을 가지고 있습니다.
We believe the products we're building today will drive accelerating growth in the core Wix business over time as we extend our leadership as the go-to AI-powered online presence creation platform globally, notably with Wix Harmony. In tandem, we are seeing explosive growth at Base44, which we expect will become a profitable and meaningful long-term growth engine. Accordingly, we believe that our current stock performance greatly undervalues these opportunities as well as the fundamental strength of our business.	저희는 현재 개발 중인 제품들이 장기적으로 Wix의 핵심 사업 성장을 가속화할 것이라고 확신합니다. 특히 Wix Harmony를 통해 전 세계적으로 가장 선호되는 AI 기반 온라인 입지 구축 플랫폼으로서의 선두 위치를 더욱 공고히 하면서 말입니다. 이와 동시에, 저희는 Base44에서 폭발적인 성장을 목격하고 있으며, 이는 수익성 있고 의미 있는 장기 성장 동력이 될 것으로 기대하고 있습니다. 따라서 저희는 현재 주가가 이러한 기회들뿐만 아니라 저희 사업의 근본적인 강점까지도 크게 저평가하고 있다고 믿습니다.
So taking full advantage of this and demonstrating our immense conviction in our strategic plan, we expect to complete the large majority of our $2 billion repurchase program this year. We plan to do this as quickly and aggressively as we can. Sharing in our conviction, Durable Capital Partners has led a $250 million equity investment in the form of a private placement of our ordinary shares and warrants. In addition to being highly respected equity investors, Henry, Anouk and the team have been longtime supporters of Wix and developed a deep understanding of our business.	따라서 이를 최대한 활용하고, 우리의 전략적 계획에 대한 엄청난 확신을 입증하며, 우리는 올해 20억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램의 대부분을 완료할 것으로 예상합니다. 우리는 이를 가능한 한 신속하고 공격적으로 추진할 계획입니다. 우리의 확신에 공감하여, Durable Capital Partners는 당사 보통주와 신주인수권의 사모 형태로 2억 5천만 달러 규모의 지분 투자를 주도했습니다. 그들은 매우 존경받는 지분 투자자일 뿐만 아니라, 헨리, 아눅 및 팀은 Wix의 오랜 지지자였으며 당사 사업에 대한 깊은 이해를 갖게 되었습니다.
Their investment is a powerful endorsement of our long-term vision and ability to execute as we build the next era of the Internet. We are thrilled to partner with them as we pursue our strategy, accelerate growth and create lasting value for our users and shareholders. With that, I'll hand it over to Lior. Lior Shemesh Chief Financial Officer Thanks, Nir. We exited 2025 with strong cohort momentum, a clear strategic plan and poised for continued growth in 2026. We're delivering on our ambitious product road map.	그들의 투자는 우리가 인터넷의 다음 시대를 구축해 나가는 데 있어 우리의 장기적인 비전과 실행 능력에 대한 강력한 지지입니다. 우리는 전략을 추진하고, 성장을 가속화하며, 사용자들과 주주들을 위한 지속적인 가치를 창출하는 데 있어 그들과 파트너십을 맺게 되어 매우 기쁩니다. 이제 리오에게 마이크를 넘기겠습니다. 리오 셰메시 (최고재무책임자) 니르, 감사합니다. 우리는 강력한 코호트 모멘텀과 명확한 전략 계획을 가지고 2025년을 마감했으며, 2026년에도 지속적인 성장을 이룰 준비가 되어 있습니다. 우리는 야심찬 제품 로드맵을 이행하고 있습니다.
At the same time, our cohorts are strengthening, as Nir discussed, driven by positive early behavior from Wix Harmony and continued outperformance of Base44 as we expand our reach across the entire online creation journey. We expect 2026 to be a pivotal year as we make category-defining innovations and expand our leadership across the broader online ecosystem as AI tech increasingly makes the impossible now possible setting the foundation for long-term growth acceleration. Before I get into our expectations for 2026, I want to quickly recap our Q4 and full year 2025 results.	동시에, Nir가 언급했듯이, Wix Harmony의 긍정적인 초기 행동과 우리가 전체 온라인 창작 여정 전반에 걸쳐 도달 범위를 확대함에 따라 Base44의 지속적인 초과 성과에 힘입어 우리 코호트들이 강화되고 있습니다. AI 기술이 불가능했던 것을 점점 더 가능하게 만들면서, 우리는 업계 판도를 바꿀 만한 혁신을 선보이고 더 넓은 온라인 생태계 전반에 걸쳐 리더십을 확장하며 장기적인 성장 가속화를 위한 토대를 마련할 것이므로, 2026년이 중요한 해가 될 것으로 예상합니다. 2026년에 대한 우리의 예상치를 말씀드리기 전에, 2025년 4분기 및 연간 실적을 간략히 요약해 드리고자 합니다.
Bookings and revenue growth were healthy in the fourth quarter, building on the incredibly strong growth we saw in the same quarter last year. Total bookings in Q4 was $535 million, up 15% year-over-year, while total revenue was $524 million, up 14% year-over-year. Top line growth was driven by strong new cohort behavior and solid retention of our existing user base in our core Wix business as well as Base44 outperformance. Base44 finished the year with approximately $59 million of ARR above our expectations at the time of acquisition. Excitingly, Base44 recently reached approximately $100 million in ARR, a major milestone that underscores our rapid growth and growing market leadership.	4분기 예약 및 매출 성장은 견조했으며, 이는 작년 동기의 매우 강력한 성장을 기반으로 한 것입니다. 4분기 총 예약액은 전년 대비 15% 증가한 5억 3,500만 달러를 기록했으며, 총 매출은 전년 대비 14% 증가한 5억 2,400만 달러를 기록했습니다. 매출 성장은 핵심 Wix 사업의 신규 코호트(cohort)의 활발한 활동과 기존 사용자 기반의 견고한 유지율, 그리고 Base44의 뛰어난 성과에 의해 주도되었습니다. Base44는 연말에 약 5,900만 달러의 ARR(연간 반복 매출)을 기록하며, 이는 인수 당시 우리의 예상치를 상회하는 수준이었습니다. 고무적으로, Base44는 최근 약 1억 달러의 ARR을 달성했습니다. 이는 우리의 빠른 성장과 확대되는 시장 리더십을 입증하는 중요한 이정표입니다.
Strong ARR growth was driven by product innovation that has resonated a rapidly expanding user base, improving conversion and consistent upgrade and renewal trends. Overall strength in Q4 was tempered by continued GPV headwinds as SMBs on the platform saw macro pressure, resulting in seasonally softer than anticipated GPV on the platform, encouragingly higher selling and larger businesses increasingly come to Wix to build and operate their storefronts. GPV grew 11% year-over-year to $3.7 billion in the fourth quarter and 11% year-over-year to $14.3 billion for the full year.	연간 반복 매출(ARR)의 견조한 성장은 빠르게 확장되는 사용자 기반의 공감을 얻은 제품 혁신, 전환율 개선, 그리고 꾸준한 업그레이드 및 갱신 추세에 힘입은 것입니다. 4분기 전반적인 강세는 플랫폼 내 중소기업(SMB)들이 거시 경제적 압력에 직면하면서 총 결제액(GPV)에 지속적인 역풍이 불어 다소 상쇄되었습니다. 그 결과, 플랫폼의 GPV는 계절적으로 예상보다 부진했습니다. 고무적인 점은 매출 규모가 크고 더 큰 기업들이 온라인 상점을 구축하고 운영하기 위해 점점 더 Wix를 찾고 있다는 것입니다. GPV는 4분기에 전년 대비 11% 증가한 37억 달러를 기록했으며, 연간으로는 전년 대비 11% 증가한 143억 달러를 기록했습니다.
GPV growth, coupled with a steady increase in take rate throughout the year drove year-over-year transaction revenue growth of 18% in Q4 and 19% in the full year. Partners revenue grew 21% year-over-year to $203 million in Q4 driven by solid studio performance as well as strong adoption of Google Workspace and Marketing Solutions. This was partially offset by the GPV headwinds I just mentioned. Turning to margins. fourth quarter total non-GAAP gross margin ticked down slightly sequentially and year-over-year to 68% as expected, and total non-GAAP operating income came in at 15% of revenue. Lower total non-GAAP gross margin was driven by investments in Base44 to support its rapid growth.	GPV 성장과 연중 꾸준히 증가한 테이크 레이트(수수료율)가 맞물려 4분기 전년 대비 거래 매출은 18%, 연간으로는 19% 성장했습니다. 파트너스 매출은 견고한 스튜디오 성과와 Google Workspace 및 마케팅 솔루션의 강력한 채택에 힘입어 4분기 전년 대비 21% 성장한 2억 3백만 달러를 기록했습니다. 이는 제가 방금 언급한 GPV 역풍으로 인해 부분적으로 상쇄되었습니다. 마진으로 넘어가겠습니다. 4분기 총 비GAAP 매출총이익률은 예상했던 대로 직전 분기 대비 및 전년 동기 대비 소폭 하락하여 68%를 기록했으며, 총 비GAAP 영업이익은 매출의 15%를 기록했습니다. 총 비GAAP 매출총이익률 하락은 Base44의 빠른 성장을 지원하기 위한 투자에 기인합니다.
We continue to incur elevated AI compute costs as we scale to meet stronger-than-expected Base44 demand and maximize gross profit dollars. We believe these AI costs to be front-loaded as new users consume more AI inference bandwidth during their initial build phase.	저희는 예상치를 상회하는 Base44 수요에 대응하고 총이익을 극대화하기 위해 규모를 확장하면서, 계속해서 상승한 AI 컴퓨팅 비용을 지출하고 있습니다. 저희는 신규 사용자들이 초기 구축 단계에서 더 많은 AI 추론 대역폭을 사용하기 때문에 이러한 AI 비용이 초기에 집중적으로 발생한다고 보고 있습니다.
We anticipate non-GAAP gross margin for Base44 to improve sequentially throughout 2026 as we proactively optimize AI model usage and cost primarily through enhancing prompt cashing, batching request focused model routing and more favorable pricing from LLM providers, approximately 1/3 of Base44's AI inference cost today is attributed to token consumption of free users and included under S&M expenses in the fourth quarter to align with industry standards. We believe AI costs incurred by free users as a percentage of total AI cost will decline over time as conversion improves.	Base44의 비GAAP 매출총이익은 2026년 내내 순차적으로 개선될 것으로 예상됩니다. 이는 저희가 프롬프트 캐싱 강화, 요청 일괄 처리 중심 모델 라우팅, 그리고 LLM 제공업체로부터의 더 유리한 가격 확보를 통해 AI 모델 사용 및 비용을 선제적으로 최적화하기 때문입니다. 현재 Base44의 AI 추론 비용 중 약 1/3은 무료 사용자의 토큰 소비에 기인하며, 업계 표준에 맞춰 4분기부터 판매 및 마케팅(S&M) 비용으로 분류되었습니다. 저희는 전환율이 개선됨에 따라 무료 사용자로 인해 발생하는 AI 비용이 전체 AI 비용에서 차지하는 비중이 시간이 지남에 따라 감소할 것이라고 생각합니다.
Even after incorporating AI related costs associated with free users into cost of revenue, Base44's non-GAAP gross margin is already positive today, reflecting healthy underlying unit economics that we believe will continue to improve. We expect Base44 gross margin to increase as the year progresses. Higher operating expenses in the quarter were driven by accelerated advertising and branding investments into Base44 against our TROI target, which currently stands at less than 12 months. These increased investments were anticipated as we captured elevated top of funnel traffic exiting the year.	무료 사용자 관련 AI 비용을 매출원가에 반영했음에도 불구하고, Base44의 비GAAP 매출총이익률은 이미 오늘날 흑자를 기록하고 있으며, 이는 저희가 지속적으로 개선될 것이라고 믿는 건전한 근본적인 단위 경제성을 반영합니다. 저희는 한 해가 진행됨에 따라 Base44의 매출총이익률이 증가할 것으로 예상합니다. 이번 분기 높은 영업 비용은 Base44에 대한 가속화된 광고 및 브랜딩 투자로 인해 발생했으며, 이는 현재 12개월 미만인 저희의 TROI(Total Return on Investment) 목표에 맞춰 진행되었습니다. 이러한 증가된 투자는 연말에 높은 유입 경로 상단 트래픽을 확보하면서 예상했던 바입니다.
Non-GAAP gross margin and operating profit margin in our core Wix business improved sequentially and year-over-year, driven by healthy top line growth paired with a stable and disciplined operating cost base. We exited the year with free cash flow of $156 million in Q4 or 30% of revenue. Fourth quarter free cash flow in the core Wix business was stable compared to the previous quarter. Moving on to 2025 full year results. Total bookings in 2025 grew to $2.07 billion, up 13% year-over-year. Total revenue in 2025 was $1.993 billion, an increase of 13% year-over-year. Total consolidated ARR was $1.836 billion at the end of the year, up 14% year-over-year.	저희 핵심 Wix 사업 부문의 비GAAP 매출총이익률과 영업이익률은 견조한 매출 성장과 안정적이고 규율 있는 운영 비용 기반에 힘입어 전 분기 대비 및 전년 대비 개선되었습니다. 저희는 4분기에 1억 5,600만 달러, 즉 매출의 30%에 해당하는 자유 현금 흐름을 기록하며 한 해를 마무리했습니다. 핵심 Wix 사업 부문의 4분기 자유 현금 흐름은 전 분기 대비 안정적인 수준을 유지했습니다. 다음으로 2025년 연간 실적으로 넘어가겠습니다. 2025년 총 예약액은 20억 7천만 달러로, 전년 대비 13% 증가했습니다. 2025년 총 매출은 19억 9,300만 달러로, 전년 대비 13% 증가했습니다. 총 연결 ARR(연간 반복 매출)은 연말 기준 18억 3,600만 달러로, 전년 대비 14% 증가했습니다.
Total non-GAAP gross margin was stable for the full year while non-GAAP operating margin declined modestly as investments in Base44 offset non-GAAP growth and operating margin expansion in the core Wix business. We generated free cash flow, excluding acquisition-related expenses of $605 million or a milestone, 30% of revenue in 2025. Turning now to what we expect in 2026. With new cohort momentum driven by Wix Harmony and the continued outperformance of Base44, we anticipate bookings and revenue growth to accelerate this year. Before I get into the numbers, I want to comment quickly on our updated guidance philosophy.	총 비GAAP 매출총이익률은 연간 안정적인 수준을 유지했습니다. 반면, 핵심 Wix 사업 부문의 비GAAP 성장 및 영업이익률 확대가 Base44에 대한 투자로 상쇄되면서 비GAAP 영업이익률은 소폭 감소했습니다. 우리는 2025년에 인수 관련 비용을 제외하고 6억 5백만 달러의 잉여현금흐름을 창출했으며, 이는 매출의 30%에 해당하는 획기적인 수치입니다. 이제 2026년 전망에 대해 말씀드리겠습니다. Wix Harmony가 이끄는 새로운 코호트(cohort) 모멘텀과 Base44의 지속적인 실적 호조에 힘입어, 올해 예약 및 매출 성장이 가속화될 것으로 예상합니다. 구체적인 수치를 말씀드리기 전에, 업데이트된 우리의 가이던스(guidance) 철학에 대해 간략히 말씀드리고자 합니다.
As innovation evolves our opportunity set and expands Wix's TAM into new areas, we are refining our guidance approach to reflect a broader range of potential outcomes. So for the full year 2026, we expect bookings and revenue for the consolidated business to grow at mid-teens percentage year-over-year. For the first quarter of 2026, we expect revenue for the consolidated business to grow at a mid-teens percentage on a year-over-year basis. We expect innovation-driven growth to be accompanied by high impact but disciplined investments to fully unlock the market opportunity ahead for both Wix and Base44.	혁신이 우리의 기회 영역을 발전시키고 Wix의 총 유효 시장(TAM)을 새로운 분야로 확장함에 따라, 우리는 더 넓은 범위의 잠재적 결과를 반영하기 위해 가이던스 접근 방식을 정교화하고 있습니다. 따라서 2026년 연간 기준으로, 연결 사업 부문의 예약 및 매출이 전년 대비 10%대 중반의 성장률을 기록할 것으로 예상합니다. 2026년 1분기에는 연결 사업 부문의 매출이 전년 동기 대비 10%대 중반의 성장률을 보일 것으로 예상합니다. 우리는 혁신 주도 성장이 Wix와 Base44 모두에게 다가올 시장 기회를 완전히 실현하기 위한, 영향력은 크지만 규율 있는 투자를 동반할 것으로 예상합니다.
For the full year 2026, we expect free cash flow margin in the low to mid-20% range, assuming current capital structure and excluding acquisition expenses. This wider-than-normal guidance range reflects the dynamic hyper-growth trajectory of Base44 and the inherent variability that accompanies this level of rapid growth. We are playing to win and are willing to make the necessary investments in order to scale Base44 into the market leader. So if Base44 top line growth outperforms more meaningfully, we may experience further pressure on near-term free cash flow margins.	2026년 연간으로는 현재의 자본 구조를 전제로 하고 인수 비용을 제외할 경우, 잉여현금흐름 마진이 20%대 초중반에 이를 것으로 예상합니다. 이처럼 통상적인 수준보다 넓은 가이던스 범위는 Base44의 역동적인 초고속 성장 궤도와 이러한 급격한 성장에 수반되는 본질적인 변동성을 반영합니다. 저희는 승리를 목표로 하고 있으며, Base44를 시장 선두 주자로 성장시키기 위해 필요한 투자를 아끼지 않을 것입니다. 따라서 만약 Base44의 매출 성장이 예상보다 훨씬 더 크게 상회한다면, 단기 잉여현금흐름 마진에 추가적인 압박을 받을 수도 있습니다.
In our core Wix business, we expect solid bookings and revenue performance with flat to expanding free cash flow margin for full year 2026. In addition to accounting for our current capital structure and the exclusion of acquisition costs, this expectation also takes into account, one, a material currency headwind on our total payroll expense base net of our hedging activity as the U.S. dollar continues to significantly weaken against the Israeli shekel.	저희 핵심 Wix 사업에서는 2026년 전체 회계연도에 걸쳐 견고한 예약(bookings) 및 매출 실적과 함께 평이하거나 확대될 것으로 예상되는 잉여현금흐름 마진을 기대하고 있습니다. 현재 자본 구조를 고려하고 인수 비용을 제외하는 것 외에도, 이러한 기대치에는 첫째, 미국 달러가 이스라엘 셰켈 대비 계속해서 크게 약화됨에 따라 저희의 헤징 활동을 제외한 순액 기준으로 총 인건비 지출 기반에 미치는 상당한 통화 역풍도 반영됩니다.
Two, negligible AI inference costs associated with Wix Harmony as a result of proactive infrastructure optimization completed last year, 2026 is shaping up to be a foundational year as we drive forward innovations that we believe will cement Wix's leadership and expand our role across an evolving online creation ecosystem. Operator, we are now ready for questions.	둘째, 작년에 완료된 선제적인 인프라 최적화 덕분에 Wix Harmony와 관련된 AI 추론 비용은 미미합니다. 저희는 Wix의 리더십을 확고히 하고 진화하는 온라인 창작 생태계 전반에서 저희의 역할을 확장할 것이라고 믿는 혁신을 추진할 것이며, 이에 따라 2026년은 매우 중요한 기반이 되는 한 해가 될 것입니다. 오퍼레이터님, 이제 질문을 받을 준비가 되었습니다.

📌 요약

Wix.com Ltd. (WIX) 2025년 4분기 실적 발표 요약:

* **견조한 실적 및 2026년 성장 가이던스:** 2025년 4분기 매출 및 예약은 전년 대비 14~15% 성장했으며, Base44의 연간반복매출(ARR)은 최근 1억 달러를 달성하며 기대치를 상회했습니다. 2026년 통합 매출 및 예약은 전년 대비 10% 중반대 성장을 예상하나, Base44 투자 및 AI 비용 증가로 인해 잉여현금흐름(FCF) 마진은 20% 초중반대로 하락할 것으로 전망됩니다.
* **AI 기반 제품의 성장 동력:** AI 기반 제품인 Wix Harmony와 Base44가 성장을 견인하고 있습니다. Wix Harmony는 신규 및 기존 사용자 전환율과 수익화를 개선하고 있으며, Base44는 소프트웨어 생성 시장으로 총유효시장(TAM)을 확장하며 폭발적인 성장세를 보이고 있습니다.
* **경영진의 강한 자신감 및 자본 배분:** 경영진은 현재 주가가 기업 가치를 저평가한다고 판단, 2026년 중 20억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 공격적으로 실행할 계획이며, Durable Capital Partners로부터 2억 5천만 달러의 지분 투자를 유치하며 장기 비전 및 실행 능력에 대한 강한 자신감을 표명했습니다.
* **단기 마진 압박 및 최적화 노력:** Base44의 급격한 성장에 따른 초기 AI 컴퓨팅 비용이 단기적인 총마진 및 FCF 마진 압박 요인으로 작용하고 있으나, AI 모델 최적화를 통해 점진적인 개선을 기대하고 있으며, 핵심 Wix 사업의 FCF 마진은 안정적이거나 확장될 것으로 예상됩니다.

??Q&A

Original	Translation
Operator: [Operator Instructions] Our first question comes from the line of Brad Erickson with RBC Capital Markets.	Operator: 저희 첫 번째 질문은 RBC 캐피탈 마켓(RBC Capital Markets)의 브래드 에릭슨(Brad Erickson) 님께서 해주시겠습니다.
Bradley Erickson: RBC Capital Markets, Research Division I have a couple. First, I guess, if we look at the organic growth you're embedding into the full year bookings guide, can you lay out maybe and maybe rank some of the contributors there between thinking about things like payment volumes or subscriber mix shift or pricing, so start there.	Bradley Erickson: 먼저, 연간 예약 가이드(full year bookings guide)에 반영된 유기적 성장(organic growth)을 살펴보면, 어떤 요인들이 기여하는지 설명해주시고, 혹시 순위를 매겨주실 수 있을까요? 예를 들어, 결제량(payment volumes)이나 가입자 구성 변화(subscriber mix shift), 또는 가격 책정(pricing)과 같은 요인들 중에서요. 먼저 이 부분부터 말씀해 주시겠어요?
Chief Financial Officer: This is Lior. So we don't assume a significant change. We don't assume any increase in pricing or change in pricing. I believe that the entire guidance that we provided for 2026 actually reflects the growth that we see within the Wix core business and Base44. But besides of that, I cannot indicate about something that is kind of extraordinary, the same goal for GPV payments and so on.	Chief Financial Officer: 저희는 큰 변화를 가정하고 있지 않습니다. 가격 인상이나 가격 변동 또한 가정하고 있지 않습니다. 저희가 2026년에 대해 제시한 전체 가이던스(guidance)는 Wix 핵심 사업(core business)과 Base44에서 저희가 보고 있는 성장을 실제로 반영하고 있다고 생각합니다. 하지만 그 외에 특별한(extraordinary) 점을 말씀드리기는 어렵습니다. 총 결제액(GPV: Gross Payment Volume) 목표 등도 마찬가지입니다.
Bradley Erickson: RBC Capital Markets, Research Division Understood. That's helpful. And then just stepping back, what types of businesses or applications are you seeing users set up with Base44? And kind of how much crossover is there with what you see on Wix's core platform? Like are they -- would you say they're kind of a decidedly different customer profile? Or do you see some of those folks making a choice between the two?	Bradley Erickson: 네, 알겠습니다. 도움이 되었습니다. 좀 더 큰 관점에서 질문드리자면, Base44를 활용해서 사용자들이 어떤 종류의 사업이나 애플리케이션을 구축하는 경향을 보이고 있나요? 그리고 Wix의 핵심 플랫폼(core platform)에서 보시는 것과 비교했을 때, 얼마나 많은 교차점(crossover)이 있다고 생각하시나요? 고객층이 확연히 다르다고 보시는지, 아니면 일부 고객들은 두 플랫폼 사이에서 선택을 하는 상황이라고 보시는지 궁금합니다.
Avishai Abrahami: Co-Founder, Honorary Chairman & CEO We see really using kind of application [indiscernible], people building things for themselves, for their family and then personal growth applications, all the way for application for their business, for their for the enterprise application. We've seen CRM replacement in companies, SPR automation, a lot of different things. It's a huge variety. I think that's one of the things that makes us so excited about Base44, it looks like people are so creative and the TAM for that because of that is essentially infinite. We don't see any kind of competition, and you can see that they are very -- mostly different usage also as we see now, clearly, Harmony is accelerating and Base44 is accelerating. So obviously, we don't take from each other.	Avishai Abrahami: 저희는 다양한 애플리케이션(application) 활용 사례를 보고 있습니다. 사람들이 자신과 가족을 위해 무언가를 만들고, 자기 계발 애플리케이션을 사용하며, 나아가 비즈니스 및 기업용 애플리케이션까지 활용하는 것을 봅니다. 기업에서 CRM(고객 관계 관리) 시스템이 교체되고, SPR 자동화 등 정말 다양한 일들이 일어나고 있습니다. 이것은 엄청난 다양성을 보여줍니다. 저희가 Base44에 대해 매우 기대하는 이유 중 하나는 사람들이 매우 창의적이라는 점이며, 그로 인해 TAM(총 유효 시장, Total Addressable Market)은 사실상 무한하다고 봅니다. 저희는 어떤 종류의 경쟁도 보이지 않습니다. 현재로서는 대부분 사용 방식이 다르다는 것을 알 수 있습니다. Harmony와 Base44 모두 분명히 성장이 가속화(accelerating)되고 있습니다. 따라서 저희는 서로의 시장을 잠식하지 않습니다.
Operator: Our next question comes from the line of Josh Beck with Raymond James.	Operator: 다음 질문은 레이몬드 제임스(Raymond James)의 조쉬 벡(Josh Beck) 애널리스트께서 해주시겠습니다.
Josh Beck: Raymond James & Associates, Inc., Research Division One kind of higher-level question with Base 44. It seems like it's skewing upmarket. And then obviously, Harmony is kind of more geared towards the self-creator. So do you see those trends persisting in terms of the segmentation? And how far upmarket do you expect Base44 to go? And then a financial question related to Base44. Lior, I believe you said about 1/3 of the inference costs are coming from the free users. I think that's kind of a snapshot for today. Was that -- is that happening maybe quicker than you had anticipated, meaning the conversion of free to paid is happening at a pace maybe above your expectations? Would love some comments there.	Josh Beck: Base 44와 관련하여 좀 더 거시적인 질문을 드립니다. Base 44는 상위 시장(upmarket)으로 기울고 있는 추세인 것 같습니다. 그리고 Harmony는 분명히 개인 창작자(self-creator)들에게 더 맞춰져 있고요. 이러한 시장 세분화(segmentation) 추세가 지속될 것으로 보시는지요? 그리고 Base 44가 상위 시장에서 얼마나 더 확장될 것으로 예상하십니까? 다음은 Base 44와 관련된 재무적인 질문입니다. Lior님, 추론 비용(inference costs)의 약 3분의 1이 무료 사용자(free users)로부터 발생한다고 말씀하신 것으로 기억합니다. 이는 현재 시점의 스냅샷(snapshot)이라고 생각합니다. 무료 사용자의 유료 전환(conversion of free to paid)이 예상보다 빠르게 진행되고 있다는 의미인가요? 즉, 기대치보다 빠른 속도로 전환이 이루어지고 있는 것인지요? 이 부분에 대해 설명해 주시면 감사하겠습니다.
Nir Zohar: Co-Founder, President & COO It's Nir. I'll take the first one. In terms of the self-creators question and the more upmarket. So I think definitely on the Harmony side, Harmony is a product we built for the self-creators. So I think the association you're making between -- the association you're making between self-creators and Harmony is the right one. For Base44, as Avishai just said -- said before, the range of opportunities in terms of the kind of usage is still extremely wide. And it makes sense. It's really a very vast TAM in the making, and it's expanding all the time. So we are seeing all kinds of usages. By the way, I would -- I think we're definitely also seeing a lot of personal use as well on Base44. And there, I think it's too early to say whether it's more of one or the other. And to be honest, I think we're going to work very hard to help it segment it over time to try and to win on both ends for Base44.	Nir Zohar: 첫 번째 질문에 제가 답변드리겠습니다. 개인 창작자(self-creators) 관련 질문과 더 상위 시장(upmarket)에 대한 질문에 대해 말씀드리겠습니다. Harmony 측면에서 보면, Harmony는 저희가 개인 창작자들을 위해 개발한 제품입니다. 따라서 개인 창작자와 Harmony를 연결 짓는 것은 정확한 판단이라고 생각합니다. Base44의 경우, 앞서 말씀드렸듯이 사용 방식의 기회 범위는 여전히 매우 넓습니다. 이는 당연한 결과입니다. 정말 방대한 총 유효 시장(TAM: Total Addressable Market)이 형성되고 있으며, 계속해서 확장되고 있습니다. 따라서 저희는 모든 종류의 사용 사례를 목격하고 있습니다. 덧붙여 말씀드리자면, Base44에서도 개인적인 용도의 사용이 상당히 많다는 것을 확실히 확인하고 있습니다. 현재로서는 어느 한쪽이 더 우세하다고 말하기에는 아직 이른 시점이라고 생각합니다. 솔직히 말씀드리자면, 저희는 Base44가 시간이 지남에 따라 시장을 세분화(segmentation)하고 양쪽 모두에서 성공을 거둘 수 있도록 최선을 다해 노력할 것입니다.
Chief Financial Officer: I will take the second question. Yes, about 1/3 as of now related to free users. Look, I believe that when we started, it was higher than that. I think that we are keep on increasing conversion, and it's a really, really good sign. And we also become more -- much more efficient in terms of how we use the model between the different type of users. So I do believe that the portion related to that will decrease in the future as the overall cost will decrease.	Chief Financial Officer: 두 번째 질문에 답변드리겠습니다. 네, 현재 기준으로 무료 사용자(free users)와 관련된 부분이 약 3분의 1 정도 됩니다. 저희가 사업을 시작했을 때는 그보다 더 높았다고 생각합니다. 저희는 전환율(conversion rate)을 계속해서 높여가고 있으며, 이는 정말 아주 긍정적인 신호입니다. 또한 다양한 유형의 사용자들 간에 모델을 활용하는 방식에 있어서도 훨씬 더 효율적으로 운영하고 있습니다. 따라서 저는 전체적인 비용(cost)이 감소함에 따라 그와 관련된 비중은 앞으로 더욱 줄어들 것이라고 확신합니다.
Operator: Our next question comes from the line of Ken Wong with Oppenheimer & Company.	Operator: 다음 질문은 오펜하이머 앤 컴퍼니(Oppenheimer & Company)의 켄 웡 님께서 해주시겠습니다.
Hoi-Fung Wong: Oppenheimer & Co. Inc., Research Division Great to see the amazing Base44 outcome. Can you give us a sense for kind of what accelerated that growth sequentially? And I realize kind of you're still working through some of the details, but would love to get a sense for what the base ARR bookings looks like in fiscal '26 that is reflected in the free cash flow margin guide of low to mid-20s.	Hoi-Fung Wong: 놀라운 Base44 성과를 보게 되어 정말 기쁩니다. 전분기 대비(sequentially) 성장을 가속화시킨 요인이 무엇인지 설명해 주시겠어요? 그리고 아직 세부 사항들을 정리 중이신 것으로 알고 있습니다만, 20%대 초중반의 잉여현금흐름 마진(free cash flow margin) 가이던스에 반영된 2026 회계연도(fiscal year)의 기본 연간 반복 매출(ARR, Annual Recurring Revenue) 예약이 어떻게 예상되는지 알려주시면 감사하겠습니다.
Chief Financial Officer: So yes, I mean, we do see an acceleration and in a way, also better than what we expected. I think that the fact that we've already gotten to a $100 million of ARR actually reflect that. And with regard to the assumptions about the booking, we do not break it down between Wix and Base. We believe that it's already -- actually, it's already an organic product internally, and we are not relating it separately. A big part of Base44 growth is actually based on the synergy with Wix, and it's super important to understand it. Therefore, we are not going to provide separately between Base and Wix, but we did mention the ARR, which I think that can -- and also the growth of the ARR that should give you a very good indication of what we assume with regard to that. We are very optimistic about it.	Chief Financial Officer: 네, 저희는 성장 가속화를 분명히 보고 있으며, 어떤 면에서는 예상보다 더 좋은 성과를 내고 있다고 생각합니다. 이미 1억 달러의 연간 반복 매출(ARR)을 달성했다는 사실이 이를 잘 보여준다고 생각합니다. 그리고 계약(booking)에 대한 가정과 관련해서는, Wix와 Base를 따로 구분하지 않습니다. 저희는 이미 내부적으로 유기적인 제품으로 통합되어 있다고 보고 있으며, 별개로 다루지 않고 있습니다. Base 성장의 상당 부분은 사실 Wix와의 시너지(synergy)에 기반하고 있으며, 이 점을 이해하는 것이 매우 중요합니다. 따라서 저희는 Base와 Wix를 별도로 제공하지는 않겠지만, 저희가 언급한 ARR과 ARR 성장률이 그 부분에 대해 저희가 가정하는 바를 매우 잘 보여주는 지표가 될 것이라고 생각합니다. 저희는 이에 대해 매우 낙관적으로 보고 있습니다.
Hoi-Fung Wong: Oppenheimer & Co. Inc., Research Division Fantastic. And then if I could have just a quick follow-up. I think the early guide was that you'd see second half acceleration of the core, specifically partners. It does seem like it maybe downtick a little bit. Would just love to get any color from you in terms of what you saw in Q4 on the core legacy base business? I mean Wix business, sorry.	Hoi-Fung Wong: 좋습니다. 그리고 빠르게 추가 질문 하나만 드려도 될까요? 제가 알기로는 초기 가이던스(guidance)에서는 하반기에 핵심 사업(core business)의 성장이 가속화될 것이라고 하셨고, 특히 파트너 부문에서 그렇다고 들었습니다. 그런데 약간 하향 조정된 것 같습니다. 4분기에 핵심 레거시(legacy) 기반 사업, 아 죄송합니다, 윅스(Wix) 사업에서 어떤 점을 보셨는지 좀 더 자세히 설명해 주시면 감사하겠습니다.
Chief Financial Officer: Yes, sure. Well, we actually saw acceleration in Q4 [indiscernible]. I mean we said that from the very beginning of the year that we will see acceleration of core Wix in the second half of the year, and this is exactly what happened. The only thing that kind of were not expected is some kind of modest softness in GPV that partially was also compensated by the fact that we see a better growth in terms of subscriptions. So I think that if you look at the second half of the year for Wix, we actually did see some acceleration also in the fourth quarter, mostly coming from Creative subscriptions.	Chief Financial Officer: 네, 물론입니다. 저희는 실제로 4분기에 가속화를 보였습니다. 연초부터 윅스 핵심 사업(core Wix)이 하반기에 가속화될 것이라고 말씀드렸고, 이것이 정확히 그대로 실현되었습니다. 다만, 총결제액(GPV: Gross Payment Volume)에서 다소 완만한 둔화가 있었던 점은 예상치 못했던 부분입니다. 하지만 이는 구독(subscription) 부문에서 더 나은 성장을 보였다는 사실로 부분적으로 상쇄되었습니다. 따라서 윅스의 하반기를 살펴보시면, 실제로 4분기에도 어느 정도 가속화를 보였으며, 이는 주로 크리에이티브 구독(Creative subscriptions)에서 비롯된 것입니다.
Operator: Our next question comes from the line of Andrew Boone with Citizens.	Operator: 다음 질문은 시티즌스의 앤드류 분님께서 해주시겠습니다.
Andrew Boone: Citizens JMP Securities, LLC, Research Division I'm sorry, I'm at the airport, so there's a little bit of conversation going on. Can I ask in terms of Base44 and LTV? If I think about the payback period of 1 year, how do we think about that now that you're just having customers that are hitting that 1-year mark? How are you guys estimating the LTV or the payback period using that framework as you guys define CAC for Base44? And then I'd love to ask just it looks like about $30 million of acquisition cost in 2025. Can you guys ring-fence what that would look like for 2026 and how we should think about that within the free cash flow guide?	Andrew Boone: 죄송합니다, 공항이라 주변이 좀 시끄럽네요. Base44와 LTV (고객 생애 가치)에 대해 여쭤봐도 될까요? 1년의 회수 기간 (payback period)을 고려할 때, 이제 막 1년이 되는 고객들이 생겨나고 있는데, 이 부분을 어떻게 보고 계신지 궁금합니다. Base44의 CAC (고객 획득 비용)를 정의하시는 그 틀 안에서 LTV 또는 회수 기간을 어떻게 추정하고 계신가요? 이어서, 2025년에는 약 3천만 달러의 획득 비용 (acquisition cost)이 예상되는 것으로 보입니다. 2026년에는 이 비용이 어느 정도가 될지 좀 더 명확히 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 이 비용을 잉여 현금 흐름 (free cash flow) 가이던스 내에서 어떻게 고려해야 할지 말씀해 주시면 감사하겠습니다.
Chief Financial Officer: Sure. So you're right. I mean Base is a very young company, very young product. And by the way, this is why we are very also conservative about the guidance. But right now, based on the information that we have, based on the history that we already have, we are looking at less than 1 year of TRI. And this is how we manage the acquisition cost. I think that it's very important to mention right now that we are investing for growth. We are not necessarily trying to optimize our gross margin. We are optimizing dollar profit. And right now, definitely, we are intend to invest in growth. And by the way, you can see that also reflected in part of our free cash flow guidance. So with regard to the -- so this is with regard to the TRI. By the way, it's the same Wix methodology that we use for many, many years, and we are very good at it. With regard to the $30 million of acquisition cost in 2025, definitely, it's going to be higher in 2026 because we see the demand in the market. And as I mentioned before, we plan to pursue that. We plan to go and make sure that we will continue to get a lot of market share and expand this business. We see a great potential about this business.	Chief Financial Officer: 네, 맞습니다. Base는 매우 젊은 회사이고, 매우 젊은 제품입니다. 그리고 참고로, 이것이 저희가 가이던스(guidance)에 대해 매우 보수적인 이유이기도 합니다. 하지만 현재 저희가 가지고 있는 정보와 이미 축적된 이력을 바탕으로 볼 때, 저희는 1년 미만의 TRI를 예상하고 있습니다. 그리고 이것이 저희가 인수 비용(acquisition cost)을 관리하는 방식입니다. 지금 말씀드리는 것이 매우 중요하다고 생각합니다만, 저희는 성장을 위해 투자하고 있습니다. 저희는 반드시 매출 총이익(gross margin)을 최적화하려고 하는 것은 아닙니다. 저희는 달러 이익(dollar profit)을 최적화하고 있습니다. 그리고 현재로서는 분명히 성장에 투자할 계획입니다. 참고로, 이러한 점은 저희의 잉여 현금 흐름(free cash flow) 가이던스의 일부에서도 확인하실 수 있습니다. 네, 이것이 TRI와 관련된 내용입니다. 참고로, 저희는 수년 동안 사용해 온 동일한 윅스 방법론(Wix methodology)을 활용하고 있으며, 이에 매우 능숙합니다. 2025년의 3천만 달러 인수 비용(acquisition cost)과 관련하여 말씀드리자면, 시장 수요를 확인했기 때문에 2026년에는 분명히 더 높아질 것입니다. 그리고 앞서 말씀드렸듯이, 저희는 이를 계속 추진할 계획입니다. 많은 시장 점유율(market share)을 확보하고 이 사업을 확장해 나갈 것입니다. 저희는 이 사업의 큰 잠재력을 보고 있습니다.
Operator: Our next question comes from the line of Deepak Mathivanan with Cantor Fitzgerald.	Operator: 이제 다음 질문은 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)의 디팍 마티바난 애널리스트님께 있습니다.
Deepak Mathivanan: Cantor Fitzgerald & Co., Research Division So one on Harmony and then one on OpenAI partnership. First, you noted that the early read on Harmony, you're seeing improving conversion. What type of users are you seeing initially? Are you seeing perhaps more sophisticated tech users adding advanced capabilities to their websites versus some of the more traditional SMBs? Is Harmony helping the capabilities of the websites become more sophisticated at all in the early days? Can you talk a little bit about that? And then on the partnership with OpenAI for Apps SDK, in addition to just integrating for new website creation when Wix is invoked as an app, what are some of the other benefits in terms of how ChatGPT is navigating the websites created by Wix that you're potentially seeing? Any color you can add on how deeper this partnership can evolve over time?	Deepak Mathivanan: 먼저, Harmony(하모니)의 초기 성과에서 전환율(conversion rate)이 개선되고 있다고 말씀하셨습니다. 초기에는 어떤 유형의 사용자들이 유입되고 있나요? 혹시 전통적인 중소기업(SMBs)보다는 웹사이트에 고급 기능을 추가하는, 기술에 능숙한 사용자들이 더 많은가요? Harmony가 초기 단계에서 웹사이트의 기능을 더욱 정교하게 만드는 데 도움이 되고 있는지 궁금합니다. 이 부분에 대해 좀 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 Apps SDK(앱스 SDK)를 위한 OpenAI(오픈AI)와의 파트너십에 대해서도 질문드립니다. Wix(윅스)가 앱으로 호출되어 새로운 웹사이트를 생성하는 데 통합되는 것 외에도, ChatGPT(챗GPT)가 Wix로 생성된 웹사이트를 탐색하는 방식과 관련하여, 잠재적으로 어떤 다른 이점들을 보고 계신가요? 이 파트너십이 장기적으로 얼마나 더 심화될 수 있을지에 대해 좀 더 자세한 설명이나 전망을 덧붙여 주실 수 있을까요?
Avishai Abrahami: Co-Founder, Honorary Chairman & CEO Of course. So for the first part, we're pretty much seeing everybody using Harmony that was using Wix before. So it's everything from professional website to the salon website to large company and enterprises, so pretty much everybody. At this stage, Harmony does not support a database and -- but that will be added soon. So a bit less sophisticated website, but nothing major. As for your other question, can you repeat it, please? Voice was breaking for me in the end.	Avishai Abrahami: 네, 그렇습니다. 첫 번째 질문에 대해 말씀드리자면, 이전에 Wix를 사용하시던 거의 모든 고객분들이 현재 Harmony를 사용하고 계십니다. 전문 웹사이트부터 미용실 웹사이트, 그리고 대기업 및 엔터프라이즈(enterprise) 고객까지, 사실상 모든 유형의 고객들이 Harmony를 활용하고 있습니다. 현재 Harmony는 데이터베이스(database) 기능을 지원하지 않고 있지만, 이 기능은 곧 추가될 예정입니다. 따라서 다소 덜 정교한 웹사이트에 사용될 수 있겠지만, 이는 크게 중요한 부분은 아닙니다. 다른 질문에 대해서는, 죄송하지만 다시 한번 말씀해주시겠습니까? 마지막 부분이 목소리가 끊겨서 잘 들리지 않았습니다.
Deepak Mathivanan: Cantor Fitzgerald & Co., Research Division Yes. I was curious, in addition to partnership on apps with OpenAI, do you see potential opportunities in terms of how Wix websites are perhaps navigated and searched by OpenAI in the future, particularly ChatGPT?	Deepak Mathivanan: 네, 궁금한 점이 있는데요. OpenAI와 앱 관련 파트너십을 맺는 것 외에, 미래에 OpenAI, 특히 ChatGPT가 Wix 웹사이트를 탐색하고 검색하는 방식에서 잠재적인 기회가 있다고 보시나요?
Avishai Abrahami: Co-Founder, Honorary Chairman & CEO Well, yes, of course, I think that it's a very big subject. I think that what we are seeing, and if you remember a year ago, I spoke about the fact that it's very unlikely that the LLM companies will start building back for the various services. And so they're probably not going to build the whole e-commerce stuff. They're not going to build databases for business. They're going to bring the layer of intelligence on top of that. And this is just one example where we allow Wix users to build with the intelligence that OpenAI provides their website. It's even more interesting because it's in intelligence in Wix talking to the intelligence in OpenAI. I think that this creates tremendous opportunities for the future. There's so much more we can do there because it's not APIs in a standard way, it's -- essentially, it's 2 intelligences that are discussing and working together to build a website. And that is a fantastic pattern that can be grown a lot. As for how OpenAI or any other LLM can use Wix, we support pretty much everything. We support, of course, making the text. If our customers choose so, we can make the text visible and easy to crawl and built in a way that is very easy for the LLMs to process. And we also have a way to reach so we can give LLMs more than just the content that we normally have on the website because LLM likes to read a lot of content and humans tend to want to read less. So this is one-off, and we, of course, support them on every Wix website and pretty much every standard. I think that this is not a small step in a long road map of how we collaborate and create the new Internet, right, an agent Internet, but for humans. So still need the visuals, you still need [indiscernible] still need to buy products. However, you want to create the ability for agents to work together for humans to have a better experience.	Avishai Abrahami: 음, 네, 물론이죠. 굉장히 중요한 주제라고 생각합니다. 저희가 보고 있는 것은, 1년 전에도 말씀드렸듯이, LLM(대규모 언어 모델) 기업들이 다양한 서비스를 위해 직접 구축에 나설 가능성은 매우 낮다는 점입니다. 따라서 이커머스(전자상거래) 전체를 직접 구축하지는 않을 것입니다. 비즈니스용 데이터베이스(database)를 만들지도 않을 것이고요. 대신 그 위에 인텔리전스(intelligence) 레이어를 얹는 역할을 할 것입니다. 그리고 이것이 바로 한 가지 예시인데, 저희는 Wix 사용자분들이 OpenAI가 제공하는 인텔리전스를 활용하여 웹사이트를 구축할 수 있도록 지원합니다. 더욱 흥미로운 점은 Wix 내의 인텔리전스가 OpenAI의 인텔리전스와 소통한다는 것입니다. 저는 이것이 미래를 위한 엄청난 기회를 창출한다고 생각합니다. 기존의 API 방식이 아니기 때문에 저희가 할 수 있는 일이 훨씬 더 많습니다. 본질적으로는 두 개의 인텔리전스(intelligences)가 서로 논의하고 협력하여 웹사이트를 구축하는 방식입니다. 이것은 크게 성장할 수 있는 아주 훌륭한 모델이라고 생각합니다. OpenAI나 다른 LLM(Large Language Model)이 Wix를 어떻게 활용할 수 있는지에 대해서는, 저희는 거의 모든 것을 지원합니다. 물론 텍스트를 생성하는 것도 지원하고요. 고객이 원한다면, 저희는 텍스트를 가시적으로 만들고 크롤링(crawl)하기 쉽게, 그리고 LLM이 처리하기 매우 용이한 방식으로 구축할 수 있습니다. 또한, 저희는 LLM에 일반적인 웹사이트 콘텐츠 이상의 것을 제공할 수 있는 접근 방식도 가지고 있습니다. LLM은 많은 콘텐츠를 읽는 것을 선호하는 반면, 사람들은 덜 읽으려는 경향이 있기 때문입니다. 따라서 이것은 일회성으로 끝나는 것이 아니라, 저희는 모든 Wix 웹사이트와 거의 모든 표준에서 이를 지원하고 있습니다. 저희가 새로운 인터넷, 즉 에이전트(agent) 인터넷을 인간을 위해 어떻게 만들고 협력할지에 대한 긴 로드맵(road map)에서, 이번은 결코 작은 발걸음이 아니라고 생각합니다. 여전히 시각적인 요소가 필요하고, 제품 구매도 계속 이루어져야 합니다. 하지만 저희는 에이전트들이 서로 협력하여 인간에게 더 나은 경험을 제공할 수 있는 능력을 만들고자 합니다.
Operator: Our next question comes from the line of Trevor Young with Barclays.	Operator: 다음 질문은 바클레이즈(Barclays)의 트레버 영님께서 해주시겠습니다.
Trevor Young: Barclays Bank PLC, Research Division Great. First question, just on premium subs, declines persisting there even when layering in Base44. I appreciate the commentary that growth in key markets like the U.S. was positive. That metric is still negative for the second year in a row. Why is that? And how much more churn is there among these lower-value subs?	Trevor Young: 네, 좋습니다. 첫 번째 질문은 프리미엄 구독자(premium subscribers)에 관한 것입니다. Base44를 포함하더라도 감소세가 지속되고 있는데요. 미국과 같은 주요 시장에서의 성장은 긍정적이었다는 말씀 잘 들었습니다. 하지만 그 지표(metric)는 2년 연속으로 여전히 마이너스를 기록하고 있습니다. 그 이유는 무엇인가요? 그리고 이러한 저가치 구독자(lower-value subscribers)들 사이에서 얼마나 더 많은 이탈(churn)이 발생할 수 있을 것으로 예상하시나요?
Nir Zohar: Co-Founder, President & COO Trevor, it's Nir. So I think this is -- as a reminder, this is very much aligned with our strategy around bringing value to the cohorts and prioritizing cohort value over the subs. And this is something we've been pursuing for a few years now and have been talking about. And again, throughout the year, we've seen more opportunities around geographies and areas where we can go after higher-value subscriptions, which is why we prefer to go after those. So you can -- obviously, you see the lower net subs, but you're seeing the higher value that comes into the cohorts over time.	Nir Zohar: 다시 말씀드리지만, 이는 코호트(cohort)에 가치를 제공하고 구독자(subs) 수보다는 코호트 가치를 우선시하는 저희 전략과 매우 일치합니다. 그리고 이것은 저희가 몇 년 동안 추구해 왔고 계속 이야기해 온 부분입니다. 또한, 올 한 해 동안 저희는 더 높은 가치의 구독(higher-value subscriptions)을 추구할 수 있는 지역과 분야에서 더 많은 기회를 보았고, 그렇기 때문에 저희는 그러한 구독을 선호합니다. 따라서, 순 구독자(net subs) 수는 분명히 감소했지만, 시간이 지남에 따라 코호트로 유입되는 더 높은 가치를 보실 수 있을 겁니다.
Trevor Young: Barclays Bank PLC, Research Division And just a follow-up question. How should we think about the composition of growth between self-creator and partner in '26? Is partner now kind of like a low 20s grower? Or could that slow further? And then on self-creator, clearly, that will pick up from the contribution from Base44. But should we assume that the core self-creator business remains stable given that Harmony is coming in at the same price points as the older editor product?	Trevor Young: 추가 질문이 있습니다. 26년도에 셀프 크리에이터(self-creator)와 파트너(partner) 간의 성장 구성은 어떻게 보아야 할까요? 파트너 부문은 현재 20% 초반대의 성장률을 보이고 있나요, 아니면 성장세가 더 둔화될 수도 있을까요? 그리고 셀프 크리에이터 부문은 Base44의 기여로 인해 분명히 성장세가 가속화될 것으로 보입니다. 하지만 하모니(Harmony)가 기존 에디터(editor) 제품과 동일한 가격대로 출시되는 점을 감안할 때, 핵심 셀프 크리에이터 사업은 안정적으로 유지될 것이라고 가정해야 할까요?
Chief Financial Officer: Yes. I think that for self-creator, I think that you should assume that it is stable. We actually -- when you think about it, we do see some acceleration in terms of the new cohorts. I think that we already indicated that for the performance of Harmony. So it's mostly has an impact, a very positive impact on self-creators, especially for the new cohorts. Remember that most of the cohorts already performing, meaning that most of the effect of Harmony is a new cohort. So we are going to see that over time. With regard to partners, we have a lot of innovation that we are going to do in the future, in the near future. But also, Trevor, remember that Base44 has a ton of interesting things for our partners that they can actually use for their customers, and it's more revenue stream for them. So we believe that although right now, most of it is self-creators, we believe that it's a great opportunity also for partners to use Base44 in the future.	Chief Financial Officer: 네, 자체 제작자(self-creator)의 경우 안정적이라고 보셔야 할 것 같습니다. 실제로, 생각해 보면 신규 코호트(new cohorts) 측면에서 일부 가속화가 나타나고 있습니다. 이는 하모니(Harmony)의 성과와 관련하여 이미 말씀드린 바 있습니다. 따라서 이는 자체 제작자들에게, 특히 신규 코호트에게 매우 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 아시다시피, 대부분의 코호트는 이미 성과를 내고 있으며, 이는 하모니의 효과 대부분이 신규 코호트에서 나타나고 있다는 의미입니다. 따라서 저희는 시간이 지남에 따라 이러한 효과를 점진적으로 확인하게 될 것입니다. 파트너(partner)와 관련해서는, 가까운 시일 내에 많은 혁신을 이룰 계획입니다. 그리고 트레버 씨, Base44에는 파트너들이 고객들을 위해 실제로 활용할 수 있는 흥미로운 요소들이 많이 있으며, 이는 파트너들에게 추가적인 수익원(revenue stream)이 될 것입니다. 따라서 저희는 현재 대부분이 직접 제작하는 형태이지만, 향후 파트너들에게도 Base44를 활용할 수 있는 좋은 기회가 될 것이라고 생각합니다.
Operator: Our next question comes from the line of Mark Zgutowicz with Benchmark.	Operator: 다음 질문은 벤치마크(Benchmark)의 마크 즈구토비치(Mark Zgutowicz)님께서 해주시겠습니다.
Mark Zgutowicz: The Benchmark Company, LLC, Research Division A question on Harmony, and then I had a follow-up on your LLM partnerships. But on Harmony, just curious what the early cohort KPIs that you're seeing there in terms of conversion, ARPU, attach rate, churn relative to the traditional cohorts? And how durable do you see these KPIs across your geo mix?	Mark Zgutowicz: Harmony에 대해 질문드리고, 이어서 거대 언어 모델(LLM) 파트너십 관련 후속 질문이 있습니다. 먼저 Harmony와 관련해서는, 초기 코호트(cohort)의 핵심 성과 지표(KPI)들이 기존 코호트와 비교했을 때 전환율(conversion rate), 가입자당 평균 매출(ARPU), 부가율(attach rate), 이탈률(churn rate) 측면에서 어떻게 나타나고 있는지 궁금합니다. 그리고 이러한 KPI들이 지역별 구성(geo mix) 전반에 걸쳐 얼마나 지속 가능하다고 보시는지요?
Chief Financial Officer: So I'll start with Harmony, as we mentioned, we see a very good performance of the new cohort. We actually see a better conversion, faster monetization and also higher ARPU. So we believe -- we hope that this trend will continue. Again, I think that it's too early, but we feel very positive about the first reaction and performance of this product, which in a way, we expected that, but it's always nice to see that.	Chief Financial Officer: 하모니(Harmony)부터 말씀드리겠습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 새로운 코호트(cohort)에서 매우 좋은 성과를 보이고 있습니다. 실제로 전환율(conversion rate)이 더 높고, 수익화(monetization) 속도도 빠르며, ARPU(Average Revenue Per User, 사용자당 평균 매출)도 더 높습니다. 따라서 저희는 이러한 추세가 계속될 것이라고 믿고 있으며, 그렇게 되기를 바랍니다. 물론 아직은 시기상조라고 생각합니다만, 이 제품의 초기 반응과 성과에 대해 매우 긍정적으로 평가하고 있습니다. 어느 정도 예상했던 바이지만, 실제로 확인하게 되어 항상 기쁩니다.
Mark Zgutowicz: The Benchmark Company, LLC, Research Division Got it. And then in terms of the LLM partnerships you have, OpenAI with Harmony and Anthropic via Base44. Curious how the economics work here and specifically the revenue split with these partners. And then within Wix and ChatGPT, that framework there, what percent of new Harmony sign-ups do you expect to come here over time? And how do you manage a theoretically lower platform or take rate if these AI interfaces become your major distribution partners?	Mark Zgutowicz: 알겠습니다. 현재 진행 중인 거대 언어 모델(LLM) 파트너십에 대해 여쭤보고 싶습니다. 하모니(Harmony)와 OpenAI, 그리고 베이스44(Base44)를 통한 앤트로픽(Anthropic)과의 파트너십 말입니다. 여기서 경제적 측면은 어떻게 작동하는지, 특히 이 파트너들과의 수익 배분(revenue split)은 어떻게 되는지 궁금합니다. 그리고 윅스(Wix)와 챗GPT(ChatGPT) 내의 해당 프레임워크에서, 시간이 지남에 따라 새로운 하모니(Harmony) 가입자 중 몇 퍼센트가 이 경로를 통해 유입될 것으로 예상하시는지요? 또한, 만약 이러한 AI 인터페이스가 주요 유통 파트너(distribution partner)가 된다면, 이론적으로 더 낮아질 수 있는 플랫폼 수수료(platform fee) 또는 테이크 레이트(take rate)를 어떻게 관리하실 계획이신가요?
Nir Zohar: Co-Founder, President & COO It's Nir. So first of all, obviously, we can't go into economics we have with different deals and agreements we have with the LLM partnerships. I think it is worthwhile mentioning that we actually have quite a few different kind of cooperations and partnerships and joint ventures with each and every one of them on completely different areas of the wide range of infrastructure that the Wix has and supports on the Wix side, on the Base44 side, we've been doing research with them for many, many years now. So also the research teams are very tightly connected on the Anthropic side, on the Google side, on the OpenAI side and others. I don't think -- and currently, we're not assuming any kind of impact on the -- specifically on the Wix inside GPT thing. So I cannot actually comment on changes that are going to be incurred because of it. If it becomes over time, for some reason, a much more significant stream, then obviously, we can address that. But for the time being, we don't expect that to be significant.	Nir Zohar: 우선, 분명히 말씀드리지만, 저희가 LLM 파트너십(partnerships)과 맺고 있는 다양한 거래(deals)와 계약(agreements)에 대한 경제적인 부분까지 자세히 말씀드리기는 어렵습니다. 다만, 한 가지 언급할 만한 가치가 있는 점은, Wix가 보유하고 지원하는 광범위한 인프라(infrastructure)의 완전히 다른 영역에서 각 파트너들과 상당히 다양한 종류의 협력(cooperations), 파트너십, 그리고 합작 투자(joint ventures)를 진행하고 있다는 것입니다. Wix 측면에서나 Base44 측면에서나, 저희는 이미 수년 전부터 그들과 함께 연구를 진행해 왔습니다. 따라서 Anthropic, Google, OpenAI 등 여러 파트너들과 연구팀들 또한 매우 긴밀하게 연결되어 있습니다. 제 생각으로는, 그리고 현재로서는, 특히 Wix 내부의 GPT 관련 기능에 어떤 종류의 영향도 있을 것이라고 가정하고 있지 않습니다. 그로 인해 발생할 변화에 대해서는 지금으로서는 제가 언급하기 어렵습니다. 만약 시간이 지나면서 어떤 이유로든 훨씬 더 의미 있는 부분이 된다면, 그때는 당연히 저희가 그에 대해 대응할 수 있을 것입니다. 하지만 현재로서는 그것이 크게 중요하다고는 예상하지 않습니다.
Operator: Our last question comes from the line of Mike McGovern with Bank of America.	Operator: 마지막 질문은 뱅크오브아메리카(Bank of America)의 마이크 맥거번 님께서 해주시겠습니다.
Michael McGovern: BofA Securities, Research Division For Base44, when you think about going from, I think, about $60 million in ARR exiting the year to now over $100 million or close to $100 million in such a brief period of time. Can you just double-click on kind of what was able to accelerate that growth? I know they've added a couple of key features like payments. Is there anything else in there?	Michael McGovern: Base44에 대해 질문드립니다. 연말 기준 약 6천만 달러였던 연간 반복 매출(ARR)이 이렇게 짧은 기간 안에 거의 1억 달러에 달하거나 그 이상으로 성장했다는 점을 고려할 때, 어떤 요인들이 이러한 성장을 가속화할 수 있었는지 좀 더 자세히 설명해 주시겠어요? 결제 기능과 같은 몇 가지 주요 기능이 추가된 것으로 알고 있는데, 그 외에 다른 부분도 있을까요?
Nir Zohar: Co-Founder, President & COO So I don't think we can call to one specific product release or change. And also, you have to remember that the cadence of improvement and innovation there is massive. So there's much more that's happening all the time. But it's a combination of the ability to increase the user base. The increase is coming, first and foremost, because there's more and more brand awareness. We did a Super Bowl campaign, which definitely did not hurt and was very beneficial. And as the brand awareness grows and also, I would say, as the awareness to the category grows, for more and more people that obviously, the demand is increasing. And you can then -- we match that demand with our stellar marketing team that has been working very diligently to ignite and push the Base44 growth over time. And then I would say definitely, the product is improving. And also, we keep on optimizing many, many parts of both the funnel, the product, the business model. We're basically taking so many things out of the Wix playbook and everything we learned over the past 2 decades in how to run a successful subscription business, and we apply it to Base44 in the right relevant way. And I think you're seeing the results.	Nir Zohar: 하나의 특정 제품 출시(product release)나 변경에 기인한다고 단정하기는 어렵습니다. 또한, 저희의 개선과 혁신 속도(cadence)가 엄청나다는 점을 염두에 두셔야 합니다. 따라서 항상 훨씬 더 많은 일들이 동시다발적으로 일어나고 있습니다. 하지만 이는 사용자 기반(user base)을 확대할 수 있는 능력의 복합적인 결과입니다. 이러한 증가는 무엇보다도 점점 더 높아지는 브랜드 인지도(brand awareness) 덕분입니다. 저희는 슈퍼볼 캠페인(Super Bowl campaign)을 진행했는데, 이는 분명히 해가 되지 않았고 매우 유익했습니다. 그리고 브랜드 인지도가 높아지고, 또한 카테고리(category) 자체에 대한 인지도도 점점 더 많은 분들에게 확산되면서, 당연히 수요가 증가하고 있습니다. 저희는 그 수요에 발맞춰, Base44의 성장을 꾸준히 견인하기 위해 부단히 노력해 온 저희의 뛰어난 마케팅 팀과 함께하고 있습니다. 그리고 분명히 말씀드리지만, 제품 또한 계속해서 개선되고 있습니다. 또한 저희는 퍼널(funnel), 제품, 그리고 비즈니스 모델(business model)의 여러 부분들을 지속적으로 최적화하고 있습니다. 저희는 기본적으로 Wix의 플레이북(playbook)에서 많은 부분을 차용하고 있으며, 지난 20년간 성공적인 구독 비즈니스(subscription business)를 운영하며 얻은 모든 노하우를 Base44에 가장 적절하고 효과적인 방식으로 적용하고 있습니다. 그리고 그 결과는 이미 나타나고 있다고 생각합니다.
Michael McGovern: BofA Securities, Research Division Got it. And then when we think about kind of tokens that -- and free tokens for trial users within Base44, how much of that, when we think longer term is somewhat self-inflicted in that S&M expense increase and you could just lower that over time as Base44 scales and just awareness grows?	Michael McGovern: Base44 내에서 체험 사용자들에게 제공되는 토큰, 특히 무료 토큰에 대해 질문드립니다. 장기적인 관점에서 볼 때, 이러한 토큰 제공으로 인한 S&M (판매 및 마케팅) 비용 증가가 어느 정도는 자발적인 부분이라고 보시는지, 그리고 Base44가 확장되고 인지도가 높아짐에 따라 이 비용을 점차 줄여나갈 수 있을지 궁금합니다.
Nir Zohar: Co-Founder, President & COO Well, I think it's a great question, and we'll keep on testing and understanding where the threshold should be. It can definitely -- definitely can find ways to move the threshold as time progresses. We do think that having the free tokens there and having a freemium model is great because you want to give people the opportunity to test drive, to pilot the product and try it out. And we think that, obviously, the people who are gaining value from it will continue, and those are the people we will monetize immediately. The ones who don't may come back later on. And we've seen the same thing when we were building the Wix freemium model, whereas, again, Base44 is a very young product. On the Wix cohort, we are seeing people who are converting who joined us 10 or 15 years ago. That's amazing. So over time, building a big cohort base where people can experience our product, love our product, but if they don't necessarily need it right now, will come back to it later is a big benefit. That being said, we definitely think there is more things we could do to hone the model -- the business model over time, and we'll align that as we go forward.	Nir Zohar: 좋은 질문이라고 생각합니다. 저희는 임계점(threshold)이 어디여야 할지 계속해서 테스트하고 파악해 나갈 것입니다. 시간이 지남에 따라 이 임계점을 조정할 수 있는 방법을 분명히 찾을 수 있을 것입니다. 저희는 무료 토큰을 제공하고 프리미엄 모델(freemium model)을 운영하는 것이 매우 긍정적이라고 생각합니다. 왜냐하면 고객들에게 제품을 미리 사용해보고, 시범 운영하며 체험해볼 기회를 제공하고 싶기 때문입니다. 분명히 제품에서 가치를 얻는 고객들은 계속해서 사용할 것이고, 그들이 바로 우리가 즉시 수익화(monetize)할 고객들입니다. 그렇지 않은 고객들은 나중에 다시 돌아올 수도 있습니다. 저희는 Wix의 프리미엄 모델을 구축할 때도 같은 경험을 했습니다. 다시 말씀드리지만, Base44는 아직 매우 초기 단계의 제품입니다. 윅스 코호트(cohort)를 보면, 10년 또는 15년 전에 저희와 함께했던 분들이 지금 전환하는 것을 볼 수 있습니다. 정말 놀라운 일이죠. 따라서 장기적으로 볼 때, 고객들이 저희 제품을 경험하고 좋아하게 되며, 지금 당장 필요하지 않더라도 나중에 다시 돌아오게 되는 큰 코호트 기반을 구축하는 것은 상당한 이점입니다. 그렇긴 하지만, 저희는 시간이 지남에 따라 비즈니스 모델(business model)을 더욱 정교하게 다듬기 위해 할 수 있는 일들이 분명히 더 많다고 생각합니다. 그리고 앞으로 나아가면서 이러한 부분들을 잘 조정해 나갈 것입니다.
Operator: This concludes the question-and-answer session. Thank you all for your participation on today's call. This does conclude the conference. You may now disconnect.	Operator: 질의응답 시간을 이것으로 마치겠습니다. 오늘 컨퍼런스콜(conference call)에 참여해주신 모든 분들께 감사드립니다. 이것으로 오늘의 컨퍼런스콜을 모두 마치겠습니다. 이제 연결을 끊으셔도 좋습니다.

📌 요약

다음은 Wix의 실적 발표 질의응답 세션 요약입니다.

* **Base44의 강력한 성장 및 투자 확대:** Base44는 연간 반복 매출(ARR)이 $60M에서 $100M 이상으로 급증하며 예상치를 상회하는 가속화된 성장을 보였습니다. 경영진은 Base44의 시장 잠재력(TAM)이 무한하다고 평가하며, 1년 미만의 투자 회수 기간(TRI)을 바탕으로 2026년 고객 확보 비용을 2025년 $30M보다 높게 책정하여 성장에 적극적으로 투자할 계획입니다. 무료 사용자로부터 발생하는 추론 비용은 현재 약 1/3 수준이며, 전환율 개선 및 효율성 증대로 향후 감소할 것으로 예상됩니다.
* **핵심 Wix 사업 및 Harmony의 긍정적 초기 성과:** 핵심 Wix 사업은 하반기, 특히 4분기에 크리에이티브 구독을 중심으로 가속화되었으며, GPV(총 결제량)의 소폭 약세는 구독 성장으로 일부 상쇄되었습니다. 신규 에디터인 Harmony는 초기 코호트에서 더 나은 전환율, 빠른 수익화, 높은 ARPU(평균 사용자당 수익)를 기록하며 긍정적인 성과를 보이고 있습니다. 전체 프리미엄 구독자 수는 감소했으나, 경영진은 구독